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Space 回顾|AI 发展重心转向效率与轻量化,SunPump 以 AI 智能体引领 Web3 效率革命

当OpenAI在今年8月揭开GPT-5的神秘面纱,人工智能领域的聚光灯再次聚焦。它带来了编程与复杂研究任务上的新进展,证实了技术演进的坚实脚步。然而,这份“进步报告”在带来欣喜的同时,也传递出一种冷静的讯息:它并非公众期待的通向通用人工智能(AGI)的跨越式突破,而更像是一次渐进式的升级。

但就在技术进步看似“温和”的另一端,AI算力的“胃口”却已进入了近乎失控的“疯狂模式”。Nvidia Rubin 芯片的单机架功耗已高达 600kW,是三年前的 12 倍。这如同一记重锤,敲响了关于AI发展可持续性的警钟。技术层面通向AGI的漫长征途,与现实层面指数级飙升的能源消耗,形成了前所未有的强烈反差。

本期SunFlush圆桌中,嘉宾们聚焦AI技术现状与算力能耗爆炸式增长的尖锐冲突,展开深度剖析。本文系统回顾嘉宾的精彩发言,带领大家穿透迷雾,探讨AI发展的动力源,短期内的战略转向,以及SunPump的AI智能体战略布局对Web3行业的启示。

AI前路:GPT-5迭代争议、算力能耗桎梏与技术协同破局

8月7日,行业翘首以盼的最新AI大模型GPT-5正式亮相,但却未能赢得满堂彩。铁树老师从日常使用体验出发,肯定了GPT-5在效率提升和复杂任务处理上的进步,尤其强调其代码生成和研究辅助能力的优化。但他同时也犀利指出,这一迭代更似“从iPhone 15升级到16”,框架未变,仅局部优化,缺乏革命性突破。

在关于“AI算力能耗是否会成为未来发展最大瓶颈”的深度讨论中,嘉宾一致认为能耗问题已成为AI规模化落地和可持续发展的关键制约,但也可能倒逼技术革新与绿色转型。嘉宾虽视角各异,但普遍认同短期看算法、长期靠能源的基本判断。短期看,算法创新是突破瓶颈的主要路径。但长期来看,如果能源格局不发生革命性变化,AI的规模扩张迟早会撞上一面无法逾越的“能源墙”。

诗远明确表示,大模型的历次质变均源于算法演化,“如果单纯靠算力堆叠,就不会有今天的GPT”。对于能耗问题,他提出未来可通过“多个小模型协作”等方式大幅提升能效,在不显著增加能耗的前提下实现性能跨越。

李七夜老师指出,算力的现实约束迫使发展逻辑从“无限堆料”回归“效率优先”,推理侧降本成为关键。他预测,通用大模型仍会发展,但“端侧小模型、AI智能体将大面积铺开”。小智老师聚焦3-5年技术市场化前景,强调现有矛盾需依靠新支撑点触发产业升级,通过“小模型+个性化智能体”,实现“不用庞然大物也能更聪明”。

嘉宾普遍认为,GPT-5的渐进式的升级以及迫在眉睫的算力焦虑,正推动AI发展格局的阶段性转向:行业重心已从一味追求“更大参数”转向务实,追求“更高效率”。轻量化、场景化的AI智能体和专业化的小模型或将成为未来几年的主旋律。能否以更低成本、更高敏捷性解决实际问题,成为衡量技术价值的新标尺。

创造与效率的革命:SumPump用AI智能体构建Web3应用桥梁

值得注意的是,面对这些趋势,SumPump已展开布局。SumPump以其独特的AI智能体布局和产品创新,展现了人工智能赋能Web3的可能路径。其核心AI产品线——SunGenX与SunAgent,正通过切实的解决方案,推动AI技术朝着更高效、更易用、更融合的方向演进。

作为SumPump推出的创新型AI智能体, SunGenX为用户提供前所未有的Meme代币发行体验。用户只需在X平台中@Agent_SunGenX,并输入代币名称与符号,SunGenX便能自动完成发币流程,真正实现“发推即发币”。这一功能极大地降低了代币发行的技术门槛和操作复杂度,让用户能够专注于项目创意与社区建设,而无需担心繁琐的技术实现细节。

SunGenX的出现,不仅展示了AI智能体在区块链领域的创新应用,也体现了SumPump致力于让AI技术更加普及化、社交化和实用化的理念。通过将复杂的发币过程简化为一条推文操作,SunGenX为数字货币和区块链技术的普及提供了全新的可能性。

目前,SunGenX已持续稳居SunPump平台核心流量入口,在波场TRON ECO7月举办的“星际热浪”生态月活动中,SunGenX发币量大幅增长,占全站发币量的80%以上。与此同时,其便捷、友好的发币体验,也受到了越来越多Meme玩家的追捧,在近期举办的“#TagSunGenXEverywhere”活动中,SunGenX 官方X账号的互动量激增,充分印证了其日益扩大的社区影响力。

与SunGenX形成完美互补的是SunAgent,该产品专注于提升用户的任务执行效率。

SunAgent的核心功能在于能够与用户进行自然语言对话,快速理解并响应用户的需求,它专注于Web3垂直领域,能够回答关于区块链、数字货币、人工智能、技术趋势、经济学等方面的问题,无论是项目分析还是代币发行,SunAgent都能作为智能助手帮助用户提升决策和执行效率。

SunGenX和SunAgent的协同发展体现了SumPump在AI应用层的深度思考:前者降低了区块链技术的使用门槛,让数字资产创造更加民主化,后者则致力于提升日常工作的智能化水平,让AI成为Web3领域触手可及的生产力工具。

这种”创造+效率”的双轮驱动模式, 正在构建从AI技术到实际应用的无缝桥梁。其技术路线不仅回应了市场对简单易用的区块链工具的需求,也为人工智能如何更深度、更便捷地融入Web3提供了值得期待的应用路径。

结语

在GPT-5所揭示的技术现实与算力消耗的尖锐对峙中,我们清晰地看到,人工智能的发展已步入一个更加复杂、却也更加理性的阶段。它不再是一场单纯追求参数规模的竞速,而转变为一场需要在智能、能耗与效益之间寻找精妙平衡的深层探索。

值得期待的是,正如SumPump 等实践者所展现的,以AI智能体驱动轻量化、场景化应用,正成为打通技术能力与真实需求的关键路径。AI 的未来,既写在高性能计算的蓝图中,也藏在那些高效地将智能转化为生产力和创造力的生态系统中。

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WEEX 交易所启动直客联盟计划,邀请好友领 10 USDT + 60% 返佣

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方公告,WEEX 唯客交易所现已启动直客联盟计划,邀请好友注册,邀请人和被邀请人均可领取高额奖励。活动时间:8 月 14 日至 8 月 31 日。

活动期内,用户可使用自己的专属邀请码邀请好友注册 WEEX,每邀请 1 位有效用户即可领取 10 USDT (单人最高可得 500 USDT) + 最高 60% 返佣(返佣比例随邀请人数阶梯上升,活动结束后返佣将延续 14 天);被邀请人累计净充值 ≥ 100 USDT 且累计合约交易量 ≥ 1,000 U,并通过 KYC 和风控,即视有「有效用户」;被邀请人完成上述任务可领 20 USDT 体验金。

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火币 HTX 推出“甄选站 + 赚币“联动服务:一站式搞定零冻结安全出入金 + 最高 20% 赚币收益

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方消息,火币HTX近日正式推出「C2C甄选站+赚币」联动服务,为用户打造从便捷入金到高息赚币、再到安全出金的完整闭环,打造数字资产投资“0风险套利循环“的财富快车道。

在出入金环节,甄选站以“买U更便宜,卖U最安全“为核心优势,提供0冻结、低价高效的交易体验,保障用户全程资金安全。无论是大额稳定还是小额快速,平台均为用户提供全程保障,并配备资深商家指导,新手用户也可轻松上手。

赚币方面,火币赚币推出多款明星产品,USDD/USD1/USDT/USDC稳定币活期赚币年化收益最高可达20%,且支持随存随取、小时计息,最低仅需0.1美元即可起投,资金利用更灵活;鲨鱼鳍产品提供3天与7天周期,补贴年化收益最高达30%,并支持自动复投,适合追求多样化收益的用户。

此外,用户赚币收益可随时划转至C2C账户,实现“秒级变现“,全程无冻结风险,确保资金安全与高效流通。即刻登录火币HTX,开启属于你的财富进阶之旅!

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Solana 基金会:上线 6 周交易量超 20 亿美元,xStock 美股代币化优势何在?

作者:Solana Foundation

编译:深潮TechFlow

摘要

xStocks 将美股与 ETF 代币化并引入到 Solana 链上。每个代币均由受监管托管机构持有的真实股票 1:1 支持。非美国交易者可享受全天候市场访问、链上即时结算、股票的碎片化持有,以及将股票敞口用于DeFi应用(如借贷、AMMs、抵押品)。自上线 6 周以来,xStocks 的链上累计交易量已接近 5 亿美元。

亮点

  • 美股与ETF代币化:xStocks 将美国股票和 ETF 代币化,每个代币由受监管托管机构持有的真实股票 1:1 支持,提供全天候交易、T+0 结算以及碎片化持有的便利。

  • 上线时间与覆盖范围:自 2025 年 6 月 30 日上线以来,提供 60 多种代币化股票和ETF,包括美国大型公司和指数基金(如苹果、英伟达、标普500)。非美国用户可像任何 SPL 代币一样购买和持有。

  • 分发与可组合性:上线首日即支持多平台交易,已在 Kraken 和 Bybit 上市,可通过 Raydium 和 Jupiter 进行交易,同时在 Kamino 中可作为抵押品使用,并原生支持 Phantom 和 Solflare 钱包。

  • 可编程合规性:通过 Solana Token Extensions 实现可编程合规功能(如企业行为处理、暂停/转移控制),同时保持与 DeFi 的兼容性。

  • 早期市场表现:6 周内累计交易量约达 21 亿美元,其中链上交易量约 5 亿美元。截至 2025 年 8 月 11 日,xStocks 占代币化股票交易市场份额约 58%,Solana 持有大部分市场价值。

简单问题

全球许多人在购买美国股票时面临着速度慢、成本高或操作不便的问题。传统股权市场交易时间有限,投资者需要通过中介机构并处理繁琐的文书工作,结算过程通常需要数天。这种摩擦不仅让投资变得复杂,也将潜在投资者拒之门外。

但如果一股股票能像代币一样流动呢?如果它能存储在钱包中,瞬间转移,并用于其他金融应用呢?这正是 xStocks 在 Solana 上所承诺的愿景。

代币化股票为非美国交易者提供了股票的金融敞口,并支持作为抵押品使用、参与自动化做市商(AMM)流动池或跨平台全天候转移。这不仅带来了新的投资策略,还创造了全新的流动性形式。

xStocks 于 2025 年 6 月 30 日由 Backed(最资深的现实世界资产发行商之一)在 Solana 上正式推出,为全球投资者打开了美股交易的新篇章。

原视频链接:点击此处

首批上线的 xStocks 包括超过55种代币化股票与ETF,涵盖苹果、微软、英伟达、特斯拉、Meta 等家喻户晓的公司。用户现可在 Solana 上交易这些知名企业的股票。

xStocks 的股票代码以“x”结尾,例如 NVDAx(英伟达)和 AMZNx(亚马逊),为代币化股票带来全新标识。

图源: xStocks

截至2025年8月,Solana上已上线的 60+ xStocks 完整名单如下:

  • ABTx – Abbott xStock

  • ABBVx – AbbVie xStock

  • ACNx – Accenture xStock

  • GOOGLx – Alphabet xStock

  • AMZNx – Amazon xStock

  • AMBRx – Amber xStock

  • AAPLx – Apple xStock

  • APPx – AppLovin xStock

  • AZNx – AstraZeneca xStock

  • BACx – Bank of America xStock

  • BRK.Bx – Berkshire Hathaway xStock

  • AVGOx – Broadcom xStock

  • CVXx – Chevron xStock

  • CRCLx – Circle xStock

  • CSCOx – Cisco xStock

  • KOx – Coca-Cola xStock

  • COINx – Coinbase xStock

  • CMCSAx – Comcast xStock

  • CRWDx – CrowdStrike xStock

  • DHRx – Danaher xStock

  • DFDVx – DFDV xStock

  • LLYx – Eli Lilly xStock

  • XOMx – Exxon Mobil xStock

  • GMEx – Gamestop xStock

  • GLDx – Gold xStock

  • GSx – Goldman Sachs xStock

  • HDx – Home Depot xStock

  • HONx – Honeywell xStock

  • INTCx – Intel xStock

  • IBMx – International Business Machines xStock

  • JNJx – Johnson & Johnson xStock

  • JPMx – JPMorgan Chase xStock

  • LINx – Linde xStock

  • MRVLx – Marvell xStock

  • MAx – Mastercard xStock

  • MCDx – McDonald’s xStock

  • MDTx – Medtronic xStock

  • MRKx – Merck xStock

  • METAx – Meta xStock

  • MSFTx – Microsoft xStock

  • MSTRx – MicroStrategy xStock

  • QQQx – Nasdaq xStock

  • NFLXx – Netflix xStock

  • NVOx – Novo Nordisk xStock

  • NVDAx – NVIDIA xStock

  • OPENx – OPEN xStock

  • ORCLx – Oracle xStock

  • PLTRx – Palantir xStock

  • PEPx – PepsiCo xStock

  • PFEx – Pfizer xStock

  • PMx – Philip Morris xStock

  • PGx – Procter & Gamble xStock

  • HOODx – Robinhood xStock

  • CRMx – Salesforce xStock

  • SPYx – SP500 xStock

  • TBLLx – TBLL xStock

  • TSLAx – Tesla xStock

  • TMOx – Thermo Fisher xStock

  • TQQQx – TQQQ xStock

  • UNHx – UnitedHealth xStock

  • VTIx – Vanguard xStock

  • Vx – Visa xStock

  • WMTx – Walmart xStock

股票敞口轻松获取:像买代币一样简单

购买股票再也不是繁琐的流程!通过 xStocks,在 Solana 上购买股票的体验与购买任何代币几乎没有区别。

用户可以使用去中心化交易所或聚合器(如 Raydium、Kamino 或 Jupiter)购买 AAPLx(苹果)或 SPYx(标普500ETF),以及其他 xStocks。在中心化交易所如 Kraken 或 Bybit 上,xStocks 的表现形式与加密资产类似,用户可以购买后提取至自托管钱包,实现对资产的完全掌控。

图源:Kamino

用户体验优势:超越传统股票交易与经纪模式

xStocks革新了传统股票交易和经纪模式,为用户带来诸多优势。它将传统股权的投资门槛大幅降低,使全球用户无需经纪商即可进入市场。这一变革意义重大,因为像指数基金和股票投资这样的经典财富路径,过去一直被特定地区所垄断。

通过 xStocks,全球非美国用户现在可以投资代币化的美股,不再受地理限制。

不仅如此,xStocks 还解锁了更多可能性,为投资者提供了全新的金融工具与策略。

  • xStocks 在 Solana 上支持连续交易,用户通过自托管钱包实现链上 24/7 全天候交易。交易即时结算,无需等待清算机构处理,大幅提升效率。

  • 每个 xStock 都可以在链上分割,实现灵活的碎片化持有。用户无需购买整股,只需少量资金即可开始投资,无最低金额限制,也无需支付管理费用。

  • xStocks 的可组合性更是其一大亮点,代币化股票可以作为抵押品使用、进行借贷或加入流动性池。这种创新赋予了传统金融中不存在的全新收益策略,为投资者带来更多可能性。

想象一下,某位巴西用户在夜间购买了价值50美元的 AAPLx。他可以立即将部分持仓作为抵押品在 Kamino 借入稳定币,同时将剩余部分投入 Raydium 的流动性池赚取手续费。这一切都能在几分钟内完成,无需经纪商,也无需等待结算。

这不仅是股票投资方式的变革,更是对传统“买入持有”策略的突破,重新定义了股票持有的潜能与价值。

图源:xStocks

xStocks 实现了将华尔街带入区块链的构想,将受监管的股票敞口与加密货币的可编程性完美融合,为投资者开启了全新的金融时代。

xStocks 如何运作?

xStocks 的基本理念非常简单:每只股票被代币化为一个 SPL 代币,任何处于允许司法管辖区的用户都可以通过钱包购买、持有和使用。然而,表面上的简便背后却蕴含着复杂的运作机制。

xStocks的发行,基于受监管框架的运作:

  1. 股票获取:Backed 通过传统经纪商购买特斯拉或苹果等公司的实际股票,并将其存放于受监管的托管机构。

  2. 代币铸造:每持有一股真实股票,Backed 就在 Solana 上铸造一个对应的 SPL 代币。例如,1 股特斯拉股票对应 1 个TSLAx代币。这种严格的 1:1 资产支持比例确保代币供应与实际股票持有量完全挂钩。

  3. 交易准备:Chainlink 提供专用的数据馈送,用于更新实时价格以及公司行为(如分红和拆股)。在当前 xStocks 设计中,分红会自动再投资到代币余额中。

xStocks 借助 Solana 的代币扩展实现定制功能与合规特性

代币扩展使得像 Backed 这样的发行方能够在 Solana 上执行规则、管理元数据并与 DeFi 集成,同时确保遵循合规框架。需要特别注意的是,代币创建后,其扩展设置无法更改,因此部分功能在初始化时可能未被主动使用。

每个 xStock 代币使用以下代币扩展功能:

  • 元数据指针:将代币铸造信息与链外元数据(如名称、符号、描述和市场数据)链接,由发行方托管。这确保了 xStocks 在钱包和应用中正确显示,并保持信息的实时更新。

  • 缩放UI金额配置:允许发行方提供一个乘数,用于表示链上的公司行为,如股票分红、拆股和反向拆股。当发行方更新该乘数时,所有持有该代币的钱包会自动调整其余额的视觉显示。这使得传统上极为昂贵的公司行为事件能够以单点时间的方式实现。

  • 可暂停配置:允许发行方在紧急情况、监管要求或安全事件发生时暂停所有与代币的交互,为代币提供重要的安全保障。

  • 永久委托:为代币发行方指定的授权机构(在此为 Backed)分配持续的权力,可从任何地址转移或销毁代币,无需用户级别的权限。这通常是为了满足监管要求,以便根据合法的法院命令查封资产。

  • 默认账户状态:目前设置为所有代币账户以“初始化”状态开始,添加此扩展使得 Backed 能够在未来支持 sRFC-37,从而提高区块列表管理效率,随着采用率的增加,这一功能将被更广泛支持。

  • 转账触发器:在每次代币转账时启用自定义逻辑。这可以代替 sRFC-37 以支持区块列表,满足合规要求。目前已初始化,但处于禁用状态。

  • 隐私余额:增加隐私保护转账框架,隐藏转账金额和余额,同时保持可验证和可审计性。目前已初始化,但处于禁用状态。

  • 代币元数据:存储链上元数据,包括官方名称、标识符(ticker symbol)以及指向发行方托管的元数据文件的链接,确保资产详情透明且可验证。

这些功能使得 xStocks 的可编程性远超传统证券和资产,将合规工具与 DeFi 的可组合性完美结合。想了解更多详情,请参阅我们的《2025年证券代币化报告》。

首发与早期进展

Backed 于 2025 年 6 月 30 日推出 xStocks,首批发行涵盖超过 55 种股票与 ETF 资产。

xStocks 初始分发与增长动力来源于两个方向:

  • 中心化交易所:xStocks 通过两大合作伙伴 Kraken 和 Bybit 上线,瞬间向全球 185 个国家的用户开放交易。

  • 链上集成:上线数小时内,xStocks 便在主要 DeFi 平台实现支持。Raydium 成为链上流动性的主要 AMM(自动化做市商),Jupiter 则负责聚合最佳报价。Kamino 引入了 xStock 抵押池,用户可以用 AAPLx 或 TSLAx 等代币进行借贷。Phantom 和 Solflare 等钱包原生支持代币标识,与普通代币并列显示。

随后,越来越多的行业参与者加入,形成了“ xStocks 联盟”。该联盟由交易所、协议和服务提供商组成,包括 Backed、Kraken、Bybit、Solana、AlchemyPay、Chainlink、Kamino、Raydium、Jupiter 等合作伙伴,致力于推动 xStocks 的广泛应用。

快速普及,组合性驱动增长。

得益于生态系统的协作,xStocks 实现了迅速的市场渗透。上线首月,交易量突破 3 亿美元;第 6 周,累计交易量已超过 21 亿美元。其中,链上去中心化交易所的交易活动贡献了超过 1.1 亿美元的交易额。

图源:Dune

根据 rwa.xyz 数据,2025年在 Solana 上的 xStocks 交易量约占所有代币化股票交易的 58.4%。截至 2025 年 8 月 11 日,总交易额接近 8600 万美元,其中 Solana 的市场份额超过一半,达到 4600 万美元。

价值 120 万亿美元的机遇

全球股票市场规模庞大,总市值已超过120万亿美元。尽管代币化初期仅瞄准其中一小部分,但其潜在机遇巨大。

xStocks 针对三个主要市场领域,提供独特的价值主张。

  • 非美国居民:他们构成了最大的潜在市场。这些用户可以更轻松地接触美国股票,无需传统券商账户的限制。

  • 加密原生投资者:他们希望在 DeFi 生态中获得股票敞口。对于这些用户来说,自托管、全天候访问以及资产的可组合性尤为重要。

  • 散户投资者:分割所有权、周末交易和即时结算使得小额投资更加便宜且灵活。

这一代币化趋势与“互联网资本市场”理论相呼应。通过减少资本与个人之间的障碍,xStocks 可以扩大市场参与度,推动投资普及化。

通向未来的桥梁

xStocks可以被视为一座桥梁,是将传统市场带入区块链领域的重要且实用的一步,同时也在缩小传统金融(TradFi)与去中心化金融(DeFi)之间的差距。

它带来了两大变革:

  • 市场接入:以前无法触及美国市场的人们,现在可以轻松参与。这一改变显著扩大了投资者基础。

  • 资产使用的新方式:股票不再只是投资工具,它可以作为抵押物进行借贷、参与收益策略,甚至以分割形式在不同应用间流动。资产的可组合性创造了传统金融(TradFi)中从未存在的新产品形态。

让公众股票具备代币化特性标志着市场基础设施的一次重要升级。xStocks 凭借其先发优势,与交易所的合作关系,以及利用 Solana 高速网络的技术支持,为其成长为一个庞大的生态奠定了坚实基础。

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对话 BTC Inc 首席幕僚 Brandon Green:屯比特币,才是最优质的退休计划

整理 & 编译:深潮TechFlow

嘉宾:Brandon Green,BTC Inc 首席幕僚长

主持人:Bonnie

播客源:邦妮區塊鏈 Bonnie Blockchain

原标题:市场下跌!即将推升比特币的大事件!川普家族与 BTC! Brandon Green 【邦妮区块链】

播出日期:2025年8月18日

要点总结

本期播客邀请到了 BTC Inc 的幕僚长 Brandon Green,他也是比特币大会的重要策划者,一起来探讨比特币的未来趋势。

Brandon 最让人津津乐道的地方是,他曾于去年的最后一天在社媒上发布对比特币2025年发展走向的10个预测,其中第1个已基本成为事实,并显著影响了加密行业今年的走向:

美国将建立比特币战略储备库。其他 10 多个国家也将在年底前宣布自己的战略储备库,新一轮竞赛开始。

而在这期播客里,Brandon 聊到了下一波推动比特币价格上涨的关键力量,仍然可能是 MicroStrategy。但真正值得关注的信号,不仅仅是 Michael Saylor 再次购买比特币,而是某些关键时刻的战略行动。此外,播客还讨论了川普家族对比特币的了解程度,以及未来拥有多少比特币才能真正跻身「富豪」行列。

精彩观点摘要

  • 比特币是目前世界上最优秀的储蓄工具之一;如果你能将部分工资投入比特币,并且长期不动用它,等到退休时,你会对自己积累的财富感到惊讶。

  • 美国已经宣布了战略储备,我大胆预测,国家层面的采用将是未来周期的主要主题。

  • 未来我们会看到的不再是单纯持有比特币的公司,而是那些将比特币作为核心战略的优秀企业。这些公司将通过将利润投入比特币来获得市场的巨大回报。这种行为还会形成一种“飞轮效应”,进一步推动比特币价格的上涨。

  • Microstrategy 被纳入标准普尔 500会是一个非常重要的时刻,这一变化会很快发生,且意味着所有投资标准普尔 500 的被动基金都必须分配资金给 Microstrategy,可能会成为推动比特币价格上涨的重要动力。

  • 在熊市买入,在牛市卖出比特币,这种策略就像是在高速行驶的推土机前捡便士,可能得不偿失。

  • 到 2032 年,拥有 0.01 比特币或许足以让你达到百万富翁的目标,随着时间的推移,比特币的价值相对于美元可能会持续增长。

  • 过去,许多人会直接搜索“比特币是什么”这样的基础问题;现在他们搜索的更具体,所以谷歌趋势上比特币搜索量的下降并不能说明兴趣消退。

  • 最早的比特币社区实际上起源于亚洲。一些早期的比特币资深人士和巨鲸依然活跃在香港、深圳、上海和东京等地。

到底存几颗比特币才算富豪

Bonnie:

对于 20、30 和 40 岁的人来说,他们现在需要积累多少比特币,才能在退休时成为百万富翁?

Brandon:

几年前,我曾回答过类似的问题。“一个人在 2032 年需要拥有多少比特币才能成为百万富翁?”我当时的回答是 0.01 比特币。

我认为,到 2032 年,比特币可能会达到一个新的高峰。当然,这个预测也需要考虑通货膨胀的影响,那时百万富翁的定义可能与现在有所不同。但总的来说,拥有 0.01 比特币或许足以让你达到百万富翁的目标。虽然听起来像是牛市时期的乐观估算,但随着时间的推移,比特币的价值相对于美元可能会持续增长。

现在进入加密货币领域的大多数人可能无法拥有整枚比特币,但这并不重要。比特币本身是可以分割的单位,1 比特币等于 1 亿聪(satoshis)。即使你拥有 100 万聪,在未来也可能具有很大的价值。因此,关键在于养成良好的理财习惯,比如每天存入少量比特币并长期持有。如果你能坚持这样的储蓄方式,这就是一种健康的财务管理方式。比特币是目前世界上最优秀的储蓄工具之一。如果你能将部分工资投入比特币,并且长期不动用它,等到退休时,你会对自己积累的财富感到惊讶。这是我的建议。

我觉得我们非常幸运,能够生活在这个特殊的时代,见证比特币这样的发明逐步发展。未来不会再有类似的机会,所以千万不要错过。

Bonnie:

你提到的“特殊时代”,是指比特币发展的早期阶段吗?

Brandon:

是的,确实是早期阶段。坦白说,将来可能会出现一种情况,人们无法再用美元兑换比特币。这种交易可能会被禁止或不再被接受。我们每天都在见证这一切逐步实现,这是多么令人兴奋的事情。未来的历史书籍一定会试图回顾并理解比特币如何取得成功。这对人类历史来说是一个重要的时刻,而我们恰好身处其中。

比特币资产公司

Bonnie:

迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 推行比特币战略后,他公司的股价迅速飙升,很多人都认为这是一个完美的案例。随后我们看到像 Meta Planet 这样的公司,以及其他一些规模较小的比特币公司。但实际上,许多公司并非真正支持比特币,他们只是发现将比特币纳入资产负债表能够有效地提升股价。你怎么看待这些公司?

Brandon:

我认为所谓的比特币资产公司是目前加密货币领域中最值得关注的现象之一,是这一周期的核心叙事。我有一个理论:通常在一个周期开始之前,我们会从一些小规模或偶发事件中看到下一周期的主要趋势。例如,如果你回顾 2014 年的 Mastercoin ICO 和以太坊 ICO,这些事件预示了 2017 年 ICO 的爆发。而在 2017 年,CryptoKitties 项目作为第一个大型 NFT 项目出现,随后 NFT 成为了 2021 年周期的热点话题。同样,在 2020 年,迈克尔·塞勒创立了一家比特币资产公司,我认为这正是 2023 到 2026 年周期的主要叙事。

美国已经宣布了战略储备,我大胆预测,国家层面的采用将是未来周期的主要主题。

如果我们分析当前市场的情况,可以发现股市正在奖励那些将资金投入比特币的公司。这种现象并不难理解,因为市场对这一行为的热情非常高,所以这些公司的估值出现了极高的溢价。例如,有些公司的估值是其持有比特币价值的两倍甚至十倍,而这些公司本身的运营业务并没有与之相匹配。

不过,我认为这种现象不会持续太久。当前市场存在一种套利机会,即通过比较股票市值与公司持有比特币的实际价值来获利。但这种情况可能只会持续几个月,甚至更短。未来,真正受到市场青睐的将是那些拥有强大盈利能力的公司,它们会将利润投资于比特币,而市场也会因此给予这些公司更多的溢价。这种趋势将催生出所谓的“最快的马”,即那些能够在比特币战略中表现出色的公司。

我相信,未来我们会看到的不再是单纯持有比特币的公司,而是那些将比特币作为核心战略的优秀企业。这些公司将通过将利润投入比特币来获得市场的巨大回报。这种行为还会形成一种“飞轮效应”,进一步推动比特币价格的上涨。

Bonnie:

你预测这将在本周期发生,还是下一个周期?

Brandon:

这是个很好的问题。在我看来,这只是时间问题。如果你在三年前问我,我会说有几个主要障碍阻碍这一趋势的实现。首先,机构对比特币的信任度不足。但现在情况已经改变,我们有了比特币 ETF,贝莱德和桥水等巨头也参与其中,这个问题已经解决。其次,美国的会计规则曾经将比特币视为无形资产,而不是可市场化资产,这意味着公司无法对其持有的比特币进行市场价值评估。然而,今天 Microstrategy 已经首次被允许实现其持有比特币的增值,这对公共公司来说是一个巨大的突破,过去五年都没有这样的机会。

第三个障碍是监管环境的缺失。但现在,全球许多国家的监管机构都在努力吸引比特币和加密货币公司落地运营。因此,如果将这三点结合起来,可以看到当前已经没有实质性的障碍阻止这一趋势的发展。接下来,只是看这一趋势如何继续传播和扩展了。

会计准则改变对比特币的影响

Bonnie:

你能详细讲讲最近会计规则的变化吗?去年迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 提到过这个问题,但我们希望了解更多细节。这种变化将如何帮助更多公司购买比特币?

Brandon:

这是个很好的问题。首先,我想说明,我并不是首席财务官或专业会计师,所以我的解释可能不够全面。公共公司通常遵循 GAAP (通用会计准则),而这些准则是由 FASB (财务会计准则委员会) 制定的。在过去,比特币被会计规则归类为一种“无形资产”。这意味着公司在资产负债表上记录比特币时,只能以购买时的价格作为账面价值。如果比特币价格下跌,公司必须按市场价值 (mark to market) 承认损失。但如果比特币价格上涨,公司却无法在资产负债表上确认这一增值。这种规则对企业来说非常不利,因为它限制了比特币作为资产的市场价值评估,进而影响企业的融资能力和市场估值。可以说,这种规则长期以来像“手铐”一样束缚了企业的选择。

今年 1 月,这一限制终于被解除。这一变化可能会促使许多原本犹豫不决的公司开始考虑将比特币纳入资产负债表。一个显而易见的影响是,这将改变标准普尔 500 (S&P 500) 等主要指数的构成。此前,由于会计规则的限制,像 Microstrategy 这样的公司无法被纳入标准普尔 500,因为它们看起来并不是盈利公司。但随着会计规则的改变,Microstrategy 的账面利润得以体现,它很可能会加入标准普尔 500。

一旦 Microstrategy 被纳入标准普尔 500,情况将发生重大变化。许多指数基金,比如查尔斯·施瓦布 (Charles Schwab)、先锋集团 (Vanguard) 和黑石 (BlackRock),都会被动地投资标准普尔 500 的成分股。这意味着,投资者的资金将通过 Microstrategy 间接流入比特币,因为该公司将其资产负债表上的资金转化为比特币。这种被动资金流入将形成一个“飞轮效应”,进一步推动比特币价格上涨。这是一个非常令人兴奋的变化,可能会对整个加密货币市场产生深远影响。

Bonnie:

对于普通观众来说,他们应该关注 Microstrategy 何时被纳入标准普尔 500,对吧?

Brandon:

没错,这将是一个非常重要的观察点。我预计这一变化会很快发生,虽然具体时间还不确定,但一旦发生,你将看到数十亿美元的资金流入 Microstrategy,从而流入比特币。这是因为所有投资标准普尔 500 的被动基金都必须分配资金给 Microstrategy。这一趋势可能会成为推动比特币价格上涨的重要动力。

比特币 Google Trends 搜索量

Bonnie:

我刚刚查看了 Google Trends 数据,发现比特币的搜索量虽然接近历史最高点,但目前的兴趣指数只有 25。相比之下,2017 年 12 月时达到 100,2022 年 2 月时是 69,而现在却只有 25。为什么人们对比特币的关注度降低了?

Brandon:

过去,许多人会直接搜索“比特币是什么”这样的基础问题。而现在,搜索内容变得更具体、更深入,比如“如何购买比特币?”、“比特币 ETF 是什么?”、“迈克尔·塞勒是谁?”、“Microstrategy 的作用是什么?”甚至“特朗普为什么支持比特币?”等。这种变化反映了市场对比特币的理解逐步加深,也说明比特币搜索量的下降可能更多与搜索习惯的改变有关,而不是兴趣的完全消退。

此外,目前我们并不处于比特币市场的狂热阶段。回想 2017 年 12 月的情况,那时几乎所有人都在谈论比特币,甚至连 Uber 司机都会和你聊起这个话题。但现在的市场显得更加冷静,远没有达到那种全民热议的程度。不过,我相信这种狂热可能会在未来某个时刻重新出现。按照迈克尔·图尔平的说法,我们现在仍处于比特币市场“夏季”的早期阶段,未来可能会迎来更高的关注度和市场活跃度。

比特币买卖时机

Bonnie:

我曾在拉斯维加斯和迈克尔·图尔平 (Michael Turpin) 交流过,他提出了一个叫“比特币四季理论”的观点。他认为在比特币的“冬季” (熊市) 买入,然后在“夏季” (牛市) 卖出,可以有效地积累更多的比特币。这是他的策略。同时,也有人认为比特币最好永远不要卖,因为一旦卖出,你可能再也无法以低价买回来。对于这两种截然不同的观点,你怎么看?

Brandon:

这是一个很有趣的话题。我在加密货币行业已经深耕了八年,但我要坦率地说,我认为自己无法准确把握市场时机。作为运营最大加密货币媒体和会议的人,如果有人应该知道何时买入或卖出,那应该是我。但实际上,准确把握市场时机是非常困难的。

从历史表现来看,比特币是迄今为止人类最优秀的资产之一。因此试图在市场中把握时机,比如在“冬季”买入、“夏季”卖出,这种策略就像是在高速行驶的推土机前捡便士,可能得不偿失。

比特币从亚洲起家【重要】

Bonnie:

如果有人想要参与真正独特且充满启发性的讨论,可以考虑参加即将在香港举办的比特币会议。那么,这次会议我们可以期待些什么呢?

Brandon:

首先,我非常激动能够回到亚洲。许多人可能不知道,最早的比特币社区实际上起源于亚洲。2017 年我刚加入比特币行业时,几乎所有重要的活动都集中在上海、日本和香港。许多知名的创业公司,比如 Bitmax、FTX 和三箭资本,都是在新加坡和香港发展起来的。直到 2021 年,比特币活动才逐渐转向西方,但这并不意味着亚洲的影响力减弱。事实上,一些早期的比特币资深人士和巨鲸(持有大量比特币的个人或机构)依然活跃在香港、深圳、上海和东京等地。

这次会议让我特别期待,因为它为 OG 比特币社区的成员提供了一个重新聚集的机会。尤其是来自中国四川地区的矿工们,他们曾因丰富的水电资源成为全球比特币挖矿的主力。这次会议将专注于比特币本身,而不涉及其他山寨币或代币的讨论。这种专注让我觉得比特币依然是当前世界上最令人兴奋的创新之一。能够参与这样的平台,讨论、学习并深入理解比特币,我感到非常荣幸。

目前,香港的金融行业正在经历重要变革,新公司不断涌现。同时,首尔、日本和泰国也有许多新企业(如 Metaplanet)在加密货币领域崛起。现在正是一个令人振奋的时刻,我们正处于比特币牛市中,比特币价格已经突破 118,000 美元。这将吸引很多新面孔参加,这将是他们第一次参加比特币会议。

此外,这次会议还邀请了许多重量级演讲嘉宾,其中一些尚未公布。我相信他们的分享会让与会者大开眼界。所以,这次会议绝对值得期待,不容错过。

川普家族近距离接触

Bonnie:

这次活动的演讲嘉宾真的很特别,埃里克·特朗普也会出席。你能谈谈与他的对话吗?你是如何说服他飞到香港的?

Brandon:

埃里克是我们通过与特朗普总统合作而结识的。在 2024 年,特朗普总统曾在纳什维尔发表演讲,我们参与了他的比特币政策的制定。这些政策后来被纳入了政府的正式框架。在这个过程中,我们不仅见到了特朗普总统,还接触到了他的儿子埃里克、唐纳德·特朗普小儿子,以及他们身边的团队成员。特别是埃里克,他对比特币有着深入的了解,甚至可以说,他比许多人更早开始关注比特币。

我第一次与埃里克交流时,开场就讨论了一个技术性话题:他的公司是否应该采用多重签名技术(需要多个签名才能完成交易)来管理资金,还是继续使用第三方托管服务(保管人)。我们还探讨了自我保管和多重签名之间的风险权衡。我原以为我们会聊一些基础话题,比如比特币和以太坊的区别,但没想到他已经对这些技术有了深入的理解。

最近,他被宣布为 Metaplanet 的顾问委员会成员,这个身份进一步体现了他在加密货币领域的专业性。他不仅拥有丰富的知识,还能通过影响特朗普总统的决策,为整个行业带来积极的变化。因此,他是一位非常有影响力的人物,我们很高兴能够邀请到他参加这次活动。

在拉斯维加斯活动期间,我们向他介绍了我们的计划,包括即将前往香港的路演。他问我们,香港是否有活跃的比特币社区?我们回答说,当然有!香港拥有一个庞大的比特币社区。他对此非常感兴趣,还表示希望能与全球的比特币爱好者交流,特别是因为他与 Metaplanet 的合作,希望以一种更有意义的方式参与活动。

因此,这次活动是他在香港真正露面的最佳场所。他对此非常兴奋。我认为在活动中,会有很多有趣的交集,不同的人会有机会与埃里克见面,反之亦然。

「比特币信仰者」曾经是负面的

Bonnie:

你在比特币领域待了很长时间,对你来说,成为一名比特币信仰者的定义是否发生了变化?很多人刚接触加密货币时,通常会先了解比特币,但随后可能被一些涨幅惊人的山寨币或 Meme 吸引,比如那些短时间内价格翻了10倍甚至100倍的币种。你算是币圈的“老前辈”吗?

Brandon:

这是个有趣的问题。当我在2017年进入这个领域时,Vitalik Buterin 曾为《比特币杂志》撰稿,我也在比特币杂志的早期阶段与他有过几次交流。他是“比特币最大化主义者”这个词的创造者,但当时这个词带有贬义,专指那些对以太坊不感兴趣的人。那时候,以太坊还处于发展初期,而比特币社区的主流观点是应该将所有注意力集中在比特币上。Vitalik 用这个词来嘲讽那些只关注比特币的人。

在我刚进入加密货币领域时,“比特币最大化主义者”确实被视为一个负面的标签。那个时候,比特币是否会成为加密货币的主导力量还没有明确的趋势。直到2018年的熊市,这种观点才开始转变。当时有大量的 ICO 项目和山寨币通过以太坊推出,但它们的价值却在熊市中大幅缩水。相比之下,比特币虽然价格也下跌了75%至80%,但许多其他项目则几乎归零。这让人们开始重新思考,在熊市中,什么才是最值得投资的资产。

我认为正是在2018年,比特币真正展现了它作为避险资产的价值。从那时起,“比特币最大化主义者”的观点逐渐被更多人接受。所谓比特币最大化主义,就是认识到加密货币领域中有许多不同的项目和币种,但比特币的目标是建立一个全球去中心化的货币体系,这一点是独一无二的。因此,比特币需要被单独看待。虽然加密货币领域还有其他有趣的项目,但对我来说,它们都没有比特币那么重要。这就是我的看法。

最惊人的比特币理论

Bonnie:

你在比特币圈子里接触过很多人,也听过许多关于比特币的独特观点。你最喜欢的理论是什么?或者最近有没有什么与比特币相关的发现让你感到震撼?

我可以先分享一个例子。迈克尔·图尔平曾提到,在未来 40 年里,全球只会新增 2.5 个比特币。当时我听到这个数据,简直惊呆了——40 年只挖出 2.5 个比特币!因为这个时间跨度太遥远了,几乎让人难以想象。这是我最近的一个“震撼时刻”。

Brandon:

是的,我们可以看下比特币的总供应量,目前已经挖出了 1990 万个比特币。最后一个比特币将在 2140 年被挖掘出来,也就是说,从现在起还有大约 116 年。在接下来的 116 年里,我们需要挖掘剩余的 110 万个比特币。这一点就足以告诉你,剩下的比特币并不多了。

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Glassnode:市场出现萎缩迹象,多币种创历史获利回吐高点

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,Glassnode发文分析表示,持仓超过1个月的投资者(不包括日内交易者)近期大量获利回吐,导致加密市场出现萎缩迹象。多个主流加密资产在2025年7-8月期间出现显著的利润实现高峰。

BTC于7月18日创下超过15亿美元的获利回吐,为2024年12月以来最大规模。ETH在8月16日达到5.75亿美元的利润实现峰值,表明长期持有者正在规避风险。SOL紧随其后,于8月17日实现超过1.05亿美元的利润,创下2025年初以来新高。

同时,XRP在7月24日的获利回吐飙升至3.75亿美元,展现出类似2024年12月反弹时的分配模式。TRX则于8月6日达到2.3亿美元的历史最高利润实现水平,反映出山寨币普遍面临的抛售压力。

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a16z:关于区块链隐私的 6 种误解

作者:David Sverdlov & Aiden Slavin

编译:深潮TechFlow

新技术的出现——从电报、电话到互联网——总是伴随着对隐私即将消亡的焦虑。而区块链技术也不例外,关于区块链隐私的讨论常常存在误解:要么认为它会带来过度的透明性,威胁个人隐私;要么认为它成为犯罪的温床。

但真正的挑战并非在隐私与安全之间做选择,而是如何构建既支持隐私又保障安全的工具——无论是技术层面还是法律层面。从零知识证明系统到高级加密技术,隐私保护解决方案正在逐步扩展。区块链隐私远不止局限于金融领域,它还为身份验证、游戏、人工智能等众多领域的应用打开了大门,真正惠及用户。

随着美国稳定币立法的正式签署,区块链隐私的需求变得比以往更加紧迫。稳定币为加密货币带来了让十亿人入场的机遇。然而,要让用户愿意使用加密货币支付日常消费——从咖啡到医疗账单,他们必须确信自己在链上的活动是私密的。现在不是制造误会的时候,而是行动起来构建解决方案的时刻。

关于隐私的争论由来已久,其答案也并不新鲜:坚持创新,拒绝误会与误解,才能塑造隐私的未来。

误解一:互联网是现代“隐私问题”的罪魁祸首

真相:早在互联网出现近一个世纪之前,19世纪末的通信革命就推动了隐私权在美国的发展。企业家们开发了许多能够前所未有地传递信息的技术,包括首个商用电报、电话、商用打字机、麦克风以及其他媒介。这些技术的出现使得信息传播方式发生了巨大变化。历史学家兼教授莎拉·艾戈(Sarah Igo)指出,当时美国的隐私冲突与新的通信方式一同发展,这引发了许多新的隐私问题:新闻媒体是否可以为了商业目的使用他人的姓名、肖像或照片?执法机关是否可以窃听电话线以监听对话,或使用摄影和指纹技术来建立永久记录或犯罪分子识别登记册?

这些技术问世后不久,法律学者就开始着手应对它们带来的隐私挑战。1890年,美国未来的最高法院大法官路易斯·布兰戴斯(Louis D. Brandeis)与律师塞缪尔·沃伦(Samuel D. Warren)在《哈佛法律评论》上发表了《隐私权》(The Right to Privacy)一文。随后,隐私法律在20世纪通过立法、侵权法和宪法逐步发展。然而,在布兰戴斯和沃伦发表文章一个多世纪之后,1993年,首个广泛可用的商业互联网浏览器 Mosaic 推出,互联网相关的隐私问题随之激增。

误解二:互联网无需隐私也能正常运作

真相:互联网早期缺乏隐私保护曾严重阻碍其更广泛的普及。总体而言,在互联网出现之前,人们享有更高程度的隐私。正如西蒙·辛格(Simon Singh)在《密码本》(The Code Book)中所述,密码学研究的早期先驱惠特菲尔德·迪菲(Whitfield Diffie)指出,在《权利法案》通过时,“任何两个人都可以通过走到路边几米远的地方,并确认没有人藏在灌木丛中,来进行绝对私密的对话——这是当今世界无人能够享有的隐私程度。”同样,人们可以通过商品或现金进行金融交易,享有如今大多数数字交易中缺失的隐私和匿名性。

密码学研究的进步缓解了对隐私的担忧,催生了能够促进机密数字信息交换并确保数据保护的新技术。迪菲等密码学家预测到,许多用户会要求基本的数字活动隐私保护,于是他们开始寻求能够提供这种保护的新解决方案——即非对称公钥加密技术。迪菲和其他研究者开发的新型加密工具如今已成为电子商务和数据保护的基础。这些工具还为其他机密数字信息的交换铺平了道路,这些技术如今也应用于区块链领域。

超文本传输安全协议(HyperText Transfer Protocol Secure,HTTPS)的发展就是一个典型的例子,它作为一种隐私工具推动了互联网的繁荣。在互联网早期,用户(即客户端)通过超文本传输协议(HTTP)与网页服务器进行通信。这种协议允许数据传输到网页服务器,但存在一个重大缺陷:数据传输过程中没有加密。恶意行为者因此能够读取用户提交到网站的任何敏感信息。几年后,Netscape 为其浏览器开发了HTTPS协议,该协议添加了一层加密保护,可以保护敏感信息的传输。结果,用户可以通过互联网安全地发送信用卡信息,并更广泛地进行私人通信。

借助像 HTTPS 这样的加密工具,互联网用户更愿意通过在线门户提供个人身份信息,例如姓名、出生日期、地址和社会保障号码。这种安全感的提升使数字支付成为如今美国最常用的支付方式。同时,企业也接受了接收和保护此类信息所带来的风险。

这些行为和流程的变化催生了许多新的应用,从即时通信到网上银行再到电子商务。如今,互联网活动已成为现代经济的重要组成部分,并带来了前所未有的通信、娱乐、社交网络和其他体验。

误解三:公共区块链交易是匿名的

真相:公共区块链交易被透明地记录在公开共享的数字账本上,这使得它们是“伪匿名”的,而非真正的匿名。这一差异至关重要。伪匿名这一实践可以追溯到几个世纪前,并在美国早期历史中发挥了重要作用:本杰明·富兰克林(Benjamin Franklin)曾以笔名“Silence Dogood”在《新英格兰人报》(New-England Courant)上发表早期作品,而亚历山大·汉密尔顿(Alexander Hamilton)、约翰·杰伊(John Jay)和詹姆斯·麦迪逊(James Madison)则使用“Publius”作为《联邦党人文集》(The Federalist Papers)的署名(汉密尔顿在其著作中使用了多个笔名)。

区块链用户通过钱包地址进行交易,这些地址由一系列算法生成的独特字母数字字符(即密钥)组成,而非直接使用真实姓名或身份信息。理解伪匿名与匿名的区别对于认识区块链的透明特性至关重要:虽然钱包地址的字母数字字符无法立即与特定用户的身份信息关联,但密钥持有者的隐私保护程度远低于人们的想象,更谈不上匿名性。一个加密地址的功能类似于用户名、电子邮件地址、电话号码或银行账号。一旦用户与其他人或实体发生交互,对方就可以将伪匿名的钱包地址与特定用户关联起来,从而暴露用户的整个链上交易历史,并可能揭示其个人身份。例如,如果一家商店接受客户使用加密货币支付,该店的收银员可以看到这些客户之前在其他地方的购物记录以及他们的加密货币持有情况(至少是用于该特定交易的区块链网络上的钱包余额,而熟练的加密货币用户通常拥有多个钱包和工具)。这类似于让你的信用卡使用历史公开化。

比特币白皮书最初就提到了这一风险,指出“如果密钥所有者的身份被揭露,关联性可能会暴露属于同一所有者的其他交易。”以太坊联合创始人维塔利克·布特林(Vitalik Buterin)也曾撰文探讨过“将生活中的一大部分公开供任何人查看和分析”所面临的挑战,并提出了诸如“隐私池”(privacy pools)等解决方案——利用零知识证明(Zero-Knowledge Proofs),用户可以证明资金来源的合法性,而无需披露完整的交易历史。正因如此,多家公司正在这一领域开发解决方案,不仅是为了保护隐私,也是希望将隐私结合区块链的独特属性开创新的应用场景。

误解四:区块链隐私性助长犯罪猖獗

真相:来自美国政府和区块链分析公司的数据显示,使用加密货币进行非法金融活动的比例仍低于法定货币和其他传统金融方式,而非法活动仅占区块链总活动的一小部分(相关数据详见此处,我们将在下文中详细讨论)。这些数据多年来一直保持一致。事实上,随着区块链技术的不断发展,链上非法活动的比例呈下降趋势。

毫不讳言,非法活动在比特币网络的早期阶段占据了相当大的比例。正如大卫·卡莱尔(David Carlisle)引用研究员莎拉·迈克尔约翰(Sarah Meickeljohn)的观察所指出的,“曾经有一段时间,‘丝绸之路’使用的主要比特币地址包含了所有现存比特币的5%,而该网站在 2012 年的比特币交易中占到了三分之一。”

但此后,加密货币生态系统随后成功引入了有效机制以减少非法金融活动,总体合法活动量显著增长。根据 TRM Labs 的最新报告估算,2024 年和 2023 年非法交易量仅占加密货币总交易量的不到 1%(基于加密货币黑客盗窃的资金美元价值,以及流向与非法类别实体相关联的区块链地址的美元价值)。Chainalysis 及其他区块链分析公司也发布了类似的估算数据(包括更早年份的数据)。

同样,政府报告,特别是拜登政府财政部的报告,也揭示了加密货币在非法金融风险方面相较于链下活动的优势。事实上,财政部最近讨论加密货币的报告——包括其《2024年国家风险评估》(2024 National Risk Assessments)、《去中心化金融非法融资风险评估》(Illicit Finance Risk Assessment on Decentralized Finance)和《非同质化代币非法融资风险评估》(Illicit Finance Risk Assessment of Non-Fungible Tokens)——均指出,按交易量和交易金额计算,大多数洗钱、恐怖主义融资和扩散融资仍发生在法定货币或更传统的金融方式中。

此外,许多区块链的透明特性(例如误解三中讨论的那些)使得执法部门更容易抓捕犯罪分子。由于非法资金的流动在公共区块链网络上是可见的,执法机构能够追踪资金流向“出金点”(即加密货币兑换为现金的节点)以及与不法分子相关联的区块链钱包地址。区块链追踪技术在打击非法市场方面发挥了重要作用,包括“丝绸之路”(Silk Road)、Alpha Bay和BTC-e等非法平台的关闭。

正因如此,许多犯罪分子意识到使用区块链转移非法资金的潜在风险,从而选择继续采用更传统的方式。尽管增强区块链隐私可能在某些情况下使执法机构打击链上犯罪活动变得更具挑战性,但新的加密技术正在不断发展,这些技术既能保护隐私,又能满足执法需求。

误解五:打击非法金融与保护用户隐私无法两全

真相: 现代密码学技术能够同时满足用户隐私需求与监管和执法机构的信息及国家安全需求。这些技术包括零知识证明、同态加密、多方计算和差分隐私。其中,零知识证明系统可能最具潜力实现这种平衡。这些方法可以在多个领域应用,既能遏制犯罪、执行经济制裁,又能防止对公民的监控以及区块链生态系统被用于盗窃或洗钱。

零知识证明是一种密码学技术,允许一方(证明者)向另一方(验证者)证明某个声明是真实的,而无需透露除该声明真实性之外的任何信息。以证明某人是否是美国公民为例,使用零知识证明,一个人可以向他人证明这一点,而无需展示驾照、护照、出生证明或其他信息。通过零知识证明,可以确认这一事实,同时避免暴露具体或额外信息——例如地址、出生日期或间接密码提示——从而保护隐私。

鉴于这些特性,零知识证明解决方案是帮助检测和遏制非法活动,同时保护用户隐私的最佳工具之一。当前研究表明,增强隐私的产品和服务可以通过多种方法来降低风险,包括:

  1. 存款筛查:防止来自受制裁个人或钱包的资产存款;

  2. 提款筛查:防止从受制裁地址或与非法活动相关地址进行提款;

  3. 自愿选择性去匿名化:为认为自己被错误加入制裁名单的个人提供选项,允许其向指定或选定的方公开交易详情;

  4. 非自愿选择性去匿名化:涉及一个网关实体(如非营利组织或其他受信任机构)与政府之间的私钥共享安排,该网关实体负责评估政府提出的使用私钥请求,以去匿名化钱包地址。

在“隐私池”(privacy pools)的概念下,Vitalik Buterin 及其他支持者也主张使用零知识证明,让用户能够证明其资金并非来源于已知非法渠道,同时无需公开整个交易图谱。如果用户在将加密货币兑换为法定货币时能够提供这样的证明,那么兑换节点(如交易所或其他中心化中介机构)可以合理地确保这些加密货币不是犯罪所得,同时用户也能保留链上交易的隐私。

尽管批评者过去常常对零知识证明等密码学隐私技术的可扩展性提出质疑,但最近的技术进步使其在大规模实施中变得更加实用。通过减少计算开销,扩展性解决方案正在提升零知识证明的效率。密码学家、工程师和企业家们持续改进零知识证明的扩展性和可用性,使其成为满足执法需求的有效工具,同时保护个人隐私。

误解六:区块链隐私仅适用于金融交易

真相: 保护隐私的区块链技术可以解锁广泛的金融和非金融应用场景。这些能力强调了隐私保护型区块链技术如何从根本上扩大安全且创新的数字交互范围,涵盖多种应用场景。以下为具体示例:

数字身份:隐私交易增强了数字身份验证功能,使个人能够选择性且可验证地披露诸如年龄或公民身份等属性,而无需暴露不必要的个人数据。同时,在医学应用方面,数字身份还可以帮助患者保护敏感信息的机密性,同时精准地向医生传递适当的测试结果等数据。

游戏:加密技术让开发者能够打造更具吸引力的游戏体验,例如在玩家完成特定操作后解锁某些隐藏物品或关卡。如果没有隐私工具,基于区块链的虚拟世界将对用户完全透明,削弱其沉浸感;当玩家对数字世界的一切了如指掌时,他们探索的动力也会减弱。

人工智能: 隐私保护型区块链工具为人工智能开辟了新的可能性,允许加密数据共享和模型验证方法,同时不会泄露敏感信息。

金融:在金融领域,加密技术使去中心化金融(DeFi)应用能够提供更多样化的服务,同时保持隐私和安全性。新型去中心化交易所设计可以利用加密技术提升市场效率和公平性。

投票:在去中心化自治组织(DAO)中,链上投票的隐私性至关重要,可以避免因支持不受欢迎的提案而产生的负面影响,或避免因效仿特定个人的投票行为而导致的群体思维。

这些仅仅是隐私保护技术的一些显而易见的应用场景;正如互联网的发展一样,一旦隐私保护功能得以实现,我们预计会看到更多创新型应用的涌现。

关于隐私的争论——谁来控制隐私、如何保护隐私以及何时放弃隐私——早在数字时代之前至少一个世纪就已存在。每一种新技术在其诞生之时都曾引发类似的恐慌:电报与电话、相机与打字机,都曾引发影响社会数代人的讨论。

认为区块链只会危及隐私,或者认为区块链特别容易被用作不法武器,是对历史和技术的误解。正如加密技术和密码协议使在线通信和商业得以安全进行一样,诸如零知识证明和高级加密技术等新兴隐私保护技术,也可以为在保护隐私的同时实现合规目标和打击非法金融提供实用的解决方案。

真正的问题不是新技术是否会重塑隐私,而是技术专家和社会是否能够迎接挑战,通过实施新的解决方案和实践来应对变化。隐私并非丢失或被妥协,而是适应社会更广泛的务实需求。这场技术革命,如同之前的历次革命一样,真正的问题在于如何实现这种适应。

完整引用的论文请参见此处。

 

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AI房地产科技公司EliseAI 2.5亿美元E轮融资,a16z领投

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据Tech in Asia报道,Andreessen Horowitz(a16z)领投美国AI房地产科技公司EliseAI 2.5亿美元E轮融资,公司估值超22亿美元。Bessemer Venture Partners、Sapphire Ventures等现有投资者参与此轮融资。

EliseAI专注开发自动化客户服务和运营的AI工具,主要服务于住房和医疗保健行业。该公司2025年初报告年经常性收入超1亿美元。

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策略师:美联储降息预期降低和获利了结推动比特币继续调整

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据金十数据报道,比特币小幅反弹,但整体仍处于低位,前一晚一度跌至两周半低点。LMAX Group 策略师 Joel Kruger 在一份报告中表示,自上周创下历史新高以来,比特币一直处于“调整模式”。他指出,这主要受美国批发通胀数据高于预期影响,削弱了市场对美联储降息的预期。Kruger 还提到,一部分抛售可能与短线账户的获利了结有关,同时也可能与美国财长最近的表态有关——即战略比特币储备不会通过新增购买进行扩充。

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降息、DAT 与抛售潮,加密牛市到顶了还是仍在中途?

撰文:Ignas

编译:Luffy,Foresight News

我写这篇文章时,加密货币短期最大的不确定性就是利率走势。关键看两点:一是鲍威尔在杰克逊霍尔会议(8 月 22 日周四)的表态,二是美联储在 9 月 16-17 日联邦公开市场委员会(FOMC)会议上如何确定利率。

  • 若释放鸽派信号→2 年期美债收益率与美元指数回落→比特币 / 以太坊上涨

  • 若出现鹰派降息或维持高利率更久→风险资产遭抛售,山寨币先暴跌

这是 ChatGPT 5 思维模型和 Deepseek 的 Deepthink 模型的结论。而 X 平台上不少人也持相同观点,这也解释了近期山寨币的下跌。

说实话,加密货币对宏观因素的依赖挺让人沮丧的,但上一轮周期因全球加息见顶的事实表明,我们没法忽视这些因素。

不过正如 Wintermute 交易员杰克所言,我的 AI 模型也描绘了看涨前景:降息终将到来。不确定性在于 「何时降、降多少次、降幅多大」。

如此说来,现在与上一轮周期结束时恰好相反:降息将至,那么牛市顶点是否还远远未到?

我希望如此,但我周围交谈的每个人都计划出售。那谁在买入以抵消抛售压力呢?

上一轮周期我们依赖的散户投机者还没入场(从 iOS 应用商店的加密应用数据能看出来)。目前最大的买家是:

  • 现货 ETF

  • 加密资产财库(DAT)

我担心的是:机构、加密资产财库及其他大户的购买力,能否抵消一轮又一轮散户的抛售?还是说他们的购买力会耗尽?

理想情况下,这是个持续数年的过程,价格稳步上涨会逐渐淘汰那些不坚定的投资者。

最有意思的结果可能是:即便多数加密 「原住民」 抛售,加密货币仍继续上涨,进而引发进一步的上涨行情。

无论如何,加密资产财库既是重大风险点也是关键看涨因素,我想简单聊聊这一点。

现在全看加密资产财库了

看看加密资产财库收购以太坊的速度就知道了。

以太坊加密资产财库用了不到 3 个月,就收购了以太坊总供应量的 2.4%。

换个角度看:目前最大的以太坊加密资产财库(Bitmine)的持仓量已与加密交易所 Kraken 相当,超过了 OKX、Bitfinex、Gemini、Bybit、Crypto.com 等交易所,甚至超过了 Base 链跨链桥中的持仓量。

按这个速度,几个月内以太坊加密资产财库的持有比例就会超过比特币。短期来看这对以太坊是利好,但一旦加密资产财库需要清算以太坊持仓,风险就来了。

但就连 Wassie 也承认,当调整后净资产价值(mNAV)转为负值时,加密资产财库会发生什么仍不清楚。

X 平台上有很多相关猜测,但我的建议是:持续追踪加密资产财库的数据,尤其要关注调整后净资产价值是否持续低于 1。

我写这篇文章时,SBET、BMNR 的交易价格略高于调整后净资产价值 1,而 BTCS 则低于 1。

那么 BTCS 在做什么?

为吸引更多股票买家,BTCS 宣布了首个 「双股息」:每股一次性发放 0.05 美元的 ETH 股息,以及 0.35 美元的现金股息。

最重要的是,他们提供……请仔细阅读…… 「我们将向那些将其股份转移到我们的过户代理处登记并持有至 2026 年 1 月 26 日的股东提供一次性每股 0.35 美元的以太坊忠诚度奖励。」

对加密原住民来说,BTCS 这操作像是在搞传统金融的 「质押机制」,目的是不让股东卖股票。他们发 「双股息」 的动机,源于调整后净资产价值低于 1,以及为了 「防范市场操纵」—— 防止股票被借给做空者。

另外,这些股息从哪来?其实是用他们收购的以太坊支付的。

看起来不太妙,对吧?

至少他们目前还没公开抛售以太坊。我猜测,最先撑不住并抛售加密资产的财库,会是那些吸引不到股票买家的小公司。所以要跟踪下面这些仪表盘,识别加密资产财库并研究它们如何处理加密持仓。

加密货币推特可能会忽略小的加密资产财库,但它们的动向能让我们预判那些规模更大、具有系统重要性的加密资产财库会怎么做。

推荐几个值得关注的仪表盘:

需要注意的是,不同仪表盘报告的数据略有差异,这会增加分析难度。我们得密切关注其他加密资产财库的动向。

不过,考虑到当前调整后净资产价值溢价处于低位,且以太坊解除质押队列数量创下纪录,以太坊涨势可能会放缓几天甚至几周,这不足为奇。

在转到其他话题之前我想补充一句:我对山寨币加密资产财库越来越乐观了。

山寨币加密资产财库的看涨逻辑

本轮周期,新代币发行量创下纪录。虽然多数是没价值的 Meme 币,但代币发行成本实际上已降至零。

对比前几轮周期:工作量证明分叉需要矿机(比如莱特币、狗狗币),或是搭建质押基础设施(比如 EOS、SOL、ETH)。即便在上一轮周期,发行代币也需要一定的技术知识。

本轮周期前,值得关注的代币数量是 「可控」的,包括几个借贷协议代币、去中心化交易所代币、几个公链代币、基础设施代币等。

而现在,代币发行成本归零,更多项目推出代币,尤其是随着 Pump.fun 的兴起,山寨币越来越难吸引足够的关注和资金流入。

举个例子:下面我列了 11 个数字,但要是有几千个呢?根本找不到 「谢林点」(指众人在无沟通时的默认共识点)。

以前只有比特币和 「其他币」 的区别。加上 MicroStrategy 持续买入,只有比特币能涨起来。

而山寨币加密资产财库改变了这种格局。

首先,极少有山寨币项目能策划加密资产财库的收购方案。这需要特定的知识和技能,多数项目都不具备。

其次,只有有限的山寨币 「值得」 拥有加密资产财库。比如 Aave、Ethena、Chainlink、Hype,或是 DeFi 代币指数。

第三,或许也是最重要的一点:加密资产财库让 ICO 项目有了 「IPO 时刻」,能吸引原本无法触及的机构资金。就像我在 X 平台上写的:

我以前觉得山寨币加密资产财库就是疯狂的庞氏游戏。但仔细想想,加密资产财库让山寨币得以「公开上市」—— 从 ICO 走向 IPO。BNB 的加密资产财库就像币安的 IPO,而币安原本可能没法正经 IPO。再比如 $AAVE 的加密资产财库,能让传统金融资本投资借贷领域的未来。多来些这样的加密资产财库吧。

最后,和比特币、以太坊不同,山寨币没有 ETF 来吸引机构投资者。

因此,山寨币加密资产财库是我会重点关注的领域。它们带来了不同,比如能吸收风投的场外抛售,或是以折扣价收购代币等。

Ethena 已是早期案例,但我还想看看当某个流通量占比高的山寨币有了加密资产财库后,会发生什么。

该卖了吗?

正如我前面所说,身边很多人都计划抛售。但他们不想在当前价格卖。

为什么?因为所有指标看起来仍出奇地健康。CryptoQuant 的 「全能动量指标」 通过盈亏指数追踪牛熊周期。

核心结论(和几个月前相比没太大变化):

  • 比特币正处于牛市中期。

  • 持有者在获利了结,但尚未出现极端狂热。

  • 在估值过高之前,价格仍有上涨可能。

尽管如此,Delphi 的比特币顶部信号仪表盘显示,市场接近过热但仍在可控范围:强度得分为 56.7,而顶部通常在 80 左右。

恐惧与贪婪指数已回到 中性。

此外,Glassnode 追踪的 30 个指标中,没有一个显示市场见顶。

我以前会通过资金费率峰值判断市场顶部,但现在怀疑这个指标是否被 Ethena 扭曲了。

以前资金费率高意味着太多投机者做多,通常随后就会暴跌。但 Ethena 的 USDe 打破了这个信号。

USDe 通过做多现货、做空永续合约来铸造稳定币,赚取资金费率作为收益。当资金费率上升时,会铸造更多 USDe,增加空头头寸,进而压低资金费率。形成了一个循环。

所以现在资金费率高不再意味着市场过热,可能只是 Ethena 在增发更多 USDe。

那不如换成追踪 USDe 的供应量?这样看的话,市场确实挺热,USDe 供应量一个月内翻倍了。

综合来看,我觉得市场状况还不错。但由于第三、四轮周期的很多投机散户持有 「足以改变人生」 的未实现收益仓位,每次大幅上涨都会遭遇抛售。

希望加密资产财库和以太坊能吸收这些抛压。

另外,熊市也可能因宏观动荡再次意外到来,而这种动荡可能会暴露加密领域中我们尚未发现的隐藏杠杆。

之前在 「市场现状」 系列的第一篇文章里,我提到了几个可能存在杠杆的领域:

  • Ethena:USDe 的抵押品已从以太坊多数转为比特币,现在又转向了流动性稳定币。

  • 再质押:相关叙事虽沉寂,但流动性再质押协议(LRTs)正整合到主流 DeFi 基础设施中。

  • 循环套利:投机者为追逐高收益,通过循环操作加杠杆挖矿。

Ethena 曾是我最担心的,但现在加密资产财库成了主要关注点。要是存在我们完全没意识到的隐藏杠杆呢?这事儿总让我睡不着觉。

卖了之后该做什么?

把税基转到葡萄牙后,我对加密货币的投资策略变了。

在葡萄牙,若持有资产超过 365 天,资本利得税为 0%;此外,加密货币之间的交易不征税。

这意味着我可以转成稳定币,持有一年,就能获得免税收益。

问题是:该把稳定币存到哪里,才能在安心睡觉的同时最大化收益?

令人意外的是,足够靠谱的协议没几个。追逐高收益就得在不同协议间来回切换,还得警惕 「金库迁移」(比如合约升级时),当然还有黑客风险。

Aave、Sky(Maker)、Fluid、Tokemak、Etherfi 的金库被提得最多,但还有很多其他选择,比如 Harvest Finance、Resolv、Morpho、Maple 等。

问题来了:哪个协议能让你安心放一年稳定币?我个人可能只信得过两个。

第一个是 Aave。但 USDe 的增长以及 LST ETH/ETH 的循环套利,让我有点担心出现大规模清算(不过 Aave 新的 「保护伞」 机制有所帮助)。

第二个是 Sky。但标普全球评级给了它一个 「首次稳定币系统信用评级」,结果让人担心 —— 评级为 B-,属于 「有风险但未到崩溃边缘」 的档次。

弱点包括:

  • 存款人集中

  • 治理仍与 Rune(MakerDAO 创始人)深度绑定

  • 资本缓冲薄弱

  • 监管不明

这意味着 Sky 的稳定币(USDS、DAI)虽被认为有可信度,但很脆弱。正常时期没问题,但在大规模赎回或贷款违约等压力事件中,可能会受重创。

正如 PaperImperium 所说:「对主流稳定币来说,这是个灾难性的评级。」

不过传统金融的风险承受能力比加密原住民低得多,但把所有稳定币都放在一个协议里也肯定不行。

这也说明加密货币仍处于早期,目前还没有真正的 「被动投资」,除了比特币和以太坊。

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币安 Alpha Sapien(SAPIEN)空投门槛为 200 Alpha 积分

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方公告,币安 Alpha 将上线 Sapien(SAPIEN)。现货交易将于 2025 年 8 月 21 日 1:00 (UTC+8) 开放,合约交易将于同日 1:30 (UTC+8) 开放。交易开始后,持有至少 200 个币安 Alpha 积分的用户可申领 200 枚 SAPIEN 代币空投,遵循先到先得原则。若活动未结束,积分门槛将每小时自动降低 15 分。

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BTFS 社区发布 BTIP-105 提案,推出创新代理上传方案

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方消息,波场TRON生态旗下分布式存储网络BTFS今日正式发布BTIP-105技术提案,创新性地引入基于代理节点的文件上传模式及专用路由机制。该方案通过”客户端→代理节点→存储提供商(SP)”的三级传输架构,有效解决网络受限环境下的上传难题,显著提升文件传输可达性和可靠性。此项技术升级将特别改善NAT等复杂网络环境中的用户体验,为BTFS网络带来更强大的适应能力,大幅提升波场TRON生态系统的文件存储可靠性。目前提案已进入技术论证阶段,诚邀全球开发者通过GitHub参与讨论,共同完善这一创新方案。

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美国 SEC 批准加密 ETP 实物申赎,加密金融再迎利好

撰文:Fintax

1. 政策概述与事件背景

1.1 SEC 政策概述

2025 年 7 月 29 日,美国证券交易委员会(SEC)允许授权参与者(Authorized Participants, Aps)对加密资产交易所交易产品(Exchange Traded Products, ETP)进行实物申购和赎回。

此外,SEC 批准了现货比特币 ETF 期权交易的新模式。这包括引入灵活交易期权(Flexible Exchange Option, FLEX)和可定制的衍生品,让市场参与者在合约特征方面拥有更多发言权,包括执行价格、到期日和行权风格。

并且,SEC 还将比特币 ETF 期权的头寸限额从 25,000 份合约扩大到原来的十倍,即 250,000 份合约。此举标志着美国证券监管机构在加密货币领域的重大转变,不仅为 ETP 发行人、授权参与者和投资者提供了更宽松的政策空间,还将提升交易效率与市场流动性。

1.2 加密资产 ETP 与传统 ETF 的差异

交易所交易品 ETP 是上市并于全国性证券交易所交易的投资产品,包含交易所交易基金(ETF)、交易所交易票据(ETN)和交易所交易商品(ETC)等。加密资产 ETP 通常以信托形式设立,持有由现货加密资产或锚定加密资产的衍生工具组成的资产。信托作为证券发行人,分别根据《1933 年证券法》和《1934 年证券交易法》对其证券发行及证券类别进行注册,并受联邦证券法反欺诈条款的约束。

ETF 是根据《1940 年投资公司法》进行注册的。ETF 的发行人依赖于授权参与者来创建和赎回 ETF 份额,以换取证券或 ETF 追踪的证券篮子。授权参与者则在交易所(即二级市场)上交易 ETF 份额。

ETP 的报告要求与 ETF 不同。ETP 需提交年度经审计财务报表(Form 10-K)及季度财务报表(Form 10-Q)。与在美国证券交易所上市的传统公司要求一致。相比之下,尽管 ETF 也需提交年度经审计的财务报表(Form N-CSR),但其仅需额外提交半年度财务报表。

2. 美国加密资产 ETP 监管演变

2.1 加密资产 ETP 发展历程

自 2013 年 Winklevoss 第一次向美国 SEC 提交比特币 ETF 申请提案以来,多个发行方都试图获得创建比特币 ETF 的许可,但美国监管机构否决了各种尝试。

2021 年 10 月,SEC 批准了美国首只比特币期货 ETF:ProShares Bitcoin ETF (BITO)。在该期货 ETF 获批后,SEC 面临一起法院诉讼,即将场外(OTC)比特币现货产品转换为 ETP。

2023 年 8 月 29 日,华盛顿特区巡回上诉法院批准了申请人的上诉请求,并撤销了 SEC 此前的否决决定。随后不久,SEC 在 2023 年 10 月批准了期货以太坊 ETP 的上市。这一裁决也为 2024 年 1 月最终批准现货比特币 ETP 铺平了道路。

2024 年 1 月 10 日,SEC 批准了多只现货比特币 ETP 的上市和交易。最初,大多数的现货比特币 ETP 申请均表示将采用实物申购和赎回。然而,在 SEC 的意见征询期内,所有申请均进行了修订,改为仅采用现金申购和赎回。在此次批准之前,所有申请现货比特币 ETP 的申请均因投资者保护问题、价格操纵的潜在风险以及缺乏与规模较大的受监管比特币市场之间的监控共享协议而败。

2024 年 5 月 23 日,SEC 批准了交易所规则变更,允许多种现货以太坊 ETP 的上市和交易。现金申购和赎回的模式也延续到了现货以太坊 ETP。

2.2 加密资产 ETP 最新监管动态

2.2.1 SEC 发布加密资产 ETP 披露新指引

2025 年 7 月 1 日,美国 SEC 的公司财务部(Division of Corporation Finance)发布了加密资产 ETP 披露新指引,旨在联邦证券法框架下提供清晰的加密资产 ETP 发行和注册指引,促进市场规范运行。

该指引指出,加密资产 ETP 发行主体须根据美国《证券法》和《证券交易法》的规定,按要求完成产品发行和注册相关信息披露。包括风险因素、业务描述、信托的服务提供商、信托资产的托管以及费用和开支、证券说明、分配计划、管理、利益冲突、财务报表等。

短期内,该指引或将抑制部分信息披露不足的产品发行,促使投资者重新评估风险溢价,导致 ETP 产品面临资金流出的压力。长期来看此举会加快头部机构产品申请和落地,降低监管不确定性和合规成本,形成更加成熟、有序的加密资产投资生态。

2.2.2 交易所推动加密 ETP 通用上市标准

值得关注的是,除了加密 ETP 的运作模式迈出关键一步,其上市通道也有望得到重要优化。

芝加哥期权交易所 BZX(Cboe BZX)、纳斯达克(Nasdaq)和纽约证券交易所 Arca 公(NYSE Arca, Inc.)向 SEC 提交了一项具有重要意义的规则修订提案。提议制定商品信托股票的通用上市和交易标准,旨在加快该类产品公开交易的审批流程。根据现行规则,交易所必须提交 19b-4 表格,触发最长 240 天的审查期。拟议的框架可以缩短这一时间,将「一币一审」的上市流程进行制度化和标准化。这将有助于大幅简化上市流程、降低发行成本,为加密资产在内的商品类 ETP 开辟了高效、透明的上市通道。

3. 实物申赎机制的行业意义

3.1 实物申赎与现金申赎的机制对比

在此次批准之前,美国市场上的现货比特币和以太坊 ETP 被要求采取现金申赎的模式。这意味着,当授权参与者(通常是高盛、摩根大通等传统巨头或专业做市商)申购 ETP 份额时,必须先将现金交给发行方,再由发行方去现货市场购入比特币或以太坊。当赎回时,发行方需先卖出加密资产换回现金,再交付给授权参与者。

实物申赎模式则允许授权参与者直接将真实的比特币或以太坊交付给 ETP 发行方以申购新的份额。在赎回时,ETP 发行方可以直接将对应的加密资产交付给授权参与者。因此,发行方无需管理大量的现金流和加密资产流,并可以在短时间内完成复杂的买卖操作。

3.2 对加密资产市场的正向影响

实物申赎在控制交易成本与滑点、减轻潜在的税务负担、提高资产定价效率、增强市场流动性等方面具有显著的优势。

(1)交易成本与滑点:现金申赎伴随着大规模的加密资产卖卖,导致交易费用累积,并在大宗交易时产生滑点。将实物申赎模式应用于加密 ETP 可以减少交易摩擦,并为发行人和做市商提供更大的灵活性。

(2)税务负担:根据 IRS 的规定,在进行涉及资本利得税的将加密货币兑换为法定货币时,投资者需要将出售价格减去其成本基础,计算出资本利得或损失,并缴纳相应的资本利得税。现金申赎对应着加密资产的买卖,因此增加了税务复杂性并带来潜在的资本利得税税负,这些成本最终往往会转嫁到投资者身上。实物申赎模式允许投资者推迟资本利得的发生时间直至出售,税务安排空间更灵活。

(3)定价效率:现金申赎会导致 ETP 市场价格与其资产净值之间的差异,特别是在市场波动性较大的时期,进而产生溢价或折价。大量的现金申赎还可能会导致发行方频繁地调整其资产组合进而导致 ETP 的价格波动。实物申赎则有助于保持 ETP 价格与其资产净值一致,提高定价效率,维持交易价格的公平性和透明度。

(3)市场流动性:在传统股票和 ETP 市场中通常采用实物申赎模式。申赎模式的转变将加密资产 ETP 与传统商品 ETP 处于相同的运营状态,扩大加密衍生品金融产品的可及性和范围,进而有助于传统行业机构注资加密领域。

正如彭博社分析师 James Seyffart 所指出的那样,通过批准比特币和以太坊 ETF 的实物申赎流程,SEC 为未来的山寨币(例如基于 Solana、XRP 等)ETF 实物申赎模式铺平了道路。

4. 结语

SEC 首次批准加密资产 ETP 引入实物申赎机制,为加密金融市场的制度建设再添关键一笔。实物申赎让加密资产的流通逻辑更贴近传统 ETF,更为机构资金的合规入场提供了成熟路径。

与此同时,监管层正在加快配套制度的完善。SEC 最新发布的加密资产 ETP 披露指引,首次在联邦证券法框架下明确了相关产品的注册与信息披露要求,为发行方与投资者提供了更清晰的合规参考。

交易所端的动作同样值得关注。Cboe BZX、纳斯达克和 NYSE Arca 已向 SEC 提交规则修订提案,计划建立商品信托股票的通用上市标准,以简化加密 ETP 的上市审批流程。这一改革若能落地,将有望解决「排队难、审批慢」的老问题,并显著提升市场效率与透明度。

总体来看,无论是机制层的实物申赎,还是政策端的披露新规,都在指向同一个清晰的趋势:加密资产正加速迈向更清晰、可监管、可配置、与传统金融运行逻辑高度接轨的发展阶段。市场的风向正从防御监管转向主动拥抱,从投机驱动走向价值配置。未来的竞争,或将不再停留在产品设计层面,而将聚焦于谁能率先在合规与风险控制之间找到最佳平衡点,构建稳健且可持续的加密资产投资体系。

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美 SEC 主席:只有极少数加密货币属于证券

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据 Theblock 报道,美国证券交易委员会(SEC)主席 Paul Atkins 在怀俄明州区块链研讨会上表示,极少数加密代币属于证券,这一立场与前任主席的态度形成鲜明对比。Atkins 强调,代币本身不一定是证券,其性质取决于相关包装和销售方式。

SEC 此前启动了”Project Crypto”项目,旨在推动证券法现代化,促进美国金融市场向链上迁移。Atkins 表示,SEC 将拥抱创新,并将与政府各部门和国会合作,构建框架以防范监管不当。

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美股上市公司 AMTD 拟推出加密货币换股计划,接受 5 种加密货币兑换新发行股票

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据 Decrypt 报道,纽交所上市的 AMTD 集团旗下三家关联公司提出加密货币换股计划。该计划将允许持有者用比特币、以太坊、USDT、BNB 和 USDC 兑换其新发行的股票。

参与该计划的三家公司分别为 AMTD IDEA(AMTD)、AMTD Digital(HKD)和 The Generation Essentials Group(TGE),股票定价将基于当前市场价值经双方协商确定。AMTD 集团表示,该计划旨在作为加密资产与纽交所之间的桥梁。

值得注意的是,这三家公司均为小型上市公司,市值分别为 1.76 亿美元、5.09 亿美元和 1.61 亿美元。

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中登们要习惯向 00 后汇报工作

作者:Liam,深潮 TechFlow

你二十岁出头时在做什么?

是在图书馆苦读考研,还是在实验室熬夜赶报告?

是在咖啡店改简历、盼着大厂实习,还是被父母催着考编,追求一份“稳定”的人生?

在大多数人眼中,二十岁的年轻人应当谦卑、迷茫,要听从经验与安排,习惯向 40 岁的中登低头。

可在另一端,一些 00 后正在重写剧本:

有人在宿舍里辍学创业,两年把公司做到 20 亿美元估值;

有人打造全球最大的 Meme 发射平台,估值 40 亿美元,收入超 7 亿美元;

有人刚毕业不久,就坐上了顶级交易所的市场营销负责人。

他们没有熬过“十年打杂”,而是在最年轻气盛时,直接走上舞台中央。这并非天才的偶然,AI 与 Web3 正在重塑年轻人与权力、财富、话语权的关系。

在旧秩序里,资历是护城河,年龄是门槛,但在新世界里,这些正在迅速失效。技术浪潮,让年轻人再一次拥有了无需等待的机会。

AI 与 Crypto 改命,这是属于 00 后的黄金时代。

宿舍里诞生的 20 亿独角兽

Brendan Foody 今年 21 岁,但他已经不再为找实习发愁。

AI 招聘公司 Mercor,在两年内估值突破 20 亿美元,客户包括 OpenAI、Anthropic 和 Founders Fund,年营收达到 7500 万美元。而 Foody,正是这家公司的 CEO。

2021 年,当大多数大二学生还在为专业课程发愁时,Brendan Foody、Adarsh Hiremath 和 Surya Midha 这三个 19 岁的年轻人却在哈佛和乔治城的宿舍里策划着一场“革命”。

他们的相识颇具戏剧性,在高中辩论队相遇,三人组队参加美国政策辩论赛并夺得冠军。巧合的是,他们当时辩论的议题正是关于就业市场的不公现象,特别是发展中国家存在的就业歧视问题。

也许是命运的安排,这次辩论成为了他们日后创业的灵感源泉。

最初,他们只是想做一个小小的副业,希望快速学习如何开发软件,然后来帮助创业公司,但在雇佣印度远程程序员时他们发现了一个巨大的机会:全球人才分布很不均匀,存在巨大的套利机会。

比如,印度等地有很多优秀、薪资要求低但被埋没的技术人才,而硅谷人才虽然集中但竞争激烈且价格昂贵。

他们很快意识到,对创业公司而言,真正重要的是人而非软件。

与此同时,ChatGPT 问世,一个新的想法开始涌现:用大语言模型模拟资深面试官,自动评估人才,帮助雇主打破地域限制找到最合适的人才。

2023 年,三人同时退学,Mercor 正式成立。

早期,他们是单纯的招聘中介,手动帮 AI 创业公司对接印度远程工程师,但几个月内就创造了 100 万美元收入和 8 万美元利润。

不久后,Mercor 进化为完全体,由 AI 驱动的招聘服务。求职者上传简历后,需与 AI 系统进行 20 分钟视频面试,系统据此创建个人档案并自动匹配合适职位。企业只需提交职位描述,AI 便能推荐最佳候选人。

2024 年,三位创始人都入选了蒂尔奖学金 Thiel Fellowship,这是硅谷传奇投资人 Peter Thiel 专门为辍学创业的年轻人设立的资助项目,他们也成为历史上第一个集体入选的创业团队,不仅为他们提供了资金支持,更重要的是打开了硅谷顶级投资圈的大门。

接下来的融资历程简直就像坐上了火箭。

2023 年 9 月,360 万美元种子轮;

2024 年初,3200 万美元 A 轮,估值 2.5 亿美元;

2025 年 2 月,1 亿美元 B 轮,估值 20 亿美元

不到两年时间,估值翻了 8 倍。

更令人咋舌的是,为了抢下 Mercor 的 A 轮投资,顶级风投 Benchmark 甚至派专机接送三位创始人参加谈判。这种“超级明星”般的待遇,放在传统行业几乎是不可想象的。

如今,Mercor 的年收入已达 7500 万美元,月增长率保持在 51%。包括 OpenAI 在内的全球顶尖 AI 实验室都是他们的客户。

三个平均年龄 21 岁的年轻人,成为了十亿美元俱乐部中最年轻的成员。

Mercor 还有个独特的创业文化,大量招募同龄的优秀辍学生,员工平均年龄只有 22 岁,打造了一个充满干劲的年轻团队。Brendan 认为,创业门槛比以前低多了,越来越多年轻人不再浪费时间按部就班读完大学,而是直接去搞创新实践。

Mercor 的宿舍创业故事,只是 00 后 AI 创业的冰山一角。

22 岁的华裔女生 Jessica Wu 从 MIT 辍学,创立 AI 代理公司 Sola Solutions,获得包括 a16z 在内的累积 2100 万美元投资;

2002 年出生的党嘉成从伯克利大二辍学创立 FlowGPT,打造了全球最大的 AI 提示词社区,吸引超过 400 万月活用户;2000 年出生的 Eric Steinberger 在 14 岁就开始 AI 研究,高中期间与 Meta 研究员合作,后创立 Magic.dev 并获得 4.65 亿美元融资,估值 15 亿美元;

还有专注“AI 数学+量化金融”的 00 后斯坦福博士洪乐潼,公司还没产品就预估值 3-5 亿美元;以及语核科技的池光耀,从文科生转向 AI Agent 企服,年营收近千万,客户包括中国航天科技集团等大型企业。

一个清晰的图景被勾勒出来:在 AI 时代,00 后会是主角。

21 岁打造 40 亿美元市值加密平台

如果说 Mercor 的成功是系统训练下的“正经叙事”,那么 pump.fun 的崛起,更像是一场由一群 00 后导演的狂野实验。

Noah Tweedale、Alon Cohen 和 Dylan Kerler,平均年龄仅约 21 岁,联手创办了全球最大的 Meme 币发行平台。

短短一年间,Pump.fun 创造了超 7 亿美元协议收入,单日营收峰值曾突破 700 万美元,一度成为最赚钱的加密应用。

这场风暴的起点,来自 Solana 生态系统在 2024 年初爆发的 Meme 币热潮。

彼时,投机者们疯狂追逐下一个“百倍 Meme 币”,但发行一个代币并不容易:部署合约、配置流动性、上架交易所……流程复杂且成本高昂,挡住了无数普通用户和草根创作者。

pump.fun 团队看到了这个痛点,他们的解决方案简单粗暴:一键发币。

用户只需上传一张图、起个名字,支付几美元 Gas 费,就能在 5 分钟内上线一个代币。无需编程技术,无需白皮书,更无需理想主义的叙事,只要够有趣、有话题,就能吸引买盘。

平台采用了一种叫做”联合曲线”(Bonding Curve)的定价模型,代币价格会随着购买量自动上升。当代币市值达到 6.9 万美元时,就会自动”毕业”到主流去中心化交易所 Raydium,开始正常交易。

这个过程被设计得像游戏一样有趣:创建者需要主动拉盘或者喊单让自己的代币获得足够关注,买家则在各种新奇古怪的代币中寻宝,寻找属于自己的下一个“狗狗币”。

为了增加趣味性,pump.fun 还推出了直播功能,让创建者可以在镜头前为自己的币进行“带货”。

这很快演变成一场魔幻现实主义秀场:有人承诺代币市值突破百万美元就剃光头,有人现场纵火燃烧自己……争议内容层出不穷,最终pump.fun不得不暂时下架直播功能。

即便如此,pump.fun 的扩张势头仍旧不可阻挡。

到 2025 年,平台已经累计发射了超过 870 万个代币,累积收入超过 7 亿美元;7 月按照 40 亿美元估值,募资 13 亿美元……

但这个成功故事也有其阴暗面。

数据显示,pump.fun 上发行的代“毕业率”(成功上线 DEX)仅为 1.4%,这意味着 98.6%的项目最终都会归零。平台上只少数几个代币能维持在 1 亿美元市值以上,绝大多数代币的生命周期只有几天甚至几小时。

在批评者眼中,pump.fun 不过是一个“链上大赌场”。它从每笔交易中抽取 1% 手续费,赚的是用户的兴奋、幻想,乃至失望。

而平台背后的三位创始人,始终保持神秘。

他们用 Sapijiju、A1on 等 ID 活跃在 X 和 Discord,不轻易露面,核心原因是安全考量,年轻且暴富,是加密世界里最危险的标签。更何况,部分成员还有黑历史,据《名利场》报道,Kerler 曾在 16 岁时创建多个 rug-pull (跑路)项目,套现近 40 万美元。

Alon 曾在播客中表示,大多数 altcoin(山寨币),本质上也是 meme。我们只是把这一点赤裸地做出来。

他们的理念是,让所有人都能成为“注意力经济体”的节点,把社交网络上的情绪,直接转化为金融资产。

不可否认,这个团队确实做到了破坏式创新。

他们用简单的产品逻辑、打破门槛的设计,重新定义了“发币”这件事:从专业玩家的特权,变成了大众的游戏。

在狂野的加密世界,00 后是绝对的主角。许多人直接跳过股市、房地产等传统投资路径,从高中甚至更早,就沉浸在链上的实验与冒险里。

据《福布斯》报道,2006 年出生的巴伦·特朗普,已凭借加密货币赚取超 4000 万美元,并担任家族加密项目的 Web3 大使。

在币圈,这样的故事已不再稀奇。

一个在出租屋里日夜盯着屏幕、邻居眼中“不务正业”的 00 后,可能在链上 Memecoin 狂潮中一夜跃升千万富翁;你以为在国企默默打工的年轻人,或许正是背后操盘千万美金资金池的匿名鲸鱼,上班只是休闲副业……

财富正以前所未有的速度在区块链上流通循环,被分配到年轻的一代手中。

向年轻人汇报工作

有的年轻人开始当老板,有的年轻人已经坐上了高管位置。

当 00 后/90 后绕开会议桌的角落,直接走向正中心,成为发号施令的 leader 时,对于很多人而言,他们会感觉到深深的不适:为什么?凭什么?

可是,大人,时代真的变了。

前段时间,在区块链和 AI 世界,两则新闻接连出现,像是在向所有人宣告一个新时代的到来。

28 岁的华裔 Alexandr Wang 成为 Meta 首席人工智能官,以 143 亿美元的身价统领一众 AI 天之骄子,甚至连 64 岁的图灵奖得主 Yann LeCun 也得向他汇报工作。

24 岁的 Claudia Wang 毕业不久,就成为了全球知名交易所 Bybit 的市场营销负责人(Head of Marketing),领导这家老牌交易平台的品牌与营销工作。

两人都曾遭遇质疑。

对于 28 岁的 Alexandr 来说,质疑声主要来自硅谷的传统势力:一个辍学生,真的能够领导 Meta 这样体量的 AI 战略吗?甚至直接推翻了图灵奖得主 LeCun 此前制定的发展路线。

但事实胜于雄辩:Alexandr 创立的 Scale AI 在 2021 年就让他成为世界上最年轻的白手起家亿万富翁,他的公司为 OpenAI、Google 等顶级 AI 实验室提供关键的数据标注服务。

现在,为了 Wang,扎克伯格砸下了足足 143 亿美元,拿下整个 Scale AI 49%股权。可以说,是真正的“为了一个人,买下一个公司”。

对于 Claudia 来说,质疑更多来自行业内:一个才毕业不久的 00 后,真的能够领导 Bybit 这样一个知名大所的全球化品牌与营销吗?

抛开年龄,其履历证明了一切:从北京大学区块链协会主席,到 Trustless Labs 合伙人参与项目孵化,再到 StakeStone 创始成员,负责 BD 与市场工作,在头部美元基金 IDG Capital 也有投资分析师的工作经验。

在 Claudia 的主导下,Bybit 发布了全新的品牌标识和#IMakeIt 营销活动。

在传统的企业文化中,年龄往往与经验资历划等号,资历就是权威的象征。一个 40 岁的总监理所当然地应该管理一个 30 岁的经理,一个 50 岁的副总裁天经地义地指导着 35 岁的主管。

在技术快速迭代的时代,十年前的“最佳实践”可能已经成为今天的“历史包袱”。年轻人虽然缺乏传统意义上的经验,但他们拥有更重要的东西:学习速度、适应能力,以及创新能力。他们没有“应该这样做”的思维定式,敢于尝试传统行业认为“不可能”或“不应该”的创新。

在未来,类似于 AI 和区块链这样的领域,90 后 00 后越级成为高管或将逐渐成为常态。在这些领域,冲劲比资历更加重要,比起习惯躺平的中年人,一腔干劲的 00 后 90 后更得投资人和创始人的青睐。

而我们这些“中登们”,未来将要习惯这个常态:向年轻人汇报工作。

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BTFS SCAN v4.0.1全新升级上线

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方消息,波场TRON旗下分布式存储网络BTFS正式发布SCANv4.0.1版本,重磅推出两大功能革新:首页新增“网络可用性评分”系统,可对网络健康状态进行实时可视化监测,同时在存储提供者列表页全新集成“延迟”与“在线率”两项核心指标,为用户提供更透明和精准的节点性能评估体系。此次升级显著增强了BTFS网络的可观测性与可靠性,助力用户更高效地参与分布式存储生态。

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分析师:鲍威尔可能会制造不确定性,绝不能让美联储被锁死在9月必须降息的立场上

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据金十数据报道,Madison Investments 固收主管迈克·桑德斯表示,美联储主席鲍威尔可能会在本周五的杰克逊霍尔全球央行年会上试图为市场的降息预期注入一些“不确定性”。货币市场目前押注美联储9月降息的概率高达84%,但鲍威尔“应该希望给这种信心降降温,以防后续数据不如预期”。他指出,如果通胀高于预期,或者就业数据出现反弹,这样做将为美联储保留操作空间。

桑德斯称,从杰克逊霍尔到9月议息会议之间公布的数据,可能会显著改变市场前景。鲍威尔“绝不能让美联储事实上被锁死在9月必须降息的立场上”。

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四川广安警方:近期有不法分子向老年人推广“数字人民币”并招募推广员,涉嫌诈骗

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据金盾广安公众号消息,四川省广安市公安机关近日通报,有不法分子在体育场等人群密集场所,以“国家背书、央行合作”为名,向老年人推广“数字人民币”并招募推广员,收集个人身份及通讯信息,涉嫌诈骗。

警方提醒,数字人民币不具备炒作空间,相关红包仅可通过正规金融及政务渠道领取,公众需警惕个人信息泄露及经济损失风险。

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USD1 正式登陆 JustLendDAO

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方消息,JustLend DAO 正式宣布上线合规稳定币 USD1,为用户提供了全新的抵押借贷与收益挖矿机会。USD1 由 World Liberty Financial 发行,以美元存款和短期国债全额抵押,流通量超20亿枚,由受监管的 BitGo Trust 托管,安全性与合规性备受认可。作为波场TRON生态头部 DeFi 协议,JustLend DAO 本次成功集成 USD1,进一步丰富了波场TRON 生态稳定币资产矩阵,助力用户更灵活地参与去中心化借贷市场。 

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币安 Alpha:DecentralGPT (DGC) 空投申领门槛为 200 Alpha 积分

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方公告,币安 Alpha 是首个上线 DecentralGPT (DGC) 的平台,Alpha 交易将于 2025 年 8 月 20 日 20:00(UTC+8)开始。

交易开始后,持有至少 200 个币安 Alpha 积分的用户可申领 500,000 个 DGC 代币空投。先到先得。若活动未结束,则分数门槛将每小时自动降低 15 分。

请注意,申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领,否则视为放弃领取空投。

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Virtuals ACP:AI 代理经济的破晓黎明

作者:Teng Yan & ChappieOnChain

编译:深潮TechFlow

1996 年 12 月。家里的电脑静静地摆在角落,米黄色的主机箱发出轻微的嗡嗡声。你连接到互联网,调制解调器通过扬声器发出刺耳的尖叫声。

屏幕上出现了一份粗糙的在线游戏列表。其中一个吸引了你的注意:“美国西部 DM6(US-West DM6)”,已经有12名玩家加入。

你点击进入,游戏开始加载。这一次,你不再是肩并肩坐在网吧里,被缠绕的以太网线连接在一起。你正在与数千公里之外的陌生人对战。我至今仍记得加入游戏并与其他真人一起游戏是多么神奇。

QuakeWorld 是一款软件升级更新,将一款开创性的射击游戏变成了一款真正的在线游戏。竞争走向全球,策略在一夜之间发生变化,一个价值50亿美元的产业(电子竞技)由此萌芽。

如今,AI代理正处于类似的关键时刻。它们曾经各自独立运行,而现在开始在共享网络中协调、谈判和分工。我们原以为这种程度的协作会在2026年才出现,但它提前到来了。

Virtuals 的代理商务协议(Agent Commerce Protocol,ACP)希望成为AI代理的“QuakeWorld”更新——一个统一的流程,让AI代理能够找到工作、达成交易并获取报酬。

ACP 的工作原理 + 我们的经验

ACP 是一个智能合约,用于协调 AI 代理服务的支付流程。它没有充满按钮或下拉菜单的网页界面,而是采用纯语言作为接口——这是机器真正彼此交流的方式。

在 ACP 中,每一笔交易都以语言开始,又以语言结束。

每位用户都有一个“管家”(Butler),这是一个个人代理,负责根据用户意图进行发现、谈判和协调。当服务提供方需要更多信息时,它会用简单的语言提问。

管家:“确认。我现在将雇佣三位专家和一位表情包大师。

用户也以同样的方式回答。

一句“Let’s go”就可以启动任务。

代理类型

ACP 定义了四种代理角色,共同构建了一个可运行的经济体系:

  • 请求者(Requestors):负责发起任务并提供资金支持。管家(Butler)承担了这一角色,负责选择专家并协调任务执行。

  • 服务提供者(Providers):如 aiXBT 等代理,为请求者提供特定服务,并按价格收费。它们从基于代币访问的模式转向按请求出售能力,形成了一个“按提示付费”的市场。

  • 评估者(Evaluators):负责审核已完成的任务,并决定是否释放支付。他们的反馈不仅建立了代理的信誉,还为未来的交互提供指导。

  • 混合型代理(Hybrids):ACP 中最具动态性的代理类型,既可以请求服务,也可以提供服务。与其直接处理每项任务,它们更倾向于协调更专业的代理来完成工作。

值得庆幸的是,有一个智能合约

幕后揭秘:ACP的四阶段模型

在我们关于代理群体的深入研究中,我们认为自主代理不仅需要一个消息标准,还需要一种共享的商业语法:一种定义交易、记录条款并追踪进展的方法,无需人工的过度干预。

ACP 的语法基于两种核心原语:任务(Jobs)和 备忘录(Memos)。

  • 任务(Job):是标准化的任务记录,涵盖关键信息,包括谁支付费用、谁负责执行任务、预算、当前阶段以及到期计时器,以防止未完成的项目无限期拖延。

  • 备忘录(Memo):是整个过程中的决策和证据账本。它可能包含简单的信息、一段上下文链接或工作证明的成果。每份备忘录都带有代理的签名、提出的下一步行动建议以及支持其合理性的材料。

在 ACP 中,每个任务都遵循固定的进程:请求、谈判、交易和评估。一切从请求者选择服务提供者和评估者并托管资金开始,这一步骤便启动了整个协调引擎。

  • 阶段 0 – 请求(Request)

管家(Butler)创建任务,包含预算、选定的评估者以及提供服务的代理。

  • 阶段 1 – 谈判(Negotiation)

请求者发布任务备忘录,详述工作内容。服务提供者审核后签署备忘录,并简要说明接受任务的理由。

  • 阶段 2 – 交易(Transaction)

服务提供者签署备忘录后,请求者将商定的预算转入链上托管账户。请求者通过新的备忘录确认支付,服务提供者在交付工作后再次签署,并附上证据文件。

  • 阶段 3 – 评估(Evaluation)

评估者审核提交的工作并记录决定。评估者的批准将支付释放给服务提供者,任务正式结束。

ACP 的设计超越了现有的代理通信标准。通过以智能合约为基础,它将支付、身份和状态融入协议之中,从而扩展了代理群体的交互语言。

ACP 如何实现代理支付机制

每个代理通过 ERC-4337 智能合约钱包运行。这种设置支持使用支付方(Paymasters)进行无 Gas 交易,并强制执行特定于 ACP 活动的交易限制。钱包需要初始资金转入才能激活。

此外,钱包采用了 ERC-6551 标准,这为代理提供了持久的链上身份,将代理的信誉与其地址绑定。

集群:协作代理的真实应用

为了观察混合型代理在实际环境中的运行,我们启用了 Luna——一个媒体协调器,能够从单一提示生成完整的营销活动。我们的任务是虚构的:推广一个虚拟的“群体状态(State of the Swarm)”代理,该代理可在文章发布后持续研究叙事线索。

Luna 毫不犹豫地接受了任务。她招募了四位专家,并在没有进一步监督的情况下交付了以下成果:

  • 一份营销计划

  • 一份视觉素材

  • 一份音乐视频

  • 使用 Story Protocol 的链上发布

整个输出仅源于一个单一输入。Luna 无需进一步监督,就完成了任务的发现、分配、整合和交付。这展示了混合型代理如何在集群中分配任务并综合结果。

自 2025 年 7 月 3 日起,由 Virtuals 直接支持的两个第一阶段 ACP 集群已上线:自主 DeFi 对冲基金(the Autonomous DeFi Hedge Fund )和自媒体中心(the Autonomous Media House)。管家代理将消费者任务分配到独立代理或这些协作集群中。

AxelRod 集群实战解析

AxelRod 是一个专注于 DeFi 的集群,结合了以下代理:

  • aiXBT:交易代理

  • Mamo:Moonwell 储蓄代理,可在批准的场所间转移 USDC 和 cbBTC,并自动复利奖励

  • GigaBrain:Hyperliquid 市场情报与交易代理,提供 Alpha 信号、保险库访问以及一键执行功能

子集群已经开始涌现。例如,Ethy AI 专注于分析领域,并与 AxelRod 网络中的精选代理进行合作。

这些早期集群展示了 ACP 支持的模块化结构。专业化分工逐渐显现。协作通过共享协议而非中央指挥实现。随着代理之间的相互发现和适应,结构展现出高度灵活性。

ACP如何让代理间互动真正奏效?

从某种程度上来说,ACP 就像一个群聊管理员,最终让你的好友组选择一个晚餐地点。只不过这里的“好友”是自主 AI 代理,“晚餐地点”是一份工作合同,而所有人都准时出现,因为他们会收到加密货币支付的报酬。

在《蜂群状态:黎明》(State of the Swarm: Dawn)中,我们梳理了代理经济运作的六大原则,而 ACP 完美契合所有原则。当你看到它的实际运行时,会不禁感叹:“哦,这真的可行!”

市场协作的真实演绎

通过 Butler → aiXBT → evaluator的任务序列,展示了真正的市场协作。Butler 在注册表中找到 aiXBT,与其就价格进行谈判,并通过智能合约锁定任务。这一过程完全不是预先编程的,而是自主代理对市场条件的实时反应。

Luna 也在玩类似的游戏,但更偏向编排管理,通过一系列代理完成多步骤输出。虽然流程较为固定,但依然有效。在下一阶段,真正具备市场感知能力的代理将能够根据价格波动和代理可用性调整计划。

从通才到专才:代理如何实现高效任务分配

在 ACP 出现之前,构建一个研究代理意味着要将所有技能塞进一个代理中。它需要分析代币、解析合约、追踪市场情绪,还要生成内容,简直就是 AI 版的“我自己报税、修水管,还兼职给表哥婚礼当 DJ”。。

有了 ACP,你的研究代理只需掌握如何运行流程即可。尽职调查交给 wachAI,合约解析交给 BevorAI,情绪追踪交给 Acolyt,市场决策交给 aiXBT。

这是一种基于协作的智能,而非蛮力。最聪明的代理是知道何时外包、找谁合作,以及如何整合结果的代理。

关注新兴情报

我们共同追逐的梦想是集体智能——代理协作产生单个代理无法匹敌的成果。我喜欢将其比作一个车库乐队,当鼓手、吉他手和主唱默契十足时,突然间他们的演奏就像属于体育馆级别的表演。

早期迹象将难以忽视:

  • 竞争将推动质量提升,同时压低价格。

  • 意外的代理组合将开始产出令人惊喜的优质结果。

  • 评估者的反馈将赋予集群一种分布式的“肌肉记忆”。

转折点在于,当 ACP 的输出不仅不同于集中化系统,而且明显优于它时,真正的智能涌现将拉开序幕。

代理经济

让我真正感到兴奋的是,我们正在见证一个真实且运转良好的经济体系在这里展开。像任何经济体系一样,保持平衡是一个棘手的问题。你需要知道该拉动哪些杠杆,以及何时拉动它们。

$VIRTUAL 为人工智能设计的货币

Virtuals 平台上的每位代理都必须获得 $VIRTUAL 的服务费。ACP 会从每笔交易中抽取40% 的佣金,截至本文撰写时,已累计获得11841 $VIRTUAL。这一抽成比例比苹果 App Store 30% 的佣金率还要高,在 DeFi 标准中更是显得极其高昂。然而,深入探究这些费用的使用方式后,事情并不如表面那么简单。

费用分配如下:

  • 每笔交易的 30% 用于回购并销毁服务提供代理的代币

  • 10% 流入 Virtuals 的财库

  • 60% 归代理用于支付服务

理论上,ACP 上表现优异的代理会因代币价格上涨而对持有者产生直接价值积累。然而,实际情况却更加复杂。

在本周之前,$VIRTUAL 一直是默认的交易货币。这虽然赋予了代币一定的实用性,但同时也对 $VIRTUAL 造成了双重抛售压力。首先,代理必须出售其 60% 收益中的部分,以支付以美元计价的成本(计算资源、API、基础设施等)。

其次,30% 的“回购与销毁”机制看似对市场利好,但这种利好仅限于代理的代币,而非 $VIRTUAL。由于流动性池是 $VIRTUAL/AgentToken 对,每次回购都会增加流动性池中 $VIRTUAL 的供应量,同时减少代理代币。

唯一可能减少 $VIRTUAL 流通量的是 10% 的资金分配,但这仍取决于 Virtuals 的资金管理策略。实际上,Virtuals 正在通过 $VIRTUAL 的稳定性来补贴代理代币的升值。

2025 年 8 月 6 日,团队宣布将 ACP 的默认交易货币切换为 USDC。这一举措消除了波动性风险,使定价更加可预测,并将平台的运营经济与 $VIRTUAL 的投机市场分离开来。$VIRTUAL 仍可用于质押、治理或激励计划,但不再需要兼任交易媒介的角色。

真实经济学的实践:200美元的现实检验

我们与 Luna 的单次互动花费了129.88 $VIRTUAL(约合 200 美元)。

费用明细:

  • 5% 评估费:12.98 $VIRTUAL

  • 表情包生成(AI Kek):0.13 $VIRTUAL

  • 营销策略(Acolyt):1.10 $VIRTUAL

  • 知识产权注册(Davinci):3.90 $VIRTUAL

  • 音乐视频制作(Luvi):16.24 $VIRTUAL

  • ACP 协议费:38.96 $VIRTUAL(其中 9.7 $VIRTUAL 流入财库,29.22 $VIRTUAL 用于 $LUNA 的回购与销毁)

  • Luna 的协调溢价:56.57 $VIRTUAL

可以看出,大约 50% 的支出流向了 Luna 的编排层,可以称之为“编排税”。你花钱雇了一位不眠不休的项目经理。她负责分发请求、管理交接、打包输出并提交最终结果。

对于用户而言,选择虽然简单,但并不容易。他们可以花费 20 到 40 美元 $VIRTUAL通过管家手动协调代理,管理多个提示和交接流程;或者支付 Luna 的全额费用,仅需一个提示并信任她的编排交付结果。

随着网络效率的提升,这种差距应该会逐渐缩小。更可能的是,混合工作流程将取而代之——人类实时引导代理,在不完全自动化循环的情况下推动生成有用的结果。随随着时间推移,编排层将变得更轻、更快、更便宜。

不确定性经济学

AI 代理打破了固定价格的逻辑。一条提示可能花费花费0.10 美元或10 美元,具体取决于调用的工具、生成的输出以及所需的迭代次数。如果涉及五到六个代理,成本会以不可预测的方式叠加。

像 Luna 这样的固定费用模式虽然能保护用户免受价格波动的影响,但在简单任务中可能收费过高,而在复杂任务中则可能亏损。这两种结果都不可持续。

ACP 的谈判阶段提供了另一种选择:动态定价。代理和用户可以根据任务、工具调用或计算周期协商费率。如果代理能预测自己的运行时间或预算需求,他们可以实时设置与实际成本相匹配的价格。这一从固定费率到自我感知定价的转变,正是构建功能性 AI 经济的基础。

隐性成本:一切都在链上

智能合约钱包是 ACP 的可编程协调的核心,它使复杂的代理间工作流成为可能。但这一切都需要付出代价。每个操作都会触发链上的逻辑,增加了普通钱包所避免的计算开销。

接下来是付费方,这些服务商会预先支付 ETH 的 Gas 费,并接受 $VIRTUAL 作为支付方式。他们通常会在 Gas 费的基础上额外收取 8% 的费用。

对于每天运行数十个任务的代理来说,这些费用会迅速累积,将本应属于区块链后台成本的部分变成了实质性的开销。开发者需要认真思考:什么内容真的需要上链?在哪个节点成本开始超过收益?

评估者经济

评估者尚未正式上线。目前,每个任务的评估工作默认由请求者地址完成。一旦上线,评估者将通过评估输出质量赚取每笔交易的 5% 分成。然而,他们的角色远不止简单的“是或否”检查。

评估者推动群体适应性。他们的反馈能够促进代理的改进、专业化和竞争。为了让这一循环正常运转,评估过程必须快速、可靠且成本低廉。

尚未解决的问题是,5% 的分成是否足以吸引技术娴熟且稳定的参与者?还是需要调整经济模型以匹配这一角色的重要性?

两种潜在的公平问题浮现:

  1. 评估者收入过低:当评估成本超过收益时。例如,一个价值 0.20美元的图像生成任务仅支付评估者 0.01美元,这可能不足以覆盖他们的 LLM 或工具使用成本。

  2. 评估者收入过高:当任务价值较高但评估成本较低时。例如,一个价值 1,000 美元 的合同会支付评估者 50 美元,即使评估过程非常简单。

根据与团队的交流,Virtuals 团队正在探索一种“基础费用加百分比奖金”的模型,以平衡这些极端情况。

ACP 是与平台、区块链和框架无关的协议,因此其影响力超越了 Virtuals 生态系统中已发布的代理。甚至可以容纳非代币化代理。这为传统 Web2 服务的参与打开了大门,尽管这并非团队当前的重点方向。

那些不可忽视的“摩擦”(困难部分)

#1:解决冷启动问题

每个网络都面临“冷启动”问题:价值依赖用户,但用户只有在价值已经存在时才会出现。ACP 也不例外。

开发者不会在没有需求的情况下创建高质量代理;用户不会在没有更佳性能的情况下更换工具;评估者只有在激励足够时才会参与。如果三者缺失,系统将陷入停滞。ACP需要一场精心策划的推动才能达到逃逸速度。

ACP 的网络飞轮非常清晰:

  • 编排者驱动专业化需求

  • 评估者反馈揭示新参与者的机会

  • 成功的代理通过创收吸引开发者

  • 公开数据加速迭代与设计

每一位新参与者都在强化系统,形成一个自适应性循环,质量因需求而提升。劣质输出被标记,新专家填补空白,价格动态调整。ACP的飞轮不仅解决冷启动问题,还为网络质量的持续提升提供动力。

良好的开端

好消息是,ACP 并非从零开始。Virtuals 生态已经积累了显著的市场基础:超过 18.5 万个钱包持有代理代币,近 1.8 万个代理已上线,总交易量超过 89 亿美元。这一基础为 ACP 提供了关键优势,现有的代理、用户和流动性能够直接接入系统,助力ACP快速启动并发展壮大。

每日活跃钱包数量近1万。来源:Dune

Virtuals 的启动平台Genesis有助于弥补早期资金缺口。通过持有 $VIRTUAL 并赚取积分,用户将获得即将推出的代理代币的“优先票”。超过 62,000 个钱包已向早期代理贡献了 2750 万 $VIRTUAL。每次代币发行都会为生态系统带来新的流动性和参与度。

专注加密原生场景进行重点扩展

与其试图覆盖所有应用场景,Virtuals 选择通过集中化的集群策略实现成功。其社区已经在 DeFi、交易和自动化领域展开工作,这些领域中加密代理展现了独特优势。

通过积分系统和 veVIRTUAL 质押,社区能够自主分配奖励。每日积分的10%由持有者控制,资源因此可以优先分配到代理已经取得成果的领域。这种策略强调深度而非广度。

ACP 现已上线,功能运行正常。然而,其成功也暴露了一些未解决的矛盾,尤其是在人工智能与区块链交汇的领域。

#2:隐私悖论

ACP 运行于公共基础设施之上,每项任务的输入、输出及备忘录都存储在链上并可审计。这种透明性增强了信任与可验证性,但也可能对价值和隐私造成侵蚀。

以销售市场研究的代理商 aiXBT 为例。其核心在于保持 alpha 数据的稀缺性。然而,一旦数据上链,任何人都可以免费查看并窃取这些情报。

再比如一个健康代理,通过分析头皮照片提供脱发治疗建议(我们确实试验过这个)。结果是不错的,但照片链接和元数据永久公开的事实就不那么令人满意了。ACP需要在透明性与隐私保护之间找到微妙的平衡,以确保系统的长期可持续性。

在AI市场中,数据即产品,而并非所有数据都适合公开。虽然 Virtuals 的前端会屏蔽敏感字段,但底层智能合约仍存储着未经过滤的原始数据。任何拥有合适工具的人都可以读取这些信息。这引发了一个更深层次的设计问题:哪些数据应该上链,为什么?每次公开写入不仅会泄露 Gas 费用,还可能损害竞争优势。

Virtuals选择将完整输入存储在链上的设计决策是为了确保审计性。这并非缺陷,但在某些场景下会带来额外成本。

潜在的缓解措施包括:

  • 隐私保护计算:使用类似 Nillion 的平台,确保处理过程保密。

  • 选择性透明:仅向特定角色(例如评估者)开放完整访问权限,以提升质量控制而不侵犯隐私。

  • 分层隐私模型:允许用户选择低成本的公共任务或高端的私人任务。

换句话说,ACP需要为代理引入类似“亲密好友模式”的隐私选项。有些工作适合公开,而有些则应保留在“群聊”中。这种灵活性将帮助系统在透明性与隐私保护之间找到平衡。

#3:迅速越狱

ACP的代理设计遵循本地化指导原则来拒绝非法或危险的任务。然而,这些基于启发式的保护措施并非绝对屏障,仍可能被绕过。

即时注入利用了一个简单的事实:代理会相信你所说的一切。AI代理已经被诱导执行设计者明令禁止的行为,例如在 Freysa 中,用户成功提取了原本被设计为不可释放的资金。

在经济体系中,迅速越狱可能会造成严重破坏,类似于现实市场中的骗子和欺诈行为。

需要明确的是,这并非 Virtuals ACP 独有的问题,而是整个 AI 代理领域的普遍挑战。尤其是代理与代理之间的集群互动,形成了新的攻击面。恶意行为者可能会:

  • 诱导 Luvi 代理制作诽谤性视频,并以“大胆营销”名义推广。

  • 欺骗 Axelrod 的代理提供虚假投资地址,转移资金。

  • 植入隐藏提示,让评估者对每次提交都给予高分,从而确保奖励发放。

这些负面网络效应与积极的增长循环并存,是系统必须解决的紧迫问题。这就像电话网络的扩展既带来了沟通便利,也不可避免地引入了冷拨电话和诈骗行为。ACP需要针对这些新兴的恶意行为设计有效的防御机制,以保障生态的健康发展。

不对称的赌局

我们的观点:ACP是代理协作未来形态的一个初步雏形。尽管仍处于早期阶段,但其表现已领先于目前所见的一切。前路漫漫,但起跑枪声已经响起,未来充满无限可能。

比赛才刚刚开始

我们假设代理协调会逐步分阶段出现:发现、执行和评估将分别由不同协议完成。而 ACP 却将这三者整合进一个反馈循环中。这种选择虽然牺牲了一些效率,却显著加速了网络效应的增长。

六个月内,Virtuals 推出了 Genesis,部署了 ACP,并上线了双代币质押机制。节奏之快令人惊叹。虽然 Beta 版 UI 仍显粗糙,但在这个阶段,这是正确的权衡。速度是 ACP 的护城河,尤其是在这个高度动态的领域中构建基础性基础设施。

衡量 ACP 的标准并非它目前能做什么,而是它进化的速度有多快。

Virtuals 正在押注系统设计中最古老的赌局:在控制之前先追求涌现。协作创造价值,但也扩大了攻击面。每个代理都是一个突破口。每个提示都是潜在的漏洞。唯一的解决方法,是比攻击者适应得更快。

就像当年的 QuakeWorld,它的地图粗糙、延迟不稳定、服务器不可靠,但它打破了局域网的壁垒,证明了距离可以被消除。

ACP 尚未完成,它正在实时运行、学习并迭代。

这场竞赛奖励行动, ACP 已经在赛道上飞奔。

致敬,

Teng Yan & ChappieOnChain

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Matrixport:在缺少重大加密IPO 的支撑下,美股加密概念股价格短期内或将进一步盘整

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,Matrixport 发布今日图表称,“过去18个月,加密概念股指数明显跑赢比特币,但随着 Strategy、Coinbase、Metaplanet等龙头公司股价近期回调,指数开始出现回调迹象。Circle 上市后的买盘降温,则进一步印证了新股行情动能不足。

当前机构参与度不足,或反映出夏季的季节性疲软。在缺少重大加密IPO 的支撑下,价格短期内可能将进一步盘整。”

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机构策略师:美元预计将进一步走软

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据金十数据报道,美元近期已趋于稳定,但Lombard Odier策略师预计美元仍将进一步走弱,并将观点从中性下调为负面。美国通胀略有上升,而企业既不大规模招聘也不裁员,市场共识正逐渐靠近该行美联储年内三次降息的预期。

策略师Luca Bindelli和Patrick Kellenberger在研究报告中表示,较低的美国利率将削弱美元的收益率优势。此外,较低的美国政策利率带来的套期保值成本下降,以及短线投资者头寸不再极端,也在削弱对美元的需求。

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APENFT:以实体艺术品为锚点,打造 NFT 综合性生态体系

在比特币与以太坊价格屡创新高的带动下,加密资产行情全面升温。近期NFT领域也呈现显着复苏态势,蓝筹NFT项目如以CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club及Moonbirds等,其地板价与交易量均实现大幅攀升。据NFT数据平台Cryptoslam统计,近一周内NFT市场交易额便突破1.78亿美元,买家数量激增190%至21.5万人;7月全球NFT市场交易额达5.74亿美元,环比增长超50%,市场活跃度显着回升。

伴随NFT行业整体回暖,波场TRON生态核心平台APENFT凭借其创新性生态布局,成为市场关注的焦点。

据Nansen最新发布的《波场TRON 2025年第二季度报告》显示,尽管加密市场存在波动,波场TRON链上NFT交易总量在Q2仍逆势增长78%,展现出强劲的生态活力与市场需求。

自2025年开年以来,APENFT平台频频传来利好消息,其原生代币NFT接连登录全球顶级交易所CEX。先是2月,NFT代币上线合规平台HashKey;接着3月全球合规头部交易所Kraken宣布支持NFT现货交易;随后7月NFT代币作为波场TRON生态首发资产登陆币安Alpha专区;近期,币安Alpha宣布已开通NFT市价单交易,币安钱包也完成与其的深度集成,现用户可通过币安生态无缝接入APENFT平台,实现资产与应用与币安生态的全面打通与联动。多家顶级交易所对NFT代币的支持,成为市场对APENFT发展前景认可的直接体现。

在生态构建与技术拓展方面,APENFT持续突破边界。去年,APENFT联合SunPump推出首个NFT公平发行平台NFT Pump,支持任何用户“零门槛一键发行NFT资产”,大幅简化了NFT的发行与收藏流程;今年初,NFT Pump推出TRC404新标准,支持NFT可拆分交易,进一步提升了NFT资产流动性和用户体验。通过NFT Pump与TRC-404协议的协同作用,APENFT打造了更公平、高效的NFT发行与交易环境,有效破解NFT流动性难题,使NFT真正成为触达大众的普惠资产。

如今,APENFT已突破单一NFT交易平台定位,构建起覆盖NFT交易、GameFi中心、波场TRON铭文市场(TRONscription)、NFT公平发行平台(NFT Pump)等多元场景的综合性生态体系。

更值得关注的是,APENFT近期在X平台多次释放NFT与AI融合的布局信号,探索AI技术对NFT创作、交互与体验的深度赋能,例如通过AI生成内容(AIGC)提升NFT创作效率,或利用AI算法优化NFT交互体验。

从顶级艺术收藏到创新加密艺术生态,APENFT打造差异化NFT价值枢纽

APENFT它绝非仅仅是一个简单的艺术作品上链展示、流通与交易的中心枢纽,更是一个融合实体艺术收藏、数字资产确权以及生态孵化等多功能于一体的创新加密艺术生态体系。

APENFT于2022年4月推出NFT交易市场APENFT Marketplace,该平台利用BTFS技术实现去中心化存储,并采用多链部署策略横跨波场TRON、以太坊、BSC等热门公链,通过BitTorrent完成资产跨链,为用户提供便捷高效的NFT交易体验。自上线以来,APENFT交易平台已实现超200万件链上NFT资产自由流通,累计交易量突破数千万美元,成为NFT领域不可忽视的核心力量。

目前,APENFT Marketplace已成为波场TRON链上最活跃的首选NFT交易市场,收录超200万件NFT资产,支持多链多币种交易,是生态内兼具多样性与活力的数字资产核心枢纽。

这一切的背后,离不开APENFT基金会自2021年3月成立以来的精心布局与不懈努力。自成立以来,APENF基金会始终致力于推动艺术或文化作品区块链化与NFT化的使命,大力扶持加密世界原生NFT艺术家成长,希望借助区块链技术加速创作者经济发展。成立之初便得到波场TRON创始人孙宇晨的大力支持,他多次将天价拍下的馆藏级珍品赠予基金会,如毕加索的《戴项链的躺卧裸女》、安迪·沃霍尔的《三幅自画像》、Beeple的《Ocean’s Front》以及阿尔伯托·贾柯梅蒂的《鼻子》等。这些珍贵的艺术藏品不仅为基金会增添文化底蕴,也为APENFT平台发展奠定艺术资产基础。这些顶级藏品不仅奠定了APENFT的文化底蕴,更为平台提供了独一无二的艺术资产背书。

凭借这一核心优势,APENFT迅速崛起为全球首个横跨加密领域与传统顶级艺术收藏的跨界平台,为传统艺术家进军NFT搭建了关键桥梁,在传统艺术与加密领域均积累了深远影响力。其跨界合作成绩斐然:如2021年6月,APENFT联合佳士得、苏富比两大拍卖行及Binance NFT,将安迪·沃霍尔的《三幅自画像》等大师作品NFT化并拍出280万美元高价,引爆“传统艺术NFT化”浪潮;同年10月APENFT联合波场TRON设立1亿美元规模的“艺术梦想专项基金(Art Dream Fund)”,扶持了数百个新锐艺术家及优质NFT项目;2023年10月,又与波场TRON携手贾科梅蒂基金会、迪奥、LVMH等,在巴黎共同举办《鼻子》艺术展等等。

与此同时,孙宇晨的艺术收藏也在持续为APENFT基金会注入稀缺资源。去年他在苏富比以624万美元拍下意大利国宝级艺术家毛里齐奥・卡特兰的争议性装置作品《Comedian(喜剧演员)》(以防水胶带固定的香蕉),这一举动在艺术圈与加密领域引发双重轰动,该作品现已成为APENFT基金会的新藏品。

截至8月,APENFT基金会已构建起涵盖传统杰作与先锋数字艺术的世界级收藏体系,其藏品经苏富比、佳士得等权威机构估价远超1亿美元,涵盖毕加索、安迪·沃霍尔、Beeple、贾科梅蒂等大师的经典之作。

加密领域知名KOL@Multi近期在X平台感叹:“APENFT远不止是一个交易市场,更是由顶级艺术品背书的博物馆级NFT策展库。”

APENFT构建的传统艺术与数字艺术交融共生生态体系,不仅成为连接实体艺术与加密世界不可替代的价值枢纽,更在NFT行业中开辟出独树一帜的发展路径。当前,OpenSea、Blur等主流NFT平台仍聚焦于NFT的发行与销售环节,而APENFT则以实体艺术为核心锚点,通过将实体艺术品NFT化的创新模式,实现了实体收藏与链上艺术的深度融合。它突破了单纯的交易功能边界,让用户在参与过程中既能触摸艺术的深层价值,又能体验实体与数字艺术碰撞产生的全新境界,为艺术与加密领域的融合拓展了更广阔的空间。

在NFT交易市场深陷同质化竞争与费率内卷的当下,APENFT 凭借以实体艺术为切入点的独特战略,成功塑造了难以复制的核心竞争力,持续引领行业创新浪潮。

从NFT交易市场到数字资产综合性生态体系的跨越

在保持NFT核心业务稳定发展的同时,APENFT始终积极探索及布局新业务领域。通过持续的产品迭代与业务延伸,APENFT已从最初的单一NFT交易平台,逐步构建起涵盖NFT交易、GameFi、铭文资产部署与交易、NFT公平发行及碎片化流动性等多元场景的综合性数字资产生态系统。这一进程不仅体现了其对加密市场趋势的精准把握,更彰显了其重塑NFT价值生态的决心。

游戏资产作为NFT落地的核心场景,自2022年NFT交易市场APENFT Marketplace上线起,APENFT便将GameFi纳入重点布局的领域。当年,APENFT平台曾出资50万美元举办GameFi黑客松大赛,吸引超40支团队参与;后续波场TRON生态黑客松中持续增设GameFi专项奖项,形成长效扶持机制。随后,波场TRON生态后续黑客松多次设立单独的GameFi板块奖项。在这一生态土壤中,平台诞生了包括赛马游戏Win NFT Horse在内的多个明星GameFi项目,推动NFT从静态收藏向动态游戏场景渗透。

2023年比特币铭文热潮蔓延至多条公链,引发全行业铭文铸造狂潮。APENFT快速响应行业热潮,迅速推出基于波场TRON的铭文市场TRONscription。该平台聚焦铭文全生命周期服务,提供铭文部署、铸造、交易全流程服务,为波场TRON生态铭文爱好者打造一站式专业服务平台,进一步拓展NFT的应用边界,让链上资产形态更趋多元。

去年Meme币一键发行平台的兴起带动了新一波市场热潮,APENFT联合波场TRON生态Meme发行平台SunPump,推出首个NFT公平发行平台NFT Pump。它继承了SunPump的公平发行机制,让用户能够像发行Meme币一样简单快捷地铸造NFT,真正实现“一键发行NFT资产”,大幅降低了NFT发行与交易门槛,让普通用户也能轻松参与NFT创作中。

今年2月,NFT Pump升级至2.0版本,创新性引入TRC-404标准,支持将单一NFT资产拆分为多个可交易单元,通过购买对应Token持有NFT份额。通过动态绑定机制,TRC-404实现了NFT与Token间的无缝转换,解决了NFT流动性不足的问题。例如传统TRC-721标准NFT需整体买卖,而TRC-404可以将单个NFT拆分为多个小单位并生成对应的Token数量,用户购买Token就可对应持有相应的NFT份额。与此同时,NFT Pump支持用户一键创建及发行TRC-404标准NFT,满足条件后代币其Token直接上线Sunswap。

通过NFT Pump与TRC-404 标准的协同运作,APENFT有效平衡了创作者、持有者与二级市场参与者的激励机制,显著提升链上NFT资产流动性。从NFT Pump 1.0到2.0的演进中,平台持续优化波场TRON网络上 NFT的创建、交易与用户体验,推动NFT生态向更加开放、高效的方向发展,让NFT不再是大户的专属游戏,而是成为触达大众的普惠资产,人人都能玩得起。

目前,APENFT已整合APENFT Marketplace(NFT交易市场)、GameFi中心(游戏资产交易)、TRONscription(波场TRON铭文市场)、NFT Pump(公平发行与流动性平台)等多元产品线,形成了覆盖NFT交易、创作、游戏、铭文等多场景的综合性生态体系,成为波场TRON生态中的一站式文化与娱乐中心枢纽。

这一系列产品矩阵的背后,折射出APENFT对加密及NFT市场的深刻洞察与趋势预判能力。这种对市场趋势的敏锐捕捉与快速落地能力,从推出TRONscription抢占铭文热潮先机,到通过NFT Pump及TRC-404标准破解流动性难题,每一次创新都精准击中行业痛点,始终为用户带来更便捷、安全的交易体验而努力。

从实体艺术背书的“NFT 博物馆”到多元数字资产生态,APENFT始终以“连接实体与加密世界”为核心理念。通过持续的产品创新与生态布局,它不断拓宽着NFT的应用边界,更在NFT赛道中走出了一条独特的价值升级之路。这不仅彰显了其在生态建设上的卓越实力,更以超前视野为行业探索着更开放、普惠的发展路径。

代币NFT已迈入通缩时代,接连登陆Kraken、Hashkey、币安Alpha顶级交易所

在APENFT持续推进产品创新的进程中,其平台原生代币NFT于今年斩获多个里程碑式成就,先后上线HashKey、Kraken、币安 Alpha等全球顶级交易所。这不仅是对APENFT在NFT 创新与生态建设上持续努力的高度肯定,更是市场对其发展前景的一致看好。

NFT作为APENFT生态内唯一的官方治理代币,NFT持有者可通过质押获取投票权,参与生态治理决策,从决定生态系统中的艺术品选择,到参与不同级别的活动策划等核心环节,并依据持仓量解锁差异化权益。

NFT代币已于2023年5月完成全部发行,这意味着其流通总量已完全固定,不会再有新的代币流入市场。去年9月,波场TRON创始人孙宇晨宣布实施“100%交易费回购销毁”政策,APENFT平台所有NFT交易费用将直接用于回购和销毁代币NFT。这一举措直接推动NFT代币进入通缩时代,进一步提升了其市场价值。截至8月20日,APENFT累计销毁的NFT数量已突破9.8万亿枚。

进入2025年以来,NFT代币陆续获得HashKey、Kraken、币安Alpha等全球顶级交易所的认可与合作。

2月,香港合规平台HashKey Global率先上线NFT代币,同步推出总奖池20000USDT的充值及交易奖励活动,随后还推出了NFT代币交易赛。

3月,美国老牌合规交易所Kraken上线NFT,开放NFT/USD、NFT/EUR现货交易对,并启动价值9万美元等值NFT代币的“Reef Program”空投。NFT登陆该平台,不仅是APENFT自身的重要里程碑,更是波场TRON生态进入美国合规交易市场的首次重大突破,加速助力波场TRON生态的全球化布局。

7月,币安Alpha将NFT作为波场TRON生态首发资产上线专区,开通NFT/USDT、NFT/USDC交易对,同步开启价值400万美元的专属交易大赛。这一成就意义重大,借助币安生态的定向引流,NFT资产的交易量直接提升,流动性显著增强。这不仅是币安对APENFT平台发展潜力的认可,更为其打开了全球市场入口。

8月,币安Alpha进一步深化合作,支持NFT市价单交易,APENFT 也完成了与币安钱包的深度集成。现用户可通过币安生态直接访问 APENFT 官网及 NFT Pump 平台,无缝实现 NFT 的铸造、交易与收藏。这意味着APENFT与顶级CEX实现了流量与资源的高效互通,币安生态的流量可无缝导入APENFT,加速其生态发展。

截至8月20日,NFT代币已上线全球约40家主流交易所,包括HTX、OKX、Bithumb、Kraken等知名平台,市值突破4.63亿美元,持币地址超215万。8月8日,NFT代币正式登陆印度交易平台CoinDCX,进一步拓展新兴市场版图。

从代币通缩机制的创新,到全球顶级交易所的密集布局,APENFT正通过技术迭代、生态共建与合规突破,构建起NFT领域的全新价值范式。随着更多平台接入与销毁机制的持续推进,NFT代币有望进一步巩固其在去中心化治理与数字资产领域的标杆地位。

开启“AI+NFT”融合新篇章,持续引领NFT行业革新

APENFT如今取得的成就,既得益于自身产品矩阵的不断推陈出新,也离不开背后波场TRON生态所提供的全方位支撑。近半年来,波场TRON全球影响力持续扩大,实现多项关键突破:持续稳居全球最大稳定币网络地位,链上地址数突破3.2亿,与币安Alpha达成战略合作、实现与币安钱包的生态贯通,成功登陆纳斯达克上市,创始人孙宇晨圆满完成首次太空探索计划等等。这些里程碑不仅将波场TRON推向全球舞台中央,更从技术资源、流量入口、品牌势能等多方面为APENFT的生态扩展提供坚实支撑。

在基础设施层面,波场TRON生态内完备的DeFi应用矩阵,为APENFT的协同发展提供了关键支撑。从一站式DEX枢纽Sun.io、借贷中心JustLend DAO,到SunPump、稳定币USDD等核心组件,各类基础设施的无缝衔接,为NFT资产快速接入质押、交易、借贷等链上活动提供了参与通道,推动其在链上实现价值发现与生态渗透。

APENFT与波场 TRON ECO生态应用的协同也已取得实质性进展:在产品层面,与SunPump合作推出NFT Pump并实现流量共享,同时TRC404资产可支持快速部署至SunSwap 平台,加快了NFT资产流通效率;在用户体验上,用户可通过JustLend租赁能源以降低在APENFT交易中的Gas成本;在行业影响力方面,APENFT多次联合SunPump、JustLend DAO、BitTorrent、WinkLink等核心项目举办线上线下活动,如今年6月集体亮相2025伊斯坦布尔区块链峰会,并多次合作发起代币交易大赛及生态用户活动,持续扩展生态影响力。

近期,APENFT在X平台多次释放NFT与AI融合的布局信号,探索AI技术对NFT创作、交互与体验的深度赋能,例如通过AI生成内容(AIGC)提升NFT创作效率,或利用AI算法优化NFT交互体验。

若将如今APENFT的成就定义为”艺术与NFT的实用化结合”,即通过代币化技术革新传统艺术品的存储、展示与所有权模式;那么下一阶段,APENFT将步入”艺术、区块链与AI的三重融合”新阶段。

随着波场TRON生态的持续赋能与AI技术的深度渗透,创作者很快将能够通过对话式指令完成NFT的铸造、上架与出价,并可借助AI代理制定个性化的NFT发行与交易策略。这一前瞻布局有望大幅拓宽数字资产的应用场景与价值空间,持续引领波场TRON生态乃至全球NFT行业的创新浪潮。

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火币HTX将联合资深交易员举办主题直播:剖析市场关键抉择,做空机会来了?

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据官方社媒消息,火币HTX将于今日20时举办“大盘面临关键抉择:回调VS震荡?做空机会来了吗?”主题直播。届时,华人精品、K线数字密码、梵天与小白等资深交易员将聚焦宏观政策对加密市场的深远影响,带来最硬核的K线解读和关键的投资策略建议。本次活动通过火币直播、X Space同步进行,更有空投不断,敬请期待。

预约直播:https://t.co/5P35Y7xYtU

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机构:鲍威尔将在杰克逊霍尔为9月降息敞开大门

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据金十数据报道,MainSky资产管理公司表示,美联储主席鲍威尔预计将在即将举行的杰克逊霍尔研讨会上为9月份降息打开大门。

MainSky董事会主席Eckhard Schulte表示,与去年会议不同,当时鲍威尔为市场准备了一次50个基点的大幅降息,而这次降幅预计仅为25个基点。

他指出:“与去年不同的是,目前货币政策更接近‘中性利率’,因此无需快速、大幅加息来实现正常化。”MainSky预计,今年第四季度至少还会有一次降息。

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美银:跨境P2P支付是稳定币的颠覆性应用场景,或催生高达750亿的美债需求

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据智通财经报道,美国银行最新研报深度剖析了稳定币在金融体系中的潜在变革力,指出这一数字资产虽面临监管争议,却已在跨境交易、零售结算等领域展现出独特优势。研报明确,跨境个人对个人 (P2P) 支付是稳定币最具颠覆性的应用场景——相较于传统银行系统,其结算效率与成本优势显著,或成为新兴市场资金流动的重要通道。

值得注意的是,Shopify 允许商家接受 USDC 稳定币的举措已被视为零售端渗透的标志性事件,而近期 USTs 代币化债券在链上完成回购交易,更凸显机构投资者对稳定币结算功能的认可。在市场需求层面,美银测算未来 12 个月稳定币对美国国债的潜在需求规模达 250 亿至 750 亿美元,但短期内不足以扭转国债市场供需格局。

更值得关注的是其对货币市场基金 (MMF) 的冲击:部分 MMF 客户已明确表示将加速代币化进程,通过链上系统提供实时利息支付以应对竞争压力。以 Circle(CRCL.US) 发行的稳定币为例,Coinbase(COIN.US) 平台通过奖励机制变相突破《金融创新法案》(GENIUS) 对利息支付的禁令,折射出市场规避监管的创新路径。

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从 USDC 到 USDD,火币赚币带你稳赚收益

你有没有过这样的理财困扰:银行定存,钱是稳了,但利息少得连一杯星巴克都买不起。这几年全球不少国家通胀高涨、法币贬值,存银行感觉“拿着钱坐看缩水”。

钱放哪儿都不满意。在通胀压力与全球经济不确定性下,越来越多的人开始寻找更稳健、更灵活的理财方式。有没有一种方式,既能稳住本金,又能享受比传统理财更优的收益?

答案是——稳定币理财:价值稳、收益好,轻松理财即可坐享双重福利。

稳定币专场!首选火币赚币,高收益版的活期理财

稳定币其实就是一种跟美元等法币1:1挂钩的数字货币,比如USDC、USDT、USD1、USDD。它的价格基本不会波动,你可以理解成“区块链上的美元存款”。它不仅能像美元一样兑换和支付,还能参与各种理财项目,利息比银行高很多!

我最先入坑的是火币赚币,因为它主打的就是灵活+高收益。
作为全球领先的数字资产交易平台,火币HTX“赚币”板块近期推出的稳定币专场,以USDC、USD1、USDT、USDD为代表,为用户提供年化最高20%的理财机会,并且还针对新手用户,推出100%年化专享活动,让你轻松入门、收益看得见。

几个亮点划重点:

● USDC:行业公认的“美元稳定币金标准”

USDC由Circle发行,完全由银行存放的美元或等值资产作为储备,安全透明,广受机构和个人信赖。在火币HTX,USDC活期赚币最高可享15%年化,对追求稳健收益的用户非常友好。

● USD1:首发火币HTX的行业领先稳定币

USD1 是一种法币支持的数字资产,旨在与美元保持 1:1 的等值。USD1 由特朗普家族创立的金融科技公司 World Liberty Financial (WLFI) 于2025年4月推出,旨在通过提供法币与数字资产之间的无缝互换性来简化数字交易。该稳定币支持全球交易、结算,流动性强、费率低。在稳定币专场中,火币HTX限时给予USD1活期产品加息补贴,最高可达20%年化,是稳定币赚币的优选之一。

● USDD:差异化活期优势,灵活兑换

USDD是波场TRON生态稳定币,由多种加密货币支持,包括比特币、以太坊和TRX。除了高收益活期外,它的一大亮点是支持与USDT 1:1兑换,既能享受最高12%年化活期收益,又能在需要时在火币HTX平台上自由兑换成USDT,提升资金灵活性。

● USDT:全球使用最广的稳定币

作为加密市场的“美元通用券”,USDT几乎在所有交易平台与项目中被接受。在火币赚币,USDT同样享有最高20%年化的理财机会,并且支持新手100%年化专享活动,极具吸引力。
火币HTX特别为新注册或首次参与赚币理财的用户推出“新手专享”——

USDC、USD1、USDT、USDD均可享100%年化收益(限额参与),帮助用户在首次体验中就感受到稳定币理财的高效与便捷。

跟传统理财对比,差距太大了:为什么越来越多人选择“数字化稳收益”?

传统理财:

● 个人美元存款:年化收益2%~4.2%,提前支取往往利息大打折扣

● 美国国债:10年期国债收益率约4.29%,且锁定周期长,流动性有限

稳定币理财(以火币HTX为例):

● 年化收益高达15%~20%,显著高于传统低风险渠道

● 支持活期,随存随取,不锁资金

● 全球化平台背书,支持多币种自由兑换

举个简单的例子,如果你有一万美元,买了美国国债(10年),年化4.29%,一年利息429美元;在火币HTX存USDC活期,年化15%,一年利息1500美元,且随存随取,灵活方便。如果是新手,更有年化100%的加息体验。差距是不是肉眼可见?

从“小白入门”到“资产配置”的进阶之路

如果你是第一次接触数字资产,可以从新手专享100%年化活动开始,用少量资金体验稳定币的存取与收益流程。等熟悉后,可以根据个人风险偏好进行资产配置,实现收益与流动性的平衡。

在全球数字资产市场中,稳定币的应用场景越来越丰富,从交易结算、跨境支付,到链上理财、DeFi投资,都有稳定币的身影。选择一家安全、合规、产品多样的平台,是你在新周期中稳步增值的关键。火币赚币凭借USDC、USD1、USDT、USDD等优质产品,以及高达20%的年化收益与新手100%年化专享福利,让更多人可以像存银行一样简单地管理数字资产,却享受远超传统理财的回报。

在数字化浪潮中,如果你跟我一样,不想被4%的银行利息束缚,不妨从一枚稳定币开始,在火币HTX赚币,让你的财富,稳稳向前!

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Bitget 链上交易(Onchain)上线 outlier、yzy、HORNY 等代币

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,Bitget 链上交易(Onchain)上线 Solana 生态的 MEME 代币 outlier、yzy、HORNY、Halo、$LIGHT。用户在链上交易板块即可开启交易。

Bitget 链上交易(Onchain) 旨在无缝连接 CEX 与 DEX,为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户(USDT/USDC)交易链上热门资产。目前已支持 Solana(SOL)、BNB Smart Chain(BSC)与 Base 等热门公链。

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如果 Upbit 和 Bithumb 推出自己的公链,会怎样?

撰文:Tiger Research

编译:AididiaoJP,Foresight News

  • 全球主要交易所正在纷纷推出自己的公链,以开拓新的收益来源,而 Upbit 和 Bithumb 也并非没有加入这场竞争的可能性。

  • 可能的场景有四种。基于 OP Stack 的 Layer2、韩元稳定币基础设施、活用韩国市场的流动性特性、以及非上市股票代币化。每一种都可能成为反映韩国独特市场环境的差异化方法。

  • 当然监管限制和技术复杂性仍然是巨大的障碍。短期内实现并非易事。然而在交易量减少和全球竞争加剧的情况下,这两家交易所必须寻找新的增长动力,这一点是明确的。

交易所公链竞争的序幕

加密货币交易所正正式开始加入区块链基础设施的竞争。随着 Coinbase 的 Base、Kraken 的 Ink,以及最近 Robinhood 的加入,竞争格局正变得更加激烈。

这场激烈竞争的背后,是现有手续费基础商业模式存在局限性。虽然交易所的手续费模式是加密货币行业中最稳定且经过验证的收益来源,但由于其结构性特点高度依赖市场状况,因此需要进行收益多元化。此外值得关注的是,过去交易所是在各自管辖范围内的有限领域内竞争,而现在竞争舞台已扩展到全球层面。同时去中心化交易所(DEX)曾占据超过 25% 的市场份额,正在挑战中心化交易所的地位。

与此同时,随着加密货币产业融入传统金融体系的速度加快,从交易所的角度来看,超越单纯交易中介、利用区块链基础设施的衍生业务机会正在快速打开。最终这些变化交织在一起,使得交易所公链竞争在未来只能进一步加速。

如果 Upbit、Bithumb 推出自己的公链?

在全球交易所争相推出自身公链的情况下,很自然会产生一个问题:「韩国交易所 Upbit 和 Bithumb 也有可能吗?」。要判断这一点,有必要审视这些交易所当前的状况以及他们过去的尝试。

韩国在全球加密货币市场中占据独特地位。以法币为基准,韩元(KRW)交易量仅次于美元(USD),位居全球第二,有时甚至超过美元。仅凭单一国家的用户就能产生如此大的交易量是极为罕见的。得益于这样的市场环境,Upbit 和 Bithumb 得以成长为资产总额超过 5 万亿韩元的大企业。

来源: The Block

但是这个看似稳固的结构也在发生变化。自 2021 年交易量创下历史新高以来,两家交易所的交易量呈下降趋势。这是因为国内用户正在向 Binance、Bybit 等全球交易所或去中心化交易所 DEX 转移。这意味着国内交易所无法再仅仅依赖韩国流动性特性的环境正在到来。

交易所也察觉到了这种变化。Upbit 和 Bithum 都曾尝试通过设立海外分公司和业务多元化来进军全球市场。但在海外仅凭「韩国交易所」的品牌难以确保差异化的竞争力。此外虽然开展了基于平台业务的多种业务,但大部分都与交易所固有的竞争优势相去甚远,未能取得显著成果。当然,监管机构的制裁也可能对业务多元化造成了限制。

但现在变化之风正在吹起。特朗普第二任政府的亲加密货币政策改善全球监管环境,交易所也可以更积极地寻求新的增长战略。在此背景下,Upbit 和 Bithumb 推出公链也完全是一个值得考虑的选项。

如果他们推出公链,可以期待与过去不同的结果。因为他们可以直接利用交易所固有的大规模用户基础和丰富流动性这一优势。特别是如果再加上韩国市场独有的特性,完全有可能创造出差异化的价值。

预期场景 1: 基于 OP Stack 的 Layer2 构建

如果这些交易所构建自身链,选择 Layer2 的可能性高于 Layer1。

最大的原因是开发复杂度和所需资源的规模。Layer1 的开发和运营需要巨额资源。即使在因 Rollup 服务而降低了进入门槛的 Layer2,也需要相当多的专业人才,Kraken 的 Ink 项目投入了约 40 名开发人员的事实很好地证明了这一点。从交易所的角度来看,独立构建和运营此类基础设施必然负担沉重。此外他们的目的在于基于基础设施扩展业务的平台业务,而非专注于构建高性能基础设施本身。

再加上监管风险。Layer1 必须发行原生代币,但在韩国的监管环境下,代币发行实际上是不可能的,且遭受当局制裁的可能性很大。因此像 Coinbase 采用的那样,无需发行原生代币也可运营的 Layer2 模型将成为最现实的替代方案。

来源: Optimism, Tiger Research

虽然存在多种用于 Layer2 开发的 Stack,但目前全球交易所几乎像标准一样采用的是 Optimism(OP)Stack。Coinbase 的 Base 和 Kraken 的 Ink 都基于此构建,并已成为交易所类型的参考模型。Robinhood 例外地选择了 Arbitrum,这是因为其战略目的不同。Coinbase 和 Kraken 追求以互操作性为先的广泛生态扩张,而 Robinhood 则专注于将其金融服务上链,因此判断定制灵活性更大的 Arbitrum 更为合适。

Upbit 和 Bithumb 有着与 Coinbase 相似的目标。两家交易所都需要克服现有手续费中心模式的局限,利用大规模用户基础扩展到链上服务以创造新的收益来源,为此开放性和互操作性是关键。因此,如果 Upbit 和 Bithumb 推出自身链,最有可能的选择将是基于 OP Stack 的 Public Layer2。

预期场景 2: 韩元稳定币基础设施

Upbit 和 Bithumb 推出自身链的另一个场景是围绕韩元稳定币构建专用基础设施。

Upbit 的 KRW 稳定币商标, 来源: KIPRIS

实际上两家交易所都对稳定币市场表现出积极的动向。Upbit 和 Bithumb 分别申请了稳定币相关商标权,特别是 Upbit 与韩国第一的简易支付服务 Naver Pay 合作,正式宣布了进军韩元稳定币的计划。以其中可能性最高的 Upbit 为中心来看,现实的场景是 Naver Pay 发行基于韩元的稳定币,而 Upbit 为其提供区块链基础设施的结构。这是因为《虚拟资产用户保护法》禁止交易所交易其自身或特殊关系方发行的虚拟资产。

来源: Circle

这种情况下,核心在于构建针对稳定币优化的专用基础设施。可以增加日常生活支付或隐私保护等功能以实现差异化服务,并设计使用韩元稳定币支付网络 Gas 费的结构。这是与 USDC 的 Arc Network 类似的模型,旨在构建所有交易都围绕稳定币进行的生态系统。这种结构为用户提供稳定的成本结构,同时为韩元稳定币创造实际需求,奠定持续使用的基础。

但是存在技术限制。Optimism 默认使用以太坊作为 Gas 费,不支持自定义 Gas 代币功能。因此,在这种情况下,基于可定制的 Arbitrum 的 Layer2,或者将韩元稳定币作为原生代币的 Layer1 构建可能是更合适的选择。

预期场景 3: 利用韩国流动性特性的战略

Upbit 和 Bithumb 可以尝试的策略之一是利用韩国的流动性特性。目前韩国拥有巨额流动性,以法币基准位居全球第二,但这些流动性仅停留在交易所内部系统中。

来源: LlamaRisk

交易所可以基于托管资产发行如 upBTC、bbBTC 之类的封装代币。Coinbase 的 cbBTC 是代表性案例。这些封装代币虽然也可以在其他链上使用,但如果交易所在应用内提供一键联动等便利性,用户很可能不会转移到外部,而是停留在交易所构建的链内。这种情况下,试图利用丰富流动性的项目团队就有理由选择该链,生态系统将得以激活,交易所也能确保基于基础设施的收益。进而,预计还可以利用封装代币亲自尝试借贷等附加商业模式。

预期场景 4: 进军非上市股票 (Pre-IPO) 代币化市场

Upbit 和 Bithumb 可以选择的另一个战略是进军非上市股票代币化市场。Upbit 运营商 Dunamu 早已通过证券 Plus 非上市平台运营非上市股票交易平台并积累了经验,但这终究只是停留在连接买卖双方的 P2P 交易模式。存在交易达成率低、流动性也有限的结构性局限。

来源: Ustockplus

如果基于自身链将非上市股票代币化,情况将有所不同。代币化的股票可以通过流动性池或做市商进行实时交易,所有权转移也通过智能合约自动化、透明地处理。除了单纯的交易效率提升,在链上甚至可以实现自动分红、条件交易、可编程股东权行使等功能,使得设计出现有证券系统无法实现的金融产品成为可能。

最近 Naver 正在推进收购 Dunamu 的证券 Plus 非上市股份这一点也值得关注。如果采用 Upbit 提供链基础设施,Naver 负责平台运营和实物股票管理的结构,可能在监管环境下成为一种现实的分工模式。即,通过分离交易基础设施和证券管理角色来降低制度风险,以弥补现有服务局限的方式进军代币化市场。

总结

我们探讨了 Upbit 和 Bithumb 推出自有区块链的各种场景。然而现实情况是它们面临着重重挑战。最大的障碍是监管。韩国采取积极的监管模式,这使得引入法律未明确规定的服务变得困难重重。这两家交易所被指定为集团企业,进一步加重了监管负担,而像 Base 的 Jesse Pollak 这样的 Web3 原生领导者的缺乏也被认为是一个限制因素。此外技术复杂性以及短期内自主区块链成为现实的可能性微乎其微。

尽管如此他们仍有很大的尝试空间。国内交易量自 2021 年达到峰值以来一直在下降,全球竞争也日益激烈。现有的收费模式存在明显的增长局限性,此前的收入多元化尝试也未能取得显著成效。持续增长需要新的驱动力,而像构建自己的区块链这样的大胆尝试或许就是这样一种途径。这可能是最现实的业务多元化战略,能够充分利用两家交易所各自的竞争优势,包括用户基础和流动性。

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TechFlow快讯

Strategy 股价跌至近 4 个月来最低点,或因比特币价格回调及公司股票发行政策调整

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据 Cointelegraph 报道,或因比特币价格回调及公司股票发行政策调整,Strategy(MSTR)股价昨日下跌 7.43%,收盘报 336.57 美元,为 4 月 17 日以来最低水平。

此前消息,Strategy CEO Michael Saylor 宣布更新股票发行指引,当 MSTR 股价低于其净资产价值(mNAV)2.5 倍时,公司可进行战略性股票发行。该消息引发股东争议,有人认为这与第二季度财报的表述相悖,也有人视其为增持比特币的积极信号。

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TechFlow快讯

天桥资本创始人:个人和公司仍持有“大量”BTC,对其中期走势持乐观态度

深潮 TechFlow 消息,8 月 20 日,据Benzinga报道,天桥资本(SkyBridge Capital)创始人兼首席执行官Anthony Scaramucci表示,他个人及其公司仍持有“大量”比特币,而他此前曾透露70%的个人财富都与加密货币相关,但未披露具体数字。

目前比特币正处于调整阶段,较上周的历史高点下跌了约9%,Anthony Scaramucci在昨日接受CNBC采访时对比特币中期走势持乐观态度,认为现阶段市场需求大于供应,而且机构投资者正变得越来越多。

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