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撰文：KarenZ，Foresight News

本周（7 月 7 日），纳斯达克上市矿企 Bit Digital（BTBT）宣布完成向以太坊财库战略的全面转型，并将其以太坊持有量积累至 10 万枚 ETH 以上。

这一举措不仅标志着其业务重心从比特币挖矿向以太坊生态的全面倾斜，显示出对以太坊生态系统长期潜力的坚定信心，也折射出以太坊愈来愈强的机构吸引力。

本文将解析 Bit Digital 的发展历程、转型背景以及转向以太坊的核心动因。

Bit Digital 的前世今生

前身：深陷危机的「中国车贷第一股」

Bit Digital 前身可追溯至点牛金融有限公司（Golden Bull Limited）。点牛金融于 2015 年 11 月在上海成立，以汽车抵押贷款为核心业务。

根据国际金融报，点牛金融曾在官网披露，2016 年 1 月，点牛金融在上线之初获得 2000 万元天使投资（曾而新、刘晓辉共同出资）；2016 年 5 月，点牛金融完成 B 轮融资，辉时股权投资基金（上海）有限公司（辉时基金）和陕西西凤投资有限公司（西凤投资）两大国企联合投资；2016 年 12 月，点牛金融再次获得 2 亿元 C 轮融资。不过，也有「3 轮融资涉嫌造假」、「涉嫌虚假宣传」的质疑。

2018 年 3 月在纳斯达克上市，股票代码「DNJR」，号称「中国车贷第一股」。

但好景不长，2019 年随着国内 P2P 行业爆雷和清洗整顿，点牛金融因涉嫌非法吸收公众存款案在 2019 年 7 月份遭上海公安局立案侦查，17 名涉案犯罪嫌疑人被采取刑事强制措施。实控人也被列入「红通」名单。公司股价暴跌，一度濒临退市。同年 10 月，公司董事会将原董事长及首席执行官曾而新、CFO 冷静、董事刘晓辉撤职，随后组建新的管理团队。

转型：汽车租赁、比特币挖矿业务

在 P2P 业务崩盘后，点牛金融逐步向汽车租赁、比特币挖矿业务进行转型。

• 2020 年三季度，点牛金融更名为 Bit Digital, Inc.，其纳斯达克交易代码也更改为「BTBT」，并剥离原有 P2P 借贷业务。公司总部随后也迁至美国纽约。

• 2020 年 9 月，Bit Digital 在美国特拉华州注册成立了全资子公司 Bit Digital USA, Inc.，计划通过该公司在美国运营其矿机，开展比特币挖矿业务，并加快了将矿机从中国迁移至北美的战略。

• 2021 年 6 月份，伴随着中国全面禁止加密货币挖矿活动，Bit Digital 暂停在中国剩余的挖矿业务，再次加快了向北美迁移的战略。

2020 年至 2021 年，Bit Digital 通过多次融资扩大规模，用于矿机采购和产能扩张。截至 2021 年一季度，Bit Digital 共有 40,965 台矿机，分布在中国新疆、 四川省和云南省以及美国的德克萨斯州、 内布拉斯加州和佐治亚州，比特币挖矿成为 Bit Digital 核心营收来源，一季度挖矿营收达 4395 万美元。不过，之后，随着矿工的迁移、限产以及比特币网络整体哈希率的增长，Bit Digital 营收有所减少。

值得一提的是，2020 年 4 月份，曾发起「三点钟无眠区块链」微信群的玉红加入点牛金融担任首席战略官兼董事。不过，2021 年 2 月份，伴随着 Bit Digital 管理高层「大换血」，玉红辞去了 Bit Digital 首席战略官和董事职务。同年 4 月份，点牛金融还收购了位于香港的全资子公司 XMAX Chain Limited，将其作为其在香港的全资子公司，中国大陆的所有比特币挖矿业务均由 XMAX 香港运营。玉红是 XMAX Chain 早期投资人，也曾为该项目站台，不过又在之后宣布与 XMAX Chain 脱离关系。当然，点牛金融在之后澄清，玉红与 XMAX 香港没有任何关联。

多元化探索：以太坊 + 云服务 + 高性能计算

2022 年年底开始，Bit Digital 开始减少对单一比特币挖矿的依赖，开启多元化布局。

• 2022 年 12 月，Bit Digital 启动以太坊质押业务。

• 2023 年，Bit Digital 成立子公司 WhiteFiber AI, Inc.（前身为 Bit Digital AI, Inc.），涉足云服务。

• 2024 年 6 月，成立 WhiteFiber HPC, Inc.（前身为 Bit Digital HPC, Inc.），专注高性能计算（HPC）业务。同年 10 月，收购加拿大 Enovum Data Centers Corp，强化 HPC 数据中心能力。

• 今年 3 月 Bit Digital 成立 WhiteFiber Canada, Inc.，形成多地区协同的 HPC 与云服务网络。

全面转型以太坊财库管理战略公司

2025 年 7 月上旬，Bit Digital 宣布完成向以太坊财库管理战略的转型，还在近期筹集约 1.72 亿美元的总收益，并将净资本用于购买以太坊，除此之外，Bit Digital 还出售了约 280 枚比特币，并将所得款项用于增持 ETH。

加上在此之前持有的 24,434 ETH（截至 2025 年 3 月 31 日），Bit Digital 的 ETH 总持仓量达到 100,603 枚。

与此同时，Bit Digital 官方简介也进行了更新，「Bit Digital 是一家专注于以太坊原生的资产管理和质押策略的上市数字资产平台。」

关于 HPC 业务，2025 年 2 月份，Bit Digital 正式将其 HPC 业务更名为 WhiteFiber, Inc.，涵盖其 GPU 云服务和 HPC 数据中心平台 Enovum Data Centers。

为何 All in 以太坊？

Bit Digital 首席执行官 Sam Tabar 明确表示：「我们相信以太坊有能力改写整个金融体系。以太坊的可编程特性、日益增长的采用率以及质押收益模型代表了数字资产的未来。Bit Digital 正与以太坊的长期潜力保持一致，并将自己定位为以太坊资金管理平台。Bit Digital 计划积极增加持仓，最终成为全球领先的 ETH 持有公司。」

在 Bit Digital 看来，以太坊正成为一种新的战略性企业资产类别，类似历史上的黄金和国债，但更具活力 —— 依托全球最多的开发者生态（数量远超其他区块链），以太坊的技术创新持续迭代。

当然，Bit Digital 作为一家原本专注于比特币挖矿的公司，向以太坊生态转型，这一战略调整背后不仅受到加密货币行业宏观趋势的影响，也有公司内部财务和运营的考量。

比特币挖矿盈利承压

• 算力竞争加剧 + 比特币减半：比特币挖矿难度持续攀升，导致矿工边际收益下降。

• 比特币挖矿高度依赖廉价电力，而 Bit Digital 在 2021 年因中国清退矿场被迫迁移至北美，运营成本和合规成本显著上升。

• Bit Digital 数字资产挖矿盈利能力持续弱化：2025 年一季度，Bit Digital 的数字资产挖矿营收为 777 万美元，相比 2024 年一季度的 2189 万美元挖矿营收减少 64%，与此同时，数字资产收入所消耗成本从 2024 年一季度的 1298 万美元降低至 612 万美元。按可以反映盈利能力的成本收入比率计算，2024 年一季度为 59%，2025 一季度升至 78%，而且还不含折旧和摊销费用（所有业务 724 万美元）。成本收入比率越高，则表示单位收入所对应的成本越高，意味着盈利能力越弱。

• 公司业务结构失衡，数字挖矿收入占比持续下滑：2025 年一季度，该业务收入仅占总营收的 31%，而 2024 年同期为 72%，亟需新增长点支撑业绩。

以太坊生态的吸引力

• 2024 年 ETH 质押收入为 60 万美元 ，较去年同期增长 72%。截至 2025 年 3 月 31 日， Bit Digital 在原生质押协议中质押的 ETH 约为 21,568 个，此次将以太坊持有数量增加到 100,603 枚之后，Bit Digital 表示，Bit Digital 不仅仅是购买代币，正在将其储备分配到一个协议中。

• 以太坊的质押机制允许持有者通过锁定代币获得相对稳定的年化收益，相较于比特币挖矿的高能耗和不确定性，质押提供了更可预测的回报。高能耗的挖矿活动在碳中和目标下受到限制，而以太坊的权益证明机制能耗极低，更符合全球可持续发展的趋势。

• 机构配置转向多元化：随着以太坊生态采用率提升，机构投资者逐渐从比特币主导的配置转向多元化，开始重视以太坊的长期价值。

综上，Bit Digital 的发展历程是一场从困境中转型突围的过程：从深陷危机的中国 P2P 平台，到在纳斯达克上市，再到转型比特币矿企，布局 HPC 与 AI，再在矿业收入不及预期时再全面转型以太坊，其战略调整始终紧跟趋势。但此次押注以太坊也面临新的挑战 —— 业绩表现将与以太坊价格高度绑定。

对于 Crypto 行业而言，Bit Digital 的转型既是以太坊生态吸引力提升的缩影，也反映出机构、矿业公司对数字资产的配置逻辑正从「挖矿获利」向「长期资产持有」演变。未来，随着以太坊生态的进一步成熟，或许会有更多机构加入这一赛道。

来源：Cryptoslate

编译：区块链骑士

根据 Keyrock 7 月 10 日发布的研究报告，即便 2025 年企业已在资产负债表中新增约 72.5 万枚比特币，比特币储备企业日均影响比特币现货价格仅为 0.59%。

该研究通过 Kyle’s Lambda 模型对所有 BTC-USDT 市场的价格影响进行测算，发现企业购买行为极少使比特币基准价格波动超过微小幅度。

Keyrock 统计显示，以 Strategy 公司为首的企业群体共持有 72.5 万枚比特币，其中 Strategy 公司持有 59.7 万枚。企业持有的比特币总量约占比特币总供应量的 3.6%。

然而，这些企业的每日购买量极少引发明显的价格滑点，原因是许多交易通过结构化订单、场外交易（OTC）互换或实物股本交换完成，交易量未公开记录。

例如，Twenty One Capital 通过与 Tether 和 Bitfinex 的「股票换比特币」交易获得了首批 4.2 万枚比特币，该路径未引发现货市场交易。

Keyrock 指出，今年仅有 6 个交易日，由 Strategy 或 Metaplanet 等成熟买家发起的收购行为使比特币日内波动超过 3%。此外，去年年底 Strategy 公司的一笔交易曾引发 9.05% 的价格波动。

报告同时强调，此类大幅波动属于例外情况而非常态，因为多数企业储备机构会分批下单或使用衍生品对冲以控制滑点。

报告显示，企业储备公司群体的总估值较其持有比特币的净值存在 73% 的溢价，这虽有助于企业获取低成本资金，但一旦市场情绪转向，会放大再融资风险。

Keyrock 统计显示，该群体共有 94.8 亿美元未偿债务和 33.5 亿美元优先股，其中大部分债务将于 2027 年和 2028 年集中到期。报告指出，目前运营现金流紧张的企业正依赖「随市发行股票」方式支付债券利息。

自 2024 年 11 月以来，债务驱动的比特币囤积行为加速，当时众多企业效仿 Strategy 公司的模式，从日本到巴西，多地企业纷纷公开发行股票。自 2020 年以来，Strategy 公司的每股比特币持有量增长了 11 倍，这一标杆成为众多新入场者竞相追赶的目标。

报告总结称，目前企业购买行为对比特币价格的影响有限且呈间歇性，而非持续性驱动因素，主要原因是结构化交易使订单流保持不透明。

研究人员警告称，若大型持有者调整策略，持仓集中度风险可能加剧市场波动，因为 82% 的企业储备比特币集中在单一资产负债表上。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据SunPump官推消息，为配合USDD 2.0升级计划，现正式启动USDDOLD资产迁移工作。持有USDDOLD资产的用户需尽快通过SUN.io平台完成向USDD 2.0的迁移，包括兑换池流动性、灵活挖矿及智能挖矿等各类资产。本次迁移将有助于提升资产安全性和使用效率，确保每位用户的资金安全。

撰文：Vitalik Buterin

编译：Luffy，Foresight News

今年 4 月，Daniel Kokotajlo、Scott Alexander 等人发布了一份报告《AI 2027》，描绘了 「我们对未来 5 年超人类 AI 影响的最佳猜测」。他们预测，到 2027 年，超人类 AI 将诞生，而整个人类文明的未来将取决于类 AI 的发展结果：到 2030 年，我们要么迎来乌托邦（从美国视角看），要么走向彻底毁灭（从全人类视角看）。

此后几个月，针对这一场景的可能性，出现了大量观点各异的回应。在批判性回应中，多数聚焦于 「时间线过快」 的问题：AI 的发展真的会如 Kokotajlo 等人所说的那样持续加速，甚至愈演愈烈吗？这场辩论在 AI 领域已持续数年，许多人对超人类 AI 会如此迅速地到来深表怀疑。近年来，AI 能够自主完成的任务时长大约每 7 个月翻一番。若这一趋势延续下去，AI 要能自主完成相当于整个人类职业生涯的任务，得等到 2030 年代中期。这一进展虽然也很快，但远晚于 2027 年。

那些持有更长时间线观点的人倾向于认为，「插值 / 模式匹配」（当前大语言模型所做的工作）与 「外推 / 真正的原创思维」（目前仍只有人类能做到）存在本质区别。要实现后者的自动化，可能需要我们尚未掌握甚至无从入手的技术。或许，我们只是在重蹈计算器大规模应用时的覆辙：错误地认为，既然我们已快速实现某类重要认知的自动化，其他一切也将很快跟进。

这篇文章不会直接介入时间线之争，也不会涉及 「超级 AI 是否默认具有危险性」 这一（非常重要的）争论。但需说明的是，我个人认为时间线会比 2027 年更长，而且时间线越长，我在这篇文章中提出的论点就越有说服力。总体而言，本文将从另一个角度提出批判：

《AI 2027》场景隐含一个假设：领先 AI（「Agent-5」 及后续的 「Consensus-1」）的能力会迅速提升，直至拥有神一般的经济与破坏力量，而其他所有人的（经济与防御）能力则基本停滞不前。这与情景本身 「即便是在悲观世界里，到 2029 年我们也有望治愈癌症、延缓衰老，甚至实现意识上传」 的说法自相矛盾。

我将在本文中描述的一些对策，读者或许会觉得技术上可行，但在短时间内部署到现实世界却不切实际。多数情况下，我同意这一点。然而，《AI 2027》场景并非基于当下的现实世界，而是假设在 4 年内（或任何可能带来毁灭的时间线内），技术将发展到让人类拥有远超当前的能力。因此，我们来探讨一下：若不仅一方拥有 AI 超能力，而是双方都拥有，会发生什么？

生物末日远非场景描述的那么简单

让我们放大到「种族」场景（即所有人都死于美国过分执着于击败中国，而忽视人类安全的场景）。以下是所有人死亡的情节：

「约三个月里，Consensus-1 在人类周围扩张，将草原与冰原改造成工厂与太阳能电池板。最终，它认为剩余人类过于碍事：2030 年中期，AI 在主要城市释放了十余种悄然传播的生物武器，让它们无声地感染几乎所有人，再用化学喷雾触发致命效果。多数人在数小时内死亡；少数幸存者（如掩体中的末日应对者、潜艇上的水兵）被无人机清除。机器人扫描受害者的大脑，将副本存入内存，供未来研究或复活。」

我们来剖析这一场景。即便是现在，也有一些正在研发的技术能让 AI 的这种「干净利落的胜利」变得不那么现实：

• 空气过滤、通风系统与紫外线灯，可大幅降低空气传播疾病的传染率；

• 两种实时被动检测技术：几小时内被动检测出人体感染并发出通知，快速检测环境中未知的新病毒序列；

• 多种增强和激活免疫系统的方法，比新冠疫苗更有效、安全、通用，且易于本地生产，使人体能抵抗自然及人工设计的流行病。人类进化于全球人口仅有 800 万、大部分时间都在户外度过的环境中，因此直觉上，我们应当能够轻松适应当今威胁更大的世界。

这些方法结合起来，或许能将空气传播疾病的基本传染数（R0）降低 10-20 倍（例如：更好的空气过滤减少 4 倍传播，感染者立即隔离减少 3 倍，简单增强呼吸道免疫减少 1.5 倍），甚至更多。这足以让所有现存空气传播疾病（包括麻疹）无法传播，且这一数字远未达到理论最优。

若能广泛应用实时病毒测序进行早期检测，「悄然传播的生物武器能感染全球人口而不触发警报」 的想法就非常可疑了。值得注意的是，即便采用 「释放多种流行病及仅在组合后才具危险性的化学物质」 等高级手段，也能被检测到。

别忘了，我们讨论的是《AI 2027》的假设：到 2030 年，纳米机器人和戴森球被列为 「新兴技术」。这意味着效率将大幅提升，也让上述应对措施的广泛部署更值得期待 。 尽管在 2025 年的今天，人类行动迟缓、惰性十足，大量政府服务仍依赖纸质办公。如果世界上最强大的 AI 能在 2030 年前将森林与田野改造成工厂和太阳能农场，那么世界上第二强大的 AI 也能在 2030 年前为我们的建筑安装大量传感器、灯具和过滤器。

但我们不妨进一步沿用《AI 2027》的假设，进入纯粹的科幻场景：

• 体内（鼻子、口腔、肺部）的微观空气过滤；

• 从发现新病原体到微调免疫系统抵御它的自动化流程，可立即应用；

• 若 「意识上传」 可行，只需将整个身体替换为特斯拉 Optimus 或 Unitree 机器人；

• 各种新制造技术（在机器人经济中很可能会得到超级优化）将能在本地生产远多于当前的防护设备，无需依赖全球供应链。

在这个癌症和衰老问题将在 2029 年 1 月得到治愈，且技术进步持续加速的世界里，到 2030 年中期，如果说我们没有能实时生物打印并注射物质以保护人体免受任意感染（及毒物）的可穿戴设备，这实在令人难以置信。

上述生物防御论点未涵盖 「镜像生命」 和 「蚊子大小的杀人无人机」（《AI 2027》场景预测 2029 年开始出现）。但这些手段无法实现《AI 2027》所描述的那种突然的 「干净利落的胜利」，且直观来看，针对它们的对称防御要容易得多。

因此，生物武器实际上不太可能以《AI 2027》场景所描述的方式彻底毁灭人类。当然，我所描述的所有结果也远非人类的 「干净利落的胜利」。无论我们做什么（或许 「将意识上传至机器人」 除外），全面的 AI 生物战争仍将极其危险。然而，达到 「人类干净利落胜利」 的标准并非必需：只要攻击有较高概率部分失败，就足以对已在世界占据强势地位的 AI 形成有力威慑，阻止其尝试任何攻击。当然，AI 发展的时间线越长，这类防御手段就越有可能充分发挥作用。

结合生物武器与其他攻击手段呢？

上述应对措施要成功，需满足三个前提：

• 世界物理安全（包括生物与反无人机安全）由地方当局（人类或 AI）管理，且并非全是 Consensus-1（《AI 2027》场景中最终控制世界并毁灭人类的 AI 名称）的傀儡；

• Consensus-1 无法入侵其他国家（或城市、其他安全区域）的防御系统并立即使其失效；

• Consensus-1 未控制全球信息领域到无人愿意尝试自卫的程度。

直观来看，前提（1）的结果可能走向两个极端。如今，一些警察部队高度集中，拥有强大的国家指挥体系，另一些则是地方化的。若物理安全必须快速转型以适应 AI 时代的需求，格局将彻底重置，新结果将取决于未来几年的选择。各国政府可能会偷懒，都依赖 Palantir；也可能主动选择结合本地开发与开源技术的方案。在此，我认为我们需要做出正确选择。

许多关于这些话题的悲观论述假设（2）和（3）已无药可救。因此，我们来详细分析这两点。

网络安全的末日远未到来

公众与专业人士普遍认为，真正的网络安全不可能实现，我们最多只能在漏洞被发现后迅速修补，并通过囤积已发现的漏洞来威慑网络攻击者。或许，我们能做的最好情况是《太空堡垒卡拉狄加》式的场景：几乎所有人类飞船都被赛昂人的网络攻击同时瘫痪，仅存的飞船因未使用任何联网技术而幸免于难。我不认同这一观点。相反，我认为网络安全的 「终局」 是对防御方有利的，且在《AI 2027》所假设的技术快速发展下，我们能实现这一终局。

一种理解方式是采用 AI 研究人员最喜欢的技术：趋势外推。以下是基于 GPT 深度研究调查的趋势线，假设采用顶级安全技术，每千行代码的漏洞率随时间变化如下。

此外，我们已看到沙盒技术及其他隔离和最小化可信代码库的技术在开发和消费者普及方面取得显著进步。短期内，攻击者独有的超级智能漏洞发现工具能找到大量漏洞。但如果用于发现漏洞或形式化验证代码的高度智能代理是公开可用的，那么自然的最终平衡将是：软件开发人员在发布代码前，通过持续集成流程发现所有漏洞。

我可以看到两个令人信服的理由，说明为什么即使在这个世界上，漏洞也无法完全消灭：

• 缺陷源于人类意图本身的复杂性，因此主要困难在于构建足够准确的意图模型，而非代码本身；

• 非安全关键组件，我们可能会延续消费科技领域的既有趋势：通过编写更多代码来处理更多任务（或降低开发预算），而非以不断提高的安全标准完成相同数量的任务。

然而，这些类别都不适用于 「攻击者能否获取维持我们生命的系统的 root 权限」 这类情况，而这正是我们所讨论的核心。

我承认，我的观点比当前网络安全领域的聪明人所持的主流观点更乐观。但即便你在当今世界的背景下不同意我的观点，也值得记住：《AI 2027》场景假设存在超级智能。至少，如果 「1 亿个超级智能副本以 2400 倍人类速度思考」 都无法让我们获得没有这类缺陷的代码，那么我们绝对应该重新评估超级智能是否如作者想象的那样强大。

在某种程度上，我们不仅需要大幅提高软件安全标准，还需要提升硬件安全标准。IRIS 是当前改善硬件可验证性的一项努力。我们可以以 IRIS 为起点，或创造更好的技术。实际上，这可能涉及 「构造正确」 的方法：关键组件的硬件制造流程特意设计了特定的验证环节。这些都是 AI 自动化将大幅简化的工作。

超级说服力的末日也远未到来

如前所述，防御能力大幅提升可能仍无济于事的另一种情况是：AI 说服了足够多的人，让他们认为无需防御超级智能 AI 的威胁，且任何试图为自己或社区寻找防御手段的人都是罪犯。

我一直认为，有两件事能提高我们抵抗超级说服力的能力：

• 一个不那么单一的信息生态系统。可以说，我们已逐渐进入后推特时代，互联网正变得更加碎片化。这是好事（即便碎片化过程是混乱的），我们总体上需要更多的信息多极化。

• 防御性 AI。个人需要配备本地运行的、明确忠于自己的 AI，以平衡他们在互联网上看到的黑暗模式和威胁。这类想法已有零星试点（如台湾的 「消息检查器」 应用，在手机上进行本地扫描），且有自然市场可进一步测试这些想法（如保护人们免受诈骗），但这方面需要更多努力。

从上到下：URL 检查、加密货币地址检查、谣言检查。这类应用可以变得更个性化、用户自主且功能更强大。

这场较量不应是超级智能的超级说服者与你的对抗，而应是超级智能的超级说服者对抗你加上一个稍弱但仍属超级智能的、为你服务的分析器。

这是应该发生的情况。但它真的会发生吗？在《AI 2027》场景假设的短时间内，要实现信息防御技术的普及是一个非常困难的目标。但可以说，更温和的里程碑就足够了。如果集体决策最为关键，且如《AI 2027》场景所示，所有重要事件都发生在一个选举周期内，那么严格来说，重要的是让直接决策者（政客、公务员、部分企业的程序员及其他参与者）能使用良好的信息防御技术。这在短期内相对更易实现，且根据我的经验，许多这类人士已习惯与多个 AI 交流以辅助决策。

启示

在《AI 2027》的世界里，人们想当然地认为，超级人工智能能够轻松迅速地消灭剩余人类已成定局，因此我们唯一能做的就是尽力确保领先的 AI 是仁慈的。在我看来，实际情况要复杂得多：领先 AI 是否强大到能轻松消灭剩余人类（及其他 AI），这一问题的答案仍有很大争议，且我们可以采取行动来影响这一结果。

如果这些论点正确，它们对当今政策的启示有时与 「主流 AI 安全准则」 相似，有时则不同：

延缓超级智能 AI 的发展仍是好事。超级智能 AI 在 10 年后出现比 3 年后更安全，30 年后出现则更安全。给人类文明更多准备时间是有益的。

如何做到这一点是一个难题。我认为，美国提议的 「10 年禁止州级 AI 监管」 被否决总体上是好事，但尤其在 SB-1047 等早期提案失败后，下一步行动方向变得不太明确。我认为，延缓高风险 AI 发展的侵入性最小、最稳健的方式可能涉及某种规范最先进硬件的条约。实现有效防御所需的许多硬件网络安全技术，也有助于验证国际硬件条约，因此这里甚至存在协同效应。

尽管如此，值得注意的是，我认为风险的主要来源是与军事相关的行为体，他们会极力争取豁免于这类条约；这绝不能被允许，若最终他们获得豁免，那么仅由军方推动的 AI 发展可能会增加风险。

让 AI 更可能做好事、更少可能做坏事的协调工作仍是有益的。主要例外情况（且一直如此）是：协调工作最终演变为提升能力。

提高 AI 实验室透明度的监管仍是有益的。激励 AI 实验室规范行为能降低风险，而透明度是实现这一目标的好方法。

「开源有害」 的心态变得更具风险。许多人反对开放权重 AI，理由是防御不现实，唯一的光明前景是让拥有良好 AI 的好人比任何不那么善意的人先实现超级智能，获得任何极具危险性的能力。但本文的论点描绘了不同的图景：防御不现实，恰恰是因为某一行为体远远领先，而其他行为体没有跟上。技术扩散以维持力量平衡变得重要。但同时，我绝不会认为，仅仅因为是以开源方式进行，加速前沿 AI 能力的增长就是好事。

美国实验室中 「我们必须击败中国」 的心态变得更具风险，原因类似。如果霸权不是安全缓冲，而是风险来源，那么这进一步反驳了（不幸的是太常见的）「有善意的人应加入领先 AI 实验室，帮助其更快获胜」 的观点。

「公共 AI」 等倡议更应得到支持，既要确保 AI 能力的广泛分布，也要确保基础设施行为体确实拥有工具，能迅速以本文所述的某些方式应用新的 AI 能力。

防御技术应该更多地体现「武装绵羊」的理念，而不是「猎杀所有狼」的理念。关于脆弱世界假说的讨论常常假设，唯一解决方案是霸权国家维持全球监控，以防止任何潜在威胁出现。但在非霸权世界中，这并非可行方法，且自上而下的防御机制很容易被强大的 AI 颠覆，转化为攻击工具。因此，更大的防御责任需要通过艰苦的努力来实现，从而降低世界的脆弱性。

上述论点仅供推测，不应基于这些论点几乎确定的假设而采取行动。但《AI 2027》的故事也具有推测性，我们应避免基于 「其具体细节近乎确定」 的假设采取行动。

我尤其担心一种常见假设：建立一个 AI 霸权，确保其 「结盟」 并 「赢得竞赛」，是唯一的前进道路。在我看来，这种策略很可能会降低我们的安全性 —— 尤其是在霸权与军事应用深度绑定的情况下，这会使许多结盟策略的有效性大打折扣。一旦霸权 AI 出现偏差，人类将失去所有制衡手段。

在《AI 2027》场景中，人类的成功取决于美国在关键时刻选择安全而非毁灭之路 —— 自愿放缓 AI 进展，确保 Agent-5 的内部思维过程可被人类解读。即便如此，成功也非必然，而且人类如何摆脱依赖于单一超级智能思维的持续生存悬崖也尚不明朗。无论未来 5-10 年 AI 如何发展，承认 「降低世界脆弱性是可行的」 并投入更多精力，用人类最新技术实现这一目标，都是值得尝试的道路。

特别感谢 Balvi 志愿者的反馈与审阅。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，SOON基金会宣布一项全面恢复计划，以应对近期的价格操纵事件。该计划包括：

• 销毁3%总供应量：将永久销毁3000万枚$SOON代币，其中约770万枚来自未领取的空投，剩余2230万枚将从交易所回购后销毁
• 社区AMA：下周三将举办Twitter问答会，创始人Joanna和市场负责人Henry将详解恢复计划
• 链上回购机制：正在开发链上产品，允许基金会定期从持有者处回购代币
• 推出治理系统：即将推出$SOON治理系统，使代币持有者能够参与生态系统关键决策

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据 Bitcoin Magazine 报道，Michael Saylor 的 Strategy 现已在比特币投资上获得超过 280 亿美元的未实现利润。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据官方消息，LBank已于2025年7月11日18:00（SGT）首发上线PEPEONTRON（PEPEONTRON），并开放PEPEONTRON/USDT交易对。目前，充币业务已开放，提币业务将于7月12日18:00（SGT）开放。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据分析师余烬监测，HTX Recovery 钱包从 Aave 赎回 7.3 万枚 ETH (价值约2.19亿美元)，然后转到 HTX 热钱包，随后这 7 万枚 ETH 从 HTX 热钱包转入币安。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据币安官方公告，TALE 代币空投目前遇到延迟。为了确保所有用户的顺利领取体验，此次币安 Alpha 和空投将延迟 30 分钟发放。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，交易员AguilaTrades 持有的 3000 枚 BTC（约 3.56 亿美元）做多仓位目前浮盈 2932 万美元。，已经快要收回之前损失的 3500 万美元，目前总损失已降至 455 万美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸沉寂4年将2,000枚ETH存入 HitBTC ，价值约604万美元，面临 259 万美元的损失。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据 8market 数据显示，比特币市值超越亚马逊，达到 2.36 万亿美元，全球资产市值排名升至第 5 位。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据官方消息，Binance 将于 2025 年 7 月 11 日 21:00（UTC+8）上线 Giants Protocol (G)。

交易开始后，持有至少 150 个 Alpha 积分的用户可申领 88000 个 G 代币空投。先到先得，直至空投池领取完毕或活动结束。

申领空投将消耗 15 个 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。
 

作者：William Nuelle

编译：深潮TechFlow

在全球稳定币资产规模经历了18个月的大幅回落之后，稳定币的采用正在重新加速。Galaxy Ventures认为，稳定币的重新加速主要有三个长期驱动因素：(i) 稳定币作为储蓄工具的采用；(ii) 稳定币作为支付工具的采用；以及(iii) DeFi作为高于市场收益的来源，这吸收了数字美元。因此，稳定币的供应量目前正处于快速增长阶段，到2025年底将达到3000亿美元，到2030年最终将达到1万亿美元。

稳定币资产管理规模增长至1万亿美元，将为金融市场带来新的机遇，也会带来新的转变。一些转变目前我们可以预测，例如新兴市场的银行存款即将转向发达市场，区域性银行将转向全球系统的重要银行（GSIB）。然而，还有一些变化是我们目前无法预见的。稳定币和DeFi是基础，而非边缘创新，它们未来可能会以全新的方式从根本上改变信贷中介。

推动采用的三大趋势：储蓄、支付和 DeFi 收益

三种相邻的趋势正在推动稳定币的采用：将其用作储蓄工具，将其用作支付工具，以及将其用作高于市场收益的来源。

趋势一：稳定币作为储蓄工具

稳定币正日益被用作储蓄工具，尤其是在新兴市场 (EM)。在阿根廷、土耳其和尼日利亚等经济体，其本国货币结构性疲软，通胀压力和货币贬值导致对美元产生有机需求。历史上，正如国际货币基金组织 (IMF) 所述，美元在许多新兴市场的流通渠道受到限制，并已成为金融压力的根源。阿根廷的资本管制措施 (Cepo Cambiario) 进一步限制了美元的流通。

稳定币绕过了这些限制，让个人和企业能够通过互联网轻松直接地获得美元支持的流动性。消费者偏好调查显示，获取美元是新兴市场用户使用加密货币的首要原因之一。Castle Island Ventures 进行的一项研究表明，排名前五的用例中有两个是“用美元储蓄”和“将我的当地货币兑换成美元”，分别有 47% 和 39% 的用户将此作为使用稳定币的原因。

虽然我们很难了解新兴市场基于稳定币的储蓄规模，但我们知道这一趋势正在快速增长。像 Rain（投资组合公司）、Reap、RedotPay（投资组合公司）、GnosisPay 和 Exa 这样的稳定币结算卡业务都顺应了这一趋势，让消费者可以通过 Visa 和 Mastercard 网络在当地商户消费储蓄。

具体到阿根廷市场，金融科技/加密应用程序 Lemoncash 在其2024 年加密报告中表示，其 1.25 亿美元的“存款”占阿根廷中心化加密应用程序市场份额的 30%，仅次于币安的 34%，并击败了 Belo、Bitso 和 Prex。这个数字意味着阿根廷加密应用程序的资产管理规模 (AUM) 为 4.17 亿美元，但阿根廷真正的稳定币资产管理规模可能至少是 MetaMask 和 Phantom 等非托管钱包中稳定币余额的 2-3 倍。虽然这些金额看起来很小，但 4.16 亿美元占阿根廷 M1 货币供应量的 1.1%，10 亿美元占 2.6%，并且还在增长。然后考虑到阿根廷只是这种全球现象适用的新兴市场经济体之一。新兴市场消费者对稳定币的需求可能会在各个市场之间横向扩展。

趋势二：稳定币作为支付工具

稳定币也已成为一种可行的替代支付方式，尤其是在跨境用例方面与SWIFT展开竞争。国内支付系统往往在国内实时运行，但与需要超过1个工作日的传统跨境交易相比，稳定币具有明确的价值主张。正如Simon Taylor在其文章中所指出的，随着时间的推移，稳定币的功能可能更像是一个连接支付系统的元平台。

Artemis 发布了一份报告，显示 B2B 支付用例在接受调查的 31 家公司中贡献了 30 亿美元的月支付额（年化 360 亿美元）。通过与处理大部分此类支付流程的托管机构的沟通，Galaxy 认为，在所有非加密货币市场参与者中，这一数字年化超过 1000 亿美元。

至关重要的是，Artemis 的报告发现，2024 年 2 月至 2025 年 2 月期间，B2B 支付额同比增长了 4 倍，证明了持续增长的 AUM 所需的规模增长。目前尚未对稳定币的货币流通速度进行研究，因此我们无法将总支付额与 AUM 数据联系起来，但支付额的增长率表明，由于这一趋势，AUM 也相应增长。

趋势三：DeFi 成为高于市场收益的来源

最后，在过去五年的大部分时间里，DeFi 一直产生着结构性高于市场美元计价收益率的收益，让拥有良好技术水平的消费者能够以极低的风险获得 5% 至 10% 的回报。这已经并将继续推动稳定币的普及。

DeFi 本身就是一个资本生态系统，其显著特征之一是 Aave 和 Maker 等底层“无风险”利率反映了更广泛的加密资本市场。我在 2021 年的论文《DeFi 的无风险利率》中指出，Aave（深潮注：一个开源、去中心化的借贷协议，允许用户存入加密资产以赚取利息，或借入资产）、Compound（深潮注：DeFi借贷协议之一，采用算法自动调整利率的机制） 和 Maker（深潮注：最早的DeFi项目之一，核心产品是DAI稳定币，这是一种与美元保持1:1锚定的去中心化稳定币） 的供应利率对基础交易和其他杠杆需求具有反应性。随着新的交易或机会出现——例如 2020 年 Yearn 或 Compound 上的收益耕作、2021 年的基础交易或 2024 年的 Ethena——由于消费者需要担保贷款来配置新项目和用途，DeFi 的基础收益率随之上涨。只要区块链继续产生新的想法，DeFi 的基础收益率应该会严格超过美国国债收益率（尤其是在推出提供基础层收益率的代币化货币市场基金的情况下）。

由于 DeFi 的“母语”是稳定币而非美元，任何试图提供低成本美元资本来满足这一特定微型市场需求的“套利”行为，都会产生扩大稳定币供应量的效应。缩小 Aave 与美国国债之间的利差需要稳定币向 DeFi 领域扩张。正如预期，Aave 与美国国债之间利差为正的时期，总锁定价值 (TVL) 会增长，而利差为负的时期，TVL 会下降（呈正相关）：

银行存款问题

Galaxy认为，长期采用稳定币进行储蓄、支付和获取收益是大趋势。稳定币的采用可能会使传统银行脱媒化，因为它允许消费者无需依赖银行基础设施即可直接访问以美元计价的储蓄账户和跨境支付，从而减少传统银行用于刺激信贷创造和产生净息差的存款基础。

银行存款替代

对于稳定币而言，历史模型是，每1美元实际上相当于0.80美元的国库券和0.20美元的稳定币发行方银行账户存款。目前，Circle拥有80亿美元现金（0.125美元），530亿美元超短期美国国债（UST）或国债回购协议（0.875美元），而USDC则为610亿美元。（我们稍后会讨论回购）Circle的现金存款主要存放在纽约梅隆银行，此外还有纽约社区银行、Cross River银行和其他领先的美国金融机构。

现在在你的脑海里想象一下那位阿根廷用户。该用户在阿根廷最大的银行——阿根廷国家银行（BNA）存有价值 20,000 美元的阿根廷比索。为了避免阿根廷比索（ARS）的通货膨胀，用户决定增持 20,000 美元的 USDC。（由于 ARS 处置的具体机制可能会对美元兑 ARS 汇率产生影响，因此值得单独考虑） 现在，有了 USDC，该用户在 BNA 的 20,000 美元阿根廷比索实际上是 17,500 美元的美国政府短期贷款或回购协议，以及 2,500 美元的银行存款，这些存款分别存放在纽约梅隆银行、纽约商业银行和 Cross River 银行之间。

随着消费者和企业将储蓄从传统银行账户转移到 USDC 或 USDT 等稳定币账户，他们实际上是将存款从地区/商业银行转移到美国国债以及主要金融机构的存款。其影响深远：虽然消费者通过持有稳定币（以及通过 Rain 和 RedotPay 等银行卡集成）维持以美元计价的购买力，但支持这些代币的实际银行存款和国债将变得更加集中，而不是分散在传统银行体系中，从而减少了商业银行和地区银行可用于放贷的存款基础，同时使稳定币发行者成为政府债务市场的重要参与者。

强制信贷紧缩

银行存款的关键社会功能之一是向经济放贷。部分准备金制度——银行创造货币的做法——允许银行放贷出相当于其存款基数的数倍。一个地区的总乘数取决于当地银行监管、外汇和储备波动性以及当地贷款机会的质量等因素。M1 / M0 比率（银行创造的货币除以央行储备和现金）告诉我们一个银行体系的“货币乘数”：

继续以阿根廷为例，将 2 万美元存款转换为 USDC，会将阿根廷当地 2.4 万美元的信贷创造转化为 1.75 万美元的 UST/回购债券和 8,250 美元的美国信贷创造(2,500 美元 x 3.3 倍的积) 。当 M1 供应量占比 1% 时，这种影响难以察觉，但当 M1 供应量占比 10% 时，这种影响可能会被察觉。到某个时候，地区银行监管机构将被迫考虑关闭这个水龙头，以免信贷创造和金融稳定受到破坏。

对美国政府的信贷过度分配

对美国政府来说，这无疑是个好消息。目前，稳定币发行机构已是美国国债第十二大买家，且其资产管理规模正以稳定币资产管理规模的速度增长。在不久的将来，稳定币或将成为美国国债（UST）的前五大买家之一。

类似《天才法案》的新提案要求所有国库券支持要么以国库券回购协议的形式，要么以期限少于90天的短期国债的形式。这两种方式都将大幅提升美国金融体系关键环节的流动性。

当规模足够大时（例如 1 万亿美元），这可能会对收益率曲线产生重大影响，因为 90 天以下的美国国债将拥有一个对价格不敏感的大型买家，从而扭曲美国政府融资所依赖的利率曲线。话虽如此，国债回购 (Repo) 实际上并没有增加对短期美国国债的需求；它只是为有担保的隔夜借款提供了可用的流动性池。回购市场的流动性主要由美国主要银行、对冲基金、养老基金和资产管理公司借入。例如，Circle 实际上将其大部分储备用于以美国国库券为抵押品的隔夜贷款。这个市场的规模为 4 万亿美元，因此即使分配给回购的稳定币储备为 5000 亿美元，稳定币也是一个重要的参与者。所有这些流向美国国债和美国银行借款的流动性都使美国资本市场受益，而全球市场则受损。

一种假设是，随着稳定币的价值增长到超过1万亿美元，发行人将被迫复制银行贷款组合，包括商业信贷和抵押贷款支持证券的组合，以避免过度依赖任何一种金融产品。鉴于《GENIUS法案》为银行发行“代币化存款”提供了途径，这种结果可能是不可避免的。

新的资产管理渠道

这一切都创造了一个激动人心的全新资产管理渠道。从很多方面来看，这一趋势与巴塞尔协议III（该协议限制了金融危机后银行贷款的范围和杠杆率）之后正在进行的从银行贷款向非银行金融机构（NBFI）贷款的转型如出一辙。

稳定币从银行系统中吸走资金，实际上也从银行系统中的特定领域（例如新兴市场银行和发达市场区域性银行）吸走资金。正如 Galaxy 的《加密货币借贷报告》所述，我们已经看到 Tether 作为非银行贷款机构（超越美国国债）的崛起，其他稳定币发行机构也可能随着时间的推移成为同样重要的贷款机构。如果稳定币发行机构决定将信贷投资外包给专业公司，它们将立即成为大型基金的 LP，并开辟新的资产配置渠道（例如保险公司）。黑石、阿波罗、KKR 和贝莱德等大型资产管理公司在从银行贷款向非银行金融机构贷款转型的背景下实现了规模扩张。

链上收益率的有效前沿

最后，可供借贷的不仅仅是基础银行存款。每一种稳定币既是对基础美元的债权，也是链上价值单位本身。USDC 可以在链上借贷，消费者将需要以 USDC 计价的收益，例如 Aave-USDC、Morpho-USDC、Ethena USDe、Maker 的 sUSDS、Superform 的 superUSDC 等等。

“金库”将以诱人的收益率为消费者提供链上收益机会，从而开辟另一个资产管理渠道。我们认为，2024 年，投资组合公司 Ethena 通过将基差（深潮注：某种商品于某一特定的时间和地点下，现货价格与期货价格之间的差异）交易接入 USDe，开启了以美元计价的链上收益的“奥弗顿之窗（深潮注：描述在特定时间点，公众认为可接受的政策或想法的范围）”。未来将出现新的金库，追踪不同的链上和链下投资策略，这些策略将在 MetaMask、Phantom、RedotPay、DolarApp、DeBlock 等应用中争夺 USDC/T 持仓。随后，我们将创建一个“链上收益的有效前沿（深潮注：帮助投资者在风险和收益之间找到最佳平衡点）”，并且不难想象，其中一些链上金库将专门为阿根廷和土耳其等地区提供信贷，而这些地区的银行正面临大规模丧失这种能力的风险：

结论

稳定币、DeFi 和传统金融的融合不仅代表着一场技术革新，更标志着全球信贷中介的重构，这反映并加速了 2008 年后从银行向非银行贷款的转变。到 2030 年，稳定币的资产管理规模将接近 1 万亿美元，这得益于其在新兴市场作为储蓄工具的应用、高效的跨境支付渠道以及高于市场的 DeFi 收益率。稳定币将系统性地抽走传统银行的存款，并将资产集中到美国国债和美国主要金融机构。

这种转变既带来了机遇，也带来了风险：稳定币发行者将成为政府债务市场的重要参与者，并可能成为新的信贷中介机构；而区域性银行（尤其是在新兴市场）则面临信贷紧缩，因为存款将转移到稳定币账户。最终的结果是一种新的资产管理和银行模式，其中稳定币将成为通往高效数字美元投资前沿的桥梁。正如影子银行填补了金融危机后受监管银行留下的空白一样，稳定币和DeFi协议正在将自己定位为数字时代占主导地位的信贷中介机构，这将对货币政策、金融稳定和全球金融的未来架构产生深远影响。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据NLNico披露，日本时尚品牌ANAP增持28.74枚BTC，总持仓达229.23枚。

7月10日，火币HTX“HTTC S1赛季｜利刃出鞘”现货组队交易竞赛重磅开启。十大人气团长已就位，现面向全球用户发起组队邀约，冲击排行榜，瓜分百万美金奖池和小米YU7 MAX SUV。

即日起至7月22日18:00（UTC+8），用户可点击报名参团，选择心仪战队填写火币HTX UID并提交表单，即可获得10 USDT现货手续费返现券空投。第8、588、888位报名用户更可直接赢得价值5万美元的小米YU7 MAX SUV一辆！

交易竞赛将持续至7月25日18:00（UTC+8），覆盖平台所有现货币种交易，包含两大活动：

1、团队交易量比拼。火币HTX将依据团队总交易量进行排名，瓜分总额$70,000等值 $HTX 奖励。排名第一的团队将获得25%奖励份额，即$17,500。

活动还特别设置“冲刺24小时”机制：最后24小时内产生的交易额将按2倍权重计入团队交易量。

2、团队收益挑战。为激励用户在现货交易中实现稳定盈利，火币HTX将在活动期间统计各参赛战队内正收益成员的总收益额，按团队收益额进行排名，瓜分总计$30,000等值 $HTX 奖励。排名第一的团队将获得30%奖励份额。

作为火币HTX 12周年庆典的重磅献礼，“HTTC S1赛季”通过创新的团队竞技模式与激励机制，鼓励用户在协同竞争中实现交易能力与盈利水平的双提升。未来，火币HTX将持续推出更具互动性与趣味性的赛事玩法，为全球用户提供更丰富的交易体验与长期价值回馈。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过11年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户,秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略,为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

如需了解更多火币HTX信息，请访问HTX Square或https://www.htx.com/，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于7月11日上线以下现货交易对：

现货交易对

– TALE/USDT（7月11日19:00 UTC+8）：$TALE是Promptale AI项目的原生代币，该项目致力于将人工智能与区块链技术相结合，提供创新的内容生成和创作工具。Promptale AI通过智能合约和去中心化应用，帮助用户创建高质量的文本和多媒体内容，旨在推动创意产业的数字化转型。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据PeckShield监测，GMX攻击者已将3000枚ETH返还给GMX，价值约900万美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据香港商报网报道，天盛资本宣布计划申请香港稳定币牌照，旨在推动文化产业跨境贸易结算服务。该公司将成立数字资产交易及结汇公司，使用稳定币作为艺术交易及结汇的数字货币，促进中东及东南亚地区与香港的艺术文物交易往来。

天盛资本行政总裁戴志业(Matthew Tai)表示，公司将严格遵循香港金管局”稳定币应定位为支付工具而非投机工具”的监管原则，确保发行的稳定币以足额法定货币储备为支撑。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，Bitget 研究院首席分析师 Ryan Lee 表示，受特朗普竞选团队释放亲加密信号、ETF 资金持续流入、机构资金配置加码等多重利好驱动，比特币近期突破 $117,000，市场情绪明显升温。他指出，BTC 在第三季度有望稳定在 125,000 美元，关键支撑位为 108,500 美元 ，阻力位 130,000 美元 ，整体或将在 105,000 至 150,000 美元区间震荡。

以太坊方面，受益于 ETF 需求、Pectra 升级预期以及 DeFi 活跃度提升，Ryan 指出 ETH 第三季度均价可达 3,800美元 ，若突破 3,700 美元阻力位，或将进一步冲击 5,000 美元。

同时，Ryan 也提醒投资者，尽管整体基本面稳健，但市场仍存在不确定性，交易者应做好 10–30% 的波动准备，并密切关注宏观经济变化对市场的影响。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，Bitget 第五期 VIP 交易王者争霸赛现已正式开启报名。作为平台面向专业交易用户推出的定期激励机制，本次赛事活动时间为 7 月 11 日 17:00 至 7 月 26 日 12:00（UTC+8）。

本期大赛单人最高可获得 6,666 USDT 奖励。参赛用户需在活动页面点击“报名”按钮完成登记后，方可参与排名及奖励评选。详细规则已在 Bitget 官方平台发布。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，QCP发布简报表示，比特币价格突破11.8万美元，创下历史新高。这一里程碑水平反映了市场兴奋情绪和结构性强势。

推动加密货币上涨的主要宏观因素包括：特朗普关税政策前的全球制造商加速进口和库存建设，以及美国财政主导下的宽松金融环境。尽管美联储维持高政策利率，但美国财政部在Bessant领导下实施”积极发行策略”，通过发行短期国债并回购长期债券，有效降低了利率波动性。

与此同时，ETF资金流入和上市加密货币公司的购买速度超过了代币发行和矿工抛售的速度。市场观察人士指出：”泡沫迹象往往与大规模采用的迹象难以区分。”铜价和全球股指创新高，也推动了黄金和比特币等货币贬值对冲资产走强。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据智通财经报道，巴克莱将Robinhood的目标价从57美元上调至102美元，维持“增持”评级。

为什么需要 Hyperion？

Aptos 作为高性能公链，正努力构建“全球链上交易引擎”的愿景，依托并行执行、秒级最终确认、强扩展性的技术优势，成为新一代基础设施的重要候选者。但事实是，Aptos 早期生态仍面临典型的 DeFi 痛点：

• 流动性碎片化，资金部署效率低

• 交易路径分散，用户体验割裂

• 缺乏可持续、结构化的收益产品，资金沉淀意愿不足

链上金融的成熟，离不开高效的交易、稳定的流动性与完善的收益体系。而 Hyperion 的出现，正是为了解决这些现实痛点，搭建 Aptos 生态真正可用、可持续的 DeFi 基础设施。

Hyperion 如何重塑 Aptos 流动性？

• Hyperion 构建了一套统一、高效、可组合的链上金融引擎，整合了：

  • 智能聚合交易（Aggregator）：跨全链流动性智能路由，支持多跳拆单，优化交易价格与滑点体验。

  • 集中式流动性市场（CLMM）：基于 Uniswap v3 模型，LP 可在特定价格区间提供流动性，提升资本效率与交易深度。

  • 定向式流动性市场（DLMM）：支持非对称、方向性策略，灵活应对波动资产与动态市场。

  • 开放式 Vault 平台：策略提供者可自由部署自动化流动性策略，普通用户无需繁琐操作，即可参与高效生息。

• 这套模块化架构，打破了传统 DEX 孤立池模式下的资金碎片问题：

  • 主流资产通过 CLMM 增强交易深度

  • 波动性资产由 DLMM 动态适配流动性

  • 智能路由打通全链交易路径，降低滑点与操作成本

  • Vault 平台降低策略参与门槛，实现收益自动化

最终，Hyperion 构建了一张全链共享的“统一流动性图谱”，既为交易者提供最优执行路径，也为 LP 带来可持续、高效率的资本利用。

Hyperion 做了什么？

过去短短 5 个月，在 Aptos 社区的共同见证下，Hyperion 用数据与产品，证明了自身作为 Aptos 核心流动性与金融入口的价值：

1. 71 亿美元累计交易量，构建 Aptos 交易主场：自上线以来，Hyperion 累计交易额突破 71 亿美元，稳居 Aptos 网络最活跃 DEX，并成为全网前十大的DEX（按交易量计）。其中，单日交易量峰值屡创新高，当前日均交易量稳定在 1.25 亿至 1.5 亿美元区间，展现出强劲的用户活跃度与市场需求。

2. 1.3 亿美元 TVL，资金效率与链上收益并行：Hyperion 当前总锁仓量（TVL）突破 1.3 亿美元，通过主动流动性策略、自动复投 Vault 系统与高效 LP 方案，打造出高收益、低门槛、资金利用率最优的链上资产管理体验。更重要的是，Hyperion 将交易量与 TVL 规模有效协同，持续提升单位资金的实际使用效率，确保每一份流动性都真正服务于链上交易与生态增长，避免资金闲置与低效沉淀。

3. 顶级资本背书，生态基础稳健：Hyperion 已完成战略融资，由 OKX Ventures 领投，Aptos Foundation、Maelstrom（Arthur Hayes）、Mirana Ventures 等头部机构联合投资。这不仅是对团队能力的认可，更是对 Hyperion 模块化 DeFi 基础设施愿景的高度信任。

Vault 系统正式上线，用户收益体验全面升级。Hyperion Vault 已覆盖：

• 自动复投机制，降低操作门槛

• 高度可控的集中式 LP 策略，提升资本利用效率

• 多资产收益组合，丰富投资配置空间。帮助用户轻松获取稳定收益，降低链上操作复杂度。

构建 BTC 资产流动性枢纽，拓展 Aptos 生态边界：Hyperion 已通过与 OKX、ECHO 等合作，成为 Aptos 链上 BTC 合成资产（如 xBTC、aBTC）交易的主要流动性中心。优质的市场深度与流畅的交易体验，进一步推动 Aptos 生态与 BTC 资产的深度融合。

社区是 Hyperion 生态的主角。我们正通过 DRIPs 等机制，持续强化 Aptos 原生用户的参与粘性，Hyperion 社区现已形成稳定用户网络：

• 超 3 万名Discord 社区成员

• 超 13 万名Twitter 关注者

• 累计近 95 万名DRIPs 活跃用户

其中，DRIPs 作为链上激励系统，有效提升了用户参与度与生态正向循环。

RION 与下一步布局

Hyperion 已完成从 0 到 1 的产品建设，用户网络与交易生态初具规模。我们相信，真正的基础设施不止于功能，更属于所有推动它成长的人。

为此，RION 和 xRION 将作为关键枢纽，引导更多建设者、交易者和社区成员深度参与、共建未来，同时进一步推动 Hyperion 进入下一阶段：

– RION：Hyperion 平台的原生、加密安全、可流通代币，承担生态内的多重实用功能，主要用于支持交易、去中心化结算、与xRION 锚定获得生态参与资格等场景；

– xRION：Hyperion 生态的治理权载体，用户可通过锁定 RION 获取 xRION，代表治理参与与时间承诺，绑定用户长期价值

TGE（代币生成事件）将于 7 月正式启动，随后 Hyperion 将陆续上线：

• 进阶版 Vault 策略，提升收益体验

• AMM 升级，优化交易效率与资本利用

• BTC 市场拓展，深度连接 Aptos 与主流资产网络

• Launchpool 计划与多链合作，激励生态共建

• 新一轮交易竞赛、推荐激励与社区扩张活动

Hyperion，将成为 Aptos 的金融底层

5 个月，71 亿美元交易额，1.3 亿美元 TVL，顶级机构支持。Hyperion 已经用数据与产品，证明了自己是 Aptos 上最具韧性与生命力的金融基础设施构建者。

下一阶段，随着 RION 的推出，我们将继续完善产品矩阵，连接更多链上资产，释放更丰富的收益场景，让每一位参与者都能从 Hyperion 的发展中受益。

真正的金融底层，将是一个持续进化的开放网络。Hyperion 希望成为这个网络的连接器、放大器和共同体。如果你是 Aptos 的建设者、开发者、长期用户或社区贡献者，我们不仅欢迎你的加入，更期待与你一起构建一个高效、透明、可持续的链上金融世界。

作者：Hotcoin Research

一、引言：ETH低迷时代的突围信号？

2024年以来，ETH价格增长明显滞后于BTC和SOL的表现，与此前市场的预期存在较大落差。比特币在本周期表现强势，而以太坊则面临Solana、Sui等新兴Layer1网络和Base、Arbitrum等Layer2的竞争和市场争夺，导致ETH价格难以同步上涨。另一方面，主网因使用率下降导致的收入缩水，使得ETH的销毁效应减弱，进一步压制了价格表现。此外，这背后也与以太坊现货ETF表现欠佳、机构采用和储备较低等因素有关。在这种“BTC独秀而ETH乏力”的市场环境下，不少人认为传统体制已无法有效提振以太坊价值得到保护和增长。以太坊生态内部也出现了对现状的不满情绪。一些社区成员将价格低迷归咎于以太坊基金会（EF）的战略失误和治理问题，包括“软弱不作为、治理集中、透明度低、组织臃肿、缺乏战略远见”等。尽管EF在2025年6月宣布了战略重组，但仍未能完全消除外界质疑。

在上述背景下，以太坊核心开发者Zak Cole于2025年7月在法国戛纳举办的第八届以太坊社区大会（EthCC 8）上宣布成立以太坊社区基金会（Ethereum Community Foundation, ECF），并喊出“ETH 涨到1万美元不是笑话，而是一项必然要求！”的口号。他指出，ECF将“说以太坊基金会不敢说的话，做以太坊基金会不愿做的事”，并明确表示ECF的核心使命就是以资产的形式支持以太坊生态，将ETH推升至1万美元。这一宣言既映射了社区对以往治理方式的失望，也激起了人们对是否能借此撬动以太坊市场的广泛讨论。

本文将围绕以太坊社区基金会的成立背景展开，分析ETH在本周期价格低迷的根本原因，并对ECF的使命和战略进行深度剖析，并对比ECF与以太坊基金会（EF）的差异与冲突，探讨ECF的成立将对以太坊生态及ETH币价产生怎样的实际影响。最后，结合市场反应与未来可能的路径，展望以太坊生态的发展趋势。

二、ETH为何落后？——价格低迷的五重原因剖析

来源：https://www.tradingview.com/symbols/ETHBTC/

今年以来ETH/BTC价格比率持续走低，并在5月25日触及0.01867的短期低点。根据7月10日最新数据，当前ETH/BTC价格比率为0.02493，和去年同期相比下降了52.8%。以太坊在本周期表现疲软的原因是多方面的，大致可概括为以下五点：

1. 以太坊经济模型与升级影响

从技术路线看，2024年3月的Dencun升级显著改变了以太坊的经济模型。该升级引入了Blob交易大幅降低了Layer-2的费用，用户纷纷转向Polygon、Optimism等Layer-2解决方案，这些网络分散了主网流动性和交易需求，导致以太坊主网手续费收入锐减，主网收入几乎断崖式下跌99%，同时因为低费而燃烧较少ETH，导致网络从通缩转为通胀，长期来看降低了价值支撑。此外，主网活跃度也出现下降趋势，一些数据显示Dencun后交易量回落到数年低点，这增加了市场对升级效果落空的担忧。

2025年上线的Pectra升级计划重点改善质押效率、合约性能和扩展性，但目前来看，这一升级尚未大规模改善市场预期。关键升级完成后带来的负面影响（低燃烧、高供给）比预期更大，对价格构成压力。

2.市场避险情绪和现货ETF资金流向

2024年下半年以来，多种宏观事件引发市场大幅波动，引发全球避险情绪上升。历史数据显示，在币价下跌中，以太坊往往跌幅更大。Grayscale指出，以太坊在近期几轮下跌中平均跌幅约为比特币的1.2倍，而本轮更是接近1.8倍。

以太坊现货ETF上市初期吸引了一波资金，但2025年伊始这种热度逐渐衰减。比特币继续获资本青睐，而ETH则表现平淡。这种情况虽然在4月底开始得到改善，但和比特币的表现相比仍然不尽人意。截至2025年7月10日，美国比特币现货ETF资产约1375亿美元，而以太坊现货ETF资产规模仅约114亿美元，市场规模与比特币相差甚远，表明机构买盘疲软。

来源：https://www.coinglass.com/eth-etf

3. 市场竞争加剧与热点分流

近期市场热点多元化导致投资者关注分散。一方面，美国拟建立比特币战略储备，多州政府公开支持BTC，这些消息吸引了大量投资者的关注和资金流入。另一方面，Solana（SOL）、币安链（BNB）等竞争性公链借助Meme热潮带动自身生态快速扩张，相关资产价格显著上涨。此外，以Base链、Sui链和Tron链为代表的其他区块链网络也曾短暂吸引大量投机资金，这种短期的资金流动一定程度上削弱了以太坊的市场注意力。

相较而言，以太坊近期缺乏引发广泛市场共识的爆款应用或创新概念，特别是DeFi领域的创新速度显著放缓，导致以太坊生态在热点竞争中被边缘化。同时，以太坊Layer-2网络（如Arbitrum、Optimism等）的快速崛起虽然有效解决了扩容难题，但也在客观上分散了生态资源，使主网的交易活跃度降低，进一步导致市场关注度下降。

来源：https://dune.com/Henrystats/ethereum-vs-solana

4. 机构需求与兴趣仍偏低

机构资本的投入仍然高度集中于比特币，市场对以太坊的需求和关注显著偏低。目前，大多数国家或机构的战略储备仍以BTC为主，极少将ETH纳入长期资产配置。尽管2025年7月纽约上市公司Bit Digital宣布全面放弃比特币，将公司资产几乎完全转入ETH，并计划成为全球最大的上市ETH持有公司之一，但此类行动在机构市场仍属个别案例。此外，BTCS、Sharplink Gaming等一些老牌区块链公司也开始布局以太坊质押业务，但这些公司规模相对较小，对整体市场情绪的带动作用十分有限。

可见，大型机构、上市公司及政府战略储备对ETH的持仓力度远低于BTC，机构资本的明显偏好导致以太坊的估值上升空间受限。当前市场环境下，ETH仍未形成足够强大的机构认可度和资金吸引力。

5. 大户抛售与流动性不确定性

近期市场出现了以Jump Crypto、Paradigm和Golem Network等为代表的大型持仓实体减持以太坊的现象，这些机构此前合计持仓规模高达15亿美元ETH。其中部分资产被转移至交易所并出售，加剧了市场的抛售压力。

同时，以太坊网络质押奖励率的变化及活跃验证者数量的波动，也暗示着ETH流通供应正处于动态调整中。这些供给端的不确定因素不仅增加了ETH市场的波动性，也在短期内形成额外的价格下行压力，使市场情绪受到明显负面影响。

综上所述，技术经济模型的变化、宏观与杠杆风险、竞争态势、机构偏好和流动性结构这五重因素，共同造成了以太坊近期相对滞涨的局面。

三、ECF的使命及其与EF的对比

ECF以“市场思维”切入，试图通过资金和政策工具提升ETH作为核心资产的地位。以太坊社区基金会（ECF）宣称要“为ETH持有者服务，说EF不愿说的事，做EF不愿做的事”。他们将以太坊的“北极星”对准$10,000的价格目标，认为只有当币价与网络安全性同步提高，才能保证ETH的长期价值。

1.以太坊社区基金会（ECF）的使命与定位

ECF声称已经从匿名ETH持有者和社区捐赠者处筹集了数百万美元等值的ETH，将依据“促销毁、无代币、不可变” 三大原则资助那些不发行自有代币、部署在以太坊主网并直接推动ETH燃烧的项目。ECF披露的策略包括：

• 推动高销毁应用：资助链上高交易量项目（如金融衍生品和RWA代币化），通过产生大量手续费来促进ETH销毁，压缩流通供应以提振币价。

• 加速机构采用：为银行、企业提供以太坊一体化解决方案，将以太坊打造成全球清算层，引入传统金融资本。

• 社区治理赋权：成立以太坊验证者协会（EVA），并引入基于代币的投票机制，让PoS验证者在协议升级和资金分配中拥有更大话语权。
  透明化拨款：所有资助决策通过社区代币投票决定，资金流向100%公开，力图避免EF过去被批评的“黑箱操作”。

ECF指出其关注的重点领域包括基础设施建设、ETH价值提升、ETH烧毁最大化、极端透明度、机构参与和政府合作等多个维度。ECF计划通过改进网络基础设施和数据可用性、与监管部门对接、优化“blob空间”定价等手段增强以太坊的基础层经济，ECF旨在构建一个以ETH增值为核心的生态模型。

2.与以太坊基金会（EF）的主要差异

ECF与现存以太坊基金会（EF）在愿景和运作上的显著差异主要包括：

• 目标导向：ECF明确把提高ETH价格作为首要目标，将“ETH价值飙升”视为验证网络安全性的关键；而EF传统上更强调长远生态与技术建设（如协议升级、零知识研究等），并未将币价作为直接追求目标。

• 资助原则：ECF坚持“无代币、促销毁、不可变”的资助条件：所有获批项目必须部署在以太坊主网、不得发行新代币、智能合约不可随意升级，以确保所有经济价值直接反哺ETH持有者。相比之下，EF资助过的生态项目（如Uniswap、ENS、Optimism等）最终都发行了自己的代币。ECF批评这种“创世项目发行代币”的做法是「经济封建主义」，而EF则更倾向于多元生态投入，不强求“胖协议”理论。

• 治理模式：ECF强调100%透明：所有资助方案和拨款流向都通过社区投票决定并公开披露。其目标是让持币者直接监督资金使用，并批判EF既有体系“决策集中、信息不透明”。而EF作为传统非营利组织，其资金来源主要来自历年销售ETH所得，内部决策由核心团队和委员会驱动，常被社区质疑缺乏实时监督和去中心化。

• 意识形态：ECF公开宣称自己代表“持币者利益”，其创始团队自诩走的是“以ETH为中心的资本主义”道路；EF则标榜“可信中立”和公共产品支持，更关注协议中立性和长期发展。例如，EF着力推进社区教育、共识层和执行层研究，并且通常避免直接针对价格作表态；ECF则毫不掩饰要将ETH视为资产类别，用价格目标来“校准”一切决策。

总体来看，ECF的出现既是对传统基金会模式的不满宣泄，也是以太坊社区对“生态建设”与“资产价值”两者平衡的一次探讨。未来，ECF能否兑现其宏大目标，提升ETH价值并维护网络安全；EF又能否改革其治理，以回应社区关切；这些都将影响以太坊生态的发展方向。不同理念和策略的碰撞，或许会为这一去中心化网络带来新的演进契机。

四、ECF对以太坊网络和ETH价格的影响分析

ECF的成立对Ethereum网络和ETH币价具有多方面的潜在影响，如果ECF能够按计划运作，对以太坊网络的潜在影响或是深远的。

1.对Ethereum网络生态的影响

• 基础设施与技术层面：ECF聚焦的公共产品项目（如改进blob数据定价）有望提升主网性能和Layer 2协作，增强以太坊整体技术生态。

• 链上活动与ETH销毁：ECF若成功推动现实资产上链等高交易量应用，将直接增加以太坊主网交易和Gas消耗，从而放大EIP-1559燃烧效应，提升ETH稀缺性。

• 验证者治理：ECF资助的以太坊验证者协会（EVA）赋予质押者在协议改进路线上的发声权，可能改变以太坊网络治理格局，使验证者在费用结构、提案优先级上有更大影响力。

• 与Layer 2的关系：通过鼓励使用以太坊blob空间而非第三方数据网络，ECF举措或能把更多Layer 2活动留在以太坊结算层，防止主网被边缘化。

• 长期生态影响：如果ECF引导更多开发者专注无代币的公用设施建设，可能重塑以太坊DApp生态的价值观，促使更多项目回归以太坊主网、以ETH为价值载体，巩固以太坊在公链竞争中的“可信中立”地位。

2.对ETH价格的影响

• 供需基本面：ECF推动的ETH大量销毁和实际应用增加，将改善ETH的供需结构—供应通缩叠加需求提升，有望形成对币价的正向支撑。

• 市场信心与预期：ECF高调提出“ETH $10K”目标，在投资者心理层面树立新预期标杆。这种明确的价格导向可能吸引场内外关注，重聚市场对ETH的信心。

• 机构资金流入：ECF着力推动以太坊成为全球金融结算层，如果其与传统机构的合作拓展顺利，大型机构资金或通过企业链改、现货ETF等渠道进入ETH资产。这将为ETH提供潜在的新增买盘动力。

• 风险与不确定性：需要警惕的是，过度强调价格可能引发监管关注或市场质疑。若ECF短期内未能兑现业绩，反而可能令投资者失望。另一方面，ECF资助策略的集中性也带来由少数人影响市场的风险，被部分人视为投机噱头。此外，ECF核心发起人Zak Cole此前参与过多个项目，但部分项目在空投或交易后未实现理想价格表现，可能导致信任不确定性。

总的来说，ECF通过专注于公用基础设施、链上金融，以及治理透明化，可能为以太坊网络注入新的活力。这些措施若能成功执行，有助于提升网络的经济效率并助推ETH价格上涨。但其实际效果仍需后续项目落地和社区参与度来检验。即使有ECF这样的基金会加持，驱动价格上行的关键还是要看宏观经济、监管政策和技术升级是否到位。

五、结论与展望：社区觉醒，还是投机噱头？

以太坊社区基金会的出现，既体现了一部分群体对以太坊现状的不满，也引发了对其前景的分歧性解读。这既可能是一场社区的觉醒——草根力量对抗中心化、推动ETH价值最大化的胜利；也可能只是另一场投机噱头——“精心包装的财富密码”。ECF发布的高调口号和激进路线图，精准捕捉了社群对价格回升的渴望，但是否能兑现，则需市场的长期检验。

展望未来，以太坊网络和ETH价格的走向将受到多重因素综合作用。推动因素之一是机构投资者的持续流入，部分上市公司和大型机构开始将ETH作为长期资产进行定投，Pectra升级将进一步提高数据传输效率，为链上应用尤其是AI/Web3场景铺路，预计会提高网络利用率并带来更多ETH销毁。此外，ECF推动的链上资产发行和基础设施投资如果顺利实现，将为以太坊生态注入新动力，对ETH价值起到支持作用。

无论结果如何，ECF的出现已经反映出以太坊生态内部的分歧：一些人渴望快速回报和价格繁荣，一些人则更关注协议的技术进步和长期创新。未来的关键在于——ECF能否在其“透明化、无代币、促销毁”的框架下推动实质性项目落地，并让这些项目经得起市场考验。如果能做到这一点，ECF或许会成为带动ETH重拾增长动力的重要变量；否则，它就可能只是一场热闹过后归于沉寂的高调宣传。

关于我们

Hotcoin Research 作为 Hotcoin 生态的核心投研中枢，专注为全球加密资产投资者提供专业深度分析与前瞻洞察。我们构建”趋势研判+价值挖掘+实时追踪”三位一体的服务体系，通过加密货币行业趋势深度解析、潜力项目多维度评估、全天候市场波动监测，结合每周双更的《热币严选》策略直播与《区块链今日头条》每日要闻速递，为不同层级投资者提供精准市场解读与实战策略。依托前沿数据分析模型与行业资源网络，我们持续赋能新手投资者建立认知框架，助力专业机构捕捉阿尔法收益，共同把握Web3时代的价值增长机遇。

作者：Steven Ehrlich

编译：深潮TechFlow

总部位于内华达州拉斯维加斯的比特币挖矿公司 BitMine Immersion Technologies (BMNR) 6 月份市值不到 3000 万美元，在竞争激烈的行业中处于中等水平。但这一切在 6 月 25 日发生了改变，当时该公司宣布转向专注于以太坊的加密货币资金战略。作为转型的一部分，该公司通过私募股权投资 (PIPE) 筹集了 2.5 亿美元，并任命加密货币恒牛派（深潮注：持续看好市场）的 Tom Lee 为董事会主席。

该股立即飙升逾1300%。目前，该股市值达46亿美元，交易价格为账面价值的17.23倍。

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但这个成功的故事伴随着一些重要的条款。由于Bitmine选择通过PIPE（私人投资公开发行股票）筹集资金，不久的将来将出现一波抛售压力。如果以史为鉴，该股至少会下跌60%。当在 2.5 亿美元的融资中出售给富有的机构客户的股票可以向公众出售时，这可能会发生，而且这很可能在今年夏天的某个时候发生。

我们谈论的供应过剩程度到底有多大？在融资之前，Bitmine 的流通供应量仅为 430 万股。为了筹集 2.5 亿美元，它不得不额外出售 5556 万股。这相当于股票数量增加了 12.92 倍。

面临这一挑战的并非只有 Bitmine。

总部位于德克萨斯州达拉斯的社交媒体营销公司Asset Entities (ASST)也面临着类似的挑战。5月初，该公司的市值不到1000万美元，供应量仅为1577万股。5月27日，情况也发生了改变，该公司通过PIPE融资7.5亿美元，并与前总统候选人维韦克·拉马斯瓦米(Vivek Ramaswamy)旗下的Strive Asset Management合并。其股价也上涨了1300%以上。

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但与Bitmine一样，该公司也面临巨大的抛售压力。PIPE交易使Asset Entity的流通股从1577万股增至3.6181亿股，增幅达21.94倍。

孙宇晨的SRM娱乐也面临类似的挑战。在达成协议将这家纪念品设计公司转型为Tron财务公司后，该公司股价飙升了902.5%。作为此次通过PIPE融资1亿美元交易的一部分，SRM娱乐原有的1724万股股票基数扩大了11.6倍，以容纳2亿股新发行的股票。

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最后，以《比特币杂志》的戴维·贝利为例，他通过私募股权投资（PIPE）筹集了5.63亿美元，用于将中本聪控股公司（Nakamoto Holdings）与KindlyMD（NAKA）合并，这是一轮7.63亿美元投资的一部分，其中还包括债务融资。2025年5月12日，该公司宣布合并，股票数量增加了18.7倍，从602万股增至1.126亿股。消息公布后，该股飙升超过1200%，但此后回吐了一半的涨幅，或许是因为交易尚未完成，而且该公司尚未开始真正增持比特币。尽管如此，自宣布合并以来，其股价仍上涨了586.2%。

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这些公司是加密货币最新趋势带来风险的典型例子，这些资金公司实际上是在公开市场上交易的杠杆对冲基金。如果投资者不谨慎，他们可能会陷入为在加密货币大幅上涨之前以合理价格参与这些交易的机构提供退出流动性的困境。

事实上，一位参与过多笔此类交易的投资者在接受《Unchained》采访时匿名表示：“这是一场棘手的游戏，大多数散户投资者不应该参与其中。这是一场机构投资者和对冲基金之间的游戏。”

PIPE 融资梦

并非所有此类交易都会像 BitMine、Asset Entities、中本聪和 SRM 那样引发同样的警示。交易中需要综合考虑几个因素。例如，参与交易的公司通常必须类似于流通股（公开市场上可供出售的股票数量）和总供应量较低的低价股。上述四家公司都符合这一标准。

然后，PIPE 交易需要出现，并让这两个数字都大幅上涨。如下图所示，并非所有融资都符合标准。例如，特朗普媒体集团 (DJT)于 5 月 27 日通过 PIPE 筹集了 15 亿美元（作为 25 亿美元交易的一部分，其中包括 10 亿美元不可转换债务），但其股价几乎没有受到影响。事实上，它还下跌了。与前三家公司相比，此次新发行的 5586 万股股票仅比其现有的 2.2062 亿股增长了 25.32%。

（年线图）

（公司新闻稿和美国证券交易委员会文件）

当这些股票达到出售条件时，点燃导火索就成了关键。与通过典型的IPO出售的股票不同，通过PIPE出售的股票并非立即具备流动性，因为它们无需在美国证券交易委员会（SEC）注册。注册流程是公司向监管机构提交一份注册表格，通常是S-1或S-3文件，其中包含了投资者做出明智购买决策所需的所有信息，例如公司前景、收益用途、风险因素等。

对于 PIPE 公司，尤其是那些总部位于美国的公司（外国公司的要求和表格略有不同），典型的途径是提交 S-3 表格，因为这些公司已经是上市公司，填写表格的工作量较小。

大多数情况下，通过PIPE融资的公司都会向投资者承诺尽快提交注册声明。毕竟，哪个投资者希望自己的资产被锁定呢？以Nakamoto/KindlyMD的这份公司演示文稿为例。在下面的幻灯片中，该公司承诺潜在投资者将尽快提交S-3文件，并指出PIPE投资者没有锁定期。该公司在合并完成之前无法提交注册声明，预计合并将于本季度完成。

（Nakamoto/KindlyMD）

PIPE 历史上的不幸遭遇

投资者需要了解的两个重要警示案例是 Solana 资金管理公司 Upexi (UPXI) 和专注于以太坊的 Sharplink (SBET)。这两家公司都通过 PIPE 筹集了巨额资金，其股价在上市交易后均大幅下跌。

（年线图）

Sharplink 筹集了 4.25 亿美元，并在现有 659,680 股的基础上增发了 5,870 万股，增幅达 8,893%。6 月 12 日，该公司提交了一份名为 S-ASR 的表格，导致股价暴跌。S-ASR 是一种 S-3 登记表格，但略有不同——由于该公司是知名的成熟发行人 (WKSI)，这些股票可以立即出售，这基本上允许公司进行私人投资销售，例如 PIPE。

类似的故事也发生在Upexi身上，这家此前一直从事房地产科技业务的公司在今年春季将自己重新定位为Solana的财务公司。该公司通过PIPE融资1亿美元，随后将其流通股本从134万股增至3597万股，增幅达25.69倍。该公司的S-1文件于6月23日生效，上图的股价下跌清晰地体现了这一点。

Sharplink 高管没有回应关于股价下跌的采访请求，但 Upexi 安排了新任首席战略官 Brian Rudick 接受采访。当被问及是否预计在生效通知发布后会出现这样的下跌时，他回答说这始终存在可能性。Rudick 表示：“对我们来说，当我们出去筹集 PIPE 时，并不清楚是否每个人都会持股待涨，或者市场是否只是担心潜在的抛售（来自几乎所有 PIPE 的 15 家加密货币风险投资公司），“我们知道（抛售）始终存在可能性。但为了尽快进入市场，我认为对我们来说，存在抛售的可能性是我们显然想要做出的权衡。”

事实上，这种抛售可能是必要的，以便为市场注入足够的流动性，实现股票的实际价格发现。

财务公司和投资者可以做什么

鉴于Sharplink和Upexi的先例，Bitmine、Asset Entities和SRM似乎不可避免地需要经历类似的过渡期。而且看起来他们似乎无力阻止这种情况发生。

一位熟悉此类交易的律师在匿名的情况下接受了《Unchained》的采访，他表示：“你可以[达成协议，禁止人们出售]。我认为你这样做的原因是为了避免这种表面现象。有些人可能会说，‘反正我们也不想卖，同意被锁定一段时间’，也许从表面上看，这能让人们感到安心。当你拥有像这样庞大的群体时，管理起来可能很困难。实际上，有人会这样做吗？我对此表示怀疑，但如果这能让市场感到安心，你或许可以。”

因此，或许下一个最好的希望是，投资者持有这些股票，以避免缴纳所得税，转而选择更优惠的资本利得税。Upexi 和 Sharplink 的一位投资者也不愿透露姓名，并声称自己没有出售这两家公司的股份，他这样阐述了自己的想法：“从税收角度来看，不断地买进卖出效率低下。你只会损失短期资本利得，所以你要承担 40% 的税。如果你定向做多，并且认为净资产价值溢价将大致保持在当前水平，那么你可能只会节省 20% 的税。”

但该理论同样存在两个问题。首先，如果投资者认为其他人可能会开始抛售股票，他们可能会恐慌性抛售。换句话说，他们可能不想第一个抛售股票，但也不介意第二个抛售。其次，如果一家公司基于之前很少的流通股建立了大量持仓，那么并不需要所有人都抛售股票才能压低股价。

或许最好的方案就是在公司发行这些债券时，实现资金来源多元化。每种方案都有其优缺点。PIPE提供了一种在短时间内筹集大量资金的简便方法。这有助于启动增持策略。但它也有可能造成巨大的抛售壁垒。发行人可以尝试不同的股票出售方式，例如在证券交易委员会（SEC）预先注册股票，但这可能需要更长的时间来筹集必要的资金。如今，越来越多的公司正在采取混合方式，他们可能通过PIPE筹集三分之一的资金，其余资金则来自可转换债券或信贷安排。这些方式可以延缓抛售压力，但也会增加资产负债表的杠杆率，如果股价暴跌，这可能会带来问题。

但在这个规模至上的世界里，公司总是会感受到尽快筹集资金的压力，这可能意味着全力投入PIPE。市场将继续呈现“狂野西部”的局面，因此投资者应该听从机构投资者的建议。“等到流动性足够了再买入。人们不应该猜测溢价相对于资产净值会上涨多少。他们应该等待充分的流动性和市场定价效率。”

Sharplink、Bitmine、Asset Industries、Nakamoto/KindlyMD 和 SRM Entertainment 的代表要么没有回答问题，要么没有接受采访。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，0xC77 开头巨鲸地址在三小时前花费 500 万美元再次建仓 1656 枚 ETH，成本为 3,018.77 美元每枚。该巨鲸距离上次购买 ETH 已经过去一个月，目前 ETH 已成为其持仓排名第一的资产。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，不丹王国政府向币安存入了 100 枚 BTC，价值约 1180 万美元。在过去 11 天内，不丹王国政府共向币安转移了 449.3 枚 BTC，价值约 5015 万美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据官方消息，Memecore宣布获得Klein Labs战略投资。Memecore是一个专注于Meme文化的Layer1区块链，其原生代币$M已在Binance Alpha市场上线，并开发了MemeX等生态项目。

Klein Labs此次投资将用于支持Memecore的基础设施和生态系统发展。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，以太坊基金会于2025年7月10日发布了L1 zkEVM实时证明标准，作为其全面采用零知识证明技术路线的首要步骤。该标准要求zkVM系统达到128位安全性、10秒内完成99%主网区块的证明、证明大小不超过300KiB且无需可信设置。为支持家庭验证，硬件成本应控制在10万美元以下，功耗不超过10kW。此举旨在提高以太坊网络安全性、活跃度和抗审查能力，同时为未来的原生zk-rollups奠定基础。以太坊计划在不到一年的时间内完成L1 zkEVM的部署。

撰文：hoeem

编译：Saoirse，Foresight News

世代传承的财富往往诞生于从紧缩周期转向宽松的阶段。因此，明确自身在流动性周期中的位置，是精准布局资产的关键。我们如今处于哪个阶段？且听我细细道来……

为何你必须关注流动性周期（即使讨厌宏观经济）

央行流动性如同全球经济引擎的润滑油：

注入过多会让市场「超速运转」；抽离过度则会导致「活塞卡死」，就像你精心打扮的约会对象突然离你而去。重点是：若能跟上流动性的节奏，你就能提前预判泡沫与崩盘。

2020-2025 年流动性的四个阶段：

1、激增阶段（2020-2021 年）

央行像开足马力的消防水枪疯狂注水：零利率落地、量化宽松（QE）规模创历史纪录，16 万亿美元财政救济砸向市场。

从背景看，全球货币供应量（M2）增速比二战以来任何时期都要快。

2、枯竭阶段（2021-2022 年）

利率飙升 500 个基点，量化紧缩（QT）启动，危机救助计划到期。

直观来说，2022 年债券市场创下史上最大跌幅（约 – 17%）。

3、平稳阶段（2022-2024 年）

政策保持紧缩，没有新动作。

决策者维持现有政策，让其充分发挥作用以压制通胀。

4、初步转向阶段（2024-2025 年）

全球开始降息并放松限制，尽管利率仍处于相对高位，但已开启下行趋势。

2025 年中期现状：我们一只脚还停留在平稳阶段，另一只脚试探着迈向初步转向阶段的第一步。当前利率高企，量化紧缩仍在持续，但除非新的冲击把我们拽回激增模式，否则下一步大概率会继续宽松。

更多细节可见下面的「交通信号灯速查手册」…

没错，我找 GPT 帮忙做了个超酷的表格！下面这张表能让你一眼看清 2017、2021、2025 这三个关键年份的情况：

十二大流动性杠杆交通信号灯速查手册：

🔴 未激活 🟧 轻度激活 🟢 强烈激活

🔑 能激活其他 11 个杠杆的总开关是哪一个？

逐步拆解：

降息方面——2017 年美联储加息，全球几乎没有宽松政策；2021 年全球紧急降息至接近零的水平；2025 年为维持抗通胀的公信力，利率保持高位，但美国和欧洲核心国家已计划在 2025 年底首次小幅降息。

量化宽松 / 紧缩（QE/QT）——2017 年美联储在缩减资产负债表，而其他大型央行还在买入债券；2020 到 2021 年全球各地都推出了创纪录的量化宽松政策；到 2025 年政策立场逆转，美联储继续实施量化紧缩，日本央行仍在无限制购买债券，中国则在有选择地注入流动性。

通俗来说：量化宽松就像给经济「输血」，量化紧缩则是「慢慢抽血」。

你得知道我们什么时候会进入量化紧缩或量化宽松阶段，以及当前处于流动性周期的哪个位置……

2025 年中期现状仪表盘：

• 降息方面：政策利率仍处于高位；若进展顺利，可能在 2025 年第四季度首次降息。

• 量化宽松 / 紧缩（QE/QT）：量化紧缩（QT）仍在进行，目前尚未推出新的量化宽松（QE）政策，但已出现早期刺激信号。

需重点关注的信号：

信号 1：通胀率降至 2% 且政策制定者宣布风险平衡

• 观察要点：美联储或欧央行声明明确转向中性措辞

• 关键意义：为降息扫清最后一道舆论障碍

信号 2：量化紧缩（QT）暂停（上限设为 0 或 100% 再投资）

• 观察要点：美联储公开市场委员会（FOMC）或欧央行宣布对到期债券全额再投资

• 关键意义：将资产负债表缩减转为中性状态，增加市场流动性储备

信号 3：三个月期远期利率协议与隔夜指数掉期利差（FRA-OIS）超过 25 个基点或回购利率突然飙升

• 观察要点：三个月期 FRA-OIS 利差（注：远期利率协议（FRA）利率与隔夜指数掉期（OIS）利率的差值，是衡量金融市场信用风险和流动性风险的重要指标。）或一般抵押品（GC）回购利率跳升至 25 个基点左右

• 关键意义：预示美元融资压力，通常会迫使央行提供流动性支持

信号 4：中国人民银行（PBoC）全面下调存款准备金率（RRR）25 个基点

• 观察要点：全国性存款准备金率降至 6.35% 以下

• 关键意义：注入 4000 亿元基础货币，常成为新兴市场宽松政策的第一块多米诺骨牌

总结来说…

我们还没到激增阶段。

因此，在大量杠杆变为绿色之前，市场会继续反复出现风险偏好波动，不会真正进入狂热阶段。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，GMX 黑客选择退还被盗的 4200 万美元资产，以获取 500 万美元的白帽漏洞奖励。目前，已归还 1049 万美元 FRAX。另外 3200 万美元资产已被兑换成 11,700 枚 ETH，现价值 3500 万美元，净收益约 300 万美元。

2025年7月首周，加密市场在震荡中再现结构性机会，火币HTX平台资产周涨幅榜单释放出强烈的“财富效应信号”。据平台数据显示，过去一周（2025年6月30日至7月7日），多资产涨幅强劲，热门资产$M上线五天涨幅高达157%，领衔Meme赛道。而围绕Meme、AI、Gaming与RWA（现实世界资产）的多个赛道，也纷纷上演“多点开花”的财富盛宴。

$M强势领涨，Meme叙事再度崛起

本周表现最亮眼的无疑是火币HTX新上线资产$M，上线仅五天以157%的周涨幅位居涨幅榜首。这一走势再次证明：Meme赛道的叙事力与财富效应依然坚挺。

火币HTX平台对Meme资产的筛选持续围绕“社区热度、话题传播力、链上活跃度”等多维度展开。从Solana生态的$BONK（+52%）到SUI Meme资产$SCA（+50%），再到BSC生态中的Meme，多条公链上优质Meme资产的爆发式表现，正在验证平台资产选择的前瞻性。

此外，$SWARMS（+32%）作为“AI Meme”代表，也在本周展现了“跨叙事融合”下的市场吸引力。这类资产正处于Meme文化与AI情绪之间的交汇点，兼具社区共识与未来叙事潜力，成为火币HTX近阶段重点关注方向之一。

游戏与AI共振，SOL、BSC生态轮动上涨

加密世界的“板块轮动”从来不是空谈。本周，SOL生态再度吸引聚光灯，链上Gaming龙头$PORTAL（+43%）强势拉升，Solana近期NFT与链游项目活跃度提升，火币HTX对生态周期判断的准确度得到验证。

在BSC生态方面，$SKYAI（+42%）、$BOBBSC（+49%）和$BANANAS31（+26%）共同撑起本周BSC生态涨幅。尤其是$SKYAI，兼具AI与Meme双叙事，受到短期情绪与中长期叙事支撑，呈现出较为扎实的上涨结构。

RWA赛道热度回暖，$PLUME涨幅37%

本周另一个值得关注的信号，是RWA（现实世界资产）赛道的回温。火币HTX平台优选资产$PLUME在7日内录得37%的涨幅，成为RWA板块表现最强资产之一。

RWA一直是机构关注的重点叙事。随着稳定币监管政策的落地、美联储降息预期的加强，现实资产Token化正逐步从“想象”走向“实际估值捕捉”。在这一背景下，PLUME等资产在火币HTX的交易量和用户关注度双双提升，表现出较强的基本面和资金认可度。

财富是选择的结果：火币HTX平台效应持续释放

回顾2025年7月首周市场表现，火币HTX平台上资产行情全面开花，形成了Meme、AI、RWA、Gaming四大赛道的结构性行情，所涉生态包括Solana、Sui、BSC等多链系统。

接下来，Meme与AI仍将是短期资金聚焦的主流赛道，RWA与Gaming也有望在宏观与叙事刺激下形成补涨轮动。火币HTX在资产选择上展现出对“市场情绪与结构拐点”的高敏锐度，通过严选上线机制与快速响应市场热点能力，让普通用户也能在早期捕捉到具备涨幅潜力的优质资产。

选择一个好平台、把握一个好赛道，是穿越牛熊的关键路径。财富效应不是偶然，是精准选择和平台信任共同铸就的结果。下一匹黑马，或许就在火币HTX。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过11年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户,秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略,为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

如需了解更多火币HTX信息，请访问HTX Square或https://www.htx.com/，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据官方消息，Binance 将上线 PrompTale AI (TALE) ，交易将于 2025 年 7 月 11 日 18:00（UTC+8）开始。

交易开始后，持有至少 190 个 Alpha 积分的用户可申领 500 个 TALE 代币空投。先到先得，直至空投池领取完毕或活动结束。

请注意，申领空投将消耗 15 个 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。
 

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据链上分析师余烬监测，以太坊基金会成员 @hwwonx 澄清，今日早间出售的 1,210 枚 ETH 来自非营利开发组织 Argot Collective，而非以太坊基金会本身。这批 ETH 源自以太坊基金会于 7 月 4 日转给 Argot Collective 的 7,000 枚 ETH，作为其三年运营资金。Argot Collective 此前已表明会逐步将这些 ETH 兑换为稳定资产。本次出售的 1,210 枚 ETH 换得了 349.6 万 USDC，成交均价为 $2,889.5。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于以下时间上线现货交易对：

现货交易对

– LZR/USDT（7月11日17:00 UTC+8）：$LZR是Laser Eyes Meme项目的原生代币，该项目旨在通过迷因文化和社交媒体传播，推动加密货币的普及。用户可以利用Laser Eyes Meme Maker创建个性化的迷因图像，参与社区活动，增加对加密货币的关注和参与度。

– ALTCOIN/USDT（7月12日14:00 UTC+8）：$ALTCOIN是Altcoin Fun项目的原生代币，该项目专注于为用户提供多样化的加密货币投资和交易体验，结合游戏化元素和社区互动，旨在提升用户的参与感和乐趣。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据币安Alpha官方页面显示，平台现已支持波场网络上的PePe和SUNDOG代币交易。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某新建钱包 0x89Da 从 Bybit 提取了 1200 万枚 USDC 并转入 Hyperliquid，随后开设了一笔 20 倍杠杆的空单，做空 1,021 枚 BTC（约合 1.203 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，据官方公告，火币HTX已于7月11日上线AIN/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于7月11日16:00至7月18日16:00（UTC+8）启动AIN合约交易派对，总奖池高达10,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与AIN/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成AIN/USDT合约交易还将获得专属福利。

近日，火币HTX 有幸邀请到一位深谙玄学之道及加密货币的玄学家端木老师 (@hataki108)，为加密货币界的「龙头」—— 比特币（Bitcoin）—— 进行了一场深入的命盘解析。师傅从比特币的创世区块（UTC时区 2009年1月3日18:15 ）排出其八字命盘，并结合流年运势，揭示了一个可能让所有加密货币爱好者都为之震动的预警：根据师傅的推算，比特币在2026 年将会遭遇「双重犯太岁」之现象，其价格恐将面临显著下调，2025 年甚至可能是本轮周期的「最后逃生机会」！

比特币的「玄学预警」：2026 年的挑战

端木师傅从比特币的创世区块排出了其八字命盘。师傅指出，比特币的八字结构展现出明显的「金水」气势。在五行哲学中：

● 「水」代表流动性，与货币流通的本质不谋而合。

● 「金」则与金融、投资事宜紧密相关。这也解释了比特币为何具有强大的流通性和金融属性。

在东方玄学中，「犯太岁」代表着流年运势与个人或事物八字产生冲突，预示着该年将会面临较多的变动、挑战甚至挫折。师傅的分析显示，比特币的八字若拟人化，地支带有「子」（生肖鼠）与2026 年丙午流年之「午」（生肖马），形成 「子午相冲」的局面，这意味着比特币将在这一年「冲太岁」。更甚者，由于比特币八字中存在两组「子午相冲」，代表其在2026 年将是「双重犯太岁」！这对比特币的运势而言，无疑是一次严峻的考验。

师傅特别指出，这种「相冲」的影响不容小觑，其具体表现可能包括：

● 资产的「损害与破耗」：命理学有云，「相冲绳」可代表明显的变动、破财、是非等。这类人生事件套用到比特币上，可能预示着其价格在2026 年将承受巨大的下行压力，导致市值显著缩水。这种损耗不仅是数字上的减少，更可能引发市场信心的连锁反应，加剧投资者的焦虑情绪。

● 「人为破坏或暗中陷害」的风险：玄学上，「相冲绳」有时也暗示着外部因素的干扰，甚至是「小人」作祟或「暗中插刀」。在加密货币市场，这可能体现为监管政策的突变、来自大型机构或国家层面的抛售压力，或是区块链技术本身可能面临的潜在攻击或漏洞被恶意利用，这些都可能对比特币的稳定性构成威胁。

● 「关系失和，不协调」：这种不协调可能反映在市场参与者之间的摩擦增加，例如社群分裂、意见分歧加剧，或是不同利益集团之间的冲突。这将导致市场合力不足，进一步削弱比特币的整体稳定性。

● 「能量的负面转换」：师傅强调，2026年的「午」火是「火气最鼎盛」，与比特币命盘中的「子午」相冲绳，代表水火交战，容易对财运带来冲击，从而导致资金流失。这不仅仅是价格下跌，更是一种整体市场能量的偏离，可能引发连锁反应，导致整体加密市场的流动性收紧。

师傅还特别点名了两个「应期」（事件应验的时间点）：2026 年的「午月」（约阳历 6 月 6 日至 7 月 7 日）和「子月」（约阳历 12 月 7 日至次年 1 月 5 日），在这两个时间段内，市场波动可能尤其剧烈，提醒投资者务必「分外留神」。

师傅建议，2025年虽然已是火运第一年，可能还处于「假好」的升势——比特币近日刚刚创下新的ATH，但仍需警惕11月7日至12月7日的「巳亥相冲」应期，可能出现水火相冲的波动。

尽管我们强调这是一次从玄学角度对市场潜在风险的独特洞察，但它确实提醒了所有加密货币投资者，市场永远充满未知，且波动性远超传统金融产品。师傅的预警并非要制造恐慌，而是希望大家能够未雨绸缪，提前做好风险管理与资产配置，将玄学智慧转化为实际的投资策略。

火币HTX 的「趋吉避凶」策略：逆市稳健获利的智慧组合

尽管比特币「双重犯太岁」的预警充满神秘色彩，但它确实提醒了我们市场永远充满变数，风险管理至关重要。火币HTX 深知如何助您在动荡的市场中稳健前行，甚至寻求获利机会。我们精选一系列产品组合，旨在为您提供在波动市场下仍能实现稳健投资的策略：

● 火币HTX Launchpool：稳健增长的「开运」选择当主流币面临价格压力时，新币挖矿成为相对稳健的「避风港」。通过申购$HTX活期赚币产品参与火币HTX Launchpool，您可以轻松获得新发行的优质项目代币奖励以及稳定的赚币收益。这不仅让您避免直接承受市场下跌风险，还能享受新项目成长的潜在红利，为您的资产带来稳健增值，犹如在风雨中找到一片不受波及的净土。

● 期权与做空合约：把握双向「逆转」机会对于经验丰富、且对市场有精准判断力的投资者，火币HTX 的衍生品市场能为您提供在熊市中「逆转」获利的工具。您可以灵活运用看跌期权（Put Option），在预期比特币价格下跌时锁定收益；或是透过做空比特币合约，直接从价格下跌中获利。这些工具虽然风险较高，但若运用得当，将是您在市场下行期捕捉机会的利器。我们提醒您，请务必在充分理解风险后谨慎操作。

● 火币赚币：逆市中的「定海神针」在市场不确定时期，将部分资金配置于低风险、高收益的赚币产品是明智之举。火币HTX 的赚币产品提供极具竞争力的稳定收益，助您的资金在波动中仍能稳健增长：

○ USDD、USDT 等稳定币赚币：我们为主流稳定币如USDD 和 USDT 提供超越市场的年化收益率。这意味着您的闲置资金也能持续「生息」，有效抵御市场波动带来的资产缩水风险，让您的资金在不确定性中保持「不动如山」。

○ POS 类币种赚币：如果您持有POS（Proof of Stake）类加密货币，可以将其投入 火币HTX 的质押赚币。无需复杂的技术操作，即可轻松坐享丰厚的质押收益，让您的资产在「犯太岁」之年也能持续产生被动收入。

○ 一键开启自动赚币，超200币种享12%年化收益，假日收益正常享、不打烊，协助现货余额弹性交易、轻松赚币。

● 值得一提的是，火币HTX 在稳定币及PoS币种赚币方面，一直保持着比其他交易所更具吸引力的利率优势，旨在为用户提供更为安全、可靠的资产增值途径，助您在市场调整期也能「稳」字当头。

视频连接：https://www.youtube.com/watch?v=63OCQuGLtOk

玄学的预警，是提醒我们对市场保持敬畏之心；火币HTX 的产品，则是助您从容应对挑战的实用工具。无论您相信与否，提前为潜在的市场波动做好准备，始终是明智的选择。毕竟，正如师傅所言，玄学并非精密科学，节目内容只供参考，并非投资建议。最终的投资决策仍需基于您的独立判断和风险承受能力。