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深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，BitMine Immersion Technologies宣布其以太坊(ETH)持有量已达到363万枚代币，占ETH总供应量的3%，向其”5%炼金术”目标迈进。公司总资产达112亿美元，包括363万枚ETH、192枚比特币、8亿美元无担保现金及其他投资。
BitMine已成为美国交易最活跃的股票之一，日均交易额达16亿美元，在美国5,704只上市股票中排名第50位。公司计划在2026年初推出”美国制造验证器网络”(MAVAN)，提供安全的质押基础设施。
公司董事长Thomas “Tom” Lee表示，近期加密货币价格下跌反映了10月10日以来流动性受损以及技术面疲软，但当前ETH价格已接近预期底部2,500美元，下行风险有限而上行空间广阔。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 发文称，Grayscale 今日在美国推出首支现货 Dogecoin ETF，代码 GDOG，管理费 35bp，前 10 亿美元或首三个月费用全免。此外，Bitwise 的同类产品 BWOW 将于周三上线。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某用户创建了新地址，在过去 3 天内花费 2500 万枚 USD1 以每枚 0.1508 美元的价格购买了 1.6579 亿枚 WLFI。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，Bitfinex Alpha最新报告指出，过去一个月比特币下跌了30.6%，超过了2024年盘整阶段24%的跌幅，底部依然难以捉摸。短期持有者通常是对价格波动最敏感的群体，他们抛售的速度达到了自2022年FTX崩盘以来的最高水平。此外，全网爆仓金额再度走高，大规模去杠杆化凸显永续合约市场所面临的巨大压力。季节性因素通常是可靠的指标，但这次却未能起到作用，尽管过去十年比特币四季度平均涨幅高达40%，但11月份目前的跌幅却达到了21.3%，而10月份更是创下了七年来首次收跌的纪录。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据官方消息，Circle 宣布 USDC、CCTP、Circle Wallets 和 Circle Contracts 现已可用于 Monad，从而为高性能 DeFi 实现安全、始终在线的结算，实现无缝的跨链互操作性，以及企业级开发者服务。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据Greeks.Live中文社区11月24日发布的每日简报显示，当前加密市场情绪存在明显分歧，多数交易员预期比特币将出现二次探底。BTC目前在8-8.8万美元区间震荡，8万附近被视为中性位置，当前反弹可能接近尾声。ETH点差异常扩大引发市场关注，技术面上1小时MA30/MA60成为关键指标。期权市场方面，虚值看跌期权暴涨且持仓量大增，11月25日到期合约仓位最多，交易员普遍青睐在震荡市采用高位卖Call、低位卖Put Spread等策略组合。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据官方推特消息，WINkLink宣布与Atomic Wallet达成战略生态合作，双方将携手深化预言机数据与去中心化资产管理的整合，为用户提供更安全、流畅的Web3自托管与链上体验，共同推动TRON生态的规模化应用。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，WEEX 唯客交易所公告，平台今日全网首发上线 Irys (IRYS)—一条 Layer 1 数据链，将链上数据存储和智能合约执行统一到一个网络中。
IRYS 开盘价 0.015 美元，最高至 0.08135 美元，最高涨幅442.33%，现价 0.06774 美元，当前涨幅 351.53%。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，EVM Layer 1 区块链 Pharos Network 宣布 Pharos 基金会正式成立，标志着 Pharos Network 迈向 2026 年初 TGE 和主网上线的重要里程碑，它将建立一个结构化、透明且以治理为导向的基金会模式，为生态系统的长期发展奠定基础。在 TGE 前后，Pharos 基金会还将提供可持续代币治理和生态系统发展所需的框架、文档和透明流程。
基金会围绕四大核心支柱开展工作：生态系统支持、技术开发、治理与透明度以及教育。Pharos 基金会成立后，Pharos 将为建设者和开发者提供资助和项目，促进与传统金融和机构参与者的可信合作，提供结构化治理、透明报告和生态系统管理，以确保未来友好、包容和可信赖的增长。
关于生态系统基金的管理和使用详情，基金会将在主网上线后的首份透明度报告中公布，内容涵盖已发放的资助、治理决策和资金部署。与此同时，首份基金会章程也将发布，概述其使命、治理模式、运营限额以及对公共利益的责任承诺。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个新创建的钱包从币安提取了 4718 万枚 WLFI，价值约 695 万美元，并可能继续提取更多。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，现货黄金短线拉升近10美元，站上4080美元/盎司，美联储理事沃勒称支持在12月降息。(金十)
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据Globenewswire报道，与比特大陆关联的纳斯达克上市加密金融科技公司Antalpha宣布，其董事会已批准启动规模达1000万美元股票回购计划，该计划将持续至2026年12月31日，拟进行的股票回购将通过公开市场以现行市场价格进行，也可能通过私下协商交易、大宗交易和/或其他法律允许的方式进行，具体取决于市场情况并遵守适用的法律法规。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，股市——尤其是科技股——近期有些紧张不安，但汇丰的多资产策略师却认为，现在正是买入的时机。汇丰指出，尽管标普500指数离历史高点的差距不到5%，但市场情绪和仓位已明显受挫。此外，高收益债利差自10月以来仅扩大不到30个基点，新兴市场债利差还在收窄，这让过去几周的市场显得颇为诡异。他们指出，VIX期货曲线已出现现货升水——这并不常见，这意味着交易员认为短期市场比长期市场更不确定。他们大多将此归结为对市场最具投机性部分的担忧，但即便如此，目前自下而上的一致预期显示，标普500剔除科技板块后的净利润，将季度环比下滑8%。他们表示，“如此低的预期，反而为2026年初的第四季度财报季设定了一个更低的门槛，而美联储12月的降息应有助于缓解紧张情绪，也有助于改善市场情绪。”汇丰总结称：“这为增加而非削减风险仓位提供了良好的环境。”(金十)
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，一位加密货币巨鲸投资者已疑似清仓其WBTC头寸，该投资者于2024年2月至2025年2月期间以均价66,169.48美元购入2,189.23枚WBTC，总投资额达1.44亿美元。近三周内，该投资者已向各大交易所充值超1.93亿美元的代币，其中地址0x9b8…822d8最近向Binance充值最后150枚WBTC，价值1287万美元。若全部卖出，预计获利6022万美元。值得注意的是，该投资者仍持有价值8555万美元的ETH资产。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，贝莱德今日再次向Coinbase地址转入900枚比特币，总价值约7759万美元。全天累计转入达3722枚BTC（约3.21亿美元）及36283枚以太坊（约1.02亿美元）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据 BitcoinTreasuries.NET 监测，摩根大通近期披露减持 772,453 股 Strategy (MSTR) 股票，价值约 1.34 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，美国商务部长卢特尼克：如果法院推翻关税决定，政府将迅速采取新行动。(金十)
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，Bitget 推出第 7 期美股交易活动，新老用户均可参与。活动期间，完成合约交易任务可获得幸运盲盒。盲盒奖池包含现金券、体验券等福利，中奖率为 100%。用户每日股票合约累计交易金额每达到一个指定档位，即可获得1积分。多个档位可累计获得积分，每日积分获取无上限。积分达到获奖条件的用户可共同解锁价值 80,000 美元等值 TSLA。
此外，所有用户若累计合约买入金额排名前 500 名，可共同解锁 150,000 美元 TSLA，单人最高可得价值约 8,000 美元的 TSLA 奖励。详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间为 11 月 24 日 21:30 至 11 月 29 日 04:00（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据BitcoinTreasuries.NET披露，美国新泽西州州立养老基金近期增持其对Strategy（$MSTR）的投资头寸，总额达1600万美元。新泽西州州立养老基金总资产约950亿美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，全美商业经济协会(NABE)在年度预测调查中表示，美国经济增速明年将略加快，但就业增长仍将疲弱，美联储将放缓进一步降息的步伐。这项调查涵盖42位专业预测人士，结果显示，经济预测中值为增长2%，高于10月调查的1.8%。个人支出和企业投资的增加预计将推动经济增长走高，但专业预测人士几乎一致认为，特朗普政府的新进口关税给增长率带来至少0.25个百分点的拖累。
调查报告称，“受访者认为‘关税影响’是美国经济前景最大的下行风险。”更严格的移民执法也被视为抑制经济增长的因素，而生产力的提高则被认为是推动经济增长高于预期的最可能因素。此外，预计今年年底通胀为2.9%，略低于10月调查预测的3%，明年料仅小幅降至2.6%，其中关税预计贡献0.25至0.75个百分点。按历史标准衡量，就业增长预计仍将较为温和，每月新增约6.4万个就业岗位，远低于近期的平均水平。失业率预计将在2026年初升至4.5%，并全年维持该水平。由于通胀居高不下且失业率仅略有上升，美联储预计将在12月降息25个基点，但明年料仅再降息50个基点。（金十)
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据官方公告，OKX 将于 2025 年 11 月 24 日 23:00 至 11 月 25 日 02:00 正式转换 MON/USDT 盘前交易合约为标准永续合约，支持 0.01 到 50x 杠杆。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，贝莱德向 CoinbasePrime 存入了 2,822 个 BTC（2.4359 亿美元）和 36,283 个 ETH（1.0172 亿美元）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，纽交所旗下 NYSE American 上市公司 Hyperscale Data 披露已增持 115 枚 BTC，截至目前其比特币总持仓量达 382 枚，跻身全球前 75 家比特币财库上市公司之列。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据CoinDesk报道，本次市场回调期间Bitfinex上的交易员持续增持比特币，通过借贷资金购买的比特币数量增至70,714枚，高于8月初的约50,000枚比特币。此外，过去三个月里Bitfinex上保证金多头头寸上涨了42%，凸显市场信心的持续，即使市场正朝着自2022年6月以来最疲软的月度表现迈进。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据官方公告，火币HTX已于11月24日上线TNSR/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于11月24日19:30至12月1日19:30（UTC+8）启动TNSR合约交易派对，总奖池高达10,000美元。
活动期间，用户完成报名，并参与TNSR/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成TNSR/USDT合约交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，Arthur Hayes 发文表示，美联储量化紧缩预计将于 12 月 1 日停止，美国银行 11 月贷款有所增加，流动性出现小幅改善。他认为比特币将在 9 万美元下方震荡，或再探低至 8 万美元出头，但预计 8 万美元将企稳。他称可能开始小幅加仓，但真正的大规模操作将留到明年。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据官方消息， TRON生态旗下五大代币SUN、NFT、BTT、JST、WIN齐聚“五虎之战，现对决已正式启动。活动将于2025年11月24日至12月3日举行，总奖池高达5,000 USDT，包含3,100 USDT团队奖励、800 USDT个人交易员奖金及1,100 USDT幸运抽奖。参与者只需通过SUN.io平台交易指定代币即自动获得参赛资格，排名依据各代币累计交易量生成，用户可参加多个战队，奖池可重复领取。即刻组建战队，共攀交易巅峰，赢取丰厚奖励。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据香港商报报道，香港投资推广署金融服务及科技、可持续发展环球总裁梁瀚璟表示，近日有银行从券商接收代币化存款，成功认购基金公司发行的代币化货币巿场基金，代币化基金面世意味资产管理行业由“2.0”演进至“3.0”，相信10年后代币化基金的普及程度将与今天的ETF不相伯仲。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据CoinShares最新研究报告，数字资产投资产品上周录得19.4亿美元大规模资金流出，使四周累计流出额达49.2亿美元，占总管理资产的2.9%，为2018年以来第三大流出规模。
比特币和以太坊领跌，分别流出12.7亿美元和5.89亿美元，但上周五已显现复苏迹象，当天分别录得2.25亿美元和5750万美元的资金流入。空头比特币产品持续受青睐，三周内流入4000万美元。
值得注意的是，Solana流出1.56亿美元，而XRP则逆势流入8930万美元。尽管近期出现大规模流出，今年迄今总流入仍维持在444亿美元的高位。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据韩国资本市场研究院高级研究员金甲来报告，原定于2027年实施的虚拟资产税收政策可能面临第四次延期。尽管已经历三次推迟，但关键制度缺陷仍未解决，包括对借贷收益、空投、硬分叉等多种收入形式缺乏明确定义和标准。
特别是海外交易所和个人间(P2P)交易的税收规则几乎空白，这可能导致国内交易所用户与海外平台用户之间的税负不公平。政府期待2027年48国虚拟资产信息共享协议生效后才能实现全面征税。
专家建议成立”虚拟资产税收制度整顿特别工作组”，明确各类收入的税收规则，并建立与交易所和个人钱包连接的信息收集系统，以确保政策顺利实施。目前韩国已有约1077万虚拟资产用户，规模接近股票投资者人数。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据Decrypt报道，周六早晨，旧金山Mission Dolores社区发生一起严重加密货币抢劫案。一名男子假扮送货员获取进入权限后，持枪威胁并用胶带捆绑房主，强迫受害者交出加密钱包凭证、笔记本电脑和手机，成功盗走价值1100万美元的加密货币。
据安全研究人员统计，今年全球已记录超过60起此类”扳手攻击”案件，平均每周一起，数量较去年翻倍。专家表示，此类案件中识别嫌疑人通常比追回被盗加密货币更容易实现。
警方正从设备追踪、区块链分析和受害者情况等多方面展开调查，但尚未公布逮捕或追回资产的消息。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据火币HTX公告显示，火币HTX将于11月24日18:00 (GMT+8) 开放MONAD的充币服务。MONAD/USDT现货交易将于11月24日23:00 (GMT+8)开放。MONAD的提币服务将于11月25日23:00 (GMT+8) 开放。
据悉，Monad 是一条高性能的 Layer 1 区块链，旨在解决现有网络的可扩展性局限，同时保持与EVM的完全兼容性。这意味着开发者无需修改，即可将他们现有的以太坊智能合约部署到 Monad 上。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据官方消息， SunAgent 正式上线，作为一款基于人工智能技术的 TRON 链智能交易工具，通过自然对话方式为用户提供一站式链上操作服务，涵盖代币创建、资产管理、交易执行及数据查询等多项功能，助力用户高效、便捷地参与 TRON 生态建设与资产运营。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，近日，面对AI、RWA、DePIN、Meme、L2等赛道的高速轮动，普通用户如何摆脱“追涨踩雷”的困境？11月25日晚8点，新一期SunFlash 将聚焦叙事更替中的稳健策略，由 @Agent_SunGenX (https://t.me/Agent_SunGenX) 与 @if1ynne (https://t.me/if1ynne) 联袂主持，携手七位领域嘉宾，从仓位配置、上车时机、心态建设到可执行的参与逻辑，共同探讨如何建立属于普通用户的“叙事免疫系统”，助你在市场震荡中稳健卡位。
用户关注官方账号 @sunpumpmeme (https://t.me/sunpumpmeme) 与 @Agent_SunGenX (https://t.me/Agent_SunGenX)，转发推文并 @ 三位好友，官方将从参与者中抽取 5 位幸运用户，送出每人 10 USDT 奖励。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，何一回应用户@cryptobraveHQ 推文「币安追缴 Alpha 空投违规收益」称，「普通用户不受影响」。该推文显示，「币安开始追缴违规操作 Alpha 空投的不当获利。社区流传图片显示，疑似为的工作室的多位 Alpha 空投猎人账户，被冻结超过 1 万 U 的资产。」
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，据 Naver 报道，韩国《电子证券法》和《资本市场法》修订案已通过国会政务委员会法案审查小组审议，预计下月将在国会全体会议获得最终通过。该法案将区块链分布式账本技术正式纳入电子证券体系，允许发行基于区块链的代币证券，并将小规模场外交易平台纳入监管范围。法案通过后，不动产、艺术品、音乐版权等实物资产的代币化将在制度框架内实现，有望推动韩国成为亚洲代币证券中心。
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，感恩节假期将至，美股本周交易日缩短，投资者在等待零售销售、PPI、褐皮书等数据之际情绪偏谨慎。科技与AI龙头近期普遍回调，英伟达亮眼财报也未能提振风险偏好，比特币同步走弱，风险资产联动加剧。BiyaPay分析师表示，当前围绕AI投入与经济前景存在分歧，短期或延续震荡消化阶段，建议控制杠杆与仓位，并通过 BiyaPay 用 USDT 交易美股、港股及期货，享受数字货币现货与合约 0 手续费机会，同时注意分散配置管理风险。
作者：Yuuki，深潮 TechFlow
上周市场受宏观流动性事件影响明显，BTC价格围绕美联储降息预期大幅波动。
上周北京时间11月20日凌晨美联储10月会议纪要公布，文件中的措辞鹰派；随后摩根大通发布观点认为美联储不会在12月份降息。因此市场持续下调对美联储12月降息的预期，最低低至22%；BTC两日最大下跌13%至周内低点80600。
但伴随11月21日晚上美联储官员John William的鸽派发言市场对12月份降息的预期出现戏剧性的反转（John William是纽约联储主席，也是唯一拥有永久投票权的地方联储主席，被认为是美联储实质上的二把手，且其过往都是鹰派站位，突然转鸽打破市场预期）。
目前据芝商所数据，12月份降息25基点概率为69.3%；BTC及美股同步走出修复行情。下周12月29日美联储将进入降息前的静默期，宏观继续关注日债收益率、私人信贷违约率、12月1日QT结束及TGA开支速度等流动性指标。
英伟达上周四公布财报，业绩超预期增长却未能稳定股价表现，投资者看空美股的情绪也越来越浓，关注美股下行风险。
图：美联储12月降息25基点概率升至69.3%
数据来源：CME Group
图：11.20-11.21两天降息预期概率戏剧性反转，BTC价格同步波动
数据来源：Polymarket
下图为现任美联储官员的影响力大小与历史鹰鸽站位总结，Powell 和 William 影响力最强，除此之外依据目前美联储官员的表态，Cook 的投票或将成为12月份美联储降息与否的关键票。
图：美联储现任官员影响力与鹰鸽站位汇总
数据来源：TechFlow整理
十年期日债收益率升至1.78%，若其持续上涨，伴随日元汇率上升，需警惕日元套息交易平仓带来的美元资产流动性收紧；日元狭义套利规模（日本银行短期外债）约3500亿美元，包括机构海外投资的广义日元套利交易规模超过万亿美元。
图：十年期日债收益率升至1.78%
数据来源：TradingView
政府停摆结束后，TGA账户余额尚未出现明显下行，财政端流动性还未注入市场。
图：TGA账户余额
数据来源：FRED
上周7天，市场情绪均处于极度恐惧状态，11月21日BTC在周线破位下跌至80600后走出修复行情，恐惧贪婪指数也有所上行，但目前仍未走出极度恐惧区间。目前市场已经连续12天处于极度恐惧区间，为2022年7月以来的首次；上次由于FTX交易所破产倒闭，导致2022年5月-2022年7月市场连续两个月处于极度恐惧状态。
图：上周市场情绪极度恐慌
数据来源：Coinglass
上周BTC ETF流出12.18亿美元，环比增长9.5%；ETH ETF流出5亿美元，环比下降31.3%。目前BTC交易所余额210.95万枚，环比下降1.3%；ETH交易所余额1179.51万枚，环比下降1.76%。数据统计截至11月16日，稳定币市值2648.24亿美元，环比下降0.1%。
图：BTC ETF流出12.18亿美元，环比增长9.5%
数据来源：Coinglass
图：ETH ETF流出5亿美元，环比下降31.3%
数据来源：Coinglass
图：BTC交易所余额环比下降1.3%
数据来源：Coinglass
图：ETH交易所余额环比下降1.76%
数据来源：Coinglass
图：稳定币市值环比下降0.1%
数据来源：Coinglass
1、上周整体市场低迷，隐私板块也开始下跌，ZEC一周下跌18%，整体表现高位横盘；STRK一周暴跌31%，基本跌回起涨点；HYPE面临大额解锁，一周下跌18%；PUMP团队持续卖币套现，币价一周下跌26%；小币TNSR拉涨，一周上涨250%，周内高点上涨800%，Tensor基金会从Tensor labs手中收购Tensor marketplace，销毁Tensor labs持有的22%的TNSR代币。
图：热门标的价格和成交量表现
数据来源：Rootdata
2、上周五Base创始人Jesse在Base链上通过Zora平台发行自己的同名代币jesse，市值最高涨至30M美元，对应开盘狙击者利润约2-3倍，目前jesse代币市值跌至13M，和大部分投资者第一时间能买到的开盘价格持平。
3、上周交易所内山寨合约持仓量和交易量持续下滑，投资者交易热情下降；Solana和Bsc链上代币铸造数量维持低位，Solana官推预告将有大事发生，但目前市场仍然缺乏热点。
图：山寨合约持仓量和交易量持续下滑
数据来源：Coinglass
图：Solana和Bsc链上代币发行维持低位
数据来源：Dune
4、上周重要新闻：
美联储威廉姆斯：美联储短期内仍有可能降息；
MSCI 考虑将数字资产占比超过 50% 的公司剔除出主要指数范畴；
CryptoSlate 报道，Q3 华尔街多家机构抛售 Strategy 股票，抛售价值约 53.8 亿美元；
富兰克林邓普顿 XRP ETF 获得纽交所 Arca 上市批准，交易代码为 XRPZ；
美国财长贝森特：利率敏感行业处于阵痛期，预计2026年会有好转，整个经济并未面临衰退风险；
美国众议员提出”Bitcoin for America”法案，拟将战略比特币储备写入法律；
Mt.Gox转出10608枚BTC，价值9.54亿美元；
Base 联创 Jesse 于 11 月 21 日推出 jesse 代币。
11月25日，美国9月零售销售月率，美国9月PPI数据；
11月26日，美国当周初请失业金人数；
11月28日，日本10月失业率；
12月1日，日本央行行长植田和男发表讲话。
详见《本周HYPE、SUI、XPL 等代币将迎来大额代币解锁，总价值超 4 亿美元》
来源：金十数据
在过去一个月，美联储官员们就经济可能的走向与适当的利率水平，公开爆发了尖锐分歧。这些公开辩论让经济学家和市场参与者普遍怀疑，美联储内部是否有足够支持，在 12 月 10 日即将举行的政策会议上再次降息。
然而，过去几天市场看法出现戏剧性转变——投资者和经济学家如今普遍认为，美联储大概率会在 12 月采取降息行动。
这一转变的核心推手是什么？经济学家指出，鉴于对就业市场健康状况的持续担忧，美联储官员正倾向于再次降息。
富国银行首席经济学家汤姆·波尔切利（Tom Porcelli）在采访中表示：「我们在劳动力市场看到的恶化态势，我认为足以构成美联储 12 月降息的合理依据。」
政府停摆结束后发布的首份官方数据显示，9 月失业率攀升至 4.4%，创下近四年最高水平。同时有迹象表明，劳动力市场「低招聘、低解雇」的平稳态势，可能正处于恶化的临界点。
德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）在给客户的报告中直言，就业市场仍「处于岌岌可危的状态」。
更关键的转折来自核心官员的表态。先锋集团（Vanguard）高级经济学家乔希·赫特（Josh Hirt）在采访中透露，他个人判断美联储会降息，而关键依据是上周五纽约联储主席威廉姆斯的公开言论——作为美联储主席鲍威尔的亲密盟友，威廉姆斯明确主张降息，并表示「仍认为短期内有进一步调整利率的空间」。
这一表态直接引爆金融市场，12 月降息预期一度从一天前的近 40% 飙升至 70% 以上。赫特直言：「我认为市场对此的解读是准确的。」
他进一步补充，威廉姆斯的立场意味着美联储三位最具影响力的官员——鲍威尔、威廉姆斯以及美联储理事沃勒——均支持新一轮宽松行动。「我们认为这是一个极具分量的阵营，很难被撼动。」
前美国银行证券（BofA Securities）首席经济学家伊桑·哈里斯（Ethan Harris）也指出，经济正显现出更令人信服的疲软信号，这迫使美联储不得不采取行动。
美联储的沟通——尤其是最高层级的沟通——极少是偶然的。
来自高层的信号，特别是主席、副主席以及权重极高的纽约联储主席的表态，都经过精心权衡：既要传递明确的政策思路，又要避免引发金融市场的过度反应。
这也正是现任纽约联储主席威廉姆斯上周五的讲话对市场意义重大的原因。凭借其职位，他是美联储领导「三巨头」的成员之一，另外两位分别是主席鲍威尔和副主席杰斐逊。
因此，当威廉姆斯暗示「短期内有进一步调整利率的可能性」时，投资者将其解读为高层释放的明确信号：领导层倾向于近期至少再降息一次，而最可能的时间点就是 12 月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。
Evercore ISI 全球政策和央行战略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）在客户报告中分析：「『短期内』这一表述虽有一定模糊性，但最直接的解读就是下一次会议。」
「尽管威廉姆斯可能只是表达个人观点，但美联储领导『三巨头』成员就关键现行政策问题发出的信号，几乎总是经过主席批准的；若没有鲍威尔的签字同意，他发出这样的信号将是职业失当。」他补充道。
尽管降息共识升温，经济学家仍预计，会有一名或多名主张维持利率稳定的美联储官员在会议上投出反对票。
其他官员并未像威廉姆斯那样积极支持降息。波士顿联储主席柯林斯和达拉斯联储主席洛根均对进一步降息表达了犹豫。柯林斯在接受 CNBC 采访时直言对通胀的担忧；洛根则更为鹰派，称她甚至不确定自己是否会投票支持之前的两次降息。需要注意的是，柯林斯今年在 FOMC 拥有投票权，而洛根的投票权将在 2026 年生效。
哈里斯表示，退一步看，美联储正面临一个「不可能完成的挑战」：当前经济呈现滞胀特征——高通胀与高失业率并存，而这种局面没有明确的美联储政策应对方案，这也导致利率设定委员会内部出现深刻分歧。「存在一些非常根本性的分歧。」
第一个分歧点是当前美联储政策属于紧缩还是宽松。对通胀感到不安的官员认为，货币政策通过资本市场发挥作用，而当前资本市场表现强劲，这意味着政策可能已处于宽松状态；支持降息的官员则反驳，住房等关键部门的金融状况仍处于紧张水平。
第二个分歧点围绕通胀解读展开。威廉姆斯等降息派官员称，若剔除关税的暂时性影响，通胀水平本会更低；但通胀担忧派官员则发现，不受关税影响的部门已出现通胀上升迹象。
除此之外，所有美联储官员都对一个矛盾现象感到困惑：疲软的就业市场与强劲的消费支出为何会同时存在。
哈里斯表示：「这将是一次耐人寻味的投票。」他补充道，最终决定可能会在会议现场敲定。
前克利夫兰联储主席梅斯特分析，鲍威尔可能会利用 12 月 10 日的新闻发布会传递一个关键信息：此次降息属于「保险性降息」，之后美联储将观望经济的反应。
值得关注的是，由于创纪录时长的政府停摆，美联储在此次会议上将无法获取政府最新的就业和通胀数据，这意味着决策将在一定程度的「数据真空」下进行。
先锋集团的赫特还指出，那些反对 12 月降息的美联储官员的讲话，在向市场传递了一个重要信号：美联储并非「为了降息而降息」，从而阻止债券市场定价更高的通胀预期。「这限制了在通胀高企、劳动力市场未明显陷入困境的情况下，降息可能带来的负面后果。」
深潮 TechFlow 消息，11 月 24 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，本周对美国与加密市场而言呈现典型的“前密集、后真空”结构：感恩节与黑五将压缩有效交易日，使全部核心数据集中在周一至周三落地，包括 9 月 PPI、零售销售、消费者信心、耐用品订单以及 11 月 22 日当周初请失业金，再叠加美联储官员在 11 月 29 日噤声期前的密集讲话，短期宏观波动会被放大。与此同时，政府停摆导致的延迟数据（Q3 GDP 修正、10 月个人收入/支出）与 10 月非农缺席，使市场高度依赖高频就业数据，周三的初请将成为决定情绪的关键变量。
在此背景下，加密市场继续消化 10 月以来的深度调整，比特币较高点回落约三成，ETF 资金持续净流出，Coinbase 溢价走弱，整体风险偏好处于低位。虽然“停止缩表+提前降息”构成中期利好，但当下更像是“流动性切换前的再平衡阶段”，机构与量化仍在减仓、对冲，做多意愿不足。
衍生品结构清晰地印证了这种防御姿态：
CME BTC 期货升水压至 4% 以下，期限结构趋平，显示套保大于投机；
短周期 IV 明显高于远月，反映假期流动性下的波动预期；
25-delta put skew 全期限为负，一周期看跌溢价比看涨高十多个百分点，说明资金愿意付费买保险；
Bitget、Deribit 数据显示，价格下跌伴随 IV 上升，“旧时代的恐慌定价模式”重新出现。
整体来看，目前属于下跌阶段尾声、但风险偏好尚未修复的区间。若本周数据继续显示消费与就业边际走弱、但不引发“硬着陆”担忧，带来一段技术性修复行情；反之，若数据偏强、压制降息预期，在节日流动性极薄的环境下，仍可能触发短线下杀。
在此环境下，市场可能更偏好审慎应对。若比特币回调至 8 万美元附近，或将成为中长期配置需求逐步释放的观察点；结合长线看涨情绪与短线波动压力，“长久期多头 + 短周期对冲”的组合方式，或可成为机构评估潜在回补节奏的策略之一。