深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Onchain Lens 监测，鲸鱼投资者 loracle.hl 将其 HYPE（5 倍做多）仓位增持至 19​​6,353 枚，价值 737 万美元。

另一方面，loracle 的 CL 空头仓位目前显示超过 60 万美元的浮动亏损，但总盈利仍超过 2357 万美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Liquid Capital 创始人易理华在 X 平台发文表示，投资和交易本身是一件难度很高的事情，虽然看似门槛较低、人人都可以参与，但能够长期持续获利的人其实非常少。他称自身团队多年只专注于投资与交易，并未尝试运营项目或交易所。

JackYi 指出，在一级投资和二级交易的早期阶段，由于初始资金规模较小且团队保持谨慎态度，因此能够更好控制风险。但随着成功经验增加，人往往会变得更加自信甚至骄傲，而这一阶段也常常成为问题出现的开始。

他认为，在投资与交易中既需要自信，也需要保持谦逊与克制，关键在于维持两者之间的平衡。同时他提到，在 AI 时代到来后，人类在某些领域的能力可能会被技术逐步取代，因此仍应持续努力与成长。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Onchain Lens 监测，鲸鱼投资者 loracle.hl 将其 HYPE（5 倍做多）仓位增持至 19​​6,353 枚，价值 737 万美元。

另一方面，loracle 的 CL 空头仓位目前显示超过 60 万美元的浮动亏损，但总盈利仍超过 2357 万美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Liquid Capital 创始人易理华在 X 平台发文表示，投资和交易本身是一件难度很高的事情，虽然看似门槛较低、人人都可以参与，但能够长期持续获利的人其实非常少。他称自身团队多年只专注于投资与交易，并未尝试运营项目或交易所。

JackYi 指出，在一级投资和二级交易的早期阶段，由于初始资金规模较小且团队保持谨慎态度，因此能够更好控制风险。但随着成功经验增加，人往往会变得更加自信甚至骄傲，而这一阶段也常常成为问题出现的开始。

他认为，在投资与交易中既需要自信，也需要保持谦逊与克制，关键在于维持两者之间的平衡。同时他提到，在 AI 时代到来后，人类在某些领域的能力可能会被技术逐步取代，因此仍应持续努力与成长。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，美、伊、以三方冲突已进入第三周，能源大宗商品市场的持续混乱正演变为重大问题。简而言之，油价走高意味着通胀上升，进而削弱企业盈利能力，最终导致市场陷入苦战。而进入下周，七大央行将公布利率决议，市场将在极大不确定性中艰难前行。

市场最关注的是美联储：

周四 02:00，美联储 FOMC 公布利率决议和经济预期摘要；

周四 02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

市场普遍预计，美联储决策者将在下周的会议上维持利率不变。最新宏观局势进展已完全改变了美联储的利率前景。周四会议将是鲍威尔倒数第二场会议，因此预计平衡且审慎的基调将占据主导。即便如此，所有人的目光都将集中在经济预测摘要（SEP）和点阵图上，因为在当前油价飙升后，两次降息的预期已经减弱。

下周将公布的重要经济数据包括：

周一 21:15，美国 2 月工业产出月率；

周三 04:30，美国至 3 月 13 日当周 API 原油库存；

周三 20:30，美国 2 月 PPI 年率、美国 2 月 PPI 月率；

周四 20:30，美国至 3 月 14 日当周初请失业金人数、美国 3 月费城联储制造业指数；

美欧经济数据将密集发布，这些指标将进一步揭示通胀传导路径、劳动力市场韧性和制造业复苏力度，对美联储和欧洲央行的政策预期以及全球资产定价产生重要影响。

此外，AI 领域最受瞩目的年度盛会「英伟达 GTC 2026 大会」将于 3 月 16 日至 19 日在加州圣何塞举行。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，美、伊、以三方冲突已进入第三周，能源大宗商品市场的持续混乱正演变为重大问题。简而言之，油价走高意味着通胀上升，进而削弱企业盈利能力，最终导致市场陷入苦战。而进入下周，七大央行将公布利率决议，市场将在极大不确定性中艰难前行。

市场最关注的是美联储：

周四 02:00，美联储 FOMC 公布利率决议和经济预期摘要；

周四 02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

市场普遍预计，美联储决策者将在下周的会议上维持利率不变。最新宏观局势进展已完全改变了美联储的利率前景。周四会议将是鲍威尔倒数第二场会议，因此预计平衡且审慎的基调将占据主导。即便如此，所有人的目光都将集中在经济预测摘要（SEP）和点阵图上，因为在当前油价飙升后，两次降息的预期已经减弱。

下周将公布的重要经济数据包括：

周一 21:15，美国 2 月工业产出月率；

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周三 20:30，美国 2 月 PPI 年率、美国 2 月 PPI 月率；

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深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据金十报道，中国互联网金融协会提示称，OpenClaw智能体虽能提升工作效率，但其默认的高系统权限与弱安全配置，极易被攻击者利用，成为窃取敏感数据或非法操控交易的突破口，给行业带来严峻的风险挑战。中国互联网金融协会建议金融消费者在办理网上银行、证券交易、支付等个人金融业务的终端上极其谨慎安装OpenClaw。如确有必要安装，建议不授予金融服务类系统操作权限，及时跟进OpenClaw漏洞修复，严控功能插件安装，不在使用时输入身份证号、银行卡号、支付密码等敏感信息。另外，此类应用在运行过程中持续调用大模型接口，可能会产生较高的Token费用，建议使用者密切关注。

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深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，WEEX 唯客交易所公告，平台已开启 TRUMP 现货零手续费交易。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，WEEX 唯客交易所公告，平台已开启 TRUMP 现货零手续费交易。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 GSR 内容主管 Frank Chaparro 于 X 发文表示，Tether 在过去几个月内已披露了至少 16 亿美元的投资，包括：

• 社交项目 Rumble：7.85 亿美元；
• 黄金矿产项目 Elemental Royalty：2.5 亿美元；
• 意大利老牌足球俱乐部 Juventus FC：1.5 亿美元；
• 黄金资管 Gold dot com：1.5 亿美元；
• 加密资管 Anchorage Digital：1 亿美元；
• Gold Royalty：9000 万美元以上；
• 机器人项目 Generative Bionics：8200 万美元；
• 比特币闪电网络和稳定币支付基础设施公司 Speed1：800 万美元；
• 数字资产基础设施平台 Parfin：金额未披露；
• 农业公司 Adecoagro：金额未披露；
• 床品公司 Eight Sleep：未披露金额；
• LayerZero：未具体披露。

作者：Garrett Signal

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：这是目前关于霍尔木兹危机最系统的地缘风险图谱。作者逐日还原封锁14天的价格与军事事件时序，并对七个主要经济体的脆弱性逐一排查：日韩30-40天触发LNG耗尽、印度20-30天LPG断供、欧洲随时间进入危机、美国政治暴露远大于物理暴露，中国则是最大的结构性受益异类。北韩导弹和中国渔船出现在文章开头，提示这场危机早已溢出中东。

谁会先撑不住？

战争在伊朗，裂痕在别处

3月14日，朝鲜向日本海发射了一枚弹道导弹。同一周，卫星追踪数据确认约1200艘中国渔船在东海以两列平行队形保持编队——这是12月以来的第三次协调性集结，每次位置都更偏东，更靠近日本。同一天，五角大楼确认，原驻太平洋的USS Tripoli（黎波里号）上的2500名美国海军陆战队员——第31海军陆战队远征部队——正重新部署至中东。

太平洋舰队在缩编。平壤在测探这一空缺。北京的海上民兵在勘测这一空缺。

这些都与朝鲜无关，也与渔船无关。一切都追溯至同一条水道——宽33公里，封闭已满14天——以及这一封闭所引发的连锁后果。

霍尔木兹海峡不只是石油咽喉，它是美国全球安全架构的承重墙。将其移除，压力不会停留在中东。它会蔓延——穿透能源市场、穿透盟国承诺、穿透为美国从首尔到台北再到塔林的每一项安全保证提供支撑的军事力量态势。日本海的那枚导弹和冲绳附近的渔船，是这种蔓延的首批可观测证据。

问题不是油价会不会守住100美元以上——几乎可以肯定会更高，机构预测从95美元（EIA，如果霍尔木兹数周内重开）到巴克莱尾部情景的120-150美元，伯恩斯坦的需求破坏临界点则在155美元。真正的问题是：哪些国家、哪些联盟、哪些政治体制，会在能源短缺、安全真空和外交碎片化的重压下率先崩溃——以及谁有能力填补这一空缺。

这是那张地图。

一、十四天：从72美元到深渊

这段时间线值得仔细阅读，因为每一轮事件都遵循同一规律：政策信号压缩价格峰值，物理现实在48小时内重新主张自身。

第1-4天（2月28日-3月3日）。美国和以色列军队打击伊朗。布伦特原油从约72美元跳涨至85美元，四天内上涨18%。伊朗立即报复：向海湾美军基地、沙特拉斯塔努拉炼油厂（产能55万桶/天）和卡塔尔LNG出口设施发动导弹和无人机袭击。欧洲天然气价格在两个交易日内上涨48%。每日约20%全球石油和LNG经由的霍尔木兹海峡实际上已关闭。

第5-7天（3月4-6日）。特朗普宣布对海湾运输提供美国海军护航和贸易保险担保。市场短暂喘息。随后中央司令部确认已摧毁16艘伊朗布雷船只——这意味着水雷已经在水中了。超过200艘船只报告在霍尔木兹附近出现GPS信号异常。”安全”信号并不是真正的安全。

第8-10天（3月7-9日）。沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和伊拉克被迫削减产量——合计约670万桶/天——因为霍尔木兹是它们唯一有意义的出口通道，而储存能力正接近极限。布伦特盘中交易触及119.50美元，较战前收盘价72美元上涨66%。

第10-11天（3月10日）。特朗普在福克斯新闻上表示冲突将”很快”结束，并暗示可能对油气出口放宽制裁豁免。WTI跌逾10%，短暂跌破80美元。同一天，五角大楼将3月10日描述为”自冲突开始以来打击最密集的一天”。政策信号和物理现实指向相反方向，两者不可能同时成立，市场在接下来48小时里找到了答案。

第12-14天（3月11-13日）。国际能源署宣布其52年历史上规模最大的协调性战略储备释放：4亿桶。WTI短暂飙升，随即下跌，数小时后再度上涨。3月12日，两艘油轮在伊拉克水域遭到袭击。阿曼紧急疏通米纳阿法哈勒出口码头。至3月13日收盘，布伦特稳定在101美元附近，WTI报99.30美元。

第14天（3月13-14日）。24小时内出现四项进展，改变了冲突走向。首先，特朗普宣布美军”彻底摧毁”了伊朗哈尔克岛上的军事目标——哈尔克岛是处理伊朗约90%石油出口的终端——并警告该岛石油基础设施可能将成为下一个目标。数小时后，五角大楼确认将第31海军陆战队远征部队及两栖攻击舰USS Tripoli（约2500名海军陆战队员）从日本向中东方向部署。海军陆战队远征部队是专门为两栖登陆和保障海上咽喉而设计的部队，中央司令部要求这支力量进驻，因为”这场战争的计划之一，就是让海军陆战队随时可用，提供选项”，援引一位美国官员对NBC新闻的表态。黎波里号被商业卫星发现于吕宋海峡附近，距伊朗水域大约7至10天航程。随后，3月14日，朝鲜向日本海发射约10枚弹道导弹——这是2026年迄今最大规模的单次齐射。同一天，法新社报道，东海第三次协调性集结中发现1200艘中国渔船，位置比12月和1月的事件更偏东，更靠近日本领海。

这是两个维度上的质变。13天来，美国以纯空中作战为主，而霍尔木兹海峡始终处于封闭状态。海军陆战队远征部队的部署表明，华盛顿正准备以实际军事手段争夺海峡控制权，而不仅仅是在其周围轰炸。国防部长赫格塞斯明确表态：”这不是一个我们会允许继续被争夺的海峡。”但该远征部队是太平洋地区唯一的前沿部署快速反应力量——就在其离港后数小时，平壤和北京的海上民兵同时行动，测探这一空缺。霍尔木兹危机已不再局限于海湾。

14天来的规律无可辩驳：每一次政策回应只能争取24至48小时；每一次声明发出后数小时内，物理现实便重新主张自身。而如今，后果正在从能源市场蔓延至霍尔木兹所支撑的全球安全架构。但截至第14天，问题已经扩展：这场危机不再只是供应数学的问题，而是美国能否在盟国储备耗尽之前以实际军事手段重新打开海峡——以及这次尝试将付出怎样的代价。

二、战略储备的幻觉

国际能源署释放4亿桶是该机构52年历史上第六次协调性储备动用，也是迄今规模最大的一次，比2022年俄罗斯入侵乌克兰后释放的1.82亿桶多出一倍有余。仅美国就承诺了1.72亿桶——约占总量的43%——根据能源部的说法，将在估计120天的提取周期内于下周开始交付。

听起来很果断。但数学不支持。

真正关键的数字是缺口填充量。在实际协调释放速度下——不是头条数字，而是每日实际流量——根据路透社对释放机制的报道，国际能源署历史性的干预能够覆盖供应中断的12%至15%。其余部分无法填补，唯一的解决方案是重新开放海峡。

Black Gold Investors创始人、霍尔木兹机制分析最准确的人之一Gary Ross直言：

“除非冲突结束，否则这种情况在没有需求破坏和价格大幅上涨的情况下是无法收拾的。”

市场表示赞同。WTI在国际能源署宣布当天大幅下跌，随后当天便收复失地。正如NBC新闻所指出的，协调性释放”未能压低价格”。信号是政治性的，缺口是物理性的。

另一个结构性限制：战略石油储备的释放能缓解液态原油库存压力，但对LNG毫无帮助。日本和韩国最迫切的脆弱性——详见下文——不是石油，而是液化天然气，而国际能源署对LNG并不存在与石油机制可比的战略储备体系。

三、沙特管道的神话

沙特阿拉伯是唯一一个理论上拥有绕行路线的主要海湾产油国：从东部油田通往红海延布港的东西管道，铭牌产能为700万桶/天。沙特阿美CEO阿明·纳赛尔已确认管道正被推向最大利用率，据报道27艘VLCC（超大型油轮）正驶向延布，该港口装载量已飙升至创纪录的272万桶/天。

272万桶/天——这才是真实数字，而不是700万桶/天。

铭牌产能与实际产能之间的差距，反映了Argus Media分析师已经列出的若干硬约束：延布码头并非为处理700万桶/天的装载量而设计，泊位容量和泵送基础设施设定了远低于管道理论吞吐量的物理上限；管道本身承担双重用途——出口合同和阿美西部炼油厂的原料供应——意味着同等产能内部存在竞争；胡塞武装威胁下的红海保险费率已超过翻倍，进一步压缩了有效绕行能力。

Argus Media的结论是：”管道限制和有限装载产能意味着该路线只能部分弥补缺口。”

净有效绕行产能：约250万至300万桶/天。面对约2000万桶/天的中断，沙特管道只能覆盖约15%的缺口。加上国际能源署战略储备的12%至15%，仍有超过三分之二的供应缺口无法通过任何当前运行的机制得到解决。

理论上，第三条路径现已存在：美国海军护航强行部分重开海峡。财政部长贝森特于3月12日确认了这一计划，表示海军将”尽快以军事手段可行”的方式开始护航油轮。但能源部长克里斯·赖特同日表态更为坦率：”我们根本还没准备好，我们所有的军事资产目前都专注于摧毁伊朗的进攻能力。”赖特估计护航行动可能于本月底启动——《华尔街日报》引述两名美国官员的话，将时间线定为一个月或更长。制约因素不是船只，而是水雷已经布置到水中，而美国在该地区没有成熟的扫雷力量部署。在沿岸反舰导弹阵地被摧毁、水雷被清除之前，护航是愿望，而非后勤。

四、谁会先撑不住

供应冲击是全球性的，但断裂点并不同步。每个国家的时钟以不同的速度在走，取决于其进口依存度、储备深度、电网构成和社会对价格痛苦的承受力。截至第14天，还有一个新的时钟在其他时钟旁并行运转：美军物理重开海峡的时间表，估计从现在起约2至4周。”谁会先撑不住”的问题，现在已经变成储备耗尽、外交解决和军事干预之间的三方赛跑。以下是各国脆弱性排名，从最暴露到最不暴露。

日本

日本是地球上对霍尔木兹封锁结构性暴露程度最高的主要经济体。约95%的石油来自中东，其中约70%直接经过霍尔木兹海峡。日本战略石油储备名义上为254天的供应量，在原油方面提供了重要缓冲。但日本的LNG状况才是致命打击：该国仅持有约三周的LNG库存，而LNG为日本约40%的电网供电。

福岛的讽刺是苦涩的。2011年灾难迫使日本关闭核电站后，卡塔尔的LNG供应成为维持日本家庭用电的生命线。而现在这条生命线已被切断——卡塔尔的LNG出口设施是伊朗第一天报复打击的目标之一。牛津能源分析师已标记，如果中断持续，LNG现货价格可能飙升170%。

日本已在单边行动。3月11日宣布从国家储备释放8000万桶——约15天的消耗量。42艘日本运营的船只仍被困在海峡内或附近。日经指数自冲突开始以来下跌约7%；在避险剧本被彻底打乱的世界里，日元作为避险货币正在走弱。

物理短缺风险：第30至40天（LNG电网耗尽临界点）。

韩国

韩国的暴露结构与日本几乎相同，但政治断路器已经开始触发。该国70.7%的石油和20.4%的LNG来自中东，石油和天然气合计约占电网发电量的35%。

KOSPI已下跌逾12%，在最差的交易日触发了交易熔断。韩国总统李在明已呼吁实施燃油价格上限——自1997年亚洲金融危机以来首次——据总统政策主任透露，讨论中的上限为每升1900韩元。炼油商削减进口量30%，小型独立加油站已开始关门。

西方投资者一贯低估的下游后果：三星和SK海力士的半导体晶圆厂需要稳定、不间断的电力。如果电网出现不稳定——不是停电，而是滚动电压管理——晶圆厂良率下降，生产计划滑期。这不是韩国的问题，这是一个全球AI基础设施问题，就坐在你对数据中心资本支出的假设里面。

现代研究院估计，每桶100美元的油价对韩国GDP产生0.3个百分点的拖累，CPI加速1.1个百分点，经常账户恶化约260亿美元。

物理短缺风险：第30至40天（与日本同步于LNG耗尽）。

印度

印度每天消耗约550万桶石油，其中约45%至50%经霍尔木兹海峡流入。政府从华盛顿获得了30天豁免，允许继续购买俄罗斯石油——这为原油提供了有意义的缓冲。但LPG（液化石油气）方面没有类似的变通方案。

印度进口约62%的LPG，其中约90%经过霍尔木兹海峡。印度没有战略LPG储备。LPG在印度不是高端燃料，而是数亿家庭的基本炊事燃料，约80%的印度餐馆以LPG为主要热源。锰格洛尔炼油厂已因原料流入枯竭而被迫临时停产。

社会层面的传导已经可见。在浦那，随着LPG供应趋紧，殡仪馆已从天然气切换至木材和电力设备。这不是抽象概念，而是波及数千万人的日常生活中断。

据路透社援引印度政府消息，伊朗已同意允许悬挂印度旗帜的油轮过境海峡——一项双边安排，在LPG供应链持续受阻的情况下，为原油提供部分缓解。三菱日联金融集团经济学家已标记出滞涨动态：卢比走弱、CPI加速，油价每上涨20美元/桶，企业盈利将下降约4个百分点。

社会层面冲击风险：第20至30天（LPG链压力触及家庭层面临界渗透率）。

东南亚

该地区的脆弱性较为分散，但正在加速。巴基斯坦约99%的LNG来自卡塔尔，两周内汽油价格上涨了20%。菲律宾缩短了工作周，印度尼西亚实施了出行限制，孟加拉国削减了斋月照明。财政空间极其有限的经济体已在进行配给。

压力临界点：活跃且持续加速。

欧洲

欧洲对霍尔木兹的直接暴露较小——欧洲大陆约30%的柴油和50%的航空燃油来自海湾——但天然气维度十分严峻。欧洲天然气储量在冲突开始时约为30%，在2021至2024年的消耗周期后已处于历史低位。荷兰尤为关键，冲突开始时储量仅为10.7%。自2月28日以来，天然气价格已上涨75%，燃气发电量环比下降33%。

俄罗斯是隐形受益者。冲突开始以来，俄罗斯化石燃料出口收入增加了约60亿欧元，其中仅溢价收益就估计额外增加6.72亿欧元。欧洲政府面临的战略悖论：特朗普可能提出放宽对俄制裁以向欧洲天然气市场注入供应、从而降低能源价格——这将同时破坏欧洲花了四年时间构建的欧洲安全政治架构。这不是假设，而是华盛顿内部正在流传的活跃政策选项。

危机临界点：当天然气储量触及约15%时——以当前的消耗速度，对库存最低的市场来说，是数周之内的问题。

美国

在本分析中，美国经济是受物理暴露最小的主要经济体，也是政治暴露最大的。

物理暴露真实存在但程度有限。霍尔木兹过境量中只有约2.5%流向美国。战略石油储备持有约4.15亿桶——以1990年后的标准衡量处于历史低位，但足以在数月内为国内市场提供支撑。页岩油产能可以回应，但从钻探决策到增量产出有3至6个月的滞后。美国没有短期内的产量解决方案。

加利福尼亚州是例外：加州炼油厂约61%的原油投入依赖进口，其中约30%经过霍尔木兹。与全国平均水平相比，加州汽油价格已是异常值，而且该州缺乏在规模上用国内原油替代进口的备用炼油产能。

美国真正的脆弱性是政治性的，而非物理性的。油价是美国选民最直接可读的经济信号。特朗普一边发动针对伊朗的军事行动，一边公开承诺降低油价——而在霍尔木兹仍封闭、海湾阿拉伯产油国超过600万桶/天产量仍离线的情况下，这一承诺在物理上根本无法实现。这一矛盾无法无限期维持。总有什么东西会断裂：要么是军事行动的政治支持，要么是政府在经济管理上的公信力，或者两者兼有。

政治传导风险：活跃。物理短缺风险：近期内较低，若冲突延续超过90天且战略储备消耗压缩缓冲，风险将上升。

中国

中国是结构性异类——也是本文至此戛然而止的原因所在。

经霍尔木兹过境的石油约占中国初级能源总消费的6.6%。中国战略石油储备估计为12亿至14亿桶，相当于约3至6个月的进口覆盖量。新能源汽车现已占中国新车销量的50%以上，电网对石油和天然气的依存度约为4%。CSI 300自冲突开始以来下跌0.1%，人民币跑赢所有主要亚洲货币。

中国已暂停精炼品出口——保护国内供应，同时其他国家在争夺替代来源。伊朗原油继续通过海峡流向中国，据CNBC追踪卫星船舶数据，自2月28日以来至少有1170万桶（TankTrackers数据）。伊朗对自身封锁的执行似乎具有选择性。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据巴伦周刊报道，美国联邦储备委员会（Fed）政策制定者预计将在下周会议上维持利率不变，目前联邦基金目标利率范围为 3.50%-3.75%。这一决定受伊朗战争（美以对伊朗冲突）影响显著，该冲突导致油价飙升、能源成本上升，并推高短期通胀压力，增加了经济不确定性。

市场和经济学家普遍预期美联储将按兵不动，以观察地缘政治局势对通胀和就业的影响。冲突已导致投资者下调今年降息预期，从此前可能的多次降息转为更谨慎的展望（如高盛推迟降息预测至 9 月和 12 月）。美联储官员表示，正密切监控战争对近期的通胀前景影响，可能推迟进一步宽松政策。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 UDN 报道，中国台湾检方起诉一家已停运的加密货币交易所“币竟（BITGIN）”及毕竟科技公司负责人刘昱森、执行长张瀚森与营运长张于庭（张瀚森胞妹，另因涉黄金大亨、睿森银楼负责人涂诚文的扬盛集团洗钱 2746 亿元案遭诉）等共 10 人，其中张氏兄妹或将判处 12 年徒刑。检方指控该公司在 2023 年与诈骗集团合作，通过提供 USDT 并配合“假币商”线下面交现金的方式实施诈骗与洗钱，案件涉及 46 名受害者，诈骗金额超过新台币 1.5 亿元，相关资金通过加密钱包及境外交易所转移以掩饰来源。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 X 平台发帖表示，应开放态度重新评估当前信标链（共识层）和执行客户端的分离设计。他指出，运行两个守护进程并让它们通信的难度远高于单一进程，这为用户自托管节点增添了不必要的复杂性。以太坊的目标是提供良好的自托管用户体验，许多情况下需运行自家节点，但现有架构阻碍了这一目标。

短期内，可采用更标准化的基础封装工具，让用户轻松安装不同客户端的 Docker 镜像并实现无缝通信。长期来看，随精简共识方案成熟，可重新审视整体架构设计。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Lookonchain 监测，ShapeShift 创始人、比特币早期支持者 Erik Voorhees 自 1 月 31 日起创建 28 个新钱包，通过 Cow Protocol 协议花费 2376 万美元买入 2834 枚 XAUT（1378 万美元）和 2019 枚 PAXG（997 万美元），平均价格 4896 美元，目前获利 51.3 万美元。

作者：Artemis Analytics

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：这份周报用数据说明了一件事：加密市场正在从防守转向进攻。ETF连续两周净流入、链上黄金规模翻三倍、HIP-3未平仓合约创历史新高——这三条线同时走强，背后是宏观不确定性推动资金重新定价硬资产。

市场概览：本周回顾

欢迎回到 Artemis《数字金融基本面》周报！

本周加密资产回报明显领先。HYPE 表现最为亮眼，过去 7 天涨幅达 +18.8%；Figure Technologies（+13.1%）和 Circle（+11.7%）也录得较大涨幅。主流资产方面，以太坊（+5.2%）、Solana（+4.7%）和比特币（+4.7%）均走高，Uniswap（+4.2%）和 SKY（+8.3%）进一步推升数字资产的整体涨势。

值得注意的是，加密本周表现明显优于传统股票。尽管数字资产和加密概念股整体飘绿，Coinbase（-0.9%）和 Robinhood（-5.0%）却跑输大市，股权层面的表现更为分化。传统基准指数方面，标普 500 周跌 -1.5%，纳斯达克 100 周跌 -1.0%。总体来看，市场风险偏好明显回流至加密资产，代币和部分加密关联标的大幅跑赢大盘。

本期重点

HIP-3 未平仓合约与成交量创历史新高，由石油期货驱动

加密 ETF 连续两周净流入

链上代币化黄金供应量突破 120 万盎司

一、HIP-3 未平仓合约与成交量创新高，石油期货成主要驱动力

HIP-3 市场本周未平仓合约（OI）再创新高：3 月 12 日，总 OI 达到约 13 亿美元。其中 trade.xyz 一家平台贡献了约 12 亿美元，Dreamcash 和 HyENA 等小型平台提供了部分增量深度。

比绝对数字更重要的是驱动力的变化。石油在 HIP-3 总未平仓合约中的占比，到 3 月 14 日已升至 31%——而在 1 月和 2 月的大部分时间，这一占比几乎可以忽略不计。不到两周，石油从边缘角色跃升为整个生态中需求最大的来源之一。

这一转变意味着 HIP-3 正在超越加密原生的长尾实验，演变为一个真正无许可的宏观表达场所。当离岸交易者希望快速获得石油、指数和事件驱动型波动敞口时，资金正在加速流向链上。如果这一趋势持续，HIP-3 或将成为链上市场开始承接全球大宗商品流动的最清晰案例。

二、加密 ETF 连续两周净流入

加密 ETF 资金流向连续第二周保持正值，机构需求回暖的迹象进一步增强。截至 3 月 8 日当周，净流入总计 6.099 亿美元，其中比特币 ETF 领跑（+5.685 亿美元），以太坊（+2350 万美元）和 Solana（+2200 万美元）也录得健康流入。Ripple 相关产品有小幅净流出（-410 万美元），整体资金流向仍属积极。

更关键的结论是：这已不再像是单周反弹。经历数周压力之后，连续两周正向数据表明，资产配置者正在逐步重建加密敞口。

支撑这些资金流持续的宏观逻辑，与伊朗冲突直接相关。

（Hayes 的《iOS Warfare》是目前对这一逻辑最详尽的阐述。）

宏观背景也可能继续提供支撑。地缘政治压力、油价上涨，以及市场对美联储降息预期的重新评估，正推动投资者更认真地考虑硬资产和替代价值储存工具。如果宏观不确定性持续，ETF 需求可能在配置者重建加密仓位的过程中保持稳健。

三、链上代币化黄金供应量突破 120 万盎司

代币化黄金供应量本周继续突破，链上存量达到约 120 万盎司，折合约 61 亿美元。相比不到一年前不足 20 亿美元的规模，增速之快令人瞩目，折射出投资者对区块链硬资产敞口的需求正在快速扩张。

在宏观不确定性日益主导市场的背景下，代币化黄金正在受益于两个方向：黄金本身作为传统避险资产的配置需求，以及市场对链上封装形式作为流通渠道的接受度持续提升。

更大的结论是：代币化不再只是支付或稳定币的故事，它正在有意义地延伸至价值储存类资产，黄金已成为现实世界中最清晰的受益者之一。

本周图表精选

预测市场本周继续增长，总未平仓合约约达 13 亿美元，Kalshi 和 Polymarket 居于领先。交易者越来越多地通过事件市场实时表达对政治、宏观和地缘政治波动的判断。这一格局值得关注——它表明需求已超出纯粹的加密价格投机，扩展至更广泛的现实信息与概率定价市场。

其他值得关注的消息

Mastercard 推出大规模加密合作伙伴计划。3 月 11 日，Mastercard 发布新的加密合作计划，涵盖超过 85 家机构，包括 Binance、Circle、Ripple、PayPal、Gemini 和 Paxos。该计划旨在利用稳定币和数字资产，在 Solana、Polygon、Avalanche、Aptos 等网络上支持跨境支付、B2B 转账和全球结算。这标志着区块链支付基础设施与主流金融体系的融合迈出了又一步。

Coinbase 与 Bybit 洽谈潜在投资合作。3 月 14 日有报道称，Coinbase 正与 Bybit 就可能的投资或战略合作展开谈判。若交易达成，Bybit 将得以更接近合规的美国市场，Coinbase 则获得进入全球最大离岸交易所之一的渠道。从更宏观的视角看，此类谈判印证了一个趋势：随着市场结构日趋成熟，主要全球交易所正越来越多地与受监管对手方结盟。

BitGo 被 SoFi 选中，为 SoFiUSD 提供基础设施与机构分发支持。此次合作使 BitGo 成为 SoFi 银行发行稳定币的发行、托管和分发核心提供商，机构客户可通过 BitGo 平台直接接入 SoFiUSD。这再度表明，受监管银行正从稳定币实验阶段走向实际部署，由加密原生基础设施提供商负责后台支撑。

Kraken 银行部门进一步靠近美国直接支付通道。Kraken Financial 获得美联储主账户一事持续引发关注，被视为该领域最重要的基础设施进展之一。直连 Fedwire 及相关支付通道将降低机构法币转账的摩擦，也是加密公司接入核心金融管道、而非另起炉灶的又一典型案例。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，特朗普次子 Eric Trump在 X 平台发文表示，自己完全不同意（Totally disagree）英国前首相 Boris Johnson 提出“比特币是旁氏骗局”观点。Boris Johnson 此前声称一直怀疑比特币是一个巨大的庞氏骗局，之后在听到的种种悲惨故事后认为这种怀疑是对的，该观点引发巨大争议，包括 Michael Saylor、Samson Mow、Paolo Ardoino、Adam Back 在内的多位加密社区人士表达了不认同这一观点的意见。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据官方消息，高端奢侈珠宝和腕表品牌 Jacob & Co. 与比特币挖矿平台 GoMining 达成合作，推出价值 4 万美元的 Epic X GoMining 手表。该手表限量发行 100 只，采用 44 毫米黑色 DLC 钛合金表壳，镂空手动上链机芯采用 GoMining 品牌的比特币灵感桥板。每块手表都包含一个 1000 TH 的数字矿机，可直接集成到表主的 GoMining 账户中。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，Hyperliquid 原生稳定币 USDH 发行方 Native Markets 将推出代币化保证金 pmUSDH。用户在投资组合保证金账户存入 USDH 后，协议会将该头寸转化为 ERC-20 格式的 pmUSDH 代币，该代币化同样可获得借款人支付的利息收益，此外还可以在包括 Felix、Hyperlend、Pendle、Rysk 在内的 DeFi 协议中使用。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Coinbase 前首席技术官 Balaji Srinivasan 在 X 上发文称，应加大力度构建适用于难民和无国籍人士的加密工具。他指出，未来可能出现更多此类人群，包括乌克兰战乱逃亡者、加州居民外迁者以及海湾地区受导弹威胁的工人。加密技术本质上是“互联网的战时模式”，公链设计能抵抗数据中心攻击、网络封锁等，稳定币已在全球普及并发挥作用（如黄金支持型）。

Balaji 建议，从和平时期构建可靠的消费工具入手，无需大幅改动，即可适应战时需求，并举例 Signal 在贫困地区的适用性，呼吁行业“我们可以做得更多”。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Onchain Lens 检监测，一位鲸鱼卖出 634 枚 XAUT，成交金额约 316 万美元，获利 255,411 美元。

据悉，该鲸鱼最初以 317 万美元买入 684 枚 XAUT，全部卖出价格约为 342 万美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 CoinDesk 报道，巴西加密与金融科技行业协会 ABcripto、ABFintechs、Abracam、ABToken 和 Zetta 发表联合声明，反对将金融交易税（IOF）扩大适用于稳定币交易。上述协会代表巴西超过 850 家企业。

这些协会认为，将稳定币交易纳入税收范围将与巴西现行的法律框架相冲突，并损害该国的加密行业。其认为该举措可能违反巴西宪法及 2022 年通过的《虚拟资产法》。据巴西联邦税务局的一名审计员称，巴西每月加密市场交易规模约为 60 亿至 80 亿美元，其中约 90% 为稳定币交易。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Crowdfund Insider 报道，瑞士邮政旗下银行 PostFinance 扩展其加密资产服务，新增 Algorand、Arbitrum、NEAR Protocol、Stellar、USDC 和 Sui，支持资产增至 22 种。该行表示自 2024 年推出加密交易服务以来，已开设超过 3.6 万个投资组合并完成逾 56.5 万笔交易。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据官方界面显示，Polymarket 加密板块新增 DOGE、BNB、HYPE 价格预测。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Onchain Lens 监测，「0x083」鲸鱼地址在 8 小时前卖出了 50 枚 BTC（价值 352 万美元）买入了 1693 枚 ETH，现在持有 5698 枚 ETH（价值 1192 万美元）。

该鲸鱼还向 HyperLiquid 存入了 70 万 USDC，并以 10 倍杠杆开立了 LINK 多头头寸。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 The Block 报道，美国第十巡回上诉法院以 7 比 3 投票结果驳回加密银行 Custodia 要求全体法官重审的申请，维持 2025 年 10 月合议庭裁决，认定美联储有权批准或拒绝符合条件机构的主账户申请。

Custodia 为怀俄明州特许特殊用途存款机构，由 CaitlinLong 创立。该公司于 2020 年 10 月申请主账户，后于 2023 年 1 月被堪萨斯城联储以其加密业务模式存在风险为由拒绝。Custodia 曾提起诉讼，主张符合条件的存款机构应依法获得主账户，但相关诉求在各级法院均未获支持。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 OpenClaw 创始人 Peter Steinberger 转发 DIgital Meld 首席执行官 Brad Groux 推文称，OpenClaw for Microsoft Teams 将迎来重大改进，预计下周将推出一份路线图，目前已经和十几位微软员工交流过且已经组建了一个六人团队，而且正在内部测试 OpenClaw，预计 Microsoft Teams 以及其他扩展程序和插件能够得到更好的改进。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 The Block 报道，美国第十巡回上诉法院以 7 比 3 投票结果驳回加密银行 Custodia 要求全体法官重审的申请，维持 2025 年 10 月合议庭裁决，认定美联储有权批准或拒绝符合条件机构的主账户申请。

Custodia 为怀俄明州特许特殊用途存款机构，由 CaitlinLong 创立。该公司于 2020 年 10 月申请主账户，后于 2023 年 1 月被堪萨斯城联储以其加密业务模式存在风险为由拒绝。Custodia 曾提起诉讼，主张符合条件的存款机构应依法获得主账户，但相关诉求在各级法院均未获支持。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 OpenClaw 创始人 Peter Steinberger 转发 DIgital Meld 首席执行官 Brad Groux 推文称，OpenClaw for Microsoft Teams 将迎来重大改进，预计下周将推出一份路线图，目前已经和十几位微软员工交流过且已经组建了一个六人团队，而且正在内部测试 OpenClaw，预计 Microsoft Teams 以及其他扩展程序和插件能够得到更好的改进。

深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，当地时间14日，伊朗外长阿拉格齐回应有关伊朗新任最高领袖的身体状况称，伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊没有任何问题。他表示，穆杰塔巴·哈梅内伊已发表讲话并正在履行职责。阿拉格齐还称，13日晚针对哈尔克岛和阿布穆萨岛的袭击使用了“海马斯”短程火箭炮系统，相关火箭弹是从阿联酋发射的，目前已确定发射地点位于阿联酋境内两处区域，分别在拉斯海马和靠近迪拜的地点。他表示，利用阿联酋向伊朗发动攻击“完全不可接受”，伊朗将对此作出回应。（央视）

深潮 TechFlow 消息，3 月 15 日，据 Coinmarketcap 数据，过去 24 小时加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Official Trump（TRUMP）涨 37.42%，现价 3.83 美元；

Render（RENDER）涨 11.40%，现价 1.81 美元；

Bittensor（TAO）涨 9.52%，现价 235.29 美元；

Artificial Superintelligence Alliance（FET）涨 8.77%，现价 0.1752 美元；

DeXe（DEXE）涨 8.58%，现价 4.62 美元。

跌幅前五：

Pi（PI）跌 17.21%，现价 0.2012 美元；

Sky（SKY）跌 8.80%，现价 0.07393 美元；

Virtuals Protocol（VIRTUAL）跌 5.81%，现价 0.7047 美元；

Curve DAO Token（CRV）跌 5.76%，现价 0.2268 美元；

Aptos（APT）跌 5.45%，现价 0.9103 美元。

深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 1.78 亿美元，其中，多单爆仓 1.43 亿美元，空单爆仓 3471.50 万美元。

比特币（BTC）爆仓金额达 6669.10 万美元，以太坊（ETH）爆仓 4215.00 万美元。过去 24 小时内共有 69,679 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 BTC-USD 交易对上，价值 360.07 万美元。

深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据伊朗国家媒体：伊朗外交部长表示，霍尔木兹海峡只对“敌对国家及其盟友的油轮和船只”关闭。

深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据金十数据报道，美国总统特朗普表示：许多国家将与美国一道派遣军舰，以保持霍尔木兹海峡通航。希望法国、日本、韩国、英国等国派军舰前往该海域，使霍尔木兹海峡不再构成威胁。美国将猛烈轰炸伊朗沿海地区，并不断击沉伊朗的船只。不管怎样，我们很快就会打通霍尔木兹海峡。

深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，某巨鲸于约 5 小时前将 20 万枚 LINK 充值至加密货币交易所 Kraken，充值均价约为 $8.98，总价值约 180 万美元。该地址此前于 2018 年 3 月至 2019 年 6 月间以均价约 $0.3283 建仓，持仓成本约为 6.6 万美元，若本次充值后完成出售，浮盈约达 173 万美元，回报率约为 2635%。本次充值后，该地址 LINK 持仓已归零。

深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 Whale Alert 监测，Tron 链上某地址持有的 11,960,680 枚 USDT 已被 Tether 冻结。

深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据金十数据报道，美国全国广播公司（NBC）最新民调显示，特朗普在登记选民中的支持率较 2025 年 3 月的 47% 下降 3 个百分点至 44%，不赞成率攀升至 54%。Decision Desk HQ 民调平均值也呈现出类似结果：43.1% 赞成，54.4% 不赞成。Investinglive 分析师 Adam Button 表示，对市场而言，关键在于中期选举的态势。特朗普本人也指出了这一风险，他注意到历史规律显示白宫所属政党通常在中期选举中受挫。如果共和党在国会失去席位，将重塑税收政策、关税和放松管制等方面的立法格局，而当前股票估值在某种程度上已消化了对这些政策的预期。接下来的大问题是，特朗普是否会开始面临迅速结束战争的内部压力。共和党人肯定已经承认会失去众议院，而随着中东战争使其部分票仓幻灭，参议院的归属也愈发充满变数。