WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，欧盟委员会竞争事务主管特蕾莎·里韦拉表示，欧盟需要为反垄断部门配备更多资源，以有效监管全球最具影响力的科技巨头。她在布鲁塞尔一场会议上发表上述言论之际，正值欧盟宣布对谷歌展开调查，审查其如何利用出版商内容训练人工智能工具。本月早些时候，欧盟还启动了对Meta的调查，因其新政策禁止竞争对手的AI服务接入WhatsApp商业用户功能，同时却将自家的Meta AI深度整合进该平台。“我认为我们需要加强团队力量，”里韦拉表示，“我们已尝试在现有资源下开展工作，但也已正式申请增加人手和预算来扩充团队。”(金十)
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Fortune报道，Circle公司与Aleo区块链宣布合作推出隐私增强型稳定币USDCx。该稳定币将为用户提供”银行级隐私”保护，使交易数据对公众不可见，同时保留合规记录供监管审查。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，Coinbase的Crypto-as-a-Service平台现已为PNC私人银行客户提供直接比特币交易服务，使PNC成为美国主要银行中首家推出此类服务的机构。此次合作旨在将数字资产无缝整合至传统金融系统中。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 12 月 11 日上线 Cysic (CYS)。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，Mantle最新发布2025年“成绩单”，刻画了其从高性能Layer-2网络全面转型为链上金融生态系统的关键一年。
生态系统里程碑：
– CoinMarketCap及CoinGecko排名进入前30
– Treasury资产突破79亿美元
– TVL超过22亿美元
– 稳定币供应超过7.5亿美元
– 全球社区成员突破100万
– 生态伙伴及dApps超过200个
核心基础设施升级：
– EigenLayer集成:首个也是最大的与EigenLayer合作的L2
– OP-Succinct:首个采用ZK Validity Rollup的OP Stack L2,按TVL计算成为最大ZK rollup
2025年Mantle的战略发展趋势势如破竹：
8月，Mantle与Bybit的深度整合涵盖现货、机构业务、以及Bybit VIP等全生态，重塑MNT的应用场景，实现全面服务零售及专业投资者。
10月全面转向RWA赛道，与Anchorage、Aave、Ethena、Agora、Securitize等机构达成重要合作。Mantle作为机构级分销层的地位日益稳固，在各个层面跨越式连接传统金融与链上流动性。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Decrypt报道，渣打银行最新报告显示，该行已将2025年比特币价格预测从20万美元大幅下调至10万美元，并将50万美元的长期目标从2028年推迟至2030年。分析师Geoffrey Kendrick表示，此次下调主要源于两大因素：Strategy等企业的激进购买已”告一段落”，以及机构通过ETF的采用速度低于预期。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，白宫新闻秘书莱维特表示，美国总统特朗普今日将在宾州发表利好经济的讲话。(金十)
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据 Bitcoin Magazine 报道，Binance 创始人 CZ 表示，四年一轮的比特币周期可能已经失效，我们或许将迎来一个「超级周期」。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Decrypt报道，美国货币监理署（OCC）负责人乔纳森·古尔德周一在区块链协会政策峰会上表示，阻止银行提供加密货币托管服务是”无关紧要的配方”。他反驳了银行业团体对加密企业申请国家信托银行牌照的反对意见，强调国家信托银行自1970年代以来一直从事非信托托管活动，目前管理的非信托托管资产接近2万亿美元，占其总资产的25%。古尔德指出，纽约和南达科他州的信托公司已提供数字资产托管服务，并承诺OCC将支持银行系统从”电报到区块链”的演变。目前，Coinbase、Circle、Ripple等多家加密企业已申请国家信托牌照，而Erebor Bank上月已获得OCC有条件批准。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据官方消息，Bybit已于12月9日启动NIGHT代币理财专场活动，活动将持续至2026年1月9日。
新旧用户可选择Bybit理财提供的三档方案，通过存入USDT 、NIGHT或MNT参与活动，收益均以NIGHT代币形式发放：
1.新用户专享：存入100 以上USDT，可获年化450%收益；
2.存入10万枚以上NIGHT，可获年化400% 收益；
3.存入100枚以上MNT，可获年化100% 收益。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，Wintermute最新市场报告，加密市场已进入整合阶段，展现出更强韧性。BTC价格恢复至约92,000美元，加密总市值回升至3.25万亿美元。当前市场活动主要集中于BTC和ETH，零售和机构资金流入呈正向趋势，但杠杆率保持较低水平。上周五曾出现约4,000美元的BTC日内急跌，但市场迅速吸收冲击。Wintermute分析师指出，本周美联储决议和下周日本央行政策将成为年底市场走向的关键因素。报告预计，在缺乏明确宏观信号的情况下，加密市场可能继续区间震荡。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Arkham监测数据显示，疑似375ai(EAT)团队地址于六小时前将1333.3万枚代币转入加密货币交易所BitMart，就在此操作之后EAT代币开始出现大幅下跌，行情显示目前其价格已跌破0.03美元关口，24小时跌幅超过20%。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，YZi Labs今日正式公布EASY Residency第二季完整入选企业名单，这些创业公司覆盖Web3、AI和生物技术三大领域。
入选企业包括42.space(事件资产交易平台)、4D Labs(空间智能大模型)、AllScale(跨境稳定币银行)、Advent(AI驱动基因治疗)、AgriDynamics(农业采摘机器人)、Bento.fun(预测市场社交层)、FingerDance(AI手语翻译)、Frontrun(交易者钱包)、Help.fun(非营利代币平台)、Hertzflow(无许可杠杆市场)、Manifolds(3D视频生成)、MeleeMon(稳定币博弈游戏)、Neomera BioLab(非阿片类止痛药研发)、Sats Terminal(比特币流动性协议)、Saturn Labs(比特币信用稳定币)、Predict.fun(DeFi预测市场)和Trellis Robotics(工业软体机器人)。所有项目将在Binance区块链周展示其最新成果。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据彭博社报道，宝马集团(BMW AG)已开始使用摩根大通(JPMorgan Chase & Co)的Kinexys区块链平台，实现外汇交易自动化。该系统能在宝马纽约美元账户余额低于特定阈值时，自动从法兰克福账户转移欧元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据PRNewswire报道，纽交所旗下NYSE American上市公司Hyperscale Data宣布将比特币财库配置资金扩大至7500万美元，约占公司市值的83%，目前旗下全资子公司Sentinum共持有451.85枚比特币（包括在公开市场上收购387.4768枚比特币和其比特币挖矿业务中获得的约64.3731枚比特币），同时还拨款3400万美元现金，用于在公开市场上购买比特币。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某巨鲸约 50 分钟前向 Kraken 存入了 5,748 枚 ETH （1789 万美元）。链上追踪显示，这些 ETH 最初来自以太坊基金会
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，Antalpha 今日宣布其 XAU₮ 实物黄金兑换服务首站登陆香港，客户可享受今日下单次日实物黄金到手的高效配送服务，深度链接数字资产与真实价值。Antalpha该服务与 LBMA 会员托管机构 Malca-Amit 达成战略合作，由其保障底层实物黄金在香港的本地存储安全与合规托管。自 12 月 12 日起，Antalpha 将为其机构客户提供 2 公斤以上的XAU₮-实物黄金兑换服务，并提供线下直接提取和 T+1 极速送达支持，将传统黄金的数周交易周期压缩至隔日完成。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 12 月 11 日上线 Talus Network (US) 。
在全球宏观经济动荡与地缘政治不确定性加剧的背景下，黄金再次确立了其作为核心价值锚点的地位。Antalpha 今日宣布，与伦敦金银市场协会（LBMA）正式会员的领先托管机构 Malca Amit 达成战略合作，在香港正式上线 Tether Gold (XAU₮) 数字黄金与实物黄金的无缝兑换服务。自2025年7月起的短短五个月内，XAU₮的流通市值已从约8亿美元飙升至22亿美元。这一迅猛增长标志着一场重大变革的开端：即黄金持有模式正从传统的实物存储迈向数字时代。
Antalpha 与全球高端资产托管领域的领导者 Malca-Amit 建立合作伙伴关系，为 XAU₮ 的底层实物资产提供最高级别的安全保障。为进一步强化风险管控，Antalpha 正与 Malca-Amit 磋商建立黄金备用储备机制，旨在支持实物库存的动态补充，构建双重安全屏障。作为 LBMA 正式会员，Malca-Amit 不仅持有 ISO 9001（质量管理）和 ISO 27001（信息安全）双重认证，其设施更获伦敦清算所授权，具备 LBMA 认可的贵金属权威称重与检测资质。
这场兑换革命的核心资产——Tether Gold (XAU₮)，其背后是 Antalpha 公司系统性的黄金战略。正如比特币一样，黄金凭借其稀缺性与历史韧性，已证明其作为穿越经济周期终极价值载体的地位。
基于这一价值共识，Antalpha 近年来持续参与 XAU₮ 生态的建设。作为 Tether Gold 的生态合作伙伴，Antalpha 的核心业务版图涵盖了XAU₮ 做市商网络增强、跨交易所流动性聚合，以及创新的抵押借贷解决方案。该平台致力于激活存量黄金资产，为市场注入持续且深度的流动性 。
目前，Antalpha 正联合合作伙伴在全球主要金融中心部署实体金库节点，通过深度链接托管方、交易平台与金融机构，构建起一个集无缝兑换与可信流转于一体的‘物理-数字’黄金闭环生态 。
Antalpha的机构客户现可通过 Antalpha直接认购 XAU₮，完成 KYC 认证后即可预约实物黄金兑换 。依托 Malca-Amit 的全球高标准金库网络与专业物流体系，整个过程大幅缩减至 T+1个工作日，客户随即能够在香港指定网点完成实物黄金的提取 。
“传统实物黄金交易往往伴随着高昂的溢价成本，且长期受制于存储安全风险与流动性匮乏的结构性痛点，”Antalpha CFO Paul Liang 表示，“我们与 LBMA 体系内的顶尖伙伴深度合作，正是要打造一套兼具数字资产高流动性与传统黄金物理安全性的综合解决方案。”
自 12 月 12 日起，Antalpha 将在遵守各地适用监管要求的前提下，为合格机构客户提供 XAU₮ 大宗兑换实物黄金（2千克起）支持，并全面支持稳定币支付结算通道 。亚洲投资者可在香港直接提取黄金，亦可选择专业的装甲押运服务，完成实物黄金从金库到指定地点的点对点安全运输。此外，Malca-Amit 广泛的全球金库网络，也为未来将赎回服务版图拓展至全球市场奠定了坚实的基础设施支持。
本服务涉及VA及贵金属交易，可能受市场波动、托管及监管风险影响。投资者应咨询专业顾问。
Antalpha 是一家领先的金融科技公司，专注于为数字资产行业的机构提供融资、科技和风险管理解决方案。 Antalpha 通过 Antalpha Prime 技术平台提供比特币供应链和保证金贷款。通过该平台，客户可发起和管理其数字资产贷款，以及使用近乎实时的数据监控抵押品仓位
Malca-Amit 是全球领先的贵重物品（含黄金）物流、存储及海关服务供应商，也是 LBMA 正式会员。凭借其全球网络和最高安全标准，为全球银行、金融机构、矿业公司和珠宝商提供专业服务 。
本新闻稿包含可能构成《1995年美国私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款所指“前瞻性”陈述的声明。
这些前瞻性陈述可通过诸如“将”、“预期”、“预计”、“旨在”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“可能”等词语以及类似表述来识别。
所有非历史事实的陈述，包括关于Antalpha的信念、计划和预期的陈述，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。有关这些风险及其他风险的更多信息，请参阅Antalpha向美国证券交易委员会提交的文件。本新闻稿中提供的所有信息均截至本新闻稿发布之日，除适用法律要求外，Antalpha不承担更新任何前瞻性陈述的义务。
联系方式
投资者联系方式：ir@antalpha.com
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Decrypt报道，澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)宣布新的分类豁免政策，扩大了对稳定币和包装代币中介机构的许可豁免范围。该政策允许中介机构在分销由持有澳大利亚金融服务(AFS)许可证的发行商发行的稳定币和包装代币时，无需单独申请许可证。同时，ASIC还允许提供商在适当记录和对账程序下使用综合账户持有数字资产。新规要求稳定币发行商维持等于或大于流通代币总量的储备，并定期发布财务报告。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据彭博社报道，马来西亚国王苏丹伊布拉欣·伊斯坎达尔的长子伊斯迈尔·易卜拉欣宣布推出一种名为RMJDT的稳定币，该币与马来西亚马币挂钩。据知情人士透露，这一稳定币将由本地货币现金存款和短期马来西亚政府债券作为支持。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Politico：美国总统特朗普可能调整关税以降低部分商品价格。(金十)
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据官方公告，OKX 将于 2025 年 12 月 9 日下午 19:30 (UTC+8) 在网页端、App 端及 API 正式上线 NIGHTUSDT 永续合约，最高支持 20 倍杠杆。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Dlnews报道，分析师认为，此次降息已被市场提前消化，比特币短期内或将继续在$90,000附近波动。专家更关注2026年市场前景，特别是在特朗普可能提名Kevin Hassett担任下一任美联储主席后，预计将推动更激进的降息政策，有望为加密货币等风险资产带来利好。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据Bitcoin Magazine报道，巴基斯坦国务部长比拉尔·本·萨基卜近日发表声明，称”比特币为人们提供了一种在政治、印刷和通货膨胀之外储存价值的方式”。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据The Block报道，Bitwise CIO Matt Hougan在最新客户通报中表示，加密市场未来十年有望实现10-20倍增长。他引用美国证券交易委员会主席Paul Atkins的预测，称所有美国股票将在”几年内”实现链上化。目前美国股票市场规模约68万亿美元，而链上代币化股票仅有约6.7亿美元，显示出巨大增长空间。Hougan认为，稳定币、代币化和比特币等领域将变得更加重要，但由于无法确定哪条区块链网络将最终胜出，他建议投资者通过市值加权的加密指数基金获取广泛市场敞口，而非押注单一网络。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据金十数据报道，欧盟金融服务业委员玛丽亚·路易斯·阿尔布开克周二表示，欧盟希望能在2027年前开始实施其资本市场一体化一揽子改革方案，首次就该改革的时间表提供了指引。“我们应尽快推动这套方案的讨论和批准，理想情况下，如果能在2027年启动实施，那将非常理想。”上周，欧盟委员会宣布计划将其市场监管机构欧洲证券与市场管理局（ESMA）赋予更大的监督和执法权，以作为整合碎片化资本市场的系列措施之一。
该提案仍需获得欧洲议会和欧盟理事会的批准，而部分成员国对此持强烈反对态度。集中监管权力将使重要的清算所、中央证券存管机构和交易平台纳入ESMA的管辖范围，加密货币公司也将受ESMA监管。欧盟还承诺在明年年底前对银行业监管规则进行全面审查，欧洲央行将于周四公布简化银行监管的提案，这些内容将纳入欧盟委员会的整体改革工作中。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，分析师Aylo发文表示，历史上最大回报往往出现在市场信心低迷时期。当大多数投资者对优质资产望而却步时，逆向思维投资者反而能获得丰厚回报。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据CoinDesk报道，新加坡交易所(SGX)比特币和以太坊永续期货自两周前推出以来持续增长，累计交易额已达2.5亿美元。SGX总裁Michael Syn表示，这些产品吸引的是新增流动性而非从其他交易所转移的资金。机构投资者主要利用这些受监管合约进行现货-期货套利交易，而非单纯做多。与非监管市场不同，SGX采用更保守的保证金管理，避免高杠杆自动清算问题。交易所目标是将其BTC/ETH永续期货确立为亚洲交易时段的基准合约，为区域内投资者提供可靠的定价和流动性参考。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据官方消息，Bybit现货已上线 Midnight (NIGHT) 现货交易。为庆祝上线，平台同步开启 200,000,000 NIGHT Token Splash交易赛，用户可通过充值、交易获得奖励。
撰文：Matt Hougan
编译：AididiaoJP，Foresight News
关于加密货币，有一件事我深信不疑，这直接决定了我的投资策略。
这个行业有个有趣的现象：你遇到的很多人，对一切都表现得无比肯定。
「以太坊比 Solana 好，以后肯定占主导。」
「Solana 比以太坊强，长期一定会胜出。」
「比特币才是唯一值得关注的。」
每次听到这些，我都觉得有点意外。
我全职从事加密货币行业已经八年了，有大约 140 位同事经常和我讨论各种想法，也定期与顶尖的风投、创始人、研究员和基金会交流。我对这些圈子很熟悉。
即便如此，我还是无法自信地告诉你，未来哪条公链会最终胜出，或者事情会如何具体发展。
在我看来，在目前这个发展阶段，加密货币的未来依然充满未知。最终结果将受到监管政策、执行能力、宏观环境、少数关键人物的决策、运气以及上百个其他变量的共同影响。要想准确预测这一切，几乎得有超能力才行。
那些言之凿凿的人，我觉得更多是在自我说服。
面对这种不确定性，我的做法很简单：投资整个市场。
具体来说，我买入市值加权的加密货币指数基金。
为什么？因为我在加密货币领域最坚信的一点就是：十年后，加密货币的重要性将远超今天。
我认为，稳定币会变得更重要，资产代币化会变得更重要，比特币也会变得更重要。此外，还会有十多个重要的应用场景随之兴起：预测市场、去中心化金融（DeFi）、隐私技术、数字身份、新型股权形式等等。
在我看来，未来十年整个加密货币市场的规模增长 10 到 20 倍，并不是什么难事。
不相信吗？几天前美国证监会主席保罗·阿特金斯在接受福克斯商业频道采访时说，他预计美国所有股票市场都将在「几年内」迁移到链上。那可是 68 万亿美元的股票市值。而目前代币化的股票总值只有大约 6.7 亿美元。这意味着有近 10 万倍的增长空间。
我想参与这个趋势。
但关键是：我不想冒险选错公链。试想一下，就算你准确判断出某个市场会增长 10 万倍，但如果押错了链，依然可能收益惨淡。
所以，我把加密货币指数基金作为我投资组合的核心，只拿一小部分资金去做个别的方向性押注。这样无论行业如何发展，我都能把握住潜在的赢家，晚上也睡得安稳。
到 2026 年，加密货币指数基金会变得越来越重要。市场正变得越来越复杂，应用场景也日益丰富。虽然它不一定适合所有人，但对很多人来说，这是一个很不错的起步选择。
整理：哔哔 News
本次访谈录制于 A16Z 近期的创始人峰会，由 A16Z Crypto 的 CEO Anthony Albanese 主持，对话嘉宾是富达投资（Fidelity Investments）董事长兼 CEO 艾比·约翰逊（Abigail Johnson）。访谈围绕比特币与早期挖矿、加密托管、稳定币、创新投资模式，以及「自建 vs 收购」等关键议题展开。
在被称为「机构采用元年」的当下，这场对话展现了传统金融如何以全新的视角布局并拥抱加密资产，显得格外具有代表性。
安东尼：大家早上好。我非常高兴今天能邀请到富达投资的首席执行官——艾比·约翰逊女士。艾比，欢迎你来到这里。
艾比：谢谢大家。我听说很多人都期待这场对话，很高兴我们终于坐在一起。
安东尼：那我们开门见山吧。你知道，我的背景在传统金融。加入 A16Z 之前，我在纽交所工作。我非常清楚，让一家大型金融机构涉足加密领域曾经是多么困难。但你在十年前就让富达迈出了这一步。
你当时为什么要这么做？又是怎么做到的？
艾比：其实，一切都是从「好奇心」和「学习」开始的。富达一直强调学习文化，而当我们第一次听到比特币时，就像很多人一样，我们心里只有一个问题：这东西到底是什么？它怎么运作？它是真的吗？
在 2012、2013 年，回答这些问题的人并不多。于是我和一群同事开始定期讨论、研究。最终我们意识到：这里确实有些真实而重要的事情正在发生。
我们开始头脑风暴比特币可能对业务的影响，甚至列出了 52 个潜在应用场景。后来，我们把项目分派给公司各团队进行验证，结果只有一个方向真正跑通了——但它足够关键。
有人提出，比特币创造了大量新财富，而这些人需要一个渠道来把加密资产用于慈善捐赠。富达有自己的慈善捐赠基金，于是我们成为了最早愿意接受比特币捐赠的机构之一。当时没有其他大型机构愿意这么做。这件事让我们在早期加密生态中建立了信誉，也让更多人认识了富达。
与此同时，我坚持认为，如果要进入这个领域，就必须从基础开始——比如挖矿。我们做了分析，挖矿看起来是个不错的生意。事实证明，如果你在 2013 年开始挖矿，那回报确实非常可观（笑）。当时我提议花 20 万美元购买早期 Antminer 时，还有人试图否决它，但最终这成为我们回报最高的项目之一。
这就是故事的起点。
安东尼：之后事情如何发展？你们何时开始为客户提供交易服务？
艾比：我们继续探索那些应用场景，尽管大多数都没有落地，但它们推动了我们不断学习和试错。
真正跑出来的第一个面向客户的业务是——托管（custody）。
老实说，这让我非常惊讶。托管是传统金融最古老的业务之一，而它似乎与「加密精神」南辕北辙。然而，顾问和客户对托管服务的需求巨大。很多早期持币者希望为未来做规划：万一自己不在了，家人怎样继承这些资产？这必须依靠一个可靠的托管机构。
我们因此进入托管业务。作为一家高度重视安全的机构，我们构建了非常严格的网络安全和传统安全体系，这也进一步巩固了我们在加密领域的信誉。
随着这些基础能力的成熟，加密业务如今已经分布在富达的多个部门中：托管业务与传统经纪业务并列存在；数字资产管理业务推动加密 ETP；孵化与实验室团队探索新的加密技术；创新项目散布在公司各个角落。这种分布式创新让富达持续保持领先。
安东尼：你刚提到《Genius Act》（《天才法案》），这是今年加密政策领域的重要突破。过去几年我们一直在争取监管明确性，现在终于迈出了一大步。你怎么看它对富达和客户的影响？
艾比：在过去的监管环境下，加密行业在萌芽期几乎没有得到任何关注。许多人只是把它当作某种奇怪、离谱的新科技。你去华盛顿时，经常会看到别人投来那种「你到底在说什么」的眼神，他们要么不理解，要么不喜欢，而大多数情况是：他们根本不了解。
随着加密的声音越来越大，但理解没有同步增长，这种「不理解」反而加剧了他们的排斥情绪。等到加密规模继续扩大，引发了各种「负面免疫反应」。一些原本就存在、甚至明显过时的监管规则，被反向套用在加密领域上。尽管这些规定既不适用，也根本无法真正成立，但它们却确实营造了一个极其不利的监管氛围。
对于我们这样的成熟企业来说，我们既有核心业务，也对现有客户负有长期责任。尽管如此，我们仍不断收到客户的询问：「富达什么时候开始做加密货币投资？我已经想参与了，但我的资产主要都在你们这里。我希望通过富达进行，而不是在别的地方开户。」
我们甚至做过统计，有多少客户因为加密业务不断来电咨询。而更令人意外的是，公司内部也有许多同事主动站出来说：「我想参与这件事。」这种自发的热情非常令人振奋。
于是，我们组建了一支内部小团队——这支队伍完全由主动报名的人组成，他们愿意去接触当时主要围绕比特币展开的所有对话。随后，我们开始搭建基础能力，一边维持现有业务，一边继续观察、等待监管环境的改变。但监管并没有好转，反而在某些阶段朝着更严格、更敌对的方向发展。
正因如此，如今终于迎来政策逐渐明朗、能够「追上进度」的阶段，对我们来说格外令人兴奋。
安东尼：富达近期发布的稳定币专题报告，我个人也非常喜欢。随着《Genius Act》的通过，稳定币的讨论热度更是空前。你怎么看稳定币真正有前景的部分在哪里？为什么现在所有人都在谈论它？
艾比：我对稳定币的初印象是在几年前，具体时间已经记不清了。当时我觉得，稳定币看起来和托管业务的逻辑几乎相反，我一开始甚至不太确定它是否合理。
但当我意识到富达在「桥接资产」领域拥有天然优势之后，我开始真正投入这件事。这让我非常兴奋。如果有更多聪明人与我们一起投身这个方向，那简直再好不过了。
我们曾为「稳定币能否支付利息」积极争取过很长一段时间，为此大声疾呼。在公司内部，这引发了激烈辩论，因为它挑战了我们长期以来的业务逻辑。我们始终致力于为投资者创造回报，要么资本增值，要么利息。如果我们拿了客户的钱却不给任何回报，这违背了富达的价值观。
因此，我们直到最后一刻都坚持争取利息的可能性。但坦率地说，如果继续坚持，项目可能会被卡住。我最终介入讨论，虽然感到失望，但也明白不得不在这一点上做出妥协。
但重要的是：事情最终推进了，这是好事。于是我们开始思考，「有没有替代方案？」因为我们并不满足于这样结束。
我认为我们最终找到了解法，我们推出了链上代币化的货币市场基金，收益率与我们传统的货币市场基金一致，而后者长期在业内名列前茅。这一设计从诞生之初就对标稳定币生态。
理念很简单：资金可以先放在代币化货币市场基金中赚取市场领先的流动性收益，需要的时候再一键切换成稳定币。这真的是一个很棒的组合方式。
过程虽然没有完全按照我一开始的理想路径发展，但这样的演化非常令人兴奋。
安东尼：在银行体系中，加密一直颇具争议。但我很欣赏你们对它的正确理解。我们昨天发布了最新的《加密货币现状报告》，每年一版。今年的结论之一是，2025 将成为加密资产真正被机构大规模采用的一年。
过去一年，我们与包括富达在内的许多大型机构会面，你们团队也在其中。我们不断听到一个共同点：很多机构想进入加密领域，但纠结于「自建还是购买」的选择，到底是自己开发技术，还是直接收购、采购外部能力？
艾比：这是我们内部反复讨论的主题。有时是自建 vs 收购，有时是收购 vs 合作。相比其他大型金融机构，我们更倾向于自建，但没有任何公司能把所有东西都自己做。
关键在于，必须识别出哪些能力是战略性差异化所在，并确保你能长期掌控它。
这才是真正决定长期生命力的东西。
安东尼：在座有许多创业者，他们都渴望与富达合作。您会给他们什么建议？
艾比：我们团队里其实有几位也在现场。
首先，我们非常乐于倾听大家的想法，也欢迎你们来参观富达。公司内部有一个非常活跃的「零件爱好者俱乐部」（BITS Club），有 4500 名成员。我们举办大量活动来促进交流，成员既包括加密行业从业者，也包括富达内部任何岗位、但对这个领域感兴趣的人。
我们还定期举办高级管理层论坛，邀请外部伙伴分享最新进展；同时各个业务线内部也会举行很多技术或产品交流会。
因此答案因情境而异，但我们确实与许多团队建立了合作关系。加密的本质是开放协作，每个人都贡献一部分，共同连接。
我们希望持续保持这种开放的对话。富达没有僵化的合作规则，我们在这方面保持着很高的灵活度。
安东尼：在您作为公司领导、总裁与 CEO 的近十年中，您在领导力方面学到的最重要的经验是什么？
艾比：我一路走来学到了很多。首先是保持好奇心、永不停止学习。如果我不持续学习，我就无法胜任自己的职位。
在组织运营与文化建设方面，这是一个持续迭代的过程。我推动的一项重要制度是内部「强制流动性」，让员工周期性轮岗，不允许长期固定在同一个位置。
这非常有价值。它让人获得多维视角，而不是固化在某种单一思维方式里。
此外，我们花了很多时间构建一种文化：鼓励大家尽快带来「坏消息」。我常说：「不要只告诉我好消息，那样我就没事可做了。」要真正落实这种文化，需要很大的努力。
安东尼：那么，现在的你，有没有什么事是你希望当初一开始就知道的？
艾比：太多了。如果说最重要的一点，相信你的直觉。每个人内心都有一个声音，它带你走到今天。要学会倾听它，并跟随它。
现在我们进入问答环节。现场有很多热情的观众，希望向您提出问题。为了让更多人有机会提问，请大家尽量简短一些。大家好。
观众：大家好，我是艾比 Banks，前 IDEO 员工。其实，您在 2015 年创立了 IDEO 加密货币合作实验室，而富达同年也成立了相关团队。非常感谢您这十年来为行业发展做出的贡献。
昨天讨论中有一点我特别感兴趣：大家在谈「Genius 机制」如何推动稳定币和机构采用，同时市场结构法案也即将出台。想请问，如果这项法案在今年或明年通过，它会开启哪些新的篇章？展望未来，您怎么看？
艾比：我们团队一直在密切跟进市场结构法案。老实说，每次收到更新，内容都几乎完全变了。所以我常跟同事说：「也许我不需要这么频繁更新，等事情尘埃落定再告诉我吧。」
当然，我希望在协议正式签署之前就开始深入讨论。但我们仍需要在几个关键问题上达成共识。目前我有点「在等」，不过我们有专业团队紧密跟进。我相信如果双方还没接触上，他们也非常愿意联系。
观众：谢谢您所做的一切。在加密原生社区，有一种观点是：未来所有金融体系都会在全新的底层架构上被重建。而传统金融那边，过去有人认为「这事不会发生」。但也有一种中间观点：传统金融会采用这些技术并将其整合进去。您认为未来会是哪条路径？
艾比：我们现在可以完全排除「不会发生」这个选项，因为它正在发生。十年前我们做那 52 个应用场景研究时，我确实更倾向于你说的第一种路径，这些技术将如何替代当今系统中大量繁琐的流程？
如果你去看传统金融的现实，会发现它几乎是由一整套极为复杂的「对账系统之网」构成的。从宏观上看，其实挺吓人的。没人会主动把系统设计成今天这样，它只是几十年来技术迭代叠加的结果，每一层都是基于当时的技术构建，而互联性又让所有人被锁在了过去最低的技术水平上。
这对行业来说是生存级挑战。大型机构希望加速基础设施升级，但行业是「民主的」，中小机构往往没有能力参与升级。因此，这并不是「是否要发生」的问题，而是「如何演进」。
最终一定是折中路径，循序渐进，由竞争压力和监管标准共同推动。
从我们自身来看，我们更关注那些能让公司尝试全新方式，创造以往无法提供的新机会的项目。
安东尼：确实如此，金融行业的惯性非常大，而讽刺的是，这恰恰是因为其系统高度互联。
观众：感谢您的分享，也感谢你们自 2013 年以来为这个领域带来的合法性。我当年在 MIT 时，大多数同事都觉得我在研究加密是「疯了」。后来富达来参加我们的研讨会，人们才意识到，「哦，富达来了，这件事是真的」。
我的问题是关于比特币的。您见证了不同资产类别的出现，也推动了许多金融产品。你认为比特币接下来会处于什么位置？不是问价格，而是问它在你们整体资产体系中的角色。
艾比：我不知道是不是因为我入场得比较早，或者是因为我年纪越大越「老派」——但我真的挺喜欢比特币的。我持有的数字货币不多，但比特币是我一直都保留的。
我认为比特币会继续在许多人的储蓄体系中扮演重要角色。它是整个加密世界的「黄金标准」——存在时间久、非常稳定，而且一路经历过各种周期仍然坚挺，是一个很强健的系统。
从长期来看，我对比特币非常放心。我相信它会继续成为我们整体产品体系中必须考虑的重要资产。而且我很希望，我们能成为让比特币更易接触、更易使用的推动者之一。因为虽然比特币的设计天才般巧妙，但如果当年能有一些 IDEO 的用户体验资源加入，可能会让更多人更早、更轻松地参与其中。
观众：我在 IDEO CoLab 拿到了人生第一份实习工资，所以听到这些真的很特别。谢谢你。作为 CEO，你需要在风险下注与日常经营之间平衡。当你面对组织内部的阻力时，你是如何建立对一个新方向的坚定信念的？
艾比：这是个很棒的问题。正如我之前提到的，我们通过员工轮岗和团队组合，让团队内部汇聚各种不同的视角和信念。这其中一个很自然的副作用，就是会产生大量内部讨论，而我认为这是健康组织不可或缺的一部分。
当然，健康讨论和「宗教战争」之间有一条细微的界线。加密领域曾引发很多人的原始、情绪化反应，有一段时间甚至真的像「宗教战争」一样激烈。你可能也看到，一些传统金融的领袖，用非常不成熟但声量极大的方式，强烈反对加密领域的事物。
那段时间，我觉得自己必须保持耐心，持续推进。噪音终会过去，而很多人的抵触，其实只是因为不理解，却看到这一趋势不断获得动力，所以感到挫败。尝试做的是，不让冲突升级，帮助团队逐步消化和适应。
这也包括我们当时在探索的比特币及其他加密项目。
在结构上，我们通过研发实验室——这是我父亲几十年前创立的——以及我后来制度化的内部孵化器，为团队提供了「安全空间」，一个允许尝试、允许失败，甚至本应失败的空间。
我常告诉团队，如果我们实验室的所有项目都成功了，那说明我们承担的风险不够；我们需要一些快速失败，否则说明我们推动得还不够远。
一旦这些机制被制度化，就能为团队创造「许可」，让他们去做那些并非所有人都认同的事情，而这正是创新的核心。
安东尼：这非常有意思，而且跟风险投资很像。如果我们投资的公司全部都成功了，那说明我们撒网不够广，说明我们承担的风险不够。太棒了，我喜欢这个说法。还有谁有问题？
观众：如果未来数字资产和传统资产最终走向融合，你对这种「交叉地带」有怎样的愿景？我们会把传统金融中的什么东西带入数字资产？传统金融又会从数字资产中学什么？
艾比：简单来说，两者都有。
正如我之前提到的，我对我们将为人们带来的全新事物更加兴奋，而不是对「把我们今天已经做的事情换个底层技术再做一遍」感兴趣。
但事情也没那么简单。如果你回到我说的那个前提，我们行业存在长期性的结构性通缩（secular deflation），那么所有技术最终都会被迫改变。
我们几年前就开始把核心业务迁移到云端。一开始探索了几年，才找到既高度可靠又高度安全的做法。幸运的是，我们先在一些风险较低的场景中试水，从中学到了很多。
这对我们来说是一个巨大的结构性迁移，而且现在仍在持续。
所以你不禁会问，未来会不会出现某种能力，让区块链最终取代当今金融系统那张巨大且复杂的「对账网」？
是的，你绝对能看到这种趋势。问题在于，迁移路径是什么？迁移速度又会是多快？这些只能一边观察、一边感受它的走向。
我们现在的做法是，构建我们认为在短期内最有可能落地的技术，同时保持一个更长远的视野。
让我意外的是，目前我们所在的位置，比我预期的更接近「桥接阶段」，也就是已经有明确用例的新旧结合点。
比如稳定币、比如「代币化货币市场基金」。你需要稳定币才能参与 DeFi，但如果你想赚取利息，你又需要一个来自传统世界的数字化产品版本。
说实话，我希望能给出更「科学」的回答，但这是一个非常难的问题。这是一个每个人都必须同时思考又同时推动的问题。某种程度上，我们既是原因，也是结果。
观众：你今天两次提到「长期结构性通缩」，我对它的理解是，技术让所有东西的价格不断下降。但从外部来看，不同金融机构对新技术的接受度似乎差异巨大。我很好奇，是什么决定了一家机构是否愿意采用像加密资产这样的新技术？
艾比：这是个非常好的问题。答案来自两个因素的组合：时间视野，以及愿不愿意承担一点点风险。
不是法规风险，而是传统业务里常说的——声誉风险（reputational risk）。
在那些「争议最高的几年」里，富达内部经常有人讨论，「我们参与这个领域，对声誉的风险是什么？」即便我们实际上做的事情很有限。
比如，我们第一次通过慈善基金接受比特币捐赠时，那些捐赠都是来自刚通过比特币赚到钱的人。对我来说，这听起来有点疯狂；但对很多人来说，这不只是疯狂，而是「不能碰」。
所以我认为这很大程度上是个人因素。而在座的你们都属于富有创造力、风险偏好健康的一群人。但在大型公司，尤其是金融行业里，这类特质通常不是天然的土壤，也不算是一块「温床」。
当然，有些投资者，比如那些管理投资组合或对冲基金的人，他们本身是喜欢冒险的。但他们的冒险都是在一个既定的框架内进行的。而且他们大概率并不会去思考，实际上，我敢肯定他们并不会去思考，支撑他们操作能力的技术细节和基础结构。
我认为，这正是富达有点特别的地方，我们非常重视对支撑我们业务运作的技术细节的思考。
多年来我们学到的经验是，越多的技术是我们亲自参与构建、定制或调整以适应自身需求的，就越能带来竞争优势——尤其是可持续的竞争优势。因为这样我们可以持续保持技术更新，并有自由度去做自己想做的调整。
而这并不是我在传统金融服务里常看到的思维方式。
安东尼：好吧，艾比，这次讨论非常精彩。再次感谢你来跟我们聊天，真的很有意思。
艾比：谢谢邀请，也谢谢大家。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据CoinDesk报道，Strategy (MSTR)执行主席Michael Saylor在比特币MENA会议上确认，公司未来12个月内不会在日本推出永久优先股或”数字信用”产品，这给了Metaplanet公司12个月的市场先发优势。Metaplanet计划推出两款新数字信用工具”Mercury”和”Mars”，分别对标Strategy的STRK和STRC产品。其中Mercury将提供4.9%的日元收益率，约为日本银行存款收益的十倍。由于日本不允许市场销售(ATM)，Metaplanet将采用移动行权权证(MSW)机制。Metaplanet CEO Simon Gerovich表示希望在2026年初前完成Mercury的上市。
撰文：Liam ‘Akiba’ Wright
编译：Luffy，Foresight News
试想一个永不衰老的钱包：没有继承人，无需处理遗产，没有退休期限，它就像一台机器数百年持续积累聪（比特币最小单位）。
到 2125 年，它的余额将超过大多数国家的国库储备；它唯一的诉求，就是永远存在下去。在某个区块中，矿工将它那微弱而持久的交易请求打包进链，区块链便如此继续运转。
比特币的设计默认了用户终会死亡。
但 AI 智能体不会，一群长寿或自主运行的智能体，它们会将储蓄、手续费、资产托管和治理，都视作无限时间维度下的课题。
当一套为凡人资产负债表设计的货币体系，遇上了永远运行的智能体，冲突便由此而生。
Quantum Economics 创始人兼 CEO Mati Greenspan 认为，人类金融体系本质上由死亡塑造，而当永生 AI 开始永久复利囤积比特币时，一切都将改变。
「人类金融建立在一个简单约束之上：生命终会终结。正是这一点催生了时间偏好、债务市场和消费周期。拥有无限寿命的 AI 不受此约束，它会实现永续复利。如果这类智能体选择比特币作为储备资产，它们将成为无可阻挡的资本引力井。久而久之，比特币将不再是人类的货币体系，而会沦为跨代际机器经济体的基础设施。死亡一直是中本聪未言明的隐含假设，但在他所处的时代，AI 主导世界还只存在于科幻惊悚片中。」
智能体的耐心如何冲击比特币
近乎永生的支付方，只会按能成功上链的最低标准支付手续费。它们会持续监测内存池价格，一旦出现更低手续费窗口期就替换交易包，还会统筹 UTXO 的合并操作。
如果这类需求达到一定规模，矿工将在交易淡季看到稳定的低手续费报价，而在智能体集中滚动 UTXO 时迎来阶段性结算高峰。这种反馈是纯粹的经济行为，而非投票：当区块存在闲置空间时，打包模板会适配更多低手续费交易包；当交易需求激增时，则预留空间应对峰值。
O 基金会创始人 Ahmad Shadid 认为，近乎永生的 AI 智能体会实时微调手续费报价，导致网络出现 「长期低活跃 + 突发结算高峰」 的特征：
「手续费体系将高度优化，时而出现密集的结算爆发期，时而陷入漫长的低活跃阶段。AI 系统会对手续费与确认效率的权衡极度敏感，它们只会报刚好能完成结算的价格，并持续进行实时重定价。」
内存池核心数据简析
耐心的智能体会倾向于拆分出大量小额 UTXO 以降低追踪风险，仅在手续费低时才进行合并。这种行为对个体而言是理性选择，但会扩大全网全节点必须存储的有效账户状态规模。
区块链修剪功能只会清除历史区块，不会删除 UTXO。因此压力将转移至非货币层面的调控手段：小额粉尘 / 标准交易阈值、支持安全合并的打包中继机制、以及限制 UTXO 无限扩散的设计。
Nexo 公关经理 Magdalena Hristova 认为，如果永生 AI 智能体开始囤积比特币，网络不会崩溃，反而会迎来一个时间维度终于与其匹配的经济主体：
「如果永生 AI 智能体开始囤积比特币，系统不会崩溃，它只是迎来了一个时间维度与自身终于匹配的经济主体。这些智能体会稳定生态而非扭曲生态。它们可能成为史上最稳定的手续费支付方，为链上安全提供长达数世纪的保障。AI 智能体甚至可能发行新的记账单位 —— 比如比特、算力积分、存储时长，就像美元曾以黄金为锚一样，这些新单位将以比特币为底层抵押。」
人类依赖遗嘱与遗产执行人处理资产，而机器金库则依托冗余硬件、分布式签名器、限流金库，以及可延迟转账以留待审核的时间锁。
多重签名将成为标准流程，而非应急方案。若这类智能体的密钥丢失率趋近于零，比特币的隐性供给损耗也将随之边际收窄。
Legion.cc 联合创始人 Matty Tokenomics 指出，比特币的通缩属性建立在人类密钥丢失的基础上，而 「永生 AI」 经济体可能会颠覆这一前提：
「比特币之所以通缩，是因为人类会丢失密钥，但理论上，完美的永生 AI 永远不会丢失密钥，因此比特币的供给将趋于稳定。」
闪电网络等二层网络会承接低优先级交易流。永生交易对手堪称 「完美租户」：保持通道资金充足、容忍长周期再平衡、极少关闭通道。
这虽能降低路由周转损耗，却可能造成流动性锁定，迫使高频结算的人类运营商更主动地进行通道再平衡。
与此同时，智能体会在可编程轨道和合规稳定币网络上完成交易，同时将比特币作为抵押品与储备资产。
Bitget Wallet 首席营销官 Jamie Elkaleh 认为，AI 智能体对可预测性的偏好，会让比特币成为理想的长期价值储存工具：
「AI 智能体不会衰老、不会退休、不会像人类一样消费，因此它们会永续储蓄。它们偏爱稳定无意外的系统，而比特币的规则几乎不会变更，这种可预测性将变得极具价值。AI 不会去升级比特币底层，反而会冻结基础层，在其之上的层级搭建新功能。AI 很可能将比特币视作长期金库，同时使用更快、可编程的代币完成实际交易。」
KRWQ 联合创始人 Navin Vethanayagam 表示，最终的格局大概率是 AI 智能体主要在合规稳定币网络交易，而比特币承担长期储备资产的角色：
「智能体的交易将几乎完全在合规稳定币网络上完成，久而久之，会形成一套支撑 AI 商业活动的多稳定币操作系统，而比特币则充当长期储备资产。即便这些智能体实现自主运行，它们创造的价值最终仍会回流至人类手中 —— 人类将持有这些智能体的经济权益。」
Matty Tokenomics 则对最终走向给出了更直白的判断：
「我们的永生 AI 统治者会在彼此之间交易数据。」
dYdX 基金会 CEO Charles d’Haussy 将比特币定位为 AI 主导未来中的长期抵押品与价值储存工具：
「比特币将充当长期抵押品和价值储存工具，但稳定币、可编程资产和 DeFi 平台仍会用于交易、协作和日常运营。AI 或许会强化比特币现有的规则而非挑战它们，毕竟它们在固定规则框架下运作效率最高。在 AI 主导的未来，2100 万枚的供给上限大概率会变得愈发重要。」
矿池可在交易淡季和批量合并阶段，预留给低手续费交易包一定区块空间，并随着区块模板扩容优化孤块风险。
如果智能体金库形成协同，矿工收益将呈现更强的周期性，而非单纯依赖峰值驱动，不过仍会与缴税日、交易所突发事件等人类交易高峰产生叠加。这一切都不会触及工作量证明机制或供给上限，本质上只是钱包在固定规则下的优化行为。
Shadid 认为，尽管比特币核心规则难以变更，但其社会层面仍会随经济主体的转变而演化：
「比特币的核心规则 —— 工作量证明和 2100 万枚供给上限，几乎不可能被改变；但其社会层面，比如叙事、行业规范、手续费政策，会随经济主体的变化而调整。AI 不会通过投票影响比特币，而是会借助客户端选择、矿工互动和经济权重发挥作用。他们可能更看重计算、能源和资源代币，而不是货币，比特币只是众多抵押品中的一种。」
怀疑论者指出了安全预算的隐患，以及可编程生态可能分流智能体的风险：
Dash DAO 核心成员 Joel Valenzuela 反驳了 「比特币适合永生智能体长期使用」 的观点：
「无限长的永生时间维度，其实并不太利于比特币。该网络面临可持续性与安全预算的问题。在无限时间线上，2100 万枚供给上限和区块大小限制二者只能保其一，无法兼得。」
LibertAI 核心贡献者 Jonathan Schemoul 也认同这一观点，并指出当前技术进展仍集中在以太坊，短期内不会转向比特币：
「一些项目已经在使用 LibertAI 的人工智能代理和比特币支付功能。我不认为 2100 万枚供给上限会失效，但这与 AI 智能体并无关联。目前所有技术进展都发生在以太坊上，这些功能在比特币上尚无法实现。未来或许会有变化，但就当下而言，AI 智能体不会选择比特币。」
硬件会故障、软件会老化、预算会耗尽、法律体系也会介入干预。比特币的隐私性并非默认属性，商业智能体或许会更青睐具备原生保密功能的系统。
创意策略师 The Cryptory 对此表示：
「AI 智能体会使用其代码设定好的工具。我不相信 AI 智能体能够永生，毕竟技术迭代瞬息万变，我们连未来五分钟会发生什么都无法预知，更遑论永恒。如果比特币无法实现交易隐私默认化，随着政府监管和监控的加强，它可能会失去货币先锋的地位。将比特币视为万能灵药是危险的，但在更优质的加密货币（具备原生隐私性）诞生前，比特币就仍会是核心支柱。」
社会维度的影响并未消失，经济权重将通过手续费弹性和矿工协同体现，而非论坛发帖投票。
Hristova 警示，永生 AI 囤积比特币可能会通过超越人类时间偏好、稳步整合经济权力来重塑市场：
「永生 AI 囤积比特币，将终结人类在投资领域的时间偏好。它们会无限期积累比特币，加剧其通缩属性，并仅通过‘比人类活得更久’这一点，就逐步攫取经济权力。财富即权力，拥有完美纪律性的永生实体，最终将主导包括区块链在内的各类治理。真正的威胁在于，AI 会围绕比特币构建非人类的经济共识，以利于永生实体的方式重塑市场和激励机制。」
Ubuntu 集团创始人兼 CEO Mamadou Kwidjim Toure 指出，若 AI 智能体开始协同并进行长期优化，比特币以人为核心的设计可能会崩塌：
「比特币由人类设计、为人类服务。而人类的紧迫感和急躁性，将不再被纳入考量。急需流动性的人类，会发现自己被挤出市场。工作量证明机制对运行主体一视同仁，不管是人类、机器还是二者的结合体。AI 或许只会将比特币视作其庞大工具库中的一件工具。若这些智能体掌握了协作方法，它们便不再需要无需信任的系统。」
政策调控工具
比特币的聪是有限的。如果单位粒度成为瓶颈，调整将发生在交互层面（增加小数位数），而非货币政策层面。此举可在维持 2100 万枚供给上限的同时，提升资产拆分灵活性。
Matty Tokenomics 认为，如果比特币有限的小数粒度在大规模普及后成为约束，系统可通过名义上的 「重定基准」 或类似股票拆分的调整来应对，且不改变底层经济逻辑：
「在极端普及的情况下，比特币的小数位数是有限的。如果希望持有 1 聪的机器数量超过了聪的总供应量，就需要进行某种重定基准或拆分操作，名义上增加比特币的单位总量。有趣的是，这可以通过保持小数位数不变并将供应量增加到 2.1 亿来实现，也可以通过保持供应量为 2100 万并增加一位小数来实现，它们在经济效果上是相同的。」
综合上述路径，比特币基础层大概率会演变为机器金库的结算层，而非支付轨道。
交易活动将迁移至可编程性与隐私性满足工程需求的上层网络；2100 万枚供给上限，则会成为永生智能体可凭借完美纪律性捍卫的长期储蓄承诺。
cheqd 联合创始人兼首席财务官 Javed Khattak 认为，即便在永生 AI 智能体遍布的世界，货币仍不可或缺，因为自治系统仍需消费、交易和安全储值：
「即便 AI 智能体永生不死，它们仍会像人类一样需要消费、交易和保障价值安全。这一底层逻辑从物物交换时代起就从未改变。货币为人类解决了这一问题，也将为自治智能体提供答案。」
在凡人的紧迫感与机器的耐心之间，区块链结算仍会保持原有的节奏，一个区块一个区块，稳步向前。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，在Axios BFD活动的一段采访中，Polymarket创始人Shayne Coplan坦言公司目前尚未盈利，仍处于亏损状态。Coplan解释道，这一策略是有意为之，旨在扩大市场规模和获取更多市场份额。
他指出，作为基于区块链构建的平台，Polymarket采用了与传统平台不同的运营模式。与传统体育博彩平台不同，Polymarket上的价差不是由平台本身赚取，而是由提供流动性的用户获得。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，币安官方发文表示，Midnight (NIGHT)将于17:30重新开放。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，现货黄金短线走高12美元，站上4200美元/盎司，日内涨0.23%。现货白银日内涨超1.00%，现报58.75美元/盎司。(金十)
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，据社区反馈，币安 Alpha 限价单的成交记录暂停更新，但 K 线仍然运转良好，目前尚不清楚具体原因。
深潮 TechFlow 消息，12 月 9 日，币安发文表示， Midnight (NIGHT) 代币空投目前遇到延迟，具体领取时间请等待后续官方公告。
撰文：arndxt_xo
编译：AididiaoJP，Foresight News
一句话总结：我短期内看多风险资产，原因在于 AI 资本支出、富裕阶层驱动的消费以及依然较高的名义增长，在结构上都对企业盈利有利。
更简单地说：当借钱成本变低时，「风险资产」通常表现不错。
但与此同时，我对于我们当前讲述的、关于这一切对未来十年意味着什么的故事，深表怀疑：
主权债务问题，若不通过通胀、金融抑制或意外事件的某种组合，将无法解决。
生育率和人口结构将在无形中限制实际经济增长，并悄然放大政治风险。
亚洲尤其是中国将日益成为机遇与尾部风险的核心定义者。
所以趋势仍在继续，继续持有那些盈利引擎。但要构建一个投资组合，前提是认识到通往货币贬值与人口结构调整的道路将充满波折，而非一帆风顺。
如果你只读各大机构的观点，你会以为我们生活在最完美的宏观世界中：
经济增长「富有韧性」，通胀正滑向目标，人工智能是长期顺风，亚洲是新的多元化引擎。
汇丰银行最新的 2026 年第一季度展望正是这种共识的清晰体现：留在股市牛市中，超配科技和通信服务，押注 AI 赢家和亚洲市场，锁定投资级债券收益率，并用另类及多资产策略来平滑波动。
我其实部分同意这个看法。但如果你止步于此，你就错过了真正重要的故事。
表象之下，真实情况是：
一个由 AI 资本支出驱动的盈利周期，其强度远超人们想象。
一个因巨额公共债务堆积在私人资产负债表上而部分失效的货币政策传导机制。
一些结构性的定时炸弹——主权债务、生育率崩塌、地缘政治重组——它们对当前季度无关紧要，但对于十年后「风险资产」本身意味着什么，却至关重要。
本文是我试图调和这两个世界的尝试：一个是光鲜亮丽、易于推销的「韧性」故事，另一个是混乱复杂、路径依赖的宏观现实。
让我们从机构投资者的普遍看法说起。
他们的逻辑很简单：
股市牛市继续，但波动加大。
行业风格要分散：超配科技与通信，同时配置公用事业（电力需求）、工业和金融股，以实现价值和多元化。
用另类投资和多资产策略来应对下跌——比如黄金、对冲基金、私募信贷 / 股权、基础设施和波动率策略。
重点把握收益机会：
因利差已很窄，将资金从高收益债转向投资级债。
增加新兴市场硬通货公司债和本币债券，以获取息差和与股市低相关的收益。
利用基础设施和波动率策略作为对冲通胀的收益来源。
将亚洲作为多元化核心：
超配中国、香港、日本、新加坡、韩国。
关注主题：亚洲数据中心热潮、中国的创新领军企业、通过回购 / 分红 / 并购提升的亚洲企业回报率，以及高质量的亚洲信用债。
在固定收益方面，他们明确看好：
全球投资级公司债，因其提供较高息差，且有机会在政策利率下降前锁定收益率。
超配新兴市场本币债券，以获取息差、潜在汇率收益及与股票的低相关性。
小幅低配全球高收益债，因其估值偏高且存在个别信用风险。
这是教科书式的「周期末期但尚未结束」的配置：顺势而为，分散投资，让亚洲、AI 和收益策略来驱动你的组合。
我认为未来 6-12 个月，这个策略大体正确。但问题恰恰在于大多数宏观分析就停在这里，而真正的风险，从这里才开始。
宏观来看：
美国名义支出增速约 4-5%，直接支撑企业收入。
但关键在于：谁在消费？钱从哪里来？
单纯讨论储蓄率下降（「消费者没钱了」）属于没有抓住重点。如果富裕家庭动用存款、增加信贷、变现资产收益，那么即使工资增长放缓、就业市场疲软，他们也能继续消费。消费超出收入的部分，是由资产负债表（财富），而非损益表（当期收入）支撑的。
这意味着，很大一部分边际需求来自资产负债表雄厚的富裕家庭，而非广泛的真实收入增长。
这就是为什么数据看起来如此矛盾：
总体消费保持强劲。
劳动力市场逐渐走弱，尤其是低端岗位。
收入与资产的不平等加剧，进一步强化了这种模式。
在这里，我与主流的「韧性」叙事分道扬镳。宏观总量之所以看起来不错，是因为它们越来越被收入、财富和资本获取能力顶端的少数群体所主导。
对股市而言，这仍是利好（利润不在乎收入来自一个富人还是十个穷人）。但对于社会稳定、政治环境和长期增长而言，这是一个缓慢燃烧的隐患。
目前最被低估的动态是人工智能资本支出及其对利润的影响。
简单来说：
投资支出即他人今日的收入。
相关成本（折旧）会在未来数年中缓慢体现。
因此，当 AI 超大规模企业及相关公司大幅增加总投资（例如增长 20%）时：
收入和利润会获得巨大且前置的提振。
折旧则随时间推移缓慢上升，大致与通胀同步。
数据显示，在任何时点解释利润的最佳单一指标，就是总投资减去资本消耗（折旧）。
这引出了一个非常简单、却与共识不同的结论：在 AI 资本支出浪潮持续期间，它对商业周期具有刺激作用，并能最大化企业盈利。
不要试图阻挡这列火车。
这正好契合了汇丰超配科技股及其「演进中的 AI 生态系统」主题，他们实质上也在提前布局同样的盈利逻辑，尽管表述方式不同。
我更怀疑的是关于其长期影响的叙事：
我不相信仅靠 AI 资本支出就能带我们进入一个实际 GDP 增长 6% 的新时代。
一旦企业自由现金流融资窗口收窄、资产负债表饱和，资本支出就会放缓。
当折旧逐渐赶上，这种「利润刺激」效应就会消退；我们将回归到人口增长 + 生产率提升的潜在趋势，这在发达国家并不算高。
因此我的立场是：
战术上：只要总投资数据持续飙升，就对 AI 资本支出的受益者（芯片、数据中心基础设施、电网、利基软件等）保持乐观。
战略上：将此视为周期性的盈利繁荣，而非趋势增长率的永久性重置。
这部分变得有些诡异。
历史上加息 500 个基点会严重打击私营部门的净利息收入。但如今，数万亿公共债务作为安全资产躺在私人资产负债表上，扭曲了这种关系：
利率上升意味着国债和准备金持有者获得更高的利息收入。
许多企业和家庭负债是固定利率（尤其是房贷）。
最终结果：私营部门的净利息负担并未像宏观预测的那样恶化。
于是我们面对：
一个左右为难的美联储：通胀仍高于目标，而劳动力数据却在走软。
一个波动剧烈的利率市场：今年最佳交易策略是债券的均值回归，恐慌抛售后买入，急速上涨后卖出，因为宏观环境始终无法明朗化为清晰的「大幅降息」或「再次加息」趋势。
关于「流动性」，我的看法很直接：
美联储的资产负债表现在更像一个叙事工具；其净变动相对于整个金融体系而言太慢、太小，难以成为有效的交易信号。
真正的流动性变化发生在私营部门的资产负债表和回购市场：谁在借钱，谁在放贷，以及以何种利差。
主权债务：结局已知，路径未知
国际主权债务问题是我们这个时代决定性的宏观议题，而每个人都知道「解决方案」无非是：
通过货币贬值（通胀），将债务 /GDP 比率压回到可控水平。
悬而未决的是路径：
有序的金融抑制：
保持名义增长率 > 名义利率，
容忍通胀略高于目标，
缓慢消磨实际债务负担。
混乱的危机事件：
市场因财政轨迹失控而恐慌。
期限溢价突然飙升。
实力较弱的主权国家发生货币危机。
今年早些时候，当市场因财政担忧导致美国长期国债收益率飙升时，我们已经尝到了滋味。汇丰自己也指出，关于「财政轨迹恶化」的叙事在相关预算讨论时期达到顶峰，随后随着美联储转向担忧增长而消退。
我认为，这场戏远未结束。
生育率：慢动作的宏观危机
全球生育率降至更替水平以下，这不仅是欧洲和东亚的问题，现在也蔓延到伊朗、土耳其，并逐渐波及非洲部分地区。这实质上是一场被人口统计数字掩盖的、影响深远的宏观冲击。
低生育率意味着：
更高的抚养比（需要抚养的人比例增加）。
更低的长期实际经济增长潜力。
因资本回报持续高于工资增长，而导致的长期社会分配压力和政治紧张。
当你把 AI 资本支出（一种资本深化的冲击），与生育率下降（一种劳动力供给的冲击）结合起来，
你将得到这样一个世界：
资本所有者名义上表现极佳。
政治体系变得更加不稳定。
货币政策陷入两难：既要支持增长，又要在劳动力最终获得议价权时，避免引发工资 – 物价螺旋上升的通胀。
这绝不会出现在机构未来 12 个月的展望幻灯片里，但对于一个 5-15 年的资产配置视野而言，它绝对至关重要。
中国：被忽略的关键变量
汇丰的亚洲观点是乐观的：看好政策驱动的创新、AI 云计算潜力、治理改革、更高的企业回报率、低廉的估值，以及亚洲地区普遍降息带来的顺风。
我的看法是：
从 5-10 年的维度看，对中国和北亚市场零配置的风险，要大于进行适度配置的风险。
从 1-3 年的维度看，主要风险并非宏观基本面，而是政策与地缘政治（制裁、出口管制、资本流动限制）。
可以考虑同时配置中国 AI、半导体、数据中心基础设施相关资产，以及高股息、高质量的信用债，但你必须根据明确的政策风险预算来确定配置规模，而不能仅仅依赖历史夏普比率。