深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，KindlyMD, Inc.（纳斯达克代码：NAKA）宣布通过全资子公司Nakamoto Holdings收购5,743.91枚比特币，这是完成合并后的首次比特币购买，使总持有量达到5,764.91枚BTC。公司以每枚118,204.88美元的均价投入约6.79亿美元，资金来源于PIPE融资。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，SharpLink 以约 4,648 美元的价格购买了 143,593 枚以太坊，使其总持仓量达到 740,760 枚以太坊。根据截至 2025 年 8 月 17 日的周报显示，SharpLink 通过 ATM 和直接发行融资 5.37 亿美元，平均价格约 4,648 美元购入 143,593 枚以太坊，并自 6 月 2 日启动以来获得 1,388 枚以太坊质押奖励。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据CoinDesk报道，Polkadot网络正式推出Polkadot Capital Group，这一新机构部门旨在连接传统金融与区块链技术。由David Sedacca领导的团队将为资产管理公司、银行和交易所提供数据驱动的教育和生态系统资源。

该部门业务涵盖实物资产代币化、质押、DeFi及交易基础设施，致力于帮助机构投资者理解并参与Polkadot网络。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，Robinhood现已上线SUI现货交易。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，比特币矿企TeraWulf（纳斯达克：WULF）今日宣布，将可转换优先票据拟发行规模从此前公告的4亿美元扩大至8.5亿美元并确定定价。该票据将于2031年到期，票面利率为1.00%，初始转换价格为每股12.43美元，较当前股价溢价32.50%。

此前消息，比特币矿企TeraWulf拟发行4亿美元可转换债券用于数据中心扩建。
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据ChainWire报道，区块链数据智能平台 LYS Labs 完成总额400万美元融资，包括200万美元天使轮和200万美元种子轮。投资方包括Alchemy Ventures、Delphi等机构投资者，以及来自0G Labs、Ocean Protocol等项目的个人投资者。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据金十数据报道，美国财长贝森特表示将与11位美联储主席人选会面。PPI通胀的大部分来自投资服务。
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据Cointelegraph报道，Bitwise欧洲研究主管德拉戈施（André Dragosch）表示，美国将加密货币纳入退休计划或将成为比特币采用的重要里程碑。特朗普于8月7日签署行政命令，允许美国民众通过401(k)退休计划投资数字资产。

按照保守估计1%的投资组合配置计算，这一政策变化预计将为加密货币市场带来约1,220亿美元的新增资金。德拉戈施认为，这一发展可能比美国现货比特币交易所交易基金（ETF）获批更具影响力，有望推动比特币价格在2025年底达到20万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据EleanorTerrett披露，怀俄明州推出了 Frontier 稳定币（FRNT），成为美国首个发行州级稳定币的州。该稳定币由美元和短期国债支持，目前已在以太坊、Solana、Arbitrum、Avalanche、Polygon、Optimism 和 Base 等七个区块链网络上部署。

受限于现有监管障碍，FRNT 暂未向公众开放。怀俄明州稳定代币委员会执行董事将于近期就该项目提供更多细节。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，联合国开发计划署（UNDP）今日宣布，其可持续发展目标（SDG）区块链加速器项目新增恒星开发基金会（Stellar Development Foundation，SDF）和FLock.io两家技术合作伙伴。该项目第二期将于2025年9月启动，重点关注气候金融、普惠能源、社会保障等领域的区块链应用开发。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，Bitget 第 37 期链上交易竞赛即将开启，总奖池 20,000 枚 BGB。活动期间，用户交易 BSU、AIOT、URANUS 代币，链上累计交易额达前 835 名的用户可获得 20 至 100 枚不等的 BGB 空投奖励。活动时间为  8 月 19 日 19:00:00 至 8 月 25 日 18:59:59 (UTC+8) 。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，过去 20 小时内，某巨鲸在沉寂 6 个月后从 Wintermute 和 Kraken 提取了 2,318 枚 ETH，价值约 994 万美元。该巨鲸目前持有 5,191 枚 ETH，价值约 2,231 万美元，账面盈利约 445 万美元。相关地址为 0x8f3e 开头地址。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，JustLend DAO 于2025年8月19日新增USD1为可抵押资产，用户现可在平台进行USD1的供应、借贷及收益挖矿操作。USD1是由World Liberty Financial发行的法币全额抵押稳定币，以美元存款和短期政府证券为支撑，流通量已突破20亿枚，并由受监管的BitGo Trust公司安全托管。此次整合显著增强了JustLend DAO借贷生态的多样性与灵活性，为用户提供更丰富的资产选择和收益机会。市场参数方面，USD1抵押系数设定为0%，储备系数为10%，并采用跳跃利率模型，当资金利用率超过80%时，利率将大幅跃升，有效平衡了市场供需与收益风险。此次USD1的集成进一步强化了JustLend DAO作为波场TRON生态核心借贷枢纽的地位，为整个TRON DeFi生态注入了新的流动性和增长动力，推动生态系统向更加成熟、多元的方向发展。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，火币HTX已于8月19日上线ALPINE/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于8月19日16:00至8月26日16:00（UTC+8）启动ALPINE合约交易派对，总奖池高达10,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与ALPINE/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成ALPINE/USDT合约交易还将获得专属福利。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据Globenewswire报道，场外交易市场上市公司Everything Blockchain宣布将推出多元化加密货币财库，该财库将包括三类加密货币资产：提供长期稳定性支撑的蓝筹加密货币（BTC、ETH、SOL、XRP等）、涉及区块链基础设施的代币、投机性资产（比如Meme币、人工智能相关代币、游戏/元宇宙项目代币）。

如果你最近关注加密市场，一定注意到了LINK的强劲表现。

公开数据显示，LINK 在最近一个月上涨近30%；对于一个叙事不温不火的老币来说，这样的表现足够亮眼，近期社媒上关于 LINK 的讨论也越来越多。

不过当大多数人还在争论LINK是否只是一个”预言机代币”时，全球最大的金融机构们，如摩根大通、SWIFT、万事达卡和DTCC，已经悄然将 Chainlink 部署在其区块链战略的核心位置。

最近，加密投资机构M31 Capital发布了一份长达90页的深度研究报告，给出了一个大胆预测：LINK 还具有20-30倍的上涨潜力。

报告认为，全球金融资产的代币化浪潮将带来30万亿美元的机遇，而 Chainlink 不是参与者之一，而是区块链中间件领域唯一的基础设施垄断者。

深潮 TechFlow 对该报告进行了解读和整理，筛选出其中的关键观点与数据，以便更好的进行阅读。

（注：本报告和解读并不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，还请自行做好研究与判断。）

核心投资逻辑：价值相对低估，”买盘“叙事浮出水面

报告总体认为LINK代表了目前加密市场最佳的风险/回报投资机会之一，几个核心的论点如下：

• $30万亿大趋势的主要受益者 – 全球金融系统正向代币化转型

• 链上金融中间件的完全垄断地位 – 无竞争对手可提供同等的技术可靠性和机构信任

• 被误解的资产 – 尽管拥有无与伦比的集成度和主导市场份额，但市值远低于其战略价值

• 现实的20-30倍上涨空间 – 相比之下，客观上较差的对标资产XRP交易价格比LINK高15倍

具体来看，报告从3个方面具体阐述了 LINK 当前为何被低估。

1. RWA 浪潮隐形受益者

2024年以来，代币化实物资产（RWA）市场已经增长了2.5倍。BlackRock的BUIDL代币化货币市场基金已达20亿美元规模；摩根大通、高盛、嘉信理财等传统金融巨头不再是试点，而是在实际部署。

但代币化的美国国债怎么知道当前利率？链上的黄金代币怎么验证实物储备？跨链的资产转移怎么确保安全合规？

它们都需要Chainlink。一切的前提，在于有一个可信的数据和互操作层。

2. 业务垄断，但价值低估

Chainlink在其领域是真正的垄断者：

• 24万亿美元+ 的链上交易价值已通过Chainlink实现

• 850亿美元 的总价值保护（TVS）

• 180亿+ 验证消息总数

• 50+ 区块链集成，500+ 应用集成

没有任何竞争对手能提供 Chainlink 的技术可靠性、产品广度、合规能力和机构信任度的组合。一旦集成，它就成为具有高转换成本和自我强化网络效应的关键任务基础设施。

作为对比，XRP的市值是LINK的15倍，却没有LINK十分之一的实际价值。

3. 叙事反转

多年来，LINK一直背负着”团队砸盘”的负面叙事。但2024年8月推出的 LINK 储备机制带来了变化。

之前：Chainlink Labs通过出售代币资助运营，造成持续抛压

现在：数亿美元的企业收入自动转换为LINK购买，创造持续买盘

加上更多的合作预期，更多机构试点在未来12-18个月内投入生产，可验证的链上收入将大幅飙升。

市场还在用旧眼光看待LINK，而基本面已经发生了根本性转变。这种认知差距，正是巨大投资机会的来源。

全球金融巨头的 Chainlink 部署图谱

报告也列举了一些关键的合作用例，尤其是传统金融巨头。

1. SWIFT: 2024年11月,使用Chainlink CCIP实现传统SWIFT消息触发链上代币操作

• 参与机构包括：ANZ、法国巴黎银行、纽约梅隆银行、花旗、Clearstream、Euroclear、劳埃德银行等；成功模拟了代币化资产在公链、私链之间的转移

2. 摩根大通Kinexys：2025年6月，摩根大通的区块链部门Kinexys与Ondo Finance完成了首次跨链交割对付款（DvP）结算

• Chainlink角色：CRE（企业级运行环境）协调工作流程，CCIP 协议确保跨链消息安全

3. 白宫认可，技术和政策背书：

• 白宫加密峰会 ，创始人 Sergey Nazarov受邀参加，与总统及内阁官员直接对话

• 白宫数字资产报告 – Chainlink被正式认定为数字资产生态系统的核心基础设施

• Chainlink发布了10+个联邦机构区块链用例的详细方案

最关键的是，这些都不是孤立的实验，每个成功的试点都代表着一种用例。这些用例里都有 ChainLink 的影子，只是它未必站在台前。

（Chainlink典型企业合作案例，AI翻译）

不只预言机，中间件的垄断地位

很多人对Chainlink的认知还停留在”价格预言机”阶段。实际上，Chainlink已经构建了一个完整的区块链中间件生态系统，成为连接区块链与现实世界不可或缺的桥梁。

它的产品覆盖五个关键领域：

1. 数据（Data）

   1. 提供市场数据流（如价格源）、储备证明（Proof-of-Reserve）、可验证随机性（Verifiable Randomness）以及超低延迟的数据流。

   2. 这些功能确保区块链应用可以可靠地获取链外数据，支持金融应用、游戏、保险等多种场景。

2. 计算（Compute）

   1. 提供链下计算功能（例如通过Functions实现的复杂计算）以及事件驱动的自动化功能。

   2. 这使得区块链能够处理复杂的逻辑和计算，而无需过度消耗链上资源。

3. 跨链互操作性（Cross-Chain Interoperability）

   1. 提供CCIP（跨链互操作协议），支持多网络风险管理。

   2. CCIP使得不同区块链之间的资产和数据能够安全传输，解决了跨链通信的难题。

4. 合规（Compliance）

   1. 提供自动化合规引擎（ACE），用于根据司法规则编程执行合规性要求。

   2. 这对机构用户尤为重要，帮助他们满足监管要求。

5. 企业集成层（Enterprise Integration Layer）

   1. 提供Chainlink Runtime Environment (CRE)，用于协调私链和公链之间的工作流。

   2. CRE帮助企业实现区块链与传统系统的无缝集成，降低摩擦和风险。

这些不是独立的产品，而是一个协同工作的系统。当SWIFT使用Chainlink时，他们不只是在使用一个预言机，而是在接入一个完整的基础设施。

这里的竞争优势在于，其他市场参与者通常只能覆盖一个或两个领域，而Chainlink是唯一覆盖所有关键领域的解决方案。

机构用ChainLink的好处在于课可以使用它作为唯一的集成点，显著降低集成摩擦和风险。

这种全栈能力，加上多年积累的安全记录和机构信任，构成了一个几乎不可能被复制的技术护城河。

LINK 究竟怎么估值才合理？

现在我们来到最关键的问题：LINK到底值多少钱？

报告采用了几种独立的估值方法，它们都指向了相似的结论。

方法一：对比 XRP，相对估值法

以XRP为例，这个2012年创建的”银行币”至今没有实现其承诺的用例，几乎没有真实的机构采用，却拥有3300亿美元的完全稀释市值。

相比之下，Chainlink获得全球顶级金融机构采用，市值却只有XRP的1/15。

假设 LINK 至少与 XRP 的价值相当，那么目前 XRP 的市值是 LINK 的 15倍，这为投资者提供了一个 极具吸引力的风险/回报机会。

如果考虑 Chainlink 明显优越的基本面情况下，LINK 的估值更适合与传统金融公司（如 Visa 和 Mastercard）进行比较，这些公司在支付处理和数据基础设施领域具有类似的定位，

以这些公司的市值来进行对比，LINK 有 20-30倍的上涨潜力。

方法二：传统公司逻辑，市场份额法

到 2030 年，全球将有约 19 万亿美元的现实世界资产实现代币化。

Chainlink 作为这些资产的”数据管道”和”跨链桥梁”，预计将获得其中 40% 的市场份额，即服务约 7.6 万亿美元的代币化资产。

这些资产每年将使 Chainlink 处理约 380 万亿美元的交易量。按照逐步提升的费率（目前 一笔交易收取0.005%），Chainlink 在 2030 年的年收入将达到 824 亿美元。

824 亿美元的年收入，按照 10 倍市销率（PS）计算，Chainlink 的企业价值约为 8240 亿美元。

假设 LINK 总供应量保持在 10 亿枚左右，8240 亿美元的网络价值意味着每枚 LINK 的理论价值约为 824 美元。而当前价格仅为22美元左右，也就是说还有38倍左右的空间。

当然，这个 38 倍在译者看来是理论估值，任何一个假设的改变都会显著结果。

近期催化剂(Q3/Q4)

LINK Reserve 机制

多年来，Chainlink 通过大量补贴服务来推动行业发展，但这也模糊了其盈利潜力，迫使 Chainlink Labs 通过代币销售来维持运营。新推出的 LINK Reserve 机制将彻底改变这一局面：

• 资金流向逆转，每年数亿美元的链下企业收入将自动用于市场回购 LINK

• 市场压力转换，从持续的抛售压力转变为净买入压力

• 让大家确认了 ChainLink 的企业级盈利潜力

数据服务扩展

• Data Streams 覆盖传统金融资产：8月4日正式支持美国股票和ETF实时定价，为代币化基金、合成资产和链上结构化产品提供数据支持

• ICE 合作伙伴关系：8月11日宣布整合洲际交易所的外汇和贵金属综合数据流，为机构级链上定价提供关键支持

• CCIP 登陆 Solana：5月份 CCIP 在 Solana 主网上线，实现了 EVM 和 SVM 环境之间的跨生态系统结算和消息传递

产品功能升级: 隐私性和质押收益需重点关注

隐私和许可功能，包括上线 CCIP 私密交易；满足银行跨链交易的保密要求；Chainlink 隐私管理器，确保敏感数据不会泄露到公链

隐私安全也是银行利用 ChainLink，从试点转向生产的先决条件。

质押v0.2和费用分配上，当前已上线，支持更多服务类型的质押。

未来升级后，用户费用将直接奖励给质押者；随着数据流和CCIP交易量增长，质押收益将显著提升。

这有点类似以太坊合并后的质押收益，但基于真实的企业级收入。

结论

Chainlink 提供了所有金融市场中最不对称的风险回报配置之一。

没有竞争对手能够匹敌Chainlink在集成广度、技术可靠性、监管合规性和机构信任方面的优势。备受瞩目的试点项目将在未来12至18个月内扩展到生产环境。每次集成都通过高转换成本、网络效应和根深蒂固的合规流程加深其护城河。

在财务方面，Chainlink提供多元化、经常性和可扩展的收入流，涵盖CCIP交易费用、机构数据订阅服务、储备证明认证和自动化服务，创造了与代币化资产采用直接相关的持久增长引擎。随着全球代币化预计达到数十万亿美元规模，可触及的市场巨大且还未有效渗透。

尽管具备这些基本面优势，LINK仍然是一个定价错误的资产，其估值更像投机性项目而非垄断性金融基础设施提供商。

随着代币化经济的成熟和Chainlink集成转向生产环境，市场将被迫大幅重新评估LINK，以反映其系统重要性、收入潜力以及在全球金融体系中不可替代的作用。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，币安 Alpha 将在 8 月 21 日上线 AriaAI（ARIA），符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，Tether公司于8月19日宣布，任命前白宫加密货币委员会执行主任Bo Hines为数字资产和美国战略顾问。Hines将负责制定和执行Tether在美国市场的发展战略，并加强与政策制定者的沟通。

Hines此前在特朗普政府任职期间，主导了稳定币发行机构监管框架的制定，并促进了政府与区块链行业的合作。据悉，Tether已在美国生态系统投资约50亿美元，此次任命将进一步推进其美国市场布局。

Tether首席执行官Paolo Ardoino表示，此次任命体现了公司在美国市场的发展决心，特别是在数字资产和基础设施投资领域。Hines拥有耶鲁大学学士学位和维克森林大学法学博士学位，具有丰富的法律和政策监管经验。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方公告，Upbit 宣布支持向 Creditcoin 持有者空投 SpaceCoin。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，链上侦探 ZachXBT 对 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 近期有关”必须与政府合作”的言论提出质疑。他指出，在处理 Lazarus Group 相关地址的冻结问题上，Circle 用时长达六个月，而其他三家主要稳定币发行机构则立即采取了地址黑名单措施。

此外，在美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）要求处理 Garantex 受制裁地址时，Circle 团队同样未能及时响应。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，Bitget 联动 MotoGP 下半赛季推出线上赛车小游戏 “智能速度挑战”（Smarter Speed Challenge），活动将持续至 11 月 16 日。该游戏融合线上竞技与福利机制，用户通过完成每日赛道任务、提升实时排行榜排名积累积分，在加泰罗尼亚和印度尼西亚站等关键赛事期间，积分将翻倍计算。参与者有机会争夺 66,000 美元总奖池、独家 MotoGP 周边、2026赛季 VIP 通行证以及由 Bitget 官方特别赞助，在新加坡与五届世界冠军 Jorge Lorenzo 近距离交流。

此次活动是 Bitget 与 MotoGP 合作的延伸。作为意大利、德国、西班牙、印度尼西亚四站大奖赛的区域合作伙伴，双方以 「Make It Count」 为核心主题，传递赛车运动与交易领域共通的 “精准” 与 “策略” 理念。此前，Bitget 已通过赛道活动、粉丝互动等形式在多站大奖赛中开展线下联动，此次线上游戏则进一步扩大了合作的覆盖范围，让全球用户便捷体验 MotoGP 相关互动。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据The Block报道，伯恩斯坦分析师发布最新研报指出，受美国政策支持和机构投资者参与度提升推动，当前加密货币牛市周期可能延续至2027年。分析师预计比特币价格未来一年将达到15-20万美元区间。

研报上调了数家加密货币相关上市公司目标价：将Robinhood目标价上调至160美元，看好其收购比特时代带来的机构用户基础；将比特币基地目标价定为510美元，预期其衍生品业务扩张将带动增长；维持Circle目标价230美元，预计其USDC稳定币供应量将在2027年达到1730亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，Greeks.live 最新中文社区报告显示，比特币目前处于第二个上升中枢震荡阶段。市场参与者对后市走势存在分歧，部分交易者预期可能二次探底，另一部分则认为多头清算接近尾声。

技术面显示，比特币完成当前震荡后可能回调至125,000-130,000美元区间。在策略选择上，交易者普遍在112,000-120,000美元区间采用双卖策略应对当前震荡行情。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，HTX行情显示，ETH反弹突破4300美元，现报4295美元，24小时涨幅为1.35%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据金十数据报道，高盛全球银行和市场首席策略师希夫林表示，在美联储可能降息的背景下，五年期美国国债是当前最具吸引力的交易选择。他指出，五年期国债收益率在3%-4%区间具有投资价值，同时能在市场风险上升时提供保护。

目前五年期美国国债收益率为3.85%，较年初的4.38%显著下降。路透社调查显示，61%的经济学家预期美联储将在9月会议上将基准利率下调25个基点至4%-4.25%区间。

高盛预计，考虑到实际国内生产总值增速放缓和失业率走高，美联储可能在2025年第四季度启动降息周期，并在2026年继续实施宽松政策，最终将政策利率调整至3%-3.25%水平。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据火币HTX官方社媒，火币HTX 12周年狂欢月活动自8月12日启动以来，上线仅一周，已累计发放奖品145,609份，发放奖励高达286,752 USDT，点燃全球用户热情。

本次活动由火币HTX携手白金赞助商Paycoin（PCI）共同开启。活动期间，用户只需完成指定的“亮点星球”任务，即可领取手续费返现券、杠杆免息券、代币空投等丰厚奖励 。此外，用户还有机会获得最高1.2亿枚HTX的红包抽奖机会，以及赢取2,000 USDT旅游基金和周边礼品套餐等 。目前，活动仍在持续进行中 。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，来自加密预测平台 Shuffle 的交易员 0x0a07 今天向 Hyperliquid 存入了 100 万 USDC，并在 ETH、BTC 和 PUMP 上开设了大杠杆多头。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据The Block报道，American Innovation Project（AIP）于8月19日正式成立，该非营利组织获得了包括Coinbase、Uniswap Labs、Kraken、Paradigm、Solana Policy Institute和Digital Currency Group（DCG）等机构的支持。

该项目旨在帮助美国政策制定者更好地理解加密货币和人工智能等新兴技术的发展现状。DCG已向该项目提供100万美元资金支持。

AIP计划通过举办圆桌会议和研讨会等形式，促进政策制定者、行业从业者和专家之间的对话。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，Bitget 自主研发的全能加密交易 AI 助手「GetAgent」已正式全面开放使用，并推出免费、Plus 与 Ultra 三档服务，适配不同用户群体的交易需求。此前该工具处于体验阶段时，已有约 25,000名用户排队申请邀请码等待试用。为庆祝正式上线，现推出限时体验分享活动。所有用户均可参与，通过分享使用体验，即有机会赢取 30 天 Plus 会员免费体验权益。

在权益设置上，免费档采用零门槛模式，所有用户均可使用，支持 Top50 热门币种 K 线分析及合约交易策略推荐等基础功能。Plus 会员则面向交易 VIP1-3 级用户、优质代理商开放，或通过每月支付 5 BGB 开通；值得注意的是，早期参与用户可获赠 1 个月免费体验资格，该档位包含日 10 次提问额度、个性化交易策略定制、一键自然语言下单及全市场深度分析等进阶服务，助力用户提升交易决策效率。Ultra 会员则聚焦高频交易者及专业投资者，VIP4-7 级用户可免费获取，或支付月费 25 BGB 开通，提供日 50 次提问额度、高峰期优先访问及内测新功能抢先体验等专属权益。

据了解，GetAgent 核心功能已实现多维度升级：支持通过自然语言定制交易策略及下单，提供资产优化建议；整合市场洞察、个性日报、币种推荐、链上数据、社媒舆情等 5 大类 50 余种交易工具，形成一站式服务闭环；具备成长型分析能力，可持续学习用户投资习惯，实现更精准的风险提示；同时覆盖币种分析、现货及 OnChain 交易、持仓分析等全流程操作，减少用户跨平台切换需求。

撰文：kkk，BlockBeats

今年 9 月降息似乎是个大概率事件，现在最大问题就是：降息后市场是不是会涨？

从历史经验看，答案是大概率会，但不是一降息就涨。

在市场的直觉里，「降息」几乎等同于流动性释放和资产价格上行的信号。但如果把时间拉长到过去三十余年就会发现，美联储的降息远没有表面那么单纯。它有时是为了防患未然的预防性措施，有时是为了在危机中托底的紧急纾困。

1990 年至今，美联储一共经历了五轮主要的降息周期，每一轮背后都有不同的经济背景与政策动机，股市的反应也呈现出截然不同的面貌。要理解降息与市场的关系，不能简单地将其视为「牛市按钮」，而必须结合当时的宏观环境与投资者情绪，进行具体分析。

距离上一次降息已经过去整整一年，如今市场再度将目光聚焦在 9 月的议息会议上。根据 FedWatch 数据显示，九月美联储降息 25 个基点的概率已高达 83.6%。回顾过去一年，降息后不仅标普和纳指刷新了历史新高，比特币也迎来了狂飙，这让市场再次憧憬「降息＝牛市」的逻辑，Coinbase 也认为宽松货币周期将带来山寨季。然而，降息与行情之间是否真有必然联系？本文将梳理自 1990 年以来美联储历次降息周期下的经济与股市表现，为牛市是否到来提供更加理性的判断依据。

降息与牛市：降息周期下的股市表现

1990-1992：海湾战争与储贷危机后的软着陆

1990—1992 年，美国经济接连遭遇储贷危机与海湾战争的冲击，信贷紧缩、消费和投资骤然放缓，经济迅速陷入衰退。美联储从 1990 年 7 月开始一路降息直至 1992 年 9 月，联邦基金利率从 8% 下降到 3%，展开了一轮强力宽松。

最初，美联储只是观察到经济动能减弱和金融市场不稳，选择逐步转向宽松。但 8 月伊拉克入侵科威特，油价飙升、经济低迷，市场恐慌蔓延，迫使美联储加快降息节奏。到 10 月，随着经济进一步走弱、政府达成削减赤字的预算协议，联储再次出手。1990 年底，金融系统压力加剧，但通胀反而缓解，为更大幅度宽松打开了空间。

这次降息有效缓解信贷紧缩和地缘危机带来的负面影响。美国 CPI 从 1989 年的 121.1 点升至 1993 年的 141.9 点，但同比增速从 4.48% 降至 2.75%，通胀得到控制；GDP 增速则从 1991 年的 -0.11% 回升至 1993 年的 3.52%，经济重回增长轨道。

资本市场的反应更为直接。1990 年至 1992 年，美联储降息带来的宽松效应显著提振投资者信心，道琼斯指数上涨 17.5%，标普 500 涨幅 21.1%，而科技股主导的纳斯达克更是飙升 47.4%，成为危机后最强劲的修复板块。

1995-1998：预防经济衰退和亚洲金融危机

在经历了 1994–1995 年的紧缩周期并成功实现「软着陆」后，美国经济仍面临增长放缓的隐忧。为避免过度收紧导致衰退，美联储在 1995–1996 年果断转向宽松，通过降息来托底经济。事实证明，这一操作颇为成功——美国 GDP 增速从 1995 年的 2.68% 提升至 1996 年的 3.77%，并在 1997 年进一步跃升至 4.45%，经济重新驶入上行通道。

然而，1997 年 7 月亚洲金融危机爆发，资本市场陷入剧烈震荡。美国本土虽然基本面依旧强劲，但全球不确定性急剧上升，LTCM（长期资本管理公司）危机更是点燃了市场恐慌。为防止外部冲击拖累国内经济，美联储在 1998 年 9 月至 11 月间三度降息，将联邦基金利率从 5.5% 下调至 4.75%。

这轮温和降息的效果相当显著，经济保持扩张态势，而资本市场更是迎来一场狂欢。自宽松开启后，道琼斯指数上涨逾一倍，录得 100.2% 的涨幅；标普 500 飙升 124.7%；而在科技热潮驱动下，纳斯达克更是上涨 134.6%，提前为随后的互联网泡沫积蓄了能量。

2001–2003：互联网泡沫后的修复

2001–2003 年间，美国经济接连遭遇互联网泡沫破裂、9·11 恐怖袭击以及随后的衰退冲击，市场一度陷入深度低迷。互联网泡沫的破灭导致股市崩盘并迅速波及实体经济，企业投资骤减、失业率攀升，最终引发长达八个月的衰退。原本脆弱的复苏势头，又在 2001 年 9 月的恐怖袭击后受到重创，金融市场和消费者信心急速下挫。

为应对这些重压，美联储在短短两年间展开了历史上最激进的宽松操作之一。联邦基金利率从 2001 年初的 6.5% 一路下调至当年 12 月的 1.75%，并在 2003 年 6 月进一步降至 1%，累计降幅高达 500 个基点。美联储希望通过极低的融资成本，刺激企业再投资与消费支出，稳住经济基本盘。

政策确实避免了更严重的系统性危机，但复苏过程并非一帆风顺。2002 年，美国实际 GDP 增速仅为 1.7%，企业投资疲软、失业率依旧高企，经济复苏步履维艰。不过，随着宽松政策逐步传导，2003–2004 年增长动能明显回升，GDP 增速在 2004 年升至 3.85%，美国经济重新企稳。

然而，股市的反应却远不如预期。猛烈的降息并未能扭转资本市场的颓势，三大股指在 2001–2003 年间仍然收跌：道琼斯指数下挫 1.8%，标普 500 下跌 13.4%，而以科技股为主的纳斯达克则重挫 12.6%。这一时期的经验表明，即便是大幅度的货币宽松，也难以立即对抗结构性泡沫破裂带来的深远冲击。

2007–2009：金融危机与零利率时代

2007–2008 年，全球金融危机全面爆发，对美国经济和金融体系造成了深远冲击。危机的根源在于房地产泡沫的破裂与次级抵押贷款问题的集中爆发。此前，美国房地产市场长期繁荣，但随着房价下跌，大量借款人违约，金融机构因持有巨额次级贷款和相关衍生品而遭受沉重损失，导致信贷市场冻结、流动性骤然枯竭。

面对骤然加剧的危机，美联储自 2007 年 9 月起开启激进的降息周期，联邦基金利率从 5.25% 连续下调至 2008 年底的 0–0.25% 区间，总降幅高达 450 个基点，几乎触及零利率下限。其核心目的，是通过极度宽松的流动性供给，稳定金融市场和银行体系，缓解信贷紧缩对实体经济的冲击。2008 年 3 月，美联储更是出手撮合摩根大通收购濒临破产的贝尔斯登，以防止危机链式传染。

然而，市场的恐慌并未因此消散。2008 年 9 月，雷曼兄弟轰然倒下，标志着金融危机全面爆发。随后，全球市场陷入流动性恐慌，美国失业率飙升至 10% 以上，企业和家庭资产大幅缩水，经济陷入自「大萧条」以来最严重的衰退。CPI 出现罕见的通缩压力，反映出需求断崖式下滑。

从宏观数据看，降息并未能阻止经济衰退的蔓延。美国 GDP 增速在 2007 年已降至 1.9%，2008 年进一步跌至 -0.1%，2009 年更是萎缩 -2.5%。直到 2010 年，在超宽松货币与财政刺激政策的合力下，美国经济才逐渐企稳，GDP 增速回升至 2.6%，为此后长达十年的扩张周期奠定了基础。

股市的表现更是惨烈。2007–2009 年间，道琼斯工业指数暴跌 53.8%，标普 500 指数下挫 56.8%，纳斯达克指数下跌 55.6%。这场「大衰退」揭示了单纯依赖降息难以化解。

2019–2021：预防式宽松与疫情冲击

美联储在 2019 年 8 月启动新一轮降息周期，初衷是应对全球经济增长放缓以及中美贸易摩擦等不确定性带来的压力。然而，这一轮看似温和的预防式宽松，在 2020 年初却被突如其来的新冠疫情推向极端。疫情迅速蔓延，引发了前所未有的经济封锁与停工潮，全球供应链断裂，消费骤降，失业率飙升，金融市场也在恐慌中剧烈动荡。

为稳定局势，美联储在 2020 年 3 月紧急将联邦基金利率从 2.25% 快速下调至 0.25% 的近零水平，并配合政府大规模财政刺激，推出无限量化宽松政策，资产负债表规模急剧扩张。这不仅是一次降息，更是货币政策史上极少见的「非常规操作」，显示出央行全力稳住金融系统和经济基本盘的决心。

从宏观数据看，2019 年美国经济仍保持相对稳定，GDP 增速为 2.3%，虽低于前几年，但尚处健康区间。然而，疫情冲击下的 2020 年成为转折点，美国 GDP 出现 -3.4% 的历史性萎缩，是自 2008 年金融危机以来最严重的收缩。得益于超宽松的货币与财政组合拳，2021 年美国经济快速反弹，GDP 增速高达 5.7%，成为四十年来最快的复苏之一。

股市的表现同样惊心动魄。2020 年 3 月暴跌后，在宽松政策和流动性洪水的推动下，美股展开了「V 型反转」，随后一路狂飙：2019-2021 年间，标普 500 指数累计上涨 98.3%，纳斯达克涨幅更是高达 166.7%，道琼斯工业指数也录得 53.6% 的可观涨幅。疫情时期的极端降息与大水漫灌，最终催生了美股史上最迅猛的一波流动性牛市。

加密历史上两轮最大的牛市是如何发生的

2017 年：ICO 狂潮与第一次加密泡沫

2017 年被普遍视为加密市场的「第一次大爆发」，也是山寨币真正走向大众视野的起点。宏观背景上，当时全球经济正处于复苏阶段，美国经济表现稳健，美联储虽已开始尝试加息，但整体利率水平依然处于历史低位，前几年货币宽松留下的流动性仍在市场中徘徊。这种宏观环境为投机性资产提供了良好的生长土壤。

比特币在当年价格从年初的不足 1,000 美元一路飙升，年底一度逼近 20,000 美元。作为龙头资产的暴涨，直接吸引了大量新资金和散户进入市场。在这种背景下，山寨币迎来了前所未有的繁荣。与以往不同，2017 年山寨行情的最大推手是 ICO 模式：任何项目几乎只要搭建在以太坊上发行代币，就能在短时间内完成融资。大量新币涌现，市场上出现了「百币齐飞」的盛景。

以太坊无疑是这一轮行情的核心受益者。由于 ICO 项目普遍基于以太坊发行，其本身成为市场资金的主要入口。ETH 价格在一年内从几美元飙升至 1,400 美元，带动整个山寨板块估值全面起飞。与此同时，从公链、支付、存储到各种新概念代币，无论叙事是否扎实，几乎都能在短期内获得资金追捧。

然而，狂热背后往往意味着泡沫。2017 年的山寨季，本质上是一场 流动性驱动的投机盛宴，投资逻辑更多依赖于「新故事」而非实际应用。进入 2018 年初，随着比特币见顶回落，山寨币价格普遍出现 80%—90% 的深度回撤。大量缺乏基本面的项目迅速归零，留下的是一地鸡毛。

回顾这段历史，2017 年的山寨季奠定了加密市场的第一次全球性认知：加密资产可以在流动性和叙事的推动下形成巨大的财富效应，但同样也会在泡沫破裂时展现出极高的风险。

2021 年：流动性洪水与 DeFi、NFT 狂潮

如果说 2017 年的山寨季是一场 ICO 引爆的投机盛宴，那么 2021 年的山寨行情，则是在全球流动性泛滥背景下的 全面狂欢。

宏观环境方面，2020 年初新冠疫情爆发，美联储迅速将利率降至零附近，并开启史无前例的量化宽松（QE）。与此同时，美国政府推出大规模财政刺激，直接向居民发放现金支票。宽松的货币与财政双重刺激，使得金融市场流动性泛滥，传统资产和风险资产同步膨胀。2020 年美股 V 型反弹后，比特币在年底突破 20,000 美元关口，并在 2021 年第一季度迅速冲上 60,000 美元，为山寨行情打开空间。

不同于 2017 年以 ICO 为核心的「单点爆发」，2021 年的山寨季呈现出 多赛道齐飞 的格局。首先是 DeFi 的迅猛发展。Uniswap、Aave、Compound 等协议的 TVL（锁仓量）快速增长，推动 DeFi 概念代币走出独立行情；其次是 NFT 的横空出世，CryptoPunks、Bored Ape 等项目让「数字收藏品」成为全球热议话题，OpenSea 等交易平台交易量一度爆炸式增长；与此同时，以太坊的生态繁荣带动了 Solana、Avalanche、Polygon 等新公链的崛起，公链竞争格局正式拉开序幕。

在这种叙事推动下，ETH 从年初不足 1,000 美元，一路上涨至 4,800 美元；SOL 从不足 2 美元涨至 250 美元，成为年度最大黑马之一。整个加密市场市值在 2021 年 11 月突破 3 万亿美元，达到历史顶峰。

然而，行情的快速扩张也埋下了泡沫。大量模仿项目、过度金融化的 DeFi 产品，以及缺乏基本支撑的 Meme 币，在热钱涌入时迅速走红，但也在流动性退潮后大幅回落。随着美联储在 2022 年启动加息周期，全球资金面趋紧，加密市场迅速降温，山寨币普遍经历了 70%—90% 的深度回调。

回顾这一阶段，2021 年的山寨季展示了加密市场在流动性洪水和多元叙事的推动下，可以走向怎样的极端繁荣。

当下的启示：预防式宽松与山寨季

从历史复盘来看，美联储的降息可以分为两类：预防式降息和纾困式降息。1990、1995、2019 年属于前者，降息发生在经济尚未全面衰退之前，更多是为了对冲风险，往往能为市场注入新一轮增长动能；而 2001、2008 年则是在金融危机的重压下被迫大幅降息，市场随之经历剧烈下跌。放在当下，劳动力市场疲软、关税与地缘政治带来不确定性，但通胀已显缓和迹象，整体环境更接近「预防式降息」而非危机背景。正因如此，风险资产才得以在今年持续走强，比特币、美股双双创下历史新高。

加密市场面临的环境也与以往不同。政策面首次迎来前所未有的利好：稳定币逐渐纳入合规框架，数字资产财库（DAT）和以微策略为代表的财库管理成为企业配置趋势，机构通过 ETF 正式进场，现实世界资产（RWA）的代币化叙事也在加速普及。不同的叙事交织在一起，推动了一个比以往更广泛的市场基础。

尽管许多人争论 9 月的降息是否会让加密市场短期见顶，但从资金流的角度看，这种担忧或许过度。美国货币市场基金规模已达创纪录的 7.2 万亿美元，大量资金被困在低风险工具中。历史上，货币市场基金的资金外流常常与风险资产的上涨形成正相关。随着降息落地，其收益吸引力将逐渐减弱，更多资金有望释放进入加密与其他高风险资产。可以说，这笔史无前例的现金储备，是这轮牛市最强大的潜在火药库。

此外，从结构上看，资金已开始逐渐离开比特币。BTC 的市场主导地位自今年 5 月的 65% 下滑至 8 月的 59%，与此同时，山寨币总市值自 7 月初以来已增长超过 50%，达到 1.4 万亿美元。虽然 CoinMarketCap 的「山寨季指数」仍停留在 40 左右，远未触及传统定义山寨季的 75 阈值，但这种「指标低迷—市值狂飙」的背离，恰恰揭示了资金正在有选择地进入特定板块，尤其是 以太坊（ETH）。ETH 不仅受益于 ETF 规模突破 220 亿美元的机构兴趣，还承载了稳定币与 RWA 的核心叙事，具备超越比特币的资金吸引力。

总结

这轮牛市的逻辑与过去截然不同。由于项目数量庞杂，市场早已不可能重现「万币齐飞」的盛况。投资者的关注点正在逐渐转向价值投资与结构性机会——资金更愿意涌向具备真实现金流、合规前景或叙事优势的头部项目，而缺乏基本面支撑的长尾资产则注定被边缘化。

同时，市场整体估值已处于高位，财库策略是否存在「被过度金融化」的风险仍未可知。一旦出现机构或项目方集中抛售，极易引发踩踏效应，对市场造成深度冲击。再加上全球宏观的不确定性（如关税、地缘政治等），投资者不能忽视潜在的波动。

因此，尽管我们看好降息周期与政策利好下的加密资产表现，但必须承认这更像是一场结构性牛市，而非无差别普涨。理性投资、精挑赛道，才是穿越波动的关键。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，美国货币监理署（OCC）近日表示，社区银行可与稳定币开发机构建立合作伙伴关系，以推动创新并开发新型金融产品。OCC将适时审查并更新相关监管框架，以支持银行业创新发展，同时确保社区银行的经营活力。

撰文：hoeem

编译：Tim，PANews

DeFi、DeFAI、DeSci 是如今加密领域最强劲的三大叙事，若未持续追踪其心智份额、价格走势、KOL 观点及催化剂，无异于浪费了波动市场中的巨大收益机会。

我将按以下结构逐一概述这些叙事：

• 心智份额：用于找到最受关注的项目

• 市场情绪：大家都在看好的项目

• 聪明关注者：了解头部账号在关注什么

• 表现最佳者：找出此叙事中过去 7 天和过去 24 小时内走得最快的项目

• 心智份额 /FDV ：探索注意力与估值的关系

• 资金费率：看看多头或空头是否过分狂热

DeFAI 叙事总览

1.心智份额

• $GRIFT—86.84%（主要因为这个词在加密推特上出现频率很高，仅个人观点）

• $GRIFFAIN—13.16%

2.市场情绪

$ANON 的市场情绪最佳

3.聪明关注者

$LMT 领跑该榜单，$GRIFT 及 $ANON 紧随其后

4.表现最佳者

过去 7 天

过去 24 小时

5. 心智份额 /FDV

我移除了 GRIFT 这个项目，因为其社区热度主要来自人们在时间线上揭露骗局的行为。经过调整的图标能更真实反映代币实际心智份额与 FDV 的对比情况：

6.资金费率

多头正在永续合约市场增加资金。

DeFi 叙事总览

1.心智份额

• $LINK—14.26%

• $MNT—14.26%

• $AAVE—11.71%

• $PENDLE—10.87%

• $ENA—6.62%

• $UNI—6.62%

• $EIGEN—5.09%

• $EUL—5.09%

• $ENS—4.24%

2.市场情绪

$MNT 引领看涨情绪。

3.聪明关注者

$UNIT 领跑此图表

4.表现最佳者

过去 7 天

过去 24 小时

5. 心智份额 /FDV

当前排名前五的相关代币：$TANGO、$EUL、$PENDLE、$HOME、$DOLO.

6.资金费率

今天散户们一起推动 $LINK 上涨。

DeSci 叙事总览

1.心智份额

• $BIO—37.5%

• $CRYO—12.50%

• $RIF—12.50%

• $RSC—12.50%

• $URO—12.50%

• $YNE—12.50%

2.市场情绪

$URO 是目前展现出最强烈看涨情绪的代币。

3.聪明关注者

$CRYO 拥有最高的聪明关注者比例

4.表现最佳者

过去 7 天

过去 24 小时

5.心智份额 /FDV

与其 FDV 相比，$URO 拥有最高的市场心智份额。

6.资金费率

本篇内容，到此结束。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方消息，纽约州金融服务部（NYDFS）已向Paxos发出无异议函，批准其在Stellar网络上发行PYUSD稳定币。PYUSD预计将于2025年内在Stellar网络正式上线。

撰文：Isabelle Lee、Muyao Shen，彭博社

编译：Saoirse，Foresight News

译者前言：当 ETH 自 6 月以来飙升 75% 至近历史高点，一场围绕以太坊的资本盛宴正悄然向华尔街蔓延。在曼哈顿古老的银行大厅里，加密货币倡导者们宣告着新金融时代的到来 —— 这一次，主角不再是比特币，而是被视为「可编程账本」的以太坊。从持有超 60 亿美元 ETH 的企业，到试图将其纳入主流金融产品的机构，资本正押注以太坊不仅是投机工具，更可能成为连接华尔街与新技术的核心基建。这场「锁仓竞赛」背后，是对未来金融秩序的争夺，也是加密货币向传统金融体系发起的又一次冲击。

上周，这场在曼哈顿奇普里亚尼 42 街酒店宏伟厅堂内的聚会，正被加密货币支持者们赋予特殊意义。大理石柱与水晶灯下，他们宣告着一个超越比特币的全新金融时代已然来临。

2025 年 8 月 12 日，作为「Ethereum NYC 2025」大会系列之一的「NextFin NYC」活动现场。摄影：Isabelle Lee/ 彭博社

就在数日前，全球第二大加密货币 ETH 自 6 月以来暴涨约 75%，价格逼近历史峰值。此刻，在这座鲍威利储蓄银行的旧址里，数字资产领域的高管们齐聚一堂，既是为阶段性胜利庆功，也是向金融界发出清晰信号：以太坊绝非普通投机工具，而是未来货币体系的核心；企业若将其纳入资金储备，或将加速这一愿景的实现。

登台演讲的 BitMine Immersion Technologies 董事长 Tom Lee 便是这一理念的坚定推动者。这家在华尔街曾名不见经传的企业，如今持有价值超 60 亿美元的以太坊，其战略清晰而大胆：不止于持有以太坊，更要围绕它构建完整商业生态。Tom Lee 在公开发言中反复强调：「以太坊将是华尔街与人工智能的交汇点。」

这一论断看似激进，毕竟以太坊网络目前的主要活动仍围绕加密货币用户间的代币交易展开。但在 Tom Lee 眼中，其底层逻辑不言而喻：与比特币不同，以太坊不仅是一种货币，更是可编程的分布式账本。名为「智能合约」的软件程序能在其上自动运行，无需银行介入即可完成交易处理、利息支付或贷款管理等操作。

人们用它兑换加密货币、转移稳定币或获取加密抵押借贷，每笔操作都需支付以太坊作为手续费。依赖其基础设施的企业与项目越多，对以太坊的需求便越旺盛。若悄悄囤积以太坊的企业资金管理者判断正确，他们不仅能从价格上涨中获利，更能在未来金融体系成型前抢占架构先机。

尽管按链上交易额计算，以太坊仍是最活跃的区块链，但它正面临双重挑战：一方面，Solana 等竞争对手凭借更快速度与更低成本崛起（其价格今年创下新高）；另一方面，市场始终缺乏持续入场的坚定买家。Tom Lee 与以太坊联合创始 Joe Lubin 认为，企业储备计划是解决需求问题的结构性方案—— 通过锁定供应，为市场筑牢底部支撑。

「目前流通的以太坊仍数量庞大，」Lubin 在 7 月接受彭博社采访时表示，「这就像一场竞赛：如果我们和更多项目锁定大量以太坊，将极大改善供需格局。」

然而，这一愿景正遭遇另一种阻力：金融巨头们纷纷打造私有「区块链轨道」。稳定币发行商 Circle 正构建自有网络，通过降低费用、留存客户，绕开以太坊倡导的共享基础设施模式。若这种私有化趋势持续，以太坊可能被排除在自己渴望赋能的系统之外。据彭博终端报道，支付巨头 Stripe 也在采取类似行动。

企业储备以太坊的策略，直接借鉴了比特币最知名的推广者 Michael Saylor。2020 年，Saylor 将 Strategy Inc. 转型为准比特币 ETF，累计囤积价值 720 亿美元的比特币。比特矿场的规模虽小（仅占以太坊流通量的 1%），但野心不小：锁定足够多的资产，让稀缺性成为天然护城河。Tom Lee 预测，若华尔街大举入局以太坊项目，其价格可能从当前约 4300 美元飙升至 6 万美元。不过，Saylor 的成功恰逢加密货币历史性牛市，以太坊能否复制这一路径仍存疑问。

「Strategy 的 Michael Saylor 用四年时间证明，持有底层资产价值巨大；而通过以太坊储备策略，借助流动性良好的上市公司，能为股东创造远超底层资产本身的价值。」Sharplink Gaming 的 co-CEO Joseph Chalom 在彭博电视节目中表示。这位前贝莱德高管曾助力全球最大资管公司推出以太坊 ETF（代码 ETHA），如今 SharpLink 已累计持有超 30 亿美元以太坊。

支持者认为，数据对以太坊而言颇具优势：以太坊的发行量本就较低，且每笔交易手续费的一部分会被永久销毁，长此以往，其总量甚至可能缩减；而企业的长期储备行为，将进一步加剧这种稀缺性。但持怀疑态度者则指出另一种周期性风险：企业持有者买入时有多果断，抛售时就可能有多迅速，这或将放大市场的下行波动。

「加密圈青睐储备型企业，是因为觉得它们只会持续买入持有，」哥伦比亚商学院兼职教授 Omid Malekan 分析道，「但天下没有免费的午餐。多数人忽略了一种可能：未来若遇加密熊市，这些企业或许会开始抛售。」

相较于比特币，以太坊的一大优势在于「质押」机制 —— 锁定以太坊助力网络运行，即可获取收益。这使其从静态商品转向类似分红股票的收益型资产。但目前，主流 ETF 投资者尚无法直接获取这部分收益。

据 7 月监管文件显示，贝莱德正与其他发行商共同推动为 ETHA 产品添加质押功能，这意味着散户投资者有望通过单一产品同时获取价格收益与质押回报。该基金在一年多时间内规模已达 160 亿美元。

尽管以太坊生态活跃，它尚未渗透到日常金融场景：如支付、购物或储蓄，华尔街的许多代币化项目仍处于测试阶段。但 Tom Lee 认为转变已在发生：人工智能公司、支付企业与大型金融机构正率先在以太坊上构建应用。

「我看到多重趋势正将以太坊推向未来 10 至 15 年最重要的宏观交易风口。」他说。

如今，以太坊的支持者已从银行研究部门延伸至政治领域：与特朗普阵营关联的去中心化金融企业 World Liberty Financial 今年披露购入数百万美元以太坊；美国比特币公司（American Bitcoin Corp.，一家与特朗普家族相关联的比特币矿业公司）联合创始人 Eric Trump 公开为其涨势喝彩；渣打银行将年末目标价从 4000 美元上调至 7500 美元；方舟投资管理公司也上调了长期预期。

价格涨幅真实存在，企业持仓确凿无疑，信念也足够坚定。但对以太坊的真正考验并非能否继续上涨，而是能否站稳脚跟 —— 企业能否挺过下一轮暴跌，代币能否超越投机工具的定位。

「金融机构视以太坊为自然之选，」以太坊基金会执行董事 Tomasz Stańczak 表示，「他们清楚需要构建哪些产品、可优化哪些环节，以及在哪里能实现效率跃升。」

2025年8月15日，波场TRON生态领先的Meme代币公平发射平台SunPump，于美国纽约盛大启幕其一周年线下庆典，标志着社区建设开启崭新篇章。

本次纽约一周年庆典汇聚了SunPump平台核心团队，以及来自世界各地的杰出KOL与社区贡献者。 与会嘉宾们齐聚一堂，共同回顾了平台自创立以来激动人心的发展轨迹与里程碑成就。庆典活动不仅是欢聚的时刻，更是思想碰撞的舞台。与会者围绕前沿技术升级路径以及未来生态系统的扩展蓝图等核心议题，展开了深入而富有建设性的交流与探讨。

活动精心打造了一场无缝融合链上社区与线下沉浸式体验的Web3盛宴，包括极具仪式感的定制主题周年蛋糕、备受追捧的限量版专属周边礼品，以及激动人心的互动环节。这场盛典不仅是对过往成绩的庆祝，更是SunPump致力于构建全球社区的生动实践，成功吸引了全球范围内社区成员的广泛关注和积极参与。

SunPump纽约周年庆盛大启航：精英云集，见证生态腾飞

当地时间18:00，SunPump一周年全球庆典在承载纽约曼哈顿厚重历史的弗朗西斯酒馆博物馆（Fraunces Tavern Museum）内璀璨启幕，开启连接传统与未来的Web3盛宴。

主持人Dave在开场致辞中系统回顾了平台发展成果。过去一年间，平台累计创建代币数量突破10万枚，总交易量超39亿美元，其中超过1861个代币成功登陆SunSwap，平台协议累计捕获收益超3760万TRX。这些数字进一步印证了SunPump在Meme市场中的广泛影响力与行业领先地位。

这一系列成就的基石，源于全球社区成员的热情参与。社区建设始终是SunPump发展的核心战略。过去一年，SunPump的身影闪耀于各大国际舞台：从Tron Inc.上市纳斯达克的历史时刻，到Token2049迪拜峰会的思想激荡，再到冠名中东Meta Crypto Oasis等一系列举措，SunPump成功将“波场TRON Meme文化”推向了世界前沿。

尤为值得强调的是，SunPump精心打造的社区生态引擎——TRON ECO Star激励计划，实现了从线上到线下的重要进化与升级。 该计划此前主要聚焦于线上互动与价值发现，通过多元化的奖励激励全球KOL参与SunPump与波场TRON生态的内容创作。而值此一周年全球庆典之际，SunPump把握契机，将TRON ECO Star的舞台延伸至线下，特别召集多位在线上激励计划中表现卓越的优质KOL亲临纽约聚会现场。

这场精心策划的线下聚会，超越了虚拟空间的局限，促成了KOL们与SunPump核心团队之间面对面的深度交流，KOL们得以零距离分享他们对SunPump平台未来、波场TRON生态发展机遇的独到洞见与实践经验，这不仅极大丰富了激励计划的内涵，更在物理世界强化了社区共识与情感纽带，标志着SunPump社区建设进入了一个线上线下协同赋能、更具凝聚力的新阶段。

思想共振：自由交流盛宴，行业见解深度碰撞

在精心策划的自由交流环节，与会嘉宾们摆脱了议程的束缚，在轻松热烈的氛围中畅所欲言。围绕“SunPump生态的可持续发展”这一核心命题，与会者展开了多轮深度对话，从技术创新、社区治理到市场趋势，思想的火花在交流中不断迸发，并在多个关键领域形成了富有建设性的共识。

SunPump自去年8月推出以来，即以「Meme公平发射」的定位开辟了全新赛道。技术革新始终是其发展的核心驱动力，其AI发币工具SunGenX已将代币创建流程大幅简化，实现几分钟内完成自动部署与发射，显著降低了创作门槛。在本次交流中，SunPump作为过去一年快速崛起的行业标杆，SunGenX推动效率提升的实践成为讨论的重要参考案例之一。

与此同时，SunPump平台连接头部DEX聚合器、主流钱包和成立交易所联盟的战略布局，以及SunPump上诞生的Meme资产获得主流市场认可的成功案例（如SUNDOG、PePe登陆币安Alpha）也为与会者探讨项目成长路径提供了现实注脚。

SunPump的深远影响更体现在与波场TRON生态的深度协同。TRONSCAN数据显示，波场TRON拥有超3.2亿账户，为SunPump的Meme代币提供了海量用户基础。同时，链上USDT发行量超826亿美元（占全球稳定币市场主导地位），直接支撑了Meme生态的充沛流动性。

在依托波场TRON强大基础设施的同时，SunPump也通过独特的价值机制反哺生态：平台将100%协议收入注入SUN代币回购销毁池。 截至目前，SunPump贡献的回购销毁量已达2.85亿枚SUN（占生态总销毁量的44.6%），这成功构建了可持续的价值循环体系，标志着生态协同发展取得关键突破。

过去一年里，SunPump高效确立起了市场地位，并深度赋能波场TRON生态发展，取得了与会嘉宾的高度认可。庆典尾声，社区成员们共同切开了代表SunPump一周年的精美纪念蛋糕，分享成功的喜悦。当地时间晚9点，活动在纽约璀璨的夜景中圆满落幕。对于SunPump和其全球社区而言，这场聚会点燃的激情与共识，正预示着生态建设新征程的蓬勃开启。

本次庆典不仅是对过往成就的总结，更标志着SunPump进入社区深度共建的新阶段。通过持续的技术创新、全球化的社区协作以及深度的生态融合，平台正在构建更加开放、稳定且可持续的Meme资产基础设施，为Web3生态演进提供全新范式。正如社区代表在交流中指出的：”SunPump正在重新定义Meme资产的价值边界，让社区创造力真正转化为可持续发展的生态动力。”

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据链上数据分析机构 Glassnode 最新数据显示，过去 5 天内，比特币首批买家持有量增加 1.0%，达到 493 万枚，显示市场新增需求持续。同期，坚定买家持仓增长 10.1%，达到 103 万枚，但较 4 月份增幅明显放缓。

值得注意的是，获利回吐者持仓量增加 5.4%，达到 183 万枚比特币，为年内最大增幅。与此同时，亏损卖家数量虽增加 37.8%，但整体实际损失规模仍较为可控，表明市场恐慌情绪有限。

8月18日，火币HTX新一期《火伴1+1》邀请毛毛姐、超哥BTC，围绕“七万亿现金蓄势待发，山寨季九月是否会全面来临”这一主题，深入探讨了Web3、加密货币市场走势以及对山寨季的看法。

火伴1+1：请嘉宾作自我介绍。

毛毛姐：2019年入行，主要从事一级项目研究、社区观察和二级市场交易策略，平时在多个平台分享心得，尤其关注 DeFi、AI 等热门赛道。

超哥BTC：2013 年老 OG，经历多轮牛熊，核心策略是“长期持有比特币”，参与过矿场、钱包、交易所等基础设施投资。

火伴1+1：山寨季的直观体验与信号？

毛毛姐：我对山寨币的初印象始于2021年牛市，当时社区里每天都有人分享交易所截图，项目翻倍甚至10倍、20倍的涨幅非常震撼。那时市场不仅讨论BTC，还热衷于DeFi等赛道，反映出市场情绪的高涨。印象最深的是，山寨币在牛市中暴涨，但回调也很剧烈，市场情绪起伏很大。

山寨季的信号主要来自社区讨论的热度。信息在币圈传播很快，专业交易员或社区观察者会分享链上数据或项目动态，当讨论热度上升，K线走势通常也会反映市场情绪。比如，比特币或以太坊创新高后，流动性会溢出到山寨币，项目方或庄家可能借机拉盘山寨项目。这是热钱流入的典型信号。

过去，山寨季多由热钱涌入驱动，市场呈现“野蛮生长”。但本轮市场因特朗普政府支持加密货币、稳定币市场发展以及监管加强而有所不同。比特币被认可为美联储储备资产，项目规范化程度提高，流动性不像以前那样疯狂。山寨季的周期拉长，比如项目可能在半年后通过利好消息拉升3-4倍，而非短时间内暴涨10倍。监管和市场理性化是背后原因。

超哥BTC：山寨季通常由主流币（如BTC、ETH）暴涨引发的造富效应驱动，吸引圈外资金或观望资金流入。这些资金不愿高位接盘比特币，转而投向山寨币。当前以太坊价格上涨可能引发造富神话，增加山寨季的可能性。长期看，要引发山寨机，只有以太坊突破新高。

另外，Coinbase提出的“前50市值代币中75%在90天内跑赢BTC”的定义虽然准确，但过于滞后。如果等到这个标准被满足，山寨季可能已经过去一半了。更有效的判断方式是观察Web2世界的指标，如谷歌指数、百度指数等，看看加密货币是否被更多人讨论。

火伴1+1：如何在Web3中学习交易并度过新手期？Web3当前的赚钱机会还有哪些？

毛毛姐：新手通常会有“好运”，但这种好运不会一直持续。要做好亏损的心理准备，这是成长的一部分。明确自己能承受多少亏损，并设置好止损点。资金安全比追逐项目更重要，市场上的项目源源不断。跟着大型资本（如灰度）或知名项目方（如孙哥）走，因为他们有更强的背书和更长远的战略，项目相对稳健。不要每天沉浸在交易中，盯着K线。保持冷静，避免情绪化交易。要打好基础，学习交易概念、指标和政策。

Web3机会相比传统行业仍多，且自由度高。推荐关注：热门赛道：如DeFi+AI、Web3+AI，及交易所新资产（如火币HTX上线的项目）。低成本参与：如空投、返佣、挖矿、Launchpad。虽然暴富神话减少，但规范化市场下，收益仍优于传统打工。建议多研究市场，挖掘潜力项目。

超哥BTC：作为老韭菜和从业者，长期看好BTC。新手用户不要被百倍合约和千倍土狗所迷惑。合约交易风险高，滚仓操作必然爆仓。土狗币更像是赌博，而非投资。可以先从零成本或低成本的活动开始，比如空投、内容创作、交易所邀请返佣等，积累经验和本金。

火伴1+1：如何看待宏观资金的流向？

毛毛姐：大多数资金还是会流入比特币。比特币的固定数量和超越黄金的长期预期，使其成为最稳妥的投资标的。大型机构和项目方也倾向于将比特币作为公司的战略资产。

超哥BTC：7万亿的场外资金更多是短期资金，他们的投资周期较短。这些资金会流向加密货币市场，但主要会选择主流币或有VC背书的项目，而不是高风险的山寨币。他们的特点是快进快出，不会进行长期投资。

火伴1+1：对火币HTX和HTX DAO的看法、建议是什么？

毛毛姐：火币HTX是行业内首个由DAO组织治理的交易所，这种模式非常独特且具有前瞻性。它能让用户真切感受到社区治理的实践，是一个长期的、值得期待的过程。

近两年，火币HTX在品牌、团队管理、对外形象和资产端（如孙哥亲自把关上币）等方面都变得更加专业和国际化。建议火币HTX在资产布局上更加积极，引入更多热门叙事（如AI和Web3游戏）的项目，让用户有更多交易机会。

超哥BTC：在大多数机构都放弃去中心化精神的今天，火币HTX和HTX DAO是少数还在传承和发扬DAO精神的主流机构。这对于整个行业的发展是一件好事。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过12年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户，秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略，为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

如需了解更多火币HTX信息，请访问https://www.htx.com/或HTX Square，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，上周，比特币一度飙升至 123,640美元 的历史新高，但在美国通胀数据超预期公布后，市场风险偏好明显下降，BTC随即大幅回落，周内跌幅达 5.4%。目前，比特币价格在历史高点与局部低点之间展开横盘整理，显示出对宏观经济信号的高度敏感。在美联储释放进一步宽松信号或ETF再度录得显著资金流入之前，价格走势大概率维持区间震荡。

短线来看，比特币的第一压力位在 120,250美元 附近，强压力位集中在 122,000–123,218美元 区间；下方支撑则位于 114,200美元，若跌破，则可能进一步测试 111,980–110,530美元 区域。预计未来一周市场将以震荡下行为主，期间可能在关键支撑位附近迎来技术性反弹。

以太坊延续了上行势头，从4月的 1,386美元 攀升至上周的 4,783美元，逼近2021年峰值 4,864美元，在短期内展现出强势表现。这一走势带动市场资金向高风险资产流动，比特币主导率在两个月内由65%降至59%。然而，由于缺乏结构性资金流入，山寨币的涨势难以长期维系，市场波动性显著上升。整体来看，尽管投机兴趣活跃，但在宏观资金缺乏进场的背景下，整个大盘依旧处于关键的转折点。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据官方消息，波场TRON头部去中心化借贷协议JustLendDAO最新周报显示，平台总锁仓量(TVL)强势突破85.5亿美元，其中存款规模达53.2亿美元，借款总额1.9392亿美元，日发放奖励超5.1万美元。作为TRON生态核心DeFi基础设施，JustLendDAO将持续推动去中心化金融生态扩张，为全球用户提供高效链上借贷服务。

深潮 TechFlow 消息，8 月 19 日，据Marketscreener报道，瑞典加密货币服务商Safello Group AB宣布计划推出欧洲首个以TAO代币为实物支持的交易所交易产品（ETP）。该产品将与Deutsche Digital Assets（DDA）合作发行，计划在瑞士证券交易所、泛欧交易所（巴黎和阿姆斯特丹）以及德国证券交易所上市，并考虑在纳斯达克斯德哥尔摩交易所挂牌。

该ETP将100%由TAO代币实物支持，所有资产将进行安全存储并可供验证。Safello表示将对质押中的TAO代币进行质押，以支持Bittensor生态系统运营。