深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Lookonchain 监测，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 再购入 11.3 万枚 PENDLE 代币，价值 27.79 万美元。

此前消息，Arthur Hayes 今日凌晨购入 10.5 万枚 PENDLE 代币，价值 26.05 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Techinasia 报道，越南财政部发布草案法令，提议对在无牌数字资产平台进行交易的个人和机构实施罚款。

根据该草案，个人违规交易数字资产最高可面临 3000 万越南盾（约 1200 美元）罚款，机构最高可被罚 2 亿越南盾（约 7584 美元）。违反外资持股规定、提供误导性披露或未向监管机构报告信息等行为，罚款金额在 7000 万至 2 亿越南盾之间。

目前越南的加密货币交易所试点计划首个牌照预计将于 2026 年初发放。该试点限制最多批准 5 家运营商，要求资本金达 100 万亿越南盾且 65% 为机构持股。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据金十数据报道，随着黄金传统的销售旺季12月临近，金价已稳稳站在每盎司4000美元上方，这增加了金价再创历史新高的可能性。从东方到西方，实物黄金在年底前后都会迎来巨大需求，因为亚洲（尤其是印度）的婚庆季与欧美圣诞新年假期恰好重合。各国央行为建立外汇储备而持续购入黄金，以及资金不断流入黄金ETF，也增加了金价创下历史新高的可能性。道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示，美国近期降息的可能性对看涨黄金的人来说更是锦上添花。纽约黄金期货价格和国际现货黄金价格最近一次创下的历史新高分别是4398美元和4381美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方页面显示，Binance alpha 已上线 PORT3。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方消息，币安钱包新增链上股票交易功能。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方消息，Warden Protocol 创始人 Josh 在社交媒体发文，宣布 Warden 定位为同 Hyperliquid 一样团队自筹资金无 VC 且完全面向社区构建的 AI 项目。

文中披露，Warden 目前由团队自筹资金推进，累计投入已超过 650 万美元，并未进行任何外部 VC 融资或披露。Josh 表示，此举旨在确保产品方向与内部决策不受资本影响，VC 的 Token 占比也更直接回馈给真实社区用户与贡献者。

作者：@Jjay_dm

编译：深潮TechFlow

市场更新 – 2025年11月24日

AI驱动的市场动能破裂，引发避险情绪轮动，加密货币市值跌破3万亿美元，连续第三周表现为主要资产类别中最差。疲软的就业数据、降息预期下降以及日本市场压力，在假期流动性稀薄的背景下进一步施压。加密货币市场持仓已重新调整，资金费率转为负值，现货交易量保持稳定。

宏观更新

本周风险偏好急剧恶化，AI驱动的股市动能最终失速。尽管英伟达（Nvidia）财报再次表现出色，但相关涨势昙花一现，市场随即借反弹机会抛售。这一反应标志着市场行为的明显转变：投资者利用强势减仓，表明AI交易正在失去新增买盘的支持。随着美国科技股回落，压力直接传导至加密货币市场，总市值自4月以来首次跌破3万亿美元。

宏观数据进一步加剧了市场脆弱性：

• 非农就业数据（NFP）新增11.9万人，但失业率升至4.4%

• 12月降息概率降至约30%

• 日本市场承压，日债收益率曲线陡峭化（熊市陡峭）与日元走弱，引发对其继续吸收美债能力的担忧

• 欧洲和亚洲市场同样表现疲软，中国市场出现AI板块获利回吐以及房地产压力再现

• 英国通胀缓解，但在美国感恩节假期流动性低迷的背景下影响有限

因此，加密货币连续第三周成为表现最差的主要资产类别，普遍抛售和多头平仓导致山寨币跌幅居前。

尽管宏观经济形势仍然不稳定，但加密货币市场的内部结构正在出现积极变化。自10月底比特币（BTC）交易价格接近11.5万美元以来，资金费率首次转为负值，并且这是自10月26日以来持续时间最长的一次负值状态。杠杆资金偏向做空，而资金流向重新回归现货市场，尽管假期交易周缩短，但现货交易量表现出令人意外的坚挺。这种组合表明市场已经完成了一次全面的重置，一旦宏观压力缓解，市场将处于更有利的稳定状态。

在市值排名前100的代币中，相关性主要集中在前10名，这些代币的表现也最为糟糕。这反映出最大的资产正以单一宏观板块的形式交易，与更广泛的风险情绪完全挂钩。而在排名50至100的代币中，跌幅相对较小，并出现了早期的脱钩迹象，其交易更多依赖于独特的驱动因素。这与市场实际情况一致：一些狭窄的叙事（如代理协议、隐私、去中心化物联网 DePIN）仍在推动短期的超额表现，即使整体市场表现疲软。

与此同时，比特币的波动性持续攀升，7天实现波动率（RV）已回升至接近50的水平。

各板块表现普遍疲软，高波动性领域受抛售冲击最重：

• Layer 2（L2）跌幅达 14.9%

• 游戏板块下跌 12.0%

• 去中心化物联网（DePIN）下跌 11.4%

• 人工智能（AI）下跌 10.5%

• 中小市值资产表现同样落后

• 核心第一层协议（Core L1s）下跌 7.0%，GMCI-30 指数（@gmci_）下跌 7.2%，相对表现稍好

这一轮下跌几乎没有区分性，清晰反映了宏观驱动的全面去风险化情绪笼罩了所有领域。

上方图表为周一到周一的数据，因此与第一个图表存在差异。

我们的观点：

尽管数字资产市场深陷宏观环境引发的去杠杆化浪潮，但目前市场已经处于一个整固终于显现可能性的阶段。

数字资产在经历了宏观驱动的去杠杆化后，先是因AI热潮降温，随后又因美联储调整市场预期而承压，但市场的内部结构如今已显著改善。主流资产表现出更明显的相对强势，市场情绪已完全出清，杠杆风险也大幅降低。总永续合约未平仓量从10月初的约2300亿美元降至如今的约1350亿美元，这主要是由于长尾资产去杠杆化以及系统性资金流退出所致。这一变化将市场活动推回现货市场，而现货的深度和流动性在假期流动性稀薄的环境下表现好于预期。

这一点至关重要：当杠杆率降至如此低的水平，且现货市场成为主要交易流向时，市场复苏往往比年初那种机械性挤压更为有序。负资金费率和净空头永续合约的存在也降低了进一步强制平仓的风险，为市场提供了更多喘息空间，特别是在宏观环境企稳的情况下。未来几天将决定我们如何迈入今年的最后一个月，但在经历了数周的宏观压力后，市场终于具备了整固的条件。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据华尔街见闻报道，工信部、发改委、商务部、文旅部、中国人民银行、市场监管总局印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案提出，有序发展平台消费。有序发展直播电商、即时零售、策展零售、循环电商等新业态。鼓励平台企业依法合规利用人工智能技术挖掘用户需求，匹配推送产品和服务。支持平台企业应用虚拟现实、元宇宙、人工智能、区块链等数智技术，打造多场景、沉浸式消费体验。引导平台企业开展品牌品质促消费活动。压实平台企业主体责任，加强经营者资质审核和商品信息核查，完善消费纠纷快速处理机制。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方消息，Monad 生态 FastLane 宣布其TVL已在48小时内突破1亿美元。该数据与其流动性质押代币（LST）协议“shMonad”的采用进展相关。根据协议设计，质押收益将分配给Monad节点、DeFi应用及验证者。

FastLane将推进测试网至主网的节点迁移工作，并计划与多个DeFi协议进行集成。具体技术细节与时间尚未完全公开。

深潮 TechFlow 消息， 11 月 26 日，据 Techinasia 报道， 币安与越南胡志明市财政厅签署合作备忘录，支持在该市建设越南国际金融中心。

该协议在 2025 年秋季经济论坛期间签署，涵盖吸引投资者、制定数字资产和区块链法律框架、支持数字资产项目监管沙盒等合作内容。双方还将为使用数字技术的初创企业和中小企业提供支持，并为监管机构提供培训和研讨会。越南在全球加密货币使用率中排名第五，拥有超过 1700 万用户，年交易额达 1050 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Bitget 推出第 4 期 VIP 冲刺赛。活动期间通过合约交易成功晋升VIP 等级的用户，可共同解锁 50,000 USDT 奖池。此外，直升合约VIP 3及以上的用户，还可额外获得价值 1000 元的蟹卡一份。

本次活动面向部分用户开放，参与前需在活动页面点击「报名」按钮完成登记，活动时间截止 12 月 2 日 23:59（UTC+8）。

撰文：Tanay Ved

编译：Luffy，Foresight News

TL;TR

• ETF 和 DAT 等主要资金吸纳渠道近期需求疲软，10 月的去杠杆进程及宏观避险背景持续对加密资产市场构成压力。

• 期货与 DeFi 借贷市场已完成全面杠杆重置，持仓结构更趋洁净，系统性风险有所降低。

• 主流币种与山寨币的现货流动性尚未复苏，市场仍处于脆弱状态，更容易出现极端价格波动。

Uptober 初期，比特币一度飙升至历史新高，但乐观情绪很快逆转，「10.11 」的闪崩重创市场信心（注：Uptober 指加密货币市场在 10 月份通常会上涨）。此后，比特币价格下跌约 4 万美元（跌幅超 33%），山寨币遭受更大冲击，整个加密货币市场总市值回落至近 3 万亿美元。即便 2025 年全年出现多项利好基本面进展，价格走势与市场情绪仍出现显著背离。

当前，加密资产正处于多重外部与内在因素的交汇点。宏观层面，12 月降息预期的不确定性及科技股近期的疲软表现，进一步加剧了市场的避险行为；加密市场内部，曾作为稳定资金吸纳渠道的 ETF 和加密资产国库（DAT）出现资金外流；与此同时，「10.11 」的清算潮引发了史上最剧烈的去杠杆事件之一，其后续影响仍在持续，市场流动性依然低迷。

本文将深入剖析近期加密资产市场走弱的核心驱动因素，通过聚焦 ETF 资金流向、永续期货与 DeFi 市场的杠杆状况及订单簿流动性，探讨这些变化所揭示的当前市场格局。

宏观转向避险模式

比特币的表现已与主要资产类别日益背离。在各国央行创纪录购买黄金及贸易紧张局势持续的背景下，黄金今年以来回报率超 50%，一路高歌猛进；而科技股（纳斯达克指数）在第四季度失去动力，市场重新评估美联储即将到来的降息概率，以及 AI 驱动牛市的可持续性。

正如我们此前的研究所示，比特币与 「风险偏好型」 科技股和 「避险型」 黄金的关系呈周期性波动，且随宏观格局变化而调整。这使得比特币对市场冲击或催化事件（如 10 月闪崩及近期的避险情绪）尤为敏感。

2025 年，比特币、黄金和纳斯达克指数的表现，数据来源：Coin Metrics 与谷歌财经

作为整个加密货币市场的「锚定资产」，比特币的回调已蔓延至其他资产。尽管隐私币等主题板块曾短暂表现亮眼，但多数币种仍与比特币保持高度联动。

ETF 与 DAT 的吸金能力减弱

比特币近期的疲软部分源于支撑其 2024-2025 年走势的核心资金渠道需求下滑。自 10 月中旬以来，ETF 已连续数周出现净流出，累计流出规模达 49 亿美元，这是自 2025 年 4 月 「解放日」 关税公告前比特币跌至 7.5 万美元以来的最大规模赎回潮。尽管短期资金外流，链上持仓仍呈上升趋势，仅贝莱德的 IBIT ETF 就持有 78 万枚比特币，占当前现货比特币 ETF 总持仓的约 60%。

如果 ETF 资金流入恢复，将标志着该渠道趋于稳定。历史数据显示，当风险偏好回升时，ETF 需求曾是吸收比特币供给的关键力量。

比特币 ETF 每周净流入，数据来源：Coin Metrics

加密资产国库（DAT）同样开始显现压力。随着价格回调，DAT 公司股票价值与加密资产持仓规模缩水，导致支撑其增长飞轮的净值溢价承压。这削弱了 DAT 通过股权发行或债务融资获取新资本的能力，进而限制了其每股加密资产持仓的增长。规模较小的新兴 DAT 对此尤为敏感，市场环境变化可能导致成本基准与股权估值不再适合进一步增持。

目前规模最大的 DAT——Strategy，以平均 74,333 美元的成本持有 649,870 枚比特币（约占比特币当前总供应量的 3.2%）。如下图表所示，当比特币价格上涨且股权估值强劲时，Strategy 的增持速度显著加快，而近期增持节奏放缓。尽管如此，Strategy 仍持有未实现盈利，其成本基准低于当前市场价格。

如果价格进一步下跌或面临指数剔除风险，Strategy 可能遭遇压力；但市场环境好转有望改善其资产负债表与估值，重新创造有利于 DAT 增持的环境。

Strategy 的比特币购买量与平均成本基准，数据来源：Strategy 与 Bitbo Treasuries

这一趋势与链上盈利状况相符。短期持有者（持仓 < 155 天）的已实现损益比（SOPR）已跌至约 – 23% 的亏损区间，这一水平在历史上反映出对价格最敏感群体的投降式抛售压力。长期持有者平均仍处于盈利状态，但 SOPR 数据显示获利了结行为略有增加。如果短期持有者 SOPR 回升至 1.0 以上，同时长期持有者抛售节奏放缓，将意味着市场正逐步企稳。

加密货币的去杠杆进程：永续期货、DeFi 借贷与流动性

「10.11」的清算潮开启了期货、DeFi 及稳定币抵押杠杆的多层级去杠杆周期，其后续影响仍在加密货币市场持续发酵。

永续期货市场的去杠杆清洗

短短数小时内，永续期货市场出现史上最大规模的强制平仓，数月积累的未平仓合约（OI）减少超 30%。山寨币和散户交易较多的交易所（如 Hyperliquid、币安和 Bybit）的未平仓合约量降幅最大，这与去杠杆前杠杆集中的领域一致。如下图表所示，当前未平仓合约规模仍远低于崩盘前超 900 亿美元的高点，且在后续小幅回落，表明随着市场企稳与重新调整，系统内的杠杆已得到有效清理。

同期资金费率同样走弱，反映出多头风险偏好的重置。近期比特币资金费率徘徊在中性或略负水平，与市场尚未完全重建方向性信心的状态相符。

各交易所永续合约持仓量变化，数据来源：Coin Metrics

DeFi 去杠杆

DeFi 信贷市场也经历了渐进式去杠杆。自 9 月末达到峰值以来，Aave V3 上的活跃贷款规模持续下降。在风险偏好疲软及抵押品重定价的背景下，借款人纷纷降低杠杆并偿还债务。稳定币计价的借贷收缩最为剧烈，受 Ethena USDe 脱锚事件影响，USDe 相关借贷规模骤降 65%，并引发合成美元杠杆的全面平仓。

以太坊相关借贷同样收缩：WETH 与流动性质押代币（LST）贷款规模下降约 35%-40%，反映出循环借贷策略的减少及生息抵押品策略的收缩。

Aave V3 活跃贷款量，数据来源：Coin Metrics

现货流动性低迷

「10.11」清算潮后，现货市场流动性持续紧张。在主要交易所，比特币、以太坊、Solana 等币种的成交量深度（±2%）仍较 10 月初水平低 30%-40%，表明流动性尚未随价格同步复苏。由于挂单量减少，市场仍处于脆弱状态，小额交易即可引发不成比例的价格波动，加剧波动性并放大强制抛售的影响。

山寨币的流动性状况更糟。主流币种之外的订单簿深度出现更剧烈、更持久的下滑，反映出市场对风险资产的持续规避及做市商活动的减少。现货流动性的全面改善将有助于降低价格冲击并稳定市场，但截至目前，深度不足仍是系统压力未完全缓解的最明显信号之一。

交易所订单薄深度变化，数据来源：Coin Metrics

结论

加密资产市场正经历全面调整，受 ETF 与 DAT 需求疲软、期货与 DeFi 市场杠杆重置及现货流动性低迷等因素共同影响。这些动态虽对价格构成压力，但也使市场体系更健康、杠杆水平更低、持仓更中性，并日益回归基本面驱动。

与此同时，宏观环境仍是主要阻力。AI 股疲软、降息预期调整及整体避险基调抑制了市场需求。如果主要资金渠道（ETF 资金流入、DAT 增持、稳定币供应量增长）实现复苏，且现货流动性反弹，将为市场企稳及最终反转奠定基础。在此之前，市场仍将处于宏观避险背景与加密货币内部市场结构的张力博弈之中。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Matrixport 发布今日图表称，“按联邦基金期货隐含定价，市场预计美联储12月10日降息的概率已升至 84%，而明年1月维持利率不变的概率也提高到 65%。在这样的利率路径预期下，即便12 月落地降息，整体货币政策的宽松力度依然有限。

与比特币相比，黄金与美国财政赤字和国债发行节奏的相关性更高，在对冲财政扩张和降息预期方面更为直接。比特币则更依赖实打实的增量资金入场而当前增量流动性尚未明显释放，在这种环境下黄金与比特币之间的走势背离短期内大概率仍将持续。”

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Onchain Lens 监测，Ethena 正在从中心化交易所提取 ENA 代币。新创建钱包”0xa19″从 Coinbase Prime 接收 1.0535 亿枚 ENA，价值 2870 万美元。

另一钱包”0x631″从 Bybit 进一步提取 2000 万枚 ENA，价值 545 万美元，该钱包目前持有 3.0515 亿枚 ENA，总价值 8867 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据金十数据报道，受美国感恩节（11月27日）假期影响，美国初请失业金数据提前于今晚21:30公布，EIA天然气库存报告提前于明日凌晨01:00公布，石油钻井数据提前于明日凌晨02:00公布。11月27日（明日），美股、美债市场将休市一日，金银油期货合约交易将提前结束，敬请各位投资者留意。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据金十数据报道，金价周三攀升至近两周高位，此前美国经济数据增强了对美国联邦公开市场委员会（FOMC）12月降息的预期，并令美元承压。现货黄金上涨逾0.7%，至每盎司4,160.12美元，为11月14日以来的最高水平。“目前的预期更倾向于12月降息……美联储官员的鸽派言论和良好的经济数据加强了这一理由，从收益率角度来看，这提振了黄金，”KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，HTX 行情数据显示，PLUME 短时突破 0.04美元，日内涨幅超 50%，现报约 0.03688 美元。

今日，去中心化集体智能协作网络 Aevir 正式向全球社区开放，其官方网站(aevir.org)与创世白皮书同步上线。Aevir 通过独创的”智能贡献证明(Proof of Intelligent Contribution， PoIC)”共识机制，重新定义AI的创造(create)、拥有(own)、贡献(contribute)和治理(administer)模式，将数据和智能的价值直接分配给每一位贡献者。

AI价值网络的范式转移

人工智能技术正在经历从云端集中向终端分布的转变。生成式AI在实时助手、个性化内容创作等领域的应用，使用户对数据隐私、所有权、低成本和无延迟本地AI体验的需求持续增长。计算重心正从中心化云服务转向用户自己掌控的个人AI设备，如AI PC和AI工作站。

这一转变催生了一个新兴市场——用户不再仅是AI服务的消费者，更可能成为AI价值网络的直接参与者和构建者。如何有效组织分散在全球的个人AI资源和数据，并公平分配其产生的价值，成为当前亟待解决的问题。

Aevir的解决方案：PoIC共识机制

针对上述挑战，Aevir 提出了”智能贡献证明(Proof of Intelligent Contribution， PoIC)”共识机制。与仅关注算力或资本的传统共识不同，PoIC 旨在识别、量化并激励生态系统内所有形式的有效价值创造，构建了由”算力贡献”与”知识贡献”驱动的双轨价值引擎。

第一支柱：算力贡献——将个人算力中心转变为价值节点

为确保网络拥有高质量、稳定且高效的算力贡献，Aevir 推出了官方专用的AI训练系列硬件设备。该系列首款产品NEU-X AI Station搭载AMD Ryzen AI Max 300系列处理器，AI引擎性能算力可达126 TOPS。这一指标直接关系到本地运行AI大语言模型或图像生成模型的效率，使其成为贡献者参与网络、执行高价值计算任务的生产力工具。

AMD 锐龙 AI Max+ 395 芯片

Aevir 采用100%公平启动的代币模型。网络产生的所有激励将100%分配给智能贡献者(intelligent contributors，即算力贡献者和知识贡献者)，没有任何团队或投资者预留。这种软硬件深度集成、并以明确经济模型为支撑的设计，将NEU-X AI Station从单纯的硬件设备转变为具备明确回报路径的生产资料。

拥有Aevir专用设备的用户，可以将其作为专业节点接入网络，执行由PoIC协议协调的两类关键任务：

AI模型训练：贡献者的设备利用知识市场产生的优质数据，通过联邦学习等隐私保护技术，在本地安全地训练和优化Aevir的全球AI模型，或训练属于用户自己的”数字智能体”。PoIC根据提交的模型更新对整体性能的提升效果来评估贡献值。

生态共识维护：贡献者的设备利用其高性能算力验证和清洗社区生成的知识数据，通过算法打击恶意行为、确保内容质量，维护整个生态系统的健康和可信。

这一软硬件深度绑定的设计，确保了只有经过验证的专业设备才能处理网络中最核心的计算任务，为高质量的知识数据提供高效、可靠的算力引擎。

NEU-X AI Station

第二支柱：知识贡献——开放的集体智慧来源

Aevir 生态的主要知识来源和重要参与方式来自「知识市场」(Aevir Knowledge Market)。任何人都可以通过提出深度问题或提供高质量、经验证的回答参与集体智能建设。这些人类智慧经社区验证后，整理为结构化数据集，用于训练更精准强大的AI模型，解决当前高质量数据稀缺问题。
PoIC 机制通过声誉加权投票、内容引用追踪等算法，精准评估每份知识贡献的长期价值，并公平计入贡献者得分，确保回报透明公正。

通过这种双支柱设计，Aevir 形成了一个价值创造循环：普通用户贡献「知识数据」，硬件用户贡献「算力」，共同驱动AI进步，并让所有参与者持续获益。

两种参与Aevir的方式

构建去中心化智能经济

Aevir 通过 PoIC 汇聚知识与算力，构建一个完全由参与者共同拥有、可组合的去中心化智能经济，覆盖模型训练、应用开发到 Agent 经济全流程。在Aevir中，无论是创造(create)、拥有(own)、贡献(contribute)还是治理(administer)，全流程都通过token来激励和串联。
项目100% 公平启动，无私募、无团队预留，所有代币仅通过 PoIC 机制分配给实际贡献者，把网络所有权真正归还给建设者。 Aevir 官方 X 与 Discord 已开放，欢迎 AI 训练专家、研究员、去中心化建设者等早期贡献者加入。

关于Aevir

Aevir 是一个由”智能贡献证明(PoIC)”共识机制驱动的去中心化智能协作网络。它致力于将维护区块链网络的成本转化为对”集体智能”有益的贡献，旨在构建一个聚合全球智慧、由贡献者共同拥有和治理的自进化AI生态。通过深度整合高质量知识平台、基于联邦学习的分布式模型训练和可组合的智能经济，Aevir 将会成为未来智能互联网的基础设施。

了解更多关于Aevir的信息

Official Website：https://aevir.org

Official Twitter：https://x.com/AevirDAO

Official Discord：https://discord.gg/aevirdao

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方公告，Upbit 将上线 PLUME 韩元交易对。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Theblock 报道，韩国 IT 公司 Kakao 旗下数字银行 KakaoBank 已将其韩元挂钩稳定币项目推进至实际开发阶段。

该银行官网显示正在招聘区块链服务后端开发人员，要求具备智能合约深度知识、代币标准理解以及交易管理和全节点运营经验。KakaoBank 首席财务官 Kwon Tae-hoon 此前在 8 月的 2025 年上半年财报发布会上表示，银行正在审查参与数字金融的各种选择，包括数字资产的发行或托管。

今年 6 月，Kakao 集团支付子公司 KakaoPay 已为 6 个稳定币代码符号申请版权，包括 PKRW、KKRW、KRWP 等，均结合了 Kakao 或 KakaoPay 与韩元（KRW）。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Polygon 联合创始人兼 Polygon 基金会首席执行官 Sandeep Nailwal 在社交平台发文，讨论是否应该要求交易所将代币交易代码从 POL 改回 MATIC。

Sandeep Nailwal 表示，他不断从 Polygon 交易社区听到反馈，认为 MATIC 是一个更强大、更熟悉的交易符号，具有历史底蕴和认知度，更容易被人记住。”菲律宾经营杂货店的人或迪拜的优步司机知道 MATIC，但现在不知道它去了哪里”。

Sandeep Nailwal 表示，“我目前的立场是：用户变动太大了。我们已经迁移到 POL，那就坚持使用它，因为足够多的人现在已经了解它。我真的很好奇广大用户是怎么想的，因为类似的反馈一直不断出现。当然，也不能保证交易所会同意更改。”

深潮TechFlow消息，11月25日，加密资产管理公司Bitwise Asset Management拟于今日上市狗狗币交易所交易基金Bitwise Dogecoin ETF（NYSE: BWOW），官方已发布该ETF详情：目前BWOW持有16,429,836.05枚狗狗币（由Coinbase Custody负责托管），市场价值2,499,996.71美元，管理费率0.34%。Bitwise表示，BWOW资管规模达到5亿美元或是一个月内（以先到为准）将免除管理费。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Cointelegraph 报道，Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov 在接受 MN Capital 创始人 Michael van de Poppe 采访时表示，去中心化金融（DeFi）目前已完成大规模采用进程的约 30%，预计 2030 年将达到 100% 的全球采用率。

Nazarov 指出，当监管法规更加明确并能解释 DeFi 可靠性时，全球采用率将达到 50%；当机构用户有清晰高效的路径将资金投入 DeFi 时，采用率将达到 70%；而当 DeFi 的资本基础能够与传统金融资金配置进行有意义比较时，将实现 100% 采用率。

深潮TechFlow消息，11月25日，据PRNewswire报道，纳斯达克上市比特币矿企CleanSpark发布2025财报，其中披露截至9月30日的2025财年公司总收入为7.663亿美元，较去年增长102.2%，净利润为3.645亿美元。
此外，该公司还持有约13011枚比特币，持仓市值约合12亿美元，同时还拥有4300万美元现金、价值约9.5亿美元的矿业资产（包括预付矿款和已部署矿机）、以及10亿美元的运营资金。

来源：Coinbase Ventures

编译：Zhou，ChainCatcher

每年，加密货币的前沿领域都在不断变化。2025年，我们见证了稳定币基础设施重塑支付方式，跨链证明将曾经需要数天的结算时间缩短至前所未有的水平，预测市场突破重围，获得持续的主流应用，以及新型去中心化交易所（DEX）模式在链上实现了“万物皆可交易”的市场。

这些突破为雄心勃勃的团队开启了新时代，他们夜以继日地工作，致力于打造加密货币领域的下一个重大突破。

如果将加密货币的现状与年初进行比较，你会发现流动性更强、隐私保护更完善、互操作性更强大，以及链上基础设施与人工智能的协同作用。无论价格走势如何，我们对加密货币的未来都一如既往地充满信心。

以下是我们团队在展望2026年时最关注的一些想法，也是我们经常被问到的问题：“我接下来应该开发什么？”的答案。我们相信，这些领域将会涌现出下一个具有突破性的公司和协议，我们也正在积极寻求投资。

1. RWA 永续基金——万物皆可归于永恒

随着人们对链上真实世界资产（RWA）的兴趣重燃，投资者正在寻求新的投资渠道。永续合约作为加密货币领域最成熟的交易产品，提供了一种比代币化更快、更灵活的投资途径。得益于永续合约去中心化交易所（DEX）基础设施的近期改进，RWA永续合约通过永续期货合约，为链下资产创造了合成投资机会。我们认为这一领域正沿着两个方向发展。

首先，将奇异资产投资机会引入链上：由于永续合约无需抵押基础资产，几乎任何资产都可以形成市场，从而实现从私营公司到经济数据等各种资产的“永续化”。

其次，随着加密货币与宏观市场的联系日益紧密，更成熟的交易者群体希望表达的观点不再局限于做多数字资产。这催生了对链上宏观资产投资机会的需求，使交易者能够通过与石油、通胀盈亏平衡点、信用利差和波动率挂钩的工具进行对冲或建仓。

2. 专业交易所和交易终端

替代性 Prop AMMs

永续去中心化交易所 (DEX)、应用专用链和 Rollup 的兴起凸显了市场结构设计对于构建可持续交易所的重要性，尤其是在保护做市商免受恶意交易者侵害方面。虽然这些新型环境可以在底层嵌入此类保护机制，但在通用链上复制类似结构，而不进行重大协议升级，仍然十分困难。我们越来越关注那些能够加速这些更广泛生态系统内链上市场结构发展的项目。Solana 上的 Prop-AMM 就是一个新兴模型，其中闲置流动性只能通过聚合器执行，从而将流动性提供者 (LP) 免受掠夺性交易流的影响。这种 Prop 驱动的方法可以在底层改进之前显著推进市场结构创新，并且具有 Solana 现货市场之外的潜在应用。

预测市场交易终端

预测市场已成为领先的消费级加密货币应用之一，成功跨越鸿沟，走向主流应用。然而，如今的预测市场也面临着与早期 DeFi 相同的碎片化问题。例如，用户必须在多个界面间切换，而这些界面提供的工具有限，流动性池也彼此孤立。预测市场聚合器的出现，有望成为主流界面层，整合超过 6 亿美元的分散流动性，并提供跨平台实时事件赔率的统一视图。试想一下，交易终端（类似于 Axiom 的用户体验，但用于事件合约）配备了高级订单类型、筛选器/图表、多平台路由和持仓跟踪、跨平台套利洞察等专业工具。

3. 下一代 DeFi

Perp Markets 可组合性

永续期货正从孤立的交易场所演变为可组合的 DeFi 市场，从而开启资本效率的新领域。Hyperliquid 和 Lighter 等主要永续期货交易所正在率先与借贷协议集成，使用户能够在维持杠杆头寸的同时赚取抵押品收益。随着永续期货去中心化交易所（DEX）的交易量达到每月 1.4 万亿美元，并且同比增长 300%，到 2026 年，相关协议可能会进一步扩展永续期货的用途，使交易者能够在不牺牲流动性的前提下同时进行对冲、赚取收益和使用杠杆。

无担保贷款/信贷

无担保信贷货币市场是 DeFi 的下一个前沿领域，2026 年或将出现突破性模型，将链上信誉与链下数据相结合，从而大规模释放无担保借贷潜力。市场机遇巨大：仅美国就拥有1.3万亿美元的循环无担保信贷额度，加密货币凭借其卓越的资本效率和全球可及性，有望从中获利。对于该领域的构建者而言，挑战在于设计可扩展的可持续风险模型。若能成功，DeFi将真正成为能够超越传统银行体系的金融基础设施。

链上隐私

区块链以其透明性而闻名，但除非用户能够维护自身隐私，否则主流应用可能无法实现。机构和专业散户交易员如果不断向竞争对手泄露交易策略，就无法进行交易；而普通用户通常也不希望将自己的全部财务记录暴露在链上。我们看到，开发者们正致力于开发隐私保护资产（例如 Zcash）和 DeFi 应用（例如私有订单簿、借贷等），以及将隐私作为其存在意义的专用支付区块链。无论这些工具是构建在专用隐私网络之上，还是利用先进的密码学技术（例如零知识证明、全同态加密、多方计算、终端加密等）叠加在现有公共区块链之上，它们都能使区块链在保持可验证性的同时，降低用户暴露于恶意行为者的风险。

4. AI 和机器人技术

机器人与人形机器人数据采集

随着人工智能的不断发展，市场开始将目光投向下一个技术前沿，人们越来越一致地认为机器人技术可能定义下一阶段的创新。虽然许多团队正朝着这个方向努力，但在训练机器人和具身人工智能系统方面仍然存在一个关键缺口，即可用的数据集仍然有限且分散。其中一个主要稀缺领域是精细的物理交互数据，例如抓握、压力或涉及布料、电缆和其他可变形材料的多物体操作。尽管这一挑战不仅限于加密货币领域，但类似于去中心化物理基础设施网络（例如 DePIN）的激励性数据收集模型可以为扩展高质量物理交互数据的收集提供一个可行的框架，从而加快先进机器人系统的开发和部署。

人性证明

我们正接近一个临界点，届时你在联网数字屏幕上看到的一切都将无法区分人类来源和人工智能生成。我们相信，生物识别技术、加密签名和开源开发者标准的结合对于建立一种“人性证明”解决方案至关重要，该方案能够与人工智能在新的人机交互模型中相辅相成。Worldcoin（我们的投资组合公司）一直走在时代前沿，预见并致力于解决这一问题。我们乐于支持多种解决方案，以应对这一日益复杂的挑战。

链上开发与安全人工智能

智能合约开发即将迎来其“GitHub Copilot时刻”。2026年，人工智能代理或许会进一步普及链上构建：非技术出身的创始人只需数小时而非数月即可启动链上业务，而代理将负责智能合约代码生成、安全审查和持续监控。机遇在于代理工具的出现，它将使智能合约开发和安全/风险管理像现代网页构建一样便捷，从而可能引发链上应用和体验的爆发式增长。

展望2026年，我们深受鼓舞，因为许多建设者勇于尝试，推动链上经济向前发展。这些想法反映了我们看到的巨大潜力，但最激动人心的项目往往来自意想不到的地方。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据金十数据报道，近期，投资者对AI泡沫的担心持续上升。就此，在11月26日举办的中国银河证券2026年度投资策略报告会上，中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，AI泡沫确实存在，但会否演变成危机，目前来看还为时尚早。章俊提到，IMF将当下与互联网泡沫进行了对比，从市盈率和投资热度等指标来看，目前整体依然相对可控。美联储加息是刺破互联网泡沫的重要原因，但当下是美联储和全球降息周期，政策风险可控。不过与此同时，他强调，目前全球经济的韧性远低于当年，因此指标的可比性也还是存在不确定性。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Onchain Lens 监测，某新创建钱包从 Bybit 提取 3,089 枚 ETH，价值约 900 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，WEEX 唯客交易所公告，平台携手 TEXITcoin (TXC) 开启 60,000 USDT 空投活动，单人最低可领 30 USDT。活动时间：11/25 23:00 – 12/02 23:00 (UTC+8)。

活动期内，新用户净充值≥ 100 U 且首次现货交易 TXC，即可获得 10-100 USDT + 10 USDT 体验金；用户任意合约累计交易量≥ 500 U，可参与合约之王争霸赛，按交易量排名瓜分 25,000 USDT；用户还可参与 TXC 现货交易挑战赛，按排名瓜分 10,000 USDT。此外，TXC 现货交易量满 50 U 即可获得一次转盘抽奖机会，活动期间每日均可参与。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 87,000 美元，现报 86,987.00 美元，24 小时跌幅 1.14 %。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方公告，韩国上市公司 Bitplanet Inc. 今日以约 261 万美元收购了 28.5 枚 BTC，平均成本为 91,335 美元。截至 2025 年 11 月 26 日，该公司总计持有 228.5 枚 BTC。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 11 月 25 日）XRP 现货 ETF 总净流入 3541 万美元。

昨日单日净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Bitwise XRP ETF XRP，单日净流入为 2130 万美元，目前 XRP 历史总净流入达 1.56 亿美元。
其次为 Franklin XRP ETF XRPZ，单日净流入为 712 万美元，目前 XRPZ 历史总净流入达 6972 万美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 6.45 亿美元，XRP 净资产比率 0.49%，历史累计净流入已达 6.22 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 7850 万美元。

ETHA（BlackRock）：净流入 4600 万美元；

FETH（Fidelity）：净流入 4754 万美元；

ETHE（Grayscale）：净流出 2333 万美元；

ETH（Grayscale mini）：净流入 829 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，BitMine 董事长 Tom Lee 发言表示，以太坊短期内可能会下探至 2500 美元，但其上涨空间同样巨大，可能达到 3–4 倍，于明年 1 月上涨至 7000–9000 美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Strategy 今日凌晨在社交媒体平台发文称：“若比特币价格跌至我们7.4万美元的平均成本价，我们仍拥有相当于可转换债务5.9倍的资产，我们将此称为债务的比特币评级。若比特币价格跌至2.5万美元，该比率则为2.0倍。”

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Theblock 报道，Ark Invest 周二逢低买入多只加密货币相关股票。

具体而言，Ark Invest 购买了价值 1350 万美元的 Block 公司股票、价值 760 万美元的 Circle Internet Group 股票，以及价值 386 万美元的 Coinbase 股票。

此外，Ark Invest 周二还购买了价值 152 万美元的 Bullish 股票、878,794 美元的 Robinhood Markets 股票以及 280 万美元的其自有的 Ark-21Shares 现货比特币 ETF。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据彭博社报道，Robinhood Markets Inc. 和 Susquehanna International Group 正在收购 LedgerX 的多数股权。

据报道称，LedgerX 是一家总部位于美国的衍生品交易所，曾为 FTX 所有，目前由 Miami International Holdings Inc. 运营。此次收购将为 Robinhood 和 Susquehanna 在快速增长的预测市场领域提供强有力的新立足点，两家公司正在升级预测市场军备竞赛。

作者：Bitget

今日前瞻

1、美CFTC代理主席在扩大加密监管之际为创新委员会招募CEO。

2、SharpLink：上周产生443枚ETH质押奖励，累计达7846枚。

3、昨日，比特币ETF单日净流入807枚BTC（约7022万美元）；以太坊ETF单日净流入35,725枚ETH（约1.04亿美元）；Solana ETF录得374,028枚SOL净流入（约5087万美元）。

宏观&热点

1、Matrixport昨日发布分析指出：比特币近期反弹属情绪修复推动的短线机会，非新牛市信号。

2、SEC投资者咨询委员会12月4日召开线上会议讨论公司治理与股票代币化。

3、金十：知情人士透露，随着新任美联储主席的遴选工作进入最后几周，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在特朗普总统的顾问和盟友眼中，是下任联储主席的最热门人选。

大盘走势

1、 过去24小时加密货币市场全网合约爆仓3.01亿美元，其中多单爆仓1.54亿美元，空单爆仓1.46亿美元。BTC爆仓总金额0.94亿美元，ETH爆仓总金额0.63亿美元。

2、美股：道指涨1.43%，标普500指数涨0.91%，纳斯达克综合指数涨0.67%。

3、Bitget BTC/USDT清算地图显示：当前价 87,973 正处于“多头绞肉机”核心区，上方 88,200–91,000 堆积巨量 50x–100x 多单，突破 91k 将引爆多头清算瀑布直冲 95k+；下方空头清算墙极薄，跌破 86k 几乎无强支撑，市场极度一面倒看多，假突破猎杀风险高。

4、过去24小时内，BTC现货流入1.62亿美元，流出1.34亿美元，净流入0.28亿美元。

新闻动态

1、纽约邮报：旧金山警方及知情人士向透露，一名曾与OpenAI首席执行官Sam Altman交往的科技投资人于11月22日晚遭遇武装抢劫，价值1100万美元的加密货币资产被窃。

2、Fortune：Paxos以超1亿美元收购DeFi钱包公司Fordefi。

3、阿联酋新金融法将DeFi和Web3纳入监管范围。

项目进展

1、Plasma(XPL) 于昨日21:00（UTC+8）完成解锁约8889万枚代币，占总供应量的0.89%，价值约1810万美元。

2、Jupiter(JUP)将于11月28日12:00解锁约5347万枚代币，占总供应量的0.76%，价值约1250万美元。

3、Ethena合成稳定币USDe TVL从10月份的148亿美元跌至目前的76亿美元，降幅超过50%。

4、分析师@ai_9684xtpa：某远古巨鲸时隔八个月疑似抛售2万枚ETH，价值5814万美元。

5、Multicoin Capital再次购入6万枚AAVE，价值1068万美元。近期，他们已经累计购买33.80万枚AAVE，均价219美元，浮亏1350万美元。

6、美国第五大银行美合众银行在Stellar平台上测试其研发的稳定币。

7、美国德州启动比特币储备计划，首笔500万美元购入贝莱德旗下IBIT。

8、Polymarket宣布其获美CFTC批准重新进入美国市场。

9、MegaETH预存活动因技术故障以失败告终，放弃将募资规模扩大至10亿美元计划。

10、Metaplanet Inc.：公司已根据10月28日披露的信贷协议，于11月21日执行一笔1.3亿美元贷款，贷款以所持比特币作为抵押。

免责声明：此报告由AI生成，人工仅作信息验证，不作任何投资建议。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Bitget 上线第 19 期合约交易俱乐部争霸赛，总奖池 50,000 枚 BGB。用户可参与合约榜单争霸赛，按照累计合约交易额进行排名，前 600 名解锁对应奖励，单人最高可得 1,400 枚 BGB。此奖池交易范围为 U 本位、币本位和 USDC 合约。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户可点击“立即加入”按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 12 月 2 日 23:59:59 (UTC+8)。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，针对社交媒体上传播的“美国总统特朗普之子 Eric Trump 认为以太坊将在未来 38 天突破 8000 美元”相关消息，Eric Trump 回应表示，“别再散布这些假新闻了，我当然也希望看到这种情况发生，但我从未说过这句话。”

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据链上分析师 OnchainLens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼向 HyperLiquid 存入 200 万美元 USDC，用于增加其 HYPE 代币的 10 倍杠杆空头头寸。

目前该头寸价值 290 万美元，持有 84,388 个 HYPE 代币，同时设置了在 34.6 – 35 美元价格区间增加空头的挂单。