深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，QCP 发布今日的市场分析称，大型持币者的抛售压力导致加密货币市场近期疲软。如果美股市场继续下行，传统金融机构对比特币的投资信心可能受到考验，或引发新一轮去风险化行为。

此外，美联储政策风向引发市场关注。杰克逊霍尔会议重新定义了美联储的风险平衡，官员们对就业市场放缓表示担忧。劳动力市场状况目前较通胀重燃风险更受关注，这或为 9 月降息铺平道路。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告，瑞典公司 H100 Group 新增购买 46 枚比特币，目前总持仓量达到 957 枚比特币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据媒体独家获悉，全球领先的数字资产交易平台CoinW币赢即将迎来八周年。创始人Gary近日在内部信中回顾平台发展，并提出未来战略重点，表示自2017年成立以来，CoinW始终坚持“让每位用户在信任中自由交易，在安全中迈向未来”，致力于打造全球用户信赖的数字资产平台。

今年CoinW的八周年主题为 “Trot On To Infinity”，突出加密行业的长期主义理念。Gary在信中提出“未来金融入口”的愿景，强调平台将持续专注于 技术创新、全球化布局与安全保障。

目前CoinW服务覆盖200多个国家和地区，注册用户超1,500万。平台近期完成全栈融合升级，整合了交易撮合、风控安全、合规体系与流动性管理，并投资孵化 DeriW、PropW、GemW 等生态产品，打造全场景交易生态，打通未来交易通道。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上数据分析平台 Lookonchain 监测，某 0x54d7 开头鲸鱼地址以 2 倍杠杆做空 XPL，以 3 倍杠杆做空 WLFI，损失超过 140 万美元。爆仓价如下：

XPL：2.2866 美元

WLFI：1.1172 美元

深潮TechFlow消息，8月27日，据链上分析师Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，Hyperliquid平台上的WLFI代币出现插针行情，从 0.3 美元最高触及0.3903美元。与此同时，币安平台上WLFI的交易价格维持在0.2673美元，两个平台间价差显著。

撰文：ChandlerZ，Foresight News

从今年 6 月底到 8 月下旬，Flipr 的价格表现堪称黑马。两个月前，它的市值还不足 200 万美元，几乎无人问津。截至 8 月 27 日，该项目的市值已经攀升至最高 2100 万美元，涨幅超过百倍，仅 8 月就上涨 16 倍。

那么，Flipr 究竟是什么？简单来说，它不是一个新的预测市场，而是一个预测市场的社交入口。不同于 Polymarket 或 Kalshi 需要独立的平台和界面，Flipr 选择了更轻巧的方式：直接嵌入社交平台 X。

Flipr 是什么：预测市场的「社交层」

Flipr 在 2025 年 7 月正式上线，核心入口是运行在 X 平台上的交易机器人 Fliprbot。与传统预测市场需要跳转至独立网站、浏览市场列表、连接钱包再下注不同，Flipr 把整个流程压缩进了社交对话。

用户只需在 X 上标记@fliprbot，或者在私信中输入一句自然语言指令，例如「Will Donald Trump win Nobel Peace Prize in 2025?」，并写上下注方向和金额，就能直接完成交易。下注信息随即以内容的形式出现在时间线上，成为可以被他人复制、转发、质疑的社交事件。Flipr 本质上把交易和发帖融为一体，让每一次下注都带有公开可见的属性。

为了降低门槛，Flipr 在底层集成了 Privy 的账户系统，并且引入了杠杆交易、止盈止损等衍生功能。下注不再是跳转后的孤立行为，而是在对话场景中的自然延伸。Flipr 甚至支持群聊与社区嵌入，群管理员可以在对话中即时创建市场，用户边讨论边下注，让预测功能像聊天贴图一样成为社交的一部分。

这种设计背后的逻辑很清晰。传统预测市场更像是专业投机者的工具，而 Flipr 希望让交易成为社交的一部分。但它没有和 Polymarket 或 Kalshi 正面竞争，而是选择在触达用户的前端。Polymarket 和 Kalshi 提供交易深度与合规性，而 Flipr 提供可见性和传播性。对预测市场而言，这是一种互补关系。Flipr 像是一个放大器，把原本专业化的交易行为带进了大众化的社交场景。

这种产品逻辑决定了它的传播优势。下注变成一条可以被转发、评论和对赌的动态。观点的表达与资金的下注在同一空间中叠加，交易的可见性被放大到整个社交网络。Flipr 把预测市场从一个工具转变为一种内容，而内容的可扩散性，正是它在短时间内走红的关键。

7 月 7 日，Flipr 启动 Mindshare Mining 活动，持续六周，总计发放 1000 万枚 FLIPR 代币作为奖励。

与常见的交易挖矿不同，它并不是单一地奖励交易量，而是设计了一个更复杂的评分体系，力图把下注和社交结合起来。积分计算涵盖了五个维度：交易规模越大，用户获得的分数越高，这是最直观的部分；发帖的时间也被纳入考量，每周最早发布的内容价值权重更大，从而鼓励用户在第一时间参与；连续发帖被赋予额外奖励；与此同时，项目方在机制里内置了反垃圾内容的约束，过度频繁的发帖会被扣分，以避免无意义的信息淹没社区；用户帖文的互动情况也被计入，点赞、评论和转发的多少，会直接影响最终得分。

预测市场的格局与 Flipr 的未来

Flipr 的快速崛起，其实放在预测市场赛道的发展脉络中就显得合理。过去一年，Polymarket 和 Kalshi 已经证明了预测市场的体量与潜力，但二者始终没有推出代币，这使得资金缺乏直接承载叙事的标的。于是热钱自然涌向市值基数小、又挂预测市场标签的 Flipr。

与此同时，预测市场的热度不断累积。Polymarket 在 2024 年全年交易量超过 90 亿美元，美国大选期间单月达到 26 亿美元，牢牢占据了加密原生预测平台的头部位置。Kalshi 则凭借 CFTC 批准，在合规领域迅速扩张，2024 年交易额接近 20 亿美元，2025 年融资后估值达到 20 亿美元。预测市场在过去两年里，已经从边缘实验成长为高速增长的细分赛道。

据官方信息，Flipr 目前已接入 Polymarket，并将在不久后接入 Kalshi。Flipr 并不试图在流动性或合规性上与巨头抗衡，而是把重点放在前端体验上。X 平台每天有 1.5 亿活跃用户，他们本身就处于事件驱动和情绪表达的环境中。Flipr 把预测市场嵌入这个场景，让下注与发帖发生重叠，从而降低了用户的进入门槛。对 Polymarket 和 Kalshi 来说，这种「社交层」可能是他们目前缺失的一环。

更重要的是，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在多个场合公开表达了对预测市场的支持。过去两年，Vitalik 几乎成了预测市场的头号拥趸，多次强调预测市场在「信息准确性」和「认知矫正」上的作用。他指出，在代币投票机制中，选错了结果几乎没有惩罚，而在预测市场中，错误的判断会带来真实的经济损失，这种机制让参与者必须更加理性，也让市场价格往往能给出比媒体舆论氛围更准确的概率。对他个人而言，预测市场帮助自己保持冷静，不至于被社交媒体情绪放大事件的重要性，同时也能在真正发生重大事件时给予提示。Vitalik 因此把预测市场视为一种能在群体层面提升理性度的社会技术，与区块链的开放治理目标高度契合。

与此同时，他也频繁谈及预测市场的应用潜力与改进方向。Vitalik 指出，目前大多数预测市场缺乏利息补偿，使其在对冲工具上的吸引力有限，但如果未来能解决这一问题，相关市场将会衍生出大量的对冲应用，交易量会显著增长。他还将预测市场与人工智能结合来看，认为 AI 驱动的预测市场可以在社区事实核查、DAO 裁决甚至自动化做市方面提供新路径。例如，他设想在 X 的「社区笔记」功能中嵌入预测市场，借助 AI 与小额下注的激励机制，加快事实真相的确认。Vitalik 甚至把预测市场与社区笔记并列为 21 世纪 20 年代的两大旗舰社会认知技术，认为它们建立在公开参与而非精英把控之上，是推动去中心化社会治理的重要工具。

未来的关键问题在于，Flipr 能否将这种短期爆发转化为长期稳定的增长。Mindshare Mining 的激励计划结束后，如果缺乏新的机制维持热度，用户活跃度可能回落。如果与 Kalshi 的合作能够进一步落地，Flipr 有机会成为美国市场合规预测交易的社交前端，那将为其带来新的增长空间。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Bitget 第 16 期链上积分挑战赛即将开启，总奖池 100,000 枚 BGB。活动期间，用户每日完成一笔大于 50 USDT 的链上买入即可获得积分，每日上限 5 分，符合条件的用户将有机会解锁 45,000 枚 BGB 空投奖励。

报名后，用户交易 BR、KOGE、USDUC、URANUS、SPARK 等代币，达到累积交易额排名的新、老用户还可解锁以下奖励

新用户：Top 1-1000 名， 每人可获得 10 枚 BGB

老用户：

Top 1-3 名，每人可获得 500 枚 BGB
Top 4-10 名，每人可获得 300 枚 BGB
Top 11-50 名，每人可获得 150 枚 BGB
Top 51-758 名，每人可获得 50 枚 BGB

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击“立即加入”按钮完成报名，方可参与活动。活动时间为 8 月 28 日 00:00:00 至 9 月 3 日 23:59:59 (UTC+8) 。

此外，链上交易已上线 Solana 生态的 MEME 代币 Nosey、BRAVEHEART。用户在链上交易板块即可开启交易。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据金十数据报道，有市场消息称：欧盟计划本周提议降低美国关税以满足特朗普的要求。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告，Binance Alpha 将于 8 月 29 日率先上线 Dexlab (XLAB)。

符合条件的用户可在交易开放后，使用币安 Alpha 积分在 Alpha 活动页面领取空投。更多详情即将公布。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，由 HashKey Group、1783DAO 与博链财经联合主办的专题研讨会《创新与合规下的 RWA、稳定币和币股联动》今日在香港举行。

本次研讨会围绕稳定币监管、RWA 与传统金融的协同、加密市场与股票市场联动等前沿议题展开。 Nano Labs 创始人孔剑平，国富量子创新有限公司联席 CEO 张华晨先生以及 HashKey Exchange 机构业务发展总监 Michael Chin、HashKey Chain 高级商务拓展经理 Yuyi 等多位重量级嘉宾，共同探讨合规金融基础设施建设与 Web3 资本架构的未来。

“您尾号XXXX的银行账户已被司法协查，部分资金冻结。”阿伟昨晚刚出金1万U，本计划今天还房贷并给女儿交学费，却被这条”冻卡”短信搞懵了，所有的既定安排即刻陷入僵局。他自认只是按平台流程收款、放币，并无其他违规操作。

阿伟随即致电银行客服，得到的也仅是“银行仅负责执行冻结，具体冻卡原因与解封时间一律咨询办案单位。”的回复。接下来阿伟便开启了一场漫长的”过关卡”，从打印厚厚的交易记录，到银行排队解释，再到派出所配合笔录并补齐近一年流水，一系列繁琐的流程让他的日程表被请假、排队、往返、盖章等事项折腾的身心俱疲。

“冻卡”并非个例，像阿伟这样无辜受牵连的用户不在少数。这类问题多源于C2C/P2P出入金模式下资金链的不透明：上游交易触发风控，无辜的下游用户便被“连坐”冻结。一旦银行卡被冻结，资金往往被“锁死”数月甚至更久，严重影响正常生活。房贷、信用卡还款可能逾期，日常消费如买菜、打车、ETC也可能受阻。更甚者，部分用户因频繁冻卡被银行列入风险名单，账户功能长期受限。而且，解冻流程的耗时耗力，更是雪上加霜。出入金难、资金安全无保障，已成为加密用户面临的普遍困扰。

OKX C2C“冻结赔付”商家上线：冻卡即赔，最高100%赔付比例

面对这一行业痛点，各大交易平台也在尝试给出解决方案，在冻卡率以及赔付率方面下功夫，从而为用户提供安心的C2C出入金体验，但不同平台在具体的措施方面存在明显差距。

OKX C2C现已正式上线了全新的“冻结赔付”体系。简单来说，今后用户在OKX C2C交易区与带有“冻结赔付”标识的商家进行交易，不但免手续费，且一旦因对方付款导致自己的收款账户被冻结，符合条件的用户就可以按照平台规则获得相应的资金赔付：最高100%赔付比例，单笔赔付上限高达30,000 USDT。这一赔付额度远高于此前其他平台提供的保障，充分体现了OKX保障用户资金安全的决心和实力。

OKX的赔付资金由平台和商家共同提供支持，而非仅依赖商家保证金。这意味着即使遇到大额赔付，平台也有充足的资金兜底，用户无需担心商家无力赔偿的情况。OKX此举旨在“打造最值得信赖的交易环境，让每一笔交易都安心无忧”。对于饱受冻卡困扰的交易者来说，OKX C2C是目前较安全无忧的出入金平台之一。

另一个让用户惊喜的是，OKX承诺所有C2C交易订单不收取任何交易手续费 。无论订单大小，用户通过“冻结赔付”商家买卖加密货币均免手续费。这在当前各平台普遍收取OTC交易手续费的情况下，无疑大大降低了用户的交易成本，体现出OKX用真金白银回馈用户的诚意。

OKX此次公布的“冻结赔付”规则非常详尽，力求公平透明。根据官方说明，赔付金额将根据订单大小和商家类型分档计算 （见下表）。简单而言：

小额订单（≤500 USDT） ：无论普通认证赔付商家还是大宗赔付商家，一律按订单金额100% 赔付，且不设最低赔付额。例如，一笔300 USDT的交易若触发赔付，用户可获全额300 USDT补偿。

大额订单（>500 USDT） ：普通认证赔付商家对超出500 USDT的部分赔付20%，但最低赔付额为500 USDT，最高赔付不超过2,000 USDT。例如，一笔600 USDT的交易若触发赔付，用户可获全额520 USDT补偿（500+（600-500）*20%）

相比之下，大宗赔付商家对大额订单提供赔偿上限内100%赔付，最低赔500 USDT，最高可赔30,000 USDT。也就是说，如果用户与大宗赔付商家交易了10,000 USDT并遭遇冻结，最高可获赔10,000 USDT；即使交易金额更高（例如50,000 USDT），最高可获赔上限30,000 USDT。这一额度已基本覆盖了普通交易者单次出金的常见规模，足以应对大部分风险情况。

商家准入与审核：优中选优，严控风险

当然，“冻结赔付”并非无条件适用。只有与OKX官方认证的“冻结赔付”商家进行交易时，才能享受这一保障。这些商家经过平台多维度严格筛选，要么是综合表现卓越、缴纳高额保证金的大宗赔付商家，要么是通过认证并承诺按规则提供赔付的优质赔付商家。他们在账户上会带有醒目的“冻结赔付”标签，用户下单时一目了然。

此外，为了方便用户选择，OKX在C2C交易界面增加了专门筛选功能。用户也可以在筛选功能中，直接选择与“冻结赔付”商家进行交易，更快捷更安心。

成为赔付商家后，OKX也会对其进行持续监管。例如，要求商家遵守“冻结包赔”服务准则，不得以虚假承诺诱导交易。一旦出现用户投诉并核实为商家责任，平台有权视情节对商家采取扣分、罚款、冻结账户直至取消赔付资格等措施。对于积极履行赔付义务、表现优秀的商家，OKX则给予流量倾斜、专属排序等奖励，激励其提供更优质的服务。

通过这套严格的准入和管理机制，OKX力求将“冻结赔付”商家打造成平台C2C交易的“标杆商户”。他们不仅交易体验良好、成交迅速，更重要的是为用户资金上了一份保险。对于商家而言，获得赔付资质也意味着更高的信誉背书和平台支持，有助于吸引更多用户与其交易。

同时，OKX也提醒用户：交易过程中仍需遵守平台风控规则，如核实收款账户信息、及时确认收款等，以避免不必要的纠纷。如果发生疑似欺诈或资金异常，用户应立即申请客服介入，平台将协助处理并对违规商家采取包括赔付在内的严厉措施。

总的来说，OKX这套赔付规则兼顾了小额高频交易和大额交易的不同需求：小额交易全额包赔，让散户零风险试错；大额交易由实力雄厚的大宗赔付商家提供高额赔付，为大户资金安全保驾护航。再加上零手续费优惠，OKX将借此吸引更多用户选择官方认证赔付商家交易，从源头上减少冻卡事件发生，营造更健康的C2C交易生态。

用户安心入金：OKX C2C成为安全可靠的重要渠道

OKX C2C“冻结赔付”体系的上线，对于普通用户来说无疑是一大福音。长期以来，出入金难、资金安全无保障是阻碍新人进入加密领域的重要因素。许多圈外用户对OTC交易心存顾虑：“万一打款后对方不放币怎么办？”“收币后银行卡被冻结找谁负责？”如今OKX给出了解决方案，用户可以更放心地通过C2C渠道买卖加密货币。

对加密行业用户而言，意味着他们有了一个更安全的资金通道。无论是牛市套现还是熊市抄底，通过“冻结赔付”商家交易，资金安全多了一重保障。这将减少用户对冻卡的焦虑，让他们更专注于交易本身。一些原本因为担心冻卡而减少交易的用户，可能会重新增加交易量。

而对于圈外新手来说，OKX的赔付机制降低了他们入场的心理门槛。过去新人常因害怕被骗或冻卡而却步，现在有了安全商家，他们可以更安心地尝试购买比特币、以太坊等资产，真正实现“一键入金”无后顾之忧。

此外，OKX赔付机制还可能带来“鲶鱼效应”，推动行业整体服务水平提升。当用户发现OKX的C2C又安全又便宜，自然会更愿意使用OKX进行法币交易。这将促使其他平台跟进改进，比如降低手续费、加强商家审核或提供类似赔付保障。最终受益的是广大投资者，整个加密市场的资金进出渠道将变得更加顺畅和安全。

当然，OKX也提醒用户：赔付机制虽好，但仍需注意交易合规和安全。用户在使用C2C服务时，应遵守适用的法律法规，不要参与洗钱、跑分等违法活动。选择官方认证商家交易的同时，自己也要做好风险防范，只有平台和用户共同努力，才能最大程度降低冻卡风险。而在风险发生时，OKX的赔付体系就是用户坚实的后盾。

从“谈冻色变”到“冻了包赔”，OKX的这一举措标志着加密货币C2C交易正迈入安心交易的新时代。

免责声明：

本文仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。历史收益并不代表未来收益，过往表现亦不代表未来结果。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据分析师Ai姨（@ai_9684xtpa ）披露，Hyperliquid 团队在 Discord 回应 XPL套保狙击事件，其表示平台没有出现漏洞 ，建议用户自行注意风险；下一次网络升级后，hyperp 标记价格将被限制在 8 小时标记价格 EMA 的 10 倍以内。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据 Metaplanet 公告，该公司计划在海外市场发行不超过 5.55 亿股普通股，预计募集资金净额为 1303.34 亿日元（约合 8.87 亿美元）。

公告显示，本次募集资金中约 1238.18 亿日元将用于购买比特币，65.16 亿日元将用于比特币收益生成业务。

撰文：伞，深潮 TechFlow

25日晚间，AAVE创始人Stani宣布即将上线AAVE V4的帖子迅速吸引了大量关注与讨论，而近期AAVE与WLFI关于7%代币分配提案的争议也在市场中闹的沸沸扬扬。

一时间，市场的关注度都汇集在了AAVE这个老牌借贷协议上。

虽然AAVE和WLFI的争议暂时还没有一个最终定论，但在这场“闹剧”背后，似乎展现了一副别样的景象——“流水的新币，铁打的AAVE”。

随着越来越多新币的出现，在链上固定的代币借贷需求的刺激下，AAVE 无疑拥有着良好的基本面和催化剂。

此次V4更新，或许可以让我们看清其在DeFi领域未来的强大竞争力，以及其业务量不断上涨的根源所在。

从借贷协议到DeFi基础设施

当我们讨论AAVE V4时，首先需要理解一个关键问题，为什么市场对这次升级有期待？

从2017年的ETHLend，到今天386亿美元TVL的DeFi巨头，作为老牌协议，AAVE 过去的每个版本更新，实际上都在做优化，并且能够在不同程度上影响链上资产的流动性和玩法。

AAVE的版本史，其实就是DeFi借贷的进化史。

2020年初，V1上线时，整个DeFi锁仓量还不到10亿美元。AAVE采用流动池替代P2P模式，让借贷从”等待撮合”变成”即时成交”。这个改动帮助AAVE快速获得市场份额。

V2在2020年底推出，核心创新是闪电贷和债务代币化。闪电贷催生了套利和清算生态，成为协议重要收入来源。债务代币化则让头寸可以转让，为后续的收益聚合器铺平了道路。2022年的V3 主打跨链互通，让更多链上资产得以进入AAVE，成为多链流动性的连接器。

更重要的是，AAVE已经成为了定价基准。DeFi协议在设计利率时，都会参考AAVE的供需曲线。新项目在选择抵押率时，也会对标AAVE的参数。

不过尽管是基础设施，但V3的架构限制越来越明显。

最大的问题是流动性割裂。当前AAVE在以太坊有600亿美元TVL，Arbitrum只有44亿，Base更少。每条链都是独立王国，资金无法高效流动。这不仅降低了资金效率，也限制了小链的发展。

第二个问题是创新瓶颈。任何新功能都需要走完整的治理流程，从提案到实施往往需要数月。在DeFi快速迭代的环境下，这种速度显然跟不上市场需求。

第三个问题是定制化需求无法满足。RWA项目需要KYC，GameFi需要NFT抵押，机构需要隔离池。但V3的统一架构很难满足这些差异化需求。要么全部支持，要么全部不支持，没有中间地带。

这就是V4要解决的核心问题：如何让AAVE从一个强大但僵化的产品，变成一个灵活开放的平台。

V4 升级

根据已公开的信息，V4的核心改进方向在于引入”统一流动性层”（Unified Liquidity Layer），采用Hub-Spoke模型来改变已有的技术设计甚至是商业模式。

图源@Eli5DeFi

Hub-Spoke：解决既要又要的问题

简单来说，Hub汇集所有流动性，Spoke负责具体业务。用户永远通过Spoke交互，每个Spoke可以有自己的规则和风险参数。

这意味着什么？意味着AAVE不再需要用一套规则服务所有人，而是可以让不同的Spoke服务不同的需求。

比如，Frax Finance可以创建一个专门的Spoke，只接受frxETH和FRAX作为抵押品，设置更激进的参数；与此同时，一个”机构Spoke”可能只接受BTC和ETH，要求KYC，但提供更低的利率。

两个Spoke共享同一个Hub的流动性，但彼此风险隔离。

这种架构的精妙之处在于，它解决了”既要又要”的难题。既要深度流动性，又要风险隔离；既要统一管理，又要灵活定制。过去这些在 AAVE 里是矛盾的，但 Hub-Spoke 模型让它们可以共存。

动态风险溢价机制

除了 Hub-Spoke 架构，V4 还引入了动态风险溢价机制，革新了借贷利率的设定方式。

不同于 V3 的统一利率模型，V4 根据抵押品质量和市场流动性动态调整利率。例如，WETH 等高流动性资产享有基础利率，而 LINK 等波动性较高的资产需支付额外溢价。这种机制通过智能合约自动化执行，不仅提升了协议的安全性，还让借贷成本更公平。

智能账户

V4 的智能账户功能让用户操作更高效。过去，用户需要在不同链或市场间切换钱包，管理复杂头寸费时费力。现在，智能账户允许通过单一钱包管理多链资产和借贷策略，减少操作步骤。

一个用户可以在同一界面内调整以太坊上的 WETH 抵押品和 Aptos 上的借款，无需手动跨链转移。这种简化的体验让小额用户和专业交易者都能更轻松地参与 DeFi。

跨链与 RWA：扩展 DeFi 边界

V4 通过 Chainlink CCIP 实现秒级跨链交互，支持 Aptos 等非 EVM 链，让更多资产无缝接入 AAVE。比如，一个用户可以用 Polygon 上的资产抵押，在 Arbitrum 上借贷，全部在一笔交易中完成。此外，V4 整合现实世界资产（RWA），如 tokenized 国债，为机构资金进入 DeFi 开辟新路径。这不仅扩大了 AAVE 的资产覆盖，也让借贷市场更具包容性。

市场反应

虽然本周AAVE跟随加密市场大盘经历了暴跌，但其今日反弹力度明显强于其他头部DeFi标的。

AAVE代币在本周经历加密市场经历暴跌后24小时内全网交易量高达1872万美元，远远高于Uni的720万美元和Ldo的365万美元，反映出投资者对协议创新的积极响应，而交易活跃度提升也进一步增强了流动性。

TVL则更直观体现了市场对其认可程度，相较于8月初，AAVE的TVL量级本月飙升19%至最高接近700亿美元关口创下历史新高，当前位于ETH链上TVL排名第一。这一增长远远超越DeFi市场平均水平，TVL的增加也从另一方面验证了AAVE V4多资产支持策略的有效性，或许暗示着机构资金已经悄然入场。

根据TokenLogic数据显示，AAVE净资产总额已经创下1.327亿美元（不包含AAVE代币持仓）的新高，在过去一年内增长约130%。

链上数据方面，截止至8月24日，AAVE上未平仓合约超4.3亿美元，创下六个月内新高。

除了直观的数据，AAVE此次升级也引起了社区的广泛讨论，目前V4放出的前置信息也获得了大量的支持和认可，尤其是在资金利用率和可组合DeFi上，让市场看到了更多的可能性与潜力。

Make DeFi great again

结合目前已经披露的更新内容来看，AAVE这次升级很有可能会带领DeFi市场再上一个台阶，模块化架构、跨链拓展和RWA整合这些升级亮点不仅点燃了市场热情，同样也推动了价格和TVL的上升。

而其创始人Stani似乎也对V4升级后的对DeFi赛道的影响充满信心。

或许在不远的未来，AAVE会借着加密牛市到来的流动性“东风”扶摇直上，开启无限可能。

作者：Happy

编译：深潮TechFlow

我认为，许多 TGE 前的团队常犯的一个错误，就是过度依赖 Kaito boards 或 Zealy 活动等增长手段来获取关注度。

过去我对此一直持批评态度，坦率讲，我觉得这些其实是负作用更大。

凡是被宣传的东西，都会被操控。凡是被衡量的东西，都会被滥用。

你吸引来的往往是最糟糕的唯利是图的用户，并会阻碍自然发帖，因为参与所带来的声誉损害往往超过潜在的回报。

另一方面，Monad Cards 采取了相反的方式。

它们会分发给那些在更广泛加密领域中建立影响力的 CT 用户，而不是专门发帖讨论 Monad 的帖子。

这之所以有效，有几个原因：

• 要长期保持社交影响力，比反复发某一个项目的内容更难作假；

• 让成功的 CT 用户在不“出卖灵魂”的情况下，也能真正拥有一定的利益绑定（或许）；

• 让他们因自己对加密领域的更广泛贡献而感到真正被奖励和认可；

• 激励他们主动发关于 Monad 的内容，以展示自己的相关性；

• 允许他们提名那些可能被忽视的人。

在我看来，最后一点最为重要。

通过允许这些用户去提名他人，你赋予了他们权力、信任与责任。

从长远看，这也有助于避免社交空投中常见的一类 FUD ——“这都是分给内部人的。”

说实话，这种批评在历史上往往是有道理的，即使并非出于主观意图。

人类总是容易受到无意识偏见的影响，而空投的标准通常是保密的，并且由少数人掌控。这样几乎不可避免地会让奖励最终落到团队“最喜欢”的人手中。

但在这里，情况并非如此。通过将决策过程去中心化到整个 CT，你就消除了大部分这种偏见。

如果你在这个领域活跃了一段时间，即使你自己发帖不多、社交影响力不大，你很可能也在某个群聊里认识一些有影响力的人。所以如果你得不到提名，这更多是你自身能力的问题，而不是可以归咎于团队的事情。

而且很明显，团队也努力把这种理念嵌入到自己的社区中。

他们推出了识别应用（recogniser app），用户只需回答一个问题的“是/否”：你是否认识这位社区成员？

这是在消除决策过程中的偏见、增加更多去中心化数据点的又一步。

在加密圈外的人看来，这些或许只是些微不足道的小事，但我认为它们对一条链的起源故事有着超乎寻常的影响。

在我看来，加密世界里，“公平”发行的认知，是未来能否获得文化成功的最大预测因素。

毕竟，这个行业的文化正是源于那些最公平的发行——比特币、以太坊，以及更近的 Hyperliquid。

当然，这些措施本身并不能解决 Monad 的所有问题，但它们在很大程度上回应了 CT 最大的抱怨——相比其他在更宽松监管环境下融资的新链，普通用户想在 Monad 上获得“利益绑定”的机会实在太难。

没有任何活动能让所有人满意，但这次活动却让 Monad 的口碑发生了转变，为其未来的发展奠定了更坚实的基础。

全球加密市场再次迎来重大转折点，先是8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放启动降息周期的信号，引发全球资产价格剧烈波动：美债收益率应声下行，股市普遍上涨，加密货币市场也同步响应。随后市场再现变数，特朗普罢免美联储理事库克的消息引发深度回撤。尽管特朗普施压美联储降息，但这也让美联储独立性受到质疑，为加密市场增添不确定性。

然而在这一流动性转折的关键阶段，波场TRON生态展现出显著韧性。在鲍威尔讲话后，TRX与ETH率先强势反弹，即便在后市普遍回调中，TRX依然保持价格坚挺，表现突出。

作为全球领先的区块链金融基础设施，波场TRON凭借其庞大的用户基础、高效的交易处理能力和成熟的生态建设，正在成为这场“降息风暴”中的耀眼明星。目前，波场TRON账户总数已突破3.2亿，总锁仓量超285亿美元。随着降息预期持续升温，凭借技术优势和市场地位，波场TRON打造的多元化生态系统，将为全球投资者提供前所未有的机遇窗口。

本期SunFlash 将聚焦降息预期、全球流动性与加密市场格局，讨论市场格局走向以及波场TRON生态的战略布局。

降息信号释放，加密市场迎来新机遇？

在美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔会议释放降息信号后，全球市场迎来剧烈震动。在Space中，嘉宾普遍对“降息”信号持观望态度。北斗星老师用“中庸”一词评价了鲍威尔的讲话，认为其更像是在平静海面投入的“小石子”而非“大石头”。他提醒投资者，美联储决策仍高度依赖通胀和就业数据，若后续物价飞涨或失业率上升，降息计划可能再生变数。

小先生也指出此次表态更多是“谨慎试探”，他认为这份声明最重要的价值在于心理层面的影响：“市场开始预期资金成本可能会逐步下降，风险偏好可能有望回升”，这种预期会推动投资者提前布局风险资产。

加密市场天生就带着高波动的基因，虽然风险高，但一旦行情起来，收益空间也确实比很多传统资产大。若进入降息周期，从短期来看，加密市场可能会成为最受益的资金出口，柒吻用“资金闻着味儿似的往里钻”形象地描述了加密市场对流动性的敏感特性。

多位专家特别提到，在此次降息预期升温后，TRX与ETH率先反弹的现象，认为这体现了市场对优质公链资产的认可。波场TRON凭借其日益壮大生态网络、成熟的稳定币市场、庞大的用户基础以及高效的交易处理能力，正在成为这场“降息风暴”中的耀眼明星。

TRX率先上涨，波场TRON生态价值获市场认可

在美联储降息预期升温的市场环境中，以太坊（ETH）和波场TRON（TRX）表现出色，在本次专题讨论中，多位专家分析了TRX资产上涨背后的深层逻辑，认为这不仅是市场对宏观信号的简单反应，更是对其内在生态价值的重新发现。

关于波场TRON的表现，77认为：”TRX的上涨离不开稳定币和生态叙事。波场链上的USDT流通量占全球一半以上，为TRX价格提供了坚实的基本面支撑。”他进一步强调：”波场TRON生态版图持续扩张，也为TRX创造了更加多元的应用场景与价值支撑。”

Crypto.0824老师也指出：”波场TRON在稳定币发行与生态应用建设方面始终保持领先优势”他指出，一旦市场预期流动性开始回暖，对稳定币的需求会有进一步提升，波场TRON的网络效应就会被重新放大。

TRX的价值支撑不仅来源于稳定币和支付网络的核心需求，更得益于其完善的生态系统布局。去中心化交易与资产发行枢纽SUN.io、借贷协议JustLend DAO、Meme公平发射平台SunPump、NFT发行平台APENFT、跨链协议BitTorrent Chain以及预言机网络WINkLink等核心生态产品，共同构建起波场TRON宽阔的护城河。

具体而言：

l JustLend DAO作为波场网络上最大的借贷协议，TVL已经突破85.5亿美元，持续领跑市场，为用户提供了高效的资金利用渠道。

l SUN.io整合了SunPump和SunSwap等核心产品，成为波场TRON生态流量聚合与价值流转的核心枢纽，通过创新挖矿机制为TRX持有者创造稳定收益。

l SunPump作为Meme公平发射平台，通过AI工具SunGenX真正实现“全民共创”，打通波场TRON生态流量入口，连接更广泛用户群体。

l APENFT是波场TRON核心NFT发行平台，涵盖了 NFT 交易、GameFi、铭文资产部署与交易、NFT 公平发行及碎片化流动性等多元场景。

l WINkLink预言机网络为整个系统提供了可靠的价格数据支撑，确保了生态的稳定运行。

l BitTorrent Chain跨链协议扮演着生态桥梁的角色，实现了多链资产的自由流入与流出，极大地拓展了生态的边界和流动性来源。

嘉宾普遍认为，在降息预期背景下，市场会优先寻找TRX这种既有流动性又有基本面的资产作为突破口。波场TRON凭借其在稳定币领域的绝对优势以及成熟运转的生态矩阵，已经成为连接传统金融与加密世界的重要桥梁。在降息周期即将开启的背景下，波场TRON的基础设施价值和网络效应将进一步凸显，为投资者提供独特的价值捕获机会。

香港最大持牌虚拟资产交易平台 HashKey Exchange 宣布，与亚洲领先 Web3 保险服务商 OneDegree 旗下品牌 OneInfinity 深化合作，并携手多家国际顶级保险公司，升级托管保险方案，保险覆盖规模再创行业新高，蝉联全球保险规模最大的持牌虚拟资产交易所地位，进一步保障用户投资利益。

此次升级后，HashKey Exchange 托管资产保险期将达 18 个月，其保障范围也进一步扩大，可覆盖至少 50% 托管资产。该安排将显著降低平台资产风险，为零售与机构客户筑牢安全屏障。

此次合作涉及的保险计划，其覆盖规模曾创造全球记录。这项保险计划由OneInfinity 提供，并由 Arch Insurance International 及其他具备 AM Best “A-” 和标准普尔（S&P）“AA-” 信用评级的再保险公司共同支持。Arch Insurance International 隶属于全球最著名的保险市场 Lloyd’s of London，是其重要承保成员。

此外，HashKey Exchange 通过本次合作优化了托管架构，强化了对生态核心资产的安全防护，进而在整体风险管理与风险缓释方面取得了重要进展。

Evertas 也是促成此次升级的关键保险商之一，Evertas 作为 Lloyd’s of London 授权承保人，与 Elmore 共同促成了 OneInfinity、HashKey 与 Arch Insurance International 的协作。各方基于长期互信形成的合作关系，为数字资产行业的稳健发展和持续创新奠定了基础。

关于HashKey Exchange

HashKey Exchange 致力於在合规丶资金保障丶平台安全方面为虚拟资产交易所定义新标杆，Hash Blockchain Limited（HashKey Exchange）是香港首批持牌零售虚拟资产交易所。目前已获得香港证券及期货事务监察委员会（证监会）批准，持有在《证券及期货条例》下的第1类（证券交易）丶第7类（提供自动化交易服务），以及在《打击洗钱条例》下的经营虚拟资产交易平台牌照，合规运营虚拟资产交易平台。作为HashKey Group旗舰业务，HashKey Exchange 为专业投资者（PI）与零售投资者提供一站式虚拟资产交易服务。HashKey Exchange已获得ISO 27001（资讯安全）和ISO 27701（资料私隐）管理系统认证。为遵守法律法规，HashKey Exchange不向中国大陆丶美国和某些其他司法辖区的用户提供服务。
* 截至 2025年8月27日，HashKey Exchange 在 CoinGecko 排行第 15，是排行最高的香港持牌虚拟资产交易所。

**据OneDegree，截至2025年8月27日，HashKey Exchange的虚拟资产规模为世界第一。

关于OneDegree 旗下品牌 OneInfinity

OneDegree 旗下品牌 OneInfinity 为全球数字资产行业提供科技驱动的保险与风险管理解决方案。其定制化保险覆盖数字资产全产业链，包括交易平台、托管机构、资产管理人、银行、家族办公室及科技服务商等，帮助客户建立健全的风险管理体系，并为托管资产建立安全保障。

OneInfinity 由 OneDegree 旗下网络安全公司 Cymetrics 提供领先的技术支持。其解决方案涵盖 数字资产钱包保险（包括犯罪险、保管险[specie]）以及企业责任险（职业责任险[Professional Indemnity]、董事及高管责任险[D&O]、投资管理险及网络安全险）。

详情请访问：https://oneinfinity.global/

关于Elmore

Elmore Insurance Brokers Limited（Elmore）是一家独立的特殊保险经纪公司，被公认为商業犯罪与数字资产保险领域的先行者和领先实践者。公司为交易所、托管方、支付平台及其他金融科技企业设计并安排保险方案，涵盖的风险包括数字资产犯罪与盗窃（冷热钱包）、社会工程与欺诈、网络攻击、科技责任、董事及高管责任，以及勒索风险。

Elmore 由 Simon Gilbert 于 2015 年创立，凭借专业知识、严谨的风险评估、理赔代理以及协同制定保险条款的能力，持续满足不断演进的监管与机构标准。Elmore 已获得英国金融行为监管局（FCA）、葡萄牙 ASF 及瑞士 FINMA 的授权与监管。

更多信息请访问：https://elmorebrokers.com/

关于Arch Insurance International

Arch Insurance International 是 Arch Capital Group Ltd. 的子公司，其业务涵盖 Arch Insurance UK 和 Arch Insurance (EU) dac 在内的财产与意外（再）保险业务，以及 Arch 在欧洲、百慕达和澳大利亚的（再）保险业务。

更多信息请访问：http://www.archgroup.com

关于Evertas

Evertas 是一家专注加密资产保险的先锋企业，服务对象为机构级数字资产持有方。公司总部位于美国佛罗里达州迈阿密，是获百慕大金融管理局授权的 3A 类保险人。Evertas 是首家获准成为劳合社授权承保人的加密保险公司，可为托管方或交易所提供最高超 4 亿美元的保险额度，或为加密矿机硬件提供最高 2 亿美元保障。其加密原生的承保流程能够针对行业特有风险定制保单，并实现高效理赔与快速赔付。

更多信息请访问：www.evertas.com

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深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，今早狙击套保获利超 1600 万美元的主操作地址 0xb9c…6801e 因 XPL 短期价格上涨，当前浮盈 263 万美元。

该地址目前持有 1,368 万枚 XPL 的做多仓位，价值约 1,070 万美元，开仓均价为 0.5901 美元。在 XPL 价格触及 0.99 美元时，该地址浮盈一度达到 547 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方社媒消息，火币HTX将于今日20时举办七夕特辑“火币一姐深夜聊：到底要不要找币圈的人谈恋爱？”主题直播。届时，Saki、Nova、梨浅、Rachel橘子、Lilian、哈呀HAYA等火币一姐将出席，爆料币圈恋爱血泪史，解锁那些圈内人才懂的恋爱潜规则。本次活动将通过火币直播、XSpace同步进行，敬请预约吃瓜。

预约直播：https://t.co/OuFEbjhJaC

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Scallop ($SCA) 将于 Bitkub 交易所正式上线，支持交易对为 SCA/THB。充值与提现功能将于 2025 年 8 月 25 日 17:00 (GMT+7) 开放，交易功能将于 2025 年 8 月 26 日 17:00 (GMT+7) 开放。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个比特币巨鲸地址向币安转入 500 枚比特币，价值约 5537 万美元。

该钱包于 4 年前从一个已有 12 年历史的地址（当时比特币价格为 322 美元）接收了 5000 枚比特币（约 2.82 亿美元）。目前，该巨鲸地址仍持有 3500 枚比特币，价值约 3.87 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa） 监测，Hyperliquid 平台的 XPL 再次出现“向上插针”行情，从 0.7 美元最高约涨至 1 美元（0.99044 美元），与此同时币安平台的合约价格没有太大波动。

作者：MooMs

编译：深潮TechFlow

本周，Mantle发布了今年最重磅的公告之一。其代币将被整合到 ByBit 的核心业务中。ByBit是全球第二大中心化交易所（CEX）。我为大家展示了一份模型，预测 $MNT 将迎来平均九位数的年度买盘压力。

（请放大图片查看所有计算结果）

背景

按现货交易量计算，Bybit 是第二大 CEX，按衍生品交易量（按 @coingecko 计算）排名第三。近日，Bybit 联席 CEO 兼 Spot 负责人加入 Mantle 成为核心贡献者，进一步加强了中心化交易所 (CEX) 与 Mantle 生态系统之间的联系。这与 Mantle 致力于连接 DeFi 和 TradFi 的努力相契合，正如 @URNeobank 的推出及其对 RWA 的日益关注所体现的那样。除了该战略之外，Mantle 还概述了一项将 $MNT 直接融入 Bybit 核心产品的计划。

然而，随着新团队的加入，宣布的重磅消息是计划将 $MNT 整合到 ByBit 的核心业务中。

目前，$MNT已整合到：

• Bybit 的 Launchpool 项目

• Bybit 的结构性产品

• Bybit 的场外交易门户

团队宣布的即将进行的整合包括：

• 以$MNT支付的折扣交易费

• 通过$MNT获得 VIP 等级资格

• 以 MNT 计价的交易对

• 其他

使用 MNT 支付费用和 VIP 等级是该代币的一个巨大应用场景。确实，这是代币梦寐以求的最好的结果。

我们谈论的是一家过去一年日均交易量超过 300 亿美元的交易所。

BYBIT 费用 → MNT 需求模型

下面，我向您展示一个简单的模型，用于估计在现实假设下，Bybit 交易费用如何转化为每日 $MNT 买入压力，分别适用于现货和衍生品。

交易量

现货交易量 ：情景预测基于 Bybit 去年的往绩平均值，约为每天 35 亿美元至 50 亿美元。

衍生品交易量：情景预测基于每天 250 亿美元至 430 亿美元，始终与去年的往绩平均值保持一致。

有效费率（基点）

Bybit 费用因交易对组、等级和挂单/吃单者而异。我没有计算每个层级，而是使用了加权平均值：

• 衍生品：0.020% / 0.025% / 0.030%

• 现货：0.020% / 0.030% / 0.040% / 0.060%

表格如何计算

1. 每日费用：对于每个 [交易量 x 费用] 对，计算了每日美元费用。

2. MNT 买入压力：然后，我以中等交易量/中等费用结果为基准，并应用 10-60% 的转换场景来估计$MNT的每日需求。

结果

1. 保守情景

• 每日需求 570,000 美元

• 每年需求 208,000,000 美元

即使在保守的情况下，只有 10% 的现货和衍生品费用流向$MNT，代币每天也应该会有 50 万美元的额外需求，这将转化为每年超过 2 亿美元。

2. 基本情景

• 每日需求 2,460,000 美元

• 年度需求 898,000,000 美元

在我看来，基本情况下，现货和衍生品交易费用的 30% 左右被转为$MNT。在这种情况下，我们谈论的是每天近 250 万美元，相当于每年近 10 亿美元。

3. 乐观情景

• 每日需求 7,200,000 美元

• 年度需求 2,600,000,000 美元

在非常乐观的情况下，大约 60% 的交易费用被转为$MNT，创造了对该代币的巨大需求。更具体地说，每天720万美元，或每年26亿美元。

当然，这些都是假设和粗略估计，但前景应该是显而易见的。Bybit高管加入Mantle，新银行的推出，以及$MNT现已整合到全球第二大中心化交易所，这些都对生态系统及其代币都具有巨大的催化作用。基本面和数据都看涨。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年8月27日上线以下交易对：

BTR/USDT（现货）

上线时间：2025年8月27日19:20（UTC+8）

Bitlayer 正在率先实现 BitVM。通过将无与伦比的安全性与闪电般的智能合约引擎相结合，Bitlayer 释放了比特币 DeFi 的全部潜力。BTR/USDT（合约）

上线时间：2025年8月27日20:00（UTC+8）

Bitlayer 正在率先实现 BitVM。通过将无与伦比的安全性与闪电般的智能合约引擎相结合，Bitlayer 释放了比特币 DeFi 的全部潜力。

CAMP/USDT（现货）

上线时间：2025年8月27日17:20（UTC+8）

Camp Network 是一个专门构建的 Layer-1 区块链，用于为基于来源支持、用户拥有的 IP 进行训练的 AI 代理提供支持。

作者：Terry Lee

编译：深潮TechFlow

关于加密货币储备持有公司的网络梗图。

前情介绍

2020年8月，微策略（MicroStrategy）公司（现更名为Strategy）通过将数百万美元的企业财库资金投入比特币，震惊了金融界。这一策略曾被认为是不可思议，但如今已成为众多上市公司对抗通胀并释放价值的广泛选择。在比特币稳固其企业金融地位的同时，一个新的问题随之浮现：像以太坊这样的替代币是否能为企业提供更大的增长、创新或多元化机会？本文将探讨为何一些企业选择超越比特币，采用以太坊作为财库资产，并分析这种大胆策略是否能够复制微策略（MicroStrategy）的成功。通过研究更高的潜在回报、对创新区块链生态系统的接触，以及这种方法的长期可持续性，我希望揭示以太坊是否能成为2025年及以后企业财库的可持续选择。

撰文目的

本文旨在探讨上市公司是否能够成功将 Strategy 的比特币杠杆财库策略应用于以太坊，并围绕一个名为 mNAV（市场净资产价值）的关键指标展开讨论：

mNAV = 公司市值 / 代币持有的当前价值（mNAV = Market Capitalisation of Firm / Current value of token holdings）

这一指标至关重要，因为它能够帮助读者理解为何这些持有财库的公司如此执着于它。文章将分析为何一些公司选择以太坊而非比特币，即便 Strategy 已经通过其持有的 62.9 万枚比特币（2025 年 8 月价值达 725 亿美元）以及 1.6 的 mNAV 证明了其成功。以太坊的潜在优势包括更高的回报率（源于其增长潜力）、超越比特币“价值存储”角色的多元化，以及参与创新的区块链生态系统，例如以太坊质押（锁定 ETH 以支持网络并获取收益）和去中心化金融（DeFi）应用。因此，本文旨在揭示以太坊财库策略是否能够在应对更高不确定性的同时，提供更优的风险调整回报或“阿尔法收益”。为评估这一点，我们首先将分析 Strategy 的杠杆融资模式如何推动其 mNAV 溢价，并为考虑以太坊的公司提供借鉴蓝图。

融资策略

Strategy 的比特币财库策略于 2020 年启动，其核心驱动力是保护企业价值免受通胀影响，并利用比特币作为价值存储手段的潜力。根据 BCB 集团的一篇文章，Michael Saylor 提到选择比特币的主要原因包括以下两点：

1. 资本成本：由于刺激政策引发的资产通胀以及传统资产（如债券）低收益率，资本成本飙升至 25%。这导致传统资产无法维持其价值存储功能。

2. 美国国税局（IRS）的税务指引：IRS 将比特币视为财产而非货币，使其在税务处理上相较于持有货币更为简单。

随着比特币价格上涨，Michael Saylor 通过向投资者筹集资金实现了显著收益。筹资过程可以简单分为两部分：（1）股权融资；（2）债务融资；

(1) 股权融资：

• 按市价（ATM）股票销售：Strategy 直接将 MSTR 的 A 类普通股卖入资本市场，操作简单直接。

• 优先股：可转换债券购买者将获得固定的“X”%股息，但不像普通股那样拥有投票权。这类优先股的例子包括 STRF 或 STRD，其面值为 100 美元并提供 10%的股息。

(2) 债务融资：

• 可转换债券：这是一种具有固定到期日的债务工具，但包含允许债券持有人以预定转换价格将债券转换为 MicroStrategy 的 A 类普通股的选项。例如，Strategy 的 30 亿美元零利率可转换高级债券将于 2029 年到期，投资者可将其债券以每股 672.40 美元的价格转换为普通股。这一价格相对于发行时的股票价格溢价 55%，从而延缓股权稀释。

来源：Strategy（https://www.strategy.com/）

通过股权和债务融资，Strategy 将其比特币储备扩大至近 63 万枚 BTC，截至 2025 年 8 月价值约为 72.5 亿美元，同时维持了市场估值溢价，这体现在其 1.6 的 mNAV 上。

值得注意的是，当 mNAV 处于溢价状态（mNAV > 1）时，Strategy 会发行新股，以高于当前每股净资产价值（NAV）的价格出售。例如，假设 mNAV 为 1.6，每股 NAV 为 100 美元，则新股以 160 美元出售。额外筹集的 60 美元将增加公司的现金储备，用于购买更多比特币，从而提高总 NAV（资产减去负债）。由于股票数量的增长并未完全按比例增加，每股 NAV 随之上升，这进一步增强了投资者信心，形成了积极的飞轮效应。

这种杠杆融资策略使 Strategy 能够购买远超其现金储备允许范围的比特币，从而在 2025 年实现 1.6 至 2.1 的 mNAV 区间。在这一期间，其企业价值（市值 + 债务 + 优先股 – 现金储备）超过其 63 万枚比特币持有的 72.5 亿美元市场价值。截至 2025 年 8 月，Strategy 的企业价值约为 116 亿美元，其约 1.6 的 mNAV 反映了投资者对其通过低成本融资（如零利率可转换债券和按市价销售）增加每股比特币持有量的信心。

这种融资方式比传统银行贷款更具成本效益，后者通常伴随较高的利率。同时，通过将债务结构化为无追索权债务（non-recourse），该策略在比特币价格大幅下跌时保护了 Strategy 的比特币财库，限制了债权人的索赔范围，仅限于债券条款，而非公司的比特币或其他资产。对于投资者而言，这种杠杆策略能够放大收益。例如，比特币价格上涨 10%可能会因 mNAV 溢价使 Strategy 的股票涨幅超过 10%。然而，这也引入了风险：如果比特币价格下跌，损失将被进一步放大。

来源：VanEck – 图表显示了 MicroStrategy 计划筹集的 840 亿美元资金的明细

Strategy 的融资模式，如 VanEck 在其提出的 840 亿美元融资计划中所概述，展示了杠杆如何维持高 mNAV，并为山寨币财库策略提供了参考蓝图。接下来的部分将探讨为何上市公司开始选择以太坊（Ether），以及其杠杆策略是否可行，如何在更高的回报潜力与更大的风险之间找到平衡。这一转向以太坊的关键在于执行力，具体细节将在下文详述。

为何选择以太坊（Ether）？

在明确了 Strategy 的杠杆融资模式如何支持其比特币财库后，下一个问题是，这种方法是否可以被改编用于以太坊等其他山寨币。

来源：StrategicETHReserve.xyz

来源：StrategicETHReserve.xyz 和 GameSquareHoldings（每个网站的 mNAV 修正为 0.84）。

上述列表显示了8家公开上市公司（不包括像 Coinbase 这样的中心化交易所）。这些公司或以加密货币作为主要业务来源，例如从事比特币挖矿的 BTCS Inc，或因管理层的决策而涉足加密领域。例如，SBET聘请了曾推动 Blackrock 数字资产计划的 Joseph Chalom 担任联合首席执行官。

根据我的研究，这些公司探索持有以太坊的总体原因主要包括以下几点：

• 增长潜力——以太坊的市场规模相比于比特币较小，因其增长轨迹可能带来更高的回报，为股东提供相较比特币更优的风险调整回报。例如，截至2020年，以太坊过去5年的年复合增长率（CAGR）约为62.8%。然而，需要注意的是，历史收益并不代表未来表现。

• 质押收益——以太坊提供质押收益，这意味着公司可以通过质押其持有的以太坊资产获得额外溢价。举例来说，假设某公司计划永久持有价值 100 美元的以太坊，并设定 20%的折现率（假设投资者对加密货币的年回报预期为 20%）。如果质押收益率为 5%，该公司仅通过质押即可在其 mNAV 上获得 25%的溢价。

• 创新驱动——持有以太坊等其他加密货币的公司通常积极参与并支持生态系统的发展，例如以太坊质押、去中心化金融（DeFi）或可扩展的去中心化应用（dApps）。这些活动为公司带来了比比特币“价值存储”角色更丰富的附加价值。

• 先发优势——选择以太坊的公司可以定位为 ETH 财库持有的先驱者，类似于 Strategy 在 2020 年的突破，吸引投资者关注，尤其是在以太坊逐步获得机构认可的背景下。这种布局提供了良好的风险回报比，因为随着更多机构投资者参与，以太坊的购买需求预计将增加。此外，一些公司甚至试图抢占先机，成为持有最多以太坊的企业。这一举措向市场传递信号，表明它们在资本筹集和以太坊购买执行方面的领先地位。这种规模化和高效的资产收购也提升了公司信誉，吸引更多资本流入。

成功因素

表面上看，人们可能会认为这些财库公司成功的原因在于其复杂且通常不透明的模型，这些模型承诺指数级增长，并声称“某某”代币在“N”年内可能增长100倍。然而，我认为这些优势的核心在于执行力，尤其是在增持势头和高效资本筹集方面，这对于维持altcoin（其他加密货币）财库至关重要。

（1）增持势头 公司筹集资本的能力以及在执行购买以太坊策略时的积极程度起到了关键作用。

以太坊增持速度与mNAV的关系

FGNX 以 30 天内 639% 的增持率脱颖而出。这一数据远超其他公司，主要得益于 FGNX 近期斥资 2 亿美元购买以太坊，并计划在 2025 年 7 月宣布收购当前以太坊供应量的 10%。BMNR 和 SBET 同样值得关注，增持率分别为 169%和 105%，且仍在积极增加储备。其他公司如 GAME、BTCS 和 DYNX 的增长较为温和（低于30%），而 BTBT 的增持率为 0%，表明近期没有新的以太坊收购活动。

显然，除 BTBT 外，增持率最高的公司（FGNX、BMNR、SBET）通常维持较高的 mNAV 倍数（>1），但 BTBT 是个例外。这可能与 BTBT 逐步缩减其挖矿业务有关，由于收益下降，该公司正转向以太坊财库战略，这一转型或许会受到市场的积极认可。

值得讨论的是，高累积型基金继续获得更高的资产净值溢价。例如，BMNR 巩固了其作为全球最大 ETH 持有者的领先地位，持有 152 万 ETH，主要得益于其积极的 ATM（按市价）股权增发，并计划筹集高达200亿美元用于进一步购买以太坊。SBET也通过类似的机制保持了稳定的增持节奏。相比之下， DYNX（SPAC 合并后持有约 34.5 万 ETH）和 BTCS（约 7 万 ETH）等增持较慢的公司净增量有限，BTCS更专注于以太坊的股息分红，而非单纯的资产堆积。

数据表明，像 FGNX、BMNR 和 SBET 这样持续积极增持以太坊储备的公司，被视为可靠的 ETH 资产管理机构，其 mNAV（调整后的净资产价值）均保持在 1 以上。而增持较慢的公司则难以获得溢价（mNAV < 1），这表明投资者不仅关注财务报表上的以太坊持有量，还重视增持的势头。

这种模式揭示了一种自我强化机制：为了生存，这些公司需要擅长以溢价发行股票等方式筹集资本。这会提升每股净资产价值，吸引更多投资，最终实现财库的可持续增长。相反，低增持势头可能触发“死亡螺旋”。

当 mNAV 接近或低于 1 时，融资难度加大，发行低价股票降低了每股价值，形成恶性循环，可能导致停滞，甚至因空头卖家或资金外流而进一步折扣。这也解释了为什么像 DYNX 和 BTCS 这样的公司，因合并后挑战或以太坊股息分红策略降低了进取性，难以维持 mNAV 溢价。

相比之下，比特币财库的趋势则有所不同，超过 79 家上市公司持有超过 4.5% 的比特币供应量，开创了这一趋势，但它们的增持速度正在放缓。此外，大约三分之一的公司交易价格低于其净资产价值，溢价正在缩减。例如，MSTR 的 mNAV 曾达到 4 倍，而如今仅为约 1.61 倍，尽管比特币价格已创历史新高。

这种溢价缩减可能与市场对比特币持有的领导者（如 MSTR，其比特币储备是第二名 MARA 的 12 倍）过度集中有关，这限制了其他公司的增长空间。而以太坊财库仍处于相对早期阶段，BMNR 的以太坊储备仅是 SBET 的 2 倍，竞争格局更加开放。

（2）融资策略

我认为次要的方面在于这些运营商如何高效地从投资者那里筹集资金。BMNR的案例尤为典型，其计划筹集高达245亿美元（45 亿美元已筹集资金 + 200 亿美元的目标），虽然这种操作不可避免地会稀释现有股东权益，但在mNAV溢价（>1x）条件下，资本筹集可转化为净资产价值（NAV）每股增长的净收益，这种金融炼金术通过溢价发行股票实现。

当 BMNR 以 mNAV 溢价（例如 1.18）发行股票，并以高于 NAV 的价格出售（例如，以 118 美元的价格出售 100 美元 NAV 股票）时，就可以实现这一点。每股额外的 18 美元可以增加用于购买以太坊的资金，从而增加总 NAV（资产减去负债），并在有限的稀释下提高每股 NAV。

这一策略在 BMNR 的 ATM 股票销售计划中表现得尤为明显，该计划于 7 月 9 日启动，目标为 2.5 亿美元，到 7 月 24 日增加至 20 亿美元。截至最近的 8 月 12 日，这一目标承诺总额进一步提升至 245 亿美元。BMNR 计划购买以太坊供应量的 5%（约600万枚以太坊），这一举措比 Strategy 公司使用 840 亿美元资金购买较少比例的比特币供应量更加大胆。

BMNR 通过其 108 亿美元的公司市值，寻求实现超比例的财库增长。这种策略可能推动其当前的 mNAV 溢价（1.2）进一步提升，形成正向飞轮效应：投资者信心增强，使更多资本筹集得以实现，进一步增加以太坊持有量并提升每股净资产价值（NAV）。

另一方面，如果 mNAV 低于 1（例如 DYNX 的 mNAV 为 0.11），他们实际上是在以折扣价发行股票（每股 11 美元，每股 100 美元），每百万股仅筹集 1100 万美元，这只会增加有限的以太坊储备，同时将每股 NAV 稀释至约 90 美元。这种状况会侵蚀公司价值，触发“死亡螺旋”，进一步导致折扣加剧，对股东极为不利。因此，当公司 mNAV 接近或低于 1 时，可能会优先选择回购股票而非继续购买以太坊，以稳定股价和股东权益。

结论

总而言之，尽管 Strategy 的比特币财库模式以持续保持 mNAV 高于1的表现树立了典范，但以太坊为寻求更高增长、收益和系统创新的企业提供了一个引人注目的替代方案。

BMNR、SBET 和 FGNX 等公司通过积极累积以太坊并在mNAV溢价（>1x）条件下高效筹集资本，展现了可持续财库持有模式的潜力，类似于 Strategy 的成功。

然而，随着越来越多公司采用这一策略，竞争加剧，未能达到要求的公司将面临困境，如 DYNX 和 BTCS，除非出现新的推动因素。

随着机构采用的增长，2025 年财库持有的以太坊数量已超过 300 万枚，以太坊可能成为可持续的替代资产，为企业带来更优的风险调整回报，前提是能够成功避开“死亡螺旋”的陷阱。

最终，以太坊财库的未来取决于执行力，2025 年将成为检验这一策略能否超越比特币成熟路径的关键时刻。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Bitlayer 发文表示，BTR 空投将于今日上线，空投查询已于 14:00 开放，空投领取网站将于 18:00 开放。

2025年第二季度，全球加密市场迎来强劲复苏，BTC8月中旬再创历史新高，ETH重回巅峰，带动山寨币集体超涨，交易活跃度大幅攀升，行业整体步入火热盛夏。在这轮复苏浪潮中，火币HTX凭借稳健的运营策略与持续的技术创新，实现多项关键数据的跨越式增长，强势回归全球顶级交易平台行列，完美演绎“王者归来”。

在这个特殊的时间点，火币HTX迎来了平台成立十二周年。从2013年启航至今，火币HTX始终坚持用户第一、合规发展、安全至上、技术创新，致力于为用户提供最优质的交易体验。如今，站在迈向第十三个年头的起点上，火币HTX凭借一系列亮眼表现，获得了行业权威的广泛认可，回应了市场的关注与期待：

四份重量级榜单，彰显火币HTX强劲势头

现货交易量涨幅全球第一

根据CoinGecko发布的《2025年第二季度加密行业报告》，火币HTX在第二季度的现货交易量涨幅居全球第一，增长率领先主流交易所，成为本季度表现最亮眼的黑马。这一成绩不仅反映出平台流动性和用户活跃度的显著提升，也意味着火币HTX已在新一轮竞争中抢占先机。

Coingecko发布的二季度报告显示火币HTX现货交易量涨幅排名第一

市场份额涨幅全球第二

CoinDesk于7月发布的交易所月度报告显示，2025年，火币HTX在市场份额涨幅方面仅次于币安，位列全球第二。这一数据充分体现了火币HTX在用户规模、资产质量和市场深度等多方面的综合实力。

CoinDesk 7月交易所报告显示，2025年至今，火币HTX市场份额涨幅仅次于币安

新代币交易量全球第二

在CryptoQuant统计的2025年主流交易所新上线代币现货交易量排名中，火币HTX以380亿美元的成绩，排名全球第二。面对新项目层出不穷的市场环境，火币HTX通过敏锐的资产筛选机制与高效的上线流程，迅速抓住了多个热门币种的首发红利，成为用户布局“潜力资产”的首选平台。

据CryptoQuant数据显示，2025年火币HTX新代币现货交易量排名第二

入选Bitcoin.com全球十大交易所，获评“最具潜力、提升最快”

Bitcoin.com《2025年全球十大加密交易所》评选，火币HTX榜上有名，并被称为“增长速度最快、最具潜力的交易所之一”。报告指出，火币HTX在用户信任度、技术架构与产品丰富度方面的进步，成为其跻身行业第一梯队的重要原因。

火币HTX位列Bitcoin.com 2025 十大交易所榜单

稳步提升背后，是十二年的深耕与坚守

火币HTX能在行业复苏周期中脱颖而出，正是因为其始终坚持以用户为中心、以长期主义为导向，持续推动产品与服务的进化，构建可信赖的交易环境，并将品牌影响力落地到全球市场。十二年来的深耕细作，为平台稳步提升打下坚实根基。

产品体验持续焕新，推动“从交易所到加密入口”的演进

火币HTX不断打磨产品细节，丰富交易和资产配置工具，致力于打造全方位的一站式平台体验。2025年上半年，平台推出包括联合保证金、托管子账户、HTX DAO链上投票机制等一系列创新功能，让用户在享受流动性优势的同时，也具备更高的资金使用效率和安全控制能力；7月底，火币HTX App迎来重磅升级，交互效率大幅提升20%的同时，以更加年轻化的设计界面，带给用户更加轻盈的操作体验。

此外，火币HTX不断推动稳定币生态建设，率先实现USDT与USDD 1:1兑换通道，降低用户在链上支付和资产管理过程中的摩擦与成本。这些产品上的持续革新，不仅提升了用户交易便捷性，也让火币HTX在功能创新维度上保持行业领先。

安全与透明为基石，打造用户信赖的价值高地

在当前合规趋严与安全事件频出的行业背景下，火币HTX始终以守护用户资产安全为第一要务，形成了从资产储备、链上风控到用户教育的多层次保障体系。平台目前已连续34个月公开披露储备数据，并全面升级默克尔树验证架构，引入分布式数据库提升储备透明度，实现资产安全的动态可审计。

同时，火币HTX在安全响应机制上保持高频迭代：打击钓鱼网站、强化链上监控、升级诈骗拦截手段……这些落地行动不仅是风险控制能力的体现，更是平台对用户安全承诺的真实兑现。正因如此，火币HTX不断巩固用户信任，在动荡市场中建立起一条护城河。

品牌全球化与DAO治理，激活用户参与新生态

火币HTX始终相信，一个值得信赖的品牌不仅存在于屏幕中，更需要走入人群、走进市场。2025年上半年，火币HTX通过在迪拜、CIS地区等地的线下品牌活动，以及“火星计划”、“火币一姐选拔赛”、“全民健身挑战”等线上话题玩法，实现全球用户的广泛触达与情感共鸣。

配合DAO生态的推进，火币HTX不再是传统意义上的中心化平台，而是成为社区共建的开放系统。通过链上治理投票、提案机制、资产推荐共创等模式，用户将深度参与到平台决策流程中，品牌认同感与平台黏性同步提升，形成独特的“人民交易所”生态氛围。

十二周年新起点，未来可期

站在十二周年这一历史节点，火币HTX已不仅仅是一个交易平台，更是行业发展进程中不可忽视的力量。十二年筑基，一朝腾飞，火币HTX已迈入新一轮高速发展期，这一系列亮眼成绩只是开始。接下来，火币HTX将继续以用户为核心，不断拓展全球市场、丰富产品矩阵、深化Web3生态建设，为全球用户打造更加完善的金融自由港。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过12年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户，秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略，为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

如需了解更多火币HTX信息，请访问https://www.htx.com/或HTX Square，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方消息，BTIP-103提案现已正式进入社区评审阶段。该提案旨在优化BTFS客户端与治理协议的协同机制，通过支持从提案合约直接获取存储服务提供商（SP）地址，显著简化存储工作流程与治理模块的集成链路。作为波场TRON生态中分布式存储的关键组成部分，本次升级将进一步深化BTFS与TRON网络的技术融合，助力生态基础设施的完善。

撰文：Ryan Adams，Bankless 联合创始人

编译：Luffy，Foresight News

编者按：本文是 Bankless 联合创始人 Ryan Adams 写给儿子的一封信。信中 Ryan 给出了一些财富管理的建议，核心观点是 「别把钱存在银行」，银行实际上是三重「骗局」。Ryan 最后给出的替代方案是：保留部分美元应对日常开支，然后把财富放在比特币、黄金和股票等能跨时间储存价值的资产组合里。以下为全文翻译：

亲爱的儿子：

别把钱存在银行里，银行看似安全，实则是个三重「骗局」。

「骗局」一：他们偷走了你的收益

任何时候，美元其实都有一个无风险收益，就是国债。国债说白了就是 「穿了短期政府债券外衣的美元」，能给你带来 4.2% 的固定收益。

毫无额外风险，相当于白给的钱，简直是为你量身定制的。

但银行在储蓄账户里根本不会把这笔钱给你，而是自己私吞了。他们不告诉你有这笔收益，也不帮你把美元换成国债，甚至还积极游说美国政府，阻止储户拿到这份收益。

银行拿着 4.19% 的收益，只分给你 0.01%

有钱人根本不把钱存入银行，他们把现金存进国债，而非储蓄账户。但中产阶级和金融知识匮乏的人，每天都被隔壁那家 「友善」 的银行偷走收益，自己却毫不知情。

银行游说团体还盯着加密货币稳定币那点收益，不让你碰。他们散布恐慌言论，说要是没了储蓄账户这门 「吸血」 的生意，整个金融市场都会崩盘！

收益率会变，所以你得盯着美联储主席的表态，但只要收益率还是正的，就把美元放进短期国债和货币市场，别存银行账户。

「骗局」二：所谓的收益并非真实收益

现在你该知道下一个秘密了：收益率是假的。

你以为现在拿到的 4.2% 收益，能弥补购买力损失？其实那只是 「名义收益率」。因为美元的购买力每年都在缩水，这就是所谓的通胀，就算光景好，通胀也是意料之中的事，光景差的时候只会更严重。

过去四年，你的实际收益大概是这样的：

账户的收益率减去每年的 CPI，结果实在不怎么样

所以过去四年里，有两年你亏的比赚的多得多。

但实际情况更糟：你拿到的那些 「假收益」，还要被当成收入征税。

假设你的所得税率是 20%，你得先按 20% 对那些 「假收益」 缴税。所以实际收益其实是这样的：

通胀 「税」 之前，你先缴了所得税，美元相当于在双重征税

真实收益率 = 名义收益率 – 通胀。

他们想让你觉得通胀是像重力或物理定律一样的自然力量，根本不是，这是现代政府和央行体系的刻意设计。

通胀就是一种税，和其他税种没区别，只是被他们藏起来了。

我知道你不介意缴自己该缴的税。公共服务很重要，你也认同共同利益。但这种隐藏的税呢？专门盯着想为未来存钱的中产储户下手，这公平吗？

学学有钱人：他们通过持有大量资产而非美元来逃避 「储蓄税」。这就说到了第三个，也是最阴险的一层嵌套「骗局」。

「骗局」三：钱本身不是 「真的」

好吧，我这话有点夸张。美元是真实存在的，但只是 「暂时的东西」。适合短期支付，不适合跨时间储存财富，不适合留给未来。它是交易媒介，不是价值储存工具。

基础货币供应量叫 M0，就是现金和银行准备金。你看危机时它涨得多猛，整体趋势就是一路向上

美元没有长期的稀缺性约束，供应量一直在增加。你持有的美元在总供应量里的占比，缩水速度比收益弥补的速度快得多，因为他们一直在印钱。

美元的发行量几乎从未被提及。经济学家只盯着通胀和购买力，但长期来看，货币供应量增加会让美元相对于资产贬值。印的美元越多，你手里的钱就越不值钱。

M2（M1 加短期储蓄）也是一样，危机时猛涨，趋势是一路飙升

别陷进经济学家的争论里，自己看图表就好。不管谁掌权，政府都会把印美元当成经济和政治的 「润滑剂」。美元本来就是干这个的，不是用来储蓄的。

看这张图里的蓝线：

标普 500 以美元计算，1971 年以来涨了 6339%；但以黄金计价，标普 500 反而跌了 21%

过去 54 年，把财富存在黄金里，都比存在美国 500 家最大、表现最好的公司里强。

这张图不是让你买黄金，是想告诉你：他们称之为 「钱」 的东西，我们用来衡量一切的东西，你银行账户里的美元，根本不算真正的 「钱」。它不能储存价值，一直以来都不能，未来也不会能。

他们说的 「钱」，不是价值储存工具。所以这就是三层嵌套「骗局」：

• 「骗局」一：偷走你的收益；

• 「骗局」二：所谓收益并非真实收益；

• 「骗局」三：钱本身不是 「真的」。

那该怎么办？

留着部分美元应付短期需求，比如日常开销、缴税、应急资金。用国债的形式赚取收益。

把所有长期财富放进能跨时间储存价值的资产组合里：股票和房地产也行，但比特币、以太坊和黄金也不错。后三者供应稀缺，不会被通胀稀释。这些资产看起来风险高，是因为波动大，但波动不等于风险。

中期财富也可以放点在国债里，等长期价值储存资产跌价时，就把现金投进去。这就是投资的门道，巴菲特说得好，别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。不用急着出手，等大跌的时候，用年、甚至十年的维度去思考。

尽量用加密货币工具和交易所来操作这些。别碰最前沿的风险，这样既能站在前沿，又能避开加密货币颠覆传统金融时的雷。

学校不会教你这些。但你得学，得接着往下钻研，保护好自己的未来。

别把钱存在银行里了。把钱变成资产，放进加密货币里。

撰文：KarenZ，Foresight News

8 月 27 日凌晨 5 点 50 分开始，去中心化衍生品交易平台 Hyperliquid 上演了一场惊心动魄的极限行情：其平台上线的代币 XPL（盘前）在短短 5 分钟内暴涨近 200%，随后迅速回落，引发大规模空头爆仓和社区争议。

事件回顾：疯狂 5 分钟，行情如过山车

据 Hyperliquid 行情数据显示，XPL 价格从北京时间 8 月 27 日 5 点 50 分开始开始急速拉升，从 0.6 美元附近迅速飙升至最高 1.8 美元，几分钟涨幅逼近 200%。然而，这场狂欢并未持续太久——价格在触及高点后的几分钟内便跌回原形，目前也在 0.061 美元附近波动。

据 Coinglass 数据显示，XPL 近 4 小时在 Hyperliquid 的 XPL/USD 空头爆仓金额达 1767 万美元。

值得关注的是，同一时间，在币安、Bitget 等上线 XPL 盘前合约的中心化交易所中，XPL 价格并未出现明显波动。这一差异引发社区对价格操纵的质疑。

背后推手：两地址获利 2750 万美元

通过 HypurrScan 进一步追踪链上数据显示，0xb9c 开头地址地址于两日前（8 月 24 日）就开始布局，最初分 6 笔交易向 Hyperliquid 存入共 1098 万枚 USDC，随后开始埋伏 XPL 多单，今日凌晨 5:35 再次向 Hyperliquid 存入 499.3 万枚 USDC。

随后，该 0xb9c 开头地址在 8 月 27 日 5:36 开始下单多次做多 XPL（单笔规模大多在几万美元至几十万美元之间），并在 5:53 开始关闭多仓仓位。在 XPL 跌至 0.6 美元左右时，该地址再度做多 XPL。当前，0xb9c 开头地址在 Hyperliquid 上的 XPL 合约仓位价值为 828 万美元。

早间 08:10 左右，0xb9c 开头地址通过两笔交易共「提款」近 60 万枚 USDC，此后无进一步动作。

据 @ai_9684xtpa 分析，该地址直接扫空了整个订单簿，挤压全部空单（主要都是 1x 套保单），仅仅一分钟就赚了 1600 万美元。

另据余烬分析，Hyperliquid 上的 XPL 清算操纵者应该是通过 2 个钱包先埋伏做多、再拉高引爆清算自动平仓从而获得了高达 2750 万的利润。其中，0xb9c 地址拉升 XPL 价格导致连环清算，最终在 1.1-1.2 美元间引发自动平仓。DeBank 用户名为「silentraven」（0xe417 开头）的地址，过去 3 天里 950 万美元在 Hyperliquid 上以 0.56 美元的均价埋伏做多了 2110 万枚 XPL。清算被引爆后仓位以约 1.15 美元的均价被自动平仓，获利 1250 万。

也部分社区用户将矛头指向孙宇晨。@ai_9684xtpa 表示，「传言与孙哥有关是因为不断向上追溯资金来源，该地址曾在五年前向 Justin Sun 关联地址转移过 ETH，但没有直接证据证明这是孙哥」。

暴露的核心问题：DeFi 永续合约的结构性风险

本次事件揭示了 DeFi 永续合约平台几个关键隐患：

• 单一预言机依赖，价格操纵「易如反掌」：Hyperliquid 永续合约预言机价格不依赖任何外部数据，资金费率是根据 Hyperp 标记价格的移动平均值确定的。XPL 作为预发行代币，仅依赖单一价格预言机，这使得价格易受操纵。鲸鱼可以通过巨量多单快速拉升，轻松突破清算阈值。

• 缺乏仓位集中度控制：巨鲸可 「左右市场」：目前多数 DeFi 合约平台未对单一用户设置仓位上限，使得巨鲸可通过大额持仓左右市场价格和清算机制。

许多用户认为 「1 倍杠杆套保」风险极低、操作稳健，因此放松了对极端行情的警惕。但在加密市场的高波动性下，即便看似「安全」的策略，在价格操纵、黑天鹅事件面前也「不堪一击」，本次大量 1 倍杠杆套保单被清算，正是典型案例。

@Cbb0fe 表示，「在这次 XPL 清算事件中，在 HyperliquidX 平台上对其 XPL 代币资产进行了 10% 的套保操作，采用了 1 倍杠杆做空并提供了大量抵押资产进行保护，但最终仍然遭遇了 250 万美元的损失。该用户表示「再也不会碰触这种隔离市场了」。

启示

这场「五分钟风暴」不仅是一次典型的市场操纵案例，更暴露出 DeFi 衍生品协议在风控、预言机机制和仓位管理方面的薄弱环节。如果不加以改进，类似问题也极有可能出现在其它 DeFi 永续合约或币股合成资产平台中。

对交易者而言，需清醒认识到：在缺乏明确监管和完善风控的加密市场中，即便看似稳健的套保策略，在巨鲸操纵、极端波动面前也可能「瞬间归零」。加密市场的「学费」往往昂贵，敬畏风险、理性决策才是长期生存的关键。

撰文：鲍奕龙，华尔街见闻

美国总统特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的举动，正在引发一场关于白宫对美联储控制权限的重大法律争议。

8 月 26 日，华尔街见闻撰文，特朗普在社交媒体高调宣布，解除美联储理事库克职务「立即生效」，指控她在抵押贷款申请中存在欺诈行为。库克的辩护律师 Abbe Lowell 已承诺将对此提起诉讼。库克在声明中表示：

特朗普总统声称『有理由』解雇我，但法律上并无此理由，他也没有这样做的权力。我不会辞职。我将继续履行我的职责，帮助美国经济，就像我自 2022 年以来一直在做的那样。

库克于 2022 年被拜登总统任命，任期原定至 2038 年。美国联邦住房金融局局长 Bill Pulte 指控库克在 2021 年申请两笔住房抵押贷款过程中存在不当行为，可能构成抵押贷款欺诈。

但这些指控目前仍仅是指控。库克尚未面临正式调查或刑事指控，更未被定罪。据称的不当行为发生在库克获理事任命前一年，与其美联储理事职责无关。法律专家认为，未经证实的指控很难达到「因故解职」的标准。

根据 1913 年《联邦储备法》第 10 条，美联储理事会成员只能「在充分理由下」被解职，但该法律并未明确定义何为「充分理由」。一般而言，「充分理由」通常包括三种情况：工作效率低下、玩忽职守以及在职期间的不当行为。

如今特朗普和库克的争端结果将很大程度上取决于法院对「有充分理由」这一法律标准的解释。

法律程序：初步禁令成关键

如果库克提起诉讼，她可以立即申请初步禁令，在诉讼进行期间阻止其被解雇。

双方将提交辩护书阐述各自论点，特朗普政府有机会提供对库克指控的更多细节。

禁令裁决的结果可能取决于库克能否说服法官，如果不维持现状，她和美联储将遭受「不可挽回的损害」。

初步禁令的决定可能很快做出，这至关重要，因为法官对案件实际是否构成「有理由」解雇的裁决可能需要数月或更长时间。

案件可能不会拖延太久。双方都可向联邦上诉法院就禁令裁决提起上诉。如果库克的禁令申请被拒绝且上诉维持原判，她的解雇将保持有效。如果禁令获得批准并得到上诉法院支持，库克可在案件推进期间继续任职。

最高法院或成最终裁决者

这场争端最终可能由美国最高法院裁决。

任何关于初步禁令的裁决都可以被上诉至联邦上诉法院，并最终送达最高法院。

考虑到特朗普在该法院拥有 6 比 3 的保守派多数优势，且法院今年已多次批准其受法律挑战的政策生效，这可能使他在诉讼中处于有利地位。

然而，最高法院在今年 5 月的一项裁决中曾给出重要暗示。当时法院允许特朗普罢免另外两家政府机构的官员而无需给出理由，但特意指出，该决定并不意味着总统在美联联储拥有类似权力，称美联储是「一个结构独特的私营实体」。

这一表态被解读为，特朗普不能无故解雇美联储官员，但为「充分理由」解雇库克留下了可能性。据报道，在美国相关法律实践中，「充分理由」通常被解释为涵盖三种情况：效率低下、玩忽职守以及在职期间的不当行为。

然而，对于这些一个多世纪前在美国国会中获得重视的术语，至今没有形成统一的共识。法官将必须裁定，针对库克的抵押贷款欺诈指控是否构成其中任何一项。

此案若最终达到最高法院，将是对这一模糊地带的直接考验。

「抵押贷款欺诈」指控始末

美国联邦住房金融局局长 Bill Pulte 是特朗普的坚定盟友，他在社交媒体上指控库克在两处房产的贷款申请中撒谎。

此前华尔街见闻提及，库克将密歇根州和佐治亚州的两处房产均作为主要住所，以获得更优惠的贷款条件。他表示，两处房产的申请提交时间相隔两周。

特朗普在信中表示，库克竟然不知道同一年提出的两份单独的抵押贷款申请要求她将每处房产作为主要住所，这「令人难以置信」。特朗普写道：

至少，所涉行为表现出金融交易中的严重疏忽，令人怀疑你作为金融监管者的经验和可信度。

据媒体报道，特朗普政府也曾对加州参议员 Adam Schiff 和纽约州总检察长 Letitia James 等其他批评者提出过类似指控，两人均予以否认。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Matrixport发布分析图表，以太坊目前延续上行趋势，并在关键均线附近企稳，反映了8月上旬至中旬市场的逢低买入力度。不过，ETH动能已有所放缓，预计将在4,355-4,958美元区间内震荡，不排除再度测试4,355美元均线的可能性。

分析指出，后续走势关键在于国库类公司能否持续吸引资金，以及相关叙事的塑造。整体而言，虽然加密市场主线未变，但技术面的把握或将成为影响投资者盈亏的重要因素。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上数据分析平台CryptoQuant最新报告显示，比特币的30天移动平均吃单买入/卖出比率已跌至2018年5月以来的最低水平。分析师CryptoOnchain警告，这一指标的大幅下降表明比特币市场短期内可能面临显著抛售压力。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据最高人民检察院公众号，最高人民法院、最高人民检察院（“两高”）发布依法惩治掩饰、隐瞒犯罪所得、犯罪所得收益犯罪典型案例，准确识别以虚拟货币等手段实施的掩饰、隐瞒犯罪所得犯罪，《安某某等掩饰、隐瞒犯罪所得案》入选，该案被告三人在数字货币交易平台帮助犯罪分子转移大量资金并将他人转入银行卡账户的资金用于购买虚拟货币，查实的被害人被骗取资金共计50余万元，情节严重，均被判有期徒刑并处罚金。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告，币安 HODLer 空投第二轮上线 MyShell (SHELL)，第二轮额外分发 25,000,000 枚 SHELL，2025 年 07 月 24 日 08:00 至 2025 年 07 月 28 日 07:59 期间，使用 BNB 申购保本赚币 ( 定期和 / 或活期 ) 或链上赚币产品的用户，将获得空投分配。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据The Block报道，MetaMask已推出新的”社交登录”功能，允许用户通过Google或Apple账户创建、备份和恢复加密货币钱包。该功能简化了非托管钱包的创建和管理流程，用户只需使用社交账户登录并创建密码，系统将在后台自动生成12字助记词(SRP)。MetaMask强调，即使是MetaMask本身也无法获取用户的完整恢复信息，从而保持钱包的自托管特性。不过，用户需注意妥善保管密码，一旦丢失将无法恢复钱包。

撰文： Lacie Zhang，Bitget Wallet 研究员

导语：2025 年 8 月 20 日，一则关于「中国或将审议发行人民币稳定币」的传闻经路透社报道后，迅速在全球加密货币和金融市场引发了广泛遐想。尽管这更像是一次「捕风捉影」，但这个长期被视为「禁区」的话题能掀起如此波澜，本身就足以被视为一个重要的政策风向标。这一动向并非空穴来风，其背后，是多年来民间自发探索与官方审慎观察共同作用下的必然结果。Bitget Wallet 研究院将带你一起走进人民币稳定币的前世今生。

一、「红线」边缘的试探：人民币稳定币的探索过程

在探讨官方意图之前，我们必须先了解一个基本背景：人民币稳定币并非新生事物，其探索已在市场的「灰色地带」中持续数年。要理解这一切，关键在于区分两个核心概念——在岸人民币（CNY）和离岸人民币（CNH）。简言之，CNY 是中国内地的法定货币，受严格的资本管制；而 CNH 则是在中国境外流通的人民币，汇率更为市场化，为稳定币的早期探索提供了天然的土壤。

基于此，目前市场上真正形成过流通的，基本都是与离岸人民币（CNH）1:1 锚定的稳定币——Coingecko 上对于人民币稳定币的统计，只覆盖离岸人民币（CNH）。纵观其发展历程，可以看到三类背景各异的玩家，并分别代表了三种不同的尝试路径。

国际巨头的浅尝辄止：稳定币巨头 Tether 与美国团队 TrustToken（现改名为 Archblock），分别在 2019 年和 2022 年推出了 CNHt 与 TCNH。它们更像是对一个潜力市场的战略试探，意图撬动小额跨境支付，但受制于中国大陆的监管高墙，它们并未投入资源大力推广，最终反响平平，逐渐淡出主流视野，目前两者总市值合计不过数百万美元。

大陆团队的折戟沉沙：由华人团队创立的 CNHC 一度被视为该赛道最具潜力的竞争者，并获得 KuCoin Ventures、Circle 创始团队成员、IDG 等明星资本的投资。然而就在项目蓄势待发之际，其上海办公室于 2023 年 5 月遭警方突击调查，核心成员被带走，项目戛然而止。这也成为中国大陆对加密业务严厉监管的一大标志性事件。

「一带一路」背景下的曲线突围：CNHC 风波之后，由 Conflux 与弘毅资本联合孵化的香港金融科技公司 AnchorX 成立，其核心团队据称与 CNHC 颇有渊源。他们选择了一条更为迂回的道路——在 2025 年 2 月，率先拿下哈萨克斯坦的「法币稳定币发行」牌照，聚焦于中亚地区「一带一路」沿线的跨境贸易结算，目前已启动沙盒测试。

离岸人民币（CNH）稳定币案例梳理

数据来源：Coingecko、CoinMarketCap、Token Radar

离岸市场的探索虽几经沉浮，但在岸人民币（CNY）稳定币的尝试近乎一片荒漠。少数如 LCNY、bitCNY 等项目，本质是依靠抵押加密资产生成的合成资产，并非由真实法币储备支持。这背后的逻辑十分清晰：在中国严格的外汇管制体系下，任何直接与在岸人民币挂钩的法币储备型稳定币，都无异于公然挑战国家的核心金融防线。

在岸人民币（CNY）稳定币案例梳理

数据来源：Defilama

这些成败各异的尝试，共同勾勒出人民币稳定币发展的现实图景，也揭示了其背后几条清晰的内在规律：

1.「离岸」是唯一路径，「在岸」仍是红线。所有有效的尝试都集中在 CNH 领域，这清晰地表明，在可预见的未来，任何官方或半官方项目都将严格限定在离岸市场，以确保与国内金融体系的风险隔离。

2.可行性已验证，但规模化是巨大挑战。技术实现与小范围试点均已证明发行人民币稳定币并非难事。然而，当前数百万美元的总市值与美元稳定币的千亿体量相比，犹如九牛一毛。如何找到真实、大规模的应用场景，是其能否崛起的关键。

3.战略重心正从「全球化」转向「地缘化」。如果说早期项目还抱有服务全球的模糊愿景，那么 AnchorX 在哈萨克斯坦的落地，则标志着战略方向的重大转变：服务于「一带一路」等特定地缘政治与经济目标，正成为人民币稳定币最现实的应用场景。

二、机遇与挑战：宏大叙事下的三重「拷问」：

在这样的背景下，人民币稳定币的构想无疑承载着巨大的战略机遇。它不仅有望为「一带一路」贸易打造独立于 SWIFT 的「数字丝绸之路」，重构区域结算体系；还能在全球加密经济中，与美元稳定币分庭抗礼，争夺数字时代的「铸币权」——这正是官方愿意重新评估其可能性的核心驱动力。

然而，宏大叙事之下，三个核心的现实问题横亘眼前，这既是必须回答的三重「拷问」，也是稳定币发行前必须扫清的关键障碍。

第一重拷问：如何平衡货币创新与金融稳定？

即便是离岸人民币稳定币，其资金流动也终将与在岸体系产生千丝万缕的联系。如何在鼓励创新、拓展人民币国际影响力的同时，确保其不成为资本外流的「特洛伊木马」，如何构建有效的风险隔离与监管穿透机制，这是悬在所有从业者头顶的「达摩克利斯之剑」。

第二重拷问：储备资产不足的瓶颈如何突破？

一个核心矛盾摆在面前：人民币稳定币的潜在需求巨大，但合格的储备资产却极度稀缺。香港大学方翔教授近日的文章量化研究了这一问题：以 2024 年 16 万亿元的跨境人民币结算额为基础，假设其中仅 20% 转向稳定币结算，并参照美元稳定币的货币流通速率 6.8，那么所需稳定币规模就将突破 4000 亿元。但问题在于，截至 2024 年底，可供利用的离岸人民币优质短期债券总额仅有数百亿元。这个超过十倍的供需缺口，是人民币稳定币发展道路上一个绕不开的现实瓶颈。数据来源：中国人民银行《金融统计数据报告》，图为作者自制

第三重拷问：如何打破美元稳定币的垄断地位？

美元稳定币经过多年发展，已在全球建立了庞大的用户基础、深厚的流动性以及成熟的生态系统。新生的离岸人民币稳定币不仅要从零构建用户信任，更要面对强大的网络效应壁垒。如何说服全球用户和开发者「弃美元、用人民币」，将是一场异常艰难的攻坚战。

三、「默许」与「远征」：人民币稳定币的未来路线图

不论传闻真假，面对如此复杂的局面，可以预见的是：官方的策略绝不会是简单粗暴的「全面放开」，而将是一套审慎而精妙的「组合拳」，其战略路线大致可从以下三个维度来理解。

首先在官方态度上，实现从「严令禁止」向「默许先行 + 适时引导」的转变。从义乌商家当前已普遍使用 USDT 这项业内的「公开秘密」，到如今 AnchorX 团队远赴中亚拿下合规牌照，这些看似孤立的事件背后，都指向了监管态度的微妙变化：对于服务于国家战略的探索，正从严堵转向观察乃至默许。此次审议传闻，或许正标志着高层意图将这些「灰色探索」正式纳入一个更宏观、可控的顶层设计之中。

其次在发行策略上，「明修栈道，暗渡陈仓」的构想或将浮现。香港将是那条吸引全球目光的「栈道」——作为官方认可的试点，开展有限的沙盒测试。而政策真正的棋眼，则落在「一带一路」沿线的「陈仓」——鼓励合规团队在友好国家申领牌照，通过「一张牌照，服务全球」的模式，为人民币的全球化「远征」铺设好合规的登陆点。

最后在长远目标上，则是构建一套「数字金融的跨境新基建」。发行稳定币只是第一步，其实中国政府的长远目标始终未变，那就是打造一个独立于 SWIFT 的全球跨境支付网络——只是当下技术底座从传统架构转向了区块链。可以预见，未来不仅会有更多官方背景的公链浮现，更会看到它们深度嵌入「一带一路」的贸易脉络，与沿线国家的央行及商业银行系统对接，最终沉淀为一个以人民币为核心、多币种协同、高效率的区域性贸易结算生态。

四、结语

当港元稳定币的发行已提上日程，当人民币离岸稳定币已在中亚的贸易场景中悄然试点，中国内地对这一领域的重新审视，既是顺理成章，也显得尤为迫切。路透社的消息是捕风捉影还是官方的有意「放风」，我们尚不得而知。但可以肯定的是：关于人民币稳定币的讨论已经从幕后走向台前。至于最终政策将如何落地，尤其是对「在岸」与「离岸」那道红线的清晰界定，不仅将决定数字人民币的未来形态，也将成为观察中国在全球新一轮金融变革中战略雄心的重要窗口。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，WLFI Lockbox 合约中已有 133.5 亿枚代币，价值 35 亿美元。或许是受到 XPL 套保狙击事件的影响，Hyperliquid WLFI OI（未平仓合约）近 24 小时下降了 49%， Binance 下降了 5.75%。

作者：haonan

编译：深潮TechFlow

之前我们曾提出发行专用稳定币的主张。

稳定币最强大的应用场景之一是跨境支付，例如全球商户结算。在这一领域，稳定币相比传统支付渠道可以显著降低成本并缩短结算时间。

要释放这一潜力，需要建立一个全球化的铸币机制（Mint），即跨地域创建和管理稳定币的基础设施。接下来，我们将探讨什么是铸币机制，以及如何实现全球化的稳定币接入。

铸币机制的核心构造

稳定币发行的核心在于“铸币机制”（Mint），这是驱动整个流程的基础设施。该系统支持以下三个核心流程：

• 铸造与销毁（Minting and Burning）：这是稳定币发行的基础流程，指稳定币发行方在区块链上创建和销毁代币的过程。此流程由区块链上的智能合约管理，同时需要配套的金融基础设施，包括银行账户以支持法币的充值与提现，以及IT系统和API以实现自动化转换。

稳定币通过区块链上的铸造流程创建，通过销毁流程进行回收。稳定币发行方掌控智能合约，从而确保对稳定币铸造与销毁的独占权限。

稳定币通过储备资产来维持与基础法币的挂钩关系。这些储备通常投资于流动性高、短期的金融工具，并由独立且值得信赖的第三方管理。流通中的稳定币价值直接反映了这些储备资产的价值。

• 入场与退出机制（On-ramping and Off-ramping）：这是用户将法币转换为稳定币以及反向操作的方式。这种无缝的双向流程是稳定币实用性的核心所在，它使终端用户能够轻松地将法币转换为稳定币。

当用户希望获取稳定币时，他们只需将法币转账给发行方，并通过API触发转换流程。发行方随后铸造新的稳定币，并直接将其发送至用户的数字钱包。存入的法币则被作为储备资产持有，并用于投资以产生收益。

反之，当用户希望将稳定币转换为现金时，他们将代币转给发行方。发行方会销毁这些代币，清算必要的储备资产，并将相应的法币金额转回给用户。

• 全球化入场与退出机制（Global On/Off-ramping）：这是稳定币运作的第三个核心流程，也是最具变革性的部分。它解决了在不同地域间稳定币与多种法币之间无缝转换的关键需求。

实际操作中，这意味着需要接入当地支付渠道，并在每个地区维护银行账户，以支持法币的充值与提现，从而使稳定币可以与任意本地货币进行兑换并反向转换。

这种能力使稳定币成为全球资金流动的真正吸引力所在，与现有的跨境支付渠道相比，稳定币往往能以更快的速度和更低的成本胜出。

全球接入蓝图

构建一个全球化的铸币机制（Mint），并配备本地入场与退出通道，是一项复杂且充满挑战的任务。稳定币发行方可以通过以下三种主要路径实现这一目标：

• 创建区域性入场与退出通道：这种方法需要在不同地区开设银行账户并获取必要的牌照。稳定币用户将法币存入这些本地银行账户，然后通过铸币机制将法币转换为稳定币。

虽然这一方式操作复杂且耗时，但它赋予发行方对每个地区铸造流程的完全掌控。

• 与本地加密货币交易所合作：通过与目标国家的本地交易所和做市商合作，稳定币用户可以使用这些交易所将法币转换为稳定币或反向操作。

虽然这一策略能够扩大发行方的全球覆盖范围，但由于上市费用、做市成本以及管理多方合作关系的复杂性，成本较高。

采用铸币即服务（Mint-as-a-Service, MaaS）模式：一种更高效且可扩展的替代方案是与铸币即服务提供商（例如 Codex）合作。在这种模式下，MaaS 提供商充当值得信赖的本地代理。特定国家的稳定币用户可以与 MaaS 提供商进行交易，而后者利用发行方的核心铸币机制处理法币与稳定币之间的转换。

这种铸币即服务模式有效消除了从零开始构建全球入场与退出网络的高成本和运营复杂性。入场与退出的高昂成本通常被认为是稳定币普及的主要瓶颈，而 MaaS 模式直接解决了这一障碍，为稳定币的全球化铺平了道路。

关键战略考量

为了成功实施全球稳定币发行战略，稳定币发行方需要关注以下关键领域：

• 构建稳健的国内基础：首先在主要市场建立安全且合规的铸币基础设施。这包括开发和部署可靠的智能合约，与银行建立合作以实现无缝法币充值与提现，任命资产管理者进行储备管理，以及构建强大的 API 套件。

• 在战略性区启用入场与退出通道：根据跨境支付的市场需求，识别最需要入场与退出服务的关键区域。与铸币即服务（MaaS）提供商合作，是快速且经济地实现本地入场与退出通道的最佳方式。

• 制定具有竞争力的定价模型：发行方可以通过战略性定价来优化服务。虽然可以选择收取接入费、铸币费、销毁费和外汇费，但发行方也可以选择为用户补贴这些费用，而通过稳定币储备产生的收益来实现盈利。

深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据验证者队列追踪网站 validatorqueue 数据，当前以太坊 PoS 网络退出队列升至 1,012,296 枚，价值约合 46.66 亿美元，提款延迟已延长至 17 天 14 小时。

此外，排队等待加入网络的 ETH 约 581,233 枚，等待时间约为10天2小时。

目前网络活跃验证者数量为1,080,984个，总质押量达3560万ETH，占以太坊总供应量的29.45%。