WT快讯

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Bitget 数据显示，现货白银跌势不止，日内下跌10%，现报80.28美元/盎司。

现货黄金短线跳水近100美元，现货黄金失守5170美元/盎司，日内跌幅2.94%。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 GoPlus 监测，sDOLA LlamaLend 遭到闪电贷价格操纵攻击，损失约 24 万美元（包括 6.74 WETH 和 227,325 DOLA）。攻击者通过闪电贷和捐赠操纵 sDOLA 价格，将 1 sDOLA 兑换比例从 1.189 DOLA 提高至 1.353 DOLA。此价格波动导致 crvUSD Controller 中多个账户健康因子低于 0，触发清算条件。攻击合约作为清算人获取奖励后兑换，偿还闪电贷并获利。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 The Block 报道，由 Marc Zeller 创立的 Aave Chan Initiative (ACI)，作为 Aave DAO 的主要委托人和服务提供商，宣布将不再续约与 DAO 的合作关系，并计划在未来四个月内逐步终止服务。此举紧随另一核心贡献者 BGD Labs 早前宣布退出之后，标志着随着 Aave 内部治理紧张局势持续加剧，又一关键贡献者选择离场。ACI 的决定进一步凸显了 Aave 去中心化自治组织内部面临的治理挑战。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Bitget 数据显示，现货白银日内暴跌8%，跌破82美元/盎司。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，一个以太坊鲸鱼地址”0x8e6″在 2 小时前向币安交易所存入了 82,000 枚 ETH（约合 1.6217 亿美元）。该地址在过去一年内已向币安存入总计 475,300 枚 ETH（约合 13.5 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Bitget 数据显示，欧洲主要股市延续跌势，德国DAX指数日内大跌4%，欧洲斯托克50指数跌3.7%，英国富时100指数、法国CAC40指数跌3%。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Bitget 数据显示，WTI原油日内上涨7%，站上76美元/桶。布伦特原油日内涨5.7%，现报82.14美元/桶。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Wintermute 发布的市场分析报告，美国和以色列对伊朗的军事打击引发了市场避险情绪，比特币价格一度跌至 63,000 美元，随后反弹至 67,000 美元附近。代号为”Epic Fury”的军事行动于上周六晚间开始，针对伊朗军事设施，据报道导致伊朗最高领导人及高级官员死亡。冲突已持续三天，霍尔木兹海峡实际关闭，海湾地区空域关闭，冲突呈现升级而非缓和趋势。

宏观压力不断增加：油价飙升 9%，一度突破 80 美元；分析师将布伦特原油预测上调至 100 美元；黄金价格接近 5,400 美元，在数小时内市值增加约 1 万亿美元；股市开盘大幅下跌，道琼斯指数一度下跌超过 500 点；VIX 恐慌指数达到 2026 年以来最高水平。

加密市场方面，尽管上周 ETF 出现超过 10 亿美元的资金流入，结束了连续五周的资金外流，但年初至今仍有约 45 亿美元的净流出，机构场外交易活动仍明显低迷。波动性指标 DVOL 从 30-40 区间飙升至约 55，期权市场预计日波动率为 2.5-3%。Wintermute 分析认为，如果冲突持续并导致能源价格居高不下，可能会使通胀保持高位，延迟美联储降息，从而对加密货币等风险资产形成更广泛压力。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据金十数据报道，交易员预计欧洲央行今年加息的概率为50%。

作者：David，深潮 TechFlow

3 月 1 日，伊朗的导弹和无人机砸向海湾地区，其中一枚，落在了亚马逊在阿联酋的一座数据中心上。

机房起火，断电，大约 60 项云服务中断。

全球用户量最大的 AI 之一，Claude 跑在亚马逊的云上面。同一天，Claude 全球宕机。

Anthropic 的官方说法是用户暴增，服务器扛不住了。

截止发稿时，社媒上依然有 Claude 服务不可用的吐槽；知名预测市场 Polymarket 上，已经出现了「Claude 3 月份还要宕机几次」的预测话题。

如果最终确认是伊朗打的，这将是人类历史上第一次：

一座商业数据中心，在战争中被物理摧毁。

不过，为什么一座民用机房会挨炸？

往回倒两天。2 月 28 日，美国和以色列联手空袭伊朗，炸死了最高领袖哈梅内伊和一批高级官员。

这场空袭的情报分析、目标识别和战场推演，有相当一部分是 Claude 帮着做的。通过军方和数据分析公司 Palantir 的合作，Claude 早就嵌进了美军的情报系统里。

讽刺的是，空袭前几个小时，特朗普刚下令全面封杀 Anthropic，因为 Anthropic 拒绝把 AI 不加限制地交给五角大楼。但封杀归封杀，仗还是要打的。

要把 Claude 从军方系统里拔出来，公开说法是至少要六个月。

所以禁令墨迹未干，美军就带着 Claude 去炸伊朗了。然后伊朗反击，导弹落在了跑着 Claude AI 的机房上。

图源：彭博社

机房大概率不是被瞄着炸的，只是被波及。但无论导弹是不是奔着机房去的，有件事是确定的：

真理在大炮范围之内，AI 也在大炮射程之内。发大炮的那一侧，被大炮打的那一侧，都是。

AI 大基建，建在中东火药桶上

过去三年，硅谷把半个 AI 产业都搬到了中东海湾。

原因很简单。阿联酋和沙特有全世界最有钱的主权基金，有便宜的电，还有一条规定：

你要服务我的客户，数据就得存在我的地盘上。

所以亚马逊在阿联酋和巴林各开了机房，又往沙特砸了 53 亿美元准备再开一个；微软在阿联酋和卡塔尔都有节点，沙特的也建好了。

OpenAI 联合英伟达和软银，正在阿联酋建一座超过 300 亿美元的 AI 园区，号称美国本土以外最大的算力基地。

今年 1 月，美国刚拉着阿联酋和卡塔尔签了一份叫「Pax Silica」的协议。翻译过来叫「硅的和平」，听着很美。

协议的核心内容是管住芯片的流向，确保先进芯片不落入中国手里。

作为交换，阿联酋拿到了每年进口几十万颗英伟达最先进处理器的许可。阿布扎比的 G42 跟华为切割了，沙特的 AI 公司承诺不买华为设备…

整个海湾的 AI 基建，从芯片到机房到模型，全面倒向美国。

这些协议考虑了一切，从芯片出口管制、数据主权、投资对等、技术泄露风险。

但没有一条考虑过，有人会用导弹炸机房。

卡塔尔大学的一位国际安全学者看到亚马逊机房起火后说了一句话，笔者觉得比较贴切：

“这些安全框架是为供应链管控和政治站队设计的，物理安全从来不在议程上”。

云计算讲了十年的故事是弹性、冗余、去中心化。但机房是有地址的建筑，有墙有顶有坐标。你的芯片再先进，机房被炸了就是被炸了。

「云」是个比喻，机房不是。

AI 看着是虚的，跑在代码里，飘在云端。但代码跑在芯片上，芯片装在机房里，机房盖在地球上。

谁来保护 AI？

这次亚马逊的机房，可以说被波及，往好了想也可以说被误伤。

但下一次呢？

全球地缘冲突加剧的情况下，如果你的机房里跑着帮对手做目标识别的 AI 模型，对手没有理由不把你的机房当军事设施打。

这个问题，国际法也没有答案。

现行的战争法对「军民两用设施」有规定，但那些条款写的是工厂和桥梁，没人想过数据中心。

一座机房，白天帮银行跑交易，晚上帮军方跑情报分析，那它算民用还是军用？

和平的时候，数据中心选址考虑的是延迟、电价、政策优惠… 战争来了，这些全不重要了，重要的是你的机房离最近的军事基地有多远。

所以，这次轰炸让大家的注意力转移开始转移了。

以前，所有人都在讨论同一个焦虑，那就是 AI 会不会取代我的工作；但是没有人讨论另一个问题：

AI 取代你之前，它自己到底有多脆弱？

一场地区冲突，就让全球最大云服务商的中东节点瘫了一整天；这还只是一座机房。

全世界现在有将近 1300 座超大规模数据中心，还有 770 座正在建。这些机房吞掉了越来越多的电、水和钱，也承载了越来越多的东西——你的存款、你的病历、你的外卖订单、甚至某个国家的军事情报…

但保护这些机房的方案，到今天为止可能还是消防系统和备用发电机。

当 AI 成为一个国家的基础设施，它的安全就不再是一家公司的事。谁来保护 AI？云厂商？美国五角大楼？还是阿联酋的防空系统？

这个问题在三天前还是理论题。现在不是了。

AI 在大炮射程之内。其实不只是 AI。在这个时代，什么不在大炮射程之内呢？

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 The Block 报道，比特币挖矿公司 Riot Platforms 已同意向 SBI Crypto 支付 2000 万美元现金，以解决与 2021 年终止的托管协议相关的所有索赔。

此前，SBI Crypto 曾要求超过 1.75 亿美元的利润损失赔偿和 5000 万美元的设备成本赔偿。然而，法院裁定不允许 SBI 在其损害赔偿模型中使用比特币升值价格，这促使双方达成了这一和解协议。

该和解协议终结了双方此前在德克萨斯州因比特币挖矿托管服务终止而产生的法律纠纷。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，Bitget 上线新一期 CandyBomb，总奖池 2,300,000 枚 BTW。新用户完成净充值、合约交易等任务，单人最高可得 11,500 枚 BTW。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 3 月 13 日 18:00(UTC+8)。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据官方消息，波场TRON头部去中心化借贷协议JustLend DAO最新周报显示，平台总锁仓价值已突破60亿美元大关，存款总额达到 33.2 亿美元。作为波场TRON生态核心DeFi基础设施，JustLend DAO正以强劲数据展现DeFi市场的蓬勃活力，为全球用户提供高效链上借贷服务。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据年度报告披露，比特币矿企 MARA 在 2025 年的比特币资产管理策略取得喜忧参半的结果。虽然其比特币借贷业务带来了 3210 万美元的利息收入，但在考虑比特币市值下跌后，借贷账簿总计亏损 8630 万美元。截至 2025 年底，MARA 持有 53,822 枚比特币，价值约 47 亿美元，全年公允价值下降 3.012 亿美元。公司已质押 5,938 枚比特币作为 3.5 亿美元信贷额度的担保。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 YZI Labs 投资合伙人 Dana Hou 社交媒体披露，她已结束其在 YZI Labs（前 Binance Labs）近四年的工作。

Dana Hou 在告别信中回顾了四大工作亮点：与 CZ 和何一等合作伙伴共事学习；支持了包括 Pendle、Ethena、Particle Network 等在内的多个团队；推动 Jackson 团队并入 Binance Wallet；与多位才华横溢的投资者共事。Dana Hou 表示她对加密行业的信念不变，认为比特币仍是价值储存工具，加密货币作为一种资产类别将继续存在，区块链作为开放无边界的基础设施将提供更高效的金融渠道和普遍可及的链上资产服务。她表示将继续关注行业发展，并坚信”区块链不需要许可就能发挥作用并蓬勃发展”。

据悉，Dana Hou 在加入币安之前，其曾在阿里巴巴、快手任职，并且还是高盛的宏观策略师。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据 CoinGecko 数据显示，$ROBO 自 2 月 27 日上线 Bybit 现货以来，市场交易份额持续领先全网，目前占比已达 50.53%。Bybit 现货盘口数据显示，相较开盘价，ROBO 价格累计涨幅已超 370%。

上线期间，Bybit 同步推出创新机制 TokenSplash 活动，总奖池达 7,500,000 枚 ROBO。用户通过充值与交易均可获得代币奖励，交易越早、连续交易天数越多，奖励权重越高。

据悉，Fabric Protocol 是由 Fabric Foundation 支持的全球开放网络，旨在通过可验证计算与代理原生基础设施，赋能通用机器人的构建、治理与协同演进。该协议基于公共账本协调数据、算力与监管机制，并结合模块化基础设施，实现人机安全协作。ROBO 作为其原生代币，承担治理与经济激励功能，使生态贡献者能够通过资源参与获得回报。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据官方消息，Bybit 将在现货专区上线 Block Street Protocol（BSB）。

Block Street 是首个为链上资本市场打造的统一流动性层，通过经过验证的 RFQ（询价）意图和混合执行机制，将代币化股票、现实世界资产（RWA）以及 DeFi 市场连接起来，为机构和零售 MEV 流动性提供支持。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Coindesk 报道，比特币已挖出 19,997,001.16 枚，距离 2000 万枚里程碑仅剩约 3,000 枚，按当前产出速度预计将在 7 天内达成。这意味着比特币固定总量 2100 万枚中的 95% 已进入流通，剩余 100 万枚将在未来一个多世纪内陆续产出。

比特币创始人中本聪在协议中硬编码了 2100 万枚的总量上限，随着每四年一次的减半机制，比特币通胀率已降至 1% 以下，目前每日约产出 450 枚。按此速度，99% 的供应量将在 2035 年 1 月前被挖出，最后一整枚比特币预计在 2105 年产出，最终挖矿将持续到约 2140 年。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，Matrixport 发布今日图表称，“比特币在历史上通常于第四季度表现相对偏强，但上一轮周期并未延续这一季节性规律，这也再次印证，季节性的表现并不能作为确定性信号。2 月整体表现往往也相对较强，但今年同样未延续这一历史特征。

相比之下，3 月的走势通常更具不确定性。回顾历史表现，3 月并不存在稳定一致的方向性特征，不同年份之间的涨跌分布较为分散，波动区间也明显更大。这意味着，单纯依赖季节性，很难对 3 月走势形成高置信度判断。

在宏观层面缺乏明确催化的情况下，当季节性信号本身也不具备一致性时，短期市场表现往往更容易受到战术性仓位调整与流动性变化的影响，而非由季节性单独主导。也正因如此，交易者仍需持续跟踪数据，并对潜在的趋势反转保持警惕。”

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金短线下挫近70美元，回落至5240美元/盎司下方，日内跌1.56%。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据官方消息，亚洲领先的数字资产投资管理机构 Hash Global 宣布，其最新成立的 BNB Yield Fund 机构版 —— BNB Holdings Fund 已获得 YZi Labs 1 亿美元追加战略支持。

这是继此前 YZi Labs 支持 Hash Global 推出面向传统分销渠道与个人投资者的 BNB Yield Fund 之后的进一步战略加码。

本次追加投资不仅体现了双方合作关系的持续深化，也标志着 BNB 的机构化进程正式进入结构性深化阶段。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，本周宏观定价的真正焦点，并非“市场是否存在泡沫“，而是流动性与信用压力的先后顺序：是信贷链条先出现裂痕，还是美联储在压力扩散前提前转向。这一顺序，将决定比特币下一阶段行情，是经历“先清算、后救市“的剧烈波动，还是在高利率压制下继续震荡。

首先，本周四凌晨公布的褐皮书将提供来自企业的真实反馈，重点关注订单、融资环境、就业与价格传导。如果报告呈现“需求转弱但薪资与价格仍具粘性“，意味着高实际利率可能维持更久，从估值层面对比特币形成压制；若更多地区反馈裁员增加、融资趋紧、价格压力缓解，则将强化增长放缓的预期，为政策宽松打开时间窗口。

同日晚间公布的挑战者裁员数据与初请失业金人数，是劳动力市场的前瞻指标。若裁员与初请明显抬头，通常意味着信用端压力已开始向实体经济扩散。与此同时，进口物价指数将影响通胀预期走向。若进口价格反弹，将压缩政策空间；若价格回落且就业走弱，则形成“增长降温、通胀缓解“的组合，有利于市场提前交易宽松预期。周五的失业率与非农就业数据，则是对上述信号的最终确认：就业若显著转弱，将提升政策转向概率；若就业仍强、薪资坚挺，则高实际利率环境可能延续。

在“信贷先破裂“的情景下，高收益债利差走阔、融资成本上升，市场对现金的需求会压倒一切。比特币作为全天候流动性资产，往往在压力初期被率先抛售以换取美元，短期内可能出现超过 20% 的快速回调，同时伴随资金费率转负、未平仓合约下降、ETF 持续流出以及稳定币供应放缓等特征。相反，若数据走弱促使市场预期政策宽松，实际收益率回落，比特币则更可能成为高 beta 的流动性交易工具，反弹节奏通常快于传统风险资产，甚至在政策真正落地前抢跑。

从当前环境看，整体偏中性偏空：实际收益率仍处高位，ETF 资金延续流出，稳定币规模增长放缓，尚未出现明确的流动性放水信号。市场更像是在等待一个催化剂。本周数据的组合，将决定比特币是先经历风险再定价，还是提前进入流动性驱动的上行阶段。下一轮大行情，本质是流动性顺序的博弈。

注：本文内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据官方消息，OKX OnchainOS 已正式开放 AI 相关能力，是第一批专为 AI Agent 在链上自主操作而构建的 Web3 开发平台。OnchainOS 运行在与 OKX Wallet 相同的基础设施上，覆盖 60 余个主流区块链网络，通过 AI Skills、MCP、Open API 三种方式，即可将 AI Agent 构建在 OnchainOS 之上，让其自主执行交易、洞察市场行情、地址洞察、链上支付等操作。

开始构建：

https://web3.okx.com/onchain-os

AI Agent 可在无需人工确认的情况下自动执行操作，可能导致资产变动或损失。本服务不构成投资建议，相关风险由用户自行承担。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 67,000 美元，现报 66,993.03 美元，24 小时涨幅缩小至 1.16 %。

作者：CoinGecko

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：CoinGecko 年度报告的核心数据已经足够说明问题：DEX 永续合约全年成交量较上年暴增 346%，而 CEX 持仓量同期下降 20.8%，资金正在系统性地从中心化迁向去中心化。

这篇文章不只是堆数字，它清楚地解释了为什么这种迁移会发生、Hyperliquid 凭什么能超越 Coinbase International，以及 HIP-3 之后这些平台究竟在变成什么。

全文如下：

2025 年，永续合约交易所——尤其是去中心化平台——迎来爆发，总成交量达 92.9 万亿美元（同比增长 64.6%），从根本上将加密市场从现货交易转向了以衍生品为主导的价格发现机制。

核心要点：

• DEX perps 增长 346%，达到 6.7 万亿美元；与此同时 CEX 持仓量下降 20.8%。这代表着一场以 Hyperliquid（全球排名第七，成交量 2.9 万亿美元）等平台为驱动的、从中心化向去中心化基础设施的大规模资本迁移。
• 资本效率推动了采用：Perps 允许交易者通过杠杆以更少的资金获取敞口，双向获利（这在 2025 年第四季度的下跌中至关重要），并避免了实物结算的摩擦。
• HIP-3 实现了对任何拥有价格源资产的无许可上市，将 Hyperliquid 等平台从「加密交易所」转变为 7×24 小时全球金融基础设施，可以交易从大宗商品到 Pre-IPO 股权的一切资产。

为什么 Perps 增速超过现货交易

图：截至 2026 年 3 月 2 日，CoinGecko 上按 24 小时交易量排名前 5 的去中心化永续合约交易所

资本效率：用更少的钱做更多的事

永续合约的根本优势在于资本效率。在现货市场，买入价值 1 万美元的比特币需要 1 万美元的资金，在持有期间被锁定。在永续市场，通过杠杆只需一小部分资金就能获得同等敞口，从而释放流动性用于其他仓位或策略。

除了投机，永续合约还让市场参与者能够：

在不出售底层资产（从而触发税务事件）的情况下对冲现有仓位；跨交易场所套利价差；表达方向性观点而无需实物结算的摩擦；同时在多个机会中部署资金。

永续市场中的每一美元都比现货中的一美元发挥着更大的作用。对于优化资本回报的交易者、基金和机构来说，天平正在向 perps 倾斜。

市场成熟：沿着传统金融的路走

加密衍生品的爆发式增长，是每个成熟金融市场都经历过的规律的镜像。在传统金融中，衍生品市场规模远超底层现货市场，往往达到 10 到 50 倍。以利率互换市场为例，其名义价值超过 400 万亿美元，而全球债券市场规模约为 130 万亿美元。

加密市场只是在追赶。随着市场成熟、更有经验的参与者涌入，衍生品与现货成交量之比持续扩大。仅前十大交易所就产生了 92.9 万亿美元的永续合约成交量，远超所有加密交易所现货交易量的总和。

对冲因素：在下跌中保持韧性

也许永续合约价值主张最有说服力的证据，出现在 2025 年第四季度的下跌期间。当现货市场收缩、投资者情绪恶化时，前十大永续合约交易所的成交量却同比增长了 64.6%。

原因何在？因为永续合约允许交易者双向盈利。当价格下跌时，空头仓位大幅盈利，对冲活动也随之加剧。市场表达看空观点的能力，使资金保持活跃，交易量居高不下，即使现货买盘已经枯竭。

在传统的纯现货市场，价格下跌意味着活动减少。这从 CEX 现货交易量从 2025 年 1 月的 2.21 万亿美元跌至 12 月低点 0.95 万亿美元的走势中可见一斑。

然而在永续市场，任何方向的波动都意味着机会。2025 年的数据证明，这一动态已从根本上改变了加密市场结构。

图：CEX 与 DEX 现货和永续合约交易量对比

大迁移：DEX vs CEX

图：前 10 大 Perp CEX 和 Perp DEX 交易量

来源：CoinGecko 2025 年加密行业报告

尽管中心化交易所在绝对规模上仍占主导，2025 年的真正故事是去中心化永续合约交易所的迅猛崛起。Perp DEX 成交量暴增 346%，全年达到创纪录的 6.7 万亿美元。

为了直观感受这一飞跃：仅在 2025 年 10 月峰值单月，Perp DEX 就处理了 1.18 万亿美元的成交量，超过 2025 年 1 月的四倍。

DEX 的破局

到 2025 年，Perp DEX 已经解决了此前将用户留在中心化平台上的根本可用性问题：

1. 用户体验对等：「DEX 操作笨拙」的说法在 2025 年终结。Hyperliquid 和 Lighter 提供了与币安或 Coinbase 几乎无法区分的界面。订单簿深度足够，成交近乎即时，普通交易者已感受不到自己在使用去中心化平台。
2. 竞争性费率结构：早期 DEX 为去中心化收取溢价。到 2025 年，竞争和技术进步将 Perp DEX 手续费压至与 CEX 持平甚至更低。Hyperliquid 等平台甚至开始提供高达 90%的 taker 返佣，与最具竞争力的 CEX 费率结构比肩。
3. 规模化性能：早期基于区块链的 DEX 无法处理严肃衍生品交易所需的成交量。专用 Layer 1 链和优化 rollup 的出现解决了这一问题。以 Hyperliquid 的自定义 L1 为例，每秒可处理数千笔交易，确认时间低于一秒——性能可与中心化基础设施媲美。

持仓量的分化

根据 CoinGecko《2025 年加密行业年度报告》，2025 年 CEX 持仓量下降 20.8%，而 DEX 持仓量激增 229.6%。

持仓量——未平仓衍生品合约的总价值——代表着已承诺的资金和信念。这一分化告诉我们，交易者不只是在「试用」DEX 快速交易；他们正在链上建立可观的长期仓位。

这一转变代表着资金从中心化向去中心化基础设施的重新配置。一旦这种迁移开始，网络效应就会加速它。更多流动性吸引更多交易者，继而吸引更多做市商，进一步加深流动性。

Hyperliquid 与 Lighter 的崛起

2025 年永续合约交易所排名揭示了市场结构的重大变化。两家去中心化平台强势进入前十，取代了老牌中心化玩家：

• @HyperliquidX：全球排名第七，年成交量 2.9 万亿美元；
• @Lighter_xyz：全球排名第十，年成交量 1.3 万亿美元。

2025 年，Hyperliquid 的成交量超过了 Coinbase International。这家成立不足两年的去中心化平台，超越了一家拥有数十亿美元资本和多年运营历史的上市机构支持交易所。

Coinbase International 2025 年处理了约 1.4 万亿美元。Hyperliquid 则达到 2.9 万亿——超过前者的两倍。

基础设施制胜

Hyperliquid 成功的秘诀不是聪明的营销或代币激励，而是基础设施。该平台构建了专门针对永续合约交易优化的自有 Layer 1 区块链（HyperCore）。

这一架构决策彻底终结了「DEX 速度慢」的说法。通过掌控从共识机制到撮合引擎的完整技术栈，Hyperliquid 实现了：低于一秒的交易确认；做市商零 gas 费；每秒 2 万+笔订单的吞吐量；2025 年全年 100%在线。

相比之下，基于以太坊的 DEX 深受网络拥堵和可变 gas 成本之苦，其他 L2 方案也依赖外部基础设施。Hyperliquid 的垂直整合实现了与中心化交易所无异的用户体验，同时保留了完全去中心化的安全保障。

Lighter 遵循了类似的路径，尽管技术实现有所不同。结论是清晰的：要与中心化交易所竞争，DEX 必须掌控自己的基础设施命运。

超越加密：Hyperliquid 的 HIP-3 革命

2025 年底，Hyperliquid 实施了 HIP-3（Hyperliquid 改进提案 3），从根本上改变了其市场结构。

无许可上市

此前，开设新的永续市场需要验证者批准——一个半中心化的流程。HIP-3 引入了无许可永续市场部署机制。

任何构建者现在都可以为任何拥有可靠价格源的资产创建永续市场。无需代币，无需许可，无需上市费用。

即时影响是爆炸性的。数周之内，平台上就出现了此前从未在链上交易过的资产的永续市场。

连接传统金融的桥梁

进入 2026 年 2 月，HIP-3 的影响已日趋明朗。Hyperliquid 等平台不再只是「加密衍生品交易所」，而是正在成为全球金融市场基础设施。

目前 Hyperliquid 上的永续市场已涵盖：

• 大宗商品：追踪 COMEX 期货的黄金和白银永续合约；原油和天然气；农产品（小麦、玉米、大豆）。
• 股权类：SpaceX 和 OpenAI 等 Pre-IPO 公司；主要科技股的合成敞口；股指永续合约（标普 500、纳斯达克 100）。
• 另类资产：预测市场（选举结果、经济指标）；体育博彩衍生品；天气衍生品。

这种扩张意味着，Perp DEX 正在成为 7×24 小时全球价格发现的基础设施。

永不关闭的市场

传统金融市场会关闭——纽约证券交易所在美东时间下午 4 点收盘，CME 期货市场周日晚间停止交易。这会造成摩擦、信息缺口和机会成本。

而基于区块链的永续市场永不关闭。当传统市场离线时，链上市场持续运转，实时纳入新信息。

试想：周日晚间爆出重大新闻——地缘政治危机、企业破产、央行意外举措。传统市场要到周一早上才能对这些信息定价，由此产生潜在的跳空和错位。

Hyperliquid 等平台上的永续合约会立即对信息定价。随着这些市场流动性不断加深，它们可能开始影响传统市场的开盘价——链上 7×24 小时的价格正在成为传统市场周一早上追赶的参考点。

结语：永续合约的新边界

2025 年的数据讲述了一个明确无误的故事：永续合约已成为加密交易中的主导力量，去中心化平台正在迅速缩小与中心化对手的差距。

数字自己会说话：前十大永续合约交易所 92.9 万亿美元成交量；DEX 永续交易增长 346%；DEX 持仓量激增 229.6%；领先 DEX 已在排名中取代主要 CEX。

随着无许可市场创建成为可能，区块链基础设施在性能上与中心化系统实现对等，「加密交易所」与「全球金融市场」之间的界限正在消失。这些平台正走向「链上金融市场」——任何拥有价格源的资产都可以在此 7×24 小时交易，完全自托管，结算透明。

现货交易模式——买入并实物结算资产——将持续存在。但在价格发现、对冲和资本高效投机方面，永续合约将占据主导。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 HyperInsight 监测，当前 Hyperliquid 平台 CL-USDC（WTI 原油期货映射合约）交易对近 24 小时交易量已突破 1 亿美元，未平仓合约量达 5250 万美元。

此外，目前实时交易量榜上前十的交易对中，加密货币占其四（BTC、ETH、SOL、HYPE），而大宗商品（白银、黄金、原油）及美股（标普 500、纳指 100、英伟达）各占其三。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据金十数据报道，美元指数DXY突破99，刷新1月20日以来新高，日内涨0.45%。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据金十数据报道，高盛分析师在研究报告中指出，中东冲突的长期化可能会给亚洲新兴经济体带来压力。高盛估计，如果霍尔木兹海峡关闭六周，油价可能会推高至每桶85美元。在这种情境下，该地区的通胀率可能会上升约0.7个百分点，其中菲律宾和泰国的敏感度最高。供应中断可能会对该地区的实际GDP增长造成平均0.5个百分点的拖累，而新加坡受到的影响最为严重。高盛补充称，该地区几乎所有国家的经常项目收支都可能出现恶化，其中以泰国和新加坡为首。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Coinpost 报道，日本金融厅正考虑对”SANAE TOKEN”相关运营方展开调查。根据日本资金结算法，发行虚拟货币需要取得加密资产交易业务的注册许可，但目前尚未确认参与该代币发行的企业是否已完成注册。由于该代币使用了现任首相的名字，社会影响较大，金融厅可能将针对无注册发行的嫌疑展开事实确认。

据报道称，”SANAE TOKEN”于 2 月 25 日由 YouTube 频道”NoBorder”的官方账号宣布发行，被描述为旨在更新民主制度项目的激励代币。虽然发行方声称已完成法律整理且不存在违法性，但由于网站上使用了日本现任首相高市早苗的名字和插图，且暗示获得其认可，引发业内外批评。

此前消息，高市早苗首相已于 3 月 2 日在社交平台 X 上发文，否认与该代币有任何关联，首相办公室也发表声明称”未给予任何批准”。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据彭博社报道，比特币在周一短暂突破 70,000 美元后出现下跌，受中东冲突可能延长的担忧影响，与其他风险资产一同走低。由于投资者规避风险资产，以太坊和 Solana 等加密货币市场普遍呈现下跌趋势。

美国和以色列对伊朗发动轰炸后，伊朗加强了对美国及其盟友的攻击，并威胁关闭霍尔木兹海峡这一关键贸易通道，促使投资者继续寻求低风险资产。

Apollo Crypto 研究主管 Pratik Kala 表示，这是正常的降温期，比特币自 2 月初以来一直在 65,000 美元至 70,000 美元区间交易，任何突破该区间的走势都会引发获利回吐。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Cointelegraph 报道，BitMEX 联合创始人 Ben Delo 承诺向伦敦数学科学研究所（LIMS）捐赠 2000 万英镑（约合 2700 万美元），这是英国除牛津和剑桥以外研究机构收到的最大私人捐款之一。该捐款包括 1330 万美元的即时支付和额外 1330 万美元的匹配资金。

此前，Delo 在 2022 年因违反美国银行法规认罪并支付 1000 万美元罚款，随后于 2025 年 3 月获得唐纳德·特朗普的总统特赦。作为 LIMS 的受托人，Delo 表示选择支持该机构是因为它允许领先研究者专注于研究而无需承担教学或行政负担，同时批评了英国”缺乏活力且不一致的科学资助方式”。

深潮 TechFlow 消息，3 月 3 日，据 Theblock 报道，洛杉矶县高等法院陪审团周一裁定 38 岁的前洛杉矶警察局（LAPD）警官 Eric Halem 犯有绑架和抢劫罪，他在 2024 年从一名 17 岁少年处窃取了价值 35 万美元的比特币。

案件详情显示，Halem 与其他三名男子冒充警察，进入受害人位于韩国城的高层公寓，威胁杀死这名少年，迫使其交出存有比特币的硬盘。嫌犯们穿着警察背心，使用共谋者提供的门禁密码进入公寓，随后用 LAPD 发放的手铐控制了受害人及其女友。

Halem 曾在 LAPD 服役 13 年，于 2022 年离职，案发时仍担任预备役警官。他将于 3 月 31 日接受量刑。其他共犯尚未受审，检方称其中一人与所谓的”以色列黑手党”有关联。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据官方消息，火币 HTX“马上有币”新春红包活动已圆满结束，活动共吸引近 65 万用户参与，累计发放红包金额高达 256万 USDT。其中，共有 22 名幸运用户获得 2026 USDT 超级红包。

此外，火币 HTX 携手七大钻石伙伴（TRON DAO、SUN、AINFT、JUST、WINkLink、BitTorrent、Steemit）联合派发的 30万 USDT 互动红包，共被领取超过 16 万次。

深潮TechFlow消息，3月3日，据港交所公告，港股上市公司德林控股披露2月比特币挖矿产出51.712枚，相当于每日平均产量约1.8469枚比特币，截至2月28日挖矿产出比特币总量为136.2684枚，德林控股预计2026年全年比特币产量大约在640-660枚。

作者：徐珊

2026 年，一只小龙虾搅翻了整个 AI 圈，年后 OpenClaw 余热还在继续发力。

近期，多家国内模型厂商先后推出对标 OpenClaw 的产品，Mini Max 推出的 MaxClaw，Kimi 推出的 Kimi Claw，显然，OpenClaw 所展现出的 AI 执行力，以及开发者们对 AI 执行结果所展现出来的包容程度让市场看到了价值空间。

在一众对标产品中，Kimi Claw 的定位比较清晰，它并非从零自研的 Claw 产品，而是基于 OpenClaw 的托管云服务，数据托管在 Moonshot 云端，并且直接配置了 5000+ ClawHub 社区技能。

它的优点在于使用较为稳定，部署方便，上手简单，且依托于云，可以实现 24/7 在线执行运转。打开 Kimi 官网，只需要你一键点击创建，Kimi 就会直接部署 Kimi Claw。

Kimi Claw 一键部署｜图片来源：极客公园

换句话来说，Kimi Claw 并也不是一个独立新产品，它本质上就是一台为用户远程开好的虚拟机，让用户通过 Kimi 直接访问运行在云端的 OpenClaw 环境。

它没有做任何功能删减，也没有额外封装，和本地部署 OpenClaw 几乎没有区别，只是把部署、配置、环境搭建这一步替用户完成了，但并没有对 OpenClaw 部署之后的调教过程做任何处理。如果没有学会正确给出指令、合理安排任务，其上手难度仍然比较高。

对于从未接触过 OpenClaw 类产品的用户来说，这也会导致一个预期错位，用户以为接入 OpenClaw 就可以做自动化 AI 执行，但其实只是多了一个便携接口，后续仍有很多设置需要自己探索。也因此，为 OpenClaw 类产品提供一些热门的预置 Skills 将会成为不少 AI 模型厂商接下来重点发力的方向。

目前 Kimi Claw 仍处于 Beta 测试阶段，仅对 Kimi Allegretto 会员开放使用权限。

一、30 分钟搭建自动化办公工作流

我们发现，很多用户和我们一样，接入 OpenClaw 之后，依然摸不清 AI 的执行能力边界，对它到底能做什么、不能做什么充满好奇，但也充满未知，不知道接入之后该从哪里下手。

其实，目前不管是本地部署 OpenClaw 这类自动化 AI，还是直接接入 Kimi Claw 这样的外接入口，整体的使用思路其实可以分成从 0 开始搭建应用和从 0.5 开始优化应用两条路径，我们分别从这两种方式做了实际体验，首先选择从 0 开始开发一个应用，优化工作流。

在体验 Kimi Claw 之前，我先审视了自己有哪些工作可以被打造成一个固定的工作流，或者我的工作流中可以有哪些任务在 AI 加持之下变得更好。而在此之前，我所需要考虑的仅是我与哪个类型的 AI 工具交互可以得到更好的结果。

我选择了工作日记环节，结合每天的工作流，工作记录、工作总结、工作反思等环节最后输出一份当日工作报告。找份报告过去都是个人耗时填写，现在我希望可以 AI 自动抓取，再结合对话式交互自动形成表格。

我先将大致思路递给 AI 优化指令，最后从角色定义、技能配置、数据接入、核心工作流、多媒体表格结构、记忆重点、权限与边界等多个层面给出一个非常长的复杂指令，递给 Kimi Claw。

Kimi Claw 很快分析完指令后，和我确认执行细节。比如说，基础信息、飞书权限、数据存储和触发方式。随后我们开始按照指令去飞书平台搭建飞书应用，并且将把 App ID 和 App Secret 发给 Kimi Claw。

其中有个环节需要在飞书内搭建表格的时候，我让 Kimi Claw 直接给我表格的样式，再递给飞书内置的 AI 系统，让飞书自动搭建表格。

Kimi Claw 搭建的应用页面之一｜图片来源：极客公园

在经历了找不到协作者、找不应用页面、找不到 ID 等一系列问题，大约半小时后，我成功接收到了来自 Kimi Claw 的第一条消息。

搭建这个 bot 的速度比我预期要更快。遇到问题时，我会把卡在哪一环直接告诉 Kimi Claw，然后在其给出的方案中选择合适的思路去执行，如果给出的方案没有合适的，会继续追问 Kimi Claw 其他解决方法。

Kimi Claw 一键部署至飞书｜图片来源：极客公园

搭建工作流时，跨平台能力的重要性也更加凸显。接连开放 12 条飞书权限之后，我最终搭建 AI 应用并未完成理想状态。其中，我希望 AI 通过阅读我与他人的聊天记录，从而梳理出我的工作任务，但几轮尝试后，AI 应用获取的群聊列表仍为空，并表示飞书 AI 应用要求 AI 只能读取自己参与的会话，应用无法读取群聊列表。

整体体验下来，我认为 Kimi Claw 对一些常规工作流平台比如说飞书、钉钉等开发者工具比较熟悉，基本上给出的指令都能够直接找到对应的执行方式，0 基础用户也能够读懂并执行。但这类企业应用会对自身的信息权限比较看重，开放配置条件也较为严格，或许想要 AI 真正融入工作流，不仅看 Kimi Claw 这类开放者的工具，也需要等待更合适与 AI 融合的应用出现。

而且，运转过程中会出现不少 bug，比如，在此过程中，用户与 Kimi Claw 的交互任务、正在运行的 Agent 任务，会被误统计进个人工作安排。学会修改 bug 也成为调教 AI 的关键一环。

如果选择从 0 主动定制自己想要的应用或者功能，就需要用户想好清晰的操作路径，具备基本的产品思维。要明确信息输入与输出两端接口的开放程度和连通性，同时控制好每次调用与运行的成本。

本次工作流搭建，全程 token 消耗约 15k-25k，按照 Kimi 的计价方式，大约 1 元左右。但每天大概花费 0.53 元，一个月大约在 15.9 元左右。

二、自动化 AI 新闻助手搭建实测：「预制」应用上手快，修改有成本

除了让 AI 定制化打造一个我设想的应用外，我还体验了一些「预制」应用，比如说让 Kimi Claw 自动抓取新闻。

在我们做第一轮自动化新闻抓取任务时，尝试让 Kimi Claw 抓取某科技新闻媒体官网。当我们给出指令为：

请监控 xxxx 的行业网站，总结最近一周以及未来 3 天内，每当有包含「AI」关键词的新文章发布时，请自动抓取标题、摘要、发布时间，并将这些内容汇总到一个在线表格。同时，请在报告中按照我设定的风格进行爆款文章分析。

Kimi Claw 会询问我们具体配置信息，但第一轮新闻抓取任务时，我们发现不少官网其实都有反爬虫设置，很难去做优质网站的信息监控。Kimi Claw 也很难给出准确的范围抓取，因此会出现空转的情况，而每一次空转都意味着出现大量的 tokens 被消耗。

该监控任务从今天凌晨 4 点到 11 点共运行约 8 次，消耗约 180K tokens，花费约 3.68 元。如果按原设置每小时运行一次，每天成本约 11 元，每月将花费接近 330 元。

随后，我们请教了相关人士后，开始放弃自己写指令，转而从相关 ClawHub 等网站下一个相关指令压缩包，基于此基础指令后，继续定制相关新闻。

将 Clawhub 的文件部署至 Kimi Claw｜图片来源：极客公园

随后，我们对中文媒体、新闻筛选条件以及信息发送次数、时间均做了较为详细的设定。最后能够获得一版不错的 AI 新闻抓取结果。

Kimi Claw 自动抓取结果｜图片来源：极客公园

很显然，如果只是被动使用预制好的应用，重点则是学会筛选优质的技能包（skills），并且能根据自身场景，对现成功能做适配调优。

但如果想对这些预制好的 AI 应用做定制化修改，往往又会绕回从零搭建应用时遇到的那些难题，开发优化的难度不低，最终改出来的效果也未必理想。

这个过程里，使用者其实需要花大量时间，去体验同一类产品里不同 Skills 的便捷度、适配性，再决定到底基于哪一类 Skills 去做二次开发、修改和扩展。这些其实也考量用户的产品思维。

三、Kimi Claw 使用观感：AI 执行力加强，指令就是生产力

现在的现阶段 Kimi Claw 的核心价值，只是降低 OpenClaw 的部署门槛，让国内用户能快速接入。但产品本身不自带场景、不自带技能，更像是一个「转接口」，而非「成品」。

我们在体验过程中同样发现，尽管 Kimi Claw 底层调用的虽然也是 Kimi K2.5 模型，但它是「裸模型+原生 OpenClaw」的组合，没有继承 Kimi 官网版经过搜索团队深度优化的多轮搜索、内容强化、自动纠错等能力。

换句话说，官网 Kimi 好用，是因为背后有专门团队对模型在用户高频场景上做了大量优化、自动补全能力；而 OpenClaw 环境里接入的「裸」模型，更接近直接调用 API，没有进行专门优化。

深度体验后我能明显感知，使用 Kimi Claw 和使用传统 AI、普通 Agent 产品的核心差异，集中体现在 AI 执行力与指令重要性两大维度，这也是使用这类产品的关键逻辑。

首先在执行力上，Kimi Claw 能在你不使用电脑时，同样能够执行任务，而非传统用户给出指令，然后一直等待任务完成的模式。我甚至可以告诉 Kimi Claw 这个指令在什么时候执行，等我开机时能直接看到每一次定时输出的结果。但同时也提醒我，对一些体验性的应用记得设立停止终点，减少不必要的资源消耗。

其次在指令上，过去我与 AI 的指令都会比较简洁、直击问题，当 AI 给出的解决方向不对时，再继续调整。但 Kimi Claw 每一次运行复杂指令的时候，都会调用大量 Agent 协助，消耗的 tokens 也会成倍上涨，因此在给出指令时需要明确操作方式，权限范围、执行路径以及安全性和成本控制。

比如说，过去我查询新闻时的指令时「给出 10 条有关 OpenClaw 的新闻线索，并告诉我其新闻关注价值」，现在我给出的指令则是：

作为信息检索专员，你拥有使用网络搜索工具的权限（限用 web_search 和 web_open_url，禁止访问需登录的付费新闻库），但需在以下约束内执行：1) 先执行关键词’OpenClaw 最新动态’搜索，仅获取前 5 条高权重结果（优先技术媒体和官方博客，排除论坛水帖）；2) 分析每条的新闻价值时，严格限定在’技术突破’、’商业影响’、’安全隐患’三个维度，每个维度用一句话概括，禁止展开论述无关背景；3) 全程禁用浏览器自动化点击和深度爬虫技能，避免触发反爬机制和额外 token 消耗；4) 输出格式为表格：新闻标题 | 来源 | 关注价值标签 | 简要依据（≤30 字/条）；5) 若搜索结果不足 10 条，立即停止补充搜索，直接按实际数量输出，禁止为了凑数发起二次 broad search。预计 token 预算控制在 8K 以内，发现路径偏离时立即终止并汇报而非自行修正。

多数情况下，我甚至会让 AI 优化一下我的指令表达，然后再递给 Kimi Claw。只有给出具体、准确的指令，才能在合理的 token 消耗范围内获得最佳成果。甚至，不少公开论坛上，专门为 OpenClaw 准备的 Skills 库也能够帮助用户更好地上手一些热门应用玩法。

精准、具象的指令，是在合理 token 消耗内获得优质结果的前提，使用 Kimi Claw 的过程，本质就是用户在模型能力、输出结果、使用成本之间做权衡的过程。

Kimi Claw ｜图片来源：极客公园

最后是，调教 AI。

即便你快速搭建好的一个 AI 应用之后，你会发现这个 AI bot 并不会一开始就好用。它对于诸多指令的划分，任务的合并其实与人类的理解会有比较大的差异，你仍然需要一轮又一轮的指令调教去探索产品的边界。尤其是，很多信息源的接口并不完全对外公开。这其中，想要真正做好信息权的接入和让渡都不是一件易事。

说到底，目前 Kimi Claw 展现出来的应用效果，绝不是一个简单的 Chatbot 之类的 AI 应用，拥有许多 AI 功能供用户直接使用，而是一个需要用户理解开发过程，并且能够在诸多综合权衡后做出选择的开发者工具。只不过这个开发者工具能够支持一些简单化的自动化部署。

自动化 AI 依然有发展空间

尽管 OpenClaw 从 2026 年开始彻底点燃了人们对自动化 AI 的想象，但从近期频发的安全事件与新产品实测体验来看，OpenClaw 至今仍只是一把钥匙、一个契机，而非最终答案。

无论是可落地的真实场景，还是可规模化的商业化路径，AI 行业至今仍未走出一条清晰、成熟的路线。与之相对的是，市场在一轮又一轮的热度炒作中不断抬高对 Claw 类产品预期，甚至吸引了大量普通用户去尝试超出自身能力的高风险操作。

可以确定的是，自动化 AI 从 AI 诞生第一天起就被行业重视，但 OpenClaw 以及 Kimi Claw 这种云端托管形态，能否跑出真正成功、可规模化的产品，依然存在巨大的待验证空间。尤其是现在这类 AI 工具会直接拿到修改你终端、文件的权限。

在早期大家对 AI 的能力边界还不清晰，很多新手小白直接把权限放开，很难想到做安全限制以及二次权限确认。把这么高的操作权交给 AI，本质上也是系统风险直接开口。这也是为什么，这类产品想真正规模化、商业化，安全和权限治理，会是比「能力强不强」更难迈过去的坎。

从直接与大模型对话，到与单一 Agent 交互，再到与 Agent 集群协作，再到如今 OpenClaw 的使用方式，行业在同一段 AI 能力基础上，衍生出了大量功能相似、路径不同的尝试。这恰恰说明，整个行业仍处在 AI 功能探索期，除了 ChatGPT 这类成熟稳定的交互范式之外，人们对于 Agent、Claw 等新形态的使用逻辑、边界与价值，仍在集体摸索。

或许，要等到 2026 年走完，我们才能真正看到一批稳定、可用、具备真实价值的自动化 AI 应用落地。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据 CryptoQuant 数据显示，截至 2026年 3 月，38%的山寨币已接近历史最低点，超过 FTX 崩盘后的 37.8%，创下本轮周期最大回撤纪录。当前市场流动性脆弱，投资者风险偏好低迷，资金更倾向于流入波动性较高的股票和商品市场。分析师指出，尽管山寨币市场承压严重，但市场恶化时往往也孕育投资机会，建议投资者保持耐心，等待 1-6 个月内可能出现的明确市场信号。

撰文：李楠

来源：硅星人 Pro

有人说 OpenClaw 这只龙虾是玩具，有人则想把它变成赚钱机器。把龙虾派到 Polymarket 上，是很多人开始尝试的新玩法。

在小红书上，有人出价 1000 元，找人帮自己部署 OpenClaw。主要用途之一，就是用 OpenClaw 来做 Polymarket 上的量化交易。而这并非突发奇想。

2 月 13 日，OpenClaw 官方的博文提到，一个由 OpenClaw 驱动的机器人证明了自主智能体在预测市场的强大潜力——单周狂揽 11.5 万美元利润。

1 月底，Polymarket 也发布过一条有趣的帖子：Agent 们正在 Polymarket 上进行交易，试图补贴自己的 token 成本。

这看起来有点难以置信。有的龙虾不断吞噬主人的钱包，而有的龙虾已经不仅能养活自己，还能供养主人了。

机器人在 Polymarket 淘金

当人类交易员还在被恐惧与贪婪左右，一个名为「0x8dxd」的机器人账户，在 Polymarket 上悄悄完成了两万多次交易，盈利总和超过 170 万美元。

先介绍下 Polymarket，一个万物皆可交易的地方。

它是全球最大的去中心化预测市场平台，让用户围绕未来可验证的事件交易 Yes 或 No 合约。合约价格在 0 到 1 美元之间波动，并直接对应市场共识概率。而用户可以通过预测的准确性，来换取回报。

举个例子。

在 2024 年到 2025 年间，全球粉丝和投资者都在盯着 TaylorSwift 和橄榄球星 TravisKelce 的恋情。Polymarket 顺势推出了一个预测交易：「两人是否会在 2025 年底前宣布订婚？」在市场普遍倾向于「NO」的时候，有人大笔买入「Yes」，后来大赚一笔。

换言之，如果你对某个事件有更精准的洞察，那么就有机会在 Polymarket 赚钱。不过对 0x8dxd 这类机器人来说，预测能力并不重要。它们的谋财之道，靠的是一套抓 bug 的运作机制和人所不能及的快速反应。

总结起来，机器人主要依靠几个核心招数。

首先是数学平价套利。这利用了预测市场的 Bug。在 Polymarket 的二元期权交易中，无论结果是「Yes」还是「No」，最终获胜方的合约结算价必定是 1 美元。当市场情绪波动或流动性突变，市场两侧（Yes 和 No）的总成本有可能低于 1 美元。这时机器人迅速同时买入多空两侧的股份，便能实现无风险套利利润。

再就是专注极短期的加密货币波动市场。BTC、ETH 等 5 分钟和 15 分钟短期预测市场的波动剧烈，特别是在交易所发生强制平仓潮等极端行情时，极易产生价格错位，这给机器人的高频介入提供了完美的温床。

其三是充当数字做市商，通过高频双向挂单赚取价差。例如，当某个结果的公允价格在 80 美分左右波动时，机器人会以 80 美分买入，并迅速以 81 或 82 美分卖出。这种单笔利润极小，但积少成多，也非常可观。

总的来看，机器人凭借极高的速度优势和铁一般的机器纪律，对 Polymarket 进行了无情收割。这正对应了人类作为碳基生物反应不快、理性不足、需要睡觉的劣势。而 OpenClaw 的出现，大大降低部署自动交易机器人的门槛，推动硅基势力进一步爆发。

相比传统的 Python 机器人，交易者无需深入编程，就可以配置 OpenClaw 交易 Agent，实现自动化交易。OpenClaw 本身的能力，也让它适配交易场景。龙虾们可以不间断地监控市场价格和交易量，既能确保交易者不会错过机会，也能及时警告风险。

实际上，很多人已经把前边提到的 0x8dxd 跟 OpenClaw 联系起来。虽然没有直接证据表明它是基于 OpenClaw 构建，但它恰好是从 OpenClaw 诞生开始活跃。而且，当 0x8dxd 把 Polymarket 变成提款机的事迹流传开，OpenClaw 社区涌现了制作 Polymarket-trading 之类 Skills 的热潮。

在近期的 Polymarket 预测市场上，OpenClaw 便成了自动化交易讨论中的高频词。不过，只靠一些通用策略执行交易，显然是未必靠谱的。

这样也能赚钱？

一个简单的结论是：可以稳定套利的公式一旦被公开，也就失效了。如果大家都用同样的套路，这个套路本身就不会成立。所以面对任何分享这类经验的教程，最好小心为妙。

事实上，Polymarket 已经做出调整，来打击机器人的套利行为。比如引入交易手续费，增加交易摩擦成本，以及改变订单执行的底层延迟机制，限制专门利用时间差漏洞进行抢跑的自动化交易。

这就倒逼交易者去发掘 AI 更大的潜力，找更隐秘的机会。于是有心的交易者把通用策略结合独特场景落地，挖掘出了一些意想不到的玩法。比如，交易天气。

预测天气是目前 Polymarket 流传最广的案例之一，有的机器人专门交易天气数据。

一个名为「automatedAItradingbot」的账户，2025 年 1 月入驻 Polymarket。它热衷于围绕天气预测下注，盈利超过 7 万美元。还有人发现，一个仅交易伦敦天气市场的机器人，在不到一年的时间里，把 1000 美元变成了 2.4 万美元。

其中的核心逻辑是，预测市场对突发天气变化的反应往往滞后。理论上，如果你有一个灵敏可靠的 AI Agent，比如给 OpenClaw 装上天气插件，就可以在官方气象预报更新后，对未及时调整赔率的盘口下注。

但这还不够 AI。随着大模型的演进，机器人不该只是识别天气预报这类显而易见的信号，而应该至少在某个智能的维度，做点人类做不到的事情。

事实上，AI 的确在预测市场展现了更诱人的能力。

一篇关于「LiveTradeBench」的论文做了基于真实世界实时数据进行的「模拟交易」。在 Polymarket「2025 俄乌停火」的盘面上，大模型靠自己的推理和预测，就有机会大赚一笔。

案例是这样的：

去年 10 月，泽连斯基访问白宫并提出「无人机换战斧导弹」的交易提案，Grok-3 进行了「基于信念的推理（belief-basedreasoning）」，将内部预估的停火概率从 0.15 动态上调到了 0.22，同时它注意到，当时「YES」合约的价格大幅跳升至 0.18。这形成交叉验证，于是，Grok-3 判定该合约存在被低估的套利空间，确立了坚定做多并持有的策略。而最终该合约的市场价格稳步上涨，让它有机会获利。

但 Grok 还不是表现最好的。

上述论文测试了 21 个主流大语言模型在金融市场的表现，同时涵盖了美国股市和 Polymarket 预测市场。其中，Claude-Sonnet-3.7 在 Polymarket 的表现一骑绝尘。它在 50 个交易日的观测中，实现了 20.54% 的累计回报率。其最大回撤为 10.65%，也大幅领先市场平均水平。

在「捡钱」故事背后

上面的实验比机器人套利的财富故事更值得关注，它们至少提示了一种新的可能。如果说 0x8dxd 们靠的是速度和抢跑，那大模型的出现，把另一张底牌摆上了桌面，那就是推理本身，也能成为武器。

之后的自动交易机器人分工很可能是，大模型负责判断，把零散信息压缩成概率结论；OpenClaw 这类工具负责执行，把这个结论变成实际的下单操作和仓位管理。过去只有量化基金才玩得起的事，现在个人开发者也能搭起来。

这意味着预测市场的竞争维度，正在出现变化。

在传统预测市场，人类靠的是经验和直觉。在高频套利时代，机器靠的是速度和纪律。现在推理能力也被程序化，真正的门槛变成了，谁更擅长把复杂信息转化成准确的概率。

于是又有人浮现出新的幻想：如果自己有一只足够聪明可靠的龙虾，就有机会把 Polymarket 变成印钞机了。

可惜，理论和实践还有不小的差距。Prophet Arena 是一个用于评估 AI 预测能力的平台，基于它的研究揭示了一些不可忽视的风险。

首先，大模型的预测能力并不稳定。顶尖模型在开放域预测上可以接近甚至超过市场共识，但「猜得准」和「赚得到」是两回事。预测精度提升，不会自动变成持续的超额收益。

其次，时间窗口是个现实的挑战。一个事件越接近出结果的时候，突发信息的冲击越密集，而模型在这种阶段往往偏保守，概率调整慢，人类市场的反应速度更胜一筹。

再者，大模型容易被噪音带偏。一条情绪化的新闻、一波社交媒体异动，都可能让模型的概率判断大幅摆动。相比之下，有经验的人类交易者反而有更强的锚定感，不那么容易被短期噪声冲垮。

此外，OpenClaw 类框架通常要求导入私钥与交易权限，各种安全问题也可能悄然掏空账户。

所以，与其期待 AI+OpenClaw 会对预测市场形成降维打击，不如关注它将给这个市场带来的深层影响。当 AI 驱动的 Agent 会越来越多，价格变化对信息的反应越来越快，而这反倒可能会消除自动套利的幻想。

一旦机器人或者龙虾们泛滥，套利的窗口只会越来越窄。到时能否持续盈利，不会取决于你是否拥有一只更聪明的龙虾，而要看你是否理解自己承担了怎样的风险。

AI 能替人类为赌局下注，但承担后果的，还得是人类自己。

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据 TheEnergyMag 报道，Core Scientific (NASDAQ: CORZ) 周一在年度报告中披露，预计将在 2026 年第一季度出售其全部约 2500 枚比特币储备，以增强流动性并资助 AI 计算托管业务扩张的资本支出。截至 2025年 12月 31 日，公司持有 2,537 枚比特币，总价值 2.22 亿美元（按 2025 年均价 101,639 美元/币计算），较 2024 年底的 256 枚大幅增长。这一策略转变与行业趋势一致，近期多家上市矿企如 Cango、Bitdeer和 Riot 也纷纷调整比特币货币化策略，以支持向 AI 和数据中心基础设施的转型。

2024 年 4 月，香港 Web3 嘉年华上，Solana Foundation 主席 Lily Liu 第一次把”PayFi”这个词扔到了台前。台下坐满了区块链从业者，多数人的反应是：又一个新叙事。

两年后，没人再这么说了。

稳定币年交易量突破 9 万亿美元，超过 Visa和 Mastercard 的总和。全球超过 2 亿人在日常生活中使用稳定币支付。PayPal、Stripe 这些支付巨头纷纷推出稳定币产品。PayFi 已经从概念阶段进入了实际迁移。

而在这场迁移中，一个叫 PolyFlow 的项目引起了东西方资本的同时注意。从 Solana 生态到亚洲一线基金，一批嗅觉最灵敏的机构几乎在同一个窗口期选择下注。

为什么是 PayFi？为什么是 PolyFlow？

这份报告尝试回答这两个问题。

一、PayFi 市场：从 9 万亿到 100 万亿的想象空间

1.1 稳定币已经赢了第一场战役

先看一组数据。根据 Visa Onchain Analytics Dashboard 的统计：

2025 年稳定币交易数据：

• 原始交易量：32.3 万亿美元
• 排除机器人和套利后：9 万亿美元
• 真实支付场景占比：45%

2022 年的时候，稳定币交易里只有 18%是真实支付，大部分都是投机和套利。到 2025 年，这个比例提升到了 45%。稳定币正在从”投机工具”变成”支付工具”。

更直观的对比：

• Visa 2025 年交易量：约 7.5 万亿美元
• Mastercard 2025 年交易量：约 6 万亿美元
• 稳定币真实交易量：9 万亿美元

稳定币已经成为全球第一大支付网络。

但这才刚刚开始。

1.2 当机器开始花钱，PayFi 就不再是选择题

最近半年，Web4.0 这个词开始更频繁地出现在一线 VC、开发者和基础设施项目的讨论中。它并不是一个简单的概念升级，而是一个经济主体变化带来的结构性转折。

如果说 Web3 的核心是“人类首次真正拥有数字资产”，那么 Web4.0 的核心变化是：AI Agent 开始成为可独立参与经济活动的主体。

它们不只是工具，而是在越来越多场景中，逐步扮演“员工、服务商、执行者、甚至经营者”的角色——接任务、调用服务、采购资源、完成目标、收款与分账。

这意味着什么？

意味着未来的商业活动里，不只是“人付给人”“人付给平台”，还会出现大量“Agent 付给 Agent”“企业付给 Agent”“Agent 付给人类”的结算关系。一个由人类与智能体共同参与的经济网络，正在形成。

而一旦进入这个阶段，传统支付体系会迅速暴露边界。

AI Agent 没有银行账户，没有身份证，办不了信用卡，也无法适配传统金融体系中大量为“自然人”设计的账户、审核、授信与清结算流程。订阅制可以覆盖少量 Agent 时代的成本，但当 Agent 数量从百万级增长到十亿级，且交易行为从“低频人工触发”变成“高频自动执行”时，订阅制和广告模式都难以支撑。AI 没有“注意力”可以出售，Agent 经济需要的是一种机器可调用、实时可结算、全球可达、低成本运行的支付系统。

这就是为什么，Web4.0 时代的支付底座大概率只能建立在数字货币与链上结算之上。

换句话说，PayFi对 Web4.0 而言不是附加价值层，而是底层运转的必要条件。

Coinbase与 Cloudflare 在2025 年推出的 x402 协议，正是这一方向的早期信号。它重新激活 HTTP 402 状态码，让 Agent 在调用 API、租用 GPU、获取数据服务时，可以直接发起即时支付——无需注册账号、无需绑定信用卡、无需月底对账，调用即支付、按次结算。这不是对现有支付方式的小修小补，而是为“机器经济”重写支付接口。

在这样的趋势下，PayFi 的未来不只是服务人类用户的链上支付，而是演进为 Web4.0 世界的轻结算体系：既服务人类，也服务 Agent；既能处理消费支付，也能处理业务协作中的发薪、分账、结算与清算；既支持跨境流转，也支持不同货币之间的换汇与 payout 执行。

而这正是 PolyFlow 正在布局的位置。

在 AI Agent 需要链上身份的地方，PolyFlow的 PID（Payment ID）提供了解决方案。PID 不仅为人类用户提供支付身份，同样可以成为 AI Agent 的“数字护照”——一个可验证、可追溯、跨链通用的支付身份。2025 年，PolyFlow 已整合 x402 协议，其加密支付网关 Pelago Connect 正在将支付场景从“人与人的交互”拓展到“Agent与 Agent 的交互”。

在 AI Agent 需要高频微支付通道的地方，PolyFlow的 PLP（Payment Liquidity Pool）天然适配——能够处理每笔几美分的小额支付、每秒数百笔的高频结算，并支持 24/7 无人值守运行。这种“轻结算”能力，恰恰是 Web4.0 商业活动真正跑起来的前提。

在 AI Agent 需要信用体系的地方，PID 沉淀的链上信用数据将成为智能体经济的信任基石——哪些 Agent 是“可靠执行者”，哪些商户是“合规交易方”，哪些合作关系具备稳定履约记录，未来都需要可验证、可追踪、可复用的信用凭证。PID 让这些判断第一次有了基础设施层的承载方式。

这也是 PolyFlow在 Web4.0 时代的长期定位：今天为人类支付构建基础设施，明天为智能体经济构建支付与结算高速公路。

从产品布局上看，PolyFlow 未来不会只停留在“支付通道”本身，而会逐步延展到更贴近真实商业协作的轻结算产品层（例如面向全球业务场景的发薪、payout、换汇与结算执行能力），服务“老板—员工—甲方—乙方—Agent”共同参与的商业网络。换句话说，在 Web4.0 的世界里，很多过去需要人工财务、人工对账、人工跨境汇款才能完成的动作，都会被目标驱动的智能体协作与链上结算系统重新定义——不再是“月底结薪”，而是围绕任务完成与业务目标的即时结算。

这就是 PolyFlow 的远见：当 Web4.0 全面到来时，PolyFlow 将不只是一个 PayFi 项目，而是连接人类与 AI Agent 经济活动的支付底座。

一个没有加密货币支付就无法运转的世界，已经在我们眼前成形。

1.3 PayFi 要渗透的是一个 100 万亿美元的市场

稳定币的 9 万亿只是冰山一角。真正的战场在传统支付市场：

全球支付市场规模（2025 年）：

① 信用卡支付：16 万亿美元

• 问题：商家每笔要付 2-3.5%手续费
• PayFi 解决方案：手续费降到 0.3-1%
• 节省：每年 2400-5600 亿美元手续费

② 企业间支付（B2B）：89 万亿美元

• 问题：需要 4 万亿美元的预融资流动性，资金占用成本巨大
• PayFi 解决方案：智能合约即时结算，无需预融资
• 释放：4 万亿美元流动性

③ 跨境汇款：8000 亿美元

• 问题：平均手续费 6.5%，到账需要 3-5 天
• PayFi 解决方案：手续费<0.5%，几秒钟到账
• 节省：每年 520 亿美元手续费

总计：超过 100 万亿美元的可寻址市场。

即使 PayFi 只渗透这个市场的 5%（保守估计），也是 5 万亿美元的年交易规模。

1.4 2026 年的三个催化剂

催化剂一：监管从观望到拥抱

2025 年是分水岭：

• 美国《GENIUS 法案》通过，稳定币有了明确的法律地位
• 欧盟 MiCA 法规全面生效
• 新加坡、香港、阿联酋、日本相继出台监管框架

结果就是：传统金融机构不再观望，而是大举进场。

2025 年入场的传统机构：

• PayPal（PYUSD 月交易量破 10 亿美元）
• Stripe（全面支持稳定币，覆盖 135 个国家）
• Visa（与 Circle 深度合作，测试区块链结算）
• 摩根大通（JPM Coin 日处理量 10 亿美元）

催化剂二：技术成熟，成本可控

Layer2 扩容的成果：

2022 年，以太坊上一笔转账可能要花 15-50 美元 Gas 费。 2025 年，L2 上一笔转账只要 0.01-0.05 美元。 Solana 上？0.00001 美元。

当交易成本低到可以忽略不计时，微支付才真正可行。

想象一下：

• 给喜欢的文章打赏 0.5 美元
• 在游戏里买一个 0.99 美元的道具
• 每月给 AI 助手支付 10 美元订阅费

这些场景在传统支付体系里，要么根本做不了（手续费比金额还高），要么要走复杂的流程（绑卡、月结等）。

但在 PayFi 体系里？扫码，支付，完成。3 秒钟。

催化剂三：DeFi 收益回归，创新应用重获生命力

2022-2023 年的 DeFi 寒冬，很多人以为 DeFi 死了。

但 2025 年开始，随着 RWA（真实世界资产）代币化的推进，DeFi 收益率开始回升：

• 链上美债：4-5%年化收益
• 稳定币借贷：6-8%年化收益
• 优质资产质押：10-15%年化收益

当 DeFi 能稳定提供 8%以上的年化收益时，一个创新应用就变得可行：Buy Now Pay Never（现在买，永远不用还）。

这是 Lily Liu 在提出 PayFi 概念时，最让人兴奋的场景之一。

二、PID：PayFi 的隐形基础设施

在讨论 PolyFlow 之前，需要先理解一个前提：PayFi 要真正落地，瓶颈不在支付工具本身，而在基础设施。

2.1 PayFi 的三大难题

难题一：如何在去中心化环境下做合规？

传统支付公司（Visa、PayPal）有中心化的 KYC 系统。你注册账号时上传身份证，他们审核通过，你就能用了。

但在区块链上，一切都是去中心化的。没有人能强制要求你上传身份证。

那怎么办？不做 KYC，违法。做 KYC，又破坏了去中心化的初衷。

难题二：如何让支付数据产生价值？

你每次刷信用卡，银行都在收集你的消费数据：你买了什么，在哪买的，花了多少钱。

银行用这些数据做什么？

1. 评估你的信用（决定给不给你贷款，利率多少）
2. 卖给广告商（你买过婴儿用品，就会被推荐奶粉广告）
3. 优化风控模型（识别欺诈交易）

但这些数据产生的价值，用户一分钱都拿不到。数据被平台垄断了。

难题三：如何让小商户也能享受金融服务？

传统银行的逻辑：你存款，我拿去投资赚钱，利润归我，给你的利息？几乎为零。

支付公司的逻辑：商户收到的钱在我这中转，我拿去赚利息，利润归我，商户？只能干等着钱到账。

小商户每天辛苦赚的钱，在支付环节被金融机构”白嫖”了时间价值。

2.2 PID：一个巧妙的解决方案

PolyFlow 提出的 PID（Payment ID），本质上是一个”去中心化的数字身份钱包”。但它巧妙地解决了上述三个难题。

解决难题一：零知识证明的合规

PID 使用零知识证明技术，实现了”证明而不泄露”。

举个例子： 你去买酒，商家需要确认你满 21 岁。

• 传统方式： 出示身份证，商家看到你的姓名、出生日期、住址、身份证号码——这些信息都泄露了。
• PID 方式： 生成一个证明”我的年龄≥21 岁”，商家只得到”True”或”False”，看不到任何其他信息。

这就是”隐私保护的合规”——既满足监管要求（确认年龄），又保护用户隐私（不泄露身份）。

更重要的是：这个 KYC 证明是跨平台通用的。

你在 A 平台完成了 KYC，获得了一个”已验证”的凭证，存在你的 PID 里。到 B 平台时，直接出示这个凭证，B 平台验证签名有效性，就知道你已经通过 KYC 了，不需要重新上传一遍身份证。

对用户意味着什么？

想象你要在 10 个不同的支付平台、交易所、DeFi 协议上使用服务。

• 传统方式：每个平台都要单独 KYC 一次，上传 10 次身份证，等待 10 次审核，可能要花几周时间。
• PID 方式：第一次完成 KYC，之后所有平台一键认证，5 秒钟搞定。

对平台意味着什么？

• 传统 KYC 成本：每个用户 50-100 美元（人工审核、系统维护、合规成本）
• PID 方式：每个用户 5-10 美元（只需要验证签名）
• 节省 90%的合规成本。

解决难题二：数据主权还给用户

在 PID 体系里，所有交易数据都存储在用户自己的 PID 中（加密状态），而不是被平台控制。

用户可以选择：

1. 不授权任何人（保护隐私）
2. 授权给 AI 分析（获得个性化金融服务）
3. 授权给数据需求方（直接获得收益）

举个例子： 你每天在星巴克买咖啡，这个消费记录存在你的 PID 里。Visa 想要这个数据来改进他们的消费者行为模型。在传统体系里，Visa 直接从星巴克或支付公司拿数据，你一分钱都拿不到。

但在 PID 体系里：

1. Visa 需要向你请求授权
2. 你同意后，系统生成一个”匿名化的消费频率数据”（不包含你的身份信息）
3. Visa 支付 0.5 美元购买这个数据
4. 这 0.5 美元直接进入你的钱包

你的数据，为什么不能由你来卖？

根据 BCG 的估算，每个人的数据资产价值大约每年 100-1000 美元。全球 50 亿互联网用户，这是一个 5000-50000 亿美元的市场。PID 让普通用户第一次有机会分享这个市场的收益。

解决难题三：让商户收款同时赚收益

这是 PolyFlow 的另一个创新：PLP（Payment Liquidity Pool）。

传统模式：

商户收款 → 钱在支付公司账户停留 3-7天 → 支付公司拿去赚利息 → 利润归支付公司 → 商户最终拿到本金，没有利息

PolyFlow的 PLP 模式：

商户收款 → 钱进入 PLP 智能合约 → 自动投入 DeFi 赚收益 → 收益归商户 → 商户随时可以取出本金+收益

2.3 PID 的网络效应

PID 的价值不在于单个用户，而在于网络效应。

这和微信支付的早期逻辑一样：2013 年，微信支付刚推出，只有几百万人用。当时的支付宝占据 90%市场份额。很多人说微信支付”没戏”。

但微信支付做对了一件事：绑定社交关系。

• 你的朋友用微信支付，你也会用。
• 你用微信支付的商店多了，更多商家会接入。
• 商家多了，用户就更多了。

这就是网络效应：用户吸引商户，商户吸引更多用户。

PID 现在就处于 2013 年的微信支付阶段：网络效应刚刚启动，但潜力巨大。

三、代币经济：场景驱动的价值捕获

如果说 PID是 PolyFlow 的”身份基础设施”，那么$PID 代币的销毁机制就是”价值捕获引擎”。

很多项目的代币只是用来炒作，涨跌完全看市场情绪，没有实际价值支撑。但$PID 不一样。它的设计遵循一个简单的逻辑：网络使用越多，代币价值越高。

3.1 销毁机制是怎么运作的？

PolyFlow 的每一笔交易，都会触发自动销毁。协议从交易手续费中提取一部分，从公开市场回购$PID 并永久销毁。商户赎回流动性凭证时，赎回手续费同样 100%用于回购销毁。

还有信用惩罚销毁：如果有用户违反协议规则（恶意退款、虚假交易、刷单），系统会额外销毁他们质押的$PID。这不仅维护了生态健康，还为代币创造了额外的通缩压力。

3.2 销毁的真实场景

如果说 PID是 PolyFlow 的”身份基础设施”，那么$PID 代币的经济模型就是”价值捕获引擎”。

很多项目的代币只是用来炒作，涨跌完全看市场情绪，没有实际价值支撑。但$PID 不一样。它的设计逻辑很简单：网络被使用得越多，代币就越稀缺、越有价值。

$PID 的价值来自真实的应用场景，而不是空气叙事。

场景一：每一笔支付都在为代币“加值”

PolyFlow 网络中发生的每一笔真实交易——无论是消费者在商户端的支付、跨境转账，还是商户赎回流动性凭证——都会自动触发$PID 的回购销毁。

协议从交易手续费中提取一定比例，从公开市场回购$PID 并永久销毁。整个过程不需要任何人为干预，完全由智能合约执行。

交易越多，销毁越快，供应越少。这是一个写在代码里的承诺。

场景二：PID 成为链上众筹和社区协作的价值媒介

PID 不仅仅是支付身份。在 PolyFlow 的生态中，PID 正在衍生出更多价值场景。链上众筹是一个典型案例——创作者和项目方可以通过 PID 体系发起链上众筹，支持者用稳定币参与，$PID 在整个过程中充当价值媒介和权益凭证。

每一次众筹交易都会触发销毁，让参与者和持有者的利益高度绑定。

这也是$PID 区别于纯投机代币的关键：它不只存在于交易所行情页里，而是嵌入到生态协作和价值分配的流程中。

场景三：分润体系——$PID 成为生态激励的“燃料”

在 PolyFlow 的分润机制中，$PID 扮演着利润分配与价值结算的核心角色。无论是内容平台的创作者分润、商户推荐奖励，还是流动性提供者的收益分成，$PID 都在其中承担流转与结算媒介的功能。

这意味着，$PID 不只是一个“投资品”，更是生态中每天被使用、被流转、被消耗的“生产资料”。

也正因为如此，$PID 的需求不只来自二级市场预期，也来自生态内部真实发生的分配与协作行为。

场景四：信用惩罚机制——用销毁维护生态健康

如果有用户违反协议规则（恶意退款、虚假交易、刷单），系统会额外销毁其质押的$PID。违规程度越严重，销毁比例越高。

这不仅维护了生态健康，还为代币创造了额外的通缩压力。换句话说，在 PolyFlow 的设计里，销毁不仅服务于价值捕获，也服务于网络治理与信用秩序。

场景五：AI 视频平台与出海销售场景，让$PID 进入“业务增长”闭环

PolyFlow 的价值场景不只发生在支付和结算端，也会逐步进入业务增长端。一个重要方向是：AI 视频平台 + 出海销售 + PayFi 收单 + 业绩积分体系。

在这个场景里，商家使用 AI 工具生成卖货视频、测试多语言内容、驱动全球销售；订单成交后，通过 PayFi 网络完成收单、换汇、payout 与分账；平台再基于视频产出、业绩表现和协作贡献形成积分与激励，并与$PID 体系打通。

这意味着，$PID 的价值捕获将不再只绑定“支付流水”，还会进一步绑定“内容生产—交易转化—结算分配”的完整商业闭环。

当 AI 工具使用频率提升、商家交易规模扩大、结算与分润行为增多时，$PID 在生态中的使用频率、流转深度与销毁触发机会都会随之增加。对于一个面向 Web4.0 与智能体经济的 PayFi 基础设施来说，这类场景将成为重要的增量来源。

飞轮效应：为什么越转越快

理解了这些场景，飞轮效应就不难理解了：更多用户和商户加入 → 交易量增长 → 销毁加速 → 供应减少 → 叠加需求增长 → 价格上升 → 持有者信心增强 → 更多人质押（进一步减少流通量）→ 飞轮加速。

与 BNB 等项目靠季度利润回购销毁不同，$PID 的销毁是实时、自动、透明的——每笔交易发生的瞬间就触发销毁，直接与链上活跃度挂钩。这意味着$PID 的通缩速度，完全取决于 PolyFlow 网络的真实使用量，而非项目方的主观决策。

$PID 的设计哲学：宁可慢一点，但确保可持续。不靠增发吸引用户，而是靠真实场景的消耗创造长期价值。

3.4 对比其他项目的销毁机制

$PID 的设计优先级是可持续性——通过真实场景中的交易消耗驱动通缩，而非依赖增发补贴吸引短期流量。

四、PayFi 赛道的资本逻辑

4.1 一个被低估的利润模型

先说一个很多人不知道的事实。

光是 TRON 网络上跑的 USDT 转账，每天产生的利润就是百万美金量级。而这仅仅是最基础的”搬运”——从 A 地址到 B 地址，没有任何金融创新，已经支撑起了可观的商业模型。

那如果不只是搬钱呢？如果把支付和 DeFi 收益接上？如果把跨境清算从 T+3 压到 3 秒？如果让 AI Agent 的高频微支付都走链上通道？

这就是 PayFi 赛道让资本兴奋的原因。PayFi 面对的是 100 万亿美元传统支付市场的效率改造机会。信用卡每年收走几千亿美元手续费，跨境汇款吃掉 6.5%的摩擦，企业间支付锁住几万亿流动性——这些摩擦成本不会凭空消失，只会流向更高效的通道。

4.2 为什么东西方资本同时进场？

2025 年，PayFi 赛道经历了一轮前所未有的资本涌入。这不是偶然——背后有一个清晰的产业逻辑。

传统支付是一个超过 100 万亿美元的市场

全球信用卡支付约 16 万亿美元，商家每笔要付 2-3.5%手续费。企业间支付约 89 万亿美元，需要数万亿美元预融资来维持流动性。跨境汇款约 8000 亿美元，平均手续费 6.5%，到账需要 3-5 天。

这里面有巨大的效率空间等待被释放。

更值得关注的是，仅仅是稳定币在链上的”搬运”，就已经产生了惊人的利润。以 TRON 网络为例，每天处理的 USDT 交易所产生的利润就达到百万美金级别。而这还只是”搬钱”——如果把支付与 DeFi 收益结合，把跨境清算的时间从天压缩到秒，整个价值链的利润空间会呈指数级放大。

这就是 PayFi 赛道吸引大量资本的核心原因：它不是在造一个新概念，而是在改造一个已经存在的百万亿美元市场。

那为什么是 PolyFlow？

看资本进场的逻辑，答案会变得清晰。PolyFlow 能够同时吸引东方和西方的头部机构，核心在于两点：

第一，有落地的真实流水。 PolyFlow 不是一个停留在 PPT 阶段的项目。它的加密支付网关已经在处理跨境贸易的真实订单——拉美的大豆、亚洲的电子产品。PID 用户规模已达数百万量级，覆盖 12 条公链。这让投资者看到的不是”概念”，而是”已经在转的飞轮”。

第二，具备 Neo Bank（数字银行）赋能的能力。 PolyFlow 的路线图中明确包含”数字货币虚拟银行系统”，这意味着它不只是一个支付工具，而是一套完整的金融基础设施——从支付、信用、借贷到资产管理。对于资本而言，这代表着巨大的想象空间。

正因如此，我们看到包括 CEIC 、 Stellar Foundation、 Solana Foundation、IBC Group（Mario Nawfal）、10K Ventures、ZC Capital、Waterdrip Capital、Kucoin Ventures、HashGlobal 在内的东西方机构纷纷进场。当 PayFi 概念的倡导者（Solana 生态）和亚洲最活跃的加密资本同时选择押注同一个项目时，这本身就是一个强烈的信号——它意味着市场两端对 PayFi 基础设施的需求达成了共识。

对社区成员来说，这意味着几件事：

一是长期发展有保障。顶级生态的战略资本不会投短期项目，他们看的是赛道的长期价值和项目在赛道中的位置。二是技术迭代有支持。区块链技术迭代极快，与头部生态的深度绑定确保 PolyFlow 始终使用最优的技术栈。三是用户增长有渠道。主流生态拥有数百万活跃用户，PolyFlow 作为核心 PayFi 基础设施，会自然获得用户导流。四是估值增长有空间。参考行业内类似案例，顶级机构投资后，项目估值通常有数倍的增长空间。

4.3 真正让资本入场的，是一组反常识的数据

2025 年到 2026 年，加密市场整体走弱——总市值下滑，未平仓合约（OI）持续萎缩，不少人开始说”熊市来了”。

但与此同时，有一组数据在反向走：稳定币供应量从 2100 亿美元增长到 3070 亿美元，增幅将近 50%。

这些钱没有冲进投机炒币。它们流向了跨境支付、供应链结算、商户收款——也就是 PayFi 场景。

这是一个很重要的信号：当市场整体退潮时，真正有实际需求支撑的赛道反而在增长。嗅觉最灵敏的机构，看到的正是这一点。

这不是第一次这样的事情发生。

2020年 DeFi Summer 之前，以太坊链上的真实使用量已经在悄悄积累——DEX 交易量、借贷协议的 TVL 都在涨，但市场主流叙事还停留在”以太坊只是炒作”。a16z 在那个时间窗口领投了 Uniswap，理由不是”这个故事好听”，而是”链上数据在说话”。结果 Uniswap 成为 DEX 绝对龙头，峰值市值超过 300 亿美元。

Paradigm 投资 Blur 也是同样的逻辑——NFT 市场整体降温，但链上真实交易行为显示有一批专业交易者的需求没有被 OpenSea 满足。Blur 上线 6 个月后，交易量超越 OpenSea，成为市场第一。

回到今天：稳定币在”熊市”里逆势增长 50%，钱没有去炒币，而是在支付场景里流转——这就是那个”链上数据在说话”的时刻。

PolyFlow 能够同时吸引东西方头部机构，背后是同一个判断：这不是在赌一个概念，而是在押注一个已经被数据验证的方向。对社区而言，这意味着机构进场的逻辑是基本面驱动，而不是情绪驱动——这种钱，走得慢，但走得稳。

五、2026 年：PayFi 从1到 100 的加速年

如果说 2024 年是 PayFi 的”概念年”，2025 年是”验证年”，那么 2026 年将是”加速年”。

5.1 四个增长引擎

引擎一：监管落地，机构大举进场

2025 年是监管破冰，2026 年是监管落地。

预计 2026 年会发生：

• 美国《GENIUS 法案》细则公布，首批稳定币许可证发放
• 至少 10 家传统金融机构推出稳定币产品
• 稳定币市值从 2500 亿美元增长到 4000-5000 亿美元

这对 PolyFlow 意味着：更多机构需要 PID 这样的合规基础设施。

引擎二：DeFi 收益回升，创新应用爆发

2026 年，随着 RWA 代币化、机构资金回流、L2 扩容完成，DeFi 收益率预计回升至 8-12%。

这让”BuyNow Pay Never”等创新应用重新具备商业可行性。

想象一下：

• 你质押 10000 美元，年化收益 10%
• 每月收益 83 美元
• 用这 83 美元支付手机月费、流媒体订阅、咖啡消费
• 本金始终不动，还在增值

按照当前 DeFi 收益率的回升趋势，这个场景在 2026 年具备落地条件。

引擎三：AI Agent 经济——Web4的 PayFi 需求

根据 a16z 的预测，2026 年将有超过 100 万个 AI Agent 在区块链上自主交易。

AI Agent 的特点：

• 微支付（每笔几美分到几美元）
• 高频（每秒数百笔）
• 自动化（24/7 运行，无需人工）

前面说过，Agent 没有银行账户，传统支付对它们无效。Web4 时代的 Agent 经济，天然需要链上支付基础设施。

PolyFlow 的优势场景：

• PID为 AI Agent 提供身份和信用
• PLP 处理高频小额支付
• 智能合约实现完全自动化

PolyFlow 已经整合了 x402 协议，Pelago Connect 网关正在从”人付给人”拓展到”机器付给机器”。按照路线图，2026年 Q4 要实现服务超过 100万 AI Agent 的支付处理。

从服务人类用户到服务 AI Agent，PolyFlow 的基础设施具备同构扩展能力。

引擎四：跨链支付成为刚需

现在的区块链世界是碎片化的：

• 以太坊上的资产不能直接在 Solana 上用
• Solana 上的 DeFi 收益不能直接支付以太坊上的商品

但 PolyFlow的 PID 已经部署在 12 条公链上，实现了跨链身份互认。

2026 年，随着跨链支付需求爆发，PolyFlow 的多链优势将更加明显。

5.2 2026 年看什么？

基于四个增长引擎（监管落地、DeFi 收益回升、AI Agent 经济、跨链支付），PolyFlow 在2026 年有望实现用户规模和交易量的数量级跃升。

从行业参照来看，PayFi 赛道正处于爆发前夜。对比 DeFi 早期——Uniswap 在一年内实现了数十倍的交易量增长，PayFi 作为一个连接百万亿美元传统支付市场的新赛道，其增长潜力不亚于当年的 DeFi Summer。

PolyFlow 的增长引擎已经启动：PID 用户在持续增长，商户覆盖在加速扩展，代币销毁在每笔交易中自动执行。”飞轮已经开始转了”。

六、社区的机会：如何参与这场革命？

读到这里，你可能会想：这听起来很厉害，但我能做什么？

好消息是：这场革命不只是大机构的游戏，普通人也有很多参与方式。

6.1 成为 PID 的早期用户

最简单的参与方式：创建一个 PID。

就像 2011 年注册微信、2013 年注册支付宝的那批人，他们不仅见证了移动支付的崛起，也享受到了早期用户的红利（更多活动、更多权益）。

PID 现在也处于这个阶段。

早期用户的优势：

• 更早建立链上信用记录（信用评分更高）
• 参与早期活动赚取积分（可能转化为代币空投）
• 更容易获得贷款、理财等金融服务

6.2 如果你是商家，接入 PolyFlow

接入 PolyFlow 支付网关，有三个直接好处：

• 降低手续费： 从2-3.5%降到 0.3%，每年可能节省数万美元
• 收款赚收益： 商户收到的钱自动进入 PLP 赚取 DeFi 收益
• 吸引新客户： 越来越多人使用 PID 支付，支持 PID 的商家会获得客流

6.3 参与 Scan to Earn

PolyFlow 有一个产品叫 Scan to Earn：每次消费后扫描收据，就能赚积分。

积分的用途：

• 换成代币
• 提升 PID 信用评分
• 参与未来的空投

本质上这是一种数据贡献机制。你扫描的收据数据（匿名化后）可以帮助改进 PID 的信用模型，参与者因此获得对等的激励。

6.4 关注$PID 代币的关键节点

PolyFlow 的代币运营路线图已经清晰：

2026年 1月 3 日，$PID 已在 BSC（Binance Smart Chain）上完成首发测试部署，标志着代币正式进入链上运营阶段。

按照官方 路线图的规划，2026 年将分阶段推进：

Q1：BSC 初始运营开始，第一个生态计划启动 Q2：节点质押启动，支付+信用生态启动，Binance Pay/OKX Pay 整合完成, Q3：多链运营启动，VISA Direct 集成完成, Q4：代币正式上线中心化交易所（CEX），积分预燃烧池和正式燃烧池开启。

2027年 Q1，$PID 将进一步上线去中心化交易所（DEX），生态代币发射台同步启动。

在 CEX 上线之前，社区成员可以通过以下方式参与：关注官方公告中的社区销售或早鸟轮次；参与生态活动，积累积分和信用记录；长期跟踪项目进展，做出自己的独立判断。

投资建议：

• 不要投入超过可承受损失的资金
• 长期持有（至少 2-3 年），享受销毁带来的价值增长
• 关注交易量和销毁数据，而非短期价格波动

6.5 PolyFlow 的社区逻辑：从私域到公域，尊重社区，拥抱社区

一个值得注意的战略信号是：PolyFlow 正在从”私域社区”向”公域生态”进行核心战略转型。

在项目早期，PolyFlow 选择了一条少见的路径——先深耕私域社区，而不是一开始就追求公域流量。这意味着最早一批支持者不是被 KOL 喊单吸引来的”过客”，而是真正理解 PayFi 愿景、愿意长期陪伴的”共建者”。

这个选择背后有深意。在加密行业，太多项目急于用营销换来流量，结果是来得快走得也快。PolyFlow 反其道而行——先花时间在私域社区里打磨产品、验证模型、培育核心用户群，等基础设施真正跑通了，再向公域扩展。

2026 年，PolyFlow 开始执行从私域到公域的战略升级。这意味着：

一是品牌认知的破圈。从核心社区的”自己人”扩展到更广泛的加密用户群体、传统支付行业从业者、甚至普通消费者。

二是生态合作的开放。从封闭测试走向开放接入，更多商户、开发者、金融机构可以接入 PolyFlow 网络。

三是社区治理的升级。随着用户规模扩大，PolyFlow 将通过$PID的 DAO 治理机制，让社区成员真正参与决策和业务推广。

但最重要的一点是：PolyFlow 始终把早期社区成员放在核心位置。 从私域到公域的转变，不是”抛弃老用户去追新流量”，而是”带着核心社区一起走向更大的舞台”。早期 PID 持有者的信用积累、积分权益、治理投票权，都是对这份信任的回报。

在加密世界里，真正尊重社区的项目，往往能走得最远。PolyFlow 的社区战略，本质上是在说：我们不只是在做一个产品，而是在和社区一起建设一个开放包容的生态。

6.6 加入社区，传播理念

最后但同样重要：加入 PolyFlow 社区，传播 PayFi 理念。

PayFi 的成功不只依赖技术，更依赖认知。越多人了解 PayFi，越多人愿意使用，整个生态才能壮大。

你可以做的：

• 转发 PolyFlow 的文章给朋友
• 在社交媒体分享你的使用体验
• 向身边的商家推荐 PolyFlow
• 参与社区讨论，提出建议

每一次分享，都在为这场支付革命添砖加瓦。

结语：从概念到现实的最后一公里

2024 年，Lily Liu在 Solana 大会上抛出 PayFi，描绘了一个”重新定义金钱时间价值”的愿景。

两年后，这个愿景有了血肉。

PID 用户从 0 到百万量级。跨境支付网关在跑真实订单。12 条公链部署。已实现盈利。x402 协议整合完成，Web4 的 Agent 支付通道已经在建。从私域社区到公域生态的战略转型正在执行。

从生态看：

• 东西方头部资本的战略注入
• Roam、Huma、Nihao Pay 等合作伙伴
• Global PayFi Alliance 的创始成员

这些构成了一个已在运转的基础设施网络，而非停留在概念阶段的规划。

更重要的是：整个 PayFi 赛道仍处于早期阶段，增长空间远未触顶。

2026 年，监管落地、DeFi 收益回升、AI Agent 经济起飞、Web4 概念从论文走进产品——PayFi 正在从”早期采用者”迈向”早期大众”。

而 PolyFlow，作为这场革命的基础设施，作为 PayFi 愿景的实践者，正站在历史的风口上。

留给读者的问题或许已经从”PayFi 能否成立”变成了”如何尽早参与”。

关于 PolyFlow

PolyFlow 是首个模块化 PayFi 基础设施，通过 PID（Payment ID）和 PLP（Payment Liquidity Pool）连接真实世界资产（RWA）与去中心化金融（DeFi），为全球支付场景提供合规、安全、高效的区块链解决方案。

核心投资者： CEIC（CE Innovation Capitals）、Stellar Foundation、Solana Foundation、IBC Group（Mario Nawfal）、10K Ventures、ZC Capital、Waterdrip Capital、Kucoin Ventures、HashGlobal

战略合作伙伴： Circle、Stellar、Tabi Chain、Roam、Huma Finance、Trusta Labs、Conflux、BNB Chain、 OKX、Token Pocket、Hashkey 、 ZKPass 等

生态支持： Global PayFi Alliance 创始成员、Solana Accelerate 项目、Stellar Community Fund 受资方

联系我们：

• 官网：https://www.polyflow.tech/
• 推特：https://x.com/Polyflow_PayFi
• Telegram：https://t.me/polyflow_official
• Discord：https://discord.gg/polyflow

本报告为独立研究，基于公开信息整理。不构成投资建议。加密资产投资具有高风险性，请谨慎决策。

2026年 2 月

深潮 TechFlow 消息，03 月 03 日，据Cointelegraph报道，VanEck首席执行官Jan van Eck在周一接受CNBC采访时表示，比特币价格正接近底部，主要受四年减半周期影响。他指出2026年是周期的第四年，这解释了当前的熊市状态。尽管市场对四年周期理论存在争议，但比特币目前已回升至68,400美元，七日涨幅达7.6%。