深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据港媒明报报道，中资科企或与数字银行（前称虚拟银行）合作申请香港稳定币，不少中资科技巨头本身是香港本地数字银行股东之一，他们和金融机构着眼于代币化资产交易和跨境支付，因此可能会与香港数字银行缔造合作关系，以推动稳定币的发行。富途集团董事总经理曾煜超已表示将探索让用户以稳定币作为平台余额或持仓资产买入股票并协助处理法币清算及结算环节以便其投资。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据金十数据报道，摩根士丹利：预计美联储将在9月和12月分别降息25个基点（此前预测是2025年不会降息）。
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 2025 年 8 月 26 日 15:00（UTC+8）上线 Alttown (TOWN) 。 交易开始后，持有至少 200 个币安 Alpha 积分的用户可申领 1,600 个 TOWN 代币空投。先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每小时自动降低 15 分。 请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据港交所公告，港股上市公司瑞和数智发布通过开展加密货币业务扩展收入来源自愿性公告，其中披露该公司计划通过比特大陆提供的服务开展加密货币业务，具体形式为云挖矿服务并按约定周期分配的比特币挖矿奖励，据悉比特币挖矿将作为瑞和数智的独立业务板块。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，滚仓老哥再次加仓ETH多单，目前两个地址持有 536.12 ETH（237 万美元），目前浮亏 6.9 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方公告，币安宣布推出SIGN简单赚产品促销活动。用户可通过灵活产品获得最高16.5%的年化收益率（促销期至2025年10月24日），或通过锁定产品获得最高29.9%的年化收益率（促销期至2026年2月26日）。锁定产品提供30天、60天和120天三种期限选择。用户需完成身份验证才能参与，且灵活产品的额外奖励仅适用于主账户。

撰文：David，深潮 TechFlow

你是否熟悉这张图里的老兄？

加密世界有自己的惨痛记忆。经常亏钱的韭菜一定知道，他是 Hayden Davis（又称Kelsier），加密投资公司 Kelsier Ventures 的创始人。

他参与名人代币项目的内幕交易和流动性操纵，从中攫取巨额利润让散户血本无归；最为人熟知的操作，是特朗普夫人的 $MELANIA 和 阿根廷总统米莱的 $LIBRA。

Davis 曾亲口承认自己参与 $MELANIA 这个项目的发行策略制定，而链上数据显示，内部人士在代币公开前就已经提前布局，随后在价格暴涨时精准出货。

今年2月14日情人节发布的 $LIBRA 代币中，Davis不仅是该项目的核心推手，还自称是阿根廷总统米莱的”区块链和AI顾问”。

结果 $LIBRA 在6小时内市值蒸发46亿美元，团队从流动性池中提取了8700万美元USDC和SOL，并通过内幕狙击额外获利600万美元。

根据链上分析平台Bubblemaps的最新帖子曝光，这位老哥大概率最近又出手了：在上周 Kanye West（Ye）推出的$YZY代币上，一夜狂赚1200万美元。

这已经不是Davis第一次玩这套把戏了。

从MELANIA到LIBRA，再到如今的YZY，他的操作手法如出一辙，提前布局、闪电出击、获利了结。

$YZY发币，我的资金“刚好”解冻

2025年8月20日，美国法院解冻了之前与$LIBRA崩盘相关的5760万美元USDC资金。

这些资金属于Hayden Davis及其关联方，法院理由包括“无逃避行为证明、无不可挽回损害证据，以及案件胜诉可能性低”。

有意思的是，Bubble Maps 发现了一个巧合的时间点：

仅仅一天后，即8月21日，Kanye West（Ye）宣布推出$YZY代币。

而更巧的是，14个钱包地址恰好在发布前24小时从中心化交易所获得资金，通过资金交易、CCTP（跨链通信协议）转移和共享存款，直接链接回 Hayden Davis 之前公开过的某些关联地址。

这些地址形成了一个狙击集群，准备就绪等待YZY 上线时”开枪”。

虽然无法确认 Davis 是否拥有内幕信息或与YZY团队有直接联系，但这些14个狙击地址，在Kanye 发币公告后仅一分钟（UTC时间凌晨1:54）就开始买入，最终获利1200万美元。

YZY 一发币，我的资金就刚好解冻；虽然我没说自己参与，但 YZY 的狙击地址都和我有往来。

老套路

将这些巧合放在一起看，说 Davis 没有参与 YZY 的狙击显然是不可能的，至少这些地址的实控人或团队与这位名人币狙击老手存在紧密联系。

在 Bubblemaps 原贴的评论区，甚至有人更加阴谋论的怀疑，Davis 不只狙击了 YZY，而是参与了 YZY 的发行，更有监守自盗的意图。

这种猜测并非空穴来风，毕竟 Davis 之前已经在 LIBRA 和 MELANIA 上是劣迹斑斑的内幕交易老手。韭菜们可能会忘记亏钱的痛感，但链上数据有记忆：

之前，地址（P5tb4）从$MELANIA狙击中赚240万美元，转给过 0xcEA（Melania 代币的创建者）。后者又资助 $LIBRA 创建者地址 DEfcyK，并狙击 $LIBRA 赚了600万美元。

此外，这些地址所形成的团队，还涉及其他拉高又暴跌的代币如$TRUST、$KACY、$VIBES和$HOOD的交易，总获利超1亿美元。

链上数据展现的是一个名人币内幕交易惯犯的资金交易链。结合之前 Davis 公开承认在 LIBRA 等代币发行上的动作，这也显示了他的系统性“犯罪”模式：

利用名人（如Milei对$LIBRA的短暂背书）制造炒作，然后提取价值，留下一地鸡毛。

之前，在接受Coffeezilla采访时，Davis公开承认了内幕交易、狙击钱包和市场操纵，他甚至公开说：

“这是内部人士的游戏。这是一个不受监管的赌场。”

在 MEME 这个大赌场里，惯犯还是那个惯犯，受伤的韭菜可能换了一茬又一拆。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方公告，国际区块链安全公司 SlowMist（慢雾） 已正式 接入 zkMe 提供的零知识 KYC（zkKYC）与 AMLMe 隐私合规套件。相关功能现已在其链上资产追踪平台 MistTrack 上线，旨在在保障用户隐私的同时，进一步提升合规性与链上安全防护能力。

此前，双方已联合构建一体化合规风控体系，依托慢雾反洗钱产品 MistTrack数据引擎并集成于 zkMe 统一控制台，统一聚合并可视化呈现用户 KYC/AML 状态及关联地址 KYT 交易风险，形成“身份+交易”双层安全护航。

此合作呼应近期监管政策强化趋势，如 SlowMist 参与香港数字资产反洗钱专业委员会（DAAMC），共同响应香港金管局反洗钱指引，体现隐私保护与合规并重的行业方向。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸在过去40分钟内向HyperLiquid平台存入了749万美元USDC，随后同时开设了ETH（20倍杠杆）和HYPE（10倍杠杆）的空头仓位，同时在现货市场上购买了这两种加密货币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据香港大公报报道，全国政协常委姚志胜刊文《聚焦三大主题推动香港高质量发展》，其中指出锚定法定货币的稳定币既拥有区块链技术、分布式账本赋予加密货币的开放性、透明性、去中心化和全球化属性，又拥有法定货币价值稳定的特征，香港作为国际金融中心及全球最大的离岸人民币业务中心更应发挥“一国两制”优势，在稳定币发展上抢占制高点，争取建设成为全球稳定币发行中心，强化香港“数字金融枢纽”角色。

撰文：朱雪莹，华尔街见闻

刚刚特朗普做出重大举动！他在社交媒体高调宣布，解除美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）职务「立即生效」。

这一史无前例的举动震动金融市场，质疑声四起。美国股指期货应声下跌，纳斯达克 100 指数合约下跌 0.2%，避险情绪推动日元兑美元上涨，黄金收复稍早跌幅。

特朗普此举一旦获得成功，距离「掌控美联储」将更近一步。如果库克离职，将让特朗普有可能获得四个席位，使其在七人理事会中占据多数。特朗普在第一任期内已任命了其中两位现任理事，并在不久前已提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）填补由拜登任命的阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）近期提前腾出的第三个席位。

对此有「新美联储通讯社」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 在最新文章中分析称，特朗普目前在美联储七人理事会中已任命两名成员。如果再获得两个提名席位，他将获得多数席位，从而可能从根本上重塑整个美联储体系。

并且按照 Timiraos 分析认为，如果特朗普在明年 3 月之前在美联储理事会获得多数席位，他们可能会拒绝重新任命地区联储主席，从而实现对 FOMC 会议的掌控。

解职「史无前例」 震动华尔街

特朗普在信中指责库克在金融事务中存在「欺诈性和潜在犯罪性行为」，并称此类行为已动摇其作为监管者的可信度。

信中援引美国宪法第二条及 1913 年颁布的《联邦储备法》相关条款，特朗普表示已认定存在足够理由撤销库克职务。信中提及一份 8 月 15 日由联邦住房金融局提交的刑事移交材料，认为库克涉嫌在抵押贷款文件中作出虚假陈述。例如，她先在密歇根州一份文件上声明该物业为其主要住所，随后又在佐治亚州另一份文件中作出同样声明。特朗普称此举「不可想象」，质疑其诚信与作为金融监管者的胜任力。

特朗普对 Cook 的解职威胁标志着白宫对美联储施压的重大升级。如果特朗普成功罢免库克，将创下美国历史先例——此前从未有在任美联储理事被总统解职，对此市场担忧可能引发宪法危机并加剧市场动荡。

此前的政治冲突中，即便是约翰逊总统与美联储主席 William McChesney Martin 的激烈对抗，或尼克松总统对伯恩斯（Arthur Burns）的施压，都未曾出现实际解职行动。

New Century Advisors 首席经济学家、前美联储经济学家萨姆（Claudia Sahm）曾表示，

「这是本届政府试图控制美联储的新手段，他们正在动用能找到的所有手段来实现这种控制。」

总统有权力解除联储理事职务吗？有，但有前提

法律专家强调，《联邦储备法》明确规定理事「可因故被总统解职」，但这需要确凿的不当行为证据，如失职、渎职或无法履行职责，而非政治动机。

虽然此前联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特（Bill Pulte）指控库克在贷款申请中撒谎以获取更优惠条款，涉嫌抵押贷款欺诈。但目前针对库克的指控尚未经法庭证实，司法部也仅表示将调查相关指控。

此前特朗普在其社交平台 Truth Social 发布了标有红色叉号的 Cook 照片，称其为「欺诈者」。Cook 是美联储理事会首位黑人女性，于 2022 年加入美联储。马萨诸塞州参议员 Elizabeth Warren 在社交媒体上谴责特朗普的行动「违法且出于政治动机」。

特朗普掌控美联储的「三步法」，正逐步实施

有分析认为，如果库克离职，特朗普将有机会任命第四位美联储理事，在七人理事会中获得多数席位。特朗普在第一任期内已任命了其中两位现任理事，并在不久前已提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）填补由拜登任命的阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）近期提前腾出的第三个席位。

8 月 24 日，有「新美联储通讯社」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 在最新文章中分析称，特朗普目前在美联储七人理事会中已任命两名成员。如果再获得两个提名席位，他将获得多数席位，从而可能从根本上重塑整个美联储体系。

此外，Timiraos 分析认为，如果特朗普在明年 3 月之前在美联储理事会获得多数席位，他们可能会拒绝重新任命地区联储主席。解雇那些履职尽责的主席将打破数十年来的先例，并突破自 1913 年美联储成立以来保护其独立性的关键防火墙。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方公告，火币HTX于8月25日20:00至8月31日20:00（UTC+8）启动借贷狂欢限时活动。活动期间，用户完成报名并参与BTC、ETC、BCH杠杆借贷，达到指定门槛，即可根据借贷量瓜分6,000美元等值$HTX奖励。

报名链接：

https://www.htx.com.de/zh-cn/support/75010430131783

撰文：胖梅梅律师

2015 年我国《刑法》增设了帮助信息网络犯罪活动罪（以下简称「帮信罪」）。随着「断卡」行动的不断深入，该罪名的起诉量快速增长，公开数据显示，帮信罪已占刑事犯罪案件的第三位。实践中，大家对该罪名是爱恨交织，一方面，其相较于共犯责任较轻而备受「青睐」；另一方面，作为兜底条款又令人棘手，难以轻易摆脱法律后果。在实践中，不同地区的法院对于帮信罪的裁量标准也存在较大差异，导致「同案不同判」的现象屡见不鲜。2025 年 7 月 28 日，「两高一部」联合发布了《关于办理帮助信息网络犯罪活动等刑事案件有关问题的意见》（以下简称《意见》），该《意见》可谓是关于帮信罪司法实践的一次超级加固板说明书，也被许多人称之为「帮信罪新规」。

一、帮信罪新规有哪些变化？

《意见》对帮信罪的认定标准、量刑规则作出了重大调整，主要体现在以下几个方面

二、七个典型案例的司法指导意义？

《意见》发布时同步公布了 7 个典型案例，这 7 个案例分别涵盖了「U 商」，「号商」和「职业解封人」等黑灰产的关键角色。尤其是案例 4 聚焦虚拟货币犯罪领域，通过研读意见和公布的典型案例，笔者发现与我们日常办理的刑事案件没有太大区别，但在打击网络犯罪和黑灰产上手段更严，力度更大。

【基本案情】2022 年 7 月中旬，被告人王某、张某、赵某某为牟取非法利益，共谋通过转账、提现和购买虚拟币等方式为他人转移犯罪资金。三人分工明确，由王某提供资金，通过赵某某购买虚拟币交给上线作为保证金，再由王某、张某向他人收购大量银行卡，提供给上线用于接收犯罪资金。当犯罪资金存入王某等人提供的银行卡后，上线通知王某等人，王某等人即安排他人在黑龙江省大庆市多个银行取现，在抽取到账资金 10%-15% 的提成后，将其余资金购买虚拟币转移给上线。经查，2022 年 8 月 5 日至 14 日期间，王某等人为上线转移资金中有林某某等 15 名被害人被诈骗资金 40 余万元。

【判决结果】哈尔滨市阿城区人民法院经依法审理，以掩饰、隐瞒犯罪所得罪分别判处王某、张某有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币三万元；判处赵某某有期徒刑三年三个月，并处罚金人民币二万五千元。宣判后王某、张某、赵某某提出上诉，二审维持原判。

【警示】王某、张某与赵某某通过银行卡接收赃款后兑换为虚拟货币对案涉资金进行转移，系典型的利用虚拟货币交易中的「卡接 U 回」方式转移赃款的例证，也是许多犯罪分子自认「完美」的「资金闭环」操作。在实务中，许多上游诈骗犯罪分子隐匿于境外，巧妙借助虚拟货币匿名性、高度隐蔽性以及交易便捷性等特点转移赃款以增加办案机关的侦办难度，下游犯罪分子通过一系列复杂操作协助上游完成资金的清洗与转移，又为上游持续「供血输粮」，最终导致受害者损失难以挽回。该案的指导意义不仅具象化意见的适用规则，更为该类案件提供了清晰的行为指引与裁判尺度，即便未直接参与上游诈骗，但为赃款流转提供通道的「中间商」也应该被严惩。

三、新规出台后，Web3 从业者应该注意什么？

Web3 的春天，只能「合法吹风」

1.新规释放明确信号，不知情不再是万能的挡箭牌。对于 Web3 行业从业者而言，应该加强对相关法律法规的学习和理解，提高警惕，加强风险防控措施，建立健全的合规策略以确保业务活动的合法性和合规性，避免不知情的情况下成为犯罪分子的「工具」或者「帮凶」。

2.宽严相济政策下，学生或受胁迫者从轻，技术大佬从重。意见出台后，虚拟货币交易平台的搭建、维护人员，混币器、匿名钱包的技术开发人员需要警惕风险，即使未直接参与诈骗或者传销，可能被认定为「提供专门用于违法犯罪的技术支持」直接构成帮信罪，因为你的开发工作实质上降低了犯罪门槛，故不再是「技术中立」而是「技术协助」。

3.OTC 商家无疑是在「刀尖舔血」，刑事风险显著增加。OTC 商家在交易过程中若账户被冻结后继续交易的，很可能被认定为「被限制后仍继续实施行为」，直接构成帮信罪，如果为地下钱庄提供 USDT 对敲服务，可能数罪并罚。

4.Web3 创业者合规势在必行。Web3 创业者对外应该尽早构建行业合规体系，对内加强内部培训，定期组织全员进行法律培训。

四、律师角度如何看待《意见》的关键影响和挑战？

对于组织性、职业性帮助行为属于《意见》中明确列为从严惩处的情形，该《意见》出台后，一方面提高了上游犯罪分子的犯罪成本，另一方面能够有效严惩职业开卡人和职业养卡人等不法群体。尽管《意见》细化了定罪量刑的标准，为律师办理帮信罪等刑事案件提供了更为明确具体的法律依据和规则指引，但是「明知」的认定仍可能因案件复杂存在模糊空间，行为人的主观认识程度、行为动机、是否真的有利益驱动等因素都是我们需要在辩护工作中深度挖掘的。总之，《关于办理帮助信息网络犯罪活动等刑事案件有关问题的意见》的发布标志着司法机关对虚拟货币行业的监管进入「穿透式」打击阶段。从业者需深刻认识到唯有构建覆盖「事前审查 ->事中监控 ->事后追溯」的全流程合规体系，才能在合规框架内开展业务。

梅梅律师建议虚拟货币行业从业者帮人、帮忙别「帮信」，若被立案，立即联系律师，避免因错误口供导致明知的推定。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，Bitwise CEO Hunter Horsley预测比特币年底将达20万美元，并强调当前回调是投资良机。摩根士丹利调查显示82%受访者尚未持有加密货币，表明市场仍有巨大增长空间。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 8 月 25 日）比特币现货 ETF 总净流入 2.19 亿美元。

昨日单日净流入最多的比特币现货 ETF 为富达 (Fidelity） ETF FBTC，单日净流入为 6556.40 万美元，目前 FBTC 历史总净流入达 117.84 亿美元。

其次为贝莱德 (Blackrock） ETF IBIT，单日净流入为 6338.30 万美元，目前 IBIT 历史总净流入达 581.22 亿美元。

截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1436.50 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.58%，历史累计净流入已达 540.19 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 8 月 25 日）以太坊现货 ETF 总净流入 4.44 亿美元。

昨日单日净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock） ETF ETHA，单日净流入为 3.15 亿美元，目前 ETHA 历史总净流入达 124.71 亿美元。

其次为富达（Fidelity） ETF FETH，单日净流入为 8740.50 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 27.44 亿美元。

昨日单日净流出最多的以太坊现货 ETF 为灰度（Grayscale）以太坊信托 ETF ETHE，单日净流出为 2917.02 万美元，目前 ETHE 历史总净流出达 45.05 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方公告，Sky Protocol（原 MakerDAO）过去一周内花费 140 万枚 USDS 回购 2006 万枚 SKY。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，Eclipse Labs 发文表示，团队在TGE后宣布战略调整，将重点转向基于其 L2 基础设施开发突破性应用。与此同时，sydney 将接任 CEO 职务，原 CEO Litquidity 自愿离职。此外，为配合新战略，Eclipse 已裁员 65%，以增强执行灵活性。Eclipse ES 代币自 7 月中旬 TGE 以来已下跌超过 60%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某巨鲸沉寂4年后于 50 分钟前从 Kraken 提取了 6,334 枚 ETH，价值2808 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，过去12小时内，鲸鱼地址0xa523卖出886,287枚HYPE（价值3966万美元）和163万枚Fartcoin（价值127万美元），总计亏损114万美元，随后转向做多ETH。该地址建立了15倍杠杆的ETH多头头寸，共计51,691枚ETH（价值2.267亿美元），目前已亏损超过1300万美元，清算价为4,075.7美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，经济学家Peter Schiff今日发文指出，比特币已跌破10.9万美元，较两周前高点下跌13%。他认为，考虑到当前的市场热度和企业购买情况，这种疲软表现值得关注。Schiff预测比特币可能进一步下跌至约7.5万美元，接近MicroStrategy的平均成本价，并建议持有者现在卖出并在更低价位买回。

趣闻：针对自己曾预测比特币永远不会突破10万美元的言论，著名经济学家Peter Schiff坦诚承认：”是的，我预测错了。比特币确实突破了10万美元，而且很可能再次回到这一水平。”

撰文：Luke，火星财经

2025 年 8 月，当美国司法部的文件被公之于众时，华尔街最顶尖的交易员们或许都感受到了一种难以言喻的荒诞。在他们为了几个基点的收益而彻夜不眠时，一群隐藏在暗影中的美国缉毒局（DEA）探员，在长达十年的卧底生涯中，不仅瓦解了一个庞大的贩毒网络，还顺手完成了一次堪称传奇的加密货币投资，回报率高达 1000%。

这个故事的开端，并非在窗明几净的交易大厅，而是在哥伦比亚潮湿的丛林和墨西哥边境尘土飞扬的街道。它关于欺骗、危险与忠诚，更关于一个古老行业在面对颠覆性新技术时，所产生的奇妙化学反应。这不是电影剧本，而是一出现实版的「无间道」，主角们不仅要与亡命之徒斗智斗勇，还要在不经意间，成为比罪犯更懂行的洗钱专家，以及——史上最成功的比特币投资者之一。

十年潜伏：当猎人伪装成猎物

故事始于十多年前。面对日益狡猾、金融手段愈发复杂的跨国贩毒集团，DEA 意识到，传统的抓捕和渗透方式已经收效甚微。这些现代犯罪组织的核心，不再仅仅是武装力量，更是其背后那个庞大、高效、能将黑钱瞬间「洗白」的金融网络。要摧毁帝国，必须先占领它的国库。

于是，一项代号隐秘、极其大胆的卧底计划应运而生。DEA 决定「师夷长技以制夷」——他们要亲自组建一个伪装的、专业的、甚至比真实犯罪组织更可信的洗钱团队，直接打入贩毒集团的金融心脏。

这群被选中的探员，从此过上了双面人生。白天，他们是联邦雇员；夜晚，他们化身为精通全球金融体系、行事隐秘的「地下钱庄庄主」。他们的「客户」，是哥伦比亚和墨西哥最臭名昭著的贩毒集团。他们的「业务」，是接收街头交易得来的、塞满行李箱的成捆现金，然后通过一个由空壳公司、离岸账户和复杂金融衍生品构成的迷宫，将这些沾满罪恶的钱变得「干净」，再汇入毒枭指定的账户。

这是一场终极的角色扮演游戏，赌注是生命。每一个环节都必须天衣无缝。想象一下这样的场景：在波哥大一间安保严密的酒店套房里，DEA 探员正与一名贩毒集团的财务头目会面。空气中弥漫着雪茄和不信任的气味。探员必须用最专业的术语，解释一个复杂的离岸信托结构为何能躲避监管，他的语速、眼神，甚至是不经意间抖动的手指，都可能成为对方判断其身份的依据。任何一丝犹豫，都可能引来杀身之祸。

在长达十年的时间里，这个由探员组成的「洗钱组织」处理了至少 1900 万美元的毒资。他们用极致的专业精神，成功赢得了贩毒集团的「完全信任」。毒枭们甚至会向同行炫耀自己找到了全美最可靠的「金融服务商」，却不知道这位服务商的工资，正是由美国纳税人支付的。

2018，一次「与时俱进」的豪赌

时间来到 2018 年。对于加密世界而言，这是「大幻灭」的一年。比特币在经历了 2017 年的疯狂牛市后，价格从近两万美元的高点一路雪崩，市场哀鸿遍野。然而，在普通投资者恐慌离场时，嗅觉敏锐的犯罪分子却看到了它在匿名、去中心化交易中的巨大潜力。加密货币，正迅速成为洗钱领域的「新宠」。

这个变化，DEA 的卧底团队敏锐地捕捉到了。为了让自己的「专业」形象看起来更逼真、更与时俱进，他们知道，必须将这项最前沿的工具纳入自己的「洗钱工具箱」。如果连比特币都不知道，还怎么好意思自称是顶级的洗钱专家？

这个决定在当时无疑是一场豪赌。对于一个严谨的政府机构而言，使用一种不受监管、价格波动剧烈的新兴资产来执行公务，风险极高。但更大的风险在于，如果他们的「业务能力」落后于真正的罪犯，那么过去数年建立起来的信任将瞬间崩塌，整个卧底行动也将功亏一篑。

最终，他们决定冒险。在一笔交易中，卧底团队将一笔 15 万美元的毒资，通过主流的 Coinbase 交易所，兑换成了超过 13 枚比特币。在当时，这只是一次模仿犯罪手法的常规操作，是为了让戏演得更真，让鱼儿更快上钩。探员们在按下交易按钮时，心里想的或许是如何向「客户」汇报这次操作的「安全性」和「高效性」，他们可能从未想过，这个为了取证而创建的加密钱包，将在未来几年里发生核弹级的价值裂变。

意外的收获：当执法变成最佳投资

时间快进到今天。经过十年的精心布局，DEA 已经掌握了贩毒集团网络的核心证据链，决定正式收网。当两名核心毒贩被逮捕并告上法庭时，检察官办公室开始整理这些年来的所有证物。其中，就包括那个在 2018 年创建的、存有 13 枚比特币的加密账户。

当一名财务分析师调出这个账户的当前余额时，办公室里出现了片刻的寂静。所有人都惊呆了。

由于加密市场在随后几年经历了新一轮的疯狂牛市，当年那笔不起眼的、价值 15 万美元的资产，如今的市值已经超过了 150 万美元。一笔为了办案而准备的「道具」，阴差阳错地成了一次回报率高达 1000% 的「价值投资」。

这个结果充满了黑色幽默。在全球顶级的投资机构和华尔街精英们，还在为市场的剧烈波动而焦虑万分、苦心研究 K 线图和宏观经济数据时，美国缉毒局，凭借着打击犯罪的「副业」，兵不血刃地跑赢了几乎所有人。这或许是史上最离奇的投资案例：成功的秘诀，不是精准的市场分析，而是对犯罪手法的精准模仿。

甜蜜的烦恼：一枚比特币的司法难题

如今，随着案件进入司法程序，这笔「飞来横财」也给美国司法部带来了一个甜蜜的烦恼。根据法律，执法机构在行动中缴获的非法所得理应上缴国库。但这笔钱的性质却极为特殊：它的本金是毒资，但其增值的 90% 以上，却来自于市场行为。这究竟应该算作「非法所得」，还是一笔合法的「政府投资收益」？

这起案件留下了一个极具讽刺意味的结尾，也提出了一个深刻的时代命题。在一群最坚定的执法者身上，我们看到了一个悖论：为了将罪犯绳之以法，他们不得不让自己成为最懂行的「罪犯」，并在这个过程中，意外地证明了自己无与伦比的「投资天赋」。

这个故事告诉我们，现实往往比小说更荒诞。在一个技术飞速迭代的时代，正义与邪恶的边界有时会以意想不到的方式模糊。或许下一次，当有人问起史上最成功的比特币交易员是谁时，答案可能不是某个神秘的巨鲸或者华尔街奇才，而是那个曾经隐藏在哥伦比亚丛林深处，一边与毒贩虚与委蛇，一边冷静下单的 DEA 探员。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据金十数据报道，美联储理事库克表示没有理由被解雇，也不会辞职。
此前消息，特朗普宣布罢免美联储理事库克。
 

撰文：BUBBLE，BlockBeats

Tom Lee（Thomas Lee）已经成为以太坊公认的新庄，50 天内买了 150 万个 ETH，把以太坊从末日战车买成了「下一个十年还得看他」。而去年高举高打喊着「干倒以太坊」的 Solana 反倒没了之前的情绪，在这股币股浪潮中，社区反应过来，「Solana 也需要一个自己的 Tom Lee」。

SOL/ETH 汇率对持续下降

那么谁是 Solana 的 Tom Lee？

律动 BlockBeats 从社区中晒出了 6 位候选人，这几位个个身怀绝技，就连早期的 SOL 吹 Raoul Pal 都没进名单。

最终我们的最佳人选是 Anthony Scaramucci。

这位华尔街最坚定的 Solana Maxi，同时在加密与华尔街拥有绝对话语权，更重要的是，他对 Solana 有着毫不掩饰的热忱。

下面我们看看为什么 Anthony Scaramucci 会从 Kyle Samani（Multicoin 创始人）、Chamath Palihapitiya（硅谷顶级投资人）这样的名单中脱颖而出。

Anthony Scaramucci

Anthony Scaramucci 可以说是华尔街最坚定的 Solana Maxi 之一，他曾是高盛投资银行家，后于 2005 年创立对冲基金公司 SkyBridge Capital，并因短暂担任白宫通讯主任 1 mooch（11 天）而闻名。他通过主办年度 SALT 峰会汇聚华尔街领袖，在金融圈积累了深厚人脉。作为资深基金经理，Scaramucci 勇于拥抱新兴资产，多次在市场低迷时逆势投资，使其成为华尔街具有远见的投资代表人物之一。近年他积极投身加密领域，将 SkyBridge 部分资本转向比特币、以太坊、Solana 等，并亲自下场为加密行业站台，提升了他在加密社区的知名度。而除了人脉，他还拥有自己的 17 万人订阅的 Youtube 频道，从传播途径上来说也有相当的影响力。

相比于其他「候选人」Scaramucci 在 Solana 的立场上显得更加坚定，在 2024 年 9 月的 Solana Breakpoint 大会上，他直言：「希望金融资产的代币化发生在 Solana 上，因为我持有大量的 Solana，而且我相信这终将实现。」他当场透露自己是 Solana 持有者，并预测 Solana 将引领全球金融市场的代币化浪潮。此前的 2024 年 5 月，Scaramucci 在推特发文预告「我们将会迎来 Solana ETF」。他坚信继比特币和以太坊之后，Solana 有望成为下一批获得美国 ETF 批准的加密资产，而这个「预言」在今年 7 月 2 日实现了。

在 2025 年 6 月的 DigiAssets 峰会上，他重新喊出「SOL Will Flip ETH」这个口号，他强调这并非对以太坊的否定，而是自己「更理解 Solana 的故事」。在一票币股公司以及传统机构开始大张旗鼓的布局以太坊时，他依然坚持 Solana 是以太坊杀手这一观点，展现出他对 Solana 前景的强烈信心。

Scaramucci 多次在公开场合中强调自己的 Solana 持仓。截至 2025 年初，SkyBridge 在公司资产负债表上持有高达九位数美元的比特币和 Solana，并为客户设置了约 3 亿美元的加密组合基金，他表示该基金还配置了 Avalanche、Polkadot 等，虽然报告中没有明确指出每个代币的持仓但他表示 Solana 是其中极为重要的组成部分。

俗话说「屁股决定脑袋」，他也为自己的持仓写了一本书《Solana Rising》，该书计划在今年下半年发行，其目标人群便是那些传统金融中初来乍到学习配置加密资产的人，内容包含在 Solana 上押注较大的投资者和玩家的讨论，以及 Solana 入门和其在加密货币投资组合中应扮演的角色等。

Scaramucci 对 Solana 的整体观点可以用「高度看多，长线布局」来概括。他性格外向健谈，善于包装宏大叙事，习惯用直白夸张的措辞表达乐观预期。风格有时被视为 Degen 或市场炒作，但也正因如此能够成功吸引眼球、聚拢关注度。

Scaramucci 兼具华尔街背景和加密热忱，能把 Solana 的卖点用主流投资者听得懂的语言讲出来，他谈论代币化如何降低金融成本、Solana 如何解决信任开销等，将技术优势转化为投资逻辑。总的来说，他是少数能在传统金融圈和加密圈同时拥有话语权的人。凭借这种跨界影响力和对 Solana 毫不掩饰的热情，Scaramucci 正越来越被视为 Solana 生态的代言人之一。

Michael Edward Novogratz

Michael Edward Novogratz 是前高盛宏观交易员、Fortress Investment Group 合伙人，也是 Galaxy Digital 的创始人兼 CEO，被视为华尔街最早、最重量级的加密拥抱者之一。他的职业生涯横跨传统对冲基金与数字资产投资领域，以敢于下注新兴市场和高波动资产著称。

自 2013 年以来，Novogratz 便积极投资比特币、以太坊等核心资产，并在多个周期中扮演了加密与机构资金之间的「桥梁」角色，包括这轮上市公司的以太坊 DAT 热潮，也扮演了十分重要的场外平台的身份。作为宏观型投资者，Novogratz 看待 Solana 的方式与 Raoul Pal 有些类似，关注「宏观流动性」与「机构采用」的大趋势。他认为，加密资产的下一轮增长核心在于真实世界资产（RWA）的上链与代币化，而 Solana 的技术架构（高 TPS、低延迟、稳定手续费）使其能够满足机构在速度与成本上的苛刻要求。

Novogratz 拥有深厚的华尔街人脉和媒体曝光度，且 Galaxy Digital 是少数在美加两地公开上市的加密金融公司之一，使他的发声具有强烈的信号效应。他常在 CNBC、彭博等传统媒体中以简洁直白的语言推广加密概念，他的风格兼具老派华尔街的稳重与加密先锋的激进，对外发声往往结合个人投资观点与 Galaxy 的市场数据，既有说服力又具备战略引导性。在 Solana 推广的可能性上，Novogratz 的优势在于，他可以用「机构化语言」向传统金融推销 Solana，这一点与 Scaramucci 的资本网络和 Samani 的加密原生布道形成互补。

Luna 崩盘前 Novo 的 Luna 刺青，另一边手臂上纹的是 BTC

但 Novo 究竟会不会为 Solana 认真站台还得看其中的利害关系值不值得他做。Novo 在 Solana 上通过不同的方式也获得不少的收益，2023 年 9 月 FTX Estate 委托 Galaxy Digital 处理出售、对冲和质押 FTX 申请破产时高达 34 亿美元的加密货币资产，其中很大一部分是 SOL（2020 年 8 月至 2021 年 5 月期间 FTX 收购了大约 6000 万个 SOL 代币）。而 SOL 的出售被分为多次拍卖，2024 年 3 月，首次拍卖以每枚 64 美元的价格出售 2500 万至 3000 万枚锁定的 Solana 代币，较市场价格折价 60%。而 Galaxy Trading 为该交易设立了一个特殊目的基金来收购这些代币，并融资了约 6.2 亿美元，第二次拍卖 180 万个 SOL 代币售出，每个价格从 95 美元到 110 美元不等，降价幅度从 15% 到 26%。而这两次拍卖都有 Galaxy 参与，属于是又当「裁判」，又当「选手」，这引发了社区的讨论。

而其中投资者将需要支付 Galaxy 1% 的管理费，投资将通过质押提供收益，仅一笔交易便为其带来了数百万美元的收益。但这并不算什么，2024 年 3 月 31 日公布的公司财报显示 Galaxy Digital 对其 Crypto Vol 基金投资了 1.041 亿美元，其中包括从 FTX 资产收购 Solana，这意味着这笔交易中 Galaxy 自身可能至少投资了数千万美元，若以 64 美元计价至今该笔交易已经让其投入的资金翻了 3 倍以上。根据 Arkm 的数据来看，当前 Galaxy Digital 的主钱包 SOL 持仓 330 万美元，而根据分析其链上共持有 151,196 枚 SOL，总价值达 2500 万美元，加上其转入中心化交易平台的数千万美元 SOL「不知去向」，以及其他持仓的地址，最终真实持有的数量可能远远超过这个数字。

除此之外 Galaxy 在 SOL 的 ETF 上也是首批参与的机构之一，早在 4 月份 Galaxy 便与 CIGlobalAsset 合作推出 CI Galaxy Solana ETF (SOLX) 上线了多伦多证券交易所，6 月份与 Invesco 合作向 SEC 提交了在美上市 ETF 的申请，而在本月 14 日得到了 SEC 的回应，其承认已经提交了 Invesco Galaxy 的现货 Solana ETF 申请。

尽管 Galaxy Digital 现在业务赚钱的大头依旧是 ETH 和 BTC 的场外交易，Novo 当下在公开场合更多讨论的也还是以太坊与 BTC，但 Galaxy 的 SOL 持有相当惊人，加上近期动作频频。动机与影响力都有的情况下，如果 Novo 愿意像 Tom Lee 这样「疯狂喊单」般的传递「信仰」的话，在华尔街的影响力应该能够不逊色于榜单中的任何一个人。

Kyle Samani

The Block 的联合创始人 Mike Dudas 则在讨论中把票投给了 Kyle Samani，Kyle Samani 是新生代加密风投机构 Multicoin Capital 的联合创始人兼管理合伙人。作为一名 80 后创业者（前工程师），Samani 凭借对区块链技术趋势的深刻洞察，迅速在加密投资界崭露头角。

如果单从与 Solana 的密切程度来说，Samani 绝对的是几位中最大的多头，其旗下的 Multicoin Capital 从 2018 年 Solana 的种子轮开始投资，并在 2019 年追加了 2000 万美元 A 轮，最巅峰的 2021 年，Kyle Samani 在 X 上的披露，他们在多个基金中持有价值达「10 位数美元」（即至少 10 亿美元）的 SOL。这可能占 Solana 流通供应量的 8-12%。在别人还怀疑 Solana 可行性时率先下注，为基金赢得超高回报。Solana 的成功投资让 Samani 一战成名，Multicoin 也成长为顶尖加密基金之一。虽非传统华尔街出身，但 Samani 凭借投资成绩在新兴金融圈建立了影响力。

Solana 创始人 Toly 与 Samani 讨论 Solana 的发展，源：Lightspeed

作为 Solana 早期投资人，Samani 几乎成为 Solana 项目的代言人之一，Multicoin 投资的不仅是 Solana 还有一系列 Solana 生态项目，包括 Jito、Drift、solscan、Dialect、Helium 等。他在 2025 年 6 月接受 Coinage 的采访时说「以前大家觉得以太坊无法撼动，但 Solana 正在走上一条颠覆以太坊的必然之路。」他直言以太坊开发团队「错失良机，未能解决扩容，导致手续费飞涨，用户体验糟糕」，用户被逼他投，他认为 Solana 抓住了这个机会成为最大受益者。

在近年来多次峰会上，Samani 描绘了 Solana 的宏大前景，他相信 Solana 能承载互联网级的资本市场（ICM），支持股票、票据等现实资产上链交易，并表示「若全球资产逐步链上化，未来十年加密市值可从 3 万亿增至 50 万亿美元」，而 Solana 有潜力在这场腾飞中扮演关键角色。因此他不惧短期波动，一直超配 SOL 这也让 Multicoin 的投资风格从观感上更偏向「Degen」。

Samani 理性且充满激情，他善用数据和事实说话，但对看好的项目又毫不掩饰乐观，这点上跟 Tom Lee 有点类似。不过 Samani 主要活跃在加密投资圈和开发者社区，他通过博客、播客、行业峰会等分享观点，因为缺乏华尔街背景、传统媒体曝光度和跨界名人效应，Samani 在大众或传统金融圈的影响力有限，但他对 Solana 的热情和投入使其成为 Solana 生态最重要的鼓吹者和思想引领者之一。

Chamath Palihapitiya

DBR Crypto 的联合创始人 Jon Charbonneau 提出了一个颇有争议的人物 Chamath Palihapitiya，并称「once you see it you cant unsee it」，他认为如果 Palihapitiya 站台的话 SOL 的价格能够轻松的突破 1000 美元。

Chamath Palihapitiya 是硅谷知名的风险投资人和企业家。早年在 Facebook 担任高管积累财富，后创立 Social Capital 投资公司，通过一系列独到投资（如早期投资比特币、推动多支 SPAC 上市）成为新生代金融圈的风云人物。他有「SPAC 国王」之称，一度频繁登上财经媒体头条。在华尔街和科技界，查马斯以独立思考和敢于挑战传统著称，经常在其热门播客《All-In》上对市场趋势发表见解，影响着众多听众。他的金融人脉横跨硅谷和华尔街，新颖激进的投资风格使其拥有大批追随者。

但 Palihapitiya 实际上并不受社区欢迎，而之所以让他在这个话题中充满争议的原因之一是 2021 年他在 All-In 第 50 期节目里，他与当时的联合主持人 David Sacks 半开玩笑地谈论以折扣价购入 Solana 代币并考虑套现的对话被剪辑传播，让一些人指责他们作为风投资本在砸盘牟利。对此，查马斯在今年澄清自己并未高位抛售 Solana，称有人指责他「把 Solana 砸给散户」是无稽之谈，「如果真那样，买到的人现在可要发财了」（意指 Solana 价格后来大涨）。

All IN Podcast 第 50 期 与 David Sacks 讨论自己的投资理念

而 Palihapitiya「做局割韭菜」这一论点并非空穴来风，自 2020 年以来 Palihapitiya 操盘的 SPAC 达数十个，包括 Virgin Galactic、Opendoor Technologies、Clover Health、SoFi Technologies 等，但大多投资者在其操盘的项目中都很难挣到钱，计算后得知如果有人拿 100 美元投资他所有 SPAC 的项目，到现在为止亏损已经超过 70%。而在 X 上投票得到悬殊数量的 NO 以后也让他在自己的评论区爆出了金句「No crying in the casino!!」，有社区成员猜测随着「币股公司」的热潮，Palihapitiya 这一举应该是想要结合自己的华尔街人脉资源，借壳上线「某个加密代币」的上市公司，但事实缺乏考证。

2025 年 8 月 19 日，Chamath Palihapitiya 终于揭秘，他发起成立名为「AMERICAN EXCEPTIONALISM」的 SPAC 公司计划筹集 2.5 亿美元。而投资目标不仅仅是区块链的 DeFi 领域，还主要囊括了能源生产、AI 和国防。招股书中提到 DeFi 将彻底革新多种金融产品，包括国际支付、智能合约和供应链透明度，因此其加密货币的投资偏向可能也会主要在这些与实体产生关联的类型中诞生。

Palihapitiya 的投资哲学历来是长线与基本面导向。他曾在 2021 年表示自己持有比特币占净资产较大比重，看好比特币的宏观对冲属性。同理，他对公链赛道的看法注重网络效应和实用性。Solana 若要让查马斯彻底站台，需证明自身能突破以太坊在去中心化和安全性上的护城河，这一点上，他可能还在观望权衡。

Palihapitiya 拥有超百万粉丝的社交媒体和播客听众，《All-In》使他的话题度居高不下。他擅长用通俗语言解析复杂金融问题，风格幽默又不失锋芒，因而聚拢了大批年轻投资者粉丝。他的人格魅力在于敢言与理性并存，既能大胆预言（如早期断言比特币将达 $200k），又能在形势不利时直言不讳（如「加密已死于美国」）。

这种风格使他的话既有号召力又有争议性，他主要通过播客和 X 平台发表观点，很少专门为某项目背书，更多是站在行业高度评论。因此，虽然 Palihapitiya 在金融圈的知名度无人质疑，但在「Solana 代言人」这一维度上来看，不管是他的频道还是个人账户，其关于加密货币行业的讨论越来越少了，更多的是讨论 AI 相关的话题。因此可能不只是 Solana，他不大可能成为除 BTC 外任何一个单独加密代币的摇旗者，相比于做台前的布道网红他更愿意做背后的资本推手。

Kevin O’Leary

Kevin O’Leary 是加拿大商人和投资名人，因担任创业真人秀《鲨鱼坦克》（Shark Tank）评委而家喻户晓。他早年创办教育软件公司并成功出售，随后通过电视节目建立了广泛影响力，被昵称为「神奇先生」。作为电视名人，O’Leary 的传播影响力主要通过主流财经媒体（如 CNBC）、个人社交平台以及参与行业会议来发挥。他性格直率务实，敢于直言风险与机会，曾坦言自己在投资中也踩过雷、亏过钱，但每次失败都使其更谨慎。这种「直言不讳 + 经验理性」的风格使他在大众投资者中具备号召力。在加密领域，O’Leary 扮演「理性多头」的角色，他支持加密创新但不盲目追高，更注重长远价值和合规建设。这种稳健形象使他的话在传统金融人士眼中具有一定公信力。

O’Leary 最初对加密货币持怀疑态度，但近年已转为加密投资的倡导者，并将约 11% 的个人投资组合配置于数字资产。在 2024 年 7 月接受 CoinDesk 采访时，他提到自己持有多种加密货币以实现组合多元化，并直言「Solana 看上去现在势头不错」。O’Leary 对 Solana 的整体看法是审慎看好，注重合规。他多次强调，加密市场需要监管明确才能吸引主流资金入场。在他看来，比特币、以太坊已「尘埃落定」大部分机构已经接受它们了，Solana 等新链如果能在监管框架下证明自身价值，将有望分享数字资产增长红利。

而这不是他第一次 Bullish Solana，他和 Solana 的渊源最早来自和 SBF 的合作。他在 2021 年成为 FTX 的 Paid Spokesperson，从这份关系中 O’Leary 获得约 1500 万美元，其中包括 Equity（股权）、FTX 钱包中的代币，以及税费补偿等，此外，他还个人投资过 FTX equity，约有百万美元规模。可以说那段时间他和 FTX 生态以及 Solana 度过了一段十分美妙的「蜜月期」。

就在 2022 年 FTX 暴雷前的一个月，Reddit 的 r/CryptoCurrency 板块开了公开会议邀请了 O’Leary，他在与社区成员的沟通中提到了，他认为 Solana 的处理速度远超以太坊，这将为「金融机构采用」提供许多方面的可能性，而自己在见过 Solana 的团队之后认为他们是自己多年在软件公司的生涯中最聪明的一批人之一。他把加密视为「生产力软件」，类似投资微软或谷歌，并认为每个项目的成功与否取决于背后技术团队的实力。

回头来看，FTX 的暴雷后 O’Leary 参加听证会被指控「误导投资人」时他并未为了自己脱身而贬低 SBF（即使他本人也亏损了数百万美金），他表示需要更多数据来证明，并表示 SBF 与 CZ 的「股份风波」才最后导致了他的资金链崩盘。在那场听证会的最后他始终相信加密货币领域的发展，他表示「FTX 的倒闭不会阻止风险投资领域对下一个独角兽的追求。如果说这场混乱还有一线希望，那就是加密行业最终会得到期待已久的监管。」

那之后 Solana 的价格虽然经历了暴跌，但其背后的团队又将 Solana 搬上了台面，似乎 O’Leary 的投资目光相当准确。然而他的投资逻辑侧重于分散风险，通过同时持有多种优秀项目来避免押注单一代币。他公开承认自己的投资生涯中「靠的是赢家弥补输家」，因此在加密领域也是广撒网，提高胜算。他对 Solana 的支持更多是作为投资组合一部分提出，并未专门充当 Solana 布道者。

但「屁股决定脑袋」，随着政策风向的转变以及 Solana 的发展，不知道 O’Leary 是否会在他的投资组合中重注 Solana，从而为 Solana 接通传统金融的「认知风暴」呢？

Joe McCann

前摩根大通交易员 Vivek Raman 认为这个人选应该是 Joe McCann，事实上许多人都这么认为。

Joe McCann 是加密对冲基金 Asymmetric 的创始人、CEO 兼首席投资官，该基金获得了 Andreessen Horowitz、Chris Dixon、Circle 等知名机构以及 Solana、Multicoin 创始人的支持。McCann 拥有超过 24 年的华尔街和硅谷经验，曾任微软云与人工智能部门高级总监（主攻并购与新创企业）、在 Passport Capital 负责加密系统交易，并创办过 NodeSource（Node.js 公司）。担任过多家区块链公司顾问（如 Solana 生态的 Zebec），活跃于全球区块链峰会，经常向主流观众推广新兴技术。

McCann 可以说是几个候选人中最坚定的 Solana 看多者。他公开表示自己是 Solana 的「铁杆粉丝」，在 2021 年至 2022 年间市场低迷时期「在 8–11 美元区间尽可能多地买入 SOL」。与 Kyle Samani 相同，他认为以太坊目前陷入「身份危机」，其超算机的定位正在被 Solana 取代，所以他在基金中「持有 0 枚 ETH」。McCann 强调 Solana 的技术优势和文化优势，他认为 Solana 架构高吞吐、费用低廉，且早期积极植入主流文化，加之合规化趋势，这些因素结合令他对 Solana 保持高度乐观。

Joe mcCann 与 Dragonfly 联创 Haseeb 讨论在 Pumpfun ICO 时讨论传统 IPO 问题与区块链的价值发现

为了深度布局 Solana，McCann 还推动了一系列实际项目。2025 年中，他提议设立名为 Accelerate 的 Solana 数字资产国库公司，计划通过 SPAC 融资 15 亿美元，并亲任联合创始人兼 CEO。但该 SPAC 交易在 2025 年 8 月被终止。此前，Asymmetric 公开曾因重仓 Solana 出现业绩大幅亏损，2025 年上半年基金亏损近 80%，McCann 给 LP 选择退出或将资本滚存至特定非流动投资（即 Solana 国库）。

尽管如此，他依然加大对 Solana 生态的布局，例如早期投资了 BONK 并取得丰厚回报、投资了 Syndica、Light Protocol、Ranger 等 Solana 基础设施。总的来看，McCann 是少数能在传统金融圈和加密圈同时产生影响力的人物，他既有华尔街背景和专业分析视角，又以高调的态度大力推 Solana，是 Solana 生态中重要的代言人之一。

谁最有可能成为 Solana 的代表推广者？

综上所述，Solana 的 Tom Lee 从实际情况来看，Anthony Scaramucci 最可能胜任，他持有相当大量的「SOL Bag」且持续高调看多 Solana，且同时具备华尔街资源和媒体曝光度。虽然 Joe McCann 对 Solana 的热情和投入同样强烈，但他在华尔街和普通大众中的知名度还不及 Scaramucci。其他候选人或多或少在持仓、热度或公众形象上有所缺失，Novogratz 持有不菲 Solana 资产，且旗下 Galaxy Digital 即将发行 Solana 的 ETF，但其背后平台的因素可能更为中立，当前更专注比特币和以太坊；Kyle Samani 极为看好却缺乏传统金融资源背景，更多的是新兴投资人的身份。Palihapitiya 和 O』Leary 虽有号召力，却没有持续为 Solana 领航的行动线。

但展望未来，「Solana 之旗」最终会由谁高高举起？很可能不止一人。正如 Tom Lee 身后还有一批以太坊信徒共同唱多，以推动整个以太坊生态前进，Solana 也需要多个维度的代言人，而从低谷爬起来的 Solana 背后的社区力量可能比想象中的还要强大。

撰文：Ben Spies-Butcher

编译：元宇宙之心

人工智能（AI）是一个时代的标志性技术，但它最终将如何塑造我们的未来，仍是一个颇具争议的问题。

对技术乐观主义者而言，他们将 AI 视为改善生活的工具，认为其预示着物质富足的未来。

然而，这一结果远非必然。即便 AI 的技术潜力得以实现，随之解决那些曾难以攻克的难题，这份「富足」又将如何被利用？

在澳大利亚的食品经济中，我们已能从较小尺度上看到这种矛盾。据澳大利亚政府数据，该国每年总计浪费约 760 万吨食品，人均浪费量约 312 公斤。

与此同时，每 8 个澳大利亚人中就有 1 人面临食品短缺问题，这主要是因为他们没有足够的钱购买所需食物。

这说明了什么？说明我们在公平分配人工智能革命所承诺的丰裕成果方面能力不足。

AI 或打破现有经济模式

正如经济学家 Lionel Robbins 在奠定现代市场经济学基础时所阐述的：经济学研究的是「目标（我们想要的）」与「具有多种用途的稀缺手段（我们拥有的）」之间的关系。

市场的运作逻辑被认为是「将稀缺资源分配给无限的需求」。稀缺性影响价格，即人们愿意为商品和服务支付的成本；而满足生活必需品的支出需求，迫使（大多数）人通过工作赚钱，同时生产更多商品和服务。

AI 所承诺的「带来富足、解决复杂医疗、工程及社会问题」，与这种市场逻辑存在难以调和的矛盾。

这也直接关联到「技术将导致数百万劳动者失业」的担忧。若失去有偿工作，人们如何赚钱？市场又如何运转？

满足我们的需求与欲望

然而，导致失业的并非只有技术。市场经济一个相对独特的特征是：即便物资看似充裕，它仍可能通过失业或低工资，造成大规模需求无法被满足的局面。

正如经济学家 John Maynard Keynes 所揭示的：经济衰退与萧条可能是市场体系自身的产物，即便原材料、工厂和劳动力处于闲置状态，仍有许多人陷入贫困。

在澳大利亚，最近一次经济低迷并非由市场失灵引发，而是源于疫情带来的公共卫生危机。但这次危机仍为「技术驱动型富足」所面临的经济挑战，揭示了一种潜在解决方案。

当时政府提高补贴金额、取消工作测试、放宽经济状况调查等政策，即便经济生产能力下降，贫困和食品短缺问题仍得到显著缓解。

全球多国也实施了类似政策，超 200 个国家推出了现金支付措施。疫情期间的这一实践，进一步推动了「将技术进步与全民基本收入相结合」的呼声。

澳大利亚基本收入实验室正将此作为研究重点，该实验室由麦考瑞大学、悉尼大学和澳大利亚国立大学联合设立。

若每个人都能获得足以覆盖生活必需品的保障性收入，市场经济或许能顺利完成转型，技术带来的红利也可能被更广泛地共享。

是福利，还是应得份额

谈及全民基本收入时，我们必须明确其定义，某些版本的全民基本收入方案，仍可能导致巨大的财富不平等。

我的澳大利亚基本收入实验室同事 Elise Klein 与斯坦福大学教授 James Ferguson 主张，全民基本收入不应被设计为「福利」，而应是一种「应得份额」。

他们认为，通过技术进步和社会协作创造的财富是人类集体劳动的成果，应作为一项基本人权由所有人平等享有，正如我们将一个国家的自然资源视为国民集体财产一样。

关于全民基本收入的争论远早于 AI 引发的当前问题。20 世纪初的英国也曾出现过类似的关注热潮：当时工业化与自动化推动了经济增长，却未消除贫困，反而对就业构成威胁。

更早之前，卢德派曾试图摧毁用于压低工资的新机器。市场竞争或许能催生创新动力，但它在分配技术变革的风险与回报时，也表现出极大的不均衡性。

全民基本服务

除了抵制 AI，另一种解决方案是改变「分配 AI 红利」的社会经济体系。英国作家 Aaron Bastani 提出了「完全自动化奢侈共产主义」的激进愿景。

他对技术进步持欢迎态度，认为这应能在提高生活水平的同时为人们带来更多闲暇时间。这一愿景，是工党政府近期青睐的书籍《Abundance》中所阐述的「适度目标」的激进版本。

巴斯塔尼更倾向的解决方案并非全民基本收入，而是全民基本服务。

与其给人们钱让他们购买所需物品，为何不直接提供生活必需品——例如免费医疗、护理、交通、教育、能源等？

当然，这意味着要改变 AI 及其他技术的应用方式——实质上是将其使用「社会化」，以确保技术满足集体需求。

乌托邦并非必然

全民基本收入或全民基本服务的提案表明：即便从乐观角度看，AI 本身也不太可能带来乌托邦。

相反，正如 Peter Frase 所阐述：技术进步与生态崩溃的叠加，可能催生截然不同的未来，这种差异不仅体现在我们集体的生产能力上，更体现在我们如何通过政治手段决定「谁获得什么」及「基于何种条件获得」。

由亿万富翁运营的科技公司掌握着巨大权力，这或许预示着一种更接近希腊前财政部长 Yanis Varoufakis 所称的「技术封建主义」，即对技术和在线平台的控制，催生了新的威权主义。

等待技术「涅槃」的到来，会让我们错失当下的真正可能。我们早已拥有足够养活所有人的粮食，也早已知道如何消除贫困。这些，无需 AI 来告知我们。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据《财经故事荟》报道，快手前电商服务商运营中心总经理冯典因职务侵占被判刑，涉案金额高达1.4亿元，创下互联网大厂贪腐新纪录。冯典利用职权设计补贴政策漏洞，与供应商勾结提交虚假申请材料，将公司补贴资金转入自控账户，并通过8个不同的境外虚拟货币交易平台将赃款兑换成比特币等虚拟货币洗白。案件已于近期宣判，冯典等7人团伙因犯职务侵占罪被判处3至14年6个月不等有期徒刑，并追回藏匿的90余枚比特币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新建钱包从 Binance 提取了 3290 万枚 DOGE， 价值 696 万美元 。

撰文：BitpushNews

本周一，加密市场震荡加剧。比特币短线跌破 11 万美元关口，最低触及 109,324 美元，为 7 月初以来的低点，以太坊短线 跌破 4400 美元，24 小时跌幅近 8%。这一轮下挫引发了全市场大规模清算：据 CoinGlass 数据，截至本文撰写时， 24 小时爆仓额超过 9 亿美元，其中以太坊多头损失约 3.22 亿美元，比特币多头损失 2.07 亿美元。

市场连锁反应迅速，主流山寨币全线承压：Solana 单日暴跌逾 8%，XRP 下跌 6%，而 PENDLE、LDO、PENGU 等中小市值代币更录得两位数跌幅，单日跌幅高达 13%。

历史规律：九月的「魔咒」

投资者的谨慎并非无源之水，CoinGlass 的统计显示，九月是比特币和以太坊表现最差的月份之一。

上图图表对比了 2017–2024 年 BTC 与 ETH 在九月的实际涨跌幅，可以看出：

• BTC 在大部分年份中九月表现为负，只有 2023（+3.91%）和 2024（+7.29%）录得上涨。

• ETH 的九月跌幅通常更大，2017（–21.65%）、2020（–17.08%）、2022（–14.49%）都显著跑输 BTC。

• 只有 2019（ETH +5.72% vs BTC –13.38%）、2023 与 2024 出现了 ETH 表现更强的情况。

这种「九月魔咒」在历次牛市周期中都曾出现。2013、2017 和 2021 年，比特币在夏季强劲反弹后，均在九月迎来剧烈回调。

分析师观点：短期趋势逆转

知名分析师 Benjamin Cowen 指出，7–8 月的强势往往在 9 月逆转，比特币极可能下探至 11 万美元附近的牛市支撑带。他同时警告，以太坊可能短暂创出新高，但随即下跌 20–30%，山寨币的跌幅甚至可能达到 30–50%。

另一位活跃的市场分析师 Doctor Profit 则从宏观与心理层面补充了更悲观的判断。他认为，9 月美联储的降息与其说是利好，不如说是引爆不确定性的导火索。与 2024 年的「软着陆式降息」不同，这一次可能是真正意义上的「重大转折点」，从而引发股市与加密市场的同步修正。

在价格层面，他还强调，BTC 图表中仍存在 93k–95k 的 CME 缺口，大量流动性集中于此，而散户的建仓点位普遍在 110k–120k 区间甚至更高。若要洗出这些「弱手」，价格必须跌入他们的「最大痛点区间」。

在其策略中，他表示已逐步减仓 BTC 与 ETH 现货，转而布局短线空单。

最新的资金流动数据显示，ETF 的热度正在降温。根据 SoSoValue，上周现货比特币 ETF 流出 11.7 亿美元，为历史第二大周度净流出；现货以太坊 ETF 流出 2.377 亿美元，为历史第三大纪录。这表明机构资金阶段性转向观望，减弱了现货市场的支撑力。

链上数据也揭示出结构性信号。Glassnode 指出，所有比特币持有者群体「已经集体进入分发阶段」，这种一致性凸显市场正在经历广泛的卖压。而以太坊在创下 4946 美元新高后回落，MVRV 指标升至 2.15，意味着投资者平均持有逾 2 倍的未实现收益。历史上，这一水平与 2020 年 12 月与 2024 年 3 月相似，均出现在剧烈波动与获利了结之前。

宏观因素：美联储与利率风险

宏观环境的不确定性进一步加剧市场紧张。上周五，美联储主席鲍威尔暗示 9 月可能降息，一度刺激市场乐观，但 Cowen 与 Doctor Profit 都提醒，降息并不必然利好，反而可能带来长端美债收益率上行，从而压制风险资产。这与 2023 年 9 月的情况颇为相似，当时降息反而标志着债市低点，随后收益率飙升。此外，Benjamin Cowen 还指出，最近的生产者价格指数（PPI）数据显示，通胀「比预期中更加火热」，这无疑给市场带来了额外的压力。在通胀压力未完全缓解的情况下，美联储的政策转向可能会引发新的市场动荡。

展望与结论

纵观历史规律、分析师观点与宏观环境，可以看到九月对加密市场构成了几重压力：

• 季节性下行 —— 历史上九月平均录得显著亏损；

• 宏观不确定性 —— 美联储的政策可能成为市场分水岭；

• 资金结构失衡 —— 机构资金流出、散户高位追涨；

• 链上卖压加剧 —— 所有持币群体进入分发，鲸鱼交易扰动市场。

虽然 Cowen 与 Doctor Profit 对调整幅度判断不同，但共识是：九月并非牛市转折向上的时刻，而是必须面对的考验。

不过，从更长远的视角看，这场清洗也可能是牛市继续的必要步骤，市场需要在「最大痛点区」出清过热仓位，才能为下一轮上涨腾出空间。若清洗充分，BTC 在后续周期仍可能冲击新高，而 ETH 的长期上涨逻辑也不会因此改变。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，Aave 工程副总裁发文表示，Aave V4 代码库已正式引入所有 DAO 服务提供商。随后 Aave 创始人 Stani.eth 转发该推文并表示，Aave V4 即将上线。

撰文：arndxt

编译：Luffy，Foresight News

每个周期都有其独特的叙事，而当下，市场正在相互矛盾的章节中挣扎：比特币的季节性规律与减半后动态、美联储的鸽派言论与通胀、可能预示缓解或衰退的债券市场陡峭化。

我们正处于一个剧烈波动的市场中：

• 短期来看：9 月比特币可能出现今年以来尚未出现的波动。对于愿意在减半后年份淡化季节性规律的人而言，回调可能是买入时机。

• 中期来看：美联储政策面临可信度受损的风险。通胀上升导致的降息将改变投资格局。

• 长期来看：加密货币周期的关键可能不仅在于散户或机构资金流，还在于企业加密货币财库的结构性健康。这是一根脆弱的支柱，若断裂，需求将转为供应。

投资者的核心逻辑很简单：我们正进入一个叙事剧烈波动的环境，季节性、政策与结构性机制指向不同方向。

在投资者眼中，信号不在单一数据点中，而在这些叙事的碰撞之中。

比特币的 「9 月幽灵」 与减半后现实

从历史上看，9 月是比特币表现最差的月份。图表显示，多头头寸被清算导致的下跌反复出现。但本轮周期不同以往：我们处于减半后年份，而历史上这类年份的第三季度往往偏向看涨。

2025 年至今尚未出现单月涨幅超 30%（甚至 15%）的情况，这意味着波动性已被压缩。在每轮牛市中，暴涨行情都会集中出现。今年还剩四个月，问题不在于波动性是否回归，而在于何时回归。投资者的结论是：若 9 月出现回调，可能会成为第四季度必然到来的上涨前，最后一个重要的入场窗口。

美联储的叙事分裂

鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲被广泛误解为激进宽松的绿灯。实际上，他的表态更为微妙：他为 9 月降息留了口子，但强调这并不标志宽松周期的开始。

关于劳动力市场，鲍威尔承认存在 「奇怪的平衡」：劳动力供需均放缓，让市场处于脆弱状态。风险是不对称的，如果这种平衡被打破，可能会以裁员的形式迅速爆发。

关于通胀，他直言不讳：关税显然已推高了物价，且影响将持续累积。尽管鲍威尔称这是 「价格水平的一次性变动」，但他强调美联储不能允许通胀预期失控。

框架的转变更具启示性。美联储正式放弃 2020 年的 「平均通胀目标制」，回归 2012 年的 「平衡路径」 模式：不再容忍通胀高于 2%，不再仅聚焦于失业率。换句话说，即便市场已消化几乎必然的降息，美联储仍在释放对 2% 通胀目标更严格解读的信号。

矛盾之处在于：美联储正准备在滞胀环境中降息，在核心通胀加速、劳动力市场疲软时宽松。为何？因为从结构上看，美国的债务负担使得 「高利率维持更久」 在政治和财政上都难以为继。鲍威尔可以谈论可信度，但系统陷入了恶性循环：支出、借贷、印钞，周而复始。

对投资者而言，关键结论是：可信度风险现已成为资产定价风险。若 2% 的目标从 「锚点」 沦为 「愿景」，将重置债券、股票和硬资产的估值。在这种环境下，稀缺资将产（比特币、以太坊、黄金）成为对冲稀释风险的合理选择。

债券市场的陡峭化信号

收益率曲线已悄然解除倒挂：10 年期与 2 年期美债利差从历史上最深的倒挂之一反弹至 + 54 个基点。表面上看，这像是正常化，曲线更健康了。

但历史给出了不同警示。2007 年，曲线倒挂后的陡峭化并非 「安全信号」，而是崩溃的前兆。关键在于曲线陡峭化的原因：若因增长预期改善，则看涨；若因短期利率下跌速度快于长期通胀预期，则预示衰退风险逼近。

当下，曲线正因错误的原因陡峭化：市场将降息预期转化为粘性通胀。这是一种脆弱的格局。

加密货币的结构性问题

在这样的宏观背景下，加密货币面临自身的生存考验。「企业财库囤积」（MSTR、Metaplanet、持有 ETH 的企业等）一直是核心需求支柱。但随着净值溢价压缩，危险在于这些实体可能转为折价，从买家变成被迫卖家。

周期不会因叙事消亡而结束，而是因推动需求的机制逆转而终结。2017 年是 ICO，2021 年是 DeFi/NFT 杠杆，2025 年可能是加密货币国库触及资产负债表套利的极限。

总体而言，本轮周期的叙事核心是 「不和谐」：市场被季节性、政策与结构性机制拉向相反方向。

• 比特币的 9 月回调与减半后必然的上涨碰撞；

• 美联储发表谨慎言论，却在滞胀背景下被迫降息；

• 债券市场的陡峭化看似缓解，却透着脆弱；

• 加密货币自身的燃料——财库囤积，面临转为清算的风险。

对投资者而言，逻辑很简单：我们正处于一个叙事碰撞的时代，溢价属于那些能够预见突破、对冲稀释、并将波动性视为唯一真正常量的人。

机会不在于选择某一种叙事，而在于认识到波动性本身就是资产。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，沉睡七年的比特币远古巨鲸已止盈4个ETH多头仓位，获利4945.5万美元。该巨鲸目前仅剩地址0xcc0…Ee969持仓4700枚ETH，浮盈65万美元。昨晚，该巨鲸将269,485枚ETH质押进ETH2信标链。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年8月26日上线以下交易对：

SUISEI/USDT（现货）

上线时间：2025年8月26日12:00（UTC+8）

SUISEI是与社区互动相关的代币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Bitmine 通过 FalconX 增持 4871 枚 ETH，价值 2128 万美元。共持有 1,718,770 枚 ETH ，价值 76 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 36.56 亿美元，上涨 21.8%，交易量排行前五的代币分别为：

ETH（交易量占比 18.36%，成交额 6.71 亿美元）

SOL（交易量占比 9.22%，成交额 3.37 亿美元）

XRP（交易量占比 9.07%，成交额 3.32 亿美元）

BTC（交易量占比 9.06%，成交额 3.31 亿美元）

USDT（交易量占比 7.61%，成交额 2.78 亿美元）

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据Cointelegraph消息，阿联酋政府通过Citadel Mining持有约6300枚比特币，价值约7.4亿美元。这使其成为全球第四大持有比特币的国家。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，「LUNA/UST 崩盘时做空 BTC 赚取 516 万美元的聪明钱」8 小时前以 111,991.22 美元又卖掉了 15 WBTC（168 万美元），目前账户仅剩最后 15 WBTC 了。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据Cointelegraph报道，Pantera Capital计划筹集高达12.5亿美元资金，收购一家纳斯达克上市公司并将其更名为”Solana Co”，专注于积累SOL代币。

作者：Charlie Liu

写在前面

20年前，我在中学时代就迷上了中国能源安全这个话题，并因此打开了后来走上宏观投资、全球支付、以及加密货币的职业大门。

在今天因 AI 和 Crypto而引起的生产力+生产关系革命的历史机遇期，没想到故事回到了能源和电力这个原点。

货币的新锚

在AI时代，“电”成为了新的稀缺要素。

谁能更大规模、更低成本、更稳定地组织电力和算力，谁就更有资格把自己的货币嵌进下一代支付网络。

稳定币不是魔法，它只是把一国的产业链、能源链和结算链打包成一个可编程的“接口”。

当接口接在电厂与机房上，货币的锚就从黄金、石油，悄悄迁到了千瓦时。

如果我们看美元故事的时间线：上半场靠金本位，后半场靠石油本位，再后来是“债本位”——无可比拟的财政与国债市场提供了终极流动性。

这套体系不可能一夜就塌，而在这个“AI革命生产力、Crypto革命生产关系”的时代，它不再是自然的唯一选项。

当货币的锚从实物转向资产负债表，政治与期限就会渗入定价。

就算市场不认同最悲观的长周期叙事，也能看到另一条平行管道正在铺设中。

稳定币的飞轮

稳定币就是这条新管道，它把清算从跨境代理和消息系统，搬到公开网络和点对点结算。

地缘政治把抽象问题变得非常具体——当某些银行被排除在 SWIFT之外、当卡组织在某些市场暂停服务，企业和主权自然会寻找“拔不掉电源”的通路。

这里不做价值判断，只谈物理现实：如果你的出口可以用一种别人拔不掉的轨道结算，你的议价权会以网络效应的速度复利。

这也是为什么“人民币稳定币”这条新闻，表面看是代币，底层其实是能源。

过去十多年，中国在海外输出的不只是设备和工程，更是把发电、输电、储能、数据中心这套“电—算—用”的全栈能力打成了可复制的产品。

代币只是结算的用户体验，护城河在于电力与钢筋水泥堆出来的实打实的供给能力。

这个闭环其实已经在一些地方以“无代币版本”运行。

电站的资本开支从中国来，设备来自中国，运维与备件来自中国，电费结算以人民币计价，资金通过香港与在岸离岸账户串起。

把墙上的插座想成一个现金流入口，电费穿过当地配电网，最后停在人民币账户里，中间不需要中转美元收割一道价值。

把这套路径再叠一层可编程结算，稳定币只是把速度提起来，把融资与风控做成代码。

能源与基建

为什么必须是能源？

因为 AI 把电力推上了货币的舞台中央，因为随着AI的大规模普及，训练与推理已经从数学问题，上升到了电力问题。

今天的数据中心已经吃掉了全球用电的显著份额，而模型规模和服务密度还在上行。

美国的大型科技公司一头扎进“干净而稳定的基荷电力”：核电签约、长协锁量、分布式与储能并举。

这不是ESG情怀，是传统能源的物理约束。

AI的天花板，决定于插座后面的那台发电机。

接下来是更尖锐的问题：谁能最快、最大规模、按时按质地把电建出来？

把风机、光伏、逆变器、变压器、直流输电、调相、储能、冷却、园区一体化打包落地，并且在陌生的地理与监管环境中按进度交付，这考验的是产业集群、供应链弹性与工程“肌肉记忆”。

过去十多年，公路、铁路、水电、特高压和各类园区项目在海外不断迭代，让一套“电力—工程—金融”的飞轮越来越顺手。

最直观的感受是我2014年在Franklin Templeton做宏观投资，在非洲出差时，当地新修的高速一路通到内罗毕，赞比亚的会展中心一夜之间成了当地的新地标。

工程队面对复杂地形只把它当作进度管理问题。你可以质疑资金效率，但很难否认这种在复杂环境中“按时交货”的能力，而这恰恰是“电力—货币”闭环最稀缺的部分。

投资的资本效率可能不是教科书里的“最优”，但能力是长期积累出来的能力，这是账本上看不到的护城河。

石油当然还在舞台上，尤其在中东——一个同时拥抱加密资产与新型结算实验的地区。

但能源的重心在下一个十年将更多落到可再生与“就地化”的清洁电力上。

水电、风光和储能把价值锁在地理之上，叠加各国的数据主权要求，本地数据中心与本地电力就是天然一对：一边是电变算，一边是算变服务，结算最好走一条不需要穿越他国体系的轨道。

人民币稳定币的落地

这里有两条很现实的通路。

第一条是直接为电结算。

电力购售合同比起商品贸易更契合稳定币的可编程属性——发多少、抄多少、付多少，全链路数据化，货币可以跟着电表走。

今天已经有以人民币计价的电费、运维费与融资租赁，代币化之后只是让账更快、融资更灵活、抵押更可组合。

第二条是为算力与模型服务结算。

电在机房里变成“AI 输出”，企业与开发者用稳定币买 API 调用、模型 token、向量存储与推理时间。

许多新兴市场的跨境数字服务早就用美元稳定币做“美元替身”，当供应链与服务端更多来自中国，一种离岸人民币稳定币就成了顺水推舟的第二选择。

如果这个框架仍显抽象，回到一个被嘲笑过的案例。

2021年，我在Jack Mallers的Strike负责全球战略时，帮助萨尔瓦多把比特币定为法币，当时总统提出用“火山地热”挖矿，把本地资源变成全球流动的数字资产。

过程并不完美，但方向是对的：把“地理专属”的自然禀赋，通过能源与代码变成可交易的价值单元。

AI 与稳定币正在把这个想法产业化。

当时“用火山挖矿”被视作笑谈，今天再看，利用本地能源把价值数字化，反而像是先行版的“电力本位”。

出海下半场的飞轮

回到主线，从石油到电力，闭环的关键在货币的“再循环”。

过去别人质疑用人民币结算能源，最大的反问是“拿到的人民币能买什么？”

传统答案是人民币离岸池、点心债、熊猫债，能用，但市场很薄。

新答案更直接：买电、买算、买设备、买服务。

你的发电机组、逆变器、储能系统、整车与充电设施来自中国，运维与升级来自中国，数据中心的软硬件与服务来自中国，那么外汇储备的“再循环”就无需美元跳转。

更何况，随着更广泛的“中国智造”出海，人民币能买到的东西几乎能满足生活和商业的方方面面需求，我们甚至可以抛弃为海外品牌做白牌，而做真正的优质直供。

当然这代表着“出海下半场”我们要在品牌力和讲故事上做更多的功课，但至少货币的购买力与流动性池，在供给侧的堆叠里自然长大。

大国的新竞合博弈

如果把结论说得更逆耳一点：赢得稳定币战争的，不一定是审计最好、监管最友好的那个代币，而是与“低价、稳定电力和高密度算力”耦合最紧的那个货币体系。

如果中国推进离岸人民币稳定币，真正的“秘密武器”不是代币设计，而是能在全球范围交付风机、光伏、变压器、特高压和数据中心，并把这一整套按人民币计价。

那将是从“石油锚”走向“电力锚”的货币新秩序。

当然，这条路并非没有噪音。

核电与清洁“强基荷”电力的扩能会受制于审批与供应链，短期内很难一蹴而就。

而且不要低估美国的自我修复能力：如果美元版的合规稳定币框架跑通，同时在清洁、稳定电力上大手笔投资，美元的网络效应完全可以在软件层面再叠一层。

方向上，AI 已经把电力确立为新的约束；在约束面前，支付会沿着成本最低的路径走，货币会跟着走。

如果把这篇文章留一句话给读者，我会选这句：

AI 让电力成为“第一性变量”，crypto和稳定币只是把这条物理变量直接连到货币系统上；谁能最有效地组织电与算，谁就更有资格定义下一代的货币接口。

深潮 TechFlow 消息，8 月 26 日，据Arkham监测，某巨鲸今晨通过Hyperunit买入价值25.5亿美元的ETH，并通过同一份质押合约将其全部质押。

撰文：Pantera Capital

整理&编译： Janna，ChainCatcher

本文由 Pantera Capital 普通合伙人兼投资组合经理 Cosmo Jiang 撰写。数字资产投资早已过了「单纯囤币等涨」的阶段，数字资产财库（DATs）凭借「提升每股净资产、多赚底层代币」的独特逻辑，成了机构争抢的香饽饽。 Pantera 豪掷 3 亿重仓 DATs ， BitMine 靠 ETH 储备亮眼出圈，本文将带您拆解 DATs 的价值密码，看清行业前沿机构选择这赛道的深层原因，读懂数字资产投资的新风向。

（一）数字资产财库（ DATs ）投资逻辑

我们对 DATs 的投资逻辑基于一个简单前提：DATs 能够通过产生收益提升每股净资产价值，最终实现比单纯持有现货更多的底层代币持有量。因此，持有 DATs 可能比直接持有代币或通过 ETF 持有代币具有更高的回报潜力。Pantera 已在全球范围内向 DATs 部署超过 3 亿美元资金，覆盖多种代币。这些 DATs 正利用其独特优势，通过策略性增持数字资产实现每股价值增长。以下是我们 DATs 投资组合的概况。

BitMine Immersion 是一家聚焦区块链技术与数字资产金融化的创新型企业，纽交所代码为 BMNR。作为 Pantera DAT 基金的首笔投资， BitMine 展现了清晰的战略路径和卓越的执行力。 BitMine 董事长 Tom Lee 提出 BitMine 的长期愿景：收购全球 5% 的 ETH 供应量 —— 即 「5% 炼金术计划」。我们认为深入分析 BitMine 的价值创造过程，能为理解高执行力 DATs 的运作模式提供典型案例。

自启动储备策略以来， BitMine 已成为全球最大的 ETH 储备方及第三大 DAT （仅次于 Strategy 和 XXI ），截至 2025 年 8 月 10 日持有 115.0263 万枚 ETH ，价值 49 亿美元。同时，BitMine 是美国流动性第 25 高的股票，截至 2025 年 8 月 8 日的五日日均交易额达 22 亿美元。

（二）以太坊的战略价值

DATs 成功的核心在于底层代币的长期投资价值。 BitMine 的 DAT 策略基于以下判断：随着华尔街的全面链上化，以太坊将成为未来十年最重要的宏观趋势之一。正如我们在上月说的，「大链上迁移」 正在进行 —— Token 化创新和稳定币的重要性与日俱增。目前已有 250 亿美元真实资产上链，加上 2600 亿美元稳定币（相当于全球第 17 大美国国债持有方），共同推动这一进程。正如 BitMine 董事长 Tom Lee 于 2025 年 7 月初所说「稳定币已成为加密领域的 ChatGPT 级现象。」

这些活动主要发生在以太坊网络，使 ETH 能够从区块空间需求增长中直接受益。随着金融机构日益依赖以太坊的安全性支撑业务，它们将更有动力参与权益证明网络，进一步推高 ETH 需求。

（三） DAT 价值创造的实际证据

在确立底层代币的投资价值后， DATs 的商业模式聚焦于最大化每股代币持有量。主要途径包括：

1. 溢价发行股票：以高于每股代币净资产（NAV）的价格发行股票

2. 发行可转换债券：通过权益挂钩证券将股票与代币的波动价值货币化

3. 收益再投资：通过质押奖励、 DeFi 收益等运营收入增持代币（这是 ETH 等智能合约代币 DATs 特有的优势，传统比特币 DATs 如 Strategy 不具备）

4. 并购低估资产：收购接近或低于 NAV 交易的 DATs

BitMine 在启动 ETH 储备策略首月即实现惊人的每股 ETH 增长，增速远超同行。其首月 ETH 增持量已超过 Strategy 前六个月的总量。 BitMine 主要通过股票发行和质押收益实现增长，预计将很快拓展至可转换债券等融资工具。

来源：BitMine，2025 年 7 月 27 日

DAT 的价格可拆解为三个要素的乘积：(a) 每股代币量 (b) 代币价格 (c) NAV 乘数（mNAV ）。

6 月底 BitMine 股价为 4.27 美元 / 股，约为初始 DAT 融资后 4 美元 / 股 NAV 的 1.1 倍。一个多月后股价飙升至 51 美元 / 股，约为 30 美元 / 股预估 NAV 的 1.7 倍。

这一个月内 1100% 的涨幅中，约 60% 来自 EPS 增长（330%），20% 来自 ETH 价格上涨（2500 美元涨至 4300 美元），20% 来自 mNAV 扩张（1.7 倍）。

这表明 BitMine 股价上涨的核心驱动力是每股 ETH 持有量（EPS）的增长，这是管理层可控的核心引擎，也是 DATs 区别于单纯持有现货的关键。

我们尚未探讨的第三个因素是 NAV 乘数（mNAV）。

自然有人会问：为何有人愿意以高于净资产价值（ NAV ）的价格购买 DATs 的股票？

这里可以类比银行等基于资产负债表运营的金融机构来理解：银行通过资产创造收益，对于那些被认为能持续产生高于资本成本收益的银行，投资者会给予估值溢价。

优质银行的交易价格往往高于其净资产价值（或账面价值），例如摩根大通（JPM）的市净率超过 2 倍。 同理，如果投资者相信某家 DAT 能够持续提升每股净资产价值，就可能愿意以高于 NAV 的价格对其估值。

我们认为， BitMine 单月约 640% 的每股净资产增长，足以支撑其 NAV 乘数溢价。

BitMine 能否持续执行其战略还有待时间检验，过程中难免会遇到挑战。但其管理团队及迄今的业绩记录，已吸引到斯坦·德鲁肯米勒、比尔·米勒、ARK 投资等传统金融机构巨头的支持。我们预计，正如 Strategy 的发展历程所示，优质 DATs 的增长潜力将得到更多机构投资者的认可。