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深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，币安CEO Richard Teng在最新采访中分享了其对加密货币未来的愿景。Teng强调加密货币能有效解决全球14亿人无法获得金融服务的问题，特别是通过即时、低成本的跨境汇款服务。他指出，传统汇款服务通常收取超过10%的费用，而加密货币可实现即时到账且几乎零成本。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，ZachXBT 在 X 评论区回复时提到，自己并不同情 BigONE 团队，因为该中心化交易所曾经处理过大量”杀猪盘”、浪漫骗局和投资诈骗相关交易。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，James Wynn 发推表示，「我认为我们已经在 7 月如预期一样见到比特币的短期顶部，月底可能会达到 14.5 万美元左右。随后，预计会出现一次剧烈回调，回落至 11 万美元。接下来的 1 至 2 个月，将迎来一波强劲的山寨币牛市，也就是大家真正开始 FOMO 的阶段。

比特币的主导地位已经维持太久，山寨币正逐步崛起。等到第四季度，美联储开始降息后，比特币将迎来新一轮上涨，可能涨到 16 万至 24 万美元之间。」

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方消息，英国上市公司 The Smarter Web Company 宣布再次增持 325 枚比特币，总持仓量升至 1600 枚。

来源：The Twenty Minute VC

整理：叶桢，华尔街见闻

短短八个月时间，Robinhood 市值从 350 亿美元攀升至 850 亿美元，这一惊人增长背后是这家散户交易平台向一个全面的金融基础设施平台转型的野心。

近日，Robinhood 创始人兼 CEO Vlad Tenev 做客 Harry Stebbings 的知名播客节目《The Twenty Minute VC》，他描绘了一幅重新定义金融服务边界的蓝图，包括从 AI 驱动的运营效率到颠覆性的股票代币化，从私人银行业务到现金配送服务。

在这场深度对话中，Tenev 揭示了一个核心观点：人们真正想要的不是复杂的金融工具，而是「资本即服务」——按下按钮，资金就能进入你的账户。

股票代币化服务推出后，OpenAI 和 SpaceX 都表达了不满，发声明提醒投资者「小心」。但 Tenev 揭示认为这种反应可以理解但并不公平。他用了一个生动的介绍：这像「数字邻避主义」——原则上每个人都支持代币化，但当它真的发生在自己身上时，吸引力就没那么大了。

更重要的是，Tenev 揭示指出了私募市场的根本问题：最优质的公司有太多选择，不会主动考虑散户投资者，这导致了「逆向选择问题」。代币化的关键创新在于「无需被代币化公司选择加入就能发挥作用」，这正是 Robinhood 能够推动的突破。

代币化的「邻避效应」：当创新遇到阻力

「原则上每个人都喜欢代币化，但当它真的发生在你身上时，就没那么有吸引力了。这有点像数字邻避主义。」

Tenev 对股票代币化的理解极其深刻。他认为这项技术有两个核心价值：

• 全球化准入：为美国境外投资者提供接触美国资产的最简单方式

• 非流动性资产民主化：让散户能够投资私人公司、房地产等传统上无法触及的资产

当 Robinhood 推出 SpaceX 和 OpenAI 的代币化产品时，遭遇了可预见的阻力。OpenAI 发表声明提醒投资者「小心」，Tenev 对此并不意外：

「他们最不想遇到的就是有人把他们的股票代币化。他们甚至不明白这到底是怎么回事，但这充其量只是一种令人困惑的干扰。」

这种抵制反映了传统私募市场的根本问题——逆向选择。最优质的公司有充足的融资选择，因此不会考虑散户投资者。这正是 Tenev 认为代币化必须「无需公司选择加入」的原因。

从交易平台到「资本即服务」的进化

Robinhood 的商业模式已远超最初的零佣金交易概念。Tenev 透露公司现在拥有九个年收入达到数亿美元的产品线，从期权交易到现金管理，从加密货币到即将推出的私人银行业务：

• 股票交易、期权、加密货币（传统核心）

• Robinhood Gold 订阅、现金管理（粘性服务）

• 即时提现、代币化（创新增值）

• 私人银行、预测市场（高端扩张）

但最引人注目的是 Tenev 对未来的愿景：

「人们想要的是资本即服务。如果你是一位企业家，你希望资金能够快速、尽可能少地进入你的银行账户…你按下按钮，资金就会进入你的银行账户，你就可以回去经营你的生意了。」

这种「资本即服务」模式的潜在影响是革命性的：

• 降低创业门槛：任何阶段的公司都能快速获得资金

• 市场化定价：让市场决定估值，而非少数机构投资者

• 流动性释放：将非流动性资产转化为可交易的数字资产

AI 驱动的效率提升也是这一转型的关键。Tenev 透露，Robinhood 在客户支持领域的 AI 应用「实际上甚至比专门的客户支持 AI 公司还要强大」，工程部门的 AI 采用率接近 100%。

重新定义金融服务的边界

最令人印象深刻的是 Tenev 对产品创新的思考方式。从运钞车式的现金配送服务，到针对高净值客户的数字化私人银行业务，Robinhood 正在重新定义金融服务的边界。

「高净值人士在私人银行能享受到的一项服务就是运钞车…我们问自己，大众市场产品会是什么样子？我们能否解决你需要去 ATM 取款的问题？」

这种思维模式体现了 Tenev 的核心理念：将高端金融服务民主化。无论是运钞车服务的平民化版本，还是让散户能够接触 SpaceX 股权，都指向同一个目标——消除金融服务中的人为壁垒。

在客户策略上，Robinhood 也在发生根本性转变。从最初专注于千禧一代的简单投资需求，到现在同时服务「数字原生代的活跃交易者」——这些人「与游戏玩家有一些相似之处…被锁定在自己的系统中，并且有非常特定的需求」。

以下为对谈全文，由 AI 翻译：

Vlad Tenev 00:00

原则上，每个人都喜欢代币化，但当它真的发生在你身上时，吸引力就没那么大了。我认为，代币化机制必须在无需被代币化公司选择加入的情况下发挥作用，这一点至关重要。我确实认为散户投资者无法获得 Stripe 的股票是一个大问题。我和 Patrick 和 John 分享了这个观点，他们给我的回复大概是：「哦，好吧，我们只是一家爱尔兰的小家族企业。请不要把我的股票代币化。」

Harry Stebbings 00:28

准备好了吗？哥们，很高兴你以后能回来。你知道吗，有意思的是，你上次坐上那把椅子的时候，市值是 350 亿美元，而今天的市值大约是 850 亿美元。所以这八个月过得相当不错。

Vlad Tenev 00:56

那是八个月前的事吗？真的吗？真是不可思议。当时我感觉还不错。你知道，市值上涨总是好事。事情变得更容易了。你走得更直了。人们会听你说话。所以我们不会去看——当然，那是他们告诉你的；你不可能去注意——但是……

Harry Stebbings 01:14

这是公司里最夸张的废话吗？你知道，我和 Spotify 的 Daniel 是朋友，Spotify 的市值是 1454 亿美元，我认为他在 148 亿时感觉好多了。

Vlad Tenev 01:22

是的，他确实这么做了。我觉得这很难。我不知道其他公司是不是更容易做到，但我的产品会把股价信息推送到你的大脑里，用了之后，你就很难忽视它了。所以我觉得对我们这样的公司来说尤其困难。

Harry Stebbings 01:40

这才是最抽象的东西，不是吗？你们都在看 Robinhood 的股价，所以我说的是——做关于播客的播客。我只是想从这个开始，因为它太疯狂了。我昨晚发了一条推文，说这有点像华尔街的搞笑故事，就是 Robinhood 在去年的疯狂崛起。如果一定要归因于一两件事，你认为华尔街现在意识到了哪些以前没有意识到的东西？

Vlad Tenev 02:03

我认为，过去两年我们一直在说同样的话，并且清晰地阐述战略，只是需要时间来验证它是否有效。从某种意义上说，我们很幸运，很多事情都进展顺利。

Harry Stebbings 02:22

当你考虑成本稳定时 / 减少，这种管理在多大程度上是高效的，并且只是变得更加精简，而不是引入人工智能，而人工智能是其驱动力？

Vlad Tenev 02:32

人工智能是其中很重要的一部分，但我认为我们一直对内部使用人工智能的情况讳莫如深。我们一直在泛泛地讨论它，并且已经开始推出人工智能产品。实际上，我们的人工智能系统 Robinhood Cortex 今天早些时候刚刚向客户推出。但它对从软件工程到客户支持等内部团队——真正庞大的内部团队——的影响是巨大的。

Harry Stebbings 03:06

在软件工程领域，贝尼奥夫说， Salesforce 今天的新代码占比是多少？您觉得您的代码是多少？

Vlad Tenev 03:12

我觉得这听起来不错。我的意思是，对于这些代理系统来说，这很难说，对吧？我们已经从 GitHub Copilot（一个自动完成系统）转移到 Cursor，现在又有了 WindSurf 之类的东西——我的意思是，几乎所有代码都是由人工智能编写的，而且在我们工程部门的采用率接近 100%。 百分比。甚至很难确定人工生成的代码是什么。如果一定要我猜的话，那应该是少数。

Harry Stebbings 03:51

是的。您说客户支持是另一个重要支柱。

Vlad Tenev 03:54

就我们所做的工作而言，我们在这方面是最好的——实际上甚至比专门的客户支持 AI 公司还要强大。

Harry Stebbings 04:04

构建的，还是使用现成的？

Vlad Tenev 04:06

我们已经建立了自己的。

Harry Stebbings 04:07

为什么您决定这样做，而不是使用现成的产品？

Vlad Tenev 04:10

首先，我们刚开始的时候，像 Sierra 这样的现成公司才刚刚起步。大公司——我们是 Salesforce 的大客户——还没有那么成熟。所以我们开发了很多东西。然后，对于像 Robinhood 这样的公司来说，很多复杂的工作都在于系统集成。也就是说，我们需要获取所有数据来回答客户的查询。而且，我们也开始采取行动——比如，根据你的查询，我们需要采取某种行动。这需要与我们的后端系统进行深度集成，我认为大多数供应商还没有真正弄清楚如何做到这一点。

Harry Stebbings 05:00

当华尔街明显赞赏上市公司的人工智能效率故事时，您为什么对此保持沉默？

Vlad Tenev 05:08

是的，我的意思是，我们一直在思考如何更好地讲述这个故事。我们一直在思考的一件事是：我们是否应该举办一场活动，比如产品发布会，就像我们刚刚在法国南部举办的那样？

Harry Stebbings 05:22

结构就是这样；从地理位置来看，哥们，我们为什么要选择它呢？我们就选法国南部吧。

Vlad Tenev 05:26

是的，嗯，可能还是会去法国南部，因为我们之前也去过那里。不过那里有很多很棒的地方可以举办活动。是的，而且我觉得现在有足够多的话题和内容可以讨论，这应该会是一场非常酷的活动。

Harry Stebbings 05:41

你会把你的客户支持工具做成一个 SaaS 产品，然后开源给所有人吗？Revolut 的人力资源工具现在已经做到了这一点。

Vlad Tenev 05:48

我们内部讨论过这个问题。我认为挑战在于，其价值在于与我们专有数据的深度集成，我不知道我们是否想进入企业内部，与其专有数据进行深度集成。但总的来说，我做任何事都会问一个问题：如果我们内部开发了一个很棒的工具，我们真的能把它作为服务提供给其他人吗？因为这是确保它保持优秀状态的方法——外部压力来自客户，而不仅仅是内部团队。所以我非常支持这种平台化。

Harry Stebbings 06:26

您认为人工智能在哪些方面还没有达到您最希望它达到的水平？

Vlad Tenev 06:30

我的意思是，我认为幻觉仍然存在问题，还有很多工作需要做来解决这个问题。这实际上也是我担任董事长的 Harmonic 公司的初衷之一。问题是：我们能否设计一个系统，从设计上防止幻觉，并确保推理的每一步都合乎逻辑，并且与前一步相呼应？所以我认为这需要一种不同的方法来生成人工智能输出——每一条输出在输出之前都要经过检查，并且有一个非常明确的正确性衡量标准。我认为这将是一个有趣的系统，它将改变一切。

Harry Stebbings 07:25

我们将讨论 Harmonic，因为它超级令人兴奋——祝贺该系列 B，超级令人兴奋。产品扩展非常疯狂。我之前专门和 Neil Mather 聊过。他谈到了产品开发的速度。从我们的角度来看，你们从年轻的首次交易者开始，增加了期权和加密货币，吸引了可能风险偏好较高的投资者，然后是投机交易者和高交易量的旁观者。Robinhood Gold 和现金管理带来了更多……

Harry Stebbings 07:51

我想我的问题是：您如何看待您今天服务的不同客户类型？考虑到最近大规模的产品扩展，您的想法是如何随着时间而改变的？

Vlad Tenev 08:02

我认为有一个很大的变化，那就是最近我们开始考虑的不仅仅是千禧一代和新一代 Z 客户，同时也是活跃的交易者——是的，就像数字原生代的活跃交易者。这是一种非常不同的客户类型。我的意思是，这些人——你几乎可以想象，他们与游戏玩家有一些相似之处。他们拥有屏幕、耳机、精美的键盘，但他们被锁定了。他们被锁定在自己的系统中，并且有非常特定的需求。他们需要站在技术和创新的前沿。他们关心速度；他们关心延迟。我们必须真正了解这些客户的想法，才能设计出像我们的期货阶梯和 Robinhood Legend 这样的产品。

Harry Stebbings 08:50

您为什么决定进军这个市场？

Vlad Tenev 08:53

早在 2019 年，我们就意识到这个市场对我们很重要，但当时并没有真正投入。所以我们制定了这样的策略：打造一款极其简单易用的零佣金移动应用。我们的目标是首次使用者，因为我们的论点是：首次使用者会从中受益——他们喜欢易用性，而如果你刚开始投资一百美元，佣金确实是个很大的门槛。这在以前是不可能的。结果呢，上线后，我们开始获得一些活跃的交易者，顺便提一下，他们的交易量很大，但我们并没有真正去争取这些客户群。这是因为零佣金的价值主张非常强大，以至于如果你每月支付一千美元的佣金，你就会把所有繁琐的研究都放在 Robinhood 上进行交易。尽管 Robinhood 的设计初衷并非如此，但其价值主张仍然非常强大。于是，我们顺便建立了一个活跃交易者业务，甚至没有刻意尝试，我们也意识到了这一点。我们当时想，我们的收入很大一部分——远高于我们为首次投资者业务建模时的预期——是由一个明确定义的、有限的客户群体驱动的。我们一度忽略了这一点，因为我们之前的做法非常有效。但到了 2022 年，我们发现我们并没有很好地对待这个客户群，他们甚至更加重要，因为他们实际上非常有韧性。由于他们很活跃，所以他们有看跌策略：当市场下跌时，他们保持活跃；当市场横盘整理时，他们可以做多腿期权。从那时起，我们意识到我们并没有很好地服务他们。他们纷纷转向其他平台；他们的发展速度超过了我们。因此，我们安排了一些最核心的员工，致力于将 Robinhood 打造为活跃交易者的最佳平台——而不仅仅是敷衍了事地为他们提供服务。我认为这实际上是我们业务转型的首要原因。我们意识到这实际上是我们业务的核心，我们需要对其进行投资，才能有资源做好其他事情。

Harry Stebbings 11:21

您认为股票模因化是好事还是坏事？

Vlad Tenev 11:27

股票模因化是什么意思？

Harry Stebbings 11:29

当你拥有一些直截了当地吸引公众注意力并真正抓住时代精神的东西时——比如，我认为你现在直截了当地把 CoreWeaves 和 Circles 放在了比赛中，但世界上的 GameStops——这是一件好事吗？因为它实际上会吸引更多的人进入市场——他们可以学习；他们是第一次进入市场——或者它从根本上来说是坏事，因为坦率地说，它被夸大了；它是小规模的、人为夸大了——因为它是真实的，但它不是基于基本面的？

Vlad Tenev 11:59

我认为人们购买这些股票的原因通常与你所知的模因币，甚至 2021 年的 GameStop 截然不同。我认为他们有理由相信这些股票将成为巨大的产业。例如， CoreWeave 是少数几个作为公开市场投资者可以真正投资人工智能——人工智能行业增长——的机会之一。我的意思是，如果你想投资人工智能作为散户，你有哪些选择？你有英伟达——

Harry Stebbings 12:35

AMD。

Vlad Tenev 12:36

是的，我的意思是 AMD，但实际上 Nvidia 的价格是 4 万亿美元，对吧？特斯拉，人工智能可能，我不知道，10， 20 故事的百分比就在那里。所以，在估值低于万亿的领域，你不会有太多机会。所以，当 CoreWeave 出现时，它只是在较低水平上接触人工智能，人们对此很感兴趣。然后是 Circle——你们有稳定币行业，对吧？人们押注它会成为一件大事，这可以说是对稳定币的直接接触。 硬币。

Harry Stebbings 13:10

就曝光度而言，你们做了一款非常吸引人的新产品，可以说是私有公司的代币化。请跟我讲讲关于这款新产品的决策。带我去那个房间——当时讨论得怎么样？你们是如何决定要做这款产品的？

Vlad Tenev 13:30

是的，我的意思是，从一开始就很清楚。实际上，我一月份在《华盛顿邮报》上写了一篇文章，主张代币化。

Harry Stebbings 13:41

您说代币化将是过去十年金融领域最大的创新。

Vlad Tenev 13:46

发表专栏的时候，可能还没有那么清晰。但我认为代币化有两个非常显著的好处。一是像稳定一样 硬币：如果你在美国境外，这将是接触美国资产最简单的方式，所以稳定 代币——在美国以外，对于那些想要获得美元的人来说非常受欢迎。同样，我认为股票代币将成为投资美国股票和其他资产的最佳方式。这就是美国以外的用例。即使在美国境内——我们实际上可以通过 Robinhood 和其他平台轻松投资美国股票——也将拥有非常强大的用例，那就是那些尚未成功实现交易或让散户接触的非流动性资产，例如私营公司，也包括房地产，甚至艺术品。所以我认为在美国，这实际上非常有意义。我们想证明我们拥有实现这一目标的技术。在美国以外，它会奏效——确实有效——剩下的只是细节问题，而在美国，则需要监管的透明度。我们想从两家我认为意义重大、难以获得、具有挑战性但需求量很大的公司开始，那就是 SpaceX 和 OpenAI。巧合的是，我在撰写关于这个问题的评论文章时，就是以这两家公司为例的。

Harry Stebbings 15:30

完全正确。现在越来越多的 LP 打电话给我，问我能否获得这两种代币。是的，所以完全同意你关于需求方的观点。我的问题是，为了让我理解——如果它是代币，它就不是股权，或者它是股权的体现。我究竟在买什么，才能得到它？

Vlad Tenev 15:48

是的，我想说的是，类比为马厩币。基本上，如果你想一想，我们把一些传统资产放在一个盒子里；我们把它们一对一地代币化，然后这些代币实际上被放到了可以交易的区块链上。所以对于稳定币来说 例如，Circle 就将一些美国国库券和纸币封装在一个盒子里，用于支持可自由交易的代币。通过这种方式，我们可以获得私人公司股票或其他类型的投资机会，因为 OpenAI 没有股票——他们是非营利组织——所以他们拥有利润参与单位和可转换利息证券，这些证券在成功转换为营利性机构后会提供股票。OpenAI 尤其复杂，但你可以将其视为 SPV 中的投资机会，就像一种传统工具，然后由 Robinhood 持有，并进行代币化，再出售给散户。

Harry Stebbings 16:50

他们对此有点不满。你对他们的不满感到惊讶吗？你觉得这不公平吗？

Vlad Tenev 16:58

我觉得这部分不公平。他们发表了一份声明，说「请小心」，我觉得这有点多余，但我觉得情况可能会更糟。我的意思是，我从 OpenAI 的角度理解他们有很多事情要做——他们正试图转型为营利性机构。他们最不想遇到的就是有人把他们的股票代币化。他们甚至不明白这到底是怎么回事，但这充其量只是一种令人困惑的干扰。

Vlad Tenev 17:33

但我想说，这符合他们的使命。他们宣称的使命是打造通用人工智能，并确保它造福全人类。因此，确保它造福全人类（而不仅仅是高管和富有的投资者）的一个方法，就是让人类拥有它的所有权，而这迄今为止还无法实现。我们这个时代一些最重要的公司尚未被零售渠道所接受，我认为这是一个巨大的问题。

Harry Stebbings 18:05

对于发布或信息传递，您是否有什么想做的不同的事情？

Vlad Tenev 18:09

我认为总有东西需要学习。例如，我认为这种「它在某种程度上不安全」的说法对我们来说不太积极。我的意思是，如果你看看 OpenAI 新闻室的推特，这条推文实际上是他们有史以来最受欢迎的推文。它获得了最多的点赞和转发，这让我很惊讶。所以我没想到它会引起这么大的共鸣。我不知道——它太新了，我不知道我是否会做出不同的选择。

Vlad Tenev 18:47

我认为问题在于，原则上每个人都喜欢代币化，对吧？但当它真的发生在你身上时，就没那么有吸引力了。这有点像数字邻避主义，对吧？每个人都会说： 「哦，太好了，代币化——那就在那里实现吧。 」是的，私募市场普遍存在的问题是，最好的公司有很多选择。他们可以从任何地方融资，所以他们不会考虑散户。这就导致了逆向选择问题，基本上只有那些没有其他选择的公司才会考虑散户。这就是为什么迄今为止所有让散户获得这些机会的举措都失败了。所以我认为，代币化机制在无需被代币化公司选择加入的情况下发挥作用至关重要，我认为这实际上正是我们能够推动的创新：我们找到了如何在无需公司选择加入的情况下让其发挥作用的方法。

Harry Stebbings 19:56

你担心监管会阻止这种模式吗？因为如果这种模式奏效，这可能是你目前业务中最大的收入来源。

Vlad Tenev 20:03

我认为这可能会带来巨大的改变。我想说，在欧盟，这一点非常明确——我的意思是，欧盟以 MiCA 的形式制定了明确的加密资产监管法规。在美国，肯定还需要做更多的工作。这涉及两个要素：合格投资者法和加密货币法，要想真正实现这一点，两者都需要出台。我相信——我们在欧盟展示这一点的原因之一，除了让我们的欧盟客户能够使用所有这些令人惊叹的产品之外——是它可以向世界其他国家展示这其中的真正价值。你听到美国证券交易委员会委员保罗·阿特金斯说，代币化是一项创新，美国证券交易委员会必须停止设置障碍，开始拥抱这些创新技术。所以我认为我们实际上已经得到了双方的支持来改进这一点。

Harry Stebbings 21:05

您如何看待库存？我的意思是——您之前提到过，库存是黄金标准。您能不能把库存降到最低到系列级别？ B？你知道，看看 Harmonic 的情况——我知道，你今天宣布了一轮融资，Perkins 也参与了；你是董事长——如果你把 Harmonic 的代币放到 Robinhood 上，现在很多人都想买。价格会这么低吗？你觉得 Harmonic 的可及性界限在哪里？

Vlad Tenev 21:32

这个问题问得好。我的目的是尽可能降低成本。这很有意思，因为我们有点像是横跨加密货币和传统金融。如果你和加密货币行业的人交流，他们会告诉你： 「嗯，未来是链上发行的。你现在的做法与链上发行相比并不理想，因为链上发行的股权从一开始就上链。 」而我告诉他们：根本没人在乎链上发行。人们唯一会考虑链上发行的地方就是你的脑子里。人们想要的是资本即服务。如果你是一位企业家，你希望资金能够快速、尽可能少摩擦地进入你的银行账户，而我认为这最终就是最终结果。你应该能够使用 Robinhood——或者其他服务——或许可以上传一些信息，实际上你将在市场上竞争，所以市场会迫使你提供尽可能清晰、引人入胜的信息。你按下按钮，资金就会进入你的银行账户，你就可以回去经营你的生意了。我认为这是合乎逻辑的结论：所有阶段都需要资本，但或许最有趣的是早期阶段。我认为如果我们成功做到这一点，就会出现更多的初创企业——比如，创建一家初创企业将变得更加容易。

Harry Stebbings 23:06

我的意思是，这太不可思议了，它实际上是在向众筹一直以来的承诺致敬，但实际上从未实现过。所以我完全理解。那么，从 6 到 12 个月的代币化阶段来看，它会是什么样子？你会将哪些资产代币化？何时进行？以及如何进行？

Vlad Tenev 23:21

嗯，目前在欧洲，完全上市的是公开发行的股票，我们拥有大约 200 只——所有大型股票都上市了。所以我们将继续推广，直到达到数千只。我们也将使私募股票也能交易，所以我们——

Harry Stebbings 23:37

库存——抱歉，暂停一下——当你真正关注交易量，看到交易量集中流向哪些公司时，为什么数千家公司的库存如此重要？你需要超过 200 家吗？

Vlad Tenev 23:50

我认为你永远不知道什么会流行起来。市场总是有长尾效应，你知道，一家随机公司会发生一些事情，这很有趣，我们真的不想参与挑选赢家和输家以及你想买什么股票的工作。我们希望保持简单，一般来说，如果它上市了——我的意思是，我们希望真正向所有上市的公司提供它。不幸的是，存在一些问题，低于每股收益的股票上市时间太长，其中一些已经变成了骗局，我认为我们希望上市交易所能够解决这个问题。所以我们不得不在某种程度上偏离这个模式。但理想情况下，如果它上市了，我们只需打开它，就可以了。

Harry Stebbings 24:42

那么从 200 到 1000，太棒了。还有什么？

Vlad Tenev 24:46

所以有几件事。在公开发行股票代币方面，该产品将分几个阶段推进。我们目前处于 第一阶段，每次我们铸造或销毁一个新代币时，我们都会将其发布到市场上——纳斯达克或纽约证券交易所，也就是实体交易所——进行交易。所以，每次你买入一个代币，都会铸造一个新的代币。第二阶段是，我们会将这些代币放到我们的交易所 Bitstamp 上，这样你就可以直接用这些代币与其他加密货币以及美元进行交易。这需要阶段 1 因为我们需要铸造大量的代币才能实现流动性。所以阶段 2 解锁 24 ‑ 7 交易。然后是阶段 3：你可以直接与区块链交互，实现自主托管；你可以进行所有抵押贷款和借贷——所有 DeFi，自主托管——而这正是事情真正开始变得有趣的时候。我认为加密钱包将为所有这些代币化资产带来一流的体验。

Harry Stebbings 25:55

这对你来说是一个亿万收入线吗？因为现在你们有九款产品都达到亿万收入线了。

Vlad Tenev 26:01

加密钱包直到最近才实现货币化。我认为我们才刚刚开始实现货币化。

Harry Stebbings 26:09

当您查看这九个时，您认为哪一个最被低估？

Vlad Tenev 26:14

是的，我想我甚至都没这么想过。我的意思是，我们把它分解成九个收入来源，但我只是这么想，你知道，客户会成为 Robinhood Gold 的订阅用户，一旦你成为 Robinhood Gold 的订阅用户，我们就会鼓励你使用我们所有的产品，并提高你在平台上的每位用户平均收入。所以，你知道，我们确实把它分解成业务线——我们考虑到了这一点——它就像一张世界地图，对吧？我真正关心的是，我们有多少客户，他们在平台上投入了多少钱，我们是否满足了他们所有的金融需求？我认为你可以用很多不同的方式来细分它，但如果他们把所有的钱都投入到 Robinhood，我想我们就很高兴了。

Harry Stebbings 27:12

五年后，您认为哪个将成为最大的收入来源？

Vlad Tenev 27:17

我认为加密货币很有趣，因为目前加密货币在某种程度上是业务中一个独立的部分。我们看待它的方式，外部世界将其视为一种不同的资产，对吗？这就好比，你的加密货币业务相对于你的期权业务或股票业务来说规模有多大？这很像：你交易的是一项独立的资产。但我们已经开始看到的是，加密货币将成为一切背后的支撑层，对吗？某种程度上，一切都将由加密货币驱动。

Harry Stebbings 27:58

你这样说是什么意思？我明白了吗？

Vlad Tenev 28:00

嗯，我给你举个例子。现在 Robinhood Gold 有一个利息部分，你可以用现金赚取利息。等我们稳定下来 硬币出来，加密货币也会有这个功能——你将能够从你的稳定资产中赚取利息 币，这将是一项重要的业务，你可能会认为这是加密货币的一部分。但这类似于储蓄账户。预测市场——随着时间的推移，你会看到像 Polymarket 这样的海外公司——这是一个预测市场业务，但它也由加密货币驱动。

Harry Stebbings 28:40

我的乐趣在于我没有自我，所以我不怕问非常愚蠢的问题。我和 Airwallex 的 Jack 一起出去玩——我不知道你是否认识他，但他很聪明，是最被低估的创始人之一。他对稳定币的未来非常悲观。 币。你如何看待未来三年的稳定币市场？ 硬币，你会分享他的消极情绪吗？

Vlad Tenev 29:01

我不知道我是否会说得那么远。肯定有用例。我的意思是，我只是举个例子。Robinhood 使用稳定的 我们公司会使用比特币。所以我们有这样一种用例，我们交易大量加密货币，这需要与交易对手进行结算。我的意思是，如果我们的客户购买了大量比特币，我们需要向交易对手汇款美元，然后他们会把加密货币汇回给我们。在周一到周五的交易时段，一切都很顺利，因为我们可以进行日内结算——我们可以把美元汇给他们，他们会把加密货币汇到我们的钱包里，一切都很顺利。但是周末会发生什么呢？如果银行都关门了，加密货币市场又出了什么问题，而我们的散户客户又想购买数十亿美元的加密货币，那该怎么办呢？

Vlad Tenev 30:00

所以你可能会面临一个困难的处境，因为我们无法转移资金。所以接下来的情况是，要么你必须承担交易对手风险——这意味着你必须相信一方最终会在他们有能力的时候交付美元，并提前将加密货币发送给他们——这很棘手，因为如果你有很多交易对手，交易对手风险就会成倍增加；要么你必须有信用额度，对吧——与交易对手的信用额度成本很高；要么你必须在你的银行账户中预先注资，这些账户可能不同——你知道，除非你强迫他们集中化，否则所有交易对手往往都有不同的银行账户——所以你必须预先注资并计划可能出现的巨额交易量，这非常缺乏资本效率。但稳定 硬币—

Harry Stebbings 30:52

听到这些不同的选择，我起了一身鸡皮疙瘩——

Vlad Tenev 30:56

这可不是什么好选择。你知道，我们在 2021 年就不得不应对这个问题，我们的解决方案是筹集大量资金，并进行预先融资，希望这笔资金足够，对吧？但现在有了稳定的 硬币，我们可以在周末把美元发给你——它们会立即到达我们的交易对手；他们可以把加密货币发回来——问题解决了。所以这是一个真实的用例，也促使我们采用了它。所以，美元的 24/7 实时流动是真实存在的，我认为你不能否认，在美国以外——尤其是在发展中国家——稳定 硬币已经成为零售获取美元的最便捷方式，我认为这是真实存在的。它们基本上取代了美国运通旅行支票，而那些生活在货币贬值国家的外国人会囤积美元来保管他们的钱。

Harry Stebbings 31:52

你准备好迎接一场真正不公平的审判了吗？让我们拭目以待。九款产品中，有 100% 数百万美元的收入，如果我今天因为专注而强迫你关闭一家，你会关闭哪一家？

Vlad Tenev 32:02

哦，问得好。好吧，我来告诉你一个我不介意的——即使它随着时间的推移消失，我也不介意：即时提现收入。所以我们通过客户将 Robinhood 的资金即时提现到他们的银行账户来赚钱。你知道，这对我们来说是一笔好生意。

Harry Stebbings 32:28

那生意有多大？

Vlad Tenev 32:30

我想说这是九位数。是的，我的意思是，我们可以核实一下，但我认为这是其中之一——无论是单独实现，还是与其他相关因素结合起来。但没错，这是一笔大生意。你知道，我们那里的总经理对这项业务非常自豪，他讨厌我这么说，但我告诉他，「嘿，如果你的业务降为零，我不会难过」，因为这意味着没有人会从 Robinhood 取款。如果就像每个人都把钱一直放在 Robinhood 里一样，我们会感觉很好。所以我们的目标之一就是消除人们想要将钱转移到外部银行账户的所有理由。

Harry Stebbings 33:10

好答案！真是个绝妙的答案。这就像在面试中被问到你最大的弱点是什么，你会说：「我只是太努力了。」 好吧，我和你拿着白板——我们正在计划一个新产品。

Vlad Tenev 33:24

黑板。

Harry Stebbings 33:25

拜托——天哪，我讨厌你那家店，就在学校附近。你最想做但还没做的产品是什么？

Vlad Tenev 33:33

在金融服务领域？我的意思是，私募市场是我一直非常感兴趣的领域。我认为我们已经有计划了，而且从构思到推出新产品之间的时间间隔已经缩短了很多。我的意思是，如果六个月前你告诉我，我会因为将私募市场代币化并交付给客户而卷入争议，我会感到惊讶，但我们的团队执行得非常好。我认为我们之前谈到的——这仍是未来的事情——提供这种资本即服务：只要你按下一个按钮，钱就会存入你的账户，无论是企业账户还是个人账户，我认为这将非常有意义。

Harry Stebbings 34:34

一个无人能攻克、人人都想攻克的市场——很多人已经尝试过了；尼克，Revolut 想要的就是这个市场——那就是那些在高盛、百达或摩根大通工作的超高净值人士和超级高净值人士。你想要这个市场吗？

Vlad Tenev 34:49

是的，我认为——是的，我们对那个市场感兴趣。

Harry Stebbings 34:55

在别人都未曾获胜的情况下，您如何获胜？

Vlad Tenev 34:57

嗯，说实话，我不知道很多人是否真的非常努力。我的意思是，我认为那些年收入十万美元的人——也是一个非常好的市场。而且我觉得，你可能会很想说：「好吧，我们为什么不服务那些年收入一百万、五百万——超高净值人士呢？ 」比如，如果你真的能成为我的家族办公室，我认为这是一个很有吸引力的提议，实际上这也是我的目标：我希望把我所有的个人资产都放在罗宾汉旗下。而且我认为我们离能够充分满足我的需求并不远了——大概几年就能实现。

Harry Stebbings 35:42

我们今天缺少什么，但我们需要什么来满足您的需求？

Vlad Tenev 35:46

是的，私人银行业务——顺便说一下，我们正在推广这项业务；它进展非常迅速。据我所知，这是第一款真正为……而设计的数字私人银行产品。我的意思是，私人银行业务一直以来都是一种非常实体化的体验。所有功能都需要分支机构；没有人能够破解如何在没有分支机构的情况下提供这项服务。我给你举个例子。

Vlad Tenev 36:11

现金递送——我不知道您是否听说过这种现金递送创新，我对此感到非常兴奋。

Harry Stebbings 36:11

请告诉我。

Vlad Tenev 36:11

高净值人士在私人银行能享受到的一项服务就是运钞车。我当时真的有点儿震惊，但第一共和银行（可惜现在已经倒闭了）有这项服务，可以把现金送到你家。你不用去 ATM 机；他们提供这项服务，用于提取大额现金，而且现金会装在运钞车里。

Harry Stebbings 36:47

我还没听说过有人用运钞车运送数千美元现金。我是高盛的——我觉得你们不做运钞车。这真的存在吗？

Vlad Tenev 36:59

这是一件大事。这就是我们喜欢第一共和银行的原因，你知道，去银行和使用 ATM 机很烦人——让银行把现金送到你手上要方便得多。

Harry Stebbings 37:11

您还使用现金吗？

Vlad Tenev 37:17

用于小费。

Harry Stebbings 37:19

哦，你是美国人——这是美国人的事。你为什么需要 50 现金？

Vlad Tenev 37:26

你得给小费。很多人给我服务——你知道，你得给他们每个人小费。

Harry Stebbings 37:32

太神奇了。

Vlad Tenev 37:33

我的雇员也使用我的服务，他们也需要给人们小费，所以这就像一个完整的操作过程。

Harry Stebbings 37:40

那么你要参加现金表演吗？

Vlad Tenev 37:43

所以我们问自己——

Harry Stebbings 37:45

品牌——你能想象一美元一辆的运钞车吗？

Vlad Tenev 37:50

大众市场产品，会是什么样子？好吧，不是每个人都需要一辆运钞车送货上门——而且这很贵——但每个人都会像你们一样拥有 DoorDash 或 Deliveroo，对吧？那么，我们能否解决你需要去 ATM 取款的问题，让你无论在家还是外出都需要现金，都能直接把现金送到你家？我在很多地方都遇到过这种情况——我妻子去理发，她想用现金支付，然后我还得去找 ATM 取款机。这很烦人。所以，是的，我们将通过将按需配送的物流与我们在金融领域的所有工作结合起来，解决这个问题，这样你就能把现金送到家了。

Vlad Tenev 38:42

是的，实际上——首先，对于没有分行的数字银行来说——没有什么比不得不去 7-11 便利店或 CVS 取现金更破坏私人银行的氛围了。这可不是什么优质的体验。你也不想把客户转到其他银行——比如，我肯定花旗银行很棒，但如果我的客户是私人银行客户，我不希望他们去花旗银行。

Vlad Tenev 39:16

当人们仍然有需要，而你通常会去分行办理时，你该如何实施无分行模式呢？嗯，你应该把分行带到客户身边。这正是我们要强调的，高净值人士也拥有这样的服务——他们会有人上门满足他们的所有需求。如果你需要公证，他们会上门服务。如果你需要买手表，他们也会上门服务。这就是我们的目标——我认为这也是我们向客户提供服务的方式。

Harry Stebbings 39:44

你们的业务最有趣的地方在于，不同的参与者会采取不同的切入点。如果你回顾一下你们的业务，你会发现免佣金交易是你们进入第一批客户群的切入点。

Harry Stebbings 39:55

看看 Revolut ，外汇是核心。再看看 Monzo，其实一开始只有活期账户很难获得，但那是核心，之后每个项目都是从那里扩展的。

Harry Stebbings 40:05

说实话——希望我能这么说，毕竟这些年来我对你了解不少——我之前觉得你们的免佣金交易机制算是最宽松的。感觉比较宽松，比较年轻——但我显然错了。看看你们的做法，为什么免佣金交易是最好的切入点？或者说，并非如此——仅仅是因为执行力？

Vlad Tenev 40:32

是的，这是个好问题。我认为你可以通过任何一个切入点打造一个大企业，而 Monzo 和 Revolut 就做得很好，取得了令人印象深刻的成就。我确实认为最终……

Harry Stebbings 40:49

对 Revolut 还是 Chime 印象更深刻？

Vlad Tenev 40:51

我认为 Revolut 给我的印象更深刻。Revolut 的产品速度快，国际规模大，创始人也很厉害，令人印象深刻。我觉得我们之间不会有太多冲突。Chime 也是如此，我们之间也不会有太多冲突，因为他们的目标客户是那种月光族——他们的客户实际上并不会投资。但我们也想进入这个领域；我们想继续深入低端市场，最终服务那些没有钱投资的人。

Vlad Tenev 41：26

我确实认为罗宾汉的最终目标也涉及到活期账户——我们必须拿到人们的工资。如果一切都通过罗宾汉处理，那就更容易了。

Harry Stebbings 41：37

时间安排是怎样的？

Vlad Tenev 41：39

私人银行业务很快就会向第一批客户推出——我的意思是，即将推出，这取决于什么时候推出。

Harry Stebbings 41：47

您如何看待 Monzo、Revolut 和 Starling 等公司为争夺银行牌照而采取的监管策略？当您静下心来分析这些策略时，您有何感想？

Vlad Tenev 41：59

我认为这取决于不同的司法管辖区。在美国，银行牌照的审批流程历来非常繁琐——你的董事会成员必须批准新产品，所以这很棘手。

Harry Stebbings 42:13

在英国，Monzo—

Vlad Tenev 42:17

据我所知，Revolut 在这里没有完整的银行执照，但他们并没有受到影响。

Harry Stebbings 42:23

嗯，坦率地说，这是一个优势——它实现了 Monzo 无法实现的产品速度，因为他们有监管资金条款，这意味着他们无法那么快地行动。

Vlad Tenev 42:32

是的，但是，你知道，另一方面也有一定的优势——如果你想成为某人的银行，你可以说，「我们是一家银行，100 百分比的保险」 ，有些人确实关心这一点。

Harry Stebbings 42:43

我完全明白。这一切背后其实是一台机器在运作——你知道吗，尼尔——我认为，正是这台机器让我们与你截然不同。当我问他时，他用大写字母回答道：「我爱 Vlad」，这让我非常高兴。他问得非常具体：Vlad 是如何从一个几乎不发货的文化和公司，发展到——抱歉，是他自己说的——如今以惊人的速度发货的？他问得尽可能具体。

Vlad Tenev 43:13

2020 年和 2021 年，我们忙于扩张，有点忙不过来。2019 年底，我们有 800 名员工，现在大概有 200 名 百万美元的年收入——这仍然是一笔大生意——但到 2020 年底，我们的年收入接近 10 亿美元，因此我们的业务大约增长了四倍。这很艰难，因为这一切都发生在我们远程办公应对疫情期间。我们雇佣了所有这些人，事后看来，我们吸纳了太多人——运营变得困难。这些都是新人，他们不知道如何与我们合作；我们都是远程办公；我们必须扩大客户支持规模——这是在人工智能出现之前——所以如果我们将客户群扩大四倍，我们就必须将支持规模扩大四倍以上。这是为了确保我们拥有真正优秀的人才，涉及一些文化变革，以重新定位公司在后疫情时代的方向，将员工带回办公室，以便我们更好地融入。

Harry Stebbings 44:37

亲自到场有多重要？我确保公司上下每个人都亲自到场。

Vlad Tenev 44:42

我是个非常重视面对面交流的人。我觉得从那以后我们的运营情况好多了——其实这对我们来说非常痛苦，因为我们一开始是远程办公，所以我不得不彻底取消远程办公，这惹恼了很多人。

Harry Stebbings 45:00

情况真的像你想的那么糟糕吗？很多人会说：「你拉不回来了。」我觉得很少有门是单向的。

Vlad Tenev 45:06

完全没有，我没遇到过单行道。这是可以做到的，而且我们已经做到了，我认为这就是一个很好的例子。

Harry Stebbings 45:16

好的，我们回到办公室了，我们有了新员工——您做了什么来真正增强产品交付、迭代和运输？

Vlad Tenev 45:25

确保每个人都对自己的业务成果负责至关重要。这其中可能涉及十几件小事——你只需去做就行——如果你真的想快速交付，就必须调整你的企业文化，使其朝着优化目标发展。在金融服务领域，这很困难，因为你还必须保护人们的资金安全。关键在于不要将速度和安全对立起来：我希望你以高质量（也就是安全）的方式完成工作——但一旦你知道该做什么，就必须坚持不懈地执行。

Harry Stebbings 46:19

史蒂夫 乔布斯： 「不，我希望它漂亮——而且是今天。 」我完全理解。你决定做哪些新产品、不做哪些新产品的框架是什么？

Vlad Tenev 46:29

我认为我相当遵循我的直觉。

Harry Stebbings 46:34

未来——我同意这一点——将是独裁而稳固的领导。

Vlad Tenev 46:36

肯定必须自上而下——愿景必须自上而下。

Harry Stebbings 46:50

您有多少直接下属？

Vlad Tenev 46:53

我认为大概是 15 到 20 个。你知道什么时候有必要，因为什么时候需要自上而下是非常清楚的：人们不同意，他们彼此不同意，如果这种情况持续太长时间并且不是故意的，那可能是一种功能障碍的迹象——那就是你需要自上而下的时候。

Vlad Tenev 47:17

但我并不认为必须极端地自上而下。我会努力明确我们的目标和最终目标，并给予那些精通细节、能够专注于自己工作的人很大的自主权，让他们决定如何实现目标。这样，他们就会成为项目的主人，承担责任。所以我不会对所有事情都指手画脚。对于一些事情，我会有一些意见——比如我熟悉的产品、活动的举办方式、发布会的方式——但我明确表示，我的总经理、产品负责人以及那些与我关系密切的人可以否决我的意见，如果他们觉得我的意见不对，我鼓励他们大声斥责我，说我是个混蛋。

Harry Stebbings 48:16

您知道您的领导风格有哪些不好但仍然不顾一切地继续做下去？

Vlad Tenev 48:23

我觉得我被指责情商低。

Harry Stebbings 48:30

你会为此努力吗，还是你只是接受它是你的一部分？

Vlad Tenev 48:36

我试着稍微改进一下。也许我能力不足，但我觉得自己情商还算可以。

Harry Stebbings 48:46

您是否将自己的幸福与公司的业绩挂钩？

Vlad Tenev 48:50

我尽量不去想，但有时真的很难避免。我现在挺开心的——2022 年的时候我有点低落，花了好大劲才摆脱这种状态。

Harry Stebbings 49:02

您是否曾感到沮丧，觉得这实际上行不通？

Vlad Tenev 49:08

它实际上行不通只是相对而言。我从未真正觉得公司有破产的危险——我们已经筹集了 6 2021 年，他将获得数十亿美元的现金，这可能是好事，也可能是坏事。

Harry Stebbings 49:32

在你公开之前？

Vlad Tenev 49:33

这是在 IPO 之后，我们筹集了一大笔资金，大约 15 亿美元 到 20 亿美元，而且在 GameStop 期间，我们筹集了 40 亿美元。所以我们有很多现金，但那段时间很痛苦，我确实问过自己，我是否适合做这件事。我从领导一家成长型初创公司上市——很多人认为这是公司发展的巅峰——到管理裁员并带领公司扭亏为盈。

Harry Stebbings 50:11

你喜欢公开露面吗？我从来没见过哪个公开露面的 CEO 真的喜欢公开露面。

Vlad Tenev 50:15

事实上，我喜欢公开露面。

Harry Stebbings 50:16

你知道吗？为什么？

Vlad Tenev 50:18

我认为这很棒，因为至少在我看来，我们已经从把所有上市公司的事情——收益之类的——视为麻烦事，变成了与股东和散户投资者群体建立联系的有趣机会。我们最近的财报电话会议——我们玩得很开心。我们的愿景是让它像一场赛后新闻发布会：我身后放着罗宾汉的标志——就像赛后一样，无论球队赢还是输，都很有趣。

Harry Stebbings 51：44

真的吗？你认为 Stripe 应该上市吗？

Vlad Tenev 51：46

有两点：我认为 Stripe 想做什么就做什么——他们可以私下筹集无限量的资金。我确实认为散户投资者无法获得 Stripe 的股票是一个大问题，而 Stripe 一直是一家定义行业的公司。我和 Patrick 和 John 分享了这个观点，他们给我的感觉有点像：「哦，我们只是一家爱尔兰的小家族企业——请不要把我的股票代币化。」

Harry Stebbings 52:21

我太喜欢了。哥们，我很乐意跟你快速聊聊——我可以跟你聊一整天。过去 12 年里，你最常改变主意的是什么？ 几个月？

Vlad Tenev 52:31

在过去的 12 年里 几个月来，预测市场引发了很多思考。有些人认为它是赌博，另一些人认为它是投资——我们正在应对这些挑战。还有一个问题：受国家监管，受商品期货交易委员会（CFTC ）监管，独立的应用程序，独立的品牌，完全整合——我们基本上已经完全整合了。这是一个前沿领域。私募市场将会很艰难；有些人不喜欢我们正在做的事情，但我有动力让它发挥作用，并相信我们会成功。

Harry Stebbings 53:47

您最尊重哪位竞争对手？为什么？

Vlad Tenev 53:50

我认为 Revolut 是个不错的选择——你可以看出他们的文化非常注重胜利，我非常尊重他们。我尊重 Coinbase——由创始人领导的，我们这个领域的一家科技公司。当然，也有一些规模较小的公司，他们渴望成功，并且做得很好。

Harry Stebbings 54:30

还有其他不太明显但超级有趣的吗？

Vlad Tenev 54:33

我觉得 Altruist 很有意思。他们是我们在 RIA 托管业务（我们向顾问提供产品）方面的竞争对手。他们的宣传语是「我们是顾问界的 Robinhood」。我们相信我们也能成为顾问界的 Robinhood。他们的 CEO 人很好，经常参加各种咨询会议。几个月前我们通过收购进入了这个领域，所以应该会很有意思。

Harry Stebbings 55:29

我们昨天把这个放上来了，对吧？我可是把你逼疯了——你的水平一定会让你刮目相看。听说你现在有私人教练了，之前很多年都没有；你以前都是自己练的。

Vlad Tenev 55:43

嗯，你没看到我那篇《男性健康》的文章吧？大概一年半前我上过《男性健康》——结果没上封面，我当时挺失望的；我觉得这封面是我应得的。

Harry Stebbings 55:56

如果您想要的话，我可以为您订购一辆运钞车。

Vlad Tenev 56:04

反正《男性健康》杂志有一期我和教练一起训练的节目。那期节目我硬拉了将近 400 磅。但不知为何他们展示了一张我硬拉 135 磅的照片。

Harry Stebbings 56:18

我们会把它发布出来——它会以精美的视觉效果制作成视频。哇，做得真棒！训练有什么变化？

Vlad Tenev 56:28

我开始和一位教练一起训练。在我生第一个孩子的时候，我的背部受了重伤——我当时举起了非常重的重量，结果椎间盘突出了。我本来安排了手术，但在最后一刻放弃了；花了两年时间才摆脱疼痛。在新冠疫情期间，我和一位教练一起训练——第一年是远程训练，只做自重和哑铃训练，然后逐渐恢复举重，从头开始重塑训练方式。

Harry Stebbings 57:41

是的，当我听说你上《男性健康》的时候，我就被吸引住了——这是你过去一个小时里说的最酷的话。哪件低于 500 美元的购物对你的生活影响最大？

Vlad Tenev 57:53

TOTO Washlet 智能马桶盖

Harry Stebbings 57:54

那是什么？

Vlad Tenev 57:55

它是一个马桶盖——如果你要大便，只要按一下按钮，它就会帮你清洗，不需要卫生纸，非常环保。

Harry Stebbings 58:12

你不需要厕纸吗？

Vlad Tenev 58:14

是的，但只是为了干燥。

Harry Stebbings 58:18

当你去某个地方却没有它的时候，你一定会感到失望，你会说，「我必须回到家。」

Vlad Tenev 58:24

真令人失望。

Harry Stebbings 58:26

下次您来的时候我们会给您买一个。

Vlad Tenev 58:30

你应该买一个。我只是尽量避免在其他地方使用卫生间。

Harry Stebbings 58:36

你让我看到了运钞车和日本厕所。

Vlad Tenev 58:43

甚至还有便携式的——如果你不想花 500 美元，30 几块钱就能买个电池供电的小玩意儿。如果你愿意花 1 万美元，就能买个功能齐全的马桶。

Harry Stebbings 58:56

那好吧 –

Vlad Tenev 58:56

—是的，它有一些不错的功能。

Harry Stebbings 58:58

圣诞节一定要问一下。关于婚姻最重要的建议是什么？

Vlad Tenev 59:04

我只结过一次婚，所以没有太多的建议。

Harry Stebbings 59:09

但是你们已经穿过城镇——基督，弗拉德——而且你们仍然在一起。

Vlad Tenev 59:16

我和妻子对此意见不一：她更喜欢像电视剧《遣散》那样，回家后不用想工作，严格地把工作和生活分开。我更喜欢完全融入——同事在我家，假期开会，孩子们来上班。不能只有一种方式，必须两者兼顾。此外，还要完全无条件地投入——相信自己可以解决任何问题。

Harry Stebbings 01:00:11

倒数第二个问题：哪些困难变成了好事？比如，我 17 岁的时候被学校开除了……

Vlad Tenev 01:00:26

到 2022 年上市——看到我们的股价从非理性的高位跌至低于现金水平——这令人反感，但它促使我们做出了一些决策和投资，现在我们正在从中获益。

Harry Stebbings 01:01:13

最后一个问题：五年或十年后 Robinhood 会在哪里？

Vlad Tenev 01：01：24

我们的愿景是让每个人——无论个人还是企业——都能买卖或持有任何金融资产，或进行任何金融交易。这意味着从美国本土走向全球化，从仅服务于零售机构走向服务于企业和机构。

Harry Stebbings 01:01:51

哥们，我太感谢你了。你一直对我这么好——谢谢你陪我玩；这真是太开心了。

Vlad Tenev 01:01:59

总是很高兴 — — 谢谢您的邀请。

Harry Stebbings 01:02:01

我现在期待购买这个马桶圈。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方公告，火币HTX将于7月22日15:00（UTC+8）停止BEER、EVMOS、EPIK、FIGHT、GROKCOIN、LESTER、NEST、OMNIA、POOLX、RAIN、REN、SMOLE、SPORE 和 WNXM的交易，并将对以上资产进行下架处理。

根据《火币HTX通证管理规则》，火币HTX会定期对平台所有资产进行评估，并对连续30日平均日交易额持续不达标的资产进行下架处理。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，Bitget Launchpool 即将上线项目 Eclipse（ES），总奖池 1,295,600 枚 ES，锁仓通道开放时间为 7 月 17 日 18:00 至 7 月 21 日 18:00（UTC+8）。

本轮 Launchpool 共开放两个锁仓池，其中：

BGB 锁仓池
空投总量：1,261,000 ES
VIP 用户锁仓上限：50,000 BGB
普通用户锁仓上限：5,000 BGB

ES 锁仓池
空投总量：34,600 ES
个人锁仓上限：800,000 ES

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，BigONE交易所遭黑客攻击，损失超2700万美元。黑客已将窃取资产兑换为120枚BTC（1415万美元）、2331.6万TRX（701万美元）、1272枚ETH（400万美元）和2625枚SOL（42.8万美元）。黑客使用的钱包地址为bc1qwxm53zya6cuflxhcxy84t4c4wrmgrwqzd07jxm、TCAfB8jHbJ56xwmfwKwWEs8HLRjbC2GfHG、0x0A360bD648EB86613961a2AA41dC1610c5305F4F和7RWHQ7ujSFwokAPkAhHTdiPxRF2LmqrvgYEqDiAjLxdH。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，Trend Research 15分钟前向Binance充值1165 ETH，价值366万美元。过去12小时，该机构已累计向交易所转移23453.4 ETH，总价值7220万美元。创始人Jackyi表示此举是为了”牛市FOMO时去借贷杠杆，保持现货等待新机会”。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，一个钱包在休眠6年后转移了1,042枚比特币（价值1.2254亿美元）至新钱包。该钱包6年前从Braiins Mining和Xapo Bank接收了这些比特币，当时比特币价格为8,746美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，鲸鱼账户8a5nSU通过5个钱包花费500万USDC参与PUMP公开销售，获得12.5亿PUMP代币。5小时后，该鲸鱼以平均0.0067美元价格全部卖出，获得841.6万USDC，锁定341.6万美元利润，收益率达68%。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据 TokenInsight 发布的 2025 年第二季度加密货币交易所报告显示，Binance、OKX、Bybit 和 Bitget 位列现货及衍生品市场份额前四，分别占比 35.39%、14.34%、12.26% 和 11.45%。

在未平仓合约市场份额方面，Binance 以 23.8% 的占比继续领跑，其次为 Bybit（15.76%）和 Bitget（15.37%）。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 32.2 亿美元，下降30.1%，交易量排行前五的代币分别为：

XRP（交易量占比 17.07%，成交额 5.5 亿美元）

BTC（交易量占比 8.02%，成交额 2.58 亿美元）

PENGU（交易量占比 7.85%，成交额 2.53 亿美元）

ETH（交易量占比 7.58%，成交额 2.44 亿美元）

XLM（交易量占比 5.86%，成交额 1.88 亿美元）

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据BigONE公告，今日凌晨，BigONE平台部分资产发生异常转移，确认系第三方攻击热钱包所致。平台已锁定攻击路径并遏制风险，预计损失约2700万美元。目前系统正逐步恢复，充值与交易服务数小时内将重启，提现功能待安全加固后恢复。BigONE承诺将动用自有安全储备全额补偿用户损失，用户资产不会受到实质性影响。受影响资产包括BTC、ETH、USDT、SOL、XIN等，平台正通过内部储备及外部借贷机制补足资金池，并承诺持续透明披露后续进展。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，区块链安全机构SlowMist发推称，BigONE交易所因供应链攻击被黑客利用，损失金额超过2700万美元。生产网络遭入侵，账户及风控相关服务器的运行逻辑被篡改，使攻击者能够提取资金，所幸私钥未泄露。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方消息，为庆祝Binance Alpha支持波场TRON网络，JUST平台特别推出链上质押激励活动。即日起至7月24日17:00（SGT），用户通过币安钱包在JustLend.org (https://justlend.org/)质押≥1000 USDT等值TRON生态资产（含SUN/NFT/BTT等），即可参与1000 USDT奖池抽奖，10位幸运用户每人可得100 USDT等值TRX，完成社交任务还有机会再赢100 USDT加码奖励，立即使用Binance Wallet开启您的波场TRON生态DeFi收益之旅！

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方公告显示，JustLend DAO 正式登陆Binance Wallet，用户现可通过币安钱包一键接入，轻松实现资产借贷赚取收益，畅享波场TRON生态DeFi服务。JustLend DAO 依托波场TRON公链的高性能优势，未来将持续为用户打造安全、普惠的去中心化金融平台，让链上金融触手可及，并为用户提供安全高效的链上金融体验。

波场TRON生态再度传来重磅利好！币安生态全方位赋能波场TRON生态：币安Alpha增设波场TRON专区，币安钱包全面接入波场TRON DApp，并与波场TRON ECO联合启动「Boost Sprint」生态激励计划。

先是7月11日，币安Alpha(Binance Alpha)正式推出波场TRON网络专区，并同步上线了生态三大热门代币：NFT交易平台APENFT的治理代币NFT，及SunPump平台的主流Meme币PePe和SUNDOG。随后7月16日，币安钱包已全面接入波场TRON生态DApp，用户现可直接通过币安钱包界面直接访问生态应用，实现无缝交互体验。

作为全球交易量最大的中心化交易所（CEX），币安坐拥庞大的用户基础与广泛的市场影响力；而波场TRON则是全球第一大稳定币网络，承载着全球约60%的稳定币交易流量。此次合作堪称“全球最大CEX与稳定币领军者”的强强联合，实现了生态资源的深度整合。币安为波场TRON生态项目提供精准流量入口与曝光契机，波场TRON则以超800亿USDT发行量及百亿美元级日清算能力反哺币安生态基础设施。这种 “CEX流量+公链资产”的双向赋能模式，将驱动双方生态的共同繁荣。

通过此次合作，波场TRON生态在去中心化金融（DeFi）及链上交易领域实现了战略延伸，借助顶级CEX的流量赋能和公链生态的深度融合，为用户开辟了多元化的收益路径。双方的资源协同与生态共建，将为波场TRON生态注入强劲的增长动能，共同开启Web3生态创新发展的新篇章。

更值得关注的是，波场TRON ECO同步启动了“TRON ECO×Binance Alpha Boost Sprint”链上激励计划。该计划通过“交易冲榜”、“质押抽奖”、“交易竞赛排名”等多元化活动形式，构建了多维度复合激励体系，全面助力用户实现收益最大化。

通过这一激励计划，用户将有机会同时解锁“Alpha交易积分+链上奖励”的双重丰厚收益。一方面，用户在币安Alpha专区交易波场TRON生态代币，即可积累Alpha交易积分。这些积分不仅是用户活跃度的象征，更是参与解锁币安生态TGE及空投奖励等福利活动的“金钥匙”；另一方面，用户还可同时积极参与波场TRON ECO同步推出的丰富链上激励活动，通过完成交易、质押参与等指定操作即可赢取额外奖励。

简而言之，用户在享受币安Alpha平台高效、便捷交易体验的同时，也能通过深度参与波场TRON生态建设，获得超额收益，实现交易与激励的双重收益提升。

币安Alpha重磅加码波场TRON生态，打通CEX和链上生态链接通道

目前，币安Alpha专区已展示了波场TRON网络专区，其生态核心协议APENFT代币NFT和主流Meme币PePe和SUNDOG三款热门代币也同步在专区开始交易。

此次战略布局中，币安钱包也已全面打通了波场TRON生态DApp的通道，用户现可通过币安CEX页面钱包入口，一键直达Sun.io、SunPump、JustLend DAO、APENFT等波场TORN生态核心应用。

波场TRON是币安Alpha平台接入的第七大公链网络，此前已入驻的包括BNB Chain、Solana、Ethereum、Base、Sonic、Sui。此次合作不但使币安对波场TRON生态的高度认可，更标志着双方在Web3领域的深度协同。

加密社区普遍认为，能够登陆币安Alpha的资产，不仅代表着币安对早期项目潜力的高度认可，更是对项目方技术实力与生态建设能力的权威背书。此次波场TRON生态成功入驻币安Alpha专区，无疑是其生态项目发展势能的强力印证，标志着波场TRON生态版图持续向Web3创新领域延伸。

作为币安钱包推出的创新项目发掘平台，币安Alpha聚焦于Web3早期优质潜力项目，其部分代币未来有望登陆币安主站，被视为“上架前代币的精选池”。今年3月，币安Alpha与币安CEX主站实现深度打通，支持用户直接使用CEX账户资产交易Alpha平台代币，无需转移至Web3钱包，极大降低了参与门槛。随后Alpha积分系统同步上线，该积分现已成为参与币安生态空投、TGE及IDO等福利活动的门槛指标。

Alpha积分由“持仓积分+交易积分”组合构成：Alpha持仓积分则根据用户在币安CEX及钱包中的资产余额计算，按照持仓规模每日可积累1-4分；Alpha交易积分则根据用户在币安Alpha专区支持的代币交易量来计算，仅计入买入操作，不计卖出。

在空投活动、交易竞赛等多种激励驱动下，币安Alpha于5-6月期间屡创交易新高，单日交易量维持在15亿美元规模，有多日冲破20亿美元大关，一跃成为加密市场流量聚集地。

随着币安Alpha新增波场TRON生态专区，这种”CEX账户直连链上生态”模式，打通了CEX与链上生态的关键连接，让资源在两者间自由流动、优化配置。使用户无需跨链转移资产，即可直接参与波场TRON生态代币交易。这一便捷机制让币安CEX及钱包生态用户得以无缝接入波场TRON生态，为波场TRON生态注入了庞大流量与资产，更为其将打开新的增长空间。

目前，用户通过以下两种方式获取币安Alpha积分：一种是Alpha专区操作：通过币安Alpha专区交易或持仓已上线的波场TRON生态代币PePe和NFT，即可同步积累Alpha交易积分和持仓积分；另一种是现货持仓：用户也可通过持仓已上线币安交易所的TRX、SUN、BTT、WIN等波场TRON相关代币，积累持仓积分。

截至7月16日，币安已上线的波场TRON生态资产包括：

● 币安现货交易区：TRX（波场TRON）、SUN（SUN.io）、BTT（BitTorrent去中心化文件协议）、WIN（WinkLink预言机）

● Alpha专区：NFT（APENFT交易平台）、PePe（SunPump Meme币）、SUNDOG（SunPump Meme币）

未来，会有更多波场TRON生态项目陆续登陆币安Alpha或币安主站，为用户提供更丰富的投资机会。

更值得期待的是，波场TRON生态将会联合币安Alpha陆续推出专属资产交易竞赛等额外激励活动，为用户收益再加码。

此次战略合作，波场TRON得以充分借力币安亿级用户流量与深度流动性，为生态项目注入了源源不断的活力与资本支持。随着更多优质项目的陆续接入，波场TRON将进一步夯实其高活性公链生态的领先地位，与币安共同推动Web3创新生态的发展。

TRON ECO重磅推出“Boost Sprint”链上激励计划，打造“Alpha积分+链上激励”双重收益体系

币安Alpha设置波场TRON生态专区，标志着双方生态融合进入全新阶段。此次合作，不仅实现了顶级CEX与高活性公链的流量与资源互通，更为用户打开了多种收益途径。

7月16日，波场TRON生态宣布重磅推出「TRON ECO × Binance Alpha Boost Sprint」链上激励系列计划，通过“交易冲榜”、“质押激励”、“幸运抽奖”等多种活动形式，为用户打造了数万美元丰厚奖池。为用户构建“Alpha积分+链上激励”双重复合收益体系，在积累Alpha积分的同时，还能有机会赢取更多额外奖励，助力用户实现交易价值最大化。

目前，波场TRON ECO首期Boost Sprint激励活动已正式上线。本次活动是由波场TRON生态的综合交易平台SUN.io、Meme币发行平台SunPump、一站式DeFi解决方案JUST等核心应用联合发起，推出“SunPump & SUN交易冲榜”和“JUST平台质押激励”两大奖励活动，奖池总额超4000 USDT等值TRX，活动时间为7月16日至7月24日（SGT）。

重要提示：为获得最佳参与体验和完整奖励资格，请务必使用币安钱包进行操作。币安钱包现已全面支持波场TRON生态DApp，您可直接通过币安CEX页面钱包快速访问所有波场TRON核心应用，包括SUN.io、SunPump、JUST等。因为使用币安钱包交易或持仓币安Alpha专区的PePe、NFT，或持仓币安现货的TRX、SUN、BTT、WIN、USD1、USDT等波场TRON生态资产，均可记入Alpha积分。为确保您不错过任何奖励机会，强烈建议全程一定使用币安钱包参与本次活动。另外，使用币安钱包，还可享受更低的Gas费。

活动一：SunPump&SUN.io交易冲榜（总奖池超3000USDT等值TRX）

简介：

交易冲榜活动主要是由SunPump和SUN.io共同发起。具体来说，用户可以通过使用币安钱包进入Sun.io或SunPump平台交易波场TRON生态资产，按照最终交易量进行排名赢取奖励。

温馨提示：使用币安钱包链接可享受极低交易手续费，推荐交易币种如下：交易Alpha专区代币（NFT、PePe、SUNDOG），或已上线币安的现货代币（TRX、SUN、BTT、WIN、USD1）等，可同时积累Alpha积分！

奖励机制：

● 交易排名奖（3000 USDT）：按交易量排名，前20名用户瓜分3000USDT等值TRX。

● 链上幸运奖（100USDT）：所有参与交易地址自动参与，每轮随机抽取10名瓜分100USDT。

● 社交媒体互动奖（100 USDT）：关注SunPump&Justin Sun的X账号，参与额外抽奖。

参与方式：

通过币安钱包的DApp 板块进入SunPump（网址：sunpump.meme）、SUN.io（网址：Sun.io）或SunSwap（网址：sunswap.com），交易Meme（PePe、SUNDOG）或波场TRON生态代币（如TRX、SUN、BTT、NFT、WIN、USD1等）

活动二：JUST质押激励（总奖池超1000 USDT等值TRX）

简介：

质押活动是由JUST发起，JUST是波场TRON生态的一站式金融解决方案，其核心产品JustLend DAO是波场TRON生态最大的借贷协议。本次质押活动主要是指用户通过币安钱包进入JustLend DAO，存储或质押≥1000USDT等值的波场TRON生态资产即可参与抽奖。

奖励机制：

● 质押抽奖（1000USDT）：每轮会从存续或质押≥1000的地址中随机抽取10名用户，平分1000 USDT等值TRX。

● 社交互动抽奖（100USDT）：关注JUST&Justin Sun的X账号，参与额外抽奖。

参与方式：

通过币安钱包连接JustLend DAO（justlend.org），存入或质押≥1000 USDT等值的波场TRON生态资产（如TRX/SUN/USDD/USDT等）。

总结来看，波场TRON ECO生态联合推出的“TRON ECO X Binance Alpha Boost Sprint”链上激励计划，通过多种创新活动玩法，共同为用户打造了“Alpha积分+链上激励”复合收益体系，让用户能够同时解锁Alpha积分增值与链上任务奖励的双重收益，真正实现交易与激励的完美结合。

对于用户来说，一边可通过币安Alpha专区交易波场TRON生态代币，积累Alpha交易积分；又可同时参与波场TRON ECO发起的链上激励活动，赚取超额收益。

波场TRON ECO生态联合币安Alpha打造的“CEX积分+公链生态激励”协同运作模式，让用户在享受顶级CEX高效交易体验的同时，又深度参与到了波场TRON生态建设，实现了交易与生态共建的价值共振。交易积分与链上奖励的叠加效应，不仅构建了交易与激励的闭环生态，更通过双平台流量共振，为链上生态发展树立了协同发展的新范式。

随着激励计划的陆续展开，波场TRON生态将迎来流量与资产的持续活跃。

币安Alpha或成波场TRON生态爆发催化剂

与币安生态的深度资源整合与流量共振，波场TRON生态有望打开全新增长空间。借助币安庞大的用户基数与流量优势，波场TRON生态项目得以触达亿级用户池，并获得全球化曝光机会，得到精准的流量与资本支持；而波场TRON ECO同步启动的多元激励计划，更以“流量导入+激励共振”的双轨模式，为生态注入持续动能，激活项目资产的流动性。

过往案例印证，币安Alpha是项目价值跃升的关键跳板：上线专区的代币不仅普遍迎来涨幅，更带动其链上数据同步增长。例如，5月初Sonic接入后，其代币SHADOW上线Alpha首日涨幅超60%，链上生态DEX 5月交易量环比增长20%；5月中旬Sui生态入驻，其生态代币NAVX上线24小时交易量激增70%，当日涨幅超15%，推动Sui链5月DEX交易总量突破140亿美元，创下历史新高。

波场TRON生态有望复刻甚至超越这些成功范式——在资产价值实现跃迁的同时，推动生态规模同步扩张。币安CEX的流量导入将大幅提升波场TRON生态代币的流动性，而波场TRON ECO生态同步启动的「TRON ECO × Binance Alpha Boost Sprint」链上激励计划会陆续展开系列活动，持续吸引更多用户参与探索链上生态，助力用户热情与生态资产价值实现双重爆发。

波场TRON本身也有强大且完善的生态基础，具备承接巨额流量的硬核实力。

在行业影响力上，波场TRON已构建起支撑亿级用户与百亿美元级交易量的底层架构。作为全球第一大稳定币网络，波场TRON链上发行的USDT已突破800亿美元大关，每日处理的稳定币交易量高达百亿美元。链上用户数早已突破3亿大关，仅6月单月收入就高达3.4亿美元。这种庞大的链上流量优势，亦将反向赋能币安生态。

在生态建设方面，波场TRON生态已形成覆盖全场景的应用矩阵：包括Meme币发行平台SunPump，一站式交易平台Sun.io 、借贷中心JustLend DAO、去中心化稳定币USDD，预言机Winklink、跨链协议BTTC协议、NFT交易平台APENFT等等，构建起从基础层到应用层的完整生态闭环。且近期波场TRON生态不断迎来利好，如上市公司SRM已通过JustLend DAO质押3.65亿枚TRX；SUN.io已支持USD1交易对；TRUMP代币也将在波场TRON生态流通等。

随着币安Alpha对波场TRON生态的支持深化，未来将有更多波场TRON生态优质项目陆续入选Alpha专区，或凭优异表现最终登录币安CEX主站。在社区看来，这为波场TRON生态项目后续登陆币安CEX主平台提供了可复制的路径模板。

依托顶级CEX的流动性赋能与公链原生价值沉淀，波场TRON正通过“流量-激励-价值”闭环构建生态增长新范式。在币安 Alpha的催化下，其生态有望实现从基础设施层到应用爆发层的全面跃迁。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据 8marketcap 数据显示，以太坊市值升至 3755 亿美元，超越强生公司，在全球资产市值中排名升至第 30 位。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，Backpack 面向 Season 2 积分活动所有段位用户发放了不同数量的 $ES 空投，用户可检查钱包账户查看。

此前消息，Backpack 根据 Season 1 积分活动参与情况向符合条件的用户发放徽章空投，加上本次$ES 空投，目前白金段位或以上用户已获得第四次空投。

目前，Backpack Season 2 积分活动正在进行中， 用户可通过 Backpack Exchange 完成交易即可赚取积分并提升排名，每周五都会发放积分奖励。积分作为 Backpack 生态权益代表，将在未来有更多的赋能。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方推特消息，为庆祝币安Alpha支持波场TRON网络，SunPump联合Binance Wallet推出SunPump币安Alpha交易狂欢赛。即日起至7月24日17:00（SGT），用户通过币安钱包连接SunPump交易TRON代币（SUN/BTT/USD1等），即可参与3000 USDT等值TRX奖池瓜分，另设幸运抽奖及社交互动奖。立即体验波场TRON生态DeFi，赢取丰厚回报！

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据Arkham数据显示，此前多次向SharpLink转移ETH的地址0xCd一小时前从Galaxy Digital收到1189枚ETH，或为OTC买入。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方公告，SUN生态正式登陆币安钱包，用户现可通过币安钱包DApp板块一键直达SUN.io (https://sun.io/)、SunSwap.com (https://sunswap.com/)及SunPump.meme (https://sunpump.meme/)三大平台，畅享波场TRON公链带来的高效低费DeFi体验。本次深度整合将为用户提供更加无缝的资产交易以及meme代币交互服务，让波场TRON生态的丰富应用触手可及。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台已上线 Hybrid (HYB)、Kori The Pom (KORI) 和 Velvet (VELVET) U 本位合约。Coingecko 数据显示，WEEX 已累计上线 754 支永续合约，币对数量在衍生品交易所排名第二。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，Bitget 上线第 12 期合约商城之「绅士专场」，活动期间内完成初级、中级或高级合约交易任务即可使用积分兑换奖励，每达成一项任务，可使用积分兑换实物奖励或直接兑换为 USDT。USDT 兑换无份额上限，每 1 积分等于 2 USDT。本期商城实物奖池涵盖江斯丹顿手表、LOUIS XIII 干邑白兰地、爱马仕手包、轩尼诗等。活动时间为 7 月 16 日 11:00 至 8 月 16 日 10:00 （UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，行情显示，九方智投（HK9636）盘中上涨超10%，现报46港元。此前消息，九方智投拟配售2000万股，投资数字资产生态及稳定币业务。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据港交所公告，港股上市公司九方智投(9636.HK)宣布拟配售最多2000万股，每股作价39.25港元，预期募资净额约7.46亿港元。

资金将主要用于布局链上金融生态系统，包括战略投资RWA底层资产、数字资产交易所、数字资产信托银行及稳定币运营主体。

此外，九方智投计划构建数字资产交易及资产管理底层架构，发展面向C端客户的数字资产投资服务，探索数字资产投资顾问新模式，并补充公司流动资金。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据 WEEX 唯客交易所公告，将于今日 17:00 (UTC+8) 上线 Exim Token (EXIM) 和 Cross The Ages (CTA) 现货交易。此外，WEEX 现货近日已上线 pump.fun (PUMP)、TAC Protocol (TAC)、Lucky Moon (LUCKYMOON)、Chainbase (C) 和 Velvet (VELVET)。

Coimex 将食品商品代币化，并为中小型进出口商提供支付和融资解决方案，旨在成为通向国际贸易的门户。

Cross The Ages (CTA) 是一个涵盖电子游戏、书籍、电影/剧集、收藏品、周边产品、衍生产品等多种媒体和娱乐形式的综合性知识产权 (IP)，旨在通过融合 Web2 和 Web3 生态系统的丰富体验来吸引玩家群体。

作者：Bitfox Research

比特币刚刚创下历史新高，达到了12.3万美元。随着第二季度加密货币风险投资额突破100亿美元，创下2022年初以来最强劲季度表现，新资金正在重新涌入该领域。但由于十几个主要的区块链都在争夺市场的关注度，建设者和投资者必须开展尽职调查。由怀俄明州政府主导的区块链评级项目提供了数据驱动的评估维度，该体系依据交易速度、系统安全性、采用率等核心指标对各类区块链网络进行综合评估。

我们采用经修正的优化模型对各区块链项目进行平等基准下的剖析考量，该模型旨在通过平等条件对其核心指标展开综合评估；同时针对XRP、Tron等知名度较高的区块链未纳入评审范围的原因做出说明。

解析核心评估指标

为透明化评分依据，以下用简明语言说明区块链评级体系的各项指标定义：

● 网络稳定年限：衡量公链在无重大重组或技术故障情况下的持续运行时长。运营年限反映可靠性，是机构用户建立信任的基础。

● 日活跃用户量：基于季度内日均活跃钱包地址数的动态监测，反映实际用户规模与生态参与度

● 总锁仓价值（TVL）：链上DeFi应用中锁定资产的总美元价值。高锁仓价值体现资本信心与生态经济深度。

● 稳定币市值：链上稳定币总价值。该指标反映区块链作为金融结算层的实际效用规模。

● 交易吞吐量（TPS）：实测网络吞吐量。高TPS公链可支撑支付、游戏等现实场景的交易需求。

● 单笔交易手续费：完成基础交易所需的美元成本。低费用提升零售用户与小额支付的可及性。

● 区块生成时间：产生新区块的时间。更短的时间意味着更快的交易确认和更好的用户体验。

● 交易终局性：交易不可逆转所需要的时间。快速终局性对结算至关重要，可避免双花与延迟风险。

● 隐私保护机制：评估是否配置可选的增强隐私模块，平衡敏感场景需求与监管合规

● 跨链互操作性：通过原生桥接或CCIP等协议实现的多链互通能力，支撑资产跨链流动

● 智能合约功能：对复杂链上逻辑与可编程性的支持程度。这是DeFi、自动化及定制化应用层的基础。

● 应用场景规模：稳定币相关实际部署案例的数量与体量，验证技术落地能力。

● 机构合作关系：与支付公司或政府积极合作，反映实体领域认可度。

● 实体合规记录：评估运营主体过往法律/监管违规情况。无违规记录可提升公信力。

● 团队背景：核心团队法律背景审查。清白历史可降低治理与声誉风险。

● 抵抗技术威胁能力：评估漏洞利用、停机或重大黑客攻击的历史记录。安全链赢得更多信任。

● 网络可用性：运行时长与性能稳定性追踪。这是稳定币持续运作的关键保障。

● 漏洞奖励机制：是否设立白帽黑客奖励机制。激励主动安全加固，体现防护前瞻性

● 代码维护强度：通过代码库更新频率及开发者活动度评估技术迭代活力

评估排名更新：领先区块链项目排名及核心优势分析

图1:主流区块链综合评分更新（分值越高代表综合表现越优）data source:Bitfox.ai

基于修正后的评估模型并剔除两项不适用指标后，Solana以总分32分位居榜首，Aptos以29分位列第二。当前排名为：Solana（32分）、Aptos（29分）、Sei与Avalanche（27分）、Arbitrum及Ethereum（26分）。该评分综合反映了公链的速度、成本、安全性和使用情况。需特别说明：部分数据源可能显示Aptos得分为32分，但这是因其包含Solana等链早期评估中未采用的两项额外指标。为确保公平对比，我们已对Aptos等公链的分数进行统一调整，排除了这两项指标的影响。

Solana和Aptos占据评分榜首的核心原因在于二者在交易速度、成本效益及生态扩展性维度实现了卓越均衡。Solana的高分得益于其卓越的吞吐量（数千TPS）和超低手续费，加上庞大的用户基础（峰值TVL超100亿美元）和DeFi生态；而较新的Aptos虽运营周期仅约两年（稳定性评分略低于索拉纳），但其基于Move安全编程语言的技术架构、约1秒级交易终结速度及快速扩张的开发者生态，推动其以29分位列次席。Avalanche和Sei在特定领域表现突出：Avalanche凭借快速终局性和独特的子网架构实现扩展性，Sei则专为具有即时终局性的高速交易构建——二者在性能维度均获27分的高分评级，但受限于Avalanche当前活跃度和TVL低于Solana，Sei生态尚在建设中，因此总分稍逊于领先者。

Ethereum尽管具备九年稳定运行历史、卓越安全性与庞大生态（该维度评分领先），却因当前技术条件下面临吞吐量瓶颈（约15 TPS）及较高单笔交易成本（均值＞2美元），在性能评估维度受到制约，最终综合评分26分。该结果凸显本评估体系对技术效率与成本指标的侧重，此二者被视作开发者生态构建的关键要素。L2解决方案中Arbitrum凭借低费用和可观用户数获得26分，但其交易终结速度受限于以太坊十分钟级结算机制，且运营历史仅两年；Polygon、Sui、Base和Stellar等其他公链集中在20-25分区间，各链在评估指标中呈现差异化优劣特征。

图2:Ethereum主导defi市场，但由于技术效率低，仍然落后data source:Bitfox.ai

总结来看，在当前评估体系中，兼具高性能（处理速度与吞吐能力）、低交易成本及持续用户增长的公链平台，其综合评分普遍超越成熟度高但性能受限或费用昂贵的项目。Solana和Aptos正是当前这种平衡性的典范。以太坊虽仍是经过最充分实战检验且去中心化程度最高的公链，但在”性能”指标上失分较多。值得注意的是，该评分模型还包含一些”附加”因素（除核心速度和使用指标之外），例如对合规功能的支持、开发工具完备性等——这些因素曾为Stellar和Solana（以及早期的Aptos）带来额外加分。需特别说明的是，最新修正模型已剔除两项初期评估不适用的附加指标（如合规性支持工具、开发者生态完备度等指标），该调整使Aptos评分降低3分，确保Solana占据首位。评估结果凸显核心结论：在比特币创历史新高后的市场环境下，建设者选择公链时应高度重视吞吐量、交易终局性和用户增长等基础指标。

图3:各条公链项目综合评分分维度细分结构

五大公链深度对比：多元评估分析

本部分基于怀俄明州2024年第四季度至2025年第一季度的评分数据，从合规性、隐私功能、开发工具和生态成熟度等更广泛的维度，对评分前五的公链——Solana、Aptos、Avalanche、Sei和Ethereum——进行深入分析。

图4:五大区块链（Solana、Aptos、Avalanche、SEI、Ethereum）的关键指标。data source:Bitfox.ai

1.Solana：高性能、低成本、广阔的生态系统

● 技术优势：以超1000 TPS的吞吐量和约0.003美元的超低交易费领跑行业，同时具备约13秒的交易终局性和亚秒级出块速度

● 用户和采用：季度活跃地址超4.8亿个，在所有评估公链中用户活跃度最高；以66亿美元TVL（总锁仓价值）位列第二，彰显强大用户信任。

● 合规与扩展：满足核心监管友好型需求（分析工具支持、链上数据可追溯），但未内置资产冻结功能。凭借开发者工具完备性、分析系统集成度和生态成熟度获得额外加分。

● 隐私与风险：未重点布局隐私功能，且历史上曾出现网络中断事件，但近期升级已显著提升网络稳定性。

2.Aptos：瞬时终结速度，新兴生态崛起

● 技术亮点：以0.9秒的亚秒级终局性和0.13秒的出块速度树立行业标杆，单笔交易费低至0.0001美元，在手续费、终局性和智能合约能力三项斩获满分

● 采用和生态系统：活跃用户突破90.4万，去中心化金融生态持续扩张，获得顶级风投支持，活跃开发者超1000名

● 合规和奖励：APTOS在去中心化金融生态持续

● 隐私和风险：未内置隐私功能，且运营时间较短（2022年末）影响稳定性评分

迄今保持零重大安全事故记录

3.Avalanche：快速结算和定制架构

● 核心技术优势：采用Snowman共识机制实现约2秒出块速度和约1秒交易终局性，实际TPS稳定在5-10，但通过子网架构可弹性扩展吞吐量

● 生态现状：活跃用户约4.3万，TVL维持在12亿美元水平，用户基数与稳定币指标受限于当前采用率

● 合规特色：提供资产冻结功能与强健的治理工具套件，跨链互操作性与可定制子网架构获得额外加分，开发工具支持度与数据分析兼容性表现良好

● 隐私和风险：无原生隐私机制，验证节点1500个属中度去中心化，技术稳健性经实践验证

4.SEINetwork：金融场景专业级公链

● 技术优势：SEI具有近乎即时的终局性（约400毫秒）和可忽略的费用（<$0.0005）。它是为高频交易应用量身定制的。

● 生态成熟度：约42.6万季度用户和4亿美元TVL，生态系统仍在增长。

● 合规与特性：SEI在稳定性、分析兼容性和缺乏重组等其他标准上得分很高。其以机构为中心的设计符合规范使用。

● 隐私和风险：缺失隐私功能但保持100%可用率，验证节点有限及上线时间短（2023年），降低去中心化与稳定性评分

5.Ethereum：安全巨头，性能受限

● 技术优势：Ethereum在性能方面得分较低（15–30 TPS，12S区块间隔，1美元加的费用），但在去中心化和安全性方面无与伦比。

● 生态规模：仍然是DEFI的第一名，拥有约490亿美元的TVL和广泛的应用程序生态系统，在主网和二级网络上拥有数千万用户。

● 合规与开发生态：缺乏基础层的冻结功能，但在可审计性、开放性和开发工具方面表现出色，主要托管和分析支持完善。

● 隐私和风险：未原生支持隐私交易，作为运行最稳定、透明度最高的平台获得最高可靠性评级。

部分主流公链落选原因解析

并非所有热门公链都能通过怀俄明州的准入筛选。该州采用严格的二元过滤机制——公链必须完全满足所有核心要求方可进入评分环节，否则直接淘汰。这些准入要求旨在确保项目的监管合规性、运营透明度和基础去中心化水平，核心筛选标准包括：

●无许可网络：任何用户无需审批即可进行交易或部署应用

●验证者开放准入：验证节点需支持自由加入，而非经过筛选指定

●链上分析支持：公链需支持交易追踪并与分析工具集成

●供应透明化：代币总供应量与发行机制必须公开可查

●资产冻结/扣押功能：协议层需具备法律场景下的资产管控能力

●托管与合规支持：需获得主流托管服务商或合规分析平台的技术支持

根据怀俄明州标准判定：

●波场(Tron)因验证者中心化（27个固定代表）及缺乏合规分析和托管服务支持被排除，其协议层缺失资产冻结工具也不符合要求

●XRP Ledger因验证者准入机制（独特节点列表UNL）违反开放性原则落选，尽管支持代币冻结且供应透明

●Cardano主要因协议层缺失资产冻结/扣押功能被筛除，其架构过度侧重去中心化而牺牲合规性

●Monero因完全隐私模型导致交易不可审计，无法满足链上分析要求

●其他公链如Cronos、EOS等均因验证者准入限制或透明度工具缺失未通过筛选

该筛选机制不评估技术参数或用户规模，而是聚焦公链能否支撑公共部门及合规稳定币应用。怀俄明州的框架预示着未来机构级公链必须满足的这些核心条件。

结论：突破非理性市场关注，底层基础设施价值重归核心

当比特币创历史新高（ATH）引发资本涌入加密领域之际，技术基础设施的实际性能指标构成关键筛选基准。如本评估所示，吞吐能力、可扩展性、成本效益、交易终结速度及可靠运行记录等核心参数，对公链技术实用性具有决定性影响。Solana与Aptos的领先优势表明，新一代架构在这些关键维度上显著超越传统网络——为去中心化应用（DApps）提供更优用户体验与扩展潜能。与此同时，以太坊的生态普遍性与安全性价值获得充分认可，但构建者须正视其现存性能瓶颈（此即二层解决方案存在的根本动因），然如仲裁链Arbitrum与Optimism评分所示，此类方案亦存在技术折衷特征。

更关键的是，制度性要素（治理架构、合规能力及支持生态）具有不可忽视的权重评估价值。若干高知名度公链项目因缺失实体企业与监管机构预期的关键特性而被整体排除评估体系。这为构建者与投资者提供关键启示：公链选择不应局限于吞吐量（TPS）或总锁定价值（TVL）等量化指标，须同步考量其开放程度、规范运作透明度及系统拓展潜力。缺乏合规分析工具集成能力或审计可行性的区块链架构，将在中长期运营阶段隐含系统性风险。

在后历史峰值（ATH）周期中，区块链产业重心正从非理性套利行为转向可支撑百万级用户规模的应用层建设。怀俄明州评估体系的构建恰映证该趋势演进——其强调以技术效率指标（交易速度、安全机制、成本结构及社区生态）替代市场炒作主导的评估范式。对于智能合约部署及生态战略布局的决策主体而言，综合表现位居前列的公链项目（Solana、Aptos等）均在四大核心维度展现卓越性能。采用同构化数据分析框架，并结合未通过筛选项目的关键缺陷分析（如Tron验证机制中心化、Monero审计可行性缺失），可使项目方与投资者在新阶段市场周期中精准选择具备成功承载力的区块链基础设施。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，Strategic ETH Reserve 数据显示，以太坊储备超过 100 枚 ETH 的头部机构 ETH 持有总量已突破 150 万枚，价值约 49.84 亿美元，Bitmine 以太坊持有量超越 Coinbase 跻身前五，当前 ETH 持仓超 10 万枚的机构增至 7 家，分别是：SharpLink Gaming（28.06 万枚）、以太坊基金会（24.15 万枚）、PulseChain Sac（16.63 万枚）、Bitmine Immersion（16.31 万枚）Coinbase（13.73 万枚）、Golem Foundation（10.12 万枚）、Bit Digital（10.06 万枚）。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据Arkham数据显示，某“2011年远古巨鲸”于今日凌晨1:27将约10000枚BTC转至未知地址，价值约11.6亿美元。目前该地址仍有4万枚BTC。

撰文：EeeVee

过去一个月，以太坊（ETH）从 2100 美元一路蹿升到 3000 美元，在这波上涨中，美股公司和矿企公司纷纷宣布购买 ETH 作为自身的「战略储备」，甚至有矿企公司售出所有 BTC，现金购入 ETH。

据统计，以太坊战略储备公司在过去一个月共购买超 545,000 枚以太坊，总价值超过 16 亿美元。

SharpLink (SBET) 作为首家以 ETH 作为战略储备的公司，在宣布购入 ETH 之后，其股价从 3 美元暴涨到 100 美元以上，又跌回个位数，饱受市场诟病，目前股价再次来到 20 美元以上。

而最近，SBET 又在短短 5 天以内，大举购入将近 5 万枚 ETH，其 ETH 总持仓量已超越以太坊基金会。

此外，SBET 已将持有的部分 ETH 质押在链上，以获取其质押收益，截止 7 月 8 日，其质押仓位已赚取 322 枚 ETH。

目前，以 ETH 作为「战略储备」的美股公司主要有 5 家：

• SharpLink Gaming (SBET)

• BitMine Immersion Technologies (BMNR)

• Bit Digital (BTBT)

• Blockchain Technology Consensus Solutions (BTCS)

• GameSquare (GAME)

每家公司 ETH 持有量如下：

mNAV 是流通总市值（Market Capitalization）与净资产价值（Net Asset Value，简称 NAV）的比率，计算公式为：

ETH 战略储备公司的 mNAV 主要由其「股票流通总市值」/「持有 ETH 总价值」估算得出。

市场 FOMO 了吗？

mNAV 这一数据代表着公司市值与资产之间的脱节情况，也反映着市场对某一概念或某只股票的情绪溢价，当 mNAV 越高，往往代表着市场投机情绪较重，反之则代表投资者对某一概念或某支股票处于相对理性的状态。

以 BTC 战略储备公司的溢价率来看，截至 2025 年 5 月，MicroStrategy (MSTR) 的市值约为其比特币净资产价值（mNAV）的 1.78 倍，其 mNAV 曾在 2022 年 8 月至 2024 年 8 月间波动于 1 倍至 4.5 倍之间。

MSTR 的 mNAV 曲线反映出了加密市场的情绪如何主导此类公司的估值。

其高点，如 4.5 倍，通常出现在 BTC 牛市周期，及 MSTR 大规模增持 BTC 期间，显示出强烈的投资者热情。而跌至 1 倍的低点则对应加密市场熊市和盘整期，显示投资者不愿再为其支付情绪溢价。

mNAV 在 2-2.5 的区间之内则代表相对中性的投资情绪和溢价。

以此为标准衡量这 5 家以太坊战略储备公司：SBET 和 BTCS 目前处于这一区间，而 BMNR 和 BTBT 的 mNAV 则稍显过高。

需要注意的是，BMNR 和 BTBT 原为矿企公司，可能还持有除了 ETH 之外的其他资产，这些资产的价值尚未被计算。

综合来看，目前以太坊战略储备的币股，目前仍处于相对理性的估值区间，市场追捧情绪还未达到 FOMO

以太坊涨到 5000，这些公司能翻几倍？

如果未来几个月，ETH 价格继续上涨来到 5000 美元，假设这些公司持有 ETH 总量不变，且不进行增发募资，按照较为理性的溢价进行估算（mNAV = 2），届时股票价格和潜在涨幅为：

投资者需要注意的是，mNAV = 2 是相对中性的溢价率，如果 ETH 真的上涨至 5000 美元，届时市场可能愿意为这些 ETH 战略储备公司支付更高的情绪溢价。

以及在这段时间内，这些公司质押的 ETH 也会为其带来收益，增加其持有的 ETH 数量。

以太坊价值发现？为何突然成为机构香饽饽

当这些以太坊战略储备的公司，谈及为何选择 ETH，提到的原因主要有以下三个方面：

• MSTR 等 BTC 储备公司的成功

• ETH 的质押收益

• ETH 未来在稳定币和 RWA 等叙事方面的潜力。

Bit Digital 的 CEO Sam Tabar 十分看好将 MSTR 的模式复制到 ETH 上，对 ETH 上涨到 10000 美金充满信心：

「（建立以太坊储备）我们才刚刚开始。这只是热身而已。你想想 Saylor 是如何循环发行他的股票收购 BTC，然后 BTC 不断上涨，使他更有能力重复这整个过程。」

Primitive Ventures 则在押注 SBET 的理由里，着重提到了 ETH 质押收益的潜力：

「ETH 具备质押和 DeFi 生态中天然的收益能力，是真正的生产性资产，而比特币则缺乏此类机制。SBET 有望直接利用 ETH 的链上机制复利增长，为股东实现真实可量化的收益。」

Bitmine Immersion Technologies 的 CEO 则更看好 ETH 在 RWA 和 TradFi 叙事上的潜力，他在采访中这样说道：

「在我看来，以太坊之所以有吸引力，是因为它是现实世界资产被代币化的第一层区块链。随着金融世界和现实世界中越来越多的事物被代币化，高盛、摩根大通和亚马逊、沃尔玛这样的金融机构，就像他们对稳定币做的那样，也会希望质押以太坊本身，我们在做这些企业未来会做的事。」

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据Politico报道，特朗普总统宣布已与共和党强硬派就加密货币法案达成协议。此前，部分共和党议员罕见地违抗特朗普意愿，阻挠了三项加密货币监管法案的程序性投票。经白宫会议协商后，这些法案现已重回通过轨道。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，Varys Capital 风投主管 Tom Dunleavy 发推表示，已与 Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 达成对赌，对赌内容为截至 2026 年 12 月 31 日之前，在任意主流交易平台（如 Binance、Coinbase 等）盘中达到 10,000 美元，赔率为 3:1。

作者：WhiteRunner

有人说，中年男人有三宝：钓鱼、茅台、始祖鸟。

钓鱼，是情绪避风港；茅台，是社交硬通货；始祖鸟，是体面与身份的象征。

你可能没注意到，其实每个圈子，都有自己的“三宝”。用得好，事半功倍；用不对，走弯路还得交学费。

到了币圈也一样。行情风起云涌，新项目天天有，新人刚进场，最怕买错币、下错注。

股市有个段子是说“只要你什么都不买，你就超越了 90% 股民”，而在币圈，如果你能先搞懂“币圈三宝”——比特币、稳定币、平台币，有了它们做基本盘，你就有可能比大部分人走得都远。

一、“币圈三宝”是被投资者验证的共识

刚进币圈时，很多人最常犯的错，就是听谁喊单就跟着冲，项目白皮书看不懂，名字里带个“AI”或者“Fi”就觉得能翻倍。

但混得久了你会发现，币圈不是看谁讲得最响，而是看谁撑得最久。

那些真正能穿越牛熊、波动再大也不会归零的币基本就三类，我称之为“币圈三宝”：

• 比特币，币圈的核心，市场的底牌

• 稳定币，日常绕不开的资金中转站

• 平台币，交易所的金铲子和权益凭证

它们不是某个 KOL 或 VC 发明和炒作的概念，而是无数投资者在涨涨跌跌中反复验证出来的共识——将它们合理配置，远比追热点来得重要得多。

就像传统理财讲“现金+固收+权益”，币圈里也有自己的“基础仓位组合”。如果说山寨币是赌场筹码，那这三样，就是你口袋里真正能保值的资产。

二、比特币：以慢打快，币圈的底层逻辑和超级资产

币圈的每一刻都在风云变幻，而比特币就是那个始终不变的“定海神针”。

近期比特币创下历史新高，截至撰文时间 7 月 14 日，比特币价格已经突破 12 万美元，市值超 2.4 万亿美元，超过了亚马逊等一众巨头，位列全球资产市值排行第五（BTC123.FANS，25年7月15日）。这不是一场投机的胜利，而是全球市场对它的重新定价。

当越来越多的国家基金、华尔街机构、上市公司把 BTC 纳入长期投资组合，它早已不是当年的“投机币”，而成为主流资本认可的价值存储资产。

你可以不持有它，但你必须理解它——因为它不仅定义了币圈的估值逻辑，也在实际主导市场的周期起伏。

新手进场总想找风口，但最稳的风口就是方向本身。BTC 的长期价值不仅体现在价格涨幅，更体现在它能穿越周期、抗住情绪、连接传统金融和加密世界。

回看这三年数据：

• 2022年熊市时 BTC 跌到 1.6 万美金

• 2023年突破 4.4 万美金

• 2024年涨超 10.6 万美金

• 现在已站上 12.2 万美金，近三年上涨约 300%

看到过一句话，“当你第一次认识比特币，那是你能拥有最多比特币的时候”。如果你不知道该从什么币开始入手，那比特币永远是币圈最好的起点。

三、稳定币：资金的避风港，投资者的钱包必备

如果说比特币是币圈的方向盘，那稳定币就是你的刹车和离合器。

它不涨不跌，不炒不热，但在每一场波动中，它都是资金的避风港，是无数投资者“能进能退”的那口气。

你可以一整周不买山寨币，但你一天都离不开稳定币。

无论是交易、避险、转账、套现，还是参与 DeFi、CeFi、打新项目，USDT、USDC、FDUSD 等主流稳定币几乎是所有操作的流动性入口。

更关键的是，稳定币还是币圈最直接的“现金仓”：当你卖出高波动资产、落袋为安时，资金不是直接出圈，而是回到稳定币里等待下一次机会。

截至 2025 年中，全球稳定币市值接近 1500 亿美元，光 USDT 一种，就超过 1100 亿美元。它的交易量甚至多次超过 BTC，是真正的“币圈血液系统”。

新人投资最怕的，不是错过涨幅，而是无法退出。稳定币的存在，就是让你随时能按下暂停键，不被情绪裹挟，不被市场吞噬。

如果说比特币给你方向，那稳定币，就是随时能回头的安全垫。

四、平台币：与平台共成长，普通投资者的金铲子

如果说比特币是高墙、稳定币是地板，那平台币就是登高的云梯。

平台币，是绑定交易所业务与生态的一类资产。它不像一些“叙事币”那样全靠讲故事，也不靠资本拉盘。它的价值来源很明确：平台增长，用户受益。

只要你在交易所上进行过交易、质押、参与打新，几乎都绕不开平台币的应用场景。最常见的有：

• 手续费抵扣

• Launchpad/Launchpool 参与权

• VIP 等级系统

• 质押奖励与链上 gas 优惠

• 甚至在部分公链生态中作为主币流通

而对于持有者来说，平台币的核心吸引力，在于它“不是靠炒，而是靠用”。

平台越大、用户越多、业务越活跃，平台币的销毁频率就越高、应用场景就越丰富。这是一种真正“跟平台成长绑定”的投资逻辑。

例如，近年来表现较强的平台币包括 BNB（币安）、OKB（OKX）、BGB（Bitget）等，而它们在货币供应和使用场景等方面都存在明显差异。

今年 Q2 季度，BNB 以 10%的综合收益排名第一，BGB 和 OKB 以 7%和 6%的综合收益分列第二和第三位（来源：CoinRank）。去年 BGB 在震荡环境下走出独立行情，一路上涨突破新高，是去年表现最亮眼的平台币。

判断一个平台币值不值得持有，光看价格远远不够。它的核心价值，往往藏在它怎么回馈 HODLER，一个典型的评价依据是销毁机制和流通比例。

以 BNB 为例，它每季度会根据平台利润回购销毁一定比例的代币，从而持续减少流通供应。这个机制在过去几年支撑了 BNB 的长期上涨，并成为后来平台币竞相效仿的“标准配置”。7 月的第 32 次季度销毁，总计销毁 1,595,599.78 枚 BNB，价值约 10.24 亿美元（包括实际销毁的 1,595,470.69 枚和 Pioneer Burn 计划销毁的 129.10 枚）。

BGB 的销毁机制算是最明确且持续执行力最强，其销毁量主要来自链上使用产生的费用和固定销毁量，25 年第二季度销毁 30,001,053.1 枚，总价值约为 1.38 亿美元，约占总供应量的 2.56%。与其他平台不同的是，此前 Bitget 已主动销毁了团队持有的全部 8 亿枚 BGB，意味着 Bitget 对 BGB 完全放弃控盘，结合平台上多样化的理财、打新、赚币玩法，BGB HODLER 的权益持续得以放大。

OKB 执行季度计划性回购销毁，每期销毁比例不固定。6 月的第 28 次销毁数量为 42,437,632枚，价值约 4200 万美元。目前 OKB 的流通率相对 BNB 和 BGB 较低。

每个平台币都有自己的逻辑和风格，综合来看，BGB 通过稳步销毁、去控盘化和生态实用性这三个维度，具备了相对更透明、更可信的价值路径。

尾声：投资“币圈三宝”，抓稳机会

币圈的故事永远讲不完，每隔一段时间就会冒出新的叙事、新的概念、新的暴富神话。但是，不能“只见贼吃肉，不见贼挨打”，真正的长期赢家，往往不是赌对热点的人，而是配置得稳的人。

比特币、稳定币、平台币，共同承载了最基础、最稳固的币圈逻辑：

• 比特币帮你守底线，是数字时代的价值基石；

• 稳定币帮你控节奏，是风暴中的缓冲区；

• 平台币给你参与感，是你与大平台共赢的通道。

这三类资产，不一定让你一夜暴富，但能让你不轻易出局。它们不是“最亮眼的”，但往往是“最有用的”。

每个人的策略不同，风格不同，目标也不同。但在币圈这个高波动的市场中，如果你一开始就能拿对三样，那你至少走在了一条更少踩坑、更能积累的路径上。

投资，不只要稳得住，更要看得远；机会，不在风口里，而在你能掌控的布局中。

币圈三宝在手，不只是走得更远，更是赢得更稳。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，Mary-Catherine Lader发文宣布结束在Uniswap担任总裁兼首席运营官的四年任期，将开始新的事业。Lader回顾了自2015年在BlackRock开始数字资产业务以来的职业历程，并表示与Uniswap创始人Hayden Adams的合作是一段”精彩的冒险”。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据新浪财经报道，潘渡有限公司宣布，旗下潘渡比特币ETF（02818.HK）将于7月18日正式在香港联合交易所上市，成为今年香港首只获批上市的比特币ETF。该产品以紧密追踪比特币价格表现为核心目标，业绩基准锚定芝商所CF比特币指数（亚太收市价）。潘渡已获得香港证监会第1类、第4类和第9类牌照，具备开展数字资产相关服务的合规资质。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方公告，Bithumb 将上线 Eclipse (ES)  韩元交易对。

深潮 TechFlow 消息，7 月 16 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于7月16日上线以下交易对：

现货交易对

AMZNX/USDT（7月16日12:00 UTC+8）：$AMZNX是Amazon Tokenized Stock项目的原生代币，旨在为用户提供与亚马逊股票相关的投资机会。

MCDX/USDT（7月16日12:00 UTC+8）：$MCDX是McDonald’s Tokenized Stock项目的原生代币，允许用户以数字资产的形式参与麦当劳的股权投资。

MSTRX/USDT（7月16日12:00 UTC+8）：$MSTRX是MicroStrategy Tokenized Stock项目的原生代币，致力于让用户能够以去中心化的方式投资MicroStrategy的股票。

KIPPAH/USDT（7月16日12:00 UTC+8）：$KIPPAH是Kippah项目的原生代币，专注于为用户提供创新的金融服务和社区互动平台，旨在推动加密货币的广泛应用。

ES/USDT（7月16日18:20 UTC+8）：$ES是Eclipse项目的原生代币，该项目旨在通过去中心化的方式提升数据隐私和安全性，促进用户在区块链上的安全交易。

合约交易对

C/USDT（7月16日12:00 UTC+8）：$C是Chainbase项目的原生代币，支持最高50倍杠杆交易。

VELVET/USDT（7月16日12:00 UTC+8）：$VELVET是Velvet项目的原生代币，支持最高50倍杠杆交易。

随着香港《稳定币条例》、美国《GENIUS法案》相继落地，万事达卡、摩根士丹利等传统金融巨头加速涌入稳定币赛道，一场静水流深的金融变革正悄然展开。而站在这场变局中心的，正是那个看似低调却牵动全球资本神经的关键角色——稳定币。

借全球稳定币政策利好的东风，火币HTX特别推出USD系列稳定币交易活动。活动期间，用户参与交易即可瓜分高额奖励，更有丰富空投和交易返现等多重福利回馈。

活动一：新人专属福利，完成注册可免费抽取最高200 USDT奖励

自7月8日00:00至7月24日23:59（UTC+8），新用户完成火币HTX 平台注册，即可免费抽取最高200 USDT奖励。与此同时，新注册用户完成首次入金、现货交易、合约交易三项任务，可抽取最高700 USDT奖励。完成每日现货/合约交易挑战，即可获得对应阶梯奖励。另外，完成新人专属限时挑战，最高可得600 USDT奖励。

*活动详情：https://www.htx.com.de/zh-cn/welfare/

活动二：邀请好友注册、交易，瓜分100,000 USD稳定币奖池

自7月9日18:00至7月20日18:00（UTC+8），用户邀请好友注册并交易，即有机会瓜分高达$100,000的USD1、USDC、USDT等稳定币奖池。邀请好友越多，奖励越高！具体活动包括：1、首次成功邀请1位好友注册并登录火币HTX APP，即可获得最高20 USDT盲盒。完成指定交易额交易，邀请人即可解锁3个盲盒，好友解锁2个，奖品最高价值达1,500 USDT。2、活动期间，有效好友人数（通过邀请链接注册并且USD1/USDT/USDC指定币对累计交易量≧10 USDT）达标即可额外获得最高20% USD币对返佣加成，单人奖励高达600 USD，总奖池共计50,000 USD。

*活动详情：https://www.htx.com.de/zh-cn/support/25006291608056

活动三：USD系列稳定币现货交易活动：参与瓜分100,000 USDT奖励

自7月10日18时至7月24日18时（UTC+8），参与BTC/USD1，ETH/USD1，BTC/USDT等指定币对交易，可瓜分100,000 USDT奖励。其中，新注册用户交易指定任务，有机会赢取5,000 USDT代币空投以及现货手续费返现券组合礼包。从外部地址向火币HTX成功充值USD1的用户，将按照净充值数量瓜分5,000 USDT奖励。另外，交易指定币对，可瓜分80,000 USDT 奖励，单人最高赢取12,000 USDT。参与组团交易，还有机会赢取小米YU7 SUV大奖。

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随着全球稳定币监管政策加速落地，稳定币正逐步成为连接传统金融与加密金融的重要桥梁。火币HTX顺势而为，围绕USD系列稳定币打造多重激励活动，不仅降低了新用户进入门槛，也进一步提升了稳定币在平台生态中的流通效率。

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