快讯

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 LINEA 永续合约，杠杆区间 1-50 倍，合约交易 BOT 将同步开放。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据Decrypt报道，美国德克萨斯州法院拒绝了Nathan Fuller的破产申请，此人承认通过Privvy Investments LLC运营加密货币庞氏骗局，涉案金额超过12.5亿美元。法院发现Fuller隐瞒资产、伪造记录，并将投资者资金用于奢侈品、赌博旅行和为前妻购买近100万美元的房产。

美国司法部强调，破产程序不会成为加密欺诈者的”避风港”。尽管区块链技术可追踪资金流向，法律专家指出投资者很可能只能收回部分资金，特别是当资产已被挪用或转移到海外时。

整理：吴说区块链

在本期节目中，Hologram 的联合创始人 Tong Pow（Hologram，Holoworld AI 和 Ava Studio 的创建者）谈到了 Holoworld AI 从早期的 NFT 虚拟头像实验发展到成为一个连接 AI 和 Web3 的平台的过程。Tong 解释了像 Hologram Extension、Agent Creator 和 Ava Studio 等产品是如何推动 HoloLaunch 的发布的，这是一个旨在帮助 Web2 和 Web3 IP 进入区块链领域的 Launchpad。他讨论了 Hologram 在竞争激烈的 Launchpad 市场中的差异化优势，Holo 和 AVA 代币的角色，以及 AI 驱动的内容创作如何提升社区参与度。Tong 还分享了关于合作伙伴关系、生态系统增长以及即将到来的 HOLO TGE 的见解。

音频记录由 GPT 生成，因此可能会有一些错误。

本文不构成任何投资建议与背书，本文观点仅代表受访者，不代表吴说观点，请读者严格遵守所在地法律法规。

Holoworld AI 的起源与 Tong 的 AI + Crypto 之路

Ehan：今天我们非常高兴邀请到 Hologram 的 CEO Tong。能否请你简要介绍一下自己、你的背景，以及 Holoworld 是如何诞生的？

Tong：大家好，我是 Tong，Hologram 的创始人。我的背景一直在 AI 和技术开发领域。一开始，我在旧金山的一家名为 Bright Machines 的机器人公司工作，主要研究工业机器人，比如机械臂。我负责构建 AI 模型和软件，让操作员可以通过 AI 来自动化机械臂的指令。

之后，我加入了 0x Labs，他们是去中心化交易所 Matcha 的创建方。在那段时间，我参与了 DEX 的设计，重点是为新进入加密领域的用户打造更好的使用体验。也正是通过这份工作，我正式进入了加密行业。那时我也赶上了 NFT 牛市周期，并深度参与其中。我的第一个 NFT 是 Loot，这给了我灵感去创办 Hologram。我的想法很简单：当时 NFT 还只是二维图像，我就在想，为什么不能把它们变成直播头像？毕竟，很多人已经在 Discord、Twitter 上把 NFT JPEG 当作品牌和头像了。

从这个简单的想法出发，Hologram 诞生了。2022 年，我们做了一个演示版本，使用 Cool Cats 的头像做直播，很快就走红了。之后，我们与胖企鹅、Milady 以及 25 个以上的 NFT IP 合作，还与一些 Web2 品牌合作，比如欧莱雅（L’Oréal）和 Bilibili。这就是 Hologram Labs 最早的雏形和发展历程。

AI 与加密的天然交汇：NFT 化身与虚拟人格

Ehan：是什么样的经历或契机让你专注在 AI 和加密的交叉点上？

Tong：在 2022 年我们做 Hologram 最早的演示时，其实就已经在用 AI 了，形式是计算机视觉。我们把完整的人脸追踪模型直接部署在浏览器里，可以说是最早一批面向消费者的 AI+Crypto 项目之一。

后来大模型（LLM）出现，Web2 里很火的平台 Character AI 给了我们很大的启发，也让我们进一步明确了长期愿景 — — 让任何人都能基于自己的 NFT、角色、品牌或 IP，创造出属于自己的虚拟 AI 人格。

AI 和加密的结合是非常自然的。在加密行业，meme 和 IP 扮演着重要角色，它们能形成粘性极高的社区，而这最终推动了代币价值。从社区的角度看，AI 能带来更多互动性强、令人难忘的体验和内容，从而强化 Web3 社区的凝聚力。从链上角度看，它还能让社区真正拥有自己的 IP，而这正是区块链最适合发挥作用的地方。

Holoworld AI 产品的演进：Extension、Agent Creator、Ava Studio 与 HoloLaunch

Ehan：Hologram 已经开发了一整套产品，包括 Hologram Extension、Agent Creator、Ava Studio，以及最新的 HoloLaunch。你能回顾一下这些产品的发展历程和关键里程碑吗？我们可以先从 Extension 开始。

Tong：Hologram Extension 是我们最早的产品，它让任何 NFT 持有者都能把 NFT 用作 Google Meet、Zoom 等视频平台上的虚拟头像。第一版主要依靠计算机视觉技术，通过笔记本摄像头来追踪用户的面部动作。

接下来我们意识到，很多人在想做内容创作或营销时，本身并不是外向型的人，也缺乏成为内容创作者的个性。实际上，大多数人都是内向的。于是我们把产品升级，允许用户创建由 AI 驱动的虚拟 IP 和角色。这样，他们可以为角色自动生成个性和记忆。比如一个内向的人，可以创造一个内向的角色，帮助自己做营销、品牌建设和内容创作。这就是后来 Agent Creator 的诞生。

再之后是 Ava Studio。随着 AI 视频技术的进步，以及像 V0.3 这样的新模型出现，任何人都能仅凭文字就创作出电影级别的内容。Ava Studio 让已有的 IP 和角色社区以全新方式使用他们的 IP。过去我们需要帮助品牌制作 3D 模型，才能保证角色一致性，现在 AI 能在几分钟内生成一切。比如，一只 Pudgy Penguin 可以通过文本直接被生成在一部电影场景里。

最后，我们推出了 HoloLaunch，也就是我们的 Launchpad。凭借多年的积累，我们与顶级的 Web3 和 Web2 品牌建立了紧密联系。最近，我们与日本顶级虚拟人 IP「Mirai」合作，帮助他们把项目上链。

Tong：我们一直把自己定位在 Web2 与 Web3 的交汇点。我们的 Launchpad 能够帮助大型 Web2 IP 通过代币化和社区建设进入 Web3，我们会为他们提供从叙事设计、市场营销到产品发布的完整支持。同时，我们也为新兴的 Web3 团队提供基于我们 AI 技术栈的一站式服务，帮助他们发布 IP。这就是 HoloLaunch 的核心定位 — — 支持基于 IP 和内容的品牌。

当前战略与扩展至 Agentic IP 生态

Ehan：在这些计划中，你们团队目前的战略重点是什么？产品优先级最近有发生变化吗？

Tong：Hologram 的愿景一直没变，那就是成为创建虚拟角色和虚拟 IP 的首选平台。变化的是我们的覆盖范围。现在我们正在打造一个生态和应用商店，让任何人都能创建 agentic IP 和 agentic 应用，而这一切从我们的核心产品开始，比如 Ava Studio 和 Ava IP。

我们最近与 Mirai 的合作也证明了这一方向。我们希望 Hologram 成为任何人创建虚拟 IP 的首选地，并由我们的完整产品生态支撑，包括 Ava Studio、Hologram Extension 和 Agent Creator。

为什么 Holoworld AI 要打造 Launchpad，以及用户驱动的需求

Ehan：你们是什么时候决定要做一个 Launchpad 的？这是基于用户数据的反馈，还是战略方向上的整体转变？

Tong：我们决定做 Launchpad 是在帮助日本顶级虚拟人工作室 Mirai 之后。当时我们支持他们完成了 Web3 领域里最大规模的 AI Agent 预售，约 24 小时内筹集了 1300 万美元。我们甚至提前结束了预售，并退回了 50% 的资金，以确保项目的市值在合理水平启动。

从那次经历中，我们意识到，Web2 的 IP 和新的 Web3 团队都存在强烈需求，希望能以更无缝的方式启动项目 — — 利用 AI 来做市场营销、用户增长和社区建设。所以可以说，Launchpad 的诞生主要是回应用户需求。

Launchpad 的竞争格局与 HOLO 的定位

Ehan：目前市场上已经有不少 Launchpad，比如 Pump.fun、Bonkfun 和 Virtuals，它们专门针对 AI Agent。你认为哪一个最具创新性？你觉得谁是你们最接近的竞争对手？

Tong：不同的 Launchpad 其实服务于生态中的不同用户群体。比如，Pump.fun 作为最早的一批，主要面向 meme 币的创造者；Bonkfun 更专注于开发者型的创作者；而 Virtuals 则更偏向于通用的 AI Agent。

HOLO 的重点和他们不一样。我们更关注那些想要进入 Web3 的 Web2 公司和 IP，以及那些希望把 IP 作为核心差异化的 Web3 公司。我们的竞争优势来自生态和已经上线的产品。举个例子，Ava Studio 提供了直接的激励机制，让创作者能持续生产内容，并为他们所支持的项目带来更多价值。

目前，视频已经是市场营销和需求增长的最大驱动力 — — 像 TikTok 和 Instagram Reels 的传播效果远远超过 Twitter。而 HOLO 是唯一能让新项目直接借助我们的技术，切入这种流量与关注度的 Launchpad。这就是我们与生态中其他平台的不同之处。

AI + On-Chain Launchpad 的发展趋势

Ehan：你怎么看 AI 与链上 Launchpad 的发展演变？

Tong：Launchpad 正在经历和其他技术类似的演进趋势，那就是逐渐垂直化，更加聚焦于特定的用户群体。比如，有的就专注服务 Web2 的 SaaS 创业者和想借助 Web3 做融资的 Web2 创始人。他们的品牌定位很清晰，非常 Web2 友好。

我认为最大的趋势是更强的垂直化和细分化。下一代的 Launchpad 不会再是泛用型或者仅仅靠 meme 来吸引人，而是会针对不同类型的创作者和社区，专门打造最适合他们的服务。

通过技术、合作与网络效应实现差异化

Ehan：HoloLaunch 打算如何在竞争激烈的 Launchpad 市场中实现差异化？是依靠技术、用户、网络，还是生态深度？

Tong：其实是技术与网络效应的结合。从一开始，HOLO 就非常重视 IP 合作。我们已经积累了一个强大的网络，涵盖 Web2 和 Web3 的优质 IP，这些都是我们 Launchpad 战略的核心资源。

我们的技术也让社区成员和用户能够自己成为创作者，并成为项目最有力的推广者。通过内容创作和影响力的积累，他们能够直接提升项目的曝光度，并最终影响到代币的价值。

所以整个系统是围绕激励机制设计的，鼓励创作者不断产出能吸引注意力的内容。同时，这也为 Web2 和 Web3 的 IP 提供了一种全新的上链方式，把创作产出与代币价值增长结合起来。

HOLO Token 在 HololLaunch 与生态飞轮中的作用

Ehan：HOLO 代币在 HoloLaunch 中将扮演什么角色？是否会有回购或质押激励等机制来形成飞轮效应？

Tong：HOLO 代币是 HoloLaunch 的核心。HoloLaunch 作为 Launchpad，是在 Holoworld 生态中孵化新项目的起点。你可以把 Holoworld 想象成一个应用商店，里面的各种 AI 应用和 IP 都是通过 HoloLaunch 推出的。

在这个体系中，我们内置了多个飞轮机制，由 Holoworld 的产品来驱动，比如 Ava Studio。举个例子，创作者被激励去创作内容，并把它发布在 Twitter、TikTok、Instagram Reels 等平台，为通过 HoloLaunch 发布的项目带来热度。他们的内容获得的互动越多，奖励就越高。这个激励循环不仅帮助新项目快速提升知名度和采用率，同时也为社区创作者带来回报。这只是 HoloLaunch 内置飞轮机制的一个例子。

HOLO Token（生态级）与 AVA Token（应用级）的区别

Ehan：HOLO 和 AVA 代币在功能或对用户、创作者的价值上有什么不同？它们会在不同产品中承担不同的作用吗？

Tong：是的。HOLO 代币是推动 Holoworld agentic 应用商店生态增长的核心代币。你可以把它理解为基础设施代币：它让任何人都能顺畅地创建 agentic IP 和应用，同时也让新的社区成员能够参与项目的启动，并支撑整个网络的运转。

AVA 则是应用层代币。我们的旗舰产品 — — AI 视频创作平台 Ava Studio — — 以 AVA 作为主要代币。创作者通过 AVA 获得激励，去创作内容，为 HoloLaunch 上的新项目带来更多曝光和传播。

总结一下：HOLO 代币是生态级的网络货币，驱动整个生态的参与和增长；AVA 代币则是 Ava Studio 的功能型代币，用来推动音视频内容创作，并作为分发飞轮，带动所有通过 HoloLaunch 发布项目的可见度和采用率。

Ava Studio 相比 Runway、Pika 等平台的优势

Ehan：Ava Studio 的 AI 视频生成甚至吸引了一些知名人士的关注。和 Runway、Pika 这样的工具相比，Ava Studio 的竞争优势在哪里？它的最大壁垒是什么？

Tong：Ava Studio 和 Runway、Pika 这些视频平台最大的不同在于，它聚合了最新的模型，是一个一站式的平台，用户可以在这里直接使用所有可用模型。事实上，Runway 和 Pika 的模型本身也已经被集成到 Ava Studio 里。

不仅如此，Ava Studio 还像一个智能助手，类似 Web2 里的 Canva，它会帮助用户挑选最合适的模型，并把图像、视频、声音、音乐等不同模型组合成一个完整的制作流程，最终输出可以直接发布的内容。

举个例子，如果你用 Runway 来做视频，只能生成一个片段，你还得导出到 CapCut 等工具里再加音乐、拼接场景，最后才能完成。而在 Ava Studio 里，你完全不需要跳到其他平台，就能一次性完成创作。不管是做第一个 TikTok，还是做一部小型电影，Ava Studio 都能帮你搞定，因为它不仅集成了所有模型，还会作为“代理”引导你选择最适合自己创意的工具组合。

Ava Studio 公测与移动端优先策略

Ehan：Ava Studio 目前还是邀请制吗？这是为了控制质量、成本，还是出于基础设施限制？你们预计什么时候会全面开放？

Tong：Ava Studio 现在其实已经进入公开测试阶段，不再是邀请制了。目前我们的重点是尽可能吸引更多真正有创作需求的创作者加入平台。这样他们可以提供反馈，帮助我们打磨产品，使其更好地走向大众市场。

与此同时，Ava Studio 也已经支持移动端，这让来自 TikTok 和 Instagram 的创作者可以直接在手机上完成内容创作。

面向专业创作者的 API 与 SDK

Ehan：你们是否计划为专业用户和工作室提供 API 或 SDK？

Tong：是的，API 和 SDK 已经在 Ava Studio 的路线图上。我们计划支持多种自定义工作流，让用户能够直接从自己的数据源生成视频。比如，从 Twitch 直播、推文，甚至 PDF 文档生成视频。很多这种特定场景都会通过 API 得到支持。

新型创作流程 vs. 传统生产管线

Ehan：你们会考虑与现有的生产管线集成，比如 Premiere、Resolve 或 After Effects 吗？

Tong：这并不是我们路线图的核心方向，因为 Ava Studio 实际上是在为新一代创作者建立全新的工作流，而不是去满足传统 Premiere 或 Resolve 用户。我们认为，AI 视频和 AI 内容是一种完全不同的创作流程，它让创作门槛大幅降低，吸引了一整类全新的创作者群体，而不是那些需要花上几年时间去精通传统工具的人。未来我们并不排斥这种集成，但它不是我们目前的优先事项。

结合 Ava Studio 与 HoloLaunch：创作者驱动的推广

Ehan：你们是如何设想把 Ava Studio 和 HoloLaunch 结合起来，让创作者在项目发布过程中充分利用 AI 工具的？

Tong：Ava Studio 是新项目在 HoloLaunch 上线后的核心分发渠道，用来在不同平台建立认知。你可以想象，每个通过 HoloLaunch 发布的项目都会有自己的 IP 形象，作为吉祥物去和用户建立联系，成为项目的品牌代言人。

Ava Studio 让社区能够围绕这个 IP 形象创作出无限多样化的内容。同时，我们还设计了激励循环：创作者的作品如果爆火，就能获得收益，而这反过来又会提升项目本身的价值。

智能体生成与无代码 Launchpad 集成

Ehan：在 Launchpad 上的项目能否直接通过 Ava Studio 生成智能体或宣传视频？这会不会变成一个无代码的 AI+Launchpad 工具栈？

Tong：Holoworld 已经有一个平台叫 Agent Creator，它能让任何人创建一个智能体，然后把它直接带入 Ava Studio，作为项目的主要角色。所以答案是肯定的，我们已经有现成的产品来支持这一点。

用户、创作者、开发者与投资者的激励对齐

Ehan：HOLO 有这么多组件 — — AI 生成、Launchpad 代币，你们打算如何在用户、创作者、开发者和投资者之间实现激励对齐？

Tong：HOLO 代币是整个激励机制的核心。比如，基础设施提供者可以托管 MCP 服务器，为 Holoworld 生态里的智能体带来更多实用功能。如果新项目想让他们的 API 可被调用 — — 无论是金融数据、链上还是链下数据 — — 他们都可以通过质押 HOLO 代币来开放服务。而 API 被调用的次数会直接带来相应的激励。

此外，质押 HOLO 还能让新用户参与到项目的启动中去。这对项目方同样有利，因为质押者往往是长期激励的持有者，他们对项目有更长远的信心和更坚定的支持。

与胖企鹅的合作及即将到来的新伙伴关系

Ehan：你能不能透露一些即将到来的合作，或者在内容或基础设施层面的生态互动？

Tong：其中一个重要的合作伙伴是胖企鹅。我们最近和 Pudgy 持有者一起做了 Ava Studio 的活动，每一只 Pudgy 角色都可以被生成一个 AI 智能体，用来进行视频创作。

我们也有其他合作正在推进中，虽然暂时还不能公开，但它们的级别和影响力和胖企鹅相当，涵盖了 Web2 和 Web3 的头部 IP。随着进展，我们会陆续公布更多消息。

Ehan：最后还有什么想和我们的听众分享的吗？

Tong：我想重点提一下 HOLO 即将到来的 TGE。目前，任何质押 AVA 代币的人都仍然有资格参与 HOLO 的空投。当 HoloLaunch 上线后，不管是内容创作者还是代币质押者，都能有机会参与新项目的发布。所以请大家持续关注我们即将推出的 HoloLaunch 和 Ava Studio 的新产品更新。

撰文：David，深潮 TechFlow

9 月 10 日，一颗子弹结束了美国最具影响力的比特币布道者之一的生命。

31 岁的 Charlie Kirk，或许不是加密圈内最知名的名字；他不是开发者，不是交易所创始人，也不是加密基金经理。

但他可能是将比特币理念传播给美国年轻人最有效的人。

作为在数千个校园拥有影响力的保守派组织 Turning Point USA 创始人，Kirk 将“比特币是自由货币”的理念带到了数百万从未接触过加密货币的大学生面前。

“每个学生至少应该理解比特币是如何运作的，”Kirk 在 2024 年的校园演讲中说道，“如果你不懂，就等着被懂的人统治。”

就在他倒下的那个下午，犹他谷大学的现场，他正在回答学生关于美国大规模枪击问题的提问。讽刺的是，几分钟后，他自己成为了这个问题的最新受害者。

在事件发生后，不少人感叹 Kirk 是少数真正理解比特币的主流声音之一。这对于加密布道来说，是一个巨大的损失。

比特币传教士

Charlie Kirk 为什么能让数百万年轻人关注比特币?

2012 年，年仅 18 岁的 Kirk 与 Bill Montgomery 共同创立了 Turning Point USA，一个专注于在校园推广保守主义理念的组织。经过十多年发展，根据该组织官网显示，TPUSA 已在全美超过 3000 个高中和大学校园建立分支，拥有超过 65 万名终身学生会员。

Kirk 的标志性活动是”Prove Me Wrong”校园辩论，邀请持不同政见的学生当面挑战他的观点。

原本，这些辩论聚焦于传统的政治议题——言论自由、枪支权利、移民政策。但到了2024年选举周期，Kirk的论述中频繁出现了一个新主题：比特币。

Kirk 的高明之处在于，他没有把比特币当作一项投资或技术来推销，而是将其融入了他原有的政治叙事框架。

“加密货币和基督徒是新世界秩序的两个威胁，”Kirk 在他的广播节目中说道。在他的语境中，“新世界秩序”代表着他所反对的全球主义控制，而成为其“威胁”则意味着捍卫自由。

“你可以拥有一种不受联邦政府控制的货币，这是对美国财政部的直接竞争，而且应该如此。”对他的听众来说，这种表述方式立即就能让人 get 到，这不是关于区块链技术的讨论，而是关于个人自由与政府控制的较量。

在校园辩论中，当学生问起通货膨胀和生活成本时，Kirk 会自然地引入比特币：

“你们这一代人面临着历史上最严重的货币贬值。比特币的 2100 万枚上限意味着没有人能随意印钱稀释你的财富。”

他用学生们切身感受到的经济压力，如学贷、房价、通胀作为切入点，让比特币成为解决方案的一部分。

2024 年选举周期期间，Kirk 更是将这种叙事推向高潮。

据 TheStreet 报道 ，“Kirk 在学生活动中大力宣传支持加密货币的政策，经常将数字资产描述为对抗通胀和监管的代际对冲工具。”

这种将技术议题转化为自由保卫战的能力，让那些对编程毫无兴趣的文科生也开始关注比特币。

三个关键加密观点

“比特币比美元更诚信”。

在 Kirk 的加密论述中，最具冲击力的观点之一也来自他在广播节目中的一段话：“比特币在某些方面比美元更有诚信。”

根据 Media Matters 的报道 ，他具体解释道：“从能够知道有多少比特币存在，到账本，到区块链技术。”

这个观点巧妙地避开了技术细节，直接诉诸道德判断。Kirk 将比特币的固定供应量 2100 万枚与美联储的量化宽松政策进行对比，让年轻人理解这不仅是技术差异，更是诚信问题。

“如果你不懂，就等着被懂的人统治”。

2024 年选举周期期间，Kirk 将加密货币定位为年轻一代的经济武器。他经常将数字资产描述为对抗通胀和监管的代际对冲工具。

在他的论述框架中，传统金融体系被描绘成对年轻人不利的游戏，而比特币则代表着一个全新的机会。

于是也就有了文章开篇那句极具传播力的话，如果你不懂，就等着被懂的人统治；也将加密提升到了代际财富保卫战的高度。

Kirk 还将这个议题与更广泛的政治斗争联系起来。他在广播中说：“我们有 35 万亿美元的债务。不管你喜不喜欢，加密货币正在发生，而唐纳德·特朗普站在了加密货币的正确一边。”

他指出反对加密货币的政客”被大银行控制”，将这描绘成草根对抗既得利益的斗争。

“比特币能救国家债务”。

Kirk 最激进也是最受争议的观点出现在 2025 年 7 月。根据 The Bitcoin Conference 在 X 平台贴出的视频访谈，Charlie Kirk 说比特币可以偿还国家债务并弥补赤字损失。

虽然这个观点在经济学上充满争议，但它成功地将比特币从个人投资工具提升到了国家战略资产的高度。

这与彼时特朗普政府提出的建立”国家比特币战略储备”的想法相呼应，Kirk 在他的网站上也报道了这一政策提议，称比特币在特朗普宣布建立战略储备后价格飙升。

上面三个核心观点构成了 Kirk 加密布道的基础：

比美元诚信，给了比特币道德优越性； 宣扬代际正义，把加密变成了年轻人的武器；拯救债务，又与总统的精神不谋而合。

从校园到白宫

Kirk 与特朗普家族的密切关系并非秘密。根据《纽约时报》的报道，Kirk 与特朗普的长子小唐纳德·特朗普关系密切，这给了他直接影响政策的渠道。

而在加密货币议题上，这种影响力产生了实质性的结果。

2024 年 7 月 27 日，特朗普在纳什维尔的比特币大会上发表了历史性演讲。Kirk 在他的 X 账号上转发了这一时刻：“特朗普总统在 2024 年比特币大会上说，美国将成为地球上的加密货币之都和世界比特币超级大国。”

这不仅仅是转发，Kirk 的组织 Turning Point Action 在整个 2024 年选举周期中，将加密货币政策作为动员年轻选民的关键议题之一。

更重要的是，Kirk 帮助将“国家比特币战略储备”的概念主流化。

2025 年 3 月，当特朗普正式宣布这一计划时，Kirk 在他的网站上撰文称：“在拜登政府多年的腐败攻击之后，美国加密储备将提升这个关键产业。”

2024 年选举前，Kirk 进行了名为”You’re Being Brainwashed”（你正在被洗脑）的校园巡回演讲。公开数据显示，这次巡回访问了约 25 个大学校园，在社交媒体上产生了约 20 亿次的病毒式传播。Forbes 报道称，这次巡回被赞誉为在帮助特朗普当选中发挥了”关键作用”。

值得注意的是，Kirk 甚至变相参与了特朗普政府的人事决策。据 Forbes 报道 ，Kirk 协助当选总统选择政府领导职位，包括内阁职位。虽然没有直接证据表明他影响了与加密货币相关的任命，但他的整体影响力不容忽视。

通过将比特币纳入更广泛的保守主义议程，Kirk 不仅扩大了加密货币的受众基础，也改变了围绕它的政治话语。这是一把双刃剑，虽然带来了主流关注和政治支持，但也让加密货币卷入了美国日益极化的政治环境。

加密教育，道阻且长

Kirk 的死亡留下了一个难以填补的空白。

他占据的位置极其独特，既不是技术专家，也不是金融大亨，而是一个拥有庞大青年网络的政治活动家，恰好真心相信比特币。

2016 年，共和党全国大会上他是最年轻的演讲者，2020 年他也是开幕演讲者；维基百科显示，他的播客经常位列 Apple News 排行榜前十。

这种主流政治地位、对比特币的真诚信仰、广泛影响力的结合，在美国政治光谱中几乎找不到第二个。

回看 Kirk 的成功，至少证明了一点：让主流人群接受比特币，需要的不是更多的技术白皮书，而是更好的故事讲述者。

在讨论枪击事件影响时被枪击，Kirk 或许也在提醒大家一个事实，即在美国如今高度极化的环境中，成为公共倡导者需要承担真实的风险。当技术议题被卷入激烈的意识形态斗争时，倡导者可能会成为目标。

Kirk 走了，但他提出的问题仍然存在：如何让比特币真正成为主流？

这个问题，Kirk 已经无法回答了。但他用生命提出的这个问题，值得每一个关心加密货币未来的人深思。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据官方公告，火币HTX已于9月11日上线LINEA/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于9月11日10:30至9月18日10:30（UTC+8）启动LINEA合约交易派对，总奖池高达10,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与LINEA/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成LINEA/USDT合约交易还将获得专属福利。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新建钱包再次从 OKX 提取了 7,766 枚 ETH ，价值 3402 万美元。该钱包目前共持有 15543 枚 ETH，价值 6841 万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，Coinbase 发文表示，「已实施修复，部分用户无法进行加密货币转账问题已解决。我们将继续监控，以确保所有服务恢复正常。」

此前消息，Coinbase：已知目前部分用户可能无法发起加密货币转账；我们的团队正在调查此问题，不久后将提供最新进展。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据 FT 报道，Avalanche 基金会正与投资者洽谈在美国设立两家“数字资产财库公司”，计划总募资 10 亿美元，资金将用于折扣购买基金会持有的数百万枚 AVAX。首个项目由 Hivemind Capital 牵头，拟在纳斯达克上市公司中筹集至多 5 亿美元，加密投资人、前白宫新闻秘书 Anthony Scaramucci 担任顾问；第二个项目则由 Dragonfly Capital 发起 SPAC，目标同为 5 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据官方公告，WEEX 唯客交易所已上线「金秋九月·交易狂欢赢 BTC」活动。新用户完成充值、现货交易任务，即可获得 $9 热门代币盲盒；新用户任意币种首笔合约交易量≥ 1,000 U，即可获得 3 USDT 体验金，完成每日交易打卡还可解锁价值 19-59 美元的金秋盲盒；活动期间，报名参与用户的交易量（现货+合约）将计入排行榜，榜单前 500 均有奖励，其中前三名将分别获得 0.1 BTC、0.5 ETH 和 0.01 BTC 空投。活动时间：9 月 10 日至 9 月 24 日。

作者：Paul S. Atkins

编译：Jonnah，MetaEra

导语：在首届经合组织首届全球金融市场圆桌会议上，美国证券交易委员会（SEC）主席Paul S. Atkins发表主旨演讲。他强调 SEC 将重回核心使命——保护投资者、维护公平高效的市场、促进资本形成，同时也提出了对外国发行人便利安排的再评估、高质量会计准则与财务重要性的重要性。阿特金斯指出，美国将在「加密计划（Project Crypto）」框架下推动数字资产和人工智能在金融市场中的应用，提供更清晰的监管规则，并呼吁与国际伙伴加强合作，共同塑造创新、开放和繁荣的资本市场未来。

以下为演讲全文翻译。

各位女士们、先生们，下午好。

首先，我要感谢科尔曼秘书长的热情介绍，同时也要感谢卡尔米内的邀请，让我有机会参加这次首届圆桌会议，并组织了如此及时的对话，探讨我们如何携手合作，推动资本市场的全球竞争，同时促进各自司法管辖区的经济增长。我知道在座的各位都致力于这些目标，你们今天的到来就是最好的证明。能够在此与大家相聚，我感到非常荣幸，尤其是在我们美国证券交易委员会（SEC）重新聚焦于我们的核心使命之际：保护投资者；维护公平、有序和高效的市场；以及促进资本形成。

在进一步展开之前，我必须澄清：今天我在此发表的观点仅代表我个人，并不一定反映 SEC 这一机构，或我的其他委员同事的立场。

对我而言，重返法国有一种「回家」的感觉。上世纪80年代末，我还是一名年轻律师，在纽约某律师事务所的巴黎办公室工作。当时，我不仅学习了国际金融的复杂性，更体会到了跨文化合作的持久价值。在之后的几十年中，我多次在SEC任职，这让我更深刻地理解到：我们在美国所珍视的原则——例如自由企业的力量和资本市场的活力——在海外同样能够找到共鸣。正是本着这种精神，我非常欢迎今天关于如何在我们各自的经济体中推动增长与机会的讨论。

针对外国发行人的特殊便利安排

多年来，美欧合作一直令我着迷。我记得1992年「金融大爆炸」之前的那段时间，那次大爆炸催生了欧洲单一市场，并带来了随之而来的巨大机遇。对于当时身处其中的我们而言，能亲眼见证欧洲内部市场的在商业与竞争的驱动下逐步成型，是一件振奋人心的事情。在今天欧洲讨论储蓄与投资联盟（Savings and Investment Union）走向时，这些主题再次成为焦点。与此同时，即便欧洲市场日益紧密，区域之外的合作依然十分重要。像美国这样的主权国家，必须继续以建设性的方式与世界合作，以促进共同繁荣。

在SEC，这些优先事项体现在我们吸引外国公司进入美国市场的努力上，并为美国投资者提供投资这些公司的机会，同时确保美外企业有公平的竞争环境，并保障投资者的权益。当然，美国资本市场的规模与深度一直对外国公司具有吸引力。这些公司可以获得多种潜在好处，包括更高的估值、更大的流动性、进入美国资本、以及在金融市场中获得更高的声誉与知名度。

自SEC成立以来，我们的规则就为进入美国资本市场的外国公司提供了特殊便利安排。这些安排承认美国公司与外国公司之间在商业与市场实践、会计准则、公司治理要求等方面的差异。但同时，SEC也始终重视并确保美国投资者能够获取足够的信息，并了解这些信息在公司本国法律框架下的披露程度。

1983年，SEC建立了目前标准的基础，用以判定哪些外国公司可以享受这些便利。自那以后，SEC不断根据全球市场的变化重新评估并更新该标准，以更好地保护美国投资者。在我担任主席后的首批行动之一，就是要求委员会批准发布一份概念性公告，征求公众意见，以确定该标准是否应根据金融市场和公司法律结构的演变进行更新。

这份公告寻求公众意见，讨论外国公司在美国上市时，是否应满足额外条件——例如最低境外交易量，或必须在主要外国交易所上市——方可获得美国公司无法享受的便利。

需要明确的是，SEC欢迎那些寻求进入美国资本市场的外国公司。这一公告并非意味着SEC有意打击或劝阻这些企业在美国交易所上市。相反，我们的目标是更好地理解过去二十年间外国公司在美国上市所带来的变化，对美国投资者和市场会带来的影响。值得注意的变化包括：

· 在SEC备案的外国公司构成发生了变化；

· 越来越多的公司选择注册在开曼群岛等与实际总部、运营地点、治理框架不同的司法辖区，这些司法辖区受涉及股东利益的治理框架的约束。

这些情况影响了股东利益。面对这些变化，SEC最初为所有外国公司无条件提供便利的理由，是否依然成立？还是应该更新规则？对既有规则进行回顾性评估，确保其仍能实现既定政策目标，这是有效监管议程的重要特征之一。

虽然正式的公众意见征集期已于本周一结束，但SEC当然仍会考虑在截止日期后收到的意见，以评估是否需要提出规则修订。我期待审阅这些反馈。

高质量会计准则

当我们重新审视应享受便利的外国发行人类型时，也不能忽视有效监管制度的基石：高质量的会计准则和财务重要性。

在会计准则方面，美国公司必须依据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制财务报表。在我2007年担任SEC委员期间，我投票支持了一项规则修订，允许外国公司直接采用国际会计准则理事会（IASB）发布的国际财务报告准则（IFRS）编制财务报表，而无需与U.S. GAAP进行调节。

当时，SEC在取消调节要求时指出：「IASB的可持续性、治理与独立运作能力，是我们取消调节要求的重要考量，因为这些因素关系到IASB能否持续制定高质量、全球接受的准则。」SEC还特别提到国际会计准则委员会基金会（IASC Foundation，IFRS基金会的前身）能否获得「稳定的资金」来支持IASB。

2021年，IFRS基金会宣布成立国际可持续准则理事会（ISSB），并由基金会受托人负责确保IASB和ISSB的资金安全。这一新扩展的职责不能使基金会偏离其长期核心任务——即保障IASB的资金稳定。反过来，IASB必须专注于推动高质量的财务会计准则，确保财务报告的可靠性，而不是被用作达成政治或社会议程的「后门」。可靠的财务报告对资本配置决策至关重要。我们都高度关切IASB能否获得充分且稳定的资金支持，并保持有效运作。我也敦促IFRS基金会履行「稳定资金」的目标，把IASB的财务会计准则制定作为首要任务，而非转向牵强或投机性议题。

如果IASB未能获得完整、稳定的资金，那么SEC在2007年取消调节要求的前提之一可能不再成立，我们可能需要对这一决定进行回顾性审查。

财务重要性

除了高质量的会计准则，基于财务重要性的监管同样是实现资本高效流动的支柱。所谓「财务重要性」，意味着信息披露要求、公司治理标准及其他监管措施应当聚焦于投资者的利益。毕竟，正是投资者提供了推动企业产品、服务和就业所需的资本。相比之下，「双重重要性」的监管框架则同时考虑其他的非财务因素。

在欧盟，近期通过的两项法律——《企业可持续报告指令》（CSRD）和《企业可持续尽职调查指令》（CSDDD）——推动了双重重要性监管框架的完善。这些法律同样影响在欧盟开展业务的美国公司。

我对这些法律的高度规范化以及其对美国企业造成的负担表示担忧，因为这些成本可能最终转嫁给美国投资者和消费者。近期欧盟承诺，这些法律不会对跨大西洋贸易构成不当限制，并努力精简和简化这些法律。这使我感到鼓舞，但仍有必要进一步聚焦于财务重要性原则，而非双重重要性。实际上，欧洲若要通过吸引更多企业与投资来推动资本市场发展，应当着眼于减少发行人的不必要报告负担，而不是追求与企业经济成功及股东福祉无关的目标。

加密计划（Project Crypto）

当我们呼吁合作伙伴在其辖区内增强投资者信心、推动市场活力时，同样的优先事项也促使我们在美国释放数字资产的潜力。

正如我今天早些时候提到的，上世纪80年代末，我曾在距离我们现在开会地点约四公里的协和广场工作。当时，我完全想不到，有朝一日我会以今天的身份回到这里，谈论那些曾经被否定甚至抵制，但如今正在革新全球金融的新技术。在这里，离雨果大道仅几步之遥，我不禁想到维克多·雨果的名言：「可以抵御军队的入侵，却无法抵御时机已到的思想入侵。」

女士们，先生们，今天我们必须承认：加密的时代已经到来。

长期以来，SEC将调查、传票与执法权力武器化，用来扼杀加密行业。这种做法不仅无效，还造成伤害——它迫使就业、创新与资本外流。美国创业者首当其冲，被迫将大笔资金花在法律防御而非业务建设上。这一篇章，已经成为历史。

如今，SEC迎来了新的一天。政策将不再由临时的执法行动所决定。我们将提供清晰、可预测的道路规则，帮助创新者在美国蓬勃发展。特朗普总统已指派我和政府其他部门的同僚，把美国建设成全球加密之都——而总统数字资产市场工作组已制定了雄心勃勃的蓝图，指导我们开展相关工作。

在国会起草全面立法的同时，工作组已指示美国监管机构迅速行动，推进我们过时的规则体系现代化。SEC正通过「加密计划」（Project Crypto）来落实这一任务，这是一次全面改革证券规则的行动，旨在更新证券规则和法规，使我们的市场能够迁移上链（on-chain）。我们的优先事项十分明确：

· 必须为加密资产的证券属性提供确定性。绝大多数加密代币不是证券，我们将划清界限。

· 必须确保创业者能在链上筹资，而无需面对无尽的法律不确定性。

· 必须允许「超级应用（super-app）」型的交易平台进行创新，让市场参与者有更多选择。这些平台应该能在单一监管框架下同时提供交易、借贷与质押服务。

· 投资者、顾问及经纪商也应有自由选择多元托管方案的权利。

与此同时，根据近期工作组报告，SEC将与其他机构合作，确保平台能够在单一监管框架下提供加密资产（无论是否为证券）的交易、质押与借贷服务。我认为，监管应当提供保护投资者所需的「最低有效剂量」的监管，且不应该比这更多。我们不应让创业者背负重复的繁文缛节，那只会让最大的既有企业独享优势。通过释放场所和产品竞争，我们可以帮助美国公司在全球舞台上公平竞争。

正如特朗普总统所言，美国是一个「建设者的国家」。在我担任主席期间，SEC将鼓励建设者，而不是用繁文缛节扼杀他们。我们的目标很简单：在美国土地上引爆金融创新的黄金时代。无论是代币化的股票账本，还是全新的资产类别，我们都希望这些突破诞生在美国市场，在美国的监管之下，并最终惠及美国投资者。

与国际伙伴的合作机会

当然，当我们与国际伙伴战略合作时，这些目标才能得到最大程度的实现。只有在资本自由流向最具生产力的用途时，市场才能繁荣。而公共区块链本质上具有全球性，为实现支付和资本市场基础设施的现代化提供了难得的机会。通过合作，美欧不仅可以加强各自的经济，还能强化跨大西洋伙伴关系。

值得称赞的是，欧洲早早走在了前列。正如《数字资产市场报告》所指出的，欧盟的《加密资产市场条例》（MiCA）堪称一个全面的数字资产监管框架。一些欧洲政策制定者已经呼吁制定「MiCA 2」，以涵盖去中心化金融、非同质化代币（NFT）和数字资产借贷。我赞赏我们欧洲盟友在首次尝试监管清晰化上的远见，并认为美国必须从中学习并汲取经验。

话虽如此，我决心要确保美国在营造支持金融创新的经济环境方面不会输于任何国家。 随着我们迎头赶上，我期待能与国际伙伴展开合作，促进更具创新性的市场。正如亚历山大·德·托克维尔所言，我们能够「拓展自由与繁荣的范围」。

人工智能与金融：市场创新新时代

就美国而言，我们的金融领导地位取决于对未来的规划，而不是对未来的畏惧。正如区块链正在重塑资产交易与结算方式一样，人工智能（AI）也正在开启「智能代理金融」（agentic finance）的时代——在这一体系中，自主AI代理能够以人类无法比拟的速度执行交易、分配资本与管理风险，并在代码层面内嵌证券合规机制。

其潜在益处巨大：更快速的市场、更低廉的成本，以及更广泛的投资策略获取渠道，这些策略曾经仅限于华尔街大型机构。通过将AI与区块链结合，我们可以赋能个人、强化竞争，并解锁新的繁荣。

在这一方面，政府的职责是确保常识性防护措施的建立，同时清除阻碍创新的监管壁垒。AI已经进入资本市场，而且其作用只会日益增长。我们必须抵制因恐惧而过度反应的诱惑。链上资本市场与代理金融即将问世，全球都聚焦于此。摆在我们面前的选择既简单又深远：要么美国带着信心和决心向前迈进，要么由他人取而代之。而我选择领导、自由与增长——为了我们的市场、我们的经济和下一代。并且，我也渴望与国际伙伴共同推进这一目标，为建设一个更加繁荣与自由的社会而努力。

结语

总之，在各位的合作下，我们可以塑造未来的监管举措，使其实现预期功能——既保护投资者，又为创新者与创业者提供广阔空间。正如我先前所言，SEC正在迎来新的一天，我们正在将这一机构的长期原则与新兴机遇重新对齐。我相信，在我今天所讨论的这些监管议题中，国际合作将为我们所有人带来长远的益处——无论是在美国，还是在全球范围内。

我期待与各位一道，以与当前机遇相称的决心，投入到这项工作中。

最后，感谢大家的时间与关注。各位听众耐心且宽容。我衷心祝愿各位圆桌会议的余下时光一切顺利。

谢谢各位，祝大家下午愉快。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，以太坊联合创始人Joseph Lubin透露，持有LINEA代币将为用户带来更多奖励机会，主要以其他代币形式发放。这些奖励将来自Consensys及其合作协议方。据悉，MetaMask与Linea正在共同开发新项目，以促进Linea代币经济的发展。

持有LINEA代币被视为社区成员身份的象征，且持有的数量和时长将直接影响未来可能获得的奖励规模。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，Coinbase：已知目前部分用户可能无法发起加密货币转账；我们的团队正在调查此问题，不久后将提供最新进展。（金十）
 

撰文：Thejaswini M A

编译：Block Unicorn

前言

支票被退回了。

十五岁的克里斯·拉森发现，拿到报酬比干活儿本身还要难。

他在旧金山的自家车道上经营一家汽车凹痕修复生意。邻居们把撞坏的车开过来，他用借来的工具和青少年特有的决心把凹痕敲平。

他工作很老实，价格也公道。但当客户不付款时，十五岁的拉森学到了关于金融系统如何运作的第一个残酷教训。

他的父亲在旧金山国际机场修理飞机引擎，工资每两周准时到账。他的母亲为客户画插图，但客户常常几个月后才付款，甚至不付。父母都明白，钱总是轻易流向那些已经富有的人，而对其他人则吝啬得很。

这个系统就是被设计成这样的。

这种挫败感酝酿了数十年，驱使他创立了三家价值数十亿美元的公司。每一家公司都针对金融体系中将普通人视为麻烦而非客户的部门发起了挑战。

看透系统的机械师之子

1960 年，旧金山。

克里斯·拉森出生在一个深知稳定工作价值的家庭。在一个工薪阶层家庭长大，意味着他从客户的角度而非银行的角度体验金融系统。当他的父母需要车贷或房贷时，他们得面对在幕后做决定的银行职员。整个过程不透明、缓慢，而且往往不公平。

为什么有些人能轻松获得贷款，而其他人不行？为什么银行对同样的服务对不同客户收取不同利率？为什么明明几分钟就能做出的决定却要拖那么久？

这些是数百万家庭面临的个人困扰，但很少有有能力改变一切的人亲身经历过。

高中毕业后，拉森开始在圣何塞州立大学学习航空学，他想走一条实用主义的道路，希望能找到稳定的工程工作。但他觉得课程太狭窄了。于是他转学到旧金山州立大学，转学国际商务和会计专业。

1984 年毕业后，拉森加入了雪佛龙，担任财务审计员。这份工作带他去了巴西、厄瓜多尔和印尼。全球商业运营的经历让他亲眼见证了国际金融系统的运作。

但他需要更深入地了解这个系统，才能改变它。

1991 年，拉森在斯坦福商学院获得 MBA 学位。他的教授吉姆·柯林斯教他如何建立能超越创始人寿命的公司。这些经验深入人心。拉森对短期的胜利或时髦的商业模式不感兴趣。他想打造几十年后依然重要的基础设施。

互联网与金融的结合

1996 年，互联网热潮刚刚兴起。

当大多数创业者忙着为宠物用品或杂货配送建网站时，拉森看到了不同的机会。如果将互联网应用于最传统的行业——抵押贷款，会怎样？

之后，他与贾妮娜·帕夫洛夫斯基（Janina Pawlowski）共同创立了 E-Loan。

这个概念是将抵押贷款申请放到网上，这样借款人就可以在网上申请贷款，而不必与那些收取不必要费用的经纪人打交道。

当时，大多数金融机构还像 1976 年那样运作，要求借款人亲自去银行分行，填写纸质表格，等待几周才能得到本可用软件在几分钟内做出的批准决定。

E-Loan 的网站于 1997 年上线，允许借款人比较利率、提交申请并在线跟踪进度。公司取消了经纪人佣金，将处理时间从几周缩短到几天。

但拉森做了一个决定。E-Loan 成为首家向消费者免费提供 FICO 信用分数的公司。

这具有革命性意义。几十年来，银行和信用卡公司一直用这些分数来决定贷款，但消费者无法看到自己的分数。信用评分系统是一个黑箱，决定着你能否买房或买车，但你不知道里面有什么。这一举措迫使整个信用行业走向透明。如果借款人能看到自己的分数，他们就能明白为什么会被提供特定利率，并采取措施提高自己的信用价值。

1999 年，互联网热潮达到顶峰，E-Loan 上市。巅峰时期，公司估值约 10 亿美元。但拉森对追逐泡沫不感兴趣。2005 年，他以 3 亿美元将 E-Loan 卖给了 Banco Popular。

E-Loan 之所以成功，是因为它自动化了银行手动处理的过程。但难道不应该重新思考一下这些流程该如何运作吗？

摆脱银行的束缚

2005 年，拉森已经在思考他的下一个目标：银行本身。

如果普通人可以直接向其他普通人借钱，完全摆脱银行的介入，情况会怎样？

他与约翰·威切尔（John Witchel）共同创立了 Prosper Marketplace，美国首个 P2P 借贷平台。

理念是什么？借款人可以发布贷款请求，说明他们需要资金做什么以及愿意支付的利率。个人投资者可以浏览这些请求，选择资助哪些贷款。市场将根据实际供需而非银行的不透明公式来决定利率。

这个平台让借贷双方都更加民主化。信用良好的人可以获得比储蓄账户更高的回报。信用不完美的人可以获得传统银行不会提供的贷款。

但 Prosper 面临了一个 E-Loan 未曾遇到的问题：监管不确定性。证券法在几十年前制定时，根本没人想象过普通人会在网上借钱给陌生人。2008 年，美国证券交易委员会（SEC）裁定 P2P 贷款实际上是需要注册和披露的证券。许多公司可能会选择与监管机构对抗或寻找漏洞。而拉森选择了不同的道路。

他没有与当局对抗，而是与他们合作。Prosper 向 SEC 提交了招股说明书，并调整了商业模式以符合证券法的要求。这使公司挺过了监管挑战并继续增长。

因为，仅仅打造更好的技术是不够的。你还必须帮助监管机构理解为什么需要新的规则。

2012 年，拉森辞去 Prosper 首席执行官职务，但仍担任董事长。他已经在思考下一个项目。P2P 让他看到，科技可以取代传统金融的中介作用。但真正雄心勃勃的目标并非国内借贷。

而是国际支付。

打造价值互联网

瑞波（Ripple）的想法源于一个简单的观察：跨境汇款仍然比发送电子邮件困难。

国际电汇需要几天时间，费用高昂，且常常因为不明原因失败。在信息可以毫秒级环游世界的时代，转移资金却像是停留在 1970 年代。

2012 年 9 月，拉森与程序员杰德·麦卡勒布共同创立了 OpenCoin。他们的目标是构建一个支付协议，能在几秒钟内结算任何货币之间的交易，而不是几天。公司几经更名，2013 年 OpenCoin 改为 Ripple Labs，2015 年简化为 Ripple。但使命始终未变：打造拉森所称的「价值互联网」。

瑞波的做法与比特币不同，比特币被设计为传统货币的替代品。而瑞波开发的技术能让传统货币更高效地流动。银行可以使用瑞波的网络来结算国际支付，而无需在每个开展业务的国家 / 地区都开设账户。该系统使用瑞波的原生数字货币 XRP 作为桥梁资产。

银行无需通过多个中介将美元兑换成欧元，只需将美元兑换成 XRP，将 XRP 转移到另一家银行，再由那家银行将 XRP 兑换成欧元。整个过程可在几秒钟内完成。

在拉森担任首席执行官期间，瑞波与包括桑坦德银行、美国运通和渣打银行在内的大型金融机构签署了合作协议。你可以称之为试点项目或实验。但银行确实在使用瑞波的技术处理价值数百万美元的真实客户支付。

随着 2017 年和 2018 年加密货币市场的爆发，XRP 成为全球最有价值的数字资产之一。在巅峰时期，拉森的持股在账面上价值超过 590 亿美元，使他短暂成为美国最富有的人之一。

但拉森从之前的公司中学到，扩张需要与创立不同的技能。2016 年，他辞去首席执行官职务，成为执行董事长，并聘请布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）负责日常运营，而他自己则专注于战略和监管关系。

成功即将带来审查。

监管的考验

2020 年 12 月。每个加密货币高管都畏惧的电话。

美国证券交易委员会起诉瑞波，指控 XRP 是一种未注册证券，公司通过非法证券发行筹集了 13 亿美元。

这场诉讼带来了近五年的不确定性。XRP 价格下跌，交易所为规避监管风险纷纷下架该代币。瑞波可能面临巨额罚款，其商业模式也面临根本性改变。

拉森本可以迅速和解，然后转向其他项目。许多加密货币创业者都会这么做。但他选择了抗争。

瑞波花费了数千万美元的律师费用，辩称 XRP 是货币而非证券。公司的律师指出，比特币和以太坊已被监管机构认定为非证券，而 XRP 的运作方式类似。

这一策略被证明是正确的，但耗费了数年时间才得以平反。

2023 年，法官阿娜丽莎·托雷斯裁定，向散户投资者进行的 XRP 程序化销售不构成证券发行。这一决定是局部胜利，帮助澄清了数字资产的监管地位。

2025 年，美国证券交易委员会放弃上诉，以 1.25 亿美元达成和解，这是一笔可观的罚款，但远低于许多人预期的数额。这场法律胜利验证了拉森在构建加密货币公司时采取的长期策略。

与许多在监管灰色地带操作的加密公司不同，瑞波从一开始就与监管机构合作。当监管打压来袭时，公司已做好准备。

在整个法律战期间，瑞波继续扩展业务。2025 年 4 月，公司以 12.5 亿美元收购了顶级经纪公司 Hidden Road，新增了交易和托管服务。瑞波还在寻求国家银行执照，并与纽约梅隆银行合作，为其 RLUSD 稳定币储备提供托管服务。

悄无声息的影响

如今，拉森的影响力远远超出了他所创立的公司。

2019 年，他与妻子琳娜·拉姆向旧金山州立大学捐赠了价值 2500 万美元的 XRP，这是当时美国大学接收的最大一笔加密货币捐赠。这笔捐款设立了金融科技和创新领域的捐赠教席，并同时资助了面向学生的全球项目。大学对接受和管理捐款有严格的流程。通过与这些机构合作，拉森帮助规范化了加密货币慈善事业。

他还通过「加州人现在就保护隐私」（Californians for Privacy Now）联盟资助了隐私倡导活动。该联盟成功推动加州通过金融隐私法，要求公司在共享个人数据前必须获得消费者许可。该活动收集了 60 万个签名，并游说大型金融公司撤回反对意见。

最近，拉森开始关注加密货币的环境影响。2021 年，他发起了「改变代码，而非气候」运动，资助努力说服比特币矿工从高能耗的工作量证明挖矿转向更高效的替代方案。

这一立场使他与坚持工作量证明对网络安全至关重要的比特币极简主义者产生分歧。但拉森认为，如果加密货币想获得主流采用，必须解决气候问题。

「这个运动不是反比特币，而是反污染，」拉森解释说，「我们需要清理我们的行业。问题不在于像一些人建议的那样用清洁能源为比特币供电。我们需要将有限的清洁能源用于其他重要用途。问题在于改变代码以大幅减少能源使用。这是环保的前进方向。」

他挑战加密货币正统观念的意愿，反映了他职业生涯中的同样思维：流行并不总是最佳。

64 岁的拉森仍然坚持每周工作六天，同时追求着一些能够体现他处理复杂问题条理清晰的爱好。他和儿子们一起修复 20 世纪 60 年代的经典汽车，把它们拆开，再从车架开始重新组装。这些项目需要三年完成，体现了他职业生涯中一贯的细致态度。

他设想的未来是，从旧金山向拉各斯汇款 100 美元只需几秒钟，花费却只有几美分，小企业无需处理复杂的银行关系即可进入国际市场。

他的三家公司针对金融系统中未能很好服务普通人的不同部分发起挑战。

E-Loan 让抵押贷款购物透明化。Prosper 实现了借贷民主化。瑞波加速了国际支付。

每个企业通过构建他人可用的基础设施而非试图控制整个市场而取得成功。这种方法需要耐心和长期思考，这在以炒作和快速获利著称的行业中是罕见的品质。

在加密货币常被与投机和波动性联系在一起的时代，拉森证明了耐心的基础设施建设可以带来持久的变革。他的工作尚未完成，但一个服务于用户而非机构的金融体系的基础已经奠定。

货币正变得更像信息——更快、更便宜、更容易为那些此前被金融服务排除在外的人所获取。

这一转型仍在展开，但方向已明确。克里斯·拉森一直在构建推动这一转型的轨道。

这就是关于克里斯·拉森的故事。我们下一篇文章见。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据分析师余烬监测，HashKey Capital 于 30 分钟前将 691.6 万枚 CPOOL（约 124 万美元）、3840 万枚 G（约 45 万美元）、518.4 万枚 RSS3（约 22 万美元）转入交易所。这些代币均为 HashKey Capital 通过投资解锁获得，可能计划趁近期市场反弹卖出。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，Coinbase 研究主管 David Duong 表示，数字资产财库（DAT）已进入“PvP 阶段”，不再享有早期采用者的稀缺溢价，未来竞争将更多依赖执行力、差异化与时机。他指出，MicroStrategy 等早期玩家曾获得显著净值溢价，但随着竞争、监管及执行风险增加，mNAV 已明显收缩。目前，比特币类 DAT 合计持有逾 100 万枚 BTC（约占流通量 5%），以太坊类 DAT 持有约 490 万枚 ETH（约 213 亿美元，占流通量 4%）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，昨日 Bitget 推出合约交易抽奖活动，百万购机补贴抽 30 部 iPhone 17 Pro Max。或受该活动影响，DefiLlama 数据显示，Bitget 平台 24 小时资金流入量达 9,046 万美元，位列全球 CEX 第三位。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据 Scroll DAO 代表 olimpio (@OlimpioCrypto) 在社交媒体 X 平台披露，Scroll DAO 官方宣布暂停其治理机制，DAO 领导人 Eugene 本周已正式辞职。根据 olimpio 分享的最新代表会议内容，Scroll 联合创始人 Haichen (@shenhaichen) 表示团队正在”重新设计治理”，但尚未提供明确的后续计划或时间表。

团队成员 Raza (@razacodes) 在会议中强调他们希望使用”暂停”而非”停止”或”拆除”等词汇描述此次治理变动。目前多个治理提案（包括财政管理提案）仍在进行中，其执行状态尚未确定。

olimpio 指出，Scroll 团队在会议中多次使用”实验”一词描述当前治理，并表示需要时间整理现状。值得注意的是，作为拥有176K SCR、治理权力排名第四的社区代表，olimpio 声称已被 Scroll Discord 服务器禁止访问，进一步引发社区对项目透明度的担忧。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，Monad 联合创始人 Keone Hon 在 X 社交平台发文表示「Monad 链上原生 Gas 代币初始总供应量为 1000 亿枚。」

撰文：Bob，白话区块链

在 USDT 和 USDC 占据市场主流的当下，大部分人的目光都聚焦于中心化稳定币，但去中心化稳定币的重要性却常被低估。A16z、Messari 等头部机构在多份报告中明确指出，去中心化稳定币是 DeFi 生态的基石，因而其不可替代的作用值得我们高度关注。

近期留意到去中心化稳定币 USDD 在以太坊网络上部署同时推出了 12% 奖励活动，加密社区反响热烈。作为一匹去中心化稳定币市场的「黑马」，USDD 上线以来保持长期稳定运行和增长，其迭代 2.0 版本今年 1 月份上线 2 周流通量破亿、半年 TVL 突破 6 亿美金，势头迅猛。

接下来，我们将关注 USDD 的最新动态，并分析它快速崛起背后的原因。

01 USDD 2.0 上线半年，跑出稳定币黑马

USDD 最初于 2022 年由 TRON DAO 推出，定位为超额抵押模式的去中心化稳定币。早期的 USDD 由于面临剧烈的竞争压力未能实现规模性的增长。不过到了 2025 年初迭代至 2.0 版本的 USDD 升级了去中心化、社区铸币和智能收益器功能，迅速成为市场焦点成为去中心化稳定币领域的「黑马」。

近日社区消息，USDD 又将有一系列大动作，想必这是得益于 2.0 升级的 USDD 在快速增长势头中打算趁热打铁，以保持可持续发展和增长。

USDD 社交账号官宣将在以太坊上原生部署

据悉，USDD 已于 2025 年 9 月 8 日正式原生部署上线以太坊，同时在以太坊主网上推出高达 12% APY 的奖励活动，即持有以太坊原生 USDD 的用户可以享受分级 APY，最高可达 12%，用户仅需在活动结束后至 Merkl 平台一次性领取奖励。

有了 TRON 生态的成功经验，再通过多链部署不仅可以拓展应用场景和采用率，扩大用户群的同时获得可持续发展。特别是以太坊生态作为目前最大的 DeFi 大本营，带来了足够大的施展空间。

据官方公布的信息，在多链协同的未来，USDD 团队提出的愿景是将 Smart Allocator（智能分配器）扩展到其他链，包括以太坊和 BNB Chain，这将使 USDD 更易于访问并带来更高的收益。

此前，USDD 通过与 AEON Pay 和 Uquid 等支付集成出现在现实世界的支付用例中，USDD 在现实世界中的采用也可以给以太坊等多链生态带来新用例途径以及为这些加密生态用户带来更多选择。

02 摆脱算稳标签，创新升级后的 USDD 2.0 带来了什么新东西

可能多链拓展之前，很多人对 USDD 的印象一直停留在那个靠补贴收益的 USDD 1.0，但实际上 USDD 团队之所以如此自信地将 USDD 推向以太坊等多链生态，主要来自于 USDD2.0 这半年多来带来的正向反馈，那么到底创新升级后的 USDD 2.0 带来了什么新东西呢？

旧版 USDD 可以说是传统超额抵押去中心化稳定币，而 USDD2.0 主要带来了安全性、去中心化和稳定性上的显著提升。

USDD 新旧版本主要区别

USDD 2.0 的升级主要带来了上表的一些改变，其中特别是创新性的价格稳定性模块 (PSM)、智能分配器 (Smart Allocator)、安全清算与拍卖机制等模块的引入，特别说明如下：

• 价格稳定性模块 (PSM)：允许 USDD 与支持的稳定币（最初是 USDT）之间进行无缝、接近零费用的兑换，并通过套利机制确保 USDD 的 1:1 美元挂钩。

• 智能分配器 (Smart Allocator) ：通过将闲置储备资金导向 Aave 和 JustLend 等成熟的 DeFi 平台，为 USDD 质押者赚取并分发回报。简单的说，就是一个闲置资金的智能「机枪池」，从依赖外部补贴转向协议内部产生可持续收益的自我维持模式。这样可以摆脱旧版本不可持续的利率补贴让协议内部产生可持续的收益。

• 安全清算与拍卖机制 ：一旦抵押率跌破安全线，系统会触发链上清算，通过拍卖方式回收抵押资产，确保系统稳定性。

03 USDD 凭什么崛起？

事实上，相比中心化稳定币，去中心化稳定币，特别是超额抵押稳定币一直以来都是 DeFi 生态的基石，它具备透明、抗审查、链上流动性中心等具有不可替代的重要性，在未来支付、跨境和去中心化金融体系中必然大有可为。

USDD 的崛起并非偶然，自从 USDD2.0 上线后就从一众去中心化稳定币竞品中脱颖而出，基于其在创新、稳定性、安全性及收益驱动方面的多重优势，带来可持续性发展的可能：

1、TRON 生态的底蕴强大

来自 Defillama 的数据显示，各区块链网络按活跃地址数排，TRON 以 250 万活跃地址 排在第一位，同时 TRON 的 DeFi TVL 也名列前茅，当然稳定币一哥 USDT 流通量在 TRON 也是排在首位，总体稳定币发行量领先于各大公链。总的来说，TRON 生态底蕴良好，肥沃的「土壤」培育出不俗的项目应用。

各大区块链活跃地址数排名 来源：Defillama

2、创新

正如前文提到的，智能分配器 (Smart Allocator) 作为 USDD 的核心创新之一，也是一个链上收益策略模块，与 MakerDAO 和 Frax 等协议通过现实世界资产金库或质押赚钱的方式不同，智能分配器挖掘内部储备并保守透明地管理，用户无需额外操作即获得基于协议的真实奖励。

价格稳定性模块 (PSM) 则进一步巩固了稳定美元 1:1 挂钩。去中心化铸币和治理，将稳定币的「生产权」交还给用户，进一步增强社区的凝聚力。

3、 稳定和安全性

作为 DeFi 基础设施，挂钩稳定和安全性是稳定币的标配，且越稳定安全，自然越能获得更充足的流动性。除了前文已经介绍的 PSM 的稳定作用和 Smart Allocator 的保守收益策略，动态抵押率和风险管理也能够抵御市场波动。为了避免系统过度暴露于风险，智能分配器（Smart Allocator ）的资本部署设置了上限，执行操作完全链上透明可追踪。

另外，相关合约和协议已通过区块链安全公司 ChainSecurity 的严格审计。

4、 收益驱动

在 TRON 生态的支持下，USDD 2.0 的 APY 可达 20%，主要来自 TRON DAO 的补贴、超额抵押模型、收益补贴机制，TRON 在稳定币市场的领导地位的支持，以及智能分配器的运作下，确保了用户收益来源的稳定和可持续性。

此外，即将推出的 sUSDD 协议将帮助 USDD 用户通过透明的去中心化储蓄系统获取利息，为追求稳定币资产被动增值的用户提供服务。

04 下一步路线图

根据 USDD 展现的路线图，USDD 下一步动作料将继续部署到更多主流区块链，比如 BNB Chain 等以带来更多采用和用户增长的可能性。进入更多区块链生态后，势必将引入更多稳定币和其它加密资产，进一步发挥价格稳定性模块 (PSM) 带来的稳定作用、支持更多抵押品等等。给这些生态注入新的活力。

新旧 USDD 铸造机制和治理模式的变化可以看出，USDD 正在加强去中心化治理，推动社区将推动社区在决策制定和资源管理方面获得更大的发言权和治理权，驱动 USDD 向更自主和持久的协议迈进。

USDD 通过多链部署扩张开放给更多加密用户，扩大了采用的范围，也相当于拥有了成为整个加密大生态 DeFi 基础设施的潜力，打开了更大的增长空间。

05 小结

前人栽树，后人乘凉。过去几年里，像 LUNA 这样经历大起大落的稳定币项目，为后续者留下了宝贵的经验与教训。USDD 正是在不断升级迭代中汲取这些经验，并探索去中心化稳定币的新方向。

它从最初的单链协议，逐步成长为兼顾创新、优化和社区自治的多链 DeFi 基础设施。

由此可以看出，USDD 的目标是打造一个透明、去中心化、可持续的长期价值协议。如果这些战略能够顺利实现，USDD 有望成为未来去中心化稳定币的代表性项目。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，Sui上的DeFi协议Nemo发布事故报告称，因合约中flash_loan与get_sy_amount_in_for_exact_py_out函数存在安全漏洞，被攻击者利用，造成约259万美元资产损失。攻击源于开发者在未充分审计的情况下上线新功能，并未及时修复已知风险。主要资金通过跨链桥转移至以太坊，目前已冻结协议核心功能，漏洞补丁已提交紧急审计，团队正制定用户补偿及资产追踪方案。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，美国劳工部监察长办公室发布声明宣布，已启动一项审查，评估劳工统计局在经济数据收集与报告过程中面临的挑战。

监察长办公室在声明中指出，劳工统计局此前宣布，将减少对两项在美国经济中具有关键作用的通胀指标的数据收集，即消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。

此外，劳工统计局最近对每月《就业形势报告》中新增就业人数的估算进行了大幅下调。监察长办公室表示，审查重点将放在以下方面的挑战及相关优化策略：收集 PPI 和 CPI 数据；收集和报告每月就业数据，包括数据修订。(金十)
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，4 个新建地址 10 小时内从 Kraken 交易所提取 78229 枚 ETH，价值约 3.42 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 26.16 亿美元，下降 23.48%，交易量排行前五的代币分别为：

ETH（交易量占比 11.18%，成交额 2.93 亿美元）

SOL（交易量占比 7.14%，成交额 1.87 亿美元）

XRP（交易量占比 6.87%，成交额 1.80 亿美元）

BTC（交易量占比 6.42%，成交额 1.68 亿美元）

USDT（交易量占比 5.91%，成交额 1.55 亿美元）

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据分析师余烬监测，SharpLink Gaming 过去 45 分钟内收到 3.79 亿美元稳定币，随后将其转入 Galaxy Digital 的 OTC 钱包。这可能是准备继续通过 Galaxy Digital 购买 ETH。SharpLink 在周一并没有发布他们上周的 ETH 购买公告，上周或没有购买 ETH 。

过去一周（9月1日-9月7日），加密市场整体延续震荡格局，BTC与ETH等主流资产维持整理态势，市场情绪处于观望，但部分细分赛道逆势走强，带动了资金短期集中流入。火币HTX数据显示，DEFI、AI及L1相关板块多个代币录得显著涨幅，成为过去七天的主要亮点。

L1赛道：新兴公链崛起

L1 公链表现稳健，成为市场关注的核心之一。其上涨不仅反映出市场对底层基础设施的持续需求，也显示出新应用落地与用户增长的潜力正在被重新定价。

● M（MEME、L1）：周涨幅 178% ，表现最为亮眼。MemeCore（M）是首个专为 “Meme 2.0” 打造的 Layer 1 公链。它打破了 Meme 项目长期依附于主流公链的旧格局，以“原生公链 + 文化共识”的架构，推动 Meme 从单纯的投机符号跃迁为结构化资产。

● SOON：本周上涨41% ，表明资金对新兴公链叙事的兴趣明显提升。SOON 是基于 Solana Virtual Machine（SVM）的 Rollup 堆栈，专注于高性能区块链解决方案。相较于传统公链，SOON 致力于提供更高效、更低成本的基础设施，以支持Web3应用的大规模落地。

DeFi回暖：资金回流，叙事延续

DeFi 市场的集体上涨并非偶然。其背后，一方面是机构资金的加速进场——无论是 RWA、合规化借贷，还是 401(k) 配置加密资产，都为市场注入长期动能；另一方面，随着牛市预期升温，散户对链上收益的需求回暖，加之技术迭代不断催生新的应用场景，推动了资金的再次聚集。

值得一提的事，这波反弹中不少老牌项目回归，映射出市场信心的修复，也预示着新一轮DeFi 竞争即将拉开帷幕。

● RED：本周涨幅63%。部分涨幅来自于其上线Upbit 交易所的利好，而从项目本身来看，RedStone（RED）已成为增长最快的 DeFi 预言机之一。其独特的模块化架构使之能够为上千种加密资产 部署价格喂价，并已适配 100 多条公链，展现出极强的可扩展性和灵活性。

● EIGEN：本周上涨18%。受ETH 储备公司质押行为推动，EigenLayer （EIGEN）TVL八月突破220亿美元，创历史新高。

AI 赛道：热点稳步推进

AI 与区块链结合受到技术创新和市场关注的双重驱动，资金对具备实际应用场景和生态建设潜力的项目保持青睐。

● WLD：本周涨幅28%，在 AI 与身份认证赛道的双重加持下，Worldcoin（WLD）延续了良好的上涨势头。数据显示， WLD 已成为加密资产金融服务平台Amber Group 在链上公开地址持仓中的 Top 3 资产。

● BUZZ：本周涨幅20%。Hive AI（Buzz） 上涨的主要驱动力在于其作为DeFi Agent ，吸引了大量投资者与用户关注。尤其在当前对 DeFi 便捷性需求快速增加的背景下，BUZZ 的价值正被市场迅速认可。

BTC L2异军突起

综合来看，BTC L2生态正在逐步兑现应用价值。板块上涨不仅反映了短期市场情绪，也凸显了长期基础设施和生态潜力的投资逻辑。

● MERL：本周涨幅25%。作为Merlin Chain的原生代币，MERL 利用二层网络提升了比特币的交易速度与可扩展性，增强了 BTC 在支付、质押和智能合约等应用场景中的实用性。消息层面上，美股上市公司 CIMG Inc. 接受比特币作为股票支付，并计划与Merlin Chain展开合作，进一步吸引市场资金入场。

市场前瞻：震荡中孕育新一轮潜力

回顾过去十年的比特币市场，9月通常表现相对疲软，回报率多为负数，这反映了投资者对该月份波动和风险的谨慎态度。然而，当前市场面临的利好因素正逐渐累积：401(k)养老金的加密资产准入为长期资金流入提供支撑，美联储降息预期也可能改善整体风险偏好。这两股力量有望在一定程度上对市场形成积极推动，或为加密资产在震荡整理之余，开启新一轮结构性机会和向上行情提供条件。

火币HTX致力于为用户提供安全、透明的交易平台和多元化的资产选择。目前，火币HTX 已开启第二期随机空投活动。自9月10日18时至9月20日18时，交易指定活动币种（APEPE、BONK、FARTCOIN、FLZ、M、PEPE、WLD、XMR），即可随机获得空投奖励，每日最高可得1,888 USDT等值 HTX代币空投。另外，累计交易量排名前3的用户，还将获得Blockchain Life 2025入场门票。

火币HTX希望能够持续助力加密用户在机遇与挑战并存的市场环境中，精准捕捉下一个财富增值周期。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过12年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户，秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略，为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

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原文：Dune

编译：Will 阿望

在拉丁美洲，由于长期受通胀、货币波动和传统银行服务受限困扰，数百万人因此转向加密货币 / 稳定币，这是出于刚需而非投机。加密货币已演变为一种实用的金融工具，被用于日常储蓄、汇款和消费。在这样的背景下，Dune 的这份报告在广度与深度上均具开创性，让我们首次看到由链上数据支撑的拉美加密金融生态全景，并且聚焦下最紧迫且最具影响力的加密应用层：加密支付（Crypto as Payment）。

想造福，先修路。同样，我们需要通过四个维度来构建分析框架：交易所、稳定币、出入金通道和支付应用。它们共同构成支撑现实世界实际用例（如侨汇、工资、储蓄与支付）与加密金融链接的基础设施。

Dune 的报告更多的是从链上的角度切入，难以覆盖一些大体量的现实世界贸易场景需求（如进出口货物贸易，以及拉美大量的服务贸易）。但是我们依然可以透过其链上数据的分析，看到本土稳定币、链上支付协议、DEX 在这个活跃市场的生态位，以及各自早期的发展轨迹。这对于稳定币支付的参与方颇有参考意义。

正如 Lemon Cash《2024 加密行业现状报告》所示，拉美地区体量庞大、变化迅速却地图空白，各国使用模式差异显著：巴西以机构流动和散户投机为主，墨西哥的链上活动由侨汇驱动，委内瑞拉和阿根廷则高度依赖稳定币对冲通胀。因此，Dune 聚焦共通且实用的用例，而非把拉美视为单一市场。

「报告表明，以太坊与稳定币已大规模用于日常储蓄、汇款与消费，巴西、墨西哥、阿根廷正引领前所未有的采用浪潮。链上数据为这一叙事提供硬核支撑，罕见地揭示了拉美加密市场的真实运作方式。」—— Nathan，以太坊基金会 Devconnect 负责人

Dune 报告是一项探索性、协作性的努力，旨在呈现拉美加密采用的关键趋势，聚焦「加密作为支付」用例。鉴于该区域在国家、语言、经济环境与监管框架上的多样性，报告并非全面市场地图，而是以真实链上金融活动为主题的场景快照。优先选择主要服务拉美用户、且将加密用于日常生活（如侨汇、工资、储蓄、支付）的项目，而非「拉美团队面向全球」的项目。

核心要点

交易所仍是核心金融基础设施。它们支撑着整个拉美的散户采用、机构活动和跨境价值转移：2021–2024 年年度流量激增 9 倍，达 270 亿美元。以太坊用于大额结算，Tron 用于低成本 USDT 支付，Solana 与 Polygon 则承载不断扩大的散户流量。

稳定币是拉美链上经济的脊梁。支付应用与稳定币是区域的产品—市场契合点，传统金融体系信任缺失与经济危机催生了需求。2025 年 7 月，USDT 与 USDC 占所追踪交易所成交量的 90% 以上。同时，本币锚定稳定币也在崛起：BRL 稳定币成交量同比 +660%，MXN 稳定币同比 +1,100 倍，成为国内支付新工具。

支付应用正进化为「加密原生数字银行」 。加密已成为后台基础设施，支付与储蓄需求强劲。Picnic、Exa、BlindPay 等平台把稳定币余额、储蓄和现实世界消费整合进一个界面。无论是否有银行账户，年轻、移动优先的用户群体越来越多地用加密满足日常金融需求。

一、拉美加密金融的四大支柱

拉丁美洲是全球加密采用最活跃的地区之一，其动力来自经济波动、金融系统排斥与日常刚需。面对长期通胀、货币持续贬值和传统银行服务匮乏，数百万拉美民众转向加密货币，并非为了投机，也不是图新鲜，而是为了生存、稳定与效率。

截至 2024 年 6 月的一年内，该区域共收到 4,150 亿美元的加密价值，巴西、墨西哥、委内瑞拉和阿根廷跻身全球前 20 强（Chainalysis，2024）。行为变化显而易见：在阿根廷和哥伦比亚，稳定币已取代比特币成为最常被购买的加密资产；每月发薪日前后交易量激增，用户将工资兑换成数字美元以保值（Bitso，2024）。

在这一生态中：

• 稳定币——无论锚定美元还是本币——都是拉美重要的金融生命线，帮助人们储蓄、汇款并保住购买力。2024 年，阿根廷超过 70% 的加密购买为稳定币（Lemon，2024）。

• 交易所（Lemon、Bitso、Ripio 等）是获取流动性的关键基础设施。中心化平台占据区域 68.7% 的加密成交量，与北美水平相当（Chainalysis，2024）。

• 出入金通道（ZKP2P、PayDece、Capa 等）把加密与本地经济连接起来，在传统金融覆盖不足的国家尤其重要。

• 支付应用（Picnic、Exa、BlindPay 等）让加密真正可用，在移动原生界面内集成钱包、汇款、兑换甚至生息功能，专为本地用户打造。

这些支柱共同构建了一个并行的拉美金融体系，往往比传统方案更稳定、更易得、更实用。

二、中心化交易所 CEX

中心化交易所仍是拉美进入加密世界的主入口，2024 年中占区域总活动的 68.7%，略低于北美，但远高于其他新兴市场（Chainalysis，2024）。用户偏好受监管、可直充法币的可信平台。这些交易所已从基础交易扩展到支付、储蓄和跨境转账，成为加密经济的关键入口。

市场高度集中。Lemon 2024 报告显示，币安占据拉美 CEX 54% 的成交量，稳居龙头。区域竞争者（Bitso、Foxbit、Mercado Bitcoin 等）中，Lemon 以 15% 份额领先，凸显本地应用对全球平台忽视需求的补充作用（Lemon，2024）。

用例也在升级。零售端，交易所功能愈发丰富：2024 年，Bitso Pro（专业版）成交量与经典版相当，尽管用户数更少，显示高阶交易者的巨大影响力（Bitso，2024）。机构端，巴西领跑：2023 Q4 至 2024 Q1，>100 万美元的交易量环比增 48.4%（Chainalysis，2024），受传统金融兴趣、ETF 需求及 Drex 央行数字货币试点推动。Itaú、BTG Pactual 等大型银行已推出加密投资服务，交易所与银行的边界日益模糊。中小企业也利用交易所进行跨境结算与汇率对冲；在巴西，企业用加密支付亚洲供应商以避免高昂银行手续费，当地比特币与稳定币已被广泛接受（Frontera，2024）。

2.1 拉美交易所链上资金流向分析

本分析追踪资产进出交易所热钱包的流动，呈现资金在这些平台的真实进出。与反映盘口活动的「交易量」不同，链上流向记录的是用户充值、提现到外部钱包及与其他对手方的结算，因此能更真实地反映交易所使用量、流动性需求以及其作为加密与实体经济间出入金通道的作用。因数据可得性限制，分析未包含原生比特币网络，故总成交量被低估，BTC 仅通过其他链上的映射资产（如 BTCB）体现。

2021 年初至 2025 年中，拉美中心化交易所的流向描绘出一条「成长—成熟—整合」的清晰曲线：追踪到的年度转账额从 2021 年的 30 亿美元增至 2024 年的 270 亿美元。

• 2021 年，Bitso 处理不到 20 亿美元，Mercado Bitcoin 约 12 亿美元，Brasil Bitcoin、Ripio 等仅数千万美元，市场仍分散在 OTC 柜台、非正式经纪商和少数正规交易所。

• 2022 年开始多元化，新入场者 Lemon Cash 首年记录 9,000 万美元。

• 2023 年出现真正拐点，成交量同比翻四倍多：Bitso 从 25 亿美元跃至 136 亿美元；Lemon Cash 近三倍至 2.6 亿美元。交易所深度嵌入支付生态、侨汇走廊与企业国库。阿根廷、巴西的通胀与贬值推升稳定币需求，使交易所成为关键美元出入金口。

• 2024 年流动性登顶：Bitso 252 亿美元，Mercado Bitcoin 三倍至 9.15 亿美元，Lemon Cash 8.7 亿美元。值得注意的是，这一增长并未依赖持续牛市，反映跨境贸易、侨汇结算、汇率对冲等真实需求。

• 2025 年初短暂回落，1 月创近期低点后稳步恢复，至 7 月月度成交量创 2024 年 9 月以来新高。Bitso 当年前 7 个月 112 亿美元，虽低于 2024 节奏，仍是 2023 之前任何一年的数倍；Mercado Bitcoin 9.9 亿美元；Lemon Cash 8.9 亿美元，半年即逼近去年纪录。

在这些交易背后，区块链的技术格局同样清晰：

• 以太坊一直是拉美交易所活动的脊梁。2021 年 1 月–2025 年 7 月累计 455 亿美元，占追踪总量的约 75%，主导大额结算、稳定币与代币化资产流转。

• Tron 以 125 亿美元居次，得益于其最低成本的 USDT 通道，广泛用于侨汇与跨境支付。

• Solana 累计 14.5 亿美元排第三，仅领先 Polygon 的 11.7 亿美元。2025 年以来 Polygon 占比稳步攀升，7 月月度占比 7.2%，首次超越 Solana 的 7.1%。

• BNB Chain 累计 9.63 亿美元；Base（2,360 万美元）与 Arbitrum（1,120 万美元）基数小但增速快：Base 2025 年前 7 个月已处理 2,200 万美元，而 2024 全年仅 100 万美元；Arbitrum 到 7 月已追平其 2024 全年总量。

代币层面，稳定币压倒性领先：2025 年 7 月，USDT+USDC 占转账量近 90%。2021 年 1 月–2025 年 7 月，USDT 累计 324 亿美元，几乎是 USDC 183.6 亿美元的两倍，差距主要来自 Tron USDT 的统治地位。ETH 本身以 47.4 亿美元排第三；SOL 2025 年 7 月占当月约 1%，2021 年以来累计 6.6 亿美元。

结构变化显著：2021–2022 及 2023 年大部分时间里，ETH 成交量常与稳定币分庭抗礼，榜单还包括 BTCB、MATIC 等。2023 年底以来，USDT/USDC 份额急剧扩大，显示用例从投机转向支付、侨汇、商户结算与美元储蓄。

区块链与代币的演变指向拉美交易所生态的成熟：以太坊仍是结算主干，Tron 垄断低成本稳定币转账，Polygon 凭支付场景份额稳步提升。交易所日益成为支付与价值转移轨道，而非纯投机场所。

Lemon Cash 是典型缩影：储备证明显示其 2025 年中托管资产约 1 亿美元，稳定币占大头；过去一年稳定币余额多维持在 2,000–3,000 万美元，凸显其「零售美元通道」定位。网络活动呈多链格局：提现最活跃为 Tron、BNB、以太坊；充值最强为 BNB、Tron、Stellar，Polygon 与 Base 等新兴 L2 从小基数快速增长。这显示区域交易所如何围绕手续费、速度、可及性动态适配，而区域结算量仍以以太坊为主。

整体而言，区块链与代币数据强化了结构性叙事：拉美交易所在「以太坊为主、稳定币驱动」的基础上实现大规模扩张，偶尔出现投机激增可短暂重塑排名。务实采用与文化活力并存，将定义该区域交易所活动的未来。

2.2 关键结论

• 交易所已升级为金融基础设施：2021–2024 年追踪流向年总量从 30 亿增至 270 亿美元，9 倍增长，从碎片 OTC 走向服务零售与机构的大型综合平台。

• Bitso 流向由 2021 年 19.6 亿美元增至 2024 年 252 亿美元（+1,185%），占拉美追踪总量大头；2025 年前 7 个月 112 亿美元，为去年全年的 44%。

• Lemon 2023 年成交量近三倍，2024 达 8.7 亿美元；2025 年前 7 个月已处理 8.4 亿美元。

• 2021 年 1 月–2025 年 7 月，以太坊占拉美交易所流向约 75%（累计 454 亿美元），主导大额稳定币与代币转账；Tron 125 亿美元，垄断低成本 USDT 侨汇；Solana 累计 15 亿美元，但 2025 年 7 月已被 Polygon 超越，后者当月占比 8%。

三、稳定币

稳定币是拉美加密采用的金融基石，其用途远超投机。在整个地区，它们被当作储蓄工具、支付通道、汇款渠道和对冲通胀的手段，是最实用、最广为人知的加密货币形式。

拉美目前在全球「真实世界稳定币落地」方面领先：Fireblocks《2025 稳定币现状》显示，71% 受访机构已将稳定币用于跨境支付，100% 已上线、试点或计划稳定币策略；92% 宣称钱包与 API 基础设施已就绪，足见需求与技术成熟度。对数百万民众而言，稳定币就是数字美元，可对冲通胀、绕过资本管制（Frontera，2024），往往是唯一可行的美元储蓄方式。

在阿根廷、巴西、哥伦比亚，稳定币已超越比特币成为日常首选，原因在其价格稳定、直接锚定美元（Fireblocks，2025）。这与前节交易所数据一致：USDC+USDT 占转账量逾 90%。2024 年，Bitso 阿根廷站 72% 的加密购买为稳定币，比特币仅 8%；哥伦比亚占比 48%，受美元账户限制和汇率波动推动；巴西本地交易所稳定币成交量同比 +207.7%，增速领跑所有资产（Chainalysis，2024 年 10 月）。2024 年，稳定币占区域购买总量 39%，高于 2023 年的 30%。

3.1 本土稳定币

A. 巴西稳定币

美元锚定资产仍占主导，但过去两年锚定本币的稳定币增长迅猛。与巴西雷亚尔、墨西哥比索挂钩的代币被越来越多地用于国内支付、链上商业及对接本地金融体系。省去美元—本币反复兑换，降低商户与用户成本，同时加快结算。

对企业而言，可直接对接巴西 PIX 等支付系统，实现免银行、即时到账的转账，并符合会计与税务要求。在高通胀经济体，它们还充当「桥接资产」，让用户以稳定本币计价交易，又可在需要时快速换成美元或其他价值储藏。

巴西是这一趋势最清晰的案例：BRL 稳定币转账量从 2021 年仅 5,000 笔增至 2024 年逾 140 万笔，2025 年前七个月仍维持 120 万笔，四年增长 230 倍；唯一发送地址从不足 800 升至 2025 年的逾 9 万，仅 2023 年以来就增长 11 倍。原生转账额从 2021 年约 1.1 亿雷亚尔（现约合 2,090 万美元）增至 2025 年 7 月的近 50 亿雷亚尔（约 9 亿美元），已接近 2024 全年水平；若计入 8 月，则 2025 全年已超去年。最初的小范围试验，短短几年已成长为巴西链上经济的核心支柱，交易笔数、用户数和转账价值均实现数倍乃至数百倍增长。

截至 2025 年 6 月，已有五种不同的 BRL 锚定稳定币在活跃流通，集中度下降，标志着生态走向成熟。尽管增长迅猛，BRL 稳定币整体仍处于早期阶段，当前流通规模约 2,300 万美元。此外，整个市场仍在快速演变。Iporanga Ventures 最新发布的《BRL 稳定币报告》指出，目前尚未出现绝对龙头，但项目级数据已呈现出各自的领先赛道：

• BRZ——由 Transfero 发行，该公司面向银行、金融科技和支付机构提供区块链金融基础设施。从原生转账金额来看，2024 年年中前 BRZ 一直遥遥领先；当年下半年 cREAL 异军突起，冲至首位。2025 年初，Celo 的成交量优势随 BRLA 稳步增长而回落；及至 7 月，BBRL 上演「戏剧性」入场——在 XRPL 上线后，其单月原生转账额约占全市场 65%，尽管活跃发送地址仍相对较少。

• cREAL——由 Celo 链发行，主打移动端 DeFi 集成。cREAL 的转账笔数遥遥领先，显示其在零售与小额支付场景中的先发优势。

• BRLA——由 BRLA Digital/Avenia 推出，专注合规的法币 – 加密桥接。BRLA 的「唯一发送地址」最多，表明其零售触达面最广。

• BRL1——由 Mercado Bitcoin、Bitso、Foxbit 等联盟背书，旨在建立行业通用标准。

• BBRL——由 Braza Group 发布，定位区域商业与支付场景。

与锚定美元的稳定币不同，BRL 稳定币的供应和转账主要集中在 Layer 2 和其他替代链上，而非以太坊主网。

• Polygon 是目前最活跃的主通道，无论是原生转账金额还是用户数都居首位：2025 年 7 月，该链上发生约 7.4 万笔转账，来自 1.4 万唯一用户，月度金额达 5 亿雷亚尔，创历史新高。

• Celo 排名第二，历史累计转账笔数最多：2024 年 12 月因 cREAL 在零售和小额支付中的早期爆发，单月峰值达 21.3 万笔。进入 2025 年后，尽管唯一发送地址减少，但通过商户、聚合商和企业财务的重复大额流转，Celo 的成交量依然可观。

• XRPL 作为新玩家表现亮眼：随着 BBRL 上线，2025 年 7 月转账量从 5 月的仅数百笔飙升至约 3,000 笔，原生金额更飙升至约 11.6 亿雷亚尔，显示出一条新兴的高价值通道。

• Base 在 2025 年保持稳步增长，6 月达到峰值；BNB 链自 2022 年后转账笔数和发送地址均大幅下滑，份额随之缩小。以太坊主网作用有限，仅偶尔用于大额、低频转账，尽管 2023 年末至 2024 年初 BRZ 曾短暂在该链领先。

Iporanga Ventures 的报告指出，实际采用由务实且高价值的用例驱动：B2B 支付占主导，企业用其向海外供应商或员工付款，再通过 PIX 本地结算；入境流则将美元兑换为 BRL 稳定币用于国内派发。它们正成为巴西代币化资产生态的关键基础设施，实现无需银行托管的链上结算。在零工经济与中小企业领域，稳定币被用于打款、对冲和资本保护；CloudWalk 的 BRLC、Mercado Pago 的美元稳定币等商户集成进一步扩大了主流触达。

B. 墨西哥稳定币

巴西拥有最多元、最成熟的本币稳定币生态，而墨西哥的比索锚定市场也在成形，目前主要有 Juno/Bitso 的 MXNB 和 Brale 的 MXNe 两个项目，各自走上不同的采用路径。其中，MXNB 在 2024 年末还呈「一次性发行规模」的脉冲式使用，到 2025 年已演变为更持续、更分散的日常流转。

2025 年，MXNB 的增长呈现出向「日常化」使用的明显转向。2025 年 7 月，该代币发生 179 笔转账，来自 70 个唯一发送者，远高于一年前的 46 笔和 21 人，同比分别增长 339% 与 290%。虽然成交量早在 2025 年 1 月就达到峰值——1,450 万墨西哥比索（约合 75 万美元），但笔数较少；而 7 月的 48 万比索（约 2.5 万美元）则由更多、更小额的支付构成。平均单笔金额从 2024 年 7 月的约 2.87 万比索降至 3,600 比索。伴随这一变化的，是向 Arbitrum 的果断迁移：2024 年约有 99% 的转账发生在以太坊主网，但自 2025 年第二季度起，约 94% 已转至 Arbitrum，低费用的 Layer-2 轨道成为默认选择。

Brale 发行的 MXNe 则走上另一条道路：它已成为体量最大的墨西哥比索锚定稳定币，且完全在 Base 链上运行。2025 年 3 月，其活动达到顶峰，当月有 3,367 笔转账，来自 274 个发送者；随后即便笔数回落，成交量仍持续攀升，至 2025 年 7 月创下约 6.377 亿比索的新高，来自 2,148 笔转账和 158 个发送者，平均单笔金额接近 29.7 万比索，显示出高价值交易乃至机构级用途的特征。

对比之下，格局已然清晰：MXNB 如今主导小额、零售式支付；MXNe 则聚焦于大额结算。与巴西多元化、多链并存的雷亚尔生态相比，墨西哥市场仍集中在两家发行方和更少的链上，但这并未阻碍流动性的增长。自 2025 年年中以来，比索交易对已迅速跻身去中心化交易所成交量前列，标志着市场结构正走向成熟。

3.2 去中心化交易所 DEX

拉美 BRL 与 MXN 锚定稳定币的崛起已超越「支付」范畴，开始为去中心化交易所（DEX）提供可观的流动性，并在链上形成本地货币与全球稳定币之间的外汇走廊。

BRL 资产

cREAL 仍是交易中枢。其最大交易对 CELO–cREAL 累计成交约 1.26 亿美元，依托 Celo 原生 DEX 的深厚流动性；同时充当多币互换的「基准币」，cREAL–USDT（8,770 万美元）、cREAL–cUSD（5,910 万美元）及 cEUR–cREAL（4,860 万美元）、cKES–cREAL（2,490 万美元）等跨货币交易对均具规模。不过，cREAL 月度 DEX 成交量在 2024 年 11 触顶 8,000 万美元（占当月稳定币总量 85%）后持续回落，2025 年 7 月仅 500 万美元，回到去年同期水平。

BRLA 正成为兑美元主通道，BRLA–USDC（9,750 万美元）与 BRLA–USDT（2,130 万美元）为核心交易对。自 2025 年 3 月起，BRLA–USDC 几乎一直位列数据集中最大的 USD 计价交易对（仅 5 月被 MXNB 交易对短暂超越）。BRLA 虽未触及 cREAL 峰值，但 2025 年 7 月交易对总成交 900 万美元，几乎是当月 cREAL 的两倍，为自身 2024 年 7 月的三倍。

BRZ 流动性分布最广，BRZ–USDC（1,510 万美元）、BRZ–USDT（1,470 万美元）、BRZ–BUSD（约 910 万美元）等交易对遍布多链；成交量虽小但稳步增长，从 2024 年 7 月的 2.6 万美元增至 2025 年 7 月的 300 万美元，4 月更达 477 万美元峰值。

MXN 资产

MXNB 最大交易对为 MXNB–WAVAX（2,970 万美元）与 MXNB–USDC（1,860 万美元），2025 年 5 月因大额交易与流动性流入出现 spike；此后比索交易对保持强势，三大 MXN 交易对仍稳居本地稳定币 DEX 成交量前列，显示增长并非「一过性」。

MXNe 仅在 Base，集中交易 MXNe–USDC（约 1,830 万美元）。DEX 成交从 3 月的 113 万美元稳步增至 7 月的 660 万美元，与 Base 力推「接入深 USD 池的本地稳定币」策略同步。有趣的是，MXNe 链上转账额领先 MXNB，但 MXNB 的 DEX 成交量更高，表明 MXNe 偏向高价值转账与美元整合，而 MXNB 更适用于活跃的链上交易。

成交量集中在少数几家去中心化交易所，且各自与不同的本地稳定币生态深度绑定。Uniswap 仍是流动性巨无霸，总成交量达 4.26 亿美元，在以太坊及其 Layer 2 上主导 BRL 与 MXN 锚定稳定币市场。链原生 DEX 则对自家稳定币拥有决定性份额：Avalanche 的 Trader Joe（5,280 万美元）和 BNB Chain 的 PancakeSwap（1,330 万美元）吸纳了绝大部分 BRZ 流动性；Celo 上的 Mento（5,080 万美元）是 cREAL 的专属主场。1inch Limit Order Protocol 运作方式不同，更像聚合结算层，常出现在一次性大额互换中，而非维持深池。

2025 年最值得关注的新动向是 Aerodrome 的崛起：凭借 MXNe–USDC 交易对，其累计成交量已达 2,580 万美元，几乎全数来自第二季度以后。作为 Base 链上本地稳定币的核心锚点，Aerodrome 的角色堪比 Celo 生态的 Mento。规模较小但值得留意的还有 Carbon DeFi（480 万美元）、Pharaoh（195 万美元）与 Balancer（约 180 万美元），它们服务于碎片化或小众跨资产池。

总体而言，本地稳定币流动性绝对值持续扩张，且日益依托链原生 DEX 基础设施，其中 Aerodrome 的飞速攀升堪称 2025 年最鲜明的例证。

流动性格局依旧与每条稳定币的「主场」区块链及其头部 DEX 深度绑定：

• Celo 以 3.63 亿美元总成交量居首，几乎全靠 Mento 上的 cREAL–cUSD/USDC 交易对，在 2024 年 7 月至 2025 年 2 月期间持续领跑美元计价成交量。

• Polygon 以 1.36 亿美元紧随其后，通过 Uniswap 与 QuickSwap 汇聚 BRLA、BRZ 等多种雷亚尔稳定币，兼顾转账与 DeFi/ 支付场景。

• Avalanche 排名第三（约 5,480 万美元），2025 年 5 月 Trader Joe 上的 MXNB–WAVAX 交易对因大额流入出现 spike，加上 Uniswap、Pharaoh 和 1inch Limit Order Protocol 共同为 BRL、MXN 市场提供深度。

• Base 约 2,620 万美元，几乎全部由 Aerodrome 上的 MXNe–USDC 交易对贡献，与 Base 2025 年发力本地稳定币的节奏同步。

核心结论：本地稳定币的 DEX 流动性「生态即主场」，每条主流公链均把旗舰资产与少数主导交易所深度配对。2025 年的两大突围案例——Avalanche 的 Trader Joe 之于 MXNB、Base 的 Aerodrome 之于 MXNe——说明当某一本地稳定币被提升到战略高度时，链上采用与交易所主导地位会相互强化。

巴西、墨西哥之外，拉美其他国家虽也试水本币稳定币，但多数仍处早期或试点阶段：

• 阿根廷 比索剧烈波动，Transfero 的 ARZ 与 Num Finance 的 nARS 难获持续 traction。

• 哥伦比亚 已推出 nCOP（Num Finance）、cCOP（Celo/Mento）、COPM（Minteo）、COPW（Bancolombia）等多款，瞄准侨汇与本地支付，但采用仍温和。

• 智利 的 CLPD（Base）与 秘鲁 的 nPEN（Num Finance）、sPEN（Anclap，Stellar）亦属小众，多用于试点或特定支付通道。

这些项目折射出区域兴趣升温，但成交量有限，再次凸显货币稳定性与监管清晰度对本地稳定币能否起量的决定性作用。

3.3 关键结论

稳定币是拉美链上经济的「脊梁」。美元锚定与本币锚定稳定币已取代高波动资产，成为加密应用的核心，持续保持两位数乃至三位数增长。

2025 年 7 月，USDT 与 USDC 占交易所转账量的 90% 以上，而 2022 年同期仅约 60%。

巴西无论在活跃的本币稳定币数量还是总活动量上都居首。2025 年前 7 个月，BRL 稳定币已处理 9.06 亿美元，几乎追平 2024 全年（9.10 亿美元），按年折算约 15 亿美元。

墨西哥方面，比索锚定稳定币（MXNB + MXNe）2025 年 7 月合计约 3,400 万美元，而 2024 年 7 月仅 100 万比索（约 5.3 万美元），同比增长约 638 倍。

本币稳定币的主要链上走廊：Polygon（BRLA、BRZ）、Celo（cREAL）、Base（MXNe）与 Arbitrum（MXNB）。

四、出入金通道

中心化与点对点并存的出入金通道，是拉美加密经济与传统金融之间最关键的「结缔组织」。在阿根廷、巴西、墨西哥等国，用户常在发薪当日就把工资换成稳定币——把加密当「缓冲垫」而非赌注，以抵御本币波动。

• 巴西：政府背书的 Pix 支付系统成为法币→加密的主力入口，即时到账且几乎零手续费。

• 阿根廷：由于资本管制与经济不确定性，非正式的「cuevas」（地下兑换所）仍是主要出口，即便正规平台已大幅成长。

Bitso（2024）行为数据显示，链上活跃度在每周特定日期与时段激增，与发薪周期高度吻合，再次证明加密是「保值工具」而非投机玩具。

基础设施层的新玩家——PayDece、zkP2P、Takenos 等——正在推出非托管、移动优先的方案，瞄准被传统金融忽视的群体，提升资金自主权，标志着通道正向「去中心化、抗审查」倾斜。

对拉美日益壮大的自由职业者与远程工人而言，加密出金已成为技术栈必备环节：他们用稳定币接收国际薪酬，绕过动荡本币与银行账户门槛（Frontera，2024）。

4.1 ZKP2P

ZKP2P 是一条去中心化、最小化信任的 P2P 出入金协议，利用 zkEmail、zkTLS 等先进密码学证明，实现法币与加密资产的无中介、零额外验证、零手续费直接兑换。2023 年底上线，2024 年升级至 V2，现已支持多链（Ethereum、Solana、Base、Polygon）及多种资产，从 USDC、ETH 到本地热门代币甚至 Meme 币。

阿根廷：ZKP2P 集成 Mercado Pago，可实现阿根廷比索（ARS）与 USDC 的近乎实时兑换。

• 拉美区专属通道累计完成 100 余笔入金，合计 3,000+ USDC，平均单笔 30 美元，区间从 1 美元微额到 356 美元大额。

• 过去一周，中位结算时间约 30 分钟，在 P2P 标准里属「极速」。

全球数据：

• V2 累计 4,861 笔入金，金额超 190 万美元（V1+V2 合计 208 万美元）。

• 全支付通道流动性 11.4 万美元；头部走廊：Venmo（55.9 万）、Revolut（47 万）、Wise（39 万）、Cash App（32.7 万）。

• 全球平均单笔 385 美元，为拉美均值 12 倍，显示后者仍有巨大放大空间。

下一步：即将集成巴西 PIX 等更多本地轨道，把低门槛、高频场景做得更宽。典型案例——Daimo Pay × ZKP2P × World Account：用户可在 World App 内一键把 Worldcoin 的 $WLD 换成比索，全程链上、非托管，15 分钟到账，真正将「UBI 空投」变「可支配收入」。

「ZKP2P 让稳定币成为日常零花钱，几分钟就能把 USDC 换成阿根廷比索，全程链上、透明，没有传统银行的摩擦。」—— Ben，ZKP2P 增长负责人

4.2 PayDece

PayDece 是一家基于 Web3 核心理念（去中心化、隐私、自托管）构建的 P2P 加密出入金平台。借助智能合约，它无需中心化中介，也无需强制身份验证（KYC），即可实现安全且匿名的交易。

目前，PayDece 在所有支持的链上已累计处理超过 4.4 万笔转账，估算涉及 1.5 万名唯一用户。活动高度集中于稳定币：USDT 1,917 万美元、USDC 774 万美元。链上分布以 BNB Chain 为首（1,950 万美元），其次是 Polygon（630 万美元）、Avalanche（168 万美元）和 Base（83 万美元）。

自 2023 年底起，PayDece 呈现强劲的早期增长：月度成交量从 2023 年 11 月不足 30 万美元增至 2025 年 7 月的 179 万美元，2024 年末峰值更突破 240 万美元。转账笔数与用户量同步上扬，在 2024 年 4 月、2024 年 11–12 月及 2025 年 6–7 月出现明显尖峰。当前成交量持续高于早期采用水平，显示出稳定的回头客基础与持续的交易流。

凭借隐私优先的设计、多链支持以及不断增长的链上流动性，PayDece 正崛起为拉美用户寻求抗审查、自托管出入金方案的主要去中心化替代平台。

4.3 Capa

Capa 是一家专注于「让加密无缝落地拉美」的金融基础设施提供商。通过一套 API，它让金融科技、企业与支付应用可在自身服务内直接嵌入稳定币轨道、完成法币—加密兑换并驱动跨境交易。凭借对流动性、合规与多链网络的侧重，Capa 解决了拉美支付体系碎片化、跨境汇款成本高的痛点。

用户链上分布

• 截至 2025 年 7 月，Capa 累计 900+ 唯一地址，交易高度集中在「低成本 + 快结算」链：Polygon 占 68%，Base 10%，Arbitrum 7%，以太坊 4%，Solana 4%。与 2024 年 12 月（Solana 20%、Polygon 33%）相比，迁移趋势明显。

资金流向

• 零售（B2C）累计 1,173 笔入金、809 笔出金；2025 年以来两类需求均显著放大。

• 月度零售入金额从 2024 年 7 月平均 200 美元增至 2025 年 7 月的 1,300 美元；出金额从 336 美元升至 1,200 美元，反映出平台对接更多区域伙伴后，稳定币兑换与提现需求持续走高。

总量与链别

• 上线以来累计 5,501 笔交易，总金额 2,990 万美元。– Polygon：1,410 万美元– Solana：695 万美元– Tron：273 万美元– Optimism：252 万美元– Arbitrum：126 万美元– Base：111 万美元– 以太坊：106 万美元– 其余来自 BNB Chain 等。

标杆案例

• Capa 作为唯一提供 1:1 墨西哥比索 ↔ MXNe（Base 链比索稳定币）出入金且完全合规的平台，支撑了由 Etherfuse 发行、Brale 提供基础设施、Coinbase Wallet 上线的 MXNe，为「本地优先」金融工具树立样板。

定位

• Capa 并不直接面向终端用户，却凭借出入金 + 实时结算的双引擎，成为拉美加密经济的关键底层，把合规、高效、可扩展的加密能力输送给整个地区的钱包与金融科技。

「对拉美而言，加密意味着机会。Capa 把碎片化的经济体连接起来，让人们无缝接入全球金融体系。」—— Jonathan Herrera，Capa 资本市场主管

4.4 关键结论

出入金通道正把链上与本地经济的「缝隙」越缩越小。无需许可的协议与合规基建双轨并进，让拉美法币与加密资产之间的流动更快、更便宜、更简单。

• ZKP2P 以非托管、密码学方案开辟全新出入金路径，稳定币与本地货币可近乎即时互换。全球 V2 版本已突破 187 万美元，但拉美区仅约 3,000 美元，随着巴西 PIX 等集成落地，增长空间巨大；中位结算时间约 41 分钟，P2P 法币⇄加密的无摩擦兑换正在成为现实。

• PayDece 正成长为去中心化、可反复使用的稳定币转账平台：1.5 万用户累计 2,780 万美元，自 2023 年底以来体量增长 6 倍，月度 100–200 万美元的稳定流量，标志着对「抗审查入口」的需求在拉美日益成熟。

• Capa 通过 API 完成 2,990 万美元出入金与跨境稳定币结算，在 Polygon 与 Solana 上的快速增长，凸显其成为「合规环境下、金融科技与 B2B 应用跨境扩张」关键使能者的角色。

五、支付应用

以加密为动力的支付应用与「加密原生数字银行」正成为拉美最有效的分发渠道之一。Lemon、Belo、Buenbit、Ripio 等交易所既发实体卡也发虚拟卡，可用于日常消费；Picnic、BlindPay、Exa 等平台则在同一 App 内提供美元计价余额、收益功能和稳定币支付，把自己定位为「加密原生 neobank」。需求仍在加速：据 Lemon 数据，2024 年 Q2 拉美加密 App 下载量同比翻倍，显示用户动机正从「炒作」转向「刚需」。

• 阿根廷：Lemon Cash 的加密卡让用户用稳定币消费、账单按比索结算，还能赚比特币返现，把储蓄与支出装进同一激励闭环。

• 无银行账户人群：在农村或被传统金融遗忘的地区，加密 App 并非补充，而是直接替代 TradFi。

5.1 Picnic

Picnic 是一家区块链上的去中心化投资平台，旨在简化数字资产入口。其 Smart Wallet 采用 Safe 合约与 ERC-4337 账户抽象，用户只需邮箱即可开户，同时保持自托管。除投资精选加密资产组合外，Picnic 通过「Picnic Pay」把触角伸向真实世界支付——与 Gnosis Pay 合作推出巴西首张稳定币借记卡。

• 用户可用 Pix（巴西即时支付系统）给 Gnosis Pay 卡充值，BRL 被自动兑换为美元并链上结算。

• 卡片支持线上、线下消费，可绑定 Apple Wallet / Google Wallet。

• Picnic Pay 直连 DeFi 协议，例如可把 Aave 资金或生息 BRL 稳定币直接用于刷卡消费。

Picnic 产生的所有 USDC.e 活动均来自 Gnosis Pay 在巴西的业务，目前占 Gnosis Pay 周总交易量的约 7%，却几乎占每周总支付笔数的 15%，说明其客单价较低但交易频次极高。

自上线以来，Picnic 日活用户已超 350 人，每周处理 4.5 万笔支付，周交易额逾 15 万美元。活动热度在 2025 年 4 月里约 Web Summit 首发后依旧不减：日均交易 800–1,000 笔，高峰时突破 1,100 笔。7 月底用户余额 8 万美元，低于月内峰值 20 万美元，显示资金多被主动流转而非长期存放，符合其「消费工具」而非「长期储蓄」的定位。

Picnic 与 Avenia 合作推出 BBRL 收益产品，储蓄阵容从 BRLA 扩展至生息版本 stBRLA、yBRLA，年化约 12%，收益挂钩巴西 CDI 利率。除储蓄外，Picnic 还对接 Aave、Morpho 等主流 DeFi，用户可在巴西实现 BTC 借贷，进一步拓展本地稳定币「赚、交易、信贷」的多重用例。

凭借 Picnic Pay 与 DeFi 收益集成，平台横跨资产管理和日常支付。将稳定币借记卡嵌入投资 App，把生息且自托管的资产直接对接消费，这在拉美尚属新兴模式——本地支付轨道 Pix 充当法币与链上结算的桥梁。

「Picnic 让巴西人以比 Wise 便宜 4% 的汇率花外币，同时提供非托管代币购买、收益以及通过 BRLA 集成的免费 BRL 出入金（Pix）。」—— João Ferreira，Picnic 联合创始人兼 CEO

5.2 Exa App

Exactly Protocol 是一个去中心化、非托管的利率市场，提供浮动与固定两种借贷利率，利率由多期限池的资金利用率决定。

Exa App 把这一模式搬到移动端：用户可存入 USDC、ETH、wstETH、WBTC、OP 等资产，资金保持自托管并持续赚取浮动收益，直到被花掉。完成 KYC（满足 Visa 合规）后，用户可获得 Exa Card——一张链上支付卡，支持两种消费模式：

• Pay Now（立即支付）：直接从生息余额扣款。

• Installments（分期支付）：消费时以固定利率从 Exactly 的借贷池借款，最长分 6 期偿还。

最新数据显示，Exa App 用户余额 162 万美元（TVL 约 108 万美元），ETH 与 USDC 各占约 65 万美元，WBTC 约为前者的一半，其余代币占比较小。

Exa Card 累计支付 504 万美元，其中绝大多数为 Pay Now 交易，分期（Pay Later）占 79.3 万美元。相比之下，借贷业务仍较小：共 69 笔贷款、30 位借款人，合计 4.74 万美元。

整体看，当前使用以刷卡为主，贷款体量占比有限。「生息存款 + 固定利率借款消费」的组合形成了独特的链上支付模型——用户的净成本或净收益取决于存款收益率与借款利率之间的利差。

「拉美对加密的采用不是潮流，而是刚需。Exa App 正在打造让这种采用变得有用、可及且真实的工具。」—— Gabriel Gruber，Exa App 创始人兼 CEO

5.3 BlindPay

BlindPay 提供 API 基础设施，让企业能在全球范围内用法定货币和稳定币收付款。它把合规、监管要求以及与多元支付轨道的对接（拉美地区的 Pix、SPEI、PSE，美国的 ACH、Wire、RTP、SWIFT）全部封装到底层，区块链侧则支持 Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon 和 Tron，实现加密与本地法币体系的结算互通。核心功能包括：

• API 优先集成：面向开发者的端点，可把全球支付嵌入任何应用。

• 基础设施层合规：内置 KYC/KYB、反欺诈与监管对齐。

• 本地 + 跨境支付：同时支持区域即时支付系统与稳定币转账。

• 结算速度：相较传统通道大幅提速。

上线以来，BlindPay 在所有运营区域（美国、巴西、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚）累计处理 9,300 万美元，其中大部分集中在拉美；截至 6 月的数据外，团队透露 7–8 月又新增约 7,000 万美元。链上部分，Polygon 占 9,186 万美元（≈99%），Arbitrum 756 万美元，Base 426 万美元；月度体量从 2024 年中期的数百万美元增长到 2025 年持续数千万美元，显示 API 采用率与支付走廊均在扩张。

通过把稳定币轨道与本地支付基础设施拼接，BlindPay 填补了区块链结算与实体派发之间的运营断层，尤其适合需要横跨多币种、多银行体系、多司法管辖的拉美企业。

「我们把拉美跨境汇款成本从 1.5% 降到 0.1%，并将结算时间从 2–3 个工作日缩短到实时支付级别的秒级；同时通过虚拟美元账户把美元使用权民主化，让任何个人或企业无需美国银行账户即可持有和交易美元。」—— Bernardo Simonassi Moura, BlindPay CEO

5.4 关键结论

支付应用正在变身「加密原生数字银行」。储蓄、收益、日常支付一站式集成，移动优先、稳定币驱动，同时服务有银行账户与无银行账户人群。

• Picnic 每周通过 Gnosis Pay 处理 4.5 万笔支付，提供年化约 12% 的生息本地稳定币产品。

• Exa App 卡支付累计 504 万美元，85% 为「立即支付」模式，资金持续生息。

• BlindPay 累计 9,300 万美元，99% 在 Polygon，对接 Pix（巴西）、SPEI（墨西哥）、PSE（哥伦比亚）实现合规秒级派发。

• Lemon Cash、Nubank、Mercado Pago 等正把加密直接嵌入消费者银行栈——如 Lemon 的稳定币卡送 BTC 返现、Mercado Pago 自研美元稳定币 Meli Dólar。

六、链上报告之外的加密金融生态

本报告聚焦可在 Dune 上验证链上数据的项目，但拉美加密生态的广度远超当前覆盖范围。区域内还活跃着大量成熟且富有创新的平台，我们尚无法用可验证的链上指标追踪。

以下是 Chuk Okpalugo 梳理出来的拉美加密金融生态全景图，后续我们将继续围绕这张图做一些梳理。

Abroad – 开源支付基建，把 USDC 与实时法币网络打通，支持 Pix（巴西）、PSE（哥伦比亚）等本地系统，实现低成本跨境与线下即时支付。近期与 Beans、Decaf 等钱包合作，主打合规与拉美市场。

Amero – 连接拉美传统支付轨道与数字资产生态的金融科技，支持 100+ 支付方式和 35 万个现金网点，集成 Circle 可编程钱包（Ethereum / Avalanche / Polygon），即将在墨西哥推出可充值 USDC 的预付 Master/Visa 卡，并与 MoneyGram 合作汇款与自助取现，面向无银行账户人群、商户和自由职业者。

Argiefy – 阿根廷金融科技 App，帮助用户在通胀环境中省钱并做出更好财务决策；提供货币换算、优惠券、社区共享折扣等，同时通过 zkp2p 等合作方集成加密—法币兑换。

Bando – 链上消费协议，用户可直接用加密货币 / 稳定币购买现实商品与服务，无需法币转换。覆盖 100+ 国家、6,000+ 商户（Amazon、Uber、Airbnb 等），支持话费充值、账单支付、数字商品，已与 MiniPay、Binance Wallet、Base App 等钱包集成。

Buenbit – 源起阿根廷的跨区域平台，在墨西哥、秘鲁等地提供 40+ 币种交易、日化收益储蓄、加密抵押贷款和国际 Mastercard 支付；支持 Ethereum、Polygon 等网络，用户超 70 万。

Coinsenda – 钱包 + 交易所，支持 18 种数字资产兑换本币，USDT OTC 柜台活跃；月活 2,900+、月成交量 54.6 万美元，90% 在 TRON 网络，主要用于发薪与汇款。

El Dorado – P2P 稳定币市场，连接 1 万名商户流动性网络，月活 18 万、月转账量 1,800 万美元，TRON 占 60%，覆盖巴西、哥伦比亚、阿根廷、秘鲁、玻利维亚。

KAST – 稳定币支付平台，支持全球信用卡消费；总用户 50 万、累计成交量约 50 亿美元，TRON 占 55%，巴西 2025 上半年月消费额环比增长 112%。

Kripton – 自 2019 年起把比特币去中心化理念应用于商业支付，2025 年 4 月将 USDT （TRON） 定为官方数字美元，TRON 使用率 70%，服务零售、商户与支付平台。

Muney App – 基于 Polygon，提供 plug-and-play 基础设施，连接数字美元与本地现金网络，用户可现金存取、P2P 转账、合规出金，重点服务多国向委内瑞拉的汇款通道。

Mural Pay – 专为 B2B 设计的稳定币支付 API，提供全球收付款、发票、虚拟账户与合规工具，已接入 40+ 市场，近期与 Taxbit 合作拓展欧美拉美的稳定币发票与跨境支付。

Orionx – 智利交易所与基建商，在智利、秘鲁、哥伦比亚、墨西哥提供 20+ 币种交易，最低 10,000 智利比索起购；2025 年 6 月获 Tether A 轮投资，用于扩大稳定币汇款、收单、国库及出入金基础设施。

Sphere – 数字经济体「操作系统」，专注普惠金融，在拉美与美国运营，TRON 占 45%，平台总成交量季度环比增长 68%。

Swapido – 基于闪电网络的非托管平台，秒级完成 BTC→墨西哥比索兑换并转至任意本地银行账户，2025 年计划新增稳定币支持。

Takenos – 阿根廷数字钱包 +Web3 新银行，面向自由职业者、游戏玩家、网红等跨境收入人群，支持美元 / 欧元收款、加密或现金提现、借记卡、全球转账。

Ugly Cash – 稳定币金融服务 App，提供高收益账户、60+ 国家免费即时跨境转账、1% 返现 Visa 卡，支持美元、欧元、墨西哥比索虚拟账户。

传统金融科技「加密化」

Nubank、Mercado Pago、PicPay、RappiPay 等拉美本土「超级 App」已效仿 Revolut、PayPal，把加密资产直接嵌入银行栈，服务数亿用户：

• Mercado Pago 推出与美元 1:1 挂钩的 **Meli Dólar**（2024），并整合电商收单；

• PicPay 新增 BTC、ETH、USDP 交易，计划发行 BRL 稳定币并与币安打通；

• RappiPay 上线加密支付，叠加钱包、信用卡、储蓄账户；

• Nubank 提供 BTC、ETH 购买与活期收益。

通过把加密能力装进用户已熟悉的合规 App，这些巨头在波动剧烈的经济体中为数百万人提供了低摩擦、可信赖的数字资产入口。

七、结论

正如 Dune 报告所展现的，拉美的加密叙事正在「搭建一套人们真正会用的平行金融基建」。从墨西哥到阿根廷，链上采用的驱动力不是概念，而是刚需：对抗通胀、跨境汇款、向供应商结算、发工资、日常购物。

过去四年，该区域已长出多链、以稳定币为核心、并与 Pix/SPEI 等本地支付轨道深度融合的平行金融体系。它已能承担传统银行的大部分职能，却常做到更快、更便宜、门槛更低。

挑战仍在：数据缺口、监管不一、本币稳定币流动性深度不足。但轨迹清晰：从投机交易出发，正演进为多层韧性生态——加密不再是「投资标的」，而是「默认的储蓄、转账与花费方式」。

若过去十年用来证明加密可行，下一个十年就是放大那些已验证可行的实践。拉美链上经济的下一章，将由建设者、分析师与社区共同书写。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据Trader T监测，昨日以太坊现货ETF净流入1.7168亿美元，其中：

• BlackRock ($ETHA): 7468万美元
• Fidelity ($FETH): 4950万美元
• Van Eck ($ETHV): 1110万美元
• Grayscale ($ETHE): 890万美元
• Bitwise ($ETHW): 840万美元
• Grayscale mini ($ETH): 770万美元
• 21Shares ($TETH): 710万美元
• Invesco ($QETH): 430万美元
• Franklin ($EZET): 0万美元

 

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据Trader T监测，昨日比特币现货ETF总净流入7.4179亿美元，其中：

• Fidelity ($FBTC): 2.99亿美元
• BlackRock ($IBIT): 2.1179亿美元
• Ark Invest ($ARKB): 1.451亿美元
• Bitwise ($BITB): 4440万美元
• Grayscale Mini ($BTC): 1760万美元
• VanEck ($HODL): 1200万美元
• Grayscale ($GBTC): 860万美元
• Franklin ($EZBC): 330万美元
• Invesco ($BTCO)、Valkyrie ($BRRR)、WisdomTree ($BTCW): 均为0美元

 

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个加密货币钱包在过去4小时内从FalconX交易所接收了99,675枚SOL代币，价值约2230万美元。根据Onchain Lens的数据，该钱包目前持有119,508.41枚SOL（约2693万美元），另有21,695.46枚SOL（约489万美元）处于质押状态。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据财新报道，香港金融管理局2025年9月8日向本地银行业界发出《银行业监管政策手册》（SPM）新模块CRP-1《加密资产分类》征求意见稿（下称“意见稿CRP-1”），拟对即将于2026年初落实的巴塞尔银行监管委员会（下简称“巴塞尔委员会”）加密资产监管标准的银行资本金新规，进一步明确监管指引。
新规将加密资产分为两组，每一组再细分为两个小组（第1a组、第1b组、第2a组、第2b组）。据修订的香港《银行（资本）规则》，第1a组为代币化传统资产，第1b组为设有有效稳定机制的稳定币；第2组资产则包括比特币及以太坊等所有无储备支持的加密资产，以及不符合分类条件的任何代币化传统资产及稳定币，透过一套对冲认可准则，再细分成2a（对冲有限度认可）和2b（对冲未被认可）两组。

引言

期权，一个让无数交易者既向往又畏惧的标的。

它像一本天书，写满了复杂的希腊字母和令人费解的策略组合。很多人想学，却不知从何入手；很多人学了，却依旧云里雾里。

8月25号晚上20:30，在Bybit x SignalPlus【期权大师课】的首秀上，拥有11年交易经验的月子哥，为这个问题提供了一套全新的解法。本期回顾我们复盘了他的讲课内容，并分享三个吸引人的课程闪光点。

亮点一：建立体系，夯实基础——从“太极”讲起的期权世界观

市面上多数教学，往往一开始就罗列枯燥的概念，然后直接抛出十几种策略，让人瞬间陷入知识的海洋，抓不住主线。

月子哥反其道而行之。他开篇不讲策略，而是先给学员建立一个世界观。他将期权比作“太极”，从混沌之初，一分为二，生出“看涨（Call）”和“看跌（Put）”这阴阳两极，形象生动的阐释期权基础原理。

这个比喻的精妙之处在于：

1. 它点明了核心：期权世界最底层的结构就是Call和Put两个完全分割的市场。他反复强调，“买看涨的对手方是卖看涨，而不是买看跌”，这个看似简单的纠错，瞬间为初学者理清了最大的概念混淆。

2. 它展示了演化：接着，他从“一变二”（Call/Put），到“二变四”（买/卖双方），再到“四变十二”（基础组合策略），清晰地勾勒出了一幅期权策略的“进化树”。

Bybit x SignalPlus【期权大师课】给学员的不是一堆零散的“知识点”，而是一个可以自行推演和归纳的“知识体系”。学员们会清晰地感知到，所有复杂的策略，都源于最简单的阴阳两极。这让学习不再是死记硬背，而是一个有逻辑、有规律的探索过程。

亮点二：传递心法，而非迷信模型——“不吃亏”比“如何赢”更重要

“我已经亏这么多了，该赚钱了吧？”这是无数交易者的心声。

月子哥在课堂上敏锐地捕捉到了这一点，并花了不少时间去探讨策略背后的“交易心法”。他传递的核心理念是：“不吃亏，焉得赢”。

他分享了几个朴素但深刻的观点：

• 接受常态：“错，是常态”。他直言不讳地告诉大家，做交易，尤其是买方，犯错是家常便饭。这句看似简单的话，瞬间拉近了与学员的距离，也极大地缓解了初学者的焦虑。

• 保持耐心：“让子弹飞一会儿”。他劝诫大家买入后不要立刻纠结于分时图的涨跌，避免频繁操作。

• 风险置顶：他建议新手只用总资金的10%-20%来尝试期权，好比学车先开二手车，而不是直接上劳斯莱斯。他还细致到提醒大家关注维持保证金（MM）指标，并维持在30%左右的安全线。

这种贯穿始终的风险意识和坦诚的“失败观”，让课程超越了单纯的“术”的层面。Bybit x SignalPlus【期权大师课】教的不仅是如何操作，更是一种职业交易员的思维方式和生存法则。

亮点三：始于实战，而非止于理论——“百U开单”的巧妙第一步

理论学得再好，不下水永远学不会游泳。

课程最高明的设计，或许是最后的作业环节。月子哥没有让大家写学习笔记或做理论题，而是布置了一个极具操作性的任务：

“用不超过100U的金额，开出你的第一张期权”。

这个作业设计的背后，有几层深意：

1. 降低门槛，消除恐惧：100U，让所有人都能无压力地迈出第一步。它告诉学员，期权并非动辄需要十几万才能参与的“贵族游戏”。

2. 快速反馈，加深体感：选择三天内的末日期权进行尝试，能让学员在最短时间内，完整地经历一笔交易的“生老病死”，直观感受时间价值的流逝和盈亏的变化。

3. 知行合一，学以致用：从预测行情、选择策略，到挂单成交、最终了结，这个作业本身就是一套完整的交易流程演练。

这种从始至终贯穿的“实战”导向，确保了课程内容不会停留在纸上谈兵。它鼓励学员将理论真正转化为实战能力，在可控的风险下，获得最真实的经验。

结语

一堂好的课程，不应是老师的个人表演，而应是点燃学员思考、激发学员行动的催化剂。

月子哥在Bybit x SignalPlus【期权大师课】的首课，正是通过建立体系、传递心法、始于实战这三个维度，将复杂的期权交易，变得有序、可控、可亲近。

这不仅仅是一门关于“赚钱”的课，更是一场关于“专业”的修行。如果你也认同这样的学习方式，希望构建一套属于自己的、逻辑自洽的交易体系，那么【期权大师课】的后续旅程，期待欢迎你的加入。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一新创建钱包从Gemini交易所提取320枚BTC，价值约3645万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据Cointelegraph报道，美国证券交易委员会(SEC)加密货币工作组于2025年9月9日与Sui区块链($SUI)背后的开发团队Mysten Labs进行会面，双方讨论了解决加密资产监管相关问题的方法。

撰文：BUBBLE，BlockBeats

在 Pumpfun 和 Bonk 等 Meme 发射平台的百团大战进行的如火如荼的时候，对 Degen 们来说另外一块市场正像是 23 年的 Memecoin 一样正在整个空间中开始流行。

预测市场已经一只手掐住了 Memecoins 市场的咽喉了。

上个月刚刚入职 Kalshi 担任加密货币主管的 John Wang 在近日公布了一组数据，数据表明现在的预测市场已经达到了 Solana Memecoins 整体市场总交易量的 38%。

而在 John 加入 Kalshi 的不到一个月的时间内把 Kalshi 的交易量提高了两倍后，预测市场的整体交易量也在各方催动下达到了去年 10 月大选前夕的水平。而另一组数据却相当醒目，Memecoins 的独立地址数则从去年 12 月的巅峰一路下跌至今，交易人数已经不足巅峰期的 10% 了。

左：预测市场周交易量、右：Solana DEX 的交易者数量，源：DUNE

难道 Memecoins 的时代真的要结束了吗？预测市场的体量是否又会如 John 所说达到 Memecoins 市场的 10 倍以上呢？

Memecoins 热潮的衰退

不得不说，加密市场中的 Memecoins 曾在近年制造了诸多造富神话，也一时间吸引了许多新人加入这个行业，但如今这一狂热正明显降温。

回顾 2021 年，老牌 Memecoin 如 Dogecoin（DOGE）和 Shiba Inu（SHIB）在马斯克等话题助推下价格飞涨，市值一度高达 800 亿和 390 亿美元，Memecoins 市值占整个山寨币市场的比重当年峰值达到 12%。

此后 Meme 文化在 2023-2024 年再次掀起浪潮，特别是 2024 年初 Solana 链上的 Pump.fun 平台横空出世，零门槛发行代币引发了新一轮「Meme 造币」运动，在当时引发了加密领域前所未有的 Memecoins 交易爆发，大量散户涌入 Solana 追逐下一个暴富机会。

然而，盛极而衰的迹象已经开始显现。尽管 Pump.fun 等平台制造过将几美元翻成数百万的传奇案例，但绝大多数投机者难逃亏损命运。据统计，新发行的 Memecoins 近 99% 最终会归零，Solana 的交易手续费收入也下降了 90% 以上。

Solana 交易手续费收入，源：Defillama

Memecoins 的颓势实际上归因于多重因素。宏观环境的不确定性令投机资金趋于谨慎、缺乏监管约束滋生了庄家肆意收割与内幕交易丑闻、社交媒体大 V 和名人利用影响力炒作再高位抛售的割韭菜戏码屡屡上演（甚至总统也是如此）内幕交易泛滥、流动性的匮乏、加上成千上万的骗局和 Rug pull，即使是赌性最大的 Degen 也不免对此感到疲惫。

Meme 板块的参与者在结构上发生了变化。一方面，合规压力下不少早期充当庄家的大户资金正撤离这一灰色地带；另一方面，除了鲸鱼操盘的内幕外，市场中留下的多为中小散户互相博弈，Meme 交易日益演变成一场赤裸的零和 PVP。

P 小将乐于追逐短期博弈快感，长期持有打造共识文化成为。这种缺乏沉淀的 PVP 炒作模式导致 Memecoins 难以形成真正的社区共识，价格缺乏基本面支撑而瞬间涨跌，结果往往是涨时一哄而上、跌时鸟兽散。没有稳健资金愿意参与长期建设，大资金更不可能进场接盘，形成了一个恶性循环。

参与 pumpfun 玩家的赚钱与损失比例，此前 ( 亏损：赚钱 ) 的比例在 7:3 上下浮动，而现在达到了 6:4，但赚钱和亏钱的范围几乎集中在了 +—500 美元，Memecoins 的财富效应正在消失，源：DUNE

共识导致价格不稳、资金避而远之，反过来又让市值难以做大。这种「击鼓传花」式的博弈游戏随着财富效应的消退正变得越发冷清。

老 Meme 变成波段工具，新 Meme 变成 P 小将的天下，文化共识变成不实际的存在。种种迹象表明，Memecoins 神话逐渐褪色，市场开始将目光投向新的热点领域。

Degen 的新竞技场

当 Meme 狂潮逐渐退去，Degen 并未收手，而是将热情转移到了预测市场上。如果你常刷 X，可能会经常看到一些所谓的「人物传」，他们通常会讲述一个人怎么用很少的钱赚到超高的倍数，这类故事的背景以前是 Memecoins 或者 DeFi 的套利，现如今换成了预测市场。

多巴胺

德州扑克数学理论发起人 David Sklansky 在《扑克理论》中说过「赌博的本质是信息不对称下的下注」换言之，赌徒需要的是对赔率和信息优势的感知，而不是绝对的必胜。

从这个角度上来看预测市场提供了与炒 Memecoins 类似的多巴胺刺激，但机制上更加透明公平。当你买入「特朗普赢得大选」或「美联储降息」的押注合约时，最终输赢取决于客观事件结果。没有项目方突然跑路的风险，也不存在人为砸盘归零的「地毯式拔网」，最坏结果无非是赌错方向血本无归，而不至于像某些空气币那样在内幕操纵下无端遭殃。

这种从「开发团队会不会卷款跑路」转变为「事件本身会不会发生」的心理落差，投机行为的模式「升级」。赌徒们依然在下注博弈，但赌局锚定了现实世界的结果，有了基本的真实性支撑。

Polymarket 的交易者已经达到 130 万人，而 Kalshi 没有公开用户资料，但其市占率已经超过了 Polymarket。预测市场的参与人数可能已经达到数百万人次，源：polymarketanalytics

监管

更重要的是，监管动向为预测市场增添了合法性的光环。过去很多去中心化预测平台因政策风险对美国等市场用户闭门谢客，而如今形势正在发生变化。

2024 年下半年，Kalshi 平台与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间的一场官司成为转折点。这家总部位于美国、完全合规运营的预测市场交易所此前因试图上线国会选举结果合约而遭到 CFTC 阻挠，但据报道当年 9 月联邦法院判决 Kalshi 胜诉，认定监管机构无权禁止此类政治事件合约。

这一裁决为 Kalshi 在全美范围内开展业务扫清了障碍，使其成为美国首个真正持牌的预测市场平台。Kalshi 随即抓住机遇，在 2024 年美国大选期间大展拳脚。据路透社等消息，光是总统选举夜当日该平台就创造了约 10 亿美元的成交量，全年交易额更是同比暴增十倍至 19.7 亿美元。凭借合规优势，Kalshi 得以迅速扩张版图，不受地域限制地吸引用户参与，而这也帮助其在 2025 年初的新一轮融资中获得了高达 10 亿美元的估值。

与此同时，老牌去中心化预测市场 Polymarket 也在寻求合规化出路。该平台因早年未遵守美国法规曾在 2022 年被 CFTC 罚款 140 万美元，一度对美国用户关闭。但是在特朗普政府上台后，美国监管环境有所松动，Polymarket 于 2025 年通过收购持牌实体的方式重新进入美国市场。

财富效应

对于逐利的投机资金而言，预测市场之所以能够承接 Meme 退潮后的热度，更在于它同样具备财富效应，且玩法更加多元。

首先从潜在收益看，赌对黑天鹅事件所获得的回报并不逊于炒作山寨币。在预测市场中，如果早期以极低赔率押注某个小概率事件，事后真的发生即可获得数倍乃至数十倍的收益。例如，2024 年美国大选前，不少人购买了特朗普胜选的合约作为对冲或投机。据报道有一位大户豪掷 3000 万美元买入「特朗普当选」的看涨份额，结果特朗普成功赢得选举后该交易者获利高达 8500 万美元。

当然，小资金玩家也可以选择赔率高达数十倍的长尾事件合约博一把，实现「小赌赢大钱」。值得一提的是，以二元期权为核心的去中心化预测市场，也开始引入合约杠杆工具来进一步放大收益。Azuro、D8X、Drift 等平台都曾或者依然提供合约杠杆。

这种融合 DeFi 衍生品的模式拓宽了盈利空间，也为擅长捕捉套利机会的专业玩家提供了用武之地，这也让一些 DeFi 玩家参与预测市场时能够得心应手。他们可以在不同平台间寻找赔率偏差套利，或利用衍生品对冲风险，加上日益完善的各类数据看板以及跟单机器人，玩法比纯炒 Memecoins 或单纯做合约交易丰富得多。

过去 6 个月预测市场的收益玩家的分布表，越红为 ROI 越高，左下角的一位玩家用 3.72 美元赚取了近 6 万美元，源：hashdive

低教育成本

除了高收益机会，「教育成本低」也是预测市场吸引资金的重要原因之一。

与 Memecoins 局限于炒作加密项目不同，预测市场上可交易的标的几乎无所不包，涵盖政治、经济、体育、娱乐等各个领域，满足了不同人群的「赌兴」。以 Polymarket 为例，既有严肃的宏观话题（如「比特币在某日期前是否突破历史新高」、「美联储下一次会议是否降息」），也不乏充满网络文化色彩的猎奇话题（如「一线男团 Coldplay 成员年底前是否离婚？」、「2025 年是否会被官方证实存在外星人？」）。

许多看似荒诞的热点议题在该平台上都有对应市场，这实际上将 Meme 文化融入了预测交易。用户可以对流行梗、名人话题等下注，这种娱乐化参与降低了门槛，也提高了趣味性。

Polymarket 的预测主题

相比之下，Memecoins 虽然名字带「Meme」，但终究还是加密圈内部自娱自乐的产物，圈外人往往难以理解其梗和价值。而预测市场押注的是真实世界发生的事件，大众更容易理解参与。

有人形象地说，预测市场只是把原本在线下赌马、赌球的行为搬到了链上，用更公开透明的方式进行。很多原本对加密代币一头雾水的普通投资者，一旦看到平台上有与新闻事件相关的合约，也会产生兴趣去下注试水。

再加之一些平台（MYRIAD 等）开始通过插件或嵌入 App 直接将预测行为逻辑嵌入社交媒体或手机 App 上，让用户在刷推特时或开 App 时就能顺手参与竞猜，提高了参与度。这一切都使预测市场更有希望突破圈层，吸纳比特币等传统加密资产之外的长尾用户。

预测市场对现实世界反向影响

预测市场的公平性和信息价值也被一些观点所推崇。由于合约最终结算依据客观事实，市场不存在人为做假的空间，因而结果相对公正透明。在 Memecoins 领域，散户常担心开发团队作恶或庄家砸盘，但在预测市场里这些都不是问题。同时，信息敏锐度高的参与者可以通过提早下注来获利，其过程反过来为市场价格提供了信号，被视为「用金钱预测未来」的机制设计初衷。

例如，当某事件真实概率被低估时，掌握内幕消息或专业见解的交易者会大量买入相应合约，从而推高价格接近合理水平，这一套利过程即是对错误赔率的修正。有研究指出，正是依靠这些理性的套利者，成熟预测市场往往能够给出比民调等更准确的事件概率，被媒体和机构参考。

当然，过度投机也可能掩盖信息有效性。如果涌入大量并不知情、纯粹跟风的投机资金，短期内可能让合约价格偏离合理概率。但实践表明，只要有足够多理性玩家存在，明显偏差通常会被迅速纠正，极端持续的误价较为少见。

总的来说，预测市场在聚合民意和信息方面具有独特价值，如果吸引的参与者越多元、信息越丰富，其结果越具参考意义。这种「寓投机于预测」的模式甚至得到了一些主流人士的认可。由于预测市场强调的是基于信息和判断进行交易，不少支持者避免使用「赌博」一词，而是冠之以「信息市场」的概念来提升其社会接受度。

这种包装颇有成效，像是许多 VC 或者政府官员都越来越多的把预测市场的数据拿来做自己的观点分享的根据。相比 Memecoins 给人「纯粹赌大小」的印象，预测市场正努力营造一种更高智商、更有价值的投资游戏氛围，从而吸引更广泛的参与人群。

dragonfly 的合伙人 Hasseb 就 USDH 的讨论中引用了 Polymarket 的预测观点

值得注意的是，资本市场也在追逐这一新风口。去年以来，多家预测市场平台获得大额融资，估值迅速攀升。Kalshi 在赢得官司后不久即宣布完成 1 亿美元融资，投后估值达到 10 亿美元级别。Polymarket 也在 2025 年初筹集了 2 亿美元资金，使其估值升至约 20 亿美元。

新兴创业项目层出不穷，资本对其的兴趣也在增加。在这个赛道上从 2021 年仅 300 万美元的投资到如今，机构对其的投资额度已经达到了 3.7 亿美元。

老牌互联网券商 Interactive Brokers 的创始人 Thomas Peterffy 在 2024 年 11 月接受 CNBC 采访时曾公开预言，未来 15 年预测市场的规模可能会赶超股票市场，因为它独特地为各种公共预期定价。

在经历了 Memecoins 热潮的此消彼长之后，预测市场或许正接棒成为新一轮投机资本竞逐的竞技场。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，纳斯达克上市公司Sharps Technology(STSS)与全球知名Web3品牌Pudgy Penguins于9月10日宣布达成战略合作伙伴关系，旨在提升Solana数字资产库的曝光度和连接性。Sharps Technology近期通过由Cantor Fitzgerald & Co.主导的私募投资(PIPE)交易收购了价值超4亿美元的200多万枚SOL代币。此次合作将整合Pudgy Penguins的IP与Sharps的机构级Solana资产库，为零售和机构投资者创造新的参与机会，进一步推动Web3领域的主流采用。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据官方消息，Camp Network 宣布日本最受喜爱的 IP 之一 “Mimi & Neko” 已在 Camp 与 Remaster 的支持下完成其首个链上授权。

活动累计 2000+ 次社区二次创作，最终 10 个入选作品获官方授权，并已在 Bitbrand 上作为数字商品发行。

2025 年 9 月 8 日——日本旗舰级 Web3 大会 WebX 完成其第三届活动，为期两天的大会涵盖深度讨论、前沿展示与高密度商务交流。本届活动吸引了超过 14,000 名与会者，举办 170 余场周边活动。

本届大会嘉宾阵容横跨政策制定者、行业领袖与创新构建者，包括：日本首相 石破茂；Maelstrom CEO Arthur Hayes；Blockstream 联合创始人兼 CEO Adam Back；币安创始人 CZ；Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi；Uniswap Labs 创始人兼 CEO Hayden Adams；Circle Internet Group 总裁 Heath Tarbert；SBI 控股株式会社 代表董事 兼 董事长、社长兼 CEO 北尾吉孝；以及众多其他重量级人士。

WebX 2025 亮点：

1. WebX FinTech EXPO（由 SBI 集团助力）8 月 22 日在大阪与 SBI Holdings 合作举办的定向邀请制活动，聚集了 1,000 名监管者与全球金融领袖——包括 SBI 控股代表董事 董事长 社长兼 CEO 北尾吉孝、大阪府知事 吉村洋文、Securitize Japan K.K. 日本区负责人 小林英二——共同探讨将塑造下一代金融市场的技术创新与监管趋势。活动视频回顾可在此查看。

2. WebX 2025 主会场、主题展区与展位区在五大演讲舞台上，稳定币、AI、资产代币化等议题引发深度对话。RWA（真实世界资产）主题馆（由丰田区块链实验室支持）与 LINE NEXT 主题馆聚焦代币化技术、去中心化应用与游戏创新；互动展位让与会者近距离接触领先企业。Web3 沙龙区亦举办“VC Connect”版块，通过小组、主题演讲与 1 对 1 会面，连接全球加密创业社区的投资人与创始人、创作者。

3. “LIGHT DANCE” 无人机灯光秀大会首日晚间，300 架无人机于增上寺上空编队点亮夜空，以炫目编舞为当天日程画下精彩句点。

4. 官方 After Party在东京 Zouk 举办的官方派对为两天高强度内容安排划上热烈的收尾，参会者共度高潮之夜。

与会者构成横跨创作者、企业中层管理者与高管（C-suite），显示 WebX 影响力版图的持续扩张。

本届大会由以下冠名/主赞助伙伴大力支持：Bitbank、UPCX、BitLending、SBI Holdings、TRON、Gate、Spacecoin、Bitcoin.jp。

下一届 WebX 计划于 2026 年 7 月 13–14 日举办，规模与影响将进一步升级。在看涨情绪、突破性理念与无限机会推动下一波 Web3 浪潮之际，WebX 将再次成为行业瞩目的中心舞台。

订阅官网 www.webx-asia.com 新闻邮件以获得 WebX 2026 注册更新。

关于 WebX

WebX 2025 是亚洲旗舰级 Web3 与区块链大会，由日本最大加密媒体 CoinPost 主办。自创办以来，WebX 已成为连接全球 Web3、加密资产与区块链生态领导者、共探去中心化技术与数字经济未来的顶级平台。2024 年大会吸引了 15,000+ 名与会者与 250+ 家参展方，参会代表来自 80 余个国家。往届演讲者包括日本首相 岸田文雄、币安 CEO Richard Teng、TRON 创始人 孙宇晨。

垂询请访问：http://www.webx-asia.com/

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据彭博社报道，Strategy Inc.(前MicroStrategy)股东已同意终止针对公司管理层的诉讼，该诉讼指控管理层在加密货币会计准则变更的预期影响评估上存在问题。法官Anthony J. Trenga已于周三签署联合协议，正式从弗吉尼亚东区美国地方法院驳回此案。股东保留重新提起诉讼的权利。此前，针对Strategy、其亿万富翁执行董事长及两位高管的类似指控也已被撤销。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据 Alternative.me 数据，今日恐慌与贪婪指数升至 54（昨日为49），仍为「中性状态」。

深潮 TechFlow 消息，9 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某巨鲸向CEX存入527,590枚SOL，约1.175亿美元。