作者：库里，深潮 TechFlow

OpenAI 这两天发了一份报告，内容是有人拿 ChatGPT 干坏事，被他们抓了。

报告很长，列出了一大批 AI 滥用的案例。有俄罗斯人搞虚假宣传的，有疑似间谍搞社会工程学的，但我今天想聊的是其中一个案子：

柬埔寨杀猪盘。

杀猪盘不稀奇，柬埔寨园区的故事大家听过太多了。稀奇的是 AI 在里面的角色。

在这个诈骗团伙里，ChatGPT 负责谈恋爱，负责翻译主管指令，负责每天写工作日报，负责给每一个受害者估价。

杀猪盘里，内部术语叫 kill value，就是预估能从你身上榨出多少钱。

一整条流水线下来，ChatGPT 可能是里面最忙的员工。

OpenAI 给这个案子起了个代号，叫 Operation Date Bait （约会钓鱼）。

流程是这样的。

诈骗团伙先造了一个假的高端约会服务，名字叫 Klub Romantis，logo 用 ChatGPT 做的。然后在社交媒体上投付费广告，关键词选的是高尔夫、游艇、高档餐厅，专门瞄准印尼年轻男性。

你点进广告，先跟一个 AI 聊天机器人对话。机器人扮性感前台，让你挑喜欢什么类型的女生，选完了给你一个 Telegram 链接，附带专属邀请码。

到了 Telegram 后，真人就开始接手了。

接待员继续用 ChatGPT 生成暧昧消息，越聊越露骨，然后把你引到两个假约会平台，一个叫 LoveCode，一个叫 SexAction。

平台上有一堆假的女生资料，还有一条滚动消息栏，不停播报 “恭喜某某完成任务，解锁奖金”。这里面全是编的，网上冲浪经验丰富的你可能一眼就看出来了，但不是所有目标群体都不会上当。

聊到位了，接待员把你转给一个”导师”。导师开始让你做”任务”，每个任务要充钱，金额一次比一次大。买 VIP 卡、给”心仪女孩”投票、付酒店订金，名目多得很。

最后一步，他们内部叫 kill。

编一个理由，什么数据处理出错、什么验证押金，让你一次性转一大笔。OpenAI 在报告里放了一封诈骗团伙发给受害者的信，要求支付 2050 万印尼盾，折合大概 1.2 万美元，说付完还返 35%奖金。

钱到账，Telegram 上骗子会把你拉黑，并给你备注已结案。

看到这里，你可能觉得没什么。

骗术本身不算新鲜，杀猪盘的套路这几年被扒过很多遍了。真正让人看愣的是后台。

OpenAI 的调查人员从这些 ChatGPT 账号的使用记录里，拼出了一套完整的企业架构：

诈骗园区分三个部门：引流组、接待组、主管组。引流组负责投广告拉人，接待组负责聊天建立信任，主管组负责最后收割。

每天有日报。日报里列着每一个正在处理的受害者，旁边标着负责人是谁，进展到哪一步了，以及那个数字：

kill value .

就是主管预估的、能从这个人身上最终榨取的金额。

他们还用 ChatGPT 分析财务账目，生成工作报告，甚至问 ChatGPT 怎么接 API、怎么改约会网站的代码。遇到主管讲中文、员工讲印尼语的情况，ChatGPT 负责两边翻译。

让人感到好笑的是，有个电诈员工用 ChatGPT 问获得收入以后的税务问题，职业那一栏非常坦诚的填了 scammer（骗子）。

OpenAI 的报告措辞很克制，说根据诈骗团伙自己的输入记录，他们可能同时在处理数百个目标，每天进账数千美元。但报告里也说了，没法独立核实这些数字是不是真的。

不过我倒觉得，不用纠结数字真不真，光看这套管理流程就够了：

引流、转化、客单价、日报、部门分工，把术语换一换，你以为是在看哪个 SaaS 公司的运营手册。

而谈恋爱、翻译、写日报、改代码、算账… 这个园区里大半的活儿，一个 ChatGPT 账号就干了。

故事到这还没完。

OpenAI 在同一个报告里还拆了第二条线，代号 Operation False Witness（受害者二次诈骗），同样来自柬埔寨。

这条线瞄准的不是普通人，是已经被骗过的人。

逻辑很简单：你被杀猪盘骗了钱，你想追回来，你上网搜怎么办。

然后你看到一条广告，有律所说专门帮诈骗受害者追回损失。你点进去。

网站做得很像回事。律师照片有的是从社交媒体上偷的真人头像，有的是 AI 生成的。每家律所都有地址、有执照、有简介。ChatGPT 生成了纽约州律师协会的会员卡，还生成了假的律师注册记录。

OpenAI 一共发现了至少六家假律所。

还有一个网站，直接仿冒了 FBI 的互联网犯罪投诉中心。页面上有个”提交投诉”按钮，你点一下，跳转到一个 Telegram 账号。

到了 Telegram，”律师”开始跟你聊。话术是 ChatGPT 生成的，专门要求写成”美式英语”，语气模仿专业律师。他们跟你说，我们跟国际刑事法院有合作，追回资金之前不收费。

但是要先付 15%的服务费激活账户，用加密货币付。

他们还让你签保密协议。这份保密协议也是 ChatGPT 写的，目的是让你不要去找别人核实。

FBI 后来专门为这事发了公开警告，说这个骗局主要针对老年人，利用的就是受害者急于追回损失的心理。

看完这两个案子，我觉得在现在 AI 成为标配的环境下，最让人苦笑的地方在这里：

第一次骗你的时候，你是一个目标。第二次骗你的时候，你是一个更好的目标，因为你已经证明过自己会上当了。

最后，OpenAI 在报告里把诈骗流程总结成了三步。

第一步叫 ping，冷触达，想办法让目标注意到你。第二步叫 zing，制造情绪，让你心动、兴奋或者害怕。第三步叫 sting，收割，把钱拿走。

这个框架总结得挺好的，仔细看看，这三步哪一步是 AI 做不了的？

以前搞杀猪盘，最大的成本是人。你得雇一屋子人坐在电脑前聊天，而且得会说目标的语言。柬埔寨园区早年招人，还挑英语好的，给的工资也高。

现在看报告里提到的约会诈骗案，主管讲中文，员工讲印尼语，目标也是印尼人。三方语言不通，搁以前这活没法干。加一个 ChatGPT，全通了。

语言只是其中一件事。

报告里还有个细节，诈骗工人甚至问 ChatGPT 怎么接 OpenAI 的 API，想把聊天环节彻底自动化。

也就是说，AI 不是让骗术变高明了，骗术还是那些骗术。AI 是让骗术变便宜了。

现在按照 OpenAI 的说法，这个团伙可能同时在处理数百个诈骗案例。规模上去了，单个受害者分到的人力成本反而更低，那自然可以去骗更多单价更小的人。

还有一个问题我觉得更值得想一想。

OpenAI 能发现这些，是因为诈骗团伙用的是 ChatGPT，聊天记录存在 OpenAI 的服务器上。

那些用本地部署开源模型的呢？

这份报告能呈现的，可能只是整张拼图里 OpenAI 照得到的那一小块。照不到的地方有多大，谁也不知道。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，环球网发布公众号文章《陈志案与赵长鹏案：美国从中获利近200亿美元》，据中国国家计算机病毒应急处理中心等机构联合发布报告显示，美国利用技术霸权大规模收割全球虚拟货币资产。2022-2025 年间，美国通过各类案件累计没收全球虚拟货币资产价值超 300 亿美元，其中陈志案没收约 12.7 万枚比特币，价值约 150 亿美元，占比达 50%；而在 Binance 创始人赵长鹏案中，美国通过”民事+刑事”双重追责，最终获得 43 亿美元罚款。

报告还披露，2023 至 2025 年，具有美国政府支持背景的黑客组织针对全球 20 余家主流虚拟货币交易所发起定向攻击，窃取用户钱包私钥、平台交易流水等信息。报告指出，美国通过这些行动不仅增加财政收入，还强化了全球虚拟货币资产交易对美元的依赖。

深潮 TechFlow 消息，02 月 26 日，据官方消息，Hotcoin 将于 2026 年 2 月 26 日上线热门项目 ROBO，精准捕捉市场新叙事，助力用户抢占新一轮赛道先机！

【盘前合约交易】

📍 2月 26日 15:00（UTC+8）上线 ROBO/USDT（10 倍杠杆）

凭借美国 MSB 与澳洲 AUSTRAC 双牌照合规运营、八年零安全事故记录及高效稳定的交易系统，Hotcoin 持续为全球用户提供安全、专业、便捷的数字资产服务。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据金十数据报道，际货币基金组织（IMF）25 日发布美国 2026 年第四条款磋商声明，预计今后几年美国债务负担将继续增加。第四条款磋商是 IMF 每年对成员国经济表现和宏观政策的例行判断与评估。声明发布的预测数据显示，美国联邦政府预算赤字占美国国内生产总值（GDP）的比重在 2025 年降至 5.9%后，将在 2026 年回升至 6.1%，并预计在 2027 和 2028 年分别为 6%和 6.3%。根据预测，公众持有的联邦债务占美国 GDP 的比重将在 2026 年升至 100.7%，并在 2031 年升至 109.8%。声明说，公众持有债务占 GDP 比重以及短期债务占 GDP 比重的上升对美国以及全球经济构成不断增加的风险。国际货币基金组织预计，考虑到多方面政策变动的影响，2026 年美国实际 GDP 将增长 2.6%，2027 年为 2.1%，同时将美国经济中期潜在增速预测下调 0.25 个百分点。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Reuters 报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）周三表示，其拥有监管预测市场中非法交易行为的权力，此声明发布于预测市场平台 Kalshi 向该机构报告两起内幕交易案件后。

CFTC 声明其对事件市场合约中的不当行为拥有”完全监管权”，并引述了 Kalshi 的报告，该公司已标记并冻结了与两起内幕交易事件相关的交易账户。随着预测市场的发展，对内幕交易的担忧日益增加，美国司法部一位高级官员本月将其列为执法重点领域。州级博彩监管机构也寻求监管此类市场，因其与赌场和传统博彩公司形成竞争。

此前消息，Kalshi 整治内幕交易，对 MrBeast 一员工和前加州州长候选人处以禁令与罚款。

作者：Bitget

一、热点要闻

美联储官员齐发声：通胀与独立性成焦点

• 美联储施密德强调通胀仍是核心挑战，就业状况良好但未明确政策路径；博斯蒂克警告白宫冲突已侵蚀公众对美联储独立性的信任；纽约联储指出政府债券吸引力下降推高关键利率。 机构认为，这些表态或强化市场对美联储谨慎降息的预期，短期增加利率路径不确定性，利好防御型资产。

国际大宗商品：沙特石油出口创三年新高

• 沙特 2 月前 24 天原油出口达每日 730 万桶，为 2023年 4 月以来最高水平，若持续将较 1 月增加逾 40 万桶/日；背景为美伊间接谈判紧张，沙特曾于类似事件中短暂增产。 市场解读显示，潜在供应增加或缓解地缘溢价，但伊朗局势仍支撑油价波动，短期油价承压但难大幅回落。

宏观经济政策：美关税上调风险升温

• 美贸易代表表示对部分国家“全球进口关税”将从 10%升至 15%或更高；欧盟估算 42 亿欧元商品将超贸易协议 15%上限，已多次沟通但需 2-3 个月调整期。 此举加剧贸易不确定性，或推升输入型通胀并拖累全球增长预期，利好黄金等避险资产。

二、市场复盘

大宗商品&外汇表现

• 现货黄金：涨 0.47%至 5194 美元/盎司，连续多日走强，受关税不确定性与地缘风险支撑。
• 现货白银：涨约 1.03%至 90 美元/盎司，触及三周高点，技术买盘与避险需求共振。
• WTI 原油：涨 0.43%，报 65.66 美元/桶，地缘风险溢价抵消库存增加压力。
• 美元指数：跌 0.1%，报 97.56，关税不确定性与风险偏好回暖共同压制。

加密货币表现

• BTC：涨超 6%，一度触及 70000 美元，短线强势反弹。
• ETH：涨超 11%，重返 2050 美元上方，伴随市场风险偏好修复。
• 加密货币总市值：涨 6%，报 2.43 万亿美元，短线情绪回暖驱动。
• 市场爆仓情况：24H 空单爆仓 5.92 亿美元，全网总爆仓 7.05 亿美元，杠杆清算规模显著，助力价格反弹。

美股指数表现

• 道指：涨 0.63%，报 49482.15 点，连续两日收涨。
• 标普 500：涨 0.81%，报 6946.13 点，科技与软件板块领涨。
• 纳指：涨 1.26%，报 23152.08 点，AI 与半导体板块驱动显著。

科技巨头动态

• 微软 (MSFT)：涨近 3% —— AI 云服务需求强劲
• Meta Platforms (META)：涨超 2% —— 广告与 AI 投入乐观
• 英伟达 (NVDA)：涨超 1.4% —— 财报前 AI 预期升温
• 特斯拉 (TSLA)：涨超 1.9% —— 自动驾驶与能源板块共振
• 亚马逊 (AMZN)：上涨 1% —— 云与电商稳健
• Alphabet (GOOG)：小幅上涨 0.64% —— Gemini 应用落地
• 苹果（AAPL）：涨 0.77%——订购 1 亿芯片应对市场需求核心原因总结：七巨头集体走强，主要得益于 AI 主题重燃市场信心，叠加英伟达财报前乐观预期。

板块异动观察 AI 应用软件板块涨超 5%

• 代表个股：Figma (FIG) 涨近 14%、AppLovin (APP) 涨超 7%、Snowflake (SNOW) 涨超 5%
• 驱动因素：AI 工具落地加速，软件股从前期回调中反弹。

锂矿概念板块涨超 10%

• 代表个股：Sigma Lithium (SGML) 涨近 30%、Lithium Argentina (LAR) 涨近 7%、Albemarle (ALB) 涨近 5%
• 驱动因素：津巴布韦暂停锂精矿出口，供应担忧推升价格预期。

加密货币概念板块涨超 8%

• 代表个股：Circle (CRCL) 涨35.47%、Coinbase (COIN) 涨超 13%
• 驱动因素：Circle 财报大超预期，稳定币需求激增带动板块普涨。

三、深度个股解读

1. 英伟达 (NVDA) – 财报与 Q1 指引双超预期事件概述：2025 财年 Q4 每股盈利 1.62 美元超预期，总营收 681.3 亿美元同比增长 75%超预期，数据中心收入 623 亿美元同比增长 75%；Q1 指引最高达 795.6 亿美元，大幅高于市场一致预期，但数据中心一半销售额来自单一客户引发集中度讨论，盘后一度涨近 4%。 市场解读：机构普遍看好 AI 需求持续超预期，Blackwell 平台放量将支撑全年增长，但客户集中风险需关注。 投资启示：短期财报催化下估值有望扩张，长期仍依赖 AI 资本开支节奏，建议关注回调买入机会。

2. Circle (CRCL) – “稳定币第一股”财报亮眼事件概述：2025年 Q4 营收 7.7 亿美元同比增长 77%超预期，净利润 1.33 亿美元同比大增，USDC 发行量持续扩张，盘后股价暴涨 35.47%。 市场解读：分析师认为稳定币业务高增长验证监管合规优势，加密市场复苏将进一步放大收入弹性。 投资启示：作为合规稳定币龙头，其业绩验证板块韧性，可作为加密生态核心配置标的。

3. 携程集团 (Trip.com) – 2025 全年净利润同比大增 95%事件概述：2025 年归母净利润同比上升 95%，得益于国际与国内旅游需求强劲复苏，出入境游全面超越 2019 年水平，国际化平台预订量增长超 60%。 市场解读：机构指出非经营性收益贡献部分增量，但核心 OTA 业务稳健增长支撑长期估值修复。 投资启示：旅游复苏趋势明确，建议关注节假日旺季催化下的持续表现。

4. 戴尔 (DELL) – 首款液冷户外服务器发布事件概述：推出 PowerEdge XR9700 户外服务器，IP66 级防风雨设计，支持-40°C 至46°C 极端环境，闭环液冷技术适配边缘 AI与 Cloud RAN，单服务器支持 15个 5G 扇区，2026 下半年量产，日本乐天移动已计划部署，股价涨超 3%。 市场解读：机构看好边缘计算与 5G AI 融合带来的新增长点。 投资启示：服务器需求多元化将支撑戴尔长期竞争力，值得跟踪 AI 基础设施订单进展。

四、加密货币项目动态

1. Circle Q4 营收与净利润双超预期，USDC 生态持续扩张。
2. BTC 短线反弹触及 70000 美元，杠杆清算推动情绪回暖。
3. ETH 重返 2050 美元，伴随主流币普涨修复跌幅。
4. 加密概念股集体爆发，Coinbase 交易量回升明显。
5. 稳定币发行量增长验证合规项目抗风险能力。

五、今日市场日历

数据发布时刻表

20:30	美国	耐用品订单	⭐⭐⭐
22:00	美国	成屋签约销售指数	⭐⭐

重要事件预告

• 事件：美伊第三轮间接谈判（日内瓦） – 关注核问题进展与油价反应
• 事件：百度发布 2025 Q4 及全年业绩 – 重点 AI 业务指引

Bitget 研究院观点： 昨日美股科技股领涨推动三大指数连收两阳，英伟达强劲指引与 Circle 财报双双验证 AI 及加密生态韧性；黄金、白银在关税与地缘双重避险下延续升势，WTI 原油则受沙特增产消息制约；美元小幅回落反映风险偏好修复。知名投行如高盛与摩根士丹利分析师指出，短期市场将围绕美联储独立性讨论与贸易政策博弈，建议配置黄金与优质科技股对冲不确定性，同时关注加密市场短线反弹后是否站稳关键位，整体维持中性偏乐观配置。

免责声明：以上内容由 AI 搜索整理，人工仅作验证发布，不作为任何投资建议。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，一名地址为 0x5F64 的鲸鱼试图通过做多 ARC 代币攻击 Lighter 协议，但最终失败并损失了 530 万美元。

该大户向 Lighter 存入了 839 万枚 USDC，建立了价值约 2045 万美元的 2.1 亿枚 ARC 多头仓位，将 ARC 价格推高至 0.15 美元。随后，另一名鲸鱼利用价格上涨进行分批卖出，售出了 980 万枚 ARC，获利 113 万美元，仍持有 640 万枚 ARC。

此后，ARC 价格暴跌，2.1 亿枚 ARC 的多头仓位被清算。0x5F64 从 Lighter 提取了剩余的 306 万枚 USDC，最终以 530 万美元的损失结束了这次失败的攻击。

作者：@0x70626a，Perpl 联合创始人

Perp 是一个已经成熟的产品，但其基础设施问题尚未解决。

要想构建理想的 Perp DEX，协议层面需要满足三个条件：

• 完全链上执行
• 真正精细的 CLOB
• 低 Gas 成本 + 快速更新

但问题在于，每一代区块链基础设施都至少让其中一项无法实现。

• 在以太坊 L1 上，12 秒的区块生成速度意味着你无法做链上撮合。因此 dYdX v2 将 CLOB 放到链下，只在链上结算，但链下存在单点故障的风险。
• 在各类 L2 链上，区块生成速度更快，但 Gas 不足以运行 CLOB。因此 GMX 这类开发者转而选择 Perp AMM，但AMM 并非 CLOB，对交易者而言体验更差。
• 在 App-chain 上，虽然可以运行 CLOB，但必须放弃去中心化与网络效应方面的收益，并且不得不信任排序器或所谓的「去中心化」验证者集。
• 在 Solana 的 SVM 上，虽然拥有一个高速的 L1，但它不是 EVM，因此链上撮合受到限制。建设者被迫转向 DLOB，或者更近一步转向由单一做市商驱动的 prop-AMM。

每条路都意味着妥协，直到 Monad 的出现。

Perpl 是首个无需做出选择的链上 DEX，它拥有完全链上执行、真正的 CLOB 以及足以支持做市的 Gas 效率，所有这一切都基于去中心化的通用 L1 存储。

这就是 Perpl 的完整故事：团队、技术以及它为何如此重要。

Part 1 为什么是我们？

我和我的联合创始人 AC 已经合作开发超过 15 年了。

我们都曾是 FPGA 开发者。我们花了几十年时间，为那些绝对不能出错的系统构建硬件设计工具：航天任务、深海钻井、核反应堆等。在这些环境里，一个 Bug 不仅意味着糟糕的业绩，更意味着会有人员伤亡。

之后，我们又构建了一些有史以来部署在链上的最复杂的 DeFi 和加密原语。

正是这份过往战绩，我们获得了 Dragonfly 领投的 925 万美元融资，BHD、Mirana、L1D、HashKey、Cambria、CMS 等机构跟投。原因很简单：我们已经交付过真正的产品。

而现在，我们正带领一支 10 人团队，坚定迈向一个目标：打造那个没人认为可能实现的「终局版」永续合约 DEX。

Part 2 什么是 Perpl?

一句话快速对 Perpl 建立正确理解：如果 Uniswap 变成了一个带有 CLOB 的永续合约交易所。

Monad 为我们带来了前所未有的功能：在不牺牲去中心化或 EVM 兼容性的前提下，实现了极高的速度。因此，我们构建了之前所有人都认为无法在链上实现的东西：一个真正的 CLOB，拥有真正的做市机制。

做市商发布及撤销订单的大致成本在 10 万 Gas 左右。在撰写本文时（MON 价格为 0.02 美元），这大约是 0.0001 美元，1 美元可以完成 1 万次挂单、撤单操作。

如今，Perpl 的性能是 dYdX V4 的两倍，而且无需运行我们自己的链。在每秒 5 亿 Gas 消耗和 20% 区块空间的情况下，我们可以每秒处理 1000 次发布和取消操作。鉴于 Monad 在过去 4 个月的平均 Gas 使用率约为 3%，且预留了 95% 的可用空间，理论上我们可以实现每秒近 5,000 次发布和取消操作。随着 Monad 增加 Gas 预算，性能还会进一步提升。

Perpl 具备：与 Monad DeFi 生态系统的其他部分共享相同的区块空间；原生支持所有 ERC-20 代币的抵押品；完全可组合；完全可扩展；不受国家控制；永远不会出现中心化瓶颈。

Part 3 Perpl 如何构建？

从一开始，Perpl 就旨在成为对做市最极致 Gas 优化的 DEX。不同于 App-chain 或链下 DEX，在链上每一次挂单和撤单都会产生 Gas 成本，这是每笔交易中都需要有人承担的实际边际成本。

下面我们将介绍我们优化 Gas 的具体方法。

数据结构

订单簿设计由两个二进制索引树和一个分区列表映射组成。映射的链表允许在订单簿上按照价格时间优先级以常数时间 O(1) 高效地插入和删除订单。通过指针操作，我们还可以高效地更改订单的价格级别、到期时间和手数。

有两个二进制索引树，一个用于跟踪订单，另一个用于跟踪价格级别。订单 ID 树深度为 2 层（256^2），允许每个市场最多约 65,000 个订单。价格树深度为 3 层（256^3），允许最多约 160 万个价格级别。

为了更好理解，你可以在 0.10 美元的价格水平下单 0 美元到 160 万美元的比特币，而不会出现问题。你可以在常数时间内找到最高的活跃买价或最低的活跃卖价级别，最多只需读取 3 次插槽。

EVM 特性

EVM 有许多有趣的特性，在开发如此大规模的产品时，了解这些特性至关重要，尤其是它如何对链上的读写操作进行定价。显而易见的优化方法是尽量减少链上读写操作，但如果你希望你的 DEX 也完全在链上运行，那么这很难做到。不过，我们可以使用一些技巧来优化。如下表所示，写入空槽的成本非常高。写入、清除、再写入的成本比覆盖同一个槽的成本更高。

另一个有趣的特性是读取热数据和冷数据之间的差异。如果你以统一和可预测的方式组织数据（例如，订单簿），你可以使用 eth_createAccessList 来预热你计划访问的插槽，从而大幅降低从链上读取数据的成本。

算法

• 虚拟资金

在链上以简单的方式处理交易，即使使用未优化的数据结构和 EVM 利用率，成本也可能非常高昂。例如，针对每个资金事件在链上明确结算资金支付会产生显著的 Gas 成本。这是因为永续合约可以同时拥有数百到数千个持仓。

为了解决资金问题，必须进行虚拟支付。这意味着资金支付结算的效果在一次交易后即可显现，使所有永续合约用户可以继续操作，仿佛支付已经结算，而无需更新他们在合约中每个持仓的个体状态。

Perpl 首次推出了一种新颖的解决方案，可以高效地虚拟结算永续合约中所有仓位的资金支付。该方案基于对质押算法和虚拟订单的改进，从而消除了对明确周期性资金支付结算的需求。

• 反转订单

根据策略的不同，做市商可能在订单簿的多空两端都有订单，通过赚取价差获利。为了在区块链上高效处理做市商持仓在多空之间切换的情况，我们创建了一种反转持仓的方法。

这避免了持仓内存的重复分配和重新分配，可以对从多头转为空头或反之亦然的持仓重复使用相同的持仓内存。此外，当有订单表明持仓发生变化时，计算量也从之前的持仓减少/平仓和建仓操作减少到只需计算持仓反转即可。

• 变更订单

另一个重要特性是变更订单。做市商经常采用 Post-cancel 策略：他们发布多个订单，随后取消，然后再发布新订单。如果系统简单地分配、释放并最终重新分配槽位状态，以在一个或多个区块内实现 post-cancel-post 序列，那么这种策略在链上实现中效率极低。

从宏观角度来看，我们意识到做市商实际上只是在更改他们的订单，这促使我们进行创新，创建了一种变更订单操作，允许在一个高效交易中更改价格、手数或到期区块的任意组合。这样，状态就不需要经历代价高昂的重新分配周期。此外，订单内存状态在初始使用后永远不会被释放为零，而是通过一个唯一的订单 ID 计数器高效地重复使用，该计数器会立即选择最低的可用订单内存地址。

这意味着 EVM 中最昂贵的操作，即状态槽从零到非零的转换，在交易所的生命周期内，对于每个订单内存槽仅执行一次。此后，分配操作将是成本低得多的 X 到 Y 转换，其中 X 和 Y 均为非零值。

Bit Packing

最后一块拼图是 bit packing，也就是最大化 256 位槽位中可存储的信息量。此外，为了减少读取次数，频繁查询的信息会被打包在一起，从而优化访问模式。大多数变量都不需要达到 2^256 (1.1579209e+77) 的大小，因此需要仔细考虑（舍入、溢出）来最小化每个变量的容器大小，以最高效地打包数据。

最终结果是：构建有史以来最具 Gas 效率的链上 CLOB。

Part 4 为什么在链上？

• 流动性飞轮

归根结底，交易者对永续合约 DEX 的评判标准有三个：执行质量、订单簿深度和价差。

App-chain 可以提供便宜的报价，但在孤立的环境中，便宜的报价无法建立深厚的流动性。交易者需要多样化的抵押品、与借贷和对冲协议的可组合性，以及他们可以信任的基础设施，而无需依赖中心化的排序器。

在 Perpl 上，用户可以无缝地在同一条链上进行 Delta 对冲、使用 LP 头寸作为抵押品、以保证金为抵押进行借贷等。

Perpl 为做市商提供了 App-chain  的 Gas 效率，而无需做出任何妥协。O(1) 操作、变更订单、有效期 (TIF)、在去中心化的 L1 服务器上，每次发布和取消交易仅需 100,000 Gas，并且背后有完整的 Monad DeFi 生态系统支持。

更低的报价成本、更多风险管理工具、更多抵押品选择、更多留存理由。

更小的价差、更深的订单簿、更好的成交、更多的交易者。

• 专为自主资本而生

Perpl 是首个任何人都可以分叉整个 Perpl 交易所的平台。完整的订单簿状态、完整的区块链状态，都可以通过 Hardhat 或 Foundry 在本地进行复刻并进行模拟测试。

交易者可以基于真实的订单簿数据回测策略；协议可以在部署前测试集成；代理可以在执行前进行验证。没有链下订单簿或应用链能够提供这样的能力。

如果不能分叉，就无法信任。

https://x.com/hosseeb/status/2024136762424185208

• 护城河自动增强

每次 Monad 提高其 Gas 预算，Perpl 的吞吐量都会提升。每一个新的 Monad 上的 DeFi 协议都是潜在的可组合性合作伙伴。每一个新的 ERC 提案都能被无缝集成。每一个 EVM 工具的改进都会自动惠及 Perpl。

App-chain 必须自行构建一切。Perpl 可以免费继承整个 EVM 生态系统的创新成果。时间线越长，护城河就越宽。

Perpl 是为金融的未来而构建，而非过去。

Part 5 为什么是现在？

2025 年 3 月，Hyperliquid 的验证者投票决定下架某一代币，并强制以他们选择的价格结算仓位。交易者亏损并非因为市场，而是因为链上运营团队做出的治理决策。

这不是真正的去中心化。这不过是一个多了几步操作的 CEX。

这并非个例。这是交易所、验证者和桥接器都由同一实体控制的架构的必然结果。一旦出现故障，链上运营者将决定谁来承担损失。如果链本身就是单点故障，那么「链上」就毫无意义。

而且这样的事情还在不断发生：三分之二的跨链桥多签控制权集中在少数人手中；App-chain 的排序节点由团队控制；链下订单簿的成交无法事前验证，只能事后确认。每一个周期都会带来同样的教训：那些看似去中心化的基础设施，如果实际上并不去中心化，最终的行为也会证明它并不去中心化。

与此同时，需求端的增长势头前所未有地强劲。

链上交易量每个季度都在攀升，稳定币的市值已达到历史新高，TradFi正在积极将交易和结算迁移到加密轨道上。两年前对 DeFi 敬而远之的基金，现在开始主动寻求能够实现完全透明且无对手方风险的交易场所。

此外还有 Agents，自主交易系统正在呈指数级增长，而它们对特定的基础设施有明确的需求，而 Perpl 恰好能够满足这些需求。

更多资金将流入链上。更多机构将要求透明。更多 Agent 将自主执行。更多协议将相互协作。

而 Perpl 可以应对这一切。

Part 6  何时发生？

2026 年 2 月 24 日

我们实现了不可能。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据加密记者 Eleanor Terrett 报道，美国货币监理署（OCC）今日发布了一项实施《GENIUS 法案》的拟议规则，并正在征求公众意见。该框架将为受 OCC 监管下的许可稳定币发行方和外国支付稳定币发行方建立基本规则，同时涵盖特定托管活动。

OCC 监察长 Jonathan Gould 表示，该规则的目标是建立一个稳定币能够”以安全稳健的方式蓬勃发展”的系统。值得注意的是，该规则暂未包含反洗钱（BSA/AML）和海外资产控制办公室（OFAC）相关条款，这些内容将与财政部协调后单独处理。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据金十数据报道，国际货币基金组织（IMF）25日发布美国2026年第四条款磋商声明说，美国应与其贸易伙伴进行建设性合作，消除对不公平贸易行为的担忧，并致力于推动就减少具有负面跨境影响的贸易限制等达成一致。声明说，包括关税和出口控制在内，当基于国家安全原因实施贸易和投资措施时，这些政策应控制在相对狭窄的层面，从而使这些措施对国内外的负面影响最小化。声明表示，上调关税是扭曲生产性资源的举措，这会扰乱全球供应链和损害全球贸易的益处，而且会增加成本。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据环球网报道，中国国家计算机病毒应急处理中心等机构联合发布报告显示，美国利用技术霸权大规模收割全球虚拟货币资产。2022-2025 年间，美国通过各类案件累计没收全球虚拟货币资产价值超 300 亿美元，其中陈志案没收约 12.7 万枚比特币，价值约 150 亿美元，占比达 50%；而在 Binance 创始人赵长鹏案中，美国通过”民事+刑事”双重追责，最终获得 43 亿美元罚款。

报告还披露，2023 至 2025 年，具有美国政府支持背景的黑客组织针对全球 20 余家主流虚拟货币交易所发起定向攻击，窃取用户钱包私钥、平台交易流水等信息。报告指出，美国通过这些行动不仅增加财政收入，还强化了全球虚拟货币资产交易对美元的依赖。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据加密钱包 MetaMask 官方披露，MetaMask 永续合约交易功能获得升级。用户现在可以直接使用钱包中已有的任意代币开设多头或空头仓位。

撰文：Clow

2024 年，一家名叫 Tether 的公司交出了一份令华尔街瞠目结舌的成绩单。

130 亿美元净利润，员工约 150 人。

人均创利约 8562 万美元，是高盛的近 300 倍，是英伟达的 85 倍。

这不是某家 AI 独角兽，也不是顶级对冲基金。它只是一家稳定币发行方——发行 USDT 的那家公司。

当这组数字在金融圈流传开来，很多人的第一反应是：这怎么可能？

但如果你理解了 Tether 的商业模式，你就会发现，这不只是可能，甚至是必然的。

01 全球最赚钱的生意

Tether 的赚钱逻辑，业界称之为「稳定币浮存金游戏」。

规则很简单：你把 1 美元交给 Tether，换来 1 个 USDT。Tether 拿着你的钱，去买美国国债。

美债年化收益率长期维持在 5% 以上，而 USDT 从来不支付任何利息。

这中间的差价，全部归 Tether 所有。

截至 2025 年底，Tether 持有的美债总敞口高达 1410 亿美元，成为全球第 17 大美债持有方，规模超过德国和韩国这两个主权国家。

仅美债一项，每年就为 Tether 贡献超过 40 亿美元的现金流。

而这还只是第一层。

第二层是黄金和比特币。Tether 持有黄金价值约 170 亿美元和超过 9.6 万枚比特币。2025 年金价的剧烈上涨为其额外带来超过 50 亿美元浮盈。

第三层是流动性溢价。那些放弃 5% 国债利息的人，换来了什么？是能在土耳其、阿根廷、尼日利亚随时使用的数字美元。对深陷高通胀和外汇管制的市场而言，这种流动性，比 5% 的年化收益更值钱。

Tether 本质上是一家没有分行、没有柜员、全年无休的全球「影子银行」，专门捕获传统金融体系因效率低下而遗漏的巨大利差。

02 打穿传统支付的墙

SWIFT 体系建于 1970 年代，半个世纪过去，它的核心逻辑没有本质变化：代理行接力，多个节点轮流过一遍，最快也要 3 到 5 个工作日，最贵能收到 7% 的综合费率。

一笔从美国发往尼日利亚的货款，要经历汇出行、中间行、接收行的层层转手，每一层都要留下自己的手续费。

而且，这些银行还有营业时间。周五晚上发起的汇款，要等到下周一才开始「跑」。

而一笔 USDT 转账，可以在 Tron 网络上以不到 1 美元的费用，在 30 秒内抵达对方钱包，全年 24 小时、每周 7 天从不停歇。

成本差距尤为惊人。B2B 跨境支付的传统综合费率在 1.5% 至 7% 之间，个人汇款有时超过 11%；而稳 定币网络的综合成本通常只有 0.5% 至 2%。

更深层的冲击在于「触达」。

全球仍有数亿成年人没有银行账户。但有一部手机、连得上网，就能创建加密钱包，接入全球贸易。在非洲和拉丁美洲，USDT 已成为中小微企业支付国际供应商的常用工具。

2025 年，新一代 Web3 POS 系统开始利用 NFC 技术实现「碰一碰支付」，将加密支付推进到零售门店的收银台前。

这堵墙，正在从各个方向被打穿。

03 Pay-Fi：钱的逻辑在重写

支付 + 金融，这个组合有了一个新名字：Pay-Fi（Payment Finance）。

传统支付解决的是「钱从 A 到 B」的问题。Pay-Fi 要解决的，是「钱从 A 到 B 的同时，还能在路上生利息」的问题。

以 Huma Finance 为代表的协议正在做的事情是：将企业的应收账款代币化，通过链上流动性池提供即时融资，解决跨境贸易中的预付资本压力。截至 2026 年初，Huma 协议的累计交易额已突破 100 亿美元，其 T+0 实时清算能力正吸引越来越多传统金融机构的注意。

底层基础设施的战争同步在打。以太坊 L2 通过 Rollup 技术大幅压低链上交易成本；Celestia 和 EigenDA 则在数据存储层进一步降低费用，让大规模微支付成为可能。而 Tron 网络凭借庞大的 USDT 存量和极低的转账费，依然是全球最繁忙的稳定币结算网络。

稳定币市场本身也在分化。USDT 以约 59% 的市场份额统治离岸支付和新兴市场；USDC 则以合规透明赢得美国持牌机构，在机构级、合规优先的转账 / 结算场景中占据绝大部分份额。PayPal 的 PYUSD 靠商家网络攻零售端，Ripple 的 RLUSD 瞄准银行间大额结算。

这个市场不再是一家独大，而是在快速走向专业化分工。

04 Tether 的野心边界

赚了这么多钱，Tether 打算怎么用？

买矿场。在乌拉圭、巴拉圭、萨尔瓦多，Tether 已投入超过 20 亿美元建立 15 个能源与比特币采矿站点，目标是成为全球最大的比特币矿工。

买 AI。通过 Northern Data Group 等渠道，Tether 在 AI 算力基础设施的投入超过 10 亿美元。

买机器人。2025 年底，Tether 向意大利 AI 机器人初创公司 Generative Bionics 投资 7000 万欧元；与此同时，正考虑对德国机器人公司 Neura 进行高达 11.5 亿美元的投资，目标是到 2030 年生产 500 万台人形机器人。

背后的逻辑并不难理解：在一个由 AI 智能体和机器人自主运作的经济体里，它们之间的价值交换需要一种即时、可编程的数字货币。而 USDT，已经是这个角色最显而易见的候选人。

监管端也在为这个故事加注。2025 年 7 月，美国《GENIUS 法案》正式签署成法，为受监管机构发行稳定币打开了合法通道，并将稳定币明确排除在证券和商品之外。欧盟的 MiCA 框架同年全面落地，稳定币从「灰色地带」走进主流监管视野。

华尔街核心圈层也开始入局。美债一级交易商 Cantor Fitzgerald 持有 Tether 约 5% 的股权，其 CEO 霍华德·卢特尼克多次公开为 Tether 的储备真实性背书。这种深度绑定意味着：Tether 不再只是一个加密项目，它已悄然嵌入传统金融的利益网络之中。

05 小结

从一家稳定币发行方，到全球前 20 大美债持有人，再到机器人工厂的投资方——Tether 的每一步扩张，都指向同一个方向：

货币的定义权，正在从主权国家的印钞机，悄悄流向能够提供更高效率、更低摩擦的数字网络。

这个过程不是革命，而是渗透。

SWIFT 依然在运行，银行依然在开门，美联储依然在调息。但另一套体系正在它们的缝隙之中，以惊人的速度生长。

对于身处其中的每一个人，或许值得问自己一个问题：

在接下来的十年里，你手里的钱，会在哪个体系里运转？

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Antalpha 约 15 小时前向 Bybit 交易所转入 1,000 枚泰达金（XAUT），价值约 516 万美元。

撰文：River

编译：Chopper，Foresight News

尽管比特币价格较历史高点下跌 50%，但它的普及度仍在持续增长，只是没有反映在价格上。以下 8 大采用趋势，可能会让你大吃一惊。

机构正在以创纪录速度买入比特币

2025 年，各类机构累计增持 82.9 万枚比特币，包括企业、政府、基金与 ETF。

重要的是，这些机构背后代表着数百万普通投资者，他们通过券商账户、养老金、主权基金、企业资产负债表首次接触比特币。

谁将比特币卖给了他们？

2025 年的卖盘主要来自长期持有者与巨鲸，这些早期参与者多年前完成建仓，如今在更深、流动性更好的市场中逐步出货。如果这一趋势持续，十年内机构可能持有比特币的大部分流通盘，但目前个人仍掌控约三分之二的供应量。

他们最终决定了机构可以建仓的边际价格。机构入场不会取代个人持有，而是扩大了整个市场的入口。今天的 ETF 持有者，很多会成为未来的自我托管用户。

投资顾问已连续 8 个季度净买入

注册投资顾问（RIA）是全球最大的投资者群体，管理约 146 万亿美元客户资产。自 2024 年比特币 ETF 推出以来，他们才刚刚开始配置。即便在早期阶段，他们的行为也非常积极：

过去两年，RIA 每季度向比特币 ETF 投入约 15 亿美元，没有出现过任何一个净卖出季度。

RIA 的比特币采用十分普遍：美国前 30 大 RIA 中已有 29 家配置比特币，但平均仓位极低，仅 0.008%。

60% 的美国顶级银行正在搭建比特币产品

在美国监管环境转暖后，银行现在可以托管比特币并向客户提供比特币产品。

上市公司采用率 2025 年增长 2.5 倍

2025 年，企业成为比特币最大买家，主力来自加密资产国库公司。

除专门的加密财库公司外，大量大型企业也在低调、小幅增持比特币。

这类企业采用，未来几年有望在标普 500 成分股中全面普及。

商户采用率 2025 年增长 74%

美国接受比特币支付的企业数量翻了三倍，全球使用率增长 74%。包括 SteaknShake 在内的企业已证明，比特币支付可降低交易成本、提升利润。

这些企业多为中小型公司，不会公开披露比特币策略。River 服务超过 3000 家各行业企业，亲眼见证小型私营公司的采用增长最为迅猛。

闪电网络 2025 年增长 300%

据测算，闪电网络目前月处理交易量已超 11 亿美元。增长主要来自交易所与商户的自然采用。

新增 5 个主权国家持有比特币

2025 年，又有 5 个国家成为比特币持有者，包括：2 家主权财富基金（卢森堡、沙特阿拉伯）和 1 家央行（捷克央行）。

这些国家通过官方挖矿、央行 / 基金直接购买、ETF、捐赠、没收、黑客追缴等方式获得比特币。

此外，自 2022 年阿富汗以来，已经 4 年没有任何国家禁止比特币。显然，拥抱比特币符合各国的最佳利益。

比特币不再 「波动过大」

比特币延续了长达十年的波动率下降趋势，正在接近黄金与标普 500 的水平。

这为何重要？它标志着比特币正被视为成熟资产类别。波动率越低，风险厌恶型资金的入场门槛就越低。

长期来看，这将打开更大规模的资金池。上一轮牛市已证明：比特币三年内吸引的资金，超过了此前历史总和。

展望未来

尽管过去一年比特币价格表现疲软，但采用曲线讲述了完全不同的故事。当下的采用不会让价格一夜暴涨 10 倍，但在很多层面上，它更具意义。

每一年，个人、企业、机构、主权国家对比特币的信任都在加深，因为它持续证明自己是全球唯一稀缺、不可篡改的数字货币。我们预计，未来几年比特币的采用不仅会延续当前趋势，还将显著加速。

深潮TechFlow消息，2月26日，据财新网报道，有传闻称中国监管机构在审查Jane Street在中国ETF市场交易中的行为模式。但一位接近Jane Street的人士称：“对这些传闻一无所知，也没有任何理由相信它们是真的，不应该将这些传闻与Jane Street联系起来。”本周Jane Street及其联合创始人和两名员工被指控内幕交易、欺诈和市场操纵，这些行为还被指加速导致了2022年TerraUSD（UST）稳定币及其姊妹代币Luna价值400亿美元的崩盘。

成立于1999年的Jane Street是全球最大的自营量化交易公司之一，其2024年净交易收入超过200亿美元，净利润接近130亿美元，不同于对冲基金，Jane Street并不接受外部客户资金，因此披露义务远低于传统资管机构，这种结构使其长期保持神秘感。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 DL News 报道，荷兰财政部长 Eelco Heinen 表示计划修改此前备受争议的数字资产未实现收益征税法案。该法案于 2 月 12 日获荷兰众议院批准，原本将对荷兰公民持有的加密货币价值增长部分征收 36% 的税款，即使这些资产尚未被出售。

Heinen 在接受 RTL Nieuws 采访时承认：”这项法律无法按现状通过。这里出了问题，现行法律需要修改。”这项被称为「Box 3 实际回报法案」的政策最大争议点在于，如果资产价值一年上涨但次年暴跌，纳税人可能面临巨额税单，即使最终亏损。

该法案仍需通过荷兰参议院审批，且最早将于 2028 年 1 月 1 日生效。Heinen 表示已与国务秘书商讨此事，计划”重新规划，与众议院和参议院展开讨论，看如何修改法案”。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Meteora 联合创始人 Zen 发文披露，自去年 3 月接管 Meteora 以来，团队一直认真对待内幕交易风险并实施了实质性保障措施。Zen 表示，作为一个无需许可的平台，Meteora 在过去 12 个月投入大量精力使其变得足够强大和可靠，确保项目可以在没有团队个人支持的情况下启动。他举例称，过去一年在 Meteora 上两个最大的代币发行 $NYC 和 $YZY 都是在团队事先不知情的情况下进行的。Zen 强调，团队的精力完全集中在构建最佳技术以支持发射台和其他平台上，而非与部署者直接接触。针对 Polymarket 上出现的相关质疑，Zen 表示团队已进行详细审查，并对其处理集成、发布的方式及团队标准保持信心。

此前消息，“链上侦探”ZachXBT表示：将于 2 月 26 日发布某加密高盈利企业员工利用内幕交易的调查报告。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，随着市场再次上涨，麻吉大哥黄立成的以太坊（ETH）25 倍多头仓位已恢复盈利约 76 万美元。然而，麻吉大哥仍需 2800 万美元才能实现整体盈亏平衡。

作者：深潮 TechFlow

北京时间 2 月 26 日凌晨 5 点 20 分，Nvidia 交出了一份足以让全球市场重新相信 AI 叙事的财报。

Q4 财年 2026 业绩（截至 2026 年 1 月 25 日）：

• 营收：681.3 亿美元，超预期 655.6 亿美元，同比增长 73%
• 调整后 EPS：1.62 美元，超预期 1.53 美元，同比增长 82%
• 数据中心业务营收：623 亿美元，超预期 602 亿美元，同比增长 75%

更关键的是 Q1 2027 财年指引，营收指引 780 亿美元（±2%），远超华尔街预期的 726 亿美元，相当于同比增长 77%。

这个指引数字，让整个华尔街措手不及。UBS 分析师 Timothy Arcuri 此前曾警告，市场隐含预期是 740-750 亿美元，780 亿美元的指引直接比市场”隐含预期”还高出 30-40 亿美元。

Nvidia 股价盘后一度涨超 3.5%，最高触及 203 美元，随后回落至 194-195 美元附近，仍涨约 2%。按这个涨幅计算，Nvidia 市值单日增加约 1000 亿美元。

此外，数据中心业务也迎来爆炸性增长。

• Q4 数据中心营收 623 亿美元，环比增长 22%，同比增长 75%
• 云巨头（hyperscalers）占数据中心营收略超 50%，其余 50%来自企业客户、AI 模型公司、主权 AI 项目等
• 网络业务单季营收 110 亿美元，环比增长 34%，同比飙涨 263%，这是 Blackwell 和 GB200 系统部署带来的 NVLink 互联架构需求爆发

CFO Colette Kress 在财报会上透露：四大云巨头（亚马逊、谷歌、Meta、微软）2026 年资本开支预期自年初以来已上调约 1200 亿美元，接近 7000 亿美元。

CEO Jensen Huang 在财报会上的核心观点：“计算需求正在呈指数级增长，代理 AI（Agentic AI）的拐点已经到来”。

他强调三个趋势：

1. 训练需求与推理需求同时呈指数级增长，不是此消彼长，而是叠加爆发；
2. Grace Blackwell 芯片是当今推理之王，单位 token 成本降低一个数量级，Vera Rubin 将进一步扩大领先优势；
3. 企业对 AI 代理的采用正在飙升，客户正在竞相投资 AI 算力，”这是驱动 AI 工业革命的工厂，也是他们未来增长的引擎”。

黄仁勋还透露，物理 AI（Physical AI）已经为 Nvidia 贡献了 60 亿美元营收。自动驾驶出租车车队（Waymo、Tesla、Uber、WeRide、Zoox）正在从 2025 年的数千辆扩展到未来十年的数百万辆，这将创造”数千亿美元营收的市场”。

Nvidia 明确表示，780 亿美元的 Q1 指引”不包含任何来自中国的数据中心计算营收”。这是一个关键细节，Nvidia 主动剔除了中国市场的不确定性，给出了一个”保守下限”。

如果中美贸易关系改善，中国市场重新开放 H200 订单，那 780 亿美元的基础上还有潜在上行空间。按 CFO Colette Kress 此前的说法，如果对华销售正常化，中国市场年贡献可达 500 亿美元。

美股：科技股狂欢，纳指领涨

周三（2 月 25 日）美股收盘：

• 道琼斯工业指数涨 307.65 点，涨幅 0.63%，收于 49,482.15 点
• 标普 500 涨 0.81%，收于 6,946.13 点
• 纳斯达克涨 1.26%，收于 23,152.08 点

Nvidia 盘中涨 1.4%，为大盘提供强劲支撑。软件股延续反弹势头，第二天连涨。

盘后 Nvidia 财报公布后，美股期货全线飙升：

• 标普 500 期货涨约 1.5%
• 纳斯达克期货涨超 2%
• 追踪标普 500 的 7000 亿美元 ETF（SPY）盘后涨超 1%

其他 AI 相关公司盘后同步暴涨：台积电涨 0.45%（盘后继续走高）；戴尔科技涨 3.22%；美光科技涨 2.63%

Deepwater Asset Management 管理合伙人 Gene Munster 在 X 上直言：“AI 基础设施交易活得好好的”（The AI Infrastructure Trade is alive and well）。

加密市场：Circle 财报引爆信心，比特币暴涨 7% 突破 69,000

如果说 Nvidia 财报重燃了 AI 信仰，那么 Circle 财报就是给加密市场打了一针肾上腺素。

周三，USDC 稳定币发行商 Circle Internet Group 发布 2025 财年第四季度及全年财报。

报告显示，截至 2025 年底，USDC 流通量达 753 亿美元，同比增长 72%；第四季度 USDC 链上交易量达 11.9 万亿美元，同比增长 247%。财务方面，2025 年全年总收入和储备收入达 27 亿美元，同比增长 64%；第四季度收入为 7.7 亿美元，同比增长 77%。

Circle 股价暴涨超 30%，创下近期新高，成为当天加密板块最耀眼的明星。

这份财报的意义，远不止一家公司的业绩那么简单，它是整个加密基础设施健康度和市场信心的风向标。

市场立刻做出反应。

比特币在周三午夜 UTC 时段开始发力，24 小时内暴涨超 7%，从 63,000 美元附近一路冲高至 69,361 美元，创下三周以来最佳单日表现。这是 2 月以来比特币最强劲的单日反弹，也是市场情绪从”极度恐惧”转向”谨慎乐观”的信号。

以太坊涨超 5%，重返 2000 美元关口上方。

为什么 Circle 财报如此重要？

在加密市场，稳定币是一切的基础设施，它是：

交易的媒介：几乎所有加密交易的对手方都是稳定币；

流动性的载体：资金通过稳定币在 CEX、DEX、DeFi 协议之间流动；

信心的晴雨表：稳定币流通量增长=资金流入加密市场，流通量萎缩=资金撤离。

Circle 财报显示 USDC 流通量大幅上升，这是一个明确的信号：资金还在。

技术面上，RSI 从超卖区域反弹至中性区间，显示市场情绪正在修复。不过比特币仍处于过去三周的区间震荡中（63,000-70,000 美元），尚未突破关键阻力位。

分析师提醒，这次反弹更像是”松了一口气”而非趋势反转。CF Benchmarks 分析师认为，比特币周末跌破 75,000 美元可能已经完成了自 2025 年 10 月以来的”去杠杆序列”，当前处于关键拐点。

如果无法守住 74,000 美元（4 月低点），可能引发更深跌幅。但如果能突破 70,000 美元并站稳，则有望挑战 75,000-80,000 美元的更高阻力区间。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，随着以太坊（ETH）价格反弹至 2,000 美元以上，某巨鲸地址开始增持。约 4 小时前，地址 0xAb59 斥资 1,457 万美元，以每枚 2,079 美元的价格购入 7,008 枚以太坊。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，WLFI 提出了治理质押系统提案，旨在鼓励更多用户参与治理。根据提案，未来使用未锁定 WLFI 代币参与治理投票将需要质押，最低锁定期为 180 天。

该系统将引入分级节点结构：普通质押者可获得约 2% 的年化奖励；质押 1000 万 WLFI（约 100 万美元）的用户可成为节点；质押 5000 万 WLFI（约 500 万美元）的用户可成为超级节点，获得与 WLFI 团队直接对接合作机会。提案需达到 10 亿 WLFI 投票代币的法定人数才有效，投票期为 7 天。若获批，实施将分三个阶段进行。

作者：李丹

在最近 Anthropic 一系列产品发布和 Citrini 的“末日报告”加剧投资者恐慌之际，人工智能（AI）热潮经受住直接检验，英伟达带来“炸场”的业绩，证明 AI 产生的需求持续强劲。

美东时间 25 日周三，英伟达公布，在截至 2026年 1月 31 日的公司 2026 财年第四财季（“四季度”），营收达创纪录的 681 亿美元，同比大增约七成，贡献超九成营收的核心业务数据中心也创单季收入新高，均较分析师预期水平高逾 3%。

四季度英伟达的盈利同样强劲。非 GAAP 口径下，调整后的每股收益（EPS）同比增长超八成，较分析师预期高约 5.9%，毛利率也超预期攀升至 75.2%，创一年半来新高。

更令投资者鼓舞的是，英伟达的 2027 财年第一财季（一季度）指引也强于预期。营收料再创新高，指引区间中值较分析师预期中值高 7.1%，甚至比买方的乐观预期高 4%，同比增速较四季度加快至近 77%。英伟达指出，该指引不含中国市场的数据中心计算收入。

本周三的业绩电话会上，英伟达 CEO 黄仁勋还上调了此前作出的芯片收入预期，称我们将超越 5000 亿美元的目标。供应将满足今后至明年的需求。去年 10 月的 GTC 大会上，黄仁勋透露，英伟达已合计获得 2025 年和 2026 年两个公历年价值 5000 亿美元的芯片订单，其中包括将于今年开始量产的下一代 Rubin 芯片。

黄仁勋称，客户竞相投资 AI 计算。计算需求迅猛增长。企业对代理的应用飙升。他谈及“太空数据中心”称，当前的太空数据中心经济还是“贫瘠的”，但形势将随着时间的推移而变化。

财报公布后，周三本已收涨超 1%的英伟达股价盘后拉升，盘后涨幅迅速扩大，一度涨超 4%。分析认为，市场买账的关键在于：数据中心收入与总营收双超预期；毛利率随着新一代架构 Blackwell 芯片的生产爬坡继续改善，且在未计入部分中国市场收入的情况下，本财季的指引更强劲，强化了 AI 算力需求韧性的叙事。

但电话会议期间，英伟达股价持续回吐涨幅，盘后转跌，曾跌超 1%。有评论称，股价转跌显示投资者未被最新指引打动，暗示市场对 AI 经济过热的担忧仍将困扰英伟达。还有分析称，运营费用延续高增长、且从一季度起将股权激励（SBC）计入非 GAAP 指标，短期可能改变投资者对“利润增速”的观感。

Q4 营收创单季新高 毛利率创一年半新高

四季度英伟达营收同比增长 73%至 681.27 亿美元，同比增速明显高于前一季的 62%，超过英伟达自身指引中值 650 亿美元。而分析师预期营收为 659.1 亿美元、同比增长约 68%。全财年英伟达的营收也创年度最高纪录，达 2159.38 亿美元，较上年同比增长 65%。

毛利率成为四季度另一亮点：非 GAAP 口径下毛利率 75.2%，同比提升 1.7 个百分点，环比升 1.6 个百分点，创 2025 财年第二财季以来单季新高，高于分析师共识预期 74.7%以及乐观预期 75.0%。

英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress 解读称，毛利率的同比改善来自“库存计提减少”，环比改善则与 Blackwell 芯片持续放量带来的“更优产品结构与成本结构”相关。

但整个 2026 财年，非 GAAP 口径的毛利率在下滑，从前一财年的 75.5%降至 71.3%，同比下降 4.2 个百分点，显示在平台切换与供给爬坡阶段，全年利润率仍会受到结构性扰动。

数据中心：算力增长企稳 网络接棒加速

四季度英伟达的数据中心业务录得营收 623.14 亿美元，同比增长 75%，增速高于前一季度的 66%，分析师预期同比增近 70%至 603.6 亿美元。

在数据中心内部，英伟达给出了更值得关注的两组数字：

• 数据中心计算（Compute）收入 513.34 亿美元，同比增长 58%，增速略高于三季度的 56%。
• 数据中心网络（Networking）收入 109.80 亿美元，同比增长 263%，增速远超三季度的 162%。

英伟达将网络收入的爆发归功于：面向 GB200与 GB300 系统的 NVLink compute fabric“推出并持续爬坡”，同时以太网与 InfiniBand 平台继续增长。

换言之，市场不应只盯着 GPU 本体的出货节奏，更要看到英伟达正在把“算力、互连、系统”打包为更难被替代的整体方案，网络收入的高增速正是这一策略的财务映射。

客户结构方面，公司披露：四季度，来自超大规模云厂商（hyperscaler）的收入在整个数据中心业务的收入中占比略超 50%，仍是最大客户类别，但当季的收入增长更多来自其他的数据中心客户，显示收入来源在扩散、集中度风险边际缓解。

Blackwell 拉动游戏需求 短期受供给与渠道扰动

四季度英伟达的游戏业务营收 37.27 亿美元，同比增长 47%，分析师预期为 40.1 亿美元，前一季度同比增长 30%。

游戏业务四季度同比加快增长，英伟达解释，主要由 Blackwell 芯片的需求强劲带动。但该业务收入环比下降 13%，原因是“假日旺季后渠道库存自然回落”。值得警惕的是，英伟达明确提示：预计一季度及以后，供应受限将成为游戏业务的逆风因素。

四季度专业可视化营收 13.21 亿美元，同比增长 159%，分析师预期为 7.707 亿美元，前一季度同比增长 56%。

专业可视化也在 Blackwell 带动下实现收入同比翻一倍多、环比增长 74%，成为除数据中心外最亮眼的增量业务之一。不过，该业务体量远不及数据中心。

Q1 营收指引中值同比增近 77% 不含中国数据中心计算收入

业绩指引方面，英伟达公布，一季度营收预计为 780 亿美元，上下浮动 2%，即 764.4 亿至 795.6 亿美元。这个区间意味着，英伟达本财季的营收将刷新四季度所创的最高纪录。

以营收指引中值计算，相当于英伟达预计一季度营收将同比增长 76.9%，较四季度的增速 73%进一步加快。

英伟达的营收指引中值不但高于分析师预期中值 727.8 亿美元，还超过了买方的乐观预期 740 亿至 750 亿美元。

英伟达的一季度毛利率与华尔街买方的乐观预期一致，料将再创 2025 财年第二财季以来新高。

一季度非 GAAP 口径下调整后毛利率预计为 75%，上下浮动 50 个基点，即 74.5%至 75.5%，买方乐观预期为 75%，卖方共识预期为 74.7%。

Q1 起非 GAAP 纳入股权激励

公布财报的同时，英伟达宣布，自一季度起，非 GAAP 口径下的财务指标将不再剔除股权激励（SBC）。因这一调整，英伟达预计，一季度非 GAAP 口径下运营费用将受到的影响约为 19 亿美元。

这一变化会直接改变市场长期以来用来横向比较利润率与费用率的“惯用口径”，短期内可能带来一致预期模型的再校准，也会让投资者更清晰地看到英伟达为保持人才与研发领先所付出的真实成本。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

特朗普：关税将继续实施，关税将取代所得税，国会无需就关税问题采取行动

据金十数据报道，美国总统特朗普表示：关税将继续实施，关税将取代所得税，国会无需就关税问题采取行动。

最高法将强化虚拟货币等新型金融案件司法应对，完善金融司法保障体系

据中国日报网报道，最高人民法院今日举办“人民法院民商事审判服务保障经济社会高质量发展情况”新闻发布会。最高法表示，新的一年，将制定证券市场内幕交易、操纵市场等民事赔偿司法解释，深入研究私募基金、虚拟货币等新型金融案件司法应对举措，完善金融司法保障体系。同时，最高法将持续开展完善民营企业治理结构调研指导，进一步做实依法平等保护民营企业及企业家合法权益；加快出台新公司法配套司法解释，加强各类市场主体纠纷案件司法研究和审判指导。此外，最高法将继续推进破产法庭设立工作，完善破产审判工作机制，做好破产法修订配套司法准备。

英伟达 Q4 财报亮眼：季度总营收为681.3亿美元，较上一季度增长22%，较去年同期增长75%

据金十数据报道，英伟达 Q4 财报显示，英伟达该季度的每股盈利为1.62美元，超过了华尔街分析师预计的每股1.53美元的水平。

该季度其总营收为681.3亿美元，较上一季度增长22%，较去年同期增长75%，高于分析师预测的662亿美元的营收额。

英伟达2025财年全年营收增长68%，达到创纪录的1937亿美元。在此前的两年间，英伟达每个季度的营收表现都超过了华尔街的预期。

首席执行官黄仁勋在声明中表示：“我们的客户正在竞相投资人工智能计算。”这一前景预测有助于缓解市场对人工智能投资泡沫的担忧。黄仁勋曾多次淡化有关人工智能硬件支出增长不可持续的疑虑。周三的报告提供了一些证据，表明短期的担忧可能被夸大了。

Circle 公布 2025 年财报：USDC 流通量同比增长 72%，收入增长 64%

Circle Internet Group（NYSE: CRCL）今日发布 2025 财年第四季度及全年财报。报告显示，截至 2025 年底，USDC 流通量达 753 亿美元，同比增长 72%；第四季度 USDC 链上交易量达 11.9 万亿美元，同比增长 247%。财务方面，2025 年全年总收入和储备收入达 27 亿美元，同比增长 64%；第四季度收入为 7.7 亿美元，同比增长 77%。公司全年录得 7000 万美元净亏损，主要受 IPO 相关的 4.24 亿美元股票补偿影响；调整后 EBITDA 为5.82 亿美元，同比增长 104%。

业务亮点包括：Arc 公测网络已上线，参与者超 100 家，日均交易量达 230 万笔；Circle Payments Network 已有 55 家金融机构加入；EURC 流通量达 3.1 亿欧元，同比增长 284%。公司还与 Visa、Intuit 等达成战略合作，并获美国货币监理署批准建立国家信托银行。

展望未来，Circle 预计 2026年 USDC 流通量将保持 40%的年复合增长率，其他收入目标为 1.5-1.7 亿美元，RLDC 利润率维持在 38-40%区间，调整后运营支出预计为 5.7-5.85 亿美元。

Jane Street 否认 Terraform 清算方的指控，称其毫无根据

据 Coindesk 报道，Terraform Labs 破产管理人 Todd Snyder 已对高频交易公司 Jane Street 提起诉讼，指控其利用内幕信息抢先交易，加速了 2022 年 TerraUSD 和 LUNA 的崩溃。诉讼称，在 Terraform 悄悄从 Curve3pool 提取 1.5 亿枚 TerraUSD 后仅 10 分钟内，一个与 Jane Street 关联的钱包也从同一资金池提取了 8500 万枚 TerraUSD，这一行为触发了稳定币脱锚并最终导致市场蒸发 400 亿美元。Jane Street 已否认这些指控，称这是一次”毫无根据”的指控。

Terraform Labs 于 2024 年 1 月申请破产，其创始人 Do Kwon 在认罪后已被判处 15 年监禁。

Aave 治理争端升级，ACI 创始人发布 Aave Labs”审计”报告质疑 5100 万美元资金申请

据 The Block 报道，Aave Chan Initiative 创始人 Marc Zeller 发布了对 Aave Labs 的”审计”报告，在 Aave Labs 申请 5100 万美元新资金投票前引发争议。报告称 Aave Labs 已获得约 8600 万美元总资本，包括 1620 万美元 ICO 资金、3250 万美元风投资金、3193 万美元 DAO 直接支付及约 550 万美元”未经批准”的交换费用。

Zeller 质疑 Aave Labs 缺乏透明度，特别指出 Horizon 市场实际规模和效益远低于表面数据，并指控 Labs 在未经治理投票情况下重定向合作伙伴费用。报告提出关键问题：在未解决问责制和透明度问题前，DAO 是否应支持这笔创纪录的资金申请。

哈佛等顶级大学捐赠基金开始配置比特币 ETF

据 CoinDesk 报道，面对传统资产回报率预期下降，多家大学捐赠基金正在调整投资策略，开始配置加密货币 ETF。哈佛大学和布朗大学已在最新 13F 文件中披露持有比特币和以太坊 ETF 头寸。哥伦比亚投资管理公司 CEO 金·刘 (Kim Lew) 表示，传统资产类别预期回报和 Alpha 收益都将压缩，这迫使机构”在风险曲线上走得更远”并探索新策略。W.K.凯洛格基金会的 Carlos Rangel 指出，如果不能获得 8%的回报率，传统基金会模式将难以持续。

Tether 战略投资全球最大互联网市场 Whop，推动稳定币支付普及

据官方公告，Tether Investments 今日宣布对全球最大互联网市场 Whop.com 进行战略投资，并将其钱包开发工具包 (WDK) 集成到 Whop 平台。此举将为 Whop 全球 1840 万用户提供基于 USD₮和 USA₮的稳定币支付选项，实现更快速、高效的全球支付结算。

Whop 目前年交易额达 30 亿美元，月环比增长约 25%。通过此次合作，Whop 将成为一个自托管数字钱包，支持贷款和借款等 DeFi 功能，同时加速其在拉美、欧洲和亚太地区的扩张。

美股上市公司 GD Culture 董事会批准出售 7500 枚比特币

GD Culture 集团(纳斯达克股票代码：GDC) 今日宣布，董事会已授权出售公司持有的 7,500 个比特币储备，所得资金将用于支持此前于 2026年 2月 18 日公布的股票回购计划。公司管理层将根据公司和股东的最佳利益决定交易时机和数量，出售所得将用于回购公司普通股及支付相关费用。

以太坊财库公司 FG Nexus 今日再度抛售 7550枚 ETH，价值 1406 万美元

据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，以太坊财库公司 FG Nexus 今日再度抛售 7550枚 ETH(1406 万美元)。该公司曾于 2025年 8 月至 9 月期间以均价 3860 美元买入 50770枚 ETH(1.96 亿美元)。2025年 10月 22 日，他们宣布计划出售旗下房产以继续加仓 ETH。然而不到一个月后便开始减持，迄今已以均价约 2649 美元抛售 21025枚 ETH(5570 万美元)。目前仍持有 30094枚 ETH(5750 万美元)，累计亏损达 8280 万美元。

以太坊财库公司 ETHZilla 更名 Forum Markets 并将转型为 RWA 数字资产平台

据 PRNewswire 报道，纳斯达克上市的以太坊财库公司 ETHZilla 宣布正式更名 Forum Markets 并计划在获得纳斯达克批准后于 3月 2 日以新的股票代码“FRMM”进行交易，但 CUSIP 编号将保持不变，股东无需就此变更采取任何行动，转型后该公司将战略升级构建面向机构级现实世界资产（RWA）代币化的数字资产平台，连接传统资本市场与区块链金融基础设施，其平台将聚焦于聚合并代币化具备稳定现金流的优质资产，商业模式包括资产持有期间收益、产品发行费用、资产管理费以及潜在的二级市场交易收入。

行情动态

推荐阅读

X 收紧推广规则，加密推特野生营销时代到头了？

本文讨论了X平台针对加密推特野蛮营销时代的终结，通过一系列规则调整和功能上线，逐步规范加密内容的推广方式，并对免费分发和付费投放进行了重新定义。这些变化影响了加密行业的营销模式、成本结构以及用户体验。

对话谷歌云副总裁：别做大模型“二道贩子”，AI 创业下半场红利在智能体

本文围绕谷歌云副总裁 Darren Mowry 的访谈展开，探讨了初创公司在 AI 和云计算领域的发展趋势、挑战及解决方案。文章重点介绍了谷歌云如何通过技术支持和资源帮助初创公司快速成长，同时分析了行业内的竞争格局、智能体技术的潜力以及未来重点关注领域。

那场蒸发 400 亿美元的币圈崩盘，有人提前 10 分钟知道了结局

本文详细阐述了加密货币领域的一次重大崩盘事件，涉及算法稳定币UST和Luna的暴跌，并揭示了华尔街量化交易公司Jane Street及Jump Trading在事件中的可能角色和行为。同时，文章探讨了加密市场中信息不对称的现象及其对普通投资者的影响。

当所有人都在抛售软件股，汇丰说你们错了

本文讨论了科技股市场因对AI替代企业软件的恐慌而经历的系统性崩盘，以及汇丰银行发布的报告对这种市场误判的反驳。报告认为，AI不会取代软件，而是会成为软件的一部分，软件将是AI变现的主要受益者，并预测2026年将是AI智能体大规模部署的一年。

2 月 25 日市场综述：软件股绝地反击，Nvidia 财报今晚登场

本文综述了近期美股、加密市场、黄金市场的表现以及AI相关领域的最新动态，分析了市场情绪及未来趋势，重点关注了AMD与Meta的合作协议及Nvidia即将发布的财报对市场的影响。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Bitget 数据显示，现货白银向上触及90美元/盎司，日内涨0.84%。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 计划出售的 16,384 枚 ETH 已完成 94%。

自 2 月 2 日以来，Vitalik 已售出 15,479 枚 ETH，获得约 3,094 万美元，平均售价为 1,999 美元。目前仅剩 905 枚 ETH 尚未出售，预计将在未来数小时内完成全部交易。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Cointelegraph 报道，预测市场平台 Kalshi 周三宣布，因内幕交易违规，一名前加州州长候选人被该平台禁止使用。该政治人物因在自己的竞选活动中下注约 200 美元并在 X 平台上发布相关内容，被处以 5 年禁令和 2,000 美元罚款。

虽然 Kalshi 未透露该政治人物姓名，但描述似乎符合 Kyle Langford 的情况，他曾是共和党人，后转为民主党，目前正竞选美国众议院加州第 26 选区代表。

此外，Kalshi 还对一名 YouTube 编辑处以两年禁令和约 20,000 美元罚款，该编辑在 2025 年 8 月至 9 月期间在 YouTube 流媒体市场上交易了约 4,000 美元，违反了 Kalshi 的内幕交易规则。虽然 Kalshi 没有提到 YouTube 编辑的名字，但主流媒体广泛报道认为是流行的 YouTuber MrBeast 的员工 Artem Kaptur。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据以太坊基金会研究员 Justin Drake 披露，以太坊基金会推出名为 Strawmap 的路线图草案，概述了以太坊 L1 协议未来几年的升级计划。

该路线图提出五大核心目标：更快的 L1（秒级最终确认）、1 gigagas/sec 吞吐能力、基于数据可用性采样的高吞吐 L2、抗量子密码体系，以及原生隐私转账功能。

该路线图规划了到 2029 年的七次分叉，大致每六个月一次。strawmap 是一个动态文档，将根据社区反馈、研发进展和治理情况定期更新。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Bitget 数据显示，日经225指数首次突破59000点。日本东证指数涨至历史新高。韩国KOSPI指数2月26日（周四）开盘上涨27.64点，涨幅0.45%，报6111.5点。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据Politico报道，两位知情人士透露，特朗普的高级顾问更倾向于让以色列在美国对伊朗发动攻击之前先行作战。这些政府官员在私下里辩称，以色列的攻击将引发伊朗的反击，从而有助于争取美国选民对美军实施打击的支持。最近的民意调查显示，美国人（尤其是共和党人）支持伊朗的政权更迭，但不愿为此冒美国人员伤亡的风险。这意味着特朗普团队除了核计划等理由外，还在考虑攻击行动在舆论观感上的呈现方式。一位知情人士表示：“政府内外有一种观点认为，如果以色列人先行单独行动，而伊朗人随后对我们进行报复，那么在政治层面上会好得多，这给了我们更多的行动理由。”尽管美方希望以色列先行动，但两位知情人士表示，最可能的情况仍是美以联合行动。(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数维持 11（昨日该指数为 11），表明市场仍处于「极度恐慌状态」。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据金十数据报道，英伟达 Q4 财报显示，英伟达该季度的每股盈利为1.62美元，超过了华尔街分析师预计的每股1.53美元的水平。

该季度其总营收为681.3亿美元，较上一季度增长22%，较去年同期增长75%，高于分析师预测的662亿美元的营收额。

英伟达2025财年全年营收增长68%，达到创纪录的1937亿美元。在此前的两年间，英伟达每个季度的营收表现都超过了华尔街的预期。

首席执行官黄仁勋在声明中表示：“我们的客户正在竞相投资人工智能计算。”这一前景预测有助于缓解市场对人工智能投资泡沫的担忧。黄仁勋曾多次淡化有关人工智能硬件支出增长不可持续的疑虑。周三的报告提供了一些证据，表明短期的担忧可能被夸大了。

深潮TechFlow消息，2月26日，据Bitget数据显示，美股周三收盘，道指初步收涨0.6%，标普500指数涨0.8%、纳指涨1.26%。英伟达(NVDA.O)涨1.4%。

Circle(CRCL)涨35.57%，Sharplink Gaming(SBET)涨13.82%，Coinbase(COIN)涨13.58%，Bitmine Immersion Tech(BMNR)涨10.44%，MicroStrategy(MSTR)涨8.86%。

深潮 TechFlow 消息，2 月 26 日，据 Bitget 数据显示，现货白银回落至88美元/盎司下方，日内跌1.68%。

深潮 TechFlow 消息，02 月 25 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Polkadot（DOT）涨 23.33%，现价 1.54 美元；

Filecoin（FIL）涨 21.55%，现价 1.07 美元；

Morpho（MORPHO）涨 19.31%，现价 1.91 美元；

Uniswap（UNI）涨 18.93%，现价 3.99 美元；

Virtuals Protocol（VIRTUAL）涨 16.24%，现价 0.6953 美元。

跌幅前三：

pippin（PIPPIN）跌 5.94%，现价 0.7277 美元；

JUST（JST）跌 3.70%，现价 0.04417 美元；

MemeCore（M）跌 0.86%，现价 1.41 美元。

深潮 TechFlow 消息，02 月 25 日，Hyperliquid 联创 iliensinc 在社媒平台发文表示，来自 Hyperliquid Lans 的 17.3 万枚 HYPE 代币今日将解质押并于 3 月 6 日分配给团队成员。

深潮 TechFlow 消息，02 月 25 日，据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 3.41 亿美元，其中，多单爆仓 5224.44 万美元，空单爆仓 2.89 亿美元。

BTC 爆仓金额达 1.50 亿美元（多单 1666.60 万美元，空单 1.33 亿美元），ETH 爆仓 1.00 亿美元（多单 1335.53 万美元，空单 8686.12 万美元）。过去 24 小时内共有 100,416 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 BTC-USD 交易对上，价值 1132.54 万美元。

深潮 TechFlow 消息，02 月 25 日，南非财政部长 Enoch Godongwana 宣布，将很快发布草案法规，将加密资产纳入《货币和外汇法》下的资本流动管理框架。此举是对比勒陀利亚高等法院去年裁定”加密货币不是货币”的回应，该裁定暂时使加密资产免除了南非外汇管制。南非储备银行已对此裁定提出上诉，同时正在制定加密资产跨境交易的新框架。此前，南非监管机构曾限制用户使用支付卡购买海外加密货币，并警告未经授权的跨境加密资产转移可能构成犯罪。

深潮 TechFlow 消息，02 月 25 日，据 The Block 报道，基于 Solana 的预测市场协议 TBD 宣布完成 300 万美元种子轮融资，CMT Digital 和 ParaFi 共同领投，Jump Crypto、Slow Ventures 普通合伙人 Sam Lessin、Solana 联合创始人 Raj Gokal、Polygon Labs 首席执行官 Mark Boiron、Wintermute 创始人 Evgeny Gaevoy 和 dYdX 创始人 Antonio Juliano 参投。

深潮 TechFlow 消息，02 月 25 日，美国银行在周二发布的一份报告中称，预计未来 12 个月内，黄金价格将涨至每盎司 6000 美元。该机构补充道：“尽管当前白银价格的上涨可能加速太阳能电池板制造商的需求萎缩，但今年白银价格仍有可能再次涨至每盎司 100 美元以上。”(金十)