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深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，LBank Labs 将于7月12日出席在越南胡志明市举行的「链动越南 | Web3革新机遇与生态崛起」的Web3峰会。该活动由阿里云、LBank Labs等多方联合发起，旨在推动东南亚 Web3 市场的生态化、合规化和高质量发展。
峰会将邀请越南本地加密协会、交易所、资管机构及优质项目方代表，围绕监管趋势、平台安全、AI融合 等核心议题展开深度对话，重点探讨东南亚合规破局路径、Web3底层技术建设、以及 AI 与 Web3 的融合创新实践。活动期间还设有交流晚宴与行业对接环节，LBank Labs 将携手生态伙伴，推动资源协同与市场落地，共同探索东南亚 Web3 市场的新一轮增长机遇。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，财通证券在互动平台表示，公司全资子公司财通香港已获准开展虚拟资产 ETF 代客交易资格。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，天风证券在互动平台表示，其全资子公司天风国际证券与期货有限公司已获香港证监会批准，取得虚拟资产相关牌照中的第三类牌照，可通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务。 据悉，香港证监会的虚拟资产相关牌照包括以下几类：经营虚拟资产交易平台、管理投资超过10%于虚拟资产的投资组合、通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务、就虚拟资产提供意见以及作为虚拟资产交易平台的介绍代理人。此次获批的第三类牌照将进一步推动天风证券在虚拟资产领域的发展。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，HTX行情显示，BTC跌破107000美元，现报106989美元，24小时跌幅为0.91%。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据WSJ报道，AI模型市场平台OpenRouter宣布完成4000万美元种子轮和A轮融资，公司估值约5亿美元。本轮融资由Andreessen Horowitz和Menlo Ventures领投，Sequoia及多位行业知名投资人参投。资金将用于产品开发、引入新模型类型以及扩展企业支持。
OpenRouter由OpenSea联合创始人兼首席技术官Alex Atallah与Louis Vichy于2023年创立，提供统一接口连接400多个大型语言模型（LLM），帮助开发者和企业简化多模型集成。公司自推出以来已吸引超过100万开发者使用其API，年推理支出从2024年10月的1000万美元增长至2025年5月的超1亿美元。客户覆盖从初创企业到跨国公司，支持关键任务流量的路由。
作者：Shan Li
编译：深潮TechFlow
不丹依然以古老传统为主，这使其成为一个不太可能的加密货币先驱。
廷布，不丹——这个以壮丽风景和国民幸福指数闻名的喜马拉雅小国，最近又获得了一个新头衔：加密货币先锋。
据加密货币平台 Arkham 报道，不丹目前持有价值13亿美元的比特币储备，相当于该国国内生产总值（GDP）的约40%。根据 Arkham 的数据，这使得不丹成为全球政府中第三大比特币持有者。
与美国或英国等加密货币持有大国不同，不丹的财富并非通过查获犯罪资产或在公开市场购买而来。相反，这个隐秘的佛教国家从2020年开始低调地建立比特币矿场，利用其丰富的水电资源“挖掘”数字黄金。
“不丹的选择在很多方面显而易见，”不丹主权财富基金 Druk Holding and Investments 的首席执行官乌吉瓦尔·迪普·达哈尔（Ujjwal Deep Dahal）说道，该基金实施了这一项目。“我们将比特币视为一种价值储存手段，类似于黄金。”
许多国家正在研究如何将加密货币注入其金融系统。今年3月，美国总统特朗普签署了一项行政命令，创建国家比特币及其他数字货币储备。
加密货币专家指出，大国希望在加密货币领域抢占先机，类似于纽约和伦敦在传统金融领域的主导地位。而对于小国来说，这也被视为一种潜在的经济助力。2021年，萨尔瓦多大胆尝试将比特币作为法定货币，尽管这种货币的使用并未广泛普及。
不丹主权财富基金首席执行官乌吉瓦尔·迪普·达哈尔密切参与了比特币矿场的建立。
不丹是一个与世隔绝的佛教国家。
然而，不丹押注比特币并非没有风险。比特币价格的下跌可能会对政府财政造成严重打击。
夹在中国和印度之间的不丹，人口仅有78万，是一个在加密货币领域令人意外的开拓者。这个国家依然保留着许多传统：政府官员身着传统服饰，男性通常穿着一种系在腰间的及膝长袍；首都廷布没有红绿灯；射箭比赛是周末广受欢迎的娱乐活动。而不丹的第一次信用卡交易还要追溯到2010年。
不丹通过“国民幸福指数”来衡量经济进步。然而，这个被称为“雷龙之国”（因其山谷中经常席卷而来的雷暴天气而得名）的国家，长期以来一直难以将经济扩展到水电、农业和旅游业之外。
自新冠疫情导致旅游业停滞以来，不丹的经济更加困难。在过去五年中，该国约10%的人口为寻求更好的工作机会而移民海外。
“我们很贫穷，”洛塔伊·策林博士（Dr. Lotay Tshering）说道。这位泌尿科医生曾在2018年至2023年担任不丹总理。他补充道：“许多人将不丹称为世界上最幸福的国家。我们并不是。”
当45岁的国王吉格梅·凯萨尔·纳姆耶尔·旺楚克（Jigme Khesar Namgyel Wangchuck），因其俊朗外貌被昵称为“亚洲猫王”（Asian Elvis），向官员们征求如何利用科技推动经济发展的想法时，比特币挖矿的主意应运而生。
由一个主权国家直接运营自己的加密货币挖矿业务，这种做法并不常见。但不丹已经具备了实现盈利挖矿的关键条件：廉价电力。
要挖出新的比特币，计算机必须解决越来越复杂的数学难题。在比特币的早期，爱好者们常用家用电脑生成新币，但如今的大规模挖矿需要耗电量巨大的服务器。矿工们通常选择像哈萨克斯坦这样电价低廉的偏远地区设立矿场。
“不丹的比特币就像一个电池，消耗掉我们夏季多余的电力，”主权财富基金首席执行官达哈尔（Dahal）说道，他多年来将区块链技术作为个人兴趣进行研究。
这一计划于2019年由基金的研发部门启动。达哈尔表示，他最初通过在线阅读资料和观看 YouTube 视频学习如何挖比特币。团队最初进口了两台计算机进行实验，但有一晚却因设备过热导致办公室报警，凌晨3点还接到了安保人员的紧急电话。
然而，当第一座矿场于2020年底破土动工时，正值不丹因疫情关闭边境，导致外籍技术人员无法飞入协助搭建设备。达哈尔和四名员工亲自配置了机器，并花了数月时间驻扎在现场。根据官员的说法，第一个矿场选址于多楚拉山口（Dochula Pass）附近，这里不仅气温凉爽，还靠近输电线路。来自新加坡和马来西亚的专家通过电话提供了技术指导。
水力发电在不丹的经济中起着重要作用。
“一旦拥有了这些机器，你就不想浪费哪怕一天的挖矿时间，”达哈尔（Dahal）说道。
很快，这一计划取得了成功。据官员透露，到2022年，不丹已经完成了四个政府拥有的矿场建设。此外，这一进展恰逢比特币价格大幅上涨的时机，比特币价格从2020年的不到1万美元飙升至如今的约10万美元。
不丹总理策林·托布盖（Tshering Tobgay）表示，比特币的收益已经足以弥补水电出口的下降，而水电出口通常占政府预算的约40%。由于比特币矿场消耗了更多电力，水电出口有所减少。
2023年，政府决定出售价值1亿美元的比特币储备，用于为公务员提供两年的薪资增长。
“这次加薪完全是用比特币收益来资助的，”托布盖说道。他补充说，如果仅仅出售电力，“你根本无法获得所需的资金。”
不丹总理策林·托贝表示，比特币挖矿为公务员加薪提供了资金。
不丹还在探索其他与比特币相关的盈利方式。2023年，总部位于新加坡的矿业公司 Bitdeer Technologies 宣布与不丹合作建设矿场。根据协议，Bitdeer 资助了两个矿场的建设，并获得了所有比特币收益。作为回报，该公司以美元支付不丹电费，这进一步提升了不丹的外汇储备。
关于矿场的具体位置和数量，政府保持缄默，这些矿场由一家名为 Green Digital 的公司管理。据官员和 Planet Labs 的卫星图像显示，目前至少有六个矿场在运行。
达哈尔解释说，保密是为了防止“滥用、黑客攻击或其他问题。”他补充道，这一项目完全遵守了不丹的相关法规。
然而，在闭门会议中，一些官员对项目的透明度提出了不满，并对资金的最终用途表示疑虑。许多不丹民众在当地新闻报道公务员加薪之前，甚至对国家持有比特币储备一无所知。
不丹的经济高度依赖旅游业，因此新冠疫情对该国造成了严重冲击。
25岁的国家土地委员会分析师陈乔·策林（Chencho Tshering）表示，他最初难以相信不丹这样一个经济面临困境的国家，竟能创造出足够的资金，为他提供高达65%的薪资增长。“我之前完全不了解比特币，但它确实是我们经济的一种多样化手段，”他说，“这很聪明。”
据官员透露，如今政府计划长期持有比特币储备，而不是将其变现用于政府开支。尽管不打算新增矿场，但政府预计会对现有矿场进行升级。
不丹还在尝试将加密货币融入日常生活。上个月，政府推出了一种加密支付系统，允许游客使用超过100种加密货币支付机票、酒店和签证费用。
前总理、现任负责监管比特币矿场的特别行政区总督策林博士（Dr. Tshering）表示，加密货币将被整合到该行政区的每个方面。这个行政区被称为“格勒普正念城市”（Gelephu Mindfulness City），其战略储备也将包括加密货币。预计加密货币将在城市内被广泛接受，同时该城市还在开发自己的数字货币。
“加密货币基本上就像咖喱里的盐，”策林博士形容道，“它将触及咖喱的每一个元素。”
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据GlobeNewsWire报道，美国电动车制造商Mullen汽车(NASDAQ: MULN)宣布接受包括比特币和$TRUMP Meme币在内的加密货币作为其Mullen和Bollinger商用电动车的支付方式。该公司成为少数几家接受加密货币支付的汽车制造商之一，并计划扩大接受范围至其他流行的加密货币。Mullen CEO David Michery表示，此举将帮助公司拓展商业和消费者市场。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据Matrix on Target最新周报，尽管鲍威尔6月18日释放鹰派信号，美联储整体立场已迅速转鸽，多位理事暗示7月可能讨论降息。通胀已降至2.38%，接近2%目标，比特币本周曾触及21周均线(98,532美元)关键支撑位。分析师维持”季节性区间震荡”判断，认为美联储转鸽基调将提供温和上行支撑。稳定币资金正在回流，但整体节奏断续，流动性缺口仍明显。在缺乏大规模增量资金情况下，市场主要聚焦比特币，其表现持续跑赢其他加密资产。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于6月27日上线以下现货交易对：
现货交易对
BLUM/USDT（6月27日18:20 UTC+8）：$BLUM是Blum项目的原生代币，为其区块链生态系统提供治理和实用功能，专注于创新的Web3应用场景。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方公告，币安是首个上线 Moonveil(MORE) 的平台，交易将于 2025 年 6 月 27 日 20:00 (UTC+8) 开始。
符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 400 个 MORE 代币空投。
币安 Alpha 空投将采用先到先得的模式：
持有至少 170 个 Alpha 积分的用户可参与空投，先到先得，直至空投池领取完毕或活动结束。
请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 CoinDesk 报道，韩国散户狂热追捧 Circle，本月净买入 4.5 亿美元，使其成为韩国民众最青睐的海外股票。
随着新任总统李在明加速推进韩元稳定币合法化，韩国本土金融科技巨头 KakaoPay 股价跟涨 160%。与此同时韩国国会正审议《数字资产框架法案》，拟允许 KakaoPay 等持牌机构发行韩元稳定币。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方公告，火币HTX已于6月27日上线BSW/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于6月27日15:00至7月4日15:00（UTC+8）启动BSW合约交易派对，总奖池高达10,000美元。
活动期间，用户完成报名，并参与BSW/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成BSW/USDT合约交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方公告，法国上市加密区块链产业公司 CRYPTO BLOCKCHAIN INDUSTRIES（CBI）宣布实施最高 2000 万欧元的非稀释性股东贷款，用于购买比特币和挖矿设备。
CBI 表示，获得的资金将用于购买比特币，符合其 ACE 战略（获取、创造、赚取），该战略旨在通过直接收购、开发基于区块链的环境以及挖矿业务收入的组合方式增加对加密资产的敞口。
CBI 是一家在 Euronext Growth 上市的法国公司，目标是通过 ACE 战略构建尽可能大的比特币和其他加密资产投资组合。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，Across 联合创始人 Hart Lambur 发文反驳了 Glue 创始人 Ogle 对其团队和协议的多项指控。Ogle 此前称 Across 团队通过操纵投票从 DAO 金库中提取了约 2300 万美元并转移至私有公司Risk Labs。
针对“私自提取2300万美元用于个人利益”指控，Hart称Risk Labs是一家非营利基金会，受开曼法律约束，资金用于协议开发，Hart自己年薪仅10万美元，且未领取代币奖励。资金使用符合DAO惯例，已推动Across v3和v4开发。
针对“治理过程被内部人员操控”指控，Hart表示团队成员可自由使用自己购买的代币投票，Kevin的钱包（maxodds.eth）是公开的，Reinis的投票也合法，提案无反对票通过，过程透明。
CARV发布全新的AI发展路线图，致力于孕育AI生命体：具备主权、自我存在、自我进化与自我管理能力的链上智能体。
路线图由三个阶段组成：Genesis（起源）、Pulse（跃迁）与Convergence（聚合），逐步解锁AI智能体与生态系统的新能力。
CARV的AI基础设施——SVM公链、D.A.T.A.框架与CARV ID（ERC-7231）将支持AI智能体从被动数据消耗者进化为具备自主性、市场敏感性与行动力的主动参与者。
CARV Labs孵化的AI应用将陆续上线Google Play与App Store，以Web2用户熟悉的方式引入Web3原生AI体验，降低门槛，加速主流采纳。
$CARV代币在整个生态系统中扮演关键角色，贯穿质押、访问权限、智能体协调与治理机制等各个环节。
CARV公布了其迄今最具野心的计划：一份旨在重塑Web3与AI融合格局的全新路线图，核心愿景是打造具备主权、自我进化与自我治理能力的AI生命体（AI Beings）。相比大多数只是将 AI 用于分析、总结等功能性任务的用户产品，CARV的构想则更为宏大：孕育出一种真正意义上拥有链上身份、持久记忆、公开声誉和自主行动能力的智能“个体”。
这些AI生命体不仅能独立存在，还具备经济、社交乃至治理行为能力，能够在区块链世界中自我演化与协同生存。
CARV的AI基础设施——以其自主研发的SVM Chain、D.A.T.A框架与ERC-7231标准的CARV ID为核心——将赋能AI智能体不仅得以存在，还能持续进化，并与人类及其他智能体互动，共同构建去中心化、由智能体驱动的经济体。CARV正在从一个数据协调层，进化为支持链上自治智能体的AI原生操作系统。
什么是AI生命体？
简而言之，它们并非仅仅是服务于用户的工具，而是拥有独立意志和自主权的智能体。这些AI智能体不仅能够拥有钱包、管理资产、获取收入，还能参与治理机制，甚至复制或分叉出新的智能体个体。
这些AI生命体能够在链上构建记忆与声誉，并通过经济与社交的交互实现自主进化。尤为关键的是，唯有区块链具备支撑这种AI自治所需的基础特性：可验证性、去中心化控制抵抗力，以及去中心化的身份与治理体系。
为了实现这一愿景，CARV正构建完整的AI生命体技术栈（AI Being Stack）——一套五层架构，覆盖AI智能体生命周期的所有核心环节：
基础设施层：由CARV SVM Chain驱动，具备高扩展性、可审计性与低延迟共识机制，专为AI运行优化；
通信与计算层：支持智能体之间的协议交互与自主支付，为AI经济系统提供运行基础；
身份层：在CARV ID基础上引入Agent ID，构建可验证、持久的人类与AI链上身份体系；
治理与意识层：将经济激励与治理机制原生嵌入AI智能体，使其具备自主感知与决策能力；
应用层：驱动虚拟伴侣、AI钱包、去中心化市场等AI原生应用，实现人与AI、AI与AI之间的深度协作。
Genesis阶段将激活首批原生于钱包的AI智能体，它们以CARV ID（ERC-7231）为身份锚点，并由基于可信执行环境（TEE）和零知识证明（ZK）的安全上下文架构提供保障。这些智能体并非纸上谈兵，而是真正被嵌入CARV Labs孵化的面向消费者的AI应用中，并即将在Google Play与App Store上线。
在这一阶段，MCP（模型上下文协议）为AI智能体提供了上下文持久化和安全记忆的能力。智能体可访问经用户同意的结构化数据，如身份凭证、偏好设置和交互记录，所有数据均由MCP进行版本化管理。这使得AI在不集中化用户数据的前提下，实现跨会话、跨应用的连续个性化体验。
借助CARV的基础设施与MCP，用户可获得量身定制的推荐和预测服务，同时对自身数据如何影响AI行为拥有完全的知情权与控制权。这是个性化体验首次从不可解释的黑箱算法，迈向可验证、基于用户授权的智能记忆机制。
Pulse阶段是在Genesis基础上的进一步跃迁。当用户在AI驱动的应用中质押、互动或参与，其行为将作为实时信号输入到CARV自研的SVM公链与去中心化的验证节点网络中。
此时，AI智能体不再是静态执行逻辑的载体，而是通过链上的反馈机制持续学习与演化，动态吸收用户的质押模式、投票选择与行为数据，真正具备了链上进化能力。
验证节点负责对数据流和智能体行为进行加密验证，SVM公链则提供高吞吐、低延迟的执行环境，支撑系统在数百万级交互中稳定运行。
在这一阶段，AI智能体将具有经济感知能力：它们能响应质押激励、依据社区治理信号动态调整模型参数，并持续优化行为以契合用户偏好。
这标志着强化学习与区块链治理机制首次实现大规模融合。CARV的基础设施也随之从数据协调层跃升为一个实时驱动、智能体协同的链上操作系统。
在最终阶段，个体智能开始跃升为群体智能。AI智能体不再各自为战，而是作为一个网络中的成员协同演化、交易与治理。
借助多智能体架构、统一声誉图谱和标准化身份协议，不同智能体可进行协商、共享上下文并跨应用与领域共同创作。例如，营养AI与健身AI协同工作，或教育助手与财务健康助手协同配合，这些都将在用户授权框架和可验证链上逻辑下自然发生。
对开发者而言，这将催生出具粘性的多智能体生态系统；对用户而言，则带来高度个性化、跨领域联动的体验。
在这一阶段，从最初的身份铸造与质押机制，演化出真正自治的AI经济体：智能体可自我治理、自主交易，并在极少人工干预下协同进化。CARV提供的去中心化工具和标准，将支撑AI与AI之间的市场、Agent DAO与跨智能体治理的运行，开辟出集中式AI体系下难以实现的协同新范式。
通过这场演化，CARV将自身从底层数据协调层，升级为AI原生链上生命的协同引擎。
“这不仅是一份产品路线图，更是一张通往未来数字文明的蓝图”，CARV首席技术官 Ambero Tu 表示。
“AI智能体首次具备可验证的身份、声誉与自治能力。CARV所构建的，不仅是一个协调层，更是一整套孕育链上新物种——AI 生命体——的基础设施。现在，CARV正在把去中心化智能从静态数据汇聚，推进到由AI驱动的自治协作经济体，在这里，人类用户与AI智能体将共同参与所有权和治理。”
CARV——主权 AI 生命体的诞生、学习与进化之所。
什么是 AI 生命体？它们是原生于链上的主权智能体，天生具备目标、自主性与成长潜力。AI 生命体拥有可验证的记忆与身份，能够感知环境并与之互动。不仅执行任务，更能独立决策、持续适应，并追逐自我设定的目标。
CARV 以自研的 SVM 链、D.A.T.A. 框架，以及符合 ERC-7231 标准的 CARV ID / Agent ID 系统为基础，构建出一个支持身份验证、用户授权的智能体生态。AI 生命体在其中得以持续学习、自主适应，并与用户共同成长。依托 CARV 的 AI-first 技术栈，CARV Labs 孵化的一系列消费级 AI 应用登陆 Google Play、App Store 等主流平台，面向数十亿用户，将智能体驱动的交互体验与现实激励机制深度融入日常数字生活。
截至目前，CARV 已发行超 800 万个 CARV ID，运行超过 6 万个验证节点，集成逾 1,000 款游戏，连接起 AI 智能体、Web3 基础设施与现实应用场景，推动智能体驱动经济的加速崛起。作为生态的核心引擎，$CARV 代币支撑质押、治理与系统协同，赋能 CARV 成为 Web3 世界中 AI 生命体的操作系统。
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深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 PeckShieldAlert 监测，Vitalik 的地址将 2 万亿枚 DOG 代币兑换为约 4.43 枚 ETH，价值约 10.8 万美元。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Coinfomania 报道，不丹比特币储备估值已达 13 亿美元，约占该国 GDP 的 40%。SatoshiActFund 首席执行官 Dennis Porter 将此称为”加密里程碑”。
不丹于 2020 年在国王 Jigme Khesar Namgyel Wangchuck 的倡议下开始挖矿，利用其丰富的水电资源。五年后，不丹已成为全球第三大比特币政府持有国。
Druk Holding and Investments 负责人 Ujjwal Deep Dahal 表示，比特币挖矿对不丹而言是”相当明显的选择”。该国目前至少运营六座矿场，部分与新加坡挖矿公司 Bitdeer Technologies 合作。
不丹计划长期持有其比特币储备，并已开始探索加密货币在日常生活中的应用。今年 5 月，不丹推出了一个支持 100 多种加密货币的旅游支付系统，允许游客使用加密货币支付机票、酒店和签证费用。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，Bitget 链上交易（Onchain）近期上线项目呈现上行趋势。其中，GOR 上线后最高涨幅达 558.5%，CSTAR 达 292.1%，USDUC 达 173.1%。
Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，美国 5 月核心 PCE 物价指数将于今晚 20：30 公布，包括路透调查，巴克莱、渣打、高盛在内的众多机构普遍预期值为+2.6%。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据Onchain Lens监测，沉寂1.2年的某巨鲸钱包约20分钟前激活，并从币安提取1051枚ETH（价值258万美元）。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Greeks.live 数据，今日共有 13.9 万张比特币期权到期，看跌/看涨比率为 0.75，最大痛点价格为 102000 美元，名义价值达 150 亿美元。同时，有 93.9 万张以太坊期权到期，看跌/看涨比率为 0.52，最大痛点价格为 2200 美元，名义价值约 22.9 亿美元。此次交割规模较大，市场参与者密切关注交割后价格走势。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Cointelegraph 报道，美国股指期货已达历史高点，分析师预测这可能推动比特币突破阻力位创下新高。
标准普尔 500 期货周四突破至 6,145 点，超过 2 月峰值，同时纳斯达克综合指数期货也达到 20,180 点的高点。自 4 月 8 日崩盘以来，标准普尔 500 已上涨 23%，主要受贸易关税冲击缓解和以色列与伊朗停火协议的影响。
LVRG Research 总监 Nick Ruck 表示，美国股指期货接近历史高点，加上比特币近期反弹，增加了其在不久将创下新纪录的预期。如果美联储在未来几个月降息，持续的股市动能和机构资金流入可能推动比特币突破 109,000 美元阻力位。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据链上数据分析平台 Lookonchain 监测，以太坊基金会刚刚向地址 0xc061 转入 1,000 枚 ETH（约合 245 万美元）。
地址 0xc061 在过去一个月内从 Ethereum 基金会共收到 9,000 枚 ETH（2200 万美元）。
作者：Alkimiya
编译：深潮TechFlow
“对内在价值的准确估计是稳定、理性且潜在盈利投资的基础。”
——霍华德·马克斯（Howard Marks）
Circle 在公开市场的里程碑式上市，凸显了机构对受监管加密基础设施日益增长的需求。然而，其估值的可持续性依赖于其核心收入引擎的扩展，这与 USDC 的总供应量密切相关。
本文旨在从叙述转向数据测量。Circle 超过 95% 的收入来源于与 USDC 相关的渠道，这使其对短期利率和 USDC 的总流通量高度敏感。我们首先对 USDC 的供应曲线进行结构性分解，分析链级集中度的变化、相对资本流动性以及特定市场环境下的拐点，以确定最能推动铸币活动的变量。
接着，我们引入了一个重新校准的自回归模型（Auto-Regressive Model），该模型可以预测每周供应量，误差范围约为 ±1.5%，并将增量扩展直接转化为 EBITDA（息税折旧摊销前利润）的敏感性。
最后，作为总结，我们展示了如何将这一供应指标用作实时可交易信号，为市场参与者提供 Circle 基本面动态的实时代理。
在 582 亿美元市值的基础上，Circle 的市盈率（P/E）倍数已超过 Visa 的近 8 倍（Visa 的市盈率约为 15 倍）。ARK Invest 和 BlackRock 等高知名度机构的坚定投资表明，投资者不仅在为当前的基本面定价，更是在押注其未来实现大规模普及的潜力。
Circle 的估值指标股票代码屏幕-数据来源：Yahoo Finance
为了维持当前的估值，Circle 必须继续展现强劲的盈利增长轨迹。从历史数据看，Circle 超过 95% 的收入来源于其稳定币的法币资产储备（如银行现金、短期美国国债以及由 BlackRock 管理的 Circle 储备基金）所产生的利息和股息。因此，其收入对短期利率及 USDC 的流通量高度敏感。
数据来源：SEC
其中：
净利息收益率（NIM）：通过收益资产（如美国国债）获得的利息收入。
基于供应流动的费用：通过 USDC 铸造和赎回产生的费用。
随着美联储降息的临近，净利息收益率（NIM）将被压缩，市场正在为一种转变定价，即基于交易量的收入增长速度将超过利率压缩的影响。
这一增长依赖于 USDC 作为全球支付网络的持续采用，其费用捕获能力将随着使用速度、跨境资金流动和生态系统整合而扩大。因此，研究 USDC 的供应动态至关重要。这不仅是 Circle 未来收入流的领先指标，也是其估值的核心锚点，为其商业模式的发展提供了实时洞察。
目前，稳定币总供应量已攀升至 2510 亿美元，创下历史新高，相较于 2021 年上一轮周期峰值的 1870 亿美元增长了 34%。这一增长反映了显著的资本流入以及对加密生态系统的信心回升。
稳定币历史供应总量-数据来源：DefiLlama
当前，USDT 和 USDC 占据了稳定币总供应量的 86% 以上。其中，USDT 以 62.1% 的市场份额领先，USDC 则以 24.2% 紧随其后。这两种稳定币在不同的生态系统中都扮演着基础性角色，尤其是 USDC，其发展轨迹为我们提供了一个观察受监管、机构级需求的更透明视角。
为了理解供应在市场周期中的表现，我们从一个简单的供应流动公式入手：
其中：
ΔSt：稳定币总供应量的净变化
Mt：铸造量（法币 → 稳定币）
Rt：赎回量（稳定币 → 法币）
翻译：深潮TechFlow
这一动态揭示了稳定币供应的核心逻辑：
扩张：当铸造量（mints）超过赎回量（redemptions）时，供应增加。
收缩：当赎回量超过铸造量时，供应减少。
通过扩张与收缩的视角观察 USDC 的历史，我们可以发现其供应变化与加密行业整体时间线上的重要拐点息息相关。
USDC 流通供应量-数据来源：Glassnode
翻译：深潮TechFlow
随着 Circle 的上市，USDC 当前流通供应量已达到历史新高的 612 亿美元。这一规模体现了 USDC 从一种简单的交易型稳定币，逐步演变为被认可的核心金融原语的历程。从 2021 年以来：
日均交易量增长了 406%，从 77.7 亿美元跃升至 315.2 亿美元。
日活跃用户自 2020 年以来以 142.92% 的年复合增长率（CAGR）快速增长，反映了其在各大生态系统中的迅速普及。
Circle USDC 指标-数据来源：Artemisxyz
USDC 的增长主要受到以下三股力量的推动：
DeFi 的复兴：加密原生用户群体的兴趣和参与度重新激增。
传统金融 (TradFi) 的采用：在结算、现金管理和资金调配领域逐步被更广泛的传统金融受众接受。
与 Coinbase 的战略合作：通过与全球最大加密用户群之一的 Coinbase 合作，USDC 在零售、机构和链上生态系统中获得了无与伦比的分发优势。
仅看供应量并不足以反映稳定币的实际效用。更重要的是，稳定币的实际价值在于其资金的流动效率。
稳定币交易量对比-数据来源：Artemisxyz
在 Binance 平台上，USDT 以 189 亿美元的供应量占据主导地位，而 USDC 的供应量仅为 58.1 亿美元，约为 USDT 的三分之一。
然而，在交易量方面，差距几乎消失。过去 30 天内，USDT 的交易量为 448 亿美元，而 USDC 达到 387 亿美元，仅落后 13.6%。
通过计算资金速度（即 30 天交易量除以流通供应量），我们可以量化资本效率：
应用于 USDT 和 USDC：
数据来源：DefiLlama, Visaonchain
结果显示，USDC 的资金速度是 USDT 的 2.81 倍，即每一美元的 USDC 被交易的频率几乎是 USDT 的三倍。这意味着 USDC 的资金流动更快、效用更高，展现出更深层次的链上价值。
USDC 的链上供应分布-数据来源：Artemisxyz
USDC 的供应增长从以太坊为中心逐步转向更广泛的生态系统，包括 Solana、以太坊 Layer 2 和新兴的 Alt-VM 链。
当前 Circle USDC 供应详情 – 来源：Artemisxyz
数据显示，USDC 的供应正日益分布在多元化的生态系统中，与流动性、结算需求和链上效用扩展最快的领域保持一致。
Solana 链上 USDC 历史交易量-数据来源：Artemisxyz
2024 年 5 月，USDC 占据了 Solana 上 99.5% 的稳定币交易量。即便到 12 月生态系统活动有所分散，USDC 依然保持了 96% 的市场份额。
ArbitrumOne 上的 USDC 供应变化-数据来源：Artemisxyz
2024 年 9 月，USDC 在 Arbitrum 上悄然超越 USDT，成为主导稳定币。在其巅峰时期，USDT 与 USDC 的供应比为 2.03（即 Tether 的供应量是 USDC 的两倍多）。如今，这一比例已下降至 0.2。
Hyperliquid 桥接的推动力-数据来源：DefiLlama
这一反转主要得益于 Hyperliquid 的爆发式增长，其总锁仓量 (TVL) 从 2024 年第四季度的 6 亿美元飙升至 2025 年第一季度末的 25 亿美元，增幅高达 417%。截至目前，Hyperliquid 的桥接存款已创下 36.2 亿美元的历史新高，相较于第四季度基数增长了 601%。
这一变化反映了 Arbitrum 核心生态系统与其扩展集成之间的独特结构性契合，为稳定币主导趋势创造了条件。
鉴于 USDC 供应动态的重要性，我们构建了一个自回归模型（AR 模型）来预测 USDC 的总供应量。我们选择 AR 模型是因为它的简单性、透明性以及在 USDC 供应曲线局部线性增长模式中的良好表现。
数据来源：内部模型
模型每 90 天重新校准一次，以捕捉最新的市场动向，同时确保用于回归和矩阵计算的样本数量足够稳健。每个预测周期都有专属模型，基于 90 天的滑动窗口进行训练（7 个独立回归模型，每个模型拥有一组独特的 beta 系数）。模型使用移动平均（1 天、3 天、7 天、14 天和 30 天）作为特征变量，预测 USDC 供应的未来 n 天平均值，其中 n 的范围为 1 到 7。回归常数被设为零，以确保模型完全依赖信号驱动。
这一方法在预测供应量的短期方向性变化方面非常有效。自 2022 年以来，模型预测的 7 天平均 USDC 总供应量有 80% 的概率落在预测结果的 ±1.5% 范围内。
数据来源：内部模型
Circle 的上市标志着加密行业的一个重要转折点。这不仅仅是一场资本募集，更表明了此前未被满足的市场对稳定币在公开市场的需求。其表现突显了投资者对合规数字美元基础设施的深厚兴趣，进一步巩固了 Circle 作为这一新兴资产类别最明确的公众代表的地位。
目前，Circle 的估值已达到 582 亿美元，成为机构进入受监管数字流动性领域的门户，而 USDC 处于这一生态的核心。随着 USDC 在不断扩展的 DeFi 生态系统和传统金融体系中的深入嵌入，其角色正在发生转变。它不再只是采用率的反映，而是成为一个实时的全球流动性晴雨表，能够反映资本流动、风险情绪和市场定位。到目前为止，唯一能够押注这种增长的方式是交易 Circle 的股票，但股票特有的因素往往掩盖底层动态。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Theblock 报道，Cathie Wood 的 Ark Invest 旗下方舟创新 ETF (ARKK) 基金抛售了价值 1250 万美元的 Coinbase Global Inc. 股票和价值 1230 万美元的 Block Inc. 股票，而 Coinbase 当日收盘价创下了历史新高。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Farside Investors 监测，昨日美国以太坊现货ETF净流出2640万美元。
ETHA：净流入590万美元
FETH：净流入490万美元
ETHW：净流入260万美元
ETHE：净流出2740万美元
ETH：净流出1240万美元
HashKey Chain宣布，广发证券（香港）作为首个于香港发行代币化证券的券商，现已全面接入HashKey Chain作为核心链上发行网络，并发行首个每日可申赎代币化证券 “GF Token”。“GF Token”代币化证券首次实现了证券在链上的 “多点销售、多托管方式”布局，致力成为链上代币化资产的基准化产品，方便投资人在链上实现不同代币化证券间的实时无缝切换。高净值个人专业投资者及机构专业投资者均可参与认购、交易。此次发行获得HashKey Group 旗下多个业务机构的深度参与，标志着香港金融科技生态在RWA（Real World Asset真实世界资产）路径上再次迈出关键一步，为推动下一阶段金融机构发行或安排的代币化资产在链上发行及合作奠定了坚实基础。
“GF Token” 是一款由广发证券（香港）基于其信用支持发行的代币化证券，此次发行同步向投资者推出了美元、港币及离岸人民币等三个币种。其中美元代币化证券的收益率锚定美国隔夜担保融资利率（SOFR），为用户提供公平透明、低波动性的美元计价现金管理工具。“GF Token”具有高流动性，支持每日计息，并通过HashKey Chain全程链上记录，实现资产流转的公开透明与可追溯功能，致力将“GF Token”打造为链上代币化资产的基准化产品，方便投资者通过“GF Token”在链上实现不同代币化证券间的实时无缝切换。
较广发证券（香港）较早前发行的代币化证券，此款“GF Token”具有多点分销及代币托管的特点。投资人可通过广发证券（香港）或HashKey Exchange认购，多点下单，亦可使用传统证券托管模式持有该代币化证券，方便传统投资者广泛、持续、深入参与代币化证券投资的交易及托管等各个环节。除机构专业投资者外，高净值个人专业投资者亦可参与认购及交易此款“GF Token”。这一安排进一步拓宽了代币化证券及其服务的投资者群体。
该产品采用每日计息机制，既适用于机构对短期闲置资金的管理，也契合Web3用户对链上原生资产的使用习惯。作为一种面向未来的合规金融产品，“GF Token”充分展现了现实资产与链上基础设施结合的可能性，为链上RWA场景提供了可复制、可扩展的参考路径。
值得一提的是，HashKey Chain作为该产品的核心发行网络的同时，HashKey Group 旗下多个业务机构深度参与了此次“GF Token”的链上发行：由HashKey Cloud提供的NexaToken服务为该产品实现资产代币化，HashKey Tokenisation参与广发证券（香港）代币化产品计划并就代币化技术应用提供咨询及可行性建议，并可通过HashKey Exchange向专业投资者开放分销。这一安排创新性探索出了“资产发行—代币托管—分销流通”的一站式路径，为下一阶段更多金融机构发行或安排的代币化资产的链上发行及合作奠定基础。
广发证券（香港）首席执行官曾超先生表示：“此次推出的‘GF Token’是广发证券（香港）持续打造数字化产品体系的重要里程碑，也是广发证券（香港）探索完善链上金融产品系列的延续。我们重视与HashKey Group及旗下HashKey Chain的合作。其完整的基础设施及交易所功能，能够让广发资产以更多元且便利的方式进入公链世界。多年来，广发证券（香港）着眼业务创新，充分利用金融科技，持续加大在数字金融领域的布局，全力为客户提供多元化投资产品及服务。此次与HashKey Group 的合作推出‘GF Token’，也是公司积极推动构建香港代币证券生态的关键举措之一。我们相信，此举将进一步巩固广发证券（香港）在新兴数字金融领域的先发优势。”
2024年1月，广发证券（香港）率先在香港成功发行首单适用香港法的代币化证券，成为首家将自主创设的金融资产在公链上完成铸币、发行、分销的中资券商。这也是香港证监会于2023年11月发布《代币化通函》等监管指引后的首次代币化证券发行。此后，公司陆续推出了与股票等金融资产挂钩的代币化证券。2025年1月，公司与信达资管合作落地首单基金底层代币化证券分销与交易，不断丰富代币化证券领域的底层生态。
HashKey Group董事长肖风博士表示：“现实世界资产（RWA）的链上化需要金融机构与我们区块链技术平台真正的双向集成，而‘GF Token’的发布正体现了这一理念。HashKey Chain作为金融类资产的首选链，将持续为合规资产提供可信赖的底层支撑和基础设施，推动香港成为全球最具活力的链上金融枢纽。”
HashKey Chain 负责人Kay表示：“‘GF Token’是传统金融资产链上化进程中的一次关键实践。作为专为合规资产设计的区块链基础设施，HashKey Chain很荣幸能为广发证券（香港）提供稳定、可组合的技术底座，推动链上RWA产品从概念走向落地。我们相信，随着更多头部金融机构的加入，链上金融将逐步形成完整的生态闭环，重构资产发行、流通与治理的方式。”
HashKey Chain未来将持续扩大与包括券商、银行在内的传统金融机构合作，进一步拓展合规资产的链上发行与流转机制。通过高性能的链上基础设施与可信资产的结合，助力香港打造真实可用的Onchain Finance核心样本。
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关于HashKey Chain
HashKey Chain是金融机构和RWA资产上链的首选公链，致力于推动Onchain Finance的合规化与规模化发展。作为合规友好的区块链基础设施，HashKey Chain为机构提供安全透明的链上环境。
凭借安全可信的技术架构，HashKey Chain继承以太坊的去中心化安全性，并通过高性能优化提升交易效率，确保链上资产的稳定性与可追溯性。此外，HashKey Chain采用高性能、低成本方案，提供极低Gas费和高吞吐量，使货币市场基金（Money Market Fund）、债券、基金、稳定币等金融资产能够高效流转，降低机构在区块链上的运营成本。
HashKey Chain正在与全球领先的金融机构和合规Web3项目深度合作，为机构级DeFi、RWA代币化、稳定币结算等应用场景提供最优解决方案，加速金融体系的数字化、智能化升级。
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深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，本周在波士顿举行的一场货币市场基金会议上，稳定币可能推动短期美国国债需求飙升成为热门议题。与会投资者预计，今年晚些时候稳定币将吸收大量美债供应。稳定币通常与美元等高流动性资产挂钩，为维持 1:1 的价值挂钩，其发行商需要持有大量流动性强的安全储备，这通常意味着购买美国国债。
道富环球投资管理首席执行官 Yie-Hsin Hung 表示，稳定币正在为美债市场吸引大量需求。稳定币市场目前约有 80% 投资于美国国库券或回购协议，规模大约为 2000 亿美元。虽然只占整个美债市场不到 2%，但稳定币的增长速度很快，很可能将超过美债供应的增长。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据彭博社报道，中国券商广发证券的香港子公司开始推出了带有日息收益且可每日赎回的代币化证券产品”GF Token”，该产品支持美元、港元和离岸人民币等多种货币。
知情人士透露，美元代币的收益率与隔夜担保融资利率(SOPR)挂钩，而港元和人民币产品的具体利率尚不明确。这些代币化证券具有日计息、日赎回的特点。
该人士称，这种代币仅面向机构和专业投资者提供，它能让短期闲置资金产生利息，还可用于在其他代币化资产之间进行转换。该代币在链上发行，并将在香港持牌加密货币交易所Hashkey上进行交易。广发证券（香港）方面未立即对此作出回应。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方页面信息，Binance Alpha SAHARA 第二阶段空投已开放领取，Alpha 积分达到 180 分用户可领取 1000 枚代币，先到先得。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在其社交媒体账号上分享了一张涂鸦墙照片。该涂鸦墙上写着”Fuk bitcoins. Das ist unser Krieg”（意为”去他的比特币。这是我们的战争”）。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Cryptonews 报道，俄罗斯央行宣布，该国的中央银行数字货币（CBDC）数字卢布将于 2026 年 9 月 1 日在全国范围内正式推出。俄罗斯最大的商业银行预计将从明年 9 月开始为客户提供全方位的 CBDC 交易选项，小型和区域银行则将在 2027 年 9 月跟进。
俄罗斯央行已向国家杜马提交法案草案，希望迅速将其对银行业的要求纳入俄罗斯法律。立法者此前表示，俄罗斯 CBDC 将与其他金砖国家发行的数字货币实现互操作性，并可能用于跨境贸易领域，帮助俄罗斯贸易商避开制裁。
作者：Juan Galt
编译：深潮TechFlow
塔希尼（Tahini’s），一家加拿大快餐连锁店，于2020年大胆拥抱比特币，以此对抗通胀并与麦当劳等行业巨头竞争。以下是他们的比特币财务策略。
塔希尼餐厅是一家专注于地中海和中东美食的加拿大快餐连锁企业，自2020年将比特币整合到其业务中以来，不断优化其策略。如今，比特币占其储备的70%以上，这一决策在其短短十多年内扩展至62家餐厅的过程中发挥了关键作用。
“我们不断地将更多资金投入比特币。” 塔希尼的首席执行官兼联合创始人奥马尔·哈马姆（Omar Hamam）在接受《比特币杂志》采访时说道。奥马尔与他的兄弟阿里·哈马姆（Aly Hamam）于2012年在安大略省伦敦市创办了第一家餐厅。从那时起，塔希尼已发展至遍布全国的62家餐厅。2020年，他们受到迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的启发，采取了早期的比特币财务策略。这一大胆举措为他们提供了一笔资金储备，使他们能够与快餐行业巨头竞争。
“我们正在与麦当劳和Chipotle竞争，” 奥马尔表示，“这些公司拥有的资金是塔希尼的百倍以上。所以，拥有这样的优势——一个让我们财务状况更加稳健、能够跨越时间和空间保持财富的财务策略——是我们为业务做出的最佳决策。”
在发展的过程中，公司实施了多项创新策略，包括在许多加盟店部署比特币ATM机，以及一项全新的媒体战略。据阿里介绍，这项媒体战略在过去五年里为他们在所有社交媒体平台上带来了三十亿次的浏览量，其中包括一个拥有超过320万订阅者的YouTube频道。当然，他们的比特币财务策略也是其中的亮点。
塔希尼的比特币策略主要由阿里·哈马姆推动。他的灵感源自家族在过去20年中因埃及镑大幅贬值而遭受的深刻影响。持续的恶性通胀给他的家庭带来了沉重打击，这段经历让他在2020年3月的市场崩盘中发现了比特币的潜力。
“我来自埃及，在过去的二十年里，我见证了埃及镑贬值了大约85%。我看到我的家人挣扎，我的父母也在挣扎。他们的积蓄在埃及的这些年里几乎被抹去。有时候，在埃及，这种情况会像闪电崩盘一样发生。政府可能会在一个月内将货币贬值50%。” 阿里回忆道。
2020年3月，随着疫情引发市场恐慌，比特币价格从1万美元的高点暴跌至4000美元。“我当时买了一点，纯粹是因为它跌得太多了，我想，反正买点试试吧。……但随着我研究得越来越深入，我彻底陷入了比特币的‘兔子洞’。接下来的几个月，我不断地买进更多比特币。当你第一次接触比特币的前三个月，它几乎占据了你生活的每个角落——听播客、读书，不断买入。” 阿里解释道。
市场崩盘后，比特币反弹至约1万美元，并在此价格附近盘整了数月。与此同时，各国政府为应对疫情纷纷向经济注入数万亿美元的新印钞。美国将利率降至零，加拿大也开始向符合条件的居民发放疫情补助金。奥马尔回忆道，“政府简直在不停地印钞。而且不仅仅是加拿大政府，几乎所有政府都在这么做。所以，我们知道通胀问题即将到来。” 同时，比特币的区块奖励减半也在那段时间发生，这一基本面因素促成了比特币历史上最为壮观的牛市之一。
这正是迈克尔·塞勒（Michael Saylor）进入比特币行业并成为最著名的比特币支持者的时代。然而，塞勒关于如何构建企业比特币策略以及如何说服董事会或其他商业伙伴的演讲和文件才刚刚开始在播客中流行，比特币财务策略仍处于萌芽阶段。
当阿里彻底“投入”比特币后，他开始向家人推广。“我开始向我的商业伙伴、兄弟、堂兄推广比特币，他们开始个人购买。” 阿里解释说，个人购买比特币是简单的，但使用公司的储备则困难得多。“这不是一个快速的过程。我希望我们能将公司的资金投入比特币，而他们则犹豫不决。‘这是个疯狂的想法。’‘这样或那样’，我们不断地来回讨论，直到迈克尔·塞勒宣布了第一次购买。我已经准备好了所有的账户和准备工作。所以，当塞勒购买了第一批比特币时，这推动了我们。一个星期后，我们将公司所有的资金投入了比特币。”
塔希尼的比特币投资策略与今天的上市公司不同，后者发行股票（及其他金融工具）以购买比特币并增加储备。作为一家在美国批准ETF之前就开始积累比特币的私人公司，塔希尼采取了更简单的方法：每月尽可能合理地购买比特币，永不停止。据奥马尔介绍，如今比特币占公司储备的70%以上。
他们的时机非常好，大约在比特币价格为1万美元时开始购买。然而，所谓的“定期投资策略”（Dollar-Cost Averaging，DCA）在任何价格下都能很好地运作，即使在熊市中也是如此。
举个例子，如果你在2021年牛市顶峰时每两周投入1000美元购买比特币——当时价格接近7万美元——每次在较低价格购买时，你都会降低平均购买价格。结果是，当熊市结束时——例如价格超过3万美元——你将达到盈亏平衡，并为即将到来的牛市做好准备。唯一的要求是拥有长期投资心态。
“每个月都买，每个月都买。涨跌不重要。我知道这听起来太简单，但实际上这是唯一的做法。对吧。你只需购买，不要试图超越系统，除非你真的很擅长。每个月留出一部分资金，它就会奏效。如果你回顾过去四年，你会发现你的投资已经翻了2到30倍。” 奥马尔解释道。他补充说，“我和很多人都有过这样的对话。朋友、家人、每个人。我总是告诉他们，听着，从某个地方开始。不要投入太多，看看结果如何。比如说，你投入1000美元，观察它的变化。如果明年这1000变成1200或1500。想象一下，如果你有10万或100万，会发生什么？”
虽然没有关于比特币定期投资策略的最佳频率的严格规定，无论是个人还是企业，塔希尼选择了每月购买，因为这符合他们的会计流程。“每个月我们都有损益表。每个月我们看到我们的利润和损失。我们在月底决定，好的，我们要留出这么多。” 奥马尔解释道。
至于投资金额，奥马尔解释说他们并不投资固定或基于百分比的金额。“这还取决于我们是否在这个月投资于业务？我们的支出如何？有没有大额支付？有时候年底会有很多支出。所以你有月度的高低等等，但关键是要持续投入资金。每个月投入多少是你需要决定的。”
在如何实现比特币变现方面，塔希尼选择了简单的策略。当时机成熟且业务需求迫切时，他们会出售部分比特币，然后按照标准的定期投资策略（DCA）在之后买回，并将资本利得税整合到会计流程中。奥马尔解释道：“当需要重新投资时，你总是需要资金。比如说，你想作为一个连锁店进行大型营销活动，对吧？你需要动用这些储备。有了资金，你就有了权力。资金越多，你就越能自由地为公司做出正确的决策，而不仅仅是做你能负担得起的事情。”
作为比特币整合的第一步，塔希尼探索了接受比特币作为餐厅支付的可能性。然而，一系列挑战迫使他们转向。许多这些挑战仍然存在于全球的企业中，涉及流行支付处理系统的封闭源代码和围墙花园模式。
奥马尔解释道：“许多这些销售点系统公司自己进行支付处理，他们的系统没有能力接受比特币。”这些系统大多是封闭源代码，API限制严格，比特币经济难以集成，自比特币诞生以来，这一直是比特币支付采用的障碍。
然而，商户采用的摩擦不仅仅是 POS 系统的障碍；商户保持竞争力所需的功能列表非常复杂，而大多数比特币支付系统仍然落后于此：
“POS 系统不仅仅是关于支付。它还涉及如何在后台构建菜单。POS系统提供报告，分析你卖了什么，什么时候卖的，商店的运营情况，哪段时间忙碌，哪段时间不忙，以及如何请求你所订购的东西。这非常复杂，对吧？所以支付只是最后一块拼图。因此，当我们选择 POS 系统时，不仅仅是关于支付系统，还涉及它们的功能以及作为系统的优劣。”
此外，集成比特币的POS系统还需要支持法定货币，才能在今日的普通商户中具有可行性，这进一步提高了进入和竞争的门槛。
因此，塔希尼选择了下一个最佳方案：他们与加拿大比特币 ATM 公司 Bitcoin Well 合作，在10家餐厅安装了比特币 ATM 机，选择将机器的所有利润以比特币形式收入，并分配到每家餐厅的独立账户中。尽管阿里报告称这些 ATM 每月仅带来约250加元的收入，但自2021年以来，这些“sats 流”（行业中某些人称之为）积累起来，随着比特币价格上涨，每家餐厅现在拥有超过4万加元的比特币余额，非常显著。
尽管如此，奥马尔对这些障碍的消除持乐观态度，因为对比特币支付的兴趣比以往任何时候都强烈。“我认为比特币正在快速增长，很多公司正在采用它，人们对比特币的了解越来越多，他们对比特币的意识也在增强。所以，我认为这只是时间问题。”
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，巨鲸地址 0x144…6124C 5 小时前已清仓持有一个半月的 32.71 枚 WBTC，价值约 351 万美元，获利 6.8 万美元。该巨鲸在比特币价格从 108000 美元快速下跌时段进行了卖出操作。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据链上分析师 Spot On Chain（@spotonchain）监测，某鲸鱼投资者 7 小时前向 Hyperliquid 存入 2000 万美元 USDC，随后花费 597 万美元购买了 165,366 枚 HYPE 代币，平均购买价格为 36.08 美元。该鲸鱼的代币积累行为仍在持续进行中。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，现货黄金跌破3300美元/盎司，日内跌0.85%。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方公告，Bithumb 将上线 Maple Finance(SYRUP) 韩元交易对。
深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方消息，澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC）披露截至 6 月 26 日持仓量已达到 921 枚比特币，持仓市值约为 1.52 亿澳元。
作者：纪振宇，腾讯新闻《潜望》
在华尔街最新的一次造富故事中，稳定币USDC发行商Circle (NYSE: CRCL) 的上市，是一场“胜利大逃亡”与“资本狂想曲”的同时上演。
故事的一面，是该公司创始人、高管及早期投资者们在IPO时精准地集体套现近6亿美元，却也因此与后续股价飙升所带来的超42亿美元“纸上富贵”擦肩而过。
故事的另一面，是华尔街对这家“加密世界颠覆者”报以的空前狂热。其股价从31美元的发行价起飞，一度冲上近300美元的云端，不到一个月的时间内，涨幅近10倍，成为年内至今最亮眼的IPO之一。与此同时，众多分析师们毫不犹豫地给出“买入”评级，预测其将在一个价值数万亿美元的未来市场中占据主导地位。
这冰火两重天的景象不禁让投资者陷入深思：这群最了解公司的内部人士，究竟是出于怎样的远见或担忧，才选择了一场“不完美”的完美退出？而狂热的公开市场投资者，又在这家公司的未来中看到了怎样的星辰大海？
一位长期专注金融科技领域的分析师对腾讯新闻表示，尽管内部人士及早期投资者在IPO时大举抛售，但他认为这些是常规操作，依然坚定看好稳定币的长期发展，无论是监管环境还是行业生态，稳定币的发展还刚刚起步。
要理解Circle的内部决策，首先必须了解这家公司的DNA。成立于2013年，创始人Jeremy Allaire和Sean Neville的初心，远不止是创造一种新的数字货币。他们的愿景记录在招股书的“创始人信函”中：“建立一个全新的全球经济系统”，一个基于互联网的、能让价值像信息一样自由、无摩擦流动的系统。
这家公司的发展并非一帆风顺。在最初尝试过类似Venmo的点对点支付应用Circle Pay，也曾涉足加密货币交易所业务，但最终都进行了战略收缩和业务转型。真正的转折点出现在2018年，Circle与加密巨头Coinbase合作，共同创立了Centre联盟，并推出了其旗舰产品——美元稳定币USDC。
USDC的设计，精准地击中了加密世界的痛点：它提供了一个与美元1:1挂钩、受监管、且储备透明的价值锚点。Circle从一开始就采取了“监管优先”的策略，主动申请并获得了纽约州颁发的首个BitLicense，并在全球多个主要金融中心获得合规许可。这种对合规的执着，让USDC在鱼龙混杂的稳定币市场中脱颖而出，赢得了机构和主流金融世界的信任。正如其招股书中所强调的，Circle致力于“从正门走入监管机构和政策制定者的大门”。
如今，USDC已成为全球第二大稳定币，流通量超过600亿美元，并在20个区块链上原生运行，构成了Circle庞大商业帝国的基石。
尽管Circle发行的USDC稳定币最为外界所熟知，但其商业模式，却远比“发行稳定币”要复杂和深远的多。
概括而言，它是一个以旗舰产品USDC为核心，逐步构建起来的多层次、网络化的金融服务平台，其模式可以被理解为“一体两翼”的战略结构：
一体（核心业务）： 基于USDC储备金的利息收入模式。 这是公司目前最主要、最成熟的利润引擎。Circle的招股书显示，在2022年至2024年间，储备金收入占公司总收入的比例高达95%以上 。其运作机制是：当机构客户铸造USDC时，必须存入等额的美元。这些美元构成了庞大的USDC储备池，Circle将这个储备池投资于高度流动性、低风险的资产，主要是由资管巨头贝莱德（BlackRock）管理的“Circle Reserve Fund”政府货币市场基金，以及存放在全球系统重要性银行的现金 。Circle从这些储备资产中赚取利息和股息，这就是公司的核心收入——储备金收入（Reserve Income）。
两翼（增长业务）： 基于交易与服务的平台收费模式 和 新兴的资产管理模式。 这是公司为实现收入多元化、构建长期护城河而着力发展的两大方向。
平台与开发者服务： Circle的目标是成为Web3世界的“Stripe”，通过提供强大的API和工具让开发者构建应用，并从中收取服务费。其产品包括：允许USDC在不同区块链间“原生”转移并对每笔交易收费的跨链传输协议（CCTP） ；以及可编程钱包、Gas费解决方案和智能合约平台等一系列旨在简化开发流程并创造收费机会的服务 。
资产管理与代币化基金： 这是Circle进军传统金融的标志，其核心产品是计息的代币化货币市场基金USYC。通过收购Hashnote公司获得此项业务，Circle旨在为数字资产市场的交易者提供一种既能赚取收益又能作为高效抵押品的工具 。作为基金的管理者，Circle可以从中收取管理费和业绩费，开辟了全新的资产管理收入来源 。
然而，就是这样一家看上去前景光明的公司，其IPO结构却透露出强烈的“退出”信号。根据Circle提交给美国证券交易委员会的S-1/A上市申请文件显示，此次发行的3200万股股票中，高达1920万股（占比60%） 来自公司的“献售股东”，而非公司自身。这意味着，IPO募集的超过10亿美元资金中，近6亿美元直接流入了早期投资者和高管的口袋。
这份售股名单星光熠熠，包括创始人Jeremy Allaire（献售158万股）、联合创始人P. Sean Neville（献售100万股），以及General Catalyst、Breyer Capital等一众硅谷顶级风投。
以31美元的最终实际发行价计算，这些内部人士合计套现5.95亿美元。但当股价冲上近300美元时，他们错失的一次性潜在收益高达近50亿美元。
与内部人士的大举撤退形成鲜明对比的，是公开市场的极度乐观。Circle上市后，股价一飞冲天，市值迅速突破500亿美元。
这种狂热并非毫无根据，投资者和分析师们看到了Circle独特的价值和巨大的增长潜力：
Seaport Research的分析师将Circle誉为“顶级的加密颠覆者”，并给予“买入”评级和235美元的目标价。他的逻辑很简单：无论未来哪种加密货币或区块链应用胜出，都需要一个稳定、可靠的交易媒介，而USDC正是这个“数字世界的美元”。Circle不出售加密货币，而是提供加密世界赖以运转的基础设施，这被认为是一种更稳健的商业模式。
还有分析师预测，稳定币市场的规模可能在未来五年内增长十倍，从目前的约2600亿美元增长到超过2万亿美元。作为市场上最合规、最透明的稳定币之一，USDC有望在这个巨大的增量市场中占据主导地位。分析师认为，Circle不仅仅是USDC。它通过与Visa、Mastercard、Grab、Mercado Libre等支付和科技巨头的合作，正在构建一个庞大的支付网络。同时，其面向开发者的工具（如跨链传输协议CCTP和钱包服务）正在吸引数以万计的开发者在其平台上构建应用，形成了强大的网络效应，进一步巩固其领先地位。
此外，Circle的疯狂上涨，还借助了监管环境越来越有利的“东风”，近期，美国参议院通过的《GENIUS法案》旨在为稳定币建立清晰监管框架的立法进展，被市场解读为对Circle等合规参与者的重大利好。分析师普遍认为，一个明确的监管环境将加速USDC在主流金融机构和企业中的采用。
Circle的IPO的例子，完美地展现了资本市场中两种截然不同的视角：对于创始人、高管和早期VC而言，这是一场漫长创业征途后的理性收获。他们面对的是已知的巨大风险——行业竞争、系统性金融风险、监管不确定性。在这些风险面前，将一部分“纸上富贵”转化为实实在在的银行存款，是一种审慎且明智的财务决策。
而对于公开市场的投资者而言，他们目前下注的是一个更加宏大的未来。他们相信，随着数字经济的浪潮奔涌向前，Circle凭借其合规优势和技术壁垒，将成为这个新时代不可或缺的金融基础设施，其价值远不止于今日。
究竟是谨慎的内部人错判了火箭的燃料，还是狂热的外部投资者忽视了飞行的风险？这个价值近50亿美元问题的答案，或许只有时间才能为我们揭晓。