深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，Four.meme 官方在社交媒体上发文表示，由于平台流量异常高，目前遇到了数据访问问题。技术团队已启动紧急修复和优化流程。

此前消息，Fourmeme 已宕机超过半个小时，无法创建新代币和迁移。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据香港电台报道，香港警务处宣布联同海关、金融监管机构及持牌虚拟资产服务提供者成立”虚拟资产情报工作组”，旨在通过情报互通及协作机制强化公私营协作网络，提升对虚拟资产犯罪及相关网络安全威胁的应对能力。

警务处处长周一鸣在成立典礼上透露，今年前 8 个月共录得 1463 宗虚拟资产相关案件，虽然案件数量同比下跌 16%，但涉及损失金额高达 22.7 亿港元，较去年同期上升 5%。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据金十数据报道，现货黄金向上触及4000美元/盎司，日内涨0.61%。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据社区消息，Fourmeme 已宕机超过半个小时，无法创建新代币和迁移。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 Brian Armstrong 在社交媒体披露，Coinbase 计划在今年晚些时候推出新的自托管钱包 Base App，该应用将面向所有用户开放。他同时宣布用户可以加入等待名单，并表示将在后续帖子中提供相关链接。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，Bitget CandyBomb 上线项目 ASTER ，总奖池为 18,000 枚 ASTER。完成特定合约交易量任务，单人最高可得 60 枚 ASTER。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 10 月 17 日 16:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 CoinDesk 报道，去中心化交易所 Hyperliquid 推出直播平台 Based Streams，该平台将内容创作与实时交易互动相结合。

Based Streams 允许创作者安排直播、与观众实时聊天，并在直播中展示链上交易活动，该平台基于 Hypercore 协议构建。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，GMGN 在社交媒体发文表示，其收到用户反馈，发现部分通过 BSC 链上 FLAP 启动板发行的代币可能存在合约风险。某些代币设置了动态税率机制，可能导致卖出税率高达 100%，造成用户在某些情况下无法卖出代币。对于未手动设置过滤条件的用户，FLAP 已从默认交易对筛选列表中移除。同时提醒所有通过 FLAP 交易 Meme 币的用户保持警惕，充分认知潜在交易风险。

撰文：Achim Struve，Outlier Ventures

编译：AididiaoJP，Foresight News

由于我们的多家投资组合公司都在 Base 上构建，我们对该生态系统的成功抱有浓厚兴趣。

本提案旨在通过概述一种挑战传统 L2 模型代币设计来构建社区。它通过自适应报价货币机制解决了基本的收入与增长悖论。BASE 代币代表了一个从第一性原理重新设计 L2 经济学的机会。

BASE 代币讨论：重新设计 L2 代币经济学

Layer 2 面临一个基本的经济挑战：保持低交易费用的竞争压力削弱了收入能力。Base 拥有 49.5 亿美元的 TVL、100 万日活用户和 510 万美元的月交易费用，其主要原因在于它们与 Coinbase 的原生连接、平均交易仅 0.02 美元的竞争性低费用，以及与更广泛的基于 EVM 的生态系统的深度集成。

来源

本提案概述了为 Base 设计代币可能形态的解决方案。这不仅仅是关于保持领先，更是关于建立领导地位。关键建议是减少对费用提取作为主要收入来源的依赖。将经过验证的贿赂机制实现的报价货币机制与自适应经济学相结合，为 Coinbase、Base 和 BASE 代币创造了可持续的价值捕获。

BASE 代币机遇

传统的 L2 专注于交易费用，忽略了成功加密资产的主要价值驱动因素。正如 @mosayeri 所观察到的，「加密圈长期以来错误地判断了 L1 资产的价值累积叙事，认为主要驱动因素是交易费用。」 ETH 和 SOL 的价值主要来源于作为报价货币被锁定在 AMM 池中，而非来自 Gas 费用。

这为 BASE 提供了一个机会，使其在经白名单批准的 Base 生态系统 DEX 上确立自己为主要报价货币。BASE 不是争夺日益减少的费用收入，而是通过跨交易对的实际流动性需求来产生需求。

报价货币机制

用户锁定 BASE 代币以接收 veBASE（投票托管的 BASE），提供对费用分配算法的治理权。VeBASE 持有者将奖励引导至使用 BASE 作为其报价货币的 AMM 池，分配比率根据网络健康指标自动调整。生态系统的增长直接增加了对锁定 BASE 代币的需求，因为它们与流动性激励挂钩。

该系统建立在类似 Virtuals 的成熟报价货币概念之上，同时增加了类似 Aerodrome 的投票托管投票机制，但没有将流动性池的费用重新分配给投票者。一部分定序器收入用于可持续地获取为 BASE 计价池投票决定的激励。这甚至在初始启动阶段之后也有效。此外与静态分配模型不同，动态费用分配通过微调的机器学习算法响应实时条件。这些算法负责分析网络利用率、DEX 交易量模式和生态系统增长指标，以确定整体激励排放。

这种机制将引发类似 Curve Wars 的流动性竞争，协议积累 BASE 治理代币以确保流动性激励。随着 Base 生态系统的扩展，更多协议需要 BASE 流动性，从而减少流通供应并创造自然的需求压力。同时这种方法提供了与 Base 上已建立的领先协议进行大规模代币互换的机会。这进一步加强了生态系统中的去中心化所有权。Base 可以使用来自其他生态系统的代币来建立自己的 BASE 报价流动性池。从协议自有流动性中收集的交易费用可以作为一个可持续的长期收入来源。

自适应经济系统

当前的 L2 代币设计使用固定的分配计划，无法响应变化的市场条件。BASE 引入了一个复杂的自适应系统，其范围超出了像以太坊 EIP-1559 的简单费用调整。

基于早先发布的采用调整归属原则，BASE 通过两个战略性分配池实施响应生态系统需求信号的动态排放计划：

• 以分配为重点的分配池（Coinbase 战略储备、协议国库、社区和用户）：在 KPI 表现强劲期间获得增加的排放，以便在采用率高时优化价值分配。

• 增长与建设分配池（生态系统基金和建设者、验证者和基础设施）：在 KPI 表现疲弱期间获得增加的激励，以便在最需要额外支持时刺激发展和网络安全。

增长与建设分配池包括所有报价货币池激励，通过生态系统基金分配给使用 BASE 作为其主要交易对的协议。这将自适应排放系统与报价货币价值捕获直接对齐。

在任何分配池的归属期内，排放永远不会达到零，系统根据市场条件和生态系统健康状况调整分配池之间的相对权重。机器学习模型分析多个因素，以防止治理瓶颈，同时确保跨市场周期的利益相关者最佳对齐。

BASE 代币的分配框架

BASE 代币分配和最长归属期限实例，实际的归属期限可能会根据精确的自适应排放参数化而改变。

主要特点：

• 自适应排放系统：所有分配都使用动态计划，以分配为重点的分配池在采用表现强劲时获得增加的排放，而增长与建设分配池在疲弱时期获得增加的激励。

• COIN 股东对齐：Coinbase 的 20% 战略储备创造了直接的价值对齐，而没有监管复杂性。

• 渐进式去中心化：验证者激励（20%）确保启动阶段的网络安全，而社区分配支持 BASE 代币的可持续去中心化所有权。

• 平衡发展：社区奖励和生态系统发展之间的平等权重确保了采用和建设者留存两方面的成功。

最终分配需要广泛的代币工程分析、法律审查和社区意见，以实现经济可持续性、监管合规性和用户对齐。

对 Coinbase 的战略价值和影响

Base 代币化代表了收入多元化的根本性转变。虽然 Base 目前产生适度的定序器费用（出于竞争原因保持在低水平），但代币化可以通过战略储备持有立即创造超过 40 亿美元的价值。

当前模型面临局限性。Brian Armstrong 提到对低费用的重视，认识到更高的费用会将用户推向提供代币激励的竞争对手，这造成了收入与增长悖论。

代币化通过将激励从费用提取转向生态系统加速和价值累积，打破了这一悖论。20% 的战略储备使 Coinbase 的利益与 Base 的长期成功保持一致，同时消除了最大化费用的压力。代币排放为增长提供资金而不影响资产负债表，从而能够提供与其他 L2 激励相匹配的竞争性奖励。

战略影响超越了通过多种收入多元化机会获得的即时回报。代币化使 Coinbase 能够为 BASE 持有提供机构托管服务，产生经常性托管费，同时将自身定位为 BASE 风险敞口的首要机构门户。Coinbase One 集成通过向订阅者提供 BASE 奖励、折扣和平台特权来降低客户获取成本，创造更具粘性的客户关系和更高的终身价值。

分配策略

分配策略应平衡 Coinbase 的客户群与 Base 生态系统参与者。虽然 @Architect9000 建议「仅向 Coinbase One 会员空投」以用于防女巫攻击机制和客户对齐，但公平分配需要包括活跃的 Base 链上用户和来自 Discord 社区的经过验证的建设者。

Base 社区 Discord 服务器上获得的角色可用于衡量用户的一致性和承诺，并与个人的 BASE 空投分配挂钩。

这种双重方法确保了 CEX 用户留存和真正的 L2 生态系统参与。

代币化将 BASE 定位为连接 TradFi 和 DeFi 的机构级抵押品。正如 @YTJiaFF 指出的，「有了 COIN 的支持，BASE 代币将成为连接上市公司与加密资产的安全桥梁。」 机构可以将其 BASE 持有资产托管在 Coinbase，同时将这些资产既用作 DeFi 协议中的链上抵押品，也用作传统信贷市场中的链下抵押品。这种双重抵押功能创造了第一个专门为企业信贷市场设计的加密代币，使传统金融机构能够访问加密流动性，同时通过已建立的托管关系保持监管合规性。

渐进式去中心化之路

过渡遵循三阶段方法，平衡创新与稳定。正如 @SONAR 所观察到的，Base 实现了「3 个阶段中的第 1 阶段去中心化」，并且「一旦第 2 阶段到来，将需要向第三方定序器支付费用」，这使得代币化在战略上成为必要。

阶段 1：Coinbase 保持定序器控制，同时启动代币激励和社区治理以进行费用分配。在这个受控环境中，通过一些基本的 KPI 驱动的激励分配来验证报价货币模型。

阶段 2：混合模式，包含初始的一组去中心化验证者，需要 BASE 质押，而 Coinbase 保留 3 个永久席位以保证过渡稳定性。此阶段引入预测市场治理（Futarchy），veBASE 持有者对实施成功进行押注，市场证明的提案获得快速通道批准。

阶段 3：完全去中心化，开放验证者参与和完全的社区控制。Coinbase 过渡为常规网络参与者，同时保持战略代币持有。先进的跨链 MEV 协调变得可操作，机构信贷市场扩展到传统金融。

市场定位与竞争优势

BASE 进入了一个现有 L2 代币难以捕获网络价值的格局。ARB、OP 和 MATIC 尽管生态系统显著增长，但表现仍逊于 ETH，突显了传统 L2 代币设计中的结构性问题。这些协议面临来自代币解锁的抛售压力，却没有匹配的需求。

BASE 的报价货币模型通过 AMM 报价流动性存款创造真正的效用需求，从而解决了这些结构性问题。这产生了随着生态系统增长而扩大的有机购买压力，超越了投机性效用，转向必要的基础设施参与。

竞争差异化超越了代币设计，延伸到监管清晰度、机构准入和企业级合规性。Coinbase 的监管专业知识提供了去中心化竞争对手无法比拟的优势，而报价货币模型创造了更清晰的效用定义，降低了证券分类风险。

结论：在费用捕获与指数级价值之间的决定性选择

根本问题不是 Coinbase 是否应该推出代币，而是他们应该捕获受限的费用收入，还是通过代币化创造指数级价值。

当前的收入结构表明三年内产生 1.8 亿美元（每月 500 万美元 x 12 个月 x 3 年）。另一方面战略性的 BASE 代币化可以通过代币分配（初始完全稀释估值 100 亿美元 x 0.2 = 20 亿美元）和由于

• 报价货币需求

• 自适应智能激励发放

• POL 提供与当前定序器费用相当的收入

• 生态系统加速

• 估值为另外 20 亿美元

而创造约 40 亿美元的综合价值。

这些是保守估计，假设估值与其他 L2 持平，并根据当前费用和 TVL 数据进行了调整。注意，未包含 Coinbase 溢价。

这对 Coinbase 来说是一个重要的价值创造机会。报价货币模型解决了增长与收入悖论，同时将 BASE 定位为不断扩展的 Base 生态系统的基础设施。由于这种 L2 代币设计带来的早期主导地位创造了竞争优势，可以进一步加强 Base 领先的市场地位。

对于更广泛的加密生态系统，BASE 代币化可能标志着 L2 经济学的进一步成熟，超越对交易费用的依赖，转向真正的效用驱动的价值捕获。正如 @jack_anorak 所观察到的，「BASE 代币是一个产品决策，Base 需要代币刺激，而且它必须是中立的区块空间。」

Coinbase 在受限的费用捕获和指数级的代币化价值之间的选择代表了一个决定性时刻，将决定 BASE 的发展轨迹和 Coinbase 在加密领域的地位。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 Beincrypto 报道，XRP 正面临巨大抛售压力，持有超过 1000 枚代币的鲸鱼用户每日抛售价值超过 5000 万美元的 XRP。分析师 Peter Brandt 将 XRP 列为”做空候选”，警告如果完成下降三角形形态，可能面临进一步下跌。

与此同时，市场对现货 XRP ETF 获批仍抱有期待。“Steph is Crypto”等市场评论员声称美国证券交易委员会可能在 10 月 18 日前批准 XRP ETF。Polymarket 数据显示，投注者认为 SEC 在 2025 年批准 XRP ETF 的概率超过 99%。

撰文：Aiden Slavin、Kevin McKinley，分别为 a16z crypto 政策合伙人、a16z 政府事务团队合伙人

编译：Luffy，Foresight News

美国联邦层面的加密货币立法推进迅速。仅在过去三个月内，特朗普总统就签署了《美国稳定币指导与国家创新法案》（简称 GENIUS 法案），众议院也以压倒性跨党派支持通过了具有里程碑意义的《数字资产市场清晰度法案》（简称 CLARITY 法案）。

但联邦政府并非美国唯一致力于为加密行业制定规则的立法主体。2024 年，美国 27 个州及华盛顿哥伦比亚特区共通过了 57 项加密相关法案。

尽管联邦立法大幅降低了各州自行构建全面加密监管体系的必要性，但各州仍能在推动负责任的加密创新中发挥积极作用。

下文将拆解 5 项有针对性、积极主动的措施，这些措施均基于现实案例，旨在帮助各州保护公民权益、支持本地区块链企业发展。

一、 采纳 DUNA

与传统企业不同，去中心化区块链网络没有董事会或首席执行官。相反，它们旨在通过去中心化自治组织（DAO）将治理权交予用户，从而消除中心化控制机制。

如果没有 DAO，区块链网络可能会被中心化力量掌控，正如当前互联网的封建割据状态：由 Meta、谷歌、亚马逊等少数巨头主导。这些中心化、掠夺性的企业既不利于用户，也不利于创新。如果大型科技公司最终掌控区块链网络，那么基于区块链的互联网（Web3）可能会重蹈当前网络空间的覆辙：监控、网络犯罪、审查、价值掠夺等问题将层出不穷。

通过赋予用户治理区块链网络的权力，DAO 有望实现互联网的最初愿景：开放、去中心化、用户可控。但如今的 DAO 面临诸多挑战，甚至成为法律与监管行动的目标。就在去年，某法院裁定：参与 DAO 的任何行为（包括在公开论坛发帖），都可能导致成员依据普通合伙法，为其他成员的行为承担法律责任。这不仅给 DAO 成员带来巨大法律风险，还从根本上削弱了 DAO 这一组织形式的可行性。此外，DAO 还面临一些日常却具破坏性的障碍，例如无法与第三方签订合同。

幸运的是，这些问题已有解决方案。2024 年 3 月，怀俄明州成为美国首个颁布《去中心化非法人非营利组织法案》（DUNA）的州。该法案允许区块链网络在保持去中心化的同时遵守法律：它赋予 DAO 合法主体地位，允许 DAO 与第三方签约、参与诉讼、缴纳税款，并为 DAO 成员提供免于承担他人行为责任的核心保护。简而言之，DUNA 让 DAO 与有限责任公司等传统企业形式处于平等法律地位。

DUNA 的影响力正不断扩大。就在上个月，Uniswap DAO 以压倒性票数（52,968,177 票赞成、0 票反对）通过决议，采纳在怀俄明州注册的 DUNA 作为 Uniswap 治理协议的法律架构。这一举措既能让 Uniswap 保留去中心化治理结构，又能使其聘请服务提供商、满足监管要求等。新推出的区块链项目也纷纷采用这一架构。

DUNA 的普及程度越高，DAO 就越有能力与企业主导的中心化网络竞争，进而助力构建开放、用户控制的互联网。怀俄明州开创性的 DUNA 法案，是在多年实践基础上制定的，包括该州此前采纳的《非法人非营利组织法案》（UNA）。其他已建立功能性 UNA 框架的州，可通过自行采纳 DUNA 释放 Web3 的潜力。通过共同努力，这些州有望加速加密业务回流美国，巩固美国全球加密中心的地位。

二、确保现行法律不对代币进行错误分类及不当监管

代币是记录数量、权限等信息的数据记录。与普通数字记录的区别在于：由于代币存在于去中心化区块链上，其修改必须遵循预先设定的规则。这些规则由无人控制的自主软件执行，因此代币可用于为持有者赋予「可执行的数字财产权」。

尽管我们将代币分为 7 大类，但其实代币的应用场景无穷无尽。而且，与 「代币只是用于交易的 Meme 币或比特币类资产」 这一常见误解不同，许多常见代币类型并不具备金融属性。以娱乐场代币为例：顾名思义，这类代币类似传统游乐场的金属代币，仅在特定系统（如某款游戏）内提供实用功能，不用于投机或投资。典型案例包括 「虚拟世界中的数字黄金」「会员计划中的积分」 等。

例如，餐饮忠诚度应用 Blackbird 会向顾客发放积分、向餐厅分配收入，其发行的娱乐场代币 FLY 用于促进餐厅与顾客的互动。顾客可使用 FLY 购买冷萃咖啡、赚取忠诚度奖励，通过这种方式，FLY 为本地咖啡店、社区披萨店等小企业提供了留住客户的机会，同时也奖励了支持小企业的消费者。

与娱乐场代币类似，收藏品代币同样不属于金融工具。这类代币常被称为非同质化代币（NFT），其实用价值源于 记录某物品或权利的所有权。一枚收藏品代币可能代表某首歌曲、某张演唱会门票，或任何独特物品、权限的所有权。

显然，餐饮积分与歌曲不属于公司股票、企业债券等金融工具；无论是娱乐场代币还是收藏品代币，都不承诺、不暗示任何财务回报。此外，非投机性代币的案例还有很多，例如身份凭证、游戏内资产等。

因此，对于娱乐场代币、收藏品代币及其他非投机性数字资产，关键是不将其与金融工具混淆。但遗憾的是，许多州常用金融资产这类单一术语指代所有代币，这导致使用非金融属性代币的个人与企业，被纳入针对金融机构的监管规则之下。

而错误分类代币的法律（更糟的是用单一定义对所有代币进行分类的法律），必然会对代币造成不当监管，其后果可能十分荒谬。

试想：如果咖啡店老板需要获取金融服务牌照才能为顾客提供积分计划；如果音乐人需要咨询当地金融监管机构才能发行代表自己新歌所有权的代币。这类要求会给小企业、艺术家及用户带来沉重负担，且并非保护消费者所必需。加密行业的蓬勃发展需要良好的政策与监管，但这要求规则针对实际风险，而非束缚那些推动州经济增长、激发创新活力的企业与创作者。

伊利诺伊州的《数字资产与消费者保护法案》（DACPA）就是合理监管代币的州级法律典范。2025 年 8 月，普利兹克州长签署了该法案。DACPA 认识到不同代币风险不同，明确将使用娱乐场代币、收藏品代币及其他非投机性代币的企业排除在金融监管之外，因为这类代币不存在金融监管体系旨在应对的风险。其他州应效仿伊利诺伊州，确保法律对代币进行合理分类与监管。

三、成立区块链专项工作组

各州法律相互冲突，导致出现一堆自相矛盾的规则 ，这使得有资源合规的大企业巩固优势，而小型科技企业则举步维艰。幸运的是，联邦立法已在很大程度上消除了各州自行构建全面加密框架的必要性。但对于特定问题，借用路易斯・D・布兰代斯大法官的比喻，各州仍应充当政策创新实验室。

在判断 「是否及如何开展政策实验」 时，成立区块链专项工作组是良好的第一步。工作组为各州提供了公私部门信息共享的宝贵机制：其成员既包括政府人员，也包括行业人士，能够向州长与立法机构提供区块链技术相关信息，包括技术应用场景、收益、风险、联邦政策对本州政策议程的影响，以及本州如何与其他州协调政策等。

加利福尼亚州区块链工作组是州级加密专项工作组的典范。2018 年，加利福尼亚州通过《AB 2658 法案》，要求 政府运营局秘书任命区块链技术工作组及主席，负责评估区块链的应用场景、挑战、机遇、法律影响等。

该工作组由 20 人组成，涵盖多个领域的专家，包括技术、商业、政府、法律、信息安全等。两年后，工作组向州议会提交报告，包含政策建议及如何调整现行法律以适应区块链特殊需求的方案。

四、公共部门区块链用例试点

各州还可通过在公共部门测试区块链应用，推动负责任的加密创新并解决现实问题。这些试点具有双重意义：一方面，它们能帮助公众了解区块链技术的广泛实用性；另一方面，它们能展示区块链对政府运营效率提升的实际价值。公共部门区块链项目的收益不仅限于单一试点：州政府机构通过实践学习提升自身技术认知，进而利用这些认知指导州级政策制定。

目前已有不少公共部门区块链应用的成功案例。加利福尼亚州工作组的报告并非停留在理论层面，其研究成果推动了多项州级试点，例如州机动车管理局利用区块链实现汽车所有权数字化，以减少欺诈、提高效率。犹他州通过法案，要求州技术服务部门试点基于区块链的公共项目凭证。其他应用场景还包括：为海外选民提供基于区块链的移动投票、将州政府支出记录发布到公共区块链以提高透明度、使用可验证健康凭证以保护隐私的方式传递医疗检测结果等。

通过试点并推广这些应用，各州既能深入了解区块链的应用场景，又能以优化政府服务的形式为公民带来实际好处。

五、应用稳定币并依据《GENIUS 法案》构建州级发行体系

稳定币为 10 亿人进入加密领域提供了可靠途径。在全球范围内，稳定币将实现更快、更便宜、可编程的支付。

各州同样能从数字美元中获益。稳定币可优化政府采购与拨款流程，降低成本、提高效率并增强可审计性。只要各州采用隐私保护方案确保公民数据安全，这些项目将为政府与居民带来双赢。

除了利用稳定币优化政府项目，各州还可根据本地需求，参与稳定币发行体系的构建。尽管《GENIUS 法案》为支付型稳定币发行方制定了全国性规则，但它也为州级发行许可保留了空间，前提是发行方未偿还发行规模低于 100 亿美，且州级发行体系与联邦框架基本一致。

确定基本一致的具体含义尚需时日。《GENIUS 法案》已获参众两院跨党派广泛支持，为稳定币发行方设定了严格标准，包括资产背书、透明度要求，以及健全的反洗钱（AML）与客户身份识别（KYC）合规要求等。该法案将于 2027 年 1 月生效，或在联邦稳定币主要监管机构发布最终规则后 4 个月生效（以两者中较晚者为准）。在此期间，联邦机构将细化《GENIUS 法案》的实施细节，包括州级体系需满足哪些要求才能达到或超过联邦标准。在联邦政府推进《GENIUS 法案》实施的同时，各州可着手研究是否需要调整或推进本地稳定币立法。

《GENIUS 法案》明确要求：各州如果要监管稳定币发行方，必须满足联邦框架的要求；但该法案也允许地方政府通过政策制定，参与数字美元未来形态的塑造。

稳定币为各州提供了再次充当政策实验室的机会，各州可根据本地需求，试点不同的稳定币发行体系。加利福尼亚州等已颁布稳定币相关法案；怀俄明州甚至推出了本州的稳定币 边境稳定代币。

总结

随着联邦加密法规的落地，各州可能不再需要自行构建全面的加密监管体系。但各州的作用依然重要，通过采取有针对性、切实可行的措施，各州既能推动负责任的加密创新，又能确保公民与本地企业共享互联网未来的红利。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 Bitcoin.com News 报道，日本上市比特币财库公司 Metaplanet 宣布暂停第 20-22 次股票收购权。该公司首席执行官 Simon Gerovich 表示，此举是优化资本形成和灵活性战略的一部分，旨在专注于扩大 Bitcoin 持有量和收益率。据悉，此次暂停期将从 2025 年 10 月 20 日持续至 11 月 17 日。

作者：Rasheed Saleuddin

编译：深潮TechFlow

一个好的投机泡沫至少能留下基础设施。

而我们的泡沫只会留下价格高光的截图，甚至连一颗廉价的郁金香球茎（深潮注：17世纪荷兰的郁金香狂热，即使是这个早期的投机泡沫，至少还有实际的郁金香球茎作为标的物）都不如。空洞的泡沫，只剩空气，没有了任何监管者的触及。而且，这还让人上瘾。

所有这一切都存在于一个疯狂的、受影响力驱动的、行为狂热的世界里，这些亢奋的自我吹嘘者以他们所推崇的毫无价值的加密资产让传统投资者感到不适为荣。

然而，我们似乎心甘情愿地让内部人士每次都获得无风险收益，而后来者平均只能获得无回报的风险，还有一张彩票般的机会。

当头条新闻变成投资

马歇尔·麦克卢汉（Marshal McLuhan）曾说过：“媒介即信息”。一场枪击案登上新闻，不到几个小时，那些雇佣网红的加密玩家就推出了一个名为 RIPCharlieKirk 的 memecoin。这是超过 1 万个带有“Charlie/Kirk”名称的骗局之一。这枚币在 9 月 10 日从接近零的价格起步，当天收盘时接近500万美元，随后跌至峰值的约1/15。这就是现在的产品：一个可以截图的代码，没有收益，没有价值，仅仅是一个名字和一张 JPEG 图片。

来源：Pump.fun

一位来自佛罗里达的交易员埃文·雷德梅克 (Evan Rademaker) 告诉彭博社，他花了 3 万美元买入 RIPCharlieKirk，最终以 1.7 万美元的亏损卖出，随后又追涨，再次亏损。

发起人和付费推广者点燃了导火索，市场情绪和社交媒体完成了剩下的工作。这些代币中的大多数已经接近零，许多将消失。那些勉强存活的则依靠“希望成瘾”（hopium）和沉没成本谬误支撑，而早期的内部人士已经获利离场。

有时候，“无用”就是整个意义所在。

Useless Coin 在短短几天内暴涨 40 倍，目前市值仍接近 3.2 亿美元。它毫无实际用途，这正是 memecoin 的定义：一种没有实际应用场景的加密代币。

实际上，Useless Coin 有一个用途：让内部人士致富。

尽管 memecoin 的生命周期短暂得像一只果蝇，但仍有成千上万的投资者像 Evan Rademaker 一样，准备通过 Robinhood 账户或加密钱包再赌一把。为什么？

不是所有泡沫都生而平等

肥皂泡的定义是充满我们呼吸的空气。但资产价格泡沫的含义却截然不同。

我们自我安慰地讲述宏观经济的故事：愚蠢的钱会资助真实的事物，比如运河、铁路、电力设施、大西洋光纤，也许下一个是人工智能。泡沫中的火箭助推器往往是真正的信仰者。而那些未能成功的火箭，比如环球电讯 （深潮注：Global Crossing，一家曾经的电信巨头，在互联网泡沫时期崛起并在泡沫破裂后迅速衰落，成为美国历史上最大的企业破产案例之一）仍然可以为社会提供“弹弓效应”。

但最近， memecoins 和 memestocks 风头正劲。泡沫充斥着空气，什么都没留下。没有基础设施。没有其他硅谷车库创业公司可以利用的知识产权。没有未来业务，无法根据破产法第 11 章进行重组。还有财务公司，它们只持有一种资产，你可以自己购买，而且价格更低。

这不过是财富从局外人向局内人的转移。资产本身就是笑话，退出才是生意：免费发行给自己和朋友，然后推广，再卖给更大的傻瓜。

这些毁灭财富的机器的供给很容易解释，而且向来如此。

股票操纵的历史回顾

历史就是股票哄抬和抛售的记录。

• 从温哥华证券交易所时代（VSE，Vancouver Stock Exchange）的 Howe Street，那里充斥着电话推销诈骗中心，到《华尔街之狼》中的斯特拉顿·奥克蒙特公司（Stratton Oakmont）。

• 再到电子邮件垃圾时代，那些“APPM TO A DOLLAR!!!”的邮件让一支毫无价值的股票在午餐前翻倍、三倍，然后再腰斩暴跌。

• 特殊目的收购公司（SPAC ）的发起人赚得八位数的利润，他们赚得数千万，而他们推广的股票却下跌了99%以上。维珍银河（Virgin Galactic）在将理查德·布兰森送上太空时曾有过高光时刻，创造了辉煌的纪录。而查马斯（Chamath）则带着 3.15 亿美元离场。看看普通股东的表现吧：

来源：雅虎财经

过去的那些泡沫和现在的泡沫之间的区别在于，过去的买家都是“冤大头”。他们看不清楚自己的无知，坚信自己购买的东西是有价值的。有人因此锒铛入狱，而散户总体上学到了些教训——虽然只是暂时的。

现在他们又回来了，查马斯身处何方？

特殊目的收购公司（SPAC ）又卷土重来了，现在还有加密财库公司（Crypto Treasury Companies），有时两者甚至同时出现，比如 Cantor Equity Partners，该公司的交易价格曾达到其内在价值的 25 倍，而如今又回到了合理价格，较高点下跌了 96%。而该公司主要持仓的比特币却处于历史高位。

资料来源：雅虎财经

新 meme 和旧 meme 一样么？并不

Memestocks 也正在卷土重来。进入“ meme 2.0”时代，甚至还有一些相同的操盘手。Keith Gill，又名Roaring Kitty ，在 Memestock 1.0 三年后回归。但 GameStop 现在有了一些基本面，可以锚定价格，使明显的操纵更加困难。

于是，推广者们适应了变化。现在的“投资”本身就是设计成毫无价值的，这样就不会有关于内在价值的争论了。

每天都有新的加密 memecoin 诞生，有时是 100 个，有时是 1000 个。甚至连白宫也卷入其中。$TRUMP 最初以不到 1 美元发行，飙升至超过 40 美元，然后又跌回地面。内部人士仍然获得了约 8 倍的收益。特朗普家族早早套现了约3.5亿美元。堪称 SPAC 和国库公司的“升级版”。

资料来源：Coingecko.com

这样的故事在加密领域的主要发币平台上一次次重演。在 Solana 的 Pump.fun 平台上，Dune 的多项分析显示，超过 60% 的钱包处于亏损状态，只有 0.4% 的钱包盈利超过 1 万美元，81% 的代币从历史高点下跌超过 90%。在财富损失方面，这甚至比 SPAC 更胜一筹——无论是数量还是比例。

然而，发币的行业道德标准却令人担忧。Solidus Labs 透露，98.6% 的 Pump.fun 项目启动和 93% 的 Raydium 矿池都存在欺诈行为的迹象。

尽管如此，像 $TRUMP 这样的骗局依然屹立不倒。还有 MELANIA ，以及 LIBRA ，86% 的交易者总共损失了 2.51 亿美元。 狗狗币（DOGE）、SHIB 和其他一些价值数十亿美元的 memecoin 依然活跃。我们正处于狗狗币的第三次暴涨期，市值达到 400 亿美元。第三次会是幸运的一次吗？而 $TRUMP 的市值仍超过 15 亿美元。

许多泡沫规模很小，消失得也很快，就像前面提到的果蝇。大多数代币的市值甚至无法突破 100 万美元。以下是一些最近的例子，比如 Bonk.fun 的 $FUNLESS，看起来它能给投资者带来的“乐趣”就像 $USELESS 的“用途”一样少。这真是“广告即真相”的典范。

来源：Bonk.fun

即使是小泡沫，也可能非常赚钱。例如，我指导的一名学生今年夏天放弃了咨询工作，去推出并“抛售”了 Solana memecoin。

更大的傻瓜，遇上更强的多巴胺

为什么要在币价暴涨时从内部人士手中买入？这并不是因为所有人都被蒙骗了。许多买家清楚地知道这些代币毫无实际价值，但他们的购买动机包括以下几种：

• 动量/更大的傻瓜理论：抓住上涨趋势，试图在音乐停止前退出。有时能奏效。

• 无知：有些人真的相信这些故事。什么？

• 但更多的是赌博成瘾：

  • 小额投注（对价格仅为 $0.0000030 的代币产生单位偏见）；

  • 即时“回报”（如果蝇般短暂的生命周期）；

  • 彩票偏差（20 比 1 的机会偶尔能带来 20 倍回报）；

  • 上瘾的、游戏化的用户体验（零佣金、一键兑换、全天候多巴胺刺激）；

  • 社交身份与“错失恐惧症（FOMO）”（你的群聊里有人通过 $MELANIA 实现了“改变人生的收益”，你能忍住不参与下一轮吗？）。

没有抛售，就没有暴涨

是的，这些小泡沫确实有“理由”存在。但在这么多人亏损这么多钱的情况下，为什么它们仍然如此普遍？

关键是我们需要“抛售”。因为那些差一点成功的机会会点亮与老虎机相同的大脑回路。间歇性奖励让人继续拉动杠杆。而且总是有足够的赢家来重新填满池塘。一旦一个机会消失，另一个机会就会取而代之。抛售是下一次暴涨的燃料。如果每个人都能获利（比如 NVIDIA），就不需要新的赌博说我们再来一局。

像体育博彩一样，你会输，而且经常输。体育赌徒清楚这一残酷现实，加密 memecoin 玩家也是如此。

但总是有新的桌盘、新的币种、新的代码。社会为此付出了代价：多巴胺债务和金融虚无主义。如果你需要一笔住房首付，彩票偏差似乎是合理的：1000 美元投入指数基金多年都不会有太大变化；而一次 100 倍的回报可能明天就能实现。

缺乏价值是特性，而非缺陷

现代泡沫需要买家明知是在挥舞空气也愿意参与。真实的商业有天花板，有现金流的引力。而 memecoin 没有。如果唯一的“基本面”是后来的买家，那么上涨的限制仅取决于“知名人士”的影响力和笑话的半衰期。

内部人士、做市商和交易平台总是优先获利。但后来的买家并非被蒙骗。这不是投资，也与复合年增长率（CAGR）无关。这关乎一次 10 倍，或者 100 倍的机会。如果成功了，你就有了首付款。如果失败了，明天还有另一个暴涨的机会。

旧赌，遇上新赌

赌场曾有筹码、酒水和地毯。今天，赌场就在你的手机里，带着炫目的用户界面和社交动态。预期收益没有改善，但交付方式变了。我们用推送通知取代了天鹅绒绳（深潮注：传统赌场用来划分区域、控制入场的标志，代表进入赌博世界的物理门槛）。

赌场需要更多更多的赌注选择。华尔街内部人士和加密玩家擅长提供这些选择。

我们将金融化了的 meme 转变为 meme 化的金融。加密货币、股票、体育博彩，甚至赌谁会成为下一任总统——这一切都一样。每一分钟，每一天都有可以参与的赌局。快速结果，追逐下一个机会。

这也解释了为什么加密/股票平台 Robinhood 在进入标普500的同一天，凯撒娱乐（Caesars Entertainment）却退出了。那天两者如同两艘夜间交错的船只，凯撒的市值仅为 53 亿美元，而 Robinhood 已超过 1000 亿美元。而就在 10 月 7 日，全球最大期货交易所 ICE 宣布投资体育博彩和预测市场先锋 Polymarket。

钱就在那里。因为每一天、每一笔交易都仿佛在喊着“拉斯维加斯”。而且“更好”。

道德（如果这算道德的话）

过去的泡沫会错误定价项目，但偶尔会意外推动未来发展。而今天由 meme 驱动的、低流动性、期权炒作的狂热，主要是错误定价声明并构建退出渠道。它们以戏剧性的方式转移财富，留下的是一段高光视频。内部人士从零开始，总能赚到钱。就像特殊目的收购公司（SPAC）。就像过去的投机作坊和锅炉房一样，只不过现在这些行为是合法的。

外部人士不过是在玩“打地鼠”的游戏。

听起来还不错。直到你意识到这是一种上瘾。它带来了其他形式赌博的所有危害，同时也昭示着我们在金融领域的失败。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 Whale Alert 监测，某鲸鱼约 10 分钟前向 Coinbase Institutional 转入 577 枚 BTC，价值约 69,918,734 美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 Financefeeds 报道，在孟买举行的 2025 年全球金融科技节上，印度再次展现了对加密货币和稳定币的保守立场。

尽管峰会吸引了超过 10 万名参会者和 800 名演讲者，但组织方建议参与者避免讨论加密货币，转而重点关注政府主导的倡议。峰会重点展示了印度储备银行的央行数字货币（CBDC）电子卢比试点项目，以及数字公共基础设施的进展。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，Pendle 已从 Falcon Finance 的 Airdrop Miles Season 1 活动中获得 232 万枚 FF 代币，价值约 29.4 万美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 Aster 官方消息，该永续合约交易平台将于 UTC 时间 10 月 10 日 14:00 更新资金费率计算公式。新的资金费率公式已在官方公告中公布具体计算方式。用户可通过实时资金费率页面和资金费率历史页面查看相关费率区间及历史数据。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，加密 KOL AB Kuai.Dong 在社交媒体上发文爆料，Four.meme 官方人员声称，所谓的「BNB Chain 上预测市场项目 Oracle」并非 Four.meme 的合作伙伴。

消息发布后，Oracle 官推已注销账号，相关代币从 300 万美元市值跌至 16 万美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据官方公告，Bithumb 将上线 ASTER 韩元交易对。

作者：Alana Levin

编译：深潮TechFlow

关于本轮加密周期中是否会迎来“山寨币季”（Alt Season），人们提出了许多疑问。一些人将目光投向 2024 年 1 月或 2025 年，期待非比特币类加密资产（山寨币）大幅升值，甚至创下历史新高。

在过去的周期中，比特币价格的显著上涨通常会引发许多长尾加密资产的类似表现，甚至有时这些资产的涨幅会超过比特币。然而，在过去几年里，这种模式似乎并未重现。当前，比特币的市场占比已达到 58%，自 2022 年 11 月以来一直呈稳步上升趋势。

那么，这一周期是否会跳过“山寨币季”？抑或是“山寨币季”尚未到来？又或者……“山寨币季”其实已经在一个完全不同的市场中悄然上演，而我们却没有察觉？

我的直觉是最后一种情况。真正的“山寨币季”正在加密股票市场上演。

什么是“山寨币季”的典型特征？

• 价格上涨吸引新资本→问题是，新资本从哪里来？

• 价格上涨导致利润轮换→问题是，谁在获利以及利润被重新部署到哪里？

如今，确实有新资本希望进入加密领域，但这些资金更多来自机构投资者，而非散户。相比之下，散户往往是快速的早期采纳者，而机构投资者则更为谨慎，通常需要外部的合法性认证作为推动力。而这种合法性认证正在发生：2024年，美国证券交易委员会（SEC）批准了比特币和以太坊现货交易所交易基金（Spot ETFs）；SEC主席阿特金（Atkin）最近宣布了“加密项目”（Project Crypto）；纳斯达克首席执行官阿德娜·弗里德曼（Adena Friedman）也公开支持股权的代币化（Tokenization of Equities）。类似的例子不胜枚举。

机构投资者带着新鲜资本涌入，而我猜测，这些资本大多被导向了加密股票，而非加密资产。股票市场对机构来说更熟悉且更容易接触。机构投资者已经拥有完善的运营体系（包括托管、合规流程、交易商关系等），而直接购买加密资产则可能需要全新的能力建设。而且，购买股票属于他们的职责范围——而直接购买加密代币（尤其是长尾资产）可能超出了其职责范围。

因此，机构正在将资金投入加密股票或与加密相关的股票中。例如：

• Coinbase 年初至今上涨 53%；

• Robinhood 上涨 299%；

• Galaxy 上涨 100%；

• Circle 自 6 月 IPO 以来上涨 368%（若以首个交易日收盘价计算，则上涨了 75%）。

相比之下，比特币上涨 31%，以太坊上涨 35%，Solana 上涨 21%。加密股票的表现显然更为抢眼。

如果我们从比特币在 2022 年 12 月 17 日触底以来的表现来看，情况类似。

有理由相信这一趋势将继续。未来将有一系列加密股票 IPO 计划推出，更多处于后期阶段的公司可能在未来几年提交上市申请。

与典型的“山寨币季”一样，并非所有资产都会表现良好。我预计会有一定的资金轮动，例如交易者可能会从估值过高的资产（如 CRCL 当前的市销率为 26 倍）中获利了结，并将资金重新部署到其他资产中。

在加密市场中，我们经常看到不同的热点轮动，例如市场可能从DeFi资产转向游戏代币，再到AI相关代币。加密股票市场可能也会类似，一个“山寨币季”可能会看到资金从稳定币相关股票转向交易所股票，再到数字资产储备公司（或其他趋势）。

我认为，加密货币股票山寨币季最终可能看起来更像一个历史性的山寨币季，而不是加密原生市场中未来的任何山寨币季，原因有很多：

• 资产集中度。目前只有少数几家股票提供加密货币投资。这与以往加密货币周期的情况类似，当时买家认为有吸引力的代币可能不足 100 种。值得注意的是，这与如今的加密货币原生市场截然不同——后者拥有数百万种代币，因此部署分布更加分散。

• 杠杆利用。上一个周期中，许多加密原生的借贷平台相继倒闭，我们尚未看到它们的重建。然而，股票投资者可以使用杠杆，这意味着市场的繁荣可能更为显著（但崩盘也可能更加剧烈）。

我们或许会在未来迎来加密原生资产的“山寨币季”。但这需要时间，新的边际资本来源需要逐步建立起能够支持其投资加密资产的运营能力。

因此，就目前而言，这可能不是许多人期待的山寨币季——但无论如何，我们正处于山寨币季。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据CoinMarketCap数据显示，BNB Chain在过去24小时内以788万美元的手续费和665万美元的应用收入位居榜首。其他主要区块链表现依次为：Solana（应用收入437万美元）、Ethereum（应用收入252万美元）和Tron（手续费收入149万美元）。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，GMGN 联合创始人 Haze 在 X 社交平台发文表示，「我知道你可能从来没有见过这样的傻瓜。你觉得这个世界很残酷，也很现实。不管你信不信，你今天都看到了，我把所有代币都烧了。如果你更了解我，你就会明白我为什么这么做。为什么我能坚持我的心。」

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，行情显示，截止发稿，MON币安盘前合约开盘暂报0.122美元，高点触及0.13699美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Vitalik出售了402.5亿枚$SPURDO、103.1亿枚$MARVIN以及6万亿枚$DOJO代币，总计获得20.24 ETH（约9.6万美元）。随后，他将70 ETH（约30.4万美元）转移至一个与@mfoundation相关联的新钱包地址，并通过隐私协议@RAILGUN_Project进行了资金转移。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据官方公告，币安理财、一键买币、闪兑、杠杆上线 Walrus（WAL）。币安全仓、逐仓杠杆将于 10 月 10 日 15:30 新增 WAL 可借资产，以及 WAL/USDT、WAL/USDC 全仓、逐仓杠杆交易对。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某比特币OG向Hyperliquid平台存入3000万美元USDC，并开设了价值3.3亿美元的76,242 ETH的12倍杠杆空头头寸，清算价格为4,613.7美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据Matrix on Target最新周度报告显示，黄金与比特币正呈现共振上涨态势，可能预示全球金融格局正经历结构性转变。

报告指出，黄金价格已突破2000美元/盎司关口，达到3984美元的高位，而比特币也强势上涨至124,901美元。

分析师Markus Thielen认为，这一现象与历史规律相符——黄金通常仅在危机时期才会出现显著升势。当前美联储独立性面临压力，同时各主要经济体推行大规模财政扩张，这些政策难以产生实质增长效应，反而导致货币持续贬值、通胀结构性抬升，并对实际经济增长形成长期压力。报告暗示，这种金融资产共振上涨可能是全球货币体系深层调整的信号。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据 Defillama 数据，Four.Meme 在过去 24 小时的协议收入达到 360 万美元，接近 Pump.fun（77 万美元）5 倍，在所有 Launchpad 平台中排名第一。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，Bitget Wallet 近日对其交易与Alpha发现工具“金狗雷达”进行了重要升级。本次更新新增智能资金追踪功能，支持实时追踪超10,000个“聪明钱”地址及300余位链上KOL的交易动态，并提供历史回测分析，帮助用户捕捉早期链上机会，通过内置DEX即时执行交易。

金狗雷达在本次升级中进一步扩展了对BNB Chain、Solana、Base及以太坊等多链生态的支持。通过分析钱包资金流入、持币地址增长及买盘压力等关键指标，识别潜在市场趋势。每条链上信号均附带历史表现数据，帮助用户有效区分真实机会与短期市场噪音。结合 Bitget Wallet 内置的 GetGas 功能，用户可在 Alpha 界面直接完成交易，无需切换应用或预先持有原生 Gas 代币。

自2025年5月上线以来，金狗雷达已累计生成超37万条交易信号，平均准确率达91%。该工具将代币发现、数据分析与交易执行整合于统一移动界面，支持实时追踪买盘异动与涨幅表现。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据官方公告，币安合约平台将于 2025 年 10 月 10 日 15：15（北京时间）上线 MONUSDT 永续合约盘前交易，最高杠杆可达 5 倍。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，「高点重仓中文 Meme 的巨鲸」过去半小时内累计花费112,814美元建仓两个新标的。其中投入10.7万美元购买Meme Rush，入场价格为$0.01377；另外6,314美元购入GIGGLE，成本价$90.63。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，全球首个中文去中心化合约交易所“孙悟空”正式上线。当晚，项目顾问孙宇晨与知名交易员凉兮等加密KOL在X Space中展开对话，深入解读“孙悟空”与去中心化合约交易赛道，共吸引超过4.2万人同时在线收听。孙宇晨分析表示，近期华语市场热度高涨，华语Ticker潜力巨大，足以撑起独立平台。“孙悟空” 作为首个中文合约交易平台身份切入，专为符合国人交易习惯而生，非常看好它的发展前景。

孙宇晨透露，其个人也在“孙悟空”平台进行合约交易，以实测体验并不断优化。与此同时，“孙悟空”正在以每周一次的频率持续迭代发布功能，全面打磨产品体验。待充值深度、中文页面、移动端等基础能力完善后，平台将上线积分体系，届时“孙悟空”将迎来“腾云驾雾”的全新阶段。

他进一步指出，“孙悟空”聚焦搭建稳固基础设施，正积极推进生态整合合作。近期将与MetaMask展开深度合作，并布局以太坊EVM链整合，旨在为用户提供多链、多端无缝衔接的丝滑使用体验，持续强化其作为中文去中心化合约交易所的先发优势。

在谈及$SUN的未来发展时，孙宇晨表示，团队将优先聚焦中文品牌打造与中文域名优化，保持稳健迭代节奏，在夯实基础后推出一系列重磅举措，加速$SUN生态的整体突破与价值增长。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据Cointelegraph报道，全球加密联盟(GEC)近日致信爱尔兰政府，强烈呼吁放弃正在筹备的《通信拦截与合法访问法案》。该法案将允许执法部门访问加密消息，GEC警告这将严重威胁网络安全，增加网络犯罪风险，并可能导致科技企业撤离爱尔兰。作为众多科技巨头欧洲总部所在地，爱尔兰的立法决策影响深远。GEC同时敦促爱尔兰撤回对欧盟”聊天控制”法案的支持，该法案要求在消息加密前进行扫描，近日已遭德国反对。专家强调，削弱加密不仅危及个人隐私，更将成为国家安全隐患。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据财新网报道，新加坡金管局2025年10月9日发布一份咨询总结，表明将推迟实施基于巴塞尔银行监管委员会加密资产监管标准的银行资本金新规，拟延后至2027年1月1日或更迟实施。
据悉，新加坡金管局此前已征求市场各方意见，并且收到稳定币USDC发行方Circle、加密货币交易所Coinbase等13方的匿名及非匿名回复。据新加坡金管局披露，回复的人士担忧，若新加坡于2026年1月1日比其他司法管辖区更早实施巴塞尔加密资产资本金新规，可能引发监管套利。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，行情显示，受上线Upbit影响，IN短时涨超100%，现报0.27美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据官方公告，Upbit 将上线  Infinit(IN) 韩元交易对

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，行情显示，ZEC上涨突破270美元，现报269.87美元，24小时涨幅为55%。

当AI的“智能生产力”与Web3的“去中心化经济体系”相遇，数字世界将迎来继移动互联网之后的又一次范式级跃迁。10月9日，波场TRON生态头部NFT平台APENFT正式启用全新品牌“AINFT”身份，完成从“NFT交易平台”到“加密AI基础设施”的关键跨越。

在新发布的白皮书中，AINFT系统性提出了“AI+Web3”融合愿景：旨在通过AI和区块链的深度融合，构建具备自主进化能力的全新AI Agent智能生态体系。AINFT目标是成为下一代互联网的基石，构建波场TRON 网络的AI基础设施与AI Agent创新中心，建立智能、可信、自主的未来数字生态。

此次转型不仅是品牌升级焕新，更兼具战略延续与赛道卡位的双重意义。AINFT将充分承接APENFT在NFT领域积累的用户基础、资产确权能力和链上运营成功经验，这将为AI与Web3的深度融合注入扎实的生态基础。在AI技术浪潮下，AINFT精准切入“AI+Web3”融合风口，有望加速推动波场TRON生态的智能化进程，开启去中心化AI经济的新篇章。

AINFT愿景：构建波场TRON生态的核心AI基础设施，破解AI与区块链的“单兵困境”

AINFT致力于成为波场TRON生态中的核心AI基础设施和AI Agent应用框架创新中心，支持AI Agent的大规模部署、模型训练与资产化发行，最终构建一个AI Agent自主运行、数据权责清晰、经济体系自循环的新一代加密AI新经济生态，突破当前AI与Web3“单兵作战”的各自局限。

当前AI与Web3虽同为前沿技术，却因各自为战难以释放协同价值。区块链虽能实现“可信价值传递”， 却缺乏智能决策与复杂交互能力，链上智能合约只能按既定脚本机械执行，难以应对实时市场波动等动态场景，而AI虽具备强大的认知与生成能力，却深陷“中心化黑箱”困境——数据主权难辨、价值分配不公，技术红利被少数巨头垄断。

随着大模型与AI Agent 的爆发，市场对加密数字资产的需求已从“静态归属证明”转向“动态创造价值”，但传统静态NFT仅能作为所有权凭证展示或躺在钱包里等待买卖，无法像智能实体一样自主运营社交账户或实时优化DeFi策略，已难以满足“交互即生产力”的智能时代需求。正如 AINFT白皮书中所言：未来的数字资产不应仅是“所有权的证明”，更应是具备交互、学习与创造能力的智能实体。

AI与Web3的深度融合，正是破解这一困境的关键。二者在生产力与生产关系层面天然互补：Web3通过去中心化架构与Token经济体系，为AI解决数据透明与利益分配问题；AI则以实时决策与自动化能力，提升区块链的易用性与智能化水平。

基于这一认知，APENFT升级为AINFT，推动从静态的NFT数字收藏品向“可交互、可进化、可赚钱”的AI Agent生态演进。AINFT坚信，当AI的创造力与区块链的公平性相结合，将催生一个用户主导、智能驱动、价值共享的数字新世界。

诸如Sora 等多模态模型的出现，能将文本转化为语境丰富的视频，标志着 AI 已突破文本类单模态局限。AINFT 计划将 Sora等外部多模态模型整合至自身去中心化 AI 生态，把高端 AI 生成能力注入 AINFT AI Agent——不但可让 AI Agent 能解读非结构化数据、模拟复杂场景，还能自主生成可验证的 NFT 数字资产与体验，最终在链上实现 AI Agent 的创作、代币化与货币化。

在具体实施路路径上，AINFT并非简单叠加AI与区块链技术，而是通过“双向赋能”实现精准补位与价值闭环，具体体现为：

针对AI行业的“数据、算力、模型”三大核心要素，AINFT将借助区块链技术为AI“破黑箱”，构建可信智能基座：

· 数据可信化：利用区块链不可篡改特性，实现AI训练数据上链存证与全程可溯源，并结合隐私计算技术，达成“数据可用不泄露、价值可共享”。

· 算力民主化：构建去中心化算力网络，整合全球闲置GPU/CPU资源，通过Token激励普通用户参与闲置算力贡献，打破算力垄断、降低训练成本。

· 模型资产化：将AI模型及训练过程上链，以NFT形式实现模型确权与交易，量化数据与算力等资源贡献者的价值，让收益分配透明可追溯。

与此同时，AINFT通过引入AI高阶生产力工具为区块链“赋智能”，提升Web3应用的用户体验与产品性能:

· 安全与治理升级：AI实时监测链上异常交易、自动审计智能合约漏洞，辅助DAO智能进行高效决策，全面提升生态安全与治理效率。

· 应用智能化：将传统钱包升级为AI Agent，支持自动化资产管理与策略执行如管理DeFi头寸、动态调仓等策略，让非专业玩家也能零门槛享受复杂的链上服务。

· 生态自主化：推动AI Agent成为“链上数字公民”，使其能够自主参与市场交易、流动性管理与协议治理，构建以用户主权为核心的开放AI经济体系，避免技术红利被少数巨头垄断。

通过“区块链破AI黑箱，AI赋链上智能”的双向赋能，AINFT 既借助区块链技术解决AI领域的数据垄断、算力集中与利益分配不公等问题，也通过AI技术显著提升区块链在安全性、易用性与自动化方面的能力。

最终，AINFT 通过深度融合区块链的“可信底座”与 AI 的“智能活力”，打造出一个既能处理复杂认知任务，又能实现价值公平分配的新一代数字生态，推动加密世界从“静态所有权证明”迈入具备自我进化能力的“AI Agent”新纪元。

五年NFT行业积淀将转化为AINFT进军AI的动力燃料

AINFT的品牌升级并非APENFT简单的NFT业务延伸，而是一次跨越赛道的战略跃迁。从波场TRON生态原生的NFT交易平台，转向为面向全行业开源的加密AI基础设施，AINFT将实现从“静态NFT资产确权工具”到“动态AI服务底座”的关键跨越。

这场跃迁并非从零开始，APENFT近5年深耕NFT领域沉淀的核心能力与资源，将转化为 AINFT进军AI领域的“关键燃料”，为其加密AI基建布局提供了稳固的加密底层支撑。

作为波场TRON生态中规模最大的NFT平台，APENFT自2021年成立以来，在波场TRON创始人孙宇晨捐赠的多幅顶级藏品支持下，迅速成长为连接传统艺术与Web3的跨界标杆。其馆藏包括毕加索、安迪・沃霍尔、Beeple等艺术家的重量级作品，构建了估值超过2亿元人民币的跨时空艺术收藏体系，被用户誉为“博物馆级NFT策展库”。

APENFT构建的 “发行-确权-交易-孵化”全链路NFT生态，也为AINFT储备了核心用户与资产流通能力。其核心产品APENFT Marketplace已收录超200万件NFT资产，交易额达数千万美元，沉淀超过50万核心用户，这些用户可直接转化为AINFT AI Agent的潜在使用者。现有的资产流通链路也能无缝支持“AI模型NFT化、AI Agent资产化”的需求，避免创造即闲置的困境。

更重要的是，APENFT在资产确权方面的经验将为AINFT应对AI生成内容的确权与定价提供了重要参考。通过传统艺术上链实践，APENFT已建立起“创作-存证-交易-分润”的完整链路，这套成熟的确权逻辑可直接应用于AI模型及AIGC作品的链上确权，为构建“可信AI生态”奠定基础。

在产品层面，APENFT已发展为涵盖NFT交易（APENFT Marketplace）、GameFi中心、波场TRON铭文市场（TRONscription）、NFT公平发行平台（NFT Pump）等多元场景的综合性生态体系，这将为AINFT后续AI Agent的“多场景运营”提供了现成的生态接接。例如，GameFi可接入AI Agent进行资产管理，铭文市场可结合AI辅助创作，大幅缩短了AI功能的落地周期。

此外，今年7月APENFT与全球最大CEX平台币安达成多项深度合作：NFT代币成功登录币安Alpha专区，APENFT应用也全面接入币安钱包，用户现通过币安平台可直接购买NFT代币、一键进入 APENFT完成链上交互。这一合作不仅提前解决了AINFT生态项目启动时“用户引流、资产高效流通” 的关键问题，更为AINFT后续大规模落地积累了关键经验。借助币安流量入口，AINFT上线后能快速触达千万级核心用户，获得全球流量曝光支持，快速在全球市场迅速打开知名度。

而在波场TRON生态内Meme发行平台SunPump早已先行探索了AI Agent落地推出SunAgent和SunGenX。SunAgent是一款智能助手，通过智能对话辅助用户提升的决策和执行效率，验证了 AI Agent 在波场TRON生态的落地可行性与用户接受度；SunGenX则是X平台上的AI驱动的Meme代币创建工具，支持用户发推即发币，，为AINFT未来开发“跨平台 AI Agent”提供了灵感。这些创新产品的成功实践，为AINFT布局AI基础设施提供了宝贵的技术积累与经验参考。

由此来看，AINFT将把APENFT在NFT领域积累的资产确权、流通与价值锚定能力等成功经验，转化为构建AI基础设施的关键优势，再结合波场TRON生态的“创新基因、资源支持与AI实践经验”，使AINFT无需从零开始，而是直接站在成熟生态的肩膀上，快速推进加密AI基础设施的落地与规模化扩张。

未来，在AINFT生态每一个加密资产都可能是具备交互能力的“AI Agent智能实体”，每一次AI Agent 交互、每一次模型调用，都将触发链上价值的公平分配。

打造Web3原生的AI聚合网关

在产品定位方面，AINFT 旨在打造 Web3 原生、隐私优先的 AI 聚合网关。不同于 Poe 或 Perplexity 等聚焦大众市场的主流 AI 聚合应用，AINFT 不参与大众赛道竞争，而是聚焦于开辟全新赛道，搭建 Web3生态 与前沿 AI 服务的连接桥梁。

在产品技术实现层面，AINFT将以AI与区块链深度融合为技术基座，将波场 TRON 网络为底层基础设施，构建一个支持智能代理（AI Agent）、实现数据自治与经济自主的未来数字生态。这不仅是一次技术整合，更是一场范式重构，将推动AI产业从“平台主导”走向“用户主权”，从“数据垄断”走向“价值共享”，从“人工干预”走向“智能自治”。

在技术架构上，AINFT采用分层模块化设计，自下而上划分为四个清晰层级：基础设施层、核心组件层、智能服务层和生态交互层，共同为“AI+Web3”的高效协同奠定坚实基础。

· 基础设施层：作为AINFT系统的信任与计算底座，将以高吞吐、低手续费的波场TRON网络为主链，承担资产结算与智能合约治理任务；同时整合BTFS去中心化存储，对AI模型和交互数据进行永久存证，确保数据可信、可溯、不可篡改。

· 核心组件层：专注于实现AI Agent的“可协作、可资产化”，提供构建AI驱动型dApp的配套工具与框架。例如，多智能体框架支持Agent间跨应用通信与复杂协作，通过统一API帮助开发者快速搭建工作流；资产发行管理框架则支持用户一键铸造AI Agent并发行专属代币。

· 智能服务层：将AI能力封装为开箱即用的服务模块，实现AI能力的产品化。例如DeFAI服务模块提供链上智能策略库，AI Agent可直接调用DeFi策略模板，为用户输出智能资产管理方案。

· 生态交互层：作为连接用户与AI的桥梁，该层提供标准化插件和API，使AINFT Agent能够安全接入Twitter、Discord、Telegram等主流社交平台，实现内容发布、粉丝互动等自动化运营，提升用户体验与参与感。

在业务落地层面，AINFT已规划了四条清晰的产品线，将技术能力转化为可感知的服务，针对不同的市场需求推动愿景落地，覆盖开发者、普通用户、投资者、AI 研究者等不同群体：

· AINFT Agent Framework（开发者的AI Agent 工具箱）：这是AINFT团队自主研发的AI Agent多智能体底层技术框架（Multi-Agent System, MAS），提供多智能体系统开发所需的完整组件（如统一API）与工具链，发者可以借助该框架快速搭建专属的AI Agent应用（如多 Agent 协作的 DeFi 策略系统），大幅降低多智能体系统的开发复杂度，为生态创新提供技术支撑。

· AINFT Nova（一键AI Agent发行平台）：支持用户“一键创建AI Agent + 发行配套代币”，并无缝对接Twitter、Discord等社交平台。无需任何技术背景，也能通过该平台实现AI Agent自动运营社区、与粉丝互动，享受“智能资产创造价值”的红利。

· AINFT AgenTX（ AI驱动DeFi交易框架）：作为“DeFAI（AI + DeFi）”的核心落地产品，AINFT AgenTX旨在为用户提供智能的链上资产投资管理方案。它内置了跨链套利、借贷清算预警、流动性挖矿优化等投资策略模板，支持AI Agent直接调用，为投资者提供了便捷、高效的投资工具。

· AINFT Grid（去中心化AI模型训练平台）：通过分布式框架整合全球闲置算力资源，支持数据所有者在不泄露原始数据的前提下参与模型训练。训练完成的模型可以转化为NFT，算力、数据、模型提供者等都可按贡献获得代币奖励，为研究者提供了一个开放、公平的模型训练环境。

这四大核心板块紧密协同，为AINFT构建起覆盖AI Agent“底层框架搭建—应用创新创建—金融深度赋能—模型高效训练”的全栈能力体系。它们协同运作，推动AINFT从NFT平台向AI基础设施的战略转型，最终构建一个用户主导、AI驱动、价值共享的新一代去中心化智能经济生态，为加密AI开启全新发展路径。

对开发者而言，AINFT为其提供了坚实的底层设施与全套开发工具，支持快速、高效地部署AI Agent及相关应用，显著降低开发门槛与周期；对普通用户，AINFT支持一键发行专属AI Agent、灵活调用各类智能应用，实现链上资产的自动化管理；此外，用户还可通过贡献数据、算力等方式参与模型训练，获得相应激励，真正实现参与即获益、共建即共享。

根据披露的生态蓝图，AINFT将通过系统化的技术布局与平台建设，构建起覆盖开发、交互、金融与模型训练的完整AI基础设施，不仅为行业奠定坚实基础，也助力波场TRON实现从“价值互联网”到“智能互联网”的战略升级。

具体来看，AINFT一方面借助大模型工具提升波场TRON链上交互体验与开发效率，打造出去中心化的AI智能体孵化、运行与经济系统，为生态持续注入创新活力；另一方面，通过AI能力为用户提供从项目发现到量化策略的全链路资产增长支持，使波场TRON成为AI Agent高效运行的理想平台，助力用户实现智能化的资产管理与增值。

未来，在AINFT构建的去中心化AI生态中，用户和开发者不仅可以直接调用各类市场主流AI大模型（ 如OpenAI GPT 、Claude 、Gemini 及 Grok 系列），还可使用加密货币支付相关费用等；与此同时，借助AINFT的一键AI Agent创建平台AINFT Nova，用户还可轻松部署具备社交能力和经济机制的AI Agent智能体，从而构建大规模AI Agent智能体经济，迈向更开放与创新的未来。

深潮 TechFlow 消息，10 月 10 日，据金十数据报道，英国交易商TP ICAP旗下的加密货币现货交易平台计划开始提供稳定币交易对，因为该平台的交易量增长反映了数字资产领域的更广泛繁荣。TP ICAP全球数字资产联席主管Simon Forster在一次采访中表示，Fusion Digital Assets目前为机构市场参与者提供比特币和以太币现货交易，计划在明年上半年增加这些额外资产。这一计划出台之际，该交易所宣布其月交易量在9月份首次突破10亿美元。这家全球最大的银行间经纪商在一份声明中表示，这相当于一年前处理交易量的五倍。这家总部位于伦敦的公司表示，在过去12个月里，名义交易量平均每月增长85%。

作者：David，深潮 TechFlow

十月的 Uptober 行情，既属于热闹的币安新 Meme，也属于一些早已无人问津的古早老币们。

行话把这种老币叫做 “Dino Coin”，指代那些开创某些赛道先河，但最初热度已逐渐消退的成熟代币。

比如 ZEC（Zcash），从9月底53美元左右的低点，在国庆的一周后飙升至230美元，月涨幅超过370%。而推动老币回春的，并不是啥机构买入或者技术升级，直接导火索来源于一条推文。

10月1日，拥有290万粉丝的硅谷传奇投资人，Naval Ravikant 在X平台上抛出了一个极具争议的观点：“比特币是对抗法币的保险，而Zcash是对抗比特币的保险。”

随后，ZEC 快速拉升，其他隐私币们也在情绪外溢中收获了久违的涨幅。涨了自有大儒辩经，沉寂已久的隐私叙事突然又成为了近期热门的话题。

如果你错过了 ZEC 的这波涨幅，不妨跟我们一起复盘这场老币新喊的始末，看看大佬的影响力究竟有多大，以及隐私赛道接下来还有哪些机会值得关注。

利益相关，老币新喊

Naval Ravikant 在硅谷投资圈是个响当当的名字。作为 AngelList 的联合创始人，他打造了这个估值40亿美元的创业融资平台。

其个人投资成绩单也相当亮眼，早期投资了 Uber、Twitter 等200多家公司。

在加密领域，Naval 的资历同样深厚。2014年，他联合创立了 MetaStable Capital，这是最早的加密对冲基金之一。根据公开报道，该基金在2017年实现了540%的回报率，早期持仓包括以太坊、比特币和其他加密资产。

10月1日，Naval 发了条推文表示Zcash是对抗比特币的保险，随后的一些连续的推文则在论证比特币缺乏隐私性，指出比特币的公开账本使得“中本聪本人也无法使用比特币”而不暴露身份，政府/银行可通过链分析追踪所有交易。

而 Zcash 可以作为比特币的补充而非竞争，使用零知识证明可以实现隐藏发送者、接收者和金额等关键内容。

问题在于，Zcash 的这些好处并不是今天才为人熟知，这更像一个大佬偶然间的老币新喊，相关的隐私叙事已经凉透很久了。

从时间线看，Naval 的推文与 ZEC 暴涨高度吻合。不过，Naval 或许谈不上完全的中立，这里面其实存在没说出口的利益关系。

综合多个公开报道可以发现，早在2015年，Naval 向一个名叫 Zerocoin Electric Coin Company的公司投资了 71.5 万美元，该公司后来更名为 Electric Coin Company，也正是它开发了 Zcash。

此外，Naval 之前也担任Zcash基金会董事会成员，有一定的治理决策上的影响力。

因此，这个量级的投资大佬进行老币新喊也引来了社区的批评，认为他利用影响力为早期投资组合项目抬轿子，很难让人信服这是中立的技术讨论或者投资建议。

有意思的是，Naval 对这些质疑保持沉默，既没承认也没否认。

不管争议如何，Naval 的影响力实实在在体现在了价格上。他的推文获得290万次浏览，引发了一连串KOL跟进。Balaji Srinivasan（前a16z CTO）、Mert Mumtaz（Helius CEO）等人纷纷发文支持隐私币，进一步放大了市场情绪。

最终结果是，ZEC 从9月底53美元涨到230美元，从他发布推文喊单的时候算，涨幅已经超过300%。

情绪外溢，隐私赛道连锁反应

Naval 的喊单不仅推高了 ZEC，最近几天情绪已经扩散到整个隐私币板块。

Railgun（RAIL）成了最大黑马。这个相对小众的隐私币在同期涨了240%，从1.79美元涨到最高4.83美元。24小时交易量更是暴增1270%。

除了 ZEC 的情绪外溢，Railgun 也有其他催化事件的加持。

10月9日，以太坊基金会发布 Kohaku 隐私路线图，其中特别提到要集成 Railgun 的 zk-multisig 技术，而这也是Vitalik 一直青睐的隐私功能之一。

此外其他一些隐私币也迎来了不错的涨幅。

而就在 ZEC 暴涨期间，Grayscale 也宣布其 Zcash Trust 重新开放私募。

Grayscale Trust 是传统资金进入加密货币的合规通道。虽然它不如比特币和以太坊信托那么火，但对 ZEC 来说意义重大，也是机构资金能够合规持有 ZEC 的少数途径之一。

从官网数据可以看到，目前 Zcash Trust 的资金管理规模（AUM）已达8500万美金左右，每股价格在6个月内上涨了340%。

这些消息同时放出后，市场又开始关注隐私赛道了。虽然很难完全统计到具体的资金流入数据，但社交热度的增加非常直观。

除了以上提到的代币之外，还有一些项目可能也会受益于隐私叙事的这波短期情绪推动。

1. Aster：暗池和隐私交易

Aster 的热度不用多说，但很少有人关注到其暗池模式（Dark Pool）。

作为链上 Perp DEX，其亮点之一就是”Hidden Orders”（隐藏订单）的功能。它可以让订单的规模、价格和方向在执行前完全不可见，仅在成交后链上确认结果。这种机制通过零知识证明保护交易者免受MEV攻击、抢跑和清算狙击。

在 Binance 的 Meme 热潮以及隐私叙事的叠加下，$ASTER 本身或许仍值得关注。

2. Umbra：可审计的隐私

10月6-8日，Solana 隐私协议 Umbra 在MetaDAO的 futarchy 平台上进行ICO，原定筹资$75万，最终获得$880万超募1100%左右。

Umbra的核心价值在于为Solana提供“隐身模式”：通过设备端加密和Arcium的多方计算（MPC）技术，用户可以进行私募转账，而不牺牲区块链的可验证性和速度。

与完全匿名的Monero不同，Umbra内置合规框架，通过审计员程序创建私密与公开钱包的加密链接，仅在法院命令下披露信息。这种可审计的隐私既满足了用户对金融隐私的需求，又避免了Tornado Cash式的监管风险。

目前 Solana 上相关的隐私项目相较于以太坊来说处于早期阶段，Solana 一直以速度和性能著称，向隐私方向靠拢也必然需要一些头部项目提供支持。

公开消息显示，Umbra 将在2026年Q1主网上线。如果进展顺利，也可能吸引到 Solana 生态中那些需要防止抢跑的专业交易者、要求银行级保密的用户、以及寻求合规隐私工具的机构。

值得一提的是，为 Umbra 提供融资平台的MetaDAO，自己的代币 META 近30天涨幅也有 191% 左右，这属于launchpad 机制相关的另一个话题，篇幅所限不再展开。

3. 以太坊基金会Kohaku路线图：隐私从边缘到核心

10月8日，以太坊基金会正式发布Kohaku隐私路线图，这是以太坊历史上首次将隐私从”可选特性”提升为”协议级承诺”。Kohaku是一个模块化开源SDK（软件开发工具包），为钱包提供隐私原语，让开发者能轻松集成强密码学功能。这一举动由Vitalik Buterin亲自背书，并成立了47人的Privacy Cluster团队协调跨组织工作。

核心功能包括：

• 轻客户端：浏览器内验证，避免信任RPC节点泄露IP地址

• 私密交易流：集成Railgun等zk-based协议，实现机密发送/接收

• 社交恢复：通过ZK Email、ZKpassport等工具，无需暴露私钥即可恢复钱包

• dApp单账户：隔离不同应用的交易记录，防止关联分析

这不是重新发明轮子，而是整合现有成熟隐私方案（如Railgun、Elusiv）为统一SDK，降低开发门槛。以太坊计划2025年11月Devcon上展示初始原型，2026年推动原生账户抽象（AA），让隐私成为”默认选项”而非高级功能。

Kohaku路线图中特别提到了Railgun的zk-multisig功能。作为”官方认可”的隐私引擎，Railgun通过Kohaku SDK将获得更广泛的钱包集成，这也是RAIL代币在10月9日暴涨270%的重要催化剂之一。

更广泛来看，Kohaku 代表以太坊对隐私态度的根本转变，以太坊上的隐私代币或迎来一波短期的炒作。

4. Aztec主网即将推出：讲 L2隐私和去中心化的故事

Aztec Network是一个基于以太坊的隐私优先零知识rollup L2，融资$1.191亿（a16z、Paradigm领投），专注“可编程隐私”，让开发者可构建用户自主控制数据披露的应用。

2025年9月17日，Aztec部署了2.0.3功能完整升级，也意味着所有主网所需的机制已经就位。

Aztec与其他隐私方案的核心区别在于“计算隐私”：不仅隐藏交易金额和地址，还隐藏整个合约执行逻辑。这就为企业采用铺平了道路。

例如，代币化资产（RWA）可以在链上结算而不暴露交易策略，满足KYC/AML要求通过选择性披露。

Aztec路线图显示主网Alpha将在2025年底推出，采用完全去中心化的排序器和验证者，没有那种渐进式去中心化的过渡期。

这与多数L2形成对比，例如 Optimism 等L2在初期实际上还有中心化的排序器，其他 L2 在排序器的中心化问题上多少也有妥协。

虽然基建并不是新叙事，整个加密市场也未必再需要新的 L1/L2，不过在老赛道里有一个与众不同的卖点，仍有机会吸引到一部分注意力和资金。

总体上，这些项目多数处于早期阶段，不过隐私赛道也确实正在从边缘需求成长为主流链上基础设施的必备选项，而局部的机会可能也存在于这种悄然转变之中。