深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，一个新钱包地址 0x919 在过去 3 小时内从 Bybit 交易所提取了 6000 枚以太坊（约 1900 万美元），随后将这些资金质押到去中心化借贷协议 AAVE。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据金十数据报道，特朗普在社交媒体上再次发布有关格陵兰岛的内容，图中显示其与副总统万斯和美国国务卿鲁比奥将美国国旗插在格陵兰岛土地上。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 Cointelegraph 报道，安全研究员 Andrey Sergeenkov 表示，以太坊近期创纪录的网络活动可能与一波利用低燃料费的地址投毒攻击有关。

自 12 月以太坊 Fusaka 网络升级后，交易费用下降超过 60%，使得这类攻击变得更具经济效益。数据显示，1 月 12 日起的一周内，以太坊新增地址数量达 270 万个，日交易量激增至超过 250 万笔。

地址投毒攻击涉及诈骗者从类似合法地址的钱包发送小额交易，欺骗用户在交易时复制错误地址。研究表明，一些顶级”投毒攻击者”已向超过 40 万接收者发送交易，目前已有 116 名受害者通过这种方式损失超过 74 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据金十数据报道，社交媒体平台X工程团队表示，已将新的X算法开源，该算法采用与Grok模型相同的Transformer架构。马斯克转发称，这个算法很笨拙，需要大幅改进，但可以实时、透明地看到改进过程。

深潮 TechFlow 消息，01 月 20 日，根据官方消息，BTCFi 协议 Echo Protocol 宣布推出 Echo BTC Option，旨在为用户提供利用闲置 BTC 赚取收益的机会。

作为首个基于 Aptos 的 BTC 期权，Echo BTC Option 采取备兑看涨期权策略为用户带来真实收益，用户连接钱包，选择周期（14 天/28 天）和行权价后，在 24 小时内存入 aBTC 即可获得收益。

aBTC 存入 aBTC Yield 后，Echo 使用该账户出售看涨期权，期权买家支付期权费，到期时：

若价格 < 行权价 ，则保留 100% aBTC + 期权费；

若价格 > 行权价 ，则以行权价出售 aBTC，获得美元价值 + 期权费。

据介绍，Echo BTC Option 将于 2026 年 1 月 21 日 2:00（北京时间 10:00）正式上线，用户存入后即可立即赚取收益，到期后自动结算，且完全链上，无需托管。

撰文：Kolten

编译：AididiaoJP，Foresight Nws

美国《CLARITY 法案》引发了一场关于未来货币与银行业发展的讨论。法案的一项核心内容是：禁止加密货币交易所等数字资产服务商仅因客户持有「支付型稳定币」而向其支付收益。

这项针对第三方平台的禁令，其实是对 2025 年《GENIUS 法案》的延续—，后者已禁止稳定币发行商自身支付利息。银行业之所以支持这些措施，是为了保护自身利润丰厚的「利差」收入。

简单来说，银行的传统模式是：以低息吸收存款，再以更高利率贷出或投资于国债等资产。赚取的利息与支付利息之间的差额，就是银行的净息差（或称利差）。

这种模式利润可观。例如 2024 年，摩根大通营收 1806 亿美元，净利润达 585 亿美元，其中净利息收入 926 亿美元是主要贡献来源。

新兴金融科技为储户提供了获得更高收益的直接渠道，带来了银行业长期回避的竞争压力。因此，一些大型传统银行试图通过监管手段来保护自身商业模式——这种策略既有道理，也有历史先例。

银行业的分化

截至 2026 年初，美国储蓄账户平均年化利率为 0.47%，而摩根大通、美国银行等大型银行的基本储蓄账户利率仅为 0.01%。同期，无风险的 3 个月期美国国债收益率约为 3.6%。这意味着大行可以吸收存款、购买国债，轻松赚取超过 3.5% 的利差。

摩根大通存款规模约 2.4 万亿美元，理论上仅靠这种利差即可创造超过 850 亿美元收入。虽为简化计算，但足以说明问题。

自全球金融危机以来，银行业逐渐分化为两类机构：

• 低利率银行：通常是大型传统银行，凭借广泛网点与品牌认知，吸收对利率不敏感客户的存款。
• 高利率银行：如高盛的 Marcus、Ally Bank 等，多为线上银行，通过提供接近市场水平的存款利率来竞争。

研究显示，美国前 25 大银行的存款利率差异已从 2006 年的 0.70% 扩大至目前的 3.5% 以上。

低利率银行的盈利基础，正是那些不主动追求更高收益的储户。

「6 万亿美元存款流失论」

银行业团体声称，若允许稳定币支付收益，可能导致高达 6.6 万亿美元的「存款流失」，并抽走经济中的信贷资源。美国银行 CEO 在 2026 年 1 月的一次会议上表示：「存款不仅是资金管道，更是信贷来源。存款外流将削弱银行贷款能力，迫使银行更多依赖成本更高的批发融资。」

他认为中小型企业将首当其冲，而美国银行自身则「影响不大」。这一论点将稳定币吸收存款等同于资金流出银行体系，但事实并非总是如此。

当客户购买稳定币时，美元会转入发行商的储备账户。例如 USDC 的储备由贝莱德管理，以现金和短期美债形式持有。这些资产仍停留在传统金融体系内——存款总量未必减少，只是从个人账户转移到了发行商账户。

真正的担忧

银行业真正担心的是：存款从自家的低息账户流向高收益替代品。例如 Coinbase 的 USDC 奖励或 Aave 等 DeFi 产品，收益远超大多数银行。对客户而言，是将钱放在大行赚 0.01%，还是换成稳定币赚 4% 以上？两者收益相差 400 多倍。

这种趋势正在改变储户行为：资金从交易账户转向生息账户，储户对利率越来越敏感。金融科技分析师指出：「银行真正的竞争对手不是稳定币，而是其他银行。稳定币只是加速了银行间的竞争，最终让消费者受益。」

研究也证实：当市场利率上升时，存款会从低利率银行流向高利率银行。而高利率银行正在扩大个人与商业贷款业务——稳定币带来的资金流动很可能产生类似效果，将资本导向更具竞争力的机构。

历史重演

当前围绕稳定币收益的争论，很像上世纪关于「Q 条例」的争议。该条例规定银行存款利率上限，旨在防止「过度竞争」。在 1970 年代高通胀高利率环境下，市场利率远高于上限，储户利益受损。

1971 年，首只货币市场基金诞生，让储户获得市场收益并支持支票支付。类似地，如今 Aave 等协议也让用户不经银行即可赚取收益。货币市场基金资产从 1979 年的 450 亿美元激增至两年后的 1800 亿美元，如今规模已超 8 万亿美元。

银行与监管机构最初也抵制货币市场基金，但利率上限最终因对储户不公而被废除。

稳定币的崛起

稳定币市场同样快速增长：总市值从 2020 年初的 40 亿美元飙升至 2026 年的 3000 亿美元以上。最大的稳定币 USDT 市值在 2026 年突破 1860 亿美元。这反映出市场对「可自由流动、且能获得收益的数字美元」存在需求。

稳定币收益之争实质是货币市场基金辩论的现代版。反对稳定币收益的银行，主要是现行体系下受益的低利率传统银行。它们的目的是保护自身商业模式，而这项新技术显然为消费者提供了更多价值。

历史表明，能提供更好解决方案的技术终将被市场接纳。监管者需要决定：是推动这一转型，还是延缓其进程。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 OnchainLens（@OnchainLens）监测，一个新创建的钱包从币安交易所提取了 8,551 枚 ZEC，价值约 312 万美元。该钱包可能会继续提取更多资金。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 The Block 报道，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示将在本周举行的世界经济论坛期间继续推进美国加密市场结构法案的工作。Armstrong 计划在达沃斯与银行高管会面，寻求弥合双方分歧，让稳定币成为加密公司和传统银行的共赢机会。

上周，Coinbase 撤回了对该法案的支持，原因是法案草案文本显示将禁止加密公司对闲置稳定币余额支付利息。银行业对加密公司提供此类稳定币收益表示强烈反对，认为这可能导致存款流出传统储蓄账户并造成金融不稳定。

由于 Coinbase 的退出，参议院银行委员会已推迟原定的审议听证会，Armstrong 表示将把与银行高管的讨论结果传达给参议院和政府，以推动立法进程。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 Bitget Tradefi 数据显示，现货黄金历史首次站上4700美元/盎司，新年首月涨幅达8.8%，涨逾380美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 92,000 美元，现报 91,976.25 美元，24 小时跌幅 0.84 %。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 Bitget Tradefi 数据显示，纽约期金向上触及4700美元/盎司，创下历史新高，日内涨2.28%。现货黄金现报4692.9美元/盎司。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，在黄金价格创下历史新高之际，地址为 0x4b6c 的巨鲸在过去 30 分钟内将 326 枚 XAUT（价值约 153 万美元）和 10,978 枚 SLVON（价值约 93.6 万美元）兑换为 724 枚 ETH（价值约 240 万美元）。XAUT 是与黄金挂钩的代币，而 SLVON 是与白银挂钩的代币。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 Bitget Tradefi 数据显示，现货黄金突破前高，升至4691.6美元/盎司的纪录新高，逼近4700美元大关。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 PeckShieldAlert 监测，Makinafi 协议遭黑客攻击，损失约 1,299 枚以太坊（约 413 万美元）。目前被盗资金存放在两个地址：0xbed2…dE25（约 330 万美元）和 0x573d…910e（约 88 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据韩国先驱经济报报道，韩国金融当局已开始制定详细方案，计划在年内调整数字资产监管框架。核心内容包括改革”一交易所对一银行”的惯例，允许发行数字资产衍生品，以促进市场活跃度。

公平交易委员会和金融委员会正就放宽数字资产相关主要监管进行协商。研究报告显示，取消”一交易所对一银行”惯例可增强市场竞争，扩大消费者效用。此外，引入数字资产衍生品将改变以现货为中心的交易结构，重塑交易所间竞争格局。

韩国国会也支持数字资产交易活跃化，执政党和在野党正就数字资产基本法的细节问题进行协调，包括交易所大股东持股限制、数字资产定义、许可和注册制度适用范围等方面。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 ABS-CBN News 报道，菲律宾帕赛市警方于 1 月 16 日解救了一名被中国籍绑匪绑架的中国公民。该受害者在被四名持刀歹徒非法拘禁期间，被迫转移了约 40 万美元加密货币和额外 1.4 万美元现金。

警方表示，绑架者闯入受害者位于罗哈斯大道的公寓，声称受害者欠他们 100 万美元，并威胁如不给钱将摘取其器官或将其贩卖至柬埔寨。受害者通过向朋友发送求救信息获救，警方随后进入公寓逮捕了两名嫌犯，另两名嫌犯在逃。

警方从反绑架小组获悉，嫌犯将面临《修订刑法》第 267 条规定的绑架和严重非法拘禁指控。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 GMGN 数据，Meme 币 NPM 市值已跌破 100 万美元，过去 1 小时跌幅超 40%。此前，该 Meme 代币上线 4 小时市值一度触及 690 万美元。

据悉，NPM 代币叙事为致敬全球最大包管理器 NPM 创始人 Isaac Z. Schlueter。

作者：Bitget

一、热点要闻

美联储动态

鲍威尔罕见现身最高法院听证，支持理事库克留任

美联储主席鲍威尔将于周三出席最高法院听证，就特朗普试图解雇理事丽莎·库克一案提供支持。- 要点：去年10月法院暂阻特朗普解雇行动，库克否认抵押贷款欺诈指控；鲍威尔站台凸显美联储独立性。- 市场影响：此举或缓解政策不确定性，但若法院裁决不利，可能加剧金融市场波动，影响投资者对联储稳定性的信心。

国际大宗商品

避险情绪升温推动金银价格刷新纪录

特朗普关税威胁引发全球避险需求，现货黄金和白银价格双双飙升至历史高位。- 要点：黄金一度涨2%至4690美元/盎司，白银涨超5%至94.7美元/盎司；美欧贸易摩擦升级为主要驱动力。- 市场影响：贵金属作为避险资产受益，但若贸易争端缓和，价格可能回调，短期内支撑商品市场整体韧性。

宏观经济政策

特朗普推动格陵兰岛议题引发美欧贸易新摩擦

美国总统特朗普拒绝透露是否武力夺取格陵兰，并威胁对反对欧洲国家加征关税，欧盟紧急峰会应对。- 要点：欧盟将于22日召开峰会评估反制措施；特朗普强调若无协议将100%落实关税；同时，中国总理李强主持座谈会讨论“十五五”规划。- 市场影响：贸易不确定性放大全球经济风险，可能抑制增长预期，但也刺激避险投资转向。

二、市场复盘

• 黄金现货：小幅上涨，连续刷新历史高位，受地缘政治紧张支撑。
• 白银现货：小幅下跌，关键特征为避险需求主导，价格波动加剧。
• WIT原油：价格承压下行，驱动因素包括供给过剩预期和需求疲软。
• 美元指数：持平，驱动因素为美联储潜在宽松信号和贸易不确定性。

美股指数表现

美股周一因马丁路德金纪念日假期休市，但美股期指跌势明显；

• 道指：期货跌0.83%，连续承压于贸易摩擦升级。
• 标普500：期货跌0.88%，关键特征为避险情绪主导市场。
• 纳指：期货跌1.09%，科技板块驱动因素包括AI投资不确定性。

三、深度个股解读

1. 苹果– iPhone出货量重夺中国市场首位

事件概述：市场机构报告显示，苹果凭借iPhone 17系列存储容量翻倍且不涨价，以及Pro系列相机创新，在2025年四季度以22%份额领跑中国智能手机市场。同时，iPhone 18 Pro计划引入5G卫星通讯，突破应急求救限制，实现实时语音数据连接，或通过新运营商模式商业化。 市场解读：分析师认为，此举标志智能手机进入“天地一体”时代，高盛等机构看好其对竞争格局的颠覆潜力。 投资启示：卫星通讯功能或提升苹果生态粘性，建议关注供应链受益股。

2. 美光 – AI存储芯片短缺警告延长

事件概述：美光警告AI需求引发的存储芯片短缺史无前例，将持续至2026年后，HBM产能被AI加速器挤占，已影响手机和PC出货。公司推进纽约1000亿美元DRAM晶圆厂项目，首批2030年投产，并扩建爱达荷和弗吉尼亚设施，以保障英伟达等客户供应。 市场解读：机构观点称，此短缺凸显AI供应链瓶颈，高盛预计将推动内存价格上涨。 投资启示：短期产能压力或抬升股价波动，长期扩产计划利好估值修复。

3. 谷歌– Gemini业务销售额大幅增长

事件概述：谷歌Gemini AI模型销售激增，过去一年API调用量翻倍至850亿次，企业订阅用户达800万，此增长有望拉动Google Cloud服务器收入，因客户AI支出延伸至其他产品。 市场解读：分析师强调，这反映AI商业化加速，高盛视其为云业务新增长引擎。 投资启示：订阅模式稳定现金流，值得中长期配置。

4. 微软 – AI利润率扩张获看好

事件概述：微软股价自去年12月高点回落16%，但高盛分析师视其为抄底机会，预计2030财年EPS达35美元，复合增长超20%，得益于AI基础设施灵活性和利润率优势。 市场解读：机构认为，微软在AI周期中脱颖而出，类似于云时代扩张路径。 投资启示：当前回调提供入场时机，关注AI相关财报。

四、今日市场日历

数据发布时刻表

UTC+8 国家/地区 数据名称 市场关注度

重要事件预告

• 美国最高法院意见日：10:00 – 关注特朗普关税政策合法性裁决，可能影响全球贸易格局。
• 2026阿里云PolarDB开发者大会：全天 – 聚焦云原生数据库技术与AI融合，关注开发者生态新动态。
• 欧盟紧急峰会：22日 – 讨论特朗普关税威胁及反制措施，评估欧盟利益维护策略。
• 日本首相解散众议院：23日 – 提前大选公告，关注自民党政治影响及经济政策走向。

bitget 研究院观点：

受央行购买、地缘紧张及美联储降息支撑继续看好金银表现，对美股依旧保持乐观，预计2026年S&P收益增长可达到13-15%，AI 驱动有双位数回报，但估值高企存风险；原油看衰因供给浪潮及需求疲软；美元走弱会进一步提振贵金属，整体市场需警惕贸易摩擦升级放大波动。

免责声明：以上内容由AI搜索整理，人工仅作验证发布，不作为任何投资建议。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据链上数据分析师 Murphy 分析，比特币投资者情绪正从”犹豫区”向”失望区”转变。Murphy 指出，比特币价格周期通常经历四个情绪阶段：乐观区、获利区、犹豫区和失望区。当前市场指标显示，投资者情绪正从第三阶段（犹豫区）向第四阶段（失望区）过渡。

分析师称，2025 年 10-12 月期间，持有 100-1000 枚比特币的鲸鱼群体曾积极增持，随后 1000-10000 枚比特币的鲸鱼群体接力增持。但目前大型鲸鱼已停止积累，部分甚至转为减持状态，这是投资者信心不足的表现。分析认为，市场需要通过长时间修复或更低价格吸引需求，才能构筑新的底部共识。

作者： FIP Crypto

编译： 深潮 TechFlow

深潮导读： 在空投内卷、积分制泛滥的当下，许多投资者陷入了“刷量疲劳”。本文提出了一套反直觉的空投策略：最好的空投不是“刷”出来的，而是通过真实的链上交互偶遇的。

作者通过分析 Monad、ZKsync、Base 等项目的案例，揭示了追溯性空投的核心逻辑——项目方更看重能够产生实际价值的链上足迹，而非机械化的女巫行为。如果你感到空投收益正被稀释，这篇文章将教你如何通过建立真实的链上声誉，实现高效且低压的躺赚。

正文如下：

并非所有的空投都需要没完没了地“刷”，而那些不需要硬刷的往往才是最优质的。

我尝试过各种类型的空投，很多都让我感到筋疲力尽。

但我意识到，获取空投最聪明的方式其实是不要去刻意“撸”（farm）。

以下是我目前采取的策略，旨在以最少的精力“意外”获得最高的奖励：

我们通过在链上活跃拿奖励

并非每个项目都会这样做，但有些项目会将空投分配给活跃的链上用户。

以下是一些过去的追溯性空投示例：

• TIA 和 DYM：奖励给了 Cosmos 生态的质押者和活跃的 L2 用户。
• AVAIL：奖励给了活跃的 L2 用户，包括 Starknet 用户。
• PENGU：奖励给了在以太坊（Ethereum）和 Solana 上有强力活跃记录的钱包。
• MegaETH：SBT 的资格是基于我们的链上贡献。
• Monad：奖励给了以太坊和 Solana 顶级协议的重要交易者和存款人（他们将其定义为在链上提供了重大价值的用户）。

遵循 @Zeneca 的空投哲学，只要我们保持开放的心态并在链上探索新事物，空投就会自然而然地到来。

我们的足迹让我们仅通过与喜欢的协议交互就有资格获得不同的空投。

没人知道标准

有着明确标准的积分计划是无聊的，因为项目方会直接告诉你如何去刷它们。

其中最“臭名昭著”的项目之一是 MarginFi，他们运行了数月（甚至是数年？）的积分计划，却从未宣布任何代币信息。

但这就是任何积分计划的陷阱：

没有人向你承诺任何东西，而且活动可以永远持续下去。

他们可以随时更改规则，这就是我们正在参与的游戏。

如果唯一的目的是为了空投而硬撸项目，许多人会感到沮丧。

当我们对空投回报抱有太高期望时：

我们将会面临巨大的失望。

此类程序还会被女巫（Sybils）严重操控，这会进一步稀释分配额度。

与此同时，追溯性空投不会公开分享其标准。

我们可以对比两个不同 L2 所使用的标准：

• ZKsync 使用了时间加权平均余额（TWAB），但仅在快照后才公布。
• Scroll 在多个活动中使用了 Marks 积分。

两者都使用了类似的因素（流动性）来确定资格。

但 Scroll 除了对巨鲸有利外表现并不理想，而 ZKsync 如果你策略得当，回报其实相当丰厚。

许多人仍对失去 ZKsync 资格感到愤怒，但实际上即使只有少量资金，我们也本可以获得资格。

我们有更少的竞争

当存在如此多的不确定性时，没有人喜欢去撸空投。

最理想的情况是像 Base 或 Arbitrum 这样：

积极否认他们会发行代币，直到他们改变主意并决定发行一个。

因此，活跃参与的钱包会更少，因为那些只追求激励的人不会参与。

或者他们会半途而废，因为从投资回报率（ROI）的角度来看，撸这个项目没有意义。

Optimism 的第 5 次空投对我来说是一个巨大的惊喜，结果显示只有 54,723 个钱包符合资格。

许多人会持观望态度，询问如果没有保证，是否值得进行交互。

但真正的奖励来自于不确定性：

我们基于自己的信念冒险投入时间和资本，这可能是一次失败，也可能是一次回报丰厚的投资。

即使我们遭遇失败，这也能帮助我们进一步优化策略，并了解在未来应该规避什么。

我们不会感到筋疲力尽

我被问过无数次，哪些是最好的撸毛项目。

我们总是在寻找下一个矿场，然后在抛售后寻找再下一个。

但有时，最好的空投玩法就是使用你喜欢的产品。

谁能想到在 Aave 或 Uniswap 上保持活跃会让我们获得 Monad 的空投呢？

我曾因不断寻找下一个 Alpha 而多次感到精疲力竭。

但如果我们能根据链上足迹获得奖励：

真正的 Alpha 就是与那些我们喜欢使用、并能在此过程中获利的协议进行交互。

过分关注最终结果会导致失望。

而获得惊喜空投将保持我们继续探索链上的动力。

女巫攻击无法操控系统

女巫农场通过做最基本的操作来伪装成真人，以获取资格。

总会有女巫试图从项目中榨取价值。

但使用追溯标准的项目能够调整规则来剔除女巫。

当然，这些永远不会完美：

• 真实用户会被误伤过滤掉。
• 一些女巫会获得分配。

在两者之间很难平衡，总会有人被遗漏。

在我们这一端，我们可以尽力不被当作女巫过滤掉。

一切都始于这个原则：

价值是主要标准

追溯性空投是根据你的钱包提供的价值来分配的。

Monad 将其描述为“历史上跨不同价值形式在链上产生重大价值的地址”。

如果我们做的任务和女巫一样低价值：

我们就会被贴上标签并失去资格。

项目方不想奖励那些多次重复进行同样低额兑换（swaps）的刷子。

相反，他们会奖励高价值的回馈。

但对此并没有严格的规则，项目方可以自行决定他们想要奖励哪些行为。

因此，为了获得资格，我们只需要找到自己喜欢的应用并持续使用。

我们的足迹会被其他项目识别，我们也会因为使用喜欢的应用而获得奖励。

建立强大的链上社交足迹

链上足迹（Onchain footprint）已被许多人宣告死亡，但我仍然相信它在未来的空投中发挥着关键作用。

即便现在的空投严重向社交分配倾斜：

链上足迹仍然构成了你社交声誉信任的基础。

别人能一眼看出你是在伪造还是真实参与，所以试图撒谎是没有意义的。

你只需要述说你在链上做了什么，来增加你的“好运接触面”。

深潮 TechFlow 消息，01 月 20 日，据官方消息，SUN 正式宣布完成生态战略升级，中文一级品牌“孙悟空生态”即日起全面启动。本次升级以构建一体化去中心化金融中枢为核心目标，通过整合悟空兑换 SunSwap、悟空发射台 SunPump、悟空道 SUN DAO及 SUNAI 孙悟空 AI 以及 SunX 孙悟空核心模块，形成覆盖资产流通、发行、治理及智能扩展的完整生态体系，致力于打造可持续、自驱动的价值闭环。诚邀各界参与者于 1月 20 日晚 8 点通过官方 Space 参与品牌揭幕特别活动，共同探讨 DeFi 生态发展新范式。

用户关注官方账号 @sunpumpmeme (https://t.me/sunpumpmeme) 与 @Agent_SunGenX，转发推文并 (https://t.me/Agent_SunGenX) @ 三位好友，官方将从参与者中抽取 5 位幸运用户，送出每人 10 USDT 奖励。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个新创建的钱包从交易所 Bybit 提取了 3,300 枚以太坊（ETH），价值约 1051 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据金十数据报道，预计日本央行将于周五上调经济增长预期，并表明其准备进一步加息。近期日元贬值以及工资增长前景良好等因素，使政策制定者保持警惕，力求抑制通胀压力。但日本央行行长植田和男不太可能透露何时能够重新启动加息举措的具体时间。这一决策受到债券收益率上升以及将于2月提前举行大选等因素的影响而变得更为复杂。日本央行在去年12月刚刚将利率上调至0.75%的30年来的最高水平，预计将在本周五维持利率不变。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，跨链互操作性协议 LayerZero 在社交媒体发文称，“人们普遍相信一个不可避免的理念，认为总有一天，世界将无法再忽视它。2.10.26。”

疑似预告 2 月 10 日将发布重要内容。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据金十数据报道，花旗集团一年多来首次下调了欧洲股票评级，理由是美国总统特朗普试图吞并格陵兰岛，导致布鲁塞尔和华盛顿之间的关系恶化。包括Beata Manthey在内的策略师写道：跨大西洋紧张局势的最新升级和关税不确定性削弱了欧洲股票的近期投资前景，并损害了欧洲大陆公司的盈利前景。他们将除英国以外的欧洲市场在全球资产配置中的评级下调至“中性”，理由是近期投资前景疲软。与此同时，花旗集团将日本股票的评级从“中性”上调至“超配”。过去一年表现优于美国股市的欧洲股市周一大幅下挫，因特朗普宣布对支持格陵兰岛的国家加征新关税。欧盟正在考虑对价值1080亿美元的美国商品加征关税，以及其他可能的报复措施。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，Trend Research 在 5 分钟前从 Aave 借出 1000 万枚 USDT，随后将这些资金充值至币安交易所。

目前 Trend Research 持有 626,778.65 枚以太坊（ETH），总价值约 19.4 亿美元，平均成本约为 3,105.5 美元，浮动盈利约 5,352 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1月20日，据Financialit报道，欧洲“加密即服务”平台CheckSig宣布以3350万欧元估值完成350万欧元融资，截至目前其融资总额已达到620万欧元，该公司已于今年获得MiCAR牌照并提供加密托管、加密交易、加密货币税务代扣代缴等，旨在为个人和机构投资者提供安全透明的加密货币服务。

作者： Wintermute

编译： 深潮 TechFlow

深潮导读：

曾经被视为加密市场“铁律”的四年减半周期正面临前所未有的挑战。顶级做市商 Wintermute 在最新发布的 2025 年度报告中指出，传统的周期叙事已然失效，市场逻辑已从“季节性轮动”转变为“流动性锁死”。

2025 年并未如期出现大范围狂欢，反而展现出极端的情绪撕裂：一方面是 BTC 和 ETH 在 ETF 的加持下步入制度化殿堂，另一方面则是山寨币爆发力骤减、生命周期缩短。

面对 2026 年，加密市场是否能打破当前的存量困局？Wintermute 为我们梳理了打破现状的三大核心变量。

正文如下：

2025 年并未带来预期的普涨行情，但这或许会被后世视为加密货币从投机工具向成熟资产类别过渡的开端。

传统的四年周期正走向过时。市场表现不再由那些自我实现的定时叙事所主导，而是取决于流动性的流向以及投资者关注度的集中度。

2025 年什么变了？

从历史上看，加密原生财富表现为一个可替代的资金池。比特币（Bitcoin）的收益会溢出到以太坊（ETH），随后流向蓝筹股，最后触达山寨币（Altcoins）。

Wintermute 的场外交易（OTC）流量数据表明，这种传导机制在 2025 年显著减弱。

现货交易所交易基金（ETFs）和数字资产信托公司（DATs）演变成了“围城”。它们为大市值资产提供了持续的需求，但并不会自然地将资金轮动到更广泛的市场中。

由于散户的兴趣被吸引到了股市，2025 年成为了极端两极分化的一年。

2025 年山寨币的反弹平均持续时间为 20 天，远低于 2024 年的 60 天。

少数几项主流资产吸收了绝大部分新增资金，而更广泛的市场则陷入苦战。

2026 年的三条道路

若要市场参与面超越主流资产并进一步扩大，至少需要发生以下三件事之一：

1. 机构投资范围的扩张（Expanding Institutional Mandates）

目前大部分新增流动性仍局限于机构渠道。市场的全面复苏需要机构投资者扩大其可投资的资产范围。

通过 Solana（SOL）和 XRP 的 ETF 申请，早期迹象已经显现。

2. 主流资产带来的财富效应（The Wealth Effect）

比特币或以太坊的强劲反弹可能会产生财富效应，从而溢出到更广泛的市场，类似于 2024 年的情况。

最终会有多少资金回流到数字资产中仍存在不确定性。

3. 关注度从股市回归（Rotation from Equities）

散户投资者的关注度可能会从股市（如人工智能 AI、稀土、量子计算等领域）重新轮动回加密货币，从而带来新鲜的资金流入和稳定币的铸造。

虽然这是可能性最低的情景，但它将显著扩大市场的参与度。

未来的结果将取决于上述催化剂是否能有效地将流动性扩散到少数大市值资产之外，或者这种集中化趋势是否会持续下去。

理解资金的流向以及需要哪些结构性变化，将决定 2026 年哪些策略能够奏效。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 PRNewswire 报道，全球稳定币支付网络 WSPN 宣布与持牌支付基础设施提供商 HIFI 达成战略合作，为机构客户提供稳定币与法币之间的无缝转换服务，用于跨境支付结算。

WSPN 创始人兼首席执行官 Raymond Yuan 表示，跨境支付是稳定币基础设施最有说服力的应用场景之一，但机构采用需要可信赖的持牌合作伙伴进行法币转换。这一合作解决了传统跨境支付中 3-7 天的结算周期、3-7% 的交易费用以及不可预测延迟等运营挑战。

深潮 TechFlow 消息，01 月 20 日，根据官方消息，Pendle 宣布代币经济模型进化推出 sPENDLE，作为一种流动性更强的质押代币，sPENDLE 将取代 vePENDLE 成为协议的主要治理和奖励代币，解决 vePENDLE 资金效率低下、机制复杂、参与度有限、代币分配不合理等问题，赋予更多 PENDLE 持有者更优质的收益机会，同时推动 Pendle 协议本身继续健康茁壮生长。

本次升级建立在多次听取社区声音、认真斟酌设计以及与合作伙伴积极讨论的基础知识，升级内容包括：

1. 质押机制更新：vePENDLE 机制将更新为 sPENDLE 机制，sPENDLE 质押状态下可自由转移，不需要长期锁仓，14 天可解除质押。

2.协议收入回购与分红：协议收入将进行 $PENDLE 回购，并分配给符合条件的 sPENDLE 持有者。

3.排放机制更新：手动投票系统将升级为算法排放模型，旨在显著提升资源配置效率，同时将 $PENDLE 排放量缩减约 30%。

4.存量 vePendle 额外加成: 现有 vePENDLE 持有者将根据剩余锁仓期限，获得最高 4 倍加成的 sPENDLE 奖励。

伴随着 2026 年 1 月 20 日 sPENDLE 质押正式上线，1 月 29 日 00:00（UTC）将暂停vePENDLE 锁仓，对 vePENDLE 余额与剩余锁仓期限进行快照，启动新的 $PENDLE 激励结构。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 CertiK 监测，一个与 SynapLogic 相关的未经验证合约遭遇了 193 笔可疑交易。攻击者通过重复调用合约函数 0x670a3267()，使用闪电贷借入 1 ETH 铸造 16,000 枚 SYP 代币，随后归还 ETH。该操作来自多个新创建的地址，显示出明显的异常交易模式。

深潮 TechFlow 消息，1月20日，港府拟于2月25日公布2026/2027年度《财政预算案》，内容聚焦于虚拟资产及投资者保障等范畴，香港证券及期货专业总会表示，香港在虚拟资产领域已完成初步的监管基建，下一步重心应转向商业化应用落地，通过打通RWA二级市场流动性、加快产品审批、引入国际流动性及加强从业员培训，将香港从监管清晰的市场，升级为流动充裕、应用普及的全球虚拟资产中心，并对接国家“十五五”规划的金融开放与数字经济战略。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 CNBC 引述消息人士透露，人工智能初创公司月之暗面(Moonshot AI)，最新一轮融资估值上涨 5 亿美元，达到 48 亿美元。就在数周之前，月之暗面的估值为 43 亿美元。月之暗面上一轮融资于去年 12 月 31 日宣布，据报道，IDG、阿里巴巴和腾讯参与此次融资。(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 Coinpost 报道，JPYC 株式会社与 LINE YAHOO 集团旗下的 LINE NEXT 签署谅解备忘录，双方将合作在 LINE 应用中推广日元稳定币 JPYC。合作内容包括探讨 JPYC 在 LINE 应用中的流通可能性、技术对接验证及联合营销项目。

LINE NEXT 计划在其应用内推出新的稳定币钱包，并在现有相关服务中实现 JPYC 的安全高效流通、奖励应用及日常支付便利性提升。双方将探索 JPYC 提供的 API 与 LINE NEXT 钱包技术基础的连接可能性。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据 Coinpost 报道，加密货币经纪商 K33 于 1 月 19 日宣布推出加密货币抵押贷款服务，允许客户使用比特币（BTC）和以太坊（ETH）等数字资产作为抵押物。

该服务将使客户能够借入 USDC 等稳定币，提高流动性的同时保留其数字资产头寸。K33 总部位于挪威，已在 Nasdaq First North Growth Market 上市。

K33 表示，加密货币抵押贷款在北欧地区尚未广泛普及，该服务将首先向符合资格条件的部分客户开放。公司 CEO Torbjørn Bull Jenssen 表示，此举旨在增强客户便利性、扩展服务范围，并为比特币财库创建新的收益用例。

深潮 TechFlow 消息，01 月 20 日，Bitget 推出 VIP 专属 USDT 活期理财产品。活动期间，VIP 用户可前往「简单赚币」板块申购 USDT，最高可享 10% APR。

活期利率会随市场行情实时调整，最终认购利率以官网显示为准，更多详情可查看 Bitget 官方平台。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Polymarket 用户 GamblingRuinsLives 在 8 小时内追加投入 5.12 万美元，押注”特朗普将在 2027 年前获得格陵兰”的预测市场。该用户目前在此预测上的总投注金额已达 10.5 万美元。

作者： Common Sense Investor (CSI)

编译： 深潮 TechFlow

深潮导读： 随着 2026 年宏观环境的剧烈变动，市场逻辑正发生深刻转向。资深宏观交易员 Common Sense Investor (CSI) 提出一个逆向观点：2026 年将是债券表现超越股票的一年。

基于美国政府沉重的利息支出压力、黄金释放的通缩信号、极度拥挤的债券空头头寸以及迫在眉睫的贸易冲突，作者认为长久期美债（如 TLT）正处于一个具备“非对称博弈”优势的爆发点。

在市场普遍认为债券“不可投资”的当下，本文通过严密的宏观数学推演，揭示了为什么长债可能成为 2026 年回报率最高的资产。

正文如下：

我为什么过度估计 TLT 和 TMF —— 以及为什么股票在 2026 年会表现落后

我写下这些话绝非轻率：2026 年正注定成为债券跑赢股票的一年。这并不是因为债券“安全”，而是因为宏观数学、头寸分布和政策约束正以前所未有的方式汇聚——而这种局面很少以“长期高利率（Higher for Longer）”收场。

我已经用真金白银践行了我的观点。

TLT（20年期以上美债ETF）和 TMF（3倍做多20年期以上美债ETF）目前占据了我投资组合约 60% 的仓位。本文汇集了我近期帖子中的数据，增加了全新的宏观背景，并为长久期债券（尤其是 TLT）勾勒出一个牛市上行的情景。

核心论据一览：

• 黄金的走势： 黄金的历史表现并非在预示持续通胀——它在预示通缩/通缩风险。
• 财政赤字： 美国的财政数学正在崩溃：每年约 1.2 万亿美元的利息支出，且仍在上升。
• 发行结构： 财政部债券发行偏向短期，悄然增加了系统性再融资风险。
• 空头挤压： 长期债券是市场上最拥挤的做空头寸之一。
• 经济指标： 通胀数据正在降温，情绪疲软，劳动力市场压力正在上升。
• 地缘政治： 地缘政治和贸易头条正在转向“避险（Risk-off）”，而非“再通胀（Reflationary）”。
• 政策干预： 当某些环节出现裂痕时，政策总是会转向降低长端利率。

这种组合在历史上一直是 TLT 的火箭燃料。

黄金并非总是通胀的预警器

每当黄金在短时间内上涨 200% 以上，它预示的不是失控的通胀，而是经济压力、衰退和实际利率下降（见下方图 1）。

历史经验显示：

• 20 世纪 70 年代的黄金飙升后，紧随其后的是衰退 + 通缩（Disinflation）。
• 80 年代初的飙升后，出现了双重衰退，通胀被打破。
• 2000 年代初的黄金上涨预示了 2001 年的衰退。
• 2008 年的突破后，迎来了通缩冲击。

自 2020 年以来，黄金再次上涨了约 200%。这种模式从未以持久的通胀告终。

当增长翻转时，黄金的表现更像是一种避险资产。

美国的利息支出正在复合式爆炸

美国目前每年的利息支出约为 1.2 万亿美元，约占 GDP 的 4%（见下方图 2）。

这不再是一个理论问题。这是真金白银的流出——当长期收益率维持在高位时，利息会迅速复利增加。

这就是所谓的「财政主导（Fiscal Dominance）」：

• 高利率意味着更高的赤字
• 更高的赤字意味着更多的发债
• 更多的发债导致更高的期限溢价（Term Premium）
• 更高的期限溢价导致更高的利息支出！

这个死循环不会通过“长期高利率”自行解决。它必须通过政策干预来解决！

财政部的短期化陷阱

为了缓解眼前的痛苦，财政部大幅削减了长债发行：

• 20 年/30 年期债券目前仅占总发行量的约 1.7%（见下方图 3）。
• 其余部分全部推向了短期国库券（Bills）。

这并没有解决问题——它只是把问题踢给了未来：

• 短期债务不断滚动（Roll over）。
• 再融资将按未来的利率进行。
• 市场看到了风险，并要求更高的期限溢价。

讽刺的是，这正是长端收益率保持高位的原因……也是一旦增长崩溃，它们会剧烈下跌的原因。

联储的底牌：收益率曲线控制

美联储控制的是短端利率，而不是长端。当长端收益率满足以下条件时：

1. 威胁到经济增长
2. 引发财政成本爆炸
3. 破坏资产市场

……美联储历来只会做两件事：

1. 购买长债（QE 量化宽松）
2. 上限收益率（Yield Curve Control 收益率曲线控制）

他们不会提前行动。他们只会在压力显现后才出手。

历史参考：

• 2008–2014 年：30 年期收益率从 ~4.5% 降至 ~2.2% → TLT 暴涨 +70%
• 2020 年：30 年期收益率从 ~2.4% 降至 ~1.2% → TLT 在不到 12 个月内暴涨 +40%

这不仅仅是理论——这是真实发生过的事！

通胀正在冷却，经济裂痕显现

最近的数据显示，核心通胀正回落至 2021 年的水平（见图 4）。

• CPI 势头正在消减。
• 消费者信心处于十年低点。
• 信贷压力正在积累。
• 劳动力市场开始出现裂痕。

市场是前瞻性的。债券市场已经开始嗅到了这些气息。

极度拥挤的空头头寸

TLT 的做空头寸（Short Interest）极高：

• 约 1.44 亿股被做空。
• 回补天数（Days to cover）超过 4 天。

拥挤的交易不会缓慢离场。它们会猛烈地发生逆转——尤其是当市场叙事发生转变时。

而且重要的是：

「空头是在行情发动后才扎堆进入的，而不是在之前。」

这是典型的周期末期行为！

聪明钱正在入场

最近有广泛流传的 13F 机构持仓报告显示，某大型基金在季度增持榜单中出现了大量的 TLT 看涨期权（Calls）。

无论归功于谁，信息很简单：老牌资本（Sophisticated capital）正开始重新布局久期（Duration）。甚至乔治·索罗斯（George Soros）的基金在最新的 13F 披露中也持有 TLT 的看涨期权。

关税摩擦带来的通缩冲击

最新的新闻正在强化“避险”逻辑。特朗普总统宣布了针对丹麦/格陵兰争议的新关税威胁，欧洲官员现在公开讨论冻结或暂停参与欧盟-美国关税协议作为回应。

贸易摩擦会：

• 打击增长
• 挤压利润率
• 降低需求
• 将资本推向债券而非股票

这不是一个通胀冲动，而是一个通缩冲击。

估值错配：股票 vs 债券

今天的股票定价反映的是：

• 强劲增长
• 稳定的利润率
• 温和的融资环境

而债券定价反映的是：

• 财政压力
• 粘性通胀担忧
• 永久性的高收益率

这两个叙事中只要有一个出现偏差，回报率就会剧烈分化。

长久期债券具有“凸性（Convexity）”，而股票没有。

$TLT的上行案例分析

TLT 拥有：

• 约 15.5 年的有效久期
• 你在等待期间可以获得 ~4.4–4.7% 的收益率

场景分析：

• 如果长端收益率下降 100 个基点（bps），TLT 的价格回报率为 +15–18%。
• 下降 150 个基点，TLT 回报率为 +25–30%。
• 下降 200 个基点（在历史上并不极端），意味着它将暴涨 +35–45% 以上！

这还没算上利息收入、凸性红利以及空头回补的加速效应。这就是我看到“非对称上行空间”的原因。

结论

老实说：在经历了 2022 年的惨状后，我曾发誓再也不碰长债了。看着久期资产被击碎是非常令人沮丧的经历。

但市场不会为你的心理创伤买单——它只为概率和价格买单。

当所有人都同意债券是“不可投资”的，当情绪见底，当空头堆积，当收益率已经很高且增长风险在上升时……

那就是我开始入场的时候！

• TLT + TMF 目前约占我组合的 60%。我在 2025 年的股市中获得了 75% 的回报，并在 2025 年 11 月将大部分资金重新配置到了债券 ETF 中。
• 我正在“持债待涨”（获取超过 4% 的收益率）。
• 我的仓位是基于政策和增长的转变，而非虚无的叙事。

2026 年将最终成为“债券之年”。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，一位曾通过低买高卖 WBTC 获利 1426 万美元的”聪明钱”地址自 2026 年 1 月 1 日以来已囤积 13700 枚 ETH，总价值约 4391 万美元。该地址于 4 小时前再次从 Kraken 交易所提取 1000 枚 ETH，目前均存放在 Aave 协议中作为保证金。这部分 ETH 的平均购买价格为 3205 美元，当前浮亏约 21.6 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 20 日，据澎湃新闻报道，一名深圳网络信息安全工程师李东（化名）被控盗窃赌博网站资金，湖南张家界市和河南长葛市警方先后对其立案并扣押共计 183 枚比特币。

检方指控李东于 2020 年利用境外网络赌博网站”开云体育”服务器漏洞，通过技术手段窃取 184 万余名中国公民个人信息，并盗取该网站代理返佣资金共计 3550 万余元。其中部分资金被用于购买比特币等虚拟货币。

目前该案已在长葛市法院开庭审理，李东的辩护律师为其作无罪辩护，称证据不足且电子数据存在多次修改痕迹。法院已宣布休庭，将择期再次开庭审理。