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撰文：KarenZ，Foresight News

5 月 16 日，由蚂蚁集团前高管创业的 EVM 兼容 Layer1 项目 Pharos 宣布正式启动测试网。

作为主打高性能与 RWA 上链的模块化区块链，其宣称可实现 30,000 TPS 与 1 秒最终确认的交易性能，另外，基于区块链的可验证存储解决方案可使存储成本节省 80.3%，引发市场对新一代 Web3 基础设施的关注。本文将从团队背景、技术架构、生态布局及交互方式等维度展开介绍。

团队背景

Pharos 的核心团队由蚂蚁集团前区块链骨干以及 Web3 头部项目前高管组成：

• 创始人 Alex Zhang（张辉）：蚂蚁区块链前 CTO、蚂蚁集团 Web3 项目 ZAN 前 CEO、阿里达摩院区块链实验室负责人。

• 联合创始人兼 CTO Wish Wu：曾任蚂蚁集团 Web3 项目 ZAN 的首席战略官。

• CMO Laura Serein：曾任职于 Solana 和 PayPal Crypto 和 Visa。

• 生态系统主管 Wilguish：曾任职于 Wormhole。

Pharos 目前正在招聘高级区块链工程师（C++）、社交媒体主管、Web3 研究实习生、区块链研发实习生（C++）等岗位。

融资方面，2024 年 11 月份，Pharos 宣布完成 800 万美元种子轮融资，Lightspeed Faction 和 Hack VC 领投，SNZ Capital、Reforge、Dispersion Capital、Hash Global、Generative Ventures、Legend Star（联想之星，联想控股的早期投资和孵化板块）、MH Ventures、Zion 和 Chorus One 等参投。当时，Pharos 联合创始人兼首席执行官 Alex Zhang 向 The Block 透露本轮融资于 7 月开始募集，并于 9 月完成融资，采用简单未来股权协议（SAFE）的形式，并附带代币认股权证。

2025 年 3 月份，Pharos 还启动了 2000 万美元生态系统资助计划，旨在通过为有助于 Pharos 技术进步和应用的项目提供资金和支持，促进生态系统内的创新和增长。

另外，据研究员@WorldOfMercek，Pharos 会在三季度发布主网，届时 3 亿美元的可再生能源 RWA 资产会投入使用（@_FORAB 通过同行间也得知，Pharos 已经获得了 3 亿 RWA 资产的承诺），四季度启动 SPN 和优化 RWA 环境，2026 年扩展新的资产类型并且引入更多机构合作伙伴。

Pharos 架构如何？

Pharos 是一个兼容 EVM 的模块化和全栈并行 L1 区块链网络，专注于高吞吐、低延迟、可扩展性，并支持异构计算和跨链互操作。其核心目标是为 Web3 应用提供企业级基础设施，同时支持 RWA 和 DeFi 的融合。从 Pharos 文档资料来看，Pharos 框架类似于 Cosmos SDK，支持在此基础设施上构建 L1 或 L2。

宏观系统方面来看，Pharos 采用三层架构设计：

一、L1-Base（基础层）：提供数据可用性与硬件加速能力。

二、L1-Core（核心层）：高性能全球分布式区块链网络，由去中心化节点驱动。

三、L1-Extension（扩展层）：基于 L1-Core 的模块化扩展层，支持网络在三个维度上的网络扩展：

• 利用异构计算创建定制化的特殊处理网络（Special Processing Networks, SPNs）：支持运行区块链网络、侧链或非区块链应用程序（类似子网），如 HFT 、 ZKML 和 AI 模型 。

• 原生再质押：验证者可将主网质押代币再质押至 SPNs，实现安全共享、质押奖励分配与罚没机制。

• 跨 SPN 互操作：通过跨 SPN 协议实现不同网络间的资产与数据无缝流转，支持基础设施型、中间件型与应用型 SPN 的协同，构建高度模块化的可组合生态。

从功能模块方面来看，Pharos 模块化区块链堆栈分为共识层、执行层、结算及再质押层以及数据可用性层。

共识层：Pharos 支持多种共识模型，包括 PBFT、PoS 和 PoA，并确保 SPN 和主网络之间的有效通信和验证。Pharos 网络拓扑和共识机制利用三种基本节点类型： 验证器节点 、 完整节点和中继器节点 。其中，验证者节点基于拜占庭容错（BFT）权益证明协议运行，确保网络安全并高效处理用户交易。除了交易费和质押奖励外，验证者还可以通过再质押获得额外收益。全节点和中继节点支持区块链数据的分发，并提供状态同步、并行提示生成、索引、查询和 API 等服务。

执行层：有调度器和执行器两个关键组件，其中，调度器是并行调度和执行交易的核心组件，利用优化算法实现最大并行度和最小冲突；执行器采用双虚拟机（EVM 和 WASM）引擎，可快速灵活地执行智能合约。Pharos 还利用乐观执行和「Pipeline Finality」算法，允许执行结果快速汇集并有效地确定最终状态。Pipeline Finality 算法中，Pharos 优先考虑交易最终性，提升用户体验，还为每个区块设置最大最终时间。

来源：Pharos

结算及再抵押层：主网络中的验证者可参与 SPN 再质押，从而增强 SPN 和主网络双重奖励。使用 Pharos 再质押协议可以快速启动 SPN，从而确保共享安全性、资源池化并激励验证者。

除此之外，Pharos 支持多资产协议，并可与 Babylon 和 Eigenlayer 等再抵押协议无缝集成，从而扩展整个网络的互操作性和安全性。

数据可用性层：采用认证数据结构（ADS）实现高吞吐低延迟存储。Pharos 表示，其基于区块链的可验证存储解决方案的的吞吐量最高可提升 15.8 倍 ， 存储成本节省 80.3%。对于 SPN， 跨 SPN 协议与原生重新质押相结合，官方称可实现秒级最终确定性。

另外，Pharos Gas 模型沿用以太坊 Gas 机制，兼容 EIP-1559（基础费用 + 优先费用）。基础费用是动态的，在每个 epoch 重新计算。

Pharos 的生态潜力与应用场景

Pharos 联合创始人兼首席执行官 Alex Zhang 曾向 The Block 透露，实时支付和 RWA 是 Pharos 优先考虑的两个主要用例。Pharos 还与蚂蚁集团旗下蚂蚁数字科技的 Web3 品牌 ZAN 建立战略合作伙伴关系，双方旨在共同开发以节点服务、安全和硬件为重点的 Web3 基础设施。Alex Zhang 强调，与 ZAN 的合作将专注于 RWA 用例，而与全球稳定币支付网络（WSPN）的另一项合作也将专注于稳定币支付用例。

根据 Pharos 官网描述，Pharos 具有以下使用场景：

• 机构级 RWA 代币化：通过 zkDID 认证与链上 / 链下信用体系，支持可再生能源、房地产、供应链金融等资产上链。Pharos CTO 曾表示，Pharos 的 RWA 应用就是希望用可信数据和区块链技术为资产定价，而不是中心化的金融机构。

• 全链中央限价订单簿合约或现货 DEX：支持止盈、止损、时间加权平均价格（TWAP）等高级订单类型 。

• 实时支付：依托 1 秒最终性与极低交易成本，帮助实现无缝混合支付系统。

• 可扩展 DePIN

• 多虚拟机下统一流动性：支持 EVM 与 WASM 智能合约跨虚拟机互操作，开发者可在统一账户体系下构建跨链应用，降低多链部署成本。

如何交互？

考虑到 Pharos 在去年的种子轮融资中采用 SAFE 形式，并附带代币认股权证，而且测试网已部署原生代币 PHRS 作为网络费用，因此我们可以合理预期 Pharos 将推出其原生代币。Pharos 官推表示，Pharos 测试网上线 24 小时内，有超过 11 万名真实用户。

Pharos 具体交互策略如下：

1、连接钱包：https://testnet.pharosnetwork.xyz/

2、水龙头测试币领取：

• 下拉页面，每 24 小时可领取 0.2 PHRS（需人机身份验证）。

• 在 ZAN（https://zan.top/faucet/pharos）网站每 24 小时可领取 0.2 PHRS（需注册）。

• 在 https://testnet.zenithswap.xyz/faucet 水龙头认领 USDC 或者 USDT（笔者领取失败）。

3、完成链上任务和社交任务。（https://testnet.pharosnetwork.xyz/experience）

链上任务包括：

• 在 Zenith 上兑换代币（https://testnet.zenithswap.xyz/swap）和提供流动性；

• 将 PHRS 代币转给其他地址；

• 邀请朋友。

4、之后探索 Pharos 其他生态项目。（https://testnet.pharosnetwork.xyz/ecosystem）

Pharos 的挑战与机遇

Pharos 凭借蚂蚁系原核心成员的技术积累与资源整合能力，在 RWA 上链、高性能 DeFi 等领域或将展现出差异化竞争力。其模块化架构与 SPNs 设计为企业级应用提供了灵活的定制空间，而 EVM 兼容性则降低了开发者迁移门槛。然而，如何平衡性能与去中心化、应对监管合规要求（尤其在 RWA 领域），以及构建可持续的代币经济模型，将是其主网上线后面临的关键挑战。

随着测试网的全面开放，Pharos 能否在 Web3 基建赛道占据一席之地，取决于技术落地速度、生态合作伙伴的拓展效率，以及传统金融机构的接受度。若能兑现其性能承诺，并打通 RWA 与 DeFi 的价值闭环，其有望成为链接现实资产与区块链世界的核心枢纽。

撰文：Sanqing

🇺🇸 稳定币立法破冰：GENIUS 法案通过参议院程序性投票

【华盛顿，2025 年 5 月 19 日】—美国参议院于周一晚间以 66 票赞成、32 票反对的结果，通过了《美国稳定币国家创新指导法案》（GENIUS Act）的程序性投票，为该法案的最终通过扫清了最大障碍。这一法案为稳定币在美国的发行、储备、赎回、合规和消费者保护设立了联邦层面的全面监管框架。

该法案原本因涉及前总统特朗普家族的加密业务利益而遭遇政治阻力，5 月初未能进入表决程序。经过对条款的修订后，新增了对外国发行人限制、禁止大型科技公司主导稳定币发行等内容，部分温和派议员转而支持，使得法案得以突破参议院 60 票的程序性门槛。预计本周将进行参议院最终投票，随后送交众议院审议。

法案概览：以「稳定」为名，行监管之实

GENIUS Act 明确稳定币为「承诺以固定金额赎回、用于支付结算的数字资产」，排除央行数字货币与银行存款等形态。

GENIUS 法案核心条款速览表

该法案通过后，Circle（USDC）、PayPal（PYUSD）等合规稳定币发行商将受益，而像 Tether（USDT）及多数 DeFi 结构性稳定币项目（如 RAI、USDe）可能面临美国市场的合法性危机。

背景深化：链上美元的确权时刻

从结构上看，GENIUS 法案不是对稳定币的容忍，而是对美元主权在区块链空间的制度化确认，是数字货币的美式扩张。它通过合法化合规稳定币的方式，将美元发行权延伸至 Web3 生态：链上结算单位虽由 Circle 发行，本质却是「链上美元清算银行」。

这意味着：

• 美元成为链上所有资产定价基准，主导权继续掌握在美联储体系；

• 合规稳定币获得清算特权，其他算法稳定币和结构性金融代币将被边缘化或退出美国市场；

• Web3 正在丧失其作为「独立价值体系」的可能性，逐渐被纳入美元霸权的数字延展。

GENIUS 法案让区块链从「货币中立平台」逐渐变成「美元的结算附庸」。

对 Web3 与去中心化金融的深层影响

去中心化愿景 vs 合规现实

1. DeFi 收益型资产被边缘化：

禁止「付息」意味着结构性稳定币难以存续。sDAI、USDe 等设计受限，可能面临证券化风险，DeFi 核心业务逻辑受到侵蚀。

2. KYC 合规倒逼 DApp 中心化：

稳定币使用的合规性将迫使 DApp 引入 AML/KYC 机制，从而违背去中心化设计初衷，DAO 可能不得不在法律上设立代表实体。

3. 稳定币市场高度集中化：

USDC 与 PYUSD 等拥有美国监管「护照」的稳定币将吸收市场流动性，新项目成本陡增、创新门槛提高。

4. 链上协作单位难以形成闭环经济：

如 PAYFi 等试图构建非锚定价值单位的结构性项目，将因缺乏法币出口而难以获得主流用户信任，闭环经济面临信用瓶颈。

5. 「金融反抗实验室」正在收编为「数字美元接口」：

GENIUS 法案代表着 Web3 不再被视为对旧秩序的威胁，而是被迫成为其基础设施的子模块。这是霸权不是被颠覆，而是被「协议化延展」。

结语：从灰区货币到许可金融，Web3 的下一步是妥协？

GENIUS 法案是稳定币立法的里程碑，更是「美元作为全球价值锚」的链上确权。短期看，它提升了合规清晰度，为机构进场打开绿灯；长期看，它构筑的是一道价值系统的防火墙，让 Web3 越来越像 TradFi，而越来越不像它原本要替代的那个世界。

如果说比特币曾梦想打破主权货币的垄断，那 GENIUS 法案则宣告：

货币没有被重构，只是上了链；Web3 没有获得自由，只是换了监管人。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据官方公告，LBank已于2025年5月20日16:30（SGT）首发上线CANDLE U本位永续合约，最高杠杆为20倍。

撰文：Bright，Foresight News

近期，Base 链上的 DINO 常驻涨幅榜前列，5 月 19 日更是再创新高，强势突破了 4000 万美元市值。但这趟 24 年 4 月发车的持币之旅前半段，却是币圈绝大部分项目的现实写照。

假设你在 24 年 4 月摸顶买入了 DINO，你只需要熬过 15 周的下跌和 36 周的横盘，再按捺住 5 周微涨止损割肉的心情，就可以收获 6 根暴力拉涨的周线，斩获超 70% 的利润。

而如果你运气万中无一，你完全有充分的时间在不超 100 万市值的情况下建仓，享受到超 40 倍的「推背感」。

反叛的小恐龙

DINO（CODING DINO）在 2024 年 3 月进行了预售，并在 4 月份 TGE。DINO 是一个 ERC50 智能合约资产发行协议。在资产发行阶段，用户可以把 eth 打入合约换取 DINO 代币，在达到硬顶之前，可以随时打入 DINO 换回自己的 eth。在达到硬顶之后，智能合约自动加池子开始交易。

根据 DINO 官推转发文章表示，人们之所以买入 DINO，是因为 24 年 4 月份有太多的大割 (VT , machi) 借 Bome、Slerf 的预售形式发币收割，大家因为盲目信任这些大割，损失了大量金钱。所以 DINO 的概念不信任中心化的人（项目方 /KOL），得信任去中心化的代码。并喊出了 DINO 与以太坊的叙事是一致的：

don‘t trust , just verify

don’t trust people , trust code

在当时，DINO 官方还设问到：「那么这个叙事是否能继续扩大呢？比如说之后的资产发行都不再用打钱到私人地址的方式，而是用 dino 的智能合约来实现呢？短期来看可能有一定难度，因为大多数项目的发行者并不是技术专家。但是只要散户团结起来，要求项目方采用智能合约方式发行代币，项目方可能最后也不得不采用智能合约发行代币。」

没想到，那个时候已经出现了 Bonding Curve 的雏形。

而 DINO 的 logo 也很有意思。结合 DINO 的核心叙事——只相信代码，反抗项目方 /KOL 割韭菜，DINO 选取了 Chrome 浏览器断网时会呈现的一个小恐龙游戏。这个经典的小恐龙形象与早期的代码开发者精神挂钩，独立、开源、技术性优先。

沉默币价与真空社区

然而如同所有不成功的 Meme 项目，缺乏了热度的 DINO 在一个月后币价自由落体，并延续了归零走势。

同时，DINO 的社媒与社群也在币价走低中渐趋沉默。官方推特最后的更新是蹭了一下币安，截止时间点是 2024 年 9 月 7 日。

官方电报最后的更新是引入了 Safeguard 机器人，截止时间点 2024 年 9 月 6 日。

换言之，DINO 原本的发币团队可能（可能性＞99%）已经跑路了，徒留持币者徘徊。

暴力拉盘的背后

DINO 生命周期前半段的「软 rug」对于币圈玩家来说是如此熟悉，而后半段大阳线的拉涨，属实是难得一见的新闻。

5 月 12 日 -18 日，DINO 单周交易量超 1560 万美元，量价齐升。据小道消息，是有盘圈大佬、地推推手入场了 DINO。

不过，虽然涨势凶猛惹人心痒，但是 DINO 的链上情况并不「健康」。持币地址前十多数都有代币转入行为，持币第一的地址更是已经积攒了全流通 53.4% 的筹码。而且根据链上显示，一直有 DINO 持续流入前十持币地址。这一切无不说明了 DINO 整个盘面的高控筹度，所以现价上车 DINO，还需自行考虑风险。

换言之，以去中心化、代码独立、散户反抗叙事为生的 DINO 早已失去了他的所有拥趸，取而代之的，是早有预谋的庄家和追着涨幅而至的 Degen。人为吵醒的恐龙，生命可能会更为短暂。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Bitcoin Magazine 报道，Vivek Ramaswamy 创立的资产管理公司 Strive 计划以折扣价购买比特币。该计划可能涉及 Mt. Gox 交易所破产财产中约 75,000 枚比特币的处置。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 AGT 永续合约，杠杆区间1-20倍，合约交易 BOT 将同步开放。

撰文：Alex Liu，Foresight News

稳定币法案与 FXS

5 月 20 日，美国稳定币立法法案《GENIUS 法案》在参议院投票中通过，距离正式通过还差众议院投票和递交总统签字两个主要环节。市场此前认为参议院投票是该法案通过的最大阻碍，若无意外，该法案的彻底通过将只是时间问题。

哪个加密项目是这场立法胜利的最大赢家呢？从代币价格表现上看，可能是 Frax Finance。

随着该法案在参议院通过，Frax Finance 代币 FXS（现改名为 FRAX，中心化交易所中尚未更新）一度升破 4.4 USDT，在主流交易所涨幅榜中位居第一。即使目前价格稍有回调，拉长时间线来看，FXS 在月内涨幅仍超过 100%。

该法案为何利好 Frax Finance，Frax 凭什么被部分人视作 GENIUS 法案胜利的最大赢家？

Frax Finance

Frax Finance 的产品不只是稳定币，还包括流动性质押、借贷、L2 等等。但它们和稳定币有很深的渊源。Frax 曾是混合算法稳定币 FRAX 的发行者，但其在 Luna UST 暴雷后放弃了「算稳」赛道，转型为全抵押稳定币。

此后，FRAX 进一步更新为 frxUSD，以法币作为抵押，「整个路线图是成为第一个获得许可的法定货币稳定币」。

Frax 创始人 Sam 暗示 Frax 在该法案中受益最多

但 frxUSD 凭何先于 USDC、USDY 等产品成为「第一个」获得许可的法定货币稳定币呢？在监管层面，它还真有「近水楼台先得月」的可能性。

Frax Finance 的创始人 Sam Kazemian 自今年初以来频繁晒出自己在美国首都华盛顿与加密立法人物的合照。据传他作为业内人士深度参与了《GENIUS 法案》的讨论与起草。市场似乎正在为 Frax Finance 将据此拥有监管优势定价。

Sam 与加密友好参议员 Lummis 合照

若猜测属实，作为法案的起草者、参与者，Sam 自然对 《GENIUS 法案》有更深的理解，更容易让自身的项目符合要求。此外，和立法人士的友好关系是否会为 FRAX 的未来打开监管绿灯也未可知。

FRAX 的未来路线

除了潜在的监管先机外， FRAX 正在构建一个垂直整合的稳定币生态系统，包括 frxUSD（稳定币）、FraxNet（银行接口）和 Fraxtal（L2 执行层），以适应未来监管环境的需求：

• frxUSD：作为 FRAX 的稳定币，1:1 锚定美元。

• FraxNet：一个银行接口，旨在连接传统金融系统与 DeFi。

• Fraxtal：一个 L2 执行层（或将逐步向 L1 转向），提供高效的交易和扩展性。

代币重组也是 FRAX 未来规划的一部分。FXS 已更名为 FRAX，并赋予其 Gas、治理、燃烧和质押等功能。这一调整旨在增强 FRAX 的功能性和市场竞争力，使其在合规环境下的运作更加灵活。

而质押 FRAX 为 veFRAX 能得到 FXTL（Frax 自身积分）、Karak、Ethena、Symbiotic 的积分等潜在奖励。

创始人积极运作参与稳定币相关立法，自身产品路线图积极调整为叙事服务。随着《GENIUS 法案》的进一步落实，FXS（FRAX）的表现值得进一步期待。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Walter Bloomberg 报道，渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick表示，近期美国证券交易委员会（SEC）的13F文件表明，到2028年底，比特币价格有可能上涨至50万美元。

尽管第一季度直接投资于ETF的比特币持仓量有所下降，但政府实体却增持了 Strategy 的股份，而该公司被视为比特币的替代投资标的。这可能反映出，尽管面临监管限制，但各方仍在努力寻求比特币的投资敞口。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据美股上市公司 KULR 联创 Michael Mo 披露，KULR 近期以约 900 万美元的价格购入 83.3 枚比特币，平均购买价格约为 103,234 美元。截至 2025 年 5 月 20 日，KULR 持有的比特币总量达到 800 枚，总投资约 7,800 万美元，平均持仓成本约为 97,597 美元每枚。该公司比特币投资组合年初至今收益率达到 220%。

撰文：Alertforalpha

编译：白话区块链

25 万美元的比特币——听起来很疯狂，对吧?

但一些坚定的看涨者提出了这个数字，而且他们有图表支持。以下是为什么这不仅仅是幻想。

1. M2 货币激增——流动性海啸

全球 M2 货币供应正在激增，且短期内不会停止。据 Real Vision 分析，全球流动性大潮将持续到 2026 年。这意味着四年周期可能被打破。别指望今年 10 月会准时见顶。如果资金继续流动，BTC 可能在明年春天达到 25 万美元。

2. 高收益债券——无恐慌，无问题

比特币看涨者 Tom Lee 指出，高收益债券市场——金融危机的风向标——并未出现恐慌。政府债券有些波动，但高收益债券很平静。这不是崩盘前的信号。如果债券市场不慌，你也不必慌。

3. V 形复苏概率——历史站在看涨者一边

有趣的是，自 1950 年以来，18 次重大下跌中有 17 次都出现了 V 形快速复苏，命中率 94%。如果你认为市场会直接崩盘，那你是在和历史作对。

4. 商业周期底部——我们正处于低谷

市场在商业周期顶部时见顶，而不是在底部。现在我们仍处于周期的「恶劣、可怕」阶段。这对看涨者是好事。一旦周期翻转，牛市就来了。

5. 技术模型指向更高

技术分析也支持上涨：

• 幂律图表：2025 年底基线 15 万美元，2028 年达 25 万美元。

• Pi 周期顶部：当前约 16 万美元，但持续上涨可达 25 万美元。

• 黄金比率乘数：保守估计 16 万美元，稍加延伸可达 25 万美元。

• 斐波那契扩展：若历史重演，目标 21.5 万至 25 万美元。

6. 机构仍在囤币

别忘了大户。BlackRock、Fidelity 和 MicroStrategy 等机构仍在大量买入比特币。甚至有传言美国政府考虑将 BTC 纳入战略储备。你不会想在火车开动时才上车吧。

7. 调整心态——这是一场持久战

是的，路上会有「剧烈、恶心的回调」。你会觉得一切都完了——然后价格暴涨。通往 25 万美元的路上会有无数新手被清算。别成为他们中的一员。

总结——坚持下去

底线?忽略噪音，无视看跌者，保持专注。如果你是长期玩家，25 万美元的比特币不仅是可能的——它就在眼前。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 发文称，在日线时间框架上，市场正在经历本轮牛市周期的第三次震荡收敛。这一模式与 2018 年上涨行情前的三次震荡收敛模式相似。他表示，市场很快将显示此次盘整的强度。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Forbes 报道，Robinhood 向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份 42 页的监管框架提案，旨在为实物资产代币化（RWA）建立联邦监管体系。该提案建议将资产代币在法律上等同于其基础资产，而非归类为衍生品或合成产品。

据研究机构 The Trading View 预测，到 2030 年，RWA 代币化市场规模有望达到 30 万亿美元。若该监管框架获批，将为美国代币化市场提供可扩展的法律基础，有望推动传统金融机构参与数字资产市场。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 消息，BlackRock 目前的比特币持有量仅次于中本聪，已达到后者持仓量的 57%。

Balchunas 预计，按目前趋势，BlackRock 最快将于明年夏季末成为全球最大比特币持有者。他补充表示，如果比特币价格在未来几个月内达到 15 万美元，投资顾问的抢购潮可能会加速这一进程。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Fortune 报道，金融科技公司 Slash 宣布完成由 Goodwater Capital 领投的 4100 万美元 B 轮融资，估值达 3.7 亿美元。该公司作为一家新型数字银行，为加密货币公司等特定行业提供专业金融服务。

公司为加密货币原生企业提供法币与加密货币之间的兑换服务，并帮助管理多种加密货币资产。该公司表示将利用新融资扩大业务范围，计划将服务扩展至电商、在线旅游和物业管理等领域。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼地址使用 200 万美元 USDC 购入了 404 万枚 JUP 代币，购买均价为 0.49 美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Fortune 报道，Solana 生态加密货币交易应用 True Markets 宣布完成 1100 万美元 A 轮融资，PayPal Ventures、Variant 以及包括 RRE Ventures 和 Reciprocal Ventures 等参投，该公司主要面向机构用户的中心化撮合引擎，最近推出了面向客户的实时交易功能。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 TheBigWhale 报道，法国兴业银行（Société Générale）的加密货币子公司计划未来数周内在以太坊区块链上推出美元稳定币。该公司还计划将其稳定币业务扩展到其他区块链网络，包括 Solana 在内的多个公链。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，币安发文表示，已成功领取 XTER 的用户，平台已额外分发了 157 枚 XTER 代币的空投。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 CryptoSlate 报道，美国证券交易委员会（SEC）任命 Katherine Reilly 为代理监察长，接替退休的 Deborah Jeffrey。Reilly 此前担任 SEC 监察长办公室副监察长兼法律顾问。

据报道称，Reilly 预计将继续开展审计工作，重点是与加密有关的欺诈侦查、内部控制现代化和网络安全改进，特别是与机构通信协议有关的审计。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据官方消息，纳斯达克上市公司 Thumzup Media Corporation（股票代码：TZUP）宣布扩展其加密货币支付能力，将通过 Stripe 的”Pay with Crypto”功能接受 USDC 等稳定币支付广告活动费用。

据悉，Thumzup 目前正在加速其比特币储备策略，公司最多可将 90% 的流动资产配置为比特币。截至 5 月 19 日，Thumzup 持有 19.106 枚比特币，市值约 200 万美元，并使用 Coinbase Prime 作为其托管和主经纪商。

Thumzup 首席执行官 Robert Steele 表示，Stripe 的加密支付功能将推动企业间（B2B）加密货币交易的普及，公司很荣幸成为接受加密支付的早期采用者之一。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在社交媒体表示，先锋基金（Vanguard）可能永远不会推出比特币 ETF 产品，但在未来一到两年内可能会放宽限制，允许在其平台上交易比特币 ETF。

他指出，如果比特币价格达到 15-20 万美元，面对客户持续咨询的压力，而且他们的新任首席执行官与 IBIT 的母公司贝莱德有关联，这一改变可能会发生。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据金十数据报道，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话，会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，交易员 James Wynn 在社交媒体发布了其对比特币价格走势的预测图，暗示比特币在完成短期回调并测试关键支撑位后，有望突破当前盘整区间，开启新一轮上涨行情。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据金十数据报道，现货黄金向上触及3240美元/盎司，日内涨0.30%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 HTX 行情信息，以太坊跌破 2500 美元，现报 2498.27 美元，24 小时涨幅缩小至 1.28%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，加密分析师 PlanB 在社交平台上发文表示，若标普 500 指数涨至 7000 点，比特币或将升至 30 万美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据官方公告显示，为了防范市场风险，给用户提供良好的交易体验，OKX将定期对部分永续合约、杠杆币对进行下线处理。具体下线计划如下：

永续合约交易方面，OKX将于 2025 年 5 月 26 日下午 16:00（UTC+8）下线 CRVUSD、THETAUSD、MANAUSD 三个永续合约。该时间段内的资金费率为 0，用户仓位交割不收取资金费用及交割手续费。考虑到合约下线前行情可能会剧烈波动，用户可通过降低实际杠杆倍数或提前平仓等方式做好风险控制。

杠杆交易方面，OKX将于 2025 年 5 月 29 日至 6 月 2 日期间分批下线以下杠杆交易对：NFT/USDT、RON/USDT、VELO/USDT、RSS3/USDT、MAJOR/USDT、LOOKS/USDT、GLMR/USDT、PERP/USDT、J/USDT、CAT/USDT、BAL/USDT。同时，OKX将于上述下线时间暂停相关币对的杠杆交易及活期借贷服务，并撤销杠杆交易市场订单。用户需在下线前归还借币，逾期将触发系统强制还币。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Fortune 报道，Circle 联合创始人 Sean Neville 创立的新公司 Catena Labs 完成 1800 万美元种子轮融资，由 Andreessen Horowitz 加密部门领投，Breyer Capital、Circle Ventures、Coinbase Ventures 和美式足球运动员 Tom Brady 参投。

Catena Labs 计划打造”人工智能原生银行”。投资者将获得股权以及未发行加密货币的代币认购权。Sean Neville 表示，该公司目前没有发行加密货币或稳定币的计划。

Catena Labs 目前拥有 9 名员工，已开发出一套开源协议，用于人工智能支付和身份识别。该公司将整合但不局限于稳定币技术，致力于更新现有的金融基础设施，以适应未来人工智能代理主导的金融交易场景。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Deribit 亚太商务负责人 Lin 披露，今日 Deribit 平台上最大额比特币期权交易如下：

某投资者同时买入 6 月 27 日到期、行权价 10.5 万美元的比特币看跌期权，并卖出 9 月 27 日到期、行权价 10.5 万美元的看跌期权，单边交易规模为 236 枚比特币，收入 118.67 万美元权利金。

Lin 分析称，该交易策略或显示投资者预期短期市场可能出现回调，但第三季度波动性将降低且价格表现更为稳健。

势 深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Glassnode 监测，自以太坊 Pectra 升级以来，ETH 的实现市值（代表该资产存储的总资本）从 5 月 7 日的 2,408 亿美元增长至 5 月 19 日的 2,446 亿美元，增幅达 38 亿美元（1.6%）。这一增长扭转了自 2 月初以来持续三个月的下跌趋势。

 深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Cointelegraph 报道，Arthur Hayes 家办 Maelstrom 向比特币开发者 Ben Allen 提供了 10 万美元资助，用于改进比特币隐私交易工具 Payjoin。

该工具最初由 Nicolas Dorier 在 2019 年通过比特币改进提案（BIP 78）提出，允许交易的发送方和接收方共同贡献交易输入，有助于提升比特币的隐私性和可扩展性。资助将以比特币形式按月支付，为期一年。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，Bitget 将在创新区和 Solana 生态区上线 SOON（SOON）。充值通道现已开放，交易通道将于 5 月 23 日 19:00（UTC+8）开放。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Bitcoin.com News 报道，乌干达区块链和加密货币教育机构 Mitroplus Labs 创始人 Festo Ivaibi 于 5 月 17 日遭到武装犯罪分子绑架，被迫转移价值 50 万美元的加密货币资产。

据悉，犯罪分子伪装成乌干达安全人员，在 Ivaibi 住所附近将其劫持至首都坎帕拉南部 Bunamwaya 地区。犯罪分子强迫其转移资金至其 Trust 钱包后将其释放。Mitroplus Labs 表示，此次事件未影响社区资金安全。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 CryptoQuant 作者 ShayanMarkets 分析，以太坊（Ethereum）价格逼近 2500 美元关键阻力位，市场呈现过热状态。交易所数据显示，交易量出现显著上涨，主要受获利了结和该价格区间存量供应影响。

ShayanMarkets 认为，当前市场过热状况预示着可能出现短期回调，这将为新一轮积累创造条件。预计以太坊将继续维持盘整态势，直至出现足够的新增需求推动价格突破该阻力区间。

撰文：Token Dispatch, Prathik Desai

编译：Block unicorn

前言

随着华尔街巨头迅速扩大部署规模，代币化正在蓬勃发展，而几年前，这个概念还只是测试阶段。

多家金融巨头同时推出平台、建立基础设施并创造产品，将传统市场与区块链技术连接起来。

仅在上周，贝莱德（BlackRock）、VanEck 和摩根大通（JP Morgan）就做出了重大举措，表明现实世界资产代币化已超越概念验证，成为机构战略的基石。

在今天的文章中，我们将向您展示为何代币化期待已久的拐点可能已经到来，以及即使您从未购买过加密货币，这为何仍然重要。

万亿级潜力

「每一只股票、每一只债券、每一个基金——每一种资产——都可以被代币化。如果实现了，将彻底改变投资，」贝莱德首席执行官兼董事长拉里·芬克（Larry Fink）在 2025 年致投资者的年度信中表示。

芬克谈到的是一项机会，允许基金公司将全球资产行业中价值超过一万亿美元的资产进行代币化。

传统金融巨头们已经抓住了这一机会，过去 12 个月内采用率激增。

代币化的现实世界资产（RWA，不包括稳定币）已超过 220 亿美元，仅今年就增长了 40%。然而，这只是冰山一角。

咨询公司罗兰贝格（Roland Berger）预测，到 2030 年，代币化 RWA 市场将达到 10 万亿美元，而波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）估计为 16.1 万亿美元。

为了便于理解，即使按较低估计，这也意味着比今天增长 500 倍。如果全球金融资产的 5% 转移到链上，我们讨论的是一个数万亿美元的转变。

在探讨基金公司的代币化举措之前，让我们先了解什么是代币化以及它对投资者的意义。

实体资产与区块链的结合

三个简单步骤：选择一种现实世界的资产，创建代表该资产（部分或全部）所有权的数字代币，并在区块链上使其可交易。这就是代币化。

资产本身（国债、房地产、股票）并未改变。改变的是其所有权的记录和交易方式。

为何要代币化？四个关键优势：

• 部分所有权：只需 100 美元即可拥有商业建筑的一部分，而非需要数百万美元。

• 全天候交易：无需等待市场开盘或结算清算。

• 降低成本：更少的中间商意味着更低的费用。

• 全球访问：此前受地理限制的投资机会如今在全球范围内变得触手可及。

「如果说 SWIFT 是邮政服务，那么代币化就是电子邮件本身——资产可以绕过中介机构，直接即时转移。」贝莱德的芬克在信中说道。

无声的革命

贝莱德的代币化国债基金 BUIDL 已激增至 28.7 亿美元，仅在 2025 年就增长了 4 倍多。富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的 BENJI 持有超过 7.5 亿美元。摩根大通的最新举措将其私有区块链 Kinexys 与公共区块链世界连接起来。

代币化美国国债的价值现已接近 70 亿美元，较一年前的不到 20 亿美元大幅增长，进一步印证了这一增长故事。

越来越多的巨头公司正凭借独特的产品加入这一潮流。

本周，VanEck 推出了一只可在四个区块链上访问的代币化美国国债基金，加剧了快速扩张的链上现实世界资产（RWA）市场的竞争。

本月早些时候，全球最大的金融衍生品机构、总部位于迪拜的 MultiBank 集团与总部位于阿联酋的房地产巨头 MAG 和区块链基础设施供应商 Mavryk 签署了一项价值 30 亿美元的现实世界资产（RWA）代币化协议。

较小的国家也在加入这一行列。据《曼谷邮报》报道，泰国政府通过代币化向散户投资者提供债券，入门门槛从传统的 1000 美元以上降至 3 美元。

甚至政府机构也没有错过这场革命。

美国证券交易委员会（SEC）刚刚与九家金融巨头举办了一场圆桌会议，讨论代币化的未来，这与前几届政府的态度截然相反。

对投资者而言，这意味着全天候的访问、近乎即时的结算和部分所有权。

将其想象为购买整张专辑 CD 与仅流媒体播放您想听的歌曲之间的区别。代币化将资产拆分为可负担的一小份，使其对每个人都触手可及。

为何现在发生？

• 监管清晰度：在美国总统唐纳德·特朗普的领导下，其政府从执法转向促进创新，多位支持加密货币的人士领导政府机构。

• 机构采用：传统金融巨头为代币化提供合法性和基础设施支持。

• 技术成熟：区块链平台已发展到满足机构需求。

• 市场需求：投资者寻求更高效、更易获取的金融产品。

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯将代币化视为金融市场的自然演变，类比为「几十年前音频从模拟黑胶唱片到磁带再到数字软件的过渡」。

未来之路

尽管势头强劲，但挑战依然存在。

监管碎片化：全球监管格局仍不统一。SEC 的圆桌会议显示美国的态度开放，但国际协调不足。日本、新加坡和欧盟以不同速度推进，框架不兼容，这为全球代币化平台带来合规难题。

标准化缺失：行业缺乏针对不同资产类别代币化的统一技术标准。以太坊上的代币化国债是否应与 Solana 上的兼容？谁来验证代币与底层资产的关联？没有标准化，可能会形成孤立的流动性池，而非统一市场。

托管与安全担忧：传统机构仍对区块链安全性持谨慎态度。今年早些时候，价值 14 亿美元的 Bybit 黑客攻击事件引发了关于不可篡改与可恢复性的棘手问题。

市场教育的差距：华尔街（「Wall Street」）可能在加速前进，但普通民众（「Main Street」）对代币化的理解仍普遍不足。

我们的观点

代币化可能是将区块链技术与主流金融连接起来的桥梁。对于关注区块链演变的人来说，这可能是该领域迄今最大的影响——不是创造新货币，而是改变我们访问和交易已有资产的方式。

大多数人不关心区块链。他们关心的是更早拿到工资、访问原本为富人保留的投资机会，以及在转移资金时不被高额费用压榨。代币化提供了这些好处，且无需用户理解底层技术。

随着这一领域的发展，代币化可能成为「隐形基础设施」——就像发送电子邮件时你不会想到 SMTP 协议。你将能更轻松地访问投资，费用更低，限制更少。

传统金融花了数个世纪发展出有利于机构、排斥普通人的系统。几十年来，我们接受了一个围绕机构便利而非人类体验设计的金融系统。想在下班后交易？抱歉不行。只有 50 美元的投资？不值得我们关注。想国际转账不损失 7% 的费用？那就慢慢等吧。

代币化可能在短短几年内打破这种不平等。

随着代币化体验的普及，「传统金融」与「去中心化金融」之间的概念壁垒将自然消融。以 3 美元的价格从泰国政府购买代币化债券的人，以后可能会探索能够产生收益的 DeFi 协议。通过贝莱德的 BUIDL 首次接触区块链的机构投资者，最终可能会投资原生加密资产。

这种模式推动了真正的应用，并非通过意识形态的转变，而是通过实际优势，相比之下，旧的做法显得极其低效。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 K33 Research 研究主管 Vetle Lunde 发文披露，在经历昨日强劲资金流入后，全球比特币交易所交易产品（ETP）的比特币管理规模已达到历史最高水平。数据显示，自 4 月 10 日以来，比特币 ETP 的净流入量达 81,466 枚 BTC。

撰文：Pzai，Foresight News

5 月 19 日晚，此前从 Solana Labs 中拆分的开发者工作室 Anza 发布 Solana 新共识层协议 Alpenglow，该协议变更了 TowerBFT 和 PoH 共识机制，采用新组件 Votor 负责投票和区块最终性，同时采用 Rotor 组件完善 Solana 现有的区块传播协议。它建立在 Turbine（Solana 版分片）之上，通过使用单层中继节点并根据权益优化带宽使用。

Anza 研究主管 Roger Wattenhover 在 Solana Accelerate 上表示，在交易最终性上，新共识机制将把现有的交易最终性时长（12.8s）大幅降低至 150 ms。在具体开发进程上，Alpenglow 已经完成原型测试，并预计 2025 年年中进行测试网部署、随后在通过 Solana 改进文档（SIMD）提案后，预计于 2025 年晚些时候部署主网。相比当前 Solana 主网，Alpenglow 简化架构、优化数据传播效率，使其性能更接近传统互联网基础设施，适合高频交易和实时支付等场景。本文带你一览被称为「Solana 共识重构」的 Alpenglow。

Votor 将处理共识逻辑并取代 TowerBFT。它不依赖于当前节点的「gossip」模型， 而是通过运行「直接通信」来对区块最终确定性进行投票。作为 Alpenglow 协议的核心组件，Votor 的核心创新体现在通信模式、投票机制与性能优化方面。

首先，Votor 不依赖于当前节点的「gossip」模型，采用点对点直接通信与动态分组策略（按权益权重或地理位置划分），显著减少了冗余消息传递，降低网络延迟。

其次，Votor 引入分级权益投票机制：若区块首轮获得 80% 以上权益支持，则直接完成公证；若支持率在 60%-80% 之间，则通过并行投票轨道启动第二轮快速确认，同时允许节点在检测到区块延迟或风险时主动跳过投票，避免资源浪费。从数据上看，整体验证者阈限在 60% 以下时延迟可控制在 100 ms 左右。

Rotor 聚焦于提升区块传播效率与网络资源分配，通过整合 Turbine 分片技术，完善了 Solana 现有的区块传播协议。具体实践上，Rotor 采用单层中继节点架构替代传统多层中继模型，将区块数据拆分为轻量化分片并动态优化传输路径，显著降低网络复杂度与传输延迟。

此外，Rotor 引入自适应传播算法，实时监测网络状态并切换拥堵路径，结合轻量化数据验证减少计算开销，大幅提升传播速度与容错能力。性能上，Rotor 将区块传播延迟压缩至毫秒级，支撑 Solana 实现 5 万 TPS 的高吞吐目标，满足 DeFi 清算、实时支付等高频场景需求。

总体而言，Alpenglow 协议通过移除 PoH 机制，降低全链运营风险并简化架构；利用 Votor 取代 Tower BFT 共识的同时，采用权益驱动的 1-2 轮投票，在 100-150 毫秒内完成区块最终性，并无需依赖乐观确认；Rotor 以单层中继系统优化 Turbine 分片，通过全局带宽动态优化与自适应路径选择，将传播效率提升至物理网络延迟极限，使主要瓶颈仅剩底层网络传输速度。同时，系统韧性显著增强，可抵御 20% 恶意节点与 20% 质押离线的极端场景，抗攻击与容错能力提升。最终，Alpenglow 将交易最终性压缩至毫秒级，为高频交易、实时支付与大规模链上应用提供底层支撑。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据 Bitcoin For Corporations 消息，英国上市公司 Smarter Web Company 以平均价格 104,202 美元增持了 16.42 枚比特币，使其总持仓量达到 35.62 枚比特币。该公司表示此次增持是基于长期投资策略的考虑。

撰文：Sean Lee, Algorand 基金会前 CEO

编译：Felix, PANews

加密货币长期以来一直在创新与监管之间的灰色地带游走。随着美国推动建立监管框架，加密行业正面临可能解锁规模、资本和全球影响力的关键时刻。

在与加密货币创新委员会（Crypto Council for Innovation）合作期间，与行业领袖进行多次对话并听取各方观点之后，一个转折点出现：即将出台的框架将指导加密货币的下一阶段发展。

重塑美国加密政策，提升监管清晰度

特朗普总统在其第二个任期的第三天签署了一项全面的行政命令。1 月 23 日发布的「强化美国在数字金融技术领域的领导地位」命令撤销了 2022 年拜登签署的一项指令，将主要以执法为主导的立场转变为以主动治理为重点的新策略。3 月 6 日，特朗普签署了一项行政命令，设立战略比特币储备。该储备来自刑事案件中没收的比特币，不会被出售，而是作为长期战略资产持有。

美国 SEC 将其加密货币监管工作重组为「网络与新兴技术部门」，以此作为长期规则制定的重心，并成立了一个工作组，以制定「全面清晰的监管框架」。美国 SEC 主席 Hester Peirce 表示，目标是让企业「自由地进行实验和构建有趣的事物」。美国司法部副部长 Todd Blanche 下令立即解散国家加密货币执法小组（NCET）。4 月 7 日，一份题为《终结起诉式监管》的四页备忘录中概述的这一决定，标志着与上届政府做法截然不同。

《稳定币法案》（GENIUS Act）于 2025 年 2 月首次提出，这是华盛顿首次认真尝试将稳定币纳入清晰、联邦政府支持的监管框架。截至本文撰写时，全球流通的稳定币总额约为 2430 亿美元，其中超 90% 以美元计价。该法案提议对稳定币制定严格的储备、审计和透明度标准，并禁止声称有政府支持。尽管《GENIUS 法案》在 5 月未获通过，但它激发了罕见的两党合力，并为未来以消费者为中心的加密货币立法铺平了道路。

到目前为止，其影响显而易见，加密市场交易活动激增，投资者热情也重新燃起。例如比特币公司 Twenty One Capital 与由商务部长 Howard Lutnick 之子 Brandon Lutnick 牵头的一家特殊目的收购公司 (SPAC) 之间价值 36 亿美元的合并。这反映了当前的市场情绪：自信、投机主义，并随时准备扩张。各公司正迅速行动，以利用这一有利于创新、上市和数字资产增长的环境。

这种基调的转变并非无人察觉：其已经改变了企业处理基础设施、法律战略和机构信任的方式。

监管明确为基础设施扩张注入新活力

政策基调的调整已引发了切实的变革。Uminers 首席执行官 Batyr Hydyrov 将美国 SEC 对工作量证明挖矿的最新立场视为催化剂：「SEC 澄清某些工作量证明挖矿活动不受证券监管，可能会减轻矿工的合规负担。这一转变以及更广泛的加密监管方式，为加速实现路线图中最具雄心的部分创造了新的机遇。」

对于 Hydyrov 而言，建立国家战略比特币储备是一个重要的催化剂。「建立国家战略比特币储备标志着机构对加密货币的接受度不断提高，这可能进一步鼓励对挖矿基础设施的投资。」

不过，Hydyrov 并未放松警惕。「我们正在逐步扩大有针对性的投资，尤其是在此前监管风险较高的领域。然而，我们仍保持谨慎的态度：监管周期本身具有不可预测性……我们认为当前的形势并非放慢脚步或自满的理由，而是审慎扩张并为全球政策可能出现的变化做好准备的机会。」

法律调整与公平准入

随着监管迷雾逐渐消散，规范市场参与的法律框架也在重新定义。Yieldschool 创始人、前监管律师 Frank Hepworth 认为政策转向为去中心化模式提供了结构性的绿灯：「这是一个信号。链上企业不希望其代币在受 SEC 监管的平台上交易……政府正在默许具有竞争优势的企业进入市场。因此，随着惩罚风险的降低，可以预期有更多企业选择链上交易。」

他认为，这种转变正在颠覆传统的监管体系。「像 Gabriel Shapiro 这样的几位知名加密律师都评论说，本届政府对他们的行业不利，但对整体而言却是极大的利好……我同意这种看法。」

但 Hepworth 最尖锐的批评针对的是过时的准入规则：「自愿遵守是健康的……但强制监管会导致不平等的结果，而这正是美国贫富不均的根本原因。」 他的愿景是什么？「监管体系应以加密货币为主导，并以加密货币为原生元素。」

因此，随着法律框架的放宽以及链上创新的加速，下一个障碍将成为心理层面：机构信任。目前行业正处于这一阶段，正在自行制定标准。

透明度作为应对不确定性的手段

即便监管愈发清晰，但尚未完善。在过渡期间，必须积极建立信任。Peter Ionov 领导的 GT Protocol 就处于这一前沿地带。「没错，监管放宽的趋势向市场发出了复杂信号。一方面，放松监管控制通常被视为创新的绿灯……但另一方面，缺乏明确的监管框架也让机构参与者感到担忧。」

Peter Ionov 表示，投资者的反应一如既往地存在分歧：「这在很大程度上取决于投资者的类型。更灵活、风险承受能力更强的实体……可能会将此视为一个机会窗口。相比之下，传统金融机构……往往仍持谨慎态度，等待更多明确的信息。」

目前，以市场为导向的建立信任的方式促进了负责任的创新，尤其是在那些希望对传统系统进行现代化改造的领域：「整个行业正向以透明度为核心的信任机制转变……各企业正开放源代码、发布审计报告，并与持牌供应商合作。」

更宽松的监管是经济催化剂

随着透明度增强投资者信心，通过法律创新扩大准入渠道，下一阶段的舞台已经搭好：将大胆的想法规模化。对于 Construct Koin 而言，这意味着利用 AI 和区块链技术来变革房地产金融。联合创始人 Chris Baldrey-Chourio 解释道：「减轻监管负担并不意味着放弃规则。而是为现实世界的解决方案创造发展空间。」

但随着欧盟和新加坡等全球竞争对手加速推进加密战略，他发出警告：「美国目前处于领先地位，但如果不采取行动，这种优势不会持久。」他还指出，全球围绕央行数字货币和稳定币标准的发展势头日益强劲。

他对过度扩张持谨慎态度，但他认为，如果执法力度减弱，并辅以合作，可以成为试验的催化剂。「我们需要监管者和建设者站在同一立场」。「这样才能在保护消费者的同时，实现突破。」

而且这种对话必须建立在共同的原则和道德基础上，而不仅是共同的利益之上。

在政策冲击中聚焦伦理

注册会计师兼 Crypto Accounting Group 创始人 Andrea Perlak 就此话题进行了全面阐述，她认为：「Web3 行业内的组织和行业自创立以来就一直致力于保持高标准的道德规范……该行业内不道德的行为令人憎恶，在这样一个规模较小的行业中，不良声誉的影响是持久的。」

她驳斥了「去中心化意味着混乱」的谬论。「去中心化和问责制并非相互排斥的概念……通过透明度、多层级治理和激励机制，这些体系得以蓬勃发展。」

正如 Perlak 指出的，放松管制的说法并没有切中要害：「认为正在放松加密行业监管是一种误解……上届政府『执法监管』盛行……一旦出台适当的立法，这个行业将会松一口气。」

最终，随着切实可行的框架即将出台，该行业不再回避监管——而是已准备好在坚实的基础上迎接监管。

总结

这些声音共同反映出：一个不断壮大的领域正从混乱走向共同标准，从封闭系统走向开放、合乎道德的创新。如果该行业能抓住这一契机，以透明、道德和包容性为引领，不是因为被要求这样做，而是因为这是正确的做法，那么它就有可能重绘现代金融的蓝图。

深潮 TechFlow 消息，5 月 20 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个沉寂三个月的鲸鱼地址完全解除了 207,578 枚 SOL 的质押，总价值约 3,493 万美元，获利约 127 万美元。

该地址在过去 10 个月内从币安交易所累计提取 263,341 枚 SOL（价值约 5,076 万美元），期间通过质押获得约 1.3 万枚 SOL 收益。