TechFlow

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，OKX 发文称，Wallet 资产余额显示不全的问题已修复。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Theminermag 报道，比特币挖矿公司 Cipher Mining 周四宣布与 Fluidstack 签署价值 30 亿美元、为期 10 年的高性能计算（HPC）托管协议，同时计划通过私募发行 8 亿美元可转换债券。

根据协议，Cipher 将在其位于科罗拉多城 Barber Lake 的站点提供 168 兆瓦（MW）的关键 IT 负载，最大总容量为 244 MW。此外，Cipher 计划向合格机构投资者私募发行 8 亿美元零息可转换优先债券，到期日为 2031 年。公司表示将利用募集资金为 Barber Lake 建设提供资金，并加速其 2.4 吉瓦管道的 HPC 开发。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，去中心化云计算平台 Aethir 宣布推出 libyxrtc，这是一个专为超低延迟设计的高性能媒体传输引擎。该项目已在 GitHub 开源，开发者可进行访问。

据介绍，libyxrtc 旨在帮助开发者构建成本效益高、低延迟、高质量的音视频传输加速解决方案，特别适用于游戏应用场景。Aethir 表示此次发布是基于社区反馈做出的决定。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，Sei 生态头部协议 Yei Finance 宣布已于 2025 年 9 月 24 日正式完成对其跨链产品 Clovis 第一季积分奖励活动（Clovis Points Season 1）的全部预存款数据快照。

第一季活动涵盖 Clovis 上线后的四期预存款，其中第一至三期存款全额、以及第四期前 50 万美金额度，均已计入第一季积分奖励。作为项目 TGE 前的重要生态建设，本次积分奖励旨在回馈早期支持者。

快照记录了相关钱包地址及存款金额，为第一季积分奖励的发放做好准备。第四期预存款中超出 50 万美金的部分将自动计入第二季积分计划。

此外，关于第一季积分奖励的具体细节与发放方案，Yei Finance 团队表示将在近期正式向社区公布。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，Binance 表示 Plasma（XPL）代币空投目前遇到延迟，具体领取时间请等待后续官方公告。

在首尔江南的 RAUM Art Center，9 月 24 日的夜晚被彻底点燃。大厅穹顶的灯阵闪烁不止，韩国嘻哈歌手 Gray 与 LOCO 登台，热浪般的节奏让观众挥舞灯牌、齐声呼喊；另一侧，围绕 Ddakji、Jegichagi、Tuho 与 Dalgona 的游戏摊位前人潮涌动，童年游戏和 Web3 梗元素被混合成一场令人忍俊不禁的闯关体验。

这是LBank Labs主办的1001 Festival Seoul 留下的第一印象：它不仅是一场 Web3 聚会，更是一种全新表达方式。它将区块链的叙事逻辑装进了首尔的城市日常，把文化、音乐、互动与合规议题并置在同一个时空中。这种方式，比起传统「展台+路演」的信息轰炸，更接近用户的生活半径，也更容易形成记忆点。

政策与文化的双重场景

当天论坛环节，一位韩国教授的发言为今年 KBW 的基调定下了框架。他指出，韩国此前在区块链领域一度落后，但如今正在从政策与技术两方面迅速追赶。AI 正在创造新的经济机会，而区块链则成为促进经济发展的基础工具。这一判断与 KBW 的整体主题相呼应：主会场更多聚焦在稳定币、监管框架、链上透明度和合规 DeFi 等「硬议题」，展现出韩国在制度层面的自我加速。

与之形成张力的是，1001 Festival Seoul 用另一种路径切入。它并没有回避行业严肃话题，而是提供了一个更轻盈的外循环。游戏挑战、舞台演出、社群互动，成为参与者进入 Web3 世界的入口。这种「双轨」模式让人直观地感受到：一边是政策和合规推动的底层建设，另一边是文化与社区驱动的表层传播，两者在首尔这座城市里形成互补。

文化与社区的叙事翻译

1001 Festival 最突出的特点在于它的「文化翻译力」。许多加密活动至今仍在重复展台、路演、panel 的传统模式，卷的是信息密度和项目曝光；而这次，LBank Labs 将精力放在「参与感」和「叙事记忆」上。

• 游戏化动线：参与者通过盖章、兑换、抽奖的闭环体验，将线下动作自然转化为社交媒体内容。无论是梗图还是短视频，都成为比白皮书摘要更具传播力的表达。
   
• 韩流音乐舞台：Gray 与 LOCO 的演出并非猎奇式拼贴，而是用本地最熟悉的音乐语言，搭建起 Web3 与大众之间的情感桥梁。
   
• 城市场景感：从 RAUM 出门仰望首尔塔，再走到汉江边的夜风，活动把「地方性」深植进叙事，让人记住的不仅是赞助商名单，而是整个城市为活动提供的文化坐标。
   

这种叙事翻译，让陌生的区块链概念更容易融入日常，让社区互动从会场延伸到社媒，从而形成更强的二次扩散。

多维生态的同台共振

本次 1001 Festival Seoul 在合作层面的阵容同样展现了极强的广度和深度。主办方是LBank Labs，联合主办方是 AliCloud，核心合作伙伴包括 Zetachain、腾讯云与 edeXa，他们提供了底层的云端与跨链支持。合作伙伴还涵盖 SNZ、JDY Cloud、METASTONE、NEO、ΧΡΙΝΝΕΤWORK、AILiquid、SkyDAO、MultiBank、Slowmist、Dora 与 HyperX 等。

与此同时，Meme 社区的代表力量悉数到场，SHIB、BABYDOGE、WIF、DOG、Brett、Turbo、MEW、Sundog、DJ Dog、Cocoro 等为活动注入了轻盈又火爆的流量叙事。而在生态维度，Avalanche、Sonic、Polygon、Kaspa、Manta Network、XDC Network、ICP、Dabl Club 与 KEF 等公链与项目方也同台亮相。正是这种跨领域的同台共振，让活动从单一聚会扩展为一个涵盖技术、社群与文化的综合场域，展现了 LBank Labs 在整合不同生态资源方面的组织力与号召力。

与 KBW 主旋律的呼应

今年 KBW 的议题明显「制度化」：稳定币跨境清算、合规交易所的储备披露、链上身份的可组合性……这些主题在行业发展中无比重要，但对普通参与者而言理解门槛较高。1001 Festival Seoul 的意义在于，它用轻盈的方式为这些严肃议题提供了一个「软着陆」。

通过游戏和互动，用户在无形中接触到稳定币、账户抽象、合规托管等相关议题的传播外延；相较过去单纯依赖「上新即嘉年华」的模式，这种体验式的活动更强调社群互动和文化记忆，为政策和技术议题提供了情感入口，也为未来的大规模采用打下了认知基础。

行业温差与新用户入口

过去一年，Solana、Base、TON、BTCFi 形成「新四极」，而「真实场景」和「大叙事」在多次被证伪后，需要新的传播路径。1001 Festival 提供了一个样本：

新用户的进入姿势正在发生变化。短视频、梗图、挑战赛和 KOL 串联，正在取代传统媒体报道，构成内容生产、扩散、再创作的闭环。这种方式不仅降低了参与门槛，也为 Web3 打开了更大的跨圈传播空间。

与此同时，老一代叙事的退潮并不意味着基本面失去价值，而是提醒行业需要用更贴近日常的语言来解释技术。稳定币、链上结算、监管框架这些「硬主题」，通过文化化的表达被转译为更易于理解的体验，这正是 adoption 的前置条件。

LBank Labs 的组织力与整合力

从执行层面看，1001 Festival Seoul 展现出极强的组织力：本地文化与国际资源的结合、生态合作的广泛性、线上线下的整合传播，以及对不同人群入口的精准把握。这不仅仅是一场娱乐化的尝试，而是一种方法论的展示。

LBank Labs 成功地将行业的严肃议题与社区的轻盈表达结合在一起，既没有割裂监管与合规的主线，也没有放弃文化和社群的活力。它让行业看到了一种更可持续的「出圈方式」：用本地文化做锚，用参与机制做桥，再把行业核心嵌入可传播的载体。

结语

在汉江，不仅聚集着吃泡面的年轻人，还有落日下隐藏的FOMO情绪。

从 RAUM 出发，夜色下的首尔塔像一枚指针，把视线带向汉江。活动结束的返程中，人们更容易理解那位教授的话：AI 正在创造新的经济机会，而区块链在完善经济的制度与结算。当合规与基础设施在会场内部书写规则，文化与社区在会场外部书写记忆，两条线共同构成 adoption 的全过程。

1001 Festival Seoul 就像夏末的最后一口气泡，也是 KBW 风暴眼的宁静：轻，但不空；热闹，但不喧哗。它把情绪、城市与技术装进一个夜晚，也为 KBW 的硬核议程预热了一个更有人情味的入口。

9月22日，由LBank Labs联合韩国议员闵炳德、韩国区块链产业振兴协会（KBIPA）举行的”全球区块链论坛”在韩国首尔国会图书馆成功举行。论坛聚焦韩国Web3开放生态构建、AI与链上融合、稳定币发展哲学及元宇宙基础设施建设等前沿议题，韩国国会议员闵炳德、CodeVASP首席执行官Lee Sung-Mi、首尔国立大学教授Han Jung-Suk等重量级嘉宾围绕区块链政策、技术创新与Web3生态协同展开深度探讨，为全球区块链行业可持续发展注入强劲动能。

论坛汇聚了来自全球加密产业的政策制定者、企业高管、Web3 创新先锋及学术专家。来自 KBIPA、LBank Labs、Animoca Brands、CodeVASP、Ethereum Foundation、Kaia DLT Foundation、Solana Foundation 等顶尖机构的代表齐聚一堂。同时，Kaia、Berachain、Abstract、Manta Network、Aethir、LayerZero 等知名 Web3 项目的核心人物也出席论坛，共同探讨产业前沿趋势与生态协同路径。

LBank Labs作为全球Web3风险投资机构，正加速构建开放的创新生态，聚焦合规基础设施、AI与区块链融合及RWA应用，为全球开发者与项目提供资金、技术与市场支持。此次论坛不仅是政策、技术与产业的交汇平台，更彰显LBank Labs推动Web3全球化落地的愿景。

论坛开幕：政策赋能韩国Web3开放生态

论坛由韩国共同民主党议员闵炳德致开幕辞。作为韩国数字金融立法的核心推动者，闵议员主导的《数字资产基本法》为韩国数字资产市场奠定了制度基础。他在致辞中强调：“合规创新是区块链产业可持续发展的根本，韩国致力于打造安全、充满活力的Web3生态。”他提出，人工智能改变我们对“智能”的认知，而区块链则在“改写信任方式”，并以公式“RWA（现实世界资产）+STO（证券型代币）×稳定币”定义未来金融格局。

闵议员进一步介绍了“数字资产三法”——《数字资产基本法》、《现货ETF法》和《代币证券STO法》，旨在平衡投资者保护与产业创新。他特别指出，韩元稳定币不仅是交易工具，更是保护韩国金融主权、降低中小企业支付成本的关键，未来将与K-content和K-apparel结合，创造全球经济机会。目前，韩国数字资产投资者已达600万，日均交易量11万亿韩元，但政策仍需加速跟进市场步伐。

KBIPA会长金亨圭表示：“区块链是无国界的全球性商业领域，韩国需通过国际合作与技术创新加速应用落地。”他强调，论坛将缩小韩国与全球专家的差距，为韩国跃升数字金融中心提供战略指引。国民力量党议员金熙正和无党派议员金钟民也出席活动。金熙正呼吁加强议员对区块链的理解以推动立法，金钟民则指出：“AI与Web3是未来社会的两大支柱，Web3通过去中心化连接解决数字社会碎片化问题，引领跨行业互联时代。”

全球加密货币版图中，韩国正以惊人速度崛起。2025年，以韩元计价的加密货币总交易额已达6,630亿美元，使其成为仅次于美元的全球第二大加密货币市场。韩国在非主流币交易领域长期保持全球领先地位，拥有全世界最高的非主流币交易量，人口中高达25.4%活跃参与加密货币交易，这种高度参与度在全球范围内极为罕见。这种热情也催生了独特的“泡菜溢价”现象。与此同时，韩国政府正积极重塑加密货币监管框架，从以往的限制性政策转向鼓励创新与市场发展的新阶段。近期推出的加密货币ETF路线图与稳定币发展计划，不仅为市场注入新的制度性利好，也进一步巩固了韩国作为亚洲乃至全球重要加密市场的战略地位。

产业对话：从代币化到监管框架的深度思辨

论坛上半场围绕政策制定与产业发展策略展开深度探讨，多个议题聚焦韩国Web3市场环境建设的关键路径。

代币化浪潮与数字产权：Animoca Brands联合创始人Yat Siu阐述代币化潜力，指出其不仅限于现实资产上链，更将数据、注意力转化为“数字原生产权”，打破Web2巨头垄断。稳定币为1.5至2亿无银行账户用户带来金融普惠，NFT重塑游戏资产与文化资本。Yat Siu强调，代币化可革新教育金融，韩国凭借知识产权优势将引领数字经济繁荣。

学术与法律视角碰撞：首尔国立大学教授Han Jung-Suk剖析了“区块链概览与数字资产交易所的未来”。他指出，数字资产市场因中心化交易所（CEX）、去中心化交易所（DEX）、跨链桥及Layer-2等多元化交易场所而分裂，导致流动性分散与价格发现割裂。现有市场面临滑点上升、手续费、延迟及MEV（矿工可提取价值）等摩擦，但聚合器与跨链桥正逐步统一流动性，ETF与代币化资产将链上与链下市场深度融合。他预测：“区块链的透明性与可编程性将加速市场演化，流动性整合与价格发现效率提升将成为未来方向。”

BECOME律师事务所Cha Sang-Jin解读“稳定币、证券代币与现货ETF的监管框架”，探讨创新与风险的平衡。崇实大学教授Yoon Min-Seop系统分析“制定数字资产法案：塑造韩国产业生态系统的未来”，聚焦立法时机、监管边界与创新保护。讨论中，嘉宾们围绕核心问题展开激烈交锋，最终形成“政策先行、产业跟进、国际合作”的三重战略框架。

随后的”韩国成为全球数字资产中心的政策和产业策略”圆桌讨论：政策制定者与行业专家进行“头脑风暴”，从全球定位切入，涌现出务实行动路线图。这如同一场思辨盛宴，政策先行、产业跟进、国际合作等，揭示韩国如何借助Web3抢占国际高地。

技术创新驱动，四大专场解码Web3未来

下半场转向技术实践，通过四个专场展示Web3演进路径，从合规进入到基础设施，再到AI融合与元宇宙，层层递进。

合规与市场进入策略：CodeVASP CEO Lee Sung-Mi在主题演讲“进入韩国市场：理解和遵守旅行规则”中，详细解析了韩国严格的合规要求，重点围绕“旅行规则”（Travel Rule）的实施，为Web3企业进入韩国市场提供实操指导。她强调，合规不仅是法律要求，更是构建市场信任的基石，并分享了CodeVASP如何通过技术解决方案帮助企业实现跨司法管辖区的合规操作，为全球项目落地韩国提供可行路径。

LBank Labs 负责人 Czhang Lin在演讲“弥合鸿沟：Web3与传统金融融合中的机遇”中指出，Web3与传统金融的融合聚焦三大机遇：首先，机构资金加速流入，加密ETF成为连接传统市场的核心金融工具；其次，数字资产国库（DATs）模式兴起，企业通过配置加密资产优化资金结构，显著提升传统市场股价表现；最后，SPAC以低成本和透明流程成为成长型Web3项目的理想上市路径。Czhang Lin强调，ETF、DATs与SPAC的结合为Web3项目搭建通向传统金融市场的桥梁，未来优秀项目需善用交易所与资本市场的双重流动性，构筑全球竞争优势。这一洞见为Web3项目的资本化战略提供了清晰方向。

基础设施论道：在“构建下一波浪潮：为 Layer 1 与 Layer 2 打造下一代原语”圆桌中，Solana DeFi增长负责人Ramzy、ZetaChain 首席营销官 Jonathan Covey、Manta Network 联合创始人 Kenny Li 与 Abstract 联合创始人 Jason 深入探讨了公链生态的演化逻辑。讨论指出，加密应用的成败不在于单链还是多链，而在于通过链抽象或基础设施抽象，将底层复杂性隐藏，为用户提供无摩擦、流畅的体验。多链共生是趋势，但市场或将集中在少数核心链上，开发者需在垂直领域或特定用户群中寻求突破，而用户关注的，始终是应用的易用性与体验。

稳定币哲学对话：“稳定币势在必行：重新构建数字货币的未来”议题汇聚了LayerZero亚太区负责人Alex Lim、Kaia DLT Foundation主席SangMin (Sam) Seo，以及以太坊基金会稳定币与RWA负责人Ash Morgan三位行业专家，共同剖析稳定币的战略角色。Alex Lim强调，LayerZero的跨链互操作协议通过高效桥接多链生态，显著提升稳定币在DeFi和RWA场景中的流动性与可用性。SangMin (Sam) Seo从经济视角指出，稳定币通过降低跨境支付成本，为无银行账户人群提供金融服务，预计2025年后将推动新兴市场交易量增长30%以上。Ash Morgan聚焦去中心化特性，认为稳定币的抗审查机制为全球金融自治奠定基础。围绕“央行数字货币（CBDC）是否取代稳定币”的议题，嘉宾们认为两者将在支付、投资和储备功能上形成互补格局，稳定币将在DeFi的自动化市场和RWA代币化中占据核心地位，驱动数字金融重塑。

元宇宙全栈构建务实构建：当谈及驱动元宇宙：可扩展、安全和主权数字世界的全栈方法时,Caldera CEO Matthew Katz、Alibaba Cloud首席架构师Zhao Qingyuan、Berachain APAC负责人Ella Qiang和SlowMist首席技术官Blue探讨了元宇宙基础设施的工程路径。Matthew Katz介绍Caldera的Rollup技术如何通过模块化设计实现每秒千笔交易的虚拟经济系统，降低99%的交易成本。Zhao Qingyuan分享Alibaba Cloud的去中心化存储方案，结合链上数据索引优化元宇宙中的资产管理效率。Ella Qiang强调Berachain的去中心化身份（DID）协议如何实现跨平台用户主权与资产互操作。Blue则聚焦SlowMist的安全框架，通过实时威胁检测与零信任架构保障元宇宙平台免受攻击。专家们一致认为，技术标准统一与生态协同是落地基础，通过工程方案应对通胀螺旋等挑战。

AI专场，点燃Web3创新引擎：在“智能纽带：AI与链上现实的融合”专场中，IoTeX CEO Raullen Chai、Theoriq Foundation主席Jeremy Millar、Aethir联合创始人兼CEO Daniel Wang和BluWhale联合创始人Han Jin探讨了AI与区块链的融合潜力。Raullen Chai强调AI在数据隐私和智能合约优化中的驱动作用，预判其将成为Web3落地的核心引擎。Jeremy Millar指出AI驱动的智能合约将重塑效率边界。Daniel Wang分享Aethir的去中心化GPU网络如何赋能AI模型训练。Han Jin聚焦BluWhale的链上数据应用，勾勒AI代理去中心化的前景。讨论预示，AI与Web3的融合将在未来3-5年内驱动数据经济与智能合约的范式转变，成为Web3大规模落地的核心引擎。

LBank Labs：全球Web3生态的桥梁与推动者

作为管理资产超1亿美元的Web3风险投资机构，LBank Labs长期专注于合规基础设施、监管友好的DeFi、AI融合与机构级解决方案，并在全球范围内投资了多个具有前瞻性的项目，持续助力数字经济发展。本次论坛的成功举办，不仅彰显了LBank Labs在产业组织力与生态号召力上的优势，也进一步凸显其在全球区块链议题中的关键地位。

展望未来，LBank Labs将继续发挥其独特的生态连接优势，携手全球合作伙伴在技术创新、监管合规与商业应用的交汇点持续深耕，为区块链行业注入源源不断的发展动能，加速推动Web3创新成果的全球化落地和规模化应用。

 

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，目前 OKX Wallet 出现资产余额显示不全的情况，正在紧急修复中，用户资产安全不会受到影响。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Solid Intel 消息，荷兰议员 Thierry Baudet 已提出建立 BTC 战略储备的提案。该动议目前尚未进行投票表决。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据币安官方公告，GriffinAI (GAIN) 已确认其于稍早前遭到黑客攻击，目前正在持续调查相关技术细节。 为保护用户权益，项目方已第一时间采取措施，移除了 BNB Chain 上 $GAIN 的官方链上流动性。 币安正协助项目团队进行复盘和制定补偿计划，并将持续提供后续更新。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，Bitget CandyBomb 上线项目 COAI ，总奖池为 133,333 枚 COAI。完成特定合约交易量任务，单人最高可得 666 枚 COAI。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 10 月 2 日 17:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，币安HODLer空投现已上线第45期项目 – Mira（MIRA），一个针对AI的信任层。

2025年09月20日08:00至2025年09月23日07:59（东八区时间）期间，使用BNB申购保本赚币(定期和/或活期)或链上赚币产品的用户，将获得空投分配。HODLer空投信息预计将在24小时内上线，新代币将在交易开始前至少 1 小时分发至用户的现货钱包。

币安将于2025年09月26日20:00（东八区时间）上市MIRA，并开通对USDT、USDC、BNB、FDUSD和TRY的交易对，适用种子标签交易规则。 MIRA充值通道将于2025年09月25日20:00（东八区时间）开放。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据链上分析师 Spot On Chain（@spotonchain）监测，过去 24 小时内，两大巨鲸合计增持价值 6250 万美元的 ASTER 代币。

其中，巨鲸地址”0xFB3″从 Gate.io 提取 2600 万枚 ASTER（价值 5900 万美元），目前总持仓达 5000 万枚 ASTER（价值 1.05 亿美元）。新巨鲸地址”0x5bd”从 Bybit 提取 156 万枚 ASTER（价值 352 万美元），目前总持仓达 828 万枚（价值 1740 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据凤凰网报道，香港律政司粤港澳大湾区律师顾问小组成员余沛恒律师在“凤凰湾区财经论坛2025”上透露，香港金管局的稳定币监管框架吸引了不少于77家机构咨询，但市场上传闻众多，首批稳定币牌照的发放数目将会很少，最终结果预计在10月或11月左右会变得更加清晰。

他强调更大的挑战在于全球监管标准的协同，香港、美国、欧洲各有一套监管规则，但稳定币注定是跨区域的，必须建立一种全球共同接受的监管架构才能实现稳定币真正的、安全的跨链流通。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Financemagnates 报道，数字主经纪商 GCEX Group 以 6000 万美元收购加密货币经纪商 GlobalBlock，后者专注于高净值客户服务，管理资产超过 6000 万美元。

此次收购将 GCEX 业务从核心场外交易扩展至高净值个人财富管理服务。GCEX 持有英国金融行为监管局、丹麦金融监管局和迪拜虚拟资产监管局的牌照，计划利用这些监管批准加速 GlobalBlock 财富管理客户的入驻流程.。GCEX 创始人兼首席执行官 Lars Holst 表示，收购 GlobalBlock 是战略性飞跃，将扩大公司足迹、客户群、团队和能力。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方消息，BTFS 正式推出 v4.1 Beta 测试版本，现通过 BTIP-103、104、105 提案实现多个核心升级：不仅支持通过提案合约直接获取存储节点地址、为文件存储合约引入自动与手动续期机制，更针对复杂网络环境推出代理模式，显著提升上传可靠性。此外，新版还新增对Apple ARM架构的原生支持，旨在为更广泛的开发者群体提供更优体验。此次升级标志着BTFS正朝着为开发者提供更流畅、更稳定服务的战略目标稳步迈进。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据金十数据报道，将于 10 月 3 日公布的 9 月非农数据可能因美国政府停摆而推迟公布，外汇期权市场已经就此进行定价。

10 月 10 日和 10 月 17 日被视为数据延迟后最可能的发布日期，因为这两日的到期期权需求增加。10 月 10 日最受关注，这一日吸引了最多的需求，额外波动风险溢价也最高。这种需求和溢价在非常低的汇率波动环境中显得十分突出。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Lookonchain 监测，一个新创建的钱包地址 1F1neJ 在过去 3 天内从交易所提取了 1,524 枚 BTC，价值约 1.71 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Financial Times 报道，稳定币发行商 Circle 正在探索为 USDC 支付添加退款功能的可能性，以应对欺诈和黑客事件。Circle 总裁 Heath Tarbert 表示，公司正在权衡如何在不影响区块链系统结算终局性的前提下，为 USDC 交易增加可逆转能力。

Circle 最近开始测试专为机构使用设计的新区块链 Arc，银行、资产管理公司和企业可在其上使用稳定币结算外汇支付等交易。虽然 Arc 不支持直接交易逆转，但可能引入类似信用卡退款的”反向支付”层，允许各方在链下以合规、透明的流程同意逆转交易。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Whale Alert 监测，513 枚 BTC（价值约 5,752 万美元）约 5 分钟前从加密货币托管服务商 Ceffu 转入币安交易所。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 PRNewswire 报道，巴黎资产管理公司 Melanion Capital 宣布推出新战略计划，成为欧洲首家实施比特币国库运营模式（BTOC）的私人受监管资产管理公司。

该公司董事会计划募集 5000 万欧元资金，全部用于 Bitcoin 配置，这将是欧洲最大的私人国库 Bitcoin 承诺之一。与公开公司模式不同，Melanion 的私人结构在应对波动性、构建交易和管理流动性方面提供更大灵活性。

Melanion Capital 创始人兼首席执行官 Jad Comair 表示，Bitcoin 不仅是一种资产，更是资本保值和增长的长期锚点。该公司将在自身资产负债表上直接应用这一策略，为其他私人企业提供可持续 Bitcoin 国库的示范框架。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，此前币安和Plasma联合举行的存款空投活动现已发放奖励，单个账号打满10万美元可获取11,489枚XPL，按现价约合8513美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据智通财经报道，泰国证券交易所委员会已邀请数字资产运营商报名参加一项试点项目，该项目旨在允许外国游客将数字资产兑换成泰铢，以支付其旅行费用和消费支出。

根据泰国证券交易所委员会周四发布的声明，有兴趣的运营商可在 9 月 25 日至 12 月 26 日期间提交申请。参与沙盒项目的潜在参与者必须是数字资产交易所、数字资产经纪人和数字资产交易商的运营商。他们必须与电子货币业务运营商建立联系，以便将从外国游客的数字资产持有中兑换而来的泰铢用于购买商品和服务。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，币安 Alpha 是首个上线 Plasma（XPL）的平台，Alpha 交易将于 2025 年 9 月 25 日 19:00（UTC+8）开始。

符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 180个 XPL 代币空投。

币安 Alpha 空投将分两阶段发放：

第一阶段（前 18 小时）：持有至少 200 个 Alpha 积分的用户可申领。

第二阶段（后 6 小时）：持有至少 100 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每小时自动降低 15 分。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据链上分析师余烬（@EmberCN ）监测，Bitmine 上周购买了 26.4 万枚 ETH (价值 12 亿美元)，他们的 ETH 总持仓量来到了 241.6 万枚。根据他们每周公布的增持数量结合当周 ETH 平均价格计算，他们的平均成本约在 4,016 美元。目前以太坊的现货市场价格（4010 美元）已经跌破了 Bitmine 的持仓成本。

离持有 83.8 万枚 ETH (33.6 亿美元) 的 SharpLinkGaming 的成本线则还有 400 美元。他们的成本为 3,603 美元。

作者：Nick Sawinyh

编译：深潮TechFlow

去中心化金融（DeFi）的生态系统不断演进，创新协议正在推动链上交易和金融服务的边界。Hyperliquid 和 Aster 是其中备受关注的新晋者，虽然同处于 DeFi 领域，但两者在解决去中心化交易和流动性提供的关键问题上采取了截然不同的策略。

Hyperliquid：性能至上的 DEX

Hyperliquid 代表着新一代去中心化交易所，其全新构建旨在与中心化交易所的性能相媲美。它于 2023 年上线，是一个完全链上订单簿交易所，在其自有的 L1 区块链上运营，并针对交易进行了专门优化。该协议在专业交易员和做市商中获得了显著的关注，他们之前认为去中心化交易所的执行质量和速度不足。Hyperliquid 的架构专为高频交易而设计，具有亚秒级出块时间和每秒处理超过 10 万笔订单的能力。这不仅仅是一个曲线不同的自动做市商 (AMM)，而是对去中心化交易基础设施的全新构想。该协议支持现货和永续合约交易，部分交易对提供高达 50 倍的杠杆。

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Aster：流动性聚合层

Aster 虽然不如 Hyperliquid 那么出名，但它在 DeFi 基础设施方面采取了截然不同的方法。Aster 并非直接与 Hyperliquid 竞争，而是将自己定位为流动性聚合和优化协议。该平台专注于解决跨链和跨协议的碎片化问题，为用户提供跨各种流动性来源的最佳路由和执行。该协议采用复杂的算法从多个 DEX、借贷协议和其他 DeFi 原语中获取流动性，从而为最终用户简化了操作。在当前的多链环境中，流动性在不同生态系统中日益碎片化，Aster 的方法尤为宝贵。

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技术架构

Hyperliquid 的专属 L1 区块链

Hyperliquid 决定构建自己的 Layer 1 区块链，是因为现有基础设施的局限性。HyperBFT 共识机制是 Tendermint 的改进版本，它使协议能够实现一致的 0.2 秒出块时间和即时最终确认。这一性能对于维持低价差和实现之前只能在中心化交易所实现的复杂交易策略至关重要。订单簿本身完全在链上维护，每笔订单、取消和交易都透明地记录。这与许多“混合型”去中心化交易所不同，后者在链下维护订单簿，但只在链上结算交易。完全链上方法确保了完全透明，并消除了任何中心化故障点，尽管它需要大量的工程设计才能达到可接受的性能。该协议采用创新的保证金系统，允许所有仓位进行跨仓保证金，从而提高了交易者的资金效率。清算引擎通过守护机器人网络完全在链上运行，确保仓位清算公平透明，且不会向任何参与者授予特权访问权。

Aster 的跨链基础设施

Aster 的技术架构围绕其专有的路由引擎和跨链消息传递系统。该协议维护跨多个区块链的索引器，实施监控流动性状况、Gas 价格和执行成本，以确定最佳交易路径。这些实时数据被输入到一个复杂的路由算法中，该算法可以将交易拆分到多个平台和区块链上，从而最大限度地降低滑点和总执行成本。跨链功能依赖于现有的桥接基础设施和 Aster 自身的验证网络。Aster 无需构建新的桥接服务，而是聚合多个桥接服务供应商，为每次转账选择最可靠、最具成本效益的方案。这种务实的方法降低了技术风险，同时随着桥接格局的发展保持了灵活性。Aster 上的智能合约架构强调模块化和可升级性，不同的组件分别处理路由、执行和结算。这使得协议能够快速适应新的流动性来源，并在不影响整个系统的情况下优化各个组件。

交易体验与性能

Hyperliquid 类似 CEX 的体验

从中心化交易所过渡到 Hyperliquid 的用户经常会提到平台的熟悉感。订单簿界面及其实时深度图表和订单流，完全符合交易者对 Binance 或 Bybit 等平台的期望。订单执行几乎是即时的，市价订单通常在提交的同一区块内完成。永续合约的实现尤其复杂，其资金费率每小时根据永续合约价格相对于指数价格的溢价或折价计算一次。这种机制使永续合约价格与现货市场价格保持紧密一致，同时提供了资金费率套利的机会。该协议支持高级订单类型，包括止损、止盈以及更复杂的条件订单。延迟测量表明，对于与验证节点连接良好的用户，Hyperliquid 能够以不到 250 毫秒的端到端延迟处理订单。虽然这无法与中心化交易所的微秒级延迟相比，但对于一个完全去中心化的系统来说是革命性的，并足以支持大多数交易策略的需求。

Aster 的聚合优势

Aster 的用户体验注重简洁性和最佳执行力，而非实时交易。用户指定所需的交易，协议会在后台处理所有复杂问题。对于可能在任何单一平台造成严重滑点的大额交易，Aster 可以将执行分散到多个 DEX 甚至不同的区块链上，通常能够获得比任何单一平台都更优的价格。该协议擅长处理复杂的多跳交易，当直接交易对不可用或流动性不足时，会自动通过中间代币进行路由。这对于流动性稀缺且分散的长尾资产尤其重要。Aster 的算法在确定路由时不仅考虑价格影响，还会考虑 Gas 成本、桥接费用和执行风险。性能指标显示，对于超过 10 万美元的交易，Aster 通常比简单的单平台交易实现 2-5% 的执行价格优势，并且随着交易规模的扩大，优势会进一步提升。但这种优化的代价是执行时间——Hyperliquid 可在几秒钟内完成执行，而涉及跨链跳跃的 Aster 交易可能需要几分钟才能完全结算。

代币经济学和价值累积

Hyperliquid 的 HYPE 代币

HYPE 代币在 Hyperliquid 生态系统中具有多重功能。作为 Layer1 区块链的原生 Gas 代币，它是所有交易的必要条件。此外，HYPE 代币可以质押到验证节点，质押者可从协议产生的交易费中赚取一部分收益。这种代币经济学在协议使用量和代币价值之间建立了直接联系，因为交易量的增加会推动 Gas 需求，并为质押者带来更多交易费。HYPE 的初始分配以社区为主，其中 40% 通过各种社区项目进行分配，包括交易竞赛、流动性提供激励以及对早期用户的追溯奖励。团队和投资者的分配受长期锁仓限制，从而减轻了即时抛售压力。费用分配机制对代币持有者尤其具有吸引力，验证者和质押者将获得所有交易费的 50%。鉴于协议交易量的不断增长，这将为参与者带来可观的实际收益。目前，质押的年化收益率 (APY) 在 15% 到 25% 之间，具体取决于质押总额和交易量。

Aster 的治理和费用模型

Aster 对代币经济学采取了更为保守的策略，ASTR 代币最初主要承担治理功能。代币持有者可以对协议参数进行投票，包括整合哪些流动性来源、费用结构和资金管理。该协议通过对平台上每笔交易收取少量费用来获取价值，目前费用设定为交易价值的 0.05%。该费用模型旨在实现可持续性，无需依赖代币发行来激励流动性。相反，Aster 专注于通过卓越的执行力提供真正的价值，并认为用户愿意为更优惠的价格和便利性支付适度的费用。这种方法可能会在短期内限制增长，但从长远来看，它将创造一个更可持续的经济模式。资金管理由治理负责，费用会根据交易活动以各种代币形式累积。多元化的资金储备可以缓冲市场波动，并在无需代币销售的情况下为持续发展提供资金。

风险评估

Hyperliquid 风险因素

尽管 Hyperliquid 性能卓越，但也面临诸多风险。定制的 L1 区块链虽然性能卓越，但如果验证者节点遭到入侵或出现审查行为，则会带来验证风险。目前，验证者节点规模相对较小且采用许可制，但目前计划逐步实现去中心化。智能合约风险通过广泛的审计和漏洞赏金计划得到缓解，但系统的复杂性，尤其是链上保证金和清算引擎，仍然存在潜在的攻击面。自上线以来，该协议尚未发生重大事件，但未发现的漏洞风险依然存在。市场风险由于杠杆交易的存在而显著。尽管清算系统在市场波动期间表现良好，但极端事件可能会使保险基金超负荷，从而导致社会化损失。协议保持对保险基金水平的透明度，但用户仍需了解杠杆交易的风险。

Aster 风险考量

Aster 的主要风险源于其对外部基础设施的依赖。桥接风险尤其令人担忧，因为该协议依赖第三方桥接实现跨链功能。虽然聚合多个桥接可以提供冗余，但主要桥接发生灾难性故障可能会影响正在进行交易的用户。由于 Aster 与众多外部协议交互，智能合约集成风险也随之增加。每个集成的 DEX 或流动性来源都可能成为潜在的漏洞。该协议通过谨慎的集成流程和监控来缓解这一风险，但其攻击面本身就比单协议系统更大。如果路由算法未能考虑到快速的市场波动或操纵行为，则可能导致执行效果不佳。虽然 Aster 已实施各种安全措施，包括最大限度的滑点保护和健全性检查，但经验丰富的攻击者仍可能会找到利用路由逻辑的方法。

市场地位和竞争格局

Hyperliquid 的竞争地位

Hyperliquid 迅速成为领先的永续合约去中心化交易所 (DEX)，交易量持续位居前五。其主要竞争对手包括 dYdX、GMX 和 Synthetix Perps，每家公司都采用不同的去中心化衍生品交易策略。Hyperliquid 的优势在于其卓越的性能和用户体验，吸引了那些注重执行质量的交易者。该协议在吸引做市商流量方面尤为成功，多家知名交易公司为其提供流动性。这形成了一个良性循环：更好的流动性吸引更多交易者，为做市商带来更多费用，从而进一步提升流动性。目前，主要交易对的深度和价差已接近二级中心化交易所水平。随着其他协议认识到性能的重要性，竞争也日益激烈。一些基于 L1 和 L2 的新型 DEX 正在上线，其性能目标也与 Hyperliquid 类似。Hyperliquid 的先发优势和成熟的流动性为其提供了护城河，但保持技术优势对于长期成功至关重要。

Aster 的利基市场和增长潜力

Aster 占据着不同的竞争领域，它更多地与 1inch 和 Matcha 等聚合器竞争，而非直接与 DEX 竞争。Aster 专注于跨链聚合，这与通常专注于单链优化的竞争对手截然不同。随着多链理论的深入发展以及流动性在生态系统中的持续分化，Aster 的价值主张变得越来越重要。该协议在机构用户和 DAO 执行大额交易方面取得了显著成功，因为执行质量对回报有着显著的影响。能够从单一界面访问跨多链的流动性，而无需直接管理桥接的复杂性，这为这些用户带来了显著的价值。随着跨链活动的增多，其增长潜力也日益显现。该协议处于有利地位，可以从 L2 和替代 L1 的激增中获益，这些都会创造新的流动性池，而这些池需要高效地连接到更广阔的市场。Aster 对区块链和协议采取的中立态度使其能够快速适应不断变化的市场动态。

近期发展和催化剂

Hyperliquid 通过几个社区批准的举措加速了其路线图：

• HIP-1 和 HIP-2 稳定币提案：2025 年，Hyperliquid 通过 HIP-1 标准和 ERC-20 版本推出了其原生稳定币 USDH。验证者选择原生市场发行 USDH，从有上限的铸造/赎回阶段开始，然后全面推出。储备模型将国债等链下资产与链上储备相结合，产生的收益支持 HYPE 代币回购和验证者奖励。

• Circle / USDC 集成：Circle 在 HyperEVM 上推出了原生 USDC，并由 CCTP V2 互操作性支持。这增强了 Hyperliquid 上的美元流动性，并在第三方 USDC 和 Hyperliquid 自己的 USDH 之间引入了有趣的动态。

• HIP-3 治理扩展：新提案概述了通过拍卖实现无许可市场上市的机制，有可能民主化资产上市，同时通过 HYPE 质押对激励机制进行调整。

这些举措表明 Hyperliquid 正在努力实现协议自有的流动性和更深层次的金融一体化，这使其有别于仅依赖外部稳定币的竞争对手。

相比之下，Aster 尚未推出原生稳定币。相反，它在交易路由方面依赖于 USDC 和 USDT 等成熟资产。虽然这规避了稳定币发行的监管和运营风险，但也意味着 Aster 无法像 USDH 那样为 Hyperliquid 带来直接费用或回购机制。

未来发展及路线图

Hyperliquid 的发展方向

Hyperliquid 路线图主要关注三个领域：去中心化、功能扩展和生态系统发展。逐步实现验证者集的去中心化是首要任务，并计划在网络稳定后过渡到无需许可的验证机制。这一过程必须谨慎管理，以在保持性能的同时提升抗审查能力。功能扩展包括增加更多交易对（尤其是现货交易），并引入更复杂的订单类型和交易策略。该协议还在探索与其他 DeFi 协议的集成，可能允许 Hyperliquid 仓位在其他地方用作抵押品，或支持在交易所之上构建结构化产品。生态系统发展包括围绕 Hyperliquid 构建开发者社区。团队正在开发全面的 API 和 SDK，以实现算法交易以及与交易机器人和平台的集成。一项资助计划旨在激励开发能够提升交易体验的工具和应用通过奖励计划，激励开发工具和应用程序，以提升交易体验。

Aster 的战略方向

Aster 的开发重点集中在扩展区块链覆盖范围和提升路由智能。该协议计划与新兴的 L2 和应用链集成，以保持其作为最全面聚合层的地位。每次集成都需要精心设计，以确保安全性和最佳路由，但这也扩大了协议的潜在市场。路由算法的人工智能和机器学习增强功能开发正在进行中，通过更好地预测市场影响和优化拆分策略，有望提升执行质量。团队还在探索与私有内存池和订单流拍卖的集成，以获得更多流动性来源。与钱包和其他 DeFi 接口建立战略合作伙伴关系可以显著扩展 Aster 的用户基础。通过为其他协议和应用程序提供聚合基础设施，Aster 有可能成为大量 DeFi 交易的默认执行层，而用户甚至可能不知道他们正在使用该协议。

Aster 与 Hyperliquid 对比表

结论

Hyperliquid 和 Aster 代表了两种成功但又截然不同的去中心化交易改进方法。Hyperliquid 专注于在完全去中心化的平台上复制并超越中心化交易所的性能，以满足活跃交易者和需要卓越执行力的做市商的需求。它的成功表明，去中心化交易所可以凭借自身优势与中心化交易所竞争，而不仅仅是基于去中心化的意识形态。Aster 的聚合方法解决了另一个同样重要的问题——在日益复杂的多链环境中流动性的碎片化。通过抽象化复杂性并优化跨平台执行，Aster 甚至为那些可能不关心底层基础设施的用户提供了价值。这种务实的方法来改善用户结果，而不是构建另一个去中心化交易所，表明了 DeFi 领域的成熟。这两种协议都面临着挑战。Hyperliquid 必须在性能和去中心化之间找到微妙的平衡，同时抵御日益激烈的竞争。Aster 必须在保持安全性和可靠性的同时，管理与不断扩展的区块链和协议集成的复杂性和风险。

这两种协议的成功最终将惠及整个 DeFi 生态系统。Hyperliquid 证明了去中心化基础设施的性能可以匹敌中心化，并有可能加速交易量向链上迁移。Aster 则表明，多链的未来并不一定意味着市场碎片化、效率低下——随着生态系统日益复杂，智能基础设施可以维持甚至提高资本效率。对于评估这些协议的用户和投资者来说，选择并非一定是二选一。Hyperliquid 服务于需要高性能永续合约和现货交易的交易者，并提供类似中心化交易所 (CEX) 的体验。Aster 服务于寻求最佳执行方案以进行大额交易或获取跨链碎片化流动性的用户。这两种协议都在突破 DeFi 的极限，致力于构建更高效、更便捷、更稳健的去中心化金融体系。这两种协议的持续发展值得关注，因为它们代表了 DeFi 的更广泛趋势：追求与传统金融性能对等，以及对能够管理日益增长的复杂性的基础设施的需求。它们的成败将为下一代 DeFi 协议提供重要的经验教训，并塑造去中心化市场的未来格局。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 BitcoinTreasuries.NET 报道，加拿大上市公司 LQWD Technologies（$LQWD）已筹集 185 万美元资金，用于购买更多比特币。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，NBA 球星汤普森（Tristan Thompson）在接受采访时表示，预测年底比特币将达到 15 万美元。不会发行个人代币或其他加密货币，将长期在加密货币领域建设，目前正在建立个人加密货币投资组合。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，一名交易者在做多 ETH 亏损 3584 万美元后转头做空 BTC 又亏损 750 万美元，累计亏损达 4400 万美元。

该交易者已清空其 Hyperliquid 钱包，将中午被清算后剩余的 45 万美元资金转入 Crypto.com 交易所。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，币安 Alpha 将成为首个上线以下项目的平台：

9 月 27 日 Bitlight Labs (LIGHT)

9 月 27 日 GOAT Network (GOATED)

符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

加密行业的焦点再次汇聚新加坡。作为行业“风向标”盛会，TOKEN2049汇聚了来自全球的顶尖项目、投资者与思想者，共同见证技术与理念的交融与碰撞。

在这一舞台上，CoinW将以铂金赞助商身份亮相，以“加密马拉松精神”为主题展开系列活动：从首席战略官(CSO) Nassar AI Achkar的Keynote演讲，到“加密长跑者”主题Lounge体验空间，再到10月2日晚的官方Afterparty “The Afterglow“，全面展示CoinW八年来的技术创新与生态积累，与全球伙伴共同探讨行业发展趋势。

“加密长跑者”Lounge：开放交流的行业枢纽

10月1日至2日，CoinW将在TOKEN2049主会场L5 Networking区域搭建以”加密长跑者”为主题的Lounge，为参会者带来多元化的现场体验：

• 生态体验：全景呈现CoinW在现货、衍生品等核心业务的发展成果，以及战略投资打造的DeriW、GemW、PropW等前沿生态矩阵；

• 交流连接：提供多元化交流场景，开放区域供参会者与行业伙伴、投资机构及媒体代表自由交流，私享空间则为重要合作伙伴提供深度对话的专属环境；

• 纪念周边：限量周边与八周年特别纪念品，将成为参会者留存此次盛会的独特记忆。

“加密长跑者”Lounge作为开放交流枢纽，旨在传达CoinW的”加密马拉松精神”：八年来的技术创新积累、全栈生态体系搭建，以及开放协作的长期发展理念。

“The Afterglow” Afterparty：连接全球合作伙伴的桥梁

当夜幕降临，”加密马拉松”的精神将在另一个舞台延续。

10月2日晚7点至11点，CoinW将在滨海湾金沙塔楼的新加坡地标Ce La Vie举办官方Afterparty——”The Afterglow”。这场专属VIP嘉宾与核心伙伴的聚会，将在会场之外延续加密马拉松的精神：

• 开场分享：回顾平台八年的关键里程碑与战略转型，并分享对未来行业发展的独家洞察；

• 娱乐表演：融合音乐、艺术与科技的多元化节目，营造轻松氛围，并设置互动环节提升嘉宾参与感；

• 自由交流：为VIP嘉宾与核心合作伙伴提供自由交流的空间，促进合作机会的落地。

The Afterglow不仅是一场庆祝活动，更体现了CoinW在八周年节点的战略思考，正如CoinW的“加密马拉松精神”：每一个重要时刻的结束，都标志着更具潜力的新阶段的开始。

多维对话：战略愿景与生态共建

除生态展示与社交活动外，CoinW首席战略官Nassar AI Achkar将于10月2日下午12:45登上TOKEN2049的MEXC Stage，发表主题演讲《The Future of Trading: From Fragmented to Unified》。

作为拥有超过20年IT、电信与区块链领域经验的资深专家，Nassar将深入剖析当前加密交易市场的碎片化现状与挑战，基于CoinW八年来从单一交易平台向全栈生态系统演进的实践经验，分享平台对未来交易生态融合发展的战略思考与前瞻性布局。

Nassar表示：”从生态展示、到行业社交、再到战略分享，我们希望借助TOKEN2049这一全球舞台，构建真正的行业交流枢纽，推动技术创新与商业模式的协同演进。更重要的是，让CoinW’加密马拉松精神’所代表的长期价值创造理念，成为推动整个行业可持续发展的共识。”

加密马拉松精神：八年积淀的力量

加密世界是场永无止境的马拉松，胜在坚持而非冲刺。CoinW正是凭借这份坚持，八年来获得1,500万用户信赖，覆盖200+国家，日均交易额超50亿美元。

在TOKEN2049这一全球瞩目的舞台上，CoinW将以“加密马拉松精神”为指引，通过交流、协作与战略实践践行“Here for Crypto”的愿景，与行业伙伴携手推动加密产业的可持续发展。

关于CoinW

CoinW币赢成立于2017年，现已成为全球领先的加密资产交易平台，为全球多个国家和地区的数字货币用户提供一站式数字资产服务入口。平台提供一站式智能交易服务，日均交易额超50亿美元，Coingecko合约排名第4，注册用户突破千万。CoinW致力于「助力用户财富增值」和「赋能区块链科技变革」，并持续优化产品架构，推出多条独立运作的创新产品线。自2022年起，CoinW通过赞助国际体育赛事和与足球传奇球星Andrea Pirlo合作，持续扩展品牌影响力。同时，CoinW始终秉持社会责任感，积极投身于公益事业，捐赠物资支持非洲孤儿院，并在台湾发起流浪动物慈善活动。未来，CoinW将继续推动全球普惠金融，领航加密行业发展，推动区块链和加密资产的全球普及。

了解更多信息，可访问CoinW官网，或关注CoinW的X账号以及加入CoinW电报群。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC）披露截至 9 月 23 日持仓量已达到 1051 枚比特币，持仓市值约为 1.80 亿澳元。

过去一周（9月15日-9月22日），全球加密市场整体延续震荡，火币HTX近期上线的多赛道项目保持强劲上涨势头。其中，链上合约交易所（DEX Perp & DEX Spot）赛道表现最为突出，AVNT、ASTER领衔暴涨；BTC生态、L1/L2公链及Meme币板块也各有亮点，随着双节临近交易热度攀升，火币HTX也推出双节福利活动，交易即享$20,000空投奖励、报名抽限定月饼礼盒！

火币HTX 7日优质资产涨幅——9.15-9.22 2025

链上合约交易所爆发：AVNT、ASTER领跑

● AVNT（1429%｜BASE DEX）：Avantis是Base链上最大的去中心化永续合约交易所，交易资产涵盖外汇、大宗商品、指数以及即将上线的股票等。受益于生态资金快速涌入及社区情绪拉动，AVNT在火币HTX平台周涨幅高达1429%，成为本周涨幅冠军。其表现验证了用户对“链上撮合、透明结算”交易模式的认可。

● ASTER（400%｜Perp DEX）：Aster 提供链上永续合约和现货交易，在推出“无MEV、低滑点”的产品体验后，吸引了大量专业交易者入驻。过去一周，其代币价格累计上涨400%，并在周末带动了BSC生态资金回流。ASTER的爆发，反映出链上衍生品市场已进入快速增长阶段。

● SUN（48%｜TRON DEX）：SUN是波场TRON生态中DeFi重要的组成部分，过去一周上涨48%。波场TRON系代币SUN因“SunPerp链上合约交易所”的上线而受益。SunPerp主打“全行业最低合约费率”，目前SunPerp正处于早期公测阶段，并即将推出“充值送真金”活动。

周末ASTER的暴涨带动了BSC生态活跃，进而拉动了BSC链上Meme币、AI币的短期行情：TST（Test）和TUT（Tutorial）分别上涨30%、22%。BSC生态资金依旧具备较强的“追随效应”，尤其在热点交易驱动下表现明显。

治理资产及L1/L2公链走强：ORDER、MERL接近翻倍

● HTX（30%｜HTX DAO Token）：HTX DAO治理代币$HTX本周上涨30%，表现稳健。受益于平台新用户友好机制、甄选站零冻结及“100%赔付”等一系列安全建设举措，HTX Token市场信心持续增强。叠加AVNT等上新资产的火热行情，进一步利好平台生态发展与交易活跃度。

● ORDER（110%｜L2）：Orderly Network是一个基于OP栈的L2，为Web3交易提供了一个无需许可的流动性层，在不同的区块链上共享一个订单簿——由Orderly Chain和LayerZero提供支持。过去7日内价格上涨110%，成为L2板块的领涨币种。

● IP（44%｜L1）：Story 是一条专为互联网知识产权（IP）打下基础的第 1 层（L1）区块链。它帮助创作者便捷地登记、授权并实现其 IP 资产的商业化。其稳定表现源于团队在生态应用层的持续推进。

● MERL（97%｜BTC Eco）：Merlin Chain紧扣BTC生态扩展的主题，专注于比特币跨链和资产衍生应用。随着BTC生态近期在DeFi、稳定币以及Layer2方向的创新不断涌现，MERL过去一周上涨近97%。其表现显示BTC生态依旧具备长期成长逻辑。

双节专属福利活动：交易享$20,000，幸运抽限定月饼礼盒

值此国庆、中秋双节来临之际，火币HTX特别推出“交易享$20,000，送HTX限定月饼礼盒”活动。自9月25日14:00至10月9日14:00（UTC+8），用户参与指定代币（SOL、DOGE、ASTER、SUN、TRX、HTX）现货交易，即有机会瓜分20,000 USDT奖励。同时，第8、88、888位报名并参与交易的幸运锦鲤，还将获得火币HTX限定月饼礼盒，为佳节添彩。

具体福利活动包括新用户注册福利：交易满100 USDT即可领取2.5 USDT空投（奖池5,000 USDT）。交易排位赛：按交易量排名瓜分10,000 USDT，杠杆交易额享3倍计算；普通用户只要交易额≥20 USDT，即可参与6,800 USDT分奖。大客户专享：Prime5及以上用户单笔累计≥250,000 USDT交易量，可额外瓜分5,000 USDT。

综观本周表现，火币HTX平台上的资产行情呈现出“链上合约交易所领涨、链上衍生资产跟进，BTC生态与L1/L2公链助力”的格局。其中，新币AVNT以千倍涨幅脱颖而出，成为市场最亮眼的明星。未来，火币HTX将持续通过甄选优质资产、强化安全机制、拓展生态合作，帮助用户在全球加密市场中把握前沿机会，见证下一个财富周期的成长。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过12年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户，秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略，为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

如需了解更多火币HTX信息，请访问https://www.htx.com/或HTX Square，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Lookonchain 监测，11 个钱包今日从 Kraken、Galaxy Digital OTC、BitGo 和 FalconX 等平台接收了 295,861 枚 ETH，价值约 11.9 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据金十数据报道，现货黄金向上触及3760美元/盎司，日内涨0.64%。

作者：Ignas | DeFi Research

编译：深潮TechFlow

我非常喜欢雷·达里奥（Ray Dalio）的《变革中的世界秩序》（Changing World Order）模型，因为它让我们从宏观视角审视问题，看到大局。

与其沉迷于每日加密货币领域的“小剧场”，不如关注行业的长期趋势。这也是我们应该看待加密货币的方式。

这不仅仅是叙事的快速转变，而是整个行业秩序的根本变化。

加密货币市场已经不再是 2017 年或 2021 年的模样。

以下是我认为行业秩序已经发生变化的几个方面。

大轮换：加密行业的资产轮换

比特币和以太坊的 ETF 推出，是一个重大转变。

就在本月，SEC 批准了通用商品交易所交易产品（ETP）的上市标准。这意味着审批流程加快，更多资产将进入市场。灰度（Grayscale）已经基于这一变化提交了申请。

比特币 ETF 创造了历史上最成功的发行记录。以太坊 ETF 起步较慢，但即使在疲弱的市场中，现在也持有数十亿美元资产。

自 4 月 8 日以来，现货加密ETF在所有ETF类别中资金流入领先，达到了 340 亿美元，超过了主题类 ETF、国债和贵金属。

购买者包括养老金基金、顾问和银行。加密货币现在与黄金或纳斯达克一样，成为投资组合中的一部分。

比特币 ETF 持有 1500 亿美元资产管理规模，占总供应量的 6%以上。

以太坊 ETF 则占总供应量的 5.59%。

这一切仅仅发生在一年多一点的时间内。

ETF 现在是比特币和以太坊的主要买家，它们将所有权基础从散户转向机构。从我的帖子中可以看到，鲸鱼正在买入，而散户在卖出。

更重要的是，“老鲸鱼”正在将资产卖给“新鲸鱼”。

所有权正在发生轮转。相信四年周期的投资者正在卖出，他们期待旧剧本的重复。然而，某些不同的事情正在发生。

低位买入的散户正在将资产卖给 ETF 和机构。这种转移将成本基准提高，同时也为未来周期抬高了底部，因为新持有者不会在小幅获利时卖出。

这就是加密行业的大轮换。加密资产正在从投机性散户手中转移到长期配置者手中。

通用上市标准开启了这一轮换的下一阶段。

2019 年，类似的规则在股票领域使 ETF 发行数量翻了三倍。预计加密领域也会出现类似情况。许多新的 ETF 即将推出，例如 SOL、HYPE、XRP、DOGE 等，为散户提供退出流动性。

关键问题仍然是：机构购买力能否平衡散户的卖压？

如果宏观环境保持稳定，我相信那些现在卖出、期待四年周期的人，将会在更高的价位买回。

大盘暴涨的终结

过去，加密市场通常是整体联动的。比特币先动，然后以太坊，随后其他资产跟随。小市值代币暴涨，因为流动性沿风险曲线下移。

这次情况不同，并非所有代币都同步上涨。

现在市场上有数百万种代币。每天都有新币在 pump.fun 上推出，“创作者”将注意力从旧代币转移到他们自己的 Memecoin 上。供应量激增，而散户的关注度保持不变。

流动性分散在过多的资产上，因为发行新代币几乎没有成本。

过去，低流通量、高完全稀释估值（FDV）的代币曾经很热门且适合空投。但现在散户已经吸取教训。他们更倾向于选择能够带来价值回报或至少具有强文化吸引力的代币（例如$UNI尽管交易量强劲，但未能上涨）。

Ansem 的观点是正确的，我们已经触及了纯粹投机的顶峰。新的趋势是收入，因为它具有可持续性。拥有产品市场契合度和费用的应用将上涨，而其他则不会。

有两个显著点：用户为投机支付高费用，以及区块链与传统金融系统的效率对比。前者已达到峰值，而后者仍有增长空间。

Murad 提出了另一个我认为 Ansem 忽略的好观点。那些仍然能够上涨的代币通常是新的、奇怪的、容易被误解的，但却拥有强大信念的社区支撑。我也是那些喜欢新奇事物的人之一（就像我的 iPhone Air）。

文化意义决定了生存与失败之间的差距。一个清晰的使命，即使起初看起来很疯狂，也可以让社区坚持到采用雪球效应出现。我会将 Pudgy Penguins、Punk NFT和 Memecoin 归入这一类别。

然而，并非所有闪亮的新事物都能成功。Runes、ERC404 等让我体会到新颖性如何快速消退。叙事可能在达到临界质量之前就消失。

我认为这些观点共同解释了新秩序。收入筛选掉弱项目，文化支撑那些被误解的项目。

两者都重要，但方式不同。最大的赢家将是能够结合两者的少数代币。

稳定币秩序赋予加密行业可信度

最初，交易者持有 USDT 或 USDC 用于购买 BTC 和其他加密货币。新资金流入是看涨的，因为它们转化为现货买入。当时 80%到 100%的稳定币流入最终用于购买加密货币。

现在情况发生了变化。

稳定币资金进入借贷、支付、收益、金库管理和空投挖矿领域。其中一些资金从未触及 BTC 或 ETH 现货买入，但仍然提升了整个系统。更多的 L1 和 L2 交易。更多的 DEX 流动性。更多借贷市场的收入，例如 Fluid 和 Aave。整个生态系统的货币市场更深。

一个新趋势是以支付为优先的 L1。

Stripe 和 Paradigm 的 Tempo 专为高吞吐量稳定币支付设计，配备 EVM 工具和原生稳定币 AMM。

Plasma 是一个由 Tether 支持的 L1，专为 USDT 设计，拥有银行应用和面向新兴市场的支付卡。

这些区块链将稳定币推向实体经济，而不仅仅是交易。我们又回到了“用于支付的区块链”的话题。

这可能意味着什么（说实话我还是不确定）。

• Tempo：Stripe 的分发能力巨大。这有助于加密货币的广泛采用，但可能会绕过 BTC 或 ETH 的现货需求。Tempo 最终可能会像 PayPal 一样：流量巨大，但对以太坊或其他区块链的价值积累却很少。目前尚不清楚的是，Tempo 是否会发行代币（我认为会有），以及有多少手续费收入会回流到加密货币中。

• Plasma：Tether 已经主导了 USDT 的发行。通过连接区块链 + 发行方 + 应用，Plasma可能会将新兴市场支付的很大一部分集中在一个封闭生态系统中。这就像封闭的苹果生态系统与以太坊和 Solana 所倡导的开放互联网之间的对抗。 它引发了与 Solana、Tron 和 EVM Layer2 争夺 USDT 默认链地位的斗争。我认为 Tron 在这方面损失最大，而以太坊本来就不是支付链。然而，Aave 和其他公司在 Plasma 上发布对 ETH 来说是一个巨大的风险……

• Base：ETH L2 的救星。由于 Coinbase 和 Base 推动通过 Base 应用进行支付并获得 USDC 收益，它们将继续推动以太坊和 DeFi 协议的费用上涨。生态系统仍然分散但竞争激烈，从而进一步扩大流动性。

监管正在配合这一转变。《GENIUS法案》正在推动其他国家在全球范围内追赶稳定币的步伐。

此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）刚刚允许使用稳定币作为衍生品中的代币化抵押品。这为资本市场的非现货需求增加了支付需求。

总体而言，稳定币和新的稳定 L1 赋予加密行业可信度。

曾经只是一个赌博场所，现在具有了地缘政治重要性。投机仍然是第一大用途，但稳定币显然是加密领域中的第二大应用场景。

赢家是那些能够捕捉稳定币流量并将其转化为粘性用户和现金流的区块链和应用程序。最大的未知数是，像 Tempo 和 Plasma 这样的新 L1 能否成为在其生态系统内锁定价值的领导者，还是以太坊、Solana、L2 和 Tron 能够反击。

下一笔大交易将于 9 月 25 日在 Plasma 主网上进行。

DAT：非 ETF 代币的新杠杆和 IPO 模式

数字资产财库（DATs）让我感到担忧。

每一轮牛市周期我们都会找到新的方式为代币加杠杆。这推动价格上涨，远超现货买入的能力，但当市场逆转时，去杠杆化总是非常残酷。FTX 崩溃时，CeFi 杠杆的强制卖出压垮了市场。

本轮周期中的杠杆风险可能来自 DAT 。如果它们以溢价发行股份、筹集债务，并将资金投入代币，它们会放大上涨。而当市场情绪转向时，这些结构可能会加剧下跌。

强制赎回或股份回购资金枯竭可能会触发沉重的卖压。因此，尽管 DAT 扩大了市场准入并带来了机构资本，它们也增加了一个新的系统性风险层。

我们举了一个例子，说明当 mNAV > 1 时会发生什么。简而言之，他们将 ETH 发给股东，而这些股东很可能会抛售。然而，尽管进行了“空投”，BTCS 的交易价格仍为 0.74 mNAV。这很糟糕。

另一方面，DAT 是连接代币经济与股票市场的新桥梁。

正如 Ethena 创始人所写：

“我担心的是，我们可能已经耗尽了加密原生资本，无法将山寨币推高到超过上一轮周期的峰值。如果我们看2021年第四季度和2024年第四季度的山寨币总名义市值峰值，它们都停留在大约1.2万亿美元左右。考虑通货膨胀调整后，这两个周期的数值几乎完全相同。也许这就是全球散户资本能够为99%‘空气币’出价的极限？”

这就是 DAT 为何重要的原因。

散户资本可能已经触顶，但拥有真实业务、真实收入和真实用户的代币可以进入规模更大的股票市场。与全球股票市场相比，整个山寨币市场只是一个微不足道的数字。 DAT 为新资本流入打开了一扇门。

不仅如此，由于很少有山寨币具备推出 DAT 所需的专业知识，那些能够做到的项目将注意力从数百万种代币重新吸引到少数“谢林点”（深潮注：Schelling Point，也叫 Focal Point，博弈论重要概念，指在没有沟通的情况下，人们会自然而然地选择某个特定的解决方案或聚集点）资产。

他还提到NAV溢价套利并不重要，这本身就是利好。

大多数 DAT 无法像 Saylor 那样通过资本结构使用杠杆，持续维持 NAV 溢价。 DAT 的真正价值不在于溢价游戏，而在于获得资本的渠道。即使是稳定的 1:1 NAV 加上持续的资金流入，也比完全无法获得资本要好。

ENA 和甚至 SOL 的 DAT 遭到批评，因为它们被认为是“工具”，用于套现风险投资基金持有的代币。

尤其是 ENA，由于风险投资基金持有大量代币而特别脆弱。但正因资本配置问题，私人风险投资基金远远超过流动性二级市场需求，退出 DAT 是利好，因为风险投资基金可以将资本重新分配到其他加密资产上。

这很重要，因为风险投资基金在本轮周期中无法退出投资而遭受重创。如果他们能够卖出并获得新流动性，他们就可以为加密领域的新创新提供资金，从而推动行业向前发展。

总体而言，DAT 看好加密货币，尤其是那些无法获得 ETF 的代币。它们允许像 Aave、Fluid、Hype 等拥有真实用户和收入的项目将投资转移到股票市场。

当然，许多 DAT 会失败，并对市场产生溢出效应。但它们也为 ICO 项目带来了 IPO 的机会。

RWA 革命：链上金融生活的可能性

链上 RWA 市场总额刚刚突破 300 亿美元，仅一个月就增长了近 9%。趋势图持续向上。

国债、信贷、大宗商品和私募股权如今都已代币化。转变速度正在迅速上升。

RWA 将世界经济带入了链上。一些重大转变包括：

• 以前，您必须将加密货币卖出换成法币才能购买股票或债券。现在，您可以继续在链上持有 BTC 或稳定币，转入国债或股票，并自行保管。

• DeFi 摆脱了许多协议的增长引擎——“庞氏骗局”的泥潭。它为 DeFi 和 L1/L2 基础设施带来了新的收入来源。

最重要的变化是抵押品。

Aave 的 Horizon 允许你存入像标准普尔 500 指数这样的代币化资产，并以此作为抵押进行借贷。但其总锁定价值（TVL）仍然很小，仅为 1.14 亿美元，这意味着 RWA 仍处于相对早期阶段。（注：Centrifuge 正在努力将官方的 SPX500 RWA 上链。如果成功，CFG 可能会表现良好。我对此抱有信心。）

传统金融几乎不可能为散户实现这一点。

RWA 最终让 DeFi 成为真正的资本市场。它们通过国债和信贷设定基准利率。它们扩大了全球覆盖范围，让任何人都可以持有美国国债，无需美国银行（这正在成为全球战场）。

BlackRock 推出了 BUIDL，Franklin 推出了 BENJI。这些并非边缘项目，而是连接数万亿美元和加密货币的桥梁。

总的来说，RWA 是目前最重要的结构性革命。它们使 DeFi 与实体经济息息相关，并为一个可以完全链上运行的世界构建了基础设施。

4 年周期

对于加密货币原生市场来说，最重要的问题是四年周期是否已经结束。我听到周围的人已经在抛售，期待着它再次出现。但我相信，随着加密货币秩序的改变，四年周期将会重演。

这次有所不同。

我用自己的资产下注，因为：

• ETF 将 BTC 和 ETH 转变为机构可分配资产。

• 稳定币成为地缘政治工具，现在进入支付和资本市场。

• DAT 为无法获得 ETF 支持的代币开辟了进入股票市场的路径，同时让风险投资基金退出并资助新项目。

• RWA 将全球经济带到链上，为 DeFi 创建了基准利率。

这不是 2017 年的赌场，也不是 2021 年的狂热。

这是一个新的结构和采用时代，加密货币正在与传统金融融合，同时仍然由文化、投机和信念驱动。

下一轮的赢家将不会来自于“什么都买”的策略。

许多代币可能仍会重复四年周期的暴跌。你需要谨慎选择。

真正的赢家将是那些能够适应宏观和机构变化，同时保持与散户的文化吸引力的代币。

这就是新的秩序。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据 Cointelegraph 报道，稳定币支付公司 RedotPay 宣布完成 4700 万美元战略投资轮融资，公司估值达到 10 亿美元。

本轮融资由 Coinbase Ventures 参投，Galaxy Ventures 和 Vertex Ventures 继续支持，另有一位身份未公开的全球科技企业家参与投资。至此，RedotPay 总融资额已接近 9000 万美元。

该公司于 2025 年 6 月推出的全球支付服务允许用户直接将加密货币发送至本地银行账户或电子钱包，目前在拉丁美洲等服务不足地区获得增长势头。RedotPay 目前在香港总部以及欧洲和阿根廷卫星地区获得许可，正在全球范围内申请更多许可证。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据Decrypt报道，俄亥俄州存款委员会周三一致通过决议，批准供应商处理包括比特币在内的加密货币支付州费用和服务。州务卿LaRose表示，此举旨在满足日益增长的加密支付需求。同时，该州还推进了一系列加密友好政策，包括免除200美元以下加密交易的资本利得税，以及考虑建立州比特币储备的第18号法案，以进一步巩固其作为美国前五大营商环境州的地位。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据新华社报道，数字人民币国际运营中心已在上海正式投入运营，同步推出数字人民币跨境支付、区块链服务、数字资产三大业务平台。该中心由央行数字货币研究所筹建管理，将致力于解决传统跨境支付痛点，推进数字人民币国际化进程。央行副行长陆磊表示，将继续支持该中心发展，为跨境贸易与投融资便利化提供助力。

深潮 TechFlow 消息，9 月 25 日，据官方公告，StandX宣布推出为期7天的$ASTER持有者专属活动，用户可在其Discord领取限量版”ASTER”角色，未来或将获得额外福利。