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深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 The Block 报道，美国证券交易委员会 (SEC) 已结束对 Zcash 基金会的多年调查，该非营利组织在周三的博客文章中宣布，SEC 不会对其采取任何执法行动。Zcash 基金会表示，他们于 2023年 8 月收到了 SEC 的传票，涉及”某些加密资产发行事项 (SF-04569)”的调查。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 The Block 报道，摩根大通分析师预计，继 2025 年创纪录流入近 1300 亿美元后，2026 年加密货币市场的资金流入将进一步增加，且将主要由机构投资者推动。分析师表示，美国《透明法案》等新监管措施有望促进机构对数字资产的采用，并刺激稳定币发行商、支付公司、交易所和托管解决方案等领域的风险投资、并购和 IPO 活动。

2025 年的资金流入主要来自比特币和以太坊 ETF 以及数字资产国库 (DAT) 购买，其中 DAT 贡献了约 680 亿美元，占总流入量的一半以上。然而，自去年 10 月以来，包括 Strategy和 BitMine 在内的大型持有者的加密货币购买已明显放缓。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 The Block 报道，投资银行 TD Cowen 将比特币储备公司 Strategy(前 MicroStrategy) 的一年期目标价从 500 美元下调至 440 美元，原因是持续的股权和优先股发行导致比特币收益率下降。

分析师预计 Strategy 将在 2026 财年收购约 15.5 万枚比特币，较此前预期的 9 万枚大幅增加，但这些收购将主要通过普通股和优先股融资，稀释比特币收益率。

尽管下调目标价，分析师仍看好 Strategy 作为比特币投资工具的价值，并预测比特币价格将在 2026年 12 月达到约 177,000 美元，2027年 12 月达到约 226,000 美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，Solana Mobile 官方宣布 SKR 代币分配查询工具现已在 Seed Vault 钱包上线。用户可通过打开 Seed Vault 钱包，点击”Activity Tracking”标签页查看自己的分配等级。根据用户在 Season 1 期间与 Seeker 设备、Solana dApp 商店的互动及链上活动情况，SKR 代币分为五个分配等级：Sovereign (750,000 SKR)、Luminary (125,000 SKR)、Vanguard (40,000 SKR)、Prospector (10,000 SKR) 和 Scout (5,000 SKR)。

本次空投总计向社区分发近 20 亿枚 SKR，其中约 18.20 亿枚分配给 100,908 名用户，约 1.41 亿枚分配给 188 名开发者，覆盖用户与开发者两个群体。

SKR 将于 1 月 21 日 02:00（UTC）正式开放领取，符合条件的参与者可提前查询个人分配额度及对应等级，并需准备少量 SOL 用于支付领取时产生的链上手续费。

深潮 TechFlow 消息，1 月 15 日，据 Coinbase 消息，Coinbase 将于 2026 年 1 月 15 日上线 Midnight ($NIGHT) 永续合约。

根据公告，NIGHT-PERP 市场将于 UTC 时间 9:30 或之后开放，前提是满足流动性条件，且仅在支持交易的地区提供。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Dash（DASH）涨 41.58%，现价 86.12 美元；

Internet Computer（ICP）涨 13.96%，现价 4.19 美元；

Jupiter（JUP）涨 11.23%，现价 0.2401 美元；

Pump.fun（PUMP）涨 11.00%，现价 0.00288 美元；

Ethena（ENA）涨 8.61%，现价 0.2427 美元。

跌幅前五：

UNUS SED LEO（LEO）跌 7.79%，现价 8.34 美元；

Canton（CC）跌 4.98%，现价 0.1404 美元；

MYX Finance（MYX）跌 3.73%，现价 5.94 美元；

Story（IP）跌 3.62%，现价 3.58 美元；

MemeCore（M）跌 3.38%，现价 1.59 美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，标普500指数跌幅扩大至1%、纳指跌1.56%，英伟达(NVDA.O)跌2.3%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，美联储理事米兰表示：监管放松将给价格带来下行压力，为降息提供理由。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Whale Alert 监测，约 6 分钟前，USDC Treasury 在以太坊链上销毁约 1.356 亿枚 USDC（价值约 1.355 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据外媒报道，美国最高法院周三未就特朗普总统关税政策合法性作出裁决，意味着至少到下周才能知晓这一标志性经济政策的最终命运。法院尚未公布下一次意见发布的时间，但可能会安排在下周二或周三，当时法官们将再次开庭审理。此前在11月5日的庭审中，辩论显示法院对特朗普是否有权根据1977年的一项法律实施关税持怀疑态度。对特朗普不利的裁决可能带来超过1300亿美元的退款。(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Sui 官方推特披露，Sui 主网目前正经历网络故障，Sui 核心团队正在积极寻求解决方案。受此影响，Slush 或 SuiScan 等去中心化应用可能暂时无法使用，交易处理可能变慢或暂时无法进行。Sui 官方表示将在获得进一步信息后及时分享更新。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Fortune 报道，稳定币服务提供商 Meld 完成 700 万美元融资，由 Lightspeed Faction 领投，F-Prime、Yolo Investments 和 Scytale Digital 参投，累计融资达 1500 万美元。

Meld 创始人兼首席执行官 Pankaj Bengani 表示，当前区块链和稳定币市场高度分散，该公司旨在成为企业和个人全球访问和转换数字资产的一站式平台。Meld 网络于 2024 年推出，已与全球超过 50 家提供商合作，覆盖 180 多个国家和 150 多种法定货币。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 7.89 亿美元，其中，多单爆仓 9907.03 万美元，空单爆仓 6.90 亿美元。

BTC 爆仓金额达 3.82 亿美元，ETH 爆仓 2.31 亿美元。过去 24 小时内共有 135,366 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 HTX 的 BTC-USDT 交易对上，价值 3497.81 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Crypto Briefing 报道，Grayscale 的 Chainlink Trust ETF（代码：$GLNK）现已正式上线，并采用零费率政策推出。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 97,000 美元，现报 97,000.00 美元，24 小时涨幅 4.81 %。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，美联储保尔森表示：今年晚些时候小幅降息可能较为合适。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 96,000 美元，现报 96,000.24 美元，24 小时涨幅 3.44 %。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，纳斯达克100指数跌1%至盘中低点，创12月17日以来最大跌幅。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，英特尔(INTC.O)上涨3%，特朗普暗示苹果已投资英特尔。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，美股开盘，道指跌113点，标普500指数跌0.44%，纳指跌0.6%。部分明星科技股走低，AMD(AMD.O)跌1.7%、博通(AVGO.O)跌1.3%。纳斯达克中国金龙指数跌0.13%，携程(TCOM.O)跌17%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据彭博社报道，区块链贷款公司 Figure Technology Solutions Inc. 正在推出一个新平台，允许投资者在区块链上发行股票并直接进行股票借贷，无需传统中介机构参与。

该平台名为链上公共股权网络（On-Chain Public Equity Network，OPEN），将允许公司在 Figure 的 Provenance 区块链上发行股权。与许多代币化努力不同，OPEN 的区块链股票并非上市股票的合成版本（synthetic versions），而是代表实际股权所有权，股东可以借出或抵押这些股权。这一创新旨在减少传统股票借贷中的中介环节，提高市场效率。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，Solana 官方 X 账号发文表示，“Starknet 目前日活跃用户仅有 8 人，日交易量仅 10 笔，但其市值仍达 10 亿美元，完全稀释市值（FDV）高达 150 亿美元。”

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，Bybit Alpha 与 Byreal 已支持直接交易链上代币$Mia。

$Mia 是一个围绕虚拟角色 Mia Ko 构建的类人 AI 系统。据悉，目前FDV达 $5.3M，近24h涨幅22%。

用户只需登入Bybit Alpha即可快速交易、无需另设钱包，并实时追踪热门代币行情。邀请好友在 Alpha 交易，最高可享 30% 返佣；成为Bybit代理，返佣比例最高可达 50%

Byreal 是构建于 Solana 的 DEX（去中心化交易所），通过精细化的流动性分布与快速的链上确认机制，实现稳定交易执行与高效流动性做市体验。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，Arthur Hayes 在时隔三个月后再次购入 19,227 枚 HYPE 代币，价值约 49.9 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 The Block 报道，预测市场平台 Noise 获得由 Paradigm 领投的 710 万美元种子轮融资。用户可在该平台上对社交媒体话题的持续相关性进行押注，被形容为”趋势的股票市场”。

据报道称，此轮融资包括此前未公开的来自 Figment Capital 和 Anagram 的种子前轮资金，以及来自 GSR、JPEG Trading、KaitoAI 等战略投资者的支持。Noise 已于去年 5 月推出测试网，吸引了超过 1300 名用户在 14 个关注度市场上进行交易。

Noise 联合创始人兼 CEO Gabriel Perez Carafa 表示，团队正准备在未来几个月内于 Coinbase 孵化的以太坊二层网络 Base 上正式推出主网。与传统预测市场不同，Noise 采用”连续”设计，测量趋势随时间变化的情况，而非仅提供特定日期事件结果的二元选择。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 The Block 报道，硬件钱包制造商 Ledger 正式推出”比特币收益”功能。该功能通过与 Lombard 和 Figment 的集成实现。

Ledger 执行副总裁 Jean-Francois Rochet 表示，该产品旨在扩展长期持有者和活跃交易者使用比特币与去中心化金融互动的方式。Ledger 指出，尽管比特币市值约为 2.1 万亿美元，但目前仅有 1.5% 的比特币在链上活跃。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Theblock 报道，总部位于芝加哥的衍生品交易所 Bitnomial 宣布推出美国首个受监管的 APT 期货产品。该产品将首先向机构交易者开放，并将在”未来几周内”通过 Botanical 零售交易平台向散户投资者开放。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Cointelegraph 报道，加密支付基础设施提供商 Crossmint 已获得西班牙证券市场委员会（CNMV）颁发的《加密资产市场监管法案》（MiCA）许可，成为合规的加密资产服务提供商（CASP）。该许可允许 Crossmint 在全部 27 个欧盟成员国提供稳定币基础设施服务。

此许可涵盖三项核心 CASP 业务：法币与加密货币双向兑换、代客托管加密资产以及跨钱包和跨区块链转账服务。Crossmint 联合创始人 Rodri Fernández Touza 表示，随着 MiCA 过渡期将于 7 月结束，许多汇款公司、支付平台和新兴银行现在都要求使用持有 MiCA 许可的合作伙伴，不合规的提供商可能面临被迫退出市场的风险。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据外媒援引一位重要的共和党议员称，由于美国司法部已向美联储送达传票，威胁要对美联储主席鲍威尔提起刑事诉讼。鲍威尔可能会缺席原定的下一次国会听证会。根据1978年对设立美联储的相关法律所作的修订，美联储主席被要求每年两次在国会听证会上作证，就货币政策和经济形势发表看法。按照惯例，美联储主席通常会分别出席参议院银行委员会和众议院金融服务委员会的听证会。众议院金融服务委员会主席、共和党众议员弗伦奇·希尔表示，“我预计鲍威尔主席不会在二月份出席众议院和参议院的听证会，因为大陪审团指控他作伪证。”(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 The Block 报道，以太坊质押量达到创纪录的 3600 万枚 ETH，约占流通供应量的 30%，质押市值超过 1180 亿美元。

目前以太坊网络拥有约 90 万个活跃验证者，另有 230 万枚 ETH 正在入队等待，而验证者退出队列保持在历史低位，表明现有质押者的抛售压力有限。

机构参与是近期质押增长的主要推动力，以太坊财库公司 BitMine Immersion 持有 417 万枚 ETH，占流通供应量的 3.45%，其中超过 125 万枚已被质押，较一周前几乎翻倍。

深潮TechFlow消息，1月13日，据PRNewswire报道，区块链房地产科技公司Titl宣布完成250万美元种子轮融资，Cofounders Capital和FIT Ventures领投，该公司主要利用人工智能和区块链技术进行产权验证，新资金将支持其进行业务拓展，预计将在年底前扩大到美国20个州。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Lookonchain 监测，截止于发稿，今日 10 只比特币 ETF 净流入 8,933 枚 BTC（价值 8.4992 亿美元），9 只以太坊 ETF 净流入 54,952 枚 ETH（价值 1.8151 亿美元），SOL ETF 净流入 42,888 枚 SOL（价值 622 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，美国数据公布后，现货黄金短线下挫后快速反弹，短线波幅达近10美元，现报4633美元/盎司。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Cointelegraph 报道，德国 DZ 银行已成功获得欧盟加密资产市场监管法案（MiCA）许可证，用于其”meinKrypto”平台。该平台将通过参与的合作银行，为零售客户提供加密货币服务。初期支持的加密资产包括比特币、以太坊、LTC 和 ADA。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Bitcoin Archive 报道，美国罗德岛州提出了比特币税收豁免法案，该法案拟免除年度交易额不超过 2 万美元的小额比特币交易的州所得税和资本利得税。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，美国 11 月 PPI 月率 0.2%，预期 0.2%。美国 11 月 PPI 年率 3%，预期 2.7%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Axios 报道，致力于保护加密货币免受量子计算威胁的初创公司 Project Eleven 已完成 2000 万美元融资，估值达 1.2 亿美元。

量子计算技术有潜力破解支撑加密货币安全性的底层密码学机制，这一直是加密货币行业的担忧。Project Eleven 专注于解决这一问题，开发抵御量子计算攻击的解决方案，以保障区块链网络和数字资产的安全。

原文作者：红星新闻

由中央纪委国家监委宣传部与中央广播电视总台央视联合摄制的电视专题片《一步不停歇 半步不退让》，1月14日在总台央视综合频道晚8点档播出第四集《科技赋能反腐》，央视新闻新媒体平台同步播发。

除了境内和境外的空间隔离，线上和线下的物理隔离，也成为当前腐败分子企图掩盖贪腐行为的一种手段。黄金、现金、贵重物品，这些都是传统腐败案件中常见的权钱交易载体，而随着数字时代的到来，虚拟货币依托区块链技术不断发展，腐败又出现了必须警惕的新形式。

这些是一起领导干部违纪违法案件中查获的关键证物，看上去有的像手机，有的像U盘，有的像遥控器。其实，它们都是不同款式的硬件钱包，用于储存和管理虚拟货币。这三个看似不起眼的小小“钱包”，里面存储的虚拟货币，评估总价值折合人民币达数千万元。通过这种方式收受贿赂的人，也曾经心怀侥幸，自以为足够隐蔽。

中国证监会科技监管司原司长 姚前：说老实话，自己知道这是个偷摸行为，你怎么能去做呢？只不过你之前觉得好像很难有证据。

姚前，中国证监会科技监管司原司长、信息中心原主任，曾任中国人民银行数字货币研究所所长，2024年4月被立案审查调查。中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组联合广东省汕尾市监察委员会组成专案组，办理这一案件。从一开始，专案组就结合姚前自身特点进行了深入分析。

中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组工作人员 邹荣：对这个人的监督，是要画像的。他具有比较长时间的数字货币工作经历，这背后是不是也存在这种利用虚拟货币进行权钱交易的腐败问题？在资本市场的反腐败实践中来看，新型腐败、隐性腐败问题是比较突出的。

随着审查调查的深入，专案组最初的预判得到了印证，姚前的几笔大额权钱交易，都是采用新型腐败、隐性腐败手段，其中就包括收受虚拟货币。虚拟货币在网络中只是一串数字，不仅和持有人身份分离，并且与商业银行、支付机构体系也完全隔离，可以在区块链上自由交易，不受地域限制地跨境流转，隐蔽性极强，监管难度极大。不过，专案组从一开始做足了准备，通过学习大量专业知识，深入了解虚拟货币的运行机制，找准了审查调查的关键点。

邹荣：持有人主要是靠私钥来控制区块链地址上的虚拟货币。这个私钥，它是由一串长达几十位的字符组成的，也不便于记忆，一般情况都会用一个硬件钱包来进行保管。

广东省汕尾市纪委监委工作人员 蔡昆廷：搜查就要掌握两个物品，第一个就是有没有硬件钱包；第二个有没有一些写有毫无规律的助记词的纸条，这是搜查中至关重要的。

果然，专案组就在姚前办公室的一个抽屉里，查获了硬件钱包。同时，专案组严格依规依纪依法，充分运用大数据信息化技术，对姚前的有关情况进行全面排查，也发现了相关痕迹。从依法查询账户信息的情况看，姚前本人账户虽然并无明显异常，但大数据交叉排查发现，有几个用他人身份开设的银行账户，其实都是姚前的“马甲账户”，由他实际控制。通过对这些“马甲账户”进出大额资金的溯源，其中有一笔1000万元资金，追溯到源头后有了重大发现。

邹荣：我们也在初核过程中发现姚前有一笔1000万异常资金的转入，后来我们经过大概有四层的穿透，最终确认了它应该是来自一个虚拟货币交易商的资金账户。

调查发现，这1000万元资金到了姚前的“马甲账户”后不久，就用于支付了北京一套别墅的部分房款。这套总价2000多万元的别墅登记在姚前的一个亲戚名下，实际是姚前所有，全部购房资金都来自姚前的“马甲账户”。除了这1000万元，还有另外两笔大额入账，总额共计1200万元，也用来支付了房款。对这1200万元资金溯源，发现其来路也同样异常复杂。

广东省汕尾市纪委监委工作人员 施长平：他自认为层层设置之后，可能更为隔离。但反过来说，到时候来证明这个问题或这个问题存在的人、证据也更多、更充分。

专案组穿透层层“障眼法”，深入调查取证，锁定了这1200万元的源头。这些钱都来自商人汪某控制的一家信息服务公司，进而发现姚前利用职权，为该公司在证券期货行业从事科技服务提供了帮助，形成了这1200万元利益输送的完整证据链条。

汪某又交代出了在这桩权钱交易中，有一个关键的中间人名叫蒋国庆，是姚前的下属，和姚前关系非常密切。专案组随即对蒋国庆采取了留置措施，经调查发现，他几乎参与了姚前的每一桩大额权钱交易，特别是姚前收受虚拟货币贿赂时，蒋国庆都参与其中。

涉案人员 蒋国庆：原来是想通过我来转交的，但是后来我想了一下，还是怕惹事，所以我就设了一个中转地址，然后人家把币打到中转地址，通过中转地址转到姚前的个人钱包里面去。我知道这个事是利益输送，我是怕的，我也知道这个事是错的。

蒋国庆跟随姚前先后调入中国人民银行数字货币研究所、证监会科技司，既是姚前十分信任的身边人，也是姚前腐败路上的马前卒。和姚前进行权钱交易的不少老板，都是经蒋国庆引荐或转达诉求，而蒋国庆也居中分一杯羹。

2018年，一名币圈老板张某，通过蒋国庆请托姚前为自己公司的代币发行融资项目提供帮助。姚前接受请托向某虚拟货币交易所打招呼，帮助其公司成功发行代币，并募集到2万枚以太币。随后，张某就向姚前送上2000枚以太币答谢，这些以太币评估市值最高时，一度超过6000万元。姚前打招呼之所以起作用，自然和他的职务影响力脱不开关系。

蒋国庆：姚前在行业里面的影响力是很大的，因为他在这个位置上。

为了进一步夯实证据链，专案组基于虚拟货币特性，在区块链上尝试还原姚前收受虚拟货币流转过程的整个链条。

邹荣：虚拟货币具有隐蔽性，同时它是个双刃剑，它有两面性，因为它也有全网公开可查的特点。也就是说，任何人在任何时间可以查阅到任何区块链地址的虚拟货币的转入和转出记录，这也是由区块链去中心化的特点所决定的，所以它也有公开性。

专案组利用区块链技术，既查询到了2018年2000枚以太币从张某以太币钱包地址最终到姚前以太币钱包地址的流转链条，也查询到了2021年姚前转出其中370枚以太币，兑换1000万元资金的完整记录。专案组依规依纪依法开展电子取证，实现了各项证据的相互印证、形成闭环。面对如此扎实的证据链，姚前不得不承认了自己的违纪违法事实。

2024年11月，姚前被开除党籍和公职，移送检察机关依法审查起诉。这一案件的成功查办，为纪检监察机关查处虚拟货币行受贿问题积累了经验。虚拟货币看似无形无影，但一旦想在现实世界里使用，就无法再保持虚拟状态，必定会在某个地方“显影”。姚前购买的这套别墅，就是使他暴露的“显影剂”，煞费苦心布下的层层迷阵，最终还是难逃被穿透的结局。当姚前被留置时，别墅的装修还没有完成，但他已经无缘入住了。

邹荣：虚拟货币，不兑现也没什么用，它就是一串数字。虚拟资产最后变成真实资产的时候，它就很容易暴露了。

利用虚拟货币隐匿贪腐所得，只是新型腐败、隐性腐败的一种方式。在反腐败高压态势之下，无论腐败手段如何花样翻新、方式如何隐形变异，但只要紧紧抓住权钱交易这个腐败的本质特征，严格依规依纪依法，充分运用大数据等信息化技术，加大甄别和查处力度，不断丰富防治有效办法，任何形式的腐败都无处遁形。

撰文：Juan Leon、Mallika Kolar

编译：AididiaoJP

美元的持续贬值让许多投资者思考是配置黄金还是比特币。历史经验表明，他们或许应该两者兼得。

桥水基金创始人、对冲基金史上最具影响力的人物之一雷·达利欧最近成为头条新闻，他表示投资者应将投资组合的 15% 配置于黄金和比特币。

他的理由是什么？不断飙升的联邦债务和持续的赤字支出预示着美元将继续贬值。这种环境使得持有能够增强投资组合韧性、防范购买力损失的资产变得更加重要。

这自然引起了我们的注意。因此我们决定对达利欧的建议进行压力测试。我们分析了过去十年间主要的市场下跌行情，考察了一个传统的 60/40 投资组合（60% 股票，40% 债券）以及其几种变体，包括分别配置 15% 给比特币、黄金或同时配置给两者。

结果非常有趣：在所有情况下，黄金与比特币共同发挥作用的效果都优于单独持有任何一种，它们共同构成了对传统 60/40 投资组合最强有力的补充之一。

「缓冲垫」与「弹簧」

如果审视过去十年中每一次主要的股市下跌——2018 年、2020 年、2022 年以及 2025 年的关税战——黄金都为市场回调提供了很好的缓冲。

2018 年，由于不断升级的美中贸易紧张局势、对全球经济放缓的担忧以及美联储的鹰派货币政策，股市暴跌 19.34%。比特币也大幅下挫，跌幅达 40.29%。相比之下，黄金则上涨了 5.76%。

2020 年，新冠疫情使世界经济陷入停滞，导致股市下跌 33.79%。比特币再次大幅下跌，跌幅达 38.10%。黄金也有所下跌，但跌幅仅为 3.63%。

2022 年的市场下跌由多种因素驱动，包括螺旋式上升的通胀、美联储激进的加息以及新冠疫情遗留的供应链问题。市场反应剧烈，股市下跌 24.18%。比特币表现更差，由于 FTX 破产带来的独特复杂情况，跌幅高达 59.87%。黄金的表现明显优于两者，仅下跌 8.95%。

2025 年，当市场因特朗普总统宣布加征关税和贸易战升级而回调时，类似的模式再次显现。股市下跌 16.66%，比特币下跌 24.39%，而黄金则上涨了 5.97%。

那么，是否只应持有黄金而放弃比特币呢？别急。看看市场复苏时发生了什么：

在 2018 年底触底之后，股市在接下来的一年中上涨了 39.89%。黄金上涨了 18.14%，而比特币则飙升了 78.99%。

2020 年，在大规模政府刺激计划的宣布平息了由新冠疫情引发的恐慌之后，股市反弹 77.80%，黄金上涨 111.92%。然而，比特币却大幅反弹了 774.94%。

2023 年，随着通胀下降以及预期美联储转向降息，股市上涨 22.82%，黄金攀升 17.53%。比特币上涨了近 40.16%。

自市场从 2025 年的关税恐慌中复苏以来，股市上涨了 38.65%，而黄金则跃升了 44.79%。比特币目前落后于两者，仅上涨了 14.04%；然而，一年的复苏期要到 2026 年 4 月才结束，比特币仍有数月时间可以重夺领先地位。

关键结论是什么？如果历史可以作为指导，那么你需要在市场回调时持有黄金，在市场复苏时持有比特币。

审视完整周期

看着这些数据，很容易认为该怎么做显而易见：恰好在进入下跌时持有黄金，然后在市场触底的那一刻精准地切换到比特币。但这当然是不可能的。事实上，如果你预知下跌即将到来，最好的做法是完全退出市场，卖掉包括股票在内的一切资产。

更实际的方法是考虑整个周期内的表现。而在这里，数据是结论性的：从历史上看，同时加入黄金和比特币，能在缓冲市场回调时的冲击和提高复苏期的回报之间提供最佳平衡。从统计角度来表述，一个同时包含黄金和比特币的投资组合，其夏普比率为 0.679，几乎是传统投资组合夏普比率 0.237 的三倍，也远高于仅包含黄金（不含比特币）的投资组合的 0.436。虽然仅包含比特币（不含黄金）的投资组合夏普比率最高（0.875），但其波动性也显著高于黄金 / 比特币组合。

含黄金、比特币及两者组合的投资组合表现

来源：Bitwise 资产管理公司，数据来自彭博社。注：报告的「下跌后一年期」和「完整周期」指标均包含了 2018 年、2020 年和 2022 年下跌后完整的 12 个月周期。这些指标不包括 2025 年下跌之后的周期。

通过在整个周期内同时持有这两种资产，投资组合既能从市场下跌时黄金的防御性中受益，也能在市场反弹时从比特币的进攻性中获益。关于黄金与比特币的问题常常被设定为非此即彼的选择。正如数据显示，从历史上看，最佳答案是「两者都要」。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据援引纽约时报报道，美联储卡什卡利表示，特朗普政府过去一年针对美联储采取的行动“实际上是货币政策问题”。此前，司法部牵头对美联储主席鲍威尔展开刑事调查 。卡什卡利在接受采访时表示：“过去一年来的局势升级实际上是货币政策的问题。我认为主席对此解释得很准确。”卡什卡里表示，这一刻是一个“向我们的选民和美国人民解释为什么美联储的独立性对美国经济的健康和活力如此重要”的机会。卡什卡利还表示，“我认为一月份没有降息的必要，”但补充说今年晚些时候或许还有些降息空间，但他表示，现在“为时尚早”。