深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据官方消息，高端奢侈珠宝和腕表品牌 Jacob & Co. 与比特币挖矿平台 GoMining 达成合作，推出价值 4 万美元的 Epic X GoMining 手表。该手表限量发行 100 只，采用 44 毫米黑色 DLC 钛合金表壳，镂空手动上链机芯采用 GoMining 品牌的比特币灵感桥板。每块手表都包含一个 1000 TH 的数字矿机，可直接集成到表主的 GoMining 账户中。
月度归档： 2026 年 3 月
USDH 发行方 Native Markets 将推出代币化保证金 pmUSDH
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，Hyperliquid 原生稳定币 USDH 发行方 Native Markets 将推出代币化保证金 pmUSDH。用户在投资组合保证金账户存入 USDH 后，协议会将该头寸转化为 ERC-20 格式的 pmUSDH 代币，该代币化同样可获得借款人支付的利息收益，此外还可以在包括 Felix、Hyperlend、Pendle、Rysk 在内的 DeFi 协议中使用。
Coinbase 前 CTO：应加大力度构建适用于难民和无国籍人士的加密工具
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Coinbase 前首席技术官 Balaji Srinivasan 在 X 上发文称，应加大力度构建适用于难民和无国籍人士的加密工具。他指出，未来可能出现更多此类人群，包括乌克兰战乱逃亡者、加州居民外迁者以及海湾地区受导弹威胁的工人。加密技术本质上是“互联网的战时模式”，公链设计能抵抗数据中心攻击、网络封锁等，稳定币已在全球普及并发挥作用（如黄金支持型）。
Balaji 建议，从和平时期构建可靠的消费工具入手，无需大幅改动，即可适应战时需求，并举例 Signal 在贫困地区的适用性，呼吁行业“我们可以做得更多”。
某鲸鱼卖出 634 枚 XAUT，获利约 25 万美元
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Onchain Lens 检监测，一位鲸鱼卖出 634 枚 XAUT，成交金额约 316 万美元，获利 255,411 美元。
据悉，该鲸鱼最初以 317 万美元买入 684 枚 XAUT，全部卖出价格约为 342 万美元。
巴西多个协会联合反对将金融交易税（IOF）扩大至稳定币交易
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 CoinDesk 报道，巴西加密与金融科技行业协会 ABcripto、ABFintechs、Abracam、ABToken 和 Zetta 发表联合声明，反对将金融交易税（IOF）扩大适用于稳定币交易。上述协会代表巴西超过 850 家企业。
这些协会认为，将稳定币交易纳入税收范围将与巴西现行的法律框架相冲突，并损害该国的加密行业。其认为该举措可能违反巴西宪法及 2022 年通过的《虚拟资产法》。据巴西联邦税务局的一名审计员称，巴西每月加密市场交易规模约为 60 亿至 80 亿美元，其中约 90% 为稳定币交易。
瑞士邮政旗下银行 PostFinance 扩展加密服务，新增 ARB、NEAR、SUI 等资产
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Crowdfund Insider 报道，瑞士邮政旗下银行 PostFinance 扩展其加密资产服务，新增 Algorand、Arbitrum、NEAR Protocol、Stellar、USDC 和 Sui，支持资产增至 22 种。该行表示自 2024 年推出加密交易服务以来，已开设超过 3.6 万个投资组合并完成逾 56.5 万笔交易。
Polymarket 加密板块新增 DOGE、BNB、HYPE 价格预测
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据官方界面显示，Polymarket 加密板块新增 DOGE、BNB、HYPE 价格预测。
某鲸鱼将 50 枚 BTC 换仓 ETH，同时 10 倍杠杆做多 LINK
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 Onchain Lens 监测，「0x083」鲸鱼地址在 8 小时前卖出了 50 枚 BTC（价值 352 万美元）买入了 1693 枚 ETH，现在持有 5698 枚 ETH（价值 1192 万美元）。
该鲸鱼还向 HyperLiquid 存入了 70 万 USDC，并以 10 倍杠杆开立了 LINK 多头头寸。
美国法院维持美联储裁决，驳回 Custodia 申请主账户重审请求
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 The Block 报道，美国第十巡回上诉法院以 7 比 3 投票结果驳回加密银行 Custodia 要求全体法官重审的申请，维持 2025 年 10 月合议庭裁决，认定美联储有权批准或拒绝符合条件机构的主账户申请。
Custodia 为怀俄明州特许特殊用途存款机构，由 CaitlinLong 创立。该公司于 2020 年 10 月申请主账户，后于 2023 年 1 月被堪萨斯城联储以其加密业务模式存在风险为由拒绝。Custodia 曾提起诉讼，主张符合条件的存款机构应依法获得主账户，但相关诉求在各级法院均未获支持。
微软正内部测试 OpenClaw，预计下周将推出路线图
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 OpenClaw 创始人 Peter Steinberger 转发 DIgital Meld 首席执行官 Brad Groux 推文称，OpenClaw for Microsoft Teams 将迎来重大改进，预计下周将推出一份路线图，目前已经和十几位微软员工交流过且已经组建了一个六人团队，而且正在内部测试 OpenClaw，预计 Microsoft Teams 以及其他扩展程序和插件能够得到更好的改进。
美国法院维持美联储裁决，驳回 Custodia 申请主账户重审请求
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 The Block 报道，美国第十巡回上诉法院以 7 比 3 投票结果驳回加密银行 Custodia 要求全体法官重审的申请，维持 2025 年 10 月合议庭裁决，认定美联储有权批准或拒绝符合条件机构的主账户申请。
Custodia 为怀俄明州特许特殊用途存款机构，由 CaitlinLong 创立。该公司于 2020 年 10 月申请主账户，后于 2023 年 1 月被堪萨斯城联储以其加密业务模式存在风险为由拒绝。Custodia 曾提起诉讼，主张符合条件的存款机构应依法获得主账户，但相关诉求在各级法院均未获支持。
微软正内部测试 OpenClaw，预计下周将推出路线图
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，据 OpenClaw 创始人 Peter Steinberger 转发 DIgital Meld 首席执行官 Brad Groux 推文称，OpenClaw for Microsoft Teams 将迎来重大改进，预计下周将推出一份路线图，目前已经和十几位微软员工交流过且已经组建了一个六人团队，而且正在内部测试 OpenClaw，预计 Microsoft Teams 以及其他扩展程序和插件能够得到更好的改进。
伊朗外长：最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊正在履职
深潮 TechFlow 消息，03 月 15 日，当地时间14日，伊朗外长阿拉格齐回应有关伊朗新任最高领袖的身体状况称，伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊没有任何问题。他表示，穆杰塔巴·哈梅内伊已发表讲话并正在履行职责。阿拉格齐还称，13日晚针对哈尔克岛和阿布穆萨岛的袭击使用了“海马斯”短程火箭炮系统，相关火箭弹是从阿联酋发射的，目前已确定发射地点位于阿联酋境内两处区域，分别在拉斯海马和靠近迪拜的地点。他表示，利用阿联酋向伊朗发动攻击“完全不可接受”，伊朗将对此作出回应。（央视）
过去 24 小时加密货币市值前 100 代币涨跌：TRUMP 涨 37.42%，PI 跌 17.21%
深潮 TechFlow 消息，3 月 15 日，据 Coinmarketcap 数据，过去 24 小时加密货币市值前 100 代币表现如下，
涨幅前五：
Official Trump（TRUMP）涨 37.42%，现价 3.83 美元；
Render（RENDER）涨 11.40%，现价 1.81 美元；
Bittensor（TAO）涨 9.52%，现价 235.29 美元；
Artificial Superintelligence Alliance（FET）涨 8.77%，现价 0.1752 美元；
DeXe（DEXE）涨 8.58%，现价 4.62 美元。
跌幅前五：
Pi（PI）跌 17.21%，现价 0.2012 美元；
Sky（SKY）跌 8.80%，现价 0.07393 美元；
Virtuals Protocol（VIRTUAL）跌 5.81%，现价 0.7047 美元；
Curve DAO Token（CRV）跌 5.76%，现价 0.2268 美元；
Aptos（APT）跌 5.45%，现价 0.9103 美元。
过去 24 小时全网爆仓 1.78 亿美元，主爆多单
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 1.78 亿美元，其中，多单爆仓 1.43 亿美元，空单爆仓 3471.50 万美元。
比特币（BTC）爆仓金额达 6669.10 万美元，以太坊（ETH）爆仓 4215.00 万美元。过去 24 小时内共有 69,679 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 BTC-USD 交易对上，价值 360.07 万美元。
伊朗外交部长：霍尔木兹海峡只对“敌对国家及其盟友的油轮和船只”关闭
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据伊朗国家媒体：伊朗外交部长表示，霍尔木兹海峡只对“敌对国家及其盟友的油轮和船只”关闭。
特朗普：许多国家将与美国一同派遣军舰，保证霍尔木兹海峡通航
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据金十数据报道，美国总统特朗普表示：许多国家将与美国一道派遣军舰，以保持霍尔木兹海峡通航。希望法国、日本、韩国、英国等国派军舰前往该海域，使霍尔木兹海峡不再构成威胁。美国将猛烈轰炸伊朗沿海地区，并不断击沉伊朗的船只。不管怎样，我们很快就会打通霍尔木兹海峡。
某 LINK 巨鲸沉睡一年后向 Kraken 充值 20 万枚 LINK，持仓疑似清空
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，某巨鲸于约 5 小时前将 20 万枚 LINK 充值至加密货币交易所 Kraken，充值均价约为 $8.98，总价值约 180 万美元。该地址此前于 2018 年 3 月至 2019 年 6 月间以均价约 $0.3283 建仓，持仓成本约为 6.6 万美元，若本次充值后完成出售，浮盈约达 173 万美元，回报率约为 2635%。本次充值后，该地址 LINK 持仓已归零。
某地址约 1,196 万枚 USDT 遭 Tether 冻结
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 Whale Alert 监测，Tron 链上某地址持有的 11,960,680 枚 USDT 已被 Tether 冻结。
最新民调显示特朗普支持率下滑，市场应关注中期选举风险
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据金十数据报道，美国全国广播公司（NBC）最新民调显示，特朗普在登记选民中的支持率较 2025 年 3 月的 47% 下降 3 个百分点至 44%，不赞成率攀升至 54%。Decision Desk HQ 民调平均值也呈现出类似结果：43.1% 赞成，54.4% 不赞成。Investinglive 分析师 Adam Button 表示，对市场而言，关键在于中期选举的态势。特朗普本人也指出了这一风险，他注意到历史规律显示白宫所属政党通常在中期选举中受挫。如果共和党在国会失去席位，将重塑税收政策、关税和放松管制等方面的立法格局，而当前股票估值在某种程度上已消化了对这些政策的预期。接下来的大问题是，特朗普是否会开始面临迅速结束战争的内部压力。共和党人肯定已经承认会失去众议院，而随着中东战争使其部分票仓幻灭，参议院的归属也愈发充满变数。
月之暗面寻求融资 10 亿美元，估值或达 180 亿美元
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据彭博社报道，中国人工智能初创企业月之暗面（Moonshot AI）正寻求新一轮融资，目标金额最高达 10 亿美元，融资完成后公司估值将达约 180 亿美元。
目前，参与本轮融资的投资者尚未确定。月之暗面旗下产品为 Kimi 聊天机器人。
在估值方面，该公司去年底完成 5 亿美元融资后估值为 43 亿美元；今年 2 月再完成 7 亿美元融资，估值升至 100 亿美元，阿里巴巴及腾讯均参与其中。
分析师：Strategy 本周比特币购入量或超 3 万枚
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 The Bitcoin Historian 消息，有分析师指出，比特币财库公司 Strategy（股票代码：MSTR）本周的比特币购入量可能超过 30,000 枚。
USDC 市值逼近 800 亿美元历史高位，分析师将其与阿联酋资本外流相关联
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 Cointelegraph 报道，USDC 流通市值已升至约 792 亿美元，接近历史高点。该稳定币市值自 2 月初的约 700 亿美元起持续攀升，本月初突破 750 亿美元。
自称迪拜分析师的 Rami Al-Hashimi 将此轮需求激增与阿联酋资本外流相关联。他表示，迪拜场外交易（OTC）平台当前 USDC 需求已难以满足，并将此归因于当地房地产市场的剧烈波动。据其称，迪拜房价本月已下跌约 27%。TradingView 数据显示，追踪迪拜上市房地产及建筑企业的 DFM 房地产指数已从近期高点约 16,800 点跌至约 11,516 点，跌幅约 31%。Al-Hashimi 还表示，部分房产卖家已开始接受加密货币付款，并对以 BTC 支付的买家提供 5% 至 10% 的折扣。
伊朗军方称有权打击位于阿联酋的美军导弹发射地
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据央视新闻报道，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人当地时间14日表示，伊朗认为有权在阿联酋部分城市的港口、码头及美国军事掩体内，打击美军导弹发射地，以维护国家主权和领土安全。发言人表示，美军因其在该地区的军事基地被摧毁，便将导弹瞄准了阿布穆萨岛及哈尔克岛部分地区。发言人同时呼吁当地民众远离阿联酋城市内的港口、码头和美国军事掩体，以避免受到伤害。(金十数据)
TEAMZ Summit 2026 即将开幕
本次峰会将汇集活跃于下一代科技最前沿的企业、政府相关人士、初创公司及投资者，共同探讨日本与全球科技生态系统的未来发展。
今年峰会将以 Web3 与 AI 为核心主题，介绍包括 区块链、数字资产、RWA、稳定币、AI 创新 等多个领域的最新趋势。
TEAMZ Summit 2026 举办概要
活动名称
TEAMZ Web3 / AI Summit 2026
举办日期
2026年4月7日（Day 1）
2026年4月8日（Day 2）
举办地点
东京 八芳园
预计参与者
预计将有来自全球各地的 10,000+ 名参与者，包括 Web3 与 AI 行业企业、初创公司、投资者及政府相关人士等
官方网站
https://www.teamz.co.jp/en
赞助企业介绍
TEAMZ Summit 2026 在 Web3 及 AI 领域领先企业的支持下举办。
本次峰会将有众多海内外企业作为赞助商参与，共同支持日本科技生态系统的发展。
Title赞助
XRP Tokyo
XRP Tokyo 2026 是日本规模最大的、专注于 XRP 与 XRP Ledger（XRPL） 的会议之一。
本次活动由 XRPL Japan Association 主办，并由 Asia Web3 Alliance Japan 作为管理合作伙伴负责运营。
数字资产 XRP 凭借其卓越的交易速度、成本效率以及较低的环境负担，长期以来一直被采用为支持全球价值互联网（Internet of Value）的桥梁货币。
如今，XRP 的作用已不再局限于跨境支付，而是进一步拓展到新的金融前沿领域，包括机构采用、现实世界资产（RWA）代币化以及去中心化金融（DeFi）。
在本次活动中，东京的八芳园（Happoen）将汇聚来自世界各地的领军人物，包括行业领导者、开发者，以及推动 XRPL 生态系统发展的企业。
活动内容将重点展示 XRP Ledger 的最新技术与发展路线图。XRP Ledger 正是支撑 XRP 可靠性与可扩展性的核心基础设施。
作为一个连接社区与商业的平台，XRP Tokyo 旨在再次确认 XRP 的巨大潜力，同时促进新的洞察、合作与机遇，共同塑造下一代金融基础设施的发展方向。
CARDANO
Cardano 是一个基于同行评审研究和开源工程构建的公共权益证明（Proof-of-Stake）区块链。
它以安全性、可扩展性和可持续性为设计核心，支持从数字身份到金融服务等多种去中心化应用与现实世界解决方案。
该网络由全球社区共同支持，并通过不断演进的去中心化治理体系进行管理。
SBI VC Trade
SBI VC Trade株式会社在“加密资产也是SBI”这一口号下，依托日本规模最大的互联网综合金融集团之一——SBI集团的综合实力，提供涵盖加密资产交易在内的全方位服务。作为加密资产交易业者、第一类金融商品交易业者以及电子支付手段交易业者，公司在严格的安全体系下开展业务，不仅提供加密资产买卖服务，还开展加密资产运用服务及面向企业的相关服务。此外，SBI VC Trade率先在日本开始提供稳定币USD Coin（USDC）的交易服务，并支持企业持有加密资产，持续基于“以客户为中心”的理念，创造创新性的服务与业务模式。
Second Swap
SecondSwap 是一个链上基础设施平台，为锁仓代币和代币化现实世界资产（RWA）提供二级流动性。
该平台使原本缺乏流动性的资产配置——例如归属期代币、私募配售份额以及结构化 RWA——能够在透明的市场中进行交易，而无需强制提前解锁。
通过与 Layer 1 生态系统及代币发行方直接合作，SecondSwap 实现了安全的链上结算和透明的价格发现机制，在保留原有代币供应结构的同时，将锁定资产转化为活跃市场。
STARTALE
Startale Group 是一家领先的全球加密与区块链解决方案提供商，致力于推动真实世界上链，构建下一代文明。公司与索尼集团公司共同成立合资企业 Sony Block Solutions Labs 并联合推出区块链 Soneium L2；与 SBI Holdings 合作推进 Strium 平台的建设，旨在实现代币化证券的 7×24 小时交易。此外，Startale 发行并运营原生日元稳定币 JPYSC 与美元稳定币 USDSC，为全球用户提供稳定、安全的资金结算与金融服务。同时，公司还推出 Startale App，提供更广泛 Web3 世界的一体化入口，将各类原生区块链应用整合为统一流畅的用户体验。
AAC
AAC Holdings 是一家总部位于日本的顶级机构控股公司，构建了日本及亚洲机构资本与家族办公室资本，与海湾合作委员会（GCC）地区高速增长经济体之间的首个专属结构性桥梁。
公司总部位于东京，通过由八家专业子公司组成的完整生态体系开展业务，这些子公司均在阿联酋（UAE）获得相关运营许可。
其中包括在阿布扎比 ADGM 监管框架下开展的咨询业务、在迪拜获得 VARA 牌照的数字资产服务，以及在拉斯海玛（RAK）和沙迦自由区设立的完全持牌实体。
该控股架构实现了统一的治理体系，并能够从资本部署到全面资产管理提供端到端的一体化控制。
AAC 为机构投资者、家族办公室和企业提供成熟的跨境投资解决方案，其核心领域包括高端期房房地产项目（涵盖商业与酒店类开发，并提供从项目启动之日起的完整运营管理），以及通过其专有的 MIRAI-X 平台进行现实世界资产（RWA）的代币化。
集团同时也在推动日本数字 IP、游戏及电子竞技进入 GCC 市场的战略扩展，并提供符合当地监管要求的发行、开发与运营框架。
在“治理优先”的严格理念和多法域合规体系的指导下，AAC 致力于建立长期战略合作伙伴关系，将资本与可持续的全球机遇相连接。
https://www.aacholdings.co.jp/
https://www.linkedin.com/company/assets-advisors-capital/
ENVO
Envo 是一个创新的一站式 Web3 社交平台，旨在重塑加密社交生态的未来。凭借其在隐私保护、社区流量聚合、大规模线上加密会议直播功能以及多功能加密红包等方面的独特优势，Envo 致力于为用户提供更安全、更有趣、更自由的社交体验。
通过持续的迭代技术创新和丰富的产品功能，Envo 将为 Web2 用户顺畅丝滑地进入 Web3 做好准备，同时也将为 Web3 用户带来前所未有的价值体验。
Aptos
Aptos 是一条高性能的权益证明（Proof-of-Stake）Layer-1 区块链。凭借突破性的技术、可扩展的基础架构以及完善的用户保障机制，Aptos 致力于通过卓越的高吞吐量和低延迟，驱动下一代金融系统，并实现支撑全球数十亿用户的规模化愿景。
BINANCE JAPAN
Binance Japan 是全球最大规模加密资产交易所之一 Binance 的日本法人公司。
Binance 在全球拥有超过 3 亿用户，是全球最大的数字资产生态系统之一，24 小时交易量约为 154 亿美元，流动性份额超过 50%。
目前，Binance 已在 21 个国家获得牌照，开展涵盖交易、资产管理、支付等多个领域的区块链服务。
日本法人 Binance Japan 作为已在关东财务局注册的正规经营者（加密资产交换业者第 00031 号），于 2023 年 8 月开始提供日本国内服务。
其在日本国内拥有最多的上架币种数量*，以及最多支持 Earn 服务的币种数量（28 个）。
通过与 Binance Global 共享流动性，Binance Japan 为日本市场提供了可进行日元结算的稳定交易环境。
其主要服务包括加密资产现货交易（销售所与交易所）、以 Simple Earn 为代表的资产运营服务，以及自动定投等功能。
2025 年 10 月，Binance Japan 与 PayPay 公司签署了资本与业务合作协议，并积极推动 Binance 与 PayPay 之间的协同效应，以促进日本数字资产市场的进一步发展。
eole Inc.
株式会社イオレ（eole inc.）是一家推动 AI 基础设施与加密资产金融融合发展的科技公司。
公司开展以 GPU 服务器为核心的 AI 数据中心业务，同时也在推进下一代金融平台“Neo Crypto Bank”的建设。该平台将加密资产财资管理、借贷以及可编程金融整合于一体。
通过这些举措，eole 正在推动构建面向 AI 时代的全新经济基础设施。
UPBOND
UPBOND 利用 Web3 技术开发并提供个人自主身份识别服务“Login 3.0”以及钱包服务“UPBOND Wallet”。
通过推动这些服务的普及，UPBOND 致力于实现一种数据基础设施（生活日志平台），让个人能够拥有并利用属于自己的信息（生活日志）。
Platinum 赞助
Bitcoin.com
Bitcoin.com News 是一个专注于比特币和加密货币的在线新闻与资讯平台。
该网站提供关于比特币市场趋势、区块链技术发展以及各类加密货币的分析与评述。
读者可以通过这一平台获取最新的行业新闻、专家见解，以及与加密货币相关的活动、法律和监管信息。
TRON
波场TRON是由孙宇晨于2017年创立，致力于建设去中心化互联网的基础设施，已成为全球最大的开放式区块链平台之一。作为波场TRON生态系统中所有去中心化应用程序的基础，提供可扩展、高可用性和高吞吐量的支持。该协议使用创新的、可插拔的智能合约平台，以提高与以太坊智能合约的兼容性。
目前波场TRON拥有全球最大的DApp生态，在DeFi、NFT、DApp、稳定币、分布式存储等诸多热门领域中，处于领先地位。在波场TRON生态中，稳定币流通规模超过860亿美元，支持USDT、USDD、和USD1等主流稳定币的链上流通，稳定币日转账额达250 亿美元。
目前，波场TRON全网用户超过3.6亿，交易笔数超过133亿笔，并在DeFi、NFT、稳定币、分布式存储协议等流行的智能合约的行业应用中处于领先地位。其中，波场TRON网络是全球最大稳定币USDT的主要发行地之一，截至2026年3月，USDT发行规模达到854亿美元。此外，就锁定在DeFi（TVL）的总价值而言，它在全球排名前二。
NETSTARS
是一家日本金融科技企业，提供以二维码支付为核心的无现金支付平台 StarPay。
通过将多种支付方式整合到同一平台中，NETSTARS 帮助商户提升运营效率并推动数字化转型。
NETSTARS 正在日本国内外积极推动无现金支付的普及，同时构建连接企业与消费者的下一代支付基础设施。
JPYR
JPYR（ジェーピーワイアール）是一个与日元（JPY）以 1:1 比例挂钩的稳定币项目。
JPYR 代币被设计为保持日元价值，并在 Ethereum 区块链上发行，强调价格稳定性与透明度。
JPYR 旨在提升跨境汇款、数字支付以及去中心化金融（DeFi）领域的便利性。
通过利用日元的信誉与稳定性，JPYR 支持全球范围内的经济活动。
同时，JPYR 还与众多钱包和生态系统进行整合，以提升其在日常支付和国际交易场景中的实用性。
Even Realities
Even Realities 秉持一种积极拥抱科技、以人为中心的理念：科技应当融入生活而不喧宾夺主，并为日常生活带来提升。
我们的重点在于，以自然、实用且易于融入生活的方式，将数字智能融合进现实世界。
https://www.evenrealities.com/
tangem
Tangem 是一款瑞士制造的加密资产钱包，采用时尚简约的卡片和戒指形态设计。
通过以顶级用户体验为核心打造的 Tangem App，用户可以完全掌控自己的加密资产，实现购买、存储、增值和支付。
无需助记词，无需电池，无需线缆。
只需将卡片轻触手机，即可立即开始使用。
产品按照可使用 25 年的标准打造，为用户提供简单且安全的自托管体验。
JAPAN OPEN CHAIN
Japan Blockchain Foundation Co., Ltd. 负责运营和管理 “Japan Open Chain” 联盟。
“Japan Open Chain” 是一个面向企业的区块链平台，旨在通过区块链技术解决社会问题。
该项目由值得信赖的日本企业依据日本法律共同运营。
为确保区块链技术能够被安全且恰当地使用，
该基金会会根据不同的业务目标，开发和运营多种类型的区块链，
其中包括私有链、联盟链以及公有链。
https://www.japanopenchain.org/
TBV
The Best Event 是一个让 Web3 真正鲜活呈现的全球系列活动。
它在世界各地具有标志性的场地中，将文化、科技、音乐与社群融合在一起。
我们汇聚最具胆识的创作者、顶级品牌，以及塑造未来的远见者，共同打造令人难忘、充满活力的高能体验。
MACNICA
Macnica 是一家以半导体和网络安全为核心、全面提供最新技术的服务与解决方案公司。
公司在全球 28 个国家和地区设有 91 个业务据点，并充分运用其在 50 多年发展历程中积累的技术实力与全球网络。
Macnica 致力于发掘、提案并落地实施包括 AI、IoT 和自动驾驶在内的前沿技术。
Gold 赞助
Iagon
vector
BTCC VENTURES
HORIZONS GLOBAL
https://www.horizonsglobal.io/
https://www.linkedin.com/company/horizons-global/?originalSubdomain=ky
UPAY
Gold Dollar
ASTERIUM
MIDAS
midnight
METATECH
Silver 赞助
bossjob
https://bossjob.jp/ja
https://x.com/bossjobjp
FINX JCrypto
https://finx-jcrypto.co.jp/
https://x.com/CoinEstateJP
hashlock
https://hashlock.com/
https://x.com/Hashlock_
DORA FACTORY
https://opinionated.us/
https://x.com/DoraFactory
TEVAU
https://tevau.io/
https://x.com/Tevau_Official
JUREN
https://ju-ren.jp/
https://x.com/juren_battery
江戸和装工房雅
https://hefumiyabi.com/ja
UMINERS
https://uminers.com/
https://x.com/uminersofficial
AVATAR48
https://avatar48.ai/en
https://x.com/aya_avatar48
Solvea
https://solvea.voc.ai/jp
https://x.com/SolveaCX
票务信息
TEAMZ Summit 2026 门票现已开售。
如果您还没有购买门票，欢迎借此机会尽快报名。
这将是一次与来自全球的 Web3 和 AI 行业领袖面对面交流的宝贵机会。
购票请点击这里：https://tickets.teamz.co.jp/
Pump.fun 推出代币化智能体自动回购功能
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 Pump.fun 官方披露，该平台正式上线面向代币化智能体（Tokenized Agents）的自动回购（Automated Buybacks）功能，旨在弥合智能体收益与社区持有者之间的价值传导断层。
根据官方说明，该功能运作流程如下：创作者在 Pump.fun 上为其智能体发行代币，并自定义收入用于回购的比例，剩余部分可由创作者自行提取；智能体每产生收入时，系统将自动按设定比例执行代币回购并销毁，同时向代币持有者分配奖励。
Aave Labs 提交 “V4 以太坊主网部署” ARFC 提案
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 Aave 治理论坛页面显示，Aave Labs 正式提交 ARFC 提案，寻求社区批准将 Aave V4 部署至以太坊主网。Aave V4 采用模块化”流动性中心（Hub）与辐射（Spoke）”架构，流动性中心负责统一管理共享流动性，各辐射模块则定义独立的借贷环境与风险边界，通过信用额度机制实现各辐射对中心流动性的有界访问。
Bitdeer 本周出售 158.8 枚 BTC， 仍维持零持仓
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据官方公告，纳斯达克上市的比特币矿企 Bitdeer 在 X 平台发布比特币持仓最新数据，截至 3 月 13 日当周仍维持比特币零持仓，本周其比特币挖矿产出为 158.8 枚 BTC，但同期出售 158.8 枚 BTC。
此前消息，Bitdeer 曾回应比特币出售决定：为土地收购提前准备流动性，算力增长计划不变。
Coinbase 与 Bybit 洽谈投资合作协议
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据吴说报道，美国最大的加密货币交易所 Coinbase 与全球第二大离岸交易所 Bybit 洽谈投资合作协议，Bybit 希望借此进军美国合规市场，三名相关人士向吴说证实了这一消息。早先 ICE 以 250 亿美金估值投资离岸交易所 OKX，预计 Bybit 估值可能与 OKX 类似。
市场消息：DeepSeek V4 和腾讯新混元模型或将于 4 月发布
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据《白鲸实验室》爆料，DeepSeek V4 和姚顺雨领衔操刀的混元新模型，均预计将于 4 月发布。
爆料称，作为梁文锋打磨已久的多模态大模型，DeepSeek-V4 除了在 Coding 能力上跃升之外，还将在 LTM（long term memory 长期记忆）上取得突破。
日前，OpenRouter 新上线了两个神秘模型：Healer Alpha 与 Hunter Alpha，被猜测是 DeepSeek V4 的，国内 IP 可以直接访问这两个大模型。
根据模型的自我介绍，Hunter Alpha 为 1 万亿参数和 100 万 token 上下文的大模型，专为智能体工作流、长周期复杂任务和深度工具调用设计。
Healer Alpha 为全模态交互模型，上下文窗口为 26 万 tokens，能够原生感知视觉和音频输入，跨模态进行推理，并以精确和可靠的方式执行复杂的多步任务。
截至发稿，尚无官方认领这两个大模型。
另据《白鲸实验室》爆料，腾讯首席 AI 科学家姚顺雨也将于 4 月发布混元新模型（30B 参数级别）。这也是其自去年 12 月加入腾讯后，要发布的第一款重磅产品，备受期待。
WLFI 推出“超级节点”计划，锁仓 500 万美元代币可获团队“直接接触机会”
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据路透社报道，特朗普家族相关的加密项目 World Liberty Financial 推出分级质押机制，锁仓价值约 500 万美元（5000 万枚 WLFI 代币）并持续 180 天的投资者将被列为”超级节点”，可获得与该项目业务拓展团队及高管进行合作洽谈的优先接触权。
该提案于上周四完成投票，据 World Liberty 官网显示，99% 的票数支持通过，共计 1786 票。路透社未能独立核实上述数据。World Liberty 发言人 David Wachsman 表示，”超级节点”所获为”优先接触权”，而非此前提案中所述的”保证直接接触权”，且接触对象仅限于业务拓展与合规团队，不涉及任何创始人。
分析：HYPE 37美元现价，在熊市里仍被低估
作者：DCo (@Decentralisedco)
编译：深潮 TechFlow
深潮导读：Hyperliquid 2025年收入是 CME 的15%，但市值只有 CME 的10%——估值折扣背后，是市场对 HIP-3 开辟的万亿美元级 TAM 完全没有定价。伊朗战争周末是这个论点的压力测试：CME 关门时，链上油价期货独自撑起了全球实时定价。这篇文章用四场景 DCF 模型说明，HYPE 当前37美元已跌破熊市目标价60美元，意味着即便 HIP-3 几乎没有任何进展，这个定价本身也已经低估了基础交易所业务。
HYPE的估值框架
CME 2025年营收65亿美元，日均成交合约2810万份，市值1140亿美元。Hyperliquid 2025年在约3万亿美元交易量上录得9.6亿美元营收，市值125亿美元。Hyperliquid 目前营收约为 CME 的15%，但市值仅为 CME 的10%。关键机会在于：传统金融的交易量，能够迁移到 Hyperliquid 这类去中心化平台的程度究竟有多大。
从加密 DEX 到全球衍生品交易所
HIP-3 于2025年10月上线，支持无需许可的永续合约上架。质押50万枚 HYPE（按每枚37美元约合1850万美元）的部署方，可在 HyperCore 上发行自定义市场。这些市场的手续费是 Hyperliquid 核心挂牌永续合约的两倍，其中一半归部署方，另一半归 Hyperliquid 协议用于回购。因此，协议在每美元交易量上的收入与核心市场相同，部署方在此之上额外获得等量收益，作为上架和维护市场的激励。
五个月内，HIP-3 成交量达到1000亿美元，未平仓合约量于3月10日创下12亿美元的纪录，较上月的2.6亿美元大幅攀升。
HIP-3 可上架任何资产：大宗商品、股票指数、外汇对、Pre-IPO 代币等。在过去两周内，HIP-3 占 Hyperliquid 总交易量的比重从8%增至23%，目前近半数交易发生在 HIP-3 市场上。
伊朗战争是概念验证
2月28日，美国和以色列在传统市场收市期间对伊朗发动打击。数小时内，Hyperliquid 上的石油挂钩永续合约飙升5%，交易者实时将冲击计入价格。次周，在 WTI 录得1983年以来最大单周涨幅后，Hyperliquid 上的石油永续合约24小时成交量超过12亿美元，清算额达4000万美元。CL 永续合约累计成交量在两周内从2亿美元升至60亿美元。比特币在68000美元附近横盘。宏观交易的主战场在 Hyperliquid，而非现货加密市场。
CME 周一重开时，确认了 Hyperliquid 整个周末的定价方向。如果代币化石油永续合约能以有效的价格发现机制处理如此体量，黄金、SPX 和外汇永续合约同样可以。
CME + 0DTE 期权作为 HIP-3 的 TAM
CME 跨所有资产类别的日均成交量为3.8万亿美元。剔除结构复杂、短期内难以迁移的利率产品，以及 Hyperliquid 已主导的加密产品，在股票指数、能源、金属、农业和外汇领域，CME 可寻址的日均成交量约为1.2万亿美元。
此外，我们将0DTE（当日到期）期权市场纳入考量。仅 SPX 的0DTE期权在2025年5月日均名义价值就超过1.2万亿美元。结合 SPY 0DTE占所有 SPY 期权成交量的45%，FalconX 估计0DTE总名义价值为每日1.5至2万亿美元。从行为角度看，这些都是在用期权基础设施进行交易的永续合约交易者——因为监管市场中目前尚不存在股票永续合约。永续合约消除了0DTE期权的复杂性和成本。
一个关键调整：0DTE 期权名义价值高估了永续合约的等效体量。我们对0DTE名义价值应用30%的转换系数，来估算实际可能迁移的永续合约等效量。HIP-3 的总可寻址市场因此约为每日1.74万亿美元：1.2万亿美元的 CME 可寻址量，加上约5400亿美元的0DTE转换量。
情景分析
我们基于 Hyperliquid 通过 HIP-3 从1.74万亿美元日均 TAM 中捕获的百分比，构建了四个情景，采用三年期贴现现金流框架建模。
每个情景均假设渗透率逐步爬坡：第1年（2026年）达到目标的20%，第2年（2027年）达到50%，第3年（2028年）达到100%，以反映市场份额逐步积累的现实。核心加密永续合约、现货、EVM Gas 和拍卖费的基准收入独立于收入瀑布模型单独预测，从2026年的9.7亿美元增长至2028年的13.5亿美元。
我们采用20%的折现率和第3年收入的20倍终端乘数——相对于 CME 当前17.5倍的 EV/收入适度溢价，以反映 Hyperliquid 更高的增长轨迹。20%的折现率体现了加密协议风险，但也承认 Hyperliquid 是一个拥有可审计链上现金流的盈利型企业，而非预产品阶段的代币。敏感性表格允许在高达30%的折现率下进行压力测试。
模型同时考虑了流通供应量的预期变化。在供应侧，约23.8%的 HYPE 总供应量分配给核心贡献者，锁定一年后再经过24个月线性解锁。联创 Iliensinc 确认，分发（如有）发生在每月6日，并补充称”解锁并非线性进行”。实际节奏波动很大：12月约260万枚（其中85万枚重新锁定），1月120万枚，2月团队将当月解锁量削减90%，仅0.14万枚。正如 Arthur Hayes 指出的，贡献者代币的66.6%仍锁定至2027-2028年，完全没有投资人解锁。
我们不锚定峰值或谷值，而是以分发开始以来的月均值——约100万枚 HYPE，即每年1200万枚——作为基准假设。验证者质押排放在当前约4亿枚质押代币、2.37%奖励率下，每年额外贡献约1000万枚。
另一方面，援助基金（AF）自创世（2024年11月）起约16个月内累计销毁4280万枚 HYPE，观测年化销毁率约3200万枚。AF 通过自动化回购机制获得约97%的交易手续费，其钱包中还额外持有4210万枚待销毁的 HYPE。历史销毁速率包括 HYPE 处于较低价格区间（2025年大部分时间为10-25美元）的阶段，这意味着每一美元手续费可退出更多代币。
按当前37美元价格和约每日200万美元交易手续费计算，前瞻性年化销毁率更接近1900万枚 HYPE。模型中我们采用这一1900万枚的前瞻性估算作为预测基准，尽管历史3200万枚数据说明 AF 在低价环境中的运作力度之大。重要的是，AF 销毁与收入是内生联动的：行情好时，更高的手续费收入意味着显著更多的代币被回购和销毁。这创造出静态供应预测无法完全捕捉的反身性动态。
净效果是流通供应量仅小幅增长。从今天约3亿枚出发，团队每月均解锁约100万枚，加上每年1000万枚验证者排放，合计每年新增约2200万枚；而每年约1900万枚通过 AF 销毁退出。我们预测2026年末约3.02亿枚，2027年末约3.05亿枚，2028年末约3.08亿枚——每年净增约300万枚。回购引擎几乎完全对冲了新增发行，年均稀释率约1%。HYPE 隐含价格按第3年预测供应量计算。
熊市情景（捕获率0.01%）下，HIP-3 在转换调整后的 TAM 全速运行时每年产生3200万美元手续费。与13.5亿美元的基准收入合并，基于第3年总收入的终端价值，DCF 得出企业价值约180亿美元。
对应预测中第3年3.08亿枚的供应量（较今天3亿枚略有增加），隐含 HYPE 价格约60美元——仍较当前37美元存在显著溢价，意味着即便 HIP-3 进展极其有限，仅凭基础交易所经济逻辑也足以支撑更高价格。
基准情景（捕获率0.10%）下，第3年 HIP-3 收入达到3.22亿美元，总收入约17亿美元，对应企业价值约220亿美元，HYPE 隐含价格约72美元。
牛市情景（捕获率0.50%）下，第3年 HIP-3 手续费达16亿美元，总收入30亿美元，企业价值380亿美元，隐含价格约124美元，完全稀释估值约1240亿美元。
极限情景（捕获率1.00%）下，第3年总收入达46亿美元，企业价值590亿美元，HYPE 接近190美元，FDV 约在1900亿美元区间。
在这一水平上，Hyperliquid 的市销率约为13倍，仍低于 CME 当前的17.5倍——说明对于一个增长如此之快的业务，终端乘数假设是保守的。
在默认的20%折现率和20倍乘数下，当前37美元的价格远低于熊市目标价60美元，说明市场尚未对任何有意义的 HIP-3 贡献定价，并且可以认为连基础加密交易所业务本身都被低估了。基准情景下72美元的目标价意味着从当前水平约93%的上行空间，仅需捕获可寻址成交量的0.10%。Hayes 的150美元目标价落在我们的牛市（124美元）和极限情景（190美元）之间，需要0.50%到1.00%的捕获率。考虑到 HIP-3 上线仅五个月已占到约10%的手续费收入，这些三年期捕获率目标雄心勃勃，但并非无据可依。
为什么是 Hyperliquid，而不是其他平台
对 HIP-3 论点的自然质疑是：如果传统衍生品交易量迁移上链，它可能流向任何地方。我们认为这低估了流动性集中的惯性。
先看竞争格局。2025年底，Lighter 曾在30日永续合约成交量上短暂超越 Hyperliquid，当时 Lighter 零手续费运营，并推行市场上最激进的激励活动之一。随后12月30日 $LIT 空投落地，2.5亿美元在24小时内提走，三周内 Lighter 成交量崩溃，市场份额压缩至8.1%。尽管 Lighter 仍不收手续费，成交量依然回流至 Hyperliquid。护城河在于流动性深度和执行质量，而不是价格。未平仓量与成交量比率印证了这一点：Hyperliquid 为0.64（资金留存），Aster 为0.18，Lighter 为0.12。
再看中心化替代方案。Coinbase 正准备上线合规永续合约，但想想用户：如果你想交易股票指数或大宗商品敞口，你已经有 Robinhood、Schwab 和 Interactive Brokers 了。Coinbase 上线 SPX 永续合约，并没有解决其用户的痛点。Hyperliquid 解决的是不同的问题：24/7 结算、无市场时段限制、与加密资产的交叉保证金、无需许可上架。它是对现有体系的补充，而非传统机构已有产品的劣质版本。
HYPE 被低估了
Hyperliquid 面临风险。HIP-3 需要股票指数和大宗商品永续合约在新鲜感退去后仍能维持成交量。0DTE 群体需要有充分理由从期权切换到永续合约，而不仅仅是更低的手续费。撮合引擎必须在日均500亿美元的量级下，保持与80亿美元时同样的表现。这些不是存亡性风险。核心产品是有效的。伊朗战争那个周末证明了市场对24/7大宗商品价格发现的需求真实存在。
美国对代币化永续合约的监管明确性，并非这一论点成立的前提。Hyperliquid 的成交量很可能大部分来自美国以外。但美国的认可或批准只会加速这一品类的增长。每一美元从传统衍生品迁移至无需许可基础设施上，都在扩大总可寻址市场，而 Hyperliquid 凭借其流动性深度、执行质量和做市商基础设施，具备捕获不成比例份额的能力。HIP-4 引入预测市场和期权式合约，又开辟了全新的成交量维度。
HYPE 目前市销率为10至13倍，而 CME 为25倍，ICE 为23倍，CBOE 为22倍。那些是成熟的个位数增长业务。Hyperliquid 在第一个完整年度营收达9.6亿美元，无债务，无人员包袱，且有回购机制将几乎所有手续费返还给代币持有者。传统交易所没有一家能做到这一点。我们预计 HYPE 将被重新定价为交易所股权，以混合乘数反映加密和传统衍生品双重收入。这意味着当前37美元的 HYPE 低于其潜在公允价值。
本文受 @FalconXGlobal 已发布分析的启发。
免责声明：DCo 持有 HYPE 仓位。本文不构成投资建议。
伊朗被曝考虑允许部分油轮通过霍尔木兹海峡，前提是运载石油必须以人民币结算
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据金十数据报道，当地时间 3 月 13 日，美国有线电视新闻网（CNN）援引一名伊朗高级官员的说法称，伊朗正考虑允许有限数量的油轮通过霍尔木兹海峡，前提是这些油轮运载的石油货物必须以人民币结算。该消息人士补充说，伊朗目前正致力于制定一项新计划，以管理油轮通过霍尔木兹海峡的通行事宜，上述潜在举措正是在此背景下提出的。CNN 称，目前的国际石油贸易几乎完全以美元结算，唯一的例外是受制裁的俄罗斯石油，其交易货币为卢布或人民币。
昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 2670 万美元
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 Farside 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 2670 万美元。
ETHA：净流入 3240 万美元；
ETHB：净流入 220 万美元；
FETH：净流出 790 万美元。
昨日美国比特币现货 ETF 净流入 1.804 亿美元
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 Farside 监测，昨日美国比特币现货 ETF 净流入 1.804 亿美元。
Fortune 深挖币安伊朗资金链：4.39亿美元中国VIP账户浮出水面
作者：Fortune
编译：深潮 TechFlow
深潮导读： 本文编译自 Fortune 3月12日的调查报道。需要提醒读者注意以下背景：
今年2月起，Fortune、《华尔街日报》、《纽约时报》等西方媒体先后报道了币安内部调查人员发现超10亿美元资金流向伊朗关联实体、随后遭解雇一事。
币安否认因合规举报解雇员工，称离职系违反内部数据保护规定所致，并已于3月11日对《华尔街日报》提起诽谤诉讼，要求撤回相关报道。
同期，币安在两起依据美国《反恐法》提起的民事诉讼中胜诉——纽约南区和阿拉巴马联邦法院先后驳回了原告的全部指控，但这两起案件是受害者家属的民事索赔，与本文讨论的制裁合规争议属于不同法律范畴。
本文为 Fortune 作者 Leo Schwartz 所写，他首次披露了两个中国VIP账户的具体细节：一名79岁老人名下的账户转出4.39亿美元，两个账户疑似共用同一设备。
币安方面的立场是：平台账户并未直接与受制裁实体交易，可疑活动是币安自行发现并上报执法机构的，涉事账户已下线处理。目前美国司法部正在就伊朗是否利用币安规避制裁展开调查，但尚不清楚币安本身是否为调查对象。
以下为 Fortune 全文编译：
2025年初，深陷困境的伊朗政权越来越依赖加密货币来规避经济制裁。就在此期间，币安平台上一个以79岁中国居民名义注册的VIP账户，通过一系列转账操作，将价值4.39亿美元的数字代币从交易所转入外部钱包。该钱包随后将大部分资金转入其他钱包——币安内部调查人员后来认定，这些钱包与伊朗制裁实体存在关联，其中包括伊斯兰革命卫队。
调查人员在Fortune审阅的文件中指出，一名年迈的老人转移数亿美元本身就高度可疑。更令人担忧的是，相关交易涉及在Tron区块链上转移Tether稳定币——这是网络犯罪分子和洗钱者偏好的支付方式。
然而令人意外的是，这些转账并未在币安引发任何即时预警。而币安早在2023年底就已与美国政府达成43亿美元的认罪协议，承诺实施一系列严格的合规程序。
加密合规软件公司VerifyVASP美洲区负责人、前联邦检察官阿曼达·威克（Amanda Wick）在从Fortune获悉这些交易详情后表示：”这不仅仅是一个红色预警信号，它是一个需要立即上报的触发事件。”
这个VIP账户的细节此前从未被公开披露，而它出现的时机对币安而言格外敏感。今年2月，一系列媒体报道揭露，币安解雇了曾向高管汇报的内部调查人员——这些人发现超过10亿美元资金通过该平台流入与伊朗相关的钱包，并且币安的一个密切商业合作伙伴——一家负责安排加密货币与法币转换的香港实体——也参与了这些转账。
上述报道已引发美国参议院的调查。币安对此回应称，调查人员的离职与发现伊朗转账无关，公司一直遵守2023年的合规承诺。然而，此次涉及中国账户和伊朗账户的新细节，再度令外界对该合规项目的有效性产生质疑。
币安并未否认调查人员追溯资金流动的具体方式。该交易所为平台上的违规交易进行了辩护，并表示其合规项目运转如常。但与此同时，据《华尔街日报》报道，司法部正在调查伊朗利用币安规避制裁一事。币安发言人表示，该交易所不知晓任何调查的存在。司法部发言人拒绝置评。
币安首席合规官诺亚·珀尔曼（Noah Perlman）在向Fortune提供的声明中表示：”币安的合规项目在持续改进和演进，目标是不断强化、防止问题重演。”
中国关联网络
与传统金融机构一样，加密交易所也设有专门的合规程序，用于验证用户身份和筛查违法活动。币安在今年2月的一篇博客中称，其合规项目拥有近600名全职员工，”行业领先”。
作为该程序的一部分，币安要求这位79岁的中国男性上传身份证件以开设VIP账户。（币安发言人表示，VIP身份是根据资产持有量和交易量自动授予的。）正是通过这份身份证件，该交易所内部调查人员最终查明，他间接向币安以外一批此前未被识别的伊朗关联钱包转入了约4亿美元——调查人员将其称为”实体A”。前检察官威克表示，这类活动理应被系统自动标记。
“如果近五亿美元从客户账户转入单个非托管钱包，再迅速流向与被制裁司法管辖区相关的钱包……这正是合规团队理应捕获的活动类型，”她说。
然而，币安允许该VIP账户自由交易了数月。这些始于2025年1月的交易，直到当年8月11日，塞舌尔执法机构就”一起严重恐怖主义融资案件”向币安提交请求后，才被合规部门标记。币安发言人告诉Fortune，这名79岁VIP用户的账户已于2025年9月被封禁，并于2026年1月完成下线处理。
其他合规专家对币安未能更迅速地处理该账户表示惊讶。奥尔善律所合伙人、曾在司法部负责伊朗制裁案件的罗伯特·阿普尔顿（Robert Appleton）告诉Fortune，尤其考虑到币安有过不良记录、此前曾因制裁规避问题陷入法律困境，他本以为该交易所会对任何形式的可疑活动保持更高警惕。”与政府达成的协议改变了一切，因为它提高了他们的义务，”他说。
与此同时，以这名中国老人名义进行的4.39亿美元转账仅是伊朗相关活动的一部分。Fortune审阅的文件显示，前币安员工在调查中发现，被称为”实体A”的伊朗关联钱包群，通过持有币安账户的企业和个人共计收入17亿美元。”实体A”随后将其中一部分资金转入伊朗最大加密货币交易所Nobitex，以及与美国认定恐怖组织（如伊斯兰革命卫队和胡塞武装）相关的数字钱包。币安发言人表示，交易发生时，上述钱包均未被全球执法机构列入制裁名单，因此未触发任何预警。
尽管”实体A”及相关制裁实体控制的钱包并不在币安平台上，但加密合规专家告诉Fortune，从币安流出的资金性质本身就应该拉响警报。
在收到塞舌尔方面的请求后，币安调查人员立案调查，随后将这一系列资金流动定性为”中国关联网络”的一部分——该网络还涉及另一名VIP交易者。这名VIP客户是一位38岁的中国女性，她在2024年11月至12月间，将近2亿美元的Tether稳定币转入一个中间钱包，再由该钱包转至”实体A”。（币安发言人表示，”中国关联网络”这一说法”是内部的非正式称呼，并不精确，随时间推移可能已有所变化”，并表示该VIP账户已于2026年1月完成下线处理。）
更为耐人寻味的是，Fortune审阅的文件显示，这两个VIP账户极有可能通过同一设备访问币安——这意味着同一个人，或某个第三方实体，可能控制了这两个账户。威克表示：”如果两个名义上毫无关联的VIP客户被发现从同一设备访问账户，这将引发严重的实际所有权质疑。”
无论如何，调查人员从区块链数据中发现，两个账户均曾从Blessed Trust收到资金。Blessed Trust是一家总部位于香港的企业，帮助公司将加密资金转换为法币，同时还为币安处理薪资、税务等后台事务。调查人员最终得出结论：在流经Blessed Trust转入”实体A”的12亿美元总资金中，约有一半来自这两名中国VIP交易者。
币安试图淡化平台账户与伊朗关联钱包之间的关联，在最近一篇博客中称，该交易所与受制裁钱包之间存在多个中间环节。该博文还指出，其中11亿美元的资金来源是”一家受监管的大型稳定币发行商”。调查人员在调查结论中写道，两名中国VIP账户大部分资金可能来自Circle发行的稳定币——Circle是一家美国上市加密公司。Circle发言人告诉Fortune：”我们严肃对待监管义务”，并补充称Circle已于2025年将Blessed Trust列为终止客户。
然而，币安在博文及对Fortune和其他媒体的回应中，始终未涉及平台上这两个中国VIP账户的具体细节。此外，调查人员还发现，这两个账户与Blessed Services（另一家与Blessed Trust相关、夹在资金流向”实体A”之间的企业）也共用同一设备。上述证据表明，同一批人可能运营了所有这些账户。币安发言人拒绝就设备共用细节置评，并表示Blessed Services与该交易所没有业务关系。
与Blessed Trust和Blessed Services相关的电子邮件地址未回应Fortune的置评请求。
“中国关联网络”还涉及最后一个环节：一家在港注册的企业Hexa Whale Trading Limited，其在币安平台上运营，并向”实体A”转入约5亿美元。当币安调查人员发现Hexa Whale的活动时，公司合规团队的其他成员已先行将该账户下线。《华尔街日报》和《纽约时报》此前曾报道Hexa Whale和Blessed Trust的相关细节。
Fortune联系Hexa Whale及两名中国VIP用户的努力均未成功。
参与初步报告的调查人员，在提交初步调查结论数周后遭到币安解雇。币安否认上述员工因提出合规问题而被解雇，并在博文中表示，部分人员的离职是”在内部审查发现违反公司数据保护和保密规定后”作出的决定。该交易所坚称，公司继续推进了相关调查，并于2026年1月完成了对Blessed Trust的下线处理。
调查人员拒绝置评。
伊朗关联线索
另有一条独立的交易记录规模较小，但同样引起了调查人员的关注。这些交易由两名疑似伊朗国籍人士操作。合规专家表示，这两人能够在币安成功开户并完成转账本身，就已对该公司的筛查程序的严格性提出质疑。
第一个账户开设于2021年，持有人为一名44岁男性，其多米尼克ID上注明出生地为伊朗，且其姓名出现在联合国安理会2020年的一份报告中——该报告涉及一个为伊朗和朝鲜服务的黄金与现金走私网络。第二个账户同样开设于2021年，持有人为一名37岁男性，其上传的伊拉克ID同样注明出生地为伊朗。在币安调查人员发现这两个账户时，它们已遭到限制。
相关交易包括：两个账户在2024年各自向伊朗关联钱包群转入约100美元的TRX加密货币——TRX是Tron区块链上用于支付交易手续费的唯一货币。尽管总金额微不足道，但这笔TRX转账具有重要意义，因为它很可能支付了”实体A”钱包群之间的关键转账费用。这种情况大致类似于追踪用于支付汽车燃油的信用卡记录：如果同一张卡反复加油，它不会告诉你谁在驾驶，但可以揭示谁在为这趟旅程埋单。
区块链分析公司Global Ledger联合创始人兼CEO莱克斯·菲松（Lex Fisun）表示：”大多数人只关注大额交易，但小额交易同样重要。在区块链上，你通常无法将钱包与真实身份挂钩。然而，当一个地址反复向另一个钱包转入TRX以支付手续费时，这就表明两者之间存在关联。”
此外，威克还指出，这些账户与伊朗的关联本应引发更即时的审查。毕竟，币安已因类似交易认罪，并承诺在平台上根除此类行为。
“当多个高风险指标同时出现——尤其是涉及像伊朗这样受到严格制裁的司法管辖区，或出现在联合国安理会报告中的个人——一个正常运转的合规项目应当实时上报，”她说。”账户限制、强化尽职调查、区块链追踪、制裁风险评估，这些措施都应该在问题发生时立即触发，而不是事后数月才行动。”
币安发言人表示，其中一个伊朗账户已完全下线，另一个已被限制交易并正在下线处理中。该交易所未说明这些账户在交易发生时是否已受到限制。
Fortune联系两名相关个人的努力均未成功。
对任何金融机构而言，接触受制裁实体都是重大风险，而币安已为此付出了沉重代价。2023年，它与美国政府达成43亿美元的认罪协议，原因包括未能建立有效的反洗钱和制裁合规项目。
根据认罪协议，联合创始人赵长鹏卸任CEO并在联邦监狱度过了四个月。币安还同意配合监察员向司法部和财政部汇报内部运营情况。
然而，近期解雇调查人员以及潜在的伊朗敞口，已引发国会议员的担忧。今年2月底，参议员理查德·布卢门撒尔（民主党，康涅狄格州）就币安问题展开初步调查，并致函联席CEO Richard Teng，要求就被解雇调查人员的调查结论及其他伊朗相关活动提供信息。
布卢门撒尔还特别提到，特朗普总统今年10月对赵长鹏的赦免——此举因币安与特朗普家族加密货币业务日益密切的关联而引发利益冲突指控。
白宫发言人告诉Fortune：”特朗普总统的资产由其子女管理的信托持有，不存在利益冲突。”
然而，布卢门撒尔告诉Fortune，币安与白宫的关联带来持续的伦理隐患：”我最担心的一点是，币安与政府之间的关系，可能会阻止或劝阻合规监察员揭露和上报违规行为，也可能妨碍司法部对此展开追诉。”
剑桥研究：比特币可承受全球 72% 以下海底电缆断裂，但定向攻击五大托管服务商或致网络瘫痪
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据 CoinDesk 报道，剑桥替代金融研究中心发布比特币网络物理基础设施韧性纵向研究，覆盖 11 年点对点网络数据及 68 起经核实的海底电缆故障事件。
研究显示，全球 72%~92% 的跨国海底电缆需同时失效，比特币网络才会出现显著节点断连。基于每场景 1000 次蒙特卡洛模拟，87% 以上的真实故障事件对节点影响低于 5%，电缆故障与比特币价格相关系数接近于零（-0.02）。
研究同时揭示随机故障与定向攻击之间的显著不对称性：若攻击者针对关键枢纽电缆，破坏阈值将骤降至 20%；若定向攻击节点数量最多的五大托管服务商——Hetzner、OVH、Comcast、Amazon 及 Google Cloud，仅需移除 5% 的路由容量即可造成同等冲击。
POAP 宣布将于 3 月 16 日进入维护模式，转向构建新底层标准
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，POAP 联合创始人兼总经理 Isabel 发文宣布，POAP 将于 2026 年 3 月 16 日起正式进入维护模式。自该日起，新发行方将无法访问发行接口，且平台将不再进行活跃开发。Isabel 澄清，现有发行方、已创建的 POAP 藏品、收集者接口以及 API 集成均不受影响并继续维持运转。她表示，由于现有平台增长受限，团队决定将资源集中于构建一个支持无需许可模式的开放数字藏品新底层标准。
灰度以太坊迷你信托质押 57,600 枚 ETH，价值约 1.216 亿美元
深潮 TechFlow 消息，3 月 14 日，据链上数据平台 Lookonchain 监测，灰度（Grayscale）旗下以太坊迷你信托（Ethereum Mini Trust）于约 5 小时前完成一笔质押操作，共质押 57,600 枚 $ETH，价值约 1.216 亿美元。
对话 Arthur Hayes：AI 将引爆金融危机，央行印钞启动才是买入比特币最佳时机
整理 & 编译：深潮TechFlow
嘉宾：Arthur Hayes，BitMEX 联创
主持人：Natalie Brunell
播客源：Natalie Brunell
原标题：Arthur Hayes: The Fed Will Print Again — That’s When Bitcoin Explodes
播出日期：2026年3月10日
要点总结
BitMEX 联合创始人兼 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 做客《Coin Stories》，与我们分享了他对比特币、宏观经济、AI 颠覆性影响以及全球流动性周期的独到见解。
我们讨论的核心话题包括：
- 为什么比特币被称为全球市场的“流动性警报器”
- AI 引发就业冲击可能如何成为下一场金融危机的导火索
- 为什么央行在未来可能需要比疫情期间印更多的钱
- 机构投资者是否正在改变比特币的市场格局
- Arthur Hayes 的投资建议：为什么要等到央行开始印钞再买入比特币
精彩观点摘要
“被花旗解雇”并进入加密行业
- 2013 年我被花旗银行解雇可能是我人生中最幸运的事情。
- 当时我对主流金融行业感到非常失望，尤其是 2008 年金融危机之后，人们已经无法再像我上大学时那样赚到相同的钱了。
- 我意识到两件事：第一，我并没有那么聪明；第二，长期来看，交易很难持续盈利。如果像我这样没有技术背景的人都能赚到这种钱，那这种机会肯定不会长久存在。
关于“机构化”与比特币的初衷
- 有些人可能已经忘记了我们进入这个行业的初衷。比特币的诞生并不是为了赢得大型金融机构的认可。
- 为什么我们现在要不遗余力地争取那些对我们利益并不关心的机构的接受呢？
- 如果加密货币变成了另一种普通的金融科技产品，那它还有什么吸引力呢？直接在证券账户里购买股票岂不是更简单？
关于“流动性警报”与宏观局势
- 比特币实际上是一种“流动性警报器”。比特币的表现告诉我们，目前市场上并没有足够的美元流动性来满足各种流动性需求。这也解释了为什么在过去 6 到 9 个月里，比特币表现不佳。
- 黄金的上涨并不是因为“货币贬值交易”，而是因为主权国家逐渐意识到，持有美元资产的风险正在增加。
- 持有黄金显然更加稳妥。尤其是在 2022 年，当美国和欧盟冻结了俄罗斯的资产后，这一趋势变得更加显著。
关于 AI 引发的“明斯基时刻”
- AI 的进步速度远快于当年解雇生产线工人的速度。
- 只需要 10% 到 20% 的白领工作被取代，就足以引发银行系统中的杠杆效应，导致连锁反应。这种情况类似于“明斯基时刻’”(Minsky Moment)：当市场突然意识到某些资产的价值为零时，就会引发恐慌性抛售。
关于“战争与印钞”的策略建议
- 如果你听到有人说“战争对比特币有利”，其实真正的意思是“战争意味着印钞，而印钞对比特币有利”。所以我的建议是等待印钞的到来，不要试图去预测市场。
- 如果我现在手里只有 1 美元可以投资，我会选择暂时按兵不动。
- 战争拖得越久，美联储就越可能采取印钞政策来支撑局势。央行开始印钞的时候，那就是我会选择买入比特币的时候。
关于隐私与 AI 去匿名化的威胁
- 我认为真正的威胁将来自 AI 工具，这些工具能够去匿名化你的交易，这才是真正的“游戏规则改变者”。
- 只需要将某个地址和一个特定的人输入到一个大语言模型中，它就能给出一个高概率的匹配结果。
- 如果你真的需要一个完全匿名的电子现金系统，比特币可能并不适合你。
- 这也是为什么我对 Zcash 非常看好的原因。
对投资者的心理按摩
- 市场的本质并不是为了让你赚钱，市场的本质其实是从你这里拿走你的钱。
- 如果你期待市场或者某种资产在短短 6 个月内就能带来“改变人生”的回报，这种期待是不现实的。
- 你可以看到一些人因为运气好而一夜暴富，但我敢打赌，他们很可能会在接下来的 6 个月内把赚到的钱全赔光，因为他们会继续相信自己能通过冒险的交易策略赚到同样的财富。
Arthur Hayes 是谁？他的传奇故事
Natalie Brunell：大家好，欢迎回到节目。这周我们邀请到了 Arthur Hayes，他是 Maelstrom 的首席投资官，同时也是一位 OG。
我想从你的背景故事开始。你的经历非常有趣，我记得我读到你是在密歇根州长大的，后来进入了金融领域。你创立了 BitMEX，早早地参与了比特币，但之后你又开启了一段非常精彩的旅程。可以和我们分享一下你的故事吗？
Arthur Hayes：
当然可以。我出生在纽约州的布法罗，大部分童年在底特律度过的，我在宾夕法尼亚大学读书，从 2004 年到 2008 年在沃顿商学院学习本科商业课程。在那时，我对中国产生了浓厚的兴趣，并且在学校学习了中文和商业课程。2006 年，我作为交换生去香港学习，我非常喜欢那里，于是我在德意志银行的香港分行找到了一份暑期实习的工作，最终在 2008 年获得了全职工作机会，搬到了亚洲，从那以后就一直在这里生活。
我在香港、新加坡和亚洲其他地方度过了我人生的一半时间，从未在美国工作过，也很少回去。我在金融服务行业工作了五年，其中三年在德意志银行担任交易所交易基金 (ETF) 的做市商主管，当时 ETF 在亚洲还是一个新兴事物。
后来，我离开了德意志银行，去了花旗银行，做着同样的工作。回头看，2013 年我被花旗银行解雇可能是我人生中最幸运的事情。当时我对主流金融行业感到非常失望。，尤其是在 2008 年金融危机之后，人们已经无法再像我上大学时那样赚到相同的钱了。
所以，我觉得这个行业对我来说可能没有太大的发展空间，于是我决定尝试一些不同的东西。 那时候，我在 Zero Hedge 上看到了一篇关于比特币的帖子，然后我读了比特币的白皮书，被它背后的哲学深深吸引。虽然我没有技术背景，我是一个交易员，但我还是想知道“我该如何交易比特币”于是，我开始在各大论坛上查找信息，研究当时市面上所有的交易所，我想知道如何做多，如何做空，以及是否有衍生品交易。
后来，我找到了一家小型衍生品交易所，它由两个俄罗斯人在加勒比海地区运营。当时我发现了一个绝佳的套利机会：你可以卖出他们的期货合约，同时买入现货比特币，年化收益率高达 200%。于是，我在 Mt.Gox 上买了我的第一个比特币，卖出了一些期货合约。一个月后，我发现我赚到了预期的比特币数量，于是开始做这样的交易，持续了几个月。
到了 2013 年秋天，Mt.Gox 出现了一些问题，比如无法提现美元。我尝试将美元提到我的银行账户，但需要等待好几个星期。于是我开始在论坛上关注大家的讨论，发现他们也遇到了类似的问题。当时虽然无法提现美元，但你可以随时从 Mt.Gox 提现比特币，而在 2013 年秋天，比特币在中国的溢价飙升，高达 40%、50%、60%。
于是，我决定在 Mt.Gox 上用那些无法提现的美元购买比特币，然后将比特币转到中国的交易所，用人民币结算。我会坐巴士去中国开银行账户，把人民币取出来，再坐巴士回到香港，我就一直这样利用中国和香港之间的比特币价格差进行套利。
通过这种方式，我赚了一些钱，但作为一个交易员，我意识到两件事：第一，我并没有那么聪明；第二，长期来看，交易很难持续盈利。如果像我这样没有技术背景的人都能赚到这种钱，那这种机会肯定不会长久存在。所以，我开始思考如何创造一些更持久的东西，以便继续留在加密货币领域。
于是我想到了衍生品。虽然我没有技术背景，也不会写代码，但我决定建立自己的比特币衍生品交易所。我在香港的圈子里寻找能够帮助我的人，我向他们提出了建立一个比特币衍生品交易所的想法。2014 年，我们开始开发 BitMEX，并在同年 11 月推出了第一个期货合约。
当然，我们最为人熟知的产品是 2016 年 5 月推出的永续合约 (Perpetual Swap)，正如你的观众可能知道的那样，这可能是迄今为止交易量最大的一种加密金融产品。我们因此赚了很多钱，也曾经一度成为行业的领导者，直到 2020 年被币安超越。之后我开始转型，管理自己的家族办公室，专注于早期加密货币投资，做一些方向性交易。现在，我们正在推出一个私募股权基金，专注于收购加密货币公司并优化它们的运营。
对比特币的未来走势：看涨还是看跌？
Natalie Brunell：你在加密货币领域已经耕耘多年，亲眼目睹了这个行业的变化。从早期的区块大小之争 (block size wars) 到如今机构的逐步入场，你对比特币的态度是否随着时间的推移而变得更加看涨？一些早期的 OGs 套现离场，而另一些人却愈发热情，甚至预测比特币的价格将达到每枚一百万美元。你怎么看？
Arthur Hayes：
我个人非常热爱这个领域，也非常喜欢这里的人们，他们是我一生中遇到的最有趣的人。虽然在某些阶段，我可能会看空或者看多比特币，但我始终认为，无国界货币 (stateless money) 的需求比 2009 年创世区块 (Genesis Block) 刚发布时更为强烈。因此无论是比特币还是其他加密货币，我都很高兴能参与到这个旅程中。
尽管在某些时间点我可能会对比特币或其他资产持短期悲观态度，但从长期来看，我对比特币和整个加密货币领域都非常看好。实际上，除了其他事务外，我职业生涯中大部分与健身无关的时间都投入到了加密货币行业中。
机构是否正在主导比特币市场？
Natalie Brunell：很多关注我节目的观众对上一轮比特币牛市感到既困惑又失望，因为他们并没有看到比特币的价格达到预期的高度。上一轮牛市中散户投资者的参与度其实非常低，市场主要是由机构推动的。你怎么看？
Arthur Hayes：
我认为，有些人可能已经忘记了我们进入这个行业的初衷。比特币的诞生并不是为了赢得大型金融机构的认可。从比特币从零发展到 66,000 美元的过程中，它从未依赖过政府的支持，也没有明确的监管框架，甚至还遭受了敌对的银行体系和监管机构的阻碍。那么，为什么我们现在要不遗余力地争取那些对我们利益并不关心的机构的接受呢？
我们的重点应该放在培养那些希望为人类文明的新纪元构建全新金融系统的人才，而不是试图迎合传统金融体系的需求。当然，我并不是说机构投资者不应该持有加密货币，但我们不该为了迎合这些机构而改变整个加密生态的本质和初衷。
加密货币的真正价值在于它是一种能够带来变革的技术。如果我们一味地迎合传统金融机构的需求，那么加密货币最终可能会退化为另一种普通的金融工具。到那时候，人们可能会质疑，为什么还需要持有加密货币？直接在证券账户里购买股票岂不是更简单？甚至从某种程度上来说，股票交易可能会更安全。如果加密货币变成了另一种普通的金融科技产品，那它还有什么吸引力呢？
比特币价格是否受到操控？
Natalie Brunell：最近在 X 上有很多关于一些机构操控和压低比特币价格的讨论，比如最近上了新闻的 Jane Street。你在衍生品交易、交易公司以及传统金融领域有丰富的经验。你怎么看待这些担忧和理论？
Arthur Hayes：
我并不认同这些观点。我觉得很多时候是有人在 X 上发文说，“哦，我赔了钱，这一定是别人的错。”这通常是糟糕交易员的标志。他们会说，“我做了一笔交易，结果不理想，然后我看到某个新闻说某家公司搞了什么猫腻，所以肯定是他们的错。”其实并不是这样，问题可能出在交易者自身——可能是你的交易策略不够成熟，也可能是你选择的时机不对，甚至可能是你低估了市场的复杂性。
我并不认为存在什么所谓的“邪恶阴谋”，比如 Jane Street 或其他做市商联合起来故意压低比特币价格。市场有其自身的运行规律，不同的机构以各自的方式参与其中。的确，衍生品市场的流动性在短期价格波动中扮演了重要角色，但这并不意味着市场受到了操控。
我想提醒的是，如果你不是一名专业的加密货币交易员，那你需要时刻保持警觉，加密货币市场是 24 小时不间断的，这意味着你可能需要手机随时保持开机状态，并设置好各种提醒。如果半夜两点市场发生了剧烈波动，你的手机响了，你也得立刻起床处理。如果你没有这样的心理准备，只是想在下班后随便尝试交易，那么我建议你不要在加密货币市场使用杠杆，也不要抱有短期获利的心态。
如果你只是想购买比特币或其他加密货币，并长期持有，那么这些短期的价格波动对你来说其实并不重要。
阻碍比特币发展的因素是什么？
Natalie Brunell：你认为当前有哪些因素在阻碍比特币的发展？尤其是在“货币贬值交易”逐渐被更多人认知的情况下。现在似乎所有资产都进入了对黄金的牛市，而我们原本希望比特币能够独善其身，但事实证明它也未能幸免。
Arthur Hayes：
我的看法是，比特币实际上是一种“流动性警报器”。目前，美国，特别是美国，正面临一颗巨大的通缩定时炸弹，而这与人工智能 (AI) 对劳动力市场的颠覆性影响密切相关。比特币和一些科技类股票正在向我们传递一个信号：在一个高度依赖杠杆的联邦储备银行体系中，可能会发生大规模的信贷崩塌，尤其是当一些高收入群体的工作因为企业削减成本而被取代时，这些岗位更容易被 AI 以更快、更便宜的方式接管。
比特币的表现告诉我们，目前市场上并没有足够的美元流动性来满足各种流动性需求，特别是与超大规模数据中心 (hyperscalers) 的资本支出 (capex) 相关的需求。这也是为什么在过去 6 到 9 个月里，比特币表现不佳的原因。如果你观察市场，纳斯达克指数的表现还算平稳，但比特币的价格却下跌了约 50%。与此同时，黄金的价格却在稳步上涨。
我认为，黄金的上涨并不是因为“货币贬值交易”，而是因为主权国家逐渐意识到，持有美元资产的风险正在增加。事实已经多次证明，这些美元资产并不完全属于持有它们的国家。当你持有美元资产时，你的经济主权实际上掌握在美国财政部长等人的手中。他们可以通过发行大量债券来稀释你的资产价值，或者通过制裁直接冻结甚至没收你的资产。在这种情况下，为什么一个国家还要用自己的储备去持有这种资产呢？
相较之下，持有黄金显然更加稳妥。这也是为什么自 2008 年以来，各国央行持续增加黄金储备的原因。尤其是在 2022 年，当美国和欧盟冻结了俄罗斯的资产后，这一趋势变得更加显著。
人工智能 (AI) 的颠覆性影响如何改变市场？
Natalie Brunell：回到你之前提到的关于 AI 的观点，你发表了一篇很棒的文章，讨论了 AI 引发的通缩冲击，以及白领工作面临的风险。此外，你还提到私募信贷和整体信贷市场将在某个时点收缩，而这将成为美联储不得不大规模印钞的催化剂，从而推动比特币价格飙升。
你认为这种情况是迫在眉睫的，还是你认为这是一个缓慢而渐进的过程，最终会逐步推动比特币的上涨？
Arthur Hayes：
我不确定，但我认为这种情况可能会比大多数人预期的发生得更快，这主要是因为 AI 的进步速度是指数级的。如果我们回顾 2008 年次贷危机的案例，它实际上是在中国加入世贸组织 (WTO) 大约 7 年后逐渐酝酿并爆发的。当时，中国的加入导致美国约 35% 的制造业岗位流失。这些失去工作的工人陷入贫困，不得不申请次级贷款，而他们又无力偿还债务。尽管违约率只是略微上升到个位数，但由于杠杆效应，最终引发了金融危机。
而 AI 的进步速度远远快于当年解雇生产线工人的速度。我们看到像 The Block 这样的公司一夜之间裁掉了 40% 的员工。而在美国，许多公司基于灵活的劳动协议，比如“随意雇佣”，也在讨论类似的裁员计划。一旦这些公司发现 AI 可以更高效地完成工作，它们可能会迅速裁掉 10%、20%，甚至 30% 的员工。
我的观点并不是说所有白领工作都会消失，而是只需要 10% 到 20% 的白领工作被取代，就足以引发银行系统中的杠杆效应，导致连锁反应。这种情况类似于“明斯基时刻” (Minsky Moment)：当市场突然意识到某些资产的价值为零时，就会引发恐慌性抛售。虽然整个过程可能需要两到三年才能完全显现，但市场的反应可能几乎是立刻的。
我们无法准确预测这一切会在什么时候发生，但一旦市场形成某种“集体共识”，比如“AI 的颠覆已经到来，大量白领被解雇”，那么人们可能会开始质疑金融股的价值。届时，银行股可能会在短短几天内暴跌 60% 到 70%，储户将会将存款从中小型银行转移到像摩根大通 (JP Morgan) 和花旗银行 (Citibank) 这样的大型银行，而美联储将不得不迅速介入。
因此，尽管这种影响需要两到三年才能完全显现，但市场对这种变化的认知可能会非常迅速。只需要某种“集体共识”的形成，比如“AI 的颠覆已经对经济产生了重大影响”，就可能触发市场的大规模反应。
社会动荡与经济压力对加密市场的影响
Natalie Brunell：你是否担心这些事情可能会带的社会影响？
美国社会分裂问题越来越严重，我们看到大量的民众不满，社会动荡愈演愈烈。政治方面，人们变得越来越部落化，彼此对立。而且随着更多人失业，一些人似乎的解决方案是选举那些承诺“免费福利”的候选人。这种核心的挫败感似乎会产生连锁反应，而很多人并没有意识到，他们需要拥有并积累像比特币这样的硬资产。
Arthur Hayes：
确实，不同国家在劳动力与资本之间的社会契约是不同的。在美国，这种契约显得非常脆弱，因为资本显然占据了主导地位，而劳动者的权益则相对被忽视。而在其他地方，情况要相对平衡一些。因此我确实认为，未来我们将会面临一个极具分裂性的时代。
许多人曾经认为自己很富有，但当他们失去工作后，他们会发现自己变成了过去那些他们瞧不起的、依赖政府救济的人。那么，这会对他们的自尊心产生什么影响？他们会如何表现出自己的不满？是通过政治手段，还是通过更直接的方式，比如拿起武器上街抗议？有些人可能会反对数据中心的建设，或者将矛头指向像 Elon Musk、Sam Altman 和 Mark Zuckerberg 这样的科技巨头，认为他们通过摧毁普通人的就业机会来获取超额利润，从而剥夺了他们原本认为属于自己的美国梦。
我无法预测这一切最终会如何发展，但可以肯定的是，未来的社会演变不会是线性的，而是充满了不确定性和波，这必然是一个分裂的时期，因为美国现有的社会契约需要被重新定义。至于这一契约会如何改变，我也无法给出明确答案，但毫无疑问，这将是一个充满挑战和阵痛的过程。
比特币能否解决全球的可负担性问题？
Natalie Brunell：有不少人对当前的状况感到非常沮丧，因为他们觉得自己买不起房，也无法参与过去几十年间的资本和财富积累。我觉得比特币似乎是一个显而易见的解决方案，因为人们可以一点一点地积累它。然而仍然有很多人对比特币持抵触态度。尽管我们已经取得了很大进展，但还是有很多人反对比特币，这让我感到非常意外。
Arthur Hayes：
我觉得买一点比特币并不能真正解决你的问题。如果你每年挣 25 万美元，但突然失业了，无法支付 75 万美元的房贷和每月 5 万美元的信用卡账单，那么比特币也帮不了你。当然，对于那些长期积累比特币的人来说，这确实是一个很好的资产，而且我认为比特币的价格会在长期内持续上涨。但对于那些曾经认为自己很富有、现在却发现自己陷入困境的人来说，比特币并不能立刻解决他们的财务问题。他们可能会意识到，每个月为了维持他们所谓的“理想生活方式”支出了太多钱。
我认为，比特币更适合那些有闲置资本，并且能够认识到它可能是一个解决方案的人。如果你属于那些可能会因为 AI 或经济变化而被取代的群体，那么你需要重新思考自己的生活方式和支出结构。比如，重新评估是否真的需要那些昂贵的消费电子产品，或者是否需要住在高成本的城市或社区。就像人们常说的，“先卖的人卖得最好”。当人们开始意识到自己需要缩减开支时，谁会来接手这些高昂的房产？如果你的收入从 25 万美元降到 7.5 万美元，你可能会发现自己不得不做出很大的生活调整。
Natalie Brunell：即便如此，在所有可能的解决方案或“救生筏”之中，你不觉得人们的选择非常有限吗？如果一个人处于“月光族”的状态，工作也变得不再稳定，没有任何资产，甚至面临被淘汰的风险，未来非常不确定。在这种情况下，还有什么办法可以帮助他们呢？
Arthur Hayes：
说实话，我自己从未经历过这样的情况，所以我只能试着从外部来分析。但我认为，最重要的是审视自己的生活成本，并尽可能减少不必要的开支。比如，考虑一下哪些东西是你真的不需要的。过去你可能习惯在亚马逊上随意购物，但现在你可能需要转向更经济的选择。关键在于快速调整你的财务状况，这样当危机真正来临时，你已经为它做好了准备，并能更好地找到新的出路。
比特币投资者对市场的期待是什么？
Natalie Brunell：我遇到一些投资者他们是在上一轮牛市的高点时才开始接触比特币的。当比特币价格达到 5 万美元甚至 6 万美元时，他们在这个入场了。现在他们感到非常沮丧，因为经历了价格的大幅波动，甚至暴跌，再加上加密市场的整体崩盘。他们觉得自己的投资并没有带来什么改变人生的回报。
这些人常常会说：“对我来说，这并没有什么改变。”有时候我会想，对他们说些什么，才能让他们重新振作起来，继续通过定投的方式慢慢积累比特币呢？毕竟，对他们来说，这次投资并没有带来财富上的实质性改变。他们可能会觉得，所有的机会都已经过去了，那些早期入场的人，比如在 2017 年之前就买入比特币或者参与挖矿的人，能够靠普通的收入积累大量比特币。而现在，这种机会似乎已经不存在了。他们可能会想，现在还能积累什么呢？
Arthur Hayes：
我认为首先要调整自己的期望。无论你买的是比特币、股票还是房地产，市场的本质并不是为了让你赚钱，市场的本质其实是从你这里拿走你的钱。如果你的投资时间太短，而期待值却过高，那么你就会冒险，甚至使用杠杆，因为你急于快速获利。你可能会想，“我需要加点杠杆，这样才能更快赚钱，因为这是一个变革性的资产。”
但是，你有没有想过，那些你在 TikTok 上看到的，通过比特币赚了大钱的人，他们在早期是怎么熬过来的？他们在 2013 年比特币从 250 美元跌到 70 美元时是什么感受？他们在 2014 年看到比特币从 1300 美元跌到 135 美元时又是怎么坚持下来的？很多人只看到这些人今天赚了多少钱，却没有意识到，比特币在早期的波动性比现在高三到四倍。如果你在早期以 100 美元的价格买了 1 万美元的比特币，你可能会在价格涨到 200 美元时就卖掉它，或者在价格跌到 99 美元时因为失望而抛售。因为它没有达到你对短期内价格表现的预期。
所以，我想说的是，比特币并不会立刻拯救你的财务状况，它的价值更多体现在长期的积累上。就像人们常说的，“股票是长期投资的最佳选择”，这种说法同样适用于比特币。复利和时间是资本积累过程中最强大的力量，但关键在于时间。如果你能长期坚持并持续投资，比特币可能会以指数级的方式帮助你积累财富。
但是如果你期待市场或者某种资产在短短 6 个月内就能带来“改变人生”的回报，这种期待是不现实的。当然，你可能会看到一些人因为运气好而一夜暴富，但我敢打赌，他们很可能会在接下来的 6 个月内把赚到的钱全赔光，因为他们会继续相信自己能通过冒险的交易策略赚到同样的财富。
比特币在中国：现状与未来
Natalie Brunell：你所在地区，或者像中国这样的地方，比特币的采用情况和投资心态是怎样的吗？因为我听到的说法不尽相同。
Arthur Hayes：
其实中国政府和一些地方政府仍然在从事比特币挖矿。如果你查看比特币网络的 IP 数据，就会发现中国的算力贡献仍然占全球的 20% 到 30%。至于中国为什么关闭了大部分非政府关联的矿场，主要原因是能源政策的调整，尤其是在当前美国、以色列和伊朗之间的战争背景下，中国不希望依赖进口石油或其他碳氢化合物能源。政府希望将能源资源用于更符合国家长期发展目标的事情，比如生产电动车 (EV)、电池、人形机器人等，而不是用来挖比特币。
这是中国共产党推动比特币挖矿退出的重要原因之一，因为他们认为挖矿消耗了大量的能源，但并没有对国家的经济目标带来直接的帮助。不过，话虽如此，中国境内仍有许多闲置的能源资源，这让一些较小的地方政府得以在中央政府的监管之下“悄悄地”继续进行比特币挖矿。因此，目前中国仍然有许多大型矿场在运营，而这些矿场通常与地方政府或中央政府有一定的关联。
所以，总的来说，虽然中国名义上禁止比特币挖矿，但实际上情况并非完全如此。
各国政府如何看待比特币？
Natalie Brunell：我猜中国政府可能已经在国家层面积累了相当数量的比特币，这可能也是美国不愿公开我们实际持有多少比特币的原因之一。也许这和我们与中国的对抗性关系有关。如果中国持有的比特币比美国还多，那会对局势产生什么影响呢？
Arthur Hayes：
也许吧，但我不确定。不过，我觉得把焦点放在一个主权国家持有多少比特币上其实意义不大。即便我们假设中国持有 20 万个比特币，这些比特币的价值可能是数十亿美元，但和黄金市场相比，这个规模还很小。而黄金市场本身与美元股票市场或房地产市场相比，依然是一个小市场。所以，我并不认为无论是美国政府还是中国政府会因为自己持有多少比特币而感到失眠，从国家财富的整体规模来看，比特币的影响力还远远不够。
Natalie Brunell：那么，你是否不同意 Max Kaiser 的观点？他认为未来可能会爆发所谓的“算力战争”，也就是各国政府会为争夺比特币的挖矿算力而展开竞争，并试图尽可能多地积累比特币。
Arthur Hayes：
我并不认同这个观点。我认为主权国家并没有那么在意比特币，即使是在美国，比特币更多地被用作一种吸引选民的工具，你可以从特朗普政府的一些政策中看出端倪。他们在竞选时可能会承诺为某些选民群体争取利益，但最终实施的政策往往与承诺的内容并不完全一致。无论你是否认可，这说明比特币在美国更多地扮演了一个政治工具的角色，用来争取选票。
在中国这种情况就更不可能发生了，中国政府并不关心比特币本身，他们更关心的是人民币的国际化，以及如何将人民币用于国际贸易流通等方面。至于人们拿比特币做什么，对他们来说其实是无关紧要的。
比特币普及的现状与挑战
Natalie Brunell：比特币作为一种技术是具有变革性的，它可以让我们不再受制于传统金融体系和法定货币。你觉得未来 5 到 10 年内，比特币的前景会是什么样的？从普及和增长的角度来看，你认为未来会如何发展？当然，“价格上涨”对推动普及肯定是有帮助的对吧？
Arthur Hayes：
我认为价格上涨确实是推动比特币普及的关键因素，“价格上涨”本身就像是一种关于比特币的病毒式传播机制。人们为什么会听说比特币？因为它的价格在 2013 年大幅上涨，媒体开始报道，我看到了相关的文章，然后我对这项技术产生了兴趣并开始深入了解。所以如果未来五年内，比特币的价格从当前的 6.6 万美元涨到 50 万美元，那必然会吸引一大批新用户，同时也会让一些人重新关注比特币的技术和潜力。这种价格的飞跃，正是推动比特币普及的重要手段。
那么，这一切的根本驱动力是什么呢？答案是流动性。也就是说，市场上有多少法定货币被创造出来，无论是美元、欧元、日元还是人民币。只要这些货币继续被大量印刷（而我不认为这种趋势会停止），从数学上来说，随着货币供应量的不断扩大，比特币的价格也会随之上涨。
当然，价格的波动性和路径的不确定性是无法避免的。例如，由于战争或其他突发事件，比特币的价格可能在未来几周内跌至 2 万美元。但从长期来看，现有的部分准备金银行体系迫使各国政府不断印钞，这种趋势几乎是不可逆的，而正是这种持续的货币增发，会推动比特币价格的长期上涨。最终，价格的上涨会吸引更多人进入市场，而这种吸引力正是比特币普及的核心驱动力。
散户投资者会重返比特币市场吗？
Natalie Brunell：你觉得我们会不会再看到一个散户投资者的热情重新回归的周期？现在市场的主导力量似乎已经转向了机构投资者，你觉得未来是否还会有由普通人主导的热潮出现呢？
Arthur Hayes：
当然会，但也许这次的主角不一定是比特币，而是其他某种加密货币。可能是与文化产品更紧密相关的东西，比如 NFT 甚至是像 Meme 这样的东西。虽然我知道很多人在上一轮周期中因为 Meme 亏了不少钱，现在这种热潮似乎已经过去了，但如果你想知道上一轮热潮的主要推动力是什么，那就是 Meme 交易。
未来一定还会有新的热点出现。因为我相信，全球央行必然会继续印钞，以确保在 AI 带来的经济和就业冲击下，人们不会走上街头发生动乱。在我们找到如何公平分配这些生产力带来的财富之前，拥有那些能够在货币泛滥中表现良好的资产，是一种应对之道。到时候，不管散户投资者钟爱的是哪种资产，他们都会再次涌入市场，参与各种会议和聚会，那种热潮一定会回来的。
货币超发对比特币的影响
Natalie Brunell：你认为未来各国政府会不会为了应对新的经济挑战，印比疫情期间更多的钱？
Arthur Hayes：
很有可能会，因为这是一个指数增长的过程。政府不仅需要印钞来解决当下的问题，还需要印钱来偿还之前的债务。如果你观察美国国债总额的增长趋势，就会发现这是一条典型的指数增长曲线。
从这个角度来看，这才刚刚开始。试想一下，如果 AI 真像人们所说的那样强大——虽然我个人不认为会完全如此——那么每个人都会失去工作，对吧？虽然这种情况可能不会发生，但如果真有一天每个人都被机器人或自动化系统取代，那会是多么糟糕的局面？银行系统可能会彻底崩溃，到那时，政府就不得不印更多的钱来应对一切。
当然，我并不认为这种极端情况真的会发生，但这可以作为一个思考的模型，让我们去想象如果 AI 真的像人们所说的那样强大，可能会带来什么样的后果。
AI 时代的职业发展：机遇与挑战
Natalie Brunell：如果你现在刚刚大学毕业，想要尽可能多地积累财富，你会选择做什么？
Arthur Hayes：
去做播客吧。虽然计算机能做很多事情，但它们的输入仍然需要来自我们人类的对话、文字。AI 需要新的体验、新的人类经验，才能进行预测分析并为我们服务。所以那些能够推动对话、创造新鲜独特内容的人，将会成为这个后 AI 社会中最有价值的人才。不管你擅长什么领域，都可以去尝试一下。无论是文字创作、唱歌、跳舞，或者其他任何形式的创意内容，这些都是 AI 无法满足的需求，而是它需要从中学习以完成工作的源泉。
Natalie Brunell：现在其实有很多人担心，创意领域的工作正在被 AI 替代。我看到一些生成的视频看起来非常逼真，但实际上是 AI 制作的。那些看起来像真人的视频可能只是虚拟形象，有时候真的很难分辨真假。你不觉得未来会变得难以区分现实和虚拟吗？
Arthur Hayes：
确实会很难，这也是为什么人们在购买像 Worldcoin 这样的东西，或者在开发主权身份认证技术，比如“人类身份验证”之类的。这些技术可能会成为某种标准，但我目前还不确定具体会是什么样的，这其实是一个人们已经研究了很多年的问题。
如果你想想看，当你输入一个 prompt 时，比如“给我生成一个看起来像这样的东西”，这个提示通常是基于某个真人、某个乐队或者某个已经存在的内容。AI 会试图模仿它。所以，你应该努力成为这样一个人——一个能够让 AI 在任何方面都想要模仿的人。
Natalie Brunell：你最喜欢的 AI 工具是什么？在你的工作中经常使用它们吗？
Arthur Hayes：
我最近开始用 Perplexity 的工具，我觉得它特别强大，它类似一个智能化的任务编排平台。我有一些朋友买了 Mac Mini，自己安装了 Clawbot 或其他工具，深入研究 AI 的具体实现，但我没有那么多时间，也没有兴趣去深入研究这些技术细节。Perplexity 的工具可以同步并行处理各种任务，还能利用 AI Agent 来完成工作。我认为未来会有一个趋势，那就是像我这样的人，不需要自己动手去协调多个 AI Agent ，而是可以直接付费给像 Perplexity 这样的公司，让他们提供简化流程的工具。我主要用它来做研究和生成图表，真的非常方便。
Natalie Brunell：你有没有看到 Anthropics 的一位研究员最近发表的一篇文章，他辞去了工作，并表示人类社会正在走向毁灭。他甚至决定搬到伦敦生活。你对 AI 的负面影响，或者那些悲观者预测的黑暗未来有担忧吗？
Arthur Hayes：
或许吧，但我觉得人生太短暂了，没必要一直担心这些事情，我不知道未来会好还是会坏。我读过很多科幻小说，里面既有好的未来，也有坏的未来。无论发生什么，那都是不可避免的。所以，我不会为此过于担心。
Maelstrom 基金：它如何影响加密市场？
Natalie Brunell：我想了解一下你的工作。你是 Maelstrom 基金的首席投资官，你们主要在做些什么？这家公司具体的业务是什么？
Arthur Hayes：
我和我的合伙人 Akshat 一起创立了 Maelstrom。他之前在 BitMEX 为我工作，后来我们在 2013 年创立了这家公司。说实话我并不是一个很擅长早期投资的人，因为我很容易失去耐心。我们没有有限合伙人 (LP)，所以我们不需要担心别人的想法，我们专注于找到能够赚钱的机会，并且专注于技术性较强的交易，早期进入优质项目。
刚开始的时候，我们主要是写一些小额支票，比如 5 万到 25 万美元，投资一些早期的项目。我们起步的时间非常好，那时正是投资一些表现出色的“垃圾币”项目的最佳时机。比如 Etherfi，它们最初是一个以太坊质押服务提供商，后来发展成了一个新型银行，我们现在是他们的顾问。我们也是 Pendle 和 Athena 的顾问。Athena 是我提出的一个协议想法，后来由 Guy Young 和他的团队实施，现在已经成为第三大稳定币协议。
在基金的早期阶段，我们的表现非常出色。后来，我们逐步转向提供顾问服务。这也是为什么你会经常看到我在各种播客或者加密货币大会上发言，分享我们的最新动态，以及我们看好的 Token 项目。当然，我们的顾问服务报酬通常是以 Token 的形式支付的，因为我们相信这些 Token 在未来会有很大的升值空间。
此外，我们还涉足流动性交易领域。我雇佣了一位曾经在 BitMEX 和德意志银行和我合作过的同事，现在我们主要专注于加密货币的方向性交易和波动性交易。我们的策略以做多为主，很少进行做空操作。
最近，我们还扩展了私募股权投资的业务。我们发现加密行业中有许多优秀的公司，比如那些专注于数据可用性、API 连接等服务的企业。它们为交易提供支持，通常吸引了大量的资金流入，同时还具有很高的利润率。然而，由于这些公司通常由非美国创始人创立，其估值往往被低估。许多创始人已经在行业内深耕多年，可能希望套现部分股份。这时，我们就会介入，提供大量资金，收购这些公司，替换管理层，引入新的运营团队，提升市盈率 (P/E Ratio)，之后将公司上市，或者出售给希望收购优质资产的金融机构。目前，我们正在为这项基金进行募资。
监管、隐私与量子计算技术的潜在威胁
Natalie Brunell：看近年来，我们看到加密货币行业受到了越来越多来自监管机构的关注，尤其是在反洗钱 (AML) 和了解你的客户 (KYC) 相关规定方面，甚至包括对隐私工具的打击。你认为这种紧张关系会持续下去吗？尤其是比特币作为一种点对点的交换媒介和协议，与人们对机构化加剧以及企业对比特币控制的担忧，这两股力量之间的对抗会如何演变？
Arthur Hayes：
毫无疑问比特币已经成了这种对立的代名词，很多人担心企业可能会引入一些荒谬的 KYC 和 AML 机制，从而剥夺比特币的隐私性。担忧是有道理的，但实际的实现方式可能不太一样。我认为真正的威胁将来自 AI 工具，这些工具能够去匿名化你的交易，这才是真正的“游戏规则改变者”。
这种变化可能不需要什么复杂的新法规，只需要将某个地址和一个特定的人输入到一个大语言模型 (LLM) 中，它就能给出一个高概率的匹配结果。事实上，这种技术已经可以做到，虽然目前的准确率可能还不够高，但这是正在发生的事情。
这也是为什么我对 Zcash 非常看好的原因，Zcash 本质上是一个以隐私为核心的比特币版本，它基于比特币的代码，但加入了零知识证明技术 (Zero-Knowledge Proofs)。如果你真的需要一个完全匿名的电子现金系统，比特币可能并不是最佳选择。我不认为比特币的核心开发者会在协议中添加此类功能，而 Zcash 的设计初衷就是为了解决这个问题。如果你担心未来 AI 技术与大型科技公司数据的结合，再加上政府对数据的掌控，那么 Zcash 或者 Monero 这样的隐私币可能更适合你。
Natalie Brunell：你对量子计算技术可能带来的威胁有什么看法？
Arthur Hayes：
我并不太担心量子计算会对比特币构成威胁。我和 BitMEX 研究团队的 Johnny Beer 多次讨论过这个问题。实际上，已经有比特币改进提案 (Bitcoin Improvement Proposals, BIP) 提出了方法，可以让比特币在后量子计算时代依然保持安全。
如果你现在对量子计算感到担忧，其实有一些现成的解决方案，比如使用最新的比特币地址类型。如果你将比特币发送到这些地址，并且只使用一次，那么你的比特币就不会受到量子计算的威胁。
不过，如果你还在使用 2009 年的老式比特币地址，那么在量子计算技术成熟的未来，这些地址可能会面临一定的安全风险。因为量子计算可能通过公钥和交易记录反推出私钥。但整体来看，我并不认为这是一个迫在眉睫的问题。社区已经在积极研究这个问题，并且提出了一些可以让比特币适应后量子计算时代的解决方案。
总体来说，我觉得关于量子计算的担忧更多是一种 FUD。每隔几年都会有人拿“量子计算恐慌”来炒作，比如“我不买比特币了，因为量子计算将来会破解它”。但实际上，相关的解决方案已经存在，只是需要时间来实施。所以，我对这一点并不感到特别担忧。
机构是否会推动比特币分叉？
Natalie Brunell：有些人预测，比特币可能会再次发生类似于当年区块大小之争的事件，但这一次的推动力可能来自机构层面。比如，可能会出现类似“BlackRock 链”的东西，从而引发分叉，形成另一条链。你认为这种情况会发生吗？如果真的发生了，你觉得会是什么样的局面？
Arthur Hayes：
如果 BlackRock 拥有了 30% 的算力，那这种情况或许有可能发生。但现实是，BlackR