WeTrying | 币圈快讯早知道
WeTrying | 币圈快讯早知道
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据CoinDesk报道，花旗集团最新报告指出，随着稳定币在加密市场和传统金融领域的使用日益增长，对美国短期国债的需求也随之上升。报告强调，美元支持的稳定币（如USDT）在加密交易和区块链支付中的主导地位反映了美元作为全球储备货币的地位。国会正在考虑的相关立法可能会进一步巩固这一趋势，要求储备金持有短期政府债务。同时，PayPal和Visa等传统金融巨头也开始探索稳定币应用场景。花旗预测，到2030年，稳定币市场规模可能达到1.6至3.7万亿美元。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据金十数据报道，美国5月消费者信心指数与4月大致持平，结束了连续四个月的暴跌趋势。尽管5月初值数据显示信心有所回落，但随着部分商品关税暂时暂停，月中下旬信心出现回升。月中之后，消费者对商业环境的预期改善，这可能是贸易政策调整带来的直接影响。然而，5月整体收入停滞导致当前个人财务状况的满意度下降，抵消了上述积极变化。总体而言，消费者认为经济前景不比上月更差，但对未来仍持高度担忧态度。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据金十数据报道，美国银行分析师指出，相比其他国家和货币，美国关税对美国经济及美元的负面影响更为显著。该行认为，关税可能引发报复性措施，且美国与全球的贸易规模超过其他国家对美贸易规模，这使其更易受冲击。数据将决定美元命运：若美国经济指标向好，投资者或开始忽略政策噪音并支撑美元；但美银预计数据将偏疲软，因政策不确定性已导致企业招聘和投资计划停滞，叠加关税持续高企。此外，财政宽松或推高借贷成本。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据金十数据报道，现货黄金短线走低10美元，跌破3280美元/盎司，日内跌1.13%。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，慢雾余弦在 X 平台发文表示，Cetus 黑客还未归还资金，手握价值 6000 多万美元的 ETH 也没继续转移，目前已经收到社区用户提交的疑似 Cetus 黑客有关线索，后续或将披露更多细节。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，巨鲸 James Wynn 再次开启 40 倍比特币多单，持仓规模超 4600 万美元，开仓价格 105,560.2 美元，清算价格 102,550 美元。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，Bitget 链上交易（Onchain） 上线 Assisterr AI (ASRR)。Bitget 链上交易（Onchain） ，旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget App 中的现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据官方公告，LBank已于2025年5月30日15:50（SGT）首发上线SOLACE U本位永续合约，最高杠杆为50倍。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，美国副总统JD万斯公开表态支持比特币，称其”安全、不易受欺诈影响，是可靠的数字价值储存手段”。万斯强调虽然加密货币存在风险，但应允许民众自主决策，反对政府过度干预，主张通过适当监管框架让市场自然淘汰劣质项目、验证优质项目。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据CoinDesk报道，全球支付公司Stripe联合创始人兼总裁John Collison近日在接受彭博采访时表示，公司已与多家银行就稳定币整合展开初步讨论。他指出：“未来我们的支付交易中有很大一部分将通过稳定币完成。”
Stripe今年早前以11亿美元收购了稳定币科技初创公司Bridge，该公司随后推出锚定美元的USDB稳定币。与此同时，Stripe也已在全球100多个国家上线稳定币账户服务。Collison强调，稳定币可解决传统跨境支付中高额外汇费和处理周期长等问题。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据金十数据报道，数据显示，美国消费者在经历了自2023年初以来消费最强劲的一个月后，于4月开始放缓消费，而通胀依然温和，这与经济放缓的情况相符。与去年同期相比，美国4月核心PCE物价指数年率录得2.5%，这是四年多来最小的年度涨幅。这些数据揭示了在近两年来最弱的消费季度后，许多美国消费者对经济的潜在焦虑情绪。尽管进口商品的高关税尚未普遍反映在商品价格上涨中，但消费者情绪已大幅下滑，个人财务前景也处于历史低位。周五公布的另一项数据显示，由于进口量有史以来最大幅度的下降（商品进口环比下降19.8%，创记录的最大降幅），美国4月商品贸易逆差大幅收窄。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，CryptoSlam 数据显示，大约 20 分钟前，CryptoPunk 1831 以 150 枚 ETH 的价格成交，价值约合 39.3 万美元。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据金十数据报道，美国4月核心PCE物价指数年率2.5%，预期2.5%，前值由 2.60% 修正为 2.7%。创2021年3月以来新低。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体发文，声称两周前中国曾面临严重经济危机，称其设立的高关税使中国几乎无法进入美国市场，导致中国工厂关闭和”社会动荡”。特朗普表示，他出于人道考虑与中国达成了”快速协议”，帮助中国稳定了经济局势。
然而，特朗普随后指责中国”完全违反了与美国的协议”，对自己的”好人”角色表示失望。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，香港特别行政区政府今日（5 月 30 日）在宪报刊登《稳定币条例》，意味着《稳定币条例》正式成为法例，进一步完善香港的数字资产活动监管框架。香港立法会在 5 月 21 日正式通过条例草案用以在香港设立法币稳定币（挂钩法定货币的稳定币）发行人的发牌制度。根据条例，为了加强保障公众，只有指定的持牌机构才可以在香港销售法币稳定币；只有持牌发行人所发行的法币稳定币，才可以销售予零售投资者。
香港金管局提醒，稳定币条例将在今年稍后时间正式生效目前没有向任何稳定币发行人发出牌照。市民应该仔细辨别与法币稳定币相关的信息，谨防不法之徒利用虚假广告进行诈骗。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据金十数据报道，美股三大股指期货扩大跌势，道指期货现跌0.5%，标普500指数和纳斯达克100指数期货下跌约0.7%。
撰文：Weilin，PANews
在与美国证券交易委员会（SEC）达成和解的同时，Ripple 正迅速在中东重启全球扩张步伐，迪拜成为其布局代币化现实世界资产 (RWA) 的关键落点。
近日，Ripple 支持的区块链 XRP Ledger 被选中为迪拜房地产区块链代币化项目的底层区块链网络，显示出 Ripple 与 XRP 在政企合作、跨境结算和稳定币基础设施上的发展，正逐步转化为该公司的业务突破方向。
与此同时，5 月 29 日，纳斯达克上市能源公司 VivoPower International 宣布完成 1.21 亿美元私募融资，将转型为以 XRP 为核心的加密资产储备战略。沙特王子 Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud 领投 1 亿美元，显示出中东资本对 XRP 生态的认可与押注。
5 月 26 日，迪拜土地局（DLD）宣布与资产代币化平台 Ctrl Alt 合作，启动中东首个政府主导的房地产代币化项目 PRYPCO。该项目由迪拜虚拟资产监管局（VARA）与迪拜未来基金会共同支持，计划通过 Ctrl Alt 旗下 PRYPCO Mint 平台在 XRP Ledger（XRPL）上实现房地产资产的链上发行，最低投资门槛为 2000 迪拉姆（约 545 美元）。
该项目是迪拜「房地产 2033 战略」中的重要一环，目标是在 2033 年前实现 600 亿迪拉姆（约合 163 亿美元）的房地产代币化市场。Ctrl Alt 已获得 VARA 颁发的经纪商和发行商牌照，并表示已完成近 2.95 亿美元资产的资产代币化。
作为 XRPL 主要贡献者和推动者的 Ripple，被赋予政府支持下的资产上链的技术提供商角色，代表该协议已从跨境支付拓展到 RWA 资产支持。XRPL 采用无需挖矿的 Ripple 协议共识算法（RPCA），无需消耗大量能源的挖矿过程，可实现秒级交易结算。
XRPL 还在积极推进自身网络上的稳定币生态。SG-FORGE 已宣布将在 2025 年于 XRPL 上线锚定欧元的 EURCV；Braza Group 也将在 XRPL 推出与巴西雷亚尔挂钩的稳定币 BBRL，这些都为 XRPL 上构建多资产、多场景代币化基础打下坚实基础。
与此同时，XRP 也获得了中东资本的青睐。5 月 29 日，纳斯达克上市能源公司 VivoPower International(VVPR) 宣布完成 1.21 亿美元私募融资，将转型为以 XRP 为核心的加密资产储备战略。沙特王子 Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud 领投 1 亿美元，前 SBI Ripple Asia 高管 Adam Traidman 将出任顾问委员会主席。根据 SEC 文件，该公司拟以每股 6.05 美元发行 2000 万普通股。
Ripple 对中东市场的重视并非偶然。早在 2020 年 11 月，Ripple 就在迪拜国际金融中心（DIFC）设立地区总部，公司称该举措是考虑到美国加密监管政策的不清晰，可能退出美国。同年 12 月，SEC 首次指控 Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 和联创 Chris Larsen 从 2013 年起通过出售 Ripple 的数字代币 XRP 进行了未经注册的证券发行。SEC 称，Ripple 通过这些所谓的证券销售筹集了 13 亿美元，Ripple 表示 XRP 并非证券。经历了数年的演变和发展，如今，中东地区已占据 Ripple 全球客户约 20% 的比例。
今年 3 月，Ripple 获迪拜金融服务管理局（DFSA）颁发监管许可，成为 DIFC 首家合规的区块链支付提供商，正式在阿联酋开展合规的加密跨境支付业务。5 月，Ripple 宣布与阿联酋数字银行 Zand Bank 和金融科技公司 Mamo 达成合作，将 Ripple 跨境支付系统嵌入其金融服务体系中，支持全天候跨境结算。Zand Bank 还计划推出与 AED 挂钩的稳定币以增强本地数字支付能力。
稳定币 RLUSD 也正在丰富 Ripple 的业务生态，支持公司业务扩张。RLUSD 不仅在 Aave 上提供高达 8%-9% 的年化收益（APR），迅速吸引了约 1.5 亿美元的资金入场，还在 5 月 29 日登陆 Euler Finance，使用户可以在平台上直接借出、借入 RLUSD，并将其用作抵押品。目前 RLUSD 在 Euler 上的存款年化收益率（Supply APY）高达 22.05%。PANews 此前曾报道，Ripple 近期还与 Chainlink 合作，提升 RLUSD 在 DeFi 领域的实用性；Ripple 也与 Revolut、Zero Hash 达成合作，扩大 RLUSD 的市场覆盖；RLUSD 上线交易所 Kraken 的同时，还被集成至旗下的支付解决方案 Ripple Payments，用于 BKK Forex 和 iSend 等客户的跨境支付流程。
除了支付业务，Ripple 在经纪、托管与代币化领域也在加紧布局。今年 4 月 8 日，加密支付公司 Ripple 宣布计划以 12.5 亿美元收购主要经纪公司 Hidden Road，旨在扩大其为机构投资者提供的服务。首席执行官 Brad Garlinghouse 表示，「Ripple 需要确保我们拥有适当的基础设施来吸引和扩展到更大的大型机构群体。」 此次交易主要以现金、XRP 和股票的形式进行。待监管部门批准后，此次收购将在未来几个月内完成。
收购完成后，Ripple 将「注入数十亿美元的资本，以提供即时规模并满足 Hidden Road 一级经纪业务的需求」。Garlinghouse 表示，该主要经纪商将整合稳定币 RLUSD 作为其主要经纪产品的抵押品，并探索使用 XRP Ledger 来「提高结算效率」。
据公开报道，Hidden Road 计划在阿布扎比设立办事处。据知情人士透露，办事处将由合伙人 James Stickland 领导。Hidden Road 已获得阿布扎比全球市场金融监管局（FSRA）的原则性批准（IPA），最终获批后可为阿联酋机构投资者提供清算和主经纪业务服务。
消息人士称，Hidden Road 在获得最终监管批准后，阿布扎比皇室成员可能加入其当地实体的董事会。
支持 Ripple 的加密律师 John Deaton 表示，Ripple 对 Hidden Road 的收购不只是单一的扩张，而是对 DeFi 与 TradFi 融合的前瞻布局。他指出，Hidden Road 每年处理超 3 万亿美元交易量，服务逾 300 家机构客户，是连接传统资本与链上清算的桥梁。
Deaton 认为，Ripple 的「Ripple Custody」托管服务与支付、稳定币体系共同构成一站式区块链金融服务平台。其愿景是为银行等金融机构提供「Tokenization-as-a-Service」（代币化即服务），实现从资产代币化、抵押支付到清算流转的全流程一体化。
根据波士顿咨询集团（BCG）预测，到 2030 年，数字资产托管市场规模将超过 16 万亿美元。在他看来，Ripple 正试图抓住这一红利，通过 XRP Ledger 构建全球金融资产代币化的技术层。
Ripple 在中东加速推进的另一原因，是其在美国本土监管环境中的最新进展。5 月 9 日，Ripple 与 SEC 达成和解协议，Ripple 将支付 5000 万美元罚款，并撤销部分禁令。SEC 也不再上诉此前判决，标志着这一自 2020 年延续至今的监管拉锯正式落幕。
随后在 5 月 28 日，Ripple 首席法律官 Stuart Alderoty 向 SEC 提交补充信函，强调 XRP 本身不构成证券，并认为大多数加密资产在二级市场交易中不应被视为证券，建议 SEC 引入「安全港」机制，为数字资产市场提供更具操作性的合规指引。
与此同时，XRP 现货 ETF 的审批也正在推进中。5 月 28 日消息，SEC 已对 Cboe BZX 交易所提交的 WisdomTree XRP Fund 申请展开正式审查。若能顺利获批，Ripple 或将迎来又一轮资金与用户流入的增长点。
总的来说，经历数年与 SEC 的鏖战，Ripple 正在借助中东这块监管友好的前沿地带，快速重新部署全球战略。而 XRP Ledger 作为其技术中枢，正在承担从支付基础设施、稳定币清算到资产代币化的多重角色。若 Ripple 能顺利推动「代币化即服务」模型落地，中东或将成为其摆脱监管阴影、实现 DeFi 与 TradFi 融合、资产上链的重要试验场。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据官方消息，瑞典健康科技公司H100 Group增持1.85枚比特币，总持仓量达6.24枚，此次增持的比特币来源于”可转换票据”。
此前消息，瑞典健康科技公司 H100 Group 获得由 Blockstream CEO Adam Back 领投的 2100 万瑞典克朗（约 220 万美元）融资。这笔资金将通过零利率可转换贷款的形式用于购买比特币。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据Cointelegraph报道，Revolut加密业务负责人Mazen ElJundi表示，该公司计划重新在美国推出加密货币服务。
撰文：1912212.eth，Foresight News
5 月 30 日，比特币 2025 大会最后一日，市场再度应验逢会大跌的魔咒。
比特币今晨一度跌破 10.5 万美元，最低下探至 10.46 万美元。以太坊也自最高 2788 美元一路下跌至最低 2557 美元。山寨市场普遍迎来回调，部分山寨如 BERA 甚至创下历史新低。
合约市场方面，据 Coinglass 数据显示，过去 1 小时全网爆仓 3.3 亿美元，其中多单爆仓 3.21 亿美元，空单爆仓 789 万美元。
宏观市场方面，美股加密股中 COIN、MSTR 盘后均下跌。关于美联储降息则反复摇摆不定，美联储戴利周四表示，尽管政策制定者们仍有可能在今年降息两次，但目前利率应保持稳定，以确保通胀率能够达到美联储 2% 的目标。戴利强调，只要通胀率高于目标且存在不确定性，通胀率就会成为关注焦点，因为劳动力市场状况稳健。此外，美国贸易法院周三阻止特朗普关税措施的裁决被周四上诉法院推翻，凸显出贸易政策的不确定性，许多企业和美联储对此感到不安。
本次回撤到底是健康的短期回调，还是即将再度进入长期的盘整震荡？一起听听大咖与分析师的市场观点。
Placeholder 合伙人：市场小幅回调不代表行情结束，风险结构依然良好
Placeholder 合伙人 Chris Burniske 在社交媒体上发文表示，「不要把小幅回调误认为是行情结束，整体的风险 / 回报结构依然良好。」
Matrixport：合约数据显示交易员或正平仓以获利了结
据 Matrixport 发布最新报告（分析师为 10x Research 的 Markus Thielen）显示，自 4 月低点以来，期货未平仓合约大幅攀升。尽管 Solana 因 meme 币和 Pump.fun 热潮降温而退居次席，比特币的未平仓合约却出现显著增长。这一激增可能反映出市场风险偏好的转变，尤其是在特朗普近期关税政策逆转之后。比特币继续扮演着「风险偏好」与「避险」双重角色，并日益契合「数字黄金」的叙事。
然而，未平仓合约目前似乎趋于平稳，这可能印证了我们的观点——交易者正开始获利了结，并计划在更低点位重新入场。
Bitfinex 报告：比特币进入健康盘整阶段，短期持有者获利了结或引发抛压
Bitfinex Alpha 于 5 月 26 日曾发布报告称，在 1 月份创下历史新高后，比特币经历了 32% 的回调，但此后强劲反弹逾 50%，创下新的高点——111,880 美元，目前已进入一个健康的盘整阶段。强劲的 ETF 资金流入、现货市场参与度飙升，以及正向的「已实现净资本」增长，推动了市场中的结构性买盘，而非过度投机。尽管宏观风险偏好有所回落，例如传出美国可能对欧洲进口商品征收 50% 的关税，但比特币依旧表现坚挺——在去杠杆和获利了结的过程中并未出现明显的下跌。
这种韧性正引发市场对比特币演变为一个「宏观敏感、信念驱动型资产」的关注，它的交易行为如今更多与全球流动性走向相关，而非散户情绪。值得注意的是，日本 Metaplanet 公司增持了价值 1.04 亿美元的比特币，以及美国密歇根州提议推出有利于加密资产的立法，这些都进一步验证了机构和政策层面对数字资产日益增长的支持。
展望未来，比特币能否继续维持在其短期持有者成本基础（约 95,000 美元）之上盘整，将是关键。在过去一个月中，短期持有者已实现超过 114 亿美元的利润，因此短期内可能存在一定的抛压，但结构性需求依然存在。ETF 买盘的强度、低波动率，以及现货市场的溢价信号，都表明市场正在走向成熟，一旦宏观环境明朗，后续可能迎来进一步的上涨。目前来看，接下来的几周将决定，比特币此次突破是阶段性的顶部，还是 Q3 更强劲涨势的序章。
Arthur Hayes：以太坊价格今年有望翻倍至 5000 美元
BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在比特币 2025 大会上表示，以太坊价格今年有望达到 4000-5000 美元。Hayes 认为以太坊目前是”最不受欢迎的第一层公链”，但在市场周期转换时期，这反而可能是一个投资机会。
CryptoQuant 分析师：BTC 短期持有者已实现利润达局部高点，但尚未达到过往牛市巅峰水平
CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 在社交平台发文表示，衡量短期投资者链上花费代币时平均已实现盈亏的指标 STH SOPR（30 日移动平均线）近期触及局部高点，表明短期持有者已实现利润明显上升。
尽管如此，市场对代币的需求依然保持强劲，未影响当前的上涨趋势。该指标尚未达到此前重要价格高点时出现的狂热水平。
作者：Hotcoin Research
5月19日，美国参议院高票通过了《GENIUS Act》的程序性表决，这标志着美国即将迎来首个全国统一的稳定币监管框架，试图以法律方式定义和规制“数字美元”的运行机制。这不仅将重塑美国稳定币市场的权力结构，更可能在全球范围内引发深远的政策、经济和地缘货币连锁反应，重塑金融市场的未来版图。
GENIUS法案代表了美国对于金融主权的重新定义：将稳定币嵌入国债结构，将链上资产纳入美元体系，使“美元锚”从价格锚定进化为流动性与价值锚定。通过立法引导全球对稳定币的需求，最终转化为对美元国债的需求，巩固美元在新一轮金融体系重构中的锚定地位。稳定币不再只是加密世界的“美元影子”，而将成为联动加密市场和传统金融的主权货币“延伸触角”。一旦该法规顺利实施，将开启一个美元主导的新周期，不仅可能加速稳定币的大规模采用，还将为下一阶段RWA和数字国债的爆发提供制度支撑。
本篇文章将围绕《GENIUS Act》的立法内容与制度设计展开分析，系统梳理其在监管定义、牌照机制、储备要求及法律地位等方面的核心条款，同时剖析法案当前版本存在的政治博弈、适用范围与执行难点等局限性。在此基础上，文章将重点评估该法案通过后对美国国债市场、加密稳定币市场以及RWA赛道的直接与间接影响，旨在全面呈现这一“天才法案”背后隐藏的金融逻辑与深远现实影响。
稳定币的出现已超过十年，自比特币诞生以来，它们以“锚定法币、随时赎回”的特性，在全球范围内实现了从投机媒介到支付工具、流动性桥梁乃至储值资产的多重演化。截至2025年5月29日，稳定币市值体量已接近2500亿美元，然而，稳定币资产长期处于监管盲区，在法律定义、风险隔离、储备披露等方面始终缺乏明确标准。
来源：https://defillama.com/stablecoins
《GENIUS Act》的通过，将为稳定币设定完整的定义、准入门槛、运营边界和储备管理规则，以制度形式“正名”这一全球金融创新核心产品。《GENIUS Act》（全称“Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act”）是参议院版本，由共和党参议员比尔·哈格蒂（Bill Hagerty）等跨党派议员提出，旨在为支付稳定币建立首个联邦监管框架。众议院则推进了由共和党议员布莱恩·斯代尔（Bryan Steil）提出的《STABLE Act》（Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025），内容与GENIUS法案类似，同为建立稳定币发行的全面监管机制。
《GENIUS Act》要求任何在美国发行的支付稳定币都需取得联邦或州级许可牌照，未经许可的机构不得发行稳定币。法案将“支付稳定币”定义为锚定固定法定币（如美元），可按固定价值（如$1）赎回的数字资产，并明确此类稳定币不受联邦存款保险支持。发行人必须持有100%等值的高质量储备资产，每发行1美元稳定币需持有至少1美元合规储备。
允许的储备资产仅限于：现金与硬币、银行及信用社的活期存款、短期美国国债（<=93天）、以国债作抵押的回购/逆回购协议、政府货币市场基金、央行准备金，以及监管机构批准的其他类似政府债券等低风险资产。法案严格禁止将储备资产挪作他用或重复质押（rehypothecation），只有在有限情形下方可动用储备，例如用于稳定币赎回或作为回购抵押品。这些规定确保稳定币1:1锚定有坚实资产支撑，并杜绝储备挪用造成的风险。
为提高透明度，法案要求发行人至少每月公布稳定币的流通量与储备构成报告，说明当前发行的稳定币数量及对应储备的资产结构。报告需由发行人CEO和CFO签字认证，并定期接受注册会计师事务所的审计核查。市值超过500亿美元的发行人还必须提交年度经审计财务报表。
此外，发行人须建立明确的赎回机制，确保持币人可以按面值快速赎回稳定币。这些高频次信息披露和外部审计要求，将稳定币运营从过去的“不透明黑盒”转向阳光下，旨在打消用户对稳定币储备充足性的疑虑。
《GENIUS Act》设置了联邦牌照和州牌照“双轨”监管体系。无论银行或非银行机构皆可申请成为稳定币发行人，但必须向适当的监管部门登记许可。法案允许州监管部门对符合联邦标准的发行人进行监管，前提是州监管框架与联邦“大体等同”。
对于选择联邦牌照的发行人，联邦监管机构将根据机构性质进行监管：若发行人为非银行，则由美国货币监理署（OCC）负责；若发行人为银行或其子公司，则由对应的联邦银行业监管机构（OCC、联储或FDIC）负责。
选择州牌照的发行人主要由州监管，但州可选择与联邦（如美联储）签署合作协议共同监督。跨州经营方面，持牌稳定币发行人在美国各州将获得业务互认，不会像过去那样受限于单一州颁发的货币转移许可证，这有助于形成全国统一市场。
针对不同规模发行人，法案引入了“$100亿门槛”的分层要求：
参议院版本（GENIUS Act）规定，若某州监管的发行人稳定币流通市值达到100亿美元，则必须转换为联邦监管，否则不得继续扩大发行。一旦跨过这一规模门槛，非银行发行人将转由联邦OCC监管，银行系发行人则由联邦银行监管机构与州联合监管。
众议院版本（STABLE Act）在这一点上有所不同，它允许州监管的发行人无论规模多大都可继续由州监管，无强制联邦转换要求。这一差异反映了两院在“联邦 vs 州”监管权衡上的分歧，需要在最后协调立法时解决。
法案明确稳定币的法律属性：将合规发行的支付稳定币排除在证券和商品范畴之外，不将其视为证券或商品合约，从而免除SEC和CFTC的监管。同时，稳定币不被视为银行存款（因此不享受FDIC存款保险）。美国破产法也将相应修改，优先保障稳定币持有人的权利：在发行人破产清算时，稳定币持有人的对储备资产求偿权优先于其他一般债权人。这一破产优先权确保即便发行机构倒闭，用户兑换到足值储备资产的权利受到法律保护，是对消费者的重要保护措施。
此外，法案禁止有金融犯罪前科者担任发行人高管，并要求稳定币发行全面遵守美国反洗钱法（AML）和制裁合规：发行人被认定为《银行保密法》下的金融机构，须实施KYC身份识别、记录交易并报告可疑活动等合规措施。美国金融犯罪执法网络（FinCEN）将制定专门针对数字资产的反洗钱规则，并要求发行人具备技术能力在接到法院或监管机构的合法命令时冻结、销毁或阻止特定稳定币转移。
《GENIUS Act》还包含一些针对市场长期发展的规定：
托管与支付整合：允许银行为客户提供稳定币及其储备资产的托管服务，使用区块链进行清算，并发行自己的代币化存款。换言之，传统银行可以在合法框架下将客户存款以代币形式发行流通，使得银行存款也可像稳定币一样在链上转移。这为银行参与区块链领域打开大门，有助于推动RWA上链创新。
禁止资金混同：对于提供稳定币托管或储备托管的机构，法案要求须为受监管的金融机构，并禁止除特定例外情形外将客户稳定币储备与自有资金混同。托管方必须将客户持有的稳定币资产视为客户财产并加以保护，防止在托管机构破产时被其他债权人主张。
禁止向持币人支付利息：GENIUS法案和STABLE法案均明确禁止稳定币发行方向持币用户支付任何形式的利息或收益。稳定币不能像银行存款或货币基金那样直接给用户利息回报。这一点旨在避免稳定币对银行储蓄构成直接利率竞争，也是争议较大的条款之一。
过渡期安排：考虑存量市场现实，法案为现有稳定币发行人设定最长18个月的整改缓冲期。例如，USDT和USDC等现有主要稳定币发行方需要在法案生效后指定期限内申请取得牌照，或调整组织架构纳入合规监管，否则在宽限期结束后将不得面向美国用户提供稳定币服务。这一“招安”式条款确保市场平稳过渡，让当前运行的稳定币有机会融入新监管体系。
在两党博弈下，法案文本经历多次修订。主要担心为消费者保护不足、反洗钱和外国稳定币（例如USDT）的监管漏洞，以及对特朗普家族涉币商业可能获益的疑虑。此后，两党展开密集谈判，对法案做出多处修改加强消费者保护。例如，增加了强化联邦和州现有消费者保护法适用的条款，明确稳定币发行人仍受各州反欺诈等金融消费者法律约束，不会因联邦牌照而免除州法责任。同时，增加道德规范条款，确保政府高官不得参与发行稳定币，以回应“利益冲突”指控。
众议院的STABLE法案与参议院GENIUS法案在核心精神上一致，但若干条款存在差异：
发行人规模与监管限制：参议院版本规定州监管发行人若发行规模超$100亿必须转为联邦监管；而众议院版本无此要求，允许州监管模式无限延续。
许可发行人地域限制：GENIUS法案仅允许美国本土机构成为许可发行人，三年过渡期后禁止未获许可的境外稳定币在美向公众销售，除非有关外国监管与美国达成等效协议。这意味着像泰达这样的海外发行稳定币若不在美设立受监管实体，将被美国金融体系视为“不合规”稳定币。相比之下，众议院STABLE法案对外国合规稳定币相对开放：允许经美国财政部认定监管“相当”的国家之发行人，在同意接受美国监管检查和报告义务的前提下，其稳定币可在美流通。
尽管GENIUS Act被视为美国加密政策的重要里程碑，但它在几个方面存在局限和隐忧：
范围局限：法案聚焦于法定货币锚定的支付稳定币，而对其他类型的加密资产未作处理。例如，算法稳定币不属于“支付稳定币”定义范畴，将处于法律灰色地带。DAI等去中心化稳定币因为没有集中发行人，几乎无法满足许可证申请、AML合规等要求。因此，GENIUS Act在鼓励中心化合规稳定币的同时，客观上对去中心化尝试形成了打压。
监管执行局限：法案要求境外稳定币在3年内达成监管等效协议才能在美销售。但实际执行中，若一些境外主体通过去中心化交易平台或对等钱包交易向美国用户提供稳定币，监管部门如何监测和执法仍是难题。全球仍有大量无政府许可的交易场所和钱包，美国无法杜绝其使用。
政治风险：法案从提出到通过，都带有特朗普政府力推的政治背景，试图借稳定币巩固美元地位。尽管最终法案加入了道德规范条款，但政党轮替仍可能影响其命运。如果2028年民主党重新执政，不排除重新审视稳定币政策的可能。因此，GENIUS Act能否长期稳定实施，有赖于稳定币在几年内证明自身价值并巩固利益相关方支持。
国际协调：稳定币天然是跨境流动的，单靠美国立法无法解决所有问题。目前欧盟已通过MiCA法规管理加密资产，包括对稳定币发行量和储备的要求。中国央行则严格禁止境内发行或交易任何稳定币。美国的GENIUS Act将成为国际参照，但各国态度不一，未来可能出现多种监管模式并存甚至冲突。
5月19日，几位原本持观望态度的“加密友好”民主党参议员宣布接受修改后的方案，愿意投票支持法案。当晚参议院以66票赞成、32票反对打破阻挠，成功推进法案进入全院辩论表决程序。
6月初，参议院预计将正式表决通过GENIUS法案，只需简单多数即可交由众议院审议。众议院方面，金融服务委员会已于3月以两党支持票通过STABLE法案并提交全院，正等待排期表决。由于两院版本需协调统一，国会议员计划在夏季休会前完成合并法案送交特朗普总统签署。总统特朗普已多次公开支持稳定币立法，声称“加密将扩大全球美元主导地位”。可以预期，《GENIUS Act》有望在2025年8月前后正式成为法律。这将是美国首部针对稳定币的成文法。
截至2025年5月，美国联邦政府债务总额已超36万亿美元，占GDP约123%，债务规模创历史新高。财政赤字常态化、利息负担激增，使国债市场面临持续扩容与资金来源紧张的双重困境。而法案强制稳定币储备主要投资于短期美国国债等高流动性资产，将全球对数字美元的需求转化为对美债的刚需，有望缓解融资压力，强化美元在加密金融体系中的主导地位。
来源：https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/
增强国债需求：当前全球主要美元稳定币（USDT、USDC等）大多已经配置了大量美国国债作为储备。一旦法规生效，将把庞大的加密资金池引向美国政府债券。以Tether为例，截至2025年第一季度，其储备中持有的美国国债规模已达1200亿美元，为全球排名第19位的美债持有“机构”。稳定币蓬勃发展将为美国财政部提供了新的稳定资金来源，成为强化美元霸权和降低政府融资成本的战略机遇，把全球对数字美元的需求转化为对美国国债的真实购买力。
资金流动与银行影响：大规模稳定币采用也会影响传统银行存款和货币市场资金流向。当用户将资金从银行转移为稳定币时，稳定币发行人会将对应资金投入美债或存放在大型银行的活期账户。这可能造成中小银行存款外流，进而引发连锁性流动性风险。对此，GENIUS法案通过禁止稳定币付息，在一定程度上缓解了稳定币对银行储蓄的直接竞争。同时，法案也赋予美联储等监管机构介入权：当稳定币发行出现违规或异动，美联储和OCC可以在“异常紧急状况”下对其采取行动，必要时叫停其新币发行。监管层据此可以监控稳定币资金的大规模流动，对系统性风险早期预警并干预。
潜在风险：目前稳定币持有的短债规模相对美国36万亿美元总国债来说仍属杯水车薪，但如果某主要稳定币崩盘，其抛售储备中的短期国债可能引发火灾式抛售，冲击整个短债市场流动性。GENIUS Act通过要求100%高质量储备、优先清算权等手段，力图将稳定币的信用风险和外溢影响降至最低。整体而言，法案实施将使稳定币成为类似货币市场基金的高度透明、受监管的资金池，不仅为美国国债提供稳定的买盘支持，也将美国政府利益与全球数字美元需求更紧密地绑定在一起。
当前稳定币总供应中，法币抵押型稳定币占据绝对主导，供应量达1150亿美元，占比达90.5%；加密资产超额抵押型稳定币供应为113亿美元，占比8.9%；算法稳定币仅占比0.6%。其中，USDT、USDC等美元锚定的法币稳定币占据压倒性份额。《GENIUS Act》将重塑当前稳定币市场的竞争格局和监管生态。主要影响体现在发行主体格局、市场信心、以及现有稳定币的合规转型等方面。
来源：https://dune.com/KARTOD/stablecoins-overview
发行主体与竞争格局：在新法下，稳定币发行将从此前的野蛮生长走向持牌竞争时代。非银行机构通过申请牌照可合法发行稳定币，而不再局限于银行才能发行数字美元。可以预见，法规落地后，美国大型金融机构和科技巨头可能加速进军稳定币领域。当前占主导地位的的USDT和USDC等将面临来自华尔街的新对手挑战，各家公司可能推出更优惠的费率和服务以争夺用户。对于用户而言，这意味着更安全多元的稳定币选择以及潜在的成本下降和服务提升。
现有稳定币的格局变化：作为全球市值最大的稳定币，USDT由注册于海外的Tether公司发行，一直游走于美国监管之外。《GENIUS Act》生效后，未经许可的境外稳定币将逐步被美国市场边缘化。在法案设定的大约18个月过渡期内，Tether若希望继续服务美国用户，可能需要在美设立子公司并申请成为许可发行人，接受美国监管并满足储备、审计等要求。否则，三年缓冲期后，美国机构（包括交易所、经纪商等）将被禁止为未合规的外国稳定币提供交易和周转服务。一些分析认为，Tether一贯的不透明运营和复杂的离岸架构，若被迫披露储备详情并接受美监管，可能会暴露隐患，从而削弱市场对USDT的信心。相反，Circle公司的USDC则几乎确定将成为合规赢家。Circle本就在美国注册，过去定期披露储备并接受审计，与Coinbase等合作严格遵循KYC/AML，是“模范稳定币”形象。Circle预计将申请联邦OCC发行人牌照或纳入联储监管，这将使USDC成为首批官方认可的合规稳定币之一。
市场信心与应用规模：稳定币立法将大幅提升公众和机构对稳定币的信任度和接受度。一系列强制性储备与披露要求，将加速稳定币的主流采用：消费者会更放心地使用稳定币进行支付和交易，企业也更愿意接受稳定币作为付款方式，预计更多线上平台和线下商户将支持稳定币结算。美国用户有望在咖啡店、超市用手机钱包里的数字美元付款，就像使用现金或信用卡一样便利。此外，合规稳定币的推出也方便了法币与加密货币的转换，降低交易摩擦和成本，促使金融业革新。
禁止付息的影响：法案禁令迫使稳定币放弃向用户支付利息，稳定币更多将被用于支付结算和短期价值储存，而非长期持有赚取利差。这可能使稳定币更像“数字现金”而非“数字存款”。对于追求收益的资金，可能倾向于留在传统银行或投入货币市场基金（年化收益5%左右）。不过，稳定币发行人本身将继续从储备资产中盈利，为了争夺用户，可能变相提供激励，例如交易费折扣、空投奖励等。
伴随稳定币法案的落地，美国金融体系正悄然向真实世界资产（RWA）代币化敞开大门。《GENIUS Act》不仅规范了稳定币，也释放出明确信号：主流金融机构可以在受监管框架下参与区块链活动，包括发行链上金融产品。这将推动各类现实金融资产的代币化进程，带来制度性变革和投资新机遇。
代币化存款与银行创新：法案明确允许受监管的银行使用分布式账本技术发行代币代表客户存款，即所谓“代币化存款”，这意味着银行可以尝试发行链上美元存款、开展链上结算等创新。对于RWA市场而言，银行积极入场将带来丰富的真实资产上链：银行可尝试将贷款、应收账款、房地产投资信托等资产权益以代币形式发行给合格投资人，提供更高流动性和透明度的产品。传统金融资产的链上化有望在监管护航下提速。
稳定币生态完善利好RWA：稳定币被称为连接加密世界和现实资产的“桥梁”。其他RWA代币（如链上债券、票据）在交易和结算时就可以借助稳定币作为价值载体，无需依赖法币结算，大大提高效率。例如，一个基于以太坊的国债代币，可以用USDC即时购买、转让，不受银行营业时间限制。这为债券市场引入7×24小时交易和即时交收创造了条件。
RWA市场增长与机会：过去两年，RWA概念开始在加密领域兴起，许多协议尝试将美国国债、公司债、房贷等资产以代币形式引入DeFi。尽管规模尚小，但增长迅猛。全球最大资产管理公司贝莱德于2024年3月在Avalanche链上推出代币化货币市场基金BUIDL，截至5月29日，其资规模已超过29亿美元。MakerDAO计划投入高达10亿美元购买代币化美国国债，链上实资产正吸引各路资本青睐。大型机构已开始布局这一新兴领域：高盛开发数字债券平台，摩根大通拓展其Onyx链上清算网络，SWIFT也测试用区块链做跨境资产转让，预示着未来几年RWA市场规模可能呈指数级攀升。
来源：https://defillama.com/stablecoin/blackrock-usd
风险与挑战：合规成本将是RWA代币化的一大瓶颈：稳定币新规要求的审计、报告等都会产生不菲费用，对于尝试RWA的小型创新者可能是负担。过严的规则可能令一些创意“胎死腹中”。另外，RWA代币涉及跨链治理、法律所有权证明等技术和法律难题，目前仍在探索中。如果监管者在具体规则制定上缺乏弹性，可能限制RWA模式的灵活性。
可以预期，未来我们会看到更多监管沙盒项目，允许金融机构试水发行更多类型的链上资产。在稳定币取得成功后，或许下一个立法重点将转向证券型代币、去中心化金融（DeFi）等领域的规则制定，进一步完善数字资产的法规体系。
《GENIUS Act》的通过，不仅是美国首次以联邦法律形式确立稳定币监管机制，更是一次国家意志与市场创新之间罕见的战略对齐。它标志着美国正式将稳定币视为金融基础设施的重要组成部分，在加密货币与传统金融之间架设制度桥梁。从美国国债市场的再融资逻辑，到稳定币竞争格局的重塑，再到RWA代币化的政策激励，GENIUS法案释放的信号是清晰的：美元要不仅主导现实世界的清算体系，也要主导链上的价值流动。稳定币成为美元新的“价值延伸工具”，其储备配置权正成为美国金融政策的新筹码。
这部“天才法案”也并非完美无瑕。它在去中心化稳定币、跨境发行监管、政治中立性等方面仍存在争议与不确定性。监管落地后的执行弹性、市场反馈以及国际协调将决定它是成为真正的全球标准，还是美国本土的“稳定币特区”。
但无论如何，这份“天才法案”已经为稳定币正名，迈出了美国数字金融监管极为关键的一步，将加速DeFi、加密证券、CBDC等更广泛数字资产立法的推进。这一进程的最终目标，不只是“监管稳定币”，而是“稳定监管中的加密世界”，将持续深刻地改变全球的金融市场结构和数字经济版图。
Hotcoin Research 作为 Hotcoin 生态的核心投研中枢，专注为全球加密资产投资者提供专业深度分析与前瞻洞察。我们构建”趋势研判+价值挖掘+实时追踪”三位一体的服务体系，通过加密货币行业趋势深度解析、潜力项目多维度评估、全天候市场波动监测，结合每周双更的《热币严选》策略直播与《区块链今日头条》每日要闻速递，为不同层级投资者提供精准市场解读与实战策略。依托前沿数据分析模型与行业资源网络，我们持续赋能新手投资者建立认知框架，助力专业机构捕捉阿尔法收益，共同把握Web3时代的价值增长机遇。
加密货币市场的波动性较大，投资本身带有风险。我们强烈建议投资者在完全了解这些风险的基础上，并在严格的风险管理框架下进行投资，以确保资金安全。
Website：https://lite.hotcoingex.cc/r/Hotcoinresearch
Mail：labs@hotcoin.com
撰文：Frank，PANews
近期，加密货币领域最负盛名的开源量化交易库 CCXT 被爆出其核心代码中暗藏玄机：通过硬编码预设返佣 ID，该软件在用户不知情的情况下，悄然将本应属于用户的交易所手续费返佣收入囊中。
这一爆料犹如投石入湖，不仅揭示了开源光环下的另一种隐秘商业模式，更让无数依赖其「免费」便利的开发者、交易团队惊觉，信任的基石下，可能早已埋下了昂贵的代价。
CCXT (CryptoCurrency eXchange Trading Library) 是一个在加密货币交易领域广受欢迎的开源软件库，其核心功能是为开发者、交易者和金融分析师提供一个统一的接口，用以连接并操作全球范围内的众多加密货币交易所 。CCXT 项目由俄罗斯开发者 Igor Kroitor 发起，最早可以追溯到 2016 年，该库支持多种编程语言，包括 JavaScript、Python、PHP、C# 和 Go，极大地拓宽了其在不同开发环境中的适用性与采纳度。
通过部署 CCXT 开源工具，用户可以进行市场分析、指标开发、算法交易、策略回测及下单等多种与加密货币交易相关的功能开发，可以说 CCXT 相当于一个简化版且免费的 Tradingview。截至目前，CCXT 支持的加密货币交易所超过 100 家，包括币安、OKX、Coinbase、Bybit、Bitget 等几乎所有主流交易所都能通过直接接入的方式通过 CCXT 满足交易需求。
这种便捷的开源方式也让 CCXT 迅速成为量化交易、策略交易等专业交易团队最普及的工具。在 Github 上，CCXT 拥有超过 3.6 万个星标，比金融领域的知名开源项目 QuantLib 还要多。据安全公司 JFrog 2025 年报告，CCXT 在 Python 官方包管理器 PyPI 上的累计下载量已超过 9300 万次如此庞大的下载次数反映出全球范围内有成千上万的量化交易者和开发团队在使用 CCXT。2024 年 CCXT 在 Github 上排名第 28，并入选了 2024 年最流行的 Python 项目。
但在广受好评的背后，CCXT 却有着不为人知的生意经。
5 月 27 日，@sunlc_crypto 博主在社交媒体曝光称，自己使用 CCXT 框架发现返佣的手续费有较大的异常，随后在 CCXT 的多个交易所的源代码中发现，CCXT 在其中加上了自己的 broker id，也就是预设了这些交易所的返佣账户，导致用户如果不知晓，不修改的情况下会被抽走大部分的返佣手续费。CCXT 称自己在 hyperliquid、Kucoin、Bybit 等三个交易所两个月就被偷走约 1.5 万美元。以此预估，CCXT 通过这种方式可能已经获利超过千万甚至上亿美元的返佣。
PANews 通过查看 CCXT 的开源代码发现，在 OKX、KuCoin、Hyperliquid、Bitget、Binance 等多个交易所的 Python 适配器的确包含了默认的 brokerId。
总的来看 CCXT 的确在多个主流交易所的适配器中预置了默认的 brokerId 参数，这些参数大多数以硬编码的形式存在。当用户直接使用 CCXT 下单且未明确设置或修改相关的选项是，这些默认的 broker Id 就会随着请求一同被发送，将潜在的手续费返佣归于 CCXT 提供的账户。但在 CCXT 的官方说明当中，并未突出说明这一点。
通过这种方式 CCXT 团队具体获得了多少收益目前仍不得而知，毕竟多数是中心化交易所。PANews 试图从 Hyperliquid 的源代码中找到返佣地址，但因其具体的地址未编写在代码明文当中，而是采用内部接口的方式，因而也没法找到最直接的证明。
翻看 CCXT 的开发历史，PANews 发现这种操作可能最早起源于 2018 年。早期的 CCXT 有这一个 Pro 版的订阅服务，每月 29 美元起。后来 CCXT 彻底转为免费，2018 年，一位用户在 Github 上提出，建议添加可选的推荐 ID 来支持 CCXT，主要的维护者 kroitor 对此表示欢迎，并在更新中添加了这些代码。不过从倡议者的建议来看，这个建议主要是针对推荐注册的奖励，并且提供一个可选的选项，用户可以选择填写 CCXT 或者不填写。
但这似乎成为启发 CCXT 获利的起点，后期显然主要的维护者将多数的主流交易所代码当中目前都添加了这种逻辑，加上编写方式隐秘，多数用户很难发现。截至目前，除了@sunlc_crypto 作为吹哨人提出质疑之外，网络上几乎没有关于这项代码设计的讨论。
当然，CCXT 似乎也早已预料到这一现象迟早会被人揭露，因此在 CCXT 的免责声明中，有着这样一句话：「API 代理意味着 CCXT 的资金来自交易所的 API 代理计划的回扣，并且它是许多交易所的官方 API 代理」，实际上相当于隐晦的向用户告知了这种获利方式。
当@sunlc_crypto 向社区提出这个问题后，得到了不少用户的支持。但也在其评论区内出现了大量质疑声，有人质疑称作为一个实力强劲的量化交易员，不应该在意这些手续费返佣。也有人表示，既然是开源代码，使用时没能发现这些设定并作出修改是自己的问题，CCXT 并不存在问题。不过，结合 CCXT 的大范围采用的现状和广受关注的声誉来看，这种隐秘的编码「小心思」的确有违社区对其的信任。
在事件曝光后，PANews 注意到 CCXT 代码仍保持每天更新的频率，但截至 5 月 29 日并未对社区提出的这种隐秘硬编 brokerId 代码进行修改。CCXT 的官方也没有在社交媒体和 Github 上回应此事。
当然，相比一些开源项目暗藏后门，直接威胁用户本金安全的情况相比。CCXT 的默认返佣收取甚至算不上 Bug，只能是说开发者在设计上的一些「小心思」。然而，这种看似无关紧要的小心思可能比其他明码标价的订阅收费获利更多。对用户来说，一方面现在的 AI 编程工具日益强大，不仅可以快速检测出这种「别有用心」的设计，也可以支持从头设计一个完全自主的交易代码。另一方面，过分信任名声在外的「免费」开源库，可能反而缴纳比普通订阅费更高的费用。如果希望对自己的交易返佣权益有所保障，在采用类似的代码库之前还是要进行初始化参数的操作。
此事件最终给所有用户敲响了警钟：在加密货币这个充满博弈的领域，对任何「免费午餐」保持必要的审视与警惕，仔细检查每一行「信任」的代码，或许才是保护自身权益最基础也最关键的防线——因为有时，最昂贵的成本，恰恰隐藏在「免费」的表象之下。信任，终究不应被如此轻易地编码成利润。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，官方消息，OKX Wallet 现已开放 EDGEN 空投查询，并于 6 月 2 日开始领取。用户可以通过OKX Wallet App或插件端进行连接。
据悉， LayerEdge是一个去中心化网络，通过ZK 和BitVM 技术提升比特币区块空间的能力，使得每一层都能在比特币网络上得到安全保障，真正实现比特币Rollups。OKX Wallet 则是行业领先的一站式 Web3 入口，现已支持超过 130 条热门公链。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据官方公告，Assisterr AI (ASRR)交易将于 2025 年 5 月 30 日 21:00 (UTC+8) 开始。 符合条件的币安用户，拥有至少 207 个币安 Alpha 积分，可以从 2025 年 5 月 30 日 21:00 (UTC+8) 开始在 Alpha 活动页面上申领 133 个 ASRR 代币的空投。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，Cango Inc.最新数据显示，截至2025年5月29日当周，公司比特币开采产量为109.1枚，较上周的107.8枚小幅增长1.2%。公司坚持”零出售”策略，累计持有比特币数量已达3,398枚。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据Glassnode分析，比特币(BTC)当前MVRV比率为2.4，位于+0.5σ(100,200美元)和+1σ(119,400美元)波段之间，表明市场接近过热但仍有上涨空间。分析师指出，虽然这一区间通常预示局部顶部形成，但比特币尚未突破关键的+1σ MVRV区间——历史上引发大规模获利回吐的水平。分析师指出，ETF资金持续流入和机构投资者囤积行为正在支撑比特币价格，尽管散户FOMO情绪开始显现，但尚未出现大规模获利回吐。专家建议密切关注+1σ MVRV区间，该水平历来会触发投资者”好到无法抛售”的获利了结行为。
撰文：Bram Kanstein, Block unicorn
编译：Block unicorn
在当今快速变化的世界中，千禧一代（出生于 1981 年至 1996 年之间的人）正面临前所未有的经济与社会挑战。科技的飞速发展带来了便利与效率，但与此同时，法币体系的缺陷、债务的累积以及不断加剧的经济不确定性，让许多人对未来感到迷茫甚至绝望。节目《Bitcoin for Millennials》通过深入探讨货币的本质，揭示了比特币如何为这一代人提供了一种摆脱传统金融体系束缚、重新掌控个人经济命运的工具。
本文结合节目中的关键观点，探讨了比特币如何为千禧一代提供经济自主权与时间空间，帮助他们在人工智能（AI）驱动的未来中蓬勃发展。从对法币体系的批判到比特币的透明规则设计，再到其与 AI 技术的潜在协同效应，本文将系统阐述比特币为何不仅是投资工具，更是一种哲学与生活方式的转变。
千禧一代成长于科技乐观主义的浪潮中，他们被教育相信努力学习、进入大学、找到高薪工作就能实现财务自由。然而，现实却与这种叙事背道而驰。节目中提到，千禧一代经历了多次经济危机——从 2008 年的次贷金融危机到 2023 年的银行危机，再到持续的通货膨胀和债务问题。这些事件暴露了法币体系的脆弱性：货币不断贬值，养老金被挪用，房价和生活成本的飙升，许多人甚至因经济压力放弃组建家庭的梦想。
节目主持人以自身经历为例，分享了他在 30 岁时意识到银行存款并非真正属于自己，这一发现源于对部分准备金制度的了解。这种幻灭感促使他深入研究比特币，并最终得出结论：比特币的去中心化、固定的总供应量（2100 万枚）以及透明的规则，使其成为对抗法币体系缺陷的理想工具。千禧一代作为「数字原住民」，见证了从模拟到数字的转型，他们对技术变革的适应力使他们更容易接受比特币这种基于区块链的创新货币形式。
比特币不仅仅是一种投资，更是一种思维方式的转变。它鼓励人们质疑现状，重新审视「金钱是什么」的核心问题。正如节目中所说：「没有人真正理解金钱是如何运作的，但这正是法币体系的设计——通过复杂性和信息不对称维持其『庞氏骗局』的运转。」比特币通过其简单、透明的规则，为千禧一代提供了摆脱这种「魔法」束缚的机会。
节目将法币经济描述为一个「高速垃圾系统」，其核心问题是通货膨胀和货币贬值导致的短期主义行为。由于法币的购买力持续下降，人们被激励立即消费而非储蓄或投资于长期目标。这种激励结构不仅阻碍了个人规划，也扼杀了创新。正如节目中引用《The Price of Tomorrow》一书所述，技术进步本应带来通缩效应（价格下降、效率提升），但法币体系通过人为的货币扩张抵消了这些红利。
以 1960 年代的未来预测为例，当时的媒体普遍认为，到 2000 年，技术进步将带来普遍的财富和闲暇时间。然而，现实却是大多数人工作时间更长、生活成本更高，单收入家庭几乎成为历史。这种落差的根源在于法币体系的激励扭曲：它迫使人们追逐更多的「单位」（如美元、欧元），而这些单位的实际价值却在不断缩水。
相比之下，比特币的固定总供应量和去中心化特性使其成为一种更可靠的价值储存手段。因为比特币的稀缺性（永远只有 2100 万枚）使其成为一种「绝对有限」的资产，类似于人类的时间和精力。这种稀缺性不仅保护了购买力，还为个人提供了「时间与空间」去思考、尝试和创新，而无需被短期生存压力所驱使。
比特币的核心价值之一在于它赋予了个人的经济自主权。节目中反复强调，比特币的「无需信任」机制（基于规则而非统治者）让用户无需依赖银行、政府或其他中介机构。这种自主权对于千禧一代尤其重要，因为他们正处于职业生涯和家庭生活的关键阶段，需要为未来 30 年的退休或其他长期目标做规划。
节目主持人分享了个人经历：通过在大学时期和早期职业生涯中积累比特币，他得以在失业期间有足够的时间和经济缓冲去探索自己的职业方向，最终创建了媒体业务。这种「时间与空间」的概念贯穿整个节目——比特币不仅是一种保值工具，更是一种解放工具，让人们能够摆脱「安静的绝望」（亨利·梭罗语），追求更有意义的生活。
此外，比特币的去中心化设计还创造了一个「正向激励循环」。正如节目中所说：「在比特币系统中，每个人都遵循规则，因为他们知道其他人也在遵循规则。」这种透明和可验证性消除了法币体系中的不对称信息和权力集中问题，为个人提供了公平的参与机会。
节目还深入探讨了人工智能（AI）与比特币的潜在协同效应，指出 AI 的快速发展将进一步放大比特币的重要性。随着 AI 技术重塑劳动力市场，许多传统职业（如知识型工作）可能被自动化取代。因为 AI 的进步正在以惊人的速度加速，普通人通过 AI 工具可以在短时间内完成原本需要数年才能实现的技术创新。例如，主持人分享了自己在 12 小时内利用 AI 开发出一种基于比特币的文件加密协议的经历，这展示了 AI 如何赋予非专业人士创造突破性成果的能力。
然而，AI 的快速发展也带来了挑战：知识产权（IP）的概念可能变得模糊，因为 AI 可以迅速复制和再创造任何公开的创意。这意味着传统的商业模式和盈利窗口可能大幅缩短。在这种背景下，比特币作为一种不可篡改、去中心化的价值储存工具，成为保护个人财富和应对技术颠覆的关键。因为比特币的固定供应量使其成为衡量 AI 驱动的生产力增长的理想单位，而法币的通胀特性则会抵消技术进步的红利。
此外，AI 的普及将迫使人们重新思考自己的职业和人生目标。节目中引用 Tim Ferriss 和 Chris Sacca 的对话，指出未来的教育和职业路径可能完全不同于现在。父母需要为孩子准备一个充满不确定性的未来，而比特币提供了一种经济基础，让人们有时间和空间去适应这种变化，探索「自己是谁、能为世界贡献什么」的深刻问题。
比特币的接受过程往往需要经历一个「红药丸」时刻——即意识到法币体系的根本缺陷，然后才能接受比特币的「橙药丸」。这种觉醒不仅关乎金融知识，更是一种哲学上的转变：从被动接受社会叙事到主动质疑和行动。节目中提到，许多千禧一代对经济问题感到不满（例如 Occupy Wall Street 运动），但缺乏有效的工具去改变现状。比特币提供了一个简单而有力的行动路径：将财富从法币转移到比特币，退出掠夺性金融体系。
这种行动并不复杂，正如节目中所说：「你只需要用一种货币替换另一种货币，然后等待。」然而，这种简单背后蕴含着深刻的意义：通过选择比特币，个人不仅保护了自己的财富，还为更广泛的社会变革贡献了力量。随着越来越多的人意识到法币的「魔法」本质，比特币的采用将形成一个正反馈循环，最终削弱法币体系的控制力。
比特币不仅是一种货币，更是一种对抗经济不确定性和社会压力的哲学工具。对于千禧一代来说，它提供了一条通往财务自由和个人自主的道路。在一个由法币驱动的「高速垃圾经济」中，比特币的透明规则、固定总供应量和去中心化特性，为人们创造了思考、构建和追求有意义生活的「时间与空间」。尤其是在 AI 技术重塑世界的背景下，比特币作为一种可靠的价值储存手段，将帮助个人应对职业颠覆和经济不确定性，重新定义未来的可能性。
节目《Bitcoin for Millennials》通过深入的讨论和个人故事，揭示了比特币如何从根本上改变千禧一代对金钱、未来和自我价值的认知。正如主持人所言，比特币让人们从「安静的绝望」中解放出来，走向自主和乐观的未来。无论是为了应对即将到来的技术变革，还是为了在动荡的世界中保护自己的财富，比特币都为千禧一代提供了一个坚实的立足点。
在这个快速变化的时代，研究比特币、理解其背后的哲学，并采取行动将其融入生活，这不仅是财务策略，更是一种对未来的投资。正如节目结尾的乐观展望：通过比特币和 AI 的结合，人类或许能够迎来一个新的文艺复兴，重新聚焦于人际连接、社区建设和有意义的创造。无论未来如何，拥抱比特币的千禧一代已经在为一个更自主与更光明的未来铺路。
撰文：Luke，火星财经
在全球金融的舞台上，比特币不再只是投资者的「玩具」，而是逐渐成为国家战略的一部分。2025 年 5 月，一张名为「持有比特币的国家」的表格在网络上流传，揭示了全球各国对比特币的持有情况：美国以 207,189 枚高居榜首，价值近 22 亿美元；中国紧随其后，持有 194,000 枚；小国如不丹和萨尔瓦多也名列其中，分别持有 13,029 枚和 6,089 枚。全球总计 529,705 枚比特币被各国政府持有，占比特币总量的 2.522%。然而，表格中缺席的一个名字却在近期引发热议——巴基斯坦。这个南亚国家宣布设立国家级比特币战略储备，并承诺「永不出售」。这一举动不仅让巴基斯坦站上加密货币的风口，也让人不禁思考：为何越来越多的小国如此热衷于拥抱比特币？
巴基斯坦的比特币战略在一片喧嚣中拉开帷幕。2025 年 5 月，在美国拉斯维加斯举办的「比特币 2025」大会上，巴基斯坦政府特别助理、区块链与加密货币事务顾问 Bilal Bin Saqib 宣布，巴基斯坦将设立国家级比特币战略储备，并效仿美国，长期持有这些资产。这一计划的灵感来源清晰可见：美国政府持有的 207,189 枚比特币，价值约 21.96 亿美元，占比特币总量的 0.987%，成为许多国家眼中的「标杆」。尽管巴基斯坦的具体持仓规模尚未公开，但其雄心已显而易见。
巴基斯坦的比特币战略并不止于储备。政府还宣布将 2000 兆瓦剩余电力分配给比特币挖矿和人工智能数据中心。这一举措直指该国的能源痛点：燃煤发电项目如萨希瓦尔和卡西姆港，目前仅以 15% 的产能运行，造成大量电力浪费。通过挖矿，巴基斯坦希望将这些「闲置能源」转化为经济价值。以当前比特币价格（约 10.6 万美元 / 枚）估算，每挖出一枚比特币就能为国家带来可观的收入。更重要的是，这一计划还吸引了外国投资者的目光，政府已通过税收减免吸引多家矿企代表团到访。
与此同时，巴基斯坦的数字资产管理框架也在加速完善。2025 年 5 月 22 日，巴基斯坦数字资产管理局（PDAA）正式成立，负责监管加密货币交易、DeFi 应用和资产代币化，并推动区块链技术在政务、土地记录和金融领域的应用。PDAA 的设立由巴基斯坦加密货币委员会提出，委员会顾问包括前币安 CEO 赵长鹏，为政策制定注入了国际经验。PDAA 还肩负着推动国债代币化和扶持 Web3 初创企业的使命，试图将巴基斯坦打造为南亚的加密枢纽。
巴基斯坦的加密用户基础同样令人瞩目。预计到 2025 年，该国加密用户将超过 2700 万，占总人口（2.47 亿）的 10% 以上。这一数字不仅反映了年轻人口对数字资产的热情，也为政府推动加密经济提供了民意支持。从能源到政策，再到用户基础，巴基斯坦的比特币战略正在多维度推进。
巴基斯坦并非孤例。放眼全球，小国在比特币领域的探索早已如火如荼。不丹，这个喜马拉雅山脚下的小国，凭借丰富的水电资源成为比特币挖矿的「隐形玩家」。根据最新数据，不丹持有 13,029 枚比特币，价值约 1.38 亿美元，占总量的 0.062%。这些比特币由国有企业 Druk Holdings 通过挖矿积累，水电成本低廉让不丹在挖矿竞争中占据优势。
萨尔瓦多则是小国比特币战略的先锋。2021 年，这个中美洲国家成为全球首个将比特币定为法定货币的国家，并持续增持储备。截至 2025 年 5 月，萨尔瓦多持有 6,089 枚比特币，价值约 6453 万美元，占总量的 0.029%。其比特币储备的未实现盈利已达 3.57 亿美元，显示出价格上涨带来的回报。然而，萨尔瓦多的比特币之路并非坦途。国际货币基金组织（IMF）在 2024 年 12 月与其达成 14 亿美元贷款协议，但要求维持现有储备规模不变，并修订《比特币法》，取消私营部门强制接受比特币的规定。IMF 的谨慎态度反映了比特币的另一面：它既是机遇，也是潜在的金融风险。
乌克兰的比特币持有则带有战火的印记。俄乌冲突期间，乌克兰通过加密货币捐款筹集了超过 1 亿美元的资金，成为其 46,351 枚比特币（价值约 4.91 亿美元）的重要来源。乌克兰的加密政策较为开放，吸引了大量 Web3 初创企业，其比特币持有量占总量的 0.221%，在小国中名列前茅。
相比之下，格鲁吉亚的 66 枚比特币（价值约 699 万美元）显得微不足道，可能是早期没收资产的象征性持有，尚未形成明确的国家战略。
小国拥抱比特币的背后，是经济、地缘和技术多重因素的交织。首先，比特币被视为对冲经济困境的工具。许多小国面临外汇储备不足、通货膨胀或高额债务的压力。例如，萨尔瓦多的公共债务占 GDP 的 90% 以上，巴基斯坦同样背负沉重债务负担。传统金融市场的波动性——如股票下跌、债券低利率——让这些国家转而寻求比特币作为替代资产。其去中心化的特性使其免受单一国家货币政策的制约，尤其在美元主导的金融体系下，比特币为小国提供了一种增强经济自主性的可能。
其次，能源利用是小国比特币战略的直接动力。不丹的水电挖矿和巴基斯坦的 2000 兆瓦电力分配计划如出一辙。许多小国拥有未充分利用的可再生能源或过剩电力，比特币挖矿不仅能将这些资源货币化，还能吸引国际矿企和技术公司。巴基斯坦的燃煤项目若通过挖矿实现满负荷运行，不仅能减少电力浪费，还可能为国家带来可观的外汇收入。
再者，比特币政策成为吸引外资的「磁石」。在全球 Web3 和区块链热潮中，小国通过宽松的加密政策吸引初创企业和资本流入。乌克兰的加密生态已孕育出多家 Web3 初创企业，巴基斯坦的 PDAA 也将扶持初创企业作为目标。这种策略不仅带来直接投资，还能推动技术转移和就业增长。
最后，地缘政治考量在小国的比特币战略中扮演了重要角色。在美元主导的国际金融体系中，小国往往处于被动地位。比特币的去中心化特性使其成为一种潜在的「金融武器」，帮助小国在全球博弈中争取更多话语权。巴基斯坦明确表示，其比特币战略受到美国储备计划的启发，而美国特朗普政府 2025 年推动的比特币储备政策，进一步激励了其他国家效仿。
与小国不同，大国持有的比特币多来自执法查扣。美国持有的 207,189 枚比特币主要源于 FBI 没收的丝绸之路案件资产；中国持有的 194,000 枚比特币同样来自非法资产没收；英国的 61,000 枚比特币也多为执法行动的成果。这些大国的比特币持有更像是「意外收获」，而非主动战略。
小国则更倾向于通过挖矿或政策性购买积累比特币。不丹的 13,029 枚比特币来自水电挖矿，萨尔瓦多的 6,089 枚比特币则是国家战略的产物。乌克兰的 46,351 枚比特币虽部分来自捐款，但也反映了其主动拥抱加密货币的政策取向。小国的比特币持有比例虽低（总计占 2 savings and loan crisis.522%），但其战略意义更大，旨在通过比特币实现经济多元化或对冲风险。
值得注意的是，德国在 2024 年清空了其比特币储备（约 5 万枚），用于偿还债务。这一举动与小国的长期持有战略形成鲜明对比，也反映了大国在比特币政策上的分化。
小国拥 Донбас抱比特币的道路并非坦途，国际货币基金组织（IMF）的审视始终如影随形。萨尔瓦多的案例最具代表性。2024 年 12 月，IMF 与萨尔瓦多达成 14 亿美元贷款协议，但要求其维持现有比特币储备规模不变，并修订《比特币法》，取消私营部门强制接受比特币的规定。IMF 警告，比特币储备可能加剧萨尔瓦多的债务风险。尽管如此，萨尔瓦多在经济改革中表现强劲，获得了 IMF 的下一笔 1.2 亿美元贷款。
巴基斯坦的情况则更具前瞻性。其数字资产管理局（PDAA）在设计之初就强调符合 FATF（反洗钱金融行动特别工作组）的监管标准，试图在 IMF 的审视下赢得政策空间。巴基斯坦的加密政策不仅限于比特币储备，还包括区块链技术在政务和金融领域的广泛应用，这种「全面布局」可能使其在与 IMF 的谈判中更具灵活性。
IMF 的谨慎态度反映了比特币的双面性：它既是小国经济转型的机遇，也是金融稳定的潜在威胁。小国们在拥抱比特币时，必须在创新与合规之间找到平衡。
与其他小国相比，巴基斯坦的比特币战略有其独特性。首先，其人口红利和加密用户基础为其提供了广阔的市场潜力。2700 万加密用户不仅是消费群体，也是区块链技术创新的生力军。其次，巴基斯坦的能源资源和地缘位置使其成为南亚地区的潜在加密枢纽。2000 兆瓦电力分配计划不仅消化了过剩能源，还可能吸引中东和中国的矿企投资。
然而，挑战同样显著。巴基斯坦的电力基础设施老化，燃煤项目可能面临环境压力。此外，加密货币市场的波动性可能对其储备价值构成威胁。萨尔瓦多的比特币储备虽盈利ємо3.57 亿美元，但也经历了价格剧烈波动的考验。更重要的是，巴基斯坦需要在 IMF 的监管框架下谨慎推进政策，以避免贷款条件受限。
巴基斯坦的比特币战略是小国拥抱数字经济的一个缩影。从不丹的水电挖矿到萨尔瓦多的法定货币实验，再到乌克兰的战时捐款，这些国家在比特币的浪潮中看到了经济复兴的希望。比特币不仅是资产，更是能源、技术和地缘政治的交汇点。小国们通过比特币，试图在全球金融体系中找到自己的位置。
然而，这场赌局并非没有风险。比特币的波动性、IMF 的监管压力以及基础设施的限制，都可能让小国的雄心受挫。但正如 Bilal Bin Saqib 在「比特币 2025」大会上所说：「曾经被误解，如今势不可挡。」对于巴基斯坦和无数小国而言，比特币不仅是一种资产，更是一种信念——在数字经济的未来，它们不愿缺席。
撰文：Pzai，Foresight News
随着加密资产市场的蓬勃发展，我们正在面临一个「大支付卡」时代，似乎每个协议都对拥有一个自己的加密卡业务趋之若鹜，想将用户在协议内的每一次留存进行最大化。在眼花缭乱的选择背后，是无数的支付商在加密和传统支付方式之间搭起桥梁。而在资产类型和收益选择上，链上独特的资产环境也为支付卡的增长提供了足够多的助力。这个周期为什么有很多支付卡？本文将带你从多个角度进行解析。
加密支付卡本质上是连接加密货币生态与传统支付网络的桥梁。整个系统涉及用户、发卡方、托管服务商、支付渠道、商家以及卡组织等多个参与方。用户首先向发卡方申请加密支付卡，发卡方通过发卡中介与 Visa、Mastercard 等卡组织对接完成卡片发行。同时，托管服务商负责管理用户的加密货币资产，并可能将部分资金投入其他部分获取收益，形成完整的资金管理闭环。
当用户使用加密支付卡消费时，系统会自动执行加密货币到法币的实时转换。具体流程为：用户在商家处刷卡消费，支付请求通过支付渠道处理，系统从用户的托管账户中扣除等值的加密货币并转换为法币，最终完成向商家的支付。整个过程对商家来说与传统银行卡支付无异，而用户则实现了直接使用数字资产进行日常消费的目标。
目前的加密支付卡产品已广泛集成主流支付方式，包括 Google Pay、Apple Pay 和支付宝等，极大提升了使用便利性。市场上主要的产品包括 Crypto.com Visa Card、Binance Card、Bybit Card、Bitget Card 等，这些产品通常由大型加密货币交易所推出。技术层面，一些发卡商还整合了 Ethena、Morpho、USUAL 等 DeFi 协议，为用户提供资产增值服务，构建了从支付到理财的完整金融服务生态。
图源：X：岳小鱼
根据 The Brainy Insights 报告，2023 年全球加密信用卡市场价值 250 亿美元，预计到 2033 年加密支付卡市场规模将超 4 千亿美元。各大协议都在涌入支付卡业务的本质是一次增长乱斗。尽管对于协议而言支付卡本身的利润占比相对有限，但支付卡业务在用户获取、生态建设和资金沉淀上拥有极高的战略价值。因此，交易所、资管公司、Web3 项目方仍然愿意投入，因为它能带来更广泛的用户和业务增长，乃至进一步的生态扩展。
对于加密领域而言，基于支付的底层需求催生了许多 PayFi 产品，但 Bitget Wallet 的调查显示，尽管加密货币支付在速度（46% 用户选择）、跨境成本（37% 看重低手续费）和金融自主权（32% 追求去中心化）等方面展现出独特优势，其实际应用规模仍与传统支付系统存在显著差距。当前传统支付市场规模高达数万亿美元，覆盖全球绝大多数日常交易，而加密支付仅占据极小份额，主要集中于跨境汇款、数字资产交易等细分场景。
用户偏好传统支付方式的核心原因可归结为以下三点：
信任与安全性：加密用户担忧加密支付的安全风险（如黑客攻击和欺诈），而传统支付依托成熟的银行体系、法律保护和争议解决机制，显著降低了交易风险。
稳定性和便利性：价格波动使加密支付难以作为稳定的交易媒介，而传统法币的稳定性更适合日常消费。此外，用户认为商户接受度不足限制了加密支付的实用性，传统支付则通过广泛的 POS 终端和在线集成实现了无缝覆盖。
用户体验惯性：传统支付工具的操作门槛低，且用户已形成长期使用习惯，而加密钱包的复杂性和技术门槛成为普及障碍。
由此，支付卡作为连接加密资产与传统支付生态的桥梁，其核心效用的潜力在于借助现有的商户结算网络，将加密资产即时转换为法币完成交易，继而实现链上资产 + 现实支付场景的效用延伸，同时降低跨境渠道成本和价格波动风险。
从地域性上，支付结算商由于需要兼顾加密货币和法币的双重合规特质，故而在分布中更多集中在欧洲地区。根据 Adan.eu 的研究，欧洲各国平均拥有超过 10% 的加密货币采用率，尤其在年轻人群体和金融科技活跃区域中更为显著。消费者对灵活支付方式的偏好，加上稳定币生态的扩张，使得加密支付卡成为连接传统金融与 Web3 世界的重要桥梁。
另外，由于美元和欧元的跨地域流通性强，且支付卡常涉及稳定币支付，在需要规避银行系统性风险的某些国家使用加密支付卡可以帮助人们实现更灵活的金融服务。而在税务层面上，支付卡将加密资产直接通过渠道进行变现的过程在一定程度上避免了一些交易过程中的税务征收，这也成为了一些用户的加密卡使用契机。
而在结算侧和链上的监管不甚完善的情况下，灰色地带的存在成为众多支付商的趋之若鹜，并衍生出了潜在的洗钱和监管逃避。但在合规上，欧美都在尽快推进和实施加密市场相关法案（例如欧盟 MiCA 要求相关业务公司需要在欧盟成员国内申请合规牌照以继续服务，并在服务范围内加以限制），这样的模式也将不再持续。
在结算侧，加密支付卡呈现出多元化的运作形态，其中以稳定币 – 消费额度的信用卡 / 预付卡形式最为常见，借记卡模式由于涉及更复杂的资金管理和风险控制机制，仅有少数支付卡能够实现。当用户产生使用需求时，需要先向账户内充值稳定币，卡内的消费额度相应增加后，用户即可凭借该额度进行各类消费。在这个资金流转的链条中，涉及到加密货币与法币额度的转换，发卡机构通过汇率差、手续费等方式获取收入，而在加密货币 – 法币转换过程中，发卡方一般可以收取 0.5% – 1% 的手续费，由此在用户充值过程中产生的充值费用也成为支付卡业务重要的收入来源之一。
而在链上，一些支付卡采用与 DeFi 协议相融合的方式，将用户卡内的闲置资金引入收益生成机制中。例如，通过与 Morpho 等 DeFi 协议的集成，Infini 能够将用户未消费的稳定币余额自动部署到收益协议中，实现用户在消费过程中获得链上收益。这种模式下，发卡方不仅能从传统支付渠道获取交易分润，还能从 DeFi 生息中分享部分收益，形成双重盈利模式。同时，用户在享受支付便利性的基础上，获得了传统银行卡无法提供的资产增值服务。
由此，从收益角度考虑，加密支付卡的模型主要为两个部分：
链上税：储备资产利息收入 / 产品收入
稳定币发行商通过持有储备资产（如美国国债）赚取利息。2025 年一季度，Coinbase 的稳定币相关收入约为 1.97 亿美元，年化利率通常为 2% 至 5%。对于用户而言，在链上支付卡问世之前其没有办法在使用支付工具时访问这样的收益机会，而链上协议的整合消除了这一隔阂，并且为加密发卡商提供了一个新思路，即通过支付卡创新资沉渠道，降低资金引入成本的同时转型另类「资管」。在未来产生一定 TVL 规模之后，加密发卡商更可以创新资产类型和投资范式，为用户创造更多的增值。
链下税：支付卡运营商和发卡商的手续费分润
当用户使用 USDC 通过支付卡网络（如 Visa）进行支付时，Visa 通常会收取交易额 1.5% 至 3% 的互换费，该费用一般由用户承担，同时发卡商可能还会额外收取如 2% 的外币交易费或 ATM 提款费等。在这些处理中，大部分费用归于结算环节，而发卡商主要承担加密货币与法币转换过程中的部分。
随着区块链技术和加密货币的快速发展，加密支付卡已不再仅仅是简单的支付工具，而逐渐演变为加密生态系统的重要流量入口。在「链上流动性大战」的浪潮中，支付卡不仅是消费通道，更是推动区块链技术大规模采用的战略桥头堡。加密支付卡让链上资产能直接进入现实消费，缩短了用户进入 Web3 的路径，例如：
传统金融世界的用户需要经历复杂的流程才能将资金转入加密市场，而加密支付卡让他们可以更轻松地使用加密资产，实现链下的快速打通。
交易所和 DeFi 平台在推动加密支付卡普及，在增长渠道流量的同时，可以与业务侧的运营进行有机结合，创新延伸协议功能创造盈利点。例如，支付卡用户在每次消费时可能获得平台积分或代币奖励，这些奖励可以进一步用于链上投资、DeFi 挖矿或其他生态服务，从而形成用户与平台之间的正向反馈循环。
新用户入场可以先使用加密支付卡消费，再逐步进入链上生态，这种「消费驱动」的用户引导方式，有望成为 Web3 的主流流量入口策略。
展望未来，加密支付卡的竞争将进一步从单一支付工具转向生态化、综合化的金融平台。项目方需要通过技术创新、合规建设和用户体验优化，打破加密支付卡「短命」的魔咒。未来的加密支付卡将不仅是消费工具，而是集支付、投资、信用评估和生态激励于一体的综合金融平台。通过与 DeFi、NFT 和链上治理等 Web3 元素的深度整合，支付卡将成为用户进入去中心化世界的核心入口。
撰文：Ben Weiss 、Jeff John Roberts
编译：Luffy，Foresight News
Coinbase 联合创始人兼首席执行官 Brian Armstrong 于 2022 年在印度班加罗尔的一次活动上发表讲话
2025 年 5 月 15 日，Coinbase 披露其数万客户的个人数据遭窃取，这是该公司历史上最大的安全事件，预计将造成高达 4 亿美元的损失。此次数据泄露不仅因其规模引人注目，更在于黑客的攻击手段：贿赂海外客户客服人员以获取机密客户信息。
Coinbase 公开表示将向提供线索、帮助犯罪分子被捕和定罪的举报人支付 2000 万美元奖金，但对于攻击者身份或黑客攻击细节却披露甚少。
《财富》杂志最近的一项调查（包括查阅 Coinbase 与一名黑客之间电子邮件）揭示了该事件的新细节，暗示一个由说英语的年轻黑客组成的松散网络是部分责任方。与此同时，调查结果还凸显了所谓的 BPO（业务流程外包单位）是科技公司安全运营的薄弱环节。
故事始于德克萨斯州纽布朗费尔斯的一家小型上市公司 TaskUs。与其他 BPO 一样，该公司通过雇佣海外员工以低成本为大型科技公司提供客户服务。据该公司发言人透露，今年 1 月，TaskUs 从其位于印度印多尔的服务中心解雇了 226 名员工为 Coinbase 工作。
根据向美国证券交易委员会提交的文件，自 2017 年以来，TaskUs 一直为 Coinbase 提供客户服务人员，这种合作关系为这家美国加密巨头节省了大量劳动力成本。但问题在于：当客户发送电子邮件询问其账户或 Coinbase 新产品时，他们很可能在与海外的 TaskUs 员工交谈。由于这些代理的工资低于美国本土员工，他们更容易被贿赂。
「今年早些时候，我们发现两名个人非法访问了我们一个客户的信息，」TaskUs 发言人在提及 Coinbase 时告诉《财富》杂志，「我们认为这两人是受雇于一场针对 Coinbase 的更广泛、有组织的犯罪活动，该活动还影响了 Coinbase 提供服务的许多其他供应商。」
根据 Coinbase 的监管文件，TaskUs 在今年 1 月解雇员工，距离 Coinbase 发现客户数据被盗不到一个月（注：Coinbase 在 2024 年 12 月就发现了数据泄露）。周二，在纽约代表 Coinbase 客户提起的联邦集体诉讼指控 TaskUs 在保护客户数据方面存在疏忽。「虽然我们无法对诉讼发表评论，但我们认为这些指控没有根据，我们将为自己辩护，」TaskUs 发言人表示，「我们将保护客户数据置于最高优先级，并会继续加强我们的全球安全协议和培训计划。」
一位了解该安全事件的知情人士表示，黑客还成功攻击了一些其他 BPO 公司，而且每次事件中被盗数据的性质各不相同。
这些被盗数据不足以让黑客闯入 Coinbase 的加密金库，但确实提供了丰富的信息，帮助犯罪分子伪装成虚假的 Coinbase 客服，联系客户并说服他们交出加密资产。该公司表示，黑客窃取了超过 6.9 万名客户的数据，但未说明其中有多少人成为所谓 「社会工程骗局」 的受害者。本案中，社会工程骗局涉及犯罪分子利用被盗数据冒充 Coinbase 员工，说服受害者转移其加密资产。
Coinbase 在一份声明中表示：「正如我们已经披露的那样，我们最近发现一个威胁行为者曾要求海外客服获取可追溯至 2024 年 12 月的客户账户信息。我们已通知受影响的用户和监管机构，切断了与涉案 TaskUs 人员和其他海外客服的联系，并加强了管控。」 声明还补充说，正在向在诈骗中损失资金的客户进行赔偿。
冒充公司代表进行的社会工程诈骗并不新鲜，但黑客针对 BPO 公司进行攻击的规模颇为罕见。虽然尚未有人明确指认犯罪者，但一些线索强烈指向一个由讲英语的年轻黑客组成的松散组织。
在 5 月中旬 Coinbase 数据泄露事件披露后的几天里，《财富》杂志在 Telegram 上与一名自称 「puffy party」 的男子进行了交流，他声称自己是黑客之一。
另外两名与这名匿名黑客交谈过的安全研究人员告诉《财富》杂志，他们认为此人可信。其中一人说：「根据他与我分享的内容，我认真推敲过他的陈述，并且无法找到证据证明他的陈述是虚假的。」 两名研究人员都要求匿名，因为他们担心因与所谓的黑客交谈而收到传票。
在交流中，该男子分享了许多截图，称这些是与 Coinbase 安全团队的电子邮件往来。他与 Coinbase 沟通时使用的名字是 「Lennard Schroeder」。他还分享了一个属于 Coinbase 前高管的账户截图，其中显示了加密交易和大量个人详细信息。
Coinbase 没有否认这些截图的真实性。
这名自称黑客分享的电子邮件包括以 2000 万美元比特币进行勒索的威胁（Coinbase 拒绝支付），以及关于黑客团伙将用部分赃款为该公司光头 CEO Brian Armstrong 购买头发的嘲讽评论。「我们愿意赞助植发手术，让他可以潇洒地环游世界，」 黑客写道。
在 Telegram 消息中，此人（《财富》杂志从一名安全研究人员处得知其存在）表达了对 Coinbase 的蔑视。
许多加密货币抢劫案是由俄罗斯犯罪团伙或朝鲜军方实施的，但据称此次黑客是由一群被称为 「Comm」 或 「Com」的青少年和 20 多岁年轻人组成的松散联盟所为。
在过去两年中，关于 Comm 团伙的报道出现在其他黑客事件的媒体报道中，包括《纽约时报》本月早些时候的一篇报道，其中一名涉嫌实施一系列加密货币盗窃的嫌疑人自称是该组织成员。据《华尔街日报》报道，2023 年，调查人员认定为该组织的黑客攻击了拉斯维加斯几家线上运营的赌场，并试图向米高梅度假村勒索 3000 万美元。
与通常只追求金钱的俄罗斯和朝鲜加密黑客不同，Comm 团伙成员往往既想引起注意，又追求恶作剧的快感。他们有时会合作进行黑客攻击，但也会相互竞争，看谁偷得更多。
「他们来自电子游戏，然后把高分带到现实世界，」 加密取证调查公司 Cryptoforensic Investigators 调查总监 Josh Cooper-Duckett 说，「在这个世界里，他们的分数就是偷了多少钱。」
在 Telegram 消息中，这名所谓的黑客表示，Comm 的成员专门负责抢劫的不同环节。他的团队贿赂客服并收集客户数据，然后将数据交给团队外精通社会工程骗局的其他人。他们补充说，不同的 Comm 附属团体在 Telegram 和 Discord 等社交平台上协调如何执行行动的不同部分，并分配赃款。
加密调查公司 Tracelon 的创始人 Sergio Garcia 告诉《财富》杂志，黑客对 Coinbase 攻击的描述与他对 Comm 团伙运作方式和其他加密社会工程骗局的观察相符。知情人士称，最近在社会工程骗局中攻击客户的人说着一口地道的北美英语。
据一位了解 BPO 员工工资的消息人士透露，印度 TaskUs 员工的月薪在 500 至 700 美元之间。TaskUs 拒绝置评。Garcia 告诉《财富》杂志，尽管这一数字高于印度的人均国内生产总值，但客服的低工资往往使他们更容易接受贿赂。「显然，这是链条中最薄弱的环节，因为他们有经济动机接受贿赂，」 他补充道。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据PeckShieldAlert监测，以太坊基金会（Ethereum Foundation）EthDev已内部转账1000枚ETH（约合260万美元）至关联地址0xc061…0B6d，该地址此前由EF1提供资金支持。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，根据火币HTX官方社交媒体消息，火币HTX全球顾问孙宇晨将于6月1日20:00（UTC+8）进行直播，与神秘合约巨鲸James Wynn以及Solana链上Meme项目Moonpig团队展开对话，共同探讨Meme赛道的未来发展趋势及2025年加密市场的表现。本次活动将通过火币直播和火币HTX 的X Space同步播出，并设有丰厚空投福利，敬请期待！
演讲：Paolo Ardoino
编译：Ethan，Odaily 星球日报
译者按：在比特币 2025 大会上，Tether CEO Paolo Ardoino 的这场演讲或许不像传统 Web3 高管那样「数据轰炸」或「概念狂飙」，但却意外地真实、生动甚至带点黑色幽默。他将比特币比作童年偶像「悟空」，将黄金称为「自然界的比特币」，吐槽 API 密钥的同时，强调了点对点架构的美学，还顺手抛出一句：「我们是全球最大比特币矿工之一。」 这次 Paolo Ardoino 的主题演讲，与其说这是一场公司路演，不如说是一次技术信仰的表达——Tether 正在试图将稳定币的边界拓宽为一套去中介的基础设施系统，包括货币（USDT）、价值锚定（BTC）、通信（Keet）、智能平台（KUBA），乃至身份和主权的构建方式。
最后，引用他的一句话收尾再合适不过：「云不是我们的朋友。比特币，才是。」
注：在翻译这篇演讲时，我们尽力保留了其第一人称视角和原生语感，同时参考英文原稿对部分语句做了适当的润色和调整。
支持比特币，真是一件令人振奋的事。我非常喜欢。请大家多多关注。
今天的演讲，我想从这张图说起。这是我最喜欢的一张图片。它展示了我对比特币的感受：比特币就像是悟空。我出生在 80 年代，《龙珠》是我童年记忆的一部分，而比特币就是那个强大的伙伴。而 Tether，则像是旅途中的另一位朋友——力量可能没那么强，但始终可靠、重要。
Tether 这家公司从 2014 年一无所有开始起步，创造了全球第一个稳定币——USDT。我们一直在努力创造人们真正需要的产品。刚刚，我更新了一张幻灯片数据，因为今天早上，我们的资产规模刚刚突破了 1530 亿美元。这是我们在两天前准备幻灯片时未曾预料的进展。
我想讲一个让我很感慨的节点，那是疫情发生的那一刻。在那之前，Tether 主要还是被用作加密货币交易的媒介。但从疫情开始，它迅速转变为全球数亿人使用的「数字美元」，成为他们生活中的一部分。
更重要的是，从 2022 年起，我们甚至没有一个正式的市场营销团队。所以我不能说这个增长是靠「运营得好」或「广告投放得巧」达成的。事实是：当你创造出人们真正需要的产品，它自然会增长，自然会通过口口相传传播开来。
一些数据大家可能感兴趣：去年我们实现了 130 亿美元的利润。目前我们持有超过 1200 亿美元的美国国债。此外，我们也已开始大量投资比特币。作为公司，我们已经拥有超过 10 万个比特币。
我们还持有约 50 吨黄金。是的，我知道很多比特币支持者不太喜欢黄金，甚至不愿谈论它，仿佛黄金会威胁到比特币的地位。但我不这么认为。比特币是完美的，而黄金则是不完美的，它并不与比特币竞争，它是在和法币竞争。
我个人觉得，黄金几乎可以被视为自然界中的「原始比特币」。而比特币，则是我们创造出来的「数字黄金」。我们在全球新兴市场和发展中国家拥有约 4.2 亿用户，占去中心化交易量的 62% 。更有意义的是，大约 35% 的 USDT 用户，将它当作储蓄账户使用——因为他们生活在像土耳其、阿根廷、越南这样的国家，本币贬值速度惊人，他们只能选择用美元进行储蓄，而 USDT 是他们最现实的选择。
我如何看待 Tether？我认为它是一家与传统科技公司和金融机构形成鲜明对比的公司。金融和大科技公司往往依靠层层中介存在：金融中介从我们的每笔交易中收取费用，科技巨头则掌控着我们的数据。这本质上是一回事：我们在金钱和数据上都失去了主权。
而 Tether 的目标就是用技术提供工具，帮助人们摆脱这些中介，实现真正的个体主权。
我们是一家从比特币中诞生的公司。公司内每个人都热爱比特币。我们的总部设在比特币之国——萨尔瓦多。这个国家经历了 20 年黑帮与暴力的困扰，如今在总统的勇气领导下，实现了转变。政治家真的可以做出改变，我们正在美国看到类似的转变：越来越多政界人士开始理解比特币对国家、对世界的重要性。
我们为自己感到骄傲的一件事是，我们不仅购买比特币，还自己参与挖矿。是的，到今年年底，我们可能会成为全球最大的比特币矿企——超过所有上市公司。
很多人会问：你们已经持有那么多比特币了，为什么还要挖矿？答案是：比特币挖矿就是我们自有资产的对冲手段。我们不仅是比特币的持有者，更是网络安全的参与者。我们用自己的算力，保护这个网络的安全。
我们也在推动基础设施建设，比如推出了 WDK（钱包开发工具包），帮助每一个公司、应用、网站、AI Agent 接入非托管比特币钱包。我不认为未来的 AI Agent 应该通过 API 接入托管服务，而是应拥有自己独立的钱包，能被赋予资产、为人类执行任务，而不是受限于某个公司的规则。
最近我们发布了自己的 AI 平台——KUBA，灵感来自阿西莫夫 1956 年的短篇小说《最后的问题》。我们想回答的问题是：「如何逆转宇宙的熵？」这个平台主打本地推理，适配任何设备：从非洲 30 美元的安卓机，到高性能服务器，全都支持。我们希望创造的 AI，是去中心化、为社会服务的智能，而不是用来榨取用户数据、为企业牟利的工具。
我们还投资了 Plan B 网络，是其最大支持者。虽然「Plan B」在美国有别的含义（笑），但我们赋予它全新内涵：在 Plan A 失败时，每个人都应该有自己的 Plan B——具备货币主权与通信技术主权的能力。
我们也通过 Tether 教育计划与全球大学合作，普及比特币教育；投资 BTC Pay Server 开源项目，推动比特币支付基础设施；与瑞士卢加诺市合作举办 Plan B 峰会，并赞助当地足球俱乐部，将比特币品牌带入欧洲球场；我们还与 Fulgur 联手创建了风险投资基金，投资比特币创业公司。
我们与视频平台 Rumble 合作，投资了 7.75 亿美元，他们也拥有自己的比特币金库。我们将推出一个以比特币为核心的钱包产品，让更多人可以轻松上手。
此外，我们还开发了一个点对点通信应用——Keet。它目前仍处于 alpha 测试阶段，但已支持高频语音、文字、视频、文件等内容的点对点分发，全程无中央服务器。我们要证明，「云」并不是我们的朋友，它只是一个被强加给我们的幻象，用于榨取我们数据的工具。
最后，非常感谢大家。我知道我讲得有点久，但能在这里、在美国、与各位同行一起分享这些内容，我感到无比荣幸。我们一起，为比特币的未来而努力。
谢谢大家！
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据Barrons报道，法国检方今日(5月30日)宣布，25名嫌疑人将出庭受审，他们涉嫌策划多起针对加密货币企业家的绑架案。其中包括本月中旬对法国加密货币交易平台Paymium首席执行官Pierre Noizat的孕女儿及幼孙的袭击，以及本周在南特市被及时挫败的另一起绑架企图。这一系列事件已引起法国政府高度关注，内政部长已与加密货币行业领袖召开紧急会议并承诺加强安全措施，以防止类似针对富有加密货币企业家的犯罪行为继续发生。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个新创建的钱包一小时前从 Binance 提取了 400 个 BTC， 价值约 4208 万美元。
整理 & 编译：深潮TechFlow
嘉宾：Sam Kazemian，Frax Finance 创始人；Stani Kulechov，Aave 创始人
主持人：Robbie
播客源：The Rollup
原标题：How The Genius Act Could Change The Dollar Forever – Sam Kazemian & Stani Kulechov
播出日期：2025年5月29日
Sam Kazemian (Frax Finance 的创始人) 和 Stani Kulechov (Aave 的创始人) 最近参与了一场关于 GENIUS Act 的讨论。这项关键立法可能会将稳定币正式确立为合法货币，意义重大。
美元正在加速“上链”，这一趋势正在改变传统金融格局。我们深入探讨了这一变化的意义、银行为何对此持反对态度，以及 Frax 和 Aave 如何为这种转变做好准备。
在讨论中，Sam 详细介绍了 FrxUSD，并解释了为什么稳定币和人工智能 (AI) 是当前最受关注的领域。而 Stani 则分享了他的观点，认为证券型代币可能会成为链上最大的资产类别。尽管目前稳定币仅占美元流通量的 1.1%，但这种比例可能很快会发生显著变化。
稳定币、DeFi 等技术终将成为金融体系的基石。
简单的东西更容易扩展，这一点在加密领域也适用。稳定币的概念非常简单，这也是它能够改变人们对加密货币看法的重要原因之一。
只要美国政府支持稳定币，稳定币就只会增强美元的影响力，而不是削弱它。
在加密领域，我们需要确保创新不会因为监管而消失。我对未来仍然抱有乐观态度。只要我们能够在监管与创新之间找到平衡，就可以构建一个更透明、更高效的金融系统，为全球用户提供更好的服务。
全球 20 万亿美元的 M1 货币供应完全可以通过稳定币转化为数字形式。目前，我们只实现了大约 1% 的转换，从 Web 2 的传统金融世界转向 Web 3 的数字美元。因此，关键在于建立一个基础的数字美元体系，比如 FRX USD、USDC 或银行发行的稳定币。
Robbie：
大家好，欢迎来《Roll Up》。今天我们很高兴邀请到两位稳定币领域的专家——Frax 的 Sam 和 Aave 的 Stani。稳定币正在快速崛起，我认为这是加密货币领域少数真正找到了市场契合点的产品之一。我们看到稳定币相关的监管法案在美国国会两院迅速推进，目前稳定币已经占到流通美元的 1.1%，未来只会继续增长。你们对于稳定币领域的现状有什么看法？
Sam Kazemian：
我其实一直在努力控制自己的兴奋情绪，现在的情况让我感到无比激动。我没想到稳定币的发展会到达今天这样的高度，目前全球最令人瞩目的两个行业是人工智能和稳定币。在当前的市场环境中，没有其他行业能与之匹敌。看到自己多年来努力的领域达到这样的巅峰，真是令人欣慰。可以说，世界终于开始关注并认可这一切了。
我知道 Stani 被称为 DeFi 的“教父”，他可能早就体会过这种成就感。当你在 DeFi 领域深耕多年，最终整个世界也站在了你的立场上，那种感觉一定与众不同。在本周一通过 Genius Act 之后，稳定币领域最不确定和最困难的部分已经过去了。美国的政治和立法体系非常复杂，很多人其实并不清楚其中的运作机制。国会的双院制立法机构需要进行多轮投票，经常让人感到困惑，比如“怎么又来一轮投票？”但最终，除非发生重大变化，比如共和党优先事项的调整（这种可能性极低），某种形式的稳定币法案或其众议院版本将会通过。
因此，虽然目前参议院通过了一些法案，但这并不意味着它们已经成为法律，还需要总统的签字。不过，这无疑是一个历史性时刻，每个人都对此充满期待。下周，我将与参议员比尔·哈格提 (Bill Hagerty) 和汤姆·梅伯 (Tom Member) 一起讨论稳定币立法及其生效后的影响。我对此非常激动。想到当年 Aave 在“DeFi Summer”推出时的情景，我可以想象那种令人振奋的感觉。
Stani Kulechov：
我非常认同 Sam 的观点，能在这个领域工作真的很有趣。你可能不会想到事情会发展到今天的规模，但内心深处总有一种信念：稳定币、DeFi 等技术终将成为金融体系的基石。
这种转变是自然的，就像从纸质支付到数字支付的过渡，现在我们正迈向一个全新的金融世界，这一过程需要时间。回想我们与 Aave 在早期合作时，那时以太坊上几乎没有稳定币的概念。而几年后，稳定币已经成为获取流动性和收益的重要基础设施，这种形式对机构和主流用户来说都非常直观和易于接受。
我一直认为，简单的东西更容易扩展，这一点在加密领域也适用。稳定币的概念非常简单，这也是它能够改变人们对加密货币看法的重要原因之一。过去，主流提到加密货币时，往往联想到投机交易，因为多数用户都是通过交易所接触到这些资产，而这些资产往往缺乏实际用途。但稳定币为主流用户打开了全新的使用场景，例如跨境支付和价值传递，这些以前是不存在的。
当然，对于一些金融体系不够稳定的地区，比如阿根廷、非洲部分国家，以及中东和亚洲的一些地区，稳定币的“稳定性”显得尤为重要。而在西方世界，比如欧洲和美国，稳定币的作用更多体现在提供 DeFi 机会、流动性获取以及收益提取上。我认为这些都是非常有趣的应用场景。此外，稳定币在支付和无国界价值分配方面的潜力也让我非常兴奋。
当然，立法细节对这一领域的未来发展至关重要。即便稳定币得到了监管，我们也需要确保这些法规是合理的，同时在必要时做出妥协。
Robbie：
Stani，你提到的一个重要价值主张，以及 Sam 也提到过的，是将美元的影响力扩展到那些货币稀缺、优质货币难以获得的市场。例如，你们提到的阿根廷、一些非洲国家，以及中东和亚洲的部分地区，这些地方普遍面临超高通货膨胀的问题。因此，人们对美元的需求非常强烈，因为美元是全球最稳定的货币之一。
第一步是通过稳定币将美元引入这些市场，帮助人们保护他们的财富免受本币贬值的影响。下一步则是通过稳定币为这些地区提供收益机会，让他们不仅能保值，还能增值。
关于稳定币对美元全球地位的影响，我听到过不同的声音。有些人担心，稳定币可能会威胁美元的全球霸主地位。但我认为我们在座的每个人都会同意，稳定币实际上是强化了美元在全球市场中的地位。对于这种批评，你们怎么看？
Sam Kazemian：
这个问题需要一些背景知识。我在加密领域已经有十多年的经验了，从大学时期开始挖矿，比以太坊等项目还要早。
关于稳定币的发展，我喜欢将其分为两个阶段，就像历史被划分为公元前和公元后。第一阶段是稳定币的初始理念：我们能否将比特币的去中心化和信任机制结合起来，创造一个与美元挂钩的稳定资产？这个想法类似于追求“圣杯”。算法稳定币就是这种理念的体现，它试图通过链上机制实现无限扩展和收缩，无需银行账户或法币储备来维持稳定。这种设计结合了比特币和以太坊的优点。
然而，实践证明，这种设计并不完美，甚至是不可行的。类似于“永动机”的概念，这种模型违反了经济学和物理学的基本规律。因此，行业开始转向更现实的设计。以 FRAX 的 V1 版本为例，它尝试了一种混合的去中心化模型，但最终发现，要实现与美元挂钩的稳定性，仍然需要国家的支持和法律的认可。
但是现在这种可能性真的出现了。美国政府可能会以法律形式承认某些稳定币等同于美元，这在几年前是难以想象的。这也是为什么 FRAX 的新路线图仍然以稳定币为核心。我们追求的目标是数万亿美元的市场规模，而这需要一个现实且可行的设计。回顾历史，我们逐渐意识到，完全去中心化且能扩展到 20 万亿美元的稳定币是不可能的。但如果能让美联储和美国政府支持这些数字资产，那将是最令人激动的事情。这正是 FRAX 当前的方向。
至于稳定币是否威胁美元的地位，我认为只要美国政府支持稳定币，它们就只会增强美元的影响力，而不是削弱它。
Stani Kulechov：
我完全同意 Stani 的观点。美元本质上是一个简单而高效的交易工具，而互联网的出现并没有削弱美元的地位，反而扩大了其全球影响力。我预计稳定币也会产生类似的效果，因为它们让美元的覆盖范围更广。
在规模方面，我也非常认同 Stani 的看法。实现一个完全去中心化的全球货币体系需要很长时间和大量的用户采纳。但就目前而言，稳定币的技术潜力更多体现在扩展现有的金融体系上。
未来几年内，我认为稳定币将成为链上最大的资产类别。再往后，证券代币可能会超过稳定币和其他加密资产的总和，成为最大的链上资产类别。这种转型过程非常重要，因为它不仅强化了美元在交易中的作用，也为未来的金融体系奠定了基础。
最终，我们希望能够构建一个更加去中心化、公平和高效的全球金融系统，但在此之前，稳定币是实现这一目标的重要一步。看到越来越多的传统金融机构和科技公司加入稳定币领域，我感到非常兴奋。这表明人们对稳定币的接受度正在提高，行业也在快速发展。
Robbie：
Stani 你之前的预测已经多次被验证了，比如在去中心化金融 (DeFi) 借贷领域的成功，这可能是 DeFi 中最重要的部分之一。而现在，稳定币也迎来了它的高光时刻。你已经两次预测正确了，而现在你又提到证券型代币将会成为链上最大的资产类别，甚至超过稳定币和加密资产的总和。
你能不能为我们解释一下什么是证券型代币？是指股权吗？比如我们看到 Kraken 最近的公告，Robinhood 也推出了代币化的股权。这些就是你所说的证券型代币吗？为什么你认为证券型代币能够超越稳定币和其他加密资产，成为链上最大的资产类别？
Stani Kulechov：
首先，我的预测并不总是正确。但就证券型代币而言，或者更广泛地说，我们可以用“现实世界资产 (RWAs)”这个术语来描述，它涵盖的范围非常广泛。
证券型代币可以包括股权，比如上市公司的股票，也可以是未上市公司的股份。这些资产目前在传统金融体系中并不是所有人都能轻松获取，通常只有少数机构或个人可以参与。
此外，证券型代币还可以涵盖债务资产。一个典型的例子是国债 (T-Bills)，它们已经开始通过代币化的方式被引入链上。当 DeFi 的利率较低时，这种资产显得尤为有吸引力，因为它们能够将传统金融中的低风险资产带入链上生态。
随着时间推移，我们还会看到更多风险收益较高的投资机会被引入链上，比如企业债券或其他高收益资产。这种趋势不仅扩大了链上的资产种类，也让许多在传统金融中缺乏流动性的资产找到新的价值。例如，有些资产并不是因为缺乏吸引力而流动性不足，而是因为投资门槛较高或交易过程复杂。而 DeFi 的优势在于，它能够集中大量流动性，并通过高效的互操作性将资本与这些金融机会连接起来。
从某种意义上看，稳定币也可以被视为一种 RWAs。它们的不同之处在于，稳定币通常不会直接为最终用户提供收益，因此更像是一个 B2B 的工具。但它们的出现表明，区块链系统可以吸引大量来自传统金融体系的价值流入，而这种趋势只会继续扩大。
Robbie：
完全同意。我认为你描绘了一个非常清晰的图景，展示了将这些资产引入链上的巨大潜力。这不仅仅是将这些资产转变为生产性资产，同时也充分利用了链上的互操作性和与传统金融系统的可组合性所带来的机会。
收益和流动性是关键因素。这些资产需要流动性和收益，而链上生态正好能够满足这些需求。你提到国债，我相信它们已经成为许多稳定币储备资产的重要组成部分，进一步证明了链上金融的吸引力。
Sam，你提到下周将在拉斯维加斯与 Hagardy 和其他撰写立法的人进行讨论。你提到一旦相关法案签署生效，可能会开启许多新的机会。目前我们都知道稳定币市场的现状，那么在法案签署后，会有哪些新的发展和机遇？
Sam Kazemian：
这项法案与欧盟的稳定币（例如 Mika 法案）或其他区域性稳定币有很大的不同。在阿联酋有虚拟资产监管局 (VAR)，在日本也有类似的稳定币许可证。比如 Circle 几个月前宣布他们获得了日本的稳定币发行许可。然而，这项法案的关键点不在于获得某种许可证或指导，而在于它涉及到美元的发行主体——美国政府本身。
目前全球稳定币市场中，超过 95% 的稳定币是以美元为锚定的。因此，美国政府对这些稳定币的态度至关重要，因为它不仅仅是区域性的问题，而是全球范围内的影响。换句话说，如果一项稳定币能够被美国政府认可为等同于美元的资产，它就有可能在全球范围内的金融系统中被广泛接受。
比如 Arthur Hayes 曾提到，“这项法案只是针对美国市场的。”但实际上，这种观点是错误的，因为它涉及美元的法律地位。一旦某种稳定币被认可为美元单位，它就可以在所有接受美元的地区流通。即使是欧盟的银行，也可能愿意接纳这些稳定币，前提是它们能够通过区块链连接，而不是依赖传统的 SWIFT 系统。
从法律角度来看，这项法案的意义在于，它不是将稳定币合法化，而是将其直接赋予美元的法律地位。比如在不同司法管辖区，只要美元是合法流通货币，那么这种稳定币就可以在这些地区自由运营。这种转变使得银行开始认真考虑发行自己的稳定币，比如 JP 摩根和花旗等大型银行正在探索组成财团，共同推出合法的稳定币。虽然我无法透露更多细节，因为签署了保密协议，但我们确实正在与这些银行进行深入对话。这是一个非常重要的事件。
此外，随着 FRX USD 和其他支付型稳定币的推出，我相信 Circle 的 USDC 也在密切关注这一趋势。Tether 的 Paulo 最近也在华盛顿活动，显然他们也意识到这项法案的重大意义。这不仅仅是区域性法规的问题，而是关乎全球稳定币市场未来发展的一件大事。
Robbie：
确实如此。这项法案重新定义了美元与稳定币之间的关系。过去美元的发行权仅由一个实体控制，而现在多个机构可能会参与美元的发行，比如 JP 摩根和花旗等银行正在探索联合推出稳定币的可能性。听到你们已经与这些银行展开谈判，并签署了保密协议，说明事情正在取得实质性进展。这确实令人非常期待。
Robbie：
现在我们看到许多公司开始探索发行稳定币，比如 Meta 表示可能推出自己的稳定币，苹果公司也在考虑。越来越多的金融、科技和 DeFi 实体正在尝试发行稳定币。这些稳定币本质上都是美元的形式，只要它们能够被标注为“1 美元”，就符合规定，属于这一类别。这确实是一个系统性的变化。过去，美元的发行权只有一个实体掌控，而现在多个公司和组织可以参与美元的发行。在我看来，这种变化可能会导致美元发行的分散化。
最终，这种趋势可能会带来什么样的影响呢？当不同公司都能发行美元时，会产生哪些经济上的连锁反应？例如，多个美元发行者是否会推动更本地化的信贷市场？这样一来，更多的发行者可以参与贷款发放，从而扩大美元的供应。你们对此有什么看法？
Sam Kazemian：
你提到的非常关键。事实上，美联储早就对美元的不同形式进行了定义，比如 M1、M2、M3。这些定义反映了金融系统中不同类型的美元资产。有些资产看起来像美元，但实际上并不是真正的美元。例如，在 DeFi 中我们也见过类似的情况，比如 Terra 的稳定币，它们曾经被认为是美元，但后来崩溃，失去了价值。
M1 货币是最基础的货币形式，它指的是可以立即在经济中使用的资产，比如银行存款或货币市场基金。这些资产可以随时转化为现金，直接服务于经济活动；而 M2 则包括更高风险的美元计价资产。
关于 Genius Act 和支付型稳定币，这项法案的核心意义在于，它首次允许非银行实体发行 M1 货币。在过去，美国金融体系中只有特许银行可以发行 M1 货币，并且受到严格监管。而这次法案的通过，可能会打破这种垄断，允许其他机构创新并发行 M1 货币。
当然，这种发行必须符合严格的规则，比如必须由货币市场基金、国债、联邦反向回购支持。这些资产几乎等同于货币，因此符合美联储对 M1 货币的定义。FRAX USD 正在努力成为第一个获得支付型稳定币特许的实体，这将是一个历史性的时刻。
Stani Kulechov：
我完全同意。这项法案的细节非常重要，它不仅影响稳定币的监管，还可能决定创新的空间。回顾金融科技领域的历史，比如 P2P 借贷的兴起，我们可以看到监管往往会迅速跟进，并对创新形成限制。这种情况可能会让小团队和初创企业难以竞争，因为他们无法承担高昂的合规成本。
在加密领域，我们需要确保创新不会因为监管而消失。欧洲的 Mika 法案就是一个例子。虽然它确立了一些规则来规范加密公司和稳定币的运营，但其立法过程更多是基于稳定币的，而这并不完全适用于当前的加密行业。因此，立法需要更加关注行业的实际需求，而不是阻碍创新。
我对未来仍然抱有乐观态度。只要我们能够在监管与创新之间找到平衡，就可以构建一个更透明、更高效的金融系统，为全球用户提供更好的服务。
Robbie：
从外部来看，美国政府似乎正在尝试放松对金融行业的监管。Sam 提到的一个关键点是，过去美元的发行权一直由银行垄断，只有获得特许的银行才能发行美元，这也是 M1 货币的一部分。而通过 Genius Act，尽管监管有所增加，但实际上打破了这种垄断，将美元的发行权扩展到更多的机构和实体，让它们也能参与美元的发行。这种监管方式有助于行业的发展，同时降低了新兴公司进入市场进行创新的门槛。
Sam Kazemian：
你提到的这一点非常关键。这项具体的监管和法案确实是积极的，因为通常情况下，小企业往往反对监管，正如 Stani 所说，因为他们缺乏大公司所拥有的资源。人们通常认为监管只会让现有企业的垄断地位更加强大，更难打破。然而，银行游说团体和传统金融系统对这项立法的反对，正好证明了这一点。这是少数几项真正打开竞争舞台的立法之一。
理想情况下，监管应该能够在竞争中促进更多创新，同时也鼓励和激励企业家和创新者进入特定领域，并制定明确的规则让所有人遵守。这样的例子并不多见，如果我问你，最后一个你知道的类似例子是什么，企业家们会说“是的，我们需要更多的监管”，而现有企业则不希望有更多的监管。这样的情况非常少见，这也是为什么这项法案在这个领域显得特别重要，因为它完全颠覆了人们对传统监管的看法。
Robbie：
随着越来越多的发行者进入这一竞争领域，我们也开始看到更多种类的稳定币。我很好奇，像你们这样的现有企业如何在这些新兴稳定币和发行者的环境中调整自身的定位？我们还谈到了一些大型银行正在进入稳定币领域。你们如何看待 FRAX 与这些银行发行的稳定币，以及与 Meta 等其他稳定币之间的互动？这些稳定币之间是互补的，还是会形成一种新的竞争格局？
Stani Kulechov：
我并不认为稳定币之间存在直接的竞争。实际上，我更倾向于把它们看作不同的支付路径。听起来可能有些奇怪，但当人们选择使用 GHO 或 USDC 时，他们实际上是在选择一种支付方式。我认为这种逻辑适用于几乎所有的稳定币。
从 Aave 的角度来看，稳定币对借贷协议至关重要。我们与稳定币发行者保持了良好的合作关系，因为通过 DeFi，不仅可以实现收益和消费，还可以支持长期持有的需求。例如，在 Aave 协议中，大约一半的用户会将他们的稳定币持有超过六个月，这对稳定币发行者来说是非常有利的。
从 GHO 的角度来看，GHO 主要以以太坊和比特币等原生加密资产作为抵押品，同时它也可以通过其他稳定币进行铸造，从而实现规模效应。
例如，在 GHO 的生态系统中，我们引入了稳定性模块 (GSMS)，目前支持 USDT 和 USDC，未来可能会扩展到更多稳定币。这种模块允许用户通过抵押这些资产来铸造 GHO，从而扩大抵押品的范围。
Sam Kazemian：
我完全同意 Stani 的观点，流动性会带来更多流动性。经济不一定是零和游戏，有时它是正和的，我们不需要从别人的蛋糕中分一块，而是可以通过合作扩大整个蛋糕。这也是为什么我常提到，全球 20 万亿美元的 M1 货币供应完全可以通过稳定币转化为数字形式。目前，我们只实现了大约 1% 的转换，从 Web 2 的传统金融世界转向 Web 3 的数字美元。因此，关键在于建立一个基础的数字美元体系，比如 FRX USD、USDC 或银行发行的稳定币。
对于 FRX USD 来说，它还很年轻，仅仅推出了三个月。我们目前正通过 Aave 的上架和 KYC 流程，未来希望它能成为一个稳定性模块，支持像 GHO 这样的稳定币铸造，因为 FRX USD 是完全可赎回的，并且是由 FRAX 发行的合法数字货币。这是一个很好的例子，说明稳定币之间是共生的，而非竞争关系。
有趣的是，像 FRX USD、USDC 和 USDT 这样的数字美元无法直接与更高收益的投资工具竞争。它们的价值必须始终稳定在 1 美元，并且完全可赎回。但通过创新，我们可以为用户提供额外的收益计划。例如，Coinbase 为 USDC 提供收益计划，而我们也将推出类似的服务，称为 FRAX Net。用户可以通过注册金融科技账户，连接他们的 Web 2 银行账户或经纪账户，铸造 FRAX USD 并进行管理，同时还能获得无风险收益。
通过这样的方式，稳定币不仅能够增加数字美元的流动性，还能提升其在去中心化金融生态中的使用率。最终，这些不同的稳定币将相辅相成，共同推动数字美元生态的发展。
Robbie：
听到你们的进展让我感到非常兴奋。我们提到，目前稳定币或流通中的美元在 M1 货币供应中只占 1.1%。这表明我们才刚刚起步。随着越来越多的流动性进入区块链，这些资金会逐渐扩散到其他领域，比如 Aave、DeFi 的货币市场，以及各种交易平台和 DeFi 应用。这是一个行业为迎接链上流动性爆发而准备的关键时刻。
你们正在为自己的协议进行许多创新，以便当机构开始关注这些协议时，它们能够通过尽职调查。Sam，我听说你们正在从 L2 过渡到 L1。这是否是为迎接机构资金浪潮做准备的一部分？你们的思考过程是怎样的？当流动性开始涌入 L1 时，会带来哪些变化？
Sam Kazemian：
这确实是一个重要的决定，同时也非常复杂，无论是技术上还是结构上。我们对旧的 FXS 代币进行了升级。这个代币原本是 Frax 的治理代币，现在被重新设计为 L1 的 gas 代币和计量单位代币。
我们还将 Frax Share 代币重新命名为 Frax，因为新的稳定币是 FRX USD。现在，这两个代币的功能完全分开了。L1 的 Frax 是一种稀缺的资产，主要用于支付 gas 费。当然，用户也可以通过质押 Frax 来获取 Frax 生态系统的收益。
提到 Libra，这是一个很好的类比。Frax 正在合适的时间和地点实现 Libra 的愿景。通过建立自己的 L1 区块链，Frax 成为了一个稳定币的发行和结算中心，专注于支持美国的 FRX USD。为了让 FRX USD 真正成为一种“好货币”，它需要在多个账本和平台上流通。我们通过 Frax L1 实现了这一点。
可以这样理解，我们的 Frax L1 类似于 Circle 的 CCTP，但它是完全可编程的。CCTP 是一种跨链转账协议，允许用户将 USDC 一对一地转移到不同的区块链上。而 Frax L1 则进一步扩展了这一功能，目前已经支持了包括 Solana、以太坊、L2 在内的 14 到 15 条链上的流动性。如果运行验证节点，这些功能将在下一次硬分叉中全面开放。
从长远来看，这条链的愿景是成为一个稳定币的核心基础设施，为数字美元的支付和结算提供支持。类似的概念可以在 Hyperliquid 中看到。Hyperliquid 是一个专注于永久合约和高性能交易的 L1 区块链。Frax 的 Frax L1 则专注于支付和建立数字美元的标准。
未来，这种 L1 结构将与数万亿美元的市场结合，推动数字美元的普及。我认为 Libra 是第一个尝试实现这一愿景的项目，而 Frax 则是第二个。通过 FRX USD 和 Frax L1，我们正在努力实现一个更加去中心化和高效的金融生态系统。
Robbie：
Stani，你们即将推出 V4，听说这次有许多令人振奋的架构创新。其中一个亮点是统一流动性层，它为不同模块提供了更大的适应性。为什么 Aave 选择采用这种统一流动性层，而不是去构建自己的 L2 或 L1？是什么让这种设计成为 Aave 的最佳选择？
Stani Kulechov：
首先要澄清一下，虽然我们确实在开发 V4，但目前还没有正式推出。去年我们提交了相关提案，现在已经接近最后阶段。我们的核心思路是，随着越来越多的价值流向链上，我们需要一种方法来隔离不同抵押品和市场的风险，同时避免流动性被分散。流动性集中是实现规模效应的关键。
Aave 的架构引入了流动性中心 (Liquidity Hub)”和“流动性辐条 (Liquidity Spokes)”的概念。流动性中心是存储主要流动性的地方，而流动性辐条则可以根据不同需求配置，例如使用不同的抵押资产或风险参数。比如，一个辐条可以专注于保守资产，而另一个辐条则可以支持风险更高的资产。流动性中心类似于中央银行，为这些辐条提供信贷支持。这样，无论何时出现新的创新需求，比如 Sam 提出了一个新的想法，他可以快速创建一个辐条，并从流动性中心获取初始信贷支持。这种设计为未来的多样化创新提供了灵活性，同时也简化了用户体验。
此外，V4 还引入了风险溢价机制，根据用户提供的抵押品或组合的风险水平动态调整借贷成本。例如，如果用户提供的是低风险抵押品并借入 USDC，他们将享受较低的利率；而高风险的抵押品组合则会支付额外的风险溢价。这种机制让借贷定价更加精准，也让用户不必为高风险用户的行为买单。这些改进将为用户带来更好的体验，同时提升 Aave 的灵活性和适应性。
Stani Kulechov：
听到这些细节后，我想分享一个我最近想到的创新点，这或许可以成为 Aave 的一个很好的示范案例。我们计划在 Fraxnet 金融科技应用中推出一个奖励计划，用户只需将 FRAX USD 存入非托管钱包即可获得收益。我想进一步延伸这个计划，比如让用户将 FRAX USD 存入 Aave，这样不仅可以获得存款收益，还能通过 Aave 的借贷机制进一步放大回报。想象一下，FRAX USD 作为一个完全可赎回的合法数字美元，用户通过存入 Aave，可以同时获得 Frax 的奖励收益和 Aave 的借贷收益。这将进一步巩固 Aave 在 DeFi 中的核心地位，因为它已经被视为最接近无风险收益的场所。
如果我们能够将 FRAX USD 的这种奖励计划与 Aave 的流动性中心结合起来，那将是一个非常强大的合作模式。这不仅可以让数字美元更广泛地融入 DeFi，还能将传统金融中的无风险收益（如美联储的短期利率）与 DeFi 的创新相结合。我相信这将是一个非常有潜力的方向。
撰文：深潮 TechFlow
在上市四年后，2025 年 5 月 19 日，Coinbase Global Inc。（股票代码：COIN） 正式被纳入标普 500 指数。受此消息影响，Coinbase 股价在盘后交易中飙升 10%。美国投行 Mizuho 高级支付分析师 Dan Dolev 表示，“这是时代的标志，意味着加密货币股票被纳入主流。”
数据来源：TradingView
结合近期加密科技企业 Antalpha 在美股上市首日涨超 70% 触发熔断、Galaxy Digital （GLXY） 重组之后直接上市纳斯达克等一系列加密上市公司在美股市场的新动向来看，加密企业股票正在成为一种特殊的“加密热点”：传统市场投资者开始重视加密行业中的企业，而币圈人则将加密股的股价变化视作市场变动的风向标之一。
从交易所到挖矿巨头，从金融服务到硬件先锋，股市与加密正在双向奔赴。深潮 TechFlow 对全球主要股票交易所的加密相关上市企业进行整理，为你展开当前已经上市的加密企业版图。
上市时间： 2021 年 4 月 14 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： COIN | 月涨幅：28.83%
加密用户对 Coinbase 不会陌生， Coinbase 成立于 2012 年，总部位于旧金山，服务超过 1.2 亿用户，覆盖 100 多个国家。平台支持多种加密资产交易，同时提供零售和机构服务，包括 Coinbase Custody 和 Prime，管理资产超 2000 亿美元。Coinbase 持有美国多州牌照，同时在公链、基建设施、支付等加密领域持续深耕。2025 年 5 月 19 日，Coinbase 正式被纳入标普 500 指数，成为第一支进入标普指数的加密概念股票。
上市时间： 2021 年 7 月 29 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： HOOD | 最近一周涨幅：13% Robinhood 成立于 2013 年，总部在加州，2021 年上市。Robinhood 于 2018 年首次推出加密货币交易服务，允许用户买卖和持有比特币、以太坊和其他几种主流加密货币等数字资产，且无需支付佣金。
上市时间： 2015 年 11 月 19 日 | 交易所： NYSE | 股票代码：SQ Block（原 Square）成立于 2009 年，总部在旧金山，2015 年上市，专注支付和加密服务。旗下 Cash App 支持比特币交易和存储，Block 通过点对点支付和区块链技术（如 TBD 的去中心化平台）推动金融包容性，服务全球中小企业和个人用户。公司投资比特币矿业和硬件钱包研发，技术创新领先。
上市时间： 2021 年 10 月 18 日 | 交易所： NYSE | 股票代码： BKKT Bakkt 由洲际交易所（ICE）支持，成立于 2018 年，2021 年通过 SPAC 上市，专注于机构级数字资产服务。总部在美国，提供比特币期货、现货交易和加密支付解决方案，与星巴克、万事达卡合作推动加密货币在零售场景的应用。Bakkt 的托管服务以高安全性和合规性著称，服务于银行和机构投资者。
上市时间： 2012 年 4 月 27 日 | 交易所： HKEX | 股票代码： 0863 OSL 是香港领先的数字资产平台，成立于 2018 年，持有香港证监会虚拟资产服务牌照。提供经纪、交易和托管服务，管理资产超 50 亿美元。OSL 专注于亚洲市场，服务机构和高净值客户，合规性受保障。OSL 通过 API 技术和安全存储解决方案提升竞争力。
上市时间： 2025 年 5 月 15 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： ETOR eToro 是一家社交交易平台，2007 年成立于以色列，2025 年 5 月 15 日登陆纳斯达克。其“复制交易”功能让用户可模仿专业交易者，吸引全球超 3000 万用户。eToro 支持比特币、以太坊等主流加密货币交易，并提供股票、ETF 等多元化资产，平台通过用户友好界面和社区驱动模式降低加密投资门槛。
上市时间： 2018 年 3 月 19 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： BTBT | 月涨幅：27.32% Bit Digital 成立于 2015 年，总部在纽约，2018 年上市，是比特币挖矿领域的领先者。运营北美和亚洲的绿色能源矿场。公司通过可再生能源（如水电）降低成本，哈希率位居行业前列。其 AI 计算服务扩展（如 GPU 租赁）带来新收入来源。
上市时间： 2021 年 6 月 21 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： BITF Bitfarms 是加拿大比特币挖矿巨头，成立于 2017 年，运营北美和南美矿场。公司利用低成本水电和风能，优化挖矿效率，哈希率位居行业前列，模块化数据中心设计提升运营灵活性。
上市时间： 2021 年 8 月 30 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： CIFR| 月涨幅：32.63% Cipher Mining 成立于 2020 年，总部在纽约，2021 年通过 SPAC 上市。公司专注美国比特币挖矿，运营德克萨斯州和俄亥俄州的大型矿场，采用高效 ASIC 矿机和低成本能源，优化盈利能力。
上市时间： 2020 年 1 月 24 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： CLSK | 月涨幅：18.73% CleanSpark 成立于 2014 年，总部位于美国。公司专注绿色比特币挖矿，运营乔治亚州和内华达州的 100%可再生能源矿场。其能源管理软件优化电力使用，降低成本。
上市时间： 2022 年 1 月 20 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： CORZ | 月涨幅：34.81% Core Scientific 是美国区块链基础设施龙头，成立于 2017 年，2022 年上市。公司运营北美最大规模的挖矿设施。提供比特币挖矿和托管服务，客户包括机构和零售矿工。其 AI 计算业务（如 GPU 集群）快速扩张，收入多元化。
上市时间： 2017 年 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： HIVE | 月涨幅：23.8% HIVE 成立于 2017 年，总部在加拿大，2017 年上市。公司运营比特币和以太坊矿场，设施遍布加拿大、瑞典和冰岛。HIVE 采用绿色能源，结合高性能计算（HPC）业务，服务 AI 和区块链客户。HIVE 通过币种挖矿策略分散风险，未来计划扩展数据中心网络。
上市时间： 2018 年 3 月（TSX） | 交易所： NASDAQ/TSX | 股票代码： HUT | 月涨幅：36.72% Hut 8 是加拿大挖矿和能源基础设施先锋，成立于 2011 年，2018 年上市。公司运营北美矿场。Hut 8 结合能源管理和 AI 计算，开发高效挖矿设施，通过并购（如数据中心）扩展业务。5 月 12 日，Hut 8 发布声明称，其子公司 American Bitcoin（“美国比特币”）将与 GRYP 通过股票合并的方式在纳斯达克交易所上市，该交易预计在 2025 年第三季度完成，合并后新公司将以 American Bitcoin 品牌运营。新公司的 98% 股份预计将由现有的 American Bitcoin 股东持有。
上市时间： 2018 年 2 月 26 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： GRYP | 月涨幅：446% Gryphon Digital Mining 成立于 2019 年，总部在美国，2021 年前上市。专注绿色比特币挖矿，运营北美可再生能源矿场，公司通过低成本能源和高效 ASIC 矿机提升盈利能力。Gryphon 还提供区块链咨询服务，多元化收入。5 月 12 日晚间，GRYP 在美股开盘后迎来暴涨，股价数次触发熔断，一度涨超 440%。
上市时间： 2021 年 11 月 17 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： IREN | 月涨幅：41% IRIS Energy 成立于 2018 年，总部在澳大利亚，2021 年上市。公司专注 100%可再生能源的比特币挖矿，运营加拿大和美国设施。其绿色挖矿策略利用水电和风能，吸引 ESG 投资者，哈希率位居行业前列。
上市时间： 2012 年 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： MARA | 月涨幅：21% Marathon Digital 是全球比特币挖矿巨头，成立于 2010 年，2012 年上市。公司运营北美大规模矿场，通过并购和设备升级，哈希率稳居行业前列。其低成本能源战略和规模化运营是核心竞争力。
上市时间： 2003 年 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： RIOT | 月涨幅：23.34% Riot Platforms 是美国挖矿领军者，成立于 2000 年，2003 年上市。公司运营德克萨斯州的大型矿场。Riot 通过自有电力设施和高效 ASIC 矿机优化成本。
上市时间： 2021 年 6 月 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： WULF| 月涨幅：41% TeraWulf 成立于 2021 年，总部在美国，2021 年上市，估值 15 亿美元。公司专注零碳比特币挖矿，运营纽约和宾夕法尼亚州的绿色矿场。
上市时间： 2022 年 4 月 13 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： APLD Applied Digital 成立于 2001 年。公司提供区块链基础设施和云计算服务，运营美国数据中心。其业务结合传统 IT 和区块链，服务挖矿和 AI 客户。
上市时间： 2024 年 3 月 1 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： FUFU Bitfufu 成立于 2020 年，总部在新加坡，提供云挖矿和矿机托管服务。其云挖矿平台降低行业门槛，服务全球零售和机构客户。
上市时间： 2013 年 11 月 12 日 | 交易所： NYSE | 股票代码： BTCM BIT Mining 是中国加密挖矿公司，成立于 2013 年，2013 年于纽交所上市，公司运营北美和亚洲的比特币和以太坊矿场。此前，BIT Mining 因未达到某些标准而受到审查。2024 年 12 月，BIT Mining 宣布已重新符合纽约证券交易所的持续上市标准。
上市时间： 2019 年 8 月 14 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： BTOG Bit Origin 成立于 2018 年，总部在美国，2019 年上市。公司运营美国比特币矿场，专注中小规模挖矿，运营成本低。2025 年 2 月，Bit Origin 因股价过低面临纳斯达克摘牌风险。
上市时间： 2021 年 9 月 29 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： MIGI Mawson 成立于 2012 年，总部在澳大利亚，2021 年前上市。公司运营美国和澳大利亚矿场，其模块化数据中心设计提升效率，绿色能源使用增强竞争力。
上市时间： 2016 年 11 月 15 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： ABTS Abits 成立于 2016 年，提供加密挖矿和投资服务，其小型挖矿设施和区块链投资组合具竞争力，通过低成本运营增强盈利能力。
上市时间： 2004 年 12 月 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： NCTY 第九城市成立于 1998 年，总部在中国，2004 年上市。原为游戏公司，2020 年起转型加密挖矿，运营北美设施。
上市时间： 2021 年 9 月 14 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： GREE | 月涨幅：17.76% Greenidge 成立于 2014 年，总部在美国，2021 年上市。是一家垂直整合的加密货币挖矿和发电公司，总部位于纽约州德累斯顿。该公司运营着一座天然气发电厂和一座加密货币挖矿设施。Greenidge 利用自身的发电能力来支持其数字资产挖矿业务，主要专注于比特币挖矿。
上市时间： 2019 年 11 月 21 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： CAN Canaan 是中国领先的比特币矿机制造商，成立于 2013 年，2019 年上市，生产 Avalon 系列 ASIC 矿机。公司通过芯片研发扩展业务，服务全球挖矿市场。和比特大陆、亿邦国际并称国内三大矿企。
上市时间： 2020 年 6 月 26 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： EBON 亿邦国际成立于 2010 年，总部在中国。亿邦国际设立之初就是做通讯设备为基础的业务，后转向矿机生产。亿邦国际在集成电路方面实力强劲，具备 ASIC 芯片设计能力，是最早使用 10nm ASIC 芯片做商用的矿机制造商之一。
上市时间： 2023 年 3 月 16 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： ICG | 月涨幅：16.83% 聪链集团成立于 2015 年，提供区块链硬件和数据中心解决方案，公司服务亚洲挖矿和区块链企业，致力于提供高性能、高能效的 IC 解决方案，以优化加密货币挖矿和其他区块链相关流程的计算需求。
上市时间： 2025 年 3 月 28 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： CRWV CoreWeave 成立于 2017 年，前身为一家名为 Atlantic Crypto 的加密货币挖矿企业。2019 年，转型为基于 GPU 的计算的云基础设施供应商，以云方式向客户出租计算能力。 客户使用公司的服务器进行要求苛刻的工作负载，如人工智能模型训练和推理、图形渲染和其他高性能计算任务。 该公司提供对这些高功率芯片（主要来自 Nvidia）以及相关数据中心资源的访问权限，并根据容量和使用情况向客户收费。
上市时间： 2018 年 8 月 1 日（TSX）/2025 年 5 月 16 日（NASDAQ） | 交易所： NASDAQ/TSX | 股票代码： GLXY Galaxy Digital 是数字资产金融服务巨头，成立于 2018 年，总部在纽约。提供加密交易、资产管理和投资银行服务 2018 年 8 月 1 日，Galaxy 在多伦多证券交易所挂盘上市。后经重组后于 2025 年 5 月 16 日登陆纳斯达克。
上市时间： 2021 年 3 月 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： CS CoinShares 是欧洲规模最大、经营时间最长的数字资产投资公司，成立于 2017 年，总部在伦敦。公司提供加密 ETP 和资产管理服务。其比特币和以太坊 ETP 产品在欧洲领先，服务于机构和零售投资者。
上市时间： 1998 年 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： MSTR | 月涨幅：9.68% MicroStrategy 成立于 1989 年，总部在美国，1998 年上市。2025 年，MicroStrategy 改名为 Strategy。通过债务融资不断增持比特币，Strategy 成为全球持有比特币最多的公司。截至 2025 年 5 月，Strategy 持有 576230 枚比特币，占全球比特币总量接近 3%。
上市时间： 2025 年 3 月 13 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： AMBR Amber Group 成立于 2017 年，总部在新加坡，2025 年 3 月 13 日登陆纳斯达克。公司提供加密交易、资产管理和借贷服务。其算法交易和高频交易技术在全球领先，服务于机构和高净值客户。
上市时间： 2025 年 5 月 14 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： ANTA Antalpha 成立于 2018 年，总部在新加坡，专注于比特币矿业上下游生态服务，提供设备采购、贷款融资等一系列生态服务。2025 年 5 月 14 日上市首日暴涨 70%触发熔断。
宣布合并上市时间： 2023 年 2 月 3 日/2025 年 5 月 7 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： ASST Strive 成立于 2022 年，总部在美国，2025 年 5 月 7 日，Strive Asset Management 宣布与 Asset Entities（ASST）合并，合并后公司将更名为 Strive，继续在纳斯达克上市，并转型为上市比特币财务公司。
上市时间： 2025 年 4 月 23 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： XXI Twenty One Capital 由 Tether、Bitfinex 和 SoftBank 支持，2025 年 4 月 23 日上市。Twenty One Capital 通过与 Cantor Equity Partners 的 SPAC 合并成立，成立时资产负债表持有价值 36 亿美元比特币，是全球第三大持有比特币的公司。
上市时间： 2021 年 9 月 28 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： SMLR | 月涨幅：30% Semler Scientific 成立于 2007 年，总部在加州，专注医疗科技和比特币投资。其核心产品为心血管诊断设备，近年通过比特币国库策略吸引关注，同时通过现金流和可转债融资增持比特币。
上市时间： 2024 年 12 月 18 日 | 交易所： NYSE | 股票代码： EXOD | 月涨幅：-11.6% Exodus 成立于 2015 年，总部在美国，主要以开发支持多种加密货币的钱包应用程序而闻名。公司的核心业务围绕 Exodus 钱包展开，这是一款非托管钱包，可让用户安全地存储、管理和交易各种加密货币。
上市时间： 2022 年 2 月 9 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： FLD | 月涨幅：10.59% Fold 成立于 2019 年，总部位于美国。公司提供比特币奖励平台，通过借记卡和支付服务让用户赚取比特币，Fold 通过“加密返现”模式吸引零售用户，整合 Visa 等支付网络。
上市时间： 2015 年 4 月 8 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： MFH Mercurity 成立于 2011 年，总部在美国，是一家总部位于纽约的数字金融科技公司。提供人工智能基础设施、区块链和数字资产。三大核心业务包括 1。 区块链和数字资产解决方案；2. 人工智能和 HPC 基础设施，为人工智能数据中心开发液体冷却解决方案；3. 通过 Chaince Securities，LLC（FINRA 注册的经纪自营商）和 RIA 提供全面的金融服务。
上市时间： 1998 年 | 交易所： TSXV | 股票代码： CYFRF | 月涨幅：30%
Sol Strategies Inc.（前身为 Cypherpunk Holdings Inc。）是一家加拿大上市公司，专注于 Solana 区块链生态系统的投资。该公司于 2024 年 9 月更名为 Sol Strategies，核心投资的战略转向专注于 Solana 生态，包括质押 Solana （SOL） 代币以及投资基于 Solana 的项目和基础设施。
上市时间： 2021 年 9 月 14 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： BTCS BTCS 成立于 2013 年，总部位于美国。BTCS 从事在线电子商务市场平台的运营业务，消费者可以通过使用数字资产（包括比特币）来购买商品。该公司专注于区块链和数字资产生态系统。公司运营着一个测试阶段的电子商务市场平台，该平台接受多种数字货币，并且设计了一个测试阶段的安全数字货币存储解决方案 BTCS Wallet。公司的区块链基础设施业务包括两项主要的创收活动：以太坊区块构建和验证器节点运营。
上市时间： 2023 年 7 月 25 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： DFDV DeFi Development Corp（前身为 Janover）成立于 2018 年，这家房地产科技企业已转型为专注于 Solana 的上市公司，目前持有 609,190 个 SOL 代币，价值超过 1.07 亿美元。上周五，DFDV 股价上涨 30%，自转向 Solana 以来已上涨 2800%。
从构成来看，当前上市的加密企业已经反映出加密世界完整的上、中、下游链条，映射出区块链从边缘到主流的轨迹。
上游，24 家挖矿与硬件企业运营矿场、生产矿机或提供挖矿服务。同时许多早期矿企正在从单一的比特币生产商向多元化的计算基础设施提供商转型，如 Core Scientific、CleanSpark 等公司已将业务扩展至 AI 训练和高性能计算赛道。
Coinbase、Robinhood 等加密交易平台稳居链条中游，在专注撮合交易和支付服务的同时，也通过敲钟上市的形式不断拓展合规边界，站稳主流金融市场。
在下游，专注于加密资管服务的企业通过囤币和提供加密衍生金融产品连接圈内外资源，引导更多用户触及加密。而加密生态内生企业以投资、研发的形式滋养加密原生环境，推动加密应用向外拓展。作为加密市场流动性最丰沛的节点，交易所也在探索连接美股与加密的路径。例如 Bybit 在近期推出美股资产交易通道，通过 CFD （股票价差合约）工具，用户可以直接使用 USDT 交易美股热门标的以及黄金、原油外汇等金融产品。
随着 Circle、Kraken 等加密巨头企业潜在 IPO 的临近，“加密入市”的星火已大有燎原之势，“代币价格”已经不再是世界判断加密市场的唯一标准。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，据官方文件，Canary Capital Group LLC于2025年5月30日向美国证券交易委员会(SEC)提交了Canary Staked CRO ETF的S-1注册申请，这是首个专注于Cronos (CRO)代币的交易所交易产品。
该ETF将持有CRO代币，并通过Cronos POS链（Cronos生态系统的”零层”区块链网络）的交易验证来赚取额外的CRO代币，采用权益证明(proof-of-stake)机制。
根据申请文件，该ETF将在未指明的交易所上市，交易代码尚未公布。Foris DAX Trust Company, LLC（即Crypto.com Custody Trust Company）将作为该信托的托管人，负责持有信托的所有CRO资产。
撰文：Rick Maeda
编译：Golem
一个事实是，大多数加密用户并非通过复杂的漏洞被黑，而是通过点击、签名或信任错误的事物而遭受攻击，本报告将详细分析这些日常发生在用户身边的安全攻击。
从钓鱼工具包和钱包窃取工具到恶意软件和虚假客服诈骗，加密行业大多数攻击都是直接针对用户而非协议，这使得常见的攻击集中在人为因素而非代码层面。
因此本报告概述了针对个人用户的加密货币漏洞，不仅涵盖一系列常见漏洞，还有实际案例解析和用户日常需要警惕的事项。
加密货币在设计上具有自托管的特性。但这种基础属性和核心行业价值观却常常会让你（用户）成为单点故障。在许多个人加密货币资金损失的案例中，问题并非是协议漏洞，而是一次点击、一条私信、一次签名。一个看似无关紧要的日常任务，一时的信任或疏忽，都有可能改变一个人的加密货币体验。
因此，本报告不针对智能合约逻辑问题，而是针对个人的威胁模型，剖析用户在实践中如何被利用，以及如何应对。报告将重点关注个人层面的漏洞攻击：网络钓鱼、钱包授权、社会工程学、恶意软件。报告最后还将简要介绍协议层面的风险，以概述加密货币领域中可能发生的各种漏洞利用。
在无需许可的环境中发生的交易具有永久性和不可逆性，通常没有中介机构的介入，再加上个人用户需要在持有金融资产的设备和浏览器上与匿名交易对手进行交互，这使得加密货币成为黑客和其他犯罪分子馋涎的狩猎场。
以下是个人可能面临的各种漏洞攻击类型，但读者应注意，虽然本节涵盖了大多数漏洞攻击类型，但也并非详尽无遗。对于不熟悉加密货币的人来说，这份漏洞攻击列表可能令人眼花缭乱，但其中很大一部分都是互联网时代已经发生过的「常规」漏洞攻击，并非加密货币行业独有。
依靠心理操纵来欺骗用户，使其危及个人安全的攻击。
网络钓鱼：虚假电子邮件、消息或网站模仿真实平台窃取凭证或助记词。
冒充诈骗：攻击者冒充 KOL、项目负责人或客服人员，以获取信任并窃取资金或敏感信息。
助记词诈骗：用户被诱骗通过虚假的恢复工具或赠品泄露恢复助记词。
虚假空投：用免费代币诱骗用户，引发不安全的钱包交互或私钥共享。
虚假工作机会：伪装成就业机会，但旨在安装恶意软件或窃取敏感数据。
拉高出货骗局：通过社交媒体炒作，向毫无戒心的散户投资者抛售代币。
利用电信基础设施或账户级漏洞绕过身份验证。
SIM 卡交换：攻击者劫持受害者的手机号码以拦截双重身份验证 (2FA) 代码并重置账户凭证。
凭证填充：重复使用泄露的凭证访问钱包或交易所账户。
绕过双重身份验证：利用弱身份验证或基于短信的身份验证获取未经授权的访问权限。
会话劫持：通过恶意软件或不安全的网络窃取浏览器会话，从而接管已登录的账户。
黑客曾利用 SIM 卡交换掌握了美 SEC 推特并发布虚假推文
入侵用户设备以获取钱包访问权限或篡改交易。
键盘记录器：记录键盘输入以窃取密码、PIN 码和助记词。
剪贴板劫持程序：将粘贴的钱包地址替换为攻击者控制的地址。
远程访问木马 (RAT)：允许攻击者完全控制受害者的设备，包括钱包。
恶意浏览器扩展程序：被入侵或伪造的扩展程序会窃取数据或操纵交易。
假钱包或应用程序：使用时会盗取资金的假冒应用程序（App 或浏览器）。
中间人 (MITM) 攻击：拦截并修改用户与服务商之间的通信，尤其是在不安全的网络上。
不安全的 WiFi 攻击：公共或受感染的 WiFi 可在登录或传输过程中拦截敏感数据。
假钱包是针对加密货币新手的常见骗局
针对用户如何管理或与钱包交互以及签名的攻击。
资金恶意授权耗尽：恶意智能合约利用先前的代币授权来耗尽代币。
盲签名攻击：用户签署模糊的交易条件，导致资金损失（例如，从硬件钱包中）。
助记词盗窃：通过恶意软件、网络钓鱼或因不良存储习惯泄露助记词。
私钥泄露：不安全的存储（例如，在云驱动器或纯文本笔记中）导致密钥泄露。
硬件钱包泄露：被篡改或伪造的设备将私钥泄露给攻击者。
源于与恶意或易受攻击的链上代码交互的风险。
流氓智能合约：交互时会触发隐藏的恶意代码逻辑，导致资金被窃取。
闪电贷攻击：利用无抵押贷款来操纵价格或协议逻辑。
预言机操纵：攻击者篡改价格信息，利用依赖错误数据的协议进行攻击。
退出流动性骗局：创建者设计只有他们才能提取资金的代币 / 池，让用户陷入困境。
女巫攻击：利用多个虚假身份扰乱去中心化系统，尤其是治理或空投资格。
与代币、DeFi 项目或 NFT 相关的骗局。
Rug 骗局：项目创始人在筹集资金后消失，留下毫无价值的代币。
虚假项目：虚假 NFT 合集诱使用户进行诈骗或签署有害交易。
粉尘攻击：利用微小的代币转账来使钱包匿名化，并识别网络钓鱼或诈骗目标。
利用用户所依赖的前端或 DNS 级基础设施。
前端劫持 /DNS 欺骗：攻击者将用户重定向到恶意接口，以窃取凭证或触发不安全的交易。
跨链桥漏洞：在跨链桥传输过程中窃取用户资金。
物理威胁
现实世界中的风险，包括胁迫、盗窃或监视。
人身攻击：受害者被胁迫转移资金或泄露助记词。
物理盗窃：窃取设备或备份（例如硬件钱包、笔记本）以获取访问权限。
肩窥：在公共或私人场合观察或拍摄用户输入敏感数据。
虽然用户被黑的方式有很多种，但有些漏洞更常见。以下是持有或使用加密货币的个人最应该了解的三种漏洞攻击，以及如何预防它们。
网络钓鱼（包括假钱包和空投）
网络钓鱼比加密货币早诞生几十年，该术语出现于 20 世纪 90 年代，用来描述攻击者通过虚假电子邮件和网站「钓鱼」获取敏感信息（通常是登录凭据）。随着加密货币作为一种平行金融系统出现，网络钓鱼自然而然地演变为以助记词、私钥和钱包授权为目标。
加密货币网络钓鱼尤其危险，因为它没有追索权：没有退款，没有欺诈保护，也没有可以撤销交易的客服。一旦你的密钥被盗，你的资金就等于没了。同样重要的是要记住，网络钓鱼有时只是更大范围攻击的第一步，真正的风险并非最初的损失，而是随之而来的一系列损害，例如，被盗用的凭证可以让攻击者冒充受害者并欺骗他人。
网络钓鱼是如何运作的？
网络钓鱼的核心是利用人类的信任，通过呈现虚假的可信界面或冒充权威人士来诱骗用户自愿交出敏感信息或批准恶意操作。主要的传播途径有以下几种：
网络钓鱼网站
钱包（例如 MetaMask、Phantom）、交易所（例如 Binance）或 dApp 的虚假版本
通常通过 Google 广告推广或通过 Discord/X 群组分享，旨在使其看起来与真实网站一致
用户可能会被提示「导入钱包」或「恢复资金」，从而窃取他们的助记词或私钥
钓鱼邮件和消息
假官方通讯（例如，「紧急安全更新」或「账户被盗」）
包含指向虚假登录门户的链接，或引导你与恶意代币或智能合约进行交互
有些钓鱼甚至允许你转入资金，但几分钟后资金就会被盗走
空投诈骗，向钱包（尤其是在 EVM 链上）发送虚假代币空投
点击代币或尝试交易代币触发恶意合约交互
秘密请求无限代币批准，或通过签名的有效载荷窃取用户原生代币
网络钓鱼案例
2023 年 6 月，朝鲜 Lazarus 集团攻击了 Atomic Wallet，这是加密货币历史上最具破坏性的纯网络钓鱼攻击之一。该攻击入侵了超过 5, 500 个非托管钱包，导致超过 1 亿美元的加密货币被盗，且无需用户签署任何恶意交易或与智能合约交互。此次攻击仅通过欺骗性界面和恶意软件提取助记词和私钥——这是基于网络钓鱼的凭证盗窃的典型案例。
Atomic Wallet 是一款支持 500 多种加密货币的多链非托管钱包。在此次事件中，攻击者发起了一场协同式网络钓鱼活动，利用了用户对该钱包的支持基础设施、更新流程和品牌形象的信任。受害者被电子邮件、虚假网站和木马软件更新所诱惑，所有这些攻击都旨在模仿 Atomic Wallet 的合法通信。
黑客采取的网络钓鱼方式包括：
伪装 Atomic Wallet 客户支持或安全警报的虚假电子邮件，敦促用户采取紧急行动
模仿钱包恢复或空投领取界面的欺骗性网站（例如 `atomic-wallet[.]co`）
通过 Discord、电子邮件和受感染的论坛分发恶意更新，这些更新要么将用户引导至钓鱼页面，要么通过本地恶意软件提取登录凭证
一旦用户在这些欺诈性界面中输入 12 或 24 个单词的助记词，攻击者便获得了对其钱包的完全访问权限。此漏洞无需受害者进行任何链上交互：无需钱包连接、无需签名请求，也无需智能合约参与。相反，它完全依赖于社会工程学以及用户在看似可信的平台上恢复或验证钱包的意愿。
钱包窃取器和恶意授权
钱包窃取器是一种恶意智能合约或 dApp，其目的是从用户钱包中提取资产，方式并非窃取私钥，而是诱骗用户授权访问代币或签署危险交易。与钓鱼攻击（即窃取用户凭证）不同，钱包窃取器利用的是权限——而权限正是 Web3 信任机制的核心。
随着 DeFi 和 Web3 应用成为主流，像 MetaMask 和 Phantom 这样的钱包推广了「连接」 dApp 的概念。这带来了便利，但也带来了巨大的攻击漏洞。 2021-2023 年，NFT 铸币、虚假空投以及一些 dApp 开始将恶意合约嵌入到原本熟悉的用户界面中，用户通常会因兴奋或分心，连接钱包并点击「批准」，却浑然不知自己授权了什么。
恶意授权利用区块链标准（例如 ERC-20 和 ERC-721/ERC-1155）中的权限系统。它们诱骗用户授予攻击者对其资产的持续访问权限。
如 ERC-20 代币中的 approve(addressspender, uint 256 amount) 函数允许「支出者」（例如，DApp 或攻击者）从用户的钱包中转移指定数量的代币。NFT 中的 setApprovalForAll(addressoperator, bool approved) 函数授予「操作者」转移集合中所有 NFT 的权限。
这些批准是 DApp 的标准配置（例如，Uniswap 需要获得批准才能兑换代币），但攻击者会恶意利用它们。
攻击者获得授权的方式
欺骗性提示：钓鱼网站或受感染的 DApp 会提示用户签署一项标记为「钱包连接」、「代币兑换」或「NFT 认领」的交易。该交易实际上会调用攻击者地址的 approve 或 setApprovalForAll 方法。
无限批准：攻击者通常会请求无限的代币授权（例如，uint 256.max）或 setApprovalForAll(true)，从而完全控制用户的代币或 NFT。
盲签：某些 DApp 让用户对不透明数据进行签名，这使得恶意行为难以被发现。即使是像 Ledger 这样的硬件钱包，显示的详细信息可能看似无害（例如「批准代币」），但却隐藏了攻击者的意图。
攻击者获得授权后可能会立即利用授权信息将代币 /NFT 转入其钱包，也可能等待（有时数周或数月）才盗取资产，以降低怀疑度。
钱包耗尽程序 / 恶意授权案例
Monkey Drainer 骗局主要发生于 2022 年和 2023 年初，它是一个臭名昭著的「耗尽程序即服务」网络钓鱼工具包，负责通过欺骗性网站和恶意智能合约窃取数百万加密货币（包括 NFT）。与依赖于收集用户助记词或密码的传统网络钓鱼不同，Monkey Drainer 通过恶意交易签名和智能合约滥用进行操作，使攻击者无需直接窃取凭证即可提取代币和 NFT。通过诱骗用户签署危险的链上批准，Monkey Drainer 在 2023 年初关闭之前，已在数百个钱包中窃取了超过 430 万美元的资金。
著名链上侦探 ZachXBT 揭露 Monkey Drainer 骗局
该工具包在低技能攻击者中颇受欢迎，并在地下 Telegram 和暗网社区中大力推广。它允许关联方克隆虚假的铸币网站，冒充真实项目，并配置后端以将已签名的交易转发到中心化提款合约。这些合约旨在利用代币权限，在用户不知情的情况下签署消息，通过 setApprovalForAll()（NFT）或 permit()（ERC-20 代币）等函数授予攻击者地址访问资产的权限。
值得注意的是，该交互流程避免了直接的网络钓鱼，受害者不会被要求提供私钥或助记词。相反，他们会与看似合法的 dApp 进行交互，通常是在带有倒计时或热门品牌宣传的铸币页面上。一旦连接成功，用户就会被提示签署一笔他们并不完全理解的交易，这些交易通常被通用的授权语言或钱包用户界面混淆掩盖。这些签名并非直接转移资金，而是授权攻击者随时进行转移。获得权限后，耗尽器合约可以在单个区块内执行批量提现。
Monkey Drainer 方法的一大特点是其延迟执行，被盗资产通常会在数小时或数天后才被提取，以避免引起怀疑并最大化收益。这使得它对拥有大额钱包或活跃交易活动的用户尤其有效，因为他们的授权会混入正常的使用模式中。一些知名受害者包括 CloneX、Bored Apes 和 Azuki 等项目的 NFT 收藏家。
尽管 Monkey Drainer 已于 2023 年停止运营，但大概是为了「低调行事」，钱包耗尽器时代仍在不断发展，对那些误解或低估链上盲目授权威力的用户构成持续威胁。
恶意软件和设备漏洞
最后，「恶意软件和设备漏洞」指的是更加广泛而多样的攻击，涵盖各种传播媒介，旨在入侵用户的计算机、手机或浏览器，通过欺骗方式安装恶意软件。其目标通常是窃取敏感信息（例如助记词、私钥）、拦截钱包交互或让攻击者远程控制受害者的设备。在加密货币领域，这些攻击通常始于社会工程学，例如虚假的工作机会、虚假的应用更新或通过 Discord 发送的文件，但很快就会升级为全面的系统入侵。
恶意软件自个人计算机诞生之初就已存在。在传统情况下，它被用于窃取信用卡信息、收集登录信息或劫持系统以发送垃圾邮件或勒索软件。随着加密货币的兴起，攻击者也发生了转变，他们不再瞄准网上银行，而是瞄准窃取交易不可逆的加密资产。
大多数恶意软件并非随机传播，它需要受害者被诱骗执行。这就是社会工程学发挥作用的地方。常见的传播方式已于本文第一节列出。
恶意软件和设备漏洞案例： 2022 年 Axie Infinity 招聘骗局
2022 年的 Axie Infinity 招聘骗局导致了大规模的 Ronin Bridge 黑客攻击，这是加密货币领域恶意软件和设备漏洞利用的典型案例，其背后是复杂的社会工程学手段。此次攻击被归咎于朝鲜黑客组织 Lazarus 集团，导致约 6.2 亿美元的加密货币被盗，成为迄今为止规模最大的去中心化金融 (DeFi) 黑客攻击事件之一。
Axie Infinity 漏洞被传统金融媒体报道
此次黑客攻击是一个多阶段行动，结合了社交工程、恶意软件部署和区块链基础设施漏洞利用。
黑客冒充一家虚构公司的招聘人员，通过领英 (LinkedIn) 锁定 Sky Mavis 的员工，Sky Mavis 是 Ronin Network 的运营公司。Ronin Network 是一个与以太坊相关的侧链，为热门的「边玩边赚」区块链游戏 Axie Infinity 提供支持。当时，Ronin 和 Axis Infinity 的市值分别约为 3 亿美元和 40 亿美元。
攻击者接触了多名员工，但主要目标是一位高级工程师。为了建立信任，攻击者进行了多轮虚假的求职面试，并以极其丰厚的薪酬待遇来吸引这位工程师。攻击者向这位工程师发送了一份伪装成正式工作邀请的 PDF 文档。这位工程师误以为这是招聘流程的一部分，于是在公司电脑上下载并打开了该文件。该 PDF 文档包含一个 RAT（远控木马病毒），打开后会入侵工程师的系统，使黑客能够访问 Sky Mavis 的内部系统。此次入侵为攻击 Ronin 网络的基础设施提供了条件。
此次黑客攻击导致价值 6.2 亿美元的盗窃（17.36 万 ETH 和 2550 万美元 USDC），最终仅追回了 3000 万美元。
虽然漏洞攻击越来越复杂，但仍然依赖于一些明显的迹象。常见的危险信号包括：
「导入您的钱包以领取 X」：任何合法服务都不会要求你提供助记词。
未经请求的私信：尤其指那些声称提供支持、资金或解决您未曾询问的问题的帮助。
域名拼写略有错误：例如，metamusk.io 与 metarnask.io。
谷歌广告：钓鱼链接经常出现在搜索结果中的真实链接上方。
好得令人难以置信的优惠：例如「领取 5 ETH」或「双倍代币奖励」活动。
紧急或恐吓策略：「您的账户已被锁定」、「立即领取，否则资金损失」。
无限代币批准：用户应自行设置代币数量。
盲签名请求：十六进制有效载荷，缺乏可读性解释。
未经验证或模糊的合约：如果代币或 dApp 是新的，请检查你正在批准的内容。
紧急 UI 提示：典型的施压策略，例如「您必须立即签署，否则将错失良机」。
MetaMask 莫名签名弹窗：尤其是在需求不明确、无 gas 交易或包含您不理解的函数调用的情况下。
个人保护法则
为了保护自己，我们可以遵守以下黄金法则：
切勿以任何理由与任何人分享助记词。
收藏官方网站：始终直接导航，切勿使用搜索引擎搜索钱包或交易所。
不要点击随机空投代币：尤其是对没有参与过的项目。
避免未经授权的私信：合法项目很少会先私信……（除非他们确实会这样做）。
使用硬件钱包：它们可以降低盲签的风险并防止密钥泄露。
启用网络钓鱼防护工具：使用 PhishFort、Revoke.cash 和广告拦截器等扩展程序。
使用只读浏览器：Etherscan Token Approvals 或 Revoke.cash 等工具可以显示您的钱包拥有哪些权限。
使用一次性钱包：创建一个新的钱包，其中包含零或少量资金，先测试铸币或链接。这将最大限度地减少损失。
分散资产：不要将所有资产都放在一个钱包。
如果你已经是经验丰富的加密货币用户，可以遵循以下更加高级的法则：
使用专用设备或浏览器配置文件进行加密货币活动，此外还可以使用专用设备打开链接和私信。
查看 Etherscan 的代币警告标签，许多诈骗代币已被标记。
将合约地址与官方项目公告进行交叉验证。
仔细检查 URL：尤其是在电子邮件和聊天中，细微的拼写错误很常见。许多即时通讯应用程序，当然还有网站，都允许使用超链接——这使得有人可以直接点击 www.google.com 这样的链接。
注意签名：在确认之前，务必先解码交易（例如，通过 MetaMask、Rabby 或模拟器）。
大多数用户认为加密货币中的漏洞是技术性的，不可避免的，尤其是那些刚进入该行业的用户。虽然复杂的攻击方法可能确实如此，但很多时候最初的步骤是以非技术方式针对个人，这使得后续的攻击可以预防。
这个领域绝大多数的个人损失并非源于某些新奇的代码漏洞或晦涩难懂的协议漏洞，而是源于人们在未读文件的情况下签名，将钱包导入虚假应用程序，或轻信一个看似合理的 DM。这些工具或许很新，但其伎俩却源远流长：欺骗、催促、误导。
自主托管和无需许可的特性是加密货币的优势，但用户需要记住，这样的特性也使风险变高。在传统金融领域，你被骗了，可以打电话给银行；而在加密货币领域，你被骗了，游戏大概就结束了。
深潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，Netflix宣布推出限定剧集《The Altruists》，由Julia Garner出演Caroline Ellison，Anthony Boyle饰演Sam Bankman-Fried。该剧将讲述两位聪明的年轻理想主义者试图在短时间内重塑全球金融系统，却最终相互引诱，共同盗取80亿美元的故事。
