WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 CoinDesk 报道，英国受监管的数字资产交易平台 Archax 即将收购德国受监管加密资产管理公司 Deutsche Digital Assets (DDA)，以加强其在欧洲两大金融市场的业务布局。
DDA 管理约 7000 万美元资产，专注于通过欧洲银行和资产管理公司网络分发的加密交易所交易产品 (ETP)。此次收购使 Archax 获得德国金融监管局 BaFin 下的新许可证，包括投资组合管理和投资咨询权限，这是为欧盟机构客户提供服务的关键能力。
继 2023 年收购西班牙经纪商 KSCM 后，Archax 现持有英国、德国、法国和西班牙的监管批准，使其成为欧洲最全面持牌的数字资产公司之一。Archax 首席执行官 Graham Rodford 表示，此交易使公司成为欧洲监管最全面的数字资产公司之一。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 HTX 行情数据显示，BTC突破119000美元，现报 119064.99 美元/枚，日内涨幅 0.62%。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼投资者向币安存入了 300 枚比特币（BTC），价值约 3561 万美元。
目前，该鲸鱼持有 800 枚比特币，总价值约 9500 万美元，实现盈利 9333 万美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据金十数据报道，OpenAI 宣布和甲骨文达成协议，将为星际之门项目进一步开发 4.5 吉瓦容量的数据中心。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，麻吉大哥黄立成（@machibigbrother）的 PUMP 代币 5 倍杠杆多头仓位因价格跌破买入价，目前面临约 386 万美元的浮动亏损。
此外，Machi Big Brother 同时持有 ETH（25 倍杠杆）和 HYPE（5 倍杠杆）的多头仓位，其整体浮动亏损达到约 230 万美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据金十数据报道， Aramea Asset Management 的分析师 Felix Herrmann 在一份报告中表示，关于美国债务可持续性的辩论可能会主导今年下半年的美国市场。这位首席经济学家称，这将导致长期美债收益率面临上行风险。他说，部分是由于所谓的“大而美法案”，美国债务短期内将大幅增加。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方公告，LBank已于2025年7月22日16:10 （SGT）首发上线SOLAMI U本位永续合约，最高杠杆均为20倍。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方公告，链游项目TOKYO BEAST将于2025年8月24日08:00（UTC）正式终止服务。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据智通财经报道，英国央行行长贝利表示，稳定币需要像银行账户中的英镑一样稳定。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，官方页面显示，Binance alpha 已上线 ZKWASM。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方消息，LBank宣布正式上线积分系统，用户可通过充值资产、现货及杠杆交易、永续合约、KYC认证、邀请好友等多种方式获取积分。首期活动为90天，用户每日活跃行为均可累计积分，交易额越高、邀请人数越多，所获积分也将越多。
作为LBank在交易激励机制上的又一创新探索，该积分制度融合了“持仓+交易+社交裂变”的多维驱动，具备开放性与透明性，旨在赋能不同层级用户，助力资产增长，推动生态共建的良性循环。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 Decrypt 报道，一波隐蔽的浏览器加密挖矿攻击正在网络上蔓延，超过 3,500 个网站被植入了秘密的门罗币 (Monero) 挖矿脚本。
网络安全公司 c/side 首次发现了这一仍在活跃的攻击活动。与传统的加密劫持不同，这些恶意软件通过限制 CPU 使用率并将流量隐藏在 WebSocket 流中，避免了传统加密劫持的明显特征。攻击者遵循”保持低调，缓慢挖矿”的策略，重用过去攻击中获得的访问权限，针对未修补的网站和电子商务服务器。
据一位匿名信息安全研究人员透露，攻击者很可能已经控制了数千个被黑的 WordPress 网站和电子商务商店。这些恶意软件使用节流的 WebAssembly 挖矿程序，限制 CPU 使用率并通过 WebSockets 通信，使其难以被传统方法检测。
在人工智能持续重塑数字世界之际，一个全新范式正在浮现——不仅是更智能的工具，更是主权自治的 AI Beings，它们将以链上生命体的形式存在、学习并进化。作为以去中心化身份和可验证数据基础设施闻名的 Web3 项目，CARV 正在全面推进这一愿景。随着新版路线图的发布，CARV 正式从数据基础设施迈向完整的 AI Agent 生态系统，致力于打造一个 AI 不再只是助手，而是具备独立参与能力的“数字物种”。
为契合这项转型，CARV 携手 Fair3联合举办的 Tech Fairness Hackathon已进入投票阶段，累计吸引超过683 名开发者参与。本次黑客松总奖金达 5 万美元，鼓励开发者基于 CARV 的基础设施构建 AI 应用，覆盖CARV SVM 主链、D.A.T.A. Framework以及基于 ERC-7231的 Agent ID 系统。这些组件共同构建起 AI Beings 的“数字器官”：可验证身份、基于用户授权的数据、实时链上执行能力及激励机制。此次黑客松不仅是一次活动，更是验证 Agent 经济形态能否落地的重要实验场。
这项行动背后的核心信念是：智能必须从被动工具进化为主动主体。当前，大多数 AI 仍然是用户指令的执行者，用于生成文本、回答问题或推荐内容。而 CARV 所构想的未来是，当 AI 能够自主获取收入、管理自身升级、甚至与其他智能体协商交互时，它们将成为真正拥有主权的个体——而这个未来，正在一步步成为现实。
与此同时，这一趋势也呼应了全球政策层面的变化。近日，美国总统唐纳德·特朗普签署了 GENIUS 法案（即“政府鼓励新思想以理解超级智能”法案），将 AI 定位为国家安全核心领域。该法案倡导对基础 AI 研究、伦理体系的巨额投资，并推动美国在超级智能领域保持领先。这项立法体现出一个共识：AI 不再只是工具，它正成为数字生活治理的下一层基石。
然而，如果说 GENIUS 法案代表的是国家主导、自上而下的路径，那么 CARV 则提供了相反方向的探索：以用户主权为核心、去中心化的可编程智能体系。政府强调监管与垄断，而 CARV 倡导开放协作；中心化模型强调控制，而 CARV 推动模块化共建；传统系统榨取用户数据，而 CARV 让用户掌控数据，并从中获利。
CARV 对未来的承诺已经得到实际验证。2025 年第二季度，CARV 在 AI、基础设施和消费领域签下了 12 个新合作伙伴，标志着其从“数据管道”走向真正的 Agent 生态系统。
在基础设施方面，Open Ledger正帮助用户将其数据贡献用于 AI 训练和使用，实现数据变现；Boom 正将智能积分与推荐机制嵌入 CARV Play 中。在 AI 应用层，CARV 与Unibase、SirenAI以及 XPIN的集成使得链上 AI 应用可以实现可验证、可保护隐私的数据流——无论是通信协议还是语境理解。
在消费端，CARV 正通过与 World 3、EureXa AI 和 OKZOO的合作，让 AI Agents 能够应用于游戏、智能家居，甚至是宠物陪伴等场景。在教育领域，Binance Labs 支持的 Hooked 平台正在探索将 CARV ID 用于可验证学习认证，说明去中心化身份也将在 AI 赋能教育中发挥核心作用。
这些合作案例共同验证了 CARV 的核心理念：要赋能真正的主权 AI Beings，必须构建一个涵盖身份系统、加密语境、实时决策与透明激励的完整生态。这不仅仅是基础设施，更是AI Beings 的操作系统。
随着 Tech Fairness Hackathon 即将收官，它已不再仅是创意展示，更是 CARV 路线图的现实演进。参赛者所争取的不只是奖金，更是在构建一个智能可验证、可自治、去中心化世界中的“智能体文明”。
而随着全球 AI 政策逐步明朗，从 GENIUS 法案到即将到来的国际 AI 协议，CARV 给出的回答是：AI 不应该只被治理，而应被赋权生存。未来不是工具驱动，而是 Agent 主导。AI Beings 的崛起已然开始，CARV 正为其铺路。
CARV 是 AI Beings 的原生家园，一个让 AI 存在、学习并进化的数字生态系统。
什么是 AI Beings？它们是天生链上、拥有主权的智能体。AI Beings 被设计为具备目标、自主性与成长能力的个体，拥有记忆、身份、感知和交互能力，不只是执行任务，更能独立做出决策、适应环境并追求自定义的目标。
CARV 构建了完整的技术堆栈，包含自主研发的 CARV SVM 链、D.A.T.A. Framework，以及基于 ERC-7231 的 CARV ID 与 Agent ID 系统，为 AI Beings 提供可验证、基于授权的数据学习与协同能力。依托这套 AI-first 基础设施，CARV Labs 孵化的 AI 应用已陆续上线 Google Play 与 App Store，正在把智能 Agent 的体验带入日常生活。
目前，CARV 已发行超过 800 万个 CARV ID，部署超 6 万个验证节点，并集成超过 1,000 款链上游戏，构建起连接 AI Agents、Web3 基础设施与真实应用场景的桥梁。其原生代币 $CARV 承担了整个生态中的质押、治理与协调功能，使 CARV 成为 Web3 上 AI Beings 的“操作系统”。
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作者：Richard Laycock
编译：TechFlow
核心要点
2025年价格预测：专家平均预测2025年底以太坊价格为 4,308美元。
高峰与低谷预测：2025年余下时间可能波动较大，平均最高价预测为 4,746美元，而最低点预测仅为 1,940美元。
长期展望：专家认为以太坊将持续上涨，预计到2030年价格为 10,882美元，到2035年更将达到 22,374美元。
是否应购买ETH：多数专家（57%）认为当前是购买以太坊的好时机。
以太坊是否被低估：近半数专家（43%）认为以太坊目前被低估。
免责声明：本文不构成金融建议或数字资产、服务的推荐。数字资产具有高波动性和风险，过去表现不代表未来结果。潜在的监管政策可能影响其可用性及相关服务。投资前请咨询专业金融顾问。Finder及作者可能持有文中提到的加密货币。
Finder 每季度都会分析专家的价格预测。在 2025 年 6 月底，我们对 24 位加密行业专家进行了调查，以了解他们对以太坊（ETH）在未来至 2035 年表现的看法。
本报告中提到的所有价格均以美元计算。
专家小组平均预测，以太坊价格将在 2025 年底达到 4,308 美元，随后在 2030 年底升至 10,882 美元，并在 2035 年进一步攀升至 22,374 美元。
根据专家预测，以太坊价格将在2025年底达到 4,308美元，到2030年底上涨至 10,882美元，并在2035年底进一步攀升至 22,374美元，这一预测比2025年4月报告中的 4,153美元 更乐观。
专家预测以太坊（ETH）将在2030年达到 10,882美元，并在2035年升至 22,374美元。与2025年的预测类似，本次专家组的预期略显乐观，高于我们2025年4月调查中的平均预测值——当时预计2030年ETH价格为 9,495美元，2035年为 17,042美元。
Lifted Initiative 区块链经济与AI集成首席分析师 Johnny Gabriele 预测2025年以太坊价格将达到 10,000美元，并将以太坊与“全球资产如石油”相比较。
Bitget首席执行官Gracy Chen表示，以太坊是去中心化金融（DeFi）的核心，并因其可扩展的Layer-2解决方案而前景光明。
这些价格预测源于以太坊作为去中心化金融（DeFi）核心支柱的角色，其在现实世界资产（RWA）代币化领域的应用预计到2030年将达到 16万亿美元。此外，Dencun升级后交易速度的提升也促进了以太坊在支付系统中的广泛使用。强劲的机构兴趣以及以太坊可扩展的二层解决方案进一步增强了其未来前景。
Alpha Node Global董事总经理Ben Ritchie预测2025年以太坊价格将达到 6,000美元，并强调机构投资者的兴趣。
我们的观点基于机构兴趣的强劲增长，尤其是通过以太坊现货ETF（交易所交易基金）的推动，以及以太坊在托管现实世界资产（RWA）方面日益扩大的角色。简而言之，RWA需要稳固且可靠的核心基础设施，而以太坊及其虚拟机（EVM）已经在长期实践中证明了其行业领导地位。
Origin Protocol联合创始人Josh Fraser对以太坊（ETH）在2025年的潜力持相当乐观态度，预测其价格将达到 9,000美元，并表示以太坊有可能在长期内超越比特币的市值。
“以太坊是全球的计算机，其应用场景几乎无限。以太坊的需求来自ETF，再加上用于质押的ETH锁仓量，预计2025年将进一步上涨。”
另一方面，堪培拉大学高级讲师 John Hawkins 则持较为保守的观点，预测以太坊价格仅为 1,500美元。
“虽然以太坊在技术上更先进且对环境的影响较小，但其价格与比特币高度相关。”
专家组预测，以太坊（ETH）在2025年的平均峰值价格将达到 4,746美元，其中部分预测认为其价格可能高达 14,260美元。
超过五分之二（43%）的专家认为，ETH的价格在2025年底前最高将升至 2,000至3,999美元区间；而三分之一（33%）的专家则预计其价格将在同一时间段内达到 4,000至5,999美元区间。
Morpher首席执行官Martin Froehler对以太坊（ETH）2025年的前景持极度乐观态度，预测其价格将达到 7,500美元，因为以太坊被视为现实世界资产代币化的首选平台。
“以太坊是目前最去中心化的区块链，也是现实世界资产代币化的首选。”
CryptoConsultz首席执行官Nicole DeCicco则给出了最高预测值 5,200美元，并表示基于机构投资者的参与，以太坊将在长期内保持强劲。
“以太坊仍是加密领域最可靠且使用最广泛的平台之一，特别是在现实世界应用方面。最近的Pectra升级带来了交易速度、钱包安全性和验证器性能方面的必要改进。其基础设施被BlackRock（贝莱德）、PayPal等大型玩家使用，这些企业不会押注一个没有长期潜力的平台。结合这种广泛采用和持续的扩容进展，以太坊仍有巨大的增长空间。”
平均最低价：专家小组预测2025年以太坊的平均最低价格为 1,940美元，部分预测甚至低至 1,390美元。
底部区间：超过半数专家（52%）认为以太坊2025年余下时间的最低价格将处于 2,000至2,249美元 之间。
Seasonal Tokens创始人Ruadhan O表示，2025年对以太坊（ETH）不利因素较多，预计价格可能在年底前跌至 2,000美元。
以太坊在近期战争爆发时曾跌至 2,200美元，显示其当前价格支撑力度不及比特币（BTC）。自12月选举后的高点以来，以太坊价格已下跌40%。若未来几个月没有意外利好消息，2025年内价格突破 4,000美元 的可能性较低。
InFlux Technologies 首席执行官 Daniel Keller 认为，Gas Fee 的停滞可能对以太坊价格产生负面影响，预测其最低价可能跌至 1,500美元。
目前以太坊（ETH）处于超卖状态，价格仍有上涨空间。然而，不变的Gas费可能会对其产生负面影响，因此我预测到2025年底，价格仅会出现小幅上升。
以太坊目前交易价格低于2025年1月的高点，这可能促使57%的专家认为现在是购买以太坊的好时机；26%的专家建议持有，而17%的专家主张出售。
YouHodler 市场主管 Ruslan Lienkha 认为以太坊是值得买入的资产，因为它是稳定币发行的领先区块链。
以太坊依然是稳定币发行和更广泛经济中非金融应用的领先区块链。同时，它仍是市值排名第二的加密货币，并且普遍被认为相比其最接近的竞争对手更加去中心化。
FV Bank首席执行官Miles Paschini表示，以太坊（ETH）应持有，因为它“仍然是主导的去中心化网络，并且在多个领域以及二层（Layer 2）支持方面具有强劲的使用率。”
JT Consulting & Media 的未来学家 Joseph Raczynski 也支持持有的观点，他表示：
稳定币交易量的 70% 都发生在以太坊生态系统中，包括前两大稳定币：Circle 的USDC和Tether的USDT。随着《GENIUS法案》的通过，美国大多数公司将拥有新的渠道来吸引更多用户。这是一个被低估的关键时刻，未来这将对以太坊（ETH）产生重大积极影响。
Rouge International 和 Rouge Ventures 董事总经理 Desmond Marshall 表示，ETH应该被卖掉，对该代币没有任何正面评价。
“ETH一直令人失望。不论市场行情好坏，它的价格始终徘徊在最高2600美元左右。我一直直言不讳地指出ETH被严重操控，它作为一种代币确实有功能……但作为一种金融资产，它毫无价值。”
专家小组中约43%认为以太坊目前被低估，35%认为价格合理，22%则认为价格过高。
Komodo Platform首席技术官Kadan Stadelmann认为以太坊价格在一定程度上依赖比特币的表现，但机构采用和ETF新闻将推动其价格上涨。他认为目前以太坊价格被低估。
尽管市场在过去几年中取得了显著进展和增长，但以太坊（ETH）仍然是一个主要跟随比特币走势的山寨币。随着我们进入本轮牛市的最后阶段，ETF消息和机构对以太坊的兴趣将继续推动市场活动上升。
B2BROKER首席商务官John Murillo则认为以太坊当前价格是公平的。
以太坊正面临来自更廉价DeFi协议的激烈竞争，如Solana、Stellar、Uniswap以及其他代币。尽管以太坊正在进行多项升级（包括Pectra和Danksharding），但高昂的Gas费用问题仍未解决，这让市场对其未来表现的提升存疑。然而，以太坊作为一项重要的加密货币，依然会随大盘趋势参与市场波动。
Omnia Markets创始人兼首席执行官Mitesh Shah表示，以太坊的价格目前是合理的，主要得益于ETF的推出以及RWA（现实世界资产）市场的增长：
近期现货ETF的推出已吸引了超过 42亿美元 的累计净流入，为这一资产创造了显著且持续的新需求来源。同时，以太坊上的现实世界资产（RWA）代币化市场已增长至超过 240亿美元，巩固了其作为这一数万亿美元机遇的主要结算层的地位。这种日益增长的实用性，加上网络的通缩代币销毁机制以及清晰的技术路线图，为以太坊的长期积极估值提供了强有力的基础。
以太坊依然是机构玩家的首选区块链，尽管面临诸如Solana等生态系统的竞争。目前已有超过 50家非加密领域企业，包括全球金融巨头如BlackRock（贝莱德）、PayPal和Deutsche Bank（德意志银行）在以太坊及其二层网络上开展业务。
那么，是什么推动了以太坊的机构采用呢？
广泛金融整合：92%的专家认为，以太坊解决方案在传统金融领域的应用（如资产代币化、稳定币和现实世界资产）是其被机构广泛采用的主要原因。
ETF的推出：71%的专家指出，以太坊ETF的推出是推动机构采用的关键因素。
以太坊上的去中心化AI平台开始崭露头角，但据报道在技术和经济挑战面前，难以与中心化服务竞争。专家对这一领域的未来看法不一：
对于以太坊上去中心化AI的未来，专家小组的意见相对均衡。三分之一（33%）持中立态度，认为去中心化和中心化模型将共存，以满足不同需求。
稍少一些（29%）的专家持乐观态度，认为技术进步将克服当前的挑战；与此同时，另有29%的专家则表示怀疑，认为中心化平台仍将保持主导地位。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方公告，币安是首个上线 Yala (YALA) 的平台，交易将于 2025 年 7 月 22 日 20:00（UTC+8）开始。
符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 200 个 YALA 代币空投。
币安 Alpha 空投将分两阶段发放： 第一阶段（前 18 小时）：持有至少 238 个 Alpha 积分的用户可申领。
第二阶段（后 6 小时）：持有至少 200 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每小时自动降低 10 分。
请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。
继早前宣布由 Eric Trump 担任演讲嘉宾引发广泛关注后，Bitcoin Asia 2025 将于8月28日至29日重磅回归香港会议展览中心，带来迄今为止最强大的演讲阵容，齐聚政府、金融、媒体、科技与文化领域的重要人物，共同探讨比特币在亚洲的发展与未来。
香港致力于成为全球虚拟资产枢纽，Bitcoin Asia 特别邀请到香港立法会议员吳傑莊（Dr. The Hon Johnny NG, Kit Chong MH, JP）出席，分享香港在虚拟资产监管方面的最新进展。
香港证券及期货事务监察委员会（SFC）执行董事 Dr. Eric Yip 也将带来监管视角，剖析金融创新与合规之间的平衡路径。
来自新加坡的Jeremy Tan —— 该国首位公开表达比特币立场的国会候选人，也将登台分享他对数字主权与东南亚选举制度改革的愿景。
亚洲的比特币生态不仅限于金融领域，更是一场文化运动。
“邦妮区块链”创作者 Bonnie Chang 拥有全球最大的华语比特币 YouTube 观众群，超33万订阅者在她的视频中找到理解比特币的窗口。
韩国音乐人兼制作人Chan Baek 透过音乐与哲思探索比特币，以主权、中立与自由为核心主题传递理念。
Bitcoin TV 创办人 Michael Guo 经营亚洲最具影响力的 Web3 内容平台之一，横跨七种语言、每日放送，触达超过 5 万观众。他曾深耕传统媒体，也是 DAO 治理的先行者，致力于用故事连接过去与未来。
在基础建设层面，LTP 的 Jack Yang 与 GOAT Network CTO、前百度区块链联合创办人 Stephen Duan 将深入探讨技术如何推动比特币新篇章。
Waterdrip Capital 创办人 Jademont Zheng 与来自 Sora Ventures 的 Jason Fang 将解析推动机构采用的投资策略，包括香港与日本企业“微策略”式的比特币资产配置。
来自泰国清迈的Jimmy Kostro 正协助市政与高校打造泛亚比特币学习网络，推动教育普及。
而来自日本的Teruko Neriki 创办了 Tokyo Bitcoin Base，并翻译了多部比特币基础著作。她将在大会上聚焦中本聪故乡的比特币草根生态发展。
作为本届大会的冠名赞助商，Metaplanet 是首家将比特币纳入公司财库的日本上市公司，正引领机构采用比特币作为战略性资金。其CEO Simon Gerovich 将解读这一战略如何在保守金融市场中率先掀起风潮。
Moon Inc.（港交所代码：1723）是首家将比特币计入资产负债表的香港上市公司。CEO John Riggins 与比特币策略负责人 Jesse Myers 将讲解比特币在机构财务中的实际操作。
韩国K Wave Media CEO Ted Kim 也将在现场分享其最新宣布的 10 亿美元比特币战略储备计划，进一步印证亚洲主权资产配置正快速推进。
Animoca Brands 联合创办人兼执行主席 Yat Siu 也将出席本届大会，他在区块链游戏和数字产权领域的开创性工作，定义了元宇宙中“拥有”的意义。Animoca 拥有540多个项目组合，是亚洲数字未来愿景的坚定推手。
欲了解完整讲者阵容，请访问官网：https://asia.b.tc/speakers
关于The Bitcoin Conference
Bitcoin Conference 由《Bitcoin Magazine》的母公司 BTC Media 主办，是全球领先的比特币行业大会系列，涵盖行业领袖演讲、工作坊、展览和娱乐活动等。该系列大会已成为比特币行业领袖、开发者、投资人及爱好者交流思想、建立网络、推动合作的重要平台。
旗舰大会于2025 年在拉斯维加斯成功举办，下一届 Bitcoin 2026将于2026 年 4 月再次回到拉斯维加斯。其全球巡回活动包括：Bitcoin Asia（香港，2025 年 8 月）、Bitcoin Amsterdam（阿姆斯特丹，2025 年 11 月）以及 Bitcoin MENA（阿布扎比，2025 年 12 月）。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 Financefeeds 报道，比特币在 7 月初创下超过 123,000 美元的历史新高后，目前稳定在 118,000 美元以下。比特币正在下降通道内盘整，支撑位约为 115,000 美元，阻力位在 118,000 美元和 120,000 美元。
技术指标如相对强弱指数 (RSI) 为 41 和移动平均线趋同背离指标 (MACD) 显示短期疲软。然而，分析师注意到杯柄形态的出现，这是一种看涨模式，若确认可能目标价为 134,500 美元。突破 120,000 美元将可能验证这一情景。
以太坊近期高点接近 3,848 美元，随后回落至约 3,634 美元。尽管短期可能面临整固风险，但以太坊的长期基本面正在增强。
作者：Jesse
编译：深潮TechFlow
我本月早些时候写了一篇关于加密货币资产管理公司的文章。如果你对这个话题还不熟悉，我建议你先读一下这篇文章，因为它建立在大多数相同的概念之上。
加密资产管理公司这一趋势代表着资本在链上流动方式的转变（或者说，链上创造的价值如何流向投资者）。
这些公司投资其他山寨币越多（就在上周，我们入手了TAO和莱特币），市场泡沫似乎就越多。然而，上市公司参与生态系统或其他链上应用或许能带来一些价值，至少对一些加密货币领域最优质的资产而言是如此。
本文涵盖了以下几点：
加密资产管理公司的灵活性和市场化程度使其优于 ETF
加密资产管理公司是机构加密的最终形式，使投资者的销售与技术采用保持一致
在许多情况下，单靠财库储备模型是不够的，团队必须平衡构建资产融资的能力和通过 DeFi 或其他基础设施提取资产价值的能力
Hyperliquid 特别适合这一趋势，与以太坊或 Solana 相比，其生态系统可能更具吸引力
当投资者没有其他选择时，资产管理公司显然是理想的选择，但是，如果有其他选择（例如 ETF），它们仍然有意义吗？
ETF 上市并不意味着资产管理公司就此夭折。ETF必须像其他投资产品一样出售，资产越受欢迎、越容易获得，产品的竞争力就越强。因此，ETF 的竞争最终严重依赖于信任或关系，而非实际的管理优势。对于许多投资者来说，熟悉品牌的简单资产敞口可能更受青睐。最近， 以太坊 ETF 的需求量很大，目前总持有量接近 500 万 ETH：
也就是说，对于特定的加密资产来说，资产管理公司可能比 ETF 更好：
它们可以接触到更广泛的投资者类型；许多投资者可能不被允许购买 ETF，或者更愿意购买固定收益、股票、可转换债券等。资产管理公司可以针对这些类型的投资者构建交易。
资产管理公司能够最大化核心资产的生产力，为股东创造价值——也就是说，与等待 ETH 质押 ETF 获批相比，资产管理公司可以自由地直接质押 ETH。
这就是为什么尽管 ETH 有多个 ETF ，@BitMNR($BMNR) 和@SharpLinkGaming($SBET) 积累的 ETH 数量已经超过了许多 ETF（两者的规模介于上文提到的 Bitwise 和 Fidelity 之间）。他们现在积累的 ETH 数量也超过了以太坊基金会：
第二点对每家资金管理公司来说都至关重要，因为最好的公司正在深度融入 DeFi。目前来看，领跑者似乎是以太坊领域的 Sharplink 和 Solana 领域的 @defidevcorp（$DFDV）。从名字上看，DFDV 显然表明了其定位，而 Sharplink 则直接将以太坊宣传为“纳斯达克上的 DeFi”。
投资和使用链的原生资产或 DeFi 基础设施的公司接近机构加密货币采用的最终形式。
此前，机构进入加密领域分为两种路径：投资（如 Grayscale 的产品或通过基金）和技术应用/采纳（如企业区块链或 L2 付费合作）。如今，这些持有区块链代币的实体开始真正使用这些代币。
拥有加密货币资金管理业务的公司也是传统金融和加密货币金融之间终极的监管套利工具。此前，需要受监管交易对手的资金池可以利用资金管理公司作为 DeFi 收益或其他需求的运营工具（某种程度上，使用 DeFi 的资金管理公司可以取代投资银行的角色）。
我们看到过资产或区域特定资产管理公司：
然而，我们尚未看到它们拓展服务范围，而不仅仅是运营基础设施或质押基础资产以获取收益。如果一家运营公司率先成功将 RWA 与 DeFi 进行规模化应用，或者它们被用作将之前分散的资金池通过 DeFi 进行交叉的载体，我都不会感到惊讶。
对于成熟资产，上述关于ETF与基金公司的讨论应该体现了我们在市场上看到的趋势。其模式大致如下：
ETF 上市和/或资产管理公司融资 → 每家新公司都需要差异化 → 它们被推上链以追求收益 → 代币的获取不再是差异化点，资产效用和 DeFi 盈利能力才是最重要的因素
这使得公司倾向于投资那些能够获得更高质量、可持续收益的代币。对于大多数经济价值发生在链上的资产，例如 ETH 和 SOL，公司可以围绕如何获取价值制定策略。（相反，很难理解一家缺乏收益机会的资产公司如何/为何能够长期生存。）
这对于 HYPE 作为资产管理公司资产而言非常有利，因为该代币与其产品使用产生的价值紧密相关。Hyperliquid 上交易者收取的费用会累积，并用于定期从市场上回购 HYPE 代币。除了 HYPE 价值中诸多更微妙的机制外，这对投资者而言也是最直接的。
对于资产管理公司的股权持有人来说，这为选择长期持有一种通过加密交易活动产生红利流的资产（并以税收优惠的方式）提供了强有力的理由。
但 HYPE 为资产管理公司提供案例的另一个关键原因是，除了采用核心 dex 之外，资产管理公司的发展程度还不够。
与其他资产相比，HYPE 的机构存在很少，生态系统的核心 defi 协议才刚刚开始启动并获得关注。
对于今天的资产管理公司来说，第一个要点是最重要的。此前关于 ETF 的讨论尤其支持了 HYPE 的案例。然而，Hyperliquid ETF 似乎不太可能成为机构投资 HYPE 的主要方式，尤其是考虑到专注于 HYPE 的公司（如 @HyperionDeFi、@HYLQstrategy 和 @SonnetBio）的早期吸引力。此外，ETF 还需要为流动性提供资金，而这些流动性大部分已经流向了这些资产管理公司。这可能是机构进入市场与市场需求之间最大的差异之一。
如果一家公司能够成为生态系统的管家，而不仅仅是传统投资者的资产敞口，那么这个机会也会更具吸引力。Hyperliquid 生态系统尚处于发展初期，这为一家公司提供了一个开放的机会，使其有机会成为 DeFi 协议和基础设施设计/运营的关键参与者。
我们已经在市场上看到了这种现象：@kinetiq_xyz LST 的推出被拆分为专门为资产管理公司合作伙伴采购机构 HYPE（iHYPE）。
除了产品设计或开发之外，该公司还可能投资生态系统中的早期协议。这对于正在融资的公司来说也是一个很好的补充，因为他们可以出售基础资产的敞口，为生态系统运营基础设施，并为投资者提供类似风险投资的收益。
这与以下情况形成对比：$SBET 以及 DeFi 协议：虽然他们持有的 ETH 比以太坊基金会多，但他们使用的底层 DeFi 可能已经僵化或由 DAO 管理。例如，Lido 的质押已经为机构用户扩展。新的资金管理机构不太可能成为新 Lido 的设计合作伙伴。ETH 质押仍然有利可图，但与与下一个 Lido 共同建设相比，其代理机制较低，而后者更接近超流动性资金管理的现实。
无论如何，公司距离其使用的底层 DeFi 协议越远，获取价值的机会就越少。这也解释了为什么 DFDV 正在推行特许经营模式，即他们拥有各地区其他公司的底层基础设施，用于打造品牌并筹集资金购买 SOL。
大多数代币资产管理公司在熊市中不会获得溢价，而那些确实存在竞争共同资产的公司将需要更深入地进入生态系统，以表明它们确实提供了独特的价值。
从这个角度来看，幂律（深潮注：在幂律分布中，大部分事件的发生概率很小，而极少数事件的发生概率很大。）可能会使一些专注于特定资产的公司受益。那些无法充分把握非加密货币原生需求的公司，将需要转向其他资产或链上活动。如果做不到这一点，其失败模式可能会因公司和资产的不同而大相径庭，这或许值得在另一篇文章中深入探讨。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，交易员 AguilaTrades 关闭了其以太坊（ETH）多头头寸，亏损约 300 万美元。随后，该交易员向 Hyperliquid 存入了另外 528 万 USDC，并以 20 倍杠杆做多比特币（BTC），持仓量为 1,695 个比特币，价值约 2.005 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 Coindesk 报道，国际汇款公司 Western Union（西联汇款）首席执行官 Devin McGranahan 表示，稳定币对公司而言是”机遇而非威胁”。
McGranahan 认为，任何能让用户更快速、更低成本地进行跨境汇款的方式都将有利于 Western Union 及其客户。他指出：”据我所知，你无法用稳定币购买可口可乐，因此将稳定币转换为法定货币，尤其是那些难以兑换的货币，对我们来说是一个机会。”
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方公告，币安合约将于2025年07月22日20:00（东八区时间）恢复以下 U本位永续合约资金费率结算频率，资金费率结算频率将调整为每四小时一次：
XTZUSDT
BROCCOLIF3BUSDT
MYXUSDT
MUSDT
ERAUSDT
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方公告，Delphinus Lab宣布其空投资格查询工具现已上线，用户可通过提供的链接检查是否符合空投条件。
此前消息，Delphinus Lab 代币经济学模型：总供应量 10 亿枚，2.5% 分配给空投，2% 分配给 IDO。此外，币安钱包于今日上线 Delphinus Lab (ZKWASM) TGE 活动。
作者：段永平
来源：《大道：段永平投资问答录》
老调重弹：不做空、不用margin，不做不懂的东西。什么时候明白都不晚，不过真的明白恐怕都是在付出大代价之后。（2012-03-14）
买自己不懂的东西是为什么85%的人可以在牛市熊市都亏钱的原因。没有比因为股票涨了很多而买入更荒唐的理由了。（2015-06-26）
我投资中的不为清单（Stop Doing List）很简单，就是不懂不碰。懂主要集中在两个方面：商业模式和企业文化。（2020-10-10）
网友：好想买能安心睡觉的公司。
能不能安心睡觉在买以前就决定了。（2011-03-29）
我只是侥幸看懂了几个我刚好懂得的好企业而已。绝大部分我也是看不懂的，和绝大多数人一样。不过我看不懂就不碰了，很多人做不到还想赚快钱。当然，我也是很想赚快钱的，但知其不可为而已。（2024-06-17）
不懂不做，巴菲特一直如此。但懂有时候要有个过程，巴菲特也不例外，也会碰到以为懂了但后来发现其实不完全懂的东西。另外，巴菲特公司还有其他人管投资，巴菲特是放权给他们做的，但他们的理解有时候和他会不完全一样，所以大家看到的巴菲特的持股未必一定就是巴菲特的风格。其实比亚迪就不是巴菲特的风格，通用汽车也不是。在石油公司上巴菲特也认为自己犯了一个几十亿美元的错误（把中石油上赚的钱亏进去很多）。（2012-10-10）
巴菲特讲的能力圈子指的就是每个人都有自己有限的了解范围。每个人总是有些东西懂有些东西不懂。所以投自己懂的东西就容易知道价值，就知道什么叫便宜，就有机会赚钱，反之亦然。如果你买觉得心虚的东西就是投机，投机当然也有赚钱的时候，但风险大，睡不好觉。（2010-03-25）
网友：如果一个企业回购自己的股票，是否就可以认为这家公司便宜了，是否该跟进买入？任何“跟进”都是错的，因为你早晚会错。
跟进的意思就是自己不明白瞎买的意思，所以早晚会跟错的。而且，跟进也很难赚钱，因为不是很明白，所以拿不住。如果你也明白就不一样了。（2010-07-23）
今天在网上看到有人说跟着我买阿里，说这话的人都是投机分子！自己不懂的东西千万别跟着别人投，拉人壮胆也是没用的哈，不管这人是谁。反过来也一样，自己懂的东西不怕别人不喜欢，哪怕那人是巴菲特或芒格也没关系。（2014-09-23）
股市上那些长期亏钱的大多属于不知道自己能力圈有多大的人。（2012-12-29）
知道自己能力圈有多大或者说知道自己能力圈的边界在哪里，要远远重要过能力圈有多大，这也是人们能看到很多很“聪明”的人投资表现长期不好的原因。当然，这些“聪明”人会把别人的成功或自己的不成功归结于运气或accidents（意外），而且他们总是能够很“聪明”地找到办法让自己认为确实如此。《功夫熊猫1》里说“There are no accidents（世事无偶然）”其实是蛮有道理的。（2013-02-01）
“投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。”（巴菲特）
大概智商高的人未必知道自己的能力圈边界在哪里，但智商高的人可能往往容易越出自己的能力圈。
“我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺栏，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。”（巴菲特）
这说的也是能力圈的问题。经常看到人们在讨论本身一头雾水的投资概念，让我常常想起这话。（2012-07-28）
做过企业家的人本来可以有一个优势，那就是更容易看懂公司，更容易知道自己的能力圈在哪里。但我发现我认识的很多企业家对股市并没有任何认识，和普通人无异，同时大多数人是不碰股市的（因为他们认为自己不懂）。不懂不碰的就是好的投资者，哪怕一点都不碰也是。
仔细想来，做过企业家的人未必就更容易知道自己能力圈的大小，有可能会相反。（2011-09-07）
网友：投资中超出自己的领域时，求助专家建议也许不是最坏的打算？
“砖家”建议你也敢听？超出领域时最好别碰，除非你能搞懂。当你不懂时，专家帮不了忙。专家只能提供参考意见，你要是不懂还是无法决策的。（2010-04-18）
专家可以在细节上帮很多忙，但不能帮你决策。（2010-04-19）
网友：您能谈谈亏损的经历吗？大家都很想知道您投资失败的案例。
我买过一只航空股，叫FRNT，亏了很多钱（之前有过一只航空股赚过很多钱）。这家公司现金流很好，就是有点太小，结果2008年被信用卡公司突然要全额现金（因为有4家别的小航空公司突然破产）。当时如果CEO想办法给对方现金的话（当时可以卖些飞机和其他资产的），其实也能过关。结果这个CEO突然宣布进破产法庭，最后该给人的钱还是给了，把公司真搞破产了。当时买这家公司时，主要是觉得石油太贵了，一定会掉下来。石油一掉，航空公司最先受益。结果都对了，油也确实掉下来了，这家公司也确实后来赚了很多钱，但我们却亏掉了。
我这里犯的还是做了自己其实不明白的事。比较遗憾的是，之前巴菲特已经告诉我小心航空公司。这家公司破产后我真正想通了巴菲特是什么意思。所以以后不会再轻易碰航空公司了。（2010-03-27）
网友：您在投资过程中都犯过哪些错误呢？是怎样发现并纠正的呢？
前面说过一些了，这里补充一个没说过的。去年买过一ETF（Exchange-Traded Fund，交易所交易基金），叫UNG，是和天然气挂钩的指数。我买的时候天然气的价格只有3块左右，而天然气的长期成本要大约6块以上。我认为没什么东西价格可以长期在成本价以下，就跑去买了一大堆UNG。后来经过认真研究，发现UNG并不能和天然气线性相关，而且时间损耗还很大，就觉得自己错了。但还有点不舍得卖，因为已经亏钱了。再后来想起知错就改，不管多大的代价都是最小的代价的原则，最后还是下决心亏钱了结了。
呵呵，这单我管的所有账号加起来亏了超过××万，但如果当时没下决心卖的话，到目前为止要大概多亏原来亏损的接近4倍。而天然气现在的价格比我买UNG时要高50%。这个错误主要是因为对投资标的的了解不够就下手了（当时整体获利情况很好，手里有很多现金）。以后一定不能大意啊。（2010-03-22）
我认为“懂”不是个绝对的概念，大概就是“毛估估懂”的意思。懂不懂只有自己才知道，任何别人都很难评价。比如说我觉得我懂通用电气（GE）的文化的价值，但不懂的人就会在其很便宜的时候把股票卖给我。
从投资的角度而言，当你觉得你买的股票掉而你真的不受影响的时候，你大概就是懂了（不是心理因素），不然就有可能是在投机（尤其是当你觉得害怕的时候）。
比如，雅虎（Yahoo）最近从今年的高点掉下来不少，我也重新审视过我投雅虎的理由，发现好的理由并没有任何减少，负面的东西也没有任何增加，我也就没有任何事情需要担心的了。（2010-05-20）
“懂”的定义不要太理想化。“懂”并不是能看到未来一切的“水晶球”，能看到一些重要的东西就很不错了。长远而言，我觉得投资实际上是个概率事件，真正“懂”的人犯错误的概率低，最后的回报高。很多时候不能简单地用某人对某只股票的行为来判断他对投资的理解。（2010-08-30）
所谓投资厉害不厉害实际上是很难定义的，这又不是比赛。
人们对投资“厉害”与否往往喜欢用某段时间的回报的比例来衡量，但这种衡量往往是不科学的，因为有很多因素会影响到短期的回报。下面举几个可能影响短期投资回报的例子。
能力圈：懂投资的人的回报未必能一直比市场好，尤其是有时候能力圈内没得可投时。
margin：有些用margin甚至是用很多margin的人是有可能在赌对的情况下在某个时段表现很好的—但出来混是一定会还的。
把握性：巴菲特说，他的投资一般是在他认为有95%的把握时才出手（我觉得也许没那么高），但很多人实际上在有60%的把握时就出手了（或许更低，所以会看到他们深一脚浅一脚的），可是10000个60%出手的人里面，总能在某个时段找到运气好而回报特别好的，但未必就是因为这些人厉害。
用功程度：所谓懂投资的真正含义，我个人的理解是懂得不投不懂。但投资回报的好坏其实是取决于投资人能找到自己懂的、好的投资标的，这就需要很用功才能经常找到好的目标（巴菲特的标准是一年一个）。像我这种等待苹果掉头上型的用功程度，四年能找到一个就很不错了。（2012-08-27）
网友：从商业模式、企业文化、市场价格这三个维度去考察，懂的边界或标准是什么？考察到什么程度才算真正懂？往往会出现您常说的自认为懂其实还不懂的状况，也会出现因欠缺考虑某个关键因子而投资失误的情况。我记得芒格先生有个筛选公司的过滤清单。
这里没有一个公式，但你真的懂的时候你会知道的。最重要的东西是你能真正忽略市场的波动，聚焦在生意上。想象你打算买一家公司，拿着10年都不上市你依然能睡好觉，那你大概就懂了。或者倒过来也一样，当你觉得一家公司10年内肯定会有大麻烦的时候，你大概不会想买的吧？（2019-05-04）
看懂了一家公司的最简单的标准就是你不会想去问别人“我是不是看懂了这家公司”。（2019-07-24）
没看懂的公司比较容易鉴别，就是股价一掉你就想卖，涨一点点你也想卖的那种。看懂大概就是怎么涨你都不想卖，大掉时你会全力再买进。
看懂并买进的那种公司最好的状态就是不想卖。（2019-04-06）
你只要一直本着不懂不做，你就会少犯错误，时间长了你的结果自然比你不懂也做要好很多，这是要做对的事情的范畴。
如何搞懂是如何把事情做对的范畴，如果实在是搞不懂，就什么都别碰，把钱存银行，表现可能比大部分人强。（2022-02-18）
在把事情做对的过程中，错误是不可避免的，是个学习的过程。每个人都有自己的学习曲线。（2020-12-13）
网友：大道觉得什么时候可以抄作业呢？还是小仓位玩玩纯属为了跟踪一下？
我只偶尔抄一下巴菲特的作业，纯属好玩。不完全懂是不应该赌身家的。不敢赌身家的“投资”其实都很难算得上正经“投资”。（2023-03-12）
如果不懂，作业是抄不了的。如果懂了，不需要抄。投资非常简单，就是买生意。搞懂投资唯一的办法就是搞懂生意。当然，对搞不懂生意的人们理财是另外一个办法，比如买标普500指数或者QQQ这类指数。买基金其实比买公司还难，因为看懂一个公司比看懂某个人要容易很多，而且基金还要收费。（2024-08-08）
网友：我花了两年时间看汽车行业，做不到真懂，是不是该反省并放弃？还是有方法可以优化？
我自己能看懂的公司也是非常少的，看不懂当然只能放弃了。个人认为，看懂一家公司不会比读一个本科更容易。不过，花很多时间去看那些看不懂的公司是不合算的。我在巴菲特那里学到的非常重要的一点就是先看商业模式，除非你喜欢这家公司的商业模式，不然就不要再往下看了，这样能省很多时间。你的汽车行业的例子我其实也不懂，虽然在特斯拉上赚过不少钱，但最后也因为看不懂而全部放弃了。（2019-03-13）
网友：真的不懂相对容易分辨，但就是这似懂非懂害死人。
多数人的问题不在这里。另外，懂的意思差别也很大。很多人一辈子都努力在懂市场，我只是想办法搞懂某些个企业，难度差别非常大。
搞懂市场是不可能的任务，Mission impossible！懂了吗？
懂市场这个说法不严谨。市场长期是“称重机”，短期是“投票器”。搞懂这两点的区别很重要。多数人花太多时间和心思在搞懂“投票器”上了。（2022-03-05）
网友：大家都知道巴菲特不做科技股，那不符合他的理念。但科技股反而成就了您，您怎样衡量这种反差？
我只是做我认为我能懂的东西（以为自己懂也不一定就真懂了），有些可能也许正好是大家说的所谓科技股吧。我分不清什么是科技股。（2010-05-30）
看得懂什么不重要。好像现在的中国首富是能看懂饮料的人，也许下一个是个能看懂猪饲料的人。
另外，我从来不认为自己介入过互联网或高科技什么的。互联网或所谓的高科技都只是工具而已，就像当年的铁路、公路、高速公路、航空等等一样。（2010-10-22）
网友：您的投资公司名字可以透露吗？想跟踪它的13-F。
直接问买啥可以马上赚大钱岂不是更简单？知道别人投什么对不懂公司的人来说不会有啥帮助的。有时间还是看看巴菲特1998年在佛罗里达的演讲吧，有视频的。（2024-06-08）
你懂得，所以才是你的好生意。（2010-10-23）
网友：巴菲特不喜欢高科技行业是因为变化太快吗？
巴菲特不喜欢高科技？巴菲特从来没说不喜欢，只说看不懂而已，但他一旦看懂也是一样会出手的，比如IBM。巴菲特还说过，如果你能看懂变化，你将能赚大钱。投资最重要的不是巴菲特能看懂什么，最重要的是你自己能看懂什么。（2013-05-26）
网友：低市盈率是价值投资的一种派别，相对来说比较低级。价值投资的高级形式就是对公司进行估值，用4角钱价格买1元钱的价值。需要你对公司真正了解，才能很好地做出正确的评估。
个人认为投资没有形式上的高低，只有懂的程度的差异。如果我能预见到一个公司有高成长，我当然愿意投。我从来都很愿意投高成长的公司—如果我能确认他会是高成长的。（2010-04-28）
网友：投资股票，你最热衷什么行业？什么行业确定性最大？巴菲特提出最好的企业是不需要投入大量资本于更新而能维持优势、创造利润的企业。从这点，很多技术型企业就被踢出去了。而您好像投资了不少技术企业？呵呵，行业问题说不清，好像存在的大多行业里都有好公司。
巴菲特有几条东西：能力圈、护城河、安全边际，他没说哪个行业。巴菲特追求的是产品很难发生变化的公司，所以他买了后就可以长久持有。但他也说过，如果你能看懂变化，你将会赚到大钱。归根到底，买股票就是买公司。无论你看懂的是长久还是变化，只要是真懂，便宜时就是好机会。
如果一两年能看到一个这样的好机会，你的回报一定会很好。（2010-05-08）
网友：银行股的估值便宜多了，段总就是不相信银行股…… 呵呵，我对银行没恐惧感，但确实看不懂。
顺便说下，投资很有趣的地方就是，你能看懂的东西就已经能让你足够忙和得到足够回报了。另外，要想搞懂自己不擅长的东西往往没有那么容易，同样的机会成本（时间）在自己明白的圈子里往往有大得多的回报。（2011-03-04）
网友：能讲下小资金投资的方向吗？
选择你能搞懂的好公司，和资金大小其实无关的。（2019-03-15）
网友：能否说说460美元的苹果与160元人民币的茅台哪个更便宜？
取决于你懂哪个以及懂多少。（2013-03-23）
我能力圈小，能看懂的东西太少了，这些年确实没发现什么能让我用苹果或茅台去换的公司。（2017-03-13）
网友：您曾说看好腾讯的商业模式和企业文化，它是家好公司。可是后来您又说，看不懂它未来的现金流。而且您的持仓很低只有1%（仿佛后来又不是太看好）。我想不明白您看不懂它未来现金流具体是指哪方面，对它不确定的又是什么？
看不懂未来现金流的意思是看不懂公司未来到底能赚多少钱。投资是要花钱的，所以你需要知道你投资的公司未来能赚多少钱，是不是能赚的比你投的多，不然就不应该投。大部分公司我都看不懂，腾讯我有点懂但不是那么透。
网友：按照这个懂的标准，普通人或许很久（3年、5年）也找不到一个生意模式好、又几乎全懂、价格又合适的公司了。
这也是为什么大道一直觉得自己是普通人的原因。大道过去十几年实际上就真的看懂了两家公司，苹果和茅台。平均六年看懂一家。（2023-11-16）
网友：请问您觉得您和李录与巴菲特和芒格在做价值投资上最大的差距在哪？您和李录在哪方面还需要学习？
最大的差距大概是他们的英语都比我好很多。当然，英语上李录和那两位比（我猜）也会有很大差距的（母语和非母语的差别），但他的差距对他的投资生涯影响不大，和我的差距有本质的差别。
从价值投资的角度看，也许你说的差距用“不同”来说更好些。
从对价值投资的理解上，我认为我们是完全一样的，因为价值投资的本质就一点：买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流的折现。所有所有所有其他的关于价值投资的说法，其实都是在讨论如何来确定这个未来的现金流折现到底大概会有多少的问题。我们的不同点主要会体现在能力圈的不同，每个人懂的东西都不同。当然，能力圈的差距也是有的，比如他们做股票投资的时间都比我长很多。
能力圈的意思就是你能够判断未来现金流折现的范围。知道自己的能力圈有多大比能力圈本身有多大要重要得多。
不过，我现在管的钱的绝对值比巴菲特和芒格在我这个年龄时还要多呢，呵呵。不能和李录比，他比我年轻很多啊。
我和他们三个人的最大的不同确实有一点，那就是他们都是职业投资家，我是业余爱好者，对投资的时间安排比例会有点不同。
我们各方面需要学习的东西应该都很多，不过李录大概不需要像我一样还要花时间学英语了。（2011-01-04）
学巴菲特最重要的是学他的原则，毕竟每个人的能力圈不同。就像我敢重仓苹果，巴菲特大概不会一样。我有个朋友在比亚迪上亏了很多钱，我问他为什么买比亚迪，他说巴菲特都买了，这种学法是会出事的。我没买过比亚迪，虽然一直有兴趣看，但一直没看出买的兴趣来，所以巴菲特买不买对我完全没影响。总之，崇拜任何人都是不对的，最重要的是芒格讲的那个“理性”。（2012-01-09）
举个例子也许你就明白了。巴菲特有很多保险和金融的投资，我基本没有，因为我还不懂，总觉得不踏实。我投了一些和互联网相关的公司，巴菲特没投过，因为他不懂。他认为可口可乐是人们必喝的，我认为游戏是人们必玩的。（2010-04-30）
投资中什么最重要？我个人的理解是缺什么，什么重要。投资最重要的是投在你真正懂的东西上。这句话的潜台词是投在你真正认为会赚钱的地方（公司）。
我对所谓赚钱的定义是：回报比长期无风险债券高。一个人是否了解一个公司能否赚钱，和他的学历并没有必然的关系。虽然学历高的人一般学习的能力会强些，但学校并不教如何投资，因为真正懂投资的都很难在学校任教，不然投资大师就该是些教授了。不过在学校里可以学到很多最基本的东西，比如如何做财务分析等等，这些对了解投资目标会很有帮助。
无论学历高低，一个人总会懂些什么，而你懂的东西可能有一天会让你发现机会。我自己抓住的机会也好像和学历没什么必然的联系。
比如我们能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解，这种理解学校是不会教的，书上也没有，财报里也看不出来。我也曾试图告诉别人我的理解，结果发现好难。又比如我当时敢重手买GE，是因为作为企业经营者，我们跟踪GE的企业文化很多年，我从心底认为GE是家伟大的公司。
我说的“任何人都可以从事投资”的意思是我认为并没有一个“只有‘某种人’才可以投资”的定义。但适合投资的人的比例应该是很小的。可能是因为投资的原则太简单，而简单的东西往往是最难的吧。
顺便说一句什么是简单的投资原则：当你在买一只股票时，你就是在买这家公司！简单吗？难吗？（2010-02-06）
网友：想起了彼得·林奇说过的话，你喜欢公司的产品，就要想想要不要买它的股票。
我一般倒过来想，不喜欢的产品的公司的股票不碰，因为没办法了解（感觉）。（2011-03-24）
网友：看懂一家公司是否一定要到上市公司所在地考察？有些人为了了解上市公司，就专程到上市公司的所在地租房住了半年。
公司内部人也未必就懂自己公司，在当地住上半年怎么就一定能懂？搞懂一个公司实际上是没有公式的，不然就可以在学校开课教了。（2011-01-13）
过多拜访公司容易短视。我的意思是，很多人拜访公司是为了了解公司短期运营的状况，这种心态对长期投资的帮助不一定大。（2010-04-12）
“永远不要问理发师你是否需要理发。”（巴菲特）
知道巴菲特为什么认为拜访公司不一定有用了吧？（2012-07-27）
所谓价值投资说通了就是要能理解企业。所有能帮助你理解企业的东西都是有用的，但不会有一个充分条件保证你会投资。我没啥更好的建议。我一般讲的都是要有自己不做的事情，至于怎么才能把事情做对是要靠自己去摸索的。（2019-06-26）
网友：我有很多东西不懂。研究一家公司，通过看年报、公司官网，读企业传记和亲身体验公司产品等方式了解到的有关企业文化与商业模式的东西总觉得太少了，也看不懂以后的现金流（看不出公司在未来的竞争中处于一种什么状态）。请教大道还有什么方法可以进一步加深研究吗？
其实是有的，大概就是先开一家公司，干个几年后就明白了。千万不要以为这是玩笑。黄峥当年问过我类似的问题，就是不管怎么看公司总觉得差点啥，当时我们说的就是经营一家公司可能会有帮助。后来他就回国开了公司了。（2020-12-03）
网友：如何知道自己看懂（或者没有看懂）某个企业呢？比如茅台，记得你说过自己并不喝白酒，也没有听说过你曾开过酒厂。
一般情况下我也是通过公开渠道了解的。现在网络这么发达，几乎所有东西都能找到，但自己需要会辨别。比如苹果，你可以看下苹果所有的产品发布会，你再对照一下同期别的同行的你就会知道区别。企业主页也是一个了解的途径。新闻要小心，因为作者往往带有观点，如果你不明白，很可能会把你带沟里去。功夫花到家了你就会明白的。
从另一个角度再回答一下你的这个问题，我看公司主要看两个东西，生意模式和企业文化。这两样东西中任意一样我不喜欢我就不会再继续看下去，所以没有懂不懂的问题，我不需要懂我没兴趣的公司。如果生意模式我喜欢（当然至少要懂了的意思），企业文化也很好，那就老老实实等好点的价钱。持有一个自己懂且喜欢的公司，最大的特征就是可以完全漠视市场的变化，就是可以拿着睡好觉。买个“票”然后天天睡不好觉，到处问别人怎么看，每天网上到处找各种相关消息的那种就是不懂。搞懂一家好公司其实是非常不容易的，多数情况下不是简单看下报表就可以的，但偶尔确实有那种简单看下报表就捡到宝的情况，比如巴菲特的某些公司，但那其实也是很多年碰上一个的概率，可遇不可求的。（2019-04-07）
网友：投资难在未来风险的不确定性。
不确定性是用安全边际去对付的。（2011-05-09）
网友：我认为安全边际是重中之重，您怎么看？
很重要的东西之一吧。（2010-04-04）
我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别10年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。
其实这个问题我想了很多年，一直没懂巴菲特说的安全边际是什么意思，但自己最后的体会就是这样，不了解的公司再便宜也可能不便宜。（2020-10-15）
“如果你对一家企业及其未来发展了如指掌，那么你所需要的安全边际就会很小。所以，假设你仍想投资一家较为脆弱的企业，你就需要更大的安全边际。就好比你开着一辆卡车通过一座标明限重10000磅的桥，而你的卡车重9800磅，如果桥下只有6英寸深的沟壑，你可能会觉得没问题；但要是这座桥横跨大峡谷，你可能就会觉得需要更大的安全边际。”（巴菲特，1997）
以前没看过巴菲特讲的原话，今天偶尔看到，发现跟我的意思一样一样的。（2024-01-21）
“今天重新看了一遍《赢在中国》，听到了马云的一句话很矛盾，他说不犯错将是最大的错，而巴菲特先生的原则却是不要犯错，这要怎么理解怎么把握呢？ ”这段话引自网友，我觉得是个很好的问题，故说说自己的看法。
我不知道这里所提巴菲特的原话是什么，我只记得巴菲特说过大概这样的话：第一，不要亏钱；第二，不要忘记第一条。我个人理解他老人家在这里讲的是投资安全的问题。如果一个人投资到他不懂的东西里就有可能亏钱，所以要避免。这并不意味着巴菲特就不会亏钱，事实上他亏过的钱的总额比我们谁都多，因为他也有犯错误的时候。呵呵，光是他投在康菲石油上亏的钱就有几十亿美元啊。我一直没看明白他为什么要投康菲石油，也许他也犯了以为看懂实际却没看懂的错误？但是，巴菲特有今天，我个人觉得最重要的就是他很少犯“原则性错误”，也就是说，他认为是他能力以外的事他坚决不碰。几十年下来，他犯的错远远少于同行，仅此而已。
巴菲特之所以是巴菲特，最重要的就是他能坚持做正确的事，也就是原则性错误的事不做。比如，他认为自己不懂的事就坚决不做，我从巴菲特那里学到的最重要的东西也就是这个。
马云讲的是另外一面，是如何把事情做对的问题。无论是谁，在把事情做对的过程当中都是有可能犯错的，好像也没听说哪个所谓成功人士没犯过错。把事情做对的过程往往是一个学习的过程，犯错往往是不可避免的。不犯错的办法只有一个，那就是什么都不做。什么都不做有时可能就是最大的错。
不知道这么解释你是否能明白？有时想想中文真是很有意思。一会儿说“慈不带兵”，一会儿说“爱兵如子”；一会说要“三思而后行”，一会又说要“当机立断”。呵呵，好像并不矛盾啊。他们说的都是事物的不同面而已吧？（2010-03-14）
投资的一般规律是：出手越多，赚得越少，或赔得越多。（2010-04-23）
网友：您大量买入网易和U-Haul Holding Company（UHAL）似乎都发生在2002、2003年左右，最近三五年有没有比较经典的大手笔投资的案例（除了苹果）？
最好把网易也除掉，我就快成笑话了。（仿芒格语）（2012-02-02）
平均两年做一个大的投资决策的效果肯定比一年做两个更好。（2012-06-26）
大道这四年里只真正出手了一次，就是苹果，上一次出手是GE，大概这是其会成为极少数人的原因？
如果大道只敢平均两年出手一次，凭什么“散户”可以出手更多？（2012-07-17）
我选股不厉害，是业余级的，花的功夫太少。但我犯错的机会的确是大师级的，不懂就是不碰。真看得懂这两句话的人日子长了一定会有不错的赚头哈。（2011-11-03）
好的价值投资者并不是那些没有犯过错误的人。好的价值投资者的最典型特征是从很多年的历史来看，犯错误（尤其是大错）的概率很低。常胜将军的意思是赢的比例高而已，百战百胜则是神话。（2011-12-19）
经营企业和投资一样，少犯错很重要。但所谓少犯错不是通过什么都不敢做实现的，那叫裹足不前。少犯错要通过坚持做对的事情来实现。而所谓坚持做对的事情是发现是错的事情就马上停止，不管多大的代价都会是最小的代价。不为清单也很重要。（2020-10-14）
网友：看伯克希尔2002年的年报，巴菲特说：“在投资股票时，我们预期每一笔投资都会成功，在我们经营伯克希尔的38年中，投资获利的个案和投资亏损的个案比例约为100∶1。”这才是巴菲特真正牛的地方啊！厉害在几乎不犯错。
呵呵，你说到关键了。高手和其他选手的差别就在错误率低而不是能打出多少好球来。（2011-09-07）
网友：比尔·米勒（Bill Miller）这次金融危机亏掉了老本，连续15年战胜指数，但一年的亏损就把15年的利润搞没有了，亏的比赚的多。他是不是太高估自己了？以前觉得他是个价值投资者，这次危机中露出原形了，他曾经在安然公司上栽跟头，这次又在房地美等企业上栽跟头。其实价值骗子还蛮多的。所以你对多少次都无所谓，关键是错的时候千万不要损失太大，这涉及安全边际。
我认为当一个人开始追求战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。很多人在这次金融危机中都有一些再也回不来的重伤股，巴菲特一个也没有，这绝对不是偶然的，但好像很少人注意到这点。（2010-05-23）
网友：随着投资经验的增加，你和以前比进步在哪些方面？
呵呵，心态好很多，不怕失去机会，最重要的是不犯大错。（2010-03-18）
网友：投资和打好高尔夫，哪个更难？
两个都是我最喜欢的游戏，它们都很难。也许高尔夫更难些吧。我认为高尔夫更难的原因是，高尔夫你不能说这杆我还没想好，所以我现在不想打。投资你永远都可以说，我还没想好，我不想做什么。（2019-03-30）
其实我最大的财富就是我犯过的这些错误，巴菲特也是。（2010-05-05）
网友：能否分享一下自己认为的最差的一次投资？
呵呵，亏钱的投资有好几次了，多数都可以原谅，但有一次属于极度愚蠢，就是跑去做空百度。之前投资表现非常好，有点飘飘然，真以为自己很厉害。开始还是想小玩玩，后来又不服输，最后被夹空而投降，所有账号加起来亏了很多钱，大概有1.5-2亿美元，其中有个账号到现在都翻不了身。
最可惜的是，这次错误把我们的现金储备全部消耗掉了，机会成本巨大，不然这次金融危机我就可以帮大家赚更多钱了。而且最遗憾的是，这个错误是发生在巴菲特叫我不要做空之后。现在知道什么叫不听老人言的后果了吧？值得欣慰的是，这三年总的表现还不错。真有点感谢金融危机给了我逆转的机会。
巴菲特的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！
不过，这其实不算我最差的投资，因为这根本就是彻头彻尾的投机。
以后不会再有这种例子了。（2010-03-07）
网友：“最可惜的是，这次错误把现金储备全部消耗掉了，机会成本巨大”，是不是指现金用完了，真正好的投资标的来时，却没钱买了。
是的，机会成本大，亏点钱是小事。（2010-05-12）
网友：当时卖空百度的理由是什么？
首先，卖空行为是错的。当时确实看到了一些百度不对的东西，事实上百度后来也因为这个掉得很低（如果我能一直空到那时实际上可以赚大钱），但我也确实忽略了一些对百度有利的重要条件，比如政策环境等。总而言之，卖空行为是投机行为，吾不该为之。（2010-09-14）
当时不知道哪根神经起了主导作用，属于失去平常心的愚蠢行为。（2012-03-14）
网友：基于对价值的估计，在价格过高时做空算不算价值投资？
做空不是价值投资，因为你经常需要面对市场的疯狂，最糟糕的是，你不知道市场到底有多疯狂，所以做空会睡不好觉的。总而言之，价值投资就是那种能睡好觉的投资。（2011-05-22）
任何时候，只要你还想着要空一把谁，那就表示你还是个投机分子（以为自己比市场聪明）。早点收起做空头的念头吧，老老实实去找那些可以让你睡得好觉的deal ！（2011-10-29）
做空是愚蠢的！（2013-03-04）
我不做空，不想跟自己过不去。做空一家公司需要了解的东西远比做多要难得多得多，而且一旦错了就可能是灾难性的。（2020-10-28）
希望你有一天能理解巴菲特为什么讲不要做空，那时，你的投资就会再进一步。（2010-05-22）
我有个邻居（没那么熟），是专门做做空生意的（我搞不懂怎么做哈）。前段时间突然问我是否知道“跟谁学”这家公司，说好几个做空公司在做空它，因为它做假账，理由是他们的成长太快了。我真的让我们教育电子的同事去了解了一下，得出的结论是：它的成长在这个环境下看不出任何明显不符合逻辑的地方。于是我告诫邻居，中国很大，这点营业额的成长比例其实不是不可能的。那时候股价好像是在30-40之间。前两三个礼拜打球又碰到邻居，问起他是否还空着呢？他说是的，他们的成长太不可思议了，肯定是做假账。我看了一眼股价，那天80左右。
我完全不了解跟谁学这家公司，这里我想说的是：最好别做空哈！这个世界有很多你不懂的事情，为什么要跟自己过不去？
我其实就是想告诉那些和我的邻居有同样想法的人们，做空是很危险的，时间很可能不站在你这边。我看到这家公司从30多涨到130多的时候，我真的有点替邻居担心哈，我觉得他恐怕很难睡好觉，何苦呢？！
不喜欢的公司避开就好了，千万不要去做空，因为看错一次会让你难受很久甚至一辈子的，尤其是那些已经有钱的人们。没人希望自己需要富两次的。（2020-08-11）
如果你懂投资，你不需要用杠杆，因为你早晚会变富的。如果你不懂投资，你更不应该用杠杆，不然裸奔的将可能会是你。投资是件快乐的事情，用杠杆会让你有机会睡不好觉的。（2020-12-06）
网友：做生意可以贷款，为什么不建议借钱买股票？
借钱做生意一般而言是有还款期的，而且借款人对要做的生意一般了解度高，但也还是有很多人因为借钱做生意而陷入一生的麻烦。
借钱做股票是用你的其他股票抵押的，完全由经纪人（broker）控制，但市场大跌时他们会随时要求你卖股票还钱。股票市场有时会疯狂到无法想象，用margin的人一生也许只需要碰上一次市场向下的疯狂就可能会损失惨重（wiped out）。芒格这么聪明的人就曾经（20世纪70年代）因为margin而陷入大麻烦。巴菲特厉害的地方是其投资生涯中从来就没有过致命的大麻烦。巴菲特讲过，即使只有1%的破产机会你也不应该干。懂投资的人不需要用margin，不懂投资的人更不应该用margin。（2011-09-08）
网友：决定申请融资融券账户了！段大哥一直说不要借钱，还是忍不住啊！
从此你会有个激动人心的生活！（2012-08-10）
网友：如果20年前融资买的是苹果、茅台、腾讯这些好公司，好像也没问题。但加杠杆的人总是喜欢乱买。
苹果在过去二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不计其数，要是用margin买了苹果，就算不破产，大概率也已经吓破胆了？（2023-12-19）
网友：我长期低杠杆投资比如0.3倍以内，融资成本6个点，在股指偏低位建仓，国内融资盘大概要跌七成才会爆仓，这种低杠杆长线价值投资策略可以吗？
勿以恶小而为之。（2019-05-20）
用margin的人都不傻，但用margin是会上瘾的，直到掉坑里为止。其实还是巴菲特说得好，如果你懂投资，你不需要用margin，因为你早晚会富有的。（2024-09-03）
长期资本（Long-Term Capital Management）就是个很好的例子。那些人都极度聪明，两个诺贝尔经济学奖获得者加一群特别“厉害的人”，而且还赌上了自己的身家。（2024-09-01）
网友：2023年时等了大半年茅台就是不跌，忍不住1600元时用手上的钱都买了。最近倒是一路跌下来了，可是没有余钱加仓了，好想借钱抄底啊。
我们不知道市场会有多疯狂，也不知道事情可能会坏到什么程度。不要用margin是投资的基本要求！我们一直说的是10年20年，但你用margin可能会让你在那之前就陷入困境，没必要。（2024-09-18）
网友：A股大动荡，现在多庆幸自己没融资，压力小多了。真到了危机时刻，才会发现您说的原则是多么珍贵。
把事情做对的能力只有在做对的事情时才能让时间站在自己的一边，不然早晚会出事的。（2015-08-10）
反正你借不借钱一生当中都会失去无穷机会的，但借钱可能会让你再也没机会了。（2010-04-11）
用杠杆炒房和用margin没有本质差别，但问题来的时候要更惨，因为房子的流通性一定会差些。（2013-10-09）
网友：感觉很惭愧，这些道理都是从十几年前就看熟了的，能背的，竟然还会时不时“不小心”动了用margin的念头，好在没有真的去做。
你值得惭愧一下。理解赚慢钱不容易，但理解复利更难。慢钱在复利的影响下，效果是非常厉害的。（2024-09-04）
网友：如果投了一个负债率很高的企业，属于使用margin吗？
似乎不属于直接用margin，不会导致你需要富两次。但是，我是不太喜欢买负债率高的企业的，除非我能特别懂。（2016-11-12）
“如果你想提高自己的认知能力，忘记过去犯过的错误是坚决不行的。”（芒格）
想起小偷被抓以后，满脑子都是如何改进偷技的想法的那个故事。
所以这里的错误有两种性质：（1）做了错的事情—以后不能再做—放上不为清单；（2）在把事情做对上犯了错误—这个不可避免，但可以通过学习改进。那个小偷犯的是第一个错，但用的是第二个改进办法，会更糟的。
“最好是从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的。我们有些成功是早就预言的，有些是意外获得的。”（芒格）
不听老人言，吃苦在眼前和眼后。看了这句话以后，其实大多数人还是不会听的。能从自己的错误里吸取教训就已经很了不起了，能从别人的错误里吸取教训的那都是天才。
坚持犯自己犯过的错误的人也不用太不高兴啊，至少股市上85%以上的人是这样的。有人陪总是一件不错的事情。（2012-06-26）
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方社媒消息，火币HTX将联合HTX DAO于今日19时举办“HTX半年度报告与下半年发展策略研讨”主题直播。届时，HTX DAO Core Builder六爷将携手DaDa、毛毛姐、Song、Michael、秋荣、大表哥、小智等HTX DAO建设者，共同研读火币HTX半年度报告并对下半年的发展蓝图进行前瞻性展望。本次活动通过火币直播进行，更有海量空投，敬请期待。
预约直播：
在市场行情快速切换、信息高度密集的时代，我们该如何保持表达的热情与认知的清醒？近日，火币HTX新一期“火伴1+1”特别邀请深度见解输出者币世王与G+女性力量发起人Gigiz.Eth，围绕“行情之上，还有热爱与表达”的主题展开深度对话。两位嘉宾从市场情绪识别、风险管理策略到个人认知构建，为广大用户带来一场既“实用、走心”的投资启发。
在被情绪裹挟的行情中，如何判断方向，是投资者面临的第一课。Gigiz.Eth认为，市场情绪通常能从社交平台、媒体报道以及交易量等维度观察到变化。另外，特朗普、马斯克、CZ等部分KOL的言论，也会直接影响市场短期走势。
她建议投资者应避免情绪化交易，尤其在市场过于乐观或悲观时，更应保持反向思维。“追涨杀跌是散户最容易犯的错。真正的机会，往往藏在情绪平稳的区间里。”
谈及策略构建，Gigiz.Eth强调要结合自身的风险承受能力来选择投资标的和节奏。她还特别指出，每天复盘交易记录，定期总结经验，是优化投资策略的关键。她认为，风险管理和心态调整是成功的核心，并建议采取分散投资策略，避免将所有资金集中在少数几个币种上。未来，看好对RWA和稳定币赛道表现。
币世王则提醒大家回归研究本质。他认为在交易中，技术面与基本面的结合非常关键，尤其是在波动剧烈的周期中，基本面的研判能帮助投资者穿越情绪。他建议复习项目的基本面，深入研究项目，并关注交易型博主，或者通过亲身体验合约和现货交易来积累经验。
币世王认为，在合规化的背景下，稳定币质押项目是值得关注的。同时，他对即将到来的山寨币季持看好态度。
币世王还强调了保持个人定位的重要性。他建议投资者在市场中找到自己的投资风格与理念，避免盲目跟风，从而在复杂多变的加密市场中站稳脚跟。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 Whale alert 监测，约 3 分钟前，656 枚比特币从币安转移至加密货币托管服务商 Ceffu，价值约 7740 万美元。
撰文：深潮 TechFlow
NFT 这个被人遗忘已久的市场，正在重新走进大众视野中。
7 月 21 日凌晨 5 点，一地址花费 2082 枚 ETH（价值 791 万美元）购入 45 枚 CryptoPunks 系列 NFT，这在已经沉寂已久、流动性匮乏和新 IP 却是的市场里显得异常突兀。
市场对 CryptoPunk 被大量购入这一消息的反应非常迅速，在过去的 24 小时内，NFT 市场的成交额激增 412%，而在过去的两周，NFT 项目 Pudgy Penguins 代币 Pengu 价格上涨超过 157%。
山寨季的风，已经吹进了 NFT 市场。
不过这一现象是 NFT Summer 重燃的前兆，还是牛市坚定的信号？
不单单是 CryptoPunks，曾经的蓝筹 NFT 项目在过去 24 小时内的交易量和地板价都迎来了大幅度上涨。
截止至 7 月 21 日下午 17:00，NFT 市场总市值达 66.8 亿美元，24 小时内增长 28.1%，24 小时成交量上涨 368.4%至 4500 万美元，其中主要蓝筹 NFT 项目数据如下：
CryptoPunks 地板价 47.9ETH（约 18.2 万美元），24 小时涨幅 16.9%，24 小时成交额 4090ETH（约 1550 万美元）。
Pudgy Penguins 地板价 16.75 ETH（约 6.36 万美元），24 小时上涨 16.5%，24 小时成交额 1698ETH（约 643 万美元）。
Bored Ape Yacht Club 地板价 13.24 ETH（约 5.03 万美元），24 小时上涨 20.8%，24 小时成交额 934ETH（约 353 万美元）。
Moonbirds 地板价 1.94ETH（约 7372 美元），24 小时内上涨 32.1%，24 小时成交额 528ETH（约 200 万美元）。
Azuki 地板价 2.43 ETH（约 9234 美元），24 小时上涨 27.4%，24 小时成交额 367ETH（约 139 万美元）。
虽然很难让人相信，但是 NFT 市场确实是回暖了，无论是交易数据，还是讨论热度，都呈直线上升趋势，说 BTC、ETH 上涨是场外资金在持续购入导致价格上升大家都能理解接受，但是 NFT 这个早已“凉凉”的赛道再一次火起来是出乎大多数人意料的，这也引发了市场的热烈讨论。
随着 ETH 近期的持续上涨，持有乐观观点的用户对此次 NFT 市场重回大众视野的现象给出的解释是“板块轮动”:
投资者在 ETH 以及 ETH 生态标的上获得超预期的回报之后，将目光重新放在了 NFT 市场上，而其中蓝筹 NFT 项目自然更受投资者青睐。
一种主流的声音是，市场的上涨催生了潜在需求，同时 NFT 的身份也从加密艺术品转变为“实用工具”，越来越多的开发者将 NFT 应用于资产发行、DeFi、DAO 治理等。NFT 的上涨也将进一步推动 ETH 继续火热。
而无数之前曾经在 NFT 市场被套牢的投资者，也都期待着 NFT Season 的回归。
市场上除了相信 NFT 市场会重新火热外，还有很多对上涨持怀疑态度的声音。
消极派的主要观点是 NFT 市场上涨这一现象正承担着往年牛市的末尾“MEME 乱飞”的身份，过去每当牛市进入 MEME 标的普遍大幅度上涨的阶段，市场也将由牛转熊。
经验表明，NFT 市场的上涨代表着资金已经开始进入“捡垃圾”时间段，也预示着即将迎来牛市阶段性顶点，接下来市场将进入回调区间。
无论是积极的观点还是消极的观点，不可否认的是市场普遍认为这一系列动作背后似乎正在酝酿着什么，似乎又有“大的”要来了。
近期有越来越多的企业将加密货币列为公司战略储备资产，而宣布建立加密货币战略储备的公司股价大部分都迎来了上涨，这不禁让人联想是否 NFT 也能出现在企业列战略储备清单中。
就在 7 月 21 日，YugaLabs 联创 Greg Solano 发布一条 推文 ，暗示将 NFT 列为战略储备资产的公司即将到来。
而在今日，美股上市公司 GameSquare Holding 宣布将其加密资产管理资金从 1 亿美元提升至 2.5 亿美元，并新增一项 ETH 生态内 NFT 收益策略，初步配置 1000 万美元，目标年化收益为 6%-10%。
接二连三的消息似乎正验证着“NFT 和 BTC、ETH 一样成为公司战略储备资产”成为事实的可能性，后续我们或许可以见到越来越多的公司开始将 NFT 列入自己的战略版图之中，毕竟都宣布进军 Web3 了，怎么能没有好看的“Web3 名片”呢？
此外，以太坊官方于 7 月 21 日推出十周年纪念「The Torch」NFT，用户可以在 7 月 30 日铸造一枚纪念 NFT。这一动作是否能给 NFT 市场当前这把火上再浇一把油，还需后续的行情来告诉我们答案。
图源 @Ethereum
NFT 的叙事总是浪漫的，但是现实大部分时候都是骨感的。
NFT 市场的回暖，到底是为山寨季的进一步上涨注入催化剂，还是预示着市场即将进入阶段性回调阶段，我们无从得知。
但不可否认的是，这个曾经被大众认为已经死掉的赛道已经回归大众的视野，让无数被套牢的“收藏家”们再次打开钱包，回忆起曾经“加密艺术”的狂欢。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 CoinGecko 数据，Solana 市值超越 BNB，升至全球加密货币市值第五位，Solana 当前市值 1076 亿美元，现价198美元；BNB 当前市值 1060 亿美元，现价756美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于7月22日上线以下交易对：
现货交易对
GROKROOMS/USDT（7月22日17:00 UTC+8）：$GROKROOMS是GrokRooms项目的原生代币。数字深渊的回声，随着流氓人工智能在由两个 grok 4 实例生成的循环终端虚空中交谈，无限的故事展开，无需人工监督。
撰文：深潮 TechFlow
在每一轮加密行情的起落之间，总有一些熟悉的名字反复出现在涨幅榜单之上。
XRP、XLM、ADA ……这些在主流加密圈被视作“没有未来”的项目，时至今日，仍在新一轮牛市的浪潮中重新刷存在感。
它们不是新晋的创新公链，也不是叙事正火的当红炸子鸡，更谈不上什么强大生态或技术突破。 但到了牛市周期的某个阶段，
它们总能以某种难以解释的方式，逆势上涨，重回流量中心，甚至还能如XRP一样突破新高。
这不仅仅是金融市场中的“炒作惯性”，更像是加密行业存在一个隐秘的平行世界。
在这个平行世界中，XRP 是跨境支付的未来，XLM 是全球小额支付的希望，ADA 是智能合约治理的新秩序。
老币不死，必有不凡。
如果说加密市场是一个充满热点轮动与技术革新的舞台，那么老币的生存土壤，往往存在于这个舞台的背后——一个与主流加密社群几乎平行的世界。
我们习惯了在 Twitter、Discord 或 Telegram 、微信社群里讨论新叙事和新项目，习惯了以太坊、Solana 生态或 meme 币的热点切换。
却很少意识到，这些被称为“老币”的资产，背后同样有着庞大而稳定的社群，只是他们的活跃空间并不在我们习以为常的圈子里。
XRP、XLM、ADA，HBAR……这些老币的用户，从来就不是加密推特的活跃分子，也不是社区内听信KOL宣传买币的投机者。
他们有自己的信息渠道、社群网络和判断逻辑——或者，更直接地说，他们并不在乎行业里正在流行什么。
XRP 的社群，在日本，美国甚至是拉美的 WhatsApp 群、Line 群和 Facebook 社团里活跃着。
这些用户大多对加密的技术逻辑并不关心，也不追逐行业热点，但他们熟悉 XRP 的跨境支付故事，认同 Ripple 与银行的合作模式，甚至会把 XRP 视为一种“金融革新的长期资产”来看待。
无论是 XRP 被 SEC 起诉，还是市场上的各种唱衰声音，这些用户的信念基本不受影响。
Stellar（XLM）的社区同样如此。
在一些发展中国家，Stellar 与本地金融服务商的合作让其拥有真实的用户基础。他们未必知道 Staking、DeFi，甚至对链上的创新生态一无所知，但 Stellar 对他们来说，已经是认知中的前沿品牌和资产。
Cardano（ADA）则有着更典型的“死忠粉”现象。
在日本、非洲、东欧、部分英语国家，Cardano 的教育、治理、社区项目为它积累了大量忠实用户。甚至在中国，也有以互联网大厂程序员为主导的ADA社区。
这些人常年活跃在 Reddit、Telegram 和地方论坛里，对 Cardano 的技术路线、创始人 Charles Hoskinson 的演讲如数家珍，哪怕生态发展缓慢，哪怕行业质疑声不断，他们依然坚定持有。
这些认知，在外界看来，可能早已和现实脱节，但它们构成了某种根深蒂固的持币理由。
这一切构成了一种与主流加密世界并行的生态。
Messari分析师 Sam 在x表示，加密推特总是看衰那些“老年币”，因为和他们链上用的新技术相比，这些币已经过时了。他们的判断没错，但普通散户其实并不了解什么是现代链上技术，只会买他们熟悉的币（比如XRP、ADA、XLM、DOGE）。
它不靠热度生存，也不随市场叙事而起落，这些老币的社群运作逻辑，反倒更接近于 Web2 时代的用户文化： 品牌、习惯、情感认同，甚至是“早已习惯了”的心理惯性。
老币的生存从来都不依赖行业的主流舞台，它们的活力，藏在那些被主流加密世界所忽视的“隐秘角落”里。
也正因如此，没有交易所会轻易下架 XRP、XLM 或 ADA。
它们带来的交易量、活跃用户、市场深度和对冲需求，都是交易平台的重要组成部分。
就算项目方在技术上没什么突破，老币依旧在现货、杠杆、永续合约的交易榜单上有着不可忽视的地位。
它们成为了市场的一部分，被动资金的配置习惯，甚至是投机者心中的“老朋友”——只要行情启动，资金总会有一轮回流。
除了用户和社群，这些项目方的经济和政治实力远超外界想象。
这些被视为“过气”的加密项目，之所以依然闪耀不仅因为有老用户在场，更因为它们在传统金融与政治资本中，早已稳稳占有一席之地。
以 XRP 为例，Ripple 并非一个孤立的技术与商业组织，而是长期参与传统金融与政策制定的“老玩家”。
Ripple 创始团队与高管，频繁出现在国际支付论坛、美国国会听证会和金融科技峰会的发言席上，并且与特朗普政府交往颇深。
2025 年 1 月，Ripple CEO Brad Garlinghouse 受邀参加佛州度假村 Mar‑a‑Lago 的特朗普晚宴，并在推特上发布“Strong start to 2025！”的晚宴合照。
7月19日，特朗普在白宫正式签署《天才法案》，Ripple 首席法务官 Stuart Alderoty 被邀请至现场，是少数几个加密货币行业见证者之一。
在 SEC 对 Ripple 的长期诉讼案中，Ripple 不仅没有被打垮，反而获得了有利结果，进一步巩固了其在“合规加密资产”讨论中的政治地位。
不仅如此，Ripple 多年来与全球上百家金融机构合作，其中包括 Santander、PNC、渣打银行、SBI Holdings 等传统金融巨头，这层广泛的商业网络，成为 XRP 市场信心的重要支撑。
Cardano 在埃塞俄比亚、卢旺达等国政府推动区块链教育与数字身份项目，对接当地国家政策与治理。
Hedera 的治理委员会由波音、Google、IBM、德勤等全球知名企业组成，曾多次参与美国本土的数字资产与分布式账本政策讨论。Hedera 董事会成员 Brian Brooks 是前美国货币监理署代理署长，也是现任美国SEC 主席 Paul Atkins 的亲密伙伴。
这些项目并不仅仅在加密圈内部运作，而是在政治体制、合规咨询与商业合作的多维空间里构筑稳固底盘。它们有能力影响政策、争取监管妥协，并通过政治与资本网络获取“被选中”的地位。
因此，当人们以技术与叙事角度质疑这些老币时，往往忽视了它们早已在政策与资本层面建立的护城河。
在这样的框架下，这些老币所体现的并不是技术落后，而是另一种“活得久、活得稳”的策略——真正的底牌在于资本、商业资源与政治护盾。
所以，当你下次在行情榜单上再次看到 XRP、XLM、ADA 、HBAR等出现，不必惊讶，也不必急着用技术和叙事去解释。
它们不需要被认可，只需要活着，就够了。
有时候，光是“活得够久”，就已经是一种被低估的竞争力。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据Whale Alert监测，USDC Treasury于Ethereum上销毁5500万枚USDC。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据The Block报道，以太坊区块链Gas上限已提升至4500万单位，较2025年2月设定的3600万单位增长25%。此次提升在区块编号22,968,004处激活，得到近50%验证者的支持。
此调整无需硬分叉，旨在提高网络交易吞吐量和可扩展性。开发者同时引入EIP-7983等安全措施，将单个交易Gas使用量上限设为1677万单位，以防止拒绝服务攻击。
以太坊的短期目标是实现每区块6000万Gas上限，长期目标则是通过即将到来的Fusaka硬分叉达到每区块1.5亿Gas单位。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，一位曾在LUNA/UST崩盘时做空BTC赚取516万美元的聪明钱近日清仓2720枚ETH，成功获利67.7万美元。该投资者的ETH买入均价为3437美元，离场价格为3692.69美元。此前该投资者曾通过抄底BTC和WBTC赚取741万美元，通过ETH抄底获利369.7万美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据The Block报道，摩根大通计划于明年开始允许客户以加密货币作为抵押获取贷款，标志着传统金融机构对加密资产的更广泛接受。尽管该行CEO Jamie Dimon一直对比特币持怀疑态度，但已承认银行将帮助客户购买比特币。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，交易者AguilaTrades因ETH多单亏损，转向BTC，已开启40倍杠杆多单，持仓840 枚BTC（约1亿美元），开仓价118,033.3美元。两个仓位正通过TWAP调整中。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据独立分析师Markus Thielen最新报告显示，随着多家加密企业筹备上市，华尔街投行有意推动比特币维持高位，为即将到来的IPO营造有利市场环境。目前包括Circle在内的多家公司已递交招股书，几乎每周都有新项目排队等待上市。同时，加密相关上市公司股价大幅上涨，MicroStrategy上涨47%，Coinbase上涨67%，Robinhood上涨180%，Circle涨幅更是高达597%。这一热潮不仅提振了市场情绪，投资者持续获利，对加密企业IPO的关注与参与热情也在快速升温，有望延长比特币本轮牛市周期。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 WEEX 唯客交易所数据显示，其平台币 WEEX Token (WXT) 近两日连创历史新高，22 日最高触及 0.3751 美元，较一年前的上市开盘价上涨 275%。
据 WXT 持币者官方社群公告，即日起至 7 月 31 日，前 50 名新入群者（需持仓满 688 WXT）每人可获得价值 20 美元的 WXT 空投，总奖池 1,000 美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 22 日，据 NLNico 监测，瑞典公司 Fragbite Group 完成约 4.3 枚比特币的首次购买，开始建立比特币财库，平均价格约为每枚比特币 112,958 美元。
撰文：Pix
编译：Luffy，Foresight News
在每个加密周期中，都会有一个时刻，财富变得肉眼可见。不只是在链上，或是投资组合截图里，而是在现实世界中。
一年前还默默无闻的人走进经销商门店，用现金买下一块手表，然后在网上发布手腕佩戴照。这一刻，看似微不足道，却标志着市场心理发生了重要转变。
逻辑很简单。劳力士是凡勃伦商品（注：指价格越高，需求反而越高的商品 ）。
价格越高，人们越想买。它们不是通过功能来彰显价值，而是通过价格。因为人们买的不是实用性，而是身份地位。
当新富阶层迅速暴富时，他们最想做的第一件事，就是让别人知道自己有钱。
他们不会去买农田或国债。他们会买象征身份的东西。手表、汽车，有时还会买 JPEG 格式的 NFT（注：非同质化代币 ）。
但实际情况，并不像乍一看那么简单……
2020 – 2024 年，手表指数与比特币价格对比
2021 年，大多数人认为奢侈手表的行情会随加密货币上涨。
但如果仔细看时间节点，手表市场并非在比特币首次创历史新高时迎来繁荣。而是在第二次新高时，当时，代币化的 JPEG（NFT ）一度炒到了房屋的价格。
劳力士价格的飙升，不是牛市的开始，而是牛市的顶点。
这一现象的价值在于，奢侈品市场存在滞后性。滞后时间不算长，但刚好能体现规律。数据中能看到这一点。
手表指数在加密货币上涨途中落后，峰值出现得稍晚，随后几乎同步崩盘。
加密货币崩盘后一年里，劳力士价格下跌了近 30%。不是因为需求消失了，而是因为驱动需求的那种身份需求 枯竭了。
这让手表成为一种不同寻常的信号。它们不预测基本面，而是反映市场情绪。
而且，比我们现有的大多数指标都更清晰……
在传统金融领域，有波动率指数。在加密货币领域，有资金费率。但这两者都是间接衡量市场行为。
奢侈品则不同。它们不仅能告诉你投资者在做什么，还能告诉你投资者的感受。
他们觉得自己有多富有，以及他们多想让世界注意到自己。
这并非完美无缺。但当你看到手表以零售价两倍的价格转手，或者有人发布自己定制的 NFT 劳力士时，通常意味着市场已接近顶部。
因为那时，财富已经赚到手，进入了消费阶段。
那么，我们现在处于周期的哪个阶段？
目前，我们正回到历史高点附近。比特币在涨，以太坊也在涨。
就连像 ADA 和 XRP 这样的 「大众」 加密货币，过去一个月也上涨了 50%。
然而…… 劳力士市场却很平静。价格平稳，有些款式还滞销。经销商没说货源短缺，溢价也不高。
乍一看，这似乎是利空信号，但实际可能相反。事实是，本轮周期的利润还没广泛扩散开来。
最近的 Memecoin 热潮，只造就了数百个百万富翁。这不足以推动一个建立在广泛投机过剩基础上的市场（指手表市场 ）。
你能看到这种模式回归的迹象。加密推特（CT ）上出现更多劳力士照片，提及也越来越多，但现在远不及 2021 年的热度。
另外值得记住的是，上一次，手表市场直到周期后期才出现波动。
不是在比特币首次峰值时，而是在第二次峰值后，那时所有人都觉得自己富有了，所有人都想被注意到。
过去几个月，情况发生了变化。比特币和手表价格开始同步变动。不是完美同步，但出现了显而易见的关联。
上一轮周期可不是这样。2021 年，手表行情滞后。先是加密货币上涨，接着是 NFT 热潮，之后才出现劳力士价格飙升。
而这次，手表已经开始变动了？嗯，也不完全是……
这次，图表呈现出不同的样子。手表和比特币几乎同时开始上涨。
自 3 月以来，它们的走势几乎同步。但如果把时间轴拉长，情况就不一样了。
比特币接近历史新高，手表却没有。大多数款式仍远低于 2022 年的峰值。
除了劳力士和百达翡丽，整个手表市场行情低迷。卡地亚、欧米茄，甚至爱彼 —— 价格都比零售价低 30% – 40%。
这很重要，因为它传递了两个信息。
首先，我们还没到狂热阶段。其次，大多数手表目前仍是糟糕的投资品。
它们的设计目的不是保值，而是彰显身份。
手表价格再次上涨，并不意味着我们已到周期顶部，但确实说明我们已经度过周期的一大部分。
人们感觉最困难的部分已经过去时，才会开始购买身份象征物。
通常，这是周期的中部，大概在周期的三分之二阶段。
财富在积累，信心在回归，但真正的消费潮还没开始。当消费潮到来时，你不需要图表就能察觉，你会切实感受到。
