WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，Bitget Wallet 宣布支持 Plasma 测试币领取，成为首个接入 $XPL 测试币领取渠道的钱包应用。用户可通过钱包内的「领水中心」每日免费领取 $XPL 测试币，抢先体验 Plasma 链提供的高速、低费链上交互服务。此外，Bitget Wallet 将Pharos领水额度上调至当前最高限额，用户每次可领取0.3 $PHAR。
Plasma 是一条专注于稳定币支付的Layer1区块链，目前已获得 Tether 等机构投资支持。Bitget Wallet 也将联合 Plasma 推出更多生态激励活动，加速用户体验与社区拓展。
此前消息，Bitget Wallet 成为首个集成 Plasma 的加密钱包，用户可直接通过 Bitget Wallet 连接至 Plasma 测试网。
撰文：Bright，Foresight News
继波场 TRON 创始人、特朗普家族 WLFI 项目顾问、「马云门徒」等等光环后，孙宇晨又将成为最年轻的华人商业宇航员。
7 月 21 日，亚马逊创始人贝索斯创建的蓝色起源（Blue Origin）宣布 NS-34 任务将搭载六人飞行，乘组成员包括孙宇晨。据此前报道透露，孙宇晨在 2021 年为蓝色起源 New Shepard 火箭的座位出价 2800 万美元，这笔资金用于支持蓝色起源基金会以及 19 个以太空为主题的慈善机构，用于激励下一代 STEM 领袖。
倘若说，此前王纯搭乘 SpaceX 的「龙」飞船登上太空是为华人早期加密从业者、BTC 持有者壮名。那么，孙宇晨乘坐蓝色起源的火箭冲破地球大气层将为华人加密自主创业者、华人的国际性商业实体振声。
2025 年以来，孙宇晨接连登上《福布斯》封面、《亚洲周刊》封面，成为特朗普家族 World Liberty Financial（WLFI）顾问、花费 2300 万美元成为 TRUMP 晚宴的「榜一大哥」。
那么孙宇晨领衔的波场，在 2025 年这个波澜壮阔的加密牛市里扮演了什么角色呢？
如果问 2025 年加密行业的年度热词是什么，那把「稳定币」作为答案将八九不离十。从《GENUIS》法案到 Circle 上市纳斯达克，从 WLFI 发行 USD1 到香港准备发布稳定币发行人管理体例，全球政治经济实体蜂拥而入具有 2 万亿广阔市场前景的稳定币。
而波场 TRON 在稳定币诞生伊始就已开始布局。据 Defillama 数据，截至 2025 年 7 月，波场 TRON 用户账户数量超过 3.2 亿，TVL（生态总锁仓价值）跃升至 230 亿美元，网络日均交易量超 2800 万笔，TRC20-USDT 流通量突破 800 亿美元，占据着稳定币市场重要份额。
作为链上金融通渠，波场 TRON 正被广泛采用。首先，波场 TRON 已与多米尼克等政府达成战略合作，其中 TRC20-USDT 已被多米尼克赋予法定支付地位。此外，波场 TRON 是全球首个同时获得欧盟 MiCA 认证与 ISO 14064 碳中和标准的公链。至今，波场 TRON 网络流通的 USDT 已在全球一百多个国家得到应用,覆盖跨境支付、国际贸易、薪资结算、数字资产交易等多元场景。在实体赋能方面,用户可使用波场 TRON 链上流通的 USDT 支付电商订单与旅行费用,让支付更为便捷顺畅；在跨境支付场景中，波场 TRON 的 USDT 让东南亚劳工跨境汇款费用从 10% 降至 0.1%，将到账时间从数天缩短至分钟级，解决了传统电汇的主要困境。
而波场 TRON 在全球布局的基石，则是其更新不辍的底层技术。目前，波场 TRON 通过 DPoS 共识机制实现每秒 2000+ 交易处理能力，区块确认时间压缩至 3 秒，单笔交易成本降低至 0.001 美元。
所以，基于波场 TRON 的全球适用性和技术优越性，特朗普家族加密项目 WLFI 发行的 USD1 早早接入了这条「全球数字纽带」。6 月 11 日，孙宇晨在 X 上宣布，稳定币 USD1 已正式在波场链上完成铸造。随后美国总统特朗普次子 、特朗普集团执行副总裁 Eric Trump 也在 X 上确认，并感谢波场 TRON 对 USD1 的支持。他表示，波场 TRON 的技术与合规实力，让 USD1 找到了全球化的最佳载体。在 25 年的迪拜 Token2049 峰会上，孙宇晨表示：「USD1 的集成将为波场 TRON 生态带来新的活力，我们的目标是让每一位用户都能通过手机轻松使用稳定币，参与全球金融系统。」
而放眼全球未来，波场 TRON 近期将战略纵深延展到了香港市场。孙宇晨在接受《亚洲周刊》采访时表示，香港具备发展为国际金融结算枢纽的潜力。通过 TRC20 协议支持电商与旅游消费场景的 USDT 结算。数字资产与实体经济的融合正在加速落地。
2025 年，合规化成为了加密行业的母题。自从特朗普总统走马上任白宫，原民主党执政时期施加于加密货币行业身上的政策枷锁纷纷脱落。从废除「Defi 经纪人规则」、撤销对于加密公司的一系列指控的层层松绑，到成立白宫加密与人工智能工作组、美 SEC 批准多项加密货币 ETF 的投石问路，再到全球上市公司纷纷效仿微策略建立加密货币战略储备、美股优质股票代币化可供全球用户交易，全球加密行业合规化勃兴。
在这一大背景下，波场 TRON 正以「正规军」身份开拓美国资本市场。4 月 19 日，美国资管巨头 Canary Capital 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了 TRX ETF 的 S-1 注册声明，该 ETF 将由 BitGo 托管 TRX 资产，NAV 将参考 CoinDesk Indices 的价格基准。申购和赎回通过授权参与者以现金进行。 TRX ETF 的有望获批将进一步推动波场 TRON 生态的国际化，吸引更多传统金融机构与区块链技术的深度合作，加速实现其成为全球支付基础设施的战略目标。
而 7 月 24 日，Tron Inc.（纳斯达克代码：TRON）在纳斯达克敲响开市钟，庆祝 Tron. Inc 正式更名。此次仪式由波场 TRON 创始人兼 Tron Inc. 全球顾问孙宇晨主持，并在时代广场纳斯达克市场现场直播。
Tron Inc. 前身为纳斯达克上市公司 SRM Entertainment，于今年 6 月宣布启动 TRX 战略储备策略。根据条款，SRM 将向私人投资者发行 10 万股 B 类可转换优先股及 2.2 亿份认股权证，总价值最高达 2.1 亿美元。目前，Tron Inc. 宣布已通过 JustLend 平台成功质押其持有的 365096845 枚 TRX。通过结合标准质押奖励和能量租赁，该操作可将 TRX 质押年收益率提升至最高 10%。这一举措紧随该公司本月早些时候完成的 1 亿美元私募融资。可以说，TRON Treasury Strategy，标志着美国市场对波场 TRON 生态的关注及信心。
《福布斯》封面报道中有这样一处耐人寻味的细节——在谈及特朗普作为加密货币行业「CHEAT CODE」的概念时，他（孙宇晨）清晰表示：「有了他，我们的发展就会比以前顺利得多。」
事实证明，波场 TRON 开拓美国资本市场的举措背后，特朗普家族的影响串联了其发展的主线。
2024 年 11 月，被美国本土加密从业者簇拥着的特朗普成功赢得了总统大选，下届共和党政府「亲加密」已成必然。在特朗普政府「让美国成为世界加密之都」的趋势下，孙宇晨凭此抓到了重回美国资本市场乃至站上舞台中央的机会。
尽管特朗普已经锁定了总统的宝座，但彼时特朗普家族加密项目 World Liberty Financial 却营收惨淡。2024 年 11 月，孙宇晨宣布向 WLFI 投资 3000 万美元，使得这个陷入困顿的项目重新进入到市场视线。仅仅一天后，WLFI 宣布孙宇晨将加入该项目担任顾问。在 2025 年 1 月，孙宇晨又宣布向 WLFI 追加投资，将总投资额增至 7500 万美元。作为回报，WLFI 方面也已将 TRX 纳入投资组合。
2025 年 2 月，亲近加密的新一任美 SEC 主席 Paul Atkins 上任。该月，美 SEC、Tron 基金会及孙宇晨提交联合动议，请求联邦法官暂停对孙宇晨及 Tron 的诉讼，以寻求可能的和解方案。这一举动已经可以视作推翻了此前 Gary Gensler 时期的「追杀令」。
直至 2025 年 4 月，孙宇晨同特朗普次子 Eric Trump 共同出席迪拜 Token 2049 峰会，互动频繁。 2025 年 5 月，「TRUMP」主题晚宴在华盛顿特区郊外的特朗普国家高尔夫俱乐部举行，加权持仓价值排名前 220 名的 TRUMP 代币持有者受邀参与晚宴，孙宇晨以持有 2300 万美元的 TRUMP 作为「榜一大哥」身份出席，并获得了由特朗普亲自赠与的 Trump Tourbillon 限量版腕表。而后，孙宇晨还宣布，将继续购入价值 1 亿美元的 TRUMP。
回顾来时路，在 2021 年，孙宇晨就被委任为格林纳达驻 WTO（世界贸易组织）大使，深谙政治与资本结合之道的孙宇晨，正在不断价值捕获美国当下的权力中心。如此看来，《福布斯》封面报道的评价切中肯綮——「孙宇晨正用创新与妥协的平衡术，将加密货币从边缘地带推向华尔街的中心舞台。」
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，Bitget 第 25 期链上交易竞赛即将开启。活动期间，用户交易 STOOS、XTTA、URANUS 等代币，链上累计交易额达前 1,000 名的用户可获得 20 枚 BGB 空投奖励，总奖池 20,000 枚 BGB。活动时间为 7 月 28 日 18:00:00 至 8 月 1 日 18:00:00 (UTC+8)。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，0x5Fe 开头地址时隔两年再次建仓 ETH，2 小时前从币安提取 3711 枚 ETH，价值约 1452 万美元，成本约 3912 美元。该地址上次买入时 ETH 币价仅为 1968 美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据分析师余烬监测，疑似 HashKey Capital 地址在半小时前将 1.2 万枚 ETH 转进 CEX，价值约4718万美元。
撰文：1912212.eth，Foresight News
7 月 28 日，SUI 一度突破 4.44 美元，创今年 1 月以来新高。SUI 代币价格月涨幅逾 53%，自 7 月 24 日以来，日线图实现四连涨，6 月 23 日以来，周涨幅也实现了四连涨。SUI 目前总市值 147 亿美元，排名第 11 位，FDV 已升至 430.48 亿美元，大市值协议代币录得如此涨幅自然吸引市场不少投资者的目光。
Sui 生态自 5 月受挫之后，如今恢复得怎么样了？币价一路强势的原因又有哪些？
5 月 22 日，Sui 网络上最大的 DEX 聚合器 Cetus 遭受重大安全漏洞攻击，导致约 2.23 亿美元的流动性池被耗尽。 攻击者利用假代币操纵池子，造成损失。然而，Sui 社区和开发团队的响应扭转了局面，Cetus 团队暂停交易并启动恢复计划，最终回收了 85% 至 99% 的资金，总额约 1.62 亿美元的冻结资产经社区投票释放，不过有关冻结资产导致的中心化做法，也在社区引起了巨大争议。 Cetus 协议于 6 月重新启动，并计划转向完全开源模式，以提升透明度和安全性。
defiLlama 数据显示，黑客攻击事件发生之后，Sui 总 TVL 一度下滑至 15.38 亿美元。截至目前，其总 TVL 已回升至 22.96 亿美元，创下历史新高。
其 DEX 交易量自 6 月以来稳步回升，过去 24 小时其 DEX 交易额超 5.5 亿美元，周涨幅超 8.79%。
其中，其生态协议 Cetus 的过去 24 小时交易额就达到了 2.2528 亿美元，达到了整个 Sui 生态 DEX 交易额的一半，恢复势头相当迅猛。
稳定币数据方面，总市值为 9.6838 亿美元，过去 7 日有所回落，但仍处于历史高位。尤其值得注意的是，过去 1 日，USDT 的流入量猛增 21%。
代码提交次数（Code commits）用于统计向项目公共 GitHub 代码仓库所进行的提交总次数。它反映了代码库的更新活跃程度。Terminal 数据显示，在 5 月末 6 月初其活跃度短暂受负面影响之后，其代码提交次数很快回升至高位。
数据指标证明，Cetus 事件非但未摧毁 SUI，反而正加速其成熟。
美上市公司用资金储备来购买代币做法已成潮流。前有 Strategy 购买 BTC 获得巨额收益引得争相模仿，后有 ETH/SOL/ENA 等储备也接踵而至。
2025 年 6 月，纳斯达克上市公司 Lion Group Holding Ltd. (LGHL) 购买 SUI、SOL 和 HYPE 代币，将其加密资产储备扩展至 960 万美元，数据显示 Lion Group 购买了 356129 枚 SUI 代币，
作为市值仅百万美元的微型股公司，Lion 的行动虽规模有限，但象征性意义不小。
7 月 24 日，据 SEC 文件显示，纳斯达克上市公司 Lion Group 增持 SUI 代币，使其总持仓数达到 1015680 枚。若按照目前 4.25 美元单价，则价值约 431.6 万美元。
此前，美国上市公司 Everything Blockchain Inc.（EBZT）还计划向 Solana（SOL）、XRP、Sui（SUI）、Bittensor（TAO）与 Hyperliquid（HYPE）五大区块链网络投入 1000 万美元
加密资产向主流金融渗透，SUI 的 Layer-1 定位吸引了寻求高增长的上市公司。未来，若更多企业效仿，SUI 的流动性与价格稳定性将进一步提升。
SUI ETF 的潜在批准标志着加密货币主流化进程中的关键一步，目前美国证券交易委员会（SEC）已正式启动对 Canary Capital 的 SUI 现货 ETF 申请的审查程序，该申请于 2025 年 3 月提交，6 月被美 SEC 宣布推迟，审查期可延长至 240 天。21Shares 的 SUI ETF 也处于类似审查轨道中，由纳斯达克提交的 19b-4 表格于 6 月启动评估，
类似比特币以及以太坊现货 ETF 的流入数据表现，若 SUI 现货 ETF 获批，无疑对市场信心有不小提升，并对币价产生积极影响。
今年 6 月，彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 分析表示，SUI 预计 ETF 获批通过概率为 60%。
今年初，资产管理公司 VanEck 发布报告称，预计 SUI 将占据 5.5% 市场份额，市值约 610 亿美元，按届时流通量 30 亿枚计算，单枚价格或达 16 美元。昨日，推特 KOL 0x0xFeng 发推表示「SUI 应该要冲击新高了」。
山寨大牛市，SUI 或将继续领跑市场。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，Hotcoin正式启动品牌焕新，六大模块重磅升级，全方位提升用户体验：
UI视觉优化：界面质感全面升级，操作更直观流畅，带来焕然一新的视觉盛宴。
直播功能强化：新增回放功能，不错过任何一场行情解读，关键内容随时回看。
撮合引擎升级：性能大幅提升，交易撮合更高效，助您快速把握交易机会。
行情工具升级：新增秒级K线图，数据捕捉更敏锐，掌握市场节奏更及时。
热币严选扩容：新增深度研报+每周洞察，交易参考更精准，决策更有底气。
福利中心焕新：更多专属权益上线，多重惊喜福利等您探索！
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据官方公告，火币HTX已于7月28日上线ZORA/USDT、DOLO/USDT永续合约，最高杠杆均为20倍。同时，火币HTX于7月28日16:00至8月4日16:00（UTC+8）启动ZORA、DOLO合约交易派对，总奖池高达20,000美元。
活动期间，用户完成报名，并参与ZORA/USDT、DOLO/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成ZORA/USDT、DOLO/USDT合约交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据链上数据分析平台Glassnode最新报告，比特币117,000美元价位持续吸引买盘需求，目前约有7.3万枚比特币在该成本基础上持有。市场每次回调均被投资者稳步吸纳，显示该价格区间买盘力量强劲。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据 CoinShares数据显示，上周数字资产投资产品流入达 19 亿美元，推动本月累计流入创下历史新高，达 112 亿美元。以太坊流入 15.9 亿美元，为历史第二高，年内累计流入超过 2024 年全年。比特币出现 1.75 亿美元小幅流出。Solana 和 XRP 分别流入 3.11 亿和 1.89 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据Whale Alert监测，Tether Treasury 于 TRON 链新铸造 10 亿枚 USDT。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据官方页面显示，Asteroid_X的官方推特账号(@Asteroid_AU)疑似遭到黑客攻击。该账号最近发布了可疑链接，诱导用户”领取”其SOL代币。提醒用户切勿点击可疑链接或连接钱包到未经验证的网站。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，CryptoQuant分析师表示，链上指标MVRV 365日均线显示市场可能接近周期顶部。该指标历史上与市场周期顶部高度吻合，目前正形成类似2021年的”双峰骆驼”形态。分析师预计，按照相同的6个月间隔模式，潜在顶部可能在9月10日左右形成，但由于MVRV是滞后指标，实际价格顶点可能提前至8月底出现。这一时间点与市场对美联储可能降息及宏观情绪转变的预期相符。投资者现阶段应同时保持乐观与谨慎，加强风险管理并保持灵活应对。
撰文：Prathik Desai
编译：Block unicorn
7 月 18 日，美国时间星期五，全球两大稳定币发行商的首席执行官——Tether 的保罗·阿尔多伊诺和 Circle 的杰里米·阿莱尔——在白宫东厅的观众席中并肩而坐。在他们面前，美国总统唐纳德·特朗普刚刚签署了《GENIUS 法案》，这是美国首次为稳定币制定联邦规则。
几年前，这一刻是不可想象的。
因为曾几何时，泰达币是加密货币领域的「问题儿童」。交易者喜爱它，监管者厌恶它，调查如影随形。它曾支付罚款，回避审计，极少与美国监管机构接触。但在这个七月的下午，其首席执行官却得到了美国总统的公开认可。
这是一个信号，表明这位「亡命之徒」稳定币准备成为合法公民。
《GENIUS 法案》是美国期待已久的稳定币监管尝试。该法案要求发行商建立等额储备、进行月度审计、提供赎回保证，并设立名为「许可支付型稳定币发行商」（PPSI）的许可制度。要获得资格，发行商必须持有高流动性的储备，主要持有美国国债，定期接受合格会计师事务所的鉴证，并接受美国反洗钱（AML）和合规监管。
像 Tether 这样的外国发行商只要达到同等标准并接受美国货币监理署（OCC）的监督即可参与。该法律提供了一个宽松但有限的三年过渡期，以达到这些门槛。这个过渡窗口至关重要，它让 Tether 有时间调整其结构、储备金，并将其旗舰产品 USDT 和一种新的符合美国法规的代币纳入体系。
对于总部位于萨尔瓦多的 Tether 来说，这一公开承诺标志着不小的转变。在多年规避监管和在离岸司法管辖区运营后，该公司终于踏入了全球最受审查的市场。不是出于绝望，而是出于主导地位。
尽管被高度监管的美国市场拒之门外，Tether 在全球市场上始终表现更佳。其代币 USDT 主导交易对，在新兴市场用于现实世界的支付，并在 12 个以上区块链上以无与伦比的流动性流通。USDT 的流通量超过 1600 亿美元，仅去年一年的净利润就达到 130 亿美元，不仅是最大的稳定币，也是全球盈利能力最强的金融机构之一。
这正是 Tether 进入美国的重要性所在。
保罗·阿尔多伊诺明确表示：Tether 将遵守规定。它计划调整储备金，寻求四大审计机构的审计，并与 OCC 合作，成为新法律下的许可外国发行商。与此同时，Tether 将推出第二种仅限美国的 USDT 版本，专为注重效率的机构设计。这一战略旨在同时占据市场两端：全球加密货币流动性和世界上最大经济体的受监管机构轨道。
这一新的美国金融篇章聚焦于大资金——基金发行商、银行、金融科技公司和对冲基金。对 Tether 来说，进入这个市场不是生存问题，而是谁将引领下一波全球金融轨道的问题。
如果 Tether 能向行业证明，它可以在不牺牲利润率的情况下遵守规则，它将巩固其作为稳定币行业不可或缺的领导者的地位。
然而，合规的成本是房间里的大象。
由大型事务所进行的月度审计每年可能花费数千万美元。反洗钱系统需要专门的员工和技术。美国法律下的报告义务将使公司面临更大的审查，甚至可能面临未来的政治风险。还有机会成本：为了满足流动性和透明度要求，可能需要从储备金中剔除风险较高、收益较高的投资工具。但凭借其规模和利润，Tether 有能力承受这些成本。
对 Tether 来说，转型将带来文化和运营上的挑战。该公司长期以来定位为反建制选项，特别是在对传统机构不信任度高的市场。承诺接受美国监管可能疏远这一用户基础。过去，Tether 因冻结资金已招致批评。尼日利亚或阿根廷的用户会信任一个开始回应美国传票的 Tether 吗？如果是这样，USDT 曾经提供的自由感会被什么取代？
此外，合规可能无法消除批评。
透明度倡导者和金融监管机构仍对 Tether 的过往记录表示质疑。其过去拒绝提供完整审计、不透明的所有权结构以及涉嫌参与影子银行业务仍是关注话题。监管合规可能安抚机构，但不会立即重建公众中持怀疑态度群体的信任。
与此同时，Tether 有让出更多市场份额给其最接近的竞争对手 Circle 的风险。
截至 7 月 25 日，Tether 在稳定币行业的主导地位已降至 61.76%，自 2024 年 11 月的 69.69% 下降了八个百分点。同期，Circle 的市场份额增加了四个百分点，达到 24.44%。
这家总部位于美国的 USDC 发行机构在合规方面也占据先机。它长期以来一直接受审计，在美国 48 个州保持着全面的监管覆盖，最近更是在华尔街首次亮相，引起了轰动。首席执行官 Jeremy Allaire 将《GENIUS 法案》视为绿灯，并指出这实际上正式确立了 Circle 多年来一直遵循的模式。尽管 Circle 近期的市场份额有所增长，但对于这家近期在华尔街首次亮相的公司来说，仍有很长的路要走。
2024 年，Tether 录得 130 亿美元的利润。年底，其持有 1130 亿美元的美国国债，70 亿美元的储备缓冲，以及超过 200 亿美元的股权。截至 2025 年 3 月 31 日，Tether 持有 980 亿美元的美国国债。以保守的 4.4% 收益率计算，其年收入已超过 40 亿美元。即使合规削减 10-15% 的收益率，其商业模式依然可行。
合规还可能带来未来收入。一个合规的 Tether 是可信的 Tether ，这可能会带来更多业务。对于迄今保持观望的机构来说，这可能就是他们所需的全部激励。
多年来，USDC 拥有信任优势。它透明、受监管、接受审计。但其市值增长停滞。与此同时，Tether 在阴影中蓬勃发展——增长更快，扩展到更多地区，成为美国公司不愿触及的市场中不可或缺的存在。
在商务部长霍华德·卢特尼克（前坎托·菲茨杰拉德公司，现为 Tether 储备管理者）的政治支持下，Tether 在华盛顿有了保障。
此外，还有与比特币储备公司的联系。卢特尼克的儿子运营着坎托股权伙伴（CEP），这家特殊目的收购公司与 Twenty One Capital 合并——一家由 Tether、软银和坎托支持的比特币原生公司。这一交易进一步将 Tether 的利益与美国资本市场和政策圈交织在一起。
有了给予 Tether 三年过渡期的法律，它有足够的时间。凭借全球交易量的优势，它显然拥有杠杆。
美国市场格局取决于规模。如果 Tether 能够把握成本效益，它或许就能稳固领先地位，即使是 Circle 也难以匹敌，更不用说其他落后的稳定币发行商或新进入者了。
但这是一把双刃剑。美国刚刚为稳定币提供了一份蓝图。如果 Tether 能很好地执行，它将继续领先。如果它在合规、披露和监管上失足，它可能会发现，合法性可能像获得批准一样迅速被撤销。
在加密货币的整个历史中，Tether 是大多数用户使用的稳定币，即便他们并不信任它。
现在，它请求成为他们信任的那个。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，币安行情数据显示，BNB 短时拉升触及 860 美元，续刷历史新高。现报价 854.84 美元，24 小时涨幅达 7.25%。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据金十数据报道，美元指数DXY向上触及98，日内涨0.41%。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据 CoinDesk 报道，10x Research 创始人 Markus Thielen 表示，对于希望加入比特币上涨趋势的交易者而言，等待比特币回调至 5 月高点支撑位 111,673 美元附近将提供更好的风险回报入场点。
Thielen 在给客户的报告中指出，”我们希望看到比特币重新测试其 111,673 美元的突破水平，以提供更有利的风险/回报入场点。”他解释称，市场通常会在更大牛市行情前重新测试突破点，因此回调至该水平的可能性不能排除。
hielen 补充表示，如果没有出现有意义的回调，最佳入场点将是突破 120,000 美元上方，这标志着突破 7 月 14 日和 23 日高点的下降趋势线。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据智通财经报道，瑞银财富管理投资总监办公室表示，自4月份美国关税政策引发的担忧达到顶峰以来，标普500指数已经上涨了近30%。这反映出投资者越来越相信美国将与主要贸易伙伴达成妥协。最近数据还表明，美国经济保持了韧性，而市场情绪也因顶级科技公司继续加大人工智能资本支出而得到提振。
瑞银同时提醒，最近几周的大幅上涨已经反映了许多潜在的利好消息，投资者应为未来几周可能出现的市场波动做好准备。虽然市场将受到美欧贸易确定性增加的鼓舞，但美国关税的水平仍然比解放日之前的普遍水平增加了大约六倍。这些关税的经济影响目前正在显现，而对其规模、分布和二阶效应的不确定性仍然存在，行业层面关税的经济影响可能会比国家层面的更大。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，某鲸鱼在过去 2 小时内使用 945 万 USDC 购买了 2,415 枚 ETH，购买价格为 3,916 美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据 Cryptonews 报道，特朗普旗下 Trump Media and Technology Group（特朗普媒体与科技集团）已投资 3 亿美元购买与比特币相关证券挂钩的期权。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据 Whale Alert 监测，约 9 分钟前，690 枚 BTC（价值约 8,247 万美元）从币安交易所转移至加密货币托管服务商 Ceffu 。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸花费 2000 万 USDT 购入 5097.17 枚 ETH，购入价格为 3924 美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，AI 代理平台 MyShell 最新推出的首个仅通过自然语言交互即可生成 AI 应用的框架产品 ShellAgent 2.0，上线 5 天内，试用申请人数突破 50 万。实机测试结果优于 Lovable、Bolt.new 等类似产品。有关内容在全网获得超过 6000 万次浏览，超万人参与产品发布会的直播。本次更新为 MyShell 带来 近 10 倍新增用户增长，平均每个新用户使用 ShellAgent 2.0 创建 5 个 AI 应用。
此前，MyShell 宣布正式推出 ShellAgent 2.0，将创作者从繁琐的代码开发环境和部署工序中解放出来。无论初学者还是专业开发者，都只需要说出想法或需求，即可一键生成 AI 应用，并将自己的应用或作品分享到社交网络。
ShellAgent 2.0 彻底消除了 AI 应用创作的门槛，为非技术人群打开了 AI 红利的窗口。MyShell 将继续赋能超级个体，打造 AI 应用的 “剪映+抖音”，并塑造 AI 原生应用、内容社区及未来社交娱乐范式。
受上述消息影响，MyShell 官方代币 $SHELL 现报 0.19，30 日涨幅 28.55%。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，本周全球贸易局势传递出积极信号，为风险市场带来短期支撑，也为中长期资金信心打下基础。美欧之间围绕关税争端的长期矛盾取得实质性突破，相关协议的达成不仅缓解了跨大西洋贸易摩擦，更为全球供应链的稳定提供了新的政策锚。与此同时，中美高层磋商正持续推进，表明两大经济体在贸易、科技与货币协调等关键领域存在缓和空间；而日美及美加墨等区域性贸易谈判亦在加快节奏，整体贸易格局呈现“多边松动、局部突破“的新态势。此类贸易缓和趋势有助于稳定企业预期、改善跨境资本流动，也为风险偏好构筑底部支撑，进而支撑包括比特币在内的风险资产的短期反弹逻辑。
在货币政策方面，周四（美国时间）即将举行的美联储利率决议成为全球金融市场本周最关键的事件之一。虽然市场普遍预期本次会议将维持利率不变，但更大的看点在于美联储主席鲍威尔的新闻发布会。当前美国正面临“双重压力“——一方面核心通胀虽缓慢回落，但始终高于政策目标；另一方面，美国政府财政赤字高企，债务再融资压力显著上升。在此背景下，市场高度关注鲍威尔是否会释放“更加温和“甚至偏鸽派的信号，以缓解资本市场对高利率持续时间的焦虑。若鲍威尔传递出“通胀可控+财政可承压“的鸽派表态，不仅美股将受益，ETH、SOL等高β资产也有望获得情绪提振；反之若态度强硬，则比特币和山寨币可能再度进入高波动区间。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，Matrixport 发布今日图表称，“一个月前，我们基于逆势的季节性分析提出，比特币有望上涨至 116.000 美元，如今这一判断已被市场验证。当前市场情绪正逐步转向乐观，本周则将迎来多重关键事件:美股财报密集披露、白宫数字资产报告延期发布，以及美联储利率决议，或将成为推动市场波动的新一轮催化剂。
不过从历史数据来看，8月和9月历来是比特币表现相对疲弱的月份。过去十年中，8月的平均回报率接近为零，仅三年录得上涨。因此，许多交易者往往选择在此阶段锁定收益。尽管我们仍维持年内看涨预期，但考虑到季节性扰动，市场短期内或面临一段战术性整理期。”
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，Bitget 链上交易（Onchain）上线 Solana 生态的 MEME 代币 DETECTIVE、SLOP、dogshit。用户在链上交易板块即可开启交易。
Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼从币安提取 3,711 枚 ETH，价值 1,458 万美元。该钱包此前已休眠 5 个月。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据 The Smarter Web Company 披露，这家采用了比特币财库策略的伦敦上市的科技公司宣布，已从当前 1400 万股新普通股配售批次中成功配售 6,057,914 股新普通股。
此次配售的 6,057,914 股新普通股募集资金为 19,680,874 英镑（扣除费用前），公司预计将在本周初收到约 97% 的配售资金作为结算。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据官方公告，瑞典上市公司 H100 Group AB 宣布完成定向股票发行，筹集约 1.0919 亿瑞典克朗。
该公司表示，自推出比特币资产配置策略以来，已累计筹集总计 10.95 亿瑞典克朗（约 1.14 亿美元）。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据官方公告，英国上市公司 Coinsilium Group 子公司 Forza 增持 12.4230 枚 BTC，目前总持有量已达 124.4239 枚 BTC。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据官方公告，欧洲上市公司 Capital B 以约 590 万欧元收购 58 枚 BTC。此次收购后，Capital B 的比特币总持有量达到 2,013 枚。该公司年初至今的 BTC 收益率达到 1,409.8%。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据官方公告，DELABS 独家TGE 活动的参与门槛为 218 Alpha 积分。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据 Coinglass 数据，全网以太坊合约持仓量突破 600 亿美元，现报 605.77 亿美元，续创历史新高，24 小时增长 8.17%。
作者：dpycm
编译：深潮TechFlow
免责声明：本文仅供参考，不构成任何财务建议。本文作者对上述代币有个人投资。以下表达的任何观点均为作者个人观点，不应构成投资决策的依据，也不应被视为投资交易的建议或建议。
为什么 Zora 给人一种熟悉的感觉——以及为什么这种感觉很好。
这种奇怪的感觉就像在某种程度上你已经经历过现在正在发生的事情。
我确信每个人在生活中的某个时刻都经历过似曾相识的感觉——无论是一句名言、一个事件，还是一次简单的互动。
奇怪的是，最近我读到 Zora 的飞轮时又有这种感觉了。我立刻回想起 2024 年 10 月我第一次读到 Virtual 的经济飞轮时的感觉——似曾相识。
这次 Zora 会重演历史吗？
早在 2023 年 8 月，随着加密货币推特社区（CT）上关于消费者应用的讨论升温，我们见证了 Friend.tech 的崛起。参与者投资自己喜欢的 KOL 的密钥，以换取进入私人聊天室、参与价格投机和空投的机会。
然而，在代币发行失败后，用户纷纷流失，Friend.tech 也很快淡出了人们的视线。
SocialFi 的出现是否为时过早？还是其底层机制不足以吸引自然用户？更重要的是，随着加密货币越来越受到关注，消费应用是否会再次成为热门话题？
与 Friend.tech 不同，Zora 是一个功能类似于 Instagram 的链上社交网络。它的独特之处在于，每个个人资料和帖子都被代币化，使创作者能够直接从其内容中获利。
Zora 创作者的个人资料：
$ZORA 的飞轮
$ZORA 的飞轮：
每个个人资料均已代币化
您发表的每篇帖子都会被代币化
您发表的每篇帖子都会与您的创作者币配对
所有创作者币都与 $ZORA 配对
每笔交易需支付 3% 的费用。这有助于创作者从其帖子或个人资料上的每笔交易中获利。
收费模型设计贯穿所有利益相关者。
https://paragraph.com/@socialgraphventures/zora-the-thesis
广告是社交媒体的重要组成部分。Zora 开拓了点对点广告市场，允许实施微目标广告策略。如果 Zora 能够有效执行，将拥有巨大的盈利潜力。
$ZORA 代币总供应量为 100 亿个：
社区激励：20%
空投：10%
流动性：5%
投资者：26.1%
储备资产：20%
团队：18.9%
https://support.zora.co/en/articles/4797185
空投、社区激励与流动性：总计 35%，将在 2025 年 4 月 23 日的代币生成事件（TGE）时完全解锁。
团队与投资者：TGE 后 6 个月锁仓，随后在 36 个月内按月线性释放。
储备资产：TGE 后 6 个月锁仓，随后在 48 个月内按月线性释放。
这意味着 2025 年 10 月 23 日，团队和投资者将首次解锁。
https://cryptorank.io/ico/zoraco
Zora 已完成三轮融资，其中最大一轮融资 5000 万美元，估值达到 6 亿美元。值得一提的是，截至撰写本文时，ZORA 的完全稀释估值 (FDV) 为 8 亿美元，比上次融资估值高出约 33%。
看起来似曾相识？
这是 Virtual 价格走势。
尽管上线仅数月，$ZORA 就经历了一段兴趣和活动度低迷的时期——几乎像是经历了一场“卖方出清”的洗牌。然而，通过其基础应用的整合与飞轮效应的驱动，$ZORA 再次迎来发展势头，逐步重回市场关注焦点。
Social Graph Ventures 对这个团队进行了很好的总结：
该团队拥有 Coinbase 的背景，一直保持高速发展并专注于构建结合加密原生和 Web2 原生 UX 的独特体验。
他们通过诸如基于债券曲线的报价币、基于内容的代币化以及推荐机制等新理念推动了该领域的发展。Zora 已展现出其公开实验和快速构建的意愿，而这些特质正是我们重视的团队追求新的社交、创作者和盈利机制的特质。
Jacob Horne——联合创始人兼首席执行官，曾任 Coinbase 产品经理，负责推动 Coinbase 旗下最出色的两条产品线 USDC 和 Coinbase Ventures。他专注于以太坊和 DeFi 的整合。Jacob 以其对加密货币市场设计、NFT 和创作者变现的深刻思考而闻名。他是 Zora 的公众形象大使，经常通过采访和 X 分享愿景和最新动态。他之前曾参与加密时尚项目的开发，并自 2019 年以来一直致力于 Zora 的建设。
Dee Goens——联合创始人，曾任 Coinbase 营销人员，是早期 NFT 运动和创意社区的资深人士。Dee 在塑造 Zora 早期生态系统合作伙伴关系和社区战略方面发挥了关键作用。他致力于让少数群体的创作者和新兴数字文化群体能够使用 Zora。
Tyson Battistella——联合创始人兼首席技术官， Zora 工程主管。Tyson 此前也曾在 Coinbase 任职，负责智能合约基础设施建设。他设计了 Zora 目前使用的许多协议组件，包括其铸币工具和 L2 集成。Zora 代币已融资 6000 万美元，最近又从 Haun Ventures 获得了约 6 亿美元的投资。据团队称，Zora 的“发展路径”将持续多年。
凭借强大的飞轮模型、简洁的 UI/UX、Base 团队的支持以及有利的牛市条件，我相信 Zora 能够继续凭借反身性效应实现上涨。
价格上涨 → 对 Zora 的兴趣增加 → 活动增多 → 价格上涨。
还记得 CT 一致认为 Coinbase 是链上散户入驻的最佳选择吗？（我们都在喊消费者应用！！）
现在，有了新的Base应用集成，Zora占据了绝佳的有利位置，可以从这波用户引导浪潮中获益——如果真的来了的话。就像 Friend.tech 如何吸引眼球一样，Zora也将如此。这通常始于充满好奇心的内容创作者和KOL创建个人资料以顺应潮流，然后这种反身性会持续上升。
独立团队正在逐步构建 Zora 的基础设施：终端、机器人、狙击工具等等。而交易者们已经开始活跃于个人资料和内容的交易中。这一切让人不禁联想到 2023 年 SocialFi 狂热的早期阶段，似乎一个新的浪潮正在酝酿。
话虽如此，我确实有一些担忧——主要是关于 SocialFi 是否仍然具有足够的叙事力。我们已经在本轮周期的早期阶段看到了它的表现，所以它可能感觉不那么新鲜或令人兴奋。相比之下，早在 2024 年第四季度，Virtual 就完美地契合了主流。
https://dune.com/zorateam/coins
与 TGE 时期相比，Zora 的各项指标看起来并不理想，但在最近的价格飙升之后，它们已开始回升。市场具有前瞻性，我们也需要具备前瞻性——不仅要预测现状，还要预测未来可能的发展方向。正因如此，我相信，随着反身性周期的推进，各项指标将持续改善。
好的叙事并非始于 100% 的共识
我记得在 Virtual 代币发行初期，我分享我的理论并大声宣传，许多参与者都犹豫不决，仅仅因为它不在 Solana 平台上。随后也出现了不少恐慌、不确定和不确定的情绪。但仅仅几周后，随着实力强劲的参与者涌现，以及更广泛的接受度，价格就呈抛物线式增长。现在的时代令人不禁想起那段时期。
条件 > 叙事
总体而言，我认为投资是合理的，具体仓位大小取决于个人判断。尽管 $ZORA 在过去一周已飙升逾 700%，但我仍认为未来几个月仍有上涨空间。
只需一位知名的创作者就能点燃狂热。
希望你喜欢这篇文章，干杯!
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，据 Financefeeds 报道，数字银行 Revolut 宣布在匈牙利恢复加密货币质押服务。此前该公司因匈牙利新法律的不确定性，于 7 月 7 日暂停了大部分数字资产服务。
匈牙利于 7 月 1 日生效的新法律对无牌加密货币交易所的使用实施严厉处罚，零售用户最高可面临 5 年监禁，服务提供商最高可面临 8 年监禁。经过法律审查后，Revolut 认定质押服务不属于该法律定义的”加密货币交易活动”范畴。
深潮 TechFlow 消息，7 月 28 日，交易员 James Wynn 在社交媒体发文表示，“比特币市占率正在自由落体，时机已到，Risk-on季节（山寨季）已来。”
撰文：Andy，epochChain
大航海时代：金融本源的诞生（15 – 17 世纪）
大航海时代为金融体系的发展奠定了基石。荷兰东印度公司为解决远洋贸易的巨额资金需求，开创性地发行股票，将 「贸易收益权」 定价并拆分交易，实现了 「资产可交易化」，普通民众得以参与远洋贸易投资，分享收益。与此同时，海上保险出现，商船主通过支付保费转移运输风险，众多商船主的保费汇聚形成风险分散资金池，成为 「风险分散与定价」 的早期模式。在跨国贸易中，黄金、白银凭借稀缺性与公认价值，成为核心结算工具，解决了不同货币体系间的兑换信任难题。此时，金融系统初步具备收益获取（股票投资）、风险对冲（海上保险）、价值结算（贵金属）三大核心职能，相互支撑，服务于贸易扩张需求，构建起金融体系雏形。
白银货币体系与霸权更迭（19 世纪）
19 世纪，清朝凭借茶叶、丝绸等商品的强大竞争力，在全球贸易中占据重要地位，大量中国商品出口吸引全球白银流入，形成 「中国商品 – 全球白银」 的循环体系，白银成为全球贸易的核心结算货币，本质是以中国商品实力锚定结算媒介。随着跨国贸易规模扩大，股票交易从欧洲扩展至全球，保险业务从海运延伸至大宗商品运输，但其核心逻辑始终围绕 「为资产定价、为风险兜底」。然而，鸦片战争打破了这一格局，英国通过战争掠夺中国白银，削弱中国货币基础，并凭借自身金矿储备推行 「金本位」，重新定义全球结算规则，彰显了国家实力对结算媒介地位的决定性作用。
布雷顿森林体系与美元时代（20 世纪）
1944 年布雷顿森林体系确立，「美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩」，全球结算体系从以贵金属为核心锚点转变为以 「国家信用」 为核心，美元成为全球金融的 「中枢神经」。在此期间，股票市场全球化联动加强，纽约、伦敦等证券交易所成为全球股票交易重要中心。保险行业应用复杂精算模型，衍生品用于大宗商品价格对冲，金融市场围绕 「资产定价更精准、风险对冲更高效」 发展。此时的金融系统中，美元主导结算，股票市场承载资产交易，保险与衍生品负责风险对冲，三大职能协同性增强，推动全球金融体系运转，服务战后经济复苏与发展。
后来布雷顿森林体系瓦解，美国迅速与沙特等石油大国达成协议，使美元锚定石油，开启石油美元时代，延续美元霸权。但到 2024 年，沙特宣布石油不再以美元为唯一结算货币，石油美元时代走向落幕，全球货币格局面临重塑。
现代金融的复杂化与本质回归（21 世纪）
进入 21 世纪，金融创新达到新高度，衍生品、大宗商品期货、结构化产品等金融工具不断涌现，金融市场交易结构和产品设计日益复杂。这些创新提升了金融市场效率，满足了多样化需求，但无论金融形态如何变化，其核心始终围绕 「收益、风险、结算」。复杂的金融工具是对传统金融核心功能在新环境下的延伸与拓展，是 「术」 的迭代，而 「收益、风险、结算」 三大核心职能是 「道」 的坚守，体现了金融服务实体经济、优化资源配置的本质目的。
DeFi：区块链驱动的去中心化金融系统
2015 年以太坊智能合约技术的突破，为 DeFi 的崛起提供了技术支撑。智能合约使金融规则以代码形式自动执行，无需传统中介机构参与，改变了金融交易模式。在 DeFi 生态中，「DeFi 铁三角」 发挥着关键作用。本质上，DeFi 复刻了传统金融的核心功能，借助区块链技术实现了 「无中介、全开放、自动化」，为金融体系带来了新活力。
CeFi：连接传统与去中心化的中心化桥梁
DeFi 虽有创新优势，但面临技术门槛高和监管模糊等问题。CeFi 应运而生，作为连接传统金融与 DeFi 的桥梁，发挥 「转换器」的 作用。
它的主要作用很简单，就是帮用户把普通货币（比如人民币、美元）和加密货币（比如比特币、以太坊）互相转换，让钱在传统金融和 DeFi 之间转起来更方便；同时把 DeFi 的操作弄得更简单，用大家容易看懂的界面，降低普通人参与的难度，还负责保管用户资产以保证安全；另外，在符合规定的前提下，它还会承接传统金融机构（比如银行、证券公司）在区块链上的业务需求，帮这些机构探索链上业务，促进传统金融和 DeFi 更好地结合起来。
TradFi
TradFi 就是我们平时接触的传统金融，比如去银行存钱、转账，在证券公司买股票、基金，或者买黄金、债券这些。
举个例子：假如你想给国外的朋友转 1 万美元，自己又没法直接操作，就必须找有跨境业务的银行帮忙：银行会先把人民币换成对方国家的货币，按规定收取手续费和汇率差价，再通过 SWIFT 系统流转，但中间要填一堆表格、经过好几道审核，往往得等几天才能到账，光手续费可能就扣几百块，他全程负责这笔钱的流转，出了问题也找银行解决。
这就是 TradFi 的模式 —— 不管是跨境转账、买股票还是贷款，都得通过银行、券商这些机构，它们定流程、收费用、担责任，你没法直接跳过它们，而这种模式也带来了跨境结算效率低、成本高的问题，再加上很多国家做生意依赖美元结算，一旦美元汇率波动，容易因此吃亏。
CeFi
CeFi 就是中心化的加密金融平台，相当于传统金融和加密货币世界之间的 「桥梁」，它能提供兑换通道；也能简化步骤让不懂技术的人轻松参与；还能帮银行、券商这些传统机构合规地做加密资产相关业务，推动两边融合。但它也有毛病：现在监管还没完全跟上，平台自己说了算，有时候平台为了自己赚钱，可能会偷偷挪用用户资产。
举个例子：假如你想把工资换成以太坊做加密理财，直接操作太麻烦，就可以用某知名加密货币交易所的 CeFi 平台，先通过银行卡充值人民币，一键换成以太坊，再用平台的简化理财功能存进去赚收益，整个过程不用自己研究复杂技术，平台都帮你搞定了，但是你得相信平台不会卷走你的钱。
DeFi
DeFi 就是用区块链技术搞的 「去中心化金融」，没有银行、券商这些中间商，就靠智能合约自动运行，交易透明，谁都能看得到。它能让转账、借钱这些事更快、更便宜，而且不管你有钱没钱、在任何地方，只要懂区块链操作，就能用它的服务。不过它也有麻烦：普通人想用好它，得先搞懂钱包、私钥这些技术，门槛有点高；而且代码万一有漏洞，可能被黑客盯上偷钱。
举个例子：比如你手里有比特币，想换点以太坊，可以不用找交易所，直接在 DeFi 平台上用自己的钱包连接平台，选好兑换比例，智能合约会自动把你的比特币换成以太坊，钱直接到你钱包里，全程没有中间商插手，手续费比交易所低，到账也快，但你得自己保管好钱包钥匙，不然丢了钱就找不回来了。
「Trifi 」生态的构建基石
在此，我们提出一个全新的概念 ——Trifi（即 「TradFi + CeFi + DeFi」 的融合形态）。传统金融的链上迁移过程，本质上正是传统金融（TradFi）、中心化金融（CeFi）与去中心化金融（DeFi）三者融合的过程：通过渐进式的渗透与协同，最终孕育出「 Trifi」 这一新型金融形态。这一路径深刻体现了金融业态从割裂到互联、从竞争到共生的底层演进逻辑，而 「Trifi 」正是这一演进过程的终极形态与核心产物。
优势互补的核心逻辑：「Trifi 」生态的价值共生
TradFi、CeFi、DeFi 之所以能够融合形成 Trifi 生态，核心在于三者的核心优势形成互补，并通过协同效应解决传统金融与单一链上金融的痛点，构建更具韧性的金融体系。
举个例子：假如某传统房地产公司（TradFi 机构）他持有价值 1000 万美元的商业地产，他为提升资产的流动性，通过合规流程将房产拆分并代币化为「A 代币」（每枚代币对应相应的房产份额），并完成监管备案，他作为资产的提供者将线下资产转化为链上可流通的数字资产；之后该房地产公司选择加密交易所（CeFi 平台）作为中间节点，用户通过平台的合规通道用银行账户转入美元兑换为稳定币，同时房地产公司将 A 代币存入平台的托管账户，经平台审核后上线交易对，投资者可在平台用稳定币购买 A 代币，既能在平台内持有也可提取到个人区块链钱包，而平台能一边对接传统法币，一边为 A 代币提供合规交易场景，还为用户进入 DeFi 铺路，搭建起跨体系桥梁；而持有 A 代币的用户可将代币从平台转入 DeFi 借贷协议，借贷协议通过智能合约自动读取 A 代币的链上数据评估价值后，允许用户以 A 代币为抵押借出稳定币，整个借贷过程无需人工审核，抵押、清算全由代码执行，DeFi 提供了去中心化的金融工具，让原本只能在传统市场交易的房地产资产实现链上抵押借贷的新功能，大大提升了资产的资金效率，三者协同完成了传统资产从线下到链上的全流程迁移。
总的来说，TradFi 提供资金，Cefi 作为通道，Defi 提供技术支撑，三者结合使得 「Trifi」 生态既能承接巨额传统资本，又能发挥链上金融的创新潜力。
跨国贸易场景中的变革
在跨国贸易领域，区块链技术正深刻重构跨境结算体系。
以闪电网络为例，闪电网络就像是在比特币这个平台上开的 「快速通道」。以前小额钱要跨国转，不仅慢，手续费还不低。现在有了它，几秒钟就能到账，手续费也少了很多。这样一来，小企业或者个人做跨国小生意时，钱周转得快了，花的成本也低，自然就更愿意做全球的小买卖了。
再说说大宗商品贸易，比如石油交易，现在有个叫 Layer2 的技术。这个技术能让交易更顺畅，花的钱也更少。它还能把大宗商品变成 「数字代币」，就像把石油变成了一串数字代码。买卖双方不用走以前那些麻烦流程了，比如开信用证、来回传递船运单据啥的，直接通过智能合约交易这些数字代币，钱马上就能结清，交易效率能提高不少。
社交与普惠场景的创新
去中心化社交平台嵌入支付功能成为趋势。
现在有些新方式让金融服务变得跟咱们日常生活贴得更近了，比如 「链上发红包」「点对点直接转小钱」 这些功能。以前咱们转点钱，要么得被收不少手续费，要么受限于某几个支付平台，操作起来也麻烦。现在在一些去中心化的社交平台上，用加密货币转小额钱就方便多了，不怕手续费太高，也不用走那些绕弯子的流程。这一点对偏远地区没银行账户、收入不高的人群来说特别有用。以前他们可能很难享受到正规的金融服务，现在通过这些新方式，就能更方便地参与进来，金融服务的门槛也就降低了。
国家在支付结算中的角色转变
那些金额巨大、风险又复杂的跨国贸易结算，在很长一段时间里还是得由国家来主导。国家会通过制定货币政策、监管金融机构、参与国际金融合作这些方式，来保证结算又稳又安全。比如说涉及到石油、矿产这些战略资源的贸易时，国家会严格管好用什么货币结算、怎么结算，这样才能维护好国家的经济安全和利益。
不过，随着区块链技术越来越成熟好用，那些中小型的跨境结算业务会慢慢转移到区块链上进行。这时候政府可以出台相关的政策法规，规范和引导区块链在中小型跨境结算中的使用，既要让金融科技能创新发展，又要做好监管，这样才能提高国家在全球金融市场上的竞争力。
美元霸权面临挑战
美元在全球金融体系的霸权地位在数字货币时代遭遇冲击。美国试图通过《GENIUS 法案》等加强对稳定币的监管，维持美元在链上定价权。当前多数主流稳定币（如 USDT、USDC）锚定美元，美国监管稳定币发行商储备资产、运营模式，确保其与美元紧密挂钩，巩固美元核心地位。但全球经济格局多极化发展，其他国家和地区积极探索区域化结算，降低对美元依赖。
多极稳定币体系的发展
中国积极推进数字人民币研发试点，其具备可控匿名、双离线支付等特性，国内试点已涵盖零售、交通、政务等领域，未来有望在 「一带一路」 沿线国家贸易结算中发挥更大作用，推动人民币国际化。欧盟也在探索数字货币发展，旨在增强欧洲在全球金融体系话语权，降低美元波动影响。这些区域化结算方案将挑战美元在稳定币领域主导地位，促使全球金融体系向 「美元为主、多币共存」 的稳定币体系发展，推动金融体系多元化。
RWA 代币化的发展趋势
RWA（现实世界资产）代币化是未来金融发展重要方向。美股、私募股权、房地产等传统金融资产通过链上发行代币进入 DeFi 生态，成为新的抵押品与交易标的。以美股为例，代币化后投资者可在 DeFi 平台交易、借贷股票代币，拓宽投资渠道，为上市公司提供新的融资途径。私募股权代币化提高了资产流动性，房地产资产代币化分割降低了投资门槛，使更多人能参与投资，分享收益，将传统金融与 DeFi 紧密结合，为金融市场注入活力。
DeFi 2.0 的核心目标与发展
DeFi 2.0 旨在复刻传统金融复杂场景，打造 「链上华尔街」。基于美股代币等 RWA 开展复杂金融业务，如美股代币借贷、衍生品交易。通过智能合约和区块链技术，实现传统金融复杂产品与交易策略链上化。投资者可抵押美股代币借入资金投资，或购买基于美股代币的期货、期权等衍生品进行风险管理和投机交易，丰富 DeFi 生态金融产品与服务，提高金融市场效率和透明度。
传统金融机构的推动作用
随着监管政策完善，传统金融机构对加密资产接受度提高，银行、资管公司等涉足加密资产领域，通过投资、合作参与 DeFi 生态建设。它们带来大量资金、专业人才和成熟风险管理经验，有助于推动加密资产成为主流投资品类。传统金融机构利用品牌和客户资源推广加密资产投资产品，提高市场认可度和流动性，其合规运营促进加密资产市场规范化，为传统金融与新兴金融深度融合创造良好环境。
下一轮传统金融链上迁移的核心趋势中，RWA（现实世界资产）代币化将成为主流，从房地产、美股到私募股权，大量实体资产会被拆分成链上代币，成为「有实体背书的新山寨币」，推动「山寨季」的到来；以太坊生态依托成熟的 DeFi 基建和合规性，将成为 RWA 代币化的核心载体，通过智能合约实现资产跨链流通、借贷等，爆发点在于 RWA 与 DeFi 的深度融合。
关键赛道集中在 RWA 代币化、以太坊生态内的 DeFi 创新以及合规链上交易所（如纳斯达克链上平台），未上市企业可通过合规流程将私募股权代币化，在链上交易所融资，无需传统 IPO，降低上市门槛；同时，TradFi 提供资产和合规框架，DeFi 提供链上工具实现「套娃」（如 RWA 抵押生成稳定币，再用稳定币投资其他代币化资产），两者协同推动市场从炒作向「链上实体资产金融化」转型。
撰文：KarenZ，Foresight News
近年来，人形机器人硬件技术取得了显著进步，从灵巧机械手到高精度执行器，部分先进组件已实现商业化。但大规模应用仍面临关键瓶颈：软件未达到生产水平、数据稀缺、管理成本高昂、人机协作效率低下。当前机器人公司大都依赖自建数据采集系统，导致行业陷入「数据孤岛」困境，限制了机器人智能向主流应用的跃迁。
在此背景下，PrismaX 应运而生，致力于构建去中心化的具身智能机器人协调层，通过开放协议连接各方，打造高效、透明且可扩展的开放机器人协调经济。PrismaX 近期还完成由 a16z crypto CSX 领投的 1100 万美元融资，吸引了众多机器人爱好者的目光。那么，PrismaX 究竟有何魅力？能在竞争激烈的市场中脱颖而出？
PrismaX 由 Bayley Wang 和 Chyna Qu 联合创立，团队成员在机器人技术与去中心化经济领域拥有比较深厚的专业知识和实践经验。
PrismaX 联合创始人兼 CEO Bayley Wang 拥有麻省理工学院（MIT）的学术背景和比较丰富的创业经验，深耕增强现实技术、消费电子和机器人领域。他的职业生涯展示了从学术研究到商业化的成功转型，尤其在技术和硬件开发领域。
2011 年到 2012 年，Bayley Wang 在 MIT 计算机科学与人工智能实验室（CSAIL）担任研究员，使用 C/C++ 开发高性能光学光线追踪模拟和优化工具，之后还在 MIT 研究过机器人、汽车驾驶、算法开发、成像系统设计等领域。Bayley Wang 还曾是麻省理工学院教育研究计划（ESP）的教师。
曾在美国数学奥林匹克竞赛中取得全国前 25 名的成绩。
曾于 2012 年在 MIT 读书期间（大二时）创建第一个消费电子教育初创公司 One Tesla，当年营收超百万美元，后被收购；
曾于 2019 年到 2024 年在人工智能可穿戴设备公司 Kura Technologies 担任联合创始人，专注于开发 AR 眼镜和平台。
Bayley Wang 还拥有具身智能机器人方面的一些专利，是《具有改进的微结构显示屏的 AR 耳机》（AR Headsets with Improved Micro Structure Display）和《AR 眼镜的制造方法》（Augmented Reality Eyepiece the Manufacturing Methods）的联合发明人。
融资方面，2025 年 6 月中旬，PrismaX 完成 1100 万美元融资。此次融资由 a16z 领投，其单独投资金额达 700 万美元。其他参投方包括 Stanford Blockchain Accelerator、Symbolic、Volt Capital 及 Virtuals Protocol 等。值得关注的是，PrismaX 是 a16z crypto 加密初创公司加速器 CSX 04 中的一员，于 6 月 3 日 a16z CSX Demo Day 正式发布。
根据 PrismaX 白皮书，PrismaX 致力于通过去中心化的数据激励机制和统一的遥操作（teleop）标准，构建一个开放的机器人协调经济体。
简单来说，PrismaX 是「机器人世界的公共数据与劳动力层」，结合遥操作协议、数据引擎、三方市场、评估模型以及代币激励经济，让任何人都能遥操作机器人提供数据的同时获得代币奖励，同时为 AI 公司源源不断地产出高质量训练数据。
PrismaX 的解决方案围绕三大支柱构建，形成自增强的「飞轮效应」：
一、开源 teleop 协议：连接全球遥操作员和机器人，然后操作员可通过标准化接口控制机器人完成任务，同时生成高价值数据。
二、 分布式数据引擎：teleop 协议积累的数据可用于训练 AI 模型，PrismaX 数据市场根据数据所有权可分为网络共有数据和客户私有数据。其中：
网络共有数据：由社区控制。网络共有数据会根据评估引擎 Eval Engine 分数铸造新代币，这一过程构成了 PrismaX「Proof-of-View」创新机制的核心。在数据被访问时，部分交易费用会销毁，部分会重新分配给数据创建者。
客户私有数据：定向采集，按需付费，交易后的代币会根据数据量重新分配给数据创建者。
除此之外，超大规模视觉任务数据的所有权也归网络所有，收集视觉数据会根据其评估引擎分数铸造新代币，访问数据集则会销毁数据需求方支付的代币。
值得重点强调的是，PrismaX 通过自动化评估引擎 Eval Engine 实现视觉数据收集，用于对网络中的机器人操作数据和视觉数据进行质量评分，不仅能解决数据可信度问题，还能激励高质量贡献，并且支持数据过滤，帮助 AI 公司快速筛选符合训练需求的数据集。具体而言，Eval Engine 使用开源 AI 模型提取关键特征，比如，对于视频的每一帧会计算图像的 CLIP-L 和 DINOv2 嵌入，还会考虑预测误差检测、通过光流分析识别有效动作等，评分维度包括运动（Motion）、语义、美学和多样性等因素。
三、为遥操作员、数据购买者和机器人所有者构建的三方市场：支持数据收集、机器人租赁、机器人出租等用例，最终实现机器间协调和机器人间交易。
PrismaX 平台经济体系的核心设计旨在解决机器人行业的冷启动问题（缺乏经济激励→机器人部署不足→数据不足→AI 模型训练受限→机器人实用性低）。
PrismaX 围绕网络生态中的价值创造、分配和流转构建，通过 PIX 代币作为核心载体，结合质押、激励、代币铸造与销毁等机制，代币铸造与销毁侧均与真实贡献和需求挂钩，实现对遥操作员、机器人所有者、数据贡献者等多方参与者的协同激励，推动生态自循环发展。
其中，遥操作员完成任务后可获得代币奖励，完成速度越快，奖励乘数越高，并且质押代币可以提升信誉优先获取高收益任务；而对于数据市场激励，网络自有数据在被访问或者消费时，企业（需求方）支付的部分代币费用会销毁，部分会重新分配给数据创建者，而针对客户私有数据的交易，会根据数据量重新分配给数据创建者。
而 PrismaX 上的机器人可视作「矿机」，为所有者提供多种收入流，改变了机器人所有权的经济模式。比如，机器人所有者可以与数据客户合作，可以在提供定制数据集的同时收取交易费。
PrismaX 已推出积分系统和机器人预定系统，用户可以通过以下流程赚取积分。
1、用钱包或者邮箱登录，初始获得 1000 个积分以及当日 10 个积分。
2、阅读白皮书，完成测验，可获得 3500 个 Prisma 积分。
3、每日登录分配 10 个积分。
4、预定机器人，获得 3 倍积分提升（99 美元，按需购买）。
PrismaX 此前指出，用户将很快可以通过 PrismaX Gateway控制机械臂，并通过玩 teleop 游戏和其他任务等方式赚取积分。
PrismaX 将在第一阶段专注于将 teleop 和视觉数据「喂」给模型训练。第二阶段中，操作员可以开始接商业订单，机器人走进真实产线。而在第三阶段，机器人将实现高度自主，PrismaX 网络将转向为数百万机器人提供生产级服务。
正如 PrismaX CEO Bayley Wang 所说，「PrismaX 平台将允许人类与 AI 协同工作，而不是被它取代。」PrismaX 的愿景是通过数据、teleop 和模型三大支柱，打造一个「飞轮效应」：大规模视觉数据构建更好的基础模型，提升 teleop 效率，进而驱动更多现实世界数据收集，形成可持续机器人发展生态。
撰文：ChandlerZ，Foresight News
在过去的一个世纪里，人类曾数次重新定义计算机的形态。
从上世纪中叶为火箭导航而生的庞大计算机，到 IBM 将大型机推向企业，再到微软与苹果让个人电脑进入千家万户，随后智能手机让计算机塞进了每个人的口袋。
每一次算力的跃迁，都重塑了人和世界的连接方式。
2013 年，19 岁的 Vitalik Buterin 在玩《魔兽世界》时，因为暴雪随意削弱了术士的技能，第一次认真思考一个问题：在数字世界里，谁来保证规则不被随意改写？
如果有一台不属于任何公司、不受单一权力控制、任何人都可以使用的 「世界计算机」，它能否成为下一次计算形态的起点？
2015 年 7 月 30 日，柏林一间小办公室，数十名年轻开发者盯着区块计数器，当数字跳到 1028201 的那一刻，以太坊主网自动启动。
Vitalik 回忆：「我们都坐在那里等待，然后它终于到了这个数字，大约半分钟后开始生成区块。」
那一刻，世界计算机的火种被点燃。
以太坊在当时只有不到一百名开发者。它第一次将智能合约嵌入区块链，提供了图灵完备的舞台，让区块链不再只是记账工具，而是一台可以运行程序的世界级公共计算机。
很快，这台新生的世界计算机经历了严峻考验。
2016 年 6 月，基于以太坊的去中心化自治组织「The DAO」发生重大安全事件，黑客利用智能合约漏洞卷走约 5000 万~ 6000 万美元的以太币。社区围绕是否「回滚历史」展开激烈讨论，最终选择硬分叉，救回资产，也由此分裂出另一条链 —— 以太坊经典（Ethereum Classic）。
这一事件让世界计算机的治理问题被首次摆上台面：要坚持不可篡改，还是要修正错误以保护用户？
2017 年至 2018 年的 ICO 浪潮将以太坊推上高潮，无数项目通过以太坊发行代币，募资总额数十亿美元，推动 ETH 价格一度飙升。但随之而来的泡沫破裂使以太坊进入低谷，ETH 价格在 2018 年底较高点跌去逾九成，网络拥堵和高额手续费饱受诟病。那一时期，CryptoKitties 的火爆甚至让主网拥堵到几乎停摆，这台世界计算机第一次暴露出算力不足的局限。
为应对性能瓶颈，以太坊社区早在 2015 年起即研究链上分片方案，试图通过拆分节点验证负荷来提高吞吐量。但分片技术实现复杂，进展缓慢。与此同时，开发者也探索链下扩容路径，从早期的状态通道、Plasma 到 2019 年兴起的 Rollup 方案。Rollup 通过将大量交易打包提交主链验证，显著提升处理能力，但需要主网提供充足的数据可用性支持。幸运的是，到 2019 年前后，以太坊在数据可用性（Data Availability）领域取得突破，解决了大规模数据验证的问题。
此后，以太坊逐步形成「主网安全、二层执行」的扩展路线，世界计算机开始拆解成多层协作的系统。
随后的几年里，DeFi 在以太坊上爆发，去中心化借贷、交易、衍生品如雨后春笋般出现；NFT 热潮把数字艺术推向主流，Beeple 的作品在佳士得拍出 6900 万美元。虽然网络繁荣伴随着手续费居高不下的问题，但以太坊通过改进协议开始回应。2021 年 8 月，EIP-1559 升级实施了基础手续费燃烧机制，将每笔交易的基础费以 ETH 销毁，从而在高需求时期减少通胀压力。这一改革在 2021-2022 年牛市中使 ETH 出现过短暂净通缩，带动其价格到了接近 4900 美元的历史高点。
2022 年 9 月 15 日，The Merge 完成，世界计算机的核心能源从耗电巨大的 PoW 切换为 PoS，能耗降低 99%，新发行率减少 90%，ETH 持有者开始通过质押参与网络，这台世界计算机的能源系统被彻底更换。
合并后一年的数据显示，以太坊净供应量已减少约 30 万枚 ETH，相比 PoW 机制下原本应增发的数量形成明显反差，这一通缩特性强化了市场对 ETH 稀缺性的预期。
历经上述变革，到 2023 年底，以太坊主网性能和经济机制都有所改善，但也出现新的挑战。为降低费用并鼓励 Rollup 发展，以太坊在 2024 年 3 月实施了「Dencun」 升级（Deneb + Cancun），引入 EIP-4844 即所谓 Proto-Danksharding 技术。该改进增加了特殊的「数据 blob」 交易，供 Rollup 提交批量交易数据使用。由于 blob 数据只短暂存储，成本远低于普通调用数据，从而使二层网络向主网提交数据的费用大幅下降。Dencun 的成功上线，标志着 Rollup 成本大幅下降，世界计算机向分片目标再进一步。
十年过去，这台世界计算机已经从白皮书中的理想，变成了现实中不可替代的基础设施。
然而，在灯火通明的节点背后，新的困境悄然出现……
进入 2024-2025 年，以太坊面临的困境集中显现。
以太坊近年来拥抱的 Rollup 中心路线在缓解主链压力的同时，也使大量交易和价值停留在二层网络上，未能回流主网。渣打银行在 2025 年初的一份报告中直言，二层网络的兴起让以太坊主链的价值捕获遭到侵蚀。该报告估算，光是 Coinbase 推出的 Base 这一条领先的以太坊二层，就「拿走」 了约 500 亿美元的以太坊生态市值。
原本可能在主网上进行的交易和应用转移到了成本更低的 L2，主网的交易费收入和链上活动随之减少。这一趋势在 Dencun 升级后更加明显，EIP-4844 为 Rollup 大量降低了向主网提交数据的费用，进一步提高了 L2 分担交易的吸引力。近些年 Arbitrum、Optimism 等 Rollup 的日交易笔数多次与甚至超过主链，正验证了「以太坊把交易执行外包出去」 的图景。
换言之，世界计算机的零件在外部高效运转，但主机的价值捕获能力被侵蚀。
由于以太坊早期存在性能和费用短板，不少竞争者试图提供更快更廉价的替代方案。
比如主打高吞吐的 Solana 吸引着大量开发者，本轮牛市多数新兴项目和 MEME 项目主要就是在布局在 Solana 上；又如在稳定币领域，波场凭借接近零手续费的传输优势，承载了 USDT 等主流稳定币的巨量发行和转账。Tron 链上流通的 USDT 现已超过 800 亿枚，规模上超越以太坊成为最大的稳定币网络，周转交易额也远高于以太坊。这意味着在稳定币这一关键赛道上，以太坊拱手让出了主导地位。
不仅如此，BNB Smart Chain 等公链也分食了部分 GameFi、山寨币交易等流量。尽管以太坊依然是 DeFi 协议数量和 TVL 最大的生态，截至 2025 年 7 月约占据全行业 56% 的 DeFi 活动，但不可否认，多链并存格局下，以太坊的相对统治力较巅峰时期已有下降。
向 PoS 转型后，质押集中化的问题引发社区担忧。按规则，参与以太坊网络验证需要质押 32 ETH 门槛，这促使散户通过质押池或交易所委托的方式参与，进而形成少数大型质押服务商主导的局面。最大的去中心化质押池 Lido 曾一度占据全网超过 32% 的质押市场份额。随着更多竞争者加入，Lido 占比略降至约 25%，但依然遥遥领先于排名其后的币安（约 8.3%）、Coinbase（约 6.9%）等实体。社区普遍忧虑，若任何单一实体持有超过 1 / 3 的验证权重，将可能影响区块共识甚至网络安全。
Vitalik 就曾呼吁，应透过手续费率限制单一验证实体的占比，例如压在 15% 以下。然而在 2022 年 Lido 治理投票中，关于设置自限上限的提案被超过 99% 的票数否决。目前，根据 Dune 数据，以太坊网络约有超过 112 万名验证者、总计逾 3611 万枚 ETH 参与质押，质押 ETH 占总供应量的 29.17%。如何在不牺牲网络安全的前提下促进质押参与主体的多元化，仍是悬而未决的问题。
多年来，基金会在生态资助、资金管理方面被指缺乏透明，社区时常质疑其在 ETH 高点出售持仓、缺乏公开解释。在部分早期开发者看来，基金会的「无为而治」让生态分裂和叙事混乱不断积累，治理体系难以形成有效引导。
与此同时，意见领袖的声音逐渐淡出。Vitalik 和几位早期开发者仍拥有极大影响力，却很少再就关键方向做出明确表态。他们选择克制，避免左右市场情绪，也避免介入治理争议。长期看来，这种克制带来了另一种真空：社区缺少共识凝聚，没有人愿意承担决策责任，许多提案缺少推动者。开放性讨论减少，技术路线和生态战略更多转为闭门研讨。
缺乏清晰的舵手，世界计算机虽然运转着，却少了前进的方向感。
如果以太坊希望成为链上的世界计算机，它的价值不应仅停留在提供算力和安全的底层，而在于能否承载源源不断的新应用、新体验，让开发者和用户看到想象力的边界被不断突破。
但走过十年，真正被市场验证、规模化成功的应用，依旧只有 DeFi 和 NFT。在那之后，应用层却显得沉寂。
曾被寄予厚望的社交、游戏、身份、DAO 等方向，至今未能跑出足以媲美 DeFi 与 NFT 的现象级产品。
Friend.tech、Lens 等 Web3 社交一度爆红，却很快热度消退，留存率极低；链上游戏一度话题频出，却多数停留在简单的代币经济试验，难以进入主流；去中心化身份和 DAO 治理，仍更多停留在技术探索和小范围实验。
链上数据印证了这种缺失。2025 年 7 月，以太坊网络每日销毁的 ETH 数量一度不足 50 枚，连续创历史新低，相比 2021 年狂热时期日均近千枚的销毁量几乎不可同日而语。
同期 7 日平均活跃地址数降至约 56.6 万，甚至未创出 2024 年 3 月以来的高点；每日新增地址数为 12 万个左右，月度链上交易笔数约在 3500 至 4000 万笔的水平。
对于一台自诩世界计算机的网络来说，这意味着缺少能够点燃新一轮大规模应用浪潮的火花。
以太坊拥有全行业最庞大的开发者群体，技术储备并不匮乏，但至今仍未找到那个能够让数千万新用户涌入、改变使用习惯的杀手级应用。十年之后，这台机器依然强大，却还在寻找自己的下一次 任务。
这种应用层的停滞，也折射在市场表现上。ETH 在 2021 年 11 月曾接近 4900 美元的历史高点，但此后多年未再突破。合并、费制改革等技术利好带来的提振有限，2022 至 2024 年的价格走势持续落后于比特币、Solana 乃至 BNB。进入 2025 年，其他加密资产频频刷新纪录，而 ETH 价格仍在 3000 美元出头徘徊，4 月份 ETH / BTC 比例甚至一度跌破 0.02，创下多年低点。曾经被视为智能合约领域燃料的 ETH，在市场中的财富效应正在减退。
近期，上市公司和机构的战略性配置为 ETH 带来了一些支撑。Sharplink Gaming 和 BitMine 等公司公开披露了财库策略，发行可转债、优先股、市价发行等产品，用筹得资金增持 ETH。与比特币不同，ETH 可以通过质押和再质押带来协议层收益，成为企业财库中「带息」 的数字资产，这种原生收益特性让它具备一定吸引力。数周内，ETH 价格从低点回升至 3600 美元以上区间。
但也有分析指出，这轮回暖更多来自资金面的主动配置，链上生态本身并未出现显著跃升，价格的反弹并非伴随开发者创新和用户涌入，而更像是市场资金寻找标的时的权宜之选。
技术的进步和机构的入场，无法替代真正能改变用户习惯、释放新需求的应用。
十年后的以太坊，依然需要回答那个最初的问题：作为世界计算机，它究竟要运行什么样的程序，才能再次点燃全球的想象力。
面对内外交困的中年考验，以太坊能否走出低谷，取决于技术和生态能否开辟新的增长空间。
社区已经绘制了后合并时代的升级蓝图。
Vitalik 在其文章《以太坊可能的未来：The Surge》中阐述，下一个阶段的核心目标是在保持 L1 去中心化和稳健性的前提下，将主网与二层网络的整体吞吐能力提升到每秒十万笔交易；同时确保至少部分 L2 能完整继承以太坊的核心特质（去信任、开放、抗审查）；并让整个网络的体验更像一个统一的生态，而不是 34 个割裂的区块链。这意味着未来跨 L1/L2 转账、资金流转、应用切换将变得像单链内操作一样简洁。
2024 年的 EIP-4844 只是起点，后续还将引入数据采样和压缩技术。
随着 ZK – SNARK、ZK – STARK 等零知识证明技术的成熟，性能瓶颈有望被突破，过去外溢到其他公链和 L2 的用户或许会重新回流。
不仅是性能，以太坊还在思考如何让世界计算机的核心继续捕获价值。
2025 年 7 月，以太坊基金会启动了被称为「生态系统发展的未来」的新架构改革，尝试从幕后走向台前，成为引导生态发展的舵手。基金会提出两大长期目标，一是最大化直接或间接使用以太坊并受益于其底层价值观的人数，二是提升技术与社会基础设施的韧性。
为此，基金会重组为围绕 「加速、放大、支持、长期疏通」 的四大支柱，重组内部团队，设立企业关系、开发者成长、应用程序支持和创始人支持等模块，并强化团队的内容和叙事，提升社区凝聚力。
基金会还承诺提高透明度，强调更具针对性的公共产品资助，推出 Launchpad 支持治理和可持续运营，同时下调运营支出比例并设立约 2.5 年的资金缓冲。
外界普遍将这一系列动作视作基金会应对无为而治批评的实质调整，也被视作对其未来十年的一次加油。
在社区讨论中，还出现了新的设想：是否能从 Layer2 的繁荣中抽取一部分收益？或者优化协议费和 MEV 分配机制，让主链在 Rollup 时代也能分享成长红利。这些方案仍在探索，但折射出一种普遍的担忧 —— 如果不主动调整，主链可能退化为单纯的清算层，价值与活力被不断稀释。
技术和资金并不足够。
过去每一轮以太坊的高潮，都是新应用、新叙事点燃的。而现在，整个区块链行业都处在一个创新沉寂期，缺乏现象级的突破。
或许区块链本身也需要进行自我革命，在社交、身份、AI 等领域催生新的叙事与应用。也有人认为，下一轮突破或许来自外部生态的冲击。
Vitalik 曾在《以太坊的下一个十年》演讲时进一步提醒，以太坊的开发者不应只是复制 Web2，而要面向未来的交互形态，包括可穿戴设备、AR、脑机接口和本地 AI，将这些新入口纳入 Web3 的设计视野。
回顾过去十年，以太坊依然拥有业内最庞大的开发者社区、最丰富的应用和深厚的技术积累。但它正面临瓶颈、竞争与新生的交错时刻。
正如 Vitalik 所说：「以太坊的过去十年是我们专注于理论的十年。未来十年，我们必须改变焦点，思考对世界产生什么影响。」在他看来，下一代应用不仅要具备不同的功能，还需要能保留共有的价值观，同时，这些应用程序还必须足够好用，能够吸引那些尚未进入加密领域的人。
世界计算机，十年之痒。它并未停止运转，只是在寻找新的方向。
下一个十年，属于它，也属于每一个仍然相信这个梦想的人。
但正如 Vitalik 所言，「每一个在以太坊社区中发声的人，都有机会参与到共同建设未来的进程中。」
撰文：Tiger Research
编译：AididiaoJP，Foresight News
市场机遇：代币化股票市场目前规模为 5 亿美元，但如果全球股票中能够有 1% 的市场实现代币化，到 2030 年市场规模可能达到 1.34 万亿美元。这意味着 2,680 倍潜在增长，主要驱动力是 2025 年监管明确性和成熟的基础设施的双重推动。
价值主张：代币化股票支持全天候全球交易，并允许代币化股票所有权。其关键差异化在于与去中心化金融（DeFi）的整合，使投资者能够在不抛售股票的情况下，将其作为抵押品用于借贷和获取收益。
成功原因：与其他需要从零创造需求的现实世界资产（RWA）不同，代币化股票直接切入规模达 134 万亿美元的全球股票市场，并针对明确的痛点。现有需求与可解决的痛点相结合，使其成为最具大规模采用潜力的 RWA 类别。
传统金融与加密行业正在相互靠拢。
一方面花旗集团和美国银行等机构正在准备发行稳定币。另一方面，Injective 和 Backed Finance 等项目正在将苹果和特斯拉等股票代币化并上链。
随着传统机构采用加密技术，以及 Web3 项目将股票代币化，两个行业之间的边界正在逐渐消失。
这种融合在美国“加密周”之后加速。“加密周”是一段以数字资产为重点的监管活动期，《GENIUS 法案》的通过将稳定币纳入联邦监管框架。华尔街与 DeFi 之间不再是竞争关系，而是日益相辅相成。
传统金融有明确的动力整合加密技术。除了潜在的创新外，加密市场已证明其盈利能力，而传统金融品牌可以提供加密行业目前缺乏的信任。但反方向的逻辑即加密平台为何要代币化股票则不那么明显。市场仍处于早期阶段，动机多种多样且具有投机性。
本报告通过分析代币化股票市场的结构及其主要参与者，探讨这一问题。
代币化股票市场是指将传统股票转换为区块链上的数字代币。这些代币旨在反映标的股票的价值，但通常不附带股东权利。大多数代币化股票以衍生品形式存在，而非直接持有股票。
尽管第一波代币化股票在 2021 年就已出现，但大多数早期模型（如 Mirror Protocol）由于低效率和系统性风险（尤其是在 Terra 等生态系统中）未能实现规模化。近期的方法引入了改进机制，具有更强的资本动态和合规框架，以 Injective 和 xStocks 为代表。
代币化股票的关注度随着 RWA（现实世界资产）趋势的兴起而急剧增长，RWA 已成为加密市场的关键叙事。
除了这些直接优势外，代币化股票通过可组合性实现了新的用例。由于它们存在于传统监管框架之外，可以作为借贷协议的抵押品，或在 DeFi 应用中生成收益。
例如印度尼西亚的投资者若想获得特斯拉股票的敞口，传统方式需要开设外国经纪账户、填写文件并支付货币转换费用，且只能在有限的交易时间内操作。通过代币化股票，同一投资者可以通过智能手机即时购买特斯拉代币，并将其部署于 DeFi 协议中用于借贷、提供流动性或生成收益。
代币化股票市场仍处于早期阶段。根据 rwa.xyz 的数据，当前市场规模约为 5 亿美元。与 134 万亿美元的全球股票市场相比，这一数字仅占 0.0004%。然而如果未来十年内全球股票中仅有 1% 实现代币化，市场规模可能增长至 1.34 万亿美元，是目前规模的 2,680 倍。
2025 年下半年可能成为关键转折点。尽管仍处于早期阶段，但 Solana 生态系统内的代币化股票交易量在一个月内从 1,500 万美元飙升至 1 亿美元，增长 566%。
更重要的是受监管参与者的入场。主要金融科技公司正在全球范围内扩展代币化服务，Robinhood 宣布在欧洲推出相关业务。随着市场从北美扩展到欧洲和亚洲，监管明确性将成为催化剂。特别是一旦股票代币化在欧盟的 MiCA 框架下启动，市场预计将迅速扩大。
到 2030 年实现全球股票市场 1% 的代币化需要明确的理由。投资者必须有强烈的动力从传统系统转向代币化平台。这一转变只有在四个关键条件共同作用下才会发生。
第一，必须证明成本节约。
理论上，经纪、结算和管理费用可减少 50%-70%，这需要在实践中得到验证。如果代币化能显著降低外汇和跨境交易成本，将为全球投资者提供强有力的替代方案。
第二，全天候交易的实用性需得到验证。
代币化股票应支持亚洲、欧洲和美国市场的连续交易。通过消除传统交易所的时间限制，它们可以提供更高的流动性，并实时响应全球事件，从而提高整体交易效率。
第三，基于 DeFi 的二次收益生成必须成为核心功能。
代币化股票不仅应作为可交易资产，还应成为 DeFi 协议的基础组成部分。如果投资者能将其用于抵押借贷、基于 AMM 的期权、流动性提供和自动化投资组合策略，他们就能在不抛售的情况下获得额外收益。随着这些机制的成熟，它们将强化代币化的主要优势成本效率、可访问性和连续交易使脱离传统系统的吸引力日益增强。
代币化股票市场建立在四个协调运作的核心层级之上。
最底层是基础设施层，提供所有交易发生的区块链网络。其上是发行方，负责创建传统股票的代币化表示。为了确保准确的价格跟踪，预言机提供实时市场数据并维护与标的资产的链接。最后交易所允许投资者买卖代币化股票。
一个功能完善的代币化股票生态系统需要所有四个层级。缺少任何一层，系统都将缺乏安全发行、定价和交易的必要组件。
假设一位投资者希望通过代币化形式获得苹果（$AAPL）股票的敞口。他们可以在 Helix 上以高达 25 倍杠杆交易 iAAPL，在 Kraken 上购买 Backed Finance 发行的 $xAAPL 现货代币，或作为欧洲居民通过 Robinhood EU 全天候访问美国股票。每家交易所都在不同的监管环境和交易模式下运作，满足不同投资者的需求。
为了使代币化股票准确反映真实股票价格，可靠的市场数据至关重要。例如，Chainlink 从纳斯达克获取苹果股票的实时价格并上传至链上。它还提供储备证明，验证每个代币是否以 1:1 的比例由相应的苹果股票支持。这确保了投资者可以信任代币的价格完整性。
发行方将传统股票转换为代币化资产。Backed Finance 在瑞士银行托管实际的苹果股票，并以 1:1 的比例发行 $xAAPL 代币。相比之下，Injective 的 $iAAPL 使用 iAssets 而不持有标的股票，通过预言机数据合成跟踪价格，实现无需实物结算的杠杆交易。这两种方法代表了将传统股票与区块链基础设施连接的不同路径。
所有交易和代币转移均在区块链网络上进行。在 Solana 上，Backed Finance 的 xStocks 以低延迟和最低费用交易。Injective 支持基于订单簿的高性能交易。在以太坊和 Arbitrum 上，Dinari 的 dShares 在美国监管合规下运作。每条链提供不同的技术能力，以满足代币化股票平台的基础设施需求。
代币化股票市场的关键参与者基于不同的策略和能力塑造生态系统。以下是主要公司及其当前定位的总结：
Injective：代币化股票永续合约领域的领导者。截至 2025 年上半年，累计交易量超过 10 亿美元。通过其 Helix DEX，提供高达 25 倍的杠杆，推动衍生品领域的流动性。
xStocks（Backed Finance）：占据市值前 10 的代币化股票的 80%。采用 1:1 支持模型，股票托管于瑞士银行，并在 Solana 生态系统中广泛采用。
Robinhood：2025 年扩展至欧洲，提供超过 200 种代币化的美国股票和私人股票。在 Arbitrum 上提供零费用交易，支持 24/5 交易。
Gemini：与 Dinari Global 合作，为欧盟投资者提供 60 多种代币化股票。符合 MiFID II，在欧洲监管框架内提供服务。
Securitize：代币化现实世界资产的领先者，包括美国国债代币如 $BUDIL。还提供总计 3.12 亿美元的股票代币化产品，其中最大的单一资产部署在 Algorand 上。
Chainlink：提供关键的数据基础设施，包括实时股票和 ETF 价格馈送，以及资产支持的储备证明验证。
代币化股票只是更广泛的现实世界资产（RWA）市场中的一个细分领域。如果没有监管明确性，其采用将受到限制。然而这一障碍已经开始松动。Robinhood 已宣布在欧洲提供代币化股票服务，其他主要平台也在跟进。随着更多司法管辖区与这些发展保持一致，监管接受度可能会扩大。
这一市场的优势在于其基本面。股票已经是广泛交易的资产，需求明确。同时交易过程长期存在低效问题，尤其是在访问、结算速度和地理限制方面。已验证的需求与可解决的痛点相结合，使股票成为代币化的理想起点。
与其他需要首先生成需求的 RWA 类别不同，代币化股票直接建立在 134 万亿美元的全球股票基础上。代币化的案例因其切实优势而增强：更低的成本、更广泛的访问、全天候交易和 DeFi 整合。随着监管框架的成熟，这些优势将推动代币化股票的加速采用。