深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，某实体关联的 7 个地址（0x037…9e52、0x471…f725、0x3ed…41a0、0xfdc…a74c、0xfe1…8b9f、0x278…b4e8、0x29a…3295）以 5049 美元的价格买入 4300 枚 XAUT，总计花费 2171 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据韩媒 Ohmy News 报道，韩国光州地方检察厅近日疑丢失了大量因刑事案件而被查获并存放的比特币。丢失的比特币具体数量尚未公布，但据了解其价值数千亿韩元。检方正在进行内部调查。 光州地方检察厅是在例行检查查获的金融资产是否存在异常情况时发现丢失的，当时他们正在检查存储在移动存储设备（U盘）上的比特币相关密码。一位检方官员表示：“我们了解到，事件发生在对查获的比特币进行例行检查时，不慎访问了一个所谓的‘虚假（诈骗）网站’。检方内部讨论认为，丢失的比特币价值高达700亿韩元。” 光州地方检察厅的一名官员在回应媒体询问时表示：“我们无法证实此事”。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，加密市场分析机构 Santiment 在社交媒体上发文表示，大型比特币巨鲸正以令人鼓舞的速度持续增持。持有至少 1000 枚 BTC 的钱包地址近期已累计增持 104,340 枚 BTC（增幅达 +1.5%）。此外，单笔超过 100 万美元的大额日转账数量已回升至两个月来的最高水平。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据链上分析师 Ai 姨监测，Hyperliquid 平台 BTC 空头 Top1 持仓地址「空军总司令」于过去 20 分钟内加仓做空 105.53 枚 BTC，目前其整体做空仓位达 2.46 亿美元，其中：

• 做空 BTC（40 倍）：1.229 亿美元，浮盈 232.6 亿美元；
• 做空 ETH（25 倍）：9976 万美元，浮盈 288.7 万美元；
• 做空 SOL（20 倍）：998 万美元，浮盈 10.77 万美元；
• 做空 HYPE（10 倍）：872 万美元，浮亏 49.58 万美元；
• 做空 KPEPE（10 倍）：490 万美元，浮亏 4.79 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 SoSoValue 数据，本周交易日（美东时间 1 月 19 日至 1 月 23 日）SOL 现货 ETF 净流入 957 万美元。本周净流入最多的 SOL 现货 ETF 为富达 ETF FSOL，周净流入额为 527.98 万美元，其次为 Bitwise ETF BSOL，周净流入额为 170.74 万美元。本周净流出最多的 SOL 现货 ETF 为 21Shares ETF TSOL，周度净流出为 51.35 万美元。目前 SOL 现货 ETF 总资产净值为 10.80 亿美元，ETF 净资产比率（市值较 SOL 总市值占比）达 1.50%，历史累计净流入已达 8.73 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 SoSoValue 数据，本周交易日（美东时间 1 月 19 日至 1 月 23 日）XRP 现货 ETF 净流出 4064 万美元。本周净流出最多的 XRP 现货 ETF 为 Grayscale XRP ETF GXRP，周净流出额为 5538.92 万美元。本周净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Bitwise ETF XRP，周净流入额为 869.22 万美元。目前 XRP 现货 ETF 总资产净值为 13.60 亿美元，ETF 净资产比率（市值较 XRP 总市值占比）达 1.17%，历史累计净流入已达 12.30 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 SoSoValue 数据，本周交易日（美东时间 1 月 19 日至 1 月 23 日）比特币现货 ETF 净流出 13.28 亿美元。本周净流出最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 ETF IBIT，净流出额为 5.37 亿美元，其次为富达 ETF FBTC，周净流出额为 4.51 亿美元。目前比特币现货 ETF 总资产净值为 1158.80 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.48%，历史累计净流入已达 564.90 亿美元。

以太坊现货 ETF 净流出 6.11 亿美元。本周净流出最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德 ETF ETHA，周净流出额为 4.32 亿美元，其次为富达 ETF FETH，周净流出额为 7803.03 万美元。目前以太坊现货 ETF 总资产净值为 177.00 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 4.99%，历史累计净流入已达 123.00 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Bitsmedia 报道，俄罗斯总检察长办公室已将乌克兰加密货币交易所 WhiteBit 列为不受欢迎组织。该监管机构认为，该交易所被用于非法将资金转移出俄罗斯，其中包括用于资助乌克兰武装部队。俄方同时将 WhiteBit 母公司 W Group 及其所有关联和子公司一并列入名单。总检察院称，自 2022 年以来，WhiteBit 管理层累计向乌军转移约 1100 万美元，其中约 90 万美元用于采购无人机，并指称该平台与乌克兰外交部合作，为 United24 加密捐赠平台提供技术支持。

目前，俄罗斯现行法律下尚无任何加密货币交易所注册。俄罗斯央行希望监管交易所和加密货币交易商的法律修正案能在 7 月 1 日前完成。俄罗斯央行计划自 2027 年 7 月 1 日起，对加密市场中介机构的非法活动追究责任。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 HTX 行情数据，BTC 跌破 89,000 USDT，现报 88,902.7 USDT，24 小时跌幅 0.9%。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Lookonchain 监测，交易员 7fFCzx 已清仓其持有的全部 1,594 万枚 PENGUIN，实现盈利超 170 万美元。

尽管该交易员曾交易过 1,000 多种 Meme 代币且胜率低于 15%，但仅凭捕捉到 PENGUIN 这一次机会，便使其将盈亏状态从亏损 130 万美元扭转为盈利 43.36 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Circle 官网信息显示，在截至当地时间 1 月 21 日的一周内，USDC 共发行约 48 亿枚，赎回约 62 亿枚，流通量减少约 13 亿枚。截至当地时间 1 月 21 日，USDC 流通量约 744 亿枚，储备资产价值约 745 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据链上分析师余烬监测，在黄金不断新高突破 5,000 美元后，某巨鲸地址今天花费 2023 万 USDT 追涨买进了 3,983.6 枚黄金代币 $XAUt ，均价 5,080 美元。

加上其在月初时以约 4,400 美元的价格购买了一些 XAUt，该鲸鱼现在总共持有 7,369 枚 XAUt (3703 万美元)，成本均价 4,780 美元。目前浮盈 183 万美元。

另外该鲸鱼最近几天里也还购买了 ETH：一共是花费 2535 万 USDT 购买了 8,547 枚 ETH，均价 2,966 美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据以太坊财库公司 ETHZilla 于本周五向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，其通过新成立的子公司 ETHZilla Aerospace LLC 以 1220 万美元购置了两台 CFM56-7B24 型航空发动机。这两台发动机目前已出租给一家大型航空公司，ETHZilla 聘请了 Aero Engine Solutions 公司进行日常管理并支付月费。交易包含买卖期权协议：租赁期满时若发动机保持完好状态，任何一方均可要求对方以每台 300 万美元的价格进行买卖。

据悉，ETHZilla 曾表示将转向资产代币化领域，计划与受监管的经纪交易商合作，将汽车贷款、住房贷款等具有现金流的资产引入链上，并预计在今年第一季度推出首批代币化资产。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据官方数据显示，Zama 本次公售已结束，7651 名投资者给出 17,446 份出价，募集 121,253,609 美元。

ZAMA 代币将于北京时间 2 月 2 日 12 时开放领取。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 India Today 报道，印度执法局逮捕了两名与 BitConnect 加密货币诈骗案有关的人员，该案涉及全球范围内的欺诈、绑架和勒索，涉案金额高达数千枚比特币和数千万卢比现金。

被捕的 Nikunj Pravinbhai Bhatt 和 Sanjay Kotadia 涉嫌参与一宗绑架勒索案，受害人被迫交出 2254 枚比特币、1.1 万枚莱特币及约 14.5 亿卢比现金，部分被勒索的比特币被转换为 ETH 和 USDT 并通过多层钱包转移。印度执法局已冻结和查封包括加密资产、股票及现金在内约 19 亿卢比资产；截至目前，该案累计查封或冻结资产规模约 2170 亿卢比。目前调查仍在进行中。印度执法局称，BitConnect 将自身标榜为高回报投资平台，声称其自主研发的波动率交易机器人每月可产生高达 40% 的回报。该机构表示，这些说法纯属虚构，旨在营造虚假的增长假象，包括在其网站上发布约 1% 的虚假每日回报率。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 The Data Nerd 监测，Galaxy Digital 于 3 小时前向 Binance、Bybit 和 OKX 存入了 20 万枚 SOL（约合 2544 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Space 发布公售退款细则，所有参与公开发售的玩家都可以选择部分退款：参与金额较小的玩家将优先获得最高退款金额。所有退款都将在链上进行验证。Space 将额外拨出 500 万美元用于退款，返还资金总额达 1230 万美元，剩余资金将用于平台上线、代币部署以及生态系统的长期发展。相关流程将于 1 月 27 日启动。Space 表示，在 4,677 个参与钱包中：

• 100% 的参与者均有资格获得部分退款。每一位参与者都有资格。
• 80% 的参与者可申请最高 70% 的已承诺资金退款。
• 86% 的参与者可申请最高 50% 的已承诺资金退款。
• 排名前 5% 的参与者可申请退款，退款金额为其承诺资金的 11% 至 21%。

如果你关注全球科技投资，几乎不可能绕开一个名字——Cathie Wood，中国投资者更熟悉的称呼是“木头姐”。

过去十年，她和她创立的ARK Invest，一直在做一件在华尔街并不讨巧的事情：忽略短期噪音，押注长期、极端、非线性的技术变革。

ARK的年度研究报告《Big Ideas》，已经连续发布十年。它不是简单的行业展望，更像是一张“未来十年的技术地图”。

你可以不同意它的结论，但很难忽视它提出的问题。

而今年的 《ARK Big Ideas 2026》，有一个非常醒目的总标题：The Great Acceleration（大加速）。

这份报告聚焦13个重大创新领域，核心论断是：以人工智能为中枢的五大创新平台正在加速融合，将在本十年末引发全球经济增长的阶跃式变化，2030年实际GDP增长率有望达到7.3%，较国际货币基金组织预测的3.1%高出4个百分点。

报告提出的最重要判断是，AI不是又一次重要技术进步，而是一台正在同时驱动多条技术曲线加速的“总发动机（Central Dynamo）”。过去几十年，技术创新大多呈现出一种线性结构：一项技术 → 一个行业 → 一轮资本周期。ARK认为，这一范式已经失效。在当前阶段，技术之间不再是并列关系，而是高度耦合、彼此解锁：

AI的算力需求，推动下一代云、能源存储和数据中心革命；区块链与数字钱包，为AI Agent提供可信的结算与执行层；机器人与自动驾驶，把AI从“数字世界”推入“物理世界”；多组学与可编程生物学，为AI提供高维度生命数据，反向加速模型能力

ARK用一个指标来描述这种状态：技术收敛强度（Convergence Network Strength）。到2025年，这一指标同比提升了35%——意味着不同技术之间的相互催化正在明显加快。这也是为什么ARK把2026年称为：The Great Acceleration（大加速时代）。

ARK研究显示，可重复使用火箭发射AI芯片进入轨道、多组学数据驱动精准疗法开发、智能合约支持AI代理协调现实世界资源——这些看似独立的创新正在形成前所未有的协同效应。机器人技术作为催化剂的重要性在2025年出现拐点，能源存储和分布式能源系统已成为下一代云基础设施建设的关键推动力。

报告称，这一技术革命带来的直接影响是：

创新类资产的市场份额将从2025年的约20%增长到2030年的约50%，市值规模可能从目前的约5万亿美元扩张至28万亿美元左右。数据中心系统投资预计将从2025年的约5000亿美元增长到2030年的约1.4万亿美元，年复合增长率达30%。自动驾驶出租车、AI药物开发、家用人形机器人等领域的商业化进程正在加速，部分领域已进入规模化部署阶段。

不过，ARK也明确指出，并非所有引人注目的技术都具备颠覆性。报告以量子计算为例，认为即便按照最激进的发展速度，该技术在密码学解密方面的实用性也要到2040年代才能实现。真正具有颠覆性的技术必须满足成本急剧下降、跨多个行业打开令人信服的单位经济效益、并能作为其他技术创新平台等条件。

AI 引领”大加速”时代

报告称，ARK将本轮技术变革命名为”大加速”（The Great Acceleration），认为AI、公共区块链、机器人、储能和多组学五大创新平台的相互依赖性正在增强，一个平台的性能提升会解锁另一个平台的新能力。

报告中最引人注目的案例是可重复使用火箭与AI算力的结合。神经网络对下一代云计算能力的需求正遭遇地面扩展限制，而可重复使用火箭可能成为解决方案。

按照具有竞争力的成本，基于太空的AI算力可以为云提供不受地面电力和冷却限制的计算能力。

ARK的分析显示，AI芯片增长可能使可重复使用火箭的需求相对现有模型增加约60倍。若按照预期的发射成本，基于太空的计算成本可能比地面计算低25%。

据报告，这种技术融合正在催生史无前例的投资周期。ARK研究表明，仅资本投资一项就可能在本十年为年化实际GDP增长贡献1.9个百分点。新的资本基础——自动驾驶出租车、下一代数据中心和企业对AI代理的投资——应会提升投入资本回报率。随着其他创新开始影响增长轨迹，实现的实际增长可能每年超出共识预期4个百分点以上。

从历史角度看，技术范式转变曾多次引发GDP增长率的结构性变化。ARK的数据显示，全球实际GDP增长率从公元前10万年的0.037%，经过农业革命、工业革命等阶段，逐步提升至当前的3%左右。而本轮以AI为核心的技术革命，可能将这一增长率推升至7%以上。

AI基础设施投资激增

数据中心系统投资的增长速度正在加速。自ChatGPT发布以来，这类投资的年化增长率从此前的5%跃升至29%。

2025年，全球数据中心系统投资约达5000亿美元，是2012年至2023年平均水平的近2.5倍。ARK预测，这一投资规模到2030年可能增长至约1.4万亿美元。

推动投资激增的核心因素是AI需求的爆炸式增长。推理成本在过去一年下降超过99%，促使开发者、企业和消费者对AI的使用量呈指数级增长。以OpenRouter平台为例，自2024年12月以来，对大语言模型的计算需求增长了约25倍。

然而，与互联网泡沫时期相比，当前科技行业的估值要理性得多。虽然信息技术和通信服务行业的资本支出占GDP比重已达到1998年以来的最高水平，但科技板块的市盈率远低于互联网泡沫时期的峰值。

英伟达、谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、Meta和微软这六家公司的平均市盈率约为其历史高点的一小部分，显示当前的投资热潮更多基于实际应用需求而非投机泡沫。

竞争格局也在发生变化。英伟达早期在AI芯片设计、软件和网络方面的投资使其GPU销售份额达到85%，毛利率高达75%。但AMD和谷歌等竞争对手在某些领域已经赶上，特别是在小型语言模型推理方面。

ARK的数据显示，AMD的MI355X在小型模型性能上每TCO（总拥有成本）美元可处理约3800万tokens，超过了英伟达的B200。不过，英伟达的Grace Blackwell机架式系统在大模型推理方面仍保持领先，为最先进的基础模型提供动力。

AI消费操作系统重塑商业模式

AI模型正在融合成为新的消费者操作系统，从根本上改变人们与数字世界的交互方式。消费者采用AI的速度远超当年互联网的普及速度——AI聊天机器人在智能手机用户中的渗透率在推出7年内达到约25%，而互联网在PC用户中达到相同渗透率用了更长时间。

这种转变正在压缩购物漏斗。从互联网前时代完成一次购买需要约1小时，到移动时代缩短至数分钟，而在AI代理时代进一步压缩至约90秒。AI购物代理正在以前所未有的个性化和速度改变购买漏斗，如今95%的消费者旅程发生在购买之前，个性化不再是可选项，而是护城河。

支撑这一转变的是新的协议标准。Anthropic的开源模型上下文协议（MCP）使代理能够无缝访问整个互联网的实时信息，而OpenAI的代理商务协议（ACP）可以保护端到端交易。这些协议正在简化和驱动AI时代的交易。

市场机会规模惊人。ARK预测，AI代理促成的全球在线消费支出将从2025年占在线销售额的约2%增长到2030年的约25%，届时规模可能超过8万亿美元。

AI搜索流量份额预计将从2025年的10%增长到2030年的65%，AI相关搜索广告支出年增长率约为50%。

到2030年，AI代理可能产生约9000亿美元的商业和广告收入，其中主导增长因素是潜在客户生成和广告，远超消费者订阅收入的贡献。

机器人：被严重低估的GDP引擎

如果说AI是数字世界的总发动机，那么机器人是它最重要的“实体化出口”。

报告强调，AI的快速进步正将机器人从固定任务的专用设备，转变为相对开放的通用平台，这是解锁工业和家庭市场潜力的关键。

ARK测算，全球机器人市场的收入机会约为26万亿美元，分为两大板块：制造业和家庭服务。

在制造业领域，预计全球制造业GDP到2030年达到32万亿美元，机器人技术若能实现100%的劳动生产率提升，按35%的服务商分成率计算，可创造约13万亿美元的收入机会。在家庭服务领域，全球约28亿劳动力每天从事2.3小时无偿家务劳动，按全球平均时薪12美元和50%的时间价值折算，同样对应约13万亿美元的市场空间。

ARK尤其强调了人形机器人（Humanoid Robots）的宏观意义。

一个容易被忽视的事实是：今天，大量家庭维护、照料、清洁、管理劳动并未计入GDP。

ARK的测算显示：单个家庭人形机器人→ 每年可将约6.2万美元的隐性劳动转化为显性GDP；若美国80%家庭在5年内采用→ GDP年增速可能从 2–3% 跃升至 5–6%

报告认为，这不是“替代工作”的故事，而是把非市场活动转化为市场活动，把时间释放为生产力。

自动驾驶迎来拐点

ARK判断，人形机器人的复杂度要比自动驾驶汽车高约20万倍。这一复杂度比率定义了实现完全自主所需的理论能力。尽管如此，通过映射特斯拉全自动驾驶（FSD）所需的计算量与性能提升的关系，ARK预测，在持续AI算力扩张和硬件进步的条件下，Optimus人形机器人可能在2028年左右达到人类水平的任务执行能力。

自动驾驶出租车正在开始蚕食网约车市场份额。在旧金山运营区域，Waymo的市场份额已对Uber和Lyft构成压力。Waymo、百度的Apollo Go、小马智行等公司的累计自动驾驶里程已达数十亿英里，每日无人驾驶里程正在快速增长。

成本下降将是推动需求的关键。ARK预测，到2035年，全球自动驾驶出租车的每英里价格可能降至0.25美元，远低于2025年美国人工驾驶网约车的2.80美元和私家车的0.80美元。在早期商业化阶段，车辆成本将主导单位经济效益，而规模化后车辆利用率将推动每英里成本下降。

市场价值潜力巨大。ARK估计，到2030年，自动驾驶出租车可能创造约34万亿美元的企业价值，其中自动驾驶技术提供商将获得约98%的EBIT（息税前利润）和企业价值，汽车制造商和车队运营商的份额相对较小。这一预测的主要风险在于除Tesla外的汽车制造商能否以足够快的速度扩大其自动驾驶出租车队规模。

自动驾驶物流同样前景广阔。完全自动化的最后一公里配送——无论是通过无人机还是地面机器人——已在全球年化超过400万次。无人驾驶长途卡车运输已在美国启动，运营商正计划快速扩展路线。ARK预测，到2030年，全球自动配送收入可能达到4800亿美元，监管和后端装载操作的自动化将是重要的限制因素。

多组学与AI驱动生物学突破

多组学（Multiomics）——涵盖基因组学、表观基因组学、转录组学、蛋白质组学和代谢组学——与AI的结合正在催生生物学创新的飞轮效应。这个飞轮包括：生成更丰富、成本更低的生物数据，进行更准确的测试，产生更好的生物学洞察，开发AI驱动的药物，最终实现治愈疾病。

数据生成成本正在急剧下降。全基因组测序成本可能在2030年降至10美元，比2015年下降约10倍。

这将推动测序需求激增，下一代分子诊断测试的数量预计将从2020年的不足百万次增长到2030年的约700万次，每年产生的token数据量可能达到约2000亿，超过了训练OpenAI、Gemini、Anthropic和xAI等前沿语言模型所使用的150万亿tokens的规模。

AI赋能的诊断能力正在迎来拐点。在ChatGPT推出后，FDA批准的AI驱动测试和设备的成功率从个位数百分比水平出现拐点。ARK的最佳拟合模型显示，AI驱动的诊断和设备占比可能到2030年扩大至约30%，并最终达到接近100%。

药物开发经济学正在被重塑。AI驱动的药物开发可能将上市时间缩短约40%，从13年降至8年，同时将总药物成本降低约4倍，从24亿美元降至7亿美元。结合AI加速和疾病治愈两个因素，处于临床I期的AI设计药物的价值可能超过20亿美元，而传统药物资产通常仅能收回资本成本。

生物治愈的市场潜力尤其惊人。ARK研究显示，治愈罕见疾病的平均价格目前可能超过100万美元，是管理疾病所需终身处方费用的近15倍。治愈药物能够在专利到期前从大部分患者群体中获取收入，可能比典型药物价值高20倍，比治疗慢性疾病的处方药价值高2.4倍。

更宏观的视角是健康寿命的延长。如果美国人口能够在完美健康状态下活到理论最大寿命120岁，但事故死亡风险依然存在，这将带来119亿质量调整生命年（QALYs）的增益。按每个健康生命年10万美元估值，潜在的寿命增益市场机会约为1.2千万亿美元。当前全球生物技术市场仅占这一潜在市场的约0.1%。

可重复使用火箭开启太空经济

SpaceX的可重复使用火箭技术正在将经济推入太空时代。2025年，每年送入轨道的质量达到历史新高，SpaceX占据主导地位。该公司拥有超过9000颗活跃的Starlink卫星，约占地球轨道所有活跃卫星的66%。

发射成本持续下降。根据赖特定律（Wright’s Law），每累计发射质量翻倍，发射成本应下降约17%。自2008年以来的17年间，利用猎鹰9号的部分可重复使用性，SpaceX已将成本削减约95%，从每公斤约1.56万美元降至不到1000美元。ARK研究表明，Starship可以将这一轨迹延续到规模化时的每公斤100美元以下。

卫星带宽成本同样在下降。根据赖特定律，卫星带宽成本每累计轨道千兆比特每秒（Gbps）翻倍应下降约44%，这使卫星连接能够补充蜂窝塔，在美国全境提供无处不在的移动覆盖。

对比显示，2001年美国消费者移动连接月费约90美元（2025年美元），仅包含0.001GB数据，覆盖约1%的美国陆地面积；2025年月费约100美元，提供无限高速互联网，覆盖约86%的陆地；到2030年，预计以相同价格实现100%覆盖。

市场机会规模可观。得益于成本下降和性能提升，规模化的卫星连接每年可能产生超过1600亿美元的收入，约占ARK全球通信收入预测的15%。这一预测基于星座带宽容量与收入机会之间的关系，显示出指数级增长潜力。

分布式能源支撑AI算力需求

能源正在越来越高效地推动经济增长。尽管互联网繁荣期间曾有对能源密集度的担忧，但经济体实际上变得更加节能，AI时代可能重现同样的动态。中国、美国、日本、印度、德国等主要经济体的能源强度（每美元GDP所需千瓦时）在过去三十年持续下降。

多组学数据的成本暴跌。太阳能和电池成本继续遵循赖特定律下降，核能成本下降在1970年代因监管变化而中断，但美国近期的行政命令应会推动核能重回此前的成本下降轨迹。历史上，太阳能和核能成本（按兆瓦计）以及电池成本（按兆瓦时计）在每次累计容量翻倍时都会大幅下降。

电力价格有望恢复下降趋势。根据赖特定律，ARK研究显示，除二战期间外，美国电价从19世纪末到1974年稳步下降，之后因监管加强导致核能建设成本上升而中断。如果监管没有加强，ARK研究表明今天的电价可能会比实际水平低约40%。随着低成本发电规模扩大并服务于耗电量巨大的AI数据中心，零售电价应会在停滞50年后重新开始下降。

投资需求巨大。鉴于ARK的快速GDP增长预测，到2030年，全球发电领域的累计资本支出必须扩大约2倍至约10万亿美元，以满足全球电力需求。因此，固定储能部署需要再扩大约19倍。2026年至2030年期间，数据中心预计将占总发电投资的约5%。

数字资产市场呈现演进趋势

受GENIUS法案可能带来的监管框架影响，稳定币活动在2025年出现显著增长。部分公司和机构宣布了稳定币相关计划，BlackRock披露正在准备内部代币化平台。Tether、Circle和Stripe等稳定币发行商和金融科技公司推出或支持了针对稳定币优化的Layer 1区块链。

数据显示，代币化真实世界资产（RWA）的市场价值在2025年增长约208%，达到约189亿美元。BlackRock的BUIDL货币市场基金规模约达17亿美元，据称占约90亿美元美国国债代币化市场的20%。Tether的XAUT和Paxos的PAXG在代币化商品市场规模分别约达18亿美元和16亿美元。

ARK预测，到2030年，代币化资产规模可能从190亿美元增长到11万亿美元左右，但这一预测存在较大不确定性。虽然主权债务目前在代币化市场占据主要份额，但未来发展路径仍有待观察。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 CoinDesk 报道，Agora 首席执行官 Nick van Eck 表示，随着传统企业对更高效的支付方式的需求增长，稳定币有望在企业薪资支付、跨境 B2B 交易等真实世界业务中获得更广泛应用。

他认为，由于基础设施、政策和教育缺口，传统公司采用稳定币的速度会缓慢，但他们认为替代昂贵且预先融资的跨境支付系统将带来最大收益。随着市场整合，他预计像 Circle 的 Arc、Coinbase 的 Base 和 Stripe 的 Tempo这样的企业控制链将主导市场。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 OnchainDataNerd 监测，约 2 小时前，一名地址为 7arCi 的巨鲸解质押并提取了 8.53 万枚 SOL（约 1087 万美元），随后将这些 SOL 转入 Binance。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，比特币财务公司 Strive 董事会成员 Pierre Rochard 表示，比特币作为支付手段的最大障碍并非扩容技术（如结算速度或交易成本），而是税收政策。

他以比喻说明当前比特币支付应用不足的现状：“最强的运动员即使有 100% 胜率，但如果不上场，胜率也会变成 0%。”

2025 年 12 月，非营利组织 Bitcoin Policy Institute 曾警告，美国缺乏针对小额比特币交易的“最低免税额”（de minimis tax exemption），导致每次使用 BTC 支付都会触发纳税义务，从而严重阻碍其作为交换媒介的使用。

目前，美国立法者正考虑将最低免税额仅适用于超额抵押、与美元 1:1 锚定的稳定币（由法币现金或短期国债支持），这一方向引发比特币社区的强烈反对。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据官方消息，Coinbase 国际交易所系统已全部重新启用，交易已恢复。本次维护计划已完成。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，一位巨鲸以 20,575 SOL（价值 260 万美元）的价格购买了 2078 万枚 $PENGUIN，并将其转移到了另一个钱包。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Riot Platforms 研究副总裁 Pierre Rochard 发文表示，“比特币在迪拜、萨尔瓦多、泰国、波多黎各、新加坡，以及德国（持有满一年后）不征税。在美国对比特币征税是毫无理由的。这是糟糕的政策，削弱了特朗普的“比特币超级大国”计划。我们不能接受这种情况。”

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒体上发文表示，参加达沃斯世界经济论坛行程有以下几个核心议题与关键收获：

• 代币化成为最热议题之一，500 强企业高度关注，2026 年将出现突破性进展；
• 加密立法与 CLARITY 法案稳步推进，特朗普政府是全球最支持加密的政府；
• 加密 × AI 高度互补，基础设施已就绪，实际使用量快速增长；
• Coinbase 与 Circle 在百慕大展开合作，构建完全链上的经济体系，期望打造可被其他国家复制的案例。

深潮 TechFlow 消息，01 月 25 日，据Coin Bureau披露，俄克拉荷马州议员已提交一项法案，拟允许州政府雇员、企业及个人接受比特币支付。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，据官方消息，Coinbase 衍生品市场已暂停期货及永续合约交易，预计维护时间最长为 3 小时。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，Neynar 联合创始人 Rishav Mukherji 发文阐述 Farcaster 发展愿景：Neynar 将维护 Farcaster 协议、运行 Farcaster 客户端，并负责 Clanker 的运营。部分 Clanker 团队成员将加入 Neynar。

Neynar 一直是 Farcaster 生态的重要基础设施提供方，此次整合是多年深度参与社区后的自然演进。愿景是让建设者从想法走向可持续收入，构建「建设者优先」的网络。

Farcaster 的核心价值在于长期形成的建设者社区，这一群体曾推动 Frames、Degen、Warpcast 等关键创新。Farcaster 的价值不仅在于产品，更在于那些试验、分享知识并公开构建的人。

Neynar 收购 Farcaster，核心使命是让构建软件更简单。在产品层面，不会对 Farcaster、Neynar 或 Clanker 进行重大调整，关于协议或客户端停运的传言并不属实。Neynar 开发者平台将继续存在，金融与交易相关功能也将维持现状。下一阶段将围绕产品优先级展开评估，在保持网络开放性的同时，逐步推进路线图。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，据 CoinDesk 报道，Strategy 去年 11 月在欧洲推出首个非美国市场的永续优先股 Stream（STRE）试图复制其在美国市场高收益优先股模式，该产品面值 100 欧元，年化分红 10%，但最终仅以 80 欧元折价发行，共募资约 7.15 亿美元，上市后市场反应持续低迷。

分析认为 STRE 失败有几个结构性原因，首先 STRE 在卢森堡 Euro MTF 上市，而包括盈透证券在内的大型经纪平台及许多面向散户的平台均不支持交易，导致产品难以被零售与机构获取，其次该产品缺乏透明的历史定价和可靠的市场数据。目前 Strategy 尚未就 STRE 的后续安排释放更多信息，市场关注其是否会继续深耕并扩张欧洲，还是将重心维持在已推出四只永续优先股产品的美国市场。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，据火币 HTX 公告显示，火币 HTX 已于 1月 24日 18:00 (GMT+8) 开放 SKR 的充币服务。SKR/USDT 现货交易将于 1月 24日 21:00 (GMT+8) 开放。SKR 的提币服务将于 1月 25日 21:00 (GMT+8) 开放。据悉，Solana Mobile Seeker 正在构建一个去中心化的移动生态系统，旨在通过其 TEEPin 网络架构和社区治理，挑战根深蒂固的移动行业巨头。其愿景是创建一个社区拥有、去中心化治理、无中间审查、开发者与用户直接对接，并具备 TEEPin 安全架构的平台。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，据 CoinDesk 报道，区块链技术开发商 R3 宣布拟将自身重新定位转型为基于 Solana 的代币化和链上资本市场，并将专注于高收益机构资产，例如私人信贷和贸易融资，并会将其打包成 DeFi 原生结构。

据悉，目前 R3 通过其 Corda 区块链平台已支持规模超过 100 亿美元的资产，还与汇丰银行、美国银行、意大利银行、新加坡金融管理局、瑞士国家银行、欧洲清算银行、SDX和 SBI 等达成合作关系，旨在将华尔街级别的资产引入链上并将链下资本大规模地引入链上市场。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，据 CertiK 监测，Saga 攻击事件中被盗的约 620 万美元资金已开始转移，所有被盗资金在发送到 Tornado Cash 混币器之前，先被分散存入 5 个钱包地址，随后攻击者通过多笔 Tornado Cash 存款进行混币。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，NFT 交易平台 Nifty Gateway 宣布将于 2026 年 2 月 23 日正式关闭。自即日起，Nifty Gateway 已进入仅支持提现模式。目前平台上仍持有美元、ETH 余额或 NFT 的用户，将通过电子邮件收到资产迁移指引，以便将资产转出 Nifty 平台。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，据官方页面显示，币安 Alpha 已上线 memes和 PENGUIN。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华针对其 ETH 多头策略发文回应：

关于「ETH 低于上轮顶、BTC 高于上轮顶？」易理华表示，本轮处于加息周期，BTC 突破新高，但整体加密市场表现不佳，这是加密最艰难的 4 年。接下来的降息周期下，相信可以迎来加密牛市，而且 ETH 涨幅跑赢 BTC，历史上几轮牛市均是 ETH 跑赢 BTC。

「ETH 在 3000 美元附近抄底，担心熊市继续下跌？」易理华认为四年周期规律已失效，当前是加密抄底最佳时机，尤其是 ETH。稳定币及美债上链金融服务机会巨大，ETH 将是最大受益者。

关于 ETH 杠杆仓位安全，易理华称已有充分准备，可随时偿还大部分借贷仓位，ETH 价格在 1000 美元以上绝对安全。

「为何急于抄底而非等待更低价格？」易理华表示，没有人能精准抄底，上一个 BTC 牛市例子也显示差距不大。核心是当前区域已是底部，不买入市场也会买入，机构体量影响趋势有限。「如何看空方 KOL 讽刺多头」，他表示市场多空共存，各方观点合理则会参考学习，极端或低质曝光行为则无视。

「频繁更新推特喊多 ETH、4500 美元清仓原因？」易理华表示长期坚定看好 ETH，4500 美元清仓是应对阶段性风险，操作透明，是为了换取更多 ETH 而非接盘。他表示 ETH 总市值 3600 亿美元，即使是全球最大 ETH 投资方之一，也无法影响趋势，一切顺势而为。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，据金十数据报道，当特朗普没有抢占风头时，今年达沃斯峰会最热门的话题莫过于人工智能。然而，尽管科技高管们尽职尽责地维持着对其产品的热度，但今年一些更务实的呼声也同样无法被忽视。IMF总裁格奥尔基耶娃便是其中之一。

在周五的一场小组讨论中，格奥尔基耶娃表示，人工智能已经在通过改变雇主所需技能的需求来扰乱全球劳动力市场，甚至可能通过提高生产力来增加部分工人的收入。

但对于其他人，尤其是年轻人来说，结果是入门级任务的减少和职位池的萎缩。格奥尔基耶娃指出，对于刚进入职场的人来说，人工智能“就像一场冲击劳动力市场的海啸”。

格奥尔基耶娃引用了IMF的研究，该研究发现人工智能可能会影响发达经济体约60%的工作岗位，而在全球范围内这一比例为40%。

在这些受影响的岗位中，约有一半的劳动者可能从人工智能中受益，但对于其余的人来说，曾经需要人力投入的关键任务很可能被自动化取代。这可能导致工资降低和招聘放缓。

对于入门级职位，尤其是那些涉及文书任务的职位，人工智能可能敲响丧钟。

深潮 TechFlow 消息，01 月 24 日，美股上市比特币矿企 Cango在 X 平台发文表示，本周挖矿产出 115.4枚 BTC，截至目前其比特币总持仓量达约 7758 枚，当前已部署的算力为 50 EH/s。

作者：Hotcoin Research

一、项目概览

Seeker（SKR）是 Solana Labs 旗下移动部门“Solana Mobile”推出的第二代 Web3 原生手机，同时发行代币 SKR 作为生态激励与功能解锁媒介。设备主打“移动优先”链上体验，官方将 Seeker 定位为“口袋里的 Solana 链”，目标把链上交互成本与门槛降至移动端级别。SKR 代币总量 10 亿枚，当前流通约 15%，用于奖励设备激活、节点带宽共享与应用商店分成。

二、项目介绍

Seeker 项目旨在构建一个开放的移动平台，解决中心化应用商店（如 Apple App Store和 Google Play）的痛点，包括开发者自由度低、用户访问加密应用受限以及高额费用。项目通过 TEEPin 网络架构（结合可信执行环境 TEE和 DePIN 去中心化物理基础设施）实现去中心化治理、无门卫应用分发和直接开发者-用户互动。Seeker 手机作为入口，生成非转移的 Genesis Token，为用户解锁独家链上奖励和体验。该生态强调社区所有权，允许用户参与治理决策，并支持移动原生活动如支付、DeFi、AI、DePIN、NFT 和游戏。项目定位为基础设施级资产，与Solana的移动战略紧密结合，已吸引超过 15 万台预订，覆盖 50 多个国家。

三、产品与技术

Seeker 的核心产品是基于 Android 的智能手机，内置 Seed Vault 硬件钱包，用于安全存储加密资产。该设备配备 Solana dApp Store 2.0，支持超过 265个 dApp，涵盖支付、DeFi、AI、DePIN、NFT 和游戏等领域，用户可直接访问独家应用而无需传统应用商店。

技术方面，项目采用 TEEPin 架构，确保设备安全和去中心化；引入 Guardians 机制（类似验证者节点），用于检测恶意应用和保护生态。硬件规格包括 Bluetooth 5.4、WiFi 6，支持实时支付、传感器集成和位置服务。Seeker ID 功能作为数字护照，提供用户在生态中的真实性证明。截至 2026 年初，该生态已处理 900 万笔交易，交易量达 26 亿美元。项目还通过开发者工具和基础设施扩展到其他 Android 设备。

四、经济模型

SKR代币采用线性通胀模型，第一年通胀率为 10%，逐步衰减至第六年的 2%终端通胀率，以激励早期参与和长期持有。总供应量 10亿 SKR，分配如下：

• 30% 用于社区空投（包括 Season 1的 18亿 SKR 分发给 10 万+用户和开发者，按 5 个层级基于设备互动、dApp 使用和链上活动）；
• 25% 用于增长和伙伴关系；
• 15% 分配给 Solana Mobile 团队（12 个月锁仓，36 个月线性解锁）；
• 10% 用于流动性启动和上市（上市时解锁）；
• 10% 用于社区金库（上市时解锁，通过治理管理）；
• 10% 分配给 Solana Labs（12 个月锁仓，36 个月线性解锁）。

初始流通供应量约 5.675亿 SKR。代币用途包括 staking至 Guardians（初始 APY 约26-28%，2 天解锁期）、治理投票、生态奖励和应用 curation。Season 1 空投已于 2026年 1月 21 日开启，开发者可通过出版门户领取。

五、团队与投资人

• 核心团队 – Anatoly Yakovenko：Solana Labs CEO，负责整体战略； – Emre Şimşek：Solana Mobile GM，前三星电子总监，主导硬件规划； – Nick Ishaq：Mobile Stack 技术负责人，前谷歌 Android 核心框架工程师。
• 投资与合作伙伴 未披露独立融资，开发预算由 Solana Labs 董事会拨款；代工方仁宝、芯片平台高通、支付合作 Visa 与 Solana Pay 基金会。
• 生态节点 首批 20 个验证节点由 Solana Foundation 与 Coinbase Cloud 提供，后续开放社区申请，需质押 100 万 SKR 并通过安全审计。

六、路线图

项目路线图聚焦生态扩展和去中心化：

• 2025年 Q3：完成代币经济学设计、社区参与活动和预启动宣传。
• 2025年 Q4：准备代币分发、早期 staking 机制和开发者引入。
• 2026年 Q1：SKR 代币正式推出（2026年 1月 21 日），启用初始 staking、Guardians 参与和治理功能；启动 Seeker Season 2；举办黑客马拉松。
• 后续：扩展硬件伙伴关系，支持更多 Android 设备；持续开发者资助和 dApp 增长；引入更多 Season 空投和治理提案；目标实现完全去中心化移动栈。

七、风险与机会

风险包括：高初始流通量（上市时约 2 亿代币解锁）和空投可能引发卖压；第一年 10%通胀率可能增加价格波动；项目依赖 Seeker 硬件销售和用户采用，若未达预期（如前代 Saga 手机表现一般）可能影响生态；移动 Web3 市场仍属小众，面临监管和竞争挑战；缺乏外部资金可能限制扩展速度。

机会在于：与 Solana 生态深度整合，提供增长潜力；社区治理和激励机制可吸引开发者，推动 dApp 创新；Guardians和 TEEPin 技术增强安全，提升用户信任；持续空投（总 30%供应）和 staking 奖励鼓励长期参与；硬件预售强劲（15 万+台）显示早期需求。

八、总结

Solana Mobile Seeker 项目通过创新硬件和技术，尝试构建一个去中心化移动生态，SKR 代币作为协调层支持治理和激励。该项目在 Solana 基础上扩展 Web3 应用潜力，已展现早期开发者活跃和用户参与，但面临市场波动和采用挑战。整体而言，它代表了移动区块链领域的探索方向。

关于我们

Hotcoin Research 作为 Hotcoin 交易所的核心投研机构，致力于将专业分析转化为您的实战利器。我们通过《每周洞察》与《深度研报》为您剖析市场脉络；借助独家栏目《热币严选》（AI+专家双重筛选），为您锁定潜力资产，降低试错成本。每周，我们的研究员还会通过直播与您面对面，解读热点，预判趋势。我们相信，有温度的陪伴与专业的指引，能帮助更多投资者穿越周期，把握 Web3 的价值机遇。

作者：Hotcoin Research

引言：宏观因素对加密市场的重要性

当前加密市场的波动已经很难再用“叙事热度”或“链上创新”单独解释。加密资产越来越像“宏观敏感型风险资产”，会被利率、通胀、美元流动性、监管框架、地缘政治以及机构资金进出反复拉扯。你会看到同样的链上数据，在降息预期升温时能被解读为“资金回流”，在关税威胁和地缘摩擦升温时又会被解读为“风险收缩”；同样是 ETF 资金流入，在监管通道畅通时是长期增量，在政策不确定性放大时也可能成为短期踩踏的出口。宏观变量不再是背景噪音，而是决定市场行情、回撤深度、格局结构的核心引擎。

本文章将分析宏观因素对加密市场的作用机制和影响路径，梳理2026年可能影响加密市场的主要宏观变量，并展望这些变量的潜在演变及对加密市场走势的影响，力求给普通投资者提供一套更清晰的框架：在宏观噪音加大的 2026 年，如何识别趋势来自哪里、波动为何发生、资金为什么偏向确定性资产，以及哪些变量一旦转向，就需要立刻调整仓位与风险敞口。

一、宏观变量对加密市场的影响历史回顾

在加密市场早期，宏观因素的影响还不明显，加密资产更多受自身供需和技术进展驱动。但随着市值扩大和机构参与增加，加密资产逐步被视为一种高风险投资品，其价格波动与宏观环境的联系日益紧密。以下是主要宏观变量影响加密市场的典型路径：

• 利率与流动性：利率决定了货币环境松紧，进而影响全球流动性和风险偏好。当利率下降或流动性扩张时，投资者更愿意配置高风险资产，资金可能从低收益债券等转向股票、加密资产等领域。反之，高利率环境下无风险利率上升，削弱了投资者配置加密资产的动力。超低利率的宽松环境在2020-2021年助推了风险资产热潮；而2022年起快速加息至5%以上使流动性急剧收紧，令加密市场承压。2024年下半年美联储开启降息周期，2025年底利率降至3.5-3.75%区间，市场预计2026年利率将进一步缓降至约3.25%。利率和流动性可以说是近年影响加密市场最重量级的宏观因素之一。

来源：https://newhedge.io/bitcoin/bitcoin-vs-federal-funds-rate

• 通胀与经济增长：通胀水平影响货币政策取向，也直接关系法币的购买力和投资者心理预期。高通胀环境下，央行往往紧缩政策，这一过程曾在2022年对加密市场形成压制。但通胀本身也引发部分投资者将比特币视为“数字黄金”来对冲通胀风险，但这一避险属性在2021-2022年的高通胀期未能立刻体现，反而被紧缩政策的利空效应盖过。另一方面，经济增长或衰退则通过影响企业和居民财富、市场风险偏好来间接影响加密投资。2022-2023年间加密市场的低迷，一方面源于通胀高企下的政策紧缩，另一方面全球经济增长放缓、衰退预期上升也削弱了投机意愿。总体而言，通胀和经济周期通过塑造政策环境和风险情绪，对加密行情有中期影响，其作用经常与利率政策交织在一起。
• 监管政策与法律环境：监管变量通过改变市场参与者的行为规范、资金进出渠道和合法性预期，对加密市场有重大影响。利好监管，例如明确法律地位、批准新投资渠道等，往往增强投资者信心并吸引增量资金；而禁止交易、起诉行业龙头等强硬监管打击会引发市场抛售和避险情绪。2021-2023年美国监管机构对部分加密项目采取执法行动、推迟ETF审批，也一度令市场情绪承压。而2024-2025年间各国逐步推进的监管框架为市场带来一定利好：例如欧洲的MiCA法规于2025年开始实施统一监管标准，美国在2025年通过稳定币法案（GENIUS法案）并为交易所交易产品（ETP）提供标准化审批路径，这些举措提升了合规性和透明度，被市场视为长期利好。监管因素的影响短期体现在政策消息面的冲击，长期则深刻塑造行业格局和资金分布，是除货币政策外另一大决定性变量。
• 机构资金流与市场结构：随着ETF等合规投资渠道打开、上市公司和机构投资者参与，加密市场的资金结构和定价机制正发生变化。机构资金通常体量庞大、偏好主流资产，其进出对市场趋势有放大作用。例如2024-2025年美国首批现货比特币ETF问世后，带来了巨额资金流入。据统计，仅2025年，比特币ETF和MicroStrategy等上市公司持币计划就贡献了近440亿美元的净买盘需求。机构参与还带来市场结构变化，例如比特币占整个加密市值的主导地位在2025年升至60%以上，显著高于前几轮周期顶峰水平，表明资金更集中于比特币等头部资产。
• 稳定币与资金流动：稳定币作为加密市场的关键基础设施，其发行与流通规模直接反映场内资金的“蓄水池”状况，也受宏观环境影响。牛市中，资金涌入推动稳定币市值快速攀升，熊市则稳定币需求下降、规模收缩。稳定币供应的变化往往领先或同步反映资金进出市场的动态。例如，2020-2021年牛市中USDT、USDC等稳定币供应从不足300亿美元暴增至2021年底的约1500亿美元以上；而2022年熊市中总市值略有回落，2023年初约在1300亿美元附近企稳。进入2024-2025年新一轮行情，稳定币市场再度扩张，目前全球稳定币总市值已突破3000亿美元，较一年前增长约75%。

来源：https://defillama.com/stablecoins

二、宏观变量对加密市场的影响力度分析

变量一：全球利率、通胀与流动性展望

货币政策走向– 影响力度：★★★★★

进入2026年，全球货币政策环境正处于关键转折期。美联储在2024-2025年经历了由紧到松的拐点：在连续加息将联邦基金利率峰值推高至5.25%后，于2024年末开始缓步降息。2025年美联储累计降息三次，将利率下调至3.5%~3.75%区间，为三年来最低水平。2026年预计美联储将继续小幅宽松但节奏克制：美联储点阵图显示联邦基金利率年末将降至约3.25%。值得注意的是，鲍威尔主席任期将于2026年5月届满，届时美联储领导层可能变更，引入一定政策不确定性。总体而言，如果无重大通胀意外，美国2026年的货币环境相较过去两年将友好得多，虽然尚未看到重新量化宽松（QE）迹象，但至少流动性不再持续收紧，利于风险资产价格表现。

其他主要央行方面，欧洲央行和英国央行在2024-2025年也逐步结束加息，2026年大概率进入观望或降息周期，只是幅度可能滞后于美联储。日本央行是特例，其利率此前长期为零甚至负值，2025年已有所上调但仍处低位，2026年或维持相对独立节奏。总体看，全球利率在2026年进入下行通道，特别是美国等主导市场的利率下行将释放出更多流动性，降低风险资产的机会成本。然而持续偏高的通胀仍是潜在威胁：如果通胀黏性下降不及预期，央行将受制于物价压力，无法大幅宽松。

来源：https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

通胀与经济前景– 影响力度：★★★★☆

2026年主流预期是通胀率在主要经济体将进一步向目标回归甚至略低于目标水平。例如，美联储最新预测显示2026年美国PCE通胀将降至2.4%左右，接近2%的长期目标。通胀降温使央行得以停止加息，这对包括加密市场在内的风险资产是一大利好。如果2026年通胀保持温和甚至小幅低于预期，可能为央行提供空间进行超预期的降息或流动性支持，从而进一步提振市场估值。例如，2025年末通胀数据略好于预期时，比特币和美股均同步上涨。

在经济增长方面，2026年全球经济增长预计温和。IMF预测主要发达经济体2025-2026年增长在2%左右，美国或小幅领先欧洲。低增长但未衰退的环境通常支持温和的政策和稳定的市场信心。JP摩根2026年展望亦假设主要经济体增长持稳或略高于潜在水平。然而若2026年意外发生重大金融风险事件，初期或对包括加密资产在内的风险资产造成冲击。但从历史看，衰退环境下央行会更激进放松政策，随后反而可能孕育新一轮牛市。

需要持续监测的风险包括：能源价格或地缘冲突导致通胀反复；主要央行换帅或政策沟通不善引发市场波动等。如果能避免这些风险，宽松的货币环境将成为2026年加密市场的重要支撑力量。

变量二：监管政策趋势与市场结构变化

监管与法律环境– 影响力度：★★★★☆

2025年被称为“加密监管元年”，各主要司法辖区纷纷出台或落实关键法规，使得加密行业从此前的灰色地带加速走向合规正轨。2026年监管政策进展仍将是加密市场的焦点变量之一。总体来看，全球监管正朝着明确化、规范化方向前进，这将改善市场长期预期，但在短期过渡期内不同地区的步调差异也可能引发资本流动和市场情绪的波动。

美国方面：2025年7月通过了美国首部联邦稳定币法GENIUS Act。根据法案要求，监管机构将在2026年7月前出台具体实施细则。如果规则制定得当，将极大提升稳定币的透明度和银行参与度，进一步扩大稳定币供应和加密市场容量，也可能带来更分散的市场格局。目前USDT市占率已从2020年的86%降至2025年的约58%，USDC升至25%，新晋的USD1、PYUSD等稳定币也迅速崛起。除了稳定币立法，美国国会2025年还推动了《数字资产市场结构明晰法案》（CLARITY Act）的讨论，试图划定证券型代币与商品型代币的边界。2026年关注点在于此类立法能否落地。尽管目前看CLARITY法案通过仍存在政治不确定性，但市场对其高度关注，CLARITY法案若通过有望引发新一轮价格上涨。

监管机构层面，美国证券交易委员会（SEC）在2025年完成重要转向。新任主席启动了“Project Crypto”计划，对加密证券规则进行全面改革。SEC于2025年9月批准了现货商品型ETF的通用上市标准，大幅降低了发行加密ETF的法律障碍。2026年预计更多类型的加密ETF/ETP产品将涌现（例如多元加密资产篮子ETF、ETH现货ETF等），丰富投资者工具，标志着加密资产正被纳入主流投资组合。需要留意的是，SEC和CFTC对DeFi、山寨币等领域的态度尚未明朗。若2026年出现针对某些代币或去中心化协议的监管约束，可能对相关资产价格造成冲击。不过在CLARITY法案解决前，这类执法尺度预计仍保持谨慎。

其他地区：欧盟于2025年全面实施了《加密资产市场法规》（MiCA），欧盟监管环境在2026年预计将保持稳定且持续推进合规化。除MiCA外，2025年欧盟还通过了反洗钱法规修订，要求加密交易履行“旅行规则”（Travel Rule）等，有利于提高加密交易的透明度，利于打击非法资金流，但也给未合规的平台带来压力。亚洲主要经济体在2025年也纷纷强化加密监管框架。日本完善了交易所和托管规定；韩国推进《数字资产基本法》立法以全面监管加密；香港2025年发放了更多交易所牌照并引入稳定币监管条例；新加坡在2025年颁布《金融服务与市场法》下的加密牌照制度，2026年将进入常规化监管阶段。此外，新兴市场如中东、拉美一些国家也在2025年制定了加密友好政策或吸引加密企业落地（如阿联酋、萨尔瓦多等）。2026年这些地区可能继续成为加密资本外溢的受益者。

总之，监管变量在2026年对加密市场的影响更多偏正面：明确的规则为行业发展扫清障碍，同时政策走向仍需密切关注，因为任何地区的监管风吹草动都可能经由全球化市场迅速反映到价格上。

变量三：机构投资与市场结构演变

机构资金与投资工具– 影响力度：★★★★☆

2026年或迎来加密资产“机构化”程度大幅提升的一年。首先，随着美国现货比特币ETF和以太坊期货/现货ETF相继问世，传统金融机构正以前所未有的力度将加密资产纳入其资产配置。ETF等产品降低了投资加密的门槛，保险公司、退休基金、大学捐赠基金等保守机构也开始通过ETF、小规模试探性配置等方式涉足比特币。据统计，2025年美国上市的比特币ETF为比特币带来约300亿美元增量。2026年这一数字有望继续攀升，且资产类别将从BTC和ETH拓展到加密组合ETF、DeFi ETF等。大量来自证券市场的资金通过ETF源源不断流入，将对比特币和主流币形成持久的买盘支撑。从深层看，ETF改变了资金结构，令市场筹码更分散于众多机构投资组合中，降低了系统性风险。

其次，上市公司持币和企业财报入账成为趋势。MicroStrategy截至2026年1月21日累计持有比特币709,715枚，占比特币总量的3.38%。越来越多企业将加密资产纳入资产负债表的做法提升了市场认可度。更有新兴的“数字资产金库”类企业（DAT）上市，在2024-2025年为市场输入了不少买盘，2026年有望继续扩张规模。不过也需关注，当币价高企时，这些持币公司可能考虑利润了结或减仓，从而带来边际卖压。总体而言，机构持仓增加强化了比特币的储值属性和市场稳定性，但也形成一定程度的周期性——机构可能低吸高抛，反而缓和极端波动。

市场结构变化：机构参与另一影响是市场结构和波动格局的改变。2025年比特币主导率升至60%以上且波动率偏低。这在一定程度上归因于机构偏好蓝筹资产，使得资金更多集中于BTC、ETH等市值前列币种，而非涌向投机性山寨币。同时，衍生品市场的发展和期权对冲策略的运用也抑制了部分短期波动。2026年预计比特币的机构持仓比例将进一步攀升，以太坊有望继续稳健增长。对于中小市值代币，2026年可能是冰火两重天。一方面，宏观回暖有利于整体市值扩大，比特币引领行情出现“山寨季”。另一方面，监管清晰化对山寨币是一把双刃剑，2026年山寨币板块或许不会出现2017或2021年那种全面狂欢，而是冰火两重：头部优质项目受益于行业增长，而尾部和高风险代币持续低迷。

综上，在机构化的推动下，2026年的加密市场或由机构和合规资金主导，蓝筹币和优质项目居于核心地位，投机泡沫相对收敛。

变量四：地缘政治与全球资本流动

地缘政治事件与宏观风险– 影响力度：★★★☆☆

除了经济和监管因素，地缘政治局势和重大宏观风险事件也会通过影响投资者风险偏好和资金流向，间接冲击加密市场。2026年应重点关注以下方面：

• 国际紧张与冲突：地缘政治不确定性（如地缘冲突、贸易摩擦）常引发全球市场短期避险情绪升温，资金流向美元、黄金等传统避险资产，而股票、加密货币等高风险资产承压下跌。但长期严重的地缘风险（如某些国家经济制裁、货币贬值）有时反而催生局部加密需求，因为民众寻找资产转移和对冲通胀的渠道。例如俄乌冲突后，俄罗斯卢布暴跌，当地比特币交易量激增。2026年国际局势可能出现的风险包括：东欧、中东紧张局势升温，美国对委内瑞拉和格陵兰岛等地缘冲突再起、大国博弈导致制裁和资本管制、美国中期选举不确定性等。这些都会令全球避险情绪上行，短期对加密市场不利。但长期看，加密资产的“中性”、“无国界”属性会让它在全球金融割裂时充当一定流动性出口，这或是对冲传统系统风险的价值所在。
• 汇率和美元走势：美元指数（DXY）的强弱往往和加密市场呈一定反向关系。当美元大幅升值时，新兴市场资本外流、全球流动性趋紧，不利于加密等非美元资产；美元转弱时，加密资产相对更受青睐。2026年若美联储降息而欧洲等相对滞后，美元有可能温和走弱，这将降低非美投资者的汇率顾虑，增强配置加密的动力。2026年如果有国家出现货币危机，加密市场的区域资金流入流出可能发生结构性变化：高通胀国家的民众或企业增加加密持仓以保全财富，而加密市场也可能从这些地区获得新的增量用户和资金。
• 全球资本管制与税收政策：印度在之前曾对加密交易实施高额税收和严格法规，导致交易量萎缩；如果2026年印度放松政策，可能释放巨大潜在需求。而如果某些加密友好地区因政策变化收紧，对应市场可能萎缩。另一个维度，各国对于跨境资金流动的监管（如反洗钱、反逃税）日趋严格，加密在其中既可能被用于正当的合规跨境转移，如国际汇款用稳定币，也可能被不法分子滥用。2025年多国加强了加密反洗钱执法，2026年这样的执法将更常态化。短期会影响某些匿名币种或隐私相关代币的需求。

总体而言，地缘政治和宏观风险事件的影响具有突发性和短期性，难以精确预测。但投资者应有风控预案，例如适度配置黄金和比特币等相对成熟资产作避险。

三、多重宏观变量影响下2026年加密市场展望

综合以上对宏观变量的分析，我们可以对2026年加密市场可能的行情走势做出展望。当然，未来充满不确定性，以下情景旨在提供一种框架思考，投资者应根据实时数据调整预期。

基准情景（宏观平稳宽松）：全球经济温和增长，美国等主要央行小幅降息后维持利率在3%左右，通胀保持在接近目标的水平。监管层面没有大的负面冲击，已出台的法规逐步实施且市场适应良好。在此情景下，加密市场有望延续2025年上涨趋势进入成熟的增长阶段。比特币可能在2025年高点基础上进一步创出新高，驱动力来自持续的ETF资金流和供给减少效应逐渐显现，全年累计涨幅或较2025年收窄但仍可观。以太坊预计受益于技术升级和机构配置增加，有望跑赢比特币的某些月份但总体保持一定跟随性。主流山寨币板块中，具备明确应用价值和良好合规前景的项目会受到追捧，而纯投机类山寨币即便在市场上涨氛围中，涨势可能相对短暂和有限。稳定币规模预计进一步攀升并突破4000亿美元大关。投资者情绪总体乐观但更理性，市场波动率处于中等水平，极端狂热或恐慌较少出现。

乐观情景（宏观惊喜与技术突破）：在基准上叠加若干利好：通胀快速下行甚至出现小幅通缩苗头，促使主要央行在2026年下半年重启定量宽松（QE）；美国国会顺利通过CLARITY法案等加密立法，SEC与CFTC协调监管消除法规灰色地带；科技巨头发布重磅应用将区块链技术推向数亿新用户，或欧美等国养老金开始配置投资比特币等。这些额外利好将引发“FOMO”情绪，推动市场进入加速上行阶段。比特币价格在乐观情景中可能出现类似2017或2021年的抛物线式上涨。以太坊等头部币种亦同步飙升，甚至再现山寨币短期暴涨局面，总市值在此情景下可能突破上一轮周期倍数，真正进入全球金融资产大类序列。不过需要警惕，这种过热状态往往难以持续，一旦宏观或政策环境转向，可能引发剧烈回调。

悲观情景（宏观冲击与风险事件）：假如出现以下组合：美国通胀升温阻碍降息进程、国际金融市场出现系统性危机、美国有关加密的立法停滞不前甚至出现反复、委内瑞拉事件升级与制裁链条对能源与通胀预期的扰动、美国强行收购格陵兰岛并对欧洲关税威胁、美国 2026 中期选举让政策预期摇摆等。在这种悲观宏观情景下，加密市场难免遭受重创。流动性紧缩和避险情绪可能导致比特币价格大幅回调，机构资金可能因其他资产损失或风险偏好骤降而撤出加密ETF等头寸，出现资金净流出。同时，如果一些大型行业机构发生风险，将加剧恐慌情绪。在悲观情境中，山寨币首当其冲跌幅最深，以太坊等也会随市场下挫。对于长期投资者而言，悲观情景提供了逢低布局优质资产的机会；对于短期交易者，则必须做好止损出场的应对。

最可能的走势或许介于基准和乐观之间偏向积极。当前的迹象表明宏观环境正缓步改善，监管框架逐渐到位，行业内生创新也在积蓄力量。比特币在2025年创出新高后并未出现过往周期那样极端狂热泡沫，这反而为2026年进一步上行留下空间。市场情绪经过2022-2023年的洗礼也更加成熟理性。只要不存在重大利空“黑天鹅”，2026年加密市场整体趋势看涨，但波动节奏会较之前更温和。或许全年走势是“震荡上行”：一季度可能受宏观不确定或获利回吐影响盘整，二三季度在利率下行、监管利好兑现下走高，四季度若有新的技术催化则再冲一波。从更长远看，2026年可能为下一个加密周期奠定基础，无论价格如何波动，行业的底层基础正比以往更加稳固：全球用户数持续增长、主流机构认可度提高、法律地位明确、技术不断演进。这些基本面因素将支撑加密资产走向更广阔的舞台。

结语

2026年的加密市场站在新的起点上。宏观经济的风云变幻和政策浪潮，将继续在很大程度上塑造着这个新兴市场的命运。从利率走势到监管法规、从机构资金到地缘政治，各种宏观变量交织作用，使得加密市场不再孤立于全球金融体系之外，而是融入其中、同频共振。一方面，这意味着加密资产的投资逻辑更加丰富，需要投资者具备宏观视野和跨市场思维；另一方面，这也昭示着加密正逐步走向成熟，其兴衰不再只是投机者的狂欢，更与全球经济脉动、制度变迁息息相关。

对于普通投资者而言，2026年将是充满机遇与挑战的一年。我们既要看到货币环境转暖、监管明朗化可能带来的历史机遇，也要谨记市场反复无常、风险事件仍可能不期而至。审慎而不失前瞻，理性而不乏热情，方能在这复杂多变的宏观大局中把握加密投资的脉络。展望未来，加密市场终将继续演化，无论牛熊，其内在的创新活力和对开放金融的追求不会停歇。让我们拭目以待，在宏观浪潮的推动下，2026年的加密世界会谱写出怎样的精彩篇章。

关于我们

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2026 年 1 月 24 日，OKX 创始人兼 CEO Star 以视频连线方式出席了“年夜饭”活动，用真诚的表达分享了当下最新的思考。OKX “年夜饭”是 OKX 举办的行业建设者特别活动，共迎农历新年。

以下是 Star 演讲全文（经整理）：

一年又一年，我们希望能把这个活动一直办下去。非常期待在未来的旅途中，与各位 Influencer、KOL 和合作伙伴携手继续同行，在 Crypto 和区块链行业未来十年里，共同成长、共同成就。

简单分享一下，我过去一年的一些思考。

在行业演进中看清趋势

我在很多场合都讲过，怎么看待 Crypto 和区块链这个行业。从 2008 年比特币诞生至今，这个行业已经走过十五六年。当年我们看待比特币，更多把它当成“欢乐豆”、或者游戏币一样。那时候我们并不真正理解什么是区块链，也不知道这个行业未来会怎么发展、监管会走到哪里、应用会到什么程度——没有人知道。

随着行业演进，最早比特币基于区块链只能做最简单的一件事：发行Token。后来以太坊出现了，它说区块链技术不只能够发行 Token，还可以承载各种“像小程序一样”的应用，它把自己定位成“区块链的操作系统”。

这些年大家共同努力，包括我们 OKX 在内，在以太坊生态里扮演了重要角色。今天，以太坊确实成为了 DApp 的主要平台，很多金融级应用都 build 在它之上。同时，以太坊也在向高性能方向不断演进，市场上也涌现出不少高性能链，比如 Solana。我们 OKX 也在做自己的探索，虽然 X Layer 仍处于早期阶段，还不够成熟，但我相信，它未来会取得很大的成就。

行业发展到一定阶段，被越来越多的监管机构关注。最早从 2017 年开始，监管机构对整个行业的态度偏向打压，但经过几年的发展，我注意到一些核心趋势正在发生变化。

第一个趋势，是监管机构开始逐渐认识到：把“比特币等同于洗钱工具”这种说法并不成立。任何金融系统都会被滥用，关键在于它可能被滥用，因此需要治理和管理。区块链上的活动里，非法行为占比其实是很小的一部分，它更像是一套全球化、公开、公平、透明的金融系统。

第二个趋势，是越来越多的年轻人——90 后、95 后、00 后——从出生起就听着比特币的故事长大，我的小孩好多年前就问我什么是比特币。不同代际对“资产怎么放更安全”的认知正在发生变化。像我这个年纪的人，你问我把钱放哪里更安全，我可能会说大型银行、成熟的金融体系，产品也更现代化、更好用。但你跟年轻一代讲，他们很多人会觉得用 OKX Wallet、Coinbase Wallet 这类工具来管理资产更安全、更便捷，因为链上透明、可验证，而且体验越来越好。

而提到比如稳定币这一类产品，大家会担心会不会Rug。以 USDG 为例，如果它处在欧盟、新加坡、未来可能还有美国监管框架下，那么从逻辑上看这种可能性很小。再往下看托管问题：自托管模式下，你备份了私钥，就能把资产导入任何其他钱包——你随时可以把资产拿走，我们根本没有能力拿走你的资产。托管部分主要是交易所体系的托管。OKX 风风雨雨很多年，无论是公司治理结构、董事会治理、还是我们在全球范围内越来越多的合规牌照，我相信我们是越来越正规，并承担越来越多责任。

在这样的背景下，过去四五年里，行业经历了非常剧烈的碰撞。一方面，有人质疑甚至反对加密货币；另一方面，越来越多的人开始使用比特币或其他加密资产。在这个过程中，Crypto 正在走向一个全新的时代。

更重要的是，Crypto 正在与“未来趋势”站到一起。从美国开始，Crypto 进入主流的趋势已经延展到全世界：英国、欧盟、日本、新加坡等国家和地区，都开始把 Crypto 视为长期要面对、要建设、要纳入治理框架的重要方向，甚至逐渐上升为一种“国家层面”上的竞争与布局。

坚持长期主义、爱护加密行业声誉

所以，我想跟各位说的是：坚持长期主义。

过去你错过了什么，未来你要怎么做？要回答“未来怎么办”的第一件事，需要你基于对行业、公司、机构的信任，摒弃噪音，回到趋势本身。站在我刚刚讲的趋势上：

第一，技术发展从最开始只能做 Token，到以太坊时代能做 DApp；再到今天，能够做各种各样的 RWA（现实世界资产上链）等更复杂、更金融化、更大规模的应用。

第二，是人口结构和代际观念的变化。越来越多的年轻人开始认为，Crypto 在某些方面比传统方式更安全、更可信，也更有未来。

第三个趋势，是全球各国政府和监管机构开始系统性地推动这个行业和相关产业的发展。

基于这三大趋势，你一定要为自己未来五年、十年做一个清晰的规划。这个规划不可能是每天被市场情绪牵着走、被各种噪音左右。伤害你的，不是机会，而是噪音。人生一定要有一个基本盘，我还是非常强烈地呼吁大家建立属于自己的长期策略。我真心相信，如果你们现在开始认真思考并付诸行动，在未来很多年里，你们会感谢今天的自己。

你会发现，每个人来到这个世界上，都有自己的机会。所谓“天生我才必有用”，很多时候不是你不行，而是你被太多无关紧要的声音干扰了。应该基于我刚才讲的那三点，去选择你的“车”。一旦选定了策略，就要学会“关机”——屏蔽诱惑、忽略短期波动，甚至在一段时间内忘掉这笔钱。

我希望能给大家建立一种信仰：作为区块链行业的一员，对这个行业本身的信仰。

接下来我想讲的第二件事，是基于整个行业所处的发展阶段。如果你们手里有比特币、有以太坊，甚至有更大的仓位，那么一定要珍惜、爱护这个行业。因为今天的 Crypto，已经和过去完全不一样了。过去这些年，我们这个行业被质疑、被贬低，甚至经历过极端的打压。除了行业本身的发展阶段之外，还有一个很重要的原因，就是一些所谓的“行业领军人物”不负责任的言论，长期用轻浮、夸张的语言去描述这个行业，严重误导了大众。

当我们每天用“百倍”“梭哈”这样的词汇来形容自己所从事的行业时，你要认真想一想，政府和监管会怎么看你？你在用“孤注一掷”、“暴富幻想”去定义自己的事业，本质上也是在伤害这个行业、贬低这个行业，同时也在摧毁你手中所持有资产的长期价值。这本质上是在“自己掀桌子、自己砸自己的饭碗”。

而在世界的另一边，你看到的是完全不同的画面：稳定币立法在推进，Crypto 行业的代表走进白宫签署法案，大量 Crypto 公司在纽交所、纳斯达克上市。在很多国家和地区，Crypto 早已进入主流，行业从业者也逐渐与 AI、自动驾驶等前沿行业站在同一水平线上，获得应有的尊重。

我想说，如果你只是在这个行业里赚钱，却得不到尊重，那这样的成功是非常脆弱的。财富如果缺乏社会认同和制度支持，是很容易被否定、被清算的。尊重不是别人施舍的，是你自己赢得的，而这个行业的尊重，也需要我们每一个从业者去共同维护。

我们所从事的，是一个技术驱动、用技术去消除不公平、让更多人享受到更优质金融科技服务的行业。无论是企业，还是你们这些 KOL、Influencer，本质上都是这个行业的参与者、建设者和受益者。既然是共同体，就需要一起维护行业声誉，一起去赢得外界真正的尊重。

玩笑偶尔可以有，但如果长期、反复把极端、情绪化的词汇挂在首页，用来形容交易和行业本身，你要想一想：监管机构会怎么看？用户和世界会怎么看？所以不论是领军企业、行业机构，还是 KOL，都有各自的责任。领军企业要有领军企业的担当，KOL 要有 KOL 的自觉，平台也有平台的责任。既然我们都是行业红利的参与者，就更应该共同维护行业声誉，去换取长期、可持续的尊敬。

2026年OKX三大业务方向

接下来，我想谈一谈 OKX 在 2026 年的一些整体规划。这些规划同样基于我前面反复提到的几个核心判断：技术发展、应用发展、监管与政治环境的演进。

第一，在交易和服务层面，我们希望在全球合规监管框架内，提供更加多样化、更友好、更便捷的 Exchange 服务。市场上不论是 Crypto、股票还是其他资产形态，我们都会在合法合规的前提下，持续拓展服务边界，让用户有更多选择。

第二，是把更多资产带到链上。我们已经有 xBTC，未来还会有更多 “X” 系列产品，涵盖跨链资产、RWA、甚至股票等现实世界资产。我们希望通过 OKX 的 X Layer 以及 Web3 钱包，让它们成为多资产的统一载体，成为用户进入链上资产世界的一个门户。

第三，是 OKX Pay 支付服务。这个产品去年推出后，大家评价不一，我们也承认它还比较粗糙，未来会持续升级。目前在巴西、欧洲、新加坡等多个国家和地区，我们已经打通了与本地银行体系的对接。即便在部分地区暂时无法提供银行卡服务，我们也希望通过更友好的 Web3 钱包，让普通用户无需复杂操作，就能完成资产管理、转账给朋友或商户等日常支付需求。我们的目标，是让 OKX 能够提供普通用户也能轻松管理数字资产的入口级服务。

总体来说，2026 年 OKX 会重点聚焦这三个方向：合规交易服务、多资产上链基础设施、以及支付与钱包体验。

除此之外，还有一个非常重要的部分，就是我们的合作伙伴，也就是在座的各位。我对公司提出了一个明确要求：OKX 要与合作伙伴走得更近。我们会继续保持低调，但低调不等于疏远。无论你是 KOL、合作伙伴、做市商还是渠道伙伴，我们都会更加尊重你们，和你们一起探索更多共赢的方式。

我们会持续优化 KOL Program 和 Affiliate Program，同时建设更专业的客户服务与客户经理体系，提供一对一的沟通渠道。你们对 OKX 的任何建议——包括批评，或认为友商做得更好的地方——都欢迎随时反馈。对于可执行的问题，我们也会通过更清晰的 SLA 机制，在明确时限内给出响应和改进；即便涉及长期原则和核心经营逻辑，我们也会持续倾听，与大家共同讨论更优解。

最后，我想再谈谈 X Layer 和 OKB。从合规角度讲，OKX 只在主流国家和地区持牌经营，我们受到严格监管，有很多制度红线不能碰；从企业长期经营角度讲，我们也不认同“杀鸡取卵”的模式。对于 MEME，我们并不天然排斥。MEME 本质上是社区型 Token，如果社区健康、透明，我们也非常欢迎合作。但那种高度集中、设计明显不公平、要求平台“配合制造百倍神话”的项目，我们不会去做。

但可以明确的是，X Layer 和 OKB 的建设绝不会停。X Layer 是 OKX 的核心基础设施之一。过去我们在 Web3 方向投入不够，但从去年开始，我们已经把它从边缘提升到核心位置。X Layer 是我们的长期战略基础，现在它的 TVL 可能只有几亿美金，但我们的目标是 50 亿、甚至 100 亿。未来，不论是交易所用户、支付用户还是钱包用户，都会有大量应用 build 在 X Layer 之上。

而 OKB 作为生态 Token 和 Gas Token，有清晰、长期的定位。不存在 OKX 放弃 X Layer、放弃 OKB 的问题。随着 OKX 本身、以及整个 Crypto 和区块链行业的发展壮大，我相信 X Layer 和 OKB 都将长期、持续地成为 OKX 的核心战略组成部分。

我们在生态和基础设施建设上会持续投入，不会停滞。不管未来是否上市，技术和长期价值始终是我们的核心。