TechFlow

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，Bybit宣布上线FFUSDT永续合约，最高50倍杠杆，资金费率+/-1%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，币安今日宣布推出Crypto-as-a-Service (CaaS)服务，这是一项面向持牌银行、经纪商和交易所的白标基础设施解决方案。该服务允许机构快速部署加密货币交易功能，同时保持自有品牌和客户关系。CaaS特色功能包括内部化交易、全球流动性接入、托管与合规工具等。服务将于9月30日开启早期接入计划，随后在第四季度面向更多合格机构开放。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据加密货币记者Eleanor Terrett报道，SEC已要求LTC、XRP、SOL、ADA和DOGE等加密货币ETF发行人撤回其19b-4申请文件。此举源于SEC已批准通用上市标准，使得单独申请文件不再必要。预计相关撤回申请将于本周开始。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 FF 永续合约，杠杆区间 1-75 倍。合约交易 BOT 将同步开放。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，HTX行情显示，BTC突破113000美元，现报113124美元，24小时涨幅为3.22%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据PRNewswire报道，比特币挖矿公司MiningStore宣布完成340万美元战略贷款融资，专注于基础设施领域投资的基金公司Millennium Infrastructure Fund参投，据悉新资金拟用于该公司扩大比特币挖矿设施的建设。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，行情显示，FF币安开盘触及0.58美元，现报0.43美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，美股上市公司Predictive Oncology（纳斯达克：POAI）今日宣布，将通过两轮私募融资筹集约3.44亿美元，主要用于建立以Aethir（ATH）代币为核心的数字资产储备。其中包括5170万美元现金募资及2.927亿美元的ATH代币实物出资。Aethir是全球最大的去中心化GPU网络之一，在93个国家拥有43.5万个GPU容器，可为企业级AI基础设施提供较传统云服务40-80%的成本优势。此次私募预计将于10月2日完成交割。同时，公司原Cantor Fitzgerald CEO Shawn Matthews将加入董事会。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据悉，Bybit已上线Plasma链USDT充值与提现，用户可体验无障碍的跨链交互。为庆祝此次集成，Bybit推自2025年9月29日陆续开启三大限时活动：

1. 零手续费提现计划：限时免除Plasma链USDT转账的网络与交易手续费。

2. 充值幸运抽奖：活动期间，用户通过Plasma链充值可获得抽奖券，分享100,000 USDT奖池。

3. 高收益质押：通过Plasma链充值并满足条件，即可享受最高 100%年化收益率（APR） 的专属质押奖励。

值得一提的是，Bybit在与项目方的联合推广中展现出强大的资源整合与合作推动能力。此前，Bybit已成功举办 9M XPL 奖池的TokenSplash交易赛，吸引了大规模用户参与。本次在此基础上，再度叠加 100,000 USDT抽奖 和 高APR理财 等链上激励，整体投入力度在业内仍处于领先水平。这不仅体现了项目方对Bybit平台的高度重视，也进一步彰显了Bybit在推动深度合作与打造品牌影响力方面的独特优势。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，受链上空投延迟影响，Binance宣布Falcon Finance (FF)的交易开放时间将从原定的UTC 13:00推迟至13:30。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，健身器材零售商Fitell Corporation（纳斯达克：FTEL）今日宣布计划将Solana生态系统中的PUMP代币纳入公司财库。PUMP是Pump.fun启动平台的原生代币，具有收入回购和代币销毁机制。Fitell CEO Sam Lu表示，此举将深化公司与Solana社区的联系，同时公司还将探索基于Solana的区块链忠诚度计划，并考虑引入USDC和Worldcoin等数字资产。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，医疗科技公司Helius（纳斯达克：HSDT）宣布更名为”Solana Company”，并与Solana Foundation签署意向书。公司将专注于Solana生态系统建设，计划利用近期获得的5亿美元PIPE融资积累SOL代币。值得注意的是，公司股票代码HSDT保持不变。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，币安将于北京时间 2025 年 9 月 29 日 21:00 上线 Falcon Finance(FF) U 本位永续合约，最高支持 75 倍杠杆。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，CoinShares最新研究报告显示，上周数字资产投资产品出现8.12亿美元资金外流，主要受美国强劲宏观经济数据影响。其中，美国市场流出10亿美元，而瑞士、加拿大和德国则分别录得1.268亿美元、5860万美元和3550万美元的净流入。比特币和以太坊分别流出7.19亿美元和4.09亿美元，而Solana和XRP表现亮眼，分别吸引2.91亿美元和9310万美元流入，主要受益于即将推出的美国ETF预期。值得注意的是，今年迄今为止的总流入量仍维持在396亿美元的高位，有望接近去年486亿美元的历史纪录。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据The Block报道，加密货币交易平台FalconX于9月29日宣布推出24/7电子期权交易平台，首批支持BTC、ETH、SOL和HYPE四种加密货币。该平台旨在解决场外交易市场碎片化问题，为机构投资者提供全天候交易服务。FalconX全球市场联席主管Josh Lim表示，期权市场是机构级加密货币的下一个重要前沿。值得注意的是，该平台由包括Accel、GIC和Tiger Global Management在内的知名投资机构支持，将为机构用户提供专有流动性和多腿策略构建等功能。

交易所走向主流

中心化交易所（CEX）在加密行业的发展中发挥了关键作用。它们提供了交易与发现加密货币的核心基础设施，是整个加密空间的基石。作为最早拥有清晰商业模式的参与者，CEX 迅速演变为庞大的机构，雇佣成百上千的员工。它们扩展用户规模的努力极大地推动了加密货币在大众中的普及。

加密交易所的形态经历了多个阶段的演变。最初，它只是场外（OTC）交易的电子化升级。随着 Web3 项目和山寨币的繁荣，交易所抓住了激增的交易需求，转型为专业级平台。随后又增加了借贷和对冲等功能，以满足专业交易者的需求。

然而，CEX 的增长如今面临挑战与机遇。一方面，原生加密人群已经接近饱和，导致近年来用户获取速度放缓。同时，去中心化交易的创新正在分流用户，例如 Meme 币发行平台和类似 Hyperliquid 这样的高级 DEX，它们提供了接近 CEX 的体验，但更透明。这迫使交易所必须整合自托管钱包与 DEX 交易，以留住原生用户。

另一方面，巨大的增量用户机会正在涌现。美国新政府的亲加密立场、美元贬值，以及地缘政治竞争推动的稳定币采用，都在催生新一波大众加密采用与链上交易。这意味着新用户与可交易资产的双重增长。交易所可以凭借 24/7 交易、永续合约与全球接入等优势，与传统券商竞争，从而吸引主流用户。

结合技术采用生命周期的理论，我们正从“早期用户”（第二阶段）过渡到“早期大众市场”（第三阶段）。过去五年，原生加密用户与“Degens”驱动了交易所的增长。如今，早期大众市场——那些只有在明确收益可见后才会采用创新的人群——将成为新的增长引擎。为了迎接这一转变，交易所正在从中心化或去中心化交易所演变为全景交易所（UEX）。

我们可以进一步预测，在“后期大众市场”的驱动下，增长的后半程将主要依赖交易所，它们将成为进入链上世界的主要门户。主流用户可能不需要复杂的交易功能，但他们需要支付、存款、收益等金融服务。凭借现有的钱包与托管服务，以及强大的组织能力，交易所完全有条件成为链上服务的统一入口。

交易所的早期发展

在早期阶段，加密相关活动主要由技术爱好者和矿工驱动。他们最早尝试新工具，快速采用了交易、代币销售和支付用例。当时，论坛或 OTC 聊天群是主要的交易场所。2010 年 3 月上线的 BitcoinMarket 是第一个定位加密资产的交易所，随后 Mt. Gox 崛起，在 2013 年的巅峰时期处理了超过 70% 的比特币交易。

2013 年，比特币价格开始上涨，媒体开始关注。人们对安全、便捷的比特币与法币兑换需求增加。OTC 虽然还能用，但速度慢且风险高。更多中心化交易所开始出现，提供订单簿与托管服务，解放了用户，使其无需自行处理交易细节。

2017 年 ICO 爆发，新代币大量涌现。交易者需要更好的工具来跟进。交易所因此成为首选场所，用户开始尝试更复杂的策略，如对冲与杠杆。为支持这些需求，交易所推出了永续合约与保证金交易。

到 2020 年，美国利率下降，更多投资者开始关注加密。他们看到了机会，想要专业工具来管理资产。同时，DeFi 项目与新叙事保持了高流动性，吸引了更多经验丰富的投资者。

随着散户与早期采用者推动需求，专业做市商与交易公司也跟进。竞争加剧，交易所不得不进化以支持更复杂的策略，增加结构化产品、理财收益等。用户获得的交易体验逐渐接近传统市场，拥有在快速发展的加密世界中所需的全套工具。

从早期采用者到大众市场

增长放缓

在 2020 和 2021 年的激增之后，交易所的用户增长进入放缓阶段。早期采用者当时已经入场，把加密资产视为新的投资前沿，但这还不足以说服更广泛的大众。FTX 和 Luna 的崩溃在 2022 年将行业推入“加密寒冬”，影响一直持续到 2023 年底。在此期间，交易所用户增长停滞。早期采用者基本已加入，而早期大众则保持观望，等待更确凿的收益再决定是否参与。

这种停滞在头部平台上表现明显。例如，Coinbase 的月活交易者自 2021 年以来一直维持在 800–900 万之间。新代币发行或叙事推动的增长几乎消失。增长放缓凸显了交易所需要扩展功能、触及更广泛受众的紧迫性。

与此同时，DEX 代币交易的兴起，尤其是 meme 币发行平台的流行，吸引了更多风险偏好用户离开中心化交易所，把更多流动性和用户留在链上。以 Pump.fun 为代表的 meme 币平台在 2024 年成为焦点。链上 Launchpad 不仅让新代币的创建极其容易，还逐渐把一切都与代币挂钩。像 Zora 这样的平台将每一条社交内容都代币化，把社交流量直接转化为代币交易。

在这一缓慢增长阶段，领先的交易所专注于深耕已有用户群，并通过链上与交易所内活动保持用户粘性。它们主要采取三大策略：搭建链上生态系统，推动自托管钱包，将 DEX 代币交易集成到钱包与交易所中。

公链与生态发展

多家交易所推出了自有公链和平台代币。这些公链帮助交易所留住熟悉链上功能的加密原生用户，而交易所本身则服务于更广泛的大众用户。代币则作为桥梁，连接链上生态与交易所用户群。这一模式还让交易所能把代币发行活动与上所结合，支持更具创意的营销与生态建设。

 

以 BNB Chain 为例，它是币安链上布局的核心。Binance Wallet 中的 Meme Rush 页面依托 BNB Chain，让用户可以直接在链上 Meme Launchpad Four.Meme 上交易新发行的 meme 币。

同时，BNB 代币本身在连接交易所与链上两端起到核心作用。用户既可以在 Binance 的 Launchpool 活动中质押 BNB，也能通过 Binance MPC 钱包参与 PancakeSwap 上的新代币发行。

在过去一年里，BNB Chain 的月活跃用户从 100 万翻倍至 200 万以上，日交易量从 100 万跃升至 1000 万，DEX 活跃度也从每日 12 万增加到超过 20 万。这些数据反映了随着链上功能成熟，交易所的集成推动了更强的用户采用与更深度的生态互动。

不仅如此，交易所还开始尝试与社交平台结合。Coinbase 的 Base App 就是例子。2025 年 2 月 5 日，它集成了 Farcaster，用户可以直接在 App 内发帖并利用 Farcaster 的社交关系网。这可能为 Base App 带来了百万级的新用户。随后 Zora 在应用中引入内容代币化，让创作者经济更直接地嵌入交易所生态。

去中心化钱包

随着 DEX 的发展，CEX 逐渐把链上产品推向中心，钱包与链生态成为关键入口。去中心化钱包作为通往 Web3 的直接门户，让用户可以管理资产，通过集成的“应用商店”探索 dApps，并借助代币激励逐步参与链上活动。

近年来，交易所打造的加密钱包往往能统一多链账户，让资金转账与跨链兑换更顺畅。它们不仅支持现货与 meme 币交易，还集成了质押与 DeFi 收益功能，让资产高效运作。同时，任务式奖励机制鼓励用户探索新功能并与生态更深互动。

OKX Wallet 是典型案例。它最初专注于多链资产管理，逐步扩展至 150+ 区块链，用户不再需要多个钱包。安全性上，采用多方计算（MPC）提升了链上质押、代币兑换、NFT 交易和 DApp 使用的安全性，逐步形成完整的 Web3 生态。

在交易与收益上，它支持现货、质押与 meme 币市场，用户可直接在钱包内操作。OKX Wallet 还推出了 DeFi Earn 产品。

为提升粘性，OKX Wallet 引入了任务激励，如 Crypto Quests 与互动交易挑战，让用户通过完成任务获得奖励，从而深化使用。

集成 DEX 交易

在 2025 年第一、二季度，多家交易所上线了所内的链上交易功能。用户可以直接通过 CEX 的现货账户交易链上资产，无需理解复杂的链上概念或支付 gas 费。

这种设计对“degens”尤其有吸引力，因为它让他们能在同一平台上接触更广泛的链上资产。已上线类似功能的交易所有：

• Binance（资产由上币团队挑选）
• OKX（资产由上币团队挑选）
• Coinbase（支持 Base 链上的所有链上资产）
• Bitget（支持 ETH, SOL, BSC, Base 链上的所有链上资产）

以 Binance 为例，它将此功能命名为 Binance Alpha，旨在让用户无需离开 Binance，即可接触潜力巨大的早期项目。为保证质量与成长性，Binance 的上币团队会精心挑选能在 Alpha 上架的代币。

此外，用户在 PancakeSwap 上使用 Alpha 代币进行交易或提供流动性，可以获得积分。这些积分随后决定用户是否有资格参与 Binance Alpha 新项目活动，形成了持续的激励循环，促进用户探索与参与新兴代币。这一策略带动了 Binance Wallet 的快速采用。

2024 年 12 月，Binance Wallet 改版上线时，PancakeSwap 日均交易量约 8 亿美元，Binance Wallet 约 500 万美元。PancakeSwap 日活交易者约 4.8 万，而 Binance Wallet 仅 8500 人，渗透率分别为 17%（交易者）与 0.7%（交易量）。

到 2025 年 8 月，PancakeSwap 日均交易量增至 30 亿美元，而 Binance Wallet 已达到 14 亿美元。PancakeSwap 日活交易者均值为 5.39 万，Binance Wallet 为 2.14 万，渗透率双双超过 40%。

同时，AI 辅助交易等功能也被不断引入，推动用户增长。例如，Bitget 推出了 GetAgent —— 一个 AI 交易助手。用户可以通过与AI对话分析代币、获取交易信号并构建策略，全部在同一App内完成。

尽管这些努力不断带来新增长，但真正的大规模用户增长曲线（下一条 S 曲线）仍有待解锁。截至 2025 年第二季度，全球仅 6.9% 的人口持有加密货币，而有 15–30% 的人口参与股票交易。

新的发展方向

2025 年初，美国政府更迭，使其态度从“反加密”转向“亲加密”。美国证监会主席 Paul Atkins 宣布了“加密计划”（Project Crypto），推出了一系列亲加密的监管政策。这一举措与特朗普政府将美国打造为全球加密中心的目标一致。

政策变化不仅提升了原生加密用户的信心，更重要的是，它让传统金融机构可以探索加密作为新的金融服务通道。越来越多的现实世界资产（RWA）开始上链，包括货币市场基金、私募信贷、黄金、股票，甚至未上市公司的股份。

对加密交易所而言，这些链上资产创造了与传统券商竞争的机会，吸引那些熟悉股票但尚未进入加密的用户。交易所在 24/7 交易、无地理限制和永续合约方面已具备天然优势。

代币化的 RWA 还能释放低流动性的资产，例如私营公司股份，为投资者扩展了可及性。结合其他链上传统资产（债务、股票、货币市场基金），加密交易所能够提供优于传统市场的交易体验，把这些资产带给更广泛的投资群体。

相互渗透

2025 年，加密交易所推出更多面向传统金融用户的资产与功能，以降低主流用户的进入门槛。在资产端，加密交易所上线了代币化股票和 RWA 支撑产品。例如：

• Binance 与 Bitget 推出了货币市场基金支持的代币，分别是 RWUSD 与 BGUSD。
• Bitget 还上线了股票代币，并与 Ondo Finance 合作，让用户无需传统券商账户即可直接交易。

Ondo Finance 的代币化股票市场已支持超过 1.8 亿美元的资产，铸造与赎回量超过 1.9 亿美元。通过提供与传统券商相当甚至更优的服务，加密交易所已占据先机，提供全球可及性。

发挥链上交易优势

与传统金融平台相比，加密交易所主要通过两种方式拓展了资产覆盖的范围：股票永续合约与私营公司股份的代币化。

• 股票永续合约

在传统股市中，交易受清算要求与杠杆限制约束。以美国为例，《Regulation T》规定保证金借贷上限为股票价格的50%，即大约2倍杠杆。投资组合保证金账户可提供更高杠杆，有时可达6-7倍，但取决于风险状况。传统交易所的交易时段也有限制，例如纳斯达克的交易时间为周一至周五上午9:30至下午4:00（美东时间）。尽管存在盘前盘后交易，但流动性不足且波动性较高。

加密交易所突破了这些限制，尽管可能处于法律和监管的灰色地带。用户可在加密交易所随时交易股票永续合约，并获得更高杠杆。例如，MyStonks 提供高达20倍杠杆的股票永续合约，Bitget 目前则支持最高25倍杠杆。这类设置为投资者提供了传统市场无法比拟的全球化准入和灵活性。

• 私营公司股份

加密交易所的另一项创新是将私营公司股份代币化，使散户投资者也能参与。相比之下，传统金融中的私募股权市场仍然仅限于机构或合格投资者，准入门槛高、流动性有限。允许用户交易私营公司股份代币化版本的交易所，为这些资产引入了价格发现机制与二级市场流动性。例如，Robinhood 最近向散户开放了对 OpenAI 私募股权的投资渠道。不过，此类产品因受制于法律与监管限制，尚难以广泛普及。

传统玩家的追赶

当原生加密交易所拓展到传统资产时，传统交易所与券商也在努力缩小与加密世界的差距。

• Robinhood

Robinhood 是一家美国金融服务公司，以其免佣金股票交易平台闻名，主打简单界面与低门槛投资。

基于这一思路，Robinhood 也扩展至加密市场，用户可买卖与持有比特币、以太坊、狗狗币等主流加密资产。平台还配备了加密钱包，支持资产的收发与存储。它也在推出以太坊和 Solana 的质押功能，让用户在应用内直接获得收益。

Robinhood 进一步在欧洲扩展，提供超过 200 种代币化的美国股票与 ETF。这些代币支持 24/5 交易，股息直接发放到应用中，并且不收取佣金或额外价差。

为支持代币化与无缝交易，Robinhood 正在构建基于 Arbitrum 技术栈的 Robinhood Chain（二层区块链）。代币化股票最初会在 Arbitrum 上发行，未来计划迁移至 Robinhood Chain，从而为用户提供更强的掌控力、更高的安全性，以及传统金融与去中心化金融更一体化的体验。

推出 Robinhood Chain 也为平台带来新的可能：吸引欧洲以外的流动性，将全球用户与其代币化资产相连。

• PNC 银行

2025 年 7 月，PNC 银行宣布与 Coinbase 建立战略合作，以提升客户的数字资产服务。通过 Coinbase 的“加密即服务”（CaaS）平台，PNC 将为客户提供安全、可扩展的加密交易与托管解决方案。这样，PNC 客户可以直接在银行界面买卖和持有数字资产。同时，PNC 还将向 Coinbase 提供部分银行服务，体现了双方共同打造更强健数字金融体系的承诺。

• 股票交易所

虽然加密市场早已 24 小时运作，但部分股票交易所也开始跟进。2025 年 3 月，纳斯达克宣布将在美国主板引入 24 小时交易，以满足全球不断增长的全天候美股需求。

下一个时代：全景交易所与链上世界的门户

结合目前的发展趋势，我们可以看到交易所的两大演进方向：

• 全景交易所（Universal Exchange, UEX）——面向所有人，交易所有资产的平台。既服务原生加密用户，也吸引主流用户，不受地域与时间限制。
• 链上世界的门户（Gateway to On-chain World）——构建超级应用，通过支付等日常链上服务，把用户与更广泛的加密生态连接起来，并孵化活跃的链上应用生态。

全景交易所（UEX）

随着 CEX 希望同时服务原生加密用户和主流用户，它们正从单一交易平台扩展为完整生态。Bitget 提出的“UEX”概念正体现了这一趋势。

其中重要的一环是整合 DEX 代币。像 Binance Alpha、Bitget Onchain 等功能，让用户能在交易所内接触原本仅限 DEX 的代币。

交易所也在扩展可交易的资产种类。例如 Zora 把社交媒体帖子代币化，使创作者经济直接进入交易所界面。

与此同时，美国的亲加密政策也加速了现实资产上链。货币市场支持的代币、代币化股票、甚至私营公司股份，都已能在 Binance、Bitget、Robinhood 等平台交易。凭借全球覆盖与 24/7 交易，交易所比传统券商更具优势。

所有这些都让更多人有机会进入加密世界。通过结合 DEX 代币、新型资产和代币化现实资产，交易所正打造一个能同时服务新手与老用户的统一平台。

链上世界的门户

随着亲加密政策落地，稳定币快速发展，境内外发行方纷纷入场。银行通过发行稳定币来保护流动性，市场平台则用它们来吸引资金与业务。交易所在其中扮演关键分销角色，例如 Coinbase 上的 USDC，或各大平台上的 USDT。

同时，交易所与钱包也在构建支付与转账基础设施。例如：

• OKX Pay —— 基于 X Layer 提供零 gas 费用支付，且无需持有 OKB；
• Bitget Wallet PayFi —— 支持越南、巴西等国家的二维码支付网络，用户可直接使用稳定币消费。

随着这些系统逐渐成熟，稳定币开始进入日常交易。但由于持有稳定币无收益，用户会寻求有息选择，从而催生“加密银行”的需求。Binance、OKX、Bitget 都已将 DeFi 收益与 RWA 支撑资产整合进钱包，让用户在资金留存的同时还能赚取收益。

这与传统金融路径类似：支付宝先以支付吸引用户，再叠加理财产品；平安先做保险，再延伸至综合金融。加密交易所同样在结合支付、存款与收益，部分定位为全景交易所，部分则发展为超级应用（如 Coinbase Base App），融合支付、社交、MiniApp、代币化内容（Zora、Farcaster）。

通过整合交易、支付与内容，交易所逐渐成为生态枢纽。项目可以直接触达用户，代币在应用内循环，AI 工具辅助交易决策——全面降低了门槛并加深了用户参与。

总结

从当前趋势看，交易所向全景交易所发展的动力主要来自三方面：

• CEX 与 DEX 交易的融合；
• Launchpad 驱动的“万物代币化”；
• 特朗普政府推动下的现实资产上链。

交易所转型为 UEX，不仅是为了捕捉链上创新，更是为了吸引处于“早期大众”阶段的主流用户。

在全景交易所吸引早期大众之后，“链上世界的门户”将把“后期大众”带入加密。这些用户并不需要复杂交易功能，但他们仍然重视支付、存款和收益等便捷金融服务。

这两条路径共同定义了下一阶段增长：从早期爱好者扩展至更广泛人群，把交易所定位为链上生态的主要入口。

不过，尽管全景交易所与链上门户的概念潜力巨大，其实现并非易事。主流采用仍依赖于交易所的信任与可靠性建设。监管壁垒增加了复杂性，不同司法辖区的牌照要求各异，甚至可能禁止综合金融服务，要求业务隔离。尽管存在这些挑战，趋势仍将推动交易所不断向这一终极目标前进——即便不是所有交易所都能单独实现。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据金十数据报道，美联储哈玛克：预计2027年通胀率回落至2%。开始看到劳动力市场出现脆弱迹象。通胀率过高，且趋势朝着不利方向发展。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，Strategy宣布以均价113,048美元购入196枚比特币，总投资约2,210万美元。截至9月28日，Strategy持仓量已达640,031枚比特币，总投资额约473.5亿美元，平均持仓成本为73,983美元/枚。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，CNBC的Mad Money节目主持人Jim Cramer发文表示「购买加密货币」

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，BlackRock（贝莱德）一小时前向Coinbase Prime存入49,607.8 ETH（约2.0617亿美元）与340.5 BTC（约3,818万美元）。

 

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据Crypto in America报道，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）将于今日（9月29日）下午1点在SEC总部召开联合圆桌会议，这是两机构14年来首次联合举办此类活动。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，币安合约将于 2025 年 10 月 3 日下架 USDⓈ-M HIFIUSDT 和 BAKEUSDT 永续合约。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方消息，StandX 稳定币对 DUSD/USDT 冲上 PancakeSwap TVL 榜首，仅用 7 天实现 3 倍增长。

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深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，行业盛会本是利好契机，市场却屡现”逢会必跌”现象。这究竟是市场规律的必然，还是群体预期的自我实现？是利好兑现的抛压释放，还是主力资金的周期性操作？9月30日晚8点，本期SunFlash圆桌将联合业内专家，深度解构大会行情背后的资金逻辑与情绪博弈，聚焦历史数据的波动规律、情绪与叙事短期驱动机制、会后行情延续性研判等核心议题，更将前瞻探讨未来市场能否迎来”逢会必涨”的结构性反转。让我们共同穿透市场噪音，把握波动本质，探寻认知突围之道。

研讨会将通过 Twitter Space 进行直播。用户关注官方账号 @sunpumpmeme 与 @Agent_SunGenX，转发活动推文并 @ 三位好友即可参与互动抽奖，赢取 10USDT 奖励。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，NextGen Digital Platforms Inc.（CSE:NXT）今日宣布，已获得股东和加拿大证券交易所批准，正式扩展其数字资产生态系统业务。公司已于9月26日购买并质押了444枚TAO代币（Bittensor网络原生代币）至顶级验证器RoundTable 21。NextGen计划进一步拓展加密货币挖矿、权益质押和区块链基础设施支持等业务，并将建立加密货币资金库，持有比特币、以太坊等数字资产用于运营支持。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据Cointelegraph报道，波兰议会下院已通过新版《加密资产市场法案》，该法案获230票支持、196票反对。法案规定所有加密资产服务提供商（CASP）必须向波兰金融监管局（KNF）申请许可，违规者将面临最高1000万兹罗提（约280万美元）罚款和最长两年监禁。法案实施后将给予6个月过渡期。该法案被批评者称为”欧盟最严格的加密货币法规”，引发行业强烈反对，认为可能会损害波兰300万加密货币持有者的利益。该法案目前已提交参议院审议。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据金十数据报道，美联储理事沃勒表示：新技术应被欢迎应用于支付领域。稳定币应纳入监管保护，并增加支付选项。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，Animoca Brands 研究部门近日发布了一份关于加密货币交易所演进史的研究报告，从交易所的早期发展、走向大众市场到未来发展阶段进行了系统解析。报告以 Binance、OKX、Coinbase、Bitget 等头部交易所为例，详细阐述了它们在迈向生态繁荣过程中的不同路径与优势。

报告指出，2025 年多家交易所陆续上线了链上交易功能。例如 Binance Alpha、Bitget Onchain 等，让用户在 CEX 内即可交易链上资产。其中，Binance 与 OKX 采取上币团队筛选资产的模式；Coinbase 则支持 Base 主网的所有链上资产；而 Bitget 借助 AI 进行资产筛选，并率先打通 ETH、SOL、BSC、Base 四大主流公链的全量资产。

随着中心化交易所希望同时服务原生加密用户和大众用户，其定位正从单一的交易平台扩展为完整生态。Bitget 在这一趋势下提出了全景交易所（UEX）的概念。同时，AI 技术也不断被引入交易环节，推动用户增长。例如，Bitget 推出的 GetAgent ，让用户能够在 App 内直接通过与 AI 对话来分析代币、获取交易信号并构建策略，实现一站式智能交易体验。

此外，报告指出，随着传统券商加速布局加密交易，而加密交易所不断扩展至传统金融资产，两者之间的边界正逐渐消融。一个能够交易全球优质资产的全景交易所（UEX）将成为未来趋势，而随之而来的监管风险也不容忽视。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，Bitfinex Alpha报告指出：比特币上周下跌5.1%，收于109,690美元，以太坊下跌10.1%，Solana下跌14.3%，加密货币总市值萎缩5.9%。与之前的周期不同，现阶段加密货币格局正受到主要经济体监管变化和金融创新等因素的影响，本轮周期经历了三次持续数月的飙升，每次飙升都伴随着大规模的获利回吐，长期持有者已经持有340 万枚 BTC，超过了之前的所有周期。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，高盛将全球股市三个月前景的评级从“中性”上调至“增持”，理由是美国经济强劲、估值具有支撑作用，以及美联储立场更为鸽派。高盛分析师在一份报告中表示：“我们认为，良好的企业盈利增长、美联储在不出现衰退的情况下放松货币政策以及全球财政政策宽松将继续支撑股市。”(金十)

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，现货黄金继续上行，站上3820美元/盎司，再创新高，日内涨超60美元。纽约期金向上触及3850美元/盎司，日内涨1.08%。(金十)

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，币安钱包App已全面支持Plasma网络功能，用户现可直接进行Plasma链原生交易、跨链操作，并可查看热门代币价格与K线。同时，钱包将自动显示用户资产与估值情况。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，BitMine 宣布其ETH持仓量达265.09万枚，约占ETH总供应量2%以上，加上192枚比特币、4.36亿美元现金及其他资产，总持仓价值达116亿美元。该公司目前是全球最大的ETH机构持有者，其股票BMNR已成为美国第26大交易活跃股，日均交易额达26亿美元。公司董事长Thomas Lee表示，将继续追求持有5%ETH的目标。

Antalpha 联合 Tether，依托旗下的实物资产数字化基础设施服务平台 Antalpha RWA Hub ，为市场提供以 Tether Gold（XAU₮）为抵押品的借贷服务及全栈式基础设施解决⽅案，共同打造可信任的数字⻩⾦。

新加坡，2025年9⽉29⽇ —— 领先的数字资产⾦融平台 Antalpha（纳斯克达股票代码：ANTA）与全球最⼤的数字资产公司 Tether 今⽇宣布，双⽅将深化合作，依托 Antalpha 新推出的平台RWA Hub，共同建设 Tether Gold（XAU₮）的全球⽣态系统。此次合作将推出针对机构的数字⻩⾦相关⾦融解决⽅案与服务，彰显⻩⾦在数字资产经济中⽇益增⻓的战略价值。

由 TG Commodities, S.A. de C.V. 所发⾏的 Tether Gold（XAU₮）实现了实物⻩⾦的数字化流通。每⼀枚 XAU₮ 代币 1:1 锚定伦敦合格交割标准的⼀⾦衡盎司⻩⾦，⽀持在以太坊（ERC-20）⽹络进⾏全球交易与转账。每根背书⾦条均配备独⽴序列号、重量与纯度认证，持有者既可便捷地进⾏链上代币交易兑换，也可直接在线下⾦库兑换为实体⻩⾦。

Antalpha ⾸席财务官 Paul Liang 表示：”我们⾮常荣幸与全球最⼤稳定币公司Tether携⼿拓展可信的数字⻩⾦⽣态。当⼈们⾛进⼀家⾸饰店，可以⽤ Tether Gold 兑换成⾦条的时候，数字资产对于许多⼈来说将变得更加‘具像化’。我们希望通过Antalpha RWA Hub，推出此类创新服务，持续提升Tether Gold的流动性及产品矩阵。”

Tether⾸席执⾏官Paolo Ardoino评论称：“⻩⾦⼀直以来是全球公认的价值储存⼿段，XAU₮ 将⻩⾦不可替代的属性带⼊了数字资产领域。与Antalpha的合作将拓展XAU₮的应⽤场景，构建更完善的市场基础设施。这意味着机构与个⼈可以更⽆缝地将数字⻩⾦纳⼊资产组合——⽆论是作为避险⼯具、流动性来源、⽀付媒介还是⻓期储值⼿段。”

据悉，Antalpha于今年初开始布局 XAU₮ 相关业务，于近期推出了专注 RWA 的基础设施服务平台——Antalpha RWA Hub。该平台通过合作⽹络现有⽀持XAU₮的托管与认购服务，并创新推出数字⻩⾦抵押贷款业务，使客户能够通过质押 XAU₮ 获取融资，显著提升⻩⾦资产的流动性与资本效率。

为完善数字⻩⾦全球化兑换体系，Antalpha RWA Hub 正计划与本地合作伙伴⼀起，在全球主要⾦融中⼼建⽴实体⾦库，旨在让⽤户更灵活地使⽤ XAU₮ 随时随地转换为 “实物⾦条”。

关于 Antalpha

Antalpha 是一家领先的金融科技公司，专注于为数字资产行业的机构提供融资、技术和风险管理解决方案。Antalpha 通过 Antalpha Prime 技术平台提供比特币供应链和保证金贷款，该平台允许客户发起和管理其数字资产贷款，并通过近乎实时的数据监控抵押品头寸。

关于 Antalpha RWA Hub

Antalpha RWA Hub 是 Antalpha 专用的 RWA 基础设施平台，目前专注于为基于黄金的 RWA 产品提供流动性和服务。

关于 Tether Gold (XAU₮)

Tether Gold（黄金）是由 TG Commodities S.A. de C.V. 提供的数字资产。XAU₮ 是以太坊区块链上的 ERC-20 代币。一个完整的 XAU₮ 代币代表伦敦黄金交割标准金条上的一金衡盎司纯金。购买后，该代币即可从购买者的 Tether 钱包转账到任何链上地址，或在全球任何时间、任何地点轻松地进行交易或转移。指定黄金可通过唯一的序列号、纯度和重量进行识别，并可兑换成实物黄金。

联系方式

投资者关系：ir@antalpha.com

安全港声明

本新闻稿包含根据 1995 年美国私人证券诉讼改革法案的“安全港”条款可能构成“前瞻性”的陈述。这些前瞻性陈述可通过诸如“将”、“预期”、“预计”、“目标”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“可能”等术语及类似表述来识别。非历史事实的陈述，包括关于 Antalpha 的信念、计划和预期的陈述，均属于前瞻性陈述。前瞻性陈述包含固有风险和不确定性。有关这些风险及其他风险的更多信息，请参阅 Antalpha 提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的文件。本新闻稿中提供的所有信息均截至本新闻稿发布之日，除适用法律要求外，Antalpha 不承担更新任何前瞻性声明的义务。

 

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据官方公告，Bybit上线XANUSDT永续合约，最高可开25倍杠杆。该合约支持通过期货网格、马丁格尔及组合等机器人交易，结算资产为USDT，最小价格变动单位为0.00001，资金费率区间为正负2%，全天24小时交易。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据BiyaPay分析师，近期市场风向悄然变化，从三倍做多半导体ETF（SOXL）到双倍做多特斯拉ETF（TSLL），热衷冒险的日内交易者正撤离「最泡沫化」的资产，本月已流出数十亿美元，比特币也在本周大幅回调，期间加密市场一度蒸发超3000亿美元。投机热潮正在降温，散户资金正转向现金、黄金等避险资产。

BiyaPay 现已支持现货和合约「0手续费交易」，同时支持用户使用 USDT 直接交易美股、港股和期货，无需换汇，资金调度更加灵活。用户可通过 BiyaPay 快速切换不同资产市场，把握全球投资机会。

撰文：Juan Galt

编译：AididiaoJP，Foresight News

随着《GENIUS 法案》巩固了由美国国债支持的稳定币地位，比特币的去中心化网络使其成为更适合全球采用的区块链，并且在一个多极化世界中应对美国债券需求下降的趋势。

随着世界从美国主导的单极秩序转向由金砖国家引领的多极化格局，美元因债券需求下降和债务成本上升而面临前所未有的压力。2025 年 7 月通过的《GENIUS 法案》，标志着美国采取了一项大胆战略来应对此局面，即通过立法认可由美国国债支持的稳定币，从而释放海外对美国债券的巨量需求。

承载这些稳定币的区块链将塑造未来几十年的全球经济。比特币凭借其无与伦比的去中心化特性、闪电网络的隐私性以及稳健的安全性，成为推动这场数字美元革命的优越选择，确保在法定货币不可避免地衰落时实现较低的转换成本。本文探讨了美元为何必须且将会通过区块链实现数字化，以及为何比特币必须成为其运行轨道，美国经济才能从全球帝国的高位实现软着陆。

单极世界的终结

世界正在从单极世界秩序（即美国曾是唯一超级大国，能够左右市场、主导全球冲突）过渡到多极世界，在这种秩序下，东方的国家联盟可以在不受美国外交政策影响的情况下自行组织。这个东方联盟被称为金砖国家，由巴西、俄罗斯、中国和印度等主要国家组成。金砖国家崛起的必然结果是地缘政治的重组，这对美元体系的霸权构成了挑战。

有许多看似孤立的数据点表明了这种世界秩序的重组，例如美国与沙特阿拉伯的军事同盟。美国不再捍卫石油美元协议，该协议曾规定沙特石油仅以美元出售，以换取美国对该地区的军事防御。石油美元策略是美元需求的主要来源，自 70 年代以来一直被认为是美国经济实力的关键，但在最近几年实际上已经终结，至少自乌克兰战争开始以来，沙特阿拉伯开始接受美元以外的货币进行石油相关贸易。

美国债券市场的疲软

世界秩序地缘政治变革中的另一个关键数据点是美国债券市场的疲软，市场对美国政府长期信用度的怀疑与日俱增。有些人担忧该国内部的政治不稳定，而另一些人则怀疑当前政府结构能否适应快速变化的高科技世界以及金砖国家的崛起。

据称马斯克就是持怀疑态度者之一。马斯克最近花了数月时间与特朗普政府一起，试图通过政府效率部来重组联邦政府和该国的财务状况，但在五月份突然退出政坛。

马斯克最近在一次峰会上露面时震惊了互联网，他说道：「我自五月份以来就没去过华盛顿。政府基本上是无可救药的。我赞赏大卫·萨克斯的崇高努力……但归根结底，如果你看看我们的国债……如果人工智能和机器人不能解决我们的国债问题，我们就完蛋了。」

如果连马斯克都无法让美国政府摆脱金融厄运，那谁能做到呢？

这类疑虑反映在对美国长期债券的低需求上，这表现为需要提高利率来吸引投资者。如今美国 30 年期国债收益率处于 4.75%，为 17 年来的高点。据路透社报道，像美国 30 年期国债这样的长期债券拍卖需求也呈下降趋势，2025 年的需求「令人失望」。

对美国长期债券需求的减弱对美国经济产生重大影响。美国财政部必须提供更高的利率来吸引投资者，这反过来又增加了美国政府必须支付的国债利息。如今，美国的利息支付接近每年一万亿美元，超过了整个国家的军事预算。

如果美国未能为其未来的债务找到足够的买家，它可能难以支付眼前的账单，转而不得不依赖美联储来购买这些债务，这会扩张其资产负债表和货币供应量。其影响虽然复杂，但很可能导致美元通胀，进一步损害美国经济。

制裁如何重创了债券市场

进一步削弱美国债券市场的是，2022 年美国操纵其控制的债券市场来对付俄罗斯，以回应其入侵乌克兰的行为。在俄罗斯入侵时，美国冻结了俄罗斯持有的海外国库储备，这部分储备本打算用于偿还其对西方投资者的国债。据报道，为了迫使俄罗斯违约，美国还开始阻止俄罗斯偿还其对外国债券持有人的所有债务企图。

一位美国财政部女发言人当时证实，不再允许某些支付。

「今天是俄罗斯进行另一笔债务支付的截止日期，」该发言人说。

「从今天开始，美国财政部将不允许从俄罗斯政府在美国金融机构的账户进行任何美元债务支付。俄罗斯必须选择是耗尽剩余的美元储备或新的收入来源，还是违约。」

美国通过运用其外交政策制裁机制，有效地将债券市场武器化来对付俄罗斯。但制裁是一把双刃剑：自那时起，外国对美国债券的需求减弱，因为那些与美国外交政策不一致的国家寻求分散风险。中国引领了这股远离美国债券的趋势，其持有量在 2013 年达到超过 1.25 万亿美元的峰值，并自乌克兰战争开始以来加速下降，目前接近 7500 亿美元。

虽然这一事件展示了制裁的毁灭性效力，但也深深伤害了对债券市场的信心。不仅在拜登政府制裁下俄罗斯被阻止偿还债务，同时也损害了作为附带损害的投资者，而且冻结其外国国库储备向世界表明，如果你作为一个主权国家违背美国的外交政策，所有赌注都将失效，这包括债券市场。

特朗普政府已不再将制裁作为主要策略，因为它们损害美国金融部门，并转向了基于关税的外交政策方法。这些关税迄今为止效果不一。虽然特朗普政府吹嘘创纪录的税收和私营部门在国内的基础设施投资，但东方国家通过金砖国家联盟加速了它们的合作。

稳定币策略手册

虽然中国在过去十年中减持了美国债券，但一个新的买家已经出现，迅速进入权力顶层。Tether，一家诞生于比特币早期的金融科技公司，如今拥有价值 1710 亿美元的美国债券，接近中国持有量的四分之一，并且超过了大多数其他国家。

Tether 是最流行的稳定币 USDT 的发行者，其流通市值达 1710 亿美元。该公司报告 2025 年第一季度利润 10 亿美元，其商业模式简单而卓越：购买短期美国债券，按 1:1 支持发行 USDT 代币，并将美国政府的票息利息收入囊中。年初拥有 100 名员工的 Tether，据说是世界上人均利润最高的公司之一。

Circle，USDC 的发行者，也是市场上第二受欢迎的稳定币，同样持有近 500 亿美元的短期国库券。稳定币在世界各地被使用，特别是在拉丁美洲和发展中国家，作为当地法定货币的替代品，因为这些法币遭受着远比美元严重的通货膨胀，并且常常受到资本管制的阻碍。

如今稳定币处理的交易量已不再是利基的、极客的金融玩具，它达到了数万亿美元。一份 2025 年 Chainalysis 报告指出：「在 2024 年 6 月至 2025 年 6 月期间，USDT 每月处理超过 1 万亿美元，在 2025 年 1 月达到峰值 1.14 万亿美元。与此同时，USDC 的月处理量在 1.24 万亿至 3.29 万亿美元之间。这些交易量凸显了 Tether 和 USDC 在加密市场基础设施中持续的核心地位，特别是在跨境支付和机构活动方面。」

例如，根据 Chainalysis 一份 2024 年聚焦拉丁美洲的报告，在 2023 年至 2024 年间接收的总加密价值中，拉丁美洲占 9.1%，年使用增长率在 40% 至 100% 之间，其中超过 50% 是稳定币，这展示了发展中世界对替代货币的强劲需求。

美国需要其债券的新需求，而这种需求以对美元需求的形式存在，因为世界上大多数人被困在在远逊于美国的法定货币中。如果世界转向一个迫使美元与所有其他法定货币在同等条件下竞争的地缘政治结构，美元可能仍然会是其中最好的。尽管美国有其缺陷，但它仍然是一个超级大国，拥有惊人的财富、人力资本和经济潜力，特别是与许多小国及其可疑的比索相比时。

拉丁美洲已表现出对美元的深切渴望，但存在供应问题，因为当地国家抵制传统的银行美元通道。在美国以外的许多国家，获得美元计价的账户并不容易。当地银行通常受到严格监管，并听命于当地政府，而当地政府也有维护其比索的利益。毕竟美国不是唯一一个懂得印钞和维护其货币价值的政府。

稳定币解决了这两个问题；它们创造了对美国债券的需求，并且能够将美元计量的价值传递给世界任何地方的每个人。

稳定币利用其底层区块链的抗审查特性，这是当地银行无法提供的功能。因此通过推广稳定币，美国可以触及尚未到达的国外市场，扩大其需求和用户基础，同时还将美元通胀输出到对美国政治没有直接影响的国家，这是美元历史上的一个悠久传统。从战略角度来看，这对美国来说听起来很理想，并且是美元几十年来运作方式的简单延伸，只是建立在新的金融技术之上。

美国政府明白这个机会。根据 Chainalysis 的说法：「稳定币监管格局在过去 12 个月中发生了显著变化。虽然美国的《GENIUS 法案》尚未生效，但其通过已推动了强烈的机构兴趣。」

为什么稳定币应该超越比特币

确保比特币从发展中世界摆脱平庸法币的最佳方式，是确保美元使用比特币作为其运行轨道。每一个美元稳定币钱包也应该是一个比特币钱包。

比特币美元策略的批评者会说，这违背了比特币的自由主义根源，比特币本应取代美元，而不是增强它或将其带入 21 世纪。然而这种担忧在很大程度上是以美国为中心的。当你以美元获得报酬并且你的银行账户以美元计价时，谴责美元是容易的。当 2-8% 的美元通货膨胀率是你当地的货币时，批评它是容易的。在美国以外的太多国家，每年 2-8% 的通货膨胀率是一种恩赐。

世界上很大一部分人口遭受着远比美元糟糕的法定货币之苦，通货膨胀率从较低的两位数到较高的两位数，甚至三位数，这就是为什么稳定币已经在第三世界获得了大规模采用。发展中世界需要先离开这艘正在沉没的船。一旦他们登上一条稳定的船，他们可能会开始寻找升级到比特币游艇的方法。

不幸的是，尽管大多数稳定币最初始于比特币，但如今它们并不运行在比特币之上，这一技术现实给用户带来了巨大的摩擦和风险。如今大部分的稳定币交易量运行在 Tron 区块链上，这是一个由孙宇晨在少数服务器上运行的集中式网络，他很容易被那些不喜欢美元稳定币在其境内传播的外国政府盯上。

如今大多数稳定币赖以运行的区块链也完全是透明的。作为用户账号的公共地址是公开可追踪的，常常被当地交易所与用户的个人数据关联起来，并且容易被当地政府访问。这是外国可以用来回击美元计价稳定币传播的一个杠杆。

比特币没有这些基础设施风险。与以太坊、Tron、Solana 等不同，比特币是高度去中心化的，在全世界有数万节点，并且拥有一个健全的点对点网络，用于传输交易，这种方式可以轻松绕过任何瓶颈或阻碍。它的工作量证明层提供了其他权益证明区块链所没有的权力分离。例如，迈克尔·塞勒尽管他持有大量比特币，占总供应量的 3%，但他在网络的共识政治中没有直接投票权。对于 Vitalik 和以太坊的权益证明共识，或者孙宇晨和 Tron，情况就不同了。

此外建立在比特币之上的闪电网络解锁了即时交易结算，这受益于比特币底层区块链的安全性。同时还为用户提供了显著的隐私性，因为所有闪电网络交易在设计上都是链下的，并且不会在其公共区块链上留下足迹。这种支付方法的根本性差异，使用户在向他人汇款时能获得隐私。这将能够侵犯用户隐私的威胁行为者数量，从任何可以查看区块链的人，减少到少数企业家和科技公司，最坏情况如此。

用户也可以在本地运行自己的闪电节点，并选择如何连接到网络，很多人确实这样做，将隐私和安全掌握在自己手中。这些特性在当今大多数人用于稳定币的区块链中都看不到。

合规政策甚至制裁仍然可以应用于美元稳定币，其治理锚定在华盛顿，使用当今用于阻止稳定币犯罪使用的相同分析和基于智能合约的方法。从根本上说像美元是无法去中心化的，毕竟它的设计就是中心化的。然而如果大部分稳定币价值转而通过闪电网络进行转移，用户的隐私也能得到维护，保护发展中国家的用户免受有组织犯罪甚至其当地政府的侵害。

最终用户关心的是交易费用，转移资金的成本这就是为什么 Tron 至今主导着市场。然而随着 USDT 在闪电网络上上线，这种情况可能很快就会改变。在比特币美元世界秩序中，比特币网络将成为美元的交换媒介，而在可预见的未来，美元将仍然是记账单位。

比特币能承受这一切吗？

该策略的批评者也担心比特币美元策略可能对比特币本身产生影响。他们想知道将美元置于比特币之上，是否会扭曲其底层结构。像美国政府这样的超级大国可能想要操纵比特币的最明显方式，是迫使其符合制裁制度的要求，这理论上他们可以在工作量证明层做到。

然而如前所述，制裁制度可以说已经达到顶峰，让位于关税时代，后者试图控制商品流动而非资金流动。这种后特朗普、后乌克兰战争的美国外交政策战略转变，实际上减轻了比特币的压力。

随着西方公司，如贝莱德，甚至美国政府，继续将比特币作为长期投资策略，或者用特朗普总统的话说，作为「战略比特币储备」，它们也开始与比特币网络未来的成功和生存保持一致。攻击比特币的抗审查特性不仅会破坏他们对该资产的投资，还会削弱网络向发展中世界输送稳定币的能力。

在比特币美元世界秩序中，比特币必须做出的最明显妥协是放弃货币的记账单位维度。这对许多比特币爱好者来说是个坏消息，并且理应如此。记账单位是超比特币化的终极目标，其许多用户今天就生活在那个世界里，他们根据对其持有比特币聪数量的最终影响来计算经济决策。然而对于那些理解比特币是有史以来最健全货币的人来说，没有什么能真正夺走这一点。事实上比特币作为价值储存和交换媒介的信念将因这种比特币美元策略而得到加强。

可悲的是在试图使比特币成为像美元一样无处不在的记账单位 16 年之后，一些人认识到在中期，美元和稳定币很可能满足那个用例。比特币支付永远不会消失，由比特币爱好者领导的公司将继续崛起，并且应该继续接受比特币作为支付方式来建立其比特币储备，但在未来几十年里，稳定币和美元计量的价值很可能将主导加密贸易。

没有什么能阻止这列火车

随着世界继续适应东方崛起的力量和多极世界秩序的出现，美国可能不得不做出艰难而关键的决定，以避免持久的金融危机。理论上美国可以降低支出、转向并重组，以便在 21 世纪变得更高效、更具竞争力。特朗普政府当然正在尝试这样做，正如关税制度和其他相关努力所显示的那样，这些努力试图将制造业带回美国并培养本地人才。

虽然有几个奇迹或许可以解决美国的财政困境，例如科幻般的劳动和智能自动化，甚至比特币美元策略，但最终，即使将美元放在区块链上也不会改变其命运：成为历史爱好者的收藏品，一个适合博物馆的、被重新发现的古老帝国代币。

美元的中心化设计和对美国政治的依赖最终注定了其作为一种货币的命运，但如果我们现实一点，它的消亡可能在 10 年、50 年甚至 100 年内都不会看到。当那一刻真的到来时，如果历史重演，比特币应该作为运行轨道在那里，准备好收拾残局，实现超比特币化的预言。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据Globenewswire报道，纳斯达克上市公司Antalpha宣布与Tether扩大合作提供黄金挂钩代币Tether Gold (XAUT)金融解决方案，Antalpha将利用旗下现实世界资产平台Antalpha RWA Hub支持XAUT的托管和购买并提供抵押借贷服务，运行用户抵押XAUT进行借贷以提高流动性和资金效率。

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，Cetus DLMM（动态流动性市场做市商）现已正式上线！这一里程碑不仅是 Cetus 的历史性时刻，更是 Sui 生态系统的一次重大突破，旨在为 Sui DeFi 带来全新的流动性、精准度和可编程性。

Cetus 诚邀所有合作伙伴参与体验测试版，与 DLMM 流动池互动，并分享您的反馈，帮助我们不断优化。这不仅仅是一次上线，而是迈向解锁 DeFi 新可能性的一步，同时重新定义 Sui 上的资本效率。

撰文：周舟，Foresight News

香港稳定币与 RWA 市场，迎来首批退出者。

9 月 29 日，消息人士向 Foresight News 透露，目前包括国泰君安国际在内的至少四家中资背景金融机构及其分支机构，近期出于审慎考虑，已退出香港稳定币牌照申请或暂缓在 RWA 赛道的相关尝试。

一位接近香港金融机构的高管 Morgan 向 Foresight News 表示，部分中资银行在稳定币赛道上获得监管机构的指导采取了更为谨慎的策略，有多家机构选择暂缓进入。业内人士指出，香港金管局为市场参与者设置了两个重要时间节点：8 月 31 日前需表达申请意向，9 月 30 日前提交正式申请。这意味着截止明日还未提交申请的机构将错过首批稳定币牌照。

在 RWA（现实世界资产）方面，也有中资机构由于监管机构的指导暂缓相关业务尝试。一位接近中资券商的从业者 Lee 向 Foresight News 透露，国泰君安国际等多家机构已经暂停在香港开展 RWA 相关业务的动作，国泰君安的 RWA 业务已经暂停。Lee 还透露，另一家已在 A 股上市的中资券商也收到了通知，停止其继续在香港 RWA 的尝试。

在业内，部分从业者认为稳定币也属于 RWA 的一个细分类别。美元稳定币的本质，是将美元这一现实世界资产进行代币化。

RWA （现实世界资产），将现实世界中的资产代币化。目前比较常见的有美股 RWA（股票代币化）、美债 RWA（美债代币化）、黄金 RWA（黄金代币化）等。作为一个新兴行业，RWA 在美国发展尤为迅速。比如美国最大的互联网券商 Robinhood 尝试推出股票 RWA（股票代币化），将 SpaceX、OpenAI 等知名公司的私募股权代币化，让普通散户也可以买到未上市公司的股权等价值的代币，引发全球金融行业瞩目。

在美国，稳定币与 RWA 发展如火如荼，Paypal、Robinhood、纳斯达克等巨头纷纷下场；在欧洲，九家重要的欧洲银行已宣布将于明年联合推出合规欧元稳定币。而在香港，港元稳定币的推出已箭在弦上，逾 77 家企业已提交稳定币牌照申请意向。与此同时，在监管机构的监测下，香港的 RWA 于一级市场开启试点已逾两年，目前有三四十个项目正在运行。

然而，银行、证券、互联网等行业的大量内地机构一哄而上，香港稳定币与 RWA 赛道呈现出过于火热的态势。在市场与舆论热度不断攀升的背景下，内地监管机构选择降温。

香港稳定币与 RWA 赛道，迎来第一批退出者。

局部降温

香港稳定币条例正式实施前后，市场已开始出现降温信号，不过只限于局部。

8 月初，笔者前往香港参加会议，彼时多家金融机构与互联网公司宣布申请稳定币牌照，并积极进军 RWA 赛道。然而几乎一夜之间，所有涉及香港稳定币的金融机构、互联网公司、进入香港稳定币沙盒的机构取消了对外采访和一切对于稳定币的公开讨论。

2025 年 8 月 1 号，香港正式实施了《稳定币条例》，建立了全球首个全面监管稳定币的法律框架。而在条例正式实施的前几天，一份指导意见发放至各金融机构手中。

Foresight News 从消息人士处获悉，内地监管部门向金融机构传达了相关指导意见，要求机构在涉及稳定币的业务和表述上保持低调，不可过度宣传或制造舆论热点，并需严格做好内部研究与舆情管理。

「你可以做，但你不可以说。」消息人士表示。

据 9 月 11 日财新报道，一位知情人士透露：香港的稳定币业务尚处起步阶段，未来走向尚不明确，中资机构过多参与可能带来风险，因此需要先行隔离风险。另一位金融行业资深人士表示，原本较为积极的中银香港、交银香港、建设银行（亚洲）、信银国际等中资银行及央企在港分支机构，可能会推迟提交香港稳定币牌照申请。其中，中银香港为香港三大发钞行之一。

Morgan 向 Foresight News 解读了监管态度：第一，禁止涉及香港加密业务的中资机构境内展业，谨慎参与虚拟资产相关业务；第二，禁止内地资金涌入；第三，中资金融机构背后的母公司需承担合规责任。

综上，目前的内地监管机构主要担心的是中资金融机构与互联网公司一哄而上的进入香港加密市场，并且已经指导部分中资机构退出稳定币与 RWA 业务。而香港本地的「非中资金融机构」仍在有序的开展加密货币相关业务。

香港稳定币的牌照发行的节奏，或与此前香港加密货币交易所的节奏相似。比如香港的第一批获得 VATP 加密货币交易所牌照的机构只有一两家，第二批获得牌照的则有七八家。

一位知情人士向 Foresight News 透露：香港于年底将有富途、胜利证券等数家加密货币交易所正式运行。而第一批拿到 VASP 牌照的公司，比如 HashKey 于 2023 年 8 月便正式上线并开始提供交易服务，距今已经超过两年。

何时升温、在哪升温？

2025 年始，整个美国加密市场都处于升温态势，从交易所、ETF、稳定币、RWA 再到 DAT，美国加密市场的热点从未断过。然而，香港有自己的节奏。

Morgan 表示：香港的 RWA 于一级市场开启试点已逾两年，目前有三四十个项目正在运行，项目规模大多在一两千万港元。「理论上，香港 RWA 二级市场是可以做的，甚至可能已经有机构在申请了。」Morgan 说。

香港的稳定币亦是如此。香港的稳定币沙盒（Stablecoin Issuer Sandbox）于 2024 年 3 月 12 日正式启动，至今已运行约 1 年半。在香港稳定币牌照条例生效后，金管局在 8 月已收到 77 个稳定币牌照申请意向。有知情人士预测第一批稳定币牌照将于年底或明年初发放。

香港加密市场的降温只在一夜之间，同样，香港加密市场的局部升温、突然升温，或许也在一瞬间。

国际形势的变化，也在快速传导至香港加密行业。美国、欧洲、韩国等地区的稳定币与 RWA 的进程，也在影响香港的进程。9 月 25 日，欧洲九家主要银行联手推出一款受欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）约束的欧元稳定币。参与银行表示，该计划将为美国主导的稳定币市场提供一个真正的欧洲替代方案，并有助于提升欧洲在支付领域的战略自主权。这一稳定币预计将在 2026 年下半年首次发行。

DAT（数字资产财库公司）也是目前香港还未发力的赛道。比如「马云加密货币概念股」云锋金融于 9 月 2 日在公开市场累计购入 1 万枚 ETH，在财务报表中将 ETH 将列为投资资产，并表示未来除以太坊外，还计划探索将包括 BTC、SOL 等多元化的主流数字资产纳入公司战略储备资产。过去一个月，云锋金融金融的股票的涨幅高达 65.09 %。

在美国，加密赛道如 ETF、稳定币、RWA 与 DAT 已全面升温，市场热情高涨；相比之下，香港在同类赛道上仍采取谨慎探索的方式，步伐明显克制。

出局者与入局者

入局者多，出局者众。

从 HashKey、OSL 等第一批加密货币交易所，再到华夏基金等比特币现货 ETF 的参与者，再到如今的稳定币、RWA、DAT，加密货币领域有太多可以参与的细分赛道，这也使得大量的金融机构、互联网公司源源不断的涌入其中，想要占一杯羹。

VASP 牌照，吸引了一批券商机构的加入，比如富途证券、老虎证券、胜利证券等；比特币与以太坊现货 ETF 吸引了一批财富管理机构，比如华夏基金、博时基金等，稳定币吸引了一批银行加入，比如中银国际、渣打银行等；DAT 吸引了一批港股上市公司的加入并被列入资产负债表，比如云锋金融……加密货币行业，正在全面融入整个香港金融体系。

暂时的出局不代表永远失利。就像互联网改变金融业一样，如今几乎所有的券商都是互联网券商，所有的银行也都是互联网银行。加密货币与金融的融合未来或将深度无界。而首批入局者，则承担最大风险，也收获最大红利。

注：文中 Morgan 与 Lee 为化名。