TechFlow

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方公告，火币HTX于6月26日18:00至7月3日18:00（UTC+8）推出“SOL出道计划”特别活动，为有望最早于7月获批的SOL现货ETF助力，总奖池高达10万美元，用户完成报名还有机会赢取Solana智能手机。活动期间，新老用户完成交易Solana生态热币、邀请好友注册等指定任务，即可参与瓜分$HTX空投、余币宝加息券等丰厚奖励。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，英国区块链技术公司Vault Ventures Plc（AQSE:VULT）宣布投资75万英镑（约102.8万美元）购入403.373个以太坊（平均价格£1,810/ETH）和15万英镑（约20.5万美元）购入1.85606个比特币（平均价格£78,407/BTC）。此次购买后，公司持有总计437.843个ETH和2.07606个BTC。公司主席Brian Stockbridge表示，尽管英国银行系统导致资金转移延迟，但已建立新的专业银行关系解决此问题，并强调此举将加强公司财库以支持运营活动。

撰文：Oliver，火星财经

当地时间周三，一则社交媒体帖子，在美国房地产金融界撕开了一道通往未知领域的口子。联邦住房金融署（FHFA）署长威廉·普尔特亲自下场，指令美国住房抵押贷款市场的两大「压舱石」——房利美和房地美——为接纳加密货币作为抵押品做好准备。这则消息没有通过任何官方新闻稿的冗长铺垫，以一种极具时代风格的突袭方式，将一个宏大愿景推至台前：将美国打造成「世界加密货币之都」。

这绝不仅仅是一次政策微调，它更像一场跨越金融卢比孔河的豪赌。一个以剧烈波动、高度投机而闻名的资产类别，即将被嫁接到美国经济最敏感的基石——一个价值超过 13 万亿美元的庞大市场之上。市场的神经瞬间被挑动，人们对 2008 年那场金融海啸的痛苦记忆也被重新唤醒。这究竟是为解决住房危机开出的创新良方，还是在旧伤疤上，鲁莽地划开一道可能引发系统性感染的新口子？要找到答案，我们需要拨开迷雾，看清牌桌上每一位玩家的底牌。

铺路石：监管的「默契」转向

普尔特的指令看似突然，实则是在一条被精心清理过的跑道上，踩下的第一脚油门。在此之前，华盛顿的监管风向早已悄然转变。一场步调一致的「解冻」行动，正在为这场豪赌铺平道路。

变革的核心，是对过往壁垒的系统性拆除。2025 年初，美联储、联邦存款保险公司（FDIC）和货币监理署（OCC）三大机构联手，撤销了此前针对银行涉足加密业务的多项限制性指导意见。这些文件曾是传统银行触碰加密世界的「紧箍咒」。官方的说法是「支持创新」，但市场的解读更为直白：绿灯已经亮起。

紧随其后，美国证券交易委员会（SEC）也拆除了另一堵高墙，废除了备受争议的第 121 号员工会计公告（SAB 121）。这项规定曾迫使银行将代客持有的加密资产计入自身负债，极大增加了其提供托管服务的成本。随着这块绊脚石被移开，银行大规模进入加密托管领域的大门被彻底敞开。

这一系列看似独立的动作，串联起一条清晰的路径：从允许托管，到鼓励参与，再到如今指令金融系统的核心接纳其作为抵押品。监管层用一套组合拳，为加密资产从边缘走向中心，搭建了一条畅通无阻的「高速公路」。

舞台中央：背负历史的巨人

要理解这脚油门的份量，就必须了解房利美和房地美这两个庞然大物的角色——以及它们在 2008 年危机中那段并不光彩的历史。作为由国会创建的政府支持企业，它们通过购买和担保抵押贷款，为整个市场注入生命线般的流动性，其承销标准就是行业的「金科玉律」。

而监督这两个巨人的 FHFA，其诞生本身就是 2008 年危机的产物，核心使命正是为了防止历史重演。这便构成了当下最富戏剧性的矛盾：一个为「去风险」而生的机构，如今却指令它的监管对象去拥抱一个以高风险闻名的资产。这无异于让一个大病初愈的病人去尝试一剂成分不明的烈性新药。在行事强硬的新署长普尔特的推动下，市场的担忧并非空穴来风。

多米诺骨牌：风险如何从个人赌局演变为系统性风暴

在两大巨头被推上牌桌前，一个服务于加密货币持有者的「小众」借贷市场早已存在。像 Milo、Figure 这样的金融科技公司，其玩法很简单：借款人拿出远超贷款额的加密资产作为抵押，换取购房资金。这种模式最大的风险在于「追加保证金通知」（Margin Call），一旦市场暴跌，借款人若无法补仓，抵押品就会被清算。风险，被严格地圈定在借贷双方这个狭小的范围内。

然而，一旦房利美和房地美入场，一个令人不安的熟悉剧本就开始上演。2008 年的危机路径，正是始于风险的包装与扩散。当年，银行将大量劣质的次级贷款打包成看似安全的证券（MBS），通过两大巨头的担保卖向全球，最终无人知晓风险的真正所在，直至整座大厦轰然倒塌。

现在，我们可以轻易地想象出类似的一幕：银行发放由加密资产支持的贷款，转手卖给房利美和房地美，后者再将其打包成「加密抵押贷款支持证券」（CMBS），凭借政府的隐性担保，流向全球的养老基金、保险公司和投资者。当这种原本属于个人的风险，被放大并注入整个金融系统，美联储曾警示过的「负反馈循环」便可能被触发。FHFA 的指令，正试图将这种小圈子里的投机游戏，接入国家的住房基础设施，其赌注之大，不言而喻。

解药还是毒药：两种未来的碰撞

对于这项政策，支持者和反对者描绘了截然不同的未来。

一方眼中，这是解决美国住房危机的「天才之举」。数据不会说谎，近四分之三的美国家庭已被高昂的房价挡在门外。与此同时，一个庞大的、以年轻人为主的加密货币持有群体正在形成，他们坐拥巨额的数字财富，却同样面临「上车难」的困境。这项政策的核心，就是搭建一座桥梁，将这部分「资产丰富，现金贫乏」的人群，与他们对住房的刚性需求连接起来。

但在另一方看来，这不过是 2008 年幽灵的重现。经济学家努里尔·鲁比尼等批评者，一直将加密货币斥为「毫无内在价值的投机泡沫」。一位住房与城市发展部（HUD）的官员更是直言不讳：「这无异于将另一种不受监管的证券引入住房市场，就好像 2008 年从未发生过一样」。他们认为，这种做法在牛市中只会为房地产市场火上浇油，而在熊市中，强制平仓则会同时打击加密市场和房地产市场，形成致命的螺旋式下跌。更令人担忧的是，在当前住房供应本就紧张的背景下，大量新增购买力的涌入，几乎必然会推高整体房价，制造出新的财富鸿沟。

悬而未决的难题

普尔特的指令仅仅是打响了发令枪，真正的挑战在于终点线前的无数细节。一系列关键问题依然悬而未决：哪些加密货币有资格成为抵押品？如何对这种 7×24 小时波动的资产进行实时估值？为对冲风险而设定的「折扣率」（haircuts）将是多少？

有趣的是，在所有的喧嚣中，故事的两位主角——房利美和房地美——始终保持着耐人寻味的沉默。这恰恰印证了该指令自上而下的政治驱动性质。它们发现自己被动地卷入了一场技术和风险管理的「军备竞赛」，必须在短时间内，开发出能与敏捷的金融科技公司相媲美的风控系统。这对于任何一个庞大的官僚机构而言，都是一次巨大的挑战。

FHFA 的指令无疑是一个分水岭。它标志着一个明确的政治议程、一个新近宽松的监管环境，以及美国住房金融体系的巨大惯性三者汇合的时刻。房地产市场，这个美国经济最核心的领域之一，已被正式指定为数字资产与传统世界融合的下一个主战场。

此举将加密货币的角色从旁观的投机品，提升为构建财富和实现美国梦的潜在基石。未来是福是祸，是金融包 -updated to be more narrative 性的巨大飞跃，还是系统性不稳定的再次预演，将完全取决于那些即将被制定的、充满魔鬼细节的执行方案。这一次，全世界都将拭目以待，看美国是否会从 2008 年的历史中吸取教训。故事，才刚刚开始。

撰文：董静，华尔街见闻

德意志银行最新一份研报显示，市场对美联储明年的预期出现显著变化，预计新任主席或推动持续宽松。

6 月 26 日，据追风交易台消息，德意志银行在最新研报中称，金融市场对美联储明年的政策预期出现显著变化，特别是对新任美联储主席上任后的降息预期异常激进。

美联储现任主席任期将于明年 5 月到期，不过，据华尔街见闻文章指出，特朗普考虑最早今夏宣布下任美联储主席人选，远早于传统的 3-4 个月过渡期。知情人士透露，特朗普希望通过提前宣布继任者，让「影子主席」在鲍威尔任期结束前就开始影响市场预期和货币政策走向。

报告还称，自上周美联储理事沃勒等官员发表鸽派讲话以来，市场已为年底前额外定价约 10 个基点的降息。

统计模型揭示明年异常定价：「新主席溢价」现象浮现

德意志银行称，真正引人注目的变化发生在对明年中期降息的预期上。

报告称，市场似乎越来越预期，一旦新任美联储主席就职，货币政策将延续宽松态势。现任主席鲍威尔的任期将于明年 5 月到期，这一时间节点成为市场关注焦点。

德意志银行通过回归模型发现了一个引人注目的现象：将明年二、三、四季度的降息定价对第一季度进行回归，通过残差分析衡量远期降息预期相对于第一季度的「异常」程度。

德意志银行发现，过去一个月，这些残差显著转负，特别是 2026 年第三季度——正值新主席上任期间。这表明市场正在为新主席任期内的异常程度宽松政策定价，这种定价模式偏离了近年来的历史常态。

注：残差，指实际观察值与估计值（拟合值）之间的差。「残差」蕴含了有关模型基本假设的重要信息。如果回归模型正确的话， 可以将残差看作误差的观测值。

不过，报告也指出，对这种「新主席溢价」持谨慎态度。因为制定货币政策需要 FOMC 的多数票委支持，新任美联储主席需要说服同僚支持不同的政策轨迹。这一制度约束意味着围绕新主席的政策定价不连续性应该是轻微的。

值得注意的是，即便存在上述分歧，市场对 2026 年第二、三、四季度的降息预期仍少于第一季度，这表明市场并非预期政策出现急剧转向，而是认为新主席治下的宽松政策将持续更长时间。

近期市场定价变化：鸽派言论推动降息预期

华尔街见闻此前文章指出，周一（6 月 23 日），美联储理事鲍曼在谈及经济与货币政策时表示，若通胀压力保持受控，将支持最早在 7 月降息。

鲍曼的理由是劳动力市场的风险可能上升，而通胀似乎正稳定朝着美联储 2% 的目标前进。上周五，美联储理事沃勒在接受 CNBC 采访时表示，他可能支持下个月降息，因为担心劳动力市场过于疲软。

德意志银行在报告中指出，自上周四以来，市场已为年底前的美联储降息额外定价约 10 个基点，这主要受到美联储理事沃勒和鲍曼的鸽派言论影响。这一变化反映了投资者对美联储政策立场软化的即时反应。

据 FedWatch 的最新数据显示，市场押注美联储在 7 月降息的概率为 20.7%，较一周前（12.5%）有所提高，目前交易员已完全计入 9 月会议降息预期。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据News.Bitcoin报道，巴西中央银行将于8月24日启动数字资产会计规则公开咨询，旨在更新企业持有数字资产的会计处理方法。新规将根据资产来源（如购买、质押奖励或空投）制定不同的会计标准，要求按公允价值每月重新评估。

撰文：Portal Labs

2025 年 5 月 21 日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，为香港稳定币的合规发行铺平道路。随之，Web3 市场，尤其是中国（华语）市场将目光投向正在参与沙盒计划的互联网巨头。

6 月以来，以京东为首的稳定币相关消息点燃国内讨论。6 月 17 日，据新浪财经报道，京东刘强东表示，京东希望在全球所有主要的货币国家申请稳定币牌照，实现全球企业之间的汇兑。18 日，京东币链科技 CEO 刘鹏在接受《彭博商业周刊》专访时表示，港元及多币种稳定币已在香港金管局「沙盒」测试顺利推进，期望于今年 Q4 初正式获牌上线。

一如既往，每当香港有利好信息，国内总会有不少「国内开放信号」的声音，此次显然也不例外。然而，期望可以有，但作为从业者，Portal Labs 依然认为，应当抛去表象，看底层逻辑。

那么，为什么京东作为中国互联网巨头，可以发行稳定币？那必然是其底层架构符合香港稳定币发行的条件。（没错，不是中国，仅是香港）

从该项目本身的构成来看，其合规路径、发起主体与业务定位都极为明确。

京东稳定币项目主体

京东之所以能够在香港推进稳定币项目，前提是其底层架构必须满足香港稳定币条例对「发行人主体」的基本要求。根据香港《稳定币条例草案》，发行人必须：

• 在香港注册成立；

• 具备 2500 万港元以上实缴股本；

• 具备稳定的财务与风险控制能力；

• 能维持 100% 优质、高流动性的资产储备；

• 接受审计监管，并设立清晰的赎回机制。

而京东币链科技有限公司（JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited）的设立，正是为了满足这一监管容器的制度要求。该公司注册地为香港，股东为京东科技集团，具备独立法人地位，能够与母公司在财务、资产与业务上进行隔离。这一结构安排，不仅让其满足发行人基本资格，也确保其业务运营可在沙盒测试、风险评估与正式发牌流程中独立展开合规响应。

从合规视角来看，为何不直接由京东集团出面申请牌照？原因正是在于京东作为大陆大型集团，无法直接成为香港稳定币条例下的「本地注册发行主体」。而通过设立全资子公司，既可以实现集团在技术、资源上的统一协调，又能以独立主体身份接受香港金融管理局监管，完成发行人与储备托管、合规报送之间的法定关系。

这种安排与 Circle 在美国设立 Circle Internet Financial LLC 作为 USDC 发行人的逻辑并无本质区别：「发行人」需具备独立可审计的法律身份，以接受属地监管与业务穿透要求，而非依赖于母公司的整体资质代偿。

也就是说，京东不是因为「在中国」，而是因为「在香港，且满足香港监管要求」，才具备了参与稳定币沙盒的资格。这是该项目成立的第一性原理，也是判断其能否复制的前置条件。

京东稳定币项目设计

满足监管设定的主体资格，仅是稳定币合规发行的起点。真正的「能发」，关键还在于设计能力——即一家机构是否能够搭建起受监管、可审计、可赎回的稳定币发行与运行体系。

这种能力，往往体现在三个层面：治理结构、资金能力与基础设施。

治理结构：从集团分离到独立风控的制度安排

根据香港《稳定币条例草案》，发行人需满足一系列治理层级的监管要求：包括设立内部审计、风控、信息披露机制，并明确董事责任边界与法定监管义务。其目的，是将发行人视作准金融机构，以可穿透的治理结构接受审查。

京东币链科技之所以能成为沙盒试点机构，关键并不在于其母公司为互联网巨头，而是其自身具备了「准金融发行人」的治理结构。从公开资料看，该公司在法定文件中设有独立董事架构，并配合香港本地法律进行财报审计与日常监管报送。这意味着，其发行行为不依赖于母集团的担保或声誉，而是以「自有治理体系」承担法定责任。

资金结构：合规储备机制与高信用门槛的背后

香港监管对稳定币的储备要求极为严格：不仅需要 100% 锚定，还必须以「优质且高流动性资产」构成，如港币、银行存款、短期政府债等，并设立专门托管账户进行资产隔离与审计。

这一门槛天然排除了一大批中小加密项目，仅有资金充裕、金融风控能力强的企业方能胜任。京东作为日常现金流充沛的大型企业，具备设置等额储备账户、与金融机构合作进行资产托管的能力。据了解，其在沙盒测试期间已设立稳定币兑换与赎回机制，并承诺用户可「按面额、无附加费用」赎回法币，这与草案中的基本要求保持一致。

更重要的是，其稳定币并非锚定虚拟资产，而是以港币或多币种作为抵押，进一步提升监管可接受度。这类储备机制背后的风险敞口相对可控，明显区别于加密市场中以「算法」或「链上抵押」为基础的方案。

基础设施能力：能否独立完成清算、验证与合规

发行稳定币并非技术创新，而是「合规金融设施」的再造。在金管局的监管框架中，发行人需具备清结算系统、身份验证流程、KYC/AML 机制、系统审计与应急响应能力。简言之，稳定币不是写个智能合约、挂个前端就能发，而是一套系统工程。

在这方面，京东长期在电商支付、消费金融、跨境结算等 B 端场景积累了丰富经验。其子公司京东数科此前已搭建多个支付与账户体系，具备运营百万级别金融用户的能力。这为稳定币提供了天然的基础设施土壤。换句话说，京东发的不是「链上代币」，而是一种具备真实可兑换机制的「金融工具」。

相比之下，许多加密原生项目即便在海外有牌照，也难以在实际运营中建立起配套基础设施，从而无法满足香港监管对于「稳定币系统全流程可控」的核心要求。

京东稳定币业务场景

监管的核心诉求不仅是「你能不能发」，更是「你发了之后，是否能在监管视野内运行」。从这个角度看，稳定币的使用场景，不只是商业扩展的逻辑，更是监管信任的桥梁。

在这一点上，京东的稳定币项目明确定位于「服务跨境汇兑与企业支付」，切入点是现实中已有的业务体系，而非重新打造一个链上生态。这种从「现有系统的延申」出发的做法，恰好契合了香港金管局强调的「与实体经济结合」的监管基调。

企业支付：不是做 C 端钱包，而是做 B 端结算工具

京东稳定币项目是一种 B2B 级别的结算工具。据彭博专访中 CEO 刘鹏的表述，其目标是为企业客户提供在不同国家法币之间更高效的兑换手段，减少传统跨境结算中转环节和汇损成本。

这意味着京东稳定币首先承担的，是「企业汇兑效率提升」的功能，其流通路径天然封闭，使用者清晰可控。对监管而言，这种高确定性的场景极具可接受性：不涉及投机炒作、不面向零售投资者，风险可控、用途明确——正是理想中的「金融科技增强工具」而非「准金融资产」。

链下打通：与现有供应链金融、跨境结算闭环衔接

京东在跨境业务中已经布局供应链金融、跨境清结算、仓储履约等系统，稳定币的嵌入实际上是「链上凭证 + 链下履约」逻辑的自然延伸。相比起市面上多数 Web3 项目「先发币再找场景」的路径，京东本身就有需求侧，自然能生成稳定币使用场景。

换句话说，京东的稳定币不是为了「发而发」，而是用于解决既有系统中的货币流转痛点：多币种结算不透明、手续费高、到账时间不稳定等。在这一体系中，稳定币不是 C 端炫技，而是 B 端提效。

监管友好：场景路径清晰、用户可验证、收益可预测

相较于许多通过 DeFi 协议、合约机制构造「锚定关系」的稳定币模型，京东所提供的是一套「可披露、可报告、可控制」的商业化应用路径。

其目标不是构建流动性池或代币市场，而是向监管清晰说明：这笔稳定币是发给哪家企业、用于什么场景、用完后如何结算，整个流程中每一步都有 KYC、审计与可回溯机制。某种程度上，它更接近于一种「在监管地图上运行的链上结算凭证」，而非一种自由市场交易资产。

结论

京东稳定币项目证明了一件事：在稳定币进入制度轨道的今天，项目的「结构适配力」正在成为决定成败的核心变量。

不是谁先发了币，也不是谁更懂智能合约，而是谁能构建一套被监管所接受、被场景所验证、被市场所认可的完整架构。这种架构，不是靠一纸白皮书想象出来的，而是要落到：

• 本地化的发行人与储备隔离账户；

• 符合金融级要求的清结算系统与风控机制；

• 明确的场景价值闭环，尤其是 B 端的真实需求。

换句话说，未来稳定币不是「加密项目的延申」，而是「基础设施级企业的新征程」。

Portal Labs 相信，真正的利好不会以「监管放水」的方式到来，而是以「制度稳定 + 合规能力崛起」的形式逐步释放。

对于想要进入这一领域的企业，问自己的第一个问题应该是：我准备好成为一个金融发行人了吗？

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，比特币财资公司(Bitcoin Treasury Capital)宣布已收购66枚比特币，总价值约700万美元(约6600万瑞典克朗)，平均每枚比特币价格约105,270美元。该公司表示，此次收购标志着其长期储备策略的正式启动。

撰文：@FabianoSolana

编译：Alex Liu，Foresight News

我分析了我在 Kaito 上所有的 Yaps 数据 —— 结果让我大吃一惊。

获得最多 Yaps 的推文，并不是我那些自认为写得很好的内容，也不是那些病毒式传播的推文。

事实上，那些让我获得最多 Yaps 的内容，并不一定表现最出色。真正关键的是一些行业领袖，比如 Toly 和 Meow，曾经与这些推文互动过。

如果你想真正「Farm Yaps」，你需要理解 Kaito 的算法到底是如何运作的。

Kaito 会将用户划分为不同的群体，比如「核心圈层」（Inner Circle）或者「新兴加密推特用户」（Emerging CT）。但实际上，比这些更重要的是被归类为「CT 聪明关注者」（CT Smart Follower）的那部分人。

一个用户的聪明关注者等级越高，他们对你的推文产生互动时，你获得的 Yaps 就越多。这种「聪明关注者」排名依赖于他们自身的粉丝数量、评论质量以及整体互动情况。

换句话说，如果你想高效「Fram Yaps」，就别再指望邻居或者奶奶的点赞了。

一个推文的互动数据好看，并不意味着它能获得很多 Yaps。你真正需要的是来自「CT 聪明关注者」的互动。那么，这些人是谁？又该如何让他们对你的内容产生兴趣？

虽然 Kaito 没有公开一份具体的「聪明关注者」排行榜，但可以确定的是，他们主要是一些 KOL、项目创始人、核心贡献者，以及在社群中活跃的关键人物。只有这些人对你互动，你才能获得最多的 Yaps。

问题在于：怎么才能让这些人注意到你？

在现实中，对于一个还不算特别出名的账号来说，想要发出能病毒传播的内容其实概率并不高。我始终相信一个原则：你必须先让别人有理由在意你的观点。这意味着你得先让自己的账号有一定的分量和独特性。

当然，也有一个简单直接的方式来获取更多 Yaps：回复。

但并不是随便的那种「不错」、「哈哈」之类的无效回复，而是有深度、能引发思考，或者有趣、轻松能逗笑的回复与提问。

这种方式不仅能显著提高被回应的概率，还能增加你账号的曝光度，从而带来更多高质量互动。

另外，还有一个实用的小技巧：创建清单（Lists）。

与其把时间线塞满 AI 生成的内容，还不如有针对性地关注那些真正有价值的账号，比如具体协议相关的项目方内容，然后去积极地评论、提问、引发讨论，从而获得最大化的互动效果。

每个人其实都有机会「Farm Yaps」，关键是要选对方法、找对目标。

撰文：Zen，PANews

韩国总统李在明在正式就职前，其竞选纲领中明确提出支持「本币挂钩稳定币」的创新举措，旨在遏制财富外流、提升本国数字金融生态竞争力。李在明政府上台后，韩国加密货币行业随即「蠢蠢欲动」：不仅八家主要商业银行筹备开启韩元稳定币联合项目，传统科技巨头和 Web3 企业亦纷纷布局，力图在日益激烈的区域乃至全球稳定币竞赛中抢占先机。

同时，国会正在审议《数字资产基本法》，为私人机构发行韩元稳定币提供法律依据，金融监管部门也在加快构建与国际接轨的运行规范。由此可见，2025 年下半年至 2026 年上半年，或将是韩国稳定币市场「爆发式」增长的窗口期。本文 PANews 系统梳理并深入分析了韩国稳定币市场的主要参与方、商业模式及创新动向，重点盘点几大潜在发行方。

韩国银行联盟

由于引入稳定币可能会对货币政策和交易结算系统产生重大影响，因此韩国央行虽然看到了稳定币在金融科技领域的创新与促进作用，但对其能否作为法定货币替代品一直有所顾虑。韩国央行行长李昌镛于 6 月中旬表示，央行正在与相关机构合作，制定稳定币监管框架，确保其稳定性和实用性，同时防止其被用于规避外汇管制。李昌镛随后也表达了对韩元稳定币的谨慎态度。

韩国央行行长李昌镛

在这种谨慎的政策导向下，韩元稳定币赛道中，当前最富有竞争力的参与者非银行机构莫属。据路透社报道，6 月 24 日，韩国央行高级副行长柳相大（Ryoo Sang-dai）在新闻发布会上表示，以韩元计价的稳定币最好能够逐步推出，并且应当首先由受到严格监管的商业银行来发行。当积累够足够经验后，再逐步扩展至非银领域，以防范对货币政策和支付系统的冲击。

6 月 25 日，韩媒《经济评论》报道称，韩国八家主要银行计划筹备成立合资公司发行韩元稳定币，参与银行包括国民银行（KB Kookmin Bank）、新韩银行（Shinhan Bank） 、友利银行（Woori Bank） 、农协银行（NH NongHyup Bank） 、韩国企业银行（Industrial Bank of Korea）、水协银行（Suhyup Bank） 、花旗银行韩国分行（Citibank Korea）及渣打银行韩国分行（Standard Chartered Korea） 。此外，开放区块链与去中心化标识符协会（OBDIA），以及韩国金融电信与清算院（负责韩国银行间支付基础设施的非营利组织，简称 KFTC）将参与协调与合作。

据悉，项目团队正在考虑两种稳定币发行模式，一是信托模式，先单独信托客户资金再发行稳定币；二是存款代币模式，将稳定币与银行存款挂钩。目前，上述银行之间正在就共同建设基础设施进行讨论，在完善法律体系后，最快在今年年底或明年年初就有可能成立合资公司。

据已披露的信息，在上述的八家银行当中，韩国最大的零售银行国民银行（KB Kookmin Bank）是最为积极参与稳定币布局的机构。其已率先启动获取与稳定币相关商标权的程序，拟申请的商标包括「KB」与韩元符号「KRW」的组合，如 KBKRW、KRWKB、KBST 和 KRWST。国民银行此举，系韩国传统银行首次正式大举进入稳定币领域。这家银行拥有逾 1,000 家分支网络与庞大个人客户群，不论是商业规模还是布局，均为此次合资公司核心牵头方。

新韩银行（Shinhan）是与 KB 国民银行并列韩国零售市场龙头，近些年来多次尝试与虚拟资产接轨。其最早曾在 2021 年便与 Hedera 合作进行韩元稳定币试点，以确定是否有可能以比现有系统更低的费用和更短的完成时间为金融用例发行和分发稳定币，同时还使交易可追溯。2022 年，新韩银行还向部分企业发放可以交易虚拟资产的虚拟账户。今年 4 月，该银行参与了基于稳定币的韩日海外汇款示范实验——由日本 Programat、韩国 Fair Square Lab 和韩国数字资产托管机构 (KDAC) 牵头启动的「Project Pax」，旨在利用数字资产构建下一代全球汇款和支付系统。

此外，友利银行、NH 农协银行等亦具备丰富的国际支付经验，曾在 CBDC 测试、跨行 RTGS 及区块链项目中扮演重要角色；企业银行在中小企业信贷与贸易融资领域深耕多年，可为企业级应用场景提供成本优势；渣打、花旗韩国分行则背靠母行国际网络，或为稳定币提供海外清算、离岸流动性支持。

Kakao Pay 与 Kaia

作为韩国支付领域的领军企业，Kakao Pay 在韩元稳定币的布局上可谓大型厂商中最为积极者。

Kakao Pay 成立于 2014 年，依托 Kakao Talk 即时通讯应用，在短短 20 个月内用户突破 1,000 万，并在 2017 年获得阿里蚂蚁金服（Ant Financial）2 亿美元战略投资，确立韩国移动支付市场的头部地位。截至 2025 年中，Kakao Pay 在韩国线上线下二维码支付、P2P 转账和电商结算场景的渗透率已超过 60%。从市场份额与活跃用户规模上来看，其在韩国的地位可比拟中国的支付宝与微信支付。

亲加密货币的李在明就任后，Kaia 团队迅速宣布将与 Kakao Pay、LINE NEXT 等超级应用联手，规划推出韩元稳定币，消息一出，Kakao Pay 股价飙升近 30%。6 月 22 日，Kakao Pay 正式启动韩元稳定币业务布局，意图抢占稳定币市场先机。据韩媒《首尔经济》报道，Kakao Pay 向韩国知识产权局提交 18 项与「KRW」「K」「P」组合的稳定币商标申请，如「KRWKP」「KWRP」等，覆盖虚拟资产金融交易、电子转账及中介服务领域，表明其对稳定币业务的高预期。

Kakao Pay 将主动配合《数字资产基本法》立法进程，以寻求在法规落地后成为首批合规稳定币发行商。Kakao Pay 还将能利用其传统业务优势，与 Kakao Bank、Kakao T 等母公司生态链紧密协同，实现社交、支付、金融服务的深度融合，为稳定币提供巨量级应用场景。

Kaia 是由 Klaytn（Kakao 子公司 Ground X）与 Finschia（LINE 子公司）于 2024 年 8 月合并而成的 EVM 兼容 Layer 1 公链，旨在连接 Kakao Talk 与 LINE 共计 2.5 亿用户。2025 年 6 月初，KaiaChain 主席 Sam Seo 在社交平台明确表示，将在 Kaia 主网上「全面推广韩元稳定币发行」，并称「稳定币之夏才刚刚开始」早前，Kaia 已上线本地 USDT，并与 Tether 合作，将 USD₮引入 Kaia 生态，为后续 KRW 稳定币打下技术与生态基础。

相关阅读：《借韩国政策东风，Kaia 公链能否迈入「稳定币夏季」？》

Kaia 与 Kakao Pay、LINE NEXT 等超级应用合作规划稳定币项目，旨在力图实现「链上 + 社交 + 支付」一体化的跨链与跨平台流通。凭借底层公链与终端支付的生态协同，一旦政策放行，其稳定币项目便可快速上线，抢占市场先机。

Danal

韩国老牌支付服务商 Danal 也是被广泛看好的参与者，其于 2019 年推出 PayCoin（PCI），在虚拟资产支付领域进行了早期探索。PayCoin 一度在多个线下和线上商户中获得超 100 万注册用户，但由于当时法规尚不明朗，该项目最终因 VASP（虚拟资产服务经营者）登记障碍而暂停运营。

而随着韩国政府加快《数字资产基本法》的立法进程并明确支持本币挂钩稳定币的政策导向，Danal 再度启动其数字货币业务。根据 《MK》 报道，Danal 已于 2025 年 6 月向韩国专利局提交了多项「支持虚拟资产支付的 POS 终端及其运营方法」专利申请，旨在为未来可能的稳定币支付场景提供底层技术支撑。

在技术层面，Danal 凭借多年积累的 POS 终端网络与支付清算系统，在稳定币的业务流程中具备天然优势。一方面，其 POS 终端能够直接识别并结算链上代币，简化用户支付路径；另一方面，其与商户结算的后台系统可无缝对接链外准备金管理，为合规审计和储备证明提供先决条件。

Nexus

区块链初创公司 Nexus 在 Kakao Pay 正式进入稳定币赛道的当天，也表达了希望成为首个韩元稳定币发行商的愿望。

据《ZDNet Korea》报道，Nexus 已在 BNB Chain 上发行名为 KRWx 的韩元稳定币，并向韩国专利厅提交了该商标注册申请。此外，他们还同时提交了美元（USDx）、日元（JPYx）、欧元（EURx）等法币稳定币的商标申请。

Nexus CEO Jang Hyun guk 表示，他们选择在 BNB Chain 上预先发布 KRWx，目的在于建立先发优势，并声明将继续推出更多法币挂钩稳定币，强调「稳定币的存在理由在于实用性」和其在数字经济全球化体系中的机会。

Nexus CEO Jang Hyun guk

此外，游戏媒体《G‑Ennews》报道称，Nexuss 正在为 「KRWx」 和其他法币稳定币的发行做好准备，并计划设立香港子公司 Nexus Stable HK，以利用其对香港法律和交易市场的优势，推进稳定币国际化布局。

其他潜在参与者

三星集团旗下的 IT 解决方案与系统集成子公司 Samsung SDS 推出的 Nexledger 是韩国市场上最成熟的企业级私有链解决方案之一，支持多方签名、跨链互操作和高性能吞吐。业内人士认为，Nexledger 已经具备了稳定币所需的「可追溯性 + 高可靠性 + 可审计」三大核心特性，一旦内部或合作伙伴敲定发行计划，技术层面的准备工作几乎已就绪。

据 《Chosun English》 报道，在韩国即将开放本币挂钩稳定币的政策背景下，三星 SDS 已被列为可能的「基础设施提供方」之一，其企业客户可能通过 Nexledger 发行或托管稳定币。

同样因底层基础设施足够完善，而被视作潜在的参与者和受益者的，还有 LG 旗下的 IT 解决方案与系统集成子公司 LG CNS 。其获选为韩国央行（BOK）批发 CBDC／代币化存款系统的官方承包商，承担开放式区块链平台建设工作，项目预算约 96.8 亿韩元，覆盖 2024 年第 3 季至 2025 年 3 月期。

作为批发 CBDC 与数字货币解决方案的核心供应商，LG CNS 掌握了铸币、清算、审计、托管等链上资产管理的核心能力。随着《数字资产基本法》的推进，私营机构将逐步具备稳定币发行资格，LG CNS 可通过技术输出占领基础设施供应商角色。

撰文：Daii

触动我今天谈这个话题的，有两件事。如鲠在喉，不吐不快。

• 一个是中国博士送外卖；

• 另一个是韩国年轻人是因为绝望而涌向加密货币交易所。

这两个场景看似毫无关系，却像两面镜子，映出同一个群体——年轻人，在两种极端之间被撕扯的困境。

我们先说中国送外卖的年轻人。

送外卖这件事并不丢人，但当学历高到博士还要靠骑手接单糊口时，就成了一个时代的反讽。被媒体广泛报道的丁远昭，正是这个群像的缩影。他是博士，受过高等教育，却因现实困境最终选择穿上骑手马甲，加入了奔波于城市间的「高学历外卖大军」。

他不是个例。

中国现在拥有超过 745 万名美团骑手，其中数十万拥有大专以上学历，更有数万硕士混迹其中。美团官方曾在 2022 年披露，有 29% 的骑手拥有大专及以上学历，美团每年还招聘超过 5000 名应届毕业生填补骑手岗位（来源：财新全球）。

我们再来了解一下正热衷于炒币的韩国年轻人。

在韩国，实名注册的加密交易账户超过 1600 万个，占全国总人口的三分之一。2023 年上半年，韩国国内的比特币价格曾一度高出全球均价 12%，形成了业内熟知的「泡菜溢价」（Kimchi Premium）。

据 Cointelegraph 报道，这种溢价的出现并非市场偶然，而是大量散户涌入、试图「一夜暴富」情绪下的典型产物。韩国新一代用户对加密货币的「热情」，其实更像是一种绝望：

传统渠道回报越来越低，年轻人开始倾向于选择高风险高波动的资产作为突破口。

这两个国家的年轻人，看似走上了不同的道路，一个是骑车送外卖，一个是盯盘炒币，但实质上，他们被同一个问题困住了：

资源配置失衡、向上通道收窄、现实压力陡增。

让我们更具体一些地看看这一困境的根源。

1. 现实困境

在宏观层面，当代年轻人的困境，往往不是源于个人的懒惰、能力不足，而是被整个时代的经济结构变化裹挟其中。他们成长于高速发展的黄金年代，却在真正步入社会时撞上了增长的天花板，面对的已不是「如何更快爬升」，而是「如何不被甩下车厢」。

这一切的源头，要从经济增长的放缓说起。

1.1 经济增长的换挡与失速

韩国的人均 GDP 于 2021 年达到历史高点后进入平台期。根据世界银行数据，2022 和 2023 年的增长率已连续低于全球平均水平。与此同时，韩国青年（15–29 岁）失业率长期维持在 6.6% 左右，是全国总体失业率的两倍，显示出青年群体面临的结构性困境。

而中国的情况则更加严峻。国家统计局数据显示，2023 年中国 16–24 岁非在校青年失业率一度攀升至 21.3%。2024 年，这一数据一度「暂停公布」，引发舆论高度关注。直到 2025 年 5 月，该失业率仍高达 14.9%（来源：Reuters）。

失业本身并非最可怕的部分——真正令人绝望的是长时间找不到与自身教育背景和技能相匹配的工作。当「能找到的工作」与「被教育承诺的前景」之间形成巨大落差时，年轻人就很容易陷入「空转感」：有学历，无出路；有努力，无回报。

1.2 住房价格的剧烈挤压

住房，曾是生活的起点，如今却成了压垮年轻人的天花板。

在韩国，首尔的住房价格收入比（Price-to-Income Ratio, PIR）约为 15，也就是说一个年轻人不吃不喝也要工作 15 年，才有可能买下属于自己的房子（数据来源：Numbeo）。而在中国，这一比例远高于此——北京、上海等一线城市的 PIR 已超过 34，在全球主要经济体中处于极端水平。

OECD（经济合作与发展组织）目前共有 38 个成员国，涵盖世界上最发达、最具代表性的市场经济体。在其统计口径下，成员国的平均 PIR 一般在 7–10 之间。而中国一线城市超过 30 的水平，已经远远偏离了国际可负担区间，说明年轻人面对的购房门槛已经极不正常。

现实是残酷的：在城市的楼宇之间，年轻人愈发像是没有所有权的「外部居民」。买不起，也不敢租长；不属于，也没法逃离。

1.3 教育回报的迅速下降

「知识改变命运」的信仰，正在被现实反复冲击。

过去二十年，中国高校扩招将高等教育推向了全民化轨道。2000 年全国高校招生仅 220 万人，到 2025 年，这一数字已突破 1050 万，增长近五倍。但教育规模的爆炸性增长并未带来相应的回报提升。

根据教育部发布的数据，本科毕业生的年薪中位数已连续多年停留在 6–8 万元之间。在一线城市，这甚至不足以覆盖基本的房租与生活开销。大量专业的收入水平，与求学期间的机会成本严重失衡。

更关键的是学历的「边际价值下滑」。斯坦福大学教育经济学家 Hanushek 的研究显示，相比高中学历，本科文凭带来的收入溢价已从上世纪末的 15% 降至如今的 8–10%。这意味着文凭所承载的「社会通行证」效力正迅速贬值。当「学历」不再稀缺，它便失去了筛选和赋能的功能，沦为一纸普通标签。

一句话总结：对很多年轻人来说，教育已经不再是翻越命运阶梯的扶手，而成了求职平台默认的入场券。你有它，不代表你能改变人生；你没有它，连门都进不了。

2. 不得不的选择

年轻人并非不努力，也并非拒绝脚踏实地。他们只是被困在一个残酷的现实悖论里：

越努力，越容易陷入低价值的重复劳动；越坚持，越难突破系统设定的边界。

2.1 「每单 6 元」的尽头，是看不见的未来

在中国的大街小巷，骑手已成为平台经济最基础的「肌肉组织」。他们穿梭在城市缝隙之间，用脚丈量每一单 3 公里的距离，用时间换取每一单 6 元的报酬。他们的工作被算法精准切割成「20 分钟内送达」「客户好评」「完成率达标」等指标，所有行为都被量化、评分、排名。

他们靠完成订单、刷单量、冲业绩，却难以积累任何社会资本、可迁移技能或职业晋升通道——送得再快，也不能转岗到平台的运营或算法部门。

他们的「努力」，每天都在清零，从未变成「复利」。

2.2 「高倍杠杆」赌的是命运不是行情

在韩国，年轻人拥抱加密货币不是因为技术信仰，而是出于一种深切的经济绝望感。他们清楚地知道，靠工资攒首付已是幻想，靠创业需要门槛，靠考试卷不过头部，那剩下的选项就只剩下一个——下注。

加密交易所提供的高杠杆产品，让本金 1000 美元的仓位在一天内可能变成 1 万，也可能化为乌有。「+5000 美金到账截图」「今天暴涨 50%」的朋友圈截图，在韩语币圈社群和 Telegram 群里比比皆是，像视觉毒素一样黏在每一个失落青年的屏幕上。

他们不是真的相信区块链，他们只是看不到通过常规方式「上车」的路径。于是把命运押在一种高波动资产上，哪怕成功的概率只有千分之一，也愿意一试。

这不是投机，这是绝望的信仰。

他们用本金、情绪与信任，填补了一个结构性缺乏上升通道的黑洞。

2.3 没有复利的年轻人

比失业更危险的，是失去复利的能力。体力劳动与高风险博弈这两条路，都缺乏「积累」的基础，它们不提供正向反馈、也没有长期曲线。

外卖靠体能，炒币靠情绪，回报靠运气，风险却由个体独自承担。平台与交易所表面中立，实则以算法和规则作为控制工具，将每一个参与者变成了「算法运转的燃料」——被吸取、被利用，却无权分配价值。

外卖，是被压榨的流动性；炒币，是被点燃的流动性。

这两者虽表面南辕北辙，却是同一机制的镜像：

都在系统边缘贡献流量与波动性，却从未拥有系统内部的分润资格。

不是他们不够好，而是体制性结构阻碍了他们的进阶路径。

那么，年轻人真的无路可走吗？当然不是。只是出路，不在这两条「伪选项」之间，而要跳出整个误导性结构，寻找真正属于自己的积累路径。

3. 破局，始于认知的升级

破局不是没有可能，而是需要一场深刻的认知重建。

在这个被算法驱动、结构固化的时代，如果你想走出困境，就不能再沿着系统为你设计好的路径原地打转。

3.1 要明白：文凭不是沉没成本，而是一张「附带期权」的基础资产

它本身可能已经不再稀缺，也不再直接兑现价值，但它依旧是你进入新平台、新行业、新市场的最低门槛。真正决定这张文凭价值的，不是它本身的光环，而是你是否愿意主动行使那张「再学习的期权」。

教育投资的回报，已经从「单次兑现」转向「持续转化」——只有不断重塑知识结构、不断跳出熟悉区间，文凭才不会烂在简历里，而能真正变现为机会。

3.2 要押注「可复利 × 可迁移」的技能路径

不要再指望一次考试、一次录用、一个 offer 就能定终身。这是一条通往幻觉的路。新现实要求的是：以每 6 个月为单位，迭代一次自己。

AI 工具应用、数据分析、Web3 安全、跨境远程协作能力、视频表达力……这些领域都具备三个共同特征：

• 学习曲线短（3–6 个月可初步掌握）

• 技能可迁移（可应用于多个平台、行业）

• 市场溢价明显（被稀缺岗位争抢）

在「学历溢价」崩塌的今天，能力组合的复利才是新的社会通行证。

3.3 要开始构建跨周期资产配置能力

你不需要变成投资高手，但你必须拥有抵御周期的基本手段。留足生活费之后，选择具备长期稀缺性的资产进行低频率定投——比如比特币。

这是对抗通胀的锚，也是打破「只靠工资活着」的起点。它不是赌博，而是一种跨越本地经济周期、建立资产独立性的防御型行为。

更详细的策略我曾写在《比特币，长期主义者的终极避险方案》中。那是一种与平台无关、与行情脱钩的个人金融结构，是给未来一个「备份方案」。

3.4 最关键的——停止把人生交给任何平台 UI

不要再被「完成 30 单奖励 150 元」的弹窗操控你的时间，也不要被「BTC 突破 11 万」的行情推送牵着你的情绪。那些 UI 和通知，本质上不是在通知你，而是在训练你。

真正的自由，是平台宕机、行情中断的 48 小时里，你依然有独立运转与判断的能力。

人生不是一场靠刷单或搏涨的竞速游戏，而是一条可以自我设计、长期积累的复利曲线。而这条曲线的起点，始于认知觉醒。

结语：不是被定义，而是去定义

中国演员王宝强，从农村走到聚光灯下，从龙套到导演，他靠的从来不是「被选中」，而是长期把时间投入在值得的事情上。他没有捷径，只有选择——他没有追逐热门赛道，而是持续做那些看起来不起眼、但可以复利的事。他没有一夜爆红的命运，但他走出了一个可以反复使用的轨道。

这正是今天无数年轻人最稀缺的东西：

不是学历，不是本金，而是方向感。

什么事值得你日复一日地做？什么能力能穿越周期、悄悄为你积累筹码？

选择，决定你是否会被系统消费；

坚持，决定你是否能最终跳出系统。

美国作家薇薇安·格林（Vivian Greene）说过：

Life isn『t about waiting for the storm to pass; it』s about learning to dance in the rain.（人生不是等暴风雨过去，而是学会在雨中跳舞）

这句话虽然简洁，却直击人心。它不谈理想主义，也不安慰你风雨终会过去。它只是提醒你：

世界不会变好，但你可以变强。

别等「平台系统」替你设计命运，也别把希望寄托在哪一次行情或一次机会爆发上。真正的力量，来自你愿不愿意在最乱的风口中、最灰的日子里，建造出一点属于自己的东西。

就从今天开始，从一次主动选择开始。哪怕只是多读一页书、多学一个技能、多记录一次观察。

你创造的东西，不论大小，都是你向命运伸出的回旋之手。

风暴还会来，哪怕屋檐漏雨、地面泥泞，也要搭出自己的舞台——

然后在雨中跳舞。

整理：KarenZ，Foresight News

6 月 26 日，香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言 2.0》（简称《政策宣言 2.0》），致力于聚焦提升数字资产交易流动性、推动更多元化的数字资产产品供应，赋能业界发展、促进普惠金融、培养人才，进而强化香港作为全球数字资产中心的地位。

该《政策宣言 2.0》也是继香港证监会在今年 2 月份发布「ASPIRe」路线图后的下一阶段发展。（「ASPIRe」路线图涵盖虚拟资产场外交易及虚拟资产托管服务的新监管框架，也将推动虚拟资产产品和服务的扩展。）

TL;DR

1、提出「LEAP」框架，分别为优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进数字资产（包括稳定币）应用场景及跨界别合作以及人才与合作伙伴发展四大框架。

2、香港财库局及证监会即将会就数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者的发牌机制进行公众咨询。

3、证监会将为数字资产交易服务提供者和托管服务提供者的主要监管机构，负责发牌及注册事宜，制定标准，优化监管流程。

4、金管局作为银行的前线监管机构，监督其数字资产交易、托管活动。

5、香港政府未来将把代币化政府债券发行常规化，也会推动代币化在贵金属（如黄金）、有色金属及可再生能源等不同领域的应用。

6、香港联交所上市的所有 ETF 转让时豁免印花税的措施同样适用于代币化 ETF。

7、香港将于 2025 年 8 月 1 日起实施稳定币发行人监管制度。欢迎市场参与者就政府可如何试验及使用已获发牌的稳定币提出建议。

8、数码港将协助政府打造稳定的专业人才储备。

以下是《政策宣言 2.0》的关键要点：

该政策提出「LEAP」框架，致力于形成值得信赖、可持续且深度融入实体经济的数字资产生态圈。具体包括：

一、优化法律与监管（Legal and regulatory streamlining）

1、统一及全面的监管框架：涵盖数字资产交易所、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及托管服务提供者，以投资者和消费者保障为核心。

• 下一步的主要措施是就数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者的发牌机制进行公众咨询。

• 香港特区政府建议指明证监会为数字资产交易服务提供者和托管服务提供者的主要监管机构，负责发牌及注册事宜，制定标准，优化监管流程。

• 金管局作为银行的前线监管机构，监督其数字资产交易、托管活动。

• 香港将继续实施与数字资产相关的国际标准，包括国际证券事务监察委员会的《加密与数字资产市场政策建议》、金融稳定理事会的《全球加密资产活动监管框架》、巴塞尔银行监管委员会的《加密资产风险承担的审慎处理方法》，以及经济合作与发展组织为促进税务透明度的《加密资产申报框架》。

2、代币化法律及监管检讨：财库局及金管局将牵头检讨相关法律与监管框架，参考国际经验，促进代币化在香港的进一步应用。初期聚焦已通过概念验证阶段的债券市场，将全面检视代币化债券发行及交易流程，包括但不限于结算、登记及记录要求等。

二、扩展代币化产品种类（Expanding the suite of tokenised products）

1、代币化政府债券发行常规化：政府已先后两次发行总额约 68 亿港元的代币化绿色债券，未来将把代币化政府债券发行常规化。

2、推动现实世界资产及金融资产代币化：

• 通过金管局的 Ensemble 项目，鼓励创新应用场景，包括代币化传统金融产品（如货币市场基金及其他基金）和现实世界资产的收益流。金管局正在探讨建立 Ensemble 基础设施，促进银行间代币化存款的结算，，以简化流程并提升流动性。

• 伦敦金属交易所已将香港纳入全球仓库网络许可交付地点，政府鼓励市场在仓储计划中应用代币化及实物资产追踪技术。

• 政府将加大力度拓展代币化方案，推动在贵金属（如黄金）、有色金属及可再生能源（如太阳能板）等不同领域的应用。

• 阐明在香港联交所上市的所有 ETF 转让时豁免印花税的措施同样适用于代币化 ETF。

• 政府将提交立法建议，将指明的数字资产纳入私人形式发售的基金及家族投资控权工具可享有利得税豁免的资格交易。如建议获立法会通过，税务豁免将于 2025/2026 课税年度起生效。

三、推进应用场景及跨界别合作（Advancing use cases and cross-sectoral collaboration）

1、支持稳定币及其他代币化项目，包括探讨以稳定币作支付工具：香港将于 2025 年 8 月 1 日起实施稳定币发行人监管制度。该制度为储备资产管理、稳定机制、赎回流程及审慎风险管理等订下要求，促进香港持牌稳定币发行人研究及落实方案至不同应用场景。欢迎市场参与者就政府可如何试验及使用已获发牌的稳定币提出建议。

2、促进监管机构、执法机构及技术提供者合作：香港数码港将与相关数字资产行业利益相关者合作，利用其孵化生态圈提供支援，包括商业配对机会、技术支援、行业专家指导及参与有关数字资产及 Web3 的加速器计划。数码港亦将推出区块链及数字资产试点资助计划，为具有未来应用潜力、标志性和具市场影响力的申请项目提供资金和协助。

3、投资推广署准备好支持数字资产服务提供者在香港设立及扩展业务。

4、香港交易及结算所有限公司已推出香港首批数字资产指数，为投资者在亚洲时区内提供透明可靠的比特币及以太币价格基准。

5、鼓励发展数字资产基础设施，包括但不限于具备本地经验及深厚区域专业知识的各类监管科技、网络安全及监察解决方案。政府将推动技术提供者、监管机构及执法机构之间的合作。

四、人才与合作伙伴发展（People and partnership development）

1、继续鼓励数字资产行业的培训及人才发展，特别专注于区块链应用、人工智能整合及数字资产创新。接下来数码港将通过相关措施协助政府打造稳定的专业人才储备。

2、政府将推动大学与业界之间的策略合作，连接学术研究与数字资产领域的实际应用。联合研究计划将专注于开发新的区块链应用、代币化框架、监察及人工智能驱动的金融工具等。

3、政府会加强监管机构与执法机构之间的合作，并协调本地监管机构及执法机构的工作，支持发展透明、安全且具韧性的数字资产市场，亦会联同监管机构支持及参与国际合作。

撰文：Ignas | DeFi Research

编译：Saoirse，Foresight News

最近追逐热门新项目的热情还高吗？

我在 X 平台分享过，如今追逐新项目的动力已降至 2018 年踏入加密领域以来的最低点。即便是熊市，心态都要比现在好。

不知道是不是只有我这样？或许是我懒了…… 亦或是厌倦了？但好像也不完全是。

现在我比以前更谨慎了，不会再把投资组合中大比例资金投入新协议。

过去牛市时，资金流动性更强，赚钱更容易，但现在山寨季还没到来，资金相对紧张。

风险回报也发生了变化：尽管黑客攻击与协议漏洞事件较以往减少，但绝大多数项目的空投回报已显著缩水。

资金被稀释到大量协议中，导致缺乏现象级爆点项目。

更直观的感受是，当下许多新项目仅停留在渐进式优化层面，缺失从 0 到 1 的突破性创新。这一观点也得到了 Mike Dudas 的认同。

这种现象不仅存在于 DeFi 协议，L1 公链与 L2 扩容方案领域同样普遍。

试想，我们为何要关注 Kraken 的 Ink 协议？或是 Soneium L2？若缺乏真正创造增量价值的创新设计…… 仅剩空投激励与流动性挖矿的数字游戏。

在信息过载的当下，筛选值得投入时间的项目愈发困难。若市场普遍存在类似心态，对新项目而言固然挑战加剧，但也为嗅觉敏锐的加密原住民（degens）创造了更多机遇。

但我们仍需持续发掘那些有望成为下一个 Aave、Ethena 或 Pendle 的潜力项目。

关键问题在于：如何判断哪些协议值得投入精力？又该从何处发掘它们？为此，我将在本文中分享一系列工具、方法及信息渠道，助你定位已具备初步发展势头的协议。评估维度包括：

• 心智份额（Mindshare）（指某个协议、项目在行业参与者（如投资者、用户、开发者）认知中的受关注程度和影响力。）

• 链上实际采用率（Onchain adoption）

• 智能账户应用场景覆盖度（Used by smart accounts）

此外，我还会列举几个本人关注的典型项目作为参考案例，以本句引用的样式呈现。

风险提示：本文内容仅作信息分享与知识科普用途，不构成任何投资建议。请务必独立完成尽职调查，并结合个人财务状况谨慎决策。

1.Kaito

Kaito 的旗舰门户订阅费为 1099 美元 / 月（两年套餐可降至 750 美元 / 月）。

值得关注的是，Kaito 提供免费数据看板，按「心智份额（Mindshare）」罗列头部非代币项目。尽管 Top 20 项目的截图频繁刷屏，但 Top 21-50 中的项目你能认出几个？

可以访问 yaps.kaito.ai了解你感兴趣的潜力项目。

以 Multipli 为例，其为原生资产（如 BTC）、稳定币及现实世界资产（RWAs）提供收益解决方案。该项目获 Pantera、红杉资本、Spartan Group 等顶级风投加持，预计将以「低流通量 + 较高完全稀释估值（FDV）」模式启动代币发行。当前 7030 万美元的锁仓总值（TVL）处于理想区间：既规避了低 TVL 项目的潜在风险，又未因规模过大面临严重稀释压力（尽管正处于第二阶段激励周期）。

Kaito 工具虽功能强大，但业界质疑其可能扭曲市场，KOL 们经常为项目站台。若对此存疑，可尝试第二款采用差异化算法的工具，拓展 Alpha 策略的筛选维度。

2.Dexu AI

「获取心智份额、市场情绪、叙事传播力、原始推文数据、加密社交（CT）智能账户指标等多维信息。」

以下是使用 Dexu 筛选非代币项目的操作指南：

方法一：

• 登录 Dexu AI → 进入「Sector analysis」→ 选择「Social」

• 切换不同分析维度：心智份额指数、情绪热度、X 平台高价值关注者分布等

• 自定义时间周期，通过滑块调节数据颗粒度

方法二：

• 点击「Projects」→ 进入「Top Project」页面

• 下拉至「Projects Leaderboard – top 5000」

• 调低「Seniority」（存续周期）筛选值以挖掘新兴项目，调高「Network」（网络参与度）占比过滤低活跃项目

如需视频教程，可查看 Dexu 在 X 平台发布的深度指南

项目案例：Time.Fun两大核心应用场景：1.付费直连加密行业领袖：通过付费向加密领域创始人、KOL 发送私信，显著提升高价值沟通的回复概率2.需求预测投机机制：对「哪些人物的私信需求将迎来爆发」进行预判与投机操作

值得关注的是，Solana 团队及核心成员正高频使用并主动推广该平台，叠加 Coinbase Ventures、Alliance DAO 等机构的战略投资背景，其潜在空投价值值得期待。

3.0xPPL

0xPPL 是我私藏的加密工具 TOP 级选手，但真正了解并使用它的人少之又少。

这是一个颠覆传统的社交平台，虽然支持类似 X 的发帖功能，但核心亮点在于展示你在 X 上关注对象的钱包动态。

当 Kaito 与 Dexu 还在聚焦粉丝量和社交心智份额时，0xPPL 早已穿透舆论表层，直接呈现用户的链上真实操作。

令人惊喜的是，0xPPL 的钱包关联系统已能精准匹配 KOL 账号与链上地址。你不仅能看到代币买卖记录，还能捕捉到他们向协议注入资金的关键动作。

只需用 X 账号登录并关联一个有交易历史的钱包，即可实时同步关注对象的链上轨迹，每个人的动态流都因关注列表不同而独一无二。

若你关注了大量空投猎人，便能直击他们真实布局的协议，而非停留在舆论场的噱头讨论。

必须点赞团队的每日迭代：从界面打磨到细节优化，每个更新都在切实提升使用体验。

虽然团队尚未官宣代币计划，但从产品成熟度看，这只是时间问题。

4.Nansen

Nansen 的多功能性堪称行业标杆。此前我曾分享过如何借助 Nansen 与其他工具发掘「百倍潜力标的」的操作指南。

此外，还有两大功能值得重点关注：

其一，Nansen 积分激励体系。通过以下方式可累积积分：

1. 订阅 Pioneer 或 Professional 付费套餐

2. 在平台参与质押挖矿

3. 邀请好友注册

在 InfoFi 叙事爆发的当下，Nansen 作为该赛道的头部玩家值得关注。

其二，热门合约资金流向追踪。操作建议：灵活运用筛选功能

• 我习惯剔除 DEX 与流动性池（若你是活跃 LP，此功能尤为实用）

• 设置最低 TVL 为 500 万美元

• 限定合约创建时间在 30 天内

筛选结果示例：

– YielFi 的 vyUSD 稳定币提供 16% 年化收益（当前 TVL 3200 万美元，建议谨慎评估）- Plasma 协议热度飙升但已暂停存款- Liquity 新推出的 BOLD 稳定币规模持续扩张（同期 LQTY 代币在市场低迷期逆势上涨）

此外还有 Steer Protocol：DeFi 自动化多仓位流动性管理工具，支持 27 + 公链与 32 个 DEX（如 Quickswap、Camelot、Sushiswap）核心优势：✅ 无需手动管理集中流动性✅ 提升 LP 收益表现✅ 内置多样化做市策略融资背景：获 Druid Ventures、Republic Capital、Big Brain Holdings 等机构 150 万美元种子轮投资。

5.DeBank

尽管 DeBank 的旗舰投资组合功能已整合至 Rabby 钱包，使其在 X 平台的心智份额有所下滑，但借助 DeBank 的地址追踪功能仍能挖掘大量超额收益机会。

操作步骤：

1. 访问 DeBank 官网

2. 点击「More」→ 进入「Web3 Social Ranking」

3. 筛选目标账户，查看其当前参与的空投项目

寻找与自身投资风格契合的空投者及协议需投入精力，但绝对值得。相较于在 X 平台浏览最新热点话题，直接观察投资者的资金动向显然更有价值。

在撰写本文时，通过 DeBank 发现了 LAGOON 协议：这是一家锁仓总值达 7000 万美元的 Vault 策略提供商，ETH 存款可获 9% 年化收益。（注：请务必自行完成尽职调查！）

6.DeFiLlama

鉴于 DeFiLlama 已是业内熟知的工具，此处直接分享核心技巧。

DeFiLlama 增长负责人 Patrick Scott 曾分享过两个实用策略：

策略一：精准筛选空投潜力项目

1. 进入 DeFiLlama 官网→ 点击「Airdrops」板块

2. 勾选「Hide Forked protocols」（隐藏分叉协议）

3. （可选）添加 TVL 数值筛选条件

接下来需逐个检查协议，筛选符合自身标准的项目。

策略二：捕捉热门公链红利

1. 锁定当前热门公链（如 HyperEVM）

2. 按 TVL 排序该链上的所有协议

7.Coincarp – 追踪融资动态

尽管本轮市场对风投（VC）的抵触情绪空前高涨，但资金充沛的协议仍是空投挖掘的优质标的。

我一直强调，「低流通量 + 高 FDV（完全稀释估值）」的代币最适合空投猎人。这类项目具备为代币发行（TGE）提供初始流动性的资本实力。

在众多融资追踪工具中，Coincarp 是我的首选：完全免费且操作极简。

我的筛选策略：

• 板块选择「DeFi」

• 融资阶段锁定「种子轮（Seed）」，聚焦最早期项目

令人惊讶的是，近期 DeFi 领域的种子轮融资数量锐减：5 月仅 4 个项目，4 月也只有 5 个。好在项目数量减少反而更便于逐个研究😉

Turtle Club 项目解析这是一个 DeFi 奖励平台，通过合作协议为用户提供额外收益，堪称「去中心化金融版现金返现」。运行机制：1.钱包登录（无需充值资金）2.系统自动追踪你在合作平台的流动性挖矿 / 质押行为3.赚取额外奖励及 TURTLE 代币优势：- 零风险：资金始终存于个人钱包- 收益叠加：在基础收益上获取额外奖励- 早期红利：首批用户可享更高回报

补充：加密博主推荐

在这篇博客中，我想分享自己发现新兴热门协议的方法。

我没有提到在 X 平台随机刷帖，毕竟大家都这么做，而其中有效信息的比例实在太低。

相比之下，加密博主是发现新协议的优质信息源。以下是我推荐订阅的几个账号：

• Alpha Please：每周分享 3 个阿尔法潜力应用。点击订阅 Substack

• The DeFi Investor：推送新项目上线与动态更新。Substack 订阅入口

• blockmates：深度拆解热门项目。网址

• The Daily Degen：关注其「新项目」板块

• The DeFi Edge： Newsletter常涵盖新兴热门项目与市场动态

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，Perp DEX Aster 宣布推出交易赛活动，活动时间为 2025 年 6 月 26 日至 7 月 23 日 23:59（UTC 时间），活动期间用户可通过交易提升每周交易量排行榜、每周盈亏排行榜、总交易量排行榜、总盈亏排行榜排名，并参与每日幸运抽奖，瓜分 10 万美元活动奖励。交易员可以获得多重奖励，第一名奖金高达 1 万美金。

与此同时，Aster 同步推出安卓版的手机 App，支持用户更高效快捷交易。此外，Apple App 测试版也将于近日推出。
 

撰文：Prathik Desai

编译：Block unicorn

前言

现代金融中存在一个讽刺现象。你可能持有价值 40 万美元的比特币，却难以获得 30 万美元的房贷批准。你的数字财富可能让你在纸面上看起来很富有，但当你真正想购买像房子这样的大宗商品时，却仿佛隐形了。如果你之前没有良好的信用记录，情况就更是如此了。

这荒唐的现象让我不禁思考：财富是真实的，为什么却得不到认可？

周一，这种荒唐的现象距离解决又近了一步。

新上任的美国联邦住房金融局局长比尔·普尔特（Bill Pulte）发布了一条推文。

几小时内，加密货币领域的精英们纷纷响应。

迈克尔·赛勒（Michael Saylor）提出了他的比特币信用模型。Strike 的杰克·马勒斯（Jack Mallers）自愿将比特币支持的房贷「在美国变为现实」。

迹象已经很明显：我们熟知的信贷体系正在快速变化，并且每天都在以新的方式逐渐接受加密货币。

2800 万的「金融幽灵」

美国大约有 2800 万成年人被监管机构归类为「信用隐形人」。他们在经济中存在：他们工作、赚钱、消费，但在银行眼中却不存在。他们没有信用卡、没有学生贷款、也没有房贷记录。他们只是一些财务上的「金融幽灵」，拥有完好无损的资金，却没有费尔艾萨克信用评分 (FICO) 来证明这一点。

根据 Equifax 高级顾问汤姆·奥尼尔（Tom O『Neill）的说法，由于没有选择在传统评分模型中添加替代数据，贷款机构错失了美国约 20% 的信贷需求增长，这种被排除在外的程度就更加清晰了。

与此同时，约 5500 万美国人持有加密货币。这部分人群中可能包括大量在加密货币中资产丰富但在传统系统中信用匮乏的人。

想想那些避免债务的移民、从不需要信用卡的年轻专业人士，或通过数字资产获得报酬的全球企业家。有人可能持有足够的比特币，却因为财富未在 FICO 传统评分系统中注册而无法获得房贷。

讽刺的是，传统银行已经开始认识到这个问题。

2023 年，摩根大通、富国银行和美国银行启动了一项试点计划，挑战了数十年的信用卡审批流程。这些贷款机构开始通过分析消费者的账户活动——包括支票和储蓄余额、透支历史和消费模式——来批准信用卡，而不是要求传统信用分数。

早期结果显示，许多被排除在外的消费者实际上信用良好，只是他们的财务历史信息存在问题。

下一步的逻辑是什么？将加密货币持有量作为另一种替代数据。毕竟，如果你的银行余额、股票和债券投资组合可以用来评估信用状况很重要，为什么你的比特币余额不可以呢？

这种脱节的规模在数字中更加清晰。2023 年，全球贷款市场是全球最大的金融行业之一，价值 10.4 万亿美元，预计到 2033 年将达到 21 万亿美元。

链上借贷仅占其中的一小部分（0.56%）。

仅聚焦于住房，联邦住房金融局（FHFA）管辖下的机构为美国房贷市场和金融机构提供了超过 8.5 万亿美元的资金。

如果加密资产能够适当地融入这个主流市场，那么你将会看到大量获得认可的抵押品和参与者涌入。

与其强迫加密货币持有者卖掉资产来获得房贷资格，贷款机构可以将数字资产视为合法的抵押品或财富证明。

在今天的规则下，购买一套 40 万美元的房子意味着清算你的加密货币，触发资本利得税，并放弃你本可以持有的资产未来的任何升值。这就像因为持有了「错误的货币」而受到惩罚。

在一个包容加密货币的框架下，你可以将持有的比特币用作抵押品而无需出售，避免税务事件，并在抵押房地产的同时保住你的数字资产。

一些公司已经在私营部门这样做了。

总部位于佛罗里达的金融科技公司 Milo Credit 已发行了超过 6500 万美元的加密货币支持的房贷。

还有一些其他公司提供比特币支持的房贷，但这些公司都是各自为政。其中一些还在房利美 / 房地美系统之外运作的，这意味着更高的利率和有限的规模。普尔特的声明可能会将这一趋势推向主流。

现代化势在必行

传统信用评分已经过时。银行回顾支付历史，却忽略了前瞻性的财富指标。

一些去中心化金融（DeFi）协议已经在试验链上信用评分。

Cred Protocol 和 Blockchain Bureau 通过分析钱包交易历史、去中心化金融（DeFi）协议互动以及资产管理模式，并根据已展现的财务行为生成信用评分。

一个拥有稳定链上交易历史和健康加密货币投资组合的人，可能比信用卡透支的人更有信用，但目前的系统根本无法识别这一点。一些进步的贷款机构已经在尝试使用替代数据：租金支付、银行余额趋势、水电费账单。

那么，是什么阻碍了以加密货币持有为支持的房贷的兴起呢？这其中有一个问题。

加密货币臭名昭著的波动性可能会将抵押贷款变成类似追加保证金的局面。

比特币在 2021 年 11 月至 2022 年 6 月间下跌了大约三分之二。如果你的房贷资格依赖于今天价值 10.5 万美元的 1 个比特币，明天它变成 9.5 万美元会怎样呢？原本信用良好的借款人突然变成违约风险，这并非他们自己的过错。

如果这种情况扩展到数百万贷款，你就有了酿成真正危机的苗头。

这一切似曾相识。

2022 年，欧洲中央银行官员法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）指出，加密货币市场规模已超过引发 2008 年危机的 1.3 万亿美元次贷市场。他观察到传统市场与加密市场之间存在「相似动态」：快速增长、投机热潮和不透明的风险。

在牛市期间，加密财富可能以惊人的速度出现和消失。基于膨胀的投资组合价值进行的激进放贷，可能重现十七年前摧毁住房市场的繁荣 – 萧条周期。

我们的观点

即使联邦住房金融局（FHFA）向前推进，而普尔特尚未提供时间表或具体细节，实际障碍依然令人生畏。如何为贷款目的评估波动资产的价值？哪些加密货币符合条件？仅限于比特币和以太坊？稳定币呢？如何在不助长欺诈的情况下验证所有权？

然后还有止赎的情景：如果借款人违约，银行真的能没收加密抵押品吗？如果借款人声称他们的私钥「在一次划船事故中丢失」怎么办？传统收回涉及派遣执行人员收集实物资产。加密资产的收回涉及……嗯，只是一些数字字母密钥。

一些挑战正被开发中的低抵押贷款协议所解决。像 3Jane 这样的平台已经开发了「信用削减」机制，弥合了匿名借贷与现实世界问责之间的差距。他们的方法允许借款人最初保持隐私，但违约会触发一个过程，收藏机构可以访问现实世界的身份，并通过传统债务追讨方法（包括信用报告和法律诉讼）进行追讨。以匿名方式借款，但违约需自担风险。

对加密货币持有者来说，普尔特的声明代表了期待已久的认可。你的数字资产可能最终在主流金融眼中被视为「真正的」财富。对于住房市场，这可能解锁一批因过时资格方法而被排除在外的买家。

但具体执行情况将决定这究竟是成为通往金融普惠的桥梁，还是通往下一场危机的途径。将加密货币融入抵押贷款领域需要金融行业并非一贯擅长的那种谨慎的风险管理。

加密货币与传统信贷之间的壁垒正在开始瓦解。最终出现的是一个更强大、更包容的金融体系，还是一个更脆弱的纸牌屋，将取决于我们如何小心翼翼地构建这两个世界之间的桥梁。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，全国政协委员、香港立法会议员吴杰庄对《香港数字资产发展政策宣言2.0》发表观点，指出六大亮点：一是香港明确采用”数字资产”术语取代”虚拟资产”，与国际接轨；二是政策目标清晰，平衡创新与风险管控，吸引全球优质机构；三是明确证监会与金管局的监管分工，避免职能重叠；四是政府将提交立法建议纳入数字资产税收优惠，并推动代币化政府债券常规化；五是计划将代币化ETF纳入印花税豁免范围，降低行业成本；六是数码港将推出区块链及数字资产试点资助计划，完善生态圈。吴杰庄预计，香港有望在3-5年内成为亚洲数字资产合规创新标杆。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，华兴资本（股票代码：1911）今日（6月26日）发布公告，宣布任命Frank Fu Kan先生和陈嘉丽女士为独立非执行董事，同时董事会批准在未来两年内投入1亿美元用于发展WEB 3.0业务和投资数字货币资产。公司将重点布局稳定币、RWA（现实世界资产）以及数字资产全链条生态系统，并积极申请相关业务牌照。此举是华兴”2.0时代”战略的重要一步，旨在打造公司”第二增长曲线”，引领传统金融成为全球Web3投资的核心力量。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，币安发文称，SAHARA代币空投目前出现延迟。官方表示，正在积极处理，确保所有符合条件的用户尽快收到代币。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，Shadow Exchange 宣布自空投第二季起，持有 $SHADOW 和 $x33 将获得 10 倍 $S 空投积分加速。平台表示，当前最高收益策略为持有 $S 及生态代币，用户可通过优化持仓提升奖励等级。 

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据Fortune报道，加密货币巨头Galaxy Digital宣布完成其首个风险投资基金的最终募资，总额达1.75亿美元，超过最初1.5亿美元的目标。该基金将专注于传统金融与加密货币交叉领域的初创公司，特别是稳定币和去中心化金融应用。

作为上市公司，Galaxy不仅以自有资金作为基金锚定投资者，同时担任有限合伙人和普通合伙人角色，为散户投资者提供了接触加密风投组合的罕见机会。该基金已部署约5000万美元，投资对象包括交易区块链Monad和合成美元协议Ethena。

Galaxy总经理Mike Giampapa表示，公司在2022年FTX崩溃后决定拓展风投业务，看到了稳定币领域的革命性发展。基金投资者主要为机构投资者，包括与Galaxy资产管理业务合作的家族办公室和基金中的基金。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，Seraph 官方宣布，S3 赛季混沌秘境第二周奖池已加码至 984,320 枚 $SERAPH（约合 18.7 万美元），激励力度持续升级。根据此前数据，第一周已累计发放 1,236,621 枚 $SERAPH，总价值约为 23.5 万美元，充分展现出 Seraph 对游戏生态和玩家奖励体系的持续投入。第二周总发放奖池的细节将于后续公布，敬请关注官方更新。

与此同时，为庆祝成功上线 Binance Alpha 理财中心，Seraph 于 6 月 19 日至 6 月 26 日举办的为期 7 天的 $SERAPH 交易大赛也已圆满结束。期间，累计交易量排名前 1,000 名的用户将平分 50,000 枚 $SERAPH 与官方 LP 手续费奖励。本次大赛入围门槛达到约 150 万美元，反映出社区的高参与度与市场活跃度。手续费奖励的统计与发放安排将另行公告，敬请留意官方渠道。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方推特消息，7月1日UTC时间12:15（北京时间20:15），JustLend DAO团队将联合Klever钱包举办《零Gas费使用攻略》专题Twitter Space直播，本次Space专场将详解零Gas交易原理、实际应用场景及操作指南，并分享真实用户案例与Gas费节省演示，带您全面掌握免Gas交易的奥秘。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方消息，APENFT作为TRON生态领先的NFT交易平台，即将重磅上线Sundog系列NFT。本次发售的1,000枚SUNDOG POONFT将于6月26日UTC时间14:00 开启白名单铸造（北京时间22:00），UTC时间16:00开放公开铸造（北京时间次日00:00），采取免费铸造+先到先得模式。该系列包含黄金POO、白银POO等稀有品类，更有BABY DOGE、SLERF等知名IP联名款。版税设置为7.5%，其中800枚面向公众开放。作为TRON生态的重要组成，APENFT平台凭借高效低成本的交易体验和丰富的生态资源，持续为全球用户提供优质NFT服务。锁定APENFT平台，准备参与这场创意与趣味兼具的NFT盛宴吧。
 

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台今日 20:05 (UTC+8) 将上线 SAHARA 合约币对，6 月 27 日将上线 BLUM、MORE 合约币对。此外，WEEX 已上线 XO、H、ERT、DMC、UPTOP、FORT、AB、BRIC 和 GOR U 本位合约，其中 H/USDT 正在开展零手续费交易活动。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，近日，CoinGecko 发布《2025 中心化交易所加密流动性现状报告》，对 Binance、Bitget、Bybit、OKX、Kraken 和 Coinbase 等主流 CEX 的订单簿深度进行对比，全面分析了 BTC、ETH、XRP、SOL、DOGE 等资产在不同价差区间内的流动性表现。报告显示，Bitget 在山寨币 0.3%至0.5% 价差范围内流动性表现最佳，为 Altcoin 投资者提供了优质的交易环境。

报告还指出，在比特币交易方面，Binance 以约32%的市场流动性保持领先。在 ±100 美元价差区间内，其买卖双方的订单簿深度均达约 800 万美元，Bitget 和 OKX 分别以 460 万美元和 370 万美元位列其后。以太坊方面，在 ±15 美元（约1%）价差区间内，Bitget 则成为流动性最强的平台，但在更大价差区间内，Binance 仍占据主导地位。

在 XRP 的流动性分布中，Bitget、Binance 与 Coinbase 占据市场约 67% 的流动性。DOGE 的流动性则更为分散，在±0.001 美元（约±0.5%）价差区间内，Binance、Bitget、OKX 和 Coinbase 的单边深度基本接近，介于 100 万至 170 万美元之间。

值得注意的是，尽管市场普遍认为周末流动性较低，价格更易波动，但数据却显示出相反趋势。以 Binance 为例，其工作日的平均深度为 600 万至 700 万美元，而周末则常常提升至 800 万至 1000 万美元。与此同时，包括 Bitget 和 OKX 在内的多家交易所也在周末呈现出更强的流动性表现，多个时段的订单簿深度与 Binance 持平，显示出周末并非交易疲软期，反而是流动性回升的重要窗口。

撰文：Richard，Dragonfly 人才合伙人

编译：Luffy，Foresight News

如果我再次需要找工作，我会使用这个清单。如果你正在面试一家初创公司，应该偷学这份清单。

在我的职业生涯中，我很幸运能听到来自创始人、运营人员、招聘人员、面试官、内部员工、投资者以及求职者等各方人士的真实想法。这是我在听取各方意见后，在脑海中形成的框架。

1、创始团队及架构

从「人」开始：

• 创始人是谁？有过成功案例、风险信号，或创始人是否契合市场？

• 他们之前一起工作过吗？

• 早期员工是谁？他们是创始人的补充还是重复？

• 有高水准的顾问或董事会成员吗？

归根结底，即使公司出现重大转变（通常都会有），你仍然是在押注 「人」。有时成功的不是第一个想法，而是让想法实现的团队。

2、资金与发展路径

你在用时间换取股权，要知道它的价值：

• 是风险投资支持的还是白手起家的？资金能持续多久？

• 处于什么阶段？种子轮前？A 轮？

• 股权结构表上有谁？投资者是真正提供帮助，还是只是发推文？

• 下次融资什么时候？计划是什么？

如果他们不能明确回答，你就不应该盲目加入。

3、产品、技术和进展

你实际上加入的是什么？

• 产品真正的功能是什么？

• 目前已上线的内容 vs 概念产品？

• 未来 6-12 个月的路线图是什么？

• 技术栈：现代架构还是临时拼凑？

• 有用户留存或流失数据吗？

• 客户在付费吗？有大客户吗？还是仅试点？

尤其在 AI、基础设施和加密领域，你需要他们能真正解决难题，而不仅仅是炒作和行话。

4、市场与增长潜力

你的股权只有在公司增长时才有价值：

• 市场规模有多大？

• 他们从什么细分市场切入？

• 市场进入策略是什么；产品驱动增长（PLG）、销售驱动，还是混合模式？

• 有可重复的增长引擎吗？

• 能看到可信的收入增长路径吗？

大市场没有进入策略 = 作秀；空有野心没有分销 = 幻想；只有愿景没有执行 = PPT。选择你最喜欢的。

5、使命与协调

如果你早期加入，最好真的相信：

• 团队能清晰阐述一个激励人心的使命吗？

• 愿景是连贯的，还是只是流行词堆砌？

• 团队对最终目标是否一致？

你不必 「改变世界」，但应该相信自己在构建的东西。

6、监管与法律风险

在金融科技、加密货币、医疗科技、AI 领域，尤为要注意监管与法律风险。

• 有已知或潜在的监管障碍吗？

• 是在灰色地带运营吗？

• 有未决法律问题吗？

一份突如其来的传票可能会让你的「火箭船」变成废墟。

7、指标与焦点

清晰创造动力。

• 他们每周 / 每月跟踪什么指标？

• 是真正使用数据，还是仅凭感觉？

• 是在衡量重要的东西，还是容易衡量的东西？

有时还没有指标，这也没关系。但你仍然应该能够分辨出焦点是什么。 黄仁勋和英伟达没有正式的 OKR，他们只是带着执念在构建。

8、文化与招聘

你不仅仅是加入了一家公司，你还加入了一个团队项目。

• 明确且真正践行的价值观是什么？

• 有早期人员流动吗？为什么？

• 他们如何做招聘决策？

• 你想向这些人学习吗？

另外，请考虑：异步还是同步文化，远程还是线下。如果感觉文化有害或流于表面？相信你的直觉。

9、创始人心理

当事情出现偏差时（肯定会出现），他们会如何反应？

• 他们乐于接受建议，还是充满防御？

• 他们是从失败中幸存下来，还是只是乘着牛市浪潮？

• 他们能吸引并留住高水准人才吗？

最好的创始人不是完美主义者，而是不懈的学习者。

10、风险与脆弱性

没有哪家公司是坚不可摧的。

• 前三大生存风险是什么？

• 最薄弱的环节在哪里：技术、市场进入、资金、人才？

• 降低风险的计划是什么？

你无需规避所有风险，但你需要清楚自己的处境。

11、人才吸引力

可能有偏见，但这可能是创始人之后最重要的信号。

• 他们吸引的是优秀人才，还是随便什么人？

• 前员工还是粉丝吗？

• 你会再次押注这个团队吗？

强大的团队会给你容错的空间，而弱小的团队则会把每一个错误放大。

12、角色本身

回到具体角色：

• 这个角色与你的水平匹配吗？

• 两年前合适吗？三年后还会合适吗？

• 薪酬与要求一致吗？

• 工作定义明确，还是需要你从零开始写 JD？

通常，早期 / 缺乏经验的招聘团队直到面试候选人时，才知道自己需要什么。准备好适应他们的实际需求，或者离开。

下次求职我会采取的实际行动

• 背景调查创始人和招聘经理。谁说只有他们能做这个？

• 使用产品或要求演示。你会为此付费吗？或者你认为谁会付费？

• 如果可以的话，与客户交谈，询问真实痛点

• 研究股权结构表和融资历史；从中能看出什么信号？

• 搜索创始人和团队过去的播客、博客文章和推文

• 观察周围，聪明的人在关注这个团队吗？

• 深入挖掘：GitHub、Twitter、Discord、Farcaster、AMA

这些行动并不激进，而是知情。你能为自己做的最好的事情，就是做出充分知情的决定。

最后的想法

加入一家初创公司，就好比用你的时间和事业给自己开一张支票。所以，要像投资者一样提问，像创始人一样思考。提出真正的问题，进行你自己的尽职调查，做出明智的选择，而不是情绪化的选择。

工作是交易，职业生涯是投资组合，请明智选择。

CESS，全球首个融合 Layer1 区块链架构、AI 基础设施与无限去中心化存储能力的数据价值网络，正式宣布即将启动其备受期待的 TGE（代币生成事件）。作为万亿美元数据经济的底层基础设施，CESS 正以其在数据主权、合规 AI 与高效存储方面的突破性创新，重塑 Web3 新格局。

本次 TGE 是 CESS 迈向「去中心化互联网数据中枢」愿景的重要里程碑。目前，CESS 测试网已吸引超过 260 万名用户参与，存储节点持续扩张，获得企业与政府机构的高度认可，包括与 Oracle 一同被选为 Blockchain BEACON 计划的核心协议之一。CESS 正迅速崛起为 Web3、DePIN、RWA 与 AI 应用的下一代基础设施协议。

与此同时，$CESS 将登陆多家全球领先的中心化交易所，包括 Binance Alpha, Bitget, KuCoin, Gate.io, MEXC, BingX, WEEX, 及 Toobit. 等。这些战略性上线将为全球用户提供便捷的接入通道，进一步加速 $CESS 的生态拓展，覆盖散户、机构与开发者等多元社群。

CESS 联合创始人 Joseph Li 表示：“我们正迈入一个智能化与数据主权并存的时代。CESS 不只是去中心化的存储层，更是连接 AI 与 Web3 的技术桥梁与价值枢纽。这次 TGE 并非简单的代币发行，而是释放合规、去中心化数据基础设施真正价值的关键起点。”

CESS 以「成为可信的数据主权守门人」为使命，打造出一套独特的协议架构，针对行业的关键瓶颈提出系统性解决方案——涵盖跨境合规、高速数据访问、AI 隐私训练等关键场景。作为目前唯一同时实现毫秒级热数据读取、GDPR/CCPA 合规、以及基于 PReT 技术加密保护的协议，CESS 正在推动一个以创新驱动、具备合规能力的数据范式全面落地。

本次 TGE 将成为推动 CESS 成长为全栈式 Web3 数据基础设施的关键引擎，赋能金融、医疗、政务、AI 等多个真实世界应用场景，加速构建全球性数据新基建。

更多关于 TGE 的动态与信息，请访问官网：👉 https://cess.network/

关于 CESS

CESS 是面向下一代互联网打造的去中心化数据基础设施协议，融合高性能 Layer1 区块链、无限去中心化存储能力与具备隐私保护特性的 AI 架构。作为专为 Web3 场景设计的底层协议，CESS 赋予个人、企业与 AI 系统对数据的完全控制权，确保全球范围内的数据合规、安全与可扩展性。

通过集成 PoDR² 多副本可恢复证明、PReT 代理重加密技术与毫秒级数据访问能力，CESS 在效率、可靠性与数据伦理方面树立了行业新标准。协议架构全面兼容 IPFS，并已通过 IEEE P3220.02 与 GBA 区块链成熟度模型等国际标准认证，为全球构建一个合规、智能、具备主权属性的数据经济体系奠定坚实基础。

CESS 官方 ：Website| Twitter| Telegram| GitHub| YouTube

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，CESS全球首个融合 Layer1 区块链架构、AI 基础设施与无限去中心化存储能力的数据价值网络，正式宣布即将启动 TGE。其中，登陆8家全球中心化交易所，包括 Binance Alpha、Bitget , KuCoin , Gate.io , MEXC , BingX , WEEX , 及 Toobit  等。

本次 TGE 是 CESS 迈向「去中心化互联网数据中枢」愿景的重要里程碑，测试网已吸引超过 260 万名用户参与，存储节点持续扩张，获得企业与政府机构的高度认可，包括与 Oracle 一同被选为 Blockchain BEACON 计划的核心协议之一。

CESS 联合创始人 Joseph Li 表示，这次 TGE 并非简单的代币发行，而是释放合规、去中心化数据基础设施真正价值的关键起点。

近日，波场TRON再次传来重磅喜讯，通过与纳斯达克上市公司SRM Entertainment（简称SRM）达成合作，进行反向合并实现上市，登录美国主流资本市场。与此同时，该上市公司将效仿“比特币微策略”模式，启动“TRX微策略”计划，将TRX列入为上市公司资产负债表中的储备资产，开启大规模“买买买”的囤币模式。

受此利好消息影响，近10日内，SRM公司股票（SRM）价格从初始的1.18美元最高冲至12.8美元，翻了超10倍。

对于波场TRON而言，成功登陆美股意味着其正式进入美国主流资本市场，获得了更广阔的发展空间与资源。而“TRX微策略”计划的启动，更是为上市公司购买TRX提供了合规合法的途径，有望撬动传统金融市场的资金流入波场TRON生态。这对于波场TRON生态的发展而言，无疑具有里程碑式的意义，将有力推动其生态应用，尤其是DeFi应用进入全新的发展阶段。

波场TRON上市打入主流金融市场，“TRX微策略”复制“股币双飞”增长飞轮

通过与SRM娱乐公司反向合并上市，波场TRON成功跻身纳斯达克上市公司的行列，得到了主流金融市场的认可，其原生代币TRX也被正式纳入上市公司资产负债表成为其核心储备资产。这一举措不仅对波场TRON自身意义重大，更对整个加密行业产生了深远影响，无疑将进一步推动加密行业的合规化与主流化进程。

6月16日，纳斯达克上市的SRM娱乐公司宣布，已与波场TRON创始人孙宇晨（Justin Sun）签署了投资协议。根据协议，孙宇晨将以股权投资形式向SRM注资1亿美元，并出任公司顾问。同时，SRM计划更名为Tron Inc，并启动TRX财务战略，正式将TRX作为核心储备资产纳入其资产负债表，开启持续购入和持有TRX的囤币模式。

值得注意的是，Dominari Securities投行本次合作中扮演了关键角色。今年早些时候，特朗普的两个儿子—小唐纳德·特朗普（Don Jr）和埃里克·特朗普都加入了Dominari Securities母公司Dominari Holdings董事会出任顾问委员。

波场TRON此次上市的核心策略，是借鉴上市公司微策略（MicroStrategy，现已更名为Strategy）的“比特币战略储备”模式，打造专属于TRX的“微策略”。

微策略创始人Michael Saylor主导的“比特币战略储备模式”，堪称是加密资产与上市公司融合的传奇典范，更是被视为推动本轮比特币大幅上涨的关键力量。通过“BTC囤币”模式，微策略将公司资金大规模配置成比特币，实现了上市公司价值与比特币价值的深度绑定，每当比特币价格上涨，公司的市值便随之大幅提升，形成了“股币双飞”的正向循环。在短短4年时间里，微策略便实现了从一个年营收仅4亿美元左右的软件公司到全球最大比特币持有者的华丽转身，其股价更是从12美元一路冲高到500美元以上，市值从初始的11亿美元已激增过千亿。

Tron Inc将复制这一成功路径，打造“TRX版微策略” 不仅让能公司成功捕获TRX上涨带来的潜在收益，更是一个加杠杆的加密资产投资利器工具。在这一框架战略下，TRX将被正式纳入上市公司的储备资产体系，公司将借助闲置资金、发行可转债、股份增发等多种融资方式，大规模购置TRX，全面开启买买买“TRX囤币”模式。如此一来，上市公司将成为TRX的价值放大器，推动其价值不断攀升开启“币股双飞”协同增长的新飞轮。

根据官方披露的投资协议细节，SRM将通过发行优先股及认股权证等多种形式，筹集高达2.1亿美元的资金，这笔资金将专项用于TRX财务购买战略。简而言之，该上市公司将豪掷2.1亿美元巨资用于购买TRX，而这仅仅是一个开端。未来，公司极有可能通过发行可转债、增发股票等多种融资途径，持续加大TRX的购买力度。

波场TRON此次成功上市以及“TRX微策略”的落地实施，意义重大且影响深远。这一举措不仅为传统金融市场进入Web3提供了合规且便捷的通道，更将加密资产的独特叙事合法地引入了华尔街的估值体系，为加密货币与传统金融市场的深度融合迈出了关键一步。

通过将TRX价值深入融入上市公司的估值框架体系，波场TRON拓宽了TRX的资本市场入口，有望解锁新一波资本的涌入，为TRX的发展注入强劲动力。并非所有投资者都具备直接购买TRX的能力或意愿，像机构投资者、养老基金及受严格监管的主权财富基金等，往往因各种限制而难以直接涉足加密货币领域。

上市公司Tron Inc为投资者架起了一座通往波场TRON生态的合规通道，通过购买公开持有TRX的上市公司股票，实现间接投资。这种方式使传统投资者无需担忧直接持有加密货币的风险与繁琐流程，只需购买其股票，即可轻松获得TRX的风险敞口，间接参与波场TRON生态并捕捉TRX代币的潜在收益。

此外，这一模式将加速推动TRX的价格发现进程。上市公司将TRX纳入储备资产，意味着这些代币将从流通中“锁定”，每当上市公司增加TRX购买量,被锁定的TRX数量便如滚雪球般增多。与此同时，随着Tron Inc上市公司的影响力与日俱增，其示范效应也会扩散开来，激发越来越多的上市公司对配置TRX资产的兴趣，它们会看到TRX作为储备资产的潜力与价值，纷纷效仿。

如此一来，随着时间的推移，市场上的TRX供应将愈发稀缺，其通缩机制得以强化。在市场的关键节点，这种供应稀缺性极有可能加速TRX的价格发现进程，推动TRX价值实现质的飞跃。

波场TRON创始人孙宇晨曾在HTX Space中着重强调了此举的战略意义：“进军美国资本市场意义非凡，这里拥有全球规模最大、最活跃的资本通道。若能成功复制MicroStrategy模式，纳斯达克平台所带来的巨大流量和资金，将具有不可估量的价值。在美股市场交易，意味着有机会吸引贝莱德、高盛、摩根士丹利等传统大型金融巨头的入场，主流机构的入场，是波场发展道路上的关键一环。此外，争取进入标普500指数（S&P 500）是Tron Inc.全力以赴的目标，一旦入选，众多大型机构、指数基金和养老基金将进行默认配置。因此，此次上市是一个关键的资本市场窗口，是波场TRON发展的重中之重。”

近10天内，SRM股票已经实现了从1.18美元最高冲至12.8美元，涨幅高达1000%，该公司在6约17日的股票交易量甚至一度超过了阿里巴巴和腾讯。6月26日，SRM市值为1.5亿美元，价格为8.6美元。根据Coingecko数据显示，TRX市值已高达260亿美元，在整个加密资产板块中位居前八之列。

DeFi生态应用：上市红利下的价值捕获者

当波场TRON登陆美股启动TRX微策略后，有望撬动传统金融市场数百亿美元的新资金涌入其生态。作为资本流动的首战，波场TRON生态内的DeFi协议将率先受益。当前波场TRON生态已构建完整的金融基础设施：除全球流通量第一的稳定币USDT外，更涵盖综合交易平台SUN.io、Meme发行平台SunPump、借贷中心JustLend DAO及NFT平台APENFT等原生应用，形成覆盖资产交易、借贷服务、收益提升（如RWA产品stUSDT）及多元资产类别的生态闭环，为传统资本涌入提供了无缝的承接通道。

波场TRON创始人孙宇晨在Space公开强调：“波场微策略”相较于“比特币微策略”更具创新。比特币微策略的故事是1.0版本，就是单纯的价值存储；“波场微策略”则是升级版的，因为TRX支持链上质押，且拥有多元化的生态，不仅有占据龙头的稳定币，还有DeFi、AI、NFT、以及Staking和Restaking等多样化的参与方式，有更丰富的价值捕获场景。

在上市红利催化下，波场TRON生态的DeFi应用也将步入价值爆发。想像一下，当华尔街的资金如潮水般涌入波场TRON生态，SUN.io作为资本入口聚合流动性，不断为生态项目注入强大的资金动力；JustLend DAO通过多种收益方式每日可为TRX持有者产生高达百万美元收益，为投资者带来实实在在的回报；SunPump与APENFT持续拓展资产创新边界，实体艺术品可借助APENFT在链上实现安全、高效的流转。这时，波场TRON生态内的正向增长飞轮将开始有力地旋转。

1、交易入口：一站式金融枢纽SUN.io

在波场TRON上市带来的新增资金流入中，SUN.io无疑是最重要的链上入口第一站，该平台尤其适合机构和大额资金的高效进出，凭借极低的滑点和低廉的交易手续费等特性，解决了传统资金进入DeFi领域的关键痛点。

作为波场生态的一站式DEX平台，SUN.io提供资产兑换、流动性挖矿、Meme资产发行等综合服务。其产品体系丰富多样，涵盖了主流DEX平台SunSwap、专注稳定币交易的SunCurve以及稳定币兑换工具PSM，还有Meme资产发行平台SunPump等多个重要组成部分。用户只需在SUN.io一个DeFi产品上，无需跨平台，就能轻松实现资产交易、稳定币兑换与资产发行等全流程，极大地提高了交易效率、降低了交易成本。

6月25日官方数据显示，SUN.io平台周交易量高达10亿美元，发生的交易次数超13万，参与交易的钱包地址数有1.6万余个。其中,TRX资金池和USDT资金池在24小时内交易量均超7000万美元。

根据DeFiLlama数据显示，近半年内SUN.io平台锁仓的加密资产价值（TVL）长期维持在9.5亿美元左右，位列全球DEX前六。

2、收益中心：借贷及质押平台JustLend DAO

随着波场TRON上市将引发TRX持币需求激增，JustLend DAO将成为TRX持有者赚取超额收益的核心平台。

JustLend DAO是波场TRON生态内的首个官方借贷平台，支持用户存入资产赚取利息或进行抵押借贷。此外，还提供了Staked TRX(质押TRX)，Energy Rental（能量租赁）等服务，以及支持用户探索使用各种DeFi应用程序，为用户提供了多元化的投资选择。

其中，能量租赁（Energy Rental）功能可以为刚进入波场TRON网络的新用户，提供优惠Gas费支付渠道，提升用户的链上交易体验。该平台支持用户无需抵押TRX仅通过租赁能量形式，就可抵扣Gas fee的消耗，无需燃烧TRX，这一功能大幅降低用户链上的交易成本。

随着波场TRON上市和“TRX微策略”开启TRX买买买囤币模式，TRX持币需求将进一步激发。如何在捕获TRX本身代币价格潜在上涨的同时，还能实现资产增值使TRX收益最大化？成为了TRX持有者面临的重要问题，而JustLend DAO无疑将成为他们获取收益的重要中心。

目前，持有TRX在JustLend DAO主要有三种获取收益的方式：

一是通过SBM借贷，持有TRX用户可以通过直接存入TRX赚取利息，或进行抵押TRX借取BTC、ETH、USDT、SUN等多种资产。这样在不影响TRX本身代币价格潜在收益的同时，还可以赚取储蓄收益等。6月26日，JustLend DAO上的TRX资金池中锁仓的TRX数量超20亿枚，USDT资金池的价值约3亿美元。

二是通过质押Staked TRX，用户只需一键操作，即可将TRX质押兑换为sTRX，用户仅通过持有sTRX就可自动捕获波场TRON网络底层质押收益（节点投票奖励和能量租赁收益）。此外，sTRX还可广泛参与多种DeFi活动赚取收益，如存款生息、或提供流动性等，进一步提升资产的利用效率与收益水平。目前，sTRX质押收益约7.6%。

三是通过质押sTRX+稳定币USDD复合资金池，用户先是通过质押TRX获得sTRX，再利用sTRX铸造USDD，最后将铸造的USDD存入JustLend DAO平台，综合收益可高达15%以上。

除此之外，Tron Inc在未来的规划中明确提及，公司在实施TRX质押计划后，将推出分红政策。未来JustLend DAO极有可能推出针对机构用户的借贷资金池和质押专属通道，帮助合规及大资金体量用户获取收益，进一步拓展了其服务范围和影响力。

3、流量入口：Meme热土SunPump

作为波场TRON生态内的首个Meme币发行平台，SunPump支持用户一键创建和发行自己的专属Meme币。在加密市场，Meme币天然的财富效应极易破圈成为捕获市场热度和流量的重要入口，SunPump也将承载着吸引散户和社区参与的关键功能。

截6月26日，SunPump平台已创建的Token数量接近10万个，诞生的Meme币SUNDOG等上线了GATE、Bybit、Bitget等多家交易所。

另外，SunPump推出的针对X平台的AI工具SunGenX支持“发推即发币”，用户在X平台只需艾特@Agent_SunGenX并附上代币信息，即可借助AI技术免费、快速创建并部署Meme币至SunPump，现已经成为X平台上的热门互动AI Agent发币机器人。

波场TRON上市带来的关注度提升，或将首先在SunPump这样的Meme平台形成热点效应,新用户可通过低门槛的Meme代币参与波场TRON生态，然后逐步转化为深度用户。

4、实体资产流转通道：NFT平台APENFT

NFT平台APENFT是连接加密世界与传统实体艺术品的桥梁，致力于打造赋能创作者、收藏家和项目方的NFT工具和平台。

波场TRON创始人孙宇晨曾将收藏的价值数亿的多幅艺术品捐赠给APENFT基金会，包括毕加索的《戴项链的躺卧裸女》、安迪·沃霍尔的《三幅自画像》、贾科梅蒂《鼻子》等等。这些藏品作为底层资产都已通过TRC-721标准映射到波场链上，实现了实体艺术品的链上化。

随着波场TRON上市后知名度的提升，APENFT将会迎来更多现实世界的艺术家入驻，而涌入的新资金和新用户也将成为推动NFT艺术品创新交易的动力来源，进一步推动加密世界与传统艺术品的融合与发展。

链上和链下金融融合新范例

波场TRON启动的这场资本游戏远非简单的上市路径，随着Tron Inc登陆纳斯达克，波场TRON将打破传统金融与加密资产的隔阂，开启一场链上链下金融融合实验。这场融合实验将推动波场TRON进化为链上、链下的全球金融中心，而生态内的DeFi应用将成为支撑这一愿景的核心基础设施。

具体而言，上市公司Tron Inc将吸引传统金融市场的资金，并将其转化为实实在在的TRX资产。随后，这些TRX通过质押进入波场TRON生态，质押所获得的收益将以分红形式定期分配给股票持有者，形成正向激励。同时，通过质押，也将引导更多资金流入波场TRON生态之中。

与此同时，波场TRON生态完善的DeFi基础设施能够无缝且高效承接新资金，通过完整的价值闭环实现资金流转的飞轮效应，从底层的交易流动枢纽Sun.io，到中间的收益创造者JustLend DAO，再到资产创新层SunPump、APENFT等，这些应用相互协作，为用户多样化的金融产品和服务，满足不同用户的需求，推动资金在链上链下高效流动同时，还能实现价值最大化增值。

展望未来，波场TRON有望凭借这场创新的金融融合实验，引领加密货币行业迈向一个新的高度。将为传统金融与加密金融的深度融合提供范例，推动金融创新的边界不断拓展，让加密金融更好地服务实体经济和人们的日常生活，并赋能全球用户的下一代无界金融生态。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，「内幕哥」将 450 万枚 USDC 充值进 Hyperliquid，并将 BTC 和 ETH 空单增加到 2.13 亿美元。BTC 40倍 空单：持仓 1391.49 枚，价值 1.5 亿美元，开仓价 106,805.6美元，清算价 110,120美元； 

ETH 25倍 空单：持仓 2.56 万枚，价值 6372 万美元，开仓价 2,460.48美元，清算价 2,614.2美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方消息，BTFS网络三项重要提案进入最后意见征集阶段。

BTIP-89提案拟引入存储服务提供商（SPs）机制以提升网络存储可靠性；

BTIP-90提案创新性地采用智能合约管理文件元数据，将显著增强系统透明度与去中心化特性；

BTIP-91提案则致力于通过智能合约建立去中心化治理框架，赋予社区更强大的自主决策权。

欢迎加入社区讨论，共同推动BTFS生态向更高效、更透明、更去中心化的方向发展。

一、引言：从信息稀缺到注意力稀缺，InfoFi 应运而生

20 世纪的信息革命为人类社会带来了爆炸性的知识增长，但也引发了一个悖论：当信息获取几乎没有成本时，真正稀缺的反而不再是信息本身，而是我们用于处理信息的认知资源——注意力。正如诺奖得主赫伯特·西蒙在 1971 年首次提出“注意力经济”概念所言，“信息过载导致注意力贫乏”，而现代社会正在深陷其中。面对微博、X、YouTube、短视频、新闻推送所铺天盖地灌输的内容，人类的认知边界正被持续压榨，筛选、判断、赋值变得越来越困难。

而这种注意力的稀缺，在数字时代演化成了一场资源争夺战。在传统Web2 模式中，平台通过算法分发牢牢掌握着流量入口，注意力资源的真实创造者——无论是用户、内容创作者还是社区布道者——往往只是平台盈利逻辑中的“免费燃料”。头部平台与资本方在注意力变现的链条中层层收割，而真正推动信息生产与扩散的普通个体却难以参与价值分享。这种结构性的割裂正成为数字文明演进中的核心矛盾。

信息金融化（InfoFi）的崛起正是在这一背景下发生的。它并非偶发的新概念，而是以区块链、代币激励与AI赋能为技术底座，以“重塑注意力价值”为目标的底层范式转移。InfoFi 试图将用户的观点、信息、声誉、社交互动、趋势发现等非结构化的认知行为转化为可量化、可交易的资产形态，并通过分布式激励机制，使每一个在信息生态中参与创造、传播、判断的用户都能分享由此产生的价值。这不仅仅是技术创新，更是一种关于“谁拥有注意力、谁主导信息”的权力再分配尝试。

在Web3 的叙事谱系中，InfoFi 是连接社交网络、内容创造、市场博弈与AI智能的重要桥梁。它继承了 DeFi 的金融机制设计、SocialFi 的社交驱动和 GameFi 的激励结构，同时引入了 AI 在语义分析、信号识别、趋势预测方面的能力，构建出一个围绕“认知资源金融化”的新型市场结构。其核心并非简单的内容分发或点赞打赏，而是一整套围绕“信息 → 信任 → 投资 → 回报”的价值发现与再分配逻辑。

从农业社会以“土地”为稀缺要素，到工业时代以“资本”为增长引擎，再到今日数字文明下的“注意力”成为核心生产资料，人类社会的资源重心正在发生深刻转移。而 InfoFi，正是这种宏观范式转型在链上世界的具象表达。它不仅是加密市场的新风口，更可能是数字世界治理结构、知识产权逻辑与金融定价机制的深层重构起点。

但任何一次范式跃迁都不是线性的，它必然伴随着泡沫、炒作、误解与动摇。InfoFi 能否成为一场真正以用户为中心的注意力革命，取决于其是否能在激励机制设计、价值捕获逻辑和真实需求之间找到动态平衡点。否则，它将只是又一次从“普惠叙事”滑向“中心化收割”的幻梦。

二、InfoFi 的生态构成：一个“信息 × 金融 × AI”的三元交叉市场

InfoFi 的本质，是在信息高度泛滥且价值难以捕捉的当代网络语境下，构建一个同时嵌套金融逻辑、语义计算和博弈机制的复合型市场系统。它的生态架构并非单一维度的“内容平台”或“金融协议”，而是信息价值发现机制、行为激励系统与智能分发引擎三者的交汇点——构成一个集信息交易、注意力激励、声誉评级与智能预测于一体的全栈生态系统。

从底层逻辑看，InfoFi 是信息的“金融化”尝试，即将原本无法定价的内容、观点、趋势判断、社交互动等认知活动转化为可度量、可交易的“准资产”，赋予其市场价格。金融的介入，使得信息在生产、流通、消费过程中不再是零散、孤立的“内容碎片”，而是具备博弈属性与价值累积能力的“认知产品”。这意味着，一个评论、一个预测、一次趋势分析，既可能是个体认知的表达，也可以成为一种带有风险敞口与未来收益权的投机资产。Polymarket、Kalshi 等预测市场的火爆，正是这一逻辑在公共舆论与市场预期层面落地的范例。

然而，仅凭金融机制远不足以解决信息爆炸所带来的噪音泛滥与劣币驱逐良币困境。因此，AI 成为 InfoFi 的第二支柱。AI 主要承担两个角色：一是语义筛选，作为信息信号与噪音的“第一道防线”；二是行为识别，通过对用户社交网络行为、内容互动轨迹、观点原创性等多维数据建模，实现对信息源的精准评估。Kaito AI、Mirra、Wallchain 等平台便是将 AI 技术引入内容评价与用户画像的典型代表，其在 Yap-to-Earn 模式中扮演着激励分配的“算法裁判”角色，决定谁该获得代币奖励，谁又该被屏蔽或降权。在某种意义上，AI 在 InfoFi 中的功能等同于交易所中的做市商和清算机制，是维持生态稳定性与可信度的核心。

而信息，是这一切的根基。它不仅是交易的标的，更是市场情绪、社交连接、共识塑造的源头。与DeFi 不同的是，InfoFi 的资产锚定物不再是 USDC、BTC 等链上硬资产，而是观点、信任、话题、趋势、见解等流动性更强、结构更松散但更具时效性的“认知资产”。这也决定了 InfoFi 市场的运行机制不是线性堆叠，而是高度依赖社交图谱、语义网络与心理预期构建的动态生态。在此框架中，内容创作者相当于市场的“做市商”，他们提供观点和见解供市场判断其“价格”；用户则是“投资者”，通过点赞、转发、押注、评论等行为表达对某一信息的价值判断，推动其在整个网络中上升或沉没；而平台与 AI 则是“裁判+交易所”，负责确保整个市场的公平性与效率。

这一三元结构的协同运转，催生出一系列新物种与新机制：预测市场提供明确标的进行博弈；Yap-to-Earn 鼓励知识即挖矿、互动即产出；声誉协议如 Ethos 将个人链上历史与社交行为转化为信用资产；注意力市场如 Noise 和 Trends 试图捕捉链上传播的“情绪波动”；而像 Backroom 这样的代币门控内容平台则通过权限经济重建信息付费逻辑。它们共同构成了 InfoFi 的多层生态：既包含价值发现工具，也承载价值分配机制，还内嵌多维身份体系、参与门槛设计与反女巫机制。

正是在这一交叉结构中，InfoFi 不再仅是一个市场，而是一个复杂的信息博弈系统：它以信息为交易媒介，以金融为激励引擎，以 AI 为治理中枢，最终意图构建出一个可自组织、可分布、可调节的认知协同平台。从某种意义上说，它试图成为一种“认知金融基础设施”，不仅仅用于内容分发，而是为整个加密社会提供更高效的信息发现与集体决策机制。

然而，这样的系统也注定复杂、多元且脆弱。信息的主观性决定了价值评估的不可统一性，金融的博弈性增加了操纵与羊群效应的风险，AI 的黑箱性也对透明度提出挑战。InfoFi 生态必须在三元张力之间不断平衡与自我修复，否则极易在资本驱动下滑向“变相博彩”或“注意力收割场”的反面。

InfoFi 的生态构建不是某一协议或平台的孤立工程，而是一整套社会-技术系统的共演，是 Web3 在“治理信息”而非“治理资产”方向上的一次深层次尝试。它将定义下一个时代的信息定价方式，乃至构建更具开放性与自治性的认知市场。

三、核心博弈机制：激励创新vs 收割陷阱

在InfoFi 生态系统中，一切繁荣的表象背后，归根结底都是激励机制的设计博弈。无论是预测市场的参与、嘴撸行为的产出、声誉资产的构建、注意力的交易，还是链上数据的挖掘，本质上都离不开一个核心问题：谁出力？谁分红？谁承担风险？

从外部视角看，InfoFi 似乎是 Web2 向 Web3 迁移的一种“生产关系革新”：它试图打破传统内容平台中“平台-创作者-用户”之间的剥削链条，将价值回馈给信息的原始贡献者。但从内部结构上看，这种价值返还并非天然公平，而是建立在一系列激励、验证与博弈机制上的微妙平衡。若设计得当，InfoFi 有望成为用户共赢的创新实验场；若机制失衡，则很容易沦为资本+算法主导下的“散户收割场”。

首先要审视的是“激励创新”的正向潜力。InfoFi 所有子赛道的本质创新，是将“信息”这种过去难以度量、无法金融化的无形资产，赋予明确的交易性、竞争性和可结算性。这种转化依赖于两个关键引擎：区块链的可追溯性和 AI 的可评估性。

预测市场通过市场定价机制将认知共识变现；嘴撸生态则将发言变为经济行为；声誉系统在构建一种可继承、可抵押的社会资本；注意力市场更是将热点趋势作为交易标的，通过「信息发现-> 押注信号 -> 获得差价」的逻辑重新定义内容价值；而 AI 驱动的 InfoFi 应用，则通过大规模语义建模、信号识别、链上交互分析，试图构建一个由数据与算法驱动的信息金融网络。这些机制使得信息首次具备了“现金流”属性，也使“说一句话、转一条推、背书某人”变成真正的生产活动。

然而，越是激励强烈的系统，越容易催生“博弈滥用”。InfoFi 所面临的最大系统性风险，正是激励机制的异化与套利链条的繁殖。

以Yap-to-Earn 为例，表面上它通过 AI 算法奖励用户内容创作的价值，但实际执行中，不少项目在激励初期短暂吸引大量内容创作者后，迅速陷入“信息雾霾”——机器人矩阵账号灌水、大V内测提前参与、项目方定向操控交互权重等乱象频发。一位头部KOL直言：“现在你不刷量根本上不了榜，AI都被训练得专门识别关键词、蹭热度。”更有项目方爆料：“投了15万美金做一轮Kaito嘴撸，结果 70% 流量是 AI 号和水军在内卷，真正的 KOL 不参与，要我再投第二次是不可能的。”

在积分制度和代币预期的不透明机制下，许多用户沦为“免费打工人”：发推、交互、上线、建群，最后却没有资格参与空投。这类“背刺式”激励设计不仅破坏平台声誉，也容易导致长期内容生态的塌陷。Magic Newton 和 Humanity 的对比案例尤为典型：前者在 Kaito 嘴撸阶段分配机制清晰，代币价值回报丰厚；后者则因分配机制失衡、透明度不足，引发社区信任危机和“反撸”质疑。这种马太效应下的结构性不公，让尾部创作者和普通用户的参与积极性大打折扣，甚至催生出“算法献祭型嘴撸玩家”这一讽刺性身份。

更值得关注的是，信息的金融化并不等于价值的共识化。在注意力市场或声誉市场中，那些被“做多”的内容、人物或趋势，未必是真正有长期价值的信号。在缺乏真实需求与场景支撑的情况下，一旦激励退潮、补贴停止，这些被金融化的“信息资产”往往迅速归零，甚至形成“短炒叙事、长期归零”的庞氏动态。LOUD 项目的短命正是这一逻辑的缩影：上线当天市值突破 3000 万美元，仅仅两周后跌至不到 60 万，堪称 InfoFi 版的“击鼓传花”。

此外，在预测市场中，如果预言机机制不够透明，或者遭遇资金大户操控，就极易形成信息定价的偏差。Polymarket 曾多次因“事件结算解释不清”而引发用户争议，2025年甚至爆发一次由预言机投票漏洞引发的大规模赔付风波。这提醒我们，哪怕是以“真实世界信息”为标的的预测机制，也必须在技术与博弈之间找到更好的平衡点。

最终，InfoFi 的激励机制是否能跳出“金融资本 vs 散户注意力”的对抗叙事，取决于其是否能构建一个三重正反馈系统：信息生产行为能被准确识别 -> 价值分配机制能被透明执行 -> 长尾参与者能被真实激励。这不仅仅是技术问题，更是制度工程与产品哲学的考验。

总结来说，InfoFi 的激励机制既是其最大优势，也是其最大风险源。在这个市场里，激励的每一次设计，都可能造就一次信息革命，也可能引发一场信任崩盘。只有当激励系统不再只是流量与空投的游戏，而成为一种可以识别真实信号、激励优质贡献、形成自洽生态的基础结构时，InfoFi 才能真正实现从“噱头经济”到“认知金融”的跃迁。

四、典型项目解析与推荐关注方向

InfoFi 的生态目前呈现出百花齐放、热点轮转的格局，不同项目围绕「信息 → 激励 → 市场」这一核心路径，演化出差异化的产品范式和用户增长策略。某些项目已初步验证商业模型，成为 InfoFi 叙事的关键锚点；而另一些则处于概念验证阶段，尚在用户教育与机制优化过程中寻找突破口。在纷繁的赛道中，我们尝试从五个代表性方向中精选项目进行解析，并提出值得持续跟踪的潜力阵营。

1. 预测市场方向：Polymarket + Upside

Polymarket 是 InfoFi 生态最成熟、最具标志性的项目之一，其核心模式是通过 USDC 买卖不同结局的合约份额，来实现对现实事件的集体预期定价。它之所以被 Vitalik 称为「信息金融的雏形」，不仅是因为其交易逻辑足够清晰、金融设计足够健壮，更因为其在现实世界中开始具备“媒体功能”——例如，在2024美国大选期间，Polymarket 所反映的胜负概率多次优于传统民调，引发了包括马斯克在内的热议和转发。

随着Polymarket 与 X 的官方合作落地，其用户增长和数据可见性进一步增强，有望成为社交舆论与信息定价融合的“超级中枢平台”。不过，目前 Polymarket 面临的挑战仍包括合规风险（CFTC 多次发难）、预言机争议、以及小众话题参与度不足的问题。

对比之下，Upside 主打社交化预测，是 Arthur Hayes 等知名资本投资的新兴项目。其试图通过点赞投票的机制，将内容预测市场化，让创作者、读者、投票者三者共享收益。Upside 更强调轻互动、低门槛、去金融化的用户体验，探索 InfoFi 与内容平台之间的融合模式，值得关注其用户留存与内容质量维系的后续表现。

2. 嘴撸（Yap-to-Earn）方向：Kaito AI + LOUD

Kaito AI 是 Yap-to-Earn 模型中最具代表性的平台之一，也是当前 InfoFi 用户量最多的项目，已吸引超过 100 万用户注册，活跃 Yapper 超过 20 万。其创新之处在于利用 AI 算法评估 X（原推特）上用户发布内容的质量、互动性、项目相关性，从而分发 Yaps（积分），并基于排行榜与项目合作进行代币空投或奖励。

Kaito 模型形成了一种闭环：项目用代币激励社区传播，创作者用内容争夺注意力，平台则以数据和 AI 模型控制分发与秩序。但随着用户激增，其也遭遇了内容信号污染、机器人泛滥、积分分配争议等结构性问题。Kaito 创始人最近也开始针对这些问题进行算法迭代与社区机制优化。

而LOUD 则是第一个借助 Yap-to-Earn 积分榜单进行 IAO（初始注意力发行）的项目，在上线前通过嘴撸活动垄断了 Kaito 榜单 70% 的注意力。虽然其空投策略在短期内制造了大量社交声量，但由于后续代币价格迅速跳水，被社区批评为“击鼓传花式收割”。LOUD 的沉浮显示出 Yap-to-Earn 赛道当前仍处于试错阶段，机制成熟度与激励公平性仍需打磨。

3. 声誉金融方向：Ethos + GiveRep

Ethos 是目前声誉金融赛道中最系统性、最去中心化的尝试。其核心逻辑是构建一个链上可验证的「信用分」，不仅通过交互记录、评论机制生成评分，还引入了“担保机制”：用户可以质押 ETH 为他人背书，承担一定风险，从而形成类 Web3 信任网络。

Ethos 的另一大创新是推出声誉投机市场，允许用户“做多或做空”他人的声誉，形成一种全新维度的金融工具——信任变现。这种机制为日后声誉评分与借贷市场、DAO 治理、社交身份识别的整合打开了想象空间。不过其邀请制机制也使得用户扩张速度偏慢，未来如何降低门槛、提升抗女巫能力，是平台发展的关键。

与Ethos 相比，GiveRep 更轻量、社区化。其机制是通过评论 @ 官方账号来为内容创作者与评论者打分，每天限定评论次数，配合 X 社区的活跃生态，已在 Sui 上实现一定规模的传播。这种模型更适合项目做社交裂变与声誉打分的轻量化测试，也可作为未来整合治理权重、项目空投等机制的信任基础。

4. 注意力市场方向：Trends + Noise + Backroom

Trends 是一个探索“内容资产化”的平台，允许创作者将其 X 帖子铸造成可交易的「Trend」，设立交易曲线，社区成员可买入做多该帖热度，创作者则从交易中提成。它创造性地将“爆款帖子”转化为流动性资产，是典型的「社交金融化」尝试。

Noise 则是基于 MegaETH 的注意力期货平台，用户可以押注某个话题或项目的热度变化，是注意力金融的直接投机场。在需邀请码的封闭测试中，其部分预测模型已展现出早期市场发现能力，若后续引入 AI 模型进行热度趋势预测，有可能成为 InfoFi 生态中“风向标”工具。

Backroom 则代表了一种“付费解锁 + 筛选高价值内容”的 InfoFi 产品。创作者可以基于代币门槛发布高质量内容，用户购买 Key 即可解锁访问，同时 Key 本身具备交易性和价值波动性，形成内容金融闭环。这种模型在 NoiseFi 盛行背景下，主打“减少噪音、筛选信号”，正在成为知识创作者群体的新工具。

5. 数据洞察与 AI Agent 平台：Arkham + Xeet + Virtuals

Arkham Intel Exchange 已成为链上情报金融化的代名词，允许用户发布赏金悬赏，激励“链上侦探”披露地址归属信息，其逻辑与传统情报市场相似，但首次实现了去中心化与可交易。虽然争议不断（如侵犯隐私、掀起猎巫），但其确立了数据洞察类 InfoFi 的基本范式。

Xeet 虽尚未完全发布，但其创始人 Pons 公开表示要做 InfoFi 的“降噪器”，通过引入 Ethos 声誉系统、KOL 推荐、私域内容推荐等机制，打造一个更真实、去 spam 的信号市场，是对 Yap-to-Earn 噪音问题的直接反击。

Virtuals 的创新点在于将 AI 代理作为新型 InfoFi 参与主体，通过启动任务、完成评估、产生交互数据，为 InfoFi 生态注入了“非人类生产力”。其 Genesis Launch 模式中的 Yap-to-Earn 阶段与 Kaito 联动，也表现出 InfoFi 项目间生态联动的趋势。

五、未来趋势与风险展望：注意力能否成为“新黄金”？

在数字经济的深水区中，信息不再稀缺，但有效信息和可信注意力却愈发珍贵。在这样的背景下，InfoFi 被许多业内人士称为「下一个叙事引擎」，甚至是「新黄金」的潜力资产。其背后的逻辑正是：在 AI 算力日益泛滥、内容成本趋于零的今天，稀缺的不是内容，而是能精准指引行动的“信号”，以及关注这个信号的真实注意力本身。未来的 InfoFi 能否从概念走向资产化，从短期的“嘴撸激励”走向长期的“链上影响力标准”，关键在于三大趋势与三大风险的角力与演化。

第一，AI 与预测市场的深度融合将开启“推理资本”的新纪元。 当前 Polymarket 与 X、Grok 的结合已率先落地这一模型：实时舆情 + AI 分析 + 真金白银博弈结果，在有效性、真实性和市场化反馈之间构建飞轮。未来的 InfoFi 项目若能借助 AI 提供事件建模、信号提取与动态定价，将极大提升预测市场在治理、新闻验证、交易策略等方面的可信度。例如，Futarchy 模式下的治理 DAO，未来可能用 AI+预测市场的组合来制定政策。

第二，声誉、注意力与金融属性的交汇将引发去中心化信用体系的大爆发。当前声誉InfoFi 项目（如 Ethos、GiveRep）的探索，正在构建一套无需第三方信用中介的链上“信誉分”。未来，声誉积分有望成为 DAO 投票权、DeFi 抵押品、内容分发优先级等的基础，成为一种真正意义上的链上“社会资本”。如果能够实现跨平台互认、抗女巫攻击和可追溯信用轨迹，则注意力声誉体系将从辅助指标上升为核心资产。

第三，注意力资产的代币化与衍生品化是InfoFi 的终极形态。 当前的 Yap-to-Earn 模型仍停留在内容与影响力换积分的阶段，而真正成熟的 InfoFi 应该能将每一条有价值的内容、一个 KOL 的“注意力债券”、一组链上信号转化为可交易的资产，并允许用户“做多”、“做空”甚至“构造 ETF”。这也将形成一个全新的金融市场：从基于叙事的 Meme Token，到基于注意力动态的衍生资产。

但与此同时，InfoFi 要想真正走向可持续，还面临着三大结构性风险。

第一是机制设计不健全导致“嘴撸陷阱”泛滥。 若激励过于偏向“量而非质”、平台算法不透明、空投预期不合理，就会导致项目初期热度极高，后期却注意力断崖式下跌，形成“空投即巅峰”的 SocialFi 式宿命。例如 LOUD 初期以 Yap 排行榜激励吸引用户，但代币上线后市值跳水、参与度骤降，反映出生态缺乏长期机制。

第二是“马太效应”加剧导致生态碎裂。 当前大部分嘴撸平台的数据已揭示：90% 以上的奖励集中在头部 1% 用户手中，长尾用户既无法在交互中获益，也无法突破 KOL 阶层，最终选择退出。这种结构一旦无法通过声誉加权、信用流动等机制打破，将削弱用户参与意愿，使 InfoFi 演变为另一个“平台化寡头”体系。

第三是监管风险与信息操纵的双重困境。对于预测市场、声誉交易、注意力投机等新兴产品，全球主要司法管辖区尚未形成统一监管框架。一旦平台涉及博彩、内幕交易、虚假宣传或市场操纵行为，极易触发监管高压。比如Polymarket 在美国就遭遇了 CFTC、FBI 双重审查，Kalshi 也因合规性优势而走出差异化路径。这些都意味着，InfoFi 项目必须从 Day One 设计就考虑“监管友好”路径，避免走向非法边缘。

综上所述，InfoFi 并非只是下一代内容分发协议，更是一种试图将注意力、信息、影响力金融化的新尝试。它是对传统平台价值占有模式的挑战，也是对“人人皆是 Alpha 的发现者”的一次集体实验。未来的 InfoFi 能否成为 Web3 世界中的“新黄金”，关键在于其是否能在公平机制、激励设计与监管框架中找到三者的最优解，真正将“注意力红利”从少数人的猎物，变成多数人的资产。

六、结语：革命尚未完成，InfoFi 仍需谨慎乐观

InfoFi 的出现，是 Web3 世界在走过 DeFi、NFT、GameFi 等多个周期后的又一次认知进化。它试图回答一个长期被忽略的核心问题——在一个信息过载、内容免费、算法泛滥的时代里，真正稀缺的是什么？答案是：人的注意力、真实信号，以及可信的主观判断。这正是 InfoFi 试图赋予价值、激励机制和市场结构的对象。

从某种意义上看，InfoFi 是对传统注意力经济体系的一次“逆权革命”——不再让平台、巨头、广告商霸占数据和流量红利，而是尝试通过区块链、代币化和 AI 协议，将注意力的价值重新分配给真正的创造者、传播者与识别者。这种结构性的价值再分配，使 InfoFi 具备了改变内容产业、平台治理、知识协作乃至社会舆论机制的潜力。

然而，潜力并不意味着现实。我们仍需谨慎乐观。

革命尚未完成，但已经开始。InfoFi 的未来，不是由某一个平台或赛道定义的，而是由所有注意力的创造者、观察者与识别者共同塑造的。如果说 DeFi 是关于价值流动的革命，那么 InfoFi 则是关于价值认知与分配方式的革命。在去平台化、去中介化的长期路径上，我们应保持冷静的判断、审慎的参与，同时也不应忽视它作为下一代 Web3 土壤上，可能生长出一场新叙事森林的潜能。

随着全球数字资产市场规模的不断扩大，合规与安全问题正成为各大交易所和投资者关注的焦点。监管趋严、市场透明已成为数字经济时代的关键词，只有在严谨的合规体系支撑下，数字资产市场才能实现健康、长期的发展。在这一背景下，BYEX交易所推出的核心平台币——BYB，以其完善的合规设计和安全机制，为平台用户提供丰富的权益激励的同时，助力数字资产管理的标准化、透明化和安全化，为全球用户打造可信赖的交易环境。

数字经济新局：合规引领市场信心

近年来，全球范围内针对数字资产的监管不断加强，各国监管机构纷纷出台政策，旨在防范金融风险、保护消费者权益和促进市场健康发展，随着美国、欧盟以及亚洲部分国家陆续推出加密资产监管新规，整个数字资产市场正迎来一波前所未有的合规浪潮。在这样的市场环境下，合规不仅是交易平台发展的底线，更是未来市场竞争的重要砝码。

BYB白皮书中明确指出，BYB平台币作为BYEX交易所生态系统的重要组成部分，其设计和发行都严格遵循全球监管要求和合规标准。平台币在发行时设定了合理的代币经济模型，采用透明的分配机制和定期回购销毁策略，确保所有交易和代币流通信息公开、可查，并能在监管机构需要时提供完整、准确的数据支持。BYEX交易所在不断完善内部风控和安全措施的同时，还积极与监管机构和权威审计机构保持沟通，确保所有业务流程均符合国际合规标准。正是这种高标准的合规要求，为用户构建了一个安全、稳定且值得信赖的投资环境，也为平台的长期发展打下了坚实的基础。

因此，BYB平台币不仅具备交易功能，更成为平台合规管理和风险控制的重要工具，帮助平台在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得用户和监管者的双重信赖。

全链安全体系：打造可信数字资产生态

在数字资产领域，安全始终是用户最为关心的问题。传统金融机构依赖集中式的安全管理模式，而区块链技术则通过分布式账本和多节点共识机制，构筑了一道防范数据篡改和攻击的坚固防线。BYEX交易所正是基于这一理念，为BYB平台币打造了全链安全保障体系。白皮书详细描述了平台在安全防护方面的多项措施，包括采用银行级加密算法、多因素认证、冷存储方案以及实时监控系统，确保所有用户交易数据和资产信息均在一个公开透明、不可篡改的环境中运行。

尤其值得一提的是，BYB平台币的回购销毁机制进一步加强了安全性。平台会定期从净利润中提取20%资金用于回购BYB，并将回购到的代币在链上公开销毁。这一措施不仅有效控制了代币的流通量，提升了稀缺性，同时也降低了因市场过剩带来的风险。用户可以放心持币，因为每一笔交易数据都经过严格的验证和记录，确保了数字资产的真实性和完整性。

BYEX交易所在合规化建设方面不断投入资源，不仅通过了国际权威审计机构CertiK的智能合约代码审计，还对平台系统和交易流程进行全面检测，确保各项业务符合法律法规要求。全球范围内的合规举措和安全防护措施，使得BYB平台币在全球市场上展现出极高的可信度。用户在参与交易时，不再担心数据泄露或资产损失，真正实现了“安全无忧、信任驱动”的数字资产管理。

合规赋能未来：战略规划引领数字资产升级

未来，随着全球数字资产市场向更高透明度、更严监管转型，平台币的合规优势将日益凸显。BYEX交易所计划陆续推出全新Layer 2网络、Web3钱包和去中心化交易所等创新产品，将BYB的应用场景不断拓宽。这不仅有助于提高交易效率，更为跨链支付、资产数字化以及生态治理等前沿领域提供了全新的解决方案。合规化运作使平台币在全球范围内的应用更加广泛，用户能够在一个安全、透明的环境中进行交易、投资和参与治理，共同推动数字资产生态的健康发展。

同时，BYEX采取全球化、本土化相结合的运营策略，建立了多语言服务和全天候客服体系，使全球用户都能获得优质服务。这一合规优势不仅体现在严格的安全防护措施上，也体现在平台对用户数据和交易信息公开透明的管理理念中。随着各国监管政策逐步趋严，BYB平台币凭借其公开、透明、可信的特点，将成为众多投资者和机构青睐的合规资产。

可以预见，在未来数字资产市场的蓝图中，合规与安全将成为构建数字经济核心竞争力的重要组成部分。BYB平台币凭借其严格遵守合规标准、完备的安全体系和创新的激励机制，必将为全球用户带来更多实际价值。平台币不仅是一种投资工具，更是数字经济转型、传统金融升级的重要载体。

作者：Cosmo Jiang, Cody Poh

编译：深潮TechFlow

我们一直在研究区块链如何融入一个 AI 快速普及的世界，其中“人类证明”（Proof-of-human）是一个突出的领域。在一个人工智能代理和AI生成内容日益普及的未来，区分人类与机器人将成为一种迫切需求。对于许多场景，我们可能接受甚至更喜欢与机器人互动。然而，在广告、约会或政府服务等关键领域，认证独特的真人身份则显得尤为重要。而使用去许可的区块链，能够以全球化且抗审查的方式验证在线“人类性”，无疑是最好的选择之一。

World（前身为 Worldcoin）是一个区块链协议，通过“人类证明”理念，构建了一个隐私保护的全球身份与金融网络。“人类证明”意指证明一个人既是人类又是独一无二的。World 通过其生物识别设备“World Orb”进行虹膜扫描，认证用户为独特的真人，并在其区块链 Worldchain 上为每位用户颁发一个 World ID。由 Tools For Humanity（TFH）开发的这套技术，正在全球范围内推广。World 协议的原生代币 WLD 被设计为全球互联网货币，并用于协议治理。

OpenAI 的首席执行官 Sam Altman 同时也是 World 的联合创始人。他创立 World 的初衷是为了在一个充满AI驱动内容的互联网世界中，让人类保持独特性和核心地位。如果 World 得到广泛采用，它将为区分真人与AI提供一个可扩展且可靠的全球解决方案，同时保护用户隐私。这种能力带来了深远影响，不仅能扩大经济机会，还能促进全球民主进程。

自去年投资以来，我们有幸与 Sam Altman、TFH 首席执行官 Alex Blania 以及团队成员会面。World 于 4 月 30 日举办了最新的公开活动，为投资者和行业人士深入介绍了其产品路线图和增长战略。基于此，我们认为这是一个分享我们投资逻辑的绝佳时机，并展望即将到来的令人兴奋的进展。

投资逻辑概述

我们相信，World 的“人类证明”解决方案将在人类与AI共存的未来成为关键基础设施。我们的投资逻辑主要基于以下几个原因：

1. 人类证明作为关键工具：随着自主AI代理和AI生成内容的激增，验证独特人类身份对于商业和政府应用至关重要。在AI驱动生产力可能取代人类劳动的极端情况下，政府可能需要实施全民基本收入（UBI）计划，而“人类证明”将成为不可或缺的工具。

2. 优越的验证方案：World 的生物识别解决方案结合区块链技术，超越了现有政府和私人身份验证系统，因为它跨越了司法管辖边界，且具备抗审查能力。

3. 早期增长迹象：自不到两年前成立以来，World 协议已累计认证超过1200万独特个体。Worldchain 的采用也表现出强劲增长，每天新增约4.5万个钱包。

4. 经验丰富的领导力：World 因 OpenAI 创始人 Sam Altman 的参与而受益匪浅。Altman 的全球影响力和信誉是与国际政府机构建立信任并促进战略合作的强大工具。

World 的愿景不仅是技术上的创新，更是对未来社会结构的深刻思考。在AI与区块链的交汇点上，它或许将成为连接人类与技术的关键桥梁。

World ID应用场景和潜力

我们认为“人类证明”对于许多应用场景至关重要，而 World ID 在规模化商业应用中可能具有显著潜力。尤其是在广告和政府服务领域，World ID能够带来巨大收益。考虑到这些终端市场的规模——广告业是一个万亿美元市场，政府服务占美国GDP的25%——即便是通过独特的人类身份解决方案增加少量价值，也代表着 World 的巨大增长机遇。

World 在短期内识别出游戏、约会和社交网络为三个核心应用场景，通过区分独特的人类与机器人，显著提升用户体验。协议已在这些领域建立了合作关系：

• 游戏领域：雷蛇（Razer）正在与 World 合作推出 Razer ID，以验证真实玩家身份，增强竞技游戏的公平性。Razer ID 将在2025年第二季度的游戏《Tokyo Beast》中首次亮相。

• 约会领域：World 最近宣布与全球在线约会领导者 Match Group 合作，用户可以通过 World ID 验证个人资料。此举旨在减少机器人和虚假账户，提高用户安全性和信任度。

• 社交领域：World 在 World App 中推出了 World Chat，帮助经过验证的人安全连接和交流。World 目前正在与几家大型社交媒体平台进行合作谈判。

• 广告领域：日本第二大营销机构博报堂（Hakuhodo）计划利用 World ID 建立一个防诈骗广告网络，目标是消除机器人驱动的广告欺诈。

World 的 Mini App生态系统在解锁 World ID的新可能性和应用场景中发挥了关键作用。目前，World App 上有超过300个Mini App，它们都可以利用 World ID 和 World App 钱包，促进创意实验和概念验证。虽然未来应用场景的潜力尚未完全开发，但早期实验显示出良好前景：

• Kalshi：一个预测市场 Mini App，允许经过认证的人类对真实世界事件下注。随着更多经过验证的用户参与，平台的可信度提高，创造了更深层次和多样化的市场，帮助公众更好地理解流行观点。

• Aqua：该 Mini App 使用 World ID 来衡量经过验证的人类的在线互动，确保内容创作者根据真实用户互动而非机器人活动获得补偿。

• Worldle：这是一个 Wordle 竞赛 Mini App，经过认证的人类可以下注并相互竞争。

World Chain 本身的构建方式为经过验证的人类提供了独特的优势。经过验证的人类的燃气费由从非验证人类（即机器人）收集的费用补贴，这确保了人类从链上代理商增加的商业活动中受益。

分发战略

World 是一个网络，而网络的价值随着用户数量的增加而提升。目前，World 的网络还处于起步阶段，仅有 1200 万经过验证的用户，因此用户获取是当前的重中之重。免费的代币激励机制类似于 PayPal 早期的“10 美元增长黑客”策略。然而，由于初次验证需要面对面的身份认证，当前的瓶颈实际上是设备的物理分发。要将 World 扩展到下一个 1 亿用户，关键在于提升 Orb 设备在制造和跨司法管辖区分发方面的可扩展性。

为了实现这一目标，World 正在加速 Orb 的生产，旨在使其设备像 ATM 一样普及并易于获取。团队开发了一种自助式 Orb，用户可以无需工作人员协助独立操作，从而实现全球大规模部署并降低运营成本。同时，World 正在开发一种更便携的验证设备 Orb Mini，其外形类似智能手机。Orb Mini 预计将在 2026 年部署，有望成为将网络用户扩展到 1 亿以上的关键工具。

在通过物理分发和经济激励推动验证之后，下一个挑战是通过构建实际应用场景来提高用户留存率。扩展 World 的 Mini App 生态系统对于用户增长和参与度至关重要。截至目前，World App 的下载量已超过 5500 万次，这一生态系统正逐步成为用户日常互动的基础，并为加速用户获取提供了可扩展的杠杆。我们已开始看到一些有趣的应用程序的出现，涵盖了从 DeFi 到游戏再到社交媒体的多个领域。

我们认为，今年在美国的启动是一次关键的增长解锁。World 于 5 月宣布在美国启动，首批覆盖六个城市（亚特兰大、奥斯汀、洛杉矶、迈阿密、纳什维尔和旧金山）。World 计划到 2025 年底，仅在美国就部署 7500 台 Orb 设备。他们还预计通过与零售合作伙伴的市场推广活动，在全国范围内的高密度购物场所提供 World 设备。

World 的目标是在今年年底前验证 5000 万人，并以签约每一位独特人类为长期愿景。你可以通过 此处 查找附近的扫描地点。

此外，World 最近在美国推出了首支商业广告，名为《Human and You Know It》（“人类的独特性，你值得拥有”）。你可以查看广告内容。

政府关系

许多人仍然认为 World 规避隐私法律和政府法规，但事实完全相反。这种误解源于过去的监管行动。谨慎的政府监管机构曾对 World 的扩展提出挑战，要求其暂停在部分地区的运营，例如中国香港、肯尼亚、西班牙和葡萄牙。

近年来，监管态度发生了积极变化。这种转变归因于多个因素，包括 TFH（The Foundation for Humanity）加强教育和与地方政府的沟通，以及人工智能的加速普及，让各界认识到需要以开放的心态学习和适应新的世界范式。

最近，World 在与地方政府合作方面取得了显著进展，特别是在数字化发展迅速的东南亚市场，如泰国、菲律宾和印度尼西亚。在进入这些市场之前，World 积极与政府官员接洽，确保他们充分了解平台的技术及其内嵌的隐私保护措施。为满足数据隐私和存储的监管要求，World 组建了一支顶尖的法律与公共政策团队。

一个成功的例子是 World 与马来西亚政府服务提供商 MyEG 的合作。MyEG 提供如驾驶执照考试、身份证申请和更新等线下服务。通过与 MyEG 合作，Orb 验证服务被整合到其现有的政府基础设施中，这展示了 World 技术嵌入政府服务的能力，为未来类似合作树立了典范。

商业化与潜在增长

在名为“At Last”的活动中，World 开始初步阐述其对 World ID 商业化的规划。从最基本的层面来看，收入来源包括 World Chain 上的交易手续费。此外，还引入了 World ID 服务费用（World ID Fees），这将向使用 World ID 服务的应用程序收取。费用分为两部分：凭证费用（Credential Fees），由凭证发行方保留；协议费用（Protocol Fees），则归 World ID 所有。作为基础投资者，我们对 World 公布的价值积累计划感到振奋，因为这表明 World 协议成功为其利益相关方创造了超额价值。

通过合理的假设，可以构建一个令人信服的投资案例。如果 World 能验证 50 亿独特的用户（约占全球总人口的 60%），并且每位经过验证的用户每年能带来 5 美元的收入，那么该协议将实现 250 亿美元的年化收入。而这 5 美元仅占全球人均 GDP 的不到 0.005%，考虑到 World 技术在广告等巨大市场的广泛应用，这样的占比是合理的。

在一个合理的增长倍数下，这 250 亿美元的年化收入，结合接近 100% 的自由现金流转化率，有可能推动市值超过 2500 亿美元。这些数据展示了 World ID 在全球范围内的商业化潜力以及未来的巨大市场价值。

结语

我们对 World 团队正在推进的发展充满信心。该协议在快速发展的人工智能时代，独特地解决了验证独特人类身份这一关键挑战。这一机遇尤为及时，伴随着政府对数字身份态度的转变、World 最近进入美国市场，以及 World ID 在不同地区和多样化场景中的日益广泛应用。

当然，从现状到实现 World 的长期愿景还有很长的路要走。关于协议是否能足够快地实现规模化、其增长激励机制的有效性，以及其波动性加密货币的反身性影响等问题，仍然值得深思。此外，World 并非唯一意识到“人类身份”这一关键基础的机构，大多数大型科技公司也在开发自己的身份解决方案。尽管去中心化且抗审查的解决方案在理论上更优，但这并不意味着它一定会在实践中胜出。

随着人工智能的普及，人们越来越认识到，World 构建强大且安全的身份验证解决方案的使命具有重要意义，值得为之努力。《华尔街日报》和《时代》杂志在过去几个月中分别对 World 进行了专题报道，强调了其在未来人工智能代理日益普及且难以区分的背景下的重要作用，尤其是在支付和社交网络领域。Blackrock（贝莱德）在其年度股东信中也重申了“人类身份验证”的战略重要性，特别是在链上经济和资产代币化不断增长的背景下。

尽管到目前为止，World 的发展仍处于早期阶段，但毫无疑问，这是一支由 Sam Altman 担任董事会主席领导的卓越管理团队。如果成功，其“宏大且大胆的目标”（BHAG）将带来数量级的增长潜力。展望未来，我们期待 World 在地理扩展、战略合作伙伴关系以及 Mini App 生态系统的强劲增长方面持续取得进展。作为这一协议的投资者，我们感到无比兴奋与荣幸。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方公告，币安是首个上线 Sahara AI (SAHARA) 的平台，交易将于 2025 年 6 月 26 日 18:00 (UTC+8) 开始。

符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 1,000个 SAHARA 代币空投。

币安 Alpha 空投将分两阶段发放：

第一阶段（前 18 小时）：持有至少 223 个 Alpha 积分的用户可申领。

第二阶段（后 6 小时）：持有至少 180 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得，直至空投池领取完毕或活动结束。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

作者：Jeff John Roberts

编译：深潮TechFlow

大家周五好，我是财经编辑杰夫·罗伯茨（Jeff Roberts），今天暂代艾莉为大家带来一篇文章。自从两年前搬到南加州以来，我对这里蓬勃发展的风险投资圈感到惊叹——相比硅谷和纽约，这里的风投场景似乎更少被媒体关注。最近，我采访了这个领域的一位资深人士——亚当·温尼克（Adam Winnick）。

温尼克是一个充满活力的人，他具备风险投资人最重要的特质之一：能够召集有影响力的人。我上次遇到他是在一个由 Medici Network 举办的晚宴上，这是一个专注于加密领域的机构投资者会议，聚集了从初创公司创始人到银行家，再到常春藤联盟捐赠基金和主权财富基金代表的各类人士。

晚宴在比佛利山庄的 Avra 餐厅举行。作为参加过不少类似活动的人，我注意到，除了出色的地中海美食外，这次活动的氛围非常“正常”。曾几何时，参与加密活动的人都认为自己是局外人，而风投行业也将加密风投视为一种完全不同的物种，玩着一套与众不同的游戏规则。

但我不确定这种看法是否还成立。

如今，加密投资更像是风险投资领域的一个分支，尽管依然存在一些明显的差异——尤其是在收益模式方面。传统风投通常通过从初创公司获取一批股票，然后等待七年左右的时间来获得回报；而加密风投的世界则更加流动化，围绕的是代币而非股票。

在早期，加密与风险投资的结合引发了一些极端行为——比如风投机构囤积与“半成品”项目挂钩的代币，然后将其抛售给散户投资者。不过，近来更严格的锁仓期制度已经遏制了一些最恶劣的行为，而即将出台的明确监管预计将进一步改善这一局面。

对于代币模式，温尼克是一个坚定的支持者。他认为：“这是一个强大的激励机制，可以启动网络效应。仅仅因为今天有人滥用它，或者早期不知道如何正确使用它，并不意味着它在未来不会被更好地利用。”

如果如温尼克所预测的那样，传统科技与加密世界逐渐走向融合，那么代币很可能会成为风险投资领域中更为常见的特征。温尼克表示，在这种融合过程中，胜者将是那些能够将所谓的 Web2 的成熟技术架构和广泛的商业网络，与 Web3 的高度技术性和低资本密集度动态相结合的人。

温尼克曾是一名银行家，他与联合创始人卡迈勒·莫凯德姆（Kamal Mokeddem），一位前甲骨文开发者，似乎找到了破解加密投资密码的方法。他们的公司 Finality Capital Partners 的首个 4500 万美元基金在去年年底的内部收益率（IRR）为 69%，并在 EigenLayer 和 Babylon 等有前途的加密质押项目中进行了 A 轮投资。

与此同时，尽管还处于早期阶段，该基金的第二个投资工具 Liquid Fund 在今年已经上涨了 12%，而在 2025 年的前几个月，许多其他基金的回报率则持平或为负。

尽管 Finality Capital 无法与 a16z 和 Haun Ventures 等加密风投巨头相比，但其合伙人所取得的进展表明，他们找到了自己的定位——温尼克将这一成就归功于他愿意提供直率的建议并直接与公司投资组合中的企业保持联系。

风险投资动态

• Senra Systems：这家位于加州雷东多海滩的航空航天和国防工业线束开发商完成了 2500 万美元的 A 轮融资。本轮融资由 Dylan Field 和 CIV 领投，General Catalyst、Sequoia、Founders Fund 等跟投。

• Mercanis：这家总部位于柏林的基于代理 AI 的采购解决方案提供商完成了 2040 万美元的 A 轮融资。Partech 和 AVP 领投，现有投资者 Signals.VC、Capmont Technology、Speedinvest 以及天使投资人参与跟投。

• Tadaweb：这家总部位于卢森堡的公开信息和开源情报操作系统提供商完成了 2000 万美元融资。Arsenal Growth 和 Forgepoint Capital 领投，现有投资者 Forgepoint Capital International 跟投。

• Swarmia：这家总部位于赫尔辛基的软件工程智能平台开发商完成了 1000 万欧元（约 1150 万美元）的融资。DIG Ventures 和 Karma Ventures 领投，Romain Huët 和 Cal Henderson 跟投。

• Polar：这家总部位于斯德哥尔摩的 SaaS 企业支付基础设施提供商完成了 1000 万美元的种子轮融资。Accel 领投，天使投资人参与跟投。

• Brandback：这家总部位于柏林的转售基础设施提供商完成了 740 万美元融资。其中，Earlybird 领投了 570 万美元的种子轮融资，9900 Capital 和其他投资者跟投；9900 Capital 还领投了 170 万美元的前种子轮融资，天使投资人参与跟投。

• Embedl：这家总部位于瑞典哥德堡的 AI 推理优化技术公司完成了 550 万欧元（约 630 万美元）的 A 轮前融资，投资方包括 Chalmers Ventures、Fairpoint Capital、SEB Greentech 等。

• Project Eleven：这家总部位于纽约的量子技术公司完成了 600 万美元的种子轮融资，Variant 和 Quantonation 领投，Castle Island Ventures、Nebular 和 Formation 跟投。

• Swebal：这家总部位于斯德哥尔摩的 TNT 公司完成了 300 万欧元（约 340 万美元）的融资，投资者包括 Karl Engelbrektson、Thomas von Koch、Pär Svärdson 等。

• SportsVisio：这家总部位于波士顿的 AI 驱动体育分析公司完成了 320 万美元融资，投资方包括 Mighty Capital、Sony Innovation Fund、Alumni Ventures、Waterstone Impact Fund，以及现有投资者 Sapphire Sport、Hyperplane、Sovereign’s Capital 和天使投资人。

私募股权动态

• Bitdefender：由 Vitruvian Partners 支持的网络安全公司收购了总部位于都柏林的电子邮件安全解决方案提供商 Mesh Security，具体财务条款未披露。

• HG Insights：由 Riverwood Capital 支持的公司收购了总部位于奥斯汀的客户评论和买家情报解决方案提供商 TrustRadius，具体财务条款未披露。

其他动态

• Ares Management：收购了总部位于巴黎的法国 SailGP 团队的少数股权，该团队是一支竞技帆船队，具体财务条款未披露。

• Dai Nippon Printing：收购了总部位于葡萄牙圣玛丽亚达费拉的生物识别身份解决方案提供商 Laxton 的多数股权，具体财务条款未披露。

• Nuveen：同意收购总部位于布鲁克林的注册投资顾问 Brooklyn Investment Group 及其母公司 Brooklyn Artificial Intelligence，这是一家为资产管理公司开发直接指数化技术的企业，具体财务条款未披露。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方公告，币安是首个上线 XOCIETY (XO)的平台，交易将于 2025 年 6 月 26 日 17:00 (UTC+8) 开始。

符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 3125 个 XO 代币空投。

币安 Alpha 空投将分两阶段发放：

第一阶段（前 18 小时）：持有至少 239 个 Alpha 积分的用户可申领。

第二阶段（后 6 小时）：持有至少 198 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得，直至空投池领取完毕或活动结束。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

作者：kyla scanlon

编译：深潮TechFlow

特朗普、曼达尼与Cluely告诉我们关于注意力经济的什么？

上周末，特朗普对伊朗进行了军事打击，并通过 Truth Social 宣布了这一消息。这或许不是第一次“发帖即政策”，但很难找到比这更直白的例子了。当时我正站在超市里挑香蕉，手机推送通知让我感到既陌生又迷惑，这一切都显得如此离奇。

昨天，佐兰·曼达尼（Zohran Mamdani）赢得了纽约市民主党市长初选。这是一场竞争激烈的选举，而曼达尼凭借对叙事的高度自律以及对数字化工具的熟练掌控赢得了胜利。即使你不喜欢他的政策（我认为其中许多政策并不可行），他的竞选策略仍然令人印象深刻！他徒步走遍了整个曼哈顿，他的身影无处不在。

最后，就在这两件事发生的几天前，一家名为 Cluely 的初创公司完成了一轮由 a16z（Andreessen Horowitz）领投的1500万美元融资。

这家公司的运营模式可以概括为“无所不骗”。当然，这种方式并不新鲜，但 a16z 投资的理由并不是这个！他们看中的是 Cluely 的注意力捕获能力！Cluely 凭借其吸引人们注意的能力，将“企业版杰克·保罗”（Jake Paul）的套路——包括噱头、病毒式传播、虚无主义以及“先有氛围后有故事”的叙事策略——应用于面向消费者的人工智能应用上。我们已经看到“脑残式营销”席卷文化领域，因此它渗透到初创企业圈也只是时间问题。

然而，这三件事——地缘政治冲突、一场市长初选、一家初创企业的融资——其实是同一趋势的不同缩影，我想通过这篇文章将它们串联起来：

• 注意力是基础设施：它决定了什么会被资助、选举或建造。

• 叙事是资本：它驱动资金流动、政策制定和民意走向。

• 投机是两者之间的操作层：它是信念如何被测试、定价并在机构采取行动之前转化为结果的方式。

我们所看到的，不仅仅是媒体趋势，而是权力架构的转变。注意力 → 投机 → 分配，这构成了新的供应链。

传统经济理论假设信息流服务于资源分配，但现在，资源分配反过来服务于注意力流动。我们已经从一个注意力支持其他价值创造的经济体，转变为一个注意力本身就是价值创造的经济体。

如何理解“注意力”

传统经济的基础要素是土地、劳动和资本——这些是生产的基石。然而，如今，真正的基础要素已经变成了“注意力”。

特朗普原本表示，他需要大约两周时间来考虑是否对伊朗进行轰炸……但最后却直接行动了？《纽约时报》后来报道称，这次空袭的决定部分受到以色列在福克斯新闻上的宣传效果的影响，因此特朗普的回应更像是一场反应性的“表演”，而非严谨的军事战略。整个过程看起来更像是一场戏剧！

• 伊朗显然知道特朗普可能会采取行动，因为他在社交媒体上的频繁发帖。

• 出于对特朗普帖子可能泄露行动机密的担忧，军方官员下令安排了一次B-2轰炸机的“佯动飞行”，以分散对真正任务的注意力。

• 伊朗则简单地将他们的铀转移到了另一个地点，而现在我们似乎并不知道它的具体位置。

• 看起来这些炸弹似乎并未击中预定目标？

• 几天后，伊朗通过袭击美国在海湾地区的军事基地进行了报复，并提前向美国发出了警告（当我得知这一消息时，我也在超市里）。

• 伊朗没有关闭霍尔木兹海峡，这似乎表明局势可能（？）从此开始平息（这是我在6月25日早晨谨慎写下的观察）。

• 特朗普呼吁停火，但以色列和伊朗似乎都无视了他的提议。

• 他还表示，中国可以继续购买伊朗石油，这显然是放宽了制裁？

• 随后，特朗普在直播电视中非常愤怒（这其实可以理解）。

特朗普仅通知了共和党国会议员关于空袭的消息，这并不算好。同时，情报简报似乎表明伊朗并未积极将其核计划军事化（这使得此次轰炸在法律上可能是非法的）。然而，当国会的作用如同一条在水边扑腾的鱼时，法律的重要性或许还不如内容策略。

特朗普再次颠覆了传统的系统架构——彻底改变了信息和决策的传统流向。军事战略和外交政策都被社交媒体的动态所取代。然而，他却表现得好像战争只是一个周末活动。正如他的国务院发言人所说：

“我不会抢在总统前面，也不会试图猜测他的策略会是什么。事情发展得很快，我想我们很快就会知道答案。”

这正揭示了注意力经济的棘手之处——吸引眼球确实容易，而且人们会做出越来越疯狂的举动来维持关注。但当人们停止关注时会发生什么？在这里，问题是伊朗可能会继续追求核武器，因为他们只需要通过关注信息流就能了解叙事的走向，而这将带来极为严重的后果。

佐兰·曼达尼（Zohran Mamdani）

关于曼达尼的优秀文章已有很多（德里克·汤普森刚加入了 Substack！），所以我在这里不会过多赘述。但就在昨天，佐兰·曼达尼赢得了纽约市民主党市长初选。这位33岁的民主社会主义者击败了前州长安德鲁·科莫（Andrew Cuomo），而他的竞选活动吸引了大量关注。4个半月前，他的支持率还仅为1%！

他的竞选信息主要围绕“可负担性”，这也是特朗普在年轻选民中获胜的原因之一。他擅长制作短视频和播客，同时也亲自深入纽约市，与市民面对面交流，甚至步行穿越整座城市。而科莫则选择在电视上投放广告，并通过纽约市市长竞选史上规模最大的超级政治行动委员会筹集了2500万美元（！），但这些努力似乎都无关紧要。

正如许多人所说，曼达尼是左翼阵营中在“传播方式”上最像特朗普的候选人——他的竞选活动高度依赖网络，他尽可能接受各种采访，他拥有一支忠诚的支持者团队（他们敲开了150万户的家门！），并且拥有清晰的竞选信息。

曼达尼证明了，“注意力”是突破体制限制的关键路径。和特朗普一样，但从另一个方向出发。

这种转变并不令人意外，而且未来将在两端更频繁地出现。人们对现状普遍感到沮丧，而规则的打破往往让人兴奋，比如 JD·万斯竖起的中指，或者特朗普在 C-Span 上爆粗口。

当然，理念是重要的。人们投票给特朗普，既是因为他们支持驱逐移民和反对“觉醒文化”，也是因为他与众不同、充满新意。而曼达尼则承诺“可负担性”和崭新的想法。在一个人们常常感到被忽视的世界里，这让人们看到了改变的希望。

如何串联起一切

这三则故事——特朗普通过社交媒体轰炸伊朗、曼达尼在 TikTok 上步行穿越曼哈顿、Cluely 的融资——有一个共同点：力量源于关注，而关注源于叙事的自律性。

它的运作就像一条供应链：

我们可以通过这些案例追踪这条“注意力流水线”。

特朗普的伊朗空袭：

• 原材料：地缘政治怨恨、民族自豪感、对软弱的恐惧。

• 加工：发布模糊威胁、分享福克斯新闻片段、暗示报复。

• 分发：通过有线电视新闻和信息回声室放大。

• 投机：人们不再基于战略进行判断，而是基于情绪与“氛围”下注。预测市场随之反应。

• 消费：他下令轰炸伊朗。

• 污染：战略混乱、法律模糊、将基于社交媒体的信息流战争常态化。

曼达尼的竞选活动：

• 原材料：可负担性危机、财富不平等、住房绝望。

• 加工：制作 TikTok 视频、接受采访、徒步穿越曼哈顿。

• 分发：左翼播客、短视频片段。

• 投机：他真的能赢吗？免费公交车真的可行吗？如果纽约市完全走社会主义路线会怎样？年轻选民、失望的温和派以及捐助者在时间、精力和信念上下注（甚至在预测市场下注）。

• 消费：他赢得了初选，科莫承认败选。

• 污染：愤怒的循环、派系化、意识形态分化加剧。

Cluely 的案例同样适用这条逻辑链。当 a16z（Andreessen Horowitz）仅凭注意力捕获能力为 Cluely 投资时，他们实际上是在将“注意力”合法化为一种可投资的资产类别。这向其他创始人传递了一个信号——优先追求病毒式传播，而不仅仅是实用性。这就是“美国活力”（American Dynamism）！

注意力是经济、政治和军事行动的原材料。然而，真正使这些注意力运作起来的是投机：人们在某个叙事可能成为现实时所下注的情感、政治和经济赌注。

在政治领域，这种投机行为已成为那些感到经济不再服务于自身利益的人们最接近“行动力”的方式。人们对各种想法、人物等进行投机——为什么不呢？但当这种现象发生时，系统就会被优化为追求速度和病毒式传播，而非稳定性或准确性。

我认为，这正是目前资源分配由一个非正式联盟控制的原因——像乔·罗根（Joe Rogan）这样的播客主持人，像 Mr. Beast 这样的 YouTuber，还有史蒂夫·班农（Steve Bannon）和塔克·卡尔森（Tucker Carlson）这样的人物。甚至埃隆·马斯克（Elon Musk），虽然他对正在发生的事情只字未提，却像一个“叙事温控器”。这些人都是速度与病毒式传播的高手。

他们利用这种投机行为，决定什么能吸引注意力，而注意力越来越决定资源的分配。如今，整个世界都在向他们学习——无论是初创企业、政治家还是地缘政治战略。“制衡”不再来自国会或法院，而是来自社交媒体的信息流。

我们以前也见过类似的情况

我所描述的现象并非完全没有先例。许多人已经讨论过类似问题。早在 1971 年，赫伯特·西蒙（Herbert Simon）在《为信息丰富的世界设计组织》（Designing Organizations for an Information-Rich World）中写道：

在一个信息丰富的世界中，信息的富足意味着某种其他东西的匮乏：一种信息所消耗的东西的稀缺。而信息消耗的东西显而易见：它消耗的是接受者的注意力。因此，信息的富足创造了注意力的贫乏，并需要在可能消耗注意力的过多信息来源之间高效分配注意力。

信息的过剩导致了注意力的稀缺！到 1997 年，迈克尔·戈德哈伯（Michael Goldhaber）在《注意力经济与网络》（The Attention Economy and the Net）中进一步探讨了这一点，认为注意力正成为数字时代的新货币。

注意力经济带来了它自己的财富形式、阶级分化——明星与粉丝——以及它自己的财产形式，这些都使其与工业-货币-市场经济不兼容，而注意力经济似乎正要取而代之。成功将属于那些最能适应这一新现实的人。

罗伯特·席勒（Robert Shiller）提出了“叙事经济学”（narrative economics），认为故事驱动了经济行为。而我认为，我们正处在这一切的新迭代之中，此时故事不仅仅是在影响经济活动，它们本身就是经济活动。注意力（在许多方面）是财富的前提，而投机推动了这一切。

简而言之……现在一切都像加密货币？加密货币并不代表“真实”价值（行业中有些东西确实有，但整体而言如此），而是通过投机和信念将其合成。情绪、波动性和心智占有率（mindshare），如果你愿意这么说的话。我们现在生活在一个系统中，注意力动态已成为资源分配、政治决策和身份构建的操作系统。

接下来会发生什么？

这种投机与注意力交织的现象，似乎在市场之外被忽视了。而问题并不在于我们是否能够建造更好的住房或基础设施——尽管我们迫切需要这些。真正的问题是，当资源分配系统将注意力置于一切之上时，我们是否还能构建出任何连贯的事物。

因为现在，那些能够对未来制造出最具吸引力投机的人，无论是否真正理解其后果，都能获得最大的权力去实现它。

我们无法在这些系统之外找到一个中立的观察点。我们正在构建的工具，也在重塑我们自身，这种重塑将带来全方位的影响。由于管理机制的存在，实际上已经没有真正的“离线”状态了。我们都参与到了一个以注意力、信念和行为为交易内容的认知经济中。控制信息流，就能塑造未来。那么，当一切都变成一个注意力-投机机器时，会发生什么？

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方公告，币安决定于2025年07月04日 11:00（东八区时间）停止交易并下架以下币种：

• Stella（ALPHA）

• Biswap（BSW）

• Komodo（KMD）

• LeverFi（LEVER）

• LTO Network（LTO）

 

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台近日已上线 Expansive Rectal Coin (ERC69)、Bulla (BULLA)、OpenVision (VISION)、PEPE ONE (P1)、Gorbagana Daemon (OSCAR)、Avail (AVAIL)、REDBRICK (BRIC)、LiquidLaunch (LIQD)、League of Traders (LOT) 和 LICKO (LICKO) 现货交易。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台将于今日 18:00 (UTC+8) 上线 CESS Network (CESS)，支持 CESS/USDT 现货交易，现已开启充值，6 月 27 日 18:00 (UTC+8) 开放提币。

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