快讯

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，HTX行情显示，ETH跌破4300美元，现报4302美元，24小时跌幅为1.2%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，HTX行情显示，BTC跌破111000美元，现报111109美元，24小时涨幅收窄至1%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，美国总统特朗普：“太迟先生”鲍威尔早就应该降息了。像往常一样，他“为时已晚”！(金十)

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据白俄罗斯国家通讯社，白俄罗斯总统卢卡申科于2025年9月5日在数字代币发展会议上强调，必须为加密货币领域制定透明规则和有效监管机制。他指出，目前该领域主要由高科技园区根据《数字经济发展条例第8号》监管，但国家监管委员会检查发现存在财务操作违规和投资资金外流等问题。卢卡申科要求明确政府机构与高科技园区在加密货币监管中的职责，并制定新法规以确保国家金融安全，同时吸引国内外投资者在白俄罗斯数字经济领域安心发展业务。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，美国银行：预计2025年美联储将降息两次，此前预计为不降息。（金十）
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据Cointelegraph报道，哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心(AIFC)推出首创项目，允许成员机构使用与美元挂钩的稳定币支付监管费用。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，白宫经济顾问哈塞特：（谈及美联储）将需要考虑他们将采取哪些行动。预计他们将讨论更大幅度的降息。
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，孙宇晨在社交媒体发文表示，其认为美国上市的加密相关股票被低估，计划在市场上分别买入价值 1000 万美元的 ALTS 与 WLFI。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，现货黄金继续上行，突破3590美元/盎司，日内涨1.25%，续创历史新高，非农后涨近50美元。纽约期金突破3650美元/盎司，日内涨1.21%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国参议院民主党领袖舒默援引周五就业报告称，民主党将在未来几周推动投票，以推翻特朗普的进口关税。
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，牛津经济研究院：预计美联储将在2025年降息50个基点，预计下次降息将在9月进行。（金十）
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，美股开盘，加密股普涨

American Bitcoin (ABTC)：上涨2.18%，报6.550美元

CEA Industries (BNC)：上涨3.98%，报17.750美元

SharpLink Gaming (SBET)：上涨1.46%，报15.655美元

Strategy (MSTR)：上涨1.35%，报332.000美元

Coinbase Global (COIN)：上涨1.23%，报310.560美元

Circle (CRCL)：下跌0.63%，报116.745美元

KULR Technology (KULR)：下跌5.61%，报4.191美元

BTCS (BTCS)：上涨3.29%，报4.390美元

BitMine Immersion (BMNR)：上涨4.44%，报44.065美元

Robinhood Markets (HOOD)：上涨1.44%，报104.395美元

Tron (TRON)：下跌12.00%，报3.080美元

MARA Holdings (MARA)：上涨2.59%，报15.501美元

Riot Platforms (RIOT)：上涨3.45%，报13.614美元

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美股开盘，道指涨0.1%，标普500指数涨0.4%，纳指涨0.7%。美股三大股指开盘后均创盘中纪录新高。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据官方公告，在美国商务部选择 Pyth Network 进行链上经济数据验证和分发将 GDP 数据上链一周后，Pyth Network 宣布扩展宏观经济指标覆盖范围，新增核心经济指标数据包括：

就业：非农就业人数、失业率、工资增长

通货膨胀：消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）和个人消费支出（PCE）——包括总体指标和核心指标

增长与账户：GDP 指数、GDP 增长和经常账户余额

商业活动：采购经理人指数（PMI）

开发者、机构和协议现在可以直接获取实时宏观经济指标并将其集成到链上产品中，为透明、效率和创新的产品开辟新的可能性，也标志着 Pyth Network 进一步实现其「全球通用价格层」愿景。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，Bramshill投资公司总经理Jeffrey Leschen：我们对8月非农并不感到惊讶。由于关税和人工智能，存在一些不确定性，这可能会给企业招聘计划带来压力。未来有很多事情是积极的，比如对美国的投资可能会带来制造业就业机会。但需要一段时间才能渗透到经济里面。数据显示，美联储可能降息50个基点。今天的就业报告无疑巩固了今年三次降息的可能性。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，以太坊财库公司SharpLink在X平台发文宣布，该公司完全符合纳斯达克规则，如果选择执行ATM融资计划支持ETH购买并不需要进一步的股东批准，目前公司战略保持不变，只有当资本能为股东带来增值时才会筹集资金。SharpLink表示将严格遵守合规性和透明度，确保所有交易均按照纳斯达克规则和行业实践进行。
此前消息，知情人士透露纳斯达克正在加强对上市公司的审查，这些公司通常会通过筹集资金购买和囤积加密货币来推高股价。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据官方文件，美国证券交易委员会(SEC)主席Paul S. Atkins与商品期货交易委员会(CFTC)代理主席Caroline D. Pham于2025年9月5日发布联合声明，宣布两机构将加强监管协调，共同推动加密货币和区块链创新。

声明明确提出将考虑将永续合约(无固定到期日的衍生品)引入美国市场，使美国交易者能够在本土平台上交易这类目前仅存在于海外加密市场的产品。两机构还将探索24/7全天候市场、预测市场、投资组合保证金优化以及去中心化金融(DeFi)创新豁免等领域。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，特朗普媒体科技集团(Nasdaq, NYSE Texas: DJT)今日宣布已完成与Crypto.com的收购协议。根据协议，特朗普媒体将以每枚约15.3美分的价格收购6.844亿枚Cronos(CRO)代币，交易采用50%股票、50%现金方式进行，所获代币约占CRO当前流通量的2%。特朗普媒体将通过Crypto.com Custody托管这些代币，并可质押创收。此次合作还包括将CRO代币整合到Truth Social和Truth+平台作为奖励系统的一部分。

同时，特朗普媒体新成立的实体Trump Media Group CRO Strategy, Inc.已与Yorkville Acquisition Corp(Nasdaq: YORK)达成业务合并协议，将专注于CRO代币的收购与管理，进一步拓展其数字资产战略布局。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据The Block报道，Wildcat Labs宣布完成350万美元种子扩展轮融资，由Robot Ventures领投，估值达3500万美元。Polygon Ventures、Safe Foundation等多家机构参投。该公司开发的Wildcat协议专注于链上未抵押贷款，目前已处理1.5亿美元未偿还信用额度，自推出以来已促成超过3.68亿美元贷款。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据官方公告，美国证券交易委员会(SEC)与商品期货交易委员会(CFTC)于2025年9月5日发布联合声明，宣布将加强监管协调合作，并定于9月29日下午1点至5点共同举办圆桌会议。SEC主席Paul S. Atkins与CFTC代理主席Caroline D. Pham表示，两机构将致力于简化产品定义、报告标准、资本框架等方面的规则，并协调创新豁免措施。此次会议将在SEC华盛顿总部举行，向公众开放并提供网络直播，旨在减少市场障碍、提升效率并推动创新发展，确保美国保持资本市场的全球领导地位。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 9 月 8 日上线 Black Mirror （MIRROR）。 符合条件的用户可在交易开放后，使用币安 Alpha 积分在 Alpha 活动页面领取空投。更多详情即将公布。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国2年期国债收益率日内下跌10个基点，降至3.48%。
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为0，降息25个基点的概率为88.3%，降息50个基点的概率为11.7%（数据公布前概率为0）。美联储10月维持利率不变的概率为0.4%，累计降息25个基点的概率为36.2%，累计降息50个基点的概率为63.4%。(金十）

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，自Bybit Megadrop第8期项目SHARDS开盘以来，最高价格触及0.05、一度增值达5倍。期间活动参与者不但可以通过Bybit Megadrop获取固定奖池的理财收益，且可瓜分300万美元等值代币的超大奖池空投。

Bybit Megadrop以颠覆传统空投的方式为用户提供无损耗、无风险且收益更优的项目参与体验。用户只需存入USDT MNT等资产申购无风险理财即可按相应比例瓜分项目代币空投。同时，用户在存款期间若存在多期Megadrop则持仓可以复用。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，Binance Research发布9月加密货币趋势报告，其中指出：8月加密货币市场略有降温，总市值下跌1.7%，比特币和以太坊均从高点回落，随着资本转向山寨币，比特币主导地位也进一步下降至57.3%，而以太坊的主导地位则上升至14.2%，企业资金开始流入以太坊。此外，9月历来是加密市场表现疲软的月份，因此即使市场关注美联储可能降息，但8月加密市场放缓趋势短期内仍可能延续。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国8月就业增长大幅放缓，失业率升至4.3%，证实就业市场状况正在走软，并为美联储本月降息奠定了基础。美国劳工部劳工统计局周五公布的就业报告显示，8月非农就业人口仅增加2.2万人，预期为增加7.5万个，而7月非农就业人口上修后为增加7.9万人。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国短期利率期货在就业数据公布后上涨，交易员押注美联储将进一步降息。

现货黄金继续走高，向上触及3580美元/盎司，日内涨1.05%。
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美元指数DXY短线下挫约40点，现报97.59。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国劳工统计局：6月份非农新增就业人数从1.4万人下修2.7万人至-1.3万人；7月份非农新增就业人数从7.3万人上修0.6万至7.9万人。修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低2.1万人。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国8月失业率4.3%，预期4.3%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国8月季调后非农就业人口2.2万人，预期7.5万人，修正前值7.9万人。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国劳工统计局表示，在8月份就业报告发布之前，该机构正在经历“技术性困难”。该网站称：“对不起，我们目前遇到了技术困难。一旦我们解决了这个问题，所有的劳工统计局数据检索工具都将可用。”美国财经网站investinglive分析师Adam Button表示，目前尚不清楚这是否会导致数据发布延迟，但可能很难找到报告中的所有数据。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国2年期国债收益率在非农公布前降至3.55%，为4月7日以来最低水平。
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，云锋金融集团有限公司(376.HK)宣布，董事会已委任梁信军先生为独立非执行董事，自2025年9月5日起生效。梁先生为信家族办公室董事长兼CEO，曾任复星国际联合创始人及高管，在Web3区块链、人工智能和元宇宙领域拥有丰富投资经验。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，bbSOL正式推出一周年。为此，加密货币交易所Bybit及Byreal宣布一系列bbSOL周年庆活动，包括奖池达200,000 USDT的Bybit Puzzle Hunt、Byreal 流动性奖励，bbSOL meme创作大赛等。

Bybit Staked SOL （bbSOL） 是 Bybit交易所支持的流动质押代币，代表质押 SOL，帮助户在获得持续奖励的同时，保持跨 Solana DeFi 协议和 Bybit 生态系统交易、借贷和赚取收益的灵活性。目前bbSOL的TVL已经超過$400M, 共有200万SOL质押，跻身于Solana生态 Top 10。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美元指数DXY短线走低12点，现报97.9。美元兑日元USD/JPY失守148，日内跌幅0.32%。欧元兑美元EUR/USD站上1.17，日内涨0.45%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据金十数据报道，美国劳工统计局：正经历技术困难，数据检索工具在网站上不可用。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据News 1报道，韩国交易所 Coinone 于上月 8 日至 31 日期间向 Upbit 和 Korbit 出售了价值约 43.56 亿韩元（约 309 万美元）的虚拟资产。受益于价格上涨，Coinone 实现约 2.2 亿韩元的额外利润。本次出售符合韩国金融服务委员会今年 2 月公布的“企业参与虚拟资产市场路线图”，允许非营利组织及交易所清算虚拟资产用于人事费及税务支出。Coinone 表示，相关资金还将用于支付其他运营成本。

深潮 TechFlow 消息，9 月 5 日，据Crypto in America报道，参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特(共和党-南卡)正在敲定市场结构改革法案最新草案，预计今日发布。该法案计划9月底在银行委员会标记，10月在农业委员会审议，11-12月进行全院投票。

撰文：KarenZ，Foresight News

盘前交易和盘前合约逐渐成为热门代币启动的重要环节。

这种由第三方交易平台在代币正式上线前提供交易渠道的机制，通过提前释放市场价格信号和吸引投资者关注，不仅改变了价格发现的时间轴，也影响着代币正式上线后的初始表现。

本文将系统梳理盘前市场的演变路径，并探讨其对代币启动策略带来的影响与挑战。

盘前市场是什么？如何运作？

盘前市场是指在代币正式上线交易之前第三方交易平台提供的提前交易环境。该类交易多依托期货合约或代币认购权形式，通过模拟真实市场行为实现价格发现、测试市场情绪，并为早期投资者提供投机或风险对冲的机会。

近期盘前合约市场尤为引人注目，使用户能够在代币上线前对价格进行多空投机。

不同平台在定价机制上存在差异。例如，币安近期上线的盘前合约采用动态标记价格，取过去 10 秒或 20 秒内的交易价格平均值，并每秒更新。为抑制异常波动，其标记价格变化幅度被限制在每秒±1% 以内。若 20 秒内成交笔数不足 41 笔，则取最近 40 笔成交价的均值，以增强抗操纵性。

而去中心化衍生品交易所 HyperLiquid 推出的「Hyperp」合约，在初期尝试采用无需外部预言机的定价机制，资金费率锚定 8 小时 EMA 自身标记价格。但在经历 XPL 合约的极端行情后，团队成员表示将引入外部盘前合约价格数据，采用混合定价模型，以提升稳健性。

盘前市场的演进历程

在加密货币的早期，所谓的「盘前市场」几乎不存在，或者说极度不成熟。主要是极小范围的 OTC 交易。项目早期的天使投资人、顾问或团队成员可能会私下转让其股权或未来代币的承诺，但这类交易：

• 仅限于紧密的、有信任基础的圈子内。

• 每一笔交易都是单独谈判的，没有统一的价格发现机制。

• 流动性极差： 很难匹配到买家和卖家。

之后，伴随着大量项目进行募资，但代币上线交易所往往有数月甚至一年的延迟。这期间巨大的投机需求催生了盘前交易市场的出现。一些中心化交易所推出「IOU」（I Owe You）代币，代表对未来代币的索取权。

再之后，也有比如 Whales Market 一类的 OTC DEX 支持场外交易、代币盘前市场和积分市场。这类盘前交易市场深度浅，极易被「巨鲸」操纵价格，波动性较大。

随着上一阶段问题的暴露和市场的进一步发展，主导权开始向大型中心化交易所和 Hyperliquid 转移。去年后半年以来，这些交易所试图将盘前交易「规范化」并纳入自己的生态体系。比如，币安通过新币挖矿，让用户以固定价格提前认购代币，并在之后上线盘前交易，形成组合产品和一定程度上「可控」的盘前市场。

在 Bitget 提供的盘前交易中，买卖双方可以提前建立订单，根据需要执行交易，随后完成交割。在这种情况下，卖方不需要预先持有任何新币；他们只需要在指定交割时间前获得足够的新币用于交割即可。

今年以来，盘前交易逐渐以永续合约为主要形式，盘前市场的交易活动也日益集中于此类合约产品。主流交易所如币安、Bitget、Bybit、OKX 等的盘前合约，在提供价格发现功能的同时，通过设置最高杠杆限制、多级保证金机制以及价格波动区间等风控措施，有效管理市场风险。此外，HyperLiquid 所推出的「Hyperp」盘前合约也表现活跃，市场关注度和成交热度显著上升。

从早期简单的 IOU 凭证，到如今复杂的盘前永续合约，盘前市场的演进体现出市场对流动性、投机效率和风险管理需求的不断升级。

盘前市场对代币启动的影响

盘前市场 / 盘前合约已经改变了代币启动的玩法和逻辑，其影响是多方面的，且是一把不折不扣的双刃剑。

总的来说，它使代币启动从一个「瞬间事件」变成了一个「持续过程」，将价格发现从代币上线那一刻提前。

正面影响

1、前置的价格发现机制

• 传统模式： 代币上线前，价格是黑箱。开盘价由项目方和交易所根据私募轮价格和市场情绪「猜测」决定，极易出现严重偏差（如开盘即破发或瞬间暴涨暴跌）。

• 盘前市场 / 合约通过市场连续交易，形成了一个持续变动的、市场驱动的预期价格。这为项目方、交易所和社区提供了价格参考，有助于设定一个更合理、更被市场接受的现货开盘价，也能平滑上市时的波动。

2、强大的市场预热与共识构建

• 盘前交易可维持数周甚至数月的持续关注，促使交易者和 KOL 深入研究项目基本面、代币经济学和团队背景以做出交易决策。

• 这种持续的关注相当于为代币上市进行了长期的、免费的市场教育，能在代币上线时吸引更广泛的用户群体，而不仅仅是那些一早就在「埋伏」的用户。

3、为早期支持者提供风险对冲工具

• 早期的私募投资者、顾问和团队成员通常持有大量有锁定期（Vesting）的代币。他们面临代币解锁后价格低于成本价的风险。

• 盘前合约允许他们在代币上市前对冲这部分下行风险，锁定收益。

4、吸引做市商和机构关注

• 活跃的盘前交易量和高关注度是项目潜力的证明。专业的做市商和机构投资者会因此被吸引，并更愿意为该项目提供上市后的流动性服务，这对于代币的长期健康交易至关重要。

负面影响与挑战

1、「预期兑现」与上线表现乏力（最核心的风险）

• 若盘前价格被过度炒作，形成了一个虚高的预期价格，那么当代币真正上市时，会发生「买预期，卖事实」的经典操作，严重打击市场信心。

• 以 WLFI 为例，2025 年 9 月 1 日，WLFI（特朗普家族项目 World Liberty Financial 的代币）正式上线。WLFI 盘前市场在上线前数周已开始交易，价格因投机资本推动而出现显著上涨。然而，代币上线后价格迅速回落。即使获币安、Upbit、Coinbase 等多平台上线支持，价格仍缺乏上行动力，显示投机需求已在盘前被过度消。

2、流动性不足和价格操纵盛行

• 盘前合约市场初期通常流动性不足。这意味着「巨鲸」或「套利者」可以用相对较少的资金量来操纵合约价格，制造出虚假 FOMO 或 FUD 迹象。

• 被操纵的价格信号会误导整个市场，也可能导致散户投资者盲目追涨杀跌。 8 月 25 日发生的 Hyperliquid XPL 极端行情就是一次典型的盘前市场操纵案例。

3、系统性风险

Hyperliquid XPL 极端行情也暴露出盘前合约在风控、预言机机制和仓位管理方面的薄弱环节。

4、削弱项目方定价权

在传统模式下，项目方和做市商对开盘价有较大的主导权。现在，这个权力一定程度上让渡给了盘前市场，尤其可能被短期投机行为主导，使项目方面临更大的市场预期管理压力。

对代币启动策略的根本性改变

虽然当前盘前交易仍存在流动性稀薄、预期兑现、价格操纵等问题，但其在价格发现、风险管理和市场效率方面的积极作用不容忽视。

面对盘前市场影响的不可逆趋势，项目方需要持续优化启动策略：

• 从「代币上线」到「上线管理」的转变： 项目方不再只关注上市那一天。他们必须主动通过发布产品进展、合作伙伴关系、交易所公告、透明的代币经济学等来引导正向情绪，对抗可能的操纵和 FUD，从而稳定整个盘前期的市场预期。

• 代币经济学的设计更加关键： 项目方必须更加谨慎地设计代币释放（Vesting）计划。合理的初始流通量、锁仓机制和释放规则对于稳定上市后的价格至关重要。

• 项目方需更注重代币经济学和长期社区建设。

对于投资者而言，参与盘前交易前，必须对项目基本面有极其深入的了解，并且需要充分意识到低流动性带来的巨大波动和操纵风险，只投入自己能承受损失的资金。Hyperliquid XPL 极端行情中，即便看似稳健的套保策略，在巨鲸操纵、极端波动面前也可能「瞬间归零」。