WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据火币HTX公告显示，火币HTX已于12月10日14:30 (GMT+8) 开放SOMI的充币业务。SOMI/USDT现货交易将于12月10日18:00 (GMT+8) 开放。SOMI的提币业务将于12月11日18:00 (GMT+8)开放。同时，火币杠杆将于12月10日18:00 (GMT+8)新增SOMI/USDT (10X) 逐仓杠杆交易。
据悉，Somnia 是一条与 EVM 兼容的 Layer 1 区块链，旨在为跨越游戏、社交、元宇宙和 DeFi 生态系统的实时、大规模消费者应用提供动力。Somnia 利用其独特的 MultiStream 架构，可实现高吞吐量和低成本的交互。
深潮TechFlow消息，12月10日，以太坊L2网络Starknet在X平台发文宣布，最新版本v0.14.1将在几个小时后部署到Starknet主网上，作为此次升级的一部分，Starknet网络预计将在UTC时间08:30（北京时间16:30）左右开始出现短暂停机维护，在此期间主网上的交易将无法处理。据悉该版本将支持在低活动期间更快地关闭区块，并且会部署BLAKE哈希函数（SNIP-34）。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，根据官方消息，StandX 交易积分活动现已在主网上线，用户在 Perps 钱包、Vaults 中持有 $DUSD 并进行交易，即可获得积分奖励，交易越多，赚取的奖励越多。
此外，本次活动与 Binance Wallet 合作，所有使用 Binance Wallet 扩展程序（Keyless）的用户均可获得 10% 的额外积分，额外积分活动持续 4 周，直至 2026 年 1 月 7 日结束。积分可追溯计算，奖励过去的交易以及未来的交易。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 Dunamu 披露，截至 2025 年 10 月末，数字资产交易所 Upbit 的热钱包保管比重为 1.67%，冷钱包保管比重达 98.33%。
根据《虚拟资产用户保护法》规定，虚拟资产业者需将客户存入的数字资产 80% 以上保管在冷钱包中。Upbit 持续维持 98% 以上的冷钱包保管比例，远超法定标准。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，Matrixport 发布今日图表称，“隐含波动率持续走低，市场对比特币在年底前再度出现明显上行突破的预期也明显降温。
在这样的背景下，本次美联储议息会议被普遍视为年内最后一个重要事件窗口。会议结果落地之后，叠加假期临近、比特币 ETF 迟迟缺乏新的净流入，行情更可能回到区间震荡，方向性机会相对有限，波动率大概率还会继续下行。
期权市场的定价也在印证这一点:投资者对12月下旬出现超预期上行行情的押注正在逐步收敛。”
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 Cointelegraph 报道，日本将要求加密货币交易所持有责任准备金或保险，以保障客户在遭受黑客攻击后的补偿。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据金十数据报道，私人投资管理公司Neuberger Berman财富管理部门首席投资官Shannon Saccoci在最新备忘录中表示：无论本周美联储是否降息，利率终将下行，并推动美国经济重新加速，为风险资产打开上涨空间。她指出，尽管市场对12月10日美联储是否降息25个基点的预期在过去几周剧烈摇摆，但真正关键的是美联储整体宽松的政策倾向——这对美国经济和风险市场具有建设性意义。Saccocia强调，尽管降息时机和幅度的风险依然存在，但这并不会改变最终目的地：明年下半年联邦基金利率将更低、更宽松。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据金十数据报道，野村资本管理公司在11月中旬之前的基准情景是，美联储不会在12月进行任何利率调整。但首席投资官马修·帕莱在一份备忘录中表示，最新的数据指向通胀增速放缓以及劳动力市场疲软的迹象，这使得再次降息成为可能。他说，新的经济预测应会反映出未来几个季度通胀将有所缓和，这为再次降息打开了大门。帕莱表示：“尽管我们对近期美联储决策的看法发生了变化，但可以明确的是，当前的委员会在如何处理货币政策路径方面，比他记忆中很长时间以来都更为分裂。”
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，Bitwise CEO Hunter Horsley 在社交媒体发表观点称，加密货币的四年周期模式已经结束，市场已经发生变化并趋于成熟。
Hunter Horsley 表示，回顾 2025 年时会发现，自 2 月以来市场实际上一直处于熊市状态，只是被加密货币财库公司的持续买盘所掩盖。他认为，所有因素都在为 2026 年的大规模行情做准备。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 Onchain Lens 监测，某新建钱包从币安提取 200,001 枚 SOL，价值 2,787 万美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方页面显示，Binance alpha 已上线 DOYR。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 SEC 官网文件显示，Invesco Galaxy Solana ETF 已向美国证券交易委员会提交 8-A 表格，申请在 Cboe BZX 交易所注册上市。文件显示，这只 Solana 现货交易所交易基金由 Invesco 和 Galaxy 联合推出，注册地为特拉华州，主要办公地址位于伊利诺伊州。
深潮TechFlow消息，12月10日，此前披露挖掘“1011内幕巨鲸”的链上分析师Eye在X平台发文表示，“1011内幕巨鲸”近期一系列操作后其做多ETH的资金头寸信息已暴露，其中：超过2.2亿美元的资金通过Aave借入并存入币安，这些资金很可能用于支持其多单，资金来源涉及0xF6FD、0x4116和0xF744开头的三个地址，此外他目前在Hyperliquid上开设的2.73亿美元ETH多单资金来自于0xb317开头地址。
Eye进一步追踪发现，“1011内幕巨鲸”在开设ETH多单前八天对其质押池内的ETH进行了解质押（当时市场仍处于低迷状态），疑似事先知晓内情。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据金十数据报道，美联储2025年票委近期观点显示，超半数并不着急降息：
鸽派
1. 美联储理事米兰：经济需要大幅降息，美联储应尽快将利率降至中性水平。有意将美联储资产负债表更多地转向美债。（11月25日）
2. 美联储理事沃勒：担心劳动力市场，通胀并非大问题。主张在12月降息，随后可能以逐次会议的方式决定。（11月24日）
3. 纽约联储主席威廉姆斯：当前的货币政策仍然是温和限制性的。仍认为美联储在近期存在降息空间，不会危及其通胀目标。（11月21日）
4. 美联储理事库克：12月有可能降息，但这将基于期间收集的信息，尤其是在政府停摆导致官方数据发布延迟的情况下。（11月4日）
5. 美联储理事鲍曼：近期未就利率前景发表立场，原来倾向于降息。
中性
1. 美联储主席鲍威尔：12月再次降息并非板上钉钉，需要考虑行动的不确定性。若没有获得新信息，且经济状况没有变化，那么将有理由放慢降息步伐。（10月31日）
2. 美联储理事巴尔：对通胀仍处于3%水平表示担忧。需谨慎制定货币政策以平衡风险。（11月20日）
3. 美联储理事杰斐逊：随着利率接近中性水平，决策者需要更加谨慎地推进政策调整。预计失业率在年底前会小幅上升。（11月17日）
4. 芝加哥联储主席古尔斯比：对提前大幅降息的想法感到不安。中期我认为利率会下降，但需先度过当前阶段。（11月21日）
谨慎
1. 堪萨斯联储主席施密德：进一步降息可能对通胀产生持久影响。10月支持维持利率不变的理由仍指导着我，直到做出12月的决定。（11月14日）
2. 圣路易斯联储主席穆萨莱姆：当前货币政策更接近中性，而不是略显紧缩。这意味着在不至于过度宽松的情况下，进一步宽松的空间有限。（11月14日）
3. 波士顿联储主席柯林斯：鉴于通胀和就业双重目标持续面临风险，仍有理由对12月降息持谨慎态度。（11月22日）
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 12 月 12 日上线 RaveDAO (RAVE)。符合资格的用户可在交易开放后，前往 Alpha Events 页面使用币安 Alpha 积分领取空投。更多详情即将公布。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方公告，币安合约将于 2025 年 12 月 10 日 07：00（UTC）上线 WETUSDT 永续合约，该合约支持最高 20 倍杠杆。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方公告，Binance 将于 2025 年 12 月 11 日 16:00（东八区时间）上线 BNB/USD1、ETH/USD1 和 SOL/USD1 现货交易对。
整理 & 编译：深潮TechFlow
嘉宾：Fabian，加密分析师
主持人：Miles Deutscher
播客源：Miles Deutscher Finance
原标题：Smart Money Is Front-Running Bitcoin 2026 (You’re Not Bullish Enough)
播出日期：2025年12月6日
在本期的播客中，Miles Deutscher 深入分析了比特币对市场恐惧情绪的反应，指出这可能是 2026 年流动性周期早期阶段的信号。同时，他还探讨了机构、主权基金以及主要市场参与者如何在潜在牛市扩张前积极布局。他与 Fabian 一起解读了推动比特币、以太坊以及整个加密市场的宏观经济力量，并揭示了山寨币市场中正在悄然形成的真正竞争优势。
市场上的恐慌性抛售已经接近尾声。
四年周期从未真正存在。
降息基本上是板上钉钉的。
有一些主权基金正在待命，他们在 120,000、100,000 的时候逐步加仓，我知道他们在 80,000 买了更多。
比特币市场的核心驱动力是流动性，而不是技术图表上的线条或 50日均线等指标。比特币本质上是一种“流动性海绵”，它会吸收市场上的流动性。
市场可能低估了降息的空间，明年会有比市场目前预期更多的降息。
当前市场的表现更多地与宏观经济环境相关，而不是比特币的内部事件。
我们目前正处于筑底阶段，未来几个月甚至几个季度，市场更有可能向上突破，而不是继续下跌。
在市场经历了大的波动之后，当市场首次反弹至关键阻力位时一定会遇到抛压，真正重要的是市场如何对这些关键水平作出反应，而不仅仅是价格是否突破或跌破这些点位。
银行逐步向客户开放加密货币是一个长期的全球趋势。
金融机构最终都不得不妥协并加入加密货币这一趋势，这已经成为一种必然。
如果你是一个国家或主权基金，想要积累比特币，你一开始肯定不会公开宣布，直到你对持仓量感到满意为止，甚至可能永远不会公开，因为你不希望被抢跑。
比特币正逐渐成为一种有吸引力的长期多元化工具。
比特币支持的贷款，可能是比特币作为一种资产类别逐渐合法化的标志。
以太坊的主要抛压来源是财库，只要他们继续持有，ETH 在短期内可能实现超额表现。
预测市场的一个显著优势在于，它允许你交易与传统市场相同的标的，但没有爆仓的风险。
预测市场的交易逻辑就是“是”或“否”，这种简单性降低了投资门槛，同时也减少了不必要的风险。
预测市场是一种非常基础但有效的市场交易方式，特别是在一些流动性较低的领域，比如盘前市场，它可能是目前加密领域中最符合产品市场契合点（Product Market Fit）的创新之一。
Miles：过去一周充满了负面新闻，但市场对这些消息的反应却相对平稳。通常来说 FUD 往往标志着加密货币市场的底部，比如中国禁止比特币、Tether 的负面消息以及日本央行的政策等，这些事件常常预示着局部底部的到来。本周，我整理了一些证据，发现资金流向似乎已经从看跌逐渐转向看涨。当然，这里还有一些需要注意的地方，比如潜在的 DAT 抛压和一些宏观经济层面的因素。
总的来说，基于现有的信息，从概率的角度来看，我认为底部可能已经出现了。你怎么看，你觉得比特币已经见底了吗？
Fabian：
我的看法和你基本一致，我认为恐慌性抛售的高峰（Peak capitulation，指市场因恐慌而引发的大规模抛售）已经过去了。在上周五的直播中，我们也提到过这一点。实际上，从多个指标来看，我们已经经历了极端的抛售水平。在本周初（周一），市场出现了小幅回调，价格跌至 80,000 的中高位区间，这主要是因为又一轮 FUD 的影响。
上周末，市场对 MicroStrategy 的财务状况感到担忧，同时日本国债收益率飙升，甚至还有关于中国再次打击加密货币的新闻，重申了他们对加密货币的负面立场。这些消息导致市场开盘下跌，但仅仅一两天后，价格便迅速反弹。这正如你所说，我认为这表明那些想在当前价格卖出的人基本上已经完成了抛售。换句话说，市场上的恐慌性抛售已经接近尾声。
但是市场的筑底过程可能会比较复杂，未来几周或一两个月内，价格可能会再次测试 80,000 的低位，甚至略微跌破。总体而言，我认为我们目前正处于筑底阶段，未来几个月甚至几个季度，市场更有可能向上突破，而不是继续下跌。
Miles：目前市场上方仍然存在较大的阻力区域，如果我们观察日线图，可以看到价格正在试图突破上方的均线；而在 4 小时图中，成交量可视范围 (VRVP) 的控制点（POC）仍然位于 96,000 附近，这一带形成了明显的阻力区域。
虽然市场近期略有反弹，但如果看周线图和 50 周简单移动平均线（SMA）等指标，价格在 102,000 附近仍低于这些关键水平。因此，我认为 95,000 到 100,000 区间是一个较难突破的区域。在我们成功突破并站稳这些阻力位之前，我不会选择全仓进入风险资产或山寨币，也不会承担过多的风险。你怎么看？
Fabian：
我完全同意。我通常的预期是，尤其是在经历了如此大的波动之后，当市场首次反弹至关键阻力位时——特别是像你提到的那些阻力汇聚区域——一定会遇到抛压，至少短期内会遇到。至于市场是否能一次性突破这些阻力位，我并没有特别强烈的看法。不过，总体上，我认为未来几周甚至几个月的市场表现会相对积极，价格可能会测试更高的水平，然后再观察后续走势。
除了加密货币市场自身的一些利好因素（比如资金流向转正），我们也看到传统金融市场（TradFi）重新回归风险偏好（Risk-on）。这对比特币来说是一个外部的顺风条件。例如，本周 VIX 指数大幅下降，美元指数（DXY）也从 100-101 的结构性阻力位回落。与此同时，散户市场对高动能股票（如 Robinhood、机器人概念股等）的兴趣也在恢复。这些迹象表明市场的风险偏好正在提升。不过，比特币是否能一次性突破当前的阻力位，我觉得还很难说。
Miles：我同意你的看法。我认为市场对这些关键水平的反应会揭示更全面的信息，不仅仅是价格是否突破这些水平，更重要的是观察市场的资金流入和流出情况。例如，ETF 是否重新转为净流入？市场情绪是否积极？我们是否能看到大成交量的蜡烛，表明投资者对这些水平的兴趣？还是说这只是一次短暂的“死猫反弹”？因此，真正重要的是市场如何对这些关键水平作出反应，而不仅仅是价格是否突破或跌破这些点位。
Miles：接下来我们来聊聊市场中的大玩家，以及“聪明资金”正在采取的布局策略。我发现，2026 年的市场布局正在变得非常有趣，我认为“聪明资金”对未来市场早有准备。
首先，让我们从美国银行（Bank of America）开始说起。最近，他们正式建议客户将投资组合的 4% 投入比特币和加密货币。我认为这反映了一个长期趋势，即银行和金融机构正在逐步开放对加密资产的态度。稍后我们也会谈到 Vanguard 的转变，但总体来看，银行的这种变化很大程度上受到了去监管化政策和特朗普政府的推动。Fabian，你怎么看待银行逐步向客户开放加密货币这一趋势？
Fabian：
我认为这是一个长期的全球趋势，甚至可能持续数十年。不仅仅是美国，我们会在全球范围内看到越来越多类似的新闻。我甚至相信，未来某一天中国也会改变对加密货币的态度，尽管可能不是今天。从整体来看，比特币和加密货币的全球采用趋势几乎是不可逆转的，“只涨不跌”是我对这一趋势的整体判断。潘多拉的魔盒已经打开，无论美国未来的政府如何变化（无论是中期选举还是下一次总统选举），这一趋势都不会回头。
当前市场的核心问题是，全球采用趋势如何与供应瓶颈相抗衡。在比特币发展的早期，大量供应集中在少数大玩家手中，比如早期持有者或像 MicroStrategy 这样的公司。作为投资者，我们其实是在交易这两者之间的流动性。此外，我还注意到一个有趣的现象：Crypto Twitter 和传统金融市场之间的情绪分歧。加密社区中很多人对市场感到悲观，认为周期已经结束；而传统金融机构却将当前的市场调整视为一次“逢低买入”的机会。这种长期视角对市场来说是非常积极的，因为现在的主导力量正是这些传统金融机构。
Miles：完全同意你的观点，这也是为什么我们可能会在明年看到比特币达到新的高点，甚至迎来一轮强劲的上涨行情。说到“聪明资金”和大玩家的转变，我想特别提到 Vanguard 的案例。2024 年，Vanguard 的 CEO 曾明确表示他们不会提供比特币 ETF，并且不会改变这一立场。然而，仅仅一年后，新任 CEO 上任，他们就宣布向 5000 万客户提供比特币 ETF。作为一家管理着 11 万亿美元资产的全球顶级资产管理公司，这一转变意义非凡。你怎么看待这种态度的转变？
Fabian：
这几乎是所有主要金融机构的共同路径。即使像摩根大通的 Jamie Dimon 这样曾经公开看空加密货币的领导人，现在也不得不接受这一趋势。这实际上是一个“没有选择的选择”，作为上市公司，他们的首要任务是为股东创造价值，追求利润。如果忽视加密货币市场，他们不仅会错过当前和未来的巨大收入潜力，还可能将客户拱手让给那些提供加密产品的竞争对手。所以，无论他们的政治立场或个人偏好如何，最终他们都不得不妥协并加入这一趋势，这已经成为一种必然。
Miles：我们来谈谈主权财富基金的市场布局，这可能是比特币下一个重要的叙事之一。今天 Larry Fink 提到了一些关于主权财富基金的内容，我觉得非常值得关注。
Larry Fink：我可以告诉你，有一些主权基金正在待命，他们在 120,000、100,000 的时候逐步加仓，我知道他们在 80,000 买了更多，他们正在建立长期仓位。
他说他知道这些基金在 80,000 区域买了很多，这也解释了为什么我们在这个价格区间看到了如此强烈的市场反应。显然，大玩家在这个水平介入了。
关于主权财富基金的叙事，我认为目前市场对 ETF 和散户投资者的讨论很多，甚至还有关于公司 ETF 的话题，但主权财富基金的布局还没有引起足够的关注。我知道有传言称特朗普政府可能会将比特币作为战略储备，但这一计划并未完全实现，尽管他们保留了没收的比特币，但并没有计划大规模增加储备。
这让我想到一个观点：如果你是一个国家或主权基金，想要积累比特币，你一开始肯定不会公开宣布，直到你对持仓量感到满意为止，甚至可能永远不会公开，因为你不希望被抢跑（front run）。你只是默默地积累。随着这些基金的持续买入，市场的下跌幅度会逐渐减小，波动性也会降低，但他们可能不会公开承认这一点。这是我觉得有趣的地方。Fink 认识这些大玩家，也许有些国家正在秘密积累比特币。你怎么看待这个主权比特币的叙事？我觉得这点没有被充分讨论，但这显然是比特币作为资产变得更加成熟、波动性降低的重要原因之一。
Fabian：
确实如此，这个视角非常有趣。过去几十年，大多数国家的央行和主权财富基金主要集中持有两类资产：美国资产（如美股）和国债（无论是本地还是外国，主要还是美债）。
然而，这两种资产的安全性和多元化能力在过去几年里受到了质疑。国债的表现自 2020 年以来一直不佳，而过度持有美国资产的国家在美国经济出现问题时也会暴露出系统性风险。因此，我们看到越来越多的央行和主权财富基金开始寻求多元化配置。
目前，可供选择的优质资产并不多。新兴市场风险较高且不确定性大，大宗商品中黄金仍然是主流选择。然而，比特币正逐渐成为一种有吸引力的长期多元化工具。虽然主权财富基金可能不会像积累传统资产那样快速增加比特币的持仓，但从零配置到逐步增加的过程已经开始，这一趋势可能会在未来几年持续下去。
Miles：不仅是 BlackRock 和 Vanguard，甚至摩根大通也开始向机构客户提供基于 IBIT 的结构化比特币产品。这些产品不仅可以在比特币价格大幅上涨时带来显著回报，还内置了下行保护和风险控制参数。这些工具从比特币 ETF 起步，然后可以进一步构建更复杂的金融衍生品，比如比特币支持的债券，这是一种全新的用例，我们此前从未见过。
更进一步，如果这些工具变得更加成熟，我们是否会看到比特币支持的按揭贷款？我认为这是比特币作为一种资产类别逐渐合法化的标志。虽然这一趋势正在发生，但它的演进速度较慢，并非一蹴而就。你可能会因为比特币价格短期跌至 80,000、70,000 或 90,000 而感到悲观，但从长期来看，这一趋势是非常明确的，这也是为什么我始终是一个坚定的比特币长期持有者。
Fabian：
确实如此。这让我想起 MicroStrategy 本周早些时候的声明，他们表示正在考虑通过抵押比特币来进行借贷。基于此，我认为比特币借贷市场可能会成为一个全新的垂直领域，并在未来几年内快速增长。
Miles：是的，但你知道 MicroStrategy 为什么要这样做吗？在我看来，他们的目标是避免 MSCI（摩根士丹利资本国际）的降级风险，也就是被剔除出相关指数。他们避免降级的方法是通过提供更复杂的金融工具，比如债券或借贷产品，从而让自己不再被视为一个被动基金。如果公司只是单纯持有比特币，而没有创收业务，他们很容易被归类为基金。但通过激活部分比特币持仓，他们可以被重新定义为一家创收公司，从而规避降级的风险。
Fabian：
还有一种说法是，他们这样做是为了在融资方面获得更多灵活性。如果比特币资产面临潜在的下行风险，通过转移更多债务可以帮助他们更好地保护自己。这种策略实际上是为了增强公司在市场波动中的抗风险能力。
Miles：在我们深入探讨市场的核心驱动因素之前，我想先分享一则刚刚发布的新闻：Eric Trump 的“美国比特币”基金刚刚购买了价值 3400 万美元的 363 枚比特币。特朗普家族持续购买比特币，这对市场来说无疑是一个积极信号。只要特朗普家族在政坛有影响力，这种支持就会对市场构成利好。
Fabian：
没错，这确实表明他们的态度一如既往地支持比特币。虽然这次购买的规模不足以直接推动市场，但它传递了一个明确的信息：他们的立场没有改变，我也预计这种趋势会在未来继续下去，只要他们仍然掌握一定的政治影响力。
此外，我认为随着中期选举的临近，他们可能会加大对加密市场的支持性言论，试图重新凝聚选民的支持。去年，他们在竞选期间就曾试图拉拢加密社区，因为数据显示，美国有相当比例的选民持有比特币，而这些选民群体对选举结果可能起到关键作用。虽然具体数字可能不明确，但自那以后，加密社区经历了一段波动期。我预计他们会在选举前通过支持比特币和加密市场的方式提振市场信心，具体情况我们可以拭目以待。
Miles：归根结底，比特币市场的核心驱动力是流动性，而不是技术图表上的线条或 50日均线等指标。比特币本质上是一种“流动性海绵”，它会吸收市场上的流动性。在当前的市场环境中，比特币仍然是一种风险资产，而风险资产通常会在流动性充足、利好风险投资的宏观环境中表现良好。
Miles：如果我们想判断 2026 年市场是否会看涨，就必须从宏观经济的角度进行分析，我们先来谈谈 ISM 制造业指数（这个指标实际上是一个用来追踪商业周期的关键经济指标）。目前 ISM 指数的水平比以往的周期低得多，而比特币通常会在 ISM 之前提前表现出上涨趋势。尽管如此，预计 ISM 将在未来回升。如果我们回顾过去三个周期，比特币只有在 ISM 超过 55 时才会达到顶部，换句话说，目前比特币的上涨还没有真正开始。
为了弄清楚 2026 年最终是否看涨，我们需要看宏观布局，这也是你的强项。 首先我想讨论的是 ISM。我知道 Raoul Pal 经常谈论这个，ISM 指数目前实际上比以前周期要低得多，而比特币通常会抢跑 ISM，所以它表现得很好。但预计我们会看到回升。如果你看过去三个周期，比特币只有在 ISM 超过 55 时才见顶。它还没真正开始大涨。
Raoul Pal（Real Vision CEO）的理论核心在于，他认为 ISM 指数将在 2026 年上半年回升，同时流动性条件将更加宽松，这将成为比特币下一轮上涨的关键触发因素。你是否关注这个指标？
Fabian：
ISM 是我非常关注的一个宏观经济指标。它反映了美国经济的整体增长和商业周期，但它本身是一个相对滞后的指标，而商业周期实际上又滞后于流动性周期，流动性周期是所有这些经济活动的先导，它们之间有着密切的联系。
就像你提到的那样，尽管从长期来看，未来几年可能会对流动性周期存在一些担忧，但至少在明年的上半年，也就是接下来的几个季度，我们很可能会看到全球流动性，特别是美国流动性的显著提升。这种流动性扩张通常会带动增长和商业周期的回升，并最终渗透到包括比特币在内的所有风险资产中。所以我认为你的观点是有道理的，至少在接下来的几个季度，我的看法和你一致。
Miles：我们可以看到，比特币的价格通常与 ISM 的走势高度相关。例如，在 2018 年的周期中，ISM 见顶时，比特币也见顶了。尽管比特币的表现还受到其他因素的推动，但目前 ISM 还没有达到顶部。如果 ISM 开始回升，这是否会成为比特币下一轮上涨的触发因素？这是我们需要重点关注的指标之一。
此外，还有一些相关的指标值得关注，比如铜金比率、ISM PMI 比率等。这些指标似乎都有反弹的潜力。当你开始分析这些证据时，会发现四年周期的理论其实并不成立。很多人认为比特币的四年周期是因为减半事件，但如果真是这样，为什么美股、铜金比率和 ISM 都在类似的时间点见顶？
如果四年周期真的存在，那是不是意味着比特币的减半周期比整个美国制造业指数或商业周期还重要？这显然不符合逻辑。比特币只是商业周期中的一个小部分。从我的角度来看，四年周期从未真正存在，2026 年可能会证明这一点，这将彻底推翻这一理论。
如果比特币能够在明年上半年反弹，这将彻底改变市场的看法。人们会意识到，比特币是一种流动性驱动的资产，而不是单纯依赖减半周期的资产。这种认知的转变可能会吸引更多投资者入场，尤其是那些曾经相信四年周期理论的怀疑者。
Fabian：
简单来说，市场从来没有那么简单。我们不能仅仅依赖像“四年周期”这样简单的理论来预测市场趋势。正如你所说，四年周期的样本量非常有限，仅有两个周期（N=2），这显然不足以得出有力的结论。而且，这些周期的表现恰好与流动性和增长周期的主要宏观拐点相吻合。
此外，随着时间的推移，比特币减半对价格的影响已经显著减弱。减半带来的供应减少在总供应量中的占比越来越小，而市场的主要驱动力已经转向全球和机构资金流。这些资金流动更多地受到宏观经济周期的影响，而不是比特币自身的减半事件。
因此，我从来不相信四年周期理论。当前市场的表现更多地与宏观经济环境相关，而不是比特币的内部事件。
Miles：下次美联储会议上降息的概率已经大幅提升，几乎被认为是板上钉钉的事情。多个权威消息源也都表明降息即将到来。你觉得这周在降息预期方面有什么变化吗？或者你认为这会成为市场的另一个催化剂？
Fabian：
此时降息基本上是板上钉钉的。其实上周我也有类似的判断，但通常随着接近决策日期，市场的隐含概率会越来越倾向于一个方向。美联储向来会提前释放信号，所以我们可以对降息的预期更加有把握。
接下来的问题是，市场对这次降息的预期已经定价到什么程度？目前，美股已经接近历史高点，而比特币则稍显滞后，但它也有自身的独特问题。因此，我更倾向于将美股视为市场定价的代表性指标。
不过，我认为即使降息成真，鲍威尔在新闻发布会上可能会采取更为鹰派的态度。毕竟，在 10 月底的 FOMC 会议上，他曾表示，如果缺乏足够的经济数据支撑，他们并不确定是否会降息。从那时起，关键的经济数据并没有太大变化。所以，为了证明这次降息的合理性，鲍威尔可能会强调，这次降息是一个前瞻性的举措，但未来的降息需要更多数据来支持。他可能会释放一种“鹰派降息”的信号，告诉市场不要对进一步降息抱有过高的预期。
这种“鹰派降息”可能会导致市场短期波动，但从整体来看，我对当前的市场布局仍然持乐观态度。根据市场对未来的定价，2026 年底之前可能只会再降息两次，这将使联邦基金利率降至 3% 左右。然而，特朗普政府以及一些潜在的美联储主席候选人（如 Bessent 和 Hasset）都曾表示，他们认为联邦基金利率应更接近 2.5%，这意味着市场可能低估了降息的空间。
考虑到明年是中期选举年，美联储董事会和主席将在 5 月换届，我认为市场可能会重新调整预期，预计更多的降息。这种重新定价将为风险资产的看涨提供强劲支持。即使鲍威尔在此次会议上表现得更为鹰派，我仍然认为明年会有比市场目前预期更多的降息。
Miles：你之前提到通胀率的问题，实际上通胀率已经有所下降。虽然同比数据仍然显示上涨，但根据 True Inflation（一个实时通胀指数），通胀率已经从局部高点回落。这可能也是当前降息的一个重要原因。
我同意你的观点。如果降息成真，这将成为市场的一个潜在看涨因素，值得我们密切关注。
至于中期选举，根据预测市场的数据，民主党似乎更有可能获胜。从我的理解来看，共和党可能会试图在中期选举前通过推高市场来赢得选票。这是否意味着宽松政策会持续？如果民主党赢得众议院，这会带来什么影响？你的看法是什么？
Fabian：
首先，从直接影响来看，共和党的获胜概率和比特币价格之间确实存在一定的正相关性。共和党通常被视为更支持加密货币的政党，他们正在推动一些加密货币相关的立法。如果这些法案在中期选举前没有通过，而共和党之后失去了一些权力，可能会导致立法进程受阻。
更有趣的是，我们确实观察到共和党获胜概率的变化与比特币价格之间存在某种程度的同步性。在几个月前，比特币价格见顶时，共和党的获胜概率也达到了顶峰。尽管还有其他因素在起作用，但这种相关性不容忽视。
从更深层次来看，我认为市场目前已经很好地消化了这些政治风险，甚至可能因为比特币的下跌而过度反应了这种不确定性。接下来，我认为特朗普政府将面临更大的压力，会采取一切措施在中期选举前提振经济和金融市场，以提高他们的获胜概率，这种努力可能会为明年上半年风险资产的上涨提供支持。
我的预测是，市场可能会提前反映这些预期，尤其是随着新任美联储主席在 2026 年 5 月上任。这些因素可能成为推动市场上涨的强劲动力。当然，当中期选举临近时，由于市场不喜欢不确定性，波动性可能会加剧。但在此之前，这些因素将为市场提供明显的顺风助力。
Miles：我们很可能会看到比特币在今年上半年达到一个峰值，美股也可能在类似的时间见顶，至于接下来会发生什么，我们需要根据市场动态不断调整策略。目前来看，我们一致认为市场的整体布局是看涨的。
最近我们看到 ETH/BTC 汇率在很长一段时间以来首次出现向上突破。这一点非常有趣。更值得注意的是，这种现象发生在比特币主导地位（Dominance）疲软的情况下。这是我第一次看到，即使市场表现疲软，比特币的主导地位也没有上升。你怎么看这两张图表结合在一起的意义？我觉得这可能意味着，即使比特币价格持平或小幅上涨，山寨币也有可能在这一轮市场中实现超额表现。你怎么看？
Fabian：
这是一个非常有趣的问题，说实话，我对此有些矛盾。我有两个看似相互冲突的观点。
首先你是对的，ETH 最近确实表现出相对于 BTC 的相对强势。但这是否只是因为 ETH 自顶部以来的跌幅比比特币更大，现在只是出现了均值回归？这一点还有待观察，我目前倾向于认为这是均值回归的结果。
不过，我们也注意到 BMNR（Tom Lee 的以太坊 DAT 财库公司）正在每周购买大量的以太坊，甚至超过了 MicroStrategy 购买比特币的数量。这种趋势到目前为止仍在继续。尽管我还没有深入研究 BMNR 的具体操作方式，但这种持续的积累显然为 ETH 的短期表现提供了支持。因此，只要这种购买行为持续下去，我认为 ETH 在这次反弹中可能会表现优异。
然而，从更长期的视角来看，我对 ETH 的表现持谨慎态度。ETH 的市场供应中有 6% 到 7% 被大型财库公司持有，这一比例远高于 MicroStrategy 持有的比特币比例。如果这些财库在未来某个时间点被迫抛售，这可能会对市场造成更大的冲击。此外，ETH 被认为是一种波动性更大、质量较低的资产，这使得其抗风险能力较弱。因此，从长期来看，我仍然更看好比特币，我认为它会跑赢。
Miles：从长期来看，我同意你的观点。但如果我们从短期逻辑出发，我认为你可能也会同意：如果比特币在今年第一季度和第二季度表现强劲，这意味着市场整体处于利好状态，那么以太坊可能会跑赢比特币。原因在于，以太坊的流通供应量更少，更多的供应被 DAT 持有，而这些机构可能会更积极地进行积累，这种结构性的优势可能使得以太坊在短期内实现超额表现。
当然，如果市场环境恶化，这些顺风可能会迅速转变为逆风。尤其是在市场对中心化和潜在抛售的担忧加剧时，这种情况可能成为下跌的催化剂。但这种现象是反身性的，在市场上涨时也会发生，这显然对山寨非常有利，希望我们能够看到这种积极的趋势。
Fabian：
你是对的，我也完全持开放态度，短期内以太坊确实可能跑赢比特币，只要这些 DAT 不抛售并继续积累，ETH 就有可能表现出色。
相比之下，比特币目前面临一些独特的结构性问题。例如，矿工可能会因为转型为 AI 数据中心而持续抛售。此外，一些早期投资者（OG 持有者）可能会继续抛售，他们更倾向于相信四年周期理论。
还有一些潜在的尾部风险，比如 Bitfinex 的比特币债务问题。美国政府目前欠 Bitfinex 大约 10 万枚比特币，这些比特币可能会在未来某个时间点归还。如果这些比特币被清算并返还给债权人，这将对市场造成额外的抛压。
相比之下，以太坊的主要抛压来源是这些财库，只要他们继续持有，我同意 ETH 在短期内可能实现超额表现。
Miles：关于预测市场（Prediction Markets），这是一个我计划在未来几周深入探讨的主题，因为我自己也在尝试一些新东西，比如利用 AI 创建自动交易机器人，这些项目很快会公开。但我知道你已经在预测市场中有几个月的实践经验，尤其是在盘前交易（pre-market）方面。能否跟大家分享一下你的经验，以及为什么你认为这是一个在未来几个月中值得关注的投资领域？
Fabian：
预测市场是一个非常有趣的领域。我尤其喜欢利用它们进行盘前交易，特别是在即将发行的 Pre-TGE（代币生成事件前）代币市场中。预测市场的一个独特优势在于，它们为投资者提供了一个低风险的环境，特别适合做空那些被市场高估的新代币。
根据过去一年甚至更早的经验，我们发现盘前市场通常会高估新代币的价值，大多数新代币在上线后都会经历“只跌不涨”（down only）的价格走势，比如最近的 Plasm。许多新代币的盘前估值过高，比如 Stable（一个即将推出的 Plasma 竞争对手，是一个稳定币链）、ME、Monad（上周刚刚发布），这些代币的估值显然与市场实际情况不符。
造成这种错误定价的一个主要原因是，许多投资者不敢在传统的盘前市场做空这些代币。因为在这些市场中，做空者经常会遭遇轧空，导致巨大的损失。而预测市场的优势在于，它们提供了一种类似“期权”的交易模式，特别是看跌期权（Put Option）。你可以押注某个代币在 TGE 后 24 小时的价格走低，而无需担心中间的价格波动或被清算的风险。这种机制使得预测市场成为做空高估代币的理想工具。
在过去的一个月里，我对一些即将推出的新代币进行了多次操作。例如，我在 Stable 的盘前市场中以 40 亿美元和 50 亿美元的估值买入了“No”选项，结果表现非常好，我还在 Me 和 Monad 的盘前市场中也买入了“No”选项。这种交易方式利用了市场错误定价的差异，是一种非常高效的策略。虽然大家都知道这些代币上线后的价格走势，但很少有人能够在上线前有效地利用这一点。预测市场提供了一个独特的机会，让投资者能够捕捉到这种差异。
Miles：在传统市场中，当市场出现恐慌时，许多投资者会选择抛售头寸，导致价格迅速下跌。然而在盘前交易中，投资者无法进行恐慌性抛售，因为这些交易通常是基于合约的，并没有现货抛售的机制。除非有大量投资者介入做空，否则盘前市场的价格波动相对较小。即使出现清算插针的情况，也往往会吓退一部分投资者，进一步降低市场的波动性。
预测市场的一个显著优势在于，它允许你交易与传统市场相同的标的，但没有爆仓的风险。我认为这是非常重要的一个特点，这也是为什么预测市场是一个值得深入研究的领域。
此外，我认为预测市场的简单性非常吸引人。相比于 Deribit 上复杂的期权交易，预测市场的操作要直观得多。在期权市场中，你需要考虑行权价格、到期时间、溢价成本，以及如何根据你的投资组合结构配置合适的看涨或看跌期权；而永续合约交易则需要了解资金费率的变化，这些复杂的因素对普通投资者来说并不友好，稍有不慎就可能导致高昂的交易成本。
相比之下预测市场的交易逻辑就是“是”或“否”。如果你认为市场给出的概率低于或高于你的预期，你只需要根据这一点进行交易，而不需要考虑其他复杂的因素，这种简单性降低了投资门槛，同时也减少了不必要的风险。
我相信预测市场未来会成为一个更大的趋势。在政治和体育投注领域，预测市场已经取得了巨大的成功，而在加密领域我认为它的潜力同样巨大。我认为这是一个值得继续关注的领域，因为它为投资者提供了更多样化的选择，而不仅仅局限于持有头寸或简单的买卖操作。
预测市场是一种非常基础但有效的市场交易方式，特别是在一些流动性较低的领域，比如盘前市场，它可能是目前加密领域中最符合产品市场契合点（Product Market Fit）的创新之一。
Fabian：
预测市场的一个被忽视的优势是，它不仅可以用来投机，还可以在许多情况下用作对冲工具。比如，在盘前市场中，如果你有资格获得某个代币的空投，你已经知道空投的数量，但可能没有足够的资本，或者不想冒做空被清算的风险。这时，你可以利用盘前市场对冲部分风险。虽然这种对冲可能无法完全覆盖风险，但它确实提供了一种灵活且实用的风险管理方式。
此外，预测市场还可以帮助投资者对冲政治或地缘政治风险。例如，如果你认为比特币的价格可能受到某些重大事件的影响，而预测市场中正好有相关的交易，比如“共和党在中期选举中失去众议院”或“中本聪在 2026 年前转移资金”等事件，你可以通过这些市场对冲潜在的尾部风险。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方消息，Hotcoin 将于 12 月 10 日上线 KYO 热门项目，精准捕捉市场新叙事，助力用户抢占新一轮赛道先机！
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深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 The Block 报道，数百个与暗网市场丝绸之路（Silk Road）相关的加密货币钱包在沉寂超过十年后于周二重新激活，将价值 314 万美元的 BTC 转移至一个未知地址。
据 Arkham Intelligence 数据显示，约 312 个与已关闭暗网市场丝绸之路相关的钱包集体将 BTC 转移至地址”bc1q…ga54″。目前尚不清楚这些钱包重新激活的原因。截至目前，丝绸之路相关钱包仍持有约 4130 万美元的 BTC 。今年 1 月，Coinbase 董事 Conor Grogan 曾在 X 平台表示，他识别出了与丝绸之路创始人 Ross Ulbricht 相关的钱包中约有价值 4700 万美元的 BTC 。
今年早些时候，美国总统特朗普签署行政命令，对正在服刑的 Ulbricht 给予赦免。
深潮TechFlow消息，12月10日，Ripple首席执行官Brad Garlinghouse在X平台发文表示，已上市的XRP现货ETF资管总规模不到四周就突破了10亿美元关口，XRP成为自ETH现货ETF推出以来最快达到这一里程碑的加密货币，2025年美国推出了超过40只加密货币ETF，市场对受监管加密货币产品存在着巨大的需求，而随着Vanguard开放传统退休/交易账户的加密货币交易渠道，数百万非技术专家的普通用户现在也能接触到加密货币，对于新晋“链下”加密货币持有者而言，稳定性、社区都是被低估但至关重要的主题。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方公告，SVM Layer1 公链项目 Fogo 宣布将于 12 月 17 日启动 FOGO 代币预售活动，此次预售将提供 FOGO 创世总供应量的 2%。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 Onchain Lens 监测，过去 6 小时内，Blockchain Capital 从 Bybit、币安和 OKX 三大交易所提取了 113 万枚 UNI 代币，价值约 648 万美元。
目前该钱包持有 192 万枚 UNI，总价值约 1088 万美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 CNBC 的调查结果，84% 的受访者认为特朗普总统将任命国家经济委员会主任 Kevin Hassett 为下任美联储主席，但仅有 11% 的受访者认为这是正确选择。
调查显示，47% 的受访者更倾向于美联储理事 Christopher Waller，23% 支持 Kevin Warsh，但仅有 5% 认为特朗普会选择这两人中的任何一位。对 Hassett 的担忧主要集中在其对美联储双重使命和独立性的承诺上。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，Bitget 推出第 6 期 VIP 晋升活动。活动期间，完成合约交易量任务且提升等级至合约 VIP 1，可共同解锁 15,000 枚 BGB。
本次活动面向部分用户开放。参与前需在活动页面点击「报名」按钮完成登记，活动时间截止 12 月 16 日 23:59（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，LD Capital创始人易理华在社交媒体发文表示，“对于长期现货投资来说，几百刀并没有差别。ETH目前被远远低估原因，从宏观来看是降息放水预期，加密友好政策不断。从行业来看稳定币长期增长，金融上链趋势。ETH的基本面已经完全不同，同时这些因素也是重仓WLFI/USD1的原因。满仓后剩下的交给时间，短期内不会再波段。最后再次说现货波动足够大，尽量不要玩合约，一是大部分人技术和心理都不专业。二是合约作为九败一赢游戏，会掏空人的精力，有这个精力不如拓展场外业务。”
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 1.7527 亿美元。
ETHA（BlackRock）：净流入 3293 万美元；
FETH（Fidelity）：净流入 5147 万美元；
ETHW（Bitwise）：净流入 1791 万美元；
CETH（21Shares）：净流入 166 万美元；
QETH（Invesco）：净流入 0 美元；
EZET（Franklin）：净流入 0 美元；
ETHV（Van Eck）：净流入 1464 万美元；
ETHE（Grayscale）：净流入 1147 万美元；
ETH（Grayscale mini）：净流入 4519 万美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国比特币现货 ETF 净流入 1.5077 亿美元。
IBIT（BlackRock）：净流出 1.3641 亿美元；
FBTC（Fidelity）：净流入 1.9885 亿美元；
BITB（Bitwise）：净流入 1622 万美元；
ARKB（Ark Invest）：净流入 526 万美元；
BTCO（Invesco）：净流入 650 万美元；
EZBC（Franklin）：净流入 809 万美元；
BTCW（WisdomTree）：净流入 99 万美元；
GBTC（Grayscale）：净流入 1748 万美元；
BTC（Grayscale Mini）：净流入 3379 万美元。
撰文：Cookie，律动
beeple，那个以 6900 万美元天价售出过 1 张 NFT 的男人，一直以来被视为开启了曾经那段 NFT 黄金岁月的象征。
尽管 NFT 辉煌不再，但 beeple 和他的团队仍然一直活跃在 NFT 圈内。在今年的巴塞尔艺术展上，他为当前冷清的 NFT 市场再次带来了一只「金狗」——Regular Animals。
在昨天，多幅 Regular Animas 以超过 10 ETH（约 35000 美元）的价格在 OpenSea 上成交，而这个作品是在巴塞尔艺术展上免费送出的，共 256 张。按照这个价格计算，beeple 在巴塞尔艺术展上送出了价值近千万美元的 NFT。
beeple 和他的团队为此次巴塞尔艺术展带来的项目，正是 Regular Animas「常规动物」。这是一堆机器狗，如下图所示，他们看起来有点瘆人，因为这些机器狗有着人类的面孔，而且都是知名人物的，比如马斯克、安迪沃霍尔、扎克伯格、毕加索乃至 beeple 本人。
当然，并不只是看起来瘆人这种视觉效果，这些机器狗会用他们头部的摄像头观察周围环境，并运用一种能够不断演进的视觉算法逻辑来创作艺术作品。
而这些机器狗所扮演的名人们也不是随意挑选的，之所以选择上述名人，是因为他们对人类看待世界的方式产生了影响，无论是通过算法、艺术或是政治。我们作为人类，通过这些视角来观察这个世界，而这些机器狗也是如此。在巴塞尔艺术展上，这些机器狗和人类相互观察，而观察的一个又一个瞬间，成为了这些机器狗创作的艺术作品，这些艺术作品也像这些机器狗的自传。
有趣的是，Regular Animas 还有实体系列，实体系列总共有 1024 幅。在 eBay 上，已经有人以 6500 美元的一口价挂售。市场给出的定价是 NFT 远比实体画作要值钱，这让人想起了多年前 Damien Hirst 的「The Currency」系列，让持有者们在实体与 NFT 间做出选择。
在 NFT 领域大获成功之前，beeple 从 2007 年开始每天都在创作艺术作品，但从未卖出过超过 100 美元的价格。而名利双收后，beeple 也没有像一些艺术家或是币圈项目方一样大肆挥霍，他拥有了一个约 460 平米的工作室 / 画廊，组建了一支拥有数十名 3D 艺术家、工程师和研究人员的团队（甚至有前波音公司的工程师），邀请了前里沃利城堡当代艺术馆馆长 Carolyn Christov-Bakargiev 作为顾问，不断地在世界各地的艺术展展出，并创作新的艺术作品。
此次 beeple 的机器狗展览，不但在币圈因为价格而得到关注，也得到了 WSJ 这样的传统媒体报道。
撰文：Simon Taylor
编译：Block unicorn
银行创造货币，稳定币推动货币流动。两者我们都需要。
代币化存款的拥护者说：「稳定币就是不受监管的影子银行。一旦银行代币化存款，所有人都会更倾向于选择银行。」
一些银行和央行很喜欢这种说法。
稳定币的拥护者说：「银行是恐龙。我们链上根本不需要它们。稳定币就是货币的未来。」
加密货币原住民特别喜欢这个叙事。
双方都抓错了重点。
你存入 100 美元，会变成 90 美元的贷款（甚至更多）。这就是部分准备金银行的运作方式。几个世纪以来，它一直是经济增长的引擎。
财富 500 强企业在摩根大通存放 5 亿美元。
作为回报，他们获得了巨额信贷额度，利率低于市场水平。
存款就是银行的商业模式，大企业对此心知肚明。
代币化存款把这种机制搬到链上，但它们只服务银行自己的客户。你依然在银行的监管范围内，依然受制于银行的营业时间、流程和合规要求。
对于那些需要低成本信贷额度的企业来说，代币化存款是一个不错的选择。
Circle 和 Tether 持有 100% 的储备金，相当于 2000 亿美元的债卷。它们获取 4-5% 的收益率，但不会支付你任何费用。
作为回报，你获得的资金不受任何银行监管。预计到 2025 年，将有 9 万亿美元通过稳定币进行跨境转移。只要有互联网连接，即可随时随地使用，无需任何许可，全天候 24 小时运作。
无需代理银行询问，无需等待 SWIFT 清算，也无需等待「我们会在 3-5 个工作日内回复你」。
对于那些需要在周六晚上 11 点向阿根廷供应商付款的公司来说，稳定币是个不错的选择。
一家希望从银行获得良好信贷额度的公司，同时也可能想用稳定币作为进入长尾市场的渠道。
想象一下这样的场景：
一家财富 500 强公司在摩根大通银行持有代币化存款
作为回报，它获得了美国业务的优惠信贷额度
它需要向一家更倾向于使用稳定币的阿根廷供应商付款。
于是，它将 JPMD 兑换成 USDC。
这就是我们未来发展方向的一个例子。
链上。原子级。
两者兼得。
在适用的地方使用传统渠道。
在不适用的地方使用稳定币。
这不是二选一的问题，而是两者兼顾。
代币化存款 → 银行体系内的低成本信贷
稳定币 → 银行体系外的类似现金的结算方式
链上兑换 → 即时转换，零结算风险
两者各有利弊。
它们将共存。
一些大型银行可能会说「我们不需要代币化存款，我们有 API」，在某些情况下，他们的说法是正确的。
这正是链上金融的优势所在。
智能合约可以跨多个企业和个人之间构建逻辑。当供应商的存款到账时，智能合约可以自动触发库存融资、营运资金融资、汇率对冲。无论是银行还是非银行机构，都能自动、即时地完成这些操作。
存款 → 稳定币 → 支付发票 → 下游支付完成。
API 是点对点的，而智能合约是多对多的。这使得它们非常适合跨组织边界的工作流程。这就是链上金融的强大之处。
这是一种截然不同的金融服务架构。
代币化存款解决了低成本信贷的问题。存款被锁定。银行以存款为抵押放贷。它们的商业模式保持不变。
稳定币解决了资金的可携带性问题。资金无需许可即可在任何地方流动。全球南方国家可以获得美元。企业可以获得快速结算。
代币化存款的拥护者只想要受监管的支付通道。
稳定币的拥护者想要取代银行。
未来需要两者兼备。
财富 500 强企业想要从银行获得巨额信贷额度，以及即时全球结算。新兴市场想要本地信贷创造，以及美元通道。DeFi 想要可组合性，以及现实世界的资产背书。
争论谁会胜出忽略了正在发生的事情。金融的未来是链上的。代币化存款和稳定币都是实现这一目标的必要基础设施。
停止争论谁会胜出。开始构建互操作性吧。
可组合的货币。
撰文：TradFiHater
编译：AididiaoJP，Foresight News
当比特币的发明者中本聪发布白皮书时，挖矿是如此简单：任何拥有普通家用电脑的游戏玩家，都可能积累未来价值上千万美元的财富。
在家庭电脑上，你本可以建立起庞大的财富传承，让子孙后代无需辛苦劳作，因为比特币的潜在回报率高达 25 万倍。
但当时多数游戏玩家正沉迷于 Xbox 上的《光环 3》，只有少数年轻人利用家用电脑，赚取了远超现代科技巨头的财富。拿破仑通过征服埃及和欧洲建立传奇，而你只需要点击「开始挖矿」。
十五年间，比特币已成为全球性资产，其挖矿演变成需要数十亿美元资金、专业硬件和巨大能耗支撑的大型工业。如今平均每枚比特币的挖矿需消耗 90 万度电。
比特币催生了全新的范式，与我们所熟悉的、由传统机构把持的金融世界截然对立。它或许是继「占领华尔街」运动失败后，第一次真正意义上对精英阶层的反抗。值得注意的是，比特币恰恰诞生于奥巴马时代的「大金融危机」之后，那场危机很大程度上源于对高风险「赌场式」银行业的纵容。2002 年出台的《萨班斯 – 奥克斯利法案》本意是防止互联网泡沫重演，讽刺的是 2008 年的金融崩溃远比前者严重。
无论中本聪是谁，他的发明都出现在一个恰到好处的时刻，一次对强大而无处不在的传统金融体系痉挛式却又深思熟虑的反抗。
1933 年之前，美国股市基本处于无监管状态，仅依靠各州零散的「蓝天法」规范，导致信息严重不对称和虚假交易泛滥。
1929 年的流动性危机成为压垮这一模式的「压力测试」，证明去中心化的自我监管无法遏制系统性风险。美国政府通过 1933 年和 1934 年的《证券法》进行了「强制重置」：用中央执法机构（美国证券交易委员会 SEC）和强制性信息披露制度，取代了「买者自负」原则，为所有公开资产设立统一法律标准，以恢复市场对体系偿付能力的信任。如今在去中心化金融领域，我们正目睹完全相同的过程上演。
直到最近，加密货币仍作为一种无需许可的「影子银行」资产运作，功能上类似于 1933 年前的美国股市，但因完全缺乏监管而危险得多。其治理主要依赖代码和炒作，未能充分评估这头「野兽」可能带来的巨大风险。2022 年一系列连环爆雷事件，成了加密世界的「1929 年式压力测试」，表明去中心化并不等于无限收益和稳健货币；相反它制造了一个风险节点，可能吞噬多种资产类别。
我们正在见证时代精神的被迫转变：加密世界正从一个自由主义的、赌场式的范式，转向一个合规的资产类别。监管机构试图让加密货币「U 型转弯」：只要合法化，基金、机构、富豪和国家就可以像囤积任何其他资产一样囤积它，从而实现对它的征税。
本文旨在剖析加密货币「机构化重生」的起源，这一转变已不可避免。我们的目标是推演这一趋势的逻辑终点，并试图描绘 DeFi 生态系统的最终形态。
在 2021 年 DeFi 进入首个真正「黑暗时代」之前，其早期发展并非由全新立法主导，而是联邦机构不断延伸现有法律以涵盖数字资产。
首个重要联邦行动发生在 2013 年：美国金融犯罪执法网络将加密货币「交易所」和「管理者」归类为货币服务企业，使其受《银行保密法》和反洗钱法规约束。2013 年可被视为 DeFi 首次被华尔街「承认」的年份，同时也为日后的监管与压制铺平了道路。
2014 年，美国国税局将虚拟货币定义为「财产」而非「货币」（用于联邦税收），导致每笔交易都可能产生资本利得税。至此，比特币获得了法律定性，也意味着它变得可被征税，这与它最初的「叛逆」初衷相去甚远！
州层面，纽约州于 2015 年推出颇具争议的 BitLicense，这是首个要求加密货币企业进行信息披露的监管框架。最终，美国证券交易委员会通过「DAO 调查报告」为狂欢画上句号，确认许多代币根据「豪威测试」属于未注册证券。
2020 年，美国货币监理署曾短暂允许国家银行为加密货币提供托管服务，但这一举措后来被拜登政府质疑，这几乎是历任总统的「常规操作」。
在大洋彼岸的「旧世界」，陈旧的习俗同样支配着加密货币的发展。受僵化的罗马法传统（与英美普通法体系迥异）影响，一种反个人自由的氛围弥漫开来，在一种倒退的文明中限制了 DeFi 的可能性。必须记住，美国精神深受新教伦理影响，这种自治精神塑造了美国的创业文化、自由理念和开拓精神。
在欧洲，天主教传统、罗马法和封建残余共同催生了截然不同的文化。因此，法国、英国和德国等老牌国家走上不同的道路，也就不足为奇。在一个更偏好服从而非冒险的社会里，加密货币注定受到严厉压制。
欧洲的加密早期时代由零散的官僚体系，而非统一的愿景所定义。该行业在 2015 年取得首次法律胜利：欧洲法院在一起案件中裁定比特币交易免征增值税，实质上承认了加密货币的「货币」属性。
在缺乏欧盟统一法律的情况下，各国监管各行其道，直到《加密资产市场法规》出台。法国通过《PACTE 法》建立了严格的国家框架，德国推出了加密货币托管牌照制度，而马耳他和瑞士则争相以宽松优惠的法规吸引企业。
2020 年，《第五项反洗钱指令》结束了这个混乱时代，强制要求全欧盟实施严格的客户身份验证，实质上消灭了匿名交易。欧盟委员会最终意识到 27 套相互冲突的规则难以为继，于 2020 年底提出 MiCA，标志着「补丁时代」的终结和统一监管时代的开始。
美国监管体系的转变并非真正的系统性改革，而更多是由舆论领袖推动。2025 年的权力更迭带来新的哲学：重商主义压倒道德主义。
特朗普于 2024 年 12 月推出其颇具争议的「迷因币」，或许是个标志性事件。它表明精英阶层也愿意「让加密货币再次伟大」。如今几位「加密教皇」正引领方向，致力于为创始人、开发者和散户争取更大的自由与空间。
保罗·阿特金斯执掌美国证券交易委员会，更像是一场「政权更迭」，而非普通人事变动。其前任加里·根斯勒曾以近乎敌意的态度看待加密行业，成为一代加密从业者的「公敌」。牛津大学一篇论文甚至分析了根斯勒政策带来的痛苦。许多人认为由于其激进立场，DeFi 领域的发展被耽误了数年，本该引导行业的监管者，却与行业严重脱节。
阿特金斯不仅叫停了诸多诉讼，实质上还为此前政策道歉。他推动的「加密项目」堪称官僚机构灵活转向的典范。该项目旨在建立一个极其枯燥、标准化且全面的披露制度，让华尔街能够像交易石油一样交易 Solana 等加密资产。据安理国际律师事务所总结，该计划核心包括：
为美国加密资产发行建立清晰的监管框架。
确保托管方和交易场所的选择自由。
鼓励市场竞争，推动「超级应用」发展。
支持链上创新与去中心化金融。
设立创新豁免机制，确保商业可行性。
最关键的转变或许在财政部。前财长珍妮特·耶伦曾将稳定币视为系统性风险。而现任财长斯科特·贝森特，一位具有对冲基金思维的官员则看到了本质：稳定币发行商是美国国债「唯一的新增净买家」。
贝森特深知美国赤字的严峻性。在全球各国央行放缓购买美债的背景下，稳定币发行商对短期国债的「贪得无厌」，对新任财长而言是重大利好。他认为 USDC、USDT 等不是美元的竞争者，而是其「先锋官」，将美元霸权延伸至那些法币暴跌、民众更愿持有稳定币的国家。
另一个「空转多」的典型是摩根大通 CEO 杰米·戴蒙。他曾威胁要解雇任何交易比特币的员工，如今却完成了金融史上最有利可图的「180 度大转弯」。摩根大通 2025 年推出加密货币抵押贷款业务，被视为「举起白旗」。据 The Block 报道：
摩根大通计划允许机构客户使用比特币和以太坊作为贷款抵押品，标志着华尔街正更深地介入加密货币领域。
彭博社援引知情人士称，该计划将全球推行，并依靠第三方托管机构保管抵押资产。
当高盛和贝莱德开始侵蚀摩根大通的托管费收入时，「战争」已悄然结束，银行们通过「不参战」赢得了战争。
最后曾被视为「孤独加密斗士」的参议员辛西娅·卢米斯，如今已成为美国新抵押品体系最坚定的支持者。她提出的「战略比特币储备」提案，已从网络论坛的边缘理论走向严肃的国会听证。她的呼吁虽未直接推高比特币价格，但其努力是真诚的。
2025 年的法律格局，由「已尘埃落定」和「仍悬而未决」两部分构成。当前政府对加密货币如此热衷，以至于顶尖律师事务所纷纷开设实时政策追踪服务。例如瑞生律师事务所的「美国加密政策追踪器」紧跟各监管机构动态，这些机构正不遗余力地为 DeFi 制定新规。然而，我们仍处于「探索阶段」。
目前，两部法案主导美国辩论：
《GENIUS 法案》：已于 2025 年 7 月通过。该法案标志着华盛顿终于着手监管稳定币——这一比特币之后最重要的加密资产类别。它强制要求稳定币必须有 1:1 的国债储备支持，从而将稳定币从系统性风险转化为类似黄金或石油的地缘政治工具。法案实质上授权了 Circle 和 Tether 等私营发行商，使其成为美国国债的「官方认可买家」，实现了双赢。
《CLARITY 法案》：这部旨在厘清证券与商品区别、解决 SEC 与 CFTC 管辖权之争的市场结构法案，至今仍卡在众议院金融服务委员会。在该法案通过前，交易所生存在一种舒适但脆弱的「灰色地带」，依靠临时性监管指引运作，而非牢固的成文法。
目前，该法案已成为共和党与民主党的政治角力点，似乎被双方用作「武器」。
此外，废除《第 121 号员工会计公告》 具有重大意义。这项会计规则曾要求银行将托管加密资产列为资产负债表上的负债，实质上阻止了银行持有加密货币。它的废除如同打开了「泄洪闸」，标志着机构资本终于可以无惧监管报复地进入加密市场。与此同时以比特币计价的人寿保险产品已开始出现，未来看似光明。
正如教会曾将科学家送上火刑柱，如今的欧洲当局也制定了复杂晦涩的法律，其结果可能仅仅是吓退企业家。充满活力、叛逆的美国年轻精神，与僵化保守、步履蹒跚的欧洲之间的鸿沟，从未如此巨大。当布鲁塞尔有机会摆脱其惯常的僵化作风时，它却选择了固步自封。
MiCA 于 2025 年底全面实施，是官僚意图的「杰作」，也是创新的「灾难」。
MiCA 被宣传为「全面框架」，在布鲁塞尔的语境中，这个词常意味着「全面折磨」。它确实提供了清晰度，清晰到让人想逃离。
MiCA 的根本缺陷在于「分类错误」：它将加密创始人视同主权银行来监管。合规成本之高，足以令大多数加密初创企业走向失败。
诺顿罗氏律师事务所的一份备忘录客观剖析了该法规：
结构上，MiCA 是一种「排他机制」。它将数字资产强行纳入高度监管的类别，并对加密资产服务提供商施加了堪比《金融工具市场指令 II》的繁重合规架构，而后者本是用于监管金融巨头的。
根据其第三、四编，法规对稳定币发行商施加严格的 1:1 流动性储备要求，实际上通过法律手段（从一开始就认定其「资不抵债」）禁止了算法稳定币。这本身就可能引发新的系统性风险——试想一夜之间被布鲁塞尔宣布「非法」？
此外，「重要」代币的发行者将面临欧洲银行业管理局的强化监管，包括足以让初创企业望而却步的资本要求。如今，没有一支顶级律师团队和媲美传统金融巨头的资本，几乎不可能在欧洲开设加密业务。
对于中介机构，第五编彻底否定了离岸、云交易所模式。服务商必须在欧盟成员国设立实体办公室，任命通过「适当人选测试」的常驻董事，并实施严格的资产隔离托管。「白皮书」要求将技术文档变成具有法律约束力的招股说明书，任何重大失实或遗漏都将导致严格民事责任，这彻底刺破了该行业珍视的匿名性「公司面纱」。与其如此，还不如直接开一家数字银行。
尽管 MiCA 引入了「通行权」，允许在一个成员国获批的服务商在整个欧洲经济区运营，但这种「统一化」代价高昂。
它筑起了一道监管「护城河」，只有资本极其雄厚的机构玩家，才负担得起反洗钱整合、市场滥用监控和审慎报告的巨大成本。
MiCA 不仅监管欧洲加密市场，更实质上阻止了缺乏法律与财务资源的创业者进入，而这恰恰是大多数加密创始人的现状。
在欧盟法律之上，德国监管机构 BaFin 已沦为平庸的「合规文书处理机」，效率仅体现在为一个日益萎靡的行业办理手续。法国成为欧洲「Web3 中心」的雄心，则撞上了自己筑起的高墙。法国初创企业不是在编写代码，而是在「用脚投票」。它们无法与美国的速度或亚洲的创新力竞争，导致人才大规模流向迪拜、泰国和苏黎世。
但真正的「丧钟」是稳定币禁令。欧盟以「保护货币主权」为由，实质上禁止了 USDT 等非欧元稳定币，这等于扼杀了 DeFi 生态中最可靠的领域。全球加密经济的运转依赖稳定币。强迫欧洲交易者使用流动性低下、欧元区外无人问津的「欧元稳定币」，布鲁塞尔等于为自己挖了一个「流动性陷阱」。
欧洲央行和欧洲系统性风险委员会已敦促欧盟禁止「多重发行」模式（即全球稳定币公司将欧盟内外发行的代币视为可互换）。由欧央行行长拉加德领导的 ESRB 警告，非欧盟持有者挤兑欧盟发行代币，可能「放大欧盟内部的金融风险」。
与此同时，英国则考虑将个人持有稳定币上限设为 2 万英镑，而对那些风险更高的「垃圾币」却缺乏监管。欧洲这种风险厌恶策略急需彻底改革，否则监管本身可能引发系统性崩溃。
原因或许很简单：欧洲希望其公民继续被欧元束缚，无法参与美国经济以逃离自身的停滞甚至衰退。正如路透社所引述的欧洲央行警告：
稳定币可能从欧元区银行吸走宝贵的零售存款，任何对稳定币的挤兑都可能对全球金融稳定产生广泛影响。
有些国家，摆脱了党派斗争、愚蠢决策和过时法律的束缚，成功规避了「过度监管」与「监管不足」的二元困境，找到了包容各方的道路。瑞士便是这样一个典范。
其监管格局多元、有效、友好，深受从业者和用户喜爱：
《金融市场监督法》：2007 年颁布，整合银行、保险和反洗钱监管机构，设立独立、统一的瑞士金融市场监管局。
《金融服务法》：聚焦投资者保护，通过严格行为准则、客户分类和信息披露，为各类金融服务商创造公平竞争环境。
《反洗钱法》：打击金融犯罪的核心框架，适用于所有金融中介（包括加密服务商）。
《分布式账本技术法》：2021 年通过，修订十项联邦法律，正式承认加密资产的法律地位。
虚拟资产服务提供商条例：以「零容忍」态度严格执行 FATF 规则。
《瑞士刑法典》第 305 条之二：明确洗钱为刑事犯罪。
行业标准：由资本市场与技术协会发布，虽非强制但被广泛采纳。
监管体系：议会立法、FINMA 发布细则、自律组织日常监督、洗钱举报办公室审查可疑报告并移交起诉，结构清晰，权责明确。
因此，楚格山谷成为加密创业者的「圣地」。其逻辑清晰的框架不仅允许创新，更提供了明确的法律保护伞，既让用户安心，也让愿意承担可控风险的银行放心合作。
新世界对加密货币的接纳，并非纯粹出于创新渴望（法国至今未能将人送上月球），更多是财政压力下的务实选择。自 80 年代将 Web2 互联网主导权拱手让予硅谷后，欧洲似乎将 Web3 视为又一个待收割的「税基」，而非一个需要培育的产业。
这种压制是结构性与文化性的。在人口老龄化、养老金系统不堪重负的背景下，欧盟无法容忍一个不受其控制的竞争性金融产业崛起。这让人联想到封建领主为消除潜在威胁而囚禁或杀害地方贵族。欧洲有一种可悲的「自毁倾向」，通过牺牲公民的潜力来阻止不受控的变革。而这在美国则很陌生，美国文化崇尚竞争、进取和一种浮士德式的权力意志。
MiCA 不是「发展」框架，而是「死刑判决」。它旨在确保，如果欧洲公民进行加密交易，必须在国家监控网格内进行，以保证政府「分一杯羹」，如同试图榨干农民的肥胖君主。欧洲正在将自己定位为世界的「奢侈品消费殖民地」和「永恒博物馆」，供惊叹的美国人前来凭吊一个无法复兴的过去。
而瑞士、阿联酋等国则跳出了历史与结构的缺陷。它们没有捍卫全球储备货币的帝国包袱，也没有 27 国集团的官僚惰性。通过《分布式账本技术法》等输出「信任」，它们吸引了以太坊、Solana、Cardano 等拥有核心知识产权的基金会。阿联酋紧随其后，难怪越来越多的法国人正「入侵」迪拜。
我们正走向一个「激进司法管辖套利」时期。
加密行业将出现地理分裂：消费者端将留在美国和欧洲，接受全面身份验证、高额税收并与传统银行整合；而核心协议层将整体迁移至瑞士、新加坡、阿联酋等理性司法管辖区。
用户将遍布全球，但创始人、风投、协议和开发者将不得不考虑离开本土市场，寻找更适宜的建设之地。
欧洲的命运，恐将沦为一座「金融博物馆」。它正在为公民打造一套光鲜亮丽却毫无用处、甚至对实际用户致命的法律体系。不禁想问：布鲁塞尔的技术官僚们，你们可曾买过比特币，或跨链转移过稳定币？
加密货币成为宏观资产已不可避免，美国将保持其全球金融中心的地位。比特币计价保险、加密资产抵押、加密储备、无限风投支持、充满活力的开发者生态，美国正在构建未来。
总而言之，布鲁塞尔正在构建的「美丽新世界」，不像一个连贯的数字框架，更像一个笨拙的拼凑物，试图将 20 世纪的银行合规条款，生硬地嫁接给 21 世纪的去中心化协议，而其设计者多是对欧洲央行脾气一无所知的工程师。
我们必须积极倡导另一种制度：优先考虑现实需求，而非行政控制。否则我们将彻底扼杀欧洲本已贫血的经济。
不幸的是，加密货币并非这种「风险偏执」的唯一受害者。它只是一个报酬优厚、自满的官僚阶层的最新目标。这群人游荡在首都那些毫无生气的后现代走廊里，用重手监管恰恰暴露了他们缺乏现实经验。他们从未体验过账户验证的繁琐、办理新护照的奔波、申请营业执照的艰辛。因此，尽管布鲁塞尔充斥着所谓的「技术官僚」，加密原生创始人和用户却不得不与一群深陷无能、只会制造有害立法的人周旋。
当欧盟忙于用繁文缛节自我束缚时，美国正积极谋划如何「规范化」DeFi，朝着一个对多方有利的框架迈进。通过监管实现某种程度的「再中心化」已是必然，FTX 的崩溃早已在墙上写下预警。
损失惨重的投资者渴望正义；我们需要从当前迷因币狂欢、跨链桥漏洞、监管混乱的「蛮荒西部」循环中解脱。我们需要一个允许传统资本（红杉、贝恩、贝莱德、花旗等已率先行动）安全进入，同时保护终端用户免受掠夺性资本侵害的结构。
罗马非一日建成，但加密实验已走过十五年，机构性基础却仍深陷泥潭。构建一个功能性加密产业的窗口期正在迅速关闭；战争中犹豫不决和折中方案将失去一切，大西洋两岸都需要迅速、果断、全面的监管。
如果这个周期真的即将结束，那么现在是挽救行业声誉、补偿那些被不良行为者伤害多年的严肃投资者的最佳时机。
那些来自 2017、2021、2025 年的疲惫交易者们，要求一次彻底的清算，并为加密货币问题找到一个最终答案；而最重要的，是让我们全世界最喜爱的资产，迎来它们应得的、崭新的历史高点。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据金十数据报道，加拿大皇家银行环球资产管理美国固定收益主管安杰伊·斯基巴表示，美联储本次会议可能会降息，但美国的经济动能或使得“无需再进一步降息”。该行的基本假设是降息，但可能是一次带有鹰派色彩的降息，并可能暗示随后暂停加息。斯基巴说，“在我们看来，通胀和劳动力市场数据应促使美联储在多次降息后选择暂时按兵不动，并在明年初根据经济情况的发展进行评估。市场参与者将密切关注持不同意见的委员，包括主张更大幅度降息的委员，也包括认为美国经济当前无需降息的委员。就我们而言，本次降息之后，随着我们预计美国经济在2026年加速增长，再次降息的必要性可能就不存在了。出于政治原因（例如美联储领导层在5月更替），我们可能会看到一次降息，但经济本身在可预见的一段时间内可能无需再次降息。”
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 12 月 9 日）XRP 现货 ETF 总净流入 873 万美元。
昨日（美东时间 12 月 9 日）单日净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Canary XRP ETF XRPC，单日净流入为 608 万美元，目前 XRPC 历史总净流入达 3.71 亿美元。
其次为 Bitwise XRP ETF XRP，单日净流入为 142 万美元，目前 XRP 历史总净流入达 1.93 亿美元。
截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 9.45 亿美元，XRP 净资产比率 0.74%，历史累计净流入已达 9.44 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据金十数据报道，外媒分析称，本周美联储FOMC会议料将成为近年来最具争议的一次，分析师预计，在12位有投票权的票委中，多达五位将持不同意见，这强化了市场上关于美联储正变得更加政治化的论调。市场尚未定价美联储的政治化风险。自2019年以来，FOMC还没有在一次会议上出现过三位或三位以上的异议者。分析师现在预计这种分歧局面将会持续，到2026年，美联储一致通过政策决定的情况将会变得十分罕见。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据金十数据报道，美国总统特朗普暗示，若由前总统拜登任命的美联储理事的委任状是由自动签字机签署的，他可能寻求将其免职。这是他试图加强对央行控制的最新举措。不过，此举不太可能成功。
特朗普此前宣称要撤销拜登使用自动签字机签署的行政令，结果除了引人侧目外，收效甚微。任何试图宣布经由参议院批准的任命无效的努力，几乎肯定会遭到被任命者的法律挑战。
尽管如此，此番言论仍代表了特朗普对央行独立性的最新侵扰。
特朗普在宾夕法尼亚州的一场政治集会上表示：“我听说可能是自动签字机签署了那些委任状。如果真是自动签字机签的——也许我弄错了，但我们会查清楚。”
按照程序规定，在提名人选经参议院批准后，总统通过签署委任状来最终完成任命程序，以正式确立其担任联邦公职。特朗普接着暗示，如果他任命的官员也类似地使用了自动签字机，他可能会把那个人“赶出去”。他要求与他一同出席集会的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）调查此事。
美联储拒绝置评。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方消息，Hotcoin 已成功通过韩国 Travel Rule CODE 合规验证并获得许可。本次获批意味着 Hotcoin 在用户身份验证、交易透明度及链上数据追踪等安全监管体系方面全面符合韩国当地要求。
Hotcoin 表示，此次合规资质获取将进一步提升平台在全球市场中的信任度，巩固「安全合规、值得信赖」的品牌战略定位，并持续加强对国际用户资产与交易安全防护。
作者：Bitget
今日前瞻
1、Cathie Wood：比特币正步入一个回撤幅度更小的新阶段，机构采用比特币或许能阻止其价格大幅下跌。
2、美国参议院版本的加密市场结构法案预计于本周公布，下周举行听证会并进行投票。
3、美SEC主席暗示新年伊始将迅速推进加密监管重点议程，称“好戏还在后头”。
4、特朗普：可能降低部分商品关税，立即降息是美联储新主席的“试金石”。
宏观&热点
1、美国劳工统计局确认12月通胀及就业数据将于明年1月公布。
2、特朗普将于本周启动美联储主席人选的最后一轮面试。
3、哈塞特：美联储有充足空间大幅降息。
大盘走势
1、过去24小时加密货币市场全网爆仓4.32亿美元，其中空单爆仓3.08亿美元。BTC爆仓金额1.7亿美元，ETH爆仓金额1.36亿美元。
2、美股：道指跌0.38%，标普500指数涨跌0.09%，纳斯达克综合指数涨0.13%。此外，英伟达（NVDA）涨跌0.31%，Circle（CRCL）涨5.86%，Strategy（MSTR）涨2.89%。
3、Bitget BTC/USDT清算地图显示：BTC 当前价附近（约 92,000–93,000 美元）是多头高密度清算区，累计多单杠杆在此区域明显下滑，显示多头风险集中。而在价格上移区间（95,000 美元以上），空头累计杠杆快速累积，说明一旦突破，空头将面临集中爆仓压力。
4、过去24小时内，BTC现货流入约1.42亿美元，流出约1.61亿美元，净流出0.19亿美元。
新闻动态
1、比特币财库公司Twenty One在与Cantor Equity合并后股价下跌20%。
2、美SEC主席：许多类型的加密货币IC0不属于SEC的管辖范围。
3、数据：企业比特币金库两年增长逾448%，总持仓突破108万枚。
4、The Information：ChatGPT周活跃用户接近9亿。
项目进展
1、美企Nicholas Financial Corporation已向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，计划推出一只仅在夜间持有比特币资产的比特币ETF，完全避开美国交易时段。
2、RWA代币化网络Real Finance宣布获得2900万美元私募轮融资。
3、Strive推出5亿美元的SATA股票ATM融资计划，部分净收益将用于购买比特币。
4、Ethena Labs从Coinbase Prime提取15.9亿枚ENA，价值约4.43亿美元。
5、Octra将于12月18日以2亿美元估值在Sonar上进行2000万美元公开代币销售。
6、TRUMP官方：将推出使用TRUMP代币的手机游戏“Trump Billionaires Club”。
7、老牌隐私项目Horizen重启为Base上的Layer 3网络。
8、渣打银行下调“比特币2025年预测”至10万美元，长期目标推迟至2030年。
9、昨日，以太坊基金会关联地址向Kraken存入5748枚ETH。
10、Linea（LINEA）将于今日晚上7点（UTC+8）解锁约13.8亿枚代币，与流通量的比值为6.67%，价值约1110万美元。
免责声明：此报告由AI生成，人工仅作信息验证，不作任何投资建议。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据 Whale Alert 监测，某未知钱包向币安交易所转入 750,000,000 枚 ADA 代币，价值约 346,738,571 美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据官方消息，Aptos 生态领先的增强型收益基础设施 Goblin Finance 宣布完成 100 万美元战略轮融资，由 OKX Ventures、Gate Ventures 与 BlockBooster 领投，Aptos Foundation 与生态伙伴 Hyperion 参投。Aptos Labs联合创始人兼 CEO Avery Ching 以个人身份参与投资。
据悉，Goblin Finance 致力于通过多策略 Yield Hub 与收益增强型 LST，构建 Aptos 的原生增强收益基础设施。过去两个月，Goblin Finance 平台 TVL 实现 5 倍增长，现TVL 已达 1373 万美元，并在 9 月的核心金库认购活动中吸引超 300 万美元资金参与。目前平台已集成 Hyperion 等多家核心协议，活跃策略超过 10 种，覆盖 USDT–USDC、APT–USDC、USDC-USD1 等主流交易池。
Goblin Finance 表示，本轮融资将用于持续完善 Aptos 收益基础设施、拓展多元化 CeDeFi 策略套件，并加速 goAPT 上线与生态整合，推动 Aptos 生态形成原生 LST 收益闭环，构建贯通链上与跨市场的专业级收益网络。
深潮 TechFlow 消息，12 月 10 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，LD Capital创始人易理华（@Jackyi_ld）于 11 月 23 日至 27 日期间在推特明牌满仓操作，其中以太坊表现最佳。数据显示，易理华以 2700 美元成本建仓以太坊，目前浮盈 22.2%。在其公开的六个代币投资组合中，5 个处于上涨状态，比特币上涨 7.11%，仅有 ASTER 处于浮亏状态，跌幅为 19.78%。