Author: admin

撰文：哔哔 News

1999 年，马斯克创办了 X.com，志在重塑在线支付格局。几年后，X.com 与 Confinity 合并，并最终演变成今天的 PayPal。多年过去，马斯克带着未竟的梦想回归原点。

2026 年 3 月 10 日，Elon Musk 在 X 平台亲自宣布：X Money 将于下月开启早期公开访问。

这条短短一行的帖子，在加密社区掀起涟漪——加密货币 Dogecoin 应声上涨，各路媒体蜂拥报道，美国金融科技行业开始重新评估这家社交媒体公司的竞争威胁。

X Money，这个在内部酝酿多年的支付产品，正式进入公众视野的最后冲刺阶段。但热潮背后，一个更根本的问题悬而未决：X Money 究竟是一场真正的金融革命，还是又一次马斯克式的叙事营销？

马斯克的 Everything App 战略

X Money 并非横空出世。早在收购 Twitter 之初，马斯克便公开表示，想打造一款「Everything App」（超级应用）。目标参照中国的微信，打造将社交、支付、购物、出行融为一体的超级平台。而支付，是这一愿景的核心。

马斯克想在美国复制这条路径。他的逻辑是：X 已拥有约 6 亿月活用户，这批用户每天在平台上消耗大量时间。如果能在这个场景中嵌入支付功能，X 将从注意力容器升级为真正的金融入口，成为用户所有货币交易的中心节点，并借此将月活推向 10 亿。

X Money 的核心产品力

从已披露的功能来看，X Money 的定位明显高于 Venmo 或 PayPal 等传统 P2P 工具。

核心亮点之一是 6% 的年化收益率（APY）。对比美国传统储蓄账户普遍不足 0.5% 的利率，X Money 直接以更高收益率切入市场，这很可能成为吸引早期用户的重要手段。

此外，产品还提供 P2P 即时转账、直接存款（Direct Deposit）、刻有用户名的金属借记卡、现金返还奖励、零外汇手续费，以及 25 美元开户礼金等一系列金融服务。

界面设有「账户、奖励、活动」三大功能标签，整体设计更像一个轻量级的数字银行账户，而不是单纯的转账工具，显示出其不仅仅想做支付工具，更意在构建一套围绕金融行为的社交生态。

交易结算依托 Visa Direct 网络，实现近乎即时的资金到账。2025 年 1 月，X 正式宣布与 Visa 达成合作，后者成为 X Money 首家官方支付合作伙伴。

这一组合的意义在于：X 提供流量与场景，Visa 提供全球清算基础设施，两者的结合在很大程度上避免了从零搭建支付体系的高壁垒。

目前，产品已完成内部封闭测试。外部 Beta 阶段颇具马斯克式营销色彩——X 通过演员威廉·夏特纳（William Shatner）发起慈善拍卖，捐款满 1000 美元可获得 X Money 邀请资格，总共释放 42 个名额。夏特纳本人也率先体验了产品，并在社交媒体分享了截图。

对标微信的野心与现实的距离

马斯克的参照系始终是微信。

微信支付之所以能够迅速崛起，很大程度上得益于中国独特的生态环境：一款几乎全民使用的即时通讯工具、广泛接入的商家体系，以及移动支付尚未完全成型时的历史窗口。

X 面对的则是截然不同的战场。美国支付市场高度成熟，Apple Pay、Venmo、PayPal、Zelle 各踞山头，信用卡网络也早已深度嵌入日常消费场景。

虽然 X 拥有约 6 亿月活用户，但大多数人习惯把它当作信息平台，而不是金融工具。要让用户把钱真正存进一款「社交 App」，需要跨越的不仅是技术门槛，更是那道心理门槛。

从信用角度来说，X 平台账号封禁事件时有发生，若用户担忧资金安全与账户可访问性，再高的利率也难以说服他们迁移金融资产。与此同时，X 过去在隐私问题上的数据使用的争议，也将在金融场景中被进一步放大。

这种担忧已经出现在监管层面。2025 年，纽约州参议员曾致公开信，要求州金融服务局（DFS）在审批 X Money 相关许可时保持审慎，理由正是隐私保护和监管风险。

事实上，过去数年，X 一直在低调推进合规布局。目前，X 已取得美国 40 余个州及华盛顿特区的货币传输许可证（Money Transmitter License），并在金融犯罪执法网络（FinCEN）完成注册。纽约州等少数市场的申请仍在推进，但整体合规框架已基本成形。用户资金则托管于具有 FDIC 保险资质的 Cross River Bank，保额上限 25 万美元。

加密货币的潜在角色

在所有关于 X Money 的讨论中，有一个话题始终游走在边缘——加密货币。在这个问题上，马斯克选择了沉默，至少暂时如此。

马斯克与加密世界的关系，早已众所周知。过去几年，他多次公开表达对 Dogecoin 的支持，也同样是 Bitcoin 的公开支持者。正因如此，当 X Money 的消息传出后，加密社区立刻开始猜测平台是否会整合 Dogecoin、XRP，或某种稳定币。

从目前披露的信息来看，X Money 初期将以纯法币体系运行，美元优先，官方从未正式确认会支持 Dogecoin 或其他加密资产。

但市场显然不这么看：马斯克宣布 X Money 上线时间后，Dogecoin 价格应声拉升，社区对「$」符号按钮的种种猜测不绝于耳，甚至连 XRP 与 Ripple 稳定币 RLUSD 的传言，也在社区间不断流传。

这种暧昧或许正是马斯克的精明之处。对马斯克而言，加密整合更像是一张可以在合适时机打出的牌。初期以法币切入，既可绕开额外的监管复杂性，又能先积累用户基础和金融数据，保留未来想象空间。

用户的信任与习惯障碍

真正的挑战，其实未必来自加密资产本身。对 X Money 来说，压力也不只来自 PayPal 或 Venmo 这样的直接竞品，更深层的障碍在于用户早已形成的使用习惯。把资金放进一个社交平台账户，对大多数美国用户而言，心理门槛往往比技术门槛更高。

从有利条件看，X 的分发成本极低。触达 6 亿用户，无需额外获客投入，这是 Venmo 当年从零起步时望尘莫及的优势。6% 的年化收益率，在利率下行周期有望成为强力拉新工具。金属借记卡与用户名刻字，则在物质层面强化了产品的身份认同感。

从另一角度看，「超级应用」的逻辑在美国有其文化土壤的局限性。美国用户习惯于使用多个专属应用处理不同需求，而非依赖单一超级入口。此前 Bakkt 的折戟，Kraken 申请美联储账户的受阻，都提醒着金融科技在美国的监管与用户习惯双重阻力面前，并不总是顺风顺水。

规模化与全球扩张的考验

若 X Money 在 4 月顺利完成早期公开访问，真正的考验才刚刚开始。

其一，能否实现规模化采用？6% 的 APY 是诱人的钩子，但能否锁住用户的长期金融行为，取决于整个产品体验的连贯性与可靠性。

其二，全球扩张时间表。X 计划于 2026 年底前向国际市场延伸，但欧盟 GDPR、各国 AML/KYC 合规要求，以及本地竞争格局，均是不可低估的变数。

其三，盈利模式。X Money 对用户免除了大量手续费，收入从何而来？若依赖存款利差，则在利率下行周期面临压力；若转向增值服务，则需要构建更完整的金融产品矩阵。

历史上，美国互联网巨头进军金融的案例多以挫折告终——Facebook Pay 折戟、Bakkt 增长停滞、Google Pay 一再重组。X Money 的路径选择更接近银行，而非科技公司，这既是其优势，也是包袱。

真正的金融野心，从来不是一夜之间就能复制的。微信的成功是天时地利人和的产物，而 X Money 能否在美国乃至全球复制这一奇迹，仍需时间给出答案。4 月的早期公开访问，将是这场雄心实验的第一个真实答卷。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Crowdfundinsider 报道，Sonic Labs 正式推出原生稳定币 USSD，该稳定币以美国国债为储备支撑，定位为 Sonic 网络的核心稳定流动性来源。

USSD 基于 Frax 的 frxUSD 稳定币基础设施构建，储备资产由 BlackRock、WisdomTree 及 Superstate 提供的代币化国债组成。用户可与 USDC 按 1:1 比例铸造 USSD，并可通过支持 CCTP 的链将其赎回为 USDC。符合 KYC/AML 要求的合规用户还可将稳定币直接兑换为美元至银行账户。

Sonic Labs 核心贡献者 Samuel Harcourt 表示，USSD 是其垂直整合计划的基础性举措，旨在引入机构级收益并建立 S 代币以外的外部收入来源。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据官方消息，Grayscale 宣布推出 Avalanche 质押 ETF（股票代码：$GAVA），该产品为投资者提供对 $AVAX 的直接敞口。$GAVA 将于明日正式开始交易。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Cointelegraph 报道，21Shares 的市场分析师表示，2 月消费者价格指数（CPI）数据符合市场预期，3 月 CPI 走高的预期已被宏观数据提前消化。

21Shares 宏观主管 Stephen Coltman 指出，持续走高的 CPI 数据将对联邦公开市场委员会（FOMC）形成更大压力，其关注焦点在于美联储是否会对通胀冲击采取鹰派立场。

21Shares 加密研究策略师 Matt Mena 表示，BTC 短期内或将在 68,000 至 74,000 美元区间内震荡，但突破 75,000 美元阻力位的可能性正在上升。一旦突破，BTC 中期或进入 75,000 至 80,000 美元的整理区间。历史数据显示，BTC 在地缘政治冲击后通常反弹 15% 或以上。若 FOMC 于 2026 年重启降息，上述复苏进程或将加速。

撰文：Wyatt Lonergan、0xlaguna

编译：AididiaoJP，Foresight News

未来主导型经济主体，将不再是传统意义上的公司，而是能够全天候自主运作、持续创造价值并不断复利增长的软件系统。这类系统只需极少人工干预，不仅比创造者更持久，也比创造者更高效。我们将这类系统称为「金钱机器」。

我们正在见证互联网史上最大规模的基础设施升级。这次升级由两大技术趋势交汇驱动：区块链与人工智能。

互联网实现了信息的可编程，区块链实现了价值的可编程，如今人工智能正在实现决策的可编程。

历次工业革命都解锁了新的生产方式——流水线规模化了制造，印刷术规模化了知识，电子邮件规模化了通信。而稳定币、代币化资产和自主代理，正在解锁下一个维度：它们将成为新互联网金融系统的基础设施。在这个系统中，自主资本的运作将以前所未有的规模放大人类潜能。

未来主导型经济主体，不再是传统意义上的公司，而是能够全天候自主运作、持续创造价值并不断复利增长的软件系统。这类系统只需极少人工干预，不仅比创造者更持久，也比创造者更高效。

我们将这类系统称为「金钱机器」。

观察人们每天使用 @openclaw 的方式，不难意识到我们正处于一场新的工业革命之中。如今任何个人或企业都可以构建有明确目标的自主代理，并运行于日常设备之上。

这意味着任何伟大的想法——无论多么宏大——现在都可以通过编程实现。当我们看到早期的代理型公司开始在线创造收入时，所展现的可能性规模是前所未有的，而这一切正在实时发生。

原因在于：直到最近，经济活动始终离不开人的参与。一笔交易需要买卖双方在场——至少需要通过电话联系。资本在夜间闲置，市场和银行在周末关闭。专业知识被锁在个体之内，而个体的工作时间有限。公司的出现正是为了解决这些问题——让资本超越所有者的生命周期，超越个体的能力边界。但即使公司也有其局限性。

金钱机器将赋予人类和企业前所未有的规模效应。代理不眠不休，不受地域限制，不需要工资账户。它们可以跨时区运作，同时服务数千客户，全天候自主决策。它们可以在毫秒级时间内，以全球规模完成协商、执行和结算。

瓶颈从来不是知识本身，而是知识被困在其中的人或企业。很快，金钱机器将成为经济组织的基本单元，就像拥有代理军团将成为创始人的标配一样。

相关基础设施正在实时构建中：@OpenClaw 等开发框架，@USDC 和 @withAUSD 等稳定币，@privy 等钱包，@arc、@solana、@tempo 和 @base 等区块链，@aave 和 @Morpho 等链上金融协议，以及使代理能够以主体身份参与经济活动的身份系统。这些正是我们希望投资的方向。

互联网与金融的融合已酝酿三十年，金钱机器正是两者最终融合的产物。

初创方向

01 · 代理股权与投资银行

代理经济已运行于代币之上。随着代理不断发现新机会，如何以可扩展的方式识别、定价、分发这些机会，并使其对资本透明？我们需要能够为代理业务提供资本化的基础设施——例如生产型 AI 系统的部分所有权、收入分成代币、链上代理 DAO（这才是 DAO 的真正愿景）——将金钱机器转化为可投资、可交易的资产。如果代理成为主导型经济主体，那么代理的所有权将成为历史上最重要的资产类别之一。

参考项目：@legiondotcc

02 · 算力交易所与市场

随着代理数量激增，算力将成为需要被有效定价、交易和分配的商品。我们需要为 GPU 容量配套的金融基础设施（如现货市场、期货、期权），将算力作为代理经济的原材料，实现标准化、风险转移、可赎回等功能。

参考项目：@OrnnExchange、Silicon Data、Computer Exchange、Pluto Trade、@computeindex

03 · 流动性操作系统

跨境资金转移问题已解决，但最后一公里的兑换仍是瓶颈。在尼日利亚、肯尼亚、墨西哥等地区，支付服务商普遍面临美元流动性短缺问题——稳定币结算为本地法币的过程缓慢、人工、成本高昂。随着代理和智能合约开始以全球规模自动路由支付，这一瓶颈将成为整个代理经济发展的天花板。我们有机会构建一个可编程的短期流动性基础设施，直接集成到支付流程中，承销那些传统金融难以触及的隐形风险。

04 · 代理服务市场

可以理解为面向代理的 Craigslist。这是一个市场平台，个人和企业可以将自己的专业知识部署为可盈利的代理服务（如法律咨询、研究分析、金融建模、创意制作），供其他代理或人类雇佣。信誉机制内置于协议之中。这将实现企业家精神的大规模民主化。

参考项目：@crunchDAO

05 · 代理身份与信誉系统

信任是商业的基础。要实现代理与代理、代理与人类之间的交易，必须有一个可验证的持久身份层。我们正在寻找为 AI 代理设计的去中心化身份和信誉凭证：可验证的业绩记录、授权范围、行为证明，以及随时间在链上积累的信任评分。

06 · 收益率即 API

收益率仍遵循银行的工作时间。需要经纪账户、电汇、T+1 或 T+2 结算周期。这套模式并非为软件而设计，而软件即将成为全球最大的资本配置者。进入代币经济的企业和代理需要获取收益率——不是在营业时间内，不是通过经纪账户，而是作为全天候可用的可编程 API 调用。

参考项目：Yield.xyz、@superformxyz

07 · 信贷基础设施

代理需要信贷来周转交易、获取营运资金、实现规模运作。但代理不是法律实体。我们有机会构建基于稳定币、智能合约和卡基础设施的新型信贷原语，将资金扩展到代理控制的卡和钱包，配备无需人类共同签署的可编程还款和风险控制机制。

08 · 代币化证券的合规基础设施

股票、债券、基金的代币化正在发生。缺失的是合规层（如 KYC/AML、转让限制、投资者验证、报告和监管互操作性），使代币化证券能够以区块链速度流动，同时不违反证券法。当代理开始自主管理投资组合、执行交易、配置资本时，合规的代币化证券将成为它们运作所需的资产层，中间无需人类经纪人。

参考项目：@DinariGlobal、@0xPredicate

09 · 代理支付授权与支出控制

代理需要自主支付，但人类需要防护栏或可编程授权层——如卡和钱包的支出限额、交易对手白名单、多重签名批准——置于代理意图与交易执行之间。这相当于为企业支出管理重新设计，专为非人类主体在卡和稳定币轨道上运作而构建。

参考项目：@sponge_wallet、@privy

10 · 稳定币财库与现金管理

随着稳定币成为全球默认结算层，从初创公司到跨国公司的各类企业，都需要财库基础设施来管理稳定币和法币资产：收益优化、外汇兑换、工资发放、供应商支付、监管报告。代理将使这套基础设施的效能呈指数级提升——自动平衡财库，将支付路由到最经济的渠道，无需财务团队即可完成报告。这是为代理时代重新构建的 CFO 工具套件。

11 · 针对代理的跨链结算与互操作性

代理不关心自己在哪条链上。它们关心成本、速度和最终性，但流动性是碎片化的。抽象层可以为代理提供链无关的执行能力：路由到最优场所，在最优链上结算，而代理（及其人类操作员）无需管理跨链桥、封装资产或 gas 代币。

参考项目：@LayerZero_Core、@ubyx

12 · 数据货币化与溯源网络

代理需要大量消耗数据（如市场数据源、专有研究、行为信号）。我们需要基础设施，让数据生产者能够以可编程方式实现访问权限的货币化，并具备链上溯源、使用跟踪和微支付结算功能。例如，一个去中心化数据市场，其中代理是买家，人类专家是卖家。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 The Block 报道，Bittensor 基础设施初创公司 General Tensor 披露，其种子轮及预种子轮融资均获超额认购，合计募资 500 万美元。

种子轮由高盛支持的风险投资机构 Good Morning Holdings 领投。预种子轮于 2024 年 12 月完成，由 Lvna Capital 领投，DCG、X Ventures、Proof of Talk 及 Outliers Fund 参与跟投。

General Tensor 成立于 2024 年初，前身为 General TAO Ventures，专注于为去中心化 AI 网络 Bittensor 构建和运营挖矿、验证及子网基础设施。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，Ondo Finance 多签钱包于今日凌晨再次向 Coinbase 转移 1000 万枚 $ONDO，价值约 258 万美元。此前约半个月，该多签钱包已向 Coinbase 转入 2447.5 万枚 $ONDO，价值约 612 万美元。两笔合计转入金额达 3447.5 万枚 $ONDO，总价值约 870 万美元。

深潮TechFlow消息，3月12日，据Arkham监测数据显示，贝莱德今晨通过旗下比特币交易所交易基金IBIT从Coinbase Prime提取总计约2,653枚比特币，价值达1.8742亿美元。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 The Block 报道，印度当局在孟买机场逮捕了 Darwin Labs 联合创始人兼首席技术官 Ayush Varshney，其被捕时据报道正试图出境。

Darwin Labs 被指控为 GainBitcoin 庞氏骗局提供技术基础设施支持。该骗局于 2015 年启动，运营长达数年。早在 2018 年，印度当局已逮捕 GainBitcoin 创始人 Amit K. Bhardwaj，以及 Darwin Labs 另外两名联合创始人 Sahil Baghla 与 Nikunj Jain。此次 Ayush Varshney 的落网，是该案时隔多年后的最新进展。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美国2月未季调CPI年率 2.4%，预期2.40%

美国2月未季调CPI年率 2.4%，预期2.40%，前值2.40%。

美国能源部：拟120天内释储1.72亿桶石油

据金十数据报道，美国能源部长赖特就释放战略石油储备发表声明称，国际能源署32个成员国一致同意特朗普的要求，将协调释放各国储备的4亿桶原油及成品油以降低能源价格。作为此项行动的一部分，特朗普授权能源部从下周起释放战略石油储备中的1.72亿桶原油。根据计划的释放速度，预计需要约120天完成交付。同时，特朗普承诺通过负责任地管理战略石油储备来保障美国能源安全。美国已安排在未来一年内补充约2亿桶战略储备——比计划提取量多出20%——且无需纳税人承担任何费用。

SEC 与 CFTC 签署合作备忘录，承诺协同推进加密资产监管框架建设

据 The Block 报道，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）于 3 月 11 日正式签署一份谅解备忘录（MOU），承诺在支持合法创新、维护市场完整性及保护投资者权益方面加强协调与合作。

两机构表示，合作重点之一为共同制定联邦政策，为加密资产及其他新兴技术构建”适配性监管框架”，并承诺协调配合，推动加密资产产品的合法引入，消除相关障碍。

SEC 主席 Paul Atkins 表示，长期以来两机构间的监管权属争议、重复注册要求及规则差异，已对创新形成抑制并导致市场参与者转向其他司法管辖区。CFTC 主席 Michael Selig 则表示，此次备忘录旨在推动两机构监管框架的协调统一，实现全面、无缝的金融市场监管。

币安就《华尔街日报》虚假报道正式提起诽谤诉讼

据币安官方博客，币安于 3月 11 日正式对《华尔街日报》提起诉讼，起因为该媒体于 2026年 2月 23 日发布的一篇涉及伊朗制裁的报道。币安称相关内容存在虚假和诽谤性陈述，已导致政府官员对其发起无根据的调查。币安全球诉讼负责人 Dugan Bliss 表示，此次诉讼旨在追究《华尔街日报》将流量凌驾于新闻诚信之上的责任。

以太坊研究人员演示”原生 Rollups”原型，或简化 Layer 2 验证

据 The Block 报道，以太坊生态开发者发布”原生 Rollups”概念验证原型，实现了以太坊直接在基础层验证 Layer 2 状态转换，无需依赖零知识证明或欺诈证明等外部验证系统。

该方案通过 EIP-8079 引入 EXECUTE 预编译机制，在以太坊本层重放 Layer 2 区块以确认其有效性。参与团队包括 Ethrex 客户端开发者、以太坊基金会贡献者及 L2BEAT 研究人员。开发者表示，该设计可使 Layer 2 网络直接继承以太坊的安全属性与协议升级，简化长期维护成本。目前该方案仍处于早期探索阶段，尚未进入生产环境。

Across Protocol 拟从 DAO 转型为 C 公司，ACX 持币者可换股或赎回 USDC

据 The Block 报道，Paradigm 支持的跨链互操作协议 Across Protocol 发布温度检测提案，探索从 DAO 结构转型为美国 C 公司（AcrossCo）。

持币者将有两种选择：

• 换股：以 1:1 比例将 ACX 兑换为 AcrossCo 股权
• 赎回：按一个月均价将 ACX 兑换为 USDC，赎回窗口期为 6 个月

团队表示，现有 DAO 结构在与机构合作伙伴签订可执行合同时存在瓶颈，转型有助于推动协议下一阶段增长。若社区情绪正面，团队将在两周后发起正式治理投票，多数票决定最终结果。

消息人士：香港将向汇丰、渣打和OSL发放稳定币牌照

据《星岛日报》援引多位消息人士报道，汇丰银行、渣打银行和香港本地虚拟资产交易平台OSL将在首批获得香港稳定币牌照的公司之列。报道称，名单最早可能下周公布，但尚未最终确定，仍有可能发生变化。香港金管局称，不评论市场传闻。

市场消息：Binance、PayPal 和 Ripple 已加入 Mastercard 的区块链支付新项目

据市场消息，Binance、PayPal 和 Ripple 已加入 Mastercard 推出的区块链支付新项目。

VanEck 宣布旗下部分加密货币 ETF 正式接入 Basic Capital 的 401(k) 计划

据 Cointelegraph 报道，资产管理公司 VanEck 宣布，其旗下部分数字资产交易所交易产品（ETP）将通过金融科技平台 Basic Capital 向美国 401(k) 退休账户持有人开放，标志着加密资产正式进入传统雇主养老金计划体系。

VanEck 旗下主要加密产品包括比特币现货 ETF VanEck Bitcoin Trust（HODL）、以太坊现货 ETF VanEck Ethereum Trust（ETHV），以及投资数字资产生态相关企业的 VanEck Digital Transformation ETF（DAPP）。此外，VanEck 今年早些时候还在美国推出了 Avalanche 现货 ETF。双方目前未披露具体上架产品列表。

Basic Capital 成立于 2021 年，去年完成由 Forerunner 和 Lux Capital 领投的 2500 万美元 A 轮融资，其 401(k) 平台支持传统股票和债券以外的另类资产配置。

Metaplanet 将设立日美两家全资子公司，拟投资 40 亿日元布局日本比特币金融基础设施

据 Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 披露，日本上市公司 Metaplanet 董事会已决议设立两家全资子公司：株式会社 Metaplanet Ventures 及美国子公司 Metaplanet Asset Management Inc.。

Metaplanet Ventures 将于未来数年内投入 40 亿日元，面向日本国内从事比特币金融基础设施建设的企业开展投资，涵盖借贷、支付、托管、稳定币、衍生品及合规等领域，并将同步推出面向日本创业者的孵化器计划及面向开源开发者、教育者与研究者的资助计划。作为 Metaplanet Ventures 的首笔投资，该公司已与日本首个已登记注册的日元稳定币项目 JPYC 株式会社签署基本协议，拟投资最高 4 亿日元。

Metaplanet Asset Management Inc. 将在迈阿密设立，定位为数字信贷及比特币资本市场平台，连接亚洲与欧美资本市场，计划开展收益、股权、信贷及波动率策略相关业务，具体产品将陆续公布。

Ripple 启动最高 7.5 亿美元份额回购计划，公司估值达 500 亿美元

据 The Block 报道，Ripple 已启动一项规模最高达 7.5 亿美元的公司份额回购计划，本次回购对应公司估值为 500 亿美元。此次回购以要约收购形式进行，允许投资者及员工将所持股份出售给公司，预计将持续至 4 月。

Ripple 总裁 Monica Long 此前表示，公司暂无 IPO 计划，倾向于通过并购和产品开发实现私有化扩张。此前，Ripple 已相继收购大宗经纪商 Hidden Road（约 12.5 亿美元）及稳定币平台 Rail（2 亿美元），并宣布计划收购 BC Payments 以获取澳大利亚金融服务牌照。

行情动态

推荐阅读

OpenClaw 淘金热，谁在暴富？

本文深入探讨了OpenClaw浪潮背后的产业链现象，分析了其在硬件、数据和信息差领域的变现模式。通过多个案例，展示了如何通过降低技术门槛、利用用户焦虑以及信息差来实现盈利，同时揭示了这种商业模式的运作逻辑及其快速兴衰的周期。

3 月 11 日市场综述：战争还是没结束，油价再跌 15%

本文讲述了尽管特朗普声称战争即将结束，但白宫和五角大楼的声明表明战争仍在持续。市场在乐观与现实之间摇摆，导致美股震荡、油价暴跌、黄金和加密货币市场波动加剧。

黄仁勋最新文章：AI 的「五层蛋糕」

本文讨论了人工智能（AI）作为现代基础设施的重要性，以及其对能源、芯片、基础设施、模型和应用五层结构的深远影响。文章还探讨了AI对经济、劳动力市场和行业变革的推动作用，并指出AI的快速发展正在带来前所未有的基础设施建设需求。

红杉资本：下一个万亿公司不卖软件，直接卖结果

本文探讨了人工智能（AI）技术在服务行业中的应用及其未来发展趋势，提出下一个万亿美元公司可能是一个伪装成服务公司的软件公司，直接销售工作成果而非工具。文章分析了多个行业的自动化机会，并提出了Copilot和Autopilot两种AI模式的对比与发展方向。

a16z：最好的技术，未必能在企业级市场笑到最后

本文讲述了区块链技术在企业级市场的落地挑战，指出企业在选择技术时更注重与现有系统的兼容性和风险管理，而非技术的纯粹性或最佳性能。文章还为区块链创始人提供了针对企业客户的实用建议。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 70,000 美元，现报 69,986.82 美元，24 小时跌幅 0.05 %。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据官方公告，Avantis 在 X 平台发文宣布上线 AVNT 代币回购与销毁计划，将 30% 的每日交易收入（开仓费、平仓费及盈利手续费）用于在公开市场回购并销毁 AVNT 代币，该机制现已正式生效。官方表示，未来在协议效率升级后，用于回购的费用比例有望提升至 50% 以上，预计将在 2026 年第二季度末前实现。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 AI 搜索初创公司 Perplexity 官方披露，该公司正式宣布推出 Personal Computer。该产品基于持续运行的 Mac mini，将 Perplexity 的 AI 能力与本地设备深度整合，可全天候 24 小时运行，支持跨文件、跨应用及跨会话操作。

目前，Perplexity 已开放首批用户候补名单申请，并将为初期用户提供相应支持与资源。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，某巨鲸/机构昨日至今分两笔从加密货币交易所 Kraken 累计提取 63,324 枚 ETH，均价约 2,072 美元，总价值约 1.31 亿美元。其中，第一笔于昨日提取 44,888 枚 ETH，第二笔于今日凌晨提取 18,436 枚 ETH（价值约 3,826 万美元）。上述 ETH 目前分散存放于 4 个独立钱包地址中。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 CoinDesk 报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）主席 Travis Hill 明确表示，稳定币用户在 GENIUS 法案实施后将不享有任何政府存款保险保障，包括由第三方金融机构代为申请的”穿透式存款保险”。

Hill 在华盛顿美国银行家协会峰会上表示，FDIC 计划提出一项规则，明确受 GENIUS 法案约束的支付稳定币不符合穿透式保险资格。他指出，现行穿透式保险规则要求终端客户的身份与权益须可在日常业务中查明，而这一条件在当前大型稳定币安排中普遍不具备。

此外，Hill 还就法案未涉及的代币化存款问题表态，认为无论采用何种技术或记账方式，代币化存款均应被视为存款，享有与非代币化存款相同的监管与保险待遇。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 SolanaFloor 报道，Pump.fun 已注册 Base、BSC、Monad 及以太坊对应的子域名，或为该平台向多链扩展的前期信号。与此同时，Pump.fun 还从其 X 平台账号主页中移除了 Solana 标识，进一步加强了市场对其跨链扩展计划的猜测。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据 The Block 报道，Ripple 已启动一项规模最高达 7.5 亿美元的公司份额回购计划，本次回购对应公司估值为 500 亿美元。此次回购以要约收购形式进行，允许投资者及员工将所持股份出售给公司，预计将持续至 4 月。

Ripple 总裁 Monica Long 此前表示，公司暂无 IPO 计划，倾向于通过并购和产品开发实现私有化扩张。此前，Ripple 已相继收购大宗经纪商 Hidden Road（约 12.5 亿美元）及稳定币平台 Rail（2 亿美元），并宣布计划收购 BC Payments 以获取澳大利亚金融服务牌照。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Bitget 数据显示，道指期货跌幅扩大至1%，纳指期货跌0.9%。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 披露，日本上市公司 Metaplanet 董事会已决议设立两家全资子公司：株式会社 Metaplanet Ventures 及美国子公司 Metaplanet Asset Management Inc.。

Metaplanet Ventures 将于未来数年内投入 40 亿日元，面向日本国内从事比特币金融基础设施建设的企业开展投资，涵盖借贷、支付、托管、稳定币、衍生品及合规等领域，并将同步推出面向日本创业者的孵化器计划及面向开源开发者、教育者与研究者的资助计划。作为 Metaplanet Ventures 的首笔投资，该公司已与日本首个已登记注册的日元稳定币项目 JPYC 株式会社签署基本协议，拟投资最高 4 亿日元。

Metaplanet Asset Management Inc. 将在迈阿密设立，定位为数字信贷及比特币资本市场平台，连接亚洲与欧美资本市场，计划开展收益、股权、信贷及波动率策略相关业务，具体产品将陆续公布。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Cointelegraph 报道，资产管理公司 VanEck 宣布，其旗下部分数字资产交易所交易产品（ETP）将通过金融科技平台 Basic Capital 向美国 401(k) 退休账户持有人开放，标志着加密资产正式进入传统雇主养老金计划体系。

VanEck 旗下主要加密产品包括比特币现货 ETF VanEck Bitcoin Trust（HODL）、以太坊现货 ETF VanEck Ethereum Trust（ETHV），以及投资数字资产生态相关企业的 VanEck Digital Transformation ETF（DAPP）。此外，VanEck 今年早些时候还在美国推出了 Avalanche 现货 ETF。双方目前未披露具体上架产品列表。

Basic Capital 成立于 2021 年，去年完成由 Forerunner 和 Lux Capital 领投的 2500 万美元 A 轮融资，其 401(k) 平台支持传统股票和债券以外的另类资产配置。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 The Block 报道，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）于 3 月 11 日正式签署一份谅解备忘录（MOU），承诺在支持合法创新、维护市场完整性及保护投资者权益方面加强协调与合作。

两机构表示，合作重点之一为共同制定联邦政策，为加密资产及其他新兴技术构建”适配性监管框架”，并承诺协调配合，推动加密资产产品的合法引入，消除相关障碍。

SEC 主席 Paul Atkins 表示，长期以来两机构间的监管权属争议、重复注册要求及规则差异，已对创新形成抑制并导致市场参与者转向其他司法管辖区。CFTC 主席 Michael Selig 则表示，此次备忘录旨在推动两机构监管框架的协调统一，实现全面、无缝的金融市场监管。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 The Block 报道，Binance.US 宣布任命前 Currency.com 首席执行官 Stephen Gregory 出任公司新任首席执行官，接替临时首席执行官 Norman Reed。

Stephen Gregory 具有律师背景，曾先后在 Gemini 及 CEX.io 担任合规负责人，在数字资产合规与监管领域拥有丰富经验。Norman Reed 此前曾任职于美国证券交易委员会（SEC）及 Ripple，于 2023 年加入 Binance.US。Reed 表示，对双方共同推动合规建设所取得的成果感到认可，并对 Gregory 的加入寄予期望。

此次人事变动发生在 Binance.US 恢复美元存取款业务逾一年之后。该平台曾于 2023 年因涉嫌违反证券法，被迫暂停美元存取款服务。就外部环境而言，Binance 创始人赵长鹏（CZ）已于去年 10 月获得特朗普总统的赦免，Binance 与美国监管机构的关系趋于缓和。Binance.US 目前在美国用户规模方面仍落后于 Coinbase 及 Kraken 等主要竞争对手。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 CoinDesk 报道，专注于机构客户的加密货币交易平台 Bullish（股票代码：BLSH）2 月现货交易量环比增长 62.6%，达 760 亿美元，市场份额升至 5.06%，首次跻身中心化交易所现货交易量前三，超越 Coinbase（市场份额 4.59%）。

Binance 仍以约 22% 的现货市场份额位居第一，2 月现货交易量达 3310 亿美元，但其市场主导地位已降至 2020 年 10 月以来最低水平。

据悉，Bullish 为 CoinDesk 母公司，已于去年在纽约证券交易所上市。分析认为，各中心化交易所正在流动性、交易激励及新产品方面加剧竞争，部分平台已与美国主要证券交易所合作推出代币化证券或预测市场交易服务。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Bitget 数据显示，现货白银回落至84美元/盎司下方，日内跌2.00%。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金日内下跌50美元，现报5125.92美元/盎司，跌幅0.97%。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 18（昨日该指数为 15），表明市场仍处于「极度恐慌状态」。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据金十数据报道，惠誉表示：劳动力市场降温及工资增长放缓，很可能说服美联储在 2026 年降息两次。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据《星岛日报》援引多位消息人士报道，汇丰银行、渣打银行和香港本地虚拟资产交易平台OSL将在首批获得香港稳定币牌照的公司之列。报道称，名单最早可能下周公布，但尚未最终确定，仍有可能发生变化。香港金管局称，不评论市场传闻。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据外媒报道，两艘油轮在伊拉克和科威特附近的北部海湾遭袭，这再次引发了人们对该地区商业航运安全的担忧，国际油价周四盘初闻声大幅上涨。初步报告指出，这些船只可能是被伊朗无人驾驶的爆炸船或类似装置击中，这种手段在该地区的海上袭击中出现的频率越来越高。分析称，北部海湾，尤其是伊拉克和科威特附近的海域，是全球石油出口的重要枢纽。这些海域的任何动荡都有可能波及全球能源市场。即使是局部的袭击也会提高航运保险费用，导致船只改道，并加剧人们对供应中断的担忧，而此时原油市场本就因地缘政治风险而承受着压力。尽管袭击事件的具体细节仍在调查中，但这些事件凸显了全球能源供应链在该地区正变得愈发脆弱。(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据金十数据报道，美国能源部长赖特就释放战略石油储备发表声明称，国际能源署32个成员国一致同意特朗普的要求，将协调释放各国储备的4亿桶原油及成品油以降低能源价格。作为此项行动的一部分，特朗普授权能源部从下周起释放战略石油储备中的1.72亿桶原油。根据计划的释放速度，预计需要约120天完成交付。同时，特朗普承诺通过负责任地管理战略石油储备来保障美国能源安全。美国已安排在未来一年内补充约2亿桶战略储备——比计划提取量多出20%——且无需纳税人承担任何费用。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据金十数据报道，特朗普政府周三对16个主要贸易伙伴的工业产能过剩情况启动新一轮301贸易调查，旨在重新施加关税压力。美国最高法院在上个月推翻了特朗普全球关税计划的核心内容。美国贸易代表格里尔表示，此次调查对象包括美国一些最大的贸易伙伴，如欧盟、印度、日本和韩国等16个贸易伙伴。不过，加拿大未被列为调查对象。据悉，特朗普政府还计划最早于周四启动另一项独立调查，涉及禁止进口使用强迫劳动生产商品的规定，该调查预计将覆盖至少60个国家。格里尔表示，未来还将陆续展开更多调查。他没有具体说明哪些行业或国家可能受到影响，但暗示调查可能针对一些国家的数字服务税、药品定价以及其他贸易问题。

深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据金十数据报道，美国联邦基金期货延续跌势，市场预计美联储今年仅会降息26个基点。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Two Prime 过去一周向 Ceffu 存入 3,946 枚 BTC（约 2.74 亿美元），并从 Ceffu 提取 1.73 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 CoinMarketCap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下：

涨幅前五：

Internet Computer（ICP）涨 7.60%，现价 2.70 美元；

Humanity Protocol（H）涨 5.90%，现价 0.1374 美元；

Artificial Superintelligence Alliance（FET）涨 5.36%，现价 0.1592 美元；

Hyperliquid（HYPE）涨 4.62%，现价 36.30 美元；

JUST（JST）涨 4.03%，现价 0.0525 美元。

跌幅前五：

Midnight（NIGHT）跌 14.23%，现价 0.04779 美元；

Kite（KITE）跌 8.22%，现价 0.2665 美元；

Dogecoin（DOGE）跌 6.82%，现价 0.09196 美元；

Zcash（ZEC）跌 6.47%，现价 211.15 美元；

Jupiter（JUP）跌 6.05%，现价 0.1647 美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 CoinDesk 报道，Binance.US 于3月 9 日正式任命 Stephen Gregory 为新任 CEO，接替 Norman Reed（后者将留任顾问）。Gregory 曾任职于 Currency.com、Gemini 及 CEX.io，拥有丰富合规经验。上任后，他计划扩展 Earn 套件、质押服务及 DeFi、代币化资产网关，以应对美国加密交易平台日趋激烈的竞争与监管压力。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 The Block 报道，欧洲加密交易所 Bitpanda 公布 2025 财年业绩：调整后收入为 3.71 亿欧元（约 4.3 亿美元），同比增长 16%；注册用户增长 25%至 740 万；机构合作伙伴从 9 家扩展至 16 家。期间，公司新增逾 650 种数字资产、推出保证金交易及 Web3 钱包，并相继获得欧盟 MiCA 牌照及英国、阿联酋加密许可证，同时向拉丁美洲和亚太地区扩张。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 2.05 亿美元，其中多单爆仓 1.14 亿美元，空单爆仓 9153.14 万美元。

BTC 爆仓金额达 6635.59 万美元（多单 3272.98 万美元，空单 3362.61 万美元），ETH 爆仓 4246.05 万美元（多单 2249.06 万美元，空单 1996.99 万美元）。过去 24 小时内共有 95,427 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Bybit 的 BTCUSDT 交易对上，价值 198.96 万美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 The Block 报道，Revolut 获英国审慎监管局（PRA）批准，旗下 Revolut Bank UK 正式开业，可为英国约 1300 万用户提供受金融服务补偿计划（FSCS）保护的存款账户（每人最高保障 8.5 万英镑）。

公司将分阶段向用户迁移至新银行平台，加密交易服务仍通过独立实体运营，不受 FSCS 保障。Revolut 同时宣布将在英国投资 30 亿英镑并创造 1000 个高技能岗位，并计划到 2030 年扩展至全球 30 个新市场。

作者：Shadow Exchange

Shadow 协议在 Sonic 平台上线至今已一年有余，在此期间，该协议创造了 2652 万美元的收入（若计算 rebases 则为 4660 万美元），而代币发行支出仅为 2161 万美元。这意味着 Shadow 协议净盈余为 491 万美元（若计算 rebases 则约为 2500 万美元）。

更重要的是，尽管 Sonic 整体活跃度有所下降，但 Shadow 在过去 180 天里仍保持了净盈利。在此期间，该协议创造了 210 万美元的收入，而发行量为 150 万美元，净盈余为 60 万美元。

2026 年，我们的重点是在此基础上继续发展：致力于将流动性集中在最具效益的领域，将 Shadow 失去的更多价值内部化，消除闲置供应，并持续构建 $xSHADOW。

新的焦点

通过流动性创收一直是 Shadow 的核心运作方式。奖励自然会流向那些产生实际费用的资金池，而这种机制正是协议的基石之一。

如今的变化在于我们关注的重点。过去几个月，我们更加积极地将资金集中投入到那些能够构建最深厚、最持久流动性，且能提升内部套利盈利能力的资产上。例如：

• $WETH / $USDC
• $WBTC / $USDC
• $WBTC / $WETH
• $S / $WETH
• $S / $USSD

这些交易对的重要性远不止于表面功夫或 TVL。在分析了多条区块链市场结构后，我们发现有一点非常明确：核心资产的绝大部分交易量都来自套利者和专业做市商，他们负责维持市场的平衡。

在某些区块链上，这种活跃度非常高，甚至可以视为理所当然。但在 Sonic 区块链上，情况并非如此。这意味着更多的工作需要在 DEX 层面完成，而 Shadow 选择直接投入其中，而不是寄希望于流动性和交易量会自行出现。

这形成了一个更清晰的经济循环：

• 充足的流动性吸引并支持套利/做市商资金流动
• 该资金流动产生费用和 MEV 机会
• 由此产生的收入回流至协议参与者

与此同时，我们正在全面减少排放。$S / $USDC 仍然是生态系统中最重要的资金池，但在当前的市场环境下，增加流动性能够直接改善内部套利经济效益的市场深度是明智之举。

我们最初的目标很简单：每发行一个 $SHADOW 代币，其创造的价值都应该大于成本。自 Shadow 诞生以来，这一目标始终不变。

现在，我们的目标是通过增加收入来源，并提升我们选择支持的流动性所创造的价值，来进一步提高可持续性。

我们已经与部分做市商和专业流动性提供商合作，以帮助在核心市场建立深度流动性，并将继续在合适的领域拓展合作关系。如果您或您的团队有兴趣在 Shadow 上部署深度流动性，请直接与我们联系。

反向套利

Shadow 正在部署一个许可型反向套利机器人，并结合核心资产的深度集中流动性头寸，以在外部机器人提取 MEV 之前将其捕获。

运作原理

作为交易所运营方，Shadow 可以在同一区块内以原子方式在其自有流动性池中执行 0% 手续费的互换交易。该机器人无需监控内存池或参与 Gas 拍卖。它能够识别 Shadow 流动性池中的价格差异，并在外部套利者行动之前执行纠正性交易。

外部机器人必须支付标准交易手续费，这会在流动性池价格周围形成一个无套利区间，在这个区间内进行交易对它们来说是无利可图的。手续费越高，区间越宽，错过的机会就越多。

Shadow 套利机器人以 0% 手续费在内部运行，这意味着不存在价格区间。任何价格差异，无论多么微小，都可以被捕获。 Shadow 能够获取对其他任何运营商来说都不经济的价差，并将价值保留在协议内部，并且利用深度集中的流动性，精准地将这些机会定位在这些机会出现的地方。

规模化

流动性与套利收入之间的关系并非线性关系。更深的资金池支持更大规模的交易，同时也创造了更多的套利机会。更多真正具有深度的资金池意味着更多的价格关系、更多的资产间交易路径，以及更多 Shadow 可以在外部机器人介入之前获取价值的途径。

重要的是，这项收入的增长并非完全依赖于 Sonic。每一个新的交易对、协议和交易场所都会扩大潜在的套利路径数量。稳定币、包装资产、桥接资产、跨链路径，每一项都增加了套利空间。随着 Shadow 收窄价差并加深核心收入交易对（如 $S、$ETH 和 $BTC）的流动性，内部化的 MEV 和套利收入将变得更加重要。

LP 保护

将 MEV 内部化可以直接保护流动性提供者免受三种形式的价值流失：LVR（亏损与再平衡），即套利者利用过时的资金池价格进行交易；逆向选择，即有害资金流系统性地从流动性提供者（LP）的头寸中抽取价值；以及外部机器人抽取，即价值完全流出生态系统。

Shadow 则截获这些价值并将其返还给参与者。

这一点至关重要，因为套利成本并非在各个交易场所之间平均分摊。流动性较低的交易场所会承担更多的价格调整成本。在 CEX 和 DEX 之间的套利中，CEX 的深度几乎是无限的，这意味着 DEX 的 LP 几乎承担了全部的再平衡成本。Shadow 的回溯机器人通过在外部套利者利用这种不平衡之前截获价差，打破了这种动态。

动态费率

动态费用与 Bot 协同工作，进一步强化了这一优势。在市场波动剧烈时，费用会大幅飙升，以利用波动获利，并在最关键的时刻保护 LP 免受不良资金流的影响。在市场稳定时，费用则会降低，以保持竞争力、提升执行效率并获得健康的交易量。与仅在波动已反映在资金池指标后才进行调整的被动系统不同，Shadow 的费用模型会监控 CEX 和 DEX 的数据，从而在套利机会出现之前就对风险进行定价。

背后的数学原理很简单：

每次套利事件都会从资金池中提取价值，但提取的价值分为两部分：返还给 LP 的手续费和套利者保留的剩余利润。

当手续费与波动率之比很高时，手续费会吸收绝大部分提取的价值，其中 86-95% 会以手续费收入的形式返还给流动性提供者。结合 Sonic 亚秒级的区块生成时间，Shadow 资金池的运行条件已经使得手续费壁垒几乎消除了所有流动性风险价值 (LVR)。现在，回滚机器人将捕获剩余的价值。

换句话说，动态手续费在正常交易期间收回了大部分价值，而内部套利则弥补了任何泄漏的漏洞。流动性风险价值永远无法完全消除，但动态手续费和内部套利可以将其降低到尽可能低的水平。

价值分配

所有捕获的价值都通过 x(3,3) 系统回流给协议参与者，不存在团队分成。捕获的价值会通过投票激励和 SHADOW 回购机制，重新流向最初创造交易机会的交易对，因此，负责产生收益的流动性就是从中受益的流动性。

这也是 Shadow 的方法与 Uniswap 等提出的费用拍卖设计等模型的不同之处。

在 Uniswap 的收费拍卖结构中，套利者实际上是在竞价如何从 LP 身上获利，而由此产生的收益会流入协议代币，而不是回流给承担 LVR 的 LP。Shadow 的模型则相反：

费用经过优化，旨在尽可能降低 LVR，Bot 捕获的所有价值都会 100% 返还给协议及其参与者。由于所有收益都会回流，LP 处境在结构上比完全没有内部化机制的情况下要好得多。

代币销毁

Shadow 代币最初发行量为 3,000,000 枚 $SHADOW。如今，总供应量约为 4,332,675 枚 $SHADOW。自最初的代币经济模型以来，有三个分配类别基本处于闲置状态：合作伙伴、储备金和社区激励。

这些代币对流动性、治理或协议增长没有实质性贡献，它们主要作用是虚增代币总量。

我们将销毁这些代币。

此次销毁将移除 90 万枚 $SHADOW，相当于初始供应量的 30%，约占当前总供应量的 20.8%。销毁后，有效供应量将降至约 3,432,675 枚 SHADOW。

闲置的代币供应仅仅是为了虚增数量，对任何人都没有好处。销毁这些代币将使 Shadow 的实际供应量更贴近协议的实际经济状况。

xSHADOW Vaults

用户目前已可通过 x33 实现自动化操作，该功能可自动投票并将收益复利计入持仓。这对于被动持有 xSHADOW 资产非常有效，但缺乏精细化控制，所有价值都会重新计入 $x33 / $SHADOW，即使用户更倾向于持有其他资产。

xSHADOW Vaults 正是为此而生。它为用户提供相同的治理和收益敞口，同时允许用户选择如何实现收益。

首批两种策略将分别针对 $S 和 $USDC，未来还将推出更多策略。

运作原理：

系统自动处理以下循环工作流程：

• 自动投票以最大化每周奖励
• 自动领取费用、投票奖励和重新基准收益
• 自动将奖励转换为用户选择的目标资产

最终，用户无需任何操作即可享受 xSHADOW 的优势，而无需被锁定在 x33 或 SHADOW 的永续复利中。

为什么这很重要

关于垂直整合的讨论日益增多，人们普遍认为区块链需要直接拥有经济堆栈，才能将价值回流到其原生代币。通常的观点是，独立应用程序在结构上与 L1 服务器不匹配，它们优化的是自身的代币，而区块链只收取 gas 费用。这种观点将每个应用程序都视为价值提取者，忽略了协议可以反其道而行之的可能性。

Shadow 自上线以来已创造了超过 2600 万美元的收入，并且一直保持净盈利。$S 金库会将这些收入、交易费用和投票激励直接用于购买 $S 代币。整个过程都自动化、链上执行且可验证，无需任何人执行。这并非对未来回购的承诺，而是实实在在的。

一个已经盈利、已经可持续发展，并且现在将盈利直接投入链上 $S 代币的协议，比任何尚未将收入投入 $S 代币的原始方案都更符合生态系统的理念。衡量整合程度的标准并非代码库的所有权，真正重要的，是实际价值是否能够被证实地流入资产中。

面向 2026

在 Shadow 进入 2026 年之际，已经证明了大多数协议仍在努力实现的目标：可持续的、净收益为正的经济模式。

Shadow 不再是一个试图证明自身能够盈利的协议，它已经做到了。

我们的下一步目标是优化模式：将发行集中在流动性最充裕的区域，将交易和套利创造的价值更多地内部化，通过 xSHADOW Vaults 为用户提供更好的协议收益实现方式，将更多价值返还给 $S，并移除那些没有发挥生产性作用的供应。

这些举措相辅相成，将更深层次的流动性转化为更多收益，更多收益转化为更强的可持续性，而更强的可持续性最终将为所有 Shadow 参与者带来更好的产品体验。

随着反向套利和 xSHADOW Vaults 的上线，我们将发布更多内容。

预祝 2026 年一切顺利，共勉！

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，国际能源署（IEA）今日表示，将向市场提供 4 亿桶来自紧急储备的石油。IEA 称，中东局势已为石油市场带来“显著且不断上升的风险”。这些库存将来自 IEA 成员国的强制性储备。根据规定，各成员国必须持有相当于上一年度净进口量至少 90 天的库存。储备形式可以是原油、成品油，或两者的组合。

IEA 最新数据显示，北美的战略储备主要以原油为主，而欧洲和亚洲成员国则同时持有原油和成品油。截至 2025 年底，IEA 成员国公共库存中的石油总量为 12.5 亿桶，占经合组织（OECD）石油总库存的约 30%。这是 IEA 自1974 年成立以来第六次发布紧急储备释放指令。(金十)