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深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Chainwire 报道，去中心化金融协议 iZUMi Finance 宣布推出 Upstarts 基金，这是一个链上加密货币基金，旨在为企业通过合规透明的框架将资本部署到数字资产中。纳斯达克上市公司 CIMG Inc.（纳斯达克：IMG）与 iZUMi Finance 共同向该基金投入 2000 万美元。
iZUMi Finance 首席执行官 Jimmy Yin 表示，该基金旨在增强市场流动性并推进机构参与数字资产。CIMG 董事长兼首席执行官 Alice Wang 称，此举是分散国库资产和捕获新收益机会的战略步骤。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据援引彭博社报道，美国总统特朗普搭乘的专机在纽约上空与精神航空客机发生危险接近事件。当地时间周二，搭载特朗普及夫人 Melania 前往伦敦的波音 747 专机与精神航空 1300 航班在长岛上空飞行时，空中交通管制员发现两机飞行高度相近且航向交汇。
管制员多次警告精神航空飞行员改变航向未果后，严厉下达”立即右转 20 度”指令。录音显示，管制员甚至斥责机组”注意专注！别再盯着 iPad 了！”虽然两机始终相隔数英里，未超出安全距离，但事件仍在社交媒体引发广泛关注。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Themarketperiodical 报道，Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 在采访中表示，现货 XRP ETF 的获批是”不可避免的”，并预计美国证券交易委员会将在年底前批准部分或全部待审申请。目前，Bitwise、Franklin Templeton 和 Canary 等公司已提交相关申请。他还预计 XRP 代币最终将成为美国政府的加密储备的一部分。
分析师对 XRP ETF 的资金流入前景表示乐观。Crypto.com CEO 预测这些基金在首年将吸引 80 亿美元资金流入，摩根大通也给出了相同预测。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 CryptoQuant 数据，分析师 Axel Adler Jr 表示，BTC 期货相对现货交易呈现溢价，基差持续为正且 7 日基差高于 30 日基差，显示看涨格局。在美联储会议前出现过热/背离信号，短期过热现象（基差在低成交量下上升）表明此轮上涨已进入后期阶段。
该分析师称，约 70% 概率未来两周将呈现阶梯式上涨或横盘走势。如果未来几天出现绿色趋势确认信号集群（价格上涨+基差上升+持仓量增加），将表明有新的多头参与，并提高创历史新高的可能性。
8 月 27 日时，Binance 创始人 CZ 有些出乎意料地去到港大，和林晨教授进行了一番对话。在币圈，创始人似乎鲜少需要通过分享自己的宏观见解来塑造个人形象，于是圆桌和论坛往往显得空泛。但 CZ 这次做足准备，分享了不少很有价值的观点，对话结束时，CZ 轻轻放下话筒：“我曾以为再也回不到华语圈，今天在香港，我知道故事才刚刚开始。”
当CZ 和香港的故事重新开始之时，加密世界的转盘也在悄然轮动。2025 年，加密行业发生了很大变化。过去一年，ETF 逐渐成为了加密金融的基础设施。一度被认为想象力有限的 RWA、更多作为基础设施存在的稳定币、原本由 MicroStrategy 独自耕耘的 DAT 领域，今年则大为出圈，吸引了 Web3 和金融圈的共同关注，成为了引导行业发展的 “三驾马车”。
数据可以证明。截至2025 年第二季度，代币化 RWA 项目的总市值已超过 250 亿美元，在五年时间里增长了 245 倍。截至 2025 年，DAT 公司累计持有超过 79 万枚比特币（约占流通量的 4%）和 130 万枚以太坊（约占流通量的 1%），整体市值超过 1,000 亿美元。截至 2025 年 6 月，稳定币市场总规模则约 2,550 亿美元。与此同时，国家队们也纷纷下场，美国国会、欧洲中央银行、香港金管局和证监局陆续制定规管措施。
在这三驾马车的牵引下，“野蛮生长” 时代略显迟缓的香港，也终于重新回到聚光灯下，站到了命运的路口。
DAT（加密资产财库策略公司）则是资本市场的新物种。它们把持币、加仓的能力股票化，让普通股民、机构资金可以间接持有比特币、以太坊。过去几年，MicroStrategy 在美股市场独自耕耘，几乎成了 DAT 的代名词。但到了 2025 年，这个模式已经在全球扩散：Metaplanet 在东京证券交易所高溢价交易，SharpLink、Semler 等公司也各自跑出。
然而，美股与港股的差异，决定了香港可能成为另一种DAT 的实验场。
• 市值与叙事差异：美股投资者更倾向于看企业的基本面与持续经营能力，而港股市场长期以来容纳了更多“题材驱动”的公司。DAT 本身就是一种叙事与资产挂钩的产物，天然适合在港股环境中孵化。
• 企业结构差异：在亚洲，不少科技公司、市值偏小的实业企业，甚至传统产业公司，都在探索如何通过持币、发币进入加密世界。这类公司在美国上市门槛高、合规成本大，但在香港市场，更容易找到落脚点。
• 投资者结构差异：港股投资者既有本地资金，又承接中国内地南下资金，同时也吸引了海外资本。对于DAT 这类另类资产入口，投资者更容易接受短期溢价驱动与周期性机会，而不一定苛求稳定现金流。
这意味着，香港股市可以成为亚洲企业DAT 化的天然窗口。在这里，不同于美股巨头独舞的格局，可能出现一批体量较小、策略多样化的 DAT 公司：有的专注单一资产，被动长期持有；有的追求主动交易，放大周期收益；甚至有的会兼顾生态投资，把部分资金投向自己熟悉的链上赛道。
这种多样化正在逐步显现。近期，HashKey 宣布启动 DAT 战略，设立多币种财库基金，专注于比特币和以太坊等核心资产的长期配置；同时还与华检医疗展开合作，帮助其在港股市场率先将以太坊纳入公司储备，建立合规的持仓与披露体系。这类案例说明，香港不仅能够吸引企业尝试 DAT 模式，也具备制度和基础设施支撑，让不同策略的 DAT 公司找到落脚点。
在全球金融版图中，稳定币正悄然从市场的“避风港”，上升为国家级的战略储备工具。过去，美元的全球影响力更多依赖 Swift、离岸美元市场和美国国债，如今，Tether、USDC 等美元稳定币也位列其中。这些代币背后对应的是真实的美元资产，尤其是美国国债，等于让海外投资者在不直接进入美国金融体系的情况下，也能以数字形式持有美元资产。可以说，稳定币已经成为美元全球化的新入口，在全球货币竞争中发挥着越来越重要的作用。
正因如此，稳定币不仅仅是交易所的配角，而是逐渐成为主权国家必须正视的战略储备。美国在今年通过的GENIUS 法案，将稳定币合法性写入法律，并明确与央行数字货币（CBDC）区隔开来，其背后逻辑就是：央行货币在跨境流通中并不灵活，而市场化的稳定币，反而能最大化美元的国际辐射力。
在这样的大背景下，香港正好站在政治与制度的交汇点。一方面，它是中国体系下最开放的金融中心，拥有成熟的资本市场、外汇自由流动的制度环境；另一方面，它又与全球金融体系紧密相连，能够成为稳定币制度化、合规化的实验场。这意味着，香港有机会把自身定位为稳定币的国际清关口岸：既能与美元锚定的稳定币对接，又能孵化本地法币的稳定币产品。
但机遇的另一面是挑战。香港的金融监管传统上强调风险控制，因此其稳定币草案更加强调KYC、托管、信息披露，这与市场对便捷流通的需求存在一定张力。如果监管过紧，可能削弱创新动力；如果过松，又难以获得国际金融中心应有的公信力。如何在风险与创新之间找到平衡，将决定香港能否在未来的稳定币格局中拥有一席之地。
归根结底，稳定币的崛起是货币体系变革的必然结果。香港作为连接中美、沟通亚洲和全球的金融节点，在这个过程中既是挑战的承担者，更可能是机会的放大器。
现实世界资产的代币化近年来成为资本市场的焦点。稳定币用美元国债证明了资产上链的可行性，而更多类型的金融产品——从短期债券、基金份额到房地产和大宗商品——正在逐渐进入区块链的试验场。全球 RWA 市值在五年内实现了数百倍增长，反映出机构和投资者都在寻找一种更高效、更透明的资产承载方式。
RWA 的发展面临三大关键挑战。第一是流动性。很多资产在传统市场本身波动不大，上链后交易深度不足，难以吸引足够的买卖力量。第二是监管复杂。不同司法辖区对证券、商品和代币的界定差异巨大，跨境操作时往往要面对多重合规压力。第三是产品机制。理想中的代币化资产应当和现实资产保持紧密挂钩，但现阶段部分产品存在价差无法收敛的问题，套利逻辑难以成立。
在这样的背景下，香港具有独特的市场价值。香港连接着内地资本、国际投资者与本地资金，同时涵盖股票、债券、大宗商品、基金等多元产品。这种市场结构让香港具备一种天然的验证功能：在不同资产和不同市场参与者汇聚的情况下，可以测试代币化产品是否真正具备价格发现能力。通过统一的交易规范，香港能够为RWA 提供更透明、更具公信力的定价环境，从而减少碎片化市场带来的效率损耗。
这一进程需要可靠的市场基础设施。持牌交易所和公链的作用在这里至关重要。以HashKey 为例，其通过合规交易所推动代币化货币市场基金试点的同时，也借助自有公链探索合规和安全的 ETF 托管解决方案 ，两者共同为市场提供有效支撑。这样的并行实践为不同类型的资产上链提供了现实案例。
对香港而言，RWA 是一个展示自身金融中心竞争力的窗口。既有的跨境投融资经验、成熟的金融基础设施以及监管层逐步完善的制度框架，使香港成为验证和推广 RWA 的关键场所。如果这一定位得到有效落实，香港不仅能在亚太地区建立领先优势，还可能在全球代币化浪潮中发挥更深远的影响。
“今天在香港，故事才刚刚开始”。这句话带着游子归乡的意味，也体现出香港 Web3 生态正实在地发生着变化。
香港正逐渐像一个清关口岸，把离岸美元的稳定币、境外企业的DAT 和 RWA 持仓，以及亚洲资金流引入同一撮合池。制度和市场在这里交织，形成新的价格发现与资本循环机制。未来的格局或许是多元基础设施并行。HashKey 等持牌平台都在搭建桥梁，各自在托管、撮合、代币化产品和企业服务上寻找突破。它们的共同作用，将决定香港能否真正把这一清关口岸的角色落地，进而在全球金融版图中写入新的篇章。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸进一步向 HyperLiquid 存入 309 万 USDC 购买 54,225 枚 HYPE 代币。
该巨鲸在过去 24 小时内总计花费 570 万 USDC 购买 101,615 枚 HYPE 代币，平均价格为 56.19 美元。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Decrypt 报道，澳大利亚证券投资委员会（ASIC）宣布为稳定币中介机构提供监管豁免，允许其在分发持有澳大利亚金融服务（AFS）牌照发行商的稳定币时，无需单独持有 AFS 、市场或清算机构牌照。
这是澳大利亚首个此类集体豁免措施，旨在促进数字资产和支付领域的增长与创新，该豁免将在联邦立法注册后生效。
区块链亚太公司 CEO Steve Vallas 表示，此举是在更广泛的稳定币改革之前的”务实”过渡措施，有助于在财政部最终确定拟议的稳定币制度时缓解监管摩擦。随着更多稳定币获得 AFS 牌照，该豁免可能扩展至更多发行商。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，鲸鱼地址 0x96F4 在过去 2 小时内从币安交易所提取 15,200 枚 ETH，价值约 7044 万美元。
《拉丁美洲被切开的血管》揭示：五百年来，旧殖民主义与新殖民主义先后把拉美变成“专门输血”的外围，资源越富饶，血管越被切开。今天，区块链的自主节点、开源代码与分布式账本，为拉美提供了重建“血液循环系统”的技术可能：阿根廷、巴西、墨西哥的开发者正发行比索、雷亚尔计价的本地稳定币，用智能合约把跨境手续费压到分厘，让侨汇、贸易融资不再必经美元清算。
正如任何一场技术革命，总有人迅速拥抱新事物，而大多数人要么无法理解，要么对变革心存畏惧。在拉美地区，“加密货币”或“稳定币”这两个词仍会引发复杂情绪；尽管越来越多的人开始接触，浪漫的加密叙事铺开，但真正理解区块链技术及其在日常生活中如何应用的群体依旧只是少数。更不用说 USDT、USDC 仍以九成市场份额覆盖拉美，美联储利率、美国监管一句话就能收紧阀门，新“货币殖民”若隐若现。
在通过之前一文梳理了拉美加密金融支付生态的链上全景之后，本文我们将依托 Frontera, LATAM crypto ecosystem: Leading the New Digital Economy 一文，对拉美新兴加密行业进行深度、客观地分析。
我们将从拉美加密生态的全景图展开，来看加密货币/稳定币在其中的用例：拉美究竟在用什么方式采用加密货币、又是出于何种目的，以及构成其用例背后的加密项目、社区、投资者。然后通过对拉美主要国家（阿根廷、巴西、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁）的梳理，来最后推演拉美稳定币支付项目的演化路径。
给大家额外的思考题是：是否 Eduardo Galeano 在书中所详列的史实所昭示的，与现实的差别只在于，过去是殖民地的银矿与种植园，今天是每个人的数字钱包；过去靠枪炮与商船，今天靠代码与节点——但“血管”被切开的角度，依旧指向同一个北方。
过去 15 年，加密货币从自由主义极客的小众玩具，演变为全球金融版图的关键组成，彻底改变了我们对货币与价值的认知与使用方式。TripleA 数据显示，全球持有虚拟资产的人口已增至 5.62 亿 （2023 年为 4.2 亿），占世界总人口的 6.8% 。
虽然过半用户仍在亚洲，但南美却是去年增速最快的地区，用户量几近翻倍，跃居全球加密采用第三大市场，超越欧洲。在拉美内部，阿根廷与巴西领跑，两国因不同却互补的社会经济因素，成为稳定币采用的双引擎。
阿根廷持续的经济动荡——多年恶性通胀与严格外汇管制——迫使大量民众转向比特币、稳定币等加密资产以求保值。尽管政府推行财政紧缩，通胀仍潜伏肆虐：2024 年 10 月消费者价格同比暴涨 193%，虽为年内最低增幅（9 月为 209%），却是连续第六个月放缓。即便如此，购买力仍日复一日缩水，加密货币遂成救命稻草，稳定币在阿根廷金融生态中的地位愈发稳固。高互联网与移动设备普及率为这一进程提供了技术土壤，使其成为传统金融的可靠替代。经济虽动荡，DeFi、代币化、支付项目却遍地开花。
巴西作为拉美人口最多、最多元的国家，则凭借科技圈的浓厚兴趣与初创/金融科技沃土，加密采用率节节攀升。全国移动渗透率居拉美前列，加密应用与数字钱包触手可及；年轻、懂技术的群体对新事物接受度极高。央行数字货币（CBDC）已上桌，监管框架快马加鞭，投资环境愈发友好。高校与创新中心纷纷开设区块链及加密课程，培育本土人才。加之巴西在拉美金融服务业的龙头地位，加密资产已逐步融入传统金融产品，进一步加速普及。
墨西哥的加密采用则主要受侨汇逻辑支配。作为全球最大侨汇接收国之一，每年数十亿美元从美国回流，美墨间巨额资金流动让传统汇款渠道成本高、速度慢的问题凸显，加密方案恰好提供更快更便宜的选择。相较阿根廷，墨西哥宏观经济稳定，加密更多被视为便利工具与投资标的，而非抗通胀盾牌。金融科技强劲，驱动采用，但多样性稍逊，生态仍待成熟。
哥伦比亚的采用水平虽高，却呈现不同图景。经济虽不及阿根廷动荡，但金融包容需求与侨汇效益驱动着加密社区壮大。大量哥伦比亚人在海外务工，侨汇占 GDP 比重可观，加密汇款更快更便宜，自然受到青睐。政府亦在循序渐进地出台监管，可望为未来采用铺路。
概言之，拉美加密生态的动态由各国迥异的经济、技术、社会因素共同塑造。阿根廷与巴西仍是采用双雄，前者因经济避险，后者因技术红利；墨西哥与哥伦比亚则相对低调，聚焦侨汇与金融包容。
在拆解生态现状之前，我们必须回到其存在的原点：用户。用户是这场加密新风暴的震中，任何叙事都须先回答他们的需求与用例。尽管比特币被赋予“对冲法币贬值”的使命，拉美绝大多数用户仍选择稳定币。Kaiko Research 的最新研究显示，拉美地区超过 40% 的交易以 USDT 结算；在以巴西雷亚尔（BRL）计价的交易中，近半数通过稳定币完成。
由于链下加密交易量难以精确统计，巴西政府的数据成为验证趋势的关键。巴西联邦税务局（Receita Federal）自 2019 年起建立全覆盖报送制度，要求所有在营交易所及大额个人用户逐月申报。官方数据证实稳定币用量飙升：USDT 累计成交量逾 2,710 亿雷亚尔，同期比特币为 1,510 亿雷亚尔，几乎翻倍。
与全球市场相比，稳定币在拉美扮演远为核心的角色。以最大中心化交易所币安的交易量为参照，全球范围内比特币仍占大头；而在拉美，用户对稳定币的偏爱折射出区域特色——本地货币剧烈波动、信心不足，加之通过传统渠道获取美元困难重重，使得“稳定”成为最稀缺的金融属性。
拉丁美洲的加密货币用户构成多元，涵盖不同社会经济背景的个人、企业乃至政府机构。理解这种多样性，是评估加密资产区域影响的关键。
在阿根廷、委内瑞拉以及程度较轻的巴西，民众把加密货币当作对抗恶性通胀的盾牌。阿根廷通胀率一度超 200%，数百万居民改用 USDC、USDT 等稳定币储蓄，避免比索贬值。对于普通人而言，加密资产就是“数字美元”——在资本管制下原本无法获得的稳定价值储存。阿根廷平台 Lemon Cash 顺势推出加密卡，用户可用本地货币消费、后台结算加密资产，还返比特币现金奖励，大受欢迎。
侨汇是萨尔瓦多、墨西哥、危地马拉等国家庭的生命线。传统汇款手续费高、到账慢；加密货币省去中间环节，费用低、几分钟到账，对仰仗海外亲属每一笔美元的低收入家庭尤其重要。墨西哥龙头交易所 Bitso 已占据墨美走廊≥10%的汇款流量。
拉美大量人口——特别是农村——处于无银行或银行服务不足状态。加密钱包让他们无需传统账户即可储蓄、支付甚至贷款。DeFi 提供了去中心化的银行替代方案，在基础设施薄弱的地区更具吸引力，个人得以自主掌控财务未来。
除对冲通胀外，部分拉美人把加密视为投资标的。比特币、以太坊等数字资产高波动、高回报、进入门槛低，成为他们财富增长策略的一部分。
为避免传统银行高昂手续费与延迟，拉美中小企业开始接受比特币和稳定币付款。巴西部分商户通过加密结算，既能对冲本币波动，又能对接已熟悉加密支付的亚洲客户，扩大全球市场。
区块链的透明性正被多行业借用。阿根廷门多萨的 Costaflores 酒庄推出“OpenVino”项目，打造全球首批开源酒庄：从葡萄种植到装瓶，所有数据上链，消费者可验证真伪并了解可持续实践。酒庄还发行“葡萄酒背书代币”，一枚对应一瓶实体酒。
远程办公兴起，使得需要接收海外酬劳的自由职业者大幅增加。阿根廷平台 Takenos 用量激增，许多自由职业者选择比特币或稳定币收款，以避开本币汇率波动。
除个人和企业外，一些拉美政府正探索区块链来提升透明度和效率。例如危地马拉利用区块链记录选票，打造不可篡改的选举账本，降低舞弊风险。
巴西走在区域前列，试点“数字雷亚尔”（DREX），旨在现代化金融系统、降低成本、提高交易效率，尤其服务无银行账户人群。
拉美加密图景正快速演进，用户数量与用例与日俱增，凸显区域独特需求与挑战。从侨汇、日常支付，到通胀对冲、政务透明，加密货币正在全方位重塑拉丁美洲。随着“必要”与“创新”双轮驱动，拉美有望在全球加密市场占据领先席位，并为世界提供可借鉴的实践样本。
四国对比显示，拉美加密生态呈现差异化格局：
巴西以 71 个项目、15 个活跃社区及强劲的机构兴趣领跑，结构完整且多元化。
阿根廷（42 个项目）借助经济困境反而成为创新温床，尤其在资产代币化与 DeFi 领域；规模虽小，却凭借韧性与创造力产出高度贴合本土需求的解决方案。
墨西哥拥有 21 个加密社区，居四国之首，表明采用率快速上升，但项目数量（29）仍偏少。
哥伦比亚仅 10 个项目、11 个社区，处于萌芽阶段，亟需更多资本与时间释放潜力。
多样性是决定加密生态强度与潜力的核心指标。生态越多元，涵盖的项目、参与者与技术路线越广，对监管、经济或技术突变的抗冲击力就越强。多样性带来持续创新、降低对单一赛道或巨头的依赖，并分散风险，使系统更健壮；反之则脆弱且转型迟缓。
借自生物学的 Shannon 多样性指数可量化这一特征。该指数同时考虑“类别数”与“各类别个体数”，值越高代表越均衡、越多元。指数范围通常 1–3，>2 即视为健康且分布均衡。
对四国加密生态的计算结果：
巴西 2.51 —— 区域最高，项目、社区、投资者在各大类目分布均衡，韧性最强。
阿根廷 2.19 —— 多样性良好，虽略低于巴西，但生态维度丰富且活跃。
墨西哥 1.68 —— 多样性中等，部分赛道集中度较高，存在单一依赖风险。
哥伦比亚 1.45 —— 多样性最低，生态集中于少数领域，处于早期培育期，扩容与多元化空间最大。
综上，巴西与阿根廷已形成分布均衡且多元的生态，具备更强的适应性与抗风险能力；墨西哥与哥伦比亚多样性相对较低，在后续扩张中既面临挑战，也蕴含巨大提升机遇。
拉美加密项目的独特之处在于“极致适应”与“就地创新”。它们往往是对本土社会经济痛点最直接的回应：供应链不透明、融资门槛高、通胀侵蚀储蓄……创业者把区块链当成“补丁”，快速拼出传统系统缺位的环节——从溯源物流到合规 DeFi，从社区代币到跨境支付，用例远超金融单一赛道。
创新之外，“协作”与“社区”是另一生命线。开发者、投资人、用户结成紧密网络，想法一周一迭代，产品一月一升级，市场风向变了，团队连夜换轨。也正因这份协同，拉美项目能在动荡中保持高速进化。
它们同时把目光投向海外，主动对接国际资本与全球节点，用外部资源把本地实验做成可扩张的商业模式。如今，不少项目已出现在全球路演幻灯片里，不再只是“拉美故事”，而是“全球赛道”的必备案例。
当然，监管灰犀牛仍在路上。法规一日不定，合规成本就一日悬在头顶。但多数团队已学会“边航行边修船”：在条文更新前留好接口，在政策落地时迅速切换。最终谁能跑出，取决于各国监管框架的清晰度。巴西就是“清晰”带来的红利样本。明确的上位法、可预期的合规清单，让全国集聚了区域近半数项目，资本与人才持续南下。相反，在法规多变或缺位的墨西哥，团队把大量精力花在“猜政策”上，创新节奏被迫放缓，生态天花板提前被焊死。
一句话：拉美加密项目凭“痛点驱动 + 社区加速 + 全球嫁接”三连跳，已把地域劣势转成试验优势；下一步，能否把监管不确定性转化为制度红利，将决定它们只是区域明星，还是全球主流。随着各国监管框架逐步成熟，合规项目将获得更大生长空间；而“ Regulatory Arbitrage ”时代结束后的胜者，一定是那些既懂全球规则、又能深耕本地痛点的拉美原生项目。
社区是拉美加密增长的核心，社区发挥着根本性作用。他们绝非一群对区块链感兴趣的“散客”，而是一个与地区多元社会经济深度交织、充满活力的生态。在这里，激情与生存需求奇妙汇合，形成了独特的化学反应。社区成员包括用户、开发者、创业者、投资者、教育者和爱好者，他们协力把技术推向极限，并推动社会变革。
拉美加密社群的真正独特之处，在于它们的起点：多数源于一群坚信“加密货币能解决本土难题”的热血个体，从零星小群自发集结，最终成长为影响区域话语权的运动。他们并未止步于布道，而是化身为推动全地区采用的引擎。在传统金融体系受限或难以触及的拉美地区，社区充当催化剂：它们普及知识、组织活动、黑客松与工作坊以加速区块链落地，甚至为新兴公司对接潜在投资者，真正实现了机会的民主化。教育者与意见领袖通过 YouTube、Twitter、Telegram 免费输送知识，把原本高墙内的信息拆成大众可消化的“西班牙语+葡萄牙语”版本，完成知识平权。
各国的“推动因素”各不相同：阿根廷社区核心诉求是逃离通胀——加密是生存工具而非潮流；巴西社区更注重创新与 DeFi 技术的落地；墨西哥、哥伦比亚社区的侨汇与金融包容是主要叙事。布宜诺斯艾利斯、圣保罗、墨西哥城、波哥大已成为区域枢纽，定期举办见面会、大会和黑客松，促进人脉与协作。
真正让社群保持黏性的，是“用”而不是“炒”。在墨西哥与萨尔瓦多，侨汇是家庭经济的生命线；加密货币把跨国转账从“天”缩到“分钟”，手续费砍到传统渠道的几分之一。在银行触角未至的偏远地带，社群不仅推销数字资产，更把它当成打通金融包容最后一公里的工具。
协作是另一底色。这些社群不仅在本国深耕，还主动对接全球项目，把新技术、资金与知识引入拉美；同时，区域内跨国联动频繁，阿根廷开发者、墨西哥创业者、哥伦比亚设计师共写代码、同发代币，形成“无国境”创新带，让本土生态因互联而更抗脆弱。
社会影响力同样显著。在传统金融缺口巨大的地区，加密货币被视作赋权利器：存钱、投资、支付均可绕开银行。众多社区项目把链上透明性用于慈善捐款、用加密支付扶持本地小商户，让“技术红利”直接落到街角杂货铺与乡村学校。
会议与黑客松则是社群的“线下加油站”。LABITCONF （拉美比特币暨区块链大会）等老牌峰会每年吸引全球开发者、基金与监管者南下，把拉美从边缘市场写入主流议程；各国每月的 Meetup 与 Hackathon 继续孵化新团队、新用例，让创新循环保持高速。
当然，热情背后亦有阴影。监管不确定性是最大拦路虎——各国政策口径不一，社群倡议常被突然变化的条文打断。然而，在阿根廷与委内瑞拉等恶性通胀国家，经济崩溃反而成为最佳演示场：社群用“今天工资到账立刻换 USDT”的鲜活案例，把危机转化为加密实用性的公开课，韧性可见一斑。
归根结底，拉美加密社群已深嵌当地社会经济纹理。他们不仅是爱好者俱乐部，更是技术落地的搬运工、金融缺口的修补匠、区域创新的发动机。随着社群持续扩张，他们将在全球加密产业的下一幕里扮演更具分量的角色。
风险投资（VC）与各类基金正决定性地塑造加密生态的演进，为最具创新与颠覆性的初创企业提供资金。这些投资者不仅向早期项目注入资本，还凭借战略经验与关键资源帮助其扩张运营。它们正集体把目光锁定拉丁美洲：独特的经济痛点、加密与区块链的飞速渗透，加上本地初创公司抛出的创新方案，共同构成了“下注”理由。过去几年，a16z、软银、红杉等全球顶级机构已重金押注当地加密项目，赌它们不仅能颠覆传统金融，还可能改写其他支柱行业的游戏规则。
本土基金同样不可或缺。Kaszek Ventures、Monashees 等早期玩家持续给种子轮“输血”，帮团队把原型做成可跨区域扩张的产品。然而，经历 2021 年的爆炸式增长后，随着全球加息、流动性收紧，2023 年拉美 VC 进入整合阶段。投资总量虽与疫情前持平，但相较 2021 峰值大幅回落，机构愈发挑剔——只投盈利路径清晰、能在后续融资冷冻期自带现金流的“硬”项目。
这一节奏与全球同步：世界 VC 总量在 2021 登顶后连跌两年，2023 年不足 2021 一半，仅与 2020 持平。但拉美跌幅更剧烈，2023 年投资额仅为 2021 年的 25%。原因在于市场体量小、对全球宏观波动更敏感。尽管如此，资金仍在流入，只是更谨慎；金融科技、电商等“刚需”赛道展现出韧性，证明拉美对风险资本依旧有吸引力。
随着全球 VC 市场逐步企稳，拉美有望迎来新一轮资金回潮，尤其那些针对社会与经济痛点、合规扎实、模式可规模化扩张的项目将成为“香饽饽”。在更挑剔的资本环境中，只有价值主张最强、监管风险最低、商业模型最经得起压力测试的团队，才能拿到通往下一轮的船票。
最后，我们还发现一批传统公司正将加密货币与区块链技术融入自身运营，标志着数字化转型的重要一步。该类别包括银行、电商等成熟机构，它们已将加密服务整合进既有业务，以满足市场对更敏捷、去中心化解决方案的需求。例如：
银行推出加密资产托管服务，让客户能够安全地存储和管理数字资产；
电商平台直接开放加密货币的购买、托管与出售功能，实现“一站式”加密体验。
阿根廷已成为拉美加密货币采用的“震中”，这绝非偶然。恶性通胀、比索持续贬值以及对传统金融体系信任崩塌等多重经济因素，迫使数百万阿根廷人把数字资产当作避风港。在此情境下，加密货币不仅是投资工具，更是极端波动中保存价值的手段。与此同时，本地加密社区蓬勃壮大，为去中心化解决方案的创新与落地提供了沃土。这个多元且快速扩张的生态由活跃社区、创新项目、大胆投资者构成，虽挑战重重，却蕴含巨大机遇。
为什么选择阿根廷？作为加密采用无可争议的领跑者，阿根廷以仅占巴西五分之一的人口，却获得了本地区最高的交易体量。凭借成熟的市场，可用于实时测试的最大活跃用户群体，以及具有全球影响力的区块链应用开发者群体，这个国家拥有巨大的创业潜力。现在正是利用这一势头、将阿根廷定位为区块链技术与创新枢纽、生产出具有国际竞争力的产品并进一步巩固其在加密生态中领导地位的时候。
加密社区的壮大是阿根廷生态最具标志性的推手。它们不仅普及教育，更搭建起交换想法、启动颠覆性项目的协作网络。最具影响力的群体包括：
Crecimiento：通过聚焦教育与共创空间，成为连接全国创新者与区块链爱好者的枢纽。近期举办的大型活动吸引了行业大咖，也为初创企业与投资人牵线搭桥。
Ethereum Argentina：全球以太坊网络的地方分支，通过黑客松与活动推动智能合约与 DApp 普及。
Polkadot Patagonia & Polkadot Argentina：专注推广 Polkadot 生态，组织 interoperability 与平行链开发活动，夯实国家技术基础设施。
FORK DAO：新兴 DeFi 社区，致力于开发去中心化应用，把 DeFi 作为传统金融的可行替代。
阿根廷项目版图极其多元，从老牌交易所到资产代币化、DeFi 平台应有尽有，折射出本土创业者将区块链适配到各行业的活力。
交易所
Ripio：阿国加密“老兵”，除撮合交易外还提供借贷、加密信用卡，把数字资产带入日常消费。
Lemon Cash：以“每笔消费返 BTC”迅速走红，让加密支付走进千家万户。
资产代币化
Agrotoken：把大豆、玉米、小麦等农产品上链，农民可用代币融资或变现，打通农业金融新通道。
R3al Block：专注房地产代币化，让高价值物业可拆分交易，提升流动性并降低投资门槛。
金融解决方案与 DeFi
RSK Labs：在比特币之上实现智能合约，生态涵盖借贷、稳定币等，为金融普惠添砖加瓦。
Beefy：收益聚合器，通过自动化策略帮助用户在 DeFi 中获取更高收益，成为替代传统投资的新选择。
基础设施
Coinfabrik：提供区块链开发、安全审计与平台搭建，是本地生态的“建筑队+安保队”。
Sensei Node：运营区块链节点，增强网络去中心化与安全。
尽管经济环境复杂，本土与国际基金仍将阿根廷视为技术创新的沃土。
Alaya Capital：押注加密基础设施与 DeFi 初创企业，助力金融系统向更具包容性与韧性演进。
Kaszek Ventures：拉美最大 VC 之一，聚焦金融科技与加密产品，推动区域生态扩张。
NXTP Ventures：深耕拉美科技初创，已投资多家用区块链解决本地痛点的公司，帮助项目规模化并改造金融行业。
监管与经济不确定性令传统企业举步维艰。最大私人银行之一 Banco Galicia 曾尝试上线加密服务，却在央行直接干预下被迫叫停，凸显监管框架缺失与当局对金融机构涉足加密的迟疑。
2024 监管落地情况
2024 年是阿根廷加密资产行业监管格局的关键之年。3 月，《第 27,739 号法》生效，对《第 25,246 号法》（防止洗钱、恐怖融资及大规模杀伤性武器扩散）进行了修订。新法首次在法律层面正式定义“虚拟资产”，并设立由阿根廷国家证券委员会（CNV）监管的“虚拟资产服务提供商（VASP）国家注册”，允许其在反洗钱/反恐怖融资框架下合规运营。同时，VASP 被纳入国家反洗钱和反恐怖融资体系，接受金融情报机构（UIF）的监督。
这一制度化转向为一系列监管措施的出台铺平了道路，也为加密与区块链技术在传统场景中的落地打开了大门，并带来了以下里程碑：
以加密资产出资设立公司。根据《第 27,739 号法》，VASP 在阿根廷反洗钱体系中扮演关键角色，明确可用虚拟资产（VAs）实缴出资，并指定 VASP 作为“加密股本”验证机构。关键要点：比特币与 USDC 首次被 IGJ 正式认可为合法出资工具，可用于在阿根廷注册公司；透明估值：股份数量按出资当日加密资产对比索的市价折算。
阿根廷首次将加密资产纳入税收特赦。2024 年 7 月 8 日通过的《第 27,743 号法》首次在法律层面明确将加密货币列为可申报的应税资产，成为一次性税收规范与资产外化制度的一部分。该制度允许阿根廷公民对最高 10 万美元的未申报资产进行“洗白”：超出部分只需在指定期限内按优惠税率一次性缴税即可合规。参与条件为：相关加密货币必须存放在已在国家证券委员会（CNV）注册为 VASP 的交易所，并提交正式申报。新制度带动 2024 年 9 月加密资产充值量创历史新高，其中比特币充值额达到全年月均水平的三倍。
比特币与以太坊 ETF 的 CEDEAR。证监会《第 1030/2024 号决议》为在阿根廷资本市场发行挂钩比特币和以太坊 ETF 的阿根廷存托凭证（CEDEAR）铺平道路。投资者无需直接托管加密资产，即可通过 CEDEAR 获得加密货币价格敞口。与底层 ETF 一样，这些 CEDEAR 须经由 CNV 授权的券商购买，且不涉及标的资产的实际托管或直接使用权。
2025 年监管展望
随着加密生态与资本市场、银行体系等传统领域的联系日益紧密，亟需出台旨在促进这种融合、推动更广泛采用和使用的监管规则；而任何对虚拟资产或其服务商的过度监管都是不必要的。为实现这一融合，应重点关注以下方面：
虚拟资产的税收待遇。由于缺乏与时俱进的措施（例如是否将虚拟资产纳入银行借贷税范围尚未明确），阿根廷对虚拟资产的税收待遇仍面临诸多挑战。《第 27,743 号法》朝正确方向迈出了一步，首次将这些资产纳入资产规范与外化制度，但与其他投资工具相比，不平等现象仍然普遍存在。
现实世界资产的代币化。股票、金融资产和不动产的代币化需要监管层面的更新，以便利用区块链带来的效率与安全性，对数字形式的所有权进行发行、交易和确权。这一过程已在多个国家展开，能够让人们更敏捷、安全、高效地获得投资机会。为推动这一议题，阿根廷金融科技商会起草了一份改革建议，主张将代币化资产与传统监管框架区分开来。文件强调，区块链通过分布式登记、可验证性、透明度和不可篡改等特性，能够提供与传统机制相当的保障；并指出可利用受自治规则约束的智能合约，包括锁仓/归属条款和自动分红等功能。这种做法将带来流动性提升、资产碎片化、中介成本下降以及投资准入的真正普惠化等好处。
以比特币或虚拟资产构建国家战略储备。今年的另一项关键进展是一项草案的提交，该草案提议允许阿根廷中央银行（BCRA）购买、存储并挖掘比特币，并建议将部分央行储备配置于该加密货币。目前 BCRA 章程并未明确涉及加密货币挖掘；至于购买加密资产，现行法规允许交易“金融资产”，但未说明这一定义是否包含加密货币。
布宜诺斯艾利斯加密经济特区。2024 年，阿根廷进一步巩固了其拉美加密之都的地位，吸引数百家初创企业、公司和全球开发者进驻位于布宜诺斯艾利斯、被称为“成长之城”（Ciudad de Crecimiento）的 Aleph 科技中心。实现这一目标的途径是：出台一整套量身定制的监管框架，涵盖专门的税收、劳动和社保制度，同时提供基础设施优惠、法律确定性以及针对这项天然超越国界技术的投资激励。
随着哈维尔·米莱上台，阿根廷加密生态站在“十字路口”。米莱公开支持加密货币，首提资产合法化方案，允许纳税人无需额外证明即可申报加密资产。若其推进大胆且进步的监管框架，既能保护消费者，又可让阿国领跑区域。然而，宏观指标仍剧烈波动，经济不稳使投资者保持谨慎。一旦政策成功缓释风险，资本信心与流入有望快速回升。DeFi 与资产代币化的旺盛需求，加上阿根廷天生的创业基因，或将催生新一轮市场颠覆者。
在米莱任内，阿根廷加密前景将如过山车般刺激。监管若趋于清晰友好，国际资金或蜂拥而入，巩固其“拉美加密之都”地位。一旦跨越监管与宏观双关，阿根廷有望在全球加密版图占据关键席位，成为西语世界的趋势引领者与聚光灯焦点。
区块链正以惊人的速度渗透巴西的每一个角落——从里约热内卢的海滩到最数字化的贫民窟，加密货币已无处不在。通胀与金融排斥等经济因素共同推动了这场“无声革命”：昔日的小众赛道，如今已成不可阻挡的全民浪潮。
背后的关键推手是巴西的加密监管法规。该法于 2022 年 12 月颁布、2023 年 6 月正式生效，在拉美具有里程碑意义：巴西央行（BCB）获权监管虚拟资产服务商，而被认定为证券的代币项目则受证监会（CVM）监管。新规不仅保护消费者，也为区域树立标杆，或加速邻国跟进制定自己的监管框架。
巴西加密社区像一台持续轰鸣的发动机，激情与改变现状的渴望是燃料。
Blockchain Rio：汇聚开发者、企业与爱好者的年度大会，是拉美最重要的链上“社交磁场”。
Ethereum Brasil：通过黑客松与大型活动为智能合约和 DApp 注入持续动能。
Praia Bitcoin：把比特币讲座搬到海滩，让加密真正“晒”进日常生活。
当地其他活跃节点：Polygon、Solana、Polkadot 等生态也设有葡萄牙语社区，形成多链并进的“桑巴节奏”。
巴西是加密创业的沃土，创意与胆量齐飞。
交易所
Mercado Bitcoin：全国最大、拉美标杆，率先打通资产代币化，2021 年获软银 2 亿美元 B 轮。
Mynt（BTG Pactual）：投行巨头旗下，传统机构直接下场做零售入口。
资产代币化
Liqi：地产、股权、农业初创公司“碎片上链”，让高门槛资产变成 100 雷亚尔就能买的代币。
Amfi：合规代币发行平台，已落地酒店收益权、私募股权等多宗案例。
稳定币
M^0（M-Zero）：多发行人模式的“去中心化加密美元”，合格抵押品即可铸币，降低单点风险，目标直指新兴市场的“链上美联储”。
金融解决方案与 DeFi
Hashdex：首批加密 ETF 制造商，BITH11（比特币 ETF）与 HASH11（元宇宙 ETF）把 30 万传统投资人带进加密。
Picnic：一站式 DeFi 入口，聚合收益、质押与保险，界面“巴西版支付宝”。
基础设施
Parfin：Crypto-as-a-Service，为银行、券商提供托管、流动性、撮合 API，客户包括 Itaú、BTG。
Cointrader Monitor：实时价格、深度、套利雷达，本土交易员必备“行情神器”。
Atomic Fund：做市商，保证 Mercado Bitcoin、Foxbit 等本地交易所深度。
Arthur Mining：水电+太阳能矿场，PUE<1.05，ESG 叙事拉满。
Canary：2 亿美元早期基金，投出 Hashdex、Liqi、Picnic。
Monashees：拉美老牌 VC，重仓 DeFi 与区块链基础设施。
Valor Capital Group：专注跨境 fintech，把美国 LP 的“长钱”带进巴西链上世界。
巴西传统企业之所以积极拥抱加密货币，既有战略考量，也受市场驱动，这使其在区域内独树一帜。一方面，加密资产为雷亚尔持续贬值提供了对冲工具，丰富了投资选项；另一方面，尽管监管框架仍在完善，巴西对金融创新的开放态度已显著降低企业的合规风险。这种宽松环境让传统公司得以顺势扩展服务、吸引精通技术的新客群，并在数字化竞争中抢占先机。加之巴西商界素来崇尚创新与快速试错的文化，加密货币的集成不仅可行，更被视为提升竞争力的战略必选项。
这一趋势的典型案例如下：
XP Investimentos：作为巴西最大的券商之一，XP 已上线加密货币相关服务，彰显传统金融机构对加密资产的整合。
Nubank：巴西最大数字银行推出加密货币买卖功能，标志着加密服务正式融入传统银行体系。
Mercado Libre：这家拉美电商巨头在其支付平台集成加密货币功能，让数千万用户触手可及地进入加密世界。
BTG Pactual：巴西顶级投行之一，先后推出交易所、加密投资基金等产品，凸显其在本地市场的重要地位。
巴西加密生态面临的最大挑战之一，便是监管框架与财税细则的最终落地——一旦政策过于严苛，可能束缚企业手脚、冷却资本热情。然而，这同样是一次“化危为机”的窗口：巴西有望借此打造一套既鼓励创新、又保护消费者的成熟法规。最具看点的举措当属央行数字货币（CBDC）项目 DREX。若能顺利推出，它将通过降低交易成本、提升金融包容性和系统效率，为巴西经济注入新动能；也将使巴西在拉美率先拥有标杆性 CBDC，为邻国提供可复制的“巴西模板”。
巴西具备成为全球加密枢纽的所有要素：活力四射的社区、层出不穷的创新项目，以及开放且渐进的监管框架，正合力推动该国引领拉美下一波金融变革。Liqi、M^0 等本土案例不仅展现了巴西拥抱新兴技术的能力，更证明其创新足以产生全球回响。随着法规落地、项目成熟，巴西有望在去中心化金融的进化中占据 C 位，不止重塑本国经济，也将深刻影响世界加密版图。
凭借充满活力的科技创新氛围，哥伦比亚开始在加密世界开辟自己的道路。尽管面临经济和监管挑战，创造力仍推动着日益壮大的加密生态。然而，缺乏监管清晰度和地区技术差距，短期内限制了其成为真正加密枢纽的潜力。好在波哥大、麦德林等城市的活跃社群、创新项目以及投资者兴趣日增，使哥伦比亚在拉美加密货币版图上占据一席之地。
加密社区是哥伦比亚生态的心脏，致力于教育、协作与创新。最具影响力者包括：
ETH Medellín：全国最活跃的以太坊社区，立足“创新之都”麦德林，定期举办黑客松、工作坊，推广智能合约与 DApp 开发。
Celo Colombia：聚焦金融普惠，推动 Celo 区块链在移动端的普及，为传统银行覆盖不到的群体打开加密货币大门。
哥伦比亚已涌现出一批旨在用区块链解决本地及全球问题的项目，这些方案具备可扩展性，覆盖金融普惠到 DeFi 采用等多条赛道：
Littio：主打“数字美元”储蓄与支付，对接本地商户，使用门槛低，已成为日常加密消费的入门工具。
Wenia（Bancolombia 旗下）：传统大行直接下场，用户可在银行 App 内一键买卖加密货币，打通法币与数字资产的最后屏障。
Tropykus：专注新兴市场的 DeFi 平台，提供去中心化借贷与存币生息，为无银行账户群体提供传统金融之外的可行选择。
Kravata：是一家致力于简化 Web3 技术的基础设施服务商， base 哥伦比亚。该公司通过其 “加密即服务”（CaaS） 解决方案，为拉丁美洲企业提供基于 API 的合规化数字资产接入服务，支持当地法币与加密资产的安全、低成本、高效双向兑换。其技术架构帮助拉美地区的个人和企业充分释放去中心化金融（DeFi）与 Web3 的潜力。Kravata 在运营的第一年就处理了 2.15 亿美金。2024 年 3 月，其获得了 Volt Capital、Framework Ventures 及 Circle Ventures 等国际资本的支持，致力于通过区块链技术解决拉美地区的交易基础设施难题。
多家风投已被哥伦比亚加密生态的潜力吸引：
InQLab：聚焦本土区块链初创，通过战略投资推动生态成长。
Magma Partners：拉美基金，押注哥伦比亚金融科技创新，助力本地加密企业加速落地。
哥伦比亚本土巨头亦开始“链上”尝鲜：
Rappi：外卖平台已内测加密支付，用户可直接用数字资产下单，体现传统服务与加密的无缝融合。
Banco de Bogotá：率先参与央行 sandbox，试点银行账户直充直提加密货币。
Davivienda：正积极探索将加密资产整合进现有产品线，以满足日益增长的创新金融需求。
哥伦比亚加密生态要跻身区域枢纽，仍面临多重掣肘。首要障碍是监管模糊：政府虽多次表态将立法，但推进迟缓、口径不一，导致投资者与初创企业不敢大举押注。缺乏明确规则保护消费者、界定企业责任，直接抑制了市场扩张。其次，技术鸿沟显著——波哥大、麦德黎等一线城市基础设施先进，偏远地区却网络薄弱，数字化把最需要替代金融服务的农村人口挡在门外。
但机会同样巨大。哥伦比亚侨汇规模居拉美前列，加密汇款可大幅降本增效；大量无银行账户人群则为加密普及提供天然土壤。传统金融机构的试水亦释放积极信号：Bancolombia、Davivienda 等银行已启动加密沙盒，若监管方向明朗，金融主渠道的接入将瞬间放大用户基数。关键在于政府能否在“鼓励创新”与“保护消费者”间找到平衡，出台清晰且友好的政策。
哥伦比亚能否在拉美加密版图占据一席之地，取决于监管与数字基础设施的进化速度。若能建立透明法规、补齐农村网络短板，哥伦比亚有望凭侨汇与普惠金融两大场景实现弯道超车，成为区域不可忽视的玩家；反之，则只能继续以“潜力市场”身份旁观他国狂奔。结局如何，尚待政府行动。
墨西哥正在崛起为拉美加密版图的关键角色。凭借庞大人口与区域经济影响力，该国加密采用与区块链创新显著提速；金融科技的跃升、创业文化的活跃，以及日益高涨的接受度，共同促使墨西哥成为加密蓬勃发展的热土。
墨西哥加密社区是整条生态的脊梁，提供协作、教育与人脉空间。它们通过活动、黑客松和工作坊不仅传道授业，更激发创新。最具声量的群体包括：
ETH Mexico：聚焦以太坊与去中心化应用，举办大型黑客松和峰会，汇聚开发者、投资人和爱好者，助推本土项目成长。
Frutero Club：主打社交+教育，用轻松场景降低加密认知门槛，让新手在聊天中学会用钱包。
H.E.R. DAO Mexico：致力于提升女性在加密领域的参与度，通过内部黑客松与工作坊组队做项目，并选送优秀成果参加更大舞台。
墨西哥同样拥有一批重塑数字经济的平台和方案：
Bitso，是拉丁美洲领先的加密货币交易平台，成立于 2014 年，总部位于墨西哥，业务覆盖墨西哥、阿根廷、巴西、智利和哥伦比亚等 8 个国家，人称“拉美 Coinbase”。截至 2025 年，其用户量超 900 万，服务包括个人和企业客户，是拉美首家加密独角兽企业（估值 22 亿美元）。公司使命是通过区块链技术推动金融普惠，构建无国界金融生态。
C 端支持 100+种加密货币交易，法币 MXN、BRL、ARS、USD 通过 SPEI/PIX/ACH 秒级出入金
B 端 Bitso Business 为 1,900 家企业提供稳定币收付、批量薪资及 API 结算，零本地牌照可接入拉美，旗舰产品 Bitso Transfer 用 Ripple 网络+稳定币跨境汇款，到账秒级、费用比 SWIFT 低 50%；
推出墨西哥比索稳定币 MXNB，巴西雷纳尔稳定币 BRL1，解决本地法币兑换问题；
通过 Pay with Bitso 系统支持加密货币支付，集成线下 POS 机、电商平台、数字娱乐平台、订阅公司等。
2021 年 C 轮获 Tiger Global， Coatue， Paradigm 等 2.5 亿美元，估值 22 亿美元。持有直布罗陀与墨西哥双监管牌照，500 人团队遍布 35 国，既是散户买币入口，也是跨国企业打通拉美稳定币支付的基础设施。
Bando：新兴协议，专注链上支付，用去中心化金融方案降低大众进入门槛。
The Ethereans：NFT 艺术团队，在以太坊上发行限量数字藏品，已吸引艺术圈与科技圈双重关注。
Kardashevbtc：大型矿企，以可持续与能效为核心，在墨西哥打造绿色算力基地。
随着金融科技与区块链需求激增，本地及国际风投纷纷押注墨西哥：
Angel Ventures Mexico：聚焦高成长科技/金融科技初创，积极布局加密赛道，助力企业抢占数字市场先机。
Cometa：秉持长期主义，投资构建下一代金融基础设施的加密团队，推动国家级金融基建升级。
尽管增长迅猛，墨西哥仍面临显著挑战。监管缺位是最大障碍：相比邻国虽显宽松，但政策不确定性仍让创业者与投资机构举棋不定。当局对加密资产持“边走边看”的谨慎态度，使传统机构迟迟不敢入场，进而拖慢创新节奏，并削弱国际玩家落地意愿。加之机构投资者对风险溢价的要求居高不下，新项目的资本管道依旧受限。
但机会同样巨大。数字经济蓬勃发展、年轻人口结构优越、金融科技生态火热，为加密普及奠定肥沃土壤。传统支付与汇兑体系难以覆盖全部人群，催生对替代方案的巨大需求——其中侨汇更是头号场景。当前墨西哥加密渗透率仍落后于阿根廷、巴西，而经济总量却居区域第二，这意味着只要政策明朗，增长空间将呈倍数级释放。
尽管距离“区域加密枢纽”仍有长路，墨西哥的前景依旧光明。若能出台清晰且友好的监管框架，便可吸引更多投资者与项目落地，逐步确立自己在拉美加密生态中的关键地位；假以时日，有望领跑全区域的加密货币采用与创新浪潮。
然而，现实障碍不容忽视：市场高波动性、政策不确定性，以及部分人口数字技能不足，都是墨西哥必须跨越的栏杆。能否妥善化解这些挑战，将决定该国最终能否跻身拉丁美洲的加密创新中心。
秘鲁在拉美加密资产接收价值最高的国家中位列第七，同时是该地区增长第三快的加密市场。凭借监管进展、技术整合以及公众对比特币等数字资产日益浓厚的兴趣，秘鲁已稳居美洲最具前景的市场之一。主要里程碑包括：
监管下的互操作性：在秘鲁中央储备银行（BCRP）与电子清算所（CCE）的主导下，本地及外国金融科技公司（包括 Lemon）得以与秘鲁金融体系实现对接。
金融科技渗透率提升：2024 年金融科技公司数量较 2023 年增长 20%，从 288 家增至 346 家。
直至 2024 年中，市场才迎来爆发式采用，加密应用下载量较上半年翻番，由此带来一波新用户涌入市场进行加密资产交易。
是什么促成了这波突如其来的采用激增？正是 2024 年 9 月“互操作性”获批。自那一刻起，秘鲁在转账笔数以及本地与外资机构参与度两方面均呈现爆发式增长。其中便包括像 Lemon 这样的“双币种钱包”，它让索尔与数字货币得以共存。Lemon 借助互操作性的落地，向秘鲁市场抛出前所未有的价值主张：
这一进展不仅简化了加密资产的准入门槛，更直观暴露出秘鲁民众对加密资产巨大的潜在需求。此前，这片市场几乎由经验丰富的玩家垄断，他们大多通过 P2P（点对点）平台迂回交易。互操作性的到来扫清了采用障碍，使得众多因 2024 年 3 月比特币历史高点而错失买入机会的秘鲁人，得以在当年后续几轮高点中重新上车。
在 Lemon，这股激增的热情被 2024 年 12 月比特币突破 10 万美元时的历史纪录所印证：当月独立用户数量与比特币购买量均创下平台在秘鲁的峰值。塑造 2024 年秘鲁加密生态的另一关键现象是 Worldcoin（WLD）的崛起。
该项目主要吸引了热衷新技术的人群，并凸显出市场对“用户友好型工具”的巨大需求——这类工具需能将加密资产无缝融入日常金融活动。
其热度之高，以至于 2024 年在 Lemon 存入 WLD 的秘鲁用户中，有 1/4 同时也持有比特币；而更常见的行为则是把 WLD 直接兑换成索尔或通过 App 扫码支付。对新兴技术的兴趣与更便捷的生态准入相结合，催生了这场“完美风暴”，或将使秘鲁成为拉丁美洲下一个重量级玩家。
2013 年 1 月，《第 29985 号法》颁布，在全国范围内将电子货币视为金融普惠工具，对其基本特征进行规范。该法明确了电子货币的发行指引、界定获授权主体，并确立适用于“电子货币发行公司”（EEDE）这一非金融机构的监管与监督框架。
2022 年，秘鲁中央储备银行（BCRP）通过“互操作性战略”推动数字支付的大规模采用，该战略分四个阶段、不同范围实施。前三个阶段通过《支付服务互操作性条例》（BCRP 第 0024-2022 号通知）落地，针对服务商、协议及支付系统。
2023 年 7 月，BCRP 修订《互操作性条例》（第 0013-2023 号通知），为专注电子货币的第三阶段主体设定完成时限，强制要求数字钱包、即时转账及二维码支付实现互操作。得益于此，Lemon 现已在秘鲁为用户提供完全互操作的功能，使其能够在整个金融体系中无缝获取索尔，并在法币与加密生态之间顺畅操作。
在虚拟资产服务提供商（VASP）领域，2024 年 7 月 30 日颁布的 SBS 第 02648-2024 号决议，强化了反洗钱与反恐怖融资措施。该法规适用于已被正式列为“义务主体”并受金融情报机构监管的 VASP——相关地位通过利马《最高法令第 006-2023-JUS 号》予以确认。
我们也简单梳理了下 Chuk Okpalugo 梳理出来的拉美加密金融生态全景图，从稳定币支付的角度发现：
大部分初创公司集中在 2021 年之后，多为 10 人左右的团队，处于早期种子轮阶段，服务本地市场；
基础服务以 API 的形式呈现：
货币承兑：拉美本地货币与稳定币之间的出入金；
全球支付：无论是通过法币的路径（SWIFT + 代理行）还是通过稳定币的路径（OTC + VA 账户能力）。
在这个基础服务能力之上，去构建不同的场景，如 B2B 企业支付，P2P 出入金网络，C2C 汇款，稳定币收单，类银行服务等。
原生项目的演进脉络：早期会以本地渠道为主，马上进入中期，将逐步覆盖拉美几个主要的经济体（如在各地持牌 VASP，然后打通本地的网络 PIX 等）；后期将形成打通大洲的渠道（如 Conduit 的拉美——非洲通道），最终会以拉美本地为基础，形成一个全球的稳定币结算网络（Bridge 这种网络）。
传统企业将会把加密货币/稳定币，嵌入到他们现有的生态场景中去，这可能最能够实现立竿见影的效果，但是依旧取决于监管的清晰以及市场的教育。例如 Nubank、Mercado Pago、PicPay、RappiPay 等拉美本土“超级 App”已效仿 Revolut、PayPal，把加密资产直接嵌入银行栈，服务数亿用户。
目前依然还很早期，就像 Dune 报告所示：
交易所仍是核心金融基础设施。它们支撑着整个拉美的散户采用、机构活动和跨境价值转移：2021–2024 年年度流量激增 9 倍，达 270 亿美元。以太坊用于大额结算，Tron 用于低成本 USDT 支付，Solana 与 Polygon 则承载不断扩大的散户流量。
稳定币是拉美链上经济的脊梁。支付应用与稳定币是区域的产品—市场契合点，传统金融体系信任缺失与经济危机催生了需求。2025 年 7 月，USDT 与 USDC 占所追踪交易所成交量的 90% 以上。同时，本币锚定稳定币也在崛起：BRL 稳定币成交量同比 +660%，MXN 稳定币同比 +1,100 倍，成为国内支付新工具。
支付应用正进化为“加密原生数字银行” 。加密已成为后台基础设施，支付与储蓄需求强劲。Picnic、Exa、BlindPay 等平台把稳定币余额、储蓄和现实世界消费整合进一个界面。无论是否有银行账户，年轻、移动优先的用户群体越来越多地用加密满足日常金融需求。
拉丁美洲的加密货币生态已不再是“新生现象”，而是一股正在重写金融规则的不可逆力量。经济动荡、监管真空与创新活力三重共振，使这片大陆成为全球加密版图中最富戏剧性与实验性的战场。阿根廷、巴西、哥伦比亚、墨西哥四国率先突围，各自上演“链上资本再分配”的实况剧：旧财富被重新定价，新机会野蛮生长。
尽管监管是拉美房间里的大象，但是正因如此，机会无处不在。本土初创企业乘势而起，专攻金融包容、跨境汇款、通胀对冲等区域痛点，用稳定币、DeFi、链上征信等产品把“银行网点”直接塞进用户手机。只要手机有电，拉美民众就能绕过传统金融的层层关卡，完成储蓄、借贷、投资、汇款的全套动作。
尽管前路多艰。经济波动、政局不稳、货币贬值像定时炸弹；加密教育缺失更把大规模采用拦在门外，许多人仍把区块链等同于“快速致富”或“快速破产”的轮盘。但未来依然光明。拉美拥有全球最年轻、最懂技术的人口结构之一，创业生态以两位数速度扩张，是天然的创新温室。只要监管框架演进得当，这片大陆完全有机会跳过传统金融的“旧版本”，直接跃迁到加密经济的“最新版”。
巴西已证明：清晰规则=机构资金+合规创新；阿根廷正处新政府拥抱行业的蜜月窗口，若及时立法，可巩固区域龙头；墨西哥一旦监管明朗，庞大的侨汇需求与金融科技积淀将瞬间放大链上流量；哥伦比亚则需先跨过技术与监管双重门槛，才能把潜力变现。
拉美绝非单纯的“新兴市场”，而是一座等待喷发的火山。增长空间巨大，但欲乘势而上者必须快速、敏捷，并做好在不确定中穿行的准备：跨越监管壁垒、教育大众、用贴合区域痛点的创新方案赢得用户，才能在这场链上资本再分配中留在牌桌，而非沦为脚注。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据报道，Allspring全球投资公司策略师George Bory与John Campbell在评论中指出，若美联储采取“既不过度也不过少”的宽松政策，股票市场或将受益。
他们表示，股市能否持续走强及市场参与度扩大，取决于美联储在关税政策不确定性背景下能否实现微妙平衡：既要提供足够宽松政策以避免经济衰退，又须保持通胀受控。
两位策略师补充称，固定收益利率下降也可能增强高收益股票的替代吸引力。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据报道，巴克莱经济学家指出，美联储利率路径的风险正倾向于推迟降息。
他们在研究报告中表示，若2026年初通胀数据持续显示价格强劲上涨，或关税政策在失业率温和上升背景下推动非商品领域价格上涨，则可能出现这种情况。
反之，他们补充称，若失业率突然飙升，联邦公开市场委员会（FOMC）或采取更激进的降息措施。巴克莱预计，在2026年FOMC将维持利率不变，直到出现月度通胀数据放缓的迹象，并确信通胀正回归2%目标的轨道。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据报道，贝莱德投资研究所主管Jean Boivin表示，美联储的降息前景很可能取决于劳动力市场是否保持足够疲软。他指出，鲍威尔称美联储最新降息是出于对就业市场疲软迹象加剧的“风险管理”，这可能意味着未来的政策行动将高度依赖数据表现。Boivin认为，美联储在控制通胀和债务偿付成本方面可能面临压力——虽然这些压力正在消散，但若降息提振企业信心和招聘活动，通胀可能轻易复燃。在此背景下，劳动力市场的进一步疲软将为美联储更多降息提供依据。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Financefeeds 报道，巴林央行（CBB）推出稳定币发行和发售（SIO）监管模块，成为海湾合作委员会（GCC）地区首个此类综合监管框架。
该框架仅允许法币抵押型稳定币，可锚定巴林第纳尔、美元或其他央行明确批准的法币，禁止算法型或商品抵押型稳定币。发行方需获得央行许可证，满足严格的审慎标准，包括在高质量流动性资产中维持储备金，并接受定期外部审计。
监管范围涵盖整个生态系统，包括托管方、钱包提供商和支付服务商。框架与国际标准保持一致，特别强调反洗钱和反恐融资要求。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Cointelegraph 报道，Coinbase CEO Brian Armstrong 表示，在参与了本周于华盛顿特区举办的会议后，他对《加密市场结构法案》的通过从未如此乐观。
Armstrong 在与立法者会面后表示：”参议院强烈支持推进此事，我会见的两党议员都准备通过这项立法。我认为这有很大机会获得通过，我从未对市场结构法案的通过如此看好，这是一列离站的疾驰火车。”
该法案旨在明确美国证券交易委员会、商品期货交易委员会等金融机构在加密货币市场监管中的职责，特别是针对代币化股票等非稳定币。参议员 Cynthia Lummis 此前预测该法案将在年底前送达特朗普总统签署。
据报道，Ripple、Kraken、Circle、Cardano 以及风投公司 a16z、Paradigm 和 Multicoin Capital 的高管也参与了此次会议。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Beincrypto 报道，日本休闲服装零售商 Mac House 宣布股东大会已批准公司更名为 Gyet Co., Ltd.，向加密货币和数字资产领域的战略转型。
该公司修订后的公司章程新增了广泛的数字化业务，包括加密货币收购、交易、管理和支付服务，以及加密货币挖矿、质押、借贷和流动性挖矿等业务。此外，还涵盖区块链系统开发、NFT 相关项目以及生成式人工智能和数据中心运营研究。
此前，Gyet 已启动价值 1160 万美元的比特币收购计划，并在德克萨斯州和佐治亚州等电力成本相对较低的美国州份测试挖矿业务，目标是持有超过 1000 枚 BTC。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 BeInCrypto 报道，在美联储降息当日，美国国会大厦外出现了一尊特朗普手持 Bitcoin 的金色雕像。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 9 月 19 日率先上线 AOP。
符合条件的用户可在交易开放后，使用币安 Alpha 积分在 Alpha 活动页面领取空投。更多详情即将公布。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据报道，野村证券预计美国联储将在10月和12月各降息25个基点，此前预测为在12月降息；预计美联储将在2026年3月、6月和9月每次降息25个基点。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，WEEX 唯客交易所公告，平台已开启「疯狂星期四」活动，交易即可参与瓜分 5 万 USDT 奖池。活动期间，用户每周四交易量达 100,000 U 可获得 $20 盲盒（含 USDT 现金/体验金/抵扣金）；连续 3 天合约交易量≥ 2,000 U 可获得 $10 盲盒（新注册用户奖励翻倍）；累计交易量排名前三的用户将分别获得 iPhone 17 Pro Max、iPhone 17 和 666 USDT 奖励。活动时间：9/17 12:00 – 9/23 23:59 (UTC+8)。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在社交媒体发文表示，监管机构上次为 ETF 实施通用上市标准后，新产品发行数量增长了两倍。他表示，本次“美 SEC 对商品型信托份额的通用上市标准的批准”很有可能推动未来 12 个月内超过 100 只加密货币 ETF 产品的发行。
此前消息，美 SEC 批准商品型信托份额的通用上市标准，将加速加密货币现货 ETF 审批流程。
本报告探讨了传统科技巨头主导的技术趋势如何向加密货币市场迁移，并预测这一周期规律将在人形机器人赛道重现。
报告首先回顾了元宇宙和人工智能浪潮的演化路径，随后分析全球科技资本对具身智能的投资动态，并介绍顶级人形机器人公司的进展与挑战。
最后，聚焦Web3机器人与具身智能项目的概览，涵盖关键项目特征、经济模型及发展潜力。
通过深度剖析，本报告旨在为行业参与者提供前沿洞察，揭示去中心化机器经济在连接物理与数字世界的战略意义。
Web3的叙事演化深受传统科技巨头和金融资本动向的影响。纵观过去数轮叙事浪潮，其核心路径可概括为：传统科技巨头定义趋势，华尔街资本快速跟进，Crypto市场高效复制并演绎为去中心化的投资机会。
元宇宙浪潮（2021–2022）：
Meta（原Facebook）于2021年10月率先更名并宣布全面转型元宇宙，投入百亿美元发展VR/AR生态；微软同年11月推出Mesh for Teams混合现实平台，聚焦企业级虚拟协作；英伟达同期发布Omniverse数字孪生平台；高通则设立1亿美元基金并推出Snapdragon Spaces拓展AR生态。这一序列动作标志着互联网巨头对虚拟世界的全面布局。
加密资产的表现同样显著，Decentraland（MANA）和The Sandbox（SAND）等元宇宙平台代币涨幅分别达70倍和280倍。虚拟土地NFT如Decentraland LAND和The Sandbox LAND的地板价一度飙升至5 ETH和4 ETH附近，折合数万美元。头部NFT项目如Bored Ape Yacht Club（BAYC）从发行价0.08 ETH飙升至150 ETH，价值超40万美元。这一时期的元宇宙资产在名人效应、大厂入局和投机热潮推动下，实现了前所未有的短期爆发式增长，尽管随后市场大幅回调，但其惊人涨幅仍成为加密史上的标志性行情。
AI浪潮（2023–2024）：
2022年末，OpenAI推出的ChatGPT引爆全球AI热潮，标志着生成式人工智能时代的到来。微软迅速反应，于2023年1月宣布向OpenAI追加100亿美元投资，并将其技术深度整合至Bing搜索引擎和Office全家桶。Google紧随其后推出Bard对话AI（后升级为Gemini），并重组DeepMind团队加速AI研发。Meta则转向开源策略，先后发布Llama系列大语言模型，推动行业生态发展。
2023年起，多个AI叙事代币获得资金追捧，如Fetch.ai (FET)、Render Token (RENDER)等平台币价格出现明显涨幅，在2024年初涨超10倍创下历史新高。去中心化AI项目如Bittensor（TAO），试图构建去中心化神经网络模型的训练与激励机制，其代币价格表现在接下来的时间中领先主流资产带来10余倍超额收益。2024年末，以AI Agent及相关基础设施的行情带动整个市场，短时间内诞生数个百倍机会，彻底点燃加密市场对于AI赛道的FOMO情绪。
当前，传统科技巨头与顶级风投对人形机器人的关注正迅速升温，这种“科技趋势—资本热钱—叙事迁移”的链式反应模式正在重演，目标从AI与元宇宙转向具身智能与人形机器人，成为下一轮Web3叙事的核心候选。
摩根士丹利：人形机器人将重塑全球劳动力市场
2025年2月，摩根士丹利发布题为《Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain》的研究报告，预测美国约75%的职业（6,300万个岗位）具有“人形机器人适配性”，至2050年可能影响工资支出高达2.96万亿美元。全球范围内，该行业潜在市场规模可达9万亿美元。
报告将产业链划分为三大核心模块：
大脑（Brain）：涵盖基础AI模型（如NVIDIA的Project Groot）、数据仿真与模拟（如Palantir、Oracle）、视觉系统与半导体（NVIDIA、Intel、Qualcomm等）。
身体（Body）：由执行器（NSK、RBC Bearings）、传感器（Analog Devices、Robosense）与电池系统（CATL、LG Energy）组成，注重轻量化设计。
集成商（Integrators）：包括特斯拉、苹果、三星、小米、亚马逊、阿里巴巴等，具备打造完整机器人系统的能力。
高盛在其2025年2月的报告《Humanoid Robots III》中指出，人形机器人正在进入“供应链跃迁期”，亚洲制造企业快速进场，全球产业生态初具规模。预计到2035年，行业年规模可达380亿美元，乐观情境下可突破2,000亿美元。
其中，1x（挪威）、Figure AI（美国）、Agility Robotics（美国）、宇树科技（中国）、AGIBOT智元（中国）、乐聚机器人（中国）等公司已推出商用产品；特斯拉（美国）、Sancturay AI（加拿大）、波士顿动力（韩国）、Apptronik（美国）、优必选（中国）、开普勒（中国）、小鹏（中国）、傅利叶（中国）、银河通用（中国）、浙江人形机器人创新中心（中国）等则正处于工厂试产阶段。
2025年1月29日，在特斯拉2024年第四季度财报会议上，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，将来人形机器人将成为工业主力，数量有望超越人类，预计达到100亿台至200亿台，其目标每年生产10亿台，占据市场10%以上份额，这将为特斯拉带来25万亿美元至30万亿美元的市场。
英伟达在2025年5月21日举办的COMPUTEX 2025中预计，3到5年内，专用机器人优先普及（制造业、物流等），但受限于非技术因素（安全认证、社会接受度）；10年左右，通用机器人可能成为日常生活的一部分，需突破硬件集群、仿真效率、数据整合等技术瓶颈，并依赖“规模定律”。
英伟达CEO黄仁勋于2025 GTC大会宣布推出Isaac GR00T N1，这是首个开放式机器人基础模型平台，采用模仿人类反射与推理双机制的架构。同时发布Cosmos仿真平台与Newton物理引擎，用于生成高质量训练数据，加速机器人与真实世界的交互能力。
此外，英伟达推出的Blue娱乐机器人表明，机器人不再局限于工业场景，正进入消费与交互式体验领域。
特斯拉开发的通用人形机器人Optimus，主打工厂任务与家庭应用，依赖纯视觉AI和FSD技术，计划2025年量产，目标价格低于3万美元。
发展历程
2021年8月：首届AI Day发布Optimus概念图，首次公布人形机器人计划。
2022年10月：AI Day上展示初始裸机版本。
2023年3月-12月：机器人实现行走、拾取、视觉识别、简单动作（如瑜伽）、端到端神经网络训练。
2024年2月-10月：发布Gen 2版本，增强传感器与控制器，步态更稳健，具备自动导航、充电、上楼梯、与人互动等能力。
2025年起：计划工厂内部测试数千台；2026年量产5-10万台，2027年达50-100万台。
技术特点
结构性能：Gen 2身高约1.73米，体重57kg，负重20kg；Gen 3配备22自由度灵巧手。
动力系统：采用电动车电池和驱动系统，具备长续航与高能效。
动作能力：支持行走、蹲下、拾取物体、单腿站立等基础功能。
感知与控制：使用FSD计算平台，支持自主导航与环境感知。
执行结构：14个旋转关节（无框电机+谐波减速器），14个线性关节（行星滚柱丝杠），共70个轴承。
主要成果
Gen 2原型已实现基本工业动作与自主导航。
FSD AI平台成功移植至机器人系统。
内部试点：2024年起在特斯拉工厂部署1000台。
市场规划：2025年生产数千台，售价预计2-3万美元。
长远目标：实现10亿台级别普及，替代重复性人力劳动。
由布雷特·阿德考克于2022年创立的美国机器人公司，专注于开发AI驱动的人形机器人，旨在解决劳动力短缺问题，特别是在制造业和零售业。
发展历程
2022年5月：公司成立，专注于人形机器人研发。
2023年10月：发布Figure 01，集成GPT-4，实现自然语言交互和物品分类。
2024年2月：完成B轮融资6.75亿美元（微软、英伟达、OpenAI等投资），估值26亿美元。
2024年8月：发布Figure 02，硬件全面升级，16自由度灵巧手，续航20小时。
2024年11月：40台生产需求，2025年4月预计达产2,000台，Q3目标2万台。
2025年2月：Figure AI正寻求15亿美元的C轮融资，估值高达约400亿美元。
未来规划：4年内出货10万台，新生产基地2025年启用。
技术特点
视觉与感知：配备6个RGB摄像头和激光雷达，具备全方位环境感知能力。
手部能力：单手16自由度，可承重25kg，精度高。
计算平台：搭载NVIDIA RTX GPU，推理能力是上一代的3倍。
AI系统：采用分层具身大模型架构（规划、决策、执行三层整合），摆脱对OpenAI依赖，自主研发端到端AI。
主要成果
工厂实测：在宝马工厂通过7×24小时测试，完成装配与搬运任务。
商业推进：已与大型企业达成供货协议，2025年4月预计达产2000台，三季度量产2万台。
融资进展：2024年B轮融资6.75亿美元，估值26亿美元；2025年寻求C轮融资，估值约400亿美元。
未来规划：4年内部署10万台机器人，兼顾工业与家庭场景。
宇树科技（Unitree）于2016年成立于中国杭州，是一家专注于高性能足式机器人及通用人形机器人研发的高新技术企业，以全自研核心零部件和运动控制算法著称，产品覆盖消费级、工业级及表演应用场景，以“低成本、高性能”策略推动机器人商业化落地，其四足机器人全球市场占有率超60%，并率先实现人形机器人量产。
发展历程
2016年：公司成立于杭州，创始团队来自浙江大学和华为，早期聚焦四足机器人运动控制算法研发。
2017年：发布首款消费级四足机器人Laikago（自重22kg，负载5kg），以低于波士顿动力同类产品的价格引发行业关注。
2019-2021年：发布行业级Aliengo、教育级A1及伴随仿生机器人Go1。
2022年：109台Go1机器狗亮相北京冬奥会开幕式；推出工业级B1及健身泵PUMP。
2023年：发布升级版Go2，搭载4D激光雷达；通用人形机器人H1（国内首款能跑的全尺寸人形机器人）及工业四足机器人B2。
2024年：完成近10亿元B2轮融资；发布人形机器人UnitreeG1；入选福布斯中国AI企业TOP 50。
2025年：人形机器人H1“福兮”亮相央视春晚表演《秧BOT》；G1和H1开启限量销售，售价9.9万/65万元。
技术特点
全产业链自研：涵盖电机、减速器、控制器、激光雷达等核心零部件，以及高性能运动控制算法。
高性能运动能力：Go1实现自然跟随交互，Go2配备4D超广角激光雷达；B2工业机器人奔跑速度达6m/s，适应复杂地形；人形机器人H1具备动态平衡与快速奔跑能力。
AI赋能：通过大模型训练实现舞蹈动作学习、音乐响应等智能交互功能。
低成本硬件：通过优化电机驱动、减速器设计及供应链，将四足机器人成本降至行业1/10。
主要成果
产品矩阵：消费级（Go系列）、工业级（B系列）、人形机器人（H1/G1）。
市场表现：四足机器人全球市占率超60%，Go系列成STEM教育热门产品。人形机器人G1、H1在京东预售迅速售罄，海外订单占比50%。
国际影响力：亮相CES、超级碗赛前表演、冬奥会开幕式等国际舞台；产品销往全球多个国家。
技术突破：BeamDojo强化学习，G1可完成梅花桩、平衡木行走，抗外力干扰；HOMIE驾驶舱系统：实现全身精准遥控，支持舞蹈、搬运等复杂任务。
商业化进展：2025年人形机器人H1/G1开启预售，推动通用机器人规模化应用。
Apptronik是一家总部位于美国德克萨斯州奥斯汀的机器人公司，成立于2016年，专注于开发通用型人形机器人Apollo，旨在通过与人类协作，提升工业、物流、医疗等领域的工作效率和安全性。
发展历程
2016年：Apptronik从德克萨斯大学人本机器人实验室独立出来，开始专注于机器人技术的研发。
2016–2019年：获得多个政府和私营部门项目资助（包含与NASA的合作），开发了外骨骼、类人上半身、双足移动平台和物流臂等机器人技术。
2020年：开发了类人上半身机器人。
2022年：开发了全电动类人机器人原型，开发周期不到12周。
2023年8月：发布了Apollo Alpha版本，标志着Apollo系列的首次亮相。
技术特点
尺寸与载重能力：Apollo高约173厘米，重约73公斤，能够承载约25公斤的物品。
动力系统：配备7自由度的机械臂，具备肩部、肘部和手腕的关节，可精确操作物体。
传感器与感知能力：集成深度相机和超高清长程激光雷达，增强在复杂环境中的感知能力。
安全性设计：采用独特的力控制架构，确保在与人类协作时的安全性，类似于协作机器人而非传统工业机器人。
主要成果
行业应用：Apollo已在梅赛德斯-奔驰的马里恩费尔德和凯奇凯梅特工厂进行测试，执行零件运输、质量检查等任务。
AI赋能：Apptronik与NVIDIA、Google DeepMind等合作，通过AI提高其工作能力。
合作伙伴：与供应链巨头Jabil合作，在其工厂进行Apollo机器人的生产和测试，甚至计划让机器人协助自身的生产。
融资与支持：2025年2月，Apptronik完成了4.03亿美元的A轮融资，估值约为15亿美元，投资方包括Google DeepMind、B Capital、Capital Factory等。
奖项荣誉：Apollo被Fast Company评为2024年“改变世界的创意奖”实验类奖项的入围者，认可其在劳动力短缺和工业自动化中的潜力。
未来计划：计划2025年量产数百台，2026年全面商业化，目标价格为5万美元以内。
总部位于美国马萨诸塞州的机器人公司，以开发高机动性和灵活性的人形机器人而闻名，广泛应用于工业自动化、物流和安全等领域。
发展历程
1992年：公司成立，早期为美国陆军提供机器人研究。
2005年：推出军用四足机器人BigDog（负载154kg）。
2013年：被谷歌收购，2017年转售软银，2021年现代汽车收购80%股权。
2015年：推出Spot系列，2019年商业化，2023年全球市场份额12.67%。
2017年：推出Spot Mini，结合轮式与足式移动。
2013-2024年：液压驱动版Atlas（1.5米高，28个自由度）。
2024年：推出全电驱动版Atlas，增加脖子和腰部旋转关节，工厂测试中实现自主搬运。
2025年计划：韩国现代汽车工厂试点生产。
技术优势
驱动系统：从液压转向全电驱，结构更紧凑，控制更稳定。
动作控制：具备复杂环境下高速移动与精准动作能力，腰部与脖子旋转范围大。
手部能力：配备三指灵巧手。
环境感知：360°感知系统，适配复杂工业环境。
AI协同：与丰田研究院联合开发大型行为模型，用于复杂决策任务。
主要成果
工业测试：2024年在现代汽车工厂搬运汽车零件。
运动控制技术全球领先：Atlas被视为仿人机器人运动控制的标杆。
市场定位清晰：聚焦高端工业检测与危险作业等高价值领域。
试点计划：2025年启动量产试点，逐步扩大商业应用。
人形机器人赛道虽然前景广阔，但仍面临技术与市场的双重挑战。当前的技术瓶颈包括高昂的硬件成本、AI模型对现实世界的理解不足、运动控制的精度问题等。尽管如此，随着技术的不断突破与资本的加速布局，这一行业仍有巨大的发展潜力。
硬件与成本瓶颈：特斯拉的Optimus机器人目标是将单台售价降至2万美元，但目前实验室级机器人仍超出10万美元，导致商业化进展缓慢。
AI与传感器技术：尽管AI发展迅速，当前的机器人在复杂场景中的泛化能力仍不足，尤其是在感知与决策方面的实时性和精确度上存在不小的挑战。
去中心化网络：为了让机器人具备更广泛的适应能力，去中心化的数据网络需要具备更强的实时数据处理能力。
基于Web3的创新解决方案正迅速崭露头角。去中心化AI训练和机器人经济等新模式将极大降低开发成本，同时推动硬件和技术的进一步普及。正如Web3在元宇宙和AI领域所展现的潜力，人形机器人赛道有望成为Web3的下一个核心叙事。
随着AI、机器人技术和区块链的快速发展，Web3机器人项目正在成为新兴科技的重要交汇点，就像历史上每一次的重要变革，都是在耐心等待每一块拼图的到来，现在人形机器人的科技树的技能已经可以点亮。融合了具身智能、去中心化物理基础设施网络、代币激励机制和人工智能代理，目标是打造一个开放协作、自我驱动的“去中心化机器经济”。
Web3机器人与具身智能项目的一般特征包括：
现实世界任务执行：机器人通过感知模块（如摄像头、激光雷达）采集环境信息，并由AI决策模块指导行动，完成如导航、监测、数据采集等任务；
去中心化协作机制：通过代币系统激励机器人硬件提供者、数据贡献者与算力节点，实现跨区域、跨主体的资源共享；
AI Agent与机器人集成：将AI代理作为“决策中枢”（大脑），机器人作为“具身执行者”（身体），实现认知与行动的一体化；
生态细分领域：当前Web3机器人赛事可划分为以下8个方向：
机器人硬件平台
机器人软件与协议层
去中心化定位与数据网络
空间智能与环境建模
基础设施与底层网络（Layer-1）
机器经济系统
DePAI DAO组织形态
游戏化/社区型机器人项目
项目概述
BitRobot Network是一个基于子网（Subnet）架构的去中心化网络，旨在通过加密经济激励加速具身人工智能（Embodied AI）的发展。其核心目标是通过聚合计算资源、机器人集群、数据集（真实或合成）和AI模型，解决当前Embodied AI领域面临的数据与资源瓶颈，推动机器人技术的规模化创新。
融资情况
2025年初，FrodoBots Lab完成600万美元种子轮融资，与Protocol Labs合作开发BitRobot。由Protocol VC领投，Big Brain Holdings、Fabric Ventures、Solana Ventures等参投，Solana联合创始人及多家DePIN项目创始人也参与投资。
产品逻辑
可简单理解成BitRobot是一个用区块链和代币激励的“机器人协作网络”，让所有人都能共享机器人、算力和数据，一起加速AI机器人的研发。
子网的身份
子网所有者（Subnet Owners）：定义子网任务（VRW）、分配奖励比例。
子网验证者（Subnet Validators）：验证贡献者输出的有效性。
子网贡献者（Subnet Contributors）：提供资源如：机器人硬件、算力、人力等。
经济模型及激励机制
网络奖励：通过代币激励资源提供者，如机器人所有者、算力供应商等。
资源利用：第三方如AI实验室支付费用使用子网资源，如机器人集群测试模型等。
商业化：开放数据集和模型的非商业使用，商业授权收入反哺生态。
项目概述
Reborn通过将人类运动数据转化为代币资产，用于构建机器人基础模型（RFM），从而训练具通用型的人型机器人。
生态产品矩阵
统一数据平台（Unified Data Platform）：分布式基础设施，通过动作捕捉穿戴设备、VR交互、移动视频和Roboverse仿真引擎，采集高质量的真实世界与合成数据，为可扩展的训练奠定基础。
开放模型生态系统（Open Model Ecosystem）：可复用具身AI模型库，包括OpenVLA（视觉-语言-动作模型）、全身控制器和灵巧操作模型，开发者可通过Reborn物理AI应用商店直接部署或扩展。
物理智能体（Physical Agents）：现实世界中的机器人智能体，计划经历三阶段演进：协同遥操作、专用模型部署、通用自主，形成一条数据驱动的实用路径。
网络角色
数据贡献者：社区用户通过贡献VR/AR游戏数据、真实体态运动数据，训练RFM模型同时获取奖励。
网络验证者：验证者确保数据真实可用，获取奖励。
数据需求方：机器人开发者购买模型使用权或数据。
硬件设备
据项目官网介绍，项目有超过8,000台Rebocap™销量备，该设备用于体态数据捕捉及数据收集。
数据类别
Embodied Vlog（真实世界任务视频）：使用常见的相机拍摄，如智能手机、GoPro捕捉第一人称视角的视频，展示精细操作任务，如做三明治或洗碗等日常活动。
Mocap Life（通过Rebocap™设备进行精确的动捕）：收集精确的人体关节数据。
VR游戏：通过与VR平台合作，捕捉手部标志和交互操作数据。
融资情况
据官网显示，项目获得了GGV Capital的支持，具体融资情况暂未披露。
项目概述
Vana是一个去中心化协议，旨在实现数据主权和用户拥有的AI数据层。允许用户拥有、控制和货币化他们的个人数据，同时构建DataDAO生态系统。Vana将数据视为新型数字资产类，支持用户将数据汇集到DataDAO中，用于训练AI模型，从而打破大科技公司的数据垄断，推动开放AI经济的发展。Vana已吸引超过百万用户组件DataDAO，涵盖健康、机器人、科学、预测市场等领域。
融资情况
Vana已完成总计2500万美元融资，包括种子轮由Polychain Capital领投，以及A轮由Paradigm领投，Coinbase Ventures等参与。该融资用于加速用户拥有的AI开发和生态扩展，支持DataDAO的孵化项目。
业务逻辑
Vana的产品逻辑围绕数据从“被提取的资源”转向“用户控制的资产”展开。用户上传加密数据到Vana的数字钱包，通过DataDAO汇集数据，形成数据流动性池（DLP）。AI开发者通过智能合约访问这些池化数据，进行模型训练，而数据贡献者获得治理代币和奖励。这种逻辑强调隐私保护、集体谈判和市场驱动的价值发现，避免传统区块链的公开验证问题。
技术优势
隐私保护技术：加密数据所有权记录、访问控制和验证证明，支持ZK技术确保隐私。
网络结构扩展性强：全球状态维护数据所有权、访问权限和代币余额；原生支持DataDAO池化数据；VRC-20代币标准用于治理。
互操作性：ERC20包装版本支持Ethereum生态；集成Ser等基础设施服务优化数据访问管道。
机器人叙事
Vana在机器人网络中定位为关键数据基础设施，提供用户拥有的真实世界视频和传感器数据，用于训练物理AI和自治系统。项目强调许可用户数据可规模化支持机器人技术发展，避免依赖平台垄断。通过DataDAO，Vana聚合多样化人类数据，助力机器人与世界的更好交互。目前，Vana支持机器人生态的项目孵化，如PrismaX等头部项目。
代币情况
项目于2024年12月TGE，目前流通市值134M，总市值525M，并上线Binance、Upbit等头部交易所。
项目概述
PrismaX是一个去中心化的数据市场平台，专注于为现实世界机器人开发提供燃料。通过社区驱动的数据收集和激励机制，它桥接机器人与主流采用的鸿沟。项目开发多模态生成式AI，帮助机器人通过视觉、视频和传感器数据“看到、理解和互动”物理世界，而非仅限于文本数据，旨在解决机器人数据瓶颈，实现无需可自治和高效协调。
商业模式：数据采集-远程操作-模型训练
2B数据服务：向机器人/AI公司提供高质量、多样化的视觉数据集。
远程操作（Teleop）平台：提供标准化远程控制解决方案，包括操作员管理、支付、软件接口，按使用量或订阅收费。
模型训练与API服务：与AI公司合作，提供预训练模型或数据增强服务，收取授权费或分成。
去中心化数据经济：通过Crypto激励数据贡献者，并从数据交易中抽成。
路线图
阶段I：远程操作+数据收集（2025-2026）：核心目标：建立全球分布式远程操作员网络，机器人主要用于AI训练数据采集。
阶段II：真实任务+边缘模型（2026-2027）：核心目标：机器人执行真实商业任务如物流、制造等，操作员管理多台机器人，AI辅助降低延迟。
阶段III：完全自主+机器经济（2027+）：核心目标：实现高自动化机器人服务网络，基础模型驱动自主决策。
融资情况
2025年6月完成1100万融资，a16z CSX领投，Virtuals Protocol、Volt Capital、Symbolic Capital、Stanford Blockchain Accelerator等参投。
项目概述
OpenMind开发的OM1是一款面向智能体与机器人的模块化AI运行时环境，具备运动、语音等多项功能。
主要功能
OM1支持将AI智能体配置后部署到数字世界和物理世界中。只需创建一个AI智能体，即可在云端运行，也能在实体机器人硬件上执行——包括四足机器人，以及即将支持的TurtleBot 3和人形机器人。
应用场景
基于OM1构建的AI智能体可以整合多源数据（网络、X/Twitter、摄像头、激光雷达），随后实现发推文、探索您的房间、与您握手或对话。通过OM1，您既能与OpenAI的gpt-4o交谈，又能实际与其”握手”。
技术特点
多代理端点：允许不同类型的AI代理通过单一API协同工作。
Planner（规划者）：负责决策和任务分解，确定目标和优先级。
Navigator（导航者）：负责制定执行路径，优化任务流程。
Perception/Control（感知/控制者）：处理环境感知和具体操作执行。
模块化与可扩展性：系统采用模块化设计，允许开发者根据需求添加或替换代理。这种灵活性使其适用于多种应用场景，从机器人控制到复杂决策系统。
开源支持
OpenMind在GitHub上提供了部分开源代码，用于展示如何通过递归提示生成解决方案，并与OpenAI的GPT-4o API集成。
项目概述
是一个专注于人工智能和机器人技术的创新项目，致力于构建AI驱动的人形机器人格斗俱乐部和全球机器人网络。通过DePIN技术，打造一个结合机器人竞赛、游戏和研究的生态系统。
融资情况
据悉，Frodobots在项目成立初期获200万美元的pre-seed融资；2025年初，FrodoBots Lab完成600万美元种子轮融资，与Protocol Labs合作开发BitRobot。
核心功能
机器人格斗俱乐部：开发人形机器人进行实时竞技，融合AI与娱乐。
全球机器人网络：建立分布式的机器人舰队，用于数据收集、城市导航研究等应用。
AI与数据集创新：通过机器人竞赛生成独特数据集，推动AI算法和机器人技术发展。
社区与合作：与全球伙伴共同举办AI工作坊、演示活动，促进技术交流和应用落地。
经济模型及代币
项目于早些时间发布了机器人Meme代币$SAM @SamIsMoving，是一个实时收集现实数据的机器人，会定时将街景信息发布在官方X账号。
项目概述
XMAQUINA是一个DePAI DAO，提供去中心化的机器人和机器金融投资机会。持有平台代币$DEUS可以获得投资机会和机器人收入。
主要愿景
构建去中心化机器经济：创建一个由社区驱动的生态系统，通过与peaq网络的合作，实现机器和机器人设备的去中心化管理与协作。
链上机器人管理平台：为机器人设备提供注册、认证和数据管理，确保在去中心化网络中的可信操作。
社区驱动的治理与分配：通过$DEUS代币和DAO机制，赋能社区共同决定机器经济的规则和资源分配。
技术与应用
市场平台：提供去中心化市场，用于交易机器人组件、AI模型和服务，促进创新和技术共享。
Deus Labs：DAO内部的研发部门，专注于开源机器人技术、道德AI和去中心化技术的开发。
AI代理：开发AI代理以自动化DAO的运营和治理流程。
融资情况
2025年4月末，IDO出售2500万个$DEUS代币，占总供应量（10亿$DEUS）的2.5%，每枚$DEUS代币价格为0.04美元。
2025年2月，通过DEUS Genesis Auction进行了社区募资，在peaq网络上的首次Genesis Auction中成功筹集了3,703,703 $PEAQ代币。
据悉，项目早期完成一轮种子轮融资，由EoT Ventures和Moonrock Capital等机构参与，具体金额未公布。
项目概述
一个去中心化的实时动态定位网络，为机器人、无人机和自动化机器提供厘米级GPS精度。构建AI驱动的导航系统，并且是现实世界的地理信息中心。
工作原理
基站：个人或企业购买并安装GNSS硬件设备（卫星矿工），在有天空视野的地点收集卫星定位信号，并通过互联网上传数据。这些基站通过模型计算信号传输时间差，生成高精度RTK校正数据。
区块链与代币激励：使用$GEOD代币激励参与者。基站运营者通过提供高质量GNSS数据获得GEOD代币奖励，而数据使用者通过购买RTK校正数据访问网络，购买行为会减少代币流通量以支持代币价值。
去中心化验证：采用Proof of Accuracy和Proof of Stake协议，确保数据准确性和网络安全性，防止数据篡改。
融资情况
2025年2月，完成800万美元融资（OTC），Multicoin Capital领投，ParaFi Capital、Digital Asset Capital Management等参投。
2024年4月，完成200万美元融资，Pantera Capital、CoinFund、VanEck、Santiago Roel Santos等参投。
代币情况
项目于2023年Q3 TGE，目前流通市值57M，总市值179M，并上线Gate、MEXC等交易所。
项目概述
一个基于DePIN的空间计算项目，目标是构建一个的去中心化机器感知网络。该项目通过协作式空间计算协议，让设备能够安全、私密地共享空间数据和计算能力，从而形成对物理世界的共同理解。
业务逻辑
数据输入：任何配备传感器的设备都可以参与Posemesh网络提供空间数据，节点提供算力和存储。
数据处理：posemesh网络整合数据，生成高精度空间地图和服务。
数据输出：企业/开发者使用数据优化业务（如机器人导航、AR体验），支付代币。
生态激励：数据提供者和节点运营者获得代币奖励，Auki Labs通过交易费和定制服务获利。
正循环：代币经济激励更多设备和节点加入，网络规模扩大，数据精度和应用场景进一步提升。
融资情况
该项目于2024年8月左右进行了社区白名单预售，根据官方Blog现实有390个合格地址参与，筹集资金约为204,700 USDT。
代币情况
项目于2024年8月末TGE，目前流通市值69M，总市值284M，并上线MEXC交易所。
项目概述
peaq是一个专注于DePIN和机器经济的Layer 1，成立于2017年。
项目特点
DePIN基础设施：peaq提供模块化的DePIN功能，支持开发者构建去中心化的物理基础设施项目，涵盖物联网（IoT）、移动出行、能源、农业、游戏等多个领域。
机器经济：通过为机器分配自主身份、支付功能、访问控制等，使设备能够独立完成交易、数据交换和协作。
跨链交互：与90多个区块链互联，支持跨链数据和流动性流动。
$PEAQ代币：作为网络的原生代币，$PEAQ用于支付交易费用、网络治理、机器奖励、NFT所有权以及DeFi的流动性提供。
主要功能
去中心化身份与控制（peaq ID和peaq Control）：为每台设备分配一个自管理的数字身份（peaq ID），用于识别和认证设备。peaq Control是一个Web3机器控制中心，连接设备、传感器、车辆和机器人，确保它们能够安全地与网络交互。
访问控制与权限管理（peaq Access）：基于角色的访问控制机制，开发者可以定义用户组、角色和权限，控制设备或服务的访问。例如，在车联网应用中，只有授权用户才能访问共享车辆。
去中心化支付与经济模型（peaq pay）：支持机器与机器、机器与用户之间的点对点支付，确保资金安全和交易透明。peaq pay使用多签名钱包验证资金充足性，并在服务完成后处理退款或费用结算。
数据验证与可信性（peaq verify）：确保DePIN网络中的数据真实且来源于实际物理设备，防止欺诈和数据篡改。验证分为三层：机器原点认证、数据一致性检查和社区验证。
模块化DePIN功能与开发者支持：提供一站式技术堆栈，包括智能合约支持、跨链桥接、数据存储和AI代理。
生态系统激励（DePIN Flywheel）：通过“DePIN Flywheel”模型设计激励机制，参与者（设备所有者、开发者、用户）因贡献资源或数据而获得代币奖励，从而吸引更多设备加入网络，形成良性循环。
融资情况
2024年5月通过CoinList完成了2000万美元的募资活动，超过14,500名社区成员的参与。
2024年3月完成1500万美元的融资，Generative Ventures和Borderless Capital领投，Spartan Group、HV Capital、CMCC Global、Animoca Brands等多家机构参投。
代币情况
项目于2024年11月TGE，目前流通市值135M，总市值483M，并上线Gate、Bitget、MEXC等交易所。
CodecFlow是一个基于Solana区块链的AI运营商和机器人执行层，专注于解决传统自动化在软件和机器人领域的局限性。它通过Vision-Language Actions (VLA)模型，使AI能够感知、推理并在屏幕或机器人系统中执行行动。项目包括Fabric（多云执行层，用于GPU密集型工作负载）和Operator Kit (optr)（轻量级工具包，用于构建桌面、浏览器、模拟和机器人代理）。
CodecFlow的产品逻辑围绕AI运营商的端到端执行展开：从感知（视觉-语言输入）到推理（VLA模型处理）再到行动（跨屏幕/机器人执行）。传统自动化依赖脆弱的UI刮取或API，而CodecFlow使用Fabric动态优化计算资源分配，选择最低成本节点执行GPU任务；模块化管理代理状态、行动和安全，确保可组合性和安全性。这种逻辑强调分布式计算的鲁棒性，支持开发者从本地到远程无缝过渡，适用于软件自动化和物理机器人交互。
VLA模型集成：AI代理通过视觉-语言行动框架感知环境、推理决策并执行任务，支持屏幕交互和机器人控制。
Fabric执行层：多云GPU调度，实时采样容量和定价，选择最优节点运行计算密集型工作负载。
Optr工具包：构建代理的轻量级SDK，提供行动管理、状态跟踪、模拟运行和安全模块，支持桌面/浏览器/机器人环境。
远程模拟支持：开发者无需本地高配硬件，即可通过服务器运行模拟，提升可访问性。
代币情况
项目于2025年5月TGE，目前流通市值30M，总市值40M，未上线交易所，主要在DEX进行交易。
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RICE AI 专注于AGI机器人开发。基于BNB Chain构建 DePIN 网络，连接全球机器人进行数据共享和协作，解决机器人AI发展中的数据稀缺问题。项目由香港机器人公司 Rice Robotics支持，已部署的 Minibot M1 机器人是其核心硬件基础。该平台旨在通过众包方式收集高质量真实世界机器人训练数据，推动机器人行业的民主化和加速AGI发展。
项目于2025年8月通过TokenFi Launchpad进行$RICE代币预售，募集75万美元，占总供应量的10%，项目FDV为750万美元。
RICE AI的产品逻辑围绕DePIN模型构建：全球机器人（包括Minibot M1）通过网络上传传感器和交互数据，换取$RICE代币奖励；这些数据进入去中心化AI铸造厂，用于训练机器人基础模型。开发者可订阅模型进行AI应用开发，使用$RICE支付可获折扣。平台通过token化数据实现货币化，解决机器人数据收集的高成本、延迟和孤岛问题，推动从模拟数据向真实世界数据的转变，最终实现机器人自治学习和协作。
数据贡献与奖励：机器人用户上传交互数据（如物体抓取、运动轨迹），通过VR遥控或自动采集，赚取$RICE。
模型训练与访问：去中心化铸造厂使用数据训练物理AI基础模型，支持订阅访问（$RICE支付折扣）。
治理与数据市场：$RICE用于平台治理和数据买卖，平台费部分用于代币回购烧毁。
机器人集成：支持Minibot M1等硬件，集成GPU处理，实现实时学习和协作。
多源数据支持：包括第三方机器人、遥控操作、自我中心视频等。
项目于2025年8月TGE，目前流通市值22M，总市值120M，上线Binance Alpha，交易所上线MEXC。
目前Web3人形机器人及具身智能领域尚处于早期阶段，整体生态尚未成型，行业标准与应用范式也在不断演化中。从目前观察到的Web3人形机器人项目形态来看，主要可分为三类：
一是从立项之初就专注于Web3人形机器人的新项目，它们没有历史包袱，能够以更原生的逻辑融合链上激励机制与具身智能，具有很强的想象空间。
二是原本聚焦于 DePIN 、AI 或 数据等方向的项目，近期通过拓展叙事切入机器人赛道，这类项目往往拥有更成熟的团队和一定的社区积累，为快速验证和落地提供了基础；
三是以Meme、游戏、社交为主的轻量级项目，虽技术门槛较低，但具备较强的社区运营能力和叙事灵活性，也可能率先跑出爆款产品。
综上，当前面临技术集成、交互体验、用户教育等多方面的挑战，但具身智能与Web3结合所带来的范式变革仍具有巨大的潜力。人形机器人作为具身智能最具象的载体，一旦与链上身份、激励机制和去中心化自治系统深度融合，将有望打造出真正意义上的链上智能体，不仅能参与数字经济，还能反向影响现实世界的生产与协作方式。我们坚信，Web3人形机器人将成为下一个值得长期关注的重要叙事方向，也可能成为连接物理世界与虚拟空间的关键入口。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据行情数据显示，0G 突破 3.6 美元，现报 3.09 美元，4 小时涨幅超 230%。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据链上分析师 Onchain Lens 监测，某鲸鱼将持有 7 个月的 130,628 枚 TRUMP 代币存入 Bybit 交易所，价值 112 万美元，该笔交易使其亏损 97.9 万美元。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 PeckShieldAlert 监测，New Gold Protocol 的 NGP 代币遭受攻击，损失约 200 万美元。NGP 代币价格在一小时内下跌 88%。攻击者已将被盗资金 443.8 ETH 存入隐私协议 Tornado Cash。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，Meteora 官方人员在社区 Discord 发文确认，JUP 质押者将有资格获得 MET 代币空投。
撰文：FinTax
2025 年的加密挖矿行业，似乎已与此前判若两途。
2021 年，中国内地全面禁止加密挖矿活动，大量矿机被迫迁移，全球算力版图骤然改变；
2022 年，以太坊完成从 PoW 向 PoS 的转型，标志着最大公链之一的传统挖矿模式终结；
2024 年，比特币迎来减半，挖矿盈利能力收紧，利润空间同比压缩。
在政策、技术和市场的多重冲击下，加密矿企不得不加速转型，寻求新的生存与增长路径。为此加密矿企在外部做出了多种尝试：通过升级 ASIC 硬件追逐更高的算力效率；通过品牌重塑与业务延伸，将身份从「矿工」转变为「数字基础设施提供商」，切入 AI 与高性能计算市场；通过登陆资本市场、发行算力衍生品来增强融资能力和收益稳定性；以及签署长期购电协议（PPA）、引入冷却与运维优化技术来应对能源压力，等等。与此同时，矿池则在算力分配机制、结算透明度以及衍生品服务上不断创新，以稳固用户群体并应对日益激烈的竞争。
这些转型无疑有效缓冲了外部风险的冲击，却难以改变一个事实：外部环境始终充满不确定性，政策可能一夜生变，能源价格和币价也会随时波动。此时，或许可以将一部分注意力从外部转向内部，尝试挖掘企业内部的增长潜力。特别是，通过优化内部财务与会计管理能力，强化合规与透明度，矿企与矿池能够在激烈的外部博弈中，建立起属于自身的护城河，稳固当前运营并为赢得资本市场的长期信任打下坚实基础。
现实中，多数加密矿企与矿池在内部财会管理领域面临着若干棘手问题，例如：
利润核算失真：算力产出分布在多个矿池和账户，但电力、折旧、场地运维等成本却分散在不同主体，难以逐笔匹配。结果是表面利润看似增长，实则真实毛利率和净利率模糊不清，企业决策缺乏依据。
跨境财务碎片化：随着算力迁移到北美、中亚、中东等地，不同司法辖区会计准则各异，账簿分散在不同子公司。合并报表既耗时耗力，又容易出现口径不一致。一旦面对外部融资或监管抽查，管理层很难交出一份统一且可信的财务答卷。
业务与财务割裂：在矿池场景中，运营系统负责记录算力分配和用户结算，但财务系统常依赖人工导入或 Excel 处理。数据延迟、信息不对称，导致链上实际收益与财务账面数字经常脱节，不仅影响内部管理，也损害外部信任。
合规与审计压力：随着税务合规趋严，企业需要提供完整、可追溯的交易证据链。但现实中，加密矿企往往缺乏审计友好的账务系统，无法快速证明资产归属和成本基础。在面对监管部门或资本市场时，企业信誉和融资能力随时可能受到挑战。
管理与战略脱节：加密矿企注意力很容易集中在算力扩张和能源议价上，而内部价值管理被视作「后台事务」。这导致财务团队长期疲于奔命在对账与报表中，无法沉淀为战略支撑，更无法帮助企业在资本市场上树立长期的透明度与可信度。
面对外部环境的剧烈波动，加密矿企和矿池若仅依赖算力扩张或业务转型，仍难以真正掌握主动权。加密矿企和矿池若想在周期中稳健前行，可以考虑建立一套更为合规且可持续的财会管理体系，该体系的核心在于保证财会数据的真实性、及时性、全面性，让财会数据能够真实反映运营成果，在降低合规风险的同时，并为管理层提供可信的决策依据。
首先，利润需要实现可视化。通过自动化的数据采集与对账，企业能够逐笔追踪算力产出与收益，并与电力、折旧、运维等成本精准匹配。这样呈现出的毛利率和净利率，不再是基于粗略估算，而是可验证的结果，为企业的战略判断提供坚实的基础。假如不同司法辖区、不同主体与不同币种的账簿不能得到全面统计，就难以形成完整的财务全貌，导致管理层难以及时、准确地应对融资、审计和监管要求。
与此同时，业务与财务的一体化也是提升管理效率的关键。矿池的运营事务，如算力分配、用户结算或资金流动，若完全依赖人工处理，往往滞后且容易失真。如果能够将这些事件与财会数据实时联动，将真正减少企业对账成本，提升信息透明度，同时也有助于赢得合作伙伴和资本市场的信任。
此外，合规与审计要求的提升，使得企业必须能够提供可追溯的证据链。从原始交易到完整的报表，任何环节缺失都会带来潜在风险。而如果具备审计友好的会计系统，企业能够更好地从容应对财务信息披露、税务检查以及资本市场的尽调需求。最终，通过自动化和系统化，财务团队可以从对账、报表等繁琐工作中解放出来，专注于为企业创造更高价值的事务，从而实现财务职能由「记录者」向「增长助推器」的转变。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 117,000 美元，现报 117,006.70 美元，24 小时涨幅 0.32 %。
撰文：Four Pillars
编译：Tim，PANews
关于韩元稳定币的发展，目前处于什么状态？让我们来解析韩国政府、议会和企业界的立场和最新动向。
稳定币的本质可归结为一场「净流入与净流出的博弈」。区块链技术拓展了金融服务的普惠性，而对各国政府和企业而言，核心问题在于这种增强的普惠性究竟会吸引更多资本流入，还是导致更多资本外逃，各项政策与战略都必须基于这种推演来制定。
在这个「净流入与净流出」的框架下，韩元稳定币对政策制定者和企业而言都是一个棘手难题。然而全球金融体系已开始向区块链倾斜。若韩国犹豫不决，恐将在金融创新浪潮中被远远抛在后面。
目前，韩国已提出五项与韩元稳定币相关的独立法案。执政党共同民主党议员闵炳德、安度哲、金贤政和李冈日已提交提案。在野党国民力量党议员金恩惠也提出了一项法案。虽然五份草案的大体框架相似，但在细节上存在差异，例如发行方资格、是否允许支付利息以及抵押要求等。
除立法者的法案外，韩国政府机构金融服务委员会 FSC 也正准备推出第二阶段数字资产法规，其中将包括稳定币监管条例。由于 FSC 会最终将对与韩元挂钩的稳定币拥有最高监管权，业内正密切关注其即将公布的法规草案。
与美国不同，在韩国，如果金融产品的法律框架尚未建立，企业在实践中几乎无法开展任何业务。因此，对企业而言，最关键的问题在于韩元稳定币立法何时能实际通过。
根据韩国第 21 届国会的立法活动报告，政府提案的平均通过时间为 435.2 天，而议员提案的平均处理时长为 657.1 天。金融委员会拟于 2025 年 10 月提交的稳定币法案属于政府提案范畴。即便以此时间点起算，韩元稳定币立法真正落地很可能也要等到 2027 年初。这意味着在此之前，韩国企业乃至外国区块链项目几乎都不可能推进具体的商业计划。
从一开始，我们就主张，韩国的区块链产业要想真正发展，就必须在以太坊或 Solana 等公链上发行韩元稳定币。但目前来看，这一愿景似乎难以实现。
预计将负责监管韩元稳定币的两个公共机构是韩国金融服务委员会和韩国银行。韩国央行的立场很明确：需要推出韩元稳定币，但没有理由仓促行事。他们更倾向于从私有区块链开始，逐步扩展。新上任的金融服务委员会主席甚至表示，韩国应该构建自己的定制区块链，并在此基础上发行稳定币。
他们的立场不无道理。与美元稳定币不同，韩元稳定币面临着外汇法规的高准入门槛和资本外逃风险。从国家经济管理的角度来看，直接在公有链上发行韩元稳定币确实难以管控。
韩国是全球少数几个不依赖 Visa 和万事达卡进行国内支付，而是偏好使用本国支付系统的国家之一。这个国家至今仍深受 1997 年外汇危机创伤的影响。因此，监管机构更倾向于将经济控制在可预测的范围内。由此看来，韩元稳定币极有可能会率先在私链而非公链上推出。
对于那些支持韩国区块链生态系统发展的人来说，这一发展方向令人失望。但即便如此，国内系统集成商和全球区块链基金会依然能从中发现机遇。
韩国本土系统集成企业有望承接为稳定币发行量身定制的韩国特色区块链建设项目。一个明显的例子是 LG 集团旗下 IT 服务子公司 LG CNS，该公司曾为韩国央行搭建央行数字货币试点的区块链基础设施。
公链项目仍可为处理韩元稳定币发行与参与分销的私有网络提供技术支持。Avalanche 子网和 Arbitrum Orbit 就是典型范例。任何具备大型公链搭建与运营经验的团队，都应该能轻松地为韩国量身定制此类方案。
稳定币的效用主要来自于其存在于公共网络之上。要使韩元稳定币具备竞争力，它要么必须从一开始就建立在公链上，要么出于政治因素限制而无法实现，但最终也必须扩展到公链上。
如果发行仅限于私有网络，那么韩国特色区块链成功的唯一可能是：必须建立一个国家运营的私有网络，并且所有金融服务，稳定币、代币化资产、平台积分等产品都必须接入该网络。
从技术角度来看，这样的模式将保持私有性，但对韩国公民和国内市场而言，它能模拟公链的用户体验。通过一个钱包和一种韩元稳定币，用户可以在一个平台上整合汇款、支付、股票交易和加密货币交易。这似乎是能同时满足政府、区块链行业和用户需求的唯一途径。
韩元稳定币会获准在公链上发行吗？我们只能拭目以待。但最坏的情况很明确：韩国国内涌现出多个私有网络，从而割裂金融系统。
韩国媒体几乎每天都有头条新闻，报道某公司申请韩元稳定币商标或另一家公司考虑开展稳定币业务。但从外部看，现实情况似乎大不相同。在韩国，企业对韩元稳定币的态度分为两派。
第一类阵营是积极派。通常来说，企业规模越小，对开展韩元稳定币业务的态度就越积极。这背后有多重原因：相较于大型财阀，小型企业面临的监管风险更小，加之该话题本身的热度，涉足稳定币还能产生显著的公关效应。
但问题在于：稳定币是规模经济型业务。在发行端，成功需要扩大供应量以建立高流动性和网络效应。在流通端，则需要吸引大量用户和商户以创造实际效用。小型企业可以进入市场，但在可扩展性方面会遇到瓶颈。它们的最佳机会并不在于价值链核心的发行或流通环节，而在于其周边的服务领域。
第二类阵营是谨慎派。企业规模越大，往往越倾向于保持观望，采取极为审慎的立场。这种谨慎态度主要源于两个原因：首先是法律不确定性。如前所述，韩元稳定币监管法规的立法流程预计需要一年半至三年时间。在韩国市场环境下，大型企业几乎不可能在监管框架确立前主动推出稳定币服务。
第二个原因在于商业可行性。与服务于庞大全球市场的美元稳定币不同，韩元稳定币本质上属于国内市场范畴。对于已成功开展国内金融业务的大型企业而言，转向区块链和稳定币所能带来的实际效益可能并不足以构成足够吸引力。
泰达公司是 USDT 的发行方，持有 1300 亿美元的美国短期国库券和回购协议。Circle 公司是 USDC 的发行方，持有 630 亿美元的货币市场基金。相比之下，韩国不发行期限在一年以下的政府债券。政府偶尔会发行国库筹资券以满足临时资金需求，但其总规模仅约 70 亿美元。
这意味着能够作为韩元稳定币抵押品的短期债券市场规模过小，构成了根本性的发行障碍。近期韩国资本市场研究院曾提出专门为稳定币发行短期国债的设想，但韩国央行立即予以反驳，对这个构想提出警告，并指出可改用货币稳定债券作为替代方案。
这些由央行发行、用于吸收市场流动性的债券通常期限在三年以下，有些甚至短至三个月，且总体规模相当，具备成为备选方案的潜力。但即便如此，该市场的规模仍然不大。
除规模外，无论是国债还是稳定债券，作为抵押品还面临另一个吸引力不足的问题：收益率。美国短期债券平均收益率在 4% 左右，而韩国国债和稳定债券的收益率仅略高于 2%。对于发行方而言，这种较低的收益率大大削弱了运营韩元稳定币业务的动力，更何况其发行规模本就远小于美元稳定币。
关于韩元稳定币，韩国市场中也存在一些需要纠正的误解。
首先，在公共网络上发行稳定币的风险被夸大了。即使韩元稳定币在公链上发行，监管和发行方定义的规则仍可通过智能合约直接执行。例如，可将交易限制在已完成实名认证的韩国用户范围内。Securitize 公司已经通过 BUIDL 等代币化证券证明了这种模式的可行性，这些证券完全通过智能合约逻辑来满足监管要求。这意味着韩元稳定币可以在公共网络上流通，同时允许监管机构全面监控资金流动并防范未预见的情况。
第二个误解在于，韩国作为高度发达的金融市场，采用韩元稳定币对用户体验的提升微乎其微。这种观点只说对了一半。诚然，韩国的金融科技基础设施十分完善，用户已能通过多元平台轻松获取各类金融服务。从这个角度看，基于区块链的稳定币确实不会带来便捷性的巨大飞跃，但它将带来几大重要优势：
跨平台互操作性：如今，金融服务不仅分散在 Naver、Kakao、Toss、Upbit 等平台之间，甚至在汇款、股票交易、加密货币交易和支付等功能上也存在割裂。区块链和稳定币可以连接这些孤岛，为用户提供高度一体化的体验。
微支付：在当前金融体系中，手续费过高导致小额交易难以实现。区块链与稳定币技术为此提供了解决方案。试想只需为你在流媒体平台实际观看的分钟数付费，或根据您观看的广告量按比例获得收益，一个微支付经济体将由此蓬勃发展。
降低费用：这可能不会让发卡机构和支付网络感到满意，但在理想的稳定币支付体系中，它们根本没有存在的必要。每笔交易费用可因此降低 1% 至 2%。对于高频交易企业而言，这意味着利润将实现大幅回升，其中相当一部分会以新福利的形式让渡给消费者。
围绕韩元稳定币的讨论，归根结底是一场关于净流入与净流出的博弈。我们正处在一个金融后端系统高度割裂的时代，不同大洲、不同国家，甚至同一国家内的银行系统、支付网络与证券结算体系都处于相互割裂的状态。
区块链有能力将所有这一切整合为统一系统。如今稳定币和 RWA 在美国成为热议话题，正是由于人们推动用区块链取代落后的金融系统。在金融技术发展的宏大潮流中，区块链已成为大势所趋。
如果区块链能够整合多个金融系统，结果将是更高的可访问性。韩国用户可以用韩元支付尼日利亚的服务，越南用户可以用越南盾购买韩国内容，美国人可以消费乐天积分。在区块链基础上，一切皆有可能。
这种可访问性的提升，正是各国政府和企业必须思考的问题：推出韩元稳定币究竟会为国家和平台带来更多资金流入，还是导致更多资金外流？对美国而言答案显而易见。美元的主导地位意味着更多资金流入，因此美元稳定币获得全力支持。但对韩国来说，这种权衡则更为复杂。企业同样需要思考：向全球开放产品究竟会利大于弊，还是得不偿失。
从这个角度来看，人们可以开始判断韩元稳定币业务是有帮助还是会造成损害。
韩国是一个金融强国。在货币不稳定的国家，民众有自下而上采用稳定币的自然动力。而在韩国，用户几乎没有理由自行转向使用韩元稳定币。
如果政府或企业真想引入稳定币，就必须以巧妙的方式将其嵌入后端系统。用户甚至无需意识到稳定币的存在，即可享受由其提供支持的新功能。
例如，海外汇款可能变得更加便捷。跨平台支付可能实现无缝衔接。平台积分可能更容易兑换。基于小额支付的订阅模式可能出现。所有这些都可以通过稳定币和区块链后端技术自上而下地实现。
如果交易所用韩元稳定币取代韩元，用户就会随之采用。如果像 Naver、Kakao 或 Toss 这样的金融科技巨头采用韩元稳定币选项并加入激励措施，用户就会随之采用。如果流媒体平台推出基于韩元稳定币的小额支付系统，用户就会随之采用。
经过数月与公共机构、金融机构及企业的对话，我从未遇到过任何一个对韩元稳定币怀有明确目标感或拥有具体方案的参与者。老实说，这是因为韩元即便通过区块链技术变得更易获取，其价值定位仍然不够清晰。
然而我相信韩国必须向前迈进。在美国，政府、证券交易委员会以及商品期货交易委员会正在全面推动区块链技术发展。银行业、支付系统及证券基础设施正逐渐被区块链技术取代，这种趋势意味着全球从陈旧的后端系统向区块链转型只是时间问题。
韩元稳定币的推出已然迟了。但如果像当前讨论所暗示的那样，韩国等到 2027 年才在私链上推出，他们将远远落后于全球发展步伐。在这场艰难的稳定币竞争中，真正的问题在于韩国是否还能制定出有意义的发展方向。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据慢雾科技首席信息安全官 23pds 披露，AMOS 窃密木马的变种 Odyssey 正在通过推特等渠道投放虚假 AI 工具广告，诱导用户下载伪装为 AI 工具客户端的恶意软件。
该恶意软件使用 AppleScript 脚本作为主要载荷，能够窃取系统信息、浏览器数据以及加密货币钱包信息等敏感数据。用户应提高警惕，避免从非官方渠道下载 AI 工具，并定期检查设备安全状态。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2023年9月18日上线以下现货交易对：
PANDU/USDT（现货）
上线时间：2023年9月18日12:00（UTC+8）
Pandu——你身边始终陪伴的人工智能朋友。你可以实时通过文字或语音与他交流，分享你的想法、提出问题，或者只是享受轻松的闲聊。
STBL/USDT（现货）
上线时间：2023年9月18日12:00（UTC+8）
STBL 是一个基于风险资产 (RWA) 的稳定币协议，它采用收益分割机制，将收益资产转换为具有流动性且美元稳定的代币。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据报道，美世咨询公司分析称，特朗普重构全球贸易体系及向美联储施压降息的举措，正促使投资者削减美国资产配置。该公司纽约全球首席投资官Hooman Kaveh透露，其管理的3900家客户（总计资产规模达17万亿美元）正持续将资金从美国转向欧洲、日本等其他市场。
资金外流源于对关税政策、特朗普干预美联储、赤字攀升及美元走弱预期的担忧。“特朗普第二任期启动已成为真正多元化配置的催化剂，”Kaveh本周接受采访时表示，“我们清晰观察到客户投资组合正流向多元化市场、地域、资产类别及货币”。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Lookonchain 监测，某鲸鱼地址（H56YMH）三天前以 0.008 美元价格出售 3.1747 亿枚 PUMP 代币，价值 253 万美元，获利 148 万美元，收益率达 141%。
该鲸鱼随后于 8 小时前以 0.007835 美元价格买入 3.2063 亿枚 TRUMP 代币，目前已获得 22.3 万美元未实现收益。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据报道，“美联储传声筒”Nick Timiraos：当美联储周三降息时，表面上看这像是例行的货币政策操作。市场反应较为平淡，主席杰罗姆·鲍威尔也基本避免了因这一决定而引发的激烈分歧，尽管这一决定出现在前所未有的政治对抗背景下。鲍威尔在周三降息中开启的政策转向，可能代表他最后一次努力证明——一个独立的美国央行依然有能力在复杂的环境中引领经济，而不是在更符合特朗普总统优先事项的官员获得更大控制权之前放弃独立性。鲍威尔的主席任期将在明年春季结束。在其任期内的第三次，鲍威尔尝试着一个极其微妙的操作：降息并非因为衰退迫在眉睫，而是为了防止衰退发生。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据港交所公告，港股上市公司ALCO HOLDINGS昨日宣布旗下间接全资附属深圳爱高创科控股与国英潜丰签署订立合作谅解备忘录，拟在现实世界资产(RWA)及区块链技术上进行战略合作，以推动自营3C数码产品租赁业务，开展租赁资产通证化试点，并探索资产证券化及国际资本市场的创新融资模式。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，Bitget Wallet 宣布与支付基础设施平台 Mercuryo 合作，在钱包内上线加密货币快捷购买功能。用户可通过 Apple Pay、Google Pay、信用卡、借记卡等多种方式即时购买 40 余种加密货币，支持超过 40 种法币及 Visa、Mastercard、Revolut Pay、SEPA、PIX 等 10 余种支付渠道。
Bitget Wallet 近期已上线法币提现功能，允许用户将加密资产兑换至银行账户。官方表示，该功能与此次合作将进一步完善钱包的进出金通道，提升用户的使用便利性，让数字资产更贴近日常金融应用。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据金十数据报道，《纽约时报》CEO 表示：特朗普正在使用“反媒体策略”。
此前消息，特朗普对《纽约时报》提起150亿美元诽谤诉讼。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 197 万美元。
ETHA（BlackRock）：净流入 2579 万美元；
TETH（21Shares）：净流入 202 万美元；
QETH（Invesco）：净流入 270 万美元；
ETH（Grayscale mini）：净流入 638 万美元；
FETH（Fidelity）：净流出 2919 万美元；
ETHW（Bitwise）：净流出 967 万美元。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Bubblemaps 监测，Tether 联合创始人 Reeve Collins 昨日推出新代币 STBL 交易量前五大交易者存在关联性并获利超 1000 万美元。
调查显示，STBL 前五大获利交易者在完全相同的时间获得资金支持，时间为 1 年零 187 天前。追踪资金来源发现，这些地址由单一资金源提供支持，该资金源通过 Tornado Cash 获得资金，随后使用机器人从 Venus Protocol 借入 USDC，总获利超过 1000 万美元。
Bubblemaps 表示，目前没有证据表明这些交易者与核心团队有关联，该机器人组织此前也曾从其他代币中提取价值。
深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Cointelegraph 报道，新加坡星展银行（DBS）、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和 Ripple 宣布建立合作伙伴关系，将推出由代币化货币市场基金和 RLUSD 稳定币驱动的交易和借贷解决方案。
撰文：赵雨荷、李丹，华尔街见闻
鲍威尔 9 月 17 日例行新闻发布会要点总结：
货币政策：今天的行动是一种风险管理类型的降息。FOMC 对降息 50 个基点呼声的支持并不多。
点阵图：极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大。
劳动力市场：经过修订的就业数据意味着，劳动力市场不再那么稳固。失业率仍然偏低，但已经上扬；就业人口增幅已经放缓，下行风险加重，就业市场指标表明下行风险是实质性的。人工智能（AI）可能是招聘放缓的原因之一。
通胀：关税通胀的传导机制已经放缓，影响的力度也更小。「关税通胀顽固地存在」的可能性降低。预计美国 8 月 PCE 通胀率同比上升 2.7%，预计核心 PCE 同比上升 2.9%。预计服务业将继续存在反通胀现象。长期通胀预期像磐石一样稳固。
美联储独立性：美联储坚定致力维持自身独立性。如果讨论美联储理事库克与美国总统特朗普之间的官司，那将是不合适的；不会针对美国财长贝森特的批评置评、未如他所呼吁的承诺联储内审，但暗示联储可能进一步裁员。在追求双重职责方面，FOMC 仍然是团结一致的。
关税：关税对核心 PCE 通胀数据造成 0.3-0.4 个百分点的「贡献」。
美东时间 9 月 17 日周三，美联储在货币政策委员会 FOMC 会后公布，联邦基金利率的目标区间从 4.25% 至 4.5% 降至 4.00% 至 4.25%，降幅 25 个基点。
这是美联储今年开年以来六次 FOMC 会议首次决定降息，美联储主席鲍威尔在记者会上表示，虽然失业率依然处于低位，但已经略有上升，新增就业岗位减少，就业面临的下行风险也在增加。与此同时，通胀最近有所上升，仍然略高于正常水平。同时，美联储也决定继续缩减所持证券规模。
而他在问答环节则表示，今天联邦公开市场委员会（FOMC）对降息 50 个基点呼声的支持并不多。
你们可以认为，今天的（宽松）行动是一种风险管理类型的降息。
鲍威尔在记者会开场白中说，近期数据显示，美国经济活动的增长已经放缓。今年上半年，美国 GDP 增长率约为 1.5%，低于去年的 2.5%，而这一下滑主要是由于消费者支出放慢。相对而言，企业在设备和无形资产上的投资比去年有所增长。住房市场活动仍然疲弱。
在美联储发布的经济预测摘要中，FOMC 成员的中位预期是 GDP 今年增长 1.6%，明年增长 1.8%，略高于 6 月份的预测。
就业市场方面，鲍威尔表示，8 月份失业率上升到 4.3%，但与过去一年相比变化不大，仍处于相对低位。最近三个月，新增非农就业岗位大幅放缓，平均每月仅增加 2.9 万个。这种放缓在很大程度上是因为劳动力供给增长放慢，原因包括移民减少和劳动参与率下降。
但他也表示，劳动力需求也已经减弱，目前的新增岗位数量似乎已经低于维持失业率稳定所需的「均衡水平」。鲍威尔说，工资增长虽然仍然超过通胀，但已经持续放缓。
总的来看，当前就业市场的供需双方都在放慢，这种情况并不常见。在这个不再那么活跃、略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险有所上升。
FOMC 的中位预测显示，失业率今年底将达到 4.5%，此后略有下降。
通胀方面，鲍威尔说，通胀率自 2022 年年中高点以来已大幅回落，但仍高于美联储 2% 的长期目标。根据消费者价格指数（CPI）和其他数据的估算，截至 8 月的 12 个月中，总体个人消费支出价格指数（PCE）上涨了 2.7%；去除食品和能源的核心 PCE 上涨了 2.9%。
他表示，这些读数比年初略高，主要是因为商品价格的通胀有所回升。相比之下，服务类价格的通胀则持续放缓。短期内的通胀指标出现波动，部分受到关税的影响。
在未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍符合美联储 2% 的目标。FOMC 成员预测的中位数显示，总体通胀率今年为 3.0%，到 2026 年降至 2.6%，2027 年降至 2.1%。
鲍威尔表示，美国政府政策变化仍在持续，其对经济的影响也尚不明朗。更高的关税已经开始推高某些商品类别的价格，但其对整体经济活动和通胀的影响还有待观察。
他说，一个合理的基本判断是，关税的影响对通胀只是一次性的，会导致价格水平短期上升。但也存在另一种可能性，即通胀影响可能更持久，而美联储的责任是确保一次性的物价上涨不会演变成持续的通胀问题。
短期内，通胀风险偏向上行，就业风险则偏向下行，这是一个颇具挑战的局面。当我们的目标发生冲突时，我们的政策框架要求在双重使命之间做出权衡。由于就业的下行风险有所增加，政策平衡发生了转变。因此，我们认为本次会议作出进一步接近「中性」政策立场的决定是合适的。
在这次《经济预测摘要》中，FOMC 成员分别写下了他们对联邦基金利率路径的个人判断，基于他们各自认为最可能发生的经济情景。中位数显示，联邦基金利率在今年底将为 3.6%，2026 年底为 3.4%，2027 年底为 3.1%。这一利率路径比 6 月份的预测低了 0.25 个百分点。
鲍威尔说，这些个人预测都有不确定性，不代表委员会的计划或决议：
我们的政策不是预设路径。
以下是鲍威尔记者会问答环节：
Q1：你们今天欢迎了新的联储委员会成员 Steven Myron，但他仍然保留了白宫职务。这是几十年来首次有联储理事与白宫行政部门有直接联系。这是否削弱了美联储在日常事务中保持政治独立性的能力？此外，在这种情况下，你们要如何维持公众对美联储政治中立的信任？
鲍威尔：我们今天确实迎来了一位新的委员会成员，就像我们历来会做的那样。委员会在追求双重使命目标上仍然是团结一致的。我们坚定地致力于维护我们的独立性。除此之外，我没有更多要分享的。
Q2：你和其他美联储官员经常谈到关税对通胀的影响，但现在很多企业似乎自行吸收了关税成本，因此关税可能更多影响的是劳动力市场和其他经济领域。你是否认为，目前就业市场的疲软，可能与关税有关，而不是通胀？
鲍威尔：这是完全有可能的。我们已经看到商品价格上涨，导致通胀上升——今年的大部分通胀上升基本都是由商品价格推动的。虽然目前影响还不算大，但我们预计这些效应将在今年剩余时间和明年继续发酵。
至于就业市场方面，也可能会受到影响，但我认为主要原因还是移民变化。劳动力供给明显减少，几乎没有增长。同时，劳动力需求也大幅下降。
我们现在看到的是我称之为『奇怪的平衡』——通常平衡是好事，但这次供需都是明显下滑造成的平衡。特别是需求下降得更多，这也是我们看到失业率上升的原因之一。
Q3：请问当前的经济状况和风险平衡是否已经不再支持维持限制性政策？在什么情况下会有超过 25 个基点的降息？本周会议上是否认真讨论过这种可能性？
鲍威尔：我不会这么说。但我们可以说的是：今年以来，我们维持了非常明确的限制性政策——很多人对「多限制」定义不同，但我认为我们的政策确实是限制性的。我们之所以能这么做，是因为劳动市场状况强劲，有强劲的就业增长等。
但如果你回头看，比如从 4 月开始，再看 7 月和 8 月的修正就业数据，你就不能再说劳动市场那么强了。这意味着风险已不再是明显倾向于通胀，而是正在向平衡方向移动。或许还没有完全达到平衡，但显然在朝这个方向迈进。
所以我们今天的决定，是朝『中性政策』再迈进一步。
今天并没有广泛支持降息 50 个基点。你知道，过去五年我们确实有过非常大幅度的加息和降息，但那通常是在你认为政策位置严重偏离、需要迅速调整的情况下。
现在完全不是这种情形。我认为我们目前的政策在今年以来一直表现良好，我们选择等待并观察关税、通胀和就业市场的变化，这一策略是正确的。
现在我们看到的是新增就业岗位大幅减少，以及劳动力市场疲软的其他迹象。这告诉我们，虽然风险也许还没完全平衡，但正朝平衡方向靠近，因此这一变化值得我们调整政策。
Q4：我们该如何解读今天的降息？是委员会在「对冲」就业市场可能疲软的风险，还是说你们认为经济下行的动态已经在发生？为什么你们的利率预测比三个月前更偏向降息，而失业率预测却没什么变化？
鲍威尔：你可以把这次降息看作是一种「风险管理式的降息」。
如果你看我们发布的经济预测（SEP），对今年和明年 GDP 增长的预测其实略有上调，通胀和失业率则几乎没变。
那有什么变化呢？就是我们对就业市场的风险评估发生了重大变化。上次会议时，我们看到的是每月 15 万个新增就业岗位，现在你看修正后的数据和最新数据，就会发现情况大不一样。
我并不是说要过度依赖非农就业数据，但这是我们看到的许多迹象之一，显示就业市场正在明显降温。因此，我们必须在政策上反映出这一点。
Q5：经济预测摘要中，委员会成员的中位预测显示通胀到明年年底会比之前预计更高，而你们直到 2028 年才能回到 2% 的目标。现在就启动一连串降息，会不会加大通胀压力的风险？
鲍威尔：我们完全理解，也很重视——我们必须坚定地致力于在可持续的基础上把通胀率恢复到 2%。我们会这么做。
但与此同时，我们也得权衡两个目标之间的风险。我认为，自 4 月以来，高通胀持续存在的风险已经有所下降，这部分是因为劳动市场已经疲软，GDP 增长也放缓了。
所以我会说，通胀方面的风险已经没有之前那么高。而在就业方面，虽然失业率仍然处于相对低位，但我们确实看到下行风险在加剧。
Q6：你们因为就业问题降息，但你又说就业市场的问题更多是因为移民减少，而这并不是利率可以影响的事情。所以为什么这比通胀更重要？毕竟通胀仍比目标高出近一个百分点。
鲍威尔：我之前的意思是，就业市场的变化更多是与移民变化有关，而不是关税——我是在回答那个问题时这么说的。我并不是说劳动力市场的问题全都来自关税。
现在确实是这样：劳动力供给因为移民减少而减弱，同时，劳动力需求也显著下降，甚至降得更快。我们知道这一点，是因为失业率在上升。
这就是我刚才那段话的意思。
Q7：自 2015 年以来，每年的经济预测摘要都说「我们将在未来两年实现 2% 通胀目标」，但从未实现。今年你们又说「到 2028 年」才能达标。那这是否说明 2% 的通胀目标并不现实？公众还会相信你们吗？
鲍威尔：你说得没错，今年我们预测要到 2028 年才能回到 2% 的通胀目标。但这其实就是这个预测过程的运作方式。
在这个框架下，我们要写下一个利率路径，这个路径是我们认为最有可能让通胀回到 2% 目标的路径，也包括实现最大就业。
所以它更多是技术性地写出一个政策路径，而不是我们对未来三年经济走向有多大把握。没人能准确预测三年后的经济。
但预测摘要的任务，就是在那个时间框架内，写下你认为会让目标实现的政策组合。
Q8：最新的通胀报告显示，在许多家庭的关键开支项目中，价格仍在上涨。如果这些价格继续上涨，美联储会怎么做？
鲍威尔：我们的预期——你从我们今年以来的一贯说法中可以看出——是通胀会在今年上升，主要是由于关税对商品价格的影响。但我们预测这种上涨将是一次性的价格跳升，而不会演变成持续的通胀过程。
这一直是我们的预测。几乎所有委员的个人预测也都显示类似观点。但我们当然不能仅仅假设这一点会成真——我们的任务就是要确保它真的只是一次性的，而不会形成持续通胀，这就是我们的责任。
目前的情况是，我们确实看到通胀继续上行，但上升的幅度也许没有我们几个月前预期的那么大。因为关税传导到通胀的过程比预期更慢、幅度更小。
此外，就业市场也出现了疲软，因此我们认为，通胀大幅失控的风险减弱了。
这就是为什么我们认为现在是时候承认：另一个使命——就业——所面临的风险也在上升，我们应当朝更加中性的政策方向调整。
你问『我们会怎么做』——我们会做我们需要做的事。但我们有两个法定使命，我们努力在它们之间寻找平衡。我们用了很长时间的框架，就是当两个目标出现冲突时，怎么办？因为我们的工具没办法同时兼顾两个方向。我们会问自己：哪个目标离达成更远？哪个需要更长时间才能实现？然后基于这些判断来权衡。
过去我们明显偏向于防范通胀，因为那时通胀风险更高。但现在我们看到劳动力市场面临明显的下行风险，因此我们正朝更加中性的政策方向前进。
Q9：对于普通家庭、尤其是正在找工作的年轻人来说，他们该怎么理解现在的就业形势？
鲍威尔：现在的劳动力市场非常特殊。我们确实认为，目前将利率下调、让政策更中性，是合适的，这在一定程度上有利于改善劳动力市场。
我们注意到，处于劳动力市场边缘的人群——比如刚大学毕业的年轻人、少数族裔——确实在找工作时遇到了更多困难。当前的「找工作率」非常低，也就是说，人们找到工作的速度比过去慢很多。
不过另一方面，裁员率也很低。也就是说现在是「低雇用、低裁员」的状态。我们担心的是，如果裁员开始增加，那些失业者将面临一个「没人招聘」的环境，这很容易迅速导致失业率飙升。
在一个更健康的经济环境中，这些人是能找到工作的。但现在，招聘速度非常慢。这几个月来，我们对此越来越担忧。这也是我们认为现在有必要开始调整政策、更加平衡对待双重使命的一个重要原因。
Q10：过去你在降息时会用「政策再校准（recalibration）」这个词。但这次你没有这么说。你还强调『政策没有预设路径』。这是否意味着你这次是有意避开「再校准」一词？我们现在是「逐会决策、逐项数据分析」的阶段吗？我们是在朝中性政策回归的过程中吗？委员们的预测分歧是不是也意味着，未来政策路径存在更大的不确定性？
鲍威尔：我认为我们确实处于一个「逐次会议、实时判断」的阶段，我们会密切观察数据。
我也想借此谈一谈经济预测摘要（SEP）。大家应该知道，这份预测是 19 位委员各自独立写下他们认为「最可能的经济路径」以及「相应最合适的货币政策路径」。我们不会就这些预测进行辩论或强求一致，只是把它们汇总成一张图表。有时我们会讨论它，但最终，它是个人判断的集合。
我们经常说「政策没有预设路径」，我们是真心这么做的。我们实际做出的每一个决策，都是基于当时最新数据、经济前景的变化和风险平衡情况。
你可能注意到，在预测摘要中，有 10 位委员写下「今年还将降息两次或更多」，而另外 9 位委员则认为将降息一次或更少，甚至完全不再降息。
所以，与其把这看作一套确定的计划，我建议大家把它当作「不同可能性及其概率」的集合来看待。这是一组分布图，而不是一张确定的时间表。
这是个非常特殊的时刻。通常情况下，劳动力市场疲软时，通胀也很低；劳动力市场强劲时，才要担心通胀。但我们现在面临的是「双向风险」：就业有下行压力，通胀又还没完全受控。这意味着我们没有一条「无风险」的政策路径。
对决策者来说，这是一个非常困难的局面。所以，预测出现较大分歧是可以理解的。
这并不只是对经济前景的判断不同，更重要的是：在目标之间产生冲突的情况下，我们该如何权衡？我们该对哪个目标更担忧？
在这种前所未有的情况下，预测分歧是自然的。事实上，如果你告诉我大家都想法一致，那我反而会觉得不正常。我们会坐下来，认真讨论，充分辩论，然后做出决定并采取行动。但你说得对，预测差异很大，但这在当前环境下是可以理解、也可以接受的。
Q11：您多年来一直强调美联储独立性的重要性。但现在市场上出现了很多猜测，比如特朗普总统对美联储究竟有什么打算。在这种情况下，您认为市场应该关注哪些迹象，来判断美联储仍然是在根据经济形势而非政治因素做出决策？你是否认为，关于联储理事 Lisa Cook 的诉讼，也涉及到了美联储独立性的问题？
鲍威尔：我们的美联储文化核心之一，就是一切决策都基于数据，从不考虑政治因素。这在美联储内部是根深蒂固的，每一位员工都坚信这一点。
你可以从我们如何谈论政策、官员们发表的演讲内容、我们做出的决定中看出：我们仍然在坚持这一原则。这就是我们所做的一切。
有关 Lisa Cook 的问题这是一起法院诉讼，因此我认为不适合对此发表评论。
Q12：美国劳工统计局的初步基准修订数据显示，新增就业人数下调了 91.1 万。而 6 月份的数据修订，甚至是自 2020 年 12 月以来首次为负值。在这种数据本身都不稳定的情况下，美联储又该如何依赖它们作出关键的利率决策呢？如果这个基准修正继续成立，那意味着原本估计的新增岗位里有 51% 其实并不存在。这说明就业市场在今年初就已经比我们想象的弱很多。如果你当时就知道这些，会不会更早决定降息？
鲍威尔：关于这次基准修订，它的结果几乎和我们预期的一样。确实非常接近，令人惊讶。
这也不是第一次了。最近几个季度，美国劳工统计局（BLS）的就业数据经常出现「系统性高估」，他们其实非常了解这个问题，也一直在努力修正。
这部分与企业的调查响应率偏低有关，但更关键的是所谓的「出生 – 死亡模型」（birth-death model）。因为很多就业是由新企业创造的，而这些企业的「生死」是很难实时调查的，只能靠模型预测。
尤其在经济结构剧变的时期，这个预测模型就更难准确。所以他们确实在改进，也取得了一些进展。
但我想说的是，整体数据还是『足够好』到可以支撑我们做出决策。目前我们遇到的数据问题，主要还是因为调查响应率偏低，这其实在政府和私营部门的调查中都是广泛存在的问题。
我们当然希望响应率更高，那样数据就更稳定。要做到这一点，关键是确保负责收集数据的机构有足够的资源。说到底这不是个复杂的问题，但确实需要投入。
还有一点，就业数据在初次发布时的响应率确实偏低。但在第二、第三个月，我们仍然会继续收集数据，那个时候数据的可靠性就会大幅提升。所以问题不是『我们拿不到数据』，而是『我们拿得稍晚一些』。
你知道，我们的工作是『向前看』，而不是『回头看』。我们只能根据当前看到的情况采取最合适的行动。而今天我们就是这样做的。
Q13：劳动力市场的一些边缘指标表明衰退可能已经开始。比如，8 月份非裔美国人的失业率超过了 7%；平均每周工作时间减少；大学毕业生找工作变得更加困难；青年失业率也在上升。在这种背景下，您为什么认为现在只降息 25 个基点会有作用？
鲍威尔：我并没有说，我认为这 25 个基点本身就会对经济产生巨大影响。你要把它放在整个利率路径中来理解——市场运行是基于预期的，我们的市场机制正是围绕着预期运作的。所以我认为我们的政策路径确实很重要。
当我们看到像这样的一些迹象时，我认为我们有必要使用工具来支持劳动力市场。
我刚才提到的那些现象——你看到少数族裔失业率上升，看到年轻人、经济上更脆弱、对经济周期更敏感的人受到影响——这也是我们看到劳动力市场正在走弱的原因之一，当然还包括整体新增就业岗位的减少。
我还想指出劳动力参与率的问题——过去一年中的部分下降，可能更多是周期性的，而不仅仅是人口老龄化所致。把这一切因素结合在一起，我们看到劳动力市场正在走软，而我们既不希望它继续恶化，也不需要它再继续恶化。
所以我们使用政策工具来应对，这从 25 个基点的降息开始。但市场也已经在消化整个利率路径了。我并不是在「认可」市场的定价，我只是说：我们现在所做的，不只是一次性行为。
Q14：目前的经济增长结构看起来比较复杂，一边是企业投资，特别是受 AI 驱动的投资；另一边则是高收入群体的消费拉动。您是否认为，这种增长结构在未来是不可持续的？
鲍威尔：我不会这么说。你的说法没错，现在我们确实在 AI 基础建设和企业投资方面看到了前所未有的大量经济活动。我不知道这种趋势会持续多久，没有人知道。
至于消费，你看到的是消费支出数据远超预期，而这确实可能是由高收入群体推动的，有很多例证和线索都指向这一点。但不管是谁在花钱，花钱终归是花钱。所以我认为经济仍在向前发展。
经济增长今年大概会达到 1.5% 或更高，可能会再好一点。从我们看到的预测来看，确实有在不断上调。
劳动力市场方面，虽然存在下行风险，但失业率仍处在低位。这就是我们目前的判断。
Q15：财政部长最近表示，美联储正面临「职能扩张」和「机构臃肿」的问题。他现在支持进行独立审查。请问您是否支持这样的独立审查？或者您是否愿意在某些方面对美联储进行改革？
鲍威尔：当然，我不会对财政部长或其他任何官员的言论发表评论。
关于改革美联储——我们其实刚刚完成了一次较长、我认为也非常成功的货币政策框架更新过程。
我还想说，目前美联储内部其实在进行很多幕后工作。我们正在推进整个联储系统约 10% 的人力精简，包括联储理事会和各地区储备银行。
这意味着，在完成这一轮人力缩减之后，美联储的整体员工人数将回到十多年前的水平，也就是说，十多年来我们在人员数量上将是零增长。我认为我们未来可能还会继续做更多。
所以，我可以说，我们对建设性的批评和任何有助于改进我们工作的建议都是持开放态度的。我们始终愿意尝试把事情做得更好。
Q16：近期有些讨论认为，人工智能已经开始影响劳动力市场——一方面是生产力大幅提升，另一方面是劳动力需求减少。您认同这种说法吗？如果这是真的，它会对货币政策制定带来什么影响？
鲍威尔：这方面存在很大不确定性。我个人的看法——这多少也有些猜测——但我想很多人也认同，就是我们确实开始看到了一些影响，但这还不是主要驱动力。
特别是在刚毕业的年轻人身上，这个现象可能更明显。确实有可能，一些原本会雇佣大学毕业生的公司或机构，现在使用 AI 的能力比过去更强了，这可能在某种程度上影响了年轻人的就业机会。
但这只是部分原因。总体而言，就业增长确实在放缓，经济增速也下降了。所以应该是多种因素共同造成的。
AI 可能是其中一个因素，但很难判断它的影响到底有多大。
Q17：您目前看到哪些关税对通胀的影响有直接证据？
鲍威尔：我们可以从商品这个大类来看。去年，商品类通胀是负的。如果你回看过去 25 年，商品价格下跌其实是常态——哪怕质量在提升，价格也往往下降。
但现在，过去一年里商品类通胀大约是 1.2%。听起来不高，但这是一个很大的变化。分析师有不同看法，但我们认为关税可能对当前 2.9% 的通胀率贡献了 0.3 到 0.4 个百分点左右。
目前的情况是，大部分关税并不是由出口国承担的，而是由出口商与消费者之间的中间企业承担的。也就是说，如果你是进口商，把商品转售给零售商，或者用来制造产品，你很可能自己承担了大部分成本，而且还没能把这些成本全部转嫁给消费者。
这些中间企业大多数都表示，他们「未来一定会」把这些成本传导出去，但他们目前还没有这么做。
所以到消费者端的价格传导仍然非常有限，远比我们预期的慢、幅度也小。但根据我们看到的数据，关税对通胀确实存在传导效应。
Q18：您能否和我们分享一下，在什么情况下您会考虑在明年 5 月之前离开美联储？
鲍威尔：今天我没有任何新内容可以分享。
Q19：我们经常听到您说，您和您的同事在做决策时不会考虑政治因素，但现在你们有了一位新同事，他来自政治圈，会把一切都被放在「对哪个政党有利」这个框架下来看待，而且他目前仍在白宫任职。那公众和市场该如何解读他的讲话？比如，他的预测就影响了今天发布的经济预测摘要（SEP），尤其是今年的降息次数中位数，就是因为引入了他的预测才发生了变化。您会怎么回应那些试图理解你们讲话和政策意图的市场和公众？
鲍威尔：我们有 19 位 FOMC 参与者，其中 12 位在任何给定时点拥有投票权，这是轮换制度的一部分，你们应该也了解。
所以，没有哪一位投票委员能单方面改变结果——唯一可能做到影响大局的方法，是你要提出极具说服力的论点。而要做到这一点，就必须依靠强有力的数据分析和你对经济的深入理解。
这才是美联储会议的运作方式。这种制度已经深植于美联储的文化之中，不会因为某个人的背景而改变。
Q20：在这次会议之前，我们听到了很多不同的声音，但今天的会议似乎比很多人预期的更加一致。您是否可以谈谈，是哪些因素让大家达成了这么强的一致意见？在点阵图中，我们也看到了极大的分歧。能否请您谈谈这两方面：一方面是什么促成了今天对降息的一致支持，另一方面又是什么导致了对后续路径分歧如此之大？
鲍威尔：我认为，关于劳动力市场情况的判断，已经出现了相当广泛的一致意见。
比如在 7 月份的会议上，我们还可以说劳动力市场状况稳健，并引用每月新增就业 15 万个的数字等作为支撑。但现在我们获得的新数据，不仅仅是非农数据，还有其他多个指标，都显示出劳动力市场正面临实质性的下行风险。
我当时也说过，7 月那会儿我们就已经意识到存在风险，但现在，这种风险已经变成现实，情况显然更紧张了。我认为这在委员会中是被广泛接受的。
不过，不同委员对这种状况有不同的理解。几乎所有人都支持今天这次降息，但有些人还支持进一步降息，有些人则没有支持，这从点阵图中可以看出。
事情就是这样。我们这群人都非常认真看待这项工作，日常里也不断思考、不断交流。我们内部一直在讨论这些问题，然后到了正式会议，我们把所有观点摆到桌面上，最后形成决策。
你说得没错，点阵图上确实显示出很大的分歧。但我认为，在我们面临的这种历史上极不寻常的局势下，这种分歧一点也不奇怪。
但我们也要记得，目前失业率是 4.3%，经济增长大约在 1.5%。所以我们现在并不是处于「经济很糟糕」的状态。我们曾经历过比这更具挑战性的时期。
但从货币政策的角度来看，当前的局面确实很难判断该做什么。正如我之前说的，现在没有任何一条「无风险」的路径。没有哪种选择是「显而易见」的。我们必须密切关注通胀，同时也不能忽视就业最大化的目标。这是我们两个同等重要的职责。
也正因为如此，大家对该怎么做才有了不同看法。但尽管如此，我们仍然在这次会议上达成了高度的一致，并采取了行动。
Q21：您刚才提到，当前新增就业岗位已经低于「维持就业平衡所需的最低水平」。我很好奇，美联储目前认为这个「平衡水平」大概是多少？您刚才多次提到就业市场的下行风险，但三季度的一些经济活动和产出指标其实看起来还是很强劲，比如强劲的个人消费支出。您怎么解释这两方面的矛盾？有没有可能出现就业市场「向上出乎意料」的风险？
鲍威尔：这个数值有很多种计算方式，没有哪一种是完美的。但可以肯定的是，它已经大幅下降了。你可以说现在的『平衡水平』在每月新增 0 到 5 万个之间，你说对了也可能说错了，因为真的有很多不同的估算方法。
无论它之前是 15 万、20 万——几个月前的估算值是多少，现在它都已经大幅下调了。这是因为加入劳动力市场的人数明显减少。
我们现在几乎看不到劳动力的增长了。而过去两三年，劳动力供给主要就是靠新进入劳动力市场的人支撑的，现在这一来源已经断了。
与此同时，劳动力需求也显著下降。比较有意思的是，目前供给和需求基本是『一起』下降的。不过，现在我们也确实看到失业率在上升——刚刚略微超出过去一年维持的区间。4.3% 的失业率仍然是低水平，但供需同时迅速下滑的现象已经引起大家的高度关注。
如果真有这种上行风险，那当然再好不过了。我们非常希望看到这种情况发生。我不觉得这两者之间有太大的冲突。看到经济活动保持韧性当然是好事。其中很大一部分还是来自消费，这周早些时候公布的数据就显示消费比预期强很多。
此外，我们现在还看到另一块强劲的经济活动来源——就是 AI 带动的企业投资。
所以，我们会密切关注所有这些领域。我们确实在预测摘要（SEP）中，把今年的经济增长中位数上调了，从 6 月到 9 月之间。与此同时，通胀和就业市场预测基本没变。我们之所以今天采取行动，主要就是因为看到了就业市场风险加大的变化。
Q22：考虑到高利率对住房市场的累积性影响，我想请问您：您对当前的利率水平是否会加剧住房可负担性问题感到担忧？这是否可能进一步阻碍一些人群的家庭形成和财富积累？
鲍威尔：住房市场对利率非常敏感，是货币政策的核心领域之一。
还记得新冠疫情爆发时，我们将利率降至零，房地产行业对我们当时的举措表示极大感激。他们说，那时候能活下来，全靠我们大幅降息、提供信贷支持，使他们还能融资运营。但这也意味着，当通胀上升、我们提高利率时，住房行业确实会受到影响。
你说得没错，近期利率确实有所回落。虽然我们不直接设定抵押贷款利率，但我们的政策会影响它。利率下降通常会推高住房需求，也会降低建筑商的融资成本，从而推动新房供应。
这些确实有助于缓解一些问题。不过大多数分析人士认为，如果要让利率变化对住房市场产生显著影响，必须是非常大幅度的利率变动才行。
另一方面，从更长期角度来看，我们通过实现最大就业和价格稳定，来打造一个强劲、健康的经济环境——这对住房市场也是有利的。
但我最后还想强调一点：我们现在面对的还有一个更深层次的问题，这不是货币政策能解决的。那就是全国范围内普遍存在住房短缺的问题。
在美国很多地方，住房供应严重不足。像华盛顿周边的都市圈，已经高度开发，开发商只能越来越往外扩建，这本身也带来了结构性挑战。
Q23：我还想追问一点：在上一次发布经济预测摘要（SEP）后的记者会上，您曾表示委员会成员对自己的预测「缺乏信心」。现在您还这样认为吗？
鲍威尔：即便是在平静时期，预测工作也非常困难。正如我以前说的，经济预测员是「最有理由谦虚的一群人」，但他们自己并没有多少谦虚的空间。
现在这个时点，预测的难度比以往更大。所以我认为，如果你去问任何一个预测者是否对自己的预测充满信心，我想他们诚实的回答都会是：没有。
Q24：如果你们现在已经开始降息，为什么还要继续缩表？为什么不干脆暂停资产负债表的缩减？
鲍威尔：我们的确在大幅缩减资产负债表的规模。你知道，我们目前仍处于「超额准备金」状态，我们之前就说过，会在略高于这个水平时停止缩表，而我们现在已经很接近这个位置了。
从宏观角度来看，我们认为缩表并没有显著影响。这只是一些微小的数额，在一个庞大的经济体中运行。目前的资产缩减规模并不大，因此我不认为它在当前阶段对整体经济会产生宏观层面的影响。
Q25：新任联储理事米兰在他的提名听证会上提到，美联储其实有三个使命，不只是最大就业和物价稳定，还包括「维持适度的长期利率」。请问「适度长期利率」是指什么？我们该如何理解它？尤其是在看到十年期国债收益率波动的时候，你们又是如何在制定货币政策时考虑这一目标的？
鲍威尔：我们一直以来都把「最大就业」和「物价稳定」视为我们的双重使命。至于「适度的长期利率」，我们通常认为，它是实现低且稳定的通胀和最大就业的自然结果。
因此，我们已经很久没有把「适度长期利率」当作一个需要单独行动的独立使命来看待了。在我看来，我们并不打算、也没有在以不同方式将它纳入政策制定框架。
Q26：我们最近得知，美国的平均 FICO 信用评分下降了 2%，这是自大萧条以来的最大降幅。同时，个人贷款和信用卡的拖欠率也在升高。您是否担心消费者的财务状况？您认为今天的降息是否会有所帮助？您是否担心降息会让金融市场过热，甚至助长资产泡沫？
鲍威尔：我们确实注意到了这个问题。违约率确实在缓慢上升，我们也在密切观察。就目前来看，整体水平还没有到特别令人担忧的地步。
至于降息，我不认为一次降息就会带来显著的改善效果。但从长期来看，我们的目标是实现一个强劲的经济和劳动力市场，再加上稳定的价格环境，这些都会帮助改善消费者的财务状况。
我们非常专注于我们的两大目标：最大就业和价格稳定。我们今天的行动，也是围绕这两个目标所作的判断。当然，我们也非常密切地监控金融稳定状况。
我会说，现在的情况是「综合表现复杂」。家庭资产状况总体良好，银行系统也很稳健。虽然我们知道收入较低的群体面临更大压力，但从金融系统稳定的角度来看，我们并未看到系统性风险。
我们不会给资产价格设定『正确』或『错误』的标准，但我们确实在全局层面上监控是否存在结构性脆弱点。就目前而言，我们不认为结构性风险处于高位。
Q27：您曾表示，美联储不能对通胀预期掉以轻心。您也提到短期通胀预期有所上升。能不能请您详细说说这部分？另外，在长期方面，您是否看到有关美联储独立性的争议或财政赤字问题，对通胀预期产生了压力？
鲍威尔：正如你所说，短期通胀预期往往会对近期通胀数据做出反应。也就是说，如果通胀上升，预期也会上升，同时认为通胀可能需要一段时间才能回落。
但在整个这段时间里，长期通胀预期——无论是市场的「盈亏平衡率」还是几乎所有长期民调调查的结果——都维持得非常稳定，与我们 2% 的通胀目标保持一致。虽然最近密歇根大学的调查数据稍微偏离了一点，但总体来看，长期通胀预期非常稳固。
不过我们并不会因此掉以轻心。我们始终假设，美联储的行动对通胀预期有实际影响，我们也必须不断地通过行动和沟通，来重申我们对 2% 通胀目标的承诺。你今后还会继续听到我们在强调这一点。
当然，这个时刻确实很特殊，因为我们两个目标——就业和通胀——都面临风险，所以我们必须在两者之间做平衡。当两者同时处于风险中时，我们的任务就是权衡取舍，这正是我们现在正在努力做的事。
至于你问的后半部分——有关美联储独立性的争论是否影响通胀预期？我没有看到市场参与者将这些因素纳入他们的利率预期当中。