快讯

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据 Cointelegraph 报道，Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 表示，比特币的真正竞争对手并非黄金，而是美国国债和政府债券，它们是终极的”政治性”价值存储工具，而黄金和比特币都作为非政治化的替代品存在。

2025年6月19日，Sui区块链上快速崛起的DeFi协议Momentum DEX今日宣布与Wormhole和OKX钱包达成战略合作。

此次合作是跨链计划的一部分，旨在2025年为Sui生态引入数十亿美元的流动性。

这一合作伙伴关系的宣布恰逢为期12周的”WAGMI交易大赛”启动，该活动将最终以大规模空投作为收官。

Wormhole NTT框架引入Sui

随着Wormhole的NTT（原生代币转移）框架在Sui上线，Momentum将成为首个支持NTT驱动资产的DEX。Wormhole是连接传统金融和互联网经济的领先互操作性平台，迄今为止多链交易总量已超过600亿美元。Momentum的角色建立在与Sui现有合作的基础上，此前Sui已于2024年底将Wormhole集成到Sui Canonical Bridge UI中。

Wormhole基金会联合创始人Dan Reecer表示：”通过将我们的原生代币转移框架引入Sui，我们正在实现无缝的跨链流动性流动，这将加强Momentum的市场定位，使其能够支持新的原生资产并吸引新的流动性。在DeFi领域，支持跨链功能变得越来越重要，我们很高兴看到Sui最大的DEX之一利用我们的技术帮助他们扩展。”

首批跨链资产

与此同时，Momentum已与几个市值领先的代币建立了独家合作伙伴关系，首先是GateToken (GT)和MEXC Token (MX)，并且还与Wormhole的长期合作伙伴Bonk (BONK)展开合作。这些项目将成为首批利用Wormhole NTT框架将资产从EVM和Solana桥接到Sui的项目。这些代币可以为Sui生态系统带来显著的流动性，在预计于9月推出的桥接服务之前，相关交易对将在Momentum上提供流动性，以帮助推动TVL增长。

Momentum联合创始人ChefWen表示：”这标志着我们致力于作为Sui生态系统公共产品并加速其增长的重要里程碑，而这仅仅是开始。我们有一系列由Momentum主导的重要合作伙伴关系即将到来，每一个都旨在扩大Sui的影响力。我们的目标是通过与其他链上的协议合作伙伴紧密合作，增加大量DeFi TVL，我们很高兴能够领导这一倡议。”

OKX Cryptopedia平台合作

Momentum的跨链雄心将通过OKX Cryptopedia平台进一步扩大，这是一个可通过OKX钱包界面访问的”学习即赚钱”计划。拥有超过100万美元奖池的Cryptopedia将很快聚焦Momentum和其他关键Sui生态系统合作伙伴，包括由Momentum团队推出的新流动性质押代币xSUI，以及OKX的包装比特币代币xBTC。

OKX首席创新官Jason Lau表示：”我们与Momentum的合作通过Cryptopedia将OKX钱包用户与Sui领先的DEX之一连接起来，这是我们的学习即赚钱平台，提供互动任务和潜在奖励。通过与其他Sui生态系统合作伙伴一起展示Momentum，我们让用户更容易发现优质项目，同时学习如何直接与它们互动。”

Momentum的增长与WAGMI交易大赛

Momentum于3月31日推出测试版，在Sui上的TVL和链上交易量都取得了显著增长。在测试版推出仅10周后，Momentum的TVL达到了9500万美元的历史新高。该协议已促成超过40亿美元的交换量，并已吸引超过45万名独立用户。

WAGMI交易大赛将从6月16日持续到9月8日，期间用户将通过在Momentum上交易和提供流动性来赚取不可转让的”Bricks”，这些将在TGE时转换为空投代币。该活动拉开了Momentum TGE路线图最后阶段的序幕，其中包括在Momentum的Token Generation Lab上的公开销售，这是Sui首个旗舰级发射台，得到了OKX Ventures(领投)、Coinbase Ventures、KuCoin Ventures、Gate Ventures和MEXC Ventures等蓝筹投资者的支持。

关于Momentum

Momentum的长期愿景是成为Sui链的中央流动性引擎——这一角色超越了传统的AMM基础设施。与限制基于激励的流动性竞争的标准v3模型不同，Momentum的架构支持动态量表投票和排放控制，支持深度协议参与和竞争。通过构建在Curve开创的ve(3,3)模型基础上，Momentum正在打造Sui的中央流动性引擎，旨在通过为流动性提供者和协议提供更高的实际收益和APY，实现经济增长、跨链扩展和所有利益相关者的长期一致。

关于Wormhole

Wormhole是领先的互操作性平台，为多链应用和桥接提供大规模支持。Wormhole为开发者、机构和用户提供超过40个领先区块链网络之间的无缝连接。更广泛的Wormhole网络受到BlackRock、Apollo Global、VanEck、Google Cloud、Circle和Uniswap等团队的信任和使用。迄今为止，该平台已经实现了超过600亿美元的跨链交易量，是世界上任何协议中最多的。了解更多信息，请访问wormhole.com。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，0x746 开头地址自 6 月 10 日以来已累计从币安提取 4026.47 枚 ETH（约 1046 万美元），平均提取价格为 2598 美元，最近一笔于半小时前提出。目前该地址共浮亏约 23.1 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据Cointelegraph报道，思科塔洛斯(Cisco Talos)最新报告显示，北韩黑客组织”Famous Chollima”正通过伪装成Coinbase、Robinhood等知名公司的虚假招聘网站，针对加密货币和区块链行业专业人士发起攻击。

黑客利用名为”PylangGhost”的新型Python远程访问木马，在假冒的线上面试过程中诱导受害者执行恶意命令，从而窃取MetaMask、1Password等80多种浏览器扩展中的加密钱包凭证和密码。该恶意软件还具备截屏、文件管理和系统信息收集等多种功能。

撰文：White55，火星财经

过去十年的金融市场数据揭示了一个引人瞩目的现象：比特币价格在战争与武装冲突环境中持续展现出显著的抗压能力。

随着近期中东地区以色列与伊朗冲突局势升级，比特币市场价格再次呈现稳定态势，延续了这一特殊属性。回溯历史冲突案例可以发现，多维度因素共同塑造了这一特征，其中加密货币的全球采纳进程与机构资本参与度的提升发挥着关键作用。

市场观察人士对于冲突爆发初期的价格反应存在共识性预判。ETC 集团（隶属于 Bitwise 旗下 ETP 平台）研究主管安德烈·德拉戈施（André Dragosch）指出，地缘政治危机爆发后的短期内，比特币价格往往承受冲击。尽管近年来 BTC 整体波动性呈现下行趋势，其资产属性仍被归类于高风险范畴，突发事件引发的恐慌性抛售概率居高不下。然而 Velar（比特币 L2 流动性协议）联合创始人兼首席执行官 Mithil Thakore 向 Cointelegraph 阐释了反向逻辑链：「长期视角下，地缘政治冲突通过三重传导机制推升比特币价值——财政扩张政策刺激、货币政策转向宽松、供应链断裂叠加大宗商品价格异动，这些要素共同驱动全球通胀预期上行，从而创造比特币的增值环境。」

历史数据印证了比特币在地缘危机中的非凡抗跌性，但需要厘清的是：价格稳定表现不等同于避险资产属性的确认。比特币的市场反应呈现复杂的多因素耦合特征，机构参与深度与区域普及程度都可能成为关键变量。下文将通过近十年典型冲突案例展开实证分析：比特币的价格在冲突时期具有弹性，但也可能取决于采用或机构参与等因素。

2025 年以色列 – 伊朗全面冲突（6 月 13 日爆发）

6 月 13 日凌晨，以色列军方对伊朗境内三十余处战略目标实施精确打击，此次袭击规模创 1980 年代两伊战争以来之最。此后数日，中东地区这两大宿敌持续展开战略导弹互攻，紧张态势不断升温。尽管存在局势失控风险（尤其在美国可能介入的背景下），金融市场表现出超预期的镇定。比特币市场同步该趋势，在冲突爆发后呈现逆向上行曲线。

以色列对伊朗发动导弹袭击后，比特币价格立即上涨。（红色箭头标记冲突开始日期。）来源：TradingView

爆炸事件初期曾引发加密货币市场短暂下挫，但价格迅速修复至基准水平。知名分析师 Za 在社交媒体强调：「当前市场情绪显示，比特币投资者对伊以军事对抗的担忧程度明显低于传统资产持有者。」颇具象征意义的是，比特币最坚定的倡导者迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在此期间展现了战略定力。其掌控的数字资产控股公司 Strategy 于 6 月 16 日豪掷 10 亿美元购入 10,001 枚比特币，此举恰逢该公司旗下第三只比特币抵押优先股 STRD 在纳斯达克成功上市（6 月 11 日挂牌交易），彰显机构资本对加密货币长期价值的笃定。

2024 年以色列 – 伊朗大使馆危机（4 月 1 日导火索）

回溯至 2024 年 4 月 1 日，以色列对叙利亚大马士革伊朗大使馆实施精准轰炸，导致包括高级军事指挥官在内的多人身亡。作为强硬回应，伊朗革命卫队于 4 月 13 日扣押以色列籍「MSC 系列」商船，并发动大规模导弹报复行动。

以色列轰炸伊朗大使馆后，比特币价格一度大幅波动，随后回升。（红色箭头标记冲突开始日期。）来源：TradingView

两次关键事件均触发比特币市场短期动荡，尤其在 4 月 13 日军事报复行动启动后，BTC 价格单日跌幅超过 8%。值得关注的是，市场自适应机制随后快速启动。随着冲突烈度进入稳定期，比特币价格不仅收复失地，更逐步开启新一轮上升通道，验证其应对突发危机的弹性修复能力。

2023 年巴以加沙战争（10 月 7 日爆发）

2023 年 10 月 7 日，加沙地带武装组织哈马斯对以色列境内目标发动突袭，造成逾千名平民伤亡，由此引爆持续至今的加沙人道主义危机。冲突爆发初期，特拉维夫股市遭遇断崖式下跌，相反军工业巨头洛克希德·马丁（Lockheed Martin）股价则应声暴涨，传统资产分化走势显著。

加沙战争爆发后，比特币价格一路飙升。（红色箭头标记冲突爆发日期。）来源：TradingView

比特币价格在此次危机中展现出超然独立性，冲突爆发 50 天后其价值增幅远超基准水平。值得注意的是，关于哈马斯通过加密货币募资的指控引发监管震荡。美国财政部随即对涉嫌关联的加沙地区加密支付机构实施制裁，推动全球监管机构强化合规要求。但区块链取证权威机构 Elliptic 发布专项报告澄清：「现有链上证据无法支持哈马斯系统性利用加密货币融资的论断」。

2022 年俄罗斯全面入侵乌克兰（2 月 24 日）

当顿巴斯地区经历八年低烈度冲突后，俄罗斯军队于 2022 年 2 月 24 日发起全面军事行动。战争阴云瞬间笼罩全球金融市场，东欧经济体遭受重创。反观比特币市场，价格在战火点燃五日内逆势飙升 16%，与传统资产形成鲜明对比。

俄罗斯入侵乌克兰后，比特币价格飙升。（红色箭头标记冲突开始日期。）来源：TradingView

实地调研发现，冲突核心区呈现特殊现象：俄乌境内加密交易所出现大幅溢价交易，民众通过数字资产规避本币管制。更令人瞩目的是，战争爆发首周乌克兰政府收到价值超 7000 万美元的加密资产捐赠（以太坊占主导）。值得深究的是，比特币在当年末的暴跌主要归因于 Terra 稳定币系统崩盘等内生性市场事件，而非持续的乌克兰战事影响。

新兴市场内部冲突的差异化表现

虽然加密货币在部分区域冲突中显现避险特性，但其价格对亚非拉地区的内部武装动荡反应平淡。2020 年 11 月，埃塞俄比亚提格雷地区爆发联邦政府与「提格雷人民解放阵线」的全面内战，这场被近东福利协会称为「世界遗忘的战争」造成数十万人丧生，超百万难民流离失所。

彼时比特币价格走势与内战进程呈现显著脱钩。主导市场的是新冠疫情引发的全球通胀恐慌，以及 Block（原 Square）、Strategy（原 MicroStrategy）等上市公司的资产配置革命。类似情形再现于 2021 年 2 月 1 日的缅甸政变，军方推翻民选政府引发持续内战。而一个月后，比特币价格攀抵 69,000 美元历史峰值，显示其与边缘地缘政治风险的低关联性。

比特币 2020-2021 年的牛市恰逢提格雷内战。（红色箭头标记冲突开始日期。）来源：TradingView

冲突地理临近效应的结构性转变

解析比特币对武装冲突敏感度的核心变量在于「市场深度关联性」。经济学者观察到传统市场的临近效应：冲突所在地理位置越接近金融中心，引发的市场波动越剧烈。Chainalysis 2024 全球加密货币应用指数揭示矛盾现实：发展中经济体（印度、尼日利亚、印尼领衔）在零售端普及率方面占据优势，该指数综合中心化服务平台交易量、链上零售价值转移及 DeFi 协议活跃度进行评估。

缅甸内战爆发之际，比特币价格正值 2021 年创下历史新高。资料来源：TradingView

与此形成强烈反差的是比特币持有结构的根本性变革。截至 2024 年末，机构资本通过 ETF 等金融产品持有超 1% 流通量（超越中本聪钱包规模），最大持仓方囊括贝莱德等 ETF 发行商、Coinbase 等合规交易所，甚至包含美国政府查封资产。这种持有结构的质变，使比特币与传统金融体系的耦合度达到前所未有的水平。

顿巴斯战争爆发后的比特币价格。资料来源：CoinMarketCap

回溯至加密货币的「蛮荒时期」：2013 年比特币迎来自诞生后首次史诗级牛市，价格从年初 13 美元暴涨至年末逾 1000 美元。同年爆发的顿巴斯战争（含克里米亚吞并）及 2014 年加沙冲突期间，尽管地区股市剧烈震荡，当时仍属小众产品的比特币几乎未受主流市场关注。彼时 Coinbase、Kraken 等交易所尚处初创阶段，矿工可利用家用电脑显卡挖矿，机构投资者几乎全面缺席，社会认知仍停留在「暗网交易工具」层面。

2014 年加沙战争爆发后的比特币价格。来源：CoinMarketCap

范式迁移：机构化时代的冲突应对机制

当前比特币市场已发生革命性蜕变。三大结构性变革正重塑其应对地缘冲突的反应模式：首先是贝莱德等传统资管巨头的深度参与；其次是美国监管框架逐步明晰化；最后是具备全球影响力的行业峰会常态化举办。这种背景下，武装冲突通过传统金融市场产生的负面传导效应可能加强对比特币的冲击力度。

值得深思的是，前文所述冲突案例大多发生于比特币开启机构化进程之前，且价格均在冲突后呈现快速修复。这种历史经验印证着早期「数字黄金」叙事的合理性。但当比特币与传统风险资产的相关性系数持续走高后，其资产属性已实质转向风险偏好型。当前市场分析师持谨慎乐观态度，QCP 资本在 6 月 16 日市场报告中警示：若伊朗封锁霍尔木兹海峡导致原油价格暴涨，或美军直接介入冲突，可能引发全球风险资产的连锁性恐慌抛售。

历史经验昭示着比特币在危机环境中的特殊韧性，而未来真正的考验在于：当传统金融市场因战火动荡时，这个已被纳入主流资产类别的数字货币，能否在机构投资者主导的新时代延续其传奇的抗压基因？

撰文：Sunny Shi，Messari Crypto

编译：Alex Liu，Foresight News

据各大媒体援引知情人士消息，pump.fun 准备以 40 亿美元估值出售 25% 的 PUMP 代币以筹集 10 亿美元。

这个价格有吸引力吗？

Messari 的 Sunny Shi 为 PUMP 构建了一个估值模型，结果显示其 FDV （完全流通市值）可能达 70 亿美元。如果预测正确，则 PUMP 代币买到就是赚到。但有一个重要前提。以下是他们的估值过程（Sunny Shi 视角，「我们」指 Messari）：

无论你怎么看待迷因币（Memecoin），这个赛道依旧在持续「印钞」。

尽管 pump.fun 发币平台的交易量相比年初有所下滑，但仍远高于 2024 年大部分时间的水平。

Pump.fun 的交易量高于 24 年的多数时间，数据：Messari

人们可能也低估了 PumpSwap 的成功。这个 DEX 在大约三个月前上线，但已经显著蚕食了 Raydium 在 Solana 上的市场份额。

PumpSwap 与 Raydium 的市场份额对比，数据：Messari

我们的估值方法采用自上而下（top-down）的模型，假设了加密市场整体交易量、Solana 占比、启动平台份额和 PumpSwap 市场份额。这些假设和模型仅对企业客户开放，但我会分享主要结论。

在我们的基本情景（base case）中，我们认为 Memecoin 会在更广泛的加密经济中占据一个细分市场，因为它们比 NFT 更适合投机用途。

当然， Solana 生态随着成熟无疑会向新的资产对多元化发展，但这点也很可能成立。

我们认为，即使 pump.fun 在 Solana 生态内占据的份额略有下降，但 PumpSwap 持续增长，pump 项目仍然有望在未来两年内产生约 6.75 亿美元的收入。

按 10 倍估值倍数计算，对应的 FDV 为约 70 亿美元。

然而，关键前提是：如果项目方选择一种不透明的代币 / 股权结构，将大部分收入分配给内部人士而非代币持有者，那我们认为当前市场已变得相当谨慎，不会忽视这种糟糕的价值积累方式。

在我们的完整报告中，我们提供了估值表格，用于根据代币持有者能获取的收入百分比来评估 PUMP 的潜在价值。

无论市场最终如何判断，这都是一个参与史上最赚钱的加密应用的绝佳机会。现在就看项目团队是否给予代币持有者足够的参与价值（buy-in），使其成为一项值得投资的项目了。

编者注：

在 Aevo 的盘前永续交易市场上，此刻 PUMP 的价格为 6 美元，对应 60 亿的 FDV（完全流通市值）。

PUMP 在 Aevo 上的盘前价格

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于6月20日上线以下交易对：

合约交易对

• AVAIL/USDT（6月20日18:00 UTC+8）：支持最高25倍杠杆，$AVAIL是Avail项目的原生代币，为其模块化区块链基础设施提供支持，旨在提高可扩展性和数据可用性。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据官方公告，火币HTX已于6月20日上线FUN/USDT、AERO/USDT永续合约，最高杠杆均为20倍。同时，火币HTX于6月20日15:00至6月27日15:00（UTC+8）启动FUN、AERO合约交易派对，总奖池高达20,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与FUN/USDT、AERO/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成FUN/USDT、AERO/USDT合约交易还将获得专属福利。

撰文：龙玥，华尔街见闻

当特朗普再次炮轰美联储主席鲍威尔没有降息时，美国前财长萨默斯却看穿了这场「政治表演」的意图——为潜在的经济衰退寻找替罪羊。

6 月 19 日，美国前财政部长 Lawrence Summers 在彭博新闻节目《华尔街一周》中表示，尽管特朗普持续抨击美联储主席鲍威尔今年未能降息，但他预计特朗普仍将任命一位「主流候选人」来接替鲍威尔。萨默斯认为，特朗普对美联储的批评更多是为了在经济可能出现衰退时转移责任，而非真正试图影响美联储政策。

降息呼声背后的政治算盘

对于特朗普反复要求美联储降息的做法，萨默斯给出了一个更加犀利的解读。

「他正在营造这样一种局面：如果我们遭遇衰退，他就能够将责任归咎于他的政府政策以外的其他因素，」萨默斯分析道。这种策略性的批评为特朗普在经济政策可能面临挑战时提供了政治掩护。

特朗普本周再次批评鲍威尔维持基准利率不变。华尔街见闻此前文章提及，特朗普再度喊话美联储，要求降息 2.5 个百分点。他频繁指出，「太晚先生」鲍威尔因不降息而令美国「损失数千亿美元」。

他甚至开玩笑说：「我可以任命自己担任美联储职务吗？我会比这些人做得好得多。」

「主流派」继任者：市场稳定考量胜过政治冲动

尽管特朗普口头上火力全开，但萨默斯对下一任美联储主席人选保持乐观。他认为，特朗普不会为了迎合政治基础而牺牲市场稳定。

萨默斯表示：「我会相当惊讶，如果他没有做出一个让两党公正观察者都认为合理的选择。」

萨默斯说道，「在这方面我比一些人更有信心。」他将这种信心归因于金融市场对相关消息的迅速反应。

鲍威尔的主席任期将于 2026 年 5 月到期。特朗普本月表示，美联储下任主席人选「很快就会公布」。此前，美国现任财长贝森特 (Scott Bessent) 曾在 4 月表示，面试鲍威尔继任者的时间表是「秋季某个时候」。贝森特本人以及前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）都被列为潜在候选人。

关税政策成供给冲击源头

萨默斯还特别关注了美联储周三公布的最新经济预测。他指出，尽管今年能源成本有所下降，人工智能的应用预示着生产率的提升，但新的美联储预测显示的是负面而非正面的供给冲击。

「美联储同时上调通胀和失业率预期的情况并不常见，」萨默斯指出，「所以你看到了供给冲击的到来。这是什么？是关税。我们正在给自己施加供给冲击，这导致了对更高通胀和更高失业率的预期——使美联储的工作变得更加困难。」

这一分析直指特朗普贸易政策的核心矛盾：一边通过关税推高通胀预期，一边又要求美联储降息刺激经济，实际上是在给美联储出难题。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，HTX行情显示，BTC重回105000美元上方，现报105041美元，24小时涨幅为0.2%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据官方消息，GMGN 已上线 IOS 版本 APP “GMGN – Meme Track”，用户可以在苹果商店搜索下载。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，做空 16 个山寨币的交易者已累计盈利 968 万美元。相较上周更新的 356 万美元浮盈，其目前表现更为突出：在 Hyperliquid 平台的 16 个仓位中，15 个处于浮盈状态，唯一浮亏的 HYPE 亏损已缩窄至 192 万美元。该交易者整体仓位价值 5330 万美元，并于 6 月 17 日已部分平仓 ETH、PEPE、INIT、XRP 等仓位。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，行情显示，KAIA突破0.19美元，现报0.196美元，24小时涨幅为10.6%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据Decrypt报道，泰国证券交易委员会(SEC)已开放公众对数字资产上市新规则的咨询，截止日期为2025年7月21日。新规将允许交易所上市自发行代币，但要求加强信息披露以防内幕交易。此举是泰国打造全球加密中心战略的一部分，与近期取消加密货币五年资本利得税的政策相呼应。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据Matrix on Target最新周度报告显示，比特币ETF已累计吸引超450亿美元资金流入，月均规模达26亿美元，77%的月份实现净流入。然而，比特币价格却停滞在10.5万美元附近。报告指出，市场正面临隐性抛压，机构资金正成为主导力量，而散户参与度在高价位下明显降低。分析认为，比特币正从交易用途逐步转向价值存储属性，未来价格走势将在当前关键位置决定整体行情走向。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据官方报道，币安 Alpha 现已上线 Avail (AVAIL) 。 符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 2667 个 AVAIL 代币空投。 币安 Alpha 空投将分两阶段发放： 第一阶段（前 18 小时）：持有至少 243 个 Alpha 积分的用户可申领。 第二阶段（后 6 小时）：持有至少 199 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得，每人 2667 个 AVAIL 代币，直至空投池领取完毕或活动结束。
请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

作者：Ian Allison

编译：深潮TechFlow

计算机处理器（Shutterstock）

要点概览：

• 根据现有的企业 GPU 租赁协议，首个 100 万美元“公共金库”预计年化收益率约为 30%。

• 初始融资将由 NexGen Cloud 的投资部门 InfraHub Compute 负责。

Compute Labs 这家初创公司将为 AI 数据中心提供动力的工业级 GPU 转化为可产生收益的部分化代币，并与企业级 AI 云公司 NexGen Cloud 合作，共同启动 100 万美元“公共金库”的所有权分发计划。

当前，AI 基础设施的能力和盈利能力主要集中在 AWS 等超大规模服务商或大型风险投资支持的公司中。然而，Compute Labs 正尝试通过其代币，为持有者直接接触企业硬件（如单台售价约 30,000 美元的 NVIDIA H200 GPU）的盈利潜力提供机会。

Compute Labs 表示：“对于投资者而言，这个试点项目提供了首次通过实时AI算力直接赚取稳定币收益的机会，而无需管理硬件或依赖被高估的上市公司股票。”

欧洲的 NexGen 专注于为客户提供 AI 计算能力，并在今年4月筹集了4500万美元资金。此次项目的初始融资将由其投资部门 InfraHub Compute 负责。

如何运作

根据新闻稿，筹集的资金将由 InfraHub 用于购买 GPU，这些 GPU 将被部分化（fractionalized）以供投资者和客户使用。

首个“金库”已从投资者处筹集了 100 万美元。初始金库将配备顶级 NVIDIA GPU，这些 GPU 目前被用于“AI训练和推理”。根据现有的企业 GPU 租赁协议，预计年化收益率（以 USDC 计算）可能超过 30%。

Compute Labs 的首席商务官 Nikolay Filichkin 在接受 CoinDesk 采访时提到，该项目的目标客户包括那些拥有额外机房空间并希望增加额外算力容量的数据中心运营商，这些运营商类似于数据中心领域的“夫妻店”。

Filichkin 表示：“当数据中心使用由投资者拥有的 GPU 时，Compute Labs 会通过其协议和资产负债表进行管理，并将 GPU 租赁给数据中心。扣除托管和能源等成本后，净收入将返回给拥有部分 GPU 算力的投资者。”

这些 GPU 会被代币化并部分化存储在金库中，然后以几百美元的增量提供给个人投资者。此外，NFT 也被用于区分不同类型的代币化 GPU 硬件投资。

Compute Labs 得到了 Protocol Labs、OKX Ventures、CMS Holdings 和 Amber Group 等机构的支持。公司在代币化、资产管理和收益管理方面采用统一的10%固定费用结构。

NexGen Cloud 的联合创始人兼首席战略官 Youlian Tzanev 表示：“这种模式为每个 GPU 周期赋予了具体且可交易的价值，通过消除投资者的投机行为，将供应、需求和价格直接连接，从而使 AI 市场更加理性化。”

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据官方公告，Alpha 积分达到 238 的用户可参与 LOT TGE 活动，参与该活动将消耗 15 积分。该活动认购时间：2025 年 6 月 20 号下午 4 点到 6 点 (UTC+8)。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，Bitget 链上交易（Onchain） 上线  Solana 及 BNB Smart Chain 生态的 MEME 代币 GOR、MAT、BEE。用户在链上交易板块即可开启交易。

Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，Kaia区块链平台已成为日本区块链协会(JBA)的正式会员，据报道这是首个获此资格的Layer 1区块链项目。此举表明Kaia正加强其在日本市场的布局，目前该平台通过LINE上的Mini Dapps与@dapp_portal合作，推进区块链应用在日本的落地。Kaia项目定位为”亚洲通往Web3的门户”，专注于开发适合广泛使用的区块链基础设施。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据官方报道，比特币资产管理公司K33宣布在三周内成功完成两轮融资，总计筹集1.85亿瑞典克朗资金，全部用于购买比特币。K33首席执行官Torbjørn Bull Jenssen表示，此次融资有力验证了公司战略，并标志着公司发展的重要里程碑。目前K33正朝着快速收购1,000枚比特币的目标稳步推进。该公司已在纳斯达克First North Growth Market上市，股票代码为$K33。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据CryptoQuant数据显示，比特币市场正经历严重的新资金流入枯竭。短期持有者持有量已从5月27日的5.3M比特币下降至目前的4.5M比特币，减少了约80万枚。同时，比特币需求动能指标跌至-200万枚的历史最低水平，表明市场新增投资者兴趣大幅下降。这一数据对比当前约10万美元的高价位，反映出市场可能面临短期调整压力。

来源：The GENIUS Stablecoin Play

整理&编译：Lenaxin，ChainCatcher

1971 年 8 月 15 日，尼克松总统推出的一系列经济政策：取消美元与黄金挂钩、冻结工资和物价、加征 10% 进口关税。「我已指示财政部长采取必要措施保护美元免受投机者冲击。」这项改变全球货币体系的宣言，后来被称为「尼克松冲击」的演讲在当时毁多于誉。

本周，美国参议院以 68 比 30 的压倒性票数通过《GENIUS 稳定币法案》，标志着美国首个数字美元综合监管框架迈出关键一步。与尼克松当年仓促放弃金本位的应急措施不同，这项立法为数字时代构建了审慎周密的货币基础设施。据花旗集团预测，当前规模 2500 亿美元的稳定币市场，在牛市情景下到 2030 年可能飙升至 3.7 万亿美元。

法案尚待众议院表决及总统签署。本期深度报道将解析：

• 该法案如何重塑金融体系？

• Tether 为何面临生存危机？

• 美国是否真正迎来货币体系分水岭时刻？

数字美元蓝图

《GENIUS 法案》为数字货币领域划定了清晰边界。与过去零散的加密货币监管不同，该法案确立了明确标准：

其核心要求简明扼要，稳定币发行人必须保持 1:1 的美元、93 天以内短期国债或等值流动资产储备，且须每月接受强制公开审计。生息型稳定币被明令禁止。

仅三类实体可发行支付稳定币：受保银行的子公司、货币监理署批准的联邦合格非银行发行人，或符合联邦标准的州级合格发行人。外国发行人仅获三年过渡期，逾期未合规者将被彻底排除在美国市场之外。

法案通过将稳定币定性为「数字货币」而非特殊加密资产，以月度储备披露、虚假陈述刑事追责及《银行保密法》合规要求，将其从无序实验转变为合法金融基础设施。此举在确立数字美元合法地位的同时，系统性清退了不合规参与者。

竞争加剧

对全球最大稳定币发行商 Tether 而言，《GENIUS 法案》如同一份措辞精确的三年倒计时最后通牒。当前占据稳定币市场 62% 份额的 USDT 发行商，或将面临最严峻的冲击——恰印证「树大招风」的市场定律。

Tether 现有储备结构不符合法案要求，官网显示仅 81.5%USDT 由现金及短期存款支撑，未达 1:1 高流动性资产标准。其意大利审计机构 BDO 也不符合美国 PCAOB 资质要求，需重建审计体系。

其 CEO 虽承诺推出合规产品，但 Tether 依赖高收益投资的商业模式与法案禁令直接冲突。三年过渡期内，USDT 将失去银行、支付商和企业财务的机构支持，应用场景持续缩减。

作为 USDC 发行方，Circle 股价在法案通过后暴涨 35%，市值达发行价 5 倍。其美国本土优势、合规储备及银行合作网络占据监管红利，近期 Shopify 接入 USDC 支付更显其扩张势头。

安全与创新的博弈

《GENIUS 法案》最具争议的条款当属全面禁止生息型稳定币，这体现了国会从加密货币杠杆崩盘事件中汲取的深刻教训。其核心理念在于：支付工具不应兼具投资属性。当稳定币产生收益时，其性质便趋近银行存款或证券，而传统银行体系正是通过存款保险和资本充足率等机制来管控此类系统性风险。

这对依赖生息稳定币的去中心化金融（DeFi）协议将造成直接冲击。法案明确将「投资公司发行的证券」和「存款」排除在监管范围外，意味着追求收益的用户只能转向代币化银行存款或受监管的投资产品。

但争议随之而来。虽然用户承担了持有非生息资产的机会成本，稳定币发行商却仍可通过投资生息工具获取收益。这种权衡换来了远超 DeFi 收益流失价值的机构信心：月度储备透明化、强制反洗钱合规及交易监控等要求，正在将稳定币从加密领域的边缘实验转变为正规金融基础设施。

如今，大型银行可将合规稳定币视为真正的现金等价物，企业财务部门可放心持有，支付服务商也能基于其符合银行标准的特性进行系统对接。这种制度性认可或将重塑整个金融生态。

规模化应用基础设施

《GENIUS 法案》通过托管保护和合规明确性两大支柱，为稳定币融入主流金融构建监管基础。

托管框架要求合格托管方隔离客户资产、禁止资金混用，并确保破产清偿优先级，将传统金融保护延伸至数字资产领域。

• 对零售用户，法案保留自主托管权，同时要求服务商达到银行级标准，使受监管稳定币钱包享有与银行账户同等保护。

• 企业应用方面，跨境结算可缩短至分钟级，供应链支付实现可编程流转，资金管理突破节假日限制。个人用户也可享受快速跨境转账，免除高额手续费。

法案还强制评估互操作性标准，确保稳定币跨平台流通，避免监管割裂阻碍创新。

落地挑战

《GENIUS 法案》虽获两党支持，但落地仍面临多重挑战：

1. 合规成本将重塑市场格局。法案要求的月度审计、复杂储备管理和持续监管报告，实际上构建了一道高合规门槛。大型发行商凭借规模优势可轻松应对，而中小型稳定币企业则可能因陡增的运营成本被迫退出市场。

2. 跨境摩擦阻碍全球化应用。使用美元锚定稳定币的欧洲企业可能面临「货币转换」与「外汇风险」问题。德国工业巨头西门子全球现金管理与支付主管 Heiko Nix 向彭博社透露，这正是该公司选择代币化银行存款的原因。

3. 收益率禁令或将倒逼创新外流。若其他司法管辖区允许生息稳定币，美国虽维护了金融稳定，却可能丧失技术主导权。依赖生息稳定币的 DeFi 协议若找不到合规替代方案，将面临断崖式冲击。

4. 州与联邦监管协调增添新变数。法案允许市值低于 100 亿美元的发行人选择州级监管体系，但须证明其标准与联邦要求「实质相似」。州监管机构需主动提交合规证明，而财政部长有权否决认证，迫使不情愿的发行人转入联邦监管框架

Token Dispatch 观察

共和党以 220-212 席掌控众议院，法案通过几无悬念，但落地执行将考验美国平衡创新与监管的艺术。这部法案或重塑数字时代的货币主权格局，正如 1971 年「尼克松冲击」在争议中终结金本位，如今《GENIUS 法案》可能开启数字美元新纪元。其核心机制在于：强制所有合规稳定币以美元 / 美债为储备，使全球稳定币需求直接转化为对美元体系的依赖。

法案独创「实质相似」互惠条款：合规者获准进入美国市场，拒斥者遭市场隔离。颇具戏剧性的是，这项本为规避中心化监管而生的技术，反而成为强化美元霸权的工具。加密原教旨主义者将不得不面对这一制度性反讽。

传统金融机构视其为数字资产融入主流金融的转折点，而 Circle 股价 35% 的飙升则印证了资本的选择：明确的监管框架远比野蛮生长的市场更具吸引力。当技术理想主义遭遇现实监管，市场已用真金白银投下信任票。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据 Bitcoinist 报道，墨西哥第三富豪萨利纳斯·里卡多·普列戈近日在比特币价格从历史高点112,000美元回落6%至104,900美元时，大幅增加了其比特币持仓量。普列戈已将个人投资组合约70%配置于比特币，并表示此次增持”相当可观”。他将每次价格下跌视为买入机会，并强调比特币是对抗法币贬值的有效工具，指出美元在过去40年已失去约90%购买力。

撰文：叮当，Odaily 星球日报

2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。（详情参考：《加密牛市，全在美股：Circle 从 31 美元到 165 美元的十天》）

在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业「奔赴华尔街」的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波「机构化浪潮」的时间窗口，抢占资本市场先机。

从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？

FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。

不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为「加密主经纪商」（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：

• 聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；

• 提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；

• 拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。

截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。

FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。

2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。

加速并购扩张，FalconX 的 2025

进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：

2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；

2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；

2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；

2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。

通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的「经纪商」角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。

为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制

消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。

选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。

Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐步开启。

与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国政府释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地位日益凸显。

种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从「高成长初创公司」跃升为「全球加密金融基础设施提供者」，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。

当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。

截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。

潜在隐忧：组织调整与高管离职潮

值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。

2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。

在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。

这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的「全栈能力」。

小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局

FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：

在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为「加密机构化浪潮的下一颗落子」进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。

它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。

但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据美国哥伦比亚广播公司（CBS）记者报道，特朗普明天将前往他在新泽西州贝德明斯特的高尔夫俱乐部。根据白宫公布的日程，他将于周五（北京时间23:00）在白宫听取国家安全委员会的情报简报，周六返回白宫后再次听取简报。此外，他已安排了周日的另一场情报简报会。据媒体报道，在特朗普针对伊朗的言辞不断升级的时候，他还是向记者哀叹自己离开高尔夫球场有“三、四周”时间，并称这打乱了他在自己的俱乐部赢得“35个冠军”的规划。无论如何，他回到贝德明斯特并不能阻止美国继续收集情报，但在给自己时间决定对伊朗的军事行动之后，他有机会掸掉他高尔夫球棒上的灰尘。(金十）

撰文：Guillaume Grallet，Le Monde

编译：angelilu，Foresight News

编者按：Telegram 创始人兼 CEO Pavel Durov 在 2024 年 8 月被法国起诉并禁止离境后，历经 10 个月，于昨日获准 7 月 10 日起离开法国 14 天，但仅限前往迪拜（家人在迪拜），且须继续接受司法监督。

法国《观点》杂志采访了加密通讯应用 Telegram 的联合创始人兼 CEO Pavel Durov，这是他迄今为止接受的最长时间的采访，在这次采访中讲述了在法国被审讯的感受，揭示了关于几个国家权力机构和情报部门的信息，包括 FBI 和法国对外安全总局（DGSE），表达了他为言论自由而战的斗争和对民主未来的担忧，他坚决拒绝出售 Telegram，以及他对法国的深厚情感。他还分享了对埃隆·马斯克、马克·扎克伯格和 ChatGPT 创建者山姆·奥特曼的看法。

Pavel Durov 还透露了年仅 40 的他已立下遗嘱，财富将「一视同仁」的分给 6 个亲生孩子以及捐赠精子所生的的 100 多个孩子，且要求他的孩子们在 30 年内不得继承他的财产。他看上去如此年轻的「保养秘籍」是远离一切可能上瘾的东西，不喝酒、咖啡或茶，不吸烟，远离糖，并且每天早上连续不间断地做 300 个俯卧撑，接着是 300 个深蹲。

Pavel Durov 称，Telegram 对他来说是支出来源，而不是收入来源，他的流动资产要少得多，而且不是来自 Telegram，来自其 2013 年对比特币的投资。他对 AI 的看法是当前的大模型并不智能，而他的兄弟尼古拉在开发真正「智能」的 AI。

以下为采访全文：

您被指控犯有 17 项非常严重的罪名，涉及儿童色情、毒品贩运、洗钱…您理解您被指控的内容吗？

Pavel Durov：这完全荒谬。仅仅因为犯罪分子在众多平台中使用我们的通讯服务，并不能使运营它的人成为罪犯…从未有任何证据表明我哪怕一秒钟内有任何罪行。但似乎我已经在这个阶段通过禁止离境的方式受到惩罚。好像法国法官明白后续没有足够的实质内容进行真正的定罪，想要今天就惩罚我。他们说 Telegram 拒绝合作。这是错误的。是法国警方没有正确遵循国际程序。Telegram 团队甚至不得不向他们展示如何正确操作。

您是否被司法系统传唤？

我与负责我案件的法官会面了两次，在 2024 年 12 月和 2025 年 2 月。7 月还有一个预约。但这很疯狂…我理解事情需要时间。但为什么我必须留在法国等待？我的律师已经向司法系统提交了他们要求的所有文件。

最初几天很困难…

我在司法海关设施中不断被审讯。四天内，我回答了所有问题。晚上，一盏明亮的灯照亮了我睡觉的 7 平方米房间，我睡在混凝土床上。房间很干净但没有枕头。床垫[他用拇指和食指比划厚度]不比瑜伽垫厚。

您似乎对被禁止离开法国领土感到非常受影响…

是的，非常受影响。我的父母有非常严重的健康问题，从统计学上讲，他们只剩下几年寿命。我失去了与他们相处的宝贵时间。此外，我有一个刚出生的儿子，我错过了他生命的最初几个月。他仍然没有护照，因为我在迪拜没能出席他的出生。我还有一个在迪拜寄宿学校的十几岁的儿子，他刚刚摔断了手臂，身边没有父母支持他。

这种情况对您的活动有影响吗？

是的，确实如此。例如，我本应该在去年 5 月的奥斯陆自由论坛上发言。该论坛主席是尤利娅·纳瓦尔纳亚「Foresight News 注：尤利娅·纳瓦尔纳亚（Yulia Navalnaya）是已故俄罗斯反对派领袖阿列克谢·纳瓦尔尼（Alexei Navalny）的妻子」，我想见她，以及来自世界其他地区的活动家，了解他们如何使用 Telegram 以及我们可以改进什么。法官禁止我去那里。我们不得不通过视频会议进行现场采访。我为言论自由而战将近二十年。纳瓦尔尼有时表达我赞同的观点，有时发表我不认同的言论——但他拥有自由表达的基本权利，这一点我始终坚持。面对俄罗斯当局，我只有两个选择：要么屈服于他们的要求，要么出售我的股份并离开国家。

一个经常被提及的问题：您与弗拉基米尔·普京关系密切吗？

我只在 2013 年会见过一次高级俄罗斯官员。当时我是 VKontakte（「俄罗斯 Facebook」）的负责人，我拒绝提供有关政权反对者的信息。会议不超过 15 分钟。这位高级俄罗斯官员坚持认为，在他看来，社交网络应该是政府工具。然后我有两个选择：要么我完全按照俄罗斯当局期望的那样做，要么我出售公司股份并离开国家。俄罗斯政权让我自由选择。所以我告诉他们：「我明白，非常感谢。」两个月后，我卖掉了 VKontakte 的股份。我十多年没有踏足莫斯科。

您是否以任何方式与俄罗斯当局合作过？

没有。我们处理来自俄罗斯和其他国家的举报，以删除明显非法内容（如公开宣传销售非法毒品），但我们从未满足过与政治审查或政治迫害相关的请求。在 VKontakte 时期，我公开拒绝为此合作。我甚至被俄罗斯司法传唤。2014 年，我离开了一切。

据媒体 Important Stories 报道，您仍继续前往俄罗斯。有人说：如果你还活着，那是因为你与克里姆林宫有协议…

我在 2015 年至 2017 年间去过俄罗斯看望我在圣彼得堡的家人——这从未是秘密，我甚至在社交网络上发布过。我也在新冠疫情期间去过那里支持我的父亲。但我四年没有回去了，自 2021 年出现提及可能与乌克兰发生战争的第一批文章以来。

在来到法国之前，您在阿塞拜疆…

去年 8 月来巴黎之前，我经过哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦和吉尔吉斯斯坦后到了阿塞拜疆。我在巴库停留，普京总统在我离开山区两天后到达那里。我既没有见到他，也没有见到他随行人员中的任何人。在这次旅行中，我只见了阿塞拜疆总统，我们讨论了 Telegram 在该国的作用。你知道，三年内，我会见了 16 位国家元首。我并不总是同意他们的观点。

这是否意味着您赞同被认为是专制的伊利哈姆·阿利耶夫的政策？

你知道，三年内，我会见了 16 位国家元首。我并不总是同意他们的观点。就像卢旺达的保罗·卡加梅。你可以批评他的方法，但他在卢旺达所做的令人印象深刻。我去村庄时意识到这一点。我看到尽管这个国家经历了贫困和历史，人们仍然微笑，想要生存下去。

在您看来，乌克兰战争如何影响了人们对 Telegram 的看法？

在俄罗斯，他们说 Telegram 支持乌克兰。在乌克兰，他们说 Telegram 传播俄罗斯宣传。实际上，我们有中立的责任。Telegram 是一个平台，不同的想法可以在那里碰撞，每个人都可以接触到不同的观点，并自由决定他们想要相信什么。我永远不会对地缘政治冲突发表意见，因为这会立即被解读为支持两个阵营中的一方，而中立平台如果想保持公正并对所有人应用相同规则，就不能这样做。但我将永远为公平获取自由和独立信息而战。一旦你使审查合法化，就很难回头。

您曾表达过对欧洲《数字服务法》的担忧，该法案旨在打击在线平台上的虚假信息、仇恨或非法内容…

这些法律很危险，因为它们可能会被用来对付创造它们的人。今天，他们针对所谓的阴谋论者。明天，他们可能会针对自己的作者。这些先例从长远来看削弱了民主。一旦你使审查合法化，就很难回头。

您有时被比作埃隆·马斯克…

是的，但我们非常不同。埃隆同时管理几家公司，而我只管理一家。埃隆可能非常情绪化，而我在行动前尝试深思熟虑。但这也可能是他力量的源泉。一个人的优势在另一种情况下往往会成为弱点。

您认为马克·扎克伯格（Facebook 创始人）的优缺点是什么？

马克适应性强，能够快速跟随趋势，但他似乎缺乏不管政治气候或科技行业的时尚如何变化都会忠于的基本价值观。同样，马克的强项和弱点可能有相同的根源。去除弱点，你也去除了强项。

那么 ChatGPT 母公司 OpenAI 的创建者山姆·奥特曼呢？

山姆拥有出色的社交技能，这使他能够围绕 ChatGPT 建立联盟。但有人怀疑，在他的共同创始人伊利亚[Sutskever，编辑注]和许多其他科学家离开 OpenAI 后，他的技术专业知识是否仍然足够。在越来越具有竞争性的环境中，跟踪 ChatGPT 的发展和他们保持领先地位的能力将会很有趣。我想要指出，我对我的孩子们没有区别对待。

您经常提到您的家人。它在您生活中占什么位置？

它非常重要。我最近写了我的遗嘱…我决定我的孩子们要到从今天起三十年后才能获得我的财产。我希望他们像正常人一样生活，自己成长，学会相信自己，能够创造，而不依赖银行账户。我想指出，我对我的孩子没有区别对待：有自然怀孕的，也有来自我的精子捐赠的。他们都是我的孩子，都将拥有相同的权利！我不希望他们在我死后互相争斗。

您有多少孩子？

我与三位不同的伴侣生了六个孩子。其他的来自我的匿名捐赠。我 15 年前开始向一家诊所捐赠精子以帮助一个朋友，该诊所告诉我，已有超过 100 个婴儿以这种方式在 12 个国家受孕。

为什么现在写这份遗嘱？在 40 岁时这很罕见…

我的工作涉及风险——捍卫自由会让你获得许多敌人，包括强大国家内部的敌人。我想保护我的孩子，也想保护我创建的公司 Telegram。我希望 Telegram 永远忠于我所捍卫的价值观。

您看起来很年轻…

我遵循严格的生活和锻炼，每天早上连续不间断地做 300 个俯卧撑，接着是 300 个深蹲——也是连续的。我不喝酒、咖啡或茶，不吸烟，远离糖。简而言之，远离一切可能让你上瘾的东西。我喜欢在冷水中。我有时在芬兰或日内瓦湖在隆冬游泳——这可能引起不解（他微笑）。

Telegram 在您…之后会怎样？

如果我消失了，一个非营利基金会将接手。我的目标是确保平台的连续性：我希望它能继续独立存在，尊重隐私和言论自由。

过去，您曾被 Pegasus 间谍软件盯上。然而您能够不使用手机…

我不会随身携带手机。我用 iPad 管理 Telegram 应用和视频会议工作会议。我更喜欢阅读、思考和写作，而不是盯着手机。这让我自由。我的团队知道如何联系我，我可以保持专注。注意力是我们今天最宝贵的资产。通知是我们生活中的寄生虫。

这是一种数字禁欲主义吗？

完全正确。我更喜欢保护我的思想。这也是对我互动的人的一种尊重：我在那里，与他们在一起，真正在一起。

是否应该禁止 15 岁以下的人使用社交网络？

这类倡议在我看来无效。儿童可以轻松使用 VPN。这不可行。最重要的是灌输纪律。我们必须向他们展示，通过努力取得成功会带来无价的信心。如果成人自己不以身作则，禁止是没有意义的。

您认为自己是一个从事政治的企业家吗？

我是不涉及政治的。我从未投票。但我不知疲倦地捍卫自由。

唐纳德·特朗普是否在助长全球动荡？

我不是他所做一切的粉丝，但我认为禁止唐纳德·特朗普使用社交网络是一个错误，甚至是非常危险的。这树立了一个先例。如果我们可以允许自己这样对待一位前美国总统，那么这意味着每个人都是脆弱的。

这就是为什么您捍卫言论自由吗？

完全正确。今天，也许是坏人被审查。但明天，可能是你。自由不能只捍卫一半。

在没有广告的情况下，您如何解释 Telegram 的强劲增长？

我们的出发点是押注于人类智慧。如果我们为消费者提供比竞争对手更优质的体验，他们会测试并采用它。此外，人们经常使用多个应用程序：一个用于工作，另一个用于个人生活，另一个用于学习….此外，我们的应用程序消耗很少的内存或带宽，这使它在阿富汗和伊朗等国家非常受欢迎。尽管自 2018 年以来，Telegram 因拒绝封锁抗议者的频道而被伊朗政府禁止。

即使这部分通过基于俄罗斯的基础设施或数据中心？

我们在俄罗斯没有，也从未有过基础设施。

您是否觉得某些竞争对手在抄袭您？

WhatsApp 总是以五年的滞后期模仿我们的创新…但这并不困扰我，反而验证了我们选择的正确性。我曾与马克·扎克伯格见面。我尊重他的商业领导能力，但说实话，拥有如此丰富的资源，我认为他们本可以展现更多原创性。我最近得知 WhatsApp 内部专门设立了一个团队，专注于监控我们的动向…

您对 Signal 通讯更为推崇…

是的，我去年在巴黎见过它的负责人梅雷迪思·惠特克。她给我的印象是一个聪明、理性的人。当然，我们会辩论谁使用最好的加密技术。我会继续思考为什么所有美国通讯服务（Signal、WhatsApp、Facebook Messenger、Google Messages）使用完全相同的加密技术，好像使用其他技术是被禁止的。但从根本上说，Telegram 和 Signal 在面对我们必须克服的挑战时是站在同一边的。

Telegram 收到过几次收购提议…

谷歌在我们刚起步时就试图收购 Telegram。2017 年，我在山景城与桑达尔·皮查伊（谷歌首席执行官）会面，他提出了 10 亿美元的收购要约。谷歌当时急于收购一款即时通讯服务，因为他们错失了最终被 Facebook 收购的 WhatsApp。他们曾尝试开发自己的通讯应用，但发现这异常困难。创建一款成功的通讯应用就像培育一棵树，需要时间和精心呵护。

为什么您拒绝？

我一秒钟都没有犹豫。这不是价格问题，Telegram 根本不出售。因为 Telegram 不是商品，而是一个项目。一个想法。对用户许下的独立、保密、自由的承诺。如果你出售，你就背叛了这个承诺。这是不可能的，我永远不会这样做。

您仍然是 Telegram 的唯一股东吗？

是的，我持有公司 100% 的股份。没有外部股东，因此也没有干涉。这是保证 Telegram 完全独立的唯一方式。我从 VKontakte 的历史中吸取了教训。一旦你分享控制权，你就失去了自由。

回顾过去，您对 Telegram 的发展有何遗憾？

不太有。我们有一个约五十人的团队，总部设在迪拜——这已经足够了。小团队可以更快地行动。我们还与世界其他地区的 1,000 多个服务提供商合作（主要是内容审核员），但开发人员的数量不需要随着用户数量增加而增加。我们有时会雇用新的工程师，从我们定期组织的编码比赛的获胜者中选择他们。我们最近招聘的一位在八年内赢得了我们 17 次比赛——他当时只有 22 岁。我的兄弟尼古拉目前正在研究真正的人工智能——能够逻辑思考和理解世界的人工智能。

人工智能给您留下深刻印象吗？

问题是，今天像 LLM（大型语言模型）这样的生成式 AI 并不思考。它不理解，它只是阅读大量文本并重复一个共识版本。它看起来可信，但不一定如此。而我们人类被愚弄了，因为我们将复杂的语言与智能联系起来。但这些模型并不智能。它们只是复杂的。我的兄弟尼古拉「指 Pavel Durov 的兄弟尼古拉·杜罗夫（Nikolai Durov）」目前正在研究真正的人工智能——能够逻辑思考和理解世界的人工智能。

它会取代某些工作吗？

我们正在经历前所未有的技术加速。对于青少年，适应是自然的。但对于有经验的专业人士，如律师或医生，他们拥有高薪，过渡将是残酷的。尽管他们很出色，但他们在市场中的感知价值可能会减少。是的，工作会消失。但历史表明，其他工作会出现。重要的是创造的财富。不必像奴隶一样工作而能像国王一样生活是一种进步。只要我们想要创造，为社会带来贡献，每个人都会有一席之地。

对于 Telegram 呢？

AI 使我们能够进行有效审核。多亏了它，我们可以删除高达 99% 的问题内容。每小时数百万帖子，不可能手动处理。每个用户还可以总结讨论线程、文档、纠正文本、翻译、寻找写作帮助…

您的兄弟在您身边扮演什么角色？

尼古拉是个天才，但他多年来不再参与 Telegram 的运营活动。近年来，他专注于基础研究，比如设计无限「可扩展」的区块链架构。

Telegram 产生 5 亿欧元利润，使您成为富豪…

Telegram 从未向我支付股息，我也没有薪水——对我来说，Telegram 是支出来源，而不是收入来源。我希望这个项目存在，所以我花费了几乎所有通过出售 VKontakte 股份获得的钱（超过 2 亿美元）来建立 Telegram。然后，我们为 Telegram 的区块链项目筹集了资金，但在 2020 年被 SEC 禁止后，我们不得不退还投资者资金。我们归还了一切。但为此，我们不得不负债 20 亿美元。Telegram 仍背负这笔债务。

在巴黎，您主要住在克里昂酒店，一座宫殿。您是否对这种奢华生活产生了兴趣？

我不拥有房子、游艇或私人飞机——尽管我有时租用——我喜欢住在美丽的酒店。我认为拥有物品会分散我对使命的注意力：建立 Telegram。去年 10 月，我意识到我已经连续四年穿着同样几双鞋（我的朋友们在我 40 岁生日时送了我一双新的）。我只有一套正装，但大多数时候我穿运动服——通常是阿迪达斯或耐克。媒体说我的财富估计在 150 亿到 200 亿美元之间，但这只是 Telegram 可能价值的理论估计。由于我不会出售 Telegram，所以这无关紧要。我没有这笔钱在银行账户里。我的流动资产要少得多——而且它们不是来自 Telegram：它们来自我 2013 年对比特币的投资。

您童年经历的贫困是否帮助您取得成功？

我很清楚记得我作为青少年穿的黑色夹克。我只有一件，我很喜欢它。我母亲在圣彼得堡一家小社区商店二手购买的。她有两份工作：德语翻译和一家美国律师事务所的法律助理。我父亲长期教书而不被支付工资。俄罗斯国家在 1990 年代破产。很艰难，但很有教育意义。即使生病，我也从不缺课。我母亲说：「你没有生病，你要去上学。」

5 月 18 日，您指责法国影响罗马尼亚选举，这被法国外交部和 DGSE 否认…

这是在克里昂酒店的 Battles 沙龙进行的一次私人谈话，我与 DGSE 负责人尼古拉·莱纳和一位曾在阿联酋法国大使馆工作的 DGSE 特工交谈。尼古拉告诉我：「我们在罗马尼亚可能有问题，」并问我是否可以删除由罗马尼亚总统选举中一位保守派候选人的支持者运营的 Telegram 频道——那些已经存在的和将来可能出现的。我记得他提到，他认为这些频道有风险开始组织示威活动。我的回答非常明确：我没有在白俄罗斯、俄罗斯、伊朗或香港压制抗议者，我也不会开始在罗马尼亚这样做。我告诉他们，如果他们认为因为我被困在法国，我就会服从所有要求，那他们大错特错。我宁愿死也不会违背我的价值观和背叛我的用户。

您是否已经与法国秘密服务交流？

是的，我一直可以被法国当局联系到，因为我的办公室与迪拜法国领事馆在同一栋大楼。一位为法国大使馆工作的 DGSE 特工，在同事陪同下，有时会来办公室见我，要求 Telegram 帮助他们在法国的反恐努力——比通常的法律程序允许的更快，因为情况紧急。去年 7 月，他再次要求我帮助防止奥运会期间可能发生的袭击。我们提供了帮助，他对此表示感谢。一个月后…我在巴黎被捕。

Telegram 是否向当局传输数据？

Telegram 员工无法查看或阅读用户的消息，这解释了为什么我们在整个历史中从未披露过单一私人消息。如果我们收到法院决定，指出某个标识符在刑事调查中受到怀疑，我们会分析元数据，这允许我们提供 IP 地址和电话号码。仅此而已。

您与埃马纽埃尔·马克龙（法国总统）的最后一次对话是什么时候？

很长一段时间，他可以在 Telegram 上就各种主题向我发送消息。最后一次是我关于罗马尼亚选举和 DGSE 声明的那天。他给我发了一条消息（他微笑）。我没有回答他。

如果他提议见你呢？

我会拒绝。

出于什么原因？

他理解某些事情，但本可以做得更好。我对他寄予了很大希望，他承载着真正的愿景。但随着他第二任期的结束临近，我看到他没有做出正确的选择。我非常失望。法国变得越来越弱。有一种对沟通的痴迷，而真正的力量不是表现出来的，而是证明出来的。现实已经成为幻觉，就像波将金村一样。

马克龙总统作为杰出外国人促成了您在 2021 年的法国入籍，就像 Snap 联合创始人埃文·斯皮格尔一样…

是的，这使我的立场更加微妙。我深深敬佩法国文化和历史。与法国有联系是一种荣誉。但总统采取的方向让我担忧。

您是否质疑他的长期愿景？

繁荣来自于思想、公司、政策之间的竞争。而今天，法国并不鼓励这一点。国家正在失去竞争力。这是矛盾的，因为法国人有独特的才能，有能力以平衡和美丽的方式做事。他们可以更有效地为全球经济做出贡献。

他们没能做到这一点？

是的。许多最优秀的人才离开。我们在迪拜、阿布扎比、美国、米兰…看到越来越多的他们。这是真正的人才外流。

为什么选择迪拜而不是巴黎？

我选择迪拜是因为我可以在那里更有效地管理一家全球公司。与官僚主义繁重的法国不同，迪拜提供了一个灵活的环境。那里的程序是自动化的，由人工智能支持，几乎所有事情都在线完成。甚至司法也更快。在法国，一项简单的税务调查可能会冻结公司账户多年，直到它窒息，即使后来被澄清。这种沉重会扼杀创业精神。

为什么不是美国？

主要原因之一是美国政府可能施加的压力，特别是对科技公司。当然，美国不是唯一想要控制平台的国家。但我已经受到过 FBI 的压力。而且，在美国，有一种法律程序允许政府强制一名工程师在软件中安装后门，而他没有权利警告任何人，甚至他的雇主。这种机制被称为「封口令」。如果一名工程师向他的老板披露这一点，他可能会进监狱。这类法律给政府提供了合法地将你自己的员工变成间谍的可能性，而你却不知道。然后还有旧金山的那次事件——唯一一次我被身体攻击。我永远不会忘记。

回到法国：没有政治领导人在您眼中获得青睐？

政治家往往缺乏勇气。他们总是寻找替罪羊来解释为什么他们失败了。在法国，一个居民要求很高且容易抱怨的国家，这种态度只会使事情变得更糟。他们不是像对待成年人那样对公民说：「一切取决于我们。我们要卷起袖子干活，」而是指责特朗普和他的关税、科技巨头的角色、移民…根据哪个政党在发言，罪魁祸首会换名字。

改革法国是否为时已晚？

如果你用某种心态抚养一两代人，那么改变它需要几十年。如果我们继续浪费时间，国家不得不经历非常极端变化的风险就会增加。就像 1990 年代的苏联，我们目睹了经济崩溃、无政府状态、犯罪、药物滥用。然后，俄罗斯从这场危机中走出来，拥有充满活力的私营部门和强劲增长。然后，15 年后，由于其他原因，一切再次恶化。当你拖延必要的改革太久，你最终会经历崩溃。法国人没有意识到自由和繁荣不是天赐的。

您认为您每天都被监视吗？

当我住在俄罗斯时，我认出了跟踪我的特工，甚至在地铁里。今天，我甚至不再考虑这个问题。Xavier Niel，我曾经在巴黎与他一起散步的人，曾经开玩笑地对我说：「由于来自不同国家的情报部门都在跟踪你，你不需要私人安保。他们无处不在，甚至在屋顶上，那里，注视着你！」

您相信上帝吗？

我相信这个生活中不仅仅有物质。有一个无形的维度，我们有时会深深感受到，却无法命名。我受洗成为基督徒，但我也对道教或佛教等东方传统非常感兴趣。我长期练习冥想和瑜伽。对我来说，所有宗教都试图用自己的文化语言表达同一个基本真理。我不想将自己限制在一条单一路径上。

有人建议我们生活在由外星人精心策划的模拟中…

这是可能的。文明一直试图用他们时代的工具解释无形的世界。以前，是轮回、灵魂。今天，随着技术，我们谈论模拟。这只是表达古老奥秘的当代方式。一百年后，我们将使用其他隐喻。也许是更强大的隐喻。

技术如此强大，也会污染…然而您却对微塑料的扩散感到担忧…

这些无处不在的水、空气、食物中的颗粒，最终可能会以一种隐蔽的方式影响我们的文明，有点像铅削弱了罗马人的健康。历史记住了他们的帝国，但没有忘记铅的作用——在管道、器具中——削弱了几代人。今天，我们观察到许多地区男性精子浓度迅速下降，部分原因是塑料。如果我们继续忽视这些看不见的污染物，我们不仅对个人健康，而且对我们的生存构成威胁。真正的危险是统一性。世界变得太同质化了。

您会说意大利语吗？

每次我听到有人说意大利语，都会触动我。它让我想起我在都灵的学校时光，那时我父亲作为古典语文学教授任教，那时我在 4 至 8 岁之间。来自卡拉布里亚的一位老师对我特别友善。其他人，他们有点取笑：「小共产党员」，「苏联小孩」…北部意大利人有时有点傲慢，不太欢迎来自南方或外国人。但绝大多数居民都非常热情。

您仍然相信民主，虽然它从未像现在这样受到威胁？

只要不同愿景可以碰撞，人们可以选择，民主仍然是一个好系统。有些人认为其他系统可以工作——例如开明君主制——但如果继任者不称职怎么办？真正的危险是统一性。世界变得太同质化了。到处都是相同的产品，相同的文化…这种标准化使我们变得脆弱。我们必须保持系统、思想、方法的多样性。

作者：AI Will

在日新月异的人工智能和前沿科技领域，我们常说，人才是最关键的资产。它是创新的一切，是决胜的起点与终点。然而，尽管我们在构建复杂系统模型方面取得了巨大进步，但我们用来理解和评估那些最杰出头脑的工具，却依然显得惊人地原始。

几十年来，我们一直依赖于一些粗略的代理指标：论文引用数、H-index、从业年限、毕业院校的声望等等。这些指标并非毫无用处，但它们是单一维度的。这就好比试图通过只听小提琴声部来欣赏一部宏大的交响乐，我们只能捕捉到故事的一小部分，却错过了其中和谐的韵律、丰富的节奏和一位贡献者真正的灵魂。

与此同时，创新的本质本身已经发生了演变。一个突破性的想法，现在可能体现在 GitHub 上的一次“Pull Request”、一个广受欢迎的开源代码库，或是一系列在顶级会议上快速迭代、影响深远的论文中——这远早于它固化为一项专利或一篇被广泛引用的期刊文章。我们该如何衡量一位工程师作为大型框架沉默支柱所带来的影响？我们又该如何区分一位只是增量发表成果的研究者，和另一位持续瞄准并成功立足于像NeurIPS或CVPR这样最具竞争力的、定义领域走向的会议的学者？

这个巨大的鸿沟——存在于价值如何被创造与价值如何被衡量之间——正是我们行业最主要的瓶颈之一。它影响着公司的招聘方式、投资人的技术尽职调查，更重要的是，它影响着每一个从业者对自我价值的认知和职业生涯的规划。

这正是我之所以被一个项目深深吸引，并有幸担任其顾问的原因：DINQ ( http:// dinq.io )。

我选择参与 DINQ 项目，因为它不只是又一个招聘工具。它是一次雄心勃勃的尝试，旨在为理解科技和科研人才构建一种更丰富、更深刻的新语言。这是一个 AI 原生平台，致力于通过一个简单的 Google Scholar 或 GitHub 链接，为人才分析带来前所未有的清晰度和深度。

DINQ 的功能及其重要性，可以归结为以下几个核心原则，这也是我坚信其价值所在：

1. 从“数量”到“质量与背景”的跨越。

DINQ 不只是计算论文数量，它更深入地探究其背景。它通过会议的声望等级来分析研究者的发表记录，明确区分一篇 workshop 论文和一篇在顶级会议上的口头报告之间的差异。它权衡第一作者身份的重要性，并根据其工作焦点的演变，描绘出一条完整的职业发展轨迹。它提供的是一幅关于个人专业能力的、充满细节的“技术指纹”。

2. 将“代码”视为与论文同等重要的“一等公民”。

DINQ 深刻理解，现代创新并非局限于 PDF 文档中。通过与 GitHub 的集成，它开始量化工程贡献所带来的影响——项目的复杂度、代码库的重要性，以及个人在开源生态系统中的影响力。它将代码视为一部值得与学术论文同等严谨分析的作品集。

3. 直面“价值”这一核心问题。

或许，DINQ 最大胆、也最引人注目的功能，是其基于模型的薪资估算。这是一个极具挑战性的问题，却也是一个必须解决的问题。通过综合数十个从学术成就到工程影响的数据点，DINQ 为市场价值提供了一个数据驱动的基准。这并非意在将一个人简化为一个数字，而是为了开启一场关于个人价值的、信息更对称、也更公平的对话。

这是一个为以下人群打造的工具：

招聘官与招聘经理， 帮助你们最终在信息的噪音中找到真正的信号，识别出那些简历可能未能完全展现其才华的卓越候选人。

风险投资家与投资者， 赋能你们进行一种全新的技术尽职调查，为所投团队的技术深度获得数据支持的、更深层次的信心。

科研人员与工程师， 赋予你们一个审视自我职业身份的全局视角，帮助你们衡量自身进步，并更有效地阐述自身价值。

我相信，我们正处在一场关于如何认知“人力资本”的重大变革的开端。DINQ 背后的团队是我有幸合作过的最专注、最富思想的团队之一，他们正坚定不移地致力于这一使命。

我鼓励我人脉圈中的创建者、投资者和思想家们亲自去探索 DINQ。用它去理解行业格局，去发现那些被埋没的宝藏，或许，还能对你个人卓越的职业旅程，获得一个全新的视角。

这不仅仅是一个产品，它是迈向未来的重要一步。在这个未来里，每一份贡献都被看见，每一种才华都被理解，每一个人的潜力都能比以往任何时候都更充分、更公平地得以实现。

天才的构成是复杂的，但只要有合适的透镜，我们终将能清晰地看见它的全貌。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据每日经济新闻报道，作为香港金管局首批稳定币发行”沙盒”参与者之一，Animoca Brands(安拟集团)已与渣打银行、香港电讯成立合资公司，筹备发行与港元挂钩的稳定币。Animoca Brands总裁欧阳杞浚在接受专访时表示，该稳定币将广泛应用于游戏生态内虚拟资产交易、跨境贸易与金融结算等场景。他强调，香港作为全球最大的离岸人民币资金池和贸易结算中心，港元稳定币将成为内地资产交易走向国际的重要桥梁。在合作中，Animoca Brands主要负责原生Web3应用场景开发，渣打银行负责带动银行客户资源，香港电讯则聚焦零售端客户触达。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，蚂蚁数科针对「关于蚂蚁数科与海南华铁就 RWA 及稳定币探讨合作的传闻」发布公告称，「双方仅就 RWA 进行了非常初步的、探索性的交流，未达成任何形式的正式合作协议、商业安排或实质性项目落地。此外，近期市场上存在部分公司借 RWA、稳定币等热点概念进行炒作，暗示与蚂蚁数科之间的不实合作。请广大投资者和合作伙伴谨慎甄别市场传闻，注意投资风险。」

作者：Hotcoin Research

一、引言

2025年4月22日，Paul S. Atkins宣誓就任美国证券交易委员会（SEC）第34任主席，向加密行业释放出前所未有的政策友好信号。他在就职演说中明确表示，未来任期内的“首要任务”是为数字资产建立清晰、合理的监管框架，助力美国成为全球最具创新活力、最具吸引力的加密资产发展高地。

与前任主席Gary Gensler执掌下的“高压执法”路线不同，Atkins被视作“加密奶爸”，主张“常识性监管”与“支持创新”。截至目前，Atkins已在多个公开场合表达了对加密资产、DeFi、稳定币、PoW及PoS代币等领域的明确政策态度，SEC也陆续发布相关澄清声明，主动厘清证券法适用范围，意在通过规则透明度提升行业信心。与此同时，一系列高调执法案件相继撤诉或和解，释放出监管柔性化的重要信号，显示SEC正从“执法主导”向“规则先行”转型。

Atkins上任后，各大投资机构纷纷上调对美国合规市场的配置预期，DeFi协议和代币市场重燃增长动力。本报告将梳理Atkins迄今为止的重要政策信号，深入解析其监管思路与政策走向，并展望未来对行业可能产生的系统性影响。

二、两任主席任期内SEC政策异同分析

与前任时期的高压态势形成了鲜明对比，Atkins正在把SEC的姿态从执法者转变为指导者和规则制定者。

• 监管思路差异：Gary Gensler执掌SEC期间，对加密资产采取的是强力执法和“先监管、后创新”的保守路线。在Gensler任内，SEC扩编加密执法部门，大举发起对交易所、发行项目的诉讼，被行业视为“打压式监管”。与之相对，Atkins的理念是“新范式”，通过Crypto特别工作组集中制定明晰政策，强调要结束业界多年“停滞不前的迷茫”。Gensler时期基本没有为加密量身定制的新规出台，而Atkins上任不到两月已连发多条声明澄清法律适用范围，并推动起草新规。总之，前任热衷于通过个案执法“以儆效尤”，而现任更倾向通过发布规则事前给出行为边界。

• 执法手段与态度不同：Gensler注重高压震慑，他曾以执法强化监管威信，哪怕某些项目并无欺诈也要追究“不合规”的责任；Atkins更注重审慎克制，对于没有欺诈的技术探索抱以宽容，愿意通过协商解决问题。这可以从人事和机构调整上反映出来：Atkins就任前，代主席Uyeda已着手缩减加密执法力度，将加密执法组改名为“网络与新兴科技”组，并调配人员转向制定规则。两位共和党籍委员Uyeda和“加密妈妈”Hester Peirce也公开批评了Gensler热衷诉讼的做法，主张以新规替代无休止的法律大战。

• 具体政策差异：在证券认定标准上，Gensler坚持沿用Howey测试，认为除了比特币外大部分代币都满足“投资合同”定义，甚至暗示过很多代币都是未注册证券。而Atkins阵营则倾向相反判断：Peirce委员在2025年5月直言“目前市场上多数加密资产并非证券”。Atkins本人也通过支持一系列声明，实质上将PoW代币、普通稳定币、去中心化发行的代币等划出了证券监管的范围。

• 执法案例差异：Gensler时期 SEC起诉了Ripple、Coinbase、Binance、Kraken等加密项目，试图通过法院裁定树立法律先例。而Atkins上任后，SEC迅速撤回或搁置了这些在无欺诈情节下以“不合规”为由的诉讼，包括Coinbase案撤诉、Ripple案和解，还有对Binance案的暂停处理，相当于政策180度大转弯。

三、Atkins对加密行业的监管态度

Atkins强调加密资产领域需要“合理的市场监管框架”，通过清晰规则为加密资产的发行、托管和交易提供指引，而非动辄采取执法打压。他指出证券正从传统链下数据库向区块链链上迁移，SEC必须跟上创新步伐，评估现行法规是否需调整以适应链上证券和其他加密资产。他表示在其任内，SEC将“不再依赖于饱受非议的执法行动”，而是运用现有规则制定权、解释权和豁免权为市场参与者设定精准标准。Atkins的表态宣告了SEC监管方式的重大转向：从此前的监管模糊和高压执法，转向透明的规则指引和合法合规的路线图。

1.加密资产ETF

SEC已在2024年先后批准了首批比特币现货ETF和以太坊现货ETF，2025年以来更是出现了数十件其他加密资产ETF申请潮。数据显示，2025年上半年至少有31只“山寨币”ETF提出申请，包括XRP、BNB、SOL、DOGE甚至特朗普个人代币TRUMP等品种，反映出市场对新监管环境的乐观预期。分析人士认为SEC有望批准其中约十只ETF，迎来合规产品上市的“另类币之夏”行情。

2.去中心化金融

Atkins对DeFi表示“经济自由、私有财产权与创新这些美国核心价值观，正是DeFi运动与生俱来的基因”。在2025年6月9日的“DeFi与美国精神”圆桌会上，他强调不应让上百年的旧法规扼杀区块链技术的变革潜力，“不必对未来自动产生恐惧”。他特别指出，与近期失败动荡的中心化平台不同，许多链上协议在危机中依然按照开源代码设计稳定运行，展现了强大韧性。Atkins认为DeFi需要区别于传统中介的监管框架，不能简单套用集中金融的法规。他提出探索附条件的“创新豁免”机制，允许符合条件的注册或非注册主体快速推出链上产品服务，为DeFi项目在正式规则出台前提供合法试水空间，这被视为对整个行业的监管松绑。

3.交易平台与代币交易

针对加密交易所和证券交易平台，Atkins主张打破过去的不合理禁令，允许合规机构根据市场需求提供更丰富的交易产品。他举例说，一些经纪商希望打造集成证券、非证券等服务的“超级应用”，而现行法律其实并不禁止拥有另类交易系统（ATS）的注册券商提供非证券交易，包括证券与非证券的配对交易。因此，他已指示SEC团队着手现代化ATS监管制度，更好地容纳加密资产交易，并评估是否需要进一步指引或规则来支持国家级证券交易所上市交易加密资产。这意味着，传统证券交易所未来有望在合规前提下挂牌交易某些数字资产（如比特币ETF、代币化证券等），结束过去“正规市场不准触碰加密资产”的局面。同时，在SEC构建全面监管框架期间，不应迫使市场参与者为搞创新而赴海外，他考虑为那些因现行规则限制而难以落地的新产品/服务提供附条件豁免，让创新尝试留在美国境内进行。

4.矿工、节点和质押服务

在加密基础设施方面，Atkins同样释放了宽松信号。认为“自愿作为矿工、验证者或提供质押服务参与PoW或PoS网络，不属于联邦证券法监管范围”。这一表态被业界视为对矿业和 staking 领域的一道“免死金牌”：保护从比特币矿工到以太坊验证者，再到各类质押服务提供商，意味着仅参与网络共识并获取奖励本身不构成证券发行行为。这与Gensler时代形成强烈反差。Gensler领导下的SEC曾多次将矛头指向质押，甚至点名Lido、Rocket Pool等的流动性质押代币stETH、rETH属于未注册证券，从而对这些项目采取法律行动。而Atkins明确表示，新SEC不会再无端找这些合规努力不足但无欺诈行为的项目“麻烦”。

5.自我托管钱包与基础设施

Atkins公开支持赋予市场参与者更多灵活性自行保管数字资产，“特别是在中介机构会带来不必要成本或限制链上质押等活动时”。换言之，投资者应有权选择将加密资产存放在自己的钱包中，而不是被迫交由第三方托管。Atkins批评上一届政府的做法打击了自托管等链上技术的创新。因此，SEC已撤销了第121号员工会计公报（SAB-121），这是Gensler时期一项要求银行和上市公司将客户加密资产托管计入资产负债表的指引，被认为给提供托管服务设置了巨大障碍。Atkins主张明确界定《顾问法》和《投资公司法》下“合格托管人”的标准，并针对加密市场常见操作提供合理豁免。例如允许投资顾问和基金在特定条件下自托管客户资产，因为一些机构自托管方案技术更先进，反而比托管公司更能保障安全。此外，他提议废除现行“特殊目的经纪商”框架，用更合理制度代替。

四、SEC声明不视为证券的加密资产

来源：https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/staff-statement-meme-coins

Atkins就任SEC主席后，SEC陆续发布多份正式声明、员工声明和指导文件，对数字资产的监管边界作出澄清，指出下列类型的加密资产一般不视为证券：

• Meme币：2025年2月27日，SEC公司融资部发布了关于迷因币的员工声明。这是自特朗普发布关于数字资产的行政命令以及成立加密货币工作组以来，关于联邦证券法律如何适用于特定类别加密货币的首个具体说明。声明指出大多数模因类加密代币不属于证券，其发行和交易不受联邦证券法管辖。声明将“模因币”描述为基于互联网迷因、流行文化或潮流趋势而创设的代币，发行方通过社交媒体等吸引社区跟风买卖，此类代币通常主要用于娱乐、社交或文化目的，缺乏实际功能或使用场景，其价值高度依赖市场情绪和投机需求。SEC强调，典型模因币不产生持有收益，也不赋予持有人对某企业收入、利润或资产的索取权，与股票、债券等传统证券有本质区别。同时，SEC也提醒，需根据具体情况评估经济实质；若某代币虽冠以“模因”之名但具有投资收益属性或发行方投入资金运作以带来利润，则可能被认定为证券。

• PoW类代币：2025年3月20日，SEC公司融资部发布了关于某些工作量证明挖矿活动的声明，明确表示通过工作量证明机制挖矿产生的加密代币不被视为证券，相关挖矿活动不构成证券发行。该声明适用于公开、无许可区块链上通过PoW共识获取区块奖励的行为，包括矿工独立挖矿和矿池联合挖矿两种形式。“覆盖加密资产”限指那些与区块链网络运作程序性挂钩的原生代币，例如用于参与共识机制或作为挖矿奖励而存在的代币。参与该等挖矿的矿工和矿池运营者无需在SEC登记。

• 稳定币：2025年4月4日，SEC公司融资部发布稳定币声明，认定符合特定条件的法定货币锚定稳定币不属于证券。该声明将“合规稳定币”定义为满足以下条件的数字资产：(i) 设计为与美元保持1:1的稳定价值，并可按等值1:1赎回；(ii) 有充足的低风险、高流动性储备资产支撑，储备市值至少等于流通中稳定币的面值总和；(iii) 用途限于支付和价值存储，不向持有人提供利息、红利等被动收益，不以投资机会为卖点。对于符合上述标准的稳定币，SEC员工分析后认为其发行和流通不涉及证券的要约或出售，无需进行证券登记。需注意，上述豁免仅适用于锚定美元且有足额储备支撑的稳定币；算法稳定币、锚定非美元资产的稳定币，或向持有人承诺固定收益的稳定币不在“合规稳定币”之列，可能不享受上述证券豁免待遇。

• PoS质押代币：2025年5月29日，SEC企业融资部门发布声明，称权益证明（PoS）网络中的协议质押活动不构成证券发行和销售，无需依据联邦证券法注册。该声明界定了“协议质押涵盖的加密资产”，即那些与公共无许可网络的运作和安全性息息相关、用于参与或奖励共识机制且本身不赋予持有人任何被动收入权利的区块链原生代币。工作人员认为，当持币人将此类代币按照网络规则自行质押运行节点，或将代币委托给第三方节点参与验证，抑或通过托管平台代为质押时，质押者始终保有对代币的所有权和控制权，获得的新代币奖励实质上是对其参与维护网络安全所提供资源的回报，而非来自他人经营管理努力的投资收益。因此，无论是自我质押、自主托管下的委托质押，还是通过交易所等托管质押方式，只要质押的代币符合上述特征，该质押过程及所得收益都不构成Howey测试所定义的证券投资契约，相关交易不涉及证券。

• DeFi代币：目前SEC尚未针对“DeFi代币”发布专门声明将其整体排除出证券定义之外。2025年6月9日Atkins在其主持的SEC加密资产特别圆桌会上表示，将指示SEC工作人员研究为DeFi项目提供有条件的“创新豁免”监管框架，允许符合特定条件的去中心化金融平台在较少监管束缚下运营。Atkins强调，美国法律应保护公众参与区块链创新的权利，例如用户自行保管数字资产、直接参与链上协议等行为不应被不当限制，这体现出新一届SEC希望通过灵活监管来“让市场蓬勃发展”的理念。虽然这些言论并非正式法规，但从中可见SEC倾向于对真正去中心化、无预设投资回报的DeFi代币采取更宽松的政策方向。今后SEC可能通过进一步指导或规则制定，明确此类代币的法律地位。

五、潜在政策措施展望

结合Atkins的表态和当前美国监管环境，可以预估其任内可能推动的几项重要政策举措：

1. 重启并完善比特币ETF等产品审查：加密资产ETF在Gensler时代屡碰壁，而新任SEC团队已展现更开放态度。随着2024年初比特币和以太坊ETF的获批，Atkins上台后又迎来山寨币ETF申请潮。未来SEC极可能加速审核此类产品，并制定针对加密ETF的专门指南。除了ETF，其他创新金融产品（如基于DeFi收益的基金、NFT支持的投资工具等）也有望得到重新评估机会。

2. 明确加密资产证券认定标准：长期困扰行业的“哪些代币是证券”问题，有望在Atkins任内得到澄清。尽管Howey测试仍是法律基石，但SEC可能发布额外指引或规则，专门针对数字代币适用该测试的情形进行解释。例如，明确何种程度的去中心化意味着代币不再被视为证券；代币功能用途（支付型、消费型代币）如何影响证券属性判断；以及二级市场交易是否涉及证券发行等。实际上，2025年以来SEC陆续通过员工声明对一些类别做了定性：“纯支付型”稳定币不属证券、“meme类代币”若无发行人也可能不受证券法约束、“工作量证明/权益证明奖励”不构成证券交易等。这些零散澄清需要上升为具有约束力的规则或指南。总之，在证券认定这一核心法律问题上，新SEC倾向通过明文规定而非执法和解来给出答案，以结束监管套利和模糊地带。

3. 推动立法澄清监管归属：虽然SEC拥有证券领域的管辖权，但加密资产涉及商品、货币等属性，长期以来SEC与商品期货交易委员会（CFTC）、银行监管机构在职责划分上存在争议。目前国会正在推进的《2025年数字资产市场明确法案（CLARITY Act）》和《稳定币创新与监管法案（GENIUS Act）》等，就是试图界定监管边界、确立稳定币法律地位的立法。如果这些法律通过，美国将迎来统一的加密资产监管框架，从根本上解决监管重叠和空白问题。

4. 其它可能的改革举措：除上述重点外，Atkins的SEC还可能在内部治理和跨机构合作上推出措施。例如，他可能重组SEC内部加密相关部门，升级Crypto特别工作组的地位，设立专门的加密政策办公室。在执法方面，对于那些涉及严重欺诈或损害投资者的案件，Atkins预计仍会坚决查办，甚至与司法部协作追究刑事责任，以树立“打击犯罪”的权威形象，从而平息外界对他“过于宽松”的质疑。同时，为避免市场误读他的友好姿态，Atkins可能适时发表定期政策声明或演讲，重申SEC既不当“拦路虎”也不做“放任者”，而是依法履职、与时俱进。这种沟通将有助于稳定市场预期，指导行业守法创新。

六、影响与展望：加密市场的新航向

Atkins上任后的政策利好已经对市场情绪产生了立竿见影的提振。DeFi代币的集体飙升、Coinbase股价在撤诉消息传出后立即上涨3.5%都证明，监管环境的改善正被投资者积极定价。一些机构分析师将撤销Coinbase案称为“移除了压在投资者心头近两年的一块巨石”，美国本土的交易量和资金流也出现回暖迹象。这表明，监管利好正在释放产业活力：过去担忧合规风险而搁置的计划开始重启，创新者对美国市场的信心逐渐恢复。

如果SEC在未来半年内正式批准一系列加密ETF，可能进一步带来“ETF效应”推动新资金入场。更广泛地，清晰监管有助于驱散笼罩市场多年的不确定性，从而吸引传统机构投资者配置数字资产。例如JPMorgan等华尔街巨头已经着手布局数字资产交易平台等业务，表明他们预期政策环境将持续改善。另一方面，在政策松绑下，DeFi领域有望迎来复苏与升级。开发者可以更大胆地推出新的去中心化金融产品，这将催生更多元化的用例和应用，推动整个Web3生态进化。

虽然前景乐观，但我们也须看到潜在挑战：

• 政策落地的节奏和力度仍有不确定性：Atkins的许多设想需要通过正式规则制定或国会立法才能完全落实，在此过程中可能遭遇阻力或延宕。例如，民主党控制的参议院是否会配合通过加密法案？SEC内部的民主党委员会否投票支持某些改革提案？这些都是未知数。

• 外部事件的冲击依然不可忽视：如果市场再次出现重大丑闻或崩盘（类似2022年的Luna或FTX事件），舆论和政治压力可能迫使SEC重新收紧态度。

• 州级监管和他机构行动也会影响大局：比如纽约州总检察长等地方监管者已经表示会填补联邦层面的“执法真空”，即便SEC放松执法，州监管和司法机关仍可能对行业保持高压。

结语：Paul S. Atkins上任标志着美国证券监管进入了加密友好的新篇章。在短短两个月内，他通过演讲、声明和行动，初步勾勒出一条支持创新、规则先行、打击诈骗、合作共赢的加密监管路线图。可以预见，围绕Atkins政策的讨论还将持续，但无论如何，这场监管范式的转变已促使人们重新思考加密技术与金融监管的边界。相信在各方理性参与和博弈下，一个既保护投资者又包容创新的监管框架将逐步成形，并为全球提供宝贵经验。

关于我们

Hotcoin Research 作为 Hotcoin 生态的核心投研中枢，专注为全球加密资产投资者提供专业深度分析与前瞻洞察。我们构建”趋势研判+价值挖掘+实时追踪”三位一体的服务体系，通过加密货币行业趋势深度解析、潜力项目多维度评估、全天候市场波动监测，结合每周双更的《热币严选》策略直播与《区块链今日头条》每日要闻速递，为不同层级投资者提供精准市场解读与实战策略。依托前沿数据分析模型与行业资源网络，我们持续赋能新手投资者建立认知框架，助力专业机构捕捉阿尔法收益，共同把握Web3时代的价值增长机遇。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据金融时报报道，BBC已向人工智能搜索引擎Perplexity发出警告信，威胁采取法律行动，指控该美国初创公司未经授权抓取BBC内容用于AI模型训练。BBC要求Perplexity停止抓取其所有内容，删除已存储的材料，并提出经济赔偿方案。这是BBC首次针对AI公司采取此类行动。Perplexity反驳称BBC的指控”操纵性和机会主义”，并表示BBC”对技术、互联网和知识产权法存在根本性误解”。目前Perplexity正在完成新一轮融资，估值将达到140亿美元，而该公司已与《时代》、《财富》等出版商建立收入分享协议。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，Bitget 推出新一期 VIP 专属 PoolX，锁仓 ETH 解锁 8,300,000 枚 BOMB，锁仓上限 60 枚 ETH。锁仓通道开放时间为 6 月 20 日 15:00 至 6 月 22 日 15:00（UTC+8）。

此外，参与 ETH 申购且累计 ETH 净入金＞0，还可获得 10% ETH 理财加息券，净入金开放时间为 6 月 20 日 00:00 至 6 月 21 日 12:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据香港01报道，香港《稳定币条例草案》已于上月通过，将于2025年8月1日正式实施。胜利证券副行政总裁陈沛泉表示，香港在稳定币发展上具有明显优势，相关法案自由度较大，不限于港元，还可包括其他高质素、低风险资产。目前稳定币市场规模约2,500亿美元，预计年底将升至3,000亿美元，未来几年可望达到1万亿美元。陈沛泉认为，稳定币市场扩张将带动比特币等加密货币需求上升。

“比特币是用算法和数学，模拟黄金的货币属性，并逐步在各个货币属性层面超越黄金。”

— 麦刚，2013年中国深圳比特币技术和产业发展论坛

2025年3月，美国总统特朗普签署行政令，宣布建立“战略比特币储备（Strategic Bitcoin Reserve）”，美国财政部直接持有并管理这些数字资产，这是全球首个明确将比特币纳入主权储备体系的超级大国。

2025年6月，美国参议院通过了《GENIUS Act》，建立全球性的稳定币监管框架，允许美元1:1挂钩稳定币，并强制要求用所兑换美元只能购买美国国债。

早在2013年，一位早期科技投资人，麦刚，在中国多个城市面向年轻群体传播比特币和区块链知识，着眼于货币历史，世界金融格局的角度，来阐述他对于比特币的认知，并提出了很多至今接受过历史检验的观点，尽管在当时，场下更多的是质疑与错愕：

“比特币将经历三个阶段，个人博弈、机构博弈，最终进入国家博弈。”

“建议中国政府现在（2013年）持有20-30%的比特币全球总量作为战略储备。”

“未来，美元会以某种形式和加密货币挂钩。”

“多个国家，包括美国会将比特币作为国家储备货币之一。”

在当时，大多数人还在争论比特币是不是骗局、能不能买咖啡，而麦刚已经看到了国家与国家之间围绕比特币展开博弈的可能性。这一视角，在今天回望，仍显得极为前瞻。

2025年，美国推出数字货币的行政令和法案是数字货币领域的风向标和分水岭，在此重要的里程碑时刻，编者和麦刚先生又做了一次访谈。

Q：大家都知道您投资泡泡玛特的传奇故事，但很少人知道您也是最早期数字货币行业的推动者，有什么故事想和我们分享的吗？

A：我在2007年和Jonathan Lin共同创办了豆丁网，徐明星从一名软件工程师，很快成为了豆丁网的CTO。2012年，明星离开豆丁网自己创业，我虽然很不情愿，但还是全心支持和投资了他。他当时的项目是做外卖领域的全链条服务平台，尽管明星是一个非常优秀和全面的创业者，但好钢要用在刀刃上，我不认为外卖领域对他来说是个合适的项目，所幸的是我们往数字货币交易领域转型，共同创办了OKCoin（OKX)，这才符合明星的背景和优势，OKCoin在数字货币行业里的地位和贡献，不管是产品，营销，还是人才建设和国际化，我相信业内是非常清楚和赞许的。徐明星在我心中也是永远的骄傲，虽然我从未和媒体提到过这些故事。

Q：您是数字货币领域最早期的布道者和知识传播者，当初是出于什么背景和想法？

A：我从2013年开始向年轻人宣讲比特币，初心就是传播国际金融和货币历史方面的知识，我觉得我还是很学院派的，因为我本科学的就是宏观经济。货币银行学的基础知识，即使是本科里的基础课程，也不是大众所容易理解的，我只是传授了我所理解和掌握的知识，和表达了我相信的预判和未来。 的确是有好多年轻人受益于此，十多年后也有素未谋面的人给我发微信，感谢了我当年对他们的知识启蒙。

比特币价格走势图（2012年-2025年）

Q：但是这个行业也充满争议，甚至有过违法违规行为，您怎么看？

A：数字货币的起源是技术创新，技术创新肯定是会领先于监管的，就好比今天的AI大爆发，对社会的影响也是深刻的，但对AI领域的监管也需要时间去完善。 2018年的时候有一波ICO的浪潮，刚开始我还认真看了几个白皮书，期待又是一个区块链的创新，但后来我很快得出结论，如果我不是傻子，就是对面坐了一个骗子。我的确看到了这个行业乱象频生，并且很多人参与其中，我又一次开始了多次公开演讲《ICO与比特币没有任何关系，核心问题是过程缺乏监管》，向大众提示风险。不管是90后还是70后，在我们共同的价值观，共同的底线面前我们没有区别，我们都是一个守法遵纪有道德良知的公民。

我记得当时还说过一句名言，“不怕不懂，也不怕不懂装懂，就怕懂的人装不懂”。乱象背后参与其中的人，有可能是因为愚蠢，贪婪，但最可恶的是那些本意就是欺诈的人。

后来我有幸当选中国基金业协会的专业委员，我觉得大家对于我的公心和责任心还是认可的。

Q：您在接受家办新智点采访《我被VC圈“抛弃”的这几年》中曾提到自己作为比特币步道者的孤独时刻，有些人质疑您可能是因为行业跨度和知识匮乏，但为何金融业从业者也没有您当时的认知 ？

A：我的确是中国投资业界最早投资并大力普及比特币知识的布道者。记得有一年出席人大校友论坛，主持人问，人大校友在金融领域英才辈出，为何好像你是最早发现并抓住比特币这个重大机会？我坦言投资业界太多比我聪明很多的学霸，懂得比我多，我是真心夸他们，我觉得我比他们慢，我的知识面也没有他们广和全，所幸我也不是学渣，所以我就用一个笨办法，所有的事情判断和决策，要问对3个最重要的本质核心问题，然后回答清楚。

比特币的本质其实是非常简单的，但因为跨越网络，技术和金融多个领域，可能有些理解和认知的难度。懂得多有好处，但也可能会有副效应，就是忘记了什么是最本质的东西。当你听见一百种声音，要去分辨出其中最重要的三个，剩下的可能不重要，甚至可能是噪音。所谓三生万物，这就是中国古人传承的智慧。

2013年，我因为讨论比特币，被请出了两个主流VC圈子的微信群。群内成员都是受过高等教育的人，我自认为自己的讲授方式很专业，但是有人还是认为我在兜售什么东西。我以为是专业金融知识的探讨，并给大家分享了一个投资机会，却被一些人认为是忽悠，当时我的内心感到非常失落，毕竟作为社会性动物，每个人都希望获得认同。

Q：美国今年通过了稳定币法案，数字货币正式进入了您十多年前预言的国家博弈阶段，您作为行业的早期意见领袖，有什么新的观点和看法？

A：意见领袖不敢当，我无能也无心作为一个公知，但我是接受过良好教育，也看过世界的人，在全世界走得越多我越相信中国的强大，和作为中国人的自豪感。回想起2013年我建议中国进行战略性的比特币储备，的确是一个正确和有前瞻性的观点。当下，美元稳定币法案的推出又是一个国际货币较量的重磅手段，现在世界各国对美国的偿债能力都有所担忧，美元稳定币的发行给美债提供了巨大的购买力量，如同我2013年的视频所讲，美国的厉害在于它多次转危为机，甚至改变游戏规则。

中国有关部门应当立刻行动，制定有关制度和法案，推行境外人民币稳定币的发行。因为人民币全球化是事关中国人民福祉的重大长远战略。中国制造的实物商品在全世界的流通是中国国力的强大，但请谨记，货币也是特殊并且是最高层次的商品，这是大学本科教程告诉我们的基本知识。我想这就是所谓软实力和硬实力的结合。

结语

十多年过去了，比特币从草根走进主流，从“炒作”走向制度。它没有颠覆美元，但正逐步成为全球金融不可忽视的变量。

麦刚的预言并非完全实现，但他指出了比特币作为货币系统中“锚定资产”的逻辑基础，这一点已经被现实逐步验证。而他对美国战略布局的警示，也正在成为金融政策制定的关键线索。

这是一位投资人、观察者、践行者，在数字货币极早时期做出的判断。它不一定全对，但它绝对值得被铭记。

“比特币的故事，最终是国家间智慧与博弈的故事。”

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，币安官方宣布，自2025年6月20日14:00（东八区时间）起，币安Alpha平台BSC链代币的限价订单手续费将从0.15%大幅下调至0.01%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据 Scam Sniffer 监测，谷歌搜索「Aave」榜首为虚假广告，请用户小心钓鱼链接注意防范。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，Multi-vm 全链基础设施网络 Mango Network开放空投资格查询通道，空投总量占比5%，一次性释放完。官方提醒，用户可于6月24日启动 TGE 后领取空投，请注意资产安全。

Mango Network 是首个采用 MoveVM 的多虚拟机执行网络，支持 MoveVM、EVM 和 SVM。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，AI 基础设施 Mira 公布官方吉祥物「VERI」。官方表示，VERI 代表着每一个建设者、发言者与真理探索者，象征着我们将共同塑造一个不再盲信 AI 输出、而是主动 VERIfy（验证）的世界。

深潮 TechFlow 消息，6 月 20 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，某巨鲸 30 分钟前向币安和 Cobo 存入 800 枚 BTC，价值约 8373 万美元。