深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Token Terminal 发布数据，2025 年稳定币发行方通过在以太坊上部署稳定币获得约 50 亿美元收入。2025 全年以太坊上的稳定币供应量增加约 500 亿美元，到第四季度总规模超 1800 亿美元。发行方的收入也随之增长，在第四季度达成约 14 亿美元的季度收入。 部分收入来源于支撑稳定币供应的储备资产所产生的收益，以太坊始终是大多数主要稳定币发行方的最大供应载体。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Cointelegraph 报道，业内人士警告称，如果美国加密市场结构法案（CLARITY Act）对稳定币收益施加限制，可能将资金从受监管的美国市场挤出，转而流向离岸、低透明度的金融结构与“合成美元（synthetic dollars）”产品。

Mega Matrix 市场负责人 Colin Butler 表示，禁止合规稳定币向持有人提供收益并不能保护美国金融体系，反而会边缘化受监管机构，加速资本迁移至监管边界之外，目前数字人民币已具备计息功能，新加坡、瑞士、阿联酋正推进可计息数字资产框架，若美国禁止合规美元稳定币收益可能削弱全球竞争力。

据悉，在已生效的《天才法案》（GENIUS Act）框架下 USDC 等支付型稳定币需以现金或短期美债全额支持，且不得直接付息，被视为“数字现金”。

收藏品真的已经准备好，被放进衍生品市场了吗？

Trove 曾被不少人视为收藏品金融化叙事中的一次进阶尝试。

它描绘的是一个极具想象力的未来：从 Pokémon 卡牌、CSGO 皮肤、名表到各类文化资产，原本流动性不足、难以标准化定价的收藏品，将被指数化、杠杆化，推入永续衍生品市场，成为可交易、可对冲的金融标的。

然而，随着 1 月 20 日 $TROVE 正式上线，这套想象迅速被市场打破。

代币上线即崩盘，价格大幅破发，围绕项目的「跑路」指控与社群维权声浪迅速升温。甚至在预测市场 Polymarket 上，也出现了关于「Trove 创始人是否会在 3 月 31 日前被捕」的赌盘。

讨论焦点很快不再只是价格本身，而是转向代币发行前后的一连串争议，以及对整个项目的重新审视与追问：Trove 所包装并推向市场的那套产品设计，是否真的已具备被现实条件兑现的基础？

这也引出了一个更根本的问题：收藏品，真的已经准备好被放进衍生品市场了吗？

上线即崩盘，Trove 发生了什么？

Trove 的崩盘和信任的清零，在不到一个月的时间以一系列闹剧加速完成。

1 月 6 日，Trove 以约 2000 万美元的 FDV 启动 ICO，最终募集资金 1150 万美元，超募约 4 至 5 倍。然而在 ICO 期间，项目方多次调整既定募资规则，包括延长时间与修改分配细节，市场开始感受到执行层面的不确定性。

这种不确定性也同步反映在预测市场。ICO 后期，Polymarket 上与 Trove 募资结果相关的盘口在短时间内剧烈反转。在原定截止前，结果一度几乎被定价，随后因官方临时调整而迅速反转。部分链上地址在公告前后精准进出并获利的操作，也让社群质疑声起。

更具戏剧性的转折发生在 TGE 前夕。长期以整合 Hyperliquid 生态作为核心叙事的 Trove，突然宣布放弃原有路线，改于 Solana 发行代币，打破市场原有预期。

与此同时，链上侦探 ZachXBT 对部分 Trove 相关的资金流向提出质疑；多位 KOL 亦公开爆料称曾收到包含折扣认购与额外空投承诺的高额营销激励方案，密集出现的信号，进一步放大了市场对项目透明度与治理的疑虑。

最终，在 1 月 20 日 TGE 当天，$TROVE 上线即破发，价格跌幅超过 95%，流动性池快速枯竭，早期参与者损失惨重。信任在市场定价中被彻底击穿，而围绕 Trove 的「跑路」、「骗局」与「虚假宣传」等指控，也随之全面爆发。

此时，市场开始回头审视 Trove 试图构建的产品本身。

「万物皆可 Perp」：Trove 的产品蓝图

「万物皆可 Perp」是 Trove 最初的口号与产品野心。

它的核心定位非常清晰：一个面向收藏品与 RWA 的 Perp DEX。在这个设计中，Pokémon 卡牌、CSGO 皮肤、名表等非标准化、流动性有限的文化与实体收藏品，不再只是被动持有等待成交的资产，而是可以被指数化、杠杆化，进一步推入永续合约市场，成为可交易、可对冲、可清算的金融标的。

换言之，Trove 尝试做的，是将收藏品通过某种喂价机制，转化为一组指数化的价格基准，并在此之上构建永续合约交易，搭配相应的清算与风险控制体系。

从叙事层面看，衍生品市场本身就是加密世界中最成熟、流动性最集中的领域之一，而 RWA 与非标准资产的上链，以及如何在链上建立价格发现与流动性，也正是被反复讨论的长期方向。把两者结合，确实构成了一个极具想象空间的故事。

然而要支撑这样的产品逻辑，背后隐含的是一系列关键的前提条件：

是否存在可被广泛接受的价格共识来支撑指数计算？数据源如何选择？在低流动性甚至无成交的情况下，价格如何更新？异常成交与操纵行为如何被过滤？清算与风控逻辑又如何成立？

这些问题，在 Trove 的叙事中却始终没有被具体回答。

为什么「收藏品 Perp」在现阶段无法兑现？

Trove 所尝试的并非一个普通的收藏品交易平台，而是一套将收藏品资产引入「永续衍生品 + 指数化定价」的金融架构。这一架构本身，对底层资产提出了更高的市场结构要求。

永续衍生品市场本质上依赖一套稳定、可连续的价格系统来支持清算、保证金、风控等机制，而这背后必须有可验证、连续更新的价格来源。在成熟的加密与传统金融市场中，像 BTC 或 ETH 这样的标的可以依靠庞大的 spot 市场深度、众多交易所的报价构建价格指数。然而，但对于收藏品资产而言，即便是具有高共识和高成交价的 Pokémon 卡牌，其成交往往分散于拍卖市场、私人交易、场外交易、专业市集等不同场景，它们的成交价格常常是离散、语境依赖性强和非连续的。这种特性，使得这些价格很难被直接映射到一套结构化的金融指数中。

在常规 NFT 市场中，这个问题同样存在。价格往往由零散成交与社群共识推动，本就容易受到流动性不足、刷量交易与短期操纵的影响。如果将这样的价格直接映射进指数与清算系统，风险不但不会被稀释，反而会被放大。

Trove 曾设想通过外部市场数据源与 oracle 机制来解决定价问题，但现实是，截至上线前，并未出现一套被广泛验证的、成熟的价格源体系，能为这类资产提供稳定、可追踪的价格输入。

也正因如此，Trove 所描绘的那套「收藏品 Perp」蓝图，在现阶段更像是一个尚未具备现实支撑条件的产品构想。

这也为后续的一切不稳定，埋下了最早的伏笔。

当包装先于答案，风险已被放大

其实，类似「非标准化资产能否被指数化、衍生品化」的构想不只有 Trove 一家提过。

近一年年来，确实有 TCG RWA 相关的项目在 X 上谈过收藏品指数、展示过 UI、预告过类似方向的产品，但直到今天，尚未有一个产品能真正落地跑通。

因为底层市场目前仍未有具备支撑这种金融结构的现实条件。价格共识不连续，流动性不足，数据验证与风控机制尚不成熟，基础设施本身仍在早期阶段。此时的尝试就像是想在还没有铺好地基的土地上搭摩天大楼。

Trove 的问题在于，它将一套当下无法兑现的产品形态，提前包装成「已可实现」的叙事，并迅速推向市场。随着资金与情绪的进场，原本应该回答的问题未曾解决，最终反噬了整个系统。

Trove 在此之上的一连串的操作和争议到最终的崩盘，只是加速并放大了一个原本就脆弱的前提。

从玩法到结构，收藏品 RWA 的现实选择

回到更现实的层面，现阶段相对主流和成熟的收藏品上链探索，仍然集中在 NFT 验证与所有权表示，而非直接走向指数化与衍生品化。

从抽卡平台到收藏品交易市场，RWA 赛道近年来出现了多种不同的产品形态。

有的平台如 Collector Crypt、Courtyard 等选择从抽卡体验与发行效率切入，并专注于交易流通与市场活跃度的提升。这类应用有效降低了参与门槛，也加快了实体收藏品进入链上流通的速度。

但随着资产价值提高、参与者规模扩大，市场的期待与需求也随之演进。除了能不能交易，越来越多用户开始更关心底层结构是否具备可验证性、流程是否保持一致，以及关键信息能否被持续确认和追溯。

也因此，你会看到一些团队开始将重心从应用层体验，转向更偏基础设施的问题拆解。以 Renaiss 为例，这类平台更像是在为实体收藏品建立一套可长期运行的基础设施。其产品重心并非只围绕抽卡或交易玩法，而是优先解决更底层的问题，例如如何做到可验证的托管、资产状态透明，以及可追溯的结算系统。通过将可验证的资产状态与流程透明度本身视为产品的一部分，同时在运行过程中保持创始团队的实名可见，定期举办 AMA 和与社群保持沟通互动，它试图在探索后续的金融化可能之前，先建立可被反复检验的信任结构。

当收藏品逐步走向更高频、更金融化的交易场景时，能否支撑长期运作的关键变量，或许是那些看似不那么「性感」的底层基础设计。

结语

实体资产与收藏品的代币化市场正在兴起，需求正在累积，相关市场规模的想象空间也持续被讨论。

根据 RWA.xyz 的统计，过去 3 年来，RWA 代币化的市场规模足足成长了 380%，现已攀升至接近 300 亿美元。部分市场机构亦预测认为，到 2034 年，该市场可能达到 30 万亿美元。

但越是接近金融层，越需要时间把地基铺厚：价格机制、数据来源、流动性结构、可验证的托管与结算，这些都不可能靠一个故事跳级完成。

在地基尚未铺好之前，过早搭建高楼，只会让风险被提前放大。

或许未来，随着更多参与者加入、更成熟的基础设施与更厚实的市场结构出现，收藏品衍生品会找到可行的形态。但至少在当下，这条路需要的不是更快的包装，而是更长时间去把地基一层层打稳。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，某个与 Pendle Finance 团队关联地址疑似通过中间地址向加密货币交易所 Bybit 存入 180 万枚 PENDLE 代币，价值约合 361 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Bitfinex 报告指出，以太坊此前单日处理约 288 万笔交易创历史新高，但平均手续费仍维持低位，呈现出“高吞吐、低费用”的反常特征，显示其长期推进的技术路线，尤其是 Layer 2 扩容，正逐步见效。

随着使用率上升，主网运行依然平稳，以太坊主网正逐步转为中立的结算与协调层，这种模块化架构更接近传统金融基础设施的分层逻辑：底层侧重安全性、确定性与最终结算，上层承担创新与执行复杂度。不过，报告同时提醒，近期交易量中可能夹杂地址投毒等低价值活动，尤其在稳定币交易中更为明显，单纯以交易量衡量真实经济使用仍需谨慎。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Whale Alert 监测，USDC Treasury 5 分钟前于以太坊链上销毁 5000 万枚 USDC。

深潮 TechFlow 消息，01 月 23 日，最新美国经济数据持续超预期，令市场对美联储年内降息的判断明显转向谨慎。就业市场保持韧性、消费者支出稳健，推动短端美债收益率走高，2 年期美债收益率一度升至去年 12 月以来新高。利率期货显示，美联储在本月会议降息概率已降至不足 5%，年内降息空间也被压缩至不足两次。市场普遍认为，在经济未显著放缓前，美联储将继续保持耐心，“高利率更久”正成为主流预期。

BiyaPay 分析师指出，降息预期后移短期可能对风险资产形成扰动，但同时也反映美国经济基本面仍具支撑，利率与资产价格的博弈将加剧，跨资产配置的重要性进一步提升。

通过 BiyaPay，投资者可使用 USDT 灵活参与 美股、港股、期权及数字货币交易，在利率周期变化中把握多市场投资机会。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据Coinglass数据显示，Coinbase比特币溢价指数已连续10日处于负溢价，暂报-0.1605%，年内迄今仅有两天为正值（1月6日和1月15日），该指标用于衡量Coinbase（美国主流交易平台）上的比特币价格相对于全球市场平均价格的差异，负溢价通常反映美国市场卖压较大，投资者风险偏好下降，市场避险情绪升温或资金外流。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据链上分析师余烬监测，因为 ETH 的下跌，一个在 Spark 上抵押 ETH 借出 USDT 的巨鲸，为保证借贷仓位的安全，在最近两天里进行了减仓：通过 OKX 卖出了 11,190 枚 ETH (3283 万)，然后从 OKX 提回 2655 万 USDT 进行还款。

在减仓后，现在他仓位的 ETH 清算价格下降到 2,268 美元，距离现价 667 美元：在 Spark 抵押着 3.74 万枚 ETH (1.1 亿美)，以及价值 6257 万美元的 USDT 借款。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据白宫官方 X 账号发文表示，在特朗普推动下美国已是世界加密货币之都。

新任美国商品期货交易委员会主席 Mike Selig 回应称，世界上没有比“世界加密货币之都”更适合创业的地方，美国商品期货交易委员会正在对其规则和条例进行现代化改革，以确保加密货币和链上金融的未来实现“美国制造”。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据财新报道，本周英国高等法院在曼彻斯特就钱志敏比特币民事追缴案召开了一场听证。这是一次典型的程序性听证，并未就资产归属、赔偿方案或实体法律问题作出任何裁定。听证核心议题是谁来代表广大中国受害人，负责该案的特纳法官多次表达对当前局面的关切，随着越来越多律师事务所分别代表不同群体的中国受害人，英国高院正面临“代理泛滥”的现实风险。后续听证拟于 2 月 16-17 日举行，届时或将就破产清盘程序对民事追缴案件的具体影响作出进一步安排或指引。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据CryptoOnchain披露数据，比特币交易所内部总流量已降至2022年以来最低水平，约为1.4万枚BTC。该指标追踪交易所内部的BTC流动，反映了运营活动和短期分发准备情况。其持续下降表明交易所内部流动的BTC大幅减少，指向市场做市活动减弱和流动性紧缩。在币安，其内部流量徘徊在约2700枚BTC的历史低点附近，较低的内部流量通常与持有行为增加、套利活动减少、订单簿变薄以及对冲击的敏感性增加相一致，目前比特币市场似乎已处于“流动性暂停”阶段，历史上该阶段是市场恢复活跃后出现剧烈方向性变动的前兆。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据社群消息，Scroll 联合创始人 Kenneth Shen（@shenhaichen）的 X 账号已被盗，目前正冒充 X 官方人员群发包含钓鱼诈骗内容的私信，用户需注意风险。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，VanEck Avalanche 现货 ETF（简称 VanEck Avalanche ETF，代码 VAVX）将于下周一在纳斯达克正式开始上市交易。 Flow Traders 被指定为该 ETF 的主要做市商。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 CriptoNoticias 报道，哥伦比亚第二大养老金管理机构 AFP Protección 计划推出一只比特币敞口基金，用于长期资产配置与分散化，而非短期投机。

该产品将通过个性化投资顾问流程向符合风险评估条件的投资者开放，仅允许其将部分投资组合配置至比特币。Protección 管理约 850 万名客户的资产，涵盖强制性养老金、自愿养老金及遣散费账户，管理资产规模超过 220 万亿哥伦比亚比索（约 550 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，某实体关联的 7 个地址（0x037…9e52、0x471…f725、0x3ed…41a0、0xfdc…a74c、0xfe1…8b9f、0x278…b4e8、0x29a…3295）以 5049 美元的价格买入 4300 枚 XAUT，总计花费 2171 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据韩媒 Ohmy News 报道，韩国光州地方检察厅近日疑丢失了大量因刑事案件而被查获并存放的比特币。丢失的比特币具体数量尚未公布，但据了解其价值数千亿韩元。检方正在进行内部调查。 光州地方检察厅是在例行检查查获的金融资产是否存在异常情况时发现丢失的，当时他们正在检查存储在移动存储设备（U盘）上的比特币相关密码。一位检方官员表示：“我们了解到，事件发生在对查获的比特币进行例行检查时，不慎访问了一个所谓的‘虚假（诈骗）网站’。检方内部讨论认为，丢失的比特币价值高达700亿韩元。” 光州地方检察厅的一名官员在回应媒体询问时表示：“我们无法证实此事”。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，加密市场分析机构 Santiment 在社交媒体上发文表示，大型比特币巨鲸正以令人鼓舞的速度持续增持。持有至少 1000 枚 BTC 的钱包地址近期已累计增持 104,340 枚 BTC（增幅达 +1.5%）。此外，单笔超过 100 万美元的大额日转账数量已回升至两个月来的最高水平。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据链上分析师 Ai 姨监测，Hyperliquid 平台 BTC 空头 Top1 持仓地址「空军总司令」于过去 20 分钟内加仓做空 105.53 枚 BTC，目前其整体做空仓位达 2.46 亿美元，其中：

• 做空 BTC（40 倍）：1.229 亿美元，浮盈 232.6 亿美元；
• 做空 ETH（25 倍）：9976 万美元，浮盈 288.7 万美元；
• 做空 SOL（20 倍）：998 万美元，浮盈 10.77 万美元；
• 做空 HYPE（10 倍）：872 万美元，浮亏 49.58 万美元；
• 做空 KPEPE（10 倍）：490 万美元，浮亏 4.79 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 SoSoValue 数据，本周交易日（美东时间 1 月 19 日至 1 月 23 日）SOL 现货 ETF 净流入 957 万美元。本周净流入最多的 SOL 现货 ETF 为富达 ETF FSOL，周净流入额为 527.98 万美元，其次为 Bitwise ETF BSOL，周净流入额为 170.74 万美元。本周净流出最多的 SOL 现货 ETF 为 21Shares ETF TSOL，周度净流出为 51.35 万美元。目前 SOL 现货 ETF 总资产净值为 10.80 亿美元，ETF 净资产比率（市值较 SOL 总市值占比）达 1.50%，历史累计净流入已达 8.73 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 SoSoValue 数据，本周交易日（美东时间 1 月 19 日至 1 月 23 日）XRP 现货 ETF 净流出 4064 万美元。本周净流出最多的 XRP 现货 ETF 为 Grayscale XRP ETF GXRP，周净流出额为 5538.92 万美元。本周净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Bitwise ETF XRP，周净流入额为 869.22 万美元。目前 XRP 现货 ETF 总资产净值为 13.60 亿美元，ETF 净资产比率（市值较 XRP 总市值占比）达 1.17%，历史累计净流入已达 12.30 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 SoSoValue 数据，本周交易日（美东时间 1 月 19 日至 1 月 23 日）比特币现货 ETF 净流出 13.28 亿美元。本周净流出最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 ETF IBIT，净流出额为 5.37 亿美元，其次为富达 ETF FBTC，周净流出额为 4.51 亿美元。目前比特币现货 ETF 总资产净值为 1158.80 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.48%，历史累计净流入已达 564.90 亿美元。

以太坊现货 ETF 净流出 6.11 亿美元。本周净流出最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德 ETF ETHA，周净流出额为 4.32 亿美元，其次为富达 ETF FETH，周净流出额为 7803.03 万美元。目前以太坊现货 ETF 总资产净值为 177.00 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 4.99%，历史累计净流入已达 123.00 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Bitsmedia 报道，俄罗斯总检察长办公室已将乌克兰加密货币交易所 WhiteBit 列为不受欢迎组织。该监管机构认为，该交易所被用于非法将资金转移出俄罗斯，其中包括用于资助乌克兰武装部队。俄方同时将 WhiteBit 母公司 W Group 及其所有关联和子公司一并列入名单。总检察院称，自 2022 年以来，WhiteBit 管理层累计向乌军转移约 1100 万美元，其中约 90 万美元用于采购无人机，并指称该平台与乌克兰外交部合作，为 United24 加密捐赠平台提供技术支持。

目前，俄罗斯现行法律下尚无任何加密货币交易所注册。俄罗斯央行希望监管交易所和加密货币交易商的法律修正案能在 7 月 1 日前完成。俄罗斯央行计划自 2027 年 7 月 1 日起，对加密市场中介机构的非法活动追究责任。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 HTX 行情数据，BTC 跌破 89,000 USDT，现报 88,902.7 USDT，24 小时跌幅 0.9%。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Lookonchain 监测，交易员 7fFCzx 已清仓其持有的全部 1,594 万枚 PENGUIN，实现盈利超 170 万美元。

尽管该交易员曾交易过 1,000 多种 Meme 代币且胜率低于 15%，但仅凭捕捉到 PENGUIN 这一次机会，便使其将盈亏状态从亏损 130 万美元扭转为盈利 43.36 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Circle 官网信息显示，在截至当地时间 1 月 21 日的一周内，USDC 共发行约 48 亿枚，赎回约 62 亿枚，流通量减少约 13 亿枚。截至当地时间 1 月 21 日，USDC 流通量约 744 亿枚，储备资产价值约 745 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据链上分析师余烬监测，在黄金不断新高突破 5,000 美元后，某巨鲸地址今天花费 2023 万 USDT 追涨买进了 3,983.6 枚黄金代币 $XAUt ，均价 5,080 美元。

加上其在月初时以约 4,400 美元的价格购买了一些 XAUt，该鲸鱼现在总共持有 7,369 枚 XAUt (3703 万美元)，成本均价 4,780 美元。目前浮盈 183 万美元。

另外该鲸鱼最近几天里也还购买了 ETH：一共是花费 2535 万 USDT 购买了 8,547 枚 ETH，均价 2,966 美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据以太坊财库公司 ETHZilla 于本周五向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，其通过新成立的子公司 ETHZilla Aerospace LLC 以 1220 万美元购置了两台 CFM56-7B24 型航空发动机。这两台发动机目前已出租给一家大型航空公司，ETHZilla 聘请了 Aero Engine Solutions 公司进行日常管理并支付月费。交易包含买卖期权协议：租赁期满时若发动机保持完好状态，任何一方均可要求对方以每台 300 万美元的价格进行买卖。

据悉，ETHZilla 曾表示将转向资产代币化领域，计划与受监管的经纪交易商合作，将汽车贷款、住房贷款等具有现金流的资产引入链上，并预计在今年第一季度推出首批代币化资产。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据官方数据显示，Zama 本次公售已结束，7651 名投资者给出 17,446 份出价，募集 121,253,609 美元。

ZAMA 代币将于北京时间 2 月 2 日 12 时开放领取。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 India Today 报道，印度执法局逮捕了两名与 BitConnect 加密货币诈骗案有关的人员，该案涉及全球范围内的欺诈、绑架和勒索，涉案金额高达数千枚比特币和数千万卢比现金。

被捕的 Nikunj Pravinbhai Bhatt 和 Sanjay Kotadia 涉嫌参与一宗绑架勒索案，受害人被迫交出 2254 枚比特币、1.1 万枚莱特币及约 14.5 亿卢比现金，部分被勒索的比特币被转换为 ETH 和 USDT 并通过多层钱包转移。印度执法局已冻结和查封包括加密资产、股票及现金在内约 19 亿卢比资产；截至目前，该案累计查封或冻结资产规模约 2170 亿卢比。目前调查仍在进行中。印度执法局称，BitConnect 将自身标榜为高回报投资平台，声称其自主研发的波动率交易机器人每月可产生高达 40% 的回报。该机构表示，这些说法纯属虚构，旨在营造虚假的增长假象，包括在其网站上发布约 1% 的虚假每日回报率。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 The Data Nerd 监测，Galaxy Digital 于 3 小时前向 Binance、Bybit 和 OKX 存入了 20 万枚 SOL（约合 2544 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Space 发布公售退款细则，所有参与公开发售的玩家都可以选择部分退款：参与金额较小的玩家将优先获得最高退款金额。所有退款都将在链上进行验证。Space 将额外拨出 500 万美元用于退款，返还资金总额达 1230 万美元，剩余资金将用于平台上线、代币部署以及生态系统的长期发展。相关流程将于 1 月 27 日启动。Space 表示，在 4,677 个参与钱包中：

• 100% 的参与者均有资格获得部分退款。每一位参与者都有资格。
• 80% 的参与者可申请最高 70% 的已承诺资金退款。
• 86% 的参与者可申请最高 50% 的已承诺资金退款。
• 排名前 5% 的参与者可申请退款，退款金额为其承诺资金的 11% 至 21%。

如果你关注全球科技投资，几乎不可能绕开一个名字——Cathie Wood，中国投资者更熟悉的称呼是“木头姐”。

过去十年，她和她创立的ARK Invest，一直在做一件在华尔街并不讨巧的事情：忽略短期噪音，押注长期、极端、非线性的技术变革。

ARK的年度研究报告《Big Ideas》，已经连续发布十年。它不是简单的行业展望，更像是一张“未来十年的技术地图”。

你可以不同意它的结论，但很难忽视它提出的问题。

而今年的 《ARK Big Ideas 2026》，有一个非常醒目的总标题：The Great Acceleration（大加速）。

这份报告聚焦13个重大创新领域，核心论断是：以人工智能为中枢的五大创新平台正在加速融合，将在本十年末引发全球经济增长的阶跃式变化，2030年实际GDP增长率有望达到7.3%，较国际货币基金组织预测的3.1%高出4个百分点。

报告提出的最重要判断是，AI不是又一次重要技术进步，而是一台正在同时驱动多条技术曲线加速的“总发动机（Central Dynamo）”。过去几十年，技术创新大多呈现出一种线性结构：一项技术 → 一个行业 → 一轮资本周期。ARK认为，这一范式已经失效。在当前阶段，技术之间不再是并列关系，而是高度耦合、彼此解锁：

AI的算力需求，推动下一代云、能源存储和数据中心革命；区块链与数字钱包，为AI Agent提供可信的结算与执行层；机器人与自动驾驶，把AI从“数字世界”推入“物理世界”；多组学与可编程生物学，为AI提供高维度生命数据，反向加速模型能力

ARK用一个指标来描述这种状态：技术收敛强度（Convergence Network Strength）。到2025年，这一指标同比提升了35%——意味着不同技术之间的相互催化正在明显加快。这也是为什么ARK把2026年称为：The Great Acceleration（大加速时代）。

ARK研究显示，可重复使用火箭发射AI芯片进入轨道、多组学数据驱动精准疗法开发、智能合约支持AI代理协调现实世界资源——这些看似独立的创新正在形成前所未有的协同效应。机器人技术作为催化剂的重要性在2025年出现拐点，能源存储和分布式能源系统已成为下一代云基础设施建设的关键推动力。

报告称，这一技术革命带来的直接影响是：

创新类资产的市场份额将从2025年的约20%增长到2030年的约50%，市值规模可能从目前的约5万亿美元扩张至28万亿美元左右。数据中心系统投资预计将从2025年的约5000亿美元增长到2030年的约1.4万亿美元，年复合增长率达30%。自动驾驶出租车、AI药物开发、家用人形机器人等领域的商业化进程正在加速，部分领域已进入规模化部署阶段。

不过，ARK也明确指出，并非所有引人注目的技术都具备颠覆性。报告以量子计算为例，认为即便按照最激进的发展速度，该技术在密码学解密方面的实用性也要到2040年代才能实现。真正具有颠覆性的技术必须满足成本急剧下降、跨多个行业打开令人信服的单位经济效益、并能作为其他技术创新平台等条件。

AI 引领”大加速”时代

报告称，ARK将本轮技术变革命名为”大加速”（The Great Acceleration），认为AI、公共区块链、机器人、储能和多组学五大创新平台的相互依赖性正在增强，一个平台的性能提升会解锁另一个平台的新能力。

报告中最引人注目的案例是可重复使用火箭与AI算力的结合。神经网络对下一代云计算能力的需求正遭遇地面扩展限制，而可重复使用火箭可能成为解决方案。

按照具有竞争力的成本，基于太空的AI算力可以为云提供不受地面电力和冷却限制的计算能力。

ARK的分析显示，AI芯片增长可能使可重复使用火箭的需求相对现有模型增加约60倍。若按照预期的发射成本，基于太空的计算成本可能比地面计算低25%。

据报告，这种技术融合正在催生史无前例的投资周期。ARK研究表明，仅资本投资一项就可能在本十年为年化实际GDP增长贡献1.9个百分点。新的资本基础——自动驾驶出租车、下一代数据中心和企业对AI代理的投资——应会提升投入资本回报率。随着其他创新开始影响增长轨迹，实现的实际增长可能每年超出共识预期4个百分点以上。

从历史角度看，技术范式转变曾多次引发GDP增长率的结构性变化。ARK的数据显示，全球实际GDP增长率从公元前10万年的0.037%，经过农业革命、工业革命等阶段，逐步提升至当前的3%左右。而本轮以AI为核心的技术革命，可能将这一增长率推升至7%以上。

AI基础设施投资激增

数据中心系统投资的增长速度正在加速。自ChatGPT发布以来，这类投资的年化增长率从此前的5%跃升至29%。

2025年，全球数据中心系统投资约达5000亿美元，是2012年至2023年平均水平的近2.5倍。ARK预测，这一投资规模到2030年可能增长至约1.4万亿美元。

推动投资激增的核心因素是AI需求的爆炸式增长。推理成本在过去一年下降超过99%，促使开发者、企业和消费者对AI的使用量呈指数级增长。以OpenRouter平台为例，自2024年12月以来，对大语言模型的计算需求增长了约25倍。

然而，与互联网泡沫时期相比，当前科技行业的估值要理性得多。虽然信息技术和通信服务行业的资本支出占GDP比重已达到1998年以来的最高水平，但科技板块的市盈率远低于互联网泡沫时期的峰值。

英伟达、谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、Meta和微软这六家公司的平均市盈率约为其历史高点的一小部分，显示当前的投资热潮更多基于实际应用需求而非投机泡沫。

竞争格局也在发生变化。英伟达早期在AI芯片设计、软件和网络方面的投资使其GPU销售份额达到85%，毛利率高达75%。但AMD和谷歌等竞争对手在某些领域已经赶上，特别是在小型语言模型推理方面。

ARK的数据显示，AMD的MI355X在小型模型性能上每TCO（总拥有成本）美元可处理约3800万tokens，超过了英伟达的B200。不过，英伟达的Grace Blackwell机架式系统在大模型推理方面仍保持领先，为最先进的基础模型提供动力。

AI消费操作系统重塑商业模式

AI模型正在融合成为新的消费者操作系统，从根本上改变人们与数字世界的交互方式。消费者采用AI的速度远超当年互联网的普及速度——AI聊天机器人在智能手机用户中的渗透率在推出7年内达到约25%，而互联网在PC用户中达到相同渗透率用了更长时间。

这种转变正在压缩购物漏斗。从互联网前时代完成一次购买需要约1小时，到移动时代缩短至数分钟，而在AI代理时代进一步压缩至约90秒。AI购物代理正在以前所未有的个性化和速度改变购买漏斗，如今95%的消费者旅程发生在购买之前，个性化不再是可选项，而是护城河。

支撑这一转变的是新的协议标准。Anthropic的开源模型上下文协议（MCP）使代理能够无缝访问整个互联网的实时信息，而OpenAI的代理商务协议（ACP）可以保护端到端交易。这些协议正在简化和驱动AI时代的交易。

市场机会规模惊人。ARK预测，AI代理促成的全球在线消费支出将从2025年占在线销售额的约2%增长到2030年的约25%，届时规模可能超过8万亿美元。

AI搜索流量份额预计将从2025年的10%增长到2030年的65%，AI相关搜索广告支出年增长率约为50%。

到2030年，AI代理可能产生约9000亿美元的商业和广告收入，其中主导增长因素是潜在客户生成和广告，远超消费者订阅收入的贡献。

机器人：被严重低估的GDP引擎

如果说AI是数字世界的总发动机，那么机器人是它最重要的“实体化出口”。

报告强调，AI的快速进步正将机器人从固定任务的专用设备，转变为相对开放的通用平台，这是解锁工业和家庭市场潜力的关键。

ARK测算，全球机器人市场的收入机会约为26万亿美元，分为两大板块：制造业和家庭服务。

在制造业领域，预计全球制造业GDP到2030年达到32万亿美元，机器人技术若能实现100%的劳动生产率提升，按35%的服务商分成率计算，可创造约13万亿美元的收入机会。在家庭服务领域，全球约28亿劳动力每天从事2.3小时无偿家务劳动，按全球平均时薪12美元和50%的时间价值折算，同样对应约13万亿美元的市场空间。

ARK尤其强调了人形机器人（Humanoid Robots）的宏观意义。

一个容易被忽视的事实是：今天，大量家庭维护、照料、清洁、管理劳动并未计入GDP。

ARK的测算显示：单个家庭人形机器人→ 每年可将约6.2万美元的隐性劳动转化为显性GDP；若美国80%家庭在5年内采用→ GDP年增速可能从 2–3% 跃升至 5–6%

报告认为，这不是“替代工作”的故事，而是把非市场活动转化为市场活动，把时间释放为生产力。

自动驾驶迎来拐点

ARK判断，人形机器人的复杂度要比自动驾驶汽车高约20万倍。这一复杂度比率定义了实现完全自主所需的理论能力。尽管如此，通过映射特斯拉全自动驾驶（FSD）所需的计算量与性能提升的关系，ARK预测，在持续AI算力扩张和硬件进步的条件下，Optimus人形机器人可能在2028年左右达到人类水平的任务执行能力。

自动驾驶出租车正在开始蚕食网约车市场份额。在旧金山运营区域，Waymo的市场份额已对Uber和Lyft构成压力。Waymo、百度的Apollo Go、小马智行等公司的累计自动驾驶里程已达数十亿英里，每日无人驾驶里程正在快速增长。

成本下降将是推动需求的关键。ARK预测，到2035年，全球自动驾驶出租车的每英里价格可能降至0.25美元，远低于2025年美国人工驾驶网约车的2.80美元和私家车的0.80美元。在早期商业化阶段，车辆成本将主导单位经济效益，而规模化后车辆利用率将推动每英里成本下降。

市场价值潜力巨大。ARK估计，到2030年，自动驾驶出租车可能创造约34万亿美元的企业价值，其中自动驾驶技术提供商将获得约98%的EBIT（息税前利润）和企业价值，汽车制造商和车队运营商的份额相对较小。这一预测的主要风险在于除Tesla外的汽车制造商能否以足够快的速度扩大其自动驾驶出租车队规模。

自动驾驶物流同样前景广阔。完全自动化的最后一公里配送——无论是通过无人机还是地面机器人——已在全球年化超过400万次。无人驾驶长途卡车运输已在美国启动，运营商正计划快速扩展路线。ARK预测，到2030年，全球自动配送收入可能达到4800亿美元，监管和后端装载操作的自动化将是重要的限制因素。

多组学与AI驱动生物学突破

多组学（Multiomics）——涵盖基因组学、表观基因组学、转录组学、蛋白质组学和代谢组学——与AI的结合正在催生生物学创新的飞轮效应。这个飞轮包括：生成更丰富、成本更低的生物数据，进行更准确的测试，产生更好的生物学洞察，开发AI驱动的药物，最终实现治愈疾病。

数据生成成本正在急剧下降。全基因组测序成本可能在2030年降至10美元，比2015年下降约10倍。

这将推动测序需求激增，下一代分子诊断测试的数量预计将从2020年的不足百万次增长到2030年的约700万次，每年产生的token数据量可能达到约2000亿，超过了训练OpenAI、Gemini、Anthropic和xAI等前沿语言模型所使用的150万亿tokens的规模。

AI赋能的诊断能力正在迎来拐点。在ChatGPT推出后，FDA批准的AI驱动测试和设备的成功率从个位数百分比水平出现拐点。ARK的最佳拟合模型显示，AI驱动的诊断和设备占比可能到2030年扩大至约30%，并最终达到接近100%。

药物开发经济学正在被重塑。AI驱动的药物开发可能将上市时间缩短约40%，从13年降至8年，同时将总药物成本降低约4倍，从24亿美元降至7亿美元。结合AI加速和疾病治愈两个因素，处于临床I期的AI设计药物的价值可能超过20亿美元，而传统药物资产通常仅能收回资本成本。

生物治愈的市场潜力尤其惊人。ARK研究显示，治愈罕见疾病的平均价格目前可能超过100万美元，是管理疾病所需终身处方费用的近15倍。治愈药物能够在专利到期前从大部分患者群体中获取收入，可能比典型药物价值高20倍，比治疗慢性疾病的处方药价值高2.4倍。

更宏观的视角是健康寿命的延长。如果美国人口能够在完美健康状态下活到理论最大寿命120岁，但事故死亡风险依然存在，这将带来119亿质量调整生命年（QALYs）的增益。按每个健康生命年10万美元估值，潜在的寿命增益市场机会约为1.2千万亿美元。当前全球生物技术市场仅占这一潜在市场的约0.1%。

可重复使用火箭开启太空经济

SpaceX的可重复使用火箭技术正在将经济推入太空时代。2025年，每年送入轨道的质量达到历史新高，SpaceX占据主导地位。该公司拥有超过9000颗活跃的Starlink卫星，约占地球轨道所有活跃卫星的66%。

发射成本持续下降。根据赖特定律（Wright’s Law），每累计发射质量翻倍，发射成本应下降约17%。自2008年以来的17年间，利用猎鹰9号的部分可重复使用性，SpaceX已将成本削减约95%，从每公斤约1.56万美元降至不到1000美元。ARK研究表明，Starship可以将这一轨迹延续到规模化时的每公斤100美元以下。

卫星带宽成本同样在下降。根据赖特定律，卫星带宽成本每累计轨道千兆比特每秒（Gbps）翻倍应下降约44%，这使卫星连接能够补充蜂窝塔，在美国全境提供无处不在的移动覆盖。

对比显示，2001年美国消费者移动连接月费约90美元（2025年美元），仅包含0.001GB数据，覆盖约1%的美国陆地面积；2025年月费约100美元，提供无限高速互联网，覆盖约86%的陆地；到2030年，预计以相同价格实现100%覆盖。

市场机会规模可观。得益于成本下降和性能提升，规模化的卫星连接每年可能产生超过1600亿美元的收入，约占ARK全球通信收入预测的15%。这一预测基于星座带宽容量与收入机会之间的关系，显示出指数级增长潜力。

分布式能源支撑AI算力需求

能源正在越来越高效地推动经济增长。尽管互联网繁荣期间曾有对能源密集度的担忧，但经济体实际上变得更加节能，AI时代可能重现同样的动态。中国、美国、日本、印度、德国等主要经济体的能源强度（每美元GDP所需千瓦时）在过去三十年持续下降。

多组学数据的成本暴跌。太阳能和电池成本继续遵循赖特定律下降，核能成本下降在1970年代因监管变化而中断，但美国近期的行政命令应会推动核能重回此前的成本下降轨迹。历史上，太阳能和核能成本（按兆瓦计）以及电池成本（按兆瓦时计）在每次累计容量翻倍时都会大幅下降。

电力价格有望恢复下降趋势。根据赖特定律，ARK研究显示，除二战期间外，美国电价从19世纪末到1974年稳步下降，之后因监管加强导致核能建设成本上升而中断。如果监管没有加强，ARK研究表明今天的电价可能会比实际水平低约40%。随着低成本发电规模扩大并服务于耗电量巨大的AI数据中心，零售电价应会在停滞50年后重新开始下降。

投资需求巨大。鉴于ARK的快速GDP增长预测，到2030年，全球发电领域的累计资本支出必须扩大约2倍至约10万亿美元，以满足全球电力需求。因此，固定储能部署需要再扩大约19倍。2026年至2030年期间，数据中心预计将占总发电投资的约5%。

数字资产市场呈现演进趋势

受GENIUS法案可能带来的监管框架影响，稳定币活动在2025年出现显著增长。部分公司和机构宣布了稳定币相关计划，BlackRock披露正在准备内部代币化平台。Tether、Circle和Stripe等稳定币发行商和金融科技公司推出或支持了针对稳定币优化的Layer 1区块链。

数据显示，代币化真实世界资产（RWA）的市场价值在2025年增长约208%，达到约189亿美元。BlackRock的BUIDL货币市场基金规模约达17亿美元，据称占约90亿美元美国国债代币化市场的20%。Tether的XAUT和Paxos的PAXG在代币化商品市场规模分别约达18亿美元和16亿美元。

ARK预测，到2030年，代币化资产规模可能从190亿美元增长到11万亿美元左右，但这一预测存在较大不确定性。虽然主权债务目前在代币化市场占据主要份额，但未来发展路径仍有待观察。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 CoinDesk 报道，Agora 首席执行官 Nick van Eck 表示，随着传统企业对更高效的支付方式的需求增长，稳定币有望在企业薪资支付、跨境 B2B 交易等真实世界业务中获得更广泛应用。

他认为，由于基础设施、政策和教育缺口，传统公司采用稳定币的速度会缓慢，但他们认为替代昂贵且预先融资的跨境支付系统将带来最大收益。随着市场整合，他预计像 Circle 的 Arc、Coinbase 的 Base 和 Stripe 的 Tempo这样的企业控制链将主导市场。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 OnchainDataNerd 监测，约 2 小时前，一名地址为 7arCi 的巨鲸解质押并提取了 8.53 万枚 SOL（约 1087 万美元），随后将这些 SOL 转入 Binance。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，比特币财务公司 Strive 董事会成员 Pierre Rochard 表示，比特币作为支付手段的最大障碍并非扩容技术（如结算速度或交易成本），而是税收政策。

他以比喻说明当前比特币支付应用不足的现状：“最强的运动员即使有 100% 胜率，但如果不上场，胜率也会变成 0%。”

2025 年 12 月，非营利组织 Bitcoin Policy Institute 曾警告，美国缺乏针对小额比特币交易的“最低免税额”（de minimis tax exemption），导致每次使用 BTC 支付都会触发纳税义务，从而严重阻碍其作为交换媒介的使用。

目前，美国立法者正考虑将最低免税额仅适用于超额抵押、与美元 1:1 锚定的稳定币（由法币现金或短期国债支持），这一方向引发比特币社区的强烈反对。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据官方消息，Coinbase 国际交易所系统已全部重新启用，交易已恢复。本次维护计划已完成。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，一位巨鲸以 20,575 SOL（价值 260 万美元）的价格购买了 2078 万枚 $PENGUIN，并将其转移到了另一个钱包。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Riot Platforms 研究副总裁 Pierre Rochard 发文表示，“比特币在迪拜、萨尔瓦多、泰国、波多黎各、新加坡，以及德国（持有满一年后）不征税。在美国对比特币征税是毫无理由的。这是糟糕的政策，削弱了特朗普的“比特币超级大国”计划。我们不能接受这种情况。”

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒体上发文表示，参加达沃斯世界经济论坛行程有以下几个核心议题与关键收获：

• 代币化成为最热议题之一，500 强企业高度关注，2026 年将出现突破性进展；
• 加密立法与 CLARITY 法案稳步推进，特朗普政府是全球最支持加密的政府；
• 加密 × AI 高度互补，基础设施已就绪，实际使用量快速增长；
• Coinbase 与 Circle 在百慕大展开合作，构建完全链上的经济体系，期望打造可被其他国家复制的案例。