TechFlow

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，日本30年期国债收益率上涨5个基点，至3.425%，创下纪录新高。日本40年期国债收益率上涨5个基点，至3.735%。（金十）

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据官方公告，币安 Alpha 将在 12 月 05 日上线 Power Protocol (POWER) 。符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，行情显示，BNB重回900美元，现报900.6美元，24小时涨幅为8.29%。

作者：Bitget

今日前瞻

1、USDC Treasury在Solana链上新增铸造5亿枚USDC，更早之前，Tether Treasury在Tron网络新增铸造10亿枚USDT。

2、锁仓期结束引发抛售，Eric Trump联合创办的加密矿企American Bitcoin Corp.股价30分钟暴跌逾50%。

3、CME推出比特币波动率指数，用于量化市场不确定性。该指数参考比特币及微型比特币期权的隐含波动率，类似股市中的VIX，旨在优化期权定价与风险管理。

宏观&热点

1、特朗普积极暗示哈塞特为下任美联储主席，其在白宫会议上介绍哈塞特时表示，潜在的美联储主席就在这里。

2、马斯克预测：38.3万亿美元“危机”或引发比特币价格飙升。

3、美SEC主席：加密货币公司创新豁免将于明年1月生效。

大盘走势

1、过去24小时加密货币市场全网爆仓4.3亿美元，其中空单爆仓3.6亿美元。BTC爆仓金额2.1亿美元，ETH爆仓金额0.92亿美元。

2、美股：道指涨0.39%，标普500指数涨0.25%，纳斯达克综合指数涨059%。

3、Bitget BTC/USDT清算地图显示：BTC 当前价附近（约 92,930 美元）下方 高杠杆多头（50–100x）密集堆积在 89,000–92,000 美元区间，一旦回踩将触发连续多头爆仓，形成下行放大效应。上方 空头累积清算量相对较轻，做空杠杆主要集中在 94,000 美元上方，意味着价格上冲阻力较弱，向上突破空间更大。

4、过去24小时内，BTC现货流入4.11亿美元，流出2.91亿美元，净流入1.2亿美元。

新闻动态

1、SBF发文支持特朗普特赦洪都拉斯前总统。

2、Pump.fun 2小时前再转7500万美元USDC至Kraken，累计转出达5.55亿美元。

3、MetaMask推出“Transaction Shield”交易保障服务，提供每月最高1万美元赔付。

项目进展

1、美国 Solana 现货 ETF 单日总净流入 4577 万美元。

2、Ethena从Bybit接收逾4679万枚ENA，来源钱包曾关联Coinbase。

3、Aave DAO考虑收缩多链部署，计划终止zkSync、Metis与Soneium实例。

4、某巨鲸24小时内购入近300万枚ASTER，交易金额达300万美元。

5、基于Celestia的Astria Network已终止其共享排序器网络，标志其共享排序器网络正式关停。

6、Strategy CEO：不排除出借比特币的可能性，以强化财务灵活性。

7、Uniswap Labs正与欧洲金融应用Revolut合作，Uniswap网页应用和钱包现支持使用Revolut购买加密货币。

8、Solana财务公司Upexi宣布完成最高2300万美元的普通股及认购权证私募配售。

9、昨日，以太坊主网的Gas费已低至0.02美元，甚至低于部分L2网络。

10、Grayscale Chainlink Trust ETF作为新的现货ETP已在NYSE Arca上市。

免责声明：此报告由AI生成，人工仅作信息验证，不作任何投资建议。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，某巨鲸自11月21日以来保持的7次交易全胜纪录被最新一波市场反弹中断。该交易者昨日刚将205枚比特币的空单平仓，获利104.6万美元。然而在当日凌晨三点，其在比特币小幅下跌时再次开启500枚比特币的空单，不料开仓一小时后市场出现反弹，最终于两小时前被迫割肉离场，亏损44.8万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，CoinmarketCap「Ask CMC AI」模块对于 Sui Token 进行解读，Sui（SUl）过去 24 小时上涨 20.96%，超过了加密货币市场整体 6.18% 的涨幅，背后主要驱动因素包括：

1. Coinbase 获准在纽约上市引发了市场情绪逆转和抢购热潮。

2. 技术突破关键阻力位，推动了上涨势头。

3. 代币解锁被市场吸收。

撰文：Sleepy.txt

2025 年 12 月 1 日，金边。

湄公河畔的风依然湿热，但对于身处其间的数十万华人来说，这个冬天比往年寒冷得多。

这一天，注定将被刻入柬埔寨华商的集体记忆。

清晨，西哈努克大道。那座曾被视为「永不眠」的金融图腾——汇旺总部大楼，在一夜之间失去了心跳。往日运钞车进进出出的轰鸣声消失了，取而代之的，是一张贴在玻璃门上冰冷的《暂停提现公告》，以及大门前那几百张因惊恐而逐渐僵硬的东方面孔。

历史总是押着相同的韵脚。这一幕，让人恍惚间穿越回了 1948 年金圆券崩塌前夜的上海滩，或是 2018 年 P2P 暴雷潮席卷下的北京金融街。

崩盘并非毫无征兆。在此前的 48 个日夜里，关于这家号称「柬埔寨支付宝」的金融巨头即将倒下的传闻，早已像瘟疫一样在金边的地下钱庄和 Telegram 群组中蔓延。从美英联手制裁太子集团，到 150 亿美元加密资产被查扣，再到汇旺发行的稳定币 USDH 在黑市折价腰斩，所有的信号都指向同一个结局——流动性枯竭。

汇旺的停摆，不仅仅是一家企业的猝死，更是一个畸形商业时代的落幕。

在过去激荡的六年里，它是柬埔寨地下经济最核心的毛细血管。它连接着金边的赌场、西港的园区，甚至大洋彼岸的诈骗终端，构建了一个独立于 SWIFT 体系之外、看似坚不可摧的离岸金融孤岛。

它的倒下，不仅锁死了数万华商的身家性命，更宣告了「草莽逻辑」的彻底破产。

那种以为凭借技术红利就可以无视规则、以为躲进丛林就可以避开猎枪的幻想，终于重重地撞上了地缘政治与合规监管的铁板。

这是一场迟到的清算，也是中国互联网草莽出海一代，不得不经历的一场，带着血腥味的黑色成人礼。

技术精英的失乐园

如果复盘汇旺的崛起曲线，我们会发现，它的起点并非罪恶，而是对效率的极致崇拜。

时针拨回 2019 年。那一年，中国互联网的流量红利触顶，存量博弈开始，「出海」成了大厂精英们寻找新大陆的宏大叙事。一批出身大厂的技术中层和产品经理，带着最先进的代码架构和普惠金融的愿景，降落在了金边机场。

彼时的柬埔寨，金融生态还停留在侏罗纪时代。

银行网点稀缺、办事效率低下、外汇管制森严。对于数十万在金边从事贸易、餐饮、建筑的华商而言，资金流转是一场噩梦。他们要么背着沉重的美元现钞在街头冒险，要么忍受地下钱庄极高的点位。

这种落后，在习惯了扫码支付的中国互联网人眼中，不只是痛点，更是遍地的流量和巨大的代差。

用中国成熟的移动支付技术，对柬埔寨的传统金融进行一场「降维打击」，成为了那一代出海精英心照不宣的行动纲领。

他们确实做到了，而且做得漂亮。汇旺支付上线伊始，就用一种「暴力美学」般的便捷征服了市场：全中文界面、7×24 小时在线客服、秒级到账，它像素级复刻了支付宝的丝滑体验。

但真正的杀手锏在于其极低的准入门槛。在这个原本需要层层审核的国度，汇旺不需要繁琐的身份认证，也不查验纳税证明，只要一个手机号，资金就能在金边的地下网络中自由流动。

这套打法在商业上取得了巨大的成功。短短两年，汇旺就渗透进了金边华人生活的方方面面，从买一杯奶茶到支付工程款，它成为了事实上的柬埔寨「华人央行」。

然而，技术的中立性，往往是现代商业世界最大的谎言。

当这群信奉「用户体验至上」的产品经理，在金边这片缺乏法治的土壤上狂奔时，他们很快撞上了一个在国内无法想象的诱惑——黑灰产的滔天巨浪。

在合规的商业世界，支付机构的核心壁垒是风控；而在金边，最赚钱的客户是博彩集团、电诈园区，他们最需要的服务恰恰是「免风控」。

对于这些庞然大物而言，费率不重要，重要的是隐匿与安全。他们需要的不是一个合规的电子钱包，而是一条能让数亿美元黑钱瞬间洗白的地下暗河。

这是一个经典的商业伦理困境，当增长的 KPI 与合规的底线发生正面冲突时，技术应该向谁低头？

汇旺选择了向增长低头。

他们开始用互联网思维「优化」洗钱流程。为了留住这些顶级大户，他们主动去掉了人脸识别，放宽了转账限额。在他们的逻辑里，这依然是「服务用户」「解决痛点」。他们用「技术无罪」来进行自我催眠，认为自己只是在修路，至于路上跑的是运送货物的卡车，还是运送赃款的运钞车，与修路人无关。

正是这种「技术工具理性」的异化，让汇旺从一个便民的支付工具，一步步蜕变成了东南亚最大的洗钱枢纽。

他们本以为自己是金边的马云，用技术改变商业；殊不知，在缺乏规则约束的丛林里，他们最终活成了湄公河畔的杜月笙。

但这仅仅是堕落的开始。当支付通道被打通后，这群聪明人又发现了另一个更暴利、也更黑暗的赛道——将「电商担保交易」的模式，引入到人口贩卖的链条之中。

罪恶的 SKU

在所有的互联网商业教科书中，「平台模式」都被视为商业进化的终局。当汇旺打通了支付这一底层基础设施后，它的野心自然而然地延伸到了交易环节。

在金边那个充斥着欺诈与暴力的丛林里，最稀缺的资源不是美金，也不是人头，而是「信任」。

这是一个典型的黑暗森林，蛇头收钱不送人，园区收人不给钱，洗钱中介卷款跑路。黑吃黑的高昂风险，极大地阻碍了黑产的交易效率。

对于那群产品经理来说，这哪里是罪恶，这分明是一个绝佳的「信任机制优化场景」。

2021 年，「汇旺担保」横空出世。

它的产品逻辑简直是淘宝的完美复刻，买家（诈骗园区）将资金托管给平台，卖家（人贩子）发货，买家验货无误后确认收货，平台放款并抽取佣金。

这一套在杭州被用来让消费者放心购买连衣裙的机制，在西哈努克港被用来买卖「前端开发工程师」。

在汇旺担保那数千个日夜活跃的 Telegram 群组里，人，被彻底物化为了一个个冷冰冰的 SKU。

群里的每一条供需信息，都经过了精心的标准化封装，像极了双十一的商品详情页：

「精通 Java，两年大厂经验，乖巧听话，护照在手，一口价 2 万 U。」

「求购：欧美盘推广团队一组，自带资源，价格面议，可走担保。」

对于坐在空调房里维护系统的技术人员来说，这只是一行行代码和数据。他们不需要看到那些被称为「货物」的人是如何被塞进面包车，不需要听到电击棍下的惨叫，他们只需要关注后台一笔笔订单并发量和不断攀升的 GMV。

据区块链分析公司 Elliptic 的数据，自 2021 年以来，这个平台通过加密货币完成的交易额至少有 240 亿美元。这不仅仅是一个数字，这是无数个体命运被折算成筹码后的总和。

更令人毛骨悚然的是产品功能的疯狂迭代。

为了满足园区对逃跑者的追捕需求，汇旺担保甚至衍生出了「悬赏」业务。

在那些隐秘的群组里，暴力不再是失控的野蛮行为，而是被明码标价、可以一键下单的增值服务：「抓捕一名出逃程序员，赏金 5 万 USDT；提供有效定位，赏金 1 万 USDT。」

这种肆无忌惮的扩张终究引来了猎人的目光。2025 年 2 月，迫于美国 FBI 的压力，Telegram 封禁了汇旺担保的主频道。这本该是一次毁灭性的打击，但黑产的韧性超出了所有人的想象。

仅仅一周后，数十万用户像潮水一般，通过备用链接无缝迁移到了另一款名为 Potato Chat 聊天软件。

Telegram 在圈内被称为「纸飞机」，Potato Chat 被称为「土豆」。相比于飞在天上的飞机，土豆深埋地下，更加隐秘，也更难被监管的雷达锁定。

在这次大迁徙中，汇旺集团不仅是推手，更是幕后的操盘者。他们不仅入股了「土豆」，实现了业务的换壳重生，甚至开发了独立的通讯软件 ChatMe，试图构建一个完全封闭的、自给自足的数字暗黑王国。

这种狡兔三窟的游击战术，不仅是对监管的嘲讽，更是一种深层的傲慢。

他们坚信，只要代码写得够快，就能跑赢法律；只要服务器藏得够深，就能构建一个独立于现实规则之外的法外之地。但他们忘记了，暗网的服务器，终究是要通电的。

当他们忙着在虚拟世界里更换马甲时，现实世界里，一张针对资金链的铁网正在悄然收紧。

共生模式

在金融的棋局里，最高的权力从来不是拥有多少筹码，而是拥有定义筹码的权力。

汇旺的操盘手们敏锐地意识到，无论怎么更换马甲，只要还使用 USDT，他们的咽喉就始终被捏在大洋彼岸的美国人手里，因为 Tether 随时可以配合 FBI，一键冻结链上资产。

于是，他们决定在湄公河畔，建立自己的美联储。

2024 年 9 月，汇旺正式发行稳定币 USDH。

在官方那充满煽动性的宣传文案中，USDH 的核心卖点被赤裸裸地定义为「资产不可冻结」「不受传统监管约束」。这实质上是向全球黑产圈吹响的一声集结号——在这里，没有 FBI，没有反洗钱法，这里是绝对自由的金融乌托邦。

为了推广这种由一家私营公司发行的数字白条，汇旺在各大园区内部推出了一款令华尔街都要汗颜的理财产品——存入 USDH，年化收益率 18%，到期总收益 27%。

于是，无比讽刺的一幕出现了。那些在全世界疯狂割韭菜的诈骗犯们，因为贪图这 18% 的高息，最终把千辛万苦骗来的赃款，心甘情愿地存回了汇旺的资金池。

在金边的地下世界，那些自以为聪明的杀猪盘老板没有意识到，在汇旺这个更大的杀猪盘面前，他们自己也成了待宰的「猪仔」。

这种「独立建国」般的狂妄，底气究竟从何而来？

如果我们翻开汇旺支付的董事名单，一个显赫的名字赫然在列：洪托（Hun To）。

这个名字在柬埔寨意味着什么？他是前首相洪森的亲侄子，现任首相洪玛奈的堂兄。根据美国财政部的制裁报告，这位游走在金边权力核心的人物，不仅是汇旺的董事，更是连接这家公司与柬埔寨最高权力的脐带。

这就是东南亚黑产圈最隐秘的「共生模式」。

华人团队负责输出技术，他们用大厂的代码构建支付系统，用电商的逻辑管理人口贩卖，用区块链技术规避监管； 本地权贵负责输出特许权，他们提供合法的银行牌照，默许园区筑起带刺的高墙，甚至让警察对高墙内的呼救声充耳不闻。

技术提供了效率，权力提供了安全。正因为有了这把最高级别的「保护伞」，他们才敢在光天化日之下悬赏抓人，才敢发行挑战美元霸权的私人货币。对于他们来说，法律不是不可触碰的红线，而是可以通过利益输送批量购买的商品。

而这种赤裸的利益交换，往往披着一件温情脉脉的慈善外衣。

在柬埔寨的华文报纸上，你常常能看到这样的画面：汇旺的高管身披绶带，从权贵手中接过红十字会的荣誉证书，向贫困学校捐赠巨款，脸上洋溢着慈悲的微笑。

而在同一时刻，汇旺担保群里，一笔笔沾着血的洗钱交易正在疯狂刷屏。

上午是罪恶的交易所，下午是慈悲的慈善晚宴。

这种极度的分裂感，并非伪善，而是生存的必需。正如当年的杜月笙在上海滩通过兴办学校、维持治安来确立「社会贤达」的地位一样，在湄公河畔，「慈善」是向权力核心缴纳的一种特殊税收，是洗白身份的漂白剂，更是维持这个庞大共生体运转的润滑油。

这套精心编织的政商关系网，曾给汇旺带来了长达数年的安全感。他们一度以为，只要搞定了金边的关系，自己就可以在法治的边缘游走。

直到 2025 年 10 月，一只来自大洋彼岸的蝴蝶扇动了翅膀。

那场始于华盛顿的制裁风暴，不仅吹翻了那把看似坚不可摧的保护伞，更直接击碎了这座「影子央行」的脆弱基石。

当草莽智慧撞上金融铁幕

在中国县城经济的传统逻辑里，遇到麻烦通常有两种解决方式：一是找关系，二是换马甲。

当危机初现端倪，汇旺的操盘手们试图故技重施。即便在 2025 年 3 月银行牌照被撤销后，他们依然天真地通过更名「H-Pay」和宣称「进军日本、加拿大」来释放烟雾弹。

在他们的认知惯性里，只要金边的熊猫雕像还立着，只要洪森家族的股份还在，这就又是一次可以花钱摆平的小问题。

但这一次，他们的对手不再是收受小费的本地警察，而是武装到牙齿的美国国家机器。

2025 年 10 月 14 日，一只巨大的黑天鹅降临。美国司法部宣布没收太子集团（Prince Group）陈志名下价值 150 亿美元的加密货币。

这是一个令整个东南亚窒息的数字。要知道，柬埔寨 2024 年的 GDP 总额也不过 460 亿美元左右。这不仅仅是一次资产查扣，这相当于直接抽干了这个国家地下经济三分之一的血液。

对于汇旺而言，太子集团不仅是最大的客户，更是其流动性的源头。源头枯竭，下游必死。

更让他们感到绝望的，是打击方式的降维。

长期以来，黑产圈对 USDT 有一种近乎迷信的误解，认为它是「去中心化」的，不受法律管制的。然而，USDT 实际上是高度中心化的，虽然 FBI 不能直接指挥 Tether 公司，但作为一家渴望接入主流金融体系的商业机构，Tether 必须严格遵守美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）的制裁名单。

当美国监管机构发出一纸长臂管辖的禁令，不需要特警破门，也不需要漫长的跨国诉讼，Tether 后台便会冻结相关地址。存在链上的数亿美金，瞬间变成了不可转移的「死钱」。

这是一种他们从未理解过的战争形态。这群靠「钻空子」起家的聪明人，这辈子最擅长的是在墙上打洞，但这一次，对手直接把承重墙给拆了。

在大厦崩塌的尘埃中，最先窒息的永远是底层的蝼蚁。

在汇旺的生态链末端，活跃着一个庞大的群体——承兑商。在金边，他们是骑着摩托车送美金的人肉运钞车；在中国内地，他们是躲在出租屋里操作转账的跑分团伙。他们赚取着千分之三的微薄汇差，却承担着整个系统最高的风险。

在过去，他们是汇旺这台机器最敏感的神经末梢；而现在，他们成了断卡行动最直接的炮灰。

在 Telegram 的「冻友交流群」里，每天都有成千上万条绝望的求助，他们名下所有银行卡被冻结，被列入涉诈惩戒名单，连高铁飞机都坐不了，甚至还要面临回国即被捕的刑事风险。

曾经日进斗金的车队，现在成了高危的囚笼。他们手里握着卖不出去的 USDH，国内的账户被冻结，人被困在异国他乡。

一代人的葬礼

当汇旺总部的玻璃门贴上公告的那一刻，倒下的不仅仅是一家公司，而是一个时代。

那是中国互联网「草莽出海」时代的一曲挽歌，也是一段充满狂想与野望的历史注脚。

在那个特定的时间窗口里，一部分出海创业者带着一种「巨婴心态」闯入了东南亚的丛林。他们既想要法外之地的暴利与自由，又想要文明世界的规则与安全；他们只迷信关系和技术，却唯独不敬畏法律。

他们以为技术是中立的工具，却不知道工具如果掌握在没有底线的人手中，就会变成作恶的凶器；他们以为全球化是从一个笼子逃到旷野，却不知道全球化是从一套规则走进另一套更严密的规则。

汇旺的兴衰，是一则关于「平庸之恶」的现代寓言。

起初，他们只是想做一个好用的支付工具，解决换汇的痛点；后来，为了增长，他们变成了灰产的帮凶；再后来，为了暴利，他们成为了罪恶的制定者和参与者。

当一个人决定为罪恶建立秩序的那一刻，他就注定无法回头。

多年以后，当新一代的出海者坐在金边焕然一新的写字楼里，喝着星巴克谈论 ESG 和合规上市时，或许没人会记得，这座城市的地下光缆里，曾流淌过多少罪恶的字节。

也没人会记得，在湄公河畔的夜色里，曾埋葬过多少自以为是的「杜月笙」。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据Bitrace链上数据分析，汇旺支付(Huionepay)已于12月1日13时(UTC+8)完全停止用户提现业务，目前链上地址仅剩99万USDT。汇旺集团此前公告称受市场环境影响导致用户集中挤兑，将实行”阶段性延期兑付”。链上数据显示，汇旺支付USDT日转出量从月初4183万骤降至717万，其以太坊网络业务早在11月初已耗尽资金。分析指出，英美联合对太子集团及汇旺集团的制裁是此次事件的直接诱因，导致多个核心业务地址被标记为风险，引发用户恐慌性提现。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，链上资产管理平台 Cicada Tech 与纳斯达克上市公司 Linkage Global 宣布签订了非约束性并购上市意向书，并于本周发出 6-K 公告，打造链上资管全球领先企业。CICADA 的上市过程将标志着 RWA 金融进入到高速发展时期，也是传统与新兴金融结合的必然趋势。

创始人杨歌 Gary 先生表示，全球将快速进入到新兴金融环境，资管与投资都在发生范式转变。CICADA 结合丰富的加密经验与专业的资管信用，全力打造 RWA 金融蓝筹股，建设一个属于未来的链上资管行业。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，稳定币公链Stable宣布其主网将于北京时间12月8日21:00正式上线。

撰文：Zhixiong Pan，ChainFeeds

在以太坊 Devconnect ARG 上，LambdaClass 创始人 Fede 发表了一场激情澎湃且发人深省的演讲。他摒弃了传统的「世界计算机」叙事，将以太坊重新定义为人类历史上第一台「可验证计算机」。Fede 认为，这种不依赖信任、仅基于数学和经济激励的「反脆弱性」，才是以太坊确立互联网产权、承载数万亿规模「全球经济体」的根本基石。

然而，这并非一场单纯的庆功会，而是一记刺耳的警钟。面对 Solana 等高性能公链的崛起，Fede 直言以太坊社区正面临「自满致死」的风险。从痛斥「大多数 L2 根本跑不通」的虚假繁荣，到批评 Solidity「对自己开枪」的开发体验，他呼吁社区打破信息茧房，重拾「青铜时代」的野心与战意。他引用英特尔前 CEO 的名言警示全场：在残酷的科技竞争中，「唯偏执者生存」。

从冲击 1 Gigagas 的性能极限，到构建 Lean Ethereum 的架构愿景，Fede 用最硬核的技术细节和最真挚的情感，展示了以太坊该如何在未来十年保持霸权。这不仅是一篇技术路线图，更是一份拒绝平庸的战斗宣言。

以下为本次演讲的精华实录。

演讲者：Fede (LambdaClass)

今天我要讲的是以太坊的下一个十年：从「可验证计算机」到「全球经济体」。

核心定义：以太坊是第一台「可验证计算机」

对我来说，以太坊是一台可验证计算机（Verifiable Computer）。

我从来不太喜欢「世界计算机」这个梗。我认为 AWS 或 Google 才是真正的「世界计算机」。它们有无数的资金和服务器，但你必须信任它们。以太坊与它们最大的区别在于可验证性。

以太坊是世界上第一台不需要信任计算本身、而只需信任经济激励和数学的可验证计算机。这赋予了它相对于 AWS 或 Google Cloud 的巨大优势。在传统云服务中，一切都基于信任，而信任是可以被打破的。

前几天我在 Twitter 上看到有人黑进了必应（Bing），修改了电影列表。如果你去搜「十大电影」，结果是黑客篡改过的。在这种情况下，你实际上是在信任黑客。这种事情在以太坊上不可能发生，除非整个网络被攻破，但这极其困难，因为你必须同时攻破多个团队和多个客户端实现，而且所有人都能看到攻击过程。

这使得以太坊具有反脆弱性（Anti-fragile）。无论是朝鲜、其他国家行为体还是私人黑客，每一次攻击尝试实际上都让以太坊变得更强大，因为它依然在运行，承载着巨额资金。

可验证计算机带来的变革

可验证计算机实现了真正的互联网产权（Internet Property Rights）。

真正的所有权： 你不再需要点击「同意条款」把数据交给科技巨头，而是通过私钥来掌控一切。私钥比任何服务条款都更可靠。

全球中立性： 中国开发者、俄罗斯交易员、美国基金和阿根廷用户都在同一个公平的场地上博弈。

人工智能的基石： 未来十年，我们将把一切代币化，从艺术品、土地到人工智能。这一点至关重要。如果未来是由 AI 驱动的，黑客会有巨大的动机去篡改 AI 的参数。我们需要以太坊来验证 AI 是否在按预期运行。

现状与产品市场契合度 (PMF)

以太坊已经创造了一个完整的经济体。目前这不仅仅是 3000 亿美元的规模，而是通过稳定币每月处理 3 万亿美元 的交易量，这是 Visa 规模的三倍。

我们相对于 Visa 或纽交所最大的优势是可组合性（Composability）。所有的资金、资产、艺术品都在同一个地方，可以随时互换。这创造了一个飞轮效应。从这个意义上说，以太坊比全球资本市场更少碎片化，因为它是全天候运行的。

以太坊目前的产品市场契合度（PMF）可以总结为：

1. 去中心化 / 无需许可的可验证性。

2. 隐私（我们需要在核心层构建的功能）。

3. 稳定币（可编程、私密、无国界的美元）。

技术挑战：我们需要面对的硬骨头

为了在未来十年继续获胜，我必须从技术角度「发发牢骚」。以下是我看到的挑战：

1. 性能 (Performance)

我们（LambdaClass）正在构建 Ethrex 客户端。我有团队刚刚告诉我，我们在性能上距离 Reth 仅差 10%。除了 Nethermind、Reth、Geth 和我们，大多数客户端在性能上都有困难。

如果不提高验证者的硬件要求，我们将很难达到与 Solana 等竞争所需的性能。

这触及了一个敏感话题：Gas Limit（Gas 上限）。 过去三年我们决定不提高 Gas Limit，这让我们变慢了。我认为我们可以在保持可验证性的同时提高速度。以前这是个禁忌话题，但现在为了竞争，我们需要加速。如果其他执行层跟不上，我们不能等待。以太坊比任何单一团队都重要。

我也在反思：以太坊的目标真的是让每个人都能用 50 美元的树莓派在家跑节点吗？我不确定。也许只要验证成本足够低（几千美元甚至几美元）就够了，未必非要极端低门槛。

2. 可扩展性 (Scalability)

我认为我们应该把 Gas Limit 提高 100 倍。越便宜，用的人越多。互联网就是变快之后才诞生了 YouTube。

此外，我是 RISC-V 的忠实粉丝，不太喜欢 Solidity。Solidity 并不代表以太坊。虽然它贡献巨大，但它问题很多。我认为 RISC-V 应该成为默认标准。

关于 Layer 2： 坦白说，大多数 L2 技术栈根本跑不起来。你克隆代码库去跑，它是坏的。目前的激励机制是「发个币，然后不管了，等死」。 如果你相信以 Rollup 为中心的路线图，我们必须让运行 Rollup 变得极其简单。我们正在努力让 Ethrex 能通过一行命令运行 L2。

3. 互操作性与去中心化

前几天 AWS 宕机，一些 Rollup 也跟着挂了，这很糟糕。Solana 社区嘲笑我们，我觉得他们有道理。我们需要推进到「第二阶段（Stage 2）」，我们需要去中心化排序器（Sequencer），需要 Based Rollups（重用 L1 管道来构建 L2），以及像 CommitBoost 这样的技术来实现预确认（Pre-confirmations）。

4. 隐私 (Privacy)

我曾接到律师电话警告我有大麻烦，所以我对此深有感触。我们需要支持所有致力于隐私的开发者（如 Roman、Alexei、Samurai Wallet 的开发者）。如果我想让我妈妈用以太坊，她绝不会希望所有的交易都被全世界看光。目前关于隐私开发的规则非常模糊，我们需要共同争取。

5. 安全性 (Security)

Solidity 编译器的维护者太少了，GitHub 上只有一两个人。这是以太坊最重要的编程语言，却面临人力不足的巨大风险。Solidity 语法简单，但很容易写出安全漏洞。作为一个用过 20 多种语言的开发者，写 Solidity 就像是在对自己开枪。我们需要更好的编译器，或者像 RISC-V ZKVM 这样的长期解决方案。

6. 后量子时代 (Post-Quantum)

我们正在与 Justin Drake 合作开发 Lean Ethereum。相比比特币，以太坊在部署后量子密码学上拥有巨大优势，因为我们允许多客户端实现，社区更开放，即使这意味着我们在做一些激进的改变。

社会与文化挑战：拒绝平庸

我是以太坊的死忠粉，我的公司依赖于以太坊，但我必须直言不讳：

我们要有「青铜时代」的心态： 不要觉得「我们要么赢了，要么正在赢」。这种自满会导致停滞。看看 Intel，曾经的巨头现在被 NVIDIA 和 AMD 甩在身后。我们需要保持饥饿感和野心。

打破闭门造车： 科学和工程需要公开辩论。像 EOF（以太坊对象格式）这样重要的决定不应该在闭门会议中做出。如果是闭门决策，国家行为体很容易通过渗透关键决策者来控制网络（参考 OpenBSD 的案例）。

向竞争对手学习： 我去过每一次 Solana Breakpoint 大会，不是因为我支持 Solana，而是因为我要学习竞争对手。Linux 当年就是通过复制 Solaris 的优点并开源而成功的。我们需要这种态度。

拒绝回音室： 我们需要付钱给那些持反对意见的人（Contrarian）。我的公司里有合伙人经常批评我，虽然这让我很难受，但这建立了良好的反馈循环。没有良好的文化，就不会有长期的好技术。

LambdaClass 在做什么？

我们不仅在发牢骚，我们还在实干：

• 拉丁美洲与政府合作： 在阿根廷（Sobra 项目）、墨西哥和哥伦比亚，我们正在通过链上 ID 进行身份验证、KYC 和贷款业务。

• 全球基础设施： 在非洲和中亚（乌兹别克斯坦等）建立护照和财产权基础设施。

• 技术栈： 构建 Ethrex (L1 客户端 )、基于 SP1 和 Zisk 的 L2 栈、与 TMI Labs 合作的 ZKVM、以及隐私和去中心化 AI 项目。

• 合作伙伴： 我们正在与 IRSA（阿根廷房地产巨头）合作，打通支付渠道。

问答环节 (Q&A)

Q: 此时此刻在阿根廷举办 Devconnect，你感觉如何？

开心。非常开心。我很高兴我母亲在现场，她终于能明白我在做什么了。我也很高兴能向世界展示我们在做什么。

Q: 你认为目前最重要的举措是什么？

Lean Ethereum（精简以太坊）。我以前对「超声波货币（Ultrasound Money）」这个梗不太感冒。但 Lean Ethereum 就像是一座大教堂。当我和 Justin Drake 在剑桥的一座大教堂散步时，他问我：「你认为 500 年后人们看以太坊的设计会像看这座教堂一样吗？」我说：「是的，而你是建筑师之一。」

Q: 你认为 Gas Limit 近期能提高多少？

依靠 Nethermind 令人惊叹的工程能力（虽然我不喜欢 C# 语言），以及我们和 Reth 的努力，我认为在好的服务器上可以达到 300-400 Megagas。未来几年，随着技术改进，我们要以此为目标冲击 1 Gigagas。

Q: 你接触过从政府到开发者的各类人群，他们的共同点是什么？

即使是那些不完全懂以太坊的大人物（王室成员、亿万富翁），他们也知道这是「玩真的」。他们信任「极客（Nerds）」，因为极客不仅仅被金钱驱动。他们把以太坊视为未来的赢家。

Q: 对年轻的建设者有什么建议？

在找到产品市场契合度（PMF）之前，不要融资。 钱只是燃料，人脉和愿景更重要。去和那些有道德、有激情、想做对社会有益之事的人一起工作。做那些十年后你会为之自豪的事情。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，Bitget 推出第 5 期 VIP 晋升活动，华语地区官网及部分渠道用户均可参与。活动期间，通过合约交易提升等级至 VIP 1，可共同解锁 50,000 美元等值 BGB。用户需在活动结束前，维持对应的 VIP 等级方可领取奖励。

本次活动面向部分用户开放。参与前需在活动页面点击「报名」按钮完成登记，活动时间截止 12 月 9 日 23:59（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据官方公告，币安将于 2025 年 12 月 05 日 11:00（东八区时间）下架 ACH/BTC、DENT/ETH、EGLD/FDUSD、HAEDAL/BNB、INIT/FDUSD、PORTAL/BNB、PORTAL/BTC、PROVE/FDUSD、QTUM/BTC、RIF/BTC、SHELL/FDUSD、STRAX/BTC、TREE/FDUSD、WAXP/BTC 和 W/BTC 现货交易对并停止交易。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，日经225指数重新站上50000点，日内涨1.46%。(金十）

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据链上数据监测，随着加密市场反弹，此前连续四次做空BTC的“铁杆空头”巨鲸（0x5D2…9bb7）今晨持续平空减仓，现其仓位还持有约884.4枚BTC，清算价101294.8美元，整体仓位单日浮亏达645.04万美元。此外，该鲸鱼于1小时前在91745美元价格挂出一笔BTC限价买单，目前已在67244-91745美元区间挂出三笔买单。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，Glassnode与Fasanara Digital联合发布的第四季度数字资产报告显示，比特币本轮周期新增资本达7320亿美元，1年期实际波动率几乎减半，市场交易更加平稳且机构参与度提升。

过去90天，比特币链上结算额约6.9万亿美元，与Visa和万事达卡相当或更高。随着资金流向ETF和经纪商，交易活动正在向链下转移，但链上结算仍由比特币和稳定币主导。

同时，代币化现实世界资产(RWA)市场规模在一年内从70亿美元增长至240亿美元，成为2025年增长最快的领域之一，为资产管理公司提供新分销渠道并服务更广泛的投资者群体。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据Decrypt报道，美国司法部于12月3日查封了与缅甸Tai Chang诈骗基地相关的域名tickmilleas.com，该域名被用于向受害者展示虚假交易余额，诱导他们存入资金。FBI已确认多名受害者在过去一个月内被骗。同日，被美英制裁的柬埔寨金融集团Huione关闭了其金边分支机构并冻结提款，该集团被指是柬埔寨每年190亿美元诈骗经济的关键基础设施。谷歌、苹果和Meta已删除相关应用和2000多个社交媒体账户。据司法部数据，去年共报告超41,000起加密货币投资欺诈案例，损失达58亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，疑似Bitmine地址增持30,278枚ETH，价值约9116万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸从 Kraken 提出了 17,779 枚 AAVE，价值约 330 万美元，并将其转到 Aave V3。该巨鲸总共购买了 310,617 枚 AAVE，价值约 5934 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据链上数据监测，大约20分钟前“麻吉大哥”黄立成将其10倍杠杆HYPE多单全部平仓，同时将其25倍杠杆以太坊多单减仓至8000枚ETH，清算价为2874.22美元。由于加密市场反弹，截至目前“麻吉大哥”的整体仓位单日浮盈已经达到117.5万美元，此外16分钟前他还在3050美元至3088.8美元价格区间挂出三笔限价卖单。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据分析师余烬监测，PENGU 项目方的代币部署地址几乎保持固定节奏，每隔数日便向多家中心化交易所转入一笔约 300 万美元的 PENGU，最新一笔发生在今日凌晨。

自 7 月中旬以来，该地址累计已转出 38.811 亿枚 PENGU，按当前价格估算约 1.08 亿美元。分析指出，这一期间正对应 PENGU 价格从第二波行情高点约 0.04 美元回落至当前约 0.01 美元的阶段。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据Trader T监测，昨日以太坊现货ETF净流出1069万美元。贝莱德ETHA出现大幅资金流出8945万美元，而富达FETH录得5065万美元流入，灰度迷你版ETH也有2811万美元流入。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据Trader T监测，昨日比特币现货ETF净流入5801万美元。贝莱德IBIT流入1.1966亿美元，富达FBTC流入2185万美元，Bitwise BITB流入744万美元，ARK Invest ARKB流出9094万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据官方公告，Bithumb 将上线 BOB(BOB)、OriginTrail(TRAC)韩元对。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据Globenewswire报道，纳斯达克上市的Solana财库公司NewGenIvf发布最新财务业绩报告，其中披露截至11月28日该公司已购入13,000.23枚SOL，并参与了1亿美元黄金支持资产的代币化项目。NewGenIvf截至三季度末的净利润达到1750万美元，此外其董事会已批准一项200万美元的股票回购计划，为期24个月。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 12 月 2 日）XRP 现货 ETF 总净流入 6774 万美元。

昨日（美东时间 12 月 2 日）单日净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Grayscale XRP ETF GXRP，单日净流入为 4578 万美元，目前 GXRP 历史总净流入达 1.70 亿美元。
其次为 Franklin XRP ETF XRPZ，单日净流入为 822 万美元，目前 XRPZ 历史总净流入达 1.22 亿美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 8.45 亿美元，XRP 净资产比率 0.65%，历史累计净流入已达 8.24 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，Coinbase研究报告指出，比特币在风险调整基础上显著落后于美股，已跌破所有主要技术支撑位。美国”K型经济”复苏中，AI提升企业利润但也造成就业流失，影响风险资产需求。ETF资金11月创下历史净流出记录，稳定币供应收缩，长期持有者正在减持。专家建议等待高成交量的关键水平回升及ETF/稳定币资金流转好转后再重新进入市场，并指出”比特币例外论”可能继续支撑其中期叙事。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，HTX行情显示，BTC突破93000美元，现报92987美元，24小时涨幅为7.06%。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，日经225指数日内涨幅达1.00%。韩国KOSPI指数涨幅达1.4%，至4,052.54点，创自11月20日以来新高。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，美国证券交易委员会（SEC）已向该国一些最多产的高杠杆交易所交易基金提供商发出了一系列警告信，这实际上阻止了旨在提供股票、商品日收益两倍或三倍的产品的推出。在周二发布的九封几乎完全相同的信函中，SEC告知包括Direxion、ProShares和Tidal在内的公司，在关键问题得到解决之前，它将不会继续推进对拟议发行产品的审查。监管机构的核心担忧是，这些基金的风险敞口可能超过SEC关于基金相对于其资产可承担风险的限制。这些信函指示基金管理人要么修改其投资策略，要么正式撤回申请。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 12 月 2 日）Solana 现货 ETF 总净流入 4577 万美元。

昨日（美东时间 12 月 2 日）单日净流入最多的 SOL 现货 ETF 为 Bitwise SOL ETF BSOL，单日净流入为 2945 万美元，目前 BSOL 历史总净流入达 5.74 亿美元。
其次为 Fidelity SOL ETF FSOL，单日净流入为 692 万美元，目前 FSOL 历史总净流入达 3922 万美元。

截至发稿前，Solana 现货 ETF 总资产净值为 9.30 亿美元，Solana 净资产比率 1.20%，历史累计净流入已达 6.51 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，Stable正式公布其代币经济学模型，STABLE作为网络治理代币，总供应量固定为1000亿枚。代币分配方案如下：40%分配给生态系统与社区发展，25%分配给团队成员，25%分配给投资者与顾问，10%用于创世分配。

代币解锁机制显示长期承诺：团队和投资者部分采用4年线性解锁模式，设有1年锁定期；生态系统部分初始解锁8%，其余32%在3年内线性解锁；创世分配部分在主网启动时100%解锁。

STABLE代币将支持网络治理，包括选举验证者、投票协议升级和处理治理提案。值得注意的是，Stable网络使用USDT0作为原生gas费用代币，这些费用将被收集到由智能合约管理的国库中，验证者可选择将gas费用按比例分配给质押STABLE的用户。

撰文：曼昆

引言：从 HTTP 402 到机器经济的黎明

1996 年，HTTP 协议设计者预留了「402 Payment Required」状态码，却因缺乏配套支付基础设施沦为互联网时代的「幽灵代码」。

三十年后的今天，Coinbase 发起并推动的 x402 协议，让这个沉睡的状态码苏醒为 AI 自主交易的「数字收银台」。当气象 AI 机器人自动购买全球气象数据、自动驾驶汽车实时支付道路通行费，传统支付逻辑中「开户 – 认证 – 授权」的链条正在瓦解——x402 通过「HTTP 请求 -402 响应 – 链上支付 – 服务交付」的闭环，首次实现了机器间无需人工介入的原子化交易。

这种变革背后，是「机器经济」的崛起。与大航海时代催生保险、工业革命孕育商业银行的历史规律相似，AI 智能体（Agent）的爆发式增长正倒逼金融基础设施升级。

x402 协议承诺的「即时结算、近零费用、跨链灵活性」，既是对传统支付效率瓶颈的突破，也将自动化交易推向了法律与监管的灰色地带。

解剖 x402：机器如何自主完成「一次扫码支付」？

x402 的运作堪称数字世界的「无人便利店」：

1. AI 发起请求：如某 AI 需调用某数据库 API，直接向服务器发送资源请求；

2. 402 支付挑战：服务器返回 HTTP 402 响应，附带类似「商品价签」的支付信息——USDC 金额、收款地址及链上验证规则；

3. 链上签名支付：AI 通过集成 Web3 钱包生成交易签名，无需密码或验证码，直接将支付指令嵌入 HTTP 请求头；

4. 区块链结算：服务器验证签名后广播交易，待区块链确认（通常 3-5 秒）支付完成后即向 AI 开放数据访问权限。

这种「请求即支付」的模式，将传统电商的「购物车 – 结算页 – 支付完成」三步压缩为机器间的毫秒级交互。

其革命性在于：AI 首次具备了经济行为能力——不再是被动执行指令的工具，而成为能独立发起交易、履行合同的「数字经济主体」。

典型场景包括：AI 代理自主购买云算力、数据查询、付费内容访问权限、第三方 AI 模型调用等。但在推进这样的自动化 agentic commerce 的同时，也面临着相关法律风险。

风险图谱：当代码逻辑撞上法律条文

1. AI 决策的「灵魂拷问」：谁为机器的错误买单？

在 x402 流程中，AI 代理负责发起支付请求并执行签名交易，这涉及算法决策和执行自动化交易指令的过程。当前法律框架下，AI 自身并非法人，不具备独立主体资格，其行为责任通常由背后人类开发者或运营者承担，系统「去中心化」并不免除相关责任。

若 AI 的决策过程或结果侵犯第三方权益或违法，相关责任一般落在设计、部署或拥有该 AI 系统的组织或个人。同时，自动决策本身也涉及大量数据，包括用户 API 调用记录、支付历史和可能的用户身份信息，受到隐私和算法监管的约束。

2. 钱包模式的合规分水岭

x402 的支付安全依赖钱包选择，却可能触发完全不同的监管后果：

非托管钱包：如 AI 使用 MetaMask 或硬件钱包等自持私钥，用户一般无 KYC 要求，但需自行承担私钥丢失和资产安全风险；

托管钱包：若采用第三方托管钱包或加密资产服务（如交易所、托管机构）来签名或持有资金，则该服务商会被认定为账户式货币转移业务者，需要根据当地法规要求申请相应牌照，并满足 KYC/AML、FATF 旅行规则等合规要求，否则可能面临行政处罚或刑事责任。

3.链上交互与支付危机

支付工具认定：x402 当前示范使用的稳定币（如 USDC）等，正处于全球监管的「风暴眼」，各司法区域对于稳定币的定位都不同。在美国境内接受或发送包括比特币、以太币以及 USDC、USDT 等稳定币在内资产，可能被视为从事「货币传输」业务，触发 FinCEN 监管；同样地，MICA 对稳定币采用「电子货币代币」分类规定，发牌、持有准备金并审慎监管。

支付结算与不可逆性：区块链支付一旦确认不可撤销，x402 协议设计初衷是简化小额、高频的自动支付流程，未内置完善的退款、争议解决或风险控制功能，这也对用户保护提出挑战。许多司法辖区尚无针对加密支付的消费保护规则，交易后果用户需自行承担。例如，若 AI 代理错误或被攻击将资金付出，通常无法追回。

4. 中心化安全挑战

x402 协议本身通过轻量级中间件集成到提供商服务器，其本身非独立的链上智能合约，也就是说现在很多 x402 项目实际上是在官方平台部署一个服务，这个服务会将链上交互转发到项目方服务器，然后项目方再与链上交互实现代币发放。

这意味着，当用户与项目方订立链上合约后，项目方需要将管理员私钥存储在服务器中，才能实现调用智能合约方法，这样的步骤会暴露管理员权限，如果私钥泄露，会直接导致用户资产受损。

在今年 10 月末，@402bridge 就遭遇了因管理员私钥泄露导致的安全事件，超过 200 名用户损失了价值约 17,693 美元的 USDC 稳定币。

402bridge 的安全事件

因此，当引入智能合约来托管支付或执行交易时，会存在单点故障或错误执行的风险。

合规探寻：创新与监管

企业部署 x402 的，需构建多维合规体系：

1. 跨境合规「导航系统」：

动态监管映射：根据交易对手方所在国切换合规策略——在明确目标市场后，应迅速完成合规定位与牌照布局。同时，建立常态化监管跟踪机制，及时把握国内外在自动化支付、数字资产等领域的立法与执法动向。

严格 AML/KYC 尽职：根据 FATF 旅行规则和各国监管指引，建立完善的客户身份识别（KYC）和交易监测体系。对于支付双方的身份信息和交易目的采取验证措施，需要尽可能保留充分的来源和用途记录。对链上交易实施风控（如通过链上分析工具识别涉恐、制裁地址）以防范洗钱。

2. 主体责任切割术：

AI 合规和隐私保护：对 AI 模型和决策流程进行评估，确保符合算法透明和无歧视原则。在涉及个人决策时提供可解释机制，并允许用户申诉或人工干预。

法律定性与协议架构：明确协议中的法律关系，如 AI 代理的定义、代币 / 稳定币的法律属性以及相关合约的功能作用。与用户和服务提供方签订明确的服务协议，约定双方的权利义务、争议解决机制和法律适用。

风险分散措施：鉴于数字支付的不可逆性和智能合约风险，可考虑采取分散措施。例如，对 AI 代理账户设置每日或单笔限额，避免大额支付；对智能合约进行独立安全审计并建立紧急「暂停开关」机制，尤其在托管合约运行中，运营商也应将经营资金与客户资金分离管理。

终端用户使用 x402 类自动化支付服务的，需采取防护措施降低法律与操作风险：

注重安全防护：在使用前，核验平台是否具备必要的金融牌照或合规注册信息，不轻易点击陌生链接触发 x402 支付，避免与无证机构交易；同时，优先以合规备案的主流稳定币作为支付工具。如使用非托管钱包，务必通过硬件钱包等安全方案存储私钥，绝不明文存储于联网服务器。

管理授权范围：为 AI 支付代理设定严格的交易限额与授权策略，审慎批准「无限授权」，定期检查并更新授权设置。

留存交易证据：完整保存链上交易哈希、服务协议与支付凭证，确保在争议发生时具备充分的举证能力。

关注监管动态：了解所在法域对加密支付与 AI 决策的最新规定，确保自身使用行为持续合规。

结语：代码与法律的共舞

x402 协议的诞生，恰似 17 世纪汇票挑战金银本位——新经济形态总是先于规则破茧。然而，诸如@402bridge 的安全事件也及时警示我们，技术基础设施的稳固性与制度框架的成熟性同样重要。

当欧盟 MiCA 法规要求稳定币储备金每月审计，当美国 SEC 将 AI 决策纳入《算法问责法案》监管，这些看似束缚创新的条文，实则为机器经济铺设了「护栏」。

因此，未来的竞争，将是合规能力的竞争，毕竟，真正的创新从不是颠覆规则，而是在规则的空白处，为未来经济写下新的语法。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据The Block报道，预测市场平台Kalshi宣布成为CNN官方合作伙伴，其实时预测数据将全面整合至CNN节目中。CNN首席数据分析师Harry Enten将领导该合作，并推出Kalshi驱动的实时新闻跑马灯。尽管预测市场行业今年交易量已超450亿美元并获得Google Finance、Yahoo Finance等主流机构认可，Kalshi仍面临全国性集体诉讼，被指控未经授权运营体育博彩服务。

撰文：Paramita Venture

I. 执行摘要与战略洞察：人事博弈与宏观环境重塑下一任美联储主席的更替将从根本上重塑加密货币行业的生存环境，这一人事变动是影响加密资产从「边缘资产」走向「主流金融」的关键转折点。主席的政策立场通过两条核心路径决定了未来四年加密市场的走向：货币政策的流动性传导效率以及《GENIUS 法案》的监管执行力度。

1.1 核心结论：美联储主席更迭的关键战略影响

美联储主席作为全球金融体系的「守门人」，其影响力远超一般央行行长。尽管主席的任期与总统任期错开（现任主席鲍威尔的任期将于 2026 年 5 月结束），但总统对提名人选的直接影响，确保了新主席在很大程度上将贯彻白宫的经济政策倾向。特朗普政府已表示将在 2025 年圣诞节前公布提名人选。

这种人事变动的战略核心差异在于：鸽派候选人（如凯文·哈塞特）代表流动性驱动的牛市机遇，而鹰派候选人（如凯文·沃什）则代表高利率环境下的结构性监管挑战。根据市场预测平台 Polymarket 的数据，凯文·哈塞特目前以约 80% 的概率领跑提名人选。

一个重要的金融市场现象是，市场对新主席政策倾向的判断（即提名本身）将远早于实际政策调整的发生。如果哈塞特被正式提名，这种鸽派预期将立即影响资金流向和衍生品定价，可能在 2026 年第一季度引发「政策预期驱动」的市场行情，加速加密市场的复苏，而非等待正式的降息行动。

1.2 宏观风险与机遇矩阵速览

主要的宏观机遇在于：如果哈塞特当选，其激进降息的立场将显著降低持有风险资产的机会成本，推动机构资金加速流入加密市场。

然而，市场也面临核心风险。持续的高利率环境叠加《GENIUS 法案》的严格执行，可能放大加密市场固有的系统性风险。特别是 MicroStrategy (MSTR) 的 MSCI 指数排除风险，如果该指数提供商认定 MSTR 数字资产持仓超过总资产的 50% 红线，可能触发高达 88 亿美元的被动抛售。这种机械性抛压将形成负面市场反馈回路，即使宏观环境略有宽松，也可能加剧短期波动。

II. 宏观货币政策的结构性传导：流动性、利率与 DXY

美联储主席通过引导联邦公开市场委员会（FOMC）的共识和公开表态，对货币政策走向具有决定性影响。主席的政策立场差异直接影响市场流动性，从而改变加密资产的估值基础。

2.1 当前高利率环境与机会成本分析

截至 2025 年 12 月初，联邦公开市场委员会（FOMC）已投票决定将联邦基金目标利率区间降至 3.75%–4.00%。尽管已处于降息通道，但这一利率水平相对于历史低点仍属高位。在这一环境下，持有现金和美国国债等无风险资产的收益率相对吸引力较高，从而提高了持有高风险、高波动性加密资产的机会成本。

鸽派主席将推动更大幅度、更快节奏的降息，直接降低资金成本，释放市场流动性。例如，彭博社分析指出，每次降息 0.25% 的行动，可为加密市场增加约 50 亿至 100 亿美元的潜在流动性。如果激进降息实现，机构投资者将更有动力将资金从传统的低风险金融资产重新配置至加密市场。

2.2 历史关联性校正：利率与加密市场关系的深层传导机制

历史数据显示，加密市场的表现与美联储的利率政策呈现高度相关性。宽松政策通过降低无风险利率，显著提高了风险资产的相对吸引力。

必须修正关于历史关联性的一个普遍误解：即美联储加息周期可能伴随加密市场「火爆」。相反，历史事实表明，美联储的加息周期通常导致加密市场暴跌。例如，2018 年美联储进入加息通道时，比特币价格暴跌了约 80%。而 2020 年疫情后美联储采取的激进降息和量化宽松政策，则推动比特币价格从约 7,000 美元飙升至 69,000 美元的历史高位。

因此，简单地将「降息」等同于「流动性牛市」是片面的。真正的流动性驱动因素，以及全球资本对风险资产的偏好程度，与美元指数（DXY）的走势更为密切相关。数据显示，每一次重大的比特币牛市都发生在美元指数下跌期间，而熊市则与美元指数上升同时发生。新任主席的政策立场通过影响全球对美元的信心，进而影响 DXY 的走势，这构成了宏观风险溢价的关键晴雨表。政策的影响力在于其能否稳定市场信心，通过削弱美元的相对地位来间接推升比特币等风险资产的价格。

III. 核心候选人政策立场细致评估：监管态度与 CBDC 对比

五位主要候选人在货币政策和数字资产监管上的差异，构成了市场未来发展路径的核心变量。

3.1 主要候选人政策立场分析

3.2 政策倾向的结构性对立

凯文·哈塞特被视为最利好加密行业的候选人。他曾公开表示，如果他担任主席，将「现在会立刻降息」。作为特朗普的核心经济智囊，他不仅主张在监管中为创新留出空间，还曾担任 Coinbase 的顾问，并持有该交易所的股票，其监管友好立场是推动流动性牛市的关键催化剂。

凯文·沃什则代表了最鹰派的立场。他主张优先防范通胀，支持利率收紧和缩减央行资产负债表。更重要的是，沃什公开支持美国研发批发型 CBDC（央行数字货币），认为这将增强美元在数字领域的主导地位。这一立场对追求去中心化的加密原教旨主义构成直接挑战，其鹰派货币政策和 CBDC 支持构成了双重利空，可能延缓降息，并通过国家级数字货币的竞争挤压私人稳定币市场空间。

克里斯托弗·沃勒则是一位务实的中性派。作为现任美联储理事，他支持渐进式降息，并对稳定币持开放态度，认可其作为支付工具的补充作用，认为在妥善监管下可增强美元地位。他的当选将带来相对可预期的政策环境，有利于合规机构的长期发展。

鲍曼和沃什的立场在加密监管上存在微妙差异：虽然鲍曼支持维持高利率，但她也支持银行在确保安全稳健的前提下参与数字资产业务，并对 CBDC 持怀疑态度。这表明她更倾向于由私营部门主导创新，并在银行体系内部提供数字资产服务。

3.3 监管细则中的博弈：GENIUS 法案的执行者

《GENIUS 法案》已成为法律，新主席的核心任务之一是确定其监管细则。两位核心候选人在该法案实施上的对立至关重要。哈塞特可能推动更灵活的监管框架，允许稳定币在合规前提下快速扩容，促进链上美元与传统金融体系的融合。然而，沃什则可能利用其自由裁量权，在反洗钱（AML）和储备要求上设置更高的合规壁垒，从而在实施层面限制私人稳定币的增长，间接为政府支持的 CBDC 铺路。这种监管细则上的博弈，将决定未来「链上美元」的规模和属性。

IV. 《GENIUS 法案》：稳定币监管框架与行业合规边界

《GENIUS 法案》已于 2025 年 7 月由总统签署成为法律，为美国的支付稳定币建立了第一个联邦监管框架。该法案要求稳定币发行方遵循与传统金融机构类似的严格规定，深刻重塑了链上美元的互动规则。

4.1 法案核心条款解读：100% 储备与 AML 要求

《GENIUS 法案》的核心是消费者保护和增强美元地位。该法案要求稳定币发行方：

1. 100% 储备支撑： 必须持有与发行量等额的美国国库券、银行存款或类似短期高流动性资产作为储备。

2. 透明度与审计： 必须每月公开披露储备资产的构成，并提交年度独立审计报告（对于市值超过 500 亿美元的发行方）。

3. 反洗钱（AML）要求： 发行方明确受到《银行保密法》（Bank Secrecy Act）的约束，要求建立有效的 AML 和制裁合规计划。

此外，该法案还要求所有稳定币发行方必须具备技术能力，以依法定要求冻结、扣押或销毁其发行的支付稳定币。这标志着「链上美元」开始接受与传统银行类似的监管标准。

4.2 禁止付息条款对 DeFi 生态的结构性重塑

法案中一项最具结构性影响的条款是，其明确禁止稳定币发行方以任何形式（现金、代币或其他对价）向持有人支付利息或收益。这一条款旨在防止稳定币被市场视为「影子存款」产品，从而引发金融稳定风险或绕开银行监管。

该规定从根本上取消了「原生收益稳定币」的商业模式。未来的 DeFi 收益生成将更依赖于链上协议本身的活动（如借贷利息、交易手续费），而非发行方的储备资产收益。财政部也被要求采取更广泛的解释，确保发行方不能通过变通方式提供利息或收益。

该法案虽然为数字资产提供了合规路径，但通过强制要求发行方具备「冻结 / 销毁」能力和 100% 储备，极大地牺牲了去中心化精神，体现了一种 **「合规稳定币的悖论性中心化」**。新主席对这些中心化要求的执行力度，将决定稳定币在多大程度上能够融入传统金融，而又保留多少数字资产的特性。

4.3 稳定币储备对美债市场的系统性影响分析

由于《GENIUS 法案》要求稳定币必须以美国国债或美元作为储备，稳定币市场已成为美债市场的不可忽视的参与者。

国际清算银行（BIS）的研究揭示了稳定币对美债市场的不对称风险：稳定币净流入增加 2 个标准差，可在 10 天内导致 3 个月期美债收益率适度下降 2-2.5 个基点；但相同规模的净流出对收益率的推升幅度，可达流入时的 2-3 倍。这种不对称性意味着，在市场恐慌或监管不确定性引发大量赎回时，稳定币的抛售行为可能对短期美债市场造成不成比例的冲击。美联储主席对监管的严格程度和透明度要求，将直接影响这种系统性风险的规模。

V. 传统金融融合的机遇与系统性风险传导

新任美联储主席将决定银行体系对加密行业的开放程度，这一决策将影响加密行业是保持「独立生态」还是融入主流金融体系。

5.1 银行系统接入与监管科技的角色

主席的政策立场将直接影响银行和非银行金融机构能否合规地为加密企业提供服务。美联储理事米歇尔·鲍曼明确支持银行在确保安全稳健的前提下参与数字资产，认为监管不应阻碍银行创新，否则创新可能会转移到透明度较低的非银行部门。

如果鸽派主席当选，他们对监管科技（RegTech）的支持可能加速银行合作进程。例如，区块链监管科技已开发出应用场景，能够通过区块链技术实现近乎零成本的快速 AML 和 KYC 验证。美联储对这些技术的支持将大幅降低银行参与加密业务的合规门槛。

此外，代币化金融市场是传统金融与加密世界融合的未来趋势。稳定币可能在将证券转换为数字代币和实现实时、低成本的 DvP（交付与支付）结算中发挥关键作用，从而提高流动性和交易速度。

5.2 机构风险放大器：MicroStrategy 指数排除的反馈回路

机构资金流动是加密市场与美联储政策关联的核心传导机制。MicroStrategy (MSTR) 作为最大的比特币企业持有者，持有超过 64 万枚比特币，被机构投资者视为比特币的代理股。MSTR 的股价与比特币价格的相关系数已高达 0.97，显示出极强的共振效应。

然而，MSTR 面临着重大的系统性风险。全球最大的指数提供商之一 MSCI 正在考虑一项规则，即将其数字资产持仓超过总资产 50% 的公司移除指数，而 MSTR 的比特币持仓占其总资产比例已超过 77%。

如果 MSCI 在 2026 年 1 月做出排除决定，可能引发高达 88 亿美元的被动指数基金抛售压力。这种抛售是机械性、强制性的，与比特币的基本面无关。一旦发生，将形成一个负面系统性反馈回路：鹰派主席维持紧缩政策 → 宏观环境承压 → BTC 价格下跌 → MSTR 被排除风险上升 → 被动指数抛售 → 进一步加剧 BTC 下跌。

这种机械性风险的触发，与新任美联储主席的政策直接相关。如果鹰派政策导致宏观流动性紧缩，风险资产持续承压，将增加 MSTR 股价下跌和指数排除的可能性，从而对缺乏流动性的加密市场造成不成比例的冲击。

5.3 比特币与传统股指的关联深化

宏观政策的影响还体现在加密资产与传统市场的关联度上。目前，比特币与纳斯达克 100 指数的相关系数已回升至 0.72 以上。这确认了在机构眼中，比特币在风险开启（risk-on）环境中仍被视为股权风险资产的一部分，而非避险工具。主席的政策将通过影响整体风险偏好，来同步影响加密资产和科技股的估值。

VI. 结论与长期展望

下一任美联储主席的更替是重塑加密货币行业未来宏观环境的决定性因素。这一人事变动不仅影响短期的价格波动和市场流动性，更关乎加密行业未来四年的监管框架和与传统金融的融合程度。

从长期来看，《GENIUS 法案》的实施将迫使「链上美元」更加安全和透明，但代价是发行方必须牺牲部分去中心化精神，接受严格的中心化监管要求（如冻结和销毁能力）。稳定币市场将趋向集中化和高度合规化。

对于机构和专业投资者而言，关键在于精准理解不同主席政策倾向对加密市场的差异化影响。对政策预期的提前管理和对 MSTR 指数排除等系统性风险的控制至关重要。只有将宏观政策分析作为核心风控指标，才能在这一历史性转折点中把握机遇，应对挑战。

撰文：Cookie，律动

昨日，Solana 官推发表线程，介绍了生态内 12 个隐私相关项目，涵盖了加密计算、隐私基建、支付与钱包、交易、预测市场以及智能保护等分类。

加密计算

Arcium

3 月 27 日，加密计算网络 Arcium 宣布完成天使轮融资，投资者涵盖多个领域，其中包括通过 echo 进行了一些社区募资。目前总融资额达到 1100 万美元。Jupiter 联创 Meow、MegaETH 创始团队成员 namik、Jupiter 联创 Siong 等参投。

Arcium 最初是一个 Solana 上的隐私协议 Elusiv，后来转型为更广泛的隐私计算平台。使用 MPC 和 ZKP 技术，允许在加密数据上进行计算而不暴露数据内容。

在 Arcium 网络中，MXE（多方执行环境）负责安全地执行计算任务，用户可以为每个 MXE 单独按需设置所使用的加密协议。arxOS 是 Arcium 网络内的分布式执行引擎，负责协调计算，为 Arx 节点和集群提供支持。每个节点（类似于计算机中的一个核心）都提供计算资源来执行由 MXE 定义

比较有亮点的是，Arcium 提供了两种不同的 MPC 协议后端实现，一种名为「Cerberus」，Cerberus 运行在「非诚实多数」信任模型下，具备作弊检测和可识别中止机制。意思是，只要有一个节点是诚实的，隐私就能得到保障。系统还能识别不诚实节点，将其踢出并进行惩罚。这与大多数协议要求「诚实多数」（即超过 51% 节点诚实）形成鲜明对比。

另一种名为「Manticore」，专为 AI 场景设计。虽然其安全假设不如 Cerberus 强，但它适用于有权限控制的环境，比如在可信环境中进行 AI 训练。

Solana 上另一个隐私相关项目 Umbra 正是通过 Arcium 网络实现 Solana 链上私密转账的，后文也将对 Umbra 进行介绍。

尽管早在今年 3 月 Arcium 就发布了代币经济学并在 CoinList 上进行了目标为 2% 的代币销售，但目前该项目仍未 TGE。

隐私基建

MagicBlock

4 月 25 日，链上游戏引擎 MagicBlock 完成 750 万美元种子轮融资，总融资额达到 1050 万美元。本轮融资由 Faction 领投，Maven11、Mechanism Capital、Robot Ventures、Delphi Ventures、Equilibrium 及 Pivot Global 等机构，以及 Solana 联合创始人 Toly、Helius Labs 首席执行官 Mert、前 Backpack 联创 Tristan Yver 等天使投资人参投。

虽然一开始主打的是链上游戏引擎，但在今年 9 月，MagicBlock 受 TEE 保护的扩容方案 Ephemeral Rollup。用他们的说法，这是首个基于可信执行环境 (TEE) 构建的、专为 Solana 原生支持的隐私基础设施。

以往的隐私解决方案需要大量的加密开销，执行速度慢，集成过程繁琐。MagicBlock 采用了一种务实的方法：即时 (Just-In-Time) Ephemeral Rollup 汇总在 Intel TDX 安全隔离区内运行标准的 Solana 事务，从而创建一个经过硬件验证的「黑盒」，其中敏感计算得到保护。不仅可审计，并且只需几行代码即可投入生产使用，可用于构建保密订单簿和暗池、符合监管要求且内置隐私控制功能的 DeFi 协议、安全可审计的支付渠道以及需要隐私保护的消费级应用程序和游戏等。

总体来说，这是一个为打造链上隐私功能乃至应用而存在的基建，优势是速度快、对 Solana 开发者集成友好以及访问控制度高等。但从这个角度说，由于是一个几乎和散户没什么关系的基建，很难说他们在未来到底会不会发币。

支付与钱包

Umbra

10 月 6-8 日，Umbra 在 MetaDAO 上进行了 ICO，最小募资目标 75 万美元，最后有约 1.55 亿美元参与募资，超募 20659%。

前文提到过，该项目是是通过 Arcium 网络实现 Solana 链上私密转账的。Umbra 可隐匿链上的资金流向，并提供了一个用户自愿的审计功能，使用户能够出于合规或审计目的向第三方披露其交易历史记录。

Umbra 匿名层的基础是「屏蔽池」，这是一个智能合约，持有来自众多不同用户的大量混合代币。一个屏蔽池就像一个公共金库，每个人都将代币存入其中。一旦代币进入金库并与其他所有人的代币混合在一起，就无法通过计算确定具体的代币归属。随着越来越多的用户和资产流入池中，每个用户的隐私保障也随之增长。

存款方将自己的代币存入屏蔽池中，协议会获取存款的细节（如金额和接收方的 Umbra 地址）并加密。在链上，只能看到该笔存款来自某个 Solana 地址，但无法看见这笔存款最终的流向。

收款方将生成零知识证明，经由 Umbra 合约验证后，合约会将资金转移到收款方的 Umbra 地址。收款方领取资产的过程中，所需要的 Gas 费用从直接从收款中获取，因此收款方的 Umbra 地址无需通过充值 SOL 来完成领取动作，从而保证整个过程的完全私密性。

encrypt.trade

Solana 上的隐私 DeFi，支持隐私转账和 Swap。Colosseum 黑客松获胜项目，由 Alliance 支持。

当用户在该平台上进行 Swap 时，会先被要求将代币进行打包（Wrap），代币会经由 ElGamal 算法加密打包。链上只能看到打包后的资产类型，实际的加密数据存储在链下。

也就是说，打包后的代币只在链上承担一个「指针」的作用，让链上的应用（比如 Jupiter）能够知道这是个啥币。至于具体的交易金额和动向，这些交易意图会在一个 TEE 架构的安全环境中进行计算。计算完成后，重新加密并更新链上数据，使用对应链上应用的算法执行相应操作。

这一套下来的结果是通过 encrypt.trade 的 Swap 不像传统 DEX 那样在链上显式广播交易数据，只能看到打包资产的状态变化，却看不到交易金额、交易方甚至交易是否真的发生了。

Hush

产品还未正式发布。根据其官推的描述，这是一款隐私优先的 Solana 钱包，将提供 SOL 隐匿、一次性地址以及隐私交易功能。此外，还支持 dApp 的钱包创建以及内置的 ZEC 桥接。

Privacy Cash

目前版本的功能比较单一，只支持隐私的 SOL 转账，未来将更新支持 SPL 代币的隐私转账以及 Swap。

存款方将 SOL 存入隐私池，对应将生成一个添加到默克尔树上的「凭据」，而收款方通过零知识证明验证，向任何接受地址提取对应资金。

交易

Vanish

又是一个 Colosseum 黑客松获胜项目，并且拿到了 Colosseum 领投、Solana Ventures 和 Pivot Global 参投的 100 万美元种子轮前融资。

Vanish 利用智能交易路由技术，通过受保护的流动性来源维护交易隐私。文档没有太多技术细节，这个项目比较重视的是合规隐私，讲自己反黑钱用户无需担心的东西比较多。

UniFi Labs

产品还没有出来，做的方向是隐私永续合约。

智能保护

Darklake

这个项目想做的东西挺多的，用「零知识证明隐私层」来形容自己。不过他们并不打算做一套全的隐私系统或者链，而是利用零知识证明在 Solana 上直接去做实用的隐私应用。

目前已经上线的是「盲滑点池」，他们也称为 zk-AMM。盲滑点池为自动做市商（AMM）增加了一个加密承诺层，使滑点数据对搜索者不可见，但可在交易后进行验证。具体原理是用户提交 Swap 交易后，系统会根据交易生成哈希值以及一个唯一的加密值，并将二者与交易信息一同提交。Darklake 的证明生成器会生成一个 Groth16 证明，以表明计算出的结果等于或超过滑点范围。如果证明有效，则交易结算；否则，交易撤销，资金退还。

同时他们还计划做隐私版本的永续合约以及代币发射。至于 Solana 为什么把这个项目归类为智能保护，我想一个是做的东西全，另外一个是他们也集成了 Arcium 的技术栈来处理交易完成后之间的多方隐私状态协调。

Loyal

也是一个在 MetaDAO 上完成了 ICO 的项目，最小募资目标 50 万美元，最后有约 7590 万美元参与募资，超募 15180%。

Loyal 是一个开源、去中心化、抗审查且可审计的智能协议，由 MagicBlock 和 Arcium 提供支持。这个项目最简单的总结可能是他们想做一个保障了用户数据隐私的链上 AI，从和加密相关的事务处理着手，逐渐完善到可以像现在市面上的 AI 一样辅助处理日常生活和工作事务。

预测市场

Melee 和 Pythia

两者都用到了 Arcium 的技术，总的来说技术层面没什么值得展开说的，都是给预测市场的订单簿加了个密，实现了预测市场暗池的效果。至于这会不会是预测市场发展到一定程度后玩家们所需要的，留待时间检验。

由 Web3 营销机构 EAK Digital 主办的**伊斯坦布尔区块链周（Istanbul Blockchain Week）将于 2026 年 6 月 2 日至 3 日在希尔顿博蒙蒂酒店（Hilton Bomonti Hotel）迎来第五届盛会。

继去年的成功之后，今年的活动正蓄势待发，将在欧亚大陆的核心加密枢纽接待行业知名的领导者和组织，提供更多学习机会。

根据 Chainalysis 最近的一份报告，土耳其领跑中东和北非最大的加密货币市场，录得近 2000 亿美元的年度链上交易额，几乎是阿联酋的四倍。充满挑战的经济环境推动了土耳其加密货币的大量采用，使其成为应对金融不确定性的一种经济必需品和投资形式。

在快速增长的背景下，伊斯坦布尔区块链周将重点展示该城市蓬勃发展的生态系统、不断演变的监管环境，以及正在塑造本地和全球 Web3 革命的创新项目。

EAK Digital 首席执行官兼伊斯坦布尔区块链周创始人 Erhan Korhaliller 表示：

“我们很高兴能带着第五届伊斯坦布尔区块链周回归，旨在使其比以往规模更大、更大胆、更具影响力。我们期待在去年的成功基础上再接再厉，创造一种令人难忘的体验，让人们在此建立联系、学习并共同塑造区块链的未来。”

汇聚全球 Web3 社区于伊斯坦布尔

从区块链和 AI 专家、思想领袖到影响者和爱好者，IBW 2026 有望吸引成千上万来自世界各地的参会者，利用伊斯坦布尔位于迪拜和伦敦这两个主要金融中心之间的战略地位，探索新兴技术的最新发展。

为期两天的活动将举办独特的炉边谈话、发人深省的小组讨论、富有洞察力的探讨、圆桌会议和研讨会，展示 Web3 最热门的话题，包括**现实世界资产（RWA）代币化、人工智能（AI）、监管、隐私和稳定币**。

基于去年活动的成功——去年的演讲嘉宾包括波场（TRON）创始人**孙宇晨（Justin Sun）**、土耳其资本市场委员会执行副主席 **Ali İhsan Güngör**、OKX TR 董事长 **Mehmet Çamır**、Mysten Labs 联合创始人兼首席密码学家 **Kostas Chalkias**、Mythical Games 首席执行官 John Linden 以及 Igloo Asia (Pudgy Penguins) 首席执行官 **Aaron Teng**——IBW 2026 是在加密和区块链行业内促进有意义的联系、合作伙伴关系和增长的理想平台。

随着倒计时的开始，IBW 2026 将揭开突破性创新和亲身 Web3 体验的序幕。早期赞助机会现已开放，可获得优质的曝光率并与全球 Web3 受众互动。

更多信息，请访问 https://istanbulblockchainweek.com/。

关于伊斯坦布尔区块链周 (IBW)

伊斯坦布尔区块链周 (IBW) 是土耳其的旗舰 Web3 会议和博览会，汇集了创始人、开发者、投资者、企业、创作者和政策制定者于伊斯坦布尔市中心。由 EAK Digital 制作，IBW 展示了塑造加密货币、DeFi、AI 智能体（AI agents）、游戏和现实世界资产的技术和人物。在最近几届活动中，IBW 迎来了来自领先协议、交易所和机构的 20,000 多名参会者和 500 多名演讲者。该计划包括主舞台会议、大型博览会、DeFAI 大会（DeFAI Con）、KOL 峰会、投资者圆桌会议、研讨会以及专为促进真实商业机会（deal-flow）而设计的精选社交活动。

了解更多信息并获取 IBW 门票，请访问 https://istanbulblockchainweek.com/tickets/。

深潮 TechFlow 消息，12 月 3 日，据信报报道，渣打企业及投资银行商业平台全球主管葛天爵表示，分散式账本和区块链技术终将取代传统金融市场基础设施，金融机构若不与时俱进将面临淘汰。渣打正同步布局代币化存款、稳定币及央行数字货币(CBDC)等创新金融业务，以增强市场竞争力。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

特朗普积极暗示哈塞特为下任美联储主席

美国总统特朗普在白宫会议上介绍哈塞特时表示，潜在的美联储主席就在这里。

美SEC主席：加密货币公司创新豁免将于明年1月生效

据市场消息，美国证交会（SEC）主席 Paul Atkins 表示，加密货币公司创新豁免将于明年1月生效。

美监管机构加速推进GENIUS稳定币法案实施，2026年7月为最后期限

据The Block报道，美国国会推进稳定币监管落地，GENIUS法案实施进入关键期。众议员Bryan Steil在众议院金融服务委员会听证会上敦促监管机构按时完成规则制定，截止日期为2026年7月18日。该法案要求稳定币完全由美元或高流动性资产支持，对大型发行商实施年度审计。FDIC代理主席Travis Hill表示将于本月提出框架实施方案。同时，民主党人对特朗普在World Liberty Financial DeFi项目中的利益关系表示担忧，认为存在潜在利益冲突。

Grayscale 宣布 Grayscale Chainlink Trust ETF 即将正式上市

据官方公告，Grayscale Chainlink Trust ETF（代码：GLNK）即将正式上市，管理费为 0%。这是美国首支 Chainlink（LINK）相关的交易所产品（ETP），为投资者提供对 LINK 的敞口。

Circle 宣布成立基金会，致力于推进美国及全球的金融韧性和包容性

据官方消息，稳定币发行商 Circle 宣布成立 Circle Foundation 基金会，致力于推进美国及全球的金融韧性和包容性。该基金会由 Circle 的 Pledge 1% 股权承诺提供资金支持，将专注于加强人们日常依赖的金融系统。

基金会首阶段将重点加强美国小企业的金融韧性，通过资助社区发展金融机构（CDFIs）来解决传统金融服务的不足。

Bubblemaps：疑似 PIPPIN 内部人士控制着供应量一半的代币，价值 1.2 亿美元

据 Bubblemaps 监测，PIPPIN 代币疑似存在市场操纵行为。疑似PIPPIN内部人士控制着一半的供应量，价值 1.2 亿美元。

数据显示，50 个关联钱包购买了价值 1900 万美元的 PIPPIN 代币，这些钱包具有明显的协调特征：在相近时间接收相似数量的 SOL 代币、且此前无链上活动记录。

此外，26 个地址在两个月内从 CEX 提取了 44% 的 PIPPIN 代币，价值约 9600 万美元。大部分提取操作集中在 10 月 24 日和 11 月 23 日进行，相关钱包多为新创建账户。

Bubblemaps 表示，基于时间节点、资金数额和融资模式分析，这些钱包活动存在协调操作嫌疑。

Ethena：USDe 现已成为 Hyperliquid 现货和 HIP-3 永续合约市场可用的计价资产

据 Ethena Labs 披露，其发行的稳定币 USDe 现已成为 Hyperliquid 现货市场和 HIP-3 永续合约市场的可用计价资产。

Grayscale预测比特币2026年创新高，否定四年周期论

据The Block报道，Grayscale Research在最新报告中预测，比特币将在2026年创下历史新高，并驳斥了广泛流传的”四年周期”理论。报告指出，当前市场结构已发生变化，机构资金主要集中在ETF和数字资产库而非散户交易所。BitMine CEO Tom Lee持相似观点，预计比特币将在明年1月创下新高。分析师认为，宏观环境相对有利，潜在的降息和美国两党支持的加密立法将为市场提供支撑。尽管比特币自10月初以来经历了32%的回调，但Grayscale表示，25%以上的回撤在牛市中属正常现象，并不意味着长期下行趋势的开始。

彭博社：Kraken 宣布收购代币化资产平台 Backed Finance

据彭博社报道，加密货币交易所 Kraken 宣布收购代币化资产平台 Backed Finance。

Backed Finance 是一家数字代币发行商，其代币代表包括股票和交易所交易基金份额在内的现实世界资产。Kraken 联合首席执行官 Arjun Sethi 在采访中表示，Kraken 目前已经提供由 Backed 发行的股票和 ETF 产品，收购完成后计划将这些产品更紧密地整合到其平台中。

特朗普加密合作伙伴Alt5 Sigma因未提交季报被纳斯达克列为未合规公司

据Forbes报道，纳斯达克已正式通知Alt5 Sigma——特朗普家族World Liberty Financial加密货币项目的合作伙伴，该公司因未能提交2025年第三季度财务报告而”不再满足持续上市要求”，被列入未合规公司名单。根据纳斯达克规定，Alt5 Sigma需在2026年1月20日前提交重新达标计划，若获批准可获最多180天的延期。

该公司表示此通知”在预料之中”，目前不会立即影响其股票在纳斯达克的上市或交易状态。Alt5 Sigma曾于今年8月与World Liberty Financial达成15亿美元的加密货币合作，为特朗普关联实体带来超过5亿美元收益。公司延迟提交报告的原因涉及审计师变更、公司治理问题以及前首席财务官的个人破产等多项因素。

BitMine增持1.8万枚ETH，价值超5500万美元

据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，BitMine旗下一个新创建的钱包从BitGo接收18,345枚以太坊，按当前价格价值约5525万美元。

行情动态

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