深潮 TechFlow 消息，02 月 23 日，据 The Block 消息，本月早些时候，贝莱德、Citadel Securities 及 Apollo Global Management 相继披露了对 DeFi 治理代币的购入计划。贝莱德通过 UniswapX 将其代币化国债基金 BUIDL 上链，并买入 UNI 代币；Citadel Securities 支持 LayerZero 旗下「Zero」区块链的启动并获取 ZRO 代币；Apollo 或其关联方与 Morpho 达成协议，将在 48 个月内收购最多 9000 万枚 MORPHO 代币，约占总供应量的 9%。多位投资者向 The Block 表示，上述机构买入治理代币的动机并非将其作为投资组合配置，而是为了锁定基础设施使用权。CoinFund 创始人 Jake Brukhman 将此定性为「供应商绑定，而非资产配置」，即代币持仓与这些机构计划使用的基础设施直接挂钩。Generative Ventures 联合创始人 Lex Sokolin 则指出，传统金融机构是「工厂」，加密市场是其销售代币化产品的「门店」，此举更多是品牌背书，而非市场格局的根本改变。多位投资者认为，推动此轮机构入场的关键因素包括：SAB 121 会计准则于 2025 年初废除、SEC 相继撤销对 Uniswap、Coinbase 及 Aave 的调查、《GENIUS 法案》确立稳定币联邦监管框架，以及 SEC「Project Crypto」将大多数治理代币认定为非证券。机构资金的到来并未带动 DeFi 代币价格显著上涨，投资者普遍认为，在代币与协议现金流之间建立清晰的价值捕获机制、推动 DeFi ETF 获批，以及《CLARITY 法案》落地，才是驱动后续行情的关键催化剂。在未来预测方面，富达、富兰克林邓普顿、高盛及摩根大通被多位投资者提及为下一批潜在入场者，重点协议则集中于与稳定币、代币化真实世界资产及交易基础设施相关的蓝筹项目。