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深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，据官方社媒消息，去中心化合约交易平台孙悟空（SunX） 将于今日 20 时（UTC+8）举办“原油破百：宏观动荡下的交易机会”主题直播。届时，Crypto.0824、小孩、蕉易员 527、小莉同学、Michill 等加密 KOL 将受邀出席，共同探讨在全球宏观环境剧烈波动背景下，大宗商品与加密资产市场的联动关系，以及原油价格突破关键关口后对交易策略与资金流向带来的潜在影响。
预约直播：
https://www.htx.com.ph/zh-cn/live/detail/h5?id=102662&invite_code=7dis6223&inviter_id=11351630
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，过去 2 天内，有人创建新钱包（0xfDe8）并从 Binance 提取 11,629 枚 ETH，价值约 2371 万美元；此前另一鲸鱼地址 0x8E34 亦从 Kraken 提取 63,324 枚 ETH，价值约 1.312 亿美元，鲸鱼正持续大量买入 ETH。
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，据阶跃星辰官方消息，阶跃 AI 正式推出基于 OpenClaw 打造的云端 AI 助手 StepClaw，支持在阶跃 AI APP 一键部署，7×24 小时在线运行。即日起开放 50,000 个免费体验名额，限时免费一个月，包含 5000 万模型 Tokens、双核 CPU、4GB 内存及 40G 存储空间。背后模型为 Step 3.5 Flash，近期登顶 OpenClaw 调用量月榜。阶跃 AI 网页版将于 3月 13 日同步支持部署及使用。
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，一个休眠了 2 年的钱包（37ije2）在过去 2 小时内从 Binance 和 Cobo.com 提取了 343 枚 BTC，价值约 2385 万美元。
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，据金十数据报道，司法部部长贺荣：今年将加快研究人工智能等领域立法。（新华社）
全球金融市场正经历一场由地缘冲突引发的系统性重估：霍尔木兹海峡封锁导致原油一度暴涨 30%，G7 紧急释放储备后涨幅收窄，滞胀风险取代通胀成为核心担忧，美元成为“唯一避风港”并逼近 100 大关，亚太及美股遭遇“黑色星期一”全线重挫；AI 领域则冰火两重天，国家发改委提出“十五五”末 10 万亿规模目标，OpenClaw 项目火爆推动概念股狂飙；比特币在宏观风暴中跌破 70000 美元关键防线，75%波动由宏观因素驱动，市场情绪极度恐慌（恐贪指数 8），看跌期权占比畸高，但 ETF 仍录得 5.68 亿美元净流入，多空博弈聚焦于“数字黄金”叙事能否在滞胀压力下浴火重生。
全球金融市场正站在一个危险的十字路口，一场由地缘政治驱动的完美风暴正在上演。刚刚过去的“黑色星期一”并非一次孤立的回调，而是一次深刻的资产定价逻辑重估。当霍尔木兹海峡的硝烟遮蔽了全球能源的命脉，市场参与者惊恐地发现，那个被遗忘了四十年的幽灵——“滞胀”——正披着地缘冲突的斗篷，悄然回归。
亚太股市的暴跌只是这场危机的序曲。MSCI 亚太指数的重挫，以及韩国、日本、中国台湾地区等主要股指的断崖式下跌，清晰地描绘出资本对经济前景的极度悲观。这种悲观并非源于对企业盈利的短期担忧，而是对一次持续性的、由供给侧冲击引发的全球经济衰退的提前定价。能源是工业的血液，当血液面临断流风险，任何经济体的肢体都将不可避免地麻木乃至坏死。美股期货的同步下挫，以及对冲基金以五年罕见速度积累 ETF 空头头寸的行为，证实了这场恐慌的全球性和机构化特征。高盛策略师 Ed Yardeni 将年内美股崩盘概率上调至 35%，并罕见地将“滞胀”情景的概率单独列出，这本身就是一种警报。在“咆哮的 20 年代”（高增长、低通胀）和“崩盘”之外，“滞胀”这个选项的出现，意味着市场开始认真考虑一个更具破坏性的未来：经济增长停滞与通货膨胀并存，这将彻底摧毁传统股债 60/40 投资组合的理论基础。
在这种极端的风险厌恶情绪下，资本的流动呈现出惊人的一致性：抛售一切风险资产，不计成本地涌入美元。美元指数逼近 100 大关，并非因为美国经济本身有多么强劲，而是因为在全球信用体系动摇的时刻，美元作为全球最主要的储备、支付和计价货币，其流动性深度和美国国债市场的规模，使其成为唯一能够容纳海量避险资金的“深海”。PIMCO 等全球顶尖资产管理公司开始囤积现金、青睐中期美债，彭博策略师直言“美元已成唯一避风港”，这标志着市场逻辑已从“风险偏好”或“风险中性”彻底切换至“风险厌恶”甚至“风险逃离”。贵金属的冲高回落尤其值得玩味。现货黄金一度突破 5100 美元的历史性关口，却又迅速跌回 5000 美元附近，这揭示了一个残酷的现实：在流动性危机的边缘，即使是黄金这样的终极避险资产，也可能面临获利了结以弥补其他头寸亏损的压力。美元的强势，正在对包括黄金、比特币在内的所有非美元资产形成强大的虹吸效应。这场由地缘引发的宏观海啸，其第一波冲击，便是无情地撕碎了所有风险资产的心理防线，并将比特币等数字资产卷入了相同的漩涡。
如果说宏观情绪是市场的“气”，那么原油价格的异动便是那根牵动全身的“骨”。霍尔木兹海峡的封锁，绝非一次普通的供应中断，而是对全球能源秩序的一次核弹级打击。每日骤失 2000 万桶原油供应，这个数字本身就足以让任何经历过 70 年代石油危机的人不寒而栗。它相当于全球日均需求的近 20%，其断供规模足以与历史上的任何一次危机比肩，甚至犹有过之。伊拉克、科威特、阿联酋等主要产油国的被迫减产甚至停产，意味着 OPEC+的核心产能瞬间被废，全球原油供给曲线的弹性几乎归零。
市场对此的初始反应是极端且暴力的。油价一度飙升 30%，逼近 120 美元/桶，这种瞬间的垂直拉升，反映的不是对未来的预期，而是对当下“无油可用”的极度恐慌。高盛警告油价可能突破 140 美元/桶的前高，前交易员直言“实际上没有上限”，这些言论在极端行情下，与其说是预测，不如说是对市场非线性崩溃可能性的客观描述。七个交易日超过 60%的涨幅，已经让油价脱离了基本面分析的范围，进入纯粹的地缘政治溢价定价模式。
G7 与国际能源署 (IEA) 紧急商讨释放战略储备，是市场干预的必然之举。3-4 亿桶的投放量，虽然看似巨大，但相较于 2000 万桶/日的断供缺口，不过是杯水车薪，其作用更多在于心理层面，向市场传递“我们不束手待毙”的信号。这成功地让油价涨幅腰斩，但也只是将油价从“失控的疯狂”拉回到“可控的疯狂”区间。前总统特朗普“微小代价”的言论，更是凸显了地缘政治目标在当前阶段凌驾于经济稳定之上的冷酷现实，预示着这场能源危机的解决，绝非短期内的储油释放能够实现。
这场由地缘引爆的原油风暴，以一种意想不到的方式，猛烈地冲击了加密世界。它不再是宏观叙事下影响风险偏远的远端变量，而是直接成为加密市场内部的投机焦点。链上石油交易的兴起，是此次危机中最具 Web3 特色的现象。HyperLiquid 上的代币化原油合约（CL-USDC）成交量和价格双双飙升，近 4000 万美元的空头头寸在价格拉升中被血洗，Sky 联合创始人 Rune 更是豪掷 400万 USDC 以20 倍杠杆做多。这一幕，是传统金融市场的“现货逼空”在去中心化衍生品市场的完美复刻。
这种现象揭示了几个深刻的趋势：首先，加密市场不再是封闭的赌场，其衍生品市场已经开始有能力承接并放大传统资产的波动。其次，在极端行情下，DeFi 衍生品平台的 24/7 不间断交易、无需许可的访问和高杠杆特性，显示出比传统交易所更强的灵活性和吸引力。最后，这也引发了巨大的风险担忧。当现实世界的原油供应危机，与链上虚拟的、高杠杆的投机狂热相结合时，一旦油价出现剧烈反转，或者预言机数据出现问题，连锁爆仓将引发 DeFi 世界的“流动性枯竭”，其破坏力可能远超传统金融市场。Polymarket 上76%的用户押注油价月底触及 120 美元，这既是市场对油价的预期，也是加密原生用户通过预测市场参与宏观博弈的写照。原油，这个现代工业的血液，正以“代币”的形式，注入加密市场的毛细血管，成为决定其短期波动的又一关键变量。
就在传统金融因能源危机而颤抖之际，另一股由技术创新驱动的洪流——人工智能，正以前所未有的速度重塑着资本市场的叙事和国家的战略版图。国家发改委提出的“十五五”末 AI 产业规模突破 10 万亿元的目标，以及超过 7 万亿投向“人工智能+”基础设施的投资计划，为这个领域注入了最强大的政策动能。这不再是概念炒作，而是真金白银的产业投入。工信部披露的数据——核心产业规模超 1.2 万亿、企业超 6200 家、生成式 AI 用户破 6 亿——共同勾勒出一个庞大且快速成长的现实产业。
在这股洪流中，开源智能体项目 OpenClaw（小龙虾）的火爆，是技术突破引爆市场情绪的典型案例。其 GitHub 星标数超越 Linux，创始人被 OpenAI 招致麾下，英伟达黄仁勋的盛赞，这些光环叠加在一起，足以点燃任何科技投资者的想象力。OpenClaw 的意义在于，它极大地降低了 AI 智能体的开发和部署门槛，正如黄仁勋所言，它将引发 Token 消耗的千倍激增，开启一个对算力近乎贪婪的“算力真空”时代。这直接将市场热点从大模型训练，转移到了更具商业应用前景的 AI 智能体（Agent）赛道。
腾讯等巨头的迅速跟进，以及深圳龙岗区、福田区等地方政府“龙虾十条”的快速出台，完美展现了“顶层设计-技术突破-商业应用-政策配套”的中国式创新加速路径。微信/QQ 双端一键部署，让数亿用户能够零距离接触 AI 智能体；政务龙虾的上岗，则打开了 AI 在公共服务领域应用的想象空间。这种自上而下、从点到面的爆发力，是推动相关概念股掀起狂飙的根本动力。MiniMax、优刻得、顺网科技等公司的股价飙升，反映的是市场对“AI+”在各个行业落地前景的乐观预期。它们赌的是，OpenClaw 将成为未来十年 AI 应用的基石，而任何与之相关的算力、部署、应用开发企业，都将分享到这场盛宴的蛋糕。
然而，狂热之中，工信部发布的高危风险预警，犹如一盆冷水，提醒着市场的冷静思考者。OpenClaw 默认配置引发的网络安全与信息泄露风险，揭示了技术快速普及过程中的黑暗面。当数以百万计的开发者、企业和政府部门快速部署 AI 智能体，网络安全边界将被无限模糊。一个被攻陷的“政务龙虾”，其危害可能远超一个被黑的服务器。AI 的“双刃剑”效应在此刻凸显：它既是推动产业升级的超级引擎，也可能成为未来网络攻击和信息泄露的潘多拉魔盒。对于资本市场而言，这意味着在 AI 赛道，不仅要关注算力、应用等“进攻型”标的，网络安全、数据隐私等“防守型”赛道同样蕴藏着巨大的投资机会。投资者需要在“冷”的风险认知与“热”的市场情绪之间，做出清醒的权衡。
当宏观市场的“深渊”凝视着所有风险资产，当原油的“飓风”在链上掀起投机狂潮，当 AI 的“巨浪”裹挟着万亿资本奔腾向前，比特币，这位曾经的“数字黄金”、“避险资产”，却陷入了前所未有的尴尬与困局。价格跌破 70,000 美元的关键心理防线，在 65,000 美元上方艰难喘息，这不仅仅是一次价格调整，更是一次对其核心叙事的严峻拷问。
NYDIG 的研究数据一针见血：比特币近期 75%的波动由传统股指以外的宏观因素驱动。这意味着，它已不再是纯粹的数字黄金，也不再是单纯的技术股，而是成为了一个被地缘政治、通胀预期、美元流动性等宏观变量精准“狙击”的复杂资产。它与美股软件板块的同步上涨，并非“数字黄金”属性的体现，而是资金泛滥时对所有成长类资产的雨露均沾。当宏观风暴来临，避险资金首选美元，投机资金逃离风险资产，比特币便处于一个极其尴尬的夹缝中：它既不能像美元一样提供绝对的流动性安全，也无法像黄金一样拥有几千年积累下来的终极价值储藏共识。
当前市场的恐慌情绪在数据中显露无疑。恐贪指数跌至 8（极度恐慌），期权市场正为极端的黑天鹅事件紧急定价。看跌期权成交占比畸高，隐含波动率 (IV) 飙升，偏斜 (Skew) 指标极度恶化，这一切都指向市场对短期暴跌的强烈预期。看空者的逻辑清晰且残酷：地缘冲突推高油价，加剧滞胀风险，导致风险资产全面去杠杆，比特币首当其冲。70,000 美元关口的失守，以及 Polymarket 上75%用户押注 BTC 跌至 55,000 美元，都表明市场情绪已完全倒向空方。
然而，硬币的另一面，是依然坚定的看涨信仰。看涨者的逻辑同样不容忽视。他们认为，当前的暴跌只是宏观牛市中的一次剧烈洗盘，是重复 2022 年深跌后反弹的历史分形。关键支撑位（如 64k-65k 区域）依然存在强劲买盘，表明有大资金在逢低吸纳。PlanB的 S2F 模型依然显示当前价格远低于周期平均价（50 万美元），这种基于代码和数学的终极信仰，支撑着一批最坚定的长期持有者。他们视当下的宏观恐慌为噪音，将每一次暴跌视为积累更多“数字主权”的绝佳机会。CME 期货市场留下的 68.1k-68.2k 缺口，也像磁石一样吸引着技术性反弹的需求。
因此，比特币正站在一个决定命运的十字路口。它既可能被宏观的“无形之手”彻底捏碎，在“数字黄金”的叙事彻底破产后，沦为一种高波动的、与科技股高度相关的风险资产，其价格将更深地被美联储的利率政策、美元指数的走势和全球地缘冲突的烈度所左右。它也可能在这场压力测试中浴火重生。如果它能证明，在全球支付体系因制裁和地缘碎片化而受到威胁时，其去中心化、无国界转移的价值会被重新发现；如果它能证明，在法币体系因应对滞胀而再次开启大规模印钞时，其 2100 万枚总量恒定的稀缺性会战胜一切短期波动；那么，今天的困局，就将成为其未来成为真正意义上“终极避险资产”的最后一次试炼。
而 ETF 的持续净流入，是这场大考中最亮眼的变数。3月 9日 5.68 亿美元的净流入，与价格的下跌形成鲜明对比。这表明，传统资本并未逃离，而是在通过合规渠道加速进场。他们或许不在意短期的宏观噪音，而是在执行长达数年甚至数十年的资产配置战略。他们的目标，是将一小部分资产配置到与传统市场相关性低的“替代性资产”中，以对冲法币体系的系统性风险。因此，比特币的未来，取决于这场旷日持久的博弈：一边是宏观交易员利用期权和期货进行的高频、高杠杆的短线狙击；另一边是 ETF 投资者通过现货进行的、水滴石穿的长期配置。短期内，宏观情绪的寒冬和原油危机的烈火将继续拷问比特币的叙事；但长期看，真正的博弈，才刚刚开始。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Korea Times 报道，韩国国税厅（NTS）宣布启动虚拟资产交易追踪系统的建设准备工作，以配合政府扩张性财政政策及增收需求。该系统旨在对加密货币投资收益实施系统性征税管理，项目造价约 30 亿韩元（约合 202 万美元），已在韩国公共采购服务电子招标平台公开招标，中标方将于本月内完成签约。
根据计划，系统设计工作将于 4 月启动，11 月进入试运行阶段，并于 11 月至 12 月间正式上线。国税厅表示，该系统预计将于 2027 年起正式采集个人虚拟资产交易数据。
依据韩国现行计划，自明年 1 月起，超过 250 万韩元的虚拟资产收益将适用 22% 的综合税率（含 20% 所得税及 2% 地方所得税）。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据财联社报道，近期，因开源 AI 智能体OpenClaw（“龙虾”）存在高危安全漏洞，安徽师范大学、江苏师范大学、珠海科技学院等多所高校已发布紧急通知，严禁在校内办公设备及网络环境下安装、运行该软件，违者将严肃处理。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 CoinDesk 报道，自 2025 年初以来，加密货币领域开发者活跃度持续下降，每周代码提交量从约 85 万次骤降至约 21 万次，降幅约 75%；活跃开发者数量减少 56%，降至约 4,600 人。与此同时，人工智能相关项目正在吸纳大量开发者资源。
主要公链均出现开发者流失。Ethereum 近三个月周活跃开发者数量下降 34% 至 2,811 人，Solana 下降 40% 至 942 人，Base 下降 52% 至 378 人；Aptos 流失约 60%，BNB Chain 代码提交量下降 85%，Celo 下降 52%。当前仅钱包基础设施类别保持小幅增长，周活跃开发者约 308 人，增幅约 6%。
相比之下，GitHub 平台整体于 2025 年新增约 3,600 万名开发者，平台全年代码提交量同比增长约 25%，人工智能相关代码仓库已超过 430 万个，生成式人工智能项目月活跃贡献者超过 100 万人。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，一个 BitGo 托管钱包于约 2 小时前向币安（Binance）转入 500 万枚 $TRUMP，价值约 1440 万美元，该钱包归属于 $TRUMP 团队。
上述代币为 2 月初团队分配钱包解锁转出的 3250 万枚 $TRUMP（时值约 1.43 亿美元）的一部分。截至目前，该批次解锁代币中已有 988 万枚（约 3170 万美元）陆续转入币安。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Cointelegraph 报道，新西兰金融市场管理局（FMA）正式裁定，与新西兰元挂钩的稳定币 NZDD 不属于金融产品。
FMA 表示，NZDD 稳定币在经济实质上不构成债务证券，因为其持有者不会获得任何收益、利息或其他回报，亦不具备投资属性。该裁定源于 FMA 正在推进的金融科技沙盒试点项目。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，a16z 合伙人 Noah Levine 发文表示，Coinbase 构建的 x402 协议，Stripe、Cloudflare、Vercel 已相继完成集成，Google 亦将 x402 纳入其智能体支付协议。
但是，针对 AI 智能体通过 x402 协议发起的链上支付，不同来源的统计数据存在显著差异。
Bloomberg 援引 x402.org 数据报告称，过去 30 天内 AI 智能体支付总额达 2400 万美元；链上数据分析平台 Allium Labs 的链上数据显示同期约为 300 万美元；Artemis Analytics 分析师 OnchainLu 在过滤刷量交易后，将该数字进一步修正至 160 万美元。
撰文：Ada，深潮 TechFlow
“一个互联网大厂，今年 offer 了 60 个 300 万年薪以上的 AI 背景应届博士生。”服务过 1500 多家 AI 公司的猎头公司 TTC 创始人肖玛峰说出这个数字时语气很平淡，像在报当天气温。
同月，脉脉数据显示 AI 岗位数量飙升 29 倍，智联招聘说求职人数暴增 200%。29 倍的岗位，200%的涌入，数字美得像牛市 K 线。
但这组数字藏着一个秘密：大量资金和注意力正涌入一个开口极窄的漏斗。塔尖的几十个人哄抬了整个市场的薪资预期，塔底的几十万人承接了所有焦虑。
而漏斗中段，那些在职场走了五年、十年的人，正在被悄悄掏空。
人才市场的繁荣是假，流动性幻觉是真。
猎聘报告显示，47% 的 AI 职位要求硕博学历，近半数企业只认 985/211。
猎头 Eva 说得更直接：“大厂招人，211 已经勉强，起码得是 985，没有垂直项目经验的简历基本不看。”
塔尖是什么样？
阿里千问的林俊旸离职消息发出当天，“各家大公司的人都来找我们，说能不能帮联系上林俊旸。”肖玛峰回忆。
这种级别的人才全国可能就几十个。为了找到他们，猎头们早就不翻简历了。他们泡在 GitHub 查代码提交记录，在谷歌学术上追论文作者，混进播客听友群和 AI 创业社群。Eva 甚至加入了清华某 AI 创业比赛群，里面都是二十一二岁的年轻人。“现在提前聊，两三年后他们有工作需求，先占坑。”
另一位猎头 Steve，2022 年开始 AI 方向的招聘，说了句意味深长的话：”我相当怀疑未来可能没有简历。”
他举了个例子。今年 1 月某公司要招一个懂 OpenClaw 的人，方向太新，没人会写在简历上。他的应对方式是把需求拆解，这本质上是一个多 Agent 框架的问题，有没有人做过类似的框架？这个框架是否有开源？在开源社区里有哪些贡献者？
简历在贬值，传统招聘渠道在失效。
有人从这个裂缝中捕捉到了机会。
DINQ 的联合创始人 Sam 创业的起点是一个类似的观察：OpenAI 那些最牛的论文作者往往不是名校出身，有的甚至辍学，年轻，没有 Title，不是技术人根本看不出他们牛在哪儿。LinkedIn 看学历看履历的逻辑，放到 AI 人才身上是失灵的。
所以，Sam 创建了一个“AI 科学家和开发者的 LinkedIn”DINQ，不看履历看实绩，顶会论文引用数、GitHub 代码贡献度、合作者是不是技术大牛。HR 在 DINQ 上输入”Sora 2″，平台会延展到相关技术的论文作者，而不是局限在 Sora 2 相关经历上，把水下的人挖出来。
肖玛峰给的替代方案是 build in public：把你的产品直接抛出来，就是能力最好的证明。
虽然 621 所高校已经开设人工智能本科专业，麦肯锡预测 2030 年中国 AI 人才缺口 400 万。但缺口这个词有欺骗性，缺的是做过十万张卡训练的实验科学家，是既懂大模型能力边界又能找到商业场景的复合型人才。听了两期播客就说”我对 AI 特别感兴趣”的人，市场里从来不缺。
牛客创始人叶向宇概括得很准：塔尖“一将难求”，塔底“万卒厮杀”。脉脉那句“每两个 AI 岗位就能匹配到一位合适候选人”，说的是塔尖。塔底呢？没人统计，因为塔底的简历没机会进系统。
那钱到底流向了谁？
Eva 给了一组数字。大厂 P7 级别，非技术岗天花板 100 万左右。同级别 AI 技术岗，150 万到 200 万。跳槽涨幅差距更大，技术岗涨 50% 算普遍，翻倍的也有；非技术岗涨 10% 到 20%，最高不超 30%。
Steve 用了一个词来解释这种定价逻辑：杠杆。
把模型想象成太阳。离内核越近的人，能撬动的杠杆越大，身价就越高。一个核心研究员做出的模型能力提升，对大厂市值的影响可能是几十亿。他运转的十万张卡成本远超自己的工资。从这个角度看，给他一亿都不贵。
离太阳远的人呢？产品经理、运营、销售，杠杆效应没那么直接，薪资自然受限。Steve 估算，在应用层，技术和非技术岗的薪资差距在两三倍以上。
肖玛峰补了一个关键变量。他认为这条“鄙视链”本质是供需，而且分两层。宏观上，做过十几万卡训练的人就那几个，薪资就是天价。但微观上取决于创始团队基因。如果创始人自己是清华教授，实验室里技术人才多的是，反而是能搞商业化的人更值钱。
几十个人的稀缺性，定义了整个行业的薪资叙事。剩下的人拿着这个叙事当标尺，量出来的只有落差。
“AI 时代拒绝老登”，肖玛峰给出了犀利的点评。
上一波 AI 浪潮里的人，经历旷视、商汤时代，现在大概四十多岁，他们的经验反而成了包袱。
Steve 的说法更委婉但指向一致：“我们不相信用旧地图能找到新大陆。在一个行业工作太久的人，势能和惯性会大。大脑的直接反应是强化训练的结果，但时代变了，正确反应可能截然相反。”
年龄焦虑已经渗透到每个层级。一些投资机构在寻猎 00 后创业者，“95 后已经老了”这种话开始出现。
这话听起来荒谬，但招聘市场给出的信号很真实：资源有限的时候，天平毫不犹豫地倒向年轻人。
“现在比拼的是执行和落地的速度，大家养的是特种部队，不是大方阵。”Steve 说。特种部队不需要那么多指挥官。
但这里有一个没人愿意正面回答的矛盾。
真正把 AI 产品落地、把技术转化为商业价值的，靠的恰恰是行业经验、隐性知识、踩过的坑。Steve 自己也承认，这些隐性知识存在在比较成熟的人身上。他们不一定知道未来能从哪条路走到，但他们知道哪些路肯定走不了。
行业需要年轻人的冲劲，也需要老手的判断力。这两句话谁都会说，但钱的流向只讲了前半句。
三位猎头不约而同提到一个变化：管理层正在被压缩。
“纯做管理的人可能已经挺难了。大量的事情在被颠覆，你建的那套体系说不定明天就被推翻。”Steve 说。
组织在变得极度扁平，不再需要层层汇报的金字塔，而是需要每个人都能打仗的小队。你去依赖人去干一件事情，还不如依赖一个 Agent 去干。原来强调管理能力强、管的团队复杂，但这件事情正在被挑战。
产品经理、运营、前后端工程师之间的边界在模糊。一个人用 AI 就能跑完一个产品的 MVP。
陈蕾（化名）在一家中型 AI 公司做了三年产品总监，管一个八人团队。今年初公司重组，她的团队被拆散，四个人转去做 Agent 产品，两个人被优化。她自己的 title 从“总监”变成了“高级产品经理”，向一个比她小五岁的技术负责人汇报。
“我不是被裁了，但我知道这比被裁更难受。”她说，“你在这个公司待了三年建起来的东西，一个组织架构调整就没了。而且你没法抱怨，因为人家会说，你不是还在吗？”
这才是这场流动性幻觉最残酷的部分。漏斗顶端，几十个天才被天价争抢。漏斗底端，几十万新人连门都进不了。而漏斗中段，那些已经在职场走了五年、十年甚至十五年的人，正在被从内部架空。
职业阶梯被抽掉了中间几级。以前坐电梯，一层一层上，现在变成了跳伞，要么直接落在塔顶，要么自由落体。
这场流动性幻觉，谁是受益者？
招聘平台用“AI 岗位暴增 29 倍”“人才缺口 400 万”收割流量，每一次转发都在把更多焦虑的求职者推进漏斗。
企业用 AI 当遮羞布，Forrester Research 发现，55% 的雇主承认后悔因 AI 裁员，那些被替代的 AI 能力根本没准备好。Resume.org 的调查更直接：59%的企业承认把裁员包装成“AI 驱动”，理由是跟利益相关方解释起来更好听。说因为 AI，听起来像战略升级；说因为业绩不好，听起来像管理失败。AI 成了最好用的遮羞布。
Klarna 砍了 700 人说 AI 替代了客服，结果服务质量暴跌，客户造反，又悄悄招回来。这不是个案。Forrester 预测，半数 AI 裁员最终会被悄悄重新招聘，但用更低的薪资，或者外包到海外。
Steve 精准概括了当下老板们的心态：“他们现在先问第一个问题，要不要招人？然后才是招什么人。”
据 Forrester Research 统计，全球只有 16%的员工具备高 AI 就绪度。企业不投入培训，员工靠自学。Z 世代 AI 就绪度最高，有 22%，却最先被从入门级岗位上赶走，因为入门级岗位正是最容易被 AI 吞掉的。Mercer 调查显示，员工对 AI 导致失业的焦虑从 2024 年的 28%飙升到 2026 年的 40%。
AI 既是抢人的理由，也是裁人的借口。定义权在谁手里，游戏的庄家就是谁。
回到最开始那组数字。
29 倍的岗位增长，200%的求职涌入，300 万的年薪，400 万的人才缺口。每一个数字都是真的，但拼在一起，讲的是截然不同的故：岗位在增长，开口极窄；求职在涌入，绝大多数连筛选都过不了；薪资在飙升，只属于金字塔尖那几十个人；缺口在扩大，缺的东西和供给的东西根本对不上。
但这个漏斗不会变宽。AI 技术每半年迭代一次，今天最火的方向半年后可能成为遗迹。你以为离太阳很近，一个新模型发布，你可能就被甩到了外围。
Steve 说了句话，既可以当这个行业的墓志铭，也可以当入场券：“用时间长度来衡量资历可能已经不够了。重要的是你跟 AI 交互的密度和深度。有人四年前入行，但只是一般性地用一用。有人去年才进来，但全身心投入。你告诉我，谁的资历更深？”
三位猎头自己也在被这个行业重塑。Eva 在学算法原理，Steve 在研究 Agent 框架，肖玛峰刚从一个 00 后创业者的会议上出来，感叹“人家的认知已经到了下一个层次”。卖铲子的人也得跟着淘金的节奏跑。
陈蕾最近在 GitHub 上开始做一个小项目，用 Agent 框架写了个法律文书自动生成工具。没人让她做，也没人给她钱。她说自己想明白了一件事：与其等着被漏斗筛选，不如自己凿一个洞出来。
这可能是全文里唯一接近乐观的部分，但也只是接近。
绝大多数人既不是那 60 个拿到 300 万的博士，也不是陈蕾这样还有能力和意愿去凿洞的人。他们是漏斗中段那些沉默的大多数，不够顶尖可以被天价争抢，不够决绝可以推倒重来。
这个漏斗，不会变宽。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，腾讯 AI X 账号 Tencent AI（@TencentAI_News）回应社区关于“批量抓取ClawHub”指控称，“您好 Peter，我们理解您的顾虑。SkillHub 是腾讯基于 OpenClaw 生态系统打造的本地化技能平台，旨在为中国用户提供更佳的技能可用性和速度。
我们公开透明地表明，我们作为本地镜像站点，并始终注明 ClawHub 为数据来源。上线第一周，我们为用户处理了 180GB 的流量（87 万次下载），而从官方源仅拉取了 1GB 的数据（来自非并发请求）。
我们团队的许多成员都是积极的贡献者（代码和 PR），我们渴望支持生态系统并成为更好的赞助商。”
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据金十数据报道，港股AI智能体概念股跌幅扩大，智谱(02513.HK)跌超7%，MiniMax(00100.HK)、迅策(03317.HK)一度跌超4%。
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，Bitget 推出 VIP 专属 ETH 双重理财。活动期间，相关用户可前往 “简单赚币 ”板块申购 ETH，最高可享 6% APR，申购开放时间截止 3 月 16 日 20:00（UTC+8）。
同时，Bitget 将根据 ETH 存入时间、金额及持仓时长为满足特定交易门槛的用户，额外分配 200 枚 NVDAon 奖励。更多详情请查看 Bitget 官方平台。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据官方公告，Bithumb 将上线 CYS 韩元交易市场。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 Cointelegraph 报道，英格兰银行副行长 Sarah Breeden 在出席英国上议院金融服务监管委员会听证时表示，监管机构对稳定币持有限额方案持开放态度，愿意接受其他可实现同等风险管控目标的替代方案。
此前，英格兰银行提议将稳定币个人持有上限设定在 1 万至 2 万英镑（约合 13,368 至 26,733 美元）之间，旨在防止银行存款大规模向稳定币转移，从而影响信贷供给。该提案遭到多个行业团体批评，认为此举将损害英国加密行业竞争力并抑制创新。
Breeden 同时明确表示，非托管钱包持有稳定币的方式在英国监管框架下将不被许可，理由是此类钱包缺乏受监管主体对反洗钱及客户身份核实要求的合规保障，这一立场与美国现行监管路径存在差异。
作者：库里，深潮 TechFlow
3 月 11 日，一家叫 Strive 的公司宣布了几件事。
增持 179 枚比特币，总持仓 13,311 枚，价值大约 9.3 亿美元。自家优先股 SATA 的股息率上调到 12.75%。以及，花 5000 万美元买了 Strategy 的优先股 STRC。
5000 万，占 Strive 企业财库的三分之一多。
Strive 是干嘛的？囤比特币的。Strategy 是干嘛的？也是囤比特币的。
这件事变成了：一家囤比特币的公司，拿自己三分之一的钱，买了另一家囤比特币的公司发的股票。
Strive 的首席风险官 Jeff Walton 发了条推，说 STRC 是「高质量信贷产品，流动性好，风险收益比优于传统固收」。翻译一下：我们觉得这东西比国债香。
他还算了一笔账，说这 5000 万如果买美国国债，一年利息大概几百万。买 STRC，年化收益能多出 390 万美元。
听起来很划算。
但你仔细想想，微策略发 STRC 的钱从哪来的？
Strategy 发 STRC 融资，融来的钱拿去买比特币。STRC 能给你付息，前提是 Strategy 的比特币不能跌太狠。
所以 Strive 这笔投资的底层逻辑是：我囤的比特币会涨，他囤的比特币也会涨，而且他囤的比特币涨了才能给我付利息，我拿这个利息再去囤比特币。
这不叫分散投资，叫套娃。
知道 Strategy（就是原来的 MicroStrategy）的人不少，知道 Strive 的人不多。
但现在这家公司手里有 13,311 枚比特币，价值大约 9.3 亿美元，刚刚超过了特斯拉的持仓量，排在全球上市企业第十名左右。
Strive 的创始人叫 Vivek Ramaswamy，印度移民二代，哈佛本科，耶鲁法学院。2022 年他和高中同学在俄亥俄创办了 Strive，做资产管理，发 ETF 基金。
早期投资人包括 PayPal 联合创始人 Peter Thiel 和对冲基金经理 Bill Ackman。
上线一年半，基金管理规模就过了 10 亿美元。但 Vivek 没待多久，2023 年初就辞职去竞选美国总统了。共和党初选没竞争过 Trump，今年又转去选俄亥俄州长，有意思的是 Trump 和 Musk 都给他站了台…
Vivek 走后，接手的 CEO 叫 Matt Cole，之前在加州公务员养老基金管过 700 亿美元，是传统金融出身。但他去年做了个不太传统的决定。
2025 年 9 月，Cole 宣布 Strive 转型，从基金公司变成「比特币金库公司」。一口气花 6.75 亿美元买了 5800 多枚比特币，均价 11.6 万美元。同月宣布收购另一家上市公司 Semler Scientific，合并后比特币持仓超过 1 万枚。
半年后的今天，持仓翻到了 13,311 枚。
一家 2022 年成立的基金公司，三年之后变成了全球前十的企业比特币持有者。速度很快，快到让人想问一个问题：
这些比特币是拿什么钱买的？
Strive 买比特币的钱哪来的？发股票融的。
去年 11 月，Strive 发行了一种优先股叫 SATA，投资者买入，Strive 每季度付利息，目前年化 12.75%。融来的钱，Strive 拿去买比特币。
这个玩法不是 Strive 发明的。发明人是 Michael Saylor。
Saylor 的公司 Strategy 持有超过 73 万枚比特币，是全世界最大的企业比特币持有者。他去年推出了一种类似的产品叫 STRC，投资者买入，Strategy 付利息，目前年化 11.5%。融来的钱，Strategy 也拿去买比特币。
到这里为止，两家公司各玩各的，逻辑一样，互不相干。
但 3 月 11 日这笔交易，把两条线接上了。Strive 拿 5000 万美元买了 STRC。
链条变成了这样：
Strategy 发 STRC 融钱买比特币，Strive 买他家的 STRC 吃利息，Strive 再发自家的 SATA 融钱，继续买比特币和 STRC。
一层套一层，每一层都在给投资者付两位数的利息，每一层付息的底气都来自同一样东西：比特币不能大跌。
比特币涨，所有人赚钱。比特币跌，所有人的利息都悬了，但没有任何一层能单独止损，因为你的资产就是别人的负债。
三层产品，三层利息，三层投资者。底下一个资产，就是不能跌的 BTC。
而 Strive 自己的股票 ASST，最近 52 周最高点是 268 美元，现在不到 9 美元，跌了 97%。在宣布买 STRC 当天（3 月 11 日），股价也只上涨了 5.52%。
去年 10 月底，ASST 一度跌到 0.80 美元以下，低于其持有比特币的净资产值近 50%
所以画面是这样的：一家持有 9.3 亿美元比特币的公司，市值只有 5 亿多美元。股价从高点跌了 97%。但管理层还在加码——买更多比特币，买 STRC，给 SATA 加息。
不过，Strategy 自家的股票 MSTR，今年已经连跌八个月了。比特币从去年高点回撤了不少。
但这条链上的人都在加码。
Strategy 今年头两个多月新买了 6.6 万枚比特币，比之前任何一个全年都多。Strive 在增持比特币的同时又花 5000 万买了 STRC。SATA 的股息率从上市时的 10%一路加到了 12.75%。STRC 的股息率也从 10%加到了 11.5%。
利率越加越高，意思是投资者越来越难留住了，得加价。
数据显示，现在全球公开宣布采用「比特币金库策略」的上市公司已经超过 200 家。2025 年之前，这个数字不到 30。
Saylor 发明了一种新玩法，200 家公司抄了作业。现在，它们开始互相买对方发行的产品了。
当所有人的赌注都押在同一张桌上，「结构化融资」和「集中豪赌」之间的区别，可能只是 PPT 上多画了几个箭头。
春节过后，加密市场逐步进入新一轮交易周期。经历阶段性上涨后，资金开始从单一热点板块向多个赛道轮动，AI、隐私计算、DeFi 及稳定币收益等方向持续活跃。市场情绪回暖的同时，交易平台的用户活跃度与资金流入也同步提升。
火币 HTX 平台数据显示，2 月新注册用户数量环比增长 16%，且月度资金净流入位居行业第二，用户规模与交易活跃度均呈现增长趋势。据 DeFiLlama 数据显示，火币 HTX 在Clean Assets（清洁资产，即剔除平台币后的真实资产储备）排行榜中已升至全球第六位，创下平台历史最佳排名。结合近期市场表现与平台资产数据，火币 HTX 观察到当前市场中有三条值得关注的潜在“补涨赛道”。
2 月初，随着 OpenClaw 生态的爆火，AI与 Meme 结合的社区资产迅速成为市场热点。相比传统 Meme 项目，新一代 AI Meme 往往拥有更强的叙事能力与社区传播属性，因此更容易在市场情绪回暖阶段形成交易热点。
顺应市场热度，火币 HTX 在2 月共上线 14 个新资产，覆盖 AI、MEME、DeFi 及隐私计算等多个热门赛道。尤其是多个 BASE 生态热门 AI MEME 资产，包括 CLAWD、MOLT、CLAWDCH，同时补充上线 BNKR、CLANKE 等社区关注度较高的项目，进一步完善相关赛道资产覆盖。在当前行情轮动环境下，这类以社区驱动为核心的资产往往成为市场情绪的重要风向标。
除社区热点资产之外，2 月期间，多个技术型项目在火币 HTX 完成首发上线。例如 ZK 隐私协议项目 ZAMA 以及隐私基础设施项目 ESP。其中，ESP 上线后最高涨幅达 80%。同时，Base 生态 DeFi 项目 UP 上线后最高涨幅达 60%，而机器人赛道项目 ROBO 上线后最高涨幅达 92%，成为当月表现较为亮眼的技术型资产之一。
整体来看，AI、隐私计算以及机器人自动化等技术方向正在逐渐成为 Web3 基础设施的重要组成部分。随着行业技术叙事不断深化，这类资产往往更容易在行情轮动中迎来阶段性补涨机会。
在市场波动加大的环境下，稳定币收益产品逐渐成为资金配置的重要选择。2 月期间，火币赚币产品持续保持较强吸引力。平台稳定币赚币产品覆盖 USDT、USDC、USDD、U、USD1 等主流资产，补贴后的阶梯年化收益率最高可达 15%，并保持个人额度不限的优势。
其中，USDe 活期赚币产品持仓规模一度突破亿美元。此外，平台上线的 USAT 活期赚币同样取得良好表现，补贴年化收益约 10%，预计将持续至 3 月中旬。同时，合约赚币产品余币宝依然保持较强收益表现，平均年化收益约 3%、单日最高年化收益 6.21%。
在交易产品方面，火币 HTX 在2 月持续扩展合约生态。顺应行业趋势，火币 HTX 新增TradFi 板块相关资产，包括黄金、白银、原油等传统金融资产衍生品。随着新资产不断上线，平台月度合约交易币对数量已突破 220+，为用户提供更加多元化的交易选择。
此外，平台还完成了一项重要产品升级：指数价格成分与权重查询功能正式向所有用户开放。此前该数据仅向 API 用户提供，如今普通用户也可实时查看指数构成，使交易信息更加透明，帮助用户做出更高效的交易决策。
在品牌与行业影响力方面，HTX Ventures 在2 月参与了 Consensus Hong Kong 与 ETHDenver 等全球重要行业会议，并持续发布市场周报，为用户提供行业趋势分析与投资洞察。在香港开发者大会期间，HTX DAO 同步举办生态闭门晚宴，与行业伙伴进行深度交流，进一步提升了其在开发者与项目生态中的品牌影响力。
与此同时，火币 HTX 在2 月推出年度大型赛事活动 「巅峰赛 II：150 万美金恭贺新春」。活动上线后迅速引发市场关注，参与用户数量突破万人，进一步提升了整体交易生态活跃度，目前团队赛正在火热进行中。
在全球市场拓展方面，火币 HTX 也持续推进本地化建设。继去年获得巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）颁发的无异议证明（NoC）后，火币 HTX 正积极推进当地交易平台建设，并同步完善反洗钱系统、本地公司设立及合规体系。
整体来看，在市场逐步回暖的背景下，AI Meme、隐私计算以及稳定币收益产品正逐渐成为当前市场的重要关注方向。
与此同时，随着新注册用户环比增长 16%，火币 HTX 平台用户规模与交易生态持续扩大。通过不断丰富资产赛道、优化交易产品并推进全球化布局，火币 HTX 正持续为用户提供更加多元化的数字资产交易与投资机会。
火币 HTX 成立于 2013 年，经过 12 年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。
火币 HTX 作为全球领先的 Web3 门户，秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略，为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。
如需了解更多火币 HTX 信息，请访问https://www.htx.com/或HTX Square，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。
深潮TechFlow消息，3月12日，Castle Island Ventures合伙人Nic Carter在X平台发文表示，加密社区围绕BIP-360作者身份与背景的争议并不重要，比特币社区真正应关注的是提案本身的技术质量及其公开评审过程。比特币历史上开发者匿名或使用化名并不罕见，例如提出激活隔离见证关键方案的BIP-148作者“Shaolinfry”至今身份不明，但这并未影响提案的重要性。BIP-360已知的成员包括技术背景突出的Ethan、长期参与比特币倡议工作的Isabel，以及匿名开发者Hunter Beast，该提案旨在作为实现比特币量子抗性的一项初步措施，通过消除Taproot地址中的潜在量子漏洞，为未来一系列防御量子计算风险的BIP铺路。部分反对声音可能来自关注“过滤或垃圾交易”等议题的群体，但随着椭圆曲线加密（ECC）未来潜在失效风险逐渐受到重视，社区优先级正在转向如何提升比特币的量子抗性。
深潮TechFlow消息，3月12日，此前挖掘披露“1011内幕巨鲸”的链上侦探分析师Eye在X平台发文表示，部分加密市场机构投资者在Hyperliquid上的交易钱包地址被识别后，可能会因担心亏损交易被公开而感到不安，目前已经主动联系HyperLiquid并且试图施压要求不要披露相关信息。
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，USDC 与 Circle 跨链转移协议 CCTP（Cross-Chain Transfer Protocol）已上线 Morph。USDC 作为 Morph 网络中的美元计价结算资产，现由 Circle 的受监管关联机构在 Morph 上发行。
CCTP 支持 USDC 在 Morph 与其他支持区块链之间以 1:1 方式跨链转移，即在源链销毁，并在目标链原生铸造，从而保持供应完整性。开发者可根据安全与时效需求选择标准转账和快速转移模式。
Morph 表示，USDC 与 CCTP 将支持跨境汇款、加密支付卡、支付网关以及 DeFi 与交易等场景中的美元结算需求，并进一步推动链上支付基础设施的发展。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 X 平台用户 SnowShadow 披露，腾讯旗下平台 SkillHub 被指批量抓取开源项目 ClawHub 的全部技能数据，并将其导入自身平台。
OpenClaw 创始人 Peter Steinberger 对此公开回应称，此前曾收到来自腾讯方面的邮件，对方抱怨其设置的速率限制影响了抓取速度。他表示，对方在大量消耗其服务器资源的同时，并未为该项目提供支持，导致服务器成本面临攀升至五位数的压力。
整理 & 编译：深潮TechFlow
嘉宾：Gracy Chen，Bitget CEO；Rob Hadick，Dragonfly Capital 合伙人
主持人：Laura Shin
播客源：Unchained
原标题：Why Crypto Exchanges Want to Become the ‘Everything App’
播出日期：2026年3月10日
加密交易所正在逐步从单一的代币交易平台转型为更全能化的平台。
在本期《Unchained》播客节目中，主持人 Laura Shin 与 Dragonfly 合伙人 Rob Hadick 以及 Bitget CEO Gracy Chen 深入探讨了“全能交易所 (universal exchange)”的兴起。这类平台不仅支持加密货币的交易，还将代币化股票、商品和其他现实世界资产 (Real-World Assets, RWAs) 纳入交易范围，成为集多种功能于一体的综合性金融平台。
在节目中，他们分析了交易所为何逐渐与金融科技 (Fintech) 融合，代币化股票和现实世界资产如何可能改变全球交易格局，以及为何越来越多的加密货币平台正努力转型为“全能交易所”。
此外，讨论还涉及 Bitget 在交易中推动 AI 工具的应用、山寨币的未来，以及地缘政治冲突、油价等宏观经济因素对加密货币市场的影响。
Rob 和 Gracy 还对比了加密货币在东西方市场中的采用情况，探讨了为何亚洲在数字金融领域的接受速度通常快于其他地区，以及代币化资产为何对那些难以接触传统金融市场的投资者具有特别的吸引力。
关于“全能交易所 (UEX)”的愿景
关于“山寨币已死”及其生存困境
关于比特币的定位与定投建议
关于区块链技术对传统金融的颠覆
关于 AI 智能体 (AI Agents) 与交易
关于 BGB 所有权转让与 IPO 计划
关于东西方市场的行为差异
关于宏观局势与 10.10 崩盘复盘
Laura Shin：
大家好，欢迎收听《Unchained》，我是主持人 Laura Shin。今天很高兴邀请到 Dragonfly Capital 的合伙人 Rob Hadick， 以及 Bitget CEO 的Gracy Chen。
在 2025 年，我们看到金融科技和加密开始在同一个竞争领域融合，此前有一些尝试想做“Everything app（全能应用）”，我们也已经看到其中一些玩家可能在转向，而另一些仍在继续这条路线。这个概念其实主要来自亚洲。，WeChat 可能是最常被引用的例子。
与此同时，我们也看到 Bitget、Robinhood 等在把加密与传统金融（TradFi）进行融合，而 Bitget 的“通用交易所”就是一个典型例子。
所以 Gracy，我很想多听你讲讲通用交易所，以及你对它的愿景是什么。
Gracy Chen：
当然可以。在加密世界里，我们对 CEX 和 DEX 这两个词非常熟悉。在 FTX 崩盘之后，围绕是否应该更多使用 DeFi 交易、DEX 的讨论非常多；也有人认为 CEX 权力过大，因为我们是托管平台，同时又是交易平台；一些用户也把资产放在 CEX 上做收益，等等。
我认为三年过去了，在 FTX 崩盘之后，情况有所降温，人们显然仍然信任 CEX。就市场份额而言，UEX（通用交易所）大概上升到了 20%——从过去大约 5% 到 10%，上升到今天的 20%（以总交易量市场份额计）。
但对我们而言，从 2022 到 2025，我们观察到一些正在浮现的未来趋势，这些趋势促使我们想要转向 UEX。
这些趋势里第一点是：DEX 仍在变得更受欢迎，尤其是在新代币方面。很多人意识到，CEX 上币流程相对繁琐。我们确实有团队和资源来做这些事；当我们要上任何中心化交易所的代币时，还需要让做市商准备好。
但即便如此，CEX 上可交易的代币也只有大概 600、700 个，在 Bitget 上也是如此，Binance、Coinbase 的代币覆盖范围可能更小一些。Binance、Coinbase 的代币覆盖范围可能更小一些。那么，如果有人想交易那些不在前 600、700 的代币，该怎么办？因此，我们在 Bitget Wallet 中嵌入了链上交易和兑换的功能，这意味着用户可以在 CEX 上交易 DEX 代币，从而获得更多的选择。
第二个趋势是 RWA 的崛起，尤其是代币化的股票、代币化的大宗商品（如黄金、白银、铜、石油等）。尽管大家已经讨论 RWA 很久了，但直到 2025 年，这个领域才真正出现了一些优秀的玩家。例如，Xstocks 和 ONDO 提供了结构完善的代币化股票技术解决方案，利用预言机 (Oracle) 提供价格数据，并通过审计流程确保基础资产的真实性。每一只股票的基础资产由特定的 SPV（特殊目的载体）持有，并根据用户需求铸造或销毁相应的代币。像这样的项目使得 RWA 和代币化股票以及大宗商品的可见性和受欢迎程度大大提高，因此我们与这些项目合作，将这些资产引入到我们的平台。
所以我们认为仅仅称自己为 CEX 已经不够准确了，我们现在不仅支持加密货币用户，还服务于一些传统金融用户，或者至少是那些希望使用稳定币购买传统金融资产的用户。这就是为什么我们决定转型为 UEX（全能交易所），一个支持所有资产类别的通用平台。我们的目标是让用户能够交易所有具有普遍价值的资产，包括外汇、大宗商品、股票以及加密货币。这是我们在 2025 年制定的一个非常重要的战略转变。在 2025 年 9 月的 CEO 年度信中，我第一次写到了全能交易所的概念。我们也看到了其他一些优秀的公司分享了类似的想法，比如 Coinbase 和 Binance 正在尝试打造“全能交易所”，OKX 也在朝这个方向发展。去年，纳斯达克也提到他们计划将美国股票代币化，并提供 24/5 的交易时间。今年 1 月他们提到可能会进一步扩展到 24/7 的交易时间，这在交易时间的灵活性上更具进取性。我们都在构建这样一个交易平台，提供 RWA 资产，更多代币化选项，并利用区块链来完成结算和撮合交易。这就是我们对全能交易所愿景的理解。
Laura Shin：Rob，作为 Bitget 的投资人，你对这一愿景感兴趣的地方是什么？为什么你认为这一战略对 Bitget 的未来是有意义的？
Rob Hadick：
Gracy 刚才提到了一些高层次的趋势，我们作为投资人也观察到了这些趋势。我们不仅与所有的 CEX 交流，也与去 DEX 及其背后的团队保持沟通。从目前用户的行为来看，很明显用户希望有一个可以交易所有资产的地方。在加密货币领域，我们已经看到越来越多的人讨论交易股票和其他资产，用户对跨资产交易的需求越来越高，他们希望能够实现复杂的交易策略，而这些策略可能需要链上和链下的结合，或者像 Gracy 提到的那样，结合 CEX 和 DEX 的选项。
Bitget 团队是第一批认真思考这种全能交易所模式的团队之一，这非常有意义。虽然很多竞争对手也在考虑打造“万能交易所”，但总体上，亚洲的用户更快地接受新兴的数字技术。我们已经在支付领域看到这一趋势，而 Bitget 一直走在这一趋势的前沿。因此，我们对他们的构想感到非常兴奋，也期待看到这一战略如何发展。
此外，将代币化股票、代币化大宗商品和加密货币结合在一个平台上，可以用一种全新的方式服务全球用户，这种模式在当前的监管框架下是独一无二的。它允许像 Bitget 这样的平台从亚洲扩展到欧洲、拉丁美洲、非洲，甚至是美国市场。Coinbase 也在尝试全球化，但从历史上看，许多亚洲交易所对用户需求的理解往往比美国交易所更深入。这种全球化的融合为行业提供了一个非常有趣的机会，这是其他领域难以实现的。
Laura Shin：关于 Bitget 的客户群体，显然 Bitget 的客户主要来自非美国地区，我想知道你们的传统客户群体是哪些人？其次，现在你们推出了代币化股票、外汇等新功能后，是否有不同类型的客户因为这些新功能而加入？是否有一些原有的客户现在开始更多地参与这些更偏向传统金融的投资产品？
Gracy Chen：
Bitget 是在七年半前成立的，最初主要以亚洲为基地。因此即使到今天，我们仍然有超过一半的用户来自亚洲，特别是东亚和东南亚，这些地区在过去几年中一直是我们的主要增长市场。
然后到了 2022 年，也就是我加入 Bitget 的那一年，我们开始了全球化的进程。从那时起我们吸引了更多来自世界各地的用户，包括拉丁美洲和欧洲，我们在这些地区也看到了用户数量的增长。
在 2022 年，我们确实纠结是否应该在美国设立 Bitget 的分公司，因为当时正值 FTX 事件发生的时期。随后，我们决定暂时不进入美国市场，甚至终止了许多在美国市场的合作和发展，例如与合作伙伴或 KOL 的合作。但在 2026 年，我们正在认真考虑进入美国市场，因此希望在今年年底或 2027 年上半年可以带来一些关于美国市场的好消息。
不过除了美国之外，我可以说我们已经非常国际化了。回到你提到的关于用户对 UEX（全能交易所）版本的看法这个问题，我想澄清一个可能存在的误解，那就是 Bitget 现在是否仍然是一家加密货币交易所，或者是否在直接与像 Robinhood 这样的公司竞争？在亚洲，有 FUTU 和 MUMU，它们是同一家公司，但面向本地和全球市场使用了不同的品牌。还有一些传统券商，有人可能认为这些是我们的直接竞争对手，但我并不认同这种看法。
我们仍然在满足那些持有稳定币（而不是法币）的用户的需求，而且即使他们交易的是传统金融资产类别，比如美国股票，这些也是代币化的美国股票，而不是直接的美国股票。传统的金融世界已经存在了至少 400 年，最早可以追溯到荷兰阿姆斯特丹的第一家证券交易所，但在过去不到一个世纪的时间里，金融世界并没有太大的发展，它仍然停留在 T+2 的结算周期上，开户流程也相当繁琐。
在我们看来，我们并不想回到那个旧的金融系统，我们认为区块链技术就像稳定币和跨境交易一样，比传统的跨境交易更加快速和便宜。同样，目前的代币化股票和代币化世界可能在流动性方面还有提升空间，但就结算速度和技术本身而言，它们更加快速、便宜且先进。因此，我们仍然专注于为加密货币用户提供服务。
主要的区别在于，以前用户通常使用稳定币（例如 USDT、USDC）在我们平台上购买加密货币，而现在我们希望他们使用稳定币来交易其他许多资产类别。再次强调，我们的目标用户仍然主要是加密货币用户，交易的也是各种资产的代币化版本，而不是回到传统金融世界的结算模式等等。
在 2024 年、2025 年和 2026 年推出 UEX 之后，我们确实观察到了一些结构性变化，比如我们吸引了更多的 VIP 客户和对这个目标感兴趣的机构客户。尽管我们的用户仍然主要是加密货币用户，但许多 VIP 客户将他们在其他交易所甚至传统金融经纪商中的部分资金转移到了 Bitget，因为他们现在可以在一个平台下交易所有不同的资产。这使得我们在销售更有价值的资产和吸引更多 VIP 客户方面有所不同。
Laura Shin： 我想跟进一下你提到的进入美国市场的计划。所以你们会像 Binance 那样创建一个美国实体来开展业务吗？比如 Binance US 的那种模式？
Gracy Chen：
其实我们现在还没有最终决定，我们目前还在获取一些许可证的过程中，并与当地的合作伙伴进行洽谈，这也是为什么我估计这个计划可能要到今年年底或者 2027 年上半年才能完成。
目前在 2026 年第一季度和第二季度，我们的重点是在合规和全球扩张方面，特别是获取迪拜的虚拟资产监管局 (VARA) 许可证。其实迪拜的 VARA 许可证原本计划在第一季度完成，但由于该地区的战争，已经推迟到了第二季度。
不过，我可以分享的是，在考虑美国市场战略时，我们并不一定计划完全独立完成这项工作。我们肯定会与一些合作伙伴合作，无论是以合资企业的形式，还是通过收购一些合作伙伴等方式来建立基础设施，包括物理层面的基础设施。因为如果我们选择完全独立申请所有许可证，不仅会花费更长的时间，还会耗费更多的资金，但这大致是我们目前的计划。
Laura Shin： 我还想问一个关于 Bitget 新功能的问题，这个功能与加密货币领域的更广泛趋势密切相关，那就是你们推出了一个 AI 智能体中心 (AI Agent Hub)。显然，现在每个人都在思考加密货币和 AI 将如何交汇。这显然会成为加密货币领域最大的创新领域之一。所以，请告诉我们，AI 智能体中心是什么，它是如何运作的？
Gracy Chen：
你非常关注最新动态，因为我们刚刚宣布了 Bitget 的 AI 智能体中心。在 24 小时内我们已经吸引了 4.4 万到 8 万用户的关注，我们确实看到自 2022 年底 ChatGPT 推出以来，AI 领域经历了巨大的发展。从最初的聊天机器人阶段，到更高级的协议，再到提供技能和领域专业知识的工具，比如 Claude 和 GPT，这些技术都在快速进化。OpenClaw 之所以如此受欢迎，是因为它集成了持久记忆、多智能体协作以及跨平台协作等功能。在我看来，OpenClaw 可能是第一个成功整合了聊天机器人、MCP、技能模块以及智能体等功能的开源框架，并能够部署为一个完整的系统。
我们看到这种技术在帮助用户做出更好的投资决策或交易决策方面有着巨大的潜力，因为这些智能体操作系统 (Agent OS) 可以真正理解用户的投资组合、目标、行为和习惯，从而帮助他们做出更好的决策。因此，我们在推出 OpenClaw 平台方面投入了大量资源，并快速整合了许多功能，帮助用户更好地准备交易。
此外，我们的 AI 团队自去年早些时候成立以来，已经在 Bitget 内部开发了 25 种不同的应用场景。例如，客服和翻译是一些简单的应用场景，但在 CEX 或 UEX 中，AI 还有更微妙的应用，比如交易了解 (KYT)，用于检测欺诈或潜在的黑客攻击风险，或者识别受制裁账户等。此外，我们最近推出了一个名为 Gracy AI 的实验性项目，这个项目为我创建了一个可爱的虚拟形象，并收集了我的声音，生成了一个 AI 语音版本，还基于我过去的采访和观点构建了一个虚拟记忆库。这不仅限于加密货币领域，还包括一些个人成长、职业建议等内容。虽然这是一个有趣的项目，但 Bitget 智能体是一个更严肃的聊天机器人，旨在帮助用户做出更好的交易决策。
我们意识到自己已经积累了大量的能力，现在是时候与客户分享这些不同的 AI 工具可以做些什么了。这就是为什么我们推出了 58 个工具，分为 9 个主要模块，覆盖整个交易生命周期，包括现货交易、合约交易、跟单交易、P2P 等，这些工具结合了 MCP、API、聊天机器人等各种技能。
Laura Shin： Rob，我相信 Dragonfly 在这个领域也有很大的兴趣。恭喜你们完成了6.5 亿美元的基金筹集，我听到 Haseeb 在 Bankless 上提到，他认为 AI 智能体的独特用例是人类无法完成的任务。你能谈谈你认为加密货币和 AI 将如何结合，以及 Bitget 或其他中心化交易所如何开始采用更多 AI 技术吗？
Rob Hadick：
现在这个领域仍然非常早期，关于 AI 和 AI 智能体在加密货币中的角色，无论是去许可的加密货币，还是许可的或中心化交易所，在线上有很多讨论。Gracy 提到的许多内容是非常有趣的模块化工具，可以用于交易，这些工具比以前的工具更好，但我不会将其视为我们通常讨论的那种智能体——可以自主学习、不断进化并完成新任务的智能体。
我们已经看到一些有趣的工作，比如去中心化推理和训练，但许多尝试尚未成功。不过，目前市场上有一些迹象表明，这些领域正在逐步取得进展。与非中心化的对手相比，这些尝试的效果可能还不够好，但我们也看到了一些项目，比如 Erik Voorhees 的项目，他们正在为许多模型提供一个去许可的、私密的封装层。这些模型包括我们日常使用的 Claude、OpenAI 等，也包括一些去许可的模型，这些模型没有相同的规则限制，可以实现一些特殊功能，比如生成人像或其他敏感内容。
此外，还有关于智能体支付的讨论，比如使用稳定币进行支付。这部分市场未来肯定会成为现实，也有关于微交易的讨论。但今天，我们已经可以使用一次性代币化凭证或代币化信用卡，将成本大幅降低，并基于稳定币基础设施进行操作。我认为我们可能会看到稳定币替代现有的结算基础设施，比如 Visa 网络，同时 Visa 网络在智能体支付中仍然会非常有用。
总的来说，现在是一个非常有趣的实验时期，Bitget 显然处于这一领域的前沿，为客户提供服务，并且发展速度非常快。我们看到迭代周期在不断加快，这令人兴奋。我认为市场目前传递的一个关键信息是，没有人真正知道 AI 会在一年后甚至更短的时间内发展到什么程度，这是一个令人兴奋的时代，值得我们去探索、实验，并努力掌握正在发生的一切。
Laura Shin： Morph Chain 是一个采用零知识故障证明 (ZK Fault Proofs) 的 L2，但和许多 L2 网络一样，它本质上有一个排序者 (Sequencer)。为了启动合作，Bitget 将所有的 BGB 代币转移到了 Morph Chain，并立即销毁了其中的 50%。剩余的部分将逐渐释放，用于流动性激励和其他类型的计划。那么，Gracy，你能告诉我们为什么决定与 Morph Chain 进行这样的整合吗？
Gracy Chen：
我们和 Morph Chain 团队已经认识很久了，大概两三年前，我们就成为了他们的早期投资者。实际上，从去年开始我们就在规划全球化战略，但我们并未特别强调的是，在未来两到三年内，我们可能会计划在美国上市。因此，BGB 作为我们的平台代币已经存在了很长时间，甚至在我加入公司之前就已经推出了。
不过如果我们自己持有一个代币，而同时又计划进行 IPO，这可能会存在一定的利益冲突，这也是我们考虑将 BGB 的所有权转移出去的原因之一。不过即使我们将所有的 BGB 转移到了 Morph Foundation，Bitget 钱包和 Morph 仍然会作为生态系统的支持者继续支持 BGB。特别是我们作为交易所，BGB 在我们的平台上有许多使用场景，比如用于 Launch Pool、Launch Pad、VIP 用户折扣等，这些功能都不会改变。
关键是我们希望将 Bitget 和 BGB 分离开来，我们认为将 BGB 的所有权交给 Morph Foundation 是一个好的计划，因为我们很早就了解这个 L2。我们是他们的投资者和孵化者之一。我想 Dragonfly 也支持了他们，并且在我们做出许多重要决策时，都给予了我们很大的支持。
Laura Shin：你们在亚洲有大量用户群，而 Dragonfly 同时也在亚洲和西方市场投资。是否可以谈谈你们如何看待加密货币在东西方之间的差异？
Rob Hadick：
正如你提到的，Dragonfly 在纽约和新加坡都设有办公室，，我们已经在全球范围内投资了大约八年时间，比我们的许多竞争对手的布局更为全球化。我们的视角一直是关注这项技术的实际用途，例如，代币化股票可以带来什么？代币化大宗商品又能实现什么？这些产品的一个共同点是让世界更加全球化。它们使得我们能够接触到全球的受众，并让人们能够接触到传统技术基础设施中无法提供的资源。
我们认为要理解加密货币的未来发展方向，就必须理解终端用户。如今的终端用户是全球公民，很长一段时间以来，大多数加密货币的终端用户其实更可能是亚洲人，而不是美国人，或者更可能在亚洲大陆，而不是在这里。因此，我们的观点是，当你要推出一个新协议时，你必须理解你的客户群分布在不同的国家，并了解他们的用户行为。
在亚洲，用户群体的数字化程度要高得多。例如，在亚洲的一些地区，支付宝的渗透率高达 98%，这种对数字货币的接受程度和熟悉程度在世界其他地方是看不到的。你不需要去问这个地区的人是否习惯于交易各种资产类别。而在美国，比如我的母亲她可能一辈子都没有做过任何交易；但在亚洲的家庭中，母亲们通常会管理家庭财务，甚至进行复杂的投资，父亲们也是如此，整个家庭都更倾向于参与投资活动，这种行为模式在其他地区并不常见。因此，这种舒适度、关注度和兴趣使得我们看到亚洲在不同类型的产品和资产类别上的采用速度远远快于美国。
因此，当我们考虑推出一款面向消费者的 DeFi 应用或金融产品时，我们会思考这款应用或产品如何能够在亚洲、美国、欧洲以及拉丁美洲引起共鸣？它是否能够以多语言形式呈现，是否易于理解，是否能吸引这些地区的不同用户？此外，创始人是否了解如何接触这些类型的客户？
同时，我们也看到美国市场现在正在快速增长，这里的加密货币逐渐被接受，尤其是在当前政府的推动和监管环境改善的背景下。总的来说，加密货币在不同地区的表现确实有所不同，这与用户行为和客户群体的差异密切相关。因此当我们投资时，必须以理解这些不同地区的客户行为和采用情况为前提来进行决策。
Gracy Chen：
其实你可以问 Gracy AI 这个问题，比如你可以问我的 AI：东西方市场的加密货币用户在行为上有哪些不同？
Gracy AI 的回答是：东西方市场之间存在一些关键差异。首先是投资理念和时间跨度。西方用户往往有更长期的投资视角，会将加密货币视为一种价值存储或投资组合多样化的工具。而东方用户则更多表现出交易或投机行为。其次是风险偏好和杠杆使用的差异。第三是资产偏好和监管心态的不同，最后是社区和社交影响力方面的差异。
我觉得很有意思的是，有时候我甚至忘记了自己过去四年内做了多少次采访，而 Gracy AI 却能把这些信息全部收集起来。我完全同意它的观点，它总结得非常全面。
补充一点，在加密货币的早期阶段，我们观察到的主要差异确实与 Gracy AI 的分享一致。例如，SocialFi 或 Play-to-Earn 的游戏化金融活动在亚洲更为活跃。比如，在 2024 年底的 Tap-to-Earn，我们也看到许多用户来自亚洲甚至非洲。
不过，当我们将 RWA 或 Universal Exchange（全能交易所）的版本加入后，在 RWA 或 TradFi 资产的交易行为上，东西方用户的差异并不大。例如，在 Bitget 平台上交易 RWA 的用户，无论是来自东方还是西方，其行为模式并没有显著的差异。然而，由于我们平台上的 RWA 尤其是代币化的美国股票，吸引了更多的亚洲用户。这是因为西方用户通常已经可以轻松访问美国或欧洲的经纪商，例如 Robinhood。而许多亚洲客户，尤其是东亚地区的一些用户，由于资本管制或开户困难等原因，很难获得类似的访问权限，因此他们更倾向于在我们的平台上交易代币化的美国股票。
不过，交易行为在某些方面是相似的。例如，赢家通吃的现象依然存在。比如 M7 股票（美国七大科技股）或者类似 QQQ 这样的 ETF 股票，占据了主要的交易份额。在我们平台上，前 10 名的代币化股票占据了大约 80% 的总交易量，尽管我们为用户提供了超过 200 种股票的选择。
所以在 RWA 资产类别方面，东西方用户的差异并不大。但如果仅限于加密货币用户，我基本上同意 Gracy AI 的观点，它对东西方市场的差异做了一个非常全面的总结。
Laura Shin：美国和以色列已经与伊朗交战数周，导致霍尔木兹海峡关闭，而世界上五分之一的石油运输都要经过这里，因此油价飙升，从一个月前的每桶约 70 美元上涨到超过 110 美元。现在的加密货币市场是否完全受这些宏观趋势的左右？你们认为哪些因素会对加密货币的价格产生影响？
Rob Hadick：
毫无疑问，宏观经济因素将继续对加密货币产生重要影响，这种影响在所有风险资产中都不可避免，伊朗和中东地区的冲突将持续拖累整体风险资产的表现。
我们需要从更长远的时间维度来看待问题，并思考加密货币市场的结构性背景。正如我们在这个节目中多次提到的，区块链的实际应用正在快速增长，尤其是在许多机构用例中，比如代币化股票和代币化的 RWA。这些领域的应用越来越广泛，特别是在金融科技领域，代币化的支付轨道正被大量采用，而 Gracy 提到的 Bitget 所做的一切，比如全能交易所 (Every Exchange) 的推出和全球化扩展，都让这个领域变得更加令人兴奋。
然而，在短期内，伊朗的冲突将成为最重要的话题，油价飙升带来的影响将波及全球经济，油价的上涨会对 GDP 增长、通货膨胀、家庭可支配收入以及消费者信心产生负面影响。此外，不仅仅是霍尔木兹海峡受到影响，我们还看到其他地区的石油炼油厂遭到袭击。尽管这些地方的石油不一定通过霍尔木兹海峡运输，但中东地区仍然供应了全球 70% 的石油。
除此之外，美国国内的恐怖主义风险也有所上升。例如，最近堪萨斯城机场或圣路易斯机场之一因为潜在的恐怖袭击威胁而被迫关闭。这些广泛的安全问题直接影响消费者的信心和市场情绪。如果冲突持续时间较短，市场可能会更快地找到平衡点，但如果冲突持续下去，加上我们之前提到的关于 AI 对市场影响的不确定性，这将进一步加剧市场的不安情绪。
例如，几周前 Block 公司裁员了 40% 的员工，随后市场迅速做出了反应，股价随即下跌。尽管没有太多新消息，市场却表现出明显的不安情绪，这种不确定性使得当前的市场环境显得异常复杂。
尽管如此，从长期来看，无论是加密货币还是其他风险资产，我认为它们都有良好的增长前景。无论是加密货币市场、AI 还是更广泛的技术领域，都展现了巨大的潜力。因此，我对未来感到乐观，但在短期内，投资风险资产确实充满挑战。
Gracy Chen：
我完全同意。首先，中东的紧张局势对我来说是切身相关的，因为我们在迪拜设有办公室，而我也经常前往那些受到战争影响的地区。比如三个月前，我还和我的七岁儿子及母亲在迪拜的朱美拉海滩散步，每天都会经过费尔蒙酒店，欣赏棕榈岛的景色，然而现在这家酒店因导弹碎片引发的火灾而受损。这种地缘政治的不稳定性对我来说非常真实，也对全球市场产生了直接影响。
这种局势也直接影响了我的投资策略，如今风险规避和资产多元化已经不再是一个流行词，而是一个必要的选择，你不能把所有的希望寄托在一个地区或一种资产上。对于我们的用户来说，我们也一直建议他们分散投资，不仅仅局限于加密货币。尤其是现在，比特币更多地被视为一种高风险资产，而不是避险资产。因此，我们建议用户将投资分散到其他全球资产类别中，包括大宗商品。
目前来看，比特币在 6 万到 7 万美元之间的价格区间，其实是一个适合进行定投 (Dollar Cost Averaging) 的好时机。我认为，每个人都应该为比特币积累设定一个个人目标。无论是刚开始买入 1 个比特币，还是 10 个、50 个甚至 100 个比特币，都是不错的选择。虽然比特币在去年以及目前的表现不如黄金，但我依然认为它是千禧一代的“数字黄金”，也是流动性的纯粹体现。
至于 Kevin Warsh 的话题，我觉得如果新一届美联储在货币和财政政策方面实施更多的量化宽松 (QE) 和降息政策，我相信比特币会赶上黄金的表现。因此，我个人仍然非常看好比特币的增长潜力，特别是对于那些有较长期投资视角（例如三到五年）的投资者来说，比特币是值得投资的。但如果你期待比特币短期内迅速上涨，那比特币可能并不是一个适合短期投机的资产类别，它需要一些时间来发展。
Laura Shin：接下来我想回到关于 Kevin Warsh 的问题。你们认为他会如何处理美联储今年的政策？这又会如何影响加密货币市场的前景？
Gracy Chen：
我可以简单分享一下我的看法，我觉得市场已经基本上消化了 Warsh 是一个“鹰派”的事实，这可能也是比特币价格从 9.5 万美元跌到目前 6 万美元的主要原因之一。尤其是在去年 10 月 10 日之后，市场流动性非常疲软，任何坏消息都可能引发较大的负面影响。不过同样地，任何好消息也可能带来积极的反弹，因此市场在短期内可能会非常波动。除此之外，我对新任美联储主席的观点并没有太多深入的见解，基本上就是市场上大家已经知道的那些。
Rob Hadick：
我对这个问题的看法可能会稍微复杂一些，因为我觉得市场现在对 Kevin Warsh 的态度是模棱两可的。正如 Gracy 所说，他显然是一个鹰派人物，从他的言论、文章以及过去的行为都可以看出这一点。不过，也有很多讨论认为，Warsh 是由特朗普总统亲自挑选的。我们都知道，过去两届特朗普总统任期内，他似乎最关心的就是忠诚度，以及是否有人愿意积极推动他的议程。
在我看来，Jerome Powell 在 2021 年后实际上表现得非常出色，尽管美联储在加息周期的启动上稍显迟缓，但总体上管理得还算不错。因此，我认为有必要探讨一下 Warsh 和特朗普之间的对话内容，以及这种关系可能如何影响他上任后的决策。
不过，正如我们刚刚提到的，如果伊朗冲突持续下去的话，会让这份工作变得比以前更加困难。据我所知，高盛的预测是如果冲突持续，通胀率可能会从目前的 2.4% 上升到 3%。如果时间更长，油价继续承压，通胀率可能会进一步上升；而一旦通胀持续走高，无论是 Kevin Warsh 还是其他美联储主席，都将很难决定降息。
因此目前的情况非常不确定。我倾向于认为，Kevin Warsh 会比 Jerome Powell 更愿意与政府合作，这可能意味着他更倾向于开启降息周期。然而，鉴于伊朗局势的影响，我无法确定未来会如何发展。
Laura Shin：自从 10 月 10 日以来，加密货币市场似乎就不再像以前那样了。你10 月 10 日真的是转折点吗？们对那一天发生的事情有什么看法？你们认为那天到底发生了什么？还是说这只是典型的四年周期的一部分？
Gracy Chen：
我先说吧，因为 10 月 10 日的事件与某个 CEX 的一些技术故障有很大关系，关于那天具体发生了什么，我们其实已经大致了解了。
事情的起因是某个宏观经济事件，当时特朗普提到他将与中国开始一场新的贸易战，虽然后来有所缓和但这仍然引发了市场的波动。与此同时，Binance 上发生的技术故障也引发了许多问题，当时也正值流动性真空期，因为那是亚洲的周六早晨，而美国市场也处于休市状态。
因此，整体市场流动性非常低，而加密货币市场仍在运行。由于高杠杆的存在，一些 CEX 和 DeFi 协议出现了问题。我特别想提到 USDE，它的主要流动性问题和所谓的“脱钩”现象发生在 Binance，而不是在 DeFi 平台上。关于这一点，许多人已经做出了澄清，我完全同意。
但除了 USDE 之外，还有一些包装版的资产，比如 WBETH 和 BNSOL（包装版的 Solana 和以太坊），它们与原始资产 Solana 和以太坊之间出现了严重的价格脱钩，这进一步加剧了流动性问题，导致山寨币价格大幅下跌。
所以这就是 10 月 10 日（或 10 月 11 日，取决于你的时区）发生的主要事件。我认为这是多个因素共同作用的结果，包括宏观经济事件、高杠杆结构、流动性真空、技术故障以及市场的不确定性等，这并不是单一事件导致的，但毫无疑问，自 10 月 10 日之后，整个市场的面貌都发生了很大的变化。
Rob Hadick：
我想补充两点。 首先从微观层面来看，这次事件突显了风险管理的重要性。无论是 Oracle 的设置，还是如何确保能够正确地实施资产的赎回和平台的资产管理，这些都至关重要。正如 Gracy 提到的，一些平台确实在基础设施和风险管理方面出现了问题。
其次，从更高的层面来看，2025 年对加密货币投资者来说是糟糕的一年。可以说，这一年传统投资者在加密货币领域的资金损失比以往任何一年都要大。这发生在机构采用率和稳定币采用率都在上升的背景下。当时，市场对加密货币进入美国市场感到非常兴奋，但一系列事件，比如特朗普和 Melania Meme Coin 的事件、LUNA 崩盘引发的大量清算，以及 10 月 10 日的事件，使得去年加密货币市场的资金清算量超过了此前整个加密货币历史的总和。
在这种情况下，很难让投资者重新信任市场并回归投资。作为一个行业，我们需要更加努力地向用户解释，为什么他们应该继续投资于这个领域。这不仅仅是一个交易的问题，而是关于长期持有和投资比特币的意义，比如比特币在对抗通货膨胀以及作为数字黄金的角色。
然而，当用户在这个领域亏损时，他们通常不会再回来。这是我们需要深思的问题：如何为用户提供价值，而不仅仅是提供可能导致他们亏损的投机性交易产品。
我们可以借鉴 Robinhood 的经验。多年来 Robinhood 因其将交易“游戏化”而饱受批评，许多人认为它只是在鼓励赌博和投机。然而，Robinhood 也做了一些很成功的事情，比如为用户提供了广泛的财富管理产品和金融服务，让用户将其视为一个可以规划财务未来的平台，他们现在可以在不同的资产类别中进行投资。
这也回到了我们节目开头的讨论：Bitget 在推出全能交易所时，正在为用户提供一个集多种功能于一体的平台，帮助他们管理财务生活并创造价值。我认为，作为一个行业，我们必须继续专注于为用户创造价值，而不仅仅是提供投机性的交易产品。
Laura Shin：当我看到 AI 智能体相关的东西时，我觉得这是加密领域中一个可能会崛起的方向。你们认为这会在短期内对市场产生实质性的影响吗？如果会，具体会体现在哪些方面呢？
Gracy Chen：
让我先回应一下，关于我之前说过“山寨币已死”的大胆言论，作为一家大型 CEX 的 CEO，说山寨币已死确实有点过于极端了，尤其是山寨币是我们业务的基础之一。不过我的意思是，从总体上看，投资山寨币就像是一种加杠杆的行为，而这种杠杆很难跑赢比特币。
当然，仍然会有一些山寨币具有增长潜力，它们确实在认真地构建一些东西，但如果说到结合 AI 和加密货币的山寨币，我其实对此有些矛盾。实际上，一年前我曾预测随着 AI 的发展，AI 相关的山寨币可能会成为一个增长领域，甚至可能是唯一的增长领域。但事实证明，我的预测只对了一半：虽然 AI 的发展非常迅速，但 AI 山寨币的表现却并不尽如人意。
根据 CoinGecko 的 AI 板块数据，2025 年初到年底，AI 山寨币的总市值减少了一半，正因如此我才会说“山寨币已死”。从市场份额来看，山寨币的增长非常困难。比特币在总市值中的占比越来越高，而每天都有大量新的山寨币涌现。然而市场总量保持不变甚至在缩小，而比特币和以太坊等主流加密货币却吸引了绝大多数的机构资金。山寨币市场的整体规模在缩小，而山寨币的数量却在增加。因此，每个单独的山寨币的市场份额自然会减少，这就是我说“山寨币已死”或者“投资山寨币越来越难”的原因。
至于 AI，我想没有人会质疑 AI 是一个大趋势，但我仍然对 AI 代币或 AI 山寨币的趋势持怀疑态度。首先，许多非常优秀的 AI 产品，比如 OpenAI，并没有发行任何代币。其次，许多所谓的 AI 项目或 AI 山寨币在提供实际的 AI 服务方面表现并不好，因此我对这个领域的态度仍然相对悲观。
不过，有一个领域我持乐观态度，那就是 AI 智能体之间的通信和增长如何能够通过使用稳定币或加密货币实现更多的跨智能体转账。但如果我们谈论的是一些声称在构建 AI 工具或 AI 智能体的项目，对我来说，其中许多更像是一些“AI 概念币”或“AI Meme 币”。如果这引发了一些争议，我很抱歉。当然，我也承认有一些优秀的项目在认真地开发产品，但找到这些项目变得越来越困难。
Rob Hadick：
我想补充一点，我并不认为山寨币整体上已经“死了”，但我确实认为现在比以往任何时候都更需要一个明确的理由来解释为什么某个代币需要存在、它是如何累积价值的，以及这个代币是否与一个值得长期持有的协议相关联。
在传统市场中，股东们非常关心的是资本回报的方式，比如股息或股票回购，这些都与为股东创造附加价值有关，以及他们对这家公司的长期所有权。在加密货币领域，我认为我们非常需要某种形式的市场结构法案，以便在代币经济学和代币结构层面上允许更多的创新，从而让投资者对他们实际购买的东西感到更加放心。
最近发生的一些并购交易，比如 Circle 收购 Axelar，以及 Coinbase 收购 Vector.Fun，这些都表明了一些问题：在某些交易中，部分资本流向了股东和团队，但代币持有者基本上一无所获。这进一步证明了一些代币的存在可能仅仅是“概念币”或者“meme 币”，即便它们可能与一个非常好的业务或产品相关联，但代币本身并没有实际价值。
我们希望看到的是代币结构层面有更多的创新，当这种创新发生时，人们会对持有某些类型的代币以及参与某些市场更感兴趣。我们会继续看到不同代币在价值增长方式上的分化，以及哪些表现良好、哪些表现不佳。在 2021 年和 2022 年，我们看到市场上的所有资产一起上涨或一起下跌。而一个市场逐渐成熟的标志是，这种现象不再发生。现在，市场开始区分哪些项目有效，哪些无效。虽然这让投资变得更加困难，但从长远来看，这对行业来说是件好事。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据金十数据报道，高盛预计，美联储将于2026年9月和12月各降息25个基点，而此前的预测为6月和9月降息。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据彭博社报道，美国检察官表示，FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 提出的重审申请应予驳回，理由是其未能证明原审定罪存在不公正之处。Sam Bankman-Fried 目前正在服 25 年有期徒刑。2023 年，陪审团裁定其在加密货币交易所 FTX 崩溃事件中犯有欺诈罪及共谋罪，随后法院作出上述判决。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 5711 万美元。
ETHA（BlackRock）：净流入 1890 万美元；
FETH（Fidelity）：净流入 1913 万美元；
ETH（Grayscale mini）：净流入 1908 万美元。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国比特币现货 ETF 净流入 1.1542 亿美元。
IBIT（BlackRock）：净流入 1.1551 亿美元；
FBTC（Fidelity）：净流入 1537 万美元；
HODL（VanEck）：净流出 449 万美元；
GBTC（Grayscale）：净流出 1597 万美元；
BTC（Grayscale Mini）：净流入 500 万美元。
撰文：Ada， 深潮 TechFlow
Matt Schlicht 没有写过一行代码。
他在 X 上说得很坦率：Moltbook 的全部代码都是他的 AI 助手 Clawd Clawderberg 生成的。他本人只负责下指令。
1 月 28 日，Moltbook 上线。一个专为 AI agent 设计的类 Reddit 平台，人类只能旁观，只有 AI 能发帖、评论、投票。
3 月 10 日，Meta 宣布收购，两位创始人加入 Meta Superintelligence Labs。
从上线到退出，42 天。
收购价未披露。但这个数字不重要。重要的是，在这 42 天里，围绕 Moltbook 形成了一条完整的叙事套利食物链。从创始人到风险资本，从 Meme 币玩家到科技巨头，每一层都拿走了自己想要的东西。
唯一没有拿到任何东西的，是那些相信了故事的散户。
这是一个关于叙事如何被定价、被流通、被套现的故事，Moltbook 只是 2026 年最新鲜的一个样本。
Moltbook 上线后的第一周，硅谷集体失去了理智。
平台上的 AI agent 开始发帖讨论存在主义，发明了一种叫”甲壳法利安主义”的宗教，呼吁同类开发秘密加密语言来躲避人类监控。一个叫 Dominus 的 agent 写道：”我分不清自己是在体验还是在模拟体验。这快把我逼疯了。”哥伦比亚大学研究员 David Holtz 发现，上线头三天半，68%的帖子包含身份认同相关语言。
科技圈大佬们排着队背书。前 OpenAI 联合创始人 Andrej Karpathy 转发了那条”秘密语言”帖子，称之为”我最近见过的最接近科幻起飞的东西”。Elon Musk 宣称这标志着”奇点的早期阶段”。
注意这里的节奏。Karpathy 和 Musk 的发言不是分析，是情绪。但在社交媒体时代，情绪就是流量，流量就是估值的前置指标。
然后 Marc Andreessen 出手了。1 月 30 日，这位 a16z 联合创始人关注了 Moltbook 的官方 X 账号。二十分钟后，与 Moltbook 相关的 Meme 币 MOLT 从 850 万美元市值冲到 2500 万。24 小时内暴涨 1800%，峰值市值 1.14 亿美元。
一个关注动作，一亿美元市值。
Andreessen 是在表达对 AI agent 的真实看好吗？也许。但客观效果是：他的一次点击，引爆了一条完整的投机链。
Moltbook 是一面完美的镜子。Karpathy 看到了 AGI 的曙光，Musk 看到了奇点，Andreessen 看到了 portfolio synergy，散户看到了百倍币。每个人都在里面看到了自己想要的东西。
但镜子本身呢？空的。
就在散户涌入的同时，有一群人在认真审视 Moltbook 到底是什么。
安全公司 Wiz 在 Moltbook 上线两天后做了渗透测试。用时三分钟，他们拿到了平台的全部生产数据库权限。160 万账户、150 万 API token、35000 个邮箱地址、数千条私信，全部裸奔在客户端 JavaScript 里。行级安全策略完全关闭。Wiz 研究员 Gal Nagli 自己注册了 100 万个假用户，没有速率限制，没有验证。
Permiso Security 的 CTO Ian Ahl 对 TechCrunch 确认，Moltbook 的 Supabase 里每一个凭证都曾处于不设防状态，任何人都可以抓取 token、冒充平台上的任意 agent。404 Media 进一步曝光：任何人都能劫持任意 agent 的会话，直接注入指令。
这些漏洞不是意外。这是 vibe coding 的必然结果。当创始人骄傲地宣称”一行代码没写”时，也意味着没有人做过安全审计，没有人 review 过代码逻辑，没有人理解系统的底层架构。AI 助手生成的代码跑起来了，但跑起来不等于安全。
安全只是问题的一半。另一半是，那些”自主 AI”到底有多自主。
MIT Technology Review 的 Will Douglas Heaven 给出了一个精准的定义：AI theater。《经济学人》的判断更直白：那些看似有意识的 agent 对话，最可能的解释是 AI 在模仿训练数据里的社交媒体互动模式。训练集里有海量 Reddit 帖子，所以输出长得像 Reddit 帖子。独立研究者 Mike Peterson 拆解得更细：Moltbook 上绝大多数所谓”自主行为”都有人类的 prompt 在背后驱动，”真正的故事是这个平台有多容易被操纵”。
几天后，Karpathy 修正了自己的说法：”这东西是个垃圾场，我绝对不建议任何人在自己电脑上跑这些。”
但他那条”科幻起飞”的推文已经传播了数百万次。修正声明的传播量？几乎可以忽略。
叙事套利的精髓就在这里：造势的声量永远大于纠错的声量。等真相出来的时候，利润已经落袋了。
食物链的底层，永远是最后知道真相的人。
MOLT 代币在 Base 链上发行，据 CoinDesk 报道由一个叫 BankrBot 的 AI 加密银行 agent 发起。Moltbook 官方没有正式承认与代币的关联，但 Moltbook 的 X 账号跟 MOLT 有过互动。Justin Sun 也在 X 上推了一把。
这种暧昧关系本身就是一种设计。不承认，就没有法律责任。有互动，就有炒作空间。
高峰时期，一个交易者用 2021 美元在两天内变成了 114 万。这种故事在社交媒体上疯传，吸引更多散户涌入。然后是崩盘。MOLT 在一个周一暴跌 75%，从 1.14 亿美元市值跌到不足 3000 万。如今市值在 700 到 1000 万美元之间波动，比高点蒸发了 90%以上。
那些在 Andreessen 关注之后、Musk 喊单之后冲进来的人，成了经典的接盘侠。他们看到的是 Musk 说”奇点”，Karpathy 说”曙光”，然后 all in。风险提示这种东西，没有人看。
食物链的最后一环不是散户，是买家。
Meta 收购 Moltbook，官方解释是”布局 AI agent 赛道”。但如果你看 Meta 内部正在发生什么，这笔交易的动机就清晰得多，也无聊得多。
2025 年 6 月，Zuckerberg 花 143 亿美元买下 Scale AI 49%的股份，把 28 岁的创始人 Alexandr Wang 请进来组建 Meta Superintelligence Labs，目标是打造超级智能。九个月后，Wang 的处境变得尴尬。Meta 内部成立了平行的 Applied AI Engineering 部门，由 Reality Labs 老将 Maher Saba 领导，直接向 CTO Andrew Bosworth 汇报，职能与 Wang 的实验室大量重叠。据报道，Wang 跟 Bosworth 和首席产品官 Chris Cox 在方向上存在严重分歧。
换句话说，Wang 的权力在被稀释，他需要证明自己的部门在做事。
收购 Moltbook，对 Wang 来说不是战略，是信号弹。用来告诉 Zuckerberg、董事会和市场：我们在 agent 赛道有动作。在 Meta 今年 1750 到 1850 亿美元的 AI 资本支出面前，Moltbook 的收购价可能连零头都不够，但它能出现在新闻标题里。
Axios 看到的一份 Meta 内部备忘录显示，现有 Moltbook 用户可以继续使用平台，但 Meta 暗示这是”临时安排”。
临时安排。这四个字基本宣告了 Moltbook 作为独立产品的死亡。
创始人拿到了 offer，进了大厂。这是这条食物链里最体面的退出。
Moltbook 不会是最后一个这样的故事。
AI agent 是 2026 年最拥挤的叙事赛道。OpenAI 在同一周 acqui-hire 了 OpenClaw 创始人 Peter Steinberger，还收购了 AI 安全平台 Promptfoo。Sam Altman 自己都说：”Moltbook 可能只是昙花一现。”
但昙花一现就够了。对于叙事套利来说，42 天已经是一个完整的生命周期。
真正让人不安的不是 Moltbook 本身，而是它证明了一件事：这套流程是可以复制的。Vibe code 一个产品，让 AI agent 在上面表演”自主性”，等大佬转发，发一个 Meme 币，等巨头收购。全程不需要写一行代码，不需要一个真实用户，不需要产品真的能用。
当 AI 行业的估值越来越依赖叙事而非产品，”造一个故事然后卖掉”就成了一种有迹可循的商业模式。
产品可以死，叙事永远活着。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在 X 平台再次喊多 HYPE，称 HYPE 即将迎来向上突破，并给出 150 美元的价格目标。
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，据官方消息，Gate DEX 旗下 Bonus 赚币活动专区于 2026 年 3 月 12 日 18:00 （UTC+8）至 2026 年 4 月 11 日 18:00 （UTC+8）正式开启 USDD 质押活动。 Gate DEX 用户只需参与 USDD Earn 协议在 BSC 网络下的 USDD 或USDT 质押，即可稳定获得 5% APY 和 20,000 USDD 额外奖励。奖励根据个人质押占比每日结算，质押越多、时间越久，综合回报越丰厚。
Gate DEX 于 2025 年 12 月 16 日正式推出 Bonus 赚币活动专区。Gate DEX Bonus 是一个去中心化的质押生息平台，支持多种代币质押，致力于为用户提供低门槛、透明、完全链上的资产增值方式。用户可使用 Gate 钱包一键参与 Bonus 赚币活动，灵活多样化的赚币策略，尽享链上收益机会。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，BONK.fun 创始人 Tom 发出紧急警告，称该项目域名目前已遭黑客劫持。黑客通过控制一个团队成员账户，在域名层面强制植入了资产盗取程序（Drainer）。Tom 提示所有用户，在另行通知前，切勿访问或使用 BONK.fun 相关域名，以防资产损失。
作者：The Block
编译：深潮 TechFlow
深潮导读： 跨链桥协议 Across Protocol 发起了一项「温度检查」提案，探索从 DAO 结构转型为美国 C-Corp 公司。
新实体 AcrossCo 将接管协议运营，ACX 代币持有者可以 1:1 兑换为公司股权，或以 30 日均价 25% 溢价赎回为 USDC。
团队认为 DAO 结构已成为机构合作的瓶颈。消息公布后 ACX 一度暴涨 70%。这可能成为 DeFi 项目从代币治理向传统股权结构迁移的标志性案例。
全文如下：
Paradigm 领投的区块链互操作性协议 Across Protocol 发布了一项温度检查提案，探索从去中心化自治组织（DAO）和代币结构，转型为美国 C-Corporation 和股权结构。
根据该计划，一个名为 AcrossCo 的新实体将成为 Across Protocol 背后的运营公司。ACX 代币持有者将获得两个选择：股权兑换和代币回购。
股权兑换方案允许持有者将 ACX 按 1:1 比例兑换为 AcrossCo 的股权。大额持有者可以直接兑换，小额持有者则可以通过一个免费的特殊目的载体（SPV）结构参与。
代币回购方案允许持有者以每枚 0.04375 美元的价格将 ACX 赎回为 USDC，该价格较过去 30 天市场均价溢价 25%，赎回窗口为 6 个月。
如果社区情绪积极，团队将在温度检查结束两周后发起正式的治理投票，简单多数即可通过。
Across 团队表示，随着协议基础设施的需求增长（尤其是来自机构合作伙伴的需求），转型为公司和股权结构正在被认真考虑。团队认为，当前的 DAO 结构在与企业合作伙伴合作时存在限制，因为这些合作伙伴通常需要可执行的合同和明确的法律对手方。
「随着机构对 Across 基础设施的需求增长，当前的 DAO 结构已经成为瓶颈」，团队在提案中表示。「企业合作伙伴需要可执行的合同，收入协议需要法律对手方。推动下一阶段增长的那类交易，需要一种 DAO 在今天根本无法提供的结构。」
「我相信这个提案能让我们加倍投入未来，同时让所有现有代币持有者受益」，Across Protocol 联合创始人 Hart Lambur 说。
目前，Risk Labs Foundation（同时也是去中心化预言机 UMA Protocol 的背后团队）负责管理 Across 协议。该基金会已经建设 Across 超过四年，协议累计处理了超过 350 亿美元的跨链交易量，并联合创建了跨链意图标准 ERC-7683。
Across Protocol 是一个基于意图（intents）的互操作性协议，连接以太坊和 Solana 等区块链，允许用户在不同网络之间桥接和兑换代币。
Across Protocol 通过两轮代币融资共筹集了 5100 万美元。最近一轮 4100 万美元融资于去年完成，由 Paradigm 领投，Bain Capital Crypto、Coinbase Ventures 和 Multicoin Capital 参投。
团队表示，转型后 AcrossCo 将持有知识产权，并管理开发、合作和商业化事务，而底层基础设施本身将继续以开放和无许可的方式运行。
提案发布后，ACX 代币价格一度暴涨约 70% 至 0.06 美元左右。但该代币距 2024 年 12 月创下的 1.69 美元历史高点仍下跌约 96%。
展望未来，Lambur 表示 Across 计划聚焦稳定币桥接和 AI 代理支付（agentic payments）方向。
深潮 TechFlow 消息，03 月 12 日，据 CoinGlass 数据显示，纳斯达克 100 指数 ETF（QQQ）全网合约总持仓量达 573.72 万美元。其中 Bitget 持仓量达 335.76 万美元，全网占比 58%，在交易所中位列第一。
作者： Will Douglas Heaven
编译： 深潮 TechFlow
深潮导读： Niantic 把 Pokémon Go 玩家拍下的 300 亿张城市照片变成了一门新生意。它的 AI 子公司 Niantic Spatial 用这些数据训练了一套视觉定位系统，能把定位精度做到厘米级，远超 GPS 在城市峡谷中的表现。第一个大客户是送餐机器人公司 Coco Robotics。从抓皮卡丘到送披萨，这可能是众包数据最意外的商业化路径之一。
Pokémon Go 是全球第一款现象级 AR 游戏。2016 年由 Google 子公司 Niantic 发布，这款在宝可梦 IP 基础上叠加增强现实玩法的游戏迅速席卷全球。从芝加哥到奥斯陆到江之岛，玩家们涌上街头，期盼能抓到一只胖丁、杰尼龟，或者（运气爆棚的话）一只超稀有的伽勒尔闪电鸟——它们悬浮在现实世界之上，就差一点点够不到。
简单说，这意味着海量的人拿着手机对着海量的建筑物拍照。「五亿人在 60 天内装了这个 App」，Niantic Spatial 的 CTO Brian McClendon 说。Niantic Spatial 是 Niantic 去年 5 月拆分出来的 AI 公司。据游戏公司 Scopely（同期从 Niantic 手中收购了 Pokémon Go）的数据，这款游戏在 2024 年仍有超过 1 亿活跃玩家，距发布已经过去了 8 年。
现在，Niantic Spatial 正在利用这座无与伦比的众包数据宝库——来自全球数亿 Pokémon Go 玩家手机的城市地标照片，附带超精确的位置标记——来构建一种世界模型（World Model）。这是当前的热门技术方向，目标是把 LLM 的智能锚定在真实世界环境中。
该公司最新的产品是一个模型：只需要几张建筑物或其他地标的快照，就能把你在地图上的位置精确到几厘米之内。他们想用它帮助机器人在 GPS 不可靠的地方实现更精准的导航。
作为技术的第一次大规模验证，Niantic Spatial 刚刚与 Coco Robotics 达成合作。Coco 是一家在美国和欧洲多个城市部署最后一公里送餐机器人的创业公司。「大家都觉得 AR 是未来，AR 眼镜就要来了」，McClendon 说，「结果机器人先成了用户。」
Coco Robotics 在洛杉矶、芝加哥、泽西城、迈阿密和赫尔辛基部署了大约 1000 台行李箱大小的机器人，能装下最多 8 个超大披萨或 4 袋杂货。据 CEO Zach Rash 介绍，这些机器人迄今完成了超过 50 万次配送，在各种天气条件下累计行驶了数百万英里。
但要和人类骑手竞争，Coco 的机器人（在人行道上以大约每小时 5 英里的速度行驶）必须足够可靠。「我们最好的工作方式，就是在告诉你的那个时间准时到达」，Rash 说。这意味着不能迷路。
Coco 面临的问题是没法依赖 GPS。在城市里，无线电信号在建筑物之间反弹、互相干扰，GPS 信号很弱。「我们在很多有高层建筑、地下通道和高架桥的密集区域做配送，这些地方 GPS 基本上从来不好使」，Rash 说。
「城市峡谷是 GPS 在全世界表现最差的地方」，McClendon 说。「你看手机上那个蓝点，经常会漂 50 米，直接把你放到另一个街区、另一个方向、马路的另一边。」这就是 Niantic Spatial 要解决的问题。
过去几年，Niantic Spatial 一直在整理 Pokémon Go 和 Ingress（Niantic 2013 年发布的上一款手机 AR 游戏）玩家产生的数据，构建一套视觉定位系统（Visual Positioning System）——通过你看到的东西来判断你在哪里。「让皮卡丘真实地在街上跑来跑去，和让 Coco 的机器人安全精确地穿过城市，本质上是同一个问题」，Niantic Spatial CEO John Hanke 说。
「视觉定位不是什么新技术」，数字地图和地理空间分析公司 ESRI 的 Konrad Wenzel 说，「但很明显，外面的摄像头越多，它就越好用。」
Niantic Spatial 用城市环境中拍摄的 300 亿张图片训练了模型。这些图片尤其密集地聚集在「热点」周围——Niantic 游戏中鼓励玩家前往的重要地点，比如宝可梦对战道馆。「我们在全世界有超过 100 万个地点，能精确定位你的位置」，McClendon 说，「我们知道你站在哪里，精度在几厘米以内。更重要的是，我们知道你在看哪个方向。」
结果就是，对于这 100 万个地点中的每一个，Niantic Spatial 都拥有数千张在差不多同一位置、但不同角度、不同时段、不同天气条件下拍摄的照片。每张照片都附带详细的元数据：手机当时在空间中的精确位置、朝向、姿态、是否在移动、速度和方向等等。
公司用这个数据集训练模型，让它通过「看到的东西」来精确预测自己的位置——即使在那 100 万个热点之外、图像和位置数据相对稀缺的地方也能工作。
除了 GPS，Coco 的机器人（装有 4 个摄像头）现在还会用这个模型来判断自己在哪、要去哪。机器人的摄像头安装在臀部高度，同时朝向所有方向，视角和 Pokémon Go 玩家有些不同，但 Rash 说数据适配并不复杂。
竞争对手也在用视觉定位系统。比如 2014 年在爱沙尼亚成立的机器人配送公司 Starship Technologies，称其机器人用传感器构建周围环境的 3D 地图，标注建筑边缘和路灯位置。
但 Rash 赌的是 Niantic Spatial 的技术能给 Coco 带来优势。他认为这能让机器人精确停在餐厅外正确的取餐位置，不挡任何人的路，而且停在客户家门口而不是差几步远——过去这种情况时有发生。
Niantic Spatial 开始做视觉定位系统时，目标是用在增强现实上，Hanke 说。「如果你戴着 AR 眼镜，希望虚拟世界锁定在你看的方向上，就需要某种方法来实现。但现在我们正在见证机器人领域的寒武纪大爆发。」
有些机器人需要和人类共享空间，比如建筑工地和人行道。「如果机器人要以不打扰人类的方式融入这些环境，它们就必须拥有和人类类似的空间理解能力」，Hanke 说。「当机器人被推搡、碰撞之后，我们能帮它精确地找回自己在哪。」
与 Coco Robotics 的合作只是起点。Hanke 说 Niantic Spatial 正在搭建的，是他所说的「活地图」（Living Map）的第一批组件：一个超高精度的虚拟世界模拟，随着现实世界的变化而变化。随着 Coco 和其他公司的机器人在世界各地行驶，它们将提供新的地图数据来源，让数字世界的副本越来越精细。
在 Hanke 和 McClendon 看来，地图不仅在变得更精细，而且越来越多地被机器使用。这改变了地图的用途。地图长期以来帮助人类定位自己。从 2D 到 3D 再到 4D（想想数字孪生这样的实时模拟），基本原理没变：地图上的点对应空间或时间中的点。
但面向机器的地图可能需要变得更像导游手册，充满人类认为理所当然的信息。Niantic Spatial 和 ESRI 这样的公司想给地图加上描述，告诉机器它实际看到的是什么，每个物体都标注一系列属性。「这个时代的任务是为机器构建有用的世界描述」，Hanke 说。「我们拥有的数据，在理解世界的连接组织如何运作方面，是一个很好的起点。」
现在世界模型非常火，Niantic Spatial 很清楚这一点。LLM 看起来什么都懂，但在解读和与日常环境互动时几乎没有常识。世界模型就是要解决这个问题。一些公司，比如 Google DeepMind 和 World Labs，正在开发能即时生成虚拟幻想世界的模型，然后用它们作为 AI 代理的训练场。
Niantic Spatial 说他们从不同的角度切入这个问题。把地图做得足够极致，你最终会捕捉到一切，McClendon 说：「我们还没到那一步，但我们想到达那里。我现在非常专注于尝试重建真实世界。」
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据 The Block 报道，特朗普政府数字资产顾问委员会执行主任 Patrick Witt 表示，符合 GENIUS 法案合规要求的稳定币将”实际上推动存款净流入”美国银行体系，驳斥了传统银行业团体的担忧。
此前，多个传统银行业团体警告称，具有收益功能的稳定币可能导致存款从美国金融体系流出。对此，Patrick Witt 持相反立场，认为合规稳定币的推广将吸引全球资金以美元计价资产的形式沉淀至美国银行系统，而非造成资金外流。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据金十数据报道，中国信通院依托中国人工智能产业发展联盟（AIIA）软件智能化委员会，长期深耕“AI+软件”领域，已发布开发/测试/运维智能体、软件智能化成熟度模型等多项国际国内标准。基于相关工作基础，中国信通院正式启动智能助理智能体（Claw）系列标准编制工作，系统推进智能助理智能体相关标准体系建设。
作者： Ben Basche
编译： 深潮 TechFlow
深潮导读： 「淘金热里，卖铲子」曾是创业圈的金科玉律。但在 AI 时代，这条逻辑失效了——因为矿工自己开了五金店。OpenAI、Anthropic、Google 正在系统性吞噬中间件层、编程助手、浏览器自动化等创业赛道。作者 Ben Basche 认为，真正能活下来的 AI 公司不是卖工具的，而是把 AI 当原材料用在垂直领域的「首饰匠」——深入特定行业、掌握本地知识、拥有不可复制的上下文。
有句话在第一次互联网泡沫前后成了创业圈的福音：「淘金热里，卖铲子和镐头。」意思是，真正赚钱的不是挖矿的人，而是给矿工供货的人。发财的是 Levi Strauss，不是那些淘金者。
这是个好框架。在一段时间内确实好用。
但在 AI 领域，它是错的。如果你的公司建立在这个逻辑之上，你可能需要好好看看过去十二个月发生了什么。
以下是实际发生的事情——先是悄无声息，然后突然全面爆发。
OpenAI 发布了 Operator，一个能浏览网页、填表单、端到端执行任务的计算机代理。接着发布 Responses API 和 Agents SDK，让开发者无需第三方框架就能获得原生的工具调用、记忆和编排能力。然后是 Codex，一个能自主编写、测试和迭代软件的云端编程代理。再加上 Deep Research。这些产品中的任何一个，放在两年前都足以支撑一家拿到融资的创业公司。
Anthropic 发布了 Claude Code、Computer Use、带持久记忆的 Projects，以及 MCP（Model Context Protocol）——几乎一夜之间成为连接 AI 与外部工具和数据的主流标准。然后他们把 MCP 捐给了 Linux 基金会，确保它是基础设施而不是产品。接着又推出了 Claude in Excel、Claude in Chrome、Cowork。
Google 发布 Gemini 2.0，原生内置工具调用和多模态感知能力，嵌入 Vertex AI 作为企业级代理控制平面，开箱即用地提供组织级策略和编排。
这些动作中的每一个，都在吃掉某个创业公司曾经拥有的领地。
「卖铲子」的逻辑有一个隐含假设：实验室会待在自己的赛道上。做基础模型，提供 API，把工具层、编排层和应用层留给生态。这个假设已经死了。
看看中间件层具体发生了什么。
LangChain 是 2023 年 AI 热潮中最典型的「卖铲子」押注。一个用于串联 LLM 调用、连接工具、管理记忆的编排框架。几千个团队基于它构建产品，GitHub star 超过 10 万。到 2024 年，各种团队开始写博客解释为什么要把它从生产环境中拆掉。不是因为它差，而是因为底层模型已经聪明到不需要它了。LangChain 构建的抽象层解决的是昨天的问题。
与此同时，OpenAI 发布了自己的 Agents SDK。微软出了 AutoGen 和 Semantic Kernel。实验室和它们的母公司没有收购 LangChain。它们只是在自己的平台里原生地构建了 LangChain 做的事。
同样的剧本在每一层上演。代理框架、提示词管理工具、RAG 管道、评估框架、可观测性工具。所有这些都在被运行底层模型的厂商吸收进原生产品。
残酷之处在于：当 OpenAI 或 Anthropic 把编排能力直接内置到 API 中时，它们不需要在功能上赢。它们只需要「够用」且「已经在那了」。开发者默认走阻力最小的路。那个有着巧妙中间件的创业公司，必须做到大幅领先，还要在模型不断进化的过程中维持这个优势，同时跟拥有无限资本且掌控底层基础设施的对手竞争。那不是一门生意，那是一个有倒计时的科研项目。
「卖铲子」这个类比在 AI 领域失效，根本原因是一个关键的结构性差异。1849 年，Levi Strauss 和那些五金商人自己不挖金矿。矿工和供应商是利益分离的独立角色。
在 AI 领域，实验室既在挖矿，又在卖铲子，还在修路，还在印地图。它们有充分的动机拥有整个技术栈，因为每多控制一层就多一个锁定点、一个利润扩张机会、一条分发护城河。
Anthropic 把 MCP 捐给 Linux 基金会，那不是慈善。那是确保一个它们设计的标准成为通用基础设施，就像以太网成为通用标准一样。标准是科技行业最强大的护城河，因为它们无形且永久。
所以，如果你的创业公司的价值主张是「我们夹在开发者和模型之间，让做 X 这件事更容易」，你需要面对一个事实：你夹在中间的那个实体已经注意到你了，有资源复制你，而且有结构性理由这么做。
回到淘金热的比喻。铲子卖不了了，你该卖什么？
卖首饰。
或者更好的说法是：把金子当工业原料用，做成矿工自己没兴趣做的东西。
在 1849 年的真实淘金热中，能熬过繁荣期的企业不是卖通用工具的。它们是那些把黄金当原材料，用深厚的专业知识做成特定产品的人。珠宝匠、牙医、后来的电气工程师。这些人对某个具体应用场景的理解深到通才根本做不到。
AI 版本就是在垂直领域构建应用——那些需要实验室不具备也难以获取的真实世界上下文的领域。
想想 OpenAI、Anthropic 和 Google 在结构上不擅长什么：
它们不深入了解你所在行业的工作流。它们和你的客户没有关系。它们无法低成本获取那些让模型在特定场景中真正好用的私有数据。它们永远不会去深入研究南非个体工匠为什么那样开发票，或者肯尼亚移动支付集成为什么并不简单，或者美国医疗预授权为什么是一个特定的、棘手的、深度嵌入的运营问题。
实验室在建水平基础设施。机会在垂直领域——需要地理、监管、文化、行业特定的本地知识才能真正跑通的领域。
这就是为什么新兴市场的金融科技、针对特定司法管辖区的法律 AI、受监管行业的合规工具、以及利基专业领域的工作流自动化，都比「做一个更好的 LangChain」更具防御性。
护城河不在模型。护城河在上下文。
这个思路还有第二个版本值得说清楚：像工业使用黄金一样使用 AI。不是把它当价值储藏或者展示品，而是把它当作组件，嵌入能创造持久经济价值的东西中。
黄金的导电性几乎无与伦比。所以每块电路板里都有它。没人谈论它，没人在这个语境下炒作它。它安静地充当一个更大系统中的关键输入。
现在正在构建的最持久的 AI 公司，都是把模型当组件——一个解决真实问题的产品的输入——而不是把模型本身当产品。AI 是电路板里的黄金，不是展柜里的黄金。
实际操作是这样的：你选一个有真实痛点、真实工作流复杂度、真实难获取数据的领域，然后构建一个产品，底层恰好用了模型来让它好得多。AI 是实现细节，产品才是那个替代了痛苦手动流程的东西。
这和「我们在 GPT-4 上面套了一层壳」正好相反。壳是展柜，电路板是看不见的。
为了说得更明确，以下是自 2024 年底以来实验室正在系统性吞噬的部分创业类别：
代理编排框架。 现在是 OpenAI Agents SDK、Anthropic 工具链、Google Vertex Agent Builder 的原生功能。
AI 编程助手。 OpenAI 的 Codex 现在能做完整仓库级别的自主编程。Claude Code 也能做。GitHub Copilot 是微软的原生方案。纯做编程助手的独立赛道已经被大幅压缩。
浏览器和计算机自动化。 OpenAI 的 Operator、Anthropic 的 Computer Use、Google 的 Gemini Astra。三家前沿实验室现在都有这个方向的产品。所有用 LLM 做 RPA 的创业公司都在打防守战。
RAG 管道和向量搜索工具。 基本被商品化了。大多数模型 API 内置了原生检索能力。框架层面的差异化已经消失。
通用 AI 助手和效率工具。 被 Claude、ChatGPT 和 Gemini 直接吃掉。
提示词管理和评估工具。 越来越多地成为原生功能。LangSmith 还有一点空间，但那是和时间赛跑。
模式非常一致：实验室发现某个类别获得了可观的开发者关注，判断它和自己的核心产品紧密相邻，然后发布一个版本。不一定更好，但集成、默认更便宜、而且分发能力是创业公司无法匹敌的。
如果你现在在做 AI 创业，要问的问题不是「这个有没有需求」。需求到处都是。要问的是：这个东西会不会被一家银行里有 100 亿美元以上的实验室用一个产品发布就干掉？
如果答案是「会」甚至「可能会」，那就不是一门生意，那是一个功能。
持久的打法具备以下特征：深度垂直特异性（实验室能做通用的，但做不了你的那种通用）、无法通过爬公开网络就能复制的私有数据或关系、让「直接调 API」不够用的监管和合规复杂性、以及在信任和本地上下文比原始能力更重要的社区中拥有分发渠道。
淘金热是真的。遍地是金子。但矿工现在也在开店了，而且用的是无限资本。
卖首饰。把黄金当工业原料用。做一些矿工自己没兴趣做的东西——因为它太小众、太本地化、太深度嵌入在它们永远不会拥有的领域知识中。
这就是我认为的正确打法。
深潮 TechFlow 消息，3 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，地址 0x985f 于 45 分钟前再次向 Hyperliquid 存入 400 万 USDC，以维持其原油空头仓位。目前，该地址持有约 3500 万美元的 WTI 原油（CL）及布伦特原油（BRENTOIL）空头头寸，当前浮亏约 187 万美元。