BlockBeats 消息，5 月 2 日，特朗普经济顾问米兰表示，「如果关税在几周内不发生变化，我会感到非常惊讶。」(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，AmeriVet Securities 美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示，由于关税和税收政策方面的影响，未来就业市场将存在明显的问题。至于美联储未来的政策路径，鉴于就业仍然是经济增长的关键驱动力，目前美联储仍「将袖手旁观」。

此前高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管 Lindsay Rosner 表示，此时此地，稳健的劳动力市场数据为美联储提供了耐心的空间。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 CME「美联储观察」： 美联储 5 月维持利率不变的概率为 99.4%（非农数据公布前为 95.3%），降息 25 个基点的概率为 0.6%。

美联储到 6 月维持利率不变的概率为 53.8%，累计降息 25 个基点的概率为 45.9%，累计降息 50 个基点的概率为 0.3%。

高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管 Lindsay Rosner 表示，此时此地，稳健的劳动力市场数据为美联储提供了耐心的空间。然而，随着前瞻性前景恶化，今天的数据感觉有点回顾性，经济疲软可能导致美联储在今年晚些时候恢复宽松周期的风险仍然存在。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，强于预期的美国就业数据显示，关税不确定性尚未对美国就业市场造成实质性打击，促使交易员减少美联储降息押注，随后美国国债下跌。

在非农就业人数增加 17.7 万人之后，两年期国债收益率上升了 7 个基点，达到 3.77%。交易员削减美联储降息的押注，预计今年整体降息幅度约为 85 个基点，而报告发布前的预期为 90 个基点左右。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国经济在 4 月份继续稳步增加就业岗位，尽管在关税公告发生变化和市场动荡的一个月里，就业增长速度略有放缓。美国劳工部周五报告称，美国 4 月份增加了 17.7 万个工作岗位，高于预期的 13 万个，低于 3 月份 18.5 万个的增幅。联邦政府裁员拖累了就业人数，联邦政府 4 月份的就业人数减少了 9,000 人。

荷兰国际集团金融市场经济学家 JamesKnightley 表示，看到裁员大面积发生还有很长的准备时间，但我们将不得不为大幅疲软的就业人数做好准备，并面临招聘大幅放缓的威胁。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国 4 月份就业增长强劲，失业率保持稳定，这表明特朗普贸易政策的不确定性尚未对招聘计划产生重大影响。美国劳工统计局周五公布的数据显示，在前两个月的数据被下修后，4 月非农就业人数增加了 17.7 万人。失业率保持在 4.2% 不变。

该报告表明，劳动力市场继续逐渐降温，这表明企业面临关税和金融市场动荡的高度不确定性，但并没有显著改变他们的招聘计划。大多数经济学家预计，惩罚性征税的影响将在未来几个月内显现。

4 月份的就业增长基础广泛，其中医疗保健、运输和仓储行业的就业增长居前。制造业就业人数减少，因为该行业的产出出现了自 2020 年以来的最大收缩。联邦政府的就业岗位连续第三个月减少。就业参与率在 4 月份上升至 62.6%。25 至 54 岁的人（也称为黄金年龄工人）的失业率升至 7 个月来的最高水平。

经济学家普遍预计，随着经济不确定性导致扩张计划停止，未来几个月裁员人数将增加。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美股股指期货涨幅扩大，标普 500 指数期货涨 1%，道指期货涨 0.8%，纳指期货涨 0.77%。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，机构分析称，美国 4 月份就业增长强劲，失业率保持稳定，暗示围绕特朗普贺易政策的不确定性尚末对招聘计划产生实质性影响。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据市场消息，Strategy 现更专注于比特币而非软件业务，公司报告第一季度亏损 42.3 亿美元（每股 16.49 美元），远超预期。收入下降 3.6% 至 1.111 亿美元，未达预测。

公司推出大胆的「42/42 计划」，计划在两年内筹集 840 亿美元用于购买比特币，此前去年已实施 420 亿美元的「21/21 计划」。分析师表示，尽管市场波动，该股仍是比特币的强劲代理，交易价格为净资产值的 2.13 倍，表现稳健。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美元指数 DXY 短线走高逾 20 点，现报 99.96。欧元兑美元 EUR/USD、英镑兑美元 GBP/USD 短线走低超 30 点，美元兑日元 USD/JPY 短线走高 50 点。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据市场消息，特朗普团队已准备好向俄罗斯施压以结束战争的选项。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国劳工统计局：2 月份非农新增就业人数从 11.7 万人修正至 10.2 万人；3 月份非农新增就业人数从 22.8 万人修正至 18.5 万人。修正后，2 月和 3 月新增就业人数合计较修正前低 5.8 万人。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，交易员削减美联储降息押注，预计今年美联储降息次数接近四次。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国 4 月季调后非农就业人口增加 17.7 万人，高于预期的 13 万。美国 4 月失业率持稳于 4.2%，符合市场预期。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国 4 月季调后非农就业人口 17.7 万人，预期 13 万人，前值由 22.8 万人修正为 18.5 万人。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国 4 月失业率 4.20%，预期 4.20%，前值 4.20%。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据外媒分析报道，美国 4 月非农就业人数预计将增加 16.5 万人，创造就业机会的广度正在迅速缩小，就业增长可能只集中在两个行业——建筑、专业和商业服务行业。尽管整体数据仍可能稳定上涨，但将体现贸易战带来损害的早期迹象。

2 月份实施的第一波关税可能已经导致运输和物流招聘放缓。随着国内和国际旅游业的下滑，休闲和酒店业的招聘人数将低于其典型的春季招聘人数。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 CME「美联储观察」： 美联储 5 月维持利率不变的概率为 95.3%，降息 25 个基点的概率为 4.7%。

美联储到 6 月维持利率不变的概率为 42.2%，累计降息 25 个基点的概率为 55.1%，累计降息 50 个基点的概率为 2.6%。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，非农公布前，美指走弱，非美货币、现货黄金走强。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国 4 月季调后非农就业人口及失业率、平均时薪月率及年率将于十分钟后公布。

美国失业率 (Unemployment Rate)，是指一定时期内，失业人口占劳动人口的比率（一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字），旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。失业率是最重要的经济指标之一，深受劳动市场供需以及经济循环之影响，失业率的高低，也反映了经济的运行状况。尽管被视为滞后指标，失业人口是衡量总体经济健康状况的重要信号，因消费者支出与就业市场条件高度关联。失业率上升，预示消费减弱，对经济发展不利；失业率下降，说明经济好转。

非农就业数据报告了美国非农部门就业人数的变动情况，即排除农业部门的就业数据。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit 交易量达 23.80 亿美元，其中 MOVE/KRW 交易对以 9.63% 的成交量占比位居韩元交易市场首位，其余排名前五分别为：PUNDIX、BTC、XRP、VIRTUAL。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 Coinglass 数据，当前主流 CEX、DEX 资金费率显示市场持续分化，中立与看跌并存。具体主流币种资金费率如附图所示。

BlockBeats 注：资金费率（Funding rates）是加密货币交易平台为了保持合约价格与标的资产价格之间的平衡而设定的费率，通常适用于永续合约。它是多空交易者之间的资金交换机制，交易平台并不收取此费用，用于调整交易者持有合约的成本或收益，以使合约价格与标的资产价格保持接近。

当资金费率为 0.01% 时，表示基准费率。当资金费率大于 0.01% 时，代表市场普遍看多。当资金费率小于 0.005% 时，代表市场普遍看跌。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时 CEX 累计净流出 2480.11 枚比特币，其中流出量排在前三位的 CEX 如下：

Binance，流出 3313.42 枚 BTC；

OKX，流出 514.69 枚 BTC；

Gate.io，流出 231.38 枚 BTC。

此外，Kraken 流入 1316.93 枚 BTC，位列流入榜第一。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，由于美元和美国国债收益率下滑，黄金期货在相对清淡的交易中上涨。但在周四的大幅抛售后，本周整体下跌。

SP Angel 的分析师在一份报告中说，ETF 资金外流表明，在今年迄今金价上涨 21% 之后，交易员和投资者已经获利了结。SP Angel 表示，贸易紧张关系降温正在降低黄金的吸引力，同时特朗普宣布他不打算解雇鲍威尔。现在的焦点转向将于周五的美国就业数据。如果数据弱于预期，就会提振人们对美联储降息的乐观情绪，这对无息黄金是一个利好。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，德意志银行高级经济学家桑杰·拉贾在一份报告中表示，预计英国央行将在 5 月份降息 25 个基点，并在今年 8 月、11 月和 12 月再降息三次。

随着英国通胀放缓，劳动力市场数据显示出宽松迹象，英国有可能加快降息步伐。鉴于多个方面的不确定性上升，我们认为货币政策委员会将在未来几个月或几个季度为更快、甚至更大幅度的降息打开大门。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 Coinglass 数据，若比特币突破 10 万美元，主流 CEX 累计空单清算强度将达 25.21 亿。

反之，若比特币跌破 9.4 万美元，主流 CEX 累计多单清算强度将达 27 亿。

BlockBeats 注：清算图并不是展示精确的待清算的合约数目，或者精确的被清算的合约价值。清算图上的柱子展示的是其实是每个清算簇相对临近清算簇的重要性，即强度。

因此，清算图展现的是标的价格达到某个位置会被影响到什么程度。更高的「清算柱」表示价格到了之后将会因为流动性浪潮产生更加强烈的反应。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 OnchainLens 监测，某鲸鱼地址在超 2 年的休眠后，出售了 14.38 枚 WBTC（价值 139 万美元），买入 758.25 枚 ETH，均价 1836 美元。

地址：0xd441ae066c33b2c3abef2652369643822dc936ad

BlockBeats 消息，5 月 2 日，稳定币发行商 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在本周接受 CNBC 采访时透露，公司正计划最早于今年在美国发行一种新的美元挂钩稳定币。此举正值 Tether——曾被指为犯罪分子「首选加密货币」——重新定位为美国立法者和执法部门的合作伙伴。

「国内稳定币将不同于国际稳定币，」Ardoino 在周三于迪拜举行的 Token2049 会议上对 CNBC 的 Dan Murphy 表示。「这取决于最终立法的推进时间表……但我们希望在今年底或最快明年初实现这一目标，」他说。

据《纽约时报》报道，Ardoino 近期在华盛顿的魅力攻势，包括与议员的私人会面、与参议员 Bill Hagerty 的国会山午餐以及与加密货币业内人士的派对，使 Tether 在特朗普总统亲加密的转变下备受瞩目。这种影响力现在可能正在帮助塑造关键立法，包括共和党支持的《GENIUS 法案》。批评者称，该法案包含对 Tether 和其他外国发行商有利的漏洞，例如允许其在美国运营，只要他们同意与执法部门合作。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据日本共同社报道，美国不愿豁免日本 10% 的对等关税，凸显美国和日本之间艰难的谈判。财经网站 Forexlive 分析师表示，事情进展得不太顺利……这里的问题是，美国可能希望为所有经济体保留 10%（的对等关税），并将其作为好消息「出售」，市场甚至可能会喜欢（考虑到它仍然比 4 月 2 日宣布的要低得多），但日本方面并没有在这一点上让步。(金十)

BlockBeats 消息，5 月 2 日，美国劳工部将于北京时间今晚 20:30 公布美国 4 月失业率以及美国 4 月季调后非农就业人口数据。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据官方数据显示，Binance 上 BTC U 本位合约持仓量创下过去 1 个月新高，暂报 86,024 枚 BTC，约合 82.95 亿美元。

同时，Binance 上 BTCUSDT 合约交易对多空人数比值同样创过去下一个月以来的新低，多仓账户数比例为 36.36%，空仓账户数比例为 63.64%，多空人数比值 0.57。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，多资产交易钱包 BiyaPay 升级覆盖数字货币与股票市场的跨界金融服务，通过「法币-数字资产-全球证券市场」闭环系统，实现 30 余种主流法币与 200+数字货币的即时兑换，并打通美股、港股等传统金融市场投资通道，成为首个支持「USDT 秒兑美元直投股票」的一站式平台。

据官方披露，用户现可通过 BiyaPay 将美元、欧元、港币等 30 种法币实时兑换为比特币、以太坊等主流数字资产，亦可反向操作将 USDT 以 1:1 汇率兑换为美元，无需离岸账户，直接投资苹果、特斯拉等美股及腾讯、美团等港股标的。同步上线的智能监测系统可捕捉全球市场波动，为投资者提供实时投资策略提醒。

同时，BiyaPay 提供了从交易到汇款的一站式服务，支持用户将兑换所得法币直连券商账户，无额度限制且当日到账；也可以将兑换所得的法币，直达 Wise、香港及新加坡银行账户，利用清晰资金路径规避 95% 以上冻卡风险。

BiyaPay 现已持有新加坡、美国、加拿大、新西兰等地金融牌照，采用银行级加密与生物识别验证机制，保障用户的资金安全。作为多资产平台的先行者，BiyaPay 将持续完善跨界服务矩阵，未来或将推出非托管钱包等功能，进一步提升用户资产自主权，推动整个行业向更安全、便捷与融合的方向发展。

原文标题：《链上数据学堂（十）：市场晴雨表 RUPL (II) – 最强顶部信号 & 历史周期顶部详细分析》

原文作者：貝格先生，链上数据分析师

本文为链上数据学堂系列文章第 10 篇，共有 10 篇。带您一步步认识链上数据分析，欢迎有兴趣的读者追踪本系列文章。

相关阅读：《链上数据学堂（九）：市场晴雨表 RUPL(I) 数据介绍&抄底应用》

你可能不知道，有个在历史周期中从未失手的顶部信号，目前正在发酵中..

TLDR

– RUPL 系列文章分为两篇，这是第 2 篇  

– 本文将分享如何通过同时观察 RUP 与价格走势，来分析市场顶部  

– 承上，本文将以上述方法，对每轮周期性的顶部进行分析  

– 从 RUP 的视角，目前市场已经来到一个非常接近顶部的位置

一、RUPL 简单复习  

RUPL 是相对未实现损益，可以拆分成 RUP 和 RUL，分别代表相对未实现盈利、相对未实现亏损，这个数据最主要的用途，是表示当前整体市场的盈亏状况。关于 RUPL 指标的详细说明，可以参考前篇文章：《链上数据学堂（九）：市场晴雨表 RUPL(I) 数据介绍&抄底应用》

二、RUPL 的逃顶应用  

正如前篇文章结语所说，今天的文章，我将分享一个 RUPL 在逃顶上的强大用法。在这个用法中，我们只需要用到 RUP，暂时不需要理会 RUL：

当 RUP 与 $BTC 价格走势出现背离时，很可能意味着顶部出现

1、精确来说，当 $BTC 价格创出更高的高点，但 RUP 却创出较低的高点时，背离即成立。

2、其逻辑在于：  

前篇文章提到，RUP 的计算需要先加总市场上的 Unrealized Profit。大量筹码持有者的 Unrealized Profit 远高于小量筹码持有者，按理来说，当价格创出更高的高点时，RUP 也应该跟着上升。但如果出现上述的背离（价格更高，市场的盈利状态反而较低），那么唯一的可能就是「持有大量筹码的持有者已经开始出售筹码，进行派发」。

3、此逻辑与 Realized Profit 类似，可以作为交叉验证的参考。关于 Realized Profit 的介绍，可以参考以下文章：《链上数据学堂（三）：底部吸筹的庄家们获利了结了吗？》

以上就是「为何 RUP 背离可以作为顶部信号」的逻辑说明，不过使用时仍需注意：对于市场阶段的判断，最正确的做法应结合其他链上指标一起观察，才能最大程度避免「以管窥天」的误区。

三、历史周期顶部详细分析  

了解了 RUP 背离的逻辑后，如果不实际验证，那都只是纸上谈兵。所以在这一部分，我将带大家回顾 $BTC 的历次历史性顶部：

2013 年牛市顶部

如上图，绿色线是 RUP，黑色线是 BTC 价格。在顶部发生时，价格与 RUP 出现了「三段式背离」，随着价格连续创出两次更高高点，对应的 RUP 却连续创出较低高点，完全符合前面描述的 RUP 背离顶部信号

2017 年牛市顶部

如图，在 2017 年的顶部中，同样出现了 RUP 的背离信号。在这次顶部中，RUP 在价格达到最高点时，出现了一次 RUP 背离；随后在价格挣扎反弹时，又出现了第二次背离，算是给足了逃命机会

2021 年牛市顶部

如图，2021 年出现了比较特殊的「双顶结构」。我分别针对两次顶部进行分析。第一顶，情况与 2013 年类似，出现了「三段式背离」；第二顶，同样在顶部期出现了一次 RUP 背离。

以上，目前出现过的三次历史性周期顶部，无一例外都出现了 RUP 背离，当然，这并不代表未来每次顶部一定会出现背离，但就目前数据来看，每次都未曾例外。那… 这一轮呢？

四、2025 年潜在顶部：当前市场阶段分析  

这里直接上图：

可以看到，在这一轮周期中，目前已经出现过「一次」RUP 背离的顶部信号了。结合逃顶周报的内容，或是从 URPD、Cointime Price、Realized Profit 等数据中，其实都能或多或少发现一些顶部出现的迹象。

稍微值得乐观的是：根据前三轮顶部，除了 2021 年第二顶以外，2013、2017、2021 年第一顶，都至少出现过两次背离，而目前只出现了一次。

因此，根据历史规律，如果短期内 $BTC 价格再创一次新高，极大概率会出现类似 2013、2021 年第一顶的三段式背离。届时无疑是值得所有读者们重点关注的逃顶机会

补充 1：可参考留言区当前最新数据图  

补充 2：文中提到的相关资料  

– Cointime Price 系列（共三篇，见链接内引用）：《链上数据学堂（八）：一套崭新、Ark 参与研究的 BTC 神奇定价方法论 (III)》

– URPD 介绍：《链上数据学堂（四）：可视化的 BTC 筹码价位分布图》

原文链接

BlockBeats 消息，5 月 2 日，BRN 首席研究分析师 Valentin Fournier 在 5 月 2 日的报告中指出，尽管宏观经济表现参差，但通胀放缓重新点燃了市场对美联储降息的预期。「随着通胀趋势逼近美联储 2% 的目标，多重降息预期正在强化，这可能引发新一轮流动性注入，相比可能受经济放缓拖累的股票，加密货币等另类风险资产将获益更多。」

Douro Labs 首席执行官 Mike Cahill 则表示，涵盖非农就业、失业率及薪资增长的美国就业报告，或将预示美联储接下来的利率决策。本周早些数据显示，4 月私营部门新增 6.2 万个就业岗位，低于 3 月水平。Cahill 称若周五数据再次疲软，随着降息预期增强，比特币价格可能再度攀升。「机构正密切关注这些宏观信号，因为比特币不再被单纯视为风险资产——如今它正成为与利率敏感、全球交易的宏观工具，这原本就是其设计初衷。」

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据 Spot on Chain 监测，Curve 创始人 Michael Egorov 自 4 月 8 日以来再次出售了 343,452 枚 CRV（约合 22.4 万美元），自 3 月 24 日以来，总出售量达到 343.3 万枚 CRV（约合 185 万美元），平均卖出价格为 0.539 美元。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据英国《金融时报》报道吗，英国金融监管机构计划禁止散户投资者借钱投资比特币等加密货币，该机构试图首次将快速增长的数字资产市场纳入监管范围。对加密货币购买贷款的限制是英国金融行为监管局周五发布的一系列全面规则的一部分，几天前英国政府刚刚提出了针对数字资产市场的立法计划。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据行情数据显示，受上线 Binance 消息影响，STO 短时涨约 70%，现报价 0.18 美元。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据官方消息，Binance 将于北京时间 2025 年 5 月 3 日 0:00 上线 StakeStone (STO)，并开放 USDT、USDC、BNB、FDUSD 和 TRY 交易对。STO 将获得种子标签。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，据官方消息，第 17 个项目将登陆 Binance HODLer 空投页面——StakeStone (STO)。

所有在 2025 年 4 月 27 日 00:00 (UTC) 至 2025 年 4 月 29 日 23:59 (UTC) 期间，将 BNB 投入到 Simple Earn（弹性收益和/或锁定收益）和/或 On-Chain Yields 产品的用户，将获得空投。HODLer 空投信息预计将在 5 小时内发布，新代币将在交易开始前至少 1 小时发放到用户的现货账户中。

BlockBeats 消息，5 月 2 日，Web3 AI 原生计算基础设施 aZen 完成 120 万美元种子轮融资，本轮融资由 Waterdrip Capital 领投，DWF Ventures、Rootz Labs、Mindfulness Capital、Attention Ventures、Quantum Leap Lab、DePIN-X 和 ODIG 参投。

此外，aZen 的控股公司已从阿联酋的 Royal Front LLC 获得 4000 万美元的股权投资，以推动长期扩张和生态系统发展。aZen 还获得了 Peaq、ICP 和 Swarm 的战略性 Web3 资助。