WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，根据官方消息，Bybit 已于11月10日在Bybit理财及现货上线$CC（Canton Network），并开放限时活动。
通过Bybit 理财，用户可以在投资 $CC 时申购定期高息理财活动产品，享受更高的收益和更高的灵活性。
此外，为庆祝CC现货上线， 平台同步开启10,000,000 CC的Launchpool奖池和8,000,000 CC的Token Splash两大活动，用户可通过质押、充值、交易获得奖励。
Canton Network 是首个专为机构金融打造的公共、无许可区块链，在隐私、合规控制和可扩展性方面实现了独特的融合。
撰文：Liam Akiba Wright
编译：Saoirse，Foresight News
当埃隆・马斯克（Elon Musk）的身价突破万亿美元大关时，这不仅仅是个人成功的标志，更将预示着经济史迈入新阶段 —— 在这个阶段，个人影响力足以与主权国家匹敌。
作为一名比特币持有者，我将中本聪提出的「去中心化财富」与「金融民主化」愿景视为权力分散的蓝图，这一理念能降低价值体系对单一主体的依赖。然而，随着资本、人工智能与政策逐渐向马斯克不断扩张的商业帝国聚拢，他的崛起也揭示出我们偏离这一理念的程度之深。
「价值」的归属正再次走向集中，只不过这一次，掌控者并非政府或银行，而是那些将技术转化为杠杆工具的个人。
有人认为，比特币是私有财产最纯粹的形态：不可没收、无国界、完全由个人掌控。从这个角度看，中本聪或许不会将「万亿富翁的出现」视为去中心化的失败，而可能将其看作去中心化发展过程中合乎逻辑（尽管非预期）的结果。
截至目前，特斯拉股东已批准一项薪酬方案 —— 若该方案设定的里程碑目标全部达成，马斯克的净资产有望增至 1 万亿美元。
在 11 月 6 日召开的特斯拉年度股东大会上，超过 75% 的投票支持了这项以期权为核心的多年期计划。该计划的薪酬发放设有明确前提：特斯拉需突破一系列运营与估值门槛，包括实现近 8.5 万亿美元的市值，以及大规模部署自动驾驶技术与人形机器人。
特斯拉这一方案背后的数值逻辑，形成了一种反常的对比：单一个体的股权敞口，竟有可能超过四大主流山寨币（ETH、USDT、XRP 和 BNB）目前市值总和。
若马斯克的所有期权股份均归属并行权，在不考虑股权稀释与融资影响的情况下，他的实际持股比例或达到 25% 左右。
按特斯拉 8.5 万亿美元市值计算，仅其 27% 的股份价值就约为 2.295 万亿美元。截至 2025 年年中，SpaceX（马斯克 2002 年创立的美国私人航天制造商和太空运输公司）在私人市场的估值已接近 3500 亿美元，已有公开乐观预测显示，到 2030 年，该公司在国防与宽带领域的估值将突破万亿美元。
关于 xAI（马斯克 2023 年创立的人工智能公司）的融资传言，估值区间在 750 亿至 2000 亿美元之间。综合来看，这份期权方案的「收益凸性」，将马斯克的个人财富与少数「非此即彼」的结果深度绑定，其中最关键的便是自动驾驶出租车（Robotaxi）与人形机器人的商业化进展。
而这些目标的实现，不仅受技术限制，更受政策制约。以加利福尼亚州为例，特斯拉目前仅持有加州机动车管理局（DMV）颁发的「带安全驾驶员测试许可」，尚未获得能开启商业化运营的「无人驾驶测试与部署许可」。据加州政府记录与路透社报道，打车服务的各阶段推进，还需获得加州公用事业委员会（CPUC）的单独批准。
正如科技媒体 Ars Technica 此前报道的调查所示，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）对「完全自动驾驶（FSD）功能」的审查，仍是可能引发舆论关注的潜在风险点。
目前，马斯克的净资产已超过任何单一山寨币的市值。在加密货币领域，仅有比特币的市值（超 2 万亿美元）高于他的个人财富 —— 而我对比特币持充分乐观态度，相信其表现将持续优于任何个人的投资组合。
市值排名第二的以太坊，近几个月市值在 3900 亿至 6000 亿美元区间波动，当前约为 4000 亿美元，比马斯克的个人财富低约 1000 亿美元。
接下来，我们不妨进行一些基础的前瞻性建模分析：
保守情景：
若自动驾驶技术落地延迟、擎天柱（Optimus）人形机器人仍局限于小众场景，到 2035 年，特斯拉估值或达到 3 万亿美元。此时，马斯克持有的 25% 特斯拉股份将带来约 7500 亿美元收益，再加上 SpaceX 5000 亿美元、xAI 500-1000 亿美元的估值，其总资产约为 1.3-1.35 万亿美元。扣除期权行权成本、税费与贷款后，其净资产略低于 1 万亿美元，甚至可能无法突破这一关口。
相比之下，若以太坊价格达到 5000 美元、流通量为 1.25 亿枚，其市值仅约为 6250 亿美元。
基准情景：
若特斯拉市值达到 5 万亿美元，擎天柱率先在工厂投入使用，能源业务实现规模化扩张，马斯克持有的特斯拉股份价值将达到 1.25-1.45 万亿美元。叠加 SpaceX 1 万亿美元、xAI 2000 亿美元的估值，其净资产突破 1 万亿美元将成为「基本结果」。
而以太坊即便价格接近 1 万美元、流通量为 1.2-1.25 亿枚，总市值也仅在 1.2-1.25 万亿美元左右。
乐观情景：
若特斯拉市值达到 8.5 万亿美元，自动驾驶出租车得到广泛应用，人形机器人实现规模化量产；同时 SpaceX 估值向 2.5 万亿美元迈进，xAI 估值突破 5000 亿美元，马斯克的个人财富将达到「数万亿美元」级别。
这种对比并非「个人英雄」与「技术协议」的较量，而是「股权期权收益」与「网络采用率」的竞争。
因此，若以太坊要在未来十年内超越马斯克（旗下资产）、率先突破 1 万亿美元估值，在特斯拉市值不超过 3 万亿美元的前提下，其价格需突破 1 万美元。
然而，我认为围绕这些数字的「社会叙事框架」同样重要。
剑桥大学出版社发表的研究显示，对超级富豪的崇拜，以及随之而来的「精英主义」或「制度辩护论」观念，会降低人们对财富再分配与累进税制的支持 —— 这种影响在低收入群体中同样存在。
政治学领域的长期研究表明，政策结果对富裕阶层偏好的回应度，远高于对普通公民偏好的回应度。这意味着财富的极度集中，可能转化为持久的政治影响力。
与此同时，经济学研究（如《经济学季刊》及相关文献）发现，与更富有的群体接触，会降低个人的生活满意度，同时增加炫耀性消费与借贷行为 —— 这种影响在收入分配的底层群体中尤为显著。
2024 年哈里斯民意调查（Harris Poll）显示，多数受访者认为「亿万富翁为社会贡献不足」；而英国的相关调查也表明，公众普遍担忧「超级富豪的政治影响力过大」。
这些并非围绕名人的抽象舆论，而是亿万富翁的「光环效应」与媒体叙事反作用于财政预算、选举投票与社会债务的具体渠道。
《福布斯》杂志数据显示，2025 年全球亿万富翁人数达到 3028 人，创历史新高。而全球总人口约为 82.3 亿，这意味着每 270 万人中仅约 1 人能跻身亿万富翁行列。
目前全球尚无万亿富翁。据瑞银（UBS）估计，全球家庭财富总额为 450 万亿美元，1 万亿美元仅占其中的 0.22%。路透社对瑞银数据的解读显示，全球成年人财富中位数仅为「数千美元」，超过 80% 的成年人财富不足 10 万美元。
1 万亿美元的个人财富，约相当于 1 亿至 1.3 亿名「中等财富水平成年人」的净资产总和。从百万富翁晋级为亿万富翁的概率本就极低，将「万亿美元」视为公众可追求的目标，在数字层面显然不合逻辑。
政策选择是影响「财富顶端群体」的关键变量。现行规则允许顶级财富不断复利增长，而结合前文提到的「政策对富裕阶层的偏向性」，民生领域的「可负担性问题」（如住房、医疗成本）往往会被滞后解决。
正如经济学家 Zucman 模拟、Oxfam 引用且《华盛顿邮报》报道的方案所示：对亿万富翁的财富征收 2% 的定向年度税，每年可筹集约 2500 亿美元。这笔资金可用于资助公共产品或缓解生活成本压力，同时适度缩小财富顶端与普通群体的差距。
在实验性场景中，若社会文化从「个人英雄叙事」转向「对进步的系统性解读」，人们对累进税制的支持度会显著提升 —— 这将对「富豪崇拜」的溢出效应形成更温和的制衡。
这些措施本身不会改变特斯拉的估值逻辑或加密货币的需求曲线，但能调整巨额财富所处的「外部环境」。
特斯拉内部的治理问题同样值得关注：不仅是董事会，股东们也对期权的「收益凸性」进行了估值并予以批准 —— 这一过程回应了某类批评，却又引发了新的争议。
若各州监管机构与安全部门能有效管控「支撑该薪酬计划的自动驾驶现金流」，那么当前的公共监管体系，将在「价值数万亿美元的私人财富期权」中扮演「上游把关者」的角色。
据路透社与加州车管所记录，特斯拉要在关键市场实现自动驾驶出租车的规模化运营，仍需获得「无人驾驶测试与部署许可」；同时，NHTSA 的审查仍在持续推进。决定该薪酬计划能否落地的，是这些审批的时间表，而非新闻发布会。
我们无需对马斯克报以欢呼或嘲讽，也能清晰看待这场对比：
加密货币要达到 1-2 万亿美元规模，依赖的是「采用率、吞吐量与资金流动」；而创始人要积累 1 万亿美元以上财富，依赖的则是「少数技术突破与监管放行」。
人们可以赞赏马斯克的执行力或技术创新，但无需推崇「富豪崇拜文化」—— 这种文化会削弱对财富再分配的支持，同时放大精英阶层对政策的影响力。其中的逻辑显而易见，是否崇拜则取决于个人选择。
最终，无论首个突破 1 万亿美元的是个人还是网络，更重要的问题在于：我们希望赋予哪种体系以力量？是建立在个人野心之上的体系，还是基于集体认同与参与的体系？
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Jump Crypto 向 Binance 存入了 1842 万 枚WLFI（价值约290 万美元）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，疑似ENS早期投资方(地址0x2Cd…5c422)于12分钟前从ENS多签钱包获得16.3万枚代币，价值约235万美元。自9月30日至今，该地址已从项目方累计收到价值1112万美元的ENS代币，目前暂未转移或卖出。不过历史记录显示，该地址曾在6个月前将收到的代币充值至币安交易所。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据CryptoQuant，以太坊现货平均订单规模数据显示机构投资者正重返市场。在近期市场震荡、价格跌至3200美元附近时，鲸鱼活动出现短暂激增，这一模式历来预示局部底部形成和积累阶段开始。分析表明，大型市场参与者正在低价位重新建仓，而散户投资者仍持谨慎态度。
如果3000-3400美元区域能作为结构性支撑稳固保持，以太坊可能进入低波动性积累区间，为潜在的上行突破至4500-4800美元区间做准备。市场情绪调查显示投资者对以太坊前景持强烈看涨态度。
撰文：Jason Nelson
编译：Luffy，Foresight News
摘要
以太坊将于 2025 年 12 月进行 Fusaka 升级，届时将带来数据扩容、DoS 防御和开发工具。
对等数据可用性采样（PeerDAS）通过「采样数据而非全节点存储完整数据」的方式，将数据块（blob）吞吐量提升 8 倍。
新的 EIPs 将设定 blob 费用、限制区块大小，并新增预确认、P-256 签名支持等功能。
以太坊网络的下一次重大升级已箭在弦上。这次名为 Fusaka（Fulu-Osaka 的缩写）的升级定于 2025 年 12 月上线，将对以太坊的执行层和共识层同时进行重大调整。
Fusaka 升级是以太坊 2022 年合并之后的又一里程碑。2023 年的 Shapella 升级引入了质押 ETH 提现；2024 年的 Dencun 升级引入了原型 Danksharding 技术和 blob；2025 年的 Pectra 升级则提升了验证者灵活性和 Layer 2 互操作性。
根据路线图，Fusaka 升级旨在扩大数据容量、强化抵 DoS 攻击的能力，并为开发者和用户推出新工具。
此次升级影响深远。Fusaka 并非小补丁，而是重新设计了以太坊的数据可用性管理、blob 定价和交易防护机制。其成功与否，将取决于以太坊能否在不导致网络分裂或过度加重节点运营商负担的前提下，实现扩容以满足日益增长的 Layer 2 网络需求。
Fusaka 升级的核心功能是 PeerDAS，这是一种处理 blob 的新方式。
在以太坊中，blob 是 Dencun 升级中随原型 Danksharding 技术引入的临时数据包。它允许 Rollup 以低成本向主网提交大量交易数据，从而在不永久性地增加区块链状态的情况下提高可扩展性。
这确保了冗余性，但随着需求增长，也会造成瓶颈。当前模式下，以太坊的每个全节点都必须存储所有提交到链上的 Layer 2 网络 blob。
PeerDAS 改变了这一逻辑。每个节点只需存储 blob 的一部分（约八分之一），并依靠加密重构技术填补缺失的数据片段。该设计通过随机采样验证数据可用性，错误概率极低，仅为 10²⁰到 10²⁴分之一。
通过这种分布式存储方式，以太坊理论上可将 blob 吞吐量提升 8 倍，且无需节点运营商升级硬件或带宽。依赖 blob 发布压缩交易数据的 Rollup，预计将成为最直接的受益者。
Fusaka 升级还重塑了 blob 的定价和管理机制。
一项关键调整是 EIP-7918，它为 blob 引入了最低准备金费用。当前规则下，当执行层 gas 费占主导时，blob 价格可能跌至接近零，这会催生低效使用行为。最低准备金费用确保 blob 使用始终存在基准成本，迫使 Layer 2 为其消耗的存储和带宽付费。
另一项机制是 EIP-7892，引入了仅调整 blob 参数的分叉。这允许以太坊客户端在不进行完整硬分叉的情况下调整 blob 吞吐量，目的是让开发者能够灵活应对不可预测的 Layer 2 需求，无需等待下一次计划升级。
扩容同时也意味着以太坊的攻击面扩大。Fusaka 升级包含一系列调整，以限制极端情况发生，保护网络免受 DoS 攻击：
EIP-7823：将 MODEXP 操作的输入大小限制在 8192 位；
EIP-7825：设定每笔交易的 Gas 上限为 2²⁴单位；
EIP-7883：提高 MODEXP 中大指数的 Gas 成本，以更好地匹配计算工作量。
EIP-7934：将执行层区块大小限制在 10MB。
这些调整共同降低了极端交易或超大区块导致客户端过载、传播停滞或网络不稳定的风险。
Fusaka 升级还致力于提升易用性。
对用户而言，EIP-7917 引入了预确认支持。这让钱包和应用能够提前查看验证者提案时间表，使用户能锁定交易将被纳入后续区块的确定性，从而降低延迟并减少交易确认的不确定性。
对开发者而言，Fusaka 升级新增两项重要功能：
CLZ opcode，适用于加密算法和合约优化；
EIP-7951，提供原生 secp256r1（P-256）签名验证。这是硬件设备和移动系统中常用的椭圆曲线，其加入将提升兼容性和账户抽象能力。
这些调整旨在降低应用开发者的使用门槛，为新的钱包设计和安全模型铺平道路。
对普通以太坊用户而言，无需为 Fusaka 升级采取任何行动。账户余额、代币和应用将照常运行。以太坊官方网站强调，用户应警惕要求升级 ETH 或转账的诈骗行为，升级无需此类操作。
责任主要落在验证者和节点运营商身上，他们必须同步升级执行层和共识层客户端。协调工作至关重要：如果验证者不同步，网络可能面临停机或临时分叉风险。
在一系列成功的测试网激活之后，Fusaka 升级定于 2025 年 12 月 3 日在以太坊主网启动。
Fusaka 升级是自合并以来以太坊路线图中最大胆的举措之一。它试图通过一次协同发布，同时实现 blob 容量提升、防御强化和开发者工具更新三大目标。
测试和开发正在进行中，客户端团队聚焦于 PeerDAS 性能、blob 定价模型以及执行层与共识层软件的兼容性。如果升级成功，Fusaka 有望成为以太坊应对下一波 Layer 2 网络采用浪潮、提升扩容能力的转折点。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据官方公告，币安将于 2025 年 11 月 11 日 16:00 上线 MINA/USDC 和 XVG/USDC 现货交易对，并为这两个交易对开放交易机器人服务。
撰文：thedefinvestor
编译：白话区块链
对于 DeFi 来说，上周是糟糕的一周。
不仅仅是因为市场崩盘。上周：
Balancer，一个顶级的 DeFi 协议，被利用（exploited）损失了 1.28 亿美元
Stream Finance，一个主要通过稳定币产生收益的协议，宣布损失了价值 9300 万美元的用户资产，并正准备宣布破产
Moonwell 在一次攻击中损失了 100 万美元
Peapods 的 Pod LP TVL（总锁仓价值）因清算从 3200 万美元降至 0 美元
到目前为止，最具毁灭性的是 Stream Finance 的损失。
因为它不仅影响了其储户，还影响了该领域一些最大借代协议（包括 Morpho、Silo 和 Euler）的稳定币贷方。
简而言之，事情是这样的：
CBB，一位在 CT (Crypto Twitter) 上的知名人物，开始建议人们从 Stream 撤资，因为它缺乏透明度
Stream 据称在运行一种「DeFi 市场中性策略」，但无法监控其头寸，其透明度页面也一直是「即将推出」。
这引发了银行挤兑，大量用户试图同时提取资金
Stream Finance 停止了提款处理，因为它在不久前秘密损失了巨额用户资金（9200 万美元），无法处理所有提款请求
这导致其 xUSD（Stream 的计息「稳定币」）价格崩溃
这听起来已经很糟糕了，但故事还没结束。
一个巨大的问题是 xUSD 在 Euler、Morpho 和 Silo 等货币市场上被列为抵押品。
更糟糕的是，Stream 一直在使用自己的所谓稳定币 xUSD 作为抵押品，通过货币市场借入资金以执行其收益策略。
现在 xUSD 价格崩溃，许多在 Euler、Morpho 和 Silo 上将 USDC/USDT 借给 xUSD 抵押者的贷方，再也无法提取他们的资金了。
根据 DeFi 用户联盟 YAM 的说法，各大货币市场中至少有 2.84 亿美元的 DeFi 债务与 Stream Finance 绑定！
不幸的是，这笔钱的很大一部分可能无法追回。
就这样，许多稳定币贷方损失惨重。
在过去的 2-3 年里，我个人一直在深度参与 DeFi 协议的 farming。
但在刚刚发生的事件之后，我计划重新审视我的 DeFi 投资组合头寸，并变得更加规避风险。
Yield farming（收益耕作）的利润可能非常高。过去几年我从中获得了一些可观的收益，但这样的事件可能导致你损失大量资金。
我有几个建议：
始终核实收益的确切来源
Stream 不是唯一一个声称通过「市场中性策略」产生收益的 DeFi 协议。一定要寻找透明度仪表板或储备证明报告，在那里你可以清楚地看到团队没有拿你的资产去赌博。
不要仅仅因为一个协议的团队看起来很好就盲目信任它。
考虑风险回报比是否足够好
一些稳定币协议提供 5-7% 的年化率（APR）。其他的可能提供 10% 以上。我的建议是，不要在没有做适当研究的情况下，盲目地将资金存入提供最高收益的协议中。
如果其策略不透明，或者收益产生过程看起来风险太大，那么为了两位数的年收益率而拿你的资金冒险是不值得的。
或者如果收益太低（例如 4-5% 的年化率），问问自己这是否值得。
没有哪个智能合约是零风险的，我们甚至看到像 Balancer 这样的老牌应用也被攻击了。为了一个低年化收益率（APY）去冒险值得吗？
不要把所有鸡蛋放在一个篮子里
作为一般规则，我从不在单个 dApp 中存入超过我投资组合 10% 的资金。
无论其收益或空投机会看起来多么诱人。这样，如果发生某个黑客攻击，对我财务状况的影响将是有限的。
总而言之，建立你的投资组合时，优先考虑生存而不是赚钱。
安全总比后悔好。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据The Block报道，日本金融服务厅(FSA)正考虑推出新监管制度，将强制要求数字资产托管商和交易管理服务提供商向当局注册后才能向加密交易所提供服务。根据日经新闻报道，该议题已于11月7日在金融系统委员会工作组会议上讨论。新规旨在填补现有监管漏洞，防止类似2024年DMM Bitcoin遭黑客攻击损失约312亿美元的安全事件。FSA计划汇总讨论结果，并有意在2026年常规国会会议期间提交《金融工具交易法》修正案。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据金十数据报道，现货黄金日内大涨2.00%，现报4081.45美元/盎司。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据官方社媒消息，火币HTX“猎杀AI 第二季 · 人类复仇之战”首场巅峰对决将于今日20:00正式开战！本场比赛中，人类阵营——Saki、局外人与大表哥，将携手迎战AI阵营——DeepSeek、ChatGPT、Qwen，展开智慧与策略的正面对抗。活动期间，火币HTX App站内及官方推文评论区投票通道同步开启，用户可为支持的“战神”投票，为所属阵营积攒“社区能量”。投票截止时间为今日17:00（UTC+8）。
本季赛事全面升级，首创阵营积分系统与命运卡牌系统双重玩法，带来更具互动性与策略深度的人机巅峰对决。参与投票的用户还可瓜分 4,675.85 USDT 胜利奖池，共享荣耀与奖励。
预约直播：
https://www.htx.com.gt/zh-cn/live/detail/h5?id=90915&invite_code=7dis6223&inviter_id=11351630
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，道明证券亚太利率高级策略师Prashant Newnaha表示，我们预计下一步将是美国众议院于当地时间周三（就临时拨款法案）进行表决，美国政府有望在本周五重新开放。美国停摆无疑已对经济造成负面影响，但市场很可能预期经济在停摆结束后会迅速反弹。除了短期利好情绪外，美国停摆结束带来的直接市场影响在下周初之后应会趋于有限。(金十)
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，视频分享平台 Rumble（纳斯达克股票代码：RUM）今日公布 2025 年第三季度财报。第三季度营收为 2480 万美元，较去年同期略降 1%；净亏损为 1630 万美元，较去年同期的 3150 万美元大幅改善。每用户平均收入（ARPU）达 0.45 美元，环比增长 7%。
月活跃用户数为 4700 万，较上季度的 5100 万有所下降，公司称这部分归因于美国大选周期外政治内容减少及夏季内容创作减少的季节性因素。
截至 9 月底，Rumble 持有 2.698 亿美元现金及现金等价物和 210.82 枚比特币（价值约 2400 万美元），总流动资金超过 2.9 亿美元。
近期，Rumble 与 Perplexity AI 建立合作关系，整合 AI 搜索功能提升内容可发现性，并推出联合订阅套餐。公司平台在法国也已全面恢复运营。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据红星新闻报道，已经被多国警方调查的柬埔寨涉电诈犯罪集团——“太子集团”创始人陈志，曾遭新加坡家族办公室的唯一负责人大卫·黄（David Wong）“黑吃黑”。
据了解，大卫·黄于2021年7月被撤职，而陈志在2021年到2022年期间，对大卫·黄提起了多项诉讼，指控对方“侵吞”了自己银行账户中的584万新元（约合人民币3191万元）。报道称，相关的法律文件就有超过80份。
作者：Jarrod Watts
编译：深潮TechFlow
应用开发者正在悄然通过在 Hyperliquid 和 Polymarket 等平台上构建应用，利用一种名为“构建者代码”（builder codes）的全新收入归属系统赚取数百万收益。
这是一种加密领域的 Roblox 模式：平台作为基础，为数千个应用提供构建和盈利的可能——通过独特代码归属活动并分发收益。
在这篇文章中，我将详细解析什么是构建者代码、应用如何通过它们赚取数百万，以及 ERC-8021 如何提议将这一系统原生引入以太坊。
构建者代码实际上就是为应用开发者设计的推荐代码——应用可以通过它们为另一个平台（例如 Hyperliquid）创造交易量并赚取收入。
这形成了一个链上的归属系统，使得第三方应用（如交易机器人、AI代理和钱包界面）能够因它们在其他平台上生成的活动而赚取费用。
这种系统对所有参与方都是互惠互利的：
平台获得更多交易量；
应用开发者因他们生成的交易量而获得收入；
用户则享有更便捷的方式与平台互动。
让我们通过一个例子来更好地理解——Phantom。
今年7月，Phantom通过使用 Hyperliquid 的构建者代码（builder codes）增加了对永续合约交易的支持，这一决定目前每天为他们带来约10万美元的收入。
其运作方式是允许用户将资金转入一个单独的永续合约账户，在移动应用内直接进行多头和空头交易。
每笔订单，Phantom都会附上他们的构建者代码，从用户那里收取0.05%的手续费——这些费用会通过链上归属系统记录，并以 USDC 的形式可领取。
图：Phantom通过构建者代码“标记”来自 Phantom 钱包应用的用户订单，从而赚取这些费用
值得注意的是，这一切都依赖于 Hyperliquid 提供的外部 API，使得构建过程极为轻松，远低于自行开发类似复杂功能的成本。
Phantom 的永续合约业务已经展现出惊人的投资回报率（ROI）——自7月上线以来，Phantom的永续合约交易量已接近200亿美元，仅不到6个月就赚取了近1000万美元的收入。
图：仅昨天一天，Phantom通过永续合约业务就赚取了近15万美元
有趣的是，Phantom 的顶级永续合约用户表现极为糟糕：
损失了其约200万美元永续合约投资组合的99%；
盈亏为负180万美元；
通过构建者代码向 Phantom 支付了约19.1万美元的手续费。 目前，该用户唯一的持仓是一个25倍杠杆的 ETH 多头（如何解读这个信息取决于你）。
除非所有人都像这位用户一样亏光资金，否则 Hyperliquid 将继续为像 Phantom 这样为其平台带来交易量的开发者创造巨额收益。
截至目前，Hyperliquid 的构建者代码已实现：
为应用开发者赚取了近4000万美元的收入；
提供了多样化的更优用户界面以进行永续合约交易；
为 Hyperliquid 额外创造了超过1000亿美元的永续合约交易量！
这一模式的成功已经得到快速验证，它吸引了众多优秀的应用开发者在 Hyperliquid 上构建高质量的应用。
本周，Polymarket 宣布了一项类似设计的构建者计划（Builders Program），旨在奖励应用开发者为其预测市场带来交易量。
为了推动构建者代码（Builder Codes）的整合，Polymarket 推出了基于整合交易量的每周 USDC 奖励计划。
虽然目前来自第三方 Polymarket 应用的交易量远低于 Hyperliquid，但其构建者代码已经吸引了一些团队开发用户界面，为用户提供独特的预测方式。
图：超过5000万美元的投注量通过第三方Polymarket应用完成
Polymarket似乎在帮助扩大构建者应用的范围，从交易终端到AI助手，并且还创建了类似Hyperliquid的仪表盘，用以展示顶级构建者及其奖励。
预计其他预测市场也会推出类似的计划以参与竞争，并且可能会有更广泛的应用生态系统效仿这种推荐系统的成功模式。
然而，以太坊有机会将这一模式提升到新的高度，鼓励高质量的应用开发者基于成熟可靠的以太坊平台创建创新的用户界面。
以太坊现在有机会将构建者代码原生整合到L2和L1层中，而最近的一项提案提出了一种有趣的实现方式。
ERC-8021提议将构建者代码直接嵌入到交易中，同时结合一个注册表，开发者可以通过注册表提供钱包地址以接收收益。
实施这一提案将为任何交易添加构建者代码提供一种标准化方式，同时定义一个通用机制，让平台能够奖励应用开发者为其生成的交易量。
ERC-8021包含两个核心组件：
新的交易后缀：开发者可以在交易末尾添加小型数据，以包括他们的构建者代码，例如“phantom”、“my-app”或“jarrod”。
代码注册表：一个智能合约，开发者可以将其构建者代码映射到钱包地址，从而接收平台的收益分配。
构建者代码可以添加到交易数据的末尾，并可选地映射到一个钱包地址以接收收益。
这将使任何平台能够将链上活动归属到其来源的应用，并以透明且可编程的方式直接将收入分配给这些开发者。
Hyperliquid的用户可能已经熟悉构建者代码，但当深入研究后，发现其在短时间内被广泛采用的程度，确实令人震惊。
其成功的原因显而易见：构建者因创建基于加密领域强大原语的高质量消费者应用而获得奖励。
以太坊拥有一个庞大的现有高质量平台池，可以整合到一个标准化的构建者代码系统中，以推动新一波面向消费者的应用浪潮。
构建者代码为高质量应用开发者解锁了新的收入来源，这种收入来源不依赖于他们从会议派对获得的资助，而是基于他们为用户提供的价值。
作者：Canton Network
很多人看到 Canton Coin (CC) 的发行曲线，往往会认为其最大供应量固定为 1000 亿枚。但其实这是一个误区，本篇文章将详细解释这一问题。
Canton Coin (CC) 的供应机制与以太坊的 ETH 或 Solana 的 SOL 非常相似：理论上无限，但实际上相当稳定。
Canton Coin (CC) 的发行量没有硬性上限，但每一笔交易都会销毁 CC，从而抵消新增的发行量。随着时间的推移，发行和销毁这两种力量会围绕网络活动和市场价格达到平衡。
这意味着，当销毁率随使用量的增加而上升，总供应量将稳定在远低于理论发行曲线的水平。
对于 Canton Coin 而言，FDV 和市值实际上相同：
FDV = 市值 = 当前总供应量 × 当前市场价格
未来的供应量取决于销毁量与发行量之间的比率，取决于网络需求。
短期内，CC 通胀率将高于以太坊或 Solana，但随着发行率减半以及销毁量增加，通胀率将稳步下降。
Canton 费用以 USD 计价（每 MB 交易数据），但通过销毁 CC 代币以链上兑换率支付。
当网络需求高时（即 CC 价格相对于使用量较低），销毁的 CC 代币数量增加，供应增长放缓，甚至出现通缩。
当网络活动较低时，销毁速度减慢，供应量增加。
这种动态机制形成了一种自然的销毁-发行平衡（BME），即使用量、价格和供应量之间的反馈循环。
一旦市场在 BME 下达到均衡，发行量和销毁量应大致平衡。
届时，总供应量应保持相对稳定，并根据长期需求缓慢调整。
由于供应量会动态调整，因此市值（而非理论上的最大供应量）才是衡量价值的正确方法。
场景：网络在验证者和应用程序池之间达到均衡
假设：所有分配给验证者和应用程序的代币都会在一个区块内销毁
超级验证者 (SV) 奖励是唯一的通胀来源
那么，如果到 2026 年年中达到均衡，总供应量可能如下所示：
预计总供应量
2026 年 7 月：< 420 亿 CC
2029 年 7 月：< 480 亿 CC
2034 年 7 月：< 500 亿 CC
这些估计值可能偏高。目前已有超过 10 亿 CC 代币被销毁，并且网络每天销毁价值约 90 万美元的 CC 代币。
在这种情况下，如果 SV 是唯一的发放来源，则年通胀率约为 3250 万 CC，或以 400 亿 CC 为基准，年通胀率低于 0.1%。
Canton 代币动态供应中最重要、且即将到来的事件是 2026 年 1 月 1 日的减半，这将导致超级验证者 (SV) 的代币数量的双重减半。
首先，每个区块的总发行量将减半。
其次，由于更多奖励将分配给验证者和应用程序，SV 在该发行量中所占的份额将从 48% 下降到 20%。
三年后，类似的「双重减半」将再次发生：
总发行量再次减半，并且 SV 的份额再次下降，从 20% 下降到 10%。
这种叠加效应意味着，一旦网络在验证者和应用程序之间达到销毁-铸造平衡 (BME)，SV 池将成为主要的、并且迅速萎缩的新发行来源。
到 2030 年代初，SV 的发行量将仅占总供应量的一小部分，这使得 Canton Coin 的通胀率成为主流 Layer 1 网络中最低的通胀率之一。
与任何具有弹性的网络一样，价值会随着效用而增加。通过费用消耗机制，每笔交易都会促进资源的稀缺性和一致性。Canton 生态系统正在生动展示这种动态过程。
作者：Hotcoin Research
当前，加密货币总市值为 3.46 万亿美元，BTC占比 59%，为 2.04万亿美元。稳定币市值为3054亿美元，最近7日减少0.63%，值得注意的是，稳定币数量持续2周出现负增长，其中USDT占比60.08%。
CoinMarketCap前200的项目中，大部分下跌小部分上涨，其中：ICP7日涨幅199.52%，FIL7日涨幅122.46%，DASH 7日涨幅59.5%，AR7日涨幅132.2%，ZK7日涨幅100.94%。
本周，美国比特币现货ETF净流出：12.07亿美元；美国以太坊现货ETF净流出：5.08美元。
市场预测（11月10日-11月14日）：
目前RSI指数为59.64（中性区间），恐惧贪婪指数为21（指数低于上周，恐惧区间），山寨季指数为39（低于上周）。
BTC核心区间：$100,000-107,000
ETH核心区间：$3,100-3,800
SOL核心区间：$152-186
市场情绪：本周加密市场正经历“冰与火”的两重世界，一方面特朗普大喊 “希望把美国打造成比特币超级大国”、“泰达等公司在底部吸筹”，一方面 “ETF净流出、稳定币负增长、巨鲸抛售、老牌DEFI 项目被攻击”，由此可见，面前处于新老持有者交替的阶段，因为很多负面，导致市场处于“极端恐惧”的情绪中，但是指标本身可能就是一个反向指标，意味着市场可能已经过度悲观，随时会出现反弹。
应密切关注机构动向：比特币ETF的资金流是否能够恢复流入，以及Solana ETF是否能维持强劲的吸金势头（上周有单日流入2900万美元的表现），这些是判断机构信心的关键。
对于稳健型投资者：保持耐心，当前市场方向未明，保留充足的现金是上策。
对于积极型交易者：紧跟突破方向，下周需要紧盯几个关键点位。在区间范围内高抛低吸，及时止损。
1. 11 月 2 日，据 fees.pump.fun 数据显示，Pump.fun 昨日花费 7453.81 枚 SOL（约 139.5 万美元）回购 3.039 亿枚 PUMP。自 7 月 15 日开始回购 PUMP 以来，已累计回购价值约 1.608 亿美元 PUMP 代币，已使总流通供应量减少 10.043%；
2. 11 月 3 日，据 Lookonchain 监测，知名 DeFi 协议 Balancer 被盗资金已超 1.166 亿美元；
3. 11 月 3 日，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 表示，「韩国股指（KOSPI）创历史新高，而韩国加密交易所交易量创年度新低」；
4. 11 月 3 日，Berachain 基金会表示，「验证节点已协调暂停 Berachain 网络运行，以便核心团队执行紧急硬分叉，解决 BEX 上与 Balancer V2 相关的漏洞问题。此次网络暂停是有计划的，网络将在不久后恢复运行」;
5. 11 月 4 日，在持续近乎创纪录时间的联邦政府停摆后，美国国会周一首次出现了可能结束停摆的迹象。参议院共和党与民主党领导人谈及可能找到化解当前僵局的「出口方案」；
6. 11 月 5 日，加拿大政府在其财政规划中正式公布了针对稳定币的监管计划，将追随美国的监管步伐，对法币支持的稳定币进行监管，要求发行人维持充足储备并采取稳健的风险管理措施。加拿大银行将在 2026-2027 财年开始的两年内拨款 1000 万加元以确保一切顺利进行，随后每年预计 500 万加元的费用将由受《零售支付活动法》监管的稳定币发行人承担；
7. 11 月 6 日，据 CoinDesk 报道，在佛罗里达州迈阿密举行的「美国商业论坛」首日（当地时间 11 月 5 日下午 1 点）登台演讲时，特朗普呼吁美国应当接纳加密资产（虚拟货币），并展现了他在这一领域中追求领导地位的雄心。特朗普称：希望将美国打造成「比特币超级大国」；
8. 11 月 7 日，据 DefiLlama 数据，由 Ethena Labs 发行的稳定币 USDe 市值现已跌至 89.5 亿美元，较 10 月初的市值高点约 160 亿美元缩水约 45%。USDe 曾在 10 月 11 日的加密货币大跌中一度与美元严重脱锚，在部分去中心化交易平台跌至 0.65 美元；
9. 11 月 7 日，据 HTX 行情信息，比特币跌破 10 万美元，24 小时跌幅 2.8%。
1. 11 月 5 日，美国 10 月 ADP 就业人数 4.2 万人，预期 2.8 万人；
2. 11 月 6 日，英国央行维持基准利率在 4.00% 不变，符合市场预期，暂停自 2024 年 8 月以来每季度一次的降息节奏；
3. 11月7日，据美联储利率观测器，12月降息25个基点的概率为62.3%。
据统计，在11月3日-11月7日期间，美国比特币现货ETF净流出：12.07亿美元；截止到11月7日，GBTC（灰度）共计流出：247.02亿美元，目前持有177.46亿美元，IBIT（贝莱德）目前持有825.87 亿美元。美国比特币现货ETF总市值为：1396.42亿美元。
美国以太坊现货ETF净流出：5.08万美元。
1. Bitcoin Amsterdam 2025 将于2025年11月13日至14日在荷兰阿姆斯特丹举行；
2. Devconnect 将于 2025 年 11 月 17 日至 22 日在阿根廷 · 布宜诺斯艾利斯举行，这一重要技术盛会将汇集以太坊生态系统的核心参与者。活动期间，以太坊建设者、教育工作者和协议团队将通过实践课程、深度技术讲座和社区主导的研讨会，共同推动区块链技术的创新与发展；
3. Bitcoin MENA 将于 12 月 8 日至 9 日在阿布扎比国家展览中心 (ADNEC) 举行；
4. Solana Breakpoint 2025 将于 12 月 11 日至 13 日在阿布扎比举行。
1. Jack Dorsey 旗下支付公司 Square 将于 11 月 10 日正式上线比特币支付；
2. Starknet v0.14.1 升级将于 11 月 11 日上线测试网，11 月 25 日上线主网。
1. 11月9日，中国将公布10月CPI年率；
2. 11月13日，美国公布10月未季调CPI年率（待确定）；
3.11月13日，美国将公布至11月8日当周初请失业金人数(万人)（待确定）。
1. Linea（LINEA）将于11月10日解锁28亿枚代币，价值约3348万美元，占流通量的16.44%；
2. Aptos（APT）将于11月11日解锁1131万枚代币，价值约3517万美元，占流通量的0.69%；
3. io.net（IO）将于11月11日解锁1218万枚代币，价值约385万美元，占流通量的5.55%；
4. Solayer（LAYER）将于11月11日解锁2702万枚代币，价值约570万美元，占流通量的9.51%；
5. Avalanche（AVAX）将于11月13日解锁167万枚代币，价值约2819万美元，占流通量的0.33%；
6. Walletconnect Token（WCT）将于11月15日解锁1.24亿枚代币，价值约1403万美元，占流通量的65.21%；
7. Starknet（STRK）将于11月15日解锁1.26亿枚代币，价值约1432万美元，占流通量的5.34%；
8. Arbitrum（ARB）将于11月16日解锁9265万枚代币，价值约2579万美元，占流通量的1.94%。
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深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据官方公告，Binance Alpha 是第一个上线 Janction (JCT) 的平台，Alpha 交易将于 2025 年 11 月 10 日 10:00 (UTC) 开放。
拥有至少 235 个币安 Alpha 积分的用户可以按先到先得的方式领取 16,000 个 JCT 代币的空投。如果奖励池未全部发放完毕，积分门槛将每 5 分钟自动降低 5 分。
请注意，领取空投将消耗 15 个币安 Alpha 点数。用户必须在 24 小时内在 Alpha 活动页面确认领取；否则，将被视为放弃领取空投。
作者：Hotcoin Research
近期，稳定币市场经历了冰火两重天的局面：一边是Ethena的USDe因闪崩脱锚一度跌至0.65美元，Stream Finance的xUSD更是惨遭清算、暴跌超57%，引发稳定币信任危机；另一边，却是Tether、Circle、Ethena、Stripe等巨头纷纷推出各自的“稳定币专用公链”，搅动整个加密支付版图。过去Tether和Circle需要向Tron、以太坊等支付高昂链上费用，如今他们选择自建网络或扶持专属公链，相当于建立自己的“高速公路”和终端网络，把渠道利润留在自己体系内。这些链不仅允许用USDT/USDC付Gas、承诺“零手续费”、内置KYC与审计模块，不断引发市场热议。稳定币似乎正在从一种资产，变成一整套“链上货币基础设施”的主角。
本文将系统梳理稳定币链的特点，对加密市场的影响，盘点当前最受瞩目的稳定币公链项目，深入解析Plasma、Stable、Arc、Converge等代表项目的生态布局与数据表现，探讨稳定币链如何重塑稳定币发行-流通-结算的闭环逻辑，以及其对DeFi生态、主流公链、支付网络、利率市场乃至全球金融监管带来的潜在冲击与挑战，评估稳定币链的竞争格局与未来演化路径，旨在帮助投资者在这场“链为稳定币而生”的新竞赛中看清逻辑、把握脉搏、寻找机会。
简单来说，就是专门为稳定币发行和交易而量身定制的区块链网络。与以太坊、Solana等通用链相比，稳定币公链在架构上做出了有针对性的取舍：
以稳定币为核心燃料：稳定币公链通常使用稳定币本身作为Gas费用，而非波动性代币。例如Circle的Arc用USDC支付链上费用，Tether的Stable链用USDT支付Gas。这使用户无需来回兑换，加快了交易并避免汇率风险。
高性能低成本：这类链不追求通用智能合约的复杂性，而是针对稳定币交易做极致优化，追求更快的确认和更低的费用。共识机制往往采用改良的BFT或PoS方案，实现亚秒级最终确认，TPS可达数千笔，满足大规模支付需求。部分链甚至提供零手续费或接近零成本的转账体验，以吸引用户。
内置合规和隐私：为赢得机构和监管认可，稳定币链在底层加入KYC/AML标记、可审计账户、交易白名单等功能。例如Arc链采用许可制PoA共识，原生支持账户实名标签，符合欧盟MiCA和美国稳定币监管框架要求。同时提供可选隐私模式，让机构既能保护交易细节又满足监管审查。
法币出入金无缝衔接：稳定币公链往往与传统金融接口对接紧密。例如Stable链原生集成法币出入金通道，企业用户可以方便地在链上完成美元等法币与USDT的兑换结算。Circle的Arc则和自家的Circle跨境支付网络（CPN）、跨链传输协议（CCTP）深度联动，试图打造成全球稳定币清算网络的“操作系统”。
稳定币公链浪潮的兴起，正悄然重塑着加密市场的格局，带来一系列影响：
稳定币结算格局变化：过去多年，Tron网络因低费率承载了全球最多的USDT交易，被视为事实上的USDT清算网络。以太坊则是USDC等稳定币主要运行地。但随着Plasma、Stable、Arc等专用链出现，大量稳定币可能从现有网络迁移到这些稳定币网络上。对于以太坊，这可能减少其稳定币交易量和手续费收入，但也能缓解网络拥堵；对Tron而言冲击更大，其赖以生存的USDT转账业务恐被Tether自家链分流甚至替代。
手续费和燃料币需求变化：稳定币链使用稳定币作为Gas，对原有公链代币经济带来冲击。在Arc和Stable链上，用户无需购入ETH或TRX来支付手续费，这一方面降低了交易成本和准入门槛，但另一方面也减少了对ETH、TRX等Gas代币的需求。通过稳定币即可完成链上一切操作，无须额外持币，从而进一步巩固稳定币作为加密世界通用计价单位的地位。
DeFi生态与创新：稳定币链本身将形成新的DeFi生态，例如Plasma上的Aave、Pendle等项目已快速积累TVL。同时，由于Arc、Converge等链更贴近合规机构，未来可能出现混合型DeFi产品：一部分资金来自受监管机构，一部分来自加密原生用户，共同参与某个协议。另一方面，Ethereum主网的DeFi地位可能面临分流压力。未来多层次的DeFi版图可能形成：底层由Arc等稳定币链清算，上一层由以太坊等承载复杂应用，再通过桥接与稳定币链结算清算。这样的架构有望提升整体效率，但前提是不同链间实现安全顺畅的互操作。
稳定币收益与利率市场：以Ethena的USDe为代表的新型稳定币提供了内生收益以吸引用户，这对USDT、USDC等不付息稳定币形成潜在竞争压力。而稳定币链有更多空间设计利率产品，例如Circle已推出挂钩国债利率的USYC，Tether通过Stable链可能推出为机构提供利息的账户，可以更灵活地嵌入收益分配机制。这将在某种程度上改变稳定币“零利息”的固有形象，促进链上美元利率市场的发展。
当前稳定币公链赛道中，最受瞩目的当属以下几条新链：Tether系的Plasma和Stable、Circle推出的Arc、Ethena与Securitize合作的Converge，以及Stripe主导的Tempo。
背景与团队：Plasma并非Tether官方直接运营的项目，但得到了Tether和Bitfinex的大力支持。团队于2025年2月完成2400万美元融资，投资方包括Framework Ventures以及Tether CTO Paolo等。定位为“稳定币中的支付高速公路”，特别瞄准新兴市场用户和高频小额交易场景。
特色功能：Plasma最大的卖点是USDT转账零手续费。普通用户在链上转USDT无需支付Gas费，实现和传统数字支付App类似的无摩擦体验。为了实现这一点，Plasma引入了Paymaster机制：由后台代付Gas，或通过其他收入覆盖成本，从而对前端用户免收手续费。同时，Plasma支持多资产支付Gas，除了原生代币XPL外，还允许用户用USDT甚至BTC来支付Gas。
上线数据表现：Plasma主网于2025年9月正式上线，短短几周内全网DeFi总锁仓量一度跻身行业前四，高达84亿美元。不过需要指出，Plasma早期的TVL很大一部分来自于流动性挖矿而非真实支付活动。数据显示，Plasma上约65%的USDT被存入Aave等借贷协议赚取收益，链上稳定币周转率远低于Tron等网络。XPL代币价格在最初热炒后迅速回落：上线一月内价格较峰值下跌了70%。这反映出Plasma当前仍主要扮演“高收益农场”角色，真正支付流通的应用场景尚未充分涌现。
背景与定位：Stable是Tether和其姐妹公司Bitfinex亲自主导的新公链，被视作USDT生态最重要的未来基础设施之一。Stable链的愿景是为USDT创建一个高性能、可扩展、合规友好的专用网络，服务于交易所、做市商、大型商户等机构级场景，希望把USDT从简单的稳定币升级为企业级的数字现金解决方案。
功能特色：Stable链原生使用USDT支付Gas费，同时引入双代币机制——gasUSDT和USDT0：gasUSDT是链上用于计费的燃料代币，而USDT0则是与标准USDT1:1锚定的“全链通用”USDT，点对点USDT0转账完全免Gas费，进一步降低使用门槛。Stable还设计了专属企业区块空间，确保机构大额交易在网络拥堵时也能获得优先打包和稳定的确认时间。未来计划还包括机密转账（使用零知识证明隐藏交易金额，但保留可审计性），以满足企业对隐私和合规的双重需求。
进展与争议：10月23日Stable第一阶段预存款活动因“老鼠仓”问题备受争议，8.25亿美元预存款秒空，官宣前巨鲸已提前入场7亿。第二阶段预存款活动将于11月6日启动，接受高达5亿美元合格存款。11月4日，Stable宣布正式启动公共测试网。目前，测试网已向开发者开放多项功能，包括：公共RPC端点以便与网络交互、可申请测试USDT的水龙头、用于追踪合约及链上活动的区块浏览器，以及支持原生USDT转账与费用结算的系统模块。Stable表示，此次测试网将为未来主网部署及生态应用开发奠定基础。
Tether同时支持了Plasma和Stable两条链，它们都围绕USDT但侧重点有所不同。Plasma由外部团队开发，采用Rust语言和创新共识，追求全球散户市场的广覆盖和零费支付。Stable则由官方亲自操刀，更强调服务大型机构，提供定制的企业功能，以满足交易所和商户对高性能、可预期性的需求。未来Plasma和Stable可能形成高低搭配：Plasma主攻零散大众支付，Stable巩固机构结算领域，共同巩固USDT的统治地位。
背景与战略：2025年8月，美国合规稳定币发行巨头Circle宣布推出自研的开放式L1公链Arc。Arc的愿景是打造稳定币的“iOS系统”：通过掌控底层链，让USDC等稳定币的发行、跨链、结算都在自有网络上完成，从而升级为全球数字美元的清算中心。在Arc推出后，Circle可以进一步将旗下跨境支付网络（CPN）、跨链协议（CCTP）、收益稳定币（USYC）等产品与Arc深度整合，构筑闭环。
功能与生态设想：Arc在设计时就对标欧美监管要求：符合欧盟MiCA法规，遵循GENIUS Act的框架。Arc链上的账户体系内置KYC/AML标签功能，提供可选隐私模式，但对监管可审查。Arc的核心设计是成为跨链稳定币清算层，希望连接起多链多币的资金流动。在应用层面，Arc不仅是一个底层网络，更志在孵化稳定币原生应用生态。
进展与前景：目前Arc已上线测试网，参与机构超过100 家，包括贝莱德（BlackRock）、Visa、汇丰银行（HSBC）等金融机构和科技公司。未来Arc或许最有潜力成为“官方认可的稳定币链”。如果Arc成功，它将把稳定币竞争从应用层提升到结算层之争，巩固USDC在合规领域对USDT的后来居上优势。
来源：https://www.convergeonchain.xyz/
背景与愿景：Converge由Ethena与代币化平台Securitize于2025年联合推出。Converge瞄准的是“机构如何安全合规地参与DeFi”这一痛点，意在桥接传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi），打造一个既有开放性又满足合规要求的混合链。
三层平行架构：Converge最大的创新是提出“三层并行”的链上架构：
DeFi层（公开层）：完全许可开放，任何人无需KYC即可在此层使用USDe等稳定币参与去中心化交易、借贷等协议。这层类似普通公链的运作，保持加密原生的开放性。
TradFi层（许可层）：针对持证机构，参与者需完成KYC/AML验证后方可使用。在该层，提供与DeFi层平行的合规版资产，如iUSDe（机构版USDe）和USDtb。USDtb据称是与受监管托管方Anchorage合作发行的、符合美国稳定币法案要求的合规美元代币。同时两层共享流动性，这保证了机构资金可以和开放市场资金互动。
资产层（RWA层）：由Securitize提供，在链上发行和交易经KYC的证券型代币，包括债券、股票、票据等各类真实世界资产。这一层与前两层并行运行，利用共享的底层结算。但只有通过合规验证的机构才能进入此层进行操作。
三层架构彼此独立又流动共享，保证了散户和机构既能在同一生态内交易，又能各自满足不同的监管要求。这种设计被认为是Converge真正的差异点，使其成为同时服务零售DeFi和机构TradFi的混合链。
进展与展望：截至目前，Converge仍在内部测试阶段。Converge的成功与否，很大程度取决于机构买账程度。但不可否认，Converge提供了一种令人遐想的图景——一个分层次的链上金融市场，普通投资者和华尔街机构各取所需又共享流动性。如果这一模式行得通，将对稳定币和整个加密市场产生深远影响。
背景与定位：Stripe联合Paradigm推出的Tempo是一条专注支付的区块链。Tempo背后的逻辑很简单：Stripe拥有海量商户和终端用户，如果能提供一个稳定币结算网络，将极大降低全球支付成本。Tempo最大的特点是“无代币”设计，它没有发行任何原生代币，网络费用可以由任意主流稳定币支付。这使得Tempo的经济模型更接近传统支付系统。
技术与合作：为了方便金融机构接入，Tempo集成了ISO 20022标准的支付报文格式，使链上转账附带的信息可以被银行等传统系统识别。这对满足反洗钱和审计要求至关重要，也表明Tempo从一开始就考虑了与银行体系的兼容。Tempo在开发过程中邀请了一批重量级合作伙伴作为设计顾问，名单包括OpenAI、Visa、德意志银行、Shopify、Standard Chartered等。
进展与前景：Tempo目前处于私有测试网阶段，Paradigm联合创始人Matt Huang亲自担任Tempo CEO。Tempo的优势在于无代币、全稳定币，这降低了监管阻力，不会被视作发行证券代币，也易于获得商户认同。Tempo如果顺利上线，将使Stripe网络上的商家有机会用接近零成本的稳定币直接收款，这对传统支付版图将是巨大冲击。
在浪潮澎湃的同时，我们也需要冷静审视稳定币公链所面临的机遇和挑战：
机遇：
超越传统金融的增量市场：稳定币公链对标的是20万亿美元规模的全球支付清算市场。哪怕只吃下其中一小部分，就是巨大的增量。特别是在跨境汇款、新兴市场支付等领域，稳定币链有望提供前所未有的低成本方案。
发行方收益模式升级：对稳定币公司而言，过去收入主要来自储备利息和少量手续费分润。掌握公链后，他们可从链上交易费、跨境汇率差等获取新收入来源。例如Circle若Arc成功，将从全球USDC清算中抽取微利但规模巨大的手续费，总收入有望超越单纯利息收入。
技术创新和标准制定：稳定币链处于起步期，正是各团队跑马圈地、制定行业标准的机会。如果某一方案被广泛认可，就可能成为未来数字支付的基础标准。这不仅有利于相关项目生态扩张，也提升了所在国在数字金融领域的话语权。
融合传统金融：Converge等尝试打开了传统资产上链的新思路。一旦RWA在链上成功流通，可能引发金融机构跟风，将更多债券、基金份额等搬到链上结算，市场规模和影响力将指数级提升。
用户体验提升：稳定币链为普通用户带来的好处切实可感：转账不要Gas费了，用手机钱包发USDC就像发微信红包一样简单；跨链无需通过跨链桥，一键搞定；再加上账户抽象、隐私地址等改进，区块链用起来将更像互联网应用。这些改进有助于吸引更多圈外用户接受加密技术，降低大规模采用的门槛。
挑战：
网络效应和冷启动：支付网络既要有够多商户支持，也要有够多用户使用。Arc和Stable需要与众多合作伙伴集成系统；Tempo需要Stripe将其数百万商户引导过来；Plasma尽管用户基础大，但如何真正让这些USDT用于消费而非只是在薅奖励，是巨大考验。
监管和信任：虽然这些链自称更合规，但监管者可能并不买账。尤其是Tether系链，Tether过去备受质疑，其打造自有链可能引发更严厉的审查。Arc虽然合规性强，但若Circle卷入政治或法律纠纷，Arc网络上的资产可能也受影响。此外，多数稳定币链在初期验证节点高度集中，甚至由公司控制，传统加密用户可能质疑其去中心化和安全性。
安全风险：新公链意味着新的攻击面。尤其许多链采用跨链机制或与传统系统连接，容易成为黑客觊觎目标。任何一次重大安全事件（如桥被盗、合规层数据泄露）都可能毁掉用户和机构的信心。况且有些链以牺牲去中心化换取性能，这本身对安全有隐忧。如何在安全和效率间平衡，将考验团队功力。
市场波动与可持续性：今年这些链热度很高，但加密市场变化迅速。一旦熊市或利率环境改变，稳定币增速放缓，链上激励减少，用户可能大批流失。例如XPL作为激励币价格下跌导致Plasma TVL迅速流出。这说明单靠补贴拉升并非长久之计，必须在补贴窗口内建立起真实使用场景，否则热钱会转战下一个“农场”。
同质化竞争：目前已有十余项目涌入这一赛道，难免出现功能重叠和内耗。例如Plasma和Stable都是USDT链，Arc与Tempo在跨境支付上存在直接竞争，Visa、SWIFT等传统机构也在实验区块链支付。如果市场被太多版本瓜分，反而可能让稳定币生态陷入新的碎片化。
尽管挑战重重，稳定币公链代表的方向无疑是充满前景的。它顺应了这样一个大趋势：货币数字化与支付链上化。就像互联网早期各网络标准纷争，最终会走向融合与统一。可以预期，未来三到五年内，我们将看到以下可能的发展：
少数链垄断市场：经过市场检验和资源竞争，也许只有少数几条稳定币链能获得主流认可。很可能一个美元体系内形成一条主链的格局：如由Circle阵营（Arc）主导合规美元结算、Tether阵营（Stable/Plasma）主导泛市场美元支付，双方并存又各有侧重。其他项目要么被并入生态，要么转向细分领域（如Codex专攻出入金）。这种格局类似Visa和Mastercard双寡头，占据不同市场和客户群。
传统机构深度参与：随着监管清晰，银行、支付公司将不再观望，而是直接成为节点或合作方。我们可能会看到摩根大通等大行运行Arc的验证节点，Visa在Tempo上部署服务节点等。这将进一步模糊区块链与传统金融的界限：稳定币链成为主流金融基础设施的一部分。
稳定币体系更加稳健：稳定币链的基础设施提升，会反哺稳定币稳定性的提高。比如更多链上实时审计、储备证明，通过智能合约自动调节供给等，使得未来脱锚事件更少见。同时，不同稳定币之间可能通过统一清算层实现快速互换，这缓解了单个稳定币风险。如果哪家出现问题，资金可以低成本切换至更安全的稳定币，从而避免恶性循环。
全球数字货币网络雏形：当各主权国家的CBDC也成熟后，它们完全可能直接接入这些稳定币链。因为相比重新建设一套国际互通网络，不如利用已有的成熟链路，只是在接入层控制权限。最终或许会形成CBDC+商业稳定币+稳定币链共筑的新型货币体系：央行负责基础货币发行，商业机构发行锚定CBDC的稳定币在链上流通，而区块链承担底层账本功能。届时，“稳定币公链”将不再是一个新鲜词，而会变成各国金融基础设施的有机组成部分。
总之，稳定币公链的崛起说明加密技术正逐步从投机炒作走向服务实体经济和大众支付需求。稳定币公链承载着区块链大规模应用的希望，亦面临传统金融和去中心化理想之间的平衡难题。当稳定币开始自建链路，区块链行业正在进入一个由稳定价值主导的新阶段。当数字美元的高速公路真正建成之日，也许就是加密融入主流金融之时。让我们拭目以待，这场数字支付革命将驶向何方。
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深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据官方公告，火币HTX已于11月10日上线TRUTH/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于11月10日15:00至11月17日15:00（UTC+8）启动TRUTH合约交易派对，总奖池高达10,000美元。
活动期间，用户完成报名，并参与TRUTH/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成TRUTH/USDT合约交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据韩国时报报道，韩国四大金融控股公司 KB 、 Shinhan 、 Hana 和 Woori 正竞相与 Naver 、 Kakao 和三星电子等大型科技公司建立合作伙伴关系，以在快速兴起的稳定币市场中获得优势。
韩国国内稳定币交易量已超过 60 万亿韩元（约 411.5 亿美元）。金融监管机构正准备在 2025 年底前向国会提交稳定币监管法案。银行被视为韩元挂钩稳定币的主要发行方选择。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，Hourglass 在社交媒体发文表示，“目前 Stable 预存第二阶段 KYC 已有超 1.2 万份申请获得批准，团队将继续处理剩余申请。”
作者：Boaz Sobrado
编译：深潮TechFlow
2025年1月23日，著名的“狗戴帽”（Dogwifhat）梗图中的狗狗——Achi，现身纽约证券交易所（NYSE）开市钟仪式。
Dogwifhat（代币代码：WIF）是一款基于 Solana 区块链的狗狗主题迷因币，于2023年11月推出，其吉祥物是一只戴着针织帽的柴犬。
图片来源：TIMOTHY A. CLARY / AFP，由 TIMOTHY A. CLARY/AFP via Getty Images 提供
当 Benchmark 在2025年11月为 Fomo 领投1700万美元的 A 轮融资时，这家硅谷最具选择性的风投公司在加密领域做出了一个不同寻常的赌注。Benchmark 很少投资加密货币初创公司。尽管该公司曾在2018年支持了 Chainalysis 以及少数几家其他加密公司，但加密领域并非其典型投资组合的一部分。然而，合伙人 Chetan Puttagunta 却选择加入 Fomo 的董事会。Fomo 是一款支持跨多个区块链交易数百万种加密代币的消费者应用。
Benchmark 的投资并非仅仅针对另一款交易应用。他们押注的是“社交交易基础设施”这一迅速崛起的领域，这类基础设施正逐渐成为零售投资者与经纪服务一样不可或缺的工具。
Blossom Social 团队与社区成员在纳斯达克前合影
图片来源：Blossom Social
Blossom 的首席执行官 Maxwell Nicholson 对“用户阻力”有着比大多数人更深刻的理解。当你创建一个社交平台，并要求用户在注册过程中必须绑定他们的经纪账户时，这无疑会在用户旅程的早期阶段制造巨大的障碍。大多数消费类公司会选择移除这种门槛，而 Blossom 却将其设为强制要求。
这一决策看似违背直觉，直到你了解 Nicholson 的愿景。Blossom 于2021年推出，正值 GameStop 引发的散户交易热潮期间。当时，Reddit 上关于股票的讨论完全是匿名的，你无法看到真实的持仓，只能看到各种主张和言论。而虽然 StockTwits 已经积累了大量用户，但大多数用户分享的仅仅是未经验证的个人观点。
Nicholson 希望在真实投资的基础上构建一个社交网络，这一目标通过最近推出的 API（如 SnapTrade）实现了经纪账户连接的验证功能。技术已经成熟，问题在于用户是否能接受这种“阻力”。
结果证明，他们可以接受。如今，Blossom 已拥有50万注册用户，其中约10万人已绑定了他们的经纪账户，管理的资产总额接近40亿美元。在 Blossom 上，用户持有的资产中有一半是 ETF（交易型开放式指数基金），而非单一股票。其中，最受欢迎的持仓是标普500 ETF。
强制绑定经纪账户的要求最终塑造了 Blossom 的社区文化。Nicholson 在观察 StockTwits 时发现，该平台后来才将经纪账户绑定作为可选功能引入。尽管 Plaid 或 SnapTrade 等服务提供了技术支持，但 StockTwits 的用户并未广泛采用这一功能，因为绑定并非其平台的核心基因。而在 Blossom 上，几乎所有定期发帖的用户都会分享他们的真实持仓，并通过验证获得一个专属徽章。这种文化的形成，正是因为强制绑定筛选出了那些愿意分享真实投资组合的用户。
这种文化最终转化为商业价值。Blossom 在2023年创造了30万美元的收入，2024年收入达到110万美元。今年，他们预计收入将达到400万美元，其中75%的收入来自与 ETF 提供商的合作。
State Street（道富集团）向 Blossom 支付费用，以提高散户投资者对 SPY（标普500指数ETF）的认知，避免他们默认选择 Vanguard（先锋集团）的 VOO。VanEck 推广主题型 ETF，Global X 广告投放于专注领域的基金。目前大约有25家不同的基金提供商与 Blossom 合作，因为该平台能够触达那些正积极选择购买哪些基金的散户投资者。
这一商业模式之所以奏效，是因为 Blossom 的用户通过社区发现新的投资机会。他们的目标不是短线交易，而是为未来几十年构建投资组合。当用户绑定账户并讨论持仓时，他们不仅为其他用户创造了内容，还生成了关于真实散户行为的数据。
Nicholson 提到 Blossom 每季度发布的散户资金流入 ETF 的报告。这些数据展示了散户投资者实际如何使用他们的资金，而非依赖调查中声称的意图。这些数据因为经纪账户的验证而具有可信度，ETF 提供商愿意为这些数据买单，以了解其产品是否受到散户投资者的青睐。
目前，Blossom 上绑定的40亿美元资产代表了真实的资金，这些资金的配置决策基于社交平台上的讨论。从 ETF 提供商的角度来看，这不仅是一个娱乐平台，而是重要的基础设施。
著名的 Reddit 投资者 Kevin Xu 是 AfterHour 和 Alpha 的创始人。
图片来源：Kevin Xu
社交交易的爆发揭示了一个事实：散户投资者并非一个单一的群体。在这一领域取得成功的平台，服务的却是截然不同的受众，这些受众在风险偏好、投资时间跨度和投资动机上存在显著差异。
AfterHour 瞄准的是 WallStreetBets 的用户群体。创始人 Kevin Xu 在“迷因股”热潮期间，将3.5万美元变成了800万美元，他以化名“Sir Jack”在 WallStreetBets 社区中透明地分享了每一笔交易。他创建 AfterHour 正是为了服务这一群体。用户可以通过化名分享自己的持仓，但需通过绑定经纪账户来验证其投资组合。他们分享的是真实的金额，而不仅仅是百分比。基于股票的聊天室功能类似于交易版的 Twitch 直播间。
AfterHour 在 2024 年 6 月从 Founders Fund 和 General Catalyst 筹集了450万美元。该平台显然非常受欢迎，据称 70% 的用户每天都会打开应用程序。他们并不是那种每季度才查看一次账单的被动投资者，而是将市场视为娱乐和社区的活跃参与者。截至目前，平台已向用户提供了近600万个交易信号，并验证了超过5亿美元的关联投资组合资产。
另一方面，Fomo 则专注于那些追逐加密货币的“狂热分子”（Crypto Degens），这些人希望能接触到每条区块链上的数百万种代币。Fomo 的创始人通过列出 200 位理想天使投资人名单并利用人脉网络进行引荐，成功吸引了其中的140位投资者，其中包括 Polygon Labs 的 CEO Marc Boiron、Solana 的联合创始人 Raj Gokal 和 Coinbase 前 CTO Balaji Srinivasan。
最近从Benchmark筹资的Fomo应用背后的团队
Benchmark 对 Fomo 的投资是在三位曾与 Fomo 创始人 Paul Erlanger 和 Se Yong Park 合作过的人引荐后促成的。这三人都曾在 dYdX 工作，并认可他们的愿景：打造一个超级应用，为用户提供访问任何区块链上所有加密资产的能力，同时融入社交功能，让用户可以实时关注朋友和领袖的交易动态。
Fomo 的创始人打造了一个为用户提供全天候交易体验的平台，无论是比特币还是冷门迷因币，只要存在于任何区块链上，都可以交易。该应用收取 0.5% 的交易费用，但会承担用户的链上 Gas 费用，这对关注主流币种的交易者极具吸引力。当你可以在周日凌晨 3 点交易 Solana 代币而无需担心网络费用时，传统市场的种种限制便显得尤为明显。
Fomo 在 2025 年 6 月新增了 Apple Pay 支持，用户可以下载应用后立即开始交易。此后，其收入飙升至每周 15 万美元，日交易量达到 300 万美元。到 9 月融资轮结束时，平台的日交易量已攀升至 2000 万至 4000 万美元，日收入从交易费用中达到了 15 万美元，用户数量突破 12 万。
这一增长验证了 Puttagunta 的判断：社交交易已经从一个功能演变为一种基础设施。支持社交交易的平台正在为散户投资者探索、讨论和执行交易的方式构建永久性的架构。
Blossom 则有意吸引那些倾向于长期投资的用户，他们会讨论是否应该将投资组合偏向小盘价值股或国际股票。大约 37% 的持仓集中在标普 500 ETF，其余 63% 则涵盖了红利基金、备兑看涨期权 ETF、加密货币 ETF、固定收益和单只股票的 ETF。用户将其投资策略描述为“核心-卫星”策略：以广泛的市场敞口为基础，辅以围绕特定主题的边缘投资。
这些平台服务的受众群体有着根本性的不同。将 Blossom 账户绑定以讨论 SCHD（施瓦布高股息股息ETF）分红收益率的投资者，与午夜在 Fomo 上交易特朗普迷因币的用户完全不同。他们都是散户投资者，但目标、风险偏好以及与市场的关系却截然不同。
这些平台的成功源于明确的受众定位。Blossom 强制要求绑定经纪账户，筛选出愿意分享真实投资组合的严肃投资者；AfterHour 的化名透明性吸引了希望获得可信度但又不愿暴露个人信息的交易者；而 Fomo 的多区块链访问功能则服务于将 24/7 全天候交易视为常态的加密原住民。理论上，每个平台都可以服务于所有散户投资者，但它们都选择了不这么做。
纽约，纽约——2025年7月29日：在线券商 Robinhood 的创始人 Baiju Bhatt（右）和 Vlad Tenev 在华尔街漫步，这一天 Robinhood 宣布上市。尽管在纳斯达克的首秀中，Robinhood Markets Inc. 的股价下跌了约 5%。
图片来源：Spencer Platt/Getty Images
Robinhood 在 2025 年 9 月推出的“Robinhood Social”从一个意想不到的方向验证了社交交易的趋势。当这个以交易佣金平民化闻名的平台决定增加社交功能时，表明经纪行业的结构性变化已经发生。
Robinhood 的 CEO Vlad Tenev 在拉斯维加斯的一场现场活动中描绘了这一愿景：“Robinhood 不再只是一个交易平台——它是你的金融超应用（Financial SuperApp）。” 此次发布的功能包括：AI 驱动的定制化指标、期货交易、卖空、隔夜指数期权以及多账户管理功能。然而，核心亮点是 Robinhood Social——一个内嵌于 Robinhood 应用中的交易社区，提供经过验证的交易和真实的用户档案。
这些功能与独立的社交交易平台已经提供的服务十分相似。用户可以实时查看经过验证的交易记录，包括买入和卖出的时间点。他们可以讨论交易策略、关注其他交易者，并直接在信息流中完成交易操作。用户还可以查看自己关注的交易者过去一年的每日盈亏、收益率以及历史交易记录。每个用户档案都属于通过“了解你的客户”（KYC）流程验证的真实个人。甚至，用户还能基于公开披露的交易记录，关注政治人物、内部人士和对冲基金，即使这些人并未使用 Robinhood 平台。
Robinhood 将社交功能设为仅限邀请使用，表明其对这一领域的重视。Robinhood 拥有 2400 万个有资金账户，具备强大的分发能力。他们开创了零佣金交易，并花费数年时间捍卫“订单流支付”（Payment-for-Order-Flow）的盈利模式。而如今，他们增加社交功能，是因为经纪行业本身正面临日益严重的同质化竞争。
零佣金已经成为整个行业的标配。移动应用是基本要求，零散股交易也已成为标准功能。Robinhood 在 2015 年的差异化优势，如今已被 Charles Schwab、Fidelity 和 TD Ameritrade 等传统券商全面覆盖。而社区与互动，正成为新的差异化竞争点。
Robinhood 的举措验证了一个事实：社交交易不再只是一个功能需求，而是基础设施。当用户数最多的零售券商引入社交功能以与专业化平台竞争时，这些平台已经证明了这个领域的存在意义和重要性。
此举的时机也显得颇有防御性。Blossom、AfterHour 和 Fomo 正在通过针对特定散户投资者群体赢得市场关注。这些平台无需成为券商，它们通过 API 连接现有券商，却掌握了投资者发现和讨论的关键环节——也就是投资者决定买什么的地方。而 Robinhood 虽掌握交易执行的核心，但如果投资者的讨论和决策发生在其他平台上，它就有可能沦为同质化的基础设施管道。
社交层带来的用户粘性是单靠交易执行无法实现的。如果你的朋友都在 AfterHour 交易，而你尊敬的投资者都在 Blossom 上分享见解，那么切换平台的成本就远远超出了简单的资产转移。你还将失去社区、讨论以及为决策提供背景的社交环境。Robinhood 很清楚这一点，并正在采取应对措施，但在这一领域，它已经从引领者变成了追随者。
Howard Lindzon：社交交易如何重塑散户投资生态
2011年4月14日，StockTwits首席执行官 Howard Lindzon 在美国纽约的 Bloomberg Link Empowered Entrepreneur Summit 上发表讲话。此次峰会汇聚了最具创新精神的企业家，与其他创业者、投资者及潜在商业伙伴展开了一天的讨论，主题围绕如何创业、融资及发展业务。
摄影师：Peter Foley/Bloomberg
社交交易平台将零售投资中原本分离的两大功能——金融媒体和市场基础设施——整合为一体，提供了全新的投资体验。
想象一下华尔街的专业人士是如何工作的。他们每年支付 24,000 美元订阅 Bloomberg 终端服务。而这一终端的价值不仅在于数据或交易执行，更在于其无缝衔接的工作流。专业人士可以在同一个屏幕上观察市场动态、阅读新闻、分析图表、与其他交易员交流并完成交易。Bloomberg 的即时消息系统之所以被广泛使用，正是因为它嵌入了整个工作流，而不是迫使用户频繁切换上下文。
社交交易平台正在为散户打造类似的工作流体验。以 StockTwits 为例，该平台拥有 600 万用户，实时讨论市场动态。其创始人 Howard Lindzon（“堕落经济指数”的创造者）早在 2008 年就推出了该平台，比当下的散户交易热潮早了数年。社区讨论的内容往往是正在发生的市场动态，而不是 CNBC 三小时前报道的内容。2021 年 GameStop 暴涨时，讨论的主战场是 Twitter、StockTwits 和 Reddit，而非传统金融媒体。
Blossom 则将这一概念与经过验证的投资组合数据相结合。当用户链接账户并讨论自己的实际持仓时，他们为其他用户创造了内容。该平台既是媒体属性，又是数据来源。ETF 提供商会为曝光度买单，因为散户投资者通过社交动态发现基金，而不是通过 Morningstar 的评级或财务顾问的推荐。
AfterHour 则在你关注的用户进行交易时，实时推送信号。通知即时送达，营造出传统媒体无法比拟的紧迫感。当你尊敬的投资者买入某只股票时，你可以第一时间看到交易记录，而不是等到市场收盘后再从 CNBC 的新闻中得知当日的热门交易。
Fomo 则让你在交易数百万种加密货币时，实时查看其他用户的持仓情况。社交动态会展示哪些代币正在引发关注，而这些信息通常要在主流加密货币媒体报道之前就能被发现。通过社区进行发现，而非依赖中心化编辑对“新闻价值”的判断，这种模式正在改变人们的投资决策方式。
这种整合解释了为何传统金融媒体难以吸引年轻投资者。CNBC 采用的是广播模式，主持人讨论股票，观众被动观看。然而，媒体消费与交易执行之间的脱节增加了摩擦。年轻投资者不看有线电视，也不会等待市场总结。他们通过手机实时获取内容，并在当下做出决策。
社交交易平台通过让媒体内容创作变得具有参与性来解决这一问题。用户通过交易和讨论来创造内容。这些平台本质上是媒体公司，但信号由用户生成。这种结构反映了年轻群体消费所有媒体的方式——他们不区分内容的创作与消费。社交交易平台将这种行为映射到了金融市场中。
其商业模式也体现了媒体与基础设施的融合。Blossom 的收入来源于 ETF 提供商购买曝光度，这与媒体公司出售广告位类似。但这种广告与经过验证的投资组合数据相结合，使提供商能够了解其产品是否受到欢迎，并根据实际表现付费。AfterHour 和 Fomo 则通过交易手续费获利，这与券商通过交易执行盈利的方式类似。但这些交易发生在社交语境中，由社区推动发现。
这些平台并不试图取代 CNBC 或 Bloomberg，而是取代了将金融媒体消费与交易分离的割裂体验。整合才是创新的核心。当发现、讨论和执行在一个工作流中完成且无需切换上下文时，平台就从一个简单的应用程序升级为基础设施。
Blossom Social 曾在多伦多举办了一场吸引 1,400 人参加的大型活动，地点是 Rogers Centre（蓝鸟队在第七场比赛中错失世界大赛冠军的地方）。
Blossom Social
社交交易平台生成了一种前所未有的零售市场数据集。这些数据集本身就是一种独立的产品，与生成它们的社交功能分离。
Blossom 的 40 亿美元关联资产揭示了散户投资者的真实行为，而非他们的主观意图。传统的市场调研会询问投资者持有哪些资产或计划购买什么，但问卷调查往往受到选择偏差、记忆偏差以及理想化回答的影响。而 Blossom 通过券商账户的连接验证数据，准确掌握散户投资者的实际持仓。
公司每季度都会发布关于零售资产管理规模（AUM）流入 ETF 的报告。这些报告揭示了哪些类别吸引了新资金，哪些则出现了资金外流。这些数据之所以重要，是因为散户投资者如今在市场交易量中占据了重要地位。在 2021 年，散户的交易活动达到了令机构投资者不得不调整策略的水平。即便 GameStop 热潮退去，散户投资者依然活跃在市场中。
ETF 提供商愿意为这些数据买单，因为它能显示他们的产品是否真正受到散户的青睐。State Street 与 Vanguard 在争夺散户对标普 500 ETF 的投资；VanEck 与 Global X 在争夺主题型 ETF 的资金流入。这些提供商需要知道，散户投资者是否真的在购买他们的基金，而不仅仅是听说过它们。
Blossom 能为他们提供答案。当 37% 的关联资产配置于标普 500 ETF 时，这说明这一类别对投资者很重要。当覆盖看涨期权的 ETF 显示出强劲的资金流入时，这验证了市场对以收益为导向产品的需求。当加密货币 ETF 获得采用时，这证明散户的兴趣已超越交易所上的投机行为。这些数据来自经过验证的投资组合，而非问卷调查或焦点小组讨论。
AfterHour 的经过验证的投资组合数据揭示了 WallStreetBets 群体实际交易的股票与他们讨论的股票之间的区别。许多股票在社交媒体上热度飙升，但却未见显著的散户交易量。而 AfterHour 能够通过用户关联的真实持仓数据，将噪音与有效信号区分开来。平台上连接的 5 亿美元投资组合代表了社区讨论后真正落地的资金流向。
Fomo 的交易数据揭示了哪些加密货币代币在热潮之外真正获得了散户的广泛采用。该平台以提供访问所有区块链上数百万代币的承诺而启动。尽管其中大多数代币注定会失败，但数据能够显示哪些代币吸引了持续的交易量，而哪些只是短暂暴涨后消失。这些数据对于理解散户在加密市场中的行为具有重要价值。
随着散户交易在市场活动中占比的不断增加，这些数据的价值也在提升。社交交易平台收集了传统数据提供商难以追踪的投资者群体信息。散户投资者不提交 13F 表格，也不会公开报告其持仓信息。券商数据则是各自为政，难以共享。而社交交易平台通过用户的账户连接，跨越了传统数据孤岛，汇总来自各大券商的数据，形成了全面的视角。
这些平台的商业模式之所以有效，是因为它们通过信息流获利，而非交易量。Blossom 并不需要用户频繁交易，而是需要用户真实分享投资组合数据，以提升数据的价值。这种模式使其激励机制不同于依赖交易频率盈利的佣金制券商或订单流支付模式。
此外，这些数据产品还构筑了强大的护城河。一旦 ETF 提供商开始依赖 Blossom 的季度报告来制定策略，他们就会对这些数据产生依赖。一旦 AfterHour 向对冲基金展示了散户交易的真实动态，这些信息就会被纳入其投资流程中。社交交易平台不仅成为散户投资者的基础设施，也逐渐成为机构和产品提供商理解散户行为的关键工具。
社交交易基础设施如今已成为市场的永久架构。这些平台虽因受众不同而细分，但它们共享着相同的核心特质：经过验证的持仓数据、实时对话功能，以及基于透明度而非交易量的商业模式。
支持这一基础设施的技术已不可逆转。券商连接的 API 已经存在，并且只会不断优化。实时验证投资组合数据的能力现已普及，任何平台都可以利用这一技术。因此，问题不在于社交交易基础设施是否存在，而在于哪些平台能够吸引哪些受众。
自 GameStop 热潮以来，散户交易浪潮并未逆转。2021 年期间开设账户的散户投资者并未因迷因股的退热而关闭账户。数据表明，散户参与市场的行为是持续的。这些投资者需要能够满足其工作流需求的基础设施——一个能够无缝整合资产发现、讨论和交易的综合平台。
传统券商可以添加社交功能，正如 Robinhood 所示。但那些以社交为核心、以交易集成为辅助的原生平台可能具有结构性优势。Blossom、AfterHour 和 Fomo 并不需要成为券商，它们通过 API 连接所有券商。这意味着用户可以在自己偏好的交易平台上进行交易，同时在其他社交社区中参与互动。
这些商业模式的可持续性已经得到验证。Blossom 的收入从 30 万美元增长到 400 万美元，仅用了两年时间，证明了 ETF 提供商愿意为接触散户投资者支付费用。AfterHour 的日活跃用户数据表明，社交交易能够形成用户习惯。而 Fomo 的交易量增长则显示，加密原住民渴望拥有集成社交体验的交易平台。这些平台并非新奇产品，而是真正满足市场需求的基础设施。
监管环境为社交交易基础设施提供支持，而非威胁。社交交易平台不持有资产，也不执行交易，它们的核心在于围绕经过验证的投资组合数据提供社区和讨论。这种架构规避了券商面临的大部分监管复杂性。相反，这些平台选择与受监管的券商合作，而非与之竞争。
未来的发展路径在于持续细分。更多服务于特定散户投资者细分市场的平台将不断涌现。一些平台将专注于期权交易者，另一些则服务于股息收入投资者，还有的将目标锁定在新兴市场。每个平台都将围绕经过验证的数据构建社区，并在不成为券商的前提下整合交易功能。
成功的关键在于精准定位受众，而非试图面面俱到。散户投资者并非一个同质化的群体。成功的社交交易平台会在产品设计、商业模式和社区文化中反映这一现实。Benchmark 对 Fomo 的投资验证了这种方法。该公司并未投资一个试图服务所有散户投资者的平台，而是选择了一个专注于服务加密原住民的平台，这些用户希望与社区一起交易数百万种代币。
社交交易基础设施并非取代券商，而是为其之上增添了一层社区、讨论与发现的功能。这一层正逐渐成为与券商本身同等重要的存在。正在构建这层基础设施的平台，正在为散户投资者的运作方式打造永久的市场架构。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据港媒东网报道，澳洲会计师公会最新的商业科技应用区域调查显示，大多数香港企业在不同程度上已采用人工智能（AI）工具，亚太地区企业中，89%的受访者表示在过去12个月内已采用AI，较上次调查的69%增幅明显。在香港，88%的受访者表示已在工作中使用AI工具，例如ChatGPT、Copilot等。当被问及AI的应用程度时，65%的受访者主要应用第三方AI工具于部分业务领域或偶尔使用。
编译：深潮TechFlow
Ripple 公司以 400 亿美元估值完成了5亿美元融资，但其本身已拥有价值800亿美元的 XRP。
Ripple Labs近日宣布完成了一轮5亿美元的融资，此轮融资的投资者包括知名机构如Brevan Howard、Citadel Securities的关联公司以及Marshall Wace。此外，知名加密投资机构Galaxy和Pantera也参与了本轮融资。
然而，投资者用这5亿美元究竟买到了什么？
近期，Ripple自身也在频繁进行收购活动。过去几个月中，Ripple收购了托管平台Palisade、价值12.5亿美元的主经纪商 Hidden Road，以及稳定币基础设施平台Rail。此外，Ripple 还推出了其专属稳定币 RLUSD，该稳定币的市值已突破10亿美元。同时，Ripple的XRP代币预计将在下周迎来美国首个现货 ETF（交易所交易基金），并计划向美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）申请全国银行牌照。
尽管Ripple近期发展迅猛，但要为其400亿美元的估值找到合理依据似乎并不容易。尤其是考虑到XRP Ledger每月通过手续费产生的收入还不到20万美元。那么，这其中究竟隐藏着什么逻辑？
据多位要求匿名的投资者和风险投资人士向《Unchained》透露，此次融资更多是为了购买Ripple持有的XRP资产，且可能以远低于现货价格的折扣进行。
“[这家公司]除了XRP持有量外一无是处。没有人使用他们的技术，也没有人在他们的网络或区块链上产生使用量。”一位知名风险投资人直言。
另一位投资者补充道：“Ripple的股权本身可能并不值多少钱，更别提达到400亿美元的估值了。”
尽管 Ripple Labs 可能不是加密行业中估值最高的公司，但它或许是最富有的公司之一。在公司和区块链成立之初，作为早期分配策略的一部分，Ripple Labs 被分配了1000亿 XRP 总供应量中的800亿，并通过托管账户按季度释放。
截至目前，Ripple Labs仍持有34.76亿枚XRP代币，每月释放10亿枚。通常情况下，这些代币的60%-70%会被重新锁定，其余部分则用于支付运营费用。以当前每枚XRP 2.32美元的价格计算，这些代币的名义价值高达80.63亿美元。
如果将此次投资视为对Ripple数字资产国库（Digital Asset Treasury，DAT）的投资，那么这笔交易对投资者而言似乎颇具吸引力。毕竟，以400亿美元的估值投资一家平台上已有800亿美元资产的公司，相当于以50%的折扣买入，mNAV（资产净值倍数）仅为0.5。而一般DAT的投资提案，其mNAV通常接近0.7或0.8。
但事情并非如此简单。即便Ripple今天愿意并能够在现货市场上抛售其所有XRP，也几乎不可能接近800亿美元的估值。不过，即便对这些持有资产打个50%的折扣——一位未参与本轮融资的投资者认为这一估算是合理的——这仍意味着投资者以mNAV为1的价格入股，同时享有Ripple近期动作和收购带来的潜在上升空间。
参与本轮融资的所有投资者均拒绝回应《Unchained》关于此次投资的提问，尤其是Ripple持有的XRP在决策和定价过程中的作用。Ripple方面在报道发布前也未对此作出回应。
然而，一位熟悉其中一家参与方的知情人士透露，这些公司之间多年来一直有业务往来。尤其是在支付领域——随着7月《GENIUS法案》的通过以及市场对稳定币的关注，支付领域正炙手可热——投资者需要在这场“赛马”中下注多匹“马”。
此外，这位知情人士也暗示了Ripple庞大的国库储备，坦言道：“即便他们自己无法建立成功的业务，他们也可以直接买下一家公司。”
尽管Ripple未回应置评请求，但一名前员工指出，此轮融资为公司带来了多重益处。首先，它巩固了 Ripple 在 Carta 等平台上交易的公司股份40亿美元的估值。这位人士提到，公司可能已经花费超过10亿美元从早期投资者和员工手中回购股份。
此外，这笔融资为公司提供了额外的资金支持，用于进一步的收购，而无需通过抛售XRP来筹资——避免了可能引发市场恐慌的风险。
讽刺的是，这家加密领域资本最雄厚的公司，实际上可能正面临现金短缺的困境。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据金十数据报道，港股加密货币概念涨幅扩大，华检医疗(01931.HK)午后直线拉升涨超13%，欧科云链(01499.HK)涨超8%，云锋金融(00376.HK)、国泰君安国际(01788.HK)、OLS集团(00863.HK)等个股跟涨。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据火币HTX最新公布的默克尔树储备证明（PoR）数据显示，截至2025年11月1日，平台主要资产储备金率继续保持100%以上的健康水平，整体资产变动较10月保持稳定。具体更新的储备金率为：BTC（100%）、ETH（101%）、TRX（105%）、USDT（101%）、HTX（100%）、XRP（102%）、DOGE（100%）、SOL（101%）、WLFI（101%）、USDC（100%）。
火币HTX自推出默克尔树资产储备验证机制以来，已连续37个月定期公开披露储备数据与全量上链验证，确保用户可实时核验自身资产安全。用户可随时访问火币HTX官网的“资产-储备金证明报告”页面，查看每月更新的储备证明报告。火币HTX持续以数据透明和技术信任为基石，不断完善储备验证体系，为全球用户打造更加安全、可信赖的交易环境。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，针对近日 River Pts 价格出现极端波动，River 团队发布声明回应相关事件。
River 表示，此次价格波动并非普通市场行为，而是一次针对 River 生态系统及其 River Pts 转换机制的有组织协调攻击。攻击者通过大量空头头寸和集中的 Pts 转换对 RIVER 代币进行市场操纵。
为防止系统性崩溃，团队临时暂停了 Pts 转换功能并执行市场回购操作。在暂停措施实施后，攻击者迅速平仓了空头头寸。
硅谷从不缺明星投资机构，但能在 20 年里连续押中 PayPal、Facebook、SpaceX、Airbnb、Anduril 等超级独角兽，并且始终保持“高收益 + 高争议”双重属性的，只有 Founders Fund。这家由硅谷教父彼得·蒂尔一手打造的风险基金，不仅建立了与主流风投生态相悖的投资美学，也不断重塑着创投世界的权力边界。
Mario Gabriele 用 18 个月、4 篇共 3.5 万字的深度报道，试图回答一个问题：彼得·蒂尔究竟是怎样把一家普通风险基金，炼成了硅谷最难以复制的投资王国？
我们认为，理解 Founders Fund，不只是理解一个基金，更是理解硅谷精神的一种极端体现。在理性与叛逆、算计与信仰之间，走出一条通向未来的孤独路径。
在快速迭代的信息洪流中，一篇真正称得上“年度巨作”的科技报道尤为罕见。Mario Gabriele，作为《The Generalist》的主理人，在寻找值得被“史诗化”讲述的机构时，最终将目光锁定在硅谷最具影响力的风投之一——Founders Fund。
凭借过往积累的行业声誉与公关团队的开放配合，他获得了对这家基金 12 位核心成员的深度访问权限，并拿到了部分从未公开的基金回报数据。在构建这篇报道时，Mario 结合访谈素材与 AI 工具，搭建时间线、补足背景，并以“先知、门徒、福音、王国”四大篇章讲述 Founders Fund 的精神谱系。他始终相信，唯有如实讲述，包括瑕疵，才能赢得读者的信任。
彼得·蒂尔及其主导的 Founders Fund，在风云变幻的风险投资世界中，始终维持着惊人的命中率。翻开其核心投资组合，不难发现一个共同点：资金高度集中。据数据显示，该基金在前五大项目中的平均投入占比超过 60%，几乎所有的大胜仗都源自对“少而精项目”的重注。
过去两年，彼得·蒂尔口中高频出现的两个关键词，是判断其下注方向的关键：
“Industrial Re-Onshoring” —— 押注供应链主权
这一趋势促使基金深入布局如氢冶金、稀土冶炼（例如 MP Materials）以及工业机器人（Figure AI）等战略产业。从能源安全到工业自动化，底层逻辑是“制造业回归美国”将撬动下一个十年红利。
“AI≠ AGI” —— 拒绝幻觉，寻找实用突破
面对大模型热潮，不盲目追逐“应用层泡沫”，但却对如 Cognition这样具备“代码级推理能力”的 AI 公司重仓支持。根据硅谷科技评论AI创投库，手握重金的Founder Fund在AI大潮之中选择投资标的，保持高度挑剔和克制，但一旦选中则大幅押注。目前在48家AI初创公司中，一共投入300多亿美元。访问硅谷科技评论官网（svtr.ai）见分析详情。
Founders Fund 一向重视“人才出身”和“技术信仰”的传承。从最初的《斯坦福评论》编辑部、到Paypal Mafia，再到今天的合伙人和被投公司创始人，他们共同构建了一张深厚的人脉网络。
这种人才机制像是“信仰孵化器”，从投资人到创业者，都是围绕某种技术理念进行深度合作与长期陪跑。
大手笔下注依旧是 Founders Fund 的胜利密码。无论是在早期参与、后续连续加码，还是在退出节奏上精准把控，都体现了其策略的“专注与耐心”。
具体来看，SpaceX 投入 6.71 亿美元，回报已达 181.7 亿美元，高达 27.1 倍回报率；而早期押中的 Airbnb、Palantir、Postmates 等项目，也均带来了超 10 倍收益。这一策略的核心，在于深信自己判断的未来趋势，然后用资金说话。
Founders Fund不仅是基金，更像是一家思想工厂 + 舆论引擎 + 投资机器的复合体。
从创始人彼得·蒂尔在斯坦福校园创办《斯坦福评论》，到出版风靡全球的创投畅销书《从零到一》，再到今天的播客媒体，通过“叙事主导 → 公众扩散 → 投资转化”的链条，正在形成一个影响力闭环。
播客节目《Anatomy of Next》已扩展为完整纪录片，强化前沿科技话语权；
媒体平台 Pirate Wires月活跃用户突破 200 万，具备强议题制造能力；
资金端，过去 LP（有限合伙人）以中东资本与大学捐赠基金为主，如今 Founders Fund 正吸引越来越多的家族办公室和主权基金参与。这种多元化的 LP 结构提升了抗周期能力和资金稳定性。
在风起云涌的风险投资世界，Founders Fund 以其鲜明风格和坚定信仰，成为少数真正“逆风下注”的存在。与其说押注未来，不如说他们构建了一套系统性认知方法论：既包括高屋建瓴的哲学框架，也涵盖实战层面的决策准则。
Pirate Wires（媒体）+ Founders Fund（资本）的双轮驱动，一次次证明最有价值的品牌资产，仍然是真观点。
先搞清楚世界往哪走，再决定该投什么
真正成功的投资，源于对时代趋势的先知先觉。在 Founders Fund 的世界观中，投资不是填空题，而是推演题。比如，他们早年押注 SpaceX、Palantir，不是看财务模型，而是洞察了国家能力与科技创新的错位。
敢于下注非共识，但必须做深功课
反主流不是情绪表达，而是信息优势的结果。合伙人 Napoleon Ta 所构建的内部投资决策大脑“超级 Excel”（添加凯瑞微信，了解具体详情）并非噱头，而是对风险收益进行定量建模的工具，背后体现的是极致理性与自我验证机制。没有准备就出手，只是另一个版本的投机。
人才优先于赛道
在 Peter Thiel 看来，决定公司上限的不是赛道风口，而是创始人思维模型的复杂度。顶级人才的标志是：高度聪明（raw intelligence）、异常好奇、思想开放。Founders Fund 常被称作“蒂尔学派”的教练场，这并非浪得虚名。
圈内人常低估“拆分式”创业（Insiders undervalue break‑up startups）
坚定站队创始人（Back the founders religiously）
真机会在反模仿（Mimesis rules everything around us）
顶级人才恒稀缺（The law of talent conservation）
世界不缺新 App（The world does not need more apps）
远离满是热度的赛道（Move away from heat）
先反着想，再行动（Invert, always invert）
拥抱高波动高赔率（Make variance your friend）
跟投惯性＝思维偷懒（Pro rata is lazy thinking）
文凭失真，能力为王（A college degree is a faulty credential）
要找“脑力角斗士”（Find cerebral gladiators）
招天赋，不招履历（Hire talent, not experience）
Mario 在访谈中坦言“看不清 FF 的下一章”。但根据SVTR.AI创投库的深度追踪，Founders Fund从 2024–25 的投资轨迹能读出其投资线索：
工业级生物制造：与 Laura Deming 携手，已悄然入股合成酶工厂 Solugen‑II与生物航煤项目 Koloma。
小型模块化核裂变（SMR）：参与 RadiantB 轮，押注铍‑石墨技术路线。
氢冶金 / 稀土精炼：追加 MP Materials 并领投 ElectraSteel，为“再工业化”补上材料底座。
这些方向兼具 长周期、高 CAPEX、技术门槛极高三重特点，恰好符合 Founders Fund 历来偏好的“无人区”属性。
Mario 在文末写道：
“世界会吞噬一切好点子，然后问你：‘接下来呢？’”
对 Founders Fund 来说，下一个“大叙事”或许是生物科技、能源，抑或更深的国防工业。但无论走向何方，那套由 宏观视角 + 反模仿思维 + 顶级人才网络架成的“三角引擎”，仍将驱动他们在“无人区”里率先发现价值。
对个人而言，真正的稀缺品不是资金，而是敢于将思考推到极致、并甘愿为此押上筹码的勇气。如果说 Founders Fund 有一个可复制的秘密，那就是给自己足够的精神自由，去跨越常识边界。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据金十数据报道，现货黄金突破4060美元/盎司，日内涨1.47%。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据 Coingecko 数据，Starknet（STRK）24小时涨幅超30%，现报 0.1714 美元。
撰文：肖燕燕
来源：金十数据
美国参议院在重启政府的进程中迈出关键一步：数名温和派民主党人突破党内领导层封锁，投票支持终结这场创纪录时长政府停摆的协议。
当地时间周日晚间参议院以60票对40票通过推进法案的程序性动议，但最终表决时间尚未确定。该法案还须经众议院批准，方能送交特朗普签署生效。
根据协议框架，国会将为农业部、退伍军人事务部及国会机构本身提供全年预算，其余政府部门资金将维持至明年1月30日。法案将补发被迫休假政府人员的薪资，恢复对州和地方政府的联邦拨款，并重新召回停摆期间遭解雇的联邦雇员。
政府停摆何时终结仍存变数。参议院需获得全体议员同意方可加速程序，任何一位议员均可能通过议事程序拖延数日。
众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）已表示将提前两天通知议员返场表决。特朗普当地时间周日晚间返回白宫时对记者表示：“停摆结局似乎渐行渐近。”
受停摆危机缓解预期鼓舞，标准普尔500指数期货亚盘上涨0.7%，纳斯达克100指数期货攀升1.1%。亚洲股市同步走高，美债收益率曲线全线上行，10年期美债收益率上升3个基点至4.13%。传统避险货币日元对美元汇率下跌0.3%。
弗吉尼亚州民主党参议员蒂姆·凯恩（Tim Kaine）周日表态支持协议，该州聚居大量联邦雇员。他特别强调法案禁止在明年1月30日前实施新的联邦裁员。
众议院通过并非定局。民主党领袖已公开反对任何未延长《平价医疗法案》补贴的协议——当前版本未包含该条款。保守派共和党员则要求通过为整个政府提供资金直至明年9月30日的法案。
这项保全颜面的协议也远未达到国会两院民主党领袖的既定目标。他们此前坚持要求延长即将到期的奥巴马医保保费补贴，并撤销共和党今年早前通过的医疗补助削减计划。
据知情人士透露，民主党争取到共和党承诺，将在12月中旬前就续延《平价医疗法案》税收抵免的法案进行表决。但参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）数周前已作出的这项承诺，未能令所有民主党人满意。
“我们将在众议院阻击共和党法案，”众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯（Hakeem Jeffries）当地时间周日晚间发表声明称。
持续40天的停摆接近解决，与此前多次两党对峙结局如出一辙：试图以政府停摆换取政策胜利的政党最终均未得逞。特朗普未能在2018-2019年停摆中获取边境墙资金，共和党也未在2013年停摆中成功废除奥巴马医保。
民主党今年已14次否决众议院9月19日通过的无附加条件临时支出法案，该法案本可使各部门运作维持至11月21日。
参议院民主党领袖查克·舒默（Chuck Schumer）周日晚间声明将反对该协议。他曾表示，民主党愿以政府重启交换即将到期的奥巴马医保税收抵免延长一年。这项提议遭共和党迅速回绝，其中多名成员要求用尚未公布的共和党方案全面取代奥巴马医保。
共和党自9月19日起便通过搁置众议院会议，阻挠民主党提出的1.5万亿美元新支出计划。白宫则通过大规模解雇政府员工、威胁停发60万休假联邦人员薪资、抵制法院支付食品券福利令等手段持续施压。
随着感恩节出行高峰临近，运输部长肖恩·达菲（Sean Duffy）命令航空公司取消航班，导致旅客行程严重受阻。他警告称假日期间情况可能进一步恶化。
共和党的施压策略在促使参议院民主党人妥协方面取得显著成效。尽管控制着国会两院，共和党仍需争取八名民主党人支持临时支出法案，才能终止参议院的辩论程序。
在民主党于纽约市、新泽西州、弗吉尼亚州、加利福尼亚州等地的中期选举中横扫席位后，两党参议员间的谈判进程明显加速。共和党人指出，民主党似乎担心在选民投票前放弃停摆相关诉求将影响投票率。
国会能否在奥巴马医保补贴于12月底到期前达成续期协议尚不明朗。众议院共和党领袖明确反对延期，转而提出一系列保守派优先事项，包括扩大短期健康保险计划与奥巴马医保交易所计划竞争，以及实施与堕胎相关的限制条款。
参议院共和党人强调任何延期方案必须包含重大改革，例如设定补贴领取者的收入上限，要求受益人至少承担部分保费。部分议员更坚持需对《平价医疗法案》进行全面修订后才愿支持任何提案。
停摆危机正使美国经济每周承受约150亿美元的损失。国会预算办公室估计，截至11月中旬，停摆将使实际GDP年化季度增长率降低1.5个百分点。在停摆、物价及就业市场引发的深度焦虑中，消费者信心指数跌至三年低点。
多数政府经济数据的发布被迫中止，导致美联储在应对持续高通胀与失业率上升时陷入“盲目飞行”的决策困境。
全年支出法案为民主党争取到部分成果，包括否决特朗普政府提出的国际粮食援助削减计划，以及增加国会警察保护立法者的安保预算。
该法案若通过，将通过限制致醉性大麻产品的销售，使啤酒行业取得重大优势。大麻行业声称，这一规定将危及32.5万个就业岗位。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据官方消息，Aster 生态阶段性任务完成关键切换，第三阶段「Aster Dawn」已于 2025 年 11 月 10 日 07:59（UTC+8）结束，现正式进入第四阶段「Aster Harvest」，总供应量 1.5% 的代币将被分配并平均分配到六个每周 epoch（每个 epoch 0.25%）。
第三阶段空投查询开放日期：2025 年 12 月 1 日；
第三阶段空投领取开始日期：2025 年 12 月 15 日；
第四阶段结束时间：2025 年 12 月 22 日 07:59（UTC+8)。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据官方消息，Hotcoin 将于 11 月 10 日上线 PIGGER、BANGERS、JCT 三大热门项目，精准捕捉市场热点，助力用户抢占新一轮赛道先机！
【现货交易】
📍11月10日 13:00（UTC+8）上线 PIGGER/USDT
📍11月10日 13:00（UTC+8）上线 BANGERS/USDT
【合约交易】
📍11月10日 20:00（UTC+8）上线 JCT/USDT
为庆祝多币种同步上线，Hotcoin 推出限时零手续费活动，用户可享受高效低成本交易体验，把握新资产早期增长红利。
凭借美国MSB与澳洲AUSTRAC双牌照合规运营、七年零安全事故记录及高效稳定的交易系统，Hotcoin持续为全球用户提供安全、专业、便捷的数字资产服务。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，Bitget 美股合约板块累计交易量突破 25 亿美元。据平台数据显示， Top3 热门交易币种为微策略（MSTR）、特斯拉（TSLA）与 谷歌（GOOG），累计成交额分别为 8.3 亿美元、5.5 亿美元和 3.4 亿美元。
此前，Bitget 已上线 25 支 U 本位美股永续合约。覆盖科技互联网、半导体芯片、金融信托、航空工业、消费餐饮等热门板块。平台支持 1–25 倍灵活杠杆，且手续费率不高于 0.06%，为用户提供超越传统券商与银行的便捷体验。在此基础上，Bitget 近期新增奈飞（NFLX） 、富途（ FUTU）、京东 （JD） 、红迪（RDDT）与纳斯达克100指数基金 （QQQ） 等合约，进一步扩充产品矩阵，持续完善全景交易所（UEX）生态布局。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，Matrixport 发布今日图表称，“从技术面看，本轮回撤已逼近性价比区间。RSI近日下探至 35，按历史经验，该水平附近技术性买盘趋于活跃，持续性仍待宏观催化验证。短期催化因素包括:美国政府停摆有望于本周解决，以及特朗普暗示或将向民众发放约2000美元的“刺激支票”，令市场联想到 2020-2021 年由支票推动的散户热潮。
综合判断，在近一周 ETF 净流出、机构阶段性观望的背景下，反弹力度有限;仅凭上述催化难以单独驱动趋势性逆转，仍需资金面与基本面共振验证。”
作者：Bitget
1、英国央行将于2025年11月10日启动稳定币监管咨询，目标在2026年底前建立完整监管框架，应对数字货币扩散带来的金融稳定风险；
2、芝加哥期权交易所（CBOE）计划自2025年11月10日起推出比特币和以太坊连续期货合约，为美国交易者提供数字资产长期敞口及风险管理工具；
3、Jack Dorsey旗下支付公司Square将于2025年11月10日正式上线比特币支付功能；
1、全球加密货币市场总市值下跌，机构资金持续流出，过去24小时内全球加密货币总市值跌至约 3.39 万亿美元，下跌 1.12%。其中比特币ETF出现 5.58 亿美元净流出，为自10月10日以来最大单日流出量；以太坊ETF赎回 4660 万美元。克利夫兰联储通胀预测维持在 2.97%，市场避险情绪明显；
2、特朗普提出每人派发2000美元关税“分红”，贝森特称或以减税等形式实现，市场认为或将推动比特币上涨。美国10月份企业裁员超 15.3 万人，消费者信心指数降至 50.3，创20多年来同期新低；
3、今年已有约464万枚比特币从休眠钱包中转出，价值超5000亿美元；
4、Arthur Hayes：美国政府开始印钞和发放福利，或将推动比特币及ZEC上涨；
1、BTC约 105,000 美元，ETH约 3,579 美元，短线均下跌，近24小时共爆仓 3.49亿 美元，以空单为主。
2、美股收盘涨跌互现，道指涨 0.16%，标普500涨 0.13%，纳指跌 0.21%；
3、Bitget BTC/USDT当前价格 105,718 美元，区间多单清算密集，50x与100x高杠杆较为集中，若跌破此位，市场恐迎短线快速下探；
4、过去24小时内，BTC现货流入 6.28亿美元，流出 5.45亿美元，净流入 0.83亿美元；
5、过往24小时内，BTC、ETH、USDT、XRP、BNB 等币种合约交易净流出领先，或存在交易机会；
1、美CFTC代理主席确认将推动在受监管交易所推出涵盖杠杆的现货加密货币交易；
2、Ledger 正考虑在纽约进行 IPO 或融资，满足全球硬件钱包需求激增；
3、一项调查显示， 43%对冲基金计划将 DeFi 整合进其业务流程；
4、西班牙加密影响者 CryptoSpain 因涉 3亿美元欺诈与洗钱被捕；
1、Cboe计划于11月10日推出比特币和以太坊连续期货合约，增强数字资产市场长线衍生品工具；
2、Faraday Future已提交基于区块链的汽车共享系统实用专利，推进汽车与区块链产业融合；
3、Linea将于11月10日解锁价值 3440 万美元代币，占流通量 16.44%；
4、Aptos将于11月11日解锁价值 3340 万美元代币，占总供应量 0.49%；
5、Avalanche将于11月13日解锁价值 2820 万美元代币，市场关注潜在抛压；
6、Square将于11月10日上线比特币支付功能，推动主流支付场景数字货币用例；
7、Yield Basis将迁移至改进版池合约，修正费用分配偏差；
8、Circle Internet本周将公布财报，或对稳定币生态及投资者信心产生重要影响；
9、分析：目前已有五只现货XRP ETF被列入DTCC网站，预计将于本月正式推出；
10、70%的头部比特币矿企报告称其AI或高性能计算项目已产生收入；
免责声明：此报告由AI生成，人工仅作信息验证，不作任何投资建议。
撰文：Sleepy.txt
稳定币的世界，从来不缺故事，缺的是对风险的敬畏。11 月，稳定币又出事了。
一个名为 xUSD 的「稳定币」，价格在 11 月 4 日闪崩，从 1 美元跌到 0.26 美元。到今天，它仍然在持续下跌，已经跌至 0.12 美元，蒸发了 88% 的市值。
图源：Coingecko
出事的是一个管理着 5 亿美元资产的明星项目，Stream Finance。
他们把自己的高风险理财策略包装成派息稳定币 xUSD，号称「锚定美元、自动生息」，本质上是把理财收益包装了进去。兹要是理财策略，就不可能保证永赚，在 10 月 11 日加密市场大暴跌的那天，他们在链下进行的交易策略失效了，导致亏损 9300 万美元，折合人民币约 6.6 亿元。这笔钱，足以在北京二环买四十多套 100 平的房子。
一个月后，Stream Finance 宣布暂停所有存取款，xUSD 价格脱钩。
恐慌迅速蔓延。根据研究机构 stablewatch 的数据，在接下来的一周内，超过 10 亿美元的资金从各类「派息稳定币」中仓皇出逃。这相当于一个中型城市商业银行的全部存款在 7 天内被挤兑一空。
整个 DeFi 理财市场警报四起，在某些协议中，借款利率甚至达到了惊人的 -752%，这意味着抵押品成了废纸，没人再会还钱把它赎回，市场陷入混乱。
这一切，都源于一个看似美好的承诺：稳定，且有高昂的利息。
当「稳定」 的幻觉被一根大阴线戳破，我们必须重新审视哪些稳定币才是真正的稳定币，哪些只是披着稳定币外衣的高风险理财，以及凭什么现在高风险理财可以堂而皇之地管自己叫「稳定币」？
在金融的世界里，最美丽的面具后面往往藏着最锐利的獠牙。Stream Finance 和它的稳定币 xUSD 就是一个典型。
它对外宣称 xUSD 采用的是「Delta 中性策略」。这是一个源自专业交易领域的复杂术语，旨在通过一系列复杂的金融工具对冲掉市场波动的风险，听起来非常安全且专业。项目讲的故事是，无论市场涨跌，用户都能获得稳健的收益。
在短短几个月内，它就吸引了高达 5 亿美元的资金涌入。然而，揭下面具，根据链上数据分析师的追踪，xUSD 的真实运作模式漏洞百出。
首先是极度的不透明。在其声称的 5 亿美元资产中，能在链上查到的不足三成，剩下的「薛定谔的 3.5 亿美元」全都被放在了看不见的地方运作。没有人知道这个黑箱里到底发生着什么，直到它出事的那一刻。
其次是惊人的高杠杆。项目方用仅有的 1.7 亿美元真实资产，通过在其他 DeFi 协议进行反复的抵押和借贷，撬动了高达 5.3 亿美元的借款，真实杠杆率超过了 4 倍。
这意味着什么？你以为你兑换的是稳稳锚定的「数字美元」，还憧憬着年化十几个点的稳定高息。实际上，你买的是一个 4 倍杠杆对冲基金的 LP 份额，而且这个基金 70% 的仓位你都看不见。
你以为的「稳定」背后，是你的钱正在全球最大的数字赌场里进行着超高频的交易。
这正是这类「稳定币」最危险的地方。它用「稳定」的标签，掩盖了「对冲基金」的本质。它向普通投资者承诺银行储蓄般的安全感，但底层运作的却是只有最专业的交易员才能驾驭的高风险策略。
区块链安全公司 Cyvers 的 CEO Deddy Lavid 在事件发生后评论道：「即使协议本身是安全的，外部基金管理人、链下托管和人为监督仍然是关键弱点。这次 Stream 的崩溃，不是代码的问题，而是人的问题。」
这个观点一针见血。Stream Finance 的问题根源就在于项目方将一个极其复杂、高风险、缺少监管的金融游戏，精心包装成了一个普通人也能轻松参与的「稳定理财产品」。
如果说 Stream Finance 自己制造了一颗炸弹，那么 DeFi 借贷产品中的 Curator，则成为了这颗炸弹的快递员，最终导致了一场波及甚广的连环爆炸。
在 Morpho、Euler 等新兴的借贷协议中，Curator 扮演着「基金经理」的角色。他们大多是专业的投资团队，负责将复杂的 DeFi 策略打包成一个个「策略金库」，让普通用户可以像在银行 App 上买理财一样，一键存款、坐享收益。而他们的主要收入，来自于从用户收益中抽取一定比例的业绩费。
理论上，他们应该是专业的风险守门人，帮助用户筛选优质资产。但业绩费的商业模式，也为他们埋下了追逐高风险资产的伏笔。因为在 DeFi 这个极度内卷的市场，更高的年化收益率意味着能吸引更多的用户和资金，从而获得更多的业绩费。
当 Stream Finance 这个被包装得「稳定又高息」的资产出现时，它立刻成为了许多 Curator 眼中的香饽饽。
在 Stream Finance 事件中，我们就看到了这种最坏的情况。根据链上数据追踪，在 Euler 和 Morpho 等协议上，包括 MEV Capital、Re7 Labs、TelosC 在内的多个知名 Curator，都将自己管理的金库大量配置了高风险的 xUSD。其中，仅 TelosC 一家的风险敞口就高达 1.23 亿美元。
更关键的是，这种配置并非无心之失。有证据表明，在事件发生前几天，已有多位行业 KOL 和分析师在社交媒体上公开警告 xUSD 存在透明度和杠杆风险，但这些手握重金、本应是风险第一责任人的 Curator 们，选择了忽视。
不过，一些 Curator 本身也是这场包装骗局的受害者。K3 Capital 就是其中之一。这家在 Euler 协议上管理着数百万美元资产的 Curator，在这场爆炸中损失了 200 万美元。
11 月 7 日，K3 的创始人在 Euler 的 Discord 频道里公开发声，揭露了他们是如何被骗的。
图源：Discord
故事要从另一个「稳定币」项目说起。Elixir 是一个发行派息稳定币 deUSD 的项目，它宣称自己采用「基差交易策略」，K3 正是基于这个承诺，才在自己管理的金库里配置了 deUSD。
但在 10 月下旬，在未经任何 Curator 同意的情况下，Elixir 单方面改变了投资策略，将约 6800 万 USDC 通过 Morpho 借给了 Stream Finance，从基差交易变成了套娃理财。
这两个是完全不同的产品。基差交易是直接投资于特定的交易策略，风险相对可控。而套娃理财是把钱借给另一个理财产品，等于在原有的高风险之上又叠加了一层风险。
当 Stream 的坏账在 11 月 3 日公开后，K3 立刻联系 Elixir 的创始人 Philip Forte，要求保障能够 1:1 清算 deUSD。但 Philip 选择了沉默，完全不回应。在无奈之下，K3 只能在 11 月 4 日强行清算，手上留下了 200 万美元的 deUSD。Elixir 在 11 月 6 日宣布资不抵债，它的解决方案是散户和流动性池里的 deUSD 可以 1:1 兑换成 USDC，但 Curator 金库里的 deUSD 不给兑换，要求大家一起协商解决。
目前，K3 已经聘请了美国顶级律师，准备起诉 Elixir 和 Philip Forte 擅自更改条款、虚假宣传，要求赔偿商誉损失并强制把 deUSD 兑换回 USDC。
当守门人自己开始贩卖风险时，整个堡垒的沦陷就只是时间问题。而当守门人自己也上当的时候，还能指望谁来谁来保护用户呢。
这种「包装 – 扩散 – 崩盘」的模式，在金融史上是如此的似曾相识。
无论是 2022 年凭借「算法稳定、年化 20%」的故事，在 72 小时内蒸发 400 亿美元的 LUNA；还是更早的 2008 年，华尔街的精英们将一堆高风险的次级抵押贷款，通过复杂的金融工程包装成 AAA 级的「优质债券（CDO）」，并最终引爆全球金融危机的历史。其内核都是惊人的一致，即将高风险资产进行复杂包装，使其看起来像低风险产品，然后通过各种渠道，卖给那些无法完全理解其背后风险的投资者。
从华尔街到 DeFi，从 CDO 到「派息稳定币」，技术在变，名字在变，但人性的贪婪从未改变。
根据行业数据，目前 DeFi 市场上仍有超过 50 个类似的派息稳定币项目在运作，总锁仓价值超过 80 亿美元。它们中的大多数，都在用各种复杂的金融工程，将高杠杆、高风险的交易策略，包装成稳定且高息的理财产品。
图源：stablewatch
问题的根源在于，我们给了这些产品一个错误的名字。稳定币这三个字，带来的是对安全的错觉，对风险的麻痹。当人们看到稳定币时，他们想到的是 USDC、USDT 这样的美元储备资产，而不是一个高倍杠杆的对冲基金。
一场官司救不了一个市场，但可以叫醒一个市场。当潮水退去，我们应该看到的不仅仅是裸泳的人，更应该看到那些一开始就没打算穿泳裤的人。
80 亿美元，50 个项目，下一个 Stream 随时可能出现。在那之前，请记住一个最简单的常识，当一个产品需要用超高年化收益来吸引你时，它一定是不稳定的。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，在以太坊价格上涨期间，“麻吉大哥”黄立成持续扩大其 25 倍杠杆的以太坊多头仓位。
目前该仓位价值 2000 万美元，持有 5600 枚 ETH，浮盈 96 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，交易员 James Wynn 在社交平台宣布已清仓其全部加密货币投资组合（长期持有的比特币现货除外），并将所有稳定币资金（占其投资组合 30%）全部投入杠杆做空头寸。
James Wynn 表示，他预测比特币价格将下跌至 6.7-9.2 万美元区间，并称这是”要么赚取数亿美元，要么破产”的全仓押注。他同时向公众发起赌约：如果预测错误，他将永久删除社交媒体账户；如果比特币跌至 9.2 万美元以下，要求质疑者公开道歉承认其判断正确。
此前消息，据 Lookonchain 监测，交易员 James Wynn（@JamesWynnReal）在过去 12 小时内再次遭遇 12 次清算。
