快讯

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方公告，币安宣布将于2025年9月12日11:00（北京时间）移除SOPH/BNB和1000CAT/BNB两个现货交易对并停止交易。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，Matrixport发布今日分析表示，以太坊持仓公司近期表现平淡，其净资产值(NAV)徘徊在1倍附近，显示投资者不再愿意支付溢价。同时，比特币持仓公司的NAV也出现大幅下跌。以太坊成交量已从1220亿美元骤降至410亿美元，降幅达66%，但期货未平仓量仍维持高位，短期内支撑了ETH价格。分析师Markus Thielen指出，随着流动性收紧和资金费率维持高位，杠杆多头可能面临被动平仓压力。市场关注本周美国通胀数据及下周美联储议息会议，这些因素或将为加密市场提供利好。

撰文：深潮 TechFlow

2025 年，相比较牢牢占据市场注意力的稳定币、币股、加密财库等话题，Web3 AI 显得有些「夹缝中生存」。

但就在这夹缝中，我们依然能够看到，一些优质项目坚持建设，走出 AI Meme 炒作，探索 Web3 AI 的真实场景落地，并且取得了不错成绩，致力于让每个人都参与 AI、并通过贡献 AI 获益的 Sahara AI 便是其中之一。

3 月，Sahara AI 数据服务测试网启动第三季，测试报名用户突破 350 万；

6 月，Sahara AI 在 Buildpad 开展 $SAHARA 社区认购活动，吸引全球 118 个国家超 3 万名 KYC 认证用户参与，超募 777%；

随后，$SAHARA 上线 Binance、Coinbase、Upbit、Bithumb 等全球多家头部交易所，并多次登上韩国最大加密交易所 Upbit 前三，交易量仅次于 BTC、XRP。

是什么让 Sahara AI 在资本、用户双重维度获得广泛认可？

带着疑问，我们与 Sahara AI 联合创始人兼首席运营官 Tyler Zhou 展开了一场深度对话。

谈及当下 Web3 AI 的发展处境，Tyler 表达了对于 Web3 AI 的坚定看好：

市面上确实有太多项目只是把现有的 AI 工具简单包装一下就发币，这种做法没有什么价值。但我坚定认为 AI 的下一个大方向一定会在 Web3。Web3 AI 是能改变整个行业运作方式的底层技术。

而在分析 Sahara AI 亮眼成绩背后的驱动力，Tyler 则表示：

Sahara AI 让用户第一次觉得 AI 不再是遥不可及的东西，而是能给自己带来真实收益的工具。我认为我们是唯一一个跑通了可持续商业模式的 AI 项目。未来我们的工作重点在于如何推动 AI 真正走入人们日常生活。

本期内容，让我们跟随身处 AI 创业第一线的 Tyler Zhou 视角，一起走进新时代 AI 背景下，Sahara AI 打造用户需要、市场认可、反馈良好的可持续发展模式的感与思。

AI 最核心的机会：作为真实收益工具，惠及每个参与者

深潮 TechFlow：感谢您的时间，Sahara AI 在今年受到了非常多的关注，可否首先请您你简单介绍一下Sahara AI？

Tyler：

当大家问我 Sahara AI 是什么的时候，我最喜欢的回答就是：Sahara AI 就是新时代 AI。

这并不是什么高大上的概念。我们做 Sahara AI 的初衷很简单：让每个对 AI 感兴趣的人，都能真正参与进去。不管你是第一次听说 AI 的普通用户，还是已经在写代码的开发者，甚至是 AI 企业，都能在 Sahara AI 生态找到自己的位置。

目前，我们平台已拥有超过 320 万个账户，每日活跃用户超过数万人。这些用户在干什么呢？

有人在做数据标注赚钱，有人在部署自己训练的 AI 模型，还有企业在这里找到了定制化的 AI 解决方案。很多用户告诉我们，这是他们第一次觉得 AI 不再是遥不可及的东西，而是能给自己带来真实收益的工具。

这种真实的用户需求，其实也解释了为什么我们能同时获得这么多头部交易所的支持。市场很聪明，因为它看到的是一个真正在创造价值的生态。

深潮 TechFlow：能否分享一下您在创建 Sahara AI 之前的一些经历，有哪些经验启示驱动您创造 Sahara AI 这个项目？您是为了追风口，还是基于某种更深层的信念？

Tyler：

在做投资人的那几年，我专门研究过 AI，看遍包括 Web3 和 Web2 的数百个 AI 项目及产品。

2023 年初 ChatGPT 火了之后，我发现了一个很有意思的现象，整个 AI 数据标注行业突然供不应求。在那之前，传统的数据标注成本一直很高，特别是那些要处理复杂数据集的项目，光是数据准备这一块就让很多中小团队头疼，而且质量也不好控制，经常会出现标注不一致的情况。

在收益上，过去传统的模式是平台方跟客户收取高额费用，但数据标注工人回报极低，中间的价值分配很不平衡，这种方式本身就有问题。

在我看来，最核心的机会并不在「做一个新的工具应用」，而是重新设计 AI 的价值分配机制。如果能用 Web3 的方式重新构建这个流程，让全球的人都能参与，让贡献者获得公平回报，让整个过程透明可追溯，那就能同时解决供给不足和价值分配不合理这两个根本问题。

当时我和 Sahara AI 的另一位联创 Sean 教授聊过这个想法，发现我们的思路很一致。他从学术角度看到了 AI 发展的瓶颈，我从投资角度看到了商业模式的问题，两个视角结合起来，就形成了 Sahara AI 现在的基本框架。

可以明确地说，创立 Sahara AI 绝对基于信念，跟追风口没有关系。Sahara AI 从一开始就带着一个使命：让 AI 的发展真正进入每个人的生活中，让每个参与者受惠。

AI 的下一个大方向一定会在 Web3

深潮 TechFlow：部分观点认为 Web3 AI 根本没用，项目也不太行；但也人觉得，AI 的下一个大方向一定会从 Web3 里长出来。您怎么看这两种完全不同的说法？

Tyler：

基于刚才说的这些思考，我对这两种截然不同的观点都能理解。

坦率地说，我理解为什么会有人觉得 Web3 AI 没用，市面上确实有太多项目只是把现有的 AI 工具简单包装一下就发币，这种做法当然不会有什么价值。

但我坚定认为 AI 的下一个大方向一定会在 Web3，因为我认为 AI 当下最核心的问题在于价值分配不合理，而 Web3 最大的价值在于让每个贡献者都能拿到其应得的奖励。另外 AI 本身就需要全球协作，数据来自世界各地，算力分布在不同地方，开发者也是全球化的。传统的中心化模式很难真正做到这种开放协作，但 Web3 天生就是为了解决这个问题而存在的。

基于这些， Sahara AI 做的事情其实很直接：我们搭建了完整的基础设施来承载这种新的协作模式，让数十万日活跃用户能在我们平台上真正协作创造价值，还构建了一个可持续的经济循环，确保每个参与者都能获得合理回报。

这个未来还没完全到来，正好需要我们这样的人去创造它。

深潮 TechFlow：近两年 AI 项目涌现，但在二级市场的表现一直不太给力，您如何解读这一现象？

Tyler：

每个市场周期，大家 Fomo 的点都不一样。

以 Pyth Network 为例，大家都知道预言机是大方向，包括投资人也都很看好，但前几年代币价格表现一般，市场还没有成熟。而就在几天前，美国商务部宣布与 Pyth Network 合作，将季度 GDP 等关键经济指标上链，Pyth Network 迎来了全球关注度的提升，价格也翻了一倍。

这就像 2010 年的时候，大家都知道电动车是未来，特斯拉的理念也很先进，但那几年买特斯拉股票的人都很难熬。不是因为电动车是有价值的，是电池技术还不够成熟，充电桩还没铺开，整个生态还需要时间。

Web3 AI 跟预言机有相似之处，它们都不仅仅是一个赛道，而是能改变整个行业运作方式的底层技术，这就像当年智能手机不只是多了个触屏，而是重构了整个数字生活一样。这种能推动行业根本性进化的东西，一定会有它爆发的一天。

现在的挑战在于，基础设施还不够完善，真正能跑通商业模式的项目太少。目前大部分 AI 项目还停留在概念阶段，没有解决实际问题，市场当然不会买账。

但这正是机会。我们现在就是在爆发真正到来之前，把基础条件准备好，等到市场真正开始关注 AI 的时候，Sahara AI 已经积累了用户、实现了数据突破以及构建了完整生态，那个时候价值自然就会体现出来。

跑通可持续商业模式，让 AI 真正走入日常生活

深潮 TechFlow：作为唯一一个两大韩国交易所都 Listing 的 AI 项目，如何看待 Sahara AI 在韩国市场的影响力？以及在您所分享的「新时代 AI」概念中，您认为 Sahara AI 在其中处于哪一个位置？

Tyler：

最直观的反馈来自用户，而韩国市场的反馈是最有说服力的：在 Upbit，$SAHARA 多次冲到交易量前三，交易活跃度也一直很高。韩国用户是指标性的，他们用真金白银在投票，向更广泛的市场传递：Sahara AI 就是他们选择的 AI 代表。

现在，我们拥有几百万用户在平台上活跃，很多用户通过数据标注获得 $SAHARA 奖励，然后用这些 Token 在生态内做更多事情，未来 Token 将更广泛深入的应用于 AI Agent 调用、AI 资产访问和授权等，实现内循环的经济模型，让参与者真正感受到 Token 的实际作用，加上团队的背景和执行力，为社区带来更多信心。

从商业角度看， 我认为我们是唯一一个跑通了可持续商业模式的 AI 项目。Sahara AI 不仅在 B 端拥有 40 多家企业客户在付费使用我们的服务，C 端用户在我们平台上能真正赚到钱，我们不做靠补贴维持的虚假繁荣，只做健康的价值循环。

现在说龙头可能还早，AI 这个赛道才刚开始，未来肯定会有很多优秀的项目出来。但我相信，5 到 10 年后，真正留下来的 AI 项目不会很多，但一定会有几个变得非常庞大。那些靠概念炒作的项目会逐渐消失，真正解决了基础设施问题、构建了可持续模式的项目会越来越强。

Sahara AI 现在要做的，就是继续把基础打牢，让更多人能通过我们参与到新时代 AI 中来。至于最后能不能成为真正的龙头，时间会给出答案。

深潮 TechFlow：那 Sahara AI 接下来会怎么走？可否请您分享一下 Sahara AI 未来的布局和正在准备做的事？

Tyler：

Sahara AI 接下来的工作重点，要从 AI 如何真正走入人们日常生活的角度展开。

你看 ChatGPT 现在每周有 8 亿用户，普通人开始说「我 ChatGPT 一下」，就像以前说「我Google一下」一样。

随着这些 AI 模型越来越贴近人们的思考方式，企业也开始真的要用 AI 来做生意、解决实际问题，高质量的训练数据就变得越来越稀缺。大家都想训练自己的模型，让 AI 更懂自己的业务，但高质量的、贴合具体场景的数据很难找，而且大部分都被几个大平台控制着。这就给了我们机会。

Sahara AI 要做的就是抓住这个机会窗口，因此接下来会重点在两个方向发力：

一是把 DSP 模式推广到整个 AI 价值链，比如金融数据、DeFi 交易、影像、内容创作等；

二是把这些数据真正变成可交易的资产。

我们 7 月底正式上线了 DSP，除了原来的 Myshell、Camp Network 这些早期合作伙伴，我们又多了了十几个项目合作伙伴陆续接入 DSP。从测试网开始，平台已经累计有超过 20 万名贡献者，完成了 800 万个数据标注任务，准确率超过 92%。通过我们的双重奖励机制，平台上的总奖励池已经超过数十万美元，包括来自 Myshell、Camp Network 等这些合作伙伴的奖励。

我们发现了一个很有意思的现象：企业客户对这种透明的数据服务需求比预期大得多。现在排队等着接入 DSP 的项目越来越多，因为他们发现通过我们能获得更高质量的数据，而且整个过程可追溯、可验证。

现在整个 AI 行业还在基础设施建设阶段，但我能感觉到一个转折点正在临近。当 AI 真正开始大规模商业化应用的时候，数据的价值会几何级增长。

我们现在做的这些布局，就是为了那个时刻做准备。

深潮 TechFlow：作为一名成功的创业者，基于当下较为艰难的创业环境，有哪些问题是您最头疼的？

Tyler：

我每天思考最多的问题应该就是：怎么让参与者在 Sahara AI 里赚到钱。

可能很多人觉得创业最难的是融资、市场或者营销，但对我来说，这些都不是最重要的。我每天想得最多的问题就是：大家到底是不是因为 Sahara AI ，感受到 AI 体验更顺畅了，机会更公平了，甚至觉得自己贡献的价值终于有回报了？

为了了解这个问题，我注册了很多小号，在社群、X 上看大家在聊什么：看到有人觉得产品好用，通过标注赚了钱，我会很开心；而看到有人抱怨某个功能不好用，我会立刻记下来让团队改进。很多时候，我甚至会在各种交易群里与大家交流讨论，去了解他们的真实想法。

对我来说，反馈比什么都重要，因为我希望用户第一次感觉到：AI 不再只是专家的特权，而是自己也能参与、能受益的东西，数据贡献者也能意识到，标注工作是有价值的资产，不再被当成廉价劳力。

我心里很清楚，无论是我们的社区成员，还是持币者，他们跟着我们，是希望能有实际的参与和收益，而不仅仅是听一些宏大的愿景。如果一个普通用户在我们平台上忙活了半天，最后什么都没得到，那我们所有的技术和理念都没有意义。

这可能听起来不够高大上，但我觉得这就是最重要的事情。只有用户真的受益了，Sahara AI 才能真正意义上走得长远。

深潮 TechFlow：在 Web2 与 Web3 加速融合的大趋势下，基于 Sahara AI 在 Web2 AI 与 Web3 AI 的丰富积累，您认为 AI 未来有哪些机会？之后的挑战又是什么？

Tyler：

坦率地说，Web2 和 Web3 的融合在 AI 领域是确实在发生，但这个过程比预期的要慢一些。

我看到的最大机会是 AI 真正走进日常生活，并通过 Web3 让它的价值被确权和分配。

比如平时做投资，可能要花很多时间看行情、分析数据，但未来 AI 助手会一直帮你盯着市场，发现机会就提醒你，甚至直接给你建议。做自媒体或者写东西，AI 不只是写文章，还能帮你推广、和粉丝互动，甚至处理商务合作。

更重要的是，Web3 让 AI 是可以属于个人的资产，不只是工具。就像买房子可以出租赚钱一样，你训练的 AI、贡献的数据，别人用的时候你也能分到钱。比如你利用 AI 分析某个行业，其他人调用这个模型时，你就能获得持续收益。

我们正在和知名项目合作，做一些真正让 AI 走进日常生活的解决方案，比如让用户在用钱包的时候能得到 AI 智能建议、为创作者提供从内容生成到收益管理的全套 AI 解决方案等。

当然挑战也很明显：技术层面，现在的区块链性能还达不到 AI 的高频调用需求；用户体验层面，对普通人来说还是有门槛；商业模式层面，怎么让这种新的价值分配方式真正可持续也需要时间验证。

这些挑战对 Sahara AI 来说其实都是机会。我们现在就是在提前解决这些问题，让基础设施可以承载，让普通用户不需要理解技术就能用，实现可持续的商业模式。

我觉得再过几年，专业知识、甚至日常行为模式，都可能成为有价值的 AI 组件，而 Sahara AI 很可能就是这个新经济的基础设施。

即使你不主动拥抱 AI，AI 也会重塑你的生活

深潮 TechFlow：面对机遇与挑战，你有哪些普通人参与 AI 的建议？

Tyler：

关于普通人怎么参与 AI，我觉得这不是一个选择题，只是一个时间问题。

就像当年从 Yahoo 到 Google 的转换，一开始大家觉得搜索引擎都差不多，但慢慢地你会发现 Google 确实更好用，然后身边的人都在用，你也就自然切换过去了。

AI 也是一样，未来几年它会慢慢渗透到各个场景里，做投资、工作、创作的时候都会用到，这是很自然的过程。

对于想早点接触的朋友，Sahara AI 现在就提供了一个不错的入口。

我的建议很简单：如果对 AI 感兴趣，不妨现在就试试。成本不高，学习曲线也不陡，但能让你提前熟悉这种新的工作方式。就像早期开始用 Google 的人一样，虽然看起来只是换了个搜索引擎，但的却获得了更好的体验。

我始终坚信：即使个人没有主动去拥抱 AI，AI 也会主动融入并重塑我们的生活。未来无论是工作、学习、投资还是社交，AI 正在逐步成为其中不可或缺的一部分。

Sahara AI 希望提供的，正是这样一个提前接触和感受 AI 的入口，让用户以最低的成本、最自然的方式进入这个新阶段。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据 Lineascan 显示，Linea 网络已恢复正常出块。
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据金十数据报道，日经225指数9月10日（周三）收盘上涨378.38点，涨幅0.87%，报43837.67点。韩国KOSPI指数9月10日（周三）收盘上涨54.48点，涨幅1.67%，报3314.53点。二者均创收盘历史新高。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方公告，上市公司 The Smarter Web Company 宣布增持 30 枚比特币，总持有量升至 2470 枚。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，Aster DEX宣布即将推出原生代币$ASTER，该代币将用于去中心化治理、推动增长、奖励参与及支持协议可持续发展。APX代币持有者可按指定兑换比例将现有代币升级为$ASTER，升级页面将于2025年9月17日（与代币生成事件TGE同日）上线。APX DAO持有者可在9月16日无惩罚解锁veNFT以兑换APX，随后按相同比例转换为$ASTER。值得注意的是，APX DAO的奖励将于9月11日结束。具体时间表将通过Aster官方X账号公布。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，UXLINK首席执行官Rolland Saf在其35岁生日之际正式宣布将参加2032年喀麦隆总统选举，开启为期6年的准备工作。

作为金融科技企业家，Rolland表示他的竞选愿景与UXLINK的核心价值观一致：透明、创新和全民赋权。

Rolland拥有丰富的全球学习和工作经历，同时担任AI驱动的Web3社交平台UXLINK的CEO以及Tranzak Finance和AmreFinance的联合创始人。他计划将Web3创新与现实世界进步相结合，致力于喀麦隆的发展。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，Lineascan 网站显示，其正在维护中，出块数据可能不会实时更新。

此前消息，Linea 网络已 37 分钟未出块，疑似宕机。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸在9月通过出售PEPE和PENDLE，以0.735美元的价格购入了908万枚ENA代币，总计支出668万美元。目前该地址持有2182万枚ENA，总价值约1753万美元，使其ENA持仓已超过PEPE成为钱包主要资产。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据Cointelegraph报道，Bitwise投资主管Matthew Hougan呼吁银行提高存款利率以应对稳定币竞争，批评银行长期将存款者视为免费资本来源。目前稳定币提供高达5%的收益率，远超美国平均0.6%的储蓄利率。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，Lineascan 数据显示，Linea 网络已经 37 分钟未出块，疑似宕机。

撰文：hitesh.eth

编译：AididiaoJP，Foresight News

你最初进入加密货币领域的原因主要是因为它给你提供了更好改善生活的机会。

你认为你可以在加密货币中赚到一些可观的钱，而这将积极地反映在你的生活中。

最初，你踏入加密货币领域时，感觉就像踏入了一个新世界，它承诺提供通往你曾认为需要数十年辛勤工作才能获得梦想中生活的捷径。你不仅将其视为一种投资，更视作一个改写自己故事的机会。你想象摆脱家人所经历的那些寻常挣扎，打破「等待升职」或「储蓄二十年」才能买得起车或房的循环。

你将加密货币视为一台时间机器。如果你操作得当，它能把十年压缩成两年，把两年压缩成两个月，这就是最初的吸引力。你进入加密货币不仅仅是为了数字，你进入是为了自由，为了向时间复仇，为了一个无需延迟的成功机会。

你将能够实现你的梦想，购买你梦想的汽车，梦想的房子，在某些情况下，你可能还能帮助你的父母退休。这主要是为了获得额外的收入来源，以追求世俗的欲望，这些欲望在你每次刷社交媒体消磨时间时，每天都在对你进行轰炸。你最终会让自己感到自卑，并带着一种暂时的、想要为此做点什么的激情。

飞蛾扑火

那种暂时的激情更像是一点连一滴水都承受不了的火花，而你却认为你可以将那点火花转化为火焰，并且在阴雨试图将其浇灭时不受影响。

但这就是现实残酷的地方。这火不仅仅是火，它是你内心想要证明自己并非渺小的驱动力。推特的每一次暴富故事，每一个炫耀他们成功的人，都在滋养着这点火花。但火花本身是脆弱、微弱的，无法持续。

阴雨不仅仅是市场崩溃或红色的 K 线（下跌）。它们是家人低声的怀疑，是朋友认为你在浪费时间的拒绝，是凌晨三点盯着图表的疲惫。那些阴暗的雨总会来考验你所点燃的火焰的强度。

火焰的强度将取决于两件事：

你花了多少代价才将最初的火花变成火焰，这意味着对过程的关注程度。

你决定让火焰燃烧的基础质量。

基础就是一切。如果基础薄弱，再多的火花也无法挽救。基础就是你的纪律、你的情绪耐力、你在市场玩弄你心理时保持专注的能力。如果基础不稳，即使是一场小风暴也会浇灭火焰。如果基础牢固，即使是严冬也只会考验你，而不是摧毁你。

你在那些严冬期间的行为将决定你能让火焰持续多久。一旦你实现了最初的所有那些欲望，火焰可能就开始失去它的魅力。而当火焰失去魅力时，是什么支撑着你？如果你不能在欲望消退时坚持纪律，你就会崩溃。你能否在那个时刻坚持下去，决定了你将在职业生涯中走多远。

加密货币市场的幻觉

加密货币总是展现出早期成功的一瞥，一条轻松的道路。它给予的比你期望的更多。凭借你持有的普通学位，在像印度这样的国家甚至可能找不到一份 500 美元的工作，而你却能在加密货币中赚到比外面更多的钱。而且为了赚取那 500 美元所需要付出的努力是巨大的。但加密货币的「苦差」却不是这样。

尽管你最终在屏幕前花费了更多时间，但希望太强烈，梦想太宏大，欲望被如此放大，以至于你几乎忘记了自己在加密货币之外可能还有生活。

但幻觉就在于此。加密货币在你周围创造了一种感觉像现实但不是现实的心理模拟。每一次胜利都感觉像是天才之举，每一次损失都感觉像是运气不好。你刷着 CT，读着图表，追逐 alpha 收益，每次你的钱包余额上涨一点，你就觉得你破解了生活的密码。

你的大脑充满了多巴胺。你忘记这是一个闭环，不是真实世界。市场让你相信你在掌控之中，但事实上，你是在反应，总是在反应。你并不是在开车，而是被绑在后座，而道路则按照做市商的意愿弯曲。因为这个模拟世界全天候活跃，你忘记了在外面呼吸。你停止正常饮食，停止正常睡眠，停止做图表之外的梦，你的现实缩小成了数字。

当自我怀疑从未到来时

但现实中你并没有那么聪明，这只是你陷入的另一个幻觉。你感觉自己在掌控之中，但其实你并没有。

当你真正发现自己无法掌控，无法通过相对的视角取得足够大的成功时，你内心的一些东西开始转变。如果这种转变以自我怀疑的形式出现，那可能是一次伟大的转变。但在加密货币中，自我怀疑很少到来。

希望是一种毒品，而市场不断给你补充剂量。一根绿色的 K 线（上涨）可以抹去一个月的红色（下跌）。创始人一条推文可以让你再次相信。你不断告诉自己「下一个周期，下一个拉升，下一次交易」。自我怀疑不会敲你的门，因为希望总是在你耳边更大声地低语。

当他们看到愚蠢的人赚了数百万，或者至少是假装赚了数百万时，他们并不真正质疑自己的技能。谁在乎去验证所有这些呢？

一秒钟可能让我们错过一笔更大的交易。所以到最后，这变得更像是虚张声势，伪装成懂技术分析，阅读文章、帖子，让自己对你所做的决定知情。但大多数时候你是在选择性筛选信息，你每天都在欺骗自己。

感觉落后的时刻

然后是最黑暗的时刻。当你真正到了一个感觉自己在游戏中落后的点时。

感觉所有人都在前进，积累财富，建立人脉，而你却被困住了。那就是希望的保质期每天冲击你脑海的时候，这是一种萦绕不散的感觉。

每次刷新图表时你的心都会怦怦直跳，你带着遗憾醒来，带着焦虑入睡。你有持续的经济困难，而加密货币，非但不是一种逃避，反而成了你的拐杖。你现在看不到任何其他机会。即使你偶然遇到一个，你最终也是输多赢少。然后你可能达到一个点，那个曾给你梦想的加密货币让你成为了痛苦的囚徒。

杠杆的作用

你每天都在亏损，但你真的无法帮助自己摆脱它。你决定向加密货币投降，任由它活活吞噬你。

那么，从这个意义上说，加密货币是什么？它是运行市场的集体，是交易情绪的集体，并且有一些做市商在剥削参与其中散户的情绪。你的经济价值是通过牺牲链上其他人的价值而产生的。

你只是在自己是牺牲者还是被牺牲者之间交换，这取决于你拥有多少技能、知识和人脉的杠杆。

这就是杠杆发挥其真正作用的地方，不是市场杠杆，不是 10 倍多头或空头，真正的杠杆是技能、知识和人脉。如果你缺乏这些，如果你只依赖借来的市场杠杆，你就是蒙着眼睛走进屠宰场。如果不建立自己的优势，不加深自己的理解，不让自己周围有更懂行的人，你注定会被牺牲进你最初决定点燃的那团火中，甚至在任何严冬到来之前，甚至在任何阴雨接近之前。

燃烧

在那种状态下，当你在加密货币的火海中活活燃烧时，你尖叫着寻求帮助。那不仅仅是低语，那是只有你能听到的哭喊。

你也看到了一条出路，也许是一份工作邀请，也许是一项需要学习的新技能，也许是一个告诉你休息一下的朋友。但你的身体无法动弹。你无法采取任何行动，因为在那时你已经变得如此妄想，以至于你认为火会自己熄灭。

你相信牛市明天会回来，损失会偶然愈合，耐心会拯救你。但事实是，它不会。火不会停止。而你将被活活烧死。

你应该退出加密货币吗

是的，你应该退出，如果你感觉自己正在火中燃烧，当你发现自己每天都在亏损，当你发现自己过去几年一直在亏钱，当你发现自己无法专注于自己的工作或事业时。

那时退出不是软弱，而是生存。

但是，当加密货币是你唯一可以赚钱和谋生的地方时，你不应该退出。如果这是你的行业，如果这是你面包的来源，那么退出就不是一个选项。

在那种情况下，你要建立杠杆，真正的杠杆，你建立知识、技能和人脉。你学习新东西，调整你的策略，学习使用工具，与人交谈，了解更多关于加密货币工作的信息，参加活动，建立关系，耕种空投，思考如何能学会加密货币的一切。

你越关注学习而非赚钱，你就越能再次触底反弹。

告别过去

但要做到这一点，你需要让自己完全摆脱损失的记忆。你不能停留在过去拥有多少钱以及损失了多少钱的旧记忆中。那个记忆是一个幽灵。如果你一直喂养它，它就会一直困扰你。

你无法改变你的过去，但你可以改变你的未来。告别过去是你唯一的补救办法。即使这令人不适，即使感觉像是在撕裂自己的皮肤，你也需要将你的心思和精力投入到摆脱它上，这样你才能思考你能在这个领域用你的时间和金钱做些什么更好的事情。

相信我，如果你能真正跨越那些心理障碍，在市场中告别过去，市场会更多地奖励你。

有时候像我一样，即使我的加密货币财富相对于比特币从峰值下跌了 99%，我仍然会快乐和明智地在生活中找到更好的意义。

当你需要时，从加密货币中抽身似乎很容易，至少在心理层面上，以一种真正超然的方式。超然成为了最终的杠杆。一旦你拥有了它，你就不再是那个在火中燃烧的人。你是那个观察它的人，平静，知道何时进入，何时退出。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据行情数据显示，MNT 在 24 小时内涨幅达 15%，最高触及 1.38 美元，创下近一年来新高。

此次上涨受益于 Bybit 与 Mantle 战略合作的持续推进。此前，Bybit 宣布将与 Mantle 共同发布 Bybit x Mantle Roadmap，旨在进一步深化双方在 Layer 2 生态领域的协同，为用户带来更多创新型产品与服务。

更多关于 Bybit 与 Mantle 合作的最新动态，敬请关注后续官方公告。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，芝加哥商业交易所(CME)最新数据显示，比特币期货总成交量达9,682张合约，未平仓合约26,930张，较前期增加277张。比特币期权成交199张，未平仓10,031张。其中看涨期权78张，看跌期权121张。微型比特币期货表现活跃，单日成交量达52,442张，未平仓合约26,307张，较前期增加1,964张。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方公告，Binance将于9月11日12:00（UTC）上线Holoworld AI（HOLO），并开放与USDT、USDC、BNB、FDUSD、TRY交易对。HOLO总供应量为20.48亿枚，首发流通量约3.47亿枚（占总量16.96%）。本次HODLer空投奖励3072万枚HOLO，面向2025年8月29日至9月1日期间订阅BNB Simple Earn及On-Chain Yields产品的用户。HOLO支持BNB Smart Chain与Solana网络，相关空投将在交易开放前发放至用户现货账户。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，AI 代理生成协议 Holoworld Al 宣布已开放 HOLO Genesis 空投查询，申领将于 9 月 11 日 19:00 开放，领取期限为 60 天，支持的链包括 BNB Chain、Solana。Holoworld Al 表示此次将分配 10% 的供应量奖励 AVA 质押者、早期产品用户和社区成员，其中 6% 分配给 AVA 质押者，1.5% 分配给 Ava Studio 用户，1% 分配给代理市场创造者，1.5% 分配给 3D Pudgy Penguin 和 HoloPass NFT 持有者。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据Bitcoin Magazine报道，苹果公司今晨正式推出新款iPhone 17手机，历史数据显示，2010年iPhone 4推出时，购买一部需要花费2,842枚BTC，但现在只需花费0.007枚BTC即可购买新款iPhone 17。据悉，iPhone 17推出了橙色版本，与比特币Logo颜色匹配。
此外，Coingecko总结历年其他iPhone手机对应比特币价格如下：
iPhone 4s：162枚BTC（2011年）；
iPhone 5：52枚BTC（2012年）；
iPhone 5s：5.04枚BTC（2013年）；
iPhone 6：1.65枚BTC（2014年）；
iPhone 6s：2.76枚BTC（2015年）；
iPhone 7：1.07枚BTC（2016年）；
iPhone 8：0.19枚BTC（2017年）；
iPhone X：0.13枚BTC（2017年）；
iPhone XS：0.15枚BTC（2018年）；
iPhone 11：0.068枚BTC（2019年）；
iPhone 12：0.051枚BTC（2020年）；
iPhone 13：0.018枚BTC（2021年）；
iPhone 14：0.042枚BTC（2022年）；
iPhone 15：0.031枚BTC（2023年）；
iPhone 16：0.014枚BTC（2024年）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，HTX行情显示，受上线Upbit影响，OPEN短时涨超10%，高点触及1.56美元，现报1.41美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方公告，Upbit 将上线 OPEN 韩元、BTC 及 USDT 交易对。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，6 小时前，一个可能属于 Flowdesk 的钱包向币安存入了共计 670 万枚 ENA（价值约 554 万美元）。Flowdesk 是 ENA 的做市商之一，这些代币是在 3 周前收到的。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，Bitget Launchpool 项目 SWTCH 现已开放投入。截止发稿，其 SWTCH 锁仓池收益率达 3,068.01% APR，BGB 锁仓池收益率达 70.21% APR。

撰文：Eric，Foresight News

继 Coinbase、Galaxy Digital、Circle、Bullish 和 Gemini 之后，美股又将迎来一家 Web3 行业的公司。

9 月 8 日，欧洲加密资产管理公司 CoinShares 将与在美国纳斯达克上市的特殊目的收购公司 Vine Hill Capital Investment Corp 以及新成立的泽西岛公司 Odysseus Holdings Limited 合并。合并后 CoinShares 将在美国纳斯达克（或其他美国交易所）上市，并从纳斯达克斯德哥尔摩退市。在多家美国本土 Web3 公司接连上市之后，首家欧洲本土 Web3 企业也将登陆美国资本市场。

CoinShares 的前身是成立于 1998 年的大宗商品投资公司 Global Advisors，由 Russell Newton 与 Danny Masters 创立。Russell Newton 从 1986 年起在包括壳牌石油在内的公司从事了 8 年的原油交易工作，后于 1994 年 7 月加入摩根大通担任大宗商品策略师。另一名联合创始人 Danny Masters 也是 CoinShares 的现任主席，在与 Russell Newton 共同创立 Global Advisors 之前曾在摩根大通任全球能源交易主管。

CoinShares 的现任首席执行官，经济学家 JM Mognetti 于 2012 年加入 Gloval Advisors。仅仅在加入的一年之后，全球宏观投资者就开始大量撤出大宗商品，转而投资股票和固定收益。对于三人而言，公司急需寻找新的投资方向，而恰逢此时，价格仅几百美元的比特币进入了他们的视野。

几乎没有任何犹豫，Global Advisors 在 2014 年完全转向数字资产领域，后在 2016 年更名 CoinShares，并逐渐发展为如今集资产管理，资本市场业务和自主投资为一体的加密资管公司。

2014 年，Global Advisors 在欧洲推出了第一个受监管的比特币投资基金。更名之后，CoinShares 收购了推出首个在受监管交易所上市基于比特币的证券的 XBT Provider，其推出的 Bitcoin Tracker One ETP 于 2015 年在瑞典上市。

2021 年初，CoinShares 开始推出以实物为底层资产的 ETP（交易所交易产品），目前不仅覆盖了比特币和以太坊，还包括了 LTC、XRP、LINK、UNI 等代币。同年 3 月，CoinShares 在瑞典上市，成为继 Galaxy Digital（彼时已在加拿大多伦多交易所上市）之后全球第二家上市的 Web3 公司。据 CoinShares 提供的数据，截至 2021 年 2 月 19 日，CoinShares 的资管规模为 45.6 亿美元，包括 70185 枚比特币与 655211 枚以太坊，使其成为当时欧洲最大、全球第二（仅次于灰度）的加密资管公司。

相比之下，截止 2021 年 2 月 24 日，灰度总体资管规模为 393 亿美元，Bitwise 资管规模刚刚突破 10 亿美元，Galaxy Digital 截止 2021 年 1 月 31 日的资管规模为 8.347 亿美元。

2024 年初，在 SEC 批准了多家机构申请的比特币现货 ETF 之后，CoinShares 收购了比特币现货 ETF 的发行方之一 Valkyrie。截止撰稿时，Valkyrie 的比特币现货 ETF 资管规模超 6.5 亿美元。

除了资管外，投资也是 CoinShares 的重要业务。在 2021 年上市之时，CoinShares 就披露了其于 2020 年底对加拿大加密资管公司 3IQ Corp 以及美国合格信托机构 Kingdom Trust 母公司的投资。2021 年与 2022 年，CoinShares 两度投资瑞士在线银行 FlowBank，持股比例最高近 30%，但 2022 年 FlowBank 因资不抵债而破产清算。

说完了 CoinShares 的发展历程，再来说说它的财务状况。

对比 CoinShares 于今年公布的一季度与二季度财报，CoinShares 一季度收入 3995.8 万美元，同比下降约 15.88%，税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为 2978.1 万美元，同比下降约 15.7%，但利润率达到了 75%，同比略有上升。算上公司自持加密资产价格的变动、税费等，CoinShares 今年一季度的全面综合收益约 2479 万美元，同比下降 42.1%。

在占比最高的资管业务上，CoinShares 一季度录得 2956.6 万美元收入，占总收入的约 74%，同比增长约 20.8%。除去直接成本和行政费用后的利润约 2271.4 万美元，同比小幅增长约 5%。

资本市场基础设施业务上，CoinShares 一季度录得约 1191.1 万美元，同比下滑约 15.4%。CoinShares 所谓的资本市场基础设施业务包括了提供流动性收入、Delta 中性交易策略收入、数字资产借贷以及质押收入。除去直接成本和行政费用后的利润约 933.5 万美元，同比下滑约 18.7%。

自有投资业务上，CoinShares 一季度亏损约 151.9 万美元，去年同期盈利约 894.2 万美元，同比暴跌约 117%。

一季度由于加密货币价格整体的下跌，除了不受价格过多影响的资管业务有所增长之外，其他业务状况均有所下滑。细看财报，资本市场基础设施业务上，提供流动性、借贷和质押收入受价格下跌和交易不活跃影响较大，但 Delta 中性策略交易弥补了部分损失，而投资业务主要被市场整体的价格下跌拖累。整体上 CoinShares 没有看到核心业务的下滑，投资上也在积极调整策略。

第二季度，加密货币价格整体上涨，但 CoinShares 的业务并没有随之出现大幅的增长。

二季度 CoinShares 录得收入 4151.9 万美元，环比上涨约 3.8%，同比大涨 258.3%。税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为 2629.9 万美元，环比下降 11.7%，同比下降约 22.7%，利润率也下降至 63%。CoinShares 二季度的全面综合收益约 2557.8 万美元，环比小幅上涨约 3.2%，同比微涨 1.1%。

对整个上半年来说，由于 2024 年计入了 FlowBank 破产的亏损以及出售 FTX 债权的收入，故数据有些失真（收入同比的大幅增长也因此出现异常），除去这部分数据来看 CoinShares 今年上半年的表现与去年同期相比变化不大。

资管业务上，CoinShares 二季度收入略超 3000 万美元，环比微涨 1.6%，同比增长 6.1%。运营利润 2174.8 万美元，环比下滑约 4.3%，同比下滑约 10.3%。上半年 CoinShares 资管业务总收入约 5961.3 万美元，同比增长 12.4%，运营利润 4446.2 万美元，同比下降 3.5%。

CoinShares 表示，第二季度旗下 XBT 推出的产品出现了 1.26 亿美元的资金净流出，加之公司将更多的支出与费用划至资管部门，导致虽然资管收入在增加，但利润却在持续下降。

资本市场基础设施业务上，CoinShares 第二季度收入约 1134.6 万美元，环比下降 2%，同比下降 22.3%。在利润上除去出售 FTX 债权产生的额外收入，利润额与利润率也均有下滑。

自有投资业务上，CoinShares 二季度仅有近 12.5 万美元的盈利，虽然相比一季度约 151.9 万美元的亏损有一定增长，但投资的亏损与盈利在时间上有一些随机性，参考性不强。值得注意的是，CoinShares 在 2024 年整年和 2025 年至今在投资上一直处于亏损状态，2023 年全年 CoinShares 在投资上还实现了近 370 万美元利润。

虽然 CoinShares 在其路演资料中表示其资管总额已经超过了 80 亿美元，成为了继贝莱德、灰度和富达之后的全球第四大加密资管机构，也是 EMEA（欧洲、中东与非洲）地区的第一大加密资管机构，占到了约 34% 的市场份额。但综合上述数据来看，CoinShares 的增长比较缓慢，除了资管业务在稳步小幅增长外，其余的业务表现浮动较大。CoinShares 收购 Valkyrie 和赴美上市本质上也是希望扩大在美业务，但其大本营似乎也没有什么独特的护城河。

据 ISS Market Intelligence 数据，截至今年 5 月底，美国基金公司在欧洲地区的资产管理规模从十年前的 2.2 万亿美元增至 4.9 万亿美元。若美国本土资管巨头有意将加密资管业务拓展至欧洲，CoinShares 将不得不面对强劲的对手。

假设未来 SEC 批准了更多加密货币的 ETF，CoinShares 的当下的优势可能被逐渐蚕食。按照欧股昨日收市价计算，CoinShares 市值约 82.28 亿瑞典克朗，约合 8.77 亿美元，市盈率约 7.97，但其「借壳上市」的估值达到了 12 亿美元，溢价率接近 37%。

对比全球第一大资管公司，截至今你那第二季度末资管规模达到了 12.5 万亿美元的贝莱德，CoinShares 在资管规模和市值的比值上远超贝莱德，但在市盈率上却比贝莱德的近 27 低了不少。这使得 CoinShares 的估值呈现出比较矛盾的状态。虽然加密资管在未来相当长的一段时间都会是香饽饽，但 CoinShares 市值能否有显著的增长，从理性角度看，可能还是要取决于资管业务能否有超出预期的增长，能否在非美地区建立护城河，以及能否在美国本土抢一块蛋糕。

撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

编译：Luffy，Foresight News

过去 18 个月，加密货币实现高回报的 「配方」 十分明确：加入 「交易所交易产品（ETP）资金流入」 这一剂原料，再搭配 「企业资金库大规模增持」，如此一来，便能收获丰厚回报。

比特币正是遵循这一配方，从 2024 年 1 月的 4 万美元涨至如今的 11.2 万美元；以太坊则在 2025 年 4 月采用了同样的策略，此后价格翻了三倍，达到 4500 美元。

这一 「配方」 奏效并不意外，本质上是经典的供需规律在起作用：

• 自 2024 年 1 月 11 日以来，比特币网络共产出 322,681 枚比特币，而 ETP 与企业的买入量却超过 110 万枚；

• 自 2025 年 4 月 15 日以来，以太坊网络产出 388,568 枚 ETH，但 ETP 与企业的增持量高达 740 万枚。

当需求超过供给时，价格自然会上涨。

为何我认为 Solana 将成为下一个爆点？

Solana 已具备复制上述路径的条件。

多家发行机构，包括 Bitwise、Grayscale、VanEck、富兰克林邓普顿、富达、景顺及 Canary Capital 已提交申请，拟推出现货 Solana ETP。美国证券交易委员会（SEC）将在 2025 年 10 月 10 日或之前对这些申请作出裁决，这意味着 2025 年第四季度可能会有多家机构同步推进现货 Solana ETP 的发行。

与此同时，在刚刚过去的周末，三家头部机构 Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capital 共同向一家公开交易的大型 Solana 资金库公司 Forward Industries 承诺注入 16.5 亿美元现金及稳定币。交易完成后，这家新公司将开始买入 SOL 代币、进行质押，并力求实现超额回报。

值得注意的是，Forward Industries 已任命 Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 为董事长。Multicoin 是 Solana 最早的投资方之一，而 Samani 更是 Solana 最具说服力且立场最坚定的推动者之一。此前，Michael Saylor 以比特币资金库公司 Strategy 执行董事长的身份，在推广比特币方面发挥了关键作用；Tom Lee 则以以太坊资金库公司 BitMine 董事长的身份为以太坊造势。若 Samani 能以类似方式，在 CNBC、彭博社、福克斯商业频道等平台传递 Solana 的价值主张，将有助于推动投资者需求的飞轮效应。

Solana 的核心吸引力是什么？

当然，仅凭 ETP 获批和资金库公司成立，并不足以保证投资者会买单。这些投资工具必须具备吸引投资者的基本面逻辑。典型例子：尽管以太坊 ETF 早在 2024 年 6 月就已获批，但直到 2025 年 4 月，随着市场对稳定币的兴趣升温，作为 「稳定币第一大区块链」 的以太坊才真正引爆行情。

那么，Solana 的核心吸引力究竟是什么？

Solana 是以太坊的竞争对手，本质上是一条可编程区块链，可承载稳定币、代币化资产、DeFi 应用等各类场景。它的最大名片在于：相较于以太坊，其每秒可处理的交易量（TPS）更高，且交易成本极低，同时具备快速最终性（指交易确认后无法被篡改的速度）。事实上，该区块链近期已通过一项重大技术升级：交易最终确认时间将从约 12 秒缩短至 150 毫秒，快到 「眨一下眼」 的功夫。升级生效后，Solana 将跻身全球速度最快的区块链之列。

Solana 之所以能实现这一性能，源于其与以太坊截然不同的技术架构：它不依赖 Layer 2，这也让普通用户使用起来更简单。

不过，批评者认为，Solana 的高性能源于一项关键权衡：它的去中心化程度更低，且网络稳定性更脆弱（更容易出现中断等问题）。

即便如此，Solana 仍成功吸引了大量用户：在可编程区块链中，其稳定币流动性排名第三（仅次于以太坊和波场）；代币化资产规模排名第四，且增长势头迅猛，今年以来，其代币化资产管理规模已增长 140%。Solana 的支持者认为，它是目前唯一能快到支撑全球范围内主流资产代币化的区块链。

Solana 与比特币、以太坊的关键差异

比特币、以太坊与 Solana 之间存在一个值得注意的重大差异：Solana 的规模相对极小。

截至 2025 年 9 月 7 日，三者的市值分别为：比特币 2.22 万亿美元，以太坊 5190 亿美元，Solana 1160 亿美元。换言之，Solana 的规模仅为比特币的 1/20，不足以太坊的 1/4。

从区块链规模的比例来看，即便流入 Solana 的资金量相对较小，也可能对其价格产生显著影响。例如，Forward Industries 计划买入的 16 亿美元 SOL，若按规模比例换算成比特币，相当于 330 亿美元的比特币买入量。不过，这一优势会被 Solana 更高的年度通胀率（约 4.3%）抵消一部分，比特币和以太坊的年度通胀率分别仅为 0.8% 和 0.5%。

即便如此，Solana 当前仍颇具吸引力。我的建议是：在未来几个月，密切关注 Solana 的动态。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据The Information报道，Solana上涨推动a16z加密货币基金投资表现转好，据称a16z于2022年5月募集了一只创纪录的45亿美元加密货币基金，但当时似乎未能把握好市场时机，因为之后比特币价格从峰值下跌了55%，而Coinbase的股价也一度下跌了约80%。但现在，这家加密货币投资公司至少在账面上开始获得回报，从某些指标来看该加密基金的表现已经超过了2020-22年疫情期间投资热潮时募集的其他基金。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方公告，WEEX 唯客交易所已推出 $50,000 MYX Finance (MYX) 新人空投活动。活动时间：9/9 12:00 – 9/16 12:00 (UTC+8)。

活动期内，新用户净充值≥ 100 U，并首次现货交易 MYX，即可获得 10 USDT 奖励；新用户任意合约交易量≥ 500 U，可获得 5-20 USDT 现金 + 5-10 U 体验金奖励；新用户任意合约交易量≥ 20,000 U，可根据交易量占比参与瓜分 20,000 USDT；新老用户邀请好友注册 WEEX，每完成 1 次合格邀请（被邀请人完成前两项活动任务）可获得 10 USDT，单人最高可得 1,000 USDT。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方公告，币安将于 2025 年 09 月 10 日 20:15 调整 MYXUSDT、IPUSDT、IPUSDCU 本位永续合约的最小价格变动单位（TickSize），由 0.0001 调整为 0.001。此次调整不会影响现有订单。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据新浪财经报道，互联网监测组织Netblocks显示红海海底电缆中断导致印度、巴基斯坦等多国互联网连接受到影响，事故原因尚未明确。阿联酋两大电信运营商Etisalat和Du也出现类似网络问题，可能造成连接速度缓慢或访问间歇性中断。

报道称，微软Azure已于9月6日发布声明，表示由于红海海底电缆被切断，穿越中东地区的网络流量延迟可能增加，但已通过备用网络路径重新部署流量，确保服务不会中断。

作者：后歆桐，第一财经

在市场以及全球其他央行都担忧且质疑特朗普政府危及美联储独立性之际，美国财长贝森特（Scott Bessent）近日发表署名观点文章称，美联储自身的问题，包括政策失误、职能扩张等，才导致其独立性岌岌可危，并呼吁对美联储进行独立的全面审查。

贝森特回溯至2008年金融危机时期，称大家可能会认为，2008年后创造的新工具和金融市场的集中化将使美联储对经济的方向有更深入的了解，或者至少应该使美联储能够更有效地引导经济。但情况却并非如此。2009年，美联储预测2011年实际国内生产总值（GDP）将加速至4%。相反，增长放缓至1.6%。期间，美联储的两年预测累计夸大了实际GDP超过1万亿美元。“反复的失误表明，美联储过于相信自己的能力和刺激增长的扩张性财政政策。而当特朗普政府转向减税和放松管制时，美联储的预测又变得过于悲观，凸显出其对有缺陷的模型的依赖和对供应端副作用的忽视。”他补充称，2008年金融危机期间和之后的连续干预为各类资产所有者提供了事实上的支持，但年轻和不太富裕的家庭，却被排除在资产升值之外，因而受到通货膨胀的打击最严重。

除了政策失误、加剧贫富差距，贝森特进一步写道，美联储“不断扩大的足迹”对独立性有着深远的影响。通过将职权范围扩大到传统上留给财政部门的领域，美联储模糊了货币和财政政策之间的界限。美联储资产负债表政策直接影响到哪些部门获得资本，干预了本应属于市场和民选官员的领域。他说，美联储与财政部债务管理的纠缠还造成一种观感，即货币政策正被用来满足财政需求，总统和国会可以依赖美联储在糟糕的财政选择后救助政府。

再者，贝森特写道，美联储监管过度也加剧了问题。《多德-弗兰克法案》极大地扩大了美联储的监管范围，使后者成为美国金融的主要监管机构。十五年过去了，结果令人失望。2023年硅谷银行的倒闭说明了监管和货币政策相结合的危险。美联储对其监管的银行进行监管、贷款和设定盈利能力计算，这是一场不可避免的冲突，模糊了问责制，危及了独立性。他提出，一个更连贯的框架将恢复专业化：授权联邦存款保险公司和货币监理署领导银行监管，同时让美联储进行宏观监督、负责最后贷款人流动性和货币政策。

“美联储超越其法定范围的职责扩张损害了联储自身的信誉与政治合法性。非标准政策的过度使用、使命蔓延和机构臃肿威胁着央行的独立性。”贝森特总结道，“独立性的核心在于信誉和政治合法性。美联储的扩张超越了其职权范围，导致其信誉和政治合法性都受到了威胁。大规模干预产生了严重的分配结果，破坏了可信度，并威胁到独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲。量化宽松等非常规政策只应在真正的紧急情况下与联邦政府其他部门协调使用。还必须对整个机构进行诚实、独立、无党派的审查，包括货币政策、监管、沟通、人员配置和研究。”

贝森特的观点文章似乎预示着，特朗普政府对美联储的批评升级，不再仅要求降息，还开始质疑美联储的整体运作模式和作为独立性机构的基石。这一情况也印证了市场人士此前的担忧。早在特朗普政府突然放缓了对鲍威尔降息的施压，转而抓住美联储大楼翻修案时，瑞士百达财富管理美国高级经济学家崔晓就对第一财经记者称，特朗普政府或许想借翻修案为名，提出对美联储进行更多监管和机制改革，这会带来比辞退鲍威尔创造更大的操作空间和可能性。

特朗普偏好的美联储主席继任者沃什此前也曾呼吁全面改革美联储的运作方式，并建议酝酿一份新的“财政部-美联储协议”，取代1951年《财政部-美联储协议》，后者被美联储前主席保罗·沃尔克称为《中央银行独立性宪章》。“一旦开始改动，很多机制就都有改革、改动的可能性，相当于打开了‘潘多拉魔盒’。”崔晓称，如此一来，特朗普就更容易把自己的政策主张施加给美联储。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，Bitget 推出合约交易抽奖活动，新老用户均可参与瓜分奖励。活动期间，完成对应合约交易量任务即可获得抽奖机会，最多可抽取 7 次。抽奖次数越多，赢取大奖的概率越高，单人最高可获得最新款 iPhone 17 Pro Max。

本次活动参与门槛低至 1000 USDT 合约交易量，完成任务即可解锁 1 次抽奖资格，中奖率达 100%。总奖池涵盖 Apple 各类新品、USDT 等多重奖励。所有活动奖励将自动发放至用户账户，无需手动领取。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动开放时间为 9 月 10 日 11:00 至 9 月 18 日 18:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年9月10日上线以下交易对：

PEP/USDT（现货）

上线时间：2025年9月10日12:00（UTC+8）

 第一个 Pepecoin 。于 2015 年使用原始网络域名 pepecoin.ga 推出——比 PepeCoin/Memetic 早一年部署。

SWTCH/USDT（合约）最高支持25倍

上线时间：2025年9月10日12:00（UTC+8）

Switchboard 是万能的预言机，它允许用户无权限地为 web3 和 DeFi 应用程序创建快速、可定制和可验证的数据馈送。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据官方公告，币安宣布将支持Omni Network (OMNI)代币的兑换、重新计价和品牌重塑为Nomina (NOM)。根据公告，兑换比例为1 OMNI = 75 NOM。

从2025年9月29日起，币安将移除所有OMNI交易对并暂停存取款，新的NOM/FDUSD等交易对将于10月1日开放交易。此次变更将影响币安平台上的现货交易、期货、保证金、贷款及简单赚取等多项服务。

深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据Businesswire报道，纳斯达克IP代币财库上市公司Heritage Distilling宣布推出“IP Strategy”，旨在推进持续积累IP代币，同时该公司还表示B2 Capital联创Phil Blows将担任首席投资官并且引入多位高管人才。此外，Heritage Distilling还宣布启动新网站以公开IP代币持有量为投资者提供透明度，数据显示截至目前该公司数字资产财库内持有53,270,716枚IP代币。

作者：@cptn3mox，VC | Markets @hashed_official

关键要点总结：

• Mantle（MNT）已从通用 L2 战略性转型为 Bybit 核心实用代币，通过与交易所的整合创造了结构性需求。

• Bybit 整合的关键催化剂包括增强的抵押品使用、VIP 费用等级和潜在的回购与销毁机制，大部分将在 2025 年 9 月底前推出。

• 目前，MNT 的价格为 1.15 美元，相较于竞争对手显著低估，其 MCAP/Vol（0.12）MCAP/OI（0.15）与主要交易所代币相比最低。

• 基于竞争对手基准的价格目标表明，在 6 至 12 个月的时间框架内有 3 至 6 倍的上涨潜力（3.45 美元 ~ 6.90 美元）。

• Mantle 新兴但快速增长的 L2 生态系统为深度的 Bybit 交易所整合提供了额外的实用性，为长期投资提供了安全保障。

背景介绍

Mantle（MNT）于 2023 年 5 月通过治理批准，MNT 代币 1:1 迁移从 BitDAO 中独立出来，并于 2023 年 7 月启动了其模块化以太坊 L2 主网。

作为网络的 Gas、治理和激励代币，MNT 是推动网络内大多数活动和治理的核心载体。L2 网络 Mantle 主要由 Mantle 国库支持，拥有 40 亿美元的资产，以及 2 亿美元的生态基金，以支持生态内 RWA 及 DeFi 发展。

2025 年 7 月，Mantle 决定与 Bybit 深度整合，将 MNT 定位为其核心实用代币，用于费用折扣和抵押品使用（类似于 Binance 的 BNB），并拥有其他潜在催化剂。

这一点在 2025 年 8 月得到了进一步加强，Mantle 任命 Bybit 联合首席执行官（Helen Liu）和 Bybit 现货交易负责人（Emily Bao）为关键顾问，与 Mantle 的核心团队一起合作。

催化剂：为什么是现在？

MNT 作为 Bybit 的核心实用型代币，有望实现显著增长。以下是一些已公布的催化剂，而其他一些则有所暗示或尚在猜测中。

Bybit整合路线图

抵押品使用：交易者可以使用 MNT 作为抵押品进行永续合约交易（链接）

• 已上线，但最近抵押品价值比率大幅上升

• 例如：如果你之前持有 100 万 MNT 代币，最多只能以 90% 的 LTV 进行交易，现在可以以 100% 的 LTV 进行交易；

• 如果你是一家大型机构，持有 800 万 MNT 代币，之前只能以 10% 的 LTV 进行交易，现在可以以 60% 的 LTV 进行交易。

VIP 费用等级：持有 MNT 以获得交易折扣（链接）

• 现货交易享受 25% 的折扣

• Linear contracts（USDT 永续合约/期货、USDC 永续合约）享受 10% 的折扣

• 这自然产生了结构性买入需求，特别是来自必须节省交易费用的机构交易者。

潜在的回购与销毁：利用 CEX 收入进行回购与销毁

• 如果获得批准，这可能是 MNT 最大的催化剂

• 必须通过治理提案并获得代币持有者批准（但我们知道供应集中在股东手中）

• 减少流通供应，并可能使 MNT 变得通缩（参见 AMA 回顾）

• OKX / OKB示例（链接）

OTC 门户：使大型买家能够批量购买 MNT（当前流动性稀缺）

• 正在开发中，目标是巨鲸 / 基金

• 网页版将在 9 月底上线，能够自主进行批量 OTC / RFQ 交易。

其他MNT实用性：

• MNT Launchpool：质押 MNT 以接收将在 Bybit TGE 的 Launchpool 代币。

• 增加现货交易对：可用现货交易对将从 4 个扩展到 20 多个，计划于 2025 年 9 月开始。

• 加密卡使用：到 9 月底，MNT 可用于加密卡支付，零转换费用，消费级用户将获得额外加速，从而更快的升级 VIP 并通过 Bybit Card & Pay 获得更多现金返还。

• Bonus：除了正在进行的 MNT Puzzle Hunt 等活动外，我们还计划提供期权交易以及 VIP 活动及商品的访问权限。

时间线

与其他交易所的比较

MNT 参考价格 = 1.15美元

MNT 是「MCAP/Vol」和「MCAP/OI」指标中最被低估的交易所代币

• Bybit 的交易量是 Binance 的1/3，但 MNT 的市值仅为 BNB 的 1/30

• Bybit 的交易量是 Crypto(dot)com 的 5 倍，但 MNT 的市值仅为 CRO 的一半

• Bybit 的交易量是 Hyperliquid 的 2 倍，但 MNT 的市值仅为 HYPE 的三分之一

价格目标

当前 MNT 价格：1.15美元 / 市值：37 亿美元

1、Using MCAP/Vol 指标

• 假设与 Binance 相同的 MCAP /交易量（1.05）：1.15美元 → 10.10美元（约 8.7 倍投资回报）

• 假设与竞争对手平均 MCAP /交易量（约 0.71）：1.15 美元 → 6.88 美元（约 6 倍投资回报）

2、Quantified Flows（仅基于回购与销毁的影响）

假设

• 日交易量：约 327 亿美元（ 85% 永续合约 + 15% 现货）

• 费用结构（广泛假设）：永续合约约 0.02% 手续费 + 现货约 0.1%

潜在年收入：

• 永续合约：85% × 327 亿美元 × 0.02% × 365 ≈ 20.3 亿美元的永续合约手续费收入

• 现货：15% × 327 亿美元 × 0.1% × 365 ≈ 18 亿美元的现货手续费收入

• 总计：永续合约 + 现货 = 38 亿美元的总手续费收入

如果治理将 20% 的 CEX 收入分配给 MNT 的回购与销毁：

• 每年约 7.6 亿美元的买入。

• 按照 1.15 美元代币价格计算，相当于每年购买 6.6 亿 MNT 代币（约占流通供应的20%）。

影响：这种流动将大幅减少有效浮动，并可能推动类似于 BNB/OKB 的价格升值。

3、链上 TVL 指标

• 假设与 BNB Chain 相同的 MCAP / 桥接 TVL（5.1倍）：1.15 美元 → 2.68 美元（约 2.3 倍投资回报）

• 假设与 BNB Chain 相同的 MCAP / 稳定币（10.5倍）：1.15 美元 → 1.54 美元（约1.4倍投资回报）

4、继续设想：Bybit 增长到与 Binance 相同规模，MNT 的市值等于 BNB 的市值

• 从这里有30倍的上涨空间。

总结

多种估值方法突显了 MNT 相对于同类代币的显著低估。

• 与 BNB 的 MCAP / 交易量数据比较，意味着 MNT 潜在价格目标为 10.10 美元，代表着随着 Bybit 和 MNT 整合的成熟，约 8.7 倍的升值。

• 在交易所竞争对手中，与平均 MCAP / 交易量数据比较，意味着MNT 潜在价格目标为 6.88 美元，约 6 倍的增长空间。

• 基于其他单独的估值指标，MNT 有望实现 2 至 3 倍的增长。

如果所有这些催化剂在未来 1 年内都发挥作用，MNT 可能实现 3.45 美元至 6.90 美元的目标价格。

风险

• 执行风险：回购与销毁尚未获得批准。如果没有这一点，MNT 仍只是一个抵押/费用代币。

• 对 Bybit 的依赖：这一理论在很大程度上依赖于 Bybit 的采用催化剂。如果交易量停滞或 Bybit 在与其他中心化交易所中的竞争中失去市场份额，MNT 的上涨空间将受到限制。

• 生态系统粘性：尽管 Mantle L2 拥有 1.7 亿美元 TVL，但相比较于 BNB 的 75 亿美元仍规模较小，需要更强的链上产品采用来支撑交易所代币的理论。

• 竞争：其他L2（Base，Arbitrum）和交易所（BNB，OKB，HYPE）可能在创新方面超越，从而减少Bybit的市场关注度和MNT的边际买家。

无效信号

基本面

• MNT 回购与销毁提案未能通过

• Bybit 减少对 MNT 整合的重视或放缓 MNT 宣传的信号

• 对回购的分配少于最初预期，或一旦启动后回购停滞

• 国库的大量稀释增加流通供应

• 任何更广泛的宏观风险厌恶加大供应压力

价格

• 如果价格跌至 0.82 美元以下，则需削减

• 这是一个关键水平，将 MNT 带回所有 Bybit 公告公布之前的状态，并且是 MNT 在 2025 年期间难以突破的阻力水平

• 表明市场不关心/不重视 Bybit 与 MNT 之间的深度整合

结语

Mantle (MNT) 正处于其代币旅程的关键转折点，从过去的 L2 代币功能无缝升级为 Bybit 的核心功能代币。抵押率提高、即将推出的第四季度 MNT 费用折扣、即将上线的 OTC 平台以及潜在的回购销毁等因素，预示着巨大的结构性需求和潜在的通缩机制。

尽管执行延迟、对 Bybit 的依赖以及 L2 竞争等风险依然存在，但 MNT 的估值指标明显落后于 BNB、OKB、CRO 和 HYPE 等同行竞争者。

由于没有即将解锁的代币，且 CeDeFi 飞轮正在启动，MNT 是一颗被低估的宝石，未来 6 至 12 个月内有望上涨 3 至 6 倍。

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深潮 TechFlow 消息，9 月 10 日，据Trader T监测，昨日比特币现货ETF总净流入为2328万美元。具体表现：

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