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深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据 CoinDesk 报道，伦敦数字资产对冲基金 Karatage 宣布任命 Shane O’Callaghan 为高级合伙人兼机构战略主管。O’Callaghan 此前担任荷兰做市商 IMC Trading 的全球机构合作伙伴和数字资产销售主管，并曾在 Portofino Technologies和 BlockFi 任职。
成立于 2017 年的 Karatage 专注于数字资产、加密基金和区块链相关公司的投资。Karatage CEO Marius Barnett 表示，此次任命将帮助公司”执行更高水平的战略，更快速发展”。
O’Callaghan 对此表示：”公司独特的自有资本、技术深度和战略视野正是当今市场所需要的，我很高兴加入团队推动公司全球机构扩张的下一阶段。”
撰文：Abhi
编译：Chopper，Foreisght News
2026 年的加密货币营销将以转化效率为核心驱动力。出色的团队都在搭建一套能让内容、创作者与公信力持续转化为链上行为的体系。当用户的信任能一次次稳定转化为实际行动时，营销效果会呈复利式增长；反之，若只能吸引用户关注，却无法促成后续行为，营销价值便会不断衰减。
我们将营销视为一套可量化的系统。我们的工作核心，是追踪内容、创作者与营销活动如何将用户信任转化为实实在在的成果，比如用户增长、流动性注入、交易量提升以及用户留存率增长。2026 年的营销制胜关键，就在于找准那些真正能驱动用户链上行为的叙事方向与传播渠道。
内容营销是当前加密货币营销领域中最重要却又最被低估的一环。长篇深度解析、市场动态分析、从业者视角评论，这些内容会在用户实际接触产品前，就塑造出他们对产品的认知。
顶尖的团队会将内容当作 「基础设施」 来打造。这类内容不追求短期效果，而是具备持续性、积累性与解释性。久而久之，便能在多个市场周期中持续积累用户的熟悉感与信任感。
案例参考：Moonpay 与 Phantom 都高度依赖持续输出的市场评论与视频内容。用户之所以不断增长，正是因为他们能反复看到关于市场运行逻辑及其价值的清晰解读。
在实际操作中，加密货币的用户触达与转化，往往是通过具备公信力的个人，而非机构官方账号。项目创始人、交易员、分析师、开发者，才是构建用户信任的核心载体。品牌官方账号的定位应该是支持、放大与存档，而非主导营销。
深谙此道的团队，会特意围绕少数核心个人账号设计传播策略，并让这些关键人物尽早参与到叙事方向的制定与营销节奏的把控中。
案例参考：Kalshi 与 Polymarket 的用户增长，很大程度上并非来自品牌主导的营销活动，而是源于从业者以个人账号的身份，向外界解读平台的市场逻辑。
当信任基础与传播渠道搭建完成后，转化效果就取决于受众匹配度。2026 年，判断受众匹配度的核心依据，是用户可观测的链上行为。钱包的交易记录，能直接反映出用户的投资意图、专业程度与行动意愿。
高效的营销系统，会根据用户的链上行为进行分层，再针对性地定制营销话术与行动引导。这种策略能减少营销资源浪费，同时提升用户的产品使用深度。
案例参考：Jupiter 始终围绕活跃交易者的行为特点设计营销话术。平台会根据用户的产品互动方式，推送不同的叙事内容与工具引导，最终实现更高的转化率与留存率。
优秀的团队会选定一个核心叙事，并在产品设计、内容输出与合作推广中一以贯之。这个核心叙事必须精准匹配产品的核心功能，同时清晰传递产品当下的价值。次要叙事则会被有意弱化。
这种策略能缩短新用户的认知周期，帮助产品在市场中建立稳固的定位。
案例参考：Polymarket 始终围绕 「通过市场表达真实世界信息」 这一核心叙事展开运营。产品设计与内容输出都在不断强化这一认知，即便平台规模持续扩大，其市场定位依然清晰明确。
高效的社区运营，核心是以产出为导向。社区成员通过创作内容、参与社区治理、推进本地化运营、拓展合作资源、组织线下活动等方式为社区贡献价值。衡量用户参与度的标准，是实际贡献而非单纯的活跃度。
这种模式能让团队在不增加人力成本的前提下，实现社区影响力的规模化扩张。
案例参考：Solana 生态的发展，就得益于大量独立开发者与区域运营者的自发推动。他们在强化生态共识的同时，自主拓展了用户触达渠道与产品使用场景。
与创作者的合作模式，会采用固定服务费、绩效激励分成，或是与产品使用量、交易量挂钩的收益绑定机制。这种利益绑定模式，能驱动创作者产出更高质量的内容，并在非投机周期中持续为产品发声。
案例参考：Polymarket 就受益于这类长期合作的创作者，他们会持续为平台输出市场解读内容，因为其收益与平台的实际使用量挂钩，而非短期流量曝光。
2026 年加密营销的主流模式，将是营销金融化。信息、内容与传播渠道的价值，都将以其驱动的可量化成果为衡量标准。营销决策的制定，会与产品决策、增长决策共用同一套数据仪表盘。
这种模式消除了营销决策的盲目性，同时强化了营销团队的成果问责制。
案例参考：Polymarket 能直接将信息转化为平台交易量，Kalshi 则能把市场分析与解读转化为用户参与度。在这两个案例中，用户信任都直接转化成了实际的经济行为。
2026 年的加密货币营销，更青睐那些将用户信任视为一套系统而非单次活动的团队。内容是信任的基石，个人是信任的载体，数据则是将信任转化为行动的桥梁。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据 Bitcoin Magazine 报道，管理 12 万亿美元资产的贝莱德集团首席执行官杰伊·雅各布斯在 CNBC 直播节目中表示，”比特币的发展仍处于早期阶段”。
撰文：SpecialistXBT
年前，一篇名为《Payment for Order Flow on Solana》的文章揭开了 Solana 费用市场中阴暗的一角，在英文推特中引发了现象级的关注。
PFOF（订单流支付）在传统金融中早已是一种成熟的商业模式。Robinhood 正是通过这种模式，打出了「零佣金交易」的王炸，迅速从众多老牌券商中突围。这一策略不仅让 Robinhood 赚得盆满钵满，更迫使嘉信理财、E-Trade 等行业巨头纷纷效仿，改变了美国零售经纪业务的版图。
仅在 2021 年，Robinhood 就通过 PFOF 狂揽近 10 亿美元收入，占据了其当年总营收的半壁江山；即便到了 2025 年，其单季度的 PFOF 收入依然高达数亿美元。足见这一商业模式背后的暴利。
在传统市场中，做市商极其偏爱散户的订单。原因很简单，散户订单通常被认为是「无毒」的，它们往往基于情绪或即时需求，不包含对未来价格变动的精准预测。做市商吃下这些订单，既能稳赚买卖价差，又不必担心成为知情交易者（如机构大户）的对手方。
基于这种需求，券商（如 Robinhood）将用户的订单流打包，批量卖给像 Citadel 这样的做市商巨头，从而收取巨额回扣。
在传统金融市场的监管在一定程度上保护了散户，SEC 的《国家市场系统监管条例》强制要求即便是被打包出售的订单，也必须获得不差于市场最优价格的执行。
然而，在缺乏监管的链上世界，应用程序正利用信息不对称，诱导用户支付远超实际上链需求的优先费和小费，并将这些溢价悄然截留。这种行为，本质上是向毫无防备的用户征收了一笔暴利的「隐形税」。
对于那些掌握了大量用户入口的应用来说，流量变现的手段远比你想象的丰富。
前端应用和钱包们可以决定用户的交易去向何处、以何种方式成交、甚至以多快的速度上链。一笔交易的生命周期中的每一个「关口」都暗藏着将用户价值「吃干抹净」的生意经。
就像 Robinhood 一样，Solana 上的应用也可以向做市商出售「接入权」。
RFQ（询价）是这种逻辑的直接体现。与传统的 AMM 不同，RFQ 允许用户（或应用）直接向特定的做市商询价并成交。在 Solana 上，Jupiter 等聚合器已经集成了这种模式（JupiterZ）。在这个系统中，应用端可以向这些做市商收取连接费，或者更直接地，将批量的散户订单流打包出售。随着链上价差的不断收窄，作者预计这种「卖人头」的生意会越来越普遍。
此外，DEX 与聚合器之间也正在形成某种利益同盟。Prop AMMs（自营做市商）和 DEX 极度依赖聚合器带来的流量，而聚合器完全有能力向这些流动性提供方收费，并将部分利润以「回扣」的形式返还给前端应用。
打比方说，当 Phantom 钱包将用户的交易路由至 Jupiter 时，底层的流动性提供方（如 HumidiFi 或 Meteora）可能为了争取这笔交易的执行权而向 Jupiter 付费。Jupiter 在收到这笔「通道费」后，再将其中的一部分返还给 Phantom。
这种猜想虽然尚未被公开证实，但作者认为，在利益驱动下，这种产业链内部的「分润潜规则」几乎是自然而然的现象。
当用户在钱包中点击「确认」并签名时，这笔交易本质上就是一个带有滑点参数的「市价单」（Market Order）。
对于应用端来说，处理这笔订单的方式存在两条路：
良性路线： 将交易产生的「Backrun」（尾随套利）机会卖给专业的交易公司，大家分润。所谓 Backrun，是指当用户在 DEX1 的买单推高了 DEX1 中的代币价格后，套利机器人紧随其后在同一区块内的 DEX2 中买入（不影响用户在 DEX1 的买入价格），并在 DEX1 中卖出。
恶性路线： 协助夹子（三明治套利者）攻击自己的用户，推高用户的成交价格。
即使走良性路线也不代表应用端有良心，为了最大化「尾随套利」的价值，应用端有动力故意放慢交易上链的速度。在利润驱使下，应用端还可能会故意将用户路由到流动性较差的池子中，以此人为制造出更大的价格波动和套利空间。
据报告，Solana 上一些知名的前端应用正在进行上述操作。
如果说上述手段还带有一些技术门槛，那么在「交易费用」上的暗箱操作则堪称「演都不演了」。
在 Solana 上，用户支付的费用实际上分为两部分：
– 优先费： 这是协议内的费用，直接支付给验证者。
– 交易小费： 这是一笔转给任意地址的 SOL，通常支付给像 Jito 这样的「落地服务商」（Landing Service）。服务商再决定分多少给验证者，分多少返还（Rebate）给应用端。
为什么需要落地服务商？由于 Solana 网络在拥堵时通信极为复杂，普通的交易广播很容易失败。落地服务商扮演了「VIP 通道」的角色，他们通过专门的优化链路，向用户承诺交易的成功上链。
Solana 复杂的区块构建者市场（Builder Market）和碎片化的路由系统，催生了这一特殊角色，也为应用端创造了绝佳的寻租空间。应用端往往诱导用户支付高额小费以「保过」，然后与落地服务商瓜分这笔溢价。
让我们看一组数据。在 2025 年 12 月 1 日至 8 日这一周内，Solana 全网产生了 4.5 亿笔交易。
其中，Jito 的落地服务处理了 8000 万笔交易，占据了统治地位（93.5% 的构建者市场份额）。而在这些交易中，绝大多数是与交易相关的 Swap、预言机更新和做市商操作。
在这个巨大的流量池中，用户为了「求快」，往往会支付高额的费用。但这些钱真的都用来加速了吗？
并不尽然。数据表明，低活跃度的钱包（通常是散户）支付的优先费高得离谱。考虑到当时的区块并未填满，这些用户显然被超额收费（Overcharged）了。
应用端利用用户对「交易失败」的恐惧，诱导用户设置极高的小费，然后通过与落地服务商的协议，将这部分溢价收入囊中。
为了更直观地展示这种「收割」模式，作者对 Solana 上的头部应用 Axiom 进行了深入的案例研究。
Axiom 产生的交易费用冠绝全网，不仅因为它的用户多，还因为它宰客最狠。
数据显示，Axiom 用户支付的优先费中位数（p50）高达 1,005,000 lamports。作为对比，高频交易钱包仅支付约 5,000 到 6,000 lamports。这中间是 200 倍的差距。
在小费（Tips）方面，情况同样如此。
Axiom 用户在 Nozomi、Zero Slot 等落地服务上支付的小费远超市场平均水平。应用端正是利用了用户对「速度」的极度敏感，在没有任何负面反馈的情况下，完成了对用户的双重收费
作者直言不讳地推测：「Axiom 用户支付的绝大部分交易费用，最终都回到了 Axiom 团队的口袋里。」
用户激励与应用激励的严重错位，是造成当前乱象的根源。用户不知道什么是合理的费用，应用端则乐于维持这种混沌。
要打破这种局面，我们需要从底层的市场结构入手。预计在 2026 年前后引入 Solana 的 多重并发提议者（MCP）和 优先排序机制（Priority Ordering），以及被广泛提议的动态基础费用机制，或许是解决问题的不二法门。
目前的 Solana 单一提议者模式容易形成暂时的垄断，应用端只需搞定当前的 Leader 就能在短时间内掌控交易打包权。引入 MCP 后，每个时隙（Slot）有多个提议者并发工作，显著增加了攻击和垄断的成本，提升了抗审查性，让应用端难以通过控制单一节点来围堵用户。
通过协议层强制规定「按优先费高低排序」，消除了排序的随机性（Jitter）。这削弱了用户仅为了「保过」而被迫依赖 Jito 等私下加速通道的需求。对于普通交易，用户不再需要猜测该给多少小费，只要在协议内付钱，全网验证者都会基于确定性规则优先处理。
这是最关键的一步。Solana 正在试图引入类似以太坊动态基础费（Dynamic Base Fee）的概念。
用户不再是盲目地给小费，而是明确地向协议发出指令：「我愿意为这笔交易上链支付最高 X Lamports 的费用。」
协议根据当前的拥堵程度自动定价。如果不堵，只收低价；如果堵了，才收高价。这种机制将费用的定价权从应用端和中间商手中夺回，交还给了透明的协议算法。
Meme 给 Solana 带来了繁荣，但也落下了病根，留下了浮躁的逐利基因。Solana 要想真正实现 ICM 的愿景，就不能放任掌握前端流量的应用和掌握基础设施的协议们沆瀣一气、为所欲为。
正所谓「打扫干净屋子再请客」，只有通过底层的技术架构升级，用技术手段铲除寻租土壤，发展出一个公平、透明、将用户福利置于首位的市场结构，Solana 才能真正具备与传统金融体系融合、竞争的底气。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据官方消息，Hotcoin 将于 2026 年 1 月 7 日上线热门项目 XAG，精准捕捉市场新叙事，助力用户抢占新一轮赛道先机！
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深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据 PRNewswire 报道，纳斯达克上市公司 AIxCrypto（AIXC）宣布拟通过购买普通股对法拉第未来战略（Faraday Future）投资 1000 万美元，AIxCrypto 计划将这些股份作为其首个代币化股权产品的基础资产。据悉，AIxCrypto 前身是 QLGN，去年 11 月更名并转型为加密和 Web3 业务平台，专注于股票代币化 RWA 业务。
整理 & 编译：深潮 TechFlow
嘉宾：Mike Ippolito，Blockworks 联创
主持人：David Hoffman
播客源：Bankless
原标题：27 Crypto Predictions for 2026 （Ethereum Renaissance， BlackRock Chain & More）
播出日期：2026 年 12 月 31 日
David Hoffman 与 Mike Ippolito 坐下来探讨为何 2025 年在创下历史新高的同时却显得异常艰难，以及这种紧张局势为何对 2026 年至关重要。他们认为，加密行业正在进入类似“2002 年互联网”的阶段——一个投机逐渐消退、基本面开始重要、行业整合加速的时期。
对话内容涵盖了以太坊可能迎来复兴的原因、比特币情绪为何可能遭遇困境、预测市场和权益永续合约的实际表现，以及随着加密行业从炒作走向真正的价值创造，建设者和投资者应该关注的重点。
（该视频内容基于 Mike 提出的 27 个预测展开，但并未完全覆盖所有预测，仅选取了其中部分重点进行深入讨论。)
David Hoffman：展望 2026 年，你会如何评价或总结 2025 年加密货币行业的情况？
在我看来，2025 年是最好也是最糟糕的一年。主要原因是，我们没有迎来大家期待的价格牛市。虽然比特币和一些主要币种创下了历史新高，但整体表现却不如预期，尤其是那些投资于边缘山寨币的投资者。如果没有非常幸运地选中少数几个表现良好的币种，大多数人都遭遇了惨重的损失。
以太坊和 Solana 在不同时间点突破了历史新高，但幅度非常小，整体上让人感到困惑。这可能是加密货币投资以来最艰难的一年，尤其是对于风险曲线较高的投资者来说。从价格的角度来看，这一年充满了混乱和挑战。
我认为加密行业现在比以往任何时候都更有意义。今年的一个重要主题是“认知失调”。许多人会觉得这种情况不合理：美国对加密货币的监管态度似乎转向了“熊抱”，我们看到了许多天才项目的诞生，也迎来了更明确的方向。按理说，这些应该推动资产价格上涨，但市场却并未如愿。
这背后的原因在于加密货币市场正在从过去的狂野西部式的、不理性的状态，逐渐变得更加理性和基于基本面。这种变化以前就有人预测过，但现在才真正开始显现。市场上的许多优秀项目正在不断改进，但价格却持续下跌。这种现象可能会成为 2026 年的主题，因为市场正在从投机估值逐渐转向基本面估值。
虽然市场上的许多项目非常优秀，但它们的定价一直不理想。我认为这会继续困扰投资者，直到 2026 年。不过，如果能够发现那些具有复合增长潜力的项目并选择正确的协议，那么在 2026 年及以后会有不错的机会。
是的，如果你在 2025 年初告诉人们，以太坊和 Solana 都创下了历史新高，大家肯定会认为牛市来了，但实际上这些突破并没有真正意义上的影响。以太坊只是轻微触及历史新高，然后迅速回落，让人感到失望。Solana 的表现稍微持久一些，但也没有特别大的意义。唯一持续高于历史新高的币种是比特币，但即使如此，它目前也距离历史新高还有 30% 到 40% 的差距。
所以从某种意义上来说，虽然我们确实看到了历史新高，但市场并没有真正感受到牛市的氛围。此外，2025 年并没有吸引新的加密货币群体加入。实际上，所有的加密货币投资者都已经在这个领域待了至少三年以上，现在的中位数可能是五年。这意味着市场参与者对行业的期望已经形成，但这些期望在今年被打破了。
正如你所说的，我们正在变得越来越成熟。事情不再是狂野西部，市场对狂野西部的期望并没有得到体现，我认为这导致了市场活动的低迷。
我同意，我想给听众一个类比，大家都喜欢用互联网行业来做比较。我认为我们现在处于类似于 2001 年底到 2002 年初 Web 2.0 的阶段。在互联网泡沫时期，有许多大胆的想法，一切似乎都是可能的。人们设想要建立一个完整的互联网世界，尽管最终这一愿景是正确的，但当时的路径依赖和时间规划显然存在问题，导致许多基础设施建设过度。
最近，我听了很多关于人工智能驱动的讨论，尤其是与 GPU 使用相关的话题。在 2001 年到 2002 年期间，暗光纤的情况与今天的 GPU 情况正好相反。当时，海底电缆和带宽的建设规模极其庞大，投资者对电信公司充满热情，认为它们将拥有互联网的基础设施。但问题在于，这些建设严重过度，最终导致了巨大的熊市。那时候，人们甚至认为互联网已经死亡，花了几年时间才重新建立信心。
与此同时，新一代的建设者开始进入市场。他们认识到已有的基础设施，并以此为基础，寻找新的创造性机会，建立了能够代代相传的企业。这种现象说明了一个重要的主题——整合。在 2026 年，我们可能会继续看到多个关键类别的整合趋势。在接下来的三年里，“生存即胜利”将成为行业的主旋律。
我的建议是，建设者们要做好准备，尽可能发挥创造力，思考大局，努力实现目标。坦率地说，作为建设者的策略基本上有两种选择：要么被收购，要么在自己的领域中胜出并实现整合。这是当前最可行的两种战略路径。
David Hoffman：我认为 2025 年和 2026 年是非常重要的布局年，尤其是在以太坊上。我相信这个观点也适用于其他领域。就以太坊而言，我觉得以太坊的 L1 协议在这一年表现得相当不错，比如 zk EVM，大家都在谈论以太坊的事情，而它的发展速度比我们预期的还要快。
也许我们在 zk EVM 方面已经提前了 1 到 2 年的进度，这使我们能够在 2026 年显著降低区块生成速度。以太坊协议还有一系列技术改进需要构建、交付和发布，我认为这些将在 2026 年实现。到 2026 年底，我预计以太坊的 L1 协议将更好地定位自己，以捕捉代币化、华尔街等领域的增长机会。无论未来有什么东西会被上链，以太坊都将成为一个更合适的技术协议。
此外，我认为我们可以谈谈《清晰法案》，希望《清晰法案》能在 2026 年通过，这将让整个加密货币行业更好地定位自己，以抓住代币化的潜力。即使是 Solana，也值得一提。Solana 终于迎来了 Firedancer 技术的整合。这项技术需要时间才能真正完成集成并被市场接受。
我认为 2025 年和 2026 年是安静的布局年，没有狂热现象没有人会因为加密货币而突然变得非常富有。如果有人真的变得富有，那也是个别现象，属于例外。我们正在集体努力，以正确的方式将所有元素放在桌面上，为未来几年可能的价值捕获做好准备。我认为这是一个后泡沫时代的特征，现在是重新调整方向，以正确的方式构建基础设施，为未来的增长做好准备。
我完全同意这一点，我认为这是一个积极的信号。通常当人们谈论这些事情时，会有一种氛围：是的，这些事情最终会发生，这是不可避免的。但与此同时，人们也会感到沮丧，因为他们无法在山寨币上获得 100 倍的回报。
不过，我想说的是，从长期来看，现在建立真正的财富可能比 1995 年更加容易。在过去的五年里，几乎没有人在加密货币领域赚到钱，尽管他们可能会公开声称自己获利颇丰。原因在于，这是一个非常困难的投资环境，几乎没有资产能够提供稳定的回报。
除了比特币、以太坊和 Solana 之外，几乎所有其他资产都更像是交易工具而非投资标的。我知道有些例外，但总体而言，我依然非常乐观。我认为我们终于进入了一个可以建立真正可持续的环境，而那些能够实现复合增长的赢家将会取得巨大的成功。
因此，当我们谈论未来时，这种潜在的拉动效应非常令人兴奋，这是过去八年加密行业的最佳时机。
我认为我们都知道，在周期中，当人们感到无聊、疲惫或被市场消耗时，实际上是坚持下去的最佳时机。如果你能熬过这些困难，那么你就会处于一个有利的位置。我记得在 2019 年，当时的情况是，所有参与以太坊生态系统的人基本上都只关注比特币和以太坊。虽然还有 Cardano 和 Ripple 社区，但 Solana 社区并没有那么活跃。
例如，如果你坚持下来，并且以太坊合理地定位自己，你就会从 DeFi 夏季中获益。而你只需要熬过 2017、2018 和 2019 年的熊市才能到达那里，因为其他人都已经离开了。结果是，市场上的机会变得非常丰富，因为没有多少人来竞争。我的感觉是，这种情况会再次发生，因为人们正在被市场磨损，而市场并没有激发投资者的热情。
David Hoffman：你的 27 个行业预测，涵盖了不同的生态系统，我们将尝试逐一讨论。在我们正式开始之前，你觉得我们应该如何引导听众？
我认为可以先关注一些普遍的主题。例如，我们将验证或推翻该行业长期以来的一些观念。过去，加密市场是一个相对不理性、非常早期的市场，在大多数情况下，创造真正的价值并不是必要条件，因此没有有效的反馈机制。
在过去哪些观念是正确的、哪些是错误的并未明确，但我认为到了 2026 年，许多事情将会有明确的决定。我还认为 2026 年会是多个关键类别整合的一年。在过去，我们已经见过类似的情况。我最喜欢的例子是主要经纪业务领域。
此外，我认为另一个主题是股市与加密货币的融合。我指的是，我们可能会在 2026 年看到类似于股权期货的东西，尽管我对这种模式的实际落地持怀疑态度。但我认为加密货币将朝着更加基于基本面和真实价值的方式发展，同时股票市场也会借鉴加密货币的一些特点。我认为这种融合已经开始发生。
这些就是我对 2026 年的主要主题。
David Hoffman：让我们进入第一个主题。这是一个当前的话题——投资者关系将变得越来越重要。投资者将要求标准化的财务披露。虽然投资者关系将借鉴传统投资者关系的一些方面，但它也会更加关注社交媒体和社区，最终重新定义其在股市中的表现。这正是你提到的，投资者关系的社区管理可能会与传统股市融合，而传统股市可能也会意识到这一点并认为，我们也需要这样做。
是的，我认为人们需要建立一种心理模型。当企业没有公开交易的金融工具时，它只有一个产品，那就是它的业务。但一旦推出公开交易的金融工具，比如代币或股票，企业的首席执行官或创始人实际上就有了两个产品：一个是业务，另一个是金融工具。这意味着你需要不断向市场讲述这个资产的故事，让每个人都了解它。
你有你的业务产品，还有你的金融工具。这意味着你需要不断地向市场讲述这个资产的故事，讲述给每个人听。你需要叙事管理，企业不能指望“只需构建它，他们就会来”。因此除了确保你的产品和业务对投资者有意义之外，还需要不断地向市场讲述这个资产的故事。历史上，这种叙事管理通常是全面而系统的。
不过，我也观察到股票市场的运作，有些方面做得非常好，比如标准化的财务报表制度（如 GAAP），它为所有美国企业提供了统一的会计标准。但与此同时，也有一些显得非常过时的东西，比如使用老旧的软件获取 Zoom 链接，与一群分析师开会等等。
几年前，CoinShares 是一家表现不错的公司。他们作为一家在欧洲上市的公司，至少曾经通过 Twitter Spaces 开展季度收益发布。而现在，我们开始看到一些协议或公司，比如 Etherfi，也在采取类似的方式。我实际上几天前看到 Vlad Tenev 表示，他们正在重新思考 Robinhood 的投资者关系，计划让其更加以社区为驱动，同时利用社交媒体渠道等。因此，我认为加密领域将借鉴某些原则，比如标准化流程，邀请分析师参与。但从长远来看，股票市场可能会意识到这一点，并开始重新思考他们的操作方式。
David Hoffman：我们已经看到 Coinbase 和 Robinhood 在今年举办类似苹果风格的产品发布会，有点像是在展示自己的产品。这确实与您提到的观点一致：我们需要掌控自己的叙事。这种方式可以直接面向对 Robinhood 感兴趣的人群。对于 Robinhood 的投资者来说，他们可以清楚地看到：“是的，我们今年确实推出了新产品，这就是我们的成果。”我记得 Coinbase 至少举办过几次类似的活动，比如关于 Base 的发布，以及最近揭示的一些新产品。他们直接向自己的受众介绍这些内容，并解释为什么这些产品值得投资。
我认为这是今年的一大变化，我还有两个相关的预测，我认为今年会有很多关于 GAAP 会计标准的讨论。
GAAP，通用会计准则。有一个老笑话是关于会计师的：招聘经理正在面试会计师，第一个人进来后被问到：“这些数字是什么？”他给出了答案，然后离开了。接着第二个人进来，回答是：“这是我认为这些数字应该是什么。”最后，第三个人被问到同样的问题，他回答：“你希望这些数字是什么？”于是他被录用了。
这个笑话说明了会计处理上存在很大的灵活性。即使在加密领域的许多数据提供者中，标准也是非常不一致的，不同企业报告的收入数字差异非常大。这就需要一个公认的标准，来明确如何处理收入、如何计算成本，以及如何将这些数据汇总到现金流表中。
当然，会计处理有一定的灵活性，但同时也有一些规则规定了哪些事情可以做，哪些事情不能做。这些规则构成了美国公开交易公司所接受的会计处理。然而，对于加密货币公司来说，负担仍然过于沉重，要达到这样的标准非常困难。虽然可能会出现一些轻量级的解决方案，但我认为今年关于 GAAP 会计标准的讨论会很多，不过整个行业还无法达到这个标准，提升的难度实在太大。
关于双代币股权结构的讨论也已经非常多了。我的长期预测是，在 90% 的情况下，这种结构根本不可行。这只是一种遗留结构，起源于 Gary Gensler 时代的 SEC，甚至可以追溯到 J。 Clayton 时代之前的 SEC。本质上，这是一种试图进行某种监管套利的遗留物。然而，基于这种结构建立的许多心理模型并没有奏效。
我们已经看到许多公开的争斗，比如 Aave 的情况。我认为这样的争斗还会继续出现。同时，我觉得 Uniswap 在这方面值得大力称赞。他们采取了一项非常勇敢且困难的举措，我对此深表同情。我并不是在针对 Aave，这是一件非常困难的事情，因为它涉及解开许多已经完成的工作的成果，但市场可能需要一些时间来推动协议领导者采取行动。我预计这些问题不会在 2026 年全部解决。我们可能会开始听到一些讨论，某些协议——尤其是那些组织或治理负担较少的协议——可能会迅速跟随 Uniswap 的脚步采取行动。但我认为，大多数协议可能会对此保持拖延态度。
不过我确实认为，投资者将开始公开质疑这些协议，并可能对那些采用双重股权和代币结构的协议产生负面看法。
David Hoffman：让我们继续讨论一下 2026 年的第三个预测。关于收入的讨论将逐步转向耐久性和质量。那些能够创造更可预测收入的公司将首次获得市场的认可。企业软件将在加密领域变得热门。请您详细解释一下。
我很高兴看到我们行业内已经开始关注收入的讨论。如果你听过股市的讨论，你会发现一个我非常认同的观点：并非所有收入都是平等的。在股票市场中，某些类型的收入会被赋予更高的倍数估值，而这通常与收入的质量有关。
那么，收入的粘性如何？收入是否具有可重复性？是否有 80% 的收入来自于单一客户？收入是否具有高度的周期性？所有这些不同的特点都会被拆解和分析，以评估投资者通常关心的业务护城河，以及企业在其收入结构中面临的风险程度。
我们甚至还没有谈到利润率的问题，但我认为加密行业存在一个类似的现象。我们过去常常犯一个错误，就是当我们看到收入图表向上攀升时，便会对收入的顶点进行年度化处理，或者对周期性收入的最高点赋予过高的估值。举个例子，当你关注周期性股票时，一个反直觉的现象是：周期性股票在看起来最昂贵的时候其实是最便宜的，而在看起来最便宜的时候却是最昂贵的。
这种说法曾经广泛流传，作为一个行业，我们过去总是犯这样的错误，给高度周期性的收入赋予过高的估值。我认为投资者将逐步停止对这种不可靠收入的信任，而这实际上是一个正确的方向。我认为，这将推动整个行业开始更加关注粘性收入和高质量收入。你知道，在加密领域，这种收入模式实际上是非常稀缺的。尽管确实有一些企业在尝试，但它们并未完全实现。
这些链上产品可能有代币或者其他收入来源，但我相信未来我们会看到更多推动粘性和高质量收入的努力。因为事实是，并非所有收入都是平等的。
David Hoffman：我们进入第五个预测：DATS 基本上将无所作为。一些公司可能会尝试在基础设施方面进行收购，并试图转型为运营公司，但这些努力实际上不会真正取得成功。你预测 DATS 在 2026 年将是一个疲软的一年，我觉得这很符合目前行业的发展状况。但是会有例外吗？
我并没有在这个预测上冒太大的风险，但我确实认为 DATS 在 2026 年将面临相当大的挑战。不过，我认为唯一可能的例外是 Tom Lee 的 DATS。我认为 Tom Lee 在这方面做得非常出色，他在华尔街拥有极高的信誉。我也认为这与以太坊核心指标的自然回升密切相关，投资者可能会因此产生兴趣。
请注意，这绝对不是财务建议，大家一定要做好自己的研究。但我认为，如果有一个值得关注的 DATS，那可能就是 Tom Lee 的。此外，我还认为你会看到一些 DATS 尝试转型为提供收益的运营公司。
不过，我认为许多加密货币公司都在经历类似的情况。一些最引人注目的类别曾经获得巨大的投机溢价，但当它们试图转型为更基础、能够创造真实价值的模式时，不幸的是，它们必须根据新的指标重新评估自己的表现。现在可以说，其中一些 DATS 已经经历了这种重新评估，毕竟，市场上大多数 DATS 的表现图表看起来并不乐观。
但我仍然认为，市场开始奖励这种结构还需要一段时间。除了“我是 Soul 加上很多额外的 Beta ETH 加上额外的 Beta”之外，还有一个完全不同的故事需要讲述。我认为这将需要很长时间，但我确实相信你会看到一些 DATS 尝试朝着更可持续的结构发展，比如进行与质押或收益相关的收购。
你的第六个预测是风险投资 （VC） 投资将会疲软。据预测，2025 年的投资额会略有减少，从 2025 年的 250 亿美元预计降至 150 亿到 200 亿美元。
这确实是下降的，回顾 2020 年，我们在 2021 年达到了约 300 亿美元的峰值，所以我会说现在是下行趋势，2021 年是局部最大值。我们仍然在从过去的许多过剩中恢复。我需要指出的是，风险投资在股权融资和加密领域的表现方式与传统模式并不完全相同。通常情况下，在公司早期阶段投资会承担更大的风险，对吧？
因为可以将其看作一种流失率。只有一部分公司能够从 C 轮融资到 A 轮，只有一部分公司能够从 A 轮融资到 B 轮。因此，传统的观点是，在早期阶段投资时，风险更大。但在加密领域，这种逻辑并不一定成立，因为你能迅速获得流动性，而且很少有代币项目能够产生真正的长期价值。
实际上，这种情况正好相反。越早进入，你承担的风险反而越小，因为你可以稍后以更高的价格转手代币，有时甚至价格会非常高。但我认为现在的情况是，代币数量如此之多，投资者对项目的门槛要求比以前高得多。
坦率地说，我认为投机性资金正在转向其他领域。现在的责任在于真正创造价值，而传统的风险存在和定价模式将会重新生效，赢家将继续获胜。在主要类别中，比如预测市场、交易所、借贷协议、去中心化交易所 （DEX），战略将从“Uniswap 起飞了，现在在 Solana、Avalanche 和 Sui 上都有 Uniswap 的克隆，我要资助这些项目并翻转这些代币”转变为“我要下注 Uniswap，因为它有护城河，他们将继续获胜，因为竞争变得更加困难，进入壁垒提高了。”这在以太坊和 Solana 上已经开始显现，这两个平台的进入壁垒现在如此之高，以至于这些胜利将继续复合，你将开始看到增长型股权逐步进入这个领域。
说到预测市场，Kalshi 和 PolyMarket 将继续在预测市场中占据主导地位，其他去中心化交易所将尝试进入，但没有新的玩家能够取得真正的进展。与我刚才所说的完全一致，我认为现有企业将会在这里获胜，而且现有企业的数量甚至超过 Kalshi。如果你可以称 Kalshi 为现有企业，那么 Robinhood 将会占据预测市场的大部分份额。
我还有一个与预测市场相关的预测，即预测市场将在 2026 年继续成功，但我预计情绪会发生变化。我认为会有很多关于体育博彩的指责，作为一种文化现象，它可能会受到负面报道。尽管如此，整体交易量仍将继续增长。
我看到很多风险投资家预测市场增长会达到十倍，但我认为更接近两倍的增长更为现实。部分原因坦率地说，纯粹是情绪因素。我认为预测市场面临着真正的挑战。所以我认为我们目前处于一个局部最大值，但我仍然对结构性趋势保持乐观。
我们过去有一种错误的心理模型，认为“嘿，我们刚刚看到 Kalshi 和 Polymarket 定义了这个类别并取得了成功，他们有很多合作伙伴，但我只需要资助一堆新的协议，这些协议有稍微不同的机制或交易结构。”但我认为这种策略并不奏效。
我认为今年加密领域的护城河已经变得非常深。不过，有一个预测我想提出来，那就是“万事通”应用的概念将会变得非常强大。我认为 Coinbase、Robinhood、Hyper Liquid 以及一些亚洲交易所都在考虑这一方向。事实上，我们已经看到美国证券交易委员会 （SEC） 主席 Paul Atkins 多次提到类似中国支付宝的“万事通”应用。我认为这将产生深远的影响。比如我们已经看到 Robinhood 利用了 Kel She 的优势，但坦率地说，在这种安排中，他们所拥有的杠杆远比 Kel She 要多。此外，Coinbase 也表示他们计划进入预测市场领域。
我很欣赏 Coinbase，但我也观察了 Coinbase 和 Robinhood 一段时间。我认为 Robinhood 在产品上的专注和执行力要更强一些，实际上要好得多。
在上一轮周期结束时，Coinbase 在多个方向上进行了许多不同的尝试。他们的扩展非常广泛，尽管 Brian 和他的团队做得非常出色，试图整合这些尝试，但仍然有一些失败的项目。比如他们曾经推出过一个类似于 OpenSea 的 NFT 项目，但并未成功。我认为他们确实在努力收敛这些尝试并集中精力，而我也在关注 Coinbase 是否会继续在多个方向上尝试。
这就是为什么我对 Coinbase 在预测市场领域的前景稍微感到不太乐观，但是我认为绝不能低估 Robinhood 的能力。
是的，我也认为 Coinbase 需要做的第一件事是彻底重建他们的应用程序，包括网页端和移动端。它们的界面现在显得非常繁琐，从 2021 年以来逐渐变得复杂，缺乏像 Steve Jobs 那样的简洁设计。
Coinbase 最有价值的行动应该是从头开始重建他们的应用程序，使其尽可能简单，就像 Robinhood 的应用一样，因为 Robinhood 的应用设计非常简洁直观。
接下来我们进入第九和第十个预测，我将这两个结合起来讨论。第九个预测是，Hyperliquid 的表现将持续良好，但其增长可能会放缓，同时永续合约市场将变得极具竞争力。新的交易平台以及现有的交易所，比如 Coinbase，将成功抢占部分市场份额。
第十个预测则是，尽管股权永续合约在 2026 年会受到广泛关注，但其发展将会比较缓慢。在中心化交易所的表现预计会优于去中心化交易所，且永续合约的交易量预计不会超过 5%。
是的，我认为永续合约确实是一个非常热门的领域，但很难明确它的护城河是什么，而且竞争非常激烈。你可以看到这个市场在很长一段时间内保持高度分散，远比几乎所有人预期的时间要长，DEX 它们已经有了非常强大的现有竞争者，比如 Binance 在中心化交易所领域的优势。
与此同时，也有许多新旧永续合约交易所，比如 Lighter 等，但它们的护城河并不明显，感觉这些平台都在争夺相同的市场份额。我认为这是一个非常困难的领域，目前还没有出现明显的市场领导者。在股权永续合约方面，虽然大家对此非常期待，但我认为它的推广和普及可能还需要时间。我确实相信，这种交易方式会逐渐成为未来的趋势。对于交易者来说，这种方式非常直观，因为他们可能不希望在多个平台上分别交易加密货币和股票，而是希望能够在同一个平台上完成所有交易。
不过，我认为要改变许多人的行为习惯并不容易。比如，我个人并不是一个倾向于趋势交易的投资者，也没有太大的意愿去改变我习惯的交易方式。要让我从一个平台交易股票转到另一个平台交易加密货币，需要付出很大的努力。此外，坦率地说，我对加密交易平台的信任度仍然不如对传统交易平台的信任度。所以，我认为这种转变的速度可能会比大家预期的要慢得多。但我相信这是一种不可避免的趋势，最终会实现。
不过，我的预测是，到 2026 年，这一领域的发展仍将处于起步阶段。
David Hoffman：让我们进入第十一项预测：以太坊的第一层将在 2026 年迎来复兴，并在现实世界资产发行市场中占据主导地位，比如国债和比特币。交易量将略有增长，更多的增长将来自国债以及新型的现实世界资产。为什么你认为以太坊 L1 会迎来复兴？
是的，也许我可以总结一下我对主要生态系统的看法。总体而言，我认为 2026 年将是以太坊的一年，而比特币可能会经历糟糕的一年，Solana 将是一个相对安静的年份，而 Hyperliquid 将面临挑战。原因在于，构建这些生态系统确实非常困难。
我有一个个人理论，那就是没有任何东西是真正通用的。人们曾经将比特币描述为一种通用链，但现在他们认为它更像是一个专注于货币应用的链。我认为我们开始看到以太坊和 Solana 之间的分化，以太坊更像是资产发行的链，而 Solana 则更像是去中心化交易所的链上价格发现场所。因此，我认为这一趋势将继续发展，但需要指出的是，每条链都经历过自己的起伏。
我认为以太坊刚刚经历了一段非常艰难的时期，但它已经成功走出来了。这段时间帮助以太坊摆脱了一些有不同想法的参与者，创造了一种凝聚力和统一感，我认为以太坊找到了一个真正与市场契合的用例。
至于比特币它一直以来都有自己的优势，但从市场情绪来看，我认为价格可能需要在这里调整一段时间，这将影响市场的整体情绪。但比特币也面临着一些现实的挑战，比如量子计算。我认为量子计算在今年将成为比特币的一个重大威胁，这可能会引发许多讨论。虽然我并不是这一领域的专家，但从模式匹配的角度来看，我认为开发者最终会找到解决方案。到明年年底，我们可能会觉得至少有了明确的方向，而不必陷入存在主义的恐慌。
我认为比特币今年的表现将不如黄金，因为通常情况下，黄金在这种经济环境中表现较好。我们目前面临贬值的趋势，但这种贬值更像是经济放缓，甚至是滞胀，而黄金在这种环境下的表现往往优于在货币宽松时期的表现。
比特币在滞胀年份的表现可能会更差。黄金的超额表现、比特币价格的自然调整，以及量子计算的威胁，都可能让比特币在今年面临一个情绪低迷的年份。
至于以太坊，我们刚刚经历了一段充满不确定性的时期。我认为以太坊在过去几年中犯了许多错误，但仍然取得了一些胜利。以太坊通常做得对的一点是，它作为基础层，支持了许多模块化的构建。然而，它的错误在于路径依赖和容量需求，这最终导致了一个非常复杂的局面，让人们难以确定应该在 L1 还是 L2 上进行构建。
尽管如此，以太坊仍然展现了强大的市场契合度。特别是在与现实世界资产 （RWA） 相关的领域，许多开发者都希望在以太坊上进行构建，这使得它在这一重要类别中表现出非常强的市场吸引力。我对以太坊未来几年的表现非常看好，我认为它将表现得非常出色。不过，我也有关于以太坊基础设施的单独预测，我认为这方面的发展将会非常艰难。
至于 Solana，我认为 Solana 在今年会经历一些挑战，它在 Memecoin 领域的表现不佳，同时面临来自 Hyperliquid 的真正竞争压力，后者在价格发现方面表现更好。我认为这是 Solana 在 2026 年需要持续面对的挑战。虽然 Solana 在 Memecoin 的领域有一定的价格发现能力，但在其他资产的价格发现方面却存在不足。
为了让 DEX 在互联网资本市场中更加有效，Solana 需要从 Hyperliquid 和 CEX 那里夺回一些市场份额。我认为他们推出的一些技术，正在朝着将费用返还给应用程序的方向发展，我认为这些技术将会奏效。因此，我认为 2026 年对 Solana 来说将是一个安静的建设年，没有太多的宣传，也没有显著的变化。我预测 Rev 在今年上半年会继续下滑，但在 2026 年下半年可能会出现反弹。
至于 Hyperliquid，他们并没有面临真正的生存挑战，也不像其他通用链那样需要直面强大的竞争者。然而，我认为在像 Robinhood 这样组织良好的竞争者面前，他们将面临一些困难，但仍会继续与世界上的其他项目竞争。Hyperliquid 将继续提高速度，并提供更多激励，但要保持市场份额将变得非常困难。
你的第 17 个预测是，量子计算将成为一个非常真实的威胁，并在今年引发广泛关注，原因是比特币核心开发者可能会拖延应对。虽然量子计算的实际威胁还需要时间，但我们必须利用所有时间来调整比特币的方向。然而，最初这一观点遭到了许多比特币核心开发者和比特币影响者的强烈抵制。他们总是试图让人们相信，比特币是安全的，比特币的价格会继续上涨，没有任何风险。
我认为量子计算的讨论已经开始，并且将变得越来越真实。不过我实际上认为，在关于比特币量子计算的讨论中，我们可能已经在上个月以及即将到来的这个月达到了一个局部高点。因为量子计算在 2026 年实际上并不是一个直接威胁，量子的概念才是潜在威胁。
随着量子技术的进展，比如谷歌可能宣布他们找到了一种创新技术，可以让他们的逻辑量子位数量增加十倍。届时，比特币的概念可能会面临更多的威胁。尽管如此，一些专家认为首台能够对加密行业产生实际影响的量子计算机预计会在 2032 年左右出现。也就是说，从现在起还有六年的时间。所以，我预测我们会看到一个量子计算讨论的热潮，但真正的量子威胁可能不会在 2030 年代初之前显现。就像某些电影的名字一样，真正的“量子威胁”可能要到 2030 年代初才会出现。
是的，我认为这种担忧的表现方式是市场具有前瞻性。即使 2032 年还很遥远，但也并非那么遥不可及。从我的整体观点来看，比特币的价格可能会经历一种均值回归。当价格调整发生时，人们通常会寻找叙事来解释。因此，我认为市场可能会将量子计算作为一个借口。
不过，我通常不会过于担心这些长期威胁。坦率地说，有些技术问题超出了我的理解范围。人们应该关注 Alex Pruden 或 Nick Carter 等更专业的来源。风险几乎总是来自意想不到的地方，因为为了引发市场抛售，必须存在未被关注的风险，并需要迅速重新定价。我认为市场对量子计算的潜在影响已经非常清楚，这也是为什么我认为任何价格波动都会提前发生的原因，同时也是为什么这一问题在今年仍会是一个挑战的原因。
人们真的不应该轻信这种长期威胁，而是应该寻找比我更有资格的专家信息来源。
是的，我的 2026 年预测之一，也可能是这个十年末的预测，就是量子计算不仅仅是一个加密货币问题，它将对整个社会产生影响。比如，互联网等其他领域可以通过更新来应对量子威胁。互联网可以更新，对吧？像中心化的网站和公司可以直接更新它们的加密标准，以免受到量子计算的威胁。
尽管如此，量子计算仍然是一个社会性问题。所以不仅仅是加密行业会关注量子计算，整个社会都会关注这个问题。大家都会说，量子计算即将到来，它可能会破坏一些东西。而且，不仅仅是加密行业在讨论这个问题，整个社会都会关注量子计算。这将使量子计算这一主题在 2030 年代变得更加重要，这是我的一个预测。
David Hoffman：让我们跳到第 20 个预测：新的一层链交易终于走向终结。以太坊和 Solana 的网络效应将变得越来越明显，这将导致它们的估值倍数被重新评估，因为它们被认为具有强大的粘性。你为什么认为这一层链交易已经死了？
是的，也许我可以在接下来的几个预测中进一步展开。我认为一个普遍的观察是，目前对区块空间的需求正在减少。这种情况具有路径依赖性，但如果你考虑试图将固定供应的区块空间与市场需求相匹配，我认为我们已经过度建设了区块空间，因此当前的需求并没有那么大。
此外，进入壁垒也变得非常高。新的通用链需要支付给服务提供商、区块浏览器以及各种集成的费用，这些成本都非常高，同时吸引市场关注也变得非常困难。要创建一个成功的生态系统，其商业开发工作是非常艰巨的。因此，观察当前市场，我认为现在启动这些通用生态系统（无论是 L1 还是 L2）变得比以往任何时候都更加困难。
每当进入壁垒上升时，现有企业就会受益，它们通常会实现复合增长。这也与我之前提到的预测相关，人们将开始对收入来源变得更加挑剔。我认为，随着这些费用通过销毁机制或质押的方式累积到代币持有者手中，这些费用流的周期性将会下降，并被视为一种非常耐用、高质量的、类似年金式的分红。
我知道这听起来可能不是特别吸引人，但你几乎可以将其视为全球市场（如 GDP）上的一种收益。因此，我认为这些收入来源将被重新评估，并表现良好。而在竞争方面，我认为启动新的链将变得比以往任何时候都更难。
我认为这里发生的事情与 2018 年和 2019 年非常相似。当时，保管、主要经纪业务和去中心化金融借贷等领域充满了炒作，估值飙升，但收入并未真正实现，最终导致了整合。我认为当时有许多不同的类别，比如去中心化金融借贷、资本引介和保管，后来人们意识到这些都应该归属于一个屋檐下的主要经纪业务，并进行了整合，我认为类似的情况将会再次发生。
我认为总体来看，人们会倾向于认为，这些生态系统应该进行垂直整合，并集中在一个平台下。当前的市场需求并不足以支持这些组织分散运营，将它们整合在一起可以产生许多协同效应。这种趋势已经开始显现，我认为那些曾经看起来非常不同的类别最终会被压缩成一个统一的体系。
此外，我认为这些新的垂直整合实体的运作模式可能会类似于 Red Hat 在以太坊生态系统中的角色。不同之处在于，人们可能不再将这些新的垂直整合的 L2 视为一个生态系统，而更像是一个工具。开发者希望在以太坊上构建，但由于种种原因，这变得非常困难。因此，他们会选择使用 zkSync 的全栈解决方案，或者 Optimism 的全栈解决方案，又或者是 Arbitrum 或其他类似的平台。我认为 L2 的框架是这里的自然赢家，但这将是一场消耗战，需要信念和坚持，以及在艰难时期进行收购的勇气，才能生存下来。最终，这种整合将形成一些巨大的赢家。
基于此还有两个可能有争议的预测。
首先，我认为 Base 在 2026 年可能会经历一些波折，尽管人们已经将其视为 L2 的潜在赢家。但我认为人们会继续质疑它在 Coinbase 商业模型中的定位。比如，如果美国监管变得明确，你可以在中心化交易所上交易几乎任何东西，那么为什么还要将大量活动转移到 Base 链上？我认为这个问题会开始被提出来。此外，Base 也需要找到一个真正的产品市场契合度，比如以太坊专注于 DeFi，而 Solana 则是 DEX 交易的代表。
目前 Base 还没有形成这样的市场契合度，而我认为这是至关重要的。我很尊重他们的尝试。虽然我对许多领域做出了负面的预测，但我想我们可以跳到一个我非常看好的领域，那就是 DeFi。我认为 2026 年将会是 DeFi 的一个非常好的年份，主要是因为 RWA 的流入。我看到以太坊主链将完全赢得这个市场。从 L1 的角度来看，我认为 2026 年将会出现 RWA 循环的兴起。
我认为这将与传统金融中的一种非常常见的策略非常相似，比如通过杠杆化安全资产来获得更高的回报。如果你看看现在的借贷协议，几乎所有的借贷行为都是围绕以美元计价的稳定币进行的。我认为这一趋势将扩展到国债和其他高收益资产。
不过，将 RWA 引入链上面临许多挑战。循环操作比原子资产要复杂得多。因此，我认为会有一些聪明的协议找到解决方案，但这将是一个巨大的市场，能够产生巨大的赢家。
此外，我认为在 DeFi 领域，Vaults 将会迎来一个非常重要的年份。我认为信用基金将成为故事的重要部分。信用基金将会解决几个问题。比如，清算 RWA 是一个非常独特的挑战，因为 RWA 不像原子资产那样可以在单个区块内完成交易。有时可能需要一个月才能完成赎回，因此你需要在账本上承担更多的风险，这更像是信用投资者的领域。我认为一些信用基金将会介入并在这一领域表现良好。
我认为，随着越来越多的稳定币涌入区块链，需求量如此之大，许多面临困境的风险投资公司可能会在未来几年推出信用基金。我认为这一切都将由 Vaults 推动。像 Morpho 所开发的模块化基础设施，我认为它是正确的方向。我知道 Avi 正在朝这个方向努力，同时还有其他挑战，比如我非常喜欢的 Oiler，但我认为这一切最终都会集中在 Vaults 中。
尽管如此，我不敢预测 Vaults 的资产规模会从目前的 50 亿美元迅速增长到 200 亿美元，这是因为当前的利率环境存在不确定性，这还取决于更多的宏观经济因素。不过，我的预测是 Vaults 的资产规模将会显著增长，但可能不会呈现抛物线式的增长。也许从现在的 50 亿美元增长到明年年底的 150 亿美元。，这是一个我非常看好的领域。我认为推动这一点的关键因素是稳定币涌入链上，并寻找更高的收益。
David Hoffman：这里有很多值得关注的部分，我认为需要标记出来。首先是以太坊、DeFi、Morpho、模块化风险 Vaults，这些是 DeFi 的核心元素，此外还有链上收益的概念。接下来是通过杠杆来提升实际收益的方式，以及代币化——将现实世界资产转化为代币并放入 Vaults 中以产生收益，最后通过杠杆进一步提升收益。
所以，这些都是我们已经熟悉的行为模式。也许我们需要一些新的资产，这就是代币化的意义所在。但我们有 DeFi、有链上收益、有杠杆，还有代币化。这些都是以太坊第一层在加密市场中真正激励的行为。或许这也与你之前提到的以太坊第一层复兴预测相一致。
还有一个问题可能值得讨论，我认为稳定币的交易量或以太坊上的稳定币市值将会表现良好。但我认为主要的原因在于，我看到大量的产品市场契合度是围绕着将新类型的收益资产引入链上的资本形成。
我认为加密货币可以成为一个非常有趣的工具。我认为我描述的这一系列事件将在以太坊上发生，这也是为什么以太坊会迎来如此成功的一年的部分原因。
David Hoffman：你提到 2026 年企业链将成为一个重要话题，但结果可能会喜忧参半。比如 Tempo 链会引起轰动，并有良好的初始表现，但随后逐渐走向下坡路。Circle 的 Arc 链基本上不会获得任何采用，而 Robinhood 链的轨迹会类似于 Base。此外，预计会有四到五条新的企业链宣布，其中包括贝莱德集团推出区块链。这是真的吗？
是的，我认为这是一个真实的预测。这让我想起几年前我预测 Citadel 将参与 MEV 的想法，虽然我在这个预测上错了，但我对 Robinhood 的预测是正确的，所以整体结果是喜忧参半。不过，做这些预测的意义在于冒险，因此这是我的大胆预测。
总体来看，我认为我们已经从“所有东西都应该是模块化的，每个人都应该拥有自己的小堆栈”的假设，转向了“分配是唯一重要的事情”。那些拥有分配能力的公司将会垂直整合整个供应链。我认为我们必须让这一切发生。
因此，我预测明年将是企业链的一个重要年份。Robinhood 会希望掌控整个技术堆栈，而 Tempo 则会尝试推出自己的 L1 链。不过在更成熟的价值链中，我认为这种思维方式会变得更加流行。那些处于传统价值链顶端的公司，例如 OEM（原始设备制造商），通常不会试图掌控整个堆栈。他们在内部化和外包之间非常有策略。
我认为加密领域也会经历类似的过程。因此，许多公司可能会尝试推出自己的 L1 链，但最终会意识到这非常困难。他们可能不愿意维护整个生态系统，也不想跟上共识机制和 DAO 的所有动态变化。因此，他们会转向 L2 基础设施。我认为企业链可能会取得一定成功，但不会成为独立的 L1 链。
这也是为什么当我听到 Tempo 能够在技术上实现许多伟大功能时，我觉得这些并不重要。如果所有的价值都集中在分发上，而结算和 DAO 并没有太大价值，那么为什么要专注于这些呢？如果它们不是核心业务，为什么不选择外包呢？我认为这种逻辑在长期内会发挥作用，但企业链仍然会是今年的一个重要主题。坦率地说，我认为 Tempo 是一个巨大的变量，他们可能会有一个非常火热的开局。
但从长远来看，Tempo 会面临挑战，因为他们的品牌问题使他们被视为利润最大化者。我认为人们可以回顾 Visa 的历史，了解这个组织是如何从类似 DAO 的结构发展起来的。Visa 最初是从美国银行的信用卡项目转变而来的，因为人们不希望所有活动都集中在一个银行下，我认为 Tempo 可能会经历类似的情况。
至于 Circle，我并不认为整个堆栈的概念对他们有意义，我看不出他们将如何推动活动。我认为 USDC 应该继续在链上发展，但我不确定他们是否能够将活动迁移到自己的链上。至于 Robinhood，坦率地说，我现在很难对他们下赌注。我认为他们会尝试推出自己的链，但最终可能会做出另一个选择。如果 Robinhood 决定不构建自己的链，而是继续在 Arbitrum 上进行活动，那将对 Arbitrum 非常有利。
David Hoffman：你的 27 个预测，我们可能讨论了其中的 20 个。感谢你和我一起分享这些预测。你每年都会发布 27 个预测吗？
是的，我尝试在每年年底发布 27 个预测。
David Hoffman：在结束之前，最后一个问题是，你对 2026 年加密行业的目标是什么？你对加密货币的未来有什么期待？
我希望加密货币能够对世界产生更大的积极影响，我对加密行业被贴上“西部荒野”和“诈骗”的标签感到厌倦。过去我总是说人们不理解加密货币的潜力，但现在加密货币已经存在很长时间了，我们作为一个行业的负面形象依然很强烈，是时候改变了。
我认为观察人工智能与加密货币的发展非常有趣。我是人工智能的用户，我热爱它每天都在使用它，但我无法说加密货币也能如此。因此，我认为现在是关键时刻，我们已经经历了投机的繁荣阶段，现在必须真正专注于创造价值。
加密行业过去对 Web 2.0 的一些原则嗤之以鼻，但我认为我们不应该再这样，而是需要更加谦逊。我认为我们正在朝着正确的方向前进，作为一个行业，我们已经在采取所有必要的步骤。因此，我认为我们需要保持方向。
我认为 ICO 会缓慢复苏，比如像 Meta DAO 这样的项目让我感兴趣，但我不确定这是否是最终形式。我认为更有可能的是中心化交易所会采取行动。我不知道你是否看到 Coinbase 收购 Echo 的消息，我认为这是非常聪明的举动，我认为未来会有更多类似的收购。
中心化交易所会根据情况向下或向上扩展，具体取决于它们的战略构建方式。我认为未来会看到更多的收购，这些启动平台和中心化交易所会积极参与其中。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，三个疑似属于同一鲸鱼的钱包地址在过去 10 小时内累计购买了 3,000 枚比特币，总价值约 2.8 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，中国央行：中国 12 月末黄金储备报 7415 万盎司（约 2306.323 吨），环比增加 3 万盎司（约 0.93 吨），为连续第 14 个月增持黄金。(金十)
摘要：本轮加密市场反弹以 Meme 板块
Read More深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，WEEX 唯客交易所宣布开启 MEME 生态周，提供 $100,000 奖池，单人最高可领价值 115 美元的 USDT 现金及体验金。活动币种：SHIB、WIF、FLOKI、FISH、PEPE、YEE、RUSSELL；活动时间：1/7 14:00 – 1/17 14:00 (UTC+8)。
活动期间，新用户净充值 ≥ 100 U 或等值任一活动代币，即可领取 8 USDT 现金；首次交易任一活动币种，现货交易量 ≥ 100 U 即可领取 7 USDT 现金；每日累计合约交易量 ≥ 1,000 U (不限币种) 可获得 5–10 USDT 体验金，活动期间个人最高可获 100 USDT。
作者：a16z crypto编译：深潮
Read More深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据官方公告，SUN.io 已完成 V2 路由合约的更新部署，新合约已正式上线。官方建议优先使用最新合约地址进行集成，同时本次更新不涉及能量补贴政策调整，新旧合约均继续享有最高 99% 能量补贴，其他规则保持不变。
据悉，SUN.io 是波场 TRON 生态核心 DeFi 基础设施，聚焦去中心化交易与流动性服务，覆盖代币兑换、流动性管理等，致力于为用户与开发者提供高效、低成本且安全可靠的链上交易体验。
作者：Haseeb ＞|＜
编译：深潮 TechFlow
LP 们有时会问我，谁是我心目中加密领域最优秀的风险投资人。
我对此思考了很多。
自从我开始从事加密领域的风险投资以来，我就一直希望成为最优秀的那一个。我对竞争充满激情，而投资是最纯粹的竞争形式。只有一个人能赢得交易，只有一个人能选中这一周期的赢家。
但当你坦诚地审视并认真核算时，会发现有三个人已经证明了自己是加密风投领域的“历史最佳”（GOAT）。
这可能看起来有点像是在吹捧（确实是），而且对那些不是加密领域风投的人来说可能没什么吸引力。但我就是一名加密风投。这篇文章是献给我们这些将此作为毕生事业的人。
以下是我心目中的加密风投历史前三名。
有一个关于 Sutter Hill Ventures 的管理合伙人 Mike Speiser 的传奇故事。他孵化了 Snowflake，这家公司后来成长为一家市值 750 亿美元的企业。一个风投为投资组合公司创造如此巨大的价值几乎是闻所未闻的。
Dan Robinson 就是加密领域的 Mike Speiser。
一次又一次，Dan 都站在加密领域里一代代伟大公司的起点上。从 Uniswap 的最初阶段他就参与其中，实际上是 Uniswap V3 的共同作者和基础贡献者，而 V3 成为了链上现货交易的核心支柱。他在 Flashbots 的初创阶段也起到了关键作用，Flashbots 开创了现代 MEV（最大可提取价值）拍卖模式。他还曾是 Plasma（现代 Rollup 的前身）早期研究的贡献者，这最终促使他主导了 Optimism 的种子轮融资。
Dan 是一个真正的博学多才的人。他打破了传统风投的模式。他起初是一名证券律师，后来自学成为协议架构师和数学家，现在又成为了一名自学成才的投资人。或许 @matthuang（Paradigm 的联合创始人）做过的最伟大的投资，就是聘请了 Dan。每当我们在与 Paradigm 的竞争中失利时，很多时候人们会说：“你们很棒，但很抱歉，我必须和 Dan 合作。”
最令人敬畏的投资人是那些不仅仅会投资的人。Dan 总能看到事物的发展方向，他多次亲自动手帮助推动事情的实现。这正是他成为加密领域最伟大的投资人之一的原因，也让他在“加密版总统山”上占有一席之地。
Chris Dixon 是加密领域的“OG 中的 OG”（OG：Original Gangster，意为开创者）。他比任何人都更早看到了加密的潜力。在 Chris 之前，加密风投还处于“小联盟”阶段。
他是第一个主流风投中公开投身加密领域，并将自己的职业生涯押注于加密的人。他率先将风投的语言与加密和网络投资结合起来，并将这些概念推广到硅谷及其背后的机构 LP（有限合伙人）群体。我们在投资委员会（IC）中每天讨论的许多概念，其实都直接借鉴自 Chris。毫不夸张地说，我现在走的路就是 Chris 最初为自己铺设的轨道。
Chris Dixon 所主导的两笔交易堪称加密风投史上的里程碑。第一笔自然是 Coinbase。2013 年，Chris 主导了 Coinbase 的 B 轮融资，当时整个行业仍处于起步阶段，前景并不明朗。这笔交易完美体现了 Dixon 的投资哲学——“那些最聪明的人在周末做的事，就是十年后所有人都会做的事。” 他有远见地促成了这笔交易，并随后加倍投入，全身心投入到了这个行业中。在 Chris 首次这样做的时代，做我们现在在做的事情要困难得多。
第二笔交易是 Uniswap。当时几乎所有看到 Uniswap A 轮融资的人都选择了放弃（当时 Uniswap 的完全稀释估值为 1 亿美元——那时的 Uniswap 还非常小）。当时围绕 AMM（自动化做市商）是否足够资本高效、是否会面临过多的逆向选择、是否容易被复制等问题，业内争论不休。Paradigm（尽管主导了种子轮融资）选择放弃，我们也放弃了，据说 a16z 的投资委员会其他人也不愿意参与这笔交易。
但 Chris 呢？据说他当时说：“一个可以买卖任何东西的智能合约？听起来太酷了。谁知道会发生什么——那就干吧。” 事实证明他是对的。这确实很酷。正是因为无需许可的 AMM 所带来的可能性，才催生了许多非显而易见的创新。在错过了这笔 A 轮融资后，我学到了一个重要的教训。
尽管我在许多方面不认同 a16z 的世界观，但这个行业的每个人都应该对 Chris 表示深深的敬意。他是推动加密行业走向当前文化地位的最大功臣之一，他用自己的职业生涯与华盛顿的阻力斗争，为加密技术争取了合法性，并让它获得了作为前沿技术的文化认可。我们关于加密的许多语言和表达，都直接来源于 Chris。
如果没有 Chris Dixon 早期的推动，加密风投绝不会发展到今天的地步。为此，我们应对他心怀深深的感激。
Kyle, Kyle, Kyle.
我经常和 Kyle 斗嘴。他让很多人——包括我在内——感到不适，这种情况几乎无时无刻都在发生。
但投资就像一项竞技运动。最终，你要么在记分板上得分，要么就没有。
而 Kyle 是得分最多的那个人。他从 Solana 的种子轮投资中获得的惊人收益，以及他为这笔交易付出的努力，未来一定会有人为此写一本书，而我读的时候可能会一直皱着眉头。
你看，最优秀的投资人都是逆向思维者，而 Kyle 是个真正的逆向思维者。成为一个逆向思维者并不意味着你发表一条引发热议的观点，让一群人赞叹“哇，这真聪明”。如果每个人都想转发你的观点，那从定义上来说你就不是逆向思维者。你会知道自己是一个真正的逆向思维者，当你让人们感到愤怒、让人们觉得你是个傻子，甚至让他们认为你是在烧钱时。
Kyle 是加密领域为数不多的真正逆向思维者之一。我几乎在所有事情上都和他的看法不同。但他最初对 Solana 的投资，以及在 FTX 崩盘后仍然坚定持有 Solana 的信念，无疑让他成为加密历史上最伟大的风投投资人。
我们经常说，风险投资是一个遵循幂律分布的行业。而 Kyle 和他那传奇的 Solana 投资，正是我们所说的这种情况的最佳例证。有时候，真的只需要一笔交易。
这就是为什么 Kyle 是有史以来最优秀的加密风投投资人。
所以，这就是我心目中的前三名。
LP 们有时会问我，觉得自己在这个榜单上能排第几。
尽管我对自己评价很高——没错，我对自己评价非常高——但我不认为自己能排进前三。我肯定是前十，甚至可以争一争前五，但我还不如这三位。我希望有一天，在我结束职业生涯之前，能够超越他们。如果按季度表现来分，我确实有些季度表现比他们每个人都要好。
但总的来说？这三位是有史以来最优秀的。
对 Dragonfly 来说，我称赞竞争对手可能并没有什么帮助。但有一个比竞争更大的意义。你看，在这个行业里做投资人是很难的——我一路走来的大多数同行都没能坚持下来。加密领域是残酷的。
尽管我每天都在与这几位竞争，但我对他们抱有极大的敬意。我见证了他们在将近十年的起起伏伏中不断成长。我们所有人都共同经历了加密领域的跌宕起伏，一起支持我们的创始人，支持这个行业，并帮助它站上与其他技术领域比肩的高度。在进行年终反思时，我觉得在这个很少对风投表达赞美的行业里，向他们致敬是值得的。
无论他们是否知道，每个人都为我做出了很多贡献。我从他们每个人身上学到了很多。我真心希望他们为自己的成就感到自豪。
Dan Robinson 看得最清楚。
Chris Dixon 看得最早。
而 Kyle Samani 看到了最后。
致敬，先生们。愿我们继续这场精彩的竞争。🫡
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Arthur Hayes（@CryptoHayes）从一个锁仓钱包收到了 105.1 万枚 LMTS 代币，价值约 17.9 万美元。Arthur Hayes 通过其家族办公室 Maelstrom Fund 投资了 Limitless 项目。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据官方公告，火币 HTX 已正式上线“波动掘金”周·第六期活动，以降低用户资金使用成本，提升杠杆资金配置效率。自 1月 7日 00:00至 1月 21日 23:59（UTC+8），用户参与杠杆借币及保证金换币（原质押借币）业务，可享多重利息返还优惠。
公告显示，USDT与 USDC 借贷将按活动期间累计借贷量享受阶梯式利息返还，最高可返还实付利息的 30%；同时，借入平台支持的全部非稳定币资产，可根据用户的 Prime 等级直接享受利息返还优惠，最高可享 5 折返还。此外，活动期间累计借贷量≥ 20,000 USDT，还可获得最高 300 USDT 的利息折扣券。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 The Oregonian 报道，Nike 已于 12 月悄然出售其数字产品子公司 RTFKT。该交易于 2025 年 12 月 16 日生效，但具体交易条款和买家尚未公布。
Nike 于 2021 年在时任 CEO John Donahoe 领导下收购了 RTFKT，RTFKT 此前宣布在 2025 年 1 月结束其 Web3 服务运营。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，交易员 James Wynn（@JamesWynnReal）已关闭其比特币多头仓位，获利 87,594 美元。同时，James 新开设了一个 25 倍杠杆的以太坊多头仓位。数据显示，James 目前仍持有 10 倍杠杆的 PEPE 代币多头仓位，该仓位当前浮动盈利约 17.2 万美元。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据官方公告，币安合约将于 2026 年 1 月 7 日 10：00（UTC）上线 XAGUSDT 永续合约，该合约最高支持 50 倍杠杆，并将在上线后 24 小时内开放合约跟单服务。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据官方公告，拥有241点或以上币安Alpha积分的用户可以通过Alpha活动页面参与ZenChain(ZTC) TGE 活动。参与本次活动将扣除15点积分。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 OnchainLens 监测，一个创建仅 7 天的钱包向 Lighter 协议存入了 200 万美元 USDC，用于增加其 LIT 代币持仓量。
过去 7 天内，该钱包总计存入 400 万美元 USDC，并以平均价格 2.96 美元购买了 1,285,010 枚 LIT 代币，交易总额达 380 万美元。目前该钱包仍持有约 193,717 美元 USDC 可用于进一步购买。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据官方公告，火币 HTX 已于 1月 7 日上线 BROCCOLI/USDT 永续合约，最高杠杆 20 倍。同时，火币 HTX 于1月 7日 14:00至 1月 14日 14:00（UTC+8）启动 BROCCOLI 合约交易派对，总奖池高达 10,000 美元。
活动期间，用户完成报名，并参与 BROCCOLI/USDT 合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成 BROCCOLI/USDT 合约交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Cointelegraph 报道，Galaxy Digital 银行业务 Galaxy One 负责人 Zac Prince 表示，随着年长一代财富逐渐传承给年轻后代，加密货币大规模采用可能只是时间问题。
根据瑞银银行估计，美国人共持有 163 万亿美元财富，其中婴儿潮一代（1946-1964 年出生）占据超过一半，拥有 83.3 万亿美元资产。Coinbase 第四季度加密货币状况报告显示，年轻投资者持有加密货币的可能性是年长投资者的三倍，约 25% 的年轻交易者持有非传统资产。
Prince 指出，年轻一代对技术的亲和力将有利于加密行业发展。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，Block Scholes 近日发布代币化市场研究报告指出，随着代币化股票与 ETF 的兴起，中心化交易所正演变为连接加密市场与传统金融的关键准入层。以 Bitget 为代表的头部交易所在流动性供给、价格发现与交易执行效率方面的重要性持续提升。数据显示，Bitget 平台已有超过 100 万名用户参与过代币化股票产品交易，且超过 95% 的代币化股票交易者同时持有加密资产。
报告数据显示，代币化股票在正常交易时段与其链下对应股票走势高度相关，日内价差通常维持在较窄区间。以 SPYon 为例，2025 年 10 月 21 日至 11 月 18 日期间，其价格多在 SPY 开盘时小幅溢价，价差主要集中在 0.2%–0.3%，仅出现过一次折价交易；而在夜间或周末基础市场休市时，价格偏差往往扩大，反映出全天候链上交易的结构性差异与潜在机遇。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据火币 HTX 公告显示，火币 HTX 已于 1月 7日 12:00 (GMT+8) 开放 BREV 的充币服务。BREV/USDT 现货交易将于 1月 7日 14:00 (GMT+8) 开放。BREV 的提币服务将于 1月 8日 14:00 (GMT+8) 开放。目前已上线 BREV/USDT 永续合约，支持 1-20 倍做多和做空操作。
据悉，Brevis 是一个智能的可验证计算平台，为区块链、数据与 AI 系统提供可扩展、无需信任计算的基础设施。其使命是构建“无限计算层”——一个开放、去中心化的计算网络，使任何无法在链上运行的程序或数据查询都可以在链下执行，并通过零知识（ZK）证明在链上完成验证，从而将成本与延迟降低至百万分之一量级。
撰文：深潮 TechFlow
2025 年币安区块链周（BBW）的主题为：The Next Era – 新时代。
作为官方定义的「迄今为止最雄心勃勃的一届」区块链周，本次 BBW 在人员履新方面紧扣着「The Next Era（新时代）」主题：
一姐身着明黄战袍宣布出任联席 CEO，与 Richard Teng 一起开启 Binance 双 CEO 时代；
同一天，BNB Chain 新任增长执行总监 Nina Rong 首次代表 BNB Chain 站上主舞台，分享 BNB Chain 如何推动下一波生态系统增长浪潮。
在忙完阿布扎比 BNB 黑客松活动后，深潮 TechFlow 有机会与老朋友 Nina Rong 展开了一场深度对话。
谈及这场社区反映热烈的黑客松活动，Nina 笑着表示：
第一名是阿布扎比一所编程学校的学生团队。这是一个非常重要的信号，圈外开发者在 AI 和导师的帮助下，能够在现场迅速做出一个被大家认可、且有落地潜力的项目。这是一个非常关键的信号。
黑客松的本质上是一个碰撞灵感的场景，它既是技术活动，也是一个超级有效的社交平台，把大家聚在一起讨论一些有意思、对行业有意义的事情。
而作为增长执行总监，话题总免不了回到「增长」本身。从 Arbitrum（L2 龙头）转战 BNB Chain（交易所公链龙头），Nina 的职业路径跨越了两种不同的生态逻辑和增长模式。同时根据近期 BNB Chain 发布 2025 年度回顾：DAU 稳定在 370 万左右，最高峰值达 500 万，位居所有 L1 区块链第一；DEX 交易量交易量突破 2 兆美元；稳定币供应量升至 140 亿美元。
面对已经十分亮眼的成绩，如何开启增长的下一篇章？在增长方面拥有丰富经验的 Nina 面对这一问题，给出了「返璞归真」式的回答：
公链作为一个底层基建类产品，它的用户群体大致包括散户、机构用户、开发者用户这三类，所以增长总监就负责去更好的服务这三类人群。
BNB 技术团队非常优秀，同时拥有非常庞大的用户群体，以及基础设施非常完善，我觉得在未来其他竞争者想要达到 BNB Chain 今天的这样的体量，这会变得越来越难。
最后作为一名资深的行业从业者，Nina 对于想要加入 Web3 以及 BNB 的社区成员们也给出了最直接、最诚挚的建议：
培养创始人精神，拥有一定要把事情做成的决心和韧劲；同时永远不要脱离市场，真正参与交易保持对市场的新鲜感以及去热度的感知。
本期内容，让我们跟随 Nina 的分享，一起走进加密世界的增长制胜法则。
以下内容为我们对话后的文字整理稿，播客音频版也同步上线，欢迎在小宇宙订阅“Let’s Flow”。
点击小宇宙链接或扫描图中的二维码收听：
深潮 TechFlow：恭喜 Nina 履新，加入 BNB Chain。看您这一两周都在币安区块链周和 BNB Chain 黑客松活动，可以分享下您最近的工作感受吗？
大家好，我是 Nina，目前担任 BNB Chain 增长执行总监，感谢老朋友 TechFlow 的邀请，也很高兴通过这次机会与大家交流。
刚加入团队这段时间确实比较忙，但也深深的感受到了大家的热情。尤其是在刚刚结束的币安区块链周上，能够切身感受到来自社区、开发者群体的高度关注与热烈氛围。
这次黑客松的成功也超出了我的预期，不仅汇聚了众多技术、产品和 KOL 伙伴，不少许久未见的业内朋友也都前来捧场。整体来说，我们能够感受到 BNB 生态的活力以及社区的紧密接连。
这次的黑客松，我们的 Marketing 团队小伙伴都非常给力，我其实更多只是起了辅助作用，整体的执行工作基本都是由 Marketing 团队主导完成的，也充分展现了团队的专业能力，就是可以把一个相对比较小的活动做到极致。
深潮 TechFlow：BNB Chain 这次黑客松活动也非常火爆，您有看到什么眼前一亮的项目或者 Idea 吗？
这次黑客松有不少项目都非常出色。
最终拿到第一名的是来自阿布扎比一所编程学校的学生团队，他们本身并不是圈内的开发者，也并不了解区块链技术，完全是一群学生，却在短时间内把项目做了出来。
现场也有几位导师给他们提供了灵感，比如「做一个 DeFi 链上挖矿 APY 的 Dashboard」，他们就迅速把这个产品搭建完成了。
在我看来，这是一个非常重要的信号：圈外开发者在 AI 和导师的帮助下，能够在现场迅速做出一个被大家认可、且有落地潜力的项目。这对整个行业来说，都是一个非常关键的信号。
深潮 TechFlow：方便问一下，团队是否有统计过，这次黑客松有多少 Web2 开发者或学生参与？比例大概是多少？有没有提升？
我们目前还没有具体统计学生比例，但这次黑客松就是在编程学校办的，本身就更靠近学生群体。接下来一年我们也会和很多高校合作。
我认为黑客松活动不能强求一定会出现非常好的项目，这是一个「老天爷赏饭吃」的概率性事件，黑客松的本质上是一个碰撞灵感的场景，作为公链方，我们能做的是给开发者尽可能多、尽可能好的平台，去探索更多创新。
很多生态进展，并不是来自黑客松参赛者，而是来自导师与导师之间、导师与来访朋友之间，或者其他生态团队之间，因为这个契机重新开始聊合作。比如有些本来属于另外一个生态的项目，来参加 BNB Chain 黑客松后感觉氛围不错，也会考虑加入 BNB 的生态。
所以黑客松既是技术活动，也是一个超级有效的社交平台，把大家聚在一起讨论一些有意思、对行业有意义的事情。
深潮 TechFlow：一个题外话：很多人觉得你们这次黑客松活动的选址蛮有趣的，可以与大家分享一下选址背后的事情吗？
这个活动选址其实是因为我们团队有位成员刚好和这所编程学校的创始人认识，再加上场地确实与这次黑客松的主题非常契合，所以大家就一拍即合。
然后，对于「园区」的说法，完全是大家在开玩笑。因为这所学校在阿布扎比，我们从迪拜坐大巴过去，当大巴快到目的地的时候，有些朋友就打趣说：哎，怎么感觉像到了一个园区？
哈哈，其实我自己之前也不知道它的位置会这么偏，但学校内部的设施还是非常完善的，帮助大家在黑客松期间的获得更好的体验。
深潮 TechFlow：有什么是您实际进入团队后，发现和预想的不一样的事情吗？
整体来说，入职过程还是挺顺利的。
可能比较意料之外的一点就是，没想到自己还能干这么多活。可能真的到了这个位置上，眼前确实有很多事情要做，整个人就会像打了鸡血一样，想把每件事情都做好。
所以对我而言，也算是一次个人能力天花板的突破。
深潮 TechFlow：不少朋友对「增长执行总监」这个职位有些陌生，所以想请你介绍一下您的职业履历，目前在 BNB Chain 的「增长执行总监」这个岗位主要会负责哪些事情？
从字面意义上理解，增长总监就是负责公链的增长。
公链作为一个底层基建类产品，它的用户群体大致包括散户、机构用户、开发者用户这三类，所以增长总监就负责去更好的服务这三类人群。
深潮 TechFlow：所以此前在 Arbitrum，您主要做生态，而现在在 BNB Chain，这是一个覆盖所有增长相关的岗位？
可以这样理解，可能之前在 Arbitrum 的时候没有负责这么多市场相关的东西，会有专门的市场团队去做。而在 BNB Chain，可能 BD 跟 Marketing 相关的工作都会涉及。
深潮 TechFlow：很多人都是在您负责 Arbitrum 生态时认识您的，几年前您见证了 Layer2 整个赛道的爆发，Arbitrum 也是其中的佼佼者。现在来到 BNB Chain 是出于哪些考虑？
首先，其实离开 Arbitrum 和加入 BNB Chain，是两个完全独立的事件，我是今年 3 月从 Arbitrum 离开，9 月底 10 月初左右才加入 BNB Chain，两件事之间完全不相关，离开 Arbitrum 时，我并没有预期我会加入 BNB。
然后，对于加入 BNB Chain，我认为这是一个很正常的职业成长，如果你在同一家公司、同一岗位做太久，对个人和公司都未必是最优选择。当然现在我与 Arbitrum 以及三位创始人的关系还是非常友好的，也非常尊敬他们，但当时我想要休息一下，同时也希望后面能有更多新的力量加入 Arbitrum 帮助项目成长。
就我个人而言，我认为 BNB Chain 是一个非常有潜力的公链，如果说 10 年后还有哪些公链存在，我认为 BNB Chain 一定是其中之一，它拥有非常强的技术资源、机构资源和用户群体，可以说集齐了所有必要元素，我认为这在 Crypto 非常难得，我也很荣幸能够加入团队。
深潮 TechFlow：你觉得 BNB Chain 的生态与 Arbitrum 生态有哪些不同？
我觉得 Arbitrum 的整体定位是更加技术驱动的；而 BNB Chain 的用户群体更加庞大，各自的优势和侧重点不同。
当然，生态的理想状态是既拥有用户又拥有开发者，所以如果我还在 Arbitrum，我可能会优先做用户端的事情；而现在在 BNB Chain，我会优先做开发者端的事情，服务好生态里的开发者，这是我接下来工作的重点。
深潮 TechFlow：看到您也有分享，听一姐的分享很有收获，时常「常听常新」。请问一姐在您心中是什么样的人？她有给到您哪些方面的启发或者收获吗？
其实目前我和一姐的沟通交流并不多，这次我们邀请她来黑客松演讲，才有机会真正见到她。所以和很多人一样，我对她的了解更多是以「粉丝」的角度。
普通人可能没有机会站到一姐的位置，一言一行甚至影响整个行业，因此看待事情的角度、处理问题的方式也会非常不同。但站在我的角度，我觉得一姐说的很多观点，不管你人生在什么阶段，都能够产生共鸣，她总结出的很多经验，也会让我觉得对自己的人生很有启发。
比如，一姐的一句话让我印象特别深刻：
上帝会不断给你发同样的牌，直到你找到更好的打法把这手牌打赢；当你找到解决方法，上帝就不会再发这手牌给你。
我觉得这句话对生活中面对挑战的人来说，是一种力量。如果当下遇到很大的困难，既然上帝在反复给我发同样的牌，那我就趁这次把手里的牌打好，而不是放弃下牌桌。很多时候，一姐的一些观点会让人心中升腾起面对困难的勇气。
深潮 TechFlow：聊到公链竞争，在当前市场周期（特别是面对 Solana 和 Base 的竞争时），你认为 BNB Chain 未被发掘的潜力在哪些地方？
我觉得 BNB Chain 最被低估的点是，BNB 的技术团队非常优秀。
这一点，我在区块链周的演讲中也专门提到过：虽然 BNB 的技术团队平时很少公开对外露面，但他们都是非常厉害的工程师和研究员。
同时，我也希望在我任期内，我可以更好地代表他们，把我们技术研究的成果传达给行业，让外界更了解我们在技术层面对整个 Crypto 行业做出的贡献。
深潮 TechFlow：在您看来，公链有护城河吗？为什么？如果有，BNB Chain 的护城河在哪里？
我认为 BNB Chain 一个非常大的优势在于，它拥有非常庞大的用户群体。
对开发者来说，他们其实是跟着用户走的。作为开发者，他们可能并不是那么在意程序构建在什么基建之上，而是更在意有没有用户用产品，所以用户量本身就是一种护城河。
另外一点在于，公链的基础设施是否完善，能够让用户非常轻松的进来。围绕这一点要做的工作非常多，像是与交易所对接、跨链桥接入、RPC 服务供应商沟通、开发者工具完善等等，提前做好一系列的准备才能更好的赋能开发者和用户，而这些 BNB Chain 在五六年前就完成了。
基础建设成熟之后，至少生态的基础温饱是可以解决的。在公链赛道已经那么卷的当下，新公链需要花大钱搞基建，会导致财务长期下行，很多新公链甚至连最基本的温饱都无法给开发者解决，而从目前来看， BNB Chain 没有这个问题。
抛开护城河这个说法，我觉得在未来其他竞争者想要达到 BNB Chain 今天的这样的体量，这会变得越来越难。
我觉得新的公链很难跑出来了。就像我刚才说的一样，为开发者提供基础的温饱已经是一件非常昂贵的事情，如果在这个基础上，新公链还不能在产品层面证明自己为什么比现有公链更好，那开发者和用户为什么要用它？
这也是为什么我没有加入一条新的公链，因为我无法说服自己市场真的还需要另外一条新的公链。
深潮 TechFlow：之前有观察到一些方向，有些项目它不是一个单独公链，它可能是为公链提供某些服务，但它本身自己又确实有一条链，这种方向您觉得会有机会吗？
我觉得这不算公链，更应该归为应用链的范畴。
从这个角度来说的话，我觉得这个方向是有机会的，包括 BNB 生态自己也在做。BNB 其实是三条链：BSC、opBNB 和存储解决方案 Greenfield。
作为公链，如果要跑智能合约，在某些特定场景下可能不适合同时承担一些特定的负载，那这些特定场景就可以交给应用链去解决，我觉得这是合理的。
深潮 TechFlow：一个华语用户的共识是， BNB Chain 上华语用户和开发者占大多数，这是否是事实？华语用户占比是否真的很大？有没有相关的画像或数据？
目前我手上暂时还没有特别具体的数据。因为区块链本身是 Permissionless 的，所以其实也很难精准判断哪些用户或开发者来自华语市场。
只能说，BNB 在华语生态非常受欢迎，这是客观事实，且我认为这是一项重要优势。
对我来说，BNB Chain 整体依然处在相对早期的阶段，我们还有很多事情要去做，整个区块链行业也同样需要大家一起把天花板抬高，把蛋糕做大。
在这个过程中，华语市场是一个极其重要的用户群体，我们不会放弃这项优势，同时也会在此基础上继续拓展美国、欧洲等市场，这也会是我们明年非常重要的一个发力方向。
深潮 TechFlow：针对 BNB Chain 生态的增长，您现在的工作重心会在哪些地区或方向？有怎样的增长策略？
欧美、拉美和中东都会是工作重点，只是每个区域的发力点不一样：
在欧美，尤其是美国，我们可能会更聚焦机构合作、高校合作；
在拉美，我们可能会更聚焦个人开发者；
而在监管更宽松友好的中东，我们可能会更加关注 RWA 等方向。
每个区域都会有不同的发力点，然后也会招不同的人才去负责不同的板块。
深潮 TechFlow：对于您个人来说，您最看重的增长指标/数据有哪些？
基本上所有公链的增长指标都类似，包括 TVL、交易量、项目数量、代币数量等等。
深潮 TechFlow：您如何看待华语社区以及东亚社区？您认为有哪些特别值得关注的方向？
纵观全球市场，华语市场算是极少数的开发者强、用户强、机构也强的区域，所以我们不会只做某一点，而是所有面都会发力。
另外对于韩国市场，我们也有社区经理，韩国目前主要偏社区运营，会做更多和交易者相关的内容和活动，但这不是绝对的，韩国的开发者我们也服务，以及如果未来我们看到韩国开发者人数变多了，我们也会开始做更多开发者相关的内容，只是目前看到的需求，还是以交易者为主。
深潮 TechFlow：作为资深的行业从业者，对于现在从 0 到 1 想要进入 Web3 的创业者，您会建议他们如何开始？
我觉得我的职业发展是很多朋友看着成长的，从刚入圈的小白跟着大家一起学习并一起走到现在，感谢大家对我的抬爱。
过去几年，我一直都有在试图介绍圈外的一些优秀人才加入 Crypto，但留下来的并不多，很多人会觉得 Crypto 行业还比较早期，在 Web2 已经有一份比较体面的工作，不愿意深入尝试 Web3。
因此，我的第一点建议，就是给自己一个尝试机会，不要患得患失，去真正尝试一下，自己花半年或一年时间，到底能在 Web3 做出什么样的成绩。
第二点，我觉得 Web3 是一个非常需要自我要求、自主学习的行业，这是它的门槛之一，你也没有办法像 Web2 一样，通过一些课程、考试去获得一个证书，然后就可以在 Web3 就业。大家目前还是主要在 Twitter 上去看，比如今天这期内容也是有些人能听到有些人就听不到。行业目前缺乏系统的教育和总结，所以自己的学习能力非常重要。如果真的想要进入 Web3 的话，一定要尽可能早的建立自己的优质信息流，然后确保有一套高效学习的方法论，才能不断跟着行业一起成长。
深潮 TechFlow：有什么重要的职场经验或者从业心得可以分享给正在行业里 build 的从业者吗？
最核心的一个分享在于：永远不要脱离市场。
我建议所有 Web3 从业者都要拿一小部分钱，甚至可能只是 1， 000 美元那样，去真正的参与市场进行交易，去玩一些新项目，去保持对市场的新鲜感以及去热度的感知，长期来看这对职业发展和对行业的把控都相当有帮助。
深潮 TechFlow：看到网上很多人在问您 「是否可以加入 BNB Chain 团队」 ，想问下您的人才标准是什么？ 如果想加入 BNB Chain 团队，或者基于 BNB Chain 开发项目，可以通过哪些渠道与你们联系？
BNB 的人才招揽标准，我认为有两点核心。
第一，是 Founder Spirit，也就是创始人精神。具体来说，就是一定要把事情做成的决心和韧劲，有持续自我提升的驱动力，愿意在高不确定性的环境下推进项目落地，甚至把一些原本看起来不太可能的事变成可能。
第二，是对行业本质的理解，核心还是我刚才说的不能脱离市场做事。如果你是做营销的，你就必须真正懂营销这一套：市面上有哪些行之有效的打法？什么样的内容或活动才能驱动用户愿意交互？如果你是做 BD 的，就需要对整个生态版图有比较深的理解：哪些项目之间是竞争关系？哪些更适合做深度合作？不同赛道的关键玩家分别是谁？在招揽人才方面，我格外看重候选人对行业的洞见，以及能不能把这种洞见，真正转化成决策与行动。
深潮 TechFlow：生态项目想进入 BNB 生态 Build 的话，有哪些渠道？
生态项目的话，可以通过我们官方 Twitter 设置的一个链接去提交信息，以及我们很多 BD 伙伴也是在 Twitter 上面有公开的自己的账号，可以直接 DM 他们。
求职的话，我们在 BD、Marketing 岗位都在招人，如果感兴趣的话，可直接将简历私信发给我，我所有的私信、Comment 都会一条条看，如果合适的话我会直接回复，如果不合适的话咱们就有缘再见哈哈。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，地址为 0xFB78 的鲸鱼向 HyperLiquid 存入了 1550 万美元 USDC，并以 20 倍杠杆做多 980 个比特币（约 9070 万美元）。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据金十数据报道，现货白银日内跌幅扩大至3.00%，现报78.72美元/盎司。纽约期银日内跌幅达3.00%，现报78.57美元/盎司。现货黄金失守4450美元/盎司，日内跌超1%。现货钯金跌超4%，现报1740美元/盎司。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，Bitget 推出第 10 期 VIP 晋升活动，面向非 VIP 用户参与。活动期间完成合约交易量、晋升合约 VIP 1 等任务，即可解锁 USDT 空投。此外，前 50 位达成最高档交易量的用户可额外获得 Jellycat 邦尼兔玩偶奖励。
本次活动面向部分用户开放，参与前需在主页面点击「报名」按钮完成登记，参与时间截止 2026 年 1 月 14 日 11:00（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，上海市司法局公众号发文称，一种利用虚假”试吃卡”为电信网络诈骗引流的新型骗局在全国多地出现。诈骗团伙通过发放伪造的超市”试吃卡”，诱导受害者扫描二维码后加入所谓”福利群”，随后实施转账返利诈骗。山东警方已侦破多起相关案件，抓获多名犯罪嫌疑人。
据调查，犯罪分子使用境外通信软件与上线联系，并通过虚拟货币结算犯罪所得，具有极强的隐匿性。警方提醒，此类诈骗具有极强的迷惑性，公众应提高警惕，不扫描来历不明的二维码，不向陌生平台泄露个人信息，避免财产损失。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一名地址为”0xf0a3″的鲸鱼向 HyperLiquid 存入了 300 万美元 USDC，并开设了 20 倍杠杆的比特币多头仓位。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，YZi Labs 在社交媒体发文表示，作为 CEA Industries (NASDAQ: BNC) 的重要股东，YZi Labs 对 BNC 董事会采取的”毒丸计划”和限制股东书面同意权的章程修订表示失望。YZi Labs 认为这些措施旨在巩固董事会自身地位，而非维护股东利益。
YZi Labs 驳斥了 BNC 声称”从未考虑过替代代币”的说法，指出 BNC 首席执行官 David Namdar 在 2025 年 11 月的行业会议上明确表示公司曾考虑切换至 Solana 等其他加密资产。
YZi Labs 已向美国证券交易委员会提交初步同意声明，寻求扩大 BNC 董事会规模并选举其提名的董事。YZi Labs 呼吁董事会确保 2025 年年度股东大会的提名和选举过程公平透明。
深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，Bitget 上线 VIP 专属活动。活动期间完成指定合约交易量任务，可获得特定次数的抽奖机会，最多可抽取 7 次。中奖率为 100%，奖池涵盖滑雪套装（附赠雪场门票）与 1,888 USDT 体验金等好礼。
详细规则已在 Bitget 官方平台发布，符合条件的用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 1 月 13 日 23:55（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Theblock 报道，Ripple 总裁 Monica Long 表示公司无意寻求 IPO，强调其稳健的财务状况和通过私有方式扩张的偏好。Long 在周二接受采访时称：”目前，我们仍计划保持私有状态。我们处于健康的财务状况，可以继续为公司增长提供资金，无需上市。”
此前消息，Ripple 于 2025 年 11 月以 400 亿美元估值筹集 5 亿美元，该轮融资吸引了包括 Fortress Investment Group、Citadel Securities 在内的投资者。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Artemis 数据，Solana 链上的稳定币供应量在过去 24 小时内增加超过 9 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 MarketWatch 报道，预测市场 Polymarket 拒绝支付美国”入侵”委内瑞拉的相关赌注，引发用户强烈不满。尽管美国军事行动已逮捕委内瑞拉总统 Maduro 及其夫人，Polymarket 仍坚称这不符合”入侵”定义。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，币安创始人 CZ 在社交媒体发文表示，“opBNB 大约一个小时前刚刚完成了主网硬分叉。出块时间从 500 毫秒减少到 250 毫秒。”
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据金十报道，消息人士称，百度旗下人工智能芯片公司计划在香港 IPO 募资至多 20 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，Flowdesk 向币安（Binance）和 Bybit 转入了 815 万枚 ENA 代币，价值约 200 万美元。
深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据官方公告，Stripe 与 Paradigm 联合推出的支付公链 Tempo 推出了原生代币标准 TIP-20，专为稳定币和支付用例设计。TIP-20 在以太坊 ERC-20 标准基础上扩展了转账备忘录、合规控制和奖励分配功能，完全向后兼容。
该标准具备六大核心功能：原生货币标识符、转账备忘录、奖励分配、自定义政策注册、运营控制和基于角色的访问管理。TIP-20 可应用于企业资金管理、跨境支付、批发结算和存款代币等场景。
Tempo 还为支付交易提供专用通道，确保高吞吐量和可预测费用，任何美元计价的 TIP-20 稳定币都可用于支付 Tempo 上的交易费用。
