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深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据最高人民检察院公众号，最高人民法院、最高人民检察院（“两高”）发布依法惩治掩饰、隐瞒犯罪所得、犯罪所得收益犯罪典型案例，准确识别以虚拟货币等手段实施的掩饰、隐瞒犯罪所得犯罪，《安某某等掩饰、隐瞒犯罪所得案》入选，该案被告三人在数字货币交易平台帮助犯罪分子转移大量资金并将他人转入银行卡账户的资金用于购买虚拟货币，查实的被害人被骗取资金共计50余万元，情节严重，均被判有期徒刑并处罚金。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告，币安 HODLer 空投第二轮上线 MyShell (SHELL)，第二轮额外分发 25,000,000 枚 SHELL，2025 年 07 月 24 日 08:00 至 2025 年 07 月 28 日 07:59 期间，使用 BNB 申购保本赚币 ( 定期和 / 或活期 ) 或链上赚币产品的用户，将获得空投分配。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据The Block报道，MetaMask已推出新的”社交登录”功能，允许用户通过Google或Apple账户创建、备份和恢复加密货币钱包。该功能简化了非托管钱包的创建和管理流程，用户只需使用社交账户登录并创建密码，系统将在后台自动生成12字助记词(SRP)。MetaMask强调，即使是MetaMask本身也无法获取用户的完整恢复信息，从而保持钱包的自托管特性。不过，用户需注意妥善保管密码，一旦丢失将无法恢复钱包。
撰文： Lacie Zhang，Bitget Wallet 研究员
导语：2025 年 8 月 20 日，一则关于「中国或将审议发行人民币稳定币」的传闻经路透社报道后，迅速在全球加密货币和金融市场引发了广泛遐想。尽管这更像是一次「捕风捉影」，但这个长期被视为「禁区」的话题能掀起如此波澜，本身就足以被视为一个重要的政策风向标。这一动向并非空穴来风，其背后，是多年来民间自发探索与官方审慎观察共同作用下的必然结果。Bitget Wallet 研究院将带你一起走进人民币稳定币的前世今生。
在探讨官方意图之前，我们必须先了解一个基本背景：人民币稳定币并非新生事物，其探索已在市场的「灰色地带」中持续数年。要理解这一切，关键在于区分两个核心概念——在岸人民币（CNY）和离岸人民币（CNH）。简言之，CNY 是中国内地的法定货币，受严格的资本管制；而 CNH 则是在中国境外流通的人民币，汇率更为市场化，为稳定币的早期探索提供了天然的土壤。
基于此，目前市场上真正形成过流通的，基本都是与离岸人民币（CNH）1:1 锚定的稳定币——Coingecko 上对于人民币稳定币的统计，只覆盖离岸人民币（CNH）。纵观其发展历程，可以看到三类背景各异的玩家，并分别代表了三种不同的尝试路径。
国际巨头的浅尝辄止：稳定币巨头 Tether 与美国团队 TrustToken（现改名为 Archblock），分别在 2019 年和 2022 年推出了 CNHt 与 TCNH。它们更像是对一个潜力市场的战略试探，意图撬动小额跨境支付，但受制于中国大陆的监管高墙，它们并未投入资源大力推广，最终反响平平，逐渐淡出主流视野，目前两者总市值合计不过数百万美元。
大陆团队的折戟沉沙：由华人团队创立的 CNHC 一度被视为该赛道最具潜力的竞争者，并获得 KuCoin Ventures、Circle 创始团队成员、IDG 等明星资本的投资。然而就在项目蓄势待发之际，其上海办公室于 2023 年 5 月遭警方突击调查，核心成员被带走，项目戛然而止。这也成为中国大陆对加密业务严厉监管的一大标志性事件。
「一带一路」背景下的曲线突围：CNHC 风波之后，由 Conflux 与弘毅资本联合孵化的香港金融科技公司 AnchorX 成立，其核心团队据称与 CNHC 颇有渊源。他们选择了一条更为迂回的道路——在 2025 年 2 月，率先拿下哈萨克斯坦的「法币稳定币发行」牌照，聚焦于中亚地区「一带一路」沿线的跨境贸易结算，目前已启动沙盒测试。
离岸人民币（CNH）稳定币案例梳理
数据来源：Coingecko、CoinMarketCap、Token Radar
离岸市场的探索虽几经沉浮，但在岸人民币（CNY）稳定币的尝试近乎一片荒漠。少数如 LCNY、bitCNY 等项目，本质是依靠抵押加密资产生成的合成资产，并非由真实法币储备支持。这背后的逻辑十分清晰：在中国严格的外汇管制体系下，任何直接与在岸人民币挂钩的法币储备型稳定币，都无异于公然挑战国家的核心金融防线。
在岸人民币（CNY）稳定币案例梳理
数据来源：Defilama
这些成败各异的尝试，共同勾勒出人民币稳定币发展的现实图景，也揭示了其背后几条清晰的内在规律：
1.「离岸」是唯一路径，「在岸」仍是红线。所有有效的尝试都集中在 CNH 领域，这清晰地表明，在可预见的未来，任何官方或半官方项目都将严格限定在离岸市场，以确保与国内金融体系的风险隔离。
2.可行性已验证，但规模化是巨大挑战。技术实现与小范围试点均已证明发行人民币稳定币并非难事。然而，当前数百万美元的总市值与美元稳定币的千亿体量相比，犹如九牛一毛。如何找到真实、大规模的应用场景，是其能否崛起的关键。
3.战略重心正从「全球化」转向「地缘化」。如果说早期项目还抱有服务全球的模糊愿景，那么 AnchorX 在哈萨克斯坦的落地，则标志着战略方向的重大转变：服务于「一带一路」等特定地缘政治与经济目标，正成为人民币稳定币最现实的应用场景。
在这样的背景下，人民币稳定币的构想无疑承载着巨大的战略机遇。它不仅有望为「一带一路」贸易打造独立于 SWIFT 的「数字丝绸之路」，重构区域结算体系；还能在全球加密经济中，与美元稳定币分庭抗礼，争夺数字时代的「铸币权」——这正是官方愿意重新评估其可能性的核心驱动力。
然而，宏大叙事之下，三个核心的现实问题横亘眼前，这既是必须回答的三重「拷问」，也是稳定币发行前必须扫清的关键障碍。
第一重拷问：如何平衡货币创新与金融稳定？
即便是离岸人民币稳定币，其资金流动也终将与在岸体系产生千丝万缕的联系。如何在鼓励创新、拓展人民币国际影响力的同时，确保其不成为资本外流的「特洛伊木马」，如何构建有效的风险隔离与监管穿透机制，这是悬在所有从业者头顶的「达摩克利斯之剑」。
第二重拷问：储备资产不足的瓶颈如何突破？
一个核心矛盾摆在面前：人民币稳定币的潜在需求巨大，但合格的储备资产却极度稀缺。香港大学方翔教授近日的文章量化研究了这一问题：以 2024 年 16 万亿元的跨境人民币结算额为基础，假设其中仅 20% 转向稳定币结算，并参照美元稳定币的货币流通速率 6.8，那么所需稳定币规模就将突破 4000 亿元。但问题在于，截至 2024 年底，可供利用的离岸人民币优质短期债券总额仅有数百亿元。这个超过十倍的供需缺口，是人民币稳定币发展道路上一个绕不开的现实瓶颈。数据来源：中国人民银行《金融统计数据报告》，图为作者自制
第三重拷问：如何打破美元稳定币的垄断地位？
美元稳定币经过多年发展，已在全球建立了庞大的用户基础、深厚的流动性以及成熟的生态系统。新生的离岸人民币稳定币不仅要从零构建用户信任，更要面对强大的网络效应壁垒。如何说服全球用户和开发者「弃美元、用人民币」，将是一场异常艰难的攻坚战。
不论传闻真假，面对如此复杂的局面，可以预见的是：官方的策略绝不会是简单粗暴的「全面放开」，而将是一套审慎而精妙的「组合拳」，其战略路线大致可从以下三个维度来理解。
首先在官方态度上，实现从「严令禁止」向「默许先行 + 适时引导」的转变。从义乌商家当前已普遍使用 USDT 这项业内的「公开秘密」，到如今 AnchorX 团队远赴中亚拿下合规牌照，这些看似孤立的事件背后，都指向了监管态度的微妙变化：对于服务于国家战略的探索，正从严堵转向观察乃至默许。此次审议传闻，或许正标志着高层意图将这些「灰色探索」正式纳入一个更宏观、可控的顶层设计之中。
其次在发行策略上，「明修栈道，暗渡陈仓」的构想或将浮现。香港将是那条吸引全球目光的「栈道」——作为官方认可的试点，开展有限的沙盒测试。而政策真正的棋眼，则落在「一带一路」沿线的「陈仓」——鼓励合规团队在友好国家申领牌照，通过「一张牌照，服务全球」的模式，为人民币的全球化「远征」铺设好合规的登陆点。
最后在长远目标上，则是构建一套「数字金融的跨境新基建」。发行稳定币只是第一步，其实中国政府的长远目标始终未变，那就是打造一个独立于 SWIFT 的全球跨境支付网络——只是当下技术底座从传统架构转向了区块链。可以预见，未来不仅会有更多官方背景的公链浮现，更会看到它们深度嵌入「一带一路」的贸易脉络，与沿线国家的央行及商业银行系统对接，最终沉淀为一个以人民币为核心、多币种协同、高效率的区域性贸易结算生态。
当港元稳定币的发行已提上日程，当人民币离岸稳定币已在中亚的贸易场景中悄然试点，中国内地对这一领域的重新审视，既是顺理成章，也显得尤为迫切。路透社的消息是捕风捉影还是官方的有意「放风」，我们尚不得而知。但可以肯定的是：关于人民币稳定币的讨论已经从幕后走向台前。至于最终政策将如何落地，尤其是对「在岸」与「离岸」那道红线的清晰界定，不仅将决定数字人民币的未来形态，也将成为观察中国在全球新一轮金融变革中战略雄心的重要窗口。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，WLFI Lockbox 合约中已有 133.5 亿枚代币，价值 35 亿美元。或许是受到 XPL 套保狙击事件的影响，Hyperliquid WLFI OI（未平仓合约）近 24 小时下降了 49%， Binance 下降了 5.75%。
作者：haonan
编译：深潮TechFlow
之前我们曾提出发行专用稳定币的主张。
稳定币最强大的应用场景之一是跨境支付，例如全球商户结算。在这一领域，稳定币相比传统支付渠道可以显著降低成本并缩短结算时间。
要释放这一潜力，需要建立一个全球化的铸币机制（Mint），即跨地域创建和管理稳定币的基础设施。接下来，我们将探讨什么是铸币机制，以及如何实现全球化的稳定币接入。
稳定币发行的核心在于“铸币机制”（Mint），这是驱动整个流程的基础设施。该系统支持以下三个核心流程：
铸造与销毁（Minting and Burning）：这是稳定币发行的基础流程，指稳定币发行方在区块链上创建和销毁代币的过程。此流程由区块链上的智能合约管理，同时需要配套的金融基础设施，包括银行账户以支持法币的充值与提现，以及IT系统和API以实现自动化转换。
稳定币通过区块链上的铸造流程创建，通过销毁流程进行回收。稳定币发行方掌控智能合约，从而确保对稳定币铸造与销毁的独占权限。
稳定币通过储备资产来维持与基础法币的挂钩关系。这些储备通常投资于流动性高、短期的金融工具，并由独立且值得信赖的第三方管理。流通中的稳定币价值直接反映了这些储备资产的价值。
入场与退出机制（On-ramping and Off-ramping）：这是用户将法币转换为稳定币以及反向操作的方式。这种无缝的双向流程是稳定币实用性的核心所在，它使终端用户能够轻松地将法币转换为稳定币。
当用户希望获取稳定币时，他们只需将法币转账给发行方，并通过API触发转换流程。发行方随后铸造新的稳定币，并直接将其发送至用户的数字钱包。存入的法币则被作为储备资产持有，并用于投资以产生收益。
反之，当用户希望将稳定币转换为现金时，他们将代币转给发行方。发行方会销毁这些代币，清算必要的储备资产，并将相应的法币金额转回给用户。
全球化入场与退出机制（Global On/Off-ramping）：这是稳定币运作的第三个核心流程，也是最具变革性的部分。它解决了在不同地域间稳定币与多种法币之间无缝转换的关键需求。
实际操作中，这意味着需要接入当地支付渠道，并在每个地区维护银行账户，以支持法币的充值与提现，从而使稳定币可以与任意本地货币进行兑换并反向转换。
这种能力使稳定币成为全球资金流动的真正吸引力所在，与现有的跨境支付渠道相比，稳定币往往能以更快的速度和更低的成本胜出。
构建一个全球化的铸币机制（Mint），并配备本地入场与退出通道，是一项复杂且充满挑战的任务。稳定币发行方可以通过以下三种主要路径实现这一目标：
创建区域性入场与退出通道：这种方法需要在不同地区开设银行账户并获取必要的牌照。稳定币用户将法币存入这些本地银行账户，然后通过铸币机制将法币转换为稳定币。
虽然这一方式操作复杂且耗时，但它赋予发行方对每个地区铸造流程的完全掌控。
与本地加密货币交易所合作：通过与目标国家的本地交易所和做市商合作，稳定币用户可以使用这些交易所将法币转换为稳定币或反向操作。
虽然这一策略能够扩大发行方的全球覆盖范围，但由于上市费用、做市成本以及管理多方合作关系的复杂性，成本较高。
采用铸币即服务（Mint-as-a-Service, MaaS）模式：一种更高效且可扩展的替代方案是与铸币即服务提供商（例如 Codex）合作。在这种模式下，MaaS 提供商充当值得信赖的本地代理。特定国家的稳定币用户可以与 MaaS 提供商进行交易，而后者利用发行方的核心铸币机制处理法币与稳定币之间的转换。
这种铸币即服务模式有效消除了从零开始构建全球入场与退出网络的高成本和运营复杂性。入场与退出的高昂成本通常被认为是稳定币普及的主要瓶颈，而 MaaS 模式直接解决了这一障碍，为稳定币的全球化铺平了道路。
为了成功实施全球稳定币发行战略，稳定币发行方需要关注以下关键领域：
构建稳健的国内基础：首先在主要市场建立安全且合规的铸币基础设施。这包括开发和部署可靠的智能合约，与银行建立合作以实现无缝法币充值与提现，任命资产管理者进行储备管理，以及构建强大的 API 套件。
在战略性区启用入场与退出通道：根据跨境支付的市场需求，识别最需要入场与退出服务的关键区域。与铸币即服务（MaaS）提供商合作，是快速且经济地实现本地入场与退出通道的最佳方式。
制定具有竞争力的定价模型：发行方可以通过战略性定价来优化服务。虽然可以选择收取接入费、铸币费、销毁费和外汇费，但发行方也可以选择为用户补贴这些费用，而通过稳定币储备产生的收益来实现盈利。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据验证者队列追踪网站 validatorqueue 数据，当前以太坊 PoS 网络退出队列升至 1,012,296 枚，价值约合 46.66 亿美元，提款延迟已延长至 17 天 14 小时。
此外，排队等待加入网络的 ETH 约 581,233 枚，等待时间约为10天2小时。
目前网络活跃验证者数量为1,080,984个，总质押量达3560万ETH，占以太坊总供应量的29.45%。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告，币安钱包将于 2025 年 8 月 28 日晚 8 点至 10 点上线 Mitosis（MITO）代币的 TGE。用户需使用币安 Alpha 积分参与认购。代币合约交易将于同日晚 10 点 30 分开放。TGE 详情及活动页面将于近期发布。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 XPL 盘前合约，杠杆区间 1-5 倍。此外，Bitget 上线 U 本位 SD、BAS、FLOCK 永续合约，合约交易 BOT 将同步开放。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据Globenewswire报道，一家新成立的特殊目的收购公司 CSLM Digital Asset Acquisition 通过首次公开募股募资 2 亿美元，相关股票预计将在纳斯达克交易所以「KOYN」和「KOYNW」代码进行交易，该公司表示将寻求战略上与区块链和分布式账本技术的企业合并上市，包括构建钱包、托管解决方案、交易所、数据协议和代币化金融工具的基础设施，以及构建支付、去中心化金融和跨境金融等应用的公司。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Web3 钱包 Bitget Wallet 推出为期一个月的 Meme 币交易免手续费活动。即日起至 9 月 26 日，用户在钱包内交易 Solana 和 BNB 链生态的热门发射平台 Meme 币均可享零手续费，不限交易金额。
同时，开通 Bitget Wallet 加密卡的用户还可额外再享两个月免 Meme 币交易手续费，并获得 0 开卡费和首笔消费返现 5 USDC 的优惠。
Bitget Wallet 提供包括金狗雷达与扫链在内的移动端 Meme 交易工具，帮助用户发现潜力代币、跟踪行情并一键完成交易。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据AAstocks报道，香港上市券商耀才证券行政总裁许绎彬透露，目前市场上有关稳定币的投资者教育并未足够，需更多了解稳定币与其他虚拟资产的分别，并且进一步了解牌照制度、产品结构、交易时间等细节之后再研究决定是否会申领相关牌照。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新钱包向 HyperLiquid 存入 259 万 USDC 并 1 倍做多 XPL。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方消息，“AI+产业供应链”的数智科技公司盛业控股集团有限公司（简称“盛业”，股份代号：6069.HK）在亚洲数字资产金融服务集团 HashKey Group 旗下的以太坊 Layer-2 公链 HashKey Chain 上，成功发行亚太区首单供应链资产 RWA（Real World Assets）代币化项目。
首期产品设立1亿美元等值的储架规模，通过多币种、开放稳定币结算等创新模式分期发行，并挂钩盛业供应链科技平台内涵盖电商等多个产业板块的优质供应链资产真实收益，已获得国际投资者积极认购。
此次 RWA 代币化项目的顺利落地，与盛业开启全球化布局及打造“AI+国际供应链科技平台”的战略高度契合，将加速推动“真实资产的确定性”转化为“链上价值的可配置性”。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据金十数据报道，瑞士央行副行长马丁表示，瑞士央行不参与操纵瑞郎。央行保持独立至关重要。比特币不符合我们针对资产的标准。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据Cointelegraph报道，保险公司Aviva最新调查显示，27%的英国成年人愿意将加密货币纳入退休投资组合，23%甚至考虑提取现有养老金进行加密投资。约五分之一受访者表示已持有或曾持有加密货币，其中25-34岁年龄段最为活跃。尽管投资者被高回报潜力吸引，但仍担忧安全风险(41%)、监管不足(37%)和价格波动(30%)等问题。英国已于今年5月提出加密监管框架，而美国则已允许401(k)退休计划纳入比特币等加密货币。英国养老金市场规模达5.12万亿美元，若开放加密投资渠道，或将为加密市场带来显著资金流入。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸地址再次从币安提取了 2000 万枚 DOGE，价值约 443 万美元。目前，该巨鲸持有 5290 万枚 DOGE，价值约 1171 万美元。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据分析师余烬监测，BitMine (BMNR) 在过去 12 个小时里从 BitGo、Galaxy Digital、FalconX 等三家机构业务平台地址接收到 131,736 枚 ETH (5.91 亿美元)。 加上这些在本周购买的 ETH，目前持仓应该为 184.5 万枚 (85.4 亿美元) 。均价约 3,868美元。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据金十数据报道，日本30年期国债收益率升至历史高位，达3.22%。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告，火币HTX已于8月27日上线WLFI/USDT永续合约盘前交易，支持1-5倍做多和做空操作。同时，火币HTX于8月27日12:35至9月3日12:35（UTC+8）启动WLFI合约交易派对，总奖池高达10,000美元。
活动期间，用户完成报名，并参与WLFI/USDT合约盘前交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成WLFI/USDT合约盘前交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Bitget 推出七夕抽奖活动，新老用户均可参与瓜分奖励。活动期间，完成对应合约交易量任务即可获得抽奖机会，最多可抽取 7 次。抽奖次数越多，赢取大奖的概率越高，单人最高可获得价值 6.5 万 USDT的百达翡丽情侣对表。
本次活动参与门槛低至 1000 USDT 合约交易量，完成任务即可解锁 1 次抽奖资格，中奖率达 100%。总奖池涵盖 SKII 神仙水、马尔代夫双人游、百达斐丽、BGB 等多重奖励。
详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动开放时间为 8 月 27 日 12:30 至 9 月 4 日 18:00（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据分析师余烬监测，某鲸鱼在过去24小时内大幅增持比特币。该投资者首先从Binance交易所提取145枚WBTC至个人钱包，随后将这些资产存入Aave借贷平台作为抵押，借出约1300万USDT，并利用这笔资金再次购入117.5枚WBTC。通过这一杠杆操作，该鲸鱼目前持有总计262.5枚WBTC，按当前价格计算总价值约2895万美元，平均成本价为每枚110,286美元。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，另一名受害者 0x64a4 的 XPL 空头头寸也遭遇了一系列清算 ，几分钟内损失了 200 万美元。
整理：吴说区块链
在本次主题演讲中，Bybit CEO Ben 讨论了公司显著的增长、产品创新以及未来的战略计划。他详细讲解了 15 亿美元黑客事件后的应对措施，阐述了 Bybit 透明的应对方式以及对系统安全所做的改进。Ben 还强调了 Bybit 的全球扩展，特别是 Bybit EU 的推出，并分享了公司在不同地区合规的计划。
主要的产品开发包括 Megadrop、AI 工具 TradeGPT，以及代币化股票的引入，旨在弥合加密货币与传统金融之间的鸿沟。Ben 还强调了 Bybit 对 Web3 的承诺，集成了去中心化技术和与 Mantle 等合作伙伴的合作。此外，Ben 还提到 Bybit 在履行社会责任方面的持续努力，聚焦于透明度并在加密货币行业内建立信任。
开场
Ben：大家好，我是 Ben，Bybit 的联合创始人和联合 CEO。我们已经举办了五年的主题演讲，每半年我都会和我们的客户见面，今天我们也是现场直播的，今天的主题是“点滴突破，重塑未来重写成功，重塑标准”。
过去的几个月里，Bybit 交付了很多成果，同时也经历了一些巨大的挑战，大家也都知道。所以今天我们会讨论一下，我们做了什么，克服了哪些挑战，还有我们在过去六个月里推出的创新产品和服务。更重要的是，我们还会展示一些未来即将到来的产品、服务和合作伙伴。很多新东西正在发生，所以请大家继续关注，并留下你们的问题。
首先，感谢大家的支持，Bybit 现在已经有 7400 万用户了。六年来，我们从一个小型交易所发展成了全球第二大交易所，这意味着每 8 个加密货币爱好者中，就有一个拥有 Bybit 账户。非常感谢大家的支持。
Bybit 应对 15 亿美元黑客事件及系统升级，强调透明度和社会责任举措
Ben：好的，接下来我们要讨论的第一个问题，当然是让 Bybit 广为人知的黑客事件。我想回顾一下，感谢大家在整个黑客事件中的支持。我们经历了历史上最大的一次黑客攻击，损失达到了 15 亿美元。无论是在内部系统还是安全方面，我们都做了很多工作，同时，在这一事件中，我们也看到了整个行业变得更加坚强，现在 Bybit 也变得更强大了。
在事件发生后，我们在 Bybit 内部做了很多工作，虽然这次黑客事件并没有发生在 Bybit 的基础设施上，但在事件发生后，我们在过去几个月里进行了全面的第三方审查和内部系统的彻底重构。今天，Bybit 的热钱包、冷钱包以及系统都已经完全经过审计，并且我们与多个第三方合作，包括视频中看到的链上审计机构进行了代码审查。除此之外，我们认为，这不仅仅是一次针对 Bybit 的黑客攻击，它实际上是一次行业性的黑客事件，如果处理不当，可能会走上错误的道路。我真的很想向在这个过程中帮助我们的合作伙伴表示感谢，直到今天，他们仍在为追踪这些事件而努力，帮助我们度过这次事件。现在我想邀请审计公司 Hacken 的 Dyma 来说几句话。
Dyma，很高兴见到你。是的，我认为很多合作伙伴、行业内的参与者甚至其他监管机构都问过我们，知道我们在事件中展现了完全的透明度，而你们是我们合作过的审计公司之一，帮助我们在整个过程中做了很多工作。你认为透明度是关键吗？从回顾的角度看，你有什么看法？
Dyma：我认为这是一个完美的例子，说明为什么主动的透明度很重要。如果之前没有像你们那样的储备证明，或者仅仅是事后做了公开，那么信任可能就不存在了。
我认为这是行业内其他参与者应该效仿的例子。我非常高兴看到你们在事件发生后的几个小时内，整个社区和行业都知道你们的资金是安全的，知道这次事件不会影响到你们的未来。现在，我们也可以说，Bybit 已经成功地成为了历史上处理此类事件的一个完美案例。
Ben：不，我认为 Bybit 很幸运。自从 FTX 倒闭之后，我们实施了每月的完善储备措施。我认为在这次黑客事件中，我们的第三方审计机构能够验证我们的资产完全保持偿付能力，这在整个事件中帮助了我们很多。所以我们也知道，我们还在我们的非营利倡议 — — BGA（Blockchain for Good Alliance，区块链为公益）项目中共同合作。也许你可以分享一下我们在这方面做了什么。
Dyma：再次提到，就像储备证明一样，Bybit 并没有受到任何监管机构的强制要求去进行这种主动的安全措施，但 Bybit 也并不需要强制去做“区块链为公益”的倡议。
我们的教育产品“Trust Army”被选中参与了这个项目。Trust Army 是一个帮助人们学习如何进行“做你自己的研究”（DYOR）的课程。我们基本上提供了一个框架和指南，帮助大家分析项目，避免进入骗局、欺诈项目及任何其他可疑的项目。
Ben：好了，感谢你参与。接下来我们会讨论更多关于社会责任（CRS）方面的内容，BGA（Blockchain for Good Alliance) 非营利倡议做的一些事情，和我们做的其他项目。
Bybit 基础设施升级与全球合规拓展更新
Ben：让我们回到过去六个月做的重大工作，系统的升级和产品的更新。我还会邀请团队的几位关键成员来一起分享。
好的，首先，给大家提供一些内部的基础设施数据。Bybit 一直在不断改进我们的基础设施，我想给大家提供一些重要的数字。Bybit 依然非常自豪的是我们的系统可用性，意思是我们的系统从未出现过故障。自从我们上线以来，我们从未进行过计划内的停机或离线升级，所有的升级都通过版本发布和热修复进行。这意味着我们的可用性达到了 99.99%，每年整体停机时间不到 52 分钟。
好的，另一个我想提到的重要数字是延迟。这对于机构用户来说至关重要。我们的延迟水平低于 10 毫秒，这意味着当你发送一个订单到 Bybit 时，得到响应的时间不会超过 10 毫秒。所以这绝对是行业顶尖水平。
好的，还有一些客户关心的事情是我们的合规路线图。实际上，我们即将发布一个非常重大的更新。Bybit 现在正式在整个欧盟范围内遵守 MiCAR 合规框架。这意味着我们上个月推出了 bybit.eu 网站，现在我们完全符合服务所有欧盟国家（共 29 个国家）的要求，并为大家提供本地化交易所服务。对于我们的欧洲用户来说，他们现在可以直接登录 bybit.eu，此外，我们的 App 也可以在 bybit.eu 上注册并进行交易。
Bybit EU 有何不同？我们希望将 Bybit EU 呈现为一个本地化的交易所。无论您来自法国、德国、意大利还是罗马尼亚等地区，我们都提供本地的法币进出服务，同时，我们将在主要国家设立本地办公室。
顺便说一下，Bybit 的总部位于奥地利维也纳。我们欢迎所有客户和合作伙伴来访，与我们见面。同时，我们也在努力提供本地的法币进出解决方案，确保您在 Bybit EU 享受到本地化交易所的体验。与此同时，我们正在申请 MiFID 许可证，意味着我们希望在六个月内能为您推出符合该许可证要求的衍生品交易产品。
除了欧盟的扩展，我们当然也在不断努力扩展其他地区的产品和服务。年初我们总部位于目前正在获得阿布扎比的原则批准，同时，我们也已经获得了阿布扎比的和 E 阿联酋证券和商品管理局 (SCA) SCA regime（阿联酋证券和商品监管体制）的原则性批准在阿联酋设立虚拟资产平台运营商。
其中一个最新的更新是关于印度的。我们现在已经完全注册为 FIU，这意味着 Bybit 现在在印度已全面上线，您可以在印度访问 Bybit 的产品和服务。这是一个巨大的升级和进步。
Bybit 与 Mantle 的合作与未来发展
Ben：接下来，我想给大家分享一个昨天的推文，来自 Mantle 团队的重要公告。给大家背景，Mantle 是 Bybit 支持并孵化了大约三年的一个项目，最初是全球最大的 DAO — — BitDAO。我想大约一年半前，它转型为 Layer 2，目前已经成为基于 EVM 基础设施的最大 Layer 2 之一。
昨天的重大公告，正如大家在屏幕上看到的那样，我非常高兴地宣布，Helen（我的联合 CEO）和 Emily（Bybit 現貨和 Web3 的负责人之一，Byreal 项目的创始人）现在被任命为 Mantle 的关键顾问。这意味着，Bybit 与 Mantle 之间将会有更多的协同效应，因为我们的关键人员现在参与了决策过程。
与此同时，我期待看到 Mantle 与其他生态系统的更多协同，推动 Layer 2 的整个进程以及 Mantle 基础设施的加速发展。希望从现在开始，Mantle 将以更强的领导力、更深的战略重组以及更新的动力启动。所以，我相信 Mantle 将会有更多的公告。恭喜 Helen 和 Emily，接下来一定会有更多的事情发生。
接下来，我想介绍一下 Emily，我刚刚提到她最近被任命为 Mantle 的关键顾问。Emily，欢迎你，也许你可以自我介绍一下。
Emily：谢谢，Ben。大家早上好，我是 Emily，Bybit 的現貨体育业务负责人，同时也是 Mantle 的关键顾问。很高兴再次见到大家。
2025 年对 Bybit 而言是一个重要的里程碑，不仅对 Bybit，对整个加密货币行业也是如此。我们看到了很多新的倡议，DeFi 领域的创新加速，也看到了 RWA 逐渐进入主流话题。与此同时，行业也对加密原生项目提出了更强烈的透明度和责任要求。这个行业的发展速度比以往任何时候都要快。尽管如此，我认为我们不仅仅是在跟随这个趋势，因为这不仅仅是一个趋势，它展示了加密货币的未来走向。我们正在朝着一个更加集成、成熟、并且更加以用户为中心的金融生态系统发展。对于我们来说，作为一个顶级的加密货币交易所，我们也首先和快速地上市最热门、需求最大的资产。比如，Trump 代币的上市，实际上我们是第一个在当天就上市这一代币的顶级交易所，结果是巨大的。我们在第一天就获得了 65% 的市场份额，并且在第一周内记录了 64 亿美元的交易量。
Ben：那时正好是“memecoin”的热潮。但之后，市场有些安静了，确实很安静。我觉得行业的焦点开始转向股票，甚至是传统资产，这也是 Bybit 开始引入的内容，接下来我想 Emily 会谈到我们做了哪些事情。
Emily：是的，我们看到了这一转变，看到资本市场的未来走向。这就是为什么我们采取了主动推出代币化股票现货交易的举措。现在用户可以在 Bybit 上直接交易股票代币，比如苹果、特斯拉、Coinbase、Circle 等。现货交易是迈向桥接加密和传统金融市场的重要一步。我们认为，信任是建立在透明度上的，这对 Bybit 来说非常重要。所以我们推出了“Listing Billboard”这一新倡议，要求所有项目在上市后定期披露其财务和运营表现。
在上市之后，没错。所以这个举措的目标是设立一个新的透明度标准，我们希望帮助大家作为投资者做出更好的决策，并让项目方承担责任。目前已经有不少项目公开了他们的业绩数据。如果你去公告页面，查看“Listing Billboard”，你会看到所有这些数据。
接下来我们谈谈 Bybit 的一项最独特的创新 — — 业界首个 AI 交易助手，TradeGPT。这不是一款新产品，它已经存在了一段时间，今年我们让它变得更智能，整合了来自社交价值的先进智能技术。现在，通过 TradeGPT，你可以获取社交信号、市场情绪和链上活动的数据反馈。这个功能收到了非常积极的反馈，来自专业研究人员和顶级 KOL 的反馈非常好。试想一下，TradeGPT 就像是你 24 小时工作的专业研究员，真是太棒了。
现在，我们还推出了新的代币上市产品 — — Megadrop，你们一定喜欢。试想一下，当你购买定期存款产品时，不仅可以享受存款奖励，还可以获得积分并在代币正式上市前，先领取新的代币空投。所以我们在黑客事件发生后就开始设计这些产品，并在一个月内推出了这些产品。到目前为止，已经成功推出了五轮 Megadrop 代币上市活动，累计订单金额超过 2 亿美元。
Ben：这个产品真的收到了很好的反馈。是的，我们确实从项目方收到了上市预算，然后我们通过 Megadrop 将其传递给客户，客户也收到了很多好的空投反馈，成功赚取和 Farm 新代币。
Emily：去年 9 月，我们推出了 bbSOL，实际上它算是我的“宝贝”，如果你还不太了解 bbSOL 的话。bbSOL 是首个由集中式交易所支持的 LST 代币。说到 bbSOL，它马上就要满一岁了，我必须说它发展得非常好，因为 bbSOL 诞生在 DeFi 领域，你可以在所有主要的 Solana 协议中找到它。而且，bbSOL 在 CeFi 世界中的表现也非常好，我们已经将其融入到 BB 生态系统中。因此，bbSOL 现在成为了 Bybit 在 DeFi 领域创新的一个真实展示。今年，我们将 bbSOL 推向了新的高度，现在你可以直接从 Bybit 借取最多 4 倍的 Solana，进行质押并铸造 bbSOL，你将开始获得超过 20% 的 Solana 质押收益，真是太惊人了。
好的，接下来展望未来，大家可以看到我们正在朝着 Web3 迈出更多的步伐。是的，我们正在构建 Bybit 的下一个篇章，那就是“On-chain Bybit”。你们还记得我们以前有 Web3 钱包吗？但那已经是过去的事情了。现在，新的 Bybit Web3 不仅仅是一个钱包，我们正在为所有用户打造一个链上交易平台。你将能够直接从你的 Bybit UTA 账户交易 Trendy Entry 代币，无需更改或创建链上钱包。你还将能够参与内容流动性挖掘，探索更多真正的 CeDeFiDF 机会，所有这些都在一个统一的平台上。此外，我们正在增强我们的金融产品活动，以便为你提供更多的控制和灵活性。例如，接下来推出的两项关键功能是定期和固定利率贷款，你将能够通过你的 UTA 账户手动借贷，这也是我们 VIP 用户长期以来的需求。接下来，你们一定会喜欢这个口号：“Byreal，Crypto 该真实了”。现在让我自我介绍一下，大家好，我是 Emily，Byreal 的创始人。Byreal 是一个由 Bybit 孵化的混合型去中心化交易所，诞生在 Solana 上。没错，我们正在建设一个 Solana 上的去中心化交易所。我们的目标是将集中交易所的流动性与去中心化的透明度结合，这也是 Byreal 诞生的原因。
我们还推出了一个新的理想机制 — — Reset Launch。这是一个公平的启动平台模型，结合了智能压力激光和公平份额引擎。我们已经成功推出了第一个理想项目，希望你们喜欢。
所以我想……
Ben：客户们期待第二个项目。没错，第二个项目马上就要来了。我想，应该很快就会推出。
Emily：非常快，非常快。好的，非常快。我们希望通过 Bybit 将分散的流动性转化为统一的机会。这是一个大方向，未来已经到来，金融的未来就在这里。让我们开始吧。
Ben：太棒了。好了，我想我们还有一些问题，来回答几个观众的问题。来自观众的问题之一是，最近 Mantle 的兴奋带来了很多关注，未来我们会看到 Mantle 在 Bybit 上的新应用场景吗？
Emily：绝对会的，没错。这正是我们加入 Mantle 团队的原因，对吧？
Ben：是的，所以大家可以期待 Bybit 与 Mantle 的更多产品整合，但不仅仅是 Bybit，我认为这是整个生态系统的互动。我相信 Emily 将在其中发挥一些魔法。
Emily：没错，不仅仅是 Mantle 和 bbSOL，Mantle 还会与其他生态系统合作伙伴进行互动。
衍生品市场与流动性创新
Ben：好的，接下来，我认为我们还有很多创新和产品即将推出。接下来我们要讨论的内容是流动性。我认为，甚至包括 Byreal 在内，也在致力于解决流动性问题。而在 Bybit 方面，我们也在努力解决现货和衍生品市场的流动性问题。现在，我想邀请我们的衍生品负责人孙烨来和大家分享一下我们在衍生品市场和流动性方面的努力。
Shunyet：好的，所以 Bybit 在流动性方面设定了行业标准。作为一个交易者，最重要的因素就是流动性。Bybit 现在在市场上拥有最好的现货流动性。如果你从订单簿的深度和价差来衡量，RPI（零售价格优化 ) 流动性提供者创新）在 2 月推出后，在零售和 VIP 交易者中取得了巨大的成功。我们的比特币和以太坊流动性是下一大交易所的三倍。我们在现货市场所做的创新，未来将在永久合约和期权市场上复制。
接下来呢？最初这个项目是为一些市场做市商做的试点，我们将扩展到所有 Pro6 和 MM3 客户，并且让所有新上市的产品在第一天就具备 RPI 流动性。这是为了进一步增强流动性，同时我们对 RPI 和 API 订单设置了不同的返佣标准，以确保每个人都能享受到 Bybit 最佳的流动性。
另一个有趣的事情是，我们的 TradFi 现在已经在你的 Bybit App 和 MT5 平台上上线。我们是首个 推出流动性访问的主要交易所。所有的黄金、商品、指数、外汇和股票现在都可以通过差价合约（CFDs）进行交易。我们知道大家喜欢交易加密货币，但有时候其他资产类别也在涨，我们希望你们也能体验这些，我们将所有的费用降低了一半。我们还是第一个 推出股票交易止损的交易所，这样你的复制交易和免费交易机器人就可以享受这种保护。我们的分析表明，这种措施可以减少超过 60% 的亏损，Bybit 始终致力于为我们的交易者和投资者构建有力的工具来保护他们的投资。
Bybit 支付服务与卡片扩展
Ben：接下来我想介绍的是，Bybit 现在也有了自己的支付服务和 Bybit 卡。接下来我邀请 David 加入我们，感谢他，今天他还带来了新的周边商品。
David：没问题。因为现在加密货币不再仅仅是为了交易，它也可以是日常生活的一部分。这实际上就是我如何买到这个杯子的原因，我就是用我的 Bybit 卡买的。
接下来，Bybit 为我们做了很多事情，特别是在用户方面，你们的支持推动了我们的增长，使我们突破了 200 万用户。很多用户来自拉美、欧洲和东南亚地区。你们甚至信任我们使用 Bybit 卡进行消费，导致我们的消费量大幅上涨。根据你们的反馈，我们重新设计了奖励系统，现在你们可以通过更多的消费来获得更多的现金返还。我们还加入了很多重要的合作伙伴关系，比如 Rapid、FIFA 票务和 Fits Master。我们非常感谢大家，因此我们决定与全球最大的音乐节之一 Tomorrowland（明日世界）合作。每年这个活动会吸引成千上万的人，而 Bybit 卡用户可以优先购买门票，门票的销售一开始就是私人定向的。
现在，他们仍然能够享受 20% 的现金返还，适用于音乐节门票、商品商店以及官网。我们还将推出一张 Tomorrowland 特别设计的虚拟卡。总之，在我们的所有活动中，我们都会包括这些精彩活动的门票。
目前，圣保罗也有 DJ 派对，大家可以前往并享受这个精彩的氛围。我们当然希望做得更多。我们刚刚在 6 月进入了亚太地区，计划在 8 月进入欧洲和格鲁吉亚。年底我们将结束本季度的目标，并在第四季度推出哥伦比亚和秘鲁。我们不仅仅想要在地理上扩展，我们还希望进入新的市场。因此，我们正在尝试进入新的企业市场。对于我们的 VIP 客户，我们还将允许双卡灵活性，意味着他们将拥有两张卡，一张是 Visa 卡，一张是 MasterCard 卡。更多的福利、更高的额度、以及更高端的体验。并且，我们始终在增强我们的安全性，现在的争议支持比以前要好得多。
接下来，谈到 Bybit Pay。这是 Bybit 卡的姊妹产品，现在，LATAM 和东南亚地区的本地二维码支付功能已在 Bybit App 中上线，并且它的增长速度惊人，季度增长超过 700%。用户激活率激增了 3000%。我们还推出了卡片和支付的 10% 现金返还奖励系统。
现在，Bybit Pay 也已上线，你可以用你喜欢的任何加密货币进行支付，比如 USDT、USDC、BTC 等。即将推出的功能还包括外汇、汇款、账单支付、分期付款以及加密货币支持的贷款。今年我们已经推出了几个重要的功能。1 月，我们在巴西推出，覆盖了 1.5 亿人。6 月，我们进入了越南和菲律宾，超过 1 亿用户。7 月，阿根廷也加入了支持透明度 3.0。
接下来，我们将于第三季度在墨西哥推出。然后是秘鲁和泰国，我们还将在更广泛的亚洲市场开设统一支持，特别是东南亚市场的多种支付方式。
在我结束之前，给大家提个问题。答对这个问题的观众将有机会分享 500 美元的奖池。那么问题是：你最期待 Bybit 的哪项新更新？是轻量版 App，还是 Bybit 卡和支付功能的扩展？现在就投票吧，继续投票。我将再次交给 Ben，为大家带来最新的更新。好了，谢谢大家，非常感谢！
私人财富管理与 VIP 体验
Ben：好的，太棒了。接下来，我们有一些新问题要解答。这是一个媒体提问，来自 Coin Telegraph：Bybit 的新财富管理解决方案与现有市场产品相比，给普通加密货币投资者提供了什么不同？这是一个非常好的问题，也是我接下来要讲的话题，即 Bybit 的私人财富管理产品。
其实我们大约一年前推出了私人财富管理产品，直到现在，我们收到了客户极为积极的反馈，如大家看到的这些数字。这款产品是为资产超过 100 万美元的 Bybit 客户量身定制的产品。我们会有客户经理与您联系，并为您设计定制的财富管理方案。也就是说，您可以告诉我们您的需求。也许您想把 20 万美元保持流动性，或者想把一部分资金投入比特币，逐步购买以太坊，或者您已经拥有比特币，想要获得长期高收益的产品。不管您的需求是什么，我们都可以为您量身定做，完全根据您的需求来部署产品。
这是我们私人财富管理客户非常喜爱的服务。到目前为止，产品的表现相当不错。我自己也是这款产品的用户，现在越来越多的客户要求此类服务。如果您感兴趣，请联系您的客户经理，我们也可以为您设计类似的产品。据我所知，我们是为客户量身定制需求的少数几家交易所之一。好了，接下来我想谈谈 VIP 体验以及我们为 VIP 客户提供的服务。VIP 客户对 Bybit 非常重要，是我们的核心客户。
在过去的六个月里，我们做了很多事情。其中一项最大变化是 VIP 客户要求的，不仅仅是费率和产品方面的需求，他们还要求线下活动。我们如何通过线下活动来帮助 VIP 客户彼此认识？事实上，在过去六个月里，我们已经举办了超过 40 场线下活动。如果您进入 Bybit App 的“我”页面，您可以看到您周围发生的活动以及即将到来的活动。作为 VIP 客户，您可以免费注册并参加任何活动。
我们通常会举办一些工作坊，有时也会邀请讲者，甚至是客户之间的社交聚会，让大家相互认识，交流想法和市场前景等。此外，我们还为 VIP 客户提供了市场情报服务。
这项服务是专属的，基于您持有的仓位，我们每月，实际上每周会推送有关您的仓位和市场前景的分析，让您对市场的动向有个大致了解。除此之外，我们还推出了其他一些产品，比如首个性别合作伙伴以及 ML（机器学习）机器人，在您遇到 ML 或 KYC 问题时帮助您加快处理速度。
Bybit App 5.0 与新 UI 升级
Ben：接下来我们做的更新是 Bybit App 5.0 版本。与此同时，我们还推出了 Bybit Lite 版本，这是一个轻量版的 App。这个功能是客户们长期要求的，很多客户希望有一个更加简洁、适合初学者使用的 App。这个版本已经在 Android 上发布，并且很快会在 iOS 商店上线。除此之外，我们最近还对 Bybit App 进行了完整的 UI 升级。现在，Bybit App 看起来更流畅、更快速，UI 设计也做了一些调整。目前的反馈非常好，现在你可以更方便地快速进行买卖操作。
Ben：其实，观众中有一个问题提到，他非常喜欢新版本的 Bybit App。很好，很高兴听到这个反馈。问题是：能不能解释一下交易部分中的“开盘”和“平仓”是什么意思？它们是如何工作的？也许 Eric 可以给我们做个简单的演示，展示一下新版本的 Bybit App。在哪里可以看到交易部分的开盘和平仓？我猜他指的是图表上的功能，对吧？顺便说一下，大家现在看到的是新 UI 版本的 Bybit App。如果你进入交易页面，点击任意交易对，然后会看到开盘和平仓的选项，Eric，你可以接着操作吗？
Eric：好的，没问题。这里是我们 App 5.0 版本的升级版。进入“期货”页面，你会看到“做多”和“做空”位置。
Ben：对，比较有趣的一点是，如果你进入图表，你现在可以直接在图表上进行交易。Eric，展示一下图表区域。点击右上角的图表，我们就能看到。现在你可以在图表底部直接下单了。以前这是做不到的，因为有些客户说，我在 App 上看着价格，想快速进场怎么办？现在，我们提供了这个功能。
另外，Bybit App 非常可定制化。如果你进入“自定义”区域，你可以调整很多内容，按照自己的喜好设置。比如在图表上，你可以选择显示的内容，也可以选择隐藏不想看的信息。进入交易区域后，切换到交易页面，你会发现有许多可以自定义的地方。底部面板、顶部导航栏，如果你只做现货交易或者衍生品交易，或者进行其他类型的交易，都可以在顶部导航栏进行自定义设置。这一切都可以根据你的需求来调整。
我想强调的是，如果你只做某些类型的交易，不喜欢看到其他内容，Bybit App 能够给你这种自定义的能力。同时，如果你进入搜索框，进入首页进行搜索，现在我们支持 Bybit 所有的功能，包括我们之前提到的 TradFi。如果你搜索黄金或者特斯拉，举个例子，搜索黄金，然后你会看到底部也显示了 TradFi，找到它就可以进行交易。
总之，所有功能都在 Bybit App 中，所有需求都可以通过一个 App 来实现。这就是我们努力的方向。
好的，接下来我们更新的是“理财（Earn）”页面。现在，这个页面变得更加简化。之前我们将其分成了不同的产品线，现在我们将它简化为三个类别：Easy Earn、On-Chain Earn 和 Advanced Earn。这个页面向您展示了如何通过定制化的产品建议，投资和管理闲置资产。简化的界面让操作变得更加清晰。
这个升级后的“订单”页面使得订阅、跟踪和管理您的收益变得极其简单。接下来是我们收到的大量反馈，其中包括观众提问：我们如何让资产页面、交易历史和持仓历史更易于导航？这是即将推出的一项大更新，我想会在本月末发布。
具体来说，之前比如交易记录是有限的，并且显示方式不够用户友好。用户需要选择资金账户、UTA 卡，并且需要区分这些账户。现在，我们进行了全面改版，所有交易记录都集中在一个入口中，您可以轻松查看所有需要知道的信息。同时，从盈亏（PNL）视角以及交易视角的变化也将得到优化。这项更新将会带来全新的资产页面 UI 设计，我相信大家会喜欢，敬请期待。
接下来要推出的是 RFQ 功能。很多我们的 VIP 机构客户特别是期权交易者一直在请求这个功能。这项功能即将上线，您将能在 Bybit 的所有交易产品中享受即时报价和大宗交易，且以更低的费用和更紧的价差执行多策略交易。
与此同时，推出 RFQ 功能后，Bybit 的 OTC 交易台也将推出，敬请期待。我相信期权交易者和机构用户会非常喜欢这个功能。我们之前提到过 VIP 活动，接下来我们来看看有哪些活动即将到来。如果您在这些地区，我们欢迎您的参与。
今年下半年即将举行的一些活动，特别是亚太地区的 VIP 晚宴。如果您是 VIP 客户，我们将邀请您参加，去年在巴厘岛举办，今年我们计划在印度尼西亚的某个地方举行。此外，EMEA 地区的 VIP 晚宴也即将举行。很多 VIP 客户都在问今年的 VIP 晚宴会怎么样，当然，这个活动肯定会如期举行。
提问汇总
Bybit 会超越 TradFi CFDs 和代币化 RWA，提供真正的多资产投资账户，包括定制化、托管股票、外汇和商品所有权吗？
Ben：目前，通过 TradFi 平台在 App 上以及即将推出的桌面版提供的是差价合约（CFDs）。这意味着客户并不真正持有这些股票或资产，而是以衍生品形式持有。我们需要获得一个经纪商许可证，我们目前正在为此努力，希望能很快为大家提供真正的资产托管服务。所以这是我们正在推进的方向，预计很快就会带给大家。
Bybit 会加入加密资产报告框架吗？如果会，什么时候开始报告？
Ben：我猜这是在谈论 Bybit EU 的监管框架，可能是在 DORA 或 MiCAR 框架下，报告的内容是什么，不报告的内容是什么？我们会完全遵循监管机构要求的内容，按照常规的监管框架来执行。此外，我们知道，明年初，欧盟及全球其他地区将推出新的税收制度，Bybit 也将紧跟这一进程。我们正在与一些税务供应商和机构合作，帮助我们的客户简化税务报告工作，并提供产品，允许他们随时导出文件和报表。
Bybit 是否会推出自定义交易视图布局的功能，或者在 Bybit App 或桌面版中保存图表？
Ben：这个功能是我们的客户长期以来所期望的。其实，如果您在桌面版使用 TradingView，图表会在下次登录时保存在桌面版中。但客户问，如果我的功能在桌面版保存，能不能自动在 App 中查看？我们确实在 App 中实现了这个功能，确保交易视图的数据可以在 App 和桌面之间同步。所以，对于关键的交易布局，包括您在桌面上绘制的线条，它们会被更新并推送到移动端 App 上，您可以尝试一下，这个功能现在已经上线了。
有没有计划增强资金费率套利机会，或者如何利用资金费率套利来提高资本效率？
Ben：这是一个非常好的问题，在 Bybit App 的“交易”标签下有一个叫做“价差交易（Spread Trading）”的选项。这个功能帮助用户在市场上同时进行衍生品、现货和期权的交易。它的作用是帮助你同时进行多腿操作，即你可以同时进入期货、现货甚至期权的仓位。对于这个功能，我们还给用户提供了 50% 的费用折扣。这意味着如果你尝试在衍生品和现货之间进行套利，你可以使用这个功能，并且节省相当一部分手续费。
Bybit 在欧盟设立总部如何帮助公司在复杂的监管环境中制定战略？
Ben：虽然确实复杂，但目前全球最大的许可证无疑是 MiCAR 许可证，这个许可证覆盖整个欧洲。现在 Bybit 在奥地利的欧盟总部已经完全符合 MiCAR 要求。所以我们希望能够开设这个办公室，并确保能在这里欢迎所有客户和合作伙伴。同时，这里有一个完全独立的团队，负责运营 Bybit EU 站点，独立的托管服务提供商和独立的系统隔离，确保客户在 Bybit EU 交易时能够安心。
你怎么看待 Hyperliquid 的快速崛起？它会挑战中心化交易所的地位吗？
Ben：这个问题我被问了很多次。我不认为去中心化交易所（DEX），尤其像 Hyperliquid 这样的 DEX 会与中心化交易所竞争。我觉得在某种程度上，我们是合作的关系，因为很多使用 Hyperliquid 或其他 DEX 的客户，仍然需要一个中心化交易所作为基础设施来入场。因此，我的观点是，大家使用中心化交易所作为进入加密货币市场的基础设施，了解市场动态，变得更加成熟。一旦他们变得更加成熟，或许会通过非托管钱包探索 Web3。这也是为什么我们推出了 Byreal 以及 Web3 倡议。我们知道，越来越多的客户在探索 Web3，并希望以完全非托管的方式参与其中。所以我们也希望为客户提供这种访问方式。但我并不认为去中心化交易所会成为中心化交易所的挑战或竞争对手。
能否介绍一下 Bybit 的自动借贷系统
Ben：其实我们在过去六个月推出了一个自动借贷计划。如果你有一个 UTA 账户，并且账户里有闲置的资产，你可以开启自动借贷功能，让这些闲置资产赚取利息。所以这是一个已经在运行的功能，此外，我们现在还在整合 Bybit 上所有的借贷功能。目前，你仍然可以使用 UTA 和其他借贷功能，但我们希望将所有的借贷功能统一到一个平台上，提供一个集中管理的入口给客户。好的。
WSOT 是否会回来，跟之前有什么不同？
Ben：是的，WSOT 确实很快会回来，而且与 2024 年或之前的比赛有所不同。今年我们加入了一些新的比赛模式。一个显著的变化是“一对一”比赛。也就是说，您可以和另一位选手进行一对一的交易比赛。但当然，今年的比赛将会更大规模，更多人参与。客户可以继续关注，实际上，团队可以告诉我 WSOT 具体的启动日期吗？哦，8 月 12 日是预热公告的日期，WSOT2025 的预热将会在这个日期发布，敬请期待。
Bybit 如何定位自己，不仅仅是一个交易平台，还要作为 Web3 生态系统的关键推动者？
Ben：是的，正如我之前所说，我们将自己定位为连接客户与 Web3 世界的基础设施。无论你需要从法币到现货、现货到现货，甚至是要探索 Web3，我们有 Byreal 正在推出，现在我们也与 Mantle 有了更多的整合，您将看到更多的协同效应。但总的来说，我们是桥梁和道路，无论客户想去哪里，我们都会提供相应的产品，并让他们能够安心地去实现这些目标。
撰文：angelilu，Foresight News
前后两天里，Solana 就从管理着数十亿美元资产的机构投资者手中获得了超 20 亿美元的巨额押注。
上一轮在 Meme 行情中大放溢彩的 SOL 这次抄 BTC 和 ETH 的「作业」能抄对吗？
越来越多的上市公司开始在其资产负债表上持有 SOL，如今 Solana 总市值 1014 亿美元，据 The Block Dashboard 数据显示，目前上市公司持有的 SOL 共计 344 万枚，以发文时 190 美元的均价计算，这部分 SOL 的价值约 6.5 亿美元，其中 Upexi 一家就持有超过 182 万枚，价值约 3.5 亿美元。
但新的资本布局正在重塑当前的格局，当前上司公司持有的 SOL 仅占流通供应量的 0.69%，而近两日 Pantera Capital 的 12.5 亿美元以及 Galaxy、Multicoin 和 Jump 联合的 10 亿美元注入承诺，将是现有上市公司 SOL 持有体量的 3.5 倍。
Galaxy Digital、Multicoin Capital 和 Jump Crypto 于 8 月 25 日官宣发起了一项联合行动，这三家加密投资巨头正在与潜在支持者谈判，计划筹集约 10 亿美元专门用于积累 Solana。
这不是简单的投资，而是一场精心策划的市场行动。三巨头已聘请华尔街老牌投行 Cantor Fitzgerald LP 担任牵头银行，计划通过收购一家未透露姓名的上市公司，创建一个专注于 Solana 的数字资产财务公司。
值得注意的是，Solana Foundation 已对此表示支持，而交易预计将于 9 月初完成。
这场行动并非孤立事件，而是一场长期布局。Multicoin 与 Jump 此前已对 Solana 生态项目对进行了大量投资。而 Galaxy Trading 此前为了从 FTX 的破产资产中折价购买 SOL 而专门筹集了约 6.2 亿美元资金。而现在，他们正联手加大赌注。
一天之后（8 月 26 日），由前 Tiger Management 高管 Dan Morehead 领导的 Pantera，也在 The Information 的报道中透露了其野心勃勃的计划——筹集高达 12.5 亿美元的资金，收购一家纳斯达克上市公司并将其转型为专注于 Solana 的投资公司并命名为「Solana Co.」。
这不是 Pantera 的即兴之作。早在 2024 年 4 月，他们就开始为新基金筹集超过 10 亿美元的资金。而现在，这只看似普通的基金背后的野心终于浮出水面——瞄准 Solana 生态系统。
最引人注目的是，Pantera 不仅自己加码，还联手 ParaFi Capital 支持 Sharps Technology，这家致力于开发 Solana 财务工具的公司正在筹集超过 4 亿美元。这一系列动作背后，透露出 Pantera 对 Solana 未来的坚定信心。
但 Pantera 的策略不止于此。据透露，他们已悄悄向「各种代币和地区」的数字资产财务 (DAT) 公司投资了约 3 亿美元。这种布局方式不仅能产生收益，还能增加净资产价值，显示出老牌投资机构在加密领域的成熟战略。
聪明的投资者永远善于在危机中发现机遇，对比不难发现，在扎堆的比特币和以太坊财库公司这种玩法流行起来起来之前，Pantera 和 Galaxy 之前都从破产的 FTX 购买大幅折扣的 SOL 代币。简单来说，他们已经从 SOL 赚了不少钱。
FTX 破产资产中出售的首批 SOL 代币（数量介于 2500 万至 3000 万）当时以每枚 64 美元的价格售出，比当时 SOL 的市场价格低了 60% 以上，而第二批 SOL 的出售价在每枚代币 95 美元至 110 美元之间（比市场价低 15% 至 26%）。未有公开资料披露 Pantera 和 Galaxy 从 FTX 的破产重组中获利多少。但激进的新策略不难被解读为赚到钱的信号。
而数字资产财务 (DAT) 公司模式的兴起，则为这些机构投资者提供了一种全新的价值捕获方式。通过这种模式，他们不仅能够持有 SOL 获取潜在的升值收益，还能通过各种 DeFi 协议获得稳定的收益，实现资产的多重增值。
机构资本的大规模进入，无疑将对 SOL 的价格形成强劲支撑。从历史经验看，当机构投资者开始系统性积累某种加密资产时，往往会推动其进入一个相对稳定的上升通道。
以太坊的例子已经证明了这一点。随着 ETF 的推出和机构投资者的入场，ETH 不仅价格上涨，其波动性也明显降低，市场结构更加成熟。当前 69 家以太坊财库实体的 ETH 储备持仓已达 410 万枚，占以太坊流通供应量的 3.39%，持仓价值约为 200 亿美元。以太坊最近突破近四年来的最高纪录，部分原因正是这些实体的购买。
现在，Solana 似乎正在复制这一路径，但体量还远远追不上 BTC、ETH。随着更多机构持有者的加入，SOL 的流动性结构将发生质变，可能形成更加稳定但也更加集中的持有模式。此外，在 BTC、ETH 的现货 ETH 获批一年之久后，分析师曾语言 SOL 现货 ETH 将在今年获批。
传统金融机构看中 Solana，绝非一时冲动，而是基于其无可比拟的技术优势。在区块链三大难题（去中心化、安全性和可扩展性）的平衡中，Solana 以其惊人的交易处理能力和低廉的 Gas 费用脱颖而出。
当以太坊还在为高昂的交易费用而苦恼时，Solana 已经能够以每秒数千笔的速度处理交易，同时保持几乎可以忽略不计的成本。对于习惯了传统金融效率的机构投资者而言，这种性能无疑更符合他们的期望。
更重要的是，Solana 不断壮大的去中心化应用 (dApp)、NFT 和 DeFi 协议生态系统，为其提供了丰富的应用场景和增长潜力。这种全方位的生态系统繁荣，正是吸引机构投资者的关键因素之一。
对于 Solana 上的开发者和项目方而言，这无疑是一个好消息。更多的资本意味着更多的实验、创新和应用场景，生态系统有望进入一个加速发展的新阶段。
特别是，数字资产财务公司模式的成功，可能会催生更多类似的投资载体。这种模式不仅为机构投资者提供了便利的进入渠道，也为传统金融与加密世界的融合提供了一种可行的路径。
未来几年，我们可能会看到更多专注于特定区块链生态系统的投资公司涌现，形成一个全新的机构投资版图。
当 Solana 诞生之初，很少有人能预见它会在短短几年内吸引如此多的机构资本关注。从险些因 FTX 崩盘而消亡，到如今成为机构巨头青睐的投资标的，Solana 的故事本身就是加密世界不可思议魅力的写照。
当前的机构投资浪潮很可能只是一个开始。随着 Pantera、Galaxy 等先行者树立标杆，更多传统金融机构可能会跟进，将 Solana 纳入其多元化的投资组合。
然而，机构资本的大规模进入也带来了新的忧虑。当一小群机构持有大量 SOL 时，这将在某种程度上重新集中了原本去中心化的资产，也可能影响 Solana 网络的去中心化程度。SOL 财库公司 DeFi Dev Corp. 在积极囤积代币的同时，也在推特上表示将对 Solana 本周将启动 Alpenglow 投票投赞成票。这项提案简单来说是让 Solana 「更快」的投票，当普通用户面对这些复杂的技术术语，是否会跟票，让 Solana 变成更符合大机构利益的 Solana？
此外，兴许价格操纵的风险也将增加，一旦这些大型持有者决定调整其持仓，市场可能面临剧烈波动。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 8 月 26 日）比特币现货 ETF 总净流入 8820.49 万美元。昨日单日净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 (Blackrock） ETF IBIT，单日净流入为 4534.06 万美元，目前 IBIT 历史总净流入达 581.67 亿美元。其次为富达 (Fidelity） ETF FBTC，单日净流入为 1452.27 万美元，目前 FBTC 历史总净流入达 117.99 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 8 月 26 日）以太坊现货 ETF 总净流入 4.55 亿美元。昨日单日净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock） ETF ETHA，单日净流入为 3.23 亿美元，目前 ETHA 历史总净流入达 127.94 亿美元。其次为富达（Fidelity） ETF FETH，单日净流入为 8552.15 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 28.29 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，由于 Hyperliquid 上 XPL 价格被巨鲸操纵，某交易员 XPL 空头头寸被全部清算，导致损失 459 万美元。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，HTX行情显示，SOL重回200美元上方，现报201.21美元，24小时涨幅为7.4%。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Metaplanet Inc.（东证标准3350）今日公告，在2025年8月14日至26日期间，EVO FUND大量行使了第20系列股票认购权，共计27,500,000股，占总发行权的14.86%。同时，公司利用认购权行使所得资金，对第19系列普通债券进行了5,250,000,000日元的部分提前赎回，这是继7月和8月初多次赎回后的又一次操作，累计已赎回21,000,000,000日元。此次股票发行后，公司总发行股份增至739,714,340股，未行使的认购权减少至460,000权（相当于46,000,000股）。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，0xFF0 开头地址在过去一小时内从 Coinbase 提取了 1000 万枚 USDC，随后将资金充值至 Hyperliquid 并买入了价值 900 万美元的 HYPE。目前该地址剩余 100 万美元并挂出了 49.306 美元的限价买单。
撰文：Thejaswini M A
编译：Block unicorn
1992 年的梦之队在奥运会篮球比赛中以平均 44 分的巨大优势碾压对手，但这个故事中有个细节大多数人都不记得了。
他们在与大学球员的第一次训练赛中差点输了。
问题不在于天赋。迈克尔·乔丹、魔术师约翰逊和拉里·伯德同在一支队伍，理论上从第一天起就应该所向披靡。但问题是，超级巨星并不会自动组成冠军队伍。你需要一个能够将个人优势转化为集体优势的体系。你需要有人来构建起让每个人都更上一层楼的纽带。
梦之队教练查克·戴利在第一周做了一件看似非常无聊的事情，远不如高光扣篮那样引人注目：他建立了传球路线。他确定了挡拆时机。他创造了将一群名人堂球员变成不可阻挡力量的基础设施。到了奥运会时，奇迹发生了。每一次传球都能创造更好的投篮机会。每一次防守轮转都让下一次更轻松。每个球员都让其他球员更有价值。
天才在于创造了放大所有人能力的基础设施。
这基本上就是 Chainlink 在加密货币领域所做的事情。
当其他加密项目都试图成为区块链的迈克尔·乔丹时，Chainlink 悄悄地成为了数字金融的查克·戴利。他们构建了让其他人的出手更容易的基础设施。
2019 年，Chainlink 推出了其主网，目标很简单：将体育赛事比分和天气数据导入以太坊，让人们可以在不依赖中心化博彩公司的情况下投注足球比赛。六年后，摩根大通利用同样的基础设施进行跨链国债交易结算，而美联储在幕后点头认可。
Chainlink 解决了加密货币世界所谓的「预言机难题」，实际上就是区块链如同数字孤岛，无法与任何事物对话或倾听。如果你想让你的智能合约知道苹果股价，或者堪萨斯州昨天是否下雨，或者某人银行账户里是否真的有他们声称的美元，你就需要某种东西将这些信息传送到区块链上。这个东西就是预言机，而 Chainlink 正是那个吞噬了所有其他预言机的预言机。
Chainlink 已经支撑了超过 60% 的去中心化金融（DeFi）价值，在以太坊上接近 80%。随着传统资产迁移到链上，它们将需要与 DeFi 相同的基础设施。Chainlink 是市场先驱，并且正在构建其他平台都遵循的标准。
让我来解释一下这个基础设施。
Chainlink 最初并未打算成为华尔街与 Web3 之间的桥梁。但在某个时候，传统金融机构意识到一个问题：如果你想将国债代币化，你需要一种方法证明国债确实存在，并且价值如你所说。
于是出现了 Chainlink 的储备证明系统（Proof of Reserve），听起来很高级，但实际上只是一种非常复杂的方式，用来证明你没有在搞部分准备金骗局。
突然间，每个主要的稳定币发行商都需要这项服务，因为仅仅告诉人们「相信我们，我们绝对有 1000 亿美元的国债」已经不足以应对监管机构了，尤其是在 Terra 和 FTX 危机之后。
接着推出了跨链互操作协议（CCIP），它允许资产在不同区块链之间移动。这就像建造了一个通用翻译器。它帮助银行跨越区块链壁垒进行沟通。其结果是，摩根大通现在可以从他们的私有以太坊网络向公共 Solana 网络发送代币化存款，而 Chainlink 充当了可信的信使。
Chainlink 还构建了专门帮助机构遵守法规的工具。
他们的新自动化合规引擎（ACE）可以自动处理使加密交易合法的所有监管文书工作。想在区块链之间移动代币化资产，同时保持反洗钱（AML）合规、了解你的客户（KYC）验证和审计跟踪？Chainlink 会自动处理所有这些，确保每笔交易都符合你所在司法管辖区的任何监管要求。
这让他们完美地定位于即将到来的代币化金融浪潮。每个想要尝试区块链技术的银行、资产管理公司和政府机构首先需要解决合规问题。
Chainlink 的 2025 年故事尤其引人注目。
Tuttle Capital 在 1 月份申请了首只 Chainlink ETF（交易所交易基金），预计美国证券交易委员会（SEC）将在 2025 年秋季做出决定。时机与当前支持加密货币的监管环境完美契合。
摩根大通的 Kinexys 使用 Chainlink 完成了传统银行体系与公共区块链之间首个跨链货银结算。
洲际交易所（Intercontinental Exchange），即纽约证券交易所的母公司，整合了 Chainlink 数据流（Data Streams），将外汇和贵金属数据引入链上。当全球最大的证券交易所需要预言机基础设施时，他们选择了 Chainlink。
万事达卡与 Chainlink 合作，使其 30 亿持卡人能够直接购买加密货币。当支付处理商需要合规的加密基础设施时，他们选择了 Chainlink。
Chainlink 推出了美国股市和 ETF 的数据流，为苹果、特斯拉和标普 500 指数等股票提供实时价格数据。
巴西和香港的中央银行正在使用 Chainlink 进行央行数字货币（CBDC）试点和跨链结算实验。当政府需要区块链基础设施时，他们选择了 Chainlink。
模式始终如一：当机构从实验阶段转向生产部署时，他们标准化地选择了 Chainlink。
8 月份，Chainlink 宣布了一个名为「Chainlink 储备」的计划，基本上是 Chainlink 版的股票回购计划。公司将其从企业客户（摩根大通、万事达卡、纽约证券交易所）那里获得的费用，用于在公开市场上购买 LINK 代币。
以下是飞轮的运作方式：
第一步：企业为 Chainlink 的数据流、跨链服务和合规解决方案付费。联合创始人谢尔盖·纳扎罗夫（Sergey Nazarov）确认，他们已经创造了「数亿美元的收入」，其中链下部分相当可观。
第二步：所有付款——无论是法定货币、稳定币还是其他代币——都通过其支付抽象系统（Payment Abstraction system）自动转换为 LINK。
第三步：一部分 LINK 进入战略储备，并锁仓多年。
第四步：随着更多机构将资产代币化，对 Chainlink 服务的需求增加，产生更多收入和更多 LINK 的自动回购。
这个系统的美妙之处在于，它将 LINK 的需求直接与现实世界的商业采用挂钩。传统加密项目依赖于投机或其生态系统内的代币效用。
自推出储备计划以来，他们已经积累了超过 15 万个 LINK 代币，价值约 410 万美元。这看似不多，但考虑到发展轨迹。他们正从试点项目转向同时在多个机构进行生产部署。
Chainlink 正从数据提供者演变为谢尔盖·纳扎罗夫所称的「交易系统」。现代机构交易需要的不仅仅是价格数据：
数据流：用于准确定价和估值
跨链能力：在不同网络之间移动资产
身份和合规：满足监管要求
储备证明：验证支持资产
报告和可审计性：满足机构监督需求
Chainlink 可能是唯一一家在单一整合中提供所有这些服务的供应商。当机构想要代币化资产时，他们可以只与 Chainlink 合作，而不是从多个供应商拼凑解决方案。
这使他们在即将到来的代币化浪潮中占据独特地位。正如纳扎罗夫在最近的采访中指出，目前全球只有不到 1% 的资产被代币化。即使达到 5%，也意味着整个加密货币市场将扩张 10 倍。
这一机会的规模令人震惊。传统金融大约代表 500 万亿美元的资产。Chainlink 的论点是，这些资产中的大多数最终将迁移到链上，而它们都需要 Chainlink 能够全面提供的基础设施服务。
谢尔盖·纳扎罗夫提出了一个关于加密货币未来发展的引人注目的论点。比特币可能会在不稳定时期捕捉避险需求，可能达到数万亿美元的价值。但代币化资产将以几个数量级的规模超过比特币。
比特币作为数字黄金，吸引了那些在不确定时期寻求非相关资产的投资者。代币化资产是现有金融产品的更高效版本，这些产品的价值已达数百万亿美元。
当主权财富基金和养老基金分配到加密资产时，它们不会将 50% 投资于比特币。它们会维持包括股票、商品、债券和房地产的多元化投资组合——只是以代币化形式存在。代币化资产的潜在市场是整个传统金融体系。
这一转变将从根本上改变我们对「加密货币」的定义。加密领域将不再由比特币和以太坊等加密货币定义，而是由传统资产的代币化版本定义。Chainlink 正定位为这一转型中不可或缺的基础设施。
LINK 的流通供应量从 2021 年的 4.7 亿个代币增加到今天的 6.8 亿个，增长了 44%，这看起来令人担忧，直到你了解这些代币的用途。
这 2.1 亿个代币的稀释为加密货币历史上最激进的基础设施建设提供了资金。
供应扩张本质上是 Chainlink 的 A 轮、B 轮和 C 轮融资，只不过他们没有将股权交给风险投资人，而是通过出售代币来资助开发。批评者称之为稀释，支持者则称之为必要的投资。
根据 Tokenomist 数据，LINK 总供应的 41%（4.119 亿个代币）仍然处于锁定状态，没有计划中的解锁事件。这表明主要的稀释阶段可能已经过去，大多数历史解锁发生在 2018-2022 年的开发期间。
2025 年 8 月推出的战略储备从根本上改变了这种动态。
41% 的代币仍被锁定，没有计划解锁
战略储备创造了持续的购买压力
净效应取决于企业收入增长与未来解锁决策的平衡
早期积累数据显示储备持续增长
这个时机创造了一个有趣的转折点。供应增长为如今产生数亿美元企业收入的基础设施提供了资金。这些收入反过来为战略储备提供资金，在机构采用加速时移除流通中的代币。
过去几年看似看跌的稀释成为了 2025 年及未来持续需求的基石。专注于供应扩张的投资者忽略了正在建设的基础设施。仅关注当前回购量的投资者可能会错过决定未来积累速度的收入轨迹。
这一切引出了一个问题。
当基础设施层变得比运行在其上的应用更有价值时，会发生什么？
2025 年，Chainlink 的总价值锁定（TVS）在去中心化金融协议、代币化资产和跨链基础设施中激增至超过 930 亿美元。他们为数千个 DeFi 协议提供数据流。他们是让传统银行尝试公共区块链的桥梁技术。他们正在构建决定哪些加密应用合法、哪些不合法的合规工具。
这 930 亿美元不是基础设施的价值——它完全依赖于 Chainlink 基础设施的应用价值。基础设施是 Chainlink 的预言机网络、数据流和跨链消息系统。
但如果 Chainlink 明天消失，这 930 亿美元中有多少会变得一文不值？有多少 DeFi 协议会停止运作？有多少代币化资产会失去价格数据？
答案是：大部分。这表明基础设施可能已经比应用更有价值，即使市场尚未意识到这一点。
他们在加密领域中变得系统性重要，这种地位很少有协议能够实现。网络效应显而易见：越多的机构使用 Chainlink，其他机构就越想使用 Chainlink，因为其他所有人都已经在使用 Chainlink。
在加密领域，当每个人都需要相同的底层服务时，网络效应会自我强化。越多的机构使用 Chainlink，其他机构就越想使用，因为其他所有人都已经在使用 Chainlink。收入具有粘性，因为无论哪些应用成功或失败，基础设施都会持续获得费用。DeFi 协议来来去去，但支持所有这些协议的数据层持续收取费用。应用是商品，基础设施是垄断。而垄断，我们知道，往往会捕获生态系统中大部分的价值。
但让我们坦诚地讨论可能出现的问题，因为 Chainlink 的看涨论点假设了很多可能不会永远成立的事情。
第一个问题是，预言机网络在技术上难以构建。但难点不在于软件，而在于让所有人同意使用你的版本。Chainlink 的护城河是网络效应和先发优势，而不是某种不可逾越的技术壁垒。谷歌和亚马逊如果愿意，明天就能构建竞争性的预言机服务。微软也是如此。任何拥有优秀工程团队的大型云提供商都可以。
第二个问题是监管捕获风险。Chainlink 变得如此系统性重要，以至于如果它失败，代币化金融体系的很大一部分也会随之崩溃。这正是让监管机构感到紧张的「大到不能倒」的情况。如果某位参议员意识到一家没有政府监管的私营公司控制着数万亿代币化资产的数据流，会发生什么？Chainlink 可能会突然发现自己面临监管关注，这种关注会让盈利业务变成合规噩梦。
第三个问题是代币化假设。Chainlink 的整个价值主张依赖于传统金融以大规模迁移到链上。但如果没有呢？如果银行决定他们的私有区块链已经足够好，不需要与公共链交互怎么办？如果监管环境发生变化，使代币化变得更难而不是更容易怎么办？Chainlink 为一个可能不会发生的未来构建了基础设施。
第四个问题是来自他们所服务对象的竞争。摩根大通现在在使用 Chainlink，但摩根大通也有数千名工程师和数十亿美元的研发预算。他们决定自己构建预言机系统，而不是永远向 Chainlink 支付费用需要多长时间？这个问题同样适用于每一个尝试代币化的大型银行和资产管理公司。
最后一个问题是，任何中间件公司能否长期保持定价能力。历史表明，基础设施层往往会随时间商品化。互联网从昂贵的拨号服务开始，最终变成了商品化的宽带。云计算从亚马逊的高价收费开始，最终变成了多家供应商在成本上竞争。为什么预言机网络会不同？
Chainlink 押注于他们可以永远保持网络效应和转换成本。这是可能的，但这种押注往往有效，直到突然失效。
但就目前而言，这个成功案例看起来与加密货币原本设想的去中心化、去中介化的金融体系截然不同。相反，它看起来更像是一个拥有更完善 API 的旧系统。银行依然是银行，监管机构依然是监管机构，资金依然在政府可以控制的机构中流动。
Chainlink 没有取代传统金融系统。他们构建了让传统金融系统能够「说区块链语言」的翻译层。现在，随着这个翻译层变得不可或缺，加密货币是在去中心化金融，还是仅仅为集中化金融提供了更好的工具，仍然不清楚。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，行情显示，HYPE短时触及50美元，现报49.34美元，24小时涨幅为11.4%，续创历史新高。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，Story 宣布将在韩国区块链周（KBW）期间举办线下峰会 Origin Summit。大会将于 9 月 23 日在首尔举行，聚焦 IP、AI 与加密融合等前沿议题。
值得关注的是，韩国顶级经济、娱乐、游戏、家庭娱乐及大型财阀集团的核心代表将齐聚一堂，共同探讨 IP 的未来发展。
本次峰会首批确认嘉宾包括： Grayscale 常务董事、Pudgy Penguins CEO、防弹少年团（BTS）经纪公司 HYPE CEO、BLACKPINK&BIGBANG 成员所属新厂牌 The Black Label CEO、SM Entertainment CAO、SK Networks CEO。
与此同时，来自 Polygon、摩根士丹利、Animoca Brands 等机构的高层管理者也将出席。
撰文：Frank，PANews
名人币赛道再起波澜，全球极具影响力但饱受争议的艺术家 Kanye West（侃爷）在 8 月 21 日突然宣布发布的个人 MEME 代币 YZY，在短时间内市值拉升至 30 亿美元以上。在短短数小时内，有人靠提前布局获利数百万美元，而更多人则匆匆赶来就被挂在山顶。
PANews 针对 YZY 的前 1000 名持仓大户的初次买卖进行了一次分析。这一次，YZY 的发行似乎彻底扯掉了所谓名人发币与财富故事之间的虚无纽带。老鼠仓和机器人悉数获利，名人币这场游戏当中再无「平民」赢家。
从整体的数据来看，YZY 前 1000 名持币地址初次买入的平均成本价格约为 1.45 美元。其中，大批大户的初次买入价格约为 1.8~2 美元的区间，大约有 44% 的大户初次购入成本在此区间。或许是因为买入即被套牢，YZY 的大户们截至 8 月 25 日普遍仍未进行初次卖出，893 个地址买入之后，约有 275 个地址卖出了部分代币，卖出占比仅 30% 左右。
而从时间节点上来看，这些大户们入场的时机并不算慢。基本都集中在 8 月 21 日（代币公开的当天），且时间也集中在 Kanye 公布后的 1 小时内。有超过一半的地址都是在该代币开盘后 2 小时内买进的。
从资金规模上来看，这些大户的初次投入平均金额约为 28.5 万美元。这一数值要远高于 Libra 的前一千位地址（均值约为 9696 美元），但远低于 TRUMP 代币前 1000 名当时的平均 59 万美元买入。总体上看，这些大户们的总持仓约为 4676 万美元（剔除团队持币），占到总市值的 8.5% 左右，占总流通量的约 65.3%。
从卖出的效果来看，虽然只有部分大户进行了卖出操作，但从数据上来看，这些离场的大户基本也是亏损的状态卖出的。平均的初次卖出价格为 1.19 美元，相比 1.45 美元的平均入场价，平均亏损比例约为 18%。另外，卖出的平均仓位也远远小于入场，仅为 1.18 万美元。
从这个角度来看， 这次 YZY 的参与主力似乎不再是散户，而是热衷于名人币的大户们。与此前的 TRUMP 和 LIBRA 相比，这次的大户们进场时机更快，且都集中在开盘初期。但无奈后续跟进的市场认可度似乎不足，到 8 月 22 日开始，虽然 YZY 的价格已经回落至初期大户们的一半以下价格，但仍然只有零星的大户们选择在这个阶段进场。
其中单笔买入最高的大户是 ANGuXwT18StoX2Ghp3387x6vajPk3sEsxC89LngV5F5r 这个地址，该地址在 Kanye 公布地址后的一分钟内花费 20 万美元买进了 69.5 万枚代币，均价约为 0.287 美元。为了完成这笔买入，该地址不仅设置了 40% 的滑点，还额外向 Jtio 支付了 3.8 枚 SOL 作为优先费用。
当然，最终在半小时后该地址卖出了 182 万美元，获利超 160 万美元。
值得关注的是，该地址也被社区认为是内幕团体的一员。从操作行为上来看，的确存在这种可能性，这个地址于 8 月 19 日被创建（YZY 的代币也在同一天被创建），然后从币安交易所提现了约 20 万美元的 USDT 和 49 枚 SOL。此后，直到 YZY 上线前该地址没有在做过其他 MEME 币的交易。很显然，这个地址的创建就是为伏击 YZY 代币。
在统计的样本当中，有 4 个地址在开盘后 1 分钟内买进了 YZY。不过这里也有抢开盘的机器人高手，例如 6xuMV6W6QVxrVmsZxEdLfV6kfhuBsg3ah1X8rydLfQvy 这个地址，该地址自开盘后 2 分钟内接连投入 300 枚 SOL 买进 YZY，最终获利约 8 万美元。从交易行为上看，这个地址经常进行 MEME 代币的交易，截至目前已进行了超过 1 万笔交易。
此外，根据 Bubblemaps 发布的调查表示，此前曾策划并狙击过 MELANIA、LIBRA 等名人币的 Hayden Davis 这一次再次出手，通过多笔中心化交易所地址将资金打散转入，并在第一时间对 YZY 代币进行了狙击，最终获利约 1200 万美元。
近一年来，从特朗普发行 TRUMP 之后，名人币的发行赛道曾有一度进入集中发行期。但从结果来看，这些名人代币普遍跌幅都超过九成以上，对投资者造成极大伤害。
截至目前，TRUMP 的流通市值约为 16.5 亿美元，距离高点下跌约为 90%。总统夫人代币 MELANIA 的流通市值约为 1.48 亿美元，从高点下跌约为 99%。阿根廷总统发行的代币 LIBRA 市值仅剩 540 万美元，相比高点时的 47 亿美元市值蒸发了 99.9%。且这些代币的运行轨迹都是同一种 L 型，自发行初期达到高潮后就再无波澜，一路下滑。
而如今发行的 YZY，从持币地址数上来看，2.7 万个持币地址远不及之前的几个名人币的热度。另外一方面，大户们高达 1.8 美元以上的成本区间，和后无来者的窘境，使得抢跑获利的难度指数级增加。从 K 线上来看，只要没能在 10 分钟内抢跑入场的大户几乎都被挂在了最高处，且下跌的速度很快，从最高点下跌 70% 只用了 2 小时。这种跌幅和速度甚至要比一些无背景的 MEME 币更夸张。
YZY 初期走势图
回顾从 TRUMP 到 YZY 的众多名人币，我们可以清晰地看到一条相似的轨迹：
闪电战与头部效应：名人币的启动依赖于名人自身的巨大影响力，能够在瞬间吸引全球的目光和资金。这导致了开盘初期的价格飙升，为极少数的「内部人士」或「抢跑专家」创造了惊人的利润空间。他们利用信息优势和技术手段，在散户入场前完成收割。
「大户」接盘与散户的迷惘：与普通 MEME 币不同，名人币的第二波主要参与者往往是资金雄厚的大户。他们或许错过了最初的黄金一分钟，但凭借对名人效应的迷信和赌徒心态，选择在高位接盘。然而，一旦热度难以持续，后续资金无法跟上，这些大户便和闻风而来的散户一同被套牢。
价值真空与 L 型走势：剥开名人的光环，这些代币本身几乎没有任何实际价值和应用场景作为支撑。当炒作热潮退去，市场情绪迅速冷却，价格便会「自由落体」，最终形成一条难看的「L」型 K 线。暴涨的神话只存在于最初的几分钟或几小时，随之而来的是漫长的价值归零之路。从 TRUMP 到 LIBRA，再到如今的 YZY，无一例外地验证了这个「铁律」。
YZY 的这场风波，再次证明，名人币赛道并非一片价值蓝海，而是一个被信息不对称和市场情绪操控的危险赌场。
在这场游戏中，真正的赢家永远是那些能够提前布局、精准收割的内部人士和资本猎手。对于绝大多数普通投资者而言，当他们从社交媒体上看到消息时，往往已经站在了风险的最高峰。YZY 的快速兴起和骤然冷却，为狂热的 MEME 市场又一次敲响了警钟：在名人光环的照耀下，潜藏的往往是让普通人难以承受的投资深渊。
当下一个「侃爷」出现时，投资者或许应该先问问自己，是想成为别人财富神话里的燃料，还是选择远离这场注定少数人获利的狂欢。
撰文：Oliver，火星财经
当一个头顶「首个基于 BitVM 的 Layer 2」、「获华尔街巨头富兰克林邓普顿投资」等耀眼光环的明星项目——Bitlayer，正式宣布其代币 $BTR 即将 TGE 时，市场的情绪复杂而分裂。一方面，是顶级资本背书和宏大技术叙事带来的期待；另一方面，是经历了铭文热潮从顶峰跌落、无数「土狗 L2」一地鸡毛之后，整个市场弥漫的疲惫与怀疑。
这引出了一个所有人都想知道答案的尖锐问题：Bitlayer 此刻发币，究竟是想趁着比特币生态余温尚存，完成一轮精美的「收割」，还是它真的有能力、有资本，为这个看似陷入沉寂的生态吹响新一轮牛市的冲锋号？
要回答这个问题，我们必须超越表面的喧嚣，深入其技术内核、战略蓝图，乃至其联合创始人 Kevin He 的思考——一位亲历数轮牛熊、曾缔造百亿 TVL 生态的连续创业者，他的视野或许能为我们提供关键线索。
Bitlayer 并非一个轻率的投机项目，它的核心竞争力由三张紧密相连的王牌构成：坚实的技术、清晰的经济模型和可靠的执行力。
技术王牌：基于 BitVM 的安全叙事 它的核心在于对 BitVM 范式开创性的应用，回归本源的安全。联合创始人 Kevin He 指出，BitVM 的本质是基于比特币的乐观 Rollup (Optimistic Rollup)，其精妙之处在于社区共识已逐渐从在比特币上构建复杂虚拟机的艰难尝试，转向了直接验证零知识证明 (ZK Proof) 的可行路径。这意味着挑战者只需在比特币主网上验证一个确定性的 ZK 证明，即可裁定欺诈行为。这一转变极大地降低了实现难度，并带来了两大根本性优势：它无需对比特币协议进行任何升级，便可基于 Taproot 等现有技术实现；同时，通过链上验证，它将 Layer 2 的安全性牢牢锚定在比特币主网之上，突破了传统扩容方案在安全与可编程性之间的两难困境。作为业内首家明确基于 BitVM 开发桥和 Layer 2 的团队，Bitlayer 已与 AntPool、F2Pool 等主流矿池达成战略合作，获得了近 40% 的比特币算力支持，这确保了在发生欺诈挑战时，挑战交易能够被优先打包上链——这是其他团队难以企及的、决定生死的核心优势。
经济模型王牌：精心设计的 $BTR 代币经济学 这不仅是其战略意图的体现，更是其从「市梦率」向「市盈率」转变的清晰路径。$BTR 的总供应量固定为 10 亿枚，其分配策略明确地将重心放在了生态系统的长期建设和激励上。
巨额生态激励： 高达 40% 的代币被指定用于生态激励。这是一笔巨大的「战争基金」，表明 Bitlayer 计划投入巨额资源来引导和培育其生态系统，以在竞争激烈的 L2 市场中吸引开发者和用户。
明确的代币效用： $BTR 被赋予了多重核心功能，包括质押以维护网络安全、参与链上治理决定协议未来，以及一个至关重要的费用开关机制。该机制未来可将协议收入的一部分用于奖励质押者或回购销毁，直接将代币价值与网络经济活动挂钩。
执行力王牌：经验丰富的团队与顶级资本 一个宏大的愿景终究需要一个有能力的团队来实现。Kevin He 的履历本身就是一张有力的信任状：他曾带领团队缔造 HECO 生态链日交易量四百万笔、TVL 突破百亿美元的高光时刻。这支由他领导的、近六十人的成熟团队，加上 Framework Ventures、ABCDE Capital 和富兰克林邓普顿等顶级资本的背书，共同构成了 Bitlayer 将蓝图变为现实的坚实基础。
Bitlayer 的雄心壮志，需要在一片真实的战场上检验。这片战场——比特币生态，正处于一个狂欢后的「贤者时间」，但远非死寂。它呈现出一种复杂的、多层次的图景，冰与火同时存在。
正如 Kevin He 所观察到的，东西方市场对生态现状的观感存在显著温差。华人社区因早期对铭文热潮的期待过高，在潮水退去后普遍感到悲观；而欧美市场则依然保持着相当的活跃度。他认为，评判 BTC 生 températures 不能简单套用以太坊的标准。BTC 生态的独特性在于，其巨量的金融活动，如借贷、衍生品交易等，长期存在于链下。真正的机会，在于将这些数万亿美元的链下活动，安全、高效地迁移到链上。这才是 BTCFi 的星辰大海，而当前的瓶颈正是基础设施不足。
铭文和符文热潮虽然降温，但它作为一次成功的「压力测试」，留下了两份宝贵的遗产：它用真金白银验证了需求，证明市场对在比特币上发行和交易资产的巨大渴望；同时，它也暴露了瓶颈，让所有人认识到 Layer 2 是生态发展的必需品。
因此，在市场冷静期，真正的建设者并未停歇，一场激烈的「基础设施竞赛」正在多个战线上悄然展开。
在协议层，创新仍在深化。苦等两年的 RGB 协议终于上线主网，代表了原生智能合约的探索方向。BRC 2.0 升级则试图为庞大的 BRC-20 资产嫁接 EVM 兼容性。此外，像 SAT 20 这样坚持建设两年之久的原生协议，也终于上线了主网 SatoshiNet。
在应用和基础设施层，竞争同样激烈。各类 Layer 2 解决方案正在加速交付。除了 Bitlayer，基于 BitVM 2 构建的比特币桥 Fiamma 也已上线主网，加入了信任最小化跨链方案的竞争。而像 Spark 这样专注于支付和结算的原生 L2 也在不断推进。
在资产和市场层面，生态也并未完全冰封。以「节点猴」NodeMonkes 为首的老牌比特币 NFT 系列在近期表现出强劲的回暖势头。在符文领域，尽管龙头 $DOG 表现平平，但多个符文在更长的时间维度上表现优异，并且 $DOG 成功上架 Kraken 等主流交易所，标志着符文资产正逐步获得更广泛的认可。
总而言之，当前的比特币生态并非一片死寂，而是进入了一个去伪存真、苦练内功的阶段。Bitlayer 正是在这样一个建设者们竞相角逐的时代背景下，携其独特的技术路线和雄厚资本入场。
现在，我们可以更清晰地回答最初的问题。Bitlayer 是来「收割」的吗？这种风险真实存在。BitVM 是一项前沿且极其复杂的技术，面临巨大的技术执行风险。同时，在 Merlin Chain 等对手通过激进空投抢占了巨额 TVL 的背景下，市场竞争异常激烈。
然而，Bitlayer 成为「新希望」的可能性，其轮廓也愈发清晰。这份希望不再基于一个模糊的梦想，而是建立在一系列坚实的支柱之上：
清晰的路线图： 它拥有一条从市场验证到安全实现再到构建高频交易环境的清晰规划。
务实的商业模式： 它选择从服务机构和用户的生息刚需入手，而非凭空创造需求。
可靠的领导力： 它由一位久经沙场的领导者掌舵，为项目的执行力提供了保障。
契合比特币精神的安全哲学： 它所秉持的对信任最小化的极致追求，最有可能赢得比特币核心社区和长期持有者的最终信任。
$BTR 的发行，不是故事的结局，而是发令枪响。那 40% 的庞大生态激励基金，将是 Bitlayer 实现其三阶段路线图的燃料。最终的答案，不在于 TGE 那一刻的币价，而在于 Bitlayer 能否稳健地交付其技术承诺，并用好这笔「战争基金」，培育出一个真正能将比特币链下价值迁移至链上的繁荣生态。
对于我们这些观察者而言，Bitlayer 的征途，将是衡量比特币生态能否完成从「数字黄金」到「可编程金融基础设施」这惊险一跃的最佳样本。
撰文：Web3 农民 Frank
你想过将来 Crypto 交易也会被征税么？
今年春季起，不少使用老虎证券、富途证券等进行美股交易的中国大陆用户，就陆续收到补税追溯通知，这绝非偶然，伴随 CRS 全球信息交换落地，从高净值至普通中产，境外账户与投资正被纳入全视角监控。
道理是相通的，金融的「主权真空期」往往很短，今天的美股券商，未尝不是明日 Crypto 交易的预演——草莽年代一过，梁山泊总要被收编为正规军：
从美股离岸开户隐形自由到 CRS 信息全球互通，从第三方支付的野蛮生长到央行牌照的严格管控，游离于主流监管之外的金融创新从灰色走向规范，是一条不可逆的单行道。
尤其今年以来，随着 Web3 的登堂入室与权力入场，Crypto 交易所可以说站到了命运的三岔路口，合规本地化者稳坐钓鱼台，离岸灰色空间迅速收窄，链上 DEX 则势头正锐。
没有中间地带，只有明确的方向分野。
中心化交易所（CEX），依旧是目前 Crypto 生态圈内最顶级的掠食者。
可以说，以交易手续费为核心收入来源的 CEX，吃到了 Crypto 体量爆炸的最大红利，根据公开市场估算，当下币安、OKX 等头部离岸 CEX 年收入与利润均在数十亿乃至上百亿美元级别，譬如币安 2023 年年收入就高达 168 亿美元，年度加密货币交易量更是逾 3.4 万亿美元。
这意味着，哪怕在全球宏观环境动荡的周期里，离岸 CEX 依然是最赚钱的生意之一。
来源：Fourchain
只不过，离岸模式的黄金时代，明显已经走向尾声。
合规压力和税务风暴，正在从传统金融延伸至 Crypto 领域，与近期甚嚣尘上的美股交易补征税一样，细心的用户应该会发现，近一年来，币安、OKX 等离岸 CEX 其实也陆续掀起有关舆论争议：
包括但不限于将加密货币资产作为唯一收入来源而限制其账户，并要求该用户提供年收入及纳税证明等等。
客观而言，币安、OKX 等离岸巨头们为了「上岸」，付出的代价不可谓不高昂，除了创始人面临的司法追责，资金也投入不菲——币安就曾公开披露，2024 年仅合规与安全就投入了数亿美元，内部合规团队已发展至 650 名专家。
尤其是 2025 年以来，各家都在趁着「政治红利窗口期」加速冲刺合规和潜在上市。
譬如 Kraken，先是美国 SEC 撤销了针对 Kraken 的证券违规指控，FBI 亦结束对其创始人调查，随后便暗示潜在 IPO 计划，近期更是传出以 150 亿美元估值融资 5 亿美元的消息，向合规化彻底转身。
OKX 同样如此，先是今年 2 月与美国司法部达成和解，支付逾 5 亿美元罚款，随后在积极推进赴美 IPO 上市，更是传出把位于美国的合规部门调整为所有部门的最高优先级的消息。
这些动作释放了一个明确信号，即离岸模式的生存空间被压缩到历史低点，CEX 们正争相冲刺最后的合规窗口期。
可以说，这场由特朗普重塑政策叙事、BTC「资产负债表化」与稳定币热潮共同催化的 Crypto 政治蜜月期，几乎是离岸 CEX 转型的最后窗口期。
一旦错过「上岸」的机会，就可能从生态顶端掠食者，沦为被时代清理的对象。
如果把今天的 Crypto 市场比作十年前中国投资者参与的港美股市场，那么监管与市场演化，只是时间表上滞后了几年。
当全球税务合规、资本管制和金融机构入场叠加，交易所的未来格局，几乎可以预见为「三分天下」：
本地化持牌合规 CEX：Coinbase、Kraken、HashKey、OSL 等为代表，核心特征是拥有银行对接与合规清算能力，主要服务本地用户与机构 / 高净值用户，通过合规护城河构建长期品牌价值；
离岸灰色 CEX：币安、Bitget、Bybit 等为代表，服务全球散户与部分高风险用户，在当前全球合规趋势与链上体验逼近之下，将不可避免地被压缩蚕食、边缘化；
纯链上去中心化交易所（DEX / DeFi 原生）：无需 KYC、无许可接入，原生支持链上资产结算与多链组合交易，未来或将成为新的全球性流动性枢纽；
其中合规交易所无疑是受益于政策红利的「上升曲线玩家」，在美国、香港等市场，合规所不仅能承接机构和银行合作，还能被纳入本地税收体系，这类平台的战略目标很清晰——成为新一代的数字资产证券所与清算所。
譬如一个容易被忽视的信号是，以 Coinbase 为代表的合规交易所，就正在迎来自己的黄金时刻——2024 年全年，Coinbase 收入 65.64 亿美元，同比增长超一倍，净利润高达 26 亿美元，几乎接近离岸龙头币安的 50%（按市场估算数据）。
更关键的是，Coinbase 几乎不必担忧全球主流司法管辖区的执法追击或银行冻结风险，因此天然会成为机构与高净值用户首选的「安全港」。
链上 DEX 则属于潜力最大、上限极高的「全球化市场玩家」，它们无需依赖国家牌照，是 7×24 小时的全球流动性枢纽，尤其是原生支持链上资产结算和跨资产组合策略，可编程性强。
虽然当前其市场体量仍不足 CEX 的 10%，但增长弹性极大，一旦链上衍生品市场成熟，DEX 的市场深度与策略空间会吸引大量高频资金、套利者与机构流动性迁移。
譬如 Hyperliquid 在 7 月资沉增长飞起，从月初略低于 40 亿美元增长达到了 55 亿美元，在中下旬的时候一度逼近 60 亿美元。
而且 DEX 的玩法不仅是 DeFi 创新载体，也可能成为全球商品与加密资产的去中心化定价基石，就像 Fufuture 基于「币本位永续期权」新上线的 TSLA.M/BTC 等指数交易对：
允许用户将 TSLA.M 作为保证金，参与 BTC/ETH 的永续期权交易，不仅为代币化的美股探索了流动性新路径，推而广之，其实也可用于帮助构建代币化黄金 / 原油产品或其他小市值 meme 资产的定价池子。
总的来看，Fufuture 这种融合期权 + 永续合约的 DEX 衍生品机制的战略意义在于，将原本只能躺在钱包里的长尾资产（如 SHIB、TSLA.M 等）变为可用保证金，激活跨资产流动性，形成「持仓即参与流动性建设」的自然正循环，也容易让链上市场更接近传统衍生品市场的资金效率与深度。
相比之下，离岸 CEX 则已经触顶，生存空间正在被急剧压缩，一方面夹在合规与链上之间，没有长期生存空间，另一方面全球监管趋严、CRS 税务互通、银行 KYC 体系叠加，让灰色流量难以为继。
可以说，离岸模式的盛宴已到尾声，过去还作为「灰色缓冲带」可以承接监管套利空间，未来可能长期徘徊在政策边缘，被合规所和链上市场双向蚕食：要么纳入税收与合规体系，成为本地化持牌机构；要么彻底链上化，成为无国界的全球化市场。
中间地带，注定被清理。
从更长远的视角看，未来的交易所之争，已不仅仅是流量和手续费的竞争，而是全球市场规则重写后的路线之争。
如果说第一阶段的 DEX 更多是 DeFi 创新试验田，那伴随着美国、中国香港等持牌本地化交易所承接合规需求、纳入税收体系并全面向银行体系靠拢后，DEX 的使命或将被彻底重塑：
它可能承担全球无许可市场的「价格发现与定价权」。
为什么全球性资产的定价权属于链上 DEX？
因为不同于股股票、债券具有明显的地域属性（美股、美债除外），而黄金、原油、铜等大宗商品，以及 BTC、ETH 等加密资产，天生就是全球通用的交易标的；
同时传统商品期货集中于芝加哥、伦敦、上海等地，存在时区与交易时段限制，而链上则 7×24 小时不间断运行，可以提供无时差、无许可的流动性；
更妙的是，稳定币可以作为全球通用的结算工具——用户以稳定币作为保证金开仓，所有盈亏按稳定币清算，那就意味着价格发现将不再受地域或银行体系限制；
凭借这三大特性，DEX 自然有望成为加密资产与大宗商品的去中心化定价基石。
来源：CoinGecko
当然，对 DEX 而言，真正支撑价格发现的，从来不是单纯的现货交易，而是期货、期权等衍生品体系所构建的交易深度与价格发现机制。
这也是为什么 2024 年衍生品 DEX 迎来了爆发式增长，各 Perp DEX 总交易量达到 1.5 万亿美元，相较 2023 年的 6476 亿美元翻了一倍多。
其中期货合约以 Hyperliquid 为主，年交易量从 2023 年的 210 亿美元飙升至 2024 年的 5700 亿美元，实现了 25.3 倍的增长，最近 Hyperliquid 更是已跻身日交易量前五的衍生品平台，高峰时日交易量破 100 亿美元，与部分中腰部 CEX 持平。
来源：Hyperliquid
而在更复杂的跨资产策略层面与链上衍生品定价逻辑下，Fufuture 也提供了一个具象案例，它的「币本位永续期权机制」无固定到期日、按持仓时间动态收取权利金，兼顾期权的非线性收益与永续合约的交易节奏。
如果真正体验过 Fufuture 的永续期权产品，更能明显感受到其相比传统链上期权产品的创新之处，以持有 SHIB 的用户为例，这类 meme 资产在传统链上衍生品协议中几乎无法作为任何形式的交易抵押品，但在 Fufuture 上，只需将 SHIB 存入平台，即可作为保证金参与交易。
在实际操作层面，只要将 SHIB 存入作为「可用保证金」，整个交易流程与合约交易几乎无异——无需稳定币作为保证金，无需权衡选择到期日、行权价、买卖盈亏曲线，和日常合约交易一样，选择标的、方向（做多 / 做空）、开仓数量，即可开始交易。
同时它理论上其实也允许任何链上资产，包括最新的美股代币化被激活为可用保证金——用户能用 TSLA.M、NVDA.M 作为保证金参与 BTC、ETH 的永续期权策略（延伸阅读：《美股代币化的流动性思考：链上交易逻辑该如何重建？》），形成真正的跨市场投机与对冲网络，传统 CEX 难以提供这种组合自由度。
从行业意义来看，像 Hyperliquid、Fufuture 等链上衍生品 DEX，意义不仅是避开合规限制，而是为全球商品提供一个 7×24 小时、无国界的交易与结算网络。
尤其是 Fufuture 这类无需提前兑换稳定币、直接选择方向即可开仓的新交易机制，能最大化释放链上资产的流动性与策略空间，不仅在交易体验上接近 CEX，客观上也只有链上衍生品 DEX 能做到，更有潜力成为全球资产的链上「定价权入口」。
未来交易所不是只争朝夕的战争，而是全球市场规则重写者之间的分野。
一个本地合规化，一个离岸灰色化，一个将成为下一轮全球商品与加密资产的去中心化定价基石。
没有中间地带。
未来的三岔口，方向已定，剩下的只是时间问题。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年8月27日上线以下交易对：
CAMP/USDT（现货）
上线时间：2025年8月27日12:00（UTC+8）
Camp Network 是一个专门构建的 Layer-1 区块链，用于为基于来源支持、用户拥有的 IP 进行训练的 AI 代理提供支持。
SD/USDT（合约）
上线时间：2025年8月27日12:00（UTC+8）
Stader 正在为多个 PoS 网络构建关键的质押中间件基础设施，服务于散户加密货币用户、交易所和托管机构。Stader 正在构建高度模块化的智能合约，以便第三方可以利用我们的组件构建定制解决方案。
BAS/USDT（合约）
上线时间：2025年8月27日12:00（UTC+8）
BAS 是一个模块化、可验证的身份和声誉层，适用于 BNB 链及后续版本。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据官方公告，OKX正式上线全新 “冻结赔付”体系。用户在与带有“冻结赔付”标识的商家交易时，如因对方付款导致收款账户被冻结，即可享受最高 100% 赔付比例和单笔最高 30,000 USDT 赔付上限，同时获得平台资金支持，安全性与保障性双重提升。
据悉，只有通过严格审核的优质商家才能获得“冻结赔付”资格，涵盖大宗赔付商家与认证赔付商家。其中，大宗赔付商家已缴纳高额保证金，安全可靠、具备强劲赔付能力；认证赔付商家则经平台认证，按规则提供稳定赔付。用户可通过委托单或筛选功能快速识别此类商家。此次“冻结赔付”体系的上线，将为 C2C 用户打造更加安心、可信赖的交易环境。
深潮 TechFlow 消息，8 月 27 日，据Strategicethreserve数据显示，70家以太坊财库实体和以太坊交易所交易基金ETH储备总规模已达500亿美元，创历史新高，其中以太坊财库实体ETH储备规模约为436万枚，占到以太坊流通供应量的3.6%，价值198.4亿美元，以太坊ETF储备规模约为663万枚ETH，占到以太坊流通供应量的5.48%，价值301.6亿美元。
