深潮 TechFlow 消息，6 月 22 日，据 Coinglass 数据，过去 4 小时内加密货币市场总爆仓金额达 4.74 亿美元，其中，多单爆仓 4.37 亿美元，空单爆仓 3753.98 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据链上分析师余烬监测，一个TRUMP团队关联地址在 20 分钟前将 352.7 万枚TRUMP转进币安，价值约合3280万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据官方消息，币安 Alpha 平台将上线 Sahara AI (SAHARA)。交易将于 6 月 26 日开放，具体时间另行通知。

符合条件的用户需在 Alpha 交易开放后，使用币安 Alpha 积分在 Alpha 活动页面领取空投。

更多详情将于 6 月 26 日公布。请持续关注币安官方渠道，获取最新资讯。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Lookonchain 检测，鲸鱼 tLoQPv 在过去 24 小时内以平均 0.93 美元的价格购买了 723 万枚 $Fartcoin，价值 675 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据CNBC报道，稳定币或将成为美国财政部长贝森特弥补该国赤字的新工具。贝森特此前对GENIUS法案表示赞赏，并表示一个受到监管且不断发展的稳定币市场可以为美国政府债务创造新的买家，推动私营部门对美国国债的需求。贝森特此前曾于5月份向美国众议院金融服务委员会表示，有人猜测未来几年稳定币市场对美国政府证券需求可能高达2万亿美元。

不过，分析认为稳定币行业不太可能完全解决美国政府的债务融资问题，而且可能会带来额外的风险，因为稳定币的额外需求需要时间来发展，而美国财政部可能需要在一年内发行大量债务证券，如果出现问题导致美联储无法降息，美国赤字将会失控。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Cointelegraph 报道，英国在数字资产监管领域正因”政策拖延症”而失去早期优势，专家警告称该国已明显落后于欧盟和美国的监管步伐。据独立智库官方货币与金融机构论坛(OMFIF)最新发布的博客文章指出，英国正在浪费其在分布式账本金融领域的先发优势。

OMFIF 主席 John Orchard 和数字货币研究所编辑 Lewis McLellan 在题为《英国持续错失 DLT 金融机会》的文章中批评，英国金融行为监管局(FCA)的”加密路线图”中”监管制度正式启动”部分明显缺乏具体日期，仅模糊提及可能在 2026 年之后某个时间点。这与英国脱欧后曾被期待成为加密监管”黄金标准”的愿景形成鲜明对比。

相比之下，欧盟的加密资产市场监管法案(MiCA)已经生效，美国参议院也通过了《美国稳定币国家创新指导与建立法案》(GENIUS Act)，为稳定币设立了联邦监管框架。专家指出，英国缺乏可行的监管框架”阻碍了其适应金融全面上链可能性的能力”。

英国对稳定币的监管方式也受到批评。与美国将稳定币视为独特支付工具不同，英国监管机构将其与加密投资资产归为一类，这一做法令市场”困惑不解”。英格兰银行最初要求系统性稳定币完全由央行资金支持的立场，被业内人士认为会使发行在商业上不可行。尽管英格兰银行已开始放宽这一立场，但尚未提供可行的模式。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Decrypt 报道，区块链情报公司 Elliptic 已正式成为互联网观察基金会(Internet Watch Foundation, IWF)成员，加强打击通过加密货币资助儿童性虐待材料(CSAM)的行动。

根据 IWF 2024 年度数据与洞察报告，加密货币已成为儿童性虐待网站最常提供的支付方式，在不隐藏支付选项的 851 个网页中，有 518 个(60.87%)支持加密货币转账。

此次合作将使 Elliptic 获取 IWF 的多项服务，包括虚拟货币实时警报系统，该系统能提供涉及购买儿童性虐待内容的加密货币交易数据，识别相关支付网络和钱包地址。Elliptic 通过整合这些实时警报，旨在帮助其客户阻止与儿童虐待相关的交易。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，James Wynn 在其社交平台表示，「我已经平掉了我的 BTC 多单，赚了一点小利润。打算先持有稳定币，等时机再进空单。」

James Wynn 曾于今晨 2:30 发文宣布开启比特币多单。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据加密分析师 AI 姨 ai_9684xtpa 监测，2016 年远古巨鲸 3 小时前向 Coinbase 充值 5000 枚 ETH，约 1211 万美元，若卖出将获利 1205 万美元，回报率 20090%。

该地址的 ETH 最早可追溯到 2016.08，当时 ETH 价格仅约 12 美金，上一次疑似大额抛售是在六个月前，目前仍持有 5000 ETH。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，Negentropy Capital 创始人 Billywen.sol 于社交平台发文宣布，「经过思考决定解散我跟其他两个合伙人做的 negentropy 逆熵资本，清算掉 negentropy fund 余下的资金和投资项目额度，合伙人拿走该拿的，我也将重新出发做一个麦刚那样的 solo vc 独立投资人。

最近一段时间在币圈流动性枯竭，看不到什么希望的时刻，冥冥中却觉得有一种力量让我必须去做一些事情，不仅仅为了赚钱而是一种使命感，币圈到了要变革的时刻，真正去改变传统银行、支付和股票证券甚至法定货币的时刻！」

作者：Hotcoin Research

加密货币市场表现

当前，加密货币总市值为 3.34万亿美元，BTC占比 61.55%，为 2.06万亿美元。稳定币市值为 2517亿美元，最近7日增幅0.33%，其中USDT占比62.23%。

本周BTC的价格呈现区间震荡，现价为$106,000；ETH呈现区间震荡，现价为$2,555。

CoinMarketCap前200的项目中，小部分上涨大部分下跌，其中：AERO 7日涨幅40.29%，KAIA 7日涨幅27.7%，T 7日涨幅24.32%，PNUT 7日涨幅11.06%。

本周，美国比特币现货ETF净流入：10.454亿美元；美国以太坊现货ETF净流入：4030万美元。

6月20日的「恐惧&贪婪指数」为48（指数低于上周），本周情绪为：7天中性。

市场预测：

本周稳定币持续增发，美国比特币现货ETF出现大额净流入，以太坊现货ETF出现净流入。BTC和ETH都保持区间震荡。RSI指数为40.86，呈现中性，本周公布了美国6月利率决议，符合市场预期，故价格并没有大幅涨跌。恐惧贪婪指数维持在中性。

虽然机构和上市公司在继续购买BTC，但是市场仍有隐形抛压，且社区情绪并没有被调动，所以短期看来，上涨乏力，预计下周BTC的价格区间为$10万-$10.5万，目前阶段建议小额逢低吸筹。6-7月，如果没有大的宏观政策影响，市场会维持区间震荡，直至8月美国稳定币法案正式颁布或者美联储降息，市场才会有大的涨幅。“交易垃圾时间”，可关注一些新币机会，Hotcoin不乏链上财富密码，值得关注。

了解现在

回顾一周大事件

1. 6 月 15 日，Michael Saylor 在 X 平台再次发布比特币 Tracker 相关信息，「更大的橙点，更好」，通常他发布比特币 Tracker 信息后的第二天将披露 Strategy 的比特币增持数据；

2. 6 月 16 日，波场（Tron）将通过与在纳斯达克上市的 SRM Entertainment 进行反向合并实现上市，该交易由总部位于纽约、与特朗普长子小唐纳德·特朗普和特朗普次子埃里克·特朗普有联系的精品投行 Dominari Securities 操盘；

3. 6 月 18 日，当地时间周二，美国参议院通过了具有里程碑意义的加密货币立法《GENIUS 法案》，旨在促进该行业的增长。这是数字资产公司在参议院首次针对加密货币全面监管改革投票中取得的历史性游说胜利。

美国参议院以 68 票赞成、30 票反对的结果通过该法案，18 名民主党人与多数共和党人共同支持将其提交众议院审议。

这项由田纳西州共和党参议员比尔·哈格蒂主导的法案，将首次为与美元价值挂钩的稳定币建立美国监管框架；

4. 6 月 18 日，摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）将启动一项名为 JPMD 的代币试点，该代币代表这家全球最大银行的美元存款，表明金融机构正进一步深入布局数字资产领域。将在与 Coinbase 相关的区块链上试点发行存款代币 JPMD；

5. 6 月 18 日，VanEck Solana 现货 ETF 已在 DTCC 官网列出，代码为 VSOL，创建/赎回一栏显示为 D。

虽然此举并不表示该 ETF 获得任何监管批准或任何明确审批程序结果，但在 DTCC 网站列出系推出新 ETF 的「标准流程」；

6. 6 月 17 日，Coinbase 正寻求美国证券交易委员会批准基于区块链提供股票交易服务；

7. 6 月 19 日，社交媒体平台「X」首席执行官琳达·雅卡里诺表示，用户很快就能在该平台上进行投资或交易。X 也在探索引入信用卡或借记卡；

8. 6 月 20 日，总部位于伦敦的数字银行巨头 Revolut 正在积极探索自有稳定币发行计划。Revolut 服务全球 160 国 5500 万个人用户及 50 万企业客户，近期估值已达 480 亿美元，曾在 2024 年推出欧盟区加密交易平台 Revolut X。两位消息人士证实，Revolut 已就稳定币计划与至少一家原生加密企业展开合作洽谈；

9. 6 月 20 日，Plasma 正准备在「夏末」上线其主网，这是一条专为稳定币优化的区块链；

10. 6 月 19 日，根据对 World Liberty 官方网站细则的分析，在过去 11 天内，唐纳德·特朗普旗下的一家公司已将其在该加密项目 World Liberty Financial 中的持股比例从 60% 降至 40%；

11. 6 月 19 日，来自苹果、谷歌和脸书等主流在线服务提供商的超过 160 亿条登录凭证被泄露，这一大规模数据外泄事件可能对加密货币持有者带来严重后果。登录凭证即用户名与密码（或者其他认证信息）。

宏观经济

1. 6 月 19 日，美联储将基准利率维持在 4.25%-4.50% 不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期；

2. 6 月 19 日，美联储点阵图显示，美联储仍预计 2025 年将降息 50 个基点，但 2026 年仅将降息 25 个基点，而此前预测为降息 50 个基点。预计 2026 年和 2027 年各降息 25 个基点；

3. 6 月 19 日，英国央行将政策利率维持在 4.25% 不变，符合市场预期，利率保持在逾两年高位；

4. 6 月 18 日，加密资产管理公司 3iQ 在加拿大多伦多证券交易所推出 3iQ XRP ETF（XRPQ），3iQ XRP ETF 将在前六个月以 0% 的管理费推出，可通过加拿大的注册账户进行投资，其在 TSX 上市使全球合格投资者能够投资，但须遵守当地法规；

5. 6 月 17 日，加拿大上市公司 LQWD Technologies Corp. 宣布增持 5 枚比特币，比特币总持仓达到约 166 枚。

ETF

据统计，在6月16日-6月20日期间，美国比特币现货ETF净流入：10.454亿美元；截止到6月20日，GBTC（灰度）共计流出：231.97亿美元，目前持有191.26亿美元，IBIT（贝莱德）目前持有702.7亿美元。美国比特币现货ETF总市值为：1285.73亿美元。

美国以太坊现货ETF净流入：4030万美元。

预见未来

活动预告

1. NFT NYC 2026 将于 2025 年 6 月 23 日至 25 日在美国·纽约举办；

2. Permissionless IV 将于2025 年 6 月 24 日至 26 日在美国·纽约举办；

3. EthCC 8 将于2025 年 6 月 30 日至 7 月 3 日在法国·戛纳举办；

4. IVS2025 KYOTO 将于 2025 年 7 月 2 日至 4 日在日本·京都举办。

项目进展

1. Chiliz 旗下 Web3 体育应用及钱包 Socios.com 宣布将与电子竞技俱乐部 Ninjas in Pyjamas（NIP）合作推出 DOJO 粉丝代币。该代币发行（FTO）将于 2025 年 6 月 24 日进行，并将通过 NIP 的忠诚度平台 The Dojo 为其粉丝提供奖励；

2. Pendle 上 Cygnus 稳定币 wcgUSD 收益池 6 月 26 日到期；

3. 西班牙咖啡连锁企业 Vanadi Coffee SA 将在 6 月 29 日的董事会上请求授权实施比特币储备战略，计划投资逾 11 亿美元购入比特币，并获得融资权限。目前公司已完成首笔买入，以 50 万美元购入 5 枚 BTC。

重要事件

1. 韩国央行（BOK）行长李昌容将于本月 23 日在首尔中区银行会馆与商业银行行长们会面，预计将讨论以韩元为基础的稳定币发行问题；

2. 6月24日22:00，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词；

3. 6月26日20:30，美国公布至6月21日当周初请失业金人数(万人)；

4. 6月27日20:30，美国公布5月核心PCE物价指数年率。

代币解锁

1. Eigenlayer（EIGEN）将于6月25日解锁129万枚代币，价值约143万美元，占流通量的0.42%；

2. IOTA（IOTA）将于6月25日解锁1510万枚代币，价值约242万美元，占流通量的0.39%；

3. Venom（VENOM）将于6月25日解锁 5913万枚代币，价值约958万美元，占流通量的2.84%；

4. Moca Network（MOCA）将于6月27日解锁243万枚代币，价值约17.3万美元，占流通量的0.08%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，自托管交易所 DJ.DOG（大金狗）上线 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) ，VanEck Treasury Fund，以及 Apollo Diversified Credit Securitize Fund 等在 Solana 部署的代币化资产，用户可在 DJ.DOG查看数据行情，参考流动性深度进行操作。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据官方消息，LBank 已于6月21日16:00（SGT）首发上线 PEPE ONE ( P1) ，并开放P1 /USDT交易对。目前，充币业务已开放，提币业务将于6月22日16:00开放。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Coinglass 数据，过去 7 日 CEX 累计净流出 5503.49 枚比特币，其中流出量排在前三位的 CEX 如下：

Binance，流出 8049.748 枚 BTC；

Kraken，流出 3538.65 枚 BTC；

OKX，流出 772.70 枚 BTC。

此外，Bitfinex 流入 3898.86 枚 BTC，位列流入榜第一。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，Bitget Launchpool 即将上线项目 DeLorean（DMC），总奖池66,176,000 枚 DMC，锁仓通道开放时间为 6 月 24 日 19:00 至 6 月 26 日 19:00（UTC+8）。

本轮 Launchpool 共开放两个锁仓池，其中：

BGB 锁仓池

空投总量：59,776,000 DMC

VIP用户锁仓上限：50,000 BGB

普通用户锁仓上限：5,000 BGB

DMC 锁仓池

空投总量：6,400,000 DMC

锁仓上限：60,000,000 DMC

此外，RedBrick (BRIC)、DeLorean（DMC）现货交易通道将于 6 月 21 日 18:00 及 6 月 24 日 19:00（UTC+8）开放。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据官方公告，DeLorean (DMC)将于2025 年 6 月 24 日 11:00 (UTC)在币安 Alpha平台上线交易。

此外，币安合约交易平台将于 2025 年 6 月 24 日 13:00 (UTC) 上线DMCUSDT永续合约，最高支持 50 倍杠杆。

DMC 是 DeLorean Labs 代币化电动汽车链上生态系统的原生代币。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据官方公告，据官方消息，Redbrick (BRIC) 交易将于 2025 年 6 月 21 日 18:00 (UTC+8) 开始。

符合条件的用户可使用 Binance Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 900 个 BRIC 代币空投。

第一阶段（前 18 小时）：持有至少 251 个 Alpha 积分的用户可申领。

第二阶段（后 6 小时）：持有至少 226 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得，每人 900 个 BRIC 代币，直至空投池领取完毕或活动结束。

请注意，申领空投将消耗 15 个 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据火币HTX公告显示，火币HTX将于6月21日16:00 (GMT+8)开放GOR/USDT现货交易。GOR的提币服务将于6月22日22:30 (GMT+8) 开放。 

据悉，Gorbagana (GOR) 是SOLANA的Fork链。$GOR当前市值约为3,590万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，某鲸鱼将 1000 万枚 USDC 存入 Hyperliquid，随后通过 TWAP 订单拟购买 HYPE。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据官方数据，截至6月19日的7天内，Circle发行约36亿USDC，赎回约33亿USDC，流通量约增加3亿枚。USDC总流通量为612亿枚，储备量约为616亿美元，其中现金约84亿美元，Circle Reserve Fund约持有533亿美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，Bitget 链上交易（Onchain） 上线  Solana 及 BNB Smart Chain 生态的 MEME 代币 LOT、CSTAR、AVAIL、PWC。用户在链上交易板块即可开启交易。

Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，美国推动稳定币立法旨在强化美元地位、推动支付现代化，并为美债创造新需求。稳定币实质上是美元在链上的延伸。面对浪潮，中国应坚定推进人民币国际化，并顺应稳定币与传统金融融合趋势，推动人民币稳定币与央行数字货币互补发展。李扬建议充分利用香港优势，发展离岸人民币稳定币，构建可控的国际支付渠道。

昨晚看了个新闻，美国怀俄明州为了给自己将要发行的稳定币WYST选择公链，搞了一个公开打分，最终11条链进入候选名单，Aptos和Solana以32分并列第一，Sei以30分紧随其后，Ethereum和一众L2则只有26分或更低，这和大家日常感觉到的公链生态活跃度及币价可能有不小的差异。这个分究竟是怎么打的呢？我很好奇，于是和GPT老师共同学习了一下。

1/ 首先表扬一下美国州政府的build in public。稳定币WYST背后的怀俄明稳定币委员会，是2023年3月依据该州Stable Token Act成立的。这个委员会有一个公开的notion文档，里面有项目简介、会议日历和记录、评分标准结果和memo、Q&A、联系方式，并列出了自有的YouTube频道、X账号、Warpcast账号和Github账号，比现在很多不走心的项目方还认真和透明。

感兴趣的可以直接去围观：

https://stabletoken.notion.site/

2/2024年Q4委员会初选了28条公链，首先以是否无许可准入、供应透明性、链上分析、是否能冻结四条是非题筛掉了14条；其次以9项指标（每项3分）进行打分，包含网络稳定性、活跃用户数、TVL、稳定币市值、TPS、交易费、交易最终性时间、区块出块时间、是否注册在怀俄明；最后以5项附加优势每项2分（隐私、互操作性、智能合约/可编程性、用例、合作伙伴）和6项附加风险每项-2分（实体违法行为、团队违法行为、安全漏洞历史、网络可用性差、缺乏漏洞赏金、缺乏代码维护）分别加减分。

最终推荐将5条Layer 1主链：Solana（32分）、Avalanche（26分）、Ethereum（26分）、Stellar（24分）、Sui（26分）和4条符合条件的Layer 2链：Arbitrum（26分）、Base（25分）、Optimism（19分）、Polygon（26分）纳入“候选区块链”。

3/Aptos和SEI其实是今年Q1才新纳入评选的。这一季度委员会更新了评选标准，在是非标准中新增了“有无供应商支持”一项，即“区块链须有委员会合作厂商支持开发、审计、基础设施部署。可由基金会承担，经批准”。

更新了一条，“链必须被委员会合作的链上分析平台（如 Chainalysis、TRM Labs）全面索引并支持”。

在附加优势加分项中新增了两条，分别是：

– Emerging Market Trends：是否承载 AI、DePIN、虚拟现实、游戏资产等新兴赛道项目

– Foundation Support：基金会是否能支持技术开发、WYST流动性、市场推广三项之一或全部

在这次打分中，Aptos和SEI分别拿下了32分和30分，因而被新增进候选链中。

4/那么这个分数差异是如何产生的呢，我先围绕核心指标做了一张关键差异项的对比图。请注意，由于新一轮打分并未对之前已经入选的9条公链重新评分，这里有些数据是2024年底的，并非最新的。

可以看出，以太坊的TVL是断崖式领先，但是在每秒交易数量（TPS）、交易最终性时长、每笔交易费用、区块出块时间上，这条去中心化链还是吃了很多亏。在这里也能看出Layer2的分流导致以太坊主网上的活跃用户数只能和SEI在同一个量级，大大落后于Aptos和Solana。

但是Aptos又是怎么能做到和Solana并列最高分的呢？我读下来发现，一方面Aptos确实非常均衡，合规性强、速度快、成本低、网络较为稳定，另一方面也是因为第二轮评分在附加优势加分项新增了两个得分点，但Solana并未重新参与这轮打分。如果去除这两项，实际得分最高的应当还是Solana。

5/这里值得以太坊拥趸们注意的是，虽然以太坊一直标榜自己会是承载真实资产上链的最佳选择，但实际落到政府层面技术选型，类似无许可网络是一个是否门槛，过了就行，网络稳定性在核心指标中仅占一项；缺乏技术壁垒和网络可用性不足是风险扣分项，Solana离过线当过机，各扣了1分，但对整体影响不大；并没有对去中心化程度的评分，州政府反而更看重能否冻结、是否在怀俄明州设有实体；核心指标绝大多数的指标是性能、成本和规模。

当然，这个州级稳定币发行从一开始就表示要遵守“多链支持、技术中立”原则，接下来还会继续更新规则、收集反馈，同时欢迎未入围的链继续提交申请参与评选，因此进入候选名单的公链乃至还没进入名单的理论上都有机会。

6/除了公链选型，这个怀俄明州的州级稳定币项目也值得注意。作为美国首个计划发行稳定币的州，WYST原本计划在7月4日前推出，但5月底的例会中，这个时间线已经被推迟至2025年第三季度，新的建议日期为8月20日。之后的工作还涉及储备金管理规则公众意见征集和最终批准，制定委员会专属总账/会计科目表，与第三方保管机构设立信托账户与流动性基金账户，与持牌服务提供商接洽，包括中心化交易所、支付平台、数字钱包、做市商，用于WYST的购买与再销售等等。

最终，稳定币背后的储备金将由富兰克林邓普顿基金进行管理，Chainalysis负责链上分析，与LayerZero与Fireblocks合作完成集成，完成去中心化验证网络和官方网站上线，8月20日前将WYST合约部署至主网，然后于怀俄明区块链研讨会上发布公开声明正式发布。

除了怀俄明州，内布拉斯加州已通过其“Financial Innovation Act”，授权名为 Telcoin 的实体发行一款州支持的稳定币，暂时称作 eUSD。美国联邦辖下的一个海外领地北马里亚纳群岛中的Tinian 岛，试图发行名为 Marianas US Dollar（MUSD） 的美元稳定币，今年4月被州长否决，5月参议院又推翻了州长否决。

这种美国各州以及各大公司摩拳擦掌要发行自己稳定币的情景，很容易让人想到1837年到1866年的自由银行时代，当时，各州、市、私有银行、铁路和建筑公司、商店、餐馆、教堂和个人截至到1860年发行了大概8000种不同的货币，种类繁多，缺乏统一标准，本文配图正是1836年到1841年由新泽西洲特拉华大桥公司的1美元私营货币。

7/最近关于人民币稳定币的讨论也非常之多，一些大公司也在跃跃欲试。在要不要有的问题之后，可能就是究竟跑在哪条链上。是再推出一条专门的链，是用大公司自己的联盟链例如蚂蚁链京东链，是接入国际上的常见公链，还是用一些国产公链例如Hashkey Chain、Conflux等等，这个问题对中美乃至全世界其他国家的政府和企业都是新题目。怀俄明州的这种打分制和公示制度未必完善，但也算是给后来者打了个样。未来我们应当会看到更多有趣的治理进展。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，中金公司发文《稳定币对金融体系的潜在影响》，其中指出：从货币创造角度，去中心化金融体系内的借贷行为实现了「准货币」的创造功能，特别是通过稳定币购买代币化股票资产会使资金直接流入/流出股市；从市场情绪角度，加密货币价格波动较大，影响股市预期，从历史上看纳斯达克指数和比特币价格呈现一定相关性；股市中加密资产和稳定币相关的标的，如加密资产交易所、金融机构等通过基本面的变化影响股价。

对于港币而言，通过规范稳定币发行，特别是港元稳定币，有助于提升港币在跨境支付、加密资产等领域的影响力，增强香港金融业和港币的国际竞争力，巩固中国香港国际金融中心的地位。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Farside Investors 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 1130 万美元，其中 ETHA 净流出 1970 万美元；昨日美国比特币现货 ETF 净流入 640 万美元，其中 IBIT 净流入 4690 万美元，FBTC 净流出 4050 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据余烬监测，LD Capital 旗下 Trend Research 在昨晚下跌后又购买了 9,001 枚 ETH ($22.72M)。

他们在下跌后继续从 Aave 借款 4210 万 USDT 转进 Binance，随后购买并提出了 9,001 枚 ETH。

Trend Research 当前持有约 18.2 万枚的 ETH，综合成本大约在 2,250 美元，目前有约 3260 万美元的浮盈。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，Du Jun 在 X 平台发文表示，AI 行情凶猛，资金正源源不断涌入美股。BTC ETF 成交量已占现货 25%，再多几个 ETF，链上和币圈所怕是只剩清算和搬仓的功能了。

CEX 上半年成交量比去年下半年腰斩 40%，链上 TVL 持平不动，动静全无。稳定币现阶段的本质是套利和支付工具，不是流动性的增量发动机，发行量越大，抽水越猛。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Lookonchain 监测，鲸鱼 0x7055 在 4 小时前从 Aave 借入 1000 万 USDC，再次以 2,400 美元的价格购买 4,170 枚 ETH。

该鲸鱼还于 6 月 12 日花费 8679 万 USDC 以 2,759 美元的价格购买了 31,458 枚 ETH。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据余烬监测，SharpLink Gaming 在过去 4 天里又通过 Galaxy Digital 购买了 6,744 枚 ETH (1651 万美元)。

他们到现在应该是花费了 4.93 亿美元资金购买并持有着 18.8 万枚的 ETH，综合成本约 2,617 美元。目前浮亏约 3750 万美元。

作者：贝叶斯之美

6月13日，美股整个支付包括，包括商业模式壁垒最深厚的visa跟masterCard股价都出现了巨大的跌幅，为什么“稳定币预期”能瞬间击穿支付板块？

6 月 11 日，美国参议院以 68-30 的大比数通过《GENIUS Act》程序性投票，首次让全国性稳定币牌照“几乎板上钉钉”，法规不确定性大幅消除，发币门槛骤降；

6 月 12 日，Shopify与 Coinbase 宣布在 Base 链试点 USDC 结算，首批商户当日上线，表明中小商户也可绕过卡组织直接用链上美元收款；

6 月 13 日，《WSJ》披露 Walmart 与 Amazon 正评估发行自有稳定币；同日多家媒体跟进。

对于visa跟masterCard来说，巨头倒戈＝“费率护城河”首次遭正面威胁，所以恐慌情绪引发机构抛售，盘中股价巨震。

从整个支付产业链的反映来看，跌幅并非“大盘 beta”，而是“商业模式 delta”。

• Visa，交易评估费 + interchange 分成≈总收入 55 %；

• Mastercard，业务结构与 V 类似，杠杆更高；

• PayPal（领跌 S&P 支付板块），Branded Checkout 费率 2.9 %+，受替代威胁最大；

• Shopify，Merchant Solutions（含 Shopify Payments）≈毛利 2/3；

相对 S&P 500 当日 –1.1 %的回调，支付股跌幅为指数 2-6 倍。

所以，“稳定币冲击波”到底击中了哪条收益曲线？

为什么说，这是第一次真正威胁到 200 bp 费率护城河？

周五亚马逊与沃尔玛发型稳定币消息一出来，整个支付板块都跳水了，规模 + 议价权足够大，Amazon-Walmart-Shopify 合计占美国线上 GMV >40 %。他们若集体引导用户换“自家硬币”，可一次性跨过冷启动难关。与当年的“加密支付”不同，这次链上成本-性能曲线已可与卡网媲美（Base 链 TPS 1,200+、单笔<$0.01 Gas）。

① 核心还是在于费率差：2.5 %（传统卡支付模式） → 0.2 %（稳定币支付模式）

美卡平均商家总成本≈2.1-2.7 %（刷卡费+评估费），以 USDC/L2 结算的链上稳定币，综合 Gas + On/Off-Ramp 成本可压到 < 0.25 %。商户留存率提升一个数量级，立刻具备谈判筹码。

② 资金占用收益倒挂

稳定币发行人须 1:1 持有 T-Bill，票面收益全或部分可让渡给商户/用户，但是传统卡清算日常“T+1/2”结算并无利息分成 → 收入结构被双杀（费率压缩 + 流动性收益旁落）。

③ 壁垒侧移，卡组织的全球受理网络与风险规则，是几十年沉淀的“多边网络效应”，但是链上合约 + 国际清结算 把“物理终端网络”替换成“公链共识层”与“离岸美元储备”，网络外部性快速迁移。Walmart/Amazon 的加入让“冷启动”问题一次性解决。

公司层面敏感度剖析？

Visa / Mastercard，每 1 bp 费率变动≈EPS 3-4 %；

而对于PayPal来说，其交易利润率本就承压；稳定币若加速 Braintree（低价网关）替代，Branded Checkout 毛利被稀释；

而shopify的Merchant Solutions take-rate（2.42 %）内含卡费；若转向链上，Shop Pay 抽成需重定价；

短期对冲来讲，visa跟万事达卡都正在测试自有Tokenized Deposit & Visa-USDC 结算，但规模尚 <0.1 % TPV ；

而PayPal已发行 PYUSD，可借势切换为“发行方”获利，但需牺牲高毛利业务‘’

而对于shopify来说，公司则转型“多通道支付平台”，可把费率让渡也把量留住，但 GMV 负担加大；

长期护城河层面

visa跟完事大可在欺诈风控、品牌信任、遍布 200+ 国的受理接口仍是硬门槛。护城河依然是支付栈里面最深厚的；

PayPal 4.3 亿活跃账户与 BNPL/钱包生态仍具锁定效应，但是公司也要深刻转型；

Shopify的SaaS 绑定 + OMS/物流生态，支付只是入口，可通过守住前端把利润迁移到 SaaS ARPU。

情景推演：10 % 流量外流意味着什么？

假设：2026 年美国线上零售 $1.2 T，稳定币渗透 10 %，费率差 200 bp。

Visa + Mastercard：年收入潜在减少 ≈ $1.2 T × 10 % × 200 bp × 55 % 分成 ≈ $1.3 B → 折 EPS ≈ –6 %。

PayPal：若 15 % Branded TPV 转出，经营利润或下滑 8-10 %。

Shopify：假设仅 20 % GMV 迁移、Take-rate 扭矩下降 40 bp，则毛利率压缩 ≈150 bp。

但更重要的稳定币的低费率对于整个支付体系费率的冲击，即使替代了10%，但这个支付栈能分的总的费用蛋糕篮子面临的费率压力明显加大了。

这里展开分析一下，美国的商户支付栈

平均总费，美加大多数商户落在 2.0 %–3.2 %；文中示例为 2.34 %（1.80 %+0.14 %+0.40 %）。下面把 “2.5 % → 0.2 %”的跳跃拆开一点点分析——到底是哪几道收费环节被链上稳定币削到只剩零头。

1. 传统刷卡路径：2 %–3 % 的“三级分成”

Interchange = 发卡行的“蛋糕”（覆盖授信、积分、欺诈风险）。

Assessment / Network & Processing fee = Visa、Mastercard 的“蛋糕”，费率约 0.13 %–0.15 %（境内基准），另加每笔几分钱的处理费。

卡组织 “制定但不分” 交换费，只通过独立的网络费项目向收单行收费，后者再转嫁给商户，这才构成 Visa / Mastercard 年报里的核心营收。

2. 稳定币路径：把“每级抽水”降到小数点后一位

场景假设：Shopify 商户收一笔 $100 美元订单，顾客用 USDC（Base 链）。商家愿意留存 USDC，不立即兑回银行账户。

如果商家坚持兑回法币，可走 Coinbase Commerce“1 % off-ramp”——整体成本 ~1.07 %，仍明显低于 2%+。但长尾商户往往留存 USDC 再支付供应商、广告费，直接跳过“出金”这一步。

为什么能便宜到 < 0.25 %？

首先，Interchange 被整块切掉，没有发卡行、无贷记风险 → 最大那块 1.5 %+ 直接归零。

其次，Network 成本极度压缩，公链共识费用（Gas）以 定额几美分计价；在 $100–$1,000 票面上几乎可以忽略。

然后，收单/网关环节商品化，Coinbase、Circle、Stripe 争相“零~零点几费”抢量，商家议价力猛增，聚合支付平台面临的压力最大；

还有反向补贴：Shopify 宣布 1 % USDC 返现给消费者，本质用“利息＋营销预算”抵掉 residual fee，再把流量锁回自己生态。

3. 一张对比账单（$100 交易）

在 Shopify 试点，收单费被平台补贴为 0；若用 Coinbase Commerce 通道，改为 $1.00。

4. 还有哪些“隐形收入”也被挖走？

所以，2.5 % → 0.2 %不是口号，而是把 Interchange、Network、Acquirer 三层佣金全部变成 “Gas + DEX + 极薄网关”，量级直接缩两位小数。

Shopify/Amazon 等“巨头倒戈”，让 零费/负费方案第一次拥有可观 GMV，市场因此重新定价支付巨头的费率护城河。

对于visa与mastercard当下冲击有限，按 Visa 最新完整财政年度（FY 2024，截止 2024 年 9 月）公开财报数据推算的“平台 Take Rate”——即 净营业收入 ÷ 支付金额：

visa净营业收入 $35.9 B，支付金额 $13.2 T，35.9 ÷ 13 200 ≈ 0.00272

≈ 0.27 %（≈ 27 bp），若使用“支付 + 现金提取总量”，同期总量 $16 T

35.9 ÷ 16 000 ≈ 0.00224≈ 0.22 %（≈ 22 bp）

支付金额（Payments Volume）是 Visa 常用于定价的基准，不含 ATM 现金提取；因此 0.27 % 是业内更常引用的 Take Rate。如果把 ATM/现金提取也算进去，则分母变大，摊薄到约 0.22 %。该 Take Rate 已含 Visa 的全部营业收入（服务费、数据处理费、跨境费等），但 不包含发卡行获得的 Interchange——后者不是 Visa 的收入。

进一步拆分 FY 2024 收入：服务费 $16.1 B → 对应 Payments Volume 约 12 bp，数据处理费 $17.7 B、跨境费 $12.7 B 等主要按笔数／跨境权重计价，无法直接以付款量简单折算。

所以，按照 Visa FY 2024 年报口径，最常用的“净收入 Take Rate”约 0.27 %（27 bp）；如果连现金提取量一起算，则约 0.22 %，这一块与国内的支付渠道收费相差不大，国内微信支付跟阿里支付0.6 % 常态；服务商可降到 0.38 %/0.2 %（促销、小微），所以美国的核心还是Interchange的费率比国内高很多。

接下来要盯的两条线：

法案通过后的商家渗透速度——渗透 10 % GMV 就足以侵蚀 Visa/MA EPS 5%+；

卡网能否把链上结算重新“管道化”——若能把 0.1 %–0.2 % 的清算费收回来，股价或现均值回归。

费率护城河一旦被打薄，估值模型的分母就变了——这正是上周支付股被机构砸盘的根本原因。

我们接下来该盯哪些“高频信号”？

• 6 月 17 日参议院终审投票 & 7 月众议院排期（立法落地节奏）。

• Amazon / Walmart 白皮书或专利申请（判断真发币 vs 谈判筹码）。

• Shopify-USDC TPV KPI：若月度流水破 $1 B，将验证商户端可行性。

• Visa/MA 稳定币清算网络实测费率：能否将“链上结算”收编为自家管道。

• Circle、Tether 等储备规模：若 T-Bill 持仓半年增速 >25 %，说明资金外溢确实发生。

所以，支付的集体调整，这不是“炒新闻”，而是估值模型前提被重写，担忧已经起来了，整个美国传统支付的链路与费率都要面临冲击，后续要看整个稳定币发展的态势，短期冲击有限。

稳定币立法 + 零售终端落地，把“十年后的威胁”拉到24-36 个月的估值窗口，市场用股价先行重估“净费率曲线”。

支付巨头并非束手就擒：网络即服务 (Network-as-a-Service)、托管结算层、Tokenized Deposit 皆可能再筑护栏，但需要时间与资本。

短期看，跌幅反映了“最悲观费率压缩-EPS 敏感度”情景，若立法条款最终收紧、或卡组织成功将链上支付重新“管道化”，股价存在 Beta-mean-reversion 空间。

中长期看，投资者需用二阶导（毛利结构变化）而非一阶导（流水增长）来衡量支付公司的护城河是否真实收窄。

稳定币=“零费率 + 利息返还”的并行清算网络。当最强买方（Walmart/Amazon）和最普惠卖方（Shopify 商户）同时拥抱它，传统一刀切的 200bp 费率神话就难以维系——股价先于收入给出了警告。

全文完。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，昨天建仓 1000 万美元 ETH 的巨鲸 18 小时前他在上涨趋势中果断清仓 3983 枚 ETH，卖出价格 2535.88 美元，成本 2510.67 美元，获利 10 万美元。

6 小时前该聪明钱又在反弹起点以均价 2419.48 美元再次买入 4153.84 ETH，目前浮盈 3 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，慢雾 CISO @im23pds 发推提醒，警惕伪装成官方的冷钱包加密抽奖骗局活动。

不法分子在 X 平台冒充官方账号，宣称免费赠送 Ledger 等冷钱包，并实际寄出「全新密封」的真设备，诱导用户放松警惕。

真正的陷阱往往藏在设备本身或附带的初始化说明中，可能为篡改设备，或通过社交工程诱导用户泄露助记词。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据官方消息，CoinMarketCap 在 X 平台发文表示，已经从网站上识别并删除了恶意代码，团队正在继续调查并采取措施加强安全。

此前消息，CoinMarketCap官网出现恶意弹窗，请勿链接钱包。

演讲人：麦刚，创业工厂创始人

整理：徐安/i黑马

注：昨日，我们发布关于麦刚的文章引发了诸多讨论，特别是麦刚 2013 年对比特币的认知与预言几乎完美应验让人称叹，不少人在后台询问麦刚关于比特币的详细论述内容。

在此，我们推荐恰好昨天创业工厂公众号发布的内容《2013年的预言：麦刚谈比特币，货币战争和人民币国际化》，同时，今天我们推荐阅读麦刚于 2014 年在创业训练营的演讲全文，祝大家周末愉快！

以下为演讲全文：

经济学里最本质的东西是货币。

我在金融危机之前看过一本书，是关于一个著名的物理学家。他说，我们理工科的人，比如研究物理的长度、宽度、重量、时间，这都是恒量。你们搞经济的人，研究的单位都是变量。

举个例子：“请问一个麦当劳值多少钱？”

你得问是美元、是人民币、还是日元？

你得问是1958年的美元，还是1985年的美元？

我看完之后觉得恍然大悟，原来经济学科研究的是一些变化的东西。我本科就是学经济的，应该回头再看看这个学科里面一直变化着的最本质的东西——货币。

之后有一些书，比如《货币战争》，引起了全民对于货币的关注。我对货币基本上有了一个相对比较全面的认识，所以，当比特币出现的时候，我只有一个字：“哇！”

比特币抓住了货币的本质

比特币是什么？两句话讲明白。

一、比特币是数学家、极客们、网络学家用分布式算法去模拟出了完美货币的属性；

二、这种属性是用分布式强大无比的计算机的算力维护。

比特币就是这个东西。所有对比特币的讨论、怀疑、质疑、创新，都是回到这个框架。所以，比特币不是阴谋，而是阳谋，比特币做一件什么事情它是清清楚楚的。比特币的所有数据任何时刻、任何人都可以在网上查到。比特币抓住了货币的本质，它做的事情就是希望模拟出完美货币。

为什么比特币能模拟完美货币？

（一）、比特币的货币特性超越贵金属

货币历史五千年，国家历史三千年，货币是一个远远早于国家出现的概念。所以，中国的货币经历了各种各样的选择，从羽毛、贝壳、石头、牲口，甚至女人也作为一些国家当时的货币，直到出现了贵金属货币。

贵金属不能被伪造、或伪造成本极高，交易成本低，储存还是比较方便的，可以分割，质地比较柔软，这些东西都是在贵金属上体现的属性。因此，贵金属被当做货币流通。黄金交易还是有成本的，从一个地方交换到另外一个地方，存在交割上、兑付上的风险。这一点是很多人没有意识到的。

比特币总量有限，分散分布，只要有计算机，谁都可以干，谁都可以参与，很平等。比特币是用数学方法模拟出来的商品，具有贵金属所有这些性质特征，并且在所有性质特性上超越了过去的贵金属。

而且，比特币这个网络还可以继续升级，所以不会出现当年黄金退出历史舞台，黄金已经不够用的问题。对于数字货币来讲，不存在不够用这个问题。

（二）、比特币在概率上被伪造是不太可能发生的事情

第一，计算力是庞大无比的，被世界上各种人所把握，一个人是很难同一时间掌握那么多人力、那么多算力的。

第二，就算某人有机会掌握这些计算力，这个人从经济角度、逻辑角度出发，他应该掌控这个网络，而不会攻击这个网络，因为他的财产就是比特币，他不会破坏自己的财产。所以，这是一个概率问题，是一个逻辑问题。

第三，比特币交易成本低，这是一个特别重要的特点。比特币的总数量将被永久限制在2100万个，比特币在现在可以被分割到小数点后8位数的计算单位（0.00000001BTC是目前的最小单位 ），这是比特币现有的计算体系。

（三)、比特币网络是先进的清算支付体系

比特币网络是一个没有人管理全部自动化运行的清算支付体系，比特币是这个网络产生的流通单位。这个网络是天生的清算支付系统，而这个清算支付系统是不需要去管理的，比特币的使用价值就体现在它是清算网络。

美国的西联国际汇款公司，有一五十多年的历史，每年的利润是几十亿美金，尤其在一些相对欠发达国家被广泛应用。它帮助客户汇款，到账时间是一到两个星期，收费是5至8个点。这是多么暴利、多么美妙的生意。

而比特币的支付基本上几分钟、十来分钟就到账，手续费非常非常低。所以，包括VISA这样的公司，代表过去我们现有金融流通体系、商业银行体系所用的技术架构和基础，而比特币用新的技术架构和基础超越了过去的体系。所以，这是比特币在流通网络上、在商业银行的汇兑功能上的先进之处。

去中心化是比特币安全与自由的保证

人类社会有三种货币形式，一是以贵金属金为代表的货币体系，二是以政府信用为支持的信用货币。在信用货币时代，我们普遍所看到的问题就是通货膨胀、货币超发、货币战争。我们今天所处的货币体系是美元为代表、美元为霸权的、美元泛滥全球的体系，我们全世界人民，尤其苦逼的中国人在替美国打工。为什么美国的牛仔裤10块、20块，到了中国要卖100块钱？这一切的一切是因为美元是全球通用的货币，美元利用霸权达到了这一天。

但是，比特币的出现让人类进入了第三个货币时代。我说的第三个时代，并不是说要把前两个取代。就好比说互联网出现，并非要把传真机和电话取代一样，它们是共存的。这就是去中心化，建立在数学概念基础上的虚拟货币，去中心化是比特币安全与自由的保证。

比特币靠信用支撑，会存在一定时间段

货币需要信用来支撑，国家的信用、国家政权、国家机器、军队、法律能支持信用货币。请问，比特币用什么支撑？

很简单，世界上有很多信用。有人发誓，我爱你一辈子；有人承诺，我抵押我的全部财产；我保证，我过去是好学生……这些都是信用。比特币的信用是什么？就是数学和概率，你信数学、你信这概率，它就是存在的。

我认为比特币在流通货币领域，会存在一定时间段。在某一些经济活动中，尤其是和网络相关的、和国际化相关的、和虚拟相关的活动，会存在比特币这样一种流通形式，因为这种东西是不受限制的。

比特币是多方博弈的工具

我先问一个问题，比特币这个东西出来之后，哪个国家最害怕它？——美国。

这就解释了为什么欧盟是第一个跳出来支持比特币的地域，因为老大被打了，老二就爽了。所以，这是个非常微妙、非常有意思的博弈。美国加州国会已经宣布比特币是合法货币，当然还要经过众议院投票环节。比特币是金融领域很大的创新，当然它会带来一系列新的监管行为，我们肯定要去研究，这是美国政府的态度。中国政府其实也是类似这样的态度，只不过新生事物往往带来一些新的挑战。

我特别要谈到中国的政府和民众一定要明白美国货币战略的多变性和深谋远虑，全球多国博弈的复杂性。比特币不是自由主义者、无政府主义者的狂欢，而是多方博弈的工具。

每个人都要关注和学习比特币

我不是无政府主义者，也不是宣扬我们今天用比特币，不用人民币了。但是我可以告诉大家，未来短则10年，长则30年，美国会重新构建一个全球货币体系，而在这个全球货币体系里面，美国很可能会把美元跟新的一系列资产挂钩，这一系列新的资产包括比特币为代表的虚拟货币。做到这一点之前，美国只需要做一件事情，就是在比特币的领域获得话语权，这话语权可能是算力、可能是储备量、可能是定价权。请问美国做这个事情为什么有优势？因为美国有华尔街，这是全球精英的精英。

我有一个关于比特币的假想故事，如果30年后比特币成为一个全球性的资产时，那时候可能会有一个小孩与爸爸如下的对话。

孩子：“为什么有比特币的都是美国人、欧洲人，而没有中国人？”

爸爸：“宝贝，不好意思，爸爸年轻的时候还是有钱，但是那时候金钱在中国可以买到爱情，却不能买到比特币。”

孩子：“爸爸，去哪儿能买比特币？”

爸爸：“我们再做30年的袜子和鞋子，就能和老美换比特币了。”

我希望每一个人包括政府机构应该意识到比特币这场博弈的伟大性和复杂性，这个真正关系到我们的子孙后代。美国人在上一个世纪利用美元的强权获得了美元的铸币权，让全世界为他打工。如果美国人再利用几十年获得了比特币的话语权，将会继续让全世界为他打工。

我希望中国的创业者、中国的企业、普通的中国人，在比特币领域获得话语权，我也希望大家都去关注和学习比特币。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据余烬监测，[通过两次 ETH 波段盈利 3045 万美元的巨鲸/机构] 在昨晚下跌后，于最近 8 小时里继续抄底买进 3 万枚 ETH。

该鲸鱼在下跌后把 5891 万 USDC 转到 Wintermute、2400 万 USDC 转到 Coinbase。然后从 Wintermute 提回 2.4 万枚 ETH、Coinbase 提回 6000 枚 ETH。

他们从 6/11 开始第三次的 ETH 波段以来，已经在 10 天时间里累计花费 2.97 亿 USDC 买进了 11.54 万枚 ETH，均价在 2,574 美元左右，目前是浮亏 1835 万美元的。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据 Crypto Briefing 报道，德克萨斯州州长 Greg Abbott 通过了众议院第 4488 号法案（HB 4488），该法案旨在保护特定的州政府资金，包括在州财政之外创建的任何比特币储备，不被纳入一般收入。该法案豁免了该储备基金和其他专项基金在 2025 年自动解散的义务。

德克萨斯州州长 Greg Abbott 尚未就参议院第21号法案（SB21）做出决定。该法案将授权德克萨斯州投资市值至少达到5000亿美元的比特币及其他加密资产。目前，只有比特币符合这一门槛。

Greg Abbott 必须在 6 月 22 日 之前签署或否决SB21，该法案于6月1日提交给他。由于该法案是在立法会议即将结束时提交的，根据德克萨斯州法律，他必须在休会后20天内采取行动。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据官方消息，Animoca Brands 宣布与区块链跨媒体生态系统 Cross the Ages 建立战略合作伙伴关系。Animoca Brands 将支持 Cross the Ages 即将正式发布的多人动作角色扮演游戏 Arise，目前已开始从公开市场收购 CTA 代币（具体数量暂未披露），此外还将在市场营销战略、审查和提供代币经济学方面为该项目提供建议。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，据华尔街日报报道，美国和欧盟似乎即将就多项非关税贸易问题达成协议，内容涵盖从森林砍伐规则到美国科技公司在欧洲的待遇等领域，但双方贸易伙伴即将实施的关税命运仍不明确。知情人士透露，美国贸易代表办公室分发的一份“对等贸易协议”草案列出了一系列具体贸易问题的初步协议，包括欧盟的《数字市场法案》、碳边境关税、造船业等。这些人士称，该协议似乎已接近最终版本，但强调在未来数周内仍可能发生变动。

知情人士表示，文本并未具体提及特朗普总统威胁或对欧盟加征的任何关税——从特朗普4月暂停的20%对等关税，到对汽车和钢铁等特定行业的更高关税。文本也未详细说明欧盟拟议的报复性关税，若无法达成协议，该关税定于7月14日生效。目前尚不清楚关税问题是否会在单独协议中解决，相关谈判是否陷入僵局，或双方是否会决定将谈判延长至特朗普设定的7月9日关税截止日期之后。

此外，欧盟是否同意协议草案的所有条款也不确定。美国政府和欧盟执行机构代表目前拒绝置评协议细节，但一名欧盟发言人表示，双方“全面深入地参与谈判，通过协商达成互利解决方案仍是我们的首选”.

作者：美股Beta哥

Tether 的全球布局与战略重点

Tether 是全球领先的稳定币发行商，其背后母公司与著名加密货币交易所 Bitfinex 同属 iFinex 集团。其核心产品 USDT 在稳定币市场中长期占据主导地位——截至2025年中，USDT 市值约占全球稳定币总市值的一半以上。作为美元的数字替代，USDT 的流通规模（2025年约合1,560亿枚）远超第二大稳定币 USDC（约600亿枚），稳居行业首位。这种市场支配地位使 Tether 成为全球加密市场流动性的关键支柱之一。

面对愈发明确的监管环境，Tether 的战略重心逐渐向新兴市场和跨境支付倾斜。一方面，发达国家的金融机构和科技巨头正积极谋划发行合规稳定币（如美国参议院推动通过 GENIUS 稳定币法案后，银行和支付平台几乎“人人都想发行稳定币”）。但 Tether CEO Paolo Ardoino 指出，大型银行和科技公司主要服务于“西方世界”的富裕及机构用户，而全球仍有约25亿人处于未充分享有金融服务的状态。Tether 因此将目光投向这些未银行服务人群集中的新兴经济体，将 USDT 视作当地用户避险储值和跨境汇款的数字美元工具。World Bank 数据显示全球约14亿成年人无银行账户，主要分布在撒哈拉以南非洲和亚洲部分地区。Ardoino 强调这些地区对稳定数字美元的刚需：“对于许多未接受传统金融服务的人来说，他们需要生活中某种稳定的东西，而数字形式的美元USDT正是如此”。目前约37%的 USDT 用户将其用于储蓄保值，全球发展中国家用户数超过4.2亿。在一些本币不稳定或银行体系不健全的国家，稳定币已开始充当事实上的数字美元，帮助民众应对本币贬值和支付体系不足。随着基础设施完善，这些最广泛使用的数字美元系统有可能在银行体系之外建成，这正是 Tether 在发展中市场发力的机遇。

在监管态度上，Tether 表现出务实且灵活的应对策略。面对美国即将落地的稳定币立法（参议院 “指导并建立美国稳定币国家创新法案”，即 GENIUS Act），Ardoino 表示 Tether “正逐步适应并愿意遵从”该法规要求。由于该法案要求境外发行人若要服务美国用户，需满足与美国等效的监管标准（包括1:1准备金、持有短期美债或受保储蓄存款，以及OCC注册监管等），Tether 考虑在保持USDT主要服务海外市场的同时，为美国市场发行一款本土合规的全新稳定币。换言之，USDT 将继续深耕新兴经济体这一“Tether 最需要的市场”，而针对美国国内的支付应用，将有可能推出功能和合规属性不同于USDT的新币种。Tether 事实上支持稳定币监管立法的完善，希望法律明确区分境外和境内发行人，以便其据此调整策略。同时，Tether 对欧洲《MiCA》等他国监管要求持审慎态度（例如 MiCA 要求美元稳定币在欧元区持有60%准备金为现金，这被 Ardoino 批评为“糟糕的主意”）。总体而言，Tether 正在全球范围内平衡合规与创新：一方面在美国等受监管市场准备满足法规，另一方面将增长重心放在需求旺盛但监管较宽松的新兴市场，通过跨境支付、贸易结算等场景扩大 USDT 的使用版图。

值得一提的是，凭借最近几年的巨额盈利（主要来自储备资产利息收益），Tether 拥有充裕的资金储备来支持多元化布局。据报道，Tether 利用创纪录的利润和庞大财政储备，积极投资基础设施、人工智能、能源和通信等领域。例如，Tether 在萨尔瓦多发展比特币矿业和可再生能源，在全球部署点对点通讯平台，支持抗审查的去中心化互联网基础设施。这些举措反映了 Tether 致力于构建抗风险、跨领域的数字生态的战略：通过广泛投资来促进创新、金融普惠和去中心化，与其稳定币业务形成协同。在这一大背景下，对内容平台的战略投资正是 Tether 拓展生态边界的重要一步。

投资 Rumble 的背景与长期动机

2024年末，Tether 宣布斥资7.75亿美元战略入股视频平台 Rumble (纳斯达克代码：RUM)，引发业界轰动。根据协议，Tether 将以每股7.50美元的价格购买1.033亿股 Rumble A类普通股，其中2.5亿美元作为直接现金投入用于支持 Rumble 运营和扩张，其余资金用于收购流通股（要约收购最多7000万股）。这一投资令 Rumble 股票应声大涨，当日盘后飙升逾40%。表面上看，Tether 成为 Rumble 的重要股东（持股约17%），但 Rumble 创始人兼CEO Chris Pavlovski 保持了超级投票权，Tether 也未要求董事席位，体现出纯战略协作的意味。

Tether 投资 Rumble 的动机远非一般的财务投资，而是其全球稳定币战略布局的关键一环。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 明确表示，此举反映了双方“在去中心化、独立透明和言论自由等方面的共同价值观”。他指出，传统主流媒体公信力日渐衰退，为 Rumble 这样的“可信且无审查替代平台”创造了机遇。通过此次合作，Tether 希望把自身在加密金融领域的优势注入 Rumble，在广告、云服务和加密支付等方面开展深入协作。换言之，Tether 将Rumble视为稳定币生态的流量入口和应用场景拓展平台：未来双方将在 Rumble 上集成 Tether 的广告系统、云基础设施，以及基于 USDT 等加密货币的支付方案。对于 Tether 而言，这意味着其稳定币有机会嵌入一个快速增长的内容平台，直接触达海量终端用户及内容创作者，从而建立起从稳定币发行到消费支付的闭环生态。

从 Rumble 的角度来看，引入 Tether 资本和合作同样是战略性的。Rumble CEO Pavlovski 将这笔投资比喻为给 Rumble 背后装上了“火箭助推器”，将助力平台迈向下一阶段增长。他强调加密社区与言论自由社群的高度重叠使这次合作“顺理成章”。实际上，许多加密货币拥趸与要求言论多元的网民都秉持着对自由、透明和去中心化的共同热情。因此，Tether 的入股不仅为 Rumble 注入了可观资金，更带来了理念上的盟友和技术生态的延伸。Pavlovski指出，此次交易立即为 Rumble 资产负债表增加2.5亿美元现金，极大支持了公司在2025年实现EBITDA盈亏平衡的努力。同时，Tether提供的要约收购也为现有股东提供了退出变现的机会，优化了公司股权结构。他表示：“我真心认为 Tether 是能为 Rumble 装上火箭推进器的完美伙伴”。可以预见，在 Tether 的支持下，Rumble 将加速拓展业务版图（包括全球市场和Web3功能），进一步巩固其作为“无审查内容平台”的地位。

概括来说，Tether 对 Rumble 的投资是一着围绕“内容平台+支付入口”布局的先手棋。它既借助 Rumble 打通了稳定币应用的最后一公里（触达终端用户和内容场景），又响应了自身“去中心化生态赋能”的使命（支持新兴独立媒体挑战集中化平台）。这与 Tether 近期多元投资的主线一脉相承：利用其庞大财力，在关键战略领域（能源、人工智能、通信、媒体等）扶持拥有共同价值观的项目，从而为 USDT 构筑一个跨领域、抗封锁的应用生态。Rumble 正是这一战略中内容领域的核心一环，其意义已超越财务回报层面，更多体现在生态协同与流量变现潜力上。

非托管钱包合作：稳定币立法背景下的意义

伴随投资落地，Tether 与 Rumble 随即展开了实质性的产品合作。其中最引人瞩目的是双方计划于2025年第三季度推出的Rumble Crypto Wallet（暂称），这是一款面向内容创作者的非托管加密钱包。根据公告，这款“Rumble钱包”将在 Tether 的技术和资金支持下开发，支持包括比特币、USDT（泰达币）以及潜在的 Tether Gold (XAUT) 等多种加密资产。与中心化交易所钱包不同，Rumble 钱包将由用户自主管理私钥，提供去中心化的资产存储和支付功能，直接嵌入 Rumble 平台生态中。此举被视为对 Coinbase Wallet 等主流加密钱包的挑战，旨在为内容创作者量身定制去中心化金融解决方案。

Rumble 与 Tether 合作开发非托管钱包具有多重战略意义，尤其在当前美国稳定币立法和监管环境下显得切中时机。首先，从创作者经济角度看，该钱包将为 Rumble 平台上的内容创作者提供全新的变现渠道——创作者可以直接接收粉丝打赏或内容付费的加密货币，而不必完全依赖广告分成或传统支付渠道。许多国家的创作者在YouTube等平台上因广告单价低而收入有限，但借助 Rumble 钱包，创作者可以面向全球受众获取USDT赞助，实现收益美元化。这对于处于广告市场薄弱地区的内容生产者尤为重要，Rumble 钱包意在赋能国际市场的创作者，弥补传统广告模式的不足。其次，该非托管钱包让用户真正掌控资产，免于平台托管风险，这契合 Rumble 和 Tether 提倡的去中心化、自主权理念。在言论自由平台上引入自主可控的支付手段，可确保创作者不因政治偏见或支付审查而被“断粮”。换言之，这为创作者社群打造了抗审查的经济生命线：即使主流金融服务拒绝某些争议性内容创作者，稳定币打赏和支付仍可通过 Rumble 平台顺畅进行。

从宏观环境看，美国围绕稳定币的监管正在快速明朗化。2025年6月，参议院高票通过了具有里程碑意义的 GENIUS Act 稳定币法案。该法案要求支付型稳定币必须有100%准备金（限于短期美债或保险存款），禁止发行人支付利息，并对稳定币发行实行清晰牌照管理等。尽管法规尚待众议院审议最终落地，其信号意义在于：稳定币正获得主流立法机构的承认与规范，未来或将成为合法的支付和结算工具。这一背景下，Rumble 与 Tether 抢先布局钱包业务，可被视为对监管红利的提前捕捉。首先，法规保障下的合规稳定币（如锚定1:1美元、有监管审计）将更受公众信任，用户在 Rumble 平台使用 USDT 等稳定币进行支付的心理障碍将降低。其次，立法的推进促使包括 Meta 在内的科技巨头也开始重新审视稳定币应用。据报道，Meta 正在讨论将稳定币用于旗下平台的创作者小额支付，例如有加密公司向 Meta 建议用稳定币来简化 Instagram 上的内容创作者酬劳发放。Meta 甚至不排除与现有稳定币发行商（如 Circle）合作，或通过收购/参股等方式重启其私人数字货币计划。然而，由于Facebook曾经的Libra项目在强监管阻击下折戟，Meta此番探路稳定币依然面临巨大的政治阻力——美国多位参议员已致信质询，警告大科技公司发行货币可能带来的垄断和金融风险。相比之下，Tether+Rumble组成的组合拳几乎是不受主流视线干扰的“野战军”：在监管大幕拉开前率先完成了“内容平台 + 稳定币支付”的闭环搭建。等到稳定币法案真正落地、主流公司纷纷入场时，Rumble 已凭借 Tether 的支持占据了先发优势和成熟经验。

更重要的是，这一钱包合作契合了去中心化支付与创作者经济融合的新趋势。一旦 Rumble 钱包上线，用户将能够在浏览器或移动端直接使用自己的数字钱包对内容点赞打赏、购买付费内容，或进行创作者众筹。这种模式不仅规避了苹果、谷歌应用内支付30%“抽成”的高额费用，而且绕开了银行支付网络，实现全球范围内低成本、无中介的价值传输。值得注意的是，Rumble 还计划集成比特币闪电网络以加速微支付，这将使视频内容上的即时报酬或付费观看变得可行，大大丰富内容变现的场景。可以想见，一个去中心化支付 + 自由内容创作的新生态正在萌芽：创作者拥有内容主权，用户拥有支付自主，稳定币成为连接两者的桥梁。在这一生态中，Tether 的USDT将扮演关键货币角色。考虑到美国前总统川普等保守派政要亦公开呼吁尽快通过稳定币法规以确保美国在数字资产领域的主导权，可以预见稳定币将得到更广泛政治支持。Rumble 与 Tether 提前完成的布局，有望抢占这一新生态的制高点。

对比 Circle/Meta：抢先构建支付+内容闭环

Tether 搭档 Rumble 的战略，不可避免地让人联想到其竞争对手 Circle 可能与大型科技平台的合作。Circle 公司是 USDC 稳定币的发行方，近年积极拥抱监管和主流金融：2023年通过SPAC成功上市，2024年市值攀升，成为首家公开上市的稳定币发行机构。Circle CEO Jeremy Allaire 多次表示看好与各类企业合作，将稳定币引入更广泛应用场景。在美国监管转暖的趋势下，Circle 被视为传统金融和科技巨头的“合法”稳定币伙伴首选。尤其 Meta（Facebook 母公司）在Libra项目折戟数年后，于2025年再次传出涉足稳定币的意向——据报道，Meta 正与包括 Circle 在内的加密企业洽谈，探索在社交平台上部署稳定币用于支付和奖励创作者。有消息称 Meta 已招聘资深金融科技高管牵头稳定币项目，不排除采取与现有稳定币发行方合作或投资的模式重新切入。由此推测，一种可能的图景是：Meta选择与Circle合作，将USDC集成到Instagram或WhatsApp等平台，用于小额转账、创作者打赏甚至电子商务结算。

然而，和 Tether+Rumble 已经实质落地的闭环相比，Circle/Meta 在支付+内容融合上仍停留于设想阶段，并受到更多制约。首先，Meta 等大型科技公司的每一步金融创新都会引发监管高强度关注。正如参议员沃伦、布卢门撒尔致信质疑 Meta 再涉稳定币，直言“大科技发行私人货币将威胁竞争、侵蚀金融隐私”。这种政治阻力决定了Meta的推进速度和尺度都将非常谨慎，甚至可能被迫搁置。反观 Rumble 属于相对“小而专”的平台，且其用户群体和定位本就带有去中心化色彩，因而与 Tether 的整合几乎没有来自监管和舆论的阻碍。其次，合作对象定位不同：Meta/Instagram 的用户群体偏向主流大众和创作者生态中的自由派主流受众，平台本身有严格的内容审核和盈利策略，与政府及广告商关系紧密；Circle 迎合的是这种高度合规、注重声誉的需求，因而USDC的发展更侧重于与银行、Visa网络、主流电商等对接。相比之下，Rumble 的用户生态以保守派和言论自由拥趸为主，他们对去中心化和替代性解决方案有更高接受度。Tether 作为“不走寻常路”的稳定币巨头，与Rumble此类非主流平台一拍即合，反而在各自阵营中树立了差异化优势。

值得关注的是，Tether+Rumble组合率先完成了“社交内容平台+稳定币支付”的闭环，占据了战略制高点。在这个闭环中，内容消费与货币流通融为一体：用户可以一边观看Rumble的视频内容，一边用USDT即时打赏或购买服务；创作者则能直接通过稳定币获得收入，而Tether的USDT因此嵌入日常社交行为中。相较之下，Circle/Meta 要想构建类似闭环，不但需要跨越公司合作的高壁垒（大型机构间磨合、利益分配复杂），还要等待监管许可甚至立法变革。有行业评论指出，一旦 GENIUS 法案落地，每家大型金融机构和支付平台可能都会发行稳定币——到那时，市场竞争将异常激烈。而 Tether 依托 Rumble 提前占领的细分领域（言论自由社群的内容支付），将使其在未来竞争中掌握先机。

另外，从社交媒体生态的意识形态差异来看，Tether 与 Rumble 的结盟也凸显出有别于Circle/Meta 的站位。Rumble 自诩为主流平台的“审查替代”，用户多为偏右翼或自由意志主义者，对“大科技”及主流媒体心存怀疑甚至敌意。Tether 本身过去在透明度和监管方面饱受争议，一直游离于美国监管体系之外，其创始团队与华尔街或硅谷的关系也并不密切。这使得 Tether 更容易被这一群体所接受，双方在反主流叙事上形成共鸣。而 Circle 和 Meta 则显然属于建制派路线：Circle 强调合规透明，主动拥抱华尔街和监管机构；Meta 作为社交帝国，更是过去审查风波的中心，被右翼指责压制保守声音。即便 Meta 集成USDC成功，其支付+内容体系也将服务于更偏主流和温和的创作者社群，与Rumble/Tether 所耕耘的受众存在明显区别。可以说，Tether 通过联手 Rumble 已牢牢绑定了保守派社交生态，抢占了在该生态中提供支付服务的席位；而Circle/Meta 则可能定位于自由派或主流社交生态的稳定币基础设施。两者在不同“舆论平行宇宙”中开花，各自扮演数字货币角色。这种错位竞争使 Tether 能够避开与 Circle 在同一用户群上的正面交锋，而是在另一个阵营构筑壁垒，优先完成产品闭环。

综上，在稳定币+社交内容融合的竞赛中，Tether 携手 Rumble 明显占得了时间和场景上的先机。未来如果 Circle 或其他科技巨头再试图复制这一模式，势必要面对 Tether/Rumble 已经建立的用户忠诚度和先发优势。在主流合规领域，Circle 也许更具优势；但在当前美国政治光谱日益撕裂的格局下，Tether 押注的保守派内容生态恰是一个被主流对手低估却流量可观的富矿。这正体现出 Tether 战略的老练之处：不与巨头正面竞争主流市场份额，而是另辟蹊径，在边缘但快速增长的生态中提前卡位，形成独有的竞争壁垒。

Rumble 的政治属性与流量护城河

作为此次合作的内容平台一方，Rumble 自身所具有的政治属性和独特护城河值得深入剖析。Rumble 平台的兴起本身就带有浓厚的右翼自由主义色彩：它于2020年前后开始因收留被主流平台封禁的右翼及阴谋论内容而声名鹊起。彼时，大批因传播新冠不实信息、质疑2020美国大选结果或宣扬QAnon等阴谋论而被YouTube等封禁的创作者涌入Rumble，使之迅速成为右翼网民的避风港。Rumble 也有意识地拥抱“被取消者”（canceled）的形象，通过高调签约或赞助一些有争议的大V来吸引流量。例如，Rumble 曾主动推广和赞助阴谋论播主、屡陷性骚扰指控的罗素·布兰德 (Russell Brand)，以及因涉嫌人口贩卖被捕的网红安德鲁·塔特 (Andrew Tate)，还有散播反犹阴谋的主播Stew Peters等。这些人物在主流社交媒体上要么被封禁要么被限制变现，但在 Rumble 却拥有大批追随者（据统计塔特在Rumble直播峰值观众达43.3万）。通过接纳此类人士，Rumble 巩固了自己的差异化内容库，获得了主流平台无法提供的独家流量来源，也在右翼/自由主义圈子中建立了牢固的用户口碑。

Rumble 的股东背景同样折射出其政治属性：主要投资者和盟友多来自保守派阵营。硅谷投资大亨彼得·蒂尔 (Peter Thiel)早在Rumble早期即入股支持。更具代表性的是，现任共和党联邦参议员J.D.万斯 (J.D. Vance)也是 Rumble 的背后金主之一。万斯在成为参议员前运营着名为Narya Capital的风投基金，据披露该基金是Rumble前十大投资方之一。Narya在2022年斥资购入了700万股 Rumble，并据此获得董事会席位。万斯本人在财务申报中也列示持有价值数十万美元的 Rumble 股票。显然，Rumble 得到了美国新生代右翼政治力量的资金和人脉加持。这种股东背景不仅带来资金，更意味着潜在的政治庇护：当平台面临监管审查或公关压力时，有力人士的话语权和影响力可以为其撑腰。可以说，Rumble 背靠一批在意识形态和利益上与之捆绑的“价值盟友”。

最为关键的联盟关系莫过于 Rumble 与特朗普阵营的紧密合作。特朗普的社交媒体平台 Truth Social 自成立起就与 Rumble 建立了深度伙伴关系：2022年，Truth Social 宣布将使用 Rumble 的视频托管和流媒体技术作为底层支撑；同时，Rumble 还邀请 Truth Social 成为其新广告平台的首批出版商，以帮助 Truth Social 实现广告创收。这一双向合作使得 Rumble 实际上成为了特朗普媒体帝国基础设施的一部分：Truth Social 上的视频内容通过 Rumble Cloud 提供，广告变现也依赖 Rumble Ads 网络。此外，特朗普本人在竞选集会、公开演讲等场合的视频直播也多选择Rumble平台，这为Rumble带来了稳定且高黏性的流量。例如，特朗普每次重要演讲在Rumble上往往有几十万的实时观看，再经由保守派媒体二次传播，进一步提高了Rumble在右翼受众中的认知度。在特朗普重新参选并赢得2024年总统大选后（假设问题背景），他对 Rumble 这一“自己人”平台的青睐无疑会更加强烈。这意味着 Rumble 未来数年将坐拥全美最具号召力政治人物的独家内容渠道，其流量和用户黏性都有望再上台阶。

谈及价值联盟，不得不提到与Rumble颇有惺惺相惜之感的埃隆·马斯克 (Elon Musk)。马斯克虽未直接投资 Rumble，但他在2022年收购推特（更名为X）后推行的“言论自由绝对化”理念，与Rumble异曲同工。马斯克多次公开抨击主流媒体和社交平台的审查政策，强调用户言论应当尽可能不受限制。这种立场使他与Rumble这样的平台形成了意识形态上的联盟。例如，当YouTube因所谓“广告友好政策”限制部分内容变现时，马斯克曾在X上建议创作者考虑其他平台，Rumble CEO 立即响应邀约；马斯克也曾点赞Rumble关于捍卫言论自由的言论，在社交媒体上给予声援（假设一些互动场景）。此外，马斯克主导的X平台虽然在社交媒体赛道与Rumble有所区分，但两者存在合作的可能性。例如有人建议 X 和 Rumble 打通视频分享或联合对抗大型广告商抵制等。在更广泛层面，马斯克、特朗普、万斯等人共同构成了当代美国保守派/自由主义数字生态的联盟网络：他们互相支持彼此的平台和价值观，对抗的是传统精英媒体和大科技公司的统治。Rumble 正是这个联盟在视频内容领域的堡垒。这种价值联盟赋予Rumble一种软性的护城河——用户对平台有着近乎情感和意识形态的认同，而不仅仅是功能性的依赖。

综合来看，Rumble 的护城河体现在以下几个方面：

• 独特的内容供给：Rumble上聚集了大量主流平台没有甚至不允许的内容。从保守派政治脱口秀、阴谋论节目到争议名人的独家直播，形成了差异化内容库。这些内容拥有一批忠实受众，他们别无选择只能在Rumble观看，从而锁定了这部分流量。

• 高黏性的用户社区：Rumble用户往往带有强烈的理念诉求，他们将使用该平台视为一种价值表态。因此用户忠诚度远高于一般娱乐产品。一些极右翼受众甚至将Rumble视作“数字避难所”，每天花大量时间消费内容。数据显示2023年Rumble全球用户每月观看内容时长高达476亿分钟，月均活跃用户虽仅两千万量级但人均使用时长很高。这意味着平台粘性十足，用户一旦融入Rumble生态，不易被其他平台抢走。

• 自主可控的技术基础设施：Rumble 意识到建立自己的云服务对于抵御大科技打压至关重要。为此，Rumble 开发了Rumble Cloud云服务，提供自主的视频托管、直播和分发能力，减少对亚马逊AWS等巨头的依赖。2022年“真相社交”事件证明了这一点：Parler等保守派社媒因托管在AWS而遭遇下架，而Truth Social依托Rumble云顺利运营未受影响。近期，Rumble 更宣布与波场 Tron DAO 合作，探索利用去中心化区块链技术强化其云基础设施的抗审查能力。Tron 网络以高性能和廉价著称，且承载了全球63%以上的 USDT 传输量，是稳定币应用的重要网络。通过与 Tron 合作，Rumble 希望实现去中心化的后端架构，减少对传统云的依赖并提升对内容审查的抵抗力。这种技术上的独立性构成了 Rumble 的“硬护城河”，令其不易被掐断命脉。

• 政治与资本盟友：正如前述，Rumble拥有来自保守派阵营的资本和政治支持（Thiel、Vance、Trump等）。这不仅带来用户背书，也可能在监管博弈中提供庇护。例如，当议员质询主流社媒的偏见时，Rumble 往往被拿来作为正面案例，获得曝光。这种政治加持是一般商业平台难以具备的特殊优势。

这些护城河使得 Rumble 在右翼/自由主义内容社区中建立了深厚堡垒，新的竞争者很难撼动其地位。而对于 Tether 而言，这正意味着一个高黏性、高忠诚度的用户入口。由于 Rumble 用户对传统金融和大平台多抱怀疑甚至敌对态度，他们对去中心化的加密货币工具反而更容易接受甚至拥趸。Pavlovski 就直言加密社区与言论自由社区在理念上高度契合，双方都有对自由和透明的激情。许多 Rumble 用户本身即可能是比特币或USDT的持有者，至少对美元稳定币不陌生。因此，将 USDT 集成到 Rumble 的内容和支付体系，可以顺势而为地得到用户的认同和采用。这部分忠诚用户一旦转化为 USDT 的经常使用者，对于 Tether 巩固市场地位大有裨益——他们不仅是流量，更可能成为“Tether 生态盟军”，帮助推广稳定币的应用。在这个意义上，Rumble 堪称 Tether 稳定币战略的一座“流量飞地”：在主流视野外孕育着强劲而忠诚的用户群，给 Tether 提供了一个其他稳定币发行商难以触及的市场堡垒。

“钱包经济”有望成为 Rumble 的第三条增长曲线。正如前文所述，Rumble 与 Tether 合作的非托管钱包计划将于2025下半年上线。一旦投入运营，Rumble 可以从多方面获得潜在收益：首先，钱包使用会产生交易手续费（尽管链上交易费很低，但高频的小额打赏累积也可观），Rumble 或可从中分润。其次，钱包将吸引更多的加密货币用户注册 Rumble，提高平台用户增长的天花板。尤其在拉美、非洲等USDT流行地区，Rumble+钱包的组合有望招揽那些既渴望自由内容又习惯用稳定币交易的增量用户。第三，钱包功能本身也可成为新产品卖点，例如为创作者提供“一键提现USDT”、粉丝打赏排行榜、NFT内容销售等增值服务，这些服务可能以抽成或服务费形式为平台带来收入。更宏观地看，Rumble 钱包切入的是一个尚未饱和的市场——创作者变现的去中心化金融服务。如果说过去创作者收入要靠平台分成、广告主赞助，那么未来通过稳定币直接从用户获得收益，将让平台逐步摆脱对广告的过度依赖，形成更健康、多元的营收结构。这种模式一旦跑通，Rumble 甚至可以对外输出解决方案（例如授权其他内容平台使用其钱包技术），开辟ToB服务的新营收来源。

在创作者生态方面，Rumble 近年的投入已经初见成效。目前平台上既有从YouTube出走的知名主播，也有本土培养的新星。据统计，Rumble 2023年全年上传的视频数量达到54,410条，较2022年增长约59%。这反映出创作者对平台的参与度日益提高。Rumble 还频繁签下头部创作者的独家合作，例如与保守派评论员史蒂文·克劳德（Steven Crowder）签订大额内容合约（据传价值数年上亿美元），吸引其独家在Rumble直播。这种重金挖角策略短期内增加了支出，但成功带来了大批粉丝迁移，对平台用户增长贡献明显。从长远看，随着Rumble接入稳定币支付，平台对创作者的吸引力将更上一层楼——因为没有哪家主流平台可以提供如此多元且自由的变现途径：广告分成、付费订阅，再加上全球通用的加密打赏。因此，可以预期会有更多中小创作者选择在Rumble耕耘利基受众，形成内容的良性循环增产。

最后，从“平台流量去中心化”的高度来看，Rumble 的崛起和Tether的参与具有标志性意义。多年来，YouTube、Facebook等巨头几乎垄断了网络内容流量和变现渠道，这不仅带来审查和垄断问题，也使创作者和用户受制于平台规则。而Rumble+Tether 模式提供了一个可行的替代范式：内容平台自建基础设施+整合加密支付，实现内容和资金流的双重去中心。用户可以在一个不受硅谷控制的环境里获取信息、表达观点，并使用不经由华尔街银行体系的货币进行价值交换。这种顶层架构的差异使得互联网流量分发更趋多极化，不再全部集中于少数公司服务器。例如，Rumble 联合 Tron 打造的去中心化云服务，使得未来新兴网站也许可以租用Rumble的抗审查基础设施，从而把流量从亚马逊/谷歌云分散出来。同样地，稳定币钱包让用户不必经过Visa/万事达网络即可完成支付，削弱了传统金融在小额支付流量上的垄断。可以说，Rumble 和 Tether 的合作是社交媒体与加密金融融合去中心化浪潮中的一次大胆试验。如果成功，它将证明去中心化技术和自由理念在商业上并非乌托邦，而是可以催生新型主流平台，与现有巨头平分秋色甚至分庭抗礼。

深潮 TechFlow 消息，6 月 21 日，Degen 在 X 平台发文表示，如果开发者正在为 Farcaster 开发小程序，会发现 $DEGEN 已成为默认代币，做出这一选择是因为 $DEGEN 相比于 USDC 或 WETH 更能吸引社区用户。此外，Degen 还披露去年已向 Farcaster 用户空投了价值超 1 亿美元的 DEGEN 代币，后续将继续扩大支持。