深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，彭博社高级商品策略师 Mike McGlone 发表最新观点，认为以太坊 (ETH) 价格可能正向 2023 年以来$2,000-$4,000 区间的下限移动。McGlone 表示，当股市波动性回升时，ETH 价格维持在$2,000 以下的风险将大于突破$4,000 的可能性。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，「1011 闪崩后开空内幕大佬」账户总盈利跌至 2025年 10 月以来最低点。当前该账户持有价值 7.89 亿美元的多单，浮亏 7359 万美元，昨日凌晨一度接近 9000 万美元亏损。在 BTC 跌至 8.6 万美元、ETH 跌至 2787 美元的市场低点时，该交易者 9 小时前向 Hyperliquid 充值 2000 万美元 USDC 保证金，进一步提高账户安全系数。

撰文：Sleepy.txt

2025 年 6 月 30 日，X 迎来了一位年轻的产品负责人。他叫 Nikita Bier，36 岁，在加入马斯克麾下之前，他已经多次将自己开发的社交应用做成爆款，并以数千万美元的价格卖给科技巨头。

马斯克在收购推特之后一直执着于将其打造成一个超级应用，集社交、支付、投资、银行于一体。然而这条路上白骨累累，无数科技巨头都曾有过类似的梦想，并且无一成功。

在这样的背景下，Nikita Bier 的走马上任，就显得意味深长了。

上任后的半年里，Bier 与算法团队合作调整了推荐页面，增加了来自朋友、互关和粉丝的内容比例，改变了 X 的内容分发逻辑，让用户的社交关系重新回到了内容分发的核心位置。

近日，Bier 又宣布即将推出 Smart Cashtags 功能。用户可以在推文中提及股票或加密货币的代码，X 会自动显示实时价格、涨跌幅和相关讨论。这个功能将 X 从一个单纯的社交平台，变成了一个实时的金融信息平台。用户不再需要离开 X 去查看股价，不再需要在多个应用之间切换，所有的信息都在一个界面上呈现。

而在 1 月 16 日，他又修订了 X 开发者 API 政策，不再允许奖励用户发帖的 InfoFi 类应用，并直接撤销这些应用的 API 访问权限。与此同时，他又在推动 X 创作者激励计划的升级。

这些改革看似零散，但实际上都指向一个核心目标，那就是将 X 从一个社交平台，转变为一个将社交、影响力和金融融为一体的巨大生态。

多巴胺贩子的诞生

2012 年，Nikita Bier 还是伯克利大学的一名学生。那一年，他开发了一款名为 Politify 的应用，试图用数据和逻辑来干预美国政治。

Politify 的核心功能是一个税务计算器，用户输入自己的收入和家庭状况，应用会计算出不同候选人的税收政策对他们的实际影响。Bier 认为，如果选民能够清楚地看到自己的经济利益，他们就会做出更理性的选择。

这个想法在 2012 年大选期间获得了巨大的成功。Politify 在零营销预算的情况下吸引了 400 万用户，一度登顶 App Store 下载榜。Bier 当时相信选民决策中的信息不对称是社会问题的根源，而他的产品可以解决这个问题。

但现实很快给了他当头一棒。Bier 发现，尽管用户下载了 Politify，看到了自己的经济利益，但他们并没有改变自己的投票选择。一个年收入 3 万美元的蓝领工人，即使知道某个候选人的税收政策对他更有利，也可能因为文化认同而投给另一个候选人。

这让 Bier 意识到数据和逻辑无法战胜情绪共鸣。于是，在 2012 到 2017 的五年间，Bier 开启了疯狂的试错模式。根据 Startup Archive 的报道，在 Politify 之后，他与团队先后开发了十几款应用，试图从不同维度拆解人性，但都没有成功，结果要么无法获得用户，要么无法留住用户。

不过这每一次失败都让 Bier 对人性有了更深的理解。他开始意识到，人类最原始的渴望，不是理性、不是知识、不是效率，而是被看见、被认可、被赞美。

到了 2017 年，他们完成了第 15 个产品，tbh（To Be Honest）。

这是一款匿名社交应用，用户可以匿名给朋友投票，选择「谁最有可能成为总统」、「谁最有可能成为百万富翁」、「谁最有可能拯救世界」等等。所有的问题都是正面的，所有的反馈都是赞美。

tbh 在两个月内吸引了 500 万用户，日活用户一度达到 250 万人。它从乔治亚州的一所高中开始，迅速在美国高中生群体中实现了病毒式增长。2017 年 10 月，Facebook 以不到 3000 万美元的价格收购了 tbh。

tbh 的成功，标志着 Bier 不再试图用数据说服用户，转而开始用情绪驱动用户。他不再试图解决社会问题，而是利用人性的弱点创造能让人上瘾的产品。至此，那个严肃的创业者消失了，取而代之的是一个游刃有余的多巴胺贩子。

马斯克的选择

2017 年 10 月，Nikita Bier 带着团队加入了 Facebook，成为一名产品经理。

在 Facebook 内部，Bier 曾向 Facebook 的同事们分享了 tbh 的增长策略。根据 BuzzFeed News 在 2018 年 8 月获得的 Facebook 内部文件，Bier 团队详细描述了他们是如何利用 Instagram 的机制做到快速增长的。

这个策略的核心，是利用青少年的好奇心和从众心理。Bier 团队会在 Instagram 上创建私密账号，关注目标高中的所有学生，然后在账号简介中写上卖关子的文案，如「你已被邀请加入一款神秘应用——敬请期待！」

学生们出于好奇会请求关注这个账号，然后 Bier 团队会等待 24 小时收集所有的关注请求，然后在下午 4 点放学的时间将账号设为公开，并在简介中添加 App Store 链接。

Instagram 会同时通知所有学生他们的关注请求已被接受，学生们看到通知后访问账号，看到下载链接，然后下载应用。

这个策略虽然是野路子，但体现出了 Bier 对人性的精准拿捏。如果你想让用户采取行动，你不需要说服他们，你只需要制造一个他们无法抗拒的情绪触发点。

收购不到一年后，Facebook 就以「使用率低」为由结束了 tbh 的运营。但 Bier 选择留在 Facebook，继续担任产品经理。

在这段时间里，Bier 深入了解了大型社交平台的运作机制和内部政治。他看到了 Facebook 如何通过算法推荐来制造争议，如何通过数据分析来预测用户行为，如何通过产品设计来延长用户停留时间。

他在 Facebook 学到的最重要的一课是，社交平台不是为了连接人，而是为了制造情绪波动。情绪波动越大，用户停留时间越长，广告收入越高。

2021 年，Bier 离开了 Facebook，加入了 Lightspeed Venture Partners 担任产品增长合伙人。2022 年，他和原团队推出了 Gas，tbh 的升级版，Gas 增加了投票、游戏化和付费功能，用户可以付费查看谁赞美了他们。

Gas 在三个月内吸引了 1000 万用户，创造了 1100 万美元的收入，一度超越 TikTok 和 Meta，成为美国最受欢迎的应用。2023 年 1 月，Discord 以 5000 万美元的价格收购了 Gas。

Gas 的成功又验证了 Bier 的一个关键洞察，即人类对赞美的渴望是可以被货币化的。如果你能制造一个让用户渴望被看见、被认可的环境，然后在关键时刻设置一个付费门槛，用户会毫不犹豫地掏钱。

这个洞察，正是马斯克需要的。

2022 年 10 月，马斯克豪掷 440 亿美元入主 Twitter，将其更名为 X。在他的蓝图里，X 将进化为社交与金融合一的终极闭环。但要让梦想落地，马斯克必须攻克一个关键命题：如何消解用户心理的边界，让他们在刷推社交的同时自然而然地进行金融交易。

这其实还是一个关于人性问题。究竟是什么样的驱动力，能让用户跨过在一个社交平台上进行交易、投资到储蓄的心理障碍。

Bier 与马斯克的缘分始于一次大胆的自荐。马斯克宣布收购 Twitter 时，Bier 在 X 上发了一条推文:「@elonmusk Hire me to run Twitter as VP of Product」。这条推文当时没有得到任何回应，但 Bier 并没有放弃。

在接下来的三年里，他持续在 X 上发帖，分享对产品增长、用户心理和社交网络的深度思考。他的推文逐渐积累了庞大的影响力，也让马斯克看到了他对产品和人性的深刻理解。

于是，到了 2025 年 6 月，当 X 需要一位能够将社交与金融融合的产品负责人时，马斯克想到了 Bier。Bier 在宣布加入时写道：「I’ve officially posted my way to the top（我通过发帖正式获得了这个岗位）」，并回到 2022 年的自荐推文下回复：「Never give up」。

这个故事本身，就是 Bier 对「影响力即货币」理念的最佳诠释。

在加入 X 之前，Bier 还担任过 Solana 基金会的顾问，为 Solana 基金会操盘移动战略。在这段经历中，他亲眼见证了加密货币如何借社交之力实现病毒式裂变，意识到了影响力本身，已然成为一种可定价、可交易的金融资产。

马斯克相中 Bier，是在马斯克第一性原理的思维中，金融的本质不是技术，而是信任和情绪。你必须要知道如何使用好情绪这个杠杆。

而 Bier，正是这方面的专家。

他在 X 的一系列动作，本质上都是对情绪杠杆的极致操弄。以他对 X 的创作者激励的改革为例。Bier 深知，一个平台想要持续产生优质内容，必须解决创作者的核心焦虑。

于是，在我们都看得到的地方，他升级了 X 的创作者激励计划，让创作者每个周期都能收到更多钱；而在我们看不到的地方，他其实是在主动操作算法来造神。

2026 年 1 月，美国知名创作者 Dan Koe 在 X 上发布了一篇长文，标题是《如何用一天修复你的整个人生》。这篇文章在一周内获得了 1.5 亿次阅读和 26 万次点赞，成为 X 历史上阅读量最高的长文。

这就是 Bier 打的样。通过将一篇深度长文推向亿级曝光，Bier 向所有创作者，特别是那些犹豫是否要在 X 上投入深度内容的创作者，传递了一个清晰的信号：只要你的内容足够优质，X 的算法就会帮助你进行传播。

这是一种比直接的金钱激励更高明的策略。它治好的是创作者对内容石沉大海的恐惧。Dan Koe 的案例能够让他们相信，在 X 上，深度思考和优质内容是能够被平台发现和放大的。

这种策略与 Bier 在 tbh 和 Gas 中使用的心理学技巧一脉相承。他洞察到，对于创作者而言，他们需要的是被看见、被认可。通过树立一个曝光标杆，Bier 精准地撬动了创作者群体的参与热情，吸引更多优质内容涌入平台，从而形成一个正向的生态循环。

Z 世代的财富焦虑

这种对人性的拿捏，让 Bier 能够一次又一次精准地踩中目标人群的痛点。在金融方面，Bier 面对的则是被财务焦虑反复蹂躏的年轻一代。

2024 年 10 月，BuzzFeed 发表了一篇名为《这位女性揭示了她如何在 20 多岁时应对财务焦虑》的文章。文章的主人公是 27 岁的 Hayley，她住在科罗拉多州北部，在一家动物诊所担任前台，时薪 17 美元。

她每周只能排到 33 小时的班次，她的每月固定支出包括：住所租金 600 美元、汽车贷款 400 美元、汽车保险 150 美元、电费 50 美元、手机费 70 美元、学生贷款 100 美元、信用卡最低还款 50 美元，总计 1420 美元。虽然她每次发薪水都会留出 50 美元作为零花钱，但这些钱往往很快就花光了。

Hayley 说道：「每一笔开支都伴随着罪恶感，我总觉得这些钱本该存起来。只要财务黑洞一天不补上，我就一天无法获得那种能让自己心安理得的底层安全感。马斯洛需求层次理论说的太对了。我恨这个社会，它逼着人去生存，却剥夺了人去生活的余地。」

Hayley 的故事，是整整一代人的缩影。

根据美国银行 2025 年 7 月的调查，72% 的年轻人因生活成本上涨而改变自己的生活习惯，33% 的 Z 世代深感财务压力，过半数人将其归咎于经济的不稳定性。

安永的研究也强调称，财务问题是让 Z 时代产生焦虑感的最主要因素。而 Arta Finance 2024 年的报告显示，财务压力甚至导致 38% 的 Z 世代和 36% 的千禧一代提前步入了中年危机。

这种焦虑，成了 X 扩张金融版图的燃料。

Nikita Bier 加入 X 后，迅速启动了我们在文章开篇提到的一系列产品调整。但 Bier 真正的野心，不只是让 X 成为一个金融信息平台，他想让 X 成为一个金融交易平台。

根据《金融时报》2025 年 11 月的报道，X 正在开发应用内交易和投资功能，用户将能够直接在 X 上购买股票和加密货币。X 的 CEO Linda Yaccarino 透露，Visa 将成为 XMoney 账户的首个合作伙伴。截至 2025 年 12 月，X Payments 已在 38 个美国州获得货币传输许可证，覆盖约 75% 的美国人口。

在 X 上，每一次点赞、每一条评论、每一次转发，都是用户情绪的表达。Bier 的任务，是将这些情绪数据转化为金融信号。如果一个用户频繁点赞关于某只股票的推文，X 可以推测他对这只股票感兴趣，然后在合适的时机推送购买链接。

如果一个用户频繁评论关于加密货币的推文，X 可以推测他是一个潜在的加密货币投资者，然后推送相关的投资产品。

这是一种基于情绪的金融服务。它不需要用户主动搜索，不需要用户填写复杂的表格，不需要用户进行繁琐的验证。它只需要捕捉用户的情绪波动，然后在情绪高涨的时刻，提供一个简单的交易入口。

Bier 在一次采访中说：「消费者不是因为功能上的差距而选择使用某个产品，而是因为在使用这个产品时能够产生什么样的情绪共鸣。」

同样的，X 金融化的核心逻辑也不是为了提供更好的金融服务，而是为了捕捉用户的情绪，然后在情绪高涨的时刻，将情绪转化为交易。

这种模式在 Z 世代中尤其奏效。根据 CFA 协会的研究报告，31% 的 Z 世代在 18 岁前开始投资，54% 的 Z 世代投资者通过社交媒体获取投资信息，44% 的 Z 世代投资者持有加密货币，平均投资组合中加密货币占比高达 20%。

对于这一代人来说，社交媒体不仅是获取信息的渠道，更是做出投资决策的场所。他们不相信传统的金融机构和华尔街的分析师，他们相信的是社交媒体上的 KOL，相信的是自己的情绪和直觉。而 X 正是这种情绪和直觉的放大器。

超级应用的诅咒

但是，在马斯克和 Bier 之前，无数巨头都尝试过打造超级应用，他们都失败了。

作为曾经的手机霸主，黑莓及其旗下的 BlackBerry Messenger（BBM）曾离超级应用仅一步之遥。高管们曾野心勃勃地计划在社交之上叠加支付与服务，试图打造那个时代的数字帝国。

但现实极其残酷，一系列决策失误让黑莓在竞争中节节败退。到 2013 年，昔日 20% 的市场份额已缩水至不足 1%，那场宏大的帝国迷梦最终以折戟沉沙告终。

BlackBerry 的失败不是个例。亚马逊的尝试同样以失败收场。2014 年，Fire Phone 承载着贝佐斯将电商与社交版图合一的宏大愿景横空出世，却在短时间内迅速溃败。这次尝试不仅让亚马逊付出了 1.7 亿美元减记的代价，更成了贝佐斯商业生涯中巨大的败笔。

复盘这些案例，我们可以归纳出超级应用在西方跑不通的三个原因。

首先，是高度专业化的用户习惯。欧美用户更青睐各司其职的独立应用。一个小企业主往往会同时依赖 Shopify 处理交易、QuickBooks 记账、Slack 协作。在他们眼中，全能往往意味着平庸，超级应用很难在专业深度上挑战这些细分赛道的王者。

其次，是严苛的监管壁垒与隐私红线。超级应用的本质是数据霸权，而隐私保护是欧美监管的死穴。单一平台整合海量数据会带来巨大的社会隐忧，并且会让合规成本和泄露风险呈指数级上升。

最后，是早已固化的巨头格局。成熟市场不存在真空地带，谷歌、亚马逊和苹果早已瓜分了用户的数字生活。新入局的超级应用不仅要面对功能竞争，更要挑战用户对既有生态的品牌忠诚度。

那么，前人都没做成的事，X 到底能不能做成？

X 的优势很明显，它自带 5.5 亿活跃用户，马斯克手里也有足够的钱和政治资源去摆平监管难题。最关键的是，X 不是要平地起高楼，而是在现有的基础上，一点点把金融功能加上去。

这种小步快跑的做法，省去了用户折腾的麻烦。不需要下载，也不用重新学习操作，只要在熟悉的界面里多点一个按钮，社交和金融就打通了。

但 X 的阻力其实很大。美国用户早就习惯了用 Venmo 转账、用 Robinhood 炒股炒币，这些专业软件用得好好的，凭什么要换到 X 来？

这就是 Nikita Bier 要解决的问题。他的策略是将金融交易融入到用户的日常社交行为中。他不是求着你去 X 上「办业务」，而是让你在刷推的时候顺手买个股票或者买个币。这种无缝的体验，就是 X 这次能不能做成的关键。

但这种无缝的体验，也带来了一个新的问题。当社交和金融融为一体时，用户的情绪波动会被直接转化为金融交易，这种模式，是否会加剧市场的非理性繁荣？是否会让用户在情绪高涨时做出错误的投资决策？这是否有会引来更多监管方面的麻烦？

这个问题，目前还没有答案。

情绪炼金术

在过去的十年里，我们见证了社交媒体从「连接人」到「制造情绪」的转变。我们见证了注意力经济从「内容为王」到「情绪为王」的转变。我们见证了财富分配从「资本为王」到「影响力为王」的转变。

Nikita Bier 的职业生涯正是这个转变的缩影。他从一个试图用理性改变世界的创业者变成了一个利用感性收割用户的多巴胺贩子。

这个转变其实是整个时代的必然。在一个信息过载、注意力稀缺的时代，理性让位于情绪、逻辑让位于直觉、长期让位于短期。在这个时代，谁能够制造情绪，就能够获得注意力；谁能够获得注意力，谁就能够获得影响力；谁能够获得影响力，谁就能够获得财富。

这是一个全新的时代，一个情绪驱动的时代，一个影响力即财富的时代。

在这个时代中，我们每个人都是 Nikita Bier 的产品。我们的点赞、评论、转发都在被算法捕捉、被数据分析、被情绪放大。我们的注意力、我们的情绪、我们的影响力，都在被转化为流动性、财富、权力。

在这个时代中，情绪是最强大的武器，也是最危险的毒药。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据香港经济日报报道，香港数字银行 Mox Bank 宣布已获监管批准升级 1 号牌照可透过综合帐户为客户提供虚拟资产交易服务，不过现阶段仅支持美元交易比特币和以太坊，交易费率共分四个级别会员，最低级别的 Basic 会员虚拟资产交易佣金为 1.25%，而最高级的 Elite 则为 0.5%。

据悉，Mox Bank 是第二家获批虚拟资产交易的数字银行，此前众安银行（ZA Bank）去年 7 月推出加密货币交易服务，支持港元或美元交易 BTC、ETH、SOL、LINK 等。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，Coinbase 联合创始人兼 CEO 布莱恩·阿姆斯特朗在社交平台发文指出，当前私企资本形成过程过于复杂。他认为高监管环境导致公司倾向长期保持私有状态，使大部分收益流向私人/信贷投资者，而非普通投资者。阿姆斯特朗预测，未来企业将能够完全通过区块链进行公开上市，这将显著降低成本、减少摩擦并增加市场准入机会。

作者：Bitget

今日前瞻

1、日本或将于2028年解除对加密ETF的禁令，SBI和野村正推进开发相关产品。

2、本周，微软、苹果、特斯拉和Meta将相继发布财报，这些结果将让人窥见从云计算、电子设备到软件和数字广告等行业的健康状况。

3、Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息，本周或将披露增持数据。

4、数据：SIGN、JUP等代币将于本周迎来大额解锁。

宏观&热点

1、分析：市场预期美联储本周暂停降息，鲍威尔鸽派或鹰派信号或影响比特币走势。

2、现货白银首次突破107美元，本月累涨逾35美元；现货黄金历史性突破5000美元大关。

3、Placeholder合伙人：若加密市场再跌将加大增持，5万美元以下或再现“BTC已死”叙事。

大盘走势

1、过去24小时加密货币市场全网爆仓6.76亿美元，其中多单爆仓6.12亿美元。BTC爆仓金额约1.94亿美元，ETH爆仓金额约2.17亿美元。

2、美股：道指-0.58%，纳指+0.28%，标普500指数+0.03%。此外，CRCL（Circle）-0.03%；MSTR（Strategy）+1.32%，NVDA（NVIDIA）+1.53%。

3、Bitget BTC/USDT清算地图显示：当前价位附近（≈87,600）多空清算断层明显，向上空单清算资金迅速累积，存在被拉升触发空头挤压（short squeeze）的条件。下方多单清算相对分散、力度偏弱，说明下行更像缓慢回撤，上行一旦突破更容易走加速行情。

4、过去24小时内，BTC现货流入约2.32亿美元，流出约1.9亿美元，净流入0.42亿美元。

新闻动态

1、CoinDesk报道，美国加密资产监管正在进一步提速，拟议的加密市场结构法案若最终通过将明确联邦监管机构对数字资产的监管权限，使加密货币更易管理、追踪和交易，潜在吸引更多投资者并提升代币价值。

2、数据：2025年稳定币发行方在以太坊实现50亿美元收入。

3、白宫官推发文“美国已是全球加密之都”，CFTC将跟进规则和条例现代化改革。

4、哥伦比亚第二大养老金管理机构AFP Protección拟推出比特币敞口基金。

项目进展

1、某“高买低卖”巨鲸过去3天内恐慌性抛售5500枚ETH，价值1602万美元。

2、WLFI从财库把USD1持仓活动的奖励转进币安，共计价值4000万美元的WLFI代币。

3、两个巨鲸/机构地址疑似分别增持6.1万枚ETH和2万枚ETH。

4、a16z Crypto：量子威胁被夸大，协议治理和升级协调才是公链最大挑战。

5、Pendle Finance团队关联地址向CEX存入180万枚PENDLE。

6、报告：以太坊“高吞吐、低费用”并存，或正向模块化结算层转型。另据“1011内幕巨鲸”代理人表示，以太坊会成为全球资本市场结算层，2026将是“RWA之年”。

7、昨日，某鲸鱼将价值1100万美元PUMP转入币安，若出售将获利315万美元。

8、Spark借贷巨鲸抛售11,190枚ETH，清算价下降至2,268美元。

9、Coinbase比特币溢价指数连续十日处于负溢价，年内迄今仅两天为正值。

10、与同一实体关联的7个钱包买入2171万美元$XAUT。

作者：Hotcoin Research

加密市场表现

当前，加密货币总市值为3.1万亿美元，BTC占比 59.2%，为 1.83 万亿美元。稳定币市值为 3081 亿美元，最近7日减少 0.75%，其中USDT占比60.57%。

CoinMarketCap前200的项目中，大部分下跌小部分上涨，其中：BTC7日跌幅 6.87%，ETH7日跌幅 11.6%，SOL7 日跌幅 11.2%，AXS7日涨幅 122.1%， ZRO7日涨幅 34.8%。

本周，美国比特币现货ETF净流出：13.2亿美元；美国以太坊现货ETF净流出：6亿美元。

市场预测（1月26日-2月1日）：

目前RSI指数为44.24（中性区间），恐惧贪婪指数为25（重新进入恐惧区间），山寨季指数为39（中性，高于上周）。

BTC核心区间：$88,000-92,000，短期整体偏向高位震荡。

ETH核心区间：$2,900-3,300，等待方向性选择。

SOL核心区间：$124-137，技术面多空信号混杂，等待新催化。Solana预计在2026年第一季度进行的“Alpenglow”网络升级，可能会成为影响其价格的重要催化剂。

目前加密货币市场波动性极高，短期行情对消息面非常敏感。需特别留意特朗普对外关税政策和美联储的货币政策信号，这些信息会影响整个加密市场的风险偏好。

了解现在

回顾一周大事件

1. 1 月 19 日，加密货币市场周一早间现「闪崩」行情，比特币近 1 小时内跌幅最大达 3.79%，价格从 9.55 万美元附近一路下探至 9.19 万美元，现收复至 9.28 万美元附近；
2. 1 月 18 日，Sonic 表示，「按照计划，通过完全无需许可的智能合约执行，成功销毁 16,027,929.41 枚 S，这些代币为未领取的第一季空投分配；
3. 1 月 18 日，据 Defillama 数据，Meteora 过去 24 小时收入达 133 万美元，超越 Pump.fun 过去 24 小时的 116 万美元收入，仅次于 Tether（1645 万美元）和 Circle（660 万美元）；
4. 1 月 19 日，据 Paradex 官网状态页面更新显示，其区块链状态已在 20:13 恢复运行；
5. 1 月 20 日，日本 40 年期国债收益率周二上涨 5.5 个基点至 4%，创下自 2007 年发行以来的最高水平，也是该国三十余年来首度有国债收益率达到这一水平。这标志着自 1995 年 12 月（20 年期收益率触及 4%）以来，日本国债收益率再次站上 4% 关口；
6. 1 月 21 日，据 Bitget 行情数据，现货黄金 20 天大涨 10%，首次突破 4800 美元/盎司，年内涨幅逾 480 美元；
7. 1 月 21 日，加密钱包 Rainbow 宣布，将于美国东部时间 1 月 26 日 16:20 进行 RNBW 代币空投快照，正式空投将在 2 月 5 日进行；
8. 1月22日，特朗普表态不会就格陵兰问题征收关税，加密货币短时再次应声反弹；
9. 1月22日，朝鲜黑客卷土重来，利用虚假求职面试攻击3100多个IP地址；
10. 1 月 23 日，据《金融时报》报道，马斯克旗下火箭制造商 SpaceX 正在为「超级」IPO 物色华尔街投行，此次上市预计将成为史上规模最大 IPO 之一；
11. 1 月 22 日，加密货币托管服务提供商 BitGo（BTGO.US）已正式登陆纽交所敲钟上市，为今年首个加密 IPO。

宏观经济

1. 1 月 22 日，美国至 1 月 17 日当周初请失业金人数 20 万人，预期 21 万人，前值由 19.8 万人修正为 19.9 万人；
2. 1月23日23:00，美国公布1月密歇根大学消费者信心指数56.4，预测54，前值54。
3. 1 月 23日，据 CME「美联储观察」数据，美联储 1 月降息 25 个基点的概率为 5.7%，维持利率不变的概率为 94.3%。

ETF

据统计，在1月19日-1月24日期间，美国比特币现货ETF净流出：13.2亿美元；截止到1月24日，GBTC（灰度）共计流出：255.39亿美元，目前持有144.14亿美元，IBIT（贝莱德）目前持有697.21亿美元。美国比特币现货ETF总市值为：1203.15亿美元。

美国以太坊现货ETF净流出：6亿美元。

预见未来

行业会议

1. Consensus Hong Kong 2026 将于 2 月 11 日至 12 日在中国·香港举办；
2. ETHDenver 2026 将于 2 月 17 日至 21 日在美国·丹佛举办；
3. EthCC 9 将于 2026 年 3 月 30 日至 4 月 2 日在法国·戛纳举行。以太坊社区大会 (EthCC) 是欧洲规模最大、历史最悠久的年度以太坊盛会之一，专注于技术和社区发展。

项目进展

1. Defiance 将于 1 月 26 日关闭其在纳斯达克上市的以太坊 ETF：Defiance 杠杆多头及收益以太坊 ETF（ETHI）；
2. Base 网络 Perp DEX 协议 RollX 首批解锁申领截止日期为 1 月 26 日。创世空投代币总量为 1.8 亿枚，符合条件的地址包括 Trade & LP 积分持有者以及参与币安钱包、Bitlayer、Galxe 等活动的贡献者；
3. Aster 第 4 阶段空投申领窗口开放日期为 2026 年 1 月 28 日；
4. TON 生态项目 Catizen 游戏 Pixel Ninja 将于 2026 年 1 月 29 日下线；
5. 跨链聚合 DeFi 平台 Infinex TGE 定于 1 月 30 日进行，公募销售共有 868 名参与者，募集金额为 721.4 万枚 USDC，分配约 500 万美元资金（占 INX 供应量的 5%），并退款约 221 万美元；
6. Coinbase 暂停在阿根廷的服务，自 2026 年 1 月 31 日起，Coinbase 将不再支持使用阿根廷比索买卖 USDC，但充值与提币功能不受影响；
7. 元宇宙 Avatar 平台 Ready Player Me 被 Netflix 收购，将于 2026 年 1 月 31 日停止服务，团队成员将全部被纳入 Netflix。

重要事件

1. 韩国 FIU 将于 1 月 28 日起限制未申报海外加密交易所及钱包上架 Google Play，申报受理要求具备反洗钱（AML）系统以及韩国互联网振兴院（KISA）颁发的信息安全管理体系（ISMS）认证。若应用不符合政策，自 1 月 28 日起将在韩国被屏蔽，新用户无法安装，现有用户因无法更新也可能面临无法使用的情况；
2. 1月28日22:45，加拿大将公布至1月28日央行利率决定；
3. 1月29日03:00，美国将公布至1月28日美联储利率决定(上限)；
4. 1月29日21:30，美国将公布至1月24日当周初请失业金人数(万人)。

代币解锁

1. Jupiter（JUP）将于1月28日解锁5345万枚代币，价值约1053万美元，占流通量的1.7%；
2. TreeHouse（TREE）将于1月29日解锁8585万枚代币，价值约850万美元，占流通量的39.41%；
3. Zora（ZORA）将于1月30日解锁 1.68亿枚代币，价值约523万美元，占流通量的4%；
4. Kamino（KMNO）将于1月30日解锁2.28亿 枚代币，价值约1122万美元，占流通量的3.68%；
5. Optimism（OP）将于1月31日解锁3134万枚代币，价值约988万美元，占流通量的1.62%；
6. Sui（SUI）将于2月1日解锁 4352万枚代币，价值约6529万美元，占流通量的1.15%；
7. EigenCloud（EIGEN）将于2月1日解锁3682万枚代币，价值约1253万美元，占流通量的8.88%。

关于我们

Hotcoin Research作为Hotcoin 交易所的核心投研机构，致力于将专业分析转化为您的实战利器。我们通过《每周洞察》与《深度研报》为您剖析市场脉络；借助独家栏目《热币严选》（AI+专家双重筛选），为您锁定潜力资产，降低试错成本。每周，我们的研究员还会通过直播与您面对面，解读热点，预判趋势。我们相信，有温度的陪伴与专业的指引，能帮助更多投资者穿越周期，把握 Web3 的价值机遇。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据 Bitget 数据显示，现货白银延续涨势，盘中突破 109 美元/盎司，日内涨超 5 美元，涨幅逼近 6%。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据华尔街见闻报道，香港财库局局长许正宇：推动香港机场管理局（机管局）及金融机构在港拓展黄金仓储容量，以三年超越 2000 吨为目标，使香港成为全球信赖的黄金储存地。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据分析师余烬监测，某休眠 9 年的 ETH 巨鲸地址在最近 12 小时内转移 5 万枚 ETH( 约 1.45 亿美元 ) 至 Gemini。该地址曾于 9 年前从 Bitfinex 交易所提取 13.5 万枚 ETH( 约 1217 万美元 )，当时 ETH 价格约 90 美元，目前价格相较当时上涨了 32 倍。转出 5 万枚 ETH 后，该地址仍持有 8.5 万枚 ETH。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据 PeckShieldAlert 报道，Matcha Meta 确认 SwapNet 遭遇重大安全漏洞，目前已造成约 1680 万美元加密资产被盗。此次攻击主要影响那些关闭了”一次性授权”功能的用户。安全监测显示，攻击者在 Base 网络上已将约 1050万 USDC 兑换为 3655枚 ETH，并开始将资金转移至以太坊主网。SwapNet 团队已紧急停用相关合约并展开调查。安全专家 PeckShieldAlert 建议用户立即撤销对 0x 一次性批准合同之外的所有个人聚合商的授权，以防止进一步损失。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，X 平台加密 KOL Yishi（@ohyishi）在 1 月 25 日发布推文表示，GMGN 过去 24 小时收入 585,295 美元，超过 Hyperliquid。与此同时，过去 30 天 GMGN 创造了 1481 万美元的收入，展现出强劲盈利能力。

此外，Yishi 还表示，GMGN 在链间切换方面响应迅速，无论是 BSC 还是 Solana，GMGN 持续围绕热门趋势开发产品。

随后，GMGN 联合创始人 Haze 回应推文表示：我会全身心地投入到这项工作中，坚持不懈。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某循环借贷鲸鱼在过去 24 小时内以 498 万美元 USDe 购入 985.5枚 XAUT 代币。目前持有总计 11,029.5枚 XAUT，总价值达 5598 万美元，已实现浮动利润 586 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，Moonbirds 官方发布声明澄清：未对 Moonbirds、Mythics或 Oddities NFT 系列进行快照。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据官方消息，Hotcoin 将于 2026 年 1 月 25 日上线热门项目 PENGUIN、MEMES，精准捕捉市场新叙事，助力用户抢占新一轮赛道先机！

【现货交易】

📍 1月 25日 19:00（UTC+8）上线 PENGUIN/USDT

📍 1月 25日 19:30（UTC+8）上线 MEMES/USDT

Hotcoin 重磅推出限时零手续费交易活动，让用户以更低成本把握新兴资产的早期增长机遇。

凭借美国 MSB 与澳洲 AUSTRAC 双牌照合规运营、八年零安全事故记录及高效稳定的交易系统，Hotcoin 持续为全球用户提供安全、专业、便捷的数字资产服务。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据 Cointelegraph 报道，受冬季风暴”Fern”影响，全球最大比特币挖矿池 Foundry USA 自上周五以来算力下降近 60%，降幅约 200 EH/s。目前该矿池仍控制着约 198 EH/s 的算力，占全球挖矿池总算力的 23%。此次大规模减产导致比特币区块生产速度放缓至每 12 分钟一个。风暴已造成美国 100 多万居民断电，矿工通过调整能耗帮助平衡电网负载，在紧急情况下充当可控负载资源。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

SEC与 CFTC 将举办加密货币监管协调联合会议

据官方公告，美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Paul S. Atkins 与商品期货交易委员会 (CFTC) 主席 Michael S. Selig 将于 2026年 1月 27 日上午 10 点在 CFTC 总部举办联合活动，聚焦两机构监管协调与美国在加密货币时代的金融领导力。两位主席表示，此次活动旨在消除监管边界不清晰的问题，确保创新在美国法律框架下发展，服务于美国投资者、消费者和经济领导地位。

下周微软、苹果、特斯拉与 Meta 将相继发布财报

下周美股市场将聚焦四家巨头的财报：微软、特斯拉与 Meta 将于 1 月 28 日发布财报，苹果将于 1 月 29 日发布财报。

据悉，在过去三年的大部分时间里，美股科技股「七巨头」一直引领股市走高，但这种态势在 2025 年底发生了逆转，华尔街开始怀疑这些公司为开发人工智能而投入的数千亿美元支出，以及这些投资何时才能产生回报。

瑞银集团将向客户提供比特币及加密货币交易服务

据彭博社报道，全球最大的财富管理公司瑞银集团 (UBS Group AG) 计划为部分私人银行客户提供加密货币投资服务，标志着该金融巨头正式进军数字资产领域。

截至 2025年 9月 30 日，瑞银集团管理着约 4.7 万亿美元的财富资产。知情人士透露，瑞银正在甄选合作伙伴以推出加密货币服务，相关讨论已持续数月，但目前尚未就具体实施方案做出最终决定。

Space 公售退款细则：总额 1,230 万美元，前 5% 参与者退还 11% 至 21%

Space 发布公售退款细则，所有参与公开发售的玩家都可以选择部分退款：参与金额较小的玩家将优先获得最高退款金额。所有退款都将在链上进行验证。Space 将额外拨出 500 万美元用于退款，返还资金总额达 1230 万美元，剩余资金将用于平台上线、代币部署以及生态系统的长期发展。相关流程将于 1 月 27 日启动。Space 表示，在 4,677 个参与钱包中：

• 100% 的参与者均有资格获得部分退款。每一位参与者都有资格。
• 80% 的参与者可申请最高 70% 的已承诺资金退款。
• 86% 的参与者可申请最高 50% 的已承诺资金退款。
• 排名前 5% 的参与者可申请退款，退款金额为其承诺资金的 11% 至 21%。

Moonbirds 宣布 $BIRB 代币将于 1 月 28 日 TGE

据官方消息，Moonbirds 宣布 $BIRB 代币将于 1 月 28 日 TGE。

据 OpenSea 行情数据显示，Moonbirds NFT 地板价现报 2.479 ETH。

Coinbase CEO 总结达沃斯论坛：代币化成为最热议题之一，加密 × AI 快速增长

Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒体上发文表示，参加达沃斯世界经济论坛行程有以下几个核心议题与关键收获：

• 代币化成为最热议题之一，500 强企业高度关注，2026 年将出现突破性进展；
• 加密立法与 CLARITY 法案稳步推进，特朗普政府是全球最支持加密的政府；
• 加密 × AI 高度互补，基础设施已就绪，实际使用量快速增长；
• Coinbase 与 Circle 在百慕大展开合作，构建完全链上的经济体系，期望打造可被其他国家复制的案例。

硬件钱包制造商 Ledger 计划在美国上市，估值或超 40 亿美元

据英国金融时报报道，法国硬件钱包制造商 Ledger 正计划在美国进行首次公开募股（IPO），估值可能超过 40 亿美元。该公司已与高盛、杰富瑞和巴克莱银行合作推进此项交易，最早可能于今年完成。

Ledger 成立于 2014 年，主要销售类似 USB 驱动器的硬件钱包设备，使加密货币投资者能够安全存储数字资产。2023 年，Ledger 在融资后估值达到 15 亿美元，投资方包括新加坡 True Global Ventures 和 10T Holdings。

Ledger 首席执行官 Pascal Gauthier 曾在去年 11 月表示，公司正考虑在美国上市，并称公司年收入已达到上亿美元。

River 完成 1200 万美元战略融资，Maelstrom Fund 参投

River 宣布完成 1200 万美元战略融资轮，投资方包括 Tron DAO、Justin Sun、Arthur Hayes 创立的 Maelstrom Fund、The Spartan Group 以及多家美国和欧洲的纳斯达克上市公司。此轮融资将支持 River 扩展在 EVM 和非 EVM 生态系统的布局，包括 TRON、Sui 等多个网络，并继续构建链上流动性基础设施。资金将用于加速生态系统部署、深化稳定币流动性，以及推进 satUSD 在交易、借贷等场景的整合。

深圳市人民检察院对鼎益丰隋广义等 30 人依法提起公诉

据深圳市人民检察院公众号消息，近日，广东省深圳市人民检察院经依法审查，对利用深圳市鼎益丰资产管理股份有限公司、香港鼎益丰国际控股集团有限公司及其关联公司在深圳等地实施非法集资犯罪的被告人隋广义、马小秋等 30 人，根据《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国刑事诉讼法》等相关规定，以集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪、洗钱罪、职务侵占罪、偷越国（边）境罪、提供虚假证明文件罪等向广东省深圳市中级人民法院提起公诉。

此前消息，该案件涉案主体涉嫌通过发行虚构理财产品及“DDO 数字期权”等方式，从事非法金融活动。

Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息，下周或将披露增持数据

Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息。根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

本周 SUI、SIGN、KMNO 等代币将迎来大额代币解锁

本周 SUI、SIGN、KMNO 等代币将迎来大额代币解锁；

MIRA 将于 1月 26日 解锁价值约 82.2 万美元的代币，占流通量 2.98%；

SAHARA 将于 1月 26日 解锁价值约 548 万美元的代币，占流通量 8.81%；

BLAST 将于 1月 26日 解锁价值约 77.9 万美元的代币，占流通量 2.54%；

SIGN 将于 1月 28日 解锁价值约 1161 万美元的代币，占流通量 17.68%；

JUP 将于 1月 28日 解锁价值约 994 万美元的代币，占流通量 1.70%；

TREE 将于 1月 29日 解锁价值约 834 万美元的代币，占流通量 39.41%；

KMNO 将于 1月 30日 解锁 2.29 亿枚代币，价值约 1040 万美元，占流通量 3.68%；

SUI 将于 2月 1日 解锁 4353 万枚代币，价值约 6440 万美元，占流通量 1.15%；

EIGEN 将于 2月 1日 解锁 3682 万枚代币，价值约 1230 万美元，占流通量 8.88%。

行情动态

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深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，港股黄金、有色金属板块高开，老铺黄金 (06181.HK) 高开 5.33%，紫金黄金国际 (02259.HK) 高开 3.5%，洛阳钼业 (03993.HK) 高开 3.83%，紫金矿业 (02899.HK) 高开 2.92%。(金十)

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据分析师余烬监测，Trend Research 于 3 小时前从币安提取 3000 万枚 USDT 回到链上偿还借款，看起来暂时没有继续买入的计划。其目前共持有 65.13 万枚 ETH，价值约 18.5 亿美元，成本均价约 3180 美元。目前浮亏约 2.15 亿美元。 ​​​

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，过去 3 天里恐慌性抛售了 5,500 枚 ETH （价值 1602 万美元），价格为 2,912 美元。 就在 5 天前，他以每枚 2,984 美元的价格买入了 2,000 枚 ETH （价值 597 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据首尔经济报道，韩国第三大加密货币交易所 Coinone 正在寻求出售部分股份。大股东车明训董事长(持股 53.44%)正考虑出售其部分股权，并与海外交易所及国内金融机构洽谈合作方案。市场传闻第二大股东 Com2us(持股 38.42%)的股份也可能被出售。美国最大交易所 Coinbase 表示对韩国市场有浓厚兴趣，计划与韩国主要企业会面。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，World Liberty Finance向 Binance 存入 2.35亿 WLFI ，价值 4063 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，本周 SUI、SIGN、KMNO 等代币将迎来大额代币解锁；

MIRA 将于 1月26日 解锁价值约 82.2 万美元的代币，占流通量 2.98%；

SAHARA 将于 1月26日 解锁价值约 548 万美元的代币，占流通量 8.81%；

BLAST 将于 1月26日 解锁价值约 77.9 万美元的代币，占流通量 2.54%；

SIGN 将于 1月28日 解锁价值约 1161 万美元的代币，占流通量 17.68%；

JUP 将于 1月28日 解锁价值约 994 万美元的代币，占流通量 1.70%；

TREE 将于 1月29日 解锁价值约 834 万美元的代币，占流通量 39.41%；

KMNO 将于 1月30日 解锁 2.29亿枚代币，价值约 1040万美元，占流通量 3.68%；

SUI 将于 2月1日 解锁 4353万枚代币，价值约 6440万美元，占流通量 1.15%；

EIGEN 将于 2月1日 解锁 3682万枚代币，价值约 1230万美元，占流通量 8.88%。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据日经新闻报道，日本金融厅预计将于 2028 年解除对比特币等现货加密货币 ETF 的禁令。为实现这一目标，当局计划修改《投资信托法》施行令，将虚拟货币列为投资信托可投资的“特定资产”。据报道，SBI 控股及野村控股等大型金融机构已在推进相关产品开发。若东京证券交易所批准上市，个人投资者将可通过证券账户，像买卖股票或黄金 ETF 一样交易虚拟货币 ETF。此前调查显示，已有至少六家资管公司正在研究开发相关产品，目标客户包括个人和机构投资者。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据 Alternative 数据显示，今日加密货币恐慌与贪婪指数降至 20（昨日该指数为 25「极度恐慌状态」），表明市场仍处于「极度恐慌状态」。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，今日凌晨，World Liberty Finance 已卖出 93.77枚 WBTC（价值 807 万美元），换得 2,868.4枚 ETH，兑换价格为 2,813 美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据 The Block 报道，Entropy 创始人 Tux Pacific 宣布，这家曾获 a16z 领投 2500 万美元融资的去中心化加密托管初创公司将停止运营并向投资者退还剩余资金。Pacific 表示，经过四年运营、多次业务转型和两轮裁员后，公司未能找到适合风险投资规模的商业模式。Entropy 成立于 2021 年，总融资约 2700 万美元，曾致力于开发基于多方计算的加密资产管理解决方案。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金日内涨幅达 1.00%，现报 5036.18 美元/盎司。现货白银日内涨幅达 2.21%，现报 105.51 美元/盎司。

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，日经 225 指数 1月 26 日（周一）开盘下跌 793.58 点，跌幅 1.47%，报 53053.29 点。(金十)

深潮 TechFlow 消息，01 月 26 日，文章称，事实上，自 2026 年以来，A 股市场热门概念轮动加速，商业航天、AI 应用、人形机器人等赛道轮番升温，推动部分个股走出短期暴涨行情。在此背景下，监管部门已采取上调融资保证金比例、对涨幅过大个股启动停牌核查等调控措施为市场降温。此次针对锋龙股份的精准监管，更是直指蹭热点、炒题材的违规交易行为。

需要明确的是，监管部门的一系列举措并非打压热门赛道，而是清晰划定“真价值”与“伪炒作”的边界：重点打击脱离公司基本面、借助题材概念实施资金控盘、从事异常交易的投机行为，同时保护那些依托核心技术、深耕产业生态、具备长期发展潜力的优质企业，引导市场资金从短期题材炒作向长期价值投资回归，维护资本市场的健康生态。(金十)

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，某新建钱包从 Bitfinex 接收 25001 枚 ETH，价值 7317 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，下周美股市场将聚焦四家巨头的财报：微软、特斯拉与 Meta 将于 1 月 28 日发布财报，苹果将于 1 月 29 日发布财报。

据悉，在过去三年的大部分时间里，美股科技股「七巨头」一直引领股市走高，但这种态势在 2025 年底发生了逆转，华尔街开始怀疑这些公司为开发人工智能而投入的数千亿美元支出，以及这些投资何时才能产生回报。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，CZ 在 X 平台回应社区用户时表示，其新书或在二月底或三月初出版，据 CZ 此前透露，新书名称或为《币安人生》。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，a16z Crypto 在 X 平台发文指出，能够破解加密货币的量子计算机（CRQC）出现时间表被普遍夸大，其在 2030 年前出现的可能性极低，不同加密原语面临的量子风险也存在显著差异。

a16z 认为，因可能遭受“先采集、后解密”（HNDL）攻击，抗量子加密需要尽早部署；而抗量子签名和 zkSNARKs并不易受 HNDL 影响，过早迁移反而可能带来性能损耗、实现不成熟及代码漏洞等新风险，应采取审慎推进策略。

在区块链层面，大多数非隐私公链（如 Bitcoin、Ethereum）主要依赖数字签名进行交易授权，不存在 HNDL 风险，其量子迁移压力更多来自治理效率、社会协调和技术执行等非技术因素。Bitcoin 还面临治理缓慢以及大量可能被遗弃、但对量子攻击脆弱的代币问题。相比之下，隐私链由于隐藏交易细节，其机密性确实面临 HNDL 风险，应更早过渡。

a16z 强调，在可预见的未来，与量子计算相比，代码漏洞、侧信道攻击和故障注入攻击等现实安全问题更为紧迫，开发者应优先投入代码审计、模糊测试和形式化验证。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，美国货币监理署（OCC）表示，对于特朗普家族加密项目 WLFI 申请银行牌照的程序审查，任何政治或个人财务关系都不会对其造成影响。反加密参议员伊丽莎白·沃伦要求暂停 WLFI 的国家信托银行牌照申请，除非特朗普家族出售其在 WLFI 的股份，OCC 已驳回了沃伦的要求。

OCC 的审计长乔纳森·古尔德在回复沃伦的信中表示，「OCC 打算履行这一审查职责，而不是满足你的要求。」

长期以来，加密货币公司很难获得美国国家信托银行牌照。然而在去年 12 月取得了突破，当时 OCC 有条件地批准 Ripple、Circle、Paxos、BitGo 以及 Fidelity Digital Assets 五家数字资产机构转型为联邦特许的国家信托银行。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Token Terminal 发布数据，2025 年稳定币发行方通过在以太坊上部署稳定币获得约 50 亿美元收入。2025 全年以太坊上的稳定币供应量增加约 500 亿美元，到第四季度总规模超 1800 亿美元。发行方的收入也随之增长，在第四季度达成约 14 亿美元的季度收入。 部分收入来源于支撑稳定币供应的储备资产所产生的收益，以太坊始终是大多数主要稳定币发行方的最大供应载体。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Cointelegraph 报道，业内人士警告称，如果美国加密市场结构法案（CLARITY Act）对稳定币收益施加限制，可能将资金从受监管的美国市场挤出，转而流向离岸、低透明度的金融结构与“合成美元（synthetic dollars）”产品。

Mega Matrix 市场负责人 Colin Butler 表示，禁止合规稳定币向持有人提供收益并不能保护美国金融体系，反而会边缘化受监管机构，加速资本迁移至监管边界之外，目前数字人民币已具备计息功能，新加坡、瑞士、阿联酋正推进可计息数字资产框架，若美国禁止合规美元稳定币收益可能削弱全球竞争力。

据悉，在已生效的《天才法案》（GENIUS Act）框架下 USDC 等支付型稳定币需以现金或短期美债全额支持，且不得直接付息，被视为“数字现金”。

收藏品真的已经准备好，被放进衍生品市场了吗？

Trove 曾被不少人视为收藏品金融化叙事中的一次进阶尝试。

它描绘的是一个极具想象力的未来：从 Pokémon 卡牌、CSGO 皮肤、名表到各类文化资产，原本流动性不足、难以标准化定价的收藏品，将被指数化、杠杆化，推入永续衍生品市场，成为可交易、可对冲的金融标的。

然而，随着 1 月 20 日 $TROVE 正式上线，这套想象迅速被市场打破。

代币上线即崩盘，价格大幅破发，围绕项目的「跑路」指控与社群维权声浪迅速升温。甚至在预测市场 Polymarket 上，也出现了关于「Trove 创始人是否会在 3 月 31 日前被捕」的赌盘。

讨论焦点很快不再只是价格本身，而是转向代币发行前后的一连串争议，以及对整个项目的重新审视与追问：Trove 所包装并推向市场的那套产品设计，是否真的已具备被现实条件兑现的基础？

这也引出了一个更根本的问题：收藏品，真的已经准备好被放进衍生品市场了吗？

上线即崩盘，Trove 发生了什么？

Trove 的崩盘和信任的清零，在不到一个月的时间以一系列闹剧加速完成。

1 月 6 日，Trove 以约 2000 万美元的 FDV 启动 ICO，最终募集资金 1150 万美元，超募约 4 至 5 倍。然而在 ICO 期间，项目方多次调整既定募资规则，包括延长时间与修改分配细节，市场开始感受到执行层面的不确定性。

这种不确定性也同步反映在预测市场。ICO 后期，Polymarket 上与 Trove 募资结果相关的盘口在短时间内剧烈反转。在原定截止前，结果一度几乎被定价，随后因官方临时调整而迅速反转。部分链上地址在公告前后精准进出并获利的操作，也让社群质疑声起。

更具戏剧性的转折发生在 TGE 前夕。长期以整合 Hyperliquid 生态作为核心叙事的 Trove，突然宣布放弃原有路线，改于 Solana 发行代币，打破市场原有预期。

与此同时，链上侦探 ZachXBT 对部分 Trove 相关的资金流向提出质疑；多位 KOL 亦公开爆料称曾收到包含折扣认购与额外空投承诺的高额营销激励方案，密集出现的信号，进一步放大了市场对项目透明度与治理的疑虑。

最终，在 1 月 20 日 TGE 当天，$TROVE 上线即破发，价格跌幅超过 95%，流动性池快速枯竭，早期参与者损失惨重。信任在市场定价中被彻底击穿，而围绕 Trove 的「跑路」、「骗局」与「虚假宣传」等指控，也随之全面爆发。

此时，市场开始回头审视 Trove 试图构建的产品本身。

「万物皆可 Perp」：Trove 的产品蓝图

「万物皆可 Perp」是 Trove 最初的口号与产品野心。

它的核心定位非常清晰：一个面向收藏品与 RWA 的 Perp DEX。在这个设计中，Pokémon 卡牌、CSGO 皮肤、名表等非标准化、流动性有限的文化与实体收藏品，不再只是被动持有等待成交的资产，而是可以被指数化、杠杆化，进一步推入永续合约市场，成为可交易、可对冲、可清算的金融标的。

换言之，Trove 尝试做的，是将收藏品通过某种喂价机制，转化为一组指数化的价格基准，并在此之上构建永续合约交易，搭配相应的清算与风险控制体系。

从叙事层面看，衍生品市场本身就是加密世界中最成熟、流动性最集中的领域之一，而 RWA 与非标准资产的上链，以及如何在链上建立价格发现与流动性，也正是被反复讨论的长期方向。把两者结合，确实构成了一个极具想象空间的故事。

然而要支撑这样的产品逻辑，背后隐含的是一系列关键的前提条件：

是否存在可被广泛接受的价格共识来支撑指数计算？数据源如何选择？在低流动性甚至无成交的情况下，价格如何更新？异常成交与操纵行为如何被过滤？清算与风控逻辑又如何成立？

这些问题，在 Trove 的叙事中却始终没有被具体回答。

为什么「收藏品 Perp」在现阶段无法兑现？

Trove 所尝试的并非一个普通的收藏品交易平台，而是一套将收藏品资产引入「永续衍生品 + 指数化定价」的金融架构。这一架构本身，对底层资产提出了更高的市场结构要求。

永续衍生品市场本质上依赖一套稳定、可连续的价格系统来支持清算、保证金、风控等机制，而这背后必须有可验证、连续更新的价格来源。在成熟的加密与传统金融市场中，像 BTC 或 ETH 这样的标的可以依靠庞大的 spot 市场深度、众多交易所的报价构建价格指数。然而，但对于收藏品资产而言，即便是具有高共识和高成交价的 Pokémon 卡牌，其成交往往分散于拍卖市场、私人交易、场外交易、专业市集等不同场景，它们的成交价格常常是离散、语境依赖性强和非连续的。这种特性，使得这些价格很难被直接映射到一套结构化的金融指数中。

在常规 NFT 市场中，这个问题同样存在。价格往往由零散成交与社群共识推动，本就容易受到流动性不足、刷量交易与短期操纵的影响。如果将这样的价格直接映射进指数与清算系统，风险不但不会被稀释，反而会被放大。

Trove 曾设想通过外部市场数据源与 oracle 机制来解决定价问题，但现实是，截至上线前，并未出现一套被广泛验证的、成熟的价格源体系，能为这类资产提供稳定、可追踪的价格输入。

也正因如此，Trove 所描绘的那套「收藏品 Perp」蓝图，在现阶段更像是一个尚未具备现实支撑条件的产品构想。

这也为后续的一切不稳定，埋下了最早的伏笔。

当包装先于答案，风险已被放大

其实，类似「非标准化资产能否被指数化、衍生品化」的构想不只有 Trove 一家提过。

近一年年来，确实有 TCG RWA 相关的项目在 X 上谈过收藏品指数、展示过 UI、预告过类似方向的产品，但直到今天，尚未有一个产品能真正落地跑通。

因为底层市场目前仍未有具备支撑这种金融结构的现实条件。价格共识不连续，流动性不足，数据验证与风控机制尚不成熟，基础设施本身仍在早期阶段。此时的尝试就像是想在还没有铺好地基的土地上搭摩天大楼。

Trove 的问题在于，它将一套当下无法兑现的产品形态，提前包装成「已可实现」的叙事，并迅速推向市场。随着资金与情绪的进场，原本应该回答的问题未曾解决，最终反噬了整个系统。

Trove 在此之上的一连串的操作和争议到最终的崩盘，只是加速并放大了一个原本就脆弱的前提。

从玩法到结构，收藏品 RWA 的现实选择

回到更现实的层面，现阶段相对主流和成熟的收藏品上链探索，仍然集中在 NFT 验证与所有权表示，而非直接走向指数化与衍生品化。

从抽卡平台到收藏品交易市场，RWA 赛道近年来出现了多种不同的产品形态。

有的平台如 Collector Crypt、Courtyard 等选择从抽卡体验与发行效率切入，并专注于交易流通与市场活跃度的提升。这类应用有效降低了参与门槛，也加快了实体收藏品进入链上流通的速度。

但随着资产价值提高、参与者规模扩大，市场的期待与需求也随之演进。除了能不能交易，越来越多用户开始更关心底层结构是否具备可验证性、流程是否保持一致，以及关键信息能否被持续确认和追溯。

也因此，你会看到一些团队开始将重心从应用层体验，转向更偏基础设施的问题拆解。以 Renaiss 为例，这类平台更像是在为实体收藏品建立一套可长期运行的基础设施。其产品重心并非只围绕抽卡或交易玩法，而是优先解决更底层的问题，例如如何做到可验证的托管、资产状态透明，以及可追溯的结算系统。通过将可验证的资产状态与流程透明度本身视为产品的一部分，同时在运行过程中保持创始团队的实名可见，定期举办 AMA 和与社群保持沟通互动，它试图在探索后续的金融化可能之前，先建立可被反复检验的信任结构。

当收藏品逐步走向更高频、更金融化的交易场景时，能否支撑长期运作的关键变量，或许是那些看似不那么「性感」的底层基础设计。

结语

实体资产与收藏品的代币化市场正在兴起，需求正在累积，相关市场规模的想象空间也持续被讨论。

根据 RWA.xyz 的统计，过去 3 年来，RWA 代币化的市场规模足足成长了 380%，现已攀升至接近 300 亿美元。部分市场机构亦预测认为，到 2034 年，该市场可能达到 30 万亿美元。

但越是接近金融层，越需要时间把地基铺厚：价格机制、数据来源、流动性结构、可验证的托管与结算，这些都不可能靠一个故事跳级完成。

在地基尚未铺好之前，过早搭建高楼，只会让风险被提前放大。

或许未来，随着更多参与者加入、更成熟的基础设施与更厚实的市场结构出现，收藏品衍生品会找到可行的形态。但至少在当下，这条路需要的不是更快的包装，而是更长时间去把地基一层层打稳。

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深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Bitfinex 报告指出，以太坊此前单日处理约 288 万笔交易创历史新高，但平均手续费仍维持低位，呈现出“高吞吐、低费用”的反常特征，显示其长期推进的技术路线，尤其是 Layer 2 扩容，正逐步见效。

随着使用率上升，主网运行依然平稳，以太坊主网正逐步转为中立的结算与协调层，这种模块化架构更接近传统金融基础设施的分层逻辑：底层侧重安全性、确定性与最终结算，上层承担创新与执行复杂度。不过，报告同时提醒，近期交易量中可能夹杂地址投毒等低价值活动，尤其在稳定币交易中更为明显，单纯以交易量衡量真实经济使用仍需谨慎。