快讯

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 CertiK Alert 监测，USPD 合约遭到攻击事件损失约 100 万美元。攻击者通过操控存储数据实施攻击，整个攻击过程历时 2 个月。

据分析，攻击分为两个阶段：9 月 16 日，攻击者抢先执行合法初始化交易，向 USPD 稳定器添加恶意中间代理；9 月 17 日，攻击者通过恶意代理为其合约授予特权角色，并在 78 天后利用该特权实施攻击。

此前消息，USPD协议遭高级攻击损失约232枚stETH，攻击者铸造9800万枚USPD代币。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据欧洲刑警组织消息，国际执法行动成功破获一个大型加密货币诈骗和洗钱网络，该网络通过虚假投资平台洗钱超过 7 亿欧元（约 8.157 亿美元）。

此次行动分两个阶段进行。10 月 27 日，警方在塞浦路斯、德国和西班牙开展首轮协调突击行动，逮捕 9 名嫌疑人，查获 80 万欧元银行资金、41.5 万欧元加密货币、30 万欧元现金以及数字设备和高价值手表。11 月 25-26 日进行第二阶段行动，针对利用深度伪造视频冒充知名媒体、名人和政客进行推广的关联营销网络。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，中国互联网金融协会等七部门发布关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示，“近期，与虚拟货币相关的概念快速升温，一些不法分子借机鼓吹有关交易炒作活动，打着稳定币、空气币（π币等）、现实世界资产（RWA）代币、“挖矿”的幌子开展非法集资、传销诈骗等非法活动，并使用虚拟货币转移违法犯罪所得，严重侵害了社会公众的财产安全，扰乱经济金融正常秩序。为进一步贯彻落实中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等部门发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》等要求，落实打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议精神，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、中国期货业协会、中国上市公司协会、中国支付清算协会联合就有关风险提示”

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据链上分析平台 Bubblemaps 监测，名为”Ramarxyz”的加密狙击者使用超过 1000 个钱包获得了 HumidiFi 代币 WET 预售的 70% 份额，随后要求退款。

据监测数据显示，WET 代币预售通过 Jupiter 平台进行，在 2 秒内售罄。Bubblemaps 计算发现，在参与预售的 1530 个地址中，至少 1100 个地址来自同一实体。该狙击手通过从交易所为数千个新钱包提供资金来掩盖踪迹，每个钱包在预售前都收到了恰好 1000 USDC。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据官方公告，币安合约将于 2025 年 12 月 10 日 17:00 对 SKATEUSDT,、REIUSDT、FISUSDT 和 VOXELUSDT U 本位永续合约进行自动清算，并将在清算结束后下架上述永续合约交易对。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 CryptoSlate 文章分析称，“开曼群岛 Web3 基金会注册量激增”受到 Samuels v. Lido DAO 案件推动。

报道分析称，加州法院判决将未注册的去中心化自治组织（DAO）视为普通合伙企业，使代币持有者面临无限个人责任风险。尽管该判决先例效力有限，但其信号效应促使治理项目转向海外司法管辖区寻求更明确的责任分离。

开曼群岛凭借其基金会公司制度的稳定性，允许项目持有知识产权、管理多重签名资金库并采用目标导向的治理框架，同时避免代币持有者承担个人责任。目前已吸引 OpenSea Foundation 等重要行业实体。

此前消息，今年开曼群岛 Web3 基金会注册量已较 2024 年底增长约 30%。

波场TRON生态感恩节“五虎争霸交易赛”在历经十天（11月24日至12月3日）的精彩对决后，于12月3日画上圆满句号。本次活动不仅是一场交易竞赛，更成为全球用户深度参与生态建设的盛大舞台。围绕SUN、NFT、BTT、JST、WIN五大核心资产的角逐异常激烈，最终，JST、SUN与NFT凭借出色的社区支持与链上表现，成功斩获赛事前三名。

本次赛事不仅是一场交易量的比拼，更是一次对生态共识与社区活力的集中检阅。它借助感恩节的特殊契机，将市场目光聚焦于波场TRON生态的核心价值资产，通过竞技形式激发了社区的参与感与归属感，最终将线上互动有效转化为链上价值，为生态的持续繁荣注入了强劲动能。 

从赛场到生态，社区热度持续转化为生态长期价值

本次“五虎争霸交易赛”不仅是代币间的角逐，更成为了波场TRON生态实力的一次集中阅兵。最直观的印证来自链上数据：赛事期间，生态总锁仓价值（TVL）一路走高，峰值强势突破235亿美元。这一数字不仅彰显了生态强大的资金吸纳与留存能力，也为赛事的火热进行提供了深度的流动性支撑与市场信心，形成了“活动吸引资金，资金反哺活动”的强劲正循环。

与交易赛同步进行的“招兵买马社区赛”同样成效斐然，活动的累计互动量超2.5万次，活动曝光量超486万。特别值得一提的是，许多用户不仅在社交媒体上表达支持，更将这种热情转化为实际的交易行为，真正实现了“社区热度”与“交易行为”的有效转化。这种“线上发声、链上行动”的踊跃参与，不仅为所支持的战队贡献了真实力量，也让用户自身沉浸于“共建、共享”的生态体验之中。

本次“五虎争霸交易赛”所呈现的社区热度，标志着大量活跃用户与资金正持续涌入波场TRON生态。这一趋势表明，市场参与已从短期活动互动，转向对生态长期价值建设的深度关注。在此背景下，作为生态内原生的一站式DeFi平台，SUN.io自然地成为了承接这一参与需求的核心场景。对于希望延续交易热情、进一步管理与增持在活动中表现优异的生态资产的用户而言，可继续参与SUN.io生态（https://sun.io/），享受无缝衔接的全面服务与深度场景。

与此同时，波场TRON生态的另一重磅感恩回馈——JustLend DAO的“ThanksGiving Pie”质押快照活动仍在火热进行中，该活动将持续至12月6日。用户只需在JustLend.org质押不少于1000 USDT等值的TRON生态资产（包括SUN、NFT、BTT、JST、WIN、TRX、USDT、STRX、USDD等），即有机会参与 1,000 USDT 的抽奖活动。

SUN.io平台表现卓越，生态核心价值凸显

作为本次“五虎争霸交易赛”的核心承载平台，SUN.io 流畅的交易体验、低廉的手续费和丰富的交易对选项，为交易赛的顺利进行提供了坚实保障。活动期间，平台日活跃用户数与总交易量均在活动期间取得突破性增长，这绝非偶然，而是其长期深耕“一站式全链路DeFi服务”的必然结果。

其构建的DEX+稳定币+Meme+合约的“四轮驱动”业务模型，为用户与资金流动构筑了独特而高效的全链路。这一模型也为长期参与生态建设的用户，提供了持续捕获生态成长红利、实现资产稳健增值的清晰路径。

• SunSwap（生态核心交易引擎）：作为生态DEX标杆，其V3版本引入的“动态手续费机制”，允许流动性提供者在0.01%至1%之间灵活选择费率，以满足不同风险等级资产的交易需求。近7日交易量逾3.9亿美元，展现了强大的基础流动性。
• SunCurve与PSM（稳定币交易利器）：依托波场TRON承载全球超50%USDT发行量的霸主地位，SUN.io已成为关键的稳定币交易枢纽。SunCurve提供低至0.04%手续费、低滑点的稳定币兑换服务。而PSM（锚定稳定模块）则支持USDD与USDT等资产进行1：1的无损耗兑换，是维护稳定币价值锚定的核心工具。
• SunPump（Meme公平发射平台）：作为生态内首个Meme币公平发射平台，SunPump极大地降低了资产发行门槛。其 AI 发币工具 SunGenX 的“发推即发币”模式，为生态持续注入前沿的社区活力与创新资产，推动平台创建累积超10 万个代币。值得强调的是，SUN.io生态另一个重要的AI助手SunAgent在近期完成了全新升级，打造了一个智能的 “聊天式链上操作平台” ，用户通过自然对话即可无缝完成在 SUN.io 生态内的质押、发币及投票等操作，实现了交互体验的范式革新。
• SunX（去中心化永续合约交易所）：作为TRON生态在衍生品领域的关键拼图，自今年9月上线以来，已迅速证明其战略价值。该平台凭借其 “0 Gas费” 的交易体验、机构级的风控体系和深度流动性支持，成功填补了生态内专业级杠杆交易工具的空白。上线后总交易量迅速突破132.1亿美元的市场表现，不仅反映了用户对其产品力的认可，更标志着波场TRON生态的金融层次完成了从基础现货到复杂衍生品的深度拓展。SunPerp的稳定运行，为生态用户提供了全新的风险对冲与策略交易维度，同时吸引了更高阶的资金与参与者，与SUN.io的其他模块协同构建了更完整、更具竞争力的DeFi价值闭环。

从交易赛到社区互动，从技术创新到生态建设，波场TRON生态正在构建一个更加完善、更有活力的区块链未来图景。作为波场TRON生态的核心组成部分，SUN.io将继续优化产品体验，推出更多创新性的金融产品和服务。同时，平台将进一步加强与生态内其他项目的合作，构建更加开放、协同的DeFi生态系统，为用户创造更丰富的投资选择和更稳健的收益机会。

精彩赛事虽已收官，但由此激发的市场活力与参与热情仍在持续。从赛事期间的激烈角逐，到赛后资产管理与策略的持续延伸，SUN.io始终是承载这一完整价值链条的核心平台，欢迎即刻访问SUN.io，以此为起点，共同参与生态的下一阶段成长。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据比特币矿企 Cango 披露，该公司本周挖出 130.7 枚 BTC ，使其比特币总持有量增至 7033.1 枚。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，5 万吨铜被一口气“搬空”，伦敦金属交易所库存被重创。大宗商品巨头摩科瑞（Mercuria）为对冲特朗普关税风险，从 LME 亚洲仓库提走超 4–5 万吨铜，约占总库存三分之一，带动铜价一度逼近每吨 1.15 万美元，现货较三月期货大幅升水，市场逼空预期升温。

BiyaPay 分析师表示，若美国持续以关税与关键矿产政策“抽走”全球供应，明年一季度非美地区可能面临更严重的电铜短缺，高成本将进一步传导至制造业与新能源板块。对于普通投资者，可通过 BiyaPay 使用 USDT 参与美股、港股及期货相关铜矿股、资源股布局，同时利用 0 手续费的数字货币现货与合约工具做波段，但需警惕政策与价格双重波动，控制杠杆和仓位。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据官方页面显示，Binance alpha 已上线 POWER。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 Glassnode 数据，BTC 的本轮回调引发了自 2022 年末 FTX 崩盘以来最大的已实现亏损激增。短期持有者（STH）占据了大部分亏损，而长期持有者（LTH）的亏损相对有限，表明压力主要集中在近期买家身上。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 91,000 美元，现报 90,997.00 美元，24 小时跌幅 2.65 %。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Matrixport 在过去 24 小时内从币安提取 5805 枚 BTC，价值约 4.68 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据金十数据报道，摩根士丹利表示：预计美联储将于12月降息25个基点，而此前的预测为不降息。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 Whale Alert 监测，1,999 枚 BTC 从币安转出至某未知钱包，价值约为 1.827 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据彭博社报道，加密货币交易所运营商 HashKey Holdings Ltd. 计划最早于下周开始接受投资者对其香港首次公开募股的认购订单。

据知情人士透露，HashKey 目标在此次 IPO 中筹集至少 2 亿美元资金，并计划最早于本月完成上市。不过，知情人士表示，IPO 规模和时间安排等具体细节仍可能发生变化。

撰文：James Woolcock、Lucy White ，彭博社

编译：Saoirse，Foresight News

要点：

• Nigel Farage 领导的英国改革党在 7-9 月期间获得 1030 万英镑捐款，为同期英国所有政党中最高。

• 加密货币投资者 Christopher Harborne 一笔 900 万英镑的创纪录捐款为该党注入资金，自英国改革党成立以来，Harborne 的捐赠总额已超 2200 万英镑。

• 这笔巨额捐款引发对富豪捐赠者影响政治的担忧，英国透明国际呼吁对个人政治捐款设定年度上限。

Nigel Farage 领导的英国改革党（Reform UK）在第三季度获得的捐款超过英国其他所有政党，这得益于加密货币投资者 Christopher Harborne 一笔 900 万英镑（约合 1200 万美元）的创纪录捐赠 —— 这一迹象表明，企业与富豪正认真看待该党在民调中的领先地位。

根据彭博社整理的英国选举委员会（Electoral Commission）数据，这家民粹主义政党在 7-9 月期间共获 1030 万英镑捐款；Keir Starmer 领导的执政工党（Labour Party）获 220 万英镑，主要反对党保守党（Conservatives）获 470 万英镑，上述数据未包含向反对党提供的公共资金。

Nigel Farage 于 12 月 4 日在伦敦发表讲话，摄影师：Dan Kitwood（盖蒂图片社）

Christopher Harborne 不仅是英国改革党的重要捐赠者，过去 25 年里也曾定期向保守党（Tories）捐款。他此次的捐赠，是英国选举委员会自 2001 年建立在线数据库以来的第二大单笔政治捐款 ——2022 年，John Sainsbury 去世时曾向保守党遗赠 1000 万英镑，为数据库中最大单笔捐款。

英国改革党捐款激增

900 万英镑捐款为 Nigel Farage 所在政党注入动力：

来源：选举委员会

尽管季度政治捐款数据存在波动，但英国改革党筹款额超过英国其他所有主要政党，表明其在英国政治格局中的地位正不断提升。尽管在拥有 650 个席位的英国下议院（House of Commons）中，该党仅占 5 席，但自今年 4 月以来，其在全国民调中始终位居榜首，并在 5 月的地方选举中取得显著胜利。

英国选举委员会数据显示，英国改革党新增资金的绝大部分来自 Christopher Harborne —— 自该党成立以来，他向 Nigel Farage 及英国改革党的捐赠总额已超 2200 万英镑。在去年的法律文件中，Harborne 透露，他已持有加密货币交易所 Bitfinex 12% 的股份，该交易所与全球最大稳定币发行商 Tether 同属一家母公司。

英国透明国际高级政策经理 Rose Zussman 在声明中表示：「这一破纪录的捐款表明，英国政党对少数超级富豪的依赖已达到惊人程度。」她呼吁对个人政治捐款设定年度上限，并指出：「当单笔捐款达到如此巨额规模时，只会让公众更加坚信 —— 在权力走廊中，金钱的话语权最大。」

在加密货币领域，比特币衍生品交易公司 A1X 的创始人兼 CEO Oscar Townsley 首次向英国改革党捐款 3 万英镑；其他重要捐赠者还包括：

• Claudia Harmsworth（《每日邮报》老板 Jonathan Harmsworth 的妻子），捐款 5 万英镑；

• Bassim Haidar（黎巴嫩裔尼日利亚亿万富翁，曾多次向英国改革党大额捐款），此次再捐 13 万英镑；

• Nick Candy（房地产开发商，现任英国改革党财务主管），捐款 49 万英镑，至此其对该党的捐赠总额达 99 万英镑，近期他公开表示已兑现 100 万英镑的捐赠承诺。

Nigel Farage 与 Nick Candy，摄影师：Betty Laura Zapata（彭博社）

此外，管理英国最大机场的希思罗机场控股有限公司是英国改革党年度会议的赞助商，这笔赞助捐款价值 3.6 万英镑；英国改革党还从苏富比英国公司的房地产部门获得 10 万英镑捐款，该部门由前银行家 George Azar 所有。

政治活动需资金支持以推进全国竞选，英国改革党面临的核心问题是：能否在 2029 年年中下次大选前，将民调高支持度转化为赢得选举的实际能力。去年 5 月，该党在地方选举中赢得数百个地方议会席位、两个市长职位及 10 个地方政府控制权，如今正致力于在明年 5 月的新一轮地方选举（含威尔士议会、苏格兰议会选举）中再创佳绩。

当前英国两党政治体系瓦解，大选后的「休整期」变为各党争夺地方席位以证明合法性的「筹款紧迫期」。民调显示，英国五大全国性政党支持率均达两位数，下一次大选胜出者极可能需通过组建联盟才能执政。

Nigel Farage 曾表示，目标是让保守党「不再成为全国性政党」，但尽管付出大量游说努力，至今未吸引到保守党多数资金支持者；尽管 Farage 在民调中表现亮眼，财务主管 Nick Candy 此前承诺的「为党筹集数千万英镑」目标仍未实现 —— 尽管他在今年初争取到部分保守党捐赠者支持，且本季度个人捐赠 50 万英镑。

今年年初，Elon Musk 曾有意向英国改革党捐款，但因在社交平台 X 上公开支持极端分子 Tommy Robinson，与该党领导层爆发公开争执，最终未达成合作。

本文在 Emily Nicolle 和 Anna Irrera 协助下完成。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据官方公告，BTC 财库公司 Stacking Sats Inc 披露当前持有 25.69 枚 BTC。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据金十数据报道，Cloudflare(NET.N)表示：已经完成修复，正在监控结果。

此前消息，Cloudflare 疑似出现大规模服务中断，故障监测网站 DownDetector 同时宕机。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 Onchain Lens 监测，某鲸鱼在持有 5 个月后质押了 24,000 枚 ETH，价值 7594 万美元。

该鲸鱼此前以 6070 万 USDC 购入这些 ETH，目前获利 1520 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据金十数据报道，Cloudflare(NET.N)美股盘前跌超3%，公司称正在调查Cloudflare仪表板及相关API的问题。

此前消息，Cloudflare 疑似出现大规模服务中断，故障监测网站 DownDetector 同时宕机。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 PeckShield 监测，Bunni 协议攻击者标记地址向 Tornado Cash 存入 2,295.8 ETH，价值约 730 万美元。

此前，Bunni 协议于 9 月 2 日遭受攻击，损失约 840 万美元。该团队已于 10 月宣布关闭。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 DEGEN NEWS 消息，云服务提供商 Cloudflare 疑似面临大规模服务中断，同时故障监测网站 DownDetector 也出现宕机情况。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 发文分析称，Bitcoin 已回调至 9.2 万美元水平，本轮周期最大回撤幅度达到 -32%。

链上指标显示看跌信号：盈亏比分数（P/L Score）自 11 月 6 日以来一直处于 -3 区间，这与历史周期中的熊市阶段相符。当前价格为 9.2 万美元，该指标跌至 -3 标记，市场进入深度调整阶段。

从历史数据看，上一轮周期中轻度调整通常在 -20% 至 -25% 水平，而 -50% 和 -70% 的深度回撤标志着投降阶段。当前 -32% 的最大回撤处于深度调整和市场底部之间的中间区域。

分析认为，只要链上和宏观指标未显示改善迹象，持续下跌的概率仍然较高。

近日，全球领先的加密货币交易平台WEEX 唯客宣布于 2025 年 11 月 26 日至 12 月 15 日开展首期「合约挖矿」活动——合约交易赚 WXT。活动期间，用户参与合约交易即可获得最高 30% 的手续费返还，奖励以平台币 WXT 的形式实时发放。

本次活动旨在通过「交易即挖矿」的创新激励模式，将平台增长红利回馈给用户。活动期间，用户每完成一笔合约交易，均可实时获得WXT 奖励，实现 Trade to Earn 的全新交易体验。

此外，在首期合约挖矿活动结束后（2025 年 12 月 16 日），WEEX 将启动 200 万美元的 WXT 回购计划，以提升代币通缩效应。

最高返还30%，交易越多奖励越丰厚

WEEX 此次推出的合约挖矿活动引入「矿工等级」机制，根据用户累计合约交易量划分为黄铜、白银、黄金、铂金、钻石及国王六个等级。不同等级对应不同的手续费返还比例，最高可达 30%。

这意味着，用户的交易量越大，矿工等级越高，手续费返还比例也越高，挖矿奖励越多。

这一机制将传统的「交易→ 支付手续费」模式，转变为「交易 → 挖矿收益」的激励模式。对用户而言，这意味着交易不再只是成本支出，更蕴含着潜在收益。用户交易越多、矿工等级越高，挖矿收益越丰厚，交易成本则相应降低。

奖励实时到账，支持秒级结算

区别于传统挖矿活动的延迟结算，WEEX 合约挖矿支持秒级结算，奖励实时到账。用户每完成一笔合约交易（开仓或平仓）并产生手续费后，系统会立即计算应返奖励，并以 WXT 形式实时发放到账。

同时，为提升透明度，WEEX 官网实时更新合约挖矿排行榜，用户可随时查看自己的交易量排名及累计奖励，收益清晰明了，体验更加流畅安心。

200万美元回购加持，挖矿奖励更具价值

为回馈用户对合约挖矿活动的支持，并持续提升WXT 的长期价值，WEEX 将在首期活动结束后（2025 年 12 月 16 日）启动价值 200 万美元的 WXT 回购计划。具体细则请留意 WEEX 官方公告。

创新模式赋能WXT 生态价值

不同于许多DeFi 平台的流动性挖矿，WEEX 合约挖矿本质上是一种「交易返佣 + 返利激励」的创新模式。通过手续费返还，不仅有效降低了用户的交易成本，还进一步扩展了平台币 WXT 的应用场景。

值得一提的是，用户通过交易获得的WXT 奖励无需锁仓或质押，不占用资金流动性，操作简单且门槛极低，用户可随时选择提取或结束交易，适合各类合约交易交易者参与。

此外，配套的200 万 USDT WXT 回购计划有效规避了传统流动性挖矿中常见的「挖-卖-提」陷阱，实现了「用户交易越多 → WXT 奖励越多 → WXT 价值提升」的正向增长飞轮。

WEEX 平台数据显示，WXT 发行价 0.01 美元，自 2024 年 7 月上线以来最高涨幅超过 358%，2025 年 12 月 5 日最新价格为 0.029178 美元，较发行价上涨约 192%；考虑到 WE-Launch 新币空投等持有者权益，WXT 的综合年化收益率达 660.61%。据 CoinMarketCap 数据，截至 12 月 5 日，WXT 今年以来累计涨幅 72.95%，位居 CEX 平台币年内涨幅 Top5。

作为WEEX 生态系统的核心，WXT 致力于激励交易所社区的合作伙伴、贡献者以及活跃用户。WEEX 通过 WXT 将平台发展红利与用户社区共享，以此绑定更多忠实用户和合作伙伴，共建繁荣的生态系统。

WEEX 始终致力于构建「交易 + 激励」双轮驱动的生态体系，通过创新的激励机制，不断吸引更多全球用户，提升平台的流动性与活跃度。未来，WEEX 将继续探索多元化的激励模式，进一步提升平台竞争力和交易体验，为用户创造更多价值。

撰文：Frank，MSX 研究院

「代币化，最终将吞噬整个金融系统」。

对纳斯达克（Nasdaq）而言，这已不再是一句空洞的口号，而是当下最紧迫的战略任务。

11 月 25 日，纳斯达克数字资产战略负责人 Matt Savarese 在接受 CNBC 采访时明确表示，已将代币化股票方案的 SEC 审批视为首要任务，将「以最快速度推进」，同时他也谨慎地强调，纳斯达克并非试图颠覆体系，而是要在监管框架下以「负责任」的方式推动资产上链。

但无论措辞如何温和，行动不会骗人。

在其他巨头还在谨慎观望或进行边缘测试时，站在 TradFi 核心枢纽的纳斯达克，似乎已一眼定终生，开始激进地狂踩油门。

一、狂踩油门的不是 Crypto，而是纳斯达克

时间拨回三个月前的 9 月 8 日，纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）递交一份具有里程碑意义的规则变更申请，核心目标乍看之下颇为激进，即允许投资者在纳斯达克主板，直接交易以区块链代币形式存在的苹果、微软等上市公司股票与交易所交易产品（ETPs）。

但如果细读这份申请所公开的诸多细节，就会发现激进的表象之下，纳斯达克提供了一种极具政治智慧的「混合架构」解决方案，这也得益于其深知美 SEC 的红线在哪里，因此并未选择推倒重来，而是极其巧妙地将「交易」与「结算」进行了切割：

整个申请的命门，便在于把代币化股票业务视为常规股票交易，其中每一笔代币化股票交易都会通过存管信托公司（DTC）进行清结算，而「交易撮合依旧在同一本订单簿中完成，订单中即便包含代币化股票，也不会影响交易所执行该订单的优先顺序」。

换言之，在前端，一切照旧，投资者的体验几乎没有变化，交易撮合依旧在同一本订单簿（Order Book）中完成，代币化股票订单不会获得额外优先权，成交依旧计入全国最佳买卖报价（NBBO），且购买代币者将完整获得包括表决权和清算权在内的所有股东权利。

而真正的革命，发生在后端的结算层。一旦交易达成，纳斯达克并不会走传统的老路，而是将指令传递给存管信托公司（DTC），启动一套全新的链上流程：

• 锁定映射：交易达成后，纳斯达克将结算指令传递给 DTC；

• 链上铸造：DTC 将传统股票划入专门账户锁定，系统在链上铸造等值代币；

• 即时分发：代币被即时分配到经纪商的区块链钱包中；

一言以蔽之，代币化股票与传统股票在交易环节上保持完全一致，只在结算层引入了链上映射，这种设计意味着代币化股票没有游离于全国市场系统（NMS）之外，而是被无缝纳入了现有的监管与透明度框架，它既利用了现有庞大的流动性池，又引入了区块链作为新一代的结算工具。

颇耐人寻味的是，就在纳斯达克递交申请的几天前（9 月 4 日），美 SEC 刚刚公布了年度议程，明确提出要改革加密货币政策，包括「重整加密货币监管」和「减少华尔街批评的过于繁复的规则」。

这种时间上的「巧合」，很难不让人联想到纳斯达克是精准踩点，嗅到了监管风向的微妙转变，甚至可以说纳斯达克深知美 SEC 的底线，因此在设计上极其巧妙地平衡了「创新」与「稳定」。

纳斯达克北美市场高级副总裁 Chuck Mack 在专访中一语道破了这种「混合架构」的本质，「我们并不是要取代现有体系，而是为市场提供另一种更高效、更透明的技术选择，代币化证券只是在区块链上以新形式表达的同一资产」。

说到底，在纳斯达克的设计里，代币化在这里不是「另起炉灶」，而是一次温和但坚定的底层基础设施升级——既能利用现有的市场结构和交易体系，又能让区块链成为新一代托管与结算工具。

根据规划，只要 DTC 的基础设施到位，美国投资者可能会在 2026 年第三季度末，正式看到首批在纳斯达克结算的代币化证券交易。

那个时候，华尔街的账本，或将彻底翻开新的一页。

二、激进的华尔街，为什么是现在？

事实上，纳斯达克并不是第一个「吃螃蟹」的人，但它的入场却标志着这场竞赛进入了决胜局。

放眼华尔街，一场悄无声息的上链运动其实早已开始：摩根大通推出 Onyx 平台推进机构间结算、贝莱德在以太坊上发行代币化国债基金 BUIDL、花旗也在探索跨境支付与托管代币化资产。

只不过，纳斯达克的主动扛旗，为什么偏偏是现在？

贝莱德 CEO 拉里·芬克的一句话或许道出了部分真谛：「自复式记账法发明以来，账本从未如此令人兴奋」，可以说，回顾数百年的金融史，本质上就是一部「记账技术的进化史」：

• 1602 年，阿姆斯特丹证券交易所成立，全球首家股票市场诞生，纸质凭证成为信任基础；

• 1792 年，梧桐树协议签订，纽交所成立，华尔街进入纸质契约与人工喊价撮合时代；

• 1971 年，纳斯达克成立，全球首个电子化股票交易市场诞生；

• 1996 年，DRS（直接登记系统）推出，美股进入实质无纸化时代；

而如今，区块链成为了这根接力棒的最新持有者，当技术积累到了临界点，变革自然发生。

更有意思的是，监管层的风向也在发生微妙的变化。11 月 12 日，美 SEC 官网刊发了主席 Paul S. Atkins 最新演讲全文，其中有一段话被市场解读为对美股代币化的「准生证」：

「无论股票是以纸质凭证、存托信托及结算公司（DTCC）账户记录，还是通过公共区块链上的代币形式呈现，它本质上仍然是股票；债券不会因为其支付流通过智能合约追踪，就不再是债券。无论以何种形式呈现，证券始终是证券，这一点很容易理解。」

来源：美 SEC 官网

说白了，在监管眼中，Token 化的证券仍是证券，但只要不改变证券的法律本质，技术层面的升级不再是禁区。

也正是有了技术和监管的双重加持，纳斯达克才急于推动代币化，以解决资本市场在传统架构下已无法解决的三个核心痛点：

• 结算效率：从 T+1 甚至更久，跨越到 T+0（实时清算），彻底消除对手方风险，据分析这将为全球基础设施每年节省上百亿美元的运营成本；

• 全天候交易：打破 6.5 小时的开市限制，实现 7×24 全球流动，解决严重的流动性碎片化问题；

• 资产可编程性：将分红、投票、合规检查写入智能合约，拓展自动化治理与更多可组合空间；

但除技术进步之外，笔者认为还有一点更关键，即这本质上是一场关于利益分配模式的重构，毕竟在现有 TradFi 体系下，纳斯达克其实处于价值链的底层：

投资者交易都要通过券商或经纪商，他们吃掉了交易手续费、融资利息和资金流量的大头（2C 业务）；而作为交易所的纳斯达克，赚的更多是撮合、清结算与挂牌服务费（2B 业务）。

形象地说，券商在吃肉，纳斯达克只能喝汤。

但一旦未来美股代币化，直接基于纳斯达克自有链或许可链发行流通，局势将瞬间逆转，它将切入从发行、流通到结算的全链条数据与收益，届时纳斯达克将不再只是一个撮合平台，其价值捕获方式会从单一的「收费」变成「直接抽佣 + 增值服务 + 网络效应收益」。

如果纳斯达克进一步推出自己的链上交易场所（许可链 DEX），它几乎就能复制 Crypto 顶级 CEX 的完美闭环：用户下单 → 撮合成交 → 记账上链 → 清结算 → 托管资产，一条龙通吃。

这意味着，原本分散在「银证托管资金 + 清算所清结算 + 券商前端对客」的庞大蛋糕，都可能被整合到同一条链上，对于现有的 TradFi 重量级玩家（券商、托管行）而言，这绝对是颠覆，但对于纳斯达克而言，这是一次把肉烂在自己锅里的历史性机遇。

三、下一步，风暴会席卷哪里？

客观而言，时至今日，美股代币化已经不仅仅是一个叙事，而早成为一股势大力沉的历史洪流。

口号会骗人，但行动不会。在纳斯达克狂踩油门的同时，各路诸侯早已入局，从 Robinhood 推出代币化私募股权，到 Kraken 藉由 XStocks 上线美股代币，从 Galaxy Digital 将自家股票搬上公链，到 SBI Holdings 在日本布局链上交易，无论是加密原生企业，还是传统金融巨头，都在争夺代币化股票这条新兴赛道的先发优势。

但颇具戏剧性的是，就在纳斯达克高歌猛进的同时，来自 Crypto 原生世界的阻击也随之而来。10 月 16 日，RWA 头部发行协议 Ondo Finance 向美 SEC 发布公开信，敦促其推迟批准纳斯达克的规则变更申请，且理由直指「透明度」，指责纳斯达克对结算流程描述模糊。

来源：Ondo Finance

这很难不让人联想到，背后不只是合规层面的讨论，也折射出 Ondo 对自身生态位可能被挤压的竞争焦虑——如果纳斯达克直接发行了最具公信力、流动性最好的原生代币化股票（如 Tokenized-AAPL），那像 Ondo 这类专注于「中间层发行和承销」的协议，其生存空间势必会被极大压缩。

直白地讲，投资者为什么要买「二道贩子」封装的资产，而不直接买纳斯达克原生的代币化股票呢？

随着纳斯达克等正规军入场，上游资产发行的门槛将被踏平，所有的 RWA 发行协议都会面临类似「去中介化」的降维打击，这也是 RWA 赛道下半场更深层的危机，即单纯的代币化股票发行已不再性感。

尤其是在 Hyperliquid 等 DEX 开始通过 HIP3 的永续合约围剿美股流动性的当下，单纯持有代币化股票的吸引力正在降低，但这并非美股代币化赛道的末日，反而恰恰是「下游协议」的历史性机遇。

纳斯达克负责「造资产」（发行与结算），但它不可能垄断所有的「玩资产」（交易与应用）场景，即便有人担心纳斯达克会推出官方 DEX 挤压其他协议的生存空间，但正如链上有 Uniswap 也有 Hyperliquid，未来基于纳斯达克代币化美股的配套交易、衍生品、借贷、做市服务，将是一个创新自由王国的蓝海。

靠近流量入口、围绕链上可组合性构建交易能力的去中心化协议和合规交易平台，反而可能成为真正吃到这波红利的一批人，当然谁也不能确保最终跑出来的一定是 MSX，但这个「下游为王」的大思路是对的。

写在最后

有趣的是，就在 12 月 1 日，《经济学人》发文探讨《RWA 代币化如何改变金融》，提出了一个颇具象征意义的类比：

如果历史可以作为参考，今天代币化所处的阶段，大致相当于 1996 年的互联网 —— 当时亚马逊仅售出价值 1600 万美元的图书，而如今统治美股的「科技七巨头」（Magnificent 7）中，甚至还有三家尚未诞生。

从泛黄的纸质凭证，到 1977 年 SWIFT 系统的电子化，再到如今区块链的原子结算，金融基础设施的进化曲线正在复刻、甚至超越互联网的速度。

对于纳斯达克来说，这是一次「不自我革命就被革命」的豪赌；对于 Crypto 行业与 RWA 新玩家来说，这不仅是一次优胜劣汰的残酷洗牌，更是一次堪比在 90 年代押注下一个「亚马逊」或「英伟达」的历史级机遇。

未来还早，箭，才刚射出去。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，SpaceX 时隔一周再次转出 1083 枚 BTC，价值 9981 万美元。

其中新地址 bc1qy…xv5g9 收到 800 枚 BTC（价值 7371 万美元），暂未转出。据监测，SpaceX 定期进行 BTC 资金周转，一周前转出给新地址的代币也并未转移。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，WEEX 唯客交易所宣布，为回馈用户对合约挖矿活动及 WXT 生态的支持，WEEX 将于首期合约挖矿结束后（2025 年 12 月 16 日）启动 2,000,000 USDT 的 WXT 回购。WEEX 首期合约挖矿正在火热进行中，活动时间：11 月 26 日 – 12 月 15 日，活动期间用户参与合约交易可享受最高 30% 的手续费返还，随「挖」随返，奖励以 WXT 形式实时发放。

WXT 自 2024 年 7 月上线以来最高涨幅超过 358%，最新价格较发行价上涨 192%。据 CMC 数据，截至 12 月 5 日，WXT 今年以来累计涨幅 72.95%，回报率位居 CEX 平台币年内涨幅 Top5。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据金十数据报道，T.Rowe Price美国首席经济学家布蕾丽娜·乌鲁奇在报告中指出，美联储2026年下半年的货币政策路径仍存在高度不确定性。“我与市场最大的分歧在于对2026年上半年降息的预期定价，我认为当前市场预期过于鸽派，”她表示。这不仅取决于宏观经济数据的演变，还取决于美联储新领导层的反应机制。乌鲁奇认为，若通胀从本季度开始重新加速且经济增长保持稳健——正如她所预期的那样——那么美联储将无法兑现市场对明年进一步宽松的预期定价。她表示，美联储可能在12月会议后暂停降息步伐。

深潮 TechFlow 消息，12 月 4 日，据 Galaxy Digital 披露，该公司已收购质押软件开发公司 Alluvial Finance，成为企业级流动性质押协议 Liquid Collective 的开发公司。

通过此次收购，Galaxy 将全面负责 Liquid Collective 协议的开发和维护，并获得 Alluvial 团队的链上工程师和技术，包括可定制的质押管理系统和开发者工具。Liquid Collective 将继续在 The Liquid Foundation 治理下独立运营，该基金会计划邀请更多机构利益相关者参与协议的监督和发展。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据 PRNewswire 报道，土耳其领先数字资产平台 Paribu 宣布收购中东北非地区（MENA）最大本地加密货币交易所 CoinMENA，交易估值最高达 2.4 亿美元。通过此次收购，Paribu 将从土耳其本土市场扩展至加密货币采用率较高的 MENA 地区，并获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）和巴林央行颁发的两个有效数字资产牌照。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据官方消息，区块链底层协议项目 IOTA 宣布主网集成全链互操作性协议 LayerZero 和 Stargate，支持 150+ 区块链之间更顺畅的资产转移、消息传递和跨链连接。

LayerZero 的 OFT 标准消除了碎片化，提高了链间流动性，并确保资产能够适应未来的标准和集成，涵盖 TradFi 和 DeFi 多种类型，所有 OFT 资产都可以通过 Stargate WebApp 在 LayerZero 支持的网络之间进行桥接，从而为所有用户带来流畅便捷的体验。

通过本次集成，IOTA 进一步构建可互操作的生态系统，实现跨多个区块链生态系统的无缝传输，使构建者和用户能够参与到真正统一的 Web3 生态系统中，从而加速资产流动，促进开发者采用，并通过增加多链资产流动性来推动增长，从而大规模支持全球贸易和金融。

随着本次集成，IOTA 主网将进入一个阶段，未来将有多种新资产上线，其中首个上线资产是 Cyber​​perp 原生代币 CYB，此外一款领先稳定币即将原生加入 IOTA 主网生态系统，作为值得信赖的交易媒介，成为 IOTA 跨洲全球贸易、金融和供应链的基石。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据Decrypt报道，DeepNode已成功完成总额500万美元融资，包括估值2500万美元的200万美元种子轮和估值7500万美元的300万美元战略轮。种子轮吸引了社区成员参与，包括来自RoundTable21的WildSageLabs和来自DNA的Rizzo等关键网络验证者，以及基础设施合作伙伴Gateway.FM的支持。

战略轮由一批Web3和AI基础设施投资者领投，包括Blockchain Founders Fund、Side Door Ventures、TBV、IOBC Capital、Fomo Ventures和Nestoris。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据Aastocks报道，港股上市公司铸帝控股宣布斥资170万港元与香港理工大学成立稳定币研发中心，该中心将专注於监管合规的稳定币与真实世界资产(RWA)代币化的综合研发，核心目标包括制定与香港即将推出的《稳定币条例草案》及《虚拟资产政策宣言2.0》一致的RWA框架、推动人工智能驱动的代币化及实时资产估值模型创新。

撰文：孟岩

感恩节前夕，亚洲最大的数字资产教育机构 Uweb 组织了一个纽约游学团，我有幸被邀请参加，收获巨大。纽约无疑是全球资本主义的中心，也是全球金融的中心，现在正在成为加密经济的中心，所以尽管短短一周的行程安排得密不透风，也仍然意犹未尽。这次纽约之行处于多个时间节点上，首先是美国历史上最长时间的政府停摆刚刚结束，同时 AI 行业的市值遭到广泛的泡沫化质疑而出现阶段性的回调，在纽约期间又正好发生了加密资产市场一次 10% 以上的夜间闪崩，因此在华尔街这个金钱和信息的交汇点上，我们高密度地接触了大量的信息。本来可以写的东西很多，但现在国内对数字资产的政策进一步收紧，而这个公众号的主要读者在国内，所以一些渲染性的细节内容就略去，只讲观点总结。观点虽然由我总结，但来自各方的专家和师友，本来都应该具名提及和感谢，但是有鉴于目前中文网络舆情的敏感性，有些名字也只能略去，以免给别人带来不必要的麻烦，请各位体谅。

我一共总结了九个观点，分上下两篇发表。

1. 美国经济处于刺激增长和遏制通胀的两难之中

美国现阶段对于加密经济的态度是首先使之「美国化」，因此讨论加密经济就离不开对美国整体经济的把握。

这次游学邀请到两位经济学家对美国经济状况进行了全面的分析，观点也比较一致，都认为目前美国经济呈现一种结构化的反差。从总体数据来看，经济增长强劲，通胀平稳，处于很不错的状态。但拿放大镜一看，增长几乎全靠 AI 投资拉动，结构性通胀严重。刨除掉 AI 相关的部分，经济接近零增长。特朗普积极推动的「制造业回归」，最乐观的说也只能是「仍在打基础」，实际效果还没看到。总体 CPI 数据虽然好看，但是服务业通胀严重，特别是房屋等财产保险 2025 年大涨价，而小费等久为人诟病的问题不仅毫无好转，而且有变本加厉之势，再加上今年毕业生就业特别难，所以从民众的亲身体验来说，没有特朗普第一任期前期的那种景气体感。经济学家用「K 型增长」来描述现在的美国经济——与 AI 相关的部门飞速发展，中下层民众的境遇继续下坠。

美国人不是中国人。中国人不在乎自己过得好不好，可以为一个漂亮的宏观经济数据而热血沸腾，可以满腔热情地关心中国能不能在科技竞争中「战胜西方」这样的抽象话题，可谓大公无私。但这次我们在纽约访学所见所闻，美国人的境界大大不如，即便是华尔街的精英，也还是更关心日子过得好不好，而不太关心赢不赢的问题。所以数字上好看没有用，美国人实际上抱怨是不小的。这种情况如果持续下去，明年中期选举共和党至少输掉一院。

经济学家们也看到这个局面，但对于如何处理意见不一。有的认为 12 月坚决不能降息，有的则认为应该优先降息刺激经济。我在一个场合断言鲍威尔不会妥协，因此近期不会降息，但另一位资深金融专家则认为美联储顶不住压力，肯定会降息。没想到我们的不同看法以一种令人意想不到的方式得到了调和：传出消息称鲍威尔将于明年 1 月提前四个月退休，特朗普任命的新主席必然快速推动降息，这样硬骨头主席鲍威尔保留了名节，霸道总统特朗普达到了目的，皆大欢喜。

因此虽然在纽约期间发生了加密资产市场的暴跌，导致坊间一片熊市已来的哀鸣，但我仍然看涨后世。只不过，按照现在美国的情况，一旦降息，通胀恐怕会立刻抬头，这场流动性盛宴能够持续多久？

2. AI 单擎驱动美国增长

美国第三季度 GDP 增长 4.1%，其中与 AI 有关的增长是 4.0%，美国经济增长几乎完全靠 AI。不但如此，在 VC 投资当中，已经出现了「非 AI 不投」的情况。明眼人都能看出，这种情况肯定是不可持续的，应该被视为是本轮 AI 热潮中的一个极端情况，但也体现出 AI 在美国当前经济增长中发挥的作用。

我们在纽约访学之前，AI 股市发生了一次下跌，AI 指标股英伟达从高点下跌了超过 10%，Oracle 甚至下跌了超过 30%。因此在华尔街，对于 AI 投资的泡沫是一个热门话题。8 月份我去硅谷的时候，硅谷的 VC 们对于 AI 泡沫论的看法大多采取十分坚决的否认态度。但是 11 月的华尔街，对此则有不同的看法，我想这也体现了创新思维和金融思维看待问题的不同态度。

华尔街多数认为当前美国的 AI 基建投资在财务上不健康，也就是说投到 AI 数据中心里的钱，是不划算的投资。有人指出，现在英伟达等公司漂亮的财务报表，归根到底是靠 OpenAI 等公司的订单在粉饰，而后者对外承诺了 1.4 万亿美元的订单，却只能产生不到 200 亿美元的收入，华尔街搬着指头算数字，这笔账算不过来。

但是这是否就意味着 AI 有泡沫呢？即使是在华尔街，不同的人也有不同的看法。有的认为在财务上就是有泡沫，因为整个 AI 行业的收入都很孱弱，连投资利息都难以支付。但也有人很乐观，认为 AI 的应用正在快速展开，不久之后将对于美国的经济增长产生有力的推动作用。有人甚至认为，AI 的应用正在推动美国在核电小型化、氢能发电、航天科技、机器人、6G 等领域快速创新，将能够在 2030 年代推动美国经济以 10% 的速度成长。如果是这样，现在对 AI 产业的投入，即使短期内从财务上看出现亏损，也是完全值得的。投入期之后，市场会自动调节价格，使投资者长期盈利。

这种观点对于中国人来说并不陌生。中国的高铁本身从财务角度来说是长期巨额亏损，但是很多人认为高铁推动了中国经济和工业水平的整体成长，短期内承受一些亏损是值得的。美国国内也有这种声音。我们在纽约期间，特朗普签署了行政命令，启动 Genesis Mission，仿效当年的曼哈顿计划，以政府资源来推动 AI 的发展，应该说就是这种思路的一个体现。

3. 虽然仍有争论，但美国接纳加密经济的趋势已不可逆

这次来纽约，一个重要的目的就是观察华尔街对于加密经济的态度。在过去十年，华尔街总体来说是反加密的。经过特朗普政府几乎一整年不遗余力地推动，他们的态度有变化吗？

据我的观察，转变正在发生，大概进行到 10-20%。

首先，如果有人说华尔街现在就已经全身心地热情拥抱加密经济，那绝对是误导。华尔街还是华尔街，他们经过了几百年的建设，创造出全世界最先进、最完整也最繁荣的一个金融生态，享受了由此带来的财富和权力，对现状是满意的，对于一个宣称要颠覆、或者至少变革以他们自己为中心的金融基础设施的技术，华尔街不可能像技术极客那样激动，而是必然抱持以防范和怀疑的态度。在华尔街里，摩根大通就是反加密运动的主要代表。未经证实的市场传言说，11 月 20 日加密市场的暴跌，就与摩根大通狙击微策略有关。不管这种说法是否靠谱，华尔街仍有相当强大的顽固势力拒绝和反对加密，这是不争之实。

不过，转变正在发生。华尔街的交易员和基金经理早就高度关注和参与加密市场了，但关键还是要看机构的态度。华尔街的机构并非铁板一块，从银行到资管，从投行到券商，从交易所到对冲基金，不同的生态位也决定了他们看待加密的视角不同。

至少从一部分机构来看，区块链技术能够帮助他们解决两个问题：

第一，通过区块链把金融生意做到全世界。尤其是在去全球化的背景之下，区块链能够打穿治理能力较差的国家的监管屏障，让华尔街把业务持续扩大。从这个意义上说，其他国家的金融壁垒越高，传统渠道越堵塞，链上金融对华尔街的吸引力就越大。

第二，吸引年轻人。近年来让华尔街倍感头痛的一个问题是互联网时代成长起来的年轻人对于华尔街那一套陈旧繁冗的服务模式越来越不耐烦，宁愿去炒币，也不愿意来华尔街。而如果能够在区块链上构建金融服务，就能够把年轻人重新吸引过来。

因此，在华尔街越来越多的机构开始考虑区块链，而 RWA 和 DeFi 则是当前他们关注的重点。一位华尔街资深投行专家告诉我，现在华尔街的犹太人已经「蠢蠢欲动」，这是一个不容忽视的重要信号。

然而，如果只看华尔街，我并不认为形势已经到了不可逆转的程度。如果我们设想下届美国政府像拜登时期那样全面打压加密经济，那么华尔街会不会回到原点呢？至少目前来说，华尔街还没有在加密上投入多少成本，要走回头路，是来得及的。

但是，如果把目光投入美国整体，则可以得出结论，美国拥抱加密经济的进程已不可逆。

在本次访学期间，我们接触到一位民主党重量级人物的家族基金负责人，她告诉我们说，民主党的领袖人物已经认识到，加密是年轻人的选择。在拜登时期，为了取悦华尔街的顽固势力，民主党对加密经济进行了无情的打压，得罪了年轻人，这是民主党 2024 年大选失利的一个不可忽视的原因。在今天的美国政治中，中老年人的政治倾向已经确定，争取年轻人的选票对两党来说是决定性的。因此即使下届民主党执政，也不会在加密政策上反动。她并且透露，这个家族的基金已经大笔配置了加密资产。

与此同时，我们接触到的一些经济学家和中央银行家也从另一个角度对加密经济投出了赞成票。一位经济学家告诉我们，根据他们的研究，2025 年 7 月《稳定币法案》通过以来，美元在全球的使用率上升，这表明稳定币确实如预期般加强了美元的地位。而这对于国会立法者是一个有力的激励，因此国会正在积极推动《市场结构法案》的通过。

综合以上情况，我的观点是，美国政策制定者拥抱加密经济的共识是在加强和扩大中，在这种情况下，华尔街也会顺应大势向前走。

4. 稳定币支付的场景主要在 B 端，而不是 C 端

我记得在今年 7 月《稳定币法案》通过之前，在加密社群普遍有一种乐观的期待。包括我在内，都曾经展望稳定币法案一落地，就出现几十甚至上百家美国大公司来发行美元稳定币，推动普通消费者大量开始接触和使用稳定币。特别是头部互联网公司，通过发行稳定币来增强自己的网络经济效应，这似乎是一个非常合理的预期。

但这一切并没有发生，至少目前还没有发生。稳定币的发行数量虽然稳步上升，但是并没有向电商或线下应用场景扩散的显著趋势。这是为什么呢？

我们在纽约与银行和互联网支付行业的一些资深专家就此进行了讨论，得出了令人震惊的结论：在相当长时间内，稳定币在真实支付领域的落地场景将集中在 B 端，主要是机构与机构间的支付，而不是 C 端。

之所以说这个结论令人震惊，是因为在加密行业内部，有大批创业者和研究者坚信，稳定币全球瞬间到账、支付清结算一体、超低费率等优势，相对于传统的银行和互联网转账具备了压倒性的竞争优势。因此一旦稳定币得到推广，将能够在零售、电商等 C 端日常支付场景迅速占领市场。为此，有很多投资机构和创业者都在稳定币支付工具上投入了大量资源，希望能够抢占先机。但过去几个月以来，一些在技术和成本上都非常有特色的稳定币支付产品在推广时遇到了巨大的阻力，或者说根本推不下去。

一位全球电子支付和互联网支付的领袖级专家分析了其中的原因。他介绍说，2024 年全球稳定币支付总规模是 46 万亿美元，看上去很大，但其中 37 万亿实际上是链上和交易所里的机器人的程序化买卖，剩下的 9 万亿当中，绝大多数仍然是发生在链上资产交易和转账环节里，真实支付场景几乎可以忽略不计。为什么？因为稳定币在日常支付当中相对于信用卡和互联网支付来说，并没有优势。

这位专家说，稳定币支付的拥趸以为仅仅凭借百分之一到三的手续费优势就可以战胜传统电子支付，这完全是一种傲慢和错觉。传统电子支付体系建立了完整的信任闭环和生态体系，拥有强大的网络效应优势，在用户体验方面也优于现在主流的稳定币支付工具，无论是中国的微信、支付宝用户，还是美国的 VISA 用户，在支付时体验已经相当完美。从某种意义上来说，VISA 收取的手续费就是其网络效应的溢价。稳定币很难打穿这个护城河。

那么稳定币的机会在哪里呢？这位专家认为，稳定币的优势根本不在于什么快捷和便宜，而在于智能合约赋予的可编程性。通过智能合约对稳定币编程，可以实现结构化、有条件的支付，比如约定款到即向多收款方按比例支付，比如类似支付宝那种三方担保支付。这种根据合同条件进行的结构化支付在机构间支付当中极为普遍，而这才是稳定币真正的用武之地。

因此他认为，当前稳定币行业的创新创业方向「跑偏了」，放着自己的真正优势和用户的真实需求不做，却去挑战一个自己根本没有胜算的对手，结果肯定是不乐观的。稳定币行业应该立刻聚焦 B 端场景，发挥智能合约的优势，这才是稳定币相对于传统支付的升维优势。

这一观点对我来说有醍醐灌顶的感觉，因为我们这几年来一直在配合新加坡金管局进行稳定币跨境贸易支付的试验，发现所有的场景都是企业对企业、机构对机构，原本预期的 2C 场景并没有发生。由此我也想到，如果稳定币支付的主要场景是 B2B，那么现在企业级钱包、企业级账户管理系统就成了一个薄弱环节了。这似乎才应该成为创新的重点。

5. 华尔街自信正在攫取加密金融的主导权，但两个秩序将长期共存和互动

如果你是一个海外中文推特用户，只要花不长的时间来观察一下海外中文加密圈社群，就会得到一个印象，那就是加密经济的中心在迪拜和新加坡。但这个印象可能是具有误导性的，因为加密世界的重心正在转向纽约。

在纽约这一周，我们接触到的几乎所有华尔街专家都不约而同地表达了同一个判断：加密经济正在从散户时代进入机构时代。在他们看来，这场转变既是市场发展的必然规律，也是美国制度力量重新登场的信号。一旦进入机构时代，全球加密经济的中心将不可避免地重新回到美国，尤其是纽约和迈阿密。前者是资本、监管与合规的中心，后者则凭借开放的税制、创新的政策和蓬勃的创业氛围，成为加密与现实经济结合最活跃的试验场。他们的理由很简单：华尔街拥有资金规模的优势，制度的优势，人才的优势，而加密世界的总体盘子还太小，整个产业还不如华尔街上一只股票的规模大。面对一场真正的资本洪流与监管重构，所谓「去中心化金融」的去中心化，很可能只是相对的。

在这些专家看来，美国正在进行的合规制度建设——无论是《稳定币法案》、《市场结构法案》，还是未来针对加密证券、托管与交易的细则——其真正意义并不在于规范散户或遏制创新，而是在为华尔街颁发一张「西部大开发」的许可证。一旦制度框架成形，机构资本就能在合法的护航下大规模入场，掌握定价权、话语权与流动性主导权。从那一刻起，加密市场的规则、基准乃至生态格局都将被重塑，而这种重塑将以华尔街为核心展开。

然而，这并不意味着亚洲的离岸加密生态会消失。相反，迪拜和新加坡仍将是全球加密创新的重要支点。它们提供了制度灰度带来的灵活性、文化包容性以及企业家精神，这些要素是美国体系所无法完全替代的。因此，未来全球加密格局将呈现出一种「双体系并存」的状态。纽约代表的是制度化、金融化、美元化的主流在岸加密经济生态，而亚洲离岸生态圈则代表开放、实验与跨国协作的另类体系。两者将长期互动，只不过主次分明。

数字资产的全球化行情正在被AI 技术加速重塑。为了进一步推动 AI 在交易决策模型中的落地应用，全球数字资产交易平台 WEEX今日正式宣布启动全球AI 交易策略黑客松（WEEX Global AI Trading Hackathon），并同步开放报名入口。

本次赛事设置总额88 万美元的激励池，包括奖金、豪华车型及官方合作机会等，将面向所有全球用户开放，无论是量化团队、模型工程师还是个人开发者，都可自由参与。

AI 正在重塑交易体系，WEEX 希望建立首个跨地域的「AI 策略竞技场」

随着大模型、自动决策引擎以及高频数据处理技术的爆发式增长，AI 在加密市场的使用率持续上升。从趋势预测、风险控制到算法执行，智能化工具正在成为全球交易者的新基础设施。

为进一步推动这一领域的发展，WEEX 本次打造的全球黑客松希望成为：

• AI 交易策略的公开竞技平台

• 全球量化团队的开放交流场

• 高质量策略模型的展示与评估通道

• 未来WEEX 智能交易生态的核心入口

WEEX 方面表示：“策略质量和建模能力是未来 AI 交易时代的关键竞争力。希望通过赛事吸引全球开发者，共同推动此领域走向更高标准。”

赛事亮点：策略效果为核心、对标真实市场场景的技术型黑客松

本次黑客松重点围绕“AI 与实时市场结构的结合能力”展开考核，不以编程速度或界面功能取胜，而是聚焦策略本质能力。

主要评测维度包括：

市场结构识别

算法是否能够读懂趋势变化、盘整阶段、突破时机等关键结构。

高频数据处理性能

模型在高维度、高速率数据下的稳健性与执行效率。

波动与回撤控制能力

策略是否具备自适应机制，可在不同波动环境下维持稳定表现。

极端行情应对能力

模拟黑天鹅场景，测试模型的风险边界识别水平。

泛化能力与稳定性

策略是否能跨不同时间、不同产品、不同波动区间保持一致性。

所有策略测试都将在WEEX 官方提供的技术环境中进行，包括模拟市场数据、测试沙盒与统一评审体系，使策略表现具备更强的参考价值。

88 万美元激励池：奖金 + 豪华车型 + 合作机会

为了鼓励全球开发者参与探索，WEEX 本次特别设置了高达 88 万美元的激励池，奖励覆盖：

• 高额奖金

• 豪华车型奖励

• 与WEEX 智能交易团队的深度合作机会

• 策略入选官方智能化工具的优先评估权

面向全球用户全面开放：个人、团队都可报名

WEEX唯客联合创始人兼首席安全官 Ethan 强调，本次活动并非仅针对开发者或专业团队，任何对 AI、策略模型、数据分析或自动化交易感兴趣的全球用户，均可报名参赛。

参赛群体包括：

• AI 工程师

• 量化团队

• Web3 开发者

• 数据科学家

• 普通策略爱好者…

WEEX CSO Ethan 表示希望借此构建一个“全球开放、技术驱动、多生态共创”的 AI 交易创新平台。

报名入口已开放

WEEX 已正式开放报名页面，用户可通过官方社区、官网公告或活动链接进行参赛登记。活动将持续数周，并陆续公布评审规则、评分机制、赛程安排及榜单更新。

详情页面点击：https://www.weex.com/events/ai-trading

WEEX：布局智能化时代，推动 AI 交易基础设施建设

自2018 年成立以来，WEEX唯客持续扩展全球运营布局，向用户提供现货、合约、跟单等多类产品，同时在智能化方向加大投入，包括：

• AI 资讯引擎

• 智能化交易工具

• 数据中心能力建设

• 智能策略产品的长期研发

官方表示：“行业正在进入 AI 与交易全面融合的阶段。WEEX 希望让策略、模型与智能化工具变得更加普及和高质量，本次全球黑客松就是迈向这一愿景的重要一步。”

【免责声明】

本次活动由WEEX唯客 发起，旨在推动 AI 技术在数字资产策略模型领域的研究与应用。黑客松所有内容均以技术探索、算法设计与模型创新为核心，不构成任何形式的投资建议、交易指导或收益承诺。

参赛团队在活动过程中使用的策略、模型或技术成果仅用于活动评审，不涉及真实资产的投入或操作。WEEX 不对参赛者因策略测试、模型构建或其他技术尝试所可能产生的任何风险或损失承担责任。

数字资产行业存在市场波动、系统故障与政策变动等多种不确定性，请用户与参赛团队在参与活动及未来使用相关技术工具时保持谨慎判断，自行承担决策责任。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据官方公告，币安 Alpha 将上线 Power Protocol (POWER) ，Alpha 交易将于 2025 年 12 月 5 日 10:00 (UTC) 开放。 交易开始后，拥有至少 245 点币安 Alpha 积分的用户即可按先到先得的方式领取 375 个 POWER 代币的空投。如果奖励池未全部发放完毕，积分门槛将每 5 分钟自动降低 5 点。 请注意，领取空投将消耗 15 个币安 Alpha 点数。用户必须在 24 小时内于 Alpha 活动页面确认领。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，据火币HTX最新公布的默克尔树储备证明（PoR）数据显示，截至2025年12月1日，平台多项核心资产持续净流入、储备显著扩张，同时保持全线100%+的储备金率覆盖，整体储备结构进一步增强。

最新储备金率为：BTC（100%）、ETH（101%）、TRX（106%）、USDT（102%）、HTX（100%）、XRP（102%）、DOGE（100%）、SOL（100%）、WLFI（101%）、USDC（100%）。其中BTC用户资产新增约453枚、ETH新增逾2,000枚；稳定币方面，USDT用户资产新增超过4.16亿美元，USDT储备金率提升至102%；USDC 用户资产环比近乎翻倍，储备量保持100%全额覆盖。

火币HTX已连续38个月定期公开披露PoR数据，用户可随时访问火币HTX官网的“资产-储备金证明报告”页面，查看每月更新的储备证明报告。面对近期加剧的市场波动，火币HTX通过稳健的资产安全管理与持续补储的透明流程，持续强化用户资产保护能力。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，Rainbow基金会宣布将在TGE(代币生成事件)时成为Rainbow公司最大股东，持有20%公司股权。该基金会专门创建了”F类股票”(Foundation Class)，使所有$RNBW代币持有者能够共享公司增长红利。如果公司被收购，基金会将向代币持有者分配净资产。$RNBW代币将深度整合到Rainbow产品中，作为奖励和所有权系统的原生代币。基金会特别强调将于下周初更新TGE具体时间表，这对关注该项目的投资者来说是重要信息。

深潮 TechFlow 消息，12 月 5 日，Upbit交易所宣布于2025年12月5日17:00起逐步恢复数字资产存取款服务。由于钱包系统安全检查，所有旧存款地址已被删除，用户必须生成新的存款地址才能进行充值操作。首批恢复的包括21个网络的33种数字资产，包括ELF、ALGO、FIL、FLOW等。交易所提醒用户，使用旧地址存款可能导致到账延迟，并建议立即删除已保存的旧地址信息以避免资金损失。部分资产将仅支持提款功能。