WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据@defioasis最新统计，过去一年主要ICO/IDO/IEO平台ROI数据显示，Binance Wallet以12.69x当前ROI和78.01x ATH ROI遥遥领先，再次证明”掌握流动性就掌握一切”。非CEX平台中，Echo表现最佳(ATH ROI超17x)，但已被Coinbase收编；Buildpad(ATH ROI近10x)因与Binance资源联动备受关注；MetaDAO(当前ROI 4.15x)在Solana生态调整后异军突起。
值得注意的是，大多数平台长期持有回报率不佳，8/12的Launchpad平均当前ROI低于2，其中5个已跌破1。建议打新项目应”不贪及时跑”，避免长期持有导致严重亏损。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，一ETH巨鲸投资者时隔三天再次从OKX交易所提取5,500枚ETH（约1,609万美元）。自12月5日以来，该账户已累计从交易所提取34,415.46枚ETH，总价值1.07亿美元，平均成本为3,131.11美元，目前浮亏约716.2万美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据Cointelegraph报道，以太坊将在2026年迎来关键性扩容升级。即将到来的Glamsterdam硬分叉将引入完美并行处理技术，Gas限制预计从当前的6000万大幅提升至2亿，同时约10%的验证者将转向零知识证明(ZK)验证。这些改进将为以太坊L1网络铺平道路，使其有望达到每秒10,000笔交易的处理能力。
此外，数据块数量也将显著增加，可能达到每区块72个或更多，这将使二层网络(L2)能够处理数十万笔交易/秒。年底计划的Heze-Bogota硬分叉则将专注于增强网络抗审查能力，进一步巩固以太坊的去中心化特性。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据港交所公告，港股上市公司天机控股发布融资协议补充公告，其中披露拟将约6000万港元的认购权证股份所得款项净额中16.6%（约1000万港元）用于拓展基于Web3和人工智能的体育知识产权项目，包括开发和设计与西甲俱乐部相关的实体和数字知识产权产品，该公司还表示将应用Web3区块链技术将知识产权“上链”并为每个知识产权产品创建防篡改且可追溯的数字身份。
此前消息，天机控股拟与西足链科技成立合资公司，承接 Web3.0 模式的体育 IP 经济新消费运营业务
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个新创建的地址从币安提取了 32.94 万枚 LINK，价值 401 万美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，财新网撰文《小红书上疯狂投流的U卡 流行的秘密与致命的风险》，文章指出用户可以使用印有Visa标识的银行卡进行诸如ChatGPT Plus订阅扣费等支付，扣费则通过加密货币钱包里的USDT，这类境外银行卡俗称“U卡”，是一种基于美元稳定币进行支付的境外银行卡。财新文章中还指出，在境内发行和使用U卡更多一层特殊的法律风险，究竟是昙花一现的过渡性产品，还是藏着未来支付格局的密码目前尚不得而知。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据 CoinGlass 数据，2025 年加密市场爆仓金额已超 1500 亿美元，平均每日爆仓金额达 4 亿至 5 亿美元。
绝大多数交易日，多空爆仓规模维持在数千万至数亿美元区间，主要反映的是高杠杆环境下日常保证金调整和短期头寸出清，对价格与结构的中长期影响有限。真正具有系统性意义的压力集中在少数几个极端事件窗口，其中 10 月中旬的 10·10–10·11 去杠杆事件最为典型。
2025 年 10 月 10 日，全市场爆仓规模出现样本期内的极端峰值，多空合计清算超 190 亿美元，远超此前各轮清算事件的单日高点。结合部分平台披露节奏与做市商反馈，实际名义清算规模可能接近 300–400 亿美元，是上一轮周期次高事件的数倍。在结构上，当日爆仓高度偏向多头一侧，多头清算占比约 85–90%，表明事件发生前 BTC 及相关衍生品市场处于极度拥挤的多头杠杆状态。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，在Gokhshtein Media的《The Breakdown》节目中，Strategy创始人Michael Saylor就备受争议的Bitcoin Ordinals(比特币铭文)表达了他的立场。Saylor承认铭文是个争议话题，但强调比特币协议的稳定性是其核心价值。他表示支持用户自由使用比特币网络，包括刻录铭文，但坚决反对为此修改底层协议或增加新功能。Saylor既不支持审查铭文，也不会推动协议变更来促进它，认为比特币的根本价值在于货币完整性而非额外功能。他主张让市场自然决定发展方向，好的想法会胜出，坏的会失败，并强调比特币网络应包容各类用户，从政府机构到个人投资者。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Infinex创始人Kain Warwick @kaiynne宣布，将INX代币Sonar销售的全面稀释估值(FDV)从原计划的3亿美元大幅下调至9999万美元，以回应市场对初始定价过高的反馈。此次销售将于12月27日开放注册，1月3日正式启动，目标筹资500万美元，占总供应量的5%。代币将有一年锁定期，但保留了早期解锁机制，解锁价格将随时间从3亿美元逐步降至1亿美元。由于估值降低，预计销售将被大幅超额认购，因此无法保证Patron NFT持有者的分配额度，整个销售将采用RNG机制，最低投资额为200美元，最高为2500美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据CoinGecko数据，过去24小时，Upbit交易量达8.646亿美元，下跌22.15%，交易量排行前五的代币分别为：
ZBT（交易量占比15.00%，成交额约1.297亿美元）
XRP（交易量占比7.77%，成交额约6,715万美元）
AVNT（交易量占比7.33%，成交额约6,334万美元）
BTC（交易量占比6.93%，成交额约5,990万美元）
ETH（交易量占比5.99%，成交额约5,178万美元）
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Nano Labs创始人Jack孔（孔剑平）发文分析，比特币价格在圣诞节期间展现明显周期性模式，从2010年的0.25美元飙升至2024年的98,200美元，14年间增长近40万倍。数据显示熊市底部通常出现在圣诞节前后：2014年319美元，2018年3,815美元，2022年16,831美元。分析预测2025年比特币价格将回调至88,000美元，反映市场对周期性调整的预期。这种波动性正是数字资产作为新兴储值工具的成长特征。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据CryptoPresales.com报告，AI相关加密货币在2025年遭遇严重调整，市值同比下跌约75%，抹去约530亿美元市值。尽管2023-2024年曾经历爆发式增长，但随着热度消退、流动性减少，2025年市场持续承压。第四季度跌势加剧，仅12月单月就蒸发近100亿美元。八大AI代币跌幅超过70%，其中Artificial Superintelligence Alliance、Render和The Graph跌幅均超过80%。目前AI和大数据代币总市值已降至168亿美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华在社交媒体上发文表示，「浮亏都是短期的，长期趋势牛市。首先从今年抄底，到 1011 前逃顶，再到目前抄底都是透明的且言行一致。
其次 Liquid Capital 并不是因为前面操作正确而盲目自信大规模抄底，团队每天努力投研结果都说明现在就是底部区间，2026 年都是大牛市行情。我们不想因为几百美元的震荡而错过几千美元的涨幅机会，准备的 10 亿美元会继续逢低买入 ETH。」
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据Cointelegraph报道，CoinGecko数据显示，NFT市场在12月跌至2025年最低点，总估值仅为25亿美元，较1月峰值92亿美元大幅下滑72%。市场参与度显著萎缩，CryptoSlam数据显示买家数量持续减少，卖家数量首次自2021年4月以来跌破10万。
主流蓝筹NFT项目如CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club等过去30天价格下跌12%-28%不等。值得注意的是，艺术类NFT表现相对稳健，新晋项目Sports Rollbots成功挤入市值前十，底价达5,800美元，总估值超5,800万美元，取代了Mutant Ape Yacht Club的位置。
作者：小饼，深潮 TechFlow
每年正月初五，小饼都会起个大早去杭州北高峰的天下第一财神庙。
原本以为是去和阿姨大爷们挤破头，结果到了现场一看，烟雾缭绕里跪着的，全是熟人。
左边是某知名爆料KOL，右边是搞盘子社区的，还有几个平时满嘴“去中心化”的科技圈新贵，此刻正虔诚地把头磕得邦邦响。那一刻，什么算法共识，什么美联储动向，都抵不过手里那三柱高香。
这两年，玄学已经成了币圈的“显学”。你要是还在看K线图，那说明你还是个古典韭菜，真正的老铁，现在都在看八字。
一位熟悉各类宏观指标的币圈交易员最终也走上了玄学的道路，最近给BTC算了一下八字，大事不妙：火冲财库，2026年（丙午）为比特币的至暗时刻。吓得我赶紧看了一眼自己的钱包，还好，里面本来就没币。
还记得，加密VC y2z Ventures的合伙人Alen曾直言不讳，自家基金的核心竞争力之一，就是“看面相”。以前大家做尽调（DD），看的是代码审计，看的是商业模型，现在不一样了，先看创始人是不是长了一张“破财脸”，再看看项目名字的风水是不是犯冲。
最近到了深圳一趟，发现交易员和KOL们的标配，不是什么数据终端，背后都站着个“风水顾问”。
你别笑，这招在币圈还真就好使。小饼知道一位港股上市公司的老板，那是虔诚的风水信徒，真金白银往庙里捐，捐的钱可能比公司研发投入都多。
结果呢？也算风水带来贵人帮助，2023 年开始买比特币，靠着囤积比特币赚了数亿美元，后来赶上DAT（加密财库储备）的叙事浪潮，公司股价又翻了倍……虽然大家都知道这叫“幸存者偏差”，但架不住人家是真的发了财。
反面例子也不少，某青蛙头像的爆料KOL也有一位风水顾问，让他近期别动，他偏偏手痒玩合约，结果整整齐齐地爆了仓。
关于这事儿，其实不完全是迷信。
咱们传统的陆地文明，讲究的是耕种，春种一粒粟，秋收万颗子，主打一个确定性。但海洋文明面对的是什么？是风暴与未知的海域。
东南沿海的人为啥要拜妈祖？不是因为愚昧，而是因为在茫茫大海上，除了经验和技术，你还得有点儿别的什么。
币圈，这地方本质上就是现代版的“大航海时代”。面对的是深不见底的海水和说来就来的风暴。人类就是这样，越是面对巨大的随机性和波动，越需要寻找超自然的精神锚点。
在K线图失效，马斯克、特朗普与CZ随便一条推特都能影响行情的时候，风水成了最后的心理防线。这不是愚昧，这是人类面对巨大财富波动时的本能应激反应。
毕竟，当你的资产一天能波动50%的时候，你也得信点什么才能睡得着觉。至于财神爷懂不懂区块链，那重要吗？
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据SolanaFloor援引Coingecko数据显示，RWA(真实世界资产)成为2025年表现最佳的加密货币赛道，年初至今平均收益达185.8%。与此形成鲜明对比的是，GameFi和DePIN领域表现不佳，分别下跌75.2%和76.7%。尽管Solana在关注度方面领先，但其生态系统仍录得市场第三大跌幅。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，ShapeShift创始人Erik Voorhees近日向THORChain存入1,635枚以太坊(ETH)，价值约481万美元，用于兑换BCH。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Galaxy Research 在其年度展望中提出，随着监管框架逐步清晰、机构与支付场景持续扩张，稳定币交易量有望在2026年超越美国ACH清算系统，链上支付正在从“加密圈内”走向更广泛的资金结算与跨境流通场景。
BiyaPay 分析师认为，稳定币支付规模扩大将直接提升用户对“链上资金进出与法定货币兑换效率”的关注。BiyaPay 支持充值USDT一键兑换美元、欧元、港币、新元等30余种法定货币，合规机构汇款无需担忧资金安全，帮助用户实现国际汇款更快速、更安全的资金流转。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸向 Hyperliquid 存入 260 万枚 USDC，并以 1 倍杠杆开设了 LIT 做空仓位。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 发文表示，据易理华本人确认，其旗下机构Trend Research自11月以来建仓的64.5万枚以太坊(ETH)真实成本约为3150美元，目前浮亏约1.43亿美元。易理华表示，后续将投入10亿美元继续增持，预计将ETH平均持仓成本控制在约3050美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，根据官方最新数据显示，BitTorrent旗下分布式存储网络BTFS在2025年达成重要里程碑，BTFS全球网络总存储容量已突破800PB，成功构建起一个覆盖全球、节点数量超200万的去中心化存储基础设施。截至目前，网络已累计处理超过1.96亿份存储合约，系统消耗的BTT燃料总量超过83亿，展现出强大的网络活跃度与经济生态活力。作为服务于下一代互联网与人工智能时代的核心数据存储层，BTFS正持续推动存储技术的去中心化演进，为全球开发者、企业与用户提供安全、高效、可扩展的分布式存储解决方案，助力构建更加开放、可信的数据未来。
2025年12月25日，当圣诞的钟声敲响，波场TRON生态为期一个多月的“Holiday Odyssey”系列生态活动迎来高潮。继五大核心生态星球相继被点亮，社区热情被全面引爆后，活动最终的压轴大戏——“摘星挑战赛”（Star Quest Challenge） 于即日起盛大开启。旨在集结全球加密爱好者，共同探索生态无限可能，赢取年度最终荣耀。
自“Holiday Odyssey”活动启航以来，这场生态盛宴便以精心设计的互动玩法和丰富的奖励体系，在Web3世界刮起了一阵TRON旋风。活动首阶段以“点亮五大生态星球”为核心，深度串联了SunPump、JUST、AINFT、BitTorrent、WINkLink五大核心项目，取得了显著成效。
五大星球活动圆满成功，验证了从底层基础设施（WINkLink、BitTorrent）到中间件与AI赋能层（AINFT），再到顶层应用与社区文化（SunPump、JUST）的完整生态矩阵已具备强大的协同运营能力与用户吸引力，为最终的“摘星挑战赛”积累了深厚的社区势能。
基于前期活动的深厚积淀，波场TRON ECO“摘星挑战赛”应运而生。基于波场TRON生态的长期积累与创新基因，“摘星挑战赛”的推出标志着一次重要的生态进化——它不再仅仅是内部项目的联动，而是主动向整个Web3世界敞开怀抱，构建一个跨生态、跨领域的综合性探索活动。
本次活动的核心亮点，在于汇聚了强大的“星盟”生态支持阵容。不仅聚合了波场TRON生态内的SunPump、JUST、AINFT、BitTorrent、WINkLink五大具有代表性的协议与应用，更积极携手OSK、Biconomy、PepeOnTron、LBank、Nabox、deBridge、Steemit七大知名项目，实现了“生态破壁”与“跨界联动”。这些合作方不仅为活动注入资金与影响力，更共同参与任务设计与生态联动，真正实现了从技术、资产到社区的全方位“破圈”。
在为期两周的“摘星挑战赛”活动中（2025年12月25日至2026年1月8日），SunPump、JUST、AINFT、BitTorrent、WINkLink五大核心项目联合众多生态伙伴，共同推出 10,000 USDT 的超级奖池。活动通过Web3任务平台TaskOn进行，活动任务以轻量社交互动为主，无复杂门槛，用户可自主选择完成如关注官方X（Twitter）、加入社群等子任务，在简单的互动中积累贡献，并向最终的万U奖池发起冲击。
通过积极打破生态边界，与行业顶尖伙伴开展深度共创，该活动不仅有力推动了波场TRON生态与用户的共同成长，更将其开放、高效、包容的核心价值广泛传递至更广阔的舞台，成为波场TRON生态迈向主流、连接多元未来的关键里程碑。活动诚邀全球用户与众多合作伙伴一同携手，共同踏上这场精彩纷呈的跨生态探索之旅。
本次活动成功联合了生态内外多方力量，组建起一个结构完整的“星盟”阵容：以五大核心协议为基石，Title赞助商OSK提供助力，并获多家特约合作伙伴的生态扩展支持。这一豪华阵容共同成就了一场跨越生态边界的综合性探索盛事，使得“摘星挑战赛”超越了单一生态活动的范畴，升级为一次行业级的协作盛会，充分体现了开放、协同、共享的“星盟”精神。以下为本次活动的核心参与阵容详解。
l SunPump
SunPump是一个极具社区热度的Meme公平发射平台，致力于为创作者提供便捷、低成本、零门槛的发行体验。在 SunPump，所有发布的 Meme 币合约安全可验证，且无预售、无团队分配。用户可自由浏览、发现项目，并通过联合曲线机制便捷买卖代币，享受灵活体验。此外，SunPump 已上线基于 X（Twitter）生态的发币 AI Agent——SunGenX。该工具能够在社交媒体环境中自动化生成并发布 Meme 代币，结合 SunPump 平台的公平发射机制与即时流动性注入，为创作者和社区提供了一种全新的、无缝衔接的代币发行体验。
l JUST
JUST 专注于开发基于波场 TRON 的 DeFi 协议，致力于为用户打造一站式金融解决方案。其产品矩阵涵盖了 JustLend DAO、USDD、sTRX、Energy Rental、JustCrypto、JustStable 等多种组件，可为用户提供一站式的多元化金融体验，满足不同用户在 DeFi 领域的多样化需求。
l AINFT
2025 年 10 月，APENFT 全面升级为 AINFT，旨在构建波场 TRON 的下一代 AI 基础设施。AINFT 不再仅仅是一个发行平台，而是将区块链的信任与人工智能相融合，推动 Web3 从“价值互联网”向“智能互联网”转变。通过先进的多模态 AI 技术，AINFT 使自主智能体能够生成并代币化创意内容，将数字资产从静态的所有权转化为动态的、由 AI 驱动的生态体系。在此基础上，AINFT 持续引领 AI 与 Web3 的融合创新，赋能 SunLumi、Banana King AI、SunGenX 等产品，掀起下一波智能化创新浪潮。
l BitTorrent
作为去中心化存储与数据分发的全球先驱，BitTorrent持续拓展技术边界，积极探索存储与AI的结合的创新场景，并已构建起一个包含以下核心支柱的成熟生态系统：
1、BitTorrent数据传输协议
2、BTFS： BitTorrent 推出的去中心化文件存储系统，允许用户将文件存储在全球多个节点上，提升文件的安全性和可靠性，同时加快访问和传输速度。
3、BTTC： BitTorrent 于 2021 年推出的跨链协议。BTTC扮演着生态桥梁的角色，实现了多链资产的自由流入与流出，极大地拓展了生态的边界和流动性来源。
4、DLive：去中心化直播平台，2020年被BitTorrent收购。收购后，DLive 开始从原先的 Lino 区块链迁移至波场TRON 区块链，并计划利用 BitTorrent 的去中心化文件系统 BTFS 进行内容存储。
l WINkLink
WINkLink 是波场TRON生态上首个去中心化预言机网络，为区块链世界提供可靠、安全的外部数据来源，是构建复杂DeFi应用和高级智能合约的关键基础设施。WIN是基于波场TRON的TRC20代币，是WINkLink预言机网络的治理代币。
l OSK
OSK 是 波场TRON 生态中由全球社区共建、以稀缺性与链上真实通缩为核心特征的价值型代币。与传统设定式通缩不同，OSK 的稀缺来自多年间在链上自然形成的持续销毁与不可逆流失，使得 OSK 的实际可流通数量极为有限，价格弹性与价值捕获能力显著增强。
l Biconomy
Biconomy是一家专注于构建未来金融基础设施的数字资产交易平台。该平台自2019年运营以来，已服务全球超过100个国家和地区的超1000万用户，提供包括闪电般快速的交易执行、银行级安全风控体系、透明的资产上币审核机制以及全球化市场接入在内的综合服务。通过持续投入前沿技术研发、坚持合规化运营及建立多维度的用户信任体系，Biconomy致力于为各类用户与项目方提供在数字经济时代发展的关键支持，其发展路径也为加密交易领域设立了新的技术及服务参照标准。
l PepeOnTron
PepeOnTron诞生于SunPump平台，是波场TRON生态内具有代表性的热门Meme币。作为首批获得币安Alpha推荐的波场TRON生态Meme项目之一，其社区根基源于真实的共识与持续的共建。PepeOnTron不仅是一个表情包币，更致力于为SunPump乃至整个TRON的Meme文化奠定发展范式与创新蓝图。
l LBank
LBank是一家创立于2015年的全球领先加密货币交易所，为全球160多个国家和地区的超2000万注册用户提供服务，已上线超过300种主流币及50余种高潜力资产。平台日均交易量超105亿美元，并保持了10年安全零事故的运营记录，致力于为用户提供全面且友好的交易体验。
l Nabox
Nabox是一款去中心化的多链数字钱包，允许用户用同一个链上数字身份（DID）管理跨越多个区块链（如以太坊、BSC、NULS等）的数字资产，提供无缝的跨链交互、DApp支持和资产管理，旨在简化多链生态中的操作，让用户实现灵活、安全的多链资产管理和使用。
l deBridge
deBridge是一个专注于提供安全、高性能的跨链互操作协议基础设施。通过实现资本效率极高的资产跨链转移，为去中心化金融（DeFi）及其他跨链应用的快速、安全规模化扩展提供了关键底层支持。
l Steemit
Steemit是一个基于区块链的社交媒体平台，其核心机制是通过加密货币奖励激励用户进行社区建设和社交互动。它将传统社交媒体的互动模式与加密货币的经济激励相结合，构建了一个以公平、透明的贡献记账系统为基础的社区生态。作为最早尝试以加密货币精准、透明地奖励用户主观内容贡献的平台之一，Steemit旨在通过可持续的经济模型，持续反映并回馈每一位参与者为社区创造的价值。
从五大星球的初露锋芒，到如今摘星挑战的巅峰集结，本次活动已成为一场记录生态繁荣与创新的叙事。此刻，探索之旅正进入高潮乐章，更多生态互动与奖励将持续解锁。参与者可投身于这幅不断延展的生态“星图”，通过多样交互角逐最终的年度嘉奖。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方消息，火币HTX将于12月30日19:00（UTC+8）举办“2025年度人物颁奖典礼”直播活动，致敬过去一年中为平台增长与生态繁荣作出突出贡献的用户与合作伙伴。
奖项面向大客户、KOL、内容创作者及长期支持平台的用户开放，总奖池达30,000 USDT。用户可通过评论、投票及互动参与瓜分奖池，最高可得iPhone 17 Pro Max。
用户投票通道已于12月24日22:00开启，持续至12月28日23:59:59（UTC+8）。值得一提的是，本届评选首次引入AI评审机制，基于全网公开数据生成首批提名名单，提升评选的全面性与公正性。
撰文：Boaz Sobrado
编译：Chopper，Foresight News
2021 年 3 月 25 日，美国纽约的一家大通银行网点
12 月 19 日，在我抵达美国并开立大通银行账户约四周后，一封银行邮件赫然出现在我的收件箱。这则通知毫无人情味可言，只是一封千篇一律的模板通知：「兹函通知，本行已决定关闭您的账户。」
银行没有给出任何解释，只罗列了一连串指令：销毁银行卡、取消自动扣款协议、更新电子钱包信息，静待书面信函通知。信中声称，后续寄出的信件会给出完整说明。可直到现在，那份说明信依旧杳无音信。
我的账户里存着数千美元，各类账单都设置了自动代扣。我刚移居异国他乡，再过几天就是圣诞节了。
遭遇这种糟心事的并非我一人。同年 11 月，比特币支付公司 Strike 首席执行官 Jack Mallers 也有过类似的惨痛经历。大通银行突然关停了他的个人及公司账户，仅以 「交易行为存疑」 作为搪塞的理由。更令人错愕的是，Mallers 的父亲多年来一直是该行的私人银行客户。
无独有偶，俄罗斯律师 Anya Chekhovich 就职于 Alexei Navalny 旗下的反腐败基金会，在俄政府将该基金会列为 「极端组织」 后，她的银行账户也被无情冻结。尽管大通银行在公众舆论的强烈谴责下最终撤销了销户决定，但造成的损害已难以挽回。这些销户通知函的措辞如出一辙，令人不寒而栗。
大通银行绝非个例。12 月，美国货币监理署开展的初步调查显示，2020 至 2023 年间，九大银行（大通银行、美国银行、花旗银行、富国银行、美国合众银行、第一资本银行、PNC 银行、道明银行、蒙特利尔银行）均存在系统性销户行为。被针对的企业涵盖加密货币公司、军火经销商、油气企业以及各类政治团体。
特朗普政府已将该问题列为工作重点。特朗普于 8 月公开表示，大通银行与美国银行曾拒收他超 10 亿美元的存款，此事直接促使他颁布行政令，指示监管机构彻查此类 「受政治因素操控或涉嫌违法的销户行为」。
多数媒体报道都忽略了一个关键点：这一事件的本质，远不止政治或意识形态层面的博弈那么简单。
支付行业资深人士 Patrick McKenzie 在其极具影响力的论文《以银行视角审视问题》中给出了答案，他一针见血地指出了银行系统的能力短板：银行在追踪账本、确认资金归属与流向方面十分擅长，但除此之外的其他信息，它们根本无力做到有效监控。
问题的根源在于银行的底层系统架构。银行系统的核心处理器需与众多子系统对接，这就造成了多个信息传输断点。比如，关闭账户的决策可能在 A 系统生成，在 B 系统归档，再通过 C 系统发送通知。当你联系客服咨询时，对接的工作人员根本无权访问任何一个相关系统。
为控制成本，银行采用分级客服体系。一级客服只能照本宣科，二级客服的权限稍高，而真正能解释问题缘由的三级专业人员，根本不受理来电咨询。这种分级模式是零售银行业务低利润特性的必然产物。它让一名高中生都能轻松开立支票账户，但也意味着，账户可能会因系统故障而莫名消失。
与此同时，银行还面临严苛的监管要求。多种情形下银行都需提交《可疑交易报告》，包括办理国际电汇、客户拥有多重国籍等情况。颇具讽刺意味的是，有时仅仅是客户知道《可疑交易报告》的存在，就足以触发银行的上报机制。
根据美国联邦法规《12 CFR § 21.11 (k)》，银行若已就客户情况提交该报告，法律禁止其将此事告知客户。法律要求银行保持缄默，它们根本无法提供任何解释。
当大通银行发来那封措辞生硬的销户通知却拒不说明理由时，它们或许是在依法行事，也可能是基于算法风险评估做出的决定。这个评估在算法逻辑里看似合理，用通俗语言解释却显得荒诞不经。拥有多重国籍、海外背景，再加上账户余额不算丰厚，这样的客户对银行来说，实在得不偿失。我恰恰完全符合这个高危画像。
这种分级客服体系也存在特殊通道，针对那些社交媒体粉丝众多的人权活动家、监管机构人员等贵宾，他们能直接对接拥有实权的技术支持团队。而普通人，只能在语音导航的菜单里反复兜圈。我自然也就懒得再打电话咨询了。
对我而言，账户被冻结、数周无法动用资金，只是一场尚可应对的小麻烦。但对那些本就生活拮据的人来说，这无异于一场挥之不去的噩梦。银行之所以要服务普罗大众，是社会发展的必然要求。然而，为覆盖所有人群而付出的高昂成本，最终催生了一套对 「异类」 客户极不友好的系统。当普惠金融成为常态，这类 「异类」 客户的数量其实远超想象。
12 月 19 日收到那封销户邮件时，我脑海里闪过的不是美联储的政策，也不是关于去中心化的争论，而是加密货币实实在在的优势。我在自主托管钱包里存了几千枚美元稳定币（USDC），这笔资金我能随时取用：无需在语音导航里反复按键，不用苦等支票寄达，更不必忧心何时才能拿回自己的钱。
对于移民、外籍人士、全球流动职业者这类生活轨迹跨越国境的人群而言，传统银行会将他们的身份复杂性视为一种风险。多国生活背景意味着要接受多重合规审查，触发多重风险预警，也会让算法给出 「过于麻烦，不予接纳」 的判定。
稳定币的设计初衷，正是为这类人群提供以美元计价的价值载体。它们能突破国界限制自由流通，而这些特性在传统银行眼中却都是 「风险信号」，稳定币由此成为解决这类需求的理想方案。
特朗普政府对 「非法销户」 问题的高度关注，或许会在无意间加速加密货币的普及进程。当 Mallers 这样有影响力的加密货币企业高管遭遇销户风波，会让这个问题获得更多关注。但推动加密货币大规模普及的核心动力并非政治因素，而是普通人在传统银行体系中糟糕透顶的体验。
我还在等待大通银行的那封说明信，希望它能厘清事情的来龙去脉。但大概率，这封信会和那封语焉不详的邮件如出一辙，通篇只会援引那些书面上看似合理、落到具体个人头上却显得专断不公的公司政策与流程条款。
银行并非心怀恶意，它们只是一些跟不上时代的机构，试图用落后的系统去完成管控复杂金融生态的艰巨任务。这些系统往往会产生错误的风险预警，有时，这份预警恰好就砸在了圣诞前夕的某个人头上。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据Whale Alert监测，USDC Treasury在以太坊链新铸造6000万枚USDC。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，易理华旗下机构Trend Research目前在链上持有645,526枚以太坊(ETH)，总价值约21.3亿美元，成为ETH第三大持仓实体。该机构自11月2日起开始新一轮ETH建仓，累计从交易所提出715,526枚ETH(约23.6亿美元)，但在11月15-16日向币安充值了部分ETH。目前，其ETH平均持仓成本约为3299.43美元，已浮亏约2.42亿美元。该机构在建仓期间，ETH价格最低为2684.63美元，最高达3903美元，近期单日增持金额达1.37亿美元。
撰文：伞，深潮 TechFlow
AI 算命已经不是新鲜事了，面相分析、打麻将选座位，什么都能算。
但币圈的玩法不太一样，把命直接算进了 K 线图。
12 月 13 日，做加密玄学内容的博主 @0xSakura樱花 发了个新东西：一款叫“人生 K 线”的应用。
输入出生信息，AI 根据八字生成一张 1 到 100 岁的 K 线图，红绿蜡烛画出你的人生运势。
这东西在推特上爆了。首发推文浏览量超过 330 万，三天内网站和 API 调用量突破 30 万次。大家开始疯狂晒图，不少人说生成的 K 线和自己过去的人生走势高度吻合。
更魔幻的是，这个明确标注“仅供娱乐”的工具，上线 24 小时内就出现了同名仿盘代币。
为什么一个娱乐性的算命工具，能在币圈引发这么大的共鸣？
这背后是交易玄学的长期暗流，也是币圈集体焦虑的一次集中释放。
炒币的人信玄学，不稀奇。华尔街也一样。
W.D. Gann 是 20 世纪最有名的市场分析师之一，也是华尔街把神秘学和技术分析结合得最深的人，靠占星术预测行情做交易。
索罗斯在《金融炼金术》里承认，他会根据自己背痛的程度判断市场风险。市场要逆转的时候，他的背就会剧烈疼痛。
但这些故事长期停留在“传说”层面，很少有人公开承认自己用玄学指导交易。
私下可以摆风水阵、戴转运珠、找大师看盘，但不能让同行知道，否则会被视为不专业。
币圈打破了这个禁忌。
在这个本来就带有神秘属性的行业中，玄学似乎天然适配，会有人根据命盘推测 BTC 的来年运势，也有人用今日运势来决定是否开单。
并且玄学在加密行业中的讨论近几年似乎越来越多，越来越多的人或是信任或是出于好奇加入到玄学交易的行列中，推特上也诞生了大量以玄学分析为个人特色的加密货币博主。
“人生 K 线”的爆火，正是一种表现。
大量使用者在社区用或认真或玩笑的态度交流讨论自己的“人生走势”，他们不会觉得自己是在“迷信”，他们只是在用一种更有趣的方式，和同行交流对不确定性的感受。
玄学在交易员群体中的位置变了，从华尔街的秘密，变成了币圈社媒上的公开话题。
为什么加密交易员们需要玄学？
这个问题的答案大致可以分为以下三个原因。
加密市场是一个适合制造焦虑的完美环境。
7×24 小时全年无休交易，没有熔断机制，暴涨暴跌都可能瞬间发生。
在这里，大 V 的一条推特都可以让一个币种市值瞬间蒸发数亿甚至数十亿美元，各种包装精良的项目其创始人可能一夜之间消失跑路。
交易员们时时刻刻都在面临“未知的风险”，其最恐怖的并不在于“风险”，而是“未知”。
经济学家 Frank Knight 在 1921 年就指出：风险是可以量化的概率（比如掷骰子），而不确定性是无法量化的未知（比如明天会不会爆发战争）。
人天生对“不确定性”感到恐惧，当人类无法量化风险时，会本能地创造”虚假确定性”来缓解焦虑。
而玄学正是这种虚假确定性的最佳载体。
找不到方向的时候，点开今日交易黄历，至少能给你一个明确指示。
在币圈之内，拥有 5.1 万粉丝的加密占星师 @AstroCryptoGuru 用比特币“诞生星盘”(2009 年 1 月 3 日创世区块时间）结合行星周期进行预测：
土星信号对应熊市、木星信号对应牛市顶部。他声称成功预判了 2017 年 12 月牛市顶点、2022 年熊市与 2024 年 BTC 阶段高点。
这种将具体日期与天体事件绑定的预测方式，在行情迷茫时给交易员提供了明确的”等待信号”，即使这个信号来自太空。
“水逆不开单、满月会暴跌、命盘显示明年 BTC 牛市”这些方向不需要复杂的技术分析，也不需要阅读晦涩的白皮书，只需要相信“命中注定”即可。
密歇根大学 2006 年的一项研究发现，48 个国家的股市在满月期间的回报比新月期间低 6.6%。
这不是因为月亮真的影响了市场，而是因为集体迷信影响了交易员的行为。当足够多的人相信”满月会暴跌”，他们会提前抛售，于是暴跌真的发生了。
在币圈，这种集体焦虑会更加剧烈，尤其是在熊市之中，一切的“基本盘分析”和“价值投资”都成为了笑话，倒显得玄学分析更靠谱一点。
所以交易员需要玄学，不是因为它有多准，而是因为它提供了一个解释，哪怕这个解释是虚假的，也比一眼看不到头的不确定性更容易接受。
为什么玄学总是“看起来有效”？
玄学之所以能在币圈持续流行，不仅是因为它缓解焦虑，更因为它“看起来真的有用”。
这不是玄学本身准确，而是大脑的认知偏差在自我强化。
其中最典型的是确认偏差：当你相信“满月会暴跌”，你会记住所有满月后暴跌的案例，而忽略那些满月后暴涨或横盘的日子。当你的“人生 K 线”显示今年是牛市，你会把每一次小涨都归因于“命盘应验”，而把暴跌解释为“短期回调不影响大趋势”。
图源 @Drazzzzz
而币圈的社媒环境，把这种偏差放大数倍。
“我按照塔罗牌提示做多 ETH 合约，三天赚 20%！”这样的推文大概率会被广泛转发、点赞、截图传播。
但那些按照塔罗牌提示交易亏损的交易员不会发帖，也不会被看见。
于是整个社区的信息流中，充斥着玄学应验的案例，而失败的案例被过滤掉。
类似的案例在推特上随处可见。比如今年 3 月 @ChartingGuy 的血月预测时间窗口到来时，无论市场涨跌，其实都有解释空间：“提前见顶”“延迟应验”“需要配合其他行星角度”。
而如果恰好那段时间 BTC 确实回调，这条推文会被反复引用为“神预测”。
当 BTC 暴跌的时候，交易员们急需一个原因。我们翻看社媒，技术分析说“跌破支撑位”，宏观分析说“日本加息”，但这些解释都太复杂、太不确定了。
而玄学提供了一个简单明了的答案：“土星逆行，币圈进入熊市周期。”
这个解释不需要有任何对行情、政策、数据的理解，只需要相信天体运行影响市场。于是它被迅速传播，成为共识。
更关键的是，玄学的模糊性让它永远不会被证伪。
大师说水逆期间不要交易，如果亏了，那就是因为没有听大师的劝告；如果赚了，就是命盘特殊，适合做逆行趋势。塔罗牌显示近期有巨大波动，无论涨跌都算应验。
这种怎么解释都对的特性，让玄学在币圈立于不败之地。
所以交易员们并非迷信，而是大脑在用最节能的方式处理信息：记住有用的，忽略无用的，用简单的解释代替复杂的分析。
玄学不是因为准确而流行，而是因为它永远看起来准确。
玄学在币圈流行的另一个原因，在于它成为了一种社交货币。
聊技术分析会有分歧，聊玄学没有对错，只有共鸣。“你的人生 K 线准吗”被大量讨论，不是因为大家真信，而是因为这是一个谁都能参与的话题，不需要专业门槛。
有个例子，可以很好的证明玄学需求的存在。
之前，我们的读者一直在问能不能加个查运势的功能，问的人多了，我们就真的在网站里做了一个“今日运势”板块。
不一定真的靠它做决策，但大家想要一个共同话题，一个每天心里按摩的仪式。
当你在群里说“今天水逆，我不开单了”，不会有人质疑你“这不科学”，反而会有人回复“我也是，咱们一起躲过这波”。
这种互动的本质，其实是在确认彼此的焦虑是合理的。
Pew Research 在 2025 年的调查显示，28%的美国成年人每年至少咨询一次占星术、塔罗牌或算命。
玄学早已不是边缘文化，而是一种普遍的心理需求。币圈只是把这种需求从“私下使用”变成了“公开展示”。
在这个没有权威答案的市场里，玄学提供的不是答案，而是陪伴。
所以说，你的人生 K 线准么？
“人生 K 线”的爆火在于用币圈的方式，说出了每个交易员心中都有但不敢承认的话：我们对市场的掌控感，可能和对命运的掌控感一样脆弱。
当你看到自己的“人生 K 线”显示今年是熊市，你不会真的因此清仓离场。但你会在亏损的时候少一点自责，在踏空的时候多一点安慰：
“这不是我的问题，是我的命盘周期不对”。
在这个 7×24 小时、全年无休、充满不确定性的市场里，我们真正想要预测的不是自己的人生走势，而是一种能让自己继续留在牌桌上的心理支撑。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方消息，SunPump将携手Biconomy、LBank、OSK、PePeonTron、Nabox、deBridge、Steemit等十余家顶尖生态伙伴，共同启动总奖池高达10,000 USDT的摘星挑战赛 ，作为Holiday Odyssey系列庆典的核心篇章。本次活动现已正式开启，活动期即日起至1月8日，参与者可通过完成七大主题任务，深入探索TRON生态的创新应用与合作伙伴生态，赢取丰厚奖励。
作为系列庆典的重要组成部分，摘星挑战赛将为参与者提供丰厚的奖励与多元的互动体验。TRON ECO诚邀全球社区成员积极参与，通过完成多样任务、赢取多重奖励，深入体验TRON生态的活力与创新，共同构成一场贯穿岁末年初的完整生态盛典。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Bitget 推出 VIP 专享打卡活动。活动期间，用户每日完成指定合约交易量任务，即可领取当日体验金。任务按天累积，用户连续打卡可逐步解锁更高等级的奖励。每日任务需在指定时间内完成，跨日无法累计与补签。
本次活动面向部分用户开放，参与前需点击「报名」按钮完成登记。活动时间截止 12 月 31 日 23:59（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一位巨鲸从币安提现了 3000 个 ETH，价值 881 万美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据金十数据报道，中央人民银行举行新闻发布会，解读《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》。会上，中国人民银行研究局局长王信表示，《意见》把握数字金融、绿色金融等国际合作的新趋势，创新带动中西部地区金融高水平开放。例如，支持通道沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目，推动跨境支付使用央行数字货币；支持依托中国-新加坡绿色金融工作组机制，在绿色金融标准的制定和应用、绿色金融产品、金融支持绿色科技等方面加强合作。（澎湃）
2025 年加密市场的拐点不在价格，而在结构：资金端由散户切换为机构主导，资产端由“加密原生叙事”升级为以稳定币与RWA为核心的链上美元体系，制度端由灰色博弈走向全球监管常态化。机构资金通过现货ETF等合规通道成为边际买家，使市场波动率下降但宏观利率敏感性增强；稳定币年交易量跃升为全球结算基础设施，同时收益型/算法稳定币暴雷暴露系统性脆弱；RWA（尤其链上美债）规模化落地，推动链上收益曲线与传统金融融合。监管清晰化进一步降低机构参与门槛，促使加密从投机周期迈向可建模、可配置、可审计的基础设施阶段。展望2026，核心变量将是合规资本成本、链上美元质量与真实收益可持续性。
在加密市场发展的早期阶段，价格行为与市场节奏几乎完全由散户交易者、短期投机资本以及社区情绪所主导。市场对社交媒体热度、叙事切换与链上活跃指标表现出极高的敏感性，这种以情绪和叙事为核心驱动力的定价机制，常被概括为“社群 beta”。在这一框架下，资产价格的上涨往往并非源于基本面改善或长期资本配置，而是由 FOMO 情绪快速堆积所推动；相反，一旦预期发生逆转，恐慌性抛售又会在缺乏长期资金承接的情况下被迅速放大。这种结构使得比特币、以太坊等核心资产在相当长一段时间内呈现出高度非线性的价格波动特征：上涨阶段陡峭、回撤阶段剧烈，市场周期被情绪主导而非资本约束。散户在这一过程中既是主要参与者，也是波动放大的关键传导器，其交易行为更偏向短期价格变化而非风险调整后的回报，从而使加密市场长期处于高波动、高相关性、低稳定性的状态。
然而，2024年至2025年，这一长期存在的市场结构发生了根本性转折，具体ETF AUM数据如图所示。随着美国现货比特币 ETF 的相继获批并成功运行，加密资产首次获得了被大规模机构资本系统性配置的合规通道。与此前通过信托、期货或链上托管等“次优路径”不同，ETF 以其标准化、透明化和合规化的结构，显著降低了机构进入加密市场的操作和合规成本。进入2025年，机构资金不再只是周期性地“试水”加密资产，而是通过 ETF、受监管托管方案以及资产管理产品持续吸纳头寸，逐步演变为市场中的边际买家。这一变化的关键不在于资金规模本身，而在于资金属性的转变：市场新增需求的来源，从情绪驱动的散户，转向以资产配置和风险预算为核心逻辑的机构投资者。当边际买家发生变化，市场的定价机制也随之重塑。机构资金的首要特征，是更低的交易频率与更长的持仓周期。与散户基于短期价格波动和舆论信号频繁进出的行为不同，养老金、主权财富基金、家族办公室以及大型对冲基金的决策通常建立在中长期投资组合绩效之上，其配置过程需要经过投资委员会讨论、风控审核以及合规评估。这种决策机制天然抑制了冲动交易，也使得仓位调整更多表现为渐进式再平衡，而非情绪化的追涨杀跌。在机构资金占比持续提升的背景下，市场成交结构中高频短线交易的权重下降，价格走势开始更多反映资本配置方向而非即时情绪变化。这一变化直接体现在波动率结构上：尽管价格仍会随宏观或系统性事件发生调整，但短期内由情绪引发的极端振幅明显收敛，尤其是在比特币和以太坊等流动性最深的核心资产上表现得尤为突出。市场整体呈现出一种更接近传统资产的“静态秩序感”，价格运动不再完全依赖叙事跳跃，而是逐步回归到资本约束之下。
与此同时，机构资金的第二个显著特征，是其对宏观变量的高度敏感性。机构投资的核心目标并非绝对收益最大化，而是风险调整后回报的优化，这决定了其资产配置行为必然受到宏观经济环境的深刻影响。在传统金融体系中，利率水平、流动性松紧、风险偏好变化以及跨资产套利条件，构成了机构调整仓位的核心输入变量。当这一套逻辑被引入加密市场后，加密资产的价格行为开始与宏观信号产生更强的联动。2025年的市场实践已经清晰显示，利率预期的变化对比特币及整体加密资产的影响显著增强。当主要央行，尤其是美联储，对政策利率路径作出调整时，机构在加密资产上的配置决策也会随之重新评估，其背后的逻辑并非对加密叙事的信心变化，而是对机会成本与组合风险的重新计算。
综合来看，2025年机构成为加密市场边际买家的过程，标志着加密资产从“叙事驱动、情绪定价”的阶段，迈入“流动性驱动、宏观定价”的新阶段。波动率的下行并不意味着风险消失，而是风险来源发生了迁移：从内部情绪冲击，转向对宏观利率、流动性和风险偏好的高度敏感。对于2026年的研究而言，这一变化具有方法论层面的意义。分析框架需要从单纯关注链上指标和叙事变化，转向对资金结构、机构行为约束以及宏观传导路径的系统研究。加密市场正在被纳入全球资产配置体系之中，其价格不再仅仅回答“市场在讲什么故事”，而是越来越多地反映“资本在如何配置风险”。这一转变，正是2025年最具深远影响的结构性变化之一。
如果说2025年机构资金的大规模进入回答了“谁在买加密资产”的问题，那么稳定币与实物资产代币化（RWA）的成熟，则进一步回答了“买什么、用什么结算、以及收益从何而来”这一更为根本的问题。正是在这一层面，加密市场在2025年完成了从“加密原生金融实验”向“链上美元金融体系”的关键跃迁。稳定币不再只是交易媒介或避险工具，而是演变为整个链上经济体系的清算与计价基础；与此同时，以链上美国国债为代表的RWA开始规模化落地，使链上首次具备了可持续、可审计的低风险收益锚，从根本上改变了DeFi的收益结构与风险定价逻辑。
从功能层面看，稳定币在2025年已经无可争议地成为链上金融的核心基础设施。其作用早已超越“价格稳定的交易代币”，而是全面承担起跨境结算、交易对计价、DeFi流动性中枢以及机构资金进出通道等多重职能。无论是在中心化交易所、去中心化交易协议，还是在RWA、衍生品和支付场景中，稳定币都构成了资金流动的底层轨道。链上交易量数据清晰表明，稳定币已经成为全球美元体系的重要延伸，其年化链上交易规模达到数十万亿美元量级，远超绝大多数单一国家的支付系统。这一事实意味着，区块链在2025年首次真正承担起“功能性美元网络”的角色，而不再只是一个高风险资产交易的附属系统。更重要的是，稳定币的广泛采用改变了链上金融的风险结构。在稳定币成为默认计价单位之后，市场参与者可以在不直接暴露于加密资产价格波动的情况下进行交易、借贷和资产配置，从而显著降低了参与门槛。这一点对于机构资金尤为关键。机构并不天然追求加密资产的高波动性回报，而更看重可预测的现金流与风险可控的收益来源。稳定币的成熟，使机构能够在链上获得“美元计价”的敞口，而无需承担传统意义上的加密价格风险，这为后续RWA和收益型产品的扩展奠定了基础。
在这一背景下，RWA，尤其是链上美国国债的规模化落地，成为2025年最具结构性意义的进展之一。与早期以“合成资产”或“收益映射”为主的尝试不同，2025年的RWA项目开始以更接近传统金融资产发行的方式，将真实世界的低风险资产直接引入链上。链上美债不再只是概念性叙事，而是以可审计、可追溯、可组合的形式存在，其现金流来源清晰、期限结构明确，并与传统金融体系中的无风险利率曲线直接挂钩。
然而，正是在稳定币和RWA迅速扩张的同时，2025年也集中暴露了链上美元体系的另一面，即其潜在的系统性脆弱性。尤其是在收益型和算法稳定币领域，多起脱锚与崩盘事件为市场敲响了警钟。这些失败案例并非孤立事故，而是集中反映了同一类结构性问题：递归再质押带来的隐含杠杆、抵押品结构的不透明，以及风险在少数协议和策略中的高度集中。当稳定币不再仅仅以短期国债或现金等价物作为储备，而是通过复杂的DeFi策略追求更高收益时，其稳定性便不再来自资产本身，而是来自对市场持续繁荣的隐性假设。一旦这一假设被打破，脱锚便不再是技术性波动，而可能演变为系统性冲击。2025年的多次事件表明，稳定币的风险并不在于“是否稳定”，而在于“稳定性的来源是否可被清晰识别和审计”。收益型稳定币在短期内确实能够提供显著高于无风险利率的回报，但这些回报往往建立在杠杆叠加和流动性错配之上，其风险并未被充分定价。当市场参与者将这些产品视为“类现金”等价物时，风险便被系统性放大。这一现象迫使市场重新审视稳定币的角色定位：稳定币究竟是支付与结算工具，还是一种嵌入高风险策略的金融产品？这一问题在2025年首次被以真实成本的方式提出。
因此，展望2026，研究重点已经不再是“稳定币和RWA是否会继续增长”。从趋势上看，链上美元体系的扩张几乎不可逆转。真正关键的问题在于“质量分层”。不同稳定币之间在抵押资产透明度、期限结构、风险隔离与监管合规性上的差异，将直接反映在其资本成本和使用场景上。同样，不同RWA产品在法律结构、清算机制和收益稳定性上的差异，也将决定其能否成为机构级资产配置的一部分。可以预见的是，链上美元体系将不再是一个同质化市场，而是形成清晰的等级结构：高透明度、低风险、强合规的产品将获得更低的资金成本和更广泛的采用；而依赖复杂策略和隐性杠杆的产品，则可能被边缘化甚至逐步淘汰。从更宏观的角度看，稳定币与RWA的成熟，使加密市场首次真正嵌入了全球美元金融体系之中。链上不再只是价值转移的实验场，而成为美元流动性、收益曲线和资产配置逻辑的延伸。这一转变，与机构资金的进入和监管环境的常态化相互强化，共同推动加密行业从周期性投机走向基础设施化发展。
2025年，全球加密监管进入常态化阶段，这一变化并非体现在某一条单独的法律或监管事件上，而是体现在行业整体“生存假设”的根本转变之中。在此前多年里，加密市场始终运行在一种高度不确定的制度环境下，核心问题并非增长或效率，而是“这个行业是否被允许存在”。监管的不确定性被视为系统性风险的一部分，资本在进入时往往需要为潜在的合规冲击、执法风险和政策逆转预留额外的风险溢价。进入2025年，这一长期悬而未决的问题首次被阶段性解决。随着欧美及亚太主要司法辖区陆续形成相对清晰、可执行的监管框架，市场关注点开始从“能否存在”转向“如何在合规前提下扩张规模”，这一转变对资本行为、商业模式以及资产定价逻辑产生了深远影响。
监管清晰化首先显著降低了机构进入加密市场的制度门槛。对于机构资本而言，不确定性本身就是成本，而监管模糊往往意味着无法量化的尾部风险。2025年，随着稳定币、ETF、托管与交易平台等关键环节逐步纳入明确监管范围，机构终于能够在既有的合规与风控框架内评估加密资产的风险与回报。这种变化并不意味着监管变得宽松，而是变得可预期。可预期性本身即是资本规模化进入的前提条件。一旦监管边界被明确，机构便可以通过内部流程、法律结构和风险模型来吸收这些约束，而无需将其视为“不可控变量”。结果是，更多长期资本开始以系统性方式进入市场，参与深度与配置规模同步提升，加密资产逐渐被纳入更广泛的资产配置体系之中。更为重要的是，监管常态化改变了企业与协议层面的竞争逻辑。
监管常态化的深远影响，在于其对产业组织形态的重塑。随着合规要求在发行、交易、托管和结算等环节逐步落地，加密产业开始呈现出更强的集中化与平台化趋势。更多产品选择在受监管的平台上完成发行和分发，交易活动也向具备牌照和合规基础设施的场所集中。这一趋势并不意味着去中心化理念的消失，而是意味着资本形成与流动的“入口”正在被重新组织。代币发行逐渐从无序的点对点销售，演变为更接近传统资本市场的流程化、标准化操作，形成一种“互联网资本市场化”的新形态。在这一体系中，发行、披露、锁定期、分销与二级市场流动性被更紧密地整合，市场参与者对风险和回报的预期也随之更加稳定。这种产业组织的变化，直接反映在资产估值方法的调整上。在以往的周期中，加密资产估值高度依赖叙事强度、用户增长和TVL等指标，而对制度与法律因素的考量相对有限。进入2026年后，随着监管成为可量化的约束条件，估值模型开始引入新的维度。监管资本占用、合规成本、法律结构稳定性、储备透明度以及合规分销渠道的可达性，逐渐成为影响资产价格的重要变量。换言之，市场开始对不同项目和平台施加“制度溢价”或“制度折价”。那些能够在合规框架下高效运作、并将监管要求内化为运营优势的主体，往往能够以更低的资本成本获得资金支持；而依赖监管套利或制度模糊生存的模式，则面临估值压缩甚至被边缘化的风险。
2025年加密市场的拐点，本质是三件事同时发生：资金从散户到机构的迁移、资产从叙事到链上美元体系（稳定币+RWA）的成型、规则从灰色到常态化监管的落地。这三者共同把加密从“高波动投机品”推向“可建模的金融基础设施”。展望2026，研究与投资应围绕三类核心变量展开：宏观利率与流动性对加密的传导强度、链上美元的质量分层与真实收益的可持续性、合规成本与分销能力构成的制度护城河。在新范式下，赢者将不是最会讲故事的项目，而是能在资本、收益与规则三条约束下持续扩张的基础设施与资产。
作者：@aaronjmars
编译：深潮TechFlow
安德森·霍洛维茨基金（Andreessen Horowitz，简称 @a16z）正在经历一场根本性的转变。这个曾被视为硅谷顶尖风投公司的机构，正转型为一个更具雄心的组织——一个全面协调技术与政治现实的引擎。
2025年8月，最明显的信号出现了：Alex Danco（@Alex_Danco）加入 a16z，担任特约编辑（Editor-at-Large），负责领导整个公司的文字内容输出。这一任命并非简单的公关岗位。Danco将写作视为一种“权力转移技术”，认为合法性并非由机构单方面“赐予”，而是通过作者与读者之间的“共同启发”来实现。
然而，Danco 的加入只是这个庞大机器中的一部分。2025年11月，a16z发布了其《新媒体宣言》（New Media Manifesto），揭示了一个远超传统风投范畴的运营模式。该公司现在明确提出了一项名为“时间线接管”（Timeline Takeover）的服务——通过视频、播客、文章和社交媒体的协调内容，为投资组合公司实现“赢得一天互联网”的目标。
a16z正在构建一个复杂精密的媒体基础设施。由Erik Torenberg（@eriktorenberg）领导的新媒体团队汇聚了被称为“网络传奇”（online legends）的内部内容创作者、“前线部署的新媒体”人员（forward deployed New Media），这些人会在投资组合公司产品发布期间直接嵌入其中。此外，他们还建立了一个高影响力的人才网络，以放大选定的叙事。
2025年10月，David Booth（@david__booth）加入a16z，担任合伙人兼生态系统负责人，专注于构建他称为“优先依附”（preferential attachment）机制的基础设施。这套机制旨在让资源、人才和关注度更倾向于流向a16z的投资组合公司，而非竞争对手。正如Marc Andreessen（@pmarca）在宣布Booth加入时所解释的那样，初创公司需要进入一个“资源不断积累的循环中……从合格的高管、技术员工，到未来的后续融资、品牌正向势能、公众认知、客户、营收，甚至在政府中的影响力”。
为了进一步强化其媒体布局，a16z 计划从 2026 年 1 月启动为期8周的新媒体奖学金项目（New Media Fellowship），用于培训运营者、创作者和叙事者，并将他们分配到投资组合公司。这不仅仅是咨询服务，而是一个专门为叙事战打造的平行人才管道。
a16z展现出的运营能力令人惊叹。团队每周通过多个渠道发布5次内容，运营着一个内部视频制作部门，受“新媒体传奇”如Mr. Beast启发并在现场训练。此外，他们还维系着“群聊、晚宴、活动以及隐藏网络”，帮助那些才华横溢且值得信赖的人彼此相遇。
其中一家投资组合公司展示了这一媒体机器的逻辑终点：DoubleSpeed（@rareZuhair）。这家公司利用人工智能控制数千个社交媒体账号，并确保这些账号的行为“尽可能像真人”。其宣传口号直白而大胆：“再也不用雇人了。”
a16z的媒体基础设施建设可以追溯到2022年，当时该公司斥资4亿美元支持埃隆·马斯克（Elon Musk）收购推特（Twitter）。截至2024年9月，这笔投资据报道已损失2.88亿美元，但财务损失并非重点。Ben Horowitz（@bhorowitz）当时表示：“埃隆是我们所认识的，也是可能全世界唯一一个有勇气、智慧和能力解决这些问题，并打造出我们所有人期望且应得的公共空间的人。”
a16z迅速派遣人员嵌入推特团队。专注于加密领域的a16z普通合伙人Sriram Krishnan（@sriramk）公开宣布，他正在“与其他优秀人士一起临时协助埃隆·马斯克管理推特”，并表示：“我（以及a16z）相信这是一个极其重要的公司，能够对世界产生重大影响。”
然而，媒体机器只是a16z战略的一部分。Alex Danco在其文章《预测：后现代主义的继承者》中提出，预测市场代表了对文明基础的根本性重塑，其重要性可与现代主义和后现代主义相提并论。
2025年10月，a16z以50亿美元估值，联合领投了预测市场平台Kalshi的3亿美元D轮融资。合伙人Alex Immerman表示，预测市场有“机会成为未来最大且最重要的金融市场”。
a16z曾试图将其高管、Kalshi董事会成员Brian Quintenz（@CFTCquintenz）推举为美国商品期货交易委员会（CFTC）的负责人，该机构负责监管预测市场。然而，由于围绕利益冲突的重大争议以及包括Winklevoss兄弟在内的加密领域人士的反对，白宫于2025年9月或10月撤回了对Quintenz的提名。这一失败的提名既揭示了a16z在监管领域寻求影响力的野心，也暴露了其目前面临的局限。
与此同时，预测市场的交易量呈现爆发式增长。从2024年6月初到当年的大选周，交易量增长了42倍，Polymarket和Kalshi等平台的月度交易总额达到数十亿美元。在2024年大选期间，记者和华尔街交易员开始依赖预测市场，而这些市场的表现“超越了民调”，成为“全球可以借鉴的信号”。
当像Brian Armstrong这样的首席执行官开始在投资者沟通中基于市场信号提及特定加密货币时，这种反馈循环变得显而易见：市场不仅仅是预测工具，它们还在协调现实。
即便是 a16z 的市场设计专家 Scott Kominers（@skominers）也承认，“预测市场本身并不总是一个理想的信息聚合工具：即使是全球性的‘宏观’事件，预测市场也可能不够可靠；而对于‘微观’问题，预测池的规模可能太小，无法提供有意义的信号。”然而，Kalshi 的年化交易量已经扩大到超过500亿美元，自2024年初以来增长了25倍以上。在这种规模下，预测与协调的界限逐渐模糊。
Marc Andreessen 在2016年曾支持希拉里·克林顿，甚至在推特上发文表示“我支持她”（”I’m with her”）。然而到了2024年，他的立场发生了彻底转变。他与 Ben Horowitz 为支持特朗普的团体捐赠了超过500万美元，其中 Andreessen 单独向支持加密货币的政治团体捐赠了高达3350万美元，这一金额是他直接捐给特朗普的六倍以上。
Andreessen 表示，拜登政府提出对未实现资本收益征税的提案是“压倒骆驼的最后一根稻草”，因为这将迫使初创公司为估值增长缴税。他批评拜登政府推行“软性威权社会革命”，并指出政府对科技公司的直接审查压力。
这种协调行动深入到了更隐秘的层面。Andreessen 组织了 WhatsApp 群聊，这些群组成为“主流舆论的模因源头”，被形容为“地下出版物的现代版”（samizdat），推动了全国范围内的“氛围转变”（vibe shift）。这些加密且消息会自动消失的群组被称为“美国政治与媒体的暗物质”，在这里，“一场惊人的向特朗普的政治重心转移得以塑造和协商”。
现任 a16z 新媒体团队负责人 Erik Torenberg 在组织这些群组中起到了关键作用。这个负责协调 a16z “时间线接管”服务的人，同时也在协调塑造2024年选举话语的政治群聊。
a16z 将自己视为一个“合法性银行”（legitimacy bank），创业者可以“以信用方式提取合法性，或进行合法性存款”。这并非仅仅是比喻。在其文章《如何获得合法性》（”How to be Legitimate”）中，Alex Danco 和前微软高管 Steven Sinofsky 描绘了科技行业合法性塑造的历史——从20世纪60年代的特殊利益集团（Special Interest Groups），到80年代《PC Magazine》的权威评测，再到今天由协调影响力构成的生态系统。
核心洞察在于：一旦建立起合法性架构，你所销售的就不再是产品，而是对未来的愿景。正如 Sinofsky 所解释的，当微软向企业销售时，“他们只想听我的十年计划。”合法性源自于你能够“以可信的方式预测未来”的能力。
这正是 a16z 所构建的：通过掌控我们理解可能性所依赖的基础设施，来让某些未来看起来不可避免。
2025年4月，a16z正式与 Y Combinator 和多家人工智能公司共同推出了“美国创新者网络”（American Innovators Network），以“美国的小型科技生态系统”自居，声称引领下一次创新浪潮。他们的公开立场是：“如果某位候选人支持一个乐观的、以技术驱动的未来，我们支持他们。如果他们想要扼杀重要技术，我们反对他们。”
看看 a16z 已经构建的生态系统：
媒体基础设施：由 Torenberg 领导的新媒体团队提供“时间线接管服务”（timeline takeover as a service），内部制作能力，以及前线部署的叙事专家。
人才管道：通过新媒体奖学金（New Media Fellowship）培养嵌入投资组合公司的培训团队。
平台布局：投资 4 亿美元支持 Twitter/X，人员在过渡期间直接嵌入。
市场基础设施：作为 Kalshi（估值 50 亿美元）的主要投资者，以预测市场为协调机制下注。
协调网络：包括 WhatsApp 群聊、晚宴以及“让才华横溢且值得信赖的人彼此相遇的隐秘网络”。
政治联盟：与特朗普政府建立直接关系，政治捐款超过 4000 万美元。
试图影响监管：虽然 Quintenz 的提名失败，但彰显了其野心与当前的限制。
a16z 用 F1 赛车的隐喻来形容自己。普通合伙人（General Partners）是赛车手，但“比赛的胜负早在比赛开始之前就已决定，由那些设计出最佳底盘、雇佣顶尖工程师、训练维修团队并建立狂热粉丝群以维持赞助资金流入的团队决定。”
正如 David Booth 所写：“Adrian Newey 并没有赢得任何比赛，但他作为红牛车队的首席技术官（CTO）的到来，将他们从一个烧钱的中游车队转变为一个跨时代的世界冠军队伍。而未来十年的顶级风投公司不仅需要最好的‘车手’，还需要在他们‘赛道上的机器’上进行深思熟虑的投资。”
a16z 正在构建的机器拥有多个引擎：一个通过协调媒体制造合法性；一个通过预测市场协调资本和注意力；一个通过加密群聊和战略性捐赠协调政治结果；一个通过奖学金项目和“生态系统”基础设施协调人才流动。
当预测市场被机构广泛采用并与媒体机器整合时，它们将不再只是预测工具。市场会生成“一个比民调、评论员或头条新闻更有纪律性的实时概率”——而当记者、交易员和企业高管基于这些概率做出决策时，市场将变得自我实现。
根据 a16z 自身的框架，“预测”正逐渐成为后现代主义之后的新范式——一种组织人类注意力、资本和行动的新方式。a16z 已经布局在每一个关键节点：
他们投资设定赔率的平台；
雇佣决定哪些问题重要的媒体团队；
组织协调政治战略的群聊；
培养下一代企业所需的人才；
试图（虽暂时失败）将自己的人安插进监管机构。
这不是阴谋，而是由深谙“控制信仰基础设施比控制生产基础设施更有价值”这一真理的人设计的复杂制度。
Quintenz 提名失败表明，这一策略仍然存在局限性。来自加密行业内部的反对、对利益冲突的担忧以及复杂的政治因素，仍然能够阻止那些看起来过于明显的“监管俘获”行动。
但更广泛的机器仍在运转。新媒体团队持续扩张，预测市场不断增长，协调网络愈发深入，奖学金项目开始将经过培训的叙事专家安插到投资组合公司中。
这场游戏的目标并不是预测未来，而是构建决定哪些未来可被理解、哪些问题会被提出，以及哪些答案显得权威的基础设施。
a16z 正在公开地构建这一基础设施，并对他们正在做的事情展现出惊人的透明度——而大多数人还在争论预测市场是否“比民调更准确”。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，某巨鲸在过去一周内向交易所总计存入9700枚以太坊（ETH），价值约2885万美元。其中包括3小时前向Bitkub交易所存入2000枚ETH（约588万美元）。该投资者平均买入价格为2327美元，通过此次操作实现了约628万美元的利润，投资回报率达28%。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方公告，币安钱包将于今日 21 时将发放 Alpha 空投。拥有至少 240 个 Alpha 积分的用户可以按先到先得的方式领取代币，直至空投池全部发放完毕或空投活动结束。更多详情即将公布。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方公告，火币HTX已于12月25日上线SQD/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于12月25日16:00至1月1日16:00（UTC+8）启动SQD合约交易派对，总奖池高达10,000美元。
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深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据全球首个以 Web3 为底层架构、深度融合 AI 与 UGC 的偶像粉丝经济生态系统 MEET48 官方消息，第二届 “MEET48 Best7：光之舞台” 大型投票活动于今日正式结束并进行终报。
在本届 “MEET48 Best7” 中，粉丝一共为偶像投出 20,342,242 票。截至当日中午12点，根据 DappBay 的数据显示，MEET48 的活动 dApp 在过去 7 天内的 TXN 达到了 619.48K 次，活跃用户地址数 UAW 达到 356.18K，并成为 BSC 生态社交赛道 dApp 24 小时内 UAW 全链排名第一和 7 天内 UAW BSC生态排名第一。
据悉，最终投票 Top7 的偶像将获得 MEET48 官方提供的活动奖励，最终投票 Top3 的偶像（SNH48-胡晓慧、SNH48-刘增艳和 SNH48-张雷雷）将获得录音室歌曲、海外旅行 Vlog、主题写真等奖励。
明日下午 1:30-6:00 PM 在韩国首尔，MEET48 将与 AIGC 数字内容创造者 L1 生态链 POChain、由“劲舞团 Audition”原始运营市场团队策划研发的 AIUGC 虚拟偶像音舞养成生态模拟游戏 AuditionsGO、Hash Global、Web3文娱联盟 和 The Fan，并由 BNB Chain 提供技术支持，共同举办「MEET48 2026年 AI 娱乐 UGC 平台及 Web3.0 发展战略发布会」。7 名第一届 “MEET48 Best7” 和 WIPA 排名 Top 的偶像也将现场呈现多场精彩表演并举行粉丝感谢握手会，与到场观众进行近距离互动。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方社媒消息，去中心化合约交易平台孙悟空（SunX）将于今日20时（UTC+8）举办“孙悟空72辩：2026年政治监管风暴｜Crypto市场的机遇与挑战”主题直播。大漠哥、Crazyox、加密大师兄、子儒｜MemeMax等加密KOL将受邀出席，共同探讨2026年全球加密监管走向、政策不确定性对市场影响及应对策略等核心议题。
预约直播：
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Bitget 上线新一期 PoolX，锁仓 ETH 解锁 60 枚 ETH，个人锁仓上限 1,500 枚 ETH。锁仓通道开放时间截止 12 月 30 日 17:00（UTC+8）。
活动期间累计 ETH 净入金为正的用户，PoolX结束后可获赠 8% ETH 理财加息券。此外，首次参与PoolX的用户若满足净入金条件，还可额外获得15% ETH 加息券。净入金时间截止 12 月 28 日 15:00（UTC+8）。
深潮TechFlow消息，12月25日，疑似“1011内幕巨鲸”Garrett Jin在X平台发文表示，上周美国股市的AI概念股抛售潮或因卖方分析师对博通首席执行官的言论进行了情绪化的误读，而本周人工智能板块已开始普遍反弹，其中甚至包括仍受债务问题拖累的甲骨文公司，这一趋势通常预示着恐慌情绪结束。Garrett Jin补充表示，目前ETH与纳斯达克100指数的相关性仍然很高，纳斯达克100指数现已完全收复了由那些“利空消息”引发的跌幅，或暗示ETH也将触底反弹。