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深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Cointelegraph 报道，Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov 在接受 MN Capital 创始人 Michael van de Poppe 采访时表示，去中心化金融（DeFi）目前已完成大规模采用进程的约 30%，预计 2030 年将达到 100% 的全球采用率。
Nazarov 指出，当监管法规更加明确并能解释 DeFi 可靠性时，全球采用率将达到 50%；当机构用户有清晰高效的路径将资金投入 DeFi 时，采用率将达到 70%；而当 DeFi 的资本基础能够与传统金融资金配置进行有意义比较时，将实现 100% 采用率。
深潮TechFlow消息，11月25日，据PRNewswire报道，纳斯达克上市比特币矿企CleanSpark发布2025财报，其中披露截至9月30日的2025财年公司总收入为7.663亿美元，较去年增长102.2%，净利润为3.645亿美元。
此外，该公司还持有约13011枚比特币，持仓市值约合12亿美元，同时还拥有4300万美元现金、价值约9.5亿美元的矿业资产（包括预付矿款和已部署矿机）、以及10亿美元的运营资金。
编译：Zhou，ChainCatcher
每年，加密货币的前沿领域都在不断变化。2025年，我们见证了稳定币基础设施重塑支付方式，跨链证明将曾经需要数天的结算时间缩短至前所未有的水平，预测市场突破重围，获得持续的主流应用，以及新型去中心化交易所（DEX）模式在链上实现了“万物皆可交易”的市场。
这些突破为雄心勃勃的团队开启了新时代，他们夜以继日地工作，致力于打造加密货币领域的下一个重大突破。
如果将加密货币的现状与年初进行比较，你会发现流动性更强、隐私保护更完善、互操作性更强大，以及链上基础设施与人工智能的协同作用。无论价格走势如何，我们对加密货币的未来都一如既往地充满信心。
以下是我们团队在展望2026年时最关注的一些想法，也是我们经常被问到的问题：“我接下来应该开发什么？”的答案。我们相信，这些领域将会涌现出下一个具有突破性的公司和协议，我们也正在积极寻求投资。
随着人们对链上真实世界资产（RWA）的兴趣重燃，投资者正在寻求新的投资渠道。永续合约作为加密货币领域最成熟的交易产品，提供了一种比代币化更快、更灵活的投资途径。得益于永续合约去中心化交易所（DEX）基础设施的近期改进，RWA永续合约通过永续期货合约，为链下资产创造了合成投资机会。我们认为这一领域正沿着两个方向发展。
首先，将奇异资产投资机会引入链上：由于永续合约无需抵押基础资产，几乎任何资产都可以形成市场，从而实现从私营公司到经济数据等各种资产的“永续化”。
其次，随着加密货币与宏观市场的联系日益紧密，更成熟的交易者群体希望表达的观点不再局限于做多数字资产。这催生了对链上宏观资产投资机会的需求，使交易者能够通过与石油、通胀盈亏平衡点、信用利差和波动率挂钩的工具进行对冲或建仓。
永续去中心化交易所 (DEX)、应用专用链和 Rollup 的兴起凸显了市场结构设计对于构建可持续交易所的重要性，尤其是在保护做市商免受恶意交易者侵害方面。虽然这些新型环境可以在底层嵌入此类保护机制，但在通用链上复制类似结构，而不进行重大协议升级，仍然十分困难。我们越来越关注那些能够加速这些更广泛生态系统内链上市场结构发展的项目。Solana 上的 Prop-AMM 就是一个新兴模型，其中闲置流动性只能通过聚合器执行，从而将流动性提供者 (LP) 免受掠夺性交易流的影响。这种 Prop 驱动的方法可以在底层改进之前显著推进市场结构创新，并且具有 Solana 现货市场之外的潜在应用。
预测市场已成为领先的消费级加密货币应用之一，成功跨越鸿沟，走向主流应用。然而，如今的预测市场也面临着与早期 DeFi 相同的碎片化问题。例如，用户必须在多个界面间切换，而这些界面提供的工具有限，流动性池也彼此孤立。预测市场聚合器的出现，有望成为主流界面层，整合超过 6 亿美元的分散流动性，并提供跨平台实时事件赔率的统一视图。试想一下，交易终端（类似于 Axiom 的用户体验，但用于事件合约）配备了高级订单类型、筛选器/图表、多平台路由和持仓跟踪、跨平台套利洞察等专业工具。
永续期货正从孤立的交易场所演变为可组合的 DeFi 市场，从而开启资本效率的新领域。Hyperliquid 和 Lighter 等主要永续期货交易所正在率先与借贷协议集成，使用户能够在维持杠杆头寸的同时赚取抵押品收益。随着永续期货去中心化交易所（DEX）的交易量达到每月 1.4 万亿美元，并且同比增长 300%，到 2026 年，相关协议可能会进一步扩展永续期货的用途，使交易者能够在不牺牲流动性的前提下同时进行对冲、赚取收益和使用杠杆。
无担保信贷货币市场是 DeFi 的下一个前沿领域，2026 年或将出现突破性模型，将链上信誉与链下数据相结合，从而大规模释放无担保借贷潜力。市场机遇巨大：仅美国就拥有1.3万亿美元的循环无担保信贷额度，加密货币凭借其卓越的资本效率和全球可及性，有望从中获利。对于该领域的构建者而言，挑战在于设计可扩展的可持续风险模型。若能成功，DeFi将真正成为能够超越传统银行体系的金融基础设施。
区块链以其透明性而闻名，但除非用户能够维护自身隐私，否则主流应用可能无法实现。机构和专业散户交易员如果不断向竞争对手泄露交易策略，就无法进行交易；而普通用户通常也不希望将自己的全部财务记录暴露在链上。我们看到，开发者们正致力于开发隐私保护资产（例如 Zcash）和 DeFi 应用（例如私有订单簿、借贷等），以及将隐私作为其存在意义的专用支付区块链。无论这些工具是构建在专用隐私网络之上，还是利用先进的密码学技术（例如零知识证明、全同态加密、多方计算、终端加密等）叠加在现有公共区块链之上，它们都能使区块链在保持可验证性的同时，降低用户暴露于恶意行为者的风险。
随着人工智能的不断发展，市场开始将目光投向下一个技术前沿，人们越来越一致地认为机器人技术可能定义下一阶段的创新。虽然许多团队正朝着这个方向努力，但在训练机器人和具身人工智能系统方面仍然存在一个关键缺口，即可用的数据集仍然有限且分散。其中一个主要稀缺领域是精细的物理交互数据，例如抓握、压力或涉及布料、电缆和其他可变形材料的多物体操作。尽管这一挑战不仅限于加密货币领域，但类似于去中心化物理基础设施网络（例如 DePIN）的激励性数据收集模型可以为扩展高质量物理交互数据的收集提供一个可行的框架，从而加快先进机器人系统的开发和部署。
我们正接近一个临界点，届时你在联网数字屏幕上看到的一切都将无法区分人类来源和人工智能生成。我们相信，生物识别技术、加密签名和开源开发者标准的结合对于建立一种“人性证明”解决方案至关重要，该方案能够与人工智能在新的人机交互模型中相辅相成。Worldcoin（我们的投资组合公司）一直走在时代前沿，预见并致力于解决这一问题。我们乐于支持多种解决方案，以应对这一日益复杂的挑战。
智能合约开发即将迎来其“GitHub Copilot时刻”。2026年，人工智能代理或许会进一步普及链上构建：非技术出身的创始人只需数小时而非数月即可启动链上业务，而代理将负责智能合约代码生成、安全审查和持续监控。机遇在于代理工具的出现，它将使智能合约开发和安全/风险管理像现代网页构建一样便捷，从而可能引发链上应用和体验的爆发式增长。
展望2026年，我们深受鼓舞，因为许多建设者勇于尝试，推动链上经济向前发展。这些想法反映了我们看到的巨大潜力，但最激动人心的项目往往来自意想不到的地方。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据金十数据报道，近期，投资者对AI泡沫的担心持续上升。就此，在11月26日举办的中国银河证券2026年度投资策略报告会上，中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，AI泡沫确实存在，但会否演变成危机，目前来看还为时尚早。章俊提到，IMF将当下与互联网泡沫进行了对比，从市盈率和投资热度等指标来看，目前整体依然相对可控。美联储加息是刺破互联网泡沫的重要原因，但当下是美联储和全球降息周期，政策风险可控。不过与此同时，他强调，目前全球经济的韧性远低于当年，因此指标的可比性也还是存在不确定性。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Onchain Lens 监测，某新创建钱包从 Bybit 提取 3,089 枚 ETH，价值约 900 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，WEEX 唯客交易所公告，平台携手 TEXITcoin (TXC) 开启 60,000 USDT 空投活动，单人最低可领 30 USDT。活动时间：11/25 23:00 – 12/02 23:00 (UTC+8)。
活动期内，新用户净充值≥ 100 U 且首次现货交易 TXC，即可获得 10-100 USDT + 10 USDT 体验金；用户任意合约累计交易量≥ 500 U，可参与合约之王争霸赛，按交易量排名瓜分 25,000 USDT；用户还可参与 TXC 现货交易挑战赛，按排名瓜分 10,000 USDT。此外，TXC 现货交易量满 50 U 即可获得一次转盘抽奖机会，活动期间每日均可参与。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 87,000 美元，现报 86,987.00 美元，24 小时跌幅 1.14 %。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方公告，韩国上市公司 Bitplanet Inc. 今日以约 261 万美元收购了 28.5 枚 BTC，平均成本为 91,335 美元。截至 2025 年 11 月 26 日，该公司总计持有 228.5 枚 BTC。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 7850 万美元。
ETHA（BlackRock）：净流入 4600 万美元；
FETH（Fidelity）：净流入 4754 万美元；
ETHE（Grayscale）：净流出 2333 万美元；
ETH（Grayscale mini）：净流入 829 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 11 月 25 日）XRP 现货 ETF 总净流入 3541 万美元。
昨日单日净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Bitwise XRP ETF XRP，单日净流入为 2130 万美元，目前 XRP 历史总净流入达 1.56 亿美元。
其次为 Franklin XRP ETF XRPZ，单日净流入为 712 万美元，目前 XRPZ 历史总净流入达 6972 万美元。
截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 6.45 亿美元，XRP 净资产比率 0.49%，历史累计净流入已达 6.22 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，BitMine 董事长 Tom Lee 发言表示，以太坊短期内可能会下探至 2500 美元，但其上涨空间同样巨大，可能达到 3–4 倍，于明年 1 月上涨至 7000–9000 美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Strategy 今日凌晨在社交媒体平台发文称：“若比特币价格跌至我们7.4万美元的平均成本价，我们仍拥有相当于可转换债务5.9倍的资产，我们将此称为债务的比特币评级。若比特币价格跌至2.5万美元，该比率则为2.0倍。”
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Theblock 报道，Ark Invest 周二逢低买入多只加密货币相关股票。
具体而言，Ark Invest 购买了价值 1350 万美元的 Block 公司股票、价值 760 万美元的 Circle Internet Group 股票，以及价值 386 万美元的 Coinbase 股票。
此外，Ark Invest 周二还购买了价值 152 万美元的 Bullish 股票、878,794 美元的 Robinhood Markets 股票以及 280 万美元的其自有的 Ark-21Shares 现货比特币 ETF。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据彭博社报道，Robinhood Markets Inc. 和 Susquehanna International Group 正在收购 LedgerX 的多数股权。
据报道称，LedgerX 是一家总部位于美国的衍生品交易所，曾为 FTX 所有，目前由 Miami International Holdings Inc. 运营。此次收购将为 Robinhood 和 Susquehanna 在快速增长的预测市场领域提供强有力的新立足点，两家公司正在升级预测市场军备竞赛。
作者：Bitget
今日前瞻
1、美CFTC代理主席在扩大加密监管之际为创新委员会招募CEO。
2、SharpLink：上周产生443枚ETH质押奖励，累计达7846枚。
3、昨日，比特币ETF单日净流入807枚BTC（约7022万美元）；以太坊ETF单日净流入35,725枚ETH（约1.04亿美元）；Solana ETF录得374,028枚SOL净流入（约5087万美元）。
宏观&热点
1、Matrixport昨日发布分析指出：比特币近期反弹属情绪修复推动的短线机会，非新牛市信号。
2、SEC投资者咨询委员会12月4日召开线上会议讨论公司治理与股票代币化。
3、金十：知情人士透露，随着新任美联储主席的遴选工作进入最后几周，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在特朗普总统的顾问和盟友眼中，是下任联储主席的最热门人选。
大盘走势
1、 过去24小时加密货币市场全网合约爆仓3.01亿美元，其中多单爆仓1.54亿美元，空单爆仓1.46亿美元。BTC爆仓总金额0.94亿美元，ETH爆仓总金额0.63亿美元。
2、美股：道指涨1.43%，标普500指数涨0.91%，纳斯达克综合指数涨0.67%。
3、Bitget BTC/USDT清算地图显示：当前价 87,973 正处于“多头绞肉机”核心区，上方 88,200–91,000 堆积巨量 50x–100x 多单，突破 91k 将引爆多头清算瀑布直冲 95k+；下方空头清算墙极薄，跌破 86k 几乎无强支撑，市场极度一面倒看多，假突破猎杀风险高。
4、过去24小时内，BTC现货流入1.62亿美元，流出1.34亿美元，净流入0.28亿美元。
新闻动态
1、纽约邮报：旧金山警方及知情人士向透露，一名曾与OpenAI首席执行官Sam Altman交往的科技投资人于11月22日晚遭遇武装抢劫，价值1100万美元的加密货币资产被窃。
2、Fortune：Paxos以超1亿美元收购DeFi钱包公司Fordefi。
3、阿联酋新金融法将DeFi和Web3纳入监管范围。
项目进展
1、Plasma(XPL) 于昨日21:00（UTC+8）完成解锁约8889万枚代币，占总供应量的0.89%，价值约1810万美元。
2、Jupiter(JUP)将于11月28日12:00解锁约5347万枚代币，占总供应量的0.76%，价值约1250万美元。
3、Ethena合成稳定币USDe TVL从10月份的148亿美元跌至目前的76亿美元，降幅超过50%。
4、分析师@ai_9684xtpa：某远古巨鲸时隔八个月疑似抛售2万枚ETH，价值5814万美元。
5、Multicoin Capital再次购入6万枚AAVE，价值1068万美元。近期，他们已经累计购买33.80万枚AAVE，均价219美元，浮亏1350万美元。
6、美国第五大银行美合众银行在Stellar平台上测试其研发的稳定币。
7、美国德州启动比特币储备计划，首笔500万美元购入贝莱德旗下IBIT。
8、Polymarket宣布其获美CFTC批准重新进入美国市场。
9、MegaETH预存活动因技术故障以失败告终，放弃将募资规模扩大至10亿美元计划。
10、Metaplanet Inc.：公司已根据10月28日披露的信贷协议，于11月21日执行一笔1.3亿美元贷款，贷款以所持比特币作为抵押。
免责声明：此报告由AI生成，人工仅作信息验证，不作任何投资建议。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，针对社交媒体上传播的“美国总统特朗普之子 Eric Trump 认为以太坊将在未来 38 天突破 8000 美元”相关消息，Eric Trump 回应表示，“别再散布这些假新闻了，我当然也希望看到这种情况发生，但我从未说过这句话。”
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Bitget 上线第 19 期合约交易俱乐部争霸赛，总奖池 50,000 枚 BGB。用户可参与合约榜单争霸赛，按照累计合约交易额进行排名，前 600 名解锁对应奖励，单人最高可得 1,400 枚 BGB。此奖池交易范围为 U 本位、币本位和 USDC 合约。
详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户可点击“立即加入”按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 12 月 2 日 23:59:59 (UTC+8)。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据链上分析师 OnchainLens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼向 HyperLiquid 存入 200 万美元 USDC，用于增加其 HYPE 代币的 10 倍杠杆空头头寸。
目前该头寸价值 290 万美元，持有 84,388 个 HYPE 代币，同时设置了在 34.6 – 35 美元价格区间增加空头的挂单。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方公告，Uniswap 的 “UNIfication”提案合约已部署至以太坊主网，准备进行链上投票。任何发现严重漏洞的人将获得最高 1,550 万美元的奖励。
此前消息，该提案主要内容包括：
开启协议费用，所有收取的费用将用于燃烧UNI；
从国库中一次性燃烧1亿UNI代币；
建立协议费用折扣拍卖(PFDA)，提高流动性提供者收益；
将Uniswap v4升级为链上聚合器，从外部流动性收取费用；
调整Uniswap Labs与基金会的关系，共同专注于协议发展。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国比特币现货 ETF 净流入 1.2856 亿美元。
IBIT（BlackRock）：净流入 8294 万美元；
FBTC（Fidelity）：净流入 17080 万美元；
BITB（Bitwise）：净流出 1231 万美元；
ARKB（Ark Invest）：净流出 7592 万美元；
HODL（VanEck）：净流出 3695 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，HTX 行情数据显示，XION 上涨突破 0.4 美元，现报 0.4407 美元，日内涨幅 33.26%。
此前消息，Bithumb 宣布将上线 XION 韩元交易对。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方公告，Bithumb 将上线 XION 韩元交易对。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据官方公告，Bithumb 将上线 XION 韩元交易对。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据金十数据报道现货黄金短线上涨13美元，现报4163.21美元/盎司，创11月14日以来新高，日内涨0.78%。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据分析师 Alex 披露，Visa 在加密货币卡发行领域占据主导地位，月交易量达 3.65 亿美元。
根据对 13 个加密货币卡项目的链上转账量分析，Visa 在这些项目中占据 10 个，而 Mastercard 仅有 3 个。其中，Rain Card、RedotPay 和 Etherfi Cash 是 Visa 转账量增长的主要驱动力，这三个支付项目贡献了 3.2 亿美元的交易量。
分析认为，加密货币卡项目选择 Visa 主要因为其启动更容易、运营成本更低、合规风险更少。相比之下，Mastercard 虽然可靠但要求更严格且成本更高。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据美股上市加密货币财库公司 Reliance Global Group 披露，该公司已完成数字资产储备（DAT）的战略重组，将所有数字资产头寸整合为 Zcash（ZEC）。公司已完全退出此前持有的其他数字资产，并将收益重新配置到这一隐私保护加密货币中。公司董事长兼 CEO Ezra Beyman 表示，这一战略整合反映了公司对清晰度、纪律性和长期价值创造的承诺。
此前消息，美股上市公司 Reliance Global Group 计划投资最多 1.2 亿美元购买比特币等数字资产，陆续购买了BTC、ETH、ADA、XRP。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 11 月 25 日）Solana 现货 ETF 总净流入 5308 万美元。
昨日单日净流入最多的 SOL 现货 ETF 为 Bitwise SOL ETF BSOL，单日净流入为 3096 万美元，目前 BSOL 历史总净流入达 5.14 亿美元。
其次为 Grayscale SOL ETF GSOL，单日净流入为 1597 万美元，目前 GSOL 历史总净流入达 6308 万美元。
截至发稿前，Solana 现货 ETF 总资产净值为 8.88 亿美元，Solana 净资产比率 1.15%，历史累计净流入已达 6.21 亿美元。
11月22日，全球领先加密资产交易平台CoinW在澳大利亚悉尼成功举办“CoinW8周年脱口秀”活动。这不仅是CoinW首次在澳洲市场线下亮相，也是其全球化布局中重要实践。
本次活动与 Australian Crypto Convention（ACC）同期举行，吸引了来自澳洲本地的 KOL、代理商、资深交易员、社区领袖及金融从业者参与，为 CoinW 在澳洲的长期拓展奠定了扎实基础。
活动伊始，CoinW 回顾了其八年全球化发展的重要里程碑，并介绍了即将在澳洲推出的本地化权益与增长计划，为当晚内容铺陈背景，也为后续讨论定下基调。
当晚最受关注的环节来自518区块链沙龙及国际数字经济与区块链 DBA 项目发起人李波博士（Dr. Robert Lee）带来的主题脱口秀。
李波博士以“AI 音乐 × Web3故事”的创新形式回溯了自己八年的加密旅程。从经济学家到行业KOL，从早期比特币时代到狗狗币热潮，再到多个项目（如 CSV）的起落与洞察，以轻松却深刻的叙事方式呈现行业变化，赢得在场观众的强烈共鸣。
在随后的互动环节中，多位KOL登台从交易策略、市场判断等维度分享实战经验，使讨论进一步延展，也将现场氛围推向高潮。
在脱口秀环节之后，活动进入 Panel 对话环节。Dr. Robert Lee（知名经济学家 & KOL）、Wendy Landman（BitcoinTAF 创始人及资深交易员）、Julia Buchholz（Blocksquare 首席营销官）与 Giovanni Chen （CoinW 大洋洲商务负责人），共同就当前加密市场行情、风险管理策略以及澳大利亚 Web3 生态的发展潜力展开深入讨论。
嘉宾们从宏观趋势、交易策略到行业基础设施建设，提供了全方位、前瞻性的专业视角。讨论中指出，尽管短期市场仍承受波动压力，但比特币的长期价值逻辑并未改变。越来越多交易员选择降低杠杆、增持现货，以稳健策略应对波动，而风控与仓位管理的重要性也再次凸显。
此外，多位嘉宾强调，澳洲本地的 RWA（真实世界资产）生态正加速发展，政策环境和基础设施日益完善，迎来关键增长窗口，同时也呼唤长期建设者持续投入，推动行业健康发展。
Panel结束后，现场参与者普遍表示，希望未来能看到 CoinW 在澳洲举办更多此类高质量、深度内容驱动的行业交流活动，为本地社区和生态建设提供持续支持。
CoinW 在澳洲的业务布局持续推进，并坚持以当地法律与监管要求为前提开展运营规划，为未来的市场扩展做好合规准备。
借由本次线下活动，CoinW 与多位澳洲本地 KOL、交易社群与潜在代理就内容合作、用户增长、行业趋势及合规环境进行了深入交流。多家合作方表达了加入 CoinW 澳洲生态建设的意愿，双方也将在活动后进一步推进合作落地。
通过本次别具特色的“币口秀”，CoinW在澳洲成功搭建起与本地社区、行业领袖和关键合作伙伴的沟通桥梁。活动不仅展示了品牌形象，也凸显了 CoinW 在全球市场的长期布局战略：通过不断优化产品生态、推动多链合作，并加强社区建设，打造可持续的本地增长模式。
未来，CoinW将继续深耕澳洲市场，推出更多符合本地用户需求的创新产品与激励活动，并加强与当地生态伙伴的协作，共同推动澳洲地区的 Web3 生态发展，实现长期价值共建。
CoinW币赢成立于2017年，现已成为全球领先的加密资产交易平台之一，为全球多个国家和地区的数字货币用户提供一站式数字资产服务入口。平台提供一站式智能交易服务，截至2025年10月，平台日均交易额超50亿美元，Coingecko合约排名第4，注册用户突破千万。CoinW致力于「助力用户财富增值」和「赋能区块链科技变革」，并持续优化产品架构，推出多条独立运作的创新产品线。CoinW通过赞助国际体育赛事合作，持续扩展品牌影响力。同时，CoinW始终秉持社会责任感，积极投身于公益事业，捐赠物资支持非洲孤儿院建设。未来，CoinW将继续推动全球普惠金融，领航加密行业发展，推动区块链和加密资产的全球普及。
了解更多信息，可访问CoinW官网，或关注CoinW的X账号以及加入CoinW电报群。
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深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Decrypt 报道，摩根大通已向美国证券交易委员会（SEC）申请推出一款杠杆化结构化票据产品，允许投资者通过贝莱德 iShares 比特币信托交易所交易基金对比特币未来价格进行押注。
根据招股说明书，该产品具有特殊机制：如果比特币 ETF 价格在 2026 年 12 月 21 日等于或高于设定价格，摩根大通将赎回票据，每张票据（面值 1000 美元）至少支付 160 美元。若价格低于该标准，票据将继续持有至 2028 年。
在后一种情况下，投资者可获得比特币涨幅 1.5 倍的收益，摩根大通称潜在回报”无上限”。但该产品风险较高，如果比特币价格下跌 40% 或更多，投资者将损失大部分初始投资。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 BitcoinTreasuries.NET 监测，欧洲最大资产管理公司 Amundi 在第三季度出售了 772,620 股 Strategy（MSTR）股份，价值约 1.35 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 WRAL News 报道，俄罗斯财政部正在考虑大幅简化数字资产投资者要求，强烈暗示将放弃严格的”超级合格”投资者门槛。
此前的”特别合格”投资者门槛包括拥有 1 亿卢布投资或年收入 5000 万卢布等高要求。简化后，更广泛的俄罗斯公民群体可能获得合法进入加密市场的机会，预计将提高监管平台内的流动性和交易量。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 CriptoNoticias 报道，西班牙议会 Sumar 党团向众议院提交修正案，拟修改三项税收法律以加强对加密货币的征税。
该提案建议将非金融工具类加密资产收益纳入个人所得税一般税基征收，税率最高可达 47%，而非目前储蓄税基的 30% 上限。同时规定此类收益在企业所得税中按 30% 税率征收。
提案还要求西班牙国家证券市场委员会（CNMV）为加密货币创建风险评级系统，在投资平台上强制显示。此外，修正案将所有加密资产纳入可查封资产范围，扩大了此前仅适用于欧盟 MiCA 监管范围内资产的规定。
撰文：Santiago Roel Santos
编译：AididiaoJP，Foresight News
我此前关于「加密货币交易价格远超其基本面」的观点引发了热议。最强烈的反对声音并非针对使用量或费用，而是源于理念分歧：
「加密货币不是商业」
「区块链遵循梅特卡夫定律」
「核心价值在于网络效应」
作为见证 Facebook、Twitter 和 Instagram 崛起的亲历者，我深知早期互联网产品同样面临估值难题。但规律逐渐清晰：随着用户社交圈的加入，产品价值呈现爆发式增长。用户留存增强，参与度深化，飞轮效应在体验中清晰可见。
这才是真正网络效应的体现。
若主张「应当以网络而非企业的角度评估加密货币价值」，那么我们不妨深入分析。
深入探究后，一个不容忽视的问题浮出水面：梅特卡夫定律不仅无法支撑当前估值，反而暴露了其脆弱性。
加密货币领域所谓的「网络效应」大多实为负面效应：
用户增长导致体验恶化
交易费用飙升
网络拥堵加剧
更深层的问题在于：
开源特性导致开发者流失
流动性具有逐利性
用户随激励措施跨链迁移
机构依据短期利益切换平台
成功网络从来不是这样运作的，Facebook 新增千万用户时体验从未下降。
这确实缓解了拥堵，但未解决网络效应的本质问题。提升吞吐量只是消除摩擦，并不能创造复合价值。
根本矛盾依然存在：
流动性可能流失
开发者可能转移
用户可能离开
代码可被分叉
价值捕获能力薄弱
扩容提升的是可用性，而非必然性。
若 L1 区块链真具网络效应，理当如 iOS、Android、Facebook 或 Visa 般捕获大部分价值。现实却是：
L1 占据总市值 90%
费用份额从 60% 暴跌至 12%
DeFi 贡献 73% 费用
估值占比却不足 10%
市场仍在按「胖协议理论」定价，数据却指向相反结论：L1 被高估，应用被低估，最终价值将向用户聚合层汇聚。
采用通用指标，单用户市值：
Meta（Facebook）
31 亿月活用户
1.5 万亿美元市值
单用户价值 400-500 美元
加密货币（不含比特币）
1 万亿美元市值
4 亿泛用户 → 2,500 美元 / 人
1 亿活跃用户 → 9,000 美元 / 人
4,000 万链上用户 → 23,000 美元 / 人
估值水平达到：
最乐观估计溢价 5 倍
严格标准下溢价 20 倍
按真实链上活动计溢价 50 倍
而 Meta 堪称消费科技领域最高效的货币化引擎。
「Facebook 早期亦如此」的论点值得商榷。虽然 Facebook 早期同样缺乏收入，但其产品已构建：
日常使用习惯
社交联结
身份认同
社区归属
用户增长带来的价值提升
反观加密货币核心产品仍是投机，这导致：
用户快速涌入
更快流失
缺乏粘性
未形成习惯
不随规模扩大而改善
除非加密货币成为「无形基础设施」，用户无感知的底层服务，否则网络效应难以自强化。
这并非成熟度问题，而是产品本质问题。
定律描述价值≈n²固然美好，但其假设存在偏差：
用户间需深度互动（实际罕见）
网络应具粘性（实际缺失）
价值向上汇聚（实际分散）
存在转换成本（实际极低）
规模构筑护城河（尚未显现）
加密货币多数不符合这些前提。
在 V=k·n²模型中，k 值代表：
货币化效率
信任程度
参与深度
留存能力
转换成本
生态成熟度
Facebook 与腾讯的 k 值介于 10⁻⁹至 10⁻⁷，因网络规模巨大而微小。
加密货币的 k 值测算（按 1 万亿市值）：
4 亿用户 → k≈10⁻⁶
1 亿用户 → k≈10⁻⁵
4,000 万用户 → k≈10⁻⁴
这意味着市场预设每个加密用户价值远超 Facebook 用户，尽管其留存率、货币化能力和粘性均处劣势。这已非早期乐观，而是过度透支未来。
加密货币实际具备：
双边网络效应（用户↔开发者↔流动性）
平台效应（标准、工具、可组合性）
这些效应真实存在但脆弱：易被分叉，复合缓慢，远未达到 Facebook、微信或 Visa 的 n²级飞轮效应。
「互联网将构建于加密网络」的愿景确实诱人，但需要明确：
这个未来可能实现
当下尚未到来，现有经济模型未能体现
当前价值分配呈现：
费用流向应用层而非 L1
用户由交易所和钱包掌控
MEV 截取价值盈余
分叉削弱竞争壁垒
L1 难以固化创造的价值
价值捕获正经历基础层→应用层→用户聚合层的迁移，这对用户有利，但不应为此支付超前溢价。
健康网络应呈现：
稳定性流动性
开发者生态集中
基础层费用捕获提升
机构用户持续留存
跨周期留存率增长
可组合性防御分叉
目前以太坊初现端倪，Solana 蓄势待发，多数公链仍相距甚远。
结论：基于网络效应逻辑的估值判断
如果加密用户：
粘性更低
货币化更难
流失率更高
其单位价值理应低于 Facebook 用户，而非高出 5-50 倍。当前估值已透支尚未形成的网络效应，市场定价仿佛强大效应已然存在，实则不然，至少现在尚未发生。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，WLFI Strategic Reserve 地址过去 3 小时花费 554 万枚 USD1 回购了 3293 万枚 WLFI，平均成本 0.1684 美元。
数据显示，自该地址集中回购以来，WLFI 币价已上涨超 5%。
撰文：Centreless
在 Web2 时代，社交网络以平台为中心，用户数据被锁定在封闭生态中，算法推荐由巨头掌控，身份依附于平台账号。而 Web3 的愿景是构建一个开放、可组合、用户主权优先的社交基础设施。这一愿景能否实现，取决于其底层架构是否真正实现了去中心化。
当前行业共识认为，去中心化社交协议的底层结构围绕三个核心维度构建：身份体系（Account / ID）、数据存储（Storage）和搜索与发现机制（Search & Recommendation）。这三个维度不仅共同决定了协议的去中心化程度，也深刻影响其长期演化路径。
本文将深入剖析这三大支柱的作用机制，梳理身份与存储层已取得的关键突破，并重点论证为何搜索与推荐机制将成为决定未来社交协议爆发能力的核心变量。
在传统 Web2 社交平台中，用户身份由平台分配（如 Twitter 用户名、微信 ID），不具备跨平台可移植性，且平台可随时封禁账号。这种「租户式身份」剥夺了用户的数字主权。
Web3 的身份体系则追求自主身份（Self-Sovereign Identity, SSI），即用户拥有对自身身份的完全控制权，包括创建、管理、验证和迁移。典型代表如 ENS（Ethereum Name Service）、Lens Protocol 的 Profile NFT、Farcaster 的 Custody + Signer 架构等。这些方案通过加密密钥、链上注册或 NFT 化身份，使用户身份脱离单一平台控制。
去中心化程度体现：身份是否可验证、可携带、不可篡改、无需许可创建。演化方向影响：强大的身份体系支撑跨应用社交图谱复用，推动「社交可组合性」，形成网络效应飞轮。
Web2 平台将用户生成内容（UGC）集中存储于私有服务器，用户无法真正拥有自己的数据。而 Web3 强调数据所有权归用户所有，协议仅提供读写接口。
去中心化存储方案如 IPFS、Arweave、Ceramic Network 等，使社交内容（帖子、评论、关注关系）可被持久化、抗审查地存储，并通过 DID（去中心化标识符）或链上指针进行引用。例如，Lens Protocol 将帖子元数据存储在 IPFS，通过智能合约记录 CID（内容标识符）；Farcaster 使用 Merkle 树将消息锚定至链上，实际数据分布存储。
去中心化程度体现：数据是否可审计、可迁移、抗审查、用户可自主删除或转移。演化方向影响：开放数据层催生第三方客户端、分析工具和衍生应用，形成「协议 + 生态」模式，而非「平台垄断」。
即使拥有去中心化身份和开放数据，若用户无法高效发现内容、连接他人，协议将陷入「空转」状态——有基础设施，无活跃生态。Web2 的核心护城河正是其个性化推荐算法（如 TikTok 的推荐引擎、Twitter 的 For You Feed）。
在 Web3 中，搜索与推荐面临双重挑战：
技术层面：去中心化环境下难以构建高性能、低延迟的索引与排序系统；
治理层面：推荐逻辑若由单一实体控制，则违背去中心化精神；若完全开放，则可能被滥用或低效。
因此，搜索与发现机制的设计直接决定：
新用户能否快速融入社区；
优质内容能否被有效分发；
协议是否具备病毒式增长潜力。
去中心化程度体现：推荐算法是否透明、可审计、可定制、可竞争（多推荐引擎并存）。演化方向影响：决定协议能否从「极客玩具」走向大众市场，是规模化临界点的关键变量。
早期 Web3 身份仅表现为一串十六进制钱包地址（如 0xAbC…），用户体验极差。近年来出现多项突破：
ENS（Ethereum Name Service）：将以太坊地址映射为人类可读名称（如 vitalik.eth），成为 Web3 身份的事实标准，注册量超 800 万。
Lens Protocol：将社交身份 NFT 化，每个 Profile 是一个 ERC-721 资产，用户可完全拥有并交易其社交图谱。
Farcaster：采用「链上注册 + 链下签名」混合模型，用户通过以太坊地址注册身份，日常操作通过 EdDSA 签名在链下广播，兼顾安全性与性能。
Worldcoin / Gitcoin Passport：引入抗女巫机制（Sybil Resistance），通过生物识别或行为证明增强身份可信度，为去中心化治理和空投分发提供基础。
这些方案共同推动身份从「匿名地址」向「可验证、可组合、可信任」的社交实体演进。
去中心化存储技术近年成熟度显著提升：
Arweave：提供「永久存储」服务，一次付费，数据永久可访问。Mirror.xyz 等写作平台依赖 Arweave 存储文章。
Ceramic Network：构建动态数据流（Streams），支持实时更新的去中心化数据库，适用于社交图谱、评论等高频交互场景。
IPFS + Filecoin：IPFS 提供内容寻址，Filecoin 提供激励层确保存储持久性，已被 Lens、Orbis 等项目采用。
Tableland：将 SQL 数据库与 EVM 智能合约结合，允许链上逻辑操作链下表数据，提升社交应用开发效率。
这些基础设施使得「用户拥有数据」不再是一句口号，而是可落地的技术现实。
尽管身份与存储已取得进展，但搜索与发现仍是 Web3 社交的最大瓶颈。原因如下：
去中心化网络缺乏统一索引，需构建分布式爬虫与聚合层（如 The Graph 用于查询链上数据，但对链下社交内容支持有限）。
实时推荐需要低延迟计算，而多数去中心化存储读取速度远低于中心化 CDN。
个性化推荐依赖用户行为数据，但在隐私优先的 Web3 环境中，数据收集受限。
谁来运行推荐引擎？若由协议官方运营，则中心化风险重现；
若开放给第三方，则需设计合理的激励机制（如代币奖励索引者）；
推荐算法若可被操纵（如刷赞、刷关注），将导致信息质量下降。
Web2 用户已习惯「千人千面」的精准推荐。而当前多数 Web3 社交应用仍停留在「时间线倒序」或「热门榜单」阶段，缺乏深度个性化，导致留存率低。
行业正在探索多种创新路径：
去中心化索引协议：如 The Graph 扩展支持 Ceramic 数据流，Airstack
构建统一身份与社交图谱 API。
可插拔推荐引擎：用户可选择不同推荐算法（如「按兴趣」、「按地域」、「按 DAO 成员」），类似浏览器插件。
AI + 零知识证明：利用 ZK 技术在保护隐私前提下实现个性化推荐（如 zkML）。
社区驱动发现：通过代币激励用户参与内容策展（如 Farcaster 的 Warpcast 客户端引入「频道」和「趋势话题」）。
语义搜索实验：如 Lens Protocol 与 AI 公司合作，尝试基于内容语义而非标签进行检索。
关键洞察：未来的赢家不一定是「最好的协议」，而是「拥有最佳发现机制的协议」。因为只有让用户持续看到有价值的内容，才能形成正向反馈循环，驱动网络效应指数级增长。
去中心化社交协议的成功，绝非单一技术突破所能成就，而是身份、存储、发现三大维度协同演化的结果：
身份体系赋予用户主权；
数据存储保障内容自由；
搜索与推荐激活网络价值。
当前，前两者已初具规模，而后者仍处「无人区」。正因如此，搜索与推荐机制将成为下一阶段 Web3 社交创新的主战场。谁能率先构建出既去中心化又高效的发现引擎，谁就有可能复制甚至超越 Web2 社交巨头的增长轨迹，真正开启属于用户的开放社交新时代。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据链上分析平台 Onchain Lens 监测，“麻吉大哥”黄立成（@machibigbrother）在以太坊 25 倍杠杆多头和 HYPE 10 倍杠杆多头持仓中的浮盈已超过 60 万美元。
此外，黄立成新开了一笔 40 倍杠杆的比特币多头持仓。
撰文：Zhixiong Pan
Vitalik 在几周前发布的文章 《Galaxy Brain Resistance》其实挺晦涩难懂的，也没看到很好的解读，那我来试试。
毕竟我看 Vibe Coding 一词的创造者 Karpathy 也读了这篇文章并且记笔记了，那肯定是有什么特别之处的。
首先说标题这个 Galaxy Brain 和 Resistance 分别是啥意思，解读完这个标题，你就能理解大概这篇文章在说啥了。
1️⃣ Galaxy Brain 的中文翻译是「银河大脑」，但其实来自于一个互联网梗（Meme），类似于（🌌🧠）合并在一起的图，你肯定见过。
这一开始当然是褒义的，用来夸赞对方的想法非常绝妙，也就是聪明。但后来随着用法泛滥，逐渐变成了某种反讽，大概的意思是「想太多了，逻辑绕的太远了」。
而 Vitalik 在这里提到 🌌🧠，特指那种「利用高智商进行思维体操，把没道理的事情硬说成有大道理」的行为。比如：
– 明明是为了省钱大裁员，却非要说是「向社会输送高素质人才」。
– 明明是发空气币割韭菜，却宣称是在「用去中心化治理赋能全球经济」。
都可以算是「银河大脑」式思维。
2️⃣ 那 Resistance （抗性）又是啥意思呢？这个概念很容易被绕晕，用流行的说法可以类比为「防被带节奏的能力」，或者是「防忽悠能力」。
所以 Galaxy Brain Resistance 应该是 Resistance to [becoming] Galaxy Brain 即：「抵抗（演变成）银河大脑（胡扯）的能力」。
或者更准确地说，是用来描述某种思维 / 论证风格被滥用来「证明任何你想要的结论」的难易度有多高。
所以这个「抵抗」可以是针对某个「理论」的，比如，
– 抵抗力低（Low Resistance）的理论： 稍微一推敲，就能演变成极其离谱的「银河大脑」逻辑。
– 抵抗力高（High Resistance）的理论： 无论你怎么推敲，它都保持原样，很难演变成离谱的逻辑。
比如 Vitalik 说，他理想中的社会法律应该有一条红线：只有当能讲清楚某种行为如何对具体的受害者造成伤害或风险时，才能禁止它。这种标准就很有 Galaxy Brain 抵抗力，因为它不接受「我主观不喜欢」「有伤风化」这种无限可拉扯或者模糊的理由。
3️⃣ Vitalik 在文章中还举出了很多例子，甚至以我们常听到的理论为例，比如「长期主义」和「必然主义」。
「长期主义」很难抵抗 🌌🧠 式思维的侵蚀，因为它的抗性极低，简直就是一张「空白支票」。因为「未来」太遥远、太模糊了。
– 高抗性的说法：「这棵树 10 年后能长高 5 米」。这是可验证的，不容易瞎扯。
– 低抗性的「长期主义」：「虽然我现在要做一件极不道德的事（比如清除一部分人、或者是发动战争），但这是为了 500 年后人类能过上乌托邦式的生活。经过我的计算，未来的幸福总量是无穷大的，所以现在的牺牲是忽略不计的。」
你看，只要你把时间拉得够长，你可以为任何当下的恶行辩护。正如 Vitalik 所说：「如果你的论证可以证明任何事情是正当的，那么你的论证就什么也证明不了。」
不过 Vitalik 也承认「长期很重要」的，他批评的是「用过度模糊、不可验证的远期收益，来盖掉当下明确的伤害」。
另一个重灾区是「必然主义」（Inevitabilism）。
这也是硅谷和科技圈最爱用的防身术。
话术是这样的：「AI 取代人类工作是历史的必然，就算我不做，别人也会做。所以我现在激进地开发 AI 不是为了赚钱，而是顺应历史潮流。」
抗性低在哪里？ 它完美地消解了人的责任感。既然「必然」的，那我就不需要为我造成的破坏负责了。
这也是一种典型的银河大脑：把「我想赚钱 / 我想掌权」的私欲，包装成了「我在执行历史的任务」。
4️⃣ 那面对这些「聪明人的陷阱」，我们该怎么办？
Vitalik 给出的解药出人意料的朴素，甚至有点「笨」。他认为，越是聪明人，越需要高抗性的规则来约束自己，防止自己脑力杂技玩脱了。
第一，坚守「义务论」（Deontological Ethics），也就是幼儿园级别的道德铁律。
别去算什么「为了全人类未来」的复杂数学题了，回归最死板的原则：
– 不要偷窃
– 不要杀无辜的人
– 不要诈骗
– 尊重他人的自由
这些规则抗性极高。因为它们非黑即白，没法商量。 当你试图用「长期主义」的大道理来解释为什么你要挪用用户资金时，「不要偷窃」这条死板的规则会直接打你的脸：偷了就是偷了，别扯什么为了伟大的金融革命。
第二，持有正确的「仓位」，甚至包括物理位置。
俗话说屁股决定脑袋。如果你天天混在旧金山湾区的那个回音室里，身边全是搞 AI 加速主义的人，你很难保持清醒。Vitalik 甚至给出了一个物理层面的高抗性建议：不要住在旧金山湾区。
5️⃣ 总结
Vitalik 这篇文章其实是在警示那些绝顶聪明的精英：不要因为你智商高，就觉得可以绕过朴素的道德底线。
那些听起来能解释万物的「银河大脑」理论，往往是最危险的万能借口。反而那些听起来死板、教条的「高抗性」规则，才是防止我们自欺欺人的最后一道防线。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Lookonchain 监测，一个疑似与分布式资本（Fenbushi Capital）相关的钱包在 10 小时前向币安充值 10,400 枚 ETH，价值约 2,988 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据金十数据报道，美国财政部长贝森特周二表示，美联储的利率管理机制举步维艰，需要简化。贝森特说：”我们已经到了货币政策变得非常复杂的地步”，美联储应该”化繁为简”。”美联储将我们带入了一个新的体制，也就是所谓的充裕储备体制。从储备是否充裕的角度看，这种机制似乎正在松动，”贝森特说。贝森特没有说明他所说的”松动”是什么意思。贝森特一直是美联储的批评者，他对美联储庞大的资产负债表表示了特别的担忧。贝森特和其他一些人，包括美联储的一些人，认为庞大的资产负债表扭曲了市场定价水平。此外美联储管理利率的复杂方式也令人担忧，这种方式依赖于流动性工具，摒弃了近20年前金融危机爆发前使用的高度管理系统。
深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，据 Scam Sniffer 监测，某用户因签署恶意 “permit” 签名损失 233,913 美元的 aEthWBTC 代币。
