月度归档： 2026 年 3 月

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，今日多位 X 平台加密社区用户反馈发布疑似广告内容导致账号被锁，主要原因是发布“带邀请的项目会被 X 平台判定为广告”，不过移除相关推文后可以进行解锁。据加密社区分析，目前疑似所有广告贴必须用官方“付费合作（Paid Partnership）”标签或开头显眼写“Ad / Sponsored by XXX”，披露需要一眼可见，并且赞助内容需要强制标记，否则将极易被删帖或封号。此前 X 产品负责人兼 Solana 顾问 Nikita Bier 澄清“付费合作”功能并不特别针对预测市场，而是用于标注商业推广内容，增强与粉丝之间的透明度，明确区分商业合作与自然内容。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，当地时间 3月 2 日早上，巴林首都麦纳麦拉响防空警报，同时传出巨大爆炸声。卡塔尔多哈、阿联酋迪拜也传出巨大爆炸声。(金十)

作者：Stani.eth

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：Aave 创始人亲自写的一份量化投资论文：他把太阳能、数据中心、机器人、核能、太空基础设施的资本支出逐一测算，得出 DeFi 面对的真实市场规模是$100-200T，是全球前十大银行资产管理总规模的 15 倍。论点是否成立另当别论，但这个分析框架本身值得每一个关注 RWA 赛道的人认真读完。

全文如下：

我此前写道，DeFi 已经改善了资本配置问题的供给侧。链上流动性高度流动，可以通过程序化方式转移到风险调整后回报更高的机会上。Aave 已经证明它能够吸收数百亿美元的流动性，这得益于它多年积累的信任，以及它在加密抵押贷款模型上提供的优越成本结构。

这种流动性为目前正在涌现的金融基础原语和使用场景创造了巨大机会。DeFi 的下一次演化应当聚焦于需求侧问题，重新平衡流动性均衡。

我此前也写道，仅太阳能基础设施就可以为 Aave 带来$30-50T 的机会。但这远不是终点，Aave 可以挖掘的未来机会超过$200T。

支撑一切运转的基础设施，为一切提供融资的金融

让一切运转的最底层是基础设施。这一层确保我们的电动汽车有续航里程可以行驶、家里保持温暖和照明、水能正常流动、计算机可以计算，世界保持连接。

从资本配置的角度来看，基础设施被视为安全选择。世界需要能源、水、算力和通信。已建立的基础设施也承载着随时间和规模效益降低的技术风险，随着成熟逐渐从技术机会转变为金融机会。

虽然被视为稳定安全，但新兴基础设施也提供了回报更高的强力配置机会。技术处于成本曲线的早期，风险溢价相应更为丰厚。

基础设施（正确的类型）是金融的优质产品，原因在于它通常涉及需要融资的高额资本支出和低运营支出——这意味着运营成本足够低，债务可以在资产生命周期内得到偿还。从许多角度来看，为未来融资的基础设施是具有现金流的硬资产。

最重要的是，当结构设计正确时，基础设施金融遵循的是 Aave 的贷款模型——针对资产本身进行贷款，而非针对用户的信用，与 Aave 今天的运作方式类似。

机会有多大？

我认为对世界向丰裕转型至关重要的基础设施资产包括：太阳能农场、电池、数据中心和 GPU、电气化交通、机器人、海水淡化、矿产开采、碳捕获、核能，以及太空基础设施等。如果有什么不在这个清单上，不是因为我对它缺乏信心，更多是为了说明这个类别有多广泛。只要一项资产属于”丰裕资产”且不是走向衰亡的基础设施，它大概率是合理的选择。

太阳能和电池：仅太阳能就代表着$15-30T 需要融资的资本支出。按这个规模，太阳能将在 2050 年前取代化石燃料。这在我此前的文章中有详细阐述。

数据中心和 GPU：GPU 和数据中心的累计资本支出在$15-35T 之间，具体取决于 AI 采用率的敏感性。麦肯锡估计仅到 2030 年就需要$6.7T 的资本支出。我一贯的逻辑是：如果你给计算机提供更多算力，它们就会计算更多，承担更复杂的任务。摩尔定律有其局限，但我们正在进入原子级工程和 GPU 的垂直分层，即便这些进步也不会阻止我们建设更多算力。这还未将量子计算纳入考量，后者可能推动计算能力的另一轮分布式扩张。

机器人：人类任务的自动化将成为我们正在转型进入的世界的决定性特征。机器人，无论是专用仓储系统还是用于日常体力任务的人形机器人，都将取代人类劳动，给我们带来更多自由。仅机器人到 2050 年就可能需要$8-35T 的资本支出。

电动车基础设施：交通电气化（电动汽车、铁路、飞机、无人机、充电网络、船舶、港口）正处于从化石基础向电力基础系统大规模转型的前夕。预计到 2050 年资本支出约为$10-25T。自动驾驶本身将确保没有汽车处于闲置状态，它们将全天候为社会服务。

核能：我对核能作为丰裕资产持有一种爱恨交织的情感。它是产生大量能源的稳妥选择。然而，核能与政策深度绑定，这使其难以创新、更难融资。项目往往比预期更昂贵、耗时更长。小型模块化反应堆和更好的政策框架可能改变这一局面。我对 2050 年的资本支出估算较为保守，为$3-8T，受政策制约。

太阳能驱动的海水淡化：海水淡化并不新鲜。它已经存在了数十年，中东国家已经对其高度依赖。它仍然成本较高，但随着规模效益和太阳能的发展，我们将能在世界任何地方获得近乎免费的水。所需资本支出：到 2050 年为$6-12T。

二氧化碳捕获：增长将由政府激励驱动。预计资本支出：到 2050 年为$3-8T。

关键矿产：驱动电气化、机器人及更多领域的铜、锂、镍和稀土。预计资本支出：到 2050 年为$5-15T。

数字网络：光纤、通信塔和卫星地面站。预计资本支出：到 2050 年为$6-15T。

太空基础设施：太空作为规模因子将随着运输和发射的规模效应大幅增长。太空将在未来数十年成为基础设施投资机会。2050 年的保守资本支出估算为$2-6T，但这个数字可能带有更高的乘数。如果发射成本按历史成本曲线下降 10-50 倍，机会将扩大至$10-30T，极端情况下达$50T。其中包括：卫星星座$3-8T、发射基础设施$1-3T、轨道基础设施（燃料拖船、服务站，本质上是轨道物流枢纽）$2-7T、天基太阳能$2-10T、太空制造$1-5T，以及月球基础设施$1-5T。

我跳过了氢气生产，因为我不确定它在更广泛的电气化转型中如何演变。

总计来看，为基础设施融资可能为 DeFi 带来约$100-200T 的机会。作为参比，全球前十大银行合计管理约$13T 的资产管理规模。成功为这场转型中的大部分融资，将使 Aave 成为迄今最大的金融网络。

为 Aave 选择正确的形式

基础设施融资在 DeFi 中可以采取两种主要形式。

路径一：收益型稳定币（YBS）

YBS 正成为链下收入分配给链上用户的有力示例。Ethena 主要通过基差交易实现这一点；USD.ai 通过 GPU 融资实现。质押 sUSDai 的年化收益率为 10-15%。

从 Aave 的视角来看，YBS 的增长直接转化为协议增长。Aave 是一台循环机器：如果 YBS 基础设施产品的收益率高于 Aave 的资金成本（约为 4-5%），就存在循环机会：以 YBS 为抵押品从 Aave 借入流动性，再重新部署。我将 YBS 视为链上收益率分配封装器，具有与传统链下基金相似的特征。

路径二：直接抵押化

将代币化基础设施直接用作抵押品意味着收益率或经济收益保留在链下或借款人手中，但通过抵押和借款需求流入 Aave，为存款人产生稳定币的供给收益率。这条路径也不以追求稳定净资产值为目标，因此非常适合净资产值存在波动、无法通过稳定币测试的资产。

哪条路径会胜出？很难说。各有优势，Aave 已对两种模式都支持良好。YBS 的例子包括 Ethena 的 sUSDe 和 Maple 的 SyrupUSDT。直接抵押化的例子包括 Tether 的黄金（xAUT）、比特币和以太坊抵押贷款，以及 JAAA RWA 基金——在该基金中，底层经济收益归资产所有人，以换取通过 Aave 间接向链上存款人支付利息。值得注意的是，Aave 自己的 aToken（如 aUSDC）在某种意义上本身就是这类用例中最早形式的链上 YBS。

两条路径取决于用户类型。前者的用户画像可能是最大化 YBS 收益率的链上配置者；后者的借款人可能是希望扩大流动性配置、在不直接要求链上收益率分配的情况下建设更多基础设施以扩大规模的运营商或基金。

收益够用吗？

虽然 DeFi 目前在当前利率环境下确实存在过剩资本，但基础设施融资应能提供足够的上行空间来转移这些资本。各领域平均股权内部收益率：太阳能 10%，电池 12%，数据中心 13%，电动车充电基础设施 13%，水利基础设施 9%，太空基础设施约为 18%。技术风险越高、处于成本曲线越早期的位置，假设回报越高。

收益率可以通过策略进一步提升。Aave V4 之上的金库可以配置到收益率为 8-12%的太阳能农场，将该资产作为抵押品借入 GHO（为 Aave 创造高收益利润空间），再将 GHO 重新投入收益率为 12-18%的电池农场，甚至是年化回报率为 10-20%的 GPU 数据中心机会。

DeFi 用户通常对赎回风险和锁定期敏感（随着赛道成熟，这可能在未来发生变化）。基础设施产品通常会产生现金流，有助于缓解赎回风险。将 Aave 作为流动性套管，可以使这些产品对用户更加可及——用户可以向专注于这些特定经济特征和信任假设的专业枢纽供应流动性，在隔离和控制风险的同时，确保能够获取基础设施机会。关键区别还在于，直接将资产本身代币化能够实现基于拍卖的清算，与缓慢分层的债务封装基金相比，改善了这些资产的流动性特征。

Aave 作为金融基础设施层

Aave 进入 RWA 和基础设施机会的最佳路径，是作为融资流动性的基础层，从技术风险低的成熟端开始（太阳能），然后借助 Aave V4 枢纽辐射架构提供的精细风险控制，逐步向风险更高的资产迈进。

今天，大多数 RWA 代币化聚焦于已有深度流动性市场的资产：国库券、货币市场基金、企业信贷。这些资产交易顺畅，用户已有足够渠道借入这些资产。同样，虽然私人信贷表面上似乎是引人注目的 DeFi 用例，但也存在缺点。私人信贷通常为 CLO、企业和私募股权融资。如果基础设施层是我所说的底层，那这就是顶层。在一个转型速度比以往任何时候都快的世界里，尤其是在顶层，资产需要向我们正在建设的未来倾斜，而非向我们正在离开的过去倾斜。一个看似出色的资产担保金融产品，可能在账面上表现亮眼，却在明日的世界中失去其定位。

传统金融资产代币化将持续增长，肯定会成为 Aave 故事的一部分，就像加密原生资产及其增长持续存在一样。但更大的机会在于成为未来的基础设施融资层。这正是让我对 RWA 和 Aave 感到兴奋的地方。

对金融科技公司意味着什么？

大型金融科技公司正日益成为分发和体验层：将优质金融产品触达终端用户的界面。我此前写道，利用 DeFi 能让金融科技公司为新金融产品解锁更精简的成本结构。DeFi 近乎自主运行，更透明，并通过智能合约保证执行。它需要更少的运营支出，能够实现更紧的利润空间，并开辟新的金融机会。

在金融准入商品化、不再提供差异化价值主张的世界里，获取独特收益率机会的能力为金融科技公司（乃至银行）及其用户带来新价值。金融科技公司积极参与稳定币发行空间，也意味着可能开辟新的用例机会，以及以基础设施抵押品担保贷款的稳定币真实借贷需求。

金融科技公司和银行通过 Aave Kit 和 Aave App，可以成为 Aave V4 上以基础设施抵押品产生的收益率的完美分发渠道，这些抵押品与我们正在建设的未来息息相关。将 Aave 接入金融科技公司和银行以注入资本，可以将向丰裕世界过渡的进程加速 10-15 年。这是 Aave 及其各集成合作伙伴捕获和共享$200T 市场价值的独特机会。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，GoPlus 中文社区发布预警，OpenClaw Gateway 现高危漏洞，请立即升级至 2026.2.25 或更高版本，审计并撤销授予 Agent 实例的不必要凭证、API 密钥和节点权限。其分析称，OpenClaw 通过绑定到本地主机的 WebSocket Gateway 运行，该 Gateway 作为 Agent 的核心协调层，是 OpenClaw 的重要组成部分。此次攻击针对的就是 Gateway 层的弱点，只需满足一个条件：用户在浏览器中访问被黑客控制的恶意网站。

完整攻击链如下：

• 1.受害者在其浏览器中访问攻击者控制的恶意网站；
• 2.页面中的 JavaScript 向本地主机上的 OpenClaw 网关发起 WebSocket 连接；
• 3.之后，攻击脚本以每秒数百次尝试暴力破解网关密码；
• 4.破解成功后，攻击脚本静默注册为受信任设备；
• 5.攻击者获得 Agent 的管理员级控制权；

作者：CryptoSlate

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：这篇文章把一个容易被忽略的结构性问题说清楚了：比特币 ETF 不是地板，是一个有条件的买家。五周净流出$38 亿，不只是数字上的难看，而是在关税不确定性最高涨时，机构那扇本来最稳定的门悄悄关上了。2 月 20 日后数据出现反转，但反转是真信号还是战术动作，作者给出了三条路径和四个观察指标，值得认真读。

全文如下：

比特币 ETF 刚刚经历了 2025 年初以来持续时间最长的净流出周期。关税政策不确定性正在搅动利率和股市，这轮流出格外关键，因为它改变了比特币在压力下的支撑结构。

过去近两年，现货比特币 ETF 几乎被当作单向通道。它把比特币从密钥和操作麻烦中解放出来，变成了适配任何普通投资组合的代码。资金流入，份额创建，比特币获得了稳定且合规的需求来源。

在进入 2 月底之前的连续五周，投资者从美国上市现货比特币 ETF 中撤出约 38 亿美元，这是 2025 年初以来最长的周度净流出记录。比特币在这段时间大部分时候维持在 6 万美元出头，近期交易价格约为 6.8 万美元，市场试图重新找回平衡。

这轮流出的规模本就惊人，但时机更关键。流出期正好撞上关税政策不确定性渗透进利率、股市和大宗商品，让整个宏观环境再度变得躁动。

然而自 2 月 20 日起，资金流向至少暂时发生了转变。

2 月 20 日至 27 日间，美国上市现货比特币 ETF 录得约 8.755 亿美元净流入，其中连续多天出现强劲的份额创建。这不足以抹去过去五周的失血，但确实让叙事变得复杂。

原本看起来单向去风险的周期，可能正在转变为一次重置——机构需求在宏观不确定性尚存的情况下，开始谨慎地重新出现。

ETF 究竟对比特币市场做了什么？

现货 ETF 依托份额创建和赎回机制运作。当 ETF 份额需求上升，授权参与者通过向基金注入资产来创建新份额。当需求消退、份额被赎回时，机制反向收缩。这一过程在后台将股票市场的买卖行为与比特币敞口连接起来，这也是为什么 ETF 资金流向会成为比特币的日常记分牌。

SEC 批准了允许特定加密 ETP 份额进行实物创建和赎回的规则，意味着授权参与者可以直接用底层资产换取份额，而无需全部通过现金路由。SEC 的表述侧重于效率和降低成本。

但即便日常执行仍以现金为主，核心逻辑不变：ETF 资金流是机构与比特币市场之间最干净的桥梁之一。

一个便于理解的框架：

净流入日，ETF 规模扩张，份额被创建，敞口增长。市场感受到一个不需要每天有新催化剂就会出现的买家。

净流出日，ETF 规模收缩，份额被赎回，敞口萎缩。市场失去那个默认买家，同时还要承接额外的抛压。

连续五周与单周大幅流出有何不同？

累计五周的撤出规模约 38 亿美元，是近期周期中创纪录的流出持续时间。如此长的周度净流出连续记录，自 2025 年初以来从未出现。宏观背景赋予了它额外的重量。

贸易政策再次开始影响加密市场。关税不确定性制造了一种标题驱动的环境，一个资产的突然重新定价会迅速波及其他所有资产。

在这种情况下，投资组合往往被管理得更加保守。波动性上升时，基金经理会快速削减可以快速削减的仓位，形成负反馈循环，进一步压低价格并加剧流出。他们通常会回头重新评估被削减的资产，但这无助于平息流出。

不管愿不愿意承认，比特币就在”快速削减”那个桶里，ETF 流向是这个决策最先显现的地方之一。

另一个萦绕这个时期的对比是黄金。黄金因关税不确定性获得了避险需求，近期美元走弱和地缘风险只会进一步放大这种需求。

但这并不意味着比特币在本轮周期中失败了。市场显然正在按行为对资产分类，而比特币的表现更像是风险敞口，而非避风港。

当 ETF 买盘停止，谁来替代它？

要理解这一点，需要抛开宏大叙事，只问一个问题：

当比特币单日下跌 3%，谁会成为不需要劝说就出现的买家？

2024 年，ETF 给了市场一个清晰的答案。净流入是默认需求。它不需要杠杆、meme 或完美情绪，只需要委员会的一个决定和券商的执行。

但当这条通道收窄，两件具体的事情会发生。

第一，下跌时更孤独。

没有持续的 ETF 净流入，价格发现更多依赖主动型现货买家，以及需要更高补偿才愿意站在对面的流动性提供者。这就是为什么回撤感觉更尖锐，反弹感觉更迟疑，即便消息面看起来并没有那么戏剧化。

第二，净流出可以带来真实的市场力量。

赎回不是市场情绪的反映，而是机构仓位的机械性收缩。根据产品结构和参与者的对冲方式，赎回可能转化为实际比特币被出售、对冲被调整、基差仓位被平仓。

外部看到的结果是一样的：支撑减少，供应增多，反弹更弱。

我们可以将比特币的糟糕表现归因于美国机构参与的整体降温，并说 ETF 净流出和监管场所中更轻的整体仓位加剧了这一局面。你可以不同意这种表述的语气，但它和 ETF 数据所呈现的一致。

这打破了一个误解：ETF 是比特币的地板。地板需要一个持续买入的买家。一个连续五周出场的买家，从来都是有条件的买家。

该关注什么？

要充分理解这一切的含义，需要关注四个信号，并且知道每个信号意味着什么。

关注每周净流向数据。单周转正是一次脉搏，连续两三周才是通道重开。如果周度数据持续转正，说明机构资金管道在重新打开。如果再度滑入持续负值，反弹可能会感觉像在没有扶手的情况下攀爬，因为最干净的机构资金管道仍在收缩。

关注宏观利空日比特币的表现。在关税驱动的行情中，股市随标题波动，利率重新定价，波动性跳升。这时候，比特币要么像稀缺资产一样挺住，要么像风险 Beta 一样交易。

关注价格能否在没有 ETF 净流入的情况下上涨。如果比特币在 ETF 资金流持平乃至为负的情况下开始走高，说明另一类买家接过了接力棒。有时是衍生品仓位重置，有时是加密原生现货需求回归。无论哪种，那都是它不再单纯依赖 ETF 的时刻。

关注流出的形态。缓慢滴漏与突然崩流是不同的。缓慢滴漏是仓位修剪，突然崩流通常意味着强制抛售或快速去风险。

这些都不能预测价格，但它们能告诉你市场最大的需求引擎是在运转、空转，还是在倒退。

接下来会怎样？

答案已经不像一周前那样单向了。

连续五周、38 亿美元的净流出标志着机构仓位的明显收缩。但 2 月 20 日以来的数据引入了一个新变量：仅一周多时间就出现了约 8.755 亿美元的净流入。

这不能否定之前的去仓，但确实说明机构资金管道并没有损坏，可能只是经历了一次压力测试。

现在有三条现实的路径。

第一条是确认。如果净流入持续多周并开始稳定堆积，这五周流出看起来更像是仓位重置而非结构性退出。在这种情景下，ETF 重新作为稳定的配置渠道运转，比特币在宏观压力下表现更好，近期的震荡被重新定性为波动性洗盘而非需求崩溃。

第二条是脆弱。短暂的流入反弹后再度出现净流出，意味着上周的份额创建是战术性的而非战略性的——是快钱对价格水平的反应，而非长期资本在重建仓位。如果出现这种情况，反弹可能继续感觉沉重，尤其是在基金经理对关税敏感而快速削减风险的宏观环境下。

第三条是稳定而不加速。资金流接近零值趋于平稳，两端的极端都消退，比特币在压缩区间内交易，同时仓位悄悄重建。这种横盘修复可能不那么戏剧化，但通常更具建设性，因为它将强制流向从方程式中移除，让价格发现回归正常。

关键转变在于：市场不再面对单向的 ETF 持续流出。它现在正在测试机构需求引擎是否正在重启。

38 亿美元的流出很抓人眼球。但今天更重要的问题是：边际买家是否已经回归，以及这些买家是在重建仓位的早期配置者，还是只是站在他们认为存在地板前方的交易者。

ETF 资金流不能预测价格。但它将继续显示，比特币最干净的机构买盘是在扩张、空转，还是再度滑向反转。在宏观不确定性让行情再度躁动时，这条管道最为重要。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据港媒香港 01 报道，香港金管局正争取于 3 月发出首批稳定币发行人牌照，此前有消息称汇丰银行与渣打银行预计将成为首轮获批机构，对此汇丰控股行政总裁艾桥智（Georges Elhedery）表示，汇丰有兴趣参与所有香港创新发展，也会希望能在其中有自己可以担当的角色。稳定币能够全天候 24/7 无缝即时完成贸易支付等，香港能够让汇丰去探索相关创新科技服务金融系统，比如代币化存款等都是这个生态系统中的部分，目前汇丰已利用区块链技术帮助发行债券，例如香港政府可持续债券等，也涉及代币化黄金业务。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据官方公告，币安将于 2026 年 3 月 2 日 05:00（UTC）推出 KATUSDT 永续合约盘前交易，最高杠杆可达 5 倍。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据此前披露“1011 内幕巨鲸”的链上分析师 Eye在 X 平台发文表示，围绕 TROVE 项目“灾难性”发行后的争议持续发酵。多方链上数据显示，项目相关地址在代币上线后向部分 KOL（关键意见领袖）进行了退款操作且已收到退款，引发社区对资金流向与募资结构的质疑。据披露信息，在 TROVE 上线后数日内被多名参与推广的 KOL 私信追讨款项，随后部分地址确认收到退款，基于公开地址及链上数据统计，目前可确认向部分 KOL 累计退款约 17.1 万枚 USDC。进一步链上分析显示整体向 KOL 群体退款规模或约 300 万美元。

Trove Markets 开发者 Unwise 此前表示“不会逃避，将解决当前问题”，但外界质疑其对 ICO 资金控制权的说法前后不一。此次事件可能涉及通过 LP 贷款制造高额募资假象以提升市场热度，随后在代币价格快速下跌背景下引发资金兑付争议，目前相关指控仍基于链上数据与多方爆料，项目方尚未发布完整资金审计报告。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据火币 HTX 公告显示，火币 HTX 将于 3月 2日 16:00 (GMT+8) 开放 BTW 的充币服务。BTW/USDT 现货交易将于 3月 2日 16:30 (GMT+8) 开放。BTW 的提币服务将于 3月 3日 16:00 (GMT+8) 开放。

据悉，Bitway 是专为比特币业务构建的第 1 层区块链，已入选币安 Booster 项目，并获得了波场 TRON 和火币 HTX 的投资。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，约 6 小时前，AbraxasCapital 再次对黄金进行定投式加仓做空。目前其黄金空头仓位规模约 514 万美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据《南华早报》引述香港财政司司长陈茂波报道，香港未来五年内没有再次从外汇基金提取资金的计划，他此前披露香港将从外汇基金拨转 1500 亿港元（190 亿美元），而这支基金用以维护香港港元与美元挂钩的汇率制度，此次拟议的提款是自 1984 年以来的首次。陈茂波表示，中期预测中不会再有此类举措，也不打算让提款成为“一种常规做法”，据悉香港外汇基金的主要作用是支撑港元兑美元汇率在 7.75至 7.85 的交易区间内，从而维护金融稳定和投资者信心。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，马斯克在 X 平台发文表示，随着 X 平台上的“Timeline filter”功能改善，目前用户已经可以自主设置并减少加密货币相关内容的展示，比如在“Timeline filter”中设置“选择除相关类别外的其他全部选项”，不过该功能目前属于“early access（早期访问）”阶段，后续将持续快速迭代与优化。

作者：Felix Prehn 🐶

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：作者是前投行人士，这篇文章的价值不在于预测冲突走向，而在于拆解了一个横跨海湾战争、伊拉克战争、俄乌战争的三段式机构资金流动模型。散户在冲突期间亏钱几乎是系统性错误，这篇文章指出了具体原因和对应策略，逻辑比情绪驱动的分析要清晰得多。

全文如下：

现在关于美国和伊朗的新闻铺天盖地。

如果你在想这场冲突能不能赚钱——答案是可以。我来告诉你具体怎么做。

我在投行工作多年，专门寻找华尔街冷漠地称之为”事件驱动机会”的东西。那是他们对战争的精致说法。每一场重大战争中——海湾战争、伊拉克战争、俄乌战争——都出现了同一套三阶段市场模式，决定着机构资金接下来流向哪里。

第一阶段：冲击——散户恐慌抛售。第二阶段：重新定价——市场平静下来重新评估。第三阶段：轮动——机构资金流入新板块。

美伊冲突现在正在走同一套路。冲击阶段已经开始。接下来会发生什么、真正的资金往哪里流——只要知道要看什么，是可以预判的。

这就是我在这里给你的东西。

散户怎么做 vs 机构怎么做

冲突来临时，散户通常做以下三件事之一。

把所有东西换成现金——以为这是在保安全，实际上是在保证被通胀侵蚀。

冻住——盯着一片红，动弹不得，什么都不做。

或者追涨刚刚飙升的东西——石油、国防股、黄金——在完全错误的时机买入，因为恐惧驱使他们行动，而他们没有计划。

与此同时，管理数十亿资金的机构，没有一个在做这些。他们在根据研究了数十年冲突的规律重新布局。不是情绪，是规律。

我来教你同样的东西。

每次都会重演的规律

地缘政治冲突爆发后的最初 10 天，标普 500 下跌 5%到 7%。约 35 天后，持平。12 个月后，上涨 8%到 10%——这大概是市场在任何普通年份的平均表现。

历史上的真实案例：

海湾战争期间，标普年化回报 11.7%。战争结束后，随后 12 个月上涨 18%。

2003 年伊拉克战争期间，市场在三个月内上涨 13.6%。

2022 年俄乌战争期间，标普最初下跌 7%，然后在几个月内反弹至入侵前水平以上。

战争很少摧毁市场。它制造不确定性，不确定性制造下跌。下跌制造机会。

为什么伊朗格外重要

伊朗每天生产 330 万桶石油。

任何升级——哪怕只是感知上的升级——都会增加供应风险，这种风险会波及一切。

市场不会等待实际的供应中断，它会把中断的风险提前定价。交易者会假设部分石油可能停产，意味着供应减少而需求不变，意味着油价上涨。而石油是几乎所有东西的投入——运输、制造、航运、食品生产、化肥、供暖、制冷。

油价上涨意味着全面成本上升。更高的油价导致更高的通胀。更高的通胀意味着美联储可能维持高利率而非降息。更高的利率意味着更贵的房贷、车贷和企业借款。更贵的借款意味着更低的企业利润。更低的利润意味着更低的股票估值。

每场冲突的三个阶段

每一场地缘政治冲突都会推动资金经历三个截然不同的阶段。理解自己处于哪个阶段，会完全改变你应该做什么。

第一阶段：冲击。

这个阶段快、猛、由情绪和算法驱动。石油飙升。VIX——市场恐惧指数——暴涨。风险股大跌。生物科技、高增长科技、投机性标的——随着资金涌向避险资产，全部遭到抛售。黄金上涨。财经媒体进入 24 小时滚动报道模式，设计来让你尽可能恐惧。

这个阶段持续数天，有时长达数周。如果你在这个阶段买石油、黄金或国防股，几乎可以确定你是在高点买入。行动的情绪冲动在这时达到顶峰，这正是为什么此时行动是最昂贵的错误。

第二阶段：重新定价。

恐慌消退。市场开始思考而非感受。

问题从”发生了什么”转向”接下来会怎样”。这是暂时的还是结构性的？通胀会持续高企吗？美联储会怎么做？供应链是永久性中断还是只是暂时承压？

这是机构开始重新布局的阶段。不是在最初几天的混乱中——而是在随后的清晰中。这是聪明钱赚钱的地方。在风暴之后的平静中，而不是在风暴中。

第三阶段：轮动。

资金从受冲击的板块流出，流入在新现实中受益的板块。

钱实际上流向哪里

第一：能源——但不是你想的那种方式。

明显的玩法是石油，确实，石油短期跑赢。美国银行对 90 年地缘政治冲击的研究显示，石油是表现最好的资产，平均上涨 18%。你要持有的是那些在持续高油价中受益的公司。管道公司。储存终端。能源基础设施。那些无论油价走向如何，都能从石油流转中收取过路费的公司。

第二：国防——但要看结构性的，而非标题性的。

是的，国防股会立即飙升。自紧张局势升级以来，部分个股已涨 30%以上。但国防支出不是单季度事件。政府签的是 10 年采购合同。大型承包商的积压订单以数千亿计。要看那些布局了多年支出周期的公司。

第三：黄金和白银——更长线的布局。

黄金在第一阶段飙升，但与石油不同，它往往保持在高位。美国银行的数据显示，冲击发生六个月后，黄金平均继续跑赢 19%。因为推动黄金上涨的条件——更高的通胀、央行印钞、机构避险——并不会随着头条新闻平息而消失。如果这场冲突拖延、石油持续高位、通胀保持黏性，美联储就无法降息。那个环境正是黄金最为强势的时候。

第四：具有定价权的公司。

这是大多数人错过的那一点。如果通胀长期维持高位，你要持有的是能够把更高的成本转嫁给客户而不流失客户的企业。强品牌。高毛利率。客户没有更便宜替代选项的公司。

哪些板块会受伤：在这类时期，公用事业和房地产通常表现落后。更长期的高利率压缩了这两个板块的估值。如果你在这两个板块超配，值得审视一下你的仓位。

你应该实际做什么

不要恐慌抛售。几十年冲突的数据非常清楚——在最初的冲击中卖出会锁定损失，并且保证你错过反弹。不要追涨已经飙升的东西。如果它已经上了财经媒体，你已经晚了。不要看战争报道。

保持你的核心投资组合不动——那些拥有强品牌、高毛利率和定价权的高质量公司。

然后审视你的持仓，问两个问题：哪些在这种环境下最脆弱？哪里有机构资金正在流入而我还没有敞口？

你在做的是倾斜你的投资组合——向机构资金已经在移动的板块进行有节制的重新布局，要在头条新闻跟上之前。

这关乎你的生计。你的退休。你家人的财务安全。

把风险管理做对，你就能赚钱。这是我能说的最不刺激的话。但这是实话。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，纳斯达克上市的 TRX 财库公司 Tron Inc.在 X 平台发文披露再次以 0.28 美元均价购入 177,637枚 TRX 代币，目前其 TRX 财库总持仓量已突破 6.844 亿枚。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据 Cointelegraph 报道，特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group）宣布考虑将旗下社交媒体平台 Truth Social 拆分为独立上市公司，以更专注发展其加密货币业务。该公司已于 2025 年通过金融科技品牌 Truth.Fi 进军加密领域，建立了拥有 11,500 枚比特币的储备，并与 Crypto.com 合作申请多个加密 ETF。此外，特朗普媒体正与核聚变技术公司 TAE Technologies 洽谈超 60 亿美元的合并案，以拓展能源业务。

作者：James Evans （@jimbo_evans）

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：这是一份完整的 Hyperliquid 改进提案，提议在协议层引入连续清算竞拍机制，让新代币项目方可以在链上完成资本募集和流动性启动的全流程，无需依赖中心化交易所或第三方平台。

作者借鉴了 Uniswap 的连续清算竞拍模型并针对 Hyperliquid 的订单簿环境做了重新设计，提案技术细节极为完整，覆盖从配置到结算到安全考量的每一个环节。

全文如下：

特别感谢 @fiegemax 提供思路、指导和反馈，也感谢 @arnx813、@0xBroze、@0xOmnia、@xenoflux、@happenwah、@const_hom 和 @DougieDeLuca 的审阅与意见。

披露：本人在个人账户中持有 $HYPE。本人就职于 @recvcx，但本文仅代表个人观点，不代表 Reciprocal Ventures 的立场。

摘要

HIP-6 为 HIP-1 资产引入了无需许可的代币发行竞拍机制，专为在 @HyperliquidX 上原生发行代币的团队设计。该机制将 @Uniswap 的连续清算竞拍（CCA）适配到 Hyperliquid 的订单簿（CLOB）原生环境中。项目方在竞拍注册时从协议认可的对齐报价资产中选择一种报价资产（如 USDH），为这些资产创造新的需求和实用性来源。竞拍收益归项目方所有，其中可配置的一部分将在竞拍结束窗口通过成交量加权均价自动为 HIP-2 注入流动性。所有竞拍逻辑在 HyperCore 的区块转换内运行，无需外部运营方。

动机

HIP-1 和 HIP-2 支持无需许可的代币部署和自动化流动性，但对新代币的资本形成和价格发现支持不足。在 @HyperliquidX 上原生发行代币的团队仍然在很大程度上被迫在链下募集资金、用自有资金手动为 HIP-2 注入流动性，以及/或在单薄的订单簿上完成上线。由于存在这些摩擦，Hyperliquid 在 ICO 能力上尚未与其他高性能生态和交易所达到产品对等。@solana 有 @metadao，@base 有 @Uniswap 的 Liquidity Launchpad 和 @dopplerprotocol，@coinbase 有 @echodotxyz。HIP-6 是可选的，但通过实现更高效的资本形成和价格发现，HIP-6 支持希望在 Hyperliquid 上构建完整项目生命周期的创始人，并推进 Hyperliquid 成为承载所有金融的区块链这一目标。

HIP-6 通过以下方式改善 Hyperliquid：

链上资本形成：团队可以在单一流程中在 Hyperliquid 上原生募集资金，收益在项目方和自动注入 HIP-2 流动性之间分配。

公平的价格发现：连续清算竞拍在多个区块内发现市场价格，最大程度减少传统竞拍中常见的时间博弈影响。

对齐报价资产增长：为对齐报价资产创造实用性，进而增加其 TVL 并为援助基金产生收益。

吸引建设者：团队可以在 Hyperliquid 上完成代币的完整生命周期。在 Hyperliquid 上发行更多代币意味着援助基金获得更多交易费用。

参与者保护：已承诺的资金在竞拍期间由 HyperCore 的状态托管，不在项目方的托管中，也不由受信任的第三方托管。

关于命名：本提案编号为 HIP-6，因为 HIP-5 此前已被分配给另一份独立提案。

我们在什么基础上构建

HIP-6 将 @Uniswap 的连续清算竞拍适配到 Hyperliquid 的 CLOB 原生环境中。CCA 将一个大型竞拍分解为 N 个相互递进的小型竞拍。每个区块，协议释放一批代币并计算统一清算价格。价格发现是逐渐发生的，而非在某个单一时刻完成，竞拍者受到激励更早参与，而非等待。

各种替代方案都有明显缺陷：

固定价格销售：价格发现效果差，因为需要有人猜中开盘时的正确价格。价格设低了，项目就损失了差价；价格设高了，销售就会失败。

有上限的按比例分配销售：修复了价值泄漏，但会制造超额认购螺旋。在实践中，如果销售被 2 倍超额认购，理性参与者会存入 2 倍的目标配额，使其更加超额认购，如此往复。这是糟糕的用户体验。

无上限销售：避免了螺旋，但会导致过度募资。一个用 500 万就能建设的项目募集了 5000 万，因为没有任何东西阻止它。2017 年 ICO 浪潮展示了这种方式的后果。

传统竞拍：让市场发现价格，但会制造时间博弈。最优策略是尽可能等到最后。这对非机构参与者造成了更糟糕的用户体验。

动态联合曲线：将荷兰式拍卖与需求响应式联合曲线相结合。这在 AMM 原生环境中效果良好，但不适合 Hyperliquid 的 CLOB 原生环境。

HIP-6 之上可以构建什么

HIP-6 解决了资本形成和价格发现问题：新项目如何在 Hyperliquid 上募集资金和注入流动性。它不涉及特定代币的价值累积机制、代币持有者的保护措施，或特定项目的治理方式。这些是独立的问题，我们期待团队在 HIP-6 之上构建来解决。

未来项目可以在 HIP-6 之上构建的示例：

价值累积机制：规定协议收入如何回流给代币持有者（如费用分配、回购、质押奖励）。

治理框架：赋予代币持有者对金库分配、参数变更和/或协议升级的投票权。

代币持有者保护：提供金库锁定、链上报告要求和/或归属机制等工具，对买家和团队配额均施加锁定。

HIP-6 的目标是使初始竞拍尽可能公平和高效。竞拍结束后发生什么，是 Hyperliquid 社区的设计空间。HIP-6 不阻止团队与做市商合作以加强其项目的订单簿流动性。

公开文档草稿

以下是 HIP-6 如何在 Hyperliquid 公开文档中呈现的草稿。此处包含它是为了让审阅者预览面向用户的描述。

HIP-6：代币发行竞拍

HIP-6 为 HIP-1 资产引入无需许可的代币发行竞拍。项目方通过连续清算竞拍提供其代币供应量的一部分出售。竞拍者以对齐报价资产（目前为 USDH）承诺资金。竞拍者指定其总预算和每个代币愿意支付的最高价格。竞拍随后将该出价分散在竞拍剩余区块中。竞拍的每个区块，协议以固定速率释放代币。协议随后将已释放代币的供应与竞拍者的需求匹配，为每个区块找到统一清算价格。结算时，向援助基金发送协议费用，一部分收益按照竞拍最终窗口发现的价格自动为 HIP-2 Hyperliquidity 注入流动性，其余部分归项目方。所有竞拍逻辑在 HyperCore 的区块转换内运行。

部署竞拍

项目方在完成标准 HIP-1 部署步骤（registerToken2、userGenesis（如有）、genesis 和 registerSpot）后调用 registerAuction。项目方指定以下参数：

auctionSupply：出售的代币总量。在注册时从项目方的现货账户转入协议托管。

duration：以区块为单位的竞拍时长，最长 3,024,000（在 0.2 秒/区块 下约为 1 周）。

floorPx：最低清算价格，默认为 0。

startDelay：注册到第一个清算区块之间的区块数，最小为 1，默认为 1。

minRaise：竞拍成功所需的最低报价资产募集量，默认为 0。

quoteAsset：必须是协议认可的对齐报价资产（如 USDH）。

hip2Seed：净收益（扣除协议费用后）自动注入 HIP-2 的基点数。范围 2,000 至 10,000，默认为 2,000。

hip2OrderSz 和 hip2NOrders：HIP-2 订单大小和订单数量，必填。

所有参数一旦注册即不可更改。每个代币的转账冻结在注册时激活，阻止对该代币的所有现货订单、转账和 HyperEVM 操作，直到结算。项目方可以在竞拍 startBlock 之前（即在 startDelay 期间内）通过 cancelAuction 取消竞拍。

出价

竞拍者调用 submitBid，指定预算（最低为报价资产的 100 单位）和 maxPx（每个代币的最高价格，向下取整到竞拍刻度网格）。预算在提交时被托管。每次出价收取 1 个报价资产的不可退还费用。预算自动均匀分散到剩余竞拍区块中。在区块 h 中提交的出价从区块 h+1 开始有效参与清算。在 startDelay 期间提交的出价在第一个清算区块激活。

竞拍者可以提交多个具有不同最高价格的出价来表达需求曲线，但每个竞拍最多 100,000 笔出价。仅当出价的 maxPx 严格低于最近清算价格时，竞拍者方可撤回出价。

清算

竞拍期间的每个区块，协议以固定速率（auctionSupply / duration 每区块）释放代币，并通过从最高到最低遍历已占用价格刻度，直到累积需求满足供应，来计算统一清算价格。高于清算价格的出价获得完整配额。在清算价格处的出价按每区块预算比例共享剩余部分。低于清算价格的出价什么也得不到。竞拍价格网格使用 1.003 的几何刻度间距，与 HIP-2 一致。

结算、HIP-2 激活和认领

在竞拍结束后的第一个区块，如果设置了 minRaise 但未达到，竞拍失败。所有对齐报价资产被退还，所有代币返还给项目方，冻结解除。如果 totalQuoteSpent 为零，无论 minRaise 如何，竞拍均失败。

成功时，协议原子性地：

从总花费的报价中扣除 500 bp 协议费用，发送至援助基金。

分配 hip2Seed 用于 HIP-2 激活。

将剩余部分转移到项目方钱包。

将未售出的代币返还给项目方。

解除代币冻结，现货交易、转账和 EVM 操作恢复。

激活 HIP-2，使用项目方指定的 hip2OrderSz 和 hip2NOrders。hip2Seed 用于注入 nSeededLevels 个层级。起始价格为 seedPx，通过竞拍持续时间最后 5% 的成交量加权均价计算得出。

结算结束后，竞拍者通过 claimAuction 认领购入的代币和未使用的报价资产。

费用

在 registerAuction 时收取 10 HYPE 注册费。每次 submitBid 收取 1 个报价资产的费用。结算时对总收益收取 500 bp 协议费用。所有费用流入援助基金。项目方现有的 setDeployerTradingFeeShare 照常适用于竞拍后的现货交易。

我们在什么基础上构建

HIP-6 Hy-CO 是嵌入在 HyperCore 区块转换逻辑中的连续清算竞拍。竞拍者以对齐报价资产（如 USDH）提交出价，每笔出价指定预算和最高价格。每个区块，协议释放一批代币并为该区块计算统一清算价格。最高价格严格高于清算价格的竞拍者获得完整配额；恰好处于清算价格的竞拍者获得剩余部分，可能被部分成交。竞拍结束时，协议收取费用发送至援助基金，将可配置比例的剩余收益按照竞拍最终窗口计算的成交量加权均价注入 HIP-2 Hyperliquidity，其余发送给项目方钱包。竞拍结束时的结算是原子性的。

Hy-CO 生命周期

Hy-CO 有三个阶段：

竞拍前：配置。项目方在完成标准 HIP-1 部署步骤后调用 registerAuction。协议验证参数、托管代币供应和卖方供应、激活代币冻结，并分配竞拍 ID。

竞拍中：出价。竞拍者可以在 startDelay 期间或竞拍过程中任何时点通过 submitBid 提交出价。预算在提交时托管，无论出价何时提交。清算。竞拍期间从 startBlock 开始的每个区块，协议释放代币并计算统一清算价格。

竞拍后：结算。在 endBlock 之后的第一个区块，协议评估竞拍是否成功并分配收益。HIP-2 激活。成功结算后，HIP-2 使用 seedPx 和项目方指定的订单参数自动激活。认领。结算后，竞拍者通过 claimAuction 认领购入的代币和未使用的报价资产。认领期间正常交易可进行。

取消：在 startBlock 之前任何时间均可执行 cancelAuction。它将 auctionSupply 和 hip2AskSupply 返还给项目方，解除冻结，并释放竞拍槽位。如果在 startDelay 期间提交了出价，竞拍进入失败路径：竞拍者通过 claimAuction 取回托管的报价资产（与失败竞拍相同的提取式退款路径）。auctionRegistrationFee 不可退还。清算开始后，竞拍不可撤销。

关键设计决策

为什么是新 HIP 而非第三方产品：代币发行是基础设施，而非应用程序。如果每个团队都构建自己的发行机制，生态系统将碎片化。HIP 意味着在 Hyperliquid 上发行的每个代币（如选择使用 HIP-6）都能获得相同的公平价格发现和自动 HIP-2 注入，无需外部依赖。这也意味着该机制由验证者共识保障，而非第三方。

为什么选择 HyperCore 而非 HyperEVM：HIP-6 所需的一切已存在于 HyperCore 上。在 HyperEVM 上构建会引入不必要的复杂性，通过增加步骤和延迟来降低用户体验。

为什么选择连续清算竞拍：传统竞拍制造奖励速度而非估值的时间博弈；联合曲线是路径依赖的；固定价格销售需要猜测正确价格。CCA 将出价分散在时间上，每区块以统一价格清算，并在数千个区块内收敛，而非在单一时刻解决。

为什么只允许对齐报价资产：竞拍以对齐报价资产（目前为 USDH）计价。每次竞拍在其持续时间内锁定报价资产，增长 TVL 并为生态系统产生收益。支持 USDC 等非对齐资产会以边际采用收益稀释这种效果。持有 USDC 的竞拍者可以通过标准界面进行转换。

为什么只预设线性释放计划：线性确保清算价格单调不递减，这通过累积检查点实现了高效的认领时记账。非线性计划（后置加权、前置加权）可能导致清算价格在每区块供应量跳升时下降，使出价级别的记账复杂化。这些可能在未来 HIP 中引入，前提是扩展记账方案。

安全考量

项目方自我交易：项目方可以通过独立钱包在自己的竞拍中出价，以夸大清算价格和 VWAP，然后在结算后取回未售出的代币。缓解措施包括：协议费用使自我交易在所有自我交易量上成本高昂；seedPx 在覆盖竞拍最后 5% 的 VWAP 窗口内计算，需要持续支出才能操纵；minRaise 导致竞拍在真实需求不足时失败；所有出价在链上可见，使自我交易可检测。量化来说，一个项目方运行 100 万 USDH 竞拍（protocolFee = 500，hip2Seed = 2000），通过独立钱包出价 40 万 USDH（占总量的 40%）：损失约 2 万 USDH 到援助基金（5% 协议费用，不可恢复），约 7.6 万 USDH 被锁定到 HIP-2 注入（不返还给项目方）。总无谓损失约为 9.6 万 USDH，或自我交易资金的 24%。成本随自我交易量线性增长。

种子价格操纵：HIP-2 的 seedPx 使用覆盖竞拍持续时间约最后 5% 的窗口化 VWAP，而非最后一个区块的清算价格。操纵 VWAP 需要在窗口内的多个区块持续支出，而非单次后期注入，使成本与窗口的总成交量成正比。

资金安全：竞拍者的报价资产和竞拍代币在整个过程中由协议托管。资金永远不在项目方的托管中。失败时，所有报价资产通过 claimAuction 退还，所有代币返还给项目方。

代币冻结执行：所有代币转账（现货订单簿、点对点、HyperEVM）在活跃竞拍期间被冻结。这防止持有 userGenesis 配额或保留项目方供应的内部人员在价格发现期间通过非竞拍渠道出售代币。

出价激活延迟：出价在提交后的下一个区块才参与清算。这防止区块提议者或低延迟参与者观察待处理出价并在同一区块内插入反应性出价来影响清算价格。

对各方的影响分析

代币项目方：Hy-CO 为项目方提供了在单一流程中募集资金和注入流动性的原生方式。项目方将竞拍与 HIP-1 部署一起配置，将收益收到钱包（减去分配给 HIP-2 的 hip2Seed 部分），并在市场发现的价格处获得自动流动性注入。权衡是对初始价格的控制减少。

Hyperliquid 用户：用户获得直接参与在 Hyperliquid 上构建的新团队代币发行的能力。目前没有原生方式在上线时买入项目；用户要么错过初始分发，要么在 HIP-2 已注入后在公开订单簿上买入。Hy-CO 为用户提供了统一定价和出价分散的公平入场机会，通过他们已在使用的相同界面访问。结算后，竞拍者必须调用 claimAuction 将购入的代币和未使用的报价资产移入现货账户后才能交易。代币不会自动分发。现货订单簿仅以 HIP-2 流动性开盘，在做市商和其他参与者下单前不存在有机限价订单深度。如果许多竞拍参与者在认领后立即卖出，HIP-2 的买方层级可能迅速耗尽。这是任何新上市的预期行为，并非 HIP-6 独有，但前端应清晰显示认领状态，并设定早期竞拍后价差将比成熟市场更宽的预期。

HYPE 持有者：Hy-CO 以两种方式使 HYPE 持有者受益。首先，原生发行机制激励新团队在 Hyperliquid 而非竞争链上构建和发行，增长生态系统并将活动引向 Hyperliquid 的订单簿。其次，以对齐报价资产（如 USDH）计价的竞拍增长其实用性和储备，作为通过援助基金补充 Hyperliquid 交易费用的循环收入来源。

流动性提供者和做市商：竞拍后，订单簿以竞拍收益（通过 hip2Seed）资助的真实买方深度启动，而非薄薄注入的 HIP-2。这为 LP 和做市商提供了更可信的起始价格和从第一天起就有更深的流动性来交易。

验证者和状态增长：单个竞拍每个区块的清算成本为 O（T），其中 T 是已占用价格刻度的数量。在 tickSpacingFactor = 1.003 时，T 限于几千个刻度，但实践中大多数竞拍会有几百个已占用刻度。在 maxActiveAuctions = 16 时，最坏情况下每区块工作量为 16 × O（T）。每个操作是对聚合刻度预算的比较和加法，与现有现货订单簿匹配的成本相当。不需要新的密码操作或外部读取。

未来工作项目

以下超出本 HIP 的范围，但是随着 HIP-6 成熟应评估的自然扩展：治理对协议常量的审查；批量清算（每 K 个区块清算一次）；非线性释放计划；分批 HIP-2 注入；HIP-2 储备机制；认领到期和状态清理；UI 集成。

作者：Bitget

一、热点要闻

美联储动态

无重大美联储动态更新。

国际大宗商品

国际原油高开8美元，金银周一全线高开国际油价开盘飙升8美元，受美伊冲突加剧导致石油运输中断影响。

• 布伦特原油触及82.37美元/桶，WTI原油升至75.33美元/桶。
• 避险情绪推动，现货黄金涨1.8%至5374美元/盎司，现货白银涨2.6%至96美元/盎司。 简要分析市场影响：油价上扬或加剧通胀压力，避险需求支撑贵金属，但全球能源成本上升可能抑制经济增长。

欧佩克+确认4月增产20.6万桶/日，重申灵活调整欧佩克+基于经济稳定与低库存，同意逐步恢复部分自愿减产，4月每日增产20.6万桶。

• 强调根据市场变化可暂停或逆转计划。
• 全球经济前景稳定支持此决定。 简要分析市场影响：增产有助于平衡供应，但地缘风险若持续，可能限制油价下行空间，推动短期波动。

宏观经济政策

特朗普称对伊朗军事行动预计持续四周美国总统特朗普首次回应伊朗冲突中美军伤亡，预计行动持续约四周。

• 三名美军丧生，结果未超出预期。
• 伊朗发起第九轮打击，美军摧毁革命卫队总部。 简要分析市场影响：冲突延长加剧不确定性，引发避险资产需求上升，全球股市承压，可能放大波动性。

特朗普表示伊朗新领导希望对话，同意进行谈判特朗普透露伊朗新领导层有意对话，并表达沟通意愿。

• 部分原谈判人员已亡故。
• 强调早该行动以达成协议。 简要分析市场影响：潜在谈判信号或缓解紧张，助力市场情绪修复，但实际进展不确定仍存风险。

香港财政司长称已备足预案应对中东战事风险陈茂波指出香港与伊朗贸易有限，但战事放大全球不确定性。

• 金融市场波动加大，资金可能流入香港作为安全港。
• 评估油价、金价及运输成本影响。 简要分析市场影响：强化香港避险地位，或吸引资金流入亚洲，提升区域市场韧性。

专家分析中东局势升级对全球股市影响田利辉称冲突升级通过风险重定价、能源成本冲击及货币政策困境传导影响。

• 取决于范围与时长，目前属结构性冲击。
• 石油进口依赖市场调整压力大。 简要分析市场影响：进入高波动分化期，欧洲亚洲股市承压大，美国相对 resilient。

二、市场复盘

大宗商品&外汇表现

• 现货黄金：上涨1.57% + 高开走势强劲
• 现货白银：上涨1.1% + 避险需求突出
• WTI原油：7.42%至71.99美元/桶 + 地缘冲突驱动供应担忧
• 美元指数：涨0.33%至97.96，持稳坚挺 + 通胀数据与避险情绪支撑

加密货币表现

• BTC：上涨0.21%至66583美元 + 小幅震荡走势下反弹
• ETH：上涨0.21%至1958美元
• 加密货币总市值：下跌0.8%至2.36万亿美元
• 市场爆仓情况：24H全网爆仓4.12亿美元，多单爆仓2.4亿美元

美股指数表现

• 道指：下跌1.05% + 连续承压
• 标普500：下跌0.43% + 温和调整
• 纳指：下跌0.92% + 科技板块拖累

科技巨头动态

• 英伟达：下跌超4%
• 苹果：下跌超3%
• 微软：下跌超2%
• 特斯拉：下跌超1%
• Meta：下跌超1%
• 奈飞：上涨近14%
• 谷歌：上涨超1%
• 亚马逊：上涨1% 总结涨跌的核心原因：PPI通胀超预期、信贷危机及美伊战争三重压力导致多数下跌，部分受益于业绩或板块轮动上涨。

板块异动观察

金融板块下跌超5%

• 代表个股：高盛，下跌超7%
• 驱动因素：英国私募MFS破产曝光大行20亿英镑风险敞口，引发信贷担忧加剧。

油气勘探与开发普涨

• 代表个股：Battalion Oil，上涨超33%
• 驱动因素：油价高开受地缘冲突影响，供应中断预期推升能源股需求。

黄金白银股多数上涨

• 代表个股：First Majestic Silver，上涨近3%
• 驱动因素：避险情绪升温，金银价格高开带动矿业股跟随反弹。

三、深度个股解读

1. CoreWeave – 一季度指引逊预期

事件概述：股价跌超18%，一季度收入指引19-20亿美元，低于分析师预期22.9亿美元，主要因数据中心租赁、电力及折旧成本先行确认。公司强调AI算力需求旺盛，客户合同期延长至5年，自研云架构软件获英伟达认证，未来高毛利软件收入潜力大。 市场解读：机构观点认为业务常态化后可实现25%-30%长期利润率，短期成本压力属正常。 投资启示：短期盈利承压但AI需求强劲，适合长期持有观察。

2. 戴尔科技 – AI服务器订单激增，业绩展望强劲

事件概述：股价逆势涨近22%，第四季度营收创334亿美元纪录，同比增长39%，高于预期317亿美元；摊薄每股收益3.89美元，同比增长45%，超预期3.52美元。公司预计2027财年营收1380-1420亿美元，同比增23%，高于分析师1263亿美元预期。 市场解读：机构分析显示AI服务器需求推动业绩超预期，反映科技投资复苏。 投资启示：AI主题驱动增长显著，配置价值凸显。

3. 多邻国 – 第一季度和全年预订量展望低于预期

事件概述：股价大跌超14%，去年第四季度营收增35%至2.829亿美元，经调整EBITDA 8430万美元，均超预期；日活用户增30%至5270万，但为四年来最慢增速。公司预计Q1营收2.885亿美元，经调整EBITDA 7360万美元，低于市场预期，将加大AI投资推动增长。 市场解读：Needham将目标价从300美元降至145美元，担忧短期盈利增速放缓。 投资启示：AI投资或带来长期效益，但短期利润率承压需警惕。

4. 伯克希尔 – 巴菲特交出2025年完美答卷并退休

事件概述：2025年每股市值增长10.9%，标普500为17.9%；1965-2025年复合年增长率19.7%，超标普10.5%；1964-2025年市值增长60992倍。巴菲特于12月31日正式退休，卸任CEO但继续担任董事会主席，保留相当数量股份。 市场解读：机构赞赏长期优异表现，视其为价值投资基准。 投资启示：管理层平稳过渡，长期稳健仍具吸引力。

5. SpaceX – 考虑最快3月秘密递交IPO申请

事件概述：SpaceX加速推进史上最大IPO，最快3月向SEC秘密提交注册草案，目标6月上市，拟募资500亿美元，刷新全球IPO纪录。 市场解读：彭博社援引知情者观点，认为此举反映太空经济潜力，但需关注执行风险。 投资启示：高成长机会大，但估值泡沫与监管不确定需谨慎评估。

四、加密货币项目动态

1. Arthur Hayes：美国若长期介入伊朗冲突，将迫使美联储印钞并推高比特币价格。

2. 摩根大通：加密市场结构法案有望在年中获批，并成为下半年的积极催化剂。

3. X平台已在“付费合作政策”禁入行业类目中删除“金融产品、加密货币”。

4. Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息，或将披露增持数据。

5. 比特币和以太坊3月历史回报率中位数：分别为-1.55%%和-9.33%。

五、今日市场日历

数据发布时刻表

09:45	美国	S&P制造业PMI终值	⭐⭐⭐
10:00	美国	ISM制造业PMI	⭐⭐⭐⭐
10:00	美国	建筑支出	⭐⭐⭐
12:00	俄罗斯	S&P全球制造业PMI	⭐⭐

重要事件预告

• 制造业数据发布：全天 – 关注制造业景气度对经济信号。
• 地缘政治发展：全天 – 监测美伊冲突最新进展。

机构观点：

知名投行分析师观点显示，Goldman Sachs认为金价上涨并非商品超级周期标志，因黄金供应高度受限不同于铜等金属，短期地缘风险支撑金价但美元坚挺引发获利了结。Morgan Stanley与Goldman上调油价目标，归因于供应中断与OPEC+政策，预计油价波动加剧。美股方面，Morgan Stanley担忧通胀与AI颠覆导致下滑，外汇美元强势压制风险资产，但整体市场高波动分化阶段需关注欧洲亚洲压力。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，Bitget 首席执行官 Gracy Chen 发布内部信表示，「我们正密切关注中东地区当前的安全局势，理解此刻大家可能感到不安与担忧。我们已启动应急机制，并将在此特殊时期陪伴并支持每一位同事。

请暂时放下对工作与收入的担忧，全力保障您及家人的安全；薪资将全额发放，不受停工或远程办公影响；因安全原因产生的所有费用均由公司全额承担，包括但不限于：临时住宿、交通转运、应急物资、医疗费用。如需撤离，公司将承担全部机票及交通费用。」

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，10x Research在 X 平台发布周度市场分析表示，当前加密市场呈现出仓位被动出清、资金费率跌入低位、隐含波动率重置的特征，但整体流动性依旧脆弱，结构性资金流入仍偏低迷。此外，市场杠杆已显著收缩，资金费率回落至历史低分位区间，期权隐含波动率完成阶段性重置，然而现货与衍生品市场深度不足，新增配置型资金流入仍未形成持续趋势。宏观层面，美国 10 年期国债收益率回落至 4%下方，ETF 资金流短暂转正，同时期权交易者正围绕 3 月关键事件构建双向敞口，显示加密市场对方向选择仍存分歧，当前反弹是否意味着趋势性转折的开始，还是更大级别熊市框架下的战术性修复值得关注。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据港媒香港 01 报道，香港行政会议成员、香港金管局前总裁任志刚则表示，地缘政治的演变令港元挂钩美元的重要性提升，并直言“港元其实是美元最大的稳定币”。任志刚指出，截至 2025 年香港约持有 2,560 亿美元美国国债，规模大过现在任何一个所谓的美元稳定币，因此香港金融方向很清晰，要保持联系汇率制度，在亚洲最活跃的美元市场是香港，若不让港元继续挂钩美元，迫使一个大买家抛售并不明智。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某新建钱包从 Bybit 提取 9.47 亿枚 PUMP，价值约 186 万美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据 DLNews 报道，俄罗斯央行报告显示，该国金融金字塔骗局运营者正大规模转向加密货币领域。2025 年，俄罗斯公民向 4,600 个诈骗者持有的加密钱包发送了资金。央行识别出 7,087 个金融金字塔、虚假经纪商和其他欺诈计划，其中 80%在线运作，84%使用加密货币筹集资金，较 2024 年的 77%有所增长。央行已下令屏蔽 21,500 个相关网页和社交媒体帖子，并警告公众只有持有许可的公司才有权向俄罗斯散户投资者公开提供投资产品。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，萨尔瓦多比特币办公室 The Bitcoin Office 发推表示，萨尔瓦多过去 30 日共增持 30 枚比特币，总持仓量升至 7577.37 枚，价值约 5.04 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，一名以 40 倍杠杆操作的加密货币交易者在 BTC 价格跌至$65,056 时遭遇大规模强平，过去 24 小时内共亏损 116.7 万美元。该交易者被强平 395.14 BTC 并损失 52 万美元，同时其 SOL 多单也由盈转亏。目前该账户仍持有约 1375 万美元的多头仓位，其中包括 500 BTC 多单，清算价为$65,930，安全边际极小。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据华尔街日报：伊朗正在加紧努力重启与美国的谈判。(金十)

撰文：许超

来源：华尔街见闻

AI 编程工具承诺解放工程师，现实却是催生了新一轮效率焦虑。

随着 Anthropic 的 Claude Code、OpenAI 的 Codex 等 AI 编程智能体能力持续跃升，科技企业正陷入一场由上而下的「生产力偏执」。高管亲自下场写代码，员工被要求刷新与 AI 交互的频率，而加班时长不减反增。AI 本应是省力工具，却在许多职场变成了新的压力来源。

调查数据揭示出明显的认知落差：咨询公司 Section 的调查显示，超过 40% 的 C 级高管认为 AI 工具每周为他们节省了至少 8 小时，而 67% 的非管理层员工表示 AI 帮助他们节省的时间不足两小时，甚至毫无帮助。加州大学伯克利分校针对一个 200 人组织的持续研究则发现，即便员工已将大量工作转交 AI，实际工作时长仍在延长。

这场焦虑的蔓延有其结构性原因。当首席技术官们在凌晨 5 点对着 AI 敲代码、CEO 们以账单金额衡量团队努力程度，整个行业对「效率」的想象已被重新定义——而这场重新定义的代价，正由普通员工承担。

高管入场写代码，效率焦虑自上而下蔓延

「Vibe coding」这个词，最初带着一份慵懒的期许。前 OpenAI 研究员 Andrej Karpathy 于 2025 年 2 月将这一概念引入公众视野，描述的是工程师只需与 AI 聊天便可完成开发的新型编程模式——「完全沉浸在氛围中」。

然而一年后，氛围早已变调。

Intuit 首席技术官 Alex Balazs 描述了自己近期的日常：妻子早上 8 点下楼，发现他已工作数小时。「她问我起来多久了，我说早上 5 点就起来在写代码了。」准确地说，是他在引导 AI 智能体为他写代码，他表示这让他重新深入接触到多年未曾触碰的底层代码。

这类高管行为正在向下传导压力。OpenAI 总裁 Greg Brockman 近期在 X 上发文称，「每一刻你的智能体没有在运行，都感觉是在浪费机会。」这句话精准触发了科技行业本就盛行的工作狂文化。

AI 初创公司 Arcade.dev 的联合创始人兼 CEO Alex Salazar 则更为直接。他定期查看公司的 Claude Code 账单——账单金额与工程师使用工具的频率直接挂钩——并点名批评那些「花得不够多」的员工：「我会说，『你们还不够拼。』」他表示，在第一次这样的「信仰会议」之后，公司的 AI 编程工具账单飙升了 10 倍，而他将这笔支出视为进步的标志。

员工被量化管理，「AI 疲劳」悄然蔓延

在这种氛围下，对员工的考核方式也在悄然改变。

DocuSketch 是一家专注于财产修复业务的软件公司，其产品副总裁 Andrew Wirick 表示，公司现在追踪工程师每天与 AI 编程工具的「交互次数」，默认该数字越高，团队生产力越强。Claude Code 还会每周为每名工程师生成报告，列出他们与 AI 陷入无效循环的所有模式，并提供改进建议。

Wirick 本人坦言，自己已出现某种「上瘾」感。「感觉每天必须多完成几次交互，睡前还在想怎么再多做几个。」他将这种状态归因于去年 11 月试用 Anthropic 最新模型 Opus 4.5 时的「顿悟体验」——当时他将一个通常需要交给工程师的功能原型任务交给模型，20 分钟后看到模型自主拆解并实现任务，「感觉大脑被重启了」。

这种全员加速的心态正在侵蚀工作与生活的边界。伯克利的研究发现，即便大量任务已被 AI 接手，人们的工作时长并未缩短。部分工程师也开始公开承认自己正在经历「AI 疲劳」——持续担心错过下一个突破，而那个突破似乎永远只差一次提示词。

高管与员工之间，认知鸿沟日益扩大

高管们的热情，在很大程度上来自亲手创造的新鲜感。Salazar 承认，亲自用 AI 搭建原型，比平日里处理授权和决策更有「生产力的即视感」。他最近甚至直接回应一位重要金融客户的服务请求，从零搭建了一个演示应用。

在 Intuit，产品经理和设计师如今也被鼓励用「vibe coding」方式在 QuickBooks 中自行构建功能原型，Balazs 表示，「至少现在，产品经理可以拿着一个具体的东西去和工程师说，『我想要类似这样的东西。』」

然而，Section 咨询公司的调查数据显示，这种认知落差相当显著。

高管对 AI 红利的感受，与基层员工的体验之间存在巨大断层。Salazar 认为，这部分源于员工在适应新工具时承受着更高的转型成本：「他们被隐性地要求找时间探索和实验，但日常工作的预期并没有相应调整，以腾出这个空间。」

岗位安全感的隐忧同样真实存在。Salazar 坦言，他原本计划更换第三方网络服务商，但眼下市场团队已能自行用 AI 工具更新公司网站，这笔外包支出因此被砍掉了。

「任务扩展」与虚假繁荣，效率神话的另一面

伯克利的研究者将这一现象命名为「任务扩展」（task expansion）：当非技术同事开始用 AI 生成代码，工程师不得不花时间清理这些半成品，反而增加了工作量。Intuit 的 Balazs 坦承，这正在重塑原本边界清晰的岗位分工，使越来越多的角色走向「混合化」，也让原有的协作关系趋于复杂。

而更深层的问题在于：这场建设热潮究竟在创造有价值的东西，还是只是在制造更多东西？

分析人士指出，若这股 AI 驱动的生产力偏执得不到约束，可能导致大量「busyware」（虚耗软件）涌现——没人会在意的网站小改动、只有一个用户的定制仪表盘、营销主管半途而废的原型项目，最终全都交由工程师去实现。每一项在当下似乎都有其理由，但大多数终将落入废弃代码的垃圾桶。

Intuit 的 Balazs 称，以代码生产和交付速度衡量，公司工程师的生产率已提升约 30%。但在这个代码日益「一次性化」的未来，真正的效率红利或许藏在另一个问题的答案里：哪些东西根本就不该被构建出来。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，HTX 行情显示，BTC 突破 67000 美元，现报 66980 美元，24 小时涨幅为 1%。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

神秘账户精准押注对伊空袭，特朗普阵营陷“内幕交易”指控

据金十数据报道，上周末，由于全球传统金融市场休市，大批资金转而涌入 Polymarket和 Kalshi 等预测市场以及 Hyperliquid 等去中心化交易所。投资者试图通过这些平台，对美以两国袭击伊朗的后续影响进行风险对冲或投机押注。然而，这场资本狂欢很快演变成了一场舆论风暴。上周六，社交平台 X 上开始涌现大量质疑声，指控部分内部人士利用对军事打击的提前知情权，在预测市场上大肆牟利。 面对抨击，白宫发言人在回应媒体时辩称，“指导特朗普政府决策的唯一特殊利益，就是美国人民的最大利益。”事实上，针对利用国际冲突进行内幕押注的打击行动在全球部分地区已经展开。

Polymarket 为“允许用户对战争下注”辩护，称其”价值无可替代”

据 The Verge 报道，预测市场平台 Polymarket 为其允许用户对美国何时打击伊朗进行预测下注的决定进行了辩护。在美伊冲突实际发生并造成人员伤亡后，该平台面临压力，随后发表声明称预测市场能够”利用群体智慧创造准确、无偏见的预测”，尤其在当前紧张局势下，这种能力”价值无可替代”。Polymarket 还批评传统媒体和 X 平台无法提供人们所需的答案。此前，该平台曾卷入多起争议，包括超级碗中场秀内幕交易嫌疑以及委内瑞拉总统 Nicolás Maduro 被捕事件的预测。

Kalshi CEO：将退还“哈梅内伊是否卸任”相关市场的费用

Kalshi CEO Tarek Mansour 在社交媒体平台发文对伊朗最高领袖哈梅内伊死亡及相关预测市场事件表态：“我们不会列出那些直接与死亡挂钩的市场。当某个市场可能出现死亡结果时，我们会设计规则来防止人们通过死亡获利。”

因为，Kalshi 将针对“哈梅内伊卸任最高领袖”相关事件做出如下处置：

1. 将退还该市场的所有手续费；
2. 如果用户是在哈梅内伊去世之前建仓，将按照哈梅内伊去世前的最后一次交易价格为准进行结算；
3. 如果用户是在哈梅内伊去世之后建仓，将全额补偿成本。

Tarek Mansour 表示：“没有一个用户会在这个市场亏损一美元。我们将以哈梅内伊去世前的最后成交价来结算市场，该时间是美国东部时间今日凌晨 1:14。”

MANTRA 代币将于 3 月 3 日完成升级，包括代币代码更改和 1:4 分割

据 MANTRA 官方消息，MANTRA 将于 3 月 3 日完成 OM 代币升级，包括代币代码更改和 1:4 的分割。已将 OM 代币存储在 MANTRA Chain 或支持的交易所的用户无需采取任何行动，系统将自动更新代币代码并将代币数量增加至原来的 4 倍。

官方特别提醒，仍将 OM 代币存储在 Cosmos 区块链（如 Stargaze、Osmosis 等）上的用户面临无法获得 1:4 重新计价的风险。这些用户需立即通过 IBC 跨链桥将 OM 代币转移至 MANTRA Chain。

Opinion 宣布已完成 S1 快照，S2 现已正式上线

据官方消息，BSC 生态预测市场平台 Opinion 已完成 S1 快照，S2 现已正式上线。

Vitalik 公布技术路线：状态树将转向二叉树结构，EVM 拟逐步替换为 RISC-V 架构

Vitalik Buterin 近日在社交平台发文，详细阐述了以太坊执行层的两项关键升级计划：状态树改进和虚拟机变革。

状态树将从现有的六进制 Keccak MPT 转向基于更高效哈希函数的二叉树结构（EIP-7864），预计带来 4 倍更短的默克尔分支和 3-100 倍的证明效率提升，同时降低相邻存储槽的访问成本。

长期规划中，Buterin 提议将以太坊虚拟机 (EVM) 逐步替换为 RISC-V 架构，以实现更高执行效率、更佳的证明友好性和更简洁的协议设计。该转换将分三步实施：先用于预编译，再允许用户部署新 VM 合约，最终将 EVM 转变为基于新 VM 的智能合约。

这些升级旨在解决以太坊面临的主要瓶颈问题，提高网络效率并增强客户端侧证明能力，为未来扩容奠定基础。

华尔街日报：美国在中东的袭击中使用了 Anthropic

据华尔街日报报道，美国在中东的袭击中使用了 Anthropic（的人工智能技术），而袭击前数小时，特朗普刚刚颁布了针对 Anthropic 的禁令。

YZi Labs 指控 CEA Industries 存在重大股权披露违规

YZi Labs 今日发布报告，指控 CEA Industries(纳斯达克:BNC) 存在严重的股权披露问题。根据公司自身的 SEC 文件分析，10X Capital 及其关联方可能持有超过 5%的公司股份，但未按 SEC 规定提交必要的披露文件。YZi Labs 特别指出，BNC 董事会成员 Hans Thomas 作为 10X Capital 的控制人，在过去六个月内未提交 Form 3，且公司董事会一致通过的”毒丸计划”可能表明存在未披露的协调行动集团。YZi Labs 呼吁立即采取行动确保市场透明度，保护股东权益。

酷派集团斥资 3889 万港元买入 3.9 万股 Strategy 并沽出看涨期权

据香港经济日报报道，港股上市公司酷派集团披露已斥资约 3889 万港元（498 万美元）购买 3.9 万股比特币财库公司 Strategy 股份，此外该公司还披露沽出 390份 MSTR 卖出看涨期权（即 Short Call），涉及 3.9 万股，收取权利金为 51,210 美元（约 4 万港元），相关认购期权到期日为 3月 6 日，行使价为 150 美元，较 MSTR 周五收市价的 129.50 美元高出 15.8%。假设所有 MSTR 认购期权获行使，连同期权金及出售股份，酷派集团预期将确认收益约 92 万美元（约 719 万港元）。

Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息，下周或将披露 BTC 增持信息

Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息。

根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

本周 RED、HYPE、ENA 等代币将迎来大额解锁

据 Token Unlocks 数据显示，本周 RED、HYPE、ENA 等代币将迎来大额解锁，其中：

RED 将于 3 月 7 日解锁 4085 万代币，价值约 604 万美元，占流通量 16.13%；

HYPE 将于 3 月 6 日预计解锁 992 万代币，价值约 3.16 亿美元；实际宣布解锁 17.3 万枚，价值 554 万美元，占流通量 0.04%；

ENA 将于 3 月 2 日解锁 4063 万代币，价值约 421 万美元，占流通量 0.53%；

OP 将于 3 月 7 日解锁 1950 万代币，价值约 238 万美元，占流通量 0.98%。

W 将于 3 月 7 日解锁 5041 万代币，价值约 92.6 万美元，占流通量 0.92%；

行情动态

推荐阅读

Meta：买得起千亿算力，留不住关键的人

本文分析了 Meta 公司在人工智能（AI）领域的现状及其面临的挑战和机遇，尤其是人才流失、自研芯片项目受挫以及 AI 模型研发问题的影响。文章还探讨了 Meta在 AI 领域的战略调整，以及其大规模投资和采购芯片以弥补研发能力不足的策略。

能让 GPT 和 Claude 牵手的，是一起反对五角大楼？

本文讨论了 OpenAI 和 Anthropic 的 CEO 在印度 AI 峰会上没有握手，因两家公司之间存在竞争。Anthropic 与美国国防部签订合同，但拒绝接受五角大楼要求的“无限制”使用条件，特别是涉及大规模监控和自主武器的条款。OpenAI 最终与五角大楼达成协议，接受了部分限制条件，取代了 Anthropic 成为美军机密网络的 AI 供应商。

对话 Michael Saylor：为什么 BTC 没涨到 12 万？揭秘 2 万亿流动性困局与价格压制的真相

本文是对 Michael Saylor 在播客中讨论比特币现状、挑战和未来发展方向的详细记录。他分享了比特币价格未达预期的原因，探讨了比特币的波动性、价格压制、散户参与度、量子计算威胁等话题，并提出了通过数字信用产品（如 STRC）吸引更多投资者的解决方案。

2 月 28 日市场综述：通胀噩梦重演，防御板块狂飙，科技股溃败

本文分析了 2 月市场表现惨淡，通胀数据超预期引发恐慌，降息预期破灭，科技股全线溃败，防御板块表现突出。同时，AI 需求被 Dell 的财报数据验证，但市场对 AI 故事的信心开始动摇。加密货币市场随风险资产下挫，而黄金白银作为避险资产大幅上涨。未来通胀是否会卷土重来，成为市场关注的关键问题。

a16z 图说趋势：今年 AI 成本降一半用量翻倍，美国 30 岁人群人生里程碑全面延迟

本文讨论了多方面的科技和经济趋势，包括 AI 成本下降、特拉华州企业注册地地位的变化、Kalshi 预测市场的表现以及美国 30 岁人群人生里程碑的延迟等。此外，文章还提到 AI 技术的普及、算力市场的现状以及未来科技发展可能面临的挑战。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据纽约时报：如果伊朗下一任领导人表现务实，据悉特朗普可能会解除对伊朗的制裁。(金十)

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据 The Block 报道，摩根大通分析师最新报告指出，美国加密市场结构法案（CLARITY 法案）有望在 2026 年年中获得批准，并可能成为下半年加密市场的积极催化剂。该法案旨在为数字资产建立全面监管框架，提供监管明确性，结束”执法式监管”，并促进机构参与。法案将明确代币分类、为新项目提供宽限期、简化税收规定，并为传统金融机构参与数字资产市场铺平道路。尽管目前加密市场情绪低迷，摩根大通分析师仍对加密货币长期前景持乐观态度，重申比特币长期目标价为 266,000 美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，Arthur Hayes 在最新文章中分析称，特朗普政府可能对伊朗采取军事行动，这将延续美国历届总统对中东国家军事干预的传统。Hayes 指出，历史数据显示美国在中东发动重大军事行动后，美联储通常会降息或采取货币宽松政策支持战争开支。他建议投资者密切关注局势发展，在美联储降息或开启印钞模式后再”满仓”购入比特币和高质量加密货币如 HYPE。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据 Token Unlocks 数据显示，本周 RED、HYPE、ENA 等代币将迎来大额解锁，其中：

RED 将于 3 月 7 日解锁 4085 万代币，价值约 604 万美元，占流通量 16.13%；

HYPE 将于 3 月 6 日预计解锁 992 万代币，价值约 3.16 亿美元；实际宣布解锁 17.3 万枚，价值 554 万美元，占流通量 0.04%；

ENA 将于 3 月 2 日解锁 4063 万代币，价值约 421 万美元，占流通量 0.53%；

OP 将于 3 月 7 日解锁 1950 万代币，价值约 238 万美元，占流通量 0.98%。

W 将于 3 月 7 日解锁 5041 万代币，价值约 92.6 万美元，占流通量 0.92%；

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金日内大涨 2.00%，现报 5386.21 美元/盎司。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，据金十数据报道，上周末，由于全球传统金融市场休市，大批资金转而涌入 Polymarket和 Kalshi 等预测市场以及 Hyperliquid 等去中心化交易所。投资者试图通过这些平台，对美以两国袭击伊朗的后续影响进行风险对冲或投机押注。然而，这场资本狂欢很快演变成了一场舆论风暴。上周六，社交平台 X 上开始涌现大量质疑声，指控部分内部人士利用对军事打击的提前知情权，在预测市场上大肆牟利。 面对抨击，白宫发言人在回应媒体时辩称，“指导特朗普政府决策的唯一特殊利益，就是美国人民的最大利益。”事实上，针对利用国际冲突进行内幕押注的打击行动在全球部分地区已经展开。

深潮 TechFlow 消息，03 月 02 日，Vitalik Buterin 近日在社交平台发文，详细阐述了以太坊执行层的两项关键升级计划：状态树改进和虚拟机变革。

状态树将从现有的六进制 Keccak MPT 转向基于更高效哈希函数的二叉树结构（EIP-7864），预计带来 4 倍更短的默克尔分支和 3-100 倍的证明效率提升，同时降低相邻存储槽的访问成本。

长期规划中，Buterin 提议将以太坊虚拟机 (EVM) 逐步替换为 RISC-V 架构，以实现更高执行效率、更佳的证明友好性和更简洁的协议设计。该转换将分三步实施：先用于预编译，再允许用户部署新 VM 合约，最终将 EVM 转变为基于新 VM 的智能合约。

这些升级旨在解决以太坊面临的主要瓶颈问题，提高网络效率并增强客户端侧证明能力，为未来扩容奠定基础。

深潮 TechFlow 消息，3 月 1 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Jupiter（JUP）涨 12.15%，现价 0.1675 美元；

Hyperliquid（HYPE）涨 11.37%，现价 31.33 美元；

LayerZero（ZRO）涨 11.30%，现价 1.79 美元；

Pump.fun（PUMP）涨 10.48%，现价 0.001954 美元；

NEAR Protocol（NEAR）涨 8.82%，现价 1.16 美元。

跌幅前五：

Toncoin（TON）跌 1.10%，现价 1.23 美元；

XDC Network（XDC）跌 0.47%，现价 0.0327 美元；

Bitget Token（BGB）跌 0.42%，现价 2.15 美元；

Morpho（MORPHO）跌 0.33%，现价 1.73 美元；

PAX Gold（PAXG）跌 0.23%，现价 5,404.83 美元。

深潮 TechFlow 消息，3 月 1 日，据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 3.83 亿美元，其中，多单爆仓 1.27 亿美元，空单爆仓 2.56 亿美元。

比特币爆仓金额达 1.94 亿美元，以太坊爆仓 9850.92 万美元。过去 24 小时内共有 87,431 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 BTC-USD 交易对上，价值 1333.46 万美元。

深潮 TechFlow 消息，3 月 1 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息。

根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

深潮 TechFlow 消息，3 月 1 日，据金十数据报道，在伊朗对海湾城市美军基地发射导弹、航空公司暂停航班、运载石油及其他产品的油轮暂停通过霍尔木兹海峡之际，局势变得更加混乱。瀚亚投资固定收益团队的投资组合经理Rong Ren Goh表示，中东的尾部风险增加了。市场将重新定价，从地缘政治冲击转变为政权风险冲击、长期冲突，而不仅仅是报复行动，除非伊朗表示愿意谈判。分析师认为，一个更大的风险在于市场的自满情绪。市场一直假设冲突影响将是有限的，并且不屑于将此次冲突与1979年伊朗政权更迭相提并论。巴克莱分析师表示，历史有力地证明，不要在冲突爆发时追涨，而应该“卖事实”。但令人担忧的是，投资者现在已经习惯了“卖事实”的思维，可能低估了局势失控的风险。建议不要立即买入任何下跌。如果股市回调幅度足够大，比如标普500指数下跌超过10%，那么可能会出现买入时机。但还不是现在。

深潮 TechFlow 消息，3 月 1 日，据官方消息，BSC 生态预测市场平台 Opinion 已完成 S1 快照，S2 现已正式上线。