快讯

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方公告，币安 Alpha 将成为首个上线以下项目的平台: 11 月 5 日 SentismAI (SENTIS) 空投

符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方公告，币安 Alpha 和币安合约将上线 Folks Finance (FOLKS) 。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据香港经济日报报道，贝莱德（Blackrock）董事长兼首席执行官芬克（Larry Fink）在香港金融科技周2025上表示，金融科技创新、加密货币近年备受关注，许多人实际上害怕把所有钱存放在他们居住地的货币内，而代币化可能是全球金融体系演变的最重要部分，”如果我们能将所有ETF（总规模达5.3万亿美元）代币化，并将其储存在数字钱包中，用户就可以无缝地使用钱包内的数字货币、稳定币或其他任何货币，购买债券或股票，而且无需支付任何费用，我相信这将是未来。”

芬克预期，未来会有更多交易以数字化方式进行，愈来愈多金融资产将被数字化，并储存在单一区块链上，令现金、股票和债券等资产之间无缝转换，”相信这一天很快就会到来”。

芬克表示，黄金和比特币有其存在的意义，”我认为它们是恐惧的象征，若你缺乏财务安全感，或缺乏人身安全感和焦虑，你就会拥有它们”，如今大约有4.1万亿美元存放在数字钱包内，并且正快速成长。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，Bitget 面向机构客户推出零息借贷计划 ，为专注于 Altcoin 交易的做市机构提供零利率融资支持，旨在降低准入门槛、提升资本效率，并鼓励机构在中小市值代币市场中提供更稳定的流动性。

该计划将于 2025 年 11 月 1 日至 2026 年 1 月 31 日 期间开放，符合条件的机构参与者仅需达到 Bitget 标准融资计划 50% 的交易量要求，即可申请最高 200 万 USDT 的免息贷款。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方公告，Bithumb 将上线 MMT 韩元交易对。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 The Block 报道，美国检察官正在寻求对 Samourai Wallet 创始人 Keonne Rodriguez 和 William Lonergan Hill 判处 60 个月监禁，指控他们运营无牌照货币传输业务。

检察官指控，Rodriguez 和 Hill 运营的加密货币混币服务在近十年间帮助洗钱至少 2.37 亿美元的犯罪收益。据起诉书显示，2015 年至 2024 年 4 月期间，通过 Samourai 洗钱的非法收益涉及毒品交易、暗网市场、网络入侵、欺诈、雇凶杀人计划等犯罪活动。

今年 6 月，大陪审团对两人发出补充起诉书，指控他们共谋洗钱和共谋运营无牌照货币传输业务。7 月 30 日，两人分别就后一项指控认罪。Rodriguez 将于 11 月 6 日宣判，Hill 的宣判定于 11 月 7 日。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 Lookonchain 监测，过去 6 小时内多个巨鲸大量买入比特币。其中，休眠一年的巨鲸 37BnFf 从币安和 OKX 提取 800 枚 BTC（价值 8550 万美元）；新钱包 3Qus8D 从币安提取 190 枚 BTC（价值 1976 万美元）；巨鲸 bc1qr9 6 小时前再次从币安提取 174 枚 BTC（价值 1864 万美元），目前持有 3036 枚 BTC（价值 3.15 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据BiyaPay分析师称，避险与风险资产齐跌。现货黄金跌破3990美元/盎司，日内跌超0.4%，较10月高点回落逾9%；比特币同样失守104000美元，创近两周新低。BiyaPay分析师指出，黄金下行源于前期涨幅过快、高波动率引发的获利了结，而比特币则受美联储官员释放“高利率或延续至明年”的鹰派信号打压，市场避险资金流出、ETF申购放缓及矿工持续抛压，使得价格支撑减弱。整体来看，年底前黄金与比特币或难现趋势性反弹，震荡偏弱格局或将延续至年末。

BiyaPay支持USDT交易美股、港股与期货，并提供0手续费数字货币现货合约，帮助投资者灵活布局多资产，把握震荡行情下的结构性机会。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，1 小时前，一个新钱包地址 45fbE 从币安交易所提取了 42.11 万枚 TRUMP 代币，价值约 305 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 Lookonchain 监测，钱包地址 0x1b57 将其 5 天前买入的 5570 枚 ETH（价值 1956 万美元）全部卖出，亏损 215 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方公告，Upbit 将上线 MMT BTC 和 USDT 交易对。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据金十数据报道，加密货币股票美股盘前下跌，Riot Platforms(RIOT.O)下跌4.6%，Hut 8跌4.5%，嘉楠科技(CAN.O)跌3.8%，Robinhood(HOOD.O)、Marathon Holdings(MARA.O)跌3.7%，Coinbase(COIN.O)跌3.3%。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，加密货币做市商 Wintermute 在社交媒体发文称，尽管宏观环境保持支撑性，包括降息、量化紧缩结束以及股市接近高点，但加密货币持续落后于其他资产类别。

文章指出，全球流动性正在扩张，但资金并未流入加密货币市场。在推动今年上半年表现的三大资金流入引擎中，仅有稳定币供应量持续增长（年内增长 50%，增加 1000 亿美元），而 ETF 资金流入自夏季以来停滞，BTC ETF 管理资产规模徘徊在 1500 亿美元左右，数字资产交易（DAT）活动也已枯竭。

在山寨币方面，游戏板块周度下跌 21%，二层网络下跌 19%，Meme币下跌 18%。仅有 AI 和 DePIN 板块表现相对抗跌。

Wintermute 认为，四年周期概念已不再适用于成熟市场，流动性是当前驱动表现的关键因素。将密切监控 ETF 资金流入和 DAT 活动，这些将是流动性重返加密货币市场的重要信号。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，在由HashKey Group主办的RWA: Onboard Summit 2025峰会上，其旗下全球领先的Web3基础设施服务商HashKey Cloud宣布与日本上市公司Quantum Solutions达成合作，将共同推出日本首个DAT质押服务。此次合作由HashKey Cloud为Quantum Solutions提供机构级以太坊质押及再质押服务，标志着日本上市公司首次通过专业机构以DAT框架实现数字资产增值。

未来，HashKey Cloud将凭借其在风险管理与技术基础设施方面的优势，通过 HashKey Group 最新推出的一站式服务平台 HashKey CaaS，助力上市公司探索合规、高效的资产增值新模式，帮助更多传统金融机构进军数字资产市场。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，此前的“胜率100%巨鲸”在多单距离清算价格仅差 4 个点的情况下继续加仓。该鲸鱼以 3,497 美元价格加仓 2,196 枚 ETH，以 159.4 美元价格加仓 78,724 枚 SOL。

此次加仓后，该鲸鱼的 ETH 多仓清算价格为 3,348 美元，SOL 多仓清算价格为 151.6 美元。ETH 清算价格距离现价仅 130 美元，SOL 清算价格距离现价仅 8 美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，Bitget 推出“尊享 VIP 空投盛典”第 14 期活动，面向 VIP3 及以上用户开放。本期空投项目为 PLAI，奖池总量 500,000 枚 PLAI ，活动开放时间为 11 月 4 日 20:00 至 11 月 7 日 20:00 (UTC+8)。用户仅需完成报名，无需额外任务。活动截止前，报名用户需保持 VIP3 及以上等级，即可成功解锁本期空投奖励。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方社媒消息，全球首个中文去中心化合约交易所孙悟空累计交易额已突破37亿USDT，累计用户数超35000人。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 Bitcoin Magazine 报道，BlackRock 将在澳大利亚推出比特币交易所交易基金（ETF）。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，BitMEX 创始人 Arthur Hayes 发布最新长文称，美国财政部与美联储的操作正在酝酿一场隐形量化宽松（Stealth QE），这可能成为推动比特币与加密市场新一轮上涨的核心催化剂。Hayes 预测，这将重新点燃比特币与加密市场的牛市周期。「每当美联储扩大资产负债表，BTC 就会上涨。」目前美国政府停摆与国债拍卖期间，流动性短期收紧，对加密市场构成压力。Hayes 建议投资者保存资本，等待时机，称市场将在「隐形 QE 启动」后迎来强势反弹。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，UnifAI 公布 UAI 的代币经济学模型：UAI 代币总供应量为 10 亿枚，部署在 BSC 链上。代币分配方案为：

协议开发分配 20%，

基金会和财库分配 20.75%，

营销分配 18.57%，

团队和顾问分配 15%，

生态系统和社区 13.33%，

流动性分配 7%，

投资者分配 5.35%。

UAI 代币主要功能包括服务访问支付、治理投票、质押和声誉系统，以及收益分享。该代币将作为 UnifAI 网络的经济支柱，推动自主人工智能代理网络的协作、治理和增长。

此前消息，币安Alpha和合约将上线UnifAI (UAI)。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方消息，波场TRON头部去中心化借贷协议JustLend DAO最新周报显示，平台总锁仓价值（TVL）已突破69亿美元大关，借款总额稳步增长至1.244亿美元。作为波场TRON生态核心DeFi基础设施，JustLend DAO正以强劲数据展现DeFi市场的蓬勃活力，为全球用户提供高效链上借贷服务。 

撰文｜Liam，深潮 TechFlow

如果要评选世界上最爱炒币的人，韩国人一定榜上有名。

韩国，一直是全球加密货币最狂热的国度之一，市场甚至发明了一个词：“泡菜溢价” (Kimchi Premium)，韩国交易者买比特币一度要比全球贵出 10%。

可到了 2025 年，风向却变了。

韩国最大加密交易平台 Upbit 的交易量相较去年同期下跌 80%，比特币韩元交易对的活跃度远不如往年；反而是韩国股市热火朝天，KOSPI 指数年内大涨超 70%，持续创下历史新高。

在 Kakao Talk、Naver 论坛上，曾经天天讨论山寨币的散户，如今都在谈论“AI 半导体概念股”。

币圈鬼故事来临，连韩国人都不怎么炒币了。

交易量腰斩，韩国人不炒币了

在过去几年里，韩国一直是全球加密市场的兵家必争之地。

对交易所和项目方来说，这里有高净值的优质客户，说得更通俗一点，韩国人往往是山寨币的接盘主力。

媒体与影视作品中，不乏韩国人通宵炒币、暴富又爆仓的故事。

所以，当有人告诉你，这个“炒币之国”的散户，如今不怎么炒币了，你或许会觉得荒诞。

但数据不会说谎。

韩国最大交易所 Upbit 的交易量已崩塌式下滑。

2025 年 11 月，Upbit 日均交易量仅 17.8 亿美元，相比 2024 年 12 月的 90 亿美元，暴跌 80%，且已连续四个月下降。

Upbit 的历史巅峰出现在 2024 年 12 月 3 日，韩国戒严令当晚，当日交易量高达 274.5 亿美元，是平时的十倍。

但那一夜的癫狂，成为顶点，此后市场迅速冷却，量能断崖式塌陷。

更值得注意的是，交易量的波动性也在显著降低。

在 2024 年底的狂热期，日交易量经常在 50-270 亿美元之间剧烈波动；而进入 2025 年后，大部分时间交易量都稳定在 20-40 亿美元的区间内，波动幅度大幅收窄。

韩国第二大交易所 Bithumb 的命运也相似。

2024 年底 (12 月）Bithumb 日均交易量约为 24.5 亿美元，到 2025 年 11 月，仅剩 8.9 亿美元左右，整体下降约 69%，流动性损失近三分之二。

韩国最大的两家本土交易所（Upbit 与 Bithumb）在同一周期内双双陷入“量能衰退”，不仅意味着交易的冷却，更是韩国散户情绪的全面退潮。

搜索数据印证了这一点，在韩国的 Google 搜索趋势中，比特币（Bitcoin）最新搜索指数为 44，较 2024 年底的最高点 100 下跌 66%。

韩股疯牛

那么，韩国人的钱都去哪儿了？答案是：股市。

今年的韩国股市堪称 2017 年的比特币牛市转世，史诗级疯牛。

韩国基准 KOSPI 股指在刚刚过去的 10 月，17 次创下盘中历史新高，突破 4200 点大关，仅仅只是 10 月，累计上涨近 21%，创 2001 年来最佳单月。

年初至今，KOSPI 指数累计飙升了 72% 以上，领跑各大类资产。

KOSPI 10 月日均成交额达 16.6 万亿韩元（约 115 亿美元），单日最高成交 18.9 万亿韩元，环比 9 月大涨 44%，券商 APP 一度卡顿。

这还只是指数，个股更加疯狂。

三星电子年初至今上涨 100%；存储龙头 SK 海力士股价本季度上涨 70%，年初至今暴涨 240%，两家公司合计日均成交 4.59 万亿韩元，占全市场 28%。

市场热度高到连交易所都看不下去了，韩国交易所周一晚间表示，已对 SK 海力士股票发布“投资注意”公告，原因是该股涨势过快，这也让 SK 海力士股价周二跳水。

AI 成了“全民信仰”

曾经，韩国股市是一潭死水，十多年基本没涨，韩国本土媒体也频频唱衰，称“韩国股市没有出路”，这也让众多韩国投资者纷纷炒币或者投资美股，为何 2025 年韩国股市峰回路转？

韩国股市这轮暴涨，看似“散户炒疯了”，但背后逻辑却异常清晰：

全球 AI 浪潮 + 政策推力 + 国内资金回流。

所有人都知道，这一轮行情的火种来自 AI。

ChatGPT 点燃了全球科技泡沫的第二季，而韩国正好坐在产业链的“弹药库”位置。

韩国是全球存储芯片的龙头国家，SK 海力士、三星电子几乎垄断了高带宽内存（HBM）市场，而 HBM 正是训练 AI 大模型最关键的原料。

这意味着，每当英伟达、AMD 的 GPU 出货增长，韩国企业的利润曲线就会同步飙升。

10 月底，SK 海力士发布财报，三季度营收 171 亿美元，运营利润 80 亿美元，同比增长 62%，均创历史新高。

更为关键的是，SK 海力士已锁定 2026 年所有 DRAM 和 NAND 产能的客户需求，供不应求。

于是韩国人发现：

AI 是美国的叙事，但钱是韩国在赚。

如果说英伟达是美股的灵魂，韩国的散户则在 SK 海力士上找到了自己的信仰。

从币圈到股市，他们依然在追逐那个“可以翻十倍的梦”，但买三星或者 SK，还可以给自己戴上“爱国者”的桂冠。

另外，不要忽视一个关键背景：韩国政府，正在用力救股市。

长期以来，韩国股票存在所谓的“韩国折价（Korea Discount）”。

家族财阀垄断、公司治理混乱、股东回报低……导致韩国企业普遍被低估，哪怕三星电子也长期低于全球同类公司估值，SK海力士上涨240%后PE依然只有14。

尹锡悦政府上台后，推出了被称为“韩国版股东价值革命”的改革计划：

推动企业提升分红、回购股票；

打击财阀交叉持股；

降低资本利得税、鼓励养老金与散户加大本土配置。

这场改革被媒体称为“让韩国摆脱折价的国家行动”。

于是，海外资金开始回流，本地机构与散户也纷纷“回家买股”。

当然，另一个现实是，钱没地方去。

韩国楼市在高利率周期中降温，美股估值高企，而币圈又只能被动接盘。

投资者需要一个新的赌桌，而股市，刚好提供了一个合法的投机场。

韩国银行数据显示，今年上半年本土散户新开证券账户超过 500 万，券商 App 下载量暴增。

这波资金流入 KOSPI 的速度，比 2021 年散户冲进币圈还快。

同时，韩国养老金、保险资金也在加仓本土科技股。

从国家到机构到散户，大家都在冲进股市，你甚至可以说，这是一次“国家级的全民牛市。”

投机永不眠

和币圈靠“情绪”拉盘不同，韩国股市这次的“牛”，至少有一点业绩支撑。

最后必须承认一点：

这场股市牛市，本质上仍是一次全国性的“情绪共振”。

韩国人没有变，只是换了一个赌桌，他们不仅会赌，更会加杠杆。

根据彭博社报道，韩国散户投资者正大幅提高杠杆率，导致保证金贷款余额 5 年内翻了一番，他们大量涌入高杠杆及反向 ETF。

据格隆汇数据，2025 年，韩国散户杠杆资金占总持仓 28.7%，比去年多 9%；3 倍杠杆产品持仓从 5.1% 涨到 12.8%，25～35 岁年轻人杠杆使用率 41.2%。

这届散户，自带“梭哈基因”。

然而，当韩国散户集体奔赴股市，那么问题来了：

“韩国人都不炒币了，谁来接盘山寨币？”

过去几年，韩国市场往往是山寨币最后的接盘手。

从狗狗币到 PEPE，从 LUNA 到 XRP，几乎每一轮的疯狂牛市都能看到韩国散户的身影。

他们代表着全球加密市场的“终极情绪指标”，只要韩国还在买，泡沫就没到顶。

可现在，Upbit、Bithumb 的交易量双双暴跌，币圈失去了最后的信徒，也就失去了最大的燃料。

山寨币，无人接盘。

也许，要等到这轮全球 AI 股市的热度褪去，或者币圈能重新讲出一个足够动人的故事。

那时，沉睡的赌徒们又会被唤醒，重新回到链上继续押注。

毕竟，赌徒一直在，换了个赌场而已。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据港媒明报报道，香港 Web3 独角兽 Animoca Brands 总裁 Yat Siu 回应“赴美上市”表示，选择美国市场是因为美股在数字资产层面的投资氛围更加浓厚，资本市场环境更佳。

Yat Siu 解释称，美国今年对 Web3 行业法规有所放宽，Circle（CRCL）等 Web3 企业已成功在美上市并获得良好市场反应，当地已有较成熟的 Web3 投资者群体。虽然选择美国优先上市，但 Yat Siu 强调作为香港本土企业，公司希望在美国上市成功后，在可行情况下于香港进行第二上市。他同时表示，公司”绝对不会”将总部迁至美国，未来还计划在中东地区发展并在纽约开设办公室。

此前消息，Animoca Brands 将通过”借壳”纳斯达克上市公司 Currenc Group（CURR）实现上市。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 BitcoinTreasuries.NET 监测，英国上市公司 The Smarter Web Company（股票代码：$SWC）新增购买 4 枚比特币，目前该公司比特币总持仓量达到 2,664 枚。

深潮TechFlow消息，11月4日，据BItcoininfo报道，日本Web3卡牌角色扮演游戏Tatakai宣布完成700万美元天使轮融资，YGG、Immutable、Metis、Chainhill Capital、腾讯、Initiate Capital、Kryptos、Y2Z和SCI Ventures等参投。Tatakai是一款融合动漫风格的卡牌角色扮演区块链游戏，为玩家提供开放世界探索、策略回合制战斗游戏，新资金将用于进一步发展项目内容和拓展社区。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 CNBC 报道，币安 CEO Richard Teng 否认了该交易所在前 CEO Changpeng Zhao 获得总统赦免前帮助推广特朗普相关稳定币的指控。

据报道称，争议源于币安从阿布扎比投资公司 MGX 获得的 20 亿美元投资，该交易使用了特朗普家族加密货币公司 World Liberty Financial 创建的稳定币 USD1 进行结算。币安随后在其交易所上线 USD1 帮助提升了该稳定币的使用率和可信度。

Teng 在接受采访时表示，使用 USD1 进行交易是 MGX 的决定，币安并未参与该决定。他强调 USD1 在币安之前已在其他交易所上线，币安是定期与有前景的新项目合作。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，巨鲸”7 Siblings”再次出手，花费 3,249 万美元 USDC 购买 9,057 枚 ETH。在本轮下跌期间，该巨鲸累计投入 7,249 万美元 USDC，购买 19,918 枚 ETH，平均价格为 3,638 美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据香港经济日报报道，Crypto.com创始人兼首席执行官 Kris Marszalek 在香港金融科技周2025上表示，任何能把更多资金带进产业的方式也是好事，但提醒”99%的这类公司都会归零。如果你想投资，必须非常挑剔，选对生态系统、有长期愿景的，而不是只想快炒一波”。Kris Marszalek 建议，投资者要谨慎，投资数字资产储备代币就像投资初创企业天使轮。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，美联储近期宣布将在12月1日停止资产负债表缩减并将政策利率降至3.75%～4.0%，标志着持续三年的量化紧缩即将结束。鲍威尔表示，隔夜回购利率和资金市场压力说明银行准备金已接近“充裕”下限，结束缩表可以避免进一步抽走流动性。这一政策转向源于金融系统三大指标同步趋紧。隔夜逆回购工具（ON RRP）余额自2022年高峰2.6万亿美元降至10月末几乎为零，路透报道称，RRP耗尽后继续缩表将直接压缩银行准备金并推高短端利率；财政部现金账户（TGA）日记账显示，10月29日TGA期末余额约9839亿美元，高储备意味着财政资金暂未流入市场；银行准备金约3.3万亿美元，接近2019年资金紧张时水平。组合来看，美联储选择“止缩表”是为防风险而释放流动性信号。

Trading Economics数据显示，10年期TIPS实际收益率11月3日回落至约1.77%，较前月下降0.04个百分点；较低的真实利率降低了持有无息资产的机会成本。美元指数同日徘徊在99.8附近，市场等待停摆导致推迟的经济数据，投资者对12月是否再降息存在分歧。实际利率下行和美元走弱为风险资产提供支撑。

在宏观不确定背景下，比特币自今年8月起的强劲涨势进入盘整。比特币期权未平仓量在10月底创下630亿美元新高，80%的仓位集中在Deribit平台，高行权价（12万~14万美元）合约占比较大。约51亿美元的期权即将到期，最大痛点位于11.4万美元；Put/Call比率约1.03但看涨仓位占比接近60%，反映市场预期后续上行。

美联储结束缩表意味着资金供给的边际增长；实际利率下降和美元走弱可能为比特币和以太坊等加密资产提供中期支撑。短期来看，美政府停摆结束后CPI、就业等数据以及12月议息会议是否继续降息值得关注。若经济数据强劲或政策转向谨慎，市场可能延续震荡；若流动性持续宽松且ETF资金流入增加，则有望推动比特币重启涨势。长期而言，跟踪银行准备金、TGA余额和RRP使用量变化将帮助投资者理解流动性周期及其对加密市场的影响。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，币安创始人 CZ 在社交媒体发文表示，“我每次买币都被套，100%的记录。

2014年，均价$600买了BTC，一个月内跌倒$200，持续了18个月。

2017年，买了BNB，也跌了20-30%，持续了几周。

这次。。。还说不准呢。

昨天又加了点仓。所以大家要注意风险啊。以后不再披露了。免得影响大家的行情。”

撰文：ChandlerZ，Foresight News

DeFi 世界又一次陷入暴风眼。

多个基于 Balancer V2 架构的项目在 11 月 3 日遭遇一场精心设计的攻击，损失金额累计超过 1.2 亿美元。此次事件不仅波及以太坊主网，还蔓延至 Arbitrum、Sonic、Berachain 等多条链，成为继 Euler Finance 与 Curve Finance 事件之后，又一起震动全行业的安全事故。

BlockSec 初步分析指出，这是一种「高复杂度的价格操纵攻击」，核心在于攻击者通过扭曲 BPT（Balancer Pool Token）价格计算逻辑，利用不变式（Invariant）中的舍入误差，制造价格失真，从而在一次批量交换中反复套利。

以 Arbitrum 上的攻击交易为例，攻击分为三个阶段：

• 攻击者先将 BPT 兑换为基础资产，精确调整 cbETH 余额至舍入边界（数量约为 9），为后续制造精度损失创造条件；

• 随后，以特定数量（=8）在另一种基础资产 wstETH 与 cbETH 之间进行兑换，由于缩放时出现向下舍入，计算得出的 Δx 略微减少，使 Δy 被低估，导致稳定池不变式 D 变小，进而压低了 BPT 的理论价格；

• 最后，攻击者将基础资产反向兑换回 BPT，从被压低的价格中实现套利获利。

简言之，这是一场建立在数学与代码边界上的精准打击。

Balancer 官方证实，确认 V2 Composable Stable Pools 遭受漏洞攻击。目前团队已与顶级安全研究人员合作展开调查，并承诺尽快分享完整的事后分析报告，所有可暂停的受影响池已被紧急冻结并进入恢复模式。本次漏洞影响仅限于 V2 Composable Stable Pools，不影响 Balancer V3 或其他池类型。

在 Balancer V2 漏洞事件爆发后，fork Balancer 的项目皆出现剧烈震荡。根据 DeFiLlama 数据，截至 11 月 4 日，相关项目总锁仓量仅剩约 4,934 万美元，单日下跌 22.88%。其中，BEX 作为 Berachain 原生的 DEX，TVL 下降 26.4% 至 4,027 万美元，仍占整个生态的 81.6%，但因链上停机与流动性冻结，资金外流仍在持续。另一受害者 Beets DEX 表现更为惨烈，24 小时 TVL 暴跌 75.85%，过去 7 天累计下跌近 79%。

除上述协议外，其他基于 Balancer 架构的 DEX 同样出现恐慌撤资。PHUX 一日下跌 26.8%，Jellyverse 下跌 15.5%，Gaming DEX 更是崩跌 89.3%，流动性几乎被清空。即便未直接受害的中小项目，如 KLEX Finance、Value Liquid、Sobal 等，也普遍录得 5%–20% 的资金流出。

连锁反应开始显现，Berachain 紧急进行硬分叉

这场源于 Balancer V2 的漏洞，很快引发了更大的连锁反应。

基于 Cosmos SDK 构建的新兴公链 Berachain，因 BEX 同样采用了 Balancer V2 的合约架构，也在数小时内被黑客攻击。基金会在发现异常后，迅速宣布「全链停机」。

据悉，BEX 的 USDe Tripool 等流动性池资产遭受威胁，受影响资金规模约 1,200 万美元。攻击者利用与 Balancer 相同的逻辑漏洞，通过多笔智能合约交互窃取资金。由于部分资产为非原生代币，团队必须借助硬分叉回滚部分区块来完成恢复与追踪。

同时，Berachain 生态的多个协议，包括 Ethena、Relay、HONEY 等，也同步采取防御措施：

• 禁止 USDe 跨链转出；

• 暂停借贷市场相关存款；

• 停止 HONEY 的铸造与赎回；

• 通知中心化交易所黑名单可疑地址。

Berachain 基金会发文称，此次 Berachain 网络暂停是有计划的，网络将在不久后恢复正常运营。Balancer 漏洞主要影响了 Ethena/Honey 三池，通过相对复杂的智能合约交易造成。由于该漏洞影响了非原生资产（不仅仅是 BERA），回滚 / 前滚的过程不仅仅是简单的硬分叉，因此在最终解决方案确定之前，将暂停网络以完成全面解决方案。

11 月 4 日，Berachain 基金会表示，目前硬分叉二进制文件已分发，部分验证节点已升级。在重新上线并再次生成区块之前，其希望确保链上运行所需的核心基础设施合作伙伴（如清算预言机）已更新其 RPC，它们将是恢复链上运行的主要障碍。在完成核心服务的 RPC 请求后，团队将与跨链桥、CEX 合作伙伴、托管机构等协调以恢复服务。

同时一位有 Berachain MEV 机器人运营商在链暂停后联系基金会，称其为「白帽」提取资金，并发送链上消息。其表示愿意预先签署一系列交易，以便在区块链上线后将资金转回。

安全优先还是去中心化？

「我们知道这具争议性，但当约 1,200 万美元用户资产面临威胁时，保护用户是唯一的选择。」Berachain 联合创始人 Smokey The Bera 在面对社区质疑「中心化」问题时表示。

他在声明中坦承，Berachain 尚未达到以太坊级别的去中心化，验证者之间的协调机制更像「危机指挥部」，而非自动化共识网络。事实是，链上节点在漏洞出现不到一小时内便同步停机，展现了集中决策的效率，也暴露了治理层的集中化程度。

社群反应随即分裂。

支持者认为，此举体现了团队对用户安全的责任感，是「现实主义的去中心化」；反对者则指责这违背了「Code is Law（代码即法律）」 的原则，是对链上不可逆性的公然背叛。

链上侦探 ZachXBT 在评论中表示，「在用户资金岌岌可危的情况下，这是困难但正确的决定。」

但也有激进派开发者直言不讳：「如果区块链可以随时被人为按下暂停键，那么它与传统金融系统又有什么区别？」

DAO 事件的影子再现

这场风波让许多业内人士想起 2016 年以太坊 DAO 被黑事件。当时，以太坊为追回被盗的 5,000 万美元，决定通过硬分叉回滚交易，结果导致社区分裂为以太坊（ETH）与以太坊经典（ETC）。

九年过去，类似的选择再次出现。

不同的是，这一次的主角是一个尚处于发展初期的公链，它没有足够的去中心化程度，也没有全球共识支撑的体量。

Berachain 的人为干预虽然阻止了更大范围的损失，却再次引发关于「区块链是否真能自治」的哲学拷问。

某种意义上，这也是 DeFi 生态的一面镜子：安全、效率、去中心化 —— 三者之间的平衡从未真正实现。

当黑客能在数秒内摧毁数千万美元资产时，「理想」往往不得不为「现实」让路。

Balancer 官方表示，团队正在与顶级安全研究人员合作，计划发布完整的事后分析报告，并提醒用户谨防假冒安全团队的诈骗消息。

Berachain 方面则预计将在硬分叉完成后，逐步恢复区块生产与交易功能。

不过信任的恢复比漏洞修复更困难。对一个新兴公链而言，暂停链是短期救火，却可能在社区留下长期伤痕。用户会质疑其去中心化的真实性，开发者会担忧是否还有不可篡改的保障。

DeFi 的世界，或许正在重新定义去中心化，不是绝对的放任，而是在危机中找到最小妥协的共识。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 CertiK Alert 监测，Moonwell 借贷协议遭遇多笔攻击交易。攻击者利用错误的预言机数据，仅通过闪电贷约 0.02 wrstETH 并存入，就能重复借出超过 20 wstETH。该预言机错误地将 wrstETH 价格返回为约 580 万美元，攻击者最终获利 295 ETH，价值约 100 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 104,000 美元，现报 103,994.75 美元，24 小时跌幅 3.32 %。

撰文：Oluwapelumi Adejumo

编译：Luffy，Foresight News

2025 年大部分时间，比特币的支撑位之所以看似难以撼动，是因为企业数字资产库（DAT）与交易所交易基金（ETF）意外结盟，共同构成了支撑基础。

企业通过发行股票和可转换债券购买比特币，ETF 资金流入则悄然吸纳新增供应量。两者共同构建了稳固的需求基础，助力比特币抵御了金融环境收紧的压力。

如今，这一基础正开始松动。

11 月 3 日，Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 在 X 平台发文称，随着机构增持步伐放缓，他的看涨预期已减弱。

他指出：「7 个月来，机构净买入量首次跌破每日挖矿供应量，情况不妙。」

比特币机构买入量，来源：Capriole Investments

Edwards 表示，即便其他资产表现优于比特币，这一指标仍是他保持乐观的关键原因。

但就目前情况而言，约有 188 家企业财库持有可观的比特币头寸，其中许多企业除了比特币敞口外，商业模式较为单一。

比特币财库增持放缓

没有哪家公司比近期更名为 「Strategy」 的微策略更能代表企业比特币交易。

这家由 Michael Saylor 领导的软件制造商已转型为比特币财库公司，目前持有超 67.4 万枚比特币，稳居全球最大单一企业持有者地位。

然而，其近几个月的买入节奏大幅放缓。

Strategy 在第三季度仅增持约 4.3 万枚比特币，为今年以来最低季度买入量。考虑到该公司在此期间部分比特币购买量骤降至仅几百枚，这一数字并不令人意外。

CryptoQuant 分析师 J.A. Maarturn 解释，增持放缓可能与 Strategy 的净资产价值（NAV）下跌有关。

他表示，投资者曾为 Strategy 资产负债表上每 1 美元的比特币支付高额 「NAV 溢价」，实际上是通过杠杆敞口让股东分享比特币上涨收益。但自年中以来，这一溢价已大幅收窄。

估值红利减弱后，通过发行新股购买比特币不再能带来显著增值，企业融资增持的动力也随之下降。

Maarturn 指出：「融资难度加大，股票发行溢价已从 208% 降至 4%。」

Strategy 股票溢价，来源：CryptoQuant

与此同时，增持降温的趋势并非仅限于 Strategy。

东京上市企业 Metaplanet 曾效仿这家美国先驱企业的模式，但其股价在大幅下跌后，近期交易价格低于其持有的比特币市值。

作为回应，该公司批准了股票回购计划，同时推出了新增融资指导方针以扩大比特币财库。此举表明该公司对其资产负债表充满信心，但也凸显了投资者对「加密财库」商业模式的热情正在减退。

事实上，比特币资产库增持放缓已导致部分企业合并。

上月，资产管理公司 Strive 宣布收购规模较小的比特币资产库公司 Semler Scientific。合并后，这些公司将持有近 1.1 万枚比特币。

这些案例反映的是结构性约束，而非信念动摇。当股票或可转换债券发行不再能获得市场溢价时，资金流入就会枯竭，企业增持自然随之放缓。

ETF 资金流向如何？

长期被视为 「新增供应量自动吸纳器」 的现货比特币 ETF，也出现了类似的乏力迹象。

2025 年大部分时间里，这些金融投资工具主导了净需求，申购量持续超过赎回量，尤其是在比特币飙升至历史高点期间。

但到 10 月下旬，其资金流向变得不稳定。受利率预期变化影响，投资组合经理调整头寸、风险部门削减敞口，部分周资金流向转为负值。这种波动性标志着比特币 ETF 进入了行为新阶段。

宏观环境已收紧，快速降息的希望逐渐破灭，流动性条件降温。尽管如此，市场对比特币敞口的需求依然强劲，但已从 「稳步流入」 转为 「脉冲式流入」。

SoSoValue 的数据直观反映了这一转变。10 月前两周，加密资产投资产品吸引了近 60 亿美元资金流入；但截至月末，随着赎回量增至 20 多亿美元，部分流入被抹去。

比特币 ETF 周资金流向，来源：SoSoValue

这一模式表明，比特币 ETF 已成熟为真正的双向市场。它们仍能提供深厚流动性和机构准入渠道，但不再是单向的增持工具。

当宏观信号波动时，ETF 投资者的退出速度可能与入场速度同样迅速。

对比特币的市场影响

这一转变并不必然意味着比特币将迎来下跌，但确实预示着波动性将加大。随着企业和 ETF 的吸纳能力减弱，比特币的价格走势将越来越受短期交易者和宏观情绪驱动。

Edwards 认为，在这种情况下，新的催化剂 —— 如货币宽松、监管明确或股市风险偏好回归 —— 可能会重新点燃机构买盘。

但就目前而言，边际买家态度更为谨慎，这使得价格发现对全球流动性周期更为敏感。

影响主要体现在两方面：

第一，曾作为支撑位的结构性买盘正在减弱。在吸纳不足的时期，盘中波动可能加剧，因为缺乏足够的稳定买家来抑制波动性。2024 年 4 月的减半从机制上减少了新增供应量，但若无持续需求，仅靠稀缺性无法保证价格上涨。

第二，比特币的相关性特征正在转变。随着资产负债表增持降温，该资产可能再次跟随整体流动性周期波动。实际利率上升和美元走强时期可能对价格构成压力，而宽松环境则可能使其在风险偏好回升行情中重拾领涨地位。

本质上，比特币正重新进入宏观反射阶段，其表现更接近高 beta 风险资产，而非数字黄金。

与此同时，这一切并未否定比特币作为稀缺、可编程资产的长期叙事。相反，这反映了机构动态的影响力日益增强 —— 这些机构曾使比特币免受散户驱动的波动影响，而如今，正是当初将比特币推入主流投资组合的机制，使其与资本市场的关联更为紧密。

未来几个月将考验在缺乏企业和 ETF 自动资金流入的情况下，比特币能否维持价值存储属性。

如果参照历史，比特币往往具备适应能力。当一个需求渠道放缓时，另一个渠道就会涌现—— 可能来国家储备、金融科技整合，或宏观宽松周期中散户的回归。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，此前的“胜率100%巨鲸”减仓 SOL 头寸，平掉 30,678.76 枚 SOL，价值约 479 万美元，该笔交易亏损 126.5 万美元。

该巨鲸目前剩余持仓包括：358,602.47 枚 SOL（清算价 147.8 美元）、21,500 枚 ETH（清算价 3,341.35 美元）、161,961.04 枚 HYPE（清算价 17.02 美元），剩余 SOL 头寸仍浮亏 1458 万美元，整体仓位浮亏达 2274 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方公告，币安 Alpha 将成为首个上线以下项目的平台:

11 月 6 日 Belong (LONG) 空投；

11 月 6 日 UnifAI Network (UAI) 空投；

符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

亚洲领先的数字资产金融服务集团 HashKey Group（以下简称 “HashKey”）宣布正式推出一站式服务平台—— HashKey Crypto-as-a-Service (CaaS)，旨在 “ 降低 Web3 接入门槛，连接传统金融与数字金融” ，助力机构客户快速、安全、合规友好地进入数字资产新时代。

HashKey CaaS 将依托集团重点打造的RWA 和金融公链 HashKey Chain，全面整合 HashKey Group 链上服务、资产代币化、流动性、机构级托管与安全体系等核心能力，助力金融机构以更低成本、更短周期、更高效率完成数字资产业务布局。

HashKey CaaS 直击传统机构进入Web3 的三大核心痛点

当前，传统机构进军数字金融仍面临监管复杂、技术门槛高、运维不畅、落地周期长等问题，HashKey CaaS 将提供系统性解决方案，打造 “合规友好、技术可靠、运营顺畅” 一体化接入通道：

• 降低Web3 准入门槛，高效融入数字金融生态

HashKey Group 作为香港数字资产行业全牌照独角兽¹，已在新加坡、迪拜、日本、百慕大等多地获得数字资产牌照，并布局欧洲、阿联酋等关键市场。依托现有合规网络，HashKey CaaS 服务内置链上反洗钱（On-chain AML）模块，通过 “牌照+产品+链上合规友好” 的一体化体系，高效帮助机构融入全球数字金融生态。

• 消除技术壁垒，简化机构业务部署流程

针对机构链上部署“技术复杂、成本高、周期长” 的痛点，HashKey CaaS 服务通过资产代币化引擎实现从法律结构设计、智能合约开发、资产发行、资产分销、到后续管理的全生命周期支持，显著简化链上部署流程；并结合DAT/ETF Staking Pro 助力机构激活链上原生收益，释放持有资产的增长潜力。

• 打通服务断点，提升用户体验的一致性

HashKey CaaS 服务秉持“前端自主、后端共享” 服务理念，客户保留前端界面与自有品牌，后端接入 HashKey 统一的基础设施与生态支持，涵盖交易撮合、托管服务、节点运行、合规审计与风控管理等模块化能力，协助客户在整个业务周期内拥有一致的用户体验、稳定的系统表现与合规友好的运营底座。

从香港出发，走向全球标准共建

HashKey 链上事业群首席执行官李晨在发布仪式上表示：“CaaS 不仅是服务模式的创新，更是 HashKey 坚守‘传统金融与加密世界桥梁’定位的宣言。我们希望通过开放的基础设施与生态资源，让每一家银行、券商、资管机构都能以更低风险、更高效率拥抱数字资产时代，专注于价值创造与业务创新，而无需投入底层区块链基础设施的复杂构建。正如 HashKey 的使命 —— 让数字资产触手可及。唯有通过 CaaS 链接 Web2 用户，才能让 Web3 技术真正服务于实体经济与金融创新，为全球十亿用户提供可信赖的数字资产服务。”

未来，HashKey Group 将加速推动 CaaS 服务在全球范围内的战略布局；从夯实香港市场基础，到区域扩张与生态繁荣，再到全球引领与标准制定。HashKey Group 将继续以 “合规为核心、技术为驱动、信任为基石” 的理念，赋能全球金融机构拥抱数字资产未来，推动构建可信、开放、可持续的金融新基建。

-完-

关于HashKey Group

HashKey Group 是亚洲领先，全球布局的数字资产金融服务集团。自2018年起，HashKey Group 已在高合规标准的监管框架内构建起一个遍布香港、新加坡、日本、百慕大等地的全球化 Web3 生态版图，其中包括：香港最大² 持牌虚拟资产交易所 HashKey Exchange，虚拟资产交易所 HashKey Global，持有迪拜虚拟资产监管局（VARA）许可的虚拟资产交易所 HashKey MENA，专注于投资区块链技术及数字资产的全球化资产管理机构 HashKey Capital，提供合规数字资产场外交易服务的 HashKey OTC，世界领先的 Web3 基础设施提供商 HashKey Cloud，和代币化服务机构 HashKey Tokenisation。HashKey Group 还拥有丰富的链上生态，已开发以太坊 L2 HashKey Chain，并上线 HashKey 生态币 HSK。HashKey Group 将持续推动区块链技术在多领域大规模应用的可行性，为全球十亿用户提供值得信赖和触手可及的数字资产服务。

¹ 截至目前， HashKey Group旗下成员已按各自之业务需求，领有在香港地区提供虚拟资产相关服务之香港证监会全部所需牌照，成为了全牌照虚拟资产服务独角兽企业。https://group.hashkey.com/newsroom/hashkey-exchange-amlo-zh

² 截至2025年10月16日，HashKey Exchange在Coingecko排行第16， 是排行最高的香港持牌虚拟资产交易所。

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如有任何受监管的产品或服务（包括但不限于交易/经纪/顾问/代币化/质押/托管/执行/发行/上线/客户开户等）被实际提供，该等服务仅可由HashKey 集团中相应具备牌照／监管资格的实体或其他合资格第三方提供，且前提是该实体已完成其内部合规审查（包括KYC/反洗钱/制裁筛查）并符合相关司法辖区的适用法律及监管要求。该等产品或服务在部分司法辖区可能受限制或不可用，且通常仅限于符合当地法律定义的专业／机构／合资格投资者。

本资讯中的任何说明均不应被视为对盈利、收益、年化回报、流动性、上市安排、接受度或成功上线之保证。对于过往表现、TVL增长、质押收益等（如有提及），仅用于示例性讨论，并不构成对未来结果的任何保证。

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深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据分析师余烬监测，一位曾在去年11月卖出比特币的鲸鱼投资者，于今日重返市场，以106,060美元的价格买入800枚比特币，总投入约8487万美元。该投资者在2022-2024年间通过三次比特币波段交易累计获利1.2亿美元，此次为其第四次大规模买入操作。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据独立分析师Markus Thielen最新报告显示，21周移动均线作为比特币投资的重要参考指标，在过去多个市场周期中展现出稳定的参考价值。虽然短期内不排除进一步回调可能，但这并不意味着牛市已结束。分析师建议投资者在市场波动加剧时，应关注这一长期技术指标以重新评估仓位和风险，避免被短期市场噪音影响决策。

深潮 TechFlow 消息，11 月 4 日，据官方消息，Taiko 已正式入选 Chainlink 最新发布的 Automated Compliance Engine (ACE) 合作伙伴生态系统，与包括 Chainalysis、TRM Labs、SumSub 在内的 20 多家顶级合规与基础设施机构一同参与。

作为本次入选的少数 Layer 2 网络之一，Taiko 将利用 Chainlink ACE 来支持基于 Taiko Based Rollup 的资产代币化应用，为真实世界资产上链提供合规且去中心化的基础设施。

此次合作展现了 Taiko 保持以太坊一致性的同时，为区块链的合规应用和机构化采用提供了更可落地的解决方案。