快讯

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据金十数据报道，现货黄金回落至3750美元/盎司下方，日内跌0.38%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，曾通过交易 MAGA 代币获得 60 倍收益的聪明钱地址 theunipcs.eth 首次建仓 ASTER 代币。过去 1 小时内，该地址从 Gate 交易所提出 324.1 万枚 ASTER，价值 731.9 万美元，提出价格为 2.25 美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 HTX 行情数据显示，ETH 突破 4,200 美元，现报 4,200.00 美元，24 小时涨幅 0.52 %。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，Galaxy Digital 关联地址再次提取 1300 万枚 ASTER 代币，价值 2912 万美元。

该地址目前持有的 ASTER 代币总量已增长至 4600 万枚，总价值 1.03 亿美元。过去 24 小时内该地址囤积的代币数量占 ASTER 流通量的 2.77%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据PRNewswire报道，美股上市的XRP财库公司Nature’s Miracle（NMHI）宣布已与一家亚洲私人投资机构签署价值200万美元的可转换优先股投资协议，目前已收到首笔50万美元资金，后续150万美元将于2025年11月15日前到账，该公司此前曾涉足比特币挖矿领域，今年七月宣布推出2000万美元的企业XRP财政计划，并将利用股权融资所得购买XRP并满足营运资金需求。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 GLOBE NEWSWIRE 报道，专注于非阿片类疼痛管理产品的美股上市公司 Scilex Holding Company（纳斯达克：SCLX）宣布与 Biconomy.com 签署非约束性、非排他性合作备忘录，双方将在加密货币和资产管理策略方面展开合作。

合作内容包括三个主要领域：利用 Biconomy 的加密货币交易平台为 Scilex 提供全球数字资产交易服务，涉及 Bitcoin、Ethereum 等主要加密货币，潜在价值可能超过每种加密货币十亿美元；为 Scilex 建立兼顾安全性、流动性、合规性和收益的加密货币资产管理策略；通过 Biconomy.com 的技术为 Scilex 提供金融和交易信息，以实现数字资产变现。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 披露，Coinbase 宣布正在上线两种新的稳定币：AUDD 和 XSGD 。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 BitcoinTreasuries.NET 监测，上市公司在过去 20 天内累计购买了 37,828 枚比特币，总价值约 42.7 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，某地址再次从 Gate 交易所提取 900 万枚 ASTER 代币，价值约 2070 万美元。

该地址昨日向 Gate 转入 7395 万 USDT 后，今日已累计从 Gate 提取 3300 万枚 ASTER 代币，总价值约 6726 万美元。

链上分析师 Ai姨 分析称，该地址是 Galaxy Digital 关联地址。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据金十数据报道，交易员正谨慎等待周四的初请失业金数据与周五的PCE通胀数据，同时密切关注可能引发美国政府停摆的棘手进展。

美国总统特朗普取消了与参议院少数党领袖舒默、众议院少数党领袖杰弗里斯的关键会谈，此次会谈原本有望在9月30日截止日前避免政府停摆。

德意志银行分析师Jim Reid在周三早间致客户的报告中指出：“会谈取消引发新一轮担忧，资金可能在下周截止日耗尽，我们可能会看到自2018-2019年冬季以来首次政府停摆。”

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 BUSINESS WIRE 报道，SUI Group Holdings Limited（NASDAQ: SUIG）宣布在新授权的 5000 万美元股票回购计划下回购约 276,296 股普通股。该公司在 9 月 15 日至 18 日期间以平均每股 4.37 美元的价格完成回购。

截至 9 月 23 日，SUI Group 持有 105,630,660 枚 SUI 代币作为库存资产，库存价值约 3.59 亿美元。基于 8850 万股流通股计算，每股对应约 1.19 枚 SUI（较 8 月 11 日的 0.92 枚有所增长）。

该公司几乎所有 SUI 代币都在进行质押，年化收益率约 2.2%，预计日收益约 21,600 美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 Blockworks 报道，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）宣布将其代币化平台 Benji 扩展至 BNB Chain 。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据香港金融管理局消息，针对社交媒体近期流传的”全球首个与离岸人民币挂钩的稳定币已在香港发行”消息，香港金管局发布澄清声明称相关消息为假新闻。

金管局提醒，《稳定币条例》于 2025 年 8 月 1 日正式生效，任何人在业务过程中于香港发行法币稳定币，或向香港公众积极推广其发行活动，均需要获得金管局发出的稳定币发行人牌照。

金管局强调，目前尚未发出任何稳定币发行人牌照，因此任何人进行稳定币发行或宣传推广行为均属违法。金管局将监察市面上涉及稳定币交易的情况，若发现违反《稳定币条例》的行为，将根据相关事实和证据考虑采取进一步跟进行动。公众可通过金管局官网查看持牌发行人名单。

 

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 Lookonchain 监测，截止于发稿，今日 10 只美国比特币 ETF 净流出 1,237 枚 BTC（1.3997 亿美元），9 只以太坊 ETF 净流出 21,865 枚 ETH（9129 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，美股九紫新能 (JZXN) 开涨37.04%，现报2.22美元。

此前消息，九紫新能董事会授权部署最高 10 亿美元资金，投资于加密资产。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据金十数据报道，美股开盘，道指涨0.17%，标普500指数涨0.21%，纳指涨0.36%。阿里巴巴(BABA.N)开涨7.95%，公司宣布与英伟达开展Physical AI合作；甲骨文(ORCL.N)开跌0.71%，其计划通过发行公司债券筹集约150亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 PRNewswire 报道，数字资产基础设施提供商 Stablecorp 宣布完成约 500 万加元战略融资。本轮融资由 FTP Ventures 领投，包括现有股东和新投资者参与。

该公司旗舰产品 QCAD 是与加元 1:1 完全储备的稳定币。该公司此前曾获得 Coinbase Ventures 领投的融资。新资金将用于加速 QCAD 的主流采用和相关数字货币基础设施的扩展。QCAD 储备金由独立受托人在独立信托中持有，接受每日透明度报告和月度第三方证明。

FTP Ventures 创始人 Fred Pye 表示，数字美元代表了有史以来最高效的支付轨道。Stablecorp 首席执行官 Kesem Frank 称，这是扩展 QCAD 以造福所有加拿大人的重要一步，加拿大需要在数字资产经济增长中占据重要战略地位。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，疑似 ENA 财库公司过去 3 小时再次从币安提出 1187 万枚 ENA，价值 720 万美元。

目前该地址持有的 ENA 数量已增长至 1.04 亿枚，总价值 6367 万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 Lookonchain 监测，某巨鲸地址”0xa523″在 2 小时前以 10 倍杠杆做多 450,766 枚 HYPE 代币，价值约 2050 万美元。

该地址在过去 40 天内完成 15 笔交易，总亏损 4190 万美元，胜率为 66.67%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据 GLOBE NEWSWIRE 报道，SOL Strategies Inc.（CSE: HODL）宣布启动最高 2500 万加元的私募融资。

融资由 Canaccord Genuity Corp. 担任主承销商，公司将向承销商支付 6% 的现金佣金，并发行相当于已售单元数量 6% 的经纪人认股权证。

融资净收益将用于一般企业用途和符合 SOL Strategies 投资原则的投资，以促进 Solana 资产增长。融资预计于 10 月 1 日左右完成，需获得包括加拿大证券交易所在内的必要批准。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据官方公告，OKX 即将上线 XPL (Plasma)，并转换 XPL 盘前合约为标准永续合约，具体时间安排如下：

1. XPL 开放充币时间：2025 年 9 月 24 日下午 xx:00 (UTC+8)

2. XPL 集合竞价时间段：2025 年 9 月 25 日下午 8:00 至 9:00 (UTC+8)

3. XPL/USDT 现货交易开盘时间：2025 年 9 月 25 日下午 9:00 (UTC+8)

4. XPL/USDT 盘前合约转换时间：2025 年 9 月 25 日下午 9:00 (UTC+8) 起的 3 小时内。在此时间段内，只要指数保持稳定，我们将完成合约转换。

5. XPL 开放提币时间：2025 年 9 月 26 日上午 0:00 (UTC+8)

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 GLOBE NEWSWIRE 报道，纳斯达克上市公司 Fitell Corporation（NASDAQ: FTEL）宣布完成首笔 Solana 战略购买，以约 1000 万美元收购 46,144 枚 SOL 代币。

Fitell Corporation 首席执行官 Sam Lu 表示，这笔初始购买体现了公司对新推出的 Solana 资金储备策略的执行力和承诺，公司期待在机构支持下扩大 SOL 持仓，增加质押收益，为股东创造长期价值。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据火币HTX公告显示，火币HTX已于9月24日19:00 (GMT+8) 开放DSYNC的充币业务。DSYNC/USDT现货交易将于9月24日21:00 (GMT+8) 开放。DSYNC的提币业务将于9月25日21:00 (GMT+8) 开放。同时，火币杠杆将于9月24日21:00 (GMT+8)新增DSYNC/USDT (10X) 逐仓杠杆交易。

据悉，DSync 通过将去中心化云解决方案与 GPU 网络无缝结合，并实现互惠互利的协同模式，彻底变革了传统的 Web3 生态。DSync 革新了数据存储与检索方式，从传统的基于位置的寻址转向基于内容的寻址，并通过分布式网络保证数据的永久性与分发，将 AI 计算效率优化到极致，共同驱动 Destra Network 的发展。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 FLUID、BLESS 永续合约，最高杠杆倍数分别为 75 和 50 倍。合约交易 BOT 将同步开放。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 GLOBE NEWSWIRE 报道，美股上市 SOL 财库公司 DeFi Development Corp.（纳斯达克：DFDV）宣布，其董事会已批准将现有股票回购计划授权从 100 万美元大幅增加至 1 亿美元。

回购计划授权公司根据 1934 年证券交易法第 10b-18 条规则在公开市场回购普通股。公司设定了初始 1000 万美元门槛，管理层在执行额外购买前需向董事会汇报。所有回购股份将被注销并恢复为已授权但未发行股份状态，或作为库存股持有。回购的时间、方式和数量将由管理层根据市场条件等因素决定，该计划可随时修改、暂停或终止。

作者：Delphi Digital

编译：深潮TechFlow

美元增长最快的结算层

稳定币不仅仅是另一种加密货币原语，它们是世界上最接近全球通用货币的形式。通过将美元（以及其他法定货币，尽管程度较轻）包装成一种持有者数字形式，稳定币简化了转账与结算流程。清算和结算可以在一个原子交易中完成，并几乎瞬间得到确认。

这一特性使稳定币成为链上版的功能性“欧洲美元”。稳定币是便携的美元，运行于传统银行系统之外，无需处理代理银行、信用卡网络或电汇的摩擦。

采用规模已经令人震惊。截至 2025 年中，超过 2450 亿美元的稳定币在公链上流通，其中约 62% 为 USDT ，约 23% 为 USDC。2024年，链上结算量将超过15 万亿美元，超过 Visa 的 14.8 万亿美元。

如今，稳定币的主要用途之一是作为跨交易所（中心化和去中心化）的报价资产，并为投资者提供杠杆。但稳定币已迅速从交易员的小众结算层发展成为如今与大型信用卡网络并驾齐驱的支付渠道。2025年第一季度，稳定币清算量超过 7 万亿美元，短暂超过了 Visa 和 Mastercard 的总和。在随后的每个季度，它们都与两大支付处理商的累计结算量保持着惊人的差距。

两者的发展轨迹对比鲜明。信用卡网络持续稳步增长，但速度有所放缓。相比之下，稳定币的复合增长速度要快得多，几年前还几乎看不到其交易量，如今已可与传统支付渠道的规模相匹敌。

最初作为加密货币交易抵押品的稳定币，如今已逐渐演变成服务于汇款、商户结算和 B2B 支付的资金流。尤其是在当地货币不稳定或银行基础设施薄弱的市场，美元在链上不仅更具功能性，而且相对而言也是一种价值储存手段。与 Visa 和 Mastercard 等纯粹的支付处理网络相比，稳定币网络能够支持更多种类的金融活动，这意味着我们应该预期稳定币的市场份额将在此背景下持续上升。

美国银行间转账系统 ACH 每季度的清算金额仍在 20 万亿美元左右，但稳定币正开始迎头赶上。稳定币在 2021 年几乎无人问津，如今每季度处理金额超过 7 万亿美元，稳定币正在逐步侵蚀 ACH 的数字美元结算份额。

Plasma：构建未来支付方式的当今机遇

尽管稳定币至关重要，但它们在承载它们的区块链上仍然是二等公民。以太坊、Tron、Solana 等平台的设计初衷是作为通用智能合约平台，而非专用的货币支付渠道。因此，稳定币转账受到波动的 Gas 价格、MEV（矿工可提取价值）攻击以及以投机性原生代币计价的费用模式的影响。这种不匹配导致了效率低下：每年用户为核心的简单账本更新支付数十亿美元的费用。

Plasma 彻底颠覆了这一模式。它是一个专为稳定币金融打造的 Layer-1 区块链，将 USDT 和其他法币支持的代币作为网络的主要工作负载，而不仅仅是其上的另一种应用。通过优化共识、费用政策和经济激励以适应高频率、低利润率的流量，Plasma 将自己定位为全球美元经济的结算层。通过这种方式，它智能地解决了跨境支付、汇款和商户结算市场中成本敏感性和最终速度优先的万亿美元机遇。

Plasma 架构概述

Plasma 的设计汲取了十年 L1 实验的经验教训。其底层运行基于 HotStuff 的 BFT 共识(PlasmaBFT)，可提供快速的最终确定性和高吞吐量。主网启动首日，TPS 将超过 1,000 TPS，最终可扩展至10,000 TPS以上。在此基础上，它采用了基于 Reth 的执行层，确保与 EVM 完全等效，并与现有工具和合约兼容。

主要设计选择包括：

• 以稳定币为中心的费用模型：USDT 转账零费用，而非稳定币交易遵循修改后的 EIP-1559 销毁机制，将价值回流至 XPL 代币。该机制仅适用于转账，不适用于其他类型的交易，例如兑换交易。

• 通过 XPL 质押实现验证者安全：XPL 作为 Plasma 的储备抵押品，确保经济安全并协调长期激励措施。

• 与 USDT 的流动性一致性：USDT 在创世之初就进行了原生整合，发行方和交易合作伙伴为结算池提供了即时深度。

• 跨资产桥轨：原生比特币桥将 Plasma 定位为两种最常用的链上资产类别 BTC 和稳定币相交的场所。

Plasma 并不是要添加另一个 L1 区块链，而是更多地关于如何围绕稳定币设计的链来锚定下一阶段的全球美元结算。

零手续费 USDT 转账：Plasma 的战略突破口

Plasma 最大胆的设计选择之一是让 USDT 转账在基础层免手续费。乍一看，这似乎有悖常理。区块链通常通过交易手续费获利，而稳定币，尤其是 USDT，是当前加密领域最高频的使用场景。为什么一个新链会选择免费提供其最有价值的流量？

答案在于 Plasma 如何构建价值捕获。稳定币的季度结算量已经超过 10 万亿美元。真正的机会并非转账的边际费用，而是它正在成为这些转账的默认账本。正如互联网公司免费提供电子邮件、消息传递和搜索服务，以将这些免费服务所支持的下游活动货币化一样，Plasma 正在利用零费用 USDT 转账作为全球美元流动的客户获取策略。

例如，PayPal 通过提供免费个人对个人支付来培育其早期网络，后来通过商户结账费用和汇率差价获利。Google 也采取了类似的路径，通过免费分发 Android 操作系统来捕获搜索和应用商店收入。Plasma 正在稳定币领域复制这一策略：免费提供最基础的服务以吸引流量、应用和开发者，然后通过结算、流动性和金融服务等更高价值层获利。

需要注意的是，零手续费转账仅适用于简单的 USDT 收发，类似于在 Venmo 上转账。任何其他涉及 USDT 的互动，例如兑换、借贷或合约调用，仍需支付常规费用。这项豁免范围刻意缩小，旨在使链上最频繁、最商品化的操作感觉顺畅无阻，同时保持验证者激励机制和更广泛的费用模型的完整性。

免费提供最常用功能的悖论是有意为之。通过消除底层的摩擦，Plasma 旨在成为跨钱包、交易所和结算通道进行 USDT 转账最便宜、最快捷的平台。对于对转账成本最敏感的高频参与者（例如做市商、中心化交易所 (CEX) 出口、支付服务提供商 (PSP) 和汇款运营商）而言，Plasma 的吸引力尤为强烈。

最终愿景：如果 USDT 流动开始集中在 Plasma 上，流动性就会加深，余额会在链上积累，并且 USDT 活动会从分散的多链足迹迁移到更接近单一引力枢纽。

Plasma 并不期待通过 USDT 转账本身获利。免费转账层是吸引流量进入系统的突破口，而获利发生在下游，通过支付费用的 DeFi 交易、外汇转换和结算服务实现。长期赌注很简单：XPL 将通过保障支持这些流量的基础设施而捕获价值，而不是对简单转账征税。

过去五年，用户在中心化交易所 (CEX)提取/存入 USDT的支出超过 3 亿美元。这充分证明了 USDT 免费转账如何为用户选择 Plasma 作为 USDT 枢纽而非其他任何链提供了强有力的契机。

Plasma One：如何通过流量实现盈利？

下一个问题是如何捕获并变现这些流量。这正是稳定币原生的新型银行Plasma One 的用武之地。

Plasma One 被设计为用户、商户和企业的入口。它将零手续费转账的基础层优势扩展为一种日常货币体验。用户可以以美元储蓄、赚取收益、在商户处刷卡消费，并免费即时发送支付。对于商户，Plasma One 提供直接的 USDT 结算，消除了中介和外汇成本。开发者和机构也可以通过 Plasma One 接入 Plasma 的分发网络。

经济模式从对每次转账征税转向对转账之上的层级进行变现。Plasma One 有潜力通过以下三种方式捕获价值：

1. 卡交换和商户结算：每次刷卡或付款都会产生费用，就像传统的卡网络一样，但成本更低，覆盖范围更广。

2. 外汇和转换价差：在 USDT、本地货币和其他稳定币之间转换会自然产生差价，Plasma 可以通过其集成的外汇体系捕获这些差价。

3. 收益捕获：Plasma One 上的用户存款可以转入链上货币市场，产生的收益可以与用户共享或由生态系统部分保留。

随着 Plasma 针对那些货币兑美元和欧元持续贬值的新兴市场，这一价值主张将变得更加强大。

通过同时拥有区块链和新型银行，Plasma 在基础设施与分发之间形成闭环。零手续费转账吸引流量，而 Plasma One 为这些流量提供归属，并通过人们对银行服务的预期进行变现——但这些服务通过稳定币轨道提供。

Plasma 在稳定币 L1 竞争中的地位

过去一年，专注于稳定币的区块链项目不断涌现，每家公司都意识到美元结算是加密货币的杀手级应用。其中一些项目，例如Arc 和 Codex ，与 Circle 紧密合作，自然而然地青睐 USDC，尽管它们仍然对 USDT 等其他稳定币的流入持开放态度。他们的宣传主要侧重于监管透明度和机构采用，将自己定位为资本市场的合规轨道。

其他一些公司，例如 Stable，将自己定位为 USDT 流通的平台，缺乏发行方中立性。Tempo 则介于两者之间，强调受监管的渠道以及与企业和支付服务提供商 (PSP) 的合规优先整合。虽然这些以发行方为中心或注重合规性的模式能够提供强大的企业一致性，但它们可能会重新形成限制实验和可组合性的孤岛。

Plasma 则采取了不同的立场。通过锚定 USDT，同时保持发行方中立性和 EVM 的完全可编程性，Plasma 将自己定位为 DeFi 和有机稳定币应用的更便捷平台。它旨在吸收汇款、交易和商户结算等推动实际流动性的复杂高频流量，这些流量驱动真实流动性，而不仅仅服务于精心策划的机构通道。

稳定币每季度的清算价值已达数万亿美元；那些能够保持流动性和可组合性的区块链更有可能成为真正的结算中心。中立性，而非企业联盟，或许才是抓住下一波稳定币应用浪潮的更坚实基础。

XPL代币经济学

Plasma 的核心是 XPL，它是驱动网络的原生代币。

XPL 是 Plasma 区块链的原生代币，类似于以太坊上的 ETH 和 Solana 上的 SOL。XPL 可用作交易和智能合约执行的 Gas 代币，用于网络安全的质押资产以及验证者的奖励代币。

如前所述，Plasma 的架构允许终端用户进行无 Gas 的稳定币转账，但任何更复杂的交互（部署合约、高级 dApp 使用）需要 XPL 作为 Gas 或自动转换部分稳定币为 XPL 用于支付费用。

与大多数 Layer1 一样，XPL 没有固定的供应上限，并像 ETH 或 SOL 一样，采用程序化增发。主网 Beta 版发布时，XPL 的初始供应量为 100 亿，每年通胀率为 5%，用于奖励验证者。之后，通胀率将每年递减 0.5%，最终长期维持在 3%。

分配：

• 公开发售：10%（在 TGE 时解锁给非美国投资者，美国投资者则在2026年7月28日解锁）

• 生态系统和增长：40%

• 团队：25%（1年锁定期+2年线性释放）

• 投资者：25%（1年锁定期+2年线性释放）

Plasma 采用以太坊的 EIP-1559：基础交易费将被销毁。网络增长将对代币发行造成通缩压力。实际上，大量使用可能会使 XPL 成为净通缩代币。

主网启动时的初始流通量将包括公开发售代币（10% 减去美国投资者的分配额）、所有已解锁的生态系统代币（8% 立即解锁）以及可能一小部分战略合作伙伴的分配。团队和投资者代币（合计 50%）均在创世时锁定。因此，初始流通量相对有限，预计在 TGE 上达到总供应量的 18% 左右。

对于 L1 代币而言，代币分配至关重要。虽然这只是治理代币的一个讨论点，但 L1 代币需要考虑公共利益、去中心化基础设施和商品价值等因素。激进或掠夺式的代币分配将贯穿区块链生态系统的整个生命周期。从这一点来看，XPL 的整体代币分配相对于其他 L1 代币而言非常健康。

目前尚不清楚XPL的代币分配与Tempo和Arc等更理想的同类项目相比如何。随着更多细节的披露，我们将持续关注。

为什么 XPL 有价值

Plasma 的价值主张与稳定币作为加密领域的杀手级应用这一理念紧密相连。正如之前提到的，稳定币在 2024 年的链上交易量已达到惊人的 27.6 万亿美元，超过了 Visa 和 Mastercard 当年交易量的总和。加密货币创新，尤其是 DeFi，目前已进入瓶颈期。将传统货币与区块链轨道连接起来是推动下一阶段创新的关键。

在评估 L1 代币时，分析师通常使用两个框架：

• 实际经济价值 (REV) – 手续费 + MEV（最大化可提取价值）。此方法将代币视为具有现金流索取权的股票。

• 货币溢价——这种方法将代币视为一种根据其效用和网络效应进行估价的货币。

对于像 Plasma 这样的新链，初期的手续费捕获较低，尤其是 Plasma 提供零手续费或接近零手续费以启动使用。因此，基于 REV 来估值 Plasma 是不现实的。而其他新链如 Aptos 和 Sui 从未被市场按这一标准评估。

货币溢价的方面在当前阶段对 XPL 更为相关。人们看重 XPL 并非因为它能立即支付大量质押奖励或分红，而是因为他们预期 Plasma 将成为一个以稳定币为主导的未来中至关重要的基础设施。

质押奖励和销毁带来的通缩压力将有助于衡量这一进展，并验证这一论点。货币政策对 L1 至关重要，有助于建立其作为有效价值存储工具的认知。然而，通缩的货币发行机制不太可能成为 Plasma 估值的核心方向，尤其是在初期。

新的 L1 代币市场趋向于更接近这条新链的潜力，而不是第一天的核心基本面。

例如，对 MoveVM 和可与 Solana 竞争的吞吐量的兴奋促使人们将注意力转向 Sui 和 Aptos 等替代高吞吐量链——这种对更快链的渴望比其他任何事情都更能推动它们的估值。

由于 Plasma 是加密货币最基础的用例——稳定币的核心，XPL 的主要价值来源将来自于其可感知的货币溢价。随着该链及其生态系统的启动和稳固发展，我们预计 REV 和核心经济指标也将开始增长。

当前的竞争格局

USDT 是中心化交易所 (CEX) 上规模最大、流动性最强的稳定币。USDC 在 DeFi 领域备受青睐，拥有众多集成项目，是 DEX 流动性的主要交易对，并且在支付领域发展势头强劲。尽管稳定币的设计空间不断扩大，且市场兴趣日益浓厚，但 USDT 的市场份额仍在不断巩固，供应量接近 2000 亿美元。

以太坊凭借其对 DeFi 创新和活动的强大掌控，成为稳定币的主要流动性中心。尽管 Solana、Aptos 和 Sui 备受关注，但这些链尚未像以太坊和波场那样吸引到大量稳定币。

Tron 是稳定币供应量排名第二的公链，并已成为 USDT 转账的非官方公链。除了 USDT 之外，Tron 的稳定币和 DeFi 活动有限，但其市场份额令人印象深刻：Tron 830 亿美元的 USDT 供应量非常接近以太坊的 870 亿美元。

稳定币交易量在各个生态系统中分布更为广泛。以太坊远远落后于 Layer2 和竞争对手的 Layer1。Tron、Solana、Base 和 BSC 的稳定币交易量都比以太坊高。高吞吐量理论在这里得到了最好的体现，因为以太坊主网的 Gas 费用对于日常稳定币的使用来说过高。因此，以太坊主要用于复杂、高风险的 DeFi 工具。

Plasma 的零手续费 USDT 转账毫不掩饰地将自己定位为 Tron 的“杀手”。尽管 Tron 已找到 USDT 链的产品市场契合点，但它未能围绕这一点构建一个活跃的 DeFi 生态系统，至少没有一个与其 830 亿美元 USDT 供应量相匹配的生态系统。

Plasma 的目标应该是与主要的 DeFi 团队建立合作伙伴关系，以超越汇款链的利基市场，并同时获得 TVL 和交易量。目前，这一目标已经取得了显著进展。

Plasma 上的 Binance Earn 产品是一款完全链上的 USDT 收益产品，在主网 Beta 版发布前已承诺投入 10 亿美元。用户可以通过 Binance Earn 锁定 USDT，这些 USDT 将被部署到 Plasma 运营的基础设施轨道上，从而产生收益。该产品类似于 Base 上的原生 USDC 收益。

此外，Plasma 已宣布与 Aave、Fluid、Wildcat、Maple Finance和USD.AI建立合作伙伴关系。这些合作伙伴关系在加密原生应用（Aave、Fluid、USD.AI）和面向机构的金融科技应用（Maple Finance、Wildcat、USD.AI）之间取得了平衡。将 Plasma 定位为一条用户可以照常开展业务的区块链，同时金融科技应用也更有机会实现产品市场契合，这是赢得持续使用并构建真正护城河的可靠策略。

理论估值模型

对于 Plasma 来说，最合理的比较对象是 Stable、Arc（Circle）和 Tempo（Stripe）。但这些区块链尚未具备流动性。目前，Tron、Solana、以太坊、Aptos 和 Sui 等高吞吐量且以 DeFi 为主导的区块链是最佳选择。

REV 是一个直观的指标，作为理解 Layer 1 价值捕获的思维模型非常有意义。然而，它显然与市场定价几乎没有关联，并且与当前的 Layer 1 估值无关。Solana 的 REV 数据之所以具有吸引力，是因为其生态系统吸引了众多活跃用户。TVL 仍然是衡量区块链吸引力最常用的指标，而稳定币供应量则提供了一个不错的补充数据点。

这两个指标在样本组的估值中表现出合理的一致性，倍数低于 15，通常在中等个位数范围内。

Tron 有一个利基用例，由于 DeFi 渗透率较低，增长前景有限，而且缺乏下一代区块链通常具备的技术溢价。因此，其 0.4 的稳定币价格与供应量之比可能比较异常。

通过对市场将如何对不同程度的牵引力做出反应做出合理预期，我们可以对 Plasma 的 XPL 估值进行场景分析。

我们的熊市、基准和牛市案例分别假设 USDT 供应的市场份额为 3%、10% 和 15%。

重要的是要注意假设中的潜在缺陷：

• 下行风险：可能出现企业链叙事饱和，这些链之间互相影响使用和关注度，压缩倍数。为此，我们在熊市情况下采用了较低的稳定币供应倍数，使用 Tron 的 0.4 异常值。

• 上行潜力：我们的 USDT 市场份额假设了一个固定的市场份额。例如，Tether 不会发行额外的 USDT，且 Plasma 本身对新 USDT 发行没有影响。这两种情况都不太可能发生，因此这是一个极其保守的假设。如果市场份额继续以当前速度增长，Plasma 即使达到较低的市场份额数字也能实现相同的结果。

XPL 的市场前估值在很大程度上与这种网络估值方法一致。这里的上行潜力主要依赖于通过合作伙伴关系和里程碑推动叙事并发散吸引力。最大的风险是类似品牌的链涌入市场。Plasma 的目标具有吸引力，其蕴含的叙事是周期的基石。

结论

Tether 和 Circle 作为发行方的发展、链上平台上使用的稳定币的绝对数量、Ethena 和 Wildcat 等新时代产品的出现，以及 PayPal 和 Stripe 等传统支付公司的广泛接受，都告诉我们一件事：稳定币的机会不可否认。

与此同时，我们有必要继续坚守加密领域的核心精神。无需许可的使用、去中心化和基层社区建设仍然是其核心要素。随着稳定币L1的兴起（其中一些可能以公司采用的区块链的形式出现），Plasma 似乎在这方面占据了最佳位置。凭借强大的首日集成能力，同时又与中心化运营商保持一定距离，Plasma将稳定币的优势与链上资本市场的理念完美结合。

L1 之争已日益商品化。高吞吐量已成为基本要求。真正的战争在于生态系统的建设和用户获取。

Plasma 坚定地认为稳定币转账成本最终应该趋于零，其真正价值在于促进借贷/融资和交易等高风险活动。简而言之，Plasma 的真正商业模式植根于成为稳定币流动性的中心。而实现这一目标最简单的方法之一，就是免费为用户提供高频使用场景（如简单的支付/转账）。

从 Plasma One 以及即将在链上部署的各类 DeFi 协议来看，Plasma 将分发视为其真正的差异化来源，而不仅仅是技术架构。随着世界对稳定币的接受度提升，Plasma 致力于成为开发者和用户围绕稳定币产品聚集的领先平台之一。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据Businesswire报道，纳斯达克上市的云端视频人工智能搜索和监控技术解决方案提供商Iveda宣布将建立加密货币财库战略，其董事会已授权购买加密货币，以实现资产多元化配置，但目前该公司暂未披露拟购买的具体加密货币信息。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据火币HTX公告显示，火币HTX将于9月24日19:00 (GMT+8) 开放GAIN的充币业务。GAIN/USDT现货交易将于9月24日21:00 (GMT+8) 开放。GAIN的提币业务将于9月26日21:00 (GMT+8) 开放。同时，火币杠杆将于9月24日21:00 (GMT+8)新增GAIN/USDT (10X) 逐仓杠杆交易。

据悉，Griffin AI 是一个将人工智能与 DeFi 自动化相结合的去中心化平台。其核心产品 Agent Builder（智能体构建器），允许用户在无需编写代码的情况下创建、定制和部署由 AI 驱动的交易和 DeFi 智能体。平台还包含 Agent Playground（智能体操场），用户可以在真实市场环境中测试、优化和运行他们的智能体。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，$ASTERBOT登录Bybit Web3，现已开放交易。

Bybit APP 5.0.0及以上版本已支持直接交易链上资产，Bybit Web3用户只需登入即可快速交易、无需另设钱包，并实时追踪热门代币行情。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 Fortune 报道，稳定币初创公司 Bastion 宣布完成 1460 万美元融资，由 Coinbase Ventures 领投。

Bastion 是一家稳定币白标发行商，为企业提供品牌稳定币发行服务，无需自行获得监管许可或开发软件。本轮融资的其他参与方包括索尼风投部门、三星风投部门、Andreessen Horowitz 加密部门以及加密风投 Hashed。

该公司联合创始人兼 CEO Nassim Eddequiouaq 拒绝透露具体估值，但表示团队曾在 2023 年完成 2500 万美元种子轮融资。Eddequiouaq 和联合创始人 Riyaz Faizullabhoy（现已离职）此前均为 Andreessen Horowitz 加密部门高管，并曾在 Meta 参与已搁置的稳定币项目 Libra。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据金十数据报道，美国财长贝森特表示，美联储利率已过高太久了，我们将进入宽松周期。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，某地址在 ASTER 开盘当天以 0.09 美元的价格购买了 166.7 万枚 ASTER 代币，获利 26 倍，约 380 万美元。

该地址在 ASTER 上线当天（9 月 17 日）将 15.2 万 USDT 转入 Aster，并于 15 分钟前从 Aster 提取 166.7 万枚 ASTER（价值 395 万美元）转入 Gate 交易所。按此计算，该地址购买这批 ASTER 代币的成本仅为 0.09 美元，实现 380 万美元利润。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据官方公告，Binance 将下架 UXLINK USDT 永续合约。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 The Block 报道，Native Markets 发行的稳定币 USDH 已在 Hyperliquid 正式上线交易，开放 USDH/USDC 交易对。

USDH 是首个通过 Hyperliquid 验证者投票选择流程发行的美元锚定代币，原生发行于 HyperEVM 并桥接至 Hyperliquid 生态系统。Native Markets 此前在投票中击败了 Paxos、Frax、Agora 等公司的提案。

据悉，USDH 储备金完全由现金和短期美国国债支持，采用链下管理和链上部分相结合的模式，并通过预言机提供透明度。发行方计划将部分储备收益用于 HYPE 代币回购。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，Bitget CandyBomb 上线项目 BLESS ，总奖池为 125,000 枚 BLESS。完成特定合约交易量任务，单人最高可得 1,250 枚 BLESS。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 10 月 1 日 18:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 PRNewswire 报道，纳斯达克上市公司九子控股（NASDAQ: JZXN）宣布其董事会正式批准并采用加密资产投资政策。该政策授权公司在审慎风险管理框架内，将部分现金储备配置到精选加密资产中，部署资金上限为 10 亿美元。

根据政策框架，初期投资将仅限于比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 BNB 三种资产，未来扩展至其他资产需经董事会风险委员会重新评估和批准。公司将不会自行托管所购买的加密资产，并成立由首席财务官 Huijie Gao 领导的”加密资产风险委员会”负责政策实施监督。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据官方公告，WEEX 唯客交易所已上线 Hyperbot (BOT) 现货交易，并推出 50,000 U 新人空投。活动时间：9/24 18:00 – 10/1 18:00 (UTC+8)。

活动期内，新用户净充值≥ 100 U，并首次现货交易 BOT，即可获得 10 USDT 奖励；新用户任意合约交易量≥ 500 U，可获得 5-20 U 现金 + 5-10 U 体验金；新用户任意合约交易量≥ 20,000 U，可根据交易量占比参与瓜分 20,000 USDT；新老用户邀请好友注册 WEEX，每完成 1 次合格邀请（被邀请人完成前两项活动任务）可获得 10 USDT，单人最高可得 1,000 USDT。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据PRNewswire报道，区块链分析公司Elliptic宣布已获汇丰银行战略投资，具体投资金额暂未披露，据悉交易完成后汇丰银行企业及机构银行金融犯罪业务主管Richard May将加入该公司董事会，Elliptic计划将其反洗钱、稳定币解决方案在传统金融领域部署，帮助银行在持有稳定币储备之前评估发行人钱包风险。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，HTX 行情数据显示，ASTER 短时触及 2.4 美元，现报 2.3872美元，续创历史新高，日内涨幅 21.18%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 24 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 113,000 美元，现报 113,025.00 美元，24 小时涨幅 0.28 %。