快讯

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Arkham监测，BitMEX 联创 Arthur Hayes 或正在通过 Wintermute 购买 ETH，37分钟前其地址向 Wintermute Deposit 转移了 50 万枚 USDC，并随后接收到了 110 枚ETH。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据 Christine Kim 对第 220 次以太坊执行层核心开发者会议 (ACDE) 的总结，以太坊开发者在最新ACDE #220会议上确定了Fusaka升级的乐观时间线，目标是最早于11月或年底前将升级部署至主网。关键时间节点包括：9月18日确定所有公共测试网升级区块高度，9月22日发布测试网就绪客户端版本，随后分别于9月29日、10月13日和10月27日升级Holesky、Sepolia和Hoodi测试网。

目前Fusaka Devnet-3仍存在网络参与率低(约50%)等问题，开发团队正调查原因，初步判断与Engine API方法相关而非Fusaka功能本身。同时，Fusaka Devnet-5已启动，将用于分析Blob参数硬分叉情况。

此外，Tim Beiko提出以太坊协议升级流程修订建议，包括客户端发布与测试网分叉间隔至少14天，测试网间隔约2周，客户端发布与主网分叉间隔至少30天。会议还讨论了Glamsterdam升级的多个EIP提案，包括后量子签名算法支持等。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年9月12日上线以下交易对：

POP/USDT（现货）

上线时间：2025年9月12日12:00（UTC+8）

Zypher Network 是一个去中心化协议，旨在为 AI 代理经济构建信任基础设施。

你有没有想过，为什么最近两年冒出来的AI消费级产品，能在不到两年时间里就从零增长到数百万用户，年收入突破1亿美元？这种增长速度在AI之前几乎是不可想象的。表面上看，这是因为分发速度更快了，用户平均收入更高了。但我发现一个更深层的变化被大多数人忽略了：AI彻底改变了消费级软件的收入留存模式。

最近读到a16z合伙人Olivia Moore的一篇分析文章《The Great Expansion: A New Era of Consumer Software》，她把这种现象称为”Great Expansion”（大扩张），我觉得她抓住了一个非常关键的趋势。在深入思考这个观点后，我发现这不仅仅是商业模式的调整，而是整个消费级软件行业游戏规则的根本性变革。我们正在目睹一个历史性转折点：消费级软件公司不再需要与用户流失作斗争，而是可以依靠用户价值的持续扩张来实现增长。消费级市场和企业市场在某种意义上界限正在逐渐变得模糊

这种变化的影响是巨大的。传统消费级软件公司每年都要花费大量精力和资金来替换流失的用户，仅仅是为了维持现状。而现在，那些抓住了AI机会的公司发现，他们的每一批用户不仅不会流失价值，反而会随着时间推移贡献更多收入。这就像是从一个漏水的桶变成了一个不断膨胀的气球，增长模式完全不同了。

从这个角度分析，我个人认为这是出海公司的巨大机会所在，因为消费级的产品就可以借助PLG来实现增长和营收，完美避开了华人团队很难在海外SLG这一块短板。虽然是做企业市场，但整个增长模式是跟C端产品类似的方式。在这点上，我个人感同身受，我自己的项目目前已经上线跑了一个月，完全面向企业的B端Vibe coding产品，但靠PLG的方式获客增长，拿到了不错的数据反馈。

传统模式的根本缺陷

让我们先回顾一下AI之前的消费级软件是怎么赚钱的。Moore在她的分析中提到了两种主要模式，我觉得她的总结很准确。第一种是广告驱动模式，主要用于社交应用，直接与使用量挂钩，因此通常每个用户的价值在时间上是平坦的。Instagram、TikTok、Snapchat都是这种模式的代表。第二种是单层订阅模式，所有付费用户每月或每年支付相同的固定费用来获得产品访问权。Duolingo、Calm、YouTube Premium都采用这种方式。

在这两种模式下，revenue retention（收入留存率）几乎总是低于100%。每年都有一定比例的用户流失，而那些留下来的用户继续支付相同的金额。对于消费级订阅产品来说，在第一年结束时能够保持30-40%的用户和收入留存率就被认为是”最佳实践”了。这种数字听起来就让人感到绝望。

我一直觉得这种模式有一个根本性的结构缺陷：它创造了一个基本约束条件，公司必须不断替换流失的收入才能维持增长，更别说扩张了。想象一下，如果你有一个漏水的桶，你不仅要不断往里加水来维持水位，还要加得比漏出去的更多才能让水位上升。这就是传统消费级软件公司面临的困境：它们被困在一个永无止境的获客-流失-再获客的循环中。

这种模式的问题不仅仅是数字上的，它还影响了公司的整体战略和资源分配。大部分精力都被用来获取新用户以弥补流失，而不是深化与现有用户的关系或提高产品价值。这就是为什么我们看到很多消费级应用会疯狂推送通知、采用各种手段来提高用户粘性，因为它们知道一旦用户停止使用，收入就会立即消失。

我认为这种模式从根本上低估了用户的价值潜力。它假设用户的价值是固定的，一旦他们订阅了产品，他们能贡献的收入就封顶了。但现实是，随着用户对产品越来越熟悉，他们的需求往往会增长，他们愿意支付的金额也会增加。传统模式没有捕捉到这种价值增长的机会。

AI时代的游戏规则改写

AI的出现彻底改变了这个游戏。Moore把这种变化称为”Great Expansion”（大扩张），我觉得这个名字非常贴切。最快增长的消费级AI公司现在看到的收入留存率超过了100%，这在传统消费级软件中几乎是不可想象的。这种现象发生的方式有两种：第一，消费者的支出随着基于使用量的收入取代固定的”访问”费用而增加；第二，消费者以前所未有的速度将工具带入工作场所，在那里这些工具可以被报销并获得更大预算的支持。

我观察到的一个关键变化是用户行为模式的根本转变。在传统软件中，用户要么使用产品，要么不使用；要么订阅，要么取消订阅。但在AI产品中，用户的参与度和价值贡献是渐进式增长的。他们开始时可能只是偶尔使用基础功能，但随着他们发现AI的价值，他们会越来越依赖这些工具，需求也会不断扩大。

这种差异的轨迹是戏剧性的。Moore提到，在50%的收入留存率下，公司每年必须替换一半的用户群才能保持不变。而在超过100%的情况下，每个用户群都在扩张，增长叠加在增长之上。这不仅仅是数字上的改善，它代表了一种全新的增长引擎。

我认为这种变化背后有几个深层原因。AI产品具有学习效应，它们会随着使用变得更加有用。用户投入的时间和数据越多，产品对他们的价值就越大。这创造了一种正反馈循环：更多的使用导致更大的价值，更大的价值导致更多的使用和更高的支付意愿。

另一个关键因素是AI产品的实用性质。与许多传统消费级应用不同，AI工具往往直接解决用户的具体问题或提高他们的生产力。这意味着用户很容易看到使用这些工具的直接好处，他们也更愿意为这种价值付费。当一个AI工具能够帮你节省几个小时的工作时间，为额外的使用量付费就变得非常合理。

精巧的定价架构设计

让我深入分析一下最成功的消费级AI公司是如何构建他们的定价策略的。Moore指出，这些公司不再依赖单一的订阅费用，而是使用包含多个订阅层级加上基于使用量组件的混合模式。如果用户耗尽了他们包含的credits（积分），他们可以购买更多或升级到更高的计划。

我觉得这里有一个来自游戏行业的重要启示。游戏公司长期以来一直从高消费的”whale”（鲸鱼用户）那里获得大部分收入。将定价限制在一两个层级很可能是在浪费收入机会。聪明的公司围绕诸如生成数量或任务数量、速度和优先级，或访问特定模型等变量构建层级，同时还提供积分和升级选项。

让我看看一些具体的例子。Google AI提供每月20美元的Pro订阅和每月249美元的Ultra订阅，当用户（不可避免地）超过其包含的数量时，还会对Veo3积分收取额外费用。额外积分包从25美元开始，一直扩展到200美元。据我了解，很多用户在额外Veo积分上的花费可能与基础订阅一样多。这就是一个完美的例子，说明了如何让收入随着用户参与度的增长而增长。

Krea的模式也很有趣，他们提供每月10-60美元的计划，基于预期使用量和训练作业，如果你超过了包含的计算单位，还可以购买5-40美元的额外积分包（有效期90天）。这种模式的精妙之处在于，它既为轻度用户提供了合理的入门价格，又为重度用户提供了扩展空间。

Grok的定价更是把这种策略推到了极致：SuperGrok计划每月30美元，SuperGrok Heavy计划每月300美元，后者解锁新模型（Grok 4 Heavy）、模型的扩展访问、更长的记忆和新功能测试。这种10倍的价格差异在传统消费级软件中几乎是不可想象的，但在AI时代却变得合理，因为不同用户的需求和价值感知差异巨大。

我认为这些模式的成功之处在于它们认识到了用户价值的多样性和动态性。不是所有用户都有相同的需求或支付能力，而同一个用户在不同时间的需求也会发生变化。通过提供灵活的定价选项，这些公司能够捕捉到用户价值的全部光谱。

Moore提到，一些消费级公司仅凭这种定价模式就实现了超过100%的收入留存率，甚至还没有考虑任何向企业的扩张。这说明了这种策略的强大之处。它不仅解决了传统消费级软件的流失问题，还创造了内在的增长机制。

从消费级到企业级的黄金桥梁

我观察到的另一个重要趋势是消费者将AI工具带入工作场所的速度前所未有。Moore在她的分析中强调了这一点：消费者积极地因为将AI工具引入工作场所而获得奖励。在一些公司，未能成为”AI-native”现在被认为是不可接受的。任何具有潜在工作应用的产品——基本上任何不是NSFW的产品——都应该假设用户会想要将其带入他们的团队，而且当他们可以报销时，他们会支付显著更多的费用。

这种转变的速度让我印象深刻。过去，从消费级到企业级的转变通常需要数年时间，需要大量的市场教育和销售努力。但AI工具的实用性如此明显，以至于用户自发地将它们引入工作环境。我见过很多情况，员工先个人购买AI工具，然后说服公司为整个团队购买企业版本。

从对价格敏感的消费者到对价格不敏感的企业买家的转变创造了巨大的扩张机会。但这需要基本的共享和协作功能，如团队文件夹、共享库、协作画布、身份验证和安全性。我认为这些功能现在已经成为任何有企业潜力的消费级AI产品的必备条件。

配备了这些功能，定价差异可以是巨大的。ChatGPT就是一个很好的例子，虽然它不被广泛认为是团队产品，但其定价突出了差异：个人订阅每月20美元，而企业计划范围从每用户25美元到60美元。这种2-3倍的价格差异在传统消费级软件中很少见，但在AI时代却变得常见。

我觉得一些公司甚至将个人计划定价为盈亏平衡或轻微亏损，以加速团队采用。Notion在2020年有效地使用了这种方法，为单独用户提供无限免费页面，同时对协作功能收取激进费用，这推动了其最爆炸性的增长期。这种策略的逻辑是：通过补贴个人使用来建立用户基础，然后通过企业功能来实现盈利。

让我看看一些具体例子。Gamma的Plus计划每月8美元，用于去除水印——这是大多数企业使用的要求——以及其他功能。然后用户为添加到其工作空间的每个协作者付费。这种模式聪明地利用了企业对专业外观的需求。

Replit为Core用户提供每月20美元的计划。团队计划从每月35美元开始，包括额外积分、查看器席位、集中计费、基于角色的访问控制、私有部署等。Cursor提供每月20美元的Pro计划和每月200美元的Ultra计划（使用量增加20倍）。团队用户为Pro产品支付每月40美元，配有组织范围的隐私模式、使用和管理仪表板、集中计费和SAML/SSO。

这些功能之所以重要，是因为它们解锁了企业级ARPU（每用户平均收入）扩张。我认为现在任何消费级AI公司如果没有考虑企业扩张路径，就是在错失巨大机会。企业用户不仅支付更高的费用，他们通常也更稳定，流失率更低。

从第一天就投资企业级能力

Moore提出了一个看似反直觉但实际上非常明智的建议：消费级公司现在应该考虑在成立后的一到两年内雇佣销售主管。我完全同意这个观点，虽然这确实与传统的消费级产品策略背道而驰。

个人采用只能让产品走到一定程度；确保广泛的组织使用需要导航企业采购并完成高价值合同。这需要专业的销售能力，而不是简单地依赖产品的自然传播。我见过太多优秀的消费级AI产品因为缺乏企业销售能力而错失重大机会。

Canva成立于2013年，等了近七年才推出其Teams产品。Moore指出，在2025年，这种延迟不再可行。企业AI采用的步伐意味着如果你推迟企业功能，竞争对手将取而代之地捕获机会。这种竞争压力在AI时代被大大加速了，因为市场变化的速度比以往任何时候都快。

我认为有几个关键功能经常决定结果。在安全和隐私方面，需要SOC-2合规性、SSO/SAML支持。在运营和计费方面，需要基于角色的访问控制、集中计费。在产品方面，需要团队模板、共享主题、协作工作流。这些听起来可能很基础，但它们往往是企业采购决策的关键因素。

ElevenLabs是一个很好的例子：该公司开始时大量使用消费者，但迅速构建企业级能力，为其语音和对话代理添加HIPAA合规性，并定位自己为医疗保健和其他受监管市场提供服务。这种快速的企业化转型让他们能够抓住高价值的企业客户，而不仅仅依赖消费级收入。

我观察到一个有趣的现象：那些早期就投资企业能力的消费级AI公司，往往能够建立更强的护城河。企业客户一旦采用了某个工具并将其集成到工作流程中，切换成本就会很高。这创造了更强的客户粘性和更可预测的收入流。

另外，企业客户还会提供宝贵的产品反馈。他们的需求往往更复杂，这推动产品向更高级的方向发展。我见过很多消费级AI产品通过服务企业客户而发现了新的产品方向和功能需求。

我对这种变革的深层思考

在仔细分析了Moore的观点和我自己的观察后，我认为我们正在目睹的不仅仅是商业模式的调整，而是整个软件行业基础架构的重构。AI不仅改变了产品的能力，还改变了价值创造和捕获的方式。

我觉得最有趣的是，这种变化挑战了我们对消费级软件的传统假设。长期以来，人们认为消费级软件天然低价、高流失、难以货币化。但AI时代的现实表明，消费级软件可以实现企业级的收入规模和增长率。这种转变的含义是深远的。

从资本配置角度看，这意味着投资者现在可以更早地向消费级AI公司投入更多资金，因为这些公司能够更快地实现有意义的收入规模。传统上，消费级软件公司需要等到达到巨大用户规模后才能有效货币化，但现在它们可以在相对较小的用户基础上就实现强劲的收入增长。

我也思考了这种变化对创业策略的影响。Moore提到，我们认为AI时代最重要的企业公司中很多可能都始于消费级产品。我认为这是一个非常深刻的洞察。传统的B2B软件创业路径通常涉及大量的市场研究、客户访谈和销售周期。而消费级开始的路径允许更快的产品迭代和市场验证。

这种方式的另一个优势是它创造了更自然的产品-市场契合。当消费者自愿使用并支付产品费用时，这是一个强烈的产品-市场契合信号。然后，当这些用户将产品带入工作场所时，企业采用就变得更加有机和可持续。

我还注意到一个有趣的竞争动态变化。在传统软件时代，消费级和企业级市场通常是分离的，有不同的参与者和策略。但在AI时代，这些界限变得模糊。一个产品可以同时在两个市场中竞争，这创造了新的竞争优势和挑战。

从技术角度看，我认为AI产品的这种双重性质（消费级易用性+企业级功能）推动了产品设计和开发的新标准。产品需要足够简单，让个人用户能够轻松上手，同时又足够强大和安全，能够满足企业需求。这种平衡并不容易实现，但那些做得好的公司将获得巨大的竞争优势。

我也思考了这种趋势对现有企业软件公司的影响。传统的企业软件公司现在面临来自消费级起家的AI公司的竞争，这些新进入者往往有更好的用户体验和更快的迭代速度。这可能会迫使整个企业软件行业提高其产品标准和用户体验。

最后，我认为这种变化还反映了工作方式的根本转变。远程工作、个人工具选择权的增加，以及对生产力工具的更高期望，都推动了消费级和企业级工具之间界限的模糊。AI只是加速了这种已经在进行的趋势。

未来的机会和挑战

虽然我对Moore描述的”Great Expansion”现象感到兴奋，但我也看到了一些需要注意的挑战和机会。

挑战方面，我认为竞争将会变得更加激烈。当成功的路径变得清晰时，更多的公司会尝试遵循相同的策略。那些能够建立强大差异化和网络效应的公司将在长期竞争中胜出。

从监管角度看，AI产品在企业环境中的快速采用可能会引起新的合规和安全挑战。公司需要确保他们的AI工具符合各种行业标准和法规要求。这可能会增加开发成本和复杂性，但也会创造新的竞争壁垒。

机会方面，我看到了巨大的创新空间。那些能够创造性地结合消费级易用性和企业级功能的公司将开辟新的市场类别。我也认为垂直化的AI工具有很大机会，针对特定行业或用例的深度优化可能比通用工具更有价值。

我还看到了数据和AI模型的网络效应机会。随着用户的增加和使用的深化，AI产品可以变得更加智能和个性化。这种数据驱动的改进可以创造强大的竞争优势，因为新进入者很难复制这种积累的智能。

从投资角度看，我认为这种趋势将继续吸引大量资本。但投资者需要更加精明地识别那些真正具有可持续竞争优势的公司，而不仅仅是那些短期增长快速的公司。关键将是理解哪些公司能够建立真正的护城河，而不仅仅是利用早期的市场机会。

最终，我相信Moore描述的”Great Expansion”只是AI革命的开始。我们正在重新定义软件的本质——从工具变成智能伙伴，从功能变成结果。那些能够抓住这种转变并成功执行的公司将建立下一代的技术巨头。这不仅是商业模式的创新，更是对人与技术关系的重新想象。我们正处在一个激动人心的时代，软件正在变得更加智能、更加有用，也更加不可或缺。

综合 | 招股书 智通财经 公司官网

编辑 | Echo

9月11日，区块链借贷平台Figure(FIGR.US)成功登陆纳斯达克，这是继稳定币第一股Circle、合规交易所第一股Bullish之后，又一家加密货币行业的公司上市。高盛集团、杰富瑞金融集团和美国银行担任此次IPO的主承销商。

由于市场需求旺盛，Figure的首次公开募股(IPO)定价25美元，将高于上调后的20至22美元发行价区间。此前Figure已经将发行规模调整为20至22美元的价格发行3150万股股票，而最早的目标是发行2630万股股票，发行价区间为18至20美元。

据报道，在美东时间周二下午4点时，此次IPO就获得了数倍超额认购。新投资者杜肯家族办公室(Duquesne Family Office)计划在此次发行中认购价值5000万美元的股票，占总募资额的8%。

上市首日，Figure收涨24.44%，报31.11美元，市值65.85亿美元。

值得注意的是，加密货币行业近期IPO表现活跃。此前，加密货币交易所Bullish(BLSH.US)和稳定币发行商Circle Internet Group(CRCL.US)已成功完成上市。

Figure选择此时IPO，既受益于监管环境改善，也反映出投资者对加密货币相关金融科技企业的持续关注。

Figure由Mike Cagney于2018年联合创立，他曾是SoFi Technologies Inc.创始团队的一员，并于2018年辞去首席执行官职务。该公司开发区块链技术以促进贷款业务，并于2024年任命Michael Tannenbaum为CEO。

文件显示，该公司最初提供房屋净值信贷额度产品，随后还推出了加密资产抵押贷款和数字资产交易所等产品。其基于区块链的贷款发放规模已超过160亿美元。

根据官网信息，Figure在人工智能领域应用了OpenAI Inc.的技术来评估贷款申请，并采用Alphabet Inc.旗下谷歌Gemini驱动的聊天机器人。

公司投资者包括阿波罗全球管理公司、10T Holdings LLC和Ribbit Capital。文件显示，IPO完成后，Cagney预计将继续掌握Figure的多数投票权。

Figure构建了一套垂直整合的区块链解决方案体系，为其旗下各类市场业务提供技术支撑，涵盖消费信贷、数字资产等领域的借贷、交易及投资活动。其差异化基础设施的核心根基建立在房屋净值信贷额度(HELOC)市场。

该公司既直接向借款人发放贷款，也打造了“合作品牌战略”——抵押贷款发放机构、贷款服务商、银行、批发经纪商及信用合作社等合作方，可借助Figure的技术平台开展自有贷款的发放与分销业务。

2024年，Figure促成的房屋净值信贷额度交易规模达50亿美元，同比增长51%，并宣称在当年非银行机构房屋净值信贷额度借贷市场中占据了市场份额第一的位置。

招股书显示，Figure在2023年、2024年营收分别为2.1亿美元、3.41亿美元；运营利润分别为-4944万美元、924万美元；净利分别为-5244万美元、1992万美元。

Figure在2025年上半年营收为1.91亿美元，较上年同期的1.56亿美元增长22.4%；主要收入来自出售贷款收益，2025年上半年来自放贷收益为6834万美元，上年同期为5864万美元；

Figure在2025年上半年来自生态系统和技术费用为4375万美元，上年同期为1251万美元；利息收入为3264万美元，上年同期为1970万美元。Figure在2025年上半年净利为2938万美元，上年同期的净亏损为1340万美元；经调整EBITDA为8344万美元，上年同期为3654万美元。

作为基于区块链技术的贷款机构，Figure的上市标志着传统金融与加密经济融合的进一步深化。其业务模式结合了区块链技术的高效性与传统信贷服务的合规性，在特朗普政府推动金融创新政策背景下，此类企业的市场表现值得持续关注。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，某新地址9 小时前从 Coinbase 提出 1103 万枚 ENA，价值 836 万美元，提出价格 0.7578美元。

撰文：Squiffs

编译：佳欢，ChainCatcher

Hyperliquid 计划推出的原生稳定币 USDH 已成为近年 DeFi 领域最引人注目的竞争之一，各机构和 DeFi 项目方竟相争取验证节点的投票支持。

但加密投资公司 Dragonfly 合伙人 Haseeb Qureshi 声称，这场竞争早已存在「暗箱交易」。他在 X（原 Twitter）上发文称：「我从多个竞标方那里得知，所有验证节点都只对 Native Markets 有意，根本没有认真考虑其他任何方，这仿佛早已达成了一项幕后交易。Native Markets 的提案在 USDH 征集方案（RFP）公布后不久就发布了，这似乎表明他们提前得到了消息。」

在 Qureshi 的帖子下，匿名加密交易员、占 Hyperliquid 总投票权 15% 的 Hypurrscan 发言人 CL 公开表示支持 Native Markets。然而，运营着 Hyperliquid 最大验证节点 The Hypurr Collective 的 Nansen 创始人 Alex Svanevik 强烈反驳了 Qureshi 的指控。

Svanevik 回应道：「这与事实不符。我们的团队投入了大量精力来审查提案，并与竞标方沟通，以找到最适合 Hyperliquid 的方案。这周我收到了来自 USDH 竞标方的无数私信和电话。我们一直都在积极主动地与他们接触。」

Native Markets 提案

近一周来，USDH 的发行之争愈演愈烈，包括 Sky（原 Maker）、Ethena、Paxos 和 Agora 在内的 DeFi 巨头都提交了正式提案。值得注意的是，Dragonfly 投资了 Agora 和 Ethena，这两个项目也都提交了 USDH 提案并正在参与竞争。

Haseeb 的指责主要针对 Native Markets 的提案。该提案呼吁在 HyperEVM 上原生铸造稳定币，并保持对《GENIUS 法案》的合规性，同时继承其发行方 Bridge（Stripe 的子公司）的法币通道。

Stripe 上周刚刚宣布其即将推出的无需许可的 Layer 1 区块链 Tempo，这有望简化法币入场 Hyperliquid 的流程，而目前这需要通过链上跨桥解决方案。

Native Markets 团队成员包括曾任职于 Liquity 和 Barnbridge 的 Max Fiege，以及 Uniswap Labs 的前总裁兼首席运营官 Anish Agnihotri。

与其他提案建议将大部分 USDH 收入用于回购 HYPE 不同，Native Markets 提议将 50% 的储备收益用于 Hyperliquid 援助基金进行 HYPE 回购，而另外 50% 则用于 USDH 的增长再投资。

Ethena、Sky 与 Paxos 的竞争

Paxos 于昨晚迅速提出修改后的提案。该提案包括与 PayPal 的合作，将 HYPE 上架到 PayPal 和 Venmo，并提供免费的法币出入金通道、2000 万美元的生态系统激励以及一种「AF 优先的激励结构」，即 Paxos 在达到 TVL 里程碑之前不收取任何费用。

在这场风波的最新进展中，Paxos 联合创始人 Bhau Kotecha 表示，他愿意与 Native Markets 合作。

这一想法源于投资人 Mike Dudas 的一条推文，他写道：「最明显的 USDH 解决方案难道不是简单地将 Native Markets 和 Paxos 的提案合并吗？Native Markets 负责前端（Hyperliquid 原生、与生态系统深度融合），Paxos 负责后端（符合《GENIUS 法案》、发行方已拥有数十亿美元规模、由 PayPal/Venmo 提供分发渠道）。」

与此同时，跨链版的 Tether 稳定币 USDT0 宣布，它将不参与这场竞争。

除了正式提案，这些协议也在积极争取 Hyperliquid 社区的支持。Agora 的提案附上了来自拥有 1300 亿美元资产的投资公司 VanEck 首席执行官 Jan van Eck 在 X 上的公开演讲。而 Ethena 则采取了一种更幽默的方式，模仿说唱歌手 Eminem 的歌曲《Stan》中的歌词，以戏谑的口吻致信 Hyperliquid 创始人 Jeff Yan。

Sky 的提案也备受关注，其联合创始人 Rune Christiansen 昨晚在 Hyperliquid Discord 群组内发布了其提案。提案中强调了 Sky 和 DAI 成功的历史，并承诺 Hyperliquid 将获得所有在 Hyperliquid 上发行的 USDH 4.85% 的年化收益率，Sky 可能会在 Hyperliquid 上部署其 80 亿美元的资产负债表，以及提供 2500 万美元的赠款，用于创建旨在自主发展 Hyperliquid 上 DeFi 的「Hyperliquid Star」。

合成美元协议 Ethena 则于 9 月 9 日强势反击，提出了自己的提案。该提案设想 USDH 由 USDtb 100% 支持，而 USDtb 是一种由贝莱德 BUIDL 基金支持的稳定币。Ethena 的提案还承诺将「至少 95%」的 USDH 储备收入以购买 HYPE 的形式返还给 Hyperliquid 生态系统，并提供「至少 7500 万美元的现金和代币激励，用于发展 HIP-3 前端」。

Sky 和 Ethena 分别发行着按市值计算的第三和第四大稳定币，仅次于 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT。Ethena 的 USDe 市值接近 130 亿美元，而 Sky 的 DAI 市值约为 50 亿美元。然而，两者加起来的市场份额仍然远低于两位市场巨头：USDC 的市值为 720 亿美元，USDT 的市值为 1690 亿美元。

在传统机构和 DeFi 项目方不断加码竞争的同时，HyperEVM 的构建者们正专注于未来的使命。Felix Protocol 的贡献者 Charlie 告诉 The Defiant：「整个 USDH 方案的真正工作在启动时才会开始，因为真正的问题将是如何将规模扩展到 50 亿美元。」

他引用了 X 上的一个帖子，阐明了 USDH 若想对 Hyperliquid 产生真正影响，需要关注的就不仅仅是收益返利或 HYPE 代币回购。「如果他们认为这是赢得获选的途径，我不会排除 USDT/USDe/USDC 也加入这场刺激游戏。我们需要看到一个更清晰的路径来撼动 USDC 的主导地位，这样这些 USDH 提案才会变得更有吸引力。」

值得注意的是，尽管 Tether 的子公司 USDT0 今天早些时候退出了竞争，但目前尚不清楚这是否意味着 Tether 官方也正式退出，而 Circle 迄今为止对此事一直保持沉默。

Hyperliquid 的增长

永续合约交易所和 Layer 1 的增长一直是 2025 年反复出现的主题。

Hyperliquid 目前占据了所有加密货币收入的 35% 以上，年化收入达到 12.8 亿美元，其中 99% 的收入流向 Hyperliquid 援助基金会，用于回购 HYPE 代币。

Hyperliquid 的 Layer 1 区块链 HyperEVM 自 2 月主网发布以来一直处于持续上升趋势，目前以 26 亿美元的总锁定价值（TVL）位居第八大区块链，而在 2025 年初其 TVL 仅为 4 亿美元。

与此同时，HYPE 代币自 2024 年 11 月发布以来一直是表现最好的加密资产之一。该代币首次亮相时的完全稀释估值约为 30 亿美元，自发布以来已飙升超过 1700%，一夜之间创下 55.7 美元的历史新高。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 57（昨日该指数为 54），表明市场由「中性状态」转为「贪婪状态」。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，随着市场反弹，鲸鱼 0x5D2F 的 BTC 和 ETH 空头仓位目前已浮亏超过 860 万美元。为了避免被清算，他已存入 800 万美元 USDC 以增加保证金。当前空头仓位：

2,041 枚 BTC（约合 2.36 亿美元）

500 枚 ETH（约合 225 万美元）

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据官方公告，World Liberty Financial (WLFI) 正在投票决定是否将协议自有流动性(POL)产生的全部费用用于市场回购并永久销毁WLFI代币。该提案仅涉及WLFI控制的流动性费用，不影响社区或第三方LP收益。

提案旨在通过每笔交易直接减少代币流通量，增强长期持有者权益，并实现”使用越多，销毁越多”的良性循环。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Trader T监测，昨日以太坊现货ETF净流入达1.1308亿美元。富达(Fidelity)的FETH净流入8834万美元，占总流量的78%。Bitwise的ETHW净流入1965万美元；灰度(Grayscale)的ETHE净流入1458万美元，灰度迷你ETH产品净流入458万美元；富兰克林(Franklin)的EZET净流入336万美元。贝莱德(BlackRock)的ETHA出现净流出1743万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Trader T监测，昨日比特币现货ETF净流入达5.5322亿美元。贝莱德(BlackRock)的IBIT净流入3.6663亿美元，占总流量的66%。富达(Fidelity)的FBTC净流入1.3471亿美元；Bitwise的BITB净流入4043万美元。景顺(Invesco)的BTCO净流入571万美元，富兰克林(Franklin)的EZBC净流入331万美元，VanEck的HODL净流入243万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 发推表示，除去 Multicoin Capital 对 Forward Industries 的联合领投外，其个人还额外投资了 2500 万美元。

此前消息，Forward Industries 已完成 16.5 亿美元的私募融资，融资形式包括现金和稳定币承诺，用于推进其 Solana 金库战略。该融资由 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 领投，合计认购超过 3 亿美元，此外还获得了多家投资公司和天使投资人的参与。

撰文：@schizoxbt

编译：AididiaoJP，Foresight News

有些事情正在变得诡异起来。

我们已正式踏入一片真正光怪陆离的领域。

仿佛转眼之间，AI 就接管了互联网，并像新冠疫情高峰期一样渗透进我们的日常生活。我甚至不确定 X 上的哪些评论是真实的。有人类在用 AI 回复和发文，然后还有 AI 在努力模仿人类的口吻发贴。

这感觉像是一个反乌托邦的机器人时代。

我们甚至需要思考「死寂互联网理论」可能成真，这也有点令人担忧，但现实就是如此。对于那些不了解该理论的人，它指的是这样一种观点：互联网上的大部分互动背后都是 AI 在主导，一个人际互动失效的时代即将来临。

我本人并不完全认同这种观点，因为它有点牵强。但真实的情况是，AI 已经到来，我们每天都能看到它并与之互动。

成为一个可验证的人类正变得比以往任何时候都更加重要，并且你可以实时看到这一趋势。人们极度渴望真实的人类互动。在我看来，这正是像 Kai Cenat 和 Speed 甲亢哥这样的主播最近如此爆红的确切原因。

人类生来就不能被隔隔离开来。我们当然也不是生来就要被飞速进化的 AI 一击毙命的。这就是为什么我认为「人类证明」（Proof of Humanity）可能是一项相当重要的运动。

想想有多少人被深度伪造技术骗得晕头转向。如果能够消除这种情况呢？如果你可以随时验证对方的人格身份呢？任何在 Zoom 通话中被深度伪造技术骗过的人，都会希望当时能验证他们正在与之交谈的对象确实就是他们以为的那个人。

幸运的是，目前已有一些协议和项目正在致力于「人类证明」。基本上，它需要排除你正在与一个真实有血有肉的人类交谈，而不是一个肮脏的铁皮罐头机器。

@Worldcoin、@Humanityprot、@SelfProtocol 以及许多其他项目都在努力帮助将真实的人类与电路和电线区分开来。虽然我不会深入探讨每个协议的具体细节，但我想强调它们在这一领域所做的工作，因为我们可以从这场运动中得出不少有趣的结论。

它是如何工作的？

这些项目至少有一个共同点：它们必须正确识别是否是人类，并有一种方法可以随时分享该验证。实现这一点的方法有很多，比如虹膜码、掌纹等等。

它们也都专注于隐私保护，确保这些个人身份信息安全地掌握在其所有者手中。这意味着人们可以匿名提交他们的生理标识符（比如眼睛照片、掌纹）等数据，并且知道他们的信息除了存储在用户自己的设备上之外，不会存储在任何其他地方。

零知识证明技术也在这里取得了飞跃进展，因为它让你能够证明某件事是真实的，而无需透露底层数据。最近@3Janexyz 项目能够安全、匿名地检查你的信用评分和银行信息，而无需知道确切的余额或数字。

因此在人类证明方面，这些项目能够安全地向他人或其他事物证明你是一个人，而无需透露证明这一点的实际数据。

ZK 证明是好技术。

采用情况

目前，「人类证明」的采用率还不是很高，除了最近刚刚通过验证用户数突破 1500 万的 @Worldcoin。

然而，我确实记得 Worldcoin 刚推出时，有很多人完全反对交出任何个人身份信息。而且总会有人过于偏执，不愿向任何协议提供这些信息，这本身无可厚非。我也认为，除了加密领域内的人士，这些项目可能曾经现在还为时过早，无法真正获得关注。

但我认为时机即将到来。人性是重要的，在一个 AI 日益增多的世界里，我们需要将真实有血有肉的人与铁皮罐头区分开来。

这就是投机乐趣的用武之地：除了显而易见的原因，为什么会有人想要声明并证明自己的人格身份呢？

为人类提供更好的福利

我最近读到了 Self 关于他们与 @Aave 整合的文章，其用例立刻就显得合理：为经过验证的人类提供更高的收益。本质上他们只为拥有已验证人类用户的钱包提供激励计划，从而剔除那些拥有多个钱包试图女巫攻击奖励的用户。

这是人类证明最明显的好处之一，让协议能够通过向真实人类提供超额奖励来消除女巫攻击。当然这样做的缺点是会有用户为了保持完全匿名而不愿意这样做，他们付出的代价就是无法获得这些激励计划。

我还假设，任何不想为了获得更高的 Aave 收益而进行验证的用户，将只能获得基础收益。所以并不是说有人被排除在 DeFi 之外，只是他们赚不到额外的奖励。在更多人适应 ZK 证明之前，总会有人不愿意将任何个人身份信息置于潜在的危险之中。

资产保险

我认为，如果用户能够通过人类证明获得钱包和资产保险，并将其与现实世界的人格身份绑定，那也会非常有趣。想象一下，你有一个钱包，你已经通过 ZK 证明验证了它是你的，并且验证了你是一个真实的人。然后你的钱包被黑客入侵，你失去了所有资金，但幸运的是你为那些资产投保了！因为你是一个真实的人，并且将一个钱包与你的身份相关联，所以你得到了保障，可以与你的保险公司合作以恢复完整。

我觉得这对许多人来说都是一个非凡的用例。也许你还可以将钱包中的资产添加到你的资产负债表中，通过将钱包与你个人关联来帮助提升信用评分或简化报税。

这些更复杂的行动可能还需要更长的时间才能实现，而像抗女巫攻击、公平空投这样的事情将成为主要的用例，但我们应该更广泛地思考这可能带来的影响，远不止于此。

Zoom 会议

如果你能确定在 Zoom 上与你交谈的人是一个真实的人？这就是人类证明带来的真正解决方案！

如果只有在两个用户都验证了其人格身份的情况下才能开始通话，那么你就可以保证自己不会被骗。如果能够避免上述情况，那么我们就都赢了。Worldcoin 有一个名为 Deep Face 的潜在解决方案，并使用他们的 Worldcoin ID 来验证人格身份。

赌博游戏

另外，如果你像我一样是个硬核玩家，你可能在多人游戏中与机器人战斗过不少次。现在它们中的大多数可能只是像我一样过气的老玩家，但存在一种深刻的可能性，即它们将来会是 AI。似乎人们已经在为此做准备，雷蛇已与 Worldcoin 合作来帮助解决这个问题。

AI 正在迅速带来社会变革，并将剧烈地颠覆世界，无论好坏。但我们人类不应该就此屈服和消亡。

结论

对抗 AI 的竞赛已经开始，我们必须开始努力实施保障措施，以免我们都被即将到来的变化一击毙命。虽然我认为事情会被解决，并且我更喜欢永远保持乐观，但我的脑海中仍有一片挥之不去的乌云，让我停下来担忧。这有很多种方式可以影响我们加密领域的人，无论是好是坏，我们都应该做好准备。

不要让那些铁皮罐头控制你。

最重要的是，不要让它们拿走你的币。

作者：Bill Qian

本文是《如何在乱世保护你的财富》的姊妹篇，我们来一步步讨论以下几个问题。第一，到底什么是财富储值；第二，为什么黄金成了近代的赢家，第三，为什么比特币会是21世纪以及未来更好的“黄金”。

过去5000年，“最佳储值资产”的竞争一直存在，但黄金凭借其稀缺性和历经千年形成的价值共识，逐渐成为财富储值的王者。但同时，比特币正在慢慢消解和撼动黄金的市场地位，也在这个过程中，给我们这代人带来了史诗级的财富创造和财富转移的机会。

金钱的历史

要比较黄金和比特币，我们先聊聊这个品类最大的目录：金钱。金钱具有三大核心功能：交易媒介（medium of exchange）、计价单位（unit of account）和财富储值（store of value）。从贝壳、铜钱到现代法币（如美元、欧元），交易媒介和计价单位不断迭代。而黄金、白银、土地及蓝筹股则长期作为主流储值选择。在货币史上，布雷顿森林体系时期（Bretton Woods System）的美元是少数能同时承担交易媒介、计价单位和财富储值三大职能的货币，但这只是特例，并不常见；而且美元作为三合一的角色，在1971年尼克松电视讲话后，也逐渐瓦解了。有人会说：那为什么新兴市场的很多人都希望使用美元，储蓄美元？哪怕从数据上显示，美元在持续贬值？我觉得答案是：因为他们没有更好的选择；他们的本国货币更烂。这个话题就涉及到稳定币了，下期再聊。

黄金是如何成为今天的“黄金”的？

财富储值的好标的，要满足5个特性：稀缺性（scarcity）、耐用性（durability）、便携性（portability）、可分割性（divisibility）和社会共识（social consensus）。白银、土地、钻石都很难在这5个指标上打败黄金。于是，花了上万年的时间，黄金终于赢得了人类的共识和心智，成为了财富储值几乎唯一的标的。

那黄金的局限有哪些？

1. 储藏黄金需要昂贵的安全金库、保险，有时甚至要承担运输成本，数量越大开销越高。二战期间，巴黎银行保险柜里的黄金就被德军直接掠夺，这件事给我最大的启示就是：the safe in the bank, is not safe at all.

2. 在极端年代，黄金变现的成本很高。二战中就出现过类似情况，无论你是在上海、巴黎，还是阿姆斯特丹，黄金交易通常面临高额折扣，往往比现货价低 30-50%，而在高风险环境下折扣更大。更糟糕的是，在冲突地区交易黄金往往伴随严重的人身风险——一旦别人知道你持有金条，被抢劫和撕票都是随时可能的。

3. 政府还会通过没收和价格管制的方法，来进一步破坏持有黄金的可靠性。比如 1933 年，美国要求公民以低于市场的固定价格交出大部分黄金，否则将面临严厉处罚。请注意：当时美国政府要求所有公民的黄金以 每金衡盎司 20.67 美元 的固定价格交出。随后，1934 年通过《黄金储备法》（Gold Reserve Act），政府将黄金官方价格 重新估值为每金衡盎司 35 美元。这意味着让全体公民手上的黄金在短短一年内就被“贬值”了约 41%。美国当时共征收了超过 2600 吨黄金，这直接改变了货币政策，也为后来在 1971 年彻底终结金本位埋下伏笔。这一切，都发生在全世界可能最尊重私有产权制度的灯塔国，20世纪的美国。

4. 除此之外，在今天的数字经济中，黄金不够“数字化”的局限也很明显。比如，你没有办法通过任何一个电子钱包给你的朋友，或者你的另外一个地址发送一公斤的黄金。

2009年，比特币出现了！它到底是什么？

2009 年，由化名 中本聪 (Satoshi Nakamoto) 创立的比特币，是第一种去中心化的数字货币。**它运行在一个全球的，公开的，开放的计算机网络上（俗称区块链，我一直觉得这个名字很难懂）——这是一个任何人都可以参与和验证的共享数字账本。**新的比特币通过“挖矿”产生：计算机需要解决复杂的数学难题，将交易打包成新的“区块”并添加到区块链中，“矿工”因此获得新生成的比特币作为奖励。这个过程确保了整个系统的安全性与顺畅运行。

比特币的特点是什么？

稀缺性（scarcity）：由于总量被限定在 2100 万枚，比特币避免了黄金因采矿而带来的每年 1.5%–2% 的通胀。

耐用性（durability）：作为一种数字资产，它永续耐用，不会出现物理损耗。

便携性（portability）：今天，如果你要携带100万美元价值的黄金穿越战区，几乎是不可能的。因为按照今天的价格，100万美元的黄金，重量是12.4 公斤，你没有办法带上飞机，如果开车带着它更加危险。但是比特币就不存在这个问题。

可分割性（divisibility）：比特币的可分割性极高，最小单位可达 一亿分之一枚，目前来看切割的已经足够小了。

社会共识（social consensus）：这是过去16年，可能大家争论最多的点，也是各种其他币去挑战比特币的动机所在。无论比特币和比特币社区在过去16年做对了什么，今天我们都得接受一个事实，就是它已经形成了初步的社会共识。到 2024 年，全世界最有权力的人，特朗普和普京，都认可了比特币，虽然出于不同的动机，特朗普觉得这是创新，是化债的工具，是特朗普家族可以随意撒欢的自由开放资本市场；普京认可比特币，是因为俄国人发现原来有了比特币和区块链网络，这些年北约对俄国的制裁，就是一个纸糊的恐吓。没有了swift网络，俄国人依然还有区块链网络。此外，还有全球最大资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 的创始人 Larry Fink，自 2023 年开始公开支持比特币，并在 2024 年推出比特币 ETF，称其为“数字黄金”。Larry管理着12.5万亿美元，相当于全球2024年GDP的11%。还有马斯克，这个世界上最富有的商人，他的背书太多了，不赘述了。

我们再来看看比特币的市场表现

自 2010 年以来，比特币的平均年化回报率高达 167%，是标普 500 指数的 14 倍，是黄金的 24 倍。如今，其 2.3 万亿美元的市值 已经超越了全球白银**（2.1 万亿美元）和** **人类文明最大的燃料提供商沙特阿美（1.8 万亿美元）。**作为一家“1人企业”，比特币堪称历史上最具有杠杆效应的企业。说到对于一个人的才能的杠杆，一般认为有四种：labour、capital、code和media。但撬动这4个的原动力，我想应该是讲故事的能力，毕竟这个世界最终是由讲故事的人推动和塑造的，从宗教领袖，到马克思，再到中本聪。中本聪就是一个伟大的storyteller。

比特币的未来展望

经过 16 年的发展，比特币在全球 900 万亿美元的财富中仅占 0.22%，依然只是一个微小的资产。目前全球大约有 1 亿比特币持有者，仅占 56 亿互联网用户的 2.5%。这意味着比特币的采用率仍处在早期阶段，相当于更广阔市场的“创新者阶段”。这一情况与 2000–2001 年的互联网普及相似——当时大约有 4 亿用户，与如今约 4.5 亿加密货币用户的规模接近，都标志着一个初始增长时期。

如果未来，比特币持有者从 1 亿增加到 56 亿（相当于今天的互联网用户数量），并且得到全球机构与主权政府的广泛采用，那比特币的价格会到多少？这也是为什么很多人会去尝试预测比特币未来很快会到100万美元的原因，因为100万美元基本会让比特币的市值追平今天的黄金的市值。

最后，你可以做什么？ 开始建立属于你的比特币持仓。

第一，确立你的投资期限。历史数据显示，大多数投资者在市场择时方面表现不佳。除非具备卓越的工具、纪律，以及对高频信号的获取能力，否则长期策略——如被动投资、定投（Dollar-Cost Averaging）、以及有纪律的再平衡——往往比试图预测市场波动更为有效。一个按时间加权的方法，例如在未来 12–36 个月内持续投资比特币，是较为稳妥的做法。经常有朋友最近咨询我说，作为新手，想一把干进去。我一直觉得每个人都应该让自己成为一个理性的逆向投资者，在所有人都情绪高昂的时候，保持怀疑和审慎。这也是我一直很推荐定投的原因，定投本身就是承认自己作为一个芸芸众生，在预测市场能力时的渺小，而承认自己的渺小，本身已经战胜了绝大多数人。

第二，确定你的合理配置比例。将家庭净资产的至少 5% 配置于比特币，是一个谨慎的起点。这与传统投资组合策略相呼应：通常将 5–15% 配置于黄金（避险资产），以增强稳定性并降低风险。以 瑞·达利欧 (Ray Dalio) 的全天候（All Weather）投资组合为例，其中 **15% 的资产配置于Hard Assets（**黄金/大宗商品）。所以我认为5%是一个不错的起点。

第三，开始行动。可向 AI 助手直接发问：“作为一名已完成 KYC 验证、居住在 [填写所属司法管辖区] 的用户，我该如何购买比特币？”

You are welcome。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据分析师余烬监测，535.5万枚UNI（约5290万美元）被转移至疑似Anchorage机构平台地址，其中20万枚UNI（约197万美元）已于9小时前转入中心化交易所。上述UNI主要于2023年通过Anchorage Digital以均价4.95美元购入，目前已实现约2750万美元盈利。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据《彭博》引述消息人士报道，OpenAI与Nvidia(NVDA.US)的行政总裁计划下周与美国总统特朗普一同访问英国，并承诺支持英国数十亿美元的数据中心投资计划。

据悉，上述两间公司正在与总部位於伦敦的数据中心公司Nscale Global Holdings合作推进数据中心投资计划，预计OpenAI准备在该计划中投入数十亿美元，而来自不同行业的美国公司将在下周特朗普访问英国期间宣布数百亿美元的投资。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美国8月未季调CPI年率 2.9%，预期2.90%，前值2.70%

据金十数据报道，美国8月未季调CPI年率 2.9%，预期2.90%，前值2.70%。

美国8月季调后CPI月率 0.4%，预期0.30%，前值0.20%。

美国至9月6日当周初请失业金人数录得26.3万人，为2021年10月23日当周以来新高

据金十数据报道，美国至 9 月 6 日当周初请失业金人数录得 26.3 万人，为 2021 年 10 月 23 日当周以来新高，市场预期为 23.5 万人。

路透调查：107位分析师几乎全部认为美联储9月降息已成定局

据金十数据报道，路透调查的107位分析师几乎全部认为，美联储将在9月17日降息25个基点，因就业市场疲软盖过了通胀风险的影响。多数分析师预计下一季将进一步降息。

8月就业增长停滞，加之对截至3月的过去12个月就业数据大幅下修，促使许多经济学家下调预期，并认为美联储可能比先前预计实施更多降息。市场已完全消化了9月的降息，目前预计今年将有三次降息，而就在几周前还只有两次。

摩根士丹利首席美国分析师Michael Gapen表示：“美联储现在已有连续四个月的证据显示劳动力需求放缓，并且这种趋势似乎更具持续性……简而言之，应当暂时忽视当前的通胀水平，转而通过放松政策来支持就业市场。不过，我们认为9月降息25个基点的可能性要高于更大幅度的降息。”

OpenEden 和 BitGo 加入 Hyperliquid 稳定币 USDH 发行竞标

据 Cointelegraph 报道，OpenEden 和 BitGo 已加入 Hyperliquid 原生稳定币 USDH 的发行竞标，使竞标者总数达到 8 家。验证者投票质押环节将持续至本周日。

目前 Native Markets 以 33.73% 的赞成票暂时领先，仍有 46.49% 的票尚未投出。

Aster：空投查询工具已上线，超 13.7 万个钱包符合空投条件

据官方披露，Aster 正式上线 ASTER 代币空投查询工具。用户可通过连接钱包查看自己的 ASTER 空投资格和分配额度。

Aster 表示，此次空投活动共有超过 137,000 个钱包符合空投条件。

Scroll DAO 治理暂停，领导层辞职

据 Scroll DAO 代表 olimpio (@OlimpioCrypto) 在社交媒体 X 平台披露，Scroll DAO 官方宣布暂停其治理机制，DAO 领导人 Eugene 本周已正式辞职。根据 olimpio 分享的最新代表会议内容，Scroll 联合创始人 Haichen (@shenhaichen) 表示团队正在”重新设计治理”，但尚未提供明确的后续计划或时间表。

团队成员 Raza (@razacodes) 在会议中强调他们希望使用”暂停”而非”停止”或”拆除”等词汇描述此次治理变动。目前多个治理提案（包括财政管理提案）仍在进行中，其执行状态尚未确定。

olimpio 指出，Scroll 团队在会议中多次使用”实验”一词描述当前治理，并表示需要时间整理现状。值得注意的是，作为拥有176K SCR、治理权力排名第四的社区代表，olimpio 声称已被 Scroll Discord 服务器禁止访问，进一步引发社区对项目透明度的担忧。

调查：以太坊核心开发人员的薪酬不到市场水平的一半

据 CryptoSlate 报道，Protocol Guild 最新薪酬报告显示，大多数以太坊核心开发者的薪酬不到市场水平的一半。

该调查收集了 11 个组织中 190 名成员中 111 人的回复，结果显示以太坊核心贡献者平均收入为 157,939 美元，比竞争公司提供的 359,074 美元市场薪酬低约 60%。报告指出，近 40% 的受访者在过去一年内收到其他公司的最终工作邀请，但许多核心贡献者仍选择拒绝高薪职位以专注维护以太坊网络。

Protocol Guild 报告警告称这种薪酬不足对区块链网络构成长期风险，可能威胁人才保留和技术路线图执行，进而影响这个价值 4000 亿美元网络的可信中立性。

Bubblemaps：MYX 团队或与1.7 亿美元女巫攻击存在直接关联，疑似内幕操作

据区块链数据分析公司 Bubblemaps 披露，MYX 团队与此前领取 1.7 亿美元空投的钱包存在直接关联，疑似内幕操作。

Bubblemaps 此前发现，一个实体通过 100 个新钱包从 MYX 空投中领取了 1.7 亿美元。从 MYX 创建者钱包 0x8eEB 开始追踪，通过跨链资金转移追溯到了领取空投的钱包之一 0x4a31。

Bubblemaps 称，该钱包 0x4a31 不仅符合其他 95 个女巫钱包的资金模式，还向一个存款地址发送了 280 万美元的 MYX 代币，而该存款地址仅被另一个与 MYX 创建者相关的钱包 0xeb5A 使用过。

Bubblemaps 表示，面对质疑，MYX 团队此前回应称部分用户要求更改地址，但 Bubblemaps 认为新证据显示情况可能更加严重。

中国电商平台“蘑菇街”将把最多 2000 万美元配置为数字货币

据美国证券交易委员会披露，中国时尚电商平台蘑菇街（NYSE: MOGU）董事会批准了一项战略性资产配置计划，将最多 2000 万美元的公司资产配置为数字货币，主要包括 Bitcoin 、Ethereum 和 Solana ，以及相关证券和投资产品。

董事会认为，通过将数字资产整合到核心资产中，公司不仅能够实现资金储备的多元化，还能增强为下一代人工智能产品和服务提供支持的运营能力。董事会已授权董事长 Chen Qi 决定数字货币收购的时机和金额。

Avalanche 拟筹集 10 亿美元建立财库公司，折扣购入 AVAX

据 FT 报道，Avalanche 基金会正与投资者洽谈在美国设立两家“数字资产财库公司”，计划总募资 10 亿美元，资金将用于折扣购买基金会持有的数百万枚 AVAX。首个项目由 Hivemind Capital 牵头，拟在纳斯达克上市公司中筹集至多 5 亿美元，加密投资人、前白宫新闻秘书 Anthony Scaramucci 担任顾问；第二个项目则由 Dragonfly Capital 发起 SPAC，目标同为 5 亿美元。

蚂蚁数科与朗新科技共同宣布成立“蚂蚁链信”

据蚂蚁数科消息，9 月 10 日在新能源数字资产社区秋季峰会上，蚂蚁数科与朗新科技集团共同宣布成立”蚂蚁链信”。该公司将基于区块链、物联网和人工智能等核心技术，开展绿色资产管理、动态评级定价等产品服务。

蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群表示，蚂蚁链信的核心使命是将碎片化的绿色资产转化为”可度量、可流通”的数字化资产，构建支撑绿色资产通证化的数字信任平台。朗新科技集团董事长徐长军表示，双方将利用人工智能物联网技术、区块链技术为新能源资产提供数字化服务。

行情动态

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深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一位鲸鱼已质押 268,395 枚 SOL ，价值 6070 万美元。 这位巨鲸从 Coinbase 获得了 270,000 枚 SOL （6022 万美元） ，并且钱包中仍然持有 1,605 枚 SOL 。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼近2小时前向HyperLiquid平台存入800万美元USDC，随后斥资450万美元购入79,257枚HYPE币，同时以270万美元买入4.67亿枚PUMP币。该投资者仍有80万美元未结订单，计划继续增持HYPE币。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Galaxy Digital 再次购买了 706,790 枚 SOL （价值 1.6 亿美元）。 在过去的 24 小时内，他们的总购买量高达 2,159,182 枚 SOL （价值4.86 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，HTX行情显示，ETH突破4500美元，现报4516美元，24小时涨幅为3.7%.

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据分析师余烬监测，FTX/Alameda 于 7 小时前从质押中赎回了 19.2 万枚 SOL（约 4356 万美元），预计将像之前一样在今日晚些时候分发转移给多个地址。这些收到 SOL 的地址后续大多会将 SOL 转入 Coinbase 或币安。FTX/Alameda 质押地址自 2023 年 11 月起已通过这种方式累计赎回并转出 898 万枚 SOL ( 约 12.02 亿美元 )，转出均价 134 美元。  

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，HTX行情显示，BTC突破116000美元，现报115989美元，24小时涨幅1.99%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据彭博社援引知情人士消息，加密货币公司 Gemini Space Station Inc.（简称 Gemini）通过首次公开募股（IPO）募集 4.25 亿美元，其发行价高于推介区间并缩减了发行规模。

因信息未公开而要求匿名的知情人士称，由亿万富翁 Winklevosses 双胞胎兄弟领导的 Gemini 周四以每股 28 美元的价格出售约 1520 万股股票，此前推介价格为每股 24 至 26 美元。彭博新闻社早前报道称，该公司周四告知投资者计划将获得两位数超额认购的 IPO 基础规模上限设定为 4.25 亿美元。

招股文件显示，纳斯达克公司已同意以 IPO 价格通过私募方式认购价值 5000 万美元的股票。Gemini 将预留最多 10% 的 IPO 份额给予长期用户、管理层及员工、亲友团，并分配最多 30% 份额给通过 Robinhood Markets Inc.、SoFi Technologies Inc. 和 Webull Corp. 等自营投资平台参与认购的散户投资者。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，HTX行情显示，SOL突破230美元，现报232美元，24小时涨幅为3.58%。

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深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Patricio Worthalter (@worthalter)在持有两年后，以每枚4,423美元的价格售出2,000枚以太坊($ETH)，换取885万美元USDC稳定币，净获利537万美元。Worthalter仍持有41,135枚以太坊，当前价值约1.83亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，Robinhood Markets, Inc.（纳斯达克股票代码：HOOD）发布2025年8月运营数据。截至8月底，平台总资产达3040亿美元，较上月增长2%，同比大幅增长112%。资金客户数量为2670万，虽较7月略减1万（受约18万低余额账户强制归还影响），但同比增加240万。8月净存款为48亿美元，过去12个月累计净存款达616亿美元。交易方面，股票名义交易量为1992亿美元（同比+107%），期权合约交易量1.955亿份（同比+33%）。加密货币方面，Robinhood应用交易量137亿美元（同比+154%），Bitstamp交易所交易量144亿美元（环比+21%）。保证金余额125亿美元（同比+127%），证券借贷收入5300万美元（同比+165%）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一地址在沉寂13.1年后将232.16枚BTC（约合2656万美元）转至新地址。该地址曾在BTC价格仅12.11美元时将2812美元全部购入BTC。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据The Block报道，Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在CNBC表示，加密市场正进入”Solana季节”，认为Solana区块链因其高速度和高交易容量特别适合金融市场应用。他强调了监管环境的积极转变，特别是美国SEC主席Paul Atkins近期表示将推动证券规则现代化以支持市场链上化，并明确”大多数加密代币不是证券”。同时，纳斯达克已向SEC申请允许代币化股票和ETF与传统版本在同一订单簿交易，若获批准，最早可能于2026年第三季度启用区块链结算。Novogratz预测比特币长期将”只涨不跌”。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据金融时报，微软 (MSFT.O) 和 OpenAI 周四表示，已就双方关系的新条款签署了一项不具约束力的协议，该协议将允许 OpenAI 推进其重组计划，使其成为一家营利性公司。两家公司没有提供新的商业安排的更多细节，但表示正在努力敲定最终协议的条款。

OpenAI 现任非营利性董事会主席布雷特·泰勒的一份备忘录显示，OpenAI 表示，其现有的非营利母公司将通过持有一家公益公司 1000 亿美元的股份来控制该公司，并对该公司的决策拥有决定权。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据彭博社报道，全球最大资产管理公司BlackRock正在研究如何将交易所交易基金(ETF)进行数字化改造，计划通过区块链技术将ETF转换为代币形式。据知情人士透露，这家纽约总部的金融巨头正专注于将与股票等现实世界资产挂钩的基金代币化，但该计划仍需考虑相关监管因素。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据官方页面显示，富达 Solana ETF（FSOL）、Canary HBAR ETF（HBR）和 Canary XRP ETF（XRPC）已在 DTCC 网站列出。在 DTCC 网站列出为推出新 ETF 做准备的“标准流程”，此举并不表示相关 ETF 已获得任何监管批准或完成其他审批程序。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据 The Block 报道，CleanCore Solutions已将其狗狗币持仓量增至超过5亿DOGE，距首次购买仅3天。该公司周一宣布计划在30天内收购高达10亿枚狗狗币，并设立了长期目标——持有DOGE流通供应量的5%。CleanCore首席投资官Marco Margiotta表示，公司愿景是将狗狗币建立为优质储备资产，同时支持其在支付和全球汇款等领域的应用。与此同时，首个现货狗狗币ETF（REX-Osprey DOGE ETF，代码DOJE）预计将于下周在华尔街上市。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据区块链数据分析公司 Bubblemaps 披露，MYX 团队与此前领取 1.7 亿美元空投的钱包存在直接关联，疑似内幕操作。

Bubblemaps 此前发现，一个实体通过 100 个新钱包从 MYX 空投中领取了 1.7 亿美元。从 MYX 创建者钱包 0x8eEB 开始追踪，通过跨链资金转移追溯到了领取空投的钱包之一 0x4a31。

Bubblemaps 称，该钱包 0x4a31 不仅符合其他 95 个女巫钱包的资金模式，还向一个存款地址发送了 280 万美元的 MYX 代币，而该存款地址仅被另一个与 MYX 创建者相关的钱包 0xeb5A 使用过。

Bubblemaps 表示，面对质疑，MYX 团队此前回应称部分用户要求更改地址，但 Bubblemaps 认为新证据显示情况可能更加严重。

深潮 TechFlow 消息，9月11日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前100代币表现如下，

涨幅前五：

• Mantle（MNT）涨7.93%，现价1.60美元；

• Bittensor（TAO）涨2.83%，现价355.38美元；

• Immutable（IMX）涨2.57%，现价0.5679美元；

• Pendle（PENDLE）涨2.16%，现价5.01美元；

• TRON（TRX）涨2.03%，现价0.3457美元。

跌幅前五：

• Four（FORM）跌20.41%，现价2.43美元；

• Worldcoin（WLD）跌13.28%，现价1.62美元；

• MYX Finance（MYX）跌7.14%，现价15.39美元；

• XDC Network（XDC）跌6.66%，现价0.07426美元；

• Story（IP）跌6.55%，现价9.68美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 2.75 亿美元，其中，多单爆仓 1.61 亿美元，空单爆仓 1.15 亿美元。

以太坊爆仓金额达 8469.35 万美元，比特币爆仓 3130.65 万美元。过去 24 小时内共有 129,473 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Bybit 的 BTC-USD 交易对上，价值 500.00 万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据蚂蚁数科消息，9 月 10 日在新能源数字资产社区秋季峰会上，蚂蚁数科与朗新科技集团共同宣布成立”蚂蚁链信”。该公司将基于区块链、物联网和人工智能等核心技术，开展绿色资产管理、动态评级定价等产品服务。

蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群表示，蚂蚁链信的核心使命是将碎片化的绿色资产转化为”可度量、可流通”的数字化资产，构建支撑绿色资产通证化的数字信任平台。朗新科技集团董事长徐长军表示，双方将利用人工智能物联网技术、区块链技术为新能源资产提供数字化服务。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据官方消息，链上美股平台 Ondo Global Markets TVL 达 1.26 亿美元，超越所有竞争对手的 TVL 总和。

此前消息，Ondo Finance 宣布于 2025 年 9 月 4 日正式推出 Ondo Global Markets，为非美国投资者提供全天候访问代币化美国股票、ETF 和其他证券的服务，首批支持超 100 只美国股票和 ETF 的代币化版本，上线一周内 TVL 突破 1 亿美元。