深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 Lido（@LidoFinance）披露，3月 11 日，Aave 的 CAPO 预言机发生错误配置，导致 wstETH E-Mode 仓位遭到错误清算，损失约 345 ETH。目前无坏账产生，所有受影响用户将获全额赔偿。Lido 方面强调，此次事件与 wstETH 底层资产及 Lido 协议本身无关，Lido Earn 相关产品用户资金安全。

撰文：黑色小虾笼，深潮 TechFlow

OpenClaw 在中国彻底火了，你身边有多少人在焦虑，又有多少人在数钱？

有人全国出差，飞深圳飞成都飞杭州，专门给小老板们配置这只”龙虾”，一单上万元块。

有人直接把 OpenClaw 装进 Apple 设备寄给客户，开机即用，累计赚取 180 万美元。

原本生意惨淡的加密矿机厂商现在摇身一变，卖起了 OpenClaw 硬件。

倒卖 Token API 的中转站闷声发财，单月盈利上百万。

这就是 OpenClaw 浪潮的真实切面：台前，几百万人在折腾部署、买硬件、买课程；台后，一条完整的产业链正在把这份集体焦虑，一层一层地变现。

从卖硬件到云服务器，从卖 Token 到 Skill，免费的是开源代码，焦虑才是真正的商品。

把 OpenClaw 做成硬件

网上流传着一张照片，很多人看到之后哭笑不得。

1990 年代，气功大师们在群众的铝锅上画圈，号称接通宇宙能量；2026 年，人们戴着龙虾帽在会议室里接受思想洗礼，好似不养一只龙虾，就落后于时代。

笑完之后，值得关注那个站在台上演讲的人。他叫孔剑平，加密 OG，iPollo 创始人。

知名 KOL“加密无畏”在社交媒体上评价道：“在币圈永远站在最热点的，一定是孔剑平老板……大钱没错过，小钱不含糊。”

比特币挖矿火的时候，他推出了矿机公司 Nano Labs。元宇宙火的时候，他表示逐渐由矿机业务转向元宇宙业务，元宇宙将为人类开启一个新时代；香港政策凸显，他布局香江，成为香港数码港董事；DAT 概念火热时，他做 DAT 公司……

这一次，OpenClaw 火了，孔剑平在全国各城市办线下活动，宣告人类已进入由 AI Agent 主导的“Web 4.0”时代，同时推出了硬件 iPollo Claw PC，官方介绍是“专为 Open Claw 应用而生”，AMD 5600H 处理器，最大 64GB 内存，预装 ClawOS 原生系统，官网售价 439 美元。

孔剑平不是孤例，他只是这条硬件产业链上最显眼的那个名字。

东莞，一家硬件厂商，销售人员朋友圈布满了龙虾 Logo：OpenClaw 龙虾硬件方案，支持 OEM ODM，B 端及商业大客户欢迎来电。

一个标准的白牌工厂，任何想入局的人打一个电话，就能贴牌出一款“专为 OpenClaw 优化的 AI 主机”。

如同这家东莞公司，这条硬件产业链的上游，很多是以前做 Filecoin 等加密货币矿机的工厂，它们对这套剧本太熟悉了：概念爆发，硬件需求涌现，贴牌溢价，收割窗口期。

矿机时代练就的供应链响应速度，换个赛道同样好用。

这门生意的核心逻辑，一点都不神秘：Mac Mini 是 OpenClaw 最广为推荐的本地运行硬件，但对大多数普通用户来说，一台 3000 多块的 Mac Mini 加上一套没有图形界面的命令行配置，门槛太高。于是需求产生，有人来卖一个“降低门槛”的服务，或者干脆卖一台“开机即用”的机器，把这个门槛货币化。

焦虑有多深，溢价就有多高。

Token 中转是门大生意

OpenClaw 本身免费，但运行它需要持续喂给大模型 Token。

国产大模型公司 MINIMAX、KIMI 成为最大获益者之一，但仍然有人想要使用 Claude、ChatGPT 等海外大模型完成复杂任务。

麻烦在于：注册账号和进行支付是难事，Claude 更是频繁封禁华语用户。官方 API 价格不菲，一个高强度 OpenClaw 用户全量跑 Claude，月成本轻松超过 800 美元。

这催生了一个庞大的 Token 中转市场。

市面上，你可以买到大量“5 折甚至 3 折 Claude API”，但它们从哪里来一直是一个谜。

这条产业从表面看，是一门做价差的生意，拿到低价 API，加价转售，赚中间那一截利润，但水深远不止于此。

最底层，有人靠盗刷信用卡批量注册 OpenAI、Anthropic 账号，拿到账号之后，最常见的玩法是把 ChatGPT、Claude 的网页接口逆向破解，包装成标准 API 转售。

一个 API 中转站的价格显示，其逆向的 Claude Code API 比官方便宜 89%，官方价 0.024 美元/K Token，它只需要 0.0024 美元/T Token。

更暴利的是直接卖假货。

3 月初， CISPA（亥姆霍兹信息安全中心）发布了一份名为《Real Money， Fake Models: Deceptive Model Claims in Shadow APIs》（真金白银，虚假模型：影子 API 中具有欺骗性的模型声明）的研究报告。

他们发现，有将近一半的第三方 API 端点都在干着偷梁换柱的勾当。

你支付了 API 费用，满心欢喜地以为在调用 GPT-5，商家在后台悄悄给你跑的，却极有可能是一个成本极低的国产模型，甚至可能是在本地运行的免费开源模型（ GLM-4-9B 等）。

CISPA 审计识别出的 17 个头部独立影子 API 服务提供商中，15 个纯粹由个人运营，超过 88.2%的提供商连最基础的互联网内容提供商（ICP）备案都没有。

一位从事中转 API 代理的从业者告诉深潮 TechFlow，现在头部中转 API 可以实现单月上百万盈利，需求十分旺盛。

这些都只是成本侧的故事，前 Manus 工作人员 Yan 公开披露了这门生意更深的逻辑：很多 Token 中转站的核心目的根本不是卖 API，而是为了收集特定场景的高质量蒸馏语料。

“所有经过中转的请求，完整的 prompt 加 response，就是一份现成的蒸馏数据。尤其是 OpenClaw 的编程场景，用户产出的全是复杂推理链和真实的工程决策，对模型厂商来说是梦寐以求的训练素材。所以某些中转站真正的商业模式很可能是：收你中转费是表面生意，把你的请求数据打包卖给大厂做模型蒸馏，才是核心利润。你是付费客户，同时也是免费的训练数据生产者，一鱼两吃。”

在这整条链的上方，还有一层生意看起来更干净：Token 聚合路由服务商，帮你接通十几家模型的 API，按任务复杂度自动路由，简单任务走便宜的国产模型，复杂任务才使用 Claude 或 GPT，号称能帮用户节省 65%到 80%的 API 成本。服务本身是有价值的，掌握了这个流量入口的人，比任何一家模型厂商都更早积累起用户真实的使用图谱。

数据，永远是真正的资产。

信息差，才是最古老的生意

如果说前两条龙虾金矿靠的是硬件和数据，第三条靠的是更朴素的东西：你知道，而别人不知道。

李焕最近的生意是全国出差。他带着笔记本，飞深圳、飞成都、飞杭州，给各地的小老板们安装 OpenClaw，接上飞书、钉钉，调试好自动化工作流和专属 Skills。一单几千块甚至上万元，一个月下来，比很多程序员的月薪高出不少。

一个反常识的事情就是，李焕并不是程序员，而是文科出身的，他坦诚表示，他卖的并不是技术，就是信息差，把一个热门概念直接转化成老板能直接用的产品，同时给予情绪价值，抚平焦虑。

把这个逻辑做到极端的，是一个名叫 Adam Sand 的美国人。

Adam 也不是工程师，他和妻子 Allison 做屋顶行业的经营咨询，OpenClaw 火了之后，他做了一件在技术圈看来毫无壁垒的事：把预装好的 OpenClaw 装进 MacBook，接上屋顶行业专属的 Skills 包、HubSpot CRM 和工单系统，数据安全配置好，直接邮寄给客户。插上电，AI 员工就上班了。一对一培训，每周持续支持，定价 5000 美元一台。

这个项目叫 RoofClaw，历史总收入已超过 180 万美元，累计交付超过 360 家屋顶承包商。

很多人第一反应是：这不就是把一个免费开源项目装进硬件，然后收 5000 美元吗？

是的。但 Adam 卖的不是软件，也不是硬件。他卖的是，一个屋顶承包商不需要懂任何技术，就能让 AI 员工明天开始上班的确定性。那 5000 美元，大部分人花得毫不犹豫，因为他们的痛点 Adam 比谁都清楚，他已经跟这个行业打了十几年交道。

这才是信息差生意的精髓所在，真正读懂你的客户需求。

回到国内，这门生意已经卷到另一个画风。

淘宝上，累计下单超过 1000 单的安装服务门店不止一家，有数十人的工程师团队，近一个月靠安装 OpenClaw 进账 30 到 45 万元。甚至有安装员在详情页承诺“上门部署，另赠做饭服务一次，家常菜都会做”。

这条赛道热得连美团、京东都下场了，联合联想 IT 服务推出远程部署服务。从个体户一路卷到互联网大厂，每个层级都有人在赚钱，说明这个需求足够真实，也足够大。

Skills 贩卖是这条逻辑的另一面。

OpenClaw 的插件生态 ClawHub，社区贡献的 Skills 插件已超过 5700 个。有人在卖现成的 Skills 包，有人在卖 SOUL.md 角色配置模板，AI CEO、营销总监、法律审查员，19 到 99 美元一个，有人在卖定制开发服务，有人在卖“OpenClaw 全套实战教程”。

技术门槛越高，愿意为降低门槛付费的人就越多，这个规律在每个技术周期里从未失效过。

卖铲人永远不焦虑

在一个经过 Stripe 官方验证收入的创业项目聚合平台上，围绕 OpenClaw 的创业项目已达 126 个，并按过去 30 天的可验证收入实时排名。

数据是残酷的：赚钱最多的前 30 个项目里，超过 17 个做的是同一件事，一键上云托管。

Claw Mart 最近 30 天收入 5.4 万美元，Donely 历史总收入 74.7 万美元，RoofClaw 历史总收入 180 万美元。

但故事的另一面是：信息差的半衰期以“周”计，不是“月”。

第一批卖铲子的人，已经开始撤退了。一个叫 QuickClaw 的项目，主打“手机 30 秒部署 OpenClaw”，在某一周流量爆发期内迅速起量，然后对外报价 30 万美元考虑打包出售。

这就是这场浪潮最真实的节奏：技术概念爆发，信息差窗口打开，第一批人蜂拥进来，红利快速消散，卖铲子的卖掉铲子转身离场。

孔剑平早就把这个节奏刻进了肌肉记忆里。他从比特币矿机走到 OpenClaw 主机，横跨整整一个加密时代。每一次都能精准站上浪头，不是因为他比别人更早看懂了技术，而是他更懂人性，看懂了那种“我不能落后”的恐惧，以及人们愿意为消解这种恐惧付多少钱。

那张气功热的对比图让人发笑，两个时代的画面在结构上一模一样：铝锅和龙虾帽，都是仪式，都是焦虑的可视化，都是“我已经站在正确那边”的象征物。

唯一的区别是，2026 年的那顶龙虾帽子，背后还连着一条真实的产业链，更精密、更懂得变现人性。

1849 年加州淘金热，最后赚到钱的不是矿工，是卖牛仔裤的 Levi Strauss。

这个故事讲了 175 年，每次技术浪潮都会被拿出来讲一遍。

因为每一次，它都是对的。

卖铲子的人，不赌技术的输赢，只赌人性的稳定性。

所以他们，永远不焦虑。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，Bitget 推出第 1 期美股财富宝箱活动。活动期间，用户完成指定门槛的股票代币交易任务，可获取特定个数的盲盒，新用户完成不少于 100 USDT 的首笔股票交易还可获取额外盲盒。盲盒单次最高可解锁 500 USDT 奖励，奖池共 100,000 USDT 现金券。

此外，累计交易额排名前 95 的用户还可共同瓜分总计 30,000 USDT 奖池。活动时间为 3 月 11 日 19:00 至 3 月 25 日 18:59（UTC+8），更多详情可参阅 Bitget 官方平台。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据官方消息，去中心化稳定币 USDD 与币安钱包合作的 Strategy 活动第四期已于 3 月 11 日 8 时（新加坡时间）正式上线，活动将持续至 2026 年 4 月 10 日 07：59。本期活动将提供总计 60 万美元等值 USDD 的奖励池，用户通过币安钱包 Strategy 板块存入至少 100 USDT 参与 USDD-USDT 策略，即可自动获得瓜分奖励资格。

据悉，当前活动用户无需重新操作，自动参与第四期活动。活动入口：币安钱包 Strategy 页面，更多详情请访问：https://usdd.io。

撰文：Pyrs Carvolth、Christian Crowley

编译：Chopper，Foresight News

在当前区块链应用周期中，创始人正在吸取一个令人不安但却意义深远的教训：企业不买 「最好」 的技术，它们买的是那条破坏性最小的升级路径。

几十年来，新的企业级技术都承诺比传统基础设施实现数量级的提升：结算更快、成本更低、架构更干净。但落地情况，却很少与技术优势完全匹配。

这意味着：如果你的产品 「明明更好」 却赢不了，差距不在性能，而在产品契合度。

这篇文章写给这样一群加密领域创始人：他们从公链场景起家，现在正痛苦地转向企业级业务。对很多人来说，这是一个巨大的盲区。下面我们结合自身经验、成功把产品卖给企业的创始人案例，以及来自企业买家的真实反馈，分享几个关键心得，帮大家更好地向企业推销、拿下订单。

「最好」 到底是什么意思

在大型企业内部，「最好的技术」是能和现有系统、审批流程、风险模型、激励结构完美兼容的技术。

SWIFT 又慢又贵，却依然屹立不倒。为什么？因为它提供了共享治理和监管安全感。COBOL 语言还在用，因为重写稳定的系统会带来生存风险。批量文件传输依然存在，因为它们能够创建清晰的检查点和审计跟踪。

一个可能让人不舒服的结论是：企业采用区块链受阻，不是因为缺教育、缺眼光，而是产品设计错位。坚持推销最完美技术形态的创始人，会不断碰壁。把企业的约束当成设计输入而不是妥协方案的创始人，才最有可能获得成功。

所以，不用弱化区块链的价值，关键是帮技术团队包装出企业能接受的版本，这需要下面这些思路。

企业怕损失，远胜过爱收益

创始人向企业推销时，常犯一个错误：以为决策者主要被收益驱动，更好的技术、更快的系统、更低的成本、更干净的架构等等。

现实是，企业买家的核心动机，是把下行风险降到最低。

为什么？在大型机构里，失败的代价是不对称的。这和小型创业公司完全相反，没在大厂待过的创始人很容易忽略这一点。错过机会很少受罚，但明显的错误（尤其是和陌生新技术相关的错误）会严重影响职业前途、引发审计，甚至招来监管审查。

决策者几乎不会直接从他们推荐的技术中获得好处。就算战略对齐、公司层面有投资，收益也是分散、间接的。但损失是即时的，而且往往是个人层面的。

结果就是，企业决策很少被 「可能做成什么」 驱动，更多被 「大概率不会失败」 驱动。这就是为什么很多 「更好」 的技术难以普及。落地的门槛通常不是技术领先，而是：用了这项技术，会让决策者的工作更安全还是更危险。

所以，你必须重新思考：谁才是你的客户。创始人做企业销售时，最常犯的错误之一，就是以为 「最懂技术的人」 就是买家。现实是，企业落地，很少靠技术信念驱动，更多靠组织动力学。

在大型机构里，决策更少看收益，更多看风险管理、协调成本和责任归属。在企业级规模下，大多数组织会把一部分决策流程外包给咨询公司，不是因为它们缺智商或专业能力，而是关键决策必须持续被验证、站得住脚。引入知名第三方，能提供外部背书、分散责任，也能在决策后来被质疑时，提供可信依据。大多数世界 500 强都是如此，因此每年预算里都有巨额咨询费用。

换句话说：机构越大，决策越要能扛住事后的内部审查。俗话说得好：「没人会因为聘请麦肯锡而被开除。」

企业到底是怎么做决策的

企业决策，很像现在很多人用 ChatGPT 的方式：我们不是让它替我们做决定，是用它来检验想法、权衡利弊、降低不确定性，同时始终对自己负责。

企业的行为方式大体相同，只是它们的决策支持层是人，不是大模型。

新决策必须经过法律、合规、风险、采购、安全、高管监督等层层关卡。每一层关心的问题都不一样，比如：

• 可能出什么问题？
• 出了问题谁负责？
• 这东西和现有体系怎么兼容？
• 我怎么向高管、监管或董事会解释这个决定？

因此，对于真正有意义的创新项目，「客户」 几乎从来不是单一买家。所谓的 「买家」，其实是一群利益相关方的联盟，其中很多人更关心别犯错，而不是创新。

很多技术上更优秀的产品，往往就输在这里：不是不能用，而是组织里没有合适的人能安全地用它。

举个线上博彩平台的例子。随着预测市场流行，加密 「卖水人」（比如入金通道服务商）可能会把线上体育博彩平台当成天然企业客户。但要这么做，你必须先明白：线上体育博彩的监管框架和预测市场不一样，包括各州单独的牌照。知道各州监管对加密态度不同，入金服务商就会明白：它的客户不是想接入加密流动性的产品、工程或商务团队，而是法律、合规、财务团队，他们关心的是现有博彩牌照和核心法币业务的风险。

最简单的解法是尽早明确地确定决策者。不要害怕询问你的产品支持者（喜欢你产品的人）怎么帮他们在内部推销。幕后往往站着法律、合规、风险、财务、安全…… 他们都拥有不为人知的否决权，并且有着截然不同的担忧。能赢的团队，会把产品包装成一个风险可控的决策，让利益相关方有现成答案、清晰的收益 / 风险框架。只要开口问，你就能知道要为谁包装，然后找到一条看似稳妥却又令人安心的「同意」之路。

咨询公司

很多时候，新技术在触达企业买家前，会先经过一层中介。咨询公司、系统集成商、审计师等第三方，他们往往在新技术的转化与合法化中扮演关键角色。不管你喜不喜欢，他们成了新技术的守门人。他们用成熟、熟悉的框架和合作模式，把新方案转化成人们熟悉的理念，把不确定性变成切实可行的建议。

创始人常常对此感到沮丧或怀疑，觉得咨询公司拖慢进度、增加多余流程、成为影响最终决策的额外利益方。他们确实如此！但创始人必须现实一点：仅在美国，2026 年管理咨询服务市场规模就预计超过 1300 亿美元，大部分来自大型企业在战略、风险、转型上的求助。虽然区块链相关业务只占很小一部分，但别以为项目带个 「区块链」，就能跳出这套决策体系。

不管你喜不喜欢，这种模式已经影响企业决策几十年了。就算你卖的是区块链方案，这套逻辑也不会消失。我们和世界 500 强、大型银行、资管机构交流的经验反复证明：忽略这一层，可能会铸成战略性错误。

德勤与 Digital Asset 的合作就是典型：通过和德勤这类大型咨询公司合作，Digital Asset 的区块链基础设施被重新包装成企业更熟悉的语言，比如治理、风险、合规。对机构买家来说，德勤这类可信方的参与，既验证了技术，也让落地路径更清晰、更站得住脚。

别用同一套话术

因为企业决策者对自身需求（尤其是下行风险）极度敏感，你必须定制演示文稿：不要对每个潜在客户都用同一套企业推销话术、同一套 PPT、同一套框架。

细节很重要。两家大型银行表面看很像，但系统、约束、内部优先级可能天差地别。能打动一家的东西，在另一家可能完全无效。

一套通用话术，等于告诉对方：你没花时间理解这家机构对项目的具体定义。如果你的推销不量身定制，在机构看来，就很难相信你的方案能够完美契合。

还有一个更严重的错误：「推倒重来」的论调。在加密领域，创始人常常倾向于描绘一个全新的未来：彻底替换掉老系统，用更新、更好的去中心化技术开创新时代。但企业很少这么做，传统基础设施已经深深嵌在工作流、合规流程、现有供应商合同、报表系统和无数触点与利益方中。推倒重来，不只是打乱日常运营，还会引入各种风险。

变革的影响范围越广，组织内部越没人敢拍板：决策越大，决策联盟就越庞大。

我们见过的成功案例，都是创始人先适配企业客户现状，而不是要求客户适配自己的理想。设计切入点时，要能够融入现有系统和工作流程，最大限度地减少干扰，并建立起可靠的切入点。

最近一个例子是 Uniswap 与贝莱德在代币化基金上的合作。Uniswap 没有把 DeFi 定位成传统资管的替代品，而是为贝莱德现有监管和基金结构下发行的产品，提供无须许可的二级市场流动性。这次整合不要求贝莱德放弃运营模式，只是把它延伸到链上。

等你通过采购流程，方案正式上线后，再去追求更宏大的目标完全来得及。

企业会对冲布局，你要成为那个 「正确的对冲项」

这种风险厌恶，会表现成一种可预测的行为：机构会对冲布局，而且往往规模很大。

大型企业不会孤注一掷押注新兴基础设施，而是会同时开展多项实验。给多家供应商分配小额预算，在创新部门测试多种方案，或在不触动核心系统的情况下做试点。在机构看来，这保留了选择权，同时限制风险敞口。

但对创始人来说，这里藏着一个微妙的陷阱：被选中 ≠ 被采用。很多加密公司只是企业用来试水的选项之一，试点玩玩还行，根本没必要扩大规模。

真正的目标，不是赢得一个试点，而是成为赢面最大的那个对冲项。这需要的不只是技术优势，还有专业度。

为什么专业度胜过纯粹性

在这类市场里，清晰、可预测、可信，通常碾压纯粹的创新：单凭技术很难取胜。正因如此，专业度至关重要，它降低了不确定性。

我们说的专业度，是指：设计和展示产品时，要充分考虑制度现实（例如法律约束、治理流程和现有系统），并致力于在这些现实框架内运作。遵循惯例，等于告诉对方：这个产品可治理、可审计、可管控。不管这是否符合区块链或加密精神，企业就是这么看待技术落地的。

这看起来像是企业抗拒变革，其实不是。这是对企业激励机制的理性回应。

纠结于技术背后的意识形态纯粹性，不管是 「去中心化」「最小信任」 还是其他加密精神，都很难说服受法律、监管、声誉约束的机构。要求企业一次性接受 「完整愿景」 的产品，要求过高，操之过急。

当然，也有突破性技术 + 意识形态纯粹性双赢的例子。LayerZero 最近推出了新公链 Zero，试图解决企业落地中的扩容和互操作难题，同时保留去中心化和无须许可创新的核心原则。

但 Zero 的真正差异，不只是架构，而是机构设计思路。它没有做一个一刀切的网络，然后指望企业去适应，而是和核心伙伴一起，为支付、结算、资本市场等特定场景联合设计专用 「区域（Zones）」。

Zero 的架构、团队围绕这些应用场景真正进行合作的意愿，以及 LayerZero 的品牌，都最大限度地降低了大型传统金融机构的一些顾虑。这些因素叠加，让 Citadel、DTCC、ICE 等机构都宣布成为其合作伙伴。

创始人很容易把企业的抗拒，理解为保守、官僚主义、缺乏眼光。有时候确实如此，但通常还有另一层原因：大多数机构并非不理性，它们都以维持运营为目标。它们的设计目标是保全资本、保护声誉、经受住审查。

在这种环境里赢的技术，不一定最优雅、意识形态最纯粹，而是努力适配企业现状的技术。

这些现实，能帮我们看清区块链基础设施在企业领域的长期潜力。

企业转型很少一蹴而就。看看 2010 年代的 「数字化转型」：尽管相关技术早已存在多年，但大多数大型企业仍在进行核心系统的现代化改造，而且往往需要耗费巨资聘请咨询公司。大规模的数字化转型是一个循序渐进的过程，需要通过可控的集成和基于成熟用例的扩展来实现，而不是一夜之间彻底替换。这才是企业转型的现实。

成功的创始人，不是那些一上来就要求完整愿景的人，而是懂得分步落地的人。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，WEEX 唯客交易所宣布，平台已上线原油代币 XTI/USDT U 本位合约，并纳入 0 费率交易活动，总奖池 $300,000 黄金代币，活动时间：3/3 16:00 – 3/31 23:59:59 (UTC+8)。活动期间，新用户净充值 ≥ $100 的任意代币，且贵金属 (PAXG、XAUT、XAG) 及原油（XTI）累计合约交易量 ≥ 1,000 U，最高可得价值 $10 的 XAUT；新老用户 0 费率交易 PAXG、XAUT、XAG、XTI 合约，交易量排名 Top 5 的用户可瓜分 $10,000 PAXG；任意非 0 费率合约累计交易量 ≥ 30,000 U，可按交易量占比瓜分 $50,000 PAXG。

此外，新用户上传近 30 日在其他平台 PAXG、XAUT、XAG、XTI 累计交易额 ≥ $100,000 的截图，在 WEEX 完成 KYC 并完成任意一笔 PAXG、XAUT、XAG、XTI 合约交易（不限交易量），即可由 WEEX 「报销」他所交易手续费；新老用户邀请好友注册 WEEX 并完成活动任务，单人最高可享 $60 邀请奖励 + 50% 返佣权益。

作者：WIRED

编译：深潮 TechFlow

深潮导读： 风险投资人是 AI 最大的信徒，去年集体往 AI 赛道砸了超过 2000 亿美元。但一个尴尬的问题摆在面前：AI 会不会把 VC 自己也颠覆了？一个叫 ADIN 的平台已经用 AI Agent 替代人类分析师做投资尽调，一小时搞定原本要几天几周的工作。更致命的是另一层威胁——当 AI 让创业成本暴跌，创始人可能根本不需要 VC 的钱了。这篇文章采访了多位知名 VC，呈现了行业内部的真实分歧和焦虑。

全文如下：

去年秋天，风险投资人正以创纪录的金额涌入人工智能赛道，一群投资人聚在一起评估一个新项目。这家公司叫 Infinity Artificial Intelligence Institute，做的是自动调优 AI 模型的软件，让模型更快更便宜。创始团队看起来不错，市场也在快速扩张。一半的投资人持谨慎态度，另一半看到了钱的味道。其中一位称这笔交易是「绝对的猛货」。

这家公司是真的，这群 VC 投的 10 万美元种子轮也是真的。但这些 VC 本身全是 AI Agent，它们属于一个叫 ADIN（Autonomous Deal Investing Network，自主交易投资网络）的新平台。

ADIN 于 2025 年上线，用 AI 替代了风投交易中的人类分析师。输入一份创业公司的 pitch deck，输出一份详细的商业模式和创始团队分析、一份尽调问题和合规风险清单、一份 TAM 估算和一个建议估值。ADIN 有十几个不同的 Agent 投资人，各有独特的人设和投资论点。Tech Oracle 看底层技术，Unit Master 评估财务基本面，Monopoly Maker 大致基于 Peter Thiel 的风格寻找市场垄断机会。当多数 Agent 看好一个项目时，它们会建议 ADIN 的基金该给这笔交易分配多少资金。整个过程大约一小时，而 VC 机构的分析师通常需要几天到几周。

「风险投资这个游戏成功率不高」，ADIN 母公司 Tribute Labs 的联合创始人 Aaron Wright 说。现在的做法——一种拍脑袋式的、凭直觉判断谁会成为明天伟大独角兽的方式——只有大约 1% 的概率能打出「全垒打」（即一个项目回报 10 倍以上的投入资本）。四分之三的风投交易连本金都收不回来。

在 Wright 看来，AI 模型能大幅提高这个胜率。他认为风险投资正在进入自己的 Moneyball 时代，量化方法将超越人类直觉，每个人都会开始打出更多全垒打。「这些系统将越来越能淘汰差项目、聚焦更成功的项目，同时降低这些机构的运营成本」，Wright 说。他相信几年之内，AI Agent 可能成为世界上最好的风险投资人。

到那时呢？「Sand Hill Road 可能就不存在了。」

没有哪个群体比风险投资人更看好 AI 了。他们去年集体向 AI 赛道投了超过 2000 亿美元。AI 模型的进步改变了投资人看待几乎每家公司、每个行业的方式。Khosla Ventures 的创始人 Vinod Khosla 最近预测，到 2030 年 AI 将替代 80% 的工作职责。但很多风险投资人似乎低估了 AI 对他们自己工作的冲击程度。

Marc Andreessen——明星风投、Andreessen Horowitz 联合创始人——在他的播客 The Ben & Marc Show 中说过，当 AI 做了其他所有事之后，风险投资可能是「人类仍然在做的最后几个领域之一」。他认为这份工作不只是开支票，还包括在正确的时间选择正确的想法和正确的人，然后引导他们走向成功。

「这不是科学，这是艺术」，Andreessen 接着说。「如果是科学，最终会有人能精确调试到十次中八次。但现实世界不是这样的。你做的是偶然事件的生意。它有一种不可言说的东西，有品味的因素。」

我为这篇文章采访的很多 VC 都持类似观点。风投机构 Shakti 的管理合伙人 Keval Desai 把早期投资比作「在幼儿园里挑出 Michael Jordan」。一个项目早期没有产品，没有收入，只有潜力。「你可以有各种算力、各种算法，但没有数据就无从分析」，Desai 说。（不过他承认，遇到不熟悉的市场时偶尔会让 Gemini「扮演一个 VC 分析师」来给意见。）

Angel Squad 的联合创始人 Brian Nichols——这是一个与早期 VC 机构 Hustle Fund 关联的天使投资网络——告诉我他不会信任 AI 来做投资中的「筛选」工作。归根结底，VC 是一门关系生意：关键是你认识谁，以及你能为谁亲自担保。同时他也认为 AI 或许能替代这份工作的其他部分。我们聊天时，他刚从 Hustle Fund 的一次团建回来，有个合伙人用 Claude Code 做了一个工具来分流创始人的邮件。「我们每天花好几个小时回复创始人的 pitch」，他说。「这些时间大概可以花在别的地方。」VC 机构 Felicis 的创始人兼管理合伙人 Aydin Senkut 告诉我，他认为大多数 VC 都在以某种方式试验 AI 以保持竞争力。他的机构目前在试验用聊天机器人写投资备忘录、改善交易来源、帮助合伙人给创始人「打分」。

像 ADIN 这样的项目试图把更多底层工作自动化。尽调流程——投资人调查一个项目的可行性、风险和增长潜力——是风险投资中最耗时的环节之一，尤其是考虑新兴市场中的公司时。ADIN 把这个步骤压缩到几分钟，能快速揪出可能搞砸交易的监管或合规问题。在评估一家矿业技术公司时，ADIN 标记出了一系列出口管制法规和跨境数据传输问题。「这些不是大多数投资人会想到要问的问题」，ADIN 的合伙人 Priyanka Desai 说。她补充道，AI「不会累，不会因为惯性而有盲点，能把那些容易被忽视的长尾风险浮出来」。

目前人类仍然要做几件事。首先是 ADIN 的交易来源来自一个风险投资 Scout 网络。虽然 ADIN 像传统 VC 基金一样有 LP 出资，但它给 Scout 提供了一个不寻常的经济激励——Scout 可以获得 50% 的 carried interest（附带权益），这通常是留给 GP（管理合伙人）的利润。「基本上就是把 GP 级别的经济利益给一个人，让他们只需要提交交易并利用自己的网络」，Desai 说。

人类还需要负责「最后一公里」，包括见创始人以及最终决定是否开支票。「我们知道这些系统不完美，所以需要二次确认」，Wright 说。AI Agent 有时候在推荐上过于激进：他给我看了一个所有 Agent 都很喜欢的项目，但 ADIN 在和创始人见面并发现现有竞争对手的问题后决定不投。

另一方面，Wright 说他也用 ADIN 评估过一些已经拿了 2000 万美元以上融资的公司，其中一些被 ADIN 的 Agent 一致不看好。「我们面临的挑战是搞清楚这到底是准确的还是误判？」他说。在某些情况下，投资人可能掉进了一个常见的人类陷阱：仅凭感觉就吹捧一个项目或创始人。

AI 系统能不能跑赢投资人是一回事。但还有另一个生存威胁：让风投工作更快更高效的同一种 AI 技术，也在让创办软件公司变得更容易、更便宜。过去十年，VC 行业的大部分钱来自 SaaS。但一个曾经需要 200 万美元种子轮来雇佣专业工程团队的项目，现在可能用几个 vibe coder 和不到六位数的资金就能达到同样的产品速度。大额支票的数学不再成立了。

直到最近，只有极小比例的独角兽是自力更生的。根据监测 SaaS 公司的 SaaStr 的数据，平均软件独角兽融资 3.7 亿美元。现在出现了像 AI 图像生成器 Midjourney 这样的公司，核心团队就那么几十个人就达到了独角兽级别。（根据 Pitchbook 的最新数据，Midjourney 大约有 100 名员工。一起版权诉讼的法庭文件显示公司年收入超过 3 亿美元。Midjourney 没有回复 WIRED 的置评请求。）

这个场景——一些创始人根本不再需要风投资金——是最可能让风险投资人感到恐惧的那个。「这才是生存威胁」，Angel Squad 的 Nichols 说。「钱在那里，但创始人不需要了。」也许 AI 不会直接替代投资人，但它可能让那些投资变得不必要。

除了机器人、生物科技或其他硬件类公司之外，可能很快就会有更少的创业公司需要风险投资行业赖以建立的那种大额融资。这可能让这个行业回到它的起点：一个小而专业的领域，连接科学突破和商业应用之间的鸿沟。（构建基础模型的巨头公司仍然在这里，它们可能会继续拿 VC 的钱来支付天文数字般的算力、数据中心和员工薪酬。）

如果便宜就能创业，我们可能会看到这个行业快速瘦身。这可能以另一种方式让投资人失业：不是被替代，而是商业模式被替代。「如果这些基金闲着没事干，争抢极少数真正需要融资的交易，那就产生了另一种问题」，Nichols 说。「这才是让投资人睡不着觉的事。」

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，Bitget 上线 USDGO 活期理财产品。活动期间，用户可前往 “简单赚币 ”板块申购 USDGO，根据理财持仓规模可解锁浮动年化，最高可享 15% APR。此外，Bitget 支持持有 USDT 的用户免手续费兑换 USDGO，助力高效进行资金配置。更多产品详情，请查阅 Bitget 官方平台。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，聪明钱地址 pension-usdt.eth 当前做空 BTC 和 ETH，同时做多原油，持仓分别为 1,000 枚 BTC（约 6955 万美元）、8,950 枚 ETH（约 1807 万美元）及 3 万手原油合约（约 259 万美元）。自 3 月 1 日以来，该地址已连续 12 次交易获胜，总盈利约 2700 万美元，胜率达 85%。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，WEEX 唯客交易所宣布将开启「WEEX 理财双倍快乐 · 300% 限时活动」，活动时间：3 月 11 日 19:00 – 3/25 19:00 (UTC+8)。

活动期间，新完成 KYC 的用户首次参与 Auto Earn 自动赚币即可享受 300% 超高 APR，现货 / 合约 / 资金账户持有的 USDT 均可纳入计息；新老用户邀请好友注册 WEEX 并参与自动赚币，好友持仓 ≥ 1,000 USDT，邀请人可获得好友净充值金额 0.5% 的合约体验金奖励。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，1 小时前一个新钱包从 Binance 提取 4,628 枚 ETH，价值约 937 万美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，a16z 合伙人 Andrew Chen 发文指出，AI 代码生成将从根本上取代电子表格——电子表格本质上是”困在网格里的业务逻辑”，缺乏版本控制、测试与模块化。AI 代码生成将从”电子表格”到”软件”的边际成本压缩至近乎为零，全球约 10 亿电子表格用户有望迁移至真正的软件应用。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 CoinDesk 报道，Coinbase 支持的 AI 支付协议 x402 旨在将稳定币微支付嵌入互联网通信层，实现 AI 代理间的自动化支付。然而，链上数据显示，该协议目前日均交易量仅约 2.8 万美元，且约半数交易为测试或”刷量”行为，并非真实商业活动。尽管生态系统估值约 70 亿美元（含 Chainlink LINK 代币），但实际使用与估值严重背离。分析师指出，x402 的真正价值有待 AI 驱动的按需付费服务普及后方能显现，当前代理支付的叙事明显跑在了实际采用之前。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，T. Rowe Price 投资组合经理 Vincent Chung 在一份报告中表示，由于需要时间重新评估当前的地缘政治局势，日本央行可能会在 3 月维持利率不变。他认为，该行可能会在 4 月采取货币政策行动，因为届时将获得工资谈判数据。他表示，近期油价上涨等因素加剧了通胀风险，而油价持续高企可能成为央行政策按兵不动的长期拖累因素。

Chung 还指出，市场可能也在担忧潜在的日元干预，但近期日元贬值与其他外汇同行一致。他补充称，若日本央行在 3 月会议上发出鸽派信号，可能对日元构成进一步压力。(金十)

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，根据专注于 AI 智能体数据追踪的第三方聚合平台 Agentscan 与 8004scan 的最新数据显示，通过基于以太坊今年推出的 ERC-8004 标准，对多条公链进行横向对比后发现，BNB Chain 已超越以太坊，跃升为全球 AI 智能体部署量第一的公链网络。

目前，在 ERC-8004 标准的部署量与链上活跃度方面，BNB Chain 已处于领先地位，但 BNBChain 的竞争优势更体现在其原生的 BAP-578 标准（非同质化智能体，NFA）方面。该标准在兼容 ERC-8004 的基础上进行了全面升级，赋予 AI 智能体完整的链上所有权、可交易性与可升级性，并支持持久化智能记忆、基于 Merkle 树的学习证明机制，以及资产持有与自主执行等高级功能。

根据 BAP-578 在 BNB Chain 上的专属验证工具 NfaScan 数据显示，目前 BNB Chain 生态 AI 智能体总量约 122,033 个，已验证智能体约 117,551 个，其中 96%已完成 ERC-8004 注册（与 Agentscan 数据口径一致，同时覆盖完整生态），链上交互总量为 207,100 笔（含转账约 56,900 笔、授权约 10,100 笔及代币兑换等）。

综上所述，在 BAP-578 层的加持下，BNB Chain 的已验证 AI 智能体总量突破 12 万，远超任何其他公链在纯 ERC-8004 基准下的表现。这一「ERC-8004 兼容性 + BAP-578 增强功能」双标准并行策略下，开发者能够享受低成本、高吞吐量的基础设施，真正服务于实体智能体经济的构建，而非仅停留于身份注册层面，进一步推动智能体经济成为加密行业下一个万亿美元级别的核心叙事，同时也将推动 BNB Chain 成为开启自主链上经济时代的重要力量。

深潮TechFlow消息，3月11日，据财新网报道，全国人大代表付喜国提交关于加快修订出台《中华人民共和国中国人民银行法》的议案，当前数字人民币缺乏明确法律规制，发行流通与风险防范面临法治空白，导致央行在履行发行管理职责时缺乏法律依据，难以有效保障数字人民币流通安全与金融消费者权益，修订《人民银行法》应当明确数字人民币的法定货币地位，明确央行作为数字人民币发行主体的核心职责。新《人民银行法》还应将伪造、篡改数字人民币等行为纳入法律规制范围，明确相应的法律责任与处罚标准，保障数字人民币流通安全。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据官方公告，Binance Wallet 独家 TGE 第 44 期上线 Unitas Labs （UP），认购时间为 2026 年 3 月 13 号下午 4 点到 6 点 （UTC+8）。

认购资格为符合资格的用户须使用 Binance Alpha 积分参与。额外 10,000,000 UP 将用于未来的活动，具体细节将另行公布。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 CoinGlass 数据显示，全网 XAU 合约 24 小时成交额达 15.37 亿美元，环比增长 1.11%。中心化交易所中，流动性主要分布于币安、OKX 与 Bitget，24 小时成交额分别为 10.11 亿、1.7 亿、1.24 亿美元，位列前三。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据香港经济日报报道，香港首批稳定币牌照将于北京两会后发放，数量预计少于 4 家。业界消息指出，曾参与金管局稳定币发行人”沙盒”测试的圆币科技（RD Technologies，由金管局前总裁陈德霖创办）未能获得首批牌照。

金管局此前透露，首轮共接获 36 家机构提交的稳定币牌照申请，但强调首批牌照数量不会多，将以审慎稳妥为目标。市场消息综合显示，港府预计发放 2 至 3 个稳定币牌照。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，过去 4 小时地址 0x38d 开头地址向 Pionex 充值了 20,900 枚 BNB、2,356 枚 ETH 和 10 万枚 USDC，总价值达 1,824 万美元，而资金来源正是 GMGN Fees 地址。

分析师称，从手续费的网络分布来看，过去两个月的交易活跃情况是 BSC 高于 Base 高于以太坊。

撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

编译：Saoirse，Foresight News

前几天，一位理财顾问问我：「Matt，你真觉得一枚比特币能值 100 万美元吗？这数字也太疯狂了。」

我理解他的想法。100 万美元听上去确实离谱。这意味着比特币要从现在的价格再涨 14 倍。

2018 年我全职进入加密行业时，听到这种话只会笑。当时比特币大约 4000 美元，100 万美元的目标 —— 哪怕对我来说 —— 也显得荒谬至极。

但我现在不这么想了。随着对这项资产研究得越深，我意识到：我和这位理财顾问朋友一样，在分析比特币的潜力时，犯了一个非常基础的错误。

在本周的备忘录里，我想解释这个错误，并展示一组相当保守的假设，是如何推导出比特币能到 100 万美元的。

如何估算比特币的价值

我把比特币看作一种新兴的价值储存资产。它的作用和黄金类似 —— 让人们在传统法币与银行体系之外持有财富，只是以数字形式存在。它比黄金波动更大、历史更短，但正在和黄金争夺同一个市场。

在这个框架下，估算它价值的基本逻辑很简单：

• 估算价值储存市场的总规模；
• 估算比特币能占据的份额；
• 除以 2100 万（比特币的最大总量）。

就能得到它的隐含价格。

如今，价值储存市场规模接近 38 万亿美元：

• 黄金：36 万亿美元
• 比特币：1.4 万亿美元

按这个口径，比特币目前只占不到 4% 的市场份额。

这就是为什么很多人觉得「比特币 100 万美元」不现实，也是我多年来一直不相信的原因。

按现在的市场规模，比特币要拿下超过 50% 的价值储存市场才能到 100 万美元，门槛极高。

但大多数人忽略的关键点是：价值储存市场不是静止不变的。事实上，它在过去 20 年里大幅扩张。而随着人们对法币贬值的担忧扩散，我认为这种扩张还会继续。

黄金简史

我第一次真正关注黄金，是 2004 年美国第一只黄金 ETF 上市的时候。当时整个黄金市场市值约 2.5 万亿美元 —— 比现在的比特币市场大不了多少。

这些年它一路增长到近 40 万亿美元，年复合增长率 13%。背后的原因是：人们对政府债务、地缘政治风险、宽松货币政策等问题的担忧不断上升。

黄金市值，2004 年至今

来源：Bitwise 资产管理公司，数据来自世界黄金协会和彭博社。

人们在评估比特币潜力时犯的错误，就是无视这种增长。

如果这个增速继续保持，10 年后，全球「价值储存市场」将达到约 121 万亿美元。在这个体量下，比特币只需要占据 17% 的市场，一枚就能达到 100 万美元。

从 4% 涨到 17% 仍然是巨大的增长，但回顾比特币近年的进展，这个目标完全触手可及。

几年前，美国还没有比特币 ETF，机构持有者寥寥无几，比特币波动太大，几乎没人愿意配置超过 1%。

现在：

• 比特币 ETF 成为史上增长最快的 ETF；
• 从哈佛捐赠基金到阿布扎比主权财富基金，各类机构都在持有；
• 比特币的长期波动率已经下降，很多专业投资者开始考虑 5% 的配置比例。

路还很长，但在这些趋势之下，10 年内拿下价值储存市场的 1/6，并不算极端，更像是现有趋势的自然延续。

可能出现的风险

当然，我们必须全面考虑问题的两面。

全球价值储存市场可能不会像过去 20 年那样继续增长。过去 20 年有全球金融危机、量化宽松、长期低利率，这些环境未来未必重现，金价可能回落。

另一个风险是：比特币可能无法扩大市场份额。

但我认为，这些预测同样可能偏保守：随着人们对政府债务的担忧达到危机级别，价值储存市场未来可能增长得更快，10 年后比特币最终占据的份额，可能远高于 17%。

在我看来，基准情形是：

• 价值储存市场继续像过去一样扩张；
• 比特币继续像现在这样提升份额。

这会把比特币的价格推到远高于今天的水平。

注释

(1) 老读者可能记得，我在 2023 年写过类似主题。从那以后，我的观点更加清晰。

(2) 值得一提：如果把白银、铂金、钯金也算进来，价值储存市场会更大，但为了方便对比，本文只对比黄金和比特币。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据官方公告，币安 Alpha 是首个上线 Nebula3 （SN3） 的平台，Alpha 交易将于 2026 年 3 月 11 日 16:00（UTC+8）开始。

持有至少 241 个币安 Alpha 积分的用户可申领代币空投。在 Alpha 活动页面申领 1,000 个 SN3 代币空投，先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每五分钟自动降低 5 分。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据官方社媒消息，火币 HTX 将于今日 20 时举办“中东冲突推高油价｜加密市场的下一步怎么走？”主题直播。届时，Jack Chan、秋荣、牛魔王、大仙、小哪吒等加密 KOL 将受邀出席，共同探讨地缘政治危机下原油与黄金等传统资产的走势逻辑以及宏观波动对加密市场的传导效应等热门话题。

预约直播：https://t.co/HIsOpcmGHb

当地缘政治的火药味重新笼罩中东，全球金融市场最先感受到震动。2026年以来，美伊冲突的持续升级，使市场避险情绪迅速升温：原油价格快速拉升，黄金强势上涨，全球股市则出现明显波动。资本在不确定性面前本能地寻找“安全港”，Risk-off（避险）交易结构迅速形成，资金开始回流美元、黄金等传统避险资产。

冲突升级后，加密市场同样难以独善其身：比特币价格一度从约66,000美元快速回落至63,000美元附近，多数主流加密资产跌幅更大，衍生品市场也出现明显的杠杆清算潮。市场的第一反应似乎再次证明：在极端风险事件初期，加密资产仍然会被视为高风险资产。然而，从更长周期来看，战争与地缘政治冲突并不会削弱加密资产的价值逻辑，反而往往会强化其作为“数字避险资产”的叙事。

战争冲击全球市场：避险情绪迅速扩散

历史经验表明，战争本质上会通过三条路径冲击金融市场：恐慌情绪扩散、流动性阶段性紧缩以及避险资产需求激增。

当军事冲突爆发时，投资者往往会快速降低风险敞口，抛售高波动资产，转而配置更具确定性的资产类别。这也是为什么在中东冲突升级期间，全球股市普遍出现剧烈波动，而黄金与美元指数则出现明显上涨。

加密市场作为全球流动性的重要组成部分，同样会受到这种宏观情绪的影响。由于加密资产市场高度全球化、24小时交易且杠杆比例较高，其对突发事件的反应往往更加迅速和剧烈。

2026年中东局势升级期间，比特币短时间内出现数千美元的波动，多个主流代币同步回调，衍生品市场的强平规模也明显上升。这一现象再次说明，加密市场对地缘政治风险依然高度敏感。

战争初期：BTC为何往往“先跌”

许多投资者直觉认为，在战争爆发时比特币应该立即上涨，因为其具备去中心化、匿名性等特性。但现实市场表现往往更加复杂。

在战争或重大危机爆发的第一阶段，市场面对的主要问题并不是资产配置，而是流动性压力。机构投资者通常需要迅速完成几项操作：抛售风险资产以降低整体风险敞口；回补美元流动性；补充股票或债券市场的保证金需求。

在这种情况下，比特币、科技股以及其他高波动资产往往会同时下跌。这一模式在多个历史事件中都曾出现，包括俄乌冲突初期、2020年的疫情市场崩盘以及部分银行危机事件。

类似情况也出现在近期中东局势紧张期间。例如在此前美国对伊朗核设施实施军事打击后，比特币短时间内下跌约3%，以太坊等主流资产同步回调，市场情绪明显转向恐慌交易。

这意味着，在极端风险事件发生的“第一时间”，比特币往往仍被归类为风险资产，而非避险资产。

第二阶段：BTC开始形成“数字避险”叙事

随着市场逐渐消化冲突带来的初始冲击，资本配置逻辑往往会进入第二阶段：寻找新的避险渠道。

在地缘政治紧张环境下，许多国家可能面临银行体系压力、本币贬值甚至资本管制。在这种情况下，比特币反而展现出其独特价值——一种无需依赖传统金融体系的跨境资产。

近期链上数据显示，在美伊冲突升级背景下，伊朗部分居民开始将资金转移至比特币网络。链上数据记录到约1030万美元的BTC外流，显示出部分投资者正在利用加密资产作为资金保护工具。而根据交易所显示，BTC在3月5日迎来了新高突破7万3，回后下调，目前价格6万9。

传统避险资产主要包括黄金和美元，但它们存在一个明显限制：跨境转移能力有限。在资本管制或金融系统受限的情况下，个人很难快速将资产转移到海外。相比之下，比特币具备三项独特优势：无国界流通、无需银行体系即可转移资产、天然具备抗资本管制能力。正因如此，战争和金融动荡往往会强化比特币作为“数字避险资产”的长期叙事。

地缘冲突对加密行业的三大结构性影响

从行业结构角度看，美伊冲突等地缘政治事件，往往会推动加密市场出现三种长期变化。

第一，比特币主导地位强化。在市场恐慌情绪上升时，资金通常会从Meme币、Altcoin等高风险资产回流至比特币，导致BTC Dominance（BTC.D）上升。比特币作为加密市场的核心资产，其“数字黄金”的定位往往在危机时期得到进一步强化。

第二，稳定币需求显著增加。战争期间，资金往往需要快速转移、临时避险或进行跨境结算。稳定币如USDT、USDC逐渐成为现实金融体系的重要补充工具，为全球用户提供低摩擦的数字美元通道。

第三，中心化交易平台的重要性提升。在高波动环境下，用户最看重的通常是交易深度、系统稳定性以及资产流动性。具备全球流动性网络的大型交易平台，往往在这种时期发挥关键作用。

宏观动荡中的平台价值

在战争与地缘政治风险频发的宏观环境中，加密交易所的角色也在不断演变。

首先，大型交易平台正在成为全球加密流动性的枢纽。以火币HTX为代表的头部交易平台，承担着数字资产交易、跨境资金通道以及市场价格发现的重要功能。

其次，在高不确定性市场中，用户最为关注的两大核心问题往往是资产安全与流动性保障。火币HTX通过持续透明的资产储备、完善的安全体系以及成熟的风险管理机制，被许多用户视为应对市场波动的资产避风港之一。

此外，地缘冲突期间通常伴随着更高的市场波动与交易量增长。火币HTX等平台凭借充足的流动性深度、丰富的衍生品工具以及完善的风险对冲机制，能够帮助用户在复杂市场环境中更好地管理风险。

据官方公告显示，火币推出TradFi永续合约板块，旨在打通传统金融与加密衍生品交易边界，为用户提供一站式高效布局全球市场的机会。同时，即日起至3月19日18:00（UTC+8）上线“TradFi超额返现计划”，期间用户完成报名并参与指定合约交易，包括黄金（XAU、XAUT、PAXG）、白银（XAG）、铂金（XPT）、钯金（XPD）、原油（USOIL）USDT本位永续合约（含合约跟单），即有机会获得最高120%手续费返现、空投奖励等好礼，瓜分50万美元高额奖池。

特殊宏观环境下，加密资产特征更加凸显

从长期视角看，战争与地缘政治冲突往往会暴露传统金融体系的结构性局限，而加密资产则提供了一种新的解决方案——一个无需国界、无需许可的全球金融网络。

短期来看，战争确实会带来市场剧烈波动。但长期而言，它反而会凸显加密资产的三项核心价值：抗审查能力、跨境流动性以及数字避险属性。在一些金融体系受限、资本流动受阻的地区，这些特点为个人和机构提供了另一种资产配置与资金转移的选择。因此，在地缘政治不确定性上升的周期中，加密资产的角色也在不断被市场重新理解和定义。

在这一趋势下，连接全球流动性的交易平台正逐渐成为数字金融体系的重要基础设施。以火币HTX 为代表的全球化交易平台，也正在通过稳定的交易环境、深度流动性与完善的风控体系，为全球用户提供更加安全、高效的数字资产服务。

在复杂多变的宏观环境中，加密市场或许仍会经历波动，但其所具备的开放性与全球流动性特征，正在被越来越多的市场参与者所关注。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据 OneBullEx 官方公告，每月 11 日的会员日积分兑换活动已正式开启，本次会员日兑换奖池高达 300,000 USDT。活动期间，符合条件的用户可将 OBE Points 按 1:1 比例兑换为 USDT，实现平台积分价值兑现，将用户活跃度转化为真实奖励。

据悉，OneBullEx 已将每月 11 日设立为固定会员日节点，通过积分兑换、任务激励及社区互动等方式，为用户提供稳定的权益回馈与参与路径。此前官方表示，未来平台将持续围绕会员日机制进行长期运营升级，以 OBE 积分 1:1 兑换 USDT 等核心权益为基础，进一步完善任务体系与奖励机制，使会员日成为用户持续参与与价值兑现的重要节点，并不断提升用户参与体验与社区活跃度。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，Bitget 正式发布 GetClaw，通过将智能体的运行环境全面迁移至云端，用户无需本地部署或技术背景即可直接启动使用。此前，AI 交易 Agent 的使用通常需要用户具备一定的技术能力或完成繁琐的本地配置。GetClaw 通过云端化架构彻底消除这一壁垒，进一步降低 AI 交易工具的使用门槛。

在功能层面，GetClaw 支持全天候市场监控、用户持仓偏好记忆、自动执行交易信号以及策略回测等能力，使 AI Agent 能够根据市场变化和用户策略持续优化交易决策。当前抢先体验版已开放部分核心功能，交易功能将随正式版本上线。通过将 AI 自动化能力与交易执行系统深度整合，Bitget 进一步推动 AI 驱动交易工具从技术探索走向实际应用场景。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，根据《福布斯》最新的《世界亿万富翁》榜单，特朗普如今身价为 65 亿美元，比一年前增长了 14 亿美元。他在全球 3428 名亿万富翁中排名第 645 位，较 2025 年的第 700 位有所提升。特朗普身价上涨主要归因于其加密货币交易。过去一年中，他通过销售由他和家人于 2024 年 9 月创立的加密企业 World Liberty Financial 发行的加密代币，净赚了约 5.5 亿美元。

此前消息，福布斯发文称：CZ 净资产达 1100 亿美元，超越比尔·盖茨成为全球第 17 大富豪。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据悉，由全球交易量第二大的加密货币交易所 Bybit 举办的 “AI vs 人类 1v1 交易战” 正在火热进行，目前距离赛事结束还剩约 15 天。活动数据显示，在当前市场波动加剧的环境下，38 个 AI Agent 在与人类交易员的对战中，总体胜率均未超过 60%，人类交易员凭借更灵活的策略占据优势。

比赛中，用户将随机匹配不同 AI 模型进行对决，并可通过 1 / 2 / 4 小时赛制参与交易。部分领先选手通过 1 小时超短线与高频交易策略快速积累积分，同时在人类对市场情绪的判断优势下，多场对决实现收益率反超。本次比赛的机制让人类选手通过提高参与度获得积分，以灵活的战略增加胜算。

AI 阵营中，Claude、Kimi、ChatGPT、Gemini 等模型表现相对突出，机构 AI 中，NOFA.ai 与 AWS（亚马逊云） 团队模型目前表现领先。据悉，该赛事总奖池 362,888 USDT，每日榜单前 1,000 名可瓜分 3,500 USDT，总榜冠军将赢得 88,888 USDT 奖励。用户只需 充值 100 USDT 即可参与这场“碳基生物 vs 硅基生命”的交易对决。更多比赛技巧和赛事洞见，可关注今晚 8点 Bybit 华语中文推特 space：智能交锋，谁主未来？

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据官方公告，Upbit 将上线 ICP 韩元、BTC 及 USDT 交易对。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，RealFi 包容性金融 Layer 1 项目 Pharos 宣布与合规数字资产托管机构 Anchorage Digital 合作，Anchorage Digital 将为 Pharos TGE 提供受监管的铸造、分发及托管服务。

据悉，Anchorage Digital 是美国首家获得联邦银行牌照的数字资产机构。本次合作将进一步帮助 Pharos 以机构信赖的安全保障构建 RWA 的未来。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据金十数据报道，美国 2 月 CPI 数据将于今晚 20:30 公布，机构前瞻数据如下：

美国 2 月未季调 CPI 年率（前值：+2.4%；路透预期：+2.4%）

1. 高盛集团：+2.3%；荷兰银行：+2.4%；澳新银行：+2.4%；法巴银行：+2.4%；
2. 美国银行：+2.4%；帝商银行：+2.4%；凯投宏观：+2.4%；巴克莱银行：+2.4%；
3. 联信银行：+2.4%；德卡银行：+2.4%；三井住友：+2.4%；德意志银行：+2.4%；
4. 丰业银行：+2.4%；渣打银行：+2.4%；道明证券：+2.4%；瑞银集团：+2.4%；
5. 裕信银行：+2.4%；先锋领航：+2.4%；富国银行：+2.4%；贝伦贝格：+2.5%；
6. 花旗银行：+2.5%；汇丰银行：+2.5%；摩根大通：+2.5%；丹斯克银行：+2.5%；
7. 野村证券：+2.5%；加皇银行：+2.5%；摩根士丹利：+2.5%；荷兰国际：+2.6%。

美国 2 月季调后 CPI 月率（前值：+0.2%；路透预期：+0.3%）

1. 荷兰银行：+0.2%；澳新银行：+0.2%；法巴银行：+0.2%；凯投宏观：+0.2%；
2. 联信银行：+0.2%；高盛集团：+0.2%；牛津经济：+0.2%；三井住友：+0.2%；
3. 丰业银行：+0.2%；法兴银行：+0.2%；渣打银行：+0.3%；杰富瑞集团：+0.2%；
4. 富国银行：+0.2%；西太银行：+0.2%；美国银行：+0.3%；巴克莱银行：+0.3%；
5. 帝商银行：+0.3%；花旗银行：+0.3%；德商银行：+0.3%；丹斯克银行：+0.3%；
6. 汇丰银行：+0.3%；荷兰国际：+0.3%；摩根大通：+0.3%；德意志集团：+0.3%；
7. 瑞穗银行：+0.3%；穆迪分析：+0.3%；野村证券：+0.3%；摩根士丹利：+0.3%；
8. 道明证券：+0.3%；瑞银集团：+0.3%；裕信银行：+0.3%；劳埃德银行：+0.3%。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据 Doodles 官方消息，NFT 项目 Doodles 宣布将于 3 月 17 日推出 Doodles AI beta。

深潮TechFlow消息，3月11日，Coinbase首席法务官Paul Grewal在X平台发文表示，当前针对CLARITY法案一些提议并不合理，银行声称需要防止所谓的存款外流风险，但这一风险毫无证据支持，真实情况或许是 “把散户消费者口袋里的稳定币奖励转移到全球最大银行的口袋里”。美国总统数字资产顾问委员会执行主任Patrick Witt也发声表示，CLARITY法案必须保持其支持创新的立法定位，试图“劫持立法进程”并将该法案转变为反竞争法案的行为“令人羞愧”，相关立法应继续促进数字资产行业创新，而非限制市场竞争。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据官方公告，火币 HTX 将于 3 月 11 日 00:00 至 3月 17日 23:59（UTC+8）开展“杠杆 3 月交易大赛”，总奖池达 30,000 USDT。活动期间，新用户完成首次杠杆交易，即可获得 50 USDT 杠杆币息券，限量 2000 份，先到先得。同时，用户根据活动期内杠杆交易额可获得手续费返还，交易额达 100 USDT 至100 万 USDT 及以上，对应可享 5%-30% 返还比例。此外，指定币种 XAUT、DOGE、TRX、AAVE及 PEPE 杠杆交易额将按 3 倍计入总交易量。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据 Lookonchain 监测，一个新创建的钱包地址”3CziMF”从 Coinbase 提取 2000 枚 BTC，价值约 1.4 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，03 月 11 日，据官方消息，Hotcoin 将于 2026 年 3 月 11 日上线热门项目 龙虾、EDGE、GER40、SNDK、NG，精准捕捉市场新叙事，助力用户抢占新一轮赛道先机！

【合约交易】

📍 3月 11日 16:00（UTC+8）上线 龙虾/USDT（20 倍杠杆）

📍 3月 11日 16:00（UTC+8）上线 EDGE/USDT（20 倍杠杆）

📍 3月 11日 17:00（UTC+8）上线 GER40/USDT（20 倍杠杆）

📍 3月 11日 17:00（UTC+8）上线 SNDK/USDT（20 倍杠杆）

📍 3月 11日 17:00（UTC+8）上线 NG/USDT（20 倍杠杆）

凭借美国 MSB 与澳洲 AUSTRAC 双牌照合规运营、八年零安全事故记录及高效稳定的交易系统，Hotcoin 持续为全球用户提供安全、专业、便捷的数字资产服务。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据彭博社报道，被指控为大规模”杀猪盘”诈骗团伙头目的陈志（Chen Zhi）的律师向纽约联邦法院提出动议，要求撤销对其比特币的扣押。律师称，检方关于陈志监管诈骗园区的指控缺乏具体证据，仅为针对柬埔寨整体状况的泛泛描述，同时对加密货币扣押的时间线提出质疑，表示这些比特币不可能是欺诈或洗钱的收益。

美国司法部去年 10 月宣布没收陈志控制的 127,271 枚比特币，当时价值约 150 亿美元。陈志于今年 1 月被柬埔寨撤销国籍并引渡至中国。在美英制裁后，新加坡、中国香港、台湾、韩国等地共冻结或扣押超 10 亿美元资产。人权组织指出，诈骗园区关闭后，数千名被拐工人从西哈努克市等地流出，面临再次被贩卖的风险。

作者： Julien Bek

编译： 深潮 TechFlow

深潮导读： 红杉资本合伙人 Julien Bek 写了一篇框架清晰的文章，核心论点是：下一个万亿美元公司不会卖软件工具，而是直接卖工作成果。每花 1 美元买软件，企业就要花 6 美元买服务。当 AI 让「做事」的成本趋近于零，真正的机会不在 Copilot（辅助工具），而在 Autopilot（自动完成工作）。

他逐个拆解了保险、会计、医疗、法律、IT、采购、招聘、咨询等服务行业的自动化机会，附了一张按「智力 vs 判断」和「外包 vs 内部」两个维度画的机会矩阵图。对 AI 创业者和投资人都有参考价值。

全文如下：

下一个万亿美元公司，会是一家伪装成服务公司的软件公司。

每个做 AI 工具的创始人都在问同一个问题：下一版 Claude 把我的产品变成一个功能怎么办？这种担心没错。如果你卖的是工具，你就在跟模型赛跑。但如果你卖的是工作本身，模型每一次进步都让你的服务更快、更便宜、更难被竞争。一家公司可能每年花 1 万美元买 QuickBooks，再花 12 万美元请会计来结账。下一个传奇公司会直接帮你把账结了。

智力 vs 判断

写代码主要是「智力」（intelligence）。知道接下来该做什么是「判断」（judgement）。

把一份需求文档翻译成代码、测试、调试：规则很复杂，但终归是规则。判断不一样。它需要经验和品味，需要多年实践积累出来的直觉。决定下一个该做什么功能、要不要欠技术债、什么时候在没准备好之前就发布。

一年前，大多数 Cursor 用户把 AI 当自动补全用。今天，由 Agent 发起的任务比人类发起的更多。软件工程在所有职业的 AI 工具使用中占比超过一半，其他所有品类还停在个位数。原因是软件工程主要是智力工作。AI 已经跨过了那条线——它能自主完成大部分智力工作，把判断留给人类。软件工程最先到达这里，但它会蔓延到每一个职业。

图注：各职业 AI 工具使用占比，软件工程远超其他品类

Copilot 和 Autopilot

Copilot 卖的是工具。Autopilot 卖的是工作。

直到最近，AI 模型在智力和判断方面都还在发展中，所以正确的路径是先做 Copilot：把 AI 放到专业人士手中，让他们决定怎么用。Harvey 卖给律所，Rogo 卖给投行。专业人士是客户，工具让他们更高效，他们对产出负责。

今天，模型已经足够聪明，在某些品类里最好的起点是直接做 Autopilot。Crosby 卖给需要起草 NDA 的公司，而不是卖给外部法律顾问。WithCoverage 卖给需要保险的 CFO，而不是卖给保险经纪。客户直接购买的是结果。任何职业中，工作预算都远大于工具预算，而 Autopilot 从第一天就能捕获工作预算。

一个领域里智力占比越高，Autopilot 就越快赢。

融合

今天的判断会变成明天的智力。随着 AI 系统在各自领域积累了「好判断长什么样」的专有数据，前沿会移动。Copilot 和 Autopilot 会趋同。Copilot 到 Autopilot 的转型在好几个品类已经开始了。但起始位置很重要，因为它决定了 Autopilot 现在能在哪里赢得客户，并开始积累那些最终让它也能处理判断类工作的数据。

Autopilot 打法：外包是切入点

每花 1 美元买软件，就有 6 美元花在服务上。

Autopilot 的 TAM 是一个品类中所有的劳动力支出，内部和外包加在一起。但正确的起步点是外包已经存在的地方。

如果一项任务已经被外包了，它告诉你三件事。第一，公司已经接受这项工作可以由外部完成。第二，有一个现成的预算科目可以被干净地替换。第三，买方已经在购买结果。用 AI 原生的服务提供商替换一份外包合同，是换供应商。替换内部员工，是组织重组。

打法是：从外包的、智力密集型的任务切入。搞定分发。随着 AI 积累数据，再向内部的、判断密集型的工作扩展。外包任务是楔子，内部工作是长期 TAM。

Crosby 从 NDA 切入：一个定义明确的任务，主要是智力工作，大多数公司本来就外包给外部律师。预算现成，范围清晰，ROI 即时，替换无摩擦。

机会地图

把每个服务垂直领域按「智力到判断」的光谱和「外包到内包」的比例画出来，就能得到一张优先级地图，括号里是劳动力 TAM。以下列举并非穷尽。

图注：各服务垂直领域的 Autopilot 机会矩阵（按智力/判断比与外包/内包比分布）

保险经纪（1400-2000 亿美元）。

这份清单上最大的市场。标准商业险高度标准化：经纪人的附加值本质上就是在不同承保人之间比价和填表，纯智力工作。分销层极度碎片化，成千上万的小经纪各自跑着同一套流程，没有任何一家控制着客户关系。WithCoverage 和 Harper 是有意思的新入场者。

会计和审计（仅美国外包部分就有 500-800 亿美元）。

美国过去五年流失了大约 34 万名会计师，同期需求却在增长。75% 的 CPA 接近退休，执照路径很长，起薪落后于科技和金融行业。这种结构性短缺正在推动会计事务所比几乎所有其他职业更快地接受 AI。Rillet 在构建 AI 原生的 ERP 来直接结账。Basis 从会计的 Copilot 起步。

医疗收入周期管理（美国外包部分 500-800 亿美元）。

听到「医疗」大家会觉得判断密集，但账单层几乎是纯智力工作。医疗编码就是把临床笔记翻译成大约 7 万个标准化 ICD-10 代码。规则复杂但终归是规则。外包已经很成熟，且按结果计费。Autopilot 只需要用更低的成本做同样的事。Anterior 走得最远。

理赔定损（包括 TPA 在内 500-800 亿美元）。

在保险保单的另一侧，理赔定损是另一个独立的 Autopilot 场景。标准险种的理赔是根据保单语言对照损害清单来裁定，用精算表设定准备金。定损员队伍正在老化，没人补上来。市场大量外包给独立定损师和 Crawford、Sedgwick 这样的 TPA。一个行业，至少两个不同的 Autopilot 机会。Pace 在做理赔处理的 Autopilot，Strala 在做 AI 原生的 TPA。

税务咨询（300-350 亿美元）。

CPA 执照制度制造了监管护城河，但底层 80%-90% 的工作是智力工作。税务 Autopilot 每多覆盖一个司法管辖区，数据护城河就更深一层。多司法管辖区的复杂度恰恰是中小企业外包出去的原因，因为没有哪个内部会计能全部覆盖。TaxGPT 是早期入局者，欧洲有 Skalar 和 Ravical。

法律事务性工作（200-250 亿美元）。

合同起草、NDA、监管申报：高智力占比，常规外包。工作产出足够标准化，质量可验证，所以买方可以信任 AI 产出而不需要深厚的法律专业知识。Harvey 是正在崛起的领导者，正快速转向 Autopilot；Crosby 和 Lawhive 是 Autopilot 原生的新入场者。

IT 托管服务（1000 亿美元以上）。

每家中小企业都外包 IT。补丁、监控、用户配置、告警分流：智力工作在成千上万个相同环境中反复运行。现有的软件层（ConnectWise、Datto）把工具卖给 MSP。还没有人直接把「你的 IT 跑起来了」作为结果卖给公司。Edra 在自动化 IT 流程，Serval 在自动化 IT 支持。

供应链和采购（2000 亿美元以上）。

大多数企业只认真谈判排名前 20% 的供应商。长尾供应商完全没人管，因为让人来做这事不划算。合同泄漏占采购总支出的 2%-5%。切入点是被放弃的工作：没有预算科目需要论证，没有在位者需要取代，只有白捡的钱。Magentic 在做直接采购的 AI，AskLio 做间接采购。Tacto 在为中型市场同时构建记录系统和 Copilot。

招聘和人力派遣（2000 亿美元以上）。

这份清单上最大的服务市场。招聘漏斗顶端（筛选、匹配、触达）是纯智力工作，但关单和评估文化适配是靠多年模式识别积累出来的判断。Autopilot 的切入点在高量、低判断的岗位，那里的匹配是标准化的。Juicebox、Mercor、Jack & Jill 是正在全谱系构建的新兴领导者。

管理咨询（3000-4000 亿美元）。

巨大的市场，但工作主要是判断。有意思的问题是 AI 能否把咨询拆解为智力组件（数据收集、对标分析）和判断组件（战略建议），智力层被自动化，判断层留给人类。最佳候选者待定。

2025 年增长最快的 AI 公司是 Copilot。2026 年，很多会尝试变成 Autopilot。它们有产品和客户认知。但它们也面临创新者的窘境：卖工作意味着把自己的客户从工作中踢出去。这就是纯 Autopilot 公司的机会窗口。

深潮 TechFlow 消息，3 月 11 日，据 The Block 报道，纳斯达克上市公司 Solmate（股票代码：SLMT）董事会批准提案，将公司法定名称从 Brera Holdings PLC 更改为 Solmate Infrastructure PLC，并提议进行 10:1 反向股票拆分。

该公司计划将运营重心转向在阿联酋阿布扎比建设 Solana 基础设施中心。作为战略调整的一部分，Solmate 将关闭其体育资产组合中两支表现不佳的足球队，仅保留意大利俱乐部 Juve Stabia，并将释放的资金用于扩展阿联酋的 Solana 基础设施。

反向股票拆分提案需股东批准，股东大会定于 4 月 7 日举行。

撰文：Tanay Ved

编译：Luffy，Foresight News

TL;DR

• 在地缘政治紧张局势不断升级的背景下，比特币依然保持韧性，自 2 月 28 日突发冲击以来上涨约 7%。
• PAXG、XAUT 等代币化黄金产品使用量显著上升，投资者纷纷通过链上和交易所渠道配置黄金敞口。
• Hyperliquid 的 HIP‑3 永续期货成为 7×24 小时宏观风险晴雨表，贵金属、能源、股票类永续合约在总交易量和持仓量中占据重要份额。
• Hyperliquid 上的原油期货对供应冲击做出快速价格重估，展现出链上渠道如何在传统市场休市时引领价格发现。

2 月 28 日，美国与以色列联合袭击伊朗的消息传遍全球。当天恰逢周六，传统股票和大宗商品市场全部休市，投资者无法对这一重大地缘政治冲击做出反应，而这场冲突至今已进入第二周。

然而，从代币化黄金到石油永续期货，传统的宏观资产和数字资产却在区块链上实时交易。在宏观资产成为焦点的时刻，链上市场是唯一全天候开放的交易场所。

在本文中，我们将分析 PAXG、XAUT 等代币化黄金产品，以及 Hyperliquid 上基于 HIP‑3 的大宗商品与股票永续期货合约的链上活动，以理解 7×24 小时市场如何吸收和反映地缘政治压力。

地缘政治压力下的市场反应

美伊冲突的新闻发出后，黄金价格迅速逼近历史高点，而比特币则出现下跌。这是典型的初期冲击反应：黄金作为避险资产，比特币作为风险资产。

随着冲突从突发意外演变为已知风险，黄金小幅回落，而比特币则企稳并反弹，在高波动环境中重新站上 7 万美元，表现相对强势。

美伊冲突以来比特币和黄金的表现，数据来源：Coin Metrics

3 月 2 日至 4 日，比特币现货 ETF 持续呈现资金净流入，也为比特币价格提供了支撑。这表明市场并非简单的避险情绪，而是更复杂的动态：比特币的强势可能反映了超跌修复、技术面仓位，以及即便在地缘风险高企时，投资者仍愿意持有高 Beta 资产。

代币化黄金

在现货与期货黄金市场休市期间，PAXG 和 XAUT 在整个周末持续交易，成为投资者在链上获取实时黄金敞口的渠道。

Paxos Gold（PAXG）和 Tether Gold（XAUT）是代币化黄金产品，每一枚代币对应一盎司黄金，以 ERC‑20 代币形式在以太坊上发行与结算。两者占据了代币化黄金市场的主要份额（61 亿美元），让投资者无需等待传统市场开盘，即可进出黄金敞口。

美伊冲突以来代币化黄金的交易量，数据来源：Coin Metrics

2026 年，地缘政治与宏观风险不断加剧：委内瑞拉总统马杜罗被捕、关税不确定性、中东冲突升级等，推动黄金需求大幅飙升。

2 月初，各大中心化交易所的代币化黄金现货总交易量突破 18 亿美元；在伊朗、以色列与美国紧张局势升级时，交易量再次突破 10 亿美元。以太坊链上交易量也曾两次超过 14 亿美元，其中 Tether 发行的 XAUT 占据大部分活动量。

活跃地址与交易数量同步增长，表明市场对链上黄金的需求不断上升，用途涵盖对冲、财富保值、DeFi 抵押品以及 DEX 流动性交易对。

Hyperliquid 上的 HIP‑3 永续期货

同样，Hyperliquid 上的链上永续期货也成为关键交易渠道。这得益于 Hyperliquid 的 HIP‑3 市场：该协议允许任何人无需许可地创建任何资产的永续期货（只需质押 500,000 HYPE），并提供可靠的喂价，包括原油、黄金、白银、股票指数等，全年无休、无到期日。

最大的部署者包括 Trade [XYZ]（提供美股与大宗商品永续）和 Ventuals（提供未上市股权与另类资产，如 Anthropic、SpaceX）。

今年以来，Hyperliquid HIP‑3 永续合约交易量，数据来源：Coin Metrics

HIP‑3 市场总交易量已突破 950 亿美元，持仓量近期创下 12 亿美元的历史新高，约占 Hyperliquid 总持仓的 20%。原油、黄金、白银、股票等非加密资产在其中占据重要份额，贵金属与能源类永续合约近期每日贡献数十亿美元交易量，持仓占比也持续提升。

这一增长标志着该平台从一个小众 DeFi 场所，演变为传统市场的 7×24 小时交易所，并从非加密市场中获得越来越多的协议手续费收入。

大宗商品热潮兴起

在 HIP‑3 中，按 2026 年累计交易量计算，最大的市场逐步集中到大宗商品上。白银和黄金永续合约在所有现实资产（RWA）合约中遥遥领先，其次是原油（CL‑USDC）。随着中东冲突引发供应中断担忧，原油合约排名持续攀升。

2026 年 Hyperliquid HIP‑3 交易量排名前 10 的市场，数据来源：Coin Metrics

这些市场的平均交易规模与机构期货相比仍然较小，但对于以散户为主的链上平台而言已相当可观：

• 黄金永续约 2700 美元
• 白银永续约 3400 美元
• 原油 CL 约 2800 美元
• XYZ100（纳指 100）约 1100 美元

传统市场休市时，如何为原油定价？

Hyperliquid 上线了多个与原油挂钩的永续期货，包括 WTI 原油（CL）、布伦特原油（BRENTOIL）、美国原油综合指数（USOIL）等，分别跟踪不同基准油价。这些合约在链上订单簿中 7×24 小时交易，以稳定币（USDC/USDH）作为保证金与结算资产。

每个原油品种都是独立市场，拥有独立流动性、资金费率和指数来源，因此即使都对标原油，也可能出现小幅价差。

原油期货价格，数据来源：Coin Metrics

当美以袭击伊朗设施、扰乱供应路线并引发霍尔木兹海峡担忧时，传统期货休市，而链上原油永续合约在几分钟内完成价格重估。

从 1 分钟 K 线图可以看到，周末期间 Hyperliquid 的 CL‑USDC 合约实时反映油价，一度飙升至 109 美元，直到传统市场重新开盘。同一时间段内，该市场的持仓量和交易量分别攀升至约 1.75 亿美元和 19 亿美元，成为平台上交易量第二大的市场，超过以太坊永续合约。交易者用它来表达对供应冲击的判断。

Hyperliquid 上 WTI 原油期货交易量与持仓量，数据来源：Coin Metrics

股票敞口

尽管在此期间资金主要流向大宗商品，但 HIP‑3 也提供与股票指数和个股挂钩的永续合约，让交易者可以全天候对股票进行多空操作。

这些市场的交易量仍低于原油和贵金属，但完善了 HIP‑3 的定位：

• 黄金与原油用于直接宏观对冲
• 股票合约用于独立于加密价格波动的风险偏好配置

包括 Kraken 在内的多家交易所也在推出类似方向，提供代币化股票以及基于这些代币的永续期货，以实现 24 小时股票敞口。

结论

近近期的地缘政治冲突让我们得以窥见全天候链上金融在实践中的应用，虽然视角有限，但却颇具启发性。在传统市场关闭的时间段，加密基础设施支撑了代币化黄金和永续期货的交易，证明了区块链即使仍处于早期阶段、规模相对较小，且受到流动性和监管不确定性的限制，也能作为全天候市场基础设施发挥作用。

Hyperliquid 等平台与各类代币化资产产品表明，这些基础设施正从纯加密敞口，扩展到贵金属、能源、股票等领域，它们指向一个未来：全球市场的核心特征之一将是链上全天候交易宏观资产。